JURNAL SKRIPSI Analisis Pengaruh Kurs Dollar USD, Poundsterling, Yen dan Euro Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Indonesia Stock Exchange ( Periode Tahun 2006 – 2011) Sonny Agus Fridian ABSTRACT This study examined the effect of foreign exchange rate currency towards IHSG (Stock Market Index). Variables used in the study consistf of the USD exchange rate, Poundsterling exchange rate, Yen exchange rate, Euro exchange rate towards Stock Market Index in Indonesia. By understanding which exchange rate that affecting Stock Market Index in January 2006 to December 2011. The result of the study is expected to be reference for investors who want to invest their money on foreign exchange rate. The research methodology that is conducted in the study used multiple linear regression. Data source used both from Bank Indonesia and Indonesia Stock Exchange. The study used a number of independent variable such as USD exchange rate, Poundsterling exchange rate, Yen exchange rate, Euro exchange rate
Transcript
JURNAL SKRIPSI
Analisis Pengaruh Kurs Dollar USD, Poundsterling, Yen
dan Euro Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Indonesia
Stock Exchange ( Periode Tahun 2006 – 2011)Sonny Agus Fridian
ABSTRACT
This study examined the effect of foreign exchange rate currency towards
IHSG (Stock Market Index). Variables used in the study consistf of the USD
exchange rate, Poundsterling exchange rate, Yen exchange rate, Euro exchange
rate towards Stock Market Index in Indonesia. By understanding which exchange
rate that affecting Stock Market Index in January 2006 to December 2011. The
result of the study is expected to be reference for investors who want to invest
their money on foreign exchange rate.
The research methodology that is conducted in the study used
multiple linear regression. Data source used both from Bank Indonesia and
Indonesia Stock Exchange. The study used a number of independent variable such
as USD exchange rate, Poundsterling exchange rate, Yen exchange rate, Euro
exchange rate toward dependent variable of Stock Market Index. The analysis
used SPSS 17. The study was supported by previous study.
The result of study shows that those independent variable affecting
Stock Market Index significantly. Both Yen and Poundsterling exchange rate have
positive impact while USD exchange rate negatively affecting Stock Market
Index. The result powered by previous research and some experts opinion. They
assert that foreign exchange rate both have and have not impact for Indonesian
economy.
Keywords: USD Exchange Rate, Poundsterling Exchange Rate, Yen Exchange
Rate, Euro Exchange Rate, Stock Market Index in Indonesia Stock
Exchange
2
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Ekonomi dunia telah mengalami perubahan radikal dalam dua dasawarsa,
dimana jarak geografis dan budaya suatu negara dengan negara lainya semakin
menyempit. Kemajuan di bidang teknologi informasi, komunikasi dan transportasi
telah mendorong perusahaan multinasional yang memungkinkan perusahaan
induk memiliki anak perusahaan di beberapa negara-negara maju. Hal ini tentunya
akan mendorong dinegara-negara maju untuk berinvestasi. Seperti Amerika
serikat, Inggris, Jepang dan negara-negara Eropa lainnya untuk mengubah cara
perdaganganya berinvestasi (Romanda,2012).
Investasi menurut Sunariyah (2004:4) “investasi adalah penanaman modal
untuk satu atau lebih aktiva (kekayaan) yang dimiliki. Biasanya berjangka waktu
lama, dengan harapan mendapatkan keuntungan dimasa-masa tertentu. Investasi
adalah modal yang ditanam sekarang atau saat ini, yang diharapkan akan diterima
kembali setelah beberapa tahun kemudian. Dapat pula dikatakan bahwa investasi
meliputi semua dana (modal) yang tertanam dalam suatu perusahaan atau proyek
baik berupa harta lancar (uang tunai) atau harta tetap (harta yang bisa dipakai
dalam operasi perusahaan yang mempunyai umur ekonomi lebih dari 1 tahun)
dalam jangka waktu lebih dari satu tahun (Antony dan James S. Reece, 1985).
Salah satu bentuk investasi, ada di pasar modal. Pasar Modal (UURI No.8
Tahun 1995) adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan
perdagangan efek. Jadi pasar modal juga menyediakan perdagangan surat – surat
berharga yang disediakan oleh saham dan obligasi. Menurut Sunariyah (2004)
suatu system keuangan yang terorganisasi, termasuk didalam bank-bank komesial
dan semua lembaga perantara dibidang keungan serta keseluruhan surat-surat
berharga yang beredar. Dalam arti sempit, pasar modal adalah suatu pasar
(tempat, berupa gedung) yang disiapkan guna memperdagangakan saham-saham
obligasi-obligasi dan jenis surat berharga lainya dengan memakai jasa perantara
efek.
Surat-surat berharga yang diperdagangkan di pasar modal sering disebut
efek atau sekuritas, salah satun bentuk efek atau sekuritas adalah saham. Saham
3
adalah selembar kertas yang menyatakan kepemilikan dari sebagian perusahaaan
(Bernstein,1995). Wujud saham adalah selembar kertas, yang menerangkan bahwa
pemilik perusahaan yang menerbitkan surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan
ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang ditanamkan di perusahaan
tersebut (Darmadji dan Fakhruddin, 2001: 5).
Dari saham, ada angka indeks harga saham gabungan (IHSG). Menurut
Anoraga dan Pakarti (2001), IHSG merupakan indeks yang menunjukan
pergerakan harga saham secara umum yang tercatat di bursa efek dan menjadi
acuan tentang perkembangan kegiatan dipasar modal. Jadi suatu angka nilai
IHSG, mengikuti pergerakan harga saham yang tercatat di bursa efek IHSG bisa
digunakan untuk menilai situasi pasar secara umum atau mengukur apakah harga
saham mengalami kenaikan atau penurunan. IHSG juga melibatkan seluruh harga
saham yang tercatat di bursa efek. Menurut Sunariyah (2003:101) IHSG adalah
suatu rangkain informasi historis mengenai pergerakan harga saham gabungan,
sampai tanggal tertentu, dan mencerminkan suatu nilai yang berfungsi sebagai
pengukur kinerja suatu IHSG dibursa efek.Informasi mengenai pergerakan IHSG,
dapat dilihat melalui pergerakan IHSG dari tanggal tertentu sampai tanggal
tertentu.
Menurut Novita dan Nachrowi (2010) secara umum, ada dua pendekatan
untuk menganalisa hubungan IHSG dengan kurs. Kedua pendektan itu adalah
pendekatan pasar barang tradisional, juga dikenal sebagai model kurs berorientasi
aliran flow-oriented) yang dikembangkan (Dombusch dan fischer,1980).
Pendekatan portofolio atau stock –oriented yang dikembangkan (Branson dan
Frankel,1983). Pendetakan tradisional menyatakn pergerakan kurs (nilai
tukar( akan mempengaruhi daya saing internasional dan neraca pemabayaran.
Pendekatan portofolio berpendapat lain bahwa pasar modallah yang justru
mempengaruhi kurs melalui permintaan akan uang. Pendekatan ini menekankan
ada hubungan positif antara harga saham dan kurs, bahwa fluktuasi harga saham
dan kurs,bahwa fluktuasi harga sahamlah yang mempengaruhi fluktuasi kurs.
Harga saham yang turun akan membuat permintaan uang turun, yang pada
akhirnya menyebabkan pelemahan nilai tukar.
4
Menurut Nopirin (1996) Kurs adalah pertukaran antara dua mata uang
yang berbeda, maka akan mendapat perbandingan nilai atau harga antara kedua
mata uang tersebut. Sedangkan menurut Eng, Lees dan Mauer (1995), pengertian
dari valuta asing (foreign exchange) adalah : “ Setiap kalin aset atau keuangan
dalam mata uang asing”. Menurut Abimanyu(2004) kurs valuta asing adalah
harga relatif mata uang suatu negara terhadap mata uang negara lain. Dari
pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa kurs valuta asing adalah nilai
pertukaran dari mata uang suatu negara terhadap negara lainya.
Menurut Kuncoro (1996), bila kurs meningkat berarti mata uang domestic
mengalami penurunan dan mata uang asing mengalami peningkatan . sebaliknya
penurunan kurs mencerminkan terjadi peningkatan mata uang domestic dan
penurunan mata uang asing. Salah satu faktor utama sentimen negatif Eropa, bila
nilai tukar dollar menguat terhadap mata uang lain di seluruh dunia. Maka
membuat investor memborong dollar dana yang mempunyai dollar tidak mau
menjual dollar ( Difi,2012). Jadi dapat disimpulkan kurs meningkat, karena
mengalami pertumbuhan yang positif.
Dari pertumbuhan IHSG dan kurs valuta asing, dapat dilihat pertumbuhan
dari tahun 2006-2011 (Grafik 1.1). Nilai indeks IHSG tahun 2006 sampai 2011
mengalami kecenderungan peningkatan. Untuk kurs valuta asing tahun 2006
sampai 2011 mengalami kecenderungan menurun. Dari grafik IHSG dan kurs
valuta asing, dapat dilihat nilai IHSG menjadi turun bulan september 2008-
februari 2009. Sedangkan untuk nilai kurs valuta asing menjadi menguat ditahun
2008 -2009.
5
Grafik 1.1 IHSG & Kurs Valas dari bulan januari 2006 - desember 2012
Sumber : www.idx.co.id dan www.bi.go.id (data diolah)
Beberapa para ahli berpendapat mengenai penyebab nilai IHSG menjadi
turun dan nilai kurs valas menjadi menguat di tahun 2008 - 2009. Menurut Purna
(2009) IHSG turun pada bulan September 2008 hingga Februari 2009. Ada
pengaruh ketidak stabilan global terjadi pada bulan September 2008 sampai
februari 2009, yang memberi dampak signifikan pada stabilitas keuangan di
dalam negeri dan di luar negeri. Pada saat itu, sejumlah perusahaan besar dunia
ikut ambruk, termasuk perusahaan perkreditan rumah Fannie Mae dan Freddie
Mac, yang memberi garansi utang senilai US$ 5,3 trilyun atau lebih dari separuh
utang perkreditan rumah di AS. Menurut Asydhad (2010), kegagalan pembayaran
perumahan (Subprime Mortagage Default) di Amerika Serikat. Merusak sistem
perbankan, bukan hanya di Amerika Serikat namun meluas hingga ke Eropa lalu
ke Asia. Secara beruntun menyebabkan effect domino terhadap solvabilitas
(kemampuan perusahan untuk memenuhi semua kewajiban) dan likuiditas
(kemampuan perusahaan dalam memenuhi jangka pendeknya) lembaga-lembaga
keuangan di negara-negara tersebut. Menyebabkan kebangkrutan ratusan bank,
perusahan sekuritas, reksadana, dana pensiun dan asuransi. Krisis kemudian
merambat ke belahan asia terutama negara –negara jepang, china, hongkong
termasuk Indonesia yang kebetulan sudah memiliki surat-surat berharga
perusahaan-perusahaan tersebut.
Penelitian Frensidy (2009) menguji analisis pengaruh aksi beli-jual
asing,kurs dan indeks hang seng terhadap IHSG di BEI. Variabel yang digunakan
dalam penelitian adalah aliran dana, Dollar USD, indeks regional dengan proksi
hang seng dan IHSG dari januari 2006 sampai oktober 2007. Hasil penelitian
menyatakan aliran dana dan indeks regional dengan proksi hangseng secara
signifikan berpengaruh positif terhadap IHSG. Terakhir hasil penelitian
menyatakan bahwa kurs Dollar USD secara signifikan berpengaruh negatif
