Post on 19-Jul-2015
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Los “Business Angels” y la
financiación no bancaria
Miquel Costa
Presidente de Keiretsuforum Spain
Vicepresidente de AEBAN
Fernando Moroy Vicepresidente de Keiretsuforum Spain
Director del Chapter de Madrid
KEIRETSU FORUM SPAIN
Cómo se financian las empresas?
Miquel Costa/Fernando Moroy Keiretsu Forum Spain
Fundadores, Familia, y Amigos
Préstamos bancarios
Subvenciones de la administración
Inversores ajenos :
1. Business Angels (BA)
2. Venture Capital (VC) o Capital Riesgo
Mercados de Capitales
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Cómo se financian las empresas?
IDEA
GRAN
EMPRESA
FFF
Subv.
Business Angels
Venture Capital
Mercados de
Capitales
100-1.000 € >1.000 €
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Enisa, Cdti,
Qué son los BA?
Personas (no corporaciones)
Empresarios, ex-directivos, familias (family offices).
Invierten su propio dinero (entre 100k€ y 1 M€).
A medio plazo (3-5 años).
En minoria accionarial.
No intervienen a nivel ejecutivo en la gestión.
Buscan la rentabilidad mediante la venta.
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Orígenes
California, “boom” de las empresas TIC.
Casos de éxito: Google, Yahoo…
En 1994 se crea la 1ª red de BA en San Francisco.
Hoy hay 250.000 BA y 250 redes de BA en EEUU.
Entre 2006-2009 han invertido ya el mismo
volumen que los VC.
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BA en EUROPA
Actualmente UK y Francia son mercados maduros.
En España , la situación del sector es incipiente
pero crece muy rápidamente.
En España AEBAN aglutina 22 redes de BA.
En general, tenemos cerca muchos BA que todavía
no saben que lo son.
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Inversores en red
Flujo regular de proyectos, bien seleccionados.
Networking de otros inversores.
Contraste con otros inversores “expertos”.
Coinversiones.
Encontrar capital en “segundas rondas”.
Salida
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Qué busca un BA?
Invertir capital propio (100-600k€), para
diversificar su patrimonio y obtener plusvalías.
En empresas innovadoras de base tecnologica y
con alto potencial de crecimiento.
En equipos gestores competentes y ambiciosos.
Salir con el emprendedor, vendiendo juntos.
Disfrutar con ello.
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Elevator Pitch. Verbal. Dos minutos. Producto,
oportunidad. Atraer el interés.
Executive Summary. 2-4 páginas. Distribuible.
Powerpoint. Para exponer en 20 minutos a
inversores seriamente interesados.
Business Plan completo. 20-50 páginas, más
anexos. Base de negociación.
Cómo se presenta una
propuesta a un BA?
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Qué es un Foro de Inversión
Encuentro Inversores-Emprendedores.
La red filtra y selecciona 4-6 propuestas.
Los emprendedores presentan públicamente.
Los inversores y emprendedores agendan cita.
Entre 3 y 6 meses se formalizan las inversiones.
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1er overview de un BA en
una propuesta?
Equipo humano
Escalabilidad
Producto, Innovación, Oportunidad
Plan de Negocio
Plan de salida
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Short-list de un BP
Producto. Solución innovadora.
Oportunidad de mercado. Necesidad.
Competencia
Clientes
Modelo de ingresos
Proyecciones financieras
Estrategia de salida
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Scoring típico de un BA
Líder+Equipo : 0-30%
Escalabilidad : 0-25%
Salida : 0-20%
Fiabilidad del BP : 0-10%
Producto o Servicio : 0-10%
Necesidades de fondos : 0-5%
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Cómo se valora la entrada?
Métodos de valoración de Start Ups
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Diferencias BA - VC
Volumen de inversión ( <600 / >2.000 ).
Ganas de participar en la gestión ( muchas / nada ).
Visibilidad de la Oferta ( escasa / total ).
Foco geográfico ( su región / nacional-internacional ).
1er Motivo para invertir ( química personal / rentabilidad ).
Volumen de operaciones ( una al año / múltiples ).
Agilidad en la decisión ( rápidos / lentos ).
Vehículo de inversión ( acciones / acciones, préstamos, obligs.
Convert.,etc).
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Diferencias BA - VC
Propiedad ( 10% al 30% / más del 20% ).
Valor post-money ( 250-1.000 / más de 2.000€ ).
Due Diligence ( rápida e intuitiva / lenta y metódica ).
Valor añadido ( experiencia operativa / crédibilidad corporativa ).
Salidas ( 3-4 años / 4-7 años ).
Expectativas rentabilidad ( 15%-25% / 35%-40% ).
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Keiretsu Forum
Nació en 2000, en San Francisco
Red internacional EEUU-Europa-Asia (22 sedes)
Lider en EEUU desde 2006, en miembros, deals y
volumen invertido.
En España desde 2008 (Barcelona y Madrid) : 220
inversores, 9 foros anuales, 17 operaciones y
4,8M€ invertidos,
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Inversores de Keiretsu Forum
70% Inversores individuales y F.Offices.
70 % experiencia en tecnología
20 % en servicios
10 % en grandes compañías
20% Venture capitalists & corporate investors
Profesionales en M&A, grandes empresas, Fondos,
SCR...
10% Proveedores de servicios profesionales
Bancos, abogados, consultoría…
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Empresas que se presentan
Etapa de la empresa
Etapas de crecimiento (no semilla)
Fondos básicamente destinados a desarrollo,
marketing, comercialización y crecimiento.
Diversidad de sectores
TIC, Software, maquinaria ind., salud,
alimentación, consumo, Medio ambiente, …
Capital demandado
Entre 100m€ y 1.000 M€
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