Inflation Forecast Targeting in an Overlapping Generations ... · Department of Economics Inflation...

Post on 13-Mar-2020

1 views 0 download

transcript

Department of EconomicsInflation Forecast Targeting in an Overlapping Generations Model

Gerhard Sorger

Working Paper No. 491 May 2003 ISSN 1473-0278

�������� ������ �� ��� �� �� �������� ������� ����

������� �����

���������� ���� ��

����� ����� �� ���� �� ����

��� ����

��������� �� ��� ������� � �������� ������� � ������ �� ����� � � ���� ���� ��� ��

�!�� � ������ ��� �� � �� ����� ������ ��� ���� ���� � ������� ���� ��� �������

������ ����� ��� � ���������� ��� "���� � ��� #� � ������� �$ %�� �!�� � ������

��� �� � ���� �� �� � � � &�� ��� ���� � �� �!�� � ��� "� ��� �� � ���� ��� ������ � �

��� ��������� �� �� ����� ��� ��� � �� ����� � ��������$ ��!�� � ������ ����� ��� ������

������ ����� ��� �� �!�� � ������ ��� �� � ���� ����� ���� �� �!�� � ������ ��� �� � �

��� �� ���� ���� ��� �� � $ %�� ������� ������ ����� � ��� � ���� � "� ������� ���� �����

�� ��� �� ���� �!�� � ������ ��� �� � ���� ����� ��� �������� � "�������#�� � ����

' �!�� � ��� �� � (� "�� "�������#�� � ����� ��� ������ ��� ������� ������ ����� �����"��$

������� �� ����� ��������� ��������� ������ ���� �)�

*

� � ��������

�� ������ ����� ���� ��� ���� ������� "���� ���� ������ �!�� � ��� �� � � �!�� � ��#

���� ��� �� � �� ��� � �������� ������� � ��� ������ ������� �� ��$ �� � ��������

���������� � ��� ������ � � ��������� ��������� ����� � �� ���� � �� ���� ������ ������

� �!�� � � �!�� � ������� ���� "��� �+����� ����� � ���"�� � ,����� �����- ���� �$ $�

%���� ./0 � 1����" " �� ��$ .*0$ 2��� � �� � � �� ��������� ��� ������� ����� ���� �� � ����#

���� ������� � ������ �� ���� ����� ��� ������� � ���� ������� �� �� � ����������

���� � �� ��������� ���� ��� ��

���� � ��� 3 �� � � *� �

�'�� 4�� � �� �( � '*(

5��� �� ��� 4�� ��� ��� ��� ���� �� ��� ���� ���� ��� ��� �+������ ��� ���� �!�� ��

������� ����� �� ��� � � � ��� � � 6 *� ��� � � ��� ��� ���� ������ � ����$ %��

��� �� � ��� ��7����� ���� ���� � ��� "� � ��� ��� ����� � �� ��� ���� ���� ����

� �� ������� � ��� �� �� �!�� � ������� �� ��� �� � �'* � �(��� ����� � � � �� � ��

���������$ %�� �� � �� ��� ����� � � ����� �� ��� �� �� ��������� � �,���� ��� ���" � ��

��� ������ ���� ��� ������� ������ ����� � � ������ � �� � ���� � ��� ���� ��� ���

��������� �� �� "�� ���� ������ � � ������� � ���� � $ 8� ��� ������� ��� ����� ����� ��

�������� �� ��������� ����� �� �� � "�� ��� �� '*( "� ������ � ��� �!�� � ������ 4�� "�

������ ���� �!�� � ����$ 8� ���� '*( �� �!�� � ������ ��� �� � ���� � � �����#�� � �����

��� �� ���� � ��� �� 9�� ���� � �� �� �!�� � ��� �� � ���� � � "�������#�� � ����$�

� � 3 *� ���� �:��� � '*( ��:� ��� ��� �� ��� ���� ������ � �� �� ��� ������� ��� ����

�� 3 ��$ �� ���� ����� � 3 � ��������� � � �� �� ��� �� ���� ���� ��� �� � � �

�� �� ��� ��7����� �� ��� ���� ���� ���� � 9+�� �� �$ 2� � � '� *(� ��� �� ��� ����

���� ���� �� � ����� ��� � ��� ������ � ���� ���� � ��� ������� � � �� ������� � ���

�!�� � ������ 4��$ 8� ������� ���� � ���� � �� � � '� *( �� ��� �� ����$ %�� � � � � ����

� 3 � ����� "�� � �� �� ��� �� �!�� � ������ ��� �� � � � �� �� ��� �!�� � ������ 4������� �� ��� �������� ����� �� ��� ���� ������� ������ �� � ����� ������� � � ��� ������� �� ��� ������

����� �� ����� �� ������� � ������� �������� �� ���� ��� ��������� ��������� ����� �� ����� ����� �

�������� ��� ���� ������� ������ �� ��� ��� � ������ � ! ��� � �������� �� ��� ����������

���� � �� �� � �� �$ � � *� ���� � � �� �� ��� ���� ���� ��� ���� ���� ���� � ����� ���

� �� "�� �� � �������� � �� ��� �!�� � ������$ ;��� ������� ���� �'*� �(�� � * ����

� ��� � *� ���� ���� ��� ���� ���� ���� ������ ���� ���� ��#�#�� � ��� �� �� ���

�!�� � ������ �� ��� ��$ %���� �� ���� � ���� � �� � * � ���� �� ����$�

8� ������ �� ������ � � ��� ������� � �������� ������� � ������ �� ����$ %��

������ ���� ��� ���" � �� ��� ������� ������ ����� � �� � ���� ���� "��� ���� ��� ����#

� ���� "� <������� .)0 ����� ��� ������� � � ������� ���� ������$ %�� ������� �����

������ &�� ��� ����� ������� � �� ����� � �� �� ��� ������� "��� ���� ��� ���� '*( ���

� ��� "���� ����� ������� ���� � ��� �� ����#��� �������� � �� � ����$ 2���������� ��

��� ��� ��� � ������� � ���� � <�������=� ���� ��� ����� �� ��� ���� � �� �!�� �

��� ��� �������� �!�� � ������� ������� � �$

�� ���� � � �� ������� ��� ���� ��� ��� ���� "� ��� � ��� ��������� ���� ��� ��� ��

' $�$� "� ������� � � ������ �( ��� ��� ���� �� � �� �� ��� ������� ������ ����� � �#

������ ���� ����" ����� ��������$ 1������ ��� ����#���� ����� � "������ ������� ����

��� ��� �+ ������ ��� � � �:� � "� � ��� ������ �:� � "� �� �� � ���� ���� ��� �� �!�� �

������ ��� �� � ������� ��� ����� ��� ������� "�� � ��� ���� "�� ���� ������ ���� ��� ��

���� ���� ��� �� � � ���� �� �!�� � ������ ��� �� � $ %�� ��� � � � �� � ������ � :� ��

� ����$ >����� ���� 4��� ��� ������ � �!�� � �� ��� � � � ��� � � 6 *� � � �$ �����

��� �� �!�� � ������ ��� �� � � �� � ��� �� ���� ������� �� �� � �� "� � ������$ ?��

�������� � ��� � � ������� ��� ����� �+���� � ���� �� �� �������� ��� � ��� � �� � ��

�� �� �������� ��� � ����� �� � ������� ������ �� ��� � � � ��� � � 6 *$ %� � "� ����

�������� ��� � ������ � ���� '��� ��� ���� �����( �� �� � ������� � �� ��� ������ �

�� � ��� � �$ @���:������� ��� �� �� ����� � ��� � � �� ��� ��� �� � ����� � ��� ����

��� � � �+������ �!�� � ���� 4��$ 8� ������� ������� ���� ��� �� �!�� � ������ ��� �� �

�� ����� ��� ������ �� �� �� �������� ��� � � �:� � "� � � ��� ������� � ������ �� ����

� ��� 9��� ������ ��� �� �� ������� �� ��� �������� "������ ���� ��� ��"�� ��� � �,����$

�� ���� � � �� ������� �+ ���� ������� � ����� �� ��� ����$ � ��� ������� ������ �����

�"�� ��������� �� ��� � ��� ���� � ���� � ������ � ������ �� #����� �$!�

� � ������ �� :�� '������ ����( �:� � "� �� ��� ������� � ������ � �� � ����� ���� �����

�+ ��� � �� :�� ���� ���� ����� �:� � "� �� ��� ������� � ���� ���� � ��� ������ �����$

8� ����� ��� �� ��� ������ �� �� � �:� � "� �� ������ � ��� ��� ���� ��� ���������� �

��� �������� ����� ��� � ��� �� �� ��������� �$ �� � ���� ���� ��� #� � ������� �

� ������ ��� ��� ���� ���� �� ���� ��� ������� � �������� ������ �������� ����� ��� ��#

�� �� ���� ������������$ � ����� ��� �� �� ���� ������������ ��� � � ��A� ����� ������ �

��� ���� ����� ���� ��� #� � ������� � ��� "���� ���������� ���$ %�� ����� �� �

���������� ��� ��� #� � ������� � ������� �+ ��� � ��� ���� � �� ������� ���� �����

"�� � � ���� 9�� "� ��� �� �!�� � ������ ��� �� � � ������ � � ��� � ���� ���� ���

�"�� � ������ � � �� ������� ����$

8� ���� ������ �� ��� �������� ��� �� � �!�� � �� � ���� � �$ %� � ����� �� � ������

��� �� �� ���� �� �� � � � &�� ��� �,��� �+ ���� ����� � ��� ���� � �� �!�� �$ %��

�� ��� �� �� ���� ��� "� ��� �� � ���� ��� ������ � � ��� ��������� �� �� ��� ����� ���

��� � �� ����� � ��������$ B�� �� �!�� � ������ ��� �� � � � � &�� ��� ���� � ��

�!�� �� ����� ��� ��#�� �� ���� ������������ ��� �������� ��� ��A� ����� � �� ������ �

� ���� ��� � �� ��� �� � �$ C�� ���� ������ � ��� ������� � ���� ����� � �� ��� ��������

�!�� � ������� ����� �!�� � ������ ��� �� � $ ��� � ��� ��� ��� �� �+������ ���

�!�� � ������� ��� ������ ��" ����$ 8� ��� ���� ��� �������� ��� �� � �!�� � �������

������� �������� � �� �� "�� ���� ��� �������� ��� �� � �!�� � ������ ������ ������

��������� � �� �$ %�� ������ � �� ��� ������ ������ � ���� �!�� � ������� ��� ���� ��� �"��

����� �� ��� �� �� �� ���� ����� � ���� �� ����$ �� ���� ����� ��� ������ ��� ������� "��� �� ��

� ���� �!�� � ������� �� ��� � ��� ��� ��� ���� �������� ����� ������� "����$ %� � 9�� � �

������� � ��� ���� ���� "� 8��� .D0 ��� 1������� ��� 8��� .E0� �� � ���� �� ����

� � ���� " �� � �+����� �������� ����� � �"�� �+ ���� ����� �� �!�� � �������

���� �� ��� ���� � ��� � ,��� ��� �,��� ����� ����� � ��� �����$

>��� � E ���� �� � � � ��� ������ � �� � ����� "�� �� ����� ��� ��������� ���� '*( � ��

��� �!�� � ������ 4�� �������� "� ��� ������ ���� �!�� � ���� ����$ 8� ����� �� � ���� "�#

����� ������� ������ ���� ��� ��� ���� "�������#�� � ��������� ����� ����� "����� ����

E

�����#�� � ���- ��� 1����" " �� ��$ .�� �0 ��� ��������� ����� �$ 8� ��� ��9�� � �� � ��

������� ����� "� �� ��� � �� �� ��� �� �����#�� � ���� � ��� �������� � "�������#

�� � ����� ��� ��� ���� �� � �� �� ������� ���� ����� � �������$ � �� ��� ����

���� �� ������ ������� �� � � �� ����$ 2���������� �� 9�� ���� ��� ������� ������ ����� ���

"���� �����"�� �� ��� �� "�������#�� � ��������� ���� � ����$ %� � � � ����:�����

��� ��� ���� � "�������#�� � ���� �������� � ���#������ ��� ��� �"�� �� ��� �:� � "� ��

����� ��� ������ ���� ��� �=� �� �� �����$ � ��� ������� ������ ����� � �����"�� � �� � ������

���� ��� ����� ����� ����� � � ��� ������� ������ ����� ������ ��� ���#������ ��� ��� �"��

��� �� ������ ����� �����$

%�� ����� �������� � �� ���� � )� ����� �� ������ &� �� 9�� � � ��� � ����� ��� "�� �������

��� �+���� �� � �� ������ �$

� � ������ ���

%�� ������� ���� � ������ "� ������ � ��� ������� � �� ����� ��� ������ �� �!�� �

������ ��� �� � $ �+���� � ��� ����� �� � ������� �� ��� �� � ������� � ������ ����

���� ��� � ��� �� ���� "� <������� .)0 � � � ����� ��� ���� ����� � �� "�� ���� ��#

����$� 8� ���� ����� �� ��� ���� � � �� ��� ������� �� �� ���� � �� ������� � �!�� �

������� �,���� ��� ���� �� :������ ������� �:� � "� � ����� ������ ��� ��$ %�� ����

���� �� :������� ��� ������� � �� ������� ����� � ������ ������� � ��� �+ ������ ��� #

� � �:� � "� � ��� � ��� ������� " � �� ��� ����� � ��� �!����� �+�� �� � ������� ���

'�������($ %�� ������� ��� ������� ���� � ���� ������� ���� ��� ��� ��� �� � ��� �+ �#

����� ������ � �� � "�� ���� ������ ��� ���#��9�� � "�� ��$

8� ��� ��� �� ����� �������� "� � ��:����� ������� � ������ �� ��#��� � � ���

�������� '� ����($ ���� ������ � ��� ��� � ��� ���� ���� ��� ��������$ %�� � &�

��� ������ � "�� � ��� � � � ������ "� ��$ 8� ������ ������� ������ � ���� �� ���

��� ���� � �� ���� �� ���� 3 ��� � ��� �$ �� "�� ��� �� ��� � � �� �������� ��� ������

�%�� ��� ���� ���� �� �� �����& '�������� �(! �������� ��� ���� �� � �������� ����� ����� ������

)

� �� �� � �� :���� � �� � �� ����� ������� � � ���� ��� �� ���� "� ������� ��

�����$� ����� ��� � ��� � � � � ��� � � � ������ � �� � � �� �� ��� �� �������

����� �� � ��� � ������ � �� * �� � ��� �$ %�� ��:����� '� � � � � � �( � �� � ���� "�

������� � "� ������� '���� �� � ��� E( � � "� � ���� ���� ����� ������ '���� � �($ ��

� ���� ���� � ���� ���� ��� �������� �������� ��� � ���� ��� �+ ���� ���� ��� ��� ���� �����

� �� ���� �+ ���� �� ��� ���� ���� ���#��� �� ���������$ B� � ��� ����������� ��

������ ���� ��� �������� ���� ��� ����� ��� � ���� ������"�� �� � �� ���� � �'��( 6 �'��(�

����� �� ��� �� ����� ������� � � ��� 9��� ��� ����� ��� � � �� ������� ����$ %��

���� �� � ��� � ��� ������� � ���� �������� �������� ��� ��������� ������ ��� $�$� "��

����� ���� �� ��� �� �� ��� ������ � ,����� �"�� � ��� ������� '�6�(� ��� ���� ��� ��

��'�( �� ��'�( �� ���'�( � �� ��� ���'�( � � � ��� � �$ ������� � ���� ��'�( 3 6� ���

� ���� ��'�( 3 6� ��� ������� � ���$

8� ����� "� �� � ��� �� ��� ���� ������ � ��� � � ��� "� �� � ��� ��� ���� ����

���� �� ��� � � � ��� � �6*� ���� �� �� 3 �������$ %�� ������� "��� ������ ��� ����

������ "� �� � ��� ���� ���� ���� �� �� �� ��������� ��� �"��$ ;���� ������� ���� �

����� �� � ��� ����� � ��� �� ����#��� �������� � �� � ����$� B�� � ���� � ���

������ � ���� �� ��� ���� �������$ 8� ����� "� ���� ��� �� ��� ����#��� ������� �� � ��

� ��� � �6 * � ��� �� � ���� ������ � �$ @���:������� �� ���� ���� 3 �� 6������$

8� ������ ���� ��� ������� "��� ���� ��� �� �� ���� '*(� �� �� ��� ��� "� �� ���� � ��� ���

������ ��

'����(� 4����

� 3 �� '�(

%�� ��� �"�� 4�� ������ ��� �!�� � ���� ���� � ��� ����� �+������ � ����� � "������ ��� �� �

��� � 6 *$ 8� ����� ������� ���� � 4�� �� ��� �!�� � ������ � ��� � �$ > ��� ��� ��� ���

�+������ � ������� �!�� � � �� ���� �+ ���� �� ���#������ ��� �� ��� � �� ���� ���

������� ���� ���� ��� ���� ������ � ���� ��� ��������� ���� '�( � �� ������� ���� � ���

����� >������ .F0$

�)������ �� ������� ��� ���� �� �� ��������� �������& � � ������ �� �������� � ��� �� � ���������

�������* ��� '�������� �(& ���� +,,,!��"�� ��������� ��� ��� �� ����� �& � ���� ���� ���� ��� ���������� �� ���-��� ������

G

1�� �� �� ���������� � ��� � ��� ��� ���� �� � �� ���"���$ 8� ����� ���� � � �� ��� ��� ��

���� ���� ��� ������� "��� ��� � � �� ��� ���� ��� �� �� ����$ B� �+��� ��� � ���

������� �� �� ��� ���� ��� ���� � ��� �� � � '� *( ��� ���� � � ���� �� � *$ %�� ���� ��

����� � 3 * ��� � 3 � �������� � ��� �� ���� ���� ��� �� � ��� ��� �� �!�� � ������

��� �� � � ������� ����$ %��� ��� ��� ����� �� ������ ���� ��� �� �� ���������� � ��� � ���

����� ��� ��� � ���� ��� ���� ��� ������� "��� ����� � ���� "�� ��� ����� � ��� ��� ����

������ ��� "� ����� ����������$ 1������ �� � ��� ������ ��� �� �� �� ��� ��������

�� �� ��� ����� �� ��� ��� ��"��� ����� � ���� ������ ��� �� �� ��$

8� ������� ��� ����� �� � ��� ���� "� �+��� � � ��� ��:����� ������ � ��� � �$ B�

��� "� �� � ��� ��� �� ��� ������� "��� ����� �������� �� � ��� �� � ���� ������ �

��* ��� ��� ��������� � ��� � ���� ������ � � ��� ���� &��$ %���� ��� ��������

������ � � ���� ��� � ������� �H��� � ��� � � ��� ��� ������� "��� ����� ��� ����

���� ���� �� ����� � � '�($ 2 ������ ������� ��� �������$

2� ��� ���� �� � ���� � �� ������ ���� ��� ��������� ��� ������ � �� � ��� �������� ���� ��

� 3 I � ��� �� ����� I � � �� � �� ���"��$ 1������ �� � ������� �� ��� ���� ����� �� �

��� �� ����� ��� �� ��� �� � ������� ��� ��� � � ������� ��� "�� � ���� ��� ������� �

������ ��� ��$ �� ��� ������� ����� �� � ����� ���� ��� �!�� � ������ ���� "� ��� �������

"���� 4��� � �� ��� � �� ��� ������ �!�� � ����$ ���� � "� �� ��� �� �� ����� ���� ����� �� �

��� � �� �� � ��� � � ��� "� �� ���� ��

4�� 3 �������� '�(

����� ��� �"�� ������� ��� ��� �� � �� ��+ � &�� � ��"��� � ������� ������ � �

��� "� �� ���� ��

��+ � &� ��'��( 6 �'��(���"7��� � �� 6���� � I

�� � * 6 '�6 ����(�����

�� � � �� � � � � �

����� � ������ ��� �� ��� ���� "������ ���� �� �� ��� � � � ��� � �6*$ %�� 9���#����

F

�� ��� �� ��� � � � �� � ��"��� � ��'��(��� 3 ��'��(������ ������ ����� � � ��� � � ��� ��

� 3 ������ ��� �� ������� �� �"�� ������ � ���� ��� �������� '������� �� �"��(

���� � 6 ���� 3 ������� 3 ����������$ %�� � ��� ����� ��� � �� � ����� ��� �� � ���

"�� �� ������ ���� �� "�� � ��� �:� � "� �� ��� � �

*

����

�I � ��

����

�3

*

������

�* 6

�����

��������

�� 'E(

�� ���� � ������ �� ��� �:� � "� �� ����� �� ����� ��� �� �� ���� '�(� �� ����� ��� ���#��� ��

���� ���� "������� ���� �� �� ��� � � � �6 * "� ��� $�$� �� 3 ���'����($ �� ���� ����

������

3���������

� ')(

@�" � � �� � � �� �:��� �� '�( ��� '�(� �� "�� � ������� 3 4��'����( 3 '4����(���� �� �� ���

"� ����� � 4�� � � ��� 4�� 3 � '�������(�$ 2 ������ "� ��" � � �� � �:��� � � �� '�( ��� 'E(

�� "�� � ��� �:� � "� �� ����� ��

���� ��'I � ��( 3 ������

�'* 6 �����(� 'G(

C�� "� �� ���� � � ��� � ,������ �:��� � 'G( � �� 3 � � ��� �$ %� � � ��� ��#�������

������ ����� �� �� �+ ��� ����� ��� ��������� ��������� ��$ � ��� ��� �� ���� ���� � � ��A#

� ����� �� � ��� 9���#��� � �������� I � ��A� ����� ��� �� ���� ����� �+ ��� ��� � �������

������ �����$ %� � � ������ � � ���� ��� � ��� ��� � �����$

����� � �� ���'I ( � ��'*(� ���� ��� ���� ������� �������� �� �������� ��� �� ��� ������������

������ ����� �� 3 � ��� ��� �� �� ���'I ( � ��'*(� ���� ����� ������ � ������ �������� ������ �����

������������ ���� ����������� �� �!�� �� �� 3 I� ��� ��� �� "���� I� �� ��� ������ !���� �� ���

�����!�� '� I ( ���������

���'I � I�( 3 ��'* 6 �I�(� 'F(

����� � �� 3 � � � ������� ���� � � �:��� � 'G(� ���� � ���� ���� � ���� � 3 � �

���'I � �( 3 ��'* 6 ��( ���� ���$ %�� ���� � �� 3 � � ��� ��#������� ������ �����$ %��

���� � � � ���'I � �( � ��� ���� ������ � � '� I ( ������� ��� ���� � � � ��'* 6 ��( �

��� ���� ������� � � '� I ($ ������� �� ���� � ����� ���'I � �( 3 6� ��'* 6 �I ($ %�� �

/

����� �� ������ �� � ������ � ���� ���� ��� �:��� � ���'I � �( 3 ��'* 6 ��( ��� � �� � ��

���� � ��� ��� ���'I ( � ��'*($ ������� � �� � �� ���� � �+ ��� � ���� "� �:��� �

� 3 I�$ �

B �� ������� ��� � ���� � �� �� ��� � ��� �"�� �����$ 2 ���� � ��� ������� ������

����� � ���� ���� �� 3 ���� 3 I� ���� �������� �:��� �� '�( ��� ')( ���� ���� ��� ��7�����

���� ���� ���� ���� �:���� ��� �!�� � ������ 4��$ 1������ '�(� �� � ��� �� ���� "��

����� ����� ��� �:��� � �$ >����� ��� ���� "�� ��� ��� � � ����� � ��� �+ ������ �

������� ������ ����� ��� ��� ����� I� ���� ��� ���������� ��� ���� ��� �� �� ���� �$ %��

�������� � ������� � ����� I�� 3 I � I� ��� I�� 3 * 6 �I� ��� ������� ��� ���������� �$

2� ��� ���� ���� ��� ����� �� ������ ���� � ������� ������ ����� �+ ���$ 1������ ����� *�

�� � ������� � ��� "� �������� �� ����$

�������� � �� ���� ���� ���'I ( � ��'*($

> ��� ��� ���#���� � �� 'G( � � ��� ���� ������ � ���� � �� � �� ��� � .� I ( ��� ��� �

.�6�(� �� ��� ���� 'G( � �� �� � ���� � ����� ���� �� 3 �'����($ %�� ���� � � � �������

������ ��� "������� ������ ��� �� ����� �� ��� � � ���� � "� ��� ������ � ,����� �"��

����� �� ������� �� '���� �$ $� <������� .)0($ C ������ �� ���� �'I�( 3 I�$ %�� �������

������ ����� �� 3 I� � ������ ������� ���� � � ����� � �� ����� �+ �� �9� ���� ���� ���� ��

��� � ,������ �:��� � 'G( ��� �� � �� � I� � � � ��� �$ �� � "� �� ���� �� � � ��� ����

� �'I�( *� ������� � � ����� �� � �'I�( � *$ %����� * "��� ��������� &�� ��� ��� � ��

����� �� �� ��� ������� ������ ����� � ������ ���� � ������� ����� ������� ����$ �� � �� "�

����� ��� � ��9�� I�� 3 ����'I��(���'I��( ��� I�� 3 ����'I��(��

�'I��($ %�� ���"��� I�� ��� I�� ���

�� � �� ��� ������� ��� �� ���� �"����� � �� ����� � � ��� �� ������� ����� "�� ���������

�� ��� ������� ������ �����$ 2���������� �� ��9��

�� 3 I�'� I�� � I��(���

�'�������� �(! �������� �� ������ � ����� �� ��� ������� �� �������� ��� � ����� .��.�� ��� .��.��& ������� ���

�� ��� � ����� �� �������� ��� ������ � ����� �� ��� ������� �� ������ ��� � ������

D

������� � �� ���������� # �� �����$���

��� �� � I�� � I�� � �� ���� �� � � ��� ��� �������� ������ ����� �� ����������� ��� ��� ����� �����

� ��

��� �� � I�� � I�� �� ���� �� �����"� ���� �� �� �� ���� ���� ��� �������� ������ ����� ��

����������� ��� ��� ����� ����� � � '��6�( ��� �� �� ������������� ��� ��� ����� ����� � � '� ��(�

����� >�"�� ��� � �� 3 �'����( �� 'G(� � ,����� �� � ��� ������ � ���� �� � �� ������� �

����� ��� ������� � ��� ������ �� ���� 3 I� �� ��� � �'I�( 3 �'�(� ����� �'�( 3 '���I� I��(�'�6

I� I��($ �� � "� �� ���� �'�( � * ���� � ��� � �$ %���� ������� ���� ����� �'�( � �*

��� ������ ���� ����� �'�( �*$ 1������ ��'�( 3 I�' I��6� I��(�'�6 I� I��(� � � ����

���� � � � ��� ���� ������ � ���� �$ %�� "����� �� �� �� ���� "������ ������ ���� ���

������� ���� � ������� �� :���� ��������� &�� "� ��� �:��� � �'�( 3 �*$ �� � ���� �������

� ��� ���� ��� ���� � �� � �:��� � � � 3 ��$ ������ ���� ����� � �� �� ����� � ��

��� ������� ���� ����� � �� �� ����� � � ��$ � � I�� � I�� � �� ���� � ���� ���� �� � � �

���� ��� ��� "�� �� �� ����� �� � �� � ������ ����$ �

%�� �"�� ������ ����������� ���� ��� ��������� ������� ���� ������� � ��� ���� �

��� �� �� ���� ��� � ��� � ,������ "������ ��� �� ���� �"����� � �� ����� � �� ���

��� � ����� � I�� � I��$ ;�� ���� ��� ������ � ���������� �$ % ���������� �� � ������

��� � ����� � � ������� �� � ������ ��� ������� ���� ��� ���� � ��� ���� � �� �������

���� ����� $�$� ��� ���� � �� � 3 *$ %�� ���� �� ������� ���� ���� � ���� ���� �,����

��� �� ���� ��"�� ��� � �,����� � �� �� ���� 9���#��� � ������� � "����� � ������� �

���� � �+������ �!�� �$ B� ���� "� <������� .)� ����� *$�0� �� � � ��� ���� ��

� ���� ��� ��A� ����� � �� ������$ >����� �� ����� � ��� ������ � ���� �+���� � � �!�� �

�� ��� � � � � 6 *� $�$� ��� �!�� � ������ 4�� � ��� �$ � ��� ���� �,��� �� �����

��� ��"�� ��� � �,���� �� � ����� ���� ��� ��� 9���#��� � ������� � � ����� ���� �� ���

�������� � �� � ������� ������ �� ��� � � � ��� � � 6 *$ %�� �� � �� ��� ������ �

�� � ��� � � ��� �� ���� ��� �� �� ����� �� � ��� ��$ B��� ����� �+������ �!�� �

� ��� � � 6 *� 4����� � ��� ���� ���� � �� "� � �$ %���� �� �� ���� � ������� �� �� ������

��� ����� ��� "�� �� �"�� �!�� �$ %���� �� ���� �� � �� �� � � �� ��� � �� ����� � ��

*�

� ���� � ��� � �� ��� � �"����� ����� "�� ��� ����� �� � ��� � �� ����� � ��� � ����- ���

.)� �:��� � 'E$*�(0$ � ��� ������� "��� ���� ��� �� ���� ���� ��� �� � � �� � � ��� ��� ���

����� "�� ��� �� �!�� � ������ ��� �� � � ���� ��� ����� �+ ��� ������ �,��� ��� � � ���

���� � ���� �$ � ��� �!�� � ������ 4�� � � �� ��� �� �!�� � ������ ��� �� � ������� � �

� �� ���� ������ � ��� � �6 *$ 5������� �� ��� "�� � ��� � � � �� ������� ��� �����

�+���� � ���� �� � �� ������� � ��� � �� � �$ %� � �� ����� ��� � ��� �� � ������� ������

�� ��� � � � � 6 * ���� �������� ����� ��� �+������ ��#�� ��� �� ���� �� ��� � ���� �

����$ J��� �� ������� �� ��� � ��� ���� ����� ������� ��� ��� �� � ������� ������ ��

��� � � � �� � �$ %���� � �� � ����� ������� ���� ��� ���#��9�� � �+������ �� ��� ����

� ���� � ����$

8� ��������� ������ * "� ����� ��� � ����� "�� ������� �+����� � �� �� ��� �� � ��

���� �� �+� " � ������� ����� �� � �� ����� � ��� ��� ��� �� ���� ���� � � �:��� � *$ ���

���� 9������ ������ ���� ��� �� � �� ���� �� ��� ��� "� �'�( 3 ����'* � �( ��� �'�( 3

����'* � �(� ����� � ��� � ��� �� � �� ���"���$ %�� ����� � ������� ���� ����� "��

"� ��� ��� �������� ���������� � ��� I � ��� ��������� ���������� � ��� �� ��� ��� �� ��

��������� �$ 8� ����� ����� �� � ����� "� �'� I � � �($ B������ � * � ��� �9�� ���

��� I *$ %�� �:� � "� �� ����� �� 'G( � �� � ����� ��� "� �� ���� ��

��� 'I � ��(� 3 �����'* 6 �����(

��

�� � "� �� �� �� � �:��� � ���� ��� �:� � "� �� ��� ��� ����� �'� I � � �( � ���� ���

� ��� �:� � "� �� ��� ��� ����� �'� I �� �� � �( ����� �� 3 ���� �� 3 ���� ��� �� 3 *$

%� � ���� ���� �:� � "� �� �������� ���� ���� ����� ��� �� ���� ���� ��� �� � '� 3 *(

��� � ������ �� ����� � � ������ � � �� ���� ����� ��� �� �!�� � ������ ��� �� � �

������� ������ � ��� �$ �� � ����#���� �� <������� .)0 ���� ������ ��� �� �:� � "� �

��� �+� " � ���� ����� ����� �� '����( � 3 * ��� � � ��A� ����� ��� �$ C�� ������� ����

������� ���� ���� ����� ����� �� ��� ���� ����� ��� �� �!�� � ������ ��� �� � � ����

������� ���� ������ ��� ���� �� � ������ � ���� ����� ��� �� ���� ���� ��� �� � $

�%�� � / + ��� ��������� ��� �0�1 ��� �� �� ������� �� �0�1� )��������& � � / +& ���� �0�1 / � ��

**

� ������

�� ��� ������� ���� � �� ��� ��� ��� ���� ����� ��� ������� � ���� 9���#��� � ���������

�� � ������� � ������ '� � � � � � �($ 5������� ��+ � &� ��� �+������ �� � �� � �#� ��

������� �$ C�� �� � �� � � ����� ����� �� �� ���� �� �� ���� ��� ������� �

��� �� � ������� ��� � ��� �� �������� ����� �������� ��� ����� ���� �� �!�� � ����$

8� ��� ������� �� ��� ���� ��� �� �� ���� �,���� ��� �������� �!�� � �������$

��� '� � � � � � �( "� � ������� � ������ � �� ������ � � � � ����� ��� ��� � � ������ ��� �����

����� ��� �����$ ������� ����� "� �� ��� �#�� �"�� �������� "� � � � ��$ ;� ������

�� ��� ���� ������ � � ���� � � ���� ��� ������� ��� �"�� ��� 9���#��� � ��������

� � ���� &�� "��� �������� ������ � � ���� ��� � ������� � ��� � �� ��� "��� ���

������� "��� ������ ��� ��� ���� ���� ���� ��$ %� � ��� �� ���� �������� ������ � �

���� ��� ������� � �� � &�� � ��"���

��+ � &� ��'��( 6 !��.�'��(0���"7��� � �� 6���� � �

�� � * 6 '�6 ����(�����

�� � � �� � � � � �

����� !�� ������ ��� �+������ � ��� � ��� � ����� � ��$ �� � ��� ���� ����� ���� ���

� �:��� � 'E(� �� ��� ��� �� ��� �:� � "� �� ��� � �

*

����

� � � ��

����

�3 !��

�*

����

���* 6

�����

��������

��� '/(

1������ ��� �� �� ����� � ��� � �6* � �� ���� �� ��� � �� ���� ��� ������� "��� ������ ���

��� ���� ���� ���� ��� ��� �!�� � ������ ���� � ��� �� �� ���� '�( � ������� � "�

4�� 3 !��

�����

��

�� 'D(

B� � ���� � � �� ����� ��� ���#��� �� ���� ���� "������� "� ��� $�$� �� 3 ���'����($ C"� �����

��� � � ')( ���� �� � "� ����$ >�� � '�( � ���� ��� ��"�� ��� � ��� ������ �� ')(� ��

���������

3 �����4���������

����

��� '*�(

*�

%�� � ��� � ��� �+������ �� � "�� � ��� �� � �:��� � ��� �� � 'D( �� "�� �

4�� 3 ����

�!��

�*

����

���� '**(

>�"�� ��� � �� � "��� �� '*�( ��� ������� � ����� � ���� ��� ��� � �+����� � � ���

������ �!�� � ���� ��K

�� 3����

��3

��������

�!��

�*

����

������ '*�(

2 ������ "� ���� ��� � "�� � ��� '/( "� �� ��� �� � '*�( �� "�� � ��� ������� � ����������

� �:��� � 'G(� ������

���� ��' � � ��( 3

�!��

�*

����

�����!�� .�����

�'* 6 �����(0 � '*�(

����� ������� � ������ '� � � �� � � �( ��� �� � �:��� � '*�( � � ��� ��� �+������ �� �:� � "� ��

��� ����$ �� ��� ���� �� � ���� �� ������� �� ����� �� �������� � ���� ���� �����

�:� � "� � ��9��� � ��� ��� � ���$

��� �� � B ������� � ������ '� � � �� � � �( � ������ � ���� ���� ����� �:� � "� ��� �

��� �9�� '*�( ��� ����� �+ ��� � ���� � " K � � !# ���� ���� �� 3 "' �( ���� � ��� �$

%�� ����� �� � � ���� ���� ����� �:� � "� � ��� �� �����$ 2 ���� ���� ��� �� ����� �� � ��#

����������$ �� ��� ������ � �� � ������� ��� ���� �� ���� �� � ���� ���� �:� � "� ��

���� ���� � "� � ������ �����$ >����� ��� ����� ������� ��� �� ���� ���� ���� "�������

� ��� � �� ��� ������ ��� � ��� ������� ����� ��� ������ �$ �� ���� ������ �� ���� ��

������ � ������ � ��� ���� ���� &�� �� ��� ����� �� ��� � ������ � �+�� �� � ������� ���

'�������($

% ���� ��� ��� � ������ � �� ����������� �� ��� "��� �� ���� �� ������ � ��� � � ��#

����� ��$ 2 ���� �� ������ ���� ��� �������� ������ � � ��#����� ����� ��� �$ ���

���� 9������ �� ������ ���� ��� ����� ����� ��� ����� � ��� "� � 3 ��� � �� ����� ��

��� � ��� ���� ���"��� ��� �� � �� � � �� ��� ���� ��� ����� � � ��"�" � � �� ��� ���

�"�� ���������� ��������� �� ������ 2 � � ����� ���� �� ��� ��������� ���� �������� ����& ���� �

������� ���� �� / .� ���� ��� �������� + ��� � �

*�

"� !$ ' ��� 3 � � 3 ��( 3 % ��� !$ ' ��� 3 �� � 3 � ( 3 %� � ����� %� �� % �� ���

%� 6 % � �$ 2�� �� � ������� � � ���� ���� '� � � � � � �( � �� �� � � ����� ��� � ���

���� ��� ����� � ��� ��"�" � � �� ��� ����� "� � � � ��� ����� ���

!$ ' � 3 ��( 3 %��'%� 6 % ( ��� !$ ' � 3 � ( 3 % �'%� 6 % (� '*E(

>����� �� ���� � ���� �� ���� ��� ������� � ������"�� � ��� ���� ���� �� ��� �� #

��� ����� � �������� ��� �����$ % �� � ��� �� ������ ���� ��� ����� � ��� ����

'� � � � � � �( � �:��� � I $ ���� � ��� ����� ���� �������� ��� �� � ��� ������ "� �� �

���� ����

�� 3 I 6 ��% �%� ��� � 3 I � �

�%��% � '*)(

�� � ���� � ��� � ����� ����� ����� ������� ��� ��� 9���#���� ���������� � ��A� ���

��� �������� ������ '� � � � � � �( � ��� "� * � %� � % $ 2� ����� �������� �� ����� �� �

��A� ��� "� % ��� ��� ���� % � '�* *( ����$

%�� � � � � ���� � 3 � ��������� � ��� ������ � �� � ����� ��� ����� � ���� � �$ C��

�� � ��� ������� ���� � � � ��� �� ��� ������� ������ ����� ' $�$� � ���� ���� �����

�:� � "� �� � ��� ���� � 3 �( � ��������� �� � ��������� ���� �� �� ��� �� � ������� ��� � ���

�� �������� ����� "����� ���� ��$ % ���� �� � ������ � ���� � �� �� ���� �����

������ ���� ��� ������� ������ ����� �+ ��� � ��� ������ � �� � ���� ��� ���� � � ������

�� :�� '������ ����($ C����� �� � ���� "� ���� "�� � ����� �� � ���� ������� �� ����� ��

������ �$ 2�� ����� * �� ��� ���� ��� ������� ������ ����� �+ ��� ������� � * � ��� �9���

��� �� ������ * �� ��� ���� ��� ������� ������ ����� � � ������ �� :�� �:� � "� ��

� ��$ 2� ��� �� �������� �� ������� ��� ������ ��� � � �� � �������� ������� �$

�������� � �� ���� ���� � ��� ����� �� 3 I�'� I�� � I��(��$

C�� ��� � ��� �� � ������� ��� 7��� 9�� � ���� �� ��� �!����� �+�� �� � ������� ���$ B�

���� ��� �"��� �� � � ��� ���� "� �� ����� �� � � ����� �:� � "� �$ %�� ��� � �����

���� ����� � ��A� ����� ����� �� ����� �+ ��� � �� :�� ���� ���� ����� �:� � "� �� ���� �

��� ������� ������ ����� I� ��� ������ � �� � ����$

*E

����� � �� ����������� # ��� % �� �����$���

��� ����� ����� ������!� ������� I� ��� � ��� � ������� " K � � .� I�( � !# ��� ���� ��� ���

� � .� I�( ��� �����"�� �� ����� ��� �������� ������ '� � � �� � � �( ��$��� �� �� 3 "' � �( �� ���

������ ���������� &��'�! ����������� ��������� �� � I� � � ��� ��� ��

��� ��� ������� " �� ����������� ��(���������� "��� ������ �� � ��� �����$���

"'�� �( 3 I�6 �&'�(�% �%� 6''��(

"'� �( 3 I�� �&'�(�%��% 6''��(

'*G(

"����

&'�( 3 I� I���.�'*� %( 6 I�' I�� 6 %� I��(0� '*F(

�� ��� ������� & K '��6�( � !# ��$��� �� �#)� �� ������� �������� ��� ��� ��� �������

������!� !������ &����!��� � �����&'�( 3 ��

����� >����� ���� '� � � �� � � �( � � ���� ���� ����� �:� � "� ��$ 1� ��� ��9� � � ����

�� �:� � "� ��� ����� ���� �+ �� ���"��� "� ��� " ���� ���� � ��� � ��� ��� ( � �)*� �

���� ���� �� 3 "� �������� � 3 ��$ 1������ '*)(� ��� �:� � "� �� ��� � � '*�( � �:� ������

�"����

�I 6 �

�% %�

�"�

�3

�*� % "�

6% "

����.'*� % ("���'* 6 �"�( 6 % " �

�'* 6 �" (0

�"� �

�I � �

�%�%

�"

�3

�%�"�

6*� %�"

����.%�"���'* 6 �"�( 6 '*� %�(" �

�'* 6 �" (0 �

'*/(

�+ ������ � ���� ���� ����� �:� � "� �� � ������� �:� ������ � ��� �+ ������ � ���� �

'"� " ( ������ '*/($ %�� ������� ������ � ����� '�( ��� '"( ��� ����� ��� �� "� ��� ���

"� � ���� ������� ���� ��� � ��� ��� � � ���� � ������ � ������ '*/($ 2 ��� ��� �����

� � 3 �� ������ '*/( ��� ��� ���� � "� 3 " 3 I�� ����� I� � ��9��� "� 'F($ >�"�� ��� �

"� 3 "'�� �( ��� " 3 "'� �( �� '*/(� � ,����� �� � ��� �� �:��� �� � �� ������� �

3��� ��� � ��� �������� �� ��� ������& ��� ������� 0��1 ������� ����� �� ������ �� ����� ����� ���

������� �� ��

*)

�� ������� � �� � 3 �� ��� � � � � "� ��'* 6 �I�(I���� � ����

'� 6 I� I��("�'�� �(� I� I��

�% �%� 3 '� � �I� I��( .'*� % ("

�'�� �( 6 % "�'� �(0

'� 6 I� I��("�'� �( 6 I� I��

�%��% 3 '� � �I� I��( .%�" �'�� �( 6 '*� %�("

�'� �(0

'*D(

����� " �' �( � ��� ��� ��� �� "' �( � �� ������� � �$ @�� � � '*D( � � ������ ��

� ���� �:��� �� � " �'�� �( ��� " �'� �($ %�� ������ ���� �� � ������ �

L 3 I�' I�� 6 � I��(.�'*� %( 6 I�' I�� 6 %� I��(0�

1������ ������� � � ��� �* � % � * � ���� ����

�'*� %( 6 I�' I�� 6 %� I��( ��'*� %( 6 I�' I�� 6 %� I��( 3 I�'* 6 %(' I�� 6 � I��(�� ��

%� � ���� ���� L � ��#&��$ %�� ��� � � ���� � ������ ��� ������� "� ���� ��� �� ��

����� ���� '�( ��� �����$ %�� ��� ���� �'*�%(6I�' I��6%� I��( � ��� ����� ��������� '�(

��� �����$ 2 ������ ������ '*D( ��� � �� :�� ���� � �� �� � ��� "� " �'�� �( 3 &'�(�% �%�

��� " �'� �( 3 �&'�(�%��% $ %� � ����� ��������� '"( ��� �����$ �

�:� ���� � �� ��� ������� � ����� � �� ��� �� ����� �� ��� ��������� � �,���� ��� ��� �

�� �� �+ ���� ������� � ����� �!����� ��� ���� ��� �"���$ % �� ������� ��� �� � �����

� �� ���� ��� ����:������ ����� �$ 2 ���� "������ &'�( �� �� ��� ��� �� '*)(

��� '*G( ���� '� � � �� � � �( ��� '� � � � � � �( ��� ������ ��� �������� '�� ����� �� �� �� � �

��A� ����� �����($ >����� �� �:��� � '*G( ��� ��� ����� � � ��"�" � � �� ��� ������

'� � � �� � � �(� � ���� ���� ��� ����� � ��� ���� �� � I�6''��( ��� ���� ��� ����� � ���

�������� ��� �� � �� � �&'�( 6''��($ %�� ������ �"�� ��� ���� � ����� � ����:�����

��� ������� � ���� ��� ������� � ������"�� � ��� �� ���� � ��� ����� � ��� ����

���������$ %�� ������ �"�� ��� �������� ��� �� �� � ��� ���� ����� � ��#�� � �� ��� ����

���� ��� 9���#���� �,��� � � ��� ���� � �� �� "����� ������ �� ��� �� �� "����� ���

��� �� ��� ���� � ��� ���� �� � ��������� 6�$ �� ���� ����� "� �+���� � ��� ������� �

��� ���� ������ ��#�#�� � �� �!�� � �������� ��� ������� "��� ��� ��������� �� � ����

��� 9���#���� �,��� �+ ���� �����$

*G

1������ ����� � �� ���� ���� � �� ������ �� � �� ��� ������� � � ��� ��� ��� � �:����

��� � �� ��� ��������$ %�� ���� � �� � �� ��� ������� � � ������� ����������

��� ���� ��� �� ��$ J��#��� �� ������� � �� �������� � ��� � � � ��� "� * 6 ���$

% ����� � �� ��� �"�� "������ ��� �� � ��� �� �� � ���� ����� � ��A� ����� ����� �� ��#� �

������� � � ������ ��� ��� ���� �� ����� � ��� �������� ��� �� � � ��� "� ��&'�( 6

''��($ %���� ��� 9���#���� �,��� � � ��� ���� � �� ���#��� �� ������� � �� � ����

� ������� � � �� ������� � �$ B� � ���#��� �� ������� � ��� ��������� ��� � ���� �

� ��� ���� ����� �� ���� � ��� ��� � ������$ 8� ����� "� +�' �( ��� ���#��� ��

������� � ��� �������� ��� � ��� � ��� ����� � ��� � �$

������� � �� ����������� # ��� % �� �����$��� ��� �����"�� ������� ���� �� ��� ����������

&��'�! ����������� ��������*�� �� ����� %�

��� +�������� ���������� �� ���� ���������� �����$��

+�'�� �( 3 I � I�6 �.*�&'�(0�% �%� 6''��(

+�'� �( 3 I � I�� �.*�&'�(0�%��% 6''��(

��� ��� ������������ �������� ��!������ �� +�' � �( �� ����� �� �*�&'�(6''��(�

��� �� % � � ��� ' I�� � � I��(�' I�� 6 � I��(�� ���� �� �����"� ���� &'�( � * ��� ��� � ��+�� ����,�� ��-������ ����� �� ��������� ���������� �� ���� ���������� �� �������� ��� ���� !�������

���� ����"������

�� �� % � � ��� ' I���� I��(�' I��6� I��(� ��� � �� ��-������ ���� �� ��+�� ���� ���� �� �����"�

���� &'�( *� �� ���� ���� ��������� ���������� �� ���� ���������� �� ����������� "���

� �� ��-������ ������

����� '�( 2�� ��� "�� �� ������ ��� � ���� ���� ������� � "� ��� � ���� � �����

� ��� � � � ��� "� � "' �($ J��� '�( ��� ������ ���� ���� ����� �� �� �

"������ � ��� �� '*)( ��� '*G($

'"( 2 ��� ��� ����&'��( � * ���� ��� ��� % � ' I���� I��(�' I��6� I��($ %���� I���� I�� � ��

���� ��� ������� � % � � ��� ' I�� � � I��(�' I�� 6 � I��(� ��� �� &'��( � *$ 1������ & � �

*F

��� ���� ������� � ���� �� �� ���� &'�( � * � ��� � ��$ C� ��� ���� ����� I���� I�� � ��

���� % � � ��� ' I���� I��(�' I��6� I��(� ��� �� % � � ��� ������� &'�( 3 I���' I��6%� I��( � *$

B � �� "������ & � ��� ���� ������� � �� "�� � &'�( � * � ��� � �$ 8� ���� ������� ����

���� &'�( � * ���� � ��� � ��+�� ���$ %�� ���� � � ���������� � ���� '"( ��� �� �

� ���� ����:����� ��� ������� � ���� '�($

'�( �� � ��� ���� �� ������ �� � ��� �� ���� '"(� �� ��� ��� �� ��� ����&'��+�� ���( *

���� �������� % � � ��� ' I�� � � I��(�' I�� 6 � I��(�$ 1� ��� �� ��� � ���� ���� &'�( * �

��� � ��A� ����� ���� � ��+�� ���$ % ����� � �� ��� ������� �� ���� '�( �� � ��� �� ����

+�' � �( � ���������� ��� � ���� �$ �

%�� �"�� ������ ���� 9�� ����� ������ ����� ��� ���� ��� ������ �� ��� #� � ������#

� �K ��� ���������� � ��A� ��� ������ %� ��� ���� ��� �� ��� �� ��� ��� �+����� �

' I�� � � I��(�' I�� 6 � I��($ �� ���� � ���������� ��� ��� � � ��� ������ ��� �� 9��� ��� ���

��� ���� ����� I���� I�� � �$ �� �� � ����� ������ �'"( ����� � �� ��#�� �� ���� ������������

����� �� �� ������ �'�( ����� ��� ���� �� �� ���� ������������ �����$ � % � � ���

��� � ���� "����� � � � ���� &�� � ��� � 9���#��� � ��������� ���� ��� ����� "�� ���

���� ��� ���� �������� ��� ����� ��� � ��� � ����� ��� � � � � � ���� � "� � �$

%���� ���� �+���� � ����� ���� �� �� �� ����� � ��� � ����� ��� � � � ��� ����� � � ����

����� �� � ���� � ������� ���� ������ �� ��� � ���� �� �� � �$ %� �� � ����� �#

�� �� ���� ���� ������ �� � � � ���� ��� � ��� � ��� � � �� � ���� ����� ���� ��� #� �

������� � � ������ ���$

;� ������ % � � ��� ��� ��� � � � � ��� ������� �� ���� ��� � � � ��������$ 1������

����� ��� �� �� ���� ������������� ��� ������� ���� ���� ��� � �� ��� �������� ���

����� ��� � �� �� � � � � ���� � "� �� ���� ������ ��� �� �� ����� ��� � �� � � � � ����

� "� � �$ %���� � ���� � ���� ��� � �#� �� ������� � ������� ��� ������� ��� �

����� � � ���� ���� "������� �� ��� � � � �� � �$ B���� � � ������ �'�(� �� �

������� ���� ��� � �� �� ����� � ���������� ��� ��� #� � ������� � � � ��A� �����

��$ % ���������� ��� � ��� � "� ������ �� �� �� �� ����$ � % � � ��� ��� �������� �

��� � � ���� �� � � � ��������� ����� �� ���� "���� ��� �� �� ����� � ��� � �6* � �+������

*/

� "� � �$ �� ��� � �� ��� �� � �� ��� ������ � ��� � � ��� �� � ����� ���� �� �� �� �����

� ��� � �$ @���:������� �+������ �!�� � � ��� � �� 4��� � ����� ���� � �$ ����� ��� ��

�!�� � ������ ��� �� � �� � �� ��� � �� ������� �� �� ��� ��� � ���� � ��� � � �+����

� ���� �� �� �������� � ��� � � 6 *$ %� � "� ���� �� ����� ��� � ��� �� � ��� � � ����

���� "������� ��� � ������ � ���� ��� � ��� � �$ @���:������� ��� #� � ������� �

� ��� � ���� � "� ���������� ���$

2 ������ ��� �� ��� ��� ��� ���� ����� I�� � � I�� � �$ %�� � ,������ � ��� ���� ���� � �������

���� I�� � � I�� � � � ���� ��� #� � ������� � � �� ������ ��� ���� � '� ����( �� �� ��

������ %$ %� � � ��� ���� � ���� "������ � I�� � � I�� � � �� ���� �� � ���� ������

������� � � ����� �� ���� �� �� ����� �� �� ��� ��� ����� �� � ���������� ��� ��� #� �

������� �� $�$� ��� ����� �������� � � ����� ������ �$

8� �� ��� � � �����&� ��� ���� �� ��� ������ �� �!�� �$ %���� ������ �� ��� ������ &��

� ��� ��� � ������$

������� � �� ����������� # ��� % �� �����$��� ��� �����"�� ������� ���� �� ��� ����������

&��'�! ����������� ��������*�� �� ����� %� ��� ������������ ���� �� �� �� �!�� �� �6''��(

��� ��� ������������ �������� ��!������ �� �� ��

��&'�(

��'*� %(� '*� %(�'*� ��(

I�6''��(� '��(

����� 2 + ��� � � .� I�($ B� � ��� �� ����� � �� �� �� "� ��� " ������ "'�� �(

��� "'� �(� ������� ����$ 2�� '*�( �� ��� ��� ���� ������ �!�� � � ��� � �� ��� � � ���� �

��� ����� ��� !��'*�����($ �� � ���� ���� ����� �:� � "� �� � ���� "� ��� ���� ���� "�� ��

��� !��'*�����( ��� ���� �� ��� ����� � ��� ���� ���� � � ���� � ���$ �� ���� ����

� ���� �� �:� � "� �� �� � � ���� � � ��� ���$ �� � ������� ����� ��� � ��9�� ���

�� ������ ����� ��� �"�� ,� 3 ' � ���($ 2�� ��� ������ �� ����� � '� � � � � � �( � ����

���� ����� ���� '� � � ,� � � �( � � ����� ��� � � �� ��� �� ������ '�� ��(� '�� � (� '� ��(�

*D

��� '� � ($ %�� ���� + ����� � � ��"�" � � �� "������ ����� ������ � ��� "��

*� % % � �

� � %� *� %�

*� % % � �

� � %� *� %�

� �

��� ��� ����� � ��� ��"�" � � �� ��� ������ ���

!$ ',� 3 '�� ��(( 3 %�'*� % (�'%� 6 % (

!$ ',� 3 '�� � (( 3 !$ ',� 3 '� ��(( 3 %�% �'%� 6 % ( '�*(

!$ ',� 3 '� � (( 3 '*� %�(% �'%� 6 % (�

2� ����� '( -( � �'))( ')*( '*)( '**(� �� ��9�� ������ 3 !�'�� ,� 3 '�� ��(($ �� �

'*�( � � ���� ������� � ��� ��

������ 3 ��*� % 6 %

"�

"

����

���� � 3 �"�

"

�*� % 6 %

"�

"

����

�� ��� 3 �"

"�

�*� %� 6 %�

"

"�

����

�� � � 3 ��*� %� 6 %�

"

"�

����

'��(

�� � '�*( ��� '��(� ��� ����� � ��� ���� �� � ���� � "�

%� 6 %

�%�

�*� % 6 %

"�

"

��

6 %

�*� %� 6 %�

"

"�

���� '��(

2�� ����� � �� ����

"�

" 3

"'�� �(

"'� �(3 * 6 �

&'�(.

I�6''��(

"

"�

3"'� �(

"'�� �(3 *� �

&'�(.

I�6''��(

��

����� . 3�%��% 6

�% �%� $ >�"�� ��� � ����� 9���#���� ����+ ��� �� �� '��( � ����

���� ��� ����� � ��� ���� �!�� � � �:��� � � 6 ''��($ > � ������ "� ��"�� ��� � ���

9���#���� ����+ ��� �� �� '��( �� ��� ��� ��

������ 3 � � ��% '*� �(&'�(.

I�6''��(

���� � 3 � 6 ��.*� % '*� �(0&'�(.

I�6''��(

�� ��� 3 � � ��.*� %�'*� �(0&'�(.

I�6''��(

�� � � 3 � 6 ��%�'*� �(&'�(.

I�6 ''��(�

�� � ����� �:��� �� � ����� � �� !�'��( 3 � 6 ''��( ��� '�*( � � ���� ������� � ��� �

���� ��� ����� � ��� �������� ��� �� � �� � ��� "� '��($ �

%�� 9��� ������ ��� �"�� ������� ������ ���� ��� ����� � ��� ���� �!�� � � �:��� �

�6''��(� � �� ���� ����� � � � "������ "�� ��� ���� ���� ��� �� ��� ��� �!�� � ������

��� �� ��� �:��� � �$ �� ��� "� ���� ���� ��� ����� ��� � ���#���� ����� � ��� �+����� �

�6''��( ��� ����" ����� �� � ��� ���� �� ���� ��� ����� � ��� ���� �!�� � � ��� ����

������ ���� � � ��� � � ��� ��� � �$ 5������ � ��� �� � 9�� � � ������ � ����:�����

��� ��#� ���� �� ������ � ������ � ����� � �!�� �� �� �� ��� ��� � � � � �� ���

���� 9� ���� �� �� ����� �� ���� ��� � ����� � � ��� ������ +$�� %�� ����� ������ ��

������ �� ������� � ��� ������� � $ 8� ��� �� ����� � ���� &'�( � ������� � � ��

������� � �$ %�� �:���� �� � �:��� � '��(� ������� � � ��� ���� ������ � ���� � �$

%���� �+ �� ������� �� ��� � �,���� ��� �� �� ���� � � ��� ��� � �� �� �+ ����

����� �!����� ��� ���� � �� �!�� �$ %�� ��� � ������ ������ ��� �� �� ���� �� ��

� � � &�� �� � �!�����$ % ����� ��� ������� ��� �� ��9��

�� 3 '* 6 %(�.I�' I�� 6 %� I��(0�

������� � �� ����������� # ��� % �� �����$���

��� �� I�� 6 %� I�� �� ���� �� �����"� ���� �� � ��� ��� $��������� ���� �� �%.� �� ������*�� ��

� 3 ���

�"�� ����� ��������� ��� ��� ���������� ���� �� �4���� � ������ � �5����� 0261 � ��� ����� �� ������� 6�

�*

��� �� I�� 6 %� I�� � �� ���� �� �����"� ���� ��� $��������� ���� �� �%.� �� ������� �������� "���

������ �� ��

����� �� � '*F( � ���� ���� ��� 9���#���� ���� � '��( � ����� ��� �

)'�( 3

��� '*� %('*� ��(

�'*� %( 6 I�' I�� 6 %� I��(

����� ��� ���� ����� ��� �� � �� � �� ��� ���������� �$ � � � & � ��� 9���#����

���� � '��( � �� ������� � � � ������� �:� ������ � � � � & � )'�($ �� � ���� ������� �

��� � ����

) �'�( 3 � '*� %(�* 6 %� �I�' I�� 6 %� I��(

���'*� %( 6 I�' I�� 6 %� I��(

�� ��� '*� %('*� ��(

� I��6%� I�� � �� ���� � ���� ���� ) �'�( � � � ��� � � �� �� ����� ���� '"( ��� ������$

C� ��� ���� ����� I�� 6 %� I�� �� ���� �� � ��� ) �'�( � �� �� �� � ��� � � '� ��( ���

�� � �� � ��� � � '��6�($ %���� � �� � ���� )'�( ���� �� �� � � ��� �� � 3 �� �$ �

%����� E ������ ��� ��� ���� ��� �� �� ���� �� �� � � � &�� ��� 9���#���� �,��� � � ���

���� � �� �!�� �$ � I�� 6 %� I�� �� ���� ����� �+ ��� � �� :�� �� ��� ���� ����� ������

� 3 ��$ � I�� 6 %� I�� � �� ������� ����� � � �� ��� ���� "������ ��� 9���#���� �,���

����� � ��� ���� � �� �!�� � � �"���� ������� � � �� ������� � �$ 8� ����� ��������

���� � ��� ���� I��6 %� I�� � �� ��� ����� ����$ ;�� ���� ����� �� ���� �������� % � � �

� I�� � I�� � �$ %�� ������ ��� � � ��� "��� ���� 9�� � %����� * �� ��� �� �� �� �������

��� ������� ������ ����� ������ ���� ����� ��� �� �� �����$ �� � ������� � � ��� ���� ���

�� ��� ���� �� � ������ ��� ���� ������� � � �� ������� � ��� �� ��� �"����� � �� ����� �

��� ��������� I��� ��� ���� � � ��� ���� ������� � � �� ������� � ��� �� ��� �"����� � ��

����� � �� ��������� I��� ��� ��� % �$ %���� ����� ��� �� � ���� �������������

���� ��� �� �!�� � ������ ��� �� � � �� ��� ��� ��� ���� �������� ��� ��A� ����� � ��

������ � �� ����� �� ��� � �� ��� �� � �$

8� ������� �� � ���� � "� �������� � ��� 9���#���� �,���� � � ��� ���� � �� �!�� �

������� ��� � ��� ����� � � &� ������ �����$ %�� �!�� � ������ ���� ���� � ��� � �

��

� /� 3 4�� � ��$ 2�� '**( ��� '*�( �� "�� �

/� 3 ����

�!��

�*

����

����� �!��

�*

����

�� *

����

��

%�� ���� �� ��� ������ �� /� ��� 4�� ��� �� "� ��� ���$

������� � �� ����������� # ��� % �� �����$��� ��� �����"�� ������� ���� �� ��� ����������

&��'�! ����������� ��������*�� �� ����� %�

��� ��� ������������ ���� �� /� �� ����� �� . ��� ��� ������������ �������� !�������� �� /� ��

�� *� %�&'�(

I�6''��(� '�E(

��� ��� ������������ ���� �� 4�� �� ����� �� � 6''��( ��� ��� ������������ �������� !��������

�� 4�� ��

��'*� %(�&'�(

I�6''��(� '�)(

�� I��6%� I�� �� ���� ��� $��������� ���� �� �%/� �� ������� �������� "��� ������ �� �� �����"���

�� �� �������� "��� ������ �� ��

����� '�( �� � �� ������ ���� �� � ���� ���� � ��� �� ������ � ��� ��9� �

/����� 3 !�'/� ,� 3 '�� ��(( �� ��� ��� ��

/����� 3 �%

����

� *��

*� % 6 % ���

����

3 ��% &'�(.

I�6''��(

/��� � 3 ��'*� % (����

� *��

*� % 6 % ���

����

3 ���'*� % (&'�(.

I�6''��(

/� ��� 3 �'*� %�(�*� �

��

��*� %� 6 %�

� ��

����

3 ��'*� %�(&'�(.

I�6''��(

/� � � 3 ��%�

�*� �

��

��*� %� 6 %�

� ��

����

3 ���%�&'�(.

I�6''��(�

% ����� � �� '�*( � � �� ���� ������ � ��� ���� ��� ����� � ��� ���� ������ �����

� � ��� ���� ��� ����� � ��� �������� ��� �� � /� � ��� "� '�E($

'"( 2�� '**( � ���� ���� ��� �!�� � ������ � ����� �� � �:��� �

�*� %� 6 %�

"�

"�

��

��

����� �( -� 3 �)*�$ % ����� � �� ��� ����� ��"�" � � �� '*E( �� � ���� ���� ��� ����� � ���

���� 4�� � �� ��� � �� ��� ����� � ��� ���� �!�� � �� ��� "� '��($ �� � ��� 9���#

���� ����+ ��� �� � "��" ��� " �"� ��� ��� � ��� �� ������ � � � ���������

���� � ��� � ���� ��� ����� � ��� �������� ��� �� � 4�� � ��� "� '�)($ %�� 9���#����

���� � '�)( � ����� ��� � �&'�($ 8� ����

�.�&'�(0

��3

I�� I��' I�� 6 %� I��(��'*� %( 6 I�' I�� 6 %� I��(

�� �

%� � ����� ���� ����� ��� ���� ���� ��������� '"( ��� ������$ �

%�� ����� � ��� ���� �!�� � ������ ����� /� � �:��� � �$ %� � � ����� � ����:�����

��� ��� ��� �� �+������ ��$ > � ������ ��� ����� � ��� ���� ��� �!�� � ������� 4��

� �:��� � ��� ����� � ��� ���� �!�� � ����$ %�� ��#�� � �� ����� ������ ) �� ���

��� ����� � ��� �������� ��� �� �� �!�� � ������� ��� ������ �����$

%����� )'�( ���� ���� ��� 9���#���� �,��� � � ��� ���� � �� ������ ����� � ����� ���

� &'�( �� ��� ����� � � ����� �� � � ��� ���� ������� � ���� � �$ 2���������� �� �

9���#���� �,��� ����� �� � � �� � ��������� 6�$ �� ���� ���� �!�� � ������ ����� ���

� � ' � ��� ����� � � ��� ����( ��� ������� "��� ���� �� ��� �� �!�� � ������ ��� �� �

������� ���� ��� �� � ���� �� �� �� �����$ �� ���� ����� ��� ������ ��� ������� "��� �� �� �

���� �!�� � ������� �� ��� ��� ��� ���� ��� �"�� ����� ������� "����$ %� � 9�� � � ������

������� � ������� ��� ��� "� 8��� .D0 ��� 1������� ��� 8��� .E0 ��� ���� ������ ����

�� ��� ��� ���� ��� ����� � ������ �!�� � ������� � ������� "� ��� ������� "���=�

�,��� � ���� ��� �!�� � ������ ��� ��$

B� � ��� ���� � �� �!�� � �������� ��� � ���� � � �� � ����� ���$ �� ��� ����� ����

I�� 6 %� I�� �� ������ )'"( ���� ���� ��� 9���#���� �,��� � � ��� ���� � �� �!�� �

������� � ������ � � �� ������� � �$ %���� �� �� ���� �+����� ��� �� �� �� ����� ���� �

������� ��� ����� �!�� � �������$ �� ��� �"����� ���� I��6%� I�� � �� ������� ��� ��� ��

� ��� ����$

�E

� � ���� ��� ��

> �� �� ���� ������� ���� ��� �� �� ���� ������ "�� ��� ���� ���� ���� ��� � ��� � �

�� � ���� � ��� �!�� � ������ � ���� ��� �$ �� � ��� �� ��� ���� "�������#�� �

������� �� �� ����� ���� � �� � ��� ��� "�� ������� ���� �:� � "� ��� ���� �$ $� 1����" "

�� ��$ .�� �0$ �� ��� ������� ���� �� �� ������� ��� ��� �:� � "� � ����� ��� ����

'����(� ����

��� 3 � '�G(

����� ���� 3 ������� � ������ �!�� � ��� � ��� � �� *$ 1������ ������ ���� �!�� � � ����

�� �� �� ����� �� � ���� ' ������ � ������ ������� �!�� �( �� ���� � ��� ���� ��

�� �!�� � ��� �� � $ B� ������� � ,������ "������ ��� �����#�� � ���� '�( ��� ���

"�������#�� � ���� '�G( � ����� ����� � � ��� ������� ��� ���� ���� ���� �� ��� � � �

��� � �6* ������� � ��� ���� �� �� ����� ����� �� �� � ���#������ ��� ���� ��� ���� ����

���� � ���$ B� �� ����� ��� "���� ��� �+ ������ �� � ���#������ ��� ��� �"�� ��� ������ ���

�:� � "� �� ����� �� ����� ��� ��������� ���� '�G( �����"��$ � �� � � ��� ����� ��� �������

������ ����� ����� "� ������� �� � ���� ����� ����� � � �� �� �� �����$

B� � ���� � �� �� ������ ���� 9���#��� � ��������� ��� �������� $�$� � 3 I � ��� �$ %

������ �� ��� �:� � "� �� ����� �� � ��� ���� ����� ��� "�������#�� � ������� �� ��

���� '�G(� �� ��� ���� ��� � �� 'E( ��� ')( ���� � ��� �$ @�" � � '�G( � �� ')(� �� "�� �

��� 3

�����

��

��

3���

���

������

��

3 �

�������

��

������� � '�F(

2���������� ��� � � 'E( ��� "� �� ���� �� �� 3 ��'*6�����(���'I ���($ >�"�� ��� � ��� ������

�:��� � �� ���� �� �� �� �� ���� � �� '�F(� �� ���

���'* 6 �����(

��'I � ��(

��3 �

���

����

�� ���'* 6 ���(

��'I � ����(

����� '�/(

����� ������� � * ����� �+ ��� � �� :�� ������� ������ ������ $�$� � �� :�� ������� ���� �

�:��� � '�/($ %� � � ������ ������ � ��� ��� � ������ ��� �� �� �� � ���� ��

� ���� ����� * ��� ������� � ����$

�)

����� � �� ���������� # �� �����$��� ����� ������ � ������ �������� ������ ����� ������������

���� ����������� �� �!�� �� �� 3 I� ��� ��� �� "���� I� �� ��� ������ !���� �� ��� �����!�� '� I (

��������� �)��

%�� �� � �� ��� ������� ���� � � � ��������� &� ��� ������ ���� ��� ���" � �� ������ ��

��� ������� ������ �����$ ;�� ���� ��� �:� � "� �� ����� �� '�/( ��� ����� "�� "� � �����#

���� � ,������ �:��� �$ > ��� ����� � �� ���#������ ��� ��� �"�� � ��� � � '��� ���� �� ��

���� �� �:� ��������� ��� ���� ���#��� �� ���� ���� "������ ����(� ����� ��� ����� ���� � �����

� � �� � � ��$ 2 ���� ��� � �������� ��� � ���� &�� � '�/( ��� �����"�� '�"����� �����

������ ���� *(� ���� ��� ������� ������ ����� � ������ �� :�� '������ ����( "�� �����"��$

�����" � �� ����� ����� ��� ������� "��� ������ �� � ��� �� �� ���� '�G( � ��� � �� ����

��� ������� ������ ����� � �� �� "� ������� ������ ��� ���� ���� ���� "������ ���� � �� ���

� �� ��� ������ ����� ����� I�$ >����� �� � ������� ��� � ���� &�� � '�/( � ���"��

'�"����� ����� ������� ���� *( ������� ��� ���� �� � �����"��� ���� ��� ������� ������ �����

� ������ ���� ��� ���"��$ %� � ����� ���� ����� � �� ��� ���� ����� ���� ���� � I�� �����

�+ ��� � �� :�� �:� � "� �� ���� ���� �� ���� � I� ��� ����� �� � ��� ������� ������ �����$

�� ���� ������ ���� 3 I�� ���� ��� ������� ������ ����� � � ������ �� :�� �:� � "� ��$ 2 ������

"�� � �������� ��� � ���� &�� � '�/( ��� ���"��� ����� �� ��� � � �� ����� ���� ���� �

I�� ����� �+ �� �9� ���� ���� �:� � "� � ���� ����� � � ��� ������� ������ �����$ �� ���� ������

���� 3 I� ����� �+ �� �9� ���� ���� �:� � "� � ���� �� "�� � ,����� �� ��� ������� ������

�����$ %�� ������� ������ ����� � ������� ������� ����$ %�� ��� � ������ ��������� &��

��� ��������� ����� ����� ���� � �����$ �� � �� "� ����� � ��9��

�� 3I�'� I�� � I��(

�.I�'� I�� � I��(� *0�

������� ! 0������� ��� ����� ���� �%�� ��� ��� ���������� # �� �����$��� ,����������� ������

�I� I�� �3 *�

��� �� � I�� � I�� � �� ���� �� ����� ���� �� � '� *��(� ,����������� ��� �������� ������ ����� ��

����������� ��� ������ �� � �� ��� �� �� ����������� ��� �������� �� � � ���

��� �� � � � I��� I�� � *�I�� ���� ��� �������� ������ ����� �� ����������� ��� ������ ��� ��� �����

����� � ��

�G

�� �� � I�� � I�� *�I�� ���� �� ����� ���� �� *��� ,����������� ��� �������� ������ ����� ��

����������� ��� ������ �� � � �� ��� �� �� ������������� �� � ���

����� 8� ����� "� � ���� & � �:��� � '�/( ����� ��� ������� ������ ����� I�$ ��9� �

��� 3 �� � I�� ��� � ���� &�� �:��� � �

�'*� �I� I��(����� � .�'* 6 I� I��( 6 '*� �(�I� I��0��� � '*� �(I� I������� 3 ��

� � I�� �3 *�I�� ���� ��� ��������� �� � ����� �� �� � �����#���� � ���� � ,������ �:��� � �

��� "� $ '0( 3 0� 6 106 2� ����� ��� ���� ���"��� 1 ��� 2 ��� ��� "�

1 3�'* 6 I� I��( 6 '*� �(�I� I��

�'�I� I�� � *(��� 2 3

'*� �(I� I��

�'�I� I�� � *(�

2 ��� * ��� ��� ��� '1 2(#��������� �����$ %� � ����� � ���� � ��� �� ) ����� �� �� ���

��������� "� ��� �� �'1 2( *6162 3 ��� �'1 2( *�162 3 ��� ��� �'1 2( �� � 1 � � 2 3 *�$%�� ) ����� ��� ������ "� +�

� � +�� � +

�� � +

�� � ��� +�$ ��9�� +� 3 +�

� � +�� ��� +� 3 +�

� � +�� $ ��

� ����#���� ���� ��� ��������� �� � �:��� � $ '0( 3 � ��� ( ��� � �� �"����� ����� �������

���� * ��� ��� ���� '1 2( � +�$

������ 9 ��� * ����+ ������ ����$

8� ����

* 6 1 6 2 3I�' I�� 6 � I��(

�'�I� I�� � *(

���

*� 1 6 2 3��.I�'� I�� � I��(� *0� I�'� I�� � I��(

�'�I� I�� � *(�

'�( �� � ���� � ��� ���� � I�� � I�� � � ��� �� ���� �� � '� *��($ 2���������� � ��� ����

�� ���� � �'* 6 1 6 2( 3 �� �'* � 1 6 2( 3 � �'�I� I�� � *($ � * 6 1 6 2 � � � * � 1 6 2� ����

'1 2( � +�� � ������� * � 1 6 2 � � � * 6 1 6 2� ���� '1 2( � +�

� $ %���� � "�� ����� ����� �

�+����� �� ���"�� � ������� ��� ��� ������� ������ ����� � ������ ���� ��� ���"��$

;� ������ � � �� ��� �I� I���* � �$ �� �� � ���� � ���� ���� *6162 � � ��� *�162 � � ����

���� '1 2( � +�� $ %���� � � �� ��� �I� I�� � * � �� ���� ����� ��� �� �����"�� � ��������$ C�

�F

��� ���� ����� � � �� ��� �I� I���* �� ���� � ���� ���� *616 2 � ��� *�16 2 � ����

���� '1 2( � +�� �+�$ % ��� �� ������� '1 2( � +�

� � '1 2( � +�� �� ���� � ����� ������� 2 *

� 2 � *$ ����� ��� ������� ������� �� � I�� � I�� � � ��� �I� I�� � * �� � � ���� �������

� ��� � ���� �� � I� I���.I�'� I�� 6 I��( � *0 ���� ��� ���� ��� ��� � � 2 * � �:� ������ �

� � I� I���.I�'� I�� 6 I��( � *0$ %���� � � ��� ���� � ���� "� ��� ���� ���� 2 * ��� �������

'1 2( � +�� $ %� � ��� �� ���� � �I� I���* � ��� � � �� ����� ��� ��� �� �����"�� � ��������$

%���� � I�� � I�� � � ��� � � ��� ��� ������� ������ ����� � ������ ���� ��� �����"��$

'"( � � � � I�� � I�� � *�I�� ���� � �'* 6 1 6 2( 3 �� �'*� 1 6 2( 3 � �'�I� I�� � *( ���� � ���

� �$ B� � ��� 9��� ���� ��� �� ��������� '�( �� ��� ��� ���� �� � ��� �� ���� ���

������� ������ ����� � ������ ���� ��� ���"��$

'�( �� � ���� � ��� ���� � I�� � I�� *�I� ��� �� �I� I�� � * � ��� �� *��$ 2����������

� � ��� ���� �� ���� * 6 1 6 2 � ��� *� 16 2 � �$ %� � ���� ���� '1 2( � +�� �� �� ��� ��

���� ��� ������� ������ ����� � ������ ���� ��� ���"��$

C� ��� ���� ����� � ��� ���� �� ���� * 6 1 6 2 � ��� * � 1 6 2 �$ %� � ���� ����

'1 2( � +�� � +�$ % ��� �� ������� '1 2( � +�

� � '1 2( � +�� �� ���� � ����� ������� 2 * �

2 � *$ ����� ��� ������� ������� � � I�� � I�� � *�I�� � � ���� ������� � ��� � ���� ��

I� I���.I�'� I��6 I��(�*0 ���� ��� ���� ��� ��� � � 2 � * � �:� ������ � � I� I���.I�'� I��6 I��(�*0$

%���� � ��� ���� � ���� "� ��� ���� ���� 2 � * ��� ������� '1 2( � +�$ %� � ��� �� �����

� �I� I�� � * *�I� ��� � ��� ��� ������� ������ ����� � ������� ����$ �

��� �� ������ ��� ������� ������� * ��� G$ 8� ��������� �� � ����� �� "� �����

9 ��� �$ C� ��� �� &���� �+ � �� ���� � I�� � I�� ��� � ��� ���� ��� �+ � �� ���� �$ %��

������ ��� � � �� �� ���������� ��$ %�� �� �����"��� �� ��� ++ � ����� ��������� ��$

%����� * ������ ����� ����� ��� �����#�� � ����� ��� �� �� ����� �"�� ��� � �� �� ���� �

������ ����� ������� ��� �� �� ����� "��� �� ���� � ������� ����$ %����� G ������ �����

� ��� "�������#�� � ����� ��� �� �� ����� "��� �� ���� � ������ ���� ��� ����" � ��� ���

�� �� ����� �"�� ++ ���� � ������� ����� ��� ��� �� �� ����� "������ �� ��� ++ ���� �

������ ���� ��� ���" � ��$

������ 9 ��� � ����+ ������ ����$

�/

2 ��� � � �� ��� ��� ��� � ������� � "������ �$ 8������ � ��� ���� ��� �����#

�� � ���� '�( � � ������ � ��� ����� �� � ������ ���� ��� �� ������ � �������

������� ����� ��� ��� �� � ���� ����� ��� "�������#�� � ���� '�G($ B� � ������ ���� ��

���� "� ������ G ��� 9 ��� �� ������� � � � ��� ���� � "�������#�� � ���� ������� ���

���"�� ���"�� � �������� ��� ������� ��� ������� ������ ����� ������ ���� � ���� �����"��$

C�� ��� ��� ��� ������� * ��� G � ����� ������� � � ���� ���� �����#�� � �� �� �����

���� � ������� ���� ��� ������� ������ ����� � � ��� �� ��� ���������� ���� "�������#

�� � �����$ � �� ���� � ��� �� �� ����� � �� ���� ��� ������ � �� � :���� � � ��" ���$

B� ��� "� ���� �� 9 ��� �� ����� �+ �� �����#�� � ����� ���� ���� � ������ ���� �� ��

��� �������� � "�������#�� � ����� ���� � ������� ���� '� �+������ ��� � ��� �"��

"�� �� ��� ++ � 9 ��� �($ @��������� ����� ��� ��� "�������#�� � ����� ���� ���� �

������ ���� �� �� ��� �������� � �����#�� � ����� ���� � ������� ���� '� �+������

��� � ��� "��� "�� �� ��� ++ � 9 ��� �($ 5������ �� ����� �� �������� � ��� �� �� ��

����� � � '� *0� ���� �� ��� ��� �� 9 ��� � ���� ��� ��� � ��������� ������ � �� ��

������� ���� ����� ����� ��� "�������#�� � ���� � � ����� ��"��� ��� ��� � ���������

������ � �� �� ������� ���� ����� ����� ��� �����#�� � ����$ %���� ����� � � � *� ���

���� ��� � "�������#�� � ��������� ����� ����� ������� ���� ���� � ���� � ���� � ���

������� ����$ %� � � � � �� � �� ��� �������� � �� ���� ��� ���� �� �� ��� �����

�������� �� �����- ��� ��� ��������� ��� �� ��� "� �� � �� � ���� �$

% ������� �� � ���� �� ��� ��� ��� ���� � �� ��� "�������#�� � ��������� ���� '�G( ���

������� � ��������� '� � � � � � �($ %�� �:� � "� �� ��� � � '/(� �� �� "� ���� ���� �� ��� �

� �� � ���� � � ��� "� �� ���� ��

��' � � ��( 3 !��

���'* 6 �����(

��

�� '�D(

@�� � � '�F(� �� �� ���� ��� ���� ��� �� ���� � ��� � �3 * ��� �!�� � ���� � ��� � �

������� � � ��#�� � �� ��� � ��� �!�� � ���� �� ��� ���� �� ��� �$ %� � ��������

����� �� ��� ���� ��� �����"� ����� �� ���� ��� �� �� ����� � ��� � � ������� ��� � ���

������� ����� �� � ��� ��� ���� � ��� ���� ���� �� � ���� � �$ @���:������� ��� ��9� � �

���� ���� ����� �:� � "� � '��9� � � *( ��� � "� ������� � ���� � ���� �:� � "� � �

�D

�+ �� � ��� ������� ����$ ��� ���� 9������ � ����� � "� ������"�� � ���� � �� � ������� �

������ '� � � �� � � �( ��� '� � � �� � � �( � ���� ���� ����� �:� � "� �� ��� � �� '�F( ��� '�D(

��� ���� 9�� ��� ����� �+ ��� � ���� � " K � � !# � !# ���� ���� �� 3 "' � ����( ���� �

��� �$ B����& � ���� ���� ����� �:� � "� � � �� � ����� � ���� ��� ���� ����� ���� ���

�������� � ������ � � ��� ���� � �� ��� �����#�� � ��������� ���� '�( ��� � �������

��� � ����� ��������$

� "� ��� �����#�

%�� ������ ��� ������� ����� ��� � ����� ��� "�� ���� ����� �,���� ������� �� ��

����� � ��� �������� ������� � ������ �� ���� ���� "� <������� .)0$ 8� ���� �����

� �!�� � ������ ��� �� � ������ �� �� ������ "� ��� ���� ���� ���� �� � ���� � ���

��� ��� ������ ������� �!�� �� "�� �� ���� ��� "� �!� ���� �� �� �!�� � ��� �� � �����

� �� �� ��� ���� ���� ���� ������� � ��� ������ ���� �!�� � ����$

C�� �� � 9�� � � ��� ���� ��� �� �!�� � ������ ��� �� � �� ����� ���� ������ ��� ����

���� � ������� ���� �:� � "� �� ��� � ���������� ��� "���� � ��� #� � ������� �$

B���� � ��� �� �!�� � ������ ��� �� � ������� ������� ��� ���� � �� �!�� � ��������

� ��� �� �������� �� ������ ��� ���� � �� �!�� � ����$ B�� �� �!�� � ������ ��� �� �

� � � &�� ��� ���� � �� �!�� � ����� ��� ��#�� �� ���� ������������ ��� � ���� ���

��A� ����� � �� ������ � �� ����� �� ��� � �� ��� �� � �$ 8� ���� ��� ���� ����

�!�� � ������ ����� ��� ������ � ��� ����� ��� �� �!�� � ������ ��� �� � ���� �����

���� �� �!�� � ������ ��� �� � � ��� �� ���� ���� ��� �� � $ %� � � � ����:����� ���

��� ���� ��� ������� "���=� �,��� � ���" � &� �!�� � ������� ������� ��� ����� � ������

����� �������� �� "������ � ������� �+�� ��� � ��� ������ "� 8��� .D0 ��� 1�������

��� 8��� .E0$ 2 ������ �� ���� ����� ���� ������� � "�������#�� � ��������� ����

' �!�� � ��� �� � ( ��� �� � ��� ��"��� ������� ����� �� ��� ��� ��� � ��� � ��������$

%� � � ����� ��� ���� � ��� ������� � ������ �� ���� � ��� �� ����� "�� �� � ���� ��

���$ 8� ���� ��� ��� ���� ��� ���� ��� � �� ��� �� "�������#�� � ���� ��� ���� ���

��

������� ������ ����� �����"��$

%���� ��� ������� ����� �� �� �� ������ � ���� �� ���� � � �� ��$ 2 ��� ��� ������ ���

���� �� ���� ���� � � ���� ���� ��� �� ��� � ��� �� ������ ���� ������� ���� 9 ��� ��� #

������ � ���� ���� �� ������� �� �� �����$ �� ���� ������ ��� ������� ���� ��� �� ������

��� �� ������� ����� � � � �� ��� � � ��$ 8� ���� ��� "������� ����� �� � � ����

������� � ���� � ������ &� ��� ��� � �� �� ������� �� �� ����� ��� �� ���� ��� ���

������ ��� ���� ��� ���� � ������� ��� ���� "�� ���� ������ � ���� �� ���� &�� ����$

>����� �� ���� ����� ���� �������� � ��� �:� � "� �� ����� �� ������ ����� ��� �������

������ �����$ 8� ��� ����� ���� � ���� ������ � �� � � �� � �� ��A� ��� � ���� �������� ���

������ �� ������� �� �� ������ "�� �� �� �� ���� � � � ��������� ��� ������� 9��� ����

������ � ��� ���������� � ��� �:� � "� �� ����� �� ����� ��� �� �����$ B �"�� ������ �

���� "� ���� ������� ������� � ��� ���� � �� �� ��� ������� ������ ����� � �����"��- ���

������ G'�($ 8� ����� � ��� ������� ����� �� � ��� �"�� ����� �� � ������ �����$

2 ������ �� ���� ������ ��� ���� � �:� � "� � ����� ��� ��� �+������ �� '������ ��� ��( ���

���� �� ��� ����� ��� ����� � ����� ��$ �� � ���� ���� '���� �$ $� <������� .)0( ���� ���

���" � �� ������ �� �:� � "� � ��� ������� �������� �� ��� ���� ����� � ����� �� ������

��� ��� �+������ �� �:� � "� �$ > ��� ��� � �������� �� �� ��� �� ��� � � ���� ��� � ��

� ��� :���� � �� �� ��� �� ��������� '����� � � ��� ��� �+������ ��( � ��� ���

�������� ��� �� ��� ���� �� ����� �� � � �� ���� � 7��� 9��$ 8� �� ������� ���� � ���

������ ���� ��� ������� � ��� ��� �+������ �� � �� ������� �� � �� ������ � ��� ����

� ����� "� "�� � � �� ���� ��� ������� ��� ������� ����� ��� ����������$

���� �$

�� �� � ������ + �� ��� ���� ��� ����� � ��� ���� �!�� � � ��� ���� ���� �����

�:� � "� � ��������� &�� "� ����� � � ��� ���� ������ ���� �$ %�� ������ � ������ ������ � ���

��� � �����$

����� � ��� ���������� �� �%1� �� ������� ������ ���� � ��� ��� � � '� I�( ��� ��� � ��

�*

����� ��9��

3�'4( 3%�

%� 6 % '*� % 6 % 4(

� 6%

%� 6 %

�*� %� 6

%�4

��

C"� ����� ��� ����� � ����� �� ��� ��� ���� 3�'4( * ���� � ��� �� � �� ���"��� 4

��� �� � 4 �3 *$ 8� ���� 3�'*( 3 * ���

3��'4( 3�%�% %� 6 %

3�'4- %� % (

�����

3�'4- %� % ( 3 '*� % 6 % 4(��� � *

4�

�*� %� 6

%�4

����

�� � ������� ��A� ��� � ���� ���� 3�'4- %� % ( � � ��� 4 * ��� 3�'4- %� % ( � � �

��� 4 � '� *($ ��� �� ����� "� ���� � � � * ��� 4 *$ �� �� � ���� � � ���� � ��� ����

3�'4- %� % ( � ��# ������ � � �� ������� � %� ��� % $ %������� 3�'4- %� % ( � 3�'4- * *( 3

'4�� � *(�4��� �� �����"� ��� ���� ��:��� �� ���� �� � � ��� 4 *$ ;� ������

� * ��� 4 *$ �� �� � ���� 3�'4- %� % ( � ��� ���� ������ � � �� ������� � %� ��� % $

%������� 3�'4- %� % ( � 3�'4- � �( 3 * � *�4� �� �����"� ��� ���� ��:��� �� ���� ��

4 *$ B��� �� �� ������ ��� "� ���� �� � ��� ���� 4 � '� *($ %� � �������� ��� ��

��� �����$ �

%�� �"�� ������ � ������ ���� � ����:����� ��� ��#� ���� �� ���� � ������ � ��� �������#

���� ����� � �!�� � ��� ��� ��� � � � � �� ��� ���� 9� ���� �� �� ����$ % ���

���� ��� ��� ��� ��� � �+�����$ >����� ���� ��� �� �� ����� �� 7���� ������� "������

�� ������� ���� $� ��� $ � �� $� $ $ B����� ��������� ���� ��� � ��� "�� � �� �

���� ����� ���� �� ����� � � �� #��� ����� � ��� �� �� �����$ �� �� � ����� ��� �!�� � ���� ��

����� ������ � ��� ��� �$��$ $ �$� *� ���� � ����� �� ��� �� �� ����� ���� �� ��� �� $�

� $ �� ���� � ��� �� � �� ����� �� $ � $� $ %�� �� #��� ����� � �!�� � � ������� �

�� ���� ����� � ��� �� 5'$��$ ( 65'$ �$�(6 '*� �5(� ����� 5 � '� *��($ �� � ���� �

��� ���� ��� ���� ����� � � ������ ���� *$ ����� E � � ������ &�� � �� � �+����� � ���

��� ������ ���� � �� ����$

��

%�&��� ���

.*0 M$ 1����" "� >$ >��� ��#<��N�� ��� �$ �� "�� %�� ��� �� %���� ������ ������� �� �����

������ '! '���*(� E�#GD$

.�0 M$ 1����" "� >$ >��� ��#<��N�� ��� �$ �� "�� ������� �� �� ��� ���� ��� �:� � "� �� 2����

��� ����� 3�!��" '� '���*(� *GF#*/G$

.�0 M$ 1����" "� >$ >��� ��#<��N�� ��� �$ �� "�� 1�������#�� � �������#���� ������ �������#

���� ���� � � ��� �������� �� ����" � ��� 453 "��'�� +���� 6//7 '����($

.E0 1$ >$ 1������� ��� �$ 8���� ��!�� � ������� ��� ������� �� ��� ������� �� &�����

0������ ��� 5��'�� �' '*DDF(� G)�#G/E$

.)0 M$#�$ <�������� C� ��� ���� ����� � �� "�� ���� ������� ��������� �� '*D/)(� DD)#

*�E)$

.G0 �$ ������� �:� � "� � ����� O��� ��= ��� O���� ��= ������� ��� 9���� �� � ��� ������� ��

&���������� ������ �( '*DD*(� *�D#*EF$

.F0 �$ �$ C$ >������K ��!�� � ��� �� � �� � ������� �� �� ����� ������� �� &������� ��

����� �� '*DDD(� G�F#G)E$

./0 M$ 1$ %����� ��$K &������� +���� 3����� �� ���� �� @� �� J����� @� �� � *DDD$

.D0 �$ 8���K ;��������� �� ����� � ������� �� ��K ��� ��� � ��������� "� 7�� ��

�� ������ � �� ���� ��P� � &������� +���� '<$ ;$ ���� �� ��$(� �� ���� �� @� ��

J����� *DDE� �$ D)#**)$

��

2 � �

���

��

��

��

��

��

��

��������������������

�� 1 � 2 � �

��

��

��

��

���������������������������

� � 1 � 2 � � +*�

+��

+** +�

*

+�

� �

��� �� �� ��

�����

2 ��� *K %�� '1 2(#��������� �����$

�� ��� � ���

��

����������������������������������������

�� ����

�� ��

����� ��

+

+

2 ��� �K @���� �� �����#�� � ��� "�������#�� � �����$

This working paper has been produced bythe Department of Economics atQueen Mary, University of London

Copyright © 2003 Gerhard SorgerAll rights reserved.

Department of Economics Queen Mary, University of LondonMile End RoadLondon E1 4NSTel: +44 (0)20 7882 5096 or Fax: +44 (0)20 8983 3580Email: j.conner@qmul.ac.ukWebsite: www.econ.qmul.ac.uk/papers/wp.htm