01 투자전략 0213 북한 - BONDWEB · 투자 전략 Daily / 2013년 2월 13일 (수) / 2 북한...

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KOSPI 1,945.79 (-0.26%)

KOSDAQ 503.72 (-0.24%)KOSPI200 257.20 (-0.27%)

11,369.12 (+1.94%)2,432.40 (+0.57%)

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투자 전략 Daily / 2013년 2월 13일 (수)

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북한 3차 핵실험 – 영향력 점검

주식 시황 한범호

(02) [email protected]

북한의 3차 핵실험에도 불구하고 전일 국내 증시 및 외환시장은 차분한 마무리

과거 1~2차 핵실험 및 연평도 포격 등의 도발 당시에도 악재는 단기간에 국한됨

국제 사회의 제재 강화와 중국의 역할론 등이 북한의 추가 도발을 억제할 수 있음

우리나라 신용등급은 북한과 무관하게 상향 조정 – 안정적인 재정 및 경제 여건 반영

도식화된 접근은 어렵겠으나 국내 증시의 근본적인 신뢰도가 훼손되지 않을 전망

경험적인 체크 포인트: 외국인, 국제 사회 제재, 신용 등급

과거 북한 리스크 - 단기 악재로 마무리

전일 정오께 북한이 3차 핵실험을 강행했다. 예견된 이슈였던 만큼 금융시장은 냉정함을 잃지 않았다. KOSPI가 약보합권에서 마감했고 원/달러 환율도 하락하면서 지정학적 리스크에 무덤덤한 모습이었다(그림1 참조). 북한과 관련한 뉴스가 불거지면 반사적으로 따져보게 되는 유가증권 시장 외국인 매매 역시 전일 순매수였다.

사안의 강도 측면에서 비교 가능한 과거 사례로는 1~2차 핵실험(각각 2006년 10월, 2009년 5월), 2010년 천안함 폭침 및 연평도 포격, 그리고 2011년 연말 김정일 사망 발표 등이 있다(그림2, 그림3 참조). 주요 사례에서 북한 이슈는 모두 악재로서의 영향력이 단기에 국한되었다.

북한 리스크가 1개월 이상 주식시장 약세의 빌미를 제공했던 경험은 2차 핵실험이 유일하다. 외국인들의 매도세가 지속되었던 사례 역시, 처음으로 북한의 핵 보유 문제가 수면 위로 떠올랐던 1차 핵실험 시점으로 한정된다.

그림1. 전일 원/달러 환율 및 KOSPI 장중 동향 – 북한 핵실험 이슈에도 불구하고 차분한 시장

자료: Bloomberg, 신한금융투자

1,090.0

1,092.5

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1,100.0

9:00 10:00 11:00 12:00 13:00 14:00

1,940

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1,960원/달러 환율(좌축)

KOSPI(우축)

(원) (pt)

북한의 3차 핵실험 - 과거 북한 도발이 단기 악재로 마무리된 경험을 토대로 전일 금융시장은 냉정한 모습


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그림2. 북한 리스크 부각 당시, KOSPI 기간별 등락률 – 단기 악재로 소멸했던 경험

자료: 한국거래소, 신한금융투자

그림3. 북한 리스크 부각 당시, KOSPI 외국인 기간 누적 순매수 – 외국인은 매수 기회로 활용


향후 점검 사항 – 시장 방향성 및 본질적인 신뢰가 유지될 전망

지금부터는 1) 국제 사회의 대(對)북한 제재 수위와 2) 우리나라 신용등급 변경 여부를 따져봐야 한다.

첫째, 큰 틀에서 국제 사회의 제재는 강화될 전망이다. 이번 3차 핵실험에 대해서는 미국과 중국, 러시아 등의 반대 입장이 명확했기 때문이다. 전일 중국 외교부가 즉각적인 성명을 통해 ‘한반도 비핵화와 핵 확산 방지’ 필요성을 재확인한 점도 동일한 맥락이다. 일본 내각에서 자체적인 제재안을 검토하겠다는 발언도 마찬가지다.

새롭게 시진핑 정부가 들어선 만큼, 향후 북한에 대한 중국의 리더십 구축 방향에도 주목이 필요하다. 국제 사회에서 중국의 책임있는 역할론이 거론되면서 실제로 최근 몇 년간 중국의 대북 인식은 진화하고 있다. 예컨대 2009년 북한이 ‘광명성 2호’를 발사했을 당시 UN 안전보장이사회(안보리) 성명은 중국의 견제로 8일이 소요되었으나 지난해 4월 ‘광명성 3호’ 시점에는 중국의 동의를 바탕으로 그 기간이 3일로 단축된 바 있다.

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1차 핵실험 실시 2차 핵실험 실시 천안함 정부결과 발표

연평도 포격 사건 김정일 사망 발표

당일

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(%)

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1차 핵실험 실시 2차 핵실험 실시 천안함 정부결과 발표

연평도 포격 사건 김정일 사망 발표

당일

D+7

D+30

(억원)

향후 1) 국제 사회의 제재 수위와 2) 우리나라 신용등급 변경 여부에 관심

시진핑 정부의 북한 길들이기 방법도 주목 사항


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표1. 북한 핵실험과 관련한 각국의 사전 입장 국가명 주요 내용

미국(국무부 대변인) 북한 핵실험과 관련해 모든 대응 방안을 검토할 수 있다

중국(외교부 대변인) 중국은 한반도 긴장을 격화시키고 비핵화에 불리하게 작용하는 모든 조치에 반대 – 1월 23일에는 유엔 안보리 대북 제재 결의 2087호에 찬성 투표

러시아(대통령) 북한 핵실험을 막기 위해 온갖 노력을 하고 있다 자료: 2월 이후 발표된 각 언론자료 재정리, 신한금융투자

주: 안보리 대북 제재 2087호에는 북한의 추가 도발시 ‘중대 조치’ 시행이 포함

다만, 국제 사회의 본격적인 제재 시기는 예단하기 어렵다. 간밤 연두교서를 발표한 오바마 2기 행정부가 보다 심도 깊은 논의를 이어갈 가능성이 남아 있다. 어쩌면 과거 북한이 1~2차 핵실험을 강행한 이후 취해졌던 국제 사회 제재안의 실효성 검증이 선결 사항일 수도 있다(표2 참조). 이번 3차 핵실험에 사용된 세부 재원이나 폭발력을 확인(우라늄을 사용한 소형 핵무기 가능성 등)하고 제재 강도가 결정될 수도 있다.

표2. UN 안보리 결의 1718호(1차 핵실험 이후)와 1874호(2차 핵실험 이후) 주요 내용 비교 항목 1874호(2차 핵실험 이후) 1718호(1차 핵실험 이후)

화물검색 북한의 모든 무기 관련 물자 대외수출 금지 북한행, 북한발 화물 검색에 대한 협조 요구

회원국들의 북한 무기수출 및 이전 금지 협조 요구에서 금지로 격상 무기금수 무기금수 품목 증가(사실상 모든 무기) 대량살상무기와 중화기 대상 수출통제 선박 소속 국가가 동의할 경우, 선박 검색 가능 검색 조항은 미기재 금지 대상 품목 및 강제력 동원 확대 경제 제재 무기 활동에 흘러갈 수 있는 모든 금융거래 차단 핵 및 대량살상무기와 관련된 자산/자원 동결

기존 경제 제재 범위에 대북 금융지원, 무상원조,차관 신규 계약금지, 기존 계약 감축 등 포함

자료: UN, 신한금융투자

둘째, 우리나라 신용등급 이슈가 단기간에 악재로 불거질 가능성은 낮다. [그림4]에서 보듯 기본적으로 아시안 외환위기 이후 우리나라 국가 신용등급은 북한 리스크와 무관하게 상향 조정되었다.

그림4. 북한과 무관하게 상향 조정되었던 우리나라 국가 신용등급

자료: 각 신용평가사(괄호 안 등급은 S&P와 피치 기준), 신한금융투자

주: 연평해전(2002년), 1차 핵실험(2006년), 2차 핵실험(2009년), 천안함 폭침과 연평도 민간지역 포격(2010년), 광명성(2012년)임

99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

S&P

무디스

피치

Aa3(AA-)

A1(A+)

A2(A)

A3(A-)

Baa1(BBB+)

Baa2(BBB)

Baa3(BBB-)

연평해전1차 핵실험 2차 핵실험

천안함

연평도 포격

광명성 발사

과거 대북 제재안의 실효성 검증도 이뤄질 전망

우리나라 신용등급은 북한과 무관하게 상향 조정되었음


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지난해만 놓고 보더라도 신용평가기관 무디스(Moody’s)와 피치(Fitch)는 북한이 장거리 미사일을 발사(4월 13일과 12월 12일)하는 가운데 우리나라 신용등급을 상향 조정했다(무디스는 8월 27일, 피치는 9월 6일).

세계 3대 신용평가기관 가운데 우리나라에 대해 상대적으로 낮은 국가 신용등급을 책정하고 있는 S&P의 의견도 부정적이지 않았다(무디스와 피치는 전체 15개 신용등급 가운데 상위 4번째 등급을 부여, S&P는 상위 5번째 등급을 적용함).

지난해 12월 북한의 장거리 미사일 발사 직후 성명에서 S&P는 ‘북한 리스크는 한국 신용등급에 이미 반영되어 있으며 상대적으로 양호한 재정, 경제 여건이 부분적으로 상쇄하고 있음’을 언급했다(2012년 12월 12일 국제금융센터 자료 ‘북한 장거리 미사일 발사 관련 시장반응 및 평가’ 재인용).

지금까지 북한 3차 핵실험과 관련한 이슈들을 정리했다. 전통적으로 북한의 도발은 ‘벼랑끝 전술을 통해 자신들에게 보다 유리한 협상을 이끌어내는 방향’으로 진행된 측면이 강했다. 전일 국내 금융시장의 반응도 이러한 학습 효과를 기본으로 전개되었다.

즉각적으로 대북 제재가 구체화되기에는 점검할 사안들이 상존해 있으나 국제 사회의 압박을 고려할 때 북한의 추가 도발 가능성은 낮아 보인다. 우리나라 신용등급 강등과 같은 외부 충격이 도래할 여지도 제한적이다.

비(非) 경제적인 이벤트가 증시에 미치는 영향이 중립적이라는 평가도 물론 타당하겠다. 무턱대고 과거의 사례를 일반화하는 접근법을 권할 성격은 아니겠으나 북한 리스크에 대한 과도한 우려도 자제가 필요하다. 북한 핵실험이 국내 증시의 방향성이나 신뢰도를 근본적으로 훼손시킬 이슈는 아니라고 판단한다.

우리나라의 건전한 재정, 경제 여건도 안정적인 국가 신용등급을 지지

북한 핵실험이 국내 증시의 근본적인 신뢰도를 훼손시키지는 않을 전망

포트폴리오 Daily / 2013년 2월 13일 (수)

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금주 관심종목

세아베스틸 (001430)

▶ 1월 판매량의 상승세 전환으로 4분기를 저점으로 실적 개선 기대. 계절적 수요

발생 및 중국 경기 개선에 대한 기대감 역시 판매량 증가에 긍정적일 전망

▶ 2월 탄소 및 합금강 가격 인상으로 수익성 개선 기대

추천일 : 2월 12일 수익률 : 2.5% 상대수익률 : 2.8%201312 02

100,000

200,000

300,000

400,000

100,000

200,000

300,000

400,000거래량 VMA5 VMA20

28,000

32,000

36,000

28,000

32,000

36,000

봉차트 MA5 MA20 MA60 MA120 MA240

30,450+750+2.53%

95,150

성우하이텍 (015750)

▶ 현대차 그룹의 글로벌 판매 증가에 따른 동반성장 전망

▶ 유럽 OEM 업체의 매출처 다변화 기대, 연결 IFRS 적용시 큰 폭의 실적 증가

가 기대되는 점도 긍정적

추천일 : 2월 12일 수익률 : -2.5% 상대수익률 : -2.2%201312 02

40,000

80,000

120,000

160,000

*10

40,000

80,000

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160,000

*10

거래량 VMA5 VMA20

10,400

11,200

12,000

12,800

10,400

11,200

12,000

12,800


11,900-300-2.46%

314,245

잉크테크 (049550)

▶ 태블릿시장 확대에 따른 TSP업체로의 매출증가와 메탈메쉬필름용 소재 매출

가세로 2013년 매출액 및 수익성 대폭 개선

▶ 2013년부터 EMI차폐필름, FPCB 등 인쇄전자 적용 확대 본격화가 예상되는 가

운데 글로벌 선두업체인 동사 수혜 기대

추천일 : 2월 12일 수익률 : 0.0% 상대수익률 : 0.2%201312 02

90,000

180,000

270,000

90,000

180,000

270,000


22,000

24,000

26,000

28,000

22,000

24,000

26,000

28,000


27,7000.000.00%

136,917

파인디지털 (038950)

▶ 블랙박스 시장이 보험료 인하 효과, 사고발생시 높은 유용성 등으로 수요증가에

따른 고성장세 지속 전망

▶ 매립형 수요 증가에 따른 네비게이션 부문 실적개선, 높은 자산가치 및 저평가

메리트 보유한 점도 긍정적

추천일 : 2월 12일 수익률 : -1.6% 상대수익률 : -1.3%201312 02

300,000

600,000

900,000

300,000

600,000


5,000

6,000

7,000

8,000

5,000

6,000

7,000

8,000


8,270-130-1.55%

819,364

상기 종목은 단기적 시장상황을 고려한 리서치센터의 추천종목이며 상대수익률은 KOSPI, KOSDAQ 대비 수익률입니다.

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Daily 추천종목

신규추천: 없음

편입종목

KOSPI – 대형주 ▶ KT, 강원랜드, 삼성물산

KOSPI – 중소형주 ▶ 풍산, 호텔신라, 하나투어, 케이티스

KOSDAQ ▶ 켐트로닉스, 아모텍, 오스템임플란트, 유원컴텍

상기종목은 단기적 시장상황을 고려한 투자분석부의 포트폴리오로서 기업분석부 장기투자의견과 차이가 날 수 있으며, 기업내용의 변화 등으로 인해 투자의견은 변경될 수 있습니다.

포트폴리오 운영은 30일 이내이며, 15% 이상 하락할 경우 해당종목은 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외됩니다.

실적 전망과 관련 *는 FnGuide 컨센서스이며 **는 회사 Guidance입니다.

당사는 KT, 삼성물산을 기초자산으로 하는 ELS를 발행하였음을 고지합니다.

(제외) 없음

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KOSPI – 대형주

KT (030200) ▶ 1분기 마케팅 비용 감소 및 비통신 부문 성장을 통한 실적 개선 기대

추천일 2월 5일 ▶ 통신 및 비통신 부문의 적절한 조합을 통한 꾸준한 이익창출 기대, 높은 배당수익률 등 안정적 투자가치 보유

수익률 -4.3% (억원, 원, 배) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER

상대수익률 -3.9% 2012.12P 237,903 12,138 11,114 4,049 (26.9) 8.8

2013.12F 249,473 13,147 12,612 4,637 14.5 7.9

강원랜드 (035250) ▶ 6월 말까지 신규 테이블 증설과 Slot Machine의 오픈을 통해 하반기부터 큰 폭의 실적 개선 기대

추천일 2월 5일 ▶ 4월에 부분적으로 신규 테이블의 일부 증설이 이루어진다면 2분기 이후 분기별 실적 성장 가능할 전망

수익률 1.1% (억원, 원, 배) 매출액 영업이익 순이익 EPS % YoY PER

상대수익률 1.5% 2012.12F 13,083 4,158 3,230 1,510 (15.3) 19.4

2013.12F 15,384 5,290 4,117 1,924 27.5 16.6

삼성물산 (000830) ▶ 해외 발전사업 기성 본격화 및 관계사 공사 재개로 2013년 외형과 이익 두자릿 수 성장 가능할 전망

추천일 2월 4일 ▶ 해외사업 개척비용 감소 등으로 판관비 안정화에 따른 수익성 개선이 기대되는 점도 긍정적


상대수익률 0.3% 2012.12P 253,259 6,323 4,654 2,829 13.9 22.1

2013.12F 283,340 6,186 4,191 2,546 (10.0) 25.3

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KOSPI – 중소형주

풍산 (103140) ▶ 구리가격 상승 기대되는 가운데 판매량 증가(1월 판매량 4개월 만에 증가)로 나타나고 있어 실적 개선 기대

추천일 2월 7일 ▶ 글로벌 경기 회복 기대 및 달러화 약세 영향으로 비철금속 가격 상승시 수혜 가능할 전망


상대수익률 2.1% 2012.12P 29,003 1,278 498 1,774 22.2 18.9

2013.12F 30,070 1,982 1,072 3,818 115.2 7.8

호텔신라 (008770) ▶ 2013년 사상 최대의 출국자 및 입국자가 기대됨에 따라 신라면세점 매출액 사상 최대 기대

추천일 1월 31일 ▶ Sweet May(화장품 편집매장)의 확장 가능성과 해외 공항 면세점 진출 기대


상대수익률 2.8% 2012.12P 21,897 1,293 1,014 2,583 81.3 17.0

2013.12F 23,754 1,330 933 2,377 (8.0) 19.9

하나투어 (039130) ▶ 사상 최대 출국자와 시장 점유율 상승으로 2013년에도 실적 개선 지속 전망

추천일 1월 28일 ▶ 1~2월 예약자 성장률 양호한 가운데 1분기부터 연결 실적 발표로 자회사 가치 부각 기대


상대수익률 0.6% 2012.12P 2,589 345 298 2,568 52.8 23.8

2013.12F 2,909 423 343 2,957 15.2 22.8

케이티스 (058860) ▶ 신사업인 내국세 환급(Tax Refund) 장기 성장 전망이 긍정적인 만큼 주가 디스카운트 요인 해소 기대

추천일 1월 25일 ▶ 기존 사업 안정적인 성장 및 신규사업 매출 가시화 기대되는 가운데 국내외 결제 기업대비 절대적인 저평가


상대수익률 3.6% 2012.12P 3,884 203 183 526 (15.0) 6.0

2013.12F 4,199 317 264 760 44.5 4.9

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KOSDAQ

켐트로닉스 (089010) ▶ 스마트기기 출하량 확대로 식각 수요 증가 기대되는 가운데 설비증설로 시장 확대에 적극적인 대응 전망

추천일 2월 12일 ▶ EMC부문은 고객사 최종 승인시 2분기부터 스마트폰용 전자파 흡수체 매출 발생 기대


상대수익률 2.9% 2012.12F 2,342 167 157 1,941 111.4 8.2

2013.12F 2,775 238 175 2,169 11.7 8.0

아모텍 (052710) ▶ 스마트폰의 고사양화 추세에 따라 고속데이터라인의 노이즈를 방지하는 CMF/CMEF 수요 증가

추천일 2월 4일 ▶ NFC 안테나 핵심부품 양산능력 확보로 NFC휴대폰 성장수혜, BLDC 모터 부문 흑자전환 등 긍정적


상대수익률 8.6% 2012.12F 1,775 167 75 770 흑전 15.1

2013.12F 2,389 258 155 1,586 105.9 8.7

오스템임플란트 (048260) ▶ 중국 등 신흥국의 고령 인구 증가와 소득 수준 향상으로 임플란트 수요 증가 예상

추천일 1월 31일 ▶ 국내 시장점유율 회복과 수출 증가에 따른 외형 및 수익성 성장지속 기대 긍정적


상대수익률 -1.3% 2012.12F 1,464 268 175 1,234 72.6 23.2

2013.12F 1,620 311 210 1,479 19.8 23.7

유원컴텍 (036500) ▶ 자회사인 유원화양, 삼성전자 및 ZTE 등 중국 로컬업체로의 스마트폰 내장재 공급으로 성장성 부각

추천일 1월 22일 ▶ 높은 성장성(매출액 +99%, 영업이익 +121%) 및 수익성(영업이익률 14.7%) 대비 저평가 메리트 보유


상대수익률 4.6% 2012.12F 1,458 193 139 544 169.3 17.0

2013.12F 2,902 427 330 1,305 140.0 8.1

기업 분석 Daily / 2013년 2월 13일 (수)

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Trading BUY (하향)

현재주가 (2 월 12 일) 8,900 원

목표주가 9,500 원 (하향)

상승여력 6.7% 박현명 02) 3772-2249 [email protected]

KOSPI 1,945.79p KOSDAQ 503.72p 시가총액 1,435 억원 액면가 500 원 발행주식수 16.1 백만주 유동주식수 9.4 백만주(58.2%) 52 주 최고가/최저가 13,800 원/3,800 원 일평균 거래량 (60 일) 305,443 주 일평균 거래액 (60 일) 3,257 백만원 외국인 지분율 0.49% 주요주주 김기문 외 1 인 32.39% 정성훈 외 4 인 10.16% 절대수익률 3 개월 -18.3% 6 개월 34.6% 12 개월 133.6% KOSDAQ 대비 3 개월 -15.5% 상대수익률 6 개월 27.1% 12 개월 145.2%

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율

(억원) (억원) (억원) (억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)2010 394.9 12.9 100.5 78.1 1,067 32.9 11,841 10.5 31.6 1.0 9.2 (17.8)2011 795.5 46.0 59.5 43.0 458 (57.1) 11,698 35.3 25.4 1.4 3.9 (16.3)2012F 1,222.5 80.0 84.8 69.7 450 49.9 3,230 22.4 17.4 3.1 14.4 38.52013F 1,482.9 102.0 105.0 86.0 534 18.5 3,684 16.7 13.1 2.4 15.5 39.42014F 1,715.7 127.6 128.9 104.8 650 21.8 4,289 13.7 11.1 2.1 16.3 41.6주: 2010년 실적은 K-GAAP, 2011년 이후 추정치는 IFRS 기준

로만손 (026040)

누굴 탓하랴, 부진한 경기를 탓하지

4분기 매출액 304억원(+17% YoY), 영업이익 21억원(610% YoY) 기록

로만손의 4분기 매출액은 304억원(+17% YoY), 영업이익은 21억원(610% YoY)을 기록하였다. 당사 추정치 대비 매출액은 1% 낮은 수준, 영업이익은13% 낮은 수준이다. 내수경기 불황으로 백화점 판매가 부진한 반면 재고소진을 위한 온라인 할인 판매가 증가해 수익성이 악화되었다.

한편 경쟁업체들과의 공정한 비교를 위해 4분기부터 핸드백 및 일부 백화점매출액 집계기준을 순매출(백화점 수수료 제외)에서 총매출(백화점 수수료포함)로 전환하였다. 3분기까지 빠졌던 수수료를 일시에 반영함에 따라 매출액은 증가하고, 영업이익은 감소하는 효과가 있었다. 2012년 조정된 매출액은 1,222억원(기존 1,106억원), 영업이익은 81억원(기존 98억원)이다.

내수경기 부진에 따라 2013년 더딘 실적 개선 전망

부진한 내수경기가 점차적으로 개선되겠지만, 개선 속도가 기대만큼 빠르지않다. 캐시카우인 주얼리와 성장동력인 핸드백 모두 수출이 없고, 매출이100% 내수에서 일어나고 있어 유통경기의 영향을 크게 받는다. 유일하게수출하고 있는 시계 역시 러시아의 관세제도 변경과 이란의 사치품 수입 금지 영향으로 성장을 기대하기 힘든 상황이다. 이를 감안하면 2013년에도 실적 개선의 본격화는 쉽지 않아 보인다.

다만 메스티지 상품에 대한 수요증가가 지속되고 있고, 하반기로 갈수록 침체된 경기의 개선이 예상되는 점은 긍정적이다. 주얼리와 시계 부문은 10% 미만의 성장이 예상되는 반면, 핸드백 부문은 59%의 성장이 기대된다. 수익성 악화에 매출 집계기준 변경이 더해져 6.5%까지 하락한 영업이익률은 경기의 개선과 함께 2013년 6.9%, 2014년 7.4%로 상승할 전망이다.

투자의견 Trading BUY, 목표주가 9,500원으로 하향

더딘 경기 개선 속도를 감안하여 2013년 연간 이익 추정치를 하향 조정하였고, 모멘텀이 약화되었다는 판단에 Target PER 역시 하향 조정하였다. 핸드백 사업을 영위하는 해외 명품업체 4개(LVMH, Burberry, Prada, Hermes)의 2013F 평균 PER을 기존 할인율 10%가 아닌 20%로 할인하였다. 이를반영하여 목표주가를 15,500원에서 9,500원으로 하향 조정하고, 투자의견을 ‘매수’에서 ‘Trading BUY’로 변경한다.


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4Q12 실적 요약 (억원, %) 4Q12P 3Q12 % QoQ 4Q11 % YoY 신한금융 컨센서스

매출액 304.1 267.1 13.8 260.6 16.7 307.1 321.0영업이익 21.3 21.2 0.3 3.0 610.0 24.4 32.0순이익 14.9 15.3 (2.3) 4.1 264.1 18.6 19.0영업이익률 7.0 8.0 1.2 8.0 10.0순이익률 4.9 5.7 1.6 6.1 5.9자료: FnGuide 컨센서스, 회사 자료, 신한금융투자

주: 집계기준을 총매출로 전환하기 전 수치임(순매출 기준)

수익 추정 변경 변경전 변경후 변경률

(억원, %) 2013F 2014F 2013F 2014F 2013F 2014F매출액 1,426.3 1,768.7 1,482.9 1,715.7 4.0 (3.0)영업이익 149.8 201.6 102.0 127.6 (31.9) (36.7)순이익 109.4 146.0 86.0 104.8 (21.4) (28.2)영업이익률 10.5 11.4 6.9 7.4 순이익률 7.7 8.3 5.8 6.1 자료: 신한금융투자 추정

분기별 실적 추이 및 전망 (억원, %) 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12P 1Q13F 2Q13F 3Q13F 4Q13F 2012P 2013F 2014F매출액 252.1 282.4 267.1 304.1 341.1 378.1 355.9 407.8 1,222.5 1,482.9 1,715.7영업이익 33.1 22.0 21.2 21.3 26.6 22.1 21.1 32.3 80.0 102.0 127.6 순이익 25.2 14.3 15.3 14.9 22.2 18.2 18.8 26.8 69.7 86.0 104.8 증감률 (% YoY)

매출액 14.8 20.0 12.9 16.7 35.3 33.9 33.2 34.1 28.4 21.3 15.7 영업이익 15.8 27.3 111.8 610.0 (19.6) 0.7 (0.2) 51.6 35.9 27.5 25.1 순이익 10.0 32.7 185.6 264.1 (11.9) 26.9 23.2 79.9 61.4 23.4 21.9 영업이익률 13.1 7.8 8.0 7.0 7.8 5.8 5.9 7.9 6.5 6.9 7.4순이익률 10.0 5.1 5.7 4.9 6.5 4.8 5.3 6.6 5.7 5.8 6.1자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

주: 2012년 분기 실적은 집계기준을 총매출로 전환하기 전 수치임

로만손 목표주가 산정 요약 (원) 비고

2013년 예상 EPS 534 Target PER (배) 17.8 핸드백사업을 영위하는 해외 명품업체 4개의 2013F 평균 PER 20% 할인 목표주가 9,500 현재가 8,900 2월 12일 종가 기준 상승여력 (%) 6.7

자료: 신한금융투자 추정

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 박현명).

동 자료는 2013년 2월 13일에 공표할 자료의 요약본 입니다.


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Not Rated

공모가 (2 월 13 일) 18,000 원

이주영 02) 3772-1573 [email protected]

KOSPI 1,945.79p

KOSDAQ 503.72p

시가총액 2,148 억원

액면가 500 원

발행주식수 11.9 백만주

유동주식수 7.8 백만주(65.9%)

52 주 최고가/최저가 -

일평균 거래량 (60 일) -

일평균 거래액 (60 일) -

외국인 지분율 -

주요주주 김명선외 5 인 34.09% SLi Growth Acceleration 펀드 8.49% 절대수익률 3 개월 na

6 개월 na

12 개월 na

KOSDAQ 대비 3 개월 na

상대수익률 6 개월 na

12 개월 na

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율

(억원) (억원) (억원) (억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)2010 182.3 58.5 53.2 53.2 981 흑전 1,542 79.2 55.72011 356.8 104.6 90.9 93.8 1,172 19.4 2,208 68.2 119.12012F 854.0 340.3 337.3 300.2 3,576 205.2 5,666 신규상장 82.3 (30.4)2013F 1,218.6 448.4 461.2 392.0 3,351 (6.3) 11,431 5.4 2.4 1.6 41.2 (56.7)2014F 1,606.0 564.2 595.2 505.9 4,239 26.5 15,670 4.2 1.1 1.1 31.3 (71.7)주: 2010년 실적은 K-GAAP, 2011년 이후는 IFRS 기준

지디 (155960)

탁월한 수익성과 높은 성장성 겸비

태블릿PC 시장확대로 인한 식각수요 급증

지디는 2005년 설립된 디스플레이 패널 식각업체로 2010년 6월 삼성디스플레이향 식각 양산을 시작한 이후 고성장을 기록하고 있다. 지난 2년간 글로벌 태블릿PC 출하량이 270% 증가함에 따라 주력 품목인 태블릿PC 식각수요가 급증했기 때문이다. 삼성디스플레이는 삼성전자(갤럭시탭), 애플(아이패드), MS(서피스)의 주요 태블릿PC용 패널 공급업체이다.

2013년 매출액과 영업이익 각각 35%, 32% 증가 전망

2012년 매출액과 영업이익은 854억원(+139.3% YoY), 340억원(+225.3 %YoY)으로 예상된다. 매출액 증가는 글로벌 태블릿PC 출하량 증가(+117%)에 대응하여 본사 2공장을 완공(2011년 8월)함으로써 2012년 식각 생산능력이 100% 증가한데 따른 것이다. 또한 영업이익률이 39.9%로 2011년 대비 수익성도 크게 개선될 전망이다. 가동률 상승과 2공장의 5세대 패널 양산안정화에 따른 수율개선이 주요 원인이다.

2013년 실적은 매출액 1,219억원(+34.6% YoY), 영업이익 448억원(+31.8% YoY)이 예상된다. 삼성디스플레이 태블릿PC용 패널의 주요 고객인 삼성전자 태블릿PC 출하량 급증에 따라 식각매출이 1,120억원으로 전년대비 31.9% 증가할 전망이다. 2013년 삼성전자 태블릿PC 출하량은 3,500만대로 2012년 대비 133% 증가할 전망이다. 한편 지디는 금년 약 300억원을 투자해 3공장을 완공할 계획이다. 이에 따라 식각 생산능력은 30% 확대되며 신규설비는 금년 7월 가동을 목표하고 있다.

신규사업인 ITO 코팅으로 시너지 강화 기대

지디는 기존 식각사업과의 시너지 강화 및 제품 다변화를 위해 2011년 11월 ITO 코팅 생산라인 1개를 셋업했다. 2012년 ITO코팅 고객인증을 획득했고 ITO코팅 매출은 2013년부터 가시화될 전망이다. 금년 ITO코팅 매출액은 99억원으로 예상되며 금년 하반기 1개라인을 추가함에 따라 2014년ITO코팅 매출액은 225억원으로 예상된다.


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삼성디스플레이 패널(LCD+AMOLED) 식각업체 점유율(2012F) 삼성디스플레이 LCD패널 식각업체 점유율(2012F)

자료: 각사 자료, 신한금융투자 추정(2012년 식각 매출액 기준) 자료: 각사 자료, 신한금융투자 추정(2012년 식각 매출액 기준)

글로벌 태블릿PC 출하량과 삼성 태블릿PC 점유율 추이 및 전망 지디 식각 생산능력 추이 및 전망(3.5G기준)

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정 자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정(각 연도말 기준)

제품별 매출액 추이 및 전망 영업이익과 영업이익률 추이 및 전망

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정 자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

식각 및 ITO코팅 Value Chain

자료: 회사 자료, 신한금융투자

GD

38%

솔브레인

45%

켐트로닉스

17%

GD

70%

켐트로닉스

30%

0

30

60

90

120

2010 2011 2012 2013F 2014F

(만장/월)

0

500

1,000

1,500

2,000

2010 2011 2012F 2013F 2014F

(억원)

기타

ITO코팅

식각

0

50

100

150

200

250

300

2010 2011 2012F 2013F 2014F

(백만대)

0

5

10

15

20(%)글로벌 태블릿PC 출하량(좌축)

삼성 태블릿PC 점유율(우축)

0

150

300

450

600

2010 2011 2012F 2013F 2014F

(억원)

0

10

20

30

40

50(%)영업이익(좌축)

영업이익률(우축)


/ 15

연간 실적 추이 및 전망 (억원) 2010 2011 2012F 2013F 2014F매출액 182 357 854 1,219 1,606 식각 159 356 849 1,120 1,323 ITO코팅 0 0 5 99 225 기타 23 1 0 0 58 영업이익 59 105 340 448 564 순이익 53 94 300 392 506 영업이익률 (%) 32.1 29.3 39.9 36.8 35.1 순이익률 (%) 29.2 26.3 35.2 32.2 31.5 자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

Peer Group 투자지표 비교 지디 솔브레인 켐트로닉스 유아이디

(억원) (155960) (036830) (089010) (069330)시가총액 2,148 6,580 1,399 1,013 주가 (원, 2월 12일) 18,000 40,600 17,350 8,520 P/E 2012F - 9.6 8.2 10.4 (배) 2013F 5.4 7.4 8.0 7.1 매출액 2012F 854 5,774 2,342 578 (억원) 2013F 1,219 6,768 2,775 802 영업이익 2012F 340 1,069 167 132 (억원) 2013F 448 1,190 238 182 순이익 2012F 300 778 157 105 (억원) 2013F 392 892 175 143 EPS 2012F 3,576 4,885 1,941 885 (원) 2013F 3,351 5,505 2,169 1,206 ROE 2012F 82.3 27.0 25.3 33.4 (%) 2013F 41.2 23.2 21.1 34.2 자료: 신한금융투자 추정, FnGuide Consensus(유아이디)

주요 주주 및 보호예수 현황 주주현황 주식수 ㈜ 지분율 (%) 기타

최대주주및특수관계인 4,068,600 34.1 김명선외5인 SLi Growth Acceleration 펀드 1,012,789 8.5 송기훈 767,700 6.4 공모주 2,400,000 20.1 기관투자자 192만주 배정 보호예수 현황 주식수 ㈜ 지분율 (%) 기간

최대주주및특수관계인 4,068,600 34.1 1년 벤처금융 1,193,407 10.0 1개월 전문투자자 75,000 0.6 1개월 우리사주조합 46,663 0.4 2013년 9월 7일까지 보호예수 합계 5,383,670 45.1% 자료: 회사 자료, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 이주영).

수급 특징주 Daily / 2013년 2월 13일 (수)

/ 16

조용식 (02) 3772-1598 [email protected]

더존비즈온 (012510)

201310 12 02

40,000

80,000

120,000

*1040,000

80,000

120,000

*10


9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000봉차트 MA5 MA20 MA60 MA120 MA240

11,650+450

+4.02%

641,106

기관은 보험 / 국가를 중심으로 8거래일 연속 순매수하며 동 기간 내 8만 주 이상 순매수

외국인은 최근 8거래일 중 6거래일 순매도. 하지만 당일 2만 주 가

량 순매수하며 순매수로 전환

외국인 지분은 125만 주에서 121만 주(총 발행주식 4.07%)로 감소

2009년 전자세금계산서 서비스 출시 이후 2012년 모바일 전자세금

계산서를 출시하는 등 전자문서 유통사업 강화 및 시장 선점 기대

와이지-원 (019210)

201310 12 02

100,000

200,000

300,000400,000

500,000

100,000

200,000

300,000400,000


11,200

12,000

12,800

13,600

11,200

12,000

12,800

13,600


12,050+600+5.24%

442,411

기관은 보험 / 국가를 중심으로 8거래일 중 7거래일 순매수하며 동 기간 내 6만 주 이상 순매수

외국인은 전일을 포함하여 4거래일 연속 순매수. 금일 거래량 전일 대비 1,200% 증가

대차잔고는 최근 50만 주에서 54만 주(총 발행주식 2.24%)로 증가

지난해 고용창출 우수기업으로 선정됨. 물품구매 적격심사 가점부여, 근로감독 3년 면제, 정책자금 우대 등 혜택으로 인한 수혜 예상

뷰웍스 (008470)

201310 12 02

300,000

600,000

900,000

300,000

600,000


12,000

16,000

20,000

24,000

12,000

16,000

20,000

24,000봉차트 MA5 MA20 MA60 MA120 MA240

18,200+1,150+6.74%

643,316

기관은 금융투자 / 투신을 중심으로 2거래일 연속 순매수하며 동 기간 내 5만 주 이상 순매수

외국인은 전일을 포함하여 3거래일 연속 순매수 기록


X선 의료장비용 Detector 및 산업용카메라 개발, 제조, 판매 영위. 3분기 재무제표 전년 동기 대비 큰 폭의 개선. 4분기 사상 최대 실적

이 예상되며 글로벌 의료기기 부품업체로의 도약 예상

슈프리마 (094840)

201310 12 02

200,000

400,000

600,000

200,000

400,000


16,000

18,000

20,000

16,000

18,000

20,000


17,950+850+4.97%

506,457

기관은 금융투자 / 기금을 중심으로 4거래일 연속 순매수하며 동 기간 내 12만 주 이상 순매수

외국인은 전일을 포함하여 5거래일 중 4거래일 순매수. 지분율은 최근 4.2%에서 4.5%로 증가


바이오인식 핵심 솔루션 및 시스템 제공. 제품 포트폴리오 개선 및 해외 지문인식 관련 시장 고성장으로 수혜 예상

주) 본 란은 추천종목의 성격이 아니며 외국인 / 기관 매매동향을 통한 종목의 흐름을 파악하는 것이 목적이오니 참고 자료로만 활용하시기 바랍니다.

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차트&수급 관심주 Daily / 2013년 2월 13일 (수)

거래량 급증 종목군

◆ 아이리버 (060570)

- 거래량 증가하며 기관 매수 유입

201310 12 02

200,000

400,000

600,000

*10

200,000

400,000

600,000

*10


2,000

2,400

2,800

3,200

2,000

2,400

2,800

3,200봉차트 MA5 MA20 MA60 MA120 MA240

3,095+120

+4.03%

1,005*K

◆ 동일 유형 종목군

나노트로닉스 (010670)

바이오랜드 (052260)

루미마이크로 (082800)

루트로닉 (085370)

연속 양봉 종목군

◆ 하이소닉 (106080)

- 연속 양봉 3일이상

201310 12 02

80,000

160,000

240,000

80,000

160,000


3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000


6,730+390

+6.15%

306,073권배락


유아이디 (069330)

아세아시멘트 (002030)

세코닉스 (053450)

덕산하이메탈 (077360)

신고가 종목군

◆ 예스코 (015360)

- 장중 52주 신고가

201310 12 02

40,000

80,000

120,000

40,000

80,000


28,000

30,000

32,000

28,000

30,000

32,000


32,300+50

+0.16%

2,102


아모텍 (052710)

로케트전기 (000420)

쌍용양회 (003410)

빅솔론 (093190)

주) 본 란은 추천종목의 성격이 아니며 외국인/기관 매매동향을 통한 종목의 흐름을 파악하는 것이 목적이오니 참고 자료로만 활용하시기 바랍니다.


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외국인/기관 동반 순매수 종목 (단위 : 주) KOSPI KOSDAQ

종목 외국인순매수 기관순매수 종목 외국인순매수 기관순매수

한솔CSN 91,740 67,300 디아이디 114,029 2,894

STX팬오션 73,850 58,330 3노드디지탈 73,308 100,000

페이퍼코리아 73,050 10,890 뷰웍스 58,065 22,028

SK하이닉스 63,590 795,260 서울반도체 55,036 9,956

흥아해운 50,520 9,500 한국토지신탁 42,533 214,983

일진디스플 38,340 18,130 세보엠이씨 31,000 2,413

삼성테크윈 26,314 6,522 이지바이오 27,598 9,800

현대에이치씨엔 25,600 63,460 태광 27,368 11,134

연속 순매수 종목

KOSPI KOSDAQ 외국인 기관 외국인 기관

호텔신라

경남에너지

락앤락

한독약품

LG패션

OCI

현대모비스

영화금속

19일

18일

16일

12일

9일

8일

7일

6일

삼성테크윈

코리아써키트

삼성물산

대원제약

아세아제지

동국실업

한솔제지

유나이티드제약

16일

16일

13일

13일

13일

13일

11일

11일

삼영엠텍

셀트리온

파트론

우리이티아이

이젠텍

KMH

서울반도체

인지디스플레

26일

12일

10일

8일

7일

7일

6일

6일

네오위즈

휴맥스

코이즈

KMH

파워로직스

코미팜

3노드디지탈

하이비젼시스템

18일

11일

11일

9일

8일

8일

7일

5일

누적순매수 상위종목 (억원, 금액기준) KOSPI 외국인 / 기관 5일간 누적 순매수 KOSDAQ 외국인 / 기관 5일간 누적 순매수

외국인 기관 외국인 기관

삼성전자 1,944.8 SK하이닉스 524.9 에스에프에이 165.8 인터플렉스 78.2

현대모비스 1,146.8 삼성물산 391.7 덕산하이메탈 150.9 골프존 59.9

SK하이닉스 530.5 삼성전기 352.9 다음 126.5 플렉스컴 58.8

SK텔레콤 491.8 삼성화재 352.3 파트론 101.8 휴맥스 54.9

현대차 438.9 SK이노베이션 321.3 셀트리온 89.7 와이지엔터테인먼트 44.7

NHN 425.5 LG디스플레이 281.7 서울반도체 72.6 위메이드 42.8

POSCO 337.5 LG유플러스 248.4 다날 48.1 메디톡스 38.2

하나금융지주 297.7 KT 198.8 파라다이스 48.0 인터파크 30.8

주) 본 란은 추천종목의 성격이 아니며 차트를 통한 시장의 흐름을 조망하기 위한 목적이오니 투자판단에 참고 자료로만 활용하시기 바랍니다.


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투자주체별 연속 순매수 (KOSPI) 투신 은행 보험 연기금

영원무역 31일 동국실업 13일 동부화재 13일 삼성카드 26일

LG디스플레이 19일 LG이노텍 12일 삼성물산 7일 한라공조 20일

LG유플러스 9일 한국항공우주 11일 GS건설 5일 쌍용양회 10일

삼성화재 9일 전북은행 11일 현대위아 5일 동양기전 10일

현대상사 9일 SIMPAC 5일 SK하이닉스 4일 SK하이닉스 6일

삼성테크윈 7일 한일이화 5일 삼성전기 4일 GS리테일 6일

SK이노베이션 7일 화신 5일 LG전자 4일 아세아제지 6일

삼성물산 6일 한섬 5일 한국타이어 4일 경인양행 6일

투자주체별 연속 순매수 (KOSDAQ)

투신 은행 보험 연기금

네패스 13일 코텍 5일 인터플렉스 6일 동일금속 9일

한국토지신탁 6일 다날 3일 이녹스 5일 인터파크 7일

우리이앤엘 4일 한글과컴퓨터 3일 플렉스컴 3일 플렉스컴 7일

휴맥스 4일 컴투스 3일 에스에프에이 3일 성우하이텍 6일

에스맥 4일 인터파크 3일 에스엠 3일 휴맥스홀딩스 5일

게임하이 4일 에스맥 2일 KMH 3일 제이콘텐트리 4일

성광벤드 4일 원익IPS 2일 인프라웨어 3일 슈프리마 4일

플렉스컴 4일 대륙제관 2일 서울반도체 2일 제닉 4일

업종별 순매수 (억원, 금액 기준) KOSPI KOSDAQ

외국인 기관 외국인 기관

전기전자

운수장비

화학

서비스업

건설업

철강금속

통신업

증권

740.0

292.1

163.5

143.7

44.4

28.0

25.4

20.4

유통

종이목재

보험업

비금속

섬유의복

44.2

10.4

5.5

5.0

3.2

제조

제약

인터넷

음식료,담배

금속

운송장비,부품

오락,문화

반도체

37.4

19.0

12.1

9.6

9.0

8.3

6.0

1.8

IT S/W & SVC

디지털컨텐츠

IT H/W

소프트웨어

의료,정밀기기

컴퓨터서비스

IT부품

금속

45.0

22.0

17.0

13.2

11.6

11.5

8.5

5.6

주) 본 란은 추천종목의 성격이 아니며 차트를 통한 시장의 흐름을 조망하기 위한 목적이오니 투자판단에 참고 자료로만 활용하시기 바랍니다.

투자주체별 매매동향 Daily / 2013년 2월 13일 (수)

/ 20

KOSPI (02월 12일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 투신 증권 보험 은행 종/신금 연기금

매 도 7,498.0 7,551.1 13,330.3 186.3 1,692.4 1,450.5 2,247.3 393.1 381.6 54.8매 수 5,976.9 8,805.8 13,449.7 328.4 1,247.2 919.2 1,763.6 481.8 203.3 59.8순매수 -1,521.1 1,254.8 119.4 142.2 -445.2 -531.3 -483.6 88.6 -178.3 5.1

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수

삼성전자 449.8 KODEX 200 288.0 KODEX 200 319.8 삼성전자 761.5 KODEX 레버리지 385.0 SK하이닉스 198.6 현대중공업 150.3 현대차 280.3 현대모비스 213.2 LG디스플레이 163.5 LG디스플레이 144.9 현대모비스 221.2 NHN 202.1 LG전자 114.9 삼성화재 115.8 NHN 165.7 삼성전자우 114.9 삼성화재 100.7 오리온 91.8 삼성전자우 125.5 SK텔레콤 114.7 KODEX 인버스 99.2 한국전력 84.9 SK텔레콤 114.3 아모레퍼시픽 102.9 SK이노베이션 87.3 삼성물산 83.3 LG생활건강 76.0 OCI 95.3 삼성물산 61.3 기아차 79.6 하나금융지주 61.4 현대차 89.5 삼성전기 39.7 SK이노베이션 69.1 OCI 61.1 POSCO 66.9 우리금융 39.5 KT 68.6 KB금융 58.6

KOSDAQ (02월 12일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 투신 증권 보험 은행 종/신금 연기금

매 도 545.5 586.1 13,621.8 95.4 80.4 55.4 145.5 41.4 41.5 14.5매 수 578.8 585.8 13,597.8 91.9 82.9 59.1 207.0 43.9 17.0 6.0순매수 33.3 -0.3 -23.9 -3.5 2.5 3.8 61.5 2.5 -24.6 -8.5

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수

파트론 29.9 루멘스 12.8 위메이드 16.3 셀트리온 26.4 CJ E&M 27.0 골프존 12.7 인터플렉스 13.6 덕산하이메탈 20.4 파라다이스 14.7 플렉스컴 12.4 네오위즈게임즈 11.1 게임빌 18.6 테라세미콘 8.8 고영 12.2 CJ E&M 10.6 서울반도체 14.7 씨티씨바이오 8.1 우리이앤엘 11.8 실리콘웍스 9.4 파라다이스 13.8 덕산하이메탈 7.1 비에이치 11.5 고영 7.4 다음 11.1 코오롱생명과학 5.8 성광벤드 11.0 루멘스 6.4 뷰웍스 10.5 아이원스 5.6 에스엠 10.5 테라세미콘 6.4 파트론 9.6 톱텍 5.5 컴투스 10.4 휴비츠 5.9 매일유업 9.2 평화정공 5.4 슈프리마 9.3 오스템임플란트 4.9 에스에프에이 7.2

KOSPI 외국인 업종별 동향 KOSPI 기관 업종별 동향

Focus in Chart Daily / 2013년 2월 13일 (수)

/ 21

국내증시 업종별 등락률 비교

글로벌 증시 등락률 비교

자료: Bloomberg

글로벌 주요증시 1개월 등락률

전일 등락률 (KOSPI)

1개월 등락률 (KOSPI)

MSCI 지역지수 1개월 등락률

MSCI 산업지수 1개월 등락률

(%)


/ 22

Key Chart

독일 vs. 프랑스 국채 10년물 금리

TED Spread

S&P500 주택건설지수 vs. S&P500 건축자재지수

VKOSPI vs. VIX Index

자료: Bloomberg

이탈리아 vs. 스페인 국채 10년물 금리

유리보 vs. 달러리보-OIS Spread

Stoxx 은행업지수 vs. S&P500 은행업지수

EMBI+ Spread vs. iShare MSCI Korea Index

EMBI+ Spread는 이머징채권과 선진국채권의 금리차. 상승 시 안전자산 선호 현상 강화


/ 23

주요 환율, 금리

(pt, %, bp) 전일종가 전일비 1개월 3개월 전일종가 전일비 1개월 3개월

원/달러 1,095.70 -0.68 -2.98 -0.58 루피/달러 54.04 -0.33 0.86 1.55

원/엔 11.60 0.87 2.03 18.19 헤알/달러 1.97 -0.30 3.49 3.44

DOLLAR INDEX 80.46 0.18 1.12 -0.71 미국채 2Y 0.25 0.0 0.5 -0.4

달러/유로 1.34 -0.06 0.09 5.21 미국채 10Y 1.95 -0.9 8.7 34.8

엔/달러 94.06 -0.71 -5.09 -15.54 국고채 3Y 2.71 -1.0 -5.0 -8.0

위안/달러 6.23 0.00 -0.19 -0.04 국고채 5Y 2.83 -1.0 -4.0 -3.0

주: 환율 관련 지표는 달러대비 비교 화폐의 가치 등락률(%). 원/엔은 원화 가치 등락률(%) / 채권 관련 지표는 기간 내 등락폭(bp)

달러화지수 vs. 달러/유로

엔/달러 vs. 위안/달러

미국채 2년물 vs. 미국채 10년물

자료: Bloomberg

원/달러 vs. 원/엔

루피/달러 vs. 헤알/달러

국고채 3년물 vs. 국고채 5년물


/ 24

주요 상품 I

CRB vs. LME Metal

천연가스

밀 vs. 옥수수

커피 vs. 면화

자료: Bloomberg

WTI vs. 브렌트유 vs. 두바이유 vs. 휘발유

에틸렌 vs. 프로필렌

원당 vs. 대두

돼지고기 vs. 소고기


/ 25

주요 상품 II

구리 vs. 주석

납 vs. 알루미늄

내수용 열연강판 Spot 가격: 중국 vs. 미국 vs. 유럽

DRAM vs. NAND

자료: Bloomberg

니켈 vs. 아연

금 vs. 은

19인치 모니터 패널 vs. 32인치 TV 패널

BDI

($)

증시자금 및 거래지표 Daily / 2013년 2월 13일 (수)

/ 26

2012년말 2/5(화) 2/6(수) 2/7(목) 2/8(금) 2/12(화)KOSPI지수 추이 (등락) 1,997.05 1,935.18(-15.03) 1,936.19(-1.99) 1,931.77(-4.42) 1,950.90(+19.13) 1,945.79(-5.11)

거래량 (만주) 30,293 36,669 34,922 40,792 28,607 30,748거래대금 (억원) 32,991 37,755 36,775 35,109 38,440 28,615

시가총액 (조원) 1,154.3 1,122.0 1,120.9 1,118.2 1,130.0- -상장자본금 (조원) 103.9 103.2 103.2 103.3 103.3- -KOSPI200 P/E* (배) 12.3 11.9 11.9 11.8 11.9- -등락종목수 상승 217(2) 464(8) 386(5) 490(3) 313(1) 하락 604(2) 339(1) 411(0) 313(1) 465(1)

주가이동평균 5일 1,955.11 1,949.46 1,943.43 1,942.05 1,940.57 20일 1,973.59 1,970.81 1,967.06 1,964.77 1,961.71 60일 1,956.42 1,956.78 1,957.24 1,958.07 1,959.00 120일 1,950.36 1,950.39 1,950.18 1,950.12 1,950.12 240일 1,935.49 1,935.12 1,934.74 1,934.41 1,934.16

거래량이동평균 5일 40,415 36,935 37,101 35,190 34,535 20일 48,692 47,400 46.936 46,025 45,314

이격도 5일 99.13 99.32 99.40 100.46 100.27 20일 98.21 98.24 98.21 99.29 99.19

투자심리선 10일 20 20 20 30 30

2012년말 2/5(화) 2/6(수) 2/7(목) 2/8(금) 2/12(화)KOSDAQ지수 추이 (등락) 496.32 498.16(-3.16) 502.56(+4.40) 501.78(-0.78) 504.94(+3.16) 503.72(-1.22)

거래량 (만주) 32,901 48,713 42,387 42,067 33,313 42,770거래대금 (억원) 15,086 16,043 15,522 16,143 14,045 14,888

시가총액 (조원) 109.1 110.0 111.0 111.1 111.8- -등록자본금 (조원) 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7- -스타지수 P/E* (배) 18.1 18.4 18.5 18.4 18.5- -

등락종목수 상승 308(10) 624(8) 432(8) 575(4) 423(9) 하락 628(2) 297(1) 480(1) 314(0) 505(0)

주가이동평균 5일 501.85 501.80 501.43 501.75 502.23 20일 508.42 507.95 507.31 506.79 506.30 60일 499.98 499.70 499.40 499.13 498.96 120일 507.22 507.42 507.59 507.76 507.89 240일 500.38 500.22 500.05 499.89 499.73

거래량이동평균 5일 45,488 44,601 45,382 42,566 42,054 20일 49,191 48,802 48,744 48,231 48,176

이격도 5일 99.26 100.15 100.07 100.64 100.30 20일 97.98 98.94 98.91 99.64 99.49

투자심리선 10일 20 30 30 40 40* P/E 배수는 10월 14일부터 최근 반기실적 반영치로 수정

증시자금 및 거래지표 Daily / 2013년 2월 13일 (수)

/ 27

증시자금 추이 2011년말 2/5(화) 2/6(수) 2/7(목) 2/8(금) 2/12(화)고객예탁금 (억원) 179,709 175,040 173,251 165,368 164,623 -실질고객예탁금 증감*** (억원) -1,567 -8,004 -1,789 -7,883 -745 -신용잔고** (억원) 52,621 41,273 40,936 40,814 40,820 -미 수 금 (억원) 1,959 1,156 1,225 1,348 1,385 -** 신용잔고는 2004년 8월 2일부터 거래소와 코스닥 합산 수치 *** 실질고객예탁금 증감 = (고객예탁금 증감) - (D-2일 개인투자자 순매수 금액) - (신용융자+미수금 증감)

거래비중 추이 2012년말 2/5(화) 2/6(수) 2/7(목) 2/8(금) 2/12(화)

KOSPI거래대금 중 개인 (%) 41.60 38.35 41.08 42.95 41.43 46.45

KOSPI거래대금 중 외국인 (%) 28.64 .37.45 34.82 34.21 32.47 28.55

KOSPI거래대금 중 기관 (%) 27.55 22.55 22.24 21.17 24.30 23.37

연간 고객예탁금 누적증감 vs. 연간 실질 고객예탁금 누적증감

(120,000)

(100,000)

(80,000)

(60,000)

27/12 11/01 25/01 08/02(9,000)

0

9,000

18,000실질예탁금 누적증감 (좌축)

고객예탁금 누적증감 (우축)

(억원)

`

자료: 한국거래소, 신한금융투자, 1일 지연 / 2012년 하반기 기준

신용잔고 vs. 미수금

600

1,100

1,600

2,100

27/12 11/01 25/01 08/0237,000

39,000

41,000

43,000미수금(좌축)

신용융자(우축)

자료: 코스콤, 1일 지연

양시장 거래대금 추이

30,000

40,000

50,000

60,000

04/09 15/10 21/11 03/01 12/02

12,000

18,000

24,000

30,000코스피 (좌축)

코스닥 (우축)

(억원)(억원)


KOSPI 등락률과 프로그램 매매비중 추이

(2)

(1)

0

1

2

13/11 04/12 27/12 21/01 12/02

10

20

30

40

50지수 등락률 (좌축)

프로그램 비중 : 매도 (우축)

프로그램 비중 : 매수 (우축)

(%) (%)

자료: 한국거래소

2013년 2월 증시일정표 2013.01.29현재

월 화 수 목 금 토 /일 1 대원제약 무상증자 2 CJ대한통운 매수청구

(A003220) 기준일 (A000120) 기준일

푸드웰 무상증자

(A005670) 기준일

홈캐스트 임시주총

(A064240) 기준일

네오엠텔 임시주총

(A096040) 기준일 3

베트남개발1 배당

(A096300) 기준일

4 도화엔지니어링 무상증자 5 SK브로드밴드 매수청구 6 7 유니켐 유상증자 8 키이스트 액면분할 9

(A002150) 기준일 (A033630) 기준일 (A011330) 청약말일 (A054780) 기준일

한진중공업 유상증자 국제디와이 매수청구 디웍스글로벌 매수청구 엠게임 유상증자

(A097230) 기준일 (A044180) 기준일 (A071530) 기준일 (A058630) 기준일

코크렙8호 임시주총

(A090540) 기준일 10

이코리아리츠 임시주총

(A138440) 기준일

11 12 미래에셋캐피탈 임시주총 13 14 코닉글로리 유상증자 15 외환은행 임시주총 16

(A082970) 기준일 (A094860) 기준일 (A004940) 기준일

외환은행 매수청구

(A004940) 기준일

하나금융지주 임시주총

(A086790) 기준일 17

하나금융지주 매수청구

(A086790) 기준일

18 19 아이에스테크놀로지 유상증자 20 아이디스 유상증자 21 22 신텍 유상증자 23

(A046170) 청약말일 (A143160) 기준일 (A099660) 청약말일

24

25 26 27 28

1. 유. 무상 배정비율 및 일정은 변경될 수 있습니다. 2. 굿아이 공시 및 전자공시를 반드시 확인 하시기 바랍니다. 3. 基: 기준일 / 請 : 청약일 4. 반대의사 / 매수청구 / 유상 마감은 2시입니다.

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(한범호, 박현명, 이주영).

투자등급 (2011년 7월 25일부터 적용) : 매수 ; +15% 이상, Trading BUY : 0~15%, 중립 ; -15~0%, 축소 ; -15% 이하

자료 제공일 현재 당사는 상기 회사가 발행한 주식을 1% 이상 보유하고 있지 않으며, 지난 1년간 상기 회사의 유가증권(DR, CB, IPO 등) 발행과 관련하여 대표 주간사

로 참여한 적이 없습니다. 자료 제공일 현재 조사분석 담당자는 상기회사가 발행한 주식 및 주식관련사채에 대하여 규정상 고지하여야 할 재산적 이해관계가 없으며,추천의견을 제시함에 있어 어떠한 금전적 보상과도 연계되어 있지 않습니다. 당자료는 상기 회사 및 상기회사의 유가증권에 대한 조사분석담당자의 의견을 정확히 반

영하고 있으나 이는 자료제공일 현재 시점에서의 의견 및 추정치로서 실적치와 오차가 발생할 수 있으며, 투자를 유도할 목적이 아니라 투자자의 투자판단에 참고가 되

는 정보제공을 목적으로 하고 있습니다. 따라서 종목의 선택이나 투자의 최종결정은 투자자 자신의 판단으로 하시기 바랍니다. 본 조사분석자료는 당사 고객에 한하여

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종로영업소 02) 722-4388 도곡 02) 2057-0707 삼풍 02) 3477-4567 영등포 1177-7762 )20 구로 02) 857-8600 양재동영업소 02) 3463-1842 남부터미널영업소 02) 522-7861 영업부 0021-2773 )20

중앙유통단지영업소 02) 2101-3621 동대문 02) 2232-7100 서교동 02) 335-6600 서여의도영업소 02) 784-0977~9 남대문 02) 757-0707 마포 02) 718-0900 송파 02) 449-0808 올림픽 7070-844 )20 인천ᆞ경기지역 계양 032) 553-2772 분당 031) 712-0109 안산 031) 485-4481 의정부 031) 848-9100 죽전 031) 898-0011구월동 032) 464-0707 산본 031) 392-1141 야탑역 031) 622-1400 일산 031) 907-3100 평택 031) 657-9010동두천 031) 862-1851 수원 031) 246-0606 연수 032) 819-0110 정자동 031) 715-8600 평촌 031) 381-8686부산ᆞ경남지역 금정 051) 516-8222 마산 055) 297-2277 부산 051) 243-0707 울산 052) 273-8700 창원 055) 285-5500동래 051) 505-6400 밀양 055) 355-7707 서면 051) 818-0100 울산남 7770-752 )250대구ᆞ경북지역 구미 054) 451-0707 대구동 053) 944-0707 시지 053) 793-8282 안동 054) 855-0606 포항 054) 252-0370대구 053) 423-7700 대구서 053) 642-0606 대전ᆞ충북지역 대전둔산 042) 484-9090 유성 042) 823-8577 청주 043) 296-5600 청주지웰시티 8801-232 )340 광주ᆞ전라남북지역 광주 062) 232-0707 광양 061) 791-8020 전주 063) 286-9911 정읍 063) 531-0606 수완 062) 956-0707군산 063) 442-9171 여수 061) 682-5262 강원지역 제주지역 강릉 033) 642-1777 서귀포 064) 732-3377 제주 1109-347 )460 PWM센터 강남 02) 508-2210 반포 02) 3478-2400 압구정 02) 541-5566 여의도 02) 782-8331 Privilege강남 02) 559-3399도곡 02) 554-6556 서울파이낸스 02) 778-9600 압구정중앙 02) 547-0202 태평로 02) 317-9100 Privilege서울 02) 6050-8100목동 02) 2649-0101 스타 02) 875-1851 잠실 02) 2143-0800 해운대 051) 701-2200

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