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Goldman Sachs Funds SICAVInforme anual
Estados financieros auditados
1115
R.C.S. B41 751
Consejeros y otra informacin 1
Informe del Asesor de inversiones 2
Informe del auditora 8
Balance de situacin 10
Cuenta de prdidas y ganancias 17
Estado de variaciones patrimoniales 24
Informacin estadstica 34
Notas a los Estados Financieros 50
Estado de las inversiones 141
GOLDMAN SACHS FUNDSCARTERAS DE RENTA VARIABLE
Goldman Sachs FundsCarteras de renta variable por regiones
Goldman Sachs FundsAsia Portfolio 141
Goldman Sachs FundsBRICs Portfolio 144
Goldman Sachs FundsChina Opportunity Portfolio 146
Goldman Sachs FundsEurope Equity Partners Portfolio 148
Goldman Sachs FundsGlobal Equity Partners Portfolio 150
Goldman Sachs FundsGlobal Equity Unconstrained Portfolio 152
Goldman Sachs FundsGlobal Responsible Equity Portfolio 154
Goldman Sachs FundsGMS Dynamic World Equity Portfolio 156
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Broad Equity Portfolio 159
Goldman Sachs FundsGrowth Markets Plus Equity Portfolio 162
Goldman Sachs FundsIndia Equity Portfolio 165
Goldman Sachs FundsJapan Equity Partners Portfolio 168
Goldman Sachs FundsJapan Portfolio 169
Goldman Sachs FundsN-11 Equity Portfolio 171
Goldman Sachs FundsStrategic Global Equity Portfolio 173
Goldman Sachs FundsUS Equity Portfolio 175
Goldman Sachs FundsUS Focused Growth Equity Portfolio 177
Goldman Sachs FundsCarteras de renta variable global y regional CORE
Goldman Sachs FundsEurope CORE Equity Portfolio 178
Goldman Sachs FundsGlobal CORE Equity Portfolio 181
Goldman Sachs FundsGlobal Small Cap CORE Equity Portfolio 186
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets CORE Equity Portfolio 194
Goldman Sachs FundsUS CORE Equity Portfolio 197
Goldman Sachs FundsUS Small Cap CORE Equity Portfolio 200
Goldman Sachs FundsCarteras de renta variable global y regional GIVI
Goldman Sachs FundsGIVI Europe Equity Portfolio 204
Goldman Sachs FundsGIVI Global Equity Growth Markets Tilt Portfolio 215
Goldman Sachs FundsGIVI Growth & Emerging Markets Equity Portfolio 238
Goldman Sachs FundsCarteras de renta variable por sectores
Goldman Sachs FundsNorth American Shale Revolution & Energy Infrastructure Portfolio 247
GOLDMAN SACHS FUNDSCARTERAS DE RENTA FIJA
Goldman Sachs FundsAsia High Yield Bond Portfolio 248
Goldman Sachs FundsEuro Fixed Income Portfolio 251
Goldman Sachs FundsEuro Short Duration Bond Portfolio 256
Goldman Sachs FundsEurope High Yield Bond Portfolio 261
Goldman Sachs FundsGlobal Credit Portfolio (Hedged) 268
Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Portfolio 280
Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Portfolio (Hedged) 295
Pgina
Goldman Sachs Fundsndice
GOLDMAN SACHS FUNDSCARTERAS DE RENTA FIJA (continuacin)
Goldman Sachs FundsGlobal High Yield Portfolio 310
Goldman Sachs FundsGlobal Sovereign Bond Portfolio 322
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Corporate Bond Portfolio 331
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Blend Portfolio 339
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Local Portfolio 356
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Portfolio 368
Goldman Sachs FundsLiberty Harbor Opportunistic Corporate Bond Portfolio 385
Goldman Sachs FundsSterling Broad Fixed Income Portfolio 390
Goldman Sachs FundsSterling Credit Portfolio 397
Goldman Sachs FundsUS Fixed Income Portfolio 407
Goldman Sachs FundsUS Mortgage Backed Securities Portfolio 418
GOLDMAN SACHS FUNDSCARTERAS ESPECIALIZADAS
Goldman Sachs FundsCoCos & Capital Securities Portfolio 436
Goldman Sachs FundsGlobal Absolute Return Portfolio 441
Goldman Sachs FundsGlobal Currency Plus Portfolio 448
Goldman Sachs FundsGlobal Equity Long Short Portfolio 452
Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Plus Portfolio (Hedged) 455
Goldman Sachs FundsGlobal Strategic Income Bond Portfolio 477
Goldman Sachs FundsGlobal Strategic Macro Bond Portfolio 506
Goldman Sachs FundsSterling Broad Fixed Income Plus Portfolio 517
Goldman Sachs FundsStrategic Absolute Return Bond I Portfolio 525
Goldman Sachs FundsStrategic Absolute Return Bond II Portfolio 550
GOLDMAN SACHS FUNDSCARTERAS SELECTAS
Goldman Sachs FundsCustom Emerging Markets Debt Blend Portfolio 568
Goldman Sachs FundsGlobal Corporate Portfolio (Hedged) 572
GOLDMAN SACHS FUNDSCARTERAS FLEXIBLES
Goldman Sachs FundsGlobal Income Builder Portfolio 583
Goldman Sachs FundsUS Real Estate Balanced Portfolio 591
Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Balanced Portfolio 596
Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Conservative Portfolio 599
Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Growth Portfolio 602
GOLDMAN SACHS FUNDSCARTERAS ALTERNATIVAS
Goldman Sachs FundsAbsolute Return Tracker Portfolio 605
Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Equity Long Short Portfolio 612
Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Event Driven Portfolio 617
Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Macro Portfolio 619
Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Relative Value Portfolio 622
Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Trend Portfolio 624
Goldman Sachs FundsMulti-Asset Dynamic Strategy Portfolio 627
ANEXOS
Anexo IPorcentajes de comisiones de asesoramiento, Lmites de gastos y
Ratios de gastos netos totales 631
Anexo IILanzamientos, cierres y fusiones de Carteras y clases de acciones 649
Anexo IIIConcentracin de accionistas 655
Anexo IVMtodo de clculo de la exposicin global empleado 661
Anexo VCarteras que reproducen ndices 665
Notas adicionales 666
Pgina
Goldman Sachs Fundsndice
1
Goldman Sachs FundsConsejeros y otra informacin
______________________________________________________________________________________________________________________1
Consejero independiente.2
Consejero del Fondo empleado de Goldman Sachs.3
Parte relacionada con la SICAV Goldman Sachs Funds. 4
Consulte la Nota 7 relativa a los Subasesores no afiliados.5
Alan Shuch ces como consejero el 5 de marzo de 2015.6
Eugene Regan ces como consejero el 6 de octubre de 2015.7
Grainne Alexander fue nombrada consejera el 17 de noviembre de 2015.
GOLDMAN SACHS FUNDS SICAV SocitdInvestissement Capital VariableOrganismo de inversin colectiva organizadocon arreglo a las leyes del Gran Ducado deLuxemburgo
Consejo de AdministracinGrainne Alexander
1,7
Frank Ennis (irlands)1
Mark Heaney (britnico/irlands)2
Eugene Regan (irlands)1,6
Alan Shuch (estadounidense)2,5
Theodore Sotir (britnico/estadounidense)2
Katherine Uniacke (estadounidense)2
Sociedad GestoraGoldman Sachs Asset Management GlobalServices Limited
3
Peterborough Court133 Fleet StreetLondres EC4A 2BBReino Unido
AuditorPricewaterhouseCoopers, Socit cooprative2, rue Gerhard MercatorB.P. 1443L-1014 LuxemburgoGran Ducado de Luxemburgo
Administrador, Depositario, Agente dedomiciliaciones y de cotizaciones y Agentede pagos en LuxemburgoState Street Bank Luxembourg S.C.A.49, avenue J.F. KennedyL-1855 LuxemburgoGran Ducado de Luxemburgo
DistribuidorGoldman Sachs International
3
Peterborough Court133 Fleet StreetLondres EC4A 2BBReino Unido
Asesor de inversionsGoldman Sachs Asset ManagementInternational
3
Peterborough Court133 Fleet StreetLondres, EC4A 2BBReino Unido
Subasesores4:Goldman Sachs Asset Management, L.P.
3
200 West StreetNueva York, NY 10282Estados Unidos
Goldman Sachs (Singapur) Pte.3
1 Raffles Link#07-01 South LobbySingapur 039393
Goldman Sachs Asset Management Co., Ltd.3
Roppongi Hills Mori Tower10-1 Roppongi 6-chomeMinato-Ku, Tokio 106 6144, Japn
Goldman Sachs Asset ManagementAustralia Pty Ltd
3
Level 17, 101 Collins StreetMelbourne VIC 3000, Australia
Goldman Sachs Asset Management(Singapore) Pte. Ltd.3
1 Raffles Link#07-01 South LobbySingapur 039393
Goldman Sachs InternationalPeterborough Court133 Fleet StreetLondres, EC4A 2BBReino Unido
GS Investment Strategies, L.L.C.3
200 West StreetNueva York, NY 10282Estados Unidos
Goldman Sachs (Asia) L.L.C.3
Hong Kong Branch68th Floor Cheung Kong Center2 Queens RoadCentral, Hong Kong
Asesor jurdico Arendt & Medernach41A, avenue J.F. KennedyL-2082 LuxemburgoGran Ducado de Luxemburgo
Domicilio socialc/o State Street Bank Luxembourg S.C.A.49, avenue J-F. KennedyL-1855 LuxemburgoR.C.S. B41 751
Registrador y Agente de transferenciasRBC Investor Services Bank S.A.14, Porte de FranceL-4360 Esch-sur AlzetteGran Ducado de Luxemburgo
Agentes de pagos:
Agente de informacin y pagos en AustriaRaiffeisen Bank International AGAm Stadtpark 91030 Viena, Austria
Agente de informacin y pagos en BlgicaRBC Investor ServicesPlace Rogier II1210 Bruselas, Blgica
Agente de pagos en ChipreEurobank EFG Cyprus Ltd.Banking Institution41, Arch. MakariosAve, 1065 Nicosia, Chipre
Representante en DinamarcaStockRate Asset Management A/SSdr. Jernbanevej 18D3400 Hillerod, Dinamarca
Agente de pagos en FranciaRBC Investor Services Bank France S.A.105, rue Raumur75002 Pars, Francia
Agente de informacin y pagos en AlemaniaState Street Bank GmbHBrienner Strasse 5980333 Mnich, Alemania
Agente de pagos en Grecia Piraeus Asset ManagementMutual Funds Management S.A.87 Syngrou AveGR-11745 Atenas, Grecia
Citibank International Plc.3, Achaias Street, Nea KifissiaGR-14564 Atenas, Grecia
Eurobank EFG Ergasias S.A.Stadiou 10, 3rd Floor,GR-10564 Atenas, Grecia
Agente de informacin y pagos en ItaliaSocit Gnrale Securities Services S.p.A. Maciachini Center MAC 2Via Benigno Crespi, 19/A20159 Miln, Italia
AllFunds Bank S.A. Miln BranchVia Santa Margherita 720121 Miln, Italia
RBC Dexia Investor Services Bank S.A. Miln BranchCia Vittor Pisani, 2620154 Miln, Italia
State Street Bank S.p.A.Via Ferrante Aporti, 1020125 Miln, Italia
BNP Paribas Securities Services Succursale di MilanoVia Ansperto 520121 Miln, Italia
Banca Sella Holdings S.p.A.Piazza Gaudenzio Sella 1I-13900 Biella, Italia
Agente de pagos en EspaaBankinter S.A.Paseo de la Castellana, 2928046 Madrid, Espaa
Agente de pagos en SuizaGoldman Sachs Bank AG
3
Mnsterhof 48001 Zrich, Suiza
Representante en SuizaFirst Independent Fund Services AG Klausstrasse 338008 Zrich, Suiza
El Folleto del Fondo con sus Suplementos,los Documentos de Datos fundamentalespara el inversor, los Estatutos, el Informeanual, el Informe semestral del Fondo y ellistado de todas las transacciones llevadas acabo por el Asesor de inversiones seencuentran disponibles de forma gratuita enlas oficinas de los Agentes de pagos einformacin locales y el Representanteen Suiza.
Goldman Sachs FundsInforme del Asesor de inversiones
Correspondiente al ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2015
2
Estimado/a Accionista:
Adjuntamos el informe correspondiente al ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2015.
A. Anlisis de los mercados*
El crecimiento de la economa mundial fluctu durante el ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2015. En
retrospectiva, el Departamento de Comercio estadounidense anunci que el crecimiento del producto interior
bruto (PIB) del primer trimestre de 2014 fue del 2,1%. Entonces, la economa estadounidense se debilit y el
crecimiento del PIB se situ en un 0,6% durante el primer trimestre de 2015. Posteriormente, la economa
estadounidense se expandi un 3,9% durante el segundo trimestre y un 2,0% durante el tercer trimestre de
2015. En su Actualizacin de las Perspectivas de la Economa Mundial de enero de 2016, publicada tras el
cierre del periodo analizado, el Fondo Monetario Internacional (FMI) afirm que en economas avanzadas,
se espera que siga habiendo una recuperacin modesta e irregular, con un estrechamiento gradual de las
brechas de produccin. El panorama para los mercados emergentes y las economas en desarrollo es diverso,
pero en muchos casos resulta restrictivo. Desde el punto de vista regional, el FMI prev que el crecimiento de
2015 en la zona euro ser del 1,5% frente al 0,9% de 2014. Se espera que la actividad econmica en Japn
se expanda un 0,6% en 2015, frente al 0,0% de 2014. Por otra parte, el FMI prev que el crecimiento global
en los pases de mercados emergentes fue moderado en 2015, con un crecimiento del 4,0% frente al 4,6% en
2014. Finalmente, el dlar estadounidense se vio fortalecido frente a la mayora de divisas principales, incluido
el euro, ya que el Consejo de la Reserva Federal (la Fed) se mostr cercano a subir los tipos de inters.
Los mercados mundiales de renta variable generaron comportamientos dispares durante el periodo objeto de
anlisis. El mercado burstil estadounidense registr volatilidad, pero en ltima instancia gener ganancias
moderadas. La renta variable estadounidense se vio respaldada por unos beneficios empresariales que a
menudo sobrepasaron las expectativas, junto con una poltica monetaria flexible por parte de la Fed. As pues,
durante el ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2015, el S&P 500 Index (neto) gan un 2,11%. La renta
variable internacional gener resultados dbiles, ya que se vio impactada por los signos de crecimiento
moderado, por la cada abrupta de los precios de las materias primas y por una serie de eventos geopolticos.
Durante el periodo, la renta variable internacional de pases desarrollados registr una rentabilidad negativa del
2,94%, segn el MSCI EAFE Index (neto). La renta variable de los mercados emergentes sufri una prdida
an ms fuerte, ya que el MSCI Emerging Markets Index (neto) registr una rentabilidad negativa del 16,99%
durante el periodo analizado.
El mercado mundial de renta fija aport una pequea plusvala durante el ejercicio cerrado a 30 de noviembre
de 2015. La demanda de valores de renta fija globales fue slida en determinados momentos, ya que los
inversores buscaron puertos seguros durante periodos de elevada aversin al riesgo. Aunque la Fed mantuvo
los tipos de inters intactos durante el ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2015, aument los tipos de
inters por primera vez en casi una dcada en su junta que tuvo lugar a mediados de diciembre de 2015. Por
otro lado, el Banco Central Europeo y el Banco de Japn mantuvieron sus polticas monetarias acomodaticias.
La inflacin permaneci contenida debido al crecimiento mundial moderado y la brusca cada de los precios de
las materias primas. Por ejemplo, el barril de petrleo, que comenz el ejercicio a aproximadamente 66 USD,
registr un precio de 42 USD por barril a finales de noviembre de 2015. En el ejercicio cerrado a
30 de noviembre de 2015, los ndices Barclays U.S. Aggregate Bond Index y Barclays Global Aggregate Bond
Index (cubierto en USD) se revalorizaron un 0,97% y un 1,82%, respectivamente. Los valores de renta fija de
mayor riesgo generaron resultados ms dbiles durante el perodo objeto de anlisis. El mercado de bonos de
alta rentabilidad de EE. UU., segn lo medido por el Barclays U.S. Corporate High Yield Bond Index, registr
una rentabilidad negativa del 3,42%, mientras que la clase de activos de deuda de mercados emergentes,
segn lo medido por el JPMorgan EMBI Global Diversified Index, registr una revalorizacin del 0,40% durante
el periodo analizado.
El rendimiento pasado no es garanta de futuros beneficios, los cuales pueden variar.
Goldman Sachs FundsInforme del Asesor de inversiones
Correspondiente al ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2015(continuacin)
3
B. Descripcin general del rendimiento (a 30 de noviembre de 2015)
El rendimiento se calcula en la moneda de referencia de la Cartera en cuestin.
Rendimiento neto anualizado medio**
Desde laFecha de 1 ao 3 aos 5 aos creacin
Moneda lanzamiento (%) (%) (%) (%)
Goldman Sachs FundsCarteras de renta variable
Goldman Sachs FundsCarteras de renta variable por regiones
Goldman Sachs FundsAsia Portfolio USD 31-may-94 0,24 3,79 1,79 3,97MSCI AC Asia Free ex-Japan Index USD 31-may-94 (10,65) 0,55 1,03 3,13
Goldman Sachs FundsBRICs Portfolio USD 17-ene-06 (11,34) (2,80) (5,33) 2,66MSCI BRICs Index USD 17-ene-06 (16,51) (4,62) (5,23) 4,29
Goldman Sachs FundsChina Opportunity Portfolio USD 26-ago-09 0,95 5,60 0,26 4,23MSCI China Index USD 26-ago-09 (1,38) 4,10 0,91 3,51
Goldman Sachs FundsEurope Equity Partners Portfolio EUR 30-sep-96 19,98 16,54 11,76 7,19MSCI Europe Index
(1)EUR 30-sep-96 12,64 14,05 10,64 7,57
Goldman Sachs FundsGlobal Equity Partners Portfolio USD 23-feb-06 (1,00) 11,49 8,12 2,09MSCI World Index USD 23-feb-06 (0,72) 10,97 9,51 2,73
Goldman Sachs FundsGlobal Equity Unconstrained Portfolio(2) USD 19-sep-12 (2,88) 7,98 7,20MSCI All Country World Index USD 19-sep-12 (2,49) 9,16 8,11
Goldman Sachs FundsGlobal Responsible Equity Portfolio(2) USD 16-sep-08 (4,60) 7,43 6,00 4,01MSCI All Country World Index USD 16-sep-08 (2,49) 9,16 7,99 5,92
Goldman Sachs FundsGMS Dynamic World Equity Portfolio USD 30-jul-04 (1,65) 11,37 10,15 6,67MSCI World Index USD 30-jul-04 (0,72) 10,97 9,51 4,68
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Broad Equity Portfolio USD 15-dic-97 (8,33) (0,20) (1,45) 6,27MSCI Emerging Markets Index USD 15-dic-97 (16,99) (4,55) (3,05) 6,85
Goldman Sachs FundsGrowth Markets Plus Equity Portfolio USD 10-sep-13 (13,32) (4,72)MSCI Emerging Markets Index USD 10-sep-13 (16,99) (6,35)
Goldman Sachs FundsIndia Equity Portfolio USD 26-mar-08 0,12 12,79 6,34 6,54MSCI India Index USD 26-mar-08 (11,67) 4,07 (1,91) 0,25
Goldman Sachs FundsJapan Equity Partners Portfolio(3) USD 27-may-15 (1,32)Topix
(3)USD 27-may-15 (4,12)
Goldman Sachs FundsJapan Portfolio JPY 30-abr-96 13,45 28,39 14,68 1,91Topix JPY 30-abr-96 14,18 28,92 15,31 0,75
Goldman Sachs FundsN-11 Equity Portfolio USD 26-ene-11 (19,39) (5,02) (3,44)MSCI Emerging Markets Index USD 26-ene-11 (16,99) (4,55) (4,37)
Goldman Sachs FundsStrategic Global Equity Portfolio USD 4-dic-92 (4,37) 8,86 7,24 5,37MSCI World Index USD 4-dic-92 (0,72) 10,97 9,51 7,17
Goldman Sachs FundsUS Equity Portfolio USD 3-feb-06 (1,00) 13,40 11,22 6,60S&P 500 IndexNet USD 3-feb-06 2,11 15,36 13,66 6,72
Goldman Sachs FundsUS Focused Growth Equity Portfolio USD 15-nov-99 3,75 13,72 11,85 2,53Russell 1000 Growth Index USD 15-nov-99 5,64 16,84 14,55 2,99
Goldman Sachs FundsCarteras de renta variable global y regional CORE
Goldman Sachs FundsEurope CORE Equity Portfolio EUR 1-oct-99 19,01 16,61 11,06 4,32MSCI Europe Index EUR 1-oct-99 12,64 14,05 10,64 3,90
Goldman Sachs FundsGlobal CORE Equity Portfolio(4) USD 14-oct-04 4,12 14,87 11,46 5,35MSCI World Index USD 14-oct-04 (0,72) 10,97 9,51 5,36
Goldman Sachs FundsGlobal Small Cap CORE Equity Portfolio(4) USD 3-ago-06 3,95 13,77 11,32 5,69S&PCitigroup Developed Small Cap Index USD 3-ago-06 3,09 12,49 10,05 6,01
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets CORE Equity Portfolio(5) USD 10-ago-09 (13,43) (2,65) (1,14) 3,00MSCI Emerging Markets Index USD 10-ago-09 (16,99) (4,55) (3,05) 1,62
Goldman Sachs FundsUS CORE Equity Portfolio(4) USD 19-nov-96 0,90 15,58 13,74 5,38S&P 500 IndexNet USD 19-nov-96 2,11 15,36 13,66 6,74
Goldman Sachs FundsUS Small Cap CORE Equity Portfolio(5) USD 5-dic-05 4,83 14,36 12,70 5,81Russell 2000 Index USD 5-dic-05 3,10 14,47 11,57 6,74
El rendimiento pasado no es garanta de futuros beneficios, los cuales pueden variar.
Goldman Sachs FundsInforme del Asesor de inversiones
Correspondiente al ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2015(continuacin)
4
Rendimiento neto anualizado medio**
Desde laFecha de 1 ao 3 aos 5 aos creacin
Moneda lanzamiento (%) (%) (%) (%)
Goldman Sachs FundsCarteras de renta variable global y regional GIVI
Goldman Sachs FundsGIVI Europe Equity Portfolio(5) EUR 15-may-12 12,58 14,30 15,28S&P GIVI Europe Index EUR 15-may-12 13,46 15,04 16,14
Goldman Sachs FundsGIVI Global Equity Growth Markets Tilt Portfolio(5) USD 29-jun-12 (4,74) 6,96 8,13S&P GIVI Global Growth Markets Tilt Index USD 29-jun-12 (3,63) 8,10 9,26
Goldman Sachs FundsGIVI Growth & Emerging Markets Equity Portfolio(5) USD 29-jun-12 (16,14) (3,69) (1,31)S&P GIVI Emerging Index USD 29-jun-12 (14,46) (1,94) 0,58
Goldman Sachs FundsCartera de renta variable por sectores
Goldman Sachs FundsNorth American Shale Revolution & Energy Infrastructure Portfolio USD 14-abr-14 (35,03) (24,48)
Goldman Sachs FundsCarteras de renta fija
Goldman Sachs FundsAsia High Yield Bond Portfolio(3) USD 22-sep-15 1,52J.P. Morgan Corporate Emerging Markets Bond (CEMBI)
Broad Asia High Yield Index Unhedged in USD(3)
USD 22-sep-15 1,66
Goldman Sachs FundsEuro Fixed Income Portfolio EUR 24-ene-06 2,57 4,79 5,22 4,01Barclays Capital Euro Aggregate Bond Index EUR 24-ene-06 2,77 5,26 5,74 4,66
Goldman Sachs FundsEuro Short Duration Bond Portfolio EUR 15-ene-14 1,16 1,10Barclays Euro Aggregate 500mm 1-3 yr EUR 15-ene-14 0,79 1,24
Goldman Sachs FundsEurope High Yield Bond Portfolio EUR 17-jun-14 2,79 2,22BOFAML European Currency High Yield Constrained Index (EUR Hedged) EUR 17-jun-14 3,27 2,27
Goldman Sachs FundsGlobal Credit Portfolio (Hedged) USD 26-ene-06 0,19 2,31 3,91 3,24Barclays Capital Global Aggregate Credit Bond Index (USD Hedged) USD 26-ene-06 0,67 2,75 4,59 4,89
Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Portfolio USD 26-feb-93 (4,87) (2,44) 0,36 4,26Barclays Capital Global Aggregate Index USD 26-feb-93 (4,33) (2,02) 1,05 5,29
Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Portfolio (Hedged) EUR 17-dic-01 0,84 1,88 2,84 3,47Barclays Capital Global Aggregate Index (Hedged to Euro) EUR 17-dic-01 1,58 2,73 3,83 4,55
Goldman Sachs FundsGlobal High Yield Portfolio USD 27-ene-98 (4,63) 2,45 4,92 5,70Barclays Capital US High Yield 2% Issuer Capped Bond Index USD 27-ene-98 (3,38) 3,11 5,95 6,27
Goldman Sachs FundsGlobal Sovereign Bond Portfolio(3) USD 22-may-15 (5,66)Barclays 60% Emerging Market Local Currency Government (USD) /
40% Global Treasury Country Capped (USD-Hedged) Bond Index(3)
USD 22-may-15 (5,45)
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Corporate Bond Portfolio USD 17-may-11 0,64 1,76 4,74JPM CEMBI Broad Diversified Index USD 17-may-11 0,58 2,58 4,38
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Blend Portfolio USD 8-may-13 (10,64) (6,98)50% JP Morgan GBI-EM Global Diversified Index, 25% JPM EMBI
Global Diversified Index, 25% CEMBI Broad Diversified Index USD 8-may-13 (9,25) (5,49)
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Local Portfolio USD 29-jun-07 (19,77) (10,45) (3,64) (0,24)JP Morgan GBI -EM- Global Diversified Index
(6)USD 29-jun-07 (18,14) (8,62) (2,44) n/a
Goldman Sachs FundsGrowth & Emerging Markets Debt Portfolio USD 3-may-00 (0,05) 1,00 5,09 9,75JP Morgan Emerging Markets Bond IndexGlobal Diversified USD 3-may-00 0,40 1,75 5,48 9,36
Goldman Sachs FundsLiberty Harbour Opportunistic Corporate Bond Portfolio USD 4-abr-12 (0,82) 1,84 2,75Bank of America ML USD 1 Month LIBOR Constant Maturity Index USD 4-abr-12 0,17 0,18 0,20
Goldman Sachs FundsSterling Broad Fixed Income Portfolio GBP 10-dic-01 2,58 3,26 5,44 4,39Bank of America ML Sterling Broad Market Index GBP 10-dic-01 3,24 3,96 6,25 5,69
Goldman Sachs FundsSterling Credit Portfolio GBP 18-dic-08 1,99 4,57 6,67 8,16iBoxx Sterling Non Gilts Index GBP 18-dic-08 2,65 4,77 6,78 7,62
Goldman Sachs FundsUS Fixed Income Portfolio USD 27-jul-98 0,37 0,97 2,69 4,33Barclays Capital US Aggregate Index USD 27-jul-98 1,08 1,50 3,09 5,17
Goldman Sachs FundsUS Mortgage Backed Securities Portfolio USD 30-sep-02 1,74 1,62 2,52 4,02Barclays Capital US Securitized Index USD 30-sep-02 1,70 2,03 2,88 4,36
El rendimiento pasado no es garanta de futuros beneficios, los cuales pueden variar.
Goldman Sachs FundsInforme del Asesor de inversiones
Correspondiente al ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2015(continuacin)
5
Rendimiento neto anualizado medio**
Desde laFecha de 1 ao 3 aos 5 aos creacin
Moneda lanzamiento (%) (%) (%) (%)
Goldman Sachs FundsCarteras especializadas
Goldman Sachs FundsCoCos & Capital Securities Portfolio USD 10-jun-14 2,18 2,2065% Barclays Global Capital Securities (USD-Hedged)
35% Barclays Global Contingent Capital Index USD 10-jun-14 0,23 0,23
Goldman Sachs FundsGlobal Absolute Return Portfolio(3) USD 27-ago-15 0,153 Months USD LIBOR Index
(3)USD 27-ago-15 0,09
Goldman Sachs FundsGlobal Currency Plus Portfolio USD 2-sep-08 0,97 1,22 0,55 (0,07)Overnight US LIBOR Index USD 2-sep-08 0,13 0,12 0,14 0,22
Goldman Sachs FundsGlobal Equity Long Short Portfolio(3) USD 4-jun-15 (15,30)3 Months USD LIBOR Index
(3)USD 4-jun-15 0,16
Goldman Sachs FundsGlobal Fixed Income Plus Portfolio (Hedged) EUR 25-ene-06 1,62 3,11 3,96 3,89Barclays Capital Global Aggregate Index (Hedged to Euro) EUR 25-ene-06 1,58 2,73 3,83 4,15
Goldman Sachs FundsGlobal Strategic Income Bond Portfolio USD 28-mar-11 (1,21) 1,73 2,763 Months USD LIBOR Index USD 28-mar-11 0,30 0,27 0,32
Goldman Sachs FundsGlobal Strategic Macro Bond Portfolio USD 22-oct-14 3,05 2,013 Months USD LIBOR Index USD 22-oct-14 0,30 0,29
Goldman Sachs FundsSterling Broad Fixed Income Plus Portfolio GBP 23-ene-06 4,10 4,46 6,39 4,82Bank of America ML Sterling Broad Market Index GBP 23-ene-06 3,24 3,96 6,25 5,02
Goldman Sachs FundsStrategic Absolute Return Bond I Portfolio USD 28-jun-06 0,18 1,02 1,01 1,293 Months USD LIBOR Index USD 28-jun-06 0,30 0,27 0,32 1,47
Goldman Sachs FundsStrategic Absolute Return Bond II Portfolio USD 28-jun-06 (0,09) 1,27 1,43 2,153 Months USD LIBOR Index USD 28-jun-06 0,30 0,27 0,32 1,47
Goldman Sachs FundsCarteras selectas
Goldman Sachs FundsCustom Emerging Markets Debt Blend Portfolio(3)(7) USD 1-jul-15 (4,49)JPM 50% GBI-EM Global Diversified IG (Total Return,Unhedged,USD)
50% EMBIG IG (Total Return,Unhedged,USD)(3)
USD 1-jul-15 (5,54)
Goldman Sachs FundsGlobal Corporate Portfolio (Hedged)(7) NOK 31-dic-07 1,41 3,42 5,54 6,74Barclays Capital Global Aggregate Index (NOK Hedged) NOK 31-dic-07 1,52 3,56 5,67 6,70
Goldman Sachs FundsCarteras flexibles
Goldman Sachs FundsGlobal Income Builder Portfolio USD 18-mar-14 (1,82) 0,7860% Barclays Capital US High Yield2% Issuer Cap and 40% MSCI World Index USD 18-mar-14 (2,23) 0,51
Goldman Sachs FundsUS Real Estate Balanced Portfolio(2) USD 2-oct-12 3,12 7,87 7,86
Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Balanced Portfolio USD 30-jun-14 (1,90) (1,02)50% Barclays Capital Global Aggregate Bond Index (USD Hedged) /
50% MSCI World Index (Net) (USD) USD 30-jun-14 0,77 1,71
Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Conservative Portfolio USD 30-jun-14 (0,24) (0,04)75% Barclays Capital Global Aggregate Bond Index (USD Hedged) /
25% MSCI World Index (Net) (USD) USD 30-jun-14 1,35 2,54
Goldman Sachs FundsWealthbuilder Multi-Asset Growth Portfolio USD 30-jun-14 (1,87) (1,09)35% Barclays Capital Global Aggregate Bond Index (USD Hedged) /
65% MSCI World Index (Net) (USD) USD 30-jun-14 0,37 1,17
El rendimiento pasado no es garanta de futuros beneficios, los cuales pueden variar.
6
Las rentabilidades se muestran para la Clase de acciones denominadas en la divisa de referencia, a no ser que se indique algo
distinto.
* Aunque se ha obtenido cierta informacin de fuentes supuestamente fiables, no podemos garantizar su exactitud, exhaustividad o
imparcialidad. Hemos tomado al pie de la letra y asumido sin una verificacin independiente la exactitud y exhaustividad de toda la
informacin disponible de fuentes pblicas.
La informacin contenida en este informe analiza la actividad general de los mercados, las tendencias industriales o sectoriales, u
otras situaciones generales de ndole econmica, burstil o poltica. Los puntos de vista, las opiniones y cualquier previsin econmica
y sobre el mercado expresados en este documento son vlidos solo a partir de la fecha de esta publicacin; y podran variar. Este
material no debera interpretarse como un anlisis o un asesoramiento de inversin.
** El rendimiento pasado no es garanta de futuros beneficios, los cuales pueden variar.
Las rentabilidades se indican netas de gastos, incluidos los dividendos, cuando corresponda.
Por favor, consulte la seccin Notas adicionales en la pgina 666.
Goldman Sachs Asset Management International
23 de diciembre de 2015
(1)Antes del 1 de marzo de 2010, el ndice de referencia asociado a esta Cartera era el MSCI Europe Index Gross.
(2)Rentabilidad indicada para la Clase de acciones de acumulacin denominadas en la divisa de referencia.
(3)Rentabilidad neta acumulada.
(4)Rentabilidad indicada para la Clase de acciones al cierre denominadas en la divisa de referencia.
(5)Rentabilidad indicada para la Clase de acciones de acumulacin al cierre denominada en la divisa de referencia.
(6)Tngase en cuenta que antes del 31 de diciembre de 2009, la cartera GS Growth & Emerging Markets Debt Local Portfolio se
gestionaba sin prestar atencin a ningn ndice de referencia. Desde el 1 de enero de 2010, el ndice de referencia de la
Cartera es el JPM GBI-EM Global Diversified Index.(7)
Rentabilidad indicada para la Clase de acciones de acumulacin I.
(8) La clase de acciones de acumulacin denominadas en la divisa de referencia de la cartera GS Absolute Return Tracker
Portfolio se lanz el 13 de enero de 2015. Antes de esa fecha, el rendimiento corresponde a la clase de acciones A (USD) de
la cartera GS Absolute Return Tracker Portfolio, que se lanz el 12 de diciembre de 2007 y se fusion con la Clase de
acciones de acumulacin denominadas en la divisa de referencia.
Goldman Sachs FundsInforme del Asesor de inversiones
Correspondiente al ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2015(continuacin)
Rendimiento neto anualizado medio**
Desde laFecha de 1 ao 3 aos 5 aos creacin
Moneda lanzamiento (%) (%) (%) (%)
Goldman Sachs FundsCarteras alternativas
Goldman Sachs FundsAbsolute Return Tracker Portfolio(8) USD 13-may-15 (1,38) 2,79 1,50 (0,87)HFRX Global Hedge Fund Index (Net of fees, USD, Unhedged) USD 13-may-15 (3,07) 1,50 (0,03) (1,43)
Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Equity Long Short Portfolio(9) USD 13-may-15 (4,20) 2,42 2,52HFRX Equity Hedge Index USD 13-may-15 (1,78) 3,79 2,16
Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Event Driven Portfolio(10) USD 13-may-15 (0,47) 3,87 5,57HFRX Event Driven Index USD 13-may-15 (6,50) 1,30 1,36
Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Macro Portfolio(11) USD 13-may-15 3,58 1,43 (0,35)HFRX Macro-CTA Index USD 13-may-15 (0,23) 1,13 (0,33)
Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Relative Value Portfolio(12) USD 13-may-15 0,31 2,93HFRX Relative Value Arbitrage Index USD 13-may-15 (3,21) (0,41)
Goldman Sachs FundsLiquid Alternative Beta Trend Portfolio(13) USD 13-may-15 5,26 3,91 0,24 (0,30)Newedge Trend Index USD 13-may-15 6,18 8,40 3,37 2,83
Goldman Sachs FundsMulti-Asset Dynamic Strategy Portfolio(14) GBP 13-may-15 (1,82) 2,77HFRX Global Hedge Fund Index (Net of fees, GBP, Unhedged) GBP 13-may-15 0,84 0,37
El rendimiento pasado no es garanta de futuros beneficios, los cuales pueden variar.
Goldman Sachs FundsInforme del Asesor de inversiones
Correspondiente al ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2015(continuacin)
7
(9)La Clase de acciones de acumulacin I de la cartera GS Liquid Alternative Beta Equity Long Short Portfolio se lanz el
13 de enero de 2015. Antes de esa fecha, el rendimiento corresponde a la Clase de acciones C (USD) de la cartera GS
Alternative Beta Equity Long Short UCITS Portfolio, que se lanz el 12 de agosto de 2011 y se fusion con la Clase de
acciones de acumulacin I.(10)
La Clase de acciones de acumulacin I de la cartera GS Liquid Alternative Beta Event Driven Portfolio se lanz el
13 de enero de 2015. Antes de esa fecha, el rendimiento corresponde a la Clase de acciones C (USD) de la cartera GS
Alternative Beta Event Driven UCITS Portfolio, que se lanz el 17 de agosto de 2011 y se fusion con la Clase de acciones
de acumulacin I.(11)
La Clase de acciones de acumulacin I de la cartera GS Liquid Alternative Beta Macro Portfolio se lanz el
20 de enero de 2015. Antes de esa fecha, el rendimiento corresponde a la Clase de acciones C (USD) de la cartera GS
Alternative Beta Macro UCITS Portfolio, que se lanz el 12 de agosto de 2011 y se fusion con la Clase de acciones de
acumulacin I.(12)
La Clase de acciones de acumulacin I de la cartera GS Liquid Alternative Beta Relative Value Portfolio se lanz el
13 de enero de 2015. Antes de esa fecha, el rendimiento corresponde a la Clase de acciones C (USD) de la cartera GS
Alternative Relative Value UCITS Portfolio, que se lanz el 20 de diciembre de 2012 y se fusion con la Clase de acciones de
acumulacin I.(13)
La Clase de acciones de acumulacin I de la cartera GS Liquid Alternative Beta Trend Portfolio se lanz el
20 de enero de 2015. Antes de esa fecha, el rendimiento corresponde a la Clase de acciones C (USD) de la cartera GS
Alternative Beta Trend UCITS Portfolio, que se lanz el 27 de octubre de 2010 y se fusion con la Clase de acciones de
acumulacin I.(14)
La Clase de acciones de acumulacin R (Clase Cubierta en GBP) de la cartera GS MultiAsset Dynamic Strategy Portfolio
se lanz el 20 de enero de 2015. Antes de esa fecha, el rendimiento corresponde a la Clase de acciones A (GDP) de la
cartera GS Multi-Asset Dynamic Strategy Portfolio, que se lanz el 30 de julio de 2013 y se fusion con la Clase de acciones
de acumulacin R (Clase cubierta en GDP).
El rendimiento pasado no es garanta de futuros beneficios, los cuales pueden variar.
8
Informe de auditora
A los accionistas de
Goldman Sachs Funds
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Goldman Sachs Funds (la SICAV) y de cada uno de sus
subfondos, que comprenden el Balance de situacin y los Estados de las inversiones a 30 noviembre 2015,
as como la Cuenta de prdidas y ganancias y el Estado de variaciones patrimoniales para el ejercicio cerrado
en esa fecha, adems de un resumen de las polticas contables relevantes y otras notas explicativas sobre
los estados financieros.
Responsabilidad del Consejo de Administracin de la SICAV en relacin con los estados financierosEl Consejo de Administracin de la SICAV es responsable de la elaboracin y presentacin objetiva de los
presentes estados financieros con arreglo a los requisitos legales y normativos de Luxemburgo en materia de
elaboracin de estados financieros, lo que incluye el diseo, la aplicacin y el mantenimiento del control interno
necesario para la elaboracin y presentacin objetiva de estados financieros sin errores sustanciales, ya sea
causados por fraude o por error.
Responsabilidad del Rviseur dentreprises agr (el auditor)Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre dichos estados financieros basada en nuestra
auditora. Hemos llevado a cabo nuestra auditora de conformidad con las normas internacionales de auditora
adoptadas para Luxemburgo por la Commission de Surveillance du Secteur Financier de conformidad con las
normas de auditora generalmente aceptadas en los Estados Unidos de Amrica. Dichas normas exigen que
cumplamos los requisitos ticos, asi como la planificacin y ejecucin de una auditora para obtener una
garanta razonable de que los estados financieros no incluyen ningn error material.
Toda auditora consiste en aplicar determinados procedimientos con el fin de obtener evidencias contables
sobre los importes e informaciones contenidas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor (Rviseur d'entreprises agr) e incluyen la evaluacin de los riesgos de errores
sustanciales en los estados financieros, causados por fraude o por error. A la hora de realizar dichas
evaluaciones, el auditor (Rviseur d'entreprises agr) examina los controles internos pertinentes para la
elaboracin y presentacin objetiva de los estados financieros de la entidad con vistas a disear
procedimientos de auditora adecuados a las circunstancias, pero no para expresar una opinin sobre la
eficacia de dichos controles. La auditora tambin incluye una evaluacin de la idoneidad de las polticas
contables empleadas, determinando hasta qu punto las estimaciones contables elaboradas por el Consejo
de administracin de la SICAV son razonables, adems de evaluar la presentacin general de los estados
financieros.
Creemos que los datos de auditora que hemos obtenido son suficientes y adecuados para poder formular un
dictamen de auditora.
DictamenEn nuestra opinin, los presentes estados financieros ofrecen una imagen fiel y objetiva de la situacin
financiera de Goldman Sachs Funds y de cada uno de sus subfondos a 30 noviembre 2015, as como de los
resultados de sus operaciones y de las variaciones en su patrimonio neto correspondientes al ejercicio cerrado
en dicha fecha, de conformidad con los requisitos legales y reguladores de Luxemburgo en materia de
elaboracin de estados financieros.
PricewaterhouseCoopers, Socit cooprative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxemburgo
T: +352 494848 1, F: +352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de rvision agr. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n10028256)
R.C.S. Luxemburgo B 65 477 - TVA LU25482518
9
Otras cuestionesEn el marco de nuestra misin, revisamos la informacin adicional contenida en el Informe Anual, pero no se
ha sometido a procedimientos de auditora especficos a tenor de las normas antes mencionadas. Por ello,
no expresamos ninguna opinin con respecto a dicha informacin. No obstante, sta tampoco suscita
observaciones por nuestra parte en el contexto de los Estados Financieros en su conjunto.
PricewaterhouseCoopers, Socit cooprative Luxemburgo, 8 de marzo de 2016
Representado por
Marie-Elisa Roussel
10Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos Estados Financieros.
Goldman Sachs Funds Balance de situacin
A 30 de noviembre de 2015
3(c) 100.068.849 203.378.637 7.793.312 433.769.900 845.094.314 5.457.381 23.135.701 845.235.858 221.011.028 23.537.6353(c) 6.871 917.950 439.629 3(c) 3(c) 3(c) 3(c)
1.531.115 135.692 57.780 4.418.689 234.916 118.104 600.374 16.866.271 3.323.966 159.9153(e),14
495.084 6.784 338.897 639.600 56.25337.490 39.033 2.028.000 96.456 588.066 428.268 297.610
3(b) 952 128.749 9 400.918 1.187.028 8.033 45.403 1.123.328 131.950 17.1923(b) 3(b)
5 237.524 256.097 7.270 27.798 469.101 5 7 2.821 1.766 11.230 2.473 7 25.073 13.091 16.142 32.397
8.500 26.052 1.743 6.295 193 2.141 2.352 13.931 1.792
101.649.727 204.211.884 9.912.701 438.941.012 848.278.564 5.606.020 24.166.667 864.562.455 225.420.558 23.805.184
1.961 158.477 79 153 553 3(e),14
3(c) 3(c) 467.677 38.186 3(c) 3(c) 3(c) 3(c) 3(c)
1.700.248 565.294 4.791 138.852 79.284 361.591 659.760 1.301.862 476.187
3(b) 163
7 79.869 256.061 4.612 267.752 705.539 3.424 21.581 1.859.367 165.884 16.6877 7 26.111 38.488 13.398 28.789 54.275 8.062 11.895 57.079 36.139 12.4547 5.151 35.891 4.804 12.195 334 3.673 77 29.019 74.027 13.973 32.908 61.930 6.004 20.672 20.641 38.464 11.7495 1.756 308 13.343 53.376 100 1.648 52.855 2.228 4535 82.270 246.632 143.284 24.945
15.315 15.315 15.315 9.741 10.857 10.857 10.857 10.857 21.858 15.3157 1.424 5.209 199 5.546 20.390 46 731 16.110 2.801 2037 249 782 25 625 2.184 17 106 2.709 492 82
6.363 63.846 3.950 63.038 9.655 7.344 20.595 38.992 1.6902.263 4.300 231 3.035 7.376 49 948 5.442 3.322 2.0001.657 4.986 3.758 14.253 9.997 3.835
229 481 127 341 50 212 97 293 110 10.557 22.846 149.689 807 6.907 217.203 11.751 1.820
23.937 39.043 19.355 24.375 29.258 15.373 23.420 17.434 35.727 17.9516.843 8.306 6.804 6.105 17.706 6.803 6.803 6.803 7.611 6.8031.695 1.664 1.713 1.511 1.646 1.736 1.695 1.717 1.682 1.718
4.307 8.448 3.413 6.069 5.478
288.942 1.414.078 1.943.042 567.801 1.558.554 56.741 774.992 4.172.447 994.776 119.465
101.360.785 202.797.806 7.969.659 438.373.211 846.720.010 5.549.279 23.391.675 860.390.008 224.425.782 23.685.719
3(j) 965.031
101.360.785 202.797.806 7.969.659 438.373.211 846.720.010 5.549.279 23.391.675 860.390.008 225.390.813 23.685.719
ActivoInversiones, al valor razonable, excluyendo derivadosPlusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesPlusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinPlusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades pagadas anticipadamente por transacciones con permutas financieras (swaps)Valor de mercado de opciones compradasTesoreraImportes a cobrar de intermediariosImportes a cobrar por venta de inversionesImportes a cobrar por venta de accionesDividendos a cobrarIntereses a cobrar (excepto contratos de swaps)Intereses a cobrar por contratos de swapsDevolucin de impuestos por dividendos a cobrarDevolucin de impuestos por intereses a cobrarPrstamo de valores a cobrarComisiones del Asesor de inversiones renunciadas a cobrarOtros activos
Total activo
PasivoDescubierto bancarioImporte a pagar a intermediariosMinusvala latente de contratos a plazo sobre bonos no entregablesMinusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesMinusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinMinusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades percibidas anticipadamente por transacciones con permutas financierasValor de mercado de opciones suscritasValor de mercado de ttulos con garanta hipotecaria a plazo cubiertosImportes a pagar por compra de inversionesImportes a pagar por reembolso de accionesIntereses a pagar por contratos de permutas financierasRepartos por pagarComisin del Asesor de Inversiones por pagarComisiones de rentabilidad por pagarComisin de administracin y depositario por pagarComisiones de distribucin y servicio por pagarComisin del Agente de Transferencias por pagarTaxe dabonnement por pagarImpuesto sobre incrementos patrimoniales por pagarHonorarios de auditora a pagarComisiones de la Sociedad Gestora por pagarComisiones a pagar a los miembros del Consejo de AdministracinHonorarios de abogados a pagarPrimas de seguro a pagarGastos de imprenta a pagarGastos de edicin a pagarGastos a pagar por retencin en origen de dividendos e ingresos por interesesGastos de declaraciones tributarias por pagarComisiones de Agencia de pagos por pagarGastos de comunicaciones reglamentarias por pagarOtros pasivos
Total pasivo
Patrimonio
Precio oscilante (swing pricing)
Patrimonio (despus del precio oscilante o swing pricing)
(a) Consulte el Anexo II.(b) Expresado en miles.(c) Consulte la Nota 3(h).
Consulte la Informacin Estadstica relativa a las Acciones en Circulacin y al Valor liquidativo por Accin a 30 de noviembre de 2015.
Nota
Asia
Portfolio
USD
BRICs
Portfolio
USD
China
Opportunity
Portfolio
USD
Europe
Equity
Partners
Portfolio
EUR
Global
Equity
Partners
Portfolio
USD
Global
Equity
Unconstrained
Portfolio
USD
Global
Responsible
Equity
Portfolio
USD
GMS Dynamic
World Equity
Portfolio
USD
Growth &
Emerging
Markets Broad
Equity Portfolio
USD
Growth Markets
Plus Equity
Portfolio
USD
Carteras de renta variable por regiones
11Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos Estados Financieros.
3(c) 1.582.035.289 898.261 228.175.138 537.137.679 14.310.446 3.093.944.266 60.699.980 179.924.341 636.402.002 477.525.4513(c) 792.343 113.598 3(c) 1.861.738 79.060 113.691 97.8883(c) 326.6003(c) 3(c)
122.613.000 2.928 1.225.511 11.094.549 154.241 1.577.649 65.108 1.319.443 2.964.553 14.333.2063(e),14 6.284.685 332.614 612.391 513.090
10.531.220 10.853 2.134.160 73.412 15.431.712 121.965 6.841.442 7.806 521.177 819.576 1 2.845.871 8.120 661.312 18.133.783 386.289
3(b) 66.797 2.509 897.156 844.128 33.968 3.904.286 16.789 811.146 1.524.483 733.3023(b) 3(b)
5 3.512 21.513 493.952 117.492 228.6495 7 56 1.820 3.152 2.424 14.2777 2.543 11.825 10.666 15.367 263
7.261 220 1.682 65.761 5.054 6.201
1.730.241.432 925.120 233.747.223 549.967.025 14.605.406 3.117.822.436 60.800.663 183.640.387 659.998.985 494.159.015
168 3(e),14
3(c) 3(c) 3.812 799.437 8.370.804 3(c) 22.002 5.2893(c) 3(c) 3(c) 3(c)
11.118.189 16.845 2.358.323 252.281 4.738.805 524.827 1.493.950 99.302 20.596.928 96.213 161.947 845.783 126.126
3(b) 378
7 2.006.936 569 213.420 569.385 15.230 3.385.853 62.396 116.582 232.652 262.3337 7 254.180 1.280 13.571 123.171 9.668 105.636 10.783 24.071 52.491 50.3237 56.433 18.019 50.972 1.093 16.358 9.807 8.426 33.821 6.0607 169.489 1.968 12.347 119.096 19.225 109.541 25.419 36.216 55.134 49.8795 96.207 24 11.944 24.408 796 191.112 3.427 9.134 22.026 21.0395 510.669
49.063 1.315 1.315 15.315 10.856 10.857 10.856 9.741 10.857 15.3157 38.886 10 4.639 11.807 392 77.084 1.584 3.576 8.877 8.9727 4.844 1 565 2.536 68 9.397 193 585 1.601 1.402
3.045 1.009 1.522 19.081 7.595 35.589 3.302 6.760 9.726 11.1102.106 15 833 6.830 1.439 9.181 1.622 2.837 797 2.258
20.288 2.132 9.820 275 23.980 740 3.627 4.380 3.56874 132 42 423 181 375 303 262 185 101 384 137.399 123.885 5.202 1.171.286 5.037 9.049 244.593 119.876
16.588 1.823 3.102 25.360 20.759 19.298 23.050 20.121 29.775 21.7959.631 847 841 15.449 7.034 7.795 8.288 6.472 6.824 6.8491.686 207 201 1.673 1.709 1.659 1.700 1.523 1.664 1.690
1.558 5.888 4.366 2.287 4.732
18.586.450 31.799 4.104.479 3.376.279 206.712 34.142.733 269.086 423.594 1.583.188 718.717
1.711.654.982 893.321 229.642.744 546.590.746 14.398.694 3.083.679.703 60.531.577 183.216.793 658.415.797 493.440.298
3(j)
1.711.654.982 893.321 229.642.744 546.590.746 14.398.694 3.083.679.703 60.531.577 183.216.793 658.415.797 493.440.298
ActivoInversiones, al valor razonable, excluyendo derivadosPlusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesPlusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinPlusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades pagadas anticipadamente por transacciones con permutas financieras (swaps)Valor de mercado de opciones compradasTesoreraImportes a cobrar de intermediariosImportes a cobrar por venta de inversionesImportes a cobrar por venta de accionesDividendos a cobrarIntereses a cobrar (excepto contratos de swaps)Intereses a cobrar por contratos de swapsDevolucin de impuestos por dividendos a cobrarDevolucin de impuestos por intereses a cobrarPrstamo de valores a cobrarComisiones del Asesor de inversiones renunciadas a cobrarOtros activos
Total activo
PasivoDescubierto bancarioImporte a pagar a intermediariosMinusvala latente de contratos a plazo sobre bonos no entregablesMinusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesMinusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinMinusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades percibidas anticipadamente por transacciones con permutas financierasValor de mercado de opciones suscritasValor de mercado de ttulos con garanta hipotecaria a plazo cubiertosImportes a pagar por compra de inversionesImportes a pagar por reembolso de accionesIntereses a pagar por contratos de permutas financierasRepartos por pagarComisin del Asesor de Inversiones por pagarComisiones de rentabilidad por pagarComisin de administracin y depositario por pagarComisiones de distribucin y servicio por pagarComisin del Agente de Transferencias por pagarTaxe dabonnement por pagarImpuesto sobre incrementos patrimoniales por pagarHonorarios de auditora a pagarComisiones de la Sociedad Gestora por pagarComisiones a pagar a los miembros del Consejo de AdministracinHonorarios de abogados a pagarPrimas de seguro a pagarGastos de imprenta a pagarGastos de edicin a pagarGastos a pagar por retencin en origen de dividendos e ingresos por interesesGastos de declaraciones tributarias por pagarComisiones de Agencia de pagos por pagarGastos de comunicaciones reglamentarias por pagarOtros pasivos
Total pasivo
Patrimonio
Precio oscilante (swing pricing)
Patrimonio (despus del precio oscilante o swing pricing)
(a) Consulte el Anexo II.(b) Expresado en miles.(c) Consulte la Nota 3(h).
Consulte la Informacin Estadstica relativa a las Acciones en Circulacin y al Valor liquidativo por Accin a 30 de noviembre de 2015.
Nota
India Equity
Portfolio
USD
Japan
Portfolio(b)
JPY
N-11 Equity
Portfolio
USD
Strategic
Global Equity
Portfolio
USD
US Equity
Portfolio
USD
US Focused
Growth Equity
Portfolio
USD
Europe
CORE Equity
Portfolio
EUR
Global
CORE Equity
Portfolio(c)
USD
Global Small Cap
CORE Equity
Portfolio(c)
USD
Japan Equity
Partners
Portfolio(a)(b)
JPY
Carteras de renta variable por regiones Carteras de renta variable global y regional CORE
Goldman Sachs Funds Balance de situacin
A 30 de noviembre de 2015
12Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos Estados Financieros.
3(c) 250.576.817 697.970.574 115.313.341 127.540.245 72.522.137 4.105.548 187.045.717 9.676.718 13.373.642 20.737.4943(c) 1.909 154 163.0093(c) 66.913 26.973 442 156 51.380 21.1103(c) 125.331 85.685 33.6373(c) 55.206 24.0783(c)
2.737.864 7.148.642 1.174.383 366.798 930.684 52.724 68.379 30.362 123.063 114.3293(e),14 64.927 183.748 261.430 687 11.408 157.163 105.485
14.341 189.908 36.560 5.607 791.459 323.763 114.226131.876 881.267 2.427 1.900.000 5.897 9.068 15.959
3(b) 37.136 1.223.518 93.849 314.398 162.669 2.465 457.022 3(b) 150.906 151.232 293.3663(b) 3.428
5 34.380 25.158 45.927 5 217 1.892 426 779 3.716 8.740 33.141 7 14.460 14.046 18.698 30.917 32.242 29.517 36.251
1.192 1.502 1.961 1.335 526 1.350
253.499.926 707.224.427 116.731.079 130.575.404 74.092.909 4.200.351 188.447.542 10.228.799 14.040.064 21.660.315
486 165 2.886 2.4023(e),14 405.876
3(c) 3(c) 12.083 73.093 146.6123(c) 909 1.260 4.966 1.5393(c) 60.918 48.4743(c) 105.551 50.1353(c) 3(c)
76.103 2.420 93.491 53.373 751.863 144.81646.251 925.170 132.384 1.465.891 131
3(b) 34 457 383
7 83.582 562.969 71.714 114 13.153 1.277 244.558 5.244 6.861 20.8637 7 46.591 41.820 16.648 17.657 33.023 7.650 20.279 12.194 18.756 19.3827 33.758 3.456 38 12 27 2.707 45 1.237 107 20.469 58.990 28.074 10.551 14.822 10.456 31.166 9.836 15.774 11.9905 6.501 42.254 6.508 2.225 2.338 69 18.688 220 671 1.2865 48.922
15.315 15.315 10.858 13.742 15.315 15.315 10.856 22.574 13.742 13.7427 3.147 16.669 2.526 1.055 973 40 5.869 98 313 4507 917 2.132 304 242 173 17 1.162 61 54 36
17.337 11.378 6.033 752 4.080 2.896 21.644 3.272 959 3.880756 3.310 1.647 77 232 89 74 57 736 65603 7.986 1.655 4.872 134 310 210 94 152 104 134 641 241 120
3.768 337.938 27.212 10.035 28.265 92 122.012 19.208 25.860 22.016 14.269 19.208 16.030 15.956 7.889 17.594 18.363
6.811 7.065 6.815 6.105 6.803 6.804 9.222 4.193 6.187 6.1051.708 1.686 1.700 1.540 1.709 1.722 1.713 3.511 1.532 1.5363.398 8.391 4.287 5.221 5.970 5.165 6.194 8.151 13.640 5.099
402.007 2.508.877 344.047 86.171 240.793 121.126 2.734.860 91.712 346.299 496.905
253.097.919 704.715.550 116.387.032 130.489.233 73.852.116 4.079.225 185.712.682 10.137.087 13.693.765 21.163.410
3(j)
253.097.919 704.715.550 116.387.032 130.489.233 73.852.116 4.079.225 185.712.682 10.137.087 13.693.765 21.163.410
ActivoInversiones, al valor razonable, excluyendo derivadosPlusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesPlusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinPlusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades pagadas anticipadamente por transacciones con permutas financieras (swaps)Valor de mercado de opciones compradasTesoreraImportes a cobrar de intermediariosImportes a cobrar por venta de inversionesImportes a cobrar por venta de accionesDividendos a cobrarIntereses a cobrar (excepto contratos de swaps)Intereses a cobrar por contratos de swapsDevolucin de impuestos por dividendos a cobrarDevolucin de impuestos por intereses a cobrarPrstamo de valores a cobrarComisiones del Asesor de inversiones renunciadas a cobrarOtros activos
Total activo
PasivoDescubierto bancarioImporte a pagar a intermediariosMinusvala latente de contratos a plazo sobre bonos no entregablesMinusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesMinusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinMinusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades percibidas anticipadamente por transacciones con permutas financierasValor de mercado de opciones suscritasValor de mercado de ttulos con garanta hipotecaria a plazo cubiertosImportes a pagar por compra de inversionesImportes a pagar por reembolso de accionesIntereses a pagar por contratos de permutas financierasRepartos por pagarComisin del Asesor de Inversiones por pagarComisiones de rentabilidad por pagarComisin de administracin y depositario por pagarComisiones de distribucin y servicio por pagarComisin del Agente de Transferencias por pagarTaxe dabonnement por pagarImpuesto sobre incrementos patrimoniales por pagarHonorarios de auditora a pagarComisiones de la Sociedad Gestora por pagarComisiones a pagar a los miembros del Consejo de AdministracinHonorarios de abogados a pagarPrimas de seguro a pagarGastos de imprenta a pagarGastos de edicin a pagarGastos a pagar por retencin en origen de dividendos e ingresos por interesesGastos de declaraciones tributarias por pagarComisiones de Agencia de pagos por pagarGastos de comunicaciones reglamentarias por pagarOtros pasivos
Total pasivo
Patrimonio
Precio oscilante (swing pricing)
Patrimonio (despus del precio oscilante o swing pricing)
(a) Consulte el Anexo II.(b) Expresado en miles.(c) Consulte la Nota 3(h).
Consulte la Informacin Estadstica relativa a las Acciones en Circulacin y al Valor liquidativo por Accin a 30 de noviembre de 2015.
Nota
US CORE
Equity
Portfolio(c)
USD
US Small Cap
CORE Equity
Portfolio(c)
USD
GIVI Europe
Equity
Portfolio(c)
EUR
GIVI Global
Equity Growth
Markets Tilt
Portfolio(c)
USD
GIVI Growth &
Emerging
Markets Equity
Portfolio(c)
USD
North American
Shale Revolution &
Energy Infrastructure
Portfolio
USD
Euro
Fixed
Income
Portfolio
EUR
Euro Short
Duration
Bond
Portfolio
EUR
Growth &
Emerging
Markets
CORE Equity
Portfolio(c)
USD
Asia High
Yield
Bond
Portfolio(a)
USD
Carteras de renta variable global y regional CORE
Carteras de renta variable global y regional GIVI Cartera de rentavariable por
sectores
Carteras de renta fija
Goldman Sachs Funds Balance de situacin
A 30 de noviembre de 2015
13Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos Estados Financieros.
3(c) 312.825.245 860.722.542 146.256.002 480.593.742 7.400.385.354 674.401.608 279.922.979 239.032.873 1.725.730.900 4.246.004.3573(c) 649.430 4.902.591 157.577 4.667.271 2.757.026 14.784.468 80.777 3.161.780 28.937.499 30.524.3003(c) 2.038 123.184 281.259 306.612 360.708 35.052 12.533 43.906 8.226 1.479.1763(c) 422.178 4.114.691 731.261 1.899.411 3.057.335 30.054 785.807 13.348.247 5.791.8163(c) 284.478 3.701.062 433.608 1.607.568 12.136.395 3.705.879 87.288 451.270 3.339.4143(c)
3.646.598 1.945.311 1.143.502 1.669.321 73.629.405 5.590.138 2.376.057 4.878.464 18.500.791 68.087.9523(e),14 1.229.641 8.981.778 1.454.949 4.417.594 37.883.827 9.425.013 216.002 1.450.809 39.431.298 31.459.377
6.919.644 1.154.551 15.428.036 19.195.723 1.897.493 823.949 2.721.797 53.619.495498.499 1.648.448 272.324 1.217.838 9.852.711 823.817 3.913.351 43.674.983
3(b) 4.519 2.100 547 174.470 4.012 3.279 54.621 137.9003(b) 5.353.987 9.918.339 1.105.047 3.364.158 124.807.537 6.884.791 3.730.237 3.723.357 30.994.178 65.628.4883(b) 278.693 37.807 152.916 4.876.374 246.974 1.473 219.381 6.683.557 1.806.919
5 5 13.391 7.200 1.341 1.228 101.973 180.514 7 17 7 20.293 9.423
2.383 1.296 23.791 472 1.489 47.481
324.930.004 903.265.583 153.050.068 515.325.695 7.686.163.903 718.136.566 289.115.213 254.220.788 1.870.957.738 4.551.601.658
2.245 613 382 1.713 33 125 77 2.0453(e),14 223.469 192.914 346.881 5.183 400 1.160.000 984.000
3(c) 117.761 842.739 3(c) 2.541.859 12.856.506 581.923 7.903.365 96.522.973 7.851.984 1.702.087 3.768.454 36.401.394 92.820.0583(c) 318.424 26.554 87.983 2.023.062 253.246 65.357 22.258 119.751 861.6423(c) 522.802 4.391.238 650.057 1.965.774 1.886.245 3.702.431 8.017 1.555.414 49.317.949 15.773.2313(c) 478.967 3.099.675 779.413 1.874.495 5.700.976 31.931 548.822 2.372.420 14.864.5933(c) 3(c)
1.088.780 6.322.836 5.924.852 48.749.446 116.205.676 3.899.133 565.146 2.962.431 73.230.157173.288 641.982 3.653.081 346.032 46.994.234 86.948 55.000 5.707.367 14.887.399
3(b) 755 4.979 15.987 240.509 11.392 244.923 2.952.817 1.880.4464.367 1.928.093 111 127.851
7 160.183 340.284 59.218 132.104 4.441.996 326.395 161.193 39.689 1.003.767 2.937.9487 7 27.642 81.150 39.957 54.113 240.131 70.698 32.546 55.496 209.819 226.6817 156 11.289 4.984 303 134.824 1.319 43 6.299 83.5157 22.782 64.958 24.293 32.438 298.511 7.139 51.725 18.885 72.796 172.0285 6.757 54.478 3.573 29.930 355.729 12.043 11.543 4.649 28.568 160.6995 100.593 36.955 67.148
9.741 21.858 21.858 19.614 23.840 15.315 15.315 15.315 21.859 21.8597 3.104 26.387 2.467 12.073 126.081 5.761 4.625 2.051 19.674 66.6437 948 2.757 454 1.283 25.818 815 712 6.050 13.547
4.260 24.938 8.692 3.188 17.747 1.846 1.747 70.162 79.3865.384 7.777 1.769 3.245 46.855 311 1.326 7.985 9.979 10.490
751 13.652 559 5.692 100.005 11.715 19.535 36.056185 373 241 276 966 1.679 169 170 454 606678
26.357 33.800 22.533 24.582 85.219 10.436 33.060 22.533 57.464 48.7246.558 6.803 6.803 6.105 92.474 6.989 7.354 6.803 8.845 19.5741.520 1.619 1.700 1.499 1.462 1.731 1.664 1.695 1.637 1.566
11.875 7.592 10.695 38.086 11.951 12.924
5.101.944 28.554.458 12.023.951 61.654.494 271.553.654 22.120.606 2.911.148 9.503.192 100.478.604 219.310.744
319.828.060 874.711.125 141.026.117 453.671.201 7.414.610.249 696.015.960 286.204.065 244.717.596 1.770.479.134 4.332.290.914
3(j)
319.828.060 874.711.125 141.026.117 453.671.201 7.414.610.249 696.015.960 286.204.065 244.717.596 1.770.479.134 4.332.290.914
ActivoInversiones, al valor razonable, excluyendo derivadosPlusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesPlusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinPlusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades pagadas anticipadamente por transacciones con permutas financieras (swaps)Valor de mercado de opciones compradasTesoreraImportes a cobrar de intermediariosImportes a cobrar por venta de inversionesImportes a cobrar por venta de accionesDividendos a cobrarIntereses a cobrar (excepto contratos de swaps)Intereses a cobrar por contratos de swapsDevolucin de impuestos por dividendos a cobrarDevolucin de impuestos por intereses a cobrarPrstamo de valores a cobrarComisiones del Asesor de inversiones renunciadas a cobrarOtros activos
Total activo
PasivoDescubierto bancarioImporte a pagar a intermediariosMinusvala latente de contratos a plazo sobre bonos no entregablesMinusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesMinusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinMinusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades percibidas anticipadamente por transacciones con permutas financierasValor de mercado de opciones suscritasValor de mercado de ttulos con garanta hipotecaria a plazo cubiertosImportes a pagar por compra de inversionesImportes a pagar por reembolso de accionesIntereses a pagar por contratos de permutas financierasRepartos por pagarComisin del Asesor de Inversiones por pagarComisiones de rentabilidad por pagarComisin de administracin y depositario por pagarComisiones de distribucin y servicio por pagarComisin del Agente de Transferencias por pagarTaxe dabonnement por pagarImpuesto sobre incrementos patrimoniales por pagarHonorarios de auditora a pagarComisiones de la Sociedad Gestora por pagarComisiones a pagar a los miembros del Consejo de AdministracinHonorarios de abogados a pagarPrimas de seguro a pagarGastos de imprenta a pagarGastos de edicin a pagarGastos a pagar por retencin en origen de dividendos e ingresos por interesesGastos de declaraciones tributarias por pagarComisiones de Agencia de pagos por pagarGastos de comunicaciones reglamentarias por pagarOtros pasivos
Total pasivo
Patrimonio
Precio oscilante (swing pricing)
Patrimonio (despus del precio oscilante o swing pricing)
(a) Consulte el Anexo II.(b) Expresado en miles.(c) Consulte la Nota 3(h).
Consulte la Informacin Estadstica relativa a las Acciones en Circulacin y al Valor liquidativo por Accin a 30 de noviembre de 2015.
Nota
Global Fixed
Income
Portfolio
USD
Global Fixed
Income
Portfolio
(Hedged)
EUR
Global
High Yield
Portfolio
USD
Growth &
Emerging Markets
Corporate
Bond Portfolio
USD
Growth &
Emerging
Markets Debt
Blend Portfolio
USD
Growth &
Emerging
Markets Debt
Local Portfolio
USD
Growth &
Emerging
Markets Debt
Portfolio
USD
Global
Credit
Portfolio
(Hedged)
USD
Global
Sovereign
Bond
Portfolio(a)
USD
Europe High
Yield Bond
Portfolio
EUR
Carteras de renta fija
Goldman Sachs Funds Balance de situacin
A 30 de noviembre de 2015
14Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos Estados Financieros.
3(c) 176.625.430 67.664.902 217.332.243 90.131.445 209.980.993 144.016.243 20.502.039 17.841.619 52.973.394 451.868.0823(c) 12.456 17.194 78.756 388.815 357.489 331.141 107.760 2.068.407 8.946.7993(c) 67.313 118.740 12.190 35.231 155.152 689.2463(c) 4.255 398.075 1.413.461 113.596 192.761 71.451 3.372.6373(c) 67.242 135.955 1.083.234 75.012 157.469 7.036 2.033.1863(c) 189.715 26.179
2.101.522 217.395 3.823.748 825.319 1.656.674 787.204 3.496.365 305.609 1.056.259 372.5093(e),14 1.208.957 782.598 1.921.458 459.856 1.537.606 1.227.473 1.189.956 12.413.764 7.380.306
2.557.910 61.630 184.889 22.033.420 412.251.275 368.356 39.529 8.054.072 15.650.3092.720.712 49.868 574.827 1.169.591 1.800 94.825 167.926 21.173 167.794 3.679.403
3(b) 1 114 452 2.019 3.281 3.165 6.530 389 3(b) 2.301.201 978.141 3.849.537 450.605 578.591 2.313.491 4.445 169.259 3.167.5853(b) 9.107 39.298 11.494 34.010 238.740
5 33 5 3.708 217 1.7977 7 3.359 12.943 14.831 9.026 12.182 25.312 1.246 279
559 1.226 10.541 1.662 16.728
187.603.045 70.395.794 230.424.351 115.688.410 626.762.196 147.915.651 26.027.742 21.484.751 74.852.516 497.400.878
572 2.513 323(e),14 95.236 154.620 27.000
3(c) 3(c) 759.682 84.417 515.297 250.384 1.126.623 123.135 2.151.163 312.353 11.692.8463(c) 8.592 39.388 15.263 14.256 111.776 160.8503(c) 445.080 280.892 1.223.266 67.492 120.528 8.427.818 3.622.5123(c) 398.864 252.577 583.156 183.151 1.351.175 3.725.7403(c) 15.183 18.363 3(c) 3.009.375 9.217.109
5.932.252 2.168.618 29.394.036 428.541.500 50.000 79.350 51.368.547664.833 326.830 1.816.693 21.590 254.169 106.959 1.250.955
3(b) 142.672 25.170 9.828 760 42 62.014 1.045
7 110.903 8.145 28.125 53.840 54.942 27 15.818 9.611 59.768 181.2527 231 7 26.731 21.119 32.221 31.219 40.526 12.395 10.608 27.770 13.997 74.7837 2.012 5.221 811 44 37 2.3527 45.460 7.689 9.630 29.041 23.090 27.169 6.858 22.758 22.798 41.4845 11.423 1.780 7.635 4.254 4.309 2.829 552 2.148 13.4475 2.295 11.517
23.839 14.207 14.208 21.859 21.858 15.314 21.859 21.858 21.859 19.6147 4.607 731 2.831 2.213 3.501 1.224 235 215 888 6.0237 553 254 984 262 502 377 4 58 184 1.178
622 19.152 26.885 5.523 30.701 2.939 1.960 6.343 6.6222.784 397 1.096 1.581 1.103 1.513 141 433 353 1.7301.891 1.301 849 608 699 1.428 2.565
404 55 59 281 224 32 870 345 867 396 34 475 925 251
55.908 10.338 13.623 49.450 23.420 14.083 19.511 27.115 19.511 26.9806.803 4.422 4.422 6.803 6.803 6.989 4.959 6.803 6.617 6.3671.642 1.119 1.122 1.691 1.695 1.736 1.754 1.686 1.704 1.4827.985 6.607 5.734 10.879 11.054 9.175 12.265 9.636
8.646.950 818.301 5.188.550 34.962.405 440.627.756 400.446 417.001 2.307.059 9.001.802 72.318.175
178.956.095 69.577.493 225.235.801 80.726.005 186.134.440 147.515.205 25.610.741 19.177.692 65.850.714 425.082.703
3(j) (46.096)
178.956.095 69.577.493 225.235.801 80.726.005 186.134.440 147.515.205 25.610.741 19.177.692 65.804.618 425.082.703
ActivoInversiones, al valor razonable, excluyendo derivadosPlusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesPlusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinPlusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades pagadas anticipadamente por transacciones con permutas financieras (swaps)Valor de mercado de opciones compradasTesoreraImportes a cobrar de intermediariosImportes a cobrar por venta de inversionesImportes a cobrar por venta de accionesDividendos a cobrarIntereses a cobrar (excepto contratos de swaps)Intereses a cobrar por contratos de swapsDevolucin de impuestos por dividendos a cobrarDevolucin de impuestos por intereses a cobrarPrstamo de valores a cobrarComisiones del Asesor de inversiones renunciadas a cobrarOtros activos
Total activo
PasivoDescubierto bancarioImporte a pagar a intermediariosMinusvala latente de contratos a plazo sobre bonos no entregablesMinusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesMinusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinMinusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades percibidas anticipadamente por transacciones con permutas financierasValor de mercado de opciones suscritasValor de mercado de ttulos con garanta hipotecaria a plazo cubiertosImportes a pagar por compra de inversionesImportes a pagar por reembolso de accionesIntereses a pagar por contratos de permutas financierasRepartos por pagarComisin del Asesor de Inversiones por pagarComisiones de rentabilidad por pagarComisin de administracin y depositario por pagarComisiones de distribucin y servicio por pagarComisin del Agente de Transferencias por pagarTaxe dabonnement por pagarImpuesto sobre incrementos patrimoniales por pagarHonorarios de auditora a pagarComisiones de la Sociedad Gestora por pagarComisiones a pagar a los miembros del Consejo de AdministracinHonorarios de abogados a pagarPrimas de seguro a pagarGastos de imprenta a pagarGastos de edicin a pagarGastos a pagar por retencin en origen de dividendos e ingresos por interesesGastos de declaraciones tributarias por pagarComisiones de Agencia de pagos por pagarGastos de comunicaciones reglamentarias por pagarOtros pasivos
Total pasivo
Patrimonio
Precio oscilante (swing pricing)
Patrimonio (despus del precio oscilante o swing pricing)
(a) Consulte el Anexo II.(b) Expresado en miles.(c) Consulte la Nota 3(h).
Consulte la Informacin Estadstica relativa a las Acciones en Circulacin y al Valor liquidativo por Accin a 30 de noviembre de 2015.
Nota
US Fixed
Income
Portfolio
USD
US Mortgage
Backed
Securities
Portfolio
USD
Global
Absolute
Return
Portfolio(a)
USD
Global
Currency Plus
Portfolio
USD
Global
Fixed Income
Plus Portfolio
(Hedged)
EUR
Sterling
Broad
Fixed Income
Portfolio
GBP
Sterling Credit
Portfolio
GBP
Liberty Harbor
Opportunistic
Corporate
Bond Portfolio
USD
CoCos &
Capital
Securities
Portfolio
USD
Global Equity
Long Short
Portfolio(a)
USD
Carteras de renta fija Carteras especializadas
Goldman Sachs Funds Balance de situacin
A 30 de noviembre de 2015
15Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos Estados Financieros.
3(c) 7.509.772.009 418.300.007 21.965.901 1.433.605.021 312.707.811 77.049.752 12.219.173.040 114.685.991 657.607.210 114.267.3843(c) 138.141.512 17.390.525 183.015 19.499.103 8.425.273 1.114.455 30.946.706 133.799 2.508 257.4783(c) 5.533 73.256 25.491 14.803 4.195.525 5.661 1.687 1.540.1123(c) 78.833.230 15.963.536 138.534 10.691.004 4.732.753 58.234.020 3(c) 35.844.228 6.764.241 74.618 3.595.457 1.553.613 32.101.361 3(c) 2.783.953 528.669
117.688.132 8.392.378 373.273 8.601.724 3.415.605 4.515.603 148.602.603 1.406.406 6.418.144 2.039.9973(e),14 199.367.325 22.944.062 242.957 21.717.580 10.636.408 106.437 69.027.816 68.504 838.803 280.000
13.787.683 609.681 3.571.086 498.750 7.043.515 39.651.510 2.209.165 10.289.056 364.886 831.959 3.168 1.379.393 164.464 258.006
3(b) 47.226 71 16.940 2.069 195.002 95.360 3(b) 57.676.607 2.070.134 311.936 6.246.680 2.179.643 76.403 123.828.033 845.862 5.096.273 3(b) 4.484.675 745.920 1.604 376.495 202.680 1.948.131
5 4.637 5 65.201 7 108 620 7 37.025 17.028 47.771 4.764 6.274
25.827 1.022 7.072 191.069 2.495 7.620 5.710
8.165.963.043 496.439.604 24.167.409 1.507.928.162 344.420.347 89.906.165 12.727.965.015 120.941.787 670.232.689 119.183.630
319 811 8.269 3(e),14 180.000 550.000 54.398 9.928 1.671.400 100.019
3(c) 364.167 3(c) 179.925.915 16.811.565 204.945 29.842.029 9.650.981 918.404 240.909.240 704.041 784.861 720.5953(c) 7.374.674 1.776.389 5.025 1.839.817 353.068 3.204.108 7.169 142.519 14.2043(c) 96.921.727 15.333.486 67.545 12.515.029 6.002.856 43.899.012 171.3253(c) 102.887.654 8.696.174 129.754 11.490.363 5.754.851 34.642.061 3(c) 2.116.129 3(c) 1.034.609
297.246.002 609.680 668.180 31.282.589 11.289.468 68.522.451 1.855.813 26.255.738 91.118 1.267.470 2.931.086 4.630.526 637.460 717.000
3(b) 3.178.055 1.065.633 1.720 291.487 143.512 198.244 263.352 367.996
7 4.223.721 188.221 10.421 44.130 70.306 32.878 2.521.894 70.771 581.017 128.9917 880.301 4.805 7 318.389 97.874 25.184 157.110 90.726 28.947 663.424 23.892 41.246 14.1447 120.087 176 22 293 8.390 11.863 359 1147 265.688 33.879 7.589 36.656 30.987 1.871 15.314 31.832 48.329 22.5695 333.190 9.892 2.734 22.957 11.860 199.976 9.940 40.899 5 660.306 308 17.349 8.390
23.840 21.858 14.207 23.840 23.840 18.111 171.190 17.296 21.859 10.8577 121.325 4.199 277 11.985 4.547 731 100.876 3.437 16.061 3.8267 22.261 799 66 5.097 1.017 279 37.625 314 2.250 353
39.519 125 9.130 16.860 8.443 6.094 477.695 6.130 10.49919.229 512 3.513 1.876 50 25.851 137 6.704 79570.257 150 9.204 1.441 1.620 47.393 9.292
465 40 67 411 363 190 53 218 747.084 139 1 47.149 26.650
68.371 31.003 10.575 30.662 27.114 7.896 26.517 38.920 80.389 19.6987.661 6.803 4.422 6.919 35.196 6.989 54.737 7.016 6.803 6.8031.543 1.669 1.119 1.655 1.677 1.754 13.695 1.682 1.691 1.718
13.106 6.155 14.877 5.282 14 6.577 11.712
720.470.945 48.704.755 1.225.166 89.956.839 36.485.069 1.031.235 397.204.474 7.737.910 2.816.603 1.955.296
7.445.492.098 447.734.849 22.942.243 1.417.971.323 307.935.278 88.874.930 12.330.760.541 113.203.877 667.416.086 117.228.334
3(j)
7.445.492.098 447.734.849 22.942.243 1.417.971.323 307.935.278 88.874.930 12.330.760.541 113.203.877 667.416.086 117.228.334
ActivoInversiones, al valor razonable, excluyendo derivadosPlusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesPlusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinPlusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades pagadas anticipadamente por transacciones con permutas financieras (swaps)Valor de mercado de opciones compradasTesoreraImportes a cobrar de intermediariosImportes a cobrar por venta de inversionesImportes a cobrar por venta de accionesDividendos a cobrarIntereses a cobrar (excepto contratos de swaps)Intereses a cobrar por contratos de swapsDevolucin de impuestos por dividendos a cobrarDevolucin de impuestos por intereses a cobrarPrstamo de valores a cobrarComisiones del Asesor de inversiones renunciadas a cobrarOtros activos
Total activo
PasivoDescubierto bancarioImporte a pagar a intermediariosMinusvala latente de contratos a plazo sobre bonos no entregablesMinusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesMinusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinMinusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades percibidas anticipadamente por transacciones con permutas financierasValor de mercado de opciones suscritasValor de mercado de ttulos con garanta hipotecaria a plazo cubiertosImportes a pagar por compra de inversionesImportes a pagar por reembolso de accionesIntereses a pagar por contratos de permutas financierasRepartos por pagarComisin del Asesor de Inversiones por pagarComisiones de rentabilidad por pagarComisin de administracin y depositario por pagarComisiones de distribucin y servicio por pagarComisin del Agente de Transferencias por pagarTaxe dabonnement por pagarImpuesto sobre incrementos patrimoniales por pagarHonorarios de auditora a pagarComisiones de la Sociedad Gestora por pagarComisiones a pagar a los miembros del Consejo de AdministracinHonorarios de abogados a pagarPrimas de seguro a pagarGastos de imprenta a pagarGastos de edicin a pagarGastos a pagar por retencin en origen de dividendos e ingresos por interesesGastos de declaraciones tributarias por pagarComisiones de Agencia de pagos por pagarGastos de comunicaciones reglamentarias por pagarOtros pasivos
Total pasivo
Patrimonio
Precio oscilante (swing pricing)
Patrimonio (despus del precio oscilante o swing pricing)
(a) Consulte el Anexo II.(b) Expresado en miles.(c) Consulte la Nota 3(h).
Consulte la Informacin Estadstica relativa a las Acciones en Circulacin y al Valor liquidativo por Accin a 30 de noviembre de 2015.
Nota
Custom
Emerging
Markets Debt
Blend Portfolio
USD
Global
Corporate
Portfolio
(Hedged)
NOK
Global
Income
Builder
Portfolio
USD
US Real
Estate
Balanced
Portfolio
USD
Wealthbuilder
Multi-Asset
Balanced
Portfolio
USD
Strategic
Absolute Return
Bond I
Portfolio
USD
Strategic
Absolute Return
Bond II
Portfolio
USD
Global
Strategic
Income Bond
Portfolio
USD
Global
Strategic
Macro Bond
Portfolio
USD
Sterling
Broad Fixed
Income Plus
Portfolio
GBP
Carteras selectasCarteras especializadas Carteras flexibles
Goldman Sachs Funds Balance de situacin
A 30 de noviembre de 2015
16Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos Estados Financieros.
3(c) 29.478.184 48.247.058 159.047.081 1.390.764 3.845.692 4.425.123 3.446.891 3.428.983 93.261.576 43.151.413.6423(c) 31.860 147.844 173.512 19.230 21.116 43.558 301.138.6423(c) 28.671 754.442 1.241.256 18.203 16.972 41.092 2.115.085 12.590.4573(c) 1.234.719 1.511 72.864 12.244 29.159 328.676 156.386.6373(c) 90.809 81.891.6593(c) 124.638 223.494 3.876.648
397.590 1.051.945 28.374.675 194.878 182.269 512.678 312.315 84.381 9.085.474 613.498.5193(e),14 16.625 14.729.281 32.433 388.615 70.427 380.871 209.920 10.455.847 465.325.797
643.789.95551.210 444.951 1.387.659 3.553 497.034 127.883.285
3(b) 21.421.3323(b) 560.361 4.623 8.498 15.729 5.596 6.088 218.772 362.815.8663(b) 325.110 6 30.060 12.326 184.934 21.276.560
5 2.017.4255 321.7257 90.9067 14.374 10.371 21.706 14.629 14.960 16.839 14.338 17.087 688.323
2.266 3.678 8.397 3.033 2.966 2.979 2.991 3.069 6.669 387.370
30.145.418 50.883.783 207.103.757 1.660.080 4.545.924 5.092.221 4.208.040 3.811.736 116.288.434 45.966.814.748
2.697 4 190.9163(e),14 17.368 1 12 4.875.012
3(c) 1.324.6673(c) 304.903 202.402 1.571.836 2.429 3.228 4.575 3.253 4.533 1.463.792 568.183.2733(c) 6.663 188.827 6.787 158 8.209 76.198 16.374.7783(c) 81.075 633.105 581 166.632 232.174.7003(c) 18.373 3.275 2.283 170.224.0623(c) 260.798 12.930 17.300 149.810 2.590.5133(c) 13.261.093
1.168.687.369152 152.798 372.422 51.583 152.390.942
3(b) 16.638 107 165 1.253 10.310.074 2.891.695
7 30.117 61.319 115.583 904 2.967 3.385 2.792 3.941 68.992 28.911.9937 885.3377 10.419 11.075 32.552 7.389 7.127 12.648 6.551 13.979 16.287 3.648.2157 296 81 4 828.6077 15.731 15.346 23.162 4.536 4.568 4.572 4.490 4.772 3.361 2.809.4345 6.503 38 94 105 88 86 9.635 1.870.1885 1.963.563
10.856 10.857 15.315 21.859 21.859 21.858 21.859 21.858 15.314 1.205.2577 970 1.641 2.806 18 51 57 49 66 3.774 755.3207 75 154 487 5 17 22 17 21 365 133.212
2.745 2.853 834 835 881 857 895 911.9365.346 415 880 880 880 860 880 860 860 225.878
774 434.71175 74 18 17 17 17 17 18.368 3.835.038
19.698 19.698 22.140 11.482 11.482 11.482 11.482 11.257 9.810 1.737.3086.803 6.803 6.803 6.989 6.989 6.989 6.989 6.989 6.989 624.8991.718 1.718 1.700 1.740 1.740 1.740 1.740 1.740 1.749 117.546
13.600 14.316 389.550
423.504 606.656 3.293.405 66.600 78.225 69.349 80.647 79.235 2.046.404 2.394.785.454
29.721.914 50.277.127 203.810.352 1.593.480 4.467.699 5.022.872 4.127.393 3.732.501 114.242.030 43.572.029.294
3(j) (40.762) 878.173
29.721.914 50.277.127 203.769.590 1.593.480 4.467.699 5.022.872 4.127.393 3.732.501 114.242.030 43.572.907.467
ActivoInversiones, al valor razonable, excluyendo derivadosPlusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesPlusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinPlusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades pagadas anticipadamente por transacciones con permutas financieras (swaps)Valor de mercado de opciones compradasTesoreraImportes a cobrar de intermediariosImportes a cobrar por venta de inversionesImportes a cobrar por venta de accionesDividendos a cobrarIntereses a cobrar (excepto contratos de swaps)Intereses a cobrar por contratos de swapsDevolucin de impuestos por dividendos a cobrarDevolucin de impuestos por intereses a cobrarPrstamo de valores a cobrarComisiones del Asesor de inversiones renunciadas a cobrarOtros activos
Total activo
PasivoDescubierto bancarioImporte a pagar a intermediariosMinusvala latente de contratos a plazo sobre bonos no entregablesMinusvala latente sobre contratos de divisas a plazo y contratos de divisas a plazo especficos de una clase de accionesMinusvala latente sobre futuros y futuros de clases de acciones de cobertura de duracinMinusvala latente sobre contratos de permutas financieras y contratos de permutas financieras en clases de acciones de cobertura de duracinCantidades percibidas anticipadamente por transacciones con permutas financierasValor de mercado de opciones suscritasValor de mercado de ttulos con garanta hipotecaria a plazo cubiertosImportes a pagar por compra de inversionesImportes a pagar por reembolso de accionesIntereses a pagar por contratos de permutas financierasRepartos por pagarComisin del Asesor de Inversiones por pagarComisiones de rentabilidad por pagarComisin de administracin y depositario por pagarComisiones de distribucin y servicio por pagarComisin del Agente de Transferencias por pagarTaxe dabonnement por pagarImpuesto sobre incrementos patrimoniales por pagarHonorarios de auditora a pagarComisiones de la Sociedad Gestora por pagarComisiones a pagar a los miembros del Consejo de AdministracinHonorarios de abogados a pagarPrimas de seguro a pagarGastos de imprenta a pagarGastos de edicin a pagarGastos a pagar por retencin en origen de dividendos e ingresos por interesesGastos de declaraciones tributarias por pagarComisiones de Agencia de pagos por pagarGastos de comunicaciones reglamentarias por pagarOtros pasivos
Total pasivo
Patrimonio
Precio oscilante (swing pricing)
Patrimonio (despus del precio oscilante o swing pricing)
(a) Consulte el Anexo II.(b) Expresado en miles.(c) Consulte la Nota 3(h).
Consulte la Informacin Estadstica relativa a las Acciones en Circulacin y al Valor liquidativo por Accin a 30 de noviembre de 2015.
Nota
Liquid
Alternative Beta
Equity Long
Short Portfolio(a)
USD
Liquid
Alternative Beta
Event Driven
Portfolio(a)
USD
Liquid
Alternative
Beta Macro
Portfolio(a)
USD
Liquid
Alternative Beta
Relative Value
Portfolio(a)
USD
Liquid
Alternative
Beta Trend
Portfolio(a)
USD
Multi-Asset
Dynamic
Strategy
Portfolio(a)
USD
Total combinado
ejercicio cerrado a
30 de noviembre
de 2015
USD
Absolute
Return Tracker
Portfolio(a)
USD
Wealthbuilder
Multi-Asset
Conservative
Portfolio
USD
Wealthbuilder
Multi-Asset
Growth
Portfolio
USD
Carteras alternativas
Goldman Sachs Funds Balance de situacin
A 30 de noviembre de 2015
Carteras flexibles
17Las Notas adjuntas forman parte integrante de estos Estados Financieros.
3(b) 1.304.294 5.928.952 148.598 5.043.675 12.145.896 95.652 664.483 16.023.565 3.091.168 585.8123(b) 23 1 144 2 969 25 3(b) 3(b) 3(b)
7 8.472 54.567 72.444 42.743 1.786 38.746
1.312.766 5.983.542 148.599 5.116.119 12.188.783 95.652 666.271 16.024.534 3.129.939 585.812
3(b) 117 419 4.375 1.055 41 187 117 3(b) 163
7 814.265 3.497.972 93.916 1.932.123 7.687.451 42.680 345.595 9.329.281 1.651.410 216.4557 7 105.483 164.472 42.208 54.376 94.278 23.034 22.197 186.918 122.445 43.832
51.187 99.275 36.002 78.531 204.861 26.000 43.998 196.942 76.014 34.0027 66.910 532.888 50.583 134.954 3.973 46.789 967 40.333 97.876 19.459 46.871 87.155 8.304 29.857 28.293 53.461 16.5915 18.723 83.822 3.383 55.548 283.207 574 12.947 314.723 29.673 2.530
13.677 13.677 14.229 9.969 9.219 9.219 9.219 9.770 19.431 13.6777 16.291 74.288 2.473 44.380 237.428 580 11.140 272.839 26.949 2.6347 567 1.759 67 1.603 5.493 41 250 6.537 1.100 192
8.630 488 10.431 1.075 18.343 26.135 6.778 11.106 25.732 13.6986.069 10.360 1.162 12.706 27.290 353 3.196 23.364 7.470 1.3329.979 15.942 3.376 35.897 2.863 6.127 26.266 14.103 3.2491.852 6.169 92 4.345 3.730 1.503 2.648 183
19.321 40.096 16.207 26.214 30.224 20.876 23.895 18.474 43.487 18.69416.276 16.849 15.967 14.580 21.045 15.967 15.967 15.967 14.053 15.96712.864 16.611 10.741 12.880 16.627 8.169 12.821 11.120 14.688 10.24283.726 71.573 28.363 22.198 59.894 17.811 18.569 48.103 71.769 55.773
1.286.270 4.744.536 298.076 2.372.357 8.958.151 202.606 568.073 10.500.053 2.221.339 449.1477 9.753 81.354 138.330 108.393 17.439 3 138.9927 26.365 97.474 1.165 38.086