7.9.2017, 1 FIM Aamukatsaus iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 · KOTIPIZZA 1,3 LASSILA & TIK 0,9 ALMA...

7.9.2017, 1

-0,6 %

-0,4 %

-0,2 %

0,0 %

0,2 %

0,4 %

0,6 %

0,8 %

1,0 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinat eilen nousussa, tukena USA:n velkakaton nosto joulukuun puoliväliin asti.

• USA:n palvelualojen ostopäällikköindeksi vahvistui, mutta hieman odotuksia vähemmän.

• Tänään EKP:n odotettu korkokokous. Uusia päätöksiä ei odotuksissa, mutta Draghilla hankala

tehtävä puhua euroa alas sekä aloittaa keskustelu elvytyksen supistamisesta.

• Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin.

• Pörssin ulkomaalaisomistus keskimäärin kasvoi elokuussa:

• Elokuussa ostossa: kasvu, käänne & M&A vs. myynnissä: USD heikkenemistä kärsivät.

• 3kk-ostot: Finnair (uusi) ja Raisio. 3kk-myynnit: Huhtamaki (uusi), Kemira (uusi) ja Metso.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 418,4 0,2

Europe STOXX 600 374,0 0,1

S&P 500 2 465,5 0,3

Nasdaq Composite 6 393,3 0,3

Shanghai 3 378,5 -0,2

Hang Seng 27 547,1 -0,2

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000

EMU Euribor 12kk -0,161 0,000

USD Libor 3kk 1,317 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,192 0,00

EUR / GBP 0,914 0,03

EUR / JPY 129,99 -0,13

EUR / SEK 9,51 -0,05

EUR / RUB 68,29 -0,17

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,37 0,018

USA 10v 2,09 -0,012

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 54,0 -0,7

iTraxx CDS Crossover 235,3 -2,3

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 436,7 0,1

Brent Crude Oil 53,9 -0,5

Kulta 1 335,3 0,1Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

7.9.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinat olivat eilen nousussa ja tunnelmia tuki USA:n poliittinen sopu velkakaton nostosta

joulukuun puoliväliin saakka. Hyödykemarkkinoilla öljyn hinnan nousu jatkui. Aasiassa osakemarkkinat

olivat aamulla nousussa.

Eilen julkaistu USA:n palvelualojen ostopäällikköindeksi vahvistui selvästi, mutta jäi silti hieman

odotuksista nousten tasolle 55,3 (odotus 55,6). Tärkeimpien alakomponenttien osalta kehitys oli kuitenkin

kokonaisindeksiä vahvempaa. Maan keskuspankin alueellista kehitystä seuraava Beige Book ei sisältänyt

yllätyksiä.

Tänään on viikon mielenkiintoisin tapahtuma, kun EKP kokoontuu pitämään korkokokoustaan. EKP:ltä ei

odoteta uusia toimia, mutta Draghin kommentit ovat erityisen tarkkailun kohteena. Markkinoilla odotetaan,

että Draghi aloittaa keskustelun elvytyksen supistamisen seuraavasta kierroksesta, joka julistettaisiin

konsensusodotuksen mukaan virallisesti lokakuun korkokokouksen yhteydessä. Samalla Draghilta

odotetaan kommentteja nopeasti vahvistuneen euron nousun hillitsemiseksi. Näiden kahden tekijän

sovittaminen yhteen uskottavasti tulee olemaan hankala tehtävä.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Handelsbanken, NIKE, Sonoco Products, AstraZeneca, Alfa Laval, Norsk Hydro, TOMRA

Systems, TGS-NOPEC, Novo Nordisk.

Laskut: Wärtsilä, adidas, Statoil.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

USA:n ostopäällikköindeksit

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

7.9.2017, 3

Havaintomme elokuun 2017 ulkomaalaisomistuksista OMX HEX:issä:

Ulkomaalaisomistus kasvoi elokuussa Ostossa: kasvu, käänne ja M&A vs. myynnissä: USD

Myyntiputkessa olivat: Huhtamaki (uusi), Kemira (uusi), Metso.

Ehkä muodostuvat myyntiputket: Tieto, Uponor.

Ostoksi taittuneet Myyntiputket: Outokumpu, Tokmanni. (- myyntiputki hiipui).

Ostoputkessa: Finnair (uusi), Raisio.

Ehkä muodostuvat ostoputket: Ahlstrom-Munksjö, Amer Sports, Outotec, Tulikivi.

Myynniksi taittunut ostoputki: Cramo. (Ramirent ostoputki hiipui).

Näkemys: Ulkomaalaisomistus keskimäärin lisääntyi elokuussa, myös ilman M&A diilejä (Elite, Ixonos).

Elokuun teemoina mielestämme olivat: Myydä: USD heikkenemisestä kärsiviä yhtiöitä.

Ostaa: kasvu- ja käänneyrityksiä yritysostojen (M&A) lisäksi; syklinen riski vaihtumassa spekulatiiviseen riskiin.

Iso kuva: Trumpin presidenttiys on herättänyt toiveet ”tehdä USAsta suuri jälleen” (a.k.a. MAGA), tarkoittaen suurta USAn

talouden reaalielvytystä infraa ja teollista tuotantoa uudelleen rakentamalla. Trumpin valinta on lisännyt kiinnostusta syklisiin

osakkeisiin, jotka toimivat USAssa tai hyötyvät vahvistuvasta $:sta. Maalis-huhtikuussa uskottiin vielä sykliseen elpymiseen

& kohoaviin korkoihin. MAGA:n viivästyessä syklisiä alettiin myymään toukokuussa ja heinäkuun syklinen kiinnostus

(alhaiset volyymit) oli ennen heikoiksi osoittautuneita 2Q17-tuloksia. $:n heikkenemiseen on reagoitu jo kesäkuusta lähtien.

Lähde:

Euroclear,

S-Pankki

(FIM)

2017 elo 2017 heinä 2017 kesä 2017 touko

ELITE VARAINHOITO 18,8 SPONDA 57,7 DETECTION TECHNOLOGY39,3 ROBIT 11,5

IXONOS 9,0 SAVO-SOLAR 14,6 GLASTON A 17,5 EXEL COMPOSIT 2,9

AFFECTO 6,4 NURMINEN LOGI 1,7 SPONDA 6,8 TIKKURILA 1,8

BASWARE 3,9 AHLSTROM-MUNKSJÖ 1,6 LEHTO 3,8 NEXSTIM 1,7

FINNAIR 3,3 RAISIO 1,3 KONECRANES 3,0 SAMPO 1,6

DETECTION TECHNOLOGY 1,7 AMER SPORTS 1,2 FIT BIOTECH 2,4 RAISIO 1,4

OUTOKUMPU 1,5 FINNAIR 1,2 PIHLAJALINNA 2,2 RAMIRENT 1,4

KOTIPIZZA 1,3 LASSILA & TIK 0,9 ALMA MEDIA 1,5 CLEANTECH 1,3

RAISIO 1,3 OUTOTEC 0,8 SSH 1,4 CAPMAN 1,2

TIKKURILA 1,2 TULIKIVI 0,8 KOTIPIZZA 1,3 CRAMO 1,2

VALOE (CENCORP) 0,9 RAMIRENT 0,6 RAMIRENT 1,2 METSA BOARD 1,1

AHLSTROM-MUNKSJÖ 0,9 KONECRANES 0,4 FINNAIR 1,1 SIILI 0,9

TULIKIVI 0,7 INNOFACTOR 0,3 UPONOR 1,1 REVENIO GROUP 0,9

OUTOTEC 0,7 CRAMO 0,3 REVENIO GROUP 1,0 TIETO 0,7

FIT BIOTECH 0,5 VALMET 0,3 ELISA 1,0 AKTIA 0,6

SUOMINEN YHTY 0,5 NESTE 0,3 CRAMO 1,0 TECHNOPOLIS 0,6

TOKMANNI 0,5 NEO INDUSTRIA 0,2 ORION 0,8 SUOMEN HOIVATILAT 0,5

STORA ENSO 0,5 LEMMINKÄINEN 0,2 ASIAKASTIETO 0,8 HUHTAMÄKI 0,5

ORAVA 0,4 TECHNOPOLIS 0,2 F-SECURE 0,7 BASWARE 0,5

F-SECURE 0,4 PIHLAJALINNA 0,2 METSA BOARD 0,7 LASSILA & TIK 0,5

HERANTIS PHARMA 0,4 KOTIPIZZA 0,2 UPM-KYMMENE 0,7 eQ 0,5

TECHNOPOLIS 0,4 TIKKURILA 0,2 BASWARE 0,7 ORION 0,4

LEMMINKÄINEN 0,4 REVENIO GROUP 0,2 AKTIA 0,7 OLVI 0,3

AMER SPORTS 0,4 WÄRTSILÄ 0,2 CAPMAN 0,6 BITTIUM 0,3

SPONDA 0,4 ELISA 0,2 RAPALA VMC 0,6 FINNAIR 0,3

MARIMEKKO 0,3 CARGOTEC 0,2 STORA ENSO 0,6 YIT 0,3

FORTUM 0,3 VERKKOKAUPPA.COM 0,2 TIETO 0,6 NEO INDUSTRIA 0,3

ROBIT 0,3 OLVI 0,2 VALMET 0,6 FORTUM 0,3

ELISA 0,3 TAALERI 0,2 LEMMINKÄINEN 0,6 PIHLAJALINNA 0,3

EVLI PANKKI 0,3 F-SECURE 0,2 VALOE (CENCORP) 0,5 VALMET 0,2

SIILI 0,3 BASWARE 0,2 VAISALA 0,5 ELISA 0,2

TELESTE 0,3 ROBIT 0,2 NEO INDUSTRIA 0,5 WÄRTSILÄ 0,2

CARGOTEC 0,2 METSA BOARD 0,2 RAISIO 0,5 VERKKOKAUPPA.COM 0,2

KESKO 0,2 ASIAKASTIETO 0,1 TIKKURILA 0,5 TELESTE 0,2

EXEL COMPOSIT 0,2 SUOMINEN YHTY 0,1 VERKKOKAUPPA.COM 0,4 CITYCON 0,2

SUOMEN HOIVATILAT 0,2 TELESTE 0,1 TECHNOPOLIS 0,4 CARGOTEC 0,2

VERKKOKAUPPA.COM 0,2 BITTIUM 0,1 NURMINEN LOGI 0,3 APETIT 0,2

+ Hyvä 1Q17+ USA & USD

+ Suomi+ Metsä

+ Sykliset ennen 2Q17-tulosta+ M&A+ Osakeanti

+ M&A+ Kasvu+ Käänneyhtiö

NESTE -0,2 KESKO -0,2 MARTELA -0,3 METSO -0,3

LEHTO -0,2 TECNOTREE -0,2 YIT -0,3 HKSCAN -0,4

CLEANTECH -0,2 AFARAK GROUP -0,2 HKSCAN -0,3 ASIAKASTIETO -0,4

SANOMA -0,2 SAGA FURS -0,2 KEMIRA -0,3 SUOMINEN YHTY -0,4

INCAP -0,3 ATRIA -0,3 AFFECTO -0,4 SPONDA -0,4

ORION -0,3 CONSTI -0,3 HUHTAMÄKI -0,4 RAPALA VMC -0,4

CRAMO -0,4 HKSCAN -0,3 COMPONENTA -0,6 AFFECTO -0,4

NOKIAN RENKAAT -0,4 ORIOLA-KD -0,4 NOKIAN RENKAAT -0,8 STOCKMANN -0,4

NOKIA -0,5 KEMIRA -0,4 METSO -0,8 SOPRANO -0,5

MARTELA -0,5 CLEANTECH -0,4 ROBIT -1,0 AFARAK GROUP -0,5

HUHTAMÄKI -0,5 NEXSTIM -0,5 SUOMINEN YHTY -1,1 ORIOLA-KD -0,6

TIETO -0,7 VALOE (CENCORP) -0,6 DOVRE GROUP -1,3 CONSTI -0,6

UPONOR -0,7 TIETO -0,6 CLEANTECH -1,3 UPONOR -0,6

METSO -0,9 OUTOKUMPU -0,6 NEXSTIM -1,4 TOKMANNI -0,6

NEO INDUSTRIA -0,9 YIT -0,7 INNOFACTOR -1,4 AMER SPORTS -0,8

KEMIRA -1,1 CAVERION -0,9 SAVO-SOLAR -2,3 SAVO-SOLAR -1,1

DOVRE GROUP -1,3 UPONOR -0,9 OUTOKUMPU -3,5 OUTOTEC -1,5

PÖYRY -1,3 HUHTAMÄKI -1,0 TOKMANNI -5,3 INNOFACTOR -2,2

VALMET -1,4 METSO -1,1 COMPTEL KOTIPIZZA -2,2

INNOFACTOR -1,7 FIT BIOTECH -1,7 PKC GROUP KONECRANES -2,7

SAVO-SOLAR -3,2 TOKMANNI -1,9 OKMETIC OUTOKUMPU -5,0

Muutosten keskiarvo: 0,3 Muutosten keskiarvo: 0,6 Muutosten keskiarvo: 0,5 Muutosten keskiarvo: 0,1

- 1Q17 heikko- Sykliset

- USA & USD

- USA & USD- Tulosvaroitus- Heikko 2Q17

- USD

2017 2017 2017 2017 2017 2017 2017 2017 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016

elo heinä kesä touko huhti maalis helmi tammi joulu marras loka syys elo heinä kesä touko

AFFECTO 6,4 0,0 -0,4 -0,4 0,0 0,0 -0,1 2,1 0,0 0,1 0,0 -0,1 -0,1 0,1 -0,2 -0,3

AHLSTROM 0,9 1,6 0,1 0,1 0,3 8,8 0,1 0,0 0,2 12,7 0,2 0,1 0,2 -0,1 0,0 0,0

AMER SPORTS 0,4 1,2 0,2 -0,8 0,0 -0,9 -2,7 -0,2 0,0 -0,4 -0,6 0,0 -1,0 -0,1 1,0 0,4

BASWARE 3,9 0,2 0,7 0,5 0,1 0,3 1,3 0,1 0,0 0,2 1,5 0,5 1,0 -0,1 0,4 0,5

CRAMO -0,4 0,3 1,0 1,2 -1,1 -0,8 -4,1 -0,4 0,2 0,0 0,1 -0,2 1,8 0,2 0,1 0,0

FINNAIR 3,3 1,2 1,1 0,3 0,3 0,4 -0,2 -0,5 0,1 0,0 0,0 -0,2 -0,3 -0,3 -0,9 -0,3

HUHTAMÄKI -0,5 -1,0 -0,4 0,5 -0,8 -0,9 0,4 -0,3 -0,2 -2,2 -0,5 -0,3 -0,5 0,2 0,5 0,6

KEMIRA -1,1 -0,4 -0,3 0,1 0,3 0,0 0,2 0,6 0,5 -0,6 0,1 0,2 0,8 0,5 0,1 1,1

KONECRANES 0,1 0,4 3,0 -2,7 -0,5 -0,2 -2,2 11,2 0,2 0,2 -0,6 0,3 0,1 0,3 0,8 2,0

KOTIPIZZA 1,3 0,2 1,3 -2,2 1,2 1,2 37,3 0,2 0,8 0,0 1,0 0,2 0,1 0,1 0,4 0,1

METSO -0,9 -1,1 -0,8 -0,3 0,1 0,0 -0,3 0,4 0,9 0,4 0,1 0,4 0,7 1,0 0,8 0,2

OUTOKUMPU 1,5 -0,6 -3,5 -5,0 -0,1 0,9 1,8 1,2 1,1 2,3 0,1 0,7 -1,1 1,3 -0,3 -0,6

OUTOTEC 0,7 0,8 0,0 -1,5 0,2 1,5 0,7 1,4 1,3 0,8 1,0 0,1 -1,0 0,0 2,1 0,5

RAISIO 1,3 1,3 0,5 1,4 0,8 -0,6 0,4 0,3 -0,5 -0,8 -0,1 -0,2 -0,6 0,0 0,2 1,0

RAMIRENT 0,0 0,6 1,2 1,4 0,9 1,0 0,9 -0,8 -0,1 -0,8 0,0 -1,4 -1,8 -0,1 -0,2 0,5

REVENIO GROUP 0,0 0,2 1,0 0,9 0,6 0,8 1,6 0,2 0,0 -0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 -0,3 -0,1

TECHNOPOLIS 0,4 0,2 0,4 0,6 -0,1 -0,8 0,5 -0,5 -0,9 0,6 -0,5 0,6 0,4 0,2 1,5 0,7

TIETO -0,7 -0,6 0,6 0,7 0,5 -0,3 0,1 0,0 -0,4 -0,5 -0,9 0,2 -0,3 0,2 0,2 0,0

TIKKURILA 1,2 0,2 0,5 1,8 0,2 0,1 0,3 0,4 -0,3 -0,4 -0,2 0,4 0,1 0,0 -0,8 -0,2

TOKMANNI 0,5 -1,9 -5,3 -0,6 1,8 0,9 -4,9 -0,1 0,0 -13,1 0,4 0,0 -0,2 -0,8 -1,0 -27,4

TULIKIVI 0,7 0,8 0,1 0,0 -0,1 0,0 0,0 0,0 -0,1 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

UPONOR -0,7 -0,9 1,1 -0,6 -0,2 -0,1 -1,2 -0,4 -1,6 -1,8 -0,6 -1,4 -0,2 -0,8 0,2 0,9

Muutosten keskiarvo: 0,3 0,6 0,6 0,1 0,1 0,4 0,3 0,5 -0,1 -0,6 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 -0,2

7.9.2017, 4

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

7.9.2017 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,6 0,6

7.9.2017 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00

7.9.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 245 236

7.9.2017 Panostaja 0,02 0,01

8.9.2017 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto -1,2

9.9.2017 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1,7 1,4

13.9.2017 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,8

13.9.2017 USA / PPI excl. food and energy (MoM)

13.9.2017 PIK Group (YIT)

13.9.2017 Yahoo!

14.9.2017 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,1

14.9.2017 Talvivaara

15.9.2017 15:30 USA / Advance retail sales 0,2 0,6

15.9.2017 16:00 USA / Capacity util ization 76,8 76,7

15.9.2017 16:00 USA / Industrial production 0,1 0,2

15.9.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 95,0 96,8

18.9.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,2

18.9.2017 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0,5

18.9.2017 17:00 USA / NAHB Housing market index 67,0 68,0

19.9.2017 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 10,0

19.9.2017 15:30 USA / Housing starts 1 148 1 155

20.9.2017 21:00 USA / FOMC korkopäätös 1,25 1,25

20.9.2017 Inditex (Stockmann) 0,24 0,21

20.9.2017 Kingfisher (Kesko)

21.9.2017 15:30 USA / Philadelphia FED 18,0 18,9

21.9.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence -1,5

21.9.2017 17:00 USA / Leading indicators 0,1 0,3

21.9.2017 Capita Group 0,24

22.9.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 55,7

22.9.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 57,4

25.9.2017 11:00 Saksa / IFO business climate 115,9

26.9.2017 9:00 Suomi / Työttömyysaste 7,5

26.9.2017 17:00 USA / Consumer confidence 122,9

26.9.2017 17:00 USA / New home sales -9,4

26.9.2017 23:15 Nike (Amer Sports) 0,48 0,60

7.9.2017, 5

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 457,0 0,2 0,5 -1,0 -3,5 9,8 Automobiles & Parts 557,3 1,7 3,8 4,5 0,7 11,7 iBoxx Europe 225,6 -0,1 0,0 0,1 0,7 0,3

OMX Helsinki Portfolio 6 418,4 0,2 0,5 -0,7 -3,1 10,9 Banks 177,1 -0,3 -1,3 -5,7 -3,1 21,6 iBoxx Europe HY 191,1 0,0 0,2 0,2 1,2 5,2

OMX Stockholm 30 1 541,3 -0,4 0,3 -1,9 -6,2 6,9 Basic Resources 435,6 0,1 2,1 3,5 10,1 38,0 Financials, Senior 225,0 -0,1 0,0 0,1 0,7 0,2

OBX 675,4 -0,5 2,2 0,8 6,8 21,6 Chemicals 884,6 0,4 1,2 1,1 -4,4 7,3 Financials, Subordinated 264,3 -0,2 0,1 0,1 1,5 5,7

Construction & Materials 448,9 -0,1 1,8 -0,2 -3,8 7,8 Non-Financials 233,5 0,0 0,0 0,1 0,6 -0,5

Euro STOXX 50 3 433,8 0,4 0,9 -1,0 -3,6 11,1 Financial Services 459,2 -0,3 0,2 -3,3 -4,0 13,4 Autos 206,9 0,0 0,1 0,2 0,2 -0,2

Europe STOXX 600 374,0 0,1 0,8 -1,6 -3,9 6,7 Food & Beverage 655,4 0,0 0,5 -0,5 -1,3 -0,1 Industrials 234,8 -0,1 0,0 0,2 0,5 -0,5

DAX 12 214,5 0,7 1,8 0,5 -3,9 13,6 Health Care 733,8 0,2 1,7 0,9 -5,8 -0,3 Consumer 223,8 0,0 0,0 0,1 0,6 0,0

FTSE 100 7 354,1 -0,3 -0,2 -1,9 -1,3 7,4 Household Goods 838,7 0,3 1,1 -1,4 -5,7 6,6 Energy 223,4 0,0 0,0 0,1 0,6 -0,2

Industrial Goods & Serv. 502,4 -0,3 1,7 0,0 -3,6 10,4 Telecom Services 252,6 -0,1 -0,1 -0,1 0,8 -1,1

S&P 500 2 465,5 0,3 0,3 -0,3 1,3 12,8 Insurance 271,4 -0,4 -1,1 -5,2 -1,5 13,8

Nasdaq Composite 6 393,3 0,3 0,4 0,6 1,1 21,0 Media 259,6 -0,2 1,1 -4,5 -10,1 -9,1 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 289,9 0,3 2,5 -1,6 -3,4 -0,3 iTraxx CDS Europe (IG) 54,0 -0,7 -2,8 -0,6 -6,4 -11,4

Shanghai 3 378,5 -0,2 0,5 3,6 7,0 9,1 Real Estate 168,0 0,5 0,0 -1,8 -5,8 -8,2 iTraxx CDS Crossover (HY) 235,3 -2,3 -9,0 -3,7 -10,5 -71,4

Hang Seng 27 547,1 -0,2 -1,5 0,4 5,8 15,2 Retail 290,4 0,4 -0,9 -5,2 -9,5 -8,1 Financials, Senior 51,5 -0,5 -3,8 -1,5 -15,5 -31,9

Nikkei 19 391,6 0,2 -1,3 -1,7 -3,1 14,3 Technology 416,5 0,3 1,4 -0,6 -4,6 14,4 Financials, Subordinated 120,1 -0,4 -8,0 -0,7 -39,9 -68,5

RTSI($) 1 106,7 0,0 1,0 7,5 6,3 9,2 Telecom 282,5 -0,4 -1,1 -5,5 -7,6 -6,4

Travel & Leisure 244,0 -0,5 1,4 -2,1 -8,0 4,9 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 303,3 0,4 1,2 1,9 -2,5 2,6 CDX USA, IG 59,0 0,0 -0,8 -0,4 -2,2 -12,7

S&P 500 2 460,7 -0,2 -0,4 0,9 1,3 CDX USA, HY 330,8 -0,3 0,4 -2,0 2,3 -56,3

Nasdaq 100 5 952,8 -0,2 -0,8 2,7 3,5 S&P 500

Euro STOXX 50 3 444,0 0,3 0,6 0,5 -3,5 Energy 475,7 1,6 3,6 -0,7 0,2 -8,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 12 269,0 0,4 1,7 2,3 -4,1 Materials 342,9 0,3 0,3 1,0 1,6 11,7 CDX Asia, IG 78,8 0,9 0,6 -2,6 -8,3 -29,1

Industrials 577,2 0,1 -0,5 -1,5 -0,1 13,7 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### #####

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 716,4 0,6 1,1 -0,8 -0,7 11,6

VIX (S&P 500) 11,6 -0,6 0,4 0,5 1,5 -0,3 Consumer Staples 567,2 0,3 1,0 -0,3 -2,5 1,9

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 937,6 0,5 1,6 2,2 5,5 11,5

VSTOXX (STOXX 50) 16,4 -0,1 -0,1 1,4 2,3 -2,2 Financials 402,2 0,2 -1,5 -4,0 1,9 21,9

Info tech 1 004,5 0,2 0,0 1,0 2,0 26,5

Telecom Services 153,2 -1,2 -2,8 -4,1 -3,4 -12,5

Lähde: Bloomberg Utilities 275,8 -0,5 -0,5 1,0 1,9 9,0

Osake- ja yrityslainamarkkinat

7.9.2017, 6

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,357 0,000 0,003 -0,003 0,001 -0,003 Suomi 5v -0,22 0,025 -0,01 -0,02 0,06 0,30 CRB Commodity 436,7 0,1 0,3 -1,7 0,0 7,5

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,001 -0,001 0,001 -0,026 Saksa 2v -0,72 0,004 0,00 -0,03 0,01 -0,08 CRB Food 339,0 0,1 -0,2 -6,5 -5,0 -0,5

EMU Euribor 12kk -0,161 0,000 0,000 -0,008 -0,027 -0,102 Saksa 5v -0,34 0,010 0,00 -0,08 0,11 0,18 CRB Metals 907,0 0,4 1,1 3,8 11,4 25,7

Saksa 10v 0,37 0,018 0,00 -0,05 0,10 0,43 Baltic Dry Index 1 250 2,9 5,8 19,0 51,7 61,7

USA 2v 1,29 -0,008 -0,03 -0,03 -0,04 0,52 Energia (USD)

USA 5v 1,67 -0,011 -0,03 -0,10 -0,09 0,50 Brent Crude Oil 53,9 -0,5 2,0 4,2 9,8 0,1

USD Libor 3kk 1,317 0,000 0,001 0,008 0,089 0,484 USA 10v 2,09 -0,012 -0,02 -0,11 -0,11 0,49 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Natural Gas USA 3,01 0,5 -0,9 -0,1 -2,2 -0,8

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 89,2 0,0 0,1 6,0 13,6 47,4

EUR / USD 1,192 0,00 0,06 1,23 6,45 5,83 Saksa 2v (Schatz) 112,3 -0,01 0,0 0,2 0,1 0,2 Sähkö, 2st Y Fut. 25,1 0,4 2,2 7,4 10,3 11,9

EUR / GBP 0,914 0,0 -0,8 0,8 4,1 7,9 Saksa 5v (Bobl) 133,2 -0,10 0,1 0,6 0,1 -0,8 CO2 2011 ECX (EUR) 6,1 0,0 0,0 11,1 27,1 32,4

EUR / CHF 1,140 0,0 -0,1 0,6 5,1 4,1 Saksa 10v (Bund) 165,2 -0,27 0,1 1,1 0,3 -2,9 Metallit (USD)

EUR / JPY 129,99 -0,1 -0,8 1,1 5,2 12,6 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### #####

USD / CNY 6,53 0,0 -1,0 -1,8 -4,0 -2,1 Korkoerot Alumiini 2 088 0,4 0,7 3,3 10,2 32,3

USD / JPY 109,08 -0,1 -0,8 -0,1 -1,1 6,4 Saksa 10v-2v 1,09 0,01 0,00 -0,02 0,10 0,51 Ferrokromi 2,03 0,0 0,0 3,3 -1,0 7,7

GBP / USD 1,304 0,0 0,8 0,5 2,3 -1,9 USA 10v-2v 0,80 0,00 0,01 -0,07 -0,07 -0,03 Nikkeli 12 113 0,7 5,0 13,0 38,2 19,2

EUR / SEK 9,51 -0,1 0,5 -0,8 -2,6 0,0 Saksa-USA 10v -1,73 0,03 0,03 0,06 0,21 -0,07 Kupari 311 -0,8 0,9 7,1 17,3 48,3

EUR / NOK 9,29 -0,1 0,5 -0,7 -2,4 0,8 Sinkki 3 094 -1,5 0,1 5,9 26,2 33,7

EUR / PLN 4,25 -0,1 -0,1 -0,8 1,4 -1,9 Inflaatio-odotukset Palladium 938 -2,6 0,7 5,2 9,7 36,3

EUR / RUB 68,29 -0,2 -1,2 -3,5 7,0 -5,3 Ranska 10v 0,46 -0,73 -0,73 -0,71 -0,59 -0,67 Platina 1 006 -0,2 0,7 2,0 6,9 -7,3

USA 10v 1,80 0,00 0,03 -0,02 0,00 0,26 Hopea 17,8 0,1 2,0 4,5 3,5 -9,0

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 335 0,1 1,1 3,8 5,4 -0,2

EUR / USD 8,2 0,0 0,2 0,2 1,7 0,1 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD)

EUR / GBP 8,2 0,1 0,2 0,3 0,7 -0,2 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 346,8 -0,1 1,3 -2,9 -10,6 6,0

EUR / CHF 7,2 0,0 -0,1 -0,4 2,8 2,1 Saksa 5v 13,7 0,3 0,1 0,2 -2,8 -2,4 Vehnä 421,0 -0,2 2,6 -4,4 -5,6 11,7

EUR / JPY 9,5 0,0 0,6 -0,5 0,8 -1,9 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 962,5 -0,2 2,8 3,4 2,2 -3,0

USD / JPY 9,2 0,0 0,3 -0,2 1,1 -2,8 Espanja 5v 67,0 0,1 -2,6 0,2 -5,4 -7,6 Sokeri 380,6 0,0 -1,6 3,8 -8,7 -29,7

EUR / SEK 6,1 0,0 0,2 0,1 1,0 0,1 Italia 5v 143,3 -0,6 -3,3 5,8 -27,9 10,3 Puuvilla 74,7 -0,8 4,4 7,8 -1,4 7,8

EUR / NOK 6,5 0,0 0,1 -0,5 -0,2 -1,6 Belgia 5v 17,6 0,3 0,1 1,5 -5,8 -31,6 NBSK sellu 895,7 0,0 0,6 0,5 1,8 10,5

EUR / RUB 12,6 0,1 0,3 -0,8 0,0 -1,6 Ranska 5v 21,3 0,3 0,0 3,1 -6,1 -5,9 Sanomalehtipaperi (EUR) 426,1 0,0 0,0 -0,2 -0,6 -1,1

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 -5,2 Luonnon kumi (YEN) 225,5 -1,2 5,5 8,0 18,4 34,2

7.9.2017, 7

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 2,2 2,0 1,8 1,5 1,2 USA (teollisuus) 58,8 56,3 57,8 54,9 57,7 49,4 USA 2,1 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2

Euroalue 2,2 1,9 1,9 1,7 1,7 Euroalue (teollisuus) 57,4 56,6 57,4 57,0 55,4 51,7 Euroalue 2,0 2,0 1,9 1,7 1,5 1,2

Japani 1,6 0,7 1,6 0,9 1,3 Japani (teollisuus) 52,2 52,1 52,4 53,1 53,3 49,5 Japani 1,4 1,3 1,3 1,3 1,1 0,7

Kiina 6,9 6,9 6,8 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,7 51,4 51,7 51,2 51,6 50,4 Kiina 6,7 6,7 6,6 6,6 6,5 6,3

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 96,8 93,4 95,1 97,1 96,3 89,8 BKT ennuste 2018

USA 1,7 1,7 1,6 1,9 2,7 1,1 Euroalue -1,5 -1,7 -1,3 -3,3 -6,4 -8,5 USA 2,3 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1

Euroalue 1,5 1,3 1,3 1,4 2,0 0,2 Japani 43,3 43,8 43,3 43,6 43,2 42,0 Euroalue 1,7 1,7 1,6 1,6 1,5 1,5

Japani 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3 -0,5 Kiina 114,6 114,6 113,3 112,0 112,6 105,6 Japani 1,0 1,0 1,0 1,0 0,9 0,6

Kiina 1,4 1,4 1,5 1,5 0,8 1,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,3 6,3 6,3 6,2 6,2

USA 2,8 2,8 2,8 2,9 2,9 1,5

Työttömyysaste Euroalue 1,7 1,7 1,7 1,7 1,6 1,0 Inflaatio ennuste 2017

USA 4,4 4,3 4,4 4,3 4,7 4,9 Japani 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 0,5 USA 2,0 2,1 2,2 2,3 2,4 2,2

Euroalue 9,1 9,1 9,1 9,2 9,5 9,9 Kiina 7,9 7,9 7,9 7,5 6,8 6,3 Euroalue 1,5 1,5 1,6 1,6 1,6 1,3

Japani 2,8 2,8 2,8 3,1 2,8 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,6 0,6 0,6 0,7

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 USA 5,6 5,6 5,5 5,9 6,3 7,2 Kiina 1,7 1,7 1,9 2,0 2,3 2,0

Euroalue 4,9 4,9 5,3 5,1 4,7 5,0

Ohjauskorot Japani 4,0 4,0 3,9 3,8 4,1 3,2 Työttömyys ennuste 2017

USA 1,25 1,25 1,25 1,00 0,75 0,50 Kiina 9,2 9,2 9,4 9,6 11,1 11,4 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,6 4,6

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,2 9,2 9,3 9,4 9,6 9,9

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,2 4,2 3,4 4,2 4,7 2,1 Japani 2,8 2,9 2,8 2,9 3,0 3,1

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,6 2,6 3,3 2,6 2,1 1,1 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,2

Japani 1,9 1,9 2,2 2,1 0,2 -2,2

Kiina 10,4 10,4 11,0 10,7 10,9 10,6

Teollisuustuotanto

USA 2,2 2,2 2,1 2,1 0,4 -1,3

Euroalue 2,6 2,6 2,6 3,9 1,4 2,2

Japani 4,7 4,7 5,5 6,5 4,7 4,5

Kiina 6,4 6,4 7,6 6,5 6,0 6,3

Lähde: Bloomberg

7.9.2017, 8

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 17,3x 20,6x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 7,9x 8,5x 1,3x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 840,3x 0,5 %

Suomi HEX 25 17,5x 20,2x 2,3x 4,0 % Pankit STOXX 600 12,2x 28,0x 0,9x 4,3 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,3 % 44,4x 0,6 %

Ruotsi OMX 30 16,4x 14,8x 2,3x 3,8 % Perusraaka-aineet STOXX 600 13,0x 13,9x 1,6x 3,5 %

Pohjoismaat VINX 30 16,9x 18,6x 2,5x 3,7 % Kemikaalit STOXX 600 16,7x 19,7x 2,6x 2,9 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 13,4x 17,0x 1,8x 3,0 % Rakennus STOXX 600 18,0x 20,0x 2,1x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,1 % 24,5x 2,4 %

Eurooppa STOXX 600 15,6x 20,8x 1,9x 3,5 % Rahoitus STOXX 600 16,7x 10,1x 1,6x 3,3 %

Euroalue STOXX 50 14,6x 17,6x 1,6x 3,5 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22,3x 25,7x 3,6x 2,7 %

USA S&P 500 18,9x 21,1x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,2x 25,3x 3,7x 2,9 %

Japani Nikkei 16,7x 17,5x 1,7x 2,0 % Kulutustavarat STOXX 600 19,3x 21,9x 4,8x 2,9 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,3x 23,0x 3,4x 2,6 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,3x 12,0x 1,2x 4,8 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,5x 15,8x 1,7x 2,5 % Media STOXX 600 15,9x 33,6x 3,0x 3,6 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,9x 15,1x 1,7x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX 600 16,7x 27,8x 1,2x 4,8 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 12,2x 14,4x 1,4x 3,0 % Kiinteistöt STOXX 600 19,5x 8,6x 1,0x 3,9 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,6x 21,8x 2,1x 2,6 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,7x 21,1x 2,4x 3,1 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,0x 15,8x 1,8x 3,3 % Teknologia STOXX 600 22,5x 41,7x 3,3x 1,6 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 16,8x 21,4x 2,4x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,3x 54,3x 1,7x 4,7 %

Kiina Shanghai Comp. 14,9x 17,7x 1,9x 2,0 % Matkustus STOXX 600 15,3x 18,3x 2,8x 2,7 %

Venäjä RTSI $ 6,8x 7,6x 0,7x 5,4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 15,0x 23,9x 1,6x 4,8 %

Brasilia Bovespa 14,2x 22,9x 1,8x 2,9 % USA

Intia Sensex 20,6x 23,3x 2,9x 1,4 % Rahoitus S&P 500 14,4x 15,1x 1,4x 1,9 %

Kulutustavarat S&P 500 20,3x 21,4x 5,1x 1,5 %

Päivittäistavarat S&P 500 20,5x 21,7x 5,4x 2,8 %

Energia S&P 500 34,7x 46,5x 1,8x 3,0 %

Terveydenhuolto S&P 500 17,5x 21,1x 4,0x 1,6 %

Teollisuus S&P 500 18,6x 20,0x 4,5x 2,1 %

Teknologia S&P 500 19,4x 23,5x 5,2x 1,4 %

Perusteollisuus S&P 500 19,4x 20,0x 3,8x 2,1 %

Telekommunikaatio S&P 500 12,6x 14,4x 2,6x 5,2 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,9x 19,0x 2,1x 3,4 %

7.9.2017, 9

Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %

Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %

Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %

Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %

Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %




Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %



Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %

Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %

Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %

Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Ko

rko

Yri

t.la

inat

Valt

ioid

en

jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykkeet

(ET

C)

Jalo

meta

llit

Peru

sm

eta

l.M

aata

lou

sE

nerg

ia

Osake

Sij

oit

usty

yli

tE

rik.a

lat.

& t

eem

at

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %

Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %

Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %

Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %

Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %

Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %

Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %

USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %

USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %

USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %

Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %

Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %

Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %

Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %

Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %

Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %

Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %

Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yh

dysvall

at

(S&

P 5

00)

Eu

roo

pp

a (

ICB

- S

up

ers

ecto

rs)

Maan

tiete

ell

inen

all

okaati

o

Keh

itty

neet

mark

kin

at

Keh

itty

vät

mark

kin

at

To

imia

lasekto

rit

Glo

baali

(G

ICS

)

Osake

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

7.9.2017, 10

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,13 101,15 101,20 - - / BBB Stable 56 300

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,07 106,12 106,37 - - / - Stable 81 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,23 104,12 104,32 A2u Stable / A Stable 50 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,19 109,30 109,43 Baa1u Stable / BBB+ Stable 52 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,11 106,61 106,85 Baa2 /*- - / BBB /*- - 68 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,06 103,64 103,88 Baa2 Stable / BBB- Stable 73 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,05 104,59 104,75 Baa2 Stable / BBB+ Stable 72 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,09 105,56 105,86 Baa2u Stable / NR Stable 72 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,13 105,32 105,54 Baa1 Stable / BBB+ - 64 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,11 109,87 110,12 Baa1 Neg / BBB Stable 83 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,14 106,69 106,99 Baa2 Stable / BBB- Stable 84 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,18 108,32 108,61 Baa2 Stable / BBB+ Stable 84 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,27 107,79 108,08 - - / BBB Stable 92 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,34 104,65 104,93 Baa2 /*- - / BBB /*- - 98 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,69 112,92 113,42 Baa3 Stable / BBB- Stable 120 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,45 103,21 103,55 - - / BBB Stable 94 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,23 111,60 111,97 A3 Stable / A Stable 68 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,31 110,91 111,16 Baa1 Stable / A- /*- - 73 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,50 108,28 108,59 Baa1u Stable / BBB+ Stable 90 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,34 111,36 111,72 Baa2 Stable / - - 71 750

Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,76 109,27 109,76 Baa1 Neg / BBB+ Stable 107 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,04 107,26 107,82 Baa3 Stable / BBB Neg 132 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,44 119,03 119,77 NR Pos / AA- Stable 65 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,54 130,73 131,38 A3 Stable / BBB+ Stable 74 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,77 115,78 116,24 Aa3 Stable / A+ Stable 76 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,23 115,76 116,57 Baa1 Stable / A- Neg 92 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -3,82 100,01 100,09 Aa1 Stable / AA+ Stable 0 6000




Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,19 129,42 129,53 Aa1 Stable / AA+ Stable 18 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,47 102,95 103,12 - - / - - 115 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,28 109,34 109,88 Ba1 Stable / BB+ Stable 55 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,20 105,35 106,32 Ba1 Stable / BB+ Pos 77 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,55 105,58 105,79 - - / - - 128 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,32 104,51 105,59 - - / B+ Pos 132 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,09 103,98 104,11 - - / - - 84 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 4,7/-9,83 101,91 102,93 B3 Stable / B- - 577 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,22 104,18 104,41 - - / - - 98 150

Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,91/-1,76 101,84 102,34 - - / - - 377 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,07 107,85 108,23 - - / - - 75 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,46/-4,49 103,18 104,20 B1 Pos / - - 551 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,62 106,08 106,53 - - / - - 144 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,61 105,86 106,33 - - / - - 143 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 10,22/46,19 101,29 102,99 Caa2 Stable / D - 1164 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,43/-7,89 103,42 104,31 - - / - - 537 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,43 107,11 107,46 - - / - - 119 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,32 107,71 108,12 - - / - - 108 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR Stable / NR Stable - 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 1,93/-0,29 104,44 104,75 - - / - - 268 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,32 103,52 104,12 - - / - - 309 150

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,52/5,04 102,16 103,22 - - / - - #N/A Field Not Applicable 115

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,74 106,75 107,33 - - / - - 143 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,48/3,86 107,42 107,61 - - / - - 511 100

Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,48/1,44 102,56 103,37 - - / - - 201 200

Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,5/6,72 100,12 101,34 - - / - - #N/A Field Not Applicable 210

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,46/1,71 108,63 109,55 B1 Pos / - - 521 250

Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,36 103,82 104,35 - - / - - 188 150

Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,61/1,57 102,39 103,35 - - / - - 215 110

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,01 106,05 106,62 - - / - - 144 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,31/1,27 103,82 104,51 Ba2 Pos / BB+ Stable 164 300

Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,03/4,35 101,44 102,35 B2 Stable / B Stable 444 340

Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,10 98,21 98,62 Ba1 Stable / BB+ Stable 232 500

Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,6/1,58 101,94 102,48 Ba1 Stable / BB+ Stable 181 750

Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 2,04/2,03 101,57 102,01 - - / - - 225 100

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,917 EUR 0,98/32,13 84,96 86,00 Baa3 Stable / NR Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,28/-0,27 103,29 104,18 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,16/-0,4 104,38 105,06 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,65/3,83 106,75 108,75 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,67/1,3 107,25 107,76 Baa3 Stable / BBB- - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10/2,8 113,23 114,80 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,28/4,25 108,21 110,00 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,86/2,41 111,89 112,42 Baa3 Stable / BBB- - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,37/2,63 118,60 119,20 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

7.9.2017, 11

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A nosto 9,22 10,00 658 -0,3 % 0,3 % -0,5 % -2,0 % 8,53 9,47 10,95 12,2 1,0 8,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 2,4 % 2,8 % -16,9 % -1 % -33 % -3,9 %

Nordea Bank AB nosto 104,80 113,87 424 435 0,4 % -1,8 % 0,7 % 24,1 % 81,75 102,31 115,70 12,5 1,3 10,7 %

Danske Bank A/S nosto 237,30 270,00 222 309 -1,9 % -2,7 % -6,9 % 21,8 % 186,50 230,43 259,50 10,9 1,4 12,4 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 100,10 110,00 219 616 -0,8 % -2,7 % -3,8 % 18,7 % 82,95 98,84 109,00 12,2 1,5 11,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto! 115,70 114,00 224 930 -0,2 % -1,7 % -4,8 % 1,8 % 113,00 123,83 136,30 13,8 1,5 11,2 %

Swedbank AB Class A nosto 210,70 225,00 238 514 0,0 % -1,5 % -1,9 % 7,9 % 192,60 212,97 232,40 12,3 1,7 14,0 %

Alma Media Oyj lasku 6,83 6,50 563 582 1,5 % 2,2 % 2,7 % 43,2 % 4,60 5,54 7,13 8,8 11,8 16,5 3,7 22,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 1,4 % 4,4 % 18,9 % -25 % -12 % -19 % 20 % 5,7 %

Sanoma Oyj nosto 7,91 8,58 1 288 1 743 -0,3 % 0,6 % -0,7 % -10,0 % 7,25 8,19 9,39 9,2 10,5 11,4 2,4 20,9 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,18 68 -0,6 % -1,2 % 1,0 % 28,2 % 2,44 2,94 3,43

Modern Times Group MTG AB Class Blasku 289,40 309,00 19 326 20 633 -0,2 % 0,3 % 2,0 % 28,4 % 217,60 274,01 313,20 11,2 13,3 18,9 3,6 19,2 %

North Media A/S nosto 28,50 572 3,6 % 1,1 % -1,4 % 102,1 % 12,10 17,98 32,00

Schibsted Asa Class A lasku 190,30 270,00 41 403 45 624 -2,1 % 3,3 % -9,3 % -27,3 % 172,30 208,47 266,50 14,9 16,6 31,1 3,3 10,7 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 22,33 24,00 2 646 3 146 -0,5 % 3,6 % -7,0 % -20,0 % 19,81 23,58 28,26 10,7 14,2 17,2 2,4 13,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % 1,0 % -0,8 % -25,3 % -28 % -27 % -42 % -46 % -3,2 %

adidas AG lasku! 191,25 205,00 40 013 39 765 0,9 % 3,0 % -4,4 % 30,5 % 129,60 163,92 202,10 14,6 17,8 25,2 4,8 19,3 %

NIKE, Inc. Class B nosto! 52,76 62,50 86 682 83 987 -0,5 % 0,4 % -11,7 % -8,1 % 49,01 54,27 60,53 14,5 16,8 21,2 6,9 32,8 %

PUMA SE lasku 349,50 362,00 5 271 4 889 -0,1 % 2,2 % -1,0 % 55,0 % 205,25 295,21 375,10 14,3 18,4 33,0 2,7 8,2 %

Under Armour, Inc. Class A lasku 17,03 18,00 7 199 7 937 1,6 % 4,9 % -7,4 % -56,3 % 15,92 25,27 40,15 15,6 24,9 39,8 3,2 8,0 %

Basware Oyj nosto 39,40 41,00 567 588 -0,3 % -4,1 % -2,0 % -2,1 % 31,74 36,75 41,77 77,2 4,7 -3,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4,5 % -5,8 % -2,2 % n.a. n.a. n.a. n.a. -52 % 9,3 %

Coupa Software, Inc. nosto 30,85 38,00 1 635 1 428 4,3 % 1,6 % 0,2 % 22,50 28,26 41,61 9,8 -12,8 %

Bittium Corporation nosto 7,07 7,80 252 -0,4 % 1,0 % -2,3 % 1,4 % 5,40 6,53 7,87 39,3 2,1 5,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,8 % 2,7 % -12,4 % #VALUE! #VALUE! 136 % -30 % -12,3 %

Harris Corporation nosto 122,72 133,00 14 961 17 993 -0,1 % 0,3 % 5,2 % 30,8 % 88,89 106,41 123,57 12,2 15,0 19,9 4,5 22,7 %

Kongsberg Gruppen ASA nosto 127,00 145,00 15 240 16 503 0,4 % -1,2 % -2,3 % -1,6 % 111,50 129,14 144,00 9,8 13,9 16,2 2,0 12,5 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 85,72 93,50 13 943 17 090 -1,1 % -2,2 % -5,1 % 9,4 % 71,24 82,53 93,75 9,6 11,0 15,4

Spirent Communications plc nosto 0,98 1,20 596 504 0,5 % 2,1 % -12,2 % 21,9 % 0,76 1,02 1,30 8,2 11,1 17,5 2,3 13,0 %

Thales SA nosto 93,01 100,00 19 691 16 627 -0,9 % 0,0 % -2,2 % 15,8 % 76,95 91,06 100,45 8,2 10,3 17,8 3,5 19,8 %

Ultra Electronics Holdings plcnosto 17,93 23,00 1 393 1 591 -1,8 % -3,9 % -13,4 % 6,9 % 16,66 19,73 22,45 9,7 11,6 13,1 2,7 20,5 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

7.9.2017, 12



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 48,90 58,00 3 164 3 551 -1,5 % -1,7 % -4,1 % 21,6 % 34,10 46,84 59,25 9,5 11,9 15,3 2,0 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -0,7 % -5,0 % -22,3 % -18 % -32 % -95 % -11 % 3,5 %

Konecranes Oyj lasku 36,47 44,50 2 878 3 441 -1,8 % -0,3 % -5,3 % 25,2 % 27,91 34,84 41,22 10,5 14,9 19,5 2,3 11,7 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 32,28 37,00 730 0,6 % -0,4 % 0,7 % 80,5 % 16,86 25,16 33,22 15,3

Manitowoc Company, Inc. nosto 8,00 8,00 1 125 1 298 0,4 % -3,1 % 10,8 % 62,3 % 3,65 5,86 8,43 14,7 27,1 1 395,2 1,9 0,1 %

PALFINGER AG lasku 38,74 40,10 1 456 1 953 0,9 % 0,6 % 1,9 % 40,9 % 25,18 33,54 42,51 9,5 12,8 15,0 2,2 14,5 %

Terex Corporation lasku 38,24 40,50 3 419 3 929 -0,1 % -1,6 % -3,0 % 55,8 % 21,88 31,86 40,24 11,9 15,0 22,5 2,5 11,3 %

TTS Group ASA nosto 3,40 294 0,0 % -1,4 % 0,3 % -1,2 % 2,97 3,70 4,69

Caverion Oyj nosto 7,67 7,60 963 963 1,6 % 2,5 % 1,6 % 18,7 % 5,81 7,18 8,29 11,6 17,0 23,5 3,3 14,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,8 % -3,2 % 6,3 % 32,4 % -5 % -20 % -32 % 185 % 321 %

Bilfinger SE lasku 34,01 36,50 1 503 1 364 -0,7 % -0,7 % -6,8 % 23,2 % 26,65 35,32 40,72 10,5 21,2 33,6 1,0 2,9 %

Eltel AB nosto 25,80 33,03 4 039 5 169 0,4 % 12,2 % -2,6 % -50,6 % 20,40 33,12 53,70 13,9 35,5 1,4 3,9 %

Citycon Oyj nosto 2,27 2,50 2 017 4 238 1,0 % 0,3 % -2,2 % -2,6 % 2,05 2,26 2,50 19,9 19,9 12,8 0,9 6,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,6 % -0,2 % -0,6 % -9 % -10 % -26 % -11 % 0,4 %

Sponda Oyj lasku 5,16 5,13 1 751 3 788 1,3 % -0,6 % 1,7 % 15,3 % 3,82 4,41 5,39 21,0 21,1 14,9 0,9 6,1 %

Technopolis Oyj lasku 3,84 4,10 610 1 513 -0,5 % 0,3 % 3,8 % 11,3 % 2,96 3,27 3,99 14,6 15,2 10,1 0,9 8,4 %

Castellum AB lasku 124,20 136,50 33 932 70 769 0,2 % 0,7 % -3,6 % -6,5 % 112,30 123,42 136,90 20,1 20,1 13,5 1,0 7,7 %

Fabege AB lasku 156,00 167,50 25 801 50 509 0,8 % -1,5 % -5,7 % -4,2 % 134,50 153,29 172,10 29,9 29,9 24,3 1,0 4,1 %

Hufvudstaden AB Class A lasku 139,40 144,00 30 532 36 106 -0,1 % 0,1 % -2,9 % -7,3 % 124,10 140,54 152,40 27,4 27,5 28,4 1,1 4,0 %

Kungsleden AB lasku 52,50 60,00 11 466 26 267 -0,3 % -0,9 % -5,5 % -20,5 % 49,04 54,09 66,55 18,1 18,1 12,0 0,8 7,0 %

Cramo Oyj nosto 22,66 27,75 1 013 1 383 -1,9 % -4,3 % -5,2 % -2,1 % 19,90 23,70 27,50 5,7 10,9 11,2 1,7 14,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -4,2 % 0,1 % -37,8 % 2 % -20 % -24 % -21 % 0,5 %

Ramirent Oyj nosto 8,69 9,80 945 1 308 -1,4 % 1,5 % -3,0 % 26,9 % 6,20 7,85 9,50 6,2 14,0 14,3 2,9 20,2 %

Speedy Hire Plc nosto 0,52 0,62 272 332 0,0 % -1,9 % -7,6 % 44,4 % 0,31 0,49 0,60 4,9 13,2 15,2 1,3 8,6 %

DNA Plc lasku 15,08 15,75 1 995 2 285 0,9 % 0,0 % 0,7 % 9,87 12,37 15,63 8,4 16,9 20,0 3,2 16,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % 1,0 % 4,1 % n.a. 5 % 14 % 23 % 3 % -2,8 %

Elisa Oyj Class A lasku 35,88 34,75 6 004 7 057 -0,4 % -0,6 % 0,5 % 10,7 % 28,40 32,59 36,70 11,3 18,0 18,3 5,2 28,7 %

Telia Company AB lasku 37,57 40,00 162 681 214 669 0,1 % 0,0 % -2,1 % -3,0 % 33,93 37,16 40,33 8,3 13,0 13,1 1,7 13,1 %

TDC A/S nosto 36,22 41,00 29 411 49 588 -0,6 % -0,8 % -7,3 % -5,1 % 32,00 37,08 40,26 5,9 14,2 13,8 1,4 10,3 %

Tele2 AB Class B nosto 91,05 88,00 45 988 57 795 -0,8 % -2,4 % -6,6 % 31,9 % 66,68 81,56 101,50 8,3 18,8 21,5 2,6 12,2 %

Telenor ASA nosto 155,50 153,00 233 477 293 342 -1,6 % -1,1 % -1,8 % 7,0 % 122,50 138,45 160,50 6,1 10,3 14,8 4,4 29,7 %

7.9.2017, 13

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 0,2 % 3,9 % 3,0 % 53 % 23 % 10 % 96 % 12,5 %

DNA Plc lasku 15,08 15,75 1 995 2 285 0,9 % 0,0 % 0,7 % 9,87 12,37 15,63 8,4 16,9 20,0 3,2 16,0 %

Telia Company AB lasku 37,57 40,00 162 681 214 669 0,1 % 0,0 % -2,1 % -3,0 % 33,93 37,16 40,33 8,3 13,0 13,1 1,7 13,1 %

TDC A/S nosto 36,22 41,00 29 411 49 588 -0,6 % -0,8 % -7,3 % -5,1 % 32,00 37,08 40,26 5,9 14,2 13,8 1,4 10,3 %



Finnair Oyj lasku 9,46 7,40 1 212 1 191 -0,4 % -0,4 % 5,3 % 100,4 % 3,80 5,26 10,11 4,4 8,3 13,6 1,2 8,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -8,6 % -2,7 % 11,7 % 86 % 81 % 104 % 8 % -9,2 %

Air France-KLM SA nosto 12,81 13,75 3 846 6 737 0,5 % 2,4 % 4,3 % 152,2 % 4,61 7,75 13,72 2,1 4,6 5,2 1,3 25,3 %

Deutsche Lufthansa AG lasku 21,80 21,90 10 252 12 719 1,1 % 7,2 % 11,2 % 102,0 % 9,10 14,91 21,86 2,9 5,1 5,9 1,1 18,1 %

SAS AB nosto 21,40 20,00 7 064 6 960 -0,9 % 15,1 % 8,6 % 12,0 % 13,25 16,08 22,80 2,1 4,0 9,0 0,9 10,6 %

Fiskars Oyj Abp nosto 20,19 21,25 1 654 1 845 0,3 % -2,3 % -6,7 % 15,8 % 16,04 19,32 23,09 13,0 17,0 18,0 1,3 7,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -1,6 % -1,8 % 1,8 % 46 % 46 % 5 % -38 % -5,4 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,97 4,30 155 250 0,0 % -0,5 % -1,5 % -16,4 % 3,85 4,21 4,90 9,2 12,8 20,3 1,1 5,2 %

Acme United Corporation nosto 24,79 30,75 84 105 1,2 % 2,0 % -11,8 % 18,0 % 19,29 25,02 29,49 7,5 9,5 13,1 1,6 12,6 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Anosto 93,89 101,00 5 484 6 880 -0,1 % -0,9 % -3,1 % 13,3 % 78,73 90,85 99,91 12,0 14,5 20,9 1,9 8,9 %

SEB SA lasku 149,40 160,50 7 495 9 106 -0,9 % -0,9 % -2,9 % 22,0 % 115,70 136,91 164,45 10,5 13,3 17,5 3,4 19,5 %

Villeroy & Boch AG Pref lasku 18,38 20,00 516 433 -0,4 % -2,8 % -5,4 % 33,2 % 13,30 16,68 20,75 5,2 8,1 14,2 2,3 16,4 %

Fortum Oyj nosto 15,53 13,50 13 796 14 910 0,5 % 3,5 % 9,6 % 9,4 % 12,69 14,28 15,74 11,4 17,1 21,1 1,1 5,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,7 % 4,4 % -1,9 % 73 % 50 % 50 % -51 % -10,7 %

E.ON SE nosto 9,40 10,00 20 686 25 951 -1,5 % -0,9 % 6,7 % 27,4 % 5,99 7,40 9,71 5,2 9,0 15,0 4,2 27,6 %

Electricite de France SA lasku 9,66 9,50 27 901 66 702 3,7 % 8,6 % 10,4 % -12,4 % 7,33 8,98 11,26 4,5 10,6 15,0 0,7 4,7 %

Endesa S.A. lasku 20,76 20,00 21 974 27 113 0,0 % 2,4 % 0,8 % 11,2 % 17,81 20,24 22,89 7,9 13,9 15,7 2,4 15,6 %

Iberdrola SA nosto 6,85 7,30 43 275 76 919 -0,2 % 0,0 % 0,0 % 13,7 % 5,53 6,40 7,30 8,9 15,1 14,7 1,1 7,6 %

RWE AG lasku 20,60 21,20 12 458 19 670 0,2 % -0,8 % 11,4 % 35,9 % 11,02 15,22 21,18 3,6 5,9 11,8 2,0 17,1 %

SSE plc nosto 14,30 15,59 14 260 23 677 -0,3 % 1,6 % 1,9 % -7,6 % 13,73 14,94 16,12 9,6 13,6 12,0 2,6 21,7 %

F-Secure Oyj lasku 4,20 4,20 667 568 1,9 % 1,0 % 7,7 % 24,3 % 2,85 3,59 4,40 23,5 30,5 44,0 8,1 18,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,4 % 1,6 % 11,9 % -4,1 % 138 % 146 % 115 % 81 % -5,5 %

Symantec Corporation nosto 29,60 33,00 18 190 20 905 -0,7 % -1,0 % 1,5 % 19,3 % 22,76 27,83 33,22 8,9 10,5 15,5 5,0 32,5 %

Trend Micro Incorporated nosto 5 000 6 190 701 465 573 948 -0,2 % -0,4 % -9,9 % 37,4 % 3 350,0 4 683,5 5 980,0 10,9 14,3 25,4 3,9 15,3 %



7.9.2017, 14



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj nosto 33,35 38,50 3 594 4 190 0,6 % 2,7 % 0,7 % -17,2 % 31,45 35,29 42,33 9,7 14,0 16,0 2,6 16,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 4,0 % 1,3 % -12,6 % -8 % -1 % -14 % -52 % -13,5 %

Amcor Ltd nosto 15,52 15,56 17 974 22 727 -1,1 % -3,2 % 1,5 % -2,5 % 13,62 15,18 16,78 11,3 14,8 18,2 12,5 68,7 %

Bemis Company, Inc. nosto 42,67 46,00 3 875 5 336 -0,6 % 0,2 % 0,6 % -19,2 % 40,60 47,61 53,10 9,1 13,1 16,4 3,2 19,2 %

Sealed Air Corporation lasku 43,44 48,00 8 255 11 228 -1,8 % -2,0 % -0,1 % -8,5 % 41,74 45,58 50,62 12,9 15,7 19,1

Sonoco Products Company nosto! 48,70 53,00 4 841 5 959 1,0 % 1,6 % -1,3 % -8,1 % 47,10 51,92 55,58 8,7 12,8 16,7 2,8 16,8 %

Winpak Ltd. lasku 51,72 57,70 3 362 2 935 -0,2 % -2,9 % -3,5 % 14,8 % 42,47 50,96 61,43 11,2 13,9 23,3 3,1 13,3 %

Kemira Oyj lasku 10,44 12,00 1 622 2 311 0,2 % 0,1 % -3,6 % -9,9 % 10,37 11,56 12,55 7,2 12,2 12,9 1,3 10,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -1,7 % -3,7 % -25,3 % -16 % -9 % -23 % -38 % -2,7 %

Akzo Nobel N.V. nosto 78,87 80,00 19 889 21 572 0,7 % 2,5 % 2,4 % 26,3 % 56,36 68,94 83,09 9,4 12,9 17,7 3,0 17,2 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 61,35 74,00 3 828 6 090 -0,1 % 0,9 % -3,4 % 6,1 % 59,80 59,64 128,19 8,9 15,7 18,3 1,1 6,0 %

BASF SE nosto 83,17 92,00 76 390 89 244 0,6 % 2,1 % 1,3 % 13,9 % 70,09 84,40 94,32 7,5 11,6 14,3 2,2 15,1 %

Kesko Oyj Class B nosto 44,99 47,50 4 471 4 545 0,2 % -0,1 % 0,1 % 12,7 % 37,61 44,48 48,59 9,6 13,7 18,1 2,1 11,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,2 % 0,8 % 17,4 % 7 % 12 % 18 % -31 % -7,0 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,87 10,00 463 571 -2,0 % -1,7 % 3,8 % 1,4 % 6,91 8,75 11,13 8,5 11,2 12,6 2,6 20,9 %

Axfood AB nosto 141,80 147,50 29 760 29 002 0,2 % 0,2 % 2,5 % -7,0 % 131,20 141,19 154,30 10,5 14,5 19,2 6,6 34,5 %

ICA Gruppen AB lasku 315,70 295,00 63 502 73 404 -0,9 % -0,2 % -5,8 % 7,3 % 266,00 296,24 341,00 11,1 15,0 17,5 1,9 11,2 %

Kingfisher Plc lasku 2,97 3,10 6 482 6 114 0,4 % 0,6 % -3,2 % -20,5 % 2,70 3,35 3,91 6,0 8,2 12,0 0,9 7,9 %

Kone Oyj Class B nosto 45,48 43,00 23 971 22 033 0,4 % 0,8 % 0,5 % -0,2 % 39,77 43,19 47,29 15,9 17,3 23,3 7,7 32,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 0,7 % 5,4 % -10,7 % 17 % 14 % -6 % 21 % 7,3 %

Schindler Holding AG Pref nosto 204,50 215,00 21 735 19 139 -0,2 % 0,1 % -4,9 % 10,5 % 174,10 193,62 216,00 13,6 15,2 24,7 6,3 25,6 %

Konecranes Oyj lasku 36,47 44,50 2 878 3 441 -1,8 % -0,3 % -5,3 % 25,2 % 27,91 34,84 41,22 10,5 14,9 19,5 2,3 11,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % 1,0 % -6,4 % -18,2 % -8 % -11 % -93 % 7 % 2,0 %

Cargotec Oyj Class B nosto 48,90 58,00 3 164 3 551 -1,5 % -1,7 % -4,1 % 21,6 % 34,10 46,84 59,25 9,5 11,9 15,3 2,0 12,9 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 32,28 37,00 730 0,6 % -0,4 % 0,7 % 80,5 % 16,86 25,16 33,22 15,3

Manitowoc Company, Inc. nosto 8,00 8,00 1 125 1 298 0,4 % -3,1 % 10,8 % 62,3 % 3,65 5,86 8,43 14,7 27,1 1 395,2 1,9 0,1 %

PALFINGER AG lasku 38,74 40,10 1 456 1 953 0,9 % 0,6 % 1,9 % 40,9 % 25,18 33,54 42,51 9,5 12,8 15,0 2,2 14,5 %


TTS Group ASA nosto 3,40 294 0,0 % -1,4 % 0,3 % -1,2 % 2,97 3,70 4,69

7.9.2017, 15



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj lasku 17,92 18,60 695 792 -0,6 % -0,4 % -7,4 % 2,4 % 17,11 18,62 20,89 8,2 13,9 15,7 3,0 19,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -1,9 % -10,8 % -46,9 % 0 % -26 % -32 % 54 % 9,4 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Anosto 17,33 19,00 728 1 206 1,6 % 2,7 % 7,9 % 90,6 % 8,75 13,39 17,73 9,1 20,6 26,1

Renewi Plc nosto 0,95 1,00 760 1 275 0,5 % 0,3 % -1,0 % 8,0 % 0,78 0,94 1,07 7,4 17,2 20,1 1,9 9,7 %

Lehto Group PLC nosto 13,23 15,00 771 715 0,2 % -0,9 % -0,5 % 37,1 % 8,21 11,24 14,26 10,5 11,0 15,0 4,4 29,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 1,2 % 6,2 % 28,5 % 7 % 1 % 24 % 146 % 13,5 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,43 4,50 268 562 -0,7 % -0,4 % -2,6 % -4,5 % 4,17 4,74 5,68 13,8 14,4 13,9 0,9 6,4 %

YIT Oyj nosto 7,31 8,15 930 1 470 0,0 % -0,3 % 3,2 % 14,0 % 6,20 7,23 8,09 10,7 11,9 12,0 1,4 11,8 %

JM AB lasku 240,40 299,00 17 083 16 395 -2,7 % -4,2 % -16,5 % 8,8 % 211,80 275,59 336,40 6,7 6,7 9,0 2,6 28,5 %

Peab AB Class B lasku 85,85 84,00 25 388 25 898 -2,7 % -3,5 % -10,9 % 16,1 % 69,35 85,32 109,50 8,2 10,6 13,2 2,4 17,9 %

Lemminkainen Corporation lasku 25,67 27,40 596 739 -0,3 % -0,4 % 2,8 % 80,1 % 13,90 19,80 29,00 8,2 12,7 18,2 1,8 10,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 0,1 % 7,3 % 73,0 % -10 % 21 % 45 % -29 % -10,9 %


YIT Oyj nosto 7,31 8,15 930 1 470 0,0 % -0,3 % 3,2 % 14,0 % 6,20 7,23 8,09 10,7 11,9 12,0 1,4 11,8 %


JM AB lasku 240,40 299,00 17 083 16 395 -2,7 % -4,2 % -16,5 % 8,8 % 211,80 275,59 336,40 6,7 6,7 9,0 2,6 28,5 %

NCC AB Class B nosto 203,20 216,00 22 025 21 215 -1,4 % -0,3 % -3,1 % -6,4 % 200,60 223,80 253,50 7,5 10,2 14,4 3,3 22,9 %


Veidekke ASA nosto 102,50 115,00 13 705 13 050 -2,4 % 6,2 % -1,4 % -15,3 % 93,75 116,45 129,00 6,4 8,2 10,6 3,2 29,9 %

Metso Oyj lasku 28,83 28,00 4 335 4 306 -0,2 % 4,5 % 4,8 % 12,0 % 22,89 28,13 33,73 11,2 13,4 20,6 2,9 14,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 2,2 % 2,5 % -33,5 % 0 % -2 % 2 % -15 % -3,1 %

Atlas Copco AB Class A nosto 313,10 337,50 374 456 373 206 -0,5 % 2,6 % 5,1 % 26,2 % 243,20 295,39 343,30 12,5 14,6 20,7 5,6 27,1 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 403,50 420,00 20 679 21 954 0,1 % 4,4 % 3,3 % 56,8 % 231,00 341,79 439,00 10,2 12,0 20,0 2,2 11,1 %

Sandvik AB nosto 133,80 135,00 167 837 185 485 -0,4 % 3,6 % 4,1 % 43,3 % 88,85 121,19 144,30 9,8 12,9 17,4 3,5 19,9 %


Metsa Board Corporation Class Blasku 5,43 6,80 1 932 2 251 -0,8 % -0,8 % -8,0 % -1,0 % 4,96 6,16 7,05 7,3 10,6 12,4 1,6 13,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -0,2 % -18,0 % -4,9 % -9 % -27 % -8 % -20 % -2,4 %

Stora Enso Oyj Class R lasku 10,88 12,20 8 593 10 814 0,4 % -1,5 % -4,2 % 34,2 % 7,72 10,32 12,24 7,2 10,7 12,6 1,3 10,6 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 21,90 24,20 11 689 12 038 0,6 % 0,8 % -4,2 % 17,7 % 17,81 22,66 26,53 7,6 10,5 13,2 1,3 9,9 %

Holmen AB Class B lasku 355,70 355,00 30 216 32 843 1,3 % 2,6 % -3,6 % 17,4 % 292,90 343,57 396,80 10,3 14,6 17,5 1,3 7,6 %

International Paper Companynosto 54,88 62,50 22 661 32 172 0,2 % 1,9 % 1,8 % 11,2 % 43,55 52,10 58,95 7,5 11,4 13,4 4,3 31,9 %

7.9.2017, 16



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 0,82 0,90 229 7 415 -2,4 % -4,7 % 74,5 % -73,0 % 0,36 1,99 3,23 8,9 30,8

Sappi Limited nosto 83,90 104,24 46 749 62 218 -2,4 % -2,9 % -4,2 % 16,1 % 68,01 86,22 105,43 6,3 9,6 10,7 1,9 17,4 %

Neste Corporation nosto 36,36 35,25 9 323 9 676 0,8 % -1,1 % 2,7 % -2,9 % 30,08 36,20 40,95 7,7 11,0 13,7 2,1 15,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -3,4 % -3,6 % -58,3 % 38 % 1 % 0 % 61 % 4,2 %

ERG S.p.A. lasku 13,31 14,00 2 001 3 338 0,0 % 2,0 % 7,4 % 26,9 % 8,88 11,10 13,39 7,4 18,1 19,6 1,1 5,7 %

Hellenic Petroleum SA nosto 7,72 7,59 2 360 3 983 0,0 % 3,2 % 1,7 % 105,3 % 3,60 5,46 8,40 5,3 7,2 8,0 0,9 11,7 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardelasku 2,12 2,15 2 016 1 923 2,4 % 3,4 % 14,9 % 51,4 % 1,33 1,77 2,30 4,1 7,4 11,7 1,9 16,2 %

Renewable Energy Group, Inc.nosto 12,15 16,00 470 -0,8 % 0,4 % 1,3 % 37,8 % 7,91 10,23 13,39 15,7

Nokia Oyj nosto 5,16 6,30 30 115 26 350 0,1 % 0,0 % -7,2 % 1,4 % 3,66 4,94 5,96 8,4 9,7 16,9 1,7 10,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 1,9 % -1,1 % -0,1 % 11 % -6 % 2 % 9 % -0,6 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 45,78 51,50 152 619 145 762 -1,3 % -2,8 % -10,9 % -22,3 % 43,19 54,82 64,95 7,8 13,8 22,4 1,2 5,4 %

Juniper Networks, Inc. nosto 27,50 31,00 10 458 7 835 1,2 % -0,5 % -2,3 % 17,3 % 22,40 27,45 30,96 5,3 6,1 11,9 1,9 15,8 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 85,72 93,50 13 943 17 090 -1,1 % -2,2 % -5,1 % 9,4 % 71,24 82,53 93,75 9,6 11,0 15,4

Nokian Renkaat Oyj nosto 35,58 38,00 4 877 4 682 -1,4 % 0,1 % 2,4 % 7,0 % 29,93 35,68 40,20 9,8 12,4 16,3 3,0 18,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -0,2 % 2,1 % -7,8 % 88 % 67 % 46 % 74 % 3,0 %

Bridgestone Corporation nosto 4,66K 5,19K 3790K 3508K -1,2 % -0,6 % -2,2 % 29,2 % 3,51K 4,40K 4,94K 5,0 7,1 11,1 1,4 12,5 %

Continental AG nosto 194,10 224,00 38 821 39 685 0,9 % 1,4 % 2,7 % 0,4 % 158,20 189,65 210,35 5,5 7,8 11,3 2,1 18,8 %

Nordea Bank AB nosto 104,80 113,87 424 435 0,4 % -1,8 % 0,7 % 24,1 % 81,75 102,31 115,70 12,5 1,3 10,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 0,4 % 5,0 % 11,5 % 1 % -13 % -1,7 %

Danske Bank A/S nosto 237,30 270,00 222 309 -1,9 % -2,7 % -6,9 % 21,8 % 186,50 230,43 259,50 10,9 1,4 12,4 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 100,10 110,00 219 616 -0,8 % -2,7 % -3,8 % 18,7 % 82,95 98,84 109,00 12,2 1,5 11,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto! 115,70 114,00 224 930 -0,2 % -1,7 % -4,8 % 1,8 % 113,00 123,83 136,30 13,8 1,5 11,2 %

Swedbank AB Class A nosto 210,70 225,00 238 514 0,0 % -1,5 % -1,9 % 7,9 % 192,60 212,97 232,40 12,3 1,7 14,0 %

Olvi Oyj Class A lasku 30,25 30,00 628 610 -1,6 % -5,0 % 0,8 % 11,6 % 25,05 28,54 32,49 9,4 13,2 16,9 2,7 15,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % -4,9 % -0,4 % 13,0 % -19 % -16 % -18 % -36 % -4,6 %

Carlsberg A/S Class B lasku 716,50 680,00 108 330 128 355 -0,1 % 0,4 % 1,3 % 13,1 % 572,50 647,98 739,00 9,4 14,0 21,1 1,9 9,2 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 115,50 693 -0,9 % -0,4 % -4,1 % -19,2 % 115,00 133,03 148,50

Royal Unibrew A/S nosto 339 348 17 865 19 060 -0,7 % -0,4 % 6,3 % 2,1 % 246,00 298,54 343,20 13,8 17,6 20,3 6,4 31,4 %

7.9.2017, 17



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola Corp Class B lasku 3,54 4,00 651 715 -0,8 % 0,3 % -4,1 % -18,2 % 3,47 3,99 4,43 8,1 12,4 15,6 2,8 18,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,7 % -3,4 % -2,4 % -0,6 % 4 % 33 % 27 % 8 % -3,2 %

McKesson Corporation nosto 152,09 171,50 31 979 35 035 2,9 % 3,7 % -1,7 % -17,7 % 114,53 151,55 186,28 7,7 9,3 12,2 2,6 21,2 %

Orion Oyj Class B nosto 41,99 43,00 5 933 5 830 5,7 % 6,9 % -2,0 % 21,3 % 33,79 45,52 58,50 16,6 18,8 24,4 8,7 35,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 5,5 % 4,4 % -5,2 % -0,6 % 36 % 28 % 25 % 49 % 4,7 %

AstraZeneca PLC nosto! 45,77 48,39 57 934 67 938 0,1 % 2,8 % 0,9 % -5,9 % 39,96 47,36 55,20 11,9 13,6 15,8 5,6 35,3 %

H. Lundbeck A/S lasku 402,10 330,00 79 990 75 131 0,4 % 2,1 % 5,5 % 49,6 % 212,70 310,20 409,60 12,4 15,7 23,2 6,1 26,3 %

Outokumpu Oyj nosto 8,72 9,10 3 631 4 531 -0,9 % 1,5 % 15,3 % 59,6 % 5,13 7,79 10,45 6,2 9,0 10,9 1,3 11,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 0,7 % 9,9 % 34,8 % 5 % 2 % -7 % 15 % 2,5 %

Acerinox SA nosto 12,11 14,00 3 343 3 868 -0,7 % 1,5 % 10,3 % 6,5 % 10,52 12,23 14,18 7,1 10,2 14,7 1,5 10,0 %

Aperam SA nosto 45,14 49,35 3 715 3 584 -0,4 % 1,4 % 10,0 % 15,2 % 37,85 43,52 51,43 6,7 9,4 13,3 1,5 11,6 %

ArcelorMittal SA lasku 22,46 26,78 22 947 29 830 -0,2 % 0,8 % 1,3 % 35,9 % 14,62 21,06 26,52 4,4 6,8 9,1 0,8 8,5 %

POSCO nosto 335K 390K 29208K 41607K -2,2 % -0,6 % 0,3 % 41,4 % 217K 274K 348K 5,3 9,1 10,2 0,6 6,1 %

Outotec Oyj nosto 6,46 5,70 1 183 1 148 1,1 % 9,1 % 13,5 % 57,6 % 3,58 5,43 7,00 11,7 18,8 38,3 2,5 6,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 5,0 % 9,5 % 20,2 % 13 % 47 % 98 % -12 % -8,5 %

Metso Oyj lasku 28,83 28,00 4 335 4 306 -0,2 % 4,5 % 4,8 % 12,0 % 22,89 28,13 33,73 11,2 13,4 20,6 2,9 14,2 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 403,50 420,00 20 679 21 954 0,1 % 4,4 % 3,3 % 56,8 % 231,00 341,79 439,00 10,2 12,0 20,0 2,2 11,1 %

Sandvik AB nosto 133,80 135,00 167 837 185 485 -0,4 % 3,6 % 4,1 % 43,3 % 88,85 121,19 144,30 9,8 12,9 17,4 3,5 19,9 %

Pihlajalinna Plc nosto 16,13 19,50 332 351 0,3 % 1,8 % -4,3 % 1,1 % 14,60 16,92 18,85 9,5 15,8 22,4 2,9 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 1,6 % -2,9 % -0,7 % -20 % -9 % 12 % 65 % 4,2 %

Attendo AB nosto 100,50 115,00 16 080 19 606 -0,7 % 1,9 % -4,6 % 18,2 % 72,00 88,62 110,50 14,1 17,9 19,9 2,8 14,0 %

Capio AB 44,80 55,50 6 324 9 661 -0,7 % 1,1 % -0,7 % -13,8 % 43,00 47,92 53,25 7,9 14,5 11,9 1,1 8,9 %

Korian SA nosto 29,26 33,50 2 369 4 604 0,2 % -0,8 % 0,4 % -10,7 % 23,76 28,26 33,20 10,2 15,9 22,8 1,1 4,9 %

Orpea SA lasku 101,80 110,00 6 170 9 831 0,5 % 1,7 % 3,7 % 27,1 % 70,36 86,33 103,80 17,2 23,0 27,8 2,7 9,5 %

Spire Healthcare Group PLC lasku 3,19 3,50 1 279 1 734 -1,2 % -3,2 % -5,6 % -11,7 % 2,98 3,43 4,11 10,2 15,7 17,7 1,1 6,4 %

Ponsse Oyj nosto 23,14 25,25 648 665 0,0 % 0,1 % -7,0 % -3,3 % 20,60 23,40 25,90 8,8 10,7 15,1 3,4 22,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -1,5 % -2,1 % -38,7 % -40 % -48 % -14 % 20 % 5,9 %

Deere & Company lasku 116,22 130,00 37 174 72 020 0,6 % 0,6 % -10,4 % 37,6 % 80,35 108,09 132,50 19,7 26,3 16,5 4,0 24,3 %

Komatsu Ltd. nosto 3,02K 3,30K 2935K 3535K 2,8 % 2,6 % 0,6 % 33,3 % 2,13K 2,71K 3,03K 9,8 14,8 18,5 1,7 8,9 %

7.9.2017, 18



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V nosto 3,52 4,00 581 557 0,3 % 0,0 % -3,3 % -12,4 % 3,23 3,60 4,06 9,7 12,1 15,9 1,7 10,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -1,5 % -4,2 % -20,9 % 76 % -34 % -77 % 169 % 7,1 %

Apetit Oyj nosto 13,40 14,50 85 -0,3 % -0,7 % -4,2 % 1,8 % 12,62 13,51 14,50 16,8 0,7 4,2 %

Atria Oyj Class A nosto 11,31 11,75 320 525 -1,0 % 0,7 % -2,8 % 24,6 % 9,02 10,87 12,61 5,7 11,8 10,9 0,7 6,7 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,37 2,60 185 363 0,9 % 4,3 % 9,8 % -0,9 % 2,89 3,24 3,60 5,4 24,8 180,5 0,5 0,3 %

Ramirent Oyj nosto 8,69 9,80 945 1 308 -1,4 % 1,5 % -3,0 % 26,9 % 6,20 7,85 9,50 6,2 14,0 14,3 2,9 20,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 4,6 % 3,4 % 5,7 % 17 % 17 % 8 % 94 % 8,4 %

Cramo Oyj nosto 22,66 27,75 1 013 1 383 -1,9 % -4,3 % -5,2 % -2,1 % 19,90 23,70 27,50 5,7 10,9 11,2 1,7 14,9 %

Speedy Hire Plc nosto 0,52 0,62 272 332 0,0 % -1,9 % -7,6 % 44,4 % 0,31 0,49 0,60 4,9 13,2 15,2 1,3 8,6 %

Revenio Group Oyj lasku 34,50 38,00 275 -0,3 % -3,7 % -5,5 % 25,0 % 23,74 32,57 41,41 30,8 14,7 47,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -7,4 % -15,9 % -20,1 % n.a. n.a. -54 % 112 % 31,5 %

Carl Zeiss Meditec AG nosto 42,55 44,00 3 805 3 131 -0,2 % 1,5 % -5,6 % 27,8 % 30,80 39,10 47,79 14,6 16,3 29,0 3,0 10,2 %

CellaVision AB 161,50 175,00 3 852 3 674 -0,6 % 4,9 % 23,3 % 108,4 % 70,75 120,62 188,00 28,0 30,3 40,7 13,0 32,1 %

Glaukos Corp nosto 40,25 54,00 1 386 1 356 2,3 % 8,2 % 11,0 % 28,8 % 28,72 39,71 52,49 84,4 115,5 118,5 8,8 7,4 %

STAAR Surgical Company 12,05 12,50 495 0,8 % 0,8 % 15,9 % 35,5 % 7,46 10,11 12,35 126,4

Thermo Fisher Scientific Inc. nosto 189,41 200,00 75 803 93 740 1,8 % 3,5 % 7,4 % 25,4 % 139,07 159,70 189,49 16,7 18,0 18,8 2,8 15,0 %

SSAB AB Class A nosto 40,10 46,00 35 970 48 866 -0,3 % 2,1 % -1,6 % 50,6 % 23,17 35,39 44,37 6,3 12,1 15,9 0,7 4,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 1,3 % -3,3 % 24,3 % 17 % 44 % 44 % -89 % -71,4 %

AK Steel Holding Corporation lasku 5,84 8,00 1 838 3 266 1,2 % 1,2 % 7,0 % 24,5 % 3,87 6,98 11,39 4,9 6,9 7,4 13,3 180,0 %

thyssenkrupp AG nosto 25,07 29,00 14 185 16 777 -0,3 % 1,4 % -1,3 % 14,8 % 19,41 23,19 27,07 5,3 8,2 14,4 5,4 37,2 %

voestalpine AG nosto 42,70 45,00 7 530 10 817 -0,1 % 0,0 % -0,6 % 39,7 % 29,25 37,95 44,66 5,9 10,2 11,3 1,2 10,8 %

Sampo Oyj Class A lasku 43,85 46,00 24 556 27 621 1,0 % -0,6 % -5,9 % 10,3 % 38,51 43,66 47,46 14,7 15,0 15,3 2,0 12,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,0 % 1,0 % -5,0 % -24,3 % 7 % 8 % 2 % -33 % -5,9 %

Storebrand ASA lasku 61,35 63,00 27 602 35 630 -1,9 % -3,3 % -6,7 % 71,9 % 35,24 52,62 66,90 13,5 12,6 0,9 7,4 %

Topdanmark A/S lasku 232,3 208 22 069 22 067 -2,8 % -3,4 % 5,3 % 27,3 % 171,50 191,47 249,2 12,8 13,4 15,5 3,4 22,0 %

Tryg A/S nosto 141,70 144,00 40 036 42 603 -1,3 % 1,8 % -1,4 % 4,7 % 123,20 133,49 146,40 14,6 14,7 16,9 4,5 26,8 %

Sanoma Oyj nosto 7,91 8,58 1 288 1 743 -0,3 % 0,6 % -0,7 % -10,0 % 7,25 8,19 9,39 9,2 10,5 11,4 2,4 20,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -0,5 % 0,2 % -28,1 % -21 % -25 % -49 % -33 % 3,4 %

Alma Media Oyj lasku 6,83 6,50 563 582 1,5 % 2,2 % 2,7 % 43,2 % 4,60 5,54 7,13 8,8 11,8 16,5 3,7 22,7 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,18 68 -0,6 % -1,2 % 1,0 % 28,2 % 2,44 2,94 3,43

7.9.2017, 19



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group MTG AB Class Blasku 289,40 309,00 19 326 20 633 -0,2 % 0,3 % 2,0 % 28,4 % 217,60 274,01 313,20 11,2 13,3 18,9 3,6 19,2 %

Schibsted Asa Class A lasku 190,30 270,00 41 403 45 624 -2,1 % 3,3 % -9,3 % -27,3 % 172,30 208,47 266,50 14,9 16,6 31,1 3,3 10,7 %

Sponda Oyj lasku 5,16 5,13 1 751 3 788 1,3 % -0,6 % 1,7 % 15,3 % 3,82 4,41 5,39 21,0 21,1 14,9 0,9 6,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % -0,4 % 4,4 % 20,3 % -3 % -3 % -12 % -5 % -0,2 %




Fabege AB lasku 156,00 167,50 25 801 50 509 0,8 % -1,5 % -5,7 % -4,2 % 134,50 153,29 172,10 29,9 29,9 24,3 1,0 4,1 %



-4,3 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 6,21 7,75 453 1 158 0,7 % -2,0 % -16,0 % -11,8 % 6,11 7,08 8,00 10,1 20,9 23,4 0,4 1,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,0 % -0,2 % -11,7 % -6,7 % 13 % 75 % 62 % -89 % -93 %


Hennes & Mauritz AB Class B nosto 199,80 213,00 330 683 327 421 0,4 % -1,6 % -10,8 % -25,5 % 195,70 234,78 276,90 9,4 12,6 16,3 4,9 30,0 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 12,50 424 -2,3 % -2,0 % -6,0 % 8,7 % 10,00 13,43 19,50


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % -1,0 % -13,6 % 36,2 % -10 % -27 % -6 % -36 % -5,4 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,0 % 0,6 % 6,8 % 15,6 % -36 % -33 % -43 % -11 % 2,5 %


Sponda Oyj lasku 5,16 5,13 1 751 3 788 1,3 % -0,6 % 1,7 % 15,3 % 3,82 4,41 5,39 21,0 21,1 14,9 0,9 6,1 %


Fabege AB lasku 156,00 167,50 25 801 50 509 0,8 % -1,5 % -5,7 % -4,2 % 134,50 153,29 172,10 29,9 29,9 24,3 1,0 4,1 %



7.9.2017, 20



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Telia Company AB lasku 3,95 4,18 17 140 22 533 -0,2 % 0,0 % -1,2 % -2,9 % 3,41 3,86 4,21 8,3 13,1 13,1 1,7 13,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 1,0 % 1,7 % -14,1 % 4 % -16 % -26 % -49 % -6,1 %

DNA Plc lasku 15,08 15,75 1 995 2 285 0,9 % 0,0 % 0,7 % 9,87 12,37 15,63 8,4 16,9 20,0 3,2 16,0 %


TDC A/S nosto 36,22 41,00 29 411 49 588 -0,6 % -0,8 % -7,3 % -5,1 % 32,00 37,08 40,26 5,9 14,2 13,8 1,4 10,3 %



Tieto Oyj nosto 26,37 27,25 1 954 2 066 0,3 % 0,2 % -2,0 % -3,4 % 23,06 26,53 29,98 9,8 12,3 15,4 3,9 25,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 0,2 % -0,1 % -10,6 % 35 % 16 % 3 % 58 % 9,2 %

Digia Oyj nosto 2,58 3,40 69 72 -2,3 % -1,5 % -5,8 % -23,5 % 2,36 2,81 3,41 1,9 11,1 13,5 1,5 10,8 %

Atos SE lasku 126,20 130,00 13 277 11 916 -1,2 % -0,6 % -1,6 % 40,6 % 88,35 110,64 132,50 6,8 8,9 14,3 2,5 17,7 %

Capgemini SE nosto 93,25 105,00 15 773 16 265 0,5 % 1,6 % 1,2 % 5,7 % 71,10 85,33 97,49 8,7 10,3 15,2 2,0 13,0 %

HiQ International AB nosto 57,25 60,00 3 165 2 971 -0,4 % 0,4 % -1,3 % 6,0 % 53,75 58,60 68,25 11,5 12,1 16,7 3,9 23,4 %

Tikkurila Oyj lasku 15,60 17,50 688 755 -1,3 % 0,5 % -13,6 % -17,9 % 15,35 18,27 19,76 11,4 15,6 18,7 3,4 18,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,5 % -3,4 % -16,9 % -37,1 % 3 % 9 % -1 % -26 % -5,7 %

Akzo Nobel N.V. nosto 78,87 80,00 19 889 21 572 0,7 % 2,5 % 2,4 % 26,3 % 56,36 68,94 83,09 9,4 12,9 17,7 3,0 17,2 %

H.B. Fuller Company nosto 53,83 57,50 2 720 3 266 3,7 % 7,7 % 5,2 % 11,1 % 41,52 49,42 55,21 10,4 14,3 18,8 2,4 12,8 %

Sherwin-Williams Company nosto 342,96 375,00 32 036 41 461 -0,6 % 1,5 % 2,4 % 20,3 % 239,48 306,78 362,57 13,4 15,9 20,1 8,4 41,8 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,3 % -2,4 % 4,7 % -8,0 % -32 % -30 % -36 % -26 % 3,3 %

Kesko Oyj Class B nosto 44,99 47,50 4 471 4 545 0,2 % -0,1 % 0,1 % 12,7 % 37,61 44,48 48,59 9,6 13,7 18,1 2,1 11,7 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 6,21 7,75 453 1 158 0,7 % -2,0 % -16,0 % -11,8 % 6,11 7,08 8,00 10,1 20,9 23,4 0,4 1,8 %

Verkkokauppa.com Oy lasku 9,92 10,00 447 409 4,4 % 4,6 % 11,8 % 54,8 % 6,10 7,57 9,92 20,1 21,5 29,3 9,1 31,0 %

B&M European Value Retail SA.nosto 3,69 4,10 3 690 4 073 0,1 % 1,6 % -1,2 % 33,0 % 2,18 3,07 3,81 13,7 15,6 19,6 4,0 20,2 %

Europris ASA nosto 36,00 42,50 6 011 7 020 0,8 % 0,0 % -1,9 % -5,1 % 34,00 36,24 42,70 9,4 10,6 12,7 3,1 24,7 %

XXL ASA nosto 77,50 105,00 10 735 12 301 1,3 % -0,3 % 2,0 % -27,2 % 71,00 93,67 113,00 12,2 14,5 16,2 2,6 16,1 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 1,7 % -13,5 % 16,9 % -3 % -28 % -1 % -37 % -6,2 %




7.9.2017, 21



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE




Uponor Oyj Class A lasku 13,47 16,85 986 1 137 -1,4 % -0,4 % -2,6 % -16,5 % 13,30 15,87 17,49 7,6 10,6 15,6 3,2 20,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % 0,2 % 6,4 % -18,6 % -61 % -53 % -39 % -64 % -14,6 %

Geberit AG lasku 438,50 450,00 16 243 16 611 0,0 % -0,6 % -9,0 % 2,1 % 394,10 432,88 486,90 19,5 22,7 25,6 9,0 35,3 %

Valmet Corp nosto 16,21 18,00 2 429 2 355 -0,7 % 2,3 % 3,2 % 25,3 % 12,47 15,22 18,44 7,9 10,6 15,9 2,4 15,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,8 % 4,7 % -2,9 % -12 % -11 % -8 % -19 % -26 %

ANDRITZ AG nosto 45,48 53,00 4 729 3 761 -1,8 % 0,2 % -3,4 % -2,8 % 44,01 49,60 55,25 6,7 9,1 14,7 3,0 20,5 %

Kadant Inc. nosto 87,20 98,50 960 1 030 1,1 % 3,0 % 0,6 % 59,2 % 49,20 65,41 89,90 11,1 14,8 20,1

Wartsila Oyj Abp lasku! 57,75 57,50 11 391 11 335 -0,8 % 0,2 % 0,2 % 56,0 % 35,97 48,07 61,60 13,9 16,2 21,8 4,3 19,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,0 % -1,1 % 34,0 % 7 % -13 % -21 % -6 % -4,2 %

Caterpillar Inc. nosto 116,98 122,50 69 132 94 572 -1,1 % -0,5 % 2,3 % 42,5 % 79,93 97,82 119,19 13,0 18,7 19,2 4,6 24,0 %

MAN SE lasku 94,64 90,29 13 912 0,0 % 0,7 % 0,1 % 1,5 % 91,89 94,91 98,08 35,8

YIT Oyj nosto 7,31 8,15 930 1 470 0,0 % -0,3 % 3,2 % 14,0 % 6,20 7,23 8,09 10,7 11,9 12,0 1,4 11,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 0,2 % 7,9 % -2,6 % 22 % 13 % -11 % -46 % -9,0 %


Lemminkainen Corporation lasku 25,67 27,40 596 739 -0,3 % -0,4 % 2,8 % 80,1 % 13,90 19,80 29,00 8,2 12,7 18,2 1,8 10,2 %


JM AB lasku 240,40 299,00 17 083 16 395 -2,7 % -4,2 % -16,5 % 8,8 % 211,80 275,59 336,40 6,7 6,7 9,0 2,6 28,5 %


NCC AB Class B nosto 203,20 216,00 22 025 21 215 -1,4 % -0,3 % -3,1 % -6,4 % 200,60 223,80 253,50 7,5 10,2 14,4 3,3 22,9 %

Veidekke ASA nosto 102,50 115,00 13 705 13 050 -2,4 % 6,2 % -1,4 % -15,3 % 93,75 116,45 129,00 6,4 8,2 10,6 3,2 29,9 %

nosto kpl 153 1,34 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 114 Mediaani: -0,1 % 0,2 % -1,3 % 12,4 % 9,5 13,5 16,2 2,4 13,9 %

7.9.2017, 22

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 4,52 4,00 -11,5 % 2,60 4,55 2,60 4,80 20,5 20,5 8,5 12,5 1,5 1,5 7,4 % 7,3 % 3,5 %

Ahlstrom-Munksjo Oyjnosto 17,53 19,75 12,7 % 11,06 20,49 4,54 20,49 18,5 14,3 7,5 7,3 2,1 1,6 11,1 % 11,1 % 2,6 %

Aktia Bank plc Class Anosto 9,22 10,00 8,5 % 8,53 10,95 5,15 12,07 12,5 15,0 1,0 1,0 8,0 % 6,7 % 6,5 %

Alandsbanken Abp Class B 14,80 n.a. 12,62 15,49 6,95 17,58

Alma Media Oyj lasku 6,83 6,50 -4,8 % 4,60 7,13 2,49 7,13 23,2 16,8 9,8 9,1 4,8 4,0 20,6 % 23,8 % 2,3 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 22,33 24,00 7,5 % 19,81 28,26 9,54 28,33 18,9 19,3 13,3 11,8 2,6 2,5 13,9 % 12,8 % 2,8 %

Apetit Oyj nosto 13,40 14,50 8,2 % 12,62 14,50 11,64 21,63 70,5 49,6 0,7 0,7 1,0 % 1,5 % 5,2 %

Asiakastieto Group Oyjlasku 21,56 23,50 9,0 % 17,14 23,48 13,15 23,48 22,3 20,3 15,4 15,4 4,1 4,0 18,6 % 19,8 % 4,2 %

Aspo Plc lasku 8,82 9,50 7,7 % 6,95 9,20 5,18 9,20 18,4 14,5 11,0 10,3 2,4 2,3 13,1 % 15,6 % 4,8 %

Atria Oyj Class A nosto 11,31 11,75 3,9 % 9,02 12,61 5,00 12,61 18,0 12,1 6,9 6,0 0,8 0,7 4,3 % 6,2 % 4,1 %

Basware Oyj nosto 39,40 41,00 4,1 % 31,74 41,77 16,75 47,80 587,9 4,3 4,7 -5,2 % -8,8 % 0,0 %

Bittium Corporation nosto 7,07 7,80 10,3 % 5,40 7,87 0,63 7,87 72,3 235,7 14,9 1,9 2,1 2,7 % 0,9 % 4,2 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,66 1,80 8,4 % 1,18 1,80 0,78 1,80 18,9 11,1 14,8 7,6 1,9 1,8 9,9 % 16,0 % 5,0 %

Cargotec Oyj Class B nosto 48,90 58,00 18,6 % 34,10 59,25 16,64 59,25 17,8 16,8 11,8 10,5 2,3 2,1 12,7 % 12,6 % 1,9 %

Caverion Oyj nosto 7,67 7,60 -0,9 % 5,81 8,29 3,00 9,69 255,7 73,1 27,6 5,2 3,7 -6,4 % 1,4 % 0,0 %

Citycon Oyj nosto 2,27 2,50 10,3 % 2,05 2,50 1,92 3,02 13,3 13,3 21,4 20,5 0,9 0,9 6,5 % 6,5 % 5,7 %

Componenta Oyj lasku 0,21 n.a. 0,10 0,38 0,10 2,81

Comptel Oyj lasku n.a. 1,96 3,10 0,37 3,10 15,3 24,0 %

Consti Yhtiot Oyj lasku 14,52 16,00 10,2 % 14,00 17,48 8,90 17,48 13,8 11,5 9,8 8,8 3,7 3,2 27,0 % 28,1 % 3,7 %

Cramo Oyj nosto 22,66 27,75 22,5 % 19,90 27,50 7,20 27,50 13,4 11,7 6,6 5,9 1,9 1,8 14,5 % 15,2 % 3,3 %

Detection Technology Oylasku 19,00 19,25 1,3 % 12,32 21,00 4,25 21,00 22,7 23,2 10,4 13,6 8,3 6,8 36,4 % 29,3 % 1,3 %

Digia Oyj nosto 2,58 3,40 31,8 % 2,36 3,41 2,36 7,12 14,0 20,5 1,1 2,0 1,7 1,5 12,2 % 7,5 % 3,0 %

DNA Plc lasku 15,08 15,75 4,4 % 9,87 15,63 9,87 15,63 26,6 22,2 6,7 8,6 3,3 3,3 12,6 % 14,7 % 3,6 %

Efore Oyj Class A lasku 0,62 0,60 -3,2 % 0,45 0,70 0,45 0,96 72,1 7,8 4,2 4,0 -85,0 % 5,6 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 13,46 n.a. 10,31 15,71 4,26 15,71

Elisa Oyj Class A lasku 35,88 34,75 -3,1 % 28,40 36,70 13,37 36,70 22,1 17,5 11,2 11,7 5,9 5,4 26,6 % 31,0 % 4,2 %

eQ Oyj nosto 7,91 8,35 5,6 % 6,39 8,73 1,69 8,73 22,7 18,8 16,8 14,2 4,5 4,8 19,9 % 25,5 % 6,3 %

Etteplan Oyj lasku 8,53 9,00 5,5 % 5,28 9,49 2,39 9,49 22,2 17,1 10,5 10,8 3,9 3,5 17,5 % 20,3 % 1,9 %

Exel Composites Oyj lasku 6,80 6,48 -4,8 % 4,71 7,05 4,71 9,85 371,1 21,8 16,3 10,4 3,0 2,8 0,8 % 13,0 % 1,5 %

Finnair Oyj lasku 9,46 7,40 -21,8 % 3,80 10,11 2,00 10,11 67,6 16,0 2,7 4,6 1,4 1,3 2,1 % 7,9 % 1,1 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


7.9.2017, 23



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 20,19 21,25 5,3 % 16,04 23,09 14,96 23,09 23,2 14,0 13,3 13,6 1,4 1,3 5,8 % 9,2 % 5,3 %

Fortum Oyj nosto 15,53 13,50 -13,1 % 12,69 15,74 10,99 21,59 27,2 21,9 12,7 12,0 1,0 1,0 3,8 % 4,8 % 7,1 %

F-Secure Oyj lasku 4,20 4,20 0,0 % 2,85 4,40 1,46 4,40 42,0 58,0 17,6 33,7 8,7 8,4 20,6 % 14,5 % 2,1 %

Glaston Oyj lasku 0,45 0,40 -10,7 % 0,33 0,48 0,22 0,60 44,8 31,9 13,6 2,4 2,3 5,4 % 7,2 % 0,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,37 2,60 -22,8 % 2,89 3,60 2,89 6,26 4,6 6,7 0,5 0,5 -0,4 % -2,1 % 4,7 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 3,06 n.a. 1,20 3,51 1,20 3,51 12,8 6,0

Huhtamaki Oyj nosto 33,35 38,50 15,4 % 31,45 42,33 11,85 42,33 18,2 17,6 11,8 10,4 3,0 2,8 16,7 % 15,7 % 2,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,18 n.a. 2,44 3,43 1,83 5,40

Innofactor Plc lasku 1,39 1,78 27,7 % 0,97 1,80 0,42 1,83 23,2 27,8 10,8 11,1 2,1 1,7 9,0 % 6,3 % 0,0 %

Kemira Oyj lasku 10,44 12,00 14,9 % 10,37 12,55 8,92 13,02 14,4 15,5 8,3 7,6 1,4 1,3 9,4 % 8,7 % 5,1 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 9,97 n.a. 7,26 10,37 7,05 15,18

Kesko Oyj Class B nosto 44,99 47,50 5,6 % 37,61 48,59 20,79 48,59 21,1 19,8 11,4 10,1 2,2 2,1 10,5 % 10,8 % 4,4 %

Kone Oyj Class B nosto 45,48 43,00 -5,5 % 39,77 47,29 24,53 47,89 22,9 23,8 14,8 16,4 8,4 8,0 36,9 % 33,6 % 3,4 %

Konecranes Oyj lasku 36,47 44,50 22,0 % 27,91 41,22 17,92 41,22 22,9 24,8 11,7 12,1 4,8 2,6 21,0 % 10,4 % 2,9 %

Kotipizza Group Oyj lasku 14,20 16,00 12,7 % 8,72 16,03 4,73 16,03 24,4 19,4 12,6 12,8 2,9 2,8 12,1 % 14,5 % 3,5 %

Lassila & Tikanoja Oyjlasku 17,92 18,60 3,8 % 17,11 20,89 10,12 20,89 16,9 18,7 8,8 9,3 3,1 3,1 18,3 % 16,6 % 5,1 %

Lehto Group PLC nosto 13,23 15,00 13,4 % 8,21 14,26 5,52 14,26 24,1 16,9 12,7 11,9 6,7 5,2 27,7 % 30,8 % 1,7 %

Lemminkainen Corporationlasku 25,67 27,40 6,7 % 13,90 29,00 9,50 29,00 20,1 22,3 5,4 8,8 2,0 1,9 9,9 % 8,7 % 2,6 %

Marimekko Oyj nosto 9,70 10,75 10,8 % 7,23 10,99 6,06 17,15 19,4 17,4 7,9 2,7 15,3 %

Martela Oyj Class A lasku 8,82 11,00 24,7 % 7,00 14,00 2,75 14,00 9,1 10,0 5,3 1,3 1,3 14,3 % 13,4 % 6,2 %

Metso Oyj lasku 28,83 28,00 -2,9 % 22,89 33,73 17,31 34,93 27,2 23,9 13,9 12,4 3,0 3,0 11,1 % 12,6 % 3,6 %

Metsa Board Corporation Class Blasku 5,43 6,80 25,3 % 4,96 7,05 1,93 7,15 20,5 14,3 12,5 8,2 1,8 1,7 8,9 % 12,0 % 3,5 %

Neo Industrial Oyj Class Blasku 7,00 8,00 14,3 % 3,90 11,20 0,50 11,20 12,7 11,7 6,5 3,7 31,7 % 0,6 %

Neste Corporation nosto 36,36 35,25 -3,1 % 30,08 40,95 8,92 40,95 11,7 13,8 7,4 7,7 2,5 2,2 21,2 % 16,1 % 3,6 %

Nixu OY nosto 10,00 9,50 -5,0 % 5,26 10,30 3,95 10,30 250,0 34,0 7,4 6,2 2,9 % 18,3 % 0,0 %

Nokia Oyj nosto 5,16 6,30 22,1 % 3,66 5,96 1,81 7,87 23,5 19,1 7,8 8,8 1,5 1,7 6,3 % 8,8 % 3,3 %

Nokian Renkaat Oyj nosto 35,58 38,00 6,8 % 29,93 40,20 18,82 40,20 19,1 17,5 11,5 10,3 3,3 3,1 17,2 % 18,0 % 4,3 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptsnosto 11,06 12,00 8,5 % 8,49 12,00 6,66 12,43 12,7 13,3 1,4 1,4 10,9 % 10,2 % 5,9 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0,59 n.a. 0,37 0,77 0,30 1,23

Olvi Oyj Class A lasku 30,25 30,00 -0,8 % 25,05 32,49 18,00 32,49 19,2 17,2 9,9 9,7 3,1 2,8 16,2 % 16,4 % 2,5 %

7.9.2017, 24



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plcnosto 5,23 5,50 5,2 % 4,03 8,52 4,03 15,88 30,8 24,8 29,9 0,5 0,5 1,5 % 2,1 % 2,3 %

Oriola Corp Class B lasku 3,54 4,00 13,0 % 3,47 4,43 1,76 4,65 14,2 16,1 9,4 8,6 3,1 3,0 22,1 % 18,3 % 4,0 %

Orion Oyj Class B nosto 41,99 43,00 2,4 % 33,79 58,50 15,82 58,50 24,2 25,6 16,6 17,3 9,2 9,0 37,9 % 35,3 % 3,7 %

Outokumpu Oyj nosto 8,72 9,10 4,4 % 5,13 10,45 1,98 10,45 25,6 9,9 15,5 6,0 1,5 1,3 5,9 % 13,5 % 1,1 %

Outotec Oyj nosto 6,46 5,70 -11,8 % 3,58 7,00 2,49 13,03 80,8 15,1 3,4 2,4 -10,6 % 3,0 % 0,0 %

Panostaja Oyj nosto 0,87 0,90 3,4 % 0,82 0,98 0,66 1,04 12,8 95,4 6,0 1,1 1,2 8,6 % 1,2 % 4,6 %

Pihlajalinna Plc nosto 16,13 19,50 20,9 % 14,60 18,85 11,38 19,85 35,0 26,4 14,5 10,4 3,4 3,1 9,7 % 11,7 % 0,9 %

PKC Group Oyj nosto 23,96 n.a. 14,05 25,46 12,90 26,33 4,3 4,2 2,9 %

Ponsse Oyj nosto 23,14 25,25 9,1 % 20,60 25,90 5,50 28,40 14,2 17,1 10,3 9,6 4,3 3,8 30,5 % 22,1 % 2,6 %

Poyry Oyj nosto 5,10 5,00 -1,9 % 2,95 5,34 2,60 5,34 27,6 26,0 14,5 2,5 2,9 -0,5 % 10,5 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,62 n.a. 1,01 1,98 0,83 1,99

Qt Group Plc nosto 6,88 7,55 9,7 % 4,53 7,58 3,76 7,58 711,3 17,2 8,4 2,4 % -26,2 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V nosto 3,52 4,00 13,6 % 3,23 4,06 2,68 5,04 14,1 18,5 10,0 10,0 1,8 1,8 12,5 % 9,5 % 4,8 %

Ramirent Oyj nosto 8,69 9,80 12,8 % 6,20 9,50 5,05 10,25 43,5 16,1 6,8 6,6 3,1 3,0 7,2 % 18,6 % 4,6 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,97 4,30 8,3 % 3,85 4,90 3,85 6,00 21,9 18,3 10,4 1,2 1,1 -2,4 % 4,9 % 2,5 %

Raute Oyj Class A lasku 23,39 25,00 6,9 % 15,00 25,98 6,88 25,98 14,6 13,1 2,9 2,9 19,6 % 22,1 % 4,3 %

Restamax Oyj lasku 7,80 8,00 2,6 % 5,19 9,16 3,42 9,16 22,3 17,3 6,8 3,0 2,8 13,4 % 16,3 % 3,8 %

Revenio Group Oyj lasku 34,50 38,00 10,1 % 23,74 41,41 3,50 41,41 49,3 36,3 17,4 15,8 35,4 % 43,6 % 2,1 %

Robit PLC nosto 10,35 12,75 23,2 % 5,62 12,00 5,10 12,00 39,8 66,8 16,2 24,3 3,3 2,2 8,3 % 3,2 % 1,0 %

Sampo Oyj Class A lasku 43,85 46,00 4,9 % 38,51 47,46 22,96 49,40 14,9 15,7 14,3 15,4 2,1 2,0 13,8 % 12,7 % 5,2 %

Sanoma Oyj nosto 7,91 8,58 8,5 % 7,25 9,39 3,13 9,39 14,9 12,1 4,5 1,8 2,6 12,1 % 21,7 % 2,5 %

Scanfil Oyj lasku 4,26 4,55 6,8 % 3,19 4,53 0,79 4,53 12,3 8,1 2,4 2,2 0,0 % 17,7 % 2,1 %

Siil i Solutions Oy nosto 12,50 12,50 0,0 % 7,41 13,48 2,37 13,48 26,7 19,0 10,1 4,8 4,2 18,0 % 21,9 % 2,4 %

Solteq Oyj lasku 1,70 1,75 2,9 % 1,54 1,78 1,15 1,97 21,3 21,3 1,4 1,5 6,7 % 6,9 % 2,9 %

Sponda Oyj lasku 5,16 5,13 -0,5 % 3,82 5,39 3,14 5,39 14,8 15,3 20,0 21,9 0,9 0,9 6,4 % 6,0 % 3,9 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,43 4,50 1,6 % 4,17 5,68 2,28 5,68 23,3 23,3 17,4 19,4 0,9 0,9 3,9 % 3,9 % 2,3 %

SSH Communications Security Oyjnosto 1,92 n.a. 1,86 4,30 0,69 6,32

SSAB AB Class B nosto 3,45 4,55 31,9 % 2,03 3,80 1,18 4,83 31,3 14,0 10,0 6,9 0,6 0,6 2,0 % 4,5 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Blasku 6,21 7,75 24,9 % 6,11 8,00 5,06 16,00 16,2 12,3 0,4 0,4 -2,1 % -0,2 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rlasku 10,88 12,20 12,1 % 7,72 12,24 4,59 12,24 18,4 13,6 7,9 7,7 1,5 1,4 8,0 % 10,3 % 3,4 %

7.9.2017, 25



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyjnosto 8,28 9,50 14,7 % 5,64 9,12 3,50 9,12 57,1 31,2 20,2 14,5 2,1 1,5 3,7 % 4,7 % 1,2 %

Suominen Yhtymae Oyjlasku 4,50 4,60 2,2 % 3,49 5,22 1,70 6,65 15,0 16,7 6,5 7,5 1,7 1,7 11,4 % 10,2 % 2,4 %

Taaleri Plc lasku 10,05 11,80 17,4 % 7,78 11,00 2,90 11,00 22,3 12,1 3,0 2,5 13,6 % 21,0 % 2,2 %

Talenom Oyj nosto 12,25 13,50 10,2 % 5,91 12,98 4,61 12,98 57,0 20,8 8,9 11,0 5,9 28,2 % 1,6 %

Technopolis Oyj lasku 3,84 4,10 6,8 % 2,96 3,99 2,62 4,24 9,6 10,5 14,3 15,1 0,9 0,9 9,6 % 8,3 % 3,1 %

Teleste Oyj nosto 7,73 9,00 16,4 % 7,15 10,24 3,76 10,24 11,9 20,0 9,2 8,7 1,7 1,7 13,9 % 8,4 % 3,2 %

Telia Company AB lasku 3,95 4,18 5,8 % 3,41 4,21 3,41 6,22 9,9 13,9 8,1 8,4 1,8 1,8 18,4 % 12,8 % 5,3 %

Tieto Oyj nosto 26,37 27,25 3,3 % 23,06 29,98 13,15 29,98 16,7 16,0 10,4 9,9 4,0 4,0 23,8 % 25,0 % 5,2 %

Tikkurila Oyj lasku 15,60 17,50 12,2 % 15,35 19,76 13,51 20,90 15,4 25,2 12,5 14,0 3,3 3,5 21,4 % 13,8 % 5,1 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,87 10,00 27,1 % 6,91 11,13 6,26 11,13 16,3 15,1 9,6 10,1 2,8 2,8 17,1 % 18,5 % 6,5 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0,21 n.a. 0,19 0,29 0,12 0,72

United Bankers Oyj Class Alasku 36,50 36,00 -1,4 % 32,95 40,00 32,95 50,50 16,5 3,6 21,9 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 21,90 24,20 10,5 % 17,81 26,53 7,30 26,53 13,3 13,0 8,3 7,8 1,4 1,4 10,7 % 10,4 % 4,3 %

Uponor Oyj Class A lasku 13,47 16,85 25,1 % 13,30 17,49 7,65 17,49 17,1 17,3 11,2 8,3 3,7 3,5 21,9 % 20,0 % 3,4 %

Vaisala Oyj Class A lasku 39,60 42,00 6,1 % 29,00 48,55 15,43 48,55 25,2 24,8 11,7 12,6 4,0 3,7 15,7 % 14,9 % 2,5 %

Valmet Corp nosto 16,21 18,00 11,0 % 12,47 18,44 6,00 18,44 22,5 18,0 8,8 8,5 2,8 2,6 12,3 % 14 % 2,6 %

Verkkokauppa.com Oylasku 9,92 10,00 0,8 % 6,10 9,92 3,35 9,92 45,1 33,9 21,5 23,4 11,5 10,0 25,6 % 29,6 % 1,7 %

Viking Line Abp 19,31 n.a. 18,52 22,53 13,50 26,01

Vincit Group Plc lasku 7,32 6,10 -16,7 % 5,65 8,07 5,65 8,07 19,8 28,0 6,7 6,6 33,6 % 23,5 % 1,6 %

Wartsila Oyj Abp lasku! 57,75 57,50 -0,4 % 35,97 61,60 24,88 61,60 28,3 24,6 12,1 15,8 5,0 4,6 17,6 % 18,8 % 2,3 %

Wulff Group Plc lasku 1,60 n.a. 1,27 1,77 0,94 2,03

YIT Oyj nosto 7,31 8,15 11,5 % 6,20 8,09 4,17 17,88 25,6 13,7 23,0 12,2 1,6 1,5 6,3 % 11,0 % 3,0 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016 2017E 2016 2017E 2016 2017E 2016 2017E 2016E

OMX HEX: 1,0 6,4 % nosto kpl 59 lasku kpl 62 21,1 17,5 11,2 10,4 2,4 2,3 11,1 % 12,7 % 2,9 %

OMX HEX 25: 2,1 5,8 % nosto kpl 17 lasku kpl 8 20,8 17,5 11,8 10,5 2,5 2,2 12,7 % 12,7 % 3,5 %

FIM TOP-5 100% 22,1 % nosto kpl 5 lasku kpl 0 23,5 13,7 7,8 7,9 1,6 1,7 6,3 % 11,0 % 3,0 %

FIM TOP-10 4,0 12,4 % nosto kpl 8 lasku kpl 2 23,3 14,6 8,7 8,8 1,7 1,7 9,2 % 13,1 % 2,8 %

FIM BOTTOM-5 0,3 4,4 % nosto kpl 1 lasku kpl 4 23,7 23,5 11,4 12,6 4,0 3,7 15,7 % 14,7 % 3,6 %

FIM BOTTOM-10 0,7 3,1 % nosto kpl 4 lasku kpl 6 23,7 23,5 12,1 12,4 3,4 3,4 7,6 % 7,5 % 2,5 %

7.9.2017, 26

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

2Q17

pvm

2Q17E

Liikevaihto

2Q17E

EBIT

2Q17E

Pretax

2Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Affecto Oyj 22.8. 34,6 2,4 1,8 0,02 112,5 120,0 6,3 6,7 6,1 6,4 0,22 0,22 0,20 4,4 %

Ahlstrom-Munksjo Oyj25.7. 577,0 45,8 23,2 0,27 1 143 2 245 81,5 164,4 59,3 114,0 0,85 0,87 0,55 3,1 %

Aktia Bank plc Class A8.8. 54,2 14,5 14,4 0,17 211,3 212,3 61,7 51,5 0,74 0,61 0,52 5,7 %

Alandsbanken Abp Class B20.7.

Alma Media Oyj 21.7. 93,7 13,3 14,0 0,11 353,2 360,5 30,9 48,1 25,3 47,4 0,20 0,41 0,19 2,8 %

Amer Sports Oyj Class A27.7. 487,3 -24,8 -32,0 -0,21 2 622 2 729 205,0 201,7 173,0 173,9 1,08 1,09 0,65 2,9 %

Apetit Oyj 11.8. 77,3 -0,4 -0,6 -0,07 386,5 314,0 1,5 2,5 0,7 2,1 0,19 0,25 0,70 5,2 %

Asiakastieto Group Oyj3.8. 14,4 5,9 5,5 0,29 49,1 55,0 19,0 21,0 18,5 20,0 0,99 1,06 0,95 4,4 %

Aspo Plc 15.8. 123,8 5,1 3,6 0,08 457,4 507,0 20,4 24,4 17,4 21,9 0,48 0,61 0,43 4,9 %

Atria Oyj Class A 20.7. 368,4 10,0 8,3 0,23 1 352 1 425 31,8 40,5 26,0 34,9 0,65 0,93 0,55 4,9 %

Basware Oyj 19.7. 37,3 -2,2 -3,6 -0,20 148,6 152,6 -10,2 -9,8 -16,3 -13,0 -1,00 -0,85 0,00 0,0 %

Bittium Corporation 9.8. 64,2 61,3 2,5 -0,7 2,8 -0,1 0,10 0,03 0,30 4,2 %

CapMan Oyj Class B 10.8. 9,1 7,2 7,0 0,04 28,6 31,5 15,0 28,2 11,8 26,0 0,13 0,15 0,10 6,0 %

Cargotec Oyj Class B 20.7. 845,0 72,0 51,1 0,58 3 514 3 395 250,0 274,1 169,2 227,0 1,95 2,60 1,05 2,1 %

Caverion Oyj 20.7. 565,0 -13,5 -22,1 -0,08 2 364 2 329 -13,9 11,2 -43,5 -0,6 -0,25 -0,01 0,03 0,3 %

Citycon Oyj 24.7. 84,8 52,7 39,2 0,05 331,9 344,6 199,0 207,3 151,0 155,0 0,18 0,16 0,13 5,7 %

Componenta Oyj 18.8. 46,3 404,1 -1,64

Comptel Oyj 100,0 11,0 11,7 0,11

Consti Yhtiot Oyj 10.8. 78,8 2,8 2,5 0,26 261,6 299,4 11,0 12,0 10,0 11,1 1,05 1,19 0,66 4,5 %

Cramo Oyj 26.7. 178,0 27,0 23,8 0,42 712,3 730,7 98,7 120,0 86,9 108,0 1,53 1,92 0,85 3,8 %

Detection Technology Oy26.7. 20,4 4,1 4,2 0,25 75,5 83,5 14,8 15,0 14,3 14,8 0,84 0,75 0,31 1,6 %

Digia Oyj 11.8. 24,8 1,7 1,2 0,05 86,5 95,0 5,3 5,3 5,2 5,1 0,19 0,12 0,09 3,3 %

DNA Plc 18.7. 219,3 30,5 28,1 0,17 858,9 881,0 102,0 123,0 81,9 113,0 0,50 0,68 0,63 4,2 %

Efore Oyj Class A 11.8. 75,4 76,0 -4,8 1,6 -10,4 0,8 -0,22 0,01 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A 15.8.

Elisa Oyj Class A 14.7. 445,1 88,4 85,4 0,44 1 636 1 770 340,0 376,4 320,1 400,5 1,61 2,08 1,60 4,5 %

eQ Oyj 9.8. 9,4 4,5 4,5 0,09 35,4 40,0 16,2 19,7 16,2 19,7 0,35 0,42 0,50 6,3 %

Etteplan Oyj 10.8. 54,3 4,0 4,0 0,12 183,9 213,5 11,9 16,0 10,2 15,5 0,34 0,48 0,24 2,8 %

Exel Composites Oyj 20.7. 23,2 1,7 1,3 0,10 73,1 84,7 1,6 5,7 0,7 5,2 0,02 0,31 0,16 2,3 %

Finnair Oyj 20.7. 633,0 38,0 83,0 0,17 2 317 2 520 58,7 141,6 105,8 150,5 0,57 0,91 0,15 1,6 %

7.9.2017, 27



2Q17

pvm

2Q17E

Liikevaihto

2Q17E

EBIT

2Q17E

Pretax

2Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Fiskars Oyj Abp 1.8. 290,0 18,9 33,9 0,14 1 204,6 1 207,2 88,3 104,3 93,1 201,7 0,78 1,86 0,76 3,7 %

Fortum Oyj 20.7. 937 109 49,0 0,10 3 632 4 194 644 811 595 772 0,56 0,70 1,10 7,1 %

F-Secure Oyj 10.8. 43,2 2,3 3,4 0,03 158,3 172,1 19,2 11,9 20,9 12,6 0,10 0,07 0,06 1,4 %

Glaston Oyj 10.8. 29,1 1,3 1,0 0,00 107,1 106,6 2,8 4,1 1,5 3,1 0,01 0,01 0,01 1,1 %

HKScan Oyj Class A 19.7. 459,6 -1,2 -12,6 -0,22 1 873 1 815 13,0 3,0 4,0 -9,7 -0,10 -0,24 0,16 4,7 %

Honkarakenne Oyj Class B10.8. 13,2 1,4 1,4 0,20 36,1 45,1 1,9 1,9 -0,30 0,05 1,6 %

Huhtamaki Oyj 21.7. 771,9 75,6 70,0 0,52 2 865 3 034 267,9 278,4 239,0 256,8 1,81 1,92 0,81 2,4 %

Ilkka-Yhtymae Oyj 7.8. 39,7

Innofactor Plc 1.8. 17,5 0,2 0,1 0,00 59,6 68,4 3,0 3,0 2,0 2,5 0,04 0,06 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 20.7. 617,2 43,6 26,0 0,17 2 363 2 461 170,0 168,0 128,0 131,0 0,60 0,63 0,53 5,1 %

Keskisuomalainen Oyj Class A24.8.

Kesko Oyj Class B 27.7. 2 814 85,0 83,0 0,61 10 180 10 711 272,9 304,8 145,0 306,0 0,99 2,16 2,20 4,9 %

Kone Oyj Class B 19.7. 2 284 326,0 337,0 0,50 8 784 8 890 1 293 1 236 1 330 1 288 1,99 1,91 1,60 3,5 %

Konecranes Oyj 26.7. 797,2 41,2 14,0 0,17 2 118 3 232 141,0 190,0 62,1 312,6 0,64 3,30 1,05 2,9 %

Kotipizza Group Oyj 26.9. 20,1 1,8 1,6 0,21 68,7 82,9 5,5 6,6 4,5 5,8 0,54 0,73 0,60 4,2 %

Lassila & Tikanoja Oyj2.8. 167,2 11,4 9,4 0,19 661,8 696,0 51,0 47,6 50,1 45,1 1,13 0,93 0,93 5,2 %

Lehto Group PLC 10.8. 150,8 13,1 13,1 0,18 361,8 543,8 40,4 58,0 40,2 57,7 0,55 0,78 0,31 2,4 %

Lemminkainen Corporation27.7. 466,0 17,0 11,9 0,41 1 683 1 767 67,5 48,0 49,2 32,0 1,39 0,97 0,70 2,7 %

Marimekko Oyj 10.8. 22,8 0,7 0,1 0,01 99,6 100,0 6,2 5,5 0,50 0,54 0,45 4,6 %

Martela Oyj Class A 9.8. 25,8 -0,9 -1,0 -0,30 129,1 120,2 6,9 5,7 5,6 4,9 0,81 0,88 0,55 6,2 %

Metso Oyj 21.7. 675 65,9 53,0 0,24 2 586 2 744 256,7 286,5 188,0 250,0 0,87 1,13 1,05 3,6 %

Metsa Board Corporation Class B3.8. 474,2 43,5 40,0 0,09 1 720 1 882 137,5 188,5 101,8 164,6 0,25 0,39 0,21 3,9 %

Neo Industrial Oyj Class B10.8. 32,0 1,1 0,5 0,06 101,0 115 5,9 5,8 4,0 3,9 0,55 0,60 0,08 1,1 %

Neste Corporation 4.8. 3 280 236,0 212,0 0,68 11 689 12 662 983,0 912,0 905,0 841,0 3,66 2,84 1,30 3,6 %

Nixu OY 22 32 0 3 0 1 -0,04 0,16 0,00 0,0 %

Nokia Oyj 27.7. 5 619 574 514,0 0,08 23 614 23 262 2 172 2 338 1 944 2 038 -0,13 -0,10 0,18 3,5 %

Nokian Renkaat Oyj 8.8. 393,0 94,1 87,1 0,52 1 391 1 549 310,5 354,5 298,8 341,2 1,87 2,02 1,60 4,5 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts20.7. 2 407 1 116 1 010 0,18 9 927 9 883 5 126 4 850 4 625 4 384 0,93 0,83 0,67 6,1 %

Nurminen Logistics Oyj Class A10.8.

Olvi Oyj Class A 18.8. 108,9 19,0 18,0 0,67 321,5 347,8 40,4 45,7 40,0 45,3 1,57 1,76 0,83 2,7 %

7.9.2017, 28



2Q17

pvm

2Q17E

Liikevaihto

2Q17E

EBIT

2Q17E

Pretax

2Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Orava Residential REIT Plc 2,9 0,7 0,0 0,00 13,9 14,3 4,6 5,0 1,6 2,2 0,17 0,21 0,21 4,0 %

Oriola Corp Class B 21.7. 387,5 13,0 11,0 0,05 1 642 1 559 61,0 55,0 54,1 50,0 0,24 0,22 0,15 4,2 %

Orion Oyj Class B 19.7. 272,4 71,8 71,0 0,40 1 074 1 111 312,7 296,0 310,9 290,2 1,77 1,64 1,44 3,4 %

Outokumpu Oyj 25.7. 1 659 145,0 122,0 0,25 5 690 6 513 45,0 548,9 -13,0 449,0 0,34 0,88 0,22 2,5 %

Outotec Oyj 27.7. 272,2 2,3 -1,5 -0,02 1 058 1 149 -26,6 39,0 -78,0 25,9 -0,38 0,09 0,04 0,6 %

Panostaja Oyj 1.6. 46,6 2,9 2,5 0,01 172,5 183,8 9,3 11,5 6,9 9,6 0,08 0,01 0,04 4,6 %

Pihlajalinna Plc 17.8. 107,0 4,0 3,3 0,11 399,1 431,6 15,9 20,1 13,7 19,0 0,39 0,59 0,20 1,2 %

PKC Group Oyj 11.8. 845,7 21,8 15,2 0,28

Ponsse Oyj 8.8. 128,8 14,0 8,1 0,19 517,4 537,0 55,2 58,0 58,3 51,0 1,63 1,35 0,66 2,9 %

Poyry Oyj 4.8. 267,0 10,0 9,0 0,11 529,6 535,8 6,0 20,2 3,0 13,6 -0,02 0,13 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj 3.8. 2,1 0,00 8,6

Qt Group Plc 10.8. 8,8 -0,2 -0,2 -0,01 32,4 38,1 -1,7 -5,2 -2,3 -4,5 -0,08 -0,17 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 9.8. 144,0 13,1 11,9 0,03 436,3 389,0 51,0 43,7 29,0 43,7 0,12 0,18 0,18 5,1 %

Ramirent Oyj 2.8. 174,1 19,8 16,2 0,12 665,2 705,0 59,1 85,3 28,1 71,0 0,20 0,52 0,40 4,6 %

Rapala VMC Oyj 21.7. 71,4 260,6 263,7 7,2 16,4 2,2 11,7 -0,08 0,18 0,10 2,5 %

Raute Oyj Class A 1.8. 35,2 1,4 1,3 0,21 113,1 141,3 8,6 10,3 8,2 10,3 1,65 1,81 1,15 4,9 %

Restamax Oyj 8.8. 44 1,3 0,9 0,02 130 179 9,0 11,9 8,0 11,4 0,35 0,45 0,34 4,4 %

Revenio Group Oyj 7.8. 6,7 2,3 2,2 0,22 23,4 27,4 7,1 9,5 7,1 9,4 0,70 0,94 0,95 2,8 %

Robit PLC 17.8. 64 93 7 4 5 2 0,26 0,07 0,12 1,2 %

Sampo Oyj Class A 9.8. 1 067 343,0 435,0 0,67 4 282 4 360 1 870 1 776 1 871 1 781 2,95 2,76 2,40 5,5 %

Sanoma Oyj 25.7. 441 82 74 0,30 1 639 1 505 168 167 133 147,6 0,68 -1,15 0,30 3,8 %

Scanfil Oyj 8.8. 132 7 6 0,07 508 514 22 29 6 27,7 0,00 0,34 0,11 2,6 %

Siil i Solutions Oy 60,2 4,1 5,4 4,0 5,3 0,48 0,65 0,36 2,9 %

Solteq Oyj 14.7. 15,8 0,8 0,2 0,02 63 66 6,4 3,5 4,7 0,7 0,27 0,02 0,06 3,5 %

Sponda Oyj 4.8. 66,8 44,0 32,0 0,09 259,0 264,6 168,0 170,0 136,2 120,4 0,41 0,33 0,20 3,9 %

SRV Yhtiot Oyj 20.7. 284,8 2,8 -15,3 -0,26 884,1 1 024,3 27,7 31,9 16,4 12,1 0,15 0,09 0,10 2,3 %

SSH Communications Security Oyj20.7. 3,7 -0,03 15,1

SSAB AB Class B 20.7. 1 785,5 125,7 95,3 0,09 5 857,4 6 720,5 136,2 381,7 34,3 261,4 0,11 0,24 0,05 1,5 %

Stockmann Oyj Abp Class B16.8. 281 14,6 3,8 -0,03 1 303 1 078 19,0 37,0 -5,3 10,9 -0,34 -0,02 0,05 0,8 %

Stora Enso Oyj Class R27.7. 2 528 219,0 145,0 0,19 9 802 10 012 884 951 541 760 0,59 0,78 0,40 3,7 %

7.9.2017, 29



2Q17

pvm

2Q17E

Liikevaihto

2Q17E

EBIT

2Q17E

Pretax

2Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Suomen Hoivatilat Oyj22.8. 3 0,05 7 12 19 37 18 35 0,73 1,14 0,13 1,6 %

Suominen Yhtymae Oyj9.8. 112 4,2 4,1 0,04 417 442 25,6 20,8 22,2 16,1 0,18 0,19 0,12 2,7 %

Taaleri Plc 22.8. 60,6 76,7 16,3 28,9 16,3 29,3 0,91 0,83 0,25 2,5 %

Talenom Oyj 10,6 1,3 1,2 0,16 37,0 41,7 2,4 5,3 1,1 4,9 0,10 0,56 0,29 2,4 %

Technopolis Oyj 29.8. 45,8 24,6 22,3 0,10 172,1 181,5 89,0 96,0 64,3 81,5 0,36 0,39 0,17 4,3 %

Teleste Oyj 10.8. 58,7 0,0 -9,6 -0,53 259,5 251,3 15,6 10,7 14,8 10,7 0,65 0,39 0,25 3,2 %

Telia Company AB 20.7. 2 066 236,6 141,8 0,06 8 905 8 314 2 206 1 552 2 013 1 303 0,09 0,30 0,21 5,3 %

Tieto Oyj 21.7. 386 36 28 0,36 1 493 1 546 152 163 137 130,1 1,45 1,35 1,37 5,2 %

Tikkurila Oyj 4.8. 183,2 20,0 16,4 0,28 572,0 584,3 54,0 36,0 57,4 31,4 1,01 0,56 0,78 5,0 %

Tokmanni Group Oyj 9.8. 196,0 8,1 6,7 0,08 775,8 802,6 48,0 42,6 34,0 36,6 0,46 0,50 0,42 5,3 %

Tulikivi Oyj Class A 11.8.

United Bankers Oyj Class A 25 5,0 4,1 1,58 1,50 4,1 %

UPM-Kymmene Oyj 25.7. 2 464 270,0 258,0 0,38 9 812 9 951 1 142,0 1 182,0 1 080,0 1 168,0 1,65 1,76 1,00 4,6 %

Uponor Oyj Class A 25.7. 308 23,8 21,1 0,18 1 099 1 153 90,7 96,2 60,6 87,2 0,58 0,76 0,50 3,7 %

Vaisala Oyj Class A 20.7. 74,8 5,1 4,2 0,18 319,1 327,0 22,3 39,3 22,1 38,3 1,05 1,60 1,05 2,7 %

Valmet Corp 28.7. 803,0 49,0 46,0 0,22 2 926 3 108 160,0 201,5 136,0 190,5 0,55 0,88 0,50 3,1 %

Verkkokauppa.com Oy14.7. 99,0 2,3 2,3 0,04 371,5 437,1 12,8 16,0 12,5 16,5 0,22 0,29 0,20 2,0 %

Viking Line Abp 17.8.

Vincit Group Plc 32,1 40,1 5,0 4,5 3,1 3,8 0,21 0,22 0,16 2,2 %

Wartsila Oyj Abp 20.7. 1 292 126,0 103,0 0,38 4 801 5 059 583,0 616,0 502,5 562,0 1,78 2,13 1,40 2,4 %

Wulff Group Plc 3.8.

YIT Oyj 27.7. 458 25,0 20,0 0,13 1 784 1 965 80,0 109,9 13,9 85,0 0,06 0,52 0,25 3,4 %

OMX HEX: 47 012 5 275 4 634 3 708 180 161 187 409 22 313 23 238 19 600 21 286 14 737 16 537 11 794 3,4 %

OMX HEX yoy-kasvu: 7,0 % 1,6 % -1,9 % 5,3 % 6,7 % 4,0 % 6,3 % 4,1 % 8,8 % 8,6 % -21,4 % 12,2 % -2,9 %

OMX HEX marginaali%: 11,2 % 9,9 % 7,9 % 12,4 % 12,4 % 10,9 % 11,4 % 8,2 % 8,8 %

OMX HEX 25: 35 497 4 426 3 942 137 905 143 024 19 808 20 037 17 610 18 499 3,6 %

OMX HEX 25 kasvu: 3,7 % 1,2 % 5,0 %

OMX HEX 25 marginaali%: 12,5 % 11,1 % 14,4 % 14,0 % 12,8 % 12,9 %

7.9.2017, 30

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC nosto! 483,20 518,45 602 007 710 399 0,5 % 3,6 % -1,3 % -14,3 % 461,30 532,18 622,00 11,9 13,6 15,7 5,6 35,6 % 5,1 %

ABB Ltd. nosto 189,30 207,70 410 817 426 111 0,6 % 3,7 % -0,8 % -0,9 % 181,10 201,10 222,90 9,9 12,8 17,1 3,5 20,5 % 3,6 %

Hennes & Mauritz AB Class B nosto 199,80 213,00 330 683 327 421 0,4 % -1,6 % -10,8 % -25,5 % 195,70 234,78 276,90 9,4 12,6 16,3 4,9 30,0 % 4,9 %

Atlas Copco AB Class A nosto 313,10 337,50 374 456 373 206 -0,5 % 2,6 % 5,1 % 26,2 % 243,20 295,39 343,30 12,5 14,6 20,7 5,6 27,1 % 2,2 %

Volvo AB Class B lasku 145,10 155,00 308 980 295 815 -0,6 % 7,6 % 3,4 % 52,3 % 89,25 122,17 152,00 6,7 9,8 14,4 2,5 17,4 % 2,2 %

Swedbank AB Class A nosto 210,70 225,00 238 514 0,0 % -1,5 % -1,9 % 7,9 % 192,60 212,97 232,40 12,3 1,7 14,0 % 6,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto! 115,70 114,00 224 930 -0,2 % -1,7 % -4,8 % 1,8 % 113,00 123,83 136,30 13,8 1,5 11,2 % 4,3 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 100,10 110,00 219 616 -0,8 % -2,7 % -3,8 % 18,7 % 82,95 98,84 109,00 12,2 1,5 11,9 % 5,5 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 45,78 51,50 152 619 145 762 -1,3 % -2,8 % -10,9 % -22,3 % 43,19 54,82 64,95 7,8 13,8 22,4 1,2 5,4 % 2,2 %

ASSA ABLOY AB Class B lasku 174,30 190,00 193 922 208 422 -0,1 % 2,8 % 0,5 % -1,7 % 159,90 176,97 198,40 14,1 15,9 20,9 3,5 16,5 % 1,7 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Blasku 64,55 65,50 45 679 52 985 -0,2 % -1,9 % -7,0 % 33,6 % 60,25 52,55 312,20 14,9 22,5 26,4 1,2 4,6 % 9,3 %

Sandvik AB nosto 133,80 135,00 167 837 185 485 -0,4 % 3,6 % 4,1 % 43,3 % 88,85 121,19 144,30 9,8 12,9 17,4 3,5 19,9 % 2,1 %

Hexagon AB Class B lasku 386,30 416,73 139 239 154 224 -0,6 % -0,1 % -2,5 % 8,2 % 294,80 365,91 445,00 14,2 18,5 21,6 2,8 13,0 % 1,2 %

Skanska AB Class B nosto 176,80 214,00 74 244 68 104 -1,0 % -0,1 % -3,6 % -7,7 % 171,60 204,73 229,70 8,1 10,3 14,5 2,4 16,8 % 4,7 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR nosto 859 882 75 216 78 159 -1,9 % 0,1 % -2,8 % -5,0 % 828,00 929,79 1 064,00 7,0 10,1 15,5 2,2 14,1 % 2,3 %

SKF AB Class B lasku 155,50 172,00 70 807 90 582 -1,5 % -1,4 % -3,1 % 7,4 % 137,10 167,73 203,20 8,2 10,3 12,9 2,3 18,2 % 3,5 %

Electrolux AB Class B nosto 277,80 300,00 85 915 83 569 -1,9 % -2,9 % -1,9 % 25,4 % 200,80 246,28 300,00 7,2 10,9 14,7 3,5 23,9 % 2,7 %

Alfa Laval AB nosto! 181,20 200,00 76 005 82 730 -0,3 % 1,2 % -3,6 % 35,3 % 125,20 161,30 196,90 12,5 16,9 21,0 3,4 16,1 % 2,3 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRlasku 510,00 522,03 51 887 84 926 -1,3 % 3,8 % -2,6 % 17,6 % 352,70 461,13 530,00 4,7 10,7 37,9 2,3 6,1 % 4,7 %

Getinge AB Class B lasku 142,90 149,83 38 922 57 909 -1,0 % 0,5 % 2,5 % -14,0 % 134,94 154,06 182,06 8,9 15,3 12,7 1,5 11,7 % 1,4 %

Mediaani nostot / laskut 1,22 160 228 145 762 -0,6 % 0,0 % -2,5 % 7,7 % 9,4 12,9 16,0 2,5 16,3 % 3,1 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA lasku! 149,00 146,38 489 737 615 674 -0,3 % 2,7 % -0,5 % 12,0 % 123,90 145,53 163,50 3,7 7,0 18,4 1,6 8,8 % 4,9 %

DNB ASA lasku 148,60 155,00 242 040 -0,7 % -0,6 % -2,9 % 46,8 % 100,40 134,34 157,40 11,6 1,2 10,0 % 3,8 %

Telenor ASA nosto 155,50 153,00 233 477 293 342 -1,6 % -1,1 % -1,8 % 7,0 % 122,50 138,45 160,50 6,1 10,3 14,8 4,4 29,7 % 5,0 %

Norsk Hydro ASA nosto! 57,00 58,00 117 933 115 779 0,3 % 3,6 % 15,4 % 62,9 % 32,37 45,25 57,25 6,2 9,4 15,0 1,3 8,6 % 2,2 %

Yara International ASA nosto 332,30 325,00 90 790 115 013 0,1 % 7,5 % 4,7 % 13,5 % 260,10 317,46 362,00 8,1 14,9 16,3 1,2 7,0 % 3,0 %

Orkla ASA nosto 79,10 85,50 80 597 82 316 -1,1 % -0,4 % -3,9 % 1,9 % 73,40 79,32 87,10 14,2 18,6 19,9 2,2 11,1 % 3,3 %

Gjensidige Forsikring ASA lasku 133,60 140,00 66 800 69 346 -1,5 % -0,6 % -3,1 % -8,5 % 126,20 138,42 158,50 12,1 12,7 15,7 2,9 18,4 % 8,1 %

Marine Harvest ASA lasku 153,10 166,41 75 045 81 833 -0,9 % 0,7 % 1,3 % 18,3 % 123,20 145,94 159,20 8,1 9,5 11,4 3,1 27,2 % 6,2 %

Schibsted Asa Class A lasku 190,30 270,00 41 403 45 624 -2,1 % 3,3 % -9,3 % -27,3 % 172,30 208,47 266,50 14,9 16,6 31,1 3,3 10,7 % 0,9 %

Aker BP ASA nosto 148,80 161,03 50 255 65 582 0,6 % 6,7 % 1,8 % 25,8 % 113,00 140,01 166,50 4,6 7,4 20,2 2,5 12,5 % 1,1 %

Subsea 7 S.A. nosto 116,00 128,91 37 975 28 400 0,9 % 7,7 % 2,4 % 30,0 % 80,10 113,15 147,60 4,4 8,8 17,7 0,8 4,7 % 4,4 %

Storebrand ASA lasku 61,35 63,00 27 602 35 630 -1,9 % -3,3 % -6,7 % 71,9 % 35,24 52,62 66,90 13,5 12,6 0,9 7,4 % 2,5 %

7.9.2017, 31

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Leroy Seafood Group ASA lasku 51,75 53,50 30 831 31 748 -0,9 % 2,9 % 6,1 % 34,9 % 36,00 44,65 52,85 6,5 7,5 9,8 2,1 21,1 % 2,5 %

SalMar ASA nosto 229,50 255,00 26 002 27 536 -1,1 % 4,1 % 4,6 % -2,8 % 177,20 228,42 275,90 7,7 8,7 10,2 3,2 30,9 % 5,2 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASAnosto! 178,90 188,05 18 278 16 340 4,1 % 10,1 % 6,1 % 20,1 % 137,90 175,88 209,50 4,8 15,5 23,8 2,0 8,2 % 2,8 %

Bakkafrost P/F lasku 373,70 359,00 18 258 18 623 -0,1 % 5,3 % 11,1 % 24,5 % 255,00 320,59 375,40 9,1 10,4 13,8 3,4 24,3 % 2,8 %

TOMRA Systems ASA nosto! 117,50 105,00 17 392 17 741 0,4 % 0,9 % 3,5 % 26,0 % 84,50 97,03 120,50 12,8 17,1 24,6 3,5 14,4 % 1,8 %

Veidekke ASA nosto 102,50 115,00 13 705 13 050 -2,4 % 6,2 % -1,4 % -15,3 % 93,75 116,45 129,00 6,4 8,2 10,6 3,2 29,9 % 4,4 %

XXL ASA nosto 77,50 105,00 10 735 12 301 1,3 % -0,3 % 2,0 % -27,2 % 71,00 93,67 113,00 12,2 14,5 16,2 2,6 16,1 % 2,6 %

Norwegian Air Shuttle ASA nosto 198,50 210,00 7 098 41 665 1,8 % -0,8 % 6,3 % -35,8 % 169,50 250,11 312,00 18,2 70,7 36,7 1,6 4,3 % 0,0 %

Mediaani nostot / laskut 1,50 39 689 41 665 -0,5 % 2,8 % 1,9 % 15,9 % 7,9 10,4 15,9 2,4 11,8 % 2,9 %

Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B nosto! 299,00 309 747 370 730 087 1,1 % 2,7 % 12,3 % -1,3 % 218,20 262,90 311,60 13,6 14,5 18,5 14,0 75,4 % 2,5 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Blasku 12 140 13 565 247 016 306 930 -1,9 % -5,5 % -8,7 % 20,7 % 8 750 11 599 14 260 6,9 15,6 20,0 1,2 5,9 % 1,3 %

Danske Bank A/S nosto 237,30 270,00 222 309 -1,9 % -2,7 % -6,9 % 21,8 % 186,50 230,43 259,50 10,9 1,4 12,4 % 3,8 %

Vestas Wind Systems A/S nosto 565,00 675,33 121 756 96 744 -1,8 % 0,6 % -5,9 % 0,5 % 392,30 540,83 632,50 7,0 8,9 14,6 4,5 31,0 % 1,7 %

Coloplast A/S Class B lasku 508,00 553,00 109 728 111 390 -0,2 % -0,3 % -5,7 % 0,5 % 428,00 513,67 594,00 18,3 20,2 25,2 17,2 68,1 % 2,7 %

Pandora A/S lasku 633,50 1 000,0 71 273 73 919 -1,6 % -2,3 % -15,8 % -22,3 % 601,50 767,57 937,50 7,8 8,5 10,2 8,6 84,6 % 5,7 %

Carlsberg A/S Class B lasku 716,50 680,00 108 330 128 355 -0,1 % 0,4 % 1,3 % 13,1 % 572,50 647,98 739,00 9,4 14,0 21,1 1,9 9,2 % 1,4 %

Novozymes A/S Class B lasku 312,60 272,50 95 343 97 665 -1,1 % -0,3 % 7,2 % 7,0 % 220,70 276,68 322,10 18,5 23,2 28,3 7,6 27,0 % 1,3 %

DSV A/S nosto 443,80 477,50 84 322 90 511 -0,5 % 1,9 % 0,0 % 34,1 % 283,60 360,20 451,30 15,6 18,1 22,8 5,6 24,8 % 0,4 %

H. Lundbeck A/S lasku 402,10 330,00 79 990 75 131 0,4 % 2,1 % 5,5 % 49,6 % 212,70 310,20 409,60 12,4 15,7 23,2 6,1 26,3 % 0,6 %

Chr. Hansen Holding A/S nosto 543,50 477,65 71 662 75 655 -0,3 % 2,8 % 8,1 % 33,6 % 359,70 436,75 569,00 25,1 29,7 38,4 10,8 28,1 % 1,0 %

ISS A/S nosto 242,00 290,00 44 932 55 777 -0,1 % 0,4 % -6,3 % -11,4 % 226,30 260,28 289,90 10,3 11,8 14,6 2,9 20,1 % 3,2 %

William Demant Holding A/S lasku 164,40 153,00 42 574 46 858 -0,5 % -0,4 % 0,6 % 18,6 % 108,10 145,08 176,60 16,3 18,9 21,4 5,0 23,4 % 0,0 %

G4S plc lasku 22,48 25,82 34 879 46 972 -3,2 % -3,8 % -18,4 % 5,6 % 18,26 23,84 28,80 8,6 11,0 13,9 6,2 44,9 % 3,6 %

Tryg A/S nosto 141,70 144,00 40 036 42 603 -1,3 % 1,8 % -1,4 % 4,7 % 123,20 133,49 146,40 14,6 14,7 16,9 4,5 26,8 % 6,8 %

TDC A/S nosto 36,22 41,00 29 411 49 588 -0,6 % -0,8 % -7,3 % -5,1 % 32,00 37,08 40,26 5,9 14,2 13,8 1,4 10,3 % 2,8 %

Rockwool International A/S Class Blasku 1 602,0 1 545,2 33 946 31 261 0,3 % 2,9 % 11,1 % 32,7 % 1 036,00 1 265,88 1 606,00 9,5 15,3 23,3 2,7 11,7 % 1,2 %

GN Store Nord A/S nosto 206,80 198,00 30 127 33 436 -1,4 % 0,5 % 8,5 % 40,4 % 132,70 167,07 213,70 16,0 18,9 21,3 4,9 23,1 % 0,6 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 403,50 420,00 20 679 21 954 0,1 % 4,4 % 3,3 % 56,8 % 231,00 341,79 439,00 10,2 12,0 20,0 2,2 11,1 % 1,5 %

Royal Unibrew A/S nosto 339,00 347,50 17 865 19 060 -0,7 % -0,4 % 6,3 % 2,1 % 246,00 298,54 343,20 13,8 17,6 20,3 6,4 31,4 % 2,4 %

Mediaani nostot / laskut 1,22 71 468 73 919 -0,5 % 0,4 % 0,3 % 10,0 % 12,4 15,3 20,1 5,0 25,5 % 1,6 %

Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 1,35 -0,3 % 0,3 % -1,1 % 9,9 % 9,6 13,6 16,6 2,5 14,9 % 3,1 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 4,00 -1,2 % -0,1 % -4,8 % -11,5 % 8,3 10,7 15,4 3,1 17,7 % 3,9 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


7.9.2017, 32

• Cramo (25.8.2017)

• Nokia (25.8.2017)

• Sanoma (16.5.2017)

• SSAB (16.5.2017)

• YIT (25.8.2017)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Alma Media (16.5.2017)

• Atria (25.8.2017)

• Finnair (3.3.2015)

• Lehto (8.3.2017)

• Tokmanni (25.8.2017)

• Basware (16.11.2016)

• DNA (25.8.2017)

• Elisa (25.8.2017)

• Tikkurila (25.8.2017)

• Vaisala (25.8.2017)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Caverion (16.5.2017)

• Fortum (25.8.2017)

• Outotec (25.8.2017)

• Stockmann (25.8.2017)

• Suominen (25.8.2017)

• Hennes & Mauritz (8.3.2017)

• Neste (25.8.2017)

• Nokia (25.8.2017)

• Nokian Renkaat (25.8.2017)

• Pandora (23.8.2016)

• Schibsted (25.8.2017)

• Skanska (25.8.2017)

• Veidekke (16.5.2017)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

• XXL (25.8.2017)

Nordic TOP-10 -osakkeet

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-25.8.2017/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_25082017.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• Media (25.8.2017)

• Kehittyvät markkinat (25.8.2017)

• Eurooppa pienyhtiöt (16.5.2017)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-16.5.2017/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_16052017.pdf

7.9.2017, 33

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Neste Metsä Board Kemira Amer Sports Metsä Board Cramo Electrolux Electrolux Electrolux Amer Sports Danske Bank Hennes & Mauritz

Nokia Neste Nokia Cramo Outokumpu Nokia GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira Electrolux DNB Neste

Raisio Nokia Nordea Nordea Ramirent Sanoma Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood FLSmidth Hennes & Mauritz Nokia

Telia Nordea Outokumpu Sampo Sanoma SSAB Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest Hennes & Mauritz Metsä Board Nokian Renkaat

Uponor Sampo Stora Enso Telia SSAB YIT Marine Harvest Nokia Nokia Leroy Seafood Nordea Pandora

Millicom Nordea Nordea Marine Harvest Norsk Hydro Schibsted

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Neste Pandora Pandora Nordea Pandora Skanska

Alma Media Alma Media Alma Media Finnair Ahlstrom-Munksjö Alma Media Telenor Veidekke SCA Pandora Veidekke Veidekke

Atria Finnair Finnair Lehto Alma Media Atria Telia Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems

Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Raisio Finnair Finnair William Demant XXL Vestas Wind Systems XXL Volvo XXL

L&T Raisio Tikkurila Technopolis Lehto Lehto

Suominen Technopolis Uponor Tokmanni Raisio Tokmanni

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5

Metso Orion Basware Basware Basware Basware

Outotec Outotec Fortum Caverion Orion DNA

PKC Group PKC Group HKScan Outotec Outotec Elisa

Pöyry Pöyry Outotec SSAB Revenio Tikkurila

SSAB Stockmann Pöyry Stockmann Stockmann Vaisala

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

Basware Caverion F-Secure Fortum Caverion Caverion

F-Secure Fortum Orion Metso F-Secure Fortum

Konecranes F-Secure Telia Orion Huhtamaki Outotec

Sponda Metso Wärtsilä Stora Enso Metso Stockmann

Stockmann Telia YIT Valmet Wartsila Suominen

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Terveydenhuolto Matkustus Matkustus Matkustus Matkustus

Terveydenhuolto Perusraaka-aineet Perusraaka-aineet Media

Kehittyvät markkinat USA Rahoitus USA Rahoitus Eurooppa Kehittyvät markkinat

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja

Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

7.9.2017, 34

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

7.9.2017, 35

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

7.9.2017, 36

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi

käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity

yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-

tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista.

Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja

sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä

ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista

sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua

nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että

kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin

liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella

tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Cramo, Lehto, Neste.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai

asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on

ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-

ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla,

nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen

levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai

kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

7.9.2017, 37

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Sanna Kanerva

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 283

Sähköposti: [email protected]

Anna Pulkkinen

direct meklari 09-613 46 492

Date post:	07-Mar-2019
Category:	Documents
Upload:	dangque
View:	214 times
Download:	0 times

7.9.2017, 1 FIM Aamukatsaus iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 · KOTIPIZZA 1,3 LASSILA & TIK 0,9 ALMA...

Documents