� أ �
������� ����� �������� ������� ������� ����� ������ ������ �������
The Main Factors that Determine the Credit Decision at
the Jordanian Commercial Banks
������� �� �! "!�����#$%��
������� "&���: 401020029
(�������%� )������*����
���� �+� ,+�
�� ������� ���� -#� ����� .��#+��� /���*�� ������ 0)! .��& �������
������� "& ������
����� ��#*
+��� 1�%�� �����
2012 "
� د �
�������� ��*%
آ�� وا� �� ا�� �� ا����
������� ا����� �� و�������� ا� �������أ��� �)'���� #ذ ا������آ �ر م����� م$����� #ن !���� م
ن��56 ����� وم4���3( و وذ���� ���# �2م��� ���1 م��0 ،ا��� �ف ����- ه��+* ا��'��#�( . م; �وإرش#د و������
����A#@? �<����م ن أإآ���# � ����;4!1 إ� �� '��� #ذ ا�����آ �ر م���� ا�م !���#ن �) وا����
و'����H#م���4( ا���� �ق اFا����;#دة ا����D#ء ا������B( ا� �ر����;�( 1���3 وا�!�4���1
. م0 م4�3( و����# �2م�* �1
.ا��را'( ه+* إ�#م 13 '#��ن1 م0 آ�اش�� " وI #م#
� و �
.������� ����& ا����� ا�����ع
ب ت��������� ج �!ار ���� ا��
د ش$! وت#"�! � ا)ه"اء
�� ا�������ت�� و �� ا��"اول�� ط
�� ا,ش$�ل�� ك �� ا��0ح.�� ل
م ا��56 2���4 ا�3!�12 س ا��56 2���4 ا)ن���81
���� ����
��� � ���� �����
2 ا��#"م�: )1 ـ 1(
4 م�$� ا�"را?� وأ?<�=�: )2 ـ 1(
6 أه��1 ا�"را?�: )3 ـ 1(
6 أه"اف ا�"را?�: )4 ـ 1(
A 7!�1�ت ا�"را?�: )5 ـ 1(
8 ا�"را?� ذجن��أ: )6 ـ 1(
9 ح"ود ا�"را?�: )7 ـ 1(
9 م�"دات ا�"را?�: )8 ـ 1(
10 ج!اC��� �1��ت ا�"را?�ا��3!���ت ا): )9 ـ 1(
� ز �
.������� ����&
ا����� ا�����ع
���� ���� ����� ����� �� ����� �����
14 "م�ا��#: )1 ـ 2(
���ن ا���!�A: )2 ـ 2(G?: ا�أ? H1ه�16 �1م�
���نG�1ا�1I�?�ت ا: )3 ـ 2( 20
���ن�1 وا���K1 ا)���ن�ا��6�J! اG: )4 ـ 2( 27
���ن�1 ا��6�J! اG:)1ـ 4 ـ 2( 29
���ن� ودرو� �A ا :)2ـ 4 ـ 2(Gا K1ن�ا������Gذ ا�#!ار ا�35 ت6
���نGنN�م ت��M1 م6�J! ا: )5 ـ 2( 49
�P ا��3امK ا���"دة: )6 ـ 2(�� �A!ن ا������G52 ا
58 ا�"را?�ت ا�I�2#� ا�3!�12 وا,ج��1Q: )7 ـ 2(
76 م� ��81 ا�"را?� ا����R� �1 ا�"را?�ت ا�I�2#�: )8 ـ 2(
���� ���� ����� ��� �!�"�
78 ا��#"م�: )1 ـ 3(
78 م�=S ا�"را?�: )2 ـ 3(
79 م���T ا�"را?� و�1��=�: )3 ـ 3(
82 ا���14!ات ا�"��4!اA, �1A!اد �1�� ا�"را?�: )4 ـ 3(
84 أدوات ا�"را?� وم��در ا����ل � ا��3�م�ت: )5 ـ 3(
85 ا��3���� ا)ح���1 ا��6�I"م�: )6 ـ 3(
86 ص"ق أداة ا�"را?� : )7 ـ 3(
QW 87�ت أداة ا�"را?� : )8 ـ 3(
88 ا���#. مR ا���ز�T ا�� �31QC1Q�ن�ت: )9 ـ 3(
� ح �
.������� ����&
ا����� ا�����ع
#���� ����
��$%��� ��&'(�� )*�'��
90 ا��#"م�: )1 ـ 4(
90 خ�Q�ر م#1�س اQ�?G�ن�ا: )2 ـ 4(
91 ت�K1 ن��S ا�"را?�: )3 ـ 4(
104 خ�Q�ر A!�1�ت ا�"را?�ا: )4 ـ 4(
+,�-� ����
��$./'�� �� �'�'�0�
��: )1 ـ 5(�?Gتا�ج�116
120 ا���ص1�ت: )2 ـ 5(
# ��1� 2*�3
Gًا�3!�12: أو T123 ا��!اج
129 ا��!اجT ا,ج�W :�1Q�ن1ً�
4561� 2*�3
Gًن�: أو�Q�?G135 ا
141 ح���1ا�1Q�ن�ت ا): W�ن1ً�
� ط �
������ ����& K"ول � ا����ا�� ا�����ع ا����
��ك ا������� ��R م���T ا�" ار?� 1 � 3Qا� ���� 80
3 � 2 �#Aا�"را?� و ��1� T"را?�" ت�ز���2 ����� 81 ��<�ت ا��
3 � 3� ��1Aا���14!ات ا�"��4!ا \Iا�"را?� ح �� 82 ت�ز�T أA!اد �1
3 � 4� ��1QI� 86 م#1�س ا,ه��1 ا�
3 � 5� ��Q�?Gد ا�,32 �ق ا�"اخ�IتGت ا�QW Kم�س (ن� م3�م#1
)آ!ونQ�خ أ���87
3 � 6� 88 اخ�Q�ر ا���ز�T ا��31QC ���14!ات ا�"را?��
4 � 1 مR وج=� ن� ��>A !NK1�3م"ى أه��1 ا��aش!ات ا�����1
1�� ا�"را?�� 92
4 � 2 �1�6� مR وج=� ن� ��>A !NK1�3م"ى أه��1 ا��I�ت ا�
1�� ا�"را?�� 96
4 � 3 G?� ا�1Iا� cم"ى أه��1 ن� !Nوج=� ن Rم d�Q� �1ن���
1�� ا�"را?�� ��>A 100
4 � 4 ت6�ذ اتH11# ا,ه��1 ا���1QI ���14!ات ا�!�I1 ا��W0e �"ى
���نGا P��!ار م 103
4 � 5
�!ار �13�� واح"ة �1Q�ن �31QJ ا�03�� T R12ن��S اخ�Q�ر ���ناG�A!ا��� �A Tر�� ا,ردن�1 وا�����ك ا����Qا�
�K1�3ا����� 105
� ي �
������ ����& K"ول � ا����ا����� ا�����ع ا�
4 � 6
�!ار �13�� واح"ة �1Q�ن �31QJ ا�03�� T R12ن��S اخ�Q�ر ���نGا �A!ا��� �A ت��Iر�� ا,ردن�1 وا���ك ا����Qا�
�1�6� �K1�3ا�106
4 � 7
13��Tن��S اخ�Q�ر � R12 ���!ار واح"ة �1Q�ن �31QJ ا�03 ���نGا�A!ا��� �A cر�� ا,ردن�1 ون���ك ا����Qا�
�d ا��#!ض Q� �1ن���G?� ا�1Iا� 107
4 � 8
13��R1 م#�I�1h R1! م�!ا� R1�C2��T .#ن��S اخ�Q�ر � م RK1�3مR ا��!وق �A اGه��1 ا��� �1QI��T ا����� �
1�� ا�� ��>A !Nوج=� ن �A �?ذ"را�ن ات6���Gار ا!� �A!ا��� �A�1ر�� ا,ردن��ك ا����Qا�
109
4 � 9
13��R1 م#�I�1h R1! م�!ا� R1�C2��T .#ن��S اخ�Q�ر � �1�6� �K1�3مR ا��!وق �A اGه��1 ا��� �1QI�I�ت ا�
�A �?ا�"را ��1� ��>A !Nوج=� ن Rذم�ن ات6���Gار ا!� �A!ا��� �A�ك ا����Qر�� ا,ردن�1 ا��
111
10 ـ 4
13��R1 م#�I�1h R1! م�!ا� R1�C2��T .#ن��S اخ�Q�ر � ���ن�1 Gت ا�?�1Iا� c��� �1QI�مR ا��!وق �A اGه��1 ا�
�A �?ا�"را ��1� ��>A !Nوج=� ن Rا��#!ض م d�Q� ذ�ات6���نGار ا!� �A!ا��� �A�1ر�� ا,ردن��ك ا����Qا�
113
� م �
� 8$#��������� �9#�� ������ ������� ������ �� ������� ������� ����� ������� ����� ������
������ ���� �� ���� ����� ��� �����
��� �� !��"# �$� %�$ ����
ا��4ام�� ا��@��;( ا���دة �<��ار ا�@ �#ن ا��6�13 1�3 ا�O!��ك ا� �#ر��( ����� إ��- ا�L )�MN#O ه��3
�( ���) �) O ' ��)30#ن( م��ن( ه�اف ا��را'( �� �6�� او� <�? أ. ن�(اFرد*+ , �$-� ��." �
"�.� ������/ ��)�0�1 23�� ����� ���4��/ ��0�14� �*�4��� (��"��� ��0��� ���4��/
��0�14� �$����� $�1� (�"��"� ��1���.5 ��61� 7�*��( ����� 8�� ���*� !���� ��+
5�1���. . �� �1� �� �"��� �1� 9� �1���"5 2�:�� ;� �<�����= �>���+ ����.5 ��+
�.������.5 ?,�4� � ��1��# ����@�� 6�1�� �+ ���$� �����.5 �����@�� 6��1�� ���
��1��# /� !�5 �� A�� �"���� �43��� (�1���")201( ��1���" .
� ���� (��� � � 9 (��3�+ 2�� �"�.� / � �< ;�;���" ������� /������� �D0�� EF1��
E.��1�� (�1���� �F�� (�0�� ���� ���� �� ;���" ��.�0�G ��:�� ;�>1 SPSS / ;� J��
5� ����"�� (�$"���� ;���"�����4�� (�+��1/� �����)T ( )��� �1�4� )One Sample
T�test(����� �)T(����*�"� ���1�4� ) Independent Sample T�Test(.
(�F>� �<� E.��1 )�'ا��را ��� 6�1� �� "! ����� � ���4 ) ����� 23�����4�� / � (��"��
��0��������4 � 7�*�� 61��� ��1���.5 (�"��"� $�1 ( �+!��� ����.5 ��< �+�0���
�+ ��1��# ����@�� 6�1�� . <� � � �8� �"��� �1� ��+� 2�@�� �� �(��-�� � , � ��� "
� ن �
���� "!� ��5� ��.�0� �+ !����+�0�� ����.5 ��< �+��1��# ����@�� 6�1�� .XD�� !�
�"��� �1� ��+� 2��@ ��� Y���� � ��(��-��� � , � �+ !� /��@�� !� ?�@ ��-���
J�� �" $�1 �"��"� 5��1���. 61���7�*�� "�+ : ��� /��# %��� �+ 6�! ��-��� ��# ���
"(��Z�� ������ ���4�� "�+ : ��� /�1� � �+ ��� ?�@ ��-��� �1� � " (��"� ��0����
���4�� "�+ : ��� J�� �.
(�0�� %���� ���� )���3 �F��� �� �� (��0��� �� ���@� 9� :� �� �����=
�>���+ ����.5 ��1��# ����@�� 6�1�� �+ 9� �0�1 23�� ����� �����4/ )���:�
������ Y"1� ������ ;����5�+�4�� 23�� ����� ���4�� �%���*� 9� ��"�� � ����*�
�$��� 9�� /����.5 ����= �>���+ ����.5� ;����5 �� �0�14 ��*�4��� (��"����
��0��� ���4�� � $��1 ;@�� [�1 � ����4/ ;:�� \��� ���4� 6�! 7��*� ���"��
�+�]�. ]���� �+ /)����� !� 9� =���3� ���� 6�1�����@�� ��1��# � ;��*� �
Y�$�(�1��3���+� � �� ?,�4� ���3� �F<�*� �+ ��0�� 9� �F��<�*���" ��+
(<�� �����.
� س �
ABSTRACT
The Main Factors that Determine the Credit Decision at the Jordanian
Commercial Banks
Prepared by
Hadeel Amin Al-Shaikhly
Supervisor
Prof. Mohammed Atieyah Matar
The researcher aimed to identify the Main Factors that Determine the Credit Decision at
the Jordanian Commercial Banks. To achieve the objectives of this study, a questionnaire
was designed consisted of (30) paragraphs which included a number of questions
covering the following three main sectors, “Client’s Financial Position”, “Client’s
Characteristics” and “Credit Policies of Jordanian Commercial Banks” and its role in
determining the Credit Decision by Jordanian Commercial Banks. Besides, the
questionnaire has been disseminated to the sample of this study which consisted of the
Credit Managers and Officers at the Jordanian Commercial Banks as well as the Clients
seeking for the credit from those commercial banks. Two hundred and one questionnaires
were used in this study.
In addition, the researcher has relied on four main hypothesizes, a descriptive analytical
method was used, SPSS system was utilized in order to analyze the results, the Standard
Deviation, the Arithmetic Average, and One Sample T-Test and Independent Sample T-
Test were also utilized. The results of the study have revealed that there is a significant
role for these factors (Client’s financial Position, Client’s Characteristics and the Credit
Policies of Jordanian Commercial Banks) in determining the Credit Decision by
Jordanian Commercial Banks. And the entire study sample agreed that each of the three
� ع �
variables has a significant statistical role in determining the Credit Decision by Jordanian
Commercial Banks. The study sample agreed also on the order of each of those three
variables, hence the third variable " Credit Policies " came in the first place, followed by
the first variable " Client’s Financial Position " in second place, while " Client’s
Characteristics " came in third place.
Accordingly, the main recommendations of this study included the importance for the
Credit Officers at the Jordanian commercial banks to focus on the Client’s financial
Position and increase their attention in analyzing financial ratios to check the financial
situation of the Client and his ability to repay the credit in order to reduce the credit risk,
they also have to study the Client’s Characteristics such as the type, size and activity as
well as that client's commitment to repay loans and its interest on time, and it is very
important for the Jordanian commercial banks to request the collaterals from their clients
to ensure their rights to entitlements at the specific time.
� 1 �
��� ��:���
����#� "���� ��+6�
��*���: )1 ـ 1(
��".���F: )2 ـ 1( �"��� �� ��
�"�: )3 ـ 1(�� �����
�"�: )4 ـ 1(�� ����
�: )5 ـ 1(����3) �+�"
�"�أ: )6 ـ 1(�� ^!��1
�"�: )7 ـ 1(�� ����
�"�: )8 ـ 1(�� (����
�"�: )9 ـ 1(�����$0) �� ��.�@G (�D��4��
� 2 �
�������: )1 ـ 1(
Y4��6�1�� $���1� ����1� J�� �� _������ _���� _��� ;��4� ���� �� ��� � �+
5 ��10� ?�" =��0�< � !� /��:� �� ����� �� ���$�� Y0� (�$��1� ]!� ���4
5=��0�< ����@5�;��4� ��� �� ���� =# .
�+� !� ��@�� Y4�� [�$*� �+�0�� #�1�� ��� "+,� " :����� " ��+ ����1�
��0�<5 �1$��/ J�� �� 5� �:� ;�� ���"�. $��1�� 5=��0�< :�:4�� ���1��. ��*+
��$� ���5 ��*� 2�� �,� ���# �F� " � ����0��<5 (5��@�� ������ ��+ ���
�����@5/ �� ����� ��+ =��0�<5 ;�*�� ���>� ;�� �� ������ �+�0�� [�$*� ��$�
�� ���# �� � ��� "`�;���� . ���"1 �$�"� ��1�: )��+ �,�+ " ��1��5 ����� :�F@� ��1
0� ��1�:� ������ ]!� ��43 �,� \�� ��� %�**� �� ���3� a� ) .=���/ 2003 :
17.(
�<� (��� 6�1�� ����@�� ��1��# ;���" ��@����" )��� �� �� ���$�� J������
[�$*� �+�0�� �+��F�� 9�� 5?�*�� \��"�� (����� 9�� \��"� 6�1�� �����4�/ �,� ��
23� ��1��E ���� J����� ��"��� ?�# �����/ X�*��� (���@1� �+ X�" � � �����
��"+�1��) AL�Abedallat & Jaafreh, 2012.(
%@�� !F��6�1�� ����@�� ��1��# ��� �l �(����� �� ��� ]!� ������� ��4�
5m��D1 � 9�;��4 �@���� ����F�4@ n��$��� �� ��� � ��� ���$�� �"+�1��� �+ ��10�
� 3 �
��+�0��/ ��� ���4� ����D� Y<�� ?�� ������ 6��6�1�� ��1��# ��� ���< ��������
���� �"�� Y1�@� ������ �� �� � ;F� 23�� ;�< �+ X�"� �+�0�� �1��#.
�*� (:D< )�0�� ����.5 +�0��� m�1��� �� ��< 6�1�� �0���� �����4� ��+
����� ���F1� ��1� �1� � �� ;�4� =��@�) 2012 (9�� (����"� ��"��< ��o �<��"� ��+
p���� ��4� �+�0�� �+ � ���� :��@��� 6�!� :@��) 16( ����� ��1�� / A��� ��0�� ;.�*�
;@�� ����.5 ���F1� ��1� �1� � �� ;�) 2012( ��1) 16021 (����� ���1�� � (�4D��
!� ���< ;� �� ���� ���F1� ��0��)2012 ( 9�)17402( ����� ��1��/ (�@�"� _���1
��"1�) 20.42(% �1��*���� 2� ;�) 2010( ��"1��) 30.67(% �1��*���� 2�� �����.5
m�1���;�) 2009 .( �<�(�F>� (�1���� G��.�0� )���0� � �61� =: ��� �1��#
���F1� ��1� �1� � �� �;) 2012( �� )�0�� �+�0�� ����.5 ���1��� �� 6�1�� ��+
� ���� (���� 9� ��1) 1875( ����� ��1��/ ���� ���4� ��1) 2.6( ����� �5��/ ;� �F�1�
�� ��< 6�1�� (,�4� ���1@� ��D����. )� 6�1� =:� ��� /��1��5 )���1� G ����.�0
/���F��2012 (.
9�� ;o�� �� "���2 ��� � �+ (���� 7�<# �� ��< 6�1�� ����@�� ��1��#
� � 5� 6�1� ���� �� ��< �� �F1� a1�� ��:�� �� 7��*� ������ �� ��� (�������
(�>+���� � ����/ Y�"� Y�$ 2+� �*" (�1��3� ,���: �� ��< 6�� 6�1�� 6��! 9��
;o�� �� �+�� ����"� ��"�1��. �� �1� (?�@ ]!� �"��� ������ )������ �"�.�� ���4�
��1��# ����@�� 6�1�� �+ �+�0�� ����.5 ��*� \��� ;���" ]!�� 6��1�� ��������
� 4 �
5�1���. �1 !��� ��< a1� 5����./ ^����� (��0��� ���<��� 9�� ]!�� ����4�
������( �F�@��4�� 23�� ����� ��"�1�� �F�/ �:�:4� ���4� ��� �� �F18� ��>+����
9� ������/ ��"��� ?�# X�*��� (���@1� �+ 6��6�1��.
�%*#� ������ � �#�;�: )2 ـ 1(
�*�(*�� #��: ������ �����4� �F�,>� 9� (��$*� 5����0�< ���/ 9�� [�$*�
�+�0�� � �� w��/ 6�!� Y�"� ;>�4� ���< ��*�7 )� 4��� .�<� (" 41 x�� 6�! 9�
$�1 (�"��"� ��1���.5 ��� �F4��� �(�� 6�1�� ����@��/ �F1��6�1�� ��1��# ����@�� �+
a1� ����.5/ 6�!� _��"�� �$����� �� ;� )��< ?,�4� 9� ���"� 7��*� ���.�+� . ��<�
Y�o 9� (�"��"� ��1���.5 6�� $�1 �"�(�"� �>D���� \�� !��� (��< 7�<5/ 6�!�
�,�� $�1� =!� �� _�.�" ��< 6�� ��:#/ J�� (1� 6�� 6�1�� y���� (�"��" ��1���.
�>D�� �<". � ��3 ]!�(��$4�� ;�*� ��< a1� 5����. �+�0�� ��+ 6��1�� �����@��
��1��# 9� J, :.� � ��"�"� (��D�� �F����� ���"1� ��� ��0��z/�� ]!�� :.�� ��
� , � ��:
1. ���4�� ����� 23��: � ��� (�1���� �� �*���� ������ (��Z�� ;�� = � ������4�/ �����
%���< \�� ���� � � /]�.�+� 7�*� ���"� 9� : ����"� ��"1 /����� ��"1 Y"�1 /�4��"�
/����� 2+�� �+�0 =�*1� X+��� ���-���...�*� ��� ������ (��Z�� �� ����o 9� : ��� y
�� �1���.5���4.
� 5 �
2. ���4�� ��0��� (��"�: /)��5� y��@� ?���"� /���� /� ��� ;@� � � �0�1 =�
y�@� ?�3� ���1� � ��� )�� ) ;:��5 \��/ )���� / ��+�D�� / # �1��(/ ���� (�"��"�
G �F4��� �< )�� ������ � ��� �$�1 .....p�.
3. � $�1 7�*�� 61��� ��1���.5 �"��" :� >D���� [�1� �� �� �� =� a1�� �+ ���"��� �
�F@ �� �"��"� 6�� ;��*� �,� �� 6�!� ����.5/ �$������ 2�<���� �.�4� ��� �1:����
� 4�� ����������4�\�� �F@ �� .
� /%��� ��� _��1�" �"��� �� �� � ���� (�0� �*+ /X�" � J������ �� � � ���@
������ ��."5�:
1. ��5� (! �<, �@�� ��� ��� ��.�0� ���&�+ �+�0�� ����.5 6�1�� ��1��# ����@��
#� ������ <=���� ��{
2. ��5� (! �<, �@�� ��� ��.�0�@�� 6�1�� �+ �+�0�� ����.5 ��< ��� ��1��# ����
#� ��$%�� .����� ��{
3. ��5� (! �<, �@�� ������ ��.�0� �+ �+�0�� ����.5 ��<��1��# ����@�� 6�1��
�������� ���� +���#���� >�����{
4. �� �@�� (�<��+ (! ��5� ���.�0� ��� ����# ���"1� ���4�� , �� ) ������ 23��
���4��/ � ���4�� ��0��� (��"�/ 7�*�� 61��� ��1���.5 �"��"� $�1�( �+ !���� ���<
�+ �+�0�� ����.5 ��1��# ����@�� 6�1�� {
� 6 �
� ������: )3 ـ 1(�!
2�1� ����� �"��� �� �F1� �� (�"��� �|����� ��� E��4� (: ���� �"�.�� ���
;�*� �F�� ��*� ���.5�1 �+ 6�1�� ����@�� ��1��# / ��:�� �F����� �F15 ��8� �+ )���+
��1�: (�:�� �F�+ 6�� 6�1�� �1�4� �� �� � (����� ��:# ������ �����4� /��� E�1 �F1
�� �.�"� �� ��� �F��� � �4D� � 4� �� � �� �F.,� � ���"� 7��*� ��� (�1� ;�F�
���< J��� #��: .!� ;�x��" �"��� E.��1��� ��� �� �" �F1 6�1�� ����@�� ��F.,��
��3��*�� �� ��+# /(� ���� 6�! ��61� =: ��� /]��o� �� (�F@� ���Z"�� ��
$�$�� (�"��"� ������ ���*1�� /��� y 41� � ]!� (�"��"� 9� ��0�<# �1��# %�*��
�.:@� �� ��.
!��) ������: )4ـ 1(
�"��� ]!� ��F�9������� �"�.�� ���4�� 6�1�� �+ �+�0�� ����.5 ��*
��1��# ����@��/������ ]!� ���4�� ;��*�� /�"1� �F������ / (�<�4�� 9� ��<���
� Z� ��� (���40��5 ��< !��� �+����. �+�0��/ ��4�� 9� )���: ����� 6�1��
��1��5 ����@��/ �� �,� ��"�� )?�D ?�� ]!� 6�1��/ ��F$��1 )��0� �$�1 �+ ����
J����� ���$�� �.�� (����� ������/ � ��|"�� /�F���@ � ;��"� �� � ��� �� (��0�� ;��*�
)?�D 2+� �+6�1�� ����@�� ��1��#/ ��F�|� :+�� :�:4�5 (��$*�� ���0�< �D����� �
� �� %� ���5 ���1�� 9� � ����0�<.
� 7 �
�. ������: )5 ـ 1( =��
HO1 ا��!��1 ا�!�I1 ا,و�
��5� (! �<, �@�� 5� ��� ��.�0��+�0�� ����.5 ��< �+ 6�1�� ����@��
��1��##� ������ <=���� ���1 ��5� \��"�) α ≤ 0.05.(
�I1 HO2ا�e�ن�1 ا��!��1 ا�!
��5� (! �<, �@�� 5� ��� ��.�0��+�0�� ����.5 ��< �+ ����@�� 6�1��
��1��# ��$%�� .����� ��#��1 ��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
�I1 HO3ا�e���e ا��!��1 ا�!
��5� (! �<, �@�� 5� ��� ��.�0��+�0�� ����.5 ��< �+ ����@�� 6�1��
��1��# >����� ���#� �������� ���� +��� �1 ��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
�I1 HO4ا�!ا�32 ا��!��1 ا�!
��5� (! (�<��+ �@�� 5� % , � ���4�� ���"1� ����# ��� ��.�0�) ������ <=���
��#� @ � ��$%�� .���� ��#�� @ ���� ���#� �������� .���� +��>� ( �+!���
�+�0�� ����.5 ��< �+ ��1��# ����@�� 6�1�� �1 ��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
� 8 �
���(B ������أ: )6 ـ 1(
ا����� ��� ات ا� ����� ا���� ا�
��ا��� ��� ��� � ا�
�� ا�� �ت ا������ ���
��� �ن ا����ار ا
ض � �%�� ��$#" ا���� ' ا����س� ا%
K$1�1( ش(
ن��ذج ا�"را?�أ
�eح�Qإ�"اد ا�
� 9 �
���� ������: )7 ـ 1(
��� ?�" �"�� � � 9�� /����� ����� ��1��: ����� ��1� � ���� ���>1 �� �
����� ��1�: �+ � ��� ��" ��1� �� ����� ��+ 6�1�� ��@�� /�"����� ������� ��1��# ��
��"���� ��1�:� ]��D� �+ � ��� ��"+ ��1��:� ����� ��.
1. ��1� �� �����: 6�1����1��# ����@�� .
2. :� �������1��: ��� ��1�:� )��� )������ )��D� ��� /�"��� :�@1� �+ (<�-�"
�,�;� 2012.
3. ������ �����: �+ � ��� �"��� ]!F� ������ ����� ����� ����"�.� ���.+ :�����
D>���� 5����. 6�1�� �+ ?,�4�� /��1��# ����@�� ����$����.5 .
�����������.: )8 ـ 1(
1. @� ��� (���40�� (�<�4�� :��� �� �� �"��� !�D1� �+ � ���� (F [�1��
�D>��� =���� �� 74������.5 �+ 6�1�� ��1��5 ����@�� / � ����$ ?,�4�
����.5�"��� 7�o5 ����$�� (����4���� � ���� ���:� � .
2. # ���,"5 6�1�� ��4��" ;� �*��"��� �1� �� ��1��/ $���� Y���"� ���4� �F1�
���,"5 ��o ����@�� 6�1�� �+ �����"�� 6�� � ����� ����.5 �+/ ���
�"��� 23��.
� 10 �
� ���+#��. ������: )9 ـ 1(����6� .�:�����
������������� (Commercial Banks): # �$�4�� �F� w�� ��� (�""Z�� 6�� ���
��+�0�� (����� ;��*� ���� ���� ��+�0��/ �D����� �F�18� 2.��� ���< ���"5
����� 2� �F���4�"�5 �+ ��0��� \��# � �*��$ =8� �� 7�<#�� _��.:@ �� _��� ��� �"
� ��1�*� �F� a�"� \��)=���/ 2003 :26(.
!�6�1�� �F18� ����@�� 6�1���� �0*��Y�$� �1 2+�� 2.�� ���*� ;�*� ��� / ��
)���� ��@x5/��� %����� �@����� ����� ������ (���� ��:�� �$� ���� X*��
5 ;�� ���1�� ���� �+ ����� ��� �"5� ����5 ���1� (���� ������ ���*� ��0�<
^�����/�� (������ ?��1� �+ ����"�� 6�! �+ ��� ��+�0� (���� �� %�:��" �
������ ����@��/�*+� "=: ��� 61�� ����*� ��� [�3�,� ). ��X����/ 2010 :57(.
��������� �����: ;�*� �F�@��� ��� ��+�0�� ���l61���@�� ���4� ������ =�) �� ��+
� �� (�_����� _�3�< %�1�� ��/ �� 9�(���"� � � � �� �1��� �+�� . ���4� � ���
5 �F���� ��� �* � %18� �+�0�� ����.61�� ���4�� )� �� �� ��+ ( %+�0� (�� 23� ���
��*1� �� _�-���/��+�$� ��� �F�� XD�� )���� )��D� %�+ %�D � �� / �F���F1 �+ 7��*�� ;�*��
%�� �0�� ��4� �.� ?�*� 6�!� /%�:���� ?�+����61�� /� ��� (5��4�� �.�D� �+ ) ���
/��� 2007 74:.(
� 11 �
!�� 9� ����.5 ���4� � ��� ����0�<5 )���� Y0 %1/ (�*��� �� ��"�" ���
�*�� ��� ���8� �� [�$*1 %�+ =�Z� � �� ��0����(�*��� ��*� 9� �� 8�� 9�/ 74� ��8�+
\��5 ��$# 9� � Z�" ��"� � ��1����/�� ����� �� �� X�� 9� =�Z) . ����
�����/ 2008: 9.(
"��� ������� �������������������� : � Z� ��� �0�14�� y"# �� ���@� ��*� �+
5 )�.�D� �4"� ;@�� �@� ������ w��� �1���.�+�0�� ����.,�m�1��� ]!� ��� /?,�4��
��� %"D1 ���4� w�� ��� ���4��� w�� \��61��7�*}�� .
�=������ �*�%#� ������ .��%C���: ������ Y"1� ���@�/ ������ (��Z�� �� ����o�
$��3 �F����"� ���5 7�*� ���"� 9� � ��� )��< ;��*� �+ ����.]�.�+ 2� ����� �+
(��Z�� ]!� ����� /)����� :� 2+��� )?,��� ����"� Y"1���*1� (�*+���� ����.) /�$�
2010 :343.(
��#� ��$%�� .����: �0�1 ����� �F��@�1� )��@� /�F$��1 [�1� � ��� ;@� � �
)��5 y�@� ���1� /��<�"� �F�0�� .) /�$�2010 :367�368.( ��0�� ����� !�
(��Z� ���4� � � )#�1��/��+�D�� /�4�"� /��:1� / ��5;:�.(
� �����>����� ���#� ������: )��� �"��" $�1� [�1 �+ � ����61�� �+ �F*�$� ���
� !���)�$����� �.�4� ��� �1:��� ��@� �+ 7�<# (��<. �"��"� ���4� � ���
;�4� ��$5 �F1�� ���0��� ��1���.5#� ���4� �� ���@� ��3�� =!���@�5� y" (�
� 12 �
5 �����4� ��� ������5��� ;� � �� ��+�0�� )� w�� � �� ����.5 )�� )�1�"��
=�����/ 2000.(
>���� ���:*: � ���3�=!%��*� ���4� � 9�61���� ?�" )��0� ��0�� � �+ � ���*1 �
\��5 ��0# �� �� �� � � :���@�� X��# /������ X��# /��*4�� ...p�.
������ "������: ����� ��"���� ;�>1� (�@��� ;�� �� )���/ ������ ����*�� ��� �� ���
%@�� 9�� ��@����)�� " ^��� �� ������ (�1���� �����"�� )��1��� � :�� �"��� �
3�*����;.�*� ]!� ����� /���� Y��0� �� ;���o� � : ��.�<� /���� ��.�< : ���
��� (���3�# 9� �+�3#�� ���*1� (�*+��� ��.�<� /�� ��� X�*� �+ ��-�� ��.�<� /�����
;.�*� 6��� �*+~�� ��1�) /�$�2010 :30.(
� 13 �
���D�� ��:���
������ .������� E�F��� ��+6�
ا��#"م� :)1 ـ 2(
���ن ا���!�A :)2 ـ 2(G?�1: ا�أ? H1ه�م�
���نG�1ا�1I�?�ت ا :)3 ـ 2(
���ن�1 وا���K1 اGا��6�J! ا :)4 ـ 2(Gن����
���نG�1ا��6�J! ا :)1- 4 ـ 2(
���ن� ودرو� �A :)2- 4 ـ 2( Gا K1ن�اا������Gذ ا�#!ار ا�ت6
���ن :)5 ـ 2(Gا !J�6م M1� نN�م ت�
���ن ا��3امK ا���"دة ���P :)6 ـ 2(Gا�A!ا���
ا�"را?�ت ا�I�2#� ا�3!�12 وا,ج��1Q :)7 ـ 2(
م� ��81 ا�"را?� ا����R� �1 ا�"را?�ت ا�I�2#� :)8 ـ 2(
� 14 �
������� :)1 ـ 2(
���<��� $�3� ��>1� �+ ��0< ��@� �4D� )���# �����4� ������ ��:# (?�@ �*�
������ /� (����_����� 6�1�� \�� �$���/ $��� ���� � ��:# ]!� (@�1 J��
=��*4� ����.5 9� ��:�� Y�$� ����0� 7�<G/ 9�� ��4� 7��*� ]!� ;>4� �� 6�!
�D�43 ����� )?�D =�! ��3��*� . ����.5 �� [�1� !� 9� )�.�D� ��4"� [�D�� �> �+�
���> (��0� ��*4� ��4"� $���� ��4"� 9� _���" y 41 =!� ��# /���-�� ��40 ��"�
��*4��� �$����� ������ (��# 9�� ����*4� (� ���� ;F"# . !� ��:# (���� (" 41
(����� ���# � 8� ��� /���# �+ ������� ����0�<# (��$*� ����� 9� ������
!� (����"������ ?�@ ��:# ] " 2� �1��*� ;��4� ���� �*$1�� �+ \��� ��� (����0�<
�@���� . /X*���� ��1� Y"1 Z$��� �1��# ��0�<# 9� ����"� ���� x ���*� �+ ��8��
;@1 ����� /(����"�� 2@�� _��.:@ �F1 /�4D��� (����"� 9�� ���4� �1:��� :@ [�"�
; 5� �����4� (5�� 7�D�1"� /��1@# ��� ���1 Z$���� /���$�� ��4� [�D������.5
�+�0��) /Y�$�2011.(
� 8�1�� �� �� ��@�4� %���:���� ?�+�� 9� ���< ��o 61�� �� � ���1 ��+�0�� ������
%�1.� ]�@�/`� ������ ���*� (1� �� 9�� ��@�� ��0/� � ���5 6���5 %1 914�� ��+
�� (���$ �F@����� �>�� �+ ����/� �� ;o�� 9� \�� (�<� �+ 6�!� ;��*� � �� %1
����"� ��:8� ����� ]!� 9�"��)Liquidity Crises(/ � ���*� X�D� 61�� (��:�� �� � �
� 15 �
��0,� ������/ �� �� � ���� �+ 61�� �� � ��G�� ����� ]!� 9�"�� ��4+ y,+��") .
� =:���x����/ 2011 :28(� )Samad, 2012(.
��� �� 8� �����4� ������ ��:`� "*�� ����" (������/ (��$< 2��@ (���
� 5� ;� %@�� �1��# ��0�<5����� [�$*� 9� �F����� � / �+�0�� [�$*� ?���
�*� � 5 (1� �1��#"*� !� m���� (3D�1 !� / ;�4� [�$2009 ;�4� �F4� �1��*����
2008 ��"1� )39 ( % � (� ���� ��"1��� )31 (%6�1��� ��"1��� .# ���4� �� � ��
� 9� ����$3� �� [�$*� !� m���� �1���)��-��� �F3��< ����*�� )��� (�00�� !�/
����� [�$*�� ��*4� [�$*� ���1��� 6�� �0�� .�<� � (" 41 ��"�"� 9� E.��1� ]!
�����.5 �$��� �01 ]�@� 6�1�� 6�� (��/ �+ (-��+ " ^�F�1�� �+ �$�D� (�"��D� >
EF1��m�1��� ����.5?,�4�� / ��� a� �+ y 41����"� �+ ��� / �� � X��4� �+ ;��"
#����0�<5 (��$*� 9� �����4� ������ ��: ) .��/ 2010 :3(.
Y1�@ ��x�� �x5 (:��@� ����"� �� 5 ��@� ��:`.:@� ��0�< ����� �� ��@� 9�
5 �+ Z$��� J��+ �� � ��0�< �� �*�*�� ����� E��1� ��4� (5�4� (4D�� ��� ���$��
# =: ��� 61�� J�� 9� �1��x �� ���� (����4�� �� ���@� ��0 ��:# (����� ��
� �����*1�� ������ (�"��"� �,/=: ��� 61�� ;�< J�� [�$*� 9� ���<�� ��4D�� :�:4��
�+�0��/6�1�� \�� ���4+ �$��� (��� ��@� �� � 8�� X��$ � / 6�1�� X��$� ���3�
)��@� ��""Z�� ��� ��� ��*�/�F��� ������ ���<��� $�3� ��>1� ���*� 9�� �+�3G��
6�� (���"+� �+ (�"��"�� ���>� ��@��� �1��# �+�0�� :�F@�� ����� 61�� ���<� (�
� 16 �
��+�0�� �.��� ��$� 9�� ������ ����4�� J��� 2� ��@"1�� =: ��� / 6�1�� ��" ���
���� z �� 9� (��Z��� ;�<�# ��� ��� �����4� ������ ��:# �� z �F@�� 9����"� �
�F�� )����� (1� .�� + =�*1� ��*�"5 �1�� �+ ����"5 =: ��� 61�� (������ ��
_�+�� �+�0���_�"�.� ���*1� %�"��"� / ��1��� ��0 �4" ��*�" 9� �>+���� �+ � ����
����*� (����"� �1 ;�3�� (5�4��/+ ��4"� � �� ��+��� (���$�� ��� �:�� ;.,� )�.�
55 ��*�"�� � =��0�</���3�� ��o =��0�<5 ��1� ;� ���� / �>+���� 9�� �+�3G��
�+�0�� :�F@� �41�� ��," 9� .
�: ����� ��������� :)2 ـ 2(� "!�:�
6�1� X�$1� 2"� X�D� 9�_��� Y4�� 6�1�� ��_��"�.� �"��"� (?�@� �*1 �+
5 �+ ���*1�/��0�< x ����� ;���5 �������. 61��� ���*1� �"��"� �,� �� �+�0��
)Morris and Sellon, 1995(.+ �!y�.�� ��0�� �� 2.��� (1� # �� ��� 6�1
+ ����@���5 �����.�+�0�� �� =!%.,�4� 61�� ]�+�� /� 7��< )��0 �+ ?�" �� )����
�1��� (���"� )��0 �+)��� �� 9� Y�"( %@�� ��� �� �� 2.��� 6�� ;���") ��
/�����1991w :103(. ���4� � ��� ����.5 �+�0��_�3� %1�� * ��� ���� F������
� 61�=��@�� w��� �� ��� 23� (�� %+�0� �-_��� �� ��*1�/ �� %�D � %�+ )��D� )����
D���X F���� ��� ��+�$�/ ;�*�� ��7��* �+ �F���F1 ?�+����? %���:����/ 6�!� ?�*� .���
� 17 �
4���� ���0� ��� %61�� ����� �*�����7� ������� +���� .�D�����
�4�����(5� ����������0. ) /)��:2006: 23(.
!� � � ���4����.5 �.�>� �$��� ;�� �� �+�0�� 6�1�� �F�� ���4� !� /����@��
��� ��," ��," ��+ �������� /�F� ����� : ��� ��0� �1���� )�<� (��@����.5
�+ �4���� ��1���.5 (�"��"� ��," 9� ���4� �+�0��6�1������@�� / �<���} ����.5
� a1� � )��� %18� �+�0�� 61� %�������. ���3� � /%4� %�<, �"�� ���3�
���� =��@� 2������ /�F���� ��0�� (�1��3��� ��� /\�� /�� 9� ��� �� ���
!� � ������.5 �0�� 5 �� �� ���" 9� �� � �< )Maitah, etal., 2012:(
� ���� =��@ Y�"�.
� ���1�"� (���� (���$� .
� (�1��3 (���$�.
� 7��<.
� ������ a1� �+�0�� ����.5 1�=�$ 9� �$��� /)�� �+� ���*��F 6��
7��*���� �*�4���/ %���<� 9� ��" A��� 7�*� ��0# 2� )�.�D� �*��"�� (<�� �+
Y"�1��/ )�,� 9� 6�! ��+ ��< a1� ����.5 �� Y40� �� ��� (��*� ��� �� �
61�� )��� ���Z"� � �F1 ;�� �� 6�! ���4� m�@1 (���� ?�� 6�1�� ��� �� %@��
�$��� ?�*�� 9� ��< )���� /X*��� � 6�! �� �,� X�*�� �:��� ����� ���# ;@� ���
7��*� ;@��/� ���*� ;@� �$���� ��0��� ��3��*����/ ;�� ;F���< ��" 9� ����.5
� 18 �
m�1��� ;F�. )Siam, etal., 2011(. � !�����4 �+�0�� ����.5 �.�D� �,� ���
� (5��4�� �1.� �F�� �0�� ���61�� �"�.�� ���� ��0� ��� ����61�/ a@1 ��� �61��
�+��� )����.5 ����*�"�� %���� ��:� )�$����� �.�4� =�01 ��� �1:��� �,� ��
y 4��� y 4��/ a1� �1 �F���� Y@� (���� 6�1� ���+ 6�!�� ����.5�D����� %�1�� /
�� �� ���� � (�"��" 6�1�+�0�� ����.,�G ����@� �� ��5 ��+�0�� (����4� )��
����4+� )?�D � 7��*��� �0���/6�! 9� �+�35�� / ��5 (,����� (�"�� 6�1� ���;�� /
J��� 7��D� (�����/ Y@� )���� (�$�� (?�@� ��� Y@� ���� (���$��� ���� ���
7�*� a1�� �+���/� ��4� ;.� ���$�6�1�� �� 9� ����@�� 7��*�� �F��� �1 %
��+�0��.) ����� ��/ 2008 :103(.
z Y1�@ �����/ � Y4� �+�0��� �����.5 ��� " ���� (���$*� ����1� ��+
5 /����@��� ����0�< !�� ;@� [�D��� �����.5 ���< ��� 7��<G (������ 6��1��
����@�� �+� � ���+# ����@�� 6��! ��+ ���� ����@�� �$�15� ����0�<5 (��$*�
y�� X��" X���4� ��+ ;��"�� ��� =��0��<5 ��1� ��@ 2+� �+ ��+ � �� ;��"�
2����� !�D1� ��� /|����� ���� ��+�0��� ������� (����� �,�� ��� ������ ��@��1
a1������.5 � ��1 (5�4� X�*�� �+ ��"� ��D����� ����0��<5 (���$*� ��+ �4D��
�"� �#� ��*�"5 ��+�� 9� 6�! ������ ��.)(Maitah, etal. 2012.
�����)Scott, 2006 ( �8����" 6�1��" Y@� �1�4� ����� � �F61��/ ���14� �F"����
7��*���� X�4��/ Y@�� ����F1 ��+� (����4� 9� �0�� /��0�� ��� ��4� �7��*�� /
� 19 �
��"� 9� %���<�/� ;@�� �%���"/;�*�� ���3�� /�$���� ����0�<5 ���>�� / [�$*��
%� ��4� =!� =��0�<5 .� �� !�Scott Y@� ��� �<,4� ����� 9� � $��3 ��� 91�� �
� ����.5���4�/ ��+ ��F�61�� a1� 9� �0�*�5 ����.5/��� 9� ��>�15� ��"� /
�� Y@� ��1� ;���� %@��� �61�� �� �*$1�� ��1��� (�4���� 9� ���4� �� � ���� 7��*��
7�*�� %���4�" �*��$/� �%�@ �� m�1��� 7�-�� %��4�"� �.
7��*� �+ ��� �"5 ;@� ����3 �� �� / p���� ��< �F1� w���� ���40�
X�*��"5/ 7��< ;��*� ��1 ]�@�5� # ����$ �>� �@ ��� 9�� �F�+ �<�-� 61�� ���
���3 �3�*� �F�@5 a1�� �1�4� (�"��" 23� )�����.# ��," ��3� )�� �"�� ���/ ��
�$���� 2� ;?,�� �.� X�*�� ��3�5 a1� ��< �F�� =�$1� �������./� � Y����5 �
����"� \��"� �+ 7�D�1 �F��/� �� �� � 8 %1 %���:���� ?�+�� 9� 61�� )��< ��43
������ ]�@�)=�1�/ 2006 :99.(
� Z� /��z X��"��)=���/ 2003 :167 ( � [��D� ����Z"� ������.5;�*��
��.�< ��.� �>� �F.,�4�/ ���� ��@�� ����Z"�� ]!� �� [��D� �D4� 5� ����.5 ��
G���4� )��/��D� �� � ��� �+���� [�4���� [��D�� ��"1 .+ 6�! 9��� =���3� �� %1� �
�4����� �F���<� [��D� �����# �F�F.,� ���/ ���4� (���@�5� ;F����"�� ;���"� ��D� �
��� � %"���� =!� $��1� [�D� ��"1��� X�"��/ ��5 ��F�1��� ���!� ��.� �1� � 9��
� �< ��3�� ��o (��$��<�� 9� � Z?,�4� / ;�: �� 9� �������� � ���61�� .
� 20 �
_������ 7��*� (���$� $����� ���*� � 7+�� �1���.5 ��*� !�5 ��1���.
?,�4� ���*��61�� /�1���.5 $��1�� �� ��� ��1���.5 �0�14� ?�3 �+/ � Y�$�� J��
�4� ��� �1:�� ?�@ �1���. ��<2<���� �. / ����.,� ������� �D� ��� �$���� ����
Y��$��/ �1:��� 6�� ����� !� ��*�(�1��3� [�1� )�.�D� �4" �� ����$�� ���4�
Y��$7�*� ):22008 ،( Balachandran. ���1�"� " X�" ��� �� ���@� :�@� � ��
�� ��� ���4� ����.5 $��3 2�$�"� �F�,� �� ��< !�����4�� ����.5 a1� ;� � a1�/
���� ���4� ]!� ;�) ������ (��Z��7��*�� ���4��/ (��"� ���0��� �0���
���4���7��*�� /� 61��� ��1���.5 �"��"� $�17�*��.(
��. � :)3 ـ 2(���������
���4� ����4� �"��"� 5��1���. / ��8�! _5� �� _��1�� _�*+� (�F@�� �>1 �� ���� �+
��@�� !� . (+� !� �"��"�5 �F18� ��1���.#� (����4�� ���@� �F43� ��� y"� )��
61��G (����"�� �F� ����"� � � 7�<5 E��� 23� �1 �D����� ����/ 2@��� � �F��
�*�� 7�<5 (���$ �+ (�� �1 (�"��"� �!D1���/!�D1�� �1 �F� ;:��5� . ]!� �����
���4� �� ;�*�� ����.5 Y�$ �"�� �+ �F��� Y@�� (?�@5 )�� (�"��"�/ 6�! �
����� %43� �"�� �+ �4���� Y���"5/ )�.� ��< �� �+�0�� ����.5/ y" 6�! �+ ���
)�.�D� �4" ����� /� �� ���*�� (�1��3� [�1��$���� ������ ��4� �� �,. !� �$-�
�"��" (����5 �� ���@� 7�<5 (��F��:) =���/ 2003 :166�167(.
� 21 �
1. =��0�<5 $��1� (�@���� 7��D�� �� ���� /��� 7�<5 �"��" �$-� �� (�@�
%�+ ��4� =!� 2��@��61��/ �]��*�"� ]��1 9� ��4� ��� ��0�<5 ���� =.
2. ��� 7��*� ;@� �����F�1�F�+ ���� / ��� 7��*� ;@� ��3��� �"��"� a3��
�F�1�� ��"61�������� ������ 2.��� ;@� 9� ���� / ��� 7��*� [�1 ������
�F��*�".
3. /��1�1�*� (����5 �����.5 a1�� �0��� ��1�1�*� ���*�� $���� ��3��/ � �
� J���5 (�"��" ��� (�+,�61��/�+�0�� ��4�� ��>1�� (�4������ / (�"��"���
=: ��� 61�� �F43� ��� ���*�� ��1���.5.
4. $��� �����7�*� /��"� �*��$� �*�4��� ��� /;�*�� ���3�� %1� 7�-�� /
� �4<���� (���5 �� 7�*� ����" ;�� ��� �3*� � ���� (���@�5�7��*��/ y���
�� ���*�� (�1��3� �+ ��0��61�.
5. �����(���$�� /7�*� ��," # �@��� w��� ��� 94"� ��� ���61�� �����@� 9�/
7��*�� �4�"� X�4���/%��D0� /������ %���<� / 7�*� ;@� 2� �*D�� �� � J��� � �
m�1��� ����.5/) ����" ���4�����"� 7��*�� �� !7�*� X/ � =� %��D0� %�4�" �
7�*� ;@� 2� �*D�� ������� ������ %���<� .(
# ;@� � � ���� �.�"�� 7�<,� ��"�.�� (�"��"� X�4�� �� )��� ������ ���
7��<,�/7��*� �>D�� �F1� �� �� ��� ��� ���� / !��� �F�$�" �� ��� (����"���
� 22 �
7�<5 ��</�� $���� �<�4/7��*� �4����� / � (�1���� (�1�"� ��3�� ��� (�D����
7�<) =�1�/ 2006 :100.(
�� �0*� �"��"��� ��1���.5 ��6�1�/ �F1� ��$G ;�4� =!� ��3�� ���@� ��
���4� y"#� (���@�5� ������G ��� �����4� )��G ��+�0�� � �� ;� /)����
����.5 � ��w�� /���4�� EF1�� 2@���� =!� �1�"� %��� �+� �����4� �+ ����.5
�+�0��) ���> (��4��/ 2006 .(
�����)Stefanescu, etal., 2009 (�"��"� �� ��1���.5�� ���@� �� (��*�
��� ����0� )��G ���4� ��61��F�+ ����� ����4� $���� X�$1� ����� [�1�� �(�$�"
a1� ����.5 �+�0�� =!� %�1�� 61��.
+ /_������"��"�� ��1���.5 ��61� �� ��$G ;�4� =!� ;3� ���@� ������ ��*��
��� ;>1� ���� �"�� ��<�� a1�� �4����� ����.5/ ������ (5�@� $��1� � �� ���
�F3�<�/ ��� �0�� �F� �� ��*" ��1���. 0�1�� �D� � ����� ��1�: 5 Y@� /���4�� ��
$����� ��4��� �D��"Z�� � � [�1 �� [�1� ����.5/ ���$� ;� �<� y��*� ^!��1� �� ���4�
����.5 �$��� �1���.5 ��10���)Chen, etal., 2010.(
�� ��F� y�.�� �� 23� �"��"� ��1���.5 ��61� /=��@�� �� ��@�� ��$� ;�
���� )���� ����"� �F� ���Z"�����.5 �1 ;�!��� (��*�� �0��� a1�� ����.5
�+�0�� �� ;� %�1�/ �+�3G�� 9�� �F1� )�� ��"� )��G �+ ����� $�$��� �F+��� /
�+� ���<�� /�F�� J�� �� ��@� � � ]!� ���4� � �� _�1��3 )���� ��4� �+ 61��/ ���
� 23 �
o�F���=�Z� 9�� �,�� �+ y"� (��*� !��� .%��� �*+ (��4� ���� 23� ��"��"
5��1���. ��61�/ � ��� ��0� ;�� ]!� ���# ���+��8� :) /��012005 :56 � 57(
1. 21� Y��3�� �+ !��� (��*� ��� 61��/ ��@��� ��< �� )��� � D� X�"1��� ;FD��
6����� ��� 1��6 %.,��.
2. ����� ��*� �1���.5 /��0���� ������ (5�@�� ��� � �� ��>��� /�F�+ (5�@���
��� 5 Y@� ��>��� /�F�+ ��� ; �>+���� 9� ��," ����.5 /m�1����"�� ;���"
?,� ���� 61�� ������.
3. ���3 �.� Y"�1� �� 61�� X��$ ���*�� �� �.�"�� �:�)�� /m���# ��� ; �>+����
9� ]����" �+ ���8� %���"� 2�"��� �F<�$1 �F��� (��$������ ; ��� =�*� �� ��,"
�1���� : ��� ����� �<�"�� ��61�.
4. X+��� 2� ]�@�5 ;�4� ;"�� �"��"� ����0�<5 /����*� J���� ;�@"15 ��� 61��
���� ����� �� J�� �1�� 61�� (�����`� ��� �F���� ����� �+ $$� ���1�� /����0�<5
��>��� Y1�@ �� ]���� �F�+.
5. X+��� ;�4� 2� (���� ����� �.��� �� J���� ������ 2��@�� �� (�+��15 ��*���
�+ ;� 7�<� =� (����� �� � �� �F18� ���F� 2��@�� �+ !� ��@��.
��1�"����� _ ��� /X�" ) /9"�2004 :52�53 ( �"��"� a�,� ;��5 �� � /��1���.
���:
� 24 �
1. �"��"� ��1���.5: !�;@��� �9� (��< ���� � ��0� � �"��"� ��1���.5 ��61� �+
)��0 (��< ���� �/ ;��� �F���$ �+ )��0 Y�� �� ���� �� �� ����� ,�(��
��1���.5 ����<��� ):F@#� ���<�� /��@���� ;��� �F ���� � �� �� 6��1� /���@ Y@�� ���
Y��@�� ��.� 2� (�@�"��.
2. �"��"� ��1���.5 �F�"�� )��G ���4� ��0��� :y�@�+ )��� 61�� �� �$�"� �0����
��0�� ;"�� �"��"� ��1���.5/ 2*�� 9� %*�� ����0� �+ )��0 (��< ���� �
�:���/% 2� 6��� 2��@ (��G (! �<,4� �+ /[�3��� �0�0�� Y1�@� =!�D1��
���<��� �� �� � � ���@ ��4<��.
3. �"��"� ��1���.5 ��3�� $��� ����4�� )���� :(��*��+ ��� ����0� y�@� )���
61�� ���� � �� �"��"� ��1���.5 ��3�� ����$ "�����4�� /]���� 9�4+ "��� �� �� 5
�0��/ ����� [�1� ����.5 �+�0�� =!� %�1�� 61�� ���@ %<�*��" �$�1#� ��� �F����
61��/ ����� :� ��� �1���.5/ ����� $���� Y�"� 9� ��� �� ���4�� ����.
4. �"��"� ��1���.5 ;��� �+�$�" )��4��: ��4�� #��$ ��14�� �"��"��� ��.5��1�/ ?�"
(1� +�$��" ����� � ��� �+ )��� ����.5 ���D��� ��61��/ �� �+�$�" ��@��� �� �� ���61�
=: ��� :�F@�� =: ��� (��"����� Y<��� /(���"�� )���+ ����.5 �+ 61�� ;�*�
��G�� (�"���� ��1���.5 /!���� (��< a1� ����.5 �+�0�� �*+� ��(���,0 ������
�F�/�+� ��$� �"��"� ��1���.5 ��61��*+� $����� ����4��� ��� /�F1�3�� �� ;�*� (���
���D�� ���<��� ���8� ��0���� ���<�� 9� a1� ����.5 �+�0��.
� 25 �
5. �"��"� ��1���.5 ���� (���,0 a1� ����.5 �+�0�� :�� ;�� (��*� ��� ��0�
�+ X�$1 ��$� �"��"� ��1���.5 ��61�/ �F+ (��*� ��� ���� (�$�"� (���,0�� a1��
����.5 �+�0�� �+� � (����"�� ����G ����>1��� ��� 61��/ ������ ���� (���,0�
(�$�"� a1� ����.5 �+�0�� �� �"��" ��1���. \��#/ ��� \��"� =��� \��"��
=��� x�� ��� � �F� ���>1�� ��0���/ �� �� (���,0� w��� �� �1@��.
6. �"��"� ��1���.5 y 4� 7�o� 61�� %���1� ��� :!�8� �"��"� ��1���.5 �+ ������
X�*�� 7�o� 61�� %���"��/ �+ ���� (��1� �G ��������/ ��1D�� ������� \��� ����15
�+�-@� ��61�/ �� �+ �)��4 m�3�� � 7�o� 61�� %���1� ���.
�� ���� �� ���4� ����) /����� ��2008 :119�121 (/ ) =���:�/ 2002 :
200�204(/ ) =���/ 2003 :167(/ �) /=�1�2006 :101 ((�1� � �"��"� ��1���.5
��6�1���l (�1� �� ]!� ��3�� !� /:
1. ����� �*$1�� ��� �F���� ��61Loan Territory) ( / !� �<��� ���� �*$1�� ���
�F�$-� )��� ����.5 9� )� �� ������F�: ;@� ����� �"+�1��� ����1�� ��� ���*��
61�� �+ X$�1�� �4��$� /�D����� �*$1�� ��� ��4� �F�+ )��� ����.5 �@��� �F1� � � 9�
7��*�\��� / )��< )��� .5���� �+ ; ��� �+ �7��*� )�� ���<��� F���.
2. G ;@�� �����7��*�� ����@/ %� �0*�� � 61��� � �� ��� 7��*� ����@��� � �F�1
,�4�.� %/ 6�! � � � �� ��� 7��*� ����@����� ���4�� �F�1�� � . ��*�� �� )���
� ��� ��*�� (����4���� ��@�� !� �+ 6�1��=: ��� 61�� �F43 .
� 26 �
3. ����� ��� �� �� /7��*� ���4�� �� 2��1� (5�@� ��� �"5/ 2�:��� �$����
����Z� ���*� 9�� ��"1 ��� �$���� �F����� 61��/+� � !� ��@�� �@�� �� � ��
2��1�� (��@����" ��� �$���� ��*� �� ���� /�F��� X+� 2��1�� p���� X�*��" 7��*�
�� )��0< 9�� �$"��� 9�� 6�! � /�@# ����$ 2��1�� 9� $��1�� �+�-@� 2<��� y�"�
/7�*� %�� %@�� =!� �+�3G�� 9�� 2�:�� 7��*� �$�1# 9� �� (��$*� ����0�<5
�� )��@� ��10� ��:� (����� .
4. ����� (�1��3� ����*�� �� Y1�@ 61�� /;�*� 61�� ������ (�1��3� ��� � �� /�F���<
���� �<��� 9� ���>� /�$���� )��� �� ����� �� (<� ��l _�*+� \��� �F���< �+
X�"� .�� ���� 61�� _�3�� ���� ���3� ��"1��� ��0`� ���*�� a1�� ����.5 .!� ��
61�� _����o �� ���� $����" �1�4� ��"1��� ���3���F1� :��F" ��< �� ���3��� ��0�� �
��"� � ���4� ���� �1 61��/���3��� >�D��5 ����0� 7�D�1 / �:�1�� ���F" �
61�� a��0� ���3� �.
5. 7��*� 9� )�.�D� �4" �����/9>�� �� 7��*� 9� )�.�D� �4" ����� ��� ;� �
�F1� )�� ���4� 7��*� 9� )�.�D� ��4"� � 8��� :�X�"� �+ )�.�"� )�.�D� ��4"/ � �@��
6�1�� ��� �"+�1��/ �7��*� 9� Y�$� ;@� /6�1�� \�� ������ ���# ;@��/ � �D� �
�7��*� )��/ ��2.��� 9� )�.�D� ��4"/ �=: ��� 61�� ]���� =!� ;0�� �4"/
7��*�� ���4�� ����� : ����/F1�>�� ��� �$���� �@��� 7�*� �/G�� !� 9� �+�3
7�*� ;@�/ �7�*� �@�/ ��� ����3 ���� � ���3� 7�*� �� !.
� 27 �
6. 7�*� ��," �����/ �# �@�� = 94"� 9�� ���61������@�� 9� / �4�"� X�4���
7��*��/%��D0� /������ %���<� / J��� �7�*� ;@� 2� �*D�� �� � �/ ����.5 ��
m�1���.
7. 5�@� ��o (5�@�� ����.5 �"��" ��3�� �< /�F������ m��"�� ��o ����.5 (
�F������ m��"�� / 21�� !� ?�� �� ��"�"# �� ��� /(5�@�� ]!� ����� � �>1� 7-�
21�� !� (���� �� � �< �� /(5�@�� ]!� ����� Y��0� ��� �$���� �� ���*�� ��
�1�� Y��"� 9�� �4@��<,�� �� ��.
8. (����"� 9� 2*� ��� ����G (����"�� ����.5 �"��" ���� �� �-�1� /��*� !���
(���$ J�� �+ ���4� )��G (<� [��3 ;� ��3� ��� /����.5 (���$ �+ (�� �F*��
�� ���4� �@�� �� � ���1 �0�� /(��*� !��� ��" ��3� ���� /��1���� ����. 9
��@� ���# . 90<� �� 9� ����.5 �"��" w1� �� )�� 6�! X*��� 9��� =!� 7�*��
=��� \��"� � %��*�.
�����$�+� � :)4 ـ 2(#����� �������������
���4� ����.5 �+�0�� �$��1" �+�0��" ���o �+ ����#/ ��� � � #�$�1
���!�@ ��+�0�� )��G 6�1�� �����@� (�""Z��� ������ �$�"�� /\��# %1 �� �+ (!
���4� /(<�� �� � � (��# ����0�<5 /��"�"� !� 5 �*� �F��� 8� )��3� 9� 61��
������ (�""Z��� �$�"��/ ��1�� �0� ����38� 9�� ��0�<5 �1$�� �� ;� �"��
� 28 �
/�F����" �F�,� ��+ � �� X�*�� ?:@� �� # �� #m��� �F1���� �*D� 6�1�� �����
$�"� /���� ���4� �� ����.5 �+�0�� ��� �"5 � # )�"< 9� )��� 61��/ �>1" ���
%����� �� )��4�� �$��� �< =��� 9�� ������F1.
��� 9� \��"� ��0�<5 +�� ����.5 �+�0�� $��1 =��0�< ���o �+ ����#/ %�
8��� 6����� ��4�# ��0�<,� �1$��/ %��� �<��� ��1 6�! ��0�<5 /]Z�*��� ���4�� )��
�"�"� �< =�Z� 9�� ��3� �-��� ����# �+ ��0�<5 !� ;� �"�� /%����" ����.5�+
�+�0�� �+ ���� %��� 1 =�Z� 9�� ��" �+� ���� $�+G %�+ =�Z� 9�� $�-3 /����3�
, � ������� �F� �� � ����0�< )��$� /Y�"�� (5,�� ��� �� �< Y40� �F�@��4�.
) /=���:�2002 :17 .(
��+ %��� �+�0�� ����.5 ;F� �+ ���� ���1� ��0�<5 /�1$�� ��+��+ ���#
���� ��@ ��0�<5/��Z�� ����4� ��:�� �� �<�$ ^��1G ����� /�1$�� 5� 6� �� ���+�
]!F� ����# ���"� ������ _������ _�0�� _�3�� �� (�$�"� ���*1� ������� ���<��� 9�
����.5/ 9�� %�@�� �"� ]��"� �+�� �� $�+G %�+ �+ ���>� ��o /)�*�"�� �� ��0<
���� (��$*�� ��"1��� ����.5 �"�.�� /��@��1G� 6�!� (�>� �"��" ����.5 ��;���� ���
�� ���*1� (�$�"�/(���� (�""Z��� ��+�0�� ��< y"�� 5�F��� �+ X�$1 ���"��.
� 29 �
����$�+� �� :)1- 4 ـ 2(����� ) Credit Risk(
���4� � ����� �$��� �� )��� 7�*� ��"� �$��� ;�����.5 (��< �+
5 ��� �")Robert S., 1996(. ��< :����# (� _���� ��� �" �+ (1� ?�" (��� �"
� ��1� �� �"�� )��< ;�4� ����� (��� �"9� 2<���� �.�4� ����� � 9� ��� �"5 6�!
��*�� %@� . 6�! 2@���� )��*� ;� ���� 9�9� �4@� =!� ��5 ��*�"�� � � �+ �$��5
$��� ��� �"5�"$���� �� �@��� �. 1� ��$��� 8� ����.5 61�� 2�$�"�5 ���1 )��< ;��*�
?�+�� 9� ���4� ���"�� �F���:���� 7�*� �0��]�.�+) .Fatemi & Fooladi, 2006.(
���4� �� �� � ������ (�"��� �+ ���� �+ �1�"� ����� ��*� � ����� 9� ]!
# �+ ���o ����-�� 2<���� �.�4� ��� ����)Expected Return ( �$���� �@���)Risk
Degree(/��������� ���4�� ��� Tradeoff �$����� �.�4� ��� .# ��*��+�� � � ;��"
G %�+ �4�� =!� ��*� ��� )��8 ����� ��" =!� �.�4� ��:�� %1/ �@�� 9� ��:� �
$��� ��� �$����%� . ���� �"�� Y�$ ���� ! ��� ��4"� !� \��"�� �.� 9�� 9� ��:� �
�F� ��3�4�� ��� �$���� �@��/Y��$�� �.�4� �: ��� �$���� (�: ��� � . X+� 9��
$��1 ����� EF1�� !����1���.5 �F���< �+ ����.5 )��/�����+ � ��� �:��� ���� ��
�$���� ��-��� �.�4� ��-�� .��� ����� �0*�� �� �:� ��*� �� 2<���� �.�4� �� � �
%��$� =!� �.�4� 6�!� $��� ��� �$���� � 61�� 7��4�� �� �1���.5� ����.5 )��
����.5 ����$ 9� �F��*� ��� ���5 9�)=���:�/ 2002 :163.(
� 30 �
��*� � ��� � ��� �4D� J��� ����.5 � ��� � ���4� � �����6�1�� ?,�4��
_� ���� _��"�< �������F�+ / 5 ���5 ���4� �� %1 ):F@� �� �F� ��� 6�1�� �8� �� ����
�� ��Z"�� ���4� �00��� ��1+�.y� X�� �+ 2��3� ��$� �� � �� � ���� 6�� X,��
?,�4�� ���5 p3 �+ ; ���� ��$� ��������/�� ?�3 �+ ��1���. (�" 7��D�� ��
� ;�� ����+�D�� ������� ��+��� ����/ ����*�� ��0�<5 [�3��� X�"� J���� ��1�"��
�$���� ��: ��� ;,4�"5/(����5 �+� ���� / �� (�$���� �+� �F����"� �+ !�8��
������� (��-���/ 6���� ���1���.5 (��*�� a��0� !�D1�� ����/� ��4�� �4D� 9 ���� �
/����.5 ���<�� �4������ 8� 9� 94"�� #� ��*�� $��3��� ;:��5 (����4��� ��
� ��>1��,����./5 ��� ��� 2+��� ��1���.��1F�� (�� ��"� X� �� ;��� 9�/ � �4����
8$��� ���@�� EF1� 6�" �+ �5 (��*� !�����1���./� � ��!�D1���F������ ��� � �� .
)9������ 9�����/ 2007 :113�112.(
���� �� ) /����� ��2008 :128 (� ���� ��1� ��< ��0 9� 7��*� a
# \��"� !� 9� )� Z�� �D����� ���4� ;|��*� 9� )�� ^���� (x��1��� (� ���� ��+
��*�/��� ���� ����4� ]!� 9� X�$�� ����.5 �� . ����� ���� �,� �� 61�� 94"��
����.5�61�� �F4<��� ��� �$���� ���0� ;��*� 9�/ ��" 9� )��1�� )��< X�4� �< ����
����*�"� )��+ �,� ���1��� 7��*� .�1�� )��< \�� �"�� 6�! ��3���8 �3��� �+ )
��-� ]�@� �F���:��� �F3��< ��" 9�/ � ��-� 2� (,��4��� ������ ����� �"�� 6�!
�1�5 �+ ���4� p����� . � � !F��) /�$�2010 :340 ( �� ����.5 �$��� ����� ����
� 31 �
a1� ��< !��� :.� � ;� ������.5�+�0�� ���1 ��10� )�� ;�� �F�,� �� !� /
7�*��� �$���� )�$���� \��"� ;��*� 2� 7��*�� =!�7��*�� %��$�/ 9� ����
�" �F.�3�� �*+����� 7�*� Y��$ ��0� ���6�! �4� ; /7+���� �/ 9� �*+��� ���� �+�
�F���*� Y��$�� (5�D � �� (�1��3� [�1 6�! � )�.�D� �4" ����� ;��" Y�$�.
_�*+� ����.5 �$��� [�1��� !� [�1�� �0� � �� %�� ?�1�� /�����0� � ��� �F�1
���) Titman, etal., 2011: 650(:
1. ���4� �$������� 6�� = ���1� � ��� $��1 �4��$� �*�4�� �F�������-��� �F.�.
2. <, 9� ��� ��10� �$����F��@�1� [�1�� � ��� �F�+ ��4� ��� ��10� [�1� �.
3. � $���� ���� ����"� �$����� �4� ���4� � 4� ����� a1����.5/ ]:@ 9� =�Z� ���
���"� ��]�.�+� 7�*� �0.
4. � � ���4� ����0�<5 �.����� �<, ��� �� � ��0�<5 �$��� ��1� (5�4� 7�D�1
��1�*� ��-�� ��"��"� �$�����.
5. ���1@5 (,�4� �4" Y�*� �$��� : ;�*� ���1 6�! J�������.5���1@ ���4� m�1���
7�4������"� Y�*�� ������ ���4� ���*� �F+�0 ��4" .
� ���F� ���# ��� ��Z"� ��< �� �F���� Y@��� ���5 �� /����.5 $��3 �
�0�� �� �1 ��<��� 7��*�� ���4� �F��*� ��� ������ (�1���� �"�� �+ $*+ %�����
���4��� �����*�� ������ Y"1� X�*��� �08� ?�+�� 9� ���4� )��< ;��*�� �F�� 7�*
� 32 �
%�� Y@� �� /]�.�D� 6�! �� ���� � �� �� ������ �� ��x [�1� �� � �@���� %�����
�$���� ������ ��4�.
�$���� ������� ���"�"# :.�� �� ;��*�� �"�� �+ ����.5 ���� ��� ����� �+�
/����.5 ���.5 ���� 9� m��*�]�1�� ���� !�� ��@F1�� �� ��� X��$� �:
��� P;���� :P;��) 5Ps(@ =!��*+� X��$�_� ���`����x5) /�$�2010 :368�364(:
1. w���# ;��*�)People :( )���0 ���� � �+ � ��� �$���� ������ 9��# ):� �� ��
� ��� ���4� ��0��/ %����� 5�����@/ %�,�Z�� / 6�! � 5 J�� �� %���<,�� ���*�"
��<�0��� . !�� � ! � 7�*� Y��$ � ����.5 _�0�� . )���� Y@�+ � �� �� ! ��
��<�"�� �F�0��� �F$���1 �4��$� �F�@� � � � ����� ��0� (! �0�14� �� ���@�
y�@�� �F.,� ���1���F���...p�
2. �� 7�*� �� 7�-� ;��*�����.5) Purpose(/ �1�3���� 9� ��4�� ��� ��F�
�� 7�*� 9� ��0������.5.
3. ��"� 9� ���4� )��< ;��*�) Payment( / ��+ ����4� )��< \�� (5����� �"�� =�
]�.�+� 7�*� ���"�.
4. ������) Protection( / =� ��� �" ��+ )�� �"��� ����`� ������ �+�� (5����
7�*�/ � 6�!� ;��*� �,� � ���4� �F��*�" ��� (5�D � �� (�1��3�) � [�1� J�� ��
���*�.(
� 33 �
5. (�4<���) Prespective( /� 6�!��� ��*�"�� 9� �0�D�� )�>1 ?�*���� �" ���� ��4��
�� ;�8"�� �$���� � 7�*� ��*�.
���D�� P;���� : P;��)5Cs( 9� ��@�� !� �+ 6�1�� �1�"�� / ���"�"5 �0�14� �� ��
�F�� X�$� ���Credit Analysis ��� : ) ����� ��/ 2008 :128�132(
1. ���� ���)Character( @� �"� �� �%�7��*�� ��0��� 74�� / 9� ; �� � ���
%��� 2<� �� 7��*�� ��0�� 0��� �<��0� %.,�:� %���4� �*��$� ��. %�+��4�� %
+ ���4� %�4�"�%� $���� 2��@�� �. 5 �>1� �F@� �� �4�"� ��4�� �� ���@� ��1���.
��� (�D0�� %1��� ��< ����."���� ��4�� w���� �� � (��� ! . �+ ���4� �4�" � Z��
����.5 a1� �+ 61�� ��< . 9�� ���4�� �1���.5 J���� ;:�� ���4� �4�" 9� ; ����
+ ���4� �� ���@� � ������� �� ��-�� %���+�� ��" �+ ���4� ;�>�1 \�� �F���*� �
������ ���0�� 9� ����5 � ��� 6�1�:
� 6�1�� ���4� �F4� ���4�� ���.
� �������� ����*� ��!� ���������F��.
� � )��1 �1�3�� ��0� ��� ����@�� �+�-� � (��"���� ;F�� (��@ ��!� ��@�� ?��"
2+�� � �D<��.
� ��� ����@�� �� �� �� )��F�� (��"����� 2�<�� ;� (� � ���4� $��1 �F��.� �+ 2*
;�4� �,� %��.
� 34 �
� G )?�D \�� y��<)��/�F� ��4� ;�>1 �<� \��� / �F����"�� 6�"�� �*��$� / \����
�F��@�1� 7� �+ �1��5�� �F "��/������ �F���:���� ?�+��� .
2. � ������ S*��� ��#�) Capital(/ !� ���1���.5 ����1� �� ���4�� ����� : ��� ���4�
# �+ 2+�� 9� ����� )��*� � �� =!� ���3� ���$� �@ . ����4� !� 9� 61�� ���4��
����" �+ ;��4�� ��+ )���3� �1 %<�*� ��� 9�� ?,��4�� a1�� 5 ����.5 � y��"���
��3� ��"� ���"� �� � / (��� �� �� � �� ����o �F+�1��8) . )��� 6��1�� Y��$��
�*��" (�1" )�4� ������ (���"�� �� ���@�/�.�"��� m���5� )�@���� ���"� �0��� /
�1�� )��< \�� ����� �F�,� �� � ��� 9�� �����4� ��1:����8 9� ) ��*�"��� �+ ��"�
@� �����"��������� Y"1� �� �.
3. ����� -#� ,������ ���� �&�+) Capacity( @ 2+��� 9�� )��*�� �14��/ ���"
$�"<5� ����� ���� �+ ���� �/ 9� ��4���� 6�!� ���1� � ��+ %�?�D � ���4� (� )��
%���� . 7��D�� ��� ���D� (����*� ��+ ��� )� ����� (�+��0��� ��+ ; ����
���@����� ������ ���*1� (�*+��� ���*�� (��+���.
4. ����� �+���� ����� (��F��) Conditions(/ ���4��� �$���� ���>� � Z� J��
��1���.5 )�$���� �+� .5 a1� � ��� ! �����@5 � ����0�<5 (���*���� ����/ J���� ;:���
��10� ���>� 6�1�� ����.5/ � �= $��1/ (���@� ������ � ���*�"�� (���*� =/ ����
� \�� ����1� 61�� ��0 ?�1� " ��.�*� �"+�1�� ���> 9� / $���1 9�� ����� �� \���
���4�/ \��� ����>� 6�� 2� �� �) ����� ��/ 2008 :�132128.(
� 35 �
!� � Z��)Ross, etal., 2010:859 (��� �$���� ��.��� ���>� ����� ����4��
���� \��"� /�����"� 9� �"�� Y�$��) Micro�Level( ��"�� X���$ � � ;��>1
$$��� ������ (�"��"� ���4�� a.��� ��<�"� �F�0�� � ���� ����� ����*�"��� ������
��D>��� ���� (5�4��/ � \��"��� ) Macro�Level (� =!� ����.5 ���� �� Y�$� �
�+ :��@�� � ��� ���� %�"��� 5 ���>� � � /�F� �$���� �.��� 9� /����4� ����0��<
� ��� �F�+ ��4� ��� ��10� ; �� ��� (�4����� ��1�< /;�3�� (5�4� .
5. ������� .���T��� �� .����=��) Collateral( ��3��� / ;��*� �F���< J�� �� (�1��3�
����4�� �� �F�����< J�� �� ����"�/ �F����*�� ]��4��" ���4� =��� ��� ��05 �F� �0*��
��0��� 7�*� 9� ��0�� ���*� �+ ���3 . ��05 ��+ ��0�� ���4�� :�@� 5�
�0�� [�1 �� [�1 =�� ������� . ��� a�0� �.�D� � %3�< ��" �+ %��+ ���� �+�
X�61�� 4�"5 ������ �05 2��)��%��*��"� ) =�1�/ 2006 :107.(
�������� ����0 �� :)2- 4 ـ 2( #������������� ������ )�$�
��.5 ������ ���� ��:� �1�Credit Analysis �3��� �1�0 �+/ ]������ 6�!� � )�
�F����� ��� �.�"�� 7�D��� ����6�1�� )� 4��� 7��*� Y�"� ����@�� . :� ��� ��� �<�
9� �1���.5 ������ 4�"� ���� !1� � 4� (�F� ��� )��D� ��� (�1� �� ��1 � ;� 6�1��
Y�-� �+ ����4�/ 61� �� ����� " �1$�� ��� 1�+ " �"� �<� �� ���5 )����� (��5�� �+
;�)1973( A��� )40 ( ���4� �� = �5�� ����� ¼����*� %���"��/ � ��61��x5 + �� ��F
� 36 �
61�"(�"�� " )��"� X*� �*+ ����-� ��1��� �+ ~%"D1 ;�4� �+ )��� 9� �$3 � � ��� 9��
��� �<���" ����"5 �.
!� ���o�� ��!� �F.,� �� )�� ����@�� 6�1�� Y�$� 9� ��0�� �+����.5 ;��*�
(����4�� �� ���@� ) ������ ��o� ������ ( ���� 23�� ���� ��Z"� ��< �� ������� �"
����.5 $��3 �Credit Officer .�F�� �0��� ;�� ��� E.��1� ?�3 �+�/ %���0�� ;�*�
� 9�� 7��*� �1@��+�0�� ����.5 Loans’ Committee !���� 6��! 9� ?�1� ����
�*+����� ����<�����4� Y�$ 9� �*+��� ;� ) .�$�/ 2010 :339(.
1� � ����.5 ��Z"� 9� �-�1� �� ��� ����@� 7��*� Y�$� %�"�� �+ ��� �
# �0�14� ����� ��� ���5 X�*�� ��3� � 6�!� ��"�" (����$��� ��+��� ���� ��
(��$4���# a��0� ��*� !���5 ��"�"/ ;��4� ���$5 ��+ �0�14� ]!� �0� � ���
�����: ) �$�/ 2010 :341.(
� � �0�7�*�� a3
� ����.5 �$��� �����
� ������ (����4�� ���0�
� ��@����"5 (����4�� ���0�.
� ������ (����4�� ��"D�� �����.
� 37 �
� �� ����@�� ���0��� 91"�� /���4� ��< �� 7��<5 Y�$ ���� ;��"� ��*� !���
)��� /���4� �� 7�*� � ������ (�1���� ����� 7��D� ��F�"�� �� !�� �������
������ ��."5 � (���@ 9� ��0��)=�1�/ 2006 :108:(
1. (�4����� 2� 7��<5 Y�$ 7��4�� ��� 61�� (�"��" � =: ��� 61�� a.�� 2� �
{7�<5�� �0���
2. {���4� 7�< 9� ������� �$���� ;@� ��
3. �$���� ]!� Y1@� � �� ����F1� ���*�� �{
4. {7�*� �� Y��$�� �.�4� ;@� ��
�� ��"�.� ����� � , ;� � �� �1���.5 ������ �$-�� !� : ������� #����
Qualitative Analysis / #�������*��� Qunatative Analysis ���5� �#�����
��:�� Techincal Analysis. ) �$�/ 2010: 376(.
/��� :������ #����) Qualitative Analysis(
� �$-� %�,� ��� ������ �� ����� ! ?,�4� [�1� %�����) (� ���� ���+5
���5 (5 �1 �$��� �� )��� �@��� ;��� ��� ������ ���4� 2� ���4���� ����< !���
����.5 ����$ �� ���@� ���/ � ������ �� [�1� !� ;�*�+ l ;��*� ����4 9� ������� ��
����� �$�� ��� .+ !�����.5 )�� 2�$�"� ������� ��� [�1� !� �,� �� ������
�@� �� (�����#����� ������� �$���� _�3� 2�$�"�� ��4 Y� �� �� 9�� \���
� 38 �
��1���.5 %��@���� \�� ����1 �� ���4� !� 2� �F���4� \��@/ %� 2���� �� �@��� �$� ��
2�$�"� �������� �1���.� �1���.5 ����< ����� �@�� ���� �� a1�� ����� �+ %���"� �
���4� 7+� � ����.5)45:Măzăreanu, 2007.(
� ��� ��1� ������ �,� ��+� ��@ ;��*� �� ����.5 )�� \ ���4� ������" 2� �F
� ��*��"� ����.5 ����$ ������"� ����F� ��4���� ��� ��1���.5 �* � �@�� �� / ���+� � !
5 ; ;F4� ���4���� ����"5�� a�"� ���@� ;F43� �� /� ;��*� ������ �� ����� !� �$-�
������ �"�.�� (5�@��:) =���:�/ 2002 :218 � 227 (
1. G )��)Management :( ��� ���4� )���0 y� 4� ��� (��-��� � ������� �
%4� ���4�� \��@� ����*�"���/ � G (����4� � � = ���3�� ����4� �F"���� ��� ����
X�*��� %$��1�%+�� .
2. (����4�)Operations :( ;�F�� ����4� %���Z� =!� ��4� �4��$ �+�4�� ����.5 )��
X�"� �+ ���,� ��$*� ;�"*�� ��3 ��4� 6�! ��*�"��/ \��� ]!�� �+ ��1�� 2"���
���5.
3. �� ��� $�1)Ownership Pattern :( [��1 �� ��1� ������ �+ ��F�� ���1� ��
�� ���/ ��+ � �� ���4� �� ! ���+� � ��1��3� � �� ������"� � �� �/ )?,�� �����
�� 6,�� 9� (��:��5 ��*�� [�1� ��1���.5 ����� �� ��5 (1� ! ���+ � ����4� ;F"
���� =��4� ;F"�� ��<�"� ���*� \��"�� ������ X��5 X�" �+ ������ .
� 39 �
4. �������� ��D���)Background and History :( ��+ ��-��� !� ������ �"�� ��D��
��� ���"��� (��-���� �F**� ��� (���@1�� ���-��� ���4� �� 9� ��4�� (3�4�
%� �� �F�/(��-�� 6�� E.��1� .
5. ������ (�<,4�)Financial Relationship :( 2� ���4� $��� ��� ������ �<,4� � �
\��5 ������ (�""Z��/\��5 6�1�� �� ���4� �F�� �0� ��� (����� �4��$� .
6. ^��15)Production :( ����"�� ���4� \�� ^��15 [�1 (�@�1�� 9� �<�"� Y�$� (
���4�� X�*�� �� ���4� �F� 2�$�"� ��� ������/ X�"� �+ ������� �4�"� [�1� / �@���
�F�+ ��$��/�4�"� )��� )���� /�F�� �"+�1�� ��*�� .
7. � ^��15 (��)Facilities :( y 4�� �����4� ��*�"��� [��1 ���4� 9� ^��15 )��
@��15 %��� ��/ � ��5 6�!�� �"���� 9� ���4� )��< �"�� �� ������ X�"�� ��+ %��� "
,�*�"��."
8. �������)Suppliers : ( ;�F�� �1 ����.5 )��� ��"��� ���4�� ��1� ������ ?�@
���4� \�� �������/^��15 ���� ���3� ;F�� ����5 �@��� .
9. X��"��� 2�:���)Distribution and Marketing : ( ����.5 )�� ;�F�� X�"� �����
Market Analysis������ � ���4� ;�*� ��� 2�"�� %��*� \���#� �F@��1 Y�"�1�� Y���"
�F4�:���.
10. # ;:��5� ���)Goals and Commitment :( ��0�� ��-��� !F� ;����5 ��"�
��4�� �� ������ )��@ �+�4� 9� �3� ��Z� � X�"� � �/ # �����$ %$$� �� ��� ��@
� 40 �
���5 � ��Z�� ]!F� �����4� ���4�� ;�*� ���/ �! � � ��1� � �"��� ;����5 Y@� 68 ;�<
��-�� 2� ���4�.
11. ��""Z�� w.�0��)Organizational Characteristics :( ��+ �����4� ]!� ���1��
��: ��� \�� � J��� ����� ���4� [���� �+ �4����/ � 7���D� 6��1� ��� ��"��
� (���,0��� 9� 6�! � (��*� !���.
12. X�"� �+ �4�"�)Market Reputation :( X�"�� �+ ���4� �4�" ������ �"��/ !
;�F�� ��.5 )�� � ��� �� ��$"� ����� )?�*� ��� ��+�4� �,�� ��� )��5 )��< � =
� ���+ �F����"� ;:���5� ��1����� [���5�� ;:��5 � ���1��� ;:��5 � ��:1��� X�4�
����*� Y����� ��>�� (�"��"�.
13. )��5 ;>1)Managerial Systmes : ( ����� ��� ��5 ����� ]!� �+ ;�>1 ����1 �
G ;>1�� (����4�� :��� �<� 9� :� ���� �����"�� ���� +�F�"�� �����*�� (�1 ��<�� �
G���<�� ��>1 �<�� ����5 �@��� (Z�1��� (�3��+.
14. ��@��1 �� ;���" �@�� .
� 41 �
/���D :��*�� #���� Qunatative Analysis)(
�"�� ������ �� ����� !� �$-� ����� � ���4� �F��*� ��� ������ (�1����� �/ ��*+��
5 9� ��0�� Y�$�����./]!� ����� ������ �1"� � ���4�� �*<��� ������ (�1���� )��
�*��" (�1" )��/������ (��Z�� �� ���@� X�*�� ����� �F�,� �� ;��� / 23�� ���
����"� ����1 �� ���4�� �����/)?,��� /������� ...p� .
��� ��� � y"5 ;� ��Z"� 9� Y@��� ��� (����5� ���� � ��F���� ����.5
���4�� ������ (�1���� ����� �+/��� ������� �,� 6�!� :) �$�/ 2010 :342�350(
� �� >���� U#+ ���� �#���������� : 7��*�� ���4� �� )�� Y�$��) ; ��� ��+
� ��( ���+ )� ��� 9� �������� ������ ;.�*� �� ��0�� ��"�"� 7�*�� %��$ X+�� � (
��� �*��" ���"/ ;.�*� ]!� ����� ) �1��*�� (��1:��� �� ��"�"/ ����� ;.��< �� ��"�"
�1��*��/ �1��*�� =�*1� X+��� ;.�< �� ��"�"� .( )�� ;��� !�� �"���� ;.�*� 6�� [�3�
9� ����.5 ���� ��< �� �������������� : 9��5 ������ �+) ��� ��F�� X��$�� ���
2��"� ������( )(Quick and Dirty Analysis �F1� ��F� �� � � ��@�� �4��" )� + !�
��� 7��<5 $��� �� 91�5 ��� ���4� �1 �+��� �� !/ ���� ���� �F�� ?�1� 9���
�� ����.5 Y�$ ���< � �� �� ! �� ����.5 5 ; ��.� . �5 !� ���4� :��@ �� !�+ �����
�*�1� ������ ;.�*� ����� �+ � � �0D�� ����� ������ ����� ��� ������ ������ 9� =!��
�$-�� �"�.� (5�@� �4��) =�*1� X+���/ ����"� / 2+�� ")?,��"/ ���3�� ( . ������ ;���
� 42 �
D�� �����0�/ # ;���"�� �� ��@�� !� �+ �F�� ���4��� �����*�� Y���"?�" ���������
����"/�*+5 �������� ����� /?�F�1 ; "Y"1� ������ .
� ��#� ������ %:�� �+�$� U���� >���� ������ �#���:5 ��+ 6�1�� m��@1 �<���
5 (�"��" �+ ����.5 ��Z"� )?�D 9� 7�<Y"�+ a��0� ��*� !���/ �� ��3�" 9�
���� ���4+ ;>1� (�"��" ��@� ����.5 �4�/ � �0�*� �+ ����"5 �F�,� �� ;�� ?�0�*�"
���4�� ������ �����/ 7�*� 9� %��0� �4� / 5 9� %���< �� X*��� �0*� 6�!� ����"
# ���"� �� %1 �� 23� �+ �*��"�� $�"</ �.�D� 6�! � / ����� �1�:� ���@� ���� �+
7�*� $��� Y"� . 9� 7�D� �� 6�!� �+ ����.5 )�� 61��� ��11*� ��"��" 23�� �
7��*� �>D�� 9� ���<���/ ��3 �� �� � � ����.5 �4����� ;��*�� ZD ;�>1 ;��0� �F���
� � ����� ����4� 9� �1��� ���1 \��� ��D0� �/ ����.5 �$��� ����� X��" �+ / ���*���
�� ���@� ��+�� ;�>1� !� ���*� �+ �4@� =!� ����� ��D� (5������ Z�1��� (��Z��
�3��*�� � ����/ ?�� ; ��� � )��"�� ��� �F�� Y����" ��� y,+5 �$��� 7�D�� �
7�*�� 61���� X��� � � �� ���"@ .
�� � ����� ������ �+ ��4�"� (��� � Y���"� )� 6�1�� . ����*�� ������� ��F1�/
;.�*�� Y"1��� �������������/���*1� (�*+��� ��.�<� :
1. ������� #���� : ���4�� � ���� ������ ;.�*� �"�� ��3���/ Y�$ p����� ����.5
�*��" (�1"� ������ %�.�*� _�1��*�/ �"��� ]!� ��F�� � (���-�� 9� ��4�� 9�
� 43 �
������ ;.�*� ��1� �� �1� � �+ �F>� ���/ )���: �� � w�*1 �/ ;.��*� ������
������/ �����4� ��1:��� � ����� : ��� ��.�< �/ ���� ��.�<� . ������� !� :�����
;.��*� ���1� �� �1� � �+ w*1� � )���:� 9� ��4��� �4��"� �1��*�� ���F"�
������/ ;�4� ;� �� ������ ;.�*� ��1� �+ ��-�� �>�,� �+ �*��$� ]!� ��D�� �,�
)��� (�1"/ � !�� ���� \��� 9�� �3��*�� � ��� %**�� =!� ;�*�� \�� 9�
���� (�1" . ) /=���2003: 168(.
2. U���� #���� ������ .������� ����&� ������ "����#� : ��� ��� � ��" ������ Y��
���� ����� " ;o��������� Y"1� Y�"� �) (Financial Ratios Y��$�� 5 �x5
��<" ����� " � ���"���� (�1������ �+�4��� )��F��� )���� �� ;.�*� �+ �F>� ��
������ ���*1� (�*+��� ��.�<� 5�#�� �F$��� Y"1� 6�� ��"D� � ���40��� �0�� ?�
� ��� �� Y@��"� ;� � �� ����.5 )��/ �.5 ������ G w��� � �� �1���� 6
# =���@� Y"1� ����/ ���:� �,� �F���-�� �F�1� ��� �<,4� �4��$� / J����
�1���.5 ]��< %"�"� 9� �1�� 6��� �"�� �,� ����� ����� )��� �4� 6�!�
��� Y"1�:
1. >1 2� � ���� ������ �1"��� �0��� ������ Y"1� �1��*�.� (�1"��� ��� �*��"�
;��*�� 6�!�# ]�@�5_�$��� � _��40 Y"1� 6�� �+ J���� ��-��� �*+.
� 44 �
2. �0��� � ���� ������ Y"1� �1��*� Y"�1 $"���� ��4� �� 2� ������ �1"���
��10�)Industry Averages(/ (� ������ ��0��� (�$�"���� 2� =�
%�+ ��4� =!� $��1� �+ � ���� �"+�1��.
� Y"1� ;� ��� ����� ����.5 $��3� � �� �����@�� !� �+ �F����": )Gibson,
2011: 229:(
1. ����� U� ������ )Liquidity Ratios(
!�� �� � 5 ;���� �F������ ;�F� ��� � ����4� ����" �� ����.5 )��/ ;���"���
� )?,�� ����1 �� ���4� )��< 9� ; ��� ����"� Y"1 ����.5 )�� ��3�<5� ������ /
� %���< =9� �"� p����� (��:�� �� %�� �� ���F<�*��". )���< ����"� Y"1 y�*��
� � �� 9� "� ��� 7�*� $�"<� ���"�� �F�+ a1�� ��� )��D� �,� )�� X�/ ��� � ;�
(��Z�� ]!�):206-229 Gibson, 2011:(
• ����� ��"1)Current Ratio (
• ��"1 �4��"� ����� )Quick Ratio(
• ���4� ���� y��)Working Capital(
• �1���� ;�!� ����" ��"1
• ��:��� ����" ��"1
� 45 �
2. ������ U� ������ ) ( Profitability Ratios
5 � ��)��D�" �� Y"1� ]!� (5�@� �+ ����: 7��*� �.�+ ���"� 9� ���4� )��< \��
��1"� m���# �� �F**� ��� �/ 9� %���< ��@� �+ �� � �3��*�� ���# ��� �" . �� �4��
�(��Z�� 6�� ;� ) �$�/ 2010339�350::(
• ���-��� a��� ���� ) Operating Profit Margin(
• ��� �"5 9� �.�4� ) Return on Investment(
3. ��+9��� U�� ������ ) �������� () Long-Term Debit Paying Ability
Coverage Ratios)
;���"� � ]!� Y"1 ����.5 )�� ��� �<,4� :��5 ���@��� 7��*�� 6,�� ���
��F1�� �:���� 6�1�� �� ���*��/ ����$ 7��*� ��$-�� ���� � (��@��� ���D \���
�@5/ � ]�.�+� ����.5 ���� 9� %$��1 ��3 ���4� )��< 9� �+�3 . Y"�1 ;���"��
� �F�� ���4� ��� ������ ���0� 9� ��4��� ��1����� �D����� �F���@�� ������ )��1�
����(��Z�� ]!� ;� )=���:�/ 2002:281 ( � )=���/ 2003 :169(:
• � ��"1���� �5 [��@� 9���0 ) Debit Ratio(
• �.�D� ��$-� ��"1Times Inerest Earned)(
• ��"1����� ��� ��� X�*� 9� )Debit/Equity Ratio(
� 46 �
4. ������ ������� ���)Degree of Financial Leverage(
����@� ����� 2+�� �� �� �� � " �.�4� 9�� ����5 ��� �" �+ � ��� (�@1 !
�F�� ��+��� )�.�D� 9� ��:� �.� ��4�� �3��*�� )�$�/ 2010 :218(.
5. �������5�:*�� � +�%��� U� )(Activity and efficiency ratios
������� )��� 9�� ��3��*�� � ���� )��� )���< \�� ;��*� �+ �F1� ��D�"��
5 ������� ������� ����0�</ 9�� � ���� )��< \�� 9� _���� _��Z� �$4� ; ���
�3��*�� ���# ��� �" . �������"�� Y"1� ;� ��@�� !� �+ ��)Gibson, 2011:
206-229:(
• �1���� ;�!� ���� ��4�)Account Receivable Turnover(
• ��:��� ���� ��4�) Inventory Turnover(
• ���� � ��0# ���� ��4�)Fixed Assets Turnover(
• ��0# ���� ��4�)Total Assets Turnover(
6. U� ������ U� � 1����� "��(Valuations Ratio)
����� X�"� �+ � ��� : �� ;��*� �+ Y"1� �� ���@�� ]!� ;���"� / ���������
5 9� �F���< \�� ��*�"�� �+ ������" . ���� ���@�� !�� �+ �����"�� Y"1� ;�
)Gibson, 2011: 342-351:(
� 47 �
• ���� ;F"� ����� )Earning Per Share EPS(
• �3� Y"1 ;F"�� �<�"� �4"� � ) Price Earning Ratio(
• ���*1� (�4�:��� Y"1)Cash Dividends Ratio(
• ���� ;F"�� ��<�"� ���*�
• ;F"�� ��<�"� ���*� ��"1�����+�� %���< 9�
• ;F"�� (�4�:��� �.� =# ;�"*� m��� [:��� /# ���<���"5 ;F" .
7. U������� .������ �)Cash Flow Ratios(
_��*+� )~��4�� ����*1� (�*+��� ��.�< �� )�� X��� ���� Y"1� �� ���@�� ]!�
=�*1� y�"`�Cash Basis / ������� ;.�*� �� �*����� �*��"� Y"1� �,� 9� ���
�����*��/ X�*��"# y�"# _�*+� )�~4�� Accrual Basis�� ����.5 ����� ;~�*� ;���*� �+ ��
�����*�� ������ ;.�*� �� �*���� Y"1� 6�� X�D� ��"� 9� ���4� )��< ) .�$�/2010:
160 .(
Y"1� ]!� ;�� ���:
• ���*1� ��$-� ��"1 ( Cash Coverage Ratio)
• ��:,� (��+��� ��"1 )Interest Paid Ratio(
• ����"��� X�D1# ��"1)Capital Expenditures Ratio(
� 48 �
_�3�� �1� �� !�� ��@��� 8���*1� �1:��� ���� Cash Budget ;��FD� 9� ��1����
����.5 ���� �F����"� ��� (��# �� ���� )�8 ����*�"�� (�*+���/ ��1 ?�"
����.5 a1� ��</7�*� %�1� �4� ���4� ���� �4���� �1 �� .
/�D��D :��:�� #���� (Technical Analysis)
������ �� ����� !� �$-� ���4�� ���-��� $��1�� ��1D� Y1�@� �"�� / �����
��1D� %���< ��� _��Z� �$4�/X��$ � �~���" =!� [����� !�D1�� ����.5 / � ��� ��F�
��1D� ����1� �� m��*�� [������ ���4� !�D1� ��1� � ��/ ���1�� �� ������ �� [�1� !�
��5 ������ ��:,� (�@�/ [������ ��� �,� ���+�� �� (� ��� / ]!�� ���@�� ;�
��5� ���� � � �+ (�@� . ���4� � ��� �1D� ������%18� Y����"# ��� �4"� ���@�
Z�1�� ����� ��� (��@����"5� � �� �*��"� ��4"# y�"� 9� ��4"# ��*�"� �� ����o
(?�0�G� ��<�"���3� )Roberts, 2003 .(
�����)/=���:� 2002 :229�228 (� �1D� ������ ���$-���5 (5�@�� :
1. ����� �F0.�0�� �4�"� �0��D����� �F������".
2. ;� ��� ��@��15 ����4� �0� ������ (����4� 2� �1��*� �������/ Y���" a�3�� 2�
���F�� �����5 2<� 9�� ����4�� ��3D.
3. �F�,-�" � ��� �<�$�� [������ \�0*� �<�$� �����.
4. �F1 ���-� 2$< �+�� \��� �F��D0��� (�4��� (55 ���1 �����.
5. �F��D0��� �1����� X+���� (?��15 �����.
� 49 �
6. � 2<����� �1��*���� %��"�1� \��� [����� 2<�� ����������� �D����� �.���.
7. �F��$*�" ��D� � �F�� ��0�� ���0�� �����"�� ��@���1 ��.
8. ��+ ��4<����� ������� ����$�� (��� �� ���+�� \��� ����$�� (����� (�D0��
��*�"��/������� ;�>�1 ���D � �F����� Y@�� (�1��3�� ?��� $���� .
9. ���4� �� [����� (�@��F�� ��0�� ���0�� ���+�� \��� ����.
10. ���� � ���*��2�"� ^��1 .
) �$�+� ������� :)5 ـ 2(��� "�F�
)�.� ��"� ��� )ZD �� ���D� (��# ;�� �� �4�����.5�+�0�� _5� 61�� �+
����.5 a1� ��< !��� �+/ � 7�*� ���< ������ �%�@/ )�.�D� �4"� / ; �+ 6�! �4� �4����
���"� 9� ���4� )��*�� ]�.�+� 7�*� �0/ �$���� ��10��� ����4� ;��>1 ��@� ��
����.5.
+� � ��� (1� !� �� Z�1�� �� ����.5 �$��� ��10� ;�>1 ��@� ���� ;�� �� �
5 ;� ����� (<�� �+ ��"� 9� )���< 7�*� ����$/ ����.5 $��3 ��"� ��� �+ !����
%�� �� a1�� ��<) .Banasik, 2003.(
(��Z�� �� ���1 9� )�� ;�>1� !� ;�*��/ ����1 (���Z� Qualitative
��� (��Z��Quantitatibve � ��0 (! 8�.% ����� . �<�� ��� ����5 [��1� !� !�
��� Y4�� (��Z�� "���� " ��+�0�� ����.5 �.�� \��/ 6�!� ���� " ��� ��� � 9�
� 50 �
����� ��D��� Z���� ��� � ^!��1�/ �� ���� �� ���4� ��|��$ ��� / ?�� " ���*� �0�1� ��
��3��� ����4�� ��� � )Beaver, 1966(،) Altman, 1968 ( ،) Wilcox, 1971(،
)Hart, 1992(،) Kida, 1981(،) Lennox, 1999.( ���� ?5Z� ;���" �<� � �+ � ?��1�
�0���"�� ������ Y"1� �� ���@� ^!��1� 6��/ � ������*�� �������� ������ ;.�*� �� ��
X�*��"5 y�"� 9� )|�4���/=�*1� y�"5 9� )|�4�� ���*1� (�*+��� ;.�< �� �� . a@1 !�
Sherrord ;�4� �+ )1987 ( �" ��!� �� ���� �F�!� ��� ��F@� ���$� �+ ����$� �+ ]�*
����.5 �$��� ��10� �+ ����+ � ^!��1/ 1�� 9� �)6 ( Y"�� ��|:�� ����� Y"1
������ ��1� 9� �F3�o) �$�/ 2010 :382�376(:
1. ����� ����" (��Z�:
� ���4� ���� y��/ (��@��� ����@
� ��.�"� (��@���/(��@��� ����@ .
2. ����� ����� (��Z�:
� �+�0 Y.�3� ��< a���/(��@��� ����@ .
3. ����� )?,� � 2+� (��Z�:
� �����"�� X�*� �+�0/ (����$�� ����@
� (��@��� ����@/(����$�� ����@
� �����"�� X�*� �+�0/���� � (��@��� ����@ .
� 51 �
_���"1 _�1:� �F1� � � ��� �<� m���� )0.1 � 20.0 (5 ]!� ;���"�� ��@��� �:� ����+
7�*� )�$��� �@�� y��*� �4�/ �10�� 6�! �4� )��< �� ��� �+ �F���@ Y"� 7��*� �
�� /(�.+ y��:
1. 9��5 �.D�))�$���� ���� ):���� 7��<(.
2. ��1� � �.D�))�$���� ����< 7��<(.
3. � �� � �.D�))�$���� �$"��� 7��<(.
4. �4��� �.D�)�4D��� 7��<)�$���� (.
5. ���� �.D� �")_�@ )�$� 7��<(.
!� a1�� ��< !��� ;�� ���4� �� Y��$�� 7�*� �F�+ ��10� ��� �.D� 9� ?�1��
%�� �� ����.5/ )�.�D� �4" ����� 6�! �4� ; / ��4����� �$� 23� �� ;�5 ����� 6�!
�"� �+ ;�>�15 9� %���< ;��*�� ���4�� )���"��]�.Z+� 7�*� �� .
� 52 �
������� :)6 ـ 2(������������� ������� �����
/�$���� )���� ;��*� �@� �� ;�*�� ����.5 )��(���$� ���4+ �"��� ����.5 ���*��
?,� ��< �� 61����< !������*� �1���.5 �7+��� �� ����*��/ �+ ?�3 �0�14� ��1���.5
��� �� $��1�� /�1���.5 J�� Y�$�� � �1���. ��< ?�@� �1:�� ��� �.�4� 2<���� ����
�$���� �D� ��� ������� ����.,� Y��$��)Amidu & Hinson, 2006.(
�+ !� � �1���.5 ��*� !���Y�$�� �"�� �������� � �� ��� ���4� � � �� Z 9�
���� y�� � ��)Capital Structure( / ���� �"5 (��<( Investment decisions) /
�$�����>D��7��*� ( Loans’ portfolio risks).�"��� ����.5 $��3 ;�*� � Y@��
���� �1���.5 ?,�4�� �,� �� 2�@ ������ (����4�� ���4��� �*�4���/ 2�$�"� !F��
��1:�� ��� �.�4� 2<���� ���� �$���� �D� ��� ������� ����.,� Y��$�� / ��<��� 9�
\�� �*��$� ����� ��1���.5 �"��"�� ��1���.5 ��61� �� %��) Cebenoyan & Strahan,
2004.(
������ ���4� ���� � (�1����� (����4�� ����� ���� ��� \�� )��*� X��� ��"
� 210 �+ ����.5 )��� ������ �"��� ;�*� �+�0�� ����.5 )��� ��+ 6�!� /�1���.5 ��*
��1���.5 ����4�� �� �� ��� �� �F�,� 2�$�"� ; �� !���� ��< a1�� �� ;� a1� ����.5
�+�0�� ���4��.� )����� ���4� �0� � ������.5 ��*���� ���+ �+�0�� : ������
����� ��#����� @� ��#����� ������ �����@� ��#����� ������� �������.
� 53 �
1. ����� ��#����� ������ :
$���� ]!� ���4� ��F� ��� �� y��< \�� �$���� ��� �< 7�4�� �F� 61��
�@��1 %�1� ���4� ��4� �� /?,�4� ��� � �� ��61� ���� ]!� /�$���� \��� ��,"
�<��� �1���.5 ��/���4 �� �� ������ �"��� ;�*� �+�0�� ����.5 )��� ��+ 6�!�
� � ���4��� �*�4��� ��1���.5 ����4��:
� ���4� ��0�� (Character)2�$�"� / 61�� �� �,� ��4�� 9� �4�" %��� ��
��� � %��1 9� /��"�+ (����4��� ��� �F�0*�"� 61�� �� ���0�� ����@�� �� ��+�0��
�� �����@5��F� 9�� �� 8� 6��" �"� ���4�/ %�:��� %��F4��/;�� %3�4� _�*��" ��
_�3�� =# �� [�1 \��� ^�@��5 y,+G �� �� �� %��� . ��� ��0��� (��"� ���
��� Y4�� "���� " �1���.5 ��*� �+)�� � ���/[�1 � ;@�� $��1 � ���/ )�� �
7�*� ����$ � ���� 61�� ��� �<,4�...p� ( �<, � J�� 61�� 7�*�� ���4��� � Z�
9� ���� ����.5 ).Chakraborty etal., 2010(.
� �1��"5 9� )��*� (Capacity) !� /���4� ;�� ���4� ��� � Z� �+ ��*� )�$����
��� 7�4�� �F� )��� /����.5 ;o�� �� *�)�� 9� �1��"5 ���� )��*� ���4� �+ )��� ��
�0� %�� �� ����. ��61�/ 5� �� 6�1� )� ?�z (��� �� ��� )��*� ��-�� �+ /)�$����
� ��� 2��@� 6�� ?�l X+� �4��� (���@� �"�.� �D���� (��� �1 74�/����F�� ���:
��"D� )��*� �� �,� �F���< �� (��"� ��0������4�� ���4� / �F+ �14� ����� w���
9� 7��<5 /����� )��*� �����*��� ����G ���4�� �+ �� �� � _���< 9� )����� %����
� 54 �
�F����� )��� �1"� ����"/ ��3� ��61� ��," )��� ���# ���*�� %� �+ )��0 ��1���. /
����# ������ ����� �+ a�3�� *�/)�� J�� : �� ��� )��< ���4� Y��$ ����.5 9�
X�� �.� 2<��� ��� ���3� ���"� �� %�� �� (��:���*��"� ]�@�6�1��� /)��*� 9�
�1��"5 ��*�� X+��� =�*1� 2<���� /���4�� !� �>1� Y��0� !� ]�@�5 9�� �� )��< ���4�
9� ��" ����.5 ���4� 9� �*�� (�*+��� ���*1� 2<���� �F*�*�� �� ���4�. ) =���:�/
2002 :142.(
� ���4� ��� y�� (Capital) %���<� 9� ����� m���#!� / �� y�� ���4� ;�� ��� ���4� �
��*� y"�.5�1���/ ���4� ��� y��� �F����� �� ��:� ����.5 )��� ��+ !� ) ��05 2��@
�o� ���*1��%��!� ��� (����$�� �F1� _����$� ���4� �F ���� ��� ���*1�� � ( �@�� ������
�$����)�F� 7�4�� ��� ) .Böcker and Hillebrand, 2009 .(
� ���3� (Collateral) /��F� 6�1�� �� ��0�� 9� (�1��3� 9�� X�*�� �:��� ���
����.5�+�0�� / ���� �� �F���*� �� 1��3(�.� �<(�1" � � �+ (�1��3� ]!� �� �
bonds)( �� ���*1 2.��(cash deposits) � �� (�4�) Property ( ����*4� �������
)(mortgages/ �� �@���� ;F"#listed shares)(/ �� 2.�3��(merchandise) ��
[��� (5�0��(receipts of deposit) /� � � ��3� )��� .5��*�"# ���� 9��# ��0���
�F���� Y@� �� ��l 9�� �1 ����� ���3� : ;� Y�*� ���< ���3� � �� ��� �,� )��+
� /����.5�� � �@�� ���� �� �@��� 9��# a��0� 61��/ J��� � �� ;���" ]!�
(�1��3� ��"� ���< ����.5 �1 :@ ���4� � ��"� � /�� � �� �� ���4� (�1��3��
� 55 �
�� �� ���� ("��� ��� [:1� /���D (�1��3� ���*�� ��$-�� ���< ����.5/ �.�D��
(5��4�� \��# ��<[�$�"�� )Gabriel & Jesus, 2004.(
� ���>� ����0�<5 ��"��"�� �$���� ���4��� /5 6��+ �� ��@� ?�@� ����:
=��0�< �+ [�$< ��4�/ �� �+ ��� ��4� 2+�� 6�1�� 9�� !��� �"��" ���"� /���D1� �� [���
74� �1���� �+ $��� a1� ����.5 _�1���� �8� ��4� �+ X�"� �$�1 ::4� �� ������
)?,���/ ?�1�� 9� 6�! %1�+ �-�1� 9�$��3 ����.5 �"�� ���>� ����0�<5 ��o�
����0�<5 �$���� ��4���� ��<��� 9� \�� � 8� ���4� )������ ����0�<5.) Altman &
Sabato, 2007(.
2. � ��#����� �����������:
2"��� !� ��@�� ����� ���4� ���l )Dogarawa, 2012( و )Sidthidet,
:)4 :2009 ،ا�� رN(( و)90-141 :2011
� �@�� ����"� ��� 2���� �F� 61�� / �F+����� ���)� �$�1`� ��� ;�*� �F� �61�/ ^����+
6�1�� "���Y�"� ���� ���� ;� � 8�� ��� $��� �F��*+��� ���*1�/ !� ����� �� Y���
�F�3�� ��� F1 ����� � �F@�� =� w*1 �+ �F��*+�� ���*1� (�� =� ��> ��
���>� .!F�� Y�"� w��� �6�1� _��.� 9� )��� �>D�� ��1�� �� 2.���/ D������ �
�@l�/ %��� ��+ ���@ $��1 �6�1� ����@�� ����� ��D� ��� ��� ;�*� �F� ]!� 6�1��
;���"5�� ?� � ������ ������ ��� �F�:���/ �� X��$ J��� � 3+�� �"�� .�"����
��� =�Z� 9�� X�*�� ���# ����$��/ ��� X�*�� �:��� ������"� �� ������� ���#�.
� 56 �
� ��@����"5 ��� �F4��� 61�� �+ !��� ��< /����.5!� � Z�]!� ��@����"5 �+ ]��<
/�1���.5 =� �+ ]��4�" a1�� ����. ��4�/ �� ;� a1� !� ����.5.
� ��F� ;�4� ��61�94"� !� / 6�1�� 9�� X�*�������� ��� /����"�� /#� ��1�� �� �
X�*��� ���1�� ����0�<5 ����o�/���5 ]!� X�*�� ;��� ����" 7�<� (��< �,� ��
�3� %��� !� /�F��*� ��� (������ ����" ��4"� (�"��"� /61�� �D� � � �� ��� "
61���� ����� �.�4� ��4"� � ��� �"+�1�� 6�1�� (�"��" )���/ �� � X�*�� ��F� 6�!�
a���$���� �� �4<��� (����"� �<� �1 � ��/ �,� �� ����"� ��� X�*�� ;�� ��� �+
�:����� ;"�� 7��*�� �>D�� ?�1�/ )��@� � /7��*� [�1� J�� �� [�1��� / ��@z�
�F����� ;�� ��� �$�1# � 7��*� .� 61�� 94"�� !� 7�<G $��1 ;�<�� ;�>4� 9�
)������ (���G� ��@� 7�<G $��� ��� � �� ;>1� �1���. �F@� 6�! X*���� %1
X�"��� �"+�1�� 6�1�� (�"��"�� ?�# ���"�� ;��*��� ��:���� ?,� Y�$*�"� .
� �0� 61�� �+ X�"� �+�0�� / !�Y@� �� 94"� 6�1�� )���:� �F00� ��<�"� 6�!�
�� �,� �� %��*� �� (,��4� )�.� �)���+ 5 �F��*� 6�1�� /\��# ;"*1�� �0� 61�� �+
X�"� �+�0�� 9�� �4���?:@� /����0� �+ �0� /(���G �+ �+ �0� /��>���
(����� �0�� /��+�0�� �+ ���# )���� Y�"�� ?,�4�/ ����� �+ 6�! X���10
��� �"5.
� 57 �
� (��1� �� 61�� ������ ������� /����� �(?�D ���G /�)���� ���.�*� 9� ���� a1�
/����.5 ��� + (�>�4� (��1� �� 61�� ������ /������� ��� (�>�4� �@�� ]��4�" 9�
a1� ����.5 �� %��.
3. ��� ��#����� �����������:
61��� ��1���.5 (�"��"� ��3 ������� ���4� 6�� =�/ ��� ���@� �� �4���
X�4�� [�3��� ����.5 %"D1/ �����7�-� �� ����.5m�1��� )��� /?,�4������.5 /
A���� [�1� /��"� �*��$� ��0������.5Y��$�� / ���4�� !� ����;F+ (���� �$���
����.5 �� ��3*� 5 �+ �"�.�� ���� Y4�� �����*�" 6�1��� ����� .)Bonfim and
Portugal, 2009:2.(
� 58 �
� :)7 ـ 2(������ ������ ������ .������
�*��"� (�"���� 7� ��� ���+)���1@#� ����4�( [�3��� X�4��� ��� ���4�
)����� �"�.���+ �+�0�� ����.5 ��*�� 6�1���1��# ����@�� / \��� ]!� ;���"6�1��
5 ����������.�1 a1� ��< !���� �1 ����.5/G ��F� Y�#� ��@F1�� �F�?�@� �� )��+
(�"��� ]!� �+ =�>1�.
W �"�� )Hubbard, 1999 ( � ���� "Are there Banks Effects in
Borrowers Cost of Fund”
��0��� 7��*� �� )��� �1� �"��� (����"/��3��*�� ��� /� 6�1��� J���
���+�7�*� (��$4� 9� � Z� 61��� ����� 23�� �� �/ (��Z� ����# ��4� !�# 2�
7��*���� �*�4��� �$����/7��*�� w.�0� �� 8� \��� /(����4�� �D� � / w.�0��
�.�+ ��4"� 9� 61��7��<# �D� 9� � 7�*� ) .�5 �D� �8� �"��� (@�1�" 7��<
� �� �+ 9�� �� ���# �D� 9� ��43� 61�� �� 8� ��� �� /���� y�� �4D��� 6�1�
+5 )�� �+ �� � ��� 1�61�� 7�< . �D� %@�� )��-0� 6�1�� �8� �"��� m��*��
���� (����4�/������ ��� 5 �3D�� 7��*� a1� �1 >D��� �����"��� >�D��.
W �"��) Cavallo & Majnoni, 2001( ���14� "Do Banks Provision for
Bad Loans in Good Times Empirical Evidence and Policy Implications “
9� �"��� (��@�)1176 ( �+ _� 1�)36 (�4� �� �1�: ��$� �+ 6�!� /���� ;
1988 ;�4� 9� 1999 (+�� �<� � �� 9� ��4�� 9��� (1� !6�1�����@�� ��4� ;�F�
� 59 �
� ��:`� (�00�������.,?���� (�<�� �+ �+�0�� / �+ �4<���� �.�"��� $�����
���.5 �F>+���5 �� �� (�<�� �+ ��1=��0�< . (��Z� �"�� Y��"� �� ���� ;���"
5� �1� �F���� ��� 6�1��� ;�4� 23��� �� � ��0�< ;� �8� �"��� (D� � /�"��
5 ����� 9� =�Z� ��" �+� � � ���� ����4� ��o ������ ��:,� (�00��� ��4� ;����
� ]!� � 4� � ��@�1� �.�"�� ?Y ���� y�7��* .� �� �"��� (1�� �<�6�1� 9� 8@��
(�<�� �+ (�00��� ]!� 2+� 9� ��4�� ��+� (�00�� !��� ;����#$*+ �� �� .
�"��� (0��� 9� �x5 �� ���� )�$�"� �� �#�� %1� � �@��1� ����"� �� 7��* )� 4���
� (���$�� ��� ;:,� �:��� �� �,� �� 6�!� ����0�<# (���*�� Y�"�6�1� ��: ���
�����"�� (���$���)6,�� ( 61� �"��" ��:,� (�00��� !�� (���$�� ���� /�F@ ��
\��� �F@ ��.
W �"��) �D$�/ 2002( ��14� "#���� ����� ���C� �& �� ���$���� .���
6� �� �������� >��&����������� �� �#����� ������� ."
��4�� 9�� (+����Z"� �F����"� ��� ���0�� 9�� �+ ����.5� 7�<�5 6�1��
���# �+ ����4� ����@��/4�� 9� ��0�� ��F� ���� �+ ;���"� ��� (���� !���
5 (��< (����4�� ���0� (1� !� �� �+�4� 9�� 6�! (+��� /����.5� 7�<
�<� /��+�o����� ���4��� � 8�� �����"�� ������� �D0�� EF1�� Y��"� J���� ;���"
�� �F����" ��� �1�4� (1� � /%�"�� �+6�1���# ����@�� ��1� . 9�� �"��� (�0���
��� E.��1 )� : �� �F����" ;�� ��� ����.5� 7�<�5�� �*�4��� (����4�� ���0� �����
� 60 �
�+ ������� ��<6�1�� �� /���# �+ ����4� ����@��� J�� �� ��D���� ������� ������� �
�5 (��< �+ �����"�� ���0��5 ��� ����.5� 7�<� ����� ���4� ��Z�� �,�� �
� /����.5� 7�<�5 ���Z"�����Z"� �F�� ���4� ��� (����4�� ���0� ;�� �� 7�<�5
�+ ����.5�6�1���*<��� (���"�� �+ � ��� ����@�� .
W �"��) /(��4� 2003( ��14� " .7;��� �� �D����� Y���� ���� �� �&7���
������� ."
�"��� ]!� (+��� � J��� 9� \�� a1� ��� ��� �<, ��@�����.5 �0���
�61���� 4� ���� %"D1 ����.5 ����.5 a1�� ����4� ����� J�� �,� �� 6�!� /) �����
����.5 a1� ����� /����.5 a1� ��<��)!�D1��(����.5 a1� �4��� ������ / .(;� �*���0� ;
@� 9� (:� �0�� �1���"�� �"��� 2��� 6�1��� ����@�� � ��*�$� �1�4� Y��"� ����
����.5 a1� ���� �+ � ����� ��$`� .��� (D� �<� (! �<, ��@� ;� � �"
��5�� a1� ��< �� ����� �� � ��� ��.�0�����.5�+�0�� / a1� ������ ����.5
�+�0�� �� �F@/ � 4� ���� ����.5�+�0�� \�� �F@ �� . E.��1� (�F>� ��� �+
5� (! �<, ��@� ��� a1� �4� �� ����� ��� ��.�0�����.5 � 4� ���� ����.5 �@��1 /
� 4� 9� ���4� [�+ �� 8� � �"�"� � ������.5 ._�� J���� 23� �<� (��0��� ��
(1�3�� ;����# )���: ��"�� Y������ /� �4����� )?�D )���:� ���4�� ���<�� ��4D��
��1���.5 ����4� ��$� �+� � �""Z� :+�� ;�>1 ?�1�� /��0����/ ����� 9� :� ����
����.5 �4���.
� 61 �
W �"��) /;���� 2003( ��14� " �������� .7;��� Y�� ����� ������� �#$���� ������
�����.7;��� �D�� -#� �!�D � ��% : �� ���+� ���������������� ������� ."
�4� 9� ��4�� 9�� �"��� ]!� (+������.5 a1� ��*� )����� ������ ���+�0��
������/]� �� � 4� 9� ����.5 �� )��D�� )1998� 2003(/�3�� (+��� " ��@�� 9��
�4� ��� �<,4�� 4���� 6�! �<,� a1�� ��*� ������ ��/ ���� J, �,� �� �� ?���
5 ��*� !��� ������ _����� ������ ��4� �.��� �1���.�4����� ������ ?�F�1 ;� �<� /
;��0��"��� 2��@� 9� (�:� �0�� �1���"/ ��� 6�1�� � ��1��# ����@�� (���
�"� �"��� a1� ���� �+ � ����� ��$`� ��*�$� �1�4� Y�%����� ����.5 �<� /�D�����
������ ��4� �.�� �� � ��� ��.�0�� ��5� (! �<, ��@� ;� � �"��� (D� /
��������*� !���/ � 4� ���� ����.5 �<, ��@� E.��1� (�F>� ��� �+ /\��� �F@ ��
�� ��5� (! � 4� ���� �4����� ����� ��� ��.�0����.5 .�� 23� ;�� (��0��� ��
� ��< �� ���<�� ���� ��4D� )���3 (1�3�61� (�1��3��� X�4�� ���+ �0��� =: ���
���*� ���*��7��*�5 )���:� /)��� � ��< �� ���<�� ��� ��4D�� /���"�� Y������� ;����
)���61���1�� / X�4�� ���+ �0��� ��1���.5 ����4� ��$� �+� � �""Z� :+�� ;�>1 ?
�4����� ������. W �"��) /(��D� 2004( ��14� " ����&�� .���+& -#� ������� .7;��� �D
�:#�$��� ."
9� ��$"�+ �+ ����4� 6�1��� ��+�0�� (,�F"�� � � ����� 9� �"��� ]!� (+��
�$*�/�D����� ����0�<# (� E.��1� ��0�� �+ ������� �D0�� EF1�� �"��� (����"
� 62 �
;�� �"���5 2�:��� �1�4�" �D>�� 9� (:� ������ ���1���"����.5�+�0��
� ���"�.��6�1���):o [�$<� �D3� �+ ����4� /5 (��$*� 9� (:� \��#� ����0�<
$< �+ �D������F��� E.��1� �� ���@� 9�� �0��� ;� �<� /):o [� :6�1�� �+ ����4�
a1� �+ 2"��� �+ ��o� �F��� ��$"�+����.55 (��$*� ������ � ����0�<�" [�$*� ?�1 �
Y�"� 6�!� ��:� ��+ 6�! 2�� /%�+ )�$���� �@�� [�D��6�1�� Y��$�� ������ ;�*� 5
� ;� �+ �F1�5 ���1��F1� Y��"� )�4� 6�! ��4�� /��$"�+ ��� ����0�<: ]!� )��� ��<
6�1�� 9�� �+�3G�� /$���� ��+��"� (�1��3� ���4� ;��*� ;�� /��1�$"�D� �.��� �+
5�� $��� ��� �$���� [�D���1�$"�D� ��0�</ ��$"�+ �+ )��@��� ; ���� ;��< ;��
, ��� �� �+ ������6�1��� �F@��� (/ ��� (�:1� 7+� 6�1�� �+ ����8��� ?,�4��
���". ;� �<� �F��� (��0��� �� ���@� 9�� �0��� : ;��< )���3?,�4� Y��0��
(���$ 9>�� 9�� $���� ��+��"� (�1��3 ;��*�� �D����� 2����������.5 �F�� �*+�����
��< ��6�1����� )��� / (6�1��?���� (�$�"� (���,0 a1�� �F1� �����<G �0���
�F� �4���� [��D�/ �+ [�"�� a1�� �0��� (��*� !�������.5%3+��� ���4�� .
W �"��) /��:� 2004( ��14� " -#� >����� ���=� ������ �*�%�� P���� �D
������ ������� ����#� ������� "��)1995W2004."(
��3� J��� !� �"������.5� �+ �+�0�� 6�1�%�1� J�� �� /��1��# ����@��
��$�� %�+ )� Z�� ���4���+�0�� ����.5 # �+ 5 ; ��� ��*�1�� [�3�� 9� � ��
��� /7��*� ���3� ��1��# J��� !� �� �@�� ������ y��< 9�8 ���3 E��� ��
� 63 �
*�7��/ /7��*� ���3� ��1��# � ��� ��!D1� ��� (���0� ����. ���3 E����
)�.�D� �4" � � y��< 6�! �/ 5 ����� E��1� �+ ��1� ��4�� \�� ����.5 ;@� 9� ����@
6�1������0�<# (��$*� ������ m�1��� ��1��# ����@�� /��< ;�� ?�1� �,� �� 6�! y
� ^!��1 �3��� ��1��# ����@�� 6�1��� ����.5 ;@�� �*�4���� )���1�� (�1���� 9� ���
)��D� �,� � ��� �F���< 9�� E�����)1995�2004( .�0�� �<� J���� ��@� 9�
�<,� ��5� (! ����@���*�"�� ��-��� ��� ��.�0�/ ���3� ��1��# � ��� E���� � ����
7��*�/ �� m�1��� ����.5 ;@�� 6�1�� �<,� /��1�# ����@�� � ��5� (! ����@�
�� E��1� ��1 ��4�� ��.�0� �<, ��@� ;�� /����@# ����� ��5� (! ����@��.�0� ��� ��
����.5 9� )�.�D� �4"�+�0�� / �� m�1��� ����.5 ;@�� 6�1����1��# ����@�� .
(0����F1� (��0��� �� �� 9�: ��< �� (��@F1� 23� )���3 6�1�� ����@��
J�� /��3��*�� 9� ��0��� ��1��#6�1���F� �00��� ��*"� )���: 9� / 7�D���
9� )�.�D� �4"7��*� ���3� ��1��# � ��� ��< �� �1��3�� �0��� ����.5 .
W �"��) ��/ 2004( ��14� "���� ������� �+�$ �������� .7;��� -#� �!�D
���:#� ������ ������� ����#�)1988 – 2002."(
�"��� ]!� (+���� 9� ���������.5 9� ��+�0�� �$���� � � �+ �+�0�� 6�1�
# ����@�� )��+ �,� ��1��)1988 – 2002( � ]!� �+ ;� �*��G �"�� )������$� 9�
����.5�+�35��%�� )� Z�� ���4� ����� 9� . ��+�0�� �$���� (��Z� ����� ;�� ��
�F"��< ����4��/G�� �+�3� 9� ��4�� 9�� ;�� Y���"�� ��+�0�� �$���� )��� Y���"
� 64 �
74� �3 $�����1 �F�1@� ���" �+ �$���� ]!� [��x �� ��� � ����4� 9� ����"� ����
��1���.5 . �<��� �"��� E.��1 (�F>8����D� 6�1� � " 9� ��+�0�� �$���� �� �� �+
����.5�+�0�� / �F����: =�Z� )�.�D� �$���� ��"1���+ � ;@� 7�D�� 9�����.5 m�1���
� ��< ��61����4� .� �*+ ����.5 �$���� ��"1��� ������: (� �F�� ;@� 7�D�� 9�����.5
)���*� 61� \�� .��� �"��� E.��1 (�3�8� �$��� 7�D�1 �� =�Z� ���� y� 9�)���:
����.5 \�� � �$���� ]!� 7�D�1 =�Z� ��1�� ���4� 61�� ;@� ���*� 9�����.5 \�� 61��
���5 . �<�� ;��< )���3� �"��� (0�6�1�� ��"��� ����@�� � �� �F��� �$���� )��
� y��< X�$ ��"��� ��1���.5 �$����� ����� ��10��� ��>1 ;���" �,�� �$���� )��
;� �+ �:�� �1@� ����4� X��$� 2� Y"�1�� ��� ��<�"�� ����-���2007.
W �"��) Chi & Tang, 2006( ���14� " Bankruptcy Prediction:
Application of Logit Analysis in Export Credit Risks ."
�*��"� �+ �$������ Z�1��� =��@�� ����.5 ^!��1 ����4+ \�� �"�� 9�� (+��
������ )��@�� (�*��$�/ ��"z �� ��� �4�" �+ �@���� (� ��� �� �1� ;���"�� 6�!�
��� ���F� $�����)-1" /��:���� /���� /������ /E1� E1������D�� �1���� /)��+� ( �,�
��1�:� )��D�)2001 � 2003( �$���� ^!��1� Z�1��� �����@� �"��� J��� !� ;�< �<� /
����$ (� ���� ������ Y"1� 9� ����5�� 6�!� ��1���.5����.5/ �0��� w.�0���
� � � �����) /���$��� J��� /E31� /;@��(�*D1� /(�*D16,F�"5 (# 2� ��4� !�
�$���� =��D�� (� ��� ]!� �F����"� ��� ������ ����5 . ^!��1� �� E.��1� (�1�� �<�
� 65 �
�"��� ]!� �+ ;���"�� ������o��� )�� !�� w.�0�� 9� �1����� ],� %���< (�
����.5 ��:� J��� ������ ������ 9� ��Z�1���� ��D� �����.
W �"��) /����z� /;�o�� 2006( ��14� " .�#�� �%�� �� 0���� �������� #����
E���� ������� (����� -#� 1�+���� ������� >��&6� ."
(+���"��� ]!� ���1� 9�� �"���� ����.5 a1� ���� �� ��� .5 (���$ 9� \�@����
��10� ��0�� �+"� =����*� �4��� 6�!� /�1���.5 ������� ��"�"# :.� �� 2� _�1 �
:4�� ����@�G Y1�@� 9��:� (��0���� (����*�� ;��*�� ��0*� Y1�@ 9� 6�! � /�
�+�0�� 7�<G (���� ����� �+ ;F"� ���� �F�+,� 9� ��4�� . 9�� �"��� (�0�� �<�
� ��� ;@� �� ��10� �+�0�� )�1�4� ��0*��� /��0*�� (5� �� �F����� ��� ����� �
�4������ (�*�,�� [�3��� ��0�� ��� 9�� %1�4@�� ��:# ]!� )��� �+ �0���
��4���� ��!� ��0�� ������ /[��D� (��� ��0*�� /[��D� �� [�+ � �+ ��1�1�*�
���3*� .���� ;���4+� ��3�� ;�>1 9� ��0�� �� �0*� ����.5 �$��� ��10��
�� z w��*����4� ��0��� .7�*� �F1�3 2*� ��� �.D� ����� ��F��/ \��"� ��������
%� ����0�� �$���� .
W �"��) /����z� /���>� 2007( ��14� " .7;��� �D��� ������� ������
��+#:�� (������ �� ������� ."
��� ]!� (+�F�" /��1�$"�D� ���0�� �+ ����� � 4� Y��"� ;�� 9� ��4�� �"
Y��"# ]!F� ���"1� ����# ����� 9�� �+�3�/�� �� ���0�� �� ��� X�$ 9� :� �
� 66 �
�F@, .(����"�D0�� EF1�� �"��� / (:� �1���" �,� �� (�1���� 2�@ ;� �<�
;"< ���Z"� �� ���@� 9�����.5�+ ��4� ���0�� ���$"�+ �+ �/ �� ���@��
� 4� ���� ��F@�� ��!� ?,�4� . ���@G �"��� ]!� (���� �<�9� Y��"� ��� �Z�"��
, 9�� � 4�� Y��"� ;�"*� ;� J�� � 4��"�.� (5�@� � �� � :5 �"��"�./��0��� ��1���
/X�"� ���> ?,�4� 6��"� . �"��� (:��� �<�5 Y��"# /���@� � ��� ����� �
5 �"��� E.��1 ��0< �� �"��� E.��1 (�3�� J��. 7�D�1� /�F�����4� w*1� ��1���
a1� �4� ?,�4� �4��������.5"��"��� X�4��� � 4�� Y��"� ;�� �� 5 �. ���+ ��� /��1���
4��� ���"�� ���4� ;�� (1� X�"� ���>� X�4��� :/��� "4� :@���� X,oG �"��"
/6�!� �@��1 X�"# ��*+��5 �� �� /=��0�<�5 ���+ ��� /?�3*� �43� �1�# (,D1
7�-� �+ 7�*� ;���" ;� �� �"��� (�@� �*+ ?,�4� 6��"� �*�4��� ���4� w��
/%�@� �� a1� =!��5 �+ y����� ��o 2"��� /��� �"� 6��" �+ ��-��� /��1����� )���:
� 4�� Y��"� ;�� (1� ?,�4� ��<�0�� . (���@� �+ _��.�0�� _�<�+ �"��� (�@� �<�
��� ��� �� �����5 �"��"��� �*�4��� ���4� ��.��1���/4� 6��"�� ��� �F@� Y"� ?,�
5 � (��@�" �,�� 6�1� � � ;� ��1�� /�1����.�0� �+ X�"� ���> ����8� X�4�� ���+
� 4�� J��� .
� 67 �
W �"��) / ��� ��� 2007( ��14� " (������ �� ������� �+�$�� �D���� ����6�
������ ����#� /����:�+#� �� �#����� (������ -#� ���+� ���� ."
�"��� ]!� (+���;��*� 9� 2<� (��@����" ��>1�� )��� ��$�� ����.5 ��� ���1���
���0�� ����4� /��$"�+ �+ 23�� ��$� ��� �� ��"� ���0�� 9� ���$� ;>1 )���
�$��� ����.5 /�*+����4��� /�(����G� ����<�� ��+�0�� �<� /������ ;�;���" EF1��
�D0�� � ������� ����1���" ;� �F4�:�� 9� 2��@ �����4� �+ )��� �$��� ����.5 �+
���0��.����� ;�� E.��1 J��� 9�� )?�D )��� ����4� ��1���.5 �+ ���0�� ����4� �+
/��$"�+ ���D � (�00��� ������ �.�"��� ������� �+ �>D��� ��1���.5 �+ /���0��
m�@1� ;>4� ���0�� �+ �@��4� ��"1 ���� �� �>D�� ����� /)� 4��� �;:�� $��3���
��*�� ���:�G ��� �F43� �$�" �*1� ���0��� / �� �@� ��D�� )�� �$��� ����.5.
�<� w�� J��� 9�� ���@� �� /(��0��� �� �� �F��� ��4� ���0�� 9� ��"��
)��� �$���� ��+�0�� /�F�1�� �0��� )��� �$��� /����.5 ���� >+��� ���0�� 9�
X+�� �F��"��" ��1���.5 2� (��-�� �+ ����0�<# [�3�# 9�� ��@� )��� �00���
)��G �$��� ����.5 /��4� 9� ����� ��<��� y��<� �$��� ����.5 / :�:4�� ���<��
��@����� ������ 9� (����4� ��+�0��/ �0�0�� (���� ����.5 ��F� �4���� ����4�
���<�� ��1���.5 �$��� ����.5/ )�$�"�� �F�� 2� �>+���� 9� ���,*�" X�<��� �����
%��4��� ��0���� y�@�� /)��G )���:� m�0+G ��+�D��� (����4���� ������ ��o� ������.
� 68 �
W �"��) /���$� 2008( ��14� "����� #���� -#� (������ ������ ^�� C���#� �
�D����� :�S_ `�+& �� ��+��� ������� (������ -#� ���+� ����."
�"��� ]!� (+���� 9� ��1$�� ����@�� ���0�� ���� \�� 9� ��4�� 9� �����
��� � 4���� Z���� ������ 6�! X�*�� �@� 9� ��1��� �"�� (��@)65 (�D>�� " �+ ����4�
�6�1� ;� �<� �F���0� ;� �1���" 9� �"��� (��� �<� /����� a"�� Y��" ;���"
�"��� ��� ����� �0�0�/����� ������ 9� ����5 \�� �+�4� �@ �� / 6�! �
����� � 4�� Y�"� ��� ���4� �+�4� . (D� �<� /������� �D0�� EF1�� ;���" ;�
����@�� ���0�� � E.��1� ;��*� Y1�@ �+ )��� �@��� ����� ������ 9� ���4� ��1$��
# !���� ���0��� ?� �@��� ���0�� ���4�� /(��*�� ��@� �+ ����� ������ 9� �<
� 4���� Z�1����� ��D� � ��@� �+ ���0�� :� �� ;� /���� ���$� 9� (���� ?�$
Z�1�� ��@� �+ ��D>��� (��< ^!��1� ��1$�� ����@�� ���0�� ;���" ;�� /� 4����
��4+ � �� ����� � 4���� Z�1��.
W �"��) Lakshmi & Murugan, 2009( ���14� "A Market Study on
Bank Credit Facilities to Small and Medium Enterprises ."
��<�" �"��� ;��*� 9�� (+������.,��+�0�� � m�1�� )��-0� �$"��� (� ����
�,� �� �1F� �+ ;@��� ;"*� ���1F� 6�1���� �����4� ��+5 ?�z !�����.5�+�0�� .
9�� �+�3G�� a1�� �"�.�� (���$��� ���������.5;@�� )��-0�� �$"���� (� ���� .
�� �"��� �1� (1� �)150 (4� ;@�� )��-0� �$"��� � �� �+ ��Chennai city
�1F��� .(�0�� �<� E.��1� �� ���4� 9�� �"��� � �$"���� (� ��� ����o� �� ��:��
� 69 �
�F�1� ;� ;@�� )��-0������. a1� (���z �� ��� 6�1�� ]!F� �����4� ��� 6�1�� ��< ��
����.5 a1�� ����$�� (�1��3�� ����.5 !�� ?�" ?,�4� ��< �� �� =��D� \��"�� 9
(�""Z�� \��"� 9� . �� ��� a1� ����4� �$���� )�.�+ 6�1� ����.5 !�.
W �"��) Foos, etal., 2010( ���14� " Loan growth and riskiness of
banks ."
�+ ���0�� �+ )�$���� 9� � Z� 7��*� ��1 �� !� ���+ ���� 9�� (+��16
\�� ���� .�� (�1��� �� �0���"� (�1��� ;���")BankScope ( � � �� 16000 61�
)��D� �,�1997 �2007 ��o 7��*� ��1 ��� �<,4� ��� (��3�+ J, ����� ;�� /
��+�0�� )?,��� /��+�0�� ������ /��0# �$���� ��4��$� . �8� �"��� (�0�� �<�
�� �+ )���: 9�� =�Z� 7��*� ��1 � /�*�,� J, � (�1"� �,� 7��*� �.�"� (�00
�"1� �.�D� (���� �+ 7�D�1 9������ y�� Y"1 7�D�1� /�� . �<�� ��1 �� E.��1� (�F>
�$���� Y"� ���4�� �.�D� (���� 9� ���" �� 8� �3�� �F��� 7��*�)income (risk�
adjusted interest . �<�� E.��1� (���� �� 7��*� ��1 �� 9����F� �4+� " �+ )�$�����
�6�1�.
W �"��) 2010 ,Ioannidou and Ongena (��14�" “Time for a Change”:
Loan Conditions and Bank Behavior when Firms Switch Banks”
7�*� ;��*� �1 6�1�� ��< �� ���*�� $���� �"�� 9� J��� !� ���/�!� �1 6
�F4� ���4�� ��� 6�1�� ���-�� (� ��� ;��< . 61�� ��� ��.�*� (�<,4� �"��� J���� ;�<
� 70 �
7�*� ����$ � ���� .����� 9� �"��� ]!� (�0�� �<� : 6�1�� ��< �� ���1��� 7��*�
��� )���@� 7��*� 9� )�.�D� ��4"� �� �� � �<� )�.�D� �4" �� � )���@� 6�1�� �� ���1
������ �� ���� .����� �+ 7��*� 9� )�.�D� �4" �� ��*� ���@� 61���+/ 6�! �4� ]��:� %1 ��
��� � �� .$���� ��"1��� �� �*+ \��# 7�<G , ��� �$�1 2��� �F1�� J��� E�1�" " (!
����0�< ��0� .
W �"��) Bellucci and Zazzaro, 2010 (4� ��1" Does Gender Influence the
Terms of Small Business Loan?”
5 (��< �"��� J��� !� ;�<5� 7��<7�< / ��o ���4��� ��� 8� \���
5 ����0�<)��"1@� ��� )��"�� � �(/ 7��*�� �� � y1@ � Z� ��� 9� 7�*���
�+ )���� ;� �#� ��� 7��*� (�<�D�����$�5 6�1�� �F�1� . �� �����@� ��"��� (���
�� ��� ��."# :1 ( ]!� %@�� ��� /�4D��� )�.�+ ��4"� 2+�� ?�"1� �F ��� ��� (� ��� ��
���� (� ���" ��1���.5 ���*� �+ � � {�� !� ��< �� � ����� (� ��� �� � 2 ( ��4"� ��
$���� /(�1��3�� /)�.�D� 7��*� �D>�� �� J�1G ��"1 2� ;>�1� � �� ����� ����.5
{7�<G [�+ �+ ��"1@� �� z (��-�� ��<�� �"��� ]!� (��� �<� )9 15� � !� ( 9�
���3�*�� ��� )�.�D� �4" 9� y1@� � � ;��*�� ^!��1 � , 23� ;�� /7��*�� w.�0�
61��/� ;�*�" 61�� �� ������ � � (�1��3 Y�$ . �� 9� �"��� ]!� E.��1 (�0���
J�15 (� ��� (����0)7�*� �����$ ( ��3��*�� �� (�1��3� Y�$� �3� � � (1�
�� !� .� !� ��3��*�� �� ����.5 ���� �+ � � ���0 �3�� )���� %@�� � 6�! Y�"� �
� 71 �
5 (�"��"� 9�� ��4� y��� �D����� ����0�< ��� X�+ �@�� ,+ /����.5 $��3 ��< �� :�����
J�1G� �� !� �� ��3��*�� 9� �3��D�� )�.�D� (5�4�/ ��4"� �"��" ���4� Y�"� 6�!�
/7�*� $��3 y��� 6�1�� ��< �� )�.�D����x 914�� =/ �1���� %��� y�� ����.5 $��3 ��
)�.�D� ��4"� ����� �+ .@� ;� � ��� �"��� ]!� (��G ��3��*�� � J�1� �F@�� �
��@�� �� ����.5 ������/5 y�� � �� )�.�D� ��4"� [�D��.
W �"��) /=����� 2010( ��14� "�DT� ������ �#$���� ����� �F:�� >�����
�������� .7;���� �� (������ E������ :���+� ���� �� ��� �� (������ �#!��
�&����� ���#�)2000 � 2008( ."
(+���"��� ]!� 9�� ����� ���4� ������ )� Z�� �+ �.� �>D�� *�7�� �����.5
�+ ���0�� ����# ��<�4�/ ��-� :�:4� ���� �� ���@�5/ ���*�� ���� �� ���"� .X�*����
��� �"��� �*+ ;� 2�@ (�1���� �0��� �4��1 �� ���0�� ����#) ����� ��1��
���0� ( �� ����*�� ���1"� )���0� /�F1 ,3+ � ����*� (����1� 61��=: ���
�<�4� . 9�� �"��� (0�� �<���@� �<, ��@�� (! ��5� ��.�0�� ���14� ��� �.�
�>D�� 7��*� �����.5�+�0�� /%D0�� ��-��� /2���� ��@��� (��-�����*�"��
�� ��� ;@�� /��0�� ��4�� ���D y��/���� ����"�� ���*1� /)�3��� ��4�� X�D1G
9� ����� /�,G� ��� ��0��. ��� Y1�@ x/�� (�F>� �"�����@� �<,
��" �F1 �� (! ��5� ���14� ��� �.� �>D��� ��4�� ��>�� 2.��� �+ 7��*�
�����.5 .�+ ��� ;� � � 6�1� �<, (! ��5� ��.�0�� 2� ��-�� �� ��D�[ ��+�0��.
� 72 �
W �"�� ) /�1�4�2010 (��14� " �#9%��� 5���� -#� ������� ������ ��S�� �D��
������ ����#� �������."
�"��� ]!� (+�� � 9� ��4�� 9��# J��� Y��" � �����4� ��:� ��� /����$� ��D
# 9� ���� ��# � ����� ?���1��5 6�1��� ���-��� ?� .�� 6�1�� ����"� 9� ���� �� \�
# )��D� �,� ����@5 ����� E��1��� ��1�)2009�2005 .( 2��@ �� �"��� 2��@� �� �
, ����� �����*�� ��1��5 6�1���� 1� �� "/�� ���,"5� �� 1� ��� . �"��� (����"
?�5 9� �����4� ������ ��:5 �� ��� ��0� (! (�1���� �1��*�� �D0�� ������ EF1�
��1��5 6�1��� ������ ���-���/# 9� ��:5 �� �� \�� � �� � ��F� ?�@�� 6�!� ?�
��� (�1��*�����4���� ��:5 ��< �� ����+ .�� (�F> E.��1�� ��1��5 6�1�� ?� �8���" � "
5��# ���"5 �����4� ������ ��:#� ���-��� ?� $"��� 2@�� ����� /����� ?�� Y"1 Y�o
#� )��+ �,� ?�# �4�� ��: )2008 � 2009 (# ��<�� )��D� �1��*� �����4� ������ ��: )
2005�2007.(
W �"��) �0����/ 2011( ��14� "��� .���#���� ������� �� �%�� .����
�������� :���� ���+� -#� ������ ������� �#����� �� �+#� ."
(+�� ]!� �"��� 9�� ��4�� 9� � � (����4�� ���"���� (� ���� ����$ ����.5 9�
��< ����.5 �+ �6�1� ����@�� ����4� �+ /��$"�+ �� ��� 2��@� �"��� �� 2��@
�����4� �+ ;"< ����.5 �+ ]!� �6�1� .�<� (0�� �"��� ���@�� �� E.��1� �� �F���
;>4� �� � 6�1�����4� �+ ��$"�+ Y�$� (����4� ����� �� (� ��� ;�*�� ��� Y�$� �F���
� 73 �
��0�� 9� /����. : ���� (����4�� ����$�� �+ ;.�*� ������ ��1:��� /�����*��
�����4�/ � ��.�< ���� / ��.�<� X+��� � /=�*1�(����4�� ����$�� 5 $���� ��.� �� �� �
/�*<�� �+� Y��-� �$-� � � �� �1" ����� � /)������4� ��< ����.5 � �� ��� 9�
����� )��*� �����G (�*+���� ���*1� 6�! � Y"1� ������ (� ���� ����$ ����.5 /�5 �@��
�<, ��� ����5 9� (����4�� ���"���� (� ����� ��"1 ����" 7��*� �� ]!�
(� ���.
W �"��) Siam, etal., 2011( ���14� "The Utilizing of Financial
Analysis in Rationalising Decision of Granting Credit Facilities ."
� ;���"� 6��� �@�� ���� 9�� (+��(��Z� ����.G� ������ =���� ��< �� ������
��1��# ����@�� 6�1�� �+/ ����$� ������ )?,�� 9� ; ��� ����.5 �1 ��< !��� a1�
����.5/ Y���"� ;���" �@�� 9� ��4�� �,� �� �������� � (�1����� �1��*� �����)
���*�� �������"���� �*+#(����� � 4���� Z�1�� ^!��1� /������ Y"1�� / / 9�� �+�3G��
����� ������ X�$ ;���" X�4� ��� (����� 9� ��4�� ��1,* �+ (��*� !���
a1�� �*�4���5����. .� 9� (:� �1���" ;��0� ;� �"��� ���� X�*���� �"��� �1� ��+
;"*� ��1��# ����@�� 6�1�� �+ �����4� ������.5 . �+ )���:� �� 9�� �"��� (�0�� �<�
74� ;���" �� ^!��1�� (��Z��� ���"����� ������ Y���"#��< �1 ����.5 =����
����� ���4� �<�� �"�� ��< !��� �1a1� ����.5 � =�Z� 9�� ��1� �� )���: 9� ��4�
����$ (�""Z��� ��+# (�1� �� ����.5 ��"� X�$� ��"� �+� �<� / ��@� �"��� (�F>
� 74 �
����� : ��� �"�� �1 ������ Y"1� ;���" �+ (�+,������.5 ���� ��< �� ���4�� /
��" � # Y"1� �� ����"� Y"1 �� (�+,��5 ]!� (�F>�� �����< !��� �1a1�
����.5%�� �� .
W �"��) Boguslauskas, etal., 2011( ���14� "The Selection of Financial
Ratios as Independent Variables for Creait Risk Assessment ."
�$���� ;��*�� ^!��1 ���$� 9�� (+��55�� 6�!� ��1���. (��Z�� 9� ����
*�� �$���� ;��*�� �� ���� �� �� �� ����5��1���. . (��Z�� ���@� �4@�� �4��
���� A����� ����4� (���1�� �� ��3���� �� ���� ��< �� ����*��)26 ( ��� _�4@��
�$���� ;��*�� ^!��1� ���$� 9�� �"��� (�0�� ���*�� Y�� 5 ��3���� ��1���.)15 (
� _��Z� �+�3� ;�)5 ( ��1�"G�� ����*� \��� (��Z� Y�� � �� ���@� ]��� �� 9�
��@�� yD1 �+ �� ����� .
W �"��) AL-Abedallat and Jaafreh, 2012( ���14� "The Effect of the
Workers Efficiency in Extending of Creait Facilities on the Reduction of
Bad Debts: Study on the Jordanian Commercial Banks ."
9� ��4��� /��1��# 6�1�� �+ )� 4��� 7��*� \��"� 9� ��4�� 9�� (+��
�����4� )?�D ��� ;"< �+����.5 ��!� / )� 4��� ����� �� �� �� ��� �+ 6�1�� �+
��+� � )���� ;F��� ��!�� /��:,� Y����� (���� �43�. ;��0� ;� �"��� ���� X�*����
(�1����"5 �� �� �� � /��1��# ����@�� ���0�� �+ �����4� �� �1� 9� (:� �1���"
� 75 �
�:���110 /�����"5 %��@� �� �F1� ���"100 . �<, 6�1� �� 9�� �"��� (0�� �<�
;� � �� ����.5� ��D>��� Y���� ���/�� �� �� ���� �3��� ��1��# 6�1�� �+ �����
���14��� ������ :+���� ;�>1 ��@� ��� �<, 6�1�/����� ?�" �� �� �� ���� .
W �"��) Maitah, etal., 2012( ���14� "Factors Affecting the Usage
Level of Financial Analysis by Credit Officers in the Credit Decision in
Libyan Commercial Banks ." � ����� ������ 6�1�� �+ ����� ������ ;���" \��"� � )� + ?�$� 9�� (+��
a1� (��< ���� �+ )� Z�� ���4� ����� 9�� �+�3G��5����. . �"��� �1� (1� � �<�
=���� ��5 �+ ����.90 %�� �+ �4<��� ��@"�� ������ 6�1�� ��y���$ �1� . �<�
(�0�� E.��1� �� ���4� 9�� �"��� �����" 6�1� �� ��:���"D�43 �" ���� �+ ����� �������
(��< !���5����. .3� !� ���43� $���� ��5 ���"�.� ����" � E��1 �4 )���� �
=����� ��1F��5�����4� �������� ����.�1� �� /6�1�� ]!� �+ � X�4�� � �* � \��"� 7�D�1
����$ ��< �� ���*�� ������ (����4��������.5.
W �"��) Maitah etal., 2012( ���14� "The Utilizing of Financial
Analysis in Credit Decision in Palestinian Commercial Banks ."
��"���� X�$ ;���"� 6��� \��"� ����� 9�� (+����(��Z� ��< �� ������
� ������ =����5 ; ��� ��1�$"�D� 6�1�� �+ ����. ���� 9�����.5�+�0�� �F�+ ���4���
6�1�� ]!� �+/�F18�� )!���� (��*�� .�4� ��� (����� 9� ��4�� 9�� �+�3G�� X
� 76 �
����� ������ X�$ ;���"� ��1,*4��� (��*� !��� a1�� �*�45����. . ���� X�*����
����@�� 6�1�� �+ �����4� �� �"��� �1� ��+� 9� (:� �1���" ;��0� ;� �"���
;"*� ��1��#����.5�+�0�� . ��"���� X�$ ;���" �+ )���:� �� 9�� �"��� (�0�� �<�
�"��� ����� �+ )���:� 9�� =�Z� ����� ������� ����$ (�""Z��� ��+# (�1� ������.5
��"� X�$� ��"� �+ ;F��1� �� 9� ��4���.
�� ������. ������ :)8 ـ 2( ������ ������ S� ��
������ �"��� :��� �� ;�� �� ��0� (! (�"�� �� �F*�" ���� �F������ / ;�� !�
�� ;>4� ��� �� �� �F��@� �0�1� ���< !���� �+ ���4�� ����� 23�� � x 9� (�"��� 6
�+�0�� ����.5/ 6�! (�4� �� / !�� :.� � �� ������ ����:� � X�4�� �� ��*� (@���
5 Y��$ ���4�� ��0��� (��"� ���� ��*�����. � �"��"� $�1 G ��1���.5 ��+ 61�� )��
a1� ����.5�0�0� " � X�4�� ��1 � �F� ����.5 �$��� ������ )��/ _����>1 (�3� ���
%� 7�4�� ;� ����.5 �$��� ��10�� �*��"� (�"��� �� =/ �����.5 )��� ;���� ����
�" )��4�� (5�@� �+ �+�0�� �+ ? ����.5 a1� ��< !���/ 7�*� ��4"� �+ �� ) ������
)�.�D� �4" ��4� ( � : ��� �4���� �+ �� ���"�� %� ���1��� ��1���.5 )��D� �,� ���4�� ����
7�*�/ � !� ��3��*�� �F.,�� ����@�� 6�1�� �F1 �� �" ��� E.��1��� �"��� ;�x��"
(�"��"� $�$�� � ���Z"�� (�F@� �� ]��o� =: ��� 61�� 6�! � /(� ���� ��+# ��
���*1�� ������.
� 77 �
D�� ��:��� a��
.�5���6�� ���+��
ا��#"م� :)1 ـ 3(
م�=S ا�"را?� :)2 ـ 3(
و�1��=�م���T ا�"را?�): 3 ـ3(
ا���14!ات ا�"��4!اA, �1A!اد �1�� ا�"را?� :)4 ـ 3(
أدوات ا�"را?� وم��در ا����ل � ا��3�م�ت :)5 ـ 3(
ا��3���� ا)ح���1 ا��6�I"م� :)6 ـ 3(
أداة ا�"را?�ص"ق :)7 ـ 3(
QW�ت اداة ا�"را?� :)8 ـ 3(
ا���#. مR ا���ز�T ا�� �31QC1Q�ن�ت :)9 ـ 3(
� 78 �
������� :)1 ـ 3(
F� ���� �� �"��� ]!� �+ � ��� ����� )������ �"��.�� ���4� �����.5 ���*�
�+ �+�0�� � 6�1� ��1��# ����@�� / ��F� !� X�*���� [,$�"5 )�� ���$� ;� ��+ ?��
�"��� �1�/ �� )�# (1� �� )30 ()�*+/ 2���@�� �� �� �1� 9� �"��� )�� 2�:�� ;��
�"���/ ;�� ����� �>���+ ����.5 ���4��� �+ �.�� ����.5 0���+� � �+6�1� ����@��
��1��# ?,�4�� ���$� ����.5 �� 6�� ��6�1/ ; ��� ;� ?�@�� Y�"��� 9� (�1���� �����
�"��� (��3�+ �����5 Y"�1�� �.�0�G ������.
(���1� �< � �0D� !� �+ � ���� ;��0� �"��� 5�(?�@ ��� ����"( ��"����
���� ��3�� �D0� "#��+ �"��� 5������ �1�4� (�� � ��F�� X��$� ��3��F1� ��� ��F��1�
�(?�@ �F���0� 2�@� �F��1��� (�@��4��� G��.�0� �����"��.
��;P ������ :)2 ـ 3(
;�*� �"��� 9� EF1�� �D0�� ������� �� =! 9� ��F�+�4� )����� �"�.�� ���4�
��1��# ����@�� 6�1�� �+ �+�0�� ����.5 ��*�/ � �<���( � ���� �+ +���� (�����4�
�"��� 9� ����0� ���:
� 79 �
1- ���0� ����� �F��� �1���" (:� 9� �1� �"��� 5��� �" x�.;F ��� ���4�
���."� "������ ��o� ������" )����� �����@�� 6�1�� �+ �+�0�� ����.5 ��*�
��1��#.
2- ���0� ���1� ����� Y� � (������� �.�"��� ����4� ���� (�@�� [��3��
�"��� �� (�"��� (! ��0�.
��;�): 3 ـ3(�� ������ <���� �� �� 2��@� �"��� �� ���.+ ����"�.� ���� ����� �D>��� ����.5 �+�0�� ��+
�6�1� ����@�� ��1��# ) ���,"5 6�1�� � ���( �?,�4� ���$� ����.5 �� 6�� 6�1��.
;� �"��� �1� ������ 9��.�� y�";�� �"����� ������� (�.D� ��� �� :
• ����� �D>��� ����.5 �+ 6�1�� ��1��# ����@�� ) 6��1�� ��4���" ;�� ��*�
�����.5 ��+ $���� Y���"� ���4� �F1� �"��� �1� �� ��1��# ���,"5
� 6�1�� �+ �����"�� 6�� � ����� ���,�"5 ��o ����@�/ 2�3�� ����
�"���.( ���@�� )3�1 ( � ��.�< 9� =���� ��+ ��1��5 ����@�� 6�1�� ?��"
�"��� 2��@�..
• ?,�4����$� ����.5 �+�0�� �� 6�1����1��# ����@�� .
� 80 �
���@�)3�1(
6�1�� ��.�< ��3 ������� �� 2��@��"�
�<��� A�� �"��� �1� ��+� 240 ��+" / 2�:�� ;� )240 (;F�� �1���"/ J�� �" ;���� )215 (5 w�D� �4�� �1���" ;� (�1���" ��4��")14( 5 ���@ ;�4� ;F1� �1���" �F�� ���@�"
5 �� �� � 6�!�� �"���� �43��� (�1���")201( $*+ �1���"� � �� �� =83.75 % ���:��� (�1���"5 �� ����@�.� ���@� a3��)3�2( (�.D� Y"� �"��� �1� 2�:��
�"����� �������.
d�Qا� H?ا H� ا�!
!� 1 � ا�' M#ر ا�4��1 اFردن1
�!� اFردن 2
�!� ا�<#ه�ة �#ن 3
4 ا�O!� اFردن1 ا���� 1
5 ا�O!� ا�ه�1 اFردن1
�!� ا^'�#ن �� �#رة وا� ��� 6
�!� ا��#د �_دI#ر وا�' M#ر 7
8 اFردن/ �!� '�'� � �!�ال
� 81 �
���@�)3�2(
�*+� �"��� �1� 2�:�� "�"����� ������� (�.D��
%ا���QI ا��<��� اQ�?G�ن�ت ا�6���3
�"را?� ا�!�H ا��<� اQ�?G�ن�ت ا���ز��
100.00% 15 15 1��!� ا�' M#ر ا�4�
دن1 اFر1
�!� اFردن 15 12 80.00% 2
�!� ا�<#ه�ة �#ن 15 10 66.67% 3
4 ا�O!� اFردن1 ا���� 1 15 9 60.00%
5 ا�O!� ا�ه�1 اFردن1 15 15 100.00%
80.00% 12 15 �!� ا^'�#ن �� �#رة
وا� ���6
86.67% 13 15 �!� ا��#د �_دI#ر
وا�' M#ر7
100.00% 15 15 �' �!�/ '� � �!�ال
اFردن8
9 ا�4_ء 120 100 83.33%
ا���ع 240 201 83.75%
� 82 �
�� ������ :)4 ـ 3(� ����� ����9���� .��9����
� ���@� a3�)3�3 ( �"��� �1� ��+# ��+�-���� (��-���) ��Z��� � �D�>��
����4� )����� � w0���� � ���4�.(
@� ���)3�3(
Y"� �"��� �1� ��+� 2�:����+�-���� (��-���
(%)ا���QI ا��<��� ا��$!ار ا��<� ا���14!
Mmنم"�! أو م����Gا�A!50.2 101 ا��� ��1mا��
K1�3ا� \��J ن���G49.8 100 ا
100 201 ا�����ع
W 2 1�ن��� ��م�
79.1 159 2$���ر��س
5 10 2�م درا?�ت �1�د
!1�Iج�12.4 25 م
Kهaا��
ا�3��
2.5 5 دآ��را�
100 201 ا�����ع
�Q?�24.4 49 م�
34.3 69 إدارة أ���ل
K12.4 25 ت���
10.9 22 إ����د
ا��5�6
17.9 36 أخ!ى
100 201 ا�����ع
Rم K���ات 5أ? 14.4 29
Rـ5 م Rم K���ات 10 أ? 32.3 65
Rـ 10 م Rم K��� 15 أ? 33.3 67
ا�Q6!ة
ا��3�1
15 !eوأآ ��? 40 19.9
100 201 ا�����ع
� 83 �
!� a3�� ���@�)3�3( �� �"��� �1� ��� ������1 ��4� �4��$)�D�>�� ( �
���4� ��Z��/w0��� [�1� /��� �� )���� (�1" ��� :
• ��50.2 %>��� ������� �� ;� �"��� �1� ��+� �� �D����.5�+�0�� ��� /
49.8 % �� ;� �"��� �1� �� ?,�4�����$����.5 .
• ��� ���@��� �1���� E.��1� (�F>� �*+ /���4� ��Z�� ��-��� X�4�� )3�3 ( ��79.1 % ��
���� �� ;� �"��� �1� ��+ �+ y������ �� ���4� ��Z�� � ���� ��� /;F��0�0��
���"@��� �@�� %��"1 �� �� � �"��� �1� ��+� �� 12.4% ��"1 �� E.��1� (1�� �� /
)��F� ���� �� ��+# ;���� �� ���4� (�"���5% )��F� ���� �� ��+#�� X�4�� ���+� /
;F��"1 (-�� �*+ ]��� ��2.5 %�� ����� ����@� ��/�"��� �1� ��+� . (� � /_�����
�� ����� ��"1 %��@� �� ���4� ���1� � )��F� ���� �� 1.%
• ���@� ]�F>� �� � w0��� ��-��� ��"1����)3�3 ( �� E.��1� (�F>� �*+34.3 % ��
%��@� �� ��� /���# )���� ��00���� �� ;� �"��� �1� ��+�24.4 % ��
� ;� �� ����� ��� /��"������ ��00��� �17.9 %� �1� ��+� �� �� ;� �"��
\��� ���� (,�Z� 9� ���0��� . �� �� ����� ��+# ��"1 �� _�3�� E.��1� (1�� ��
(-�� �������� ��00����12.4 .% �� /_�����10.9 % �"��� �1� ��+� ��
�5 ;�4� ��00���� �� ;� �� ������0�<.
• $���� ��� ��1� (�F>� �*+ ����4� )���� ��-��� ���@��� ��3���� E.)3�3 ( �� ��
%��"133.3 % �"��� �1� ��+� �� �� ����4� ;F���� (�1" �� m���� ��� ;�
� 84 �
10� �� �<� 15 ��� ��1" 32.3 % �� ���� )��� ;F��� ��� ;�5� �� �<� 10
1"(� . �� � �� E.��1� (�F>19.9 % �� ��:� ��� ;� �"��� �1� ��+ ��
� (�1" � ;F���15�1" . �� �� ������ ���.�� ��"1� ����@� �� ���� /_����
� � �*� )��� ;F��� ��� �"��� �1� ��+5 (-�� (�1" 14.4.%
(��Z�� ��+ %����+�� ],,��� � "����� " ��� (���@G ��<�0�� �8�� �"��� �1� �F���<
5 ��*� )����� �"�.�� ���4���1��# ����@�� 6�1�� �+ �+�0�� ����..
�#- ����#���. :)5 ـ 3( ����� ������ ������ .���
(��< �*� � ���� ���� �1���" )�8 X�*��� ���� /�"��� J�� ;� "*��; 5�1���" 9�
���"< /��"�.� ��5 : =���(����4� ��� � �1� /�"��� �1� ��:=��� �(����4 �0��
/�"����� ��� �<� ;"*� �1� �) 30 ()�*+ �$-� , � (5�@� ���:
��@�� ��5 :�0�1 23�� ����� ���4��/ ����� !F� $����� �Z"� ��� �<�
(�*+ ��.
��@�� �1� � :�0�14� �*�4��� (��"��� ��0��� ���4��/ $����� �Z"� ��� �<�
F�(�*+ �� ����� !.
��@�� J�� � :�0�14� �$����� $�1� (�"��"� ��1���.5 ��61� 7�*��/ ��� �<�
(�*+ �� ����� !F� $����� �Z"�.
� 85 �
� ����$��� :)6 ـ 3( ����6� ��������
� �"��� ��."� � ���@���0�G ��:�� 9�� � ���� (8@� �F���3�+ ������� ��. ;��4
5 �����@Statistical Package for Social Sciences � SPSS(��< �F�,� ��� �
�������� ��.�0�G Y���"# ;���" :
� ���.�� Y"1�� (�� ���"��� �1� ��+# ��+�-���� (��-��� �0�� .
� �D�� ���1�� ���4�Cronbach Alpha �� (�� �@�� �� � 8��� ;���"�� y��*.
� �����Kolmogorov � Smirnov(�1����� �4��$� 2�:��� �� X*���� .
� ����"�� (�$"����Arithmetic Mean \��"� ������ �� �"��� �1� ��+� ���@�"
�F���-��.
� 5 =���4�� ���1Standard Deviation ���� �@�� y��*� ��1� ���+� (���@��"
"� � �"������"�� �F$.
� �����T5 6�!� )��� �1�4� 9��# J, � �"��� (��3�+ �����.
� ������T ��$���� ��o ����*�"� ���1�4� # �+ (�<��D� �� X*��� ��F� � ���"�1� ����
a1� ���4�5����. �+ ��< !��� ����.5 �+�0�� �+ 6�1����1��# ����@��
� � ����# y��*� /���"1 �+ ����$�� ��."# 9� ���@G �"��� �1� ��+� �� Y�$ �*�
�*+� /�1���"5 " y��*�� )(� �� ( (�@��� �"���/ �����# ������ �+ ���"1� �F1:�� Y"�
�+ �"�.�� (��-��� �� ��-�� � ���� ���"1� � !��� ��+ �+�0��� ����.5 ��<� 6��1�
��1��# ����@��. ���@��� a3�� �� �� �)3�4.(
� 86 �
���@�)3�4 (
���"1� ����# y��*�
ا�"رج� ا��#1�س
Rم ج"ًا 5 – 4.5م�ه
R3.75م � Rم K� ه�م 4.5 أ
R3م � Rم K� م��?c ا,ه��1 3.75 أ
R2م � Rم K��K1 اGه��1 3 أ
Rم K� �"�H ا,ه��1 2 أ
��1 ��� ������ :)7 ـ 3(
����� �� X�0� ���# )�# �"��� <��( � ���� 2�:��� ��� ��� 5 (�1����"
�F���0� ����# 9�) 10 (��+� ;� ;������� ��.��" �� ��� 2��@� �"��� 6�!� �+ X��"
�� ��4� �"����� 5��+�� �" Pilot Study6�!� ��F� �� � � �F���< �+ X�*�� #���
)��@��� /�F1� ����8� �� m�3� ��,"� �o��0 (�*D� ��,0���F y��*� (��0�� /%"��*�
�?�@ �= ���4� �� �!� �� �+�3 �� �*1 �� ��@� 9� x��/ (�*+ w�01 ���4� ;� �<�
5��+# ?5Z� �F��< ��� (�>�,�� 9� ?�1� �1���".
� 87 �
��� ������ ��D. :)8 ـ 3 (
� ���� (��< X��$�� ����� Cronbach Alpha �"��� )�� (�� �� X*��� 7�-�
�� ;o�� 9�� / �1�4� ��+� (�@�� 9���� ��F�� ��0�� Y@�� ���*� �+ y��*� ��<
9� ��0�� �� 5� / )���� ��o)Alpha ≥ 0.60 (+ �4}����1� � ����G ;��4�� ��*��$��
;� � �� ��1�"1G� _5��*� _��� )Sekaran, 2003( .���@��) 3�5( (��� � )�� E.��1 ����
�"��� ]!F� .
���@�)3�5(
�1���"5 ��4�# ����� X�"�5 (�� ���4�)�D�� ���1�� y��*�(
ا����ر ت�"د ا��#!ات
��1� )α (�أ��
� 10 0.880K1�3ا��aش!ات ا�����1 1
2 �1�6� �K1� 10 0.7793ا��I�ت ا��Gdن�c ا�1I�?� ا 3Q� �1ن��� 0.816 10 ا��#!ض
GاK$ن� آ�Q�? 30 0.931
� �
(��Z� �����D�� ���1�� 2��� 9� ],� �¡�� (�� ���4�� ��� )��0� �"��� )�
���� _�*+� �"��� 7�o� X�*�� 9� �F���*) Sekaran, 2003 .(
� 88 �
���.�����1 �� � :)9 ـ 3( �#� ���+�� <S���
�� X*��� 7�o# ?�@� ;� �"��� E.��1 ���3�������Kolmogorov �
Smirnov _���" � Z� �< ��� ��.�0�G � ���� �� �"��� (�1��� ��� �� X*���� 6�!� /
E.��1 9� �+ �4��$� 2�:��� �+�� �����G !� $����� /�"��� (��3�+ �����
���(�1� . 8�1� 6�! y 4�� �������� /�4����� ��*�"�� �"��� (��-�� ��� ��:� $����
5 �*D� ���@��� a3�� �� �� � /�F� Z�1�� �� J��� ��� )���>� ��"D� 9� %���< $����
)3�6.(
���@)3�6(
������"��� (��-��� �4��$� 2�:���
ا���1�� Kolmogorov – Smirnov *Sig. ا���14! ت
1 ����� 23�����4�� 2.987 0.063 �31QCا� Tا���ز� TQ��
2 ��0��� (��"����4�� 3.593 0.092 �31QCا� Tا���ز� TQ��
3 7�*�� 61��� ��1���.5 (�"��"� $�1 3.040 0.079 �31QCا� Tا���ز� TQ��
* ��G"ى ا���Iن م�إذا آ �131ًQJ T0.05> �$�ن ا���ز�.
��5� \��"� �1� ],� ���@� 9�� �>1����)0.05 ( 2�:�� �� ����� %1�+ � 8+
�F4��@ (��-��� . �� �� � (���@G � � �4��$� 2�:��� Y"1 (1� J��)0.05 ( ���
�"��� ]!F� ��.�0�G �@��4�� �+ ���4�� \��"��.
� 89 �
<����� ��:���
.�=�:�� ����$�� P������
�ا��#"م: )1ـ 4(
اخ�Q�ر م#1�س اQ�?G�ن� :)2ـ 4(
ت�K1 ن��S ا�"را?�: )3ـ 4(
خ�Q�ر A!�1�ت ا�"را?�ا: )4ـ 4(
� 90 �
�������: )1ـ 4(
���"��� ���� X�*�� �@� /� :��� �+�0�� ����.5 ��*� )����� �"�.�� ���4�
��1��# ����@�� 6�1�� �+/ �� (1� � 9�� ��F@���� ��.�F1� �F���0� �1���"5 ) �����=
�>���+ ����.5 �+�0�� ��1��# ����@�� 6�1�� �+ � ?,�4����$� ����.5 6��1�� ��
��1��# ����@��/ �� )30 ( � (�"< )�*+ , 9�� �+ � ���� Yo�� ��� (5�@�� ��4� �����
�"��� ]!����*�� ����� :��� 9�� ;�� J, � ������ ]!�� �F1� � ����:
• ����� <=��� ������ ��#�
• ������� ��#����� .����� ��$%�� ��#�
• ������� �+������ +��� .���� �������� #���� >�����
�b �� :)2ـ 4(�� ����$������ ��� ;� �*� (� �� y��*� ��)Scale Likert (�"����/ !� �4�� � ��� y��*�� ��
�����" y���*�� " x5 y��*� ���F"� ?� %��@�� �:��� %�F+/ � J�� �+� ��� �43��� �1�4� �
,������ �"��� )�� �F1� �1� ��� � )���� (���4� �� )��� � ����� \�� 9�.
� 91 �
����P ������: )3ـ 4(#��
��4��� 9� )����� �"�.�� ���4� ��*� 6��1�� ��+ �+�0��� ����.5
��1��# ����@�� ;���" ;� �*+ �"��� �1� ��+� �>1 �F@� �� ����"�� (�$"����
\��"�� /�����4�� (�+��15�����# . ��� �"��� E.��1 ������ � ���� (��< �<�
���:
� :) 1ـ 3ـ 4(����� .��%C��� ��#�
\�� �0�� ����� � ������ (��Z��� ����.5 Y��$ ���4 �����.5 ���< !��� �+
�+�0�� �"��� �1� ��.+ �>1 �F@� �� 8@� /( ���� � 9�� ����"��� (�$"���� ;���"
\��"�� /�����4�� (�+��15�����# a3�� �� �� / �+ ���@�)1�4.(
� 92 �
)4-1( ج"ول1�� ا�"را?��K1�3���1 أه��1 ا��aش!ات ا��م"ى � ��>A !Nوج=� ن Rم
Mmنم"�! أو م����Gا \��J K1�3نا����Gآ�ح"ة ا �ج�31= �� ا�13
�?cا� ا��#!ة ت
�2�Iا��
اGن�!اف
ا��13�ري
م��Iى اGه��1
�?cا�
�2�Iا��
اGن�!اف
ا��13�ري
م��Iى اGه��1
c?ا�� �2�Iا��
م��Iى ا��!ت1\ اGه��1
1 O( ا� �وال ن;
1 ه�م 4.18 ه�م 0.69 4.29 ه�م 0.57 4.07
2 ن;O( ا�;���( ا�;��4(
3 ه�م 4.12 ه�م 0.67 4.30 ه�م 0.65 3.93
3 ن;O( ا��ا43( ا�#��(
5 ه�م 4.01 ه�م 0.73 4.10 ه�م 0.81 3.91
4 �#D��3(م�ا@� ا��Aا� h
3.59 0.78 c?م�� 8 ه�م 3.82 ه�م 0.83 4.05 اGه��1
5 )�#DOم�4ل دوران ا�
3.63 0.82 c?م�� 10 ه�م 3.75 ه�م 0.80 3.86 اGه��1
6 م�4ل دوران ا�+م� ا���!(
3.70 0.83 c?م�� 9 ه�م 3.78 ه�م 0.83 3.85 اGه��1
7 م�4ل دوران رأس ا�#ل ا�4#م�
5 ه�م 4.01 ه�م 0.77 4.18 ه�م 0.73 3.84
8 k)���l#13 ا� �3? ا�!<�ي م0 اFن $( ا�
2 ه�م 4.17 ه�م 0.74 4.27 ه�م 0.64 4.07
9 k#13 ا� �3? ا�!<�ي م0 اFن $( ا� ����(
4 ه�م 4.07 ه�م 0.63 4.15 ه�م 0.66 3.99
10 ا�<�( ا�;��2( �;�� ا� �آ(
3.62 0.76 c?م�� 7 ه�م 3.94 ه�م 0.81 4.25 اGه��1
� ه�م 3.98 ه�م 0.52 4.13 ه�م c?� 3.84 0.49 ا��I��2 واGن�!اف ا��13�ري ا�3�ما�
� 93 �
;<� ���@� (�1��� ����)1�4 (��� �� 9�� �"��� �1� �+ ������� (�.D� ?�l _�*+�:
1. )��� )��� �F4��@ �1�4� \��"� 9�:
• ���*� �� ������ (��Z��� ���"1� ����`� �1�4� ;�����4Y��$ ����.5 �4� �F4��@ "
� )��� )��� ;� � � );�� ( ]��< ���"� $"��� )3.98.(
• � \�� ��3 (��D�� \��+ (��Z�� ]!F� ��"1� �:�� �%$�"�� m�������"�� �
���)4.18 ( ��"1�"�����" � 9��5 ������ �+ )3.75 ("��3�� ���� ��4��" �+
)���# ������. !� � �� �� �F������ ;�F� ��� ���5 ;������4� ����" �� ����.5 )�
����"� Y"1 �� )��� �� ����� ��"1� ;���"�� /� ; ��� ����"� Y"1 ����.5 )��
)��< 9������� )?,�� ����1 �� ���4� /� (��:�� �� %�� �� ���"� �+ %���< =
p������F<�*��".
2. 9� \��"�)�� 9� � ���.D� :
• 1� � ;��*� (��D��4� ������ (��Z�� ���@�� ���"1� ����`� ��F ")��� )��� � . !�
�.+ ($�?,�4��1:� " $"���� �+ A�� �F�)4.13 (��"1� �F1:� �� �� �/ �F@� ��
�D>��� =���� �>1����.5 ��� )3.84(.
• 8� >�,� )�� 9� (��Z�� 6�� �� ��Z� � � ���"1� ����# ;��*� \�� � � ���.D� �
��*D��(��Z�� 6��� ���"1� ����# Y���� ��� ��� �� 9�. !� � , � Y���� (���
# ���"1 �� � 9��"����� "�"����"� "����"� y��*� �����*�� Y"1� �� ����/
��"1 ��F4��"���-��� =�*1� X+��� �+�0 " ���� ���*1� (�*+��� ��.�< �� �*����
� 94 �
)��< \�� y�*� ���4����-��� �F$��1 �� ���*1� (�*+��� ����� 9�. !�y�*�� �
��Y"1 ����� �����"����-��� =�*1� X+��� �+�0� $�"<� ���"� 9� � ��� )��<
"� ��� 7�*���F�+ a1�� ��� )��D� �,� )�� X� . ������ (��Z�� w�0�� ���
��*+ \��# �4�"�F1� � � ��"1� �:�� (��D� .
3. 5 ��,� ��"1� 7�D�1 �����4�� (�+��1 �F$�"�� � ������ (��Z��� ���"1� �:�`�
��F1� � �+ ��+# (���@� ��� X�"� ��@� 9� ��Z� ���.D� �� � \��"� 9� ����"��
(��Z�� 6��� ���"1� ����# w�0��.
� � ���� \���$� ���� ���4�� ������ (��Z��� �"��� �1� ?� "���� " �� � Z�
a1� 9� �*+��� ��< ���4� �� ;�*�� ����.5 Y�$ �"�� \�� ���4� 2<�� �+ J���
����.5/ !�� ���4(��Z������� � �� ���4�� � =!� ���3� ��1���.5 ����1�Z )��*� � ���4�
# �+ 2+�� 9��@���$� .%<�*� ����" �+ ���4� !� 9� 61�� ���4�� . 6�1�� Y�$��
�*��" (�1" )�4� ������ (���"�� �� ���@� )��/ )��< \�� ����� �F�,� �� � ��� 9��
�1��8��*�"�� �+ ��"� 9� ).
� 95 �
� :) 2ـ 3ـ 4(�$%�� .���� ��#�
��0��� (��"� ����� \�� �0�����4�� Y��$ ����.5 �����.5 ���< !��� �+
�+�0�� ����"��� (�$"���� ;���" 9�� � ���� (8@� /�"��� �1� ��.+ �>1 �F@� ��
a3�� �� �� /����# \��"�� /�����4�� (�+��15�� �+ ���@)2�4.(
� 96 �
)4-2( ج"ول1�� ا�"را?�م� RK1�3 ا��I�ت ا���1�6 أه��1 م"ى � ��>A !Nوج=� ن
Mmنم"�! أو م����Gا K1�3ا� \��Jن���Gآ�ح"ة ا �ج�31= �� ا�13 �?cا� ا��#!ة ت
�2�Iا�� اGن�!اف ا��13�ري
م��Iى اGه��1
�?cا��2�Iا��
اGن�!اف ا��13�ري
م��Iى اGه��1
c?ا�� �2�Iا��
م��Iى اGه��1
ا��!ت1\
1 � �� ن #ط ا�Nآ(ن�ع و 2 ه�م 4.30 ه�م 0.58 4.36 ه�م 0.53 4.24
�� ا� �آ( 2 5 ه�م 3.86 ه�م 0.90 3.90 ه�م 0.68 3.82
دارة ا� �آ(ن���( أ�D#ء م��n إ 3 3.61 0.75
c?م�� ا,ه��1
3.70 ه�م 0.93 3.78 c?م�� ا,ه��1
6
دراة 12 ���� ان $( ا� �آ(ا�;�#'#ت ا� �4O � 1# ا^ 4 3 ه�م 3.87 ه�م 0.85 3.98 �مه 0.78 3.76
5 Fا pآ( 13 ��ز�� ر�#ح'�#'( ا� 3.52 0.77
c?م�� ا,ه��1
3.67 ه�م 0.89 3.82 c?م�� ا,ه��1
8
م�ى ا� �ام ا� �آ( �<�ا�� ومO#دىء ا��آ( 6 3.55 0.70
c?م�� ا,ه��1
3.66 ه�م 0.83 3.77 c?م�� ا,ه��1
9
7 ' �ام( #دىء ا�ا� �ام ا� �آ( �<�ا�� ومOم�ى
وم#'O( ا�;tو��( ا�� #��(
3.48 0.77 c?م�� ا,ه��1
3.70 0.87 c?م�� ا,ه��1
3.59 c?م�� ا,ه��1
10
�آ( 8�� )��Iا��ا )� م�ى 3#���( وآA#ءة ن�#م ا��#2 3.52 0.81
c?م�� ا,ه��1
3.69 ه�م 0.79 3.86 c?م�� ا,ه��1
7
�وض وt3ا@�ه# 13 م�ى ا� �ام ا� �آ( � ;��� ا�< 9 1 ج"ًاه�م 4.76 ج"ًاه�م 0.59 4.76 ج"ًاه�م 0.49 4.76 م�ا���ه# ا�ّ�دة
�#ت ا� �آ( 10#; ا'� ا��2? ا�w#ر�1 � 3 ه�م 3.87 ه�م 0.97 3.87 ه�م 0.74 3.86
� ه�م 3.90 ه�م 0.47 3.98 ه�م 0.41 3.81 ا��?c ا��I��2 واGن�!اف ا��13�ري ا�3�م
� 97 �
�� ���� ;<� ���@� (�1�)2�4 (��� �� 9�� �"��� �1� �+ ������� (�.D� ?�l _�*+�:
1. )��� )��� �F4��@ �1�4� \��"� 9�:
• ��0��� (��"�� ���"1� ����`� �1�4� ;��*� �� ���4��Y��$ ����.5 �4� �F4��@ "
;� � �� )��� )��� );�� ( ]��< ���"� $"��� )3.90.(
• � � � ]!F� ��"1� �:��(��"\��+ %$�"�� m���� \�� ��3 (��D�� ��� ����"��
)4.76 ( ��"�")����� ������ �+ ���.Z+� 7��*� ���"�� � ��� ;:�� \��" �+
9��5 ������/ �)3.59 ( ��"�" \�� ;:�� � ���5 ������ ��*� ��"���� ����"
�����@G ����Z"��" + )���# ������ �. �1� >�,1+�� ��+�4��"� 7�*�� 61��
)����� ������ �+ ���.Z+� 7��*� ���"�� � ��� ;:�� \�� Y4�� ��� "���� " �+
�+�0�� ����.5 ��<.
2. )�� 9� � ���.D� \��"� 9�:
• ���"1� ����`� ��F1� � ;��*� (��D� ��0��� (��"�����4��Y��$ ����.5 �4� "
)��� )��� � . �.+ ($� !�4�?,��1:� " $"���� �+ A�� �F�)3.98 ( �F1:� �� �� �
�D>��� =���� �>1 �F@� �� ��"1�����.5 ��� )3.81(.
• � � ���"1� ����# ;��*� \�� � ���"� 6�� �� (��" ���.D� �8� >�,� )�� 9�
��*D����� ��� ��� �� 9�# Y�(��"� 6��� ���"1� ����. !� � , � Y���� (���
#, 9��" �� ��": "\��+� 7��*� ���"�� � ��� ;:�� � ������ �+ ���.
)�����"� 9��# ������ �+ ��""� ��� $��1 ;@�� [�1"��1� � ������ �+ / ��� �+
� 98 �
(��� ��" � �� � ������ " �@���� X<��� ;"� ��� (���"��� ��� (�"��"�
G �F4��� ����� �< )���� ��� �$�1" .� w�0�� ��� ��0��� (��" �4�"�
�F1� � � ��"1� �:�� (��D� �*+ \��#. � E.��1� ]!� �� >�,1+�� ��0��� (��"�
��� Y4�� ��� "���� "�1���.5 ��*� �+�� � �� ) [�1 ;@�� $��1 � ���/ �
7�*� ����$ � ���� 61�� ��� �<,4� )��/ �+�4� �,� �� � ��� ;:�� \��
)����� ������ �+ ���.Z+� 7��*� ���"�� ( �<, � J�� 61�� 7�*�� ���4���
� Z� 9� ���� ����.5.
3. 5 �� ���"1� �:�`� �����4�� (�+��1,� ��"1� 7�D�1 ��0��� (��"��4�� ��� �
����"�� �F$�"��/���.D� �� � \��"� 9� / ��+# (���@� ��� X�"� ��@� 9� ��Z�
# w�0�� ��F1� � �+(��"� 6��� ���"1� ����.
� � ���� \�������� ���4�� ��0��� (��"�� �"��� �1� ?�$� "���� " J��� �� � Z�
�.5 Y�$ �"�� \�� ���4� 2<�� �+����.5 a1� 9� �*+��� ��< ���4� �� ;�*�� ���/ !�
61�� 2�$�"� �� �,� ��4�� 9� �4�" %��� �� ��� � %��1 9� ��� (����4���+ /��"�
�F�0*�"� 61�� �� ���0�� ����@�� �� ��+�0�� �� ��F� �����@5 9�� �� 8� 6��" �"�
���4�/ %�:��� %��F4�� .
� 99 �
�� �): 3ـ 3ـ 4(�� +�� ����#� ������
\�� �0�� ����� �"��"� $�15 61��� ��1���.�+�0�� ����.5 ��< !��� �+ ��
�"��� �1� ��.+ �>1 �F@�8@� /( ���� � (�+��15� ����"�� (�$"���� ;���" 9��
\��"�� /�����4������# a3�� �� �� / �+ ���@�)3�4.(
� 100 �
)4-3( ج"ول�d اGن�c ا�1I�?� أه��1 م"ى Q� �1ن���1�� ا�"را?�� ��>A !Nوج=� ن Rم
Mmنم"�! أو م����Gا K1�3ا� \��Jن���Gآ�ح"ة ا �ج�31= �� ا�13 �?cا� ا��#!ة ت
�2�Iا�� اGن�!اف ا��13�ري
م��Iى اGه��1
�?cا��2�Iا��
اGن�!اف ا��13�ري
��Iى م اGه��1
c?ا�� �2�Iا��
م��Iى اGه��1
ا��!ت1\
1 ^ )66w ة م�نو��د دا@# @Fا �x#wدراة م 3 ه�م 4.20 ه�م 0.73 4.21 ه�م 0.58 4.19
و��د ن�#م م4 � 13 ا�h�!6 � �!O ن���( ا�4_ء 2 5 ه�م 4.06 ه�م 0.70 4.15 ه�م 0.66 3.97
3 N )در�#wم *#�� �!Oا�;#'�( إدارة ا� �xن# @ 6 ه�م 4.02 ه�م 0.68 4.17 ه�م 0.68 3.86
13 �<�? ا�ر�#حدر�( رOy( إ 4 �!Oدراة ا� 6 ه�م 4.02 ه�م 0.73 4.26 ه�م 0.75 3.77
4�Ox( ش�وط م!5 ا�@ #ن 5 2 ه�م 4.35 ه�م 0.61 4.48 ه�م 0.51 4.23
6 5!� )� ا�@ #نن�ع و�2( ا��A#�ت ا�$�� 1 ه�م ج"ًا 4.56 ه�م ج"ًا 0.64 4.54 ه�م ج"ًا 0.64 4.58
ا'4#ر ا�A#@�ة ا�<�Oض( وا�A#@�ة ا����3( ا��دة 7 9 ه�م 3.91 ه�م 0.77 4.03 ه�م 0.75 3.79 و��- ا��دا@pا�@ #ن��-
8 �ام � ��4#ت ا�O!� م�ى N�ص إ �Fا -�� �!Oدارة ا�
ا��آ�ي
4 �مه 4.19 ه�م 0.80 4.23 ه�م 0.73 4.16
9 �!Oدة 13 ا����_ء ا�ا�4 p@ودا ��N 8 ه�م 3.96 ه�م 0.83 4.05 ه�م 0.81 3.87
10 �<�ا�� �#زل ��6wص آA#�( رأس �!Oام ا��م�ى ا�
ا�#ل
10 ه�م 3.89 ه�م 0.84 3.91 ه�م 0.77 3.86
� مه� 4.12 ه�م 0.48 4.20 ه�م c?� 4.03 0.47 ا��I��2 واGن�!اف ا��13�ري ا�3�ما�
� 101 �
;<� ���@� (�1��� ����)3�4 (��� �� 9�� �"��� �1� �+ ������� (�.D� ?�l _�*+�:
1. )��� )��� �F4��@ �1�4� \��"� 9�:
• �"��"� $�1� ���"1� ����`� �1�4� ;��*� �� 5�4� �F4��@ 61��� ��1���. " )��� )���
;� � �� );�� ( ]��< ���"� $"��� )4.12.(
• \��+ (��Z�� ]!F� ��"1� �:�� �� %$�"�� m���� \�� ��3 (��D�� ����"��
���)4.56" ( a1�� ����$�� (5�D � ���<� [�1�����.5 " � 9��5 ������ �+ )
3.89 " (���� y�� ���D w�0�� �:�� ��*� 61�� ;:�� \��� " ������ �+
)���#.+ 5 )��� ��3� � � 9�� �� Y@� �F���� ��0��� 9��# ��*�"# ����.
���< Y�*� ;�� (5�D � ���� � �� ���3�/ �@�� �� �� /����.5 )��+ �,�
���< ��"� (�1��3� ]!� ;���" � �� J��� 61�� a��0� 9��# �@��� �� ����
��"� � ���4� :@ �1 ����.5.
2. 9� ���.D� \��"�)�� 9� �:
• ¢� ;��*� (��D� ���"1� ����`� ��F1� �"��"� $�1�5 61��� ��1���.�4� ")��� )��� � .
�.+ ($� !�?,�4��1:� " $"���� �+ A�� �F�)4.20 ( �� ��"1� �F1:� �� �� �
�D>��� =���� �>1 �F@�����.5 ��� )4.03(.
• ��Z� � � ���"1� ����# ;��*� \�� � � ���.D� �8� >�,� )�� 9� (��Z�� 6�� ��
��*D����"1� ����# Y���� ��� ��� �� 9�(��Z�� 6��� �.������ (1� !� 9��5
Y�01 �� " a1�� ����$�� (5�D � ���<� [�1����.5" ��1� � ������ (��� ��� �+
� 102 �
" a1� $��� �4��$����.5." � �� � ������ (1� � Y�01 �� "��� )�.� ��@� �00
G����.5 �$��� )��." � � ��"1� �:�� (��D� �*+ \��# �4�"� (��Z�� ���
�F1�. E.��1� ]!� �� >�,1+ ��� � (5�D � ���<� [�1 ���D (�1��3� ���*�� ��$-��
���< ����.5/�.�D�� (5��4�� \��#��� Y4�� "���� " �+ !��� ����.5 ��<
�+�0��/ ����.5 a1� $��� �4��$ ����� !� 61��� ��1���.5 �"��"��� �� ����
�X�"��� �"+�1�� 6�1�� (�"��"��� "���� "�+�0�� ����.5 ��< !��� �+ . � ��
������� ������ 61�� (��1� �� ����.5 �$��� )��# �00��� )�.� ��@� Y4��
��� "���� "�+�0�� ����.5 ��< !��� �+/ ������ 61�� (��1� �� (�>�4� ��� +
%�� �� ����.5 a1� 9� ]��4�" �@�� (�>�4� ��� /�������.
3. ���"1� �:�`� �����4�� (�+��1,� ��"1� 7�D�1G �� �"��"� $�1�5 61��� ��1���.
\��"� 9� ����"�� �F$�"�� � ��Z� ���.D� �� �� �+ ��+# (���@� ��� X�"� ��@� 9�
£� # 6��� ���"1� ����# w�0�� ��F1� $��1.
� ���� \������ �"��� �1� ?�$� 61��� ��1���.5 �"��"� $�1���� "���� " �� � Z�
���4� 2<�� �+ J���/ !� a1�� �F>D�� �@�� �+ ����@�� 6�1�� ����� ��+�0�� 7��*�
�4�� 6�!� ";F� ���1��� ?,�4� ��< �� 7��*� 6�� ���"� w�D� �$���� �$����� �����*��
)Risk Appetite(� ���*�� �$���� \��"� 9�"� �� �/� !� Y4�� �"��"�5��1���.
�����.5 ��< !��� �+ 61�� �F4��� ��� ��@����"5��� "���� "4�" �+ ����. a1�� ]��
����.5 !� a1� ;� �� ��4�.
� 103 �
��9���� ����� ����� ��!�� �� ������� ^�� �D7D�� .�� Y�� ���& )�$�
������� �������57��� ������ ������� ������
���@) 4�4(
a1� ��< !���� \�� � , � ��"�.�� (��-���� ���"1� ����# ;��*����.5�
�نا�� 0ء ا���#� . ��-� آ�*(ة وا*(ة��� �ن ��1$� ا��� م(یو وم��23 ا
ا��ت�6
م���ى �� ا:ه
ا��س' ا�;����
ا��ت�6
م���ى �� ا:ه
ا��س' ا�;����
ا��ت�6
م���ى �� ا:ه
ا��س' ا�;����
ات��� ت ا�
3.84 ه#م 2 4.13 ه#م 2 3.98 ه#م 2 ��4��ا�tش�ات ا�#��(
#xن�| ا�# @ 1
3.81 ه#م 3 3.98 ه#م 3 3.9 ه#م 3 )�6w ��4�� ا�;#ت ا�
x#�| ا�@ #ن2
3 @ #ن�( ��O!� �نH ا�;�#'( ا 4.03 ه#م 1 4.2 ه#م 1 4.12 ه#م 1
\�����@� �+ ��3��� (�1���� �4��$� )4�4(� ����� >�,� ],:
1. D� (*D��� 9� ��F1� � \��+ ?�" ���.)/�4� ��4��@� �� " �1�4� \��"� 9�
, �8� )��� )��� �F4��@ " � , � (��-��� ��);�� ( �+ a1� ��< !�������.5 . ��
� (*D��3� "£� Y���� �����@�� !� �+ �F1� / J�� � ��-��� ?�@ !� " �"��"� $�1
561��� ��1���. "��# : ��� �+/��� 6�! �+ %��� ��� ��# ��- " ������ (��Z��
���4�� Y��$ ����.5 "�1� � : ��� �+/ �1� � ��-��� ?�@ ��� �+ " ��0��� (��"�
����.5 Y��$ ���4�� "J�� � : ��� �+.
� 104 �
2. �:�# �4��$� \�� � �, �� )�� 9� �F1� ��-�� � � ���"1� "���"�� %$"��/ >�,�
6�� �+ (��D� ��@��:�#/ �.+ �F�$� 9�� ����"�� $�"�# (���� !� ?,�4����
) 4.20 ( �)3.98(/�� �+ ����.5 �D>��� =����� ��"1��� (���� � ���)4.03 ( �
)3.81 .( �F4��@ �1�4� \��"� 9� ���"1� �F1:�� 9� 2�$��� (��D�� !� y 41 �<�
�� $�"�# (���� J�� )��� )��� ��� �F� ����")4.12 ( �)3.90(.
�. �������: )4ـ 4(=�� ����$
9��# �"�.�� ��3�D� HO1
��5� (! �<, �@�� 5� ��� ��.�0��+�0�� ����.5 ��< �+ ����@�� 6�1��
��1��##� ������ <=���� ���1 ��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
����� ;���"�� T �� �1�4�)� One Sample T�test / �+ ��3��� E.��1� (1�
����� ���@�) 5�4 .( !� E.��1 ;��*� �+ �F�� ���4��� ������ ��*� )��*� _�*+� 6�!�
��� /�����5:
���D0� ��3�D� 7+��Ho ������ ��3�D� ��*��Ha ���< (1� !� T ���"���
�����@� �F���< =��"� �� �� � .�� ��5�� \��"� �� !� )Sig ( \��"� �� �<� �� =��"�
��� �����5 ���14�)0.05.(
� 105 �
���@) 5�4(
����� E.��1 T ��� �<,4� �4��$ ����� )��� �1�4�����.5 ��<�+�0�� �+ 6�1�� ����@�� ����� 23��� ��1��#���4��
ا��!��1 اGو�HO1
�?c ا��2�Iا��
اGن�!اف ��13�ريا
درج�ت ا��!��DF
��1� T
�Iا����2
��1� T
ا��"و��1
م��Iى��G"ا� Sig.*
ا�#!ار
��Gذات د ��G ت�ج" �0 R12 �1���ن أح��Gار ا!��A!ا��� �A ك��Qا�
وا���� ا����ر�� ا,ردن�1 �� ��� �� ا��
3.982 0.525 200 26.529 1.652 0.000 �Aر
α ≤ 0.05� �
E.��1� �������< �� 9�� ],� ��3��� )T (�-����� ���"���) 26.529 ( �� �� �
�F���< �-���� �����@�) 1.652( /��5�� \��"� ���< �� �� ) Sig (�-�����) 0.000 ( �<�
��) 0.05 (���D0� ��3�D� 7+� Y@�� ��� )HO1 (���<� ������ ��3�D�) Ha1 ( =�
)��� �F4��@ �"��� �1� ��1� �� \�� )��� ��<, 6 5� (! �����.�0� ��� ��<
���4�� ����� 23��� ��1��# ����@�� 6�1�� �+ �+�0�� ����.5.
��1� � �"�.�� ��3�D�HO2
��5� (! �<, �@�� 5� ��� ��.�0��+�0�� ����.5 ��< �+ ����@�� 6�1��
��1��# ��$%�� .����� ��#��1 ��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
� 106 �
����� ;���"�� T )��� �1�4� One Sample T�test / �+ ��3��� E.��1� (1�
����� ���@�) 6�4 .( !� E.��1 ;��*� �+ �F�� ���4��� ������ ��*� )��*� _�*+� 6�!�
��� /�����5:
���D0� ��3�D� 7+��Ho ������ ��3�D� ��*��Ha� ���< (1� !T ���"���
�����@� �F���< =��"� �� �� � . ��5�� \��"� �� !� ��)Sig ( \��"� �� �<� �� =��"�
��� �����5 ���14�)0.05.(
���@) 6�4(
����� E.��1 T ��� �<,4� �4��$ ����� )��� �1�4� ����@�� 6�1�� �+ �+�0�� ����.5 ��< (��"�� ��1��#���4�� ��0���
ا�e�ن�1 ا��!��1 HO2
�?c ا��2�Iا��
اGن�!اف ا��13�ري
درج�ت ا��!��DF
��1� T
�Iا����2
��1� T
ا��"و��1
م��Iى��G"ا� Sig.*
ا�#!ار
��Gذات د ��G ت�ج" �0���ن ح��R12 �1 إGار ا!�
�A!ا��� �A ك��Qا� وا�� �ت ا����ر�� ا,ردن�1 ��ا������ ���
3.900 0.449 200 28.305 1.652 0.000 �Aر
α ≤ 0.05
���< �� 9�� ],� ��3��� E.��1� ����)T ( �-����� ���"���)28.305 ( �� �� �
�-���� �����@� �F���<)1.652( ��5�� \��"� ���< �� �� /)Sig ( �-�����)0.000 ( �� �<�
)0.05 ( ���D0� ��3�D� 7+� Y@�� ���)HO2( ������ ��3�D� ���<� )Ha2 ( �1� �� =�
1� �� \�� )��� )��� �F4��@ �"���� 6 �<, ��5� (!� ��.�0� ����.5 ��< ���
���4�� ��0��� (��"�� ��1��# ����@�� 6�1�� �+ �+�0��.
� 107 �
� �� � �"�.�� ��3�D�HO3
��5� (! �<, �@��� ��� ��.�0� ����.5 ��<�+�0�� �+ ����@�� 6�1��
��1��#>����� ���#� �������� ���� +��� �1 ��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
����� ;���"�� T )��� �1�4� One Sample T�test / �+ ��3��� E.��1� (1�
����� ���@�) 7�4 .(��1 ;��*� �+ �F�� ���4��� ������ ��*� )��*� _�*+� 6�!� !� E.
��� /�����5:
���D0� ��3�D� 7+��Ho ������ ��3�D� ��*��Ha ���< (1� !� T ���"���
�����@� �F���< =��"� �� �� � . ��5�� \��"� �� !� ��)Sig ( \��"� �� �<� �� =��"�
��� �����5 ���14�)0.05.(
���@) 7�4(
����� E.��1 T ��$ ����� )��� �1�4� ��� �<,4� �4 ����@�� 6�1�� �+ �+�0�� ����.5 ��< 7�*�� 61��� ��1���.5 �"��"� $�1� ��1��#
ا�e���eا��!��1 HO3
�?c ا��2�Iا��
اGن�!اف ا��13�ري
درج�ت ا��!��DF
��1� T
�Iا����2
��1� T
ا��"و��1
م��Iى��G"ا� Sig.*
ا�#!ار
��Gذات د ��ت�ج" �0���ن �R12 �1 ح�إGار ا!�
�A!ا��� �A ك��Qا� و% ' ا����ر�� ا,ردن�1
"#$�� ��%� ���ا����س� اض� ا�
4.120 0.482 200 32.796 1.652 0.000 �Aر
α ≤ 0.05� �
� 108 �
���< �� 9�� ],� ��3��� E.��1� ���� )T (�-����� ���"���) 32.796 ( �� �� �
�F���< �-���� �����@�) 1.652( /��5�� \��"� ���< �� �� ) Sig (�-�����) 0.000 ( �<�
��) 0.05 ( ������D0� ��3�D� 7+� Y@�� )HO3 (���<� ������ ��3�D�) Ha3 ( =�
1� �� \�� )��� )��� �F4��@ �"��� �1� ��� �<, 6 ��5� (!� ��.�0� ��� ��< ���
��# ����@�� 6�1�� �+ �+�0�� ����.57�*�� 61��� ��1���.5 �"��"� $�1� ��1.
���D0� (��3�D� 7+� �4� )HO1, HO2, HO3 ( � � ������ (��3�D� ���<�
�F1� )Ha1, Ha2, Ha3 ( E�1�"1� ��5� (! ���14� �<, 6�1� ���0� �� � ��� ��.
"�.�� (��-����;�� � , � � :������ (��Z��/� (��"�� � ��0����4��/ �"��"� $�1�
61��� ��1���.5/ ���� �+ �+�0�� ����.5 ��< ��1��# ����@�� 6�1�� .Z�� !� �
5 !� �F1 �� ��� E.��1�5 ������ E.��1 %1 (D� �� ����� �+ ��3��� �.�0�
�*��"� ���@�.
�4��� �"�.�� ��3�D�HO4
��5� (! (�<��+ �@�� 5�% , � ���4�� ���"1� ����# ��� ��.�0� ) ������ <=���
��#� @ � ��$%�� .���� ��#�� @ >����� ���#� �������� .���� +�� (�+!���
����.5 ��<�+�0�� �+�1 ��1��# ����@�� 6�1�� ��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
� 109 �
5, 9�� �F�.:@� ;� ��3�D� ]!� �������� �� � ���+ (��3�+ J:
9��5 ���D� ��3�D�HO4�1
���� .�) .�&��� ���� �� ������ <=�#� ����� ��!c� ����� ��#�@ �;�� ��
������ ��� ���� �F� ��)�$�� ������� ���& ������� �������� ������� ������ ���
���� ^���) αααα ≤≤≤≤ 0.05 .(
5 ]!� ����� ;���" ;� ��3�D� �����T�$���� ��o ����*�"� ���1�4� 6�!� /��
# �+ X��D� �� X*���� ����� 23��� ���"1� �������4�� �1� ��.+ �>1 �F@� ��
�+ �"���!��� �+�0�� ����.5 ��< �+ 6�1�� a3�� �� �� � /��1��# ����@�� �+
���@�)8�4.(
���@) 8�4(
E.��1����� T���$���� ��o ����*�"� ���1�4� / 23��� ���"1� ����5 �+ X��D� �� X*���� ��������4�� �+ �"��� �1� ��.+ �>1 �F@� �� !��� ����.5 ��< �+�0�� �+ 6�1��
��1��# ����@�� ا��!��1 ا,و� ا��!��1
HO4-1 ا��<�
�?c ا��2�Iا��
اGن�!اف ا��13�ري
��1�F �Iا����2
درج�ت ا��!��DF
م��Iى��G"ا� Sig.*
ا�#!ار
Mmم"�! أو م����نGا
3.836 0.487 G "ت ت�ج�� د��G ذات A!و ا��o��1QIه��1 ح���1إ
��A� K1�3��T ا����� ���ن ات6�ذGار ا!�
�A!ا��� �A ك��Qا� ا,ردن�1 ا����ر��
\��J K1�3نا����G0.522 4.130 ا
3.032 199 0.000 �Aر
α ≤ 0.05� �
� 110 �
���@� �+ ��3��� E.��1� �,� �� �����)8�4 ( ��.�0�� ��5� (! (�<��+ ��@�
����� 23��� ���"1� ����5 �+���4��/�+ �"��� �1� ��.+ �>1 �F@� �� !��� ��<
����.5 �+�0�� �+ 6�1��5�� \��"� �1 ��1��# ����@�� ��)α ≤ 0.05 .( J��
���< (1� )F ( (-�� ���*� ��� ���"���)3.032 .( ����4� ��3�D� 7+�� %���
)���D0�) (HO4�1 ( ������ ��3�D� ��*��)Ha4�1 (9� w1� ����:
��5� (! X��+ ��@�� ����� 23��� ���"1� ����`� ��.�0����4��/ �>1 �F@� ��
�+ �"��� �1� ��.+!��� �+ �+�0�� ����.5 ��< 6�1���1 ��1��# ����@�� \��"�
��5�) α ≤ 0.05 .(
# �+ (�<��D� ��0� �+�4��� ����� 23��� ���"1� �������4��/ �>1 �F@� ��
�+ �"��� �1� ��.+!��� �+�0�� ����.5 ��< �+ 6�1�� ���� /��1��# ����@��
���@�)8�4 (� a��0� (�<��D� �?,�4� ���"� $"���� )4.130 ( ������� 2� �1��*����
�D>�� ������.5 ���"� $"���� )3.836.(
��1� � ���D� ��3�D�HO4�2
���� .�) .�&��� ���� �� ��$%�� .��#� ����� ��!c� ����� ��#� ��
�� ������ ��� ���� �F� �;��)�$�� �� ���&������� ����� �� ������ ������ �������
��� ���� ^���) αααα ≤≤≤≤ 0.05 .(
5 ;���" ;� ��3�D� ]!� ����� �����T�$���� ��o ����*�"� ���1�4� 6�!� /��
# �+ X��D� �� X*���� ��0��� (��"�� ���"1� �������4��/ �1� ��.+ �>1 �F@� ��
� 111 �
�+ �"���!��� .5 ��<�+�0�� ���� �+ 6�1�� a3�� �� �� � /��1��# ����@�� �+
���@�)9�4.(
���@) 9�4(
����� E.��1 T� ��o ����*�"� ���1�4� # �+ X��D� �� X*���� ���$��� ���"1� ���� (��"�� �3��*�� � ���� ��0��� �+ �"��� �1� ��.+ �>1 �F@� ��!��� ����.5 ��< �+�0��
�+ 6�1����1��# ����@��
ا��!��1 ا�e�ن�1 ا��!��1 HO4-2
ا��<��?c ا�
�2�Iا�� اGن�!اف ا��13�ري
��1�F �Iا����2
درج�ت ا��!��DF
م��Iى��G"ا� Sig.*
ا�#!ار
Mmم"�! أو م����نGا
3.813 0.408 ��Gت ذات د��G ت�ج" A!وح��o� �1ه��1 ا���1QI إ
�1�6� ��K1�3�I�ت ا� �Aذ�ات6 ��Gار ا!� �ن
�A!ا��� �A ك��Qا� ا����ر�� ا,ردن�1
K1�3ا� \��Jن���G0.473 3.980 ا
4.107 199 0.008 �Aر
α ≤ 0.05� �
� �
� �
� �
� �
� �
���@� �+ ��3��� E.��1� �,� �� �����)9�4 (��@� �+ ��.�0�� ��5� (! (�<��+
#��0��� (��"�� ���"1� ���� ���4�� �+ �"��� �1� ��.+ �>1 �F@� �� !��� ��<
� ����.5�+�0� �+ 6�1�� ��5�� \��"� �1 ��1��# ����@�� )α ≤ 0.05 .( (1� J��
� 112 �
���<)F ( (-�� ���*� ��� ���"���)4.107 .( ����4� ��3�D� 7+�� %���)���D0� (
)HO4�2 ( ������ ��3�D� ��*��)Ha4�2 (�9� w1� ���:
��5� (! X��+ ��@�� ��0��� (��"�� ��.�0����4�� �1� ��.+ �>1 �F@� ��
�+ �"���!��� ����.5 ��<�+�0�� �+ 6�1���1 ��1��# ����@�� ��5� \��"�) α ≤
0.05 .(
# �+ (�<��D� ��0� �+�4��� ��0��� (��"�� ���"1� �������4�� �>1 �F@� ��
�+ �"��� �1� ��.+!��� �+�0�� ����.5 ��< �+ 6�1�� ���� /��1��# ����@��
���@�)9�4 ( a��0� (�<��D� ��?,�4� ���"� $"���� )3.980 ( ������� 2� �1��*����
�D>�� ������.5 ���"� $"���� )3.813.(
� �� � ���D� ��3�D�HO4�3
� .�) .�&��� ���� � ���� ���#� �������� .���� +��� ����� ��!c� �����
>�����@ �� ������ ��� ���� �F� �;�� �� )�$�� ������� ������� ���& �� ������
��� ������ ������� ���� ^���) αααα ≤≤≤≤ 0.05 .(
5 ;���" ;� ��3�D� ]!� ����� �����T�$���� ��o ����*�"� ���1�4� �� 6�!� /
# �+ X��D� �� X*����7�*�� 61��� ��1���.5 (�"��"� $�1� ���"1� ����/ �F@� ��
�+ �"��� �1� ��.+ �>1!��� ����.5 ��< �+�0�� �+ 6�1�� �� � /��1��# ����@��
a3�� �� �+ ���@�)10�4.(
� 113 �
���@) 10�4(
����� E.��1 T��o ����*�"� ���1�4� � # �+ X��D� �� X*���� ���$��� ���"1� ���� $�1� 7�*�� 61��� ��1���.5 (�"��"� �+ �"��� �1� ��.+ �>1 �F@� ��!��� ����.5 ��<
�+�0�� �+ 6�1����1��# ����@�� ا��!��1 ا�e���e ا��!��1
HO4-3 ا��<�
�?c ا��2�Iا��
اGن�!اف ا��13�ري
��1�F �Iا����2
درج�ت ا��!��DF
م��Iى��G"ا� Sig.*
ا�#!ار
Mmم"�! أو م����نGا
4.028 0.469 ��Gت ذات د��G ت�ج" A!وح��o� �1ه��1 ا���1QI إ
G?� ا�1Iا� c�����ن�1 ��d ا��#!ض Q� �Aذ�ات6 ���نGار ا!� �A!ا���
�A ك��Qر�� ا���ا�� ���ن��\J ا�K1�3 ا,ردن�1G0.481 4.203 ا
0.013 199 0.010 �Aر
α ≤ 0.05� �
���@� �+ ��3��� E.��1� �,� �� �����)10�4 (��@� ��5� (! (�<��+
# �+ ��.�0���F@� �� 7�*�� 61��� ��1���.5 (�"��"� $�1� ���"1� ���� ��.+ �>1
�+ �"��� �1��1���.5 ��*� !��� �+� 6�1�1��# ����@�� ��5�� \��"� �1 ��)α
≤ 0.05 .( ���< (1� J��)F ( (-�� ���*� ��� ���"���)0.013 .( 7+�� %���
����4� ��3�D�)���D0�) (HO4�3 ( ������ ��3�D� ��*��)Ha4�3 (9� w1� ����:
��5� (! X��+ ��@�� �F@� �� 7�*�� 61��� ��1���.5 (�"��"� $�1� ��.�0�
�.+ �>1 �+ �"��� �1� ��1���.5 ��*� !��� 6�1�� �+�1 ��1��# ����@�� \��"�
��5�) α ≤ 0.05 .(
� 114 �
# �+ (�<��D� ��0� �+�4��� 7�*�� 61��� ��1���.5 (�"��"� $�1� ���"1� ����
�+ �"��� �1� ��.+ �>1 �F@� ��6�1�� �+ �1���.5 ��*� !����# ����@�� /��1�
���@� ����)4�10 ( a��0� (�<��D� ��?,�4� ���"� $"���� )4.203 ( 2� �1��*����
�D>�� �� �����������.5�+�0�� ���"� $"����)4.028.(
�� ��:���b��$
.������� .��������
���ج�ت :)1 ـ 5(�?Gا
ا���ص1�ت :)2 ـ 5(
� 115 �
��.�� :)1 ـ 5( ����
(D� 5 E.��1 �+ �����"�� (������"�� ����.5 ��*� )����� �"�.�� ���4�
��1��# ����@�� 6�1�� �+ �+�0��� ��� �� 9�:
1. � ��� 6�1� � " ���4� 6�� ����� ! ) ����� 23�����4�� / � ��0���� (��"��
����4�� / �� 61��� ��1���.5 (�"��"� $�17�* ( �+ !����+�0�� ����.5 ��< �+
��1��# ����@�� 6�1��.
2. � ��� �� (��-��� � , � ��� "���� " � ��5� !��.�0� �+ !��� ���< �����.5
�+�0�� �+��1��# ����@�� 6�1�� .
� 116 �
3. XD� �"��� �1� ��+� 2��@ ��� Y���� � ��(��-��� � , � �+ !� �/��@� !�
?�@ ��-��� J�� �" $�1 �"��"� 5��1���. 61��� "�+ : ��� /��# %���� ��+ 6��!
��-��� ��# ��� " (��Z�� ������ ���4�� "�+ : ��� /�1� � �+ ��� ?�@ ��-���
�1� � " (��"� ��0��� ���4�� "�+ : ��� J�� �.
4. � , � ���4� ��� ���< �<, �@�� ) ����� 23�����4�� / � ��0���� (��"��
���4��� / 7�*�� 61��� ��1���.5 (�"��"� $�1 (� ����.5 ��< �+�0�� �+ 6�1��
��1��# ����@��.
5. (�F>� E.��1 ����� ��3�D� "�.��/9��# � �� ����= �>���+ ����.5 6�1�� �+
?,�4� � ��1��# ����@�����$� 5����.�*D� 6�1�� 6�� �� ���+ ��F1�� ���� ����
������ (��Z�����4��/ !� ���4� (��Z�� ������ ���4�� ��� �����1� ���1���.5
���3� =!� � �� )��*� ���4� 9� 2+�� �+ #�@ ���$� .���4�� 61�� 9� !��
���4� �+ ����" %<�*� .Y�$�� 6�1�� )�� ���@� �� (���"��� ������� )��4�
(�1" �*��"/ 9�� � ��� �� �F�,� ����� \�� )��< )��1�� 9� ��"� �+ ��*�"��/
J�� ���4� �+�4� ���"1"����� "�"����"� " /����"�� y��*� �����*�� Y"1� �� ����
��"1 ��F4��" ���-��� =�*1� X+��� �+�0 " (�*+��� ��.�< �� �*���� ����� ���*1�
���-��� �F$��1 �� ���*1� (�*+��� ����� 9� � ��� )��< \�� y�*� �� (����5
�"�.�� ��� Y@� �� !�8� �F� )��� �61� �+ ���"�� �1 ���*� \�� ����� ��� ��
��0��� 9�����.5 Y��$��.
� 117 �
6. (�F>� E.��1 ����� ��3�D� ��"�.���1� � / �� ����= �>���+����.5 �+ 6��1��
� ��1��# ����@�� ?,�4����$� ����.5�*D� 6�1�� 6�� �� ���+ F1���� ��� � �����
���4� �0��� ��0��� ���4�/ !�� 2@�� 9�� ����� �� %� �� ��0�� ���4� ���
(���� \�� 61�� �1 !��� ��< a1�����.5 �+�0��/ !� 2�$�"� 61�� �� �,�
��4�� 9� �4�" %��� �� ��� � %��1 9� /��"� (����4���+ ��� �F�0*�"� 61��
�� ���0�� ����@�� �� ��+�0�� �� �����@5 ��F� 9�� �� 8� �"� 6��" ���4�
%�:��� %��F4��/ J�� ���4� �+�4� �+ ���.�+� 7��*� ���"�� � ��� ;:�� \��
������)�����/ � �4��$ $��1� =!� %��:� �� �� ;@�� �����F ��� (�"��"��
� �F4��� ����� �+ � ��� 6�� )���� ��� �$�1 �� (����5 �"�.�� ��� Y@� ��
!�8� �F� )��� �61� �+ ���"�� �1 ���*� \�� ����� ���4� ��0��� 9� ����.5
Y��$��.
7. (�F>� E.��1 ����� ��3�D� �"�.�� �� � �/ �� ����= �>���+ ����.5 6��1�� �+
?,�4� � ��1��# ����@�����$� ����.5�*D� 6�1�� 6�� �� ���+ F1���� ���� ����
��� 61��� ��1���.5 �"��"� $�1��3�� y"� ���� ���� ��4��� ��+ (�����
����.5 / 7�-� X�*�� 9�� �@�� �� �)?�D ����D�� ��� 61�� ���� �� �$���
����.5/� J�� : � 6�1�� 6�� � �� �"�"� 9� a1�� ����$�� (5�D � ���<� [�1
����.5� a1�� $��� �4��$ 9�/ � !� �3� : �� " 9� ��@�� )��� �0�0���
���."�� � a1� ����.5 �4����� %��0��� 6�!� ���*���.5 �$��� ��.
� 118 �
8. E.��1� (�F>� ��5� (! X��+ ��@��� ����� 23��� ���"1� ����`� ��.�0����4 ��
�+ �"��� �1� ��.+ �>1 �F@� ����.5 ��< !��� �+�0�� �+ �����@�� 6�1��
�1 ��1��# ��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
9. E.��1� (�F>� ��5� (! X��+ ��@�� ��0��� (��"�� ��.�0����4�� ��F@� ���
�+ �"��� �1� ��.+ �>1 ����.5 ��< !��� �+�0�� �+ ��1��# ����@�� 6�1��
�1 ��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
10. E.��1� (�F>� ��5� (! X��+ ��@�� 6�1��� ���1���.5 (�"��"�� $�1� ��.�0�
�+ �"��� �1� ��.+ �>1 �F@� �� 7�*�����.5 ��< !�����+�0�� 6�1�� �+
�1 ��1��# ����@�� ��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
11. ����� 6�1�� ����@�� �+ �@�� �F>D�� a1�� 7��*� ��+�0�� 6�!� �4�� "�����*��
�$����� �$���� w�D� ���"� 6�� 7��*� �� ��< ?,�4� ����1��� ;�F�) Risk
Appetite (�� �� 9�"� \��"� �$���� *��/��� !� � Y�4�� �"��"�� 5 ���1���.
��@����"5� ��� �F4��� 61�� �+ !��� ��< ����.5 ��� "���� "�+ ]��4�" a1���
����. ��4� �� ;� a1� !� ����.5.
� 119 �
�. :)2 ـ 5(�����
E.��1 �"�� �,� �� + �+�0�� ����.5 ��*� )����� �"�.�� ���4� 6��1�� �
��1��# ����@��/ � �� ;��*� (��0��� ���l:
1. ��� �;�* �6�1� ����@����1��# :� �����9��0�1 23�� ����� ���4�� 6��!�
Y�$� ;.�*� ������ $��1� ���4� /�F������ �+�4�� 23�� ������ Y���$ ����4��
5����.� )��*� ���4� 6�! 9� ��"� /� 6�!����3� 7�*�� 61�� �����" %����
���1��� ?,�4�� ��� /�F<�*��" 5"��� 6�� ���4� �*�4������ (! ������� Y"�1
� �<,4� ��*a1����F�� ������ Y"1� �� ����o� $��1� Y"1� ����"� Y"1 � �
���*�� �$��� ����.5.
� 120 �
2. ��� �;�F �6�1� ����@����1��# �14���0� �*�4��� (��"��� ��0��� ���4�� [�1 � �
� $��1 ;@�����4 ;:�� \��� ���4� 6�! ������� �+ ���.Z+� 7��*� ���"��
)�����.
3. ��� ��4D �6�1� ����@����1��# "��"�(���1���.5 9�� w����� ����.5 a1��
a1� ���� �+ � ����� ��$5 �+� �� �F� ;:��5 �+�0��� ����.5 ��������
�F� ��D����� ��"���� �F*��$� 9�. !� 9� =���3� ����6�1� ����@����1��#
��� Y�$� ;�*� (�1��3���+� � �� ?,�4� ���3� ��F<�*� ��+ ��0��� 9��
�F��<�*��" �+ (<�� �����.
4. � ���� � �� (?�@� ���� ;����54� $�3 �+ ��"���� �� �� �� "� D>��� �
� )������.5/ ����� ���F" 9� ��"� ��� Y �*�4��� ���4� ) ����� 23�� ���4��
7��*�� / � ��0��� (��"����4�� 7��*�� � / 6�1��� ���1���.5 (�"��"� $�1
7�*�� ( )����� �+�0�� ����.5 a1� ��*�.
5. ��<�� ��� ��4D� �� ��5� ������ �4 ��1��# ����@�� 6�1�� )��� ��< �� 6�� J��
9� 6�1�� � ���� ��@���1 �� ;���"� �+ �1���.5 ������ ��� ��4D� ��*� !���
)�.� :�:4�� �1���.5 � �$���� )�� 6�1�� 6�� ���/ �+�35�� � Y���� )���3 9�
� ������= �>���+ ����.5 ��@�� 6�1�� �+ ��1��# �� �� ���<� ��@� �+ �4���
7�*�/)��$�� ���� y"� 9� ?�1� .
� 123 �
Gا�3!�12": أو Tا��!اج
- ���� ���/ a��0 ����" )2009 (. ��+��$���� ������� �� �!�D � ������� �����:
��+#:�� ������� (������ -#� ���+� ����. )���"� ���"�@�� ���o )����1�(/
��4��@ ���,"5/ ��� )��@��/ ;"< ����5 )��/):o .
- ��� /��� (+��� ��) 2007(. 6����� �D���� �+�$�� ������� �� (������� ����� "
����#� ������" S�� .II ���� ��+�� -#� �(����� �#����� �� �+#�. ) ����"�
���"@�� ��o )���1�(/ �4��@� /���,"5 ��� /)��@�� ;"< )��� /���� ):o.
- �0����/ ;�0 ���� )2011(/ "��� (����4�� ����"���� ��+ ������ (�"��"��
��1���.5 :�"�� ��*��$� 9� 6�1�� ����@�� ����4� �+ ��$"��+"/ ��#�� ���� ����
��76� )�## .������ ����6�)(/ ��@�� )19(/ ��4�)2(/w 1349 –1375.
- 61�� =: ��� �1��#) 2012( .��%��� 6������ ��;%��/ ��*1� 6�1���� (,�F"��
/��1���.5 /��� ���# .
- ��Z� /=���� � m,+ /�1�"��)2000 .(� ������ ����: ������ ��* $�� ����� ��.
��1�� �.� ��.��� .���5.
- =�����/ ��� �� ��"�� �3� )2010(/ "�� 8� ���4� ������ �.�4� �>D�� 7��*�
��1���.5 (,�F"��� �+ ���0�� ����@��/ �"�� ��*��$� �+ �1� ���0��� ���
����# ��<�4� )���� 2008�2000 "�#���� �&����� "�#�#� 6����� / ��4� )24(/ w1�
22.
� 124 �
- ���� /X���� �� )2010 .( ��������� ������ ����6� . 2��:���� ���1�� ���"� �� .
���.���# .
- ;�o��/ :�:4� �� )2006 " ( 7��<G (����� ������ �+ ]���� �1���.5 ������
=��"� ��10� ��0�� 9� X��$���� �+�0��"/ � ����� �#�� .�����#� ��%
��#��� a������/ ��1�1�*�� ����0�<5 ;��4� ��"�" / ��@�� )28 ( ��4�)3(/ w 119�
210.
- Y��� ���� /=���)2003 .(� ������� .�#���� ���� . � �� � �4�$� . ��1�� E��1�� ��
2�:���� .���5 /���.
- /��:� ��1 ���� a�D� ) 2004(. �D P���� %���*� ������ ���=� >����� -�#�
"�� ������� ����#� ������� ������ ���:#�)1995W2004(. ) ����"� ���"�@�� ���o
)���1�(/ �4��@ �z /(��� ��� )��� ���� /���#� ;"< ������ /���0��� /X�D��
���#.
- ����� ):�� /=���:�)2002 .(� #����� ������� ������� ���� ��������� . ��4�$�
9��5 .2�:���� ��1�� X��� �""Z� .���5 /���.
- ���� /9����� � ����� �� /9����� )2007 .(� ��� ������� �D���� �+�$� ����
� ������� �F��� ��;�� �������� .J���� �4��@� Y� �� .�0� /����1 "5.
� 125 �
- �� ;� ��� /���$�)2008 .( �� ^�� C����#� ������� #���� -#� (������ ����
�D�����.) ���"� ���"@�� ��o )���1�(/ ��4��@ ���,"5/ ��� )��@��/ ;"< ���"����
�������/ ):o.
- /Y�$� ��4" 9"��) 2011.( " � � (�"��"� ������ ���*1�� ���� �F�!��� ���� ��
��1��# ���� �� (���� ��:# ������ �����4�"/ ���C��� b��$�� a��#� ��#��� "F���
������ ��#��� a��#� ������@ )��D�� 19/11/2011���# /��� / .
- ���>���D� / ��@� �� / ;,"� �� �/ ������ )2007(/ ����4� )������ �� 4��
(,�F"�� ��+�0�� �+ ���0�� ��1�$"�D� "�#�� ����� d������ a����c�) "��#���
����6�(/ ��@�� )21(/��4� )2(/ w516�540.
- �1�4�/ ��4 2+�1 �0�+ )2010( .T� �� �D �� -�#� �������� ������ ��S �#9%���� 5��
������ ����#� �������.) ���"� ���"@�� ��o )���1�(/ �4��@ $�"�5 X���/ ����
���5/ ;"< ��"����/ ���5.
- /(��4� �� § ��� 9"��) 2003(. �&7��� �� ���� Y���� �D����� �� .7;���
�������.) ���"� ���"@�� ��o )���1�(/ �4��@� /��1��# ��� (�"��� /���4� ;"�<
/��"���� /��� ���#.
- /(��D� ���� ��$ ���� �����) 2004(. �D .7;���� �������� -�#� .����+&
������& ��:#�$�� "���� ���+� -#� (������ �#����� �� �+#�.) ���"� ���"�@��
��o )���1�(/ �4��@� /���,"5 ��� /)��@�� ;"< �)�� /��� ):o.
� 126 �
- /;���� ���� X�") 1998�2003 (. ������ �#$���� ������� ������ Y��� .7;����
�������� ��%����� �!�D � -#� �D�� 7;���. :���� ���+� �� ������� ��������
������.) ���"� ���"@�� ��o )���1�(/ �4��@ �z /(��� ��� ���� /����5� ;"�<
������ /���0��� /X�D�� ���#.
- ����� /9"�� / =:��� )2011 .(�� �#������� 1����� ������� ������ ��S. ���� �
:���� ��1�� ���4� 2��@��2� .9��5 ����4� �4�$� .���5 /���.
- : ������ ?���� / )����)2006.(.7;��� �������� ��D����� �� S�;��� �������
��+#:�� :���� ���+� -#� (������ ��+��� �#����� �� `�+& �S_.)���"� ���"@��
��o )���1�(/ ��4��@ ):o ���,"5/ ��� )��@��/ ;"< ��"�����������/ ):o.
- ���>/ (��4�� ���� / § �� )2006 .(�<,4� ��� ��� a1� (,�F"�� ��+�0���
��� 4�� �+ ���0�� ����@�� ��1��#"/ @.���� �#�� "�#��� ����6�/ ��|@�� )33( /
��4�)2(/ w 12.
- �� /����� (4�$)1991 (����� ������ ������� ) �������� � 1��+���( . /)����*�
��� � �� y��.
- Y�$�� �� /����� ��)2008 (. � �;��#�� �#��%�� ��������;�����. ���4��@� ����/
�0� /y�� �� �4��@.
� 127 �
- ��/ ���@ ���� ���) 2004(. � ������� �+�$��� 7;���� -#� �!�D ��������� .
�� ������� ����#� ���:#� ���� )1988W2002(.) ���"� ���"@�� ��o )���1�(/ �4��@
x (��� �/ ��� ����5 ;��4�� ��0�<5/ ;"< ���0��� ������/ ���5.
- m��D� �� =�@� ���� /�� )2010( . ���S�� -�#� �!�D � ������� ����� �����
������� ������. )���"� ���"@�� ��o )���1�(/ �4��@ $"�5 X���/ ��� ����5/
;"< ��"����/ ���5.
- 9"�/ �@�� (: �� :�:4�� )2004.( ���� �������� �� ������ ��#����� ���
�+#� ) . )���1� ��o ��"@�� ���"�(/ �4��@ m�@1� ��1$��/ ����4� (�"��� ��� /
)��� ;"< �"��"� /����0�<5 /y���1 ��$"�+.
- /�D$� ��1� 9"��) 2002(. "���0� (����4�� �����"�� �� ��< ���."�� 7��<G
����.5� �+ 6�1�� ����@�� ����4� �+ ���#"/ �#�� .���� :�## "�#��� ����6�/
��@��) 29(/ ��4�) 1(/ ��D0 88/ �4��@� /��1��# /��� ���# .
- ����/ � �� ��1� / ����" � / ����" / ��1 � / 1� �� �0� )2008 .( ������ #����W
������ ����� $��.�4�$� � �� � :�� �.� /��1�� /��� ���#.
- �$�/ ���� )2010 .( ������ ������� 5^���� : ������� ������ . �"����� �4�$�:
�� �.� ��1��2�:���� / /��� ���#.
- /�$� ����) 2010 (.��.�!��� �D���� �� #���� ������ @��������� U���� .������
���.����$� �#����. �4�$� � �� � :�� �.� /��1�� /��� ���#.
� 128 �
- ��01/ X�+�� X��0 ) 2005( . @��%����� ������� .7;��� Y�� ����� ������� ������
_ `�+& �� �#����� �������� ��7�� (������ �� ������ �##�� �����S. ) ����"�
���"@�� ��o )���1�(/ @�G �4�� ):o ���,"/ ��� )��@��/ ;"< # )������/ ):o.
- ;���� ��1� /=�1�)2006 .( T%���� ����� � ������ . ���� 1�� . �4�$2006 . )��1�
� ��� \:� �,@ /���4��Z] .�0� /����1 "5.
� 129 �
�1Qا��!اجT ا,ج�": W�ن1�
− Al-Abedallat, Abedalfattah Zuhair and Jaafreh, Ali Bakhit (2012). The Effects of the
Worker’s Efficiency in Extending of Credit Facilities on the Reduction of Bad Debts-
Study on the Jordanian Commercial Banks. Interdisciplinary Journal of
Contemporary Research in Business, Vol. 4, No. 1, P. 836-852.
− Altman, Edward I. and Sabato, Gabriele ( 2007), Modelling Credit Risk for SMEs:
Evidence from the US Market, United State Small Business Administration,
working Paper JEL Classification, Vol. 21, No. 28, P.1-47.
− Amidu, Mohammed and Hinson, Robert (2006). Credit Risk, Capital Structure and
Lending Decisions of Banks in Ghana, Banks and Bank Systems, Vol. 1, No.1, P.93-
100.
− Balachandran, Binu (2008). Central bank lending facilities and properties of
interest rates. (Unpublished Doctoral Dissertation), Graduate School of Arts and
Sciences, Columbia University.
− Banasik J., Crook J., and Thomas L. ( 2003) “Sample selection bias in credit scoring
models” Journal of the Operational Research Society, Vol 54, P. 822–832.
− Bellucci, A., Borisov, A. and Zazzaro, A. (2010) “Dose Gender Matter in Bank Firm
relationships? Evidence from small business lending”, Journal of Banking and
Finance. Vol. 34, P. 2968-2984.
− Böcker, Klaus and Hillebrand, Martin ( 2009), Interaction of market and credit risk:
an analysis of inter-risk correlation and risk aggregation. The Journal of Risk,
Vol.11, No. 4, P. 3–29.
− Boguslauskas, Vytautas, Mileris, Ričardas and Adlytė, Rūta ( 2011), The Selection of
Financial Ratios as Independent Variables for Credit Risk Assessment, Economics
and Management Journal, Vol. 11, No. 16, P. 1822-6515.
� 130 �
− Bonfim, Diana and Portugal, Banco de ( 2009), Credit risk drivers: evaluating the
contribution of firm level information and of macroeconomic dynamics, Working
Paper JEL Classification: Vol. 21, No. 41, P. 1-39.
− Cavallo, Michele and Majnon, Giovami (2001) “Do Banks Provision for Bad Loans
in Good times: Empirical Evidence and Policy Implication?” World Bank Paper,
No.( 2619) Washington D.C, USA.
− Cebenoyan, A. Sinan and Strahan, Philip E. ( 2004) “Risk management, capital
structure and Lending at banks”, Journal of Banking & Finance, Vol. 28 , P. 19–43.
− Chakraborty, Atreya, Fernando, Cresenta, and Mallick, Rajiv (2010), The Importance
of Being Known: Relationship Banking and Credit Limits, Quarterly Journal of
Finance and Accounting, Vol. 49, No. 2, P. 28-48.
− Chen, Xiaohong A., Xiaoding Wang a, Desheng Dash Wu b. ( 2010). Credit risk
measurement and early warning of SMEs: An empirical study of listed SMEs in
China. Decision Support Systems, Vol. 49, No. 10, P. 301–310.
− Chi, Li-Chiu and Tang, Tseng-Chung (2006) “Bankruptcy Prediction: Application of
Logit Analysis in Export Credit Risks” Australian Journal of Management, Vol. 31,
No.1, ProQuest Research Library.
− Dogarawa, Lawal Bello ( 2012), Lending Policies and Credit Administration in Pre-
colonial Nigeria: A Case Study of Kundila of Kano, International Journal of
Economics and Finance , Vol. 4, No. 2, P. 196-203.
− Fatemi, Ali, and Fooladi , Iraj (2006). Credit risk management. Managerial Finance
Journal, Vol.32, No.3 , P.227 – 233.
� 131 �
− Foos, Daniel , Nordenb, Lars and Webera, Martin C., (2010), Loan growth and
riskiness of banks, Journal of Banking & Finance, Vol. 34, No. 12, P.2929–2940.
− Gabriel Jiménez and Jesús Saurina (2004) “Collateral Type of Lender and
Relationship Banking As Determinants of Credit Risk” Servicio de Estudios,
Documentos de Trabajo, n.º 0414.
− Gibson, Charles H. (2011)” Financial Statement Analysis” 12th
Edition. The
University of Toledo, Emeritus.
− Hubbard, R.Glenn, (1999) “Are there Banks Effects in Borrowers Cost of Fund”
− Ioannidou, Vasso and Ongena, Steven (2010) “Times for a Change: Loan Conditions
and Bank Behaviour when Firms switch Banks”, The Journal of Finance. Vol.
LXV. No.5. P.10.
− Lakshmi, P. Vasantha and Murugan, M. Sakthivel ( 2009), A Market Study on Bank
Credit Facilities to Small and Medium Enterprises, The ICFAI University Journal of
Bank Management, Vol. VIII, No. 2, P. 64-72.
− Maitah , Mansoor , Zeda, Khalid and Galalh, Abudeltef ( 2012), The Utilizing of
Financial Analysis in Credit Decision in Palestinian Commercial Banks, Journal of
Money, Investment and Banking, Vol. 24, No.12, P.114-122.
− Maitah , Mansoor , Zeda, Khalid and Galalh, Abudeltef ( 2012), The Utilizing of
Financial Analysis in Credit Decision in Palestinian Commercial Banks, Journal of
Money, Investment and Banking, Vol. 24, No.12, P.114-122.
− Maitah , Mansoor , Zeda, Khalid and Shibani, Bashir (2012 ), Factors Affecting the
Usage Level of Financial Analysis by Credit Officers in the Credit Decision in
Libyan Commercial Banks, International Journal of Business and Social Science,
Vol. 3 No. 10, P.106-113.
� 132 �
− MĂZĂREANU, VALENTIN P (2007). Risk Management and Analysis
(Qualitative and Quantitative). (Unpublished doctoral dissertation), Department of
Business Information Systems, Faculty of Economics and Business Administration,
“Alexandru Ioan Cuza” University.
− Morris, Charles S.; Sellon Gorden H.Jr ( 1995) “Bank Lending and Monetary Policy:
Evidence on a Credit Channel” Economic Review-Federal Reserve Bank of Kansas
City; second Quarter; Vol. 80, No.2, P.59.
− Robert, S. Neal, (1996) “Credit Derivatives: New Financial Instruments for
Controlling Credit Risk” Economic Review-Federal Reserve Bank of Kansas City;
second Quarter; Vol. 81, No.2, P.15.
− Roberts, Matthew C. (2003) Technical Analysis in Commodity Markets: Risk,
Returns, and Value, Paper presented at the NCR-134 Conference on Applied
Commodity Price Analysis, Forecasting, and Market Risk Management. Vol. 03, P.
21-22.
− Ross, A.Stephens; Westerfield, W. Ronald and Jeffe Jeffery ( 2010), Corporate
Finance: Principles and Applications”, 9th edition, McGraw-Hill.
− Samad,Abdus (2012)” Credit Risk Determinants of Bank Failure: Evidence from US
Bank Failure” International Business Research; Vol.5, No.9, published by Canadian
Center of Science and Education.
− Scott, Jonathan A ( 2006), “ Loan Officer Turnover and Credit Availability for Small
Firms”, Journal of Small Business Management; Vol. 44, No. 4, P.544-562.
− Siam, Walid Zakaria, Khrawish, Husni Ali, Al-Daas , Abdalla (2011). The Utilizing
of Financial Analysis in Rationalizing Decision of Granting Credit Facilities.
� 133 �
International Research Journal of Finance and Economics, Vol. 69, No. 11,
P.1450-2887.
− Siam, Walid Zakaria, Khrawish, Husnian Ali and Al-Daas, Abdalla ( 2011), The
Utilizing of Financial Analysis in Rationalizing Decision of Granting Credit
Facilities, International Research Journal of Finance and Economics, Vol. 1450-
2887, No.69, P. 26-35.
− Sidthidet, Taweewan ( 2011), Competition and Mergers under Liquidity and
Credit Risks in the Banking Industry, (Unpublished doctoral dissertation),
Department of Economics, Faculty of Economics, McGill University, Montreal,
Quebec.
− Stefanesc, Catalina A. , Tunaru, Radu B., Turnbull, Stuart C. (2009).The Credit
Rating Process and Estimation of Transition Probabilities. Management Science and
Operations, London Business School,. Vol. G21-C52, No.09, P. 2-25.
− Titman, Sheridan; Keowan, J. Arther and Mertin D. John ( 2011), Financial
Management: Principles and Applications, 11th
edition, Pearson.
� 135 �
��N�0 ا�N�ا� ا� �;�
�ق اFو'�H#م4( ا�
آ��( ا�F#ل )O'# 2;� ا�
ا�;��ات، وا�;#دة ا� �م�ن
،�4��( O�x( و�
� ا����دة �� ار ا�����ن ا��� �� " م0 درا'( �4!�ان " � �� ه+* ا�' O#ن( ��ء��� ا�#"ا! ا���#�; �� � $�O#ت ا��6ل ��- در�( ا"�<�م�# ا�MN#O( ا' �#�" �� ا�*("ك ا��'�ری� ا%رد$�
H'وFق ا� .13 ا�#'O( م0 �#م4( ا�
�، ن�م� ا��6ل م!�� "ون��اOض�ع ا��� )�k -�� )��� ة�OI( و�3( ���م0 م4 ����� #� ���- ا��4ّن وا�;#��ة 13 ���3� ا���4م#ت ا�!#'yF )O�اض ا�O . � � ن#��+ا ن��� ا� ��م
��� k�اN( وم�ض���( �# �+�� م0 أه�( �62ى ' O#ن(�#�( ��- ا�B'F( ا�$�وN( 13 ا^ا^ .��- د2( ا�! #@� ا� 1 ' � �A# ا��را'(
�ا���� ا�O+ول BO4� 13( ا�" ذ اش�� ��� '�A#إن#، أو�ن ا���4م#ت ا� 1 ' <�م�ن�# ' O#ن(، أ��آ� )��' ����، ودم � '!�ا، و��w ;� 0م إ' 4#م� Oاض ا��yF � "0��MN#O1 و��ا��4 �O��.
�6#ل �#�MN#O( ��- ا���2 ا� #�1 ��م( 13 ا�' O#ن( ���- ا�' A;#ر �0 أي مN 134#ل ا��Oy( 13 ا� com.yahoo@amin_hadeel أوا�O��� ا��� �ون1 ا� 1�# )0795315944(
.��� N;0 �4#ون��" وش��ا
�������
�� �� ���� ����
������
������ ��� ���� !�"���
� 136 �
� ا��#2"!�ت ا��ی�"0 ا��� ا�/�ص� ب�� اد ,�(� ا��راس
-:�!� ا�I �#ر ا�!#'|) ����(أر�� م!�� ا� ��م ��ضp إش#رة *
_____________________): اI �#ري( ا�'� : أو�
:ا����A(": �#ن�# hاو م�� �#نم��ا�@ ���� ��ا�4|�#x #نا�@ ����
#M�#� :" 1�4ه� ا�tا�
���� د���م درا'#ت ���# ���� ��#��ر��س �����#ن��( �#م( ���� دآ �را* ����م#�; ��
#4� ا� �6w": را
)O'# ���� ���� ����دراة ا�#ل إ ����م ����ى I� أ����ا2 6#د
ا�Ow�ة ا��4�I :")#م;#
���� '!�ات 10 أ�2 م0 -5 ���� '!�ات 5أ�2 م0 ���� '!( وأآM� 15 ���� '!( 15 أ�2 م0 -10
� 137 �
� أس23� ا�س�*�$
�#�A�ض�( ا��@�;( ا�و�- :ا�;tال ا�ول )�k -��) H01 (#�6ّون: "� ���� �&7� .�) ���� ������ �� ������� ���& ������� �� ������ ������� ������
<=���� ������ ��#� " #� )k#w#��( ا�ات ا��شt�4 ا����اء ا��أي �Nل ا�@ #ن �4�� x#�|و�31�� # ��، ���- ا� ��م
.13 ا�w#ن( ا�!#'O() ����(ذ�� ��ضp اش#رة ، وا�@ #نأه� �# ا�!;�O( 13 ا�w#ذ 2�ار
��*� ا%ه��� ا�(,�ی6
� ا%ه��
78/)!� ا%ه��
!�"س9 � ا%ه��
ه�م ه�م ;�ا
� �2#�� ?��< ا�����نا��=> ات ا�����
م
� ا���وال *�$
1
� ی#�� ا��"��� ا�*�$
2
�� ا� ا�#� ا�����*�$
3
C,�D!� ا�8"ا�� ا����",
4
�,�D*ل دوران ا��#!
5
� !#�ل دوران ا�E!6 ا���ی(
6
!#�ل دوران رأس ا���ل ا�#�!
7
��2�IJا�� �KJ$%ا L! ا�(��ي N�ا��� �ص��
8
�� ا���"ی2�KJ$%ا L! ا�(��ي N�ا��� �ص��
9
� آJ6 ا�P�� ��Q"� ا����� ا�
10
� 138 �
�#�A�ض�( ا��@�;( ا�M#ن�( : ا�;tال ا�M#ن1 )�k -�� )H02 (#�6ّون:
"� ���� �&7� .�) ���� ������ �� ������� ���& ��������� ������ ������� ������ .����� ��$%�� ��#� " ��اء ا��أي �Nل ، ���ا�@ #ن أم�M( ��- ا�;#ت ا� �w� 1 ا� �آ( O�#x( و�3# ��1��- ا� ��م
)�O;!# ا�� �ذ أه#wار 13 ا��#ن2اش#رة ا�@ pض�� .13 ا�w#ن( ا�!#'O() ����( ، وذ��
��*� ا%ه��� ا�(,�ی6
� ا%ه��
78/)!� ا%ه��
!�"س9 � ا%ه��
ه�م ه�م ;�ا
� ا����ت��/Jا� �ا�����ن ?��< �2#�
م
� آJط ا��J$ 6'Sع و"$
1
� آJا� �,
2
U2'! ء�D,أ � آ�إ$",�Jدارة ا�
3
آ�ا����س�ت ا��� ت�*#�P اYدراة Q� ت�"ی أ Jا� �KJ$ 4
آ� �� ت"زی] ا�رب�ح Jا� � س��س
5
� آ� ب�"ا,� و!*�دىء ا��"آ�Jى ا��^ام ا��!
6
آ� ب�"ا,� و!*�دىء ا�!�ى Jس��اا��^ام ا� �� و!��س*!� ا���=و��� ا�;���,�
7
� آJ2� � !�ى ��,2�� وآ�8ءة $`�م ا� �Qب� ا��اخ2�
8
آ� ب���ی� ا�� وض و�=ا��ه� �� !"ا,��ه� Jى ا��^ام ا��! ا��ّ��دة
9
� آJب�ت ا���� 10 اس6 ا���NQ ا�/�ر;� �
� 139 �
��#Mال ا�t;ض�(: ا��A�#� )�k -�� )M�#M@�;( ا��ا� )H03 (#�6ّون:
"� ���� �&7� .�) ���� ������ �� ������� ������ �� ������� ������� ���& ��>����� ���#� �������� ���� +��� ������ "
13 )�O;!# ا�� �ل أه�N أي�اء ا�����) ����( ، وذ�� ��ضp اش#رة ا�@ #ن�w#ذ 2�ار ا���- ا� ��م 13)O'#!ن( ا�#wا� .
��*� ا%ه��� ا�(,�ی6
� ا%ه��
78/)!� ا%ه��
!�"س9 � ا%ه��
ه�م ه�م ;�ا
9�$ ���ا ا����س�$���� c)*2�
م
� ����ندراة !/�? ا�Yو;"د دا� ة !�/��
1
� ا�#�dء �,"$ C�)��� c)*ا� �و;"د $`�م !#��� �
2
��س�� إدارة S � ادر;?�/! e�'ت c)*ن�ا�����
3
� 4 رب�حدراة ا�*(c �� ت���N ا%إدر;� ر0*
وط !(f ا�����ن < �#�*?
5
f)�� �� ا���8gت ا��2K"ب��Qا�����ن$"ع و
6
س#�ر ا����8ة ا���*"ض� وا����8ة ا����",� ا����دة ,h2 أ و,h2 ا�"دا�]�����نا
7
ص !�ى Sآ^يإ دارة ا�*(h2, c ا%��^ام ب�#2���ت ا�*(c ا��
8
c)*ا� �ء ا��";"دة �d�#6 ودا�] ا�'S
9
!�ى ا��^ام ا�*(c ب�"ا,� ب�زل ب/�"ص آ�8ی� رأس ا���ل
10
� 140 �
p� اFردن�( �(ا� �#ر ا�O!�ك 13 2�ار م!5 ا�@ #ن ا�6�I13�ى ��t� ��- ��ام� أ:ا�;tال ا��ا :ذآ�ه# م4����D3 0_ء و�� ��د 13 أ'�B( ا�' O#ن(، أ
1.
2.
3.
4.
5.
� 141 �
ح���1ا�1Q�ن�ت ا)": W�ن1�
• ,>� !) �HO1 : ��5 ا��!��1 ا�!�I1 ا,و� �@�� 5� ��� ��.�0� ��<
�+�0�� ����.5 �+ ��1��# ����@�� 6�1�� #� ������ <=���� ���1 \��"���5�) α ≤ 0.05.(
One�Sample Statistics
201 3.9826 .52511 .03704SumAN Mean Std. Deviation
Std. ErrorMean
One�Sample Test
26.529 200 .000 .98259 .9096 1.0556SumAt df Sig. (2!tailed)
MeanDifference Lower Upper
95% ConfidenceInterval of the
Difference
Test Value = 3
,>� !) �HO2 : ��5ا��!��1 ا�!�I1 ا�e�ن�1 • �@�� 5� ��� ��.�0� ����.5 ��<�+�0�� �+��1��# ����@�� 6�1�� ��$%�� .����� ��#���5� \��"� �1
)α ≤ 0.05 .(
• �e��eا� �I1 ا��!��1 ا�!
One�Sample Statistics
201 3.8965 .44904 .03167SumBN Mean Std. Deviation
Std. ErrorMean
One�Sample Test
28.305 200 .000 .89652 .8341 .9590SumBt df Sig. (2!tailed)
MeanDifference Lower Upper
95% ConfidenceInterval of the
Difference
Test Value = 3
� 142 �
Independent Samples Test
3.032 .083 !4.115 199 .000 !.29337 .07129 !.43395 !.15278
!4.114 197.752 .000 !.29337 .07132 !.43401 !.15273
Equal variancesassumed
Equal variancesnot assumed
SumAF Sig.
Levene's Test forEquality of Variances
t df Sig. (2!tailed)Mean
DifferenceStd. ErrorDifference Lower Upper
95% ConfidenceInterval of the
Difference
t!test for Equality of Means
• �eا� �I1,>� !) ��e�HO3 : ��5 ا��!��1 ا�! �@�� 5� ��� ��.�0� ����.5 ��<�+�0�� �+ ��1��# ����@�� 6�1�� >����� ���#� �������� ���� +��� �1
��5� \��"�) α ≤ 0.05 .(
• 9��5 ���D� ��3�D�HO4�1 : ���� .�) .�&��� ���� �� ����� ��!c� ������#� ������ <= ��#� �� ������ ��� ���� �F� �;�� �� ������� ���& )�$��
������� ����� ������ ������� ������ ���� ^���) αααα ≤≤≤≤ 0.05 .(
One�Sample Statistics
201 4.1154 .48219 .03401SumCN Mean Std. Deviation
Std. ErrorMean
One�Sample Test
32.796 200 .000 1.11542 1.0484 1.1825SumCt df Sig. (2!tailed)
MeanDifference Lower Upper
95% ConfidenceInterval of the
Difference
Test Value = 3
Group Statistics
101 3.8366 .48759 .04852
100 4.1300 .52272 .05227
Job1.00
2.00
SumAN Mean Std. Deviation
Std. ErrorMean
� 143 �
Independent Samples Test
4.107 .044 !2.662 199 .008 !.16614 .06240 !.28920 !.04308
!2.660 194.270 .008 !.16614 .06245 !.28930 !.04297
Equal variancesassumed
Equal variancesnot assumed
SumBF Sig.
Levene's Test forEquality of Variances
t df Sig. (2!tailed)Mean
DifferenceStd. ErrorDifference Lower Upper
95% ConfidenceInterval of the
Difference
t!test for Equality of Means
• ��1� � ���D� ��3�D�HO4�2 : ���� .�) .�&��� ���� �� ����� ��!c� ����� ��$%�� .��#� ��#� �F� �;�� �� �� ������ ��� ����������� ���& )�$��
��������� ��� ������ ������� ������ ���� ^���) αααα ≤≤≤≤ 0.05.(
Group Statistics
101 3.8139 .40891 .04069
100 3.9800 .47376 .04738
Job1.00
2.00
SumBN Mean Std. Deviation
Std. ErrorMean
� 144 �
• � �� � ���D� ��3�D�HO4�3 : ���� .�) .�&��� ���� �� ����� ��!c� �����
� ���� �F� �;�� �� >����� ���#� �������� .���� +��� �� ������ �� )�$��
������� ���& ������� ����� ������ ������� ������ ���� ^���) αααα ≤≤≤≤ 0.05 .(
Independent Samples Test
.013 .909 !2.599 199 .010 !.17429 .06707 !.30654 !.04204
!2.598 198.762 .010 !.17429 .06707 !.30656 !.04202
Equal variancesassumed
Equal variancesnot assumed
SumCF Sig.
Levene's Test forEquality of Variances
t df Sig. (2!tailed)Mean
DifferenceStd. ErrorDifference Lower Upper
95% ConfidenceInterval of the
Difference
t!test for Equality of Means
Group Statistics
101 4.0287 .46954 .04672
100 4.2030 .48126 .04813
Job1.00
2.00
SumCN Mean Std. Deviation
Std. ErrorMean