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0 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容 2012年年度业绩发布 2013年3月 新华人寿保险股份有限公司 New China Life Insurance Company Ltd.
0 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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2012年年度业绩发布
2013年3月
新华人寿保险股份有限公司
New China Life Insurance Company Ltd.
1 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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本材料仅供参考之用，并不构成以下情况或作为其中的一部分：在任何司法管辖区内新华人寿保险股份有限
公司（“本公司”）或其任何控股公司、附属公司出售或发售证券之要约或邀请，或者购买或认购上述证券
之要约或邀请的招揽。本材料的任何部分概不作为任何合同或承诺的依据，亦不得就有关合同或承诺而对其
加以依赖
本材料中载列的资料和观点尚未经独立核实。对于本材料所载资料或观点的公平性、准确性、完整性或正确
性，本公司并未作出任何明示或默示的陈述或保证，亦不应对其加以依赖。本材料所载的资料和观点提供至
本次报告日期为止。对于本次报告日期后可能发生的变化，不会另行通知，亦不会对本材料进行更新或另外
修订，以反映任何进展。本公司及其任何附属公司、董事、高级管理人员、职员、雇员、顾问以及上述公司
或人士的代表，对于本材料载列、呈列或派生的任何资料或因依赖该等资料而引致的，或有关本材料的其他
原因而引致的任何损失，概不承担过失或其他方面的任何责任
本材料载有多项陈述，反映截至其中各自所指的日期时，本公司目前对未来前景的看法及预期。这些前瞻性
陈述是基于若干关于本公司业务经营的假设以及本公司无法控制的因素作出的，并受限于重大的风险和不确
定性，因此，实际结果或会与这些前瞻性陈述有重大差异。阁下不应过分依赖任何该等前瞻性资料。对于该
等日期后出现的新资料、事件或情况，本公司无义务更新或另行修订这些前瞻性陈述
前瞻性声明
2 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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综述
保险业务
投资表现
内含价值
战略与展望
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议题
3 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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2012年全球经济缓慢复苏，中国经济缓中企稳，经济社会发展稳中有进。在经济增速放缓及监管趋严的情况下，寿险行业延续2011年的转型态势，价值和规模均衡发展成为寿险业发展的新导向。
2012年，新华保险在保持业务稳定增长的前提下，积极推进战略转型，深入贯彻以“价值”为核心的均衡发展路径，从总体导向、业务发展、综合管理等多方面推动转型。一是确立了价值与规模并重的经营导向；二是推动各渠道业务结构优化，加大高价值产品和长年期产品的推动力度，提升新业务价值率；三是全面夯实价值管理基础，并通过对预算管理模式、绩效与干部管理体系以及后援运营效率的不断优化，提升综合管理水平。
综述
4 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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单位：人民币百万元 2012年 2011年 变化 (%)
总保费收入 97,719 94,797 3.1%
市场份额 9.8% 9.9% 0.1%
归属于母公司股东的净利润 2,933 2,799 4.8%
总资产 493,693 386,771 27.6%
归属母公司股东权益 35,870 31,306 14.6%
基本每股收益（元） 0.94 1.24 24.2%
每股净资产（元） 11.50 10.04 14.5%
加权平均净资产收益率 8.7% 16.8% 8.1个百分点
主要财务及经营指标
5 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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单位：人民币百万元 2012年 2011年 变化(%)
投资资产 478,481 373,958 28.0%
总投资收益1 13,539 12,677 6.8%
总投资收益率 3.2% 3.8% 0.6个百分点
净投资收益率 4.7% 4.1% 0.6个百分点
内含价值 56,870 48,991 16.1%
一年新业务价值 4,172 4,360 4.3%
偿付能力充足率 192.56% 155.95% 36.6个百分点
注：1.总投资收益=货币资金、定期存款、债权型投资及其他投资资产的利息收入+股权型投资的股息及分红收入+投资资产买卖价差收益+公允价值变动损益+投资资产减值损失。
主要财务及经营指标（续）
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综述
保险业务 保险业务
投资表现
内含价值
战略与展望
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4
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议题
7 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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2011 2012
42,754
33,694
2010 2011 2012
首年保费 续期保费
91,679 94,797
97,719
保费规模保持增长，市场地位稳固
总保费收入 (百万元人民币)
新华排名1： 3 3 3
市场份额1： 8.9% 9.9% 9.8%
注：1. 市场排名及份额来自保监会网站
趸交 期交
首年保费收入 (百万元人民币)
续期保费收入 (百万元人民币)
60.5%
39.5%
57.3%
42.7%
38.9% 54.9%
65.5%
61.1%
45.1% 34.5%
52,043
64,025
2011 2012
续期保费 首年保费
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2011 2012
9,758 10,131
26,113
32,862
2011 2012
营销员渠道 — 坚持价值导向，持续优化期限结构
37.8%
44.0%
营销员渠道总保费 占总保费比 占首年保费比 趸交 期交
营销员渠道总保费 营销员渠道首年保费 营销员渠道续期保费
22.8%
30.1%
(百万元人民币) (百万元人民币) (百万元人民币)
91.0% 88.3%
50.2%
51.3%
营销员续期保费 占续期保费比
35,871
42,993
2011 2012
9.0% 11.7%
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4,534
4,592
2011 2012
24,996 29,161
2011 2012
202,034 203,651
营销员渠道（续）
— 坚持价值导向，持续优化期限结构
占营销员首年期交保费比 保费收入
20年期及以上产品首年期交保费 营销员渠道续收新单保费 营销员人力 (百万元人民币) (百万元人民币)
51.1% 51.3%
续收新单保费 占营销员首年保费比
13.8%
17.5%
12.4%
14.3%
绩优人力占比 绩优人力
2011 2012
1,351
1,776
10 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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2011 2012
56,692 52,163
2011 2012
5,463
4,581 25,707
30,594
2011 2012
2011 2012
30,985
21,569
银保渠道 — 优化结构以应对行业性调整
银保渠道总保费 银保渠道首年保费
银保渠道续期保费
(百万元人民币) (百万元人民币)
(百万元人民币)
5年期及以上产品首年期交保费收入
(百万元人民币)
银保渠道保费收入 占总保费比 占首年保费比 趸交 期交
占银保首年期交保费比 保费收入
59.8% 53.4%
72.5%
64.0%
72.2%
90.0%
占续期保费比 保费收入
24.4% 23.5%
76.5%
75.6%
49.4% 47.8%
11 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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818
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114 462
2011 2012
932
1,097
团体保险业务保费收入
（百万元人民币）
财富管理渠道保费收入
14
（百万元人民币）
首年保费 续期保费
1,302
1,466
2011 2012
团体保险业务及财富管理渠道
12 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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完善产品体系，着力推广高价值产品
2012年保费收入按险种分布 健康险占总保费比例
2012年公司产品结构仍以分红险为主，占总保费收入91.4%
2012年公司健康险实现保险业务收入64.91亿元，较上年同期增
长23.5%，增速大幅领先于整体保费增速
健康险保费收入占整体保险业务收入的比例由2011年的5.5%上
升到6.6%，体现公司通过产品转型推动价值提升的策略
4.69%
5.54%
6.64%
2010 2011 2012
0.87%
91.40%
0.04%
6.64% 1.05%
传统型保险 分红型保险 万能型保险 健康保险 意外保险
13 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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25个月保单继续率
13个月保单继续率 客户数量
客户基础及客户服务质量 —客户数量稳定增长，保单继续率保持稳定
91.5% 89.8%
2011 2012
88.3% 88.5%
2011 2012
27,111 27,766
2011 2012
（千人）
14 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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投资表现
综述
保险业务
内含价值
战略与展望
4
5
1
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议题
15 本文件仅限于特定范围使用， ”免责声明“是本文件不可分割的组成内容
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4.1%
4.7%
2011 2012
投资策略及投资表现 —良好的资产配置与有效的风险控制
投资资产 总投资收益率 净投资收益率 (百万元人民币)
3.8%
3.2%
2011 2012
373,958
478,481
2011 2012
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投资策略及投资表现 —良好的资产配置与有效的风险控制（续）
单位：人民币百万元 2012年 2011年 变化(%)
投资资产 478,481 373,958 28.0%
定期存款 171,853 122,949 39.8%
债权型投资 234,130 190,464 22.9%
股权型投资 32,085 29,051 10.4%
－基金 15,869 12,077 31.4%
－股票 16,216 16,974 4.5%
现金及现金等价物 25,066 21,095 18.8%
其他投资 15,347 10,399 47.6%
投资组合 各类资产占比图示
以资产负债匹配管理为基础，兼顾管理资金的安全性、
流动性、收益性
在良好的资产配置和有效的风险控制的前提下寻求最大
的投资组合收益
投资策略
32.9% 35.9%
50.9% 48.9%
7.8% 6.7%
5.6% 5.2% 2.8% 3.2%
2011 2012
定期存款 债权型投资 股权型投资 现金及现金等价物 其他投资
1
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投资策略及投资表现 —投资渠道拓宽
投
资
渠
道
放
宽
新华快速响应监管政策，积极申请投资牌照，并于2012年获得了保监会许可开展境外投资、 股权及不动产投资的牌照，同时获批了国家外汇管理局5亿美元的境外投资额度， 大大拓宽了公司的投资渠道，境外投资和股权及不动产投资业务正在积极稳步推进
近年来监管机构对保险资金运用渠道逐步放开，有利于促进保险行业资产管理业务的发展，使保险业迎来了新的发展机遇
股权 投资牌照
不动产 投资牌照
境外 投资牌照
2006年
间接投资基础设施项目
未上市商业银行的股权
2007年
境外资产
2008年
鼓励与基础投资相关的另类投资
2009年
新保险法正式生效
不动产投资
未上市股权投资细则出台
2010年-2011年
允许投资无担保债券及非上市股本投资
将可投资于股票和股票基金的投资资金比例增加到公司上一季度总资产的20%
直接投资企业股权或者间接投资企业股权
2012年至今
一系列政策细则出台
《保险资金参与股指期货交易规定》
《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》
《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》
《基础设施债权投资计划管理暂行规定》
关于保险资金投资有关金融产品的通知
关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知
《保险资金投资债券暂行办法》
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投资表现
综述
保险业务
战略与展望
3
5
1
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内含价值 4
议题
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230 230 238
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(百万元人民币)
内含价值—构成分析
25,458
42,321 (10,909)
56,870
2012年12月31日
经调整的净资产价值
扣除偿付能力额度
成本前的有效业务价值
偿付能力额度成本 2012年12月31日
内含价值
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230 230 238
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内含价值—变动分析
(百万元人民币)
48,991
4,475
4,841 670 (103) (251) (299) (1,221) (213) (19) 56,870
期初
内含价值
新业务
价值的影响
期望收益 运营经验
偏差
经济经验
偏差
运营假设
变动
经济假设
变动
注资及股东
红利分配
其他 寿险业务
以外的其
他股东价
值变化
期末
内含价值
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新业务价值
新业务价值利润率 一年新业务价值
(百万元人民币)
注：
1. 按新单保费新业务价值利润率 = 一年新业务价值 / 首年保费
2. 按标准保费新业务价值利润率 = 一年新业务价值 / （100% * 首年期交保费 + 10% * 首年趸交保费）
4,360 4,172
2011 2012
10.2%
22.4%
12.4%
25.6%
按新单保费1（FYP） 按标准保费2（APE）1 2
2011 2012 2011 2012
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议题
战略与展望
综述
保险业务
内含价值
战略与展望
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投资表现 3
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战略转型进展
稳步推进产业拓展 优化产品体系， 提升价值率
提升投资管理水平
成立养老管理公司，开始养老产业基本架构的搭建
武汉、西安健康管理中心开业运营，治理体系和组织架构基本完成
完善产品规划体系，重新梳理产品体系，构建新的产品战略
加大结构调整力度，推出系列高价值产品
探索高端客户的开发模式和新的增员模式
持续加强绩优团队 建设
战略转型进展
探索客户经营， 尝试模式转变
坚持稳健的投资策略，以稳定公司整体资产回报水平
获得股权投资、不动产投资、境外投资等投资资格，投资渠道进一步放宽
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公司转型的研究、论证、设计及试行成果
公司上下对转型的认识逐步深化，围绕转型进行了积极的尝试和努力， 业务结构持续优化，价值率持续提升，转型方向已全面确立
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2013年，挑战与机遇并存
贴近客户、
贴近市场
NCI
缩短决策
链条，提升
市场反应
灵敏度
优化资源配
置效率
释放前线销
售活力
满期给付带来的现金流和客户流失压力
高收益储蓄替代型保险产品的过度竞争
销售误导行为的长期存在及引发的持续关注
银行代理业务竞争格局的变化
面临挑战
应对措施
“赢得客户就是赢得世界”
以客户为中心
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未来展望
2013年寿险行业整体发展形势依然不容乐观，机遇与挑战并存。宏观经济、金融环境的改善，城镇化、老龄化机遇的来临，健康、养老等保险需求的释放，以及一系列投资、监管新政的出台，将长期利好寿险行业的发展。但与此同时，银保持续的行业性调整、寿险迎来满期给付高峰等问题将继续给寿险公司的发展带来严峻的挑战。
面对未来的机遇与挑战，本公司将继续坚持“以客户为中心”的发展战略，坚持现有业务持续稳定增长、坚持变革创新、坚持价值和回归保险本原，抓住城镇化和老龄化的历史机遇，打造中国最优秀的以全方位寿险业务为核心的金融服务集团。
通过建设客户全生命周期的服务体系以及以核心客户群为重心的配套政策体系、机构体系、销售团队、培训体系、产品体系、运营体系和信息体系，建立和完善“以客户为中心”的架构和运作体系，推动公司客户向大众、大众富裕阶层转移。同时，积极探索创新业务发展模式，积极开拓互联网销售业务并利用互联网扩大客户基础，有效开辟针对新兴消费群体及其消费特性的渠道；不断拓宽投资渠道，提升资金运用能力；构建体系化和快速反应的风险控制机制、提升IT系统变革创新和风险防范能力，持续完善风控、运营、IT等后援体系建设，以提升综合管理推动公司健康发展。根据本公司的计划，公司将力争在2013年实现保险业务、新业务价值和净利润的稳定增长。
我们相信，通过全体新华人的努力，虔心管理、锐意变革，理性转型、激情创业，新华将逐步进入一个水阔天宽，云舒云卷的新时代。
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