1  

 

 

 

 2019 ACIC Annual Meeting and Education Conference 

October 17‐18 By Aaron Borden (Prudential Financial) 

 This year’s ACIC Annual Meeting and Education Conference was once again held at the Grand Hyatt hotel in New York City.  The Grand Hyatt was a particularly fitting venue this year given its proximity to NYC’s Grand Central Terminal.  Grand Central was featured prominently in the handout materials and was a central part of the conference’s overall theme of train travel.  The title of the conference was “All Aboard for a Grand Adventure!”  Each attendee was given a First‐Class Boarding Ticket to the conference, which was punched for each attended CLE session and eventually redeemable for a raffled prize at the end of the conference.    

 

Nine CLE sessions were presented in the Manhattan Ballroom of the Grand Hyatt, with 188 people in attendance.  Each CLE session was assigned a track number, and sessions included clever train references, famous train quotes and a bit of Grand Central history.   The sessions included live audience polling from attendees’ smartphones on a range of topics, allowing both panelists and attendees to track results in real‐time.  The live polling continued to enhance and enliven panel discussions.  And not to disappoint, the ACIC once again provided attendees with various ACIC swag to take home.    The co‐chairs of the conference were Nicole Windsor (Chapman and Cutler) and Alfredo Cantoral (PPM America).  The co‐chairs along with the Education Committee, Development Committee and the various panelists and moderators deserve tremendous accolades for putting on a highly engaging and informative conference.  By all accounts, the conference was a great success.  

Thursday, Day One The day began with registration and breakfast, followed by welcoming remarks, introductions and announcements.  The “Grand Adventure” then proceeded onto Track 1 with the first session.   

 

 

2019 Annual Meeting and Educational Conference Summary All Aboard for a Grand Adventure! 

2  

Session 1 (Track 1):  Varying Structures and Motives of Investors Investing in Certain Asset Classes.  This session provided fascinating insights into the investment strategies by insurance companies among various asset classes within the context of the current economic climate and institutional needs.  Four main asset classes were highlighted and discussed by the panel.  They included private placements, private equity, infrastructure investment and distressed opportunities.  The panelists presented key information, recent legal development, covenant trends and differing motivations within these four asset classes.  The session was moderated by Lisa Longino (Prudential Financial).  The panelists included Jaya McClure (Prudential Financial), Robin Painter (Proskauer Rose), Rebecca Kristall (Guggenheim) and Madeleine M.L. Tan (Eversheds Sutherland).  Each of the panelists presented on a separate asset class.  The session was followed by a Q&A, which included a discussion on the replacement of LIBOR.  

 Session 2 (Track 2):  Market Update – Recent Trends and Forward Outlook in each Market Highlighted in Track 1.  The second session was an extension of the first, taking each of the four previously discussed asset classes and carrying forward the discussion by giving the business view for each asset class.   Panelists discussed various business themes within these asset classes, such as investment rationale, market trends, investor appetite, expectations as the market approaches the bottom of the credit cycle, and what to expect in the fourth quarter of 2019 and beyond.  Brenda Page (The Hartford Financial Services Group) expertly moderated the panel.  The panel itself was made up of Sameer Kishore (JP Morgan), Greg Addicks (Voya Investment Management), Jen Wilson (Thrivent Financial) and Ashish Shah (Madison Capital Funding).  The panel took questions from the audience prior to its conclusion.  

 Session 3 (Track 3): “Model Form Adjacent” Discussions: New Developments in Private Placement Practice.  Grand Central proved to be an apt metaphor for this session.  The Model Form like Grand Central has evolved over the years and has had to change with the times.  But like the famous commuter rail terminal, the Model Form has continued to endure since its inception, and currently enjoys its great use and expansion.  Raymond Ramirez (Eversheds Sutherland) led the panel, which was comprised of Christopher Lawrence (Akin Gump), Nicolette Lopez (MetLife), Dan Papermaster (Morgan Lewis) and Renée Dailey (Akin Gump). The panel focused on key updates and developments within the Model Form context.   Discussion topics included changes to the “deemed dividend” rules, the new Delaware Division Law, tax indemnity for foreign purchasers, new lease accounting rules, change‐of‐control issues, and the Ultra decision’s impact on make‐whole.  After the session, attendees took a break for lunch.   

 Session 4 (Track 4):  Interview with Michele Coleman Mayes.  Following lunch, the attendees watched a riveting interview conducted by Mary Jo Quinn (Allstate Investments) of the dynamic and accomplished General Counsel of the New York Public Library, Michele 

3  

Coleman Mayes.  Prior to her current position, Ms. Mayes served as General Counsel for Allstate Insurance Company and Pitney Bowes.  She started her career in the U.S. Department of Justice as an assistant United States attorney in both Detroit and Brooklyn, eventually becoming chief of the Civil Division in Detroit.  The general theme of the interview was diversity in the workplace, with a special focus on issues of bias against women in the legal profession.  Ms. Mayes also spoke about the transition into her current role at the NY Public Library and gave illustrations of both the challenges and rewards it presented.  She concluded by reminding the audience of the importance of grit and learning how to recover from failures.    

 Session 5 (Track 5):  Private Equity and Regulatory Spotlight.  This session featured a presentation by, and interview of, SEC regulator, Igor Rozenblit.  The moderator was Kristen Danyluk (Allstate Investments). Mr. Rozenblit began by discussing the creation, role and priorities of his enforcement division, the SEC Private Equity Funds Unit.  This unit examines and polices the complex worlds of private equity and hedge funds.  Mr. Rozenblit next turned to various investor concerns within the private fund world, such as fiduciary duties, disclosure, GP‐led secondaries, fees and expenses, subscription facilities and co‐investments.  The session concluded with questions from the audience.    

 Session 6 (Track 6):  The Inside Story of One of the Largest Trading Prosecutions in History – Direct from Tipper X.   The final session of the day was a doozy – a gripping, first‐hand account of insider trading within the hedge fund world during the early to mid‐2000s.  Moderator, Katherine Sullivan (Schulte Roth), introduced Tom Hardin, who was a key cooperating witness in one of the U.S. government’s largest insider trading cases.  The government’s case ultimately brought down the hedge fund giant, The Galleon Group, and its founder, Raj Rajaratnam. Mr. Hardin, also known as “Tipper X” in the government’s charging documents, told the story of how he got his start in the hedge fund industry, how he got caught up in the seductive world of illegal “tipping,” how he was caught by the FBI, and how he came to cooperate in the government’s investigation.  Mr. Hardin concluded by illustrating the tragic toll his actions had taken on both his personal and professional lives.  Mr. Hardin’s story was a cautionary tale of how “self‐deception by reasoning” can lead to a series of poor decisions and illegal actions.  A lively Q&A followed the presentation.   

4  

Thursday ended with a reception in the “Gallery on Lex” of the Grand Hyatt.  Attendees were treated to hors d'oeuvres, cocktails, music and good conversation amongst colleagues and friends.  The reception ended with a raffle of two copies of Michele Coleman Mayes’ book, “Courageous Counsel: Conversations with Women General Counsel in the Fortune 500.”  

Friday, Day Two Friday began with a breakfast reception and announcements.  Following the announcements, the Fellows of the ACIC held their annual meeting, where new members to the College were admitted and welcomed, and a new slate of officers and trustees was elected.  The new officers are Anthony Yager (Chapman and Cutler), President; Tina Smith (Thrivent Financial), Vice President; Christopher Dallas (Pacific Life Insurance Company), Vice President; Renée Dailey (Akin Gump), Secretary; and Luke Weedon (Baker Botts), Treasurer.  The new trustees are Danielle Maksimow (Norton Rose Fulbright), Daniel Favero (Mayer Brown) and Alfredo Cantoral (PPM America).    

 

Session 7 (Track 7):  Restructuring Case Panel: Valuing and Restructuring Distressed Companies in the Face of Operational Headwinds.  After the annual meeting, Larry Halperin (Chapman and Cutler), Randel Lewis (University of Denver) and Steve Wilamowsky (Chapman and Cutler) presented two case studies on the process of valuing and restructuring a distressed company, facing significant operational headwinds and a complex capital structure.  The fact patterns of each case study were first presented by the panelists.  After each fact pattern, the panelists proceeded to walk around the ballroom engaging in mock negotiations with each other and posing a series of questions to the audience about the complexities of each case and the varying motivations of the parties‐in‐interest.  The session left the audience with a couple of takeaways.  The first was that valuing distressed companies is hard work and is often more art than science.  The second was that valuation biases can lead to “murky parts of the swamp” during the restructuring process.   

 Session 8 (Track 8):  Board Service – Risks & Duties When Serving on a For‐Profit Board.  Moderator Ashley Hyun‐Jeong Kim (William Montgomery & John) led a discussion among panelists Giovanna Ferrari (Seyfarth Shaw), Chantelle Egan (Seyfarth Shaw), Harvey Tepner (Independent Director and Private Investor) and Michael Fierro (Prudential Financial) on real‐word examples of the pros and cons, both business and legal,  of serving on a board of directors of a for‐profit company.  Much of the panel’s discussion was focused around the inherent risks associated with such service, and ways to avoid or mitigate such risks.  Panelists also touched on fiduciary duties of board members, board‐led investigations, the role of D&O insurance, and alternatives to board service, such as board observation rights.  The panelists took several audience questions after their discussion.  

5  

 

 Session 9 (Track 9):  Discussion of Particular Challenges Faced in a Secured, Cross‐Border Financing.  The final session of the conference was a useful overview of various secured lending and insolvency regimes in certain parts of the world.  The presentations highlighted both the unique features and challenges of these different regimes.  The first three panelists separately presented on the UK/EU, Latin America and Australia.  The final panelist presented on cross‐border restructuring and insolvency considerations from a U.S. perspective.  The panel was moderated by Jason Thibodeaux (Securian Asset Management), and panelists included Edward Sunderland (Pinsent Masons), Robert Freedman (Shearman & Sterling), Michael Robson (Greenberg Traurig), and Laura Appleby (Chapman and Cutler).  The panel and the conference concluded with a round of audience questions.