Flash Mexico 20171108 e - Asset Management · 2017-11-08 · Rec. anterior (07/11/2017): Lo más...

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Flash México México

México D.F., 8 de noviembre de 2017 (19:30 CDT del 7 de noviembre), Mercados, Equity

Perspectiva técnica de corto plazo

Últimos reportes 06/11/2017

Comercio: Un octubre sano a pesar del terremoto

03/11/2017 Minería: Monitor mensual de minería: octubre de 2017

30/10/2017 Alimentos y Comercio: Crecimientos modestos

30/10/2017 Televisa: Todavía en modo defensivo. Reiteramos Inferior al Mercado

19/10/2017 Bajío: Sanos resultados al 3T17 respaldan nuestra visión positiva

19/10/2017 Lala: Comparativos fáciles: ¿actualización de Vigor en el 3T17?

19/10/2017 Lala: Entra a Brasil con brío y Vigor

18/10/2017 Telecoms: Estimados de resultados al 3T17

18/10/2017 Bienes Raíces: Métricas operativas, pero opacadas por un MXN fuerte y desastres naturales

Observador del MercadoCierre %ult. %3m %YTD

IPC 49,004.5 0.1% -4.6% 7.4%Dow Jones 23,557.2 0.0% 6.5% 19.2%S&P 500 2,588.6 -0.1% 4.4% 15.6%Bovespa (BR) 72,414.9 -2.6% 6.5% 20.2%Ipsa (CH) 5,490.8 -0.7% 6.8% 32.3%

Fuente: BBVA GMR

Emisoras del IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTDIENOVA 102.45 1.9 4.0 13.4GFNORTE 116.37 1.4 -4.1 13.8GFREGIO 104.50 1.2 -11.3 -9.5CEMEX 15.52 1.0 -11.0 -6.2GMEXICO 63.81 0.8 9.3 13.1

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTDGFINBUR 32.74 -2.4 6.2 4.4GCARSO 63.53 -2.1 -12.9 -24.0LALA 29.91 -1.8 -3.5 -1.0GRUMA 260.95 -1.6 7.7 -0.8GENTERA 19.81 -1.5 -25.4 -40.7Fuente: BBVA GMR

Emisoras No IPC5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTDMAXCOM 7.60 3.8 7.0 3.0ARA 7.11 2.3 18.5 9.6SORIANA 40.50 1.9 -10.1 -10.0CYDSASA 27.80 1.6 16.0 16.8OHLMEX 34.91 1.3 30.9 71.2

5 Peores Cierre %ant. %3m %YTDPAPPEL 22.37 -4.2 -11.7 -7.4CMOCTEZ 72.50 -3.3 2.4 21.8RASSINI 71.15 -2.9 -15.3 -8.7GCC 89.96 -2.8 -2.2 31.5HOMEX 0.81 -2.7 -20.9 -27.9Fuente: BBVA GMR

México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado

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Flash México México D.F., 8 de noviembre de 2017

México y EE.UU. IPC: 49,005pts (+0.1%); Rentable: 276pts (+0%); Dow Jones: 23,557pts (+0%); S&P: 2,589pts (-0.1%)

El IPC no logró mantener los máximos del día y retrocedió cerca de 300pts desde el máximo hasta el cierre, aunque el balance del día terminó siendo ligeramente alcista. Consideramos que este movimiento se debe a una toma de utilidad después del fuerte rebote de alrededor de 1,500pts desde el mínimo de la semana anterior y a la cercanía del promedio móvil de 200 días, la primera resistencia de corto plazo. La vela resultante del movimiento del día, si se combina con una vela negativa en la siguiente sesión, nos sugeriría un regreso a la zona de los 48,000pts, donde podría formarse un “doble fondo”. La principal resistencia se mantiene en el promedio móvil de 200 días en los 49,400pts.

Rec. anterior (07/11/2017): Consideramos que esta tendencia se puede mantener, por lo menos, hasta que el mercado pruebe su promedio móvil de 200 días, que se coloca en los 49,440pts. El RSI está muy lejos de marcar sobrecompra, pues apenas se coloca en 42pts. Recomendamos mantener posiciones y esperar la reacción que el mercado pueda tener al llegar a esta zona.

En EE.UU., el Dow Jones registró una pequeña ganancia de +0.04%, movimiento que le permite seguir operando por arriba del promedio móvil de 10 días y que, por lo tanto, se mantiene sin arrojar señal de ajuste de corto plazo. La lectura del RSI continúa por arriba de 70pts, ya por más de 30 días, al igual que la lectura negativa del MACD; sin embargo, no recomendaríamos soltar posiciones sino hasta que se coloque por debajo de este primer soporte, ahora en los 23,448pts.

Rec. anterior (07/11/2017): Lo más importante para el movimiento de corto plazo es que mantiene su operación por arriba del promedio móvil de 10 días, lo que hemos estado señalando como nuestro primer soporte de corto plazo y que, mientras opere por arriba de este, no existe razón para cerrar posiciones.

Gráfico diario: IPC Dow Jones

Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com

Europa Eurostoxx: 3,658pts (-0.6%)

El Eurostoxx no logra cambiar el tono de las sesiones anteriores y mantiene el movimiento de baja, cerrando por debajo de nuestra referencia de soporte, los 3,670pts. Así, cerramos posiciones ante el riesgo de un ajuste mayor, rumbo a los 3,620pts.

Rec. anterior (07/11/2017): Ha ligado tres ligeras bajas, pero continúa operando por arriba de los 3,670pts y, por tanto, no nos arroja señal de salida de posiciones de corto plazo.

Gráfico diario: Eurostoxx 50

Fuente: Bloomberg

FX Dólar/Peso: MXN19.1492 (+0.6%); Euro/Dólar: USD1.1591 (-0.2%)

El dólar se mantiene operando en el rango lateral (MXN19.00/19.30). Solo tendríamos señal direccional de corto plazo en el momento que rompa alguno de los extremos de este rango.

Rec. anterior (07/11/2017): Se ha vuelto a colocar por debajo del promedio móvil de 10 días y los osciladores señalan baja; sin embargo, hasta que no rompa alguno de los extremos del rango lateral, no tendríamos una señal clara.

El euro continúa operando por arriba de nuestro stop loss de USD1.155, por lo que mantenemos nuestras posiciones de corto plazo.

Rec. anterior (07/11/2017): Aunque conserva lecturas de RSI cercanas a la zona de sobreventa, continuamos con las posiciones mientras siga operando por arriba de USD1.1550.

Gráfico diario: Dólar Euro

Fuente: Bloomberg

Señales técnicas

Bimbo A: Venta

Aprovechamos el rebote de las últimas cuatro sesiones para cerrar posiciones.

P. Compra MXN44.60 P. Actual MXN46.20 Rendimiento +3.6% Recomendación anterior (7-ago-2017): Compra MXN44.60.

Gráfico diario

Fuente: Bloomberg

Portafolio de trading

Emisora F. Compra P. Compra P. Actual Rend. Día Rendimiento Objetivo Rend,Objetivo Stop LossPinfra 01/08/17 198.00$ 192.08$ -0.4% -3.0% 209.00$ 8.8% 188.30$ Ac 21/09/17 126.50$ 124.78$ 0.7% -1.4% 133.00$ 6.6% 120.50$ Gap 09/10/17 184.40$ 184.25$ -0.3% -0.1% 195.00$ 5.8% 175.50$ Alsea 20/10/17 59.60$ 59.06$ -0.1% -0.9% 63.00$ 6.7% 56.70$ Pe&oles 31/10/17 426.00$ 408.75$ -0.5% -4.0% 450.00$ 10.1% 405.00$ Femsa 03/11/17 163.50$ 166.60$ -0.5% 1.9% 173.00$ 3.8% 156.00$

PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC1 D 2011 2012 2013 2014 2015 2016 YTD

IPC 0.1% -3.8% 17.9% -2.2% 1.0% -0.4% 6.2% 7.4%Portafolio 0.0% 2.0% 24.0% 20.2% 12.4% 9.3% 18.8% 11.7%

Fuente: BBVA GMR Fuente: BBVA GMR

Recomendación inmediata anterior Movimientos del díaFecha Rec. Precio Rendimiento %

Pinfra 25/01/2017 Venta 187.70$ 4.7% Venta BIMBO @ MXN46.20 3.6%Ac 31/03/2017 Venta 102.90$ 5.0%Gap 29/09/2016 Venta 185.00$ 5.7%Alsea 25/09/2017 Venta 66.00$ 4.6%Pe&oles 07/11/2013 Venta 368.00$ -6.8%Femsa 09/01/2017 Venta 158.56$ -8.3%

Fuente: BBVA GMR

07/11/2017

-4%-2%0%2%4%6%8%

10%12%14%16%

IPC Port.Trading

Resumen técnico Objeto 1 Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC)

OHLMEX**ARA**

BOLSA**GMEXICO**CADU**

ALPEKIENOVA**

GFAMSACUERVO

MEXCHEM**PINFRA**

BIMBO**WALMEX

KIMBERGICSA**ELEMENTAMXCHDRAUI**GFINBURLACOMER**

HERDEZ**ASUR

ACAXTEL**

ALSEA**CREAL**LAB**IPCGFNORTE**

OMA**GRUMA**BACHOCO**

VESTALALAFUNO**

ALFAGAP**SITES**

FEMSA**VOLAR

SORIANA**KOF

NEMAKLIVEPOL**GCARSO

BBAJIOFIHO

TLEVISA

PE&OLES**SANMEX

CEMEX**

GFREGIO

GENTERA

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR

Principales múltiplos Objeto 2 Principales múltiplos IPC

Precio Obj. Rend. (%)Rec.* (MXN) YTD 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e

AC M.P. 149.00 15.5 24.8 19.2 11.7 10.2 -5.0 29.0 38.5 15.4 1.9 1.5ALFA M.P. 28.00 -22.1 224.4 12.1 9.2 6.3 -80.5 1,750.8 -32.6 47.3 2.6 3.3ALPEK U 16.00 -17.8 13.1 21.6 8.3 8.6 -9.5 -39.3 -29.2 -3.9 5.4 5.9ALSEA O 77.00 -0.5 37.1 27.2 12.0 10.5 33.1 36.3 13.1 14.1 1.1 1.4AMX M.P. 17.60 29.9 12.6 15.0 7.7 7.7 927.2 -16.0 8.7 0.3 2.3 1.9ASUR M.P. 330.00 14.7 26.2 22.1 19.3 17.4 9.3 18.4 11.6 11.0 2.1 2.3BIMBO O 48.50 -2.0 31.4 23.2 10.4 9.7 15.9 35.3 -1.4 7.6 0.6 0.7CEMEX O 20.10 -6.2 12.7 11.7 8.6 7.7 22.2 8.8 11.4 11.7 4.2 3.5CUERVO N.R. -13.5ELEKTRA N.R. 208.5FEMSA O 193.00 5.7 26.5 24.3 13.4 12.4 6.4 9.3 14.8 7.5 1.6 1.7GAP O 197.00 6.4 27.3 23.4 15.0 13.7 21.7 16.3 13.0 9.0 5.3 4.1GCARSO U 86.00 -24.0 14.8 13.7 10.6 9.7 5.6 8.5 1.7 9.4 1.1 2.1GENTERA M.P. 27.40 -40.7 9.9 9.1 1.8 1.6 -3.8 8.8 -7.9 9.8 2.3 5.1GFINBUR U 28.95 4.4 14.3 13.3 1.7 1.6 23.8 7.7 30.3 10.0 1.5 3.2GFNORTE O 135.10 13.8 13.9 12.2 2.2 2.0 20.6 13.7 25.1 13.3 5.2 2.4GFREGIO M.P. 117.90 -9.5 12.1 10.8 2.3 2.0 17.7 11.3 16.6 10.5 1.1 1.1GMEXICO 13.1 13.9 16.2 8.6 8.1 100.7 -14.3 23.9 5.8 2.0 3.2GRUMA O 296.00 -0.8 17.1 16.8 11.3 10.6 11.8 1.6 4.4 7.2 1.6 1.8IENOVA O 121.70 13.4 18.2 18.5 15.9 14.3 -38.9 -1.3 -34.7 11.1 2.6 2.0KIMBER U 41.00 -8.4 19.9 18.1 12.0 11.0 12.4 10.4 7.3 9.2 4.2 5.4KOF U 153.00 -1.4 18.6 17.7 9.2 8.9 44.5 4.0 12.9 3.7 2.6 2.9LAB O 27.00 4.4 14.2 12.2 9.8 8.5 198.9 16.0 282.7 14.4 0.0 0.0LALA U 31.00 -1.0 19.0 20.9 9.2 7.4 -5.9 -9.1 14.3 24.8 2.0 1.9LIVEPOL O 180.00 -13.2 17.1 15.0 11.1 9.7 0.0 13.7 13.4 15.3 0.6 1.1MEGA M.P. 70.00 14.5 17.5 18.1 8.8 8.4 10.7 -3.3 19.4 4.8 2.3 1.5MEXCHEM O 60.70 5.8 20.1 16.2 8.7 8.3 16.9 24.2 30.1 5.1 2.1 2.1NEMAK M.P. 16.40 -24.6 8.8 9.7 4.9 4.8 -9.5 -9.5 -3.4 1.9 6.0 5.7OMA O 114.00 7.4 18.8 16.8 11.2 10.3 12.4 11.4 11.8 8.7 4.5 3.6PE&OLES O 510.00 5.9 14.6 18.0 6.8 6.9 93.1 -18.7 12.9 -1.2 1.7 1.5PINFRA O 235.00 11.0 16.6 16.9 12.5 12.4 4.5 -2.1 3.2 0.5 1.1 0.5SANMEX M.P. 37.10 4.9 11.4 10.2 1.8 1.6 18.9 10.9 18.9 14.2 3.9 4.4TLEVISA U 85.50 -8.5 41.8 32.1 9.5 8.5 42.5 30.5 -0.8 12.6 0.4 0.4VOLAR N.R. -38.2WALMEX M.P. 47.00 18.1 20.8 22.5 13.9 12.7 10.3 -7.8 8.1 9.6 6.7 0.8

Div.Y (%)Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**Crecimiento (%)UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

Objeto 3 Principales múltiplos no IPC

Precio Obj. Rend. (%)Rec.* (MXN) YTD 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e 2017e 2018e

ARA O 8.80 9.6 12.1 11.1 7.8 7.2 4.7 9.0 10.6 8.5 1.3 0.9AXTEL O 4.80 21.3 N.A. 34.9 5.6 5.6 90.1 205.3 16.9 0.0 0.0 0.0BACHOCO O 113.00 11.0 13.5 13.7 7.0 6.8 5.6 -1.1 30.6 2.1 1.5 1.5BBAJIO O 41.10 17.0 11.5 10.0 1.8 1.6 59.0 15.3 59.6 16.7 0.0 0.0CADU O 15.70 -14.7 6.3 5.0 5.5 4.4 12.3 25.5 14.6 24.8 4.7 4.4CHDRAUI O 49.00 0.4 17.5 15.6 7.1 6.4 4.9 12.1 5.5 10.7 0.9 0.7CREAL O 42.30 9.4 6.8 6.0 1.2 1.0 -1.1 13.6 5.6 13.0 0.0 0.0DANHOS M.P. 32.30 0.8 16.3 13.6 15.5 12.4 -54.1 20.4 61.7 25.1 7.1 7.8ELEMENT M.P. 22.00 13.4 24.6 17.4 9.3 8.0 59.7 41.3 32.3 16.5 0.0 0.0FIBRAMQ M.P. 22.20 7.9 12.3 9.0 11.2 11.1 -69.6 36.1 5.4 0.7 7.3 9.3FIBRAPL O 35.00 23.5 13.7 10.0 13.0 12.8 -7.3 37.1 11.1 2.1 7.5 6.8FIHO M.P. 15.90 -11.1 25.7 24.9 12.0 10.5 87.6 3.1 15.9 14.3 6.4 8.7FMTY M.P. 12.10 6.3 18.5 14.9 14.2 13.8 -24.6 24.3 37.1 3.6 8.7 0.0FRAGUA U 270.00 -10.1 19.5 16.5 9.3 8.2 14.1 18.6 5.3 13.9 0.0 0.0FSHOP U 13.30 -10.7 11.5 12.4 14.9 14.4 -39.2 -6.6 2.6 3.4 8.3 7.7FUNO O 35.90 -5.3 21.2 13.0 15.3 12.9 1,247.8 56.7 16.1 18.8 6.5 7.5GFAMSA U 8.20 66.8 11.5 19.9 19.5 17.7 3.2 -42.4 11.5 10.5 0.0 0.0GFINTER O 132.70 11.6 8.3 7.2 1.4 1.2 14.5 14.3 15.1 22.5 5.3 2.9GICSA O 13.00 14.6 22.7 18.9 14.3 12.6 30.9 20.3 0.1 13.0 0.0 0.0GSANBOR O 24.00 0.3 12.7 12.0 7.8 7.2 -12.2 6.4 -12.5 8.1 4.1 5.3HERDEZ O 50.00 12.8 20.5 21.3 13.9 13.2 24.7 -3.6 0.6 4.8 2.4 2.2ICH U 70.40 -41.8 12.5 8.5 6.2 5.6 -38.3 46.2 -5.6 11.4 0.0 0.0LACOMER O 21.30 20.0 45.7 37.9 15.3 12.7 -13.8 20.6 24.6 20.7 0.0 0.0MAXCOM U 4.70 3.0 N.A. N.A. 6.6 6.1 96.5 3.8 10.7 8.2 0.0 0.0OHLMEX O 23.10 71.2 8.0 7.1 6.2 5.6 24.0 12.7 15.4 10.7 0.0 0.0RASSINI O 46.60 -5.2 7.4 8.5 3.9 4.2 9.7 -12.7 6.8 -5.3 5.2 7.0SIMEC U 65.20 -37.4 11.8 7.9 5.1 4.5 -8.5 49.4 -0.6 11.9 0.0 0.0SITES O 15.70 23.8 N.A. N.A. 20.0 17.8 34.6 56.5 11.5 11.8 0.0 0.0SORIANA O 52.00 -10.0 16.2 14.4 8.2 7.7 7.3 12.9 4.3 6.6 0.0 0.0TERRA O 32.40 13.7 13.8 13.6 12.7 12.0 77.5 1.4 29.5 6.1 9.5 9.8

Div.Y (%)Valuación

P/U (x) VE/EBITDA (x)**Crecimiento (%)UPA EBITDA ***

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

Derechos corporativos

EmisoraFecha de asamblea

Fecha de excupón

Fecha de pago Cupón Descripción

AMX 08-11-2017 13-11-2017 44 DIVIDENDO EN EFECTIVO MXN0.15 POR ACCION O EN ACCIONES 0.0100671141 SERIE L POR 1 ANT. AA, A O L.

CERAMIC 09-11-2017 09-11-2017 CANJE SUBSISTIENDO UNA DE LAS SERIES INSCRITAS: 1 NUEVA SERIE B X 1 FIBRAMQ 08-11-2017 10-11-2017 REEMBOLSO A RAZON DE: MXN0.3750.FIBRATC 08-11-2017 08-11-2017 DISTRIBUCION DE EFECTIVO: MXN0.02905587.FINN 13-11-2017 15-11-2017 REEMBOLSO: MXN0.250762559581.GCARSO 27-11-2017 30-11-2017 37 DIVIDENDO EN ACCIONES: MXN0.45.GENTERA 28-11-2017 01-12-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.38.GISSA 08-11-2017 10-11-2017 6 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.45.GRUMA 13-04-2018 17-04-2018 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.0675.GRUMA 12-01-2018 16-01-2018 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.0675.GSANBOR 15-12-2017 20-12-2017 10 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.44.HILASAL 08-11-2017 10-11-2017 SUSCRIPCION: 1 NUEVA X 1.540828478650 ANTERIOR A MXN1.33.KUO 10-11-2017 15-11-2017 3 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.305.LALA 16-11-2017 22-11-2017 14 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.1538.LALA 19-02-2018 22-02-2018 15 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.1538.MEXCHEM 23-11-2017 28-11-2017 DIVIDENDO EN EFECTIVO: PENDIENTE.NAFTRAC 26-12-2017 29-12-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.NAFTRAC 27-11-2017 30-11-2017 PENDIENTE DE INFORMAR.NEMAK 18-12-2017 20-12-2017 9 DIVIDENDO EN EFECTIVO: UDS0.0139.TERRA 08-11-2017 13-11-2017 REEMBOLSO: MXN0.518824181625.WALMEX 24-11-2017 29-11-2017 DIVIDENDO ORDINARIO DE MXN0.16 Y EXTRAORDINARIO DE MXN0.37.WALMEX 16-02-2018 21-02-2018 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.16.

Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas

Global Equity Research Director Ana Munera ana.munera@bbva.com

Equity España y Portugal Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal ivon.leal@bbva.com

Ignacio Jiménez ignacio.jimenez.navarro@bbva.com

Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles Analista Jefe Antonio Rodríguez a.rodriguez.vicens@bbva.com

David Díaz david.diaz.rico@bbva.com

Financiero Analista Jefe Alfredo Alonso alfredo.alonso@bbva.com

Silvia Rigol silvia.rigol@bbva.com

Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo isidoro.delalamo@bbva.com

Daniel Ortea daniel.ortea@bbva.com

Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA luis.detoledo@bbva.com

Farma / Estrategia sectorial Analista Jefe Isabel Carballo icarballo@bbva.com

Consumo / Small Caps Analista Jefe Juan Ros juan.r_padilla@bbva.com

Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA ja.rodriguez@bbva.com

Álvaro Canencia, CFA alvaro.canencia@bbva.com

Equity México Analista Jefe Financieros Rodrigo Ortega r.ortega@bbva.com

Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA alejandro.gallostra@bbva.com

Comercio / Farma / Consumo / Alimentos Miguel Ulloa miguel.ulloa@bbva.com

Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes a.fuentes@bbva.com

Analista Roberto González r.gonzalez17@bbva.com

Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez f.chavez@bbva.com

Construcción / Fibras / Infraestructura / Transporte Mauricio Hernández mauricio.hernandez.1@bbva.com

Minería / Industriales Jean Baptiste Bruny jean.bruny@bbva.com

Pablo Carrillo pabloandres.carrillo@bbva.com

Bebidas Martha V. Shelton, CFA marthavirginia.shelton@bbva.com

Equity Perú Equity Colombia

Estratega Equity Miguel Leiva mleiva@bbva.com

Estratega Equity Edgar Romero edgarefren.romero@bbva.com

Distribución Equity Europa Cash Equities Responsable Javier Valverde Sorensen javier.valverde@bbva.com

Europa e Internacional Director Cash Equities Javier Godoy jgodoys@bbva.com

Subdirector Cash Equities Javier Enrile javier.enrile@bbva.com

Internacional

Fernando Gugel fernando.gugel@bbva.com

Jorge Batchilleria jorge.batchilleria@bbva.com

Stephane Prinet stephane.prinet@bbva.com

Peter Prischl pprischl@bbva.com

España

Team Leader Milagros Treviño mtrevino@bbva.com

Juan Bueno juan.bueno@bbva.com

Carlos González carlo.gonzalez@bbva.com

Sales Trading

Team Leader Daniel Ruiz daniel.ruizs@bbva.com

Eric Hongisto eric.hongisto@bbva.com

Carlos Kuster carlos.kuster@bbva.com

México Ventas Red José Miguel Fonseca jm.fonseca@bbva.com

Gerardo Valdivia gerardo.valdivia.diaz@bbva.com

Viart Vázquez viart.vazquez@bbva.com

Berenice Patrón b.patron@bbva.com

Ventas Institucionales Omar Revuelta o.revueltas@bbva.com

Vivian Salomón vivian.salomon@bbva.com

Fernando Nava fernando.nava@bbva.com

Marie Laure Dang m.dang@bbva.com

Sales Trading Julio García julio.garciar1@bbva.com

Equity Net Elba Padilla em.padilla@bbva.com

Bogotá (Colombia)

Director Juan Pablo Amorocho juanpablo.amorocho@bbva.com

Ventas Institucionales Maria Camila Mantilla mariacamila.mantilla@bbva.com

Sales trading Willy Alexander Enciso willy.enciso@bbva.com

Lima (Perú) Director Jorge Ramos jramos@bbva.com

Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz erick.valdez@bbva.com evaldez10@bloomberg.net

Trader – Ventas Institucionales de Equity Daniel Malca hmalca@bbva.com

Santiago (Chile) Director Mauricio Andrés Bonavia mbonavia@bbva.com

Diego Susbielles dsusbielles@bbva.cl

Antonio Palacios apalaciosa@bbva.com

Guillermo Arias guillermo.arias@bbva.com

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