001 Document Front Cover050% 03.06.2011 470'153 0,23 300'000 TRY Landwirtschaftliche Rentenbank 08...

Vontobel Fund --- Swiss Franc Bond

Vontobel Fund --- US Dollar Bond

Vontobel Fund --- Euro Bond

Vontobel Fund --- Eastern European Bond

Vontobel Fund --- Absolute Return Bond (EUR)

Vontobel Fund --- Absolute Return Bond (CHF)

Vontobel Fund --- Euro Mid Yield Bond

Vontobel Fund --- Bond Select

Vontobel Fund --- Japanese Equity

Vont

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t Vontobel Fund

Memoria semestral no auditadaa 28 de febrero de 2011

R.C.S. Luxemburgo N° B 38 170

Le rogamos tener en cuenta que no se ha presentado ninguna notificación conforme a la sección 132 de la ley alemana relativa a inversiones en relación con los subfondos Vontobel Fund – Inflation Linked Bond, Vontobel Fund – High Yield Bond, Vontobel Fund – Absolute Return Bond (USD), Vontobel Fund – Absolute Return Bond Plus, Vontobel Fund – Global Responsibility International Bond, Vontobel Fund – Ethos European Mid And Small Cap Equity, Vontobel Fund – Global Responsibility Latin America Equity y Vontobel Fund – Global Responsibility Emerging Markets Equity. Por consiguiente, las acciones de dichos subfondos no podrán comercializarse en la República Federal de Alemania.

Memoria semestral no auditada a 28 de febrero de 2011

El presente documento se ofrece con fines meramente informativos y no constituye una oferta para suscribir acciones del Fondo. Las suscripciones deberán realizarse únicamente sobre la base del Folleto completo vigente o del Folleto simplificado vigente acompañado de los Estatutos y de los últimos informes anuales o semestrales, y tras haber obtenido asesoramiento de un experto financiero, jurídico, contable y fiscal independiente. Los documentos anteriormente mencionados, así como la lista de las compras y las ventas y la lista de los índices de referencia podrán obtenerse sin coste alguno en el domicilio social del representante en Suiza (VontobelFonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zúrich), a través del Agente de pagos en Suiza (Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zúrich), del agente de pagos en Austria (Bank VontobelÖsterreich AG, Rathausplatz 4, A-5024 Salzburgo), del Agente de pagos y de información en Alemania (B. Metzler seel. Sohn& Co. KGaA, Grosse Gallusstrasse 18, D-60311 Fráncfort del Meno), de los Distribuidores autorizados o en el domicilio social del Fondo en 69, route d’Esch, L-1470 Luxemburgo. Asimismo, es posible descargar todos estos documentos de nuestra página web www.vontobel.com.

Los Accionistas autorizan a Vontobel Fonds Services AG, Zúrich, a consultar las inscripciones del Registro de Acciones con el fin de ofrecerles servicios.

Vontobel Fund

Sociedad de Inversión de Capital Variable (SICAV), Luxemburgo, R.C.S. Luxembourg Nº B 38 170

Organización 5 Consolidado Fondo 7

Vontobel Fund - Swiss Money 9 Vontobel Fund - Euro Money 12 Vontobel Fund - US Dollar Money 14 Vontobel Fund - Swiss Franc Bond 16 Vontobel Fund - Euro Bond 20 Vontobel Fund - Euro Mid Yield Bond 23 Vontobel Fund - US Dollar Bond 26 Vontobel Fund - Eastern European Bond 28 Vontobel Fund - Bond Select (EUR) 31 Vontobel Fund - Absolute Return Bond (CHF) 33 Vontobel Fund - Absolute Return Bond (EUR) 36 Vontobel Fund - Global Convertible Bond 39 Vontobel Fund - Emerging Markets Bond 42 Vontobel Fund - Swiss Stars Equity 44 Vontobel Fund - Swiss Mid and Small Cap Equity 46 Vontobel Fund - European Equity 48 Vontobel Fund - European Mid and Small Cap Equity 50 Vontobel Fund - US Equity 53 Vontobel Fund - Japanese Equity 55 Vontobel Fund - Central and Eastern European Equity 57 Vontobel Fund - China Stars Equity 60 Vontobel Fund - European Value Equity 62 Vontobel Fund - US Value Equity 64 Vontobel Fund - Global Value Equity 66 Vontobel Fund - Global Value Equity (ex-US) 68 Vontobel Fund - Emerging Markets Equity 70 Vontobel Fund - Far East Equity 73 Vontobel Fund - Global Trend New Power 76 Vontobel Fund - Global Trend Clean Technology 79 Vontobel Fund - Global Trend Future Resources 81 Vontobel Fund - Global Responsibility European Equity 83 Vontobel Fund - Global Responsibility US Equity 85 Vontobel Fund - Global Responsibility International Equity 87 Vontobel Fund - Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity 89 Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (CHF) 91 Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (EUR) 95

Vontobel Fund

Vontobel Fund - Dynamic Capital Portfolio Fund (EUR) 98 Vontobel Fund - Belvista Commodity 100 Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS 102 Vontobel Fund - Target Return (EUR) 104

Resumen del patrimonio del Fondo 106 Notas a los estados financieros 109 Información general 122 Nuestras oficinas 127

Organización

5

Domicilio social del Fondo Vontobel Fund 69, Route d’Esch L-1470 Luxemburgo Tel. +352 2605-1, Fax +352 2460 9500

Consejo de Administración

Presidente

Dominic Gaillard Vontobel Asset Management, Bank Vontobel AG, Zúrich

Miembros Christoph Ledergerber Bank Vontobel AG, ZúrichAnders Malcolm Vontobel Management S.A., LuxemburgoPhilippe Hoss Elvinger, Hoss & Prussen, LuxemburgoAnnemarie Arens RBC Dexia Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette

Sociedad gestora Vontobel Management S.A. 1, Côte d’Eich L-1450 Luxemburgo

Depositario, administrador, agente de registro y transferencias, agente de domiciliaciones y agente de cotización

RBC Dexia Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France L-4360 Esch-sur-Alzette Tel. +352 2605-1, Fax +352 2460 9500

Gestores de inversiones Vontobel Europe S.A. 1, Côte d’Eich L-1450 Luxemburgo

Hasta el 28 de febrero de 2011: Martin Currie Investment Management Ltd. Saltire Court 20 Castle Terrace Edimburgo EH1 2ES

A partir del 1 de enero de 2011: Sumitomo Mitsui Asset Management Company Ltd. Atago Green Hills MORI Tower 28F, 2-5-1 Atago, Minato-ku, JP-105-6228 Tokio

Subgestores de inversiones Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zúrich

Vontobel Asset Management Inc. 1540 Broadway, 38th Floor Nueva York, NY 10036

Harcourt Investment Consulting AG Stampfenbachstrasse 48 CH-8006 Zúrich

Asesor jurídico en Luxemburgo Elvinger, Hoss & Prussen 2, Place Winston Churchill, B.P. 425 L-2014 Luxemburgo

Auditores Ernst & Young S.A. 7, Rue Gabriel Lippmann Parc d'Activité Syrdall, 2 L-5365 Munsbach

Representante en Suiza Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zúrich Tel. +41 58 283 74 77, Fax +41 58 283 53 05

Agente de pagos en Suiza Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zúrich Tel. +41 58 283 71 11, Fax +41 58 283 76 50

Agente de pagos y de información en Alemania B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Grosse Gallusstrasse 18 D-60311 Fráncfort del Meno Tel. +49 69 210 40, Fax +49 69 281 429

Asesor jurídico en Alemania Freshfields Bruckhaus Deringer LLP Bockenheimer Anlage 44 D-60322 Fráncfort del Meno

Agente de pagos en Austria Bank Vontobel Österreich AG Rathausplatz 4 A-5024 Salzburgo Tel. +43 662 81 040, Fax +43 662 81 047

Organización

6

Agentes de pagos en Italia Raiffeisen Landesbank Stüdtirol AG Laurinstrasse, 1 I-39100 Bolzano

Monte dei Paschi di Siena Piazza Salimbeni, 3 I-53100 Siena

State Street Bank S.p.A. Via Col Moschin, 16 I-20136 Milán

BNP Paribas Securities Services Niederlassung Mailand Via Ansperto, 5 I-20121 Milán

Société Générale Securities Services S.p.A. Via Benigno Crespi, 19/A I-20159 Milán

Banca Sella Holding S.p.A. Piazza Gaudenzio Sella, 1 I-13900 Biella

Allfunds Bank S.A. Sucursal en Milán Via Santa Margherita 7 I-20121 Milán

Agente de pagos en Liechtenstein Bank Vontobel (Liechtenstein) AG Pflugstrasse 20 FL-9490 Vaduz Tel. +423 236 4111 11, Fax +423 236 41 12

Agente financiero y central en Francia BNP Paribas Securities Services S.A. 3, Rue d’Antin F-75002 París

Consolidado Fondo

7

Nota

s Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

Coste CHF

Estado del patrimonio neto (2) Activo Cartera de inversión, a valor de mercado 6'344'552'110 7'019'694'135a 28 de febrero de 2011 Bancos 590'099'525

Saldos de operaciones cambiarias por cobrar 13'580'561

Productos de suscripciones por cobrar 24'126'630

Intereses y dividendos por cobrar 46'093'634

Productos de ventas de inversiones por cobrar 126'865'896

(2) Gastos de constitución 27'947

(8) Plusvalía latente en contratos a plazo sobre divisas 46'712'669

(8) Plusvalía latente en futuros 181'088

(8) Plusvalía latente en swaps 16'914'143

(8) Opciones a valor de mercado 27'986

Otros activos 694'744

Total activo 7'885'018'958

Pasivo Descubiertos bancarios 4'445'805

Productos de reembolsos por pagar 40'190'458

Compras de inversiones por pagar 126'996'048

Saldos de operaciones cambiarias por pagar 13'593'365

Intereses por cobrar en swaps 75'089

(8) Intereses y dividendos por pagar 538'080

(8) Minusvalía latente en contratos a plazo sobre divisas 2'942'163

(8) Minusvalía latente en futuros 1'092'726


Honorarios de auditoría 152'201

(5) Comisiones por servicios 1'616'254

(4) Taxe d'abonnement por pagar 470'501

(3) Comisiones de gestión 6'701'235

Otras comisiones 66'194

Total pasivo 198'906'713

Total patrimonio neto al final del período del informe 7'686'112'245

Estado de operaciones y variaciones Patrimonio neto al comienzo del período 7'169'594'793del patrimonio neto del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011

Revalorización del patrimonio neto consolidado inicial -268'021'461

Ingresos netos por inversiones 22'648'886

Variación de la plusvalía/minusvalía latente en:

Inversiones 158'726'392

Futuros 9'497'365

Contratos a plazo sobre divisas 17'266'437

Swaps 18'836'856

Opciones -438'556

Plusvalía/Minusvalía materializada en inversiones 173'336'103

Plusvalía/Minusvalía materializada en contratos a plazo sobre divisas 51'881'430

Plusvalía/Minusvalía materializada en futuros 17'913'552

Plusvalía/Minusvalía materializada en contratos de cambio -5'627'096

Plusvalía/Minusvalía materializada en swaps 121'154'940

Plusvalía/Minusvalía materializada en opciones -565'656

Aumento/Disminución del patrimonio neto derivado/a de operaciones 584'630'653 Suscripciones de acciones 2'453'358'236

Reembolsos de acciones -2'235'226'081

(11) Reparto de dividendos -18'223'895

Patrimonio neto al final del período 7'686'112'245

Consolidado Fondo

8

Nota


CHF

Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 612'364del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Intereses netos por obligaciones 58'310'525

Intereses por swaps 136'785

Dividendos netos 23'928'188

Otros ingresos 336'856

Total ingresos 83'324'718

(3) Gastos Comisiones de gestión 42'086'229

(3) Comisiones de rentabilidad 123'712

Honorarios de auditoría, gastos de impresión y publicación 564'707

(4) Taxe d'abonnement 1'498'183

Intereses bancarios 72'848



(7) Otros gastos 5'434'431

Total gastos 60'675'832


Vontobel Fund - Swiss Money

9

Clases de acciones A B

Acciones en circulación al inicio del período 260'031,725 1'145'257,672

Número de acciones suscritas 38'752,737 288'432,751

Número de acciones reembolsadas -96'695,420 -367'799,489

Acciones en circulación al final del período 202'089,042 1'065'890,934

Valor liquidativo por acción 94,96 113,88

Nota


Coste CHF

Estado del patrimonio neto (2) Activo Cartera de inversión, a valor de mercado 129'378'421 129'025'559a 28 de febrero de 2011 Bancos 15'358'845

Saldos de operaciones cambiarias por cobrar 88

Productos de suscripciones por cobrar 38'783

Intereses y dividendos por cobrar 906'849

Productos de ventas de inversiones por cobrar 304'884

Otros activos 143

Total activo 145'635'151

Pasivo Productos de reembolsos por pagar 1'415'722


Saldos de operaciones cambiarias por pagar 89

(8) Minusvalía latente en futuros 1'250


(5) Comisiones por servicios 18'489


(3) Comisiones de gestión 16'375



Total patrimonio neto al final del período del informe 140'572'964

Estado de operaciones y variaciones Patrimonio neto al comienzo del período 155'362'905del patrimonio neto del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011

Ingresos netos por inversiones 706'885


Inversiones -749'882

Futuros 11'175

Plusvalía/Minusvalía materializada en inversiones 182'695

Plusvalía/Minusvalía materializada en futuros -27'480

Plusvalía/Minusvalía materializada en contratos de cambio -308

Aumento/Disminución del patrimonio neto derivado/a de operaciones 123'085 Suscripciones de acciones 36'524'660

Reembolsos de acciones -51'139'690

(11) Reparto de dividendos -297'996

Patrimonio neto al final del período 140'572'964

Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 4del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Intereses netos por obligaciones 938'711


Total ingresos 942'703

(3) Gastos Comisiones de gestión 111'960


(4) Taxe d'abonnement 7'519


(7) Otros gastos 17'464

Total gastos 235'818



10

Desglose de la cartera a 28 de febrero de 2011

Cantidad Moneda Valores Vencimiento Valor demercado en CHF

% delpatrimo-

nio neto*

Valores mobiliarios admitidos a cotización en un mercado oficial

Renta fija

Alemania 400'000 CHF Deutsche Bank AG 07 3,250% 24.07.2012 413'360 0,29350'000 CHF Deutsche Bank AG 08 4,000% 22.07.2011 355'180 0,251'700'000 CHF Eurohypo SA 10 FRN 0,360% 30.04.2013 1'681'470 1,201'200'000 CHF KfW 08 2,750% 30.08.2011 1'215'720 0,861'000'000 CHF KfW 09 FRN 0,170% 16.03.2011 1'000'000 0,713'500'000 CHF Münchener

Hypothekenbank 11 FRN 0,000% 17.06.2013 3'496'500 2,50

800'000 CHF Nordrhein 09 FRN 0,200% 01.10.2012 796'000 0,57

Total - Alemania 8'958'230 6,38

Australia 1'500'000 CHF ANZ Banking Group 09 2,125% 12.03.2013 1'537'500 1,091'000'000 CHF Commonwealth Bank of

Australia 09 FRN 0,478% 07.12.2012 996'700 0,71

1'000'000 CHF National Australia Bank 09 FRN

0,478% 03.12.2012 996'700 0,71

Total - Australia 3'530'900 2,51

Austria 750'000 CHF Erste Group Bank AG

10 FRN 0,368% 23.07.2012 750'000 0,53

1'300'000 CHF Erste Group Bank AG 10 FRN

0,420% 10.02.2012 1'295'840 0,92

795'000 CHF Hypo Alpe Adria 05 2,125% 19.04.2011 796'272 0,57500'000 CHF Hypo Investmentbank

AG 09 1,750% 30.11.2012 506'750 0,36

1'600'000 CHF Hypothekenbank Tirol 04

2,125% 29.08.2011 1'612'800 1,15

700'000 CHF Kommunalkredit Austria AG 05

1,750% 28.09.2012 709'100 0,50

1'350'000 CHF Österreichische Kontrollbank AG 04

2,500% 18.10.2012 1'389'825 0,99


1,625% 18.10.2011 1'089'612 0,78

300'000 CHF Österreichische Kontrollbank AG 07

2,750% 14.06.2011 302'220 0,21

635'000 CHF Pfandbriefstelle Hypothekenbk 04

2,250% 27.03.2012 645'605 0,46

500'000 CHF Pfandbriefstelle Hypothekenbk 05 EMTN

2,250% 18.02.2013 511'750 0,36

Total - Austria 9'609'774 6,83

Canadá 300'000 CHF Royal Bank of

Canada 07 2,625% 08.02.2013 309'750 0,22

245'000 CHF Royal Bank of Canada 07 FRN

0,370% 13.11.2012 244'780 0,17

Total - Canadá 554'530 0,39

Dinamarca 2'265'000 CHF Danske Bank 05 1,875% 13.09.2011 2'282'214 1,621'300'000 CHF Danske Bank 07 2,750% 03.04.2013 1'337'050 0,95500'000 CHF Kommunekredit 03 2,750% 07.05.2013 521'000 0,37

Total - Dinamarca 4'140'264 2,94


% delpatrimo-

nio neto*

España 150'000 CHF Generalitat de

Valenciana 06 2,125% 22.02.2013 143'925 0,10

20'000 CHF Generalitat de Valenciana 09

2,750% 24.08.2012 19'720 0,01

1'320'000 CHF Instituto de Credito Official 08

2,375% 11.05.2012 1'323'960 0,94

Total - España 1'487'605 1,05

Estados Unidos 200'000 CHF Bank of America 06 2,500% 21.12.2011 202'400 0,141'025'000 CHF Citibank CR CITR 04 2,500% 19.10.2011 1'036'275 0,74710'000 CHF General Electric Capital

Corp 05 1,750% 25.10.2011 716'035 0,51

385'000 CHF General Electric Capital Corp 06

2,375% 11.01.2012 391'045 0,28

1'800'000 CHF General Electric Capital Corp 10 FRN

0,768% 04.03.2013 1'803'600 1,28

1'300'000 CHF IBM 08 3,250% 27.05.2011 1'309'100 0,931'900'000 CHF Roche Holding 09 2,500% 23.03.2012 1'938'570 1,382'725'000 CHF Toyota Motor 05 1,625% 27.07.2011 2'739'715 1,951'830'000 CHF Toyota Motor 08 3,625% 06.08.2012 1'902'285 1,35320'000 CHF Toyota Motor 09 4,000% 03.02.2012 330'112 0,23

Total - Estados Unidos 12'369'137 8,79

Finlandia 450'000 CHF Municipality Finance 09 1,875% 04.03.2013 460'350 0,33

Total - Finlandia 460'350 0,33

Francia 600'000 CHF BPCE 10 FRN 0,420% 13.04.2012 596'220 0,421'950'000 CHF Cie de Financement

Foncier 04 EMTN 2,250% 11.05.2011 1'957'605 1,39

1'500'000 CHF Cie de Financement Foncier 09

2,500% 04.03.2013 1'542'750 1,10

1'965'000 CHF Cie de Financement Foncier 10 FRN

0,218% 23.04.2012 1'962'642 1,40

2'400'000 CHF Dexia Credit Local France 09

1,125% 19.10.2011 2'410'560 1,71

385'000 CHF Dexia Municipal Agency 04

2,375% 12.10.2011 389'659 0,28

1'750'000 CHF Dexia Municipal Agency 05

1,750% 24.06.2011 1'758'750 1,25

2'000'000 CHF Reseau Ferre de France 10

0,625% 01.06.2012 2'003'600 1,43

1'550'000 CHF SFEF 09 FRN 0,268% 22.07.2011 1'550'310 1,101'650'000 CHF SNCF 05 1,750% 24.02.2012 1'671'285 1,191'700'000 CHF Societe Generale 10 FRN 0,438% 19.10.2012 1'700'170 1,213'220'000 CHF Total Capital 05 1,625% 12.07.2011 3'237'388 2,30

Total - Francia 20'780'939 14,78

Irlanda 600'000 CHF Bank of Ireland 10 3,000% 18.02.2013 526'200 0,373'720'000 CHF Unicredit bank 08 FRN

EMTN 0,900% 06.05.2011 3'724'092 2,65

160'000 CHF Unicredit Ireland 06 2,625% 17.10.2011 161'376 0,11

Total - Irlanda 4'411'668 3,13

Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros. *Las diferencias en los totales de los porcentajes de patrimonio neto se deben al redondeo.


11



% delpatrimo-

nio neto*

Italia 50'000 CHF Italy 04 EMTN 2,750% 01.07.2011 50'400 0,04

Total - Italia 50'400 0,04

Japón 285'000 CHF Nippon Telegraph &

Telephone Corp 05 1,875% 27.06.2012 289'418 0,21

300'000 CHF Tokyo Electric Power 07 2,750% 14.02.2012 306'180 0,22

Total - Japón 595'598 0,43

Jersey 1'300'000 CHF UBS AG Jersey

Branch 07 2,625% 02.12.2011 1'321'060 0,94

1'000'000 CHF UBS AG Jersey Branch 10 FRN

0,520% 16.01.2012 1'000'500 0,71

Total - Jersey 2'321'560 1,65

Luxemburgo 1'800'000 CHF EIB 08 2,250% 03.11.2011 1'824'480 1,307'455'000 CHF Nestle Finance

International Ltd 09 1,250% 24.04.2012 7'515'385 5,36

Total - Luxemburgo 9'339'865 6,66

Noruega 250'000 CHF Dnb Nor Bank Asa 06 2,375% 26.04.2011 250'800 0,18350'000 CHF Dnb Nor Bank Asa 07 2,625% 15.12.2011 355'950 0,25250'000 CHF Kommunalbanken 09 1,125% 22.11.2011 251'600 0,18500'000 CHF Kommunalbanken 09 1,500% 09.03.2012 505'500 0,361'250'000 CHF Statnett 08 3,000% 21.11.2011 1'273'625 0,91

Total - Noruega 2'637'475 1,88

Nueva Zelanda 2'100'000 CHF Asb Fin 10 FRN 0,470% 08.02.2013 2'095'380 1,49

Total - Nueva Zelanda 2'095'380 1,49

Países Bajos 1'690'000 CHF Deutsche Bahn Fin 04 2,125% 29.12.2011 1'714'336 1,22660'000 CHF Energie Beheer 05 1,750% 18.10.2012 671'550 0,48300'000 CHF Nederlandse Gasunie 08 4,000% 09.12.2011 308'430 0,222'500'000 CHF NWB 09 FRN 0,468% 09.06.2011 2'501'500 1,781'600'000 CHF Rabobank Nederland

10 FRN 0,340% 16.07.2012 1'600'000 1,14

2'500'000 CHF Rabobank Nederland 10 FRN

0,188% 09.03.2012 2'492'750 1,77

3'000'000 CHF Rabobank Nederland 11 FRN

0,370% 08.02.2013 2'999'100 2,13

5'420'000 CHF Shell International Finance 06

2,000% 16.09.2011 5'472'573 3,90

100'000 CHF Unilever 08 3,625% 02.12.2011 102'410 0,07

Total - Países Bajos 17'862'649 12,71

Reino Unido 1'990'000 CHF BP Capital Markets 07 2,750% 14.06.2011 2'003'532 1,431'510'000 CHF BP Capital Markets 09 1,625% 27.10.2011 1'521'023 1,082'400'000 CHF Cibc 09 FRN 0,271% 30.12.2011 2'398'080 1,71


% delpatrimo-

nio neto*

2'000'000 CHF CS London 10 FRN 0,470% 30.04.2013 2'000'000 1,421'500'000 CHF RBS Group 09 2,250% 09.10.2012 1'517'250 1,081'000'000 CHF Westpac Banking Corp

10 FRN 0,470% 04.02.2013 997'100 0,71

Total - Reino Unido 10'436'985 7,43

Suecia 1'550'000 CHF Kommuninvest i Sverige

03 EMTN 2,250% 24.06.2011 1'560'540 1,11

2'470'000 CHF Kommuninvest i Sverige 05 EMTN

1,750% 21.11.2012 2'515'695 1,79

3'430'000 CHF Landshypo 09 0,875% 28.10.2011 3'440'976 2,451'700'000 CHF SEB 08 FRN EMTN 0,650% 15.07.2011 1'701'700 1,21800'000 CHF Swedbank 09 FRN 0,620% 16.03.2011 800'080 0,571'000'000 CHF Swedbank Hypotek

10 FRN 0,470% 04.10.2013 998'300 0,71

Total - Suecia 11'017'291 7,84

Suiza 3'500'000 CHF Pshypo 09 1,000% 23.10.2012 3'520'999 2,512'800'000 CHF Zürcher Kantonbank 05 1,750% 29.06.2012 2'843'960 2,02

Total - Suiza 6'364'959 4,53

Total - Renta fija 129'025'559 91,79

Total - Valores mobiliarios admitidos a cotización en un mercado oficial

129'025'559 91,79

Total - Inversiones 129'025'559 91,79


Vontobel Fund - Euro Money

12

Clases de acciones A B C (EUR) I

Acciones en circulación al inicio del período 74'406,902 635'997,793 22'040,520 28'826,021

Número de acciones suscritas 9'020,697 124'199,249 8'110,403 43'164,289

Número de acciones reembolsadas -19'192,118 -233'021,603 -8'562,837 -24'093,719

Acciones en circulación al final del período 64'235,481 527'175,439 21'588,086 47'896,591

Valor liquidativo por acción 96,91 127,76 159,03 107,01

Nota


Coste EUR






Pasivo Productos de reembolsos por pagar 195'806





Otras comisiones 725

Total pasivo 228'034






Futuros 6'760

Plusvalía/Minusvalía materializada en inversiones -440'450

Plusvalía/Minusvalía materializada en contratos de cambio 2





Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 3'766del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Intereses netos por obligaciones 975'189






Intereses bancarios 10





Vontobel Fund - Euro Money

13


Cantidad Moneda Valores Vencimiento Valor demercado en EUR

% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Alemania 1'000'000 EUR Dekabank 04 FRN 1,126% 16.12.2015 991'391 1,211'275'000 EUR Eurohypo SA 10 2,000% 18.02.2013 1'271'494 1,551'500'000 EUR Germany 10 0,750% 14.09.2012 1'486'575 1,815'200'000 EUR Landesbank Hessen-

Thüringen 03 FRN 1,152% 01.12.2015 5'160'058 6,28

5'200'000 EUR Nordrhein Westfalen 05 FRN

1,216% 29.07.2015 5'169'823 6,29

Total - Alemania 14'079'341 17,14

Australia 1'500'000 EUR Commonwealth Bank of

Australia 06 3,625% 05.04.2011 1'503'575 1,83

2'000'000 EUR Westpac Banking Corp 06 FRN

1,089% 27.06.2011 2'000'822 2,44


Canadá 2'000'000 EUR Royal Bank of

Canada 08 5,750% 25.07.2011 2'035'654 2,48

2'175'000 EUR Royal Bank of Canada 06 Series 169 FRN

1,082% 23.03.2011 2'175'087 2,65

Total - Canadá 4'210'741 5,13

España 3'000'000 EUR Instituto de Credito

Official 08 3,375% 09.12.2011 3'027'132 3,69

Total - España 3'027'132 3,69

Estados Unidos 2'000'000 EUR Bank of America 07 FRN 1,237% 05.02.2014 1'928'336 2,354'500'000 EUR Toyota Motor 08 5,375% 29.07.2011 4'572'193 5,573'900'000 EUR Wells Fargo 06 FRN 1,222% 23.03.2016 3'749'733 4,57


Finlandia 1'000'000 EUR Pohjola Bank 10 FRN 1,587% 25.02.2013 1'002'999 1,22

Total - Finlandia 1'002'999 1,22

Francia 1'000'000 EUR BNP Paribas 08 4,750% 04.04.2011 1'003'210 1,221'000'000 EUR Cie de Financement

Foncier 10 2,250% 25.01.2013 1'000'900 1,22

500'000 EUR Dexia Credit Local France 06 FRN

1,314% 28.06.2012 499'718 0,61

2'000'000 EUR Dexia Credit Local France 10 FRN

1,336% 19.02.2013 1'990'570 2,42

2'500'000 EUR France 09 0,750% 20.09.2012 2'474'700 3,011'000'000 EUR Total Capital SA 06 3,875% 06.09.2011 1'012'636 1,23

Total - Francia 7'981'734 9,71


% delpatrimo-

nio neto*

Irlanda 2'000'000 EUR Allied Irish Banks

10 FRN 2,074% 19.03.2012 1'872'560 2,28

2'000'000 EUR GE Cap Euro 04 EMTN FRN

1,208% 04.05.2011 2'000'630 2,44

1'000'000 EUR GE Capital European Funding 06

4,000% 12.05.2011 1'005'017 1,22


Jersey 5'400'000 EUR Preps 2 A1 04 FRN 4,000% 10.12.2012 3'215'361 3,91900'000 EUR Triplas Series IV A

04 FRN 4,000% 01.11.2013 881'640 1,07

4'500'000 EUR UBS AG Jersey Branch 07 FRN

1,046% 18.04.2012 4'489'925 5,47

Total - Jersey 8'586'926 10,45

Luxemburgo 1'000'000 EUR EIB 10 FRN 1,004% 15.01.2014 999'520 1,22

Total - Luxemburgo 999'520 1,22

Noruega 2'100'000 EUR DBN Nor Asa 06 FRN 1,097% 11.04.2011 2'101'724 2,552'000'000 EUR DNB Nor Boligkreditt 08 4,500% 16.05.2011 2'013'924 2,451'000'000 EUR Spbk 1 Boligkre 08 4,000% 15.06.2011 1'007'750 1,231'500'000 EUR Terra Boligkredit 10 2,000% 14.09.2012 1'498'175 1,82


Países Bajos 1'250'000 EUR NWB 09 3,125% 20.01.2012 1'268'570 1,542'500'000 EUR Rabobank Nederland 10

EMTN FRN 1,475% 17.06.2013 2'510'043 3,06

1'000'000 EUR Rabobank Nederland 10 FRN

1,177% 08.10.2012 999'760 1,22


Reino Unido 4'000'000 EUR Bank of Scotland 08 3,375% 05.12.2011 4'060'976 4,942'400'000 EUR Royal Bank of Canada 07

FRN EMTN 1,082% 23.03.2012 2'400'967 2,92


Total - Renta fija 76'383'148 92,99


76'383'148 92,99



Vontobel Fund - US Dollar Money

14

Clases de acciones A B C (USD) I

Acciones en circulación al inicio del período 20'184,049 290'668,915 716,377 83,232

Número de acciones suscritas 566,353 79'821,770 1'203,856 -

Número de acciones reembolsadas -4'996,417 -95'817,693 -1'521,884 -31,366

Acciones en circulación al final del período 15'753,985 274'672,992 398,349 51,866


Nota


Coste USD






Pasivo Descubiertos bancarios 22'078

Productos de reembolsos por pagar 49'180



Honorarios de auditoría 730


(4) Taxe d'abonnement por pagar 583








Inversiones 54'317


Plusvalía/Minusvalía materializada en futuros -516














Total gastos 87'679


Vontobel Fund - US Dollar Money

15


Cantidad Moneda Valores Vencimiento Valor demercado en USD

% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Alemania 880'000 USD Deutsche Bank AG

06 FRN 0,354% 21.03.2011 880'112 2,43

1'495'000 USD Dt Hypothekenbank 05 FRN

0,304% 20.06.2012 1'485'318 4,10

500'000 USD KfW 08 3,250% 14.10.2011 509'006 1,41500'000 USD KfW 10 1,250% 28.09.2012 504'355 1,391'900'000 USD Landesbank Baden

Württemberg 04 FRN 0,348% 07.10.2011 1'897'784 5,25

1'500'000 USD NRW Bank 10 FRN 0,554% 01.02.2013 1'498'337 4,14


Australia 500'000 USD ANZ Banking Group

09 FRN 0,584% 18.06.2012 501'060 1,38

500'000 USD Commonwealth Bank of Australia 09

2,400% 12.01.2012 507'874 1,40

1'000'000 USD National Australia Bank Ltd RG FRN

0,402% 15.06.2011 999'955 2,76

500'000 USD Westpac Banking Corp 09 FRN

0,603% 21.10.2011 500'411 1,38


Austria 1'000'000 USD Österreichische

Kontrollbank AG 06 4,750% 08.11.2011 1'029'412 2,84


Dinamarca 1'500'000 USD Denmark 08 2,750% 15.11.2011 1'525'124 4,21500'000 USD FIH 09 FRN 0,533% 06.12.2012 497'642 1,37600'000 USD FIH 10 Reg FRN 0,672% 13.06.2013 600'624 1,66


Estados Unidos 700'000 USD Citigroup Inc 06 FRN 0,404% 18.05.2011 697'171 1,93700'000 USD CS USA Inc 06 FRN 0,490% 02.03.2011 700'000 1,93500'000 USD P&G 10 1,375% 01.08.2012 505'036 1,39900'000 USD SLM Private Credit

Student 04 FRN 1,375% 15.06.2021 840'094 2,32


Francia 500'000 USD Agence Francaise de

Developpement 08 4,125% 24.06.2011 505'625 1,40

600'000 USD CADES 09 1,750% 14.04.2011 601'044 1,66500'000 USD Council of Europe

Development Bank 06 5,500% 21.07.2011 509'918 1,41

1'000'000 USD Societe de Financement de l'Economie Francaise 09

2,125% 30.01.2012 1'015'060 2,80



% delpatrimo-

nio neto*

Luxemburgo 500'000 USD EIB 08 3,125% 15.07.2011 505'220 1,401'500'000 USD EIB 09 FRN 0,603% 05.03.2012 1'504'425 4,15


Noruega 400'000 USD Kommunalbanken 08 3,250% 15.06.2011 403'292 1,11

Total - Noruega 403'292 1,11

Países Bajos 1'000'000 USD Bank Nederlandse

Gemeenten NV 06 5,125% 20.10.2011 1'029'499 2,84

1'500'000 USD Nederlandse Water- schapsbank 10 FRN

0,521% 01.03.2013 1'500'609 4,14

1'000'000 USD Rabobank 09 3,000% 18.09.2012 1'029'582 2,84


Reino Unido 1'000'000 USD Bank of England 09 2,375% 19.03.2012 1'020'300 2,821'000'000 USD Barclays 08 FRN 1,212% 19.12.2011 1'007'389 2,78


Suecia 1'000'000 USD Kommuninvest i

Sverige 06 5,375% 15.06.2011 1'014'030 2,80

Total - Suecia 1'014'030 2,80



27'325'308 75,44

Otros valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario negociados en otros mercados regulados

Renta fija

Alemania 1'500'000 USD KfW 10 FRN 0,313% 22.02.2013 1'499'052 4,14


Australia 2'000'000 USD Commonwealth Bank of

Australia 09 FRN 0,533% 13.07.2012 2'004'775 5,55

1'000'000 USD Westpac Banking Corp 08 FRN

1,042% 13.05.2011 1'001'388 2,77


Estados Unidos 1'500'000 USD USA 09 Treasury Bond 1,375% 15.09.2012 1'520'625 4,20



Total - Otros valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario negociados en otros mercados regulados

6'025'840 16,66



Vontobel Fund - Swiss Franc Bond

16

Clases de acciones A B C (CHF) I R

Acciones en circulación al inicio del período 169'900,075 936'983,879 2'891,722 111'323,721 -

Número de acciones suscritas 32'057,850 165'016,569 4'901,697 4'115,000 10,000

Número de acciones reembolsadas -27'560,281 -184'911,228 -2'016,884 -2'986,046 -

Acciones en circulación al final del período 174'397,644 917'089,220 5'776,535 112'452,675 10,000

Valor liquidativo por acción 117,90 214,17 174,47 116,46 99,20

Nota


Coste CHF




















Inversiones -7'529'203

Futuros 338'530




Aumento/Disminución del patrimonio neto derivado/a de operaciones -5'261'814 Suscripciones de acciones 40'881'828




Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 6del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Intereses netos por obligaciones 2'736'797











17



% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Alemania 1'400'000 CHF Bayerische

Landesbank 01 4,000% 23.04.2013 1'478'400 0,64

1'200'000 CHF Bayerische Landesbank 04

2,875% 12.03.2014 1'257'000 0,54

705'000 CHF Dekabank 05 2,125% 08.03.2013 721'215 0,313'500'000 CHF Dekabank DGZ 04 3,125% 16.12.2015 3'718'750 1,612'300'000 CHF KfW 07 3,375% 30.08.2017 2'525'400 1,091'250'000 CHF Landesbank Hessen-

Thüringen 05 2,375% 08.04.2013 1'286'250 0,56

1'000'000 CHF Landwirtschaftliche Rentenbank 05

2,125% 29.08.2017 1'024'500 0,44

1'815'000 CHF Münchener 07 3,000% 12.06.2017 1'920'270 0,83


Australia 2'300'000 CHF Westpac Banking

Corp 10 2,500% 16.02.2017 2'312'650 1,00


Austria 4'500'000 CHF Bundesimmobilien

Gesellschaft 05 EMTN 2,500% 14.04.2015 4'666'500 2,02

1'350'000 CHF Bundesimmobilien Gesellschaft 07

3,250% 16.07.2019 1'441'125 0,62

830'000 CHF EVN 09 3,625% 20.02.2014 873'160 0,38260'000 CHF Hypo Alpe Adria 07 2,625% 12.12.2012 263'770 0,112'305'000 CHF Kommunalkredit Austria

AG 04 3,000% 20.02.2014 2'387'980 1,03


1,750% 28.09.2012 810'400 0,35

1'290'000 CHF Kommunalkredit Austria AG 06

2,500% 14.02.2022 1'184'865 0,51


2,500% 18.10.2012 2'141'360 0,93


2,125% 18.10.2018 2'111'550 0,92


2,750% 28.01.2020 1'355'900 0,59


2,625% 22.11.2024 3'972'560 1,72


3,000% 05.12.2013 1'054'000 0,46

2'500'000 CHF Pfandbriefstelle Hypothekenbk 05

2,125% 07.11.2016 2'506'250 1,08

2'100'000 CHF Pfandbriefstelle Hypothekenbk 05 EMTN

2,250% 18.02.2013 2'149'350 0,93

Total - Austria 26'918'770 11,65

Canadá 1'000'000 CHF Province of Ontario 05 2,000% 08.09.2014 1'026'500 0,443'000'000 CHF Province of Ontario 08 3,375% 27.05.2016 3'255'000 1,411'000'000 CHF Province of Quebec 09 3,875% 11.12.2018 1'116'000 0,48350'000 CHF Quebec 06 2,625% 21.06.2017 361'725 0,161'900'000 CHF Quebec 08 3,500% 21.11.2014 2'037'750 0,88


% delpatrimo-

nio neto*

400'000 CHF Royal Bank of Canada 07

2,625% 08.02.2013 413'000 0,18

1'650'000 CHF Royal Bank of Canada 07

2,875% 30.04.2014 1'734'975 0,75

2'400'000 CHF Saskatchewan 05 2,125% 15.01.2016 2'474'400 1,07

Total - Canadá 12'419'350 5,37

Costa de Marfil 500'000 CHF African Development

Bank 09 2,625% 25.03.2019 522'250 0,23

Total - Costa de Marfil 522'250 0,23

Dinamarca 670'000 CHF Danske Bank 07 EMTN 3,000% 27.06.2012 686'951 0,303'000'000 CHF Kommunekredit 03 2,750% 07.05.2013 3'126'000 1,352'840'000 CHF Kommunekredit 06 2,875% 13.10.2031 3'013'240 1,30


España 320'000 CHF Generalitat de

Valenciana 06 2,125% 22.02.2013 307'040 0,13

500'000 CHF Generalitat de Catalunya 10

2,750% 24.03.2016 442'500 0,19

300'000 CHF ICO 09 2,250% 07.11.2017 268'200 0,12130'000 CHF Instituto de Credito

Official 07 3,250% 28.06.2024 114'985 0,05

300'000 CHF Instituto de Credito Official 08

2,375% 11.05.2012 300'900 0,13

Total - España 1'433'625 0,62

Estados Unidos 520'000 CHF Bank of America 05 1,875% 28.03.2012 522'548 0,23200'000 CHF Bank of America 06 2,875% 14.12.2011 202'600 0,09590'000 CHF CCCIT 05 2,500% 23.02.2015 584'690 0,251'000'000 CHF General Electric Capital

Corp 04 3,000% 16.10.2015 1'045'000 0,45

1'150'000 CHF General Electric Capital Corp 04

3,125% 06.12.2019 1'171'275 0,51


2,375% 11.01.2012 523'086 0,23

1'215'000 CHF General Electric Capital Corp 06

2,500% 08.02.2018 1'213'785 0,53


3,375% 19.06.2018 626'400 0,27


2,750% 27.12.2013 212'483 0,09


2,875% 27.02.2017 464'175 0,20

5'000'000 CHF IBRD 09 2,750% 07.05.2019 5'269'999 2,284'150'000 CHF IBRD 85 0,000% 21.10.2015 3'865'726 1,675'330'000 CHF IBRD 86 0,000% 26.11.2021 4'162'730 1,801'000'000 CHF Inter-American

Development Bank 09 2,750% 15.04.2019 1'059'500 0,46

150'000 CHF JP Morgan Chase & Co 05

2,500% 16.03.2015 152'175 0,07

250'000 CHF JP Morgan Chase & Co 07

2,750% 23.01.2014 256'625 0,11

1'000'000 CHF Mc Donald 07 EMTN 3,250% 12.12.2012 1'044'000 0,45



18



% delpatrimo-

nio neto*

300'000 CHF Nestle Holdings Inc 07 2,625% 14.02.2018 313'500 0,141'250'000 CHF Toyota Motor 05 1,625% 27.07.2011 1'256'750 0,541'290'000 CHF Toyota Motor 06 2,875% 20.09.2016 1'344'825 0,58


Filipinas 1'350'000 CHF Asian Development

Bank 10 2,750% 12.02.2030 1'399'275 0,61

6'100'000 CHF Asian Development Bank 86

0,000% 07.02.2016 5'630'299 2,44

Total - Filipinas 7'029'574 3,05

Finlandia 1'640'000 CHF Municipality Finance 04 2,750% 17.09.2014 1'729'380 0,752'000'000 CHF Municipality Finance 09 1,875% 04.03.2013 2'046'000 0,892'000'000 CHF Municipality Finance 09 3,000% 15.04.2021 2'152'000 0,934'500'000 CHF Nordic Investment

Bank 09 2,500% 11.04.2018 4'673'250 2,02


Francia 250'000 CHF Banque Federative du

Credit Mutuel 06 2,500% 29.04.2013 253'625 0,11

2'075'000 CHF CADES 09 3,000% 21.04.2021 2'214'025 0,961'300'000 CHF Cie de Financement

Foncier 10 2,000% 20.12.2017 1'281'150 0,55

1'400'000 CHF CIF Euromortgage 03 3,000% 23.06.2014 1'474'900 0,64530'000 CHF Dexia Credit Local

France 06 2,500% 22.03.2013 530'000 0,23

200'000 CHF Dexia Municipal Agency 04

2,375% 12.10.2011 202'420 0,09

4'000'000 CHF Dexia Municipal Agency 06

2,375% 09.02.2016 4'076'000 1,76

1'120'000 CHF Paris 05 2,000% 24.11.2014 1'148'560 0,502'885'000 CHF RATP 05 2,125% 21.07.2015 2'965'780 1,282'000'000 CHF RATP 06 2,625% 06.11.2019 2'072'000 0,891'700'000 CHF Region Ile de France 05 1,875% 05.09.2014 1'738'250 0,751'500'000 CHF Region Ile de France 09 2,500% 28.09.2015 1'566'000 0,682'050'000 CHF Reseau Ferre de

France 06 3,250% 30.06.2032 2'282'675 0,99

745'000 CHF Reseau Ferre de France 09

2,875% 26.02.2021 787'465 0,34

1'500'000 CHF Reseau Ferre de France 11

2,625% 10.03.2031 1'518'300 0,66

3'000'000 CHF SNCF 09 2,750% 11.06.2018 3'157'500 1,372'450'000 CHF Societe Generale 10 FRN 0,438% 19.10.2012 2'450'245 1,06750'000 CHF Total Capital 06 3,125% 28.06.2018 800'625 0,35

Total - Francia 30'519'520 13,21

Irlanda 490'000 CHF Allied Irish Banks 10 2,000% 29.09.2011 479'220 0,21400'000 CHF Unicredit Ireland 06 2,625% 17.10.2011 403'440 0,18

Total - Irlanda 882'660 0,39


% delpatrimo-

nio neto*

Jersey 850'000 CHF UBS AG Jersey

Branch 06 2,750% 28.04.2016 872'100 0,38

400'000 CHF UBS AG Jersey Branch 06

2,750% 23.10.2018 390'400 0,17

Total - Jersey 1'262'500 0,55

Luxemburgo 1'500'000 CHF EIB 05 2,000% 29.08.2016 1'530'750 0,663'000'000 CHF EIB 05 2,375% 10.07.2020 3'061'500 1,32120'000 CHF EIB 06 3,125% 30.06.2036 135'720 0,06330'000 CHF EIB 07 3,375% 15.10.2027 371'250 0,161'000'000 CHF EIB 10 2,625% 11.02.2025 1'023'500 0,441'815'000 CHF Nestle Finance

International Ltd 09 2,000% 05.08.2013 1'864'005 0,81

500'000 CHF Nestle Finance International Ltd 09

2,125% 12.08.2014 515'500 0,22


Noruega 2'000'000 CHF DNB Nor Boligkreditt 10 1,625% 24.04.2015 2'022'000 0,88750'000 CHF Kommunalbanken 09 2,000% 19.12.2014 770'250 0,33


Nueva Zelanda 2'000'000 CHF Asb Fin 10 FRN 0,470% 08.02.2013 1'995'600 0,863'500'000 CHF Bank of New Zealand 10 2,000% 18.02.2015 3'508'750 1,52


Países Bajos 2'000'000 CHF ABN Amro NV 10 1,625% 28.10.2016 1'974'000 0,853'000'000 CHF Bank Nederlandse

Gemeenten 03 2,750% 03.07.2015 3'162'000 1,37

2'600'000 CHF Bank Nederlandse Gemeenten 05

2,250% 17.03.2014 2'689'700 1,16


2,250% 14.10.2020 3'701'850 1,61


2,500% 21.07.2025 998'000 0,43

4'500'000 CHF Deutsche Bahn Finance BV 10

1,750% 03.06.2020 4'351'500 1,88

1'800'000 CHF Energie Beheer 06 2,750% 19.07.2013 1'880'100 0,82300'000 CHF FMO 09 2,875% 19.07.2016 318'150 0,141'400'000 CHF Nederlandse

Financierings 08 2,625% 22.09.2015 1'469'300 0,64

835'000 CHF Nederlandse Waterschapsbank 05

2,375% 19.08.2020 845'020 0,36

1'300'000 CHF Nederlandse Waterschapsbank 05

2,500% 20.04.2015 1'358'500 0,59


2,375% 27.01.2023 1'992'000 0,86

160'000 CHF Nederlandse Waterschapsbank 07

2,625% 07.02.2022 164'160 0,07


1,625% 22.09.2014 1'526'250 0,66



19



% delpatrimo-

nio neto*


2,250% 13.05.2014 2'225'250 0,96

3'350'000 CHF Rabobank Nederland 05 2,125% 11.10.2017 3'339'950 1,444'100'000 CHF Rabobank Nederland 10 2,000% 16.09.2021 3'870'400 1,67


Reino Unido 550'000 CHF Bank of Scotland 06 2,500% 11.10.2011 555'775 0,242'745'000 CHF BP Capital Markets 06 2,625% 08.06.2012 2'806'214 1,211'850'000 CHF BP Capital Markets 07 3,000% 14.06.2017 1'936'950 0,841'000'000 CHF BP Capital Markets 08 3,000% 19.12.2013 1'046'000 0,451'150'000 CHF BP Capital Markets 09 1,625% 27.10.2011 1'158'395 0,502'500'000 CHF HSBC Bank 10 1,875% 01.09.2016 2'466'250 1,07300'000 CHF Royal Bank of

Scotland 06 2,250% 20.04.2011 300'780 0,13


Suecia 2'600'000 CHF Akademiska 06 2,250% 20.01.2014 2'681'900 1,164'800'000 CHF Akademiska 10 2,125% 04.07.2018 4'819'199 2,091'000'000 CHF Kommuninvest i

Sverige 07 2,625% 07.12.2016 1'051'500 0,46

2'300'000 CHF Swedbank Hypotek 10 2,125% 26.08.2016 2'331'050 1,011'000'000 CHF Swedish Export Credit 06 2,625% 12.05.2014 1'043'000 0,452'500'000 CHF Swedish Export Credit 09 2,625% 28.12.2015 2'611'250 1,13

Total - Suecia 14'537'899 6,30

Suiza 1'000'000 CHF Zürcher Kantonalbank 10 2,000% 21.01.2021 984'717 0,43

Total - Suiza 984'717 0,43

Total - Renta fija 218'409'312 94,52


218'409'312 94,52

Valores no cotizados

Renta fija

Australia 200'000 CHF National Australia

Bank 08 4,250% 24.06.2015 218'700 0,09

Total - Australia 218'700 0,09

Canadá 2'400'000 CHF Province of British

Columbia 09 2,875% 27.11.2018 2'553'600 1,11

Total - Canadá 2'553'600 1,11


Total - Valores no cotizados 2'772'300 1,20



Vontobel Fund - Euro Bond

20

Clases de acciones A AM (USD) B C (EUR) I R

Acciones en circulación al inicio del período 83'940,521 - 222'161,520 1'576,324 747'522,412 -

Número de acciones suscritas 2'710,007 10,000 19'043,839 1'381,976 155'030,904 10,000

Número de acciones reembolsadas -13'889,646 - -70'152,418 -1'977,845 -250'423,358 -

Acciones en circulación al final del período 72'760,882 10,000 171'052,941 980,455 652'129,958 10,000

Valor liquidativo por acción 125,24 99,72 294,26 170,56 116,28 96,67

Nota


Coste EUR

Estado del patrimonio neto (2) Activo Cartera de inversión, a valor de mercado 137'516'938 132'897'397a 28 de febrero de 2011 Bancos 349'541







(8) Intereses y dividendos por pagar 3












Futuros 653'415


Plusvalía/Minusvalía materializada en futuros 215'345

















21



% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Alemania 2'000'000 EUR Bayerische Landesbank

05 FRN 0,000% 25.04.2015 1'661'880 1,23

200'000 EUR Deutsche Pfandbriefbk AG 98 Series 473

5,500% 15.01.2013 211'170 0,16

100'000 EUR Eurohypo SA Luxembourg 05

2,500% 15.03.2013 100'070 0,07

1'750'000 EUR Germany 98 5,625% 04.01.2028 2'178'103 1,61


Austria 2'500'000 EUR Austria 04 3,900% 15.07.2020 2'572'325 1,902'000'000 EUR Austria 06 4,150% 15.03.2037 2'038'000 1,501'200'000 EUR Bawag PSK 11 2,625% 26.11.2015 1'164'289 0,863'000'000 EUR Hypo Noe Gruppe

Bank 10 2,000% 15.11.2013 2'945'631 2,17


Canadá 1'000'000 EUR Canada 10 3,500% 13.01.2020 1'030'207 0,76

Total - Canadá 1'030'207 0,76

Chipre 750'000 EUR Cyprus 10 4,625% 03.02.2020 687'936 0,51

Total - Chipre 687'936 0,51

Dinamarca 1'000'000 EUR Danske Bank 09 4,500% 01.07.2016 1'058'082 0,78


Eslovaquia 1'250'000 EUR Slovakia 04 4,500% 20.05.2014 1'315'288 0,97750'000 EUR Slovakia 09 4,375% 21.01.2015 779'925 0,582'250'000 EUR Slovakia 10 4,000% 27.04.2020 2'215'170 1,641'000'000 EUR Slovakia 10 4,350% 14.10.2025 932'030 0,69

Total - Eslovaquia 5'242'413 3,88

Eslovenia 1'500'000 EUR Nova Ljubljanska

Banka 09 3,250% 23.07.2012 1'519'304 1,12

750'000 EUR Sid Banka 10 3,000% 21.04.2015 731'619 0,545'570'000 EUR Slovenia 07 4,000% 22.03.2018 5'545'101 4,091'500'000 EUR Slovenia 08 4,375% 06.02.2019 1'518'720 1,12750'000 EUR Slovenia 09 4,625% 09.09.2024 762'345 0,56

Total - Eslovenia 10'077'089 7,43

España 750'000 EUR Fund Ordred Bank 09 3,000% 19.11.2014 710'610 0,521'000'000 EUR Instituto de Credito

Official 09 4,375% 20.05.2019 922'850 0,68

1'000'000 EUR Instituto de Credito Official 10

4,125% 28.09.2017 936'331 0,69

750'000 EUR Spain 02 5,500% 30.07.2017 780'960 0,581'500'000 EUR Spain 05 3,150% 31.01.2016 1'422'570 1,05750'000 EUR Spain 09 2,750% 30.04.2012 753'960 0,56


% delpatrimo-

nio neto*

750'000 EUR Spain 09 4,600% 30.07.2019 725'310 0,541'750'000 EUR Spain 10 3,000% 30.04.2015 1'677'113 1,242'500'000 EUR Spain 10 4,000% 30.04.2020 2'297'125 1,70

Total - España 10'226'829 7,56

Estados Unidos 250'000 EUR Bank of America Corp 05 4,000% 23.03.2015 249'946 0,18250'000 EUR Johnson & Johnson 07 4,750% 06.11.2019 272'846 0,20750'000 EUR Pfizer 09 4,750% 03.06.2016 799'838 0,591'000'000'000 ITL IBRD 98 5,375% 25.02.2013 548'570 0,41


Estonia 200'000 EUR Eesti Energia 05 4,500% 18.11.2020 191'511 0,14

Total - Estonia 191'511 0,14

Francia 2'000'000 EUR CADES 06 4,375% 25.10.2021 2'115'800 1,56750'000 EUR CDC 09 4,125% 20.02.2019 781'038 0,573'750'000 EUR Cie de Financement

Foncier 05 3,750% 24.01.2017 3'774'187 2,79

750'000 EUR France 04 OAT 4,000% 25.04.2055 745'073 0,552'250'000 EUR France 04 OAT 4,750% 25.04.2035 2'499'570 1,85250'000 EUR GCE Covered Bonds 10 2,250% 04.02.2013 249'600 0,182'000'000 EUR Reseau Ferre de

France 99 EMTN 4,625% 17.03.2014 2'131'120 1,57

1'200'000 EUR Sagess SA 10 3,125% 21.10.2022 1'103'789 0,81

Total - Francia 13'400'177 9,88

Grecia 2'825'000 EUR Greece 08 3,800% 20.03.2011 2'822'316 2,08500'000 EUR Greece 08 S 5Y 4,000% 20.08.2013 398'850 0,291'000'000 EUR Greece 09 4,300% 20.03.2012 925'580 0,68250'000 EUR Greece 09 6,000% 19.07.2019 168'000 0,121'250'000 EUR Greece 10 5,900% 20.04.2017 860'438 0,64250'000 EUR Greece 10 6,250% 19.06.2020 174'025 0,13

Total - Grecia 5'349'209 3,94

Irlanda 1'000'000 EUR Bank of Ireland

Mortgage Bank 05 3,250% 22.06.2015 795'330 0,59

1'650'000 EUR German Post 05 3,375% 18.01.2016 1'669'223 1,232'500'000 EUR Ireland 08 4,400% 18.06.2019 1'849'950 1,371'500'000 EUR Irish Life &

permanent PLC 4,000% 10.03.2015 1'169'370 0,86

1'000'000 EUR Irish Treasury 07 4,500% 18.10.2018 762'150 0,56


Italia 1'000'000 EUR Italy 00 BTP 6,000% 01.05.2031 1'062'080 0,783'000'000 EUR Italy 05 BTP 3,750% 01.08.2015 3'004'290 2,224'000'000 EUR Italy 05 BTP 4,000% 01.02.2037 3'240'720 2,391'500'000 EUR Italy 08 BTP 4,500% 01.08.2018 1'511'520 1,121'500'000 EUR Italy 09 BTP 3,000% 01.03.2012 1'514'700 1,122'500'000 EUR Italy 09 BTP 3,500% 01.06.2014 2'508'125 1,856'500'000 EUR Italy 10 BTP 4,000% 01.09.2020 6'156'344 4,55



22



% delpatrimo-

nio neto*

7'500'000 EUR Italy 97 6,125% 29.05.2012 7'845'599 5,803'500'000 EUR Italy 97 BTP 6,500% 01.11.2027 3'921'329 2,90850'000 EUR Poste Italiane 02 5,250% 03.07.2012 885'267 0,65

Total - Italia 31'649'974 23,38

Lituania 200'000 EUR Lithuania 07 4,850% 07.02.2018 197'676 0,15

Total - Lituania 197'676 0,15

Luxemburgo 2'000'000 EUR EEC 10 3,375% 10.05.2019 2'003'752 1,48250'000 EUR Norddeutsche

Landesbank Lux 09 3,500% 18.02.2014 257'377 0,19


Noruega 3'500'000 EUR DNB Nor Boligkreditt 10 3,375% 20.01.2017 3'503'182 2,59500'000 EUR Sparebanken 1

Boligkredi 09 2,375% 03.12.2012 502'301 0,37


Nueva Zelanda 2'700'000 EUR BNZ International

Funding Ltd 10 3,125% 23.11.2017 2'602'716 1,92


Países Bajos 1'000'000 EUR ING 09 3,375% 03.03.2014 1'031'500 0,765'500'000 EUR Nederlandse Gasunie 06 4,250% 20.06.2016 5'759'528 4,254'000'000 EUR Netherlands 05 4,000% 15.01.2037 4'190'799 3,093'500'000 EUR Netherlands 98 5,500% 15.01.2028 4'282'774 3,16


Polonia 1'000'000 EUR Poland 09 5,875% 03.02.2014 1'075'980 0,79750'000 EUR Poland 09 4,675% 15.10.2019 759'578 0,56750'000 EUR Poland 10 3,750% 29.03.2017 738'878 0,55350'000 EUR Poland 10 4,000% 23.03.2021 322'378 0,24750'000 EUR Poland 10 5,250% 20.01.2025 740'970 0,55

Total - Polonia 3'637'784 2,69

Portugal 750'000 EUR Portugal 08 4,950% 25.10.2023 604'538 0,45750'000 EUR Portugal 09 4,750% 14.06.2019 633'225 0,47750'000 EUR Portugal 10 4,800% 15.06.2020 623'535 0,46

Total - Portugal 1'861'298 1,38

Reino Unido 130'000 EUR Glaxosm Capital 09 3,875% 06.07.2015 133'930 0,10

Total - Reino Unido 133'930 0,10


% delpatrimo-

nio neto*

República Checa 600'000 EUR Czech Republic 09 4,500% 05.11.2014 632'268 0,471'750'000 EUR Czech Republic 10 3,625% 14.04.2021 1'634'847 1,21

Total - República Checa 2'267'115 1,68

Suecia 800'000 EUR PKO Finance AB 10 3,733% 21.10.2015 763'547 0,56

Total - Suecia 763'547 0,56

Total - Renta fija 132'897'397 98,12


132'897'397 98,12



Vontobel Fund - Euro Mid Yield Bond

23

Clases de acciones A B C (EUR) I R


Número de acciones suscritas 1'694,000 16'934,545 180,413 55'854,656 10,000

Número de acciones reembolsadas -4'762,293 -25'662,633 -135,383 -46'902,599 -



Nota


Coste EUR






Compras de inversiones por pagar 505'584













Plusvalía/Minusvalía materializada en contratos de cambio 2'695

Aumento/Disminución del patrimonio neto derivado/a de operaciones -333'175 Suscripciones de acciones 8'346'798















24



% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Alemania 975'000 EUR Allianz 04 EMTN FRN 0,000% Perp. 971'297 2,20200'000 EUR Daimler 09 4,625% 02.09.2014 210'659 0,481'000'000 EUR Ewe AG 04 4,875% 14.10.2019 1'052'081 2,38600'000 EUR Peri GmbH 10 5,000% 06.08.2015 597'480 1,35


Bélgica 500'000 EUR Anheuser Busch InBev

SA 09 7,375% 30.01.2013 544'579 1,23

Total - Bélgica 544'579 1,23

Corea, República de 500'000 EUR Ex-Imp Bank Kr 08 5,750% 22.05.2013 524'849 1,19

Total - Corea, República de 524'849 1,19

España 400'000 EUR Gas Ncp 10 3,375% 27.01.2015 384'460 0,87750'000 EUR Spain 05 4,200% 31.01.2037 575'438 1,301'000'000 EUR Telefonica 07 4,674% 07.02.2014 1'030'456 2,33

Total - España 1'990'354 4,50

Estados Unidos 1'200'000 EUR American Honda 09 3,875% 16.09.2014 1'238'487 2,811'250'000 EUR Bank of America 10 4,625% 07.08.2017 1'234'960 2,81500'000 EUR Chesapeake Energy

Corp 06 6,250% 15.01.2017 531'785 1,20

650'000 EUR Commerzbank Capital (Tv) Perp 06

5,012% 31.12.2099 510'331 1,16

1'000'000 EUR Dz bank Capital Perp 03 FRN

3,589% 31.12.2099 720'000 1,63

500'000 EUR John Deere 09 7,500% 24.01.2014 563'888 1,28500'000 EUR Kraft Foods 08 5,750% 20.03.2012 519'335 1,18400'000 EUR Morgan Stanley 06 4,375% 12.10.2016 394'020 0,891'000'000 EUR Toyota Motor 09 6,625% 03.02.2016 1'156'593 2,631'000'000 EUR Westfield Finance 05 3,625% 27.06.2012 1'012'899 2,291'000'000 EUR Zürich Finance USA 03 5,750% 02.10.2023 1'042'435 2,36


Francia 300'000 EUR Alstom SA 10 2,875% 05.10.2015 291'696 0,66200'000 EUR Alstom SA 10 3,625% 05.10.2018 191'152 0,431'250'000 EUR Axa 06 5,777% 31.12.2099 1'132'868 2,561'000'000 EUR France Telecom SA

08 EMTN 5,625% 22.05.2018 1'114'590 2,52

450'000 EUR Gecina SA 10 4,500% 19.09.2014 458'181 1,04250'000 EUR Groupe Danone 08 5,500% 06.05.2015 276'149 0,63250'000 EUR Lafarge 09 5,500% 16.12.2019 248'096 0,56400'000 EUR Lafarge 09 7,625% 27.05.2014 444'897 1,01250'000 EUR Lafarge 10 5,375% 29.11.2018 248'304 0,56500'000 EUR Pernod-Ricard 10 4,875% 18.03.2016 509'316 1,15500'000 EUR RCI Bank 10 2,750% 10.09.2012 501'615 1,14200'000 EUR Sanofi Aventis 09 3,500% 17.05.2013 204'632 0,46


% delpatrimo-

nio neto*

150'000 EUR St Gobain 09 6,000% 20.05.2013 160'444 0,36250'000 EUR St Gobain SA 10 4,000% 08.10.2018 247'041 0,56400'000 EUR Vivendi SA 10 4,000% 31.03.2017 399'501 0,90

Total - Francia 6'428'482 14,54

Grecia 500'000 EUR Greece 10 5,900% 20.04.2017 344'175 0,78

Total - Grecia 344'175 0,78

Guernesey 1'000'000 EUR Credit Suisse Group 6,905% 31.12.2099 1'019'687 2,31

Total - Guernesey 1'019'687 2,31

Irlanda 150'000 EUR Cat International

Finance 09 5,125% 04.06.2012 155'743 0,35


Italia 750'000 EUR Banca Monte dei Paschi

di Siena 11 5,000% 09.02.2018 755'416 1,71


Japón 1'000'000 EUR Sumitomo Mitsui

Banking 10 4,000% 09.11.2020 933'330 2,11

Total - Japón 933'330 2,11

Jersey 500'000 EUR BAA Funding 08 3,975% 15.02.2014 507'072 1,151'000'000 EUR Oxford Stre E Series 05-1

E FRN** 3,975% 07.04.2044 0 0,00

1'050'000 EUR Sydney Street Finance 1 F 05 FRN**

3,975% 07.07.2043 0 0,00

Total - Jersey 507'072 1,15

Luxemburgo 250'000 EUR Arcelor Mittal SA 09 8,250% 03.06.2013 277'551 0,63500'000 EUR Clariant Finance 06 4,375% 05.04.2013 513'240 1,16200'000 EUR Enel Finance 09 4,000% 14.09.2016 202'826 0,46600'000 EUR Fiat Finance 09 7,625% 15.09.2014 645'470 1,46600'000 EUR Sunrise Communications

International SA 10 7,000% 31.12.2017 641'250 1,45


Países Bajos 400'000 EUR Akzo Nobel 09 7,250% 27.03.2015 456'179 1,03400'000 EUR BASF Finance 09 5,125% 09.06.2015 433'193 0,98750'000 EUR BMW Finance 09 4,000% 17.09.2014 776'591 1,761'000'000 EUR Daimler International

Finance BV 08 5,875% 08.09.2011 1'021'594 2,31

500'000 EUR Koninklijke KPN NV 09 6,250% 04.02.2014 546'350 1,24500'000 EUR Metro Finance 04 EMTN 4,625% 26.05.2011 503'742 1,14500'000 EUR Metro Finance 07 4,750% 29.05.2012 515'547 1,171'200'000 EUR Munich Re Finance 03 6,750% 21.06.2023 1'269'729 2,88500'000 EUR Portugal Tel 09 5,000% 04.11.2019 454'537 1,03

Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros. *Las diferencias en los totales de los porcentajes de patrimonio neto se deben al redondeo. ** Ver nota 10.


25



% delpatrimo-

nio neto*

250'000 EUR Schlumberger Finance BV 08

5,250% 05.09.2013 266'368 0,60

200'000 EUR Singenta Fin 09 4,000% 30.06.2014 207'363 0,47500'000 EUR Volkswagen 09 5,625% 09.02.2012 517'330 1,17


Reino Unido 300'000 EUR Anglo Amer 08 5,875% 17.04.2015 329'683 0,75750'000 EUR Barclays 10 6,000% 14.01.2021 741'815 1,68450'000 EUR FCE Bank 10 7,250% 15.07.2013 479'014 1,08160'000 EUR Glaxosm Capital 09 3,875% 06.07.2015 164'837 0,37450'000 EUR Imperial Tobacco

Finance PLC 09 8,375% 17.02.2016 542'165 1,23

750'000 EUR Lloyds 09 5,375% 03.09.2019 744'490 1,69250'000 EUR Motability Operations

Group 10 PLC 3,750% 29.11.2017 248'322 0,56

500'000 EUR OTE PLC 05 3,750% 11.11.2011 499'526 1,13500'000 EUR Prudential 01 EMTN 0,000% 19.12.2021 502'564 1,14500'000 EUR Royal Bank of

Scotland 03 EMTN 1,901% 28.01.2016 426'081 0,96

250'000 EUR Sabmiller 09 4,500% 20.01.2015 260'389 0,591'000'000 EUR Standard Chartered

Bank 05 3,625% 03.02.2017 994'526 2,25

500'000 EUR Standard Chartered Bank 07 EMTN

5,875% 26.09.2017 525'840 1,19

500'000 EUR Yorkshire Building Society 10

3,250% 22.09.2015 486'644 1,10


República Checa 500'000 EUR CEZ 06 4,125% 17.10.2013 517'489 1,17

Total - República Checa 517'489 1,17

Suecia 250'000 EUR Ericsson Lm 09 5,000% 24.06.2013 262'042 0,59250'000 EUR Vattenf Tsy 09 4,250% 19.05.2014 260'950 0,59250'000 EUR Volvo Tr 09 7,875% 01.10.2012 270'951 0,61




42'466'125 96,14



Vontobel Fund - US Dollar Bond

26

Clases de acciones A B C (USD) I R

Acciones en circulación al inicio del período 98'879,039 120'142,767 977,413 190'481,718 -


Número de acciones reembolsadas -5'315,151 -17'795,675 -546,217 -47'288,001 -

Acciones en circulación al final del período 95'650,888 109'709,290 886,347 178'509,901 310,000


Nota


Coste USD













Total pasivo 64'579






Futuros 9'518


















Vontobel Fund - US Dollar Bond

27



% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Australia 1'200'000 USD Macquarie Bank 08 4,100% 17.12.2013 1'285'679 2,17


Austria 900'000 USD ASFINAG 09 2,000% 22.10.2012 916'929 1,55650'000 USD Austria 09 2,000% 15.11.2012 663'254 1,12


Bélgica 1'000'000 USD Belgium 08 4,250% 03.09.2013 1'052'610 1,78

Total - Bélgica 1'052'610 1,78

Canadá 500'000 USD Province of Ontario 07 4,950% 01.06.2012 527'271 0,89


Estados Unidos 500'000 USD Bank of America 10 4,500% 01.04.2015 522'924 0,883'175'000 USD IBRD 93 7,625% 19.01.2023 4'256'700 7,192'550'000 USD IBRD 98 5,500% 25.11.2013 2'840'830 4,80125'000 USD JP Morgan Chase &

Co 08 3,125% 01.12.2011 127'502 0,22

1'200'000 USD Nestle Holdings Inc 10 2,125% 12.03.2014 1'222'644 2,061'000'000 USD Novartis Capital 10 2,900% 24.04.2015 1'022'183 1,73550'000 USD Praxair 09 4,500% 15.08.2019 574'036 0,97225'000 USD Swiss Re Treasury US

Corp 09 EMTN 4,125% 17.09.2013 237'330 0,40

600'000 USD USA 01 Treasury Bonds 5,375% 15.02.2031 688'500 1,165'100'000 USD USA 86 Treasury Bonds 7,250% 15.05.2016 6'378'983 10,763'775'000 USD USA 87 Treasury Notes 8,875% 15.08.2017 5'192'983 8,773'100'000 USD USA 89 Treasury Bonds 8,125% 15.08.2019 4'276'062 7,22600'000 USD USA 92 Treasury Bonds 7,250% 15.08.2022 805'031 1,362'600'000 USD USA 96 Treasury Bonds 6,000% 15.02.2026 3'180'938 5,371'400'000 USD USA 99 Treasury Bonds 5,250% 15.02.2029 1'583'969 2,67200'000 USD Walmart 10 2,875% 01.04.2015 205'064 0,35


Filipinas 1'350'000 USD Asian Development

Bank 99 6,640% 27.05.2014 1'556'809 2,63


Francia 1'400'000 USD Council Europe 08 3,125% 15.12.2011 1'429'821 2,411'000'000 USD SFEF 09 3,375% 05.05.2014 1'050'840 1,77


Italia 1'325'000 USD Italy 07 5,375% 12.06.2017 1'398'339 2,361'000'000 USD Italy 09 2,125% 05.10.2012 1'008'210 1,701'000'000 USD Italy 93 6,875% 27.09.2023 1'119'030 1,89

Total - Italia 3'525'579 5,95


% delpatrimo-

nio neto*

Japón 1'000'000 USD Japan Finance Corp 11 2,500% 21.01.2016 994'190 1,68

Total - Japón 994'190 1,68

Noruega 200'000 USD Schlumberger Norge 09 3,000% 18.03.2013 206'994 0,35


Países Bajos 200'000 USD Shell International

Finance 09 3,250% 22.09.2015 206'212 0,35

Total - Países Bajos 206'212 0,35

Polonia 650'000 USD Poland 09 6,375% 15.07.2019 723'827 1,22

Total - Polonia 723'827 1,22

Reino Unido 530'000 USD BP Capital Markets 09 2,375% 14.12.2011 535'825 0,90


Suecia 1'221'000 USD Kommuninvest i

Sverige 06 5,375% 15.06.2011 1'238'131 2,09

Total - Suecia 1'238'131 2,09



49'029'650 82,77


Renta fija

Canadá 1'000'000 USD CIBC 11 2,750% 27.01.2016 1'000'870 1,692'200'000 USD Ontario 10 3,150% 15.12.2017 2'182'530 3,68

Total - Canadá 3'183'400 5,37

Estados Unidos 250'000 USD Paccar Financial 09 1,950% 17.12.2012 254'562 0,431'250'000 USD USA 05 Treasury Bonds 4,500% 15.11.2015 1'392'383 2,35700'000 USD USA 06 Treasury Bonds 4,500% 15.02.2036 708'531 1,20300'000 USD USA 07 Treasury Bonds 4,750% 15.02.2037 314'906 0,53250'000 USD USA 08 Treasury Bonds 4,375% 15.02.2038 246'563 0,42


Polonia 625'000 USD Poland 10 3,875% 16.07.2015 633'963 1,07




6'734'308 11,37



Vontobel Fund - Eastern European Bond

28

Clases de acciones A AM (EUR) AM (USD) B C (EUR) I R

Acciones en circulación al inicio del período 1'577'719,252 202'829,895 - 394'313,521 36'031,718 51'357,726 -

Número de acciones suscritas 125'038,588 446'904,516 321,382 187'166,651 8'911,440 14'219,969 1'092,815

Número de acciones reembolsadas -132'792,026 -120'047,656 - -132'562,233 -15'459,371 -1'637,448 -

Acciones en circulación al final del período 1'569'965,814 529'686,755 321,382 448'917,939 29'483,787 63'940,247 1'092,815

Valor liquidativo por acción 58,17 87,33 98,62 129,89 173,37 120,76 98,70

Nota


Coste EUR









(8) Intereses y dividendos por pagar 419'141

(8) Minusvalía latente en contratos a plazo sobre divisas 54'607












Contratos a plazo sobre divisas -54'607


Plusvalía/Minusvalía materializada en contratos a plazo sobre divisas -387'655

Plusvalía/Minusvalía materializada en contratos de cambio -307'763

















29



% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Alemania 6'000'000 PLN Lanbesbank Baden-

Württemberg 07 4,750% 22.06.2011 1'513'057 0,72

14'117'000 PLN Landesbank Hessen-Thüringen 01

11,000% 11.07.2016 4'265'217 2,04

8'278'000 PLN LBBW Luxembourg 02 8,000% 23.01.2012 2'122'202 1,0217'715'000 PLN Norddeutsche

Landesbank 03 5,750% 28.10.2013 4'392'798 2,10

208'500'000 RUB KfW 07 6,000% 14.02.2012 5'284'736 2,534'500'000 TRY KfW 07 13,750% 01.10.2014 2'380'483 1,145'000'000 TRY Landwirtschaftliche

Rentenbank 10 10,125% 05.02.2014 2'387'112 1,14

Total - Alemania 22'345'605 10,69

España 5'655'000 TRY Instituto de Credito

Official 09 9,000% 05.12.2012 2'552'226 1,22

Total - España 2'552'226 1,22

Estados Unidos 11'000'000 RON IBRD 09 7,750% 26.08.2011 2'636'391 1,26105'000'000 RUB IBRD 08 8,000% 10.07.2014 2'788'819 1,3475'000'000 RUB IBRD 10 5,250% 24.11.2014 1'835'694 0,88175'000'000 RUB IBRD 10 6,250% 11.12.2013 4'472'620 2,145'000'000 TRY IBRD 07 13,625% 09.05.2017 2'828'385 1,35650'000 TRY IBRD 07 16,000% 28.02.2012 321'111 0,159'400'000 TRY International

Finance Corp 11,250% 17.07.2012 4'508'780 2,16


Filipinas 2'130'000 TRY Asian Development

Bank 08 12,000% 21.02.2012 1'006'215 0,48


Hungría 1'615'000'000 HUF Hungary 02 6,750% 12.02.2013 6'026'345 2,891'300'000'000 HUF Hungary 03 Class C 5,500% 12.02.2014 4'667'223 2,231'185'000'000 HUF Hungary 04 8,000% 12.02.2015 4'558'055 2,18925'000'000 HUF Hungary 06 Class B 6,000% 12.10.2011 3'419'473 1,64

Total - Hungría 18'671'096 8,94

Irlanda 20'000'000 RUB RusHydro Finance Ltd 10 7,875% 28.10.2015 496'390 0,24


Luxemburgo 8'450'000 PLN EIB 04 6,500% 12.08.2014 2'276'965 1,093'500'000 PLN EIB 07 EMTN 5,250% 30.01.2012 898'767 0,4328'918'000 PLN LBBW Luxembourg 02 5,500% 22.11.2012 7'207'219 3,4520'000'000 RUB EIB 07 EMTN 6,750% 13.06.2017 491'035 0,2450'000'000 RUB EIB 08 7,000% 16.09.2011 1'272'297 0,61100'000'000 RUB EIB 10 5,450% 29.12.2014 2'444'320 1,17


% delpatrimo-

nio neto*

40'000'000 RUB EIB 10 6,250% 11.03.2013 1'020'966 0,49100'000'000 RUB Russia Agricultural Bank

Capital 10 7,500% 25.03.2013 2'525'470 1,21

7'500'000 TRY EIB 10 7,750% 16.12.2013 3'411'597 1,63


Noruega 7'414'000 TRY Kommunalbanken 10 10,000% 02.02.2014 3'476'221 1,66


Países Bajos 3'000'000 RON Rabobank Nederland

07 EMTN 6,750% 22.02.2012 715'248 0,34

8'500'000 TRY Bank Nederlandse Gemeenten 10 Reg

10,000% 02.02.2014 3'956'188 1,89

7'000'000 TRY Rabobank Nederland 07 17,250% 19.01.2012 3'429'481 1,64


Polonia 45'000'000 PLN Poland 01 5,750% 23.09.2022 10'827'018 5,1811'500'000 PLN Poland 05 4,250% 24.05.2011 2'901'885 1,3976'000'000 PLN Poland 08 5,750% 25.04.2014 19'383'572 9,2847'000'000 PLN Poland 08 5,750% 25.04.2029 11'014'784 5,2795'000'000 PLN Poland 09 5,500% 25.04.2015 23'805'539 11,418'000'000 PLN Poland 10 5,250% 25.10.2020 1'878'086 0,90

Total - Polonia 69'810'884 33,43

Reino Unido 140'000'000 RUB BERD 07 6,000% 14.02.2012 3'554'940 1,70


República Checa 47'000'000 CZK Czech Republic 03 3,700% 16.06.2013 1'988'325 0,95100'000'000 CZK Czech Republic 07 3,550% 18.10.2012 4'226'706 2,02


Rumanía 4'000'000 RON Romania 10 6,250% 25.07.2013 929'552 0,45

Total - Rumanía 929'552 0,45

Suecia 8'000'000 TRY Swedish Export Credit 06 17,250% 26.10.2011 3'840'156 1,84

Total - Suecia 3'840'156 1,84



30



% delpatrimo-

nio neto*

Turquía 2'000'000 TRY Turkey 08 FRN 9,360% 26.06.2013 932'044 0,456'000'000 TRY Turkey 10 TUCPI 4,000% 29.04.2015 3'026'192 1,452'000'000 TRY Turkey government

bonds 07 14,000% 26.09.2012 973'099 0,47

Total - Turquía 4'931'335 2,37

Total - Renta fija 186'871'004 89,46


186'871'004 89,46


Letras del Tesoro

Serbia 146'000'000 RSD Serbia 11 Treasury Bills 0,000% 09.08.2012 1'181'236 0,57

Total - Serbia 1'181'236 0,57

Total - Letras del Tesoro 1'181'236 0,57

Renta fija

Alemania 1'860'000 PLN Landesbank Baden

Württemberg 04 6,050% 03.06.2011 470'153 0,23

300'000 TRY Landwirtschaftliche Rentenbank 08

13,000% 27.03.2015 150'109 0,07

Total - Alemania 620'262 0,30

Finlandia 4'700'000 PLN Municipality Finance 07 5,130% 28.12.2012 1'204'347 0,58640'000 TRY Municipality Finance 08 13,800% 29.05.2015 331'688 0,16


Serbia 65'000'000 RSD Serbia 10 0,000% 05.07.2012 537'974 0,26

Total - Serbia 537'974 0,26



3'875'507 1,87



Vontobel Fund - Bond Select (EUR)

31

Clase de acciones B

Acciones en circulación al inicio del período 768'206,214

Número de acciones suscritas 9'460,628

Número de acciones reembolsadas -426'690,373

Acciones en circulación al final del período 350'976,469

Valor liquidativo por acción 119,55

Nota


Coste EUR

















Plusvalía/Minusvalía materializada en inversiones -7'015'399

















Vontobel Fund - Bond Select (EUR)

32



% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Alemania 900'000 EUR Deutsche Pfandbriefbk

AG 01 5,250% 15.07.2011 912'510 2,17

2'000'000 EUR Deutsche Pfandbriefbk AG 98 Series 473

5,500% 15.01.2013 2'111'700 5,03

2'500'000 EUR Germany 00 5,500% 04.01.2031 3'122'425 7,44


Austria 2'000'000 EUR Austria 04 3,900% 15.07.2020 2'057'860 4,902'000'000 EUR Austria 09 4,850% 15.03.2026 2'215'100 5,28500'000 EUR Hypo Noe Gruppe

Bank 10 2,000% 15.11.2013 490'939 1,17

Total - Austria 4'763'899 11,35

Canadá 1'000'000 EUR Canada 10 3,500% 13.01.2020 1'030'207 2,46

Total - Canadá 1'030'207 2,46

Dinamarca 500'000 EUR Danske Bank 09 4,500% 01.07.2016 529'041 1,26

Total - Dinamarca 529'041 1,26

Eslovaquia 500'000 EUR Slovakia 07 4,375% 15.05.2017 517'215 1,23

Total - Eslovaquia 517'215 1,23

Eslovenia 500'000 EUR Slovenia 09 4,625% 09.09.2024 508'230 1,21

Total - Eslovenia 508'230 1,21

Estados Unidos 13'000'000'000 ITL IBRD 98 5,375% 25.02.2013 7'131'405 16,99


Finlandia 1'000'000 EUR Nordea Bank Finland

10 PLC 2,250% 16.11.2015 964'108 2,30


Francia 1'500'000 EUR CADES 06 4,375% 25.10.2021 1'586'850 3,78750'000 EUR France 00 5,750% 25.10.2032 937'823 2,243'000'000 EUR Vauban Mobilisations

Garenties 00 6,000% 28.10.2011 3'082'710 7,35

Total - Francia 5'607'383 13,37

Italia 750'000 EUR Italy 05 BTP 4,000% 01.02.2037 607'635 1,45



% delpatrimo-

nio neto*

Luxemburgo 500'000 EUR EIB 98 5,500% 15.02.2018 569'780 1,361'000'000 EUR European Union DC 11 2,500% 04.12.2015 993'199 2,37


Nueva Zelanda 1'250'000 EUR BNZ International

Funding Ltd 10 3,125% 23.11.2017 1'204'961 2,87


Países Bajos 2'000'000 EUR Netherlands 05 4,000% 15.01.2037 2'095'400 4,994'000'000 NLG Bank Nederlandse

Gemeenten 97 6,125% 07.05.2012 1'909'476 4,55

7'500'000 NLG Rabobank Nederland 98 5,250% 12.03.2013 3'595'368 8,57


Polonia 250'000 EUR Poland 09 5,875% 03.02.2014 268'995 0,64250'000 EUR Poland 10 3,750% 29.03.2017 246'293 0,59


República Checa 250'000 EUR Czech Republic 08 5,000% 11.06.2018 268'058 0,64250'000 EUR Czech Republic 09 4,500% 05.11.2014 263'445 0,63

Total - República Checa 531'503 1,27



39'220'733 93,47



Vontobel Fund - Absolute Return Bond (CHF)

33

Clases de acciones A B I R

Acciones en circulación al inicio del período 1'121'730,606 2'377'760,632 223'970,117 2'753,732

Número de acciones suscritas 251'061,170 1'078'430,476 131'997,378 1'231,087

Número de acciones reembolsadas -45'147,573 -358'421,720 -13'330,000 -941,087

Acciones en circulación al final del período 1'327'644,203 3'097'769,388 342'637,495 3'043,732


Nota


Coste CHF
























Futuros 1'973'969

Contratos a plazo sobre divisas -11'976'703

Plusvalía/Minusvalía materializada en inversiones -8'175'281




















34



% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Alemania 5'575'000 CHF Bayerische

Landesbank 06 3,125% 12.10.2016 4'919'938 1,01

5'000'000 CHF Bayerische Landesbank 07

3,500% 24.02.2014 5'297'500 1,09

5'000'000 CHF Norddeutsche Landesbank Gir 07

3,250% 30.08.2013 5'257'500 1,08

5'000'000 EUR Germany 06 4,000% 04.07.2016 6'906'286 1,4238'000'000 EUR Germany 07 4,250% 04.07.2039 54'186'878 11,144'500'000 EUR Germany 08 3,750% 04.01.2019 6'093'765 1,2529'000'000 EUR Germany 09 2,250% 11.04.2014 37'766'882 7,779'790'000 ZAR KfW 05 7,500% 22.06.2015 1'281'618 0,26

Total - Alemania 121'710'367 25,02

Australia 10'000'000 AUD Australia 02 6,250% 15.04.2015 9'828'220 2,024'000'000 AUD Australia 07 5,750% 15.05.2021 3'860'341 0,79320'000 AUD Australia 98 5,750% 15.06.2011 303'648 0,066'000'000 AUD New South Wales

Treasury 08 6,000% 01.04.2019 5'762'743 1,18

5'000'000 AUD Treasury Corporation of Victoria 04

5,750% 15.11.2016 4'739'015 0,97


Austria 5'755'000 CHF Österreichische

Kontrollbank AG 05 2,125% 18.10.2018 5'786'653 1,19


Brasil 10'500 BRL Brazil 05 Series F 10,000% 01.01.2012 5'774'071 1,197'000 BRL Brazil 07 10,000% 01.01.2017 3'548'819 0,73

Total - Brasil 9'322'890 1,92

Eslovaquia 1'000'000 EUR Slovakia 10 4,000% 27.04.2020 1'263'883 0,26

Total - Eslovaquia 1'263'883 0,26

España 7'000'000 EUR Spain 04 4,400% 31.01.2015 9'128'725 1,88

Total - España 9'128'725 1,88

Estados Unidos 2'000'000 CHF Philip Morris 09 3,250% 11.03.2013 2'084'000 0,432'000'000 EUR Citigroup 09 7,375% 16.06.2014 2'845'946 0,582'600'000 EUR Morgan Stanley 06 4,375% 12.10.2016 3'287'869 0,684'000'000 EUR Morgan Stanley

Capital 05 4,000% 17.11.2015 5'077'758 1,04

8'700'000 NZD Toyota Motor 10 5,000% 22.12.2014 6'146'707 1,264'000'000 USD Bank of America Corp 08 6,875% 25.04.2018 4'179'744 0,864'000'000 USD Créduit Suisse 10 5,400% 14.01.2020 3'763'812 0,7712'000'000 USD USA 10 2,125% 31.05.2015 11'311'989 2,328'000'000 USD USA 95 Bonds 6,875% 15.08.2025 9'834'744 2,02


% delpatrimo-

nio neto*

28'000'000 USD USA Treasury Bonds 09 3,250% 31.05.2016 27'342'099 5,625'510'000 ZAR General Electric Capital

Corp 08 EMTN 13,000% 23.06.2011 749'401 0,15

11'700'000 ZAR IBRD 04 7,530% 10.01.2013 1'601'167 0,33


Francia 5'600'000 CHF RATP 06 2,625% 06.11.2019 5'801'600 1,195'730'000 CHF Total Capital 06 2,625% 06.10.2014 5'987'850 1,232'000'000 EUR Lafarge 09 7,625% 24.11.2016 2'901'355 0,602'000'000 EUR Lafarge 10 5,375% 29.11.2018 2'550'091 0,52

Total - Francia 17'240'896 3,54

Grecia 6'800'000 EUR Greece 02 INFL 2,900% 25.07.2025 5'451'153 1,12

Total - Grecia 5'451'153 1,12

Irlanda 500'000 EUR Allied Irish Banks 10 3,250% 04.02.2013 574'661 0,121'500'000 EUR Ireland 04 4,500% 18.04.2020 1'355'743 0,28


Islas Caimán 1'000'000 USD Vale Overseas 09 5,625% 15.09.2019 984'903 0,202'000'000 USD Votorantim Group 09 6,625% 25.09.2019 1'945'571 0,40

Total - Islas Caimán 2'930'474 0,60

Italia 6'500'000 EUR Banca Monte dei Paschi

di Siena 11 5,000% 09.02.2018 8'404'669 1,73

3'000'000 EUR Italy 05 BTP 3,750% 01.08.2015 3'856'775 0,7911'500'000 EUR Italy 08 BTP 4,500% 01.03.2019 14'776'481 3,042'000'000 EUR Italy 10 BTP 3,000% 15.04.2015 2'501'861 0,511'500'000 EUR Telecom Italia 04 EMTN 5,375% 29.01.2019 1'931'041 0,40

Total - Italia 31'470'827 6,47

Luxemburgo 3'000'000 CHF EIB 08 3,250% 30.04.2018 3'270'000 0,672'000'000 EUR Arcelor Mittal SA 09 9,375% 03.06.2016 3'142'440 0,652'000'000 EUR Fiat Fin & Trade 09 9,000% 30.07.2012 2'762'029 0,57300'000 EUR Holcim Finance 09 9,000% 26.03.2014 450'875 0,099'500'000 TRY EIB 10 10,000% 10.09.2013 5'849'659 1,202'500'000 USD Eurohypo SA

Luxembourg 06 5,125% 21.01.2016 2'432'673 0,50

3'000'000 USD Gaz Capital 09 9,250% 23.04.2019 3'431'754 0,71


México 1'840'000 MXN Mexico 04 Sovereign

Bonds 9,000% 22.12.2011 14'645'744 3,01

Total - México 14'645'744 3,01

Noruega 2'000'000 BRL Kommunalbanken 10 10,000% 07.05.2012 1'127'994 0,23




35



% delpatrimo-

nio neto*

Países Bajos 5'950'000 CHF Energie Beheer 07 3,000% 05.12.2014 6'327'825 1,301'000'000 EUR CRH Finance 09 7,375% 28.05.2014 1'423'477 0,291'000'000 EUR NIBC Bank 08 3,625% 19.12.2011 1'306'416 0,272'800'000 EUR Portugal Telecom

International 05 4,375% 24.03.2017 3'349'691 0,69

12'800'000 TRY Rabobank Nederland 07 17,250% 19.01.2012 8'050'502 1,654'000'000 TRY Rabobank Nederland 09 9,500% 22.01.2014 2'409'454 0,50


Reino Unido 2'200'000 EUR Bank of Scotland 08 5,625% 23.05.2013 2'939'945 0,601'500'000 EUR OTE PLC 03 5,000% 05.08.2013 1'878'689 0,39200'000 GBP Treasury 08 4,500% 07.03.2013 320'990 0,073'300'000 GBP UK Treasury 01 5,000% 07.03.2012 5'196'436 1,073'000'000 GBP UK Treasury 05 4,250% 07.03.2011 4'538'201 0,93


Total - Renta fija 383'810'269 78,87


383'810'269 78,87


Renta fija

Australia 20'000'000 AUD Australia 04 6,000% 15.02.2017 19'558'765 4,02


Estados Unidos 6'000'000 USD USA 06 Treasury Bonds 4,500% 15.02.2036 5'644'667 1,1621'000'000 USD USA 09 3,375% 15.11.2019 19'777'681 4,066'100'000 USD USA 10 Treasury Bills 2,625% 15.11.2020 5'300'233 1,0926'700'000 ZAR Toyota Motor 09 6,600% 28.04.2011 3'574'509 0,73


Filipinas 26'550'000 ZAR Asian Development

Bank 06 7,250% 26.10.2011 3'560'309 0,73




57'416'164 11,79



Vontobel Fund - Absolute Return Bond (EUR)

36

Clases de acciones A AM (USD) B C (EUR) I R

Acciones en circulación al inicio del período 316'398,976 - 2'993'886,234 277'711,269 1'872'252,460 10,000

Número de acciones suscritas 123'741,357 10,000 871'583,274 111'173,228 731'522,127 65,000

Número de acciones reembolsadas -74'248,426 - -1'049'390,302 -92'714,109 -1'614'417,964 -

Acciones en circulación al final del período 365'891,907 10,000 2'816'079,206 296'170,388 989'356,623 75,000


Nota


Coste EUR










(8) Intereses y dividendos por pagar 1













Futuros 4'758'455



Plusvalía/Minusvalía materializada en contratos a plazo sobre divisas -1'812'348



















37



% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Alemania 7'500'000 EUR Germany 05 3,500% 04.01.2016 7'894'875 1,2724'000'000 EUR Germany 06 4,000% 04.07.2016 25'822'800 4,1473'000'000 EUR Germany 07 4,250% 04.07.2039 81'086'939 13,0228'500'000 EUR Germany 09 2,250% 11.04.2014 28'911'825 4,646'500'000 TRY KfW 09 8,500% 15.01.2013 3'007'833 0,4816'500'000 ZAR KfW 07 8,000% 24.01.2012 1'743'475 0,28

Total - Alemania 148'467'747 23,83

Australia 13'000'000 AUD Australia 02 6,250% 15.04.2015 9'952'578 1,601'086'000 AUD Australia 07 5,750% 15.05.2021 816'419 0,13800'000 AUD Holcim Finance

Australia 09 8,500% 07.08.2012 607'771 0,10

8'000'000 AUD New South Wales Treasury 08

6,000% 01.04.2019 5'985'292 0,96

15'400'000 AUD Treasury Corporation of Victoria 04

5,750% 15.11.2016 11'369'887 1,82


Brasil 31'500 BRL Brazil 05 Series F 10,000% 01.01.2012 13'493'380 2,1740'000 BRL Brazil 07 10,000% 01.01.2017 15'796'582 2,53

Total - Brasil 29'289'962 4,70

España 13'000'000 EUR Spain 04 4,400% 31.01.2015 13'206'050 2,122'500'000 EUR Telefonica 06 4,375% 02.02.2016 2'524'855 0,41

Total - España 15'730'905 2,53

Estados Unidos 2'000'000 AUD International Finance

Corporation 10 5,750% 16.03.2015 1'474'426 0,24

2'500'000 EUR Bank of America 10 4,625% 07.08.2017 2'469'922 0,406'500'000 EUR Citigroup 09 7,375% 16.06.2014 7'204'893 1,163'363'000 EUR Dz bank Capital Perp

03 FRN 3,589% 31.12.2099 2'421'360 0,39

6'300'000 TRY International Finance Corp

11,250% 17.07.2012 3'021'842 0,48

2'000'000 USD Merrill Lynch and Co Inc 08

5,450% 05.02.2013 1'541'451 0,25

750'000 USD The Goldman Sachs Group Inc 09 TR579

3,625% 01.08.2012 561'662 0,09

37'800'000 USD USA 95 Bonds 6,875% 15.08.2025 36'197'804 5,812'550'000 ZAR General Electric Capital

Corp 08 EMTN 13,000% 23.06.2011 270'160 0,04

40'000'000 ZAR IBRD 01 EMTN 10,500% 25.05.2011 4'207'069 0,6811'375'000 ZAR IBRD 05 7,200% 10.05.2012 1'205'054 0,199'200'000 ZAR IBRD 08 9,900% 10.05.2012 995'679 0,1629'000'000 ZAR Toyota Motor 06 9,000% 11.08.2011 3'040'252 0,49



% delpatrimo-

nio neto*

Francia 4'000'000 EUR Lafarge 09 7,625% 24.11.2016 4'520'104 0,732'000'000 EUR Lafarge 10 5,000% 13.04.2018 1'953'050 0,31


Grecia 11'000'000 EUR Greece 02 INFL 2,900% 25.07.2025 6'868'939 1,10

Total - Grecia 6'868'939 1,10

Guernesey 3'000'000 EUR Credit Suisse Group 6,905% 31.12.2099 3'059'061 0,49

Total - Guernesey 3'059'061 0,49

Irlanda 1'500'000 EUR Allied Irish Banks 10 3,250% 04.02.2013 1'342'920 0,229'500'000 EUR Ireland 04 4,500% 18.04.2020 6'688'475 1,07


Islas Caimán 1'500'000 USD Petrobras International

Finance 09 5,750% 20.01.2020 1'129'622 0,18

4'000'000 USD Vale Overseas 09 5,625% 15.09.2019 3'068'816 0,492'300'000 USD Votorantim Group 09 6,625% 25.09.2019 1'742'859 0,28


Italia 4'000'000 EUR Italy 03 4,250% 01.08.2013 4'114'400 0,665'000'000 EUR Italy 05 BTP 3,750% 01.08.2015 5'007'150 0,8019'500'000 EUR Italy 08 BTP 4,500% 01.03.2019 19'517'550 3,134'500'000 EUR Telecom Italia 04 EMTN 5,375% 29.01.2019 4'512'636 0,72

Total - Italia 33'151'736 5,31

Luxemburgo 4'500'000 EUR Arcelor Mittal SA 09 9,375% 03.06.2016 5'507'658 0,884'000'000 EUR Fiat Fin & Trade 09 9,000% 30.07.2012 4'303'044 0,695'000'000 EUR Fiat Finance 09 7,625% 15.09.2014 5'378'920 0,863'000'000 EUR Finmeccanica SpA 08 8,125% 03.12.2013 3'371'973 0,54500'000 TRY EIB 10 10,000% 10.09.2013 239'825 0,044'000'000 USD Eurohypo SA

Luxembourg 06 5,125% 21.01.2016 3'031'943 0,49

2'800'000 USD Gaz Capital 09 9,250% 23.04.2019 2'494'998 0,40


México 2'000'000 USD America Movil SAB de

CV 10 5,000% 16.10.2019 1'495'381 0,24

Total - México 1'495'381 0,24

Noruega 2'000'000 AUD Kommunalbanken 09 6,000% 21.10.2014 1'479'920 0,243'000'000 BRL Kommunalbanken 10 10,000% 07.05.2012 1'318'000 0,21250'000'000 NOK Norway 00 6,000% 16.05.2011 32'570'101 5,23

Total - Noruega 35'368'021 5,68



38



% delpatrimo-

nio neto*

Países Bajos 1'300'000 EUR CRH Finance 09 7,375% 28.05.2014 1'441'489 0,235'700'000 EUR Portugal Telecom

International 05 4,375% 24.03.2017 5'311'767 0,85

4'115'000 ZAR Nederlandse Waterschapsbank 02

11,500% 20.02.2012 447'106 0,07


Portugal 2'000'000 EUR Portugal 06 4,100% 15.04.2037 1'396'460 0,22

Total - Portugal 1'396'460 0,22

Reino Unido 2'600'000 EUR Bank of Scotland 08 5,625% 23.05.2013 2'706'496 0,434'000'000 EUR Barclays 10 6,000% 14.01.2021 3'956'348 0,631'500'000 EUR OTE PLC 03 5,000% 05.08.2013 1'463'432 0,231'600'000 GBP Treasury 08 4,500% 07.03.2013 2'000'317 0,323'020'000 GBP UK Treasury 01 5,000% 07.03.2012 3'704'382 0,5980'000 GBP UK Treasury 03 4,250% 07.03.2036 92'286 0,013'000'000 USD Lloyds Tsb Bank 10 4,375% 12.01.2015 2'191'920 0,35


Turquía 29'500'000 TRY Turkey 08 FRN 9,360% 26.06.2013 13'747'651 2,21

Total - Turquía 13'747'651 2,21

Total - Renta fija 450'009'134 72,19


450'009'134 72,19


Renta fija

Australia 29'700'000 AUD Australia 04 6,000% 15.02.2017 22'624'826 3,633'000'000 AUD Barclays Bank PLC

Australia 09 6,750% 13.08.2012 2'226'680 0,36

5'000'000 AUD NSW Tsy 09 6,000% 01.05.2020 3'696'941 0,597'000'000 AUD Queensland Treasury 10 6,000% 21.04.2016 5'205'443 0,842'500'000 AUD Volkswagen Australia 09 7,000% 24.06.2011 1'850'553 0,307'000'000 AUD West Australia

Tresury 01 8,000% 17.07.2015 5'760'591 0,92


Estados Unidos 1'500'000 USD Fresenius Medical Care

US Finance Inc 11 5,750% 15.02.2021 1'061'577 0,17

25'000'000 USD USA 06 Treasury Bonds 4,500% 15.02.2036 18'320'799 2,9453'000'000 USD USA 08 Treasury Bonds 3,500% 15.02.2018 40'093'192 6,449'000'000 USD USA 09 Treasury Bonds 1,125% 15.12.2012 6'577'161 1,0610'000'000 USD USA 10 1,375% 30.11.2015 7'025'141 1,138'000'000 USD USA 10 SL 2015 2,500% 30.04.2015 5'969'447 0,96


% delpatrimo-

nio neto*

24'600'000 USD USA 10 Treasury Bills 2,625% 15.11.2020 16'650'128 2,672'000'000 USD WEA Finance LLC & WT

Finance 09 5,750% 02.09.2015 1'586'354 0,25

35'300'000 ZAR Toyota Motor 09 6,600% 28.04.2011 3'681'266 0,59


Filipinas 13'450'000 ZAR Asian Development

Bank 06 7,250% 26.10.2011 1'404'956 0,23


Total - Renta fija 143'735'055 23,08


143'735'055 23,08



Vontobel Fund - Global Convertible Bond

39

Clases de acciones A B C (EUR) H (CHF) H (USD) HI (CHF) I R

Acciones en circulación al inicio del período 3'892,459 495'546,183 496,255 1'095'011,451 79'779,562 - 18'867,801 -

Número de acciones suscritas 514,000 63'117,418 183,077 63'811,566 13'662,764 236'044,003 720,406 10,000

Número de acciones reembolsadas -221,000 -76'961,966 -1,500 -114'986,203 -3'702,000 -80,000 -4'764,347 -

Acciones en circulación al final del período 4'185,459 481'701,635 677,832 1'043'836,814 89'740,326 235'964,003 14'823,860 10,000

Valor liquidativo por acción 117,33 117,33 161,67 115,44 117,73 106,04 118,64 104,89

Nota


Coste EUR






(8) Plusvalía latente en contratos a plazo sobre divisas 446'075














Ingresos netos por inversiones -216'416


Inversiones 161'168

Futuros 6'750

Contratos a plazo sobre divisas -2'763'887

Opciones -320'889




Plusvalía/Minusvalía materializada en contratos de cambio 1'537'236


Aumento/Disminución del patrimonio neto derivado/a de operaciones 10'100'118 Suscripciones de acciones 32'336'847














40



% delpatrimo-

nio neto*


Renta fija

Alemania 2'000'000 EUR Celesio Finance CV 09 3,750% 29.10.2014 2'288'080 1,273'500'000 EUR KfW CV 09 1,500% 30.07.2014 3'987'060 2,222'000'000 EUR Salzgitter G CV 09 1,125% 06.10.2016 2'065'490 1,15


Bélgica 1'300'000 EUR UCB CV 09 4,500% 22.10.2015 1'438'515 0,80


China 5'000'000 HKD China Pet&Chem CV 07 0,000% 24.04.2014 542'616 0,30

Total - China 542'616 0,30

Corea, República de 2'500'000 USD LG Uplus CV 5,000% 29.09.2012 1'811'106 1,012'000'000 USD Sk Telecom CV 09 1,750% 07.04.2014 1'701'358 0,95

Total - Corea, República de 3'512'464 1,96

Estados Unidos 500'000 USD Allergan CV 06 1,500% 01.04.2026 428'787 0,241'000'000 USD Amgen Inc CV 06 0,375% 01.02.2013 723'503 0,403'750'000 USD Archer Daniels CV 07 0,875% 15.02.2014 2'996'655 1,672'475'000 USD Beckman Coulter CV 06 2,500% 15.12.2036 2'132'878 1,195'550'000 USD Intel CV 05 2,950% 15.12.2035 4'181'173 2,325'000'000 USD Intel CV 09 3,250% 01.08.2039 4'389'299 2,442'500'000 USD Molson Coors CV 07 2,500% 30.07.2013 2'090'704 1,167'800'000 USD Newmont Mining CV 09 3,000% 15.02.2012 7'205'556 4,012'000'000 USD Symantec CV 06 1,000% 15.06.2013 1'749'233 0,97


Francia 60'000 EUR Air France CV 09 4,970% 01.04.2015 897'505 0,5020'000 EUR Atos Origin CV 2,500% 01.01.2016 1'112'172 0,6244'500 EUR Cap Gemini CV 3,500% 01.01.2014 2'047'530 1,1450'000 EUR Cap Gemini CV 05 1,000% 01.01.2012 2'307'637 1,2818'000 EUR Gecina SA CV 2,125% 01.01.2016 2'162'052 1,205'000 EUR Iliad Oceane CV 06 2,200% 01.01.2012 459'786 0,2614'500 EUR Michelin CV 07 0,000% 01.01.2017 1'632'091 0,9113'000 EUR Nexans CV 09 4,000% 01.01.2016 913'695 0,5125'000 EUR Peugeot CV 01 4,450% 01.01.2016 845'109 0,4747'000 EUR Pubfp CV 09 3,125% 30.07.2014 1'991'619 1,1140'000 EUR Technip SA CV 10 0,500% 01.01.2016 3'735'401 2,088'000 EUR Unibail SA CV 09 3,500% 01.01.2015 1'573'424 0,87

Total - Francia 19'678'021 10,95

Isla de Man 7'900'000 USD AngloGold Ashanti

Holdings CV 09 3,500% 22.05.2014 7'155'048 3,98

Total - Isla de Man 7'155'048 3,98


% delpatrimo-

nio neto*

Islas Bermudas 5'000'000 HKD Yue Yuen CV 06 0,000% 17.11.2011 534'422 0,30

Total - Islas Bermudas 534'422 0,30

Islas Vírgenes Británicas 3'500'000 HKD Power Regal CV 09 2,250% 02.06.2014 394'976 0,222'000'000 USD Billion China CV 10 0,750% 18.10.2015 1'548'432 0,86

Total - Islas Vírgenes Británicas 1'943'408 1,08

Japón 215'000'000 JPY Aeon CV 09 0,000% 22.11.2012 2'271'278 1,2650'000'000 JPY Aeon CV 09 0,300% 22.11.2013 529'044 0,2975'000'000 JPY Anritsu CV 10 0,000% 28.09.2015 826'346 0,46325'000'000 JPY Asaglao CV 09 0,000% 14.11.2012 3'286'856 1,83200'000'000 JPY Asahi Breweries CV 08 0,000% 26.05.2028 1'845'871 1,03255'000'000 JPY Bank of Kyoto CV 06 0,000% 31.03.2014 2'296'790 1,28240'000'000 JPY Hitachi CV 09 0,100% 12.12.2014 3'352'271 1,8660'000'000 JPY Nagoya 04 CV 0,000% 30.03.2012 528'889 0,29325'000'000 JPY Nidec Corp CV 10 0,000% 18.09.2015 3'052'931 1,70150'000'000 JPY Nipmea 10 CV 0,000% 03.03.2014 1'466'786 0,82290'000'000 JPY Orix CV 08 1,000% 31.03.2014 3'646'010 2,03105'000'000 JPY Square Enix CV Reg 0,000% 04.02.2015 957'800 0,53250'000'000 JPY Suzuki Motor CV 06 0,000% 29.03.2013 2'255'953 1,25200'000'000 JPY Takashimaya CV 09 0,000% 14.11.2014 1'928'072 1,07140'000'000 JPY Toshiba CV 04 0,000% 21.07.2011 1'271'981 0,7150'000'000 JPY Unicharm Corp CV 10 0,000% 24.09.2015 474'763 0,2670'000'000 JPY Unicharm CV 10 0,000% 24.09.2013 650'830 0,36

Total - Japón 30'642'471 17,03

Jersey 700'000 GBP Aegis Group CV 10 2,500% 20.04.2015 922'398 0,51


Luxemburgo 5'400'000 CHF Actelion Fi CV 06 0,000% 22.11.2011 4'444'067 2,47137'500 EUR Arcelor Mittal SA CV 7,250% 01.04.2014 4'398'853 2,45


Malasia 1'400'000 USD YTL 10 CV 1,875% 18.03.2015 1'052'258 0,58

Total - Malasia 1'052'258 0,58

Países Bajos 1'150'000 EUR Portugal Tel CV 07 4,125% 28.08.2014 1'189'337 0,664'000'000 EUR Salzgitter Finance CV 2,000% 08.11.2017 4'309'848 2,40600'000 EUR Südzucker CV 09 2,500% 30.06.2016 775'952 0,432'350'000 EUR Wereldhave NV CV 10 2,875% 18.11.2015 2'331'280 1,30




41



% delpatrimo-

nio neto*

Reino Unido 1'400'000 GBP Autonomy CV 10 3,250% 04.03.2015 1'856'746 1,03900'000 GBP WPP PlC CV 09 5,750% 19.05.2014 1'630'549 0,912'000'000 USD Shire Biopharma-

ceuticals Holdings CV 07 2,750% 09.05.2014 1'573'187 0,87


Suecia 2'200'000 EUR Industrivaerden AB

CV 11 1,875% 27.02.2017 2'222'044 1,24

Total - Suecia 2'222'044 1,24

Taiwán 1'100'000 USD Epistar Corp CV 11 0,000% 27.01.2016 857'135 0,484'000'000 USD Hon Hai Precision

Industry Co Ltd CV 10 0,000% 12.10.2013 2'989'983 1,66

Total - Taiwán 3'847'118 2,14

Total - Renta fija 130'239'020 72,43


130'239'020 72,43


Renta fija

Canadá 7'000'000 USD Goldcorp Inc CV 09 2,000% 01.08.2014 6'379'416 3,55

Total - Canadá 6'379'416 3,55

Estados Unidos 3'000'000 USD Cephalon CV 09 2,500% 01.05.2014 2'400'341 1,333'950'000 USD Gilead Sciences Inc CV

10 144A 1,000% 01.05.2014 3'041'534 1,69

4'000'000 USD Gilead Sciences Inc CV 144A

1,625% 01.05.2016 3'132'491 1,74

2'150'000 USD Health Care CV 10 3,000% 01.12.2029 1'739'009 0,972'000'000 USD IGT CV Igt 09 3,250% 01.05.2014 1'661'170 0,922'300'000 USD Medtronic CV 06 1,625% 15.04.2013 1'714'166 0,959'550'000 USD Microsoft CV 10 0,000% 15.06.2013 7'387'443 4,101'750'000 USD Prologis CV 10 3,250% 15.03.2015 1'479'084 0,821'800'000 USD Symantec CV 06 0,750% 15.06.2011 1'355'659 0,752'000'000 USD Tech Data

Corporation CV 2,750% 15.12.2026 1'553'352 0,86


Japón 90'000'000 JPY Kadokawa group CV 09 1,000% 18.12.2014 835'239 0,46

Total - Japón 835'239 0,46

Luxemburgo 4'000'000 USD Arcelor Mittal SA CV 09 5,000% 15.05.2014 4'280'220 2,38



% delpatrimo-

nio neto*

Países Bajos 2'000'000 USD Lukoil International

Finance BV 10 2,625% 16.06.2015 1'734'179 0,96


Suiza 4'000'000 CHF Baloise CV 09 1,500% 17.11.2016 3'379'146 1,88

Total - Suiza 3'379'146 1,88



42'072'449 23,36



Vontobel Fund - Emerging Markets Bond

42

Clases de acciones A B C (USD) H (CHF) H (EUR) I R

Acciones en circulación al inicio del período - - - - - - -

Número de acciones suscritas 3'860,000 74'801,000 10,000 309'860,714 209'398,184 4'998,812 60,000

Número de acciones reembolsadas - - - -496,000 -856,000 -218,051 -

Acciones en circulación al final del período 3'860,000 74'801,000 10,000 309'364,714 208'542,184 4'780,761 60,000


Nota


Coste USD


Saldos de operaciones cambiarias por cobrar 966'380






Saldos de operaciones cambiarias por pagar 964'747









Estado de operaciones y variaciones Patrimonio neto al comienzo del período -del patrimonio neto del 18 de enero de 2011 al 28 de febrero de 2011








Reembolsos de acciones -190'887


Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 2'911del 18 de enero de 2011 al 28 de febrero de 2011 Intereses netos por obligaciones 414'374



Honorarios de auditoría, gastos de impresión y publicación 695





Total gastos 94'563


Vontobel Fund - Emerging Markets Bond

43

Desglose de la cartera a 28 de febrero de 2011 Cantidad Moneda Valores Vencimiento Valor de

mercado en USD% del

patrimo-nio neto*


Renta fija

Alemania 1'600'000 PLN Lanbesbank Baden-

Württemberg 07 4,750% 22.06.2011 557'289 0,79


Brasil 3'000'000 BRL Brazil 05 12,500% 05.01.2016 2'077'188 2,952'000'000 BRL Brazil 06 12,500% 05.01.2022 1'423'231 2,02

Total - Brasil 3'500'419 4,97

Chile 50'000'000 CLP Chile 10 5,500% 05.08.2020 103'396 0,15

Total - Chile 103'396 0,15

Colombia 2'500'000'000 COP Colombia 10 7,750% 14.04.2021 1'379'168 1,962'500'000'000 COP Columbia 05 12,000% 22.10.2015 1'643'395 2,33

Total - Colombia 3'022'563 4,29

Egipto 700'000 EGP Egypt 07 8,750% 18.07.2012 111'547 0,16

Total - Egipto 111'547 0,16

Estados Unidos 2'500'000 BRL IBRD 11 8,250% 24.01.2013 1'484'798 2,1145'000'000 RUB IBRD 08 8,000% 10.07.2014 1'650'821 2,3445'000'000 RUB IBRD 10 5,250% 24.11.2014 1'521'276 2,16


Hungría 200'000'000 HUF Hungary 04 8,000% 12.02.2015 1'062'546 1,51200'000'000 HUF Hungary 04 Class A 7,500% 12.11.2020 1'040'233 1,48200'000'000 HUF Hungary 06 7,250% 12.06.2012 1'035'356 1,47300'000'000 HUF Hungary 09 7,500% 24.10.2013 1'570'848 2,23

Total - Hungría 4'708'983 6,69

Luxemburgo 2'500'000 PHP EIB 08 4,150% 25.01.2013 59'073 0,082'500'000 PHP EIB 10 5,000% 03.08.2015 60'809 0,0925'000'000 RUB EIB 11 6,000% 28.01.2014 871'093 1,24


México 110'000 MXN Mexico 03 9,000% 20.12.2012 967'267 1,37110'000 MXN Mexico 04 Sovereign

Bonds 9,500% 18.12.2014 1'002'468 1,42

110'000 MXN Mexico 05 8,000% 17.12.2015 955'966 1,36110'000 MXN Mexico 06 Sovereign

Bonds 7,500% 03.06.2027 863'717 1,23

110'000 MXN Mexico 07 7,750% 14.12.2017 941'047 1,34235'000 MXN Mexico 10 8,000% 11.06.2020 2'010'556 2,86

Total - México 6'741'021 9,58

Polonia 4'000'000 PLN Poland 01 5,750% 23.09.2022 1'329'269 1,894'000'000 PLN Poland 02 DS 1013 5,000% 24.10.2013 1'387'524 1,974'000'000 PLN Poland 04 DS 1015 6,250% 24.10.2015 1'425'501 2,021'700'000 PLN Poland 05 4,250% 24.05.2011 592'499 0,84


% delpatrimo-

nio neto*

4'000'000 PLN Poland 07 4,750% 25.04.2012 1'395'328 1,98


Reino Unido 3'175'000 BRL EBRD 10 9,250% 10.09.2012 1'915'799 2,72


Sudáfrica 14'500'000 ZAR South Africa 04 8,000% 21.12.2018 2'026'852 2,8810'000'000 ZAR South Africa 05 7,500% 15.01.2014 1'456'742 2,0710'000'000 ZAR South Africa 06 6,750% 31.03.2021 1'252'449 1,7810'000'000 ZAR South Africa 97 10,500% 21.12.2026 1'629'071 2,31

Total - Sudáfrica 6'365'114 9,04

Tailandia 70'000'000 THB Thailand Government

Bond 07 4,250% 13.03.2013 2'338'272 3,32

78'500'000 THB Thailand Government Bond 10

2,800% 10.10.2017 2'450'041 3,48

60'000'000 THB Thailand Government Group 10

3,625% 16.06.2023 1'880'736 2,67

Total - Tailandia 6'669'049 9,47

Turquía 2'000'000 TRY Turkey 07 16,000% 07.03.2012 1'344'932 1,912'000'000 TRY Turkey 09 11,000% 06.08.2014 1'320'673 1,882'950'000 TRY Turkey 10 10,000% 09.01.2013 1'888'465 2,682'000'000 TRY Turkey 10 10,000% 17.06.2015 1'287'589 1,83




51'314'830 72,88


Renta fija

Indonesia 16'000'000'000 IDR Indonesia 07 10,250% 15.07.2027 1'871'399 2,6616'000'000'000 IDR Indonesia 08 11,250% 15.05.2014 1'979'832 2,8120'300'000'000 IDR Indonesia 10 8,250% 15.07.2021 2'226'679 3,16

Total - Indonesia 6'077'910 8,63

Malasia 7'345'000 MYR Malaysia 04 5,094% 30.04.2014 2'532'488 3,595'500'000 MYR Malaysia 09 4,378% 29.11.2019 1'841'813 2,627'500'000 MYR Malaysia 09 3,210% 31.05.2013 2'456'158 3,49


Perú 1'400'000 PEN Peru 05 7,840% 12.08.2020 569'185 0,811'400'000 PEN Peru 05 9,910% 05.05.2015 599'779 0,85

Total - Perú 1'168'964 1,66



14'077'333 19,99



Vontobel Fund - Swiss Stars Equity

44

Clases de acciones A B C (CHF) I

Acciones en circulación al inicio del período 26'382,294 190'460,639 29,818 46'243,285

Número de acciones suscritas 4'518,747 24'675,563 77,885 4'769,821

Número de acciones reembolsadas -3'413,968 -35'611,336 -7,260 -15'741,013

Acciones en circulación al final del período 27'487,073 179'524,866 100,443 35'272,093


Nota


Coste CHF



Productos de suscripciones por cobrar 513






















Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Dividendos netos 118'615del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Otros ingresos 1'231










Vontobel Fund - Swiss Stars Equity

45



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Austria 5'800 CHF Austriamicrosystems AG 266'800 0,55

Total - Austria 266'800 0,55

Suiza 139'300 CHF ABB Zürich Ltd 3'164'896 6,5715'400 CHF Adecco 963'270 2,006'700 CHF Advanced Digital Broadcast Holding 218'085 0,4551'500 CHF Ascom Holding AG 700'400 1,455'100 CHF Baloise Holding 512'040 1,06650 CHF Barry Callebaut AG 496'275 1,032'500 CHF Basilea Pharmaceutica 175'375 0,36525 CHF Belimo Holding AG 928'725 1,935'750 CHF BKW FMB Energie N 457'125 0,953'200 CHF Bucher Industries AG 645'120 1,341'400 CHF Burckhardt Compression Holding AG 385'000 0,8023'300 CHF Cie Financiere Richemont SA 1'238'395 2,5738'500 CHF Clariant 589'820 1,2244'900 CHF Credit Suisse Group 1'929'802 4,0112'800 CHF Cytos Biotechnology SA 170'880 0,355'200 CHF Dufry AG Basel 546'000 1,131'100 CHF Fischer Georg AG 575'300 1,191'150 CHF Flughafen Zürich 433'838 0,901'600 CHF Galenica AG 855'200 1,7846'600 CHF GAM Holding AG 782'880 1,634'450 CHF Geberit AG 892'225 1,85870 CHF Givaudan SA 805'620 1,6719'050 CHF Holcim Ltd 1'299'210 2,702'800 CHF Inficon Holding 490'280 1,021'300 CHF Interroll Holding Ltd 540'800 1,125'020 CHF Kühne + Nagel International 626'998 1,30760 CHF Kuoni Reisen Holding Class B 313'880 0,65320 CHF Lindt & Sprüngli Partiz 826'240 1,7233'350 CHF Logitech International SA 589'295 1,2241'600 CHF Meyer Burger 1'333'280 2,7780'300 CHF Nestle SA 4'223'779 8,7829'000 CHF Nobel Biocare Holding Ltd 517'940 1,0879'050 CHF Novartis AG 4'118'505 8,563'900 CHF Panalpina Weltrans. Holdings 469'170 0,972'650 CHF Partners Group Holding 441'225 0,9224'910 CHF Roche Holding AG 3'489'891 7,2555'300 CHF Schmolz & Bickebach AG 525'350 1,091'400 CHF Schweiter Technologies 1'062'600 2,21480 CHF Societe Generale de Surveillance SA 776'160 1,615'200 CHF Sonova Holding AG 642'720 1,337'270 CHF Sulzer AG 1'047'607 2,1721'800 CHF Swiss Reinsurance Company 1'240'420 2,584'977 CHF Tecan Group Ltd 397'911 0,8313'400 CHF Temenos Group AG 472'350 0,982'090 CHF The Swatch Group AG 826'595 1,72


% delpatrimo-

nio neto*

17'000 CHF Transocean Ltd 1'297'100 2,6986'500 CHF UBS AG 1'595'925 3,313'470 CHF Zürich Financial Services 935'859 1,94

Total - Suiza 47'567'361 98,76

Total - Acciones 47'834'161 99,31


47'834'161 99,31



Vontobel Fund - Swiss Mid and Small Cap Equity

46

Clases de acciones A B I

Acciones en circulación al inicio del período 85'862,595 857'895,080 177'091,698

Número de acciones suscritas 4'654,852 113'477,893 9'047,650

Número de acciones reembolsadas -2'010,605 -105'652,621 -2'867,099

Acciones en circulación al final del período 88'506,842 865'720,352 183'272,249

Valor liquidativo por acción 119,25 119,26 76,96

Nota


Coste CHF
















Ingresos netos por inversiones -1'165'296








Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Dividendos netos 34'094del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Otros ingresos 2'940










Vontobel Fund - Swiss Mid and Small Cap Equity

47



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Austria 40'000 CHF Austriamicrosystems AG 1'840'000 1,44


Suiza 9'000 CHF Acino Holding AG 751'500 0,5921'000 CHF Advanced Digital Broadcast Holding 683'550 0,5371'000 CHF Aryzta AG 3'081'400 2,41240'000 CHF Ascom Holding AG 3'264'000 2,5539'000 CHF Baloise Holding 3'915'600 3,0643'000 CHF Bank Sarasin & Co Ltd Class B 1'724'300 1,355'200 CHF Banque Cantonale Vaudoise 2'685'800 2,101'400 CHF Barry Callebaut AG 1'068'900 0,8418'500 CHF Basilea Pharmaceutica 1'297'775 1,014'000 CHF Bucher Industries AG 806'400 0,633'300 CHF Burckhardt Compression Holding AG 907'500 0,711'250 CHF Calida Holding AG 756'875 0,59191'000 CHF Clariant 2'926'120 2,2929'000 CHF Cytos Biotechnology SA 387'150 0,3019'000 CHF Daetwyler Holding AG 1'596'950 1,258'200 CHF Fischer Georg AG 4'288'600 3,353'450 CHF Flughafen Zürich 1'301'513 1,026'000 CHF Galenica AG 3'207'000 2,51161'000 CHF GAM Holding AG 2'704'800 2,1138'700 CHF Geberit AG 7'759'349 6,076'400 CHF Givaudan SA 5'926'400 4,633'844 CHF Helvetia Holding SA 1'531'834 1,209'150 CHF Inficon Holding 1'602'165 1,2539'600 CHF Kühne + Nagel International 4'946'040 3,875'200 CHF Kuoni Reisen Holding Class B 2'147'600 1,682'500 CHF Lindt & Sprüngli Partiz 6'455'000 5,05290'000 CHF Logitech International SA 5'124'300 4,0111'000 CHF MCH Group AG 544'500 0,43158'530 CHF Meyer Burger 5'080'887 3,97165'000 CHF Nobel Biocare Holding Ltd 2'946'900 2,30215'000 CHF OC Oerlikon Corp AG 1'363'100 1,0725'000 CHF Panalpina Weltrans. Holdings 3'007'500 2,3520'300 CHF Partners Group Holding 3'379'950 2,647'700 CHF Rieter Holding AG 2'910'600 2,286'000 CHF Schweiter Technologies 4'554'000 3,561'700 CHF Sika SA Baar 3'383'000 2,6446'500 CHF Sonova Holding AG 5'747'400 4,4913'000 CHF Straumann Holding AG 2'967'900 2,3230'500 CHF Sulzer AG 4'395'050 3,4422'000 CHF Swiss Life Holding 3'379'200 2,6417'000 CHF Tecan Group Ltd 1'359'150 1,0682'000 CHF Temenos Group AG 2'890'500 2,2655'500 CHF The Swatch Group AG Reg 4'007'100 3,1311'000 CHF Vz Holding AG 1'311'200 1,03

Total - Suiza 126'076'358 98,57

Total - Acciones 127'916'358 100,01


127'916'358 100,01



Vontobel Fund - European Equity

48

Clases de acciones A B C (EUR) I

Acciones en circulación al inicio del período 8'728,382 244'977,418 141,160 88'100,493

Número de acciones suscritas 1'067,088 10'725,958 8,033 78'883,660

Número de acciones reembolsadas -2'696,795 -57'439,637 - -26'390,140

Acciones en circulación al final del período 7'098,675 198'263,739 149,193 140'594,013


Nota


Coste EUR
























Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 994del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Dividendos netos 174'554










Vontobel Fund - European Equity

49



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 47'392 EUR Commerzbank AG 296'010 0,5111'295 EUR Deutsche Börse AG 628'454 1,09111'726 EUR Deutsche Post AG 1'484'839 2,5851'930 EUR Henkel AG & Co. KGaA 2'267'264 3,932'364 EUR Puma AG 509'442 0,8821'300 EUR Siemens AG 2'078'667 3,6116'153 EUR Volkswagen AG 1'985'204 3,44


Bélgica 12'070 EUR Anheuser-Busch InBev SA 487'809 0,85


España 212'860 EUR Banco Santander SA Reg 1'901'904 3,30

Total - España 1'901'904 3,30

Francia 46'000 EUR AXA SA 700'120 1,2112'460 EUR Renault SA 553'411 0,9622'270 EUR Sanofi-Aventis SA 1'113'500 1,93


Irlanda 233'913 EUR Anglo-Irish Bank Corp PLC** 0 0,00

Total - Irlanda 0 0,00

Jersey 149'545 GBP Shire Plc 3'065'970 5,32

Total - Jersey 3'065'970 5,32

Luxemburgo 4'212 EUR Aperam SA 126'213 0,2284'240 EUR Arcelor Mittal SA Reg 2'242'890 3,8967'383 NOK Subsea 7 SA 1'253'563 2,17


Noruega 73'050 NOK Dnb Nor Asa 817'849 1,42243'320 NOK Telenor AS 2'920'752 5,07


Países Bajos 51'420 EUR Koninklijke Dsm NV 2'188'178 3,8024'830 EUR Royal Philips Electronics NV 587'478 1,02110'000 EUR Stmicroelectronics NV 1'023'660 1,78


Reino Unido 146'915 GBP African Barrick Gold PLC 1'001'710 1,74125'660 GBP Autonomy Corporation PLC 2'431'264 4,22417'638 GBP Barclays PLC 1'573'055 2,7362'580 GBP BG Group PLC 1'102'833 1,91


% delpatrimo-

nio neto*

103'200 GBP BHP Billiton Finance Ltd PLC 2'957'388 5,1340'039 GBP Carnival PLC 1'298'508 2,2537'620 GBP Kazakhmys Ltd 639'710 1,11179'634 GBP Kingfisher PLC 538'150 0,9332'870 GBP Next PLC 764'864 1,3345'860 GBP Pearson PLC 567'049 0,9815'747 GBP Petrofac Ltd 258'313 0,4540'150 GBP Rio Tinto PLC Registered 2'037'557 3,54334'910 GBP Tesco PLC 1'594'123 2,77159'490 GBP Tullow Oil PLC 2'697'027 4,6857'230 GBP Xstrata PLC 946'886 1,64


Suiza 151'020 CHF ABB Zürich Ltd 2'672'761 4,6419'110 CHF Actelion Ltd Allschwil 767'373 1,3329'060 CHF Nestle SA 1'190'690 2,0719'710 CHF Roche Holding AG 2'151'008 3,73

Total - Suiza 6'781'832 11,77

Total - Acciones 55'423'446 96,16


55'423'446 96,16



Vontobel Fund - European Mid and Small Cap Equity

50




Número de acciones reembolsadas -89'491,060 -160'421,989 -8'594,363 -54'314,784 -

Acciones en circulación al final del período 106'275,193 571'093,450 18'996,180 1'014'443,058 10,000


Nota


Coste EUR


























Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 3'990del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Dividendos netos 1'274'979












51



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 140'000 EUR Aareal Bank AG 3'539'200 1,8960'000 EUR Bertrandt AG 3'201'600 1,71155'000 EUR Centrotec Sustainable AG 3'052'725 1,63450'000 EUR Freenet AG 3'762'000 2,0185'000 EUR Grenkeleasing AG 3'412'750 1,82400'000 EUR Kontron AG 3'544'000 1,8985'000 EUR Rheinmetall AG Düsseldorf 4'993'751 2,68125'000 EUR SKW Stahl-Metallurgie Hold AG 2'425'000 1,3026'112 EUR Software AG 3'053'798 1,63375'000 EUR United Internet & Company 4'706'251 2,51300'000 EUR Wirecard AG 3'613'500 1,93

Total - Alemania 39'304'575 21,00

Austria 40'000 CHF Austriamicrosystems AG 1'433'294 0,7760'000 EUR Andritz AG 3'671'400 1,96


Chipre 550'000 NOK Prosafe Se 3'000'613 1,60850'000 NOK Songa Offshore Se 3'725'234 1,99

Total - Chipre 6'725'847 3,59

España 100'000 EUR Indra Sistemas SA 1'410'000 0,75

Total - España 1'410'000 0,75

Finlandia 90'000 EUR Cargotec Corp Class B 2'916'000 1,56105'000 EUR Outotec Oyj 4'273'500 2,28


Francia 975'000 EUR Altran Technologies SA 4'017'975 2,15190'000 EUR Groupe Steria 4'343'400 2,3240'000 EUR Lisi 2'396'800 1,2855'000 EUR Mersen 2'009'700 1,07

Total - Francia 12'767'875 6,82

Irlanda 4'500'000 EUR Aer Lingus 4'061'250 2,17600'000 EUR Capital Resources PLC 1'710'000 0,912'500'000 EUR Greencore Group PLC 2'950'000 1,583'000'000 EUR IFG Group PLC 3'990'000 2,13900'000 EUR Origin Enterprises PLC 3'330'000 1,78

Total - Irlanda 16'041'250 8,57

Islas Bermudas 600'000 NOK Floatel International Ltd 1'155'773 0,62

Total - Islas Bermudas 1'155'773 0,62


% delpatrimo-

nio neto*

Islas Caimán 1'000'000 NOK Polarcus Ltd 947'630 0,51

Total - Islas Caimán 947'630 0,51

Italia 200'000 EUR De Longhi SpA 1'263'000 0,671'800'000 EUR Sorin SpA 3'308'400 1,77190'000 EUR Trevi Finanziaria Industria SpA 1'810'700 0,97

Total - Italia 6'382'100 3,41

Noruega 1'800'000 NOK BW Offshore Ltd 3'304'424 1,76150'000 NOK Dof Asa 1'134'441 0,61315'000 NOK Petroleum Geo-Services Asa 3'760'818 2,012'500'000 NOK Sevan Marine As 1'881'039 1,00

Total - Noruega 10'080'722 5,38

Países Bajos 190'000 EUR Aalberts Industries NV 2'935'500 1,57160'000 EUR CSM NV 4'120'800 2,20170'000 EUR Imtech NV 4'446'350 2,37170'000 EUR Koninklijke Ten Cate NV 4'479'500 2,39170'000 EUR Unit 4 NV 4'141'200 2,21220'000 EUR Usg People NV 3'258'200 1,74


Reino Unido 350'000 GBP Cape PLC 1'678'520 0,901'500'000 GBP Grainger PLC 1'785'829 0,95700'000 GBP Halfords Group PLC 3'194'237 1,714'650'000 GBP Hampson Industries PLC 2'039'749 1,09400'000 GBP Hargreaves Services PLC 4'630'319 2,47500'000 GBP Hyder Consulting PLC 2'318'398 1,24800'000 GBP Intermediate Capital Group 3'027'843 1,62380'000 GBP Keller Group 2'790'085 1,49250'000 GBP Kier Group PLC 3'989'117 2,131'000'000 GBP Northgate PLC 3'650'557 1,954'000'000 GBP RSM Tenon Group PLC 2'143'230 1,14


Singapur 200'000 GBP XP Power Ltd 4'215'804 2,25

Total - Singapur 4'215'804 2,25

Suecia 800'000 SEK Proffice AB Class B 2'919'002 1,56

Total - Suecia 2'919'002 1,56



52



% delpatrimo-

nio neto*

Suiza 100'000 CHF Kardex 2'220'047 1,19150'000 CHF Temenos Group AG 4'118'772 2,20

Total - Suiza 6'338'819 3,39

Total - Acciones 175'213'025 93,59


175'213'025 93,59


Acciones

Alemania 350'000 GBP SQS AG 939'724 0,50


Islas Marshall 150'000 NOK Ocean Rig UDW Inc 2'273'731 1,21

Total - Islas Marshall 2'273'731 1,21

Total - Acciones 3'213'455 1,71




Vontobel Fund - US Equity

53

Clases de acciones A B C (USD) I

Acciones en circulación al inicio del período 84'269,350 1'352'447,411 1'024,200 588'448,851

Número de acciones suscritas 6'136,247 72'806,443 1'230,755 68'789,391

Número de acciones reembolsadas -21'191,439 -318'511,072 -14,547 -165'420,110

Acciones en circulación al final del período 69'214,158 1'106'742,782 2'240,408 491'818,132


Nota


Coste USD




















Futuros 242'175


















Vontobel Fund - US Equity

54



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Canadá 8'890 CAD First Quantum Minerals Ltd 1'153'954 0,6426'500 CAD Potash Corporation of Saskatchewan 1'627'716 0,9026'780 USD Teck Resources Class B 1'484'148 0,82273'450 USD Yamana Gold Inc 3'481'019 1,93

Total - Canadá 7'746'837 4,29

Estados Unidos 51'310 USD Allergan Inc 3'805'663 2,1124'890 USD Apache Corp 3'101'792 1,7214'650 USD Apple Inc 5'174'527 2,8780'110 USD Assurant Inc 3'254'869 1,8138'910 USD Caterpillar Inc 4'005'006 2,22202'540 USD Cisco Systems Inc 3'759'142 2,09835'880 USD Citigroup Inc 3'911'918 2,1736'000 USD Coca-Cola Co 2'301'120 1,28197'010 USD Comcast Corp Class A 5'074'978 2,8228'850 USD CSX Corp 2'153'941 1,20119'770 USD CVS Caremark Corp 3'959'596 2,20184'040 USD El Paso Energy Corp 3'423'144 1,90222'400 USD General Electric Co 4'652'608 2,589'300 USD Goldman Sachs Group Inc 1'523'154 0,859'470 USD Google Inc Class A 5'808'898 3,2226'690 USD Grainger Inc Ww 3'555'375 1,9763'460 USD Hess Corp 5'522'924 3,06102'920 USD Human Genome Sciences Inc 2'576'088 1,4320'870 USD IBM Corp 3'378'436 1,8793'320 USD JP Morgan Chase & Co 4'357'111 2,4260'880 USD LAM Research Corp 3'342'312 1,85110'750 USD Marathon Oil Corp 5'493'200 3,0569'560 USD Medco Health Solutions Inc 4'287'678 2,3897'330 USD Merck & Co Inc 3'170'038 1,7676'850 USD Metlife Inc 3'639'616 2,02148'690 USD Microsoft Corp 3'952'180 2,1957'710 USD Morgan Stanley Com 1'712'833 0,9550'340 USD National Oilwell Varco Inc 4'005'554 2,2255'700 USD Nii Holdings Inc Class B 2'281'472 1,2756'780 USD Nike Inc Class B 5'055'123 2,8033'510 USD Norfolk Southern Corp 2'197'586 1,2219'070 USD Occidental Petroleum Corp 1'944'568 1,08185'290 USD Oracle Corp 6'096'040 3,3853'470 USD PepsiCo Inc 3'391'067 1,88276'530 USD Pfizer Inc 5'320'437 2,9571'560 USD ResMed Inc 2'261'296 1,2552'450 USD The Travelers Companies Inc 3'143'329 1,75102'610 USD United Technologies Corp 8'572'038 4,7732'190 USD Unitedhealth Group Inc 1'370'650 0,76123'460 USD Viacom Inc Class B 5'513'724 3,0689'960 USD Walmart Stores Inc 4'676'121 2,59


Panamá 76'590 USD Carnival Corporation 3'268'095 1,81

Total - Panamá 3'268'095 1,81


% delpatrimo-

nio neto*

Suiza 138'830 USD Weatherford International 3'356'909 1,86

Total - Suiza 3'356'909 1,86

Total - Acciones 171'098'993 94,93


171'098'993 94,93



Vontobel Fund - Japanese Equity

55

Clases de acciones A B C (JPY) I R

Acciones en circulación al inicio del período 187'022,014 2'210'456,923 19,743 188'688,504 -


Número de acciones reembolsadas -40'704,585 -167'252,647 - -57'715,741 -

Acciones en circulación al final del período 147'754,451 2'154'953,173 27,698 153'687,042 10,000

Valor liquidativo por acción 3'814,00 4'602,00 7'711,00 5'591,00 11'508,00

Nota


Coste JPY

Estado del patrimonio neto (2) Activo Cartera de inversión, a valor de mercado 11'223'437'108 10'799'620'699a 28 de febrero de 2011 Bancos 460'012'006
















Estado de operaciones y variaciones Patrimonio neto al comienzo del período 9'849'822'145del patrimonio neto del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011



Inversiones 3'322'531'706

Plusvalía/Minusvalía materializada en inversiones -1'285'829'085



Aumento/Disminución del patrimonio neto derivado/a de operaciones 2'044'796'145 Suscripciones de acciones 605'303'053

Reembolsos de acciones -1'158'765'637


Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 694del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Dividendos netos 90'289'509





(4) Taxe d'abonnement 2'519'628






Vontobel Fund - Japanese Equity

56


Cantidad Moneda Valores Vencimiento Valor demercado en JPY

% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Japón 165'600 JPY Aisin Seiki Co Ltd 520'812'000 4,59659'000 JPY Amada Co Ltd 488'319'000 4,31440'000 JPY Asahi Glass Co Ltd 511'720'000 4,51903'000 JPY Asahi Kasei Corp 521'934'000 4,60107'800 JPY East Japan Railway Co 627'396'000 5,53216'100 JPY Fujifilm Holdings Corp 628'634'899 5,55137'100 JPY Hitachi Chemical Co Ltd 263'780'400 2,33191'500 JPY Hoya Corp 373'616'500 3,29384'000 JPY Japan Aviation Electronics Ltd 264'960'000 2,34243'800 JPY Mitsubishi Corp 560'496'200 4,94421'000 JPY Mitsubishi Electric Corp 413'843'000 3,651'107'800 JPY Mitsubishi UFJ Financial Group 518'450'400 4,57287'000 JPY Mitsui Fudosan Co Ltd 505'981'000 4,46170'700 JPY Nichicon Corp 204'327'900 1,8089'000 JPY Nippon Telegraph & Telephone Corp 362'230'000 3,19393'500 JPY Nissan Chemical Industries Ltd 374'612'000 3,302'019 JPY NTT Docomo Inc 315'771'600 2,7846'300 JPY Shimamura Corp 372'252'000 3,28411'300 JPY Sumitomo Electric Industries Ltd 495'205'200 4,371'885'000 JPY Sumitomo Metal Industries Ltd 392'080'000 3,46169'300 JPY Sumitomo Mitsui Financial Group 539'220'500 4,75141'600 JPY Suzuki Motor Corp 281'076'000 2,48226'300 JPY Tokyo Ohka Kogyo Co 415'713'100 3,67496'000 JPY Tokyu Co 187'984'000 1,66171'000 JPY Toyota Motor 659'205'000 5,82

Total - Japón 10'799'620'699 95,23

Total - Acciones 10'799'620'699 95,23


10'799'620'699 95,23

Total - Inversiones 10'799'620'699 95,23


Vontobel Fund - Central and Eastern European Equity

57

Clases de acciones A B C (EUR) C (USD) I R

Acciones en circulación al inicio del período 67'557,234 330'475,508 13'576,413 - 46'852,446 -

Número de acciones suscritas 2'309,360 32'920,926 26'306,108 14,632 67'269,439 225,000

Número de acciones reembolsadas -7'902,536 -53'823,799 -23'566,324 - -9'163,606 -

Acciones en circulación al final del período 61'964,058 309'572,635 16'316,197 14,632 104'958,279 225,000


Nota


Coste EUR





Otros activos 1'235




















Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 1'335del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Dividendos netos 48'361












58



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 118'600 EUR Magnat Real Estate Opportunities 224'154 0,36


Austria 38'000 EUR Erste Group Bank AG 1'453'500 2,35190'000 EUR Immofinanz AG 608'000 0,9832'500 EUR Raiffeisen Bank International AG 1'413'750 2,29


Canadá 190'000 CAD Uranium One Inc 906'208 1,47


Chipre 444'284 EUR Bank of Cyprus Public Company 1'243'995 2,01

Total - Chipre 1'243'995 2,01

Grecia 280'000 EUR Alpha Bank 1'344'000 2,1782'000 EUR Mytilineos Holdings SA 426'400 0,69135'000 EUR OPAP 2'042'550 3,30

Total - Grecia 3'812'950 6,16

Islas Caimán 45'000 USD Eurasia Drilling Co Ltd 1'033'526 1,67


Israel 150'000 ILS Africa Israel Investments Ltd 869'408 1,41

Total - Israel 869'408 1,41

Jersey 580'000 HKD United Co Rusal PLC 706'242 1,14


Países Bajos 130'000 CZK New World Resources 1'490'736 2,41


Polonia 17'000 PLN BRE Bank SA 1'332'812 2,1625'000 PLN Grupa Lotos SA 253'957 0,4149'000 PLN PKO Bank Polski 519'016 0,84


Reino Unido 416'130 GBP Highland Gold Mining Ltd 891'862 1,44



% delpatrimo-

nio neto*

Rumanía 75'000 RON Impact SA Bucharest 8'564 0,01

Total - Rumanía 8'564 0,01

Rusia 55'000 USD Mechel Ojsc 1'211'736 1,9640'000 USD Sistema JSFC 738'199 1,1922'000 USD Tatneft/Rep 20 shs Reg 652'122 1,0567'000 USD Uralkaliy OAO ADR 1'982'544 3,21349'000 USD Vneshtorgbank Sgdr 1'751'064 2,83

Total - Rusia 6'335'665 10,24

Suecia 130'000 SEK Swedbank AB Class A 1'657'952 2,68

Total - Suecia 1'657'952 2,68

Turquía 270'000 TRY AK Enerji AS 348'159 0,56570'000 TRY Emlak Konut Gayrimenkul Yati 647'318 1,05370'000 TRY Enka Insaat Ve Sanayi AS 883'904 1,43220'000 TRY Turkiye Garanti Bankasi 704'734 1,14


Total - Acciones 27'346'412 44,21

Warrants, derechos

Austria 380'000 EUR Rights Immofinanz AG** 0 0,00

Total - Austria 0 0,00

Total - Warrants, derechos 0 0,00


27'346'412 44,21


Acciones

Kazajstán 17'000 USD KazMunaiGas Exploration Production/Reg/GDR 284'318 0,46

Total - Kazajstán 284'318 0,46

Rusia 1'220'000 USD AK Sberegatelny Sberbank 3'126'846 5,0770'000'000 USD Fsk Ees 735'933 1,195'000'000 USD FTH Gen Co Wholes El WGC - 4 327'574 0,5385'000 USD Gazprom Neft Ojsc Adr 1'652'318 2,67270'000 USD Gazprom Oao Reg 5'710'015 9,258'300'000 USD IDGC Holding 1'051'622 1,7079'000 USD JSC Surgutneftegaz 662'520 1,0750'000 USD Lukoil 2'535'411 4,10150'000 USD Magnitogorsk Iton 1'569'288 2,54100'000 USD MMC Norilsk Nickel 1'733'152 2,8030'000 USD Novolipetsk Steel Reg 996'959 1,61330'000 USD Raspadskaya 1'844'483 2,98190'000 USD Razgulay Group Ojsc 371'330 0,60



59



% delpatrimo-

nio neto*

700'000 USD Rosneft Oil Company Ojsc 4'784'246 7,7595'000 USD Rostelecom 370'305 0,60493'148 USD RusHydro Ojsc 18'388 0,031'070'000 USD Sberbank 1'901'671 3,08205'000 USD Severstal Cherepovets Metal 2'781'734 4,519'000 USD Sollers Jsc 144'056 0,23700 USD Transneft Ojsc Moscow 696'858 1,13

Total - Rusia 33'014'709 53,44

Total - Acciones 33'299'027 53,90


33'299'027 53,90


Acciones

Rusia 300'000 USD Aeroflot 550'417 0,8913'818 USD TMK 49'581 0,08

Total - Rusia 599'998 0,97

Total - Acciones 599'998 0,97

Fondos de inversión

Guernesey 1'852'143 GBP Lewis Charles Romania Property Dis 141'770 0,23

Total - Guernesey 141'770 0,23

Total - Fondos de inversión 141'770 0,23

Warrants, derechos

Reino Unido 98'000 USD The Ukraine Opportunity Trust PLC** 710 0,00

Total - Reino Unido 710 0,00

Total - Warrants, derechos 710 0,00

Total - Valores no cotizados 742'478 1,20



Vontobel Fund - China Stars Equity

60

Clases de acciones A B C (USD) I R



Número de acciones reembolsadas -5'932,428 -36'079,204 -47'439,903 -5'175,659 -500,000



Nota


Coste USD


































Vontobel Fund - China Stars Equity

61



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

China 2'953'500 HKD Bank of China Ltd Class H 1'562'243 2,621'335'360 HKD China Construction Bank Corp Class H 1'179'509 1,98259'000 HKD China Life Insurance Co Ltd Class H 985'913 1,65486'000 HKD China National Building Material Class H 1'254'142 2,101'776'000 HKD China Petroleum & Chemical

Corporation Class H 1'835'495 3,07

596'000 HKD Harbin Power Equipment Co Ltd Class H 699'370 1,173'266'810 HKD Ind & Com Bank of China Class H 2'541'621 4,26333'000 HKD Jiangxi Copper Co Ltd Class H 1'051'704 1,76238'000 HKD Lianhua Supermarket Holdings Class H 1'046'530 1,751'444'000 HKD Petrochina Co Ltd Class H 1'983'651 3,3251'000 HKD Ping An Insurance (Group) Co Ltd Class H 531'668 0,891'326'000 HKD Shanghai Electric Group Co Ltd Class H 779'692 1,313'346'000 HKD Xinjiang Tianye Water Class H 803'308 1,3568'200 HKD Yantai Changyu Pioneer Wine Class B 696'528 1,17159'800 HKD ZTE Corp Class H 723'186 1,21

Total - China 17'674'560 29,61

Hong-Kong 217'000 HKD Boc Hong Kong Holdings Ltd 690'917 1,16506'500 HKD China Mobile Ltd 4'867'270 8,14200'000 HKD China Resources Enterprise Ltd 749'768 1,261'731'000 HKD CNOOC Ltd 4'004'665 6,711'740'000 HKD Fook Woo Group 571'878 0,96137'000 HKD Hongkong Electric Holdings Ltd 899'664 1,51

Total - Hong-Kong 11'784'162 19,74

Islas Bermudas 621'000 HKD Asian Citrus Holdings 724'719 1,211'182'000 HKD China Singyes Solar Technologies Holdings Ltd 940'857 1,58394'000 HKD Cosco Pacific Ltd 749'650 1,26311'000 HKD Digital China Holdings Ltd 562'981 0,94142'000 HKD Li & Fung Ltd 834'965 1,40105'500 HKD Orient Overseas International Ltd 898'008 1,50


Islas Caimán 372'000 HKD AAC Acoustic Technologies Holding 945'633 1,58290'000 HKD Belle International Holdings Ltd 510'074 0,85698'000 HKD Boer Power Holdings Ltd 681'953 1,141'614'000 HKD China Liansu Group Holdings Ltd 1'369'681 2,294'014'000 HKD Dongyue Group Ltd 2'566'380 4,302'646'000 HKD GCL-Poly Energy Holdings Ltd 1'307'871 2,191'500'000 HKD Hengdeli Holdings Ltd 845'415 1,421'359'000 HKD O Net Communications Group Ltd 978'806 1,64968'000 HKD Ruinian International Ltd 699'678 1,17604'000 HKD Sany Heavy Equipment Co Ltd 857'643 1,441'860'000 HKD TC Interconnect Holdings Ltd 850'114 1,422'211'000 HKD Truly International Holdings Ltd 610'297 1,0262'700 USD Autonavi Holdings Ltd Sadr 996'930 1,6737'600 USD Focus Media Holding Ltd Sadr 997'152 1,6798'062 USD Noah Holdings Ltd ADR 1'270'884 2,13


% delpatrimo-

nio neto*

21'000 USD Sina Corp 1'715'070 2,8773'200 USD Spreadtrum Communications Inc ADR 1'461'072 2,4548'000 USD Vanceinfo Technologies Adr 1'593'600 2,67


Islas Vírgenes Británicas 51'800 USD Hollysys Autom 779'590 1,31

Total - Islas Vírgenes Británicas 779'590 1,31

Singapur 1'111'000 SGD China Minzhong Food Corporation Ltd 1'583'519 2,65


Taiwán 14'640 TWD Hon Hai Precision Industries Co Ltd 56'367 0,09353'796 TWD Wistron NeWeb Corporation 1'242'707 2,08

Total - Taiwán 1'299'074 2,17

Total - Acciones 58'090'338 97,29


58'090'338 97,29



Vontobel Fund - European Value Equity

62


Acciones en circulación al inicio del período 40'188,185 637'606,635 4'020,526 826'460,806 367,000

Número de acciones suscritas 12'088,376 102'101,700 4'212,480 262'148,947 -

Número de acciones reembolsadas -17'853,870 -140'944,891 -3'280,210 -484'741,857 -115,000



Nota


Coste EUR






















Contratos a plazo sobre divisas 597'160



















Vontobel Fund - European Value Equity

63



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 36'189 EUR Deutsche Börse AG 2'013'556 1,3212'225 EUR Fielmann AG 791'080 0,5264'681 EUR Fresenius Medical Care AG & Co 3'103'071 2,0331'825 EUR Münchener Rück AG 3'849'234 2,5210'860 EUR Rational AG 1'671'354 1,0917'800 EUR Vossloh AG 1'658'070 1,09


Austria 51'650 EUR Andritz AG 3'160'464 2,07


Bélgica 102'466 EUR Anheuser-Busch InBev SA 4'141'163 2,7169'475 EUR Etablissements Franz Colruyt SA Halle 2'530'627 1,66


Dinamarca 51'400 DKK Novo-Nordisk A/S Class B 4'691'297 3,07


España 52'450 EUR Prosegur Compania de Seguridas 2'144'156 1,40

Total - España 2'144'156 1,40

Estados Unidos 20'825 CHF Synthes-Stratec Inc 2'068'295 1,35165'650 USD Philip Morris International Inc 7'529'327 4,94


Francia 34'885 EUR Air Liquide SA 3'272'562 2,1436'501 EUR BioMerieux 2'816'052 1,8482'384 EUR Bureau Veritas 4'609'385 3,0261'763 EUR Essilor International SA 3'196'235 2,0937'425 EUR Groupe Danone 1'700'218 1,1119'675 EUR L'Oreal SA 1'657'422 1,0940'992 EUR Total SA 1'820'455 1,19

Total - Francia 19'072'329 12,48

Irlanda 104'175 USD Accenture PLC 3'882'804 2,54123'725 USD Covidien PLC 4'608'783 3,02


Luxemburgo 187'646 EUR Reinet Investments Sca 2'252'690 1,48



% delpatrimo-

nio neto*

Países Bajos 74'575 EUR Koninklijke Vopak 2'612'362 1,71203'756 EUR Unilever NV 4'453'087 2,9240'560 USD Core Laboratories NV 3'034'952 1,99


Reino Unido 78'150 GBP Admiral Group PLC 1'554'376 1,02512'045 GBP Amlin PLC 2'336'562 1,5393'504 GBP BG Group PLC 1'647'799 1,08250'981 GBP British American Tobacco 7'276'563 4,76218'158 GBP Bunzl PLC 1'952'460 1,28269'637 GBP Capita Group 2'303'639 1,51208'890 GBP De La Rue PLC 1'771'118 1,16328'731 GBP Diageo PLC 4'653'102 3,05997'109 GBP Domino's Pizza 5'452'960 3,57871'200 GBP G4S PLC 2'708'440 1,77223'225 GBP Imperial Tobacco Group PLC 5'189'044 3,40224'208 GBP Pearson PLC 2'772'285 1,8299'887 GBP Reckitt Benckiser Group PLC 3'728'771 2,44123'325 GBP Sabmiller PLC 3'009'838 1,97104'921 GBP Scottish & Southern Energy PLC 1'530'845 1,00222'454 GBP Standard Chartered PLC 4'262'115 2,79903'672 GBP Tesco PLC 4'301'348 2,82


Suecia 71'743 SEK Indutrade AB 1'514'013 0,9972'750 SEK Swedish Match AB 1'664'243 1,09

Total - Suecia 3'178'256 2,08

Suiza 15'125 CHF Kühne + Nagel International 1'471'551 0,96470 CHF Lindt & Sprüngli Partiz 945'304 0,62162'325 CHF Nestle SA 6'651'024 4,3650'500 CHF Novartis AG 2'049'493 1,34

Total - Suiza 11'117'372 7,28

Total - Acciones 150'015'594 98,24


150'015'594 98,24



Vontobel Fund - US Value Equity

64

Clases de acciones A B C (USD) H (EUR) HI (EUR) I R

Acciones en circulación al inicio del período 14'847,642 355'356,528 1'799,962 58'173,628 84'069,006 1'480'895,598 305,000

Número de acciones suscritas 6'123,654 84'839,425 4'089,275 68'751,114 85'247,088 712'166,820 150,000

Número de acciones reembolsadas -3'125,241 -115'951,365 -407,651 -59'127,124 -95'283,970 -904'196,346 -

Acciones en circulación al final del período 17'846,055 324'244,588 5'481,586 67'797,618 74'032,124 1'288'866,072 455,000


Nota


Coste USD







Pasivo Descubiertos bancarios 7






















Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Dividendos netos 2'528'443del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Otros ingresos 69'117










Vontobel Fund - US Value Equity

65



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Estados Unidos 168'902 USD Abbott Laboratories Inc 8'124'186 2,60258'015 USD Altria Group Inc 6'545'841 2,1017'500 USD Apple Inc 6'181'175 1,9898'100 USD Becton Dickinson & Co 7'848'000 2,5174 USD Berkshire Hathaway Inc Class A 9'716'200 3,11249'728 USD Coca-Cola Co 15'962'613 5,1141'371 USD Cognizant Technology Solutions Corp 3'180'189 1,0267'080 USD Costco Wholesale Corp 5'016'913 1,6192'014 USD Dolby Laboratories Inc Class A 4'653'148 1,49132'295 USD Exxon Mobil Corp 11'315'191 3,6220'745 USD Google Inc Class A 12'724'983 4,0747'149 USD Grainger Inc Ww 6'280'718 2,0158'138 USD IBM Corp 9'411'379 3,01158'575 USD John Wiley & Sons Class A 7'581'471 2,43104'196 USD Johnson & Johnson Com 6'401'802 2,0572'006 USD Laboratory Corp of America Holding 6'489'901 2,0824'701 USD Mastercard Inc SHS Class A 5'942'073 1,90124'407 USD McDonald's Corp 9'415'122 3,01296'409 USD Microsoft Corp 7'878'551 2,52161'684 USD Omnicom Group Inc 8'229'716 2,64197'102 USD PepsiCo Inc 12'500'209 4,00308'784 USD Philip Morris International Inc 19'385'459 6,22103'591 USD Procter & Gamble Co 6'531'413 2,09315'873 USD Progressive Corp 6'579'635 2,11231'050 USD Republic Services Inc 6'841'391 2,19270'821 USD US Bancorp 7'509'866 2,4086'952 USD Visa Inc Class A 6'351'844 2,03143'768 USD Walgreen Co 6'230'905 2,00143'911 USD Walmart Stores Inc 7'480'494 2,40256'439 USD Walt Disney Co 11'216'642 3,59


Reino Unido 201'907 USD British American Tobacco PLC 16'380'714 5,2581'905 USD Diageo PLC 6'409'885 2,05


Suiza 179'050 USD Nestle Sp ADR 10'137'811 3,25

Total - Suiza 10'137'811 3,25

Total - Acciones 282'455'440 90,45


282'455'440 90,45



Vontobel Fund - Global Value Equity

66

Clases de acciones A B C (USD) H (EUR) HC (EUR) HI (EUR) I R

Acciones en circulación al inicio del período 8'076,246 114'786,037 2'678,475 32'396,998 1'798,557 92'948,756 331'373,085 485,495

Número de acciones suscritas 1'865,053 76'153,007 4'484,457 149'257,123 2'391,940 89'908,813 29'074,758 200,000

Número de acciones reembolsadas -481,417 -12'148,146 -28,950 -64'009,141 -479,033 -144'282,107 -97'599,610 -

Acciones en circulación al final del período 9'459,882 178'790,898 7'133,982 117'644,980 3'711,464 38'575,462 262'848,233 685,495


Nota


Coste USD





Otros activos 4'805




















Plusvalía/Minusvalía materializada en contratos a plazo sobre divisas 996'704

















Vontobel Fund - Global Value Equity

67



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Australia 89'642 AUD Coca-Cola Amatil Ltd 1'081'697 1,5442'350 AUD Woolworths Ltd 1'159'200 1,65


Bélgica 20'750 EUR Anheuser-Busch InBev SA 1'158'290 1,65


Brasil 19'100 BRL Ambev Companhia De Bebidas 509'119 0,7264'245 BRL CETIP SA Balcao Organizado 947'287 1,35

Total - Brasil 1'456'406 2,07

Canadá 14'725 CAD Canadian National Railway Co 1'073'684 1,5348'888 CAD Canadian Natural Resources 2'454'559 3,49

Total - Canadá 3'528'243 5,02



Estados Unidos 23'746 USD Abbott Laboratories Inc 1'142'183 1,6341'667 USD Altria Group Inc 1'057'092 1,5013'860 USD Becton Dickinson & Co 1'108'800 1,5847'825 USD Coca-Cola Co 3'056'974 4,3528'684 USD Cognizant Technology Solutions Corp 2'204'939 3,1418'107 USD Dolby Laboratories Inc Class A 915'671 1,303'029 USD Google Inc Class A 1'857'989 2,645'800 USD IBM Corp 938'904 1,3415'258 USD John Wiley & Sons Class A 729'485 1,046'458 USD Mastercard Inc SHS Class A 1'553'536 2,2137'276 USD McDonald's Corp 2'821'048 4,0180'645 USD Philip Morris International Inc 5'062'892 7,1918'721 USD Visa Inc Class A 1'367'569 1,9524'816 USD Walmart Stores Inc 1'289'936 1,84


Francia 9'100 EUR BioMerieux 969'692 1,3813'775 EUR Bureau Veritas 1'064'506 1,51


India 24'203 INR Bharat Heavy Electrical Dematerialised 1'069'974 1,5267'245 INR HDFC Bank Dematerialised 3'048'774 4,349'455 INR Hero Honda Motors Dematerialised 306'051 0,44198'730 INR Housing Development Finance Co Ltd 2'762'404 3,93279'796 INR ITC Ltd Dematerialised 1'044'632 1,4913'501 INR Nestle India Ltd Dematerialised 1'058'450 1,51

Total - India 9'290'285 13,23


% delpatrimo-

nio neto*

Irlanda 13'900 USD Accenture PLC 715'572 1,0226'425 USD Covidien PLC 1'359'566 1,93


Islas Caimán 5'231 USD Baidu Inc Class A 633'788 0,90


Países Bajos 12'890 USD Core Laboratories NV 1'332'182 1,90


Reino Unido 115'049 GBP British American Tobacco 4'607'071 6,54129'925 GBP Domino's Pizza 981'384 1,40112'686 GBP Imperial Tobacco Group PLC 3'618'022 5,1524'993 GBP Reckitt Benckiser Group PLC 1'288'640 1,8350'075 GBP Standard Chartered PLC 1'325'142 1,89263'396 GBP Tesco PLC 1'731'648 2,46


Suiza 46'534 CHF Nestle SA 2'633'480 3,75

Total - Suiza 2'633'480 3,75

Total - Acciones 66'331'201 94,37


66'331'201 94,37



Vontobel Fund - Global Value Equity (ex-US)

68

Clases de acciones A B C (USD) H (EUR) HC (EUR) HI (EUR) I R

Acciones en circulación al inicio del período 46'013,318 402'010,258 4'530,732 110'773,691 1'351,537 44'492,293 394'760,514 123,000

Número de acciones suscritas 44'005,948 17'006,290 632,748 89'256,221 227,895 252,688 138'274,469 -

Número de acciones reembolsadas -26'543,468 -66'007,111 -2'470,316 -98'119,254 -1'070,000 -10'636,038 -505'242,408 -

Acciones en circulación al final del período 63'475,798 353'009,437 2'693,164 101'910,658 509,432 34'108,943 27'792,575 123,000


Nota


Coste USD










































Vontobel Fund - Global Value Equity (ex-US)

69



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 10'144 EUR Münchener Rück AG 1'694'617 1,72


Australia 113'583 AUD Coca-Cola Amatil Ltd 1'370'590 1,3987'484 AUD QBE Insurance Group 1'616'001 1,6497'227 AUD Woolworths Ltd 2'661'288 2,71


Bélgica 30'583 EUR Anheuser-Busch InBev SA 1'707'180 1,7429'887 EUR Etablissements Franz Colruyt SA Halle 1'503'621 1,53


Brasil 90'425 BRL Aes Tiete SA Pfd 1'254'237 1,2892'022 BRL CETIP SA Balcao Organizado 1'356'857 1,3843'500 BRL CPFL Energia SA 1'135'114 1,1553'500 BRL Redecard SA 693'675 0,7137'195 BRL Souza Cruz 1'789'991 1,8282'250 USD Ambev Companhia De Bebidas 2'221'573 2,26

Total - Brasil 8'451'447 8,60

Canadá 20'597 CAD Canadian National Railway Co 1'501'845 1,5357'000 CAD Canadian Natural Resources 2'861'845 2,91

Total - Canadá 4'363'690 4,44



Francia 16'330 EUR BioMerieux 1'740'118 1,7718'000 EUR Bureau Veritas 1'391'007 1,4124'888 EUR Essilor International SA 1'778'922 1,81


India 23'505 INR Bharat Heavy Electrical Dematerialised 1'039'116 1,0687'146 INR HDFC Bank Dematerialised 3'951'052 4,0214'416 INR Hero Honda Motors Dematerialised 466'634 0,47290'675 INR Housing Development Finance Co Ltd 4'040'466 4,11667'298 INR ITC Ltd Dematerialised 2'491'389 2,53108'187 INR Jain Irrigation Systems Ltd 437'263 0,4413'301 INR Nestle India Ltd Dematerialised 1'042'770 1,06

Total - India 13'468'690 13,69

Irlanda 65'376 USD Covidien PLC 3'363'595 3,42



% delpatrimo-

nio neto*

Islas Caimán 6'698 USD Baidu Inc Class A 811'530 0,82


Japón 24'100 JPY Nitori Co Ltd 2'129'671 2,1732'200 JPY Secom Ltd 1'617'271 1,64

Total - Japón 3'746'942 3,81

México 189'200 MXN Wal-Mart de Mexico SAB de CV 542'291 0,55

Total - México 542'291 0,55

Países Bajos 28'902 USD Core Laboratories NV 2'987'022 3,04


Reino Unido 46'130 GBP Admiral Group PLC 1'267'264 1,29233'528 GBP Amlin PLC 1'471'854 1,50182'738 GBP British American Tobacco 7'317'639 7,4361'783 GBP Bunzl PLC 763'724 0,78109'047 GBP Capita Group 1'286'783 1,31111'087 GBP Diageo PLC 2'171'810 2,21168'745 GBP Domino's Pizza 1'274'610 1,30142'532 GBP G4S PLC 612'027 0,62141'876 GBP Imperial Tobacco Group PLC 4'555'228 4,6252'528 GBP Reckitt Benckiser Group PLC 2'708'346 2,7559'133 GBP Sabmiller PLC 1'993'327 2,0340'832 GBP Scottish & Southern Energy PLC 822'860 0,84111'204 GBP Standard Chartered PLC 2'942'809 2,99520'462 GBP Tesco PLC 3'421'680 3,48


Singapur 130'100 SGD Oversea Chinese Bank Corp 942'850 0,96

Total - Singapur 942'850 0,96

Suiza 8'100 CHF Kühne + Nagel International 1'088'482 1,1177'910 CHF Nestle SA 4'409'130 4,4738'252 CHF Novartis AG 2'144'202 2,18

Total - Suiza 7'641'814 7,76

Total - Acciones 97'404'182 99,02


97'404'182 99,02



Vontobel Fund - Emerging Markets Equity

70

Clases de acciones A B C (USD) H (EUR) HC (EUR) HI (EUR) I R S

Acciones en circulación al inicio del período 65'161,114 877'041,768 36'940,091 522'036,192 8'925,130 142'256,603 2'302'221,230 1'463,000 173'241,000

Número de acciones suscritas 20'691,618 390'016,490 126'373,376 448'244,124 25'047,304 340'359,349 1'211'603,168 162,000 237'689,000

Número de acciones reembolsadas -18'256,855 -260'852,496 -67'673,773 -631'062,411 -14'931,716 -134'198,829 -767'880,381 -273,000 -1'300,000

Acciones en circulación al final del período 67'595,877 1'006'205,762 95'639,694 339'217,905 19'040,718 348'417,123 2'745'944,017 1'352,000 409'630,000

Valor liquidativo por acción 490,54 573,38 158,35 161,14 151,59 98,68 133,98 155,07 241,38

Nota


Coste USD

Estado del patrimonio neto (2) Activo Cartera de inversión, a valor de mercado 967'157'460 1'200'379'871a 28 de febrero de 2011 Bancos 30'209'578










































71



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Bangladesh 548'950 BDT British American Tobacco 4'235'504 0,3565'725 BDT Delta Brac Housing Finance 1'355'385 0,11

Total - Bangladesh 5'590'889 0,46

Brasil 1'195'751 BRL Aes Tiete SA Pfd 16'585'631 1,361'733'016 BRL CETIP SA Balcao Organizado 25'553'173 2,10815'357 BRL Cia Saneamento Minas Gerais SA 13'595'849 1,121'974'209 BRL Cielo SA 15'632'242 1,28693'313 BRL CPFL Energia SA 18'091'711 1,481'376'337 BRL Investimentos Itau/Pfd 10'076'434 0,83952'400 BRL Light SA 15'679'978 1,29103'136 BRL Natura Cosmeticos SA 2'625'361 0,221'444'772 BRL Redecard SA 18'732'735 1,54822'296 BRL Souza Cruz 39'572'591 3,24136'308 BRL Totvs SA 12'901'674 1,06423'700 BRL Weg SA 5'123'140 0,421'733'140 USD Ambev Companhia De Bebidas 46'812'112 3,83322'600 USD CEMIG SA 5'439'036 0,45558'012 USD Itau Unibanco Holding Pfd Sadr 12'399'027 1,02

Total - Brasil 258'820'694 21,24

China 3'938'175 HKD Tsingtao Brewery Co Ltd Class H 18'075'152 1,48

Total - China 18'075'152 1,48

Colombia 301'177 USD Ecopetrol SA ADR 12'607'269 1,03

Total - Colombia 12'607'269 1,03

Corea, República de 23'942 KRW Amore Pacific Corp 21'764'140 1,791'006'610 KRW Kangwon Land Inc 22'341'004 1,8310'865 KRW Lg Household & Healthcare Ltd 3'446'248 0,2866'971 KRW NHN Corporation 11'244'230 0,92


Hong-Kong 5'568'450 HKD CNOOC Ltd 12'639'430 1,04

Total - Hong-Kong 12'639'430 1,04

India 333'120 INR Asian Paints Dematerialised 17'667'440 1,45419'100 INR Axis Bank Ltd Dematerialised 11'282'259 0,93294'024 INR Bharat Electronics Ltd Dematerialised 10'778'762 0,88444'993 INR Bharat Heavy Electrical Dematerialised 19'672'385 1,61686'349 INR Cipla Ltd Dematerialised 4'543'540 0,37507'900 INR Colgate-Palmolive (India) Ltd 9'215'419 0,765'489'522 INR Dabur India Ltd Dematerialised 12'097'133 0,991'123'952 INR HDFC Bank Dematerialised 50'958'082 4,17330'823 INR Hero Honda Motors Dematerialised 10'708'475 0,884'136'049 INR Housing Development Finance Co Ltd 57'492'267 4,7110'705'225 INR ITC Ltd Dematerialised 39'968'472 3,272'781'853 INR Jain Irrigation Systems Ltd 11'243'503 0,92


% delpatrimo-

nio neto*

249'143 INR Nestle India Ltd Dematerialised 19'532'283 1,60643'448 INR Shriram Transport Finance Co Ltd 10'601'587 0,871'089'524 INR Sun Pharmaceutical Industries Ltd 10'193'545 0,84448'950 USD Cox & Kings Ltd (India) GDR 3'920'680 0,3272'058 USD Housing Development Financing Corp 10'600'452 0,87222'607 USD Infosys Technology Ltd 14'847'887 1,22

Total - India 325'324'171 26,66

Indonesia 3'090'179 IDR Gudang Garam TBK PT Dematerialised 12'803'563 1,0522'009'484 IDR PT Semen Gresik (Persero )Tbk 21'581'708 1,775'879'130 IDR PT Unilever Indonesia 10'796'622 0,89


Islas Bermudas 3'232'003 HKD China Resources Gas Group Ltd 4'074'686 0,332'739'900 HKD Peace Mark (Holdings) Ltd** 0 0,0086'900 USD Credicorp 8'729'105 0,72912'900 USD Dairy Farm International 7'257'555 0,60


Islas Caimán 2'395'271 HKD Hengan International Group 17'666'706 1,453'732'992 HKD Parkson Retail Group Ltd 5'281'406 0,43441'200 HKD Tencent Holdings 11'668'462 0,9611'083'028 HKD Want Want China Holdings Ltd 8'281'182 0,685'649'400 HKD Wynn Macau Ltd 15'303'673 1,26310'600 USD Baidu Inc Class A 37'632'296 3,09354'626 USD Netease Com Inc 16'543'303 1,36


Malasia 478'700 MYR British American Tobacco 7'532'402 0,6214'325'900 MYR Genting Malaysia Bhd 15'544'571 1,272'047'184 MYR Guinness Anchor Bhd 6'368'716 0,52447'900 MYR Nestle Malaysia Berhad 6'607'275 0,542'999'400 MYR Public Bank Berhad 12'821'558 1,05

Total - Malasia 48'874'522 4,00

México 9'431'828 MXN Banco Compartamos SAB de CV 18'092'699 1,48926'511 MXN Coca-Cola Femsa SAB de CV 6'784'481 0,56990'800 MXN Grupo Modelo SAB de CV 5'994'175 0,498'683'533 MXN Wal-Mart de Mexico SAB de CV 24'889'026 2,0478'630 USD Coca Cola Femsa SADR 5'744'708 0,47226'200 USD Fomento Economico Mexicano ADR 12'719'226 1,04

Total - México 74'224'315 6,08

Pakistán 2'884'054 PKR Engro Corporation Ltd 7'061'556 0,585'406'778 PKR Fauji Fertilizer Co Ltd 7'254'904 0,60984'565 PKR MCB Bank Ltd 2'355'424 0,192'989'075 PKR Oil & Gas Development Co Ltd 5'099'473 0,42

Total - Pakistán 21'771'357 1,79



72



% delpatrimo-

nio neto*

Reino Unido 508'692 GBP British American Tobacco 20'370'281 1,67993'055 ZAR British American Tobacco PLC 40'079'707 3,29756'655 ZAR SAB Miller PLC 25'582'594 2,10


Sri Lanka 2'456'900 LKR John Keells Holdings PLC 6'403'713 0,53

Total - Sri Lanka 6'403'713 0,53

Sudáfrica 2'210'324 ZAR Clicks Group 12'263'567 1,01905'594 ZAR JSE Ltd 9'917'224 0,81401'060 ZAR Massmart Holdings Ltd 8'322'848 0,681'049'813 ZAR Remgro Ltd 16'936'988 1,391'269'391 ZAR Shoprite Holdings Ltd 17'634'883 1,4529'759 ZAR Trans Hex Group Ltd 11'193 0,00

Total - Sudáfrica 65'086'703 5,34

Taiwán 5'371'725 TWD Taiwan Secom 9'588'866 0,79

Total - Taiwán 9'588'866 0,79

Turquía 757'797 TRY Anadolu Efes Biracilik Ve Malt 10'228'983 0,841'965'184 TRY Turkiye Garanti Bankasi 8'694'854 0,71

Total - Turquía 18'923'837 1,55

Total - Acciones 1'200'379'389 98,46

Renta fija

Brasil 16'000 BRL Companhia Vale Do Rio

Doce Val Deb 0,000% 31.12.2099 482 0,00

Total - Brasil 482 0,00

Total - Renta fija 482 0,00


1'200'379'871 98,46

Total - Inversiones 1'200'379'871 98,46


Vontobel Fund - Far East Equity

73


Acciones en circulación al inicio del período 113'702,323 1'482'102,671 2'342,847 469'722,313 29'508,113 733'276,550 4'038,567

Número de acciones suscritas 17'971,870 134'902,664 13'729,031 94'832,335 268,998 249'348,906 -

Número de acciones reembolsadas -13'600,076 -302'805,488 -1'178,076 -460'470,824 -13'587,111 -248'275,516 -

Acciones en circulación al final del período 118'074,117 1'314'199,847 14'893,802 104'083,824 16'190,000 734'349,940 4'038,567


Nota


Coste USD










(8) Minusvalía latente en contratos a plazo sobre divisas 1'849'996
































74



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Australia 335'522 AUD Billabong International Ltd 2'893'880 0,491'122'487 AUD Coca-Cola Amatil Ltd 13'437'592 2,28666'681 AUD QBE Insurance Group 12'191'901 2,071'064'466 AUD Super Cheap Auto Group Ltd 7'470'412 1,27442'744 AUD UGL Ltd 7'047'429 1,20589'056 AUD Woolworths Ltd 16'236'392 2,76


Bangladesh 365'800 BDT British American Tobacco 2'832'240 0,48109'500 BDT Delta Brac Housing Finance 2'266'002 0,38


China 2'035'600 HKD Tsingtao Brewery Co Ltd Class H 9'395'191 1,59

Total - China 9'395'191 1,59

Corea, República de 14'796 KRW Amore Pacific Corp 13'510'819 2,29443'700 KRW Kangwon Land Inc 9'892'070 1,6818'730 KRW Lg Household & Healthcare Ltd 5'967'753 1,0185'632 KRW Macquarie Korea InfrastructureFund 373'822 0,0638'410 KRW NHN Corporation 6'478'039 1,10


Estados Unidos 5'521'895 AUD ResMed Inc 17'522'917 2,97274'980 USD Zhongpin Inc 5'111'878 0,87


Filipinas 586'860 PHP Jollibee Foods Corp 969'773 0,16

Total - Filipinas 969'773 0,16

Hong-Kong 2'563'051 HKD CNOOC Ltd 5'929'613 1,01933'500 HKD Hongkong Electric Holdings Ltd 6'130'194 1,04

Total - Hong-Kong 12'059'807 2,05

India 101'600 INR Asian Paints Dematerialised 5'671'696 0,96385'800 INR Axis Bank Ltd Dematerialised 10'935'526 1,86165'858 INR Bharat Electronics Ltd Dematerialised 6'234'690 1,06169'780 INR Bharat Heavy Electrical Dematerialised 7'760'224 1,32372'284 INR Cipla Ltd Dematerialised 2'530'181 0,43309'200 INR Colgate-Palmolive (India) Ltd 5'632'913 0,96206'800 INR Cox & Kings Ltd 1'815'032 0,312'834'522 INR Dabur India Ltd Dematerialised 6'346'980 1,0847'700 INR Glaxosmithkline Pharmaceuticals Ltd

Dematerialised 2'331'137 0,40

13'740 INR Gruh Finance Ltd 110'795 0,02305'300 INR Gujarat Gas Co Ltd 2'509'316 0,43634'091 INR HDFC Bank Dematerialised 30'087'049 5,10184'129 INR Hero Honda Motors Dematerialised 6'113'684 1,04


% delpatrimo-

nio neto*

2'017'175 INR Housing Development Finance Co Ltd 28'991'762 4,916'306'736 INR ITC Ltd Dematerialised 24'215'910 4,101'477'120 INR Jain Irrigation Systems Ltd 6'308'250 1,07261'630 INR Jammu & Kashmir Bank Ltd Dematerialised 4'472'218 0,76207'700 INR Jubilant FoodWorks Ltd 2'522'621 0,43558'100 INR Lupin Ltd 4'807'802 0,82369'167 INR Mahindra & Mahindra Financial Services Ltd 5'831'501 0,99246'982 INR Nestle India Ltd Dematerialised 19'600'371 3,32377'918 INR Shriram Transport Finance Co Ltd 6'364'303 1,08482'000 INR Sun Pharmaceutical Industries Ltd 4'759'863 0,81300'350 USD Cox & Kings Ltd (India) GDR 2'622'957 0,4590'500 USD Infosys Technology Ltd 6'036'350 1,02

Total - India 204'613'131 34,73

Indonesia 1'953'969 IDR Gudang Garam TBK PT Dematerialised 8'211'714 1,3910'643'400 IDR Kalbe Farma 3'531'297 0,6013'375'400 IDR PT Semen Gresik (Persero )Tbk 13'123'535 2,235'917'795 IDR PT Unilever Indonesia 10'941'464 1,86


Islas Bermudas 1'728'900 HKD China Resources Gas Group Ltd 2'177'475 0,375'700'500 HKD Peace Mark (Holdings) Ltd** 0 0,00754'220 USD Dairy Farm International 6'003'591 1,02154'860 USD Jardine Matheson Holdings 7'253'642 1,23153'795 USD Jardine Strategic Holdings 4'241'667 0,72


Islas Caimán 1'596'000 HKD Hengan International Group 11'966'304 2,032'014'600 HKD Parkson Retail Group Ltd 2'829'570 0,48279'300 HKD Tencent Holdings 7'580'367 1,297'465'400 HKD Want Want China Holdings Ltd 5'913'608 1,002'687'200 HKD Wynn Macau Ltd 7'417'418 1,26145'700 USD Baidu Inc Class A 17'653'012 3,00164'365 USD Netease Com Inc 7'667'627 1,30


Malasia 279'100 MYR British American Tobacco 4'391'370 0,755'821'300 MYR Genting Malaysia Bhd 6'495'791 1,102'157'309 MYR Guinness Anchor Bhd 6'746'030 1,14435'600 MYR Nestle Malaysia Berhad 6'518'229 1,111'574'000 MYR Public Bank Berhad 6'776'802 1,15

Total - Malasia 30'928'222 5,25

Pakistán 1'376'233 PKR Engro Corporation Ltd 3'368'816 0,573'347'390 PKR Fauji Fertilizer Co Ltd 4'490'429 0,76455'217 PKR MCB Bank Ltd 1'088'758 0,18197'667 PKR Nestle Milkpak Ltd 8'071'633 1,372'161'719 PKR Oil & Gas Development Co Ltd 3'687'025 0,632'016'971 PKR Pakistan Tobacco Company Ltd 2'328'491 0,4090'987 PKR Unilever Pakistan Ltd 4'883'109 0,83

Total - Pakistán 27'918'261 4,74



75



% delpatrimo-

nio neto*

Reino Unido 215'100 HKD Standard Chartered PLC 5'716'432 0,97


Singapur 836'700 SGD Oversea Chinese Bank Corp 6'134'090 1,042'195'400 SGD Singapore Airport Terminal Services 4'564'028 0,776'057'900 SGD Singapore Post Ltd 5'485'935 0,93


Sri Lanka 285'800 LKR Ceylon Tobacco Company Ltd 928'976 0,161'195'550 LKR Commercial Bank of Ceylon PLC 2'914'548 0,492'530'000 LKR John Keells Holdings PLC 6'601'734 1,12

Total - Sri Lanka 10'445'258 1,77

Tailandia 21'877'900 SGD Thai Beverage Pcl 4'823'856 0,823'164'100 THB BEC World Public Co/Foreign 3'363'264 0,571'428'100 THB PTT Exploration Production

Public/Foreign Reg 8'430'693 1,43

Total - Tailandia 16'617'813 2,82

Taiwán 3'352'700 TWD Taiwan Secom 6'058'024 1,03

Total - Taiwán 6'058'024 1,03

Total - Acciones 580'651'402 98,54


580'651'402 98,54


Acciones

Bangladesh 1'081'350 BDT Marico Bangladesh Ltd 6'709'837 1,14




6'709'837 1,14



Vontobel Fund - Global Trend New Power

76

Clases de acciones A B C (EUR) C (USD) H (CHF) H (USD) H (GBP) I R

Acciones en circulación al inicio del período 532'586,549 1'418'907,247 25'095,223 - 380,000 10,000 10,000 361'124,314 3'450,031

Número de acciones suscritas 151'410,000 145'249,300 15'387,121 168,011 6'164,514 27'246,304 - 40'098,806 -

Número de acciones reembolsadas -126'222,663 -248'174,567 -8'291,526 - - - - -54'500,933 -102,000

Acciones en circulación al final del período 557'773,886 1'315'981,980 32'190,818 168,011 6'544,514 27'256,304 10,000 346'722,187 3'348,031

Valor liquidativo por acción 111,90 111,90 105,24 151,41 111,34 109,64 111,20 81,90 124,95

Nota


Coste EUR










































77



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 7'766 EUR Repower Systems AG 970'362 0,4078'000 EUR Siemens AG 7'612'020 3,1150'000 EUR SMA Solar Technology AG 3'848'000 1,5743'473 EUR Wacker Chemie AG 5'812'340 2,38


Bélgica 170'000 EUR Umicore SA 6'205'850 2,54


Brasil 400'000 USD CEMIG SA 4'882'711 2,00

Total - Brasil 4'882'711 2,00

Canadá 2'363'300 CAD Magma Energy Corp 2'141'994 0,88120'000 CAD Petrobank Energy & Resources 2'227'855 0,9173'704 CAD Petrominerales Ltd 2'214'327 0,911'511'800 CAD Ram Power 1'460'082 0,60110'000 USD Cameco Corp 3'244'570 1,33265'000 USD Talisman Energy 4'762'019 1,95

Total - Canadá 16'050'847 6,58

España 1'150'000 EUR EDP Renovaveis SA 5'002'500 2,04380'000 EUR Gamesa Corp Tecnologica SA 2'427'820 0,992'100'000 EUR Iberdrola Renovables SA 5'716'200 2,34

Total - España 13'146'520 5,37

Estados Unidos 117'000 USD American Semiconductor Corporation 2'246'481 0,92265'000 USD Ametek Inc 8'048'617 3,2840'000 USD Anadarko Petroleum Corp 2'369'823 0,97260'000 USD Archer-Daniels Midland Co 6'998'842 2,86240'000 USD Cisco Systems Inc 3'225'022 1,32220'000 USD Cobalt International Energy Inc 2'494'353 1,02520'000 USD Energysolutions Inc 2'492'326 1,02150'000 USD Enernoc Inc 2'093'831 0,8635'520 USD First Solar Inc 3'790'394 1,55200'000 USD GT Solar International Inc 1'547'929 0,6370'000 USD Helmerich & Payne Inc 3'293'730 1,3589'191 USD Icf Industries Inc 1'463'915 0,6085'117 USD Itron Inc 3'494'776 1,43463'667 USD Mastec Inc 6'250'709 2,5677'000 USD National Oilwell Varco Inc 4'435'918 1,81140'000 USD Nextera Energy Inc 5'622'502 2,3050'000 USD Ormat Technologies Inc 906'820 0,3780'000 USD PG&E Corp 2'667'825 1,09134'831 USD Power Integrations Inc 3'889'131 1,59450'000 USD Quanta Services Inc 7'431'581 3,04170'000 USD Roper Industries 10'354'837 4,22210'000 USD Southwestern Energy Co 6'002'606 2,45


% delpatrimo-

nio neto*

145'000 USD United Technologies Corp 8'770'127 3,58430'000 USD Uranium Energy Corp 1'774'544 0,7350'000 USD Veeco Instruments Inc 1'722'415 0,70


Finlandia 80'000 EUR Outotec Oyj 3'256'000 1,33


Francia 30'000 EUR Schneider Electric SA 3'597'000 1,47


Islas Bermudas 4'132'000 SGD Noble Group Ltd 4'825'734 1,97


Islas Caimán 10'000'000 HKD GCL-Poly Energy Holdings Ltd 3'643'681 1,49500'000 USD Hanwha Solarone Co SADR 3'095'135 1,27350'000 USD Trina Solar Ltd 6'993'918 2,86780'000 USD Yingli Green Holding 6'516'942 2,66


Italia 320'288 EUR Prysmian SpA 4'900'406 2,001'500'000 EUR Snam Rete Gas SpA 5'946'000 2,43

Total - Italia 10'846'406 4,43

Japón 254'400 JPY Denso Corp 6'867'976 2,811'315'000 JPY Mitsubishi Heavy Industries Ltd 4'032'326 1,65960'000 JPY Toshiba Corp 4'538'637 1,86

Total - Japón 15'438'939 6,32

Reino Unido 595'200 GBP BG Group PLC 10'489'073 4,28



Total - Suiza 5'427'020 2,22

Total - Acciones 236'047'552 96,50

Warrants, derechos

Estados Unidos 500'000 USD Uranium En W/Uec 26.06.11 941'211 0,38

Total - Estados Unidos 941'211 0,38

Total - Warrants, derechos 941'211 0,38


236'988'763 96,88



78



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Corea, República de 20'000 KRW SFA Engineering Corp 836'478 0,34




836'478 0,34


Acciones

Estados Unidos 250'000 GBP Protonex Technology** 0 0,00

Total - Estados Unidos 0 0,00

Total - Acciones 0 0,00

Total - Valores no cotizados 0 0,00



Vontobel Fund - Global Trend Clean Technology

79


Acciones en circulación al inicio del período 6'787,657 124'823,366 1'925,739 59'966,512 994,068

Número de acciones suscritas 1'179,449 22'231,874 1'696,168 2'820,071 -

Número de acciones reembolsadas -578,000 -7'645,653 -394,428 -4'813,872 -48,000



Nota


Coste EUR





Otros activos 7'045








Total pasivo 91'677












Otros ingresos 735










Vontobel Fund - Global Trend Clean Technology

80



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 55'000 EUR Gea Group AG 1'231'724 3,5814'630 EUR Henkel AG & Co. KGaA 638'746 1,858'050 EUR Init AG 128'760 0,377'620 EUR Linde AG 842'772 2,459'790 EUR Siemens AG 955'406 2,776'230 EUR Wacker Chemie AG 832'951 2,42


Austria 10'690 EUR Andritz AG 654'121 1,90

Total - Austria 654'121 1,90

Bélgica 14'190 EUR Umicore SA 518'006 1,50


China 620'000 HKD China South Locomotive Class H 497'920 1,45

Total - China 497'920 1,45

España 96'290 EUR EDP Renovaveis SA 418'862 1,22168'700 EUR Iberdrola Renovables SA 459'201 1,33

Total - España 878'063 2,55

Estados Unidos 33'620 USD Aecom Technology Corp 697'131 2,027'000 USD Air Products & Chemicals Inc 466'261 1,3546'760 USD American Water Works Co Inc 939'127 2,7324'705 USD Ametek Inc 750'344 2,1847'000 USD Cisco Systems Inc 631'567 1,8325'880 USD Danaher Corp 948'109 2,7515'120 USD General Cable Corporation 475'319 1,389'220 USD Itron Inc 378'559 1,1016'960 USD ITT Corp 711'333 2,0712'500 USD Jacobs Engineering Group 453'048 1,3257'880 USD Mastec Inc 780'282 2,2726'140 USD Maxwell Technologies Inc 342'742 1,0011'450 USD Nextera Energy Inc 459'840 1,3424'210 USD Norfolk Southern Corp 1'149'501 3,3424'900 USD Pentair Inc 668'471 1,9410'000 USD Regal Beloit Corp 528'164 1,5330'670 USD Rockwood Holdings Inc 1'033'658 3,0014'620 USD Roper Industries 890'516 2,5939'100 USD Tetra Tech Inc 665'255 1,9312'030 USD Thermo Fisher Scientific Inc 486'182 1,413'690 USD United Technologies Corp 223'185 0,6519'240 USD Waste Management Inc 516'243 1,5041'910 USD Wonder Auto Technology Inc 208'154 0,6026'490 USD Xcel Energy Inc 459'145 1,33



% delpatrimo-

nio neto*

Francia 7'670 EUR EDF Energie Nouvelle SA 253'110 0,7312'680 EUR Saft Groupe SA 351'807 1,0224'470 EUR Saint-Gobain SA 1'060'162 3,0843'550 EUR Suez Environnement Cie 683'735 1,99


Hong-Kong 1'180'000 HKD China Everbright International Ltd 403'631 1,171'168'000 HKD Guangdong Investment Ltd 427'753 1,24205'500 HKD Mass Transit Railway Corp 547'256 1,59

Total - Hong-Kong 1'378'640 4,00

Islas Caimán 39'600 USD Trina Solar Ltd 791'312 2,3089'800 USD Yingli Green Holding 750'284 2,18


Islas Vírgenes Británicas 12'000 USD Duoyuan Global Water Inc Adr 79'844 0,23

Total - Islas Vírgenes Británicas 79'844 0,23

Italia 71'460 EUR Ansaldo Sts SpA 727'463 2,1134'810 EUR Prysmian SpA 532'593 1,55

Total - Italia 1'260'056 3,66

Japón 38 JPY Central Japan Railway Co 245'472 0,7129'300 JPY Denso Corp 791'005 2,304'800 JPY NIDEC Corp 322'370 0,9417'000 JPY Nitto Denko Corp 739'870 2,15

Total - Japón 2'098'717 6,10

Países Bajos 25'730 EUR Aalberts Industries NV 397'529 1,15


Reino Unido 52'800 GBP Invensys PLC 220'978 0,6461'090 GBP Pennon Group PLC 455'017 1,32244'770 GBP Shanks Group PLC 331'477 0,96


Suiza 42'180 CHF ABB Zürich Ltd 746'504 2,172'730 CHF Geberit AG 426'378 1,24

Total - Suiza 1'172'882 3,41

Total - Acciones 33'326'155 96,77


33'326'155 96,77



Vontobel Fund - Global Trend Future Resources

81

Clases de acciones A B C (EUR) C (USD) I R

Acciones en circulación al inicio del período 16'671,763 692'016,302 8'676,015 - 51'046,981 8'598,334

Número de acciones suscritas 19'436,732 122'871,172 9'383,458 10,000 65'158,480 1'402,000

Número de acciones reembolsadas -4'881,941 -104'282,275 -1'248,293 - -12'294,455 -62,000

Acciones en circulación al final del período 31'226,554 710'605,199 16'811,180 10,000 103'911,006 9'938,334


Nota


Coste EUR





































Vontobel Fund - Global Trend Future Resources

82



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 83'340 EUR BASF SE 5'022'068 2,9468'910 EUR Bayer AG 3'871'364 2,2792'848 EUR Lanxess AG 5'004'507 2,9328'200 EUR Linde AG 3'118'920 1,8313'680 EUR Wacker Chemie AG 1'829'016 1,07

Total - Alemania 18'845'875 11,04

Bélgica 116'440 EUR Umicore SA 4'250'642 2,49


Canadá 305'760 CAD Bankers Petroleum Class A 2'142'061 1,26175'000 CAD Equinox Minerals Ltd 744'959 0,4414'500 CAD Inmet Mining Corp 719'696 0,42342'210 CAD Mercator Minerals Ltd 1'090'661 0,6493'830 CAD Petrobank Energy & Resources 1'741'997 1,02140'070 CAD Potash Corporation of Saskatchewan 6'229'043 3,6568'000 CAD Quadra Fnx Mining Ltd 718'370 0,42386'850 CAD Sino Forest 6'239'388 3,6559'050 USD Teck Resources Class B 2'369'353 1,39

Total - Canadá 21'995'528 12,89

Dinamarca 49'960 DKK Novozymes Class B 5'062'424 2,97


Estados Unidos 100'670 USD Agco Corp 3'992'689 2,34121'950 USD Albemarle Corp 5'082'133 2,98242'500 USD Alcoa Inc 2'958'388 1,7352'310 USD Allegheny Technologies 2'540'512 1,49107'000 USD American Water Works Co Inc 2'148'986 1,2625'120 USD Anadarko Petroleum Corp 1'488'249 0,87141'260 USD Archer-Daniels Midland Co 3'802'524 2,23111'000 USD Celanese Corp Series A 3'331'125 1,9535'570 USD CF Industries Holding Inc 3'638'379 2,13103'020 USD Cobalt International Energy Inc 1'168'037 0,6876'000 USD Deere & Co 4'960'469 2,91162'850 USD Dow Chemical Co 4'381'339 2,5740'900 USD Du Pont De Nemours & Co 1'624'807 0,9553'000 USD Monsanto Co 2'758'594 1,6250'520 USD Mosaic Co 3'140'126 1,8460'100 USD PPG Industries Inc 3'845'669 2,25171'510 USD Rockwood Holdings Inc 5'780'329 3,39120'430 USD Rowan Companies Inc 3'720'495 2,18132'000 USD Stillwater Mining Co 2'281'234 1,34


Francia 109'433 EUR CGG Veritas 2'941'559 1,72


Hong-Kong 1'172'000 HKD China Agri Industries Holdings Ltd 861'705 0,516'113'000 HKD China Everbright International Ltd 2'091'012 1,23



% delpatrimo-

nio neto*

Islas Bermudas 517'030 GBP Aquarius Platinum 2'454'899 1,44219'500 USD Nabors Industries Ltd 4'524'446 2,65


Islas Caimán 4'500'000 HKD China Lumena New Materials Corp 1'158'635 0,6882'000 USD Trina Solar Ltd 1'638'575 0,96


Japón 82'900 JPY Ibiden Co Ltd 2'062'212 1,2178'900 JPY Nitto Denko Corp 3'433'869 2,0153'500 JPY Shin-Etsu Chemical Co Ltd 2'219'677 1,30404'000 JPY Toray Industries Inc 2'209'899 1,30

Total - Japón 9'925'657 5,82

Noruega 124'700 NOK Yara International Asa 4'786'428 2,81


Países Bajos 75'180 EUR Koninklijke Dsm NV 3'199'285 1,88


Reino Unido 251'340 GBP BG Group PLC 4'429'307 2,6077'060 GBP Croda International PLC 1'437'413 0,84189'350 GBP Petrofac Ltd 3'106'089 1,82239'370 GBP Tullow Oil PLC 4'047'824 2,3765'020 GBP Victrex PLC 999'971 0,59215'000 GBP Xstrata PLC 3'557'232 2,08


Suiza 16'037 CHF Syngenta AG 3'890'085 2,28

Total - Suiza 3'890'085 2,28

Total - Acciones 167'848'675 98,38


167'848'675 98,38


Acciones

Rusia 112'650 USD MMC Norilsk Nickel 1'952'396 1,14

Total - Rusia 1'952'396 1,14



1'952'396 1,14



Vontobel Fund - Global Responsibility European Equity

83


Acciones en circulación al inicio del período 6'713,000 14'745,442 10,000 21'741,592 8'614,185

Número de acciones suscritas 451,000 4'385,278 - 7'500,000 -

Número de acciones reembolsadas -5'595,000 -784,479 - -1'651,106 -5'303,000

Acciones en circulación al final del período 1'569,000 18'346,241 10,000 27'590,486 3'311,185


Nota


Coste EUR




Otros activos 1'670


Pasivo Honorarios de auditoría 134




Otras comisiones 64

Total pasivo 7'838





Inversiones 394'097







Otros ingresos 153







Total gastos 49'160


Vontobel Fund - Global Responsibility European Equity

84



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 14'772 EUR Deutsche Post AG 196'320 2,775'906 EUR Henkel AG & Co. KGaA 257'856 3,64300 EUR Puma AG 64'650 0,912'321 EUR Siemens AG 226'506 3,202'245 EUR Volkswagen AG 275'911 3,90




España 28'149 EUR Banco Santander SA Reg 251'511 3,55


Francia 9'791 EUR AXA SA 149'019 2,10795 EUR Renault SA 35'310 0,502'640 EUR Sanofi-Aventis SA 132'000 1,86

Total - Francia 316'329 4,46

Jersey 15'718 GBP Shire Plc 322'249 4,55


Luxemburgo 551 EUR Aperam SA 16'511 0,2311'020 EUR Arcelor Mittal SA Reg 293'408 4,14


Noruega 7'816 NOK Dnb Nor Asa 87'506 1,2424'058 NOK Telenor AS 288'786 4,08


Países Bajos 6'128 EUR Koninklijke Dsm NV 260'777 3,6812'503 EUR Royal Philips Electronics NV 295'821 4,1818'156 EUR Stmicroelectronics NV 168'960 2,39


Reino Unido 15'799 GBP African Barrick Gold PLC 107'722 1,5213'300 GBP Autonomy Corporation PLC 257'328 3,6352'773 GBP Barclays PLC 198'772 2,819'388 GBP BG Group PLC 165'443 2,349'899 GBP BHP Billiton Finance Ltd PLC 283'674 4,014'330 GBP Carnival PLC 140'427 1,9860'000 GBP Kingfisher PLC 179'749 2,5411'382 GBP Next PLC 264'852 3,745'471 GBP Pearson PLC 67'648 0,961'965 GBP Petrofac Ltd 32'234 0,466'355 GBP Rio Tinto PLC Registered 322'507 4,55


% delpatrimo-

nio neto*

21'745 GBP Tesco PLC 103'503 1,4623'857 GBP Tullow Oil PLC 403'429 5,6912'278 GBP Xstrata PLC 203'143 2,87


Suecia 11'663 SEK Atlas Copco Ab Class A 212'243 3,00


Suiza 10'000 CHF ABB Zürich Ltd 176'981 2,502'435 CHF Actelion Ltd Allschwil 97'779 1,3870 CHF Givaudan SA 50'492 0,712'318 CHF Nestle SA 94'977 1,342'000 CHF Roche Holding AG 218'266 3,08

Total - Suiza 638'495 9,01



6'962'468 98,31



Vontobel Fund - Global Responsibility US Equity

85


Acciones en circulación al inicio del período 26'992,695 125'603,848 10,000 10'578,471 15'278,841 49'200,940 16'302,690

Número de acciones suscritas 22'739,000 31'658,447 3,000 1'080,931 338,247 125'595,000 137,000

Número de acciones reembolsadas -7'791,695 -46'383,430 - -580,000 - -18'820,940 -10'700,000

Acciones en circulación al final del período 41'940,000 110'878,865 13,000 11'079,402 15'617,088 155'975,000 5'739,690


Nota


Coste USD






















Futuros 1'005










Otros ingresos 861









Vontobel Fund - Global Responsibility US Equity

86



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Canadá 2'750 CAD First Quantum Minerals Ltd 356'960 0,658'355 USD Potash Corp of Saskatchewan Inc 514'668 0,948'230 USD Teck Resources Class B 456'107 0,8385'280 USD Yamana Gold Inc 1'085'614 1,98

Total - Canadá 2'413'349 4,40

Estados Unidos 15'920 USD Allergan Inc 1'180'786 2,157'700 USD Apache Corp 959'574 1,754'560 USD Apple Inc 1'610'638 2,9424'920 USD Assurant Inc 1'012'500 1,8512'110 USD Caterpillar Inc 1'246'482 2,2763'260 USD Cisco Systems Inc 1'174'106 2,14259'930 USD Citigroup Inc 1'216'472 2,2211'220 USD Coca-Cola Co 717'182 1,3161'150 USD Comcast Corp Class A 1'575'224 2,878'910 USD CSX Corp 665'221 1,2137'190 USD CVS Caremark Corp 1'229'501 2,2457'320 USD El Paso Energy Corp 1'066'152 1,9469'470 USD General Electric Co 1'453'312 2,656'080 USD Goldman Sachs Group Inc 995'782 1,822'940 USD Google Inc Class A 1'803'396 3,298'330 USD Grainger Inc Ww 1'109'639 2,0219'640 USD Hess Corp 1'709'269 3,1232'000 USD Human Genome Sciences Inc 800'960 1,466'470 USD IBM Corp 1'047'364 1,9128'940 USD JP Morgan Chase & Co 1'351'209 2,4618'940 USD LAM Research Corp 1'039'806 1,9034'600 USD Marathon Oil Corp 1'716'160 3,1321'680 USD Medco Health Solutions Inc 1'336'355 2,4430'480 USD Merck & Co Inc 992'734 1,8124'060 USD Metlife Inc 1'139'482 2,0846'260 USD Microsoft Corp 1'229'591 2,2415'600 USD National Oilwell Varco Inc 1'241'292 2,2617'290 USD Nii Holdings Inc Class B 708'198 1,2917'700 USD Nike Inc Class B 1'575'831 2,8710'430 USD Norfolk Southern Corp 683'999 1,255'870 USD Occidental Petroleum Corp 598'564 1,0957'830 USD Oracle Corp 1'902'607 3,4716'700 USD PepsiCo Inc 1'059'114 1,9386'310 USD Pfizer Inc 1'660'604 3,0322'310 USD ResMed Inc 704'996 1,2916'270 USD The Travelers Companies Inc 975'061 1,7831'980 USD United Technologies Corp 2'671'609 4,869'970 USD Unitedhealth Group Inc 424'523 0,7738'360 USD Viacom Inc Class B 1'713'158 3,1228'020 USD Walmart Stores Inc 1'456'480 2,66


Panamá 23'870 USD Carnival Corporation 1'018'533 1,86

Total - Panamá 1'018'533 1,86


% delpatrimo-

nio neto*


Total - Suiza 1'046'994 1,91

Total - Acciones 53'233'809 97,06


53'233'809 97,06



Vontobel Fund - Global Responsibility International Equity

87

Clases de acciones A B I R

Acciones en circulación al inicio del período - - - -

Número de acciones suscritas 30,695 2'348,448 48'554,000 3'358,000

Número de acciones reembolsadas - - - -450,000

Acciones en circulación al final del período 30,695 2'348,448 48'554,000 2'908,000


Nota


Coste USD








Pasivo Compras de inversiones por pagar 67'213







Otras comisiones 53

Total pasivo 80'836


Estado de operaciones y variaciones Patrimonio neto al comienzo del período -del patrimonio neto del 1 septiembre de 2010 a 28 de febrero de 2011



Inversiones 824'312

Opciones -13'036






Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 42del 1 septiembre de 2010 a 28 de febrero de 2011 Dividendos netos 20'900





(4) Taxe d'abonnement 333




Total gastos 60'866



88



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 2'000 EUR Henkel AG & Co. KGaA 120'606 1,891'000 EUR Siemens AG 134'791 2,11


Australia 2'900 AUD Newcrest Mining Ltd 112'010 1,75




Brasil 5'500 USD Petroleo Brasileiro SADR 193'435 3,035'000 USD Vale SA Class A SADR 149'850 2,35

Total - Brasil 343'285 5,38

Canadá 3'000 CAD Goldcorp Inc 142'866 2,247'000 CAD Hudbay Minerals Inc 121'030 1,89


China 126'457 HKD China Construction Bank Corp Class H 110'561 1,73

Total - China 110'561 1,73

Corea, República de 190 KRW Samsung Electronics Co Ltd 155'378 2,43




Estados Unidos 30'000 AUD ResMed Inc 95'007 1,49800 USD Allergan Inc 59'336 0,93800 USD Apache Corp 99'696 1,56900 USD Apple Inc 317'890 4,978'500 USD Cisco Systems Inc 157'760 2,4754'000 USD Citigroup Inc 252'721 3,955'250 USD Comcast Corp Class A 135'240 2,123'500 USD CVS Caremark Corp 115'710 1,812'500 USD Danaher Corp 126'500 1,98700 USD Goldman Sachs Group Inc 114'646 1,79400 USD Google Inc Class A 245'360 3,831'500 USD Hess Corp 130'545 2,041'400 USD Joy Global Inc 136'332 2,134'400 USD JP Morgan Chase & Co 205'436 3,222'500 USD LAM Research Corp 137'250 2,151'000 USD National Oilwell Varco Inc 79'570 1,256'000 USD Pfizer Inc 115'440 1,811'500 USD Walmart Stores Inc 77'970 1,22



% delpatrimo-

nio neto*

Francia 1'200 EUR BNP Paribas SA 93'778 1,471'500 EUR Renault SA 92'019 1,444'000 EUR Vivendi SA 114'142 1,79


Hong-Kong 8'000 HKD Swire Pacific Ltd A 111'745 1,75

Total - Hong-Kong 111'745 1,75

Japón 3'600 JPY Denso Corp 134'237 2,104'000 JPY Fujifilm Holdings Corp 139'631 2,197'000 JPY Mitsui & Co Ltd 126'962 1,99400 JPY Nintendo Co Ltd 117'027 1,83

Total - Japón 517'857 8,11



Luxemburgo 170 EUR Aperam SA 7'036 0,113'400 EUR Arcelor Mittal SA Reg 125'033 1,96


Noruega 2'000 NOK Telenor AS 33'159 0,52


Países Bajos 7'500 EUR Stmicroelectronics NV 96'401 1,51


Panamá 2'500 USD Carnival Corporation 106'675 1,67

Total - Panamá 106'675 1,67

Reino Unido 3'600 EUR Royal Dutch Shell PLC A 129'604 2,034'800 GBP Autonomy Corporation PLC 128'272 2,013'800 GBP Petrofac Ltd 86'097 1,351'600 GBP Rio Tinto PLC Registered 112'150 1,764'400 GBP Tullow Oil PLC 102'769 1,61


Taiwán 10'000 USD Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd 122'900 1,92

Total - Taiwán 122'900 1,92



6'177'118 96,71



Vontobel Fund - Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity

89


Acciones en circulación al inicio del período 3'419,848 127'865,856 251,792 42'392,046 145'531,630 50'793,702 5'554,129

Número de acciones suscritas 3'004,655 39'170,931 403,063 23'708,197 24'625,533 38'387,641 345,000

Número de acciones reembolsadas -1'029,550 -9'169,220 -478,983 -20'490,824 -59'409,289 - -1'873,000

Acciones en circulación al final del período 5'394,953 157'867,567 175,872 45'609,419 110'747,874 89'181,343 4'026,129


Nota


Coste USD






















Futuros 51'812





















90



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

China 4'160'806 HKD Bank of China Ltd Class H 2'200'843 2,313'827'629 HKD China Construction Bank Corp Class H 3'380'902 3,54419'000 HKD China Merchants Bank Co Ltd Class H 1'024'225 1,07754'000 HKD Dongfeng Motor Group Co Ltd Class H 1'324'255 1,39202'500 HKD Ping An Insurance (Group) Co Ltd Class H 2'111'035 2,21540'000 HKD Shandong Weigao Group Medical Polymer Co

Ltd Class H 1'344'961 1,41

753'400 HKD ZTE Corp Class H 3'409'565 3,5750'000 USD Mindray Medical International Ltd 1'354'000 1,42

Total - China 16'149'786 16,92

Corea, República de 42'430 KRW Hana Financial Group Inc 1'699'322 1,7819'880 KRW Hyundai Motor Co Ltd 3'149'390 3,309'360 KRW Korea Zinc Co Ltd 2'782'354 2,915'760 KRW LG Chemical Ltd 1'907'021 2,007'670 KRW Mando Corp 1'003'466 1,055'790 KRW Posco 2'370'426 2,4815'690 KRW Sk Energy Co Ltd 2'443'718 2,56


Hong-Kong 1'944'000 HKD China Everbright International Ltd 953'397 1,00635'000 HKD CNOOC Ltd 1'469'071 1,5478'600 HKD H.K. Exchanges and Clearing Ltd 1'713'462 1,795'462'000 HKD Lenovo Group Ltd 3'337'897 3,50126'000 HKD Swire Pacific Ltd A 1'803'681 1,89


India 1'319'500 IDR Tambang Batubara Bukit Asam Serie B 3'015'868 3,1671'400 INR Housing Development Finance Co Ltd 1'026'194 1,0745'300 INR Icici Bank Ltd Dematerialised 1'016'005 1,06270'537 INR Lupin Ltd 2'330'565 2,44124'000 INR Mahindra & Mahindra Ltd 1'809'592 1,9041'400 INR Tata Consultancy Services Ltd Dematerialised 1'033'605 1,08

Total - India 10'231'829 10,71

Indonesia 3'334'000 IDR Bank Rakyat Indonesia 1'834'152 1,92286'500 IDR PT Astra International Tbk 1'756'500 1,841'344'000 IDR United Tractors 3'536'838 3,70


Islas Bermudas 274'000 HKD Li & Fung Ltd 1'611'129 1,692'517'000 SGD Noble Group Ltd 4'320'862 4,53



% delpatrimo-

nio neto*

Islas Caimán 148'600 HKD ASM Pacific Technology Ltd 2'048'978 2,152'398'000 HKD Tianneng Power International Ltd 979'018 1,0320'000 TWD TPK Holding Co Ltd 562'675 0,5919'000 USD Baidu Inc Class A 2'302'040 2,41


Malasia 577'300 MYR Axiata Group 942'531 0,99509'700 MYR CIMB Group Holdings Bhd 1'348'910 1,41


Singapur 260'000 SGD Keppel Corp Ltd 2'387'276 2,50289'000 SGD Sembcorp Industries Ltd 1'115'128 1,17176'000 SGD Singapore Airlines Ltd 1'898'733 1,99548'000 SGD UOL Group Ltd 1'980'724 2,07


Taiwán 1'247'000 TWD Chinatrust Financial Holdings Co Ltd 996'048 1,0429'000 TWD HTC Corp 1'067'596 1,121'054'409 TWD Taiwan Cement Corp 1'048'762 1,1069'393 USD Au Optronics Corp 623'149 0,65250'175 USD Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd 3'074'651 3,22

Total - Taiwán 6'810'206 7,13

Total - Acciones 86'450'520 90,55


86'450'520 90,55


Acciones

Corea, República de 16'400 KRW SFA Engineering Corp 951'659 1,0010'900 USD Samsung Electronics Co Ltd 4'464'639 4,67




5'416'298 5,67



Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (CHF)

91

Clases de acciones A B R

Acciones en circulación al inicio del período 96'287,875 203'293,201 -

Número de acciones suscritas 6'688,658 3'021,677 10,000

Número de acciones reembolsadas -3'793,142 -19'750,403 -

Acciones en circulación al final del período 99'183,391 186'564,475 10,000


Nota


Coste CHF




Otros activos 532

















Futuros -40'211




Aumento/Disminución del patrimonio neto derivado/a de operaciones 859'700 Suscripciones de acciones 907'687





Dividendos netos 49'682












92



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 1'419 EUR Henkel AG & Co. KGaA 79'533 0,291'350 EUR Siemens AG 169'130 0,61530 EUR Volkswagen AG 83'620 0,30


Canadá 3'300 CAD Sino Forest 68'328 0,259'150 USD Yamana Gold Inc 108'262 0,39




Estados Unidos 800 USD Caterpillar Inc 76'535 0,286'270 USD Cisco Systems Inc 108'161 0,3919'800 USD Citigroup Inc 86'127 0,311'800 USD CVS Caremark Corp 55'310 0,20320 USD Google Inc Class A 182'440 0,66870 USD Grainger Inc Ww 107'716 0,391'300 USD Hess Corp 105'157 0,382'200 USD LAM Research Corp 112'259 0,411'900 USD Medco Health Solutions Inc 108'853 0,392'300 USD Merck & Co Inc 69'626 0,252'600 USD Metlife Inc 114'449 0,412'540 USD Morgan Stanley Com 70'069 0,251'610 USD Nike Inc Class B 133'226 0,481'720 USD PepsiCo Inc 101'387 0,372'130 USD United Technologies Corp 165'387 0,601'340 USD Walmart Stores Inc 64'739 0,23


Francia 2'250 EUR Sanofi-Aventis SA 144'423 0,52800 EUR Schneider Electric SA 123'138 0,45


Irlanda 11'390 EUR Anglo-Irish Bank Corp PLC** 0 0,00

Total - Irlanda 0 0,00



Luxemburgo 3'120 NOK Subsea 7 SA 74'513 0,27



% delpatrimo-

nio neto*



Países Bajos 2'400 EUR Royal Philips Electronics NV 72'897 0,26


Reino Unido 4'400 GBP Autonomy Corporation PLC 109'288 0,407'800 GBP BG Group PLC 176'462 0,6412'200 GBP HSBC Holdings PLC 125'046 0,453'000 GBP Kazakhmys Ltd 65'489 0,248'000 GBP Prudential PLC 86'049 0,311'500 GBP Rio Tinto PLC Registered 97'723 0,3526'500 GBP Tesco PLC 161'928 0,596'300 GBP Tullow Oil PLC 136'765 0,49


Suiza 32'400 CHF ABB Zürich Ltd 736'128 2,664'900 CHF Credit Suisse Group 210'602 0,76275 CHF Givaudan SA 254'650 0,925'886 CHF Holcim Ltd 401'425 1,4512'500 CHF Logitech International SA 220'875 0,8017'300 CHF Nestle SA 909'979 3,295'800 CHF Nobel Biocare Holding Ltd 103'588 0,3717'800 CHF Novartis AG 927'379 3,364'920 CHF Roche Holding AG 689'292 2,491'500 CHF Sulzer AG 216'150 0,784'100 CHF Swiss Reinsurance Company 233'290 0,841'180 CHF Syngenta AG 367'452 1,33600 CHF The Swatch Group AG 237'300 0,8610'300 CHF UBS AG 190'035 0,69800 CHF Zürich Financial Services 215'760 0,7810'500 USD Weatherford International 235'978 0,85

Total - Suiza 6'149'883 22,23

Total - Acciones 10'030'113 36,27


Luxemburgo 3'800 CHF Raiffeisen Fonds Future Resources Class B Cap 593'864 2,153'200 EUR BlueBay Investment Grade Bond Base 565'674 2,053'500 EUR MSCI Europe TRN Index ETF Class 1C 157'260 0,576'200 JPY SGAM Fund Equities Japan Corealpha Class

A Cap 568'786 2,06

10'200 USD Aberdeen Global Emerging Market Equity Class A2 Cap

585'604 2,12


Suiza 1'400 CHF Vontobel Swiss Small Companies 831'221 3,01

Total - Suiza 831'221 3,01

Total - Fondos de inversión 3'302'409 11,96



93



% delpatrimo-

nio neto*

Renta fija

Alemania 30'000 EUR Germany 03 4,750% 04.07.2034 44'782 0,1650'000 EUR Germany 98 5,625% 04.01.2028 79'890 0,29


Austria 150'000 CHF EVN 09 3,625% 20.02.2014 157'800 0,57430'000 CHF Kommunalkredit Austria

AG 04 3,000% 20.02.2014 445'480 1,61


2,500% 14.02.2022 220'440 0,80


2,625% 22.11.2024 304'800 1,10


3,250% 25.07.2036 132'960 0,48

380'000 CHF Pfandbriefstelle Hypothekenbk 05

2,125% 07.11.2016 380'950 1,38


Bélgica 80'000 EUR Belgium Series 36 5,000% 28.09.2011 105'006 0,38


Canadá 100'000 CHF Province of Ontario 08 3,375% 27.05.2016 108'500 0,39


Eslovenia 120'000 EUR Slovenia 07 4,000% 22.03.2018 153'362 0,55

Total - Eslovenia 153'362 0,55

Estados Unidos 200'000 CHF Bank of America 05 1,875% 28.03.2012 200'980 0,7380'000 CHF Bear Stearns 06 2,625% 07.12.2011 81'232 0,29100'000 CHF CCCIT 05 2,500% 23.02.2015 99'100 0,3660'000 CHF Citibank CR CITR 04 2,500% 19.10.2011 60'660 0,22250'000 CHF General Electric Capital

Corp 04 3,000% 16.10.2015 261'250 0,95


4,000% 29.07.2011 152'235 0,55

500'000 CHF IBRD 85 0,000% 21.10.2015 465'750 1,69140'000 CHF IBRD 86 Class A 5,500% 26.11.2011 145'362 0,53510'000 CHF Nestle Holdings Inc 06 2,500% 03.10.2013 530'145 1,92100'000 CHF Toyota Motor 06 2,875% 20.09.2016 104'250 0,3850'000 EUR Roche Holdings 09 5,625% 04.03.2016 71'176 0,2650'000 EUR Toyota Motor 09 5,250% 03.02.2012 66'196 0,24


Finlandia 100'000 CHF Nordic Investment

Bank 09 2,500% 11.04.2018 103'850 0,38


Francia 350'000 CHF RATP 06 2,625% 06.11.2019 362'600 1,31600'000 CHF Region Ile de France 05 2,375% 28.12.2016 620'400 2,24350'000 CHF Reseau Ferre de

France 99 3,250% 01.06.2011 352'730 1,28


% delpatrimo-

nio neto*

350'000 CHF SNCF 05 1,750% 24.02.2012 354'515 1,28900'000 CHF Total Capital 06 2,625% 06.10.2014 940'499 3,4150'000 EUR France 00 5,750% 25.10.2032 80'262 0,2950'000 EUR Gaz De France 03 4,750% 19.02.2013 67'255 0,24

Total - Francia 2'778'261 10,05

Irlanda 130'000 EUR Ireland 02 5,000% 18.04.2013 159'020 0,58


Jersey 20'000 CHF UBS AG Jersey

Branch 06 2,750% 23.10.2018 19'520 0,07

150'000 CHF UBS AG Jersey Branch 07

2,625% 02.12.2011 152'430 0,55


Luxemburgo 185'000 CHF EIB 05 2,375% 10.07.2020 188'793 0,68200'000 CHF EIB 99 3,500% 28.01.2014 214'300 0,78100'000 EUR EIB 05 4,000% 15.10.2037 126'921 0,46


Noruega 130'000 CHF DNB Nor Boligkreditt 10 1,625% 24.04.2015 131'430 0,48


Países Bajos 350'000 CHF Bank Nederlandse

Gemeenten 05 2,250% 17.03.2014 362'075 1,31

380'000 CHF Energie Beheer 05 1,750% 18.10.2012 386'650 1,40620'000 CHF Energie Beheer 06 2,750% 19.07.2013 647'590 2,34240'000 CHF Nederlandse

Waterschapsbank 06 2,375% 27.01.2023 239'040 0,86

430'000 CHF Rabobank Nederland 05 2,125% 11.10.2017 428'710 1,5560'000 EUR NIBC Bank 08 3,625% 19.12.2011 78'385 0,28


Reino Unido 290'000 CHF BP Capital Markets 06 2,625% 08.06.2012 296'467 1,07




24'018'270 86,90



94



% delpatrimo-

nio neto*



Luxemburgo 21'382 CHF LO Funds II Convertible Bond Class I Cap 497'591 1,805'100 CHF Raiffeisen Convertible Bond Global Class B Cap 471'495 1,71



Renta fija

Bélgica 50'000 EUR Belgium Olo 05 3,750% 28.09.2015 65'128 0,24


Total - Renta fija 65'128 0,24


1'034'214 3,75



Luxemburgo 3'800 USD Axa FIIS US Corporate Bonds Class A Cap 524'948 1,90



Total - Valores no cotizados 524'948 1,90



Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (EUR)

95

Clases de acciones A B C (EUR) R

Acciones en circulación al inicio del período 71'370,454 604'114,652 7'258,832 -

Número de acciones suscritas 1'792,283 40'239,380 5'238,409 10,000

Número de acciones reembolsadas -6'493,130 -91'881,630 -2'238,564 -

Acciones en circulación al final del período 66'669,607 552'472,402 10'258,677 10,000


Nota


Coste EUR




(8) Plusvalía latente en contratos a plazo sobre divisas 46

Otros activos 8'125















Inversiones 712'462

Futuros -95'593

Contratos a plazo sobre divisas 46






















96



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 19'500 EUR Henkel AG & Co. KGaA 851'370 1,638'250 EUR Siemens AG 805'118 1,545'000 EUR Volkswagen AG 614'500 1,18


Canadá 9'000 CAD Sino Forest 145'158 0,2820'500 USD Yamana Gold Inc 188'941 0,36




Estados Unidos 2'470 USD Caterpillar Inc 184'070 0,351'400 USD Chevron Corp 105'162 0,2015'100 USD Cisco Systems Inc 202'908 0,3946'000 USD Citigroup Inc 155'864 0,305'000 USD CVS Caremark Corp 119'679 0,23700 USD Google Inc Class A 310'875 0,602'050 USD Grainger Inc Ww 197'713 0,384'500 USD Hess Corp 283'547 0,545'000 USD LAM Research Corp 198'740 0,383'700 USD Medco Health Solutions Inc 165'123 0,325'900 USD Merck & Co Inc 139'128 0,275'600 USD Metlife Inc 192'018 0,377'140 USD Morgan Stanley Com 153'428 0,293'400 USD Nike Inc Class B 219'159 0,424'000 USD PepsiCo Inc 183'666 0,354'850 USD United Technologies Corp 293'346 0,562'350 USD Walmart Stores Inc 88'440 0,17


Francia 18'500 EUR Sanofi-Aventis SA 925'000 1,775'550 EUR Schneider Electric SA 665'445 1,28




Luxemburgo 25'134 NOK Subsea 7 SA 467'581 0,90





% delpatrimo-

nio neto*

Reino Unido 42'300 GBP Autonomy Corporation PLC 818'418 1,5764'000 GBP BG Group PLC 1'127'857 2,16155'000 GBP HSBC Holdings PLC 1'237'539 2,3741'000 GBP Kazakhmys Ltd 697'186 1,3485'000 GBP Prudential PLC 712'182 1,3615'700 GBP Rio Tinto PLC Registered 796'753 1,53160'000 GBP Tesco PLC 761'577 1,4661'800 GBP Tullow Oil PLC 1'045'058 2,00


Suiza 46'500 CHF ABB Zürich Ltd 822'960 1,5814'875 CHF Holcim Ltd 790'239 1,5117'900 CHF Nestle SA 733'426 1,413'950 CHF Roche Holding AG 431'074 0,8313'500 USD Weatherford International 236'338 0,45

Total - Suiza 3'014'037 5,78

Total - Acciones 20'660'770 39,60


Luxemburgo 9'400 CHF Raiffeisen Fonds Future Resources Class B Cap 1'144'323 2,1913'000 JPY SGAM Fund Equities Japan Corealpha Class

A Cap 929'004 1,78

21'500 USD Aberdeen Global Emerging Market Equity Class A2 Cap

961'523 1,84



Renta fija

Alemania 2'000'000 EUR Deutsche Pfandbriefbk

AG 98 Series 473 5,500% 15.01.2013 2'111'700 4,04

470'000 EUR Germany 03 4,750% 04.07.2034 546'507 1,051'600'000 EUR Germany 98 5,625% 04.01.2028 1'991'408 3,821'400'000 EUR KfW 98 5,125% 17.06.2013 1'502'690 2,88


Bélgica 1'000'000 EUR Belgium Series 36 5,000% 28.09.2011 1'022'450 1,96


Eslovenia 2'900'000 EUR Slovenia 07 4,000% 22.03.2018 2'887'038 5,52

Total - Eslovenia 2'887'038 5,52

Estados Unidos 500'000 EUR Bank of America Corp 05 4,000% 23.03.2015 499'891 0,96




97



% delpatrimo-

nio neto*

Finlandia 300'000 EUR Finland 07 4,250% 15.09.2012 312'930 0,60600'000 EUR Nordea Bank Finland

10 PLC 2,250% 16.11.2015 578'465 1,11


Francia 1'300'000 EUR CADES 98 5,250% 25.10.2012 1'375'465 2,64700'000 EUR France 00 5,750% 25.10.2032 875'301 1,68


Italia 500'000 EUR Italy 08 BTP 3,750% 15.12.2013 507'200 0,97


Luxemburgo 1'700'000 EUR EIB 05 4,000% 15.10.2037 1'680'739 3,22


Noruega 600'000 EUR Sparebank Bolikredit 11 4,000% 03.02.2021 600'404 1,15


Nueva Zelanda 600'000 EUR BNZ International

Funding Ltd 10 3,125% 23.11.2017 578'381 1,11

Total - Nueva Zelanda 578'381 1,11

Países Bajos 1'000'000 EUR NIBC Bank 08 3,625% 19.12.2011 1'017'651 1,953'000'000 NLG Rabobank Nederland 98 5,250% 12.03.2013 1'438'147 2,76


República Checa 1'200'000 EUR Czech Republic 10 3,625% 14.04.2021 1'121'038 2,15




44'343'025 84,98


% delpatrimo-

nio neto*



Luxemburgo 75'300 EUR JPMF Gl. Conv Fund Class A EUR Cap 938'238 1,8062'000 EUR Lodhi/convertible Bd Class P Cap 888'162 1,7013'000 USD Axa FIIS US Corporate Bonds Class A Cap 1'398'921 2,68






Vontobel Fund - Dynamic Capital Portfolio Fund (EUR)

98

Clases de acciones A B I



Número de acciones reembolsadas -1'300,000 - -21,087



Nota


Coste EUR






Otros activos 650


Pasivo Compras de inversiones por pagar 4'154'797


(5) Comisiones por servicios 983



Otras comisiones 57







Futuros 18'800

Opciones -10'268











Otros ingresos 142







Total gastos 44'553



99



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 871 EUR Allianz SE 90'932 0,841'762 EUR BASF SE 106'178 0,981'595 EUR Bayer AG 89'607 0,831'725 EUR Daimler AG 88'061 0,811'795 EUR Deutsche Bank AG 83'611 0,775'758 EUR Deutsche Telekom AG 56'112 0,523'859 EUR E.ON AG 91'748 0,851'783 EUR SAP AG 77'953 0,721'663 EUR Siemens AG 162'292 1,50


España 8'750 EUR Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 78'278 0,7216'206 EUR Banco Santander SA Reg 144'801 1,337'708 EUR Telefonica SA 141'827 1,31


Finlandia 7'233 EUR Nokia Oyj 45'423 0,42


Francia 3'605 EUR AXA SA 54'868 0,511'940 EUR BNP Paribas SA 109'765 1,013'684 EUR France Telecom SA 59'055 0,542'568 EUR GDF Suez SA 75'435 0,691'183 EUR Groupe Danone 53'744 0,502'156 EUR Sanofi-Aventis SA 107'800 0,991'440 EUR Societe Generale SA Class A 73'368 0,684'272 EUR Total SA 189'720 1,75


Italia 4'686 EUR Eni SpA Roma 82'802 0,7733'042 EUR Unicredit SpA 61'557 0,57


Países Bajos 7'512 EUR ING Groep NV 68'262 0,632'987 EUR Unilever NV 65'281 0,60




Luxemburgo 1'000 EUR Comstage ETF Commerzbank Commodity EW

Class I 113'520 1,05

1'525 EUR Easy ETF S&P GSCI Ultra-Ligh Energy Class A Cap

375'577 3,46




% delpatrimo-

nio neto*

Renta fija

Alemania 1'080'000 EUR Germany 08 3,750% 04.01.2019 1'139'237 10,481'260'000 EUR Germany 09 3,250% 04.01.2020 1'276'064 11,75


Austria 640'000 EUR Austria 04 3,900% 15.07.2020 658'515 6,07460'000 EUR Austria 07 4,350% 15.03.2019 491'671 4,53

Total - Austria 1'150'186 10,60

Finlandia 490'000 EUR Finland 11 3,375% 15.04.2020 490'137 4,52


Francia 770'000 EUR France 03 OAT 4,250% 25.04.2019 822'360 7,57935'000 EUR France 09 OAT 3,500% 25.04.2020 937'852 8,63

Total - Francia 1'760'212 16,20

Países Bajos 605'000 EUR Netherlands 08 4,000% 15.07.2018 641'439 5,91800'000 EUR Netherlands 10 3,500% 15.07.2020 809'200 7,44




10'014'052 92,25



Vontobel Fund - Belvista Commodity

100

Clases de acciones B C (USD) H (CHF) H (EUR) H (SEK) HI (CHF) HI (EUR) I R

Acciones en circulación al inicio del período 1'108'809,336 1'128,795 811'704,920 780'699,162 - 52'817,733 1'295'000,925 150'835,532 17'119,569

Número de acciones suscritas 331'375,688 2'855,087 154'844,860 747'381,370 1'902,358 11'698,000 317'961,557 561'243,927 3'800,000

Número de acciones reembolsadas -76'406,785 -410,794 -92'308,146 -310'400,765 -0,182 -9'785,883 -104'512,495 -10'925,532 -3'514,000

Acciones en circulación al final del período 1'363'778,239 3'573,088 874'241,634 1'217'679,767 1'902,176 54'729,850 1'508'449,987 701'153,927 17'405,569

Valor liquidativo por acción 113,45 194,23 105,57 78,65 1'155,88 150,62 136,45 144,14 91,32

Nota


Coste USD







(8) Plusvalía latente en swaps 18'198'011





Intereses por cobrar en swaps 80'789











Inversiones -13'629


Swaps 20'266'668




Plusvalía/Minusvalía materializada en swaps 130'351'206




Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 281'988del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Intereses por swaps 147'168












(*)Esta cuenta incluye aportaciones de garantías adicionales (margin calls) para algunos Contracts For Differences (CFD) y para depósito a plazo fijo.

Vontobel Fund - Belvista Commodity

101



% delpatrimo-

nio neto*


Letras del Tesoro

Estados Unidos 35'000'000 USD USA 10 Treasury Bills 0,000% 10.03.2011 34'999'184 4,4737'500'000 USD USA 10 Treasury Bills 0,000% 28.06.2011 37'482'500 4,7920'000'000 USD USA 10 Treasury Bills 0,000% 28.07.2011 19'988'242 2,5552'500'000 USD USA 10 Treasury Bills 0,000% 25.08.2011 52'457'650 6,6952'500'000 USD USA 10 Treasury Bills 0,000% 22.09.2011 52'452'103 6,7050'000'000 USD USA 10 Treasury Bills 0,000% 20.10.2011 49'945'222 6,3840'000'000 USD USA 10 Treasury Bills 0,000% 17.11.2011 39'950'022 5,1051'000'000 USD USA 10 Treasury Bills 0,000% 15.12.2011 50'920'440 6,5051'500'000 USD USA 11 Treasury Bills 0,000% 12.01.2012 51'399'918 6,57


Total - Letras del Tesoro 389'595'281 49,75


389'595'281 49,75



Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS

102

Clases de acciones B C (EUR) H (CHF) H (USD) HI (CHF) HI (USD) I R

Acciones en circulación al inicio del período 33'018,000 10,000 869'189,442 17'042,004 10,000 10,000 10,000 10,000

Número de acciones suscritas 123'284,000 - 222'363,992 67'766,000 - - 81,214 1'470,000

Número de acciones reembolsadas -5'822,000 - -8'667,000 -5'425,130 - - -26,215 -

Acciones en circulación al final del período 150'480,000 10,000 1'082'886,434 79'382,874 10,000 10,000 64,999 1'480,000


Nota


Coste EUR






Pasivo Compras de inversiones por pagar 7'000'000



















Estado de pérdidas y ganancias Ingresos Intereses bancarios 6'289del 1 de septiembre de 2010 al 28 de febrero de 2011 Otros ingresos 1'836



(3) Comisiones de rentabilidad 96'367








Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS

103



% delpatrimo-

nio neto*



Irlanda 956'833 EUR GAM St Keynes Quantitative Strategies EUR 9'875'471 9,43


Luxemburgo 239'383 EUR Goldman Sachs Alternative Beta Trend Class C 2'370'823 2,26




12'246'294 11,69



Luxemburgo 102'718 EUR Brevan Howard Macro FX Class A EUR 10'537'446 10,06162'654 EUR DB Platinum IV DBX Systematic Alpha Index

Class E Cap 17'823'610 17,02

158'206 EUR Man AHL Trend RMF Class B EUR Cap 16'110'108 15,38




44'471'164 42,46



Francia 66'242 EUR Finaltis Multistrategies Class I 6'873'982 6,56


Irlanda 148'909 EUR Aspect Diversified Trends Class C 14'858'149 14,19

Total - Irlanda 14'858'149 14,19

Luxemburgo 75'034 EUR DB Platinum FX Concept Currency Class I1C-

FXC 7'457'641 7,12

70'000 EUR Dbp l4 Lynx Ind Class 1C Cap 6'969'900 6,66






Vontobel Fund - Target Return (EUR)

104

Clases de acciones B C (EUR) I



Número de acciones reembolsadas -13'368,395 -4'673,592 -28'344,748



Nota


Coste EUR






Otros activos 537
















Futuros 50'315


Opciones -1'024











Otros ingresos 849









Vontobel Fund - Target Return (EUR)

105



% delpatrimo-

nio neto*


Acciones

Alemania 7'751 EUR Bayer AG 435'451 1,543'403 EUR Münchener Rück AG 411'593 1,46




Irlanda 6'404 EUR iShares PLC EUR Corporate Bond 762'076 2,697'662 USD iShares JP Morgan Emerging Markets

Bond Fund 578'256 2,04


Jersey 42'623 EUR ETFS Gold ETC 578'394 2,04


Luxemburgo 2'062 EUR Easy ETF S&P Gsci Capped Commodity Cap 75'737 0,2774'000 EUR JPM Global Convertibles EUR Fund Class B Cap 963'480 3,4180'153 USD Templeton Emerging Markets Bond Fund

Class I 1'212'853 4,29



Renta fija

Alemania 859'539 EUR Germany 09 3,500% 04.07.2019 889'537 3,14273'000 EUR Metro AG 10 4,250% 22.02.2017 279'665 0,99


Australia 452'000 EUR BHP Billiton Finance

Ltd 09 6,375% 04.04.2016 518'600 1,83


España 550'000 EUR Santander International

Debt 10 3,500% 12.08.2014 535'398 1,89


Estados Unidos 495'000 EUR Roche Holdings 09 5,625% 04.03.2016 548'891 1,94


Finlandia 587'000 EUR Finland 11 3,375% 15.04.2020 587'164 2,08


Francia 300'000 EUR Banque PSA Finance

SA 10 3,500% 17.01.2014 300'182 1,06

500'000 EUR LVMH 09 4,375% 12.05.2014 522'800 1,84426'000 EUR PPR 05 4,000% 29.01.2013 435'951 1,54


% delpatrimo-

nio neto*

525'000 EUR Veolia Environnement 09

5,250% 24.04.2014 560'293 1,98

300'000 EUR Vivendi SA 06 4,500% 03.10.2013 312'643 1,11


Irlanda 541'000 EUR GE Capital European

Funding 08 4,875% 06.03.2013 564'658 2,00


Italia 1'500'000 EUR Banca Popolare Emilia

Romagna 06 1,422% 23.03.2016 1'402'125 4,96

595'000 EUR Italy 06 BTP 3,750% 01.08.2016 591'519 2,091'948'000 EUR Italy 07 4,000% 15.04.2012 1'989'394 7,04555'000 EUR Mediobanca SpA 09 4,375% 20.01.2012 564'794 2,00

Total - Italia 4'547'832 16,09

Luxemburgo 550'000 EUR Enel Finance 09 4,000% 14.09.2016 557'770 1,97


Países Bajos 539'000 EUR Bayer Capital

Corporation 09 4,625% 26.09.2014 569'546 2,01

282'000 EUR Deutsche Telekom International Finance BV 05

4,000% 19.01.2015 289'020 1,02

281'423 EUR Netherlands 06 4,000% 15.07.2016 300'484 1,061'467'577 EUR Netherlands 09 2,500% 15.01.2012 1'485'599 5,25


Reino Unido 521'000 EUR UBS AG London

Branch 09 5,625% 19.05.2014 559'830 1,98




19'383'703 68,52



Irlanda 64'100 EUR Pimco GIS Total Return Bond 1'167'902 4,13


Luxemburgo 23'700 EUR BlackRock Global Funds World Gold Class

D2 Cap 278'949 0,99

2'440 EUR DWS Invest Global Agribusiness Class FC Cap 319'298 1,13






Resumen del patrimonio del Fondo

106

Vontobel Fund - Patrimonio neto ISIN Valor liquidativo por Acción

31.08.2009 31.08.2010 28.02.2011 31.08.2009 31.08.2010 28.02.2011

Swiss Money CHF 161’116’989 155’362’905 140’572’964 A LU0120694640 CHF 97,32 96,33 94,96 B LU0120694996 CHF 113,12 113,79 113,88Euro Money EUR 86’764’706 95’120’542 82’137’730 A LU0120688915 EUR 99,51 98,82 96,91 B LU0120689640 EUR 124,56 127,63 127,76 C LU0137009238 EUR 156,57 159,39 159,03 I LU0278091037 EUR 103,86 106,82 107,01US Dollar Money USD 47’510’277 38’684’287 36’212’228 A LU0120690143 USD 92,73 91,50 90,41 B LU0120690226 USD 125,55 126,32 126,41 C LU0137009311 USD 156,09 156,04 155,65 I LU0278093835 USD 105,97 106,83 106,98Swiss Franc Bond CHF 287’420’613 239’635’056 231’081’997 A LU0035736726 CHF 117,63 122,43 117,90 B LU0035738771 CHF 207,22 218,88 214,17 C LU0137003116 CHF 169,65 178,66 174,47 I LU0278084768 CHF 112,08 118,82 116,46 R LU0420002999 CHF - - 99,20Euro Bond EUR 118’799’883 171’814’905 135’441’790 A LU0035744233 EUR 130,91 135,88 125,24 AM LU0571063014 USD - - 99,72 B LU0035744829 EUR 289,84 309,80 294,26 C LU0137004270 EUR 169,01 179,93 170,56 I LU0278087357 EUR 113,74 122,14 116,28 R LU0420003377 EUR - - 96,67Euro Mid Yield Bond EUR 39’227’775 45’487’623 44’172’367 A LU0153585566 EUR 91,43 95,61 91,58 B LU0153585723 EUR 112,97 123,21 122,32 C LU0153585996 EUR 143,88 156,29 154,85 I LU0278087860 EUR 99,78 109,46 108,98 R LU0420003617 EUR - - 99,57US Dollar Bond USD 56’601’829 65’969’524 59’233’099 A LU0035744662 USD 107,23 110,72 103,52 B LU0035745552 USD 250,25 267,99 259,90 C LU0137003975 USD 174,35 185,96 179,99 I LU0278091383 USD 110,50 118,88 115,56 R LU0420003963 USD - - 98,29Eastern European Bond EUR 123’474’948 182’227’049 208’861’156 A LU0080215030 EUR 58,16 62,42 58,17 AM LU0469618036 EUR - 94,77 87,33 AM LU0571068591 USD - - 98,62 B LU0080215204 EUR 116,02 131,64 129,89 C LU0137004601 EUR 155,79 176,06 173,37 I LU0278087431 EUR 106,81 122,03 120,76 R LU0420004268 EUR - - 98,7Bond Select (EUR) EUR 121’972’813 92’726’254 41’959’699 B LU0193876660 EUR 118,43 120,70 119,55Absolute Return Bond (CHF) CHF 284’668’105 395’027’607 486’679’186 A LU0218908985 CHF 97,66 99,31 93,72 B LU0218909108 CHF 104,95 108,98 105,27 I LU0278084842 CHF 104,09 108,11 104,61 R LU0420004698 CHF 102,31 106,26 102,85Absolute Return Bond (EUR) EUR 336’854’214 768’859’367 623’211’854 A LU0105717663 EUR 107,59 111,98 105,73 AM LU0571069219 USD - - 99,32 B LU0105717820 EUR 147,01 155,78 150,38 C LU0137004866 EUR 162,61 170,95 164,70 I LU0278087514 EUR 110,46 117,28 113,470 R LU0420005075 EUR 100,98 107,74 104,35Global Convertible Bond EUR 78’001’859 156’974’877 179’879’431 A LU0416932159 EUR 107,23 110,48 117,33 B LU0414968270 EUR 107,23 110,48 117,33 C LU0414968353 EUR - 152,51 161,67 H LU0414968601 CHF 106,80 109,05 115,44 H LU0414968783 USD 107,56 110,95 117,73 HI LU0469619943 CHF - - 106,04 I LU0414968437 EUR 107,48 111,39 118,64 R LU0414968510 EUR - - 104,89Emerging Markets Bond USD - - 70’411’859 A LU0563307551 USD - - 100,52 B LU0563307718 USD - - 100,52 C LU0563307809 USD - - 150,73 H LU0563308369 CHF - - 99,40 H LU0563308443 EUR - - 100,45 I LU0563307981 USD - - 100,58 R LU0563308013 USD - - 100,61Swiss Stars Equity CHF 53’745’347 46’371’231 48’166’203 A LU0070401053 CHF 198,07 194,78 215,34 B LU0070400915 CHF 200,30 196,97 217,76 C LU0137006648 CHF 94,17 92,25 101,70 I LU0278085146 CHF 81,15 80,33 89,10Swiss Mid and Small Cap Equity

CHF 96’692’877 108’650’838 127’902’165 A LU0129602552 CHF 97,47 102,73 119,25 B LU0129602636 CHF 97,48 102,74 119,26

I LU0278085229 CHF 62,10 66,02 76,96


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31.08.2009 31.08.2010 28.02.2011 31.08.2009 31.08.2010 28.02.2011

European Equity EUR 58’953’808 57’180’345 57’637’364 A LU0035745396 EUR 150,87 163,39 184,56 B LU0035762649 EUR 188,20 205,41 234,12 C LU0137005327 EUR 78,50 85,16 96,78 I LU0278089130 EUR 56,02 61,55 70,38European Mid and Small Cap Equity

EUR 76’433’705 103’475’533 187’232’827 A LU0120692511 EUR 84,83 99,72 128,53 B LU0120694483 EUR 86,69 102,09 131,57

C LU0137005756 EUR 80,42 94,14 120,97 I LU0278089486 EUR 61,64 73,21 94,77 R LU0420006123 EUR - - 123,78US Equity USD 190’355’451 170’826’979 180’242’929 A LU0105718042 USD 86,15 87,75 112,31 B LU0105718125 USD 87,20 88,82 113,68 C LU0137007372 USD 96,76 97,97 125,02 I LU0278092944 USD 71,62 73,43 94,30Japanese Equity JPY 12’843’158’457 9’849’822’145 11’341’155’706 A LU0035748226 JPY 3’655 3’147 3’814 B LU0035748655 JPY 4’389 3’797 4’602 C LU0137005160 JPY 7’404 6’382 7’711 I LU0278094999 JPY 5’279 4’598 5’591 R LU0420006636 JPY - - 11’508Central and Eastern European Equity


C LU0137006309 EUR 63,08 78,85 92,26 C LU0571078806 USD - - 148,13 I LU0278089643 EUR 43,02 54,56 64,30 R LU0420006982 EUR - - 114,74China Stars Equity USD 41’298’762 49’937’067 59’706’640 A LU0278091896 USD 94,87 109,61 127,99 B LU0278091979 USD 101,78 117,59 137,31 C LU0278092191 USD 109,39 125,63 146,26 I LU0278092514 USD 89,44 104,16 122,17 R LU0420007105 USD - - 109,77European Value Equity EUR 189’860’532 165’628’055 152’702’093 A LU0153585053 EUR 125,55 144,00 153,34 B LU0153585137 EUR 128,74 149,40 160,71 C LU0153585210 EUR 94,30 108,78 116,66 I LU0278085062 EUR 66,25 77,56 83,77 R LU0420007444 EUR 105,90 124,66 135,02US Value Equity USD 237’283’089 293’282’853 312’293’640 A LU0035763456 USD 328,18 355,34 405,87 B LU0035765741 USD 395,35 428,07 500,01 C LU0137005913 USD 103,14 111,01 129,28 H LU0218912151 EUR 74,22 80,40 93,63 HI LU0368557038 EUR 85,40 92,17 107,75 I LU0278092605 USD 74,11 80,94 94,94 R LU0420007790 USD 106,81 117,32 137,99Global Value Equity USD 28’927’688 54’960’816 70’287’489 A LU0218910023 USD 104,29 116,80 131,86 B LU0218910536 USD 105,83 118,52 135,95 C LU0218910965 USD 105,86 117,85 134,79 H LU0218911690 EUR 62,51 68,24 78,04 HC LU0333249364 EUR 106,65 118,32 134,79 HI LU0368555768 EUR 66,37 74,14 85,09 I LU0278093595 USD 75,33 85,10 98,05 R LU0420007956 USD 105,56 119,90 138,49Global Value Equity (ex-US) USD 137’607’861 123’216’944 98’367’366 A LU0129603287 USD 145,55 160,31 172,44 B LU0129603360 USD 151,58 168,15 186,12 C LU0137007539 USD 97,14 107,12 118,22 H LU0219097184 EUR 89,01 97,27 107,02 HC LU0333249281 EUR 98,67 108,60 119,30 HI LU0368556063 EUR 67,83 75,20 83,19 I LU0278093322 USD 67,03 75,00 83,38 R LU0420008335 USD 106,96 120,37 134,17Emerging Markets Equity USD 757’848’053 949’857’582 1’219’210’571 A LU0040506734 USD 362,77 464,16 490,54 B LU0040507039 USD 414,24 535,57 573,38 C LU0137006218 USD 115,43 148,35 158,35 H LU0218912235 EUR 118,50 151,15 161,14 HC LU0333249109 EUR 111,63 142,78 151,59 HI LU0368556220 EUR 71,61 92,29 98,68 I LU0278093082 USD 95,55 124,61 133,98 R LU0420008509 USD 109,65 143,84 155,07 S LU0209301448 USD 170,03 223,58 241,38Far East Equity USD 495’646’756 668’336’567 589’258’300 A LU0084450369 USD 226,30 289,87 300,48 B LU0084408755 USD 248,38 319,60 336,99 C LU0137007026 USD 107,22 137,14 144,17 H LU0218912409 EUR 98,93 126,12 132,14 HI LU0368556733 EUR 72,84 94,31 99,52 I LU0278091540 USD 86,11 111,76 118,34 R LU0420008848 USD 109,16 142,51 151,31


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31.08.2009 31.08.2010 28.02.2011 31.08.2009 31.08.2010 28.02.2011

Global Trend New Power EUR 349’490’142 208’243’733 244’632’724 A LU0138258404 EUR 91,27 92,86 111,90 B LU0138259048 EUR 91,27 92,86 111,90 C LU0138259550 EUR 86,61 87,59 105,24 C LU0571081347 USD - - 151,41 H LU0469623622 CHF - 92,67 111,34 H LU0469623978 GBP - 92,13 111,20 H LU0469623895 USD - 91,14 109,64 I LU0278090906 EUR 65,94 67,67 81,90 R LU0420009143 EUR 99,73 102,95 124,95 Global Trend Clean Technology


C LU0384405782 EUR 125,15 139,20 161,48 I LU0384405949 EUR 126,80 143,11 167,23 R LU0385068894 EUR 127,30 144,44 169,22 Global Trend Future Resources EUR 73’616’365 118’355’528 170’618’263 A LU0384406087 EUR 125,40 152,88 196,00 B LU0384406160 EUR 124,78 152,13 195,03 C LU0384406244 EUR 123,88 150,12 191,89 C LU0571082402 USD - - 152,14 I LU0384406327 EUR 125,66 154,55 198,99 R LU0385069272 EUR 126,17 155,98 201,37 Global Responsibility European Equity


C LU0384406830 EUR 150,71 157,92 177,80 I LU0384406913 EUR 116,55 123,56 140,01 R LU0385069512 EUR 117,10 124,90 141,85 Global Responsibility US Equity

USD 12’898’306 30’850’534 54’846’283 A LU0384407051 USD 122,49 122,72 155,29 B LU0384407135 USD 122,05 122,28 154,74

C LU0384407218 USD 151,44 150,94 190,48 H LU0384407481 EUR 124,26 124,72 157,29 HI LU0384407721 EUR 123,15 122,29 154,83 I LU0384407994 USD 122,69 123,71 157,16 R LU0385069942 USD 123,26 125,05 159,23 Global Responsibility International Equity

USD - - 6’387’265 A LU0384408372 USD - - 118,11 B LU0384408455 USD - - 118,10

I LU0384408968 USD - - 118,64 R LU0385070445 USD - - 118,94 Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity

USD 17’444’996 76’224’642 95’480’759 A LU0384409180 USD 154,16 177,40 200,68 B LU0384409263 USD 154,06 177,29 200,56

C LU0384409347 USD 143,47 164,11 185,08 H LU0384409693 EUR 153,61 176,19 198,36 HI LU0384409933 EUR 154,30 179,70 203,15 I LU0384410279 USD 155,29 180,19 204,71 R LU0385070528 USD 156,14 182,33 207,69 Defensive Balanced Portfolio CHF 31’181’147 28’259’436 27’636’811 A LU0105718398 CHF 90,11 88,56 90,47 (CHF) B LU0105718471 CHF 98,34 97,06 100,04 R LU0420009572 CHF - - 101,42 Defensive Balanced Portfolio EUR 58’427’906 54’297’727 52’183’988 A LU0067845692 EUR 55,42 59,81 61,20 (EUR) B LU0067846153 EUR 74,09 81,18 84,45 C LU0137007612 EUR 125,00 136,15 141,21 R LU0420009812 EUR - - 103,32 Dynamic Capital Portfolio Fund (EUR)

EUR - 4’751’174 10’855’280 A LU0469617491 EUR - 102,56 102,64 B LU0469617574 EUR - 102,56 103,29

I LU0469617731 EUR - 102,81 103,77 Belvista Commodity USD 142’398’689 421’036’314 783’128’776 B LU0415414829 USD 86,22 87,66 113,45 C LU0415415123 USD - 150,52 194,23 H LU0415415479 CHF 81,86 82,06 105,57 H LU0415415636 EUR 60,75 61,01 78,65 H LU0505242726 SEK - - 1'155,88 HI LU0415416287 CHF 115,80 117,01 150,62 HI LU0415416444 EUR 104,07 105,37 136,45 I LU0415415800 USD 108,24 110,93 144,14 R LU0415416790 USD 68,10 70,13 91,32 Diversified Alpha UCITS EUR - 71’781’664 104’639’508 B LU0505243021 EUR - 99,65 99,27 C LU0505243377 EUR - 149,32 148,51 H LU0505244003 CHF - 99,52 98,82 H LU0505243880 USD - 101,90 101,58 HI LU0505244185 CHF - 99,74 99,38 HI LU0505243963 USD - 102,11 102,09 I LU0505243450 EUR - 99,86 99,84 R LU0505243708 EUR - 99,97 99,93 Target Return (EUR) EUR - 16’637’004 28’286’847 B LU0505244425 EUR - 100,09 98,78 C LU0505244698 EUR - 149,97 147,71 I LU0505244771 EUR - 100,28 99,29

Notas a los estados financieros

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1 Información general

Vontobel Fund (en adelante, el «Fondo») es una Sociedad de Inversión de Capital Variable conforme a la legislación de Luxemburgo. El Fondo fue constituido el 4 de octubre de 1991, con una duración ilimitada, en forma de Sociedad de Inversión de Capital Variable (SICAV) de conformidad con lo dispuesto en la Parte I de la Ley de Luxemburgo de 20 de diciembre de 2002 relativa a los organismos de inversión colectiva (incluidas las posteriores enmiendas y modificaciones) (en adelante, la «Ley de 2002») (OICVM, en el sentido de la Directiva 85/611/CEE, en su versión modificada). El ejercicio del Fondo finaliza el 31 de agosto de cada año.

Los Estatutos del Fondo establecen los fundamentos jurídicos del Fondo. Los Estatutos se publicaron por primera vez el 18 de noviembre de 1991 en el boletín oficial de Luxemburgo, el «Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations». Los Estatutos se han depositado en el Registro Mercantil del Tribunal de Distrito de Luxemburgo, donde se pueden consultar y obtener copias.

Por resolución de la Junta General Extraordinaria de Accionistas, los Estatutos se modificaron con efecto a partir del 15 de febrero de 2010. Las modificaciones se publicaron el 2 de marzo de 2010 en el boletín oficial de Luxemburgo, el el «Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations».

El Fondo está inscrito en el Registro Mercantil de Luxemburgo con el número B 38 170.

El Fondo comprende varios subfondos (en adelante, los «Subfondos»), cada uno de los cuales constituye una cartera independiente de activos y pasivos y se gestiona con arreglo a sus objetivos de inversión específicos.

De conformidad con los Estatutos, el Consejo de Administración del Fondo (en adelante, el «Consejo de Administración») se reserva, en todo momento, el derecho de crear varias clases de acciones (en adelante, las «Clases de Acciones») dentro de cualquier Subfondo; los activos de dichas Clases de Acciones se gestionarán colectivamente. No obstante, las Clases de Acciones podrán tener características específicas diferentes en lo referente, por ejemplo, al perfil del inversor, la estructura de comisiones, el importe de inversión mínima y la política fiscal y de distribución.

A 28 de febrero de 2011, el Fondo constaba de los siguientes Subfondos y Clases de Acciones:

Vontobel Fund - Moneda Clases de Acciones

Swiss Money CHF Clase de Acciones de distribución: A; Clase de Acciones de capitalización: B Euro Money EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR) US Dollar Money USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD) Swiss Franc Bond CHF Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (CHF), I, R Euro Bond EUR Clases de Acciones de distribución: A, AM (USD); Clases de Acciones de capitalización: B, C, I, REuro Mid Yield Bond EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), I, R US Dollar Bond USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), I, R Eastern European Bond EUR Clases de Acciones de distribución: A, AM (EUR), AM (USD); Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), I, RBond Select (EUR) EUR Clase de Acciones de capitalización: BAbsolute Return Bond (CHF) CHF Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, I, R Absolute Return Bond (EUR) EUR Clases de Acciones de distribución: A, AM (USD); Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), I, RGlobal Convertible Bond EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), H (CHF), H (USD), HI

(CHF), I, R Emerging Markets Bond USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), H (CHF), H (EUR), I, RSwiss Stars Equity CHF Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (CHF), I Swiss Mid and Small Cap Equity CHF Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, I European Equity EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), I European Mid and Small Cap Equity EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), I, R US Equity USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), I Japanese Equity JPY Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (JPY), I, R Central and Eastern European Equity EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), C (USD), I, RChina Stars Equity USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), I, R European Value Equity EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), I, R US Value Equity USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), H (EUR), HI (EUR), I, RGlobal Value Equity

USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), H (EUR), HC (EUR), HI (EUR), I, R

Global Value Equity (ex-US) USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), H (EUR), HC (EUR), HI (EUR), I, R

Emerging Markets Equity USD

Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), H (EUR), HC (EUR), HI (EUR), I, R, S, U

Far East Equity USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), H (EUR), HI (EUR), I, RGlobal Trend New Power EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), C (USD), H (CHF), H

(GBP), H (USD), I, R Global Trend Clean Technology EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), I, R Global Trend Future Resources EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), C (USD), I, RGlobal Responsibility European Equity EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), I, R Global Responsibility US Equity USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), H (EUR), HI (EUR), I, RGlobal Responsibility International Equity USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, I, R Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity USD Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), H (EUR), HI (EUR), I, R

Defensive Balanced Portfolio (CHF) CHF Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, R Defensive Balanced Portfolio (EUR) EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), R Dynamic Capital Portfolio Fund (EUR) EUR Clase de Acciones de distribución: A; Clases de Acciones de capitalización: B, I Belvista Commodity USD Clases de Acciones de capitalización: B, C (USD), H (CHF), H (EUR), H (SWK), HI (CHF), HI (EUR), I, RDiversified Alpha UCITS EUR Clases de Acciones de capitalización: B, C (EUR), H (CHF), H (USD), HI (CHF), HI (USD), I, RTarget Return (EUR) EUR Clases de Acciones de capitalización: B, C, I


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1 Información general (continuación)

Durante el periodo analizado, se lanzaron los siguientes Subfondos:

Vontobel Fund – Global Responsibility International Equity, el 1 de septiembre de 2010 Vontobel Fund – Emerging Markets Bond, el 18 de enero de 2011

El Consejo de Administración podrá decidir en cualquier momento la emisión de las siguientes Clases de Acciones:

a) Las acciones con derecho a dividendo (Clases de Acciones de distribución A y AM):

i. Las acciones de la Clase A podrán ser suscritas por inversores particulares e institucionales, quienes tendrán derecho a percibir un dividendo anual.

ii. Las acciones de la Clase AM podrán ser suscritas por inversores particulares e institucionales. Respecto a las Clases de Acciones AM, el Consejo de Administración podrá, a su entera discreción, decidir el reparto de dividendos con carácter mensual, a menos que se especifique lo contrario en el Anexo del Subfondo correspondiente.

b) Las acciones sin derecho a dividendo (Clases de Acciones de capitalización B, C, H (con cobertura), HC (con cobertura), S, I, HI (con cobertura), R o U), pertenecientes a una Clase de Acciones diferente. Las Clases de Acciones que no confieren el derecho a dividendo tienen las siguientes características en cuanto a sus activos y pasivos:

i. Las acciones de la Clase B podrán ser suscritas por inversores particulares e institucionales.

ii. Las acciones de la Clase C podrán ser suscritas por inversores privados e institucionales, aunque las acciones de las Clases C y HC estarán disponibles exclusivamente a través de distribuidores específicos y únicamente cuando se haya obtenido la aprobación de las autoridades de supervisión de diferentes países.

iii. Las acciones de la Clase H (con cobertura) podrán ser suscritas por inversores particulares e institucionales. En función del Subfondo del que se trate, las acciones se emitirán en una o varias monedas alternativas. El Subfondo en cuestión cubrirá en gran medida el riesgo cambiario de las acciones de la Clase H (con cobertura) emitidas en una moneda alternativa frente a la correspondiente moneda alternativa de las acciones de la Clase B emitidas. La variación del valor liquidativo de la Clase de Acciones denominada en una moneda alternativa podrá diferir de la de las acciones B.

iv. Las acciones de la Clase HC (con cobertura) podrán ser suscritas por inversores particulares e institucionales. En función del Subfondo del que se trate, las acciones podrán emitirse en una o varias monedas alternativas. El Subfondo en cuestión cubrirá en gran medida el riesgo cambiario de las acciones de la Clase HC (con cobertura) emitidas en una moneda alternativa frente a la correspondiente moneda alternativa de las acciones de la Clase C emitidas. La variación del valor liquidativo de la Clase de Acciones denominada en una moneda alternativa podrá diferir de la de las acciones C.

v. Las acciones de la Clase HI (con cobertura) únicamente podrán ser suscritas por inversores institucionales. En función del Subfondo del que se trate, las acciones se emitirán en una o varias monedas alternativas. El Subfondo en cuestión cubrirá en gran medida el riesgo cambiario de las acciones de la Clase HI (con cobertura) emitidas en una moneda alternativa frente a la correspondiente moneda alternativa de las acciones de la Clase I emitidas. La variación del valor liquidativo de la Clase de Acciones denominada en una moneda alternativa podrá diferir de la de las acciones I. El Consejo de Administración podrá autorizar acuerdos de suscripción específicos si ello redunda en interés del Fondo y siempre y cuando estén en consonancia con lo dispuesto en los Estatutos.

vi. Las acciones de la Clase S están reservadas exclusivamente a aquellos inversores institucionales que hayan formalizado un acuerdo en este sentido con una sociedad del Grupo Vontobel. Las acciones de la Clase S no conllevan comisiones de gestión, asesoramiento o distribución.

vii. Las acciones de la Clase I están reservadas exclusivamente a inversores institucionales. El Consejo de Administración podrá autorizar acuerdos de suscripción específicos si ello redunda en interés del Fondo y siempre y cuando estén en consonancia con lo dispuesto en los Estatutos.

viii. Las acciones de la Clase R están reservadas exclusivamente a aquellos inversores que hayan formalizado un acuerdo específico con una sociedad del Grupo Vontobel.

ix. Las acciones de la Clase U podrán ser suscritas por inversores particulares e institucionales. Se emitirán únicamente acciones completas. No se permitirán las suscripciones por importes específicos ni las fracciones de acciones. No se permitirá asimismo la conversión de acciones de la Clase U en acciones de otra Clase de Acciones del Fondo. Las disposiciones relativas a la suscripción de acciones de la Clase U para cada Subfondo se establecen en la sección específica del correspondiente Folleto.

Los «inversores institucionales» a los que se hace referencia con anterioridad se entenderán en los términos definidos en el artículo 129 de la Ley de 2002.

2 Principios contables

a) Estados financieros

Los estados financieros han sido elaborados de conformidad con las disposiciones legales de Luxemburgo relativas a los fondos de inversión.


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2 Principios contables (continuación)

b) Valoración de la cartera de valores

i. El valor del efectivo en caja o en bancos, los pagarés, los efectos a la vista, las cuentas por cobrar, los gatos prepagados, los dividendos en efectivo y los intereses declarados o devengados y todavía no cobrados se considerará como el importe íntegro de estos, a no ser que exista la posibilidad de que no se paguen o no se paguen en su totalidad, en cuyo caso el valor se determinará deduciendo el importe que el Fondo considere adecuado en tal caso para reflejar el valor real.

ii. Los valores y los instrumentos del mercado monetario que coticen o se negocien en una bolsa de valores o en otro mercado regulado se valorarán en función de su precio de cierre del día anterior al día de valoración o, en el caso de que dichas acciones o instrumentos del mercado monetario coticen en más de una bolsa de valores, se aplicará el precio de cierre del día anterior al día de valoración de la bolsa de valores que constituya el mercado principal para los activos en cuestión.

Los Subfondos Vontobel Fund – Japan Equity, Vontobel Fund – Far East Equity, Vontobel Fund – China Stars Equity y Vontobel Fund – Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity son objeto de una valoración intradía.

iii. Las participaciones emitidas por fondos de inversión abiertos se valorarán a su último valor liquidativo disponible.

Los valores o instrumentos del mercado monetario que no se negocien en una bolsa de valores ni en un mercado regulado, así como el valor de los títulos o instrumentos del mercado monetario que se negocien en una bolsa de valores o en un mercado regulado pero cuyo valor, determinado de conformidad con el punto (ii.) no esté en consonancia con el valor de mercado, se valorarán por el Consejo de Administración o la Sociedad gestora de buena fe en función de su precio de venta previsto.

iv. Los contratos de futuros, a plazo y opciones que no se negocien en una bolsa de valores ni en otro mercado regulado se valorarán conforme a las directrices que determine de buena fe el Consejo de Administración o la Sociedad gestora, aplicando el mismo método para todos los contratos. Los contratos de futuros, a plazo y opciones que se negocien en una bolsa de valores o en otro mercado regulado se valorarán en función de los últimos precios de liquidación disponibles para dichos contratos publicados por las bolsas de valores o los mercados regulados en los que se negocien estos tipos de contratos. El valor de dichos tipos de contratos que se liquidan en un día hábil en el que no se calcule el valor liquidativo se determinará en función del valor que el Consejo de Administración o la Sociedad gestora considere apropiado.

v. Los activos líquidos y los instrumentos del mercado monetario con un vencimiento residual inferior a doce meses podrán valorarse a su valor nominal —al que se le sumará cualquier interés devengado— o teniendo en cuenta la amortización prevista de los costes de adquisición. Este último método puede conducir a discrepancias temporales entre las valoraciones y los precios que el Subfondo en cuestión recibiría en caso de vender la inversión. El Consejo de Administración o la Sociedad gestora revisan constantemente dicho método de valoración y recomiendan los cambios necesarios para garantizar que la valoración de dichos activos proporciona un valor apropiado que pueda determinarse de buena fe de acuerdo con los procedimientos que establezca el Consejo de Administración o la Sociedad gestora. Si el Consejo de Administración o la Sociedad gestora considerasen que la desviación respecto de la amortización prevista de los costes de adquisición por acción pudiera provocar una dilución considerable o tener otros efectos indeseados para los accionistas, el Consejo de Administración o la Sociedad gestora deberán proceder a las correcciones que consideren apropiadas con el fin de evitar o limitar la dilución u otros efectos indeseados cuando ello sea posible y razonable.

vi. Las permutas financieras (swaps) se valorarán a su valor razonable de conformidad con los procedimientos que establezca el Consejo de Administración.

Todos los demás valores y activos aprobados, así como los activos anteriormente mencionados cuya valoración resultara imposible con arreglo a las disposiciones anteriores o cuando dicha valoración no reflejara su valor razonable, se valorarán a su valor de mercado habitual, determinado de buena fe de conformidad con los procedimientos que establezca el Consejo de Administración.

c) Plusvalías y minusvalías materializadas en inversiones financieras

Las plusvalías y minusvalías materializadas generadas sobre las inversiones se calcularán en función del valor medio de los activos vendidos. Las plusvalías y minusvalías generadas por la venta de futuros y opciones se calcularán con arreglo al método FIFO.

d) Ingresos

Los dividendos se contabilizan como ingresos en el Estado de pérdidas y ganancias el día en el que el valor en cuestión cotice «ex-dividendo» por primera vez, siempre que el Fondo disponga de la información pertinente. Los intereses devengados se contabilizan diariamente. Los cupones que se reciban de los emisores de los valores subyacentes se incluyen en la partida de intereses netos sobre obligaciones. Los pagos de intereses pendientes a favor del Fondo se contabilizan en la partida de intereses y dividendos por cobrar.

e) Conversión de las posiciones denominadas en divisas extranjeras

Las monedas base se convierten a francos suizos para elaborar unas cuentas anuales combinadas que cumplan las disposiciones de la legislación luxemburguesa.

Los activos y pasivos denominados en divisas extranjeras se convertirán a la moneda base aplicando los tipos de cambio vigentes en la fecha del informe. Las operaciones en divisas se convertirán a los tipos de cambio vigentes en la fecha de la transacción.

f) Gastos de constitución

Los gastos de constitución del Fondo se asignaron a los distintos Subfondos de forma proporcional al importe de sus primeras suscripciones y se amortizan en su totalidad en un periodo de cinco años.


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2 Principios contables (continuación)

g) Régimen fiscal

El Fondo no está sujeto a ningún impuesto local, a excepción del mencionado en el apartado 4. No obstante, de conformidad con las diferentes legislaciones extranjeras aplicables, el Fondo podrá estar sujeto al impuesto sobre plusvalías y a retenciones a cuenta sobre intereses y dividendos, aplicándose diferentes tipos impositivos. A efectos de publicación, las retenciones fiscales no reembolsables practicadas sobre los rendimientos se deducen de los dividendos o de los intereses brutos. El impuesto sobre plusvalías se deduce del producto de las ventas y se contabiliza como una disminución de las plusvalías materializadas.

3 Comisiones de gestión y de rentabilidad

a) Comisión de gestión

El Fondo abona una comisión de servicios en concepto de «comisión de gestión», que cubre todos los costes relativos a los posibles servicios de gestión y distribución y que es pagadera al final de cada mes. La comisión de gestión se repartirá entre los gestores y los subgestores de inversiones y los distribuidores pertinentes. La comisión de gestión se calculará con arreglo al patrimonio neto medio diario del Subfondo correspondiente durante el mes en cuestión. El Consejo de Administración confirmará el tipo aplicable de dicha comisión de gestión, que se establecerá en la sección específica del Folleto de los diferentes Subfondos. Los tipos vigentes a 28 de febrero de 2011 se presentan a continuación:

Vontobel Fund - Clases de

Acciones A, B, H (con cobertura)

Clase de Acciones AM

Clases de Acciones C, HC (con cobertura)

Clases de Acciones I, HI

(con cobertura)

Clase de Acciones R

Clase de Acciones U

Swiss Money 0,15% anual - - - - -Euro Money 0,30% anual - 0,95% anual 0,150% anual - -US Dollar Money 0,30% anual - 0,95% anual 0,150% anual - -Swiss Franc Bond 0,65% anual - 1,05% anual 0,325% anual 0,25% anual -Euro Bond 0,85% anual 1,25% anual 1.25% anual 0,425% anual 0,25% anual -Euro Mid Yield Bond 1,10% anual - 1,50% anual 0,550% anual 0,25% anual -US Dollar Bond 0,85% anual - 1,25% anual 0,425% anual 0,25% anual -Eastern European Bond 1,10% anual 1,50% anual 1,50% anual 0,550% anual 0,25% anual -Bond Select (EUR) 0,85% anual - - - - -Absolute Return Bond (CHF) 0,65% anual - - 0,325% anual 0,25% anual -Absolute Return Bond (EUR) 0,85% anual 1,25% anual 1,25% anual 0.425% anual 0,25% anual -Global Convertible Bond 1,10% anual - 1,50% anual 0,550% anual 0,25% anual -Emerging Markets Bond 1,10% anual - 1,50% anual 0,550% anual 0,25% anual -Swiss Stars Equity 1,25% anual - 1,85% anual 0,625% anual - -Swiss Mid and Small Cap Equity 1,65% anual - - 0,825% anual - -European Equity 1,25% anual - 1,85% anual 0,625% anual - -European Mid and Small Cap Equity 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -US Equity 1,25% anual - 1,85% anual 0,625% anual - -Japanese Equity 1,25% anual - 1,85% anual 0,625% anual 0,25% anual -Central and Eastern European Equity 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -China Stars Equity 1,75% anual - 2,35% anual 1,000% anual 0,25% anual -European Value Equity 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -US Value Equity 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -Global Value Equity 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -Global Value Equity (ex-US) 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -Emerging Markets Equity 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual 1,25% anualFar East Equity 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -Global Trend New Power 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -Global Trend Clean Technology 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -Global Trend Future Resources 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -Global Responsibility European Equity 1,50% anual - 2,10% anual 0,900% anual 0,25% anual -Global Responsibility US Equity 1,50% anual - 2,10% anual 0,900% anual 0,25% anual -Global Responsibility International Equity 1,65% anual - 2,25% anual 0,825% anual 0,25% anual -Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity 1,65% anual - 2,25% anual 0,900% anual 0,25% anual -Defensive Balanced Portfolio (CHF) 1,25% anual - - - 0,25% anual -Defensive Balanced Portfolio (EUR) 1,25% anual - 1,85% anual - 0,25% anual -Dynamic Capital Portfolio Fund (EUR) 0,85% anual - - 0,425% anual - -Belvista Commodity 1,50% anual - 2,10% anual 0,750% anual 0,25% anual -Diversified Alpha UCITS 1,50% anual - 1,90% anual 0,725% anual 0,25% anual -Target Return (EUR) 1,20% anual - 1,60% anual 0,600% anual - -

b) Comisión de rentabilidad

Asimismo, se podrá aplicar una «comisión de rentabilidad» a los activos del Subfondo correspondiente. Esta comisión de rentabilidad se calculará cada día de valoración para la Clase de Acciones pertinente del Subfondo en comparación con la valoración del día anterior, y se contabilizará con sus devengos. Si se debe una comisión de rentabilidad, se abonará al final del trimestre del ejercicio del Subfondo («Trimestre») con cargo al patrimonio neto de la Clase de Acciones pertinente del Subfondo.


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3 Comisiones de gestión y de rentabilidad (continuación)

El Consejo de Administración confirmará la aplicabilidad de esta comisión de rentabilidad y sus disposiciones (entre otros, los tipos, los niveles de rentabilidad máxima alcanzados (High Watermark) y las tasas críticas de rentabilidad aplicables), que se establecerá en la sección específica del Folleto de los diferentes Subfondos.

Se aplicará una comisión de rentabilidad durante el ejercicio correspondiente a los siguientes Subfondos:

Vontobel Fund - Absolute Return Bond (EUR) Vontobel Fund - Absolute Return Bond (CHF) Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS Vontobel Fund - Target Return (EUR)

4 Taxe d’abonnement

En virtud de la Ley de 2002, el Fondo está actualmente exento del impuesto sobre la renta o del impuesto sobre plusvalías en Luxemburgo. No obstante, de conformidad con la mencionada Ley, el Fondo está sujeto a un impuesto de suscripción (la «taxe d’abonnement»). En el caso de las Clases de Acciones de los Subfondos reservadas a inversores institucionales, se aplicará un tipo del 0,01% del patrimonio neto de las Clases de Acciones pertinentes; para las demás Clases de Acciones, el tipo aplicable será del 0,05%. No obstante, el tipo impositivo que se aplica a Subfondos del mercado monetario es del 0,01 %. Dicho impuesto se deberá abonar trimestralmente y se basa en el patrimonio neto del Fondo calculado al final del trimestre correspondiente.

5 Comisión de servicios

El Fondo abona una «comisión de servicios» que cubre los gastos de administración central, supervisión, servicios de banco depositario y servicios de apoyo al Fondo. Esta comisión de servicio se calculará en función del patrimonio neto medio diario del Fondo durante el mes correspondiente, no podrá superar el 0,08745% por mes en total y se cargará al Fondo al final del mes.

6 Tipos de cambio

A 28 de febrero de 2011, se utilizaron los siguientes tipos de cambio para la conversión a francos suizos de las partidas del balance denominadas en otras monedas:

1 CHF 1,05657 AUD 1 CHF 9’491,046224 IDR 1 CHF 46,898784 PHP1 CHF 76,680564 BDT 1 CHF 3,897472 ILS 1 CHF 92,194087 PKR1 CHF 1,784064 BRL 1 CHF 48,701114 INR 1 CHF 3,088007 PLN1 CHF 1,048523 CAD 1 CHF 1’508,284517 ITL 1 CHF 3,274568 RON1 CHF 512,5798 CLP 1 CHF 88,148906 JPY 1 CHF 80,574028 RSD1 CHF 2’053,253817 COP 1 CHF 1’214,339729 KRW 1 CHF 31,044378 RUB1 CHF 18,993151 CZK 1 CHF 119,21385 LKR 1 CHF 6,810258 SEK1 CHF 5,807854 DKK 1 CHF 13,017919 MXN 1 CHF 1,367314 SGD1 CHF 6,338174 EGP 1 CHF 3,282049 MYR 1 CHF 32,896258 THB1 CHF 0,778964 EUR 1 CHF 1,716611 NLG 1 CHF 1,721663 TRY1 CHF 0,661485 GBP 1 CHF 6,025352 NOK 1 CHF 32,004789 TWD1 CHF 8,380367 HKD 1 CHF 1,431867 NZD 1 CHF 1,075905 USD1 CHF 210,904696 HUF 1 CHF 2,984563 PEN 1 CHF 7,465756 ZAR


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7 Otros gastos

Subfundo Descripción Importe en la

moneda del Subfondo

Vontobel Fund - Swiss Money Gastos legales 3'329Gastos operativos 11'529Gastos de transacción 2'606

Total CHF 17'464Vontobel Fund - Euro Money Gastos legales 2'246

Gastos operativos 7'732Gastos de transacción 165

Total EUR 10'143Vontobel Fund - US Dollar Money Gastos legales 1'646


Total USD 4'827Vontobel Fund - Swiss Franc Bond Gastos legales 4'626

Gastos operativos 17'359Gastos de transacción 15'245

Total CHF 37'230Vontobel Fund - Euro Bond Gastos legales 3'359


Total EUR 26'459Vontobel Fund - Euro Mid Yield Bond Gastos legales 1'516

Gastos operativos 3'583Total EUR 5'099

Vontobel Fund - US Dollar Bond Gastos legales 2'086Gastos operativos 4'723Gastos de transacción 3'057

Total USD 9'866Vontobel Fund - Eastern European Bond Gastos legales 3'700


Vontobel Fund - Bond Select (EUR) Gastos legales 1'878Gastos operativos 5'781Gastos de transacción 1'067

Total EUR 8'726Vontobel Fund - Absolute Return Bond (CHF) Gastos legales 6'428


Total CHF 935'167Vontobel Fund - Absolute Return Bond (EUR) Gastos legales 12'630

Gastos operativos 68'240Gastos de transacción 1'594'155

Total EUR 1'675'025Vontobel Fund - Global Convertible Bond Gastos legales 3'385


Total EUR 73'549Vontobel Fund - Emerging Markets Bond Gastos legales 781

Gastos operativos 300Total USD 1'081

Vontobel Fund - Swiss Stars Equity Gastos legales 1'737Gastos operativos 3'571

Total CHF 5'308Vontobel Fund - Swiss Mid and Small Cap Equity Gastos legales 2'757

Gastos operativos 8'473Total CHF 11'230

Vontobel Fund - European Equity Gastos legales 1'661Gastos operativos 4'331Gastos de transacción 745

Total EUR 6'737Vontobel Fund - European Mid and Small Cap Equity Gastos legales 2'526

Gastos operativos 82'665Gastos extraordinarios 5'404

Total EUR 90'595Vontobel Fund - US Equity Gastos legales 3'746


Total USD 18'876


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7 Otros gastos (continuación)


moneda del Subfondo

Vontobel Fund - Japanese Equity Gastos legales 246'512Gastos operativos 732'628Gastos de transacción 25'500

Total JPY 1'004'640Vontobel Fund - Central and Eastern European Equity Gastos legales 1'612


Total EUR 109'959Vontobel Fund - China Stars Equity Gastos legales 1'898

Gastos operativos 46'203Gastos extraordinarios 2'251

Total USD 50'352Vontobel Fund - European Value Equity Gastos legales 3'367


Vontobel Fund - US Value Equity Gastos legales 5'988Gastos operativos 164'333

Total USD 170'321Vontobel Fund - Global Value Equity Gastos legales 1'981

Gastos operativos 52'811Total USD 54'792

Vontobel Fund - Global Value Equity (ex-US) Gastos legales 3'073Gastos operativos 75'623

Total USD 78'696Vontobel Fund - Emerging Markets Equity Gastos legales 18'245

Gastos operativos 664'746Total USD 682'991

Vontobel Fund - Far East Equity Gastos legales 12'312Gastos operativos 380'149

Total USD 392'461Vontobel Fund - Global Trend New Power Gastos legales 4'029


Vontobel Fund - Global Trend Clean Technology Gastos legales 2'121Gastos operativos 2'843Gastos de constitución 672

Total EUR 5'636Vontobel Fund - Global Trend Future Resources Gastos legales 2'707

Gastos operativos 9'668Gastos de constitución 670

Total EUR 13'045Vontobel Fund - Global Responsibility European Equity Gastos legales 891

Gastos operativos 616Gastos de constitución 428

Total EUR 1'935Vontobel Fund - Global Responsibility US Equity Gastos legales 1'582

Gastos operativos 2'804Gastos de transacción 10'610Gastos de constitución 550

Total USD 15'546Vontobel Fund - Global Responsibility International Equity Gastos legales 20'123


Total USD 22'168Vontobel Fund - Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity Gastos legales 2'417

Gastos operativos 8'022Gastos de transacción 254Gastos de constitución 580

Total USD 11'273Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (CHF) Gastos legales 1'443


Total CHF 5'630Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (EUR) Gastos legales 1'600


Total EUR 9'317


116

7 Otros gastos (continuación)


moneda del Subfondo

Vontobel Fund - Dynamic Capital Portfolio Fund (EUR) Gastos legales 838Gastos operativos 527Gastos de transacción 12'685

Total EUR 14'050Vontobel Fund - Belvista Commodity Gastos legales 14'467

Gastos operativos 43'572Gastos de constitución 4'805

Total USD 62'844Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS Gastos legales 1'971


Vontobel Fund - Target Return (EUR) Gastos legales 1'060Gastos operativos 4'515Gastos de transacción 12'574

Total EUR 18'149

8 Operaciones fuera de balance

a) Operaciones a plazo sobre divisas

Con el fin de proteger los activos del Fondo contra las fluctuaciones cambiarias, el Fondo podrá realizar operaciones que conllevan la venta de contratos a plazo sobre divisas y opciones de compra sobre divisas, así como la adquisición de opciones de venta sobre divisas. La cobertura de las operaciones depende de la existencia de una relación directa entre la operación y los activos que se han de cubrir. Esto significa que las operaciones realizadas en una determinada moneda no podrán superar el valor total de los activos denominados en dicha moneda ni el periodo durante el cual se mantienen los activos.

A 28 de febrero de 2011, el Fondo tenía pendientes los siguientes contratos a plazo sobre divisas:

Subfundo Vencimiento Compra Venta Plusvalía/minusvalíalatente en la moneda

del SubfondoVontobel Fund - Eastern European Bond 14.03.2011 TRY 9'399'800 EUR 4'300'000 EUR -54'607

EUR -54'607Vontobel Fund - Absolute Return Bond (CHF) 16.03.2011 AUD 60'000'000 CHF 57'698'800 CHF -1'028'626

16.03.2011 BRL 18'000'000 CHF 10'186'757 CHF -148'79716.03.2011 CHF 94'789'595 USD 97'400'000 CHF 4'267'85116.03.2011 CHF 8'777'117 GBP 5'700'000 CHF 162'00616.03.2011 CHF 300'808'228 EUR 232'700'000 CHF 2'167'27416.03.2011 CHF 101'970'470 AUD 107'700'000 CHF 248'02116.03.2011 CHF 17'630'783 TRY 27'400'000 CHF 1'757'06416.03.2011 CHF 21'390'472 ZAR 160'000'000 CHF 13'25416.03.2011 CHF 21'155'826 BRL 38'000'000 CHF -35'60416.03.2011 CHF 21'159'636 NZD 29'100'000 CHF 863'62016.03.2011 CHF 55'180'054 MXN 710'000'000 CHF 737'23816.03.2011 EUR 3'993'670 USD 5'300'000 CHF 199'66016.03.2011 EUR 67'500'000 CHF 86'086'825 CHF 541'05516.03.2011 MXN 500'000'000 CHF 39'540'047 CHF -1'199'12016.03.2011 NZD 18'400'000 CHF 13'527'549 CHF -693'63216.03.2011 ZAR 80'000'000 CHF 10'504'615 CHF 184'010

CHF 8'035'274Vontobel Fund - Absolute Return Bond (EUR) 16.03.2011 AUD 80'000'000 EUR 59'178'752 EUR -302'580

16.03.2011 BRL 105'000'000 EUR 46'217'492 EUR -591'93916.03.2011 EUR 169'619'917 USD 224'000'000 EUR 7'403'90816.03.2011 EUR 5'502'458 GBP 4'600'000 EUR 85'04516.03.2011 EUR 130'861'533 AUD 178'000'000 EUR -138'19416.03.2011 EUR 38'273'223 TRY 80'000'000 EUR 2'155'24516.03.2011 EUR 51'272'411 NOK 407'500'000 EUR -1'377'69316.03.2011 EUR 53'638'379 ZAR 510'000'000 EUR 545'27316.03.2011 EUR 76'539'251 BRL 176'000'000 EUR 62'40116.03.2011 NOK 409'000'000 EUR 51'897'100 EUR 945'94616.03.2011 TRY 37'500'000 EUR 17'201'282 EUR -268'92716.03.2011 USD 15'000'000 EUR 11'425'264 EUR -562'69616.03.2011 ZAR 375'000'000 EUR 39'271'098 EUR -231'160

EUR 7'724'629


117

8 Operaciones fuera de balance (continuación)


del SubfondoVontobel Fund - Global Convertible Bond 01.03.2011 CHF 13'336 EUR 10'432 EUR -43

02.03.2011 CHF 16'243 EUR 12'710 EUR -5702.03.2011 USD 4'437 EUR 3'228 EUR -1631.03.2011 CHF 145'490'943 EUR 113'844'282 EUR -444'11431.03.2011 USD 10'532'219 EUR 7'640'275 EUR -11'00815.04.2011 EUR 79'771'663 USD 109'000'000 EUR 790'90215.04.2011 EUR 4'874'369 GBP 4'200'000 EUR -72'72215.04.2011 EUR 7'753'741 CHF 10'000'000 EUR -43'04015.04.2011 EUR 1'504'042 HKD 16'000'000 EUR 15'33615.04.2011 EUR 30'281'439 JPY 3'400'000'000 EUR 210'837

EUR 446'075Vontobel Fund - Emerging Markets Bond 02.03.2011 EUR 33'925 USD 46'623 USD 233

31.03.2011 CHF 30'680'100 USD 33'115'372 USD -103'40031.03.2011 EUR 20'714'996 USD 28'560'739 USD 36'355

USD -66'812Vontobel Fund - US Value Equity 01.03.2011 USD 54'792 EUR 39'745 USD -103

02.03.2011 EUR 2'996 USD 4'117 USD 2131.03.2011 EUR 14'210'625 USD 19'593'023 USD 24'773

USD 24'691Vontobel Fund - Global Value Equity 01.03.2011 EUR 2'811 USD 3'876 USD 7

02.03.2011 EUR 57'713 USD 79'314 USD 39602.03.2011 USD 137 EUR 100 USD -131.03.2011 EUR 13'021'213 USD 17'952'958 USD 22'85331.03.2011 USD 290'940 EUR 211'610 USD -1'18821.04.2011 EUR 517'000 USD 728'747 USD -15'32921.04.2011 USD 714'274 EUR 517'000 USD 85701.06.2011 USD 5'534'807 GBP 3'517'000 USD -179'523

USD -171'928Vontobel Fund - Global Value Equity (ex-US) 01.03.2011 EUR 3'838 USD 5'291 USD 10

02.03.2011 EUR 3'437 USD 4'724 USD 2431.03.2011 EUR 13'920'290 USD 19'192'558 USD 24'43031.03.2011 USD 324'076 EUR 235'115 USD -49921.04.2011 EUR 3'818'000 USD 5'381'731 USD -113'20421.04.2011 USD 5'255'821 EUR 3'818'000 USD -12'71801.06.2011 USD 18'956'884 GBP 12'084'000 USD -676'95001.06.2011 USD 4'800'795 EUR 3'637'000 USD -215'567

USD -994'474Vontobel Fund - Emerging Markets Equity 01.03.2011 USD 45'912 EUR 33'303 USD -86

01.03.2011 ZAR 4'054'763 USD 571'697 USD 12'55402.03.2011 EUR 87'710 USD 120'540 USD 60302.03.2011 ZAR 3'591'627 USD 509'451 USD 7'98803.03.2011 ZAR 8'782'000 USD 1'255'271 USD 9'74104.03.2011 ZAR 5'223'827 USD 751'414 USD 94331.03.2011 EUR 92'443'199 USD 127'456'485 USD 161'53331.03.2011 USD 2'575'259 EUR 1'874'141 USD -12'004

USD 181'272Vontobel Fund - Far East Equity 01.03.2011 EUR 14'301 USD 19'716 USD 56

02.03.2011 USD 136 EUR 99 USD -131.03.2011 EUR 15'524'120 USD 21'404'342 USD 50'45831.03.2011 USD 453'494 EUR 329'006 USD -1'20121.04.2011 AUD 48'981'000 USD 48'442'699 USD 1'056'91221.04.2011 USD 46'562'318 AUD 48'981'000 USD -2'956'220

USD -1'849'996Vontobel Fund - Global Trend New Power 01.03.2011 EUR 36'020 USD 49'657 EUR 67

02.03.2011 EUR 28'803 USD 39'584 EUR 14331.03.2011 CHF 740'421 EUR 579'330 EUR -2'22231.03.2011 EUR 20 GBP 17 EUR -31.03.2011 EUR 8'672 CHF 11'087 EUR 3131.03.2011 GBP 1'130 EUR 1'321 EUR 1031.03.2011 USD 2'951'460 EUR 2'140'953 EUR -2'992

EUR -4'963Vontobel Fund - Global Responsibility US Equity 31.03.2011 EUR 4'172'566 USD 5'752'806 USD 7'430

31.03.2011 USD 71'426 EUR 51'819 USD -110USD 7'320


02.03.2011 EUR 19'450 USD 26'730 USD 15931.03.2011 EUR 31'634'532 USD 43'613'753 USD 106'12031.03.2011 USD 974'153 EUR 706'798 USD -2'664

USD 103'615Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (EUR) 10.05.2011 EUR 4'947'579 GBP 4'200'000 EUR 46

EUR 46


118



del SubfondoVontobel Fund - Belvista Commodity 15.04.2011 CHF 104'405'000 USD 107'693'414 USD 4'649'914

15.04.2011 EUR 312'205'000 USD 408'722'194 USD 22'150'05615.04.2011 SEK 2'260'000 USD 336'152 USD 20'11215.04.2011 USD 16'616'465 EUR 12'160'000 USD -165'61115.04.2011 USD 4'493'503 CHF 4'295'000 USD -128'04815.04.2011 USD 11'557 SEK 75'000 USD -268

USD 26'526'155

b) Futuros

A 28 de febrero de 2011, el Fondo tenía pendientes los siguientes contratos de futuros:

Subfundo Contrato Moneda Número de contratos

Compromiso Plusvalía/minusvalíalatente en la moneda

del SubfondoVontobel Fund - Swiss Money EURO CHF 3 MONTH

14.03.2011 CHF -50 -12'477'500 CHF -1'250

CHF -1'250Vontobel Fund - Euro Money EURO SCHATZ 08.03.2011 EUR -13 -1'404'780 EUR 6'760

EUR 6'760Vontobel Fund - Swiss Franc Bond EUREX SCHWEIZ 6% FED BD 8-

13Y 08.03.2011 CHF 48 6'511'200 CHF -94'900

CHF -94'900Vontobel Fund - Euro Bond EURO BOBL 08.03.2011 EUR -20 -2'343'600 EUR 14'770

EURO BUND 08.03.2011 EUR -20 -2'482'400 EUR 6'170EURO SCHATZ 08.03.2011 EUR -5 -540'300 EUR 4'600

EUR 25'540Vontobel Fund - Absolute Return Bond (CHF)

EURO BUND 08.03.2011 EUR -185 -22'962'200 CHF -215'825TREASURY BONDS USA 21.06.2011

USD -555 -66'790'781 CHF -24'019

CHF -239'844Vontobel Fund - Absolute Return Bond (EUR)

EURO BUND 08.03.2011 EUR -553 -68'638'360 EUR -500'760TREASURY BONDS USA 21.06.2011 USD -1'247 -150'068'656 EUR -42'039

EUR -542'799Vontobel Fund - US Equity S&P 500 INDICES 17.03.2011 USD 17 5'635'925 USD 137'075

USD 137'075Vontobel Fund - Global Responsibility US Equity

S&P 500 EMINI INDEX 18.03.2011 USD 11 729'355 USD 1'005

USD 1'005Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (CHF)

S&P 500 EMINI INDEX 18.03.2011

USD -3 -198'915 CHF -13'363

SMI INDEX.OHNE DIVIDENDENKORR. 18.03.201 CHF -8 -527'200 CHF -10'130

CHF -23'493Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (EUR)

S&P 500 EMINI INDEX 18.03.2011

USD -2 -132'610 EUR 862

SMI INDEX.OHNE DIVIDENDENKORR. 18.03.201 CHF -17 -1'120'300 EUR -13'905

EUR -13'043Vontobel Fund - Dynamic Capital Portfolio Fund (EUR)

EURO BUND 08.03.2011 EUR -42 -5'213'040 EUR 8'790 EUR 8'790

Vontobel Fund - Target Return (EUR) DAX-INDEX 18.03.2011 EUR 8 1'455'100 EUR -15'325 EUR -15'325


119


c) Contratos de permuta financiera (swaps)/Contratos por diferencias (CFD)

A 28 de febrero de 2011, el Fondo tenía pendientes los siguientes contratos de permuta financiera:

Vontobel Fund - Belvista Commodity – Posiciones Largas

Contratos de permuta financiera /CFD

Moneda Vencimiento Valor nominal Plusvalía/minusvalía latente en la moneda

del SubfondoDJ UBS ALUMINUM USD 31.12.2099 545’754 1’176’972 DJ UBS CI-F3 USD 31.12.2099 334’539 2’841’533 DJ UBS COPPER USD 31.12.2099 81’297 184’063 DJ UBS CORN INDEX USD 31.12.2099 2’502’018 1’920’395 DJ UBS CORN-F3 USD 31.12.2099 315’838 635’687 DJ UBS CRUDOIL-F3 USD 31.12.2099 105’949 3’515’257 DJ UBS CT3 INDEX USD 31.12.2099 183’320 298’335 DJ UBS GOLD USD 31.12.2099 343’753 1’577’516 DJ UBS HEATOIL-F3 INDEX USD 31.12.2099 59’134 1’329’688 DJ UBS KC3 INDEX USD 31.12.2099 332’665 838’315 DJ UBS LENHOGS-F3 USD 31.12.2099 42’050 -122’152 DJ UBS LH-DJ UBS LEANHOGS USD 31.12.2099 616’680 -289’716 DJ UBS LIVCTLE-F3 USD 31.12.2099 204’561 198’404 DJ UBS NICKEL USD 31.12.2099 82’744 319’448 DJ UBS NTRLGAS-F3 USD 31.12.2099 381’136 220’110 DJ UBS SILVER USD 31.12.2099 62’004 2’138’166 DJ UBS SOYBEAN-F3 USD 31.12.2099 177’790 -417’060 DJ UBS SOYBEANOIL USD 31.12.2099 292’828 349’612 DJ UBS SOYBEANS USD 31.12.2099 83’210 -209’274 DJ UBS UNLD GAS-F3 USD 31.12.2099 36’368 1’939’712 DJ UBS ZINC USD 31.12.2099 157’998 92’397 NATURAL GAS ENH USD 31.12.2099 243’278 1’005’301 S&P GSCI COPPER OFF CLOSE IND USD 31.12.2099 25’843 100’272 S&P GSCI CRUDE OIL USD 31.12.2099 46’503 1’691’611 UBS CUSTOM UBS IB169 USD 31.12.2099 189’154 1’012’994 UBS CUSTOM UBS IKWHE INDEX USD 31.12.2099 217’665 -1’079’059 UBS CUSTOM UBS IMWHE USD 31.12.2099 57’119 -908’165 Total USD 20’360’362

Vontobel Fund - Belvista Commodity – Posiciones Cortas

Contratos de permuta financiera /CFD Moneda Vencimiento Valor nominal

Plusvalía/minusvalía latente en la moneda

del SubfondoDJ UBS ALUMINUM USD 31.12.2099 -152’284 -102’687DJ UBS CI-F3 USD 31.12.2099 -8’796 -81’628DJ UBS COPPER USD 31.12.2099 -25’732 -435’862DJ UBS CORN-F3 USD 31.12.2099 -198’255 -89’433DJ UBS CRUDOIL-F3 USD 31.12.2099 -22’105 -1’014’170DJ UBS KC3INDEX USD 31.12.2099 -63’748 -32’422DJ UBS LIVCTLE-F3 USD 31.12.2099 -47’596 37’225DJ UBS NICKEL USD 31.12.2099 -18’785 -107’196DJ UBS NTRLGAS-F3 USD 31.12.2099 -71’363 -181’063DJ UBS SOYBEANS USD 31.12.2099 -14’422 -DJ UBS UNLD GAS-F3 USD 31.12.2099 -7’668 -525’854NATURAL GAS ENH USD 31.12.2099 -44’497 -75’004S&P GSCI CRUDE OIL USD 31.12.2099 -11’129 63’362UBS CUSTOM UBS IB169 USD 31.12.2099 -27’618 -68’061UBS CUSTOM UBS IKWHE USD 31.12.2099 -124’359 450’442 Total USD -2’162’351

d) Opciones

A 28 de febrero de 2011, el Fondo tenía pendientes las siguientes opciones:


Descripción Cantidad Precio de ejercicio Moneda Vencimiento

Valor de mercado Compromiso

PUT DAX-INDEX 150 6’500 EUR 18.03.2011 4’274 -PUT DAX-INDEX 145 6’500 EUR 18.03.2011 4’133 -PUT DAX-INDEX 5 6’500 EUR 18.03.2011 143 -PUT DAX-INDEX 100 6’500 EUR 18.03.2011 2’850 -PUT DOW JONES EURO STOXX 150 2’600 EUR 18.03.2011 3’900 -PUT DOW JONES EURO STOXX 150 2’600 EUR 18.03.2011 3’900 -PUT DOW JONES EURO STOXX 100 2’600 EUR 18.03.2011 2’600 -

Total EUR 21’800


120



Descripción Cantidad Precio de ejercicio

Moneda Vencimiento Valor de mercado

Compromiso

CALL BANCO SANTANDER SA -40 9,32 EUR 18.03.2011 -828 -38’242PUT BANCO SANTANDER SA 40 8,39 EUR 18.03.2011 650 -PUT DAX-INDEX 13 6’700 EUR 18.03.2011 997 -CALL DOW JONES EURO STOXX -14 3’200 EUR 15.04.2011 -2’746 -421’833CALL S&P 500 INDICES -4 1’350 USD 16.04.2011 -6’760 -530’888PUT S&P 500 INDICES 5 1’220 USD 19.03.2011 925 -

Total EUR -7’762


Descripción Cantidad Precio de ejercicio Moneda Vencimiento

Valor de mercado Compromiso

CALL DOW JONES EURO STOXX -15 3’000 EUR 18.03.2011 -8’745 -451’964CALL DOW JONES EURO STOXX -9 3’000 EUR 18.03.2011 -5’247 -271’178PUT DOW JONES EURO STOXX 7 2’650 EUR 18.03.2011 245 -PUT DOW JONES EURO STOXX 5 2’650 EUR 18.03.2011 175 -CALL DOW JONES EURO STOXX -16 3’150 EUR 15.04.2011 -4’048 -482’094CALL DOW JONES EURO STOXX -8 3’150 EUR 15.04.2011 -2’024 -241’047PUT DOW JONES EURO STOXX 8 2’750 EUR 15.04.2011 1’880 -PUT DOW JONES EURO STOXX 4 2’750 EUR 15.04.2011 940 -CALL DOW JONES EURO STOXX -15 3’200 EUR 20.05.2011 -2’985 -451’964CALL DOW JONES EURO STOXX -9 3’200 EUR 20.05.2011 -1’791 -271’178PUT DOW JONES EURO STOXX 7 2’750 EUR 20.05.2011 3’794 -PUT DOW JONES EURO STOXX 5 2’750 EUR 20.05.2011 2’710 -

Total EUR -15’096

9 Valor liquidativo

La frecuencia con que se calculará el valor liquidativo se indica en la parte correspondiente del Folleto y en el Folleto simplificado de cada Subfondo. El Consejo de Administración podrá suspender temporalmente el cálculo del valor liquidativo de uno o más Subfondos y/o de una o más Clases de Acciones, así como la valoración por acción o la emisión, el reembolso y la conversión de acciones cuando una o varias bolsas de valores u otros mercados regulados que sirven de base para la valoración de una parte substancial del patrimonio neto de un Subfondo en concreto estén cerrados en días distintos de los festivos oficiales, o si la negociación en dichas bolsas de valores o mercados regulados se suspendiera, o si estos se vieran sometidos a restricciones o a una fuerte volatilidad a corto plazo.

10 Valoración de la cartera de inversiones

a) Títulos valorados a cero

El Consejo de Administración decidió atribuir a determinados títulos una valoración igual a cero:

Títulos ISIN Subfondo Fecha de la decisión Peace Mark (Holdings) Ltd BMG6957A2098 - Vontobel Fund - Far East Equity

- Vontobel Fund - Emerging Markets Equity 15 de abril de 2009

Anglo-Irish Bank Corp PLC IE00B06H8J93 - Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (CHF)

- Vontobel Fund - European Equity

15 de abril de 2009

Teniendo en cuenta la situación del mercado financiero, se atribuye a los siguientes títulos una valoración igual a cero a 28 de febrero de 2011:

Títulos Código ISIN Subfondo Sydney Street Finance XS0217590230 Vontobel Fund - Euro Mid Yield BondOxford Stre E Series 05-1 XS0232970433 Vontobel Fund - Euro Mid Yield Bond

b) Títulos valorados a 0,01 por el Consejo de Administración:

Título ISIN Subfondo Fecha de la decisión The Ukraine Opportunity Trust PLC

GB00B0L4V184


25 de febrero de 2010

c) Títulos valorados a su coste a 28 de febrero de 2011:

Título ISIN Subfondo % del patrimonio neto

Serbia RSMFRSD16975 Vontobel Fund - Eastern European Bond 0,26


121

11 Distribución de dividendos

La Junta General de Accionistas del Fondo aprobó la distribución de los siguientes dividendos:

Vontobel Fund - Clase de Acciones

Fecha de registro

Fecha ex-dividendo

Fecha de pago Moneda Importe por acción

Swiss Money A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 CHF 1,45 Euro Money A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 EUR 2,00 US Dollar Money A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 USD 1,15 Swiss Franc Bond A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 CHF 1,90 Euro Bond A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 EUR 3,85 AM 24.02.2011 25.02.2011 03.03.2011 USD 0,40 Euro Mid Yield Bond A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 EUR 3,30 US Dollar Bond A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 USD 3,85 Eastern European Bond A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 EUR 3,45 AM 24.09.2010 27.09.2010 01.10.2010 EUR 1,14 AM 22.10.2010 25.10.2010 29.10.2010 EUR 1,13 AM 24.11.2010 25.11.2010 01.12.2010 EUR 1,11 AM 24.12.2010 27.12.2010 31.12.2010 EUR 1,10 AM 24.01.2011 25.01.2011 31.01.2011 EUR 0,81 AM 24.02.2011 25.02.2011 03.03.2011 EUR 0,79 AM 24.02.2011 25.02.2011 03.03.2011 USD 0,89 Absolute Return Bond (CHF) A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 CHF 2,25 Absolute Return Bond (EUR) A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 EUR 2,40 European Equity A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 EUR 1,60 AM 24.02.2011 25.02.2011 03.03.2011 USD 0,20 European Value Equity A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 EUR 1,55 Global Value Equity A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 USD 2,10 US Value Equity A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 USD 8,95 Global Value Equity (ex-US) A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 USD 4,90 Emerging Markets Equity A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 USD 6,60 Far East Equity A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 USD 5,30 Defensive Balanced Portfolio (CHF) A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 CHF 0,80 Defensive Balanced Portfolio (EUR) A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 EUR 1,00 Dynamic Capital Portfolio Fund (EUR) A 09.12.2010 10.12.2010 15.12.2010 EUR 0,65

Información general

122

TER a 28 de febrero de 2011

Las comisiones y los gastos en que se ha incurrido durante la gestión del Fondo deberán publicarse mediante el «ratio de gastos totales» (Total Expense Ratio o TER), coeficiente internacionalmente reconocido. Este ratio representa la suma de todos los gastos y comisiones soportados de forma continua por los activos del Fondo (gastos de explotación), expresada como porcentaje del patrimonio neto del Fondo, y se calcula en general aplicando la siguiente fórmula:

TER (en %) = Gastos de explotación totales en MC*

X 100Patrimonio neto medio del Fondo en MC*

* MC = Unidad de la moneda de cuenta del Fondo

A continuación se presenta el TER, excluida la comisión de rentabilidad, si procede, correspondiente a las Clases A a H (EUR), desglosado por Subfondos:

Distribución Capitalización Vontobel Fund - A AM(EUR) AM(USD) B C(CHF) C(EUR) C(JPY) C(USD) H(CHF) H(EUR)

Swiss Money 0,32 - - 0,32 - - - - - -

Euro Money 0,47 - - 0,47 - 1,12 - - - -

US Dollar Money 0,50 - - 0,49 - - - 1,15 - -

Swiss Franc Bond 0,93 - - 0,93 1,33 - - - - -

Euro Bond 1,13 - 1,19 1,13 - 1,54 - - - -

Euro Mid Yield Bond 1,39 - - 1,40 - 1,84 - - - -

US Dollar Bond 1,14 - - 1,14 - - - 1,53 - -

Eastern European Bond 1,39 1,76 2,13 1,39 - 1,79 - - - -

Bond Select (EUR) - - - 1,15 - - - - - -

Absolute Return Bond (CHF) 0,93 - - 0,92 - - - - - -

1,211 - - 1,201 - - - - - -

Absolute Return Bond (EUR) 1,13 - 1,20 1,12 - 1,52 - - - -

1,581 - 1,441 1,651 - 2,081 - - - -

Global Convertible Bond 1,42 - - 1,41 - 1,79 - - 1,40 -

Emerging Markets Bond 1,40 - - 1,38 - - - 1,74 1,40 1,37

Swiss Stars Equity 1,69 - - 1,69 2,27 - - - - -

Swiss Mid and Small Cap Equity 2,07 - - 2,07 - - - - - -

European Equity 1,67 - - 1,67 - 2,27 - - - -

European Mid and Small Cap Equity 2,06 - - 2,07 - 2,67 - - - -

US Equity 1,66 - - 1,66 - - - 2,26 - -

Japanese Equity 1,68 - - 1,67 - - 2,28 - - -

Central and Eastern European Equity 2,20 - - 2,20 - 2,72 - 2,69 - -

China Stars Equity 2,21 - - 2,21 - - - 2,82 - -

European Value Equity 2,06 - - 2,06 - 2,66 - - - -

US Value Equity 2,06 - - 2,06 - - - 2,67 - 2,20

Global Value Equity 2,14 - - 2,10 - - - 2,71 - 2,19

Global Value Equity (ex-US) 2,10 - - 2,10 - - - 2,72 - 2,23

Emerging Markets Equity 2,07 - - 2,07 - - - 2,65 - 2,14

Far East Equity 2,07 - - 2,07 - - - 2,65 - 2,15

Global Trend New Power 2,07 - - 2,08 - 2,67 - 2,75 2,04 -

Global Trend Clean Technology 2,11 - - 2,11 - 2,74 - - - -

Global Trend Future Resources 2,05 - - 2,07 - 2,66 - 2,62 - -

Global Responsibility European Equity 2,00 - - 2,08 - 2,58 - - - -

Global Responsibility US Equity 1,96 - - 1,96 - - - 2,51 - 2,06

Global Responsibility International Equity 3,37 - - 3,41 - - - - - -

Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity 2,10 - - 2,09 - - - 2,69 - 2,19

Defensive Balanced Portfolio (CHF) 1,62 - - 1,63 - - - - - -

Defensive Balanced Portfolio (EUR) 1,60 - - 1,60 - 2,20 - - - -

Dynamic Capital Portfolio fund (EUR) 1,29 - - 1,23 - - - - - -

Belvista Commodity - - - 1,84 - - - 2,45 1,83 1,84 Diversified Alpha UCITS - - - 1,82 - 2,16 - - 1,78 -

- - - 2,061 - 2,321 - - 1,941 - Target Return (EUR) - - - 1,52 - 1,92 - - - -

- - - - - - - - - - 1 TER incluida la comisión de rentabilidad si este difiere del TER excluida la comisión de rentabilidad.


123

TER a 28 de febrero de 2011 (continuación)

A continuación se presenta el TER, excluida la comisión de rentabilidad, si procede, correspondiente a las Clases H (GBP) a S, desglosado por Subfondos:

Capitalización Vontobel Fund - H(GBP) H(SEK) H(USD) HC HI (CHF) HI(EUR) HI (USD) I R S

Swiss Money - - - - - - - - - -

Euro Money - - - - - - - 0,33 - -

US Dollar Money - - - - - - - 0,35 - -

Swiss Franc Bond - - - - - - - 0,56 0,40 -

Euro Bond - - - - - - - 0,66 0,41 -

Euro Mid Yield Bond - - - - - - - 0,81 0,41 -

US Dollar Bond - - - - - - - 0,67 0,53 -

Eastern European Bond - - - - - - - 0,79 0,54 -

Bond Select (EUR) - - - - - - - - - -

Absolute Return Bond (CHF) - - - - - - - 0,56 0,50 -

- - - - - - - 0,741 0,871 -

Absolute Return Bond (EUR) - - - - - - - 0,66 0,48 -

- - - - - - - 1,311 0,651 -

Global Convertible Bond - - 1,41 - 0,83 - - 0,82 0,43 -

Emerging Markets Bond - - - - - - - 0,76 0,48 -

Swiss Stars Equity - - - - - - - 1,01 - -

Swiss Mid and Small Cap Equity - - - - - - - 1,20 - -

European Equity - - - - - - - 1,01 - -

European Mid and Small Cap Equity - - - - - - - 1,20 0,66 -

US Equity - - - - - - - 0,99 - -

Japanese Equity - - - - - - - 1,01 0,69 -

Central and Eastern European Equity - - - - - - - 1,31 0,78 -

China Stars Equity - - - - - - - 1,35 0,67 -

European Value Equity - - - - - - - 1,20 0,64 -

US Value Equity - - - - - 1,32 - 1,19 0,63 -

Global Value Equity - - - 2,79 - 1,34 - 1,23 0,71 -

Global Value Equity (ex-US) - - - 2,83 - 1,35 - 1,23 0,66 -

Emerging Markets Equity - - - 2,75 - 1,29 - 1,20 0,64 0,37

Far East Equity - - - - - 1,32 - 1,20 0,64 -

Global Trend New Power 2,07 - 2,09 - - - - 1,21 0,62 -

Global Trend Clean Technology - - - - - - - 1,24 0,71 -

Global Trend Future Resources - - - - - - - 1,20 0,66 -

Global Responsibility European Equity - - - - - - - 1,37 0,82 -

Global Responsibility US Equity - - - - - 1,30 - 1,21 0,70 -

Global Responsibility International Equity - - - - - - - 2,10 1,73 -

Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity - - - - - 1,36 - 1,28 0,70 -

Defensive Balanced Portfolio (CHF) - - - - - - - - 0,65 -

Defensive Balanced Portfolio (EUR) - - - - - - - - 0,65 -

Dynamic Capital Portfolio fund (EUR) - - - - - - - 0,77 - -

Belvista Commodity - 1,56 - - 1,04 1,04 - 1,05 0,58 - Diversified Alpha UCITS - - 1,86 - 0,94 - 0,95 1,03 0,57 -

- - 2,301 - 1,131 - 1,451 1,411 1,111 - Target Return (EUR) - - - - - - - 0,85 - -

- - - - - - - 0,891 - - 1 TER incluida la comisión de rentabilidad si este difiere del TER excluida la comisión de rentabilidad.


124

TRC (tasa de rotación de la cartera)

De conformidad con las directrices presentadas por la Swiss Funds Association (SFA), el Fondo debe publicar una tasa de rotación de la cartera (TRC) relativa a su último periodo de doce meses. Este dato indica las operaciones de compra y venta de valores (cierre diario) llevadas a cabo en la cartera durante el periodo en cuestión, expresadas como porcentaje del patrimonio neto medio del Fondo durante dicho periodo.

La TRC indica la rotación de la cartera, expresada como porcentaje:

Este dato constituye un indicador de la relevancia de los gastos extraordinarios soportados por el organismo de inversión colectiva por la compra y venta de activos.

TRC = (Total 1 – Total 2)

X 100 Patrimonio neto medio en MC**

** MC = Unidad de la moneda de cuenta del organismo de inversión colectiva

Total 1 = Suma de las compras/ventas de valores = X + Y Valores adquiridos en MC = X Valores vendidos en MC = Y Total 2 = Suma de las operaciones con acciones del organismo de inversión colectiva = S + T Emisiones de acciones en MC = S Reembolsos de acciones en MC = T

Vontobel Fund - TRCSwiss Money 25,28%Euro Money -13,33%US Dollar Money 2,59%Swiss Franc Bond 0,51%Euro Bond 33,70%Euro Mid Yield Bond 66,34%US Dollar Bond -0,21%Eastern European Bond 86,07%Bond Select (EUR) 30,13%Absolute Return Bond (CHF) 87,02%Absolute Return Bond (EUR) 87,42%Global Convertible Bond 189,05%Emerging Markets Bond -6,04%Swiss Stars Equity 12,90%Swiss Mid and Small Cap Equity 19,73%European Equity 103,88%European Mid and Small Cap Equity 22,28%US Equity 65,72%Japanese Equity 154,46%Central and Eastern European Equity 202,01%China Stars Equity 151,94%European Value Equity 32,55%US Value Equity 29,97%Global Value Equity 81,74%Global Value Equity (ex-US) 24,78%Emerging Markets Equity 34,14%Far East Equity 60,14%Global Trend New Power 62,57%Global Trend Clean Technology 12,12%Global Trend Future Resources 45,22%Global Responsibility European Equity 90,62%Global Responsibility US Equity 93,96%Global Responsibility International Equity 27,32%Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity 94,13%Defensive Balanced Portfolio (CHF) 53,14%Defensive Balanced Portfolio (EUR) 78,86%Dynamic Capital Portfolio Fund (EUR) 13,67%Belvista Commodity 47,18%Diversified Alpha UCITS 129,14%Target Return (EUR) 279,24%


125

Rentabilidad

Los datos de rentabilidad proporcionados hacen referencia a rentabilidades históricas y no garantizan resultados actuales o futuros. Al calcular los datos de rentabilidad no se han tenido en cuenta ni las comisiones ni los gastos derivados de la emisión y reembolso de acciones.

Los datos de rentabilidad, que no han sido auditados, se han calculado de conformidad con las directrices de la Swiss Funds Association (SFA) de 16 de mayo de 2008.

Nombre del Subfondo/Nombre del índice Clase de Acciones

MonedaFecha de

lanzamiento 31.08.2008 – 31.08.2009

31.08.2009 – 31.08.2010

31.08.2010 –28.02.2011

Desde el lanzamiento

Vontobel Fund - Swiss Money B CHF 24.10.2000 3,22 0,59 0,08 13,88Citigroup CHF 3-Month Eurodeposit, (Ex Salomon Brothers CHF-MM Perf. Index) CHF 1,24 0,18 0,12 14,32

Vontobel Fund - Euro Money B EUR 24.10.2000 2,43 2,46 0,10 27,76Citigroup EUR 3-Month Eurodeposit, (Ex Salomon Brothers EUR-MM Perf. Index) EUR 2,88 0,51 0,38 33,90

Vontobel Fund - US Dollar Money B USD 24.10.2000 2,26 0,61 0,07 26,41Citigroup USD 3-Month Eurodeposit, (Ex Salomon Brothers USD-MM Perf. Index)

USD 1,94 0,31 0,15 32,67

Vontobel Fund - Swiss Franc Bond B CHF 25.10.1991 7,71 5,63 -2,15 114,17SBI ® Foreign Rating AAA Total Return, (30.06.07: SBI Foreign TR)

CHF 6,41 7,26 -2,15 140,44

Vontobel Fund - Euro Bond B EUR 25.10.1991 8,90 6,89 -5,02 194,26J.P. Morgan EMU Bond Index TR EUR 10,37 6,53 -4,97 248,45 Vontobel Fund - Euro Mid Yield Bond B EUR 27.09.2002 -0,69 9,06 -0,72 22,32Merrill Lynch EMU Corporate A-BBB EUR n.d. 10,93 1,30 43,52 Vontobel Fund - US Dollar Bond B USD 25.10.1991 5,85 7,09 -3,02 159,90J.P. Morgan US Govt. Index TR USD 6,21 8,41 -2,74 235,42 Vontobel Fund - Eastern European Bond B EUR 05.09.1997 -3,68 13,46 -1,33 154,04JP Morgan Global Bond Index Emerging Europe, (02.05.07=Merrill Lynch Emerging Eur. Gov. Index)

EUR n.d. 14,84 -0,17 103,05

Vontobel Fund - Bond Select (EUR) B EUR 02.07.2004 7,86 1,92 -0,95 19,55BRD 5.25% 04.01.11 EUR n.d. 1,12 -0,26 26,86 Vontobel Fund - Absolute Return Bond (CHF) B CHF 01.07.2005 2,54 3,84 -3,40 5,27 Vontobel Fund - Absolute Return Bond (EUR) B EUR 09.12.1999 5,23 5,97 -3,47 50,38 Vontobel Fund - Global Convertible Bond B EUR 14.04.2009 7,23 3,03 6,20 17,33UBS Convertible Global Investment, Grade Hedged in EUR EUR 15,56 5,44 10,63 34,80 Vontobel Fund – Emerging Markets Bond B USD 25.01.2011 n.d. n.d. 0,52* 0,52 Vontobel Fund - Swiss Stars Equity B CHF 26.09.1996 -16,55 -1,66 10,55 117,76Swiss Performance Index ® TR CHF -11,69 2,23 8,91 150,66 Vontobel Fund - Swiss Mid and Small Cap Equity B CHF 12.06.2001 -21,29 5,40 16,08 19,26Swiss Performance Index ® Small & Mid-Cap TR CHF -14,76 10,01 14,19 57,42 Vontobel Fund - European Equity B EUR 21.11.1991 -27,75 9,14 13,98 134,12MSCI Europe Index TR net EUR -15,11 9,25 14,58 353,12 Vontobel Fund - European Mid and Small Cap Equity B EUR 09.11.2000 -22,72 17,76 28,88 31,57MSCI Europe Small Cap Index TR net EUR -12,50 16,06 21,27 82,82 Vontobel Fund - US Equity B USD 09.12.1999 -20,85 1,86 27,99 13,68S&P 500 - TR USD -18,25 4,91 27,73 15,63 Vontobel Fund - Japanese Equity B JPY 21.11.1991 -24,29 -13,99 20,45 -54,70MSCI Japan Index TR net, (31.03.03 = TOPIX Total Return Index) JPY -21,72 -14,84 19,77 -32,13

Vontobel Fund - Central and Eastern European Equity B EUR 19.08.1994 -37,85 25,74 17,35 185,86MSCI Emerging Market Europe Index TR net, (30.06.08 = Nomura Central&East Europ Idx-nonTR)

EUR -32,70 15,94 16,00 247,17

Vontobel Fund - China Stars Equity B USD 02.02.2007 -2,94 15,97 17,28 36,45MSCI China Index TR net USD 2,41 9,23 7,27 40,92


126

Nombre del Subfondo/Nombre del índice Clase de Acciones Moneda

Fecha de lanzamiento

31.08.2008 – 31.08.2009

31.08.2009 – 31.08.2010

31.08.2010 –28.02.2011

Desde el lanzamiento

Vontobel Fund - European Value Equity B EUR 16.12.2002 -21,32 16,05 7,57 60,71MSCI Europe Index TR net EUR -15,11 9,25 14,57 68,32 Vontobel Fund - US Value Equity B USD 21.11.1991 -14,24 8,28 16,81 400,01S&P 500 - TR USD -18,25 4,91 27,73 414,46 Vontobel Fund - Global Value Equity B USD 01.07.2005 -22,20 11,99 14,71 35,95MSCI World Index TR net USD -16,65 1,54 24,50 30,68 Vontobel Fund - Global Value Equity (ex US) B USD 12.06.2001 -23,49 10,93 10,69 86,12MSCI EAFE Index TR net USD -13,76 -2,34 21,32 72,48 Vontobel Fund - Emerging Markets Equity B USD 03.11.1992 -10,68 29,29 7,06 473,38MSCI Emerging Market TR net USD -7,87 18,02 14,95 298,52 Vontobel Fund - Far East Equity B USD 25.02.1998 -14,50 27,88 5,67 233,26MSCI All Country Asia Pacific Ex-Japan TR net, (30.9.09: MSCI All Country Far East Ex-JP TR net)

USD 0,27 16,54 13,07 174,15

Vontobel Fund - Global Trend New Power B EUR 12.12.2001 -36,54 1,74 20,50 11,90MSCI World Index TR net EUR -15,25 14,65 16,00 6,69 Vontobel Fund - Global Trend Clean Technology B EUR 17.11.2008 25,90 11,89 16,35 63,90MSCI World Index TR net EUR EUR 13,67 14,65 16,00 51,17 Vontobel Fund - Global Trend Future Resources B EUR 17.11.2008 24,78 21,92 28,20 95,03MSCI World Index TR net EUR EUR 13,67 14,65 16,00 51,17 Vontobel Fund - Global Responsibility European Equity B EUR 17.11.2008 15,98 5,33 12,88 37,89MSCI Europe Index TR net EUR 20,70 9,25 14,58 51,08 Vontobel Fund - Global Responsibility US Equity B USD 17.11.2008 22,05 0,19 26,55 54,74S&P 500 - TR USD 22,55 4,91 27,73 64,22 Vontobel Fund – Global Responsibility International Equity B USD 01.09.2010 n.d. n.d. 18,10* 18,10

Vontobel Fund - Global Responsibility Asia (ex Japan) Equity B USD 17.11.2008 54,06 14,57 13,26 98,37

MSCI AC Asia (ex Japan) net TR USD USD 62,51 16,82 13,07 114,66 Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (CHF) B CHF 25.11.1999 -6,53 -1,30 3,07 0,04Vontobel Defensive Balanced Portfolio (CHF) Index CHF n.d. 1,44 3,26 17,16 Vontobel Fund - Defensive Balanced Portfolio (EUR) B EUR 24.06.1996 -5,10 9,57 4,03 65,17Vontobel Defensive Balanced Portfolio (EUR) Index EUR n.d. 7,32 3,18 108,90 Dynamic Capital Portfolio Fund (EUR) B EUR 01.03.2010 n.d. 2,56* 0,71 3,29 Vontobel Fund - Belvista Commodity B USD 04.04.2007 -29,83 1,67 29,42 13,45Dow Jones - UBS Commodity Index TR, (31.07.08 GS Commodity Index 50%.DJ - AIG 50%) USD -33,55 4,17 27,10 1,04

Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS B EUR 01.06.2010 n.d. -0,35* -0,33 -0,73 Vontobel Fund - Target Return (EUR) B EUR 25.05.2010 n.d. 0,09* -1,31 -1,22

* Rentabilidad desde el lanzamiento del Subfondo.

Nuestras oficinas

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Suiza Vontobel Holding AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zúrich Tel. +41 (0)58 283 59 00 Fax +41 (0)58 283 75 00 www.vontobel.com Bank Vontobel AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zúrich Tel. +41 (0)58 283 71 11 Fax +41 (0)58 283 76 50 Bank Vontobel AG St. Alban-Anlage 58 4052 Basilea Tel. +41 (0)58 283 21 11 Fax +41 (0)58 283 21 12 Bank Vontobel AG Spitalgasse 40 CH-3011 Berna Tel. +41 (0)58 283 22 11 Fax +41 (0)58 283 22 12 Bank Vontobel AG Schweizerhofquai 3a P.O. Box 2265 CH-6002 Lucerna Tel. +41 (0)41 249 31 11 Fax +41 (0)41 249 31 50 Banque Vontobel SA Place de l’Université 6 CH-1205 Ginebra Tel. +41 (0)22 809 90 90 Fax +41 (0)22 809 90 91 Vontobel Fonds Services AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zúrich Tel. +41 (0)58 283 74 77 Fax +41 (0)58 283 53 05 Vontobel Securities AG Gotthardstrasse 43 CH-8022 Zúrich Tel. +41 (0)58 283 71 11 Fax +41 (0)58 283 76 49 Vontobel Swiss Wealth Advisors AG Tödistrasse 17 CH-8022 Zúrich Tel. +41 (0)44 287 81 11 Fax +41 (0)44 287 81 12 Alemania Bank Vontobel Europe AG Sucursal en Fráncfort del Meno WestendDuo Bockenheimer Landstrasse 24 D-60323 Fráncfort del Meno Tel. +49 (0)69 297 208 0 Fax +49 (0)69 297 208 33 Bank Vontobel Europe AG Sucursal en Hamburgo Sudanhaus Grosse Bäckerstrasse 13 D-20095 Hamburgo Tel. +49 (0)40 638 587 0 Fax +49 (0)40 638 587 230 Bank Vontobel Europe AG Sucursal en Colonia Auf dem Berlich 1 D-50667 Colonia Tel. +49 (0)221 20 30 00 Fax +49 (0)221 20 30 030

Bank Vontobel Europe AGAlter Hof 5 D-80331 Múnich Tel. +49 (0)89 411 890 0 Fax +49 (0)89 411 890 30 Bank Vontobel Europe AG Asset Finance Maximillianstrasse 34 D-80331 Múnich Tel. +49 (0)89 411 890 0 Fax +49 (0)89 411 890 669 Reino Unido Vontobel Europe SA, Sucursal en Londres Third Floor 22 Sackville Street Londres W1S 3DN Tel. +44 207 255 83 00 Fax +44 207 255 83 01 Hong Kong Vontobel Asia Pacific Ltd. 2301 Jardine House 1 Connaught Place, Central,Hong Kong Tel. +852 3655 3990 Fax +852 3655 3970 Italia Vontobel Europe SA, Sucursal en Milán Piazza degli Affari, 3 I-20123 Milán Tel. +39 02 6367 3411 Fax +39 02 6367 3422 Liechtenstein Bank Vontobel (Liechtenstein) AG Pflugstrasse 20 FL-9490 Vaduz Tel. +423 236 41 11 Fax +423 236 41 12 Vontobel Treuhand AG Pflugstrasse 20 FL-9490 Vaduz Tel. +423 236 41 80 Fax +423 236 41 81 Luxemburgo Vontobel Europe SA 1, Côte D'Eich L-1450 Luxemburgo Tel. +352 26 34 74 1 Fax +352 26 34 74 33 Vontobel Fund Advisory SA 1, Côte D'Eich L-1450 Luxemburgo Tel. +352 26 34 74 1 Fax +352 26 34 74 33 Vontobel Management SA 1, Côte D'Eich L-1450 Luxemburgo Tel. +352 26 34 74 40 Fax +352 26 34 74 33 Austria Bank Vontobel Österreich AG Rathausplatz 4 A-5024 Salzburgo Tel. +43 (0)662 8104 0 Fax +43 (0)662 8104 7 Bank Vontobel Österreich AG Kärntner Strasse 51 A-1010 Viena Tel. +43 (0)1 513 76 40 Fax +43 (0)1 513 76 402

Vontobel Europe SA Sucursal en Viena Kärntner Strasse 51 A-1010 Viena Tel. +43 (0)1 513 76 40 Fax +43 (0)1 513 76 40 600 España Vontobel Europe SA, Sucursal en España Paseo de la Castellana, 40 bis - 6° E-28046 Madrid Tel. +34 91 520 95 34 Fax +34 91 520 95 55 Estados Unidos de América Vontobel Asset Management, Inc. 1540 Broadway, 38 th Floor Nueva York, NY 10036, EE. UU. Tel. +1 212 415 70 00 Fax +1 212 415 70 87 www.vusa.com Vontobel Securities Ltd. Sucursal en Nueva York 1540 Broadway, 38 th Floor Nueva York, NY 10036, EE. UU. Tel. +1 212 792 58 20 Fax +1 212 792 58 32 [email protected] Emiratos Árabes Unidos Vontobel Financial Products Ltd. Liberty House, Office 913 Dubai International Financial Centre P.O. Box 506814 Dubái, Emiratos Árabes Unidos Tel. +971 (4) 703 85 00 Fax +971 (4) 703 85 01 Vontobel Invest Ltd. Liberty House, Office 913 Dubai International Financial Centre P.O. Box 506814 Dubái, Emiratos Árabes Unidos Tel. +971 (4) 703 85 00 Fax +971 (4) 703 85 01

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