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8437954

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3*0 ! /

Estimate Standard Error Pr > ChiSq Estimate Standard Error Pr > ChiSq

Intercept -5.5532 0.0429 <.0001 -5.6664 0.0424 <.0001

refinance_1 0.1179 0.00524 <.0001 0.3614 0.00493 <.0001

seasoning 0.3447 0.00819 <.0001 0.4545 0.00877 <.0001

south -0.1192 0.0239 <.0001 -0.0482 0.0217 0.0266

east -0.1615 0.0249 <.0001 -0.1123 0.0228 <.0001

west -0.1141 0.0227 <.0001 -0.2584 0.0211 <.0001

bigcity -0.2055 0.0285 <.0001 -0.3935 0.0304 <.0001

flat 0.6633 0.0156 <.0001 -0.3477 0.0218 <.0001

agecat2 0.0634 0.0175 0.0003 0.2427 0.0209 <.0001

agecat3 -0.2866 0.0191 <.0001 0.2965 0.021 <.0001

agecat4 -0.4783 0.0228 <.0001 0.1825 0.0231 <.0001

agecat5 -0.4781 0.0287 <.0001 -0.1864 0.0299 <.0001

NHG -0.0124 0.0142 0.3792 -0.4444 0.0169 <.0001

fixed5y -0.1285 0.02 <.0001 0.1441 0.0201 <.0001

fixed10y -0.2052 0.0192 <.0001 -0.1698 0.0202 <.0001

fixed15y -0.2116 0.0258 <.0001 -0.307 0.0254 <.0001

fixed20y -0.2121 0.0274 <.0001 -0.2328 0.0276 <.0001

feb 0.1289 0.0312 <.0001 -0.0208 0.0284 0.4634

mar 0.2356 0.0305 <.0001 0.0689 0.0279 0.0135

apr 0.2926 0.0301 <.0001 0.2031 0.0271 <.0001

may 0.2819 0.0302 <.0001 0.2679 0.0268 <.0001

jun 0.299 0.0301 <.0001 0.3036 0.0266 <.0001

jul 0.5345 0.0287 <.0001 0.3409 0.0264 <.0001

aug 0.4054 0.0292 <.0001 0.203 0.027 <.0001

sep 0.3528 0.0294 <.0001 0.0551 0.0277 0.0466

oct 0.3494 0.0294 <.0001 0.0415 0.0279 0.1364

nov 0.3638 0.0299 <.0001 0.1779 0.0274 <.0001

dec 0.5747 0.0287 <.0001 0.5337 0.0255 <.0001

remaincat2 0.1777 0.0431 <.0001 0.4784 0.0385 <.0001

remaincat3 0.3318 0.0307 <.0001 0.6657 0.0281 <.0001

remaincat4 0.407 0.0251 <.0001 0.4086 0.0243 <.0001

remaincat5 0.1808 0.0229 <.0001 0.4134 0.0216 <.0001

Restricted Model 1

Parameter Move Refinance

=7'!

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Estimate Standard Error Pr > ChiSq Estimate Standard Error Pr > ChiSq

Intercept -5.7622 0.0703 <.0001 -5.7254 0.0654 <.0001refinance_1 0.1188 0.00524 <.0001 0.3699 0.00494 <.0001

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bigcity -0.1993 0.0284 <.0001 -0.3629 0.0304 <.0001flat 0.6649 0.0154 <.0001 -0.4094 0.0218 <.0001

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feb 0.1288 0.0312 <.0001 -0.0214 0.0284 0.4511mar 0.2356 0.0305 <.0001 0.0695 0.0279 0.0128apr 0.2925 0.0301 <.0001 0.2034 0.0271 <.0001may 0.2819 0.0302 <.0001 0.2684 0.0268 <.0001jun 0.2991 0.0301 <.0001 0.3041 0.0266 <.0001jul 0.5345 0.0287 <.0001 0.3417 0.0264 <.0001aug 0.4053 0.0292 <.0001 0.2036 0.027 <.0001sep 0.3526 0.0294 <.0001 0.0551 0.0277 0.047oct 0.3492 0.0294 <.0001 0.0418 0.0279 0.1341nov 0.3639 0.0299 <.0001 0.1781 0.0274 <.0001dec 0.5747 0.0287 <.0001 0.5339 0.0255 <.0001

remaincat2 0.1817 0.043 <.0001 0.5362 0.0385 <.0001remaincat3 0.3367 0.0307 <.0001 0.7173 0.0282 <.0001remaincat4 0.4133 0.0252 <.0001 0.4342 0.0245 <.0001remaincat5 0.1835 0.0229 <.0001 0.422 0.0218 <.0001

Restricted Model 2

Parameter Move Refinance

>7'

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3*0 ! *

Estimate Standard Error Pr > ChiSq Estimate Standard Error Pr > ChiSq

Intercept -5.5607 0.0421 <.0001 -5.8772 0.0418 <.0001refinance_1 0.1182 0.00523 <.0001 0.3698 0.00491 <.0001seasoning 0.3441 0.00817 <.0001 0.4402 0.00873 <.0001

south -0.1181 0.0239 <.0001 -0.0163 0.0217 0.4519east -0.161 0.0249 <.0001 -0.0963 0.0228 <.0001west -0.113 0.0227 <.0001 -0.2242 0.0211 <.0001

bigcity -0.2041 0.0284 <.0001 -0.3539 0.0304 <.0001flat 0.6613 0.0154 <.0001 -0.4102 0.0217 <.0001

agecat2 0.0646 0.0174 0.0002 0.2784 0.0208 <.0001agecat3 -0.2839 0.0189 <.0001 0.3767 0.0209 <.0001agecat4 -0.4748 0.0225 <.0001 0.2812 0.0229 <.0001agecat5 -0.4739 0.0283 <.0001 -0.0712 0.0297 0.0164fixed5y -0.1267 0.0198 <.0001 0.1898 0.02 <.0001

fixed10y -0.2038 0.0191 <.0001 -0.1357 0.0201 <.0001fixed15y -0.2097 0.0257 <.0001 -0.2608 0.0254 <.0001fixed20y -0.2103 0.0274 <.0001 -0.1877 0.0276 <.0001

feb 0.1289 0.0312 <.0001 -0.0213 0.0284 0.4523mar 0.2357 0.0305 <.0001 0.0694 0.0279 0.0128apr 0.2926 0.0301 <.0001 0.2033 0.0271 <.0001may 0.2819 0.0302 <.0001 0.2685 0.0268 <.0001jun 0.299 0.0301 <.0001 0.3042 0.0266 <.0001jul 0.5345 0.0287 <.0001 0.3411 0.0264 <.0001aug 0.4054 0.0292 <.0001 0.2025 0.027 <.0001sep 0.3527 0.0294 <.0001 0.0544 0.0277 0.0495oct 0.3493 0.0294 <.0001 0.0411 0.0279 0.1399nov 0.3638 0.0299 <.0001 0.178 0.0274 <.0001dec 0.5747 0.0287 <.0001 0.5339 0.0255 <.0001

remaincat2 0.1799 0.043 <.0001 0.531 0.0385 <.0001remaincat3 0.3337 0.0306 <.0001 0.7128 0.0281 <.0001remaincat4 0.408 0.0251 <.0001 0.4328 0.0244 <.0001remaincat5 0.1811 0.0229 <.0001 0.4204 0.0217 <.0001

Restricted Model 3

Parameter Move Refinance

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Back-Testing Column A Column B

I All Mortgages with an Odd ID All Mortgages with an Even ID II Mortgages that were alive or existed until Dec 2005 Mortgages that were alive or originated after Dec 2005III Mortgages that were alive or existed until Dec 2007 Mortgages that were alive or originated after Dec 2007 IV Mortgages that were alive or existed between Jan 2006 and Dec 2008 Mortgages that were alive or originated after Dec 2008

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Input of the modelData Sets

Column A Parameter estimates

Out-of-sample Predictions

Input of the model

Parameter estimates

In-sample PredictionsData Sets

Column B

Data Sets

Column B

Data Sets

Column B

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