2
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`-##$%) `2&%+ !4 .%*%4"% T>NLFUCZ B]>CL `*Ya&b = B7cL , `*'"--)b Y-"QHY-Ya T>NLFUCZ d>D\L FCUXN] T>FC ( `YHG&5 I'G-)b G(%-& "$%-& P,%-& UR80/4S2J P 9)%% 9$-2# 9)24=% G4+-))2 D-42=- ?%)H24S ^%#:%)$24+& `%$53"H ?)%2# `)3#234 ^-);2S (;%+%4 (1234 6-)#"52$ a"A%HO-")5 GH&#%)+2H ' !$3*% 62)#4%)& ' T9?;HT9@; L3/9J0;8 .;/<80/4 `N7T+LC e TTL.b !") 1%-1$% H2b%> &%$$ 24+ +3&#)3O"#% #:% ;-)$+R& O%&# $-*%+ +)34b& 2=)-&& 80 =-"4#)3%& 34 c%&#%)4 W")-1%I (34=% #:% H%)5%) 34 <L8_> ;% :2*% =)%2#%+ 2 &#)-45 1$2#7-)H 7-) 7"#")% 5)-;#:I /=%$24+ +LZ TUEN>TNB #LO7> CLD>N7UEB 7EdLBNUC CLD>N7UEB GGG .2#345 9-) -") 7"$$ $3&# -7 2=#3-4& 24+ #2)5%#&> 1$%2&% )%7%) #- #:% &"दO3$3#S 125% -7 -") ;%O&3#% 8I `2&%+ -4 9"$$E[%2) %4+%+ 08 F%=%HO%) <L8Kd ,,W6d )-"4+%+ <I FCG e +%1)%=32#3-4 C 2H-)#3&2#3-4d !1%)2#345 WA1%4&%& %A=$"+345 3#%H& 3H12=#345 =-H12)2O3$3#Sd )-"4+%+ 0I 6)-+"=#3-4 72=3$3#3%& 2)% 2& 2# 08 F%= <L8K MI F%734%+ 2& .%5"$2) f <Lb=2$ 1%) 8LLH$> a-; eg <Lb=2$ #- f Mb=2$ 1%) 8LLH$> 24+ h%)- eg M b=2$ 1%) 8LLH$I `2&%+ -4 i43# ,2&% &2$%& 9[8KI YI .%1)%&%4#& 24 255)%52#%+ 4"HO%)> O2&%+ -4 12=b25345 =-$$%=#3-4 )2#%& OS H2#%)32$ 34 %2=: -7 -") H2)b%#& ;:3=: 3& #:%4 211$3%+ #- -") -;4 12=b25345 *-$"H%&I @:% ;2S #:2# 12=b25345 =-$$%=#3-4 )2#%& 2)% =2$="$2#%+ H2S +377%) 2=)-&& -") H2)b%#& 24+ #:%)%7-)% #:3& 255)%52#%+ 4"HO%) &:-"$+ O% #)%2#%+ 2& 24 %H2#%I _I !Oj%=#3*%& 7-) )%*%4"%> -1%)2#345 1)-73#> 24+ +3$"#%+ W6( 2)% =-H12)2O$% 24+ 7AE4%"#)2$ k4-4E?GG6 1%)7-)H24=% H%2&")%&> )%7%) #- 125% 8Pd D3+ #%)H W6( 5)-;#: %A=$"+%& &:2)% O"SO2=bd ^%# F%O# #- G+j"&#%+ W`/@FG> 9)%% ,2&: 9$-;> F3*3+%4+ 12S-"# )2#3- 24+ .!/, 2)% 4-4E?GG6 1%)7-)H24=% H%2&")%& J)%7%) #- 125% 8I .%*%4"% ?)-;#: DUX (/^?aW F/?/@ ,-H12)2O$% !1%)2#345 6)-73# ?)-;#: #7O (/^?aW F/?/@ 9)%% ,2&: 9$-; G@ aWG(@ '")E 6G ^%# F%O# l G+j"&#%+ W`/@FG Y%,f g G%-f .!/, =I IP-).B 6G F3$"#%+ W6( ?)-;#: #7O (/^?aW F/?/@ ,G6Wm =I ,& ^(. F3*3+%4+ *,-& 6G[!i@ .G@/! #7O NLC# >EE\>D U)[LTN7dLB ( TCLO7N C>N7EFB +LZ B\BN>7E>)7D7NZ Y-Y, N>CFLNB ,-& -7 -") +)34b& ;3$$ O% 89 9/ @9R T;@9/20 P c% ;3$$ ?9@@0?< "--& -7 -") J;?h;_28_ , "--& -7 -") 12=b25345 3& )%=S=$2O$% -) )%"&2O$% G# $%2&# ,-& -7 #:% H2#%)32$ ;% "&% 7-) -") 6W@ O-##$%& =-H%& 7)-H )%=S=$%+ J@;4<2? B;/;S X2@@0<< T@;2/0 #2?S;0@ nMM kLP \N\L 8MY <8K nMM kLP \Y<K <Y8 L00 [90 T9@@284 ??0J2/i??0J%?91 nMM kLP \YK0 NL0 Y_L BS;88; X08A< n MM kLP \N\_ YNY 8_K E2?h T;/<0/ nMM kLP \N\N YNY <\Y G& -7 08 F%=%HO%) <L8K B=. #UUOZ^B D98_H<0/1 C;<28_ ```n GE0 U3<@99h (#2O$% (#2O$% XL)B7NL RRR%??0J%?91 P,& QP& Ya& +LZ 7E.\NB " T94< 9j B;@04 #2M (%$$345 C F%$3*%)S (,& ?%4%)2$ C G+H34 G-& FCG ,& UJ0/;<28_ LMJ0840 #2M Y ("11$S ,:234 (,& ,-$+ F)34b WT"31H%4# Y-& /@ "-& !#:%) ,& T;J2<;@ BJ08A #2M 62=b25345> (;%%#%4%)> !#:%) ,-HH-+3#3%& Y,& "Q B2<04 ?%)H24S "- B2<04 (1234 C G4+-))2 ( B2<04 ?)%2# `)3#234 , B2<04 9)24=% C D-42=- G B2<04 `%a"A Y B2<04 /=%$24+ " B2<0 ^a ^! (W 6@ PQ B2<04 .CUO\TN7UE B7NLB G 92=#&:%%# Y-"a DL>OLCB]7. B9@ O;3/0@@; ,:23)H24 O;12;8 F;110@@ ,:3%7 WA%="#3*% !773=%) E2h [S;8_2;82 ,:3%7 93424=32$ !773=%) "Q #L#)LC `!G.F c/@] $ 7EOL.LEOLEN ^!^EWmW,i@/ZW F/.W,@!.( !" !$ %& '() *+&, $a& !" !$ %& '() *+&, !" !$ %& '() *+&, !" !$ %& '() *+&, '""%,) .%*%4"% 8 *YG5,-- WH1$-S%%& NC>O7EF UE
![JournalofEconometrics ... - Yongmiao Hong unified... · y) −||≤ y ∈,y)= ∞ =−∞ (,y)(− [],,y∈,,y) {}. {} (,y),) (,)=,∈=,)):,)=,) ≡ (,[],,∈.,) {} = (,) (,)= −||](https://static.documents.pub/doc/80x56/607e95945286ca2de26b5102/journalofeconometrics-yongmiao-hong-unified-y-aa-y-ay-a.jpg)
