ดัชนีคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ดัชนีคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุม กนง. รอบเดือนมีนาคมนี้อยู่ที่ระดับ 54 ใกล้เคียงกับคร้ังที่แล้ว โดยอยู่ในเกณฑ์ “ไม่
เปลี่ยนแปลงไปจากปัจจุบัน (Unchanged)” สืบเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจที่ทรงตัว แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ และทิศทางอัตราดอกเบี้ยในตลาดโลก
ขณะที่ดัชนีคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 5 ปี ในรอบการประชุม กนง. เดือนพฤษภาคม (ประมาณ 10 สัปดาห์ข้างหน้า) อยู่
ที่ระดับ 83 เพ่ิมขึ้นอย่างมากจากคร้ังท่ีแล้ว ขึ้นมาอยู่ในเกณฑ์ “มีแนวโน้มปรับตัวขึ้น (Increase)” ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล
10 ปี อยู่ที่ระดับ 77 เพ่ิมขึ้นจากคร้ังที่แล้ว โดยอยู่ในเกณฑ์ “มีแนวโน้มปรับตัวขึ้น (Increase) มีปัจจัยหนุนส าคัญจาก Fund flow จาก
ต่างชาติ อุปสงค์และอุปทานในตลาดตราสารหนี้ และทิศทางอัตราดอกเบี้ยในตลาดโลก
Policy Rate IRE Index เปรียบเทียบกับ Policy Rate ดัชนีคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายใน
รอบการประชุม กนง. วันที่ 20 มี.ค. 62 อยู่ที่ระดับ
54 ใกล้เคียงกับคร้ังที่แล้ว ที่อยู่ในเกณฑ์ “ไม่
เปลี่ยนแปลงไปจากปัจจุบัน (Unchanged)”
สะท้อนมุมมองความเชื่อมั่นของตลาดทีไ่ม่แตกต่างไป
จากเดิมนัก ว่าการประชุม กนง. ในเดือนมีนาคมนี้จะ
คงระดับดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.75% ต่อไป โดย
ผู้ตอบแบบสอบถามทั้ง Bond Dealers และ Fund
Managers ส่วนใหญ่คาดการณ์ไปในทิศทางเดียวกัน
ปัจจัยท่ีมีผลต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบาย
ปัจจัยที่ มีผลต่อการคาดการณ์ทิศทางอัตรา
ดอกเบี้ยนโยบาย Bond Dealers และ Fund Managers
ยังคงให้ความส าคัญกับอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจของ
ไทยเป็นอันดับหนึ่ง แต่มีความแตกต่างกันในล าดับที่ 2 โดย
Bond Dealers ให้น้ าหนักกับอัตราเงินเฟ้อ ส่วน Fund
Managers มองว่า ทิศทางดอกเบี้ยในตลาดโลกมีความส าคัญ
รองลงมา
รายงานดัชนีคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ฉบับเดือน มีนาคม 2562
ThaiBMA-FETCO Interest Rate
Expectations
Survey
21.1% 20.2%
17.5% 17.5%19.3%
4.4%
20.9%
17.6%
13.5%
19.6% 18.9%
9.5%
Local economy Local Inflation Local political World Interest
Rate
Fund Flow Others
Factors Affecting the Interest Rate Policy Trends
Bond Dealers
Fund Managers
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
1.35
1.40
1.45
1.50
1.55
1.60
1.65
1.70
1.75
1.80
Se
p-1
7
Oct-
17
No
v-1
7
De
c-1
7
Ja
n-1
8
Fe
b-1
8
Ma
r-1
8
Ap
r-1
8
Ma
y-1
8
Ju
n-1
8
Ju
l-1
8
Au
g-1
8
Se
p-1
8
Oct-
18
No
v-1
8
De
c-1
8
Ja
n-1
9
Fe
b-1
9
Ma
r-1
9
Ap
r-1
9
Ma
y-1
9
Policy Rate IRE Index Policy Rate
Increase
Decrease
Unchanged or
Uncertainty
27 Sep 17
8 Nov 17
20 Dec 17
14 Feb 18
19 Sep 18
14 Nov 188 Aug 18
29 Mar 18 Dec
Feb
20 Mar 19
5 Yr- IRE Index เปรียบเทียบกับ 5 Yr-Gov’t bond yield
ดัชนีคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 5 ปี ในรอบการประชุม กนง. 2 ครั้งถัดไป (8 พ.ค. 62) อยู่ที่ระดับ 83 เพ่ิมขึ้นอย่างมากจากคร้ังที่แล้ว (ระดับ 58) โดยขึ้นมาอยู่ในเกณฑ์ “มีแนวโน้มปรับตัวขึ้น (Increase)” สะท้อนมุมมองของตลาดที่เช่ือว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปี จะเพิ่มขึ้นในอีก 10 สัปดาห์ข้างหน้านับจากวันที่ท าการส ารวจ (12 ก.พ. 62) ที่ 2.14% โดยส่วนใหญ่ของ Bond Dealers และ Fund Managers คาดการณ์ไปในทิศทางเดียวกัน
10 Yr- IRE Index เปรียบเทียบ 10 Yr-Gov’t bond yield
ดั ชนี ค าดการณ์ อั ต ร าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี ในช่วงรอบการประชุม
กนง. อีก 2 ครั้งถัดไป (8 พ.ค. 62) อยู่ที่ระดับ 77 เพ่ิมขึ้นจากคร้ังที่แล้ว (ระดับ 70) โดยยังคงอยู่ในเกณฑ์ “มีแนวโน้มป รับ ตัวขึ้ น (Increase)” สะท้อนถึงความเช่ือมั่นที่เพิ่มขึ้นของตลาดที่ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี จะปรับสูงขึ้นจากระดับ 2.48% ณ วันที่ท าการส ารวจ (12 ม.ค. 62) โดยทั้ง Bond Dealers และ Fund Managers มีความเห็นไปในทิศทางเดียวกัน
ปัจจัยท่ีมีผลต่อทิศทางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว ปัจจัยที่มีผลต่อการคาดการณ์ทิศทางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปี และ 10 ปี กลุ่ม Bond Dealers ให้น้ าหนัก
กับทั้ง Fund Flow และอุปสงค์และอุปทานในตล า ด ต ร า ส า ร ห นี้ ม า ก ที่ สุ ด ขณ ะ ที่ Fund Managers ให้ความส าคัญกับ Fund Flow ของนักลงทุนต่างชาติเป็นอันดับหนึ่ง
>ดัชนีคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบาย
ในอีก 6 สัปดาห์ข้างหน้า คงที่ท่ีระดับ 52
สะท้อนถึงมุมมองของตลาดต่อทิศทางอัตรา
ดอกเบี้ยนโยบายใน 6 สัปดาห์ข้างหน้าว่าจะยัง
คงไว้ท่ีระดับเดิม 1.50%
>ดัชนีคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบาย
ในอีก 6 สัปดาห์ข้างหน้า คงที่ท่ีระดับ 52
สะท้อนถึงมุมมองของตลาดต่อทิศทางอัตรา
ดอกเบี้ยนโยบายใน 6 สัปดาห์ข้างหน้าว่าจะยัง
คงไว้ท่ีระดับเดิม 1.50%
Disclaimer: โครงการส ารวจการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Expectations Survey) จัดท าข้ึนโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อพัฒนาข้อมูลด้านสถิติท่ีเกี่ยวข้องกับตลาดทุนไทย และเพื่อรายงานการคาดการณ์ทิศทางอัตราดอกเบ้ียในอีก 6 สัปดาห์ข้างหน้า ตามรอบประชุมกนง. เป็นส าคัญ ท้ังน้ี การจัดท าดัชนีดังกล่าวเป็นเพียงการคาดการณ์ทิศทางอัตราดอกเบี้ยจากผู้ค้าตราสารหน้ีและผู้จัดการกองทุนตราสารหน้ี ซึ่งอาจมีความคิดเห็นท่ีแตกต่างกัน ทางคณะผู้จัดท ามิได้ให้การรับรองในความถูกต้องของข้อมูลท้ังไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใดๆ เป็นสิทธิของคณะผู้จัดท าโดยชอบด้วยกฎหมาย หากบุคคลใด ลอกเลียน ปลอมแปลง ท าซ้ า ดัดแปลง เผยแพร่หรือกระท าการใดๆ ในลักษณะท่ีเป็นการแสวงหาประโยชน์จากการค้า หรือประโยชน์อันมิชอบ โดยไม่ได้รับอนุญาตก่อน ไม่ว่าเพียงบางส่วน หรือท้ังหมด คณะผู้จัดท าสงวนสิทธิท่ีจะด าเนินการตามท่ีกฎหมายก าหนด
ThaiBMA-FETCO Interest Rate
Expectations
Survey
20 ธ.ค. 60
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
Se
p-1
7
Oct-
17
No
v-1
7
De
c-1
7
Ja
n-1
8
Fe
b-1
8
Ma
r-1
8
Ap
r-1
8
Ma
y-1
8
Ju
n-1
8
Ju
l-1
8
Au
g-1
8
Se
p-1
8
Oct-
18
No
v-1
8
De
c-1
8
Ja
n-1
9
Fe
b-1
9
Ma
r-1
9
Ap
r-1
9
Ma
y-1
9
5-Yr Gov’t Bond Yield IRE Index 5-Yr Gov’t Bond Yield
Increase
Decrease
Unchanged or
Uncertainty
8 Aug 18
27 Sep 17
8 Nov 17
20 Dec 17
14 Feb 18
14 Nov 18
1 Sep 18
19 Dec 18
Feb 19
20 Mar 19
May 19
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
Se
p-1
7
Oct-
17
No
v-1
7
De
c-1
7
Ja
n-1
8
Fe
b-1
8
Ma
r-1
8
Ap
r-1
8
Ma
y-1
8
Ju
n-1
8
Ju
l-1
8
Au
g-1
8
Se
p-1
8
Oct-
18
No
v-1
8
De
c-1
8
Ja
n-1
9
Fe
b-1
9
Ma
r-1
9
Ap
r-1
9
Ma
y-1
9
10-Yr Gov’t Bond Yield IRE Index 5-Yr Gov’t Bond Yield
Increase
Decrease
Unchanged or
Uncertainty
20 Mar 19
8 May 19
27 Sep 17
8 Nov 17
20 Dec 17
14 Feb 18
8 Aug 18
14 Nov 18
1 Sep 1819 Dec 18
Feb 18
12.2% 12.8%
10.8%11.5%
10.1%
12.8%
14.9% 14.9%
0.0%
13.1%12.2%
8.7%
10.9%
9.2%
14.0%13.5%
14.4%
3.9%
Local Economy Local Inflation Local Political World
Economy
World Political World Interest Bond Market
Demand &
Supply
Fund Flow Others
Factors Affecting Long-term Government Bond Yields
Bond Dealers
Fund Managers
