٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
1
����� ����� ����� �����
���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����� ����� ����� �����
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
3
������: � ����� � ������ ������� � !� "#$%: &�!'(���) *�+�, - � (���) �.�, /���
1-1(���) �.�, �#��� 0� �
-_2 2� �3�4 (!� 5���, �6 /��� �!��7, � 89�.
-�3 (���) (:�+�, �.�, /���. -�4 !� 5���!, (!<�= >�� �,( ) 2�: ���3%@AAA.( -�5 (!<�= >�� �,(!� 5���!, ) 2�: ���3%-CCD.( - �EF�G� �H�I�J# �.�, K ��:�+�, �. - �L ��M�N, 07G, ���G, . - �O P &Q�, 0�R�� �,SG� K &! TU�,. @ � �H�I�J# �.�, �H�I� &�!'. @ �-�� VW ����� . @ �-�- X����, �� V�,���!��, ��<�3 �. @ �-�@ �Y��) ��<�3X����, �� V�,. @ �-�Z (!Q�, �.�, $ �Y��) �.�, �� VW )Endogenous Growth(.
@ �@ �H�� ��.Y�3#. @ �@�-[�P ��.Y�3# 0� � . @ �@�@ 0��� \] ��.Y�3# ^��� . @ �@�Z��.Y�3# _: ��QH# `H��R . @ �@�a ��b�� �����Wc ���) ,/�� d% )MPK.( @ �@�DeX�b# .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
4
@ �Z �,�.�,. @ �Z�-&.�, `�J $ f�<G, �.�, ��+� . @ �Z�@ 0� �&���, �����Wg . @ �Z�Z h!i��.!, ��.�!��, ���7, . @ �Z�a �+7,�,. @ �a j��Wc &��: �����Wg &.k )TFP (. Z – 5M���,. a � ���m��, .
"��W�n :&�!' (���P *�+�,
�����
����G, �����P `����, �3��3. - �G� ��G39� �����P `����, �3��3 _: �,$9. @ ������P `����, o�b% . @ �-(G�M , p�qc o�= . @ �@r `�.��� ��G�M , o�b. Z � ��7�� ��3��G, . Z �- H\�3# /�k K . Z �@ ��I�, /�k K . Z �Z ��� .s 2�3 , . Z �a��� .s \] H���, . a �o I, �3 �3��3 .
D � ��.Y�3# ^��� 0���� . E � ��Gt��� H�I�J# TU�, .
L ���:�t�� �u�� &�!' . L �- : G)���s v�.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
5
L �-�-����G, ���!G, �H���G�$ ��H�I, . L �-�@[�P $ 2��, h:�+�, >Gw ����G, ���!G, �H���G�$ ��H�I, . L �-�Z2� �3# *�W >Gw ���!G, �H���G�$ ��H�I, . L �-�a��,$�, &�<, >Gw ���!G, �H���G�$ ��H�I, . L �-�D�$ ��H�I, 2�GJr xb% >Gw ���!G, �H���G.
�H���G� L �-�E (�!G, �����, �u�� ��m� . L �@����P �u�� . L �Z &Q�, �u�� . L �a &4��� �$�4 ����s �X��y�, v�Gw . L �D p�� $ p�z% , v�G) . L �E ��G,$ S+P. L �L����, v�G) . O ��#X�Qc . C �� [ �, �w��. -A� ���m��, .
"�Y,�n :&�!'��,�� �3��G, .
����� - � ��,�� �3��G, _: �,$9G� ��G39�. @ � ��,�� �3��G, o�b% . Z ��,$�!, ����, �WR�.!, (!<�= >�� �, . Z �- : �WR�� �H �g. Z �-�- �(!� 5���, _� �7G�� �H �{, (!<�= >�� �, .
Z �-�@����, �WR�� _� �H �{, (!<�= >�� �, . Z �-�Z |�N, �WR�� �H �g K (!<�= .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
6
% �`�$�} /$�,�4 �W���� ��7� N, �H �c . v � ~� N, v ��,$ ��7� N, �,��, |�� .
Z �@ � �����, . Z �@�- � p�qc (!� 5���, _� �7G�� . Z �@�@ ���Wc �WR�� _� �7G�� . Z �@�Z `���<, �J��� $ ���.Y�3# ���Wc ��u�.
% �2��, ��.Y�3# . v ������, $ /�7�3# .
Z �@�a (!� 5���!, �7G�,�4 x:�,. Z �Z �WR�� u�: . Z �Z�- u��,,x N�, $ �.�, $ ���!��. Z �a 2��, _��,. Z �D �{, (!��, $ � ����, ���.Y�3# $ ��7� N, �H. Z �E �,$�!, ����, �WR�� &<�b K |�� . a � �,���M��5.
D – ��m��, �.
"��4� :&�!' �3��G, �����,. �����.
- � ����3 K p�� *�+�,. ��- p�� *�+�, ��G39�. - �@ ����3 K p�� *�+�!, �.���, ���� ��, . - �Z�3��G, �����, . - �Z�- ����3 K �����, �3��G!, ��M���, o�br . - �Z�@�br �+�3�, o. - �Z�@ �- �����, �!�<, .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
7
- �Z�@ �@ `�M��, �3 . - �Z�@ �Z o I, �3 . - �Z�@ �ar (U���w# ~��. - �Z�Z �����, �3��G, �$H% .
%– �w���� ��G, ���!.: . v � xIP �3 . � �� f�W��, (U���w# �7GW .
- �a ����3 K K I� R��s . - �a�- �II �� o��I.!, 0MH�,$ ����!G�, �!<�b . - �a�@ TU�, H�I�J# �!: �II �� o��I� n% . @ � 5M���, . Z � ���m��, .
"�G��Q :o�br �w ��� . "�3H�3 : 0� �.
Ur: • ��Uc) - �- ( �!��7, � 89�(!� 5���, �.�, . • ��Ug )Z �-(2��, _��, �$��m 2��� • ��Ug) Z �@(` 8�7� \] $ ` 8�7� >M N,�4 ��!��� �Y��) ���� ��, • ��Ug) a�- (|�!G�,$ ���, �!k • ��Ug)a � @ ( �����, �!�<, ��+�M2 ���W�<�$ . • ��Ug)a � Z(W �!: `�M��, �3 \�i� n% �II �� o��I� ���.
/$�s: /$�s)- �-( ��Iw{, �u� � >�<� 2�J�r ��t$ ��:�+�, >Gw p�qc (!� 5���, �6 /��� (+3$
/$�s)- �Z (��4�r $ ��N����, $ ���r h4 j��Wc &��: ��!<�4 (!� 5���, 0�R��
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
8
/$�s)- �a (# $ 5���, _� H �, >�IW��4�Y, ���3r�4 [�P (M���, eX��3 /$�s)- �D (�W���� ��!7, ��4 $ ����G, ���.Y�3# ^��� � 89� /$�s) - �E ( /�� d% , ���) �����Wc
/$�s)- �L (��:�+�, �t�� K h!i��� �6 �#��� /$�s)- �O (2��, ��4�Y, ���3r�4 &���, �����Wg �6 /��� @AAA /$�s)- �C ( �.�, K j��Wc &��: �F�G� /$�s )@ �-( ��4 �, /$�, ��74 �W���� ����3 0�$: /$�s )a �- ( H���, � : �6 /��� K ��u�,. /$�s )a �@ ( ��7��r �H���� `H��R _: 5���, H���, � : K *����#. /$�s )a � Z( K x N�, �#��� ��+� ` ��, /XQ ����3 -CCZ �@AAZ. /$�s )a �a( ��4 �, /$�, ��4$ ����G, (!� p�qc 5���, �g ��t I� 0MH�, p�qg �7GW.
/�<8r: &<�,)-�-( �H�I�J# �.�, /���)���3%@AAA ��4�Y, _��Iw{, �u� � >�<�( &<�,)-�@ (� 89� 2� �3�4 �.�, /��� �!��4 &<�,)-�Z (��W"��t $ ���W�<� >Gw �:��I, *�+J 5 ��Iw{, �u� � >�<� 2�J�r . &<�,)-�a ( ���3S4 (!� 5���!, (!<�= >�� �,@AAA &<�,)-�D (>�� �, 2�: K 5���!, (!<�= @AAA 2�: ���3S4 -CCD2�: ���3% 0� �W���� @AAA .
&<�,)-�E (c /�� d% , ���) �����W
&<�,)@�- ( �!��4 � 89� 2� �3�4 �.�, �#���. &<�,)@�@ (� �!: ��+��, ��H�I, ���� \nS��3��� ��� �!: �����, �u� &<�,) @�Z ( [�P$ 2��, h:�+�, >Gw �H��,$ ��H�I,. &<�,)@�a (� ��,�z% , /�mr K 0� ��H���G� _� �7G�. &<�,)@�D ( ��,$�, &�<, >Gw ����G, ��H�I,. &<�,)@�E ((���P ���,$ ����3 h4 �����, /H�7�, �$ 8 ��b��. &<�,)@�L (H���G��2�GJr >Gw ����G, .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
9
&<�,) @�O ([�P$ 2��, h:�+�, �H���G�$ ��H�m &<�,)@�C ( ���G� |�� TU�, H�I�JX, (��,��<�,.
&<�,)Z�- ( �7GW�H �c5���, _� ` 8�7� \]$ ` 8�7� >M N,$ .
&<�,)Z�@ ( �,$�!, ����, �WR�� &<�b. &<�,)Z�Z (�H �c `�$�} /$�, ���' �� �W���� ��7� N, . &<�,)Z�a ( �7GW &Q�, �7� � _� 2��, *�+�, �Iwg� 5���, K ��F�G�. &<�,)Z�D ( `�$�} /$�, ��WR�� �W���� ����.Y�3# �WR��. &<�,)Z�E ( (+3$���Wc $ 5���, _� ���.Y�3# ���Wc ���s . &<�,)Z�L (���Wc �,$�, ����, �WR�� _� �7G�� ���.Y�3# $ ���s . &<�,)Z�O ( ��.Y�3# x�w��,2[�P $ . &<�,)Z�C ( H�� ���7U >Gw x:�, 0�R��. &<�,)Z�-A ( ���!��, u��, $(+��, \] u��, .
&<�,)Z�-- ( x N�, �#���. &<�,)a�- ( ��7��#h4 x N�, �#��� $ H���, � : . &<�,)a�@ ( x N�, �#��� $ ��z# `�M��, �#���. &<�,)a�Z ( ���3% o I,. &<�,)a�a (��7��r ���U���w#.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
10
&�!'(!<, H�I�J# ���G, ������:
� ��, o���G�I� ����.!: � �!: TU�, H�I�J# ��z xb% �!: o�J�!, ���G, H�I�JX, �I�J# K �!:��, &���, �3�H $ ��G�M , |�N, $ `��, ���W ���' $ (!<, ���G� �, $ H
v�] � ���#�4 �H�I�J# �Hr ����� ���!: \nS�, /XQ _� 0�+�GW . �g �t��c�4 xb% ���' ��!7��G� [ �, $ ����y�,..���� � ��, _.N��$ "� �b\nS� $ ��!<, ��H�I�J# ��3��G, xbr
K ` ��, TU�, H�I�J# -CC@�@AAZ �"�� : $��w �J# xbr ���m��, $ �w U $"� xbr ` 8��, ��G.P �+ !, �w ��� o�br. K x�� �% �!:�,$�, ��+� ���b �4 2��� �w# &�!'
����P �3�H $ TU�, H�I�JX, �� .�3# ������G, $ ��!7��G� ��U��3c xb% 0�$�4�!+� o�br ���y�, �w$ +� .
������ : � �3 � �$�� xV�� K (�����3# $ (!�!y�, 5��� 2&�!y�, ����u, ` ��, _.� $ -CC@ �@AAZ����� /$�, ��4 $ ����3 h4 �W���� �g �t��c�4 �$ �!: ��!7��G� ��U��3�4 2���,
�3��� &�r _:���� ��<�3 �, $"�(!<, H�I�J# _: p��, � ��!, _4 � �3�2 �k�, ��,������G, H�I�JX, 2��, (��� , j��.�!, ��,$r 5M���, _� `H���3#�4 ��7, � �J$. � $
��4�% �3�H /XQ _� (!<, �H�I�J# 0��, �3�H"��:�+J)"(���)�(���P�p�������,.( $� xGJ &� _.N���.�b��� ����, _: �,$9G� ��G39� _: �G7� � 8 $ ���� �� *�+�� ¢
nr $ o�br ���' ��� x���� �g &I�, ��� �G� �G�M , �$Hr $ �3��G!, ����, o�br��G�M , ���m��, $ 5M���,�4 xGJ &� (���� $ TU�, H�I�J# �!:.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
11
������ � !�: �6 �#��� ���' ��W�<�g &�� �� b�� �#X�Q _� ���G, H�I�J# f��� \] �% ����G�
��,�) o$ V, K _<£� �H�I�J# �.�, �H�I� K �� b�� &���� �g �M��, ��b 0� � $ :&�i��, $ �H�� ��.Y�3# _� &� K (.� 0� �,�t� /�� d%� `����$ &���, �����Wg K (��� $
j��Wc &��: �����Wg &.k $.�£ /�� d%� K "��b�� �<�� (G�M , ��I� ��� ��, � �7,�i, ��: K ��Gt���,$ �����W{, f�� ����W �, ���G�"�.� �!���, ���!, (.�!�
"����$� $�����Wc ��!.�, K K �� >W�s ��+� 2�: �£ �W���, 2� �3 0� � �g �t��c�4 � �����Wc ��!.�, �!: "�7!3 �<���.
Q¤ >W�� _� ��!<, ��3��G, $ ���� ��, �7�,_ ���4 �,�4 �, H��s &� _� x] ,�4 ` ��, K $ �����G�,)@AAA�@AAa ( _ H��.!, &Y�r ��.Y�3X, $ �.�!, 0��� \] "�$H
��:�.��# �,��, `H��R �¥ u� � \]$ ��� _� �� �7, ����, ��+�$� ��3��3 _� x] ,�4, ��!<� x:�,���<) �� 2��� �� � Q% ��� _� . `�Hg K `���<, |�� ����W ¦,�$
�3��G,���!<, ��H�I�J# ������ �3# ��H�I�J# ������, K ���$ 2�:$. ��<G, �6 /��� _: &�� ��� �� �����w �6 �#��� K �<�W �� b�s &���, ��b 5M��W �g
� H�I�J $ ����3 073 Q§ �:��I, *�+J K |�� $ `��u�� >G�4 �:�u, $ ���, �!: �.����+�� K |��r ���4 �, ��,�� ����P �:�� ����P K x N� $ ��!��y�,. ¦,� �<�W$
����G, 0!G!, ����!�� ��3% `��GQ $ �N� �� �t�N� x�J $ ��H�I!, |��� *��� �!: . ���W�<�c /Xi�3 |�� �g �� �7, H��� �m�Q $ ���G, H�I�J# K "��7GW `\7<, ����<,
�b�t� 0� � p��,�4 $ �H�I�J# �M��, ���� ¨�w _� ��:�.��$ ��H�I�J M�GQ �g H�J� ��:�.��$ ��H�I�J &���� >7G� �£ ����<, ����J _� &Jr ��GWc /�4 $ ��� _� 0.�}
��G�W$ . G, ��3�� �!: ©�.<W# � �t K ���Wc �I!J$ H�I�J# K ���!i, �J$ K ��,�� �3��
(��7+, �b�$H �<:� �+7� H$�w �g _<, $ x N�, ���� K �F�3 $ �WR�� u�: �I!J $�����G�, ���ª /�.:«,. /Xi�3 `���<t �G�M , ��t�b% ��' � ���<, ���<) ���U���w �HR $
� ©�.<W# K �F�G� $ (���, &Q�!, 0�R�� ��3 e��b ��� $ ����� �W�� H��
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
12
�H�I�J#. ��:�W �!: �4�J , |�� 0� 03$ ~� � v � $ ���, �!: ��u�� H�.�: e��b ���$2��, ���Wc.
.�3 (z# `�M��, �Gt ��$H% _� "�� &�!�, ��3 2� �G� x!t �����, �3��G, ��% ` ��, "��4�n �����G�, _� f�Y, |I�, K ��.Y�3X, "�+7� (���) `�M��, �3 &�� �£ �!��U . ¬�wg x�� � $
����7�c ���U���w# ��7Y� �g �t��c�4 �w���� ��G, ���!.�, ��3. ��t K I� R��s ��%I� ���!.�, xV�� 2��� # ��t `\+Q �#X�Q _� f��� � ¨�w 0MH�!, \7<, x�) x]� ��t
�H�I�J# ©�.<W# K xb�3 �£ ������� $ ����!G� �g ���� \7� "�u� /�. *�+�, �% ��W$0� ���� # K I� ��,$�, ��t I� \���� xV�� .
� �, �% #g &���� ��b `�w _� |�� �, �!: ���, j��Wg �:�30W{, 0� G, (+��, j�� �g �H�I�J# /�y�, �b $ +Q% �' 0� ��t �� ��: G4 $ �#X�Q# ��b ���� �g H���3
����W /$H 0� �Gt��� �!: �H�J (���, H�I�J#�4 5���� H�I�J"� ®Nw "���H�I�J� ��� &<�4 ��H��, ��.�!Jc $ �����, ��J��y�3X, .
�!: p�) � ��3# �g ��� _� �J�4 �3$���$ ��� _� ����� �s��� �g j�� (!<, ���I, ����Q $ ����P �:��m K ��:�.��# ¯M �, _� ��J ��% xb�G� �% � ��� _� $ � Q% 0.�} ��m�IP ���X� Y�% /�!) &�� �ª% #g �J$$ ��� _� ��!.�, ����' �£ x] ,�4 /�!)
��!4�J Y�% $�� �F�3 _� &7J _� ��7+�!, � � ��� _� �, ����,$r _� �:�.k �s��� ��=$�: 3 �IJS4 �b��7�W �% .
_� �y!� ����,$r d%� �!: �H�I�J# � �, �:��m ���,°4 $ (��<) �Hr�4 �����# ����� �!: �.��� ��Hg 2�VW ��7+� $ ��.!�, ������ H�.�: /XQ v�+��3 $ *�4c $ `�H�7� 0���
�H�I�J# �Xmc ��!.�4 ����!, �4�!+� ���W�<�c _� ±Hr �) \t�� ��i4 �����. ^��� \t��$ ���I�, 0�$ K ��:�.��# ¯M �, �t�� 0� ������ (�t ��,��, ���,$r ��%
, $ ��:�.��# ����, ��J�U �XUc >3��� >!+�� �b $ 2��G� �.�!, (G�M , ��I� ���� � ��3��G, $ f�W��, $ (�� ��, ^��� hG' K ����<w `H�g $ ��� _� 03$ ��� ��w
�,�.�, �����Wg $ ��.Y�3# `���� 0t� _.N� �� ��H�I�J#. [�P *�+�!, "������ (:��G� ¦,� $, *�+�!, "�wXmg $ f$���, $ o�br ���y�, H��� �t�� &�i�� _.N� �!�² H�I�J ��Ug K 2��
���.��,.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
13
>Gw$ ��.��!, (M���, o�= �G�, ��GWc ��t�$ ��:�.��# �,��, �g � � .�3# ���w (b &4Wg ��u� �MX, (���� ���G��4 H tr 0� �% �=$% ���7�: `��, 2��G� �H�I�J# �.�, x������
�#�} �t�� K � $ ���U�, `�w�, _.N� ��ym ��JX: 2��J $ 0.�} K��� �b Q¤ ��, $(:�.��# � ��3# .
`H�:g >!+�� �£ ��t��Y, $ ��yI, $ ��.!�, (w��, _� ��GWc K ��.Y�3# |�Y<� ¦,� �t �
# _.N� �� �,�: Y�% &<�4 (���, &Q�, 0�R�� ����,�4 �� �7, ���U�, H��� �t�� K ��.Y�3��W�Y, ����,�4 ��H�� $ �$r. �W���, $ 2�!�,$ (.!�, ¨y7, K ��.Y�3# ��F% ��b �V� $
�t �� H�I�J ����4 ��3�3% �!w � $ &�r &��U �.�!, (G�M� ��I.�. �� ���.�� �!w � �g ���G, H�I�J#�4 /���W# �g(���Wg *�+J �$�4 x�� # ����� $ 2�: &<�4
[�Q &<�4 (:��m� �!��: ���U$ 0����� >!+�� �£ ��,�: �t�N� x�J �!Q �!: �H�J $ ��J >� �, &7��G� K ������ ��!��' �:��m �XUc. �!Q �!: `��J Y�r (���Wc *�+�!, ���,$r�t��� &� K ����I, &.' �!: $ �t�N� x��, ��G� \] p$H �H�I�J ^.
K TU�, H�I�J# ���W�<�g �<�� �, $ �����P `����, �3��G, ��!: �.��� ��Gt���, H�.�:��3r ��b�� $ �����, >!+, �� ) ��.: x�t $ H��� 2� �3 `���� � ��+� ��F% R�� ��b$
j��Wc ����Q *�+J $ (���Wc *�+�,. � e��b `���� 0t� $ ��G39� �$H ��+� ����4 ��,�� �3��G, K ���.: $ ��� 3 �� �c `�$
�=�<8% �t�<4 ��7� N, �H �c K �Xmg �g �t��c�4 ��I �, K �,��, `H��R $ 2��, ���Wc�����,$% d%� �!: ��7� N, `�Hc �Xmg ���� �, $.
��³ �����, �3��G, ��JX: $ �u� � o I� ��,X��3 ¨�w _� ����G39� VW `H�:g �g � ���� ��, ���4 0� �����, �3��G, �$H% &���� $ ����, o��I.!, ���� �Xmg $ o��I��4
xMX� ^��� K ��,�� ��$«, ��3 ���Jg _.N� �, ��U�y�,. ��:���� `�$ � ��] �, $TU�, H�I�J# &��.�,�(!<, �H�I�J# � ��3# `�: � 0�.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
14
"#$% :(���) *�+�, �� ��: ���� �� ��� ���� ������ ������ ������ � ��! "��� ��� ��# ���$ %���&
�!�'( )*#�+ ��$�� ��!�,� -�! �� ��� ����!( "��,. ������ /�*0�( " 12�*+ 3�*4 (�5�! 678& ������9. 1��* : %��� ;< �..�� 6 �$ =>? ����� 6���� -$�� (�@@AB
ACCD��# -�! ���7 ��9��� �(� ���E % .
- � (���) �.�, /��� : F���& ( F�GH I�J K0�# L���� ��� 5�M��� %��N 6.� � �O�#� �P�Q� ���R S��R
F�GH I �R K0�# : ��R�RT ���#� 1���' �UV& ��# W��$0 L�7�) K0�# � ��* � Y (?I �R (�� �Z ( %�� =OY : 1���' �?����[# �7\ ]("�#�$ �#9 : �� ��� �[O�#� ]
��*� ���� I8�$� ^���� )9�� : ��#� _`��& �[9���� . I8�$� ^���� )9�� : Ia� b� ( IR�RT _`� -�! '�+�� cd!? W��$� � eYdU
��Pf"g�h ��� ��� ��# i�$� F���& (���(�j �"#7 ( � ��Pk 1��Y ^��� %P� l�+ _m ����� "��Pk -�! 1���' c;> %�n�0 �R��g �> �op q�8�P"6780 ] ( �or s�7��h s�!�j� .0��) �d.� I!����� ��� ��� 5�t# �$�.,& .�n ��(� u�*M�& ��7�9d+��# �9��� 5���>
�R*" ����n �$&1�>�v w�� x�$ y(� : �R* " 678& 2�R* z{ ��# K���U y�|( 5�! (I��R�0}.�&"��� ��� ~d|H ��9��9 ;�*#0 -��� � �[Y���? ]�,#h( /�G ��R! :
"��#�$�� ( ��#�U����& F���& ( 2��!����� ����T ��7.h ( �R* W�*� -�! '�+��. "�,,M�( ��Y�.� y(k 5���>� y�� ��� ��� ��# /�j� -R.� "y�Y ��? -�!(
��N : ���[� ( �� �$ 6+ (��9���( "���� ��� ( "��!����� � .
1-1(���) �.�, �#��� 0� � � ��� '�� � ���� ��*f z(k ��#�( Ij�� L�R � � � #� ��d� ��R$ ydo ����
y�$ I,9( ��& �{ "��;&;0( ��� ��� ��# ���$ %���& �<do ��#�,�%�& ��#�& " �@,�% ( ��#�$.� 1��*C,@�% ( ��#�U��� 1��P ydo�,�� % (A,D� % �0��* ydo
.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
15
�@@CB�@@� ( �@@�BACCD;>( "F�� -�! ��.9k ��$� ��� ��� ��# ���$ : ���.� �$�� � �[# �*����(�t�& l& 6 �� � �[# ( "5�! 678& �R,#� ( ����9 �� �� ] k�� 2
��$9? /�*0� z{ ��#�$.� 1��P ydo ��# ���$ /�*0� ��.9? ��$0 ��#�&( "���� ��� ��� 5�! ���80 ��Y �$& ����9 �[�R�0 ] 1_.7 ��,*# ��&�$ y(� ��!�� z{( ����$ )*#
�@�D( � �$ �� �Z�& %9�� : ��!��� c;> ����9 � �M�9 w�Y " "��!�# u$& � ��{ ���� �[# �����Z 6 �$ � �!��� z{ ��#�U��� 1��* ��# ���$ 3�*4 ��.9? %��0 �U�+ ] �d���� %��0 % �� �P�0 ����$ )*# ��$9? %��0( "��O��Z y(� ��!��
��P %��0 % ��,*# y(� : ����� ���$ �� 5�R0 y(� ��0 : 6�$ " �� T z{ �P�jH�& 1��* : ��# ���$ /�*0� ��.9? ��$0 ( "����9 �# �U�! �; ��� ����@@CB�@@� "
] ��� ��� ~��*U� ��9��9 z{ ( "�R,#� ��9 �; 6��*�� ��#� z{ ���'�? 5� ? �|�* �Y�0 �����9d ��Z /�,R) L�U�� =�� �����9��C(�+ ��#�& "W�*Z )*# ���U{ 2�& z{ �P�j{ "L
� ��� ���7U� 1��*� 1'��� �* ���@@�BACCC 5�$ ��Z �����9� %��0 }.�& ��( ���O�+ �$.0? ] ���R# ( ���� ��9��� � }.�&( "�[� � }9�#� ������9� ��#� �P�0
k ( }0(� 1���P ���$ -�! ��*T ( W���� -�! ���R ( ������9� ��*UH u�*� ( ����$*0� . 1��* ydo 5�$ ��*UH : 6|�T %9�� � =m� -�!(ACC�BACCD 1���n � ( "
T 6.� � 1;M�� ���'� ��$�O8� �2��H � �!��� % �RP�0 ] ��Z /�,R �����9 � �7 �`�& w�Y ���,� ^���� L(� ��R& ��# ���$ L? �{ " �����9� ��# ����D,��%
(�,A� % (A,��% ��#��ACC� (ACCA(ACCD 12�*+ W$j z{ �� ��$�( "F�� -�! ( y�.�9� z{ 5�$ ��*UH =t$ ���0 ( �����9� 12�*+ 3�*4 ( � �$ ���9�� z{( ���O�
_ R ^�� -�! ��� ��� ��# : 1�h�. ���r z{ ���0 � ������9 6� ��*UH �� -�! =��$� ( .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
16
&<�, xJ�)- �-(�H�I�J# �.�, /��� )���3%@AAA ��4�Y, _�u� � >�<� ��Iw{,(
-0.2-0.15-0.1
-0.050
0.050.1
0.150.2
0.250.3
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
�ل ا����
�ل ا���� )) ����ر���
-_25���, �6 /��� �!��7, � 89� 2� �3�4 (!� :
� "��$9k _`0 ���r ��$.�9 ydo � "IR�RT ��� ��� ��# ���$ ��� � �+V�� ( .! I>( "�*��M� ��!�,R : ����. ��h�� � �!��� 5�M�9 ���+ ��h� �! 1��) ��gH� (
1��*��@@A_ACCD L? �<do � �.0 "��& �RP 3�*4� �� �� ��� ��� ��# y�$ )�,� (% 5�!�@@D z{ u*4 ��#�& ) _C,A ( % 5�!ACCD ��# y�$ %��0 �+�� ;>( "
F�GH IR�RT K0�# �� y�$ _.$0 ( "��� ���)I!�,R b�( ( �! ��a� �2� YH }�Y5�$ c���.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
17
&<�, xJ�) - �@ ( �!��4 � 89� 2� �3�4 �.�, /���
-5
0
5
10
15
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ا�����
ا����
��Uc-�- �!��7, � 89� : ,��:�u����� : ��+�j��Wg��:�u, &�m�� xb%
��� �3# �:��I, :j��Wg ���3��,$ ���, ��!��y�, �:��I,:
�, *�+�,�2� : ���.�j��Wg~G�, �R�,�4 �y� � ��G�M , ��!��y�, ��:��I, [�P *�+�, :j��Wg ���I� 0!G!, �!.s ���3S4 �N�² ����s ���3r�4 ��G�M , ��!��y�, ��:��I,
��t ���� : ��.�j��Wg ��.�$ ��4 �<, j��Wg���
�����,$ ���7, : ��zr eX��3 ��.�
`����,: �����P `����, :�H���G�$ ��H�I, ��.�
`����,��!Q�, : ���7,$ ��!��y�, �:��I,$ �:�u, K �.�, �#��� ¯� � �3��� G,���w�� : �#´, �b�NJ �, ��J���, p��!,.
�Xm��$ &��, ��,� & : ³$ ��$ 4 �,���� 0M�N7, ��.�$ v�� , H�:
�#�I�#: �����= ��+P H�:) ��!�P$ �4�Y,(
h�S�,$ /��: o��I�: x�w*��c|�!G�,$
h�S�, : ¦!��G� ���3S4 �N�² �!I� $ �:�t�� h�S�, �#�4
����<) ����P �yI, : ��yI, ����P p�qg$ ` 3r H�:
x�!��,: &w � 0�q K vX+, H�:
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
18
-�3 �.�, /��� (:�+�,(���): ����!�& 5�!f �9�� 1��P �@@C Y ACCD z(k �0��P z{ �[���R�& ( �@@CB
�@@� ��U�� ( �@@�BACCD�# y�$ I,9( L? �.0 " ���� � 1��* c;> ydo ��& ���,D % � �$��� �,� % z{A,� % �!�,R �P�+ 6¡ %��� ;>( "�9�� ¢��P ydo� 2�#��9�&
M�9� �!�# I!�,��� �Z( ����. =�� y(��)� .(}�,�� ��( F���&( �&�.9k ��UV� �$�� �Y -�! /�,� 6+ �9�� ��!�,R ��9�� ��j 1 ����Z �,M� _Q�� ��g{ : �>��!{ =�� ]
1�h�$ " ���( -�! 6�� s��.�U ����g ��# n 1��* ( ��!�,R �� : 5�$ %��� -R.� �7 (���7 ���� ��� ��9��� : ( ��� ��� ��# ��� : ���>�� ��d�o. ��� (1��hH z{ L?
�$*0�� ��# ���$ £g� �� ��� ��j �# �7 ����, -�! ���� ��� I,$0 ��#�$�� ���& �! ��� 0 I,$0 (���U�7 H�� /�.0 � y�Y : �[R�RE �7\ ] � ����� ��9_�V�� -�!
£g� �� ���. s xJ� /$�)- �-(�t$ ��:�+�, >Gw p�qc (!� 5���, �6 /��� (+3$ >�<� 2�J�r �
��Iw{, �u� �)(%)@AAA=-AA (
*�+�, 96-90 03-97 03-90 �:�u, 8.0 4.4 5.5 �:��I, 11.5 -1.6 5.5
��� �3# �:��I, 4.1 12.0 7.5 ��!��y�, �:��I, 20.7 -24.9 -2.7
�t � 11.1 10.2 10.7 ���7, 9.4 1.3 5.2
`����, 6.9 1.5 3.4 �,�Xm��$ &� 9.9 4.6 7.5
h�S�,$ /�� 7.8 3.2 5.7 ����<w ����Q 4.8 12.0 9.1 � Q% ����Q 2.6 7.5 4.5
(+3�, 8.5 2.4 5.3
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
19
xJ� &<�,)- �Z ( �u� � >�<� 2�J�r °�t $ ���W�<� >Gw �:��I, *�+J 5��W ��Iw{,)����3 `\, ���!�) (@AAA=-AA(
5�! L? cd!? 678 � eYdUACCC �!�# � 1'*� ( ������� �!�# � ���¤ 67h 6.� � � �M��� ��&�� ��$9k � d9 5�! �+�� �¥ %�� % =O�#� � ;> ( ����M�9�
5�$ 2� Y¦ �'+�� }�7�ACCC���$� ( �!�# /�,� ��j "!��9 �¥ 5�M�9 - ^���� -�! ����. ��h��I!�,R . : K0�# ���Y : 1_.7 ��d�oH =OY z{ _8U(
�R�RY b7$0 � ( ��P�+ _m ^�� ] ~����P ��Z /�,R ��$| -�! �|�o ( c��#& =t$ ��;� 678& ( �2� Y¦ ��Yd|{ ����! I!���� �¥ ��� ��� %j�.
-�4 ,(!� 5���!, (!<�= >�� � ) 2�: ���3%@AAA:( �!�# ��7h �!�' ( ����M�9� ��(k ��!�,R �� %K0�# � F�GH I�J 5�!
ACCD 678 )� ( 6&�R �� % 5�$�@@C "���� �� ��d ����#� ��Y�� : %��0 �>( % "� Y %��0�!�# ������� "�n( � Y 1�� �!�# K0�#� I�7�< }�+�� : ����M�9� F���&( "
�>��V� s�tU ����9d ��# ���$ ���&�� 5�! z{ ���� ;>( " ��$�� ��!�,� -�! �� ��� ����! �����o 6 �$& ))*# ��$9?( ��, k(2�*+ %��0 F���& ( "�[�P �P�Q� ���R �.�U 3�*4� ( " 1
�[# 1��*�9� =�t$0( "���� 5�M�9 " %��0 z{ ���0 ] ( 1�(�J )*# ���g���Y z{ �P�jH�& b�Z ��#� : %��9 678& ���UH� ��R.{( ��*� i+k �.�# -�! I!�' /�,R ����9 L
0 40 80
120 160 200 240 280 320
1998 1999 2000 2001 2002 2003 R _ I N D U S T R Y 0 0 R _ M I N I N G 0 0
R _ M A N U F A C T 0 0 R _ E L E C T R I C 0 0
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
20
§ ���$� �; I!�' ���UH �;&;� �tU "��# ���$ �;&;0 1���n � ? "��, k -�! ��t$ =>��� x /�,R ;> L? �{ "�2� YH : ��d�o� �O��U I[P ����M�9� �!�# /�,� �¨��
# ���$ : _.+ 678&I,*# ���UH %��� �� ( "��.1��O� /�,� %��0 ��*�( }.�& ��T }.�& �[��! ������ L�+ ] ���$ © �< c��� % %���0 �?�& ] ( ���� ���$ ��
�[� � ~��*U� �� ��'����#�$�� � ª�� W # : ��� ��� ��+��& (�[� � ^�o? "��'0( «�# Ln� 1���� � �7T ��9��9 �O��U �� �Z /�,R! ;# 5�ACC� �'+� ] (
H 1���n -�! -�! I�7 ��*U ��RE ( ��!�# �$&�� L(� �7( � �$ �� �Z ( =��$� ( ����*UH � ���`. W$j b7$� �; ( "� V� ( y�� /�,R �*�$Q � T �� z{ l�Q&(
����9 : F�� /�,R xJ� &<�,)- �a ( ���3S4 (!� 5���!, (!<�= >�� �,@AAA
0
5
10
15
20
25
30
�:� u , ��� ����3# �����!��y�, �t ��� �����7, `������, &����, /�� ����Q
����<w
� Q% ����Q
1990
2003
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
21
-�5 (!� 5���!, (!<�= >�� �, ) 2�: ���3%-CCD:( t#�& � z{ 5�! ��$9V& F�GH I�J K0�#� I�7�< }�+���@@� % ��U��R ( "��&��
5�! ��$9V& K0�#� I�7�< }�+��ACCC�#� b*#( " ) 5�!ACCC( ��!�,R �¨�� L? �.0 "��� K0�# : ����! ��R,# � �! i$� ;>( "1���$� S�9k �#9 ld�o�& W{ ��#� �0�> ^�Y
5�! : )*# ��$9? /�*0� "y��� 6�.9 -�! �[# ( "^�ok ��h�� %�G �7( "S�9? �#�+ACCC 5�! ����! L? -�! y�0 "ACCC �>���!? ] 5���k ��� 5�! ��78 z{ ^�? "S�9? �#�+
� c;> ���$� 6��E �? �[�{ I[�#�9 ] K���# : ��78 z{ ��R�9 ] ( "2� Y¦ �'+�� }�7�[���$0 =�� x �{ "5���k . 6 �+ 678& _`0 K0�#� I�7�< }�+�� L? "c�U�? 678 : eYdU
6R# /�,� 2�#��9�& ��!�,R %��� ( .
&<�,)-�D (= >�� �, 2�: K 5���!, (!<�@AAA 2�: ���3S4 -CCD 0� �W���� 2�: ���3%@AAA
05
101520253035
���راا�
�����ا���ا
������ا��
!��اا�
��ءا��
رة�$�ا�
�%ا��
��لا�
���& ح�تخ�
�ى أخ�تخ�
2000
1995
- �E �H�I�J# �.�, K ��:�+�, �F�G� : ��# y�$ : ��!�,R �¨�� �U��R§( �& ��� ��� �0��* �@@C B�@@�( �@@� B
ACCD eYdU �!�,� �¨�� 1���n ����M�9� ( �!�' � ���Y -�! �� �Z ( 6R# ( �.�� �¨���� �!�# � ������� ( 1��O� ( 2�#. �¨�� 3�*4( �h�8> -�! �or 6�� �>(
��� ��� ��#�! c����!� _.+ 678& ��$�� ��!�,R - .�#��9 �¬P#H �!�# /�,� � ����M�9
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
22
$ I,9( L¬P 1��*� IR�RT ��# y�@�BCD L�7�9 )BC,�D % ( c��� I,9( �� y�$ 6&�R @,�� % 1��*�@CB@� . ��# y�$ I,9( L�7�9 �!�' /�,� ��#��9 �{(�,D� % 1��*�
@� BCD 6&�R �,�� % 1��*�@C B@�. /$�s)- �@(��:�+�, >Gw ���G, �.�, /��� (+3$
*�+�, 96-90 03-97 03-90
1 �:�u, 0.30 0.31 0.30
2 �:��I, 0.33 0.10 0.27
3 ��� �3# �:��I, 0.14 0.59 0.26
4 ��!��y�, �:��I, 0.16 -0.59 -0.03
5 �t � 0.03 0.09 0.05
6 ���7, 0.03 0.02 0.03
7 `����, 0.13 0.02 0.10
8 �Xm��$ &��, 0.11 0.23 0.14
9 $ /��h�S�, 0.04 0.05 0.04
10 � Q% ����Q 0.01 0.09 0.04
11 ����<w ����Q 0.03 0.19 0.07
«�U %��0 � ������� �!�# /�,� �! 1��* ydo�@@ABACCD U? z{ �P�jH�& "� W 0 �!( W$Q�&5 ��� ���� � �� R �U�� % � �R,#� y(� ( bU�0 ( L��k (" �`�& �RP
I�J K0�# : ������� �!�# �¨�� �.�U )D"A %( 1��* ydoACCCB2003 �U�+ ��#�&�� % (�� % ���*��@@CB�@@� ( �@@�B�@@@F�� -�! .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
23
- �L ��M�N, 07G, ���G, :
��* � Y L? �{ "��#�$�� � ª�� W # : L�7� �� ���$ %��0 � =m� -�! 5�! ��$9V& "F�GH I�J K0�# � ��,9�ACCC (" ��&�� I �! �& �R�,� ���R�&�@@�
( ACCD �$��0 �� ��� ��� ��# ���$ ��E : ���#� l�> ��RE 5�! z{ _8� �¥ 1_ok %.� ��#� ydo I!����� c�P� ()K0�# %�n�0 2�9 �! �t# u`&I�J �&
���o� ®��8 �RY� ©��#�9 �;( ( -�!? }�#& ��� ��� ��# ���$ %��0 b7$� ��( "$ %��0 � L�7� �� ��� .
- �O TU�, &Q�, 0�R�� �,SG� K &!P:
�� I[P �|�o ��¨? 6o� � �*��M� ®��8 � Y ( " £g� 6o� %�n�0 �V� -R�0 5�! ( ��a� �2� YH �P�0 5�! � =m� -�! ( " ��9��9 ( ��!���� ( ���� �� ��$&?2d�{ c;>
��¨k �V���V�� c;� ��$�0 ��(? 1��| 2�,!{ F�� 6���� ydo � �7\ ��P�7 : o �����Iw p�qc (!� 5���, �g ���r $ >�$ , .) /$�sZ �-(
o *���� �Iw *�� , $ ��4�r L? ®Q�� �.9 � ydo � �o0 ydo £g� 6o� %�n�0 ���7�> ��|? sd�� �{ ��#�
�n ®Q�� ( ���k � Y ���Y -�! ��Z =���T �� �$ ���? ( /��� ( ~�&�k � Y �� ydo � ��:
% � ����G, `\!, ��M �, `��, ���� ����W ���«, �����) �.��, 0� �.
v � ` ��, ¦!� /XQ ��z# ���r ��7n.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
24
/$�s)- �Z ( (!� 5���, 0�R����4�r $ ��N����, $ ���r h4 j��Wc &��: ��!<�4
&��: ��!<�4 (!� 5���, 0�R��j��Wc) @AAA=-AA(
��G, 5���, _� ���r $ >�$ , �Iw
&��: ��!<�4 (!�j��Wc% $ *�� , �Iw��4�r %
1992 40 60 1993 43 57 1994 46 54 1995 42 58 1996 43 57 1997 40 60 1998 40 60
1999 43 ��
2000 42 58 2001 38 62 2002 39 61
2003 38 �A
_80 y(�� 5���? F��) � ��o�� � Y( °d[�9� ( K0�# � ��* }� U �.� �;~��� 6o�( L ��Z °d[�9� � ( :� I�J K0�# � ��* � Y %��0 z{ ��� b*#& (
-�! ?�g �; ��>�� _�`� b7$� ;> ( " �& l� � �7�� ~��� 6o� � ��o�� � Y 1���n y�o� 3�*4 ��� b*#& ( ��o�� -�! 1���R ��±* y�o� 1���n �? " £g� 6o� %�n�0
°d[�9d F�$ 6�� �� ��±*1.
/$�s)- �a (, >�IW h7� [�P (M���, eX��3# $ 5���, _� H ����3r�4��4�Y,
1 � . �(n� 6�.U– ����9 : ��,. ( �R* . ��O�0��9 ���Q�– ��O�0��9� ��9��� ³�$ '+�� – ��$ ��° � ACC�.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
25
��I� : �u� � >�<���Iw{,
���G,
5���, _� H �, >�IW K�I, (!����3%
��4�n@AAA
_� H �, �Iw (M���, eX��3#
[�P���3% ��4�n @AAA
_� ��QH# �Iw ���� &Q�,���3%
��4�n@AAA
1980 57594 39718 0.1 1985 51532 36319 4.0 1990 39854 34811 -2.8 1995 46091 38105 13.8 2000 51480 35096 17.2 2003 50944 36297 17.1
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
26
@ � �H�I�J# �.�, �H�I� &�!': @ �- �� VW ����� : ��* ( ���� ��� ��Y�. 5���> -�! ��� ��� ��# /�j� ����9 �
����g .���� ��� ����t# 5���> }�| : IR& �U �{ ^�o?( 1��P �& ���! '�+�� �(�*0 =m� ( .����T ��# ���tU ��[v % ��#�$�� ;# 1�R& /�j�� 1��! �> eYd� (. I$�.g 5���>� ;> (
���� ��� ����$ �>�� : %R� /�j��.� =>k %��9 3�! I�� ���P( "����t# c;> �& �2�� ^�o? w´ ���� z{ 5��k ����t# : 3�Z �+��0 "�����R� ��7�9d+��# ���t# � ?�&.
@ �-�- ����!��, ��<�3X����, �� V�,:
i�$� ) Solow ( ���t# c;< b9� �� y�$ ���g �! ����� ��# y�$ L? 3��*0 ](�R� ( L�7�5��# %&�� �.�#�& I���o 6 �! �¨d+ ( £R� ���UH %&�0 ���$§ ��µ �;
z(k ���� � bU�O��:
..................................................... �βα ΙΚ=Υ T
#¶¶0�¶�J K¶�H I¶�¶F�: Y
�� ��� : F�a?� L('M�£g�: K
�$¶¶#g� �� ��� : ��¶ I :L ����m� ;oVU=�P�, ���� ���$� -�! 6 �#P
1=+ βα ............................................. Arlrkrtry βα ++=
?� � 6+ ��� ��� ��# : =>��� ( ���$ ( y�� S(rt ) 6�\ �; ���$� : I��.
-��� ( "cd!?�����U{ 6�� ���UH 6 �! Total Factor Productivity" . I��. ;> i$�(£R� 5�R� �>( 6�k 6��, ��#� ��J I���� 6 �$ �!" ��( �� -�! 2�#& ( Solow
� ��# =t$ L? 1���� ����� : ��� �����8$ L�R � y(k W # : z{ ��$& 5�R�£R� . L? ��i� (�J���� /�� d%� �!: �M��,K0�# z{ F�a?� L('M� �.�U 1���n }.�& " Y
�>�$& ���UH z{ y�� S?� �.�U 1���n �7\ � ªn�0 ^��� z{ 6 � . ^�o? �[� � L? �7\ � ����0&���, �����Wg `H��R B� � 6 �$ � Y 1���n -�! ���$0 ] ?y�� S(Capital
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
27
Deepening)B��R�9� z{ ��$0 ( ��� 678& �����UH ��'�9 6& 6��, 6�k -�! . F���&( L¬P6�k 6��, ��# : ������ �� �$ ��� ���$ ( �����9�.
� ¢��9�� 5�t# ( ���� ��� �9��� L(i�$� ���t# c;> �(� L? eYdU ^�o? ��Y�U 6�k 6��g ��� ��� ��#� �.�#�& L�����Y� .
I> ��� ��� ��# y�$ % 6o� � ��* � Y �& ��d$ LV& ���t# 3��*0 �;+ ( ���7! ��d!.: ��* 6o� )9�� �n ���+ �?�$*0� �� ���$ ��RE ���U�7 { 6R0 � �� �� .
�R��9 F���& ( s�*�$j s���a?� s��+�0 ��� ��*� u*M#� 6o� �� y(� L? ��i� (��*� %*0�� 6o� �� y(� b7! -�! 1��'� ���! ������9�. y(� LV& ���#�9d ��� �¥
u��$0 -�! 1���� 1_R*(Convergence) : ��· �{ � �R�� y(� % y�o� : ��* ��.#�k ( ���J ������9� 1���n. �#7 � �R�� y(� : I��$ ��.,� : ��j�* c;> ��· �� (
�� �# y(� : �[�*U �O��# �Rµ x.
@ �-�@ �Y��) ��<�3X����, �� V�,: ��R� ���tU 68P ^�? ��j�P ���$0 ] ( ����T ���t# ��[v z{ �����R� ���t# : �
q(�8� ���R� )Conditional Convergence( �<do � ��� L��7�9d7 y(�Y ] (��* 6o� z{ �P�jH�& ��# y�$ : ���0 ] �_`�� u$& y'! "¥� ���7$ ��d$ ��.�{ z{ ���
�# �&���* 6o� ( �. F�GH K0�# z{ �����9� �.�U ( ª�7� ��# �_`� �P�j¬& � �� �RPI9��� ��R�9� ( 1��O� ( ���,� ( w�. ( =��$� (. ��R�.,� ��9�� u$& ��.�? �� (
sd� q(�8� ���R�.(Barro) ( 0d+��# ���t# �#! W$Q q�RU =>? -R. ;o? 5�! I> ��7�9£R� I���Z 6 �$ -�! '�+�� ( 6�k 6��, ��� ��� ��# : ���o� 6 �$" z{ �P�jH�&
��# : ���9�� ( ���� ��� ��9��� �(� y�¨{.
@ �-�Z (!Q�, �.�, $ �Y��) �.�, �� VW )Endogenous
Growth :(
�# ���tU i�$0� ����T "i�$� ]((Pual Romer) �>��� " ���tU : ��9�9? s�U�7 �±h�# y(�� ���#�.�[���o � b�( �[�*U ���UH ����! � ����� ����� ��# L? 3��*0 (� (
1 GYLAFSON .TH "Principles of Economic growth " 2004 Oxford University .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
28
��# ���$ ld�o }.9 �! ��7�9d+��# ���t# �&��{ 5�! �> ���t# c;> %P(� =>? y(� �& ��� ���£R� ^���� b*U �< ] "P�jH�&� ��� l�8�+ z{ %P� z{
I��.(TFP) �#! Solow. ���p �(� ydo � ���UH 6 �! : =OT -�! ��T ���$ 1���n ����T ���t# 3��*0 (
��$� ( �����UH : ��E ��� �¥ ��8. y�� S?� : �����9� ���$ �����Z ���$� I$�., 6�� y� ��#��.
�[� � ��8. y�� S?� : �����9� ( ��o�� -�! ��# '70�� ((Lucas) �����9�( �P�$� ���U{( ���,�( w�. :)Romer.( � 6�? z{ ��R0 1�T ��� L? ��.�! �; l�Q�
=��� y�� S?� =+�� 6� k ^����(Complementary Capital) S?� : �����9� �? ���,� ( w�. ( ����� ��#. ( ��8. y��. ���� ¹� � 12�*+ � �7T ��E �� F���&�
��8. y�� S?� : �����9� ydo)£R� 5�R� S�9? i�$� �; ( ������9� %�O80 ydo � ( ��#R� �� ��!�# : �|�Z���$. i�$� 6& ��#� �.�#�& �����Y ��� ���� ��� �9��� s�{
Romer 6�k 6��g ��#� S�9? º� =7T ( 2�*+k ��g��(_.�. ��� � ��7�9d+��# ���t# -�! s�� (� ���R� ��? (Convergence) y(� �&
1_R* ( ( ��o�� y�$ b*U �< ] ��#` L�7�A. ��.9? -�! l���� (( " ��� ��� ��# y�$ %��0 -�!{U�7 � ��� ��� ��# ��
I>( ����9 : ��� ��� ��# ��� 6����& �#�� "���.R���:
B ���� �����9�.
- ���$. B ���UH 6 �! �����U{ )£R� 6 �$.(
@ �@ �H�� ��.Y�3# @ �@�- �0� [�P ��.Y�3# : ����� ��#. %���8 : �����9d �9�� ���T }.�& )�� ( ��� 0� ( 6R# ( 2�&�[7 ( (
] ( �� �Z5��R �! ��Z /�,R =Oµ 1_.+ ������9 }�,�0 �� ��'0 " 5�$ �����9� =OY
1 ITO Takatoshi :What Can Developing Countries Learn from East Asia s Economic Growth, World Bank,1997 2 Williamson .s: Macroeconomics 2ed edition 2004 p 172
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
29
678& (;# ���� 5�! �@@� =OY ��& �RP " 5�$ �����9�� % 5�! I�J K0�# � �@@Dz{ %*0�"�C % 5�! :�@@� 5�! Y �.�# c;> -�! �R�9 (ACC� 6|( �{ �A % »
z{ %*0��� % 5�!ACCD) 5�! ��$9V&ACCC��&�� ( 5�$ ��*UH �� y�$ ��R�9 � '0 �� ( "[t�& �>���& �?�& ] ���7U� 1��P % 5�! ���¤ : ���@@� ] ( ( : ���7 �Y z{ ��|
5�!�@@@ . ���P(� �����9� =O´ ��$���Z ��& �RP �A % 5�! : I�J K0�# � �@@� 6|( "
z{�� % 5�! :�@@A z{ u*4 ¼»"� % 5�! :ACCD) . 5�! ��$9V&ACCC��&�� ( }.� ( "9� 3�*4� b��� �����9� L? eYdU �{ "%O8� ������9� ��#� �P�0 5�$& ��$�� ��Z �����5�! : %*0� ��Z�@@A =�� L�U�R �(�| �$& �C 5�! : �@@� " �� �$& %��0( ��! �U? �{
L? 3(�*� � L�+ L�U�R �(�| Lk�F���&( "�<��7�9 =�� x ��Yd|H � �!��� % �P�� x ���� ��� ��9����& ��$�� ���P �|�o("������9� � ��'� �;� 5nd ������9� ��#� �P���
���7 . @ �@�@ 0��� \] ��.Y�3# ^��� : L{ ��.Y�3# ^���� �> ��½ %��§ �|�Z 6 �$ �!��_ ��E ]( ®��0 ] 'P�T ( ��* 67h�8�����9� ��+ 6�$ "�O�# �R��,&¾ ®��06�$ ��P �� %9��( _ ( ��9��� ( ���+����
5� ? ���$ ( "�g�M� ( "W��7� -�! �>_�V0 ydo � �����9� ��# -�! ��� _�V0 �� �7T��P�#�.�
Y ����9 : ������9� ��#� ��h� �[t0$ F(� �#. �9�� }� 5�ACC�A /$�s) -�D ( �R� � ( "�R,#� y(� % �U��R "������9d �&��� _m �±�.� -�! ��
F�� y(�� �.�( "�|�Z ���J ������9� �;� 5�! -�! b7$U 6& "��.#�k ������9�� 6�O�0 " �R! ;�*#0 ( " 6�! b�9V0 I>( "��h�� =>k 3�$�9 ���¿( "6���� ( "��7�
y��$ ®���0( W�v�0( "1V8# ��* 0( "�������� . y�|� ( "I��QR 5�t# L? -�! K���# y�0 ( ���$ =>? � "����� ��#. ( "2�&�[7 ���0 W��70( "����H �2��H ���R$0( " 6���� z{
��Z /�,R : �������� 5� ?.��+ ( L? eYd#P ��h� =7T �! F(� �#. �9�� � �[t�
1 World development Report 2005, A Better investment Climate for Everyone World Bank.
2 I bid.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
30
I> � �7T ���$P w�Y � ����9 }�0�0�DA � ACC����t#� �gk ��Y : ( �(� ��D/ ACC ���* -�! 1�,�� : (�C�/ACCz{ _8� �¥ 1�(�j 6�$*0 1��HI9�9? q�8+ �� �7T
������9� ��#� ����.
/$�s)- �D (�W���� ��!7, ��4 $ ����G, ���.Y�3# ^��� � 89� ��4 h7�
Mus I� �W�� /$H &Q�,
�3��� /�� ��
/$H��+��
��� � v i� ���7, �H�r ��3�� ���,
��3S�&.:/2�� 26 43 14 50 39 9 11 46 36 47 51 �������:/2�� 457 410 27 425 413 330 240 721 342 672 388.3
&��G� ��<!�/2�� 52 193 57 66 48 9 82 25 22 23 81.4 ���I��� 8/ ��3 3.5 4.2 1.3 3.4 3.7 2.9 1.8 4 4.3 4.1 3.2
�� �:world development report 2005, world bank 6���0 �������� �;� : �[��! y�$� L? �7§ ] 1�R q�RU � ? " I9��� ��R�9� :
"��$�., ���� ( "'���� I$�., ��#�( %��� ("� �o� ���$(���J �R.g ( "5�Z ��9k( �
(Entrepreneurship) . L�U�R �P( ���8� %���8� ���� �`�& �R�C 5�! : ACC� F�Y ACC7T ��#�!? � }.�& ��( "S y ���� � �& 5��R ��#0 � ( ��� ��� y����& ��$�� ���P � �
�����9� ��# ��E �[���m �2��{. @ �@�Z ��.Y�3# _: ��QH# `H��R:
I�J K0�# z{ �����9� y�$ L�+@-% 1��* ydo�@@AB�@@� y�$ � -�!? �>(�o��� K0�# z{ I�J-L % ��, ¦!�, ��W�Y, ` ��, K$ � `-CCO�@AAZ 0��, \i�
1 SEBC “incentives of investment in Syria” 2003
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
31
¯7I�, ��.Y�3# /���)�@(%!� ��QH# /��� _� &J%() A�(% �¥ " _8�z{ ��+� ��Y =�d� _m ������9� ��#�( ��� ���.
��� �P�$ 6�? � (1 �P�$ � �&� �����9� -�! �� ��� (���, ��QH# x�w��Y�&( " ���U��. �P( I �R ��o�� y�$ )9�� � ��& �U? �· 2� Y¦ �'+�� }�7� �>�� � ]
��,��% (AC"�� % �0��*��@@AB�@@� ( �@@�BACCDF�� -�! . �.�U �`�& ��( I�J K0�# � �����9� ��o�� 1�OPB�,D % (C,�� % �0��*��@@AB�@@� ( �@@� B
ACCD-�! 2� Y¦ �'+�� }�7� 5���k �RP( ��( F�� .
@ �@�a ��b�� �����Wc ���) ,/�� d% )MPK:( y�� S� ���T �����UH ����Y � �����9� 12�*+ ���E 6�? � )Marginal
Capital Productivity ( ���7� : _`� z{ ���UH : _`� �.�U 6��( " :� F�a?�"��Z ( 5�$ �!�,R : ��#� �����9� _ok 6�\ w�Y ( �¤V& �[#! _.$� �7\ ��Y( ��!
�����9� �& ��d$ b7$� �U? �? 1�Y( 1�Y( �����9 �[RRµ ] ��P�jH K0�# ( I ) �� ( K0�# : IYMPK /∆=
( y�|k °d�> ~�g �! K�#0 ] ( ��P� ������9� I> �#> 1�� R� ������9��&��¶ � �������9� ���GH. T 6 �$� 6�\ �.�# c;> ���R (¶ ��¶� S?�¶ y�
Incremental Capital Output Ratio) ( I���#7� ^���� b7$� �; 6 �$� �>( ". :�d . :� F�a?� L('M� ���R0 � L? �$& () :� F�a?� ���7� ( 5�$ ��&�� ��$9k�&
ACCC L? �R&�9 1��+;� ����R� 2��? �$& �.0 " �����UHy�� S?� F�GH ���T �� �Q*4 � D� %1��*� �@@CB�@@� z{�� % 1��*� �@@�B ACCD�� L? ( " : �.�# c;< 5�$ c�
"���� ��� 1��H ^��� %��0( " £g� �� ��d £R� ^���� %��0 z{ _8� �¥ " %��0���� �� ��d ����#� ��Y�� : %��0 F���&( .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
32
xJ� &<�,)- �E ( /�� d% , ���) �����Wc
/�� d% , ���) �����W#
-0.3-0.2
-0.10
0.10.2
0.30.4
0.50.6
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
mpk (mpk) ���,,,,,,,�ر���
��( ��>�0 =>�9�����UH ��>�0 : s���'� 5�$ y�� S?� ���T �����UH F�GH ���T y�� S?��Q*4 �RP " �����UH ���T y�� S?� 5�$ � A� %1��*� �@@CB�@@� z{� %
1��*� �@@�B ACCD.& "5�$ y�� �?� ���T �����UH ����Y � �P( ����Y �&�$| }.� 5�$ ��#� �����9� 5�M�9�& " °d�>� ���$ .
��>�0 =>�9 �;+�����UH ��>�0 : ��Z y�� SÁ?� ���T �����UH y�� S?� ���T F�GH " � -�!? 5��$ -�! -R.0 �[#7�����Wc2��, /�� d% , ���) )k 2'� L i+k �����9� �
�� ����� ��#. ( �� �Z ��!�,R� }>;� 5�$�����UH_ R ^�� -�! �*�$Q .(( � � � 5�M�9�& " °d�>� ���$ ����Y �&�$| }.�& "��Z y�� S?� ���T �����UH ����Y
��Z /�,R : ��#� �����9�. E L? eYdU c�U�? y(�� � (��� �� �� ���$ ��R( ���! �����9d ���T 12�*7 �P � ?
" }$| �� y�$ ��R��P� % °d�> �.�U % y��� 6�.9 -�!� % �����9 �.�U z{ ���´ K0�# � K0�# z{�D,D % �Y��� 3���� ���U�7 { ( ��o�d ��T 6�� �P( ������ I> ( % ��#�&
�9� 12�*+ 1��*� ���� �� ��� : �����@@CB�@@� ���´ L�7U z{ K0�# z{ �����9 �.�U
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
33
�@,�% �U�R ( ������9� ��#��& ��$�0 ��*�+ �V�� s�{ �Y��� ��o�� }�U ��j I> ( ���7 ���� ��� ��9��� ( �����UH ����$� ��v�#. 1���n z ���T I*#� � ;>( �����9� =OY
( 12�*7 -�! '�+�� % �7 � ��R ���* :�����UH.
/$�s)- �E(�����9� 12�*+ ®j���P�[��� ��# ���$ ��R�� �&��,� �����9� �.�U ( آ.�ءة ا���-��ر
0.14 0.24 0.34
�ل ا���� ا�� ��ب
% �ل ا�ه��ك
%
�-����ر ن��0 ا إ�4ا��3��ب ا���ت6
إ�4ن��0 ا���-��ر ا��3��ب ا���ت6
ن��0 ا���-��ر ا��3��ب ا�4
ا���ت6
4 37.8 23.7 17.8
5 5 38.8 24.6 18.8
6 39.7 25.6 19.7
4 44.6 27.6 20.6
6 5 45.6 28.6 21.6
6 46.5 29.5 22.5
4 51.4 31.6 23.4
7 5 52.4 32.5 24.4
6 53.3 33.5 25.3
4 58.2 35.6 26.2
8 5 59.2 36.5 27.2
6 60.1 37.5 28.1
@ �@�D eX�b#: �.�U -�! ��*T L{°d�>{ ���Y : ��d�o� � �!��� z{ _8� K0�# � �$j��
� ( y�|f ����P� ���R S�9? -�! °d�>� ����Y =�� �[� ��P °d�>�oV�; 5��R� 6 �! > ����Y z{ �P�jH�& "��.�!� �$& £R�� ��� �n � ( ����P� �7�[��� y�|f ��+d> ���R0 : �`�.� z{ ��R� ;>( "y��$�9�� °d�>� ��. u��$0 5�! ( "5�$ /�,R ��+d
"5�$ /�,R� : °d�>� ���R0 =�� � ��U�� �[� � (y�|k �RP( ��Z /�,R _80 w�´ ����! L? z{ 5���k� ��Z /�,R : °d�>� ���R0F�a?� L('M� ��'0 eYd� � ( "s�P'� =�
)���a?� %�� � =+�� ( ;> ( °d�>� �.�U %��0 % _8�z{ F���&( ��U�� °d�> ���$
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
34
°d�>� 5�R� �F�a?� L('M� -�! �tP�J�& F�T "F�a?� =+�� � 2'� ��4 ��#P F���& ( " �����9��& �Q��$0 =�� �( ;>( " �� ��d �����UH ���, -�! eP�µ �§ F�.�9� -�! s�.�9 b7$#� y�� S?� ��,9� �����UH.
@ �Z �,�.�, @ �Z�-f�<G, �.�, ��+� &.�, `�J $
� L�7� �� y�$ %��0 � =m��&D,� % z{ ��#�$�� ���& :A,��% 1��* :ACCCBACC� x�$ : -�!k � ����9 : L�7� �� y�$ i�$� ª�7� ���� ��'� (
L�7� =t$ ���( �9 �EA�" �¥ 1�R 6780 ] ��±* c;> : �����9� I!�����6.R��� %��� : �O�#. ( L�7 ¬& �{ �[�( (� �U z{ ª�79 ��E ���( � =m� -�!
�9��9 �$.0 y�Y : ���� ��� 1��H"�&�8 y���k : �����9� " �� ���$ �RE L?���!"���[� ����+ -�! ���$ ���U�7 { ydo � ������9� �;� (.
��(,9( %��0 �� y�$ I��`�8� � � % 1��* :@�B@� z{ �"� % 1��*� :
@� BCD ;> 6�\( "� V� ( y�� �#�Q� �� �Z /�,� �! ��!�,R %�G : %��� L�+ ��( "���� �� ��� ���0 ] ������ 6�� z{ l�Q� �or ���E %���.y(�� �tU)�B�(
y(��)�B� (h7���:�+�, �t�� K h!i��� �6 �#��� �,�.�, -CC-�-CCE -CCE�@AAZ -CC-�@AAZ
�:�R �,D BC,A A,C
�:��m �,@ BA,� A,D
���4 �,� C,� D,�
`��� @,� A,C �,C
&�W �,� A,@ D,�
����Q)*/�� _.N��( BC,� �,� A,�
�,�.�, �6 /��� (+3$ �,C �,� A,�
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
35
@ �Z�@ � �0 &���, �����Wg
ydo � w�a 5�r ^� ��[v �RP "���� ��� ����t# ��,0 % " �����UH 1�7P ���,0 � 6 �$ � Y 1���'& ).0�0 �����UH : 1���' L? ��7�9d+��# ��# ���tU �i�!( "6�$ =��R0
��Y� z{ 6 �9 ] ( "y�� S?�� ��#�� ���$��#�& " L? ��# : ����T ���t# ���|? �& ��'0 z{ 1�(�Q�& ����9 ����� =��$��& �� �$ 6�>V0 1���n �? "��8. y�� S?� : �����9�
���� 678&( �����UH . � �RP "��� ��� ��# 6 �! � I9�9? 6 �$+ �����UH ��¨k �tU(�.0( "�>�� y�$ ����Y L?
�6 /��� �����U{6 �$ �� ����� ��!�,R : %��0 �RP �� y�$ I,9( ��&�����UH 1��*� @� BCDF�Y ) �"�A (% L�+ ��#�& "D"� % 1��*�@�B@�����U{ %��0 �[t� c�U�? y(�� ( "�
��$. ^�� -�! _,o �h� ;>( ��!�,R �P�+ : 6 �$ . /$�s)- �O ( 2��, ��4�Y, ���3r�4 &���, �����Wg �6 /���@AAA
�����Wg &���, ���3% @AAA -CC-�-CCE -CCE�@AAZ -CC-�@AAZ
�:�R A,@ D,� D,D
�:��m D,D A,� D
���4 �,� �,� �,�
`��� BA,� B�,� BA,C
&�W �,A A,� �
����Q*)/�� _.N��( D,D A,� A,�
�6 /��� (+3$��Wc��� D,� �,� A,�
@ �Z�Zh!i��.!, ��.�!��, ���7, :
K h!i��.!, (.�!��, ���G� 0� � �b ���t +Qr _<, $ `���: v�73% �����Wc ����# �g �$H �.t ��M��4# �!: h!m�) �7GW ¹!4 ��t ����3EE % $ h!i��� *�.k _�-@ %
$ ��H�:c ��!.L %, ��!. 2��, �����s �H���@AAZ� /�QH �7�� �, ��� _<º # $ ���4 _<º # $ (.!�, ¨y7, $ x�!��, K ��.Y�3# K ����73 �, ���, /$H 0� ��Gt���, ��73
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
36
(:��, $ (.<, x�!��!, ��IJ ���,$% (+�� �£ o$ V, ��b �t$ ������ �W��� �� ��:��m >����, �g �t��c�4$ .�G� &�bS�,.
@ �Z�a �,�+7,:
L�7� �� y�$ I,9( ��&D,D� % (A,� % (A,�� % ���*��@@CB�@@�" (�@@�BACCC(" ACC�BACCD 6�$ �9 : L�7� ��! : 1���' �`�& ��( "F�� -�!
1��*��@@CB�@@� )9��� : A�� �+��8� y�$ ( W? �� % Y 6�� F���� }�g W? _P�0 -�! s���� ���� �� ��� ��P L�+ �; ��� b*#& 6�$��@� F���&( 6�! �|�P W?
��oDA 1���' �`�& �RP �� � u�R# -�!( "��+��� ��,. � s2'� ¹�� 6�! �|�P W? 1��* : 6�$ �9 : L�7� ��! :�@@@BACCD )9��� : D�� �+��8 y�$§( W? �� %
�?A�� ���� �� ��� �P( 6�$� }�g W? ��A ��g�$ ��! L¬P F���&( "6�! �|�P W? y�$§ ��n 6�$ �!�A c;> ydo s���#9 6g�! W? 1��* .( � y�$� ;> 6 � L? %����z{
�� % 5�!AC�C���T ��9��� ����9 % . ���R0 % �� ����9 ( ®R#� �+��8� y�$ ��R�9 y�$§ L�7�A,�� % L�P ��� ��� ��#� �.�#�& ��`�8� �U(� ���´ ( s���#9�g�R9{� ��#
����{��,. �! �O��# c;> z
@ �a j��Wc &��: �����Wg &.k )TFP ( � I!�# �� � ���UH 6 �! �����U{ 6�� 6�� ��� ��� ��# ) �����9� �> I�7 �� �
��`�8� ��! ( ���� ( ��8. y�� S� z{ �P�jH�& �����UH ����$ : £R� }U�� b7$0 w�Y L? �7\ � 5��� 678& ��� ��� ��# ���$ %P� L¬P F���& ( ���9�� (? 1��H ���$P(� =�
+�� ����' i![� � 1�(�½ ���� c;> Lk ��( "���7 ��# ��� : ���� �$j�o( " y�! �����9 � ���� �; :�$� ���UH z{ �#��� ��# � ? "^�o? �[� � � ��#�� ��` L�U�R
��R� �¥ £R� 5�R� ����! ydo � �����UH ����$ -�! b7$#� � �8. y�� S?� : =�� ��o z{ ( ��R�RY �����9 i�$� I��$ w�. ( =��$� ( �� : �(� �����9 L¬P F���&( ���! �P�Q "��dZ ( ��!�&H �0��� }.�& � ��#�� ��` L�U�� z{ :�$� ���UH ���! %Q� �( "��!� b�
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
37
� ��+? ^'$� y��� 6�.9 -�$P�C % ��# � 1���� ����� : Ij�� L�R : ��� ������UH 6 �! �����U{ 6�� z{ ��7�� k .
����9 :(�$��0 6��, ^�� -�! ���UH 6 �$ ���7 �����UH %��0 -�! 6�� ;>( ��8. y�� S?� �����U{ :( I���#7� ^���� : «�U ��� ��# � )�# ;> ®��� � ���
6��, ^�� -�! ��* 6o� /�*0��&. ¶& y�� S?� �¨�� ���R0 ��C% ¶& ���$ �¨�� (�C %F�GH I�J K0�# : ���k ( }0(� �¨�� �9�� -�! 2�#& .
y(��)�B@ (�.�, K j��Wc &��: �F�G�
` ��, /����.�, �F�G�&.�, �F�G� d%�/��
TFP
-CCA�-CCE �,� A,A �,@ C,D
-CCL�@AAZ �,A C,� � -A,A
-CCA�@AAZ �,D �,A �,@ BC,�
eYdU �{ I�7 �����9� �> ����9 : �����9d I���� ����!� L? cd!? y(�� �[t�
O��U ��� ��� ��# I� ��`�8� �¨�� %��0� �7 6�`8� ���$ %��0 I> �,ok 1�>�t ª�R� L�7� W$j -�! 6�� �� ( ��� ��� ��# : ���UH 6 �! �����U{ 6�� �¨�� %��0
��8. y�� �?� �¨�� W$j ( £g� �� ��� :.
ydo � £g� �� ��d I���#7� ^���� W$j ��[v{ �7\ ����+ �& �U��R���� ( ���� � F�Y �� � �, ���� L? eYdU �CCCy . ������ �, ���� ��#�& S
DACCCy .�#0��� �P�Q� ���R �Ãj b7$� �¥ "S ) I���Z /�,R �tU:���P�#�(. L{%P�
�����U{ 6 �! ���UH ���#� ��h� ��E( �����#7� ���,0 }�,�� ��� w�Y ���8.� q�.0� ���(:�$� ��,�( ���8. ���#� ^��� �&( ��*� K0�# ���� �& . ���R0 �( y�� S?� �¨��
��8. ) °�J i�$� �;I9�9k�#� �5���� ( ����9 : I�J K0�# :�CB��% ��( ��.0 ���k �¨�� L? 3��P�&�C %� S?� �¨�� �! i$� ( I�J K0�# � K0�# : ��8. y�
���f �k �T �¨�� ( 67+ ���$ �¨�� �& ��*�& I�J_1io L(�& ( ���$�� _m ���$ _
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
38
��#�9��& (z{ �!��N ���� YH ���f �k �T �.�U L�P z{ I,9( ���k ��.0 A zD L? �? �`�. K0�# : ���$ �¨�� w���C% I> ( ��8. y�� S?� �¨�� 6�\ �� %s�.��R0 ��.0 ��#�&
�� B�C % ��!�# y(� :.
Z �5M���,: o ��� ��� 2�k : %��0 678&��Y �P( ����9� ��U�7 { 5�$& �;#� �¥
��.R� ����R��9�
o oV� ����#0 ��Y� z{ 1��$ ( ��$�� ��!�,R -�! ����!� ��'0 �[�P ��n 1� �Y? ���� ��� ��� F���& ( ���! ( L��UH � ��+? ��$�., 6 �$ -�! ����!� �� ��d =>k ���� 6�� ] ���8. �|�o ��� 5�M�9 12�*+ I>( ���[ =>? ��� ��� ���$ 3�*4 w�Y � ��!����� }U�� -�! �� b7$#�( %��N (
(�>�P� %���� F���&� }.�� �# �7 �0��� � 6�k L��UH y;& ( �[� � %��N �9��9( ��!���� 6+�8 � ���*U (
o z �[Q$& ��$� 1_.+ ����o � ª�$� �; 5�$ �!�,R : �*�$j �����E �!�#| ( �.9�J ¹RU �! �G�# 1��H 2�9 z{ �[Q$& ( ���H _$�� ( ���* ��8�U
1��R� ��$��8�"9�� ��� /(�8 ���( 5�! : ��70 �#> 1��,Z(� ( /�,R ;> ~d|{. =OT 1_`| �Ã8# ��t$ ?'� �[P ��Z I!�# /�,R � ?
)@@ %1V8#�� y��! 1�8! � 6�? ( �#7 ���J ���� ���$ ����T � ��*�9�,0 5�$ 6.R��� ��o ��78� ( ��(� ��P�#� S�9? -�! c��
;> Lk �� ��� �[�P ©�$� ] ��Y�� : ���,� ����! }�� �> /�,R ;> L? ( ��P�$� ��O�#� �� � %�,��� ( =>k I���UH /�,R �> �;�& /�,R
����! ��R�.,0 z{ �[���E)�����#70 ( ��!�,R ��R& � ��+?j{�P� '���� �U z{ �Y��� ( ���� ��!�,R b7! -�! �� nf �� (�R§.
o : 5�O�U� 5�! ( ~d|H ��Ä� ~�j( 5�! ydo � �[t0 �*�$j ���� �� 1��{ ���$ ( I�7 %j� �! ��9�� ¹RU ydo � �� �[t� ( ���7 ��9���
6$* 1�� �R��,& �d78�))�,� L(�& ( �U�+ ] ��#�$�� ��Y� 1���o(�� ��� ���0 ] 1_,Z ����R��9d _Q��� ��.>� �|�P
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
39
o ( ��Z �����9� �|�o %���� ���� �����9��P ���7 ��# ��� : %��0 ;< �O��#+ ( ��$��8� ( ����QR IY�# � �*�$j �������9 �±�& b7$� �;
dU %������ ��� ��# %��0 : s�..9 ®.|? �; 6�`8� y�$ %��0 eY
o 6�>V� ( }���� ( y�� S?� � 6�$ � Y ¹��#0 �O��U � ��#� ���! �����U{
L��`�8� =t$�P)��( %����&� L���µ� W$Q& ���'� �� ��*� ( L(� � ( �+�& �(�Z -�! %Oh �¥ =��$� -�! ���$ 12�*7 �� �����$� � �t#� �
��U���)���8. ���#� ���R0( ���� I���$� 5�t# �$a �! �or %��0 ;> : (�R&�9 ����0 ���P : 1'���.
o ��# ���&�� -�! s_�V0 ��+k � #$ �> ( ���UH 6 �! �����U{ 6�� : %��0 : £R� ^��J�P ����9d ���R ���U{ : �*�$j ��8. y�� S?� �¨�� ( %��0
1��R ( ���J �����UH ���R -�! b7$U �¥ £g� �� ��� ^��� -�! �P�Q���P�#� -�! .
o � K0�# � ��* � Y : %��0�@@� Y ACCD ���.R��� ��g�R9H �P((
��T ��9��� -�! 2�R. L¬P ] ��,9� ��* � Y : i+ ��>�0 z ��R�9 � 5�! ��* � Y 6��R& n(�O�0�@�C y(� �!�,�9 ] ��� : ��R�RT ��$9k�&
y�� ? 1�$& ��* � Y W!�Q0 �U? bU�0 ( ��'�� 6� . �� y�$ LV& �OT(���! �> L�7�"{ ª�79 ��E ���( � =m� -�$P �R��� _m �OY (� �U z
�9��9 �$.0 y�Y : ���� ��� 1��H L�7 ¬& �{ �[�(" y���k : �����9��&�8 "���! �� ���$ �RE L? " : �����9� ( ���$ ���$� c;> 6�$�9 (
ª�7� ��# ���$ u�*� ( I!� 1���n -�! �[�*U L��UH.
o I �R 6o� %�n�0 2�9 : �P� y�o� : «�U %��0 ��,9� ��* � Y 3�*4
y��$ _m «��Q 5�t# }.�& I �R 6o� %�n�0 2�9 }.�& L�7� � ��.�`)���� =�� ( ���k �9��9 z{ �P�jH�& do� 6�k l�[��0 x ] =!� �9��9(
��H � �!��� � �7T �;� ��( ����g ���* ��G ] 5�! ;# �2ACCC
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
40
�d��$� L? �{ -*$� �k �T 1���n ( ���k 1���n ydo � 1�`� ;> �d$��$ 1���n -�! �!��0 x Lp Y ��.��Q 1��H ( «��Q L�U�R -�!. �[t� (
� ��+? ���( ydo � ��DD % �? 6$Æ �¥ -�!k �R* )o �E L�7� � ��9��9��T ���! ��!���� ��.�9 ���r �< ��Yd|{ �9.
o ����9d ��� ��� ��# ���&�� 5�! �O��#�&( : L��UH c�P�( ��!����� ��$ L{
}�Y( ���#�� I��[# l�< ��� " ��� ��� ��# ����9� ���Y I> 6&����& ��Pk %�� L? �<(? ���.�! 1�$ 5���� : =[�����U{ ��'� ��d I8�$� ^�
���N �P�+ " ��#g� 1�Y� ��Q0 ���| ���d! 5��� ( %��N :�$0 �>�or b� (I!����� ��R�9� ( .
�� ���m��,: a. 1���n( ���* ��P�7 ( ~d|H ���o =�Y ydo � £g� �� ��� 1��{ ��E
�U� ( �� �7T ���$*�O5 ��� ��� ��R %#| �! �(��� �*��M� ��[� �& "®�� c����& 1�,o ��� ��� ���* 6�780 i�$� (.
b. !�# �U��� I��$ w�. : �����9� ( ����$ ��O[#� z{ ��.�!� 1��!{� ���R ��� : ��U��* ( ������ �! ��$�&� ( ���R
c. =9� -�! �!��� ���.R��� ��Ä� ~�j( Lk � �$ ��O�0��9� l�>k =�Y���� ��9��� . ®��8 W��� �& ��R�RT �+��8� 6�o � �{ �� =�� � (
!�#| : =>�(�& %��� bµ Y ��$��N�=>_ § �R�$�� ���R .
d. Y� -�! ( �P�$� �� �� �� ���� 6. �P�$�� K�#� L��UH : �����9� 6o��( ����(k S?� -�!"U�R�( I��$ w�. : W�7� �����9�(� I9�9? �� �+
��� ��� ��#� I�.R��
e. �� ��� ��#& : _�V�� =9�T �(� 6o�0 z{ ���´ -��? ����#0 ��Y� z{ y�R�Ud S?� : �����9� :( £g� 1��!{( }���� ( I!�# =��$� ydo � ��8. y��
�� ( }����
f. ��� ��� ��# ��R�� � nd ������9� ��,R�9� ����� ���Y �����9� ��# 6�$ ��P ��o (. ���$ �*��+ ������9 }�g ��Y�U � �&��, �#> ��$�� (
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
41
�U�R� ���! ( )9��� ^�� -�! ��O�0��9 %j( ��¨? % 6��, ^�� -�! ( ����T 1��H ��g ( �U�R� 6RU ��Y�U � �h�.� «#�k �����9� yd`�9� ���,� ( w�. : �� �$ 5���k �;� �(�½ ( ��(� ���UH ��R�Y % )&�
��#g� ���$ }���0 -�! '�+�� %
g. %�n�0 2�9 L{ -�! F���& ( �� �$ ��±* =t$ �8�$ ^��� -�! �.�9 ���� 6o� w�´ I �R 6o�� y��$ %�n�� L��j L(� 5��� �� ��RE �7\ � ( =[�����U{
�� �¨��� �P�+ -�! ���#� K���U b7$�
h. ���$� I9�9k °�J i�$� W�7 678& ������� �!�# /�,� ���,0 L{ ����#� � ���! �P�Q =�� ��o( :�$� ���UH �����9 -�! 1��� � � �� � ��R 1��* :
i. ���0�& L�7� L? I`.#� IR.��� �#d`�9 L? �{ I,*# ���UH %��0 � =m��& ( -�! ����� ��!�#| 2�#& �(�½ ( 5�Z ��� � �! IÆ��� I�M� ydo � 6QP?
�R�8 }��R 6.R��� : �!� n�` -�! ( )*# �.
j. ��*T ( �U�R� y�o�{ ydo � 6QP? �����9 z{ ���´ £` I!�' /�,R L{ ��o : ��? ( ��¨? � � �� 1�>�� ���$ -�! ����!�( ��±�. ���� � ��9 -�!
` � k �RE ���U{ u��P ��o : ( 6�! ��P ��!�# ��!�,R y�� ( I�; ���� ��'0(
k. ( �#g�� 1��Y ��!�U ��E w�Y � � �> ��7&�80 ���r � ����� ��#. ���,0 L{������9� �;� ( �����UH ��!�,R ��R& ��
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
42
"��W�n :&�!' (���P *�+�,
����� ��� ��!�,R � �����Z 1��O� i�$0 x�! : /�,R ;> ��¨? ��'0( ��& �k � �< ����
5��" W��� 1���� �.RY 5� ? ��$j( � �> ���;� �_`0 �[8� �;s���+1���. ��T �.RY �! . I �R 6o�( ��� ��� 2�#.� ��9�9k �� �!� �Y? i�$0 �����Z 1��O��P. 5�R�� L�+(
y� 0� 6��9(( I!�# �+�T ��'�� ��# : i+k ��k ����T �����#7� 1��� » � ( ����T 1���¶9 �U�+ ] _m ��(� 1��O�� 1���� =�>�* n(�& �+�0 F(� %�� 12�RP ��(� 1��O�
6� : B (���7�� ���tU – �#��0 ] ��&�> ? z{ y(� �& �����#7� : ld�o� L È(�¶Y z{ ����
ld�¶o� �¶O��U �*��� y(� �& ���UH ���#�# L? �j��* �Â�*|� ��µ( �����Z 1��O� S�¶9k ;> -�!( }�, }U�� �|�o ^�ok }U�� 6+ : ���8� y(� L( ���UH }��9?
�*��� L�7�9 ��.�# ��'� F���&( %��� ��.�# ��$9k L�P y(� �&. �87> ���tUB 6¶ �$ 5�M��0 ] %�� ���U{ -�! '+��9 �(� 6+ L{ S�9? -�! 5�R0 ] �(?
^�ok %�� ������9( �>��� �& 5�R0( �< ��.�# 1'�� ��. �*��� 2�� ���#�# L( ���8� ���UH ���#�# L? ^�0 ] �(�k ld�o ���tU.
;> L? w�Y ��.�!� �$& ;oV0 x �¤k �����Z 1��O�� ��j( 1��| 2�,!{ � �7��0 x ����t# c ��� 6 �$�): 6R# �*�70 " ����! �� ����� _m �� �Z ( %�� "�,�9� %�� " �¶�$�., ���� "
1��J 6 �$"���UH 6 �! 6R#0 "�R�d "_m �����Z 1��O���t#� (
1���� ����t#( ��[���( ��7Pk � ���$ ��[v ;<( ] 6 �$ c;> ��.�!� �$& �;o? ���� q�R# �|�o ����$ 1��O� : ��|�T ���,�(: �����#7� ��O* " �$�¶� 1��Y 1�(�
" 6o� _�V0" ����#� 1��$�� ��+�8 " �!�U ld�o %�� � " =OT ���P(. �¶[v L{� c;¶> ��.�# ��'� ��,U �! � �� ��� y(� �& 1��O�� 1���� ��.9? ��o z{ ^�? ����t# .
�¶ ��!�P�¶� ��n� -�! s_.+ ��? F(� F�� 5�t# : �!����� ���,�� L�+ �� ( ��9��& ���� ] ( y� k S(Ä� ��+�Y ydo �.#�k ����� ] ( ���� ������9� ( 1�h�.�
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
43
��(� ���� ��9k ��,0 % �RP�0. : ��U���� � nV& ���� ��� �� n? z{ ��+��� c;> ���� ��#��k ( ��9(� ( ��9r ��h ��#� �� n? ( ��#�U��� u�*� % �� nk c;> /���0 eYd� (
+�Y -�! ���R y� k S(� ��. ��$��80 �m��| -�! %O80 ] ���&�k � _�7 ��[v �;1�h�.� ��.#�k ������9� �;� -�! '�+�� ( 6�k 1_ � ���� ������9� c�� ��g�E.
����G, �����P `����, �3��3
-������P `����, �3��3 _: �,$9G� ��G39� : i�$0 )�¶,� �±�> % ���#��& �����Z 1��O� �9��9 %j( �! �(�� 1��O� ( �� ��� 1�n(
£g� �� ��d ����#� l�>k ( 1��O� �9��9 �& 5�O�U� ��Q� �§ �(�" �¶& ���#� =��( ( %�� -�! ��+��� 5�9� ����� 1��O�( �� ��� 1�n(( ���� 1�n( 1�� �( 1������ ���
���� ��� l�>k % =O�#� �§(� �$ " 5�¶7Yk ;¶�*#�& °��¶�O� � �$ ������ 5�R0 �Y : 1��O�( �� ��� 1�n( �! 1��� ���R( " �¶U�+ �RP �����Z 1��O� ���9�� �.�#�& � ? [�� � ]( ��� �( �_�9� �����$& 5�R0 �¶����Z 1��O�� � �$ ��9�� I> 1�Y( ��9�§ �
�� 5�9�� }��§= �AC É���0AA/D/ACCD 5�[ ��{ 6+(? ] �����Z 1��O� '+� z{ �P�jH�& : 5�¶[� c;¶> L? �{ ��(� 3��$� : °��h�( �����Z ��9k �! w�.( K�(��( ���!�
* _m F�T ������ u$& ��� 0 -�! �&��� -�! ���! � �R�( ��$. @������P `����, o�b% : @�-(G�M , p�qc o�=
1��¶�n ydo � ���J �����UH 1�!�R w��E( ���� ( ���� �& IO�0��9� Ln�� ��RE �#� 1��R ��E( %�# �( ���UH : �P�Q� ���R ��� ��� y��.� ���,0( ��#g� ��O�#�� ���P
��.#�k( ��&�$ y(� % . @�@ `�.��� ��G�M , o�br : � B���� %�O80 ( ����$ ��9k z{ ���� � I$�� 67�< %��#0 . AB �$# W #( �$# � ���� �|�o( ���� : �P�Q� =�R 1���n ) '¶�+�� ydo �
�,9��� ( ���$ ��#R� -�!( ����$ ��9k : ��P�#�� ���� ��E(.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
44
DB ��¶��!� W�*� ( ���� � I�7�< }�+�� : ������� �!�# /�,� ����| �¨�� %P� ��(k ��� -�! .
�B � ��,`0 z{ l� �,Z �U�7P ������� y�� : �g�¶0( 6¶RU( ���_�¶9� ��¶����Y >��� �§( ���J �����UH �#0���Y �P( �>���,0 » ���a?� �'�[O�= L�¶+ ;<( �U�� �� ���#0 :
�9 � ������� ��#& _�`0 I9�9k l�<% ¹�¶�R0 » �¶����U{( �,�¶9( %�¶9 z{ ��+d[�9 ��,0 ���g �! �������� � �[���& ���J %��.
�B �� �Z ��� 0 ���,0 -�! '�+��)6R# ( �Y���( �B y�|� ( �U�R� �g�0 ( �����UH ��#. ���,0 : =>��0 ] ( 1�h�.� ���a?� ��RP�� }��
��.#�k ��9k z{. �B ®#� ( 3(�R � 1��*�9� =�t$0 ��,�&�.9�#�
�� ydo � ( ���� y'0 � w�Y �R��� x l�>k c;> � =t!k =�R L? �· %�� �$& -�! 1�,��� I> 5�Z ��� ( ��,*#�7��0 x ( ���� �& �� �Z ���� ���,0 � 678
���,�. Z� ��7�� ��3��G, �����P `����, /�k K Z�- H\�3# /�k K
�9��9 ���0���� q�R#�& ��j�� 1��* ydo �_�9� : �B ��� ��& �_�9� )&� : 6¶�$( �_�9� �����! ��h�0 ����$ c;> � I9�9k l�< L�+
��!�����( ���� ��� ����$* %��� ���(�Q( � nd %��( ���UH �� '��� ( ��� � �0 -�!) ( I!�' /�,R I���$�( I� ( ���O�( I �Z( IY���( :�T( I!�# ...Ê ( 6�$(
�� �t# _m ��,�& �<�o� � �T( ��9�9k %��( ��� � �g�� ����Y � �0 -�!.
AB ������� 6��& ydY{ �9��9 : _P�0 l�� ��( �¶��$P �� �[[���0( «#�k %,R ��� � ^�o? ���` c;> �RE ] �����UH %���8�( ��!�# �|�o( �[�{ ���E " � �7T � �� w�Y
1�h�.� ��,�& �[����´ _ # � � �_�9 %# ydo � % ���½ K�#�( _ ydo � 1�h�. _m 1�� &( ��( %�� -�! ��+��� 5�9� %P�( ��+���( ����H �d�[�� Ç�R0 ������ ��P�#� 1������ �
��� � %,� ��� Y � %�� c;> �_�9 � Y (? I�J ���U¦.
DB5�$ /�,R ��[� u$.& %��( ��� � ���$ �_�9 � Y.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
45
=�� �����9� L�U�� �(�|( ��� ��� ~��*U� ���& % �7 ()�C ( �¶R,# �¶���*0 %���0 » � ( 1��O� ����#� �����*0� %���0( ��&�(k ����� �+�8 ��j(�* : y�o�( ^i7 ��&�$ 1�T
�[# �_�9� y�� : �2��H � ���$ ����& ����9 � �� y(� � ���$ % :
B 2�#��9 �����Z 1��O� ���9�§ 1�� J( 1��R� ��� =t$ �_�9�& ~��� � T 5�7Y? � B ��� � ]( ��O�#�( ��� �P�+ �_�9�& ~��� � �¶��Y I¶*70 � ] (? 6��¥ I�½ ���U{ �<
�$�¶9 (? 1�� �? �_�9 %# 5�! ��� I �tU _m 678& 6o�0 �U�+ ] ��0 (? I�J °d[�9� ��H ydo � �[���¿ �7\ ]( £g� ���UH ����T _¶m ^�¶ok �2�¶�H( ��+��� �2
1�h�.�
B ��#� I+��� �#. ��!�U( �$�.g }�Y ��� �*#| ] �R�#� ��+��� �P�$� ��|{
B &��½ �U�h � �;( ��� �( �_�9� �����! �& q�.0�� �P ��� � I¨�¶ ���¶ � 1�>�v 0 W�*�( ��� � %,R& 1�����(�� Y � �[���� ���� �_�9� W��7� ��� � %,�
B _m( V8#� ��& � �_�9��& ~���( V8#� ��& � �h�.� �_�9� q�8& 6�$ 2�`{ %¶ V8#� 1�T 1��O� �R,# ����*0� ��Q#� ��&�$ y(� ^�Y{ � 1��� ��� 2�#��9( ��� � ��! 2�#��9 �¶ ������� L{ =�$ % 1�h�. V8#� ��& � �_�9� }��0 ����#� �����*0 ����9 % �$��� (?
V8#� _m( V8#� ��& � �>�_�9�& ~��� � ����� 1�T �g�#� ��
B : 2�Q!k y(� � 1������ %��( ��� -�! �����Z 1��O� ��9� ����! 2�`{ �¶R,# ^i7 ��&�$ 1�T 1��O�
B =¶9� � ����9 z{ 1������ V8#� ��#g� %��Q.� 1���$ ����O� _0�*( V8#� ���[h 2�*!{ ��¶Q#� y(�� ���� YH 1����9��& 6�$ 2�`{( ^i7 1��O� �R,# y(� � I� #R ��� �
7 ��&�$ 1��O� �R,#� ^i
Z�@ ��I�, /�k K :
u¶$& °�#> �7( ��� � /�j�� ��j( ��O�0��9 (? �9��9 ��? ���( 5�$& ��j�� 1��* �'�� �[# � �7T 6.� � �>����! � ] �$j��� ��'�*�� �����$�( �2��H:
B ��� =t$ ��� � �R.�� ��RP�� �P�+ 2�`{ )�#��9�& �[# 6��� ��! 2(
B 6 �+ 678& �0����9( ��� � ��RP� ( �n��{ -�! y� T ?�. 2�`{
B��� � -�! �����Z 1��O� ��9� ����! 2�`{
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
46
B 2�#��¶9�& �!�# 1�n� %&�� I!�# 5�$ /�,R ��O�# �P�+ ��� �& ��Z /�,R� ~��� �*��( ���J �,R 1�� �¶&�(?( �¶ ( ��+�0 z{ ��#,R y('` 1�� ��� 0 � Y 2�`{ � ��+ �Â
x�$ y(� 6+ z{ ��Z /�,R 6.� � �>��� �& ~���(.
B~�&�k 6o� �.��j � ��!�' ���� 2�*!{
B ^�¶ �& e*�J( ��� � �! =��# «#�k %,R ��� Y �! yn�#��& ���� �� ~��� ��|? l� � F�� ��# -�! :
B � ��|? �#! yn�#� ���g �! °��8�( ��Z /�,R ������� %�. ^ ��( l� �
1�(�N L��. : 1���� ��$9k�&
� B1�(�N y(� : 1���� ��$9k �P( ���O� l� �� %�.
B �# ���,|�& ���P���� ~��� ��. �(�´( V8#� ����9 ��O�CC � 1�*$ S y W? ��� � 1n��{
�_�9� �����! )��.� � nd �2��H ����& 1��O�( �� ��� 1�n( 5�R0 �� z{ �P�jH�& ��¶j(( 1�Y( ����� ��!{ ( 1;P�# �����Z 1��O� 5�7Y? �!��� �m��| 1��!{ ( ��� �(
Q0= � �>�_�9�& ~���� _m( �!�#�� ��) ��.�� ����R(" %�O8� �±�> È�Y{ L�U�R ��!H ���� " 1��O� L�U�� I!(�8 � 2�[�U�( ����O� ��+�8 ( 1��¶O� L�U�¶� /(�8 ��U(��7H.
Z�Z ��� .s 2�3 , ����T ���9V+ �$*0�� ��+��� 5�9� � �M�9 ;> L? �{ ��.#�k ��P�#� � £g� ���UH
�¶�#g� ��O�#� ���,0( w��E : Io���& 6�� £g� �� ��� -�! ��.�9 ���r � L�+ ���9k 5�$ /�,R 6.� � �O�#� �|�o( "�O�#� c;< ���P�#� 1��R ª�0 }.9 �¥� �¶��J ��¶9k :
�o( ��.#�k( ��*U �$& �|~ �¶�.#�k( �¶�&�$ ��O�#� y�o�& ~���( ����� ��� ���E( ^i7 ��&�$ 1�T 1��O� �R,# (? �[# ����#� 2�9 ����O� �����*0��& � '� . 5�¶9� L? ��+ w�Y ��.�9 �(� ^�ok I> �.$ ��p( ��(k ��� -�! �j�P ] ��+��� %¶P� : �¨�9
�� ��d ���P�#� 1��R u�*�( ���UH W��70. �¶R�$�� �U�¶R( ��$��8� � ���$ ��|¬& � �� ��(�( ��&�$ �����*0��& ����9 5'� % (
��+��� 5�9��&) ��p �.��j 2�`{" 1������ ��� -�! ��+��� 5�9� u�*�" �$¶9 �¶�Y�0
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
47
I+��� ��(� ( �.�#& ��+��� 5�9� u�*M�& � �7T � �� l� �$9 ��Y�0 �O��U(D % ���� l� �$9 % }9�#�0 I7 . ��9 : ��+��� 5�9� /�*0� L? eYdU ( ���¶ ´ �P�0 ��
z{ _8� �¥ �*�$j5�9� c;> 6� E : I�9�� 6�Z ) 1�R*DB�B� ( Z�a��, ��� .s \] H�
�P�j{: ������ ��+��� _m ���R ����9 � �M�9 ��+��� 5�9� z{ : B � �$ ��[� u$.& %�� u$& �_�9 � Y BI� #R =9� B ��+��� 5�9�� ����¥ ��+�G _m 5�9� 3�P ) ����¶Q =9�– �_�¶9� =¶9�– ���¶�!
5�$ /�,R ���9� (
% ( ���$ 2�`¬& � �� ����O� �����*0��& ����9 5'�� �����Z 1��O�� � �$ ��9��� �.���� y(�¶( ^i7 ��&�$ 1�T 1��O� �R,# : 2�Q!k y(� � 1������ ��(k ���( %��Q. -�!
����#� 1��� �g�# �����*0 �[$ %��� ��&�$. ¬& � �� ��+ L? �{ �_�9� =9�( I� #R =9� 2�`'0 � ���� 1�n(y �.�#& �_�9� ( ¹�o�� =9� :���0 A %I+d[�9� ��*UH =9� �;+(.
'0 � ] ���( %�� u$& °�#> L? �{y 6� � �$ ��[� u$.& 1��R ( 1�� ½ ) ��¶U��'*��"����� " ��*t#� "®�� " ��U�$� c���( ��n�` ��&(�8� .( 6¶.� � 1�$� ��9�� �#�& w�Y
�[�.�U ��+�G �P�$0 y��$0 ��+��� _m ���R L? F(� �#.AA % �����¶�� � . 67¶8( =�� ª��.)AB� ( �� ®j��
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
48
0 �����Z 1��O�� ��d`U ��+k L��. � ����9 i�$ y��¶$0 ]¶ ��+��� _m ���R }.�& ��(�[�.�U ��.0 ��+�G �P�$0 22 % � ��������
a� o I, �3 �3��3
��j�� 1��* �'��/�.0¬& 1��¶O� -¶�! ��.�9 ���? �< L�+ ] l� ��$9? ��$0 �9��� ����9 �[¨? �����Z:
�B ���� u�*�( ������� ���� =�MQ0 %,R � -�!? ��´� © �> -�! y� �� ����0�* : }!d�( u*M� Ia� �$��& %,R ���� � «#�k��� �( �_�9d �� �t# _
AB �>�80 È�Y{� ��$¶9k (? �¶���$ ��$¶9k( ���J ��$9k �& ����.� %�� : ���$9 �9k�&� 1�(�N .
DB m ��9? 2�8U��o �d�$� �� �tU _� ��P� � ��,��
�B [P�| �$9 3�*4 z{ ^�? ����� 1_� ����8 ���R -�! )`j È�Y{� �d¶�$ 6&�R ��.#�k.
��$¶9? �¶�Y�0 �¶� ��Æ��� �2��H � ���$ ����& � �7T � �� ~d|H 1��P ���& % ( �E �2��{ % �P��0 I7 l� ���_�¶9� ���R W�*�( ��!�P�� 5�tU( �����Z 1��O� ��
®��¶ 0( 1��¶$�� l� ��$9V& ����H ���R$�( ���$� © �< � ��� ��� � %�O80( �¶R�RY �.� I�$P �Y� l�| �$9 z{ y�|�� ��( l� ��$9� 1��$�� ���$� ��P���
( ���R( Ln�� ��� ��� %��.
1 Nashashibi,imf,2002. M.Achemingui &S.Dessus”Assessing NTB in Syria ”world bank2004
0
2
4
6
8
10
س$$$$$$�ری� �+$$$! ا��*$$$!ب �$$$$$$$�ن' �&�$$$$$$$$�ن ا�%$$$$$$#ائ! ا ردن
(*)t = 100.(Pd – Pw) / Pw
t: _m ���R� ���$� �*��$���+���
Pd: : �(��� %�� �$9I�J ���
Pw: %��� I��$ �$�
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
49
D� ��.Y�3# ^��� 0���� ���E � ( �����9� �U�� � ���$ ���( � =m� -�!� �P�0( ��.��j �2�*!{( ��' �
%¶ �� �7�� ��tUk( �U�R �� �9 �$&��§ � �7T 5���( ����9 : �����9d ��9�9k �� �R� L�U�R ;>) l�� � � ��{ �|�Z " :� � 6�$ w��E" ��!�# �g�#� È�Y{ " � �o }0�7 � ��{
1�Y� 1;P�# ( 2��H c;> L? �{� 6¶QP? ������¶9 ��¶# _P�¶� �� �7� _m ( ���'� i�$0 �¶��, /�¶,� : ��.#�k ������9� '+�0 z{ �#> _8U ( ���J ( ��.#�k ������9d) ( n�¶`
)*# .( �����9� ��# 1�RP : ��{ 1��hH � � ;>() IR�RT /�,R ABABA ( 5�¶! �.¶0 ]���d� �±�. ���(�h�.� «#�k �����9� �;� I�J ( .
E� ��Gt��� H�I�J# TU�, :
� �+�� L? �#!( " �����Z ��� z{ ��*#� =7T I> ���P�#� 1��R c;> �P��0 � ���P�#� ]¶ �� L¬P ���J ����& �[*��70( �>��$9?( ��O�#� 1��� b7$0£$� �¶Y ���P�#� c;� 5���>�
�����Z ��9f ��� �. ��.�!�&( L? =>? 5�Z ��� � 1_.+ �.�#& WV�0 ����� ���� ) ��¶QZ " �,R �¶+�*(
��T( ��.T( ��T ��U ( K��#( y('`( ��#,R ��.k( ] ( %���� ��.�U 1'�§ �[Q$& " �;¶ c;> 6��E }�,�� ��O�#� c;< ���P�#� 1��R %P� L¬P1'�� �¶+? � ;>( ���P�#0 1'� z{ ��.�#
�! ��� ���P�#� 5�[* ���!OECD � �¤V& �[P�$� �; " ���� �7\ ] q(�¶h :( �[RP( «�0 ] �� �Z( %�� ���U{ ���!( 1�Y ��9�(�? eP�E( " ��(� ��9k (? %9�0 y�o�
-�! �#g��� ��R�RT^�� ���P�#� 1'�� z{ ��.�# 1'�� 6��E -�! 1��R( " 6��, ". �#�& ��9�� �g� : ���P�#� ��h� �! ��!? ] b�¶R0 ] ��h�� L? ³�$ ��¶�P�#0
y(� �!�,�9 w�Y ��&�$ y(� % �U��R �*�$j ����� ��O�#���&�$ �Â��¶� �¶�E � K �U�& /�.0�& � �� w�Y bU�0( L��k �|�o( ���P�#�£g( ��¶�P�#� �Â��¶� ���� . ]¶ (
��8. y�� S?� : �����9� -�! �'+�0��$P ��0��9� ��#& (.
y(��( F��)AB�( ��&�$ y(� u$.& �U��R ����9 %j( �# �.� :
��ن ود�� 1 �� ٢٤-١٩-٢ا��%& ا�%$#" �!� ��� ص ،����� ا��رة ا�������� :
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
50
�!7, d%� /��
� �7,
���7, ���y�, ��W���,
�J�+, ����<�4#
�W���, hU��$
�Hr �H�I�J# (!<,
���4 /�.:r ��4���$��3r
��<�����H ��3r �I �,$
����3 C,�A C,C� C,A� C,�A C,DA C,DA
���7, C,�@ C,A� C,DD C,�� C,D� C,A�
�H�r C,�D C,C� C,A� C,�� C,�� C,��
�W�� C,�� C,C� C,�� C,�� C,�D C,��
�� �: ���P�#� ���R0 ��&�$ ACCD. L{ %P� I�� � }�,�� ����� ��O�#�� ���P�#� 1��R : BE �� ^��� ��� ��� 2�k. B ��o �±�& y��!?�&;Ë� . B ���,0 ��#. ����� . B '�*E �����9� )ABABA(. B���+�Y ��$P ��P�*h( . B /�.0 ��9��9 ��!( ��!�#| ) ��!�,R ����o.( B =!� ��7�&� �U�R� �g�0( ) �U�R� �g�0( 6RU. ( B 3�[# S?�& ��( ��8. y�� -�! ��*UH ydo � I��$ w�.( �t# ��E( =��$� ��. B _�� 1�< ����� ) 1��O� " �����#7� ����� ��#.��U(��7H.(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
51
L���:�t�� �u�� &�!'
�Æ � =t# IO[# ���9V& '��� I�� Y{ L��& �UV& ��!�P�� L'� l�$�� ���� �� �d �$ � �& 1��½ ��# n 1��P ydo I���Z x�$( �$ �� ��)�#9 .( � WV��( : �(? : ���� ���T: � L�7�� �;) ���O� L'��– �� �Z L'� – 6o� L'� – �d����
����� (" ���T ;> ��|� L�7� � �#$P �&�Æ{ (? �.�9 � { £g� �� ��� ��,0 ���T ;> b7$� ��¶�g���Y ���¶70( �¶����Z �0� '� ����0 6*7� �§ ���� �� ���� ��. °d� z{ _8� �#��
��.#�k �d�$�& " 3�¶*4( I���Z 3���d ��. ���Y z{ _8� �[P �#�� ��|� L�7� � �#!(0 ���� � �$ �#�� (? ��.#�k �0� '� 1���n( .
��U�� :��T :�| z{ _8� �; F��( F�a?� � :�¶|( �¶���( �¶��a?� �d �¶$� �P�¶0 �[!�UV& 1�h�.� ������9�) �tP�T( 1_ R( ����,(
���� : F��( F�a?� ���T ��|�( ���� ���T ��|� /��� �>( I�7 ���T �$&� : ��R# ���T)��� :�| ��.#�k ��� (
L�- : ���s v�G) :
` ��, /XQ ���s v�G) ��8-CC@�@AAZ ����G, K "��NM�t ��w ¨�w ����U ��G' ¦,� K >7G, H ���$ `\Qr�g ����s �X��y�,$ &Q�,$ �����, �u�� ��m� K _Gy�,
����P v�Gw K |��U u�: &4��� .&�!' (!� �.�t$ ���s v�G) I��� z{ ��!�P�� L'� : ���O� L'�� _8�:
� – 1��* ydo ���O� L'�� ��|� �[h �@@AB�@@� 5�¶! '¶O$ ��& w�Y ��j( 'O! �@@� ��. �AA�� 5�! ®j( 678& u*4 'O$ ;> L? �{ S y L��� �@@� ��& w�Y �@AD
� : }.� ��$� S y L��� 3�¶*4 6&�R ��Z ( 5�$ �!�,R 6.� � ���� 1���n z{ � ����� =.
A – 1��* ydo ���O� L'�� �[h �@@�B�@@@ 5�¶! �[h w�Y 1��* ydo s��j( s�&;&;0 �@@� z{ %*0� �; 'O$ =OY : s��j( s��'0 �DADD �����¶� 1���n }.�& S y L���
/�,R 5�! : �U? �{ ���� ���� 3�*4 ( ��Z ( 5�$�@@� ��& s�Q��P ���O� L'�� �[h
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
52
ACD@� ��Z ( 5�$ �!�,R � 67 ������� 3�*4 z{ �� : }.� ��$� ( S y L��� ��Z ( 5�$ �!�,R � 67 ���� ����n % . 5�! : � ?�@@� 9? 3�*4 % ( )*# ��$
�¶�& s��¶j( s'O! ���O� L'�� �[h �!�,R � 67 ���� ���� 3�*4 ( ����$���C S y L��� .
D B � �[h 1��* ydo ���O� L'�ACCCBACCD �¶ u��¶* ;> %*0� w�Y s��j( s�Q��P ��@�� 5�! S y L��� ACCC z{ ����� 5�! S y L��� ACC� (�C��@� 5�! S y L��� ACCA z{ u��* ;> u*4 �U? �{ ����� 5�! S y L��� ACCD z{ �¶� : }.� ��$� (
_¶m ���� 1���n z{ �P�jH�& ����$ ��$9k /�*0� }.�& _.+ 678& ��,*# ���� 1���n �! ��Z ( 5�$ /�,R 6.� � s��j( s�#�E ��[h ] ��,*# L? �{ ������� 1���n � =m� -
������� 1���n � i+? �U�+ ���� 1���n �.�U.
L�-�-����G, ���!G, �H���G�$ ��H�I, : 6¶��E : 2� Y¦ �'+�� }�7� �! 1��� ��U��. ����! � �U z{ y�N ;> : 1��hH ���
�� ���O� L'�� 67�> L'¶� 6¶��E : 1���¶ 5���k �! )��& ld�o °�#> L�P ���!( I$ L'� : ��O�� %��( ��� u$& ���(( 6�R�� �$9 }.�& �'+�� �#. �! ��� ��!�P��
�R� � ��!�P��5 ��.<( ®#� 6� �[��O��& 2� Y¦ �'+�� }�7� " ����¶,( �*¶� ��¶�("2�&�[7 c���( " 1��� � %��( ��&�[� " ��R# _m }>; .
F�GH I�J K0�# z{ ���� �.�U: 1��* ydo F�GH I�J K0�# z{ ���� �.�U �`�&@ABACCD F�¶Y AA,� % �{
z(k 1��* ydo �U�+ �.�# c;> L?AD % z{ �Q*4 »��,�� % l ydoA » z{ �$*0�A� % 1��* ydoACCCBACCA ���� 1���n ( )*# ��$9? /�*0� }.�& . I���� }.� L{
3�*4 : �.�# c;> �! �|�o( ����$ )*# ��$9? 3�*4 z{ ��$� ��U�� 1��* :5 �@@� ]¶ I�J K0�# z{ ���� �.�U 3�*4 : i+k �(� �< L�+ z{ ����¶ �`�& w�Y F�GH
K0�#��,D % F�GH I�J K0�# z{ ���� �.�U L? �· �#U¬P 5�Z )*# �U�$.�9 �{ � ? " )RP 1��* ydo �U�+@ % z(k 1�¶�* ydo ��7h �.�# c;> L? eYd� L? �{�C % (�,D� %
( ��U�� 1��* ydo@,D % 1��* ydo ���� . ���� �� �& ��d$ L? y�N ;> : eYd�(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
53
�o� }.�& �� �*�$j F�GH I�J K0�# ��(� : � �M�¶9 5�!( )*# ����! � _.+ 2'� �����UH ����$.
���� ��[h � �$*0� s�v��� s�#�E z(k 1��* ydo ����� ��A�@� 1_ L��� ����9 5�!�@@A z{ ��DCAD 5�! ����9 1_ L��� �@@� �� y�$§ A� % ��[h ��U�� 1��* L? �{
� �Q*4 w�Y s�v��� s�j�*4���D�� 5�! ����9 1_ L��� �@@� z{ �DDA�� 1_ L��� 5�! ����9�@@� ��& % �U? �{ ����$ )*# ��$9? : ��T 3�*4� }.�& 5�! ��@@@ yd¶o(
� �$*0� w�Y s�v��� s�!�*0� ���� ��[h ���� 1��*A���@C 5�¶! ����9 1_ L��� ACCC z{ DC���D 5�¶#mk �¶ 1�� � ����7 1���n z{ ��$� �� ( 5�! ����9 1_ L���
5�! �����ACCA ��$ z{ ��Z /�,R ����| 1���n z( ACCA » z{ �Q*4 A��CD@ 5�! ����9 1_ L��� ACCD��$ z{ ���� W��0 �O��U .
B 67¶8� �;¶( ���$� /�,� �> �Y� /�,R 1�,�9 ���( ���GH ���� ��#& �[t0)�C (% ���� F�G{ � L'¶�� -¶�! _.¶+ _�V0 � L�7�9 ��,*# ���� 3�*4 L�P F���&(
)9��� ^�� -�! ���O�. xJ� f��7, &<�,)@�@ (h7�)�3��� ��� �!: �����, �u�� �!: ��+��, ��H�I, ���� \nS�(
-300000
-200000
-100000
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
current balance
trade balance
oil export
exports
imports
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
54
2� Y¦ �'+�� }�7�– �(� )�,� �±�> ��g�R9 ( 6��E �������� �.�#�& � ? | }.�& ��( /�*0���& z(k 1��* ���0 �RP =�� �����9� L�U�� �(�
/�C / � �$*0� w�Y���@D� z{ ����9 1_ L��� A�D��@ 5�! ����9 1_ L��� �@@� » z{ �Q*4A����� 5�! ����9 1_ L��� �@@� : s�v��� s�j�*4 ��[h ��U�� 1��* L? �{ "
� �Q*4 w�Y �������A�@�@� 5�! ����9 1_ L��� �@@� z{ ������ 1_¶ L�¶�� 5�! ����9�@@@. ��¶Z /�¶,R q�8U 1���n( I �7T ��*UH : %9�� % ( ���� 1��* � ?
� ��'� 678&( ������� ���n����D� z{ ����9 1_ L��� AD���� ����¶9 1_ L��� 5�!ACCA z{ ( AD���� 5�! ����9 1_ L��� ACCD
L�-�@ [�P $ 2��, h:�+�, >Gw ����G, ���!G, �H���G�$ ��H�I,: B Y ��#�$�� 1��P �'��ACCD }� U ��& �RP ����9 ����| -�! 5�$ /�,R� ��j( 1�,��&
I,9�+ 1��* ydo ���GH ����� ���� � /�,R ;>��,A % 6&�R AD,�% /�¶,R� ��Z c;> L? �{ " 5�¶$ /�¶,R }�¶ U L? �¶· ��,*# ���� �U�$.�9 �{ u*M#0 �.�#
z{ u*M#�9�� % 6&�R �@ % ����¶ -�! �,��� �> ��Z /�,R L? �? ��Z /�,R� 5�Z )*# L(�&.
1��* =��R�&(�@@ABACCD���P Èd� z{ : z(k 1��*�@@AB �@@�. ��U�� 1��*�@@�B�@@@. ���� 1��*ACCCBACCD. I�� � �· : � ��Z /�,R ����| �$*0���� z{ ��(� L��� ��DA,� 5�¶! ��(� L�¶��
�@@� z{ )*U L(�& ��Z /�,R ����| ��|( w�Y �� % ����¶� ����¶ F�G{ � �Y ��Z /�,R ����| : s��j( s�&;&;0 ��U�� 1��* ��[h z{ 3�¶*4��& ���� �?�& w
��� 5�! ��(� L��� �@@� 5�! % /�*0���& �?�& » �@@@ z{ @�D 3�*4 6&�R ��(� L��� � �Q*4 ] 5�$ /�,R ����| : ®j(@A�,� 5�! ��(� L��� �@@� z{ D�D,� L���
5�! ��(��@@@ �.�#&( A@ % )*U L(�& ����9 ����| � . : Ln�¶0 �.h ���� 1��* ��[h ��.¶�U � ��Z /�,R ����| ��7h w�Y ��Z( 5�$ �!�,R ����|�� % I,¶9�+
6&�R �� % 5�! s��9��� s���� �`�& ��Z /�,R ����| L? �tYd % 5�$ /�,R�ACCA w�Y
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
55
z{ ��|(����,� ����| 1���n z{ }.� ��$�( ��(� L��� �P�jH�& ��$ z{ ��Z /�,R 5�#mk ��� �& ~���� .
5�$ /�,R ����| � ? �����#�( 5�#mk( �+�*( ��QZ : '+��0 ��Z /�,R ����| L{ ) z{ 6 0 ]( �.�( ��*9�*( �0�R�8 ( )*#@C % ����� ���� � . (
· �#U¬P �������� �.�#�& � ? L? � ��.¶�U �¶ �_�9�& 5�R� ��Z /�,R�� % F�¶G{ �¶ =�� �����9� L�U��( 1��O� ���E �2��{ z{ �� : }.� ��$�( �������/�C / ^�? �;(
�0����� 1���n z{. z(k 1�¶�* ydo ��Z /�,R ������ L? �· �#U¬P ���*� �.�#�& � ? �U�+�D %� z{ �$*0� » ������� F�G{ ��,� % z( ��U�� 1��* ydo��,� % ydo
���� 1��*.
f��7, &<�,)@�Z ([�P$ 2��, h:�+�, >Gw �H��,$ ��H�I, h7�
2� Y¦ �'+�� }�7�– �(� )�,� �±�>
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
public
private
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
56
L�-�Z*�W >Gw ���!G, �H���G�$ ��H�I, 2� �3# :
* -�! ����� ���� =t$ '+��0 �,�9� %�� �¶��a?� %�¶� � ���� y'0 � ��#�& � ��+? 6780 � ]( s�� �Q*M# ����[#C,� % 1��* ydo�@@ABACCD /�,R 5�R� ]
°d[�9� %�9 � 5�$ /�,R ����| ��7h w�Y " �>��� �& ��Z ��.¶�U � )�9��A % 1��* ydo@AB@� ( �� % 1��* ydo@�B@@ ( �C,A % 1��* ydoACCCBACCD ��#�&
��.�U � %�� ��0 � ��Z /�,R ����| ��7h�,A % ( z(k 1��* ydo� % yd¶o ( ��U�� 1��*�,D % ���� 1��* ydo . °d[�9� %�� �.�#�& � ? 5�R� ��Z /�,R L¬P I��[#
��.�U � 6780 ]( �[# =t!k =�R ��� �&�A % : '+��0 ]( ����� ���� F�G{ � ���#�( ��;mk�+�*( ��QZ( LVQ =T( ��.
*� ? z(k �.0�� : ¢V0 �,�9� %�� L¬P 5�M�9� /�U }�Y �������� �.�#�& �{ 0 678�� % 1��* ydo ����� ������� F�G{ � @ABACCD �.�#&( ���a?� %�� ¢V0 » A@,� %
I��[# °d[�9� %�9 »�D,�.%
��7¶h w�Y )�9� °d[�9� %�9 � =t!k =�R �_�9�& ��Z /�,R 5�R� w�YDD % z{ �$*0�( z(k 1��* ydo�A,� % ydo z( ��U�� 1��*��,� % 1�¶�* yd¶o
��7¶h z(k 1��* ydo ��Z /�,R ������ L¬P ���a?� ��&�� y�|f �.�#�& � ? ���� I,9�+AC,�� % z{ �Q*4 »�� % z{ �$*0� » ��U�� 1��* ydo��,D % 1��* ydo
����.
L�U�� �(�| % �U? eYd� /�¶,R ����|( ������ ��n 1��O� ���E( �����9� ����|( ������ �Q*4 ��U�� 1��* ���& % �U? �{ z(k 1��* ydo ���� 678& ��Z
�.9�#� ��� � ��9? _P�0 �&�$|( ��� ��� ��+� � n? }.�& ��( 5�$( ��Z /�,R.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
57
ª��. 678) AB� ( �.�U ���n ��#�& ������� � �.�#+ ���a?� y�|k : %��0 �.� �;)�9� °d[�9�
2� Y¦ �'+�� }�7�–�(� )�,� �±�>
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
8888888827NN- N?8888\2 ?-
8888888DM ?? - 2
888B888\MM-7F ?-
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
58
L�-�a��,$�, &�<, >Gw ���!G, �H���G�$ ��H�I, :
ª��. 678)AB� (� ���� ���0 �.� �; ��(� 6�7 }�Y ���� 1��* ydo ������� �.�U �`�& �RP 1��$� ��(� 6�+( ��� � ����9 ������ ¢V0
�@@ABACCD ³�(k ��E� y(� � D�,@ % ^�o? ��&�(? L��&(�D,@ % ����¶9p L�¶�.(��,A % ��&�$ y(�(�,� % ��7�� k L��.(@,� % k L��.( ^�o��,@ %
1��* ydo ����� ���� =t$ L¬P ���� � �.�#�& � ?�@@A –ACCD y(� z{ �¶[��0 ³�(k ��E� ����� ���� � L��. c;> }� U ��& �{ ��,�� % I,9�+ B }.� ��$�(
��,*# ���� 1���n z{ �� :– y(� �!��� ³�(k ��E� y(� I��( �[.�¶ U ��& ] ��&�$ 1��* b*U ydo ���� c;> � AA,A % ����9p L��& » I,9�+�,@ % �¶�&�(k y(�(
^�ok�,A� % ��7�� k L��.(�,� % ^�ok L��.(�,A. %
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
888888889?] HSJ3
888B888] JHJ` 3
888888] HW39?
888\ ?]S
888\ 9? ]
88888] HW39
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
59
L�-�D 2�GJr xb% >Gw ���!G, �H���G�$ ��H�I, :
�k }�Y ���� =t$ '+��0 ���� ��� -�! 5��: ��W��� ������ ) )*U + ��*9�P : ( ��.�U � ��7h w�Y ��,�% ����¶ F�¶G{ �¶
�9�� 1��P I,9�+ )�@@ABACCD ( �>��¶� �.�#& ��U��( z(k 1��* ydo ��&�� ��R& w�Y )��,� (% z{ ��|( Y ���� 1��* ydo _.+ 678& �$*0� �¤? �{ )�D,@ (% F�¶G{ �
����$ )*# ��$9? /�*0� }.�& ��( ���� . ���:��I�$ ����G�, H�� : ��.�U � ��7h w�Y )�D,D( % L? �{ 1��* 6 �+ ydo I,9�+
� �Q*4 ��� c;> � ���� �.�U L? eYd� )��,�% ( z{ z(k 1�¶�* ydo)�D,�� ( % : z( ��U�� 1��*)@,�� (% �¶��� 1�¶�* : ��� c;< ����7 1���n =m� ���� 1��* :
�¶ �¶Y� �, �$9 u*4 w�Y «�� ��k � L�+( �< ����$ ��$9k 3�*4 eYd� �7()�D� ( z{ z(k 1��* : �,� ����9 1_ W?)@@ ( : �,� ����9 1_ W? ¶Y �¶�U�� 1��*
z{ ���� 1��* : 6|( )��,� ( �,� ����9 1_ W? ��0�.U ��O�# ) �+�P( ��Qo : ( ��.�U � ��7h�C,�� % L? �{ �¶� �7 1��* ydo I,9�+
� �$*0� �.�# c;> L? eYd��C,� % z{ z(k 1��* :��,� % *4 » ��U�� 1��* : �Q z{ )�,A� (% yd¶o ��¶�� 678& �, �$9 3�*4 z{ �� : }.� ��$�( ���� 1��* :
� ���� 1��* )AA,� ( z{ ��U�� 1��* ydo �,� ����9 1_ W?A� yd¶o ����¶9 1_ W? 1�� � ���7 3�*4 % ���� 1��*.
��U��T ��O�#� : ��7hA,� % �.¶�# c;¶> 3�¶*4 e¶Yd� L? �{ �9(��� 1��* ydo)A,� (% z{ z(k 1��* :)A (% z{ /�*0���& ���! » ��U�� 1��* ydo)D,D (% 1��* ydo
5�!? 5�#mk ��� �& ~��� }.�& ����ACCA ( ACCD ��¶O�#� �¶ ���� ��7h w�Y ��U��T )�,�( % 5�! AACC ( )�,D (%ACCD ����� ���� F�G{ � .
��&(�8�( ��;mk �!�#| ��O�# : ��� c;> � ���� ��7h)�,D (% �� �7 1��* ydo ��U�� 1��* ydo �U�+ �Y :�,� % z{ �$��0( )�,A (% �¶ =m� % ���� 1��* ydo
� ���� =��( ����7 1���n � �, �$9 u*4 w�Y ���� 1��* ydo ��� c;> )DC,� (
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
60
z{ ��U�� 1��* : �,� ����9 1_ W? )�@,@ ( ���� 1��* : �,� ����9 1_ W? . �¶ ;>(+��� �� %��( 5�Z ��� � I> ���� =t$ L� ^�o? 1� ���O� y��.� q(�h ��>�0
�U�R� �Q*M#�
=�� ª��. 678)AB� (I���Z x�$( ����9 �& ���O� y��.� q(�h ��>�0 �.�
�H���G�: 1'[�?( ��p : �[# 1������ ��� �.�U ��7h)�� (% � u*4 �¤? �{ �9(��� 1��* ydo
)AC,� (% z{ z(k 1��* : )��,�� (% 1��* : z{ �$*0� » ��U�� )��,D (% 1�¶�* : ���� . =¶�� �����9� L�U�� z{ z(k 1��* : ������� �.�U /�*0� : }.� ��$�()�C ( :(
�����, /H�7�, �$ 8 �����G�, ���4 K ��� � /$�, ���4 $ ����3 h4 #g �ª% *���� 0� ��G' ���3%���,
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
TERMS OFTRADE
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
61
K�¶�# 6�$ È�Y{( ���O�( y�.�9��& ��$�� ��Z( 5�$ /�,R ������ z{ ���� 1��*�.�( ��� 6�$ w��E(.
6R# 6��9( : ��.�U � 6R# 6��9( � ������� ��7h )@,�� (% w¶�Y �9�� 1��P ydo �.�# u*4 )�A,� (% z{ z(k 1��* ydo )�,�� (% ( ��U�� 1��* ydo)�,� (% yd¶o
=�� �����9� L�U�� z{ �Q�? �� ��$�( ���� 1��*)�C ( 4( z(k 1��* : �����¶� 3�¶* ���� 1��* ���&( ��U�� 1��* ydo �� �7T 6R# 6��9(.
�Â�!�# ( ��U�$ �� : �¶� �7 1�¶�* ydo ��� c;> � ����� ������� ��7h )�� (% 1��* 6 �+ ydo �.�# c;> -�! �tP�Y w�Y.
��O��# ��� �Â�!�# ( : ��7h )�,� (% �����¶�� L? eYd� L? �{ �9(��� 1��* ydo 1_ok 1��* ydo ��� c;> � ������ �, �$9 3�*4 w�Y ����( ���+ ��n ��� c;> �
z{ )��,� ( L�+ L? �$& �,� ����9 1_ W? )@�,D ( �,� ����9 1_ W?.
�Â�O�# ( ��(���7 ��� : ��7h )�,� (% c;¶> �.¶�U L? �.¶�� �¶�+ �9(��� 1��* ydo � ��n ������� )�,@ (% z(k 1��* ydo)�,�(% ( ��U�� 1��* ydo)@,�( 1��* ydo
����.
��0�.# ��O�#� ) �[$&�0( �+�P( ��Qo( : ��7h)�,D ( 678& ���n �¤? �{ 67+ 1��* ydoj( � �.�# c;> �$*0� w�Y �[# ������ �, �$9 3�*4 � =m� -�! ®)�,�(% l :� z{ )�,@(%l :A z{ )@,A� (% ���� 1��* ydo.
B �.�# �U�7P ����( q�,�� �.�#�& � ? )�,A.(%
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
62
=�� ª��. 678)AB� (������ ®j���5���k }�Y �����
L�-�E (�!G, �����, �u�� ��m� : 1��* ydo 'O! � ��Z ( 5�$ �!�,R� ���� I$�� ���O� L'�� �!�@@ABACCC .
� 'O$ %*0� w�Y�@DD�,� y L��� . z{ S@C�D@,�y L��� . 5�¶! S�@@� ( n z{ ��? ] ( �����9� L�U�� �(�| ��0 ] 1��* I> 67¶8& ( ��Z /�,R ������ 1���
_.+ . z{ 6|( Y %����& ?�& 'O$ ;> L? �{�D�@,� y L�¶�� . 5�¶! S�@@� ?�¶& » z{ 6|( Y /�*0���&����� y L��� . �(�¶ �< L�+ ] ����$ )*# ��$9? u*4 }.�& S
��,*# ���� ��� Y 3�*4 : _.7 . �U? �{ 5�! ���& % ACCC 5�¶! Y ( ACCD �[¶h ��R§ u��P �RY w�Y s��j( s�#�E ���O� L'��A����,�y L��� . 5�! SACCC %¶*0� »
z{���@�,� y L��� . 5�! SACCA z{ %��0 ( A�A�C,� y L��� . 5�! SACCD ��¶$� ( ���� � ��� T 1���n F{ �� : I���� }.� ��,*# . 6¶7 ���O� L'�� �U;o? �{ � ?
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
17- ./..∟; FA.
16- .....4:4D,
15- ........ /..,4I ,A;Ad5;.
12- ...4H......4H )
11- ........ /..,4I , A ; Ad5;.
8- ..4;
6- ..../..../...,4I , DIA5;. 4H;
5- .\ @.....\ . I, ...../....4HA4A5
4- ......../../...I ,I;: Y5; ,; .4H4A
2- ....../...../...; I ,;I ; .4A,; P; . : ,
1- ..../. ......., 4I, : dD5; .5; D
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
63
678& �0����� �!���0 w�Y =�� 'O! � ª�$� ��Z /�,R� ���O� L'�� L? �· �#U¬P /�,� =�� �����9� L�U�� �(�| �$& �|�o _.+�C 5�$ �@@� � 'O$ %*0� w�Y ����C L�¶��
y. 5�! S�@@A z{ ���A@�,� y L��� . ! S 5��@@� z{ 6¶|( ¶Y 3�¶*4��& ?�& » @���D y L��� . 5�! SACCA z{ %*0� » ��$ z{ ���� 1���n }.�& �A�DC@,� L���
y. 5�! SACCD.
F�Y �,m ��Z /�,R ����| L? �· �������� ���� ��,`� �.�#�& � ?DC % �9�� 1��P ydo �0����� F�G{ � _.¶+ 67¶8& ������� 1���n z{ �� : }.� ��$� ( =�� �����9� L�U�� �(�| �$& �|�o�C s�Q*M# �0���| �� y�$ 2�R& ( �,D� % ( 1��* ydo
���! �.�#& ������� �.�U 1���n�,�D % 1��* b*U ydo. ���O� L'��� �.�#�& � ? 5�$ /�,R� �U? �· �#U¬P �;¶&;�� u��* ;> L? �{ s�Q��P �Rµ
5�! u��* L�+ w�Y �or ( 5�! �&�@@A F�Y �� y ���� . z{ u*4 » S��,@ y ���� . S 5�!�@@� z{ %*0� » �� y ���� . 5�! S�@@� ��U�� 1��* L? �{ �@@�BACC� L? e¶YdU
/�,R ������ 3�*4 }.�& L�+ �R��� u��* 5�¶! u��¶* ��& w�Y ®j( 678& 5�$ACCC/ �DD / y ���� . ( S���,� y ���� . 5�!? SACC� ( ACCD z{ �¶� }.¶9 ��$� (
����$ )*# ��$9? /�*0�. ydo =�� 'O! � ª�$� 5�$ /�,R� ���O� L'�� L? �· �#U¬P 5�Z )*# �U�$.�9 �{ � ?
�9(��� 1��*�@@ABACCD %¶*0� �; ( z(k 1��* ydo s�$*0� L�+ 'O$ L? eYdU w�Y �.�#&A� % 1��* ydo �.�U I,9�+�@@AB�@@� � 'O$ %*0� w�Y DD y ��¶�� . z{ S
�� y ���� . 5�! S�@@� . 5�$ /�,R� ���� : s�v��� s�#�E ��[h ] ��U�� 1��* : � ? ���� 3�*4 ( � u*4 'O$ L¬P �0��� y ���� . 5�! S�@�� z{ �Dy ���� . 5�! S�@@�
5�! ���& % �U? �{ACCC 5�! Y ( ACCD �¶�& w�Y s�R�� IR& 'O$ L? �· �#U¬P �� ��¶�� y. 5�! SACC� z{ %*0� » ��,� y ���� . 5�! SACCA z{ u¶*4 » �� y ��¶�� . 5�¶! S
ACCD : }.� ( ������ 6�|�J � ���� 1���n �� / 1��¶ J ��¶� ( �,R ( ®�R 5�$ /�,R ��[� u$&. /
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
64
�.�U L? �· �#U¬P 5�$ /�,R ���� �.�#�& � ? s�� ���! ��,`� 5�¶��? z{ ��|( w�Y ���!�A� % 5�!ACC� ( D��,� % 5�!ACCD �U�+ L? �$& ��A,� ( ��D !? 5�@�B@� (
.� ��$�} ��*¶9�* ( �,R ( ®�R�+ ������ %�� � ��! ��� 0 �(� ��7�Y z{ �� : 1_ok 1��* ydo _.+ 678& �>��$9? �$*0� ] ( )*# z{ �P�jH�&.
� ? ���� ��,`� �.�#�& ���GH F�GH �.�# c;> L? �· �#U¬P ������� �& �Y(�0 ��,� %l ydo� ( �D,� %l ydoA ( ��� %l ydoD.
�· 5�R0 � ydo � : B L{ �¶ �¶��o� ��� ������Y � V� �����Z ��� -�! ���$� y'� � ���� �� ���
0 -�! z(k �����& c����! ( ��+d[�9� ��� u$& ( 6R# 6��9(( ��$� ( ��p ��� ��� 67¶80 ] ( 5�#mk ( �+�* ( ��QZ ( ��*9�* ( �,R ( )*# �|�o ( 5�Z ��(k@C %
����� ���� F�G{ � .
B 67¶80 w¶�Y ���¶ � y�� : �|�o ( �����Z 1��O� : s� �> s�(� }$�� 5�$ /�,R y'� � �! ��'0 �.�U �0���|�� % F�G{ � w�Y s��.�9 s�(� ��Z /�,R }$�� ��#�& ����� ���� F�Y ������ y'� � �� % c���¶ 0 6¶&�R ����� ������� F�G{ � A� % F�¶G{ �¶
���� . =�� ª��. 678)AB� (��Z( 5�$ �!�,R ������ ( ����| �.� �;
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
public
private
� Lأي أن N�O ���Pت Q ب����ى ا����ادي ��� واردات آ���ة ��%�3ع ا���ص �6 ���0ق ا�����
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
65
B Z /�,R ������ /�*0� L{ 678& b7$#0 x ���a?� %�� ( �,�9� %�� � �� ( �$# � ��� �n� w�Y �$# W # ( �$# � ��� � ���� 1���n -�! ³�Æ{
�.�U 6780 �$# � W UAC % �9(��� 1��* ydo ����� ���� F�G{ � . � ? �� � ����� ���� � �.�#�& ��&�$ y(� % �U��R s�� �Q*M# I[P ���$ �U�R�
��7h w�YC,� % 5�! ydo ����� ���� F�G{ � ACCA.
L�@����P �u�� :
�� �¶o ( 6¶R# ( ��8 �� �o �_�9 ( ��� 0 I9�9? 678& �� �Z L'� 6�8� �� �o ( �� �7T �� �Z ( " �*� ( �Y��� ^�o? . �� �$ ��Q��$0 6�8�P 6o� L'� � ?
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
���Pت
ا����اد
�د ا�9?�" � خ7ل >%; ا����9ى ا��.�89�9" �5�67ا�4ي �2&$) ٩-٢(ا�/.- ا�,���"
ا����ر�� #�� آ���ت ا��5درات و ا�9ارداتس، �� �%.��K< L ا����� ا�����J . ل٣٢٠٠٠س #���� �6�� ا��� ا����9رد . ل7�٨٠٠٠حE أن �6�� ا��� ا��5ر ح9ا�".
��5درا���
أ�; ?�
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
66
�P�¶jH�& I9�9? 678& Ia� 6�! ���? 678& ���R� _m � ������ ( ���R� _m z{ �!�P�� =[# 3�.R� (? ���R� _m z{ /�P�� �����9� 6o� z{.
B 6R# ( ��8 ��R*U : �����Z ����9 1��� L'� L{ �¶9(��� 1��* ydo s�.�9 L�+
�@@ABACCD /�¶,R �|�o ( ��$�� ������� =�� ��,0 % �P�0 'O$ ;> L? eYdU w�Y 'O$ ��& w�Y ®j( 678& ��Z�C�@� 5�! S y L��� �@@A ���� 678& /�*0���& ?�& »
z{ 6|( Y���@A 5�! S y L��� �@@�(/A���@BAAAD�BA���� / 5�¶!? S y L����@@�BACC�BACCA 5�! :(ACCD 'O$ ��& DCA��S y L���
��.¶�U � ��7h �� �Z ���� � �[�.�U L¬P �*� ( �Y��� �� �Z �.�#�& � ?�C z�� % 6780 �U�+ �Â����� � ? 1��* 6 �+ ydoDA % �� �Z ������ F�G{ � .
: I���� }.� L{ I �¶! : '¶O$ È(�¶Y ( �� �¶Z ��|� 3�*4 ACCABACCD � �Z ���� ��.� 6&�R �Y���( 6R# ( ��8 � �� �Z ������� 1���n z{ ��$�� �
���§ 5���>� 1���n ����9 -�! }0�� �; � k �Y��� � �d ��� : 3�*4( 6R#( ��8 [� � �*� ( �Y��� 67¶8& ( �[*��70 u�*� ( ��'U�� ( ��8 ( 6R# �� �o ��E ( �
����H � ��'§ ®���.
1�¶�* yd¶o I,9�+ ����� ��$9k�& F�GH I�J K0�# z{ �� �Z ��|� �.�U � ?�@@ABACCD �`�& �RP � % �.�# c;> �U�+ �Y :%�,�A ( z(k 1�¶�* yd¶oC,� %
do ( ��U�� 1��* y–C,��%���� 1��* ydo.
L�Z &Q�, �u�� �9(��� 1��* ydo =�� 'O! z{ 6o� L'� :�| _8��@@ABACCD e¶YdU w�Y
� 'O$ ;> /�*0�A���D 5�¶! S y L��� �@@A z{ DA��� 5�¶! S y L�¶�� �@@� z(���@A 5�! S y L��� ACCA z{ ( �A��D 5�! S y L��� ACCD z{ ��¶$� ;> ( L���
6 �! 1�!: B L�#. : ��a�� ����� y��$ �d��E 3�*4
B 1�¶�* ydo ��.#�k ������ W�v�0 2�R �j�.R� �����9� ���! /�*0� �@@�BACC� » 5�! _.+ 678& �[j�*4ACCA
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
67
B��U�#.� y��$ �d��E 1���n ®j( 678& ����9 :
B 1_ok 1��* : �|�o ( ��� � �o ���P /�*0�
B )*# ��+�h z{ 1���� ��.� 3�*4 ) z(k 1��* ydo � �Z ��R!�@@�B�@@@ c;¶> ��U�� 1��* ydo _.+ 678& �Â���n » ����$ )*# ��$9? 3�*4 ��[h ] 1��* .
B�`�& 1��* ydo I,9�+ F�GH I�J K0�# z{ 6o� ���Y ��|� �.�U BD,D�%.
L�a &4��� �$�4 ����s �X��y�, v�Gw : ����¶� �&��`� � ��J ����9�H ( �|�Z �d���� : �*�*g 1���n ���( eYd�
�9(��� 1��*� ���Z : ���R�
!H =OY 3�*4 ��#�,��* 6�`80 ���mH ��U� /�,R� � �R� ���R# ��U�!H ( ����9 : ���R� 5�$.
L�D p�� $ p�z% , v�G) : B : }.¶� ��¶$� ( 6o�� �P�0 :�| ��U��( z(k 1��* ydo F�� ( F�a?� ���T 6O9
6 �! 1�! z{ ��: r– �����9� 1���n )*# ��+�8 I�$*)� �Z ��R! (
�–���$��� �����Z 3(�R :�| : 1���n . �– �¶�U����� �d�[¶�� 3�*4 }.�& 6�k 1_ R y� k S(Ä� �+�Y :�| : 3�*4
Z /�,R ������ 6��� -�! ����!� ( ��� ��& �_�9� )&� �O��U ��Z /�,R� �Y�#�� ������ ���O� l� � ^� ��P� � ��&��T ( ��� � %,� �
1��* : � ? ACCCBACCA �¶� : }.¶� ( ���M� s�RP�0 6O9 F�� ( F�a?� ���T L¬P ��.9? 1�! z{ ��$�:
B� �Z ��R! )*# ��+�8 I�$* �����9� �|�o ( �h�.� I�$* �����9� 3�*4
B ��U����� �d�[�� 3�*4� 6�p 1_ R y� k S(� �+�Y :�| 3�*4
B���Z z( � 6�k ����, �����( 3���� �+�Y /�*0�
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
68
L�E ��G,$ S+P
z{ ��¶$� �� : }.�( Ln�� 5�! z{ ����$ ��Y�# � 6�� ��&��T L? l(�$� � ��R�h -�! 6O�0 � �¤? (? �[���� � 6�? ���R& 6O�0 ��#. u$& L? (? �*��� ��� � ��U��. �dgH .��U��. u$& 6�O�0 : �oV�( 6�R�� 6 �! z{ ��$� �[�( V,Z L�P ����9 : � ?.
L�L����, v�G) :
[v? ��( ��.#�k ������ :�| �.� �;� �#0 ���T ;> yd¶o �¶�.#�k ������ :�| ¹� 1��*�@@�B�@@@ � �CC� 5�! ��(� L��� �@@� z A�@ 5�¶! ��(� L��� �@@@ �¶�(
1��* � ? F�a?� ���T ¹��#0( ����� �d���� 3�*4( ���� ���T ��|� 3�*4 }.�&ACCCBACCA w�Y ��.#�k ������ :�| : ��'0 ��[h �RP �¶ �$*0���� ��(� L�¶��
5�!ACCC z{ �CAC �(� L��� � 5�! ACC� ( �C�C 5�! ��(� L��� ACCA �'0 }.�& ��( � .�& _.+ 678& ���� L'�� ��|�} �¶*4 � =m� -�! ���O� L'�� ��|� ��'0 3 ��¶|�
6o� ���Y( �� �Z ���Y
O ��#X�Qc : �M�t ���' _� x] ,�4 _� H�: (�» �W% #g �����, [�Q &<�4$ ��:�t�� �u�� K
¼wX�t �M��, ��b ����3�4 ¯.G� # �, �#X�Qc: � $ ��!� ��G, K �Gt��� �!: ����J 2�: $ ����P $ �����Wc ��:�+�, ���W�<�g |��
`�Hc $ f���, ���� $ �����Wc |�� ����W ��,$�,(���) *�+�, K ��Vw# �.� ��H�I�J# . � \] ��,$% H�� �!: ��u�� H�.�:#�t ���.��, �!w � K 0� � �!: /�� ��H�I, >�� �
����G� ���!: ½��) ��W�<�g ¨�w _� ��M�� [ t (b$ ��,$r ��:�u, H�� $ ���, &Y����t �t�N� �.��, `H��R$.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
69
�x�w K x N� �H\�3# ���� �� ��:��I, �!: H�.�:# ����W [�P *�+�, H\�3 p��,� *�+�, ��H�m |�� &�,�4 �Gt��� �!: `���, ¦! # $ ��,�: �t�N� "�.�J 5��� # �, $ [�P
���, ���J��, �!: n9� �, $ ` ��G� \] �� �, $ �� �c _� `���� �:�.k ��WX ��!��, �!�I) ���� $ ��� .s \] 2�3 , *���� &�,�4 _� .Y�G� $ _�H���G� $ _���I.!,
��� .s 2�3 !, �2��, *�+�, _� ���s 0!G, _� ����, K xM��, ��<�w# � \] 0!G, _� ����, ���4 $
��� # �b $ H t% &7J _� ` <�� 2��, *�+�,�4 `��I�o��8 (Gt��� H�I�J 0� >3�. � " Q9� �b��� � �, (w��G, *�+�, K `����, �� �c _� x] ,�4 �w��G, �H �g K |��
����P ��H�I!, �� 2�b (!7��G� ��I� �b $ &Y�r &<�,�4 &i�G� \] *�+�, �% #g� 0� *��$r >7G4 \7� &<�4 ��!: H�.�:# _� ��) `�$ � &: n9� �£ ��+�� K ` ��G� \]
2�: &<�4 ����P $ �w��G, $ ��.Y�3#. � /�� $ h�S�, $ &��, ����P p�: H\�3 ����P H��: ��� �4 (G�M� &<�4 &Y.�� h.��� \i, j��Wc &��: &Q�, \7� j��Q �t�� . ��G, h!���, �X��' /�w ��W��7, K |�� $¾� �t��$ j��P K h��d � I� \] /��% �� . � [�Q &<�4 8�7� ~��r $ 2�: &<�4 ���.Y�3# x�w |��. � h�����, ��� �, $ 0!G, $ H�� _� H$�� H�: K ��H�I, u� �. � 2�: ��U��3g@A-A�y!� `�$ � ��+��, \] ��H�I, `H��R &�¿ �£ �� `\+Q 5M��W (+��
���J���# _� ����, 0�J�� 0� �H��, �!: H���, 0� � 0� �m�Q : o �����, u�w �!QH �, ��<, ��4 �, ` ) `����, ��+�� ��J���
2�: ���4 0�@AAD.
o ��4�$r ����G, �� �, ��J���.
o /$�, ��4 0� ` ) `����, �U��� ���Jg)��� �.( o V�� �g 2�.NWX, (�G, �!: ` \+Q ����' _� ���t � �� 0� �����, `����, �.
����3 &Y� �����, /$�, _: "XNt ������ /$�, .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
70
C��w��� [ �, :
�¶>��� ( �¶>'+� z{ �t#�& �� 6�±j ����� ���� � F�T ^���� i�$� ��& W �0 ���� L? w�Y �� 1�P��� �iZ( ��$�., �.�m ]( ��(k ��� -�! ����!
�.�R� ����$ �>��$9? %Q� � � ^�¶ok 5�Z ���( ��#,R y('`( �,R 6� 1���h . � �7\ ] ��!�,R � ���$ °�#> L? �· �������( ���� %�( %.�0 ydo � (
� � �T( ��� � : _.+ ~�· ��RE �<do I>( �_�9:
B ���;`( ��!�' ��O�#� : ����¶ 1���n �7\ ] ��!�' ��O�#� � ���$ °�#>�[# : �+�*( ��QZ) ���Q�T– ��Y �*� � – ����R. ( z{ �P�¶jH�& L���' ��n
�7� y��$�9�& %9��( �*�t# �!�' %�O80 =�� L? �$& ��( �.� %�O8� ( ����T ��P I!�' �����( 6R#�& � M�� ��+�8 � ��{ -�!)� ��*¶|�" n�¶* " }�¶j�� "
�����( 1��,�� � $ 6 �$ � ��{ -�! %�O8� (" �¶��;` ��O�#� �!�# %U� � � ��{) 1�(�#. �� " ��_$8"�U(�7$� (" .� %�# � ����! ��+�h � ��{ � . I¶j�k LV& s���!
=�� �� 1���U ��0�.U �!�#| : �[# 1��*�9� �7\ 1���U ��0�.U ��#�� 69d9 ��E ��������! .
B ��U��T ��O�#� : c;� 5���>� � �{ ��U��T ��O�#� � 1�� � ����7 1���n �7\
k ��&�� 1_.+ ��Y( � ��{ ydo � 1(�� ��$¶9V& �Â� '��� � V0( y��Z( '!��( 5�#m ��.R .
- ��O��#( ��#,R ��O�#� : ���¶[�( �i¶Z �P�� �tU 1�!� ��!�# � I>(��!�# c;< � nd ��(k ��� �P�0( ����� .
B ��(�k �!�#| : �� ��8!k( ��., ��0�.# � 1��*�9� ����9 : 1��7& 1�P�.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
71
B ��*t#�( ��(���7 ��O�#� : �!�#¶|( L�&�¶ ( W�t#� �� �!�#| -�! 6��80 ] ��U�7 H �� ��!�# � i�$0 w�Y ����( ��� �(�k( 1�ak( l'Z( ���'
� -�! ���� L(� y�E ] ����$� �n{ � �{ 1_.7 ����� � ��P�#.
B �#aH �!�#| : �¶ nd ��(k ��� �P�� �tU 1�!� �!�# � �#aH �!�#| i�$0 ��� ���Y ��,`� �#aH ���UH 6 �$� � ��{ -�! %O80 L? � �7T -�! }���� ;<( �<
����$ ��9k z{ u��* W�� 0( ���J.
B �(���+( ��. �!�# � : �� -�! ���$0 ]1 �P�Q ���� ��� �¤? w�Y n�`( 5�Z )*# ���! " z{ u��¶* ���¶ 0 » � ( ������� L�7 �<dY{ �7\ ��!�# c;> L{ ��+
����$ ��9k.
B ��U(��7H ��!�# : yd¶�H F���&( ��Mj ��� ��. ��0 L? �7\ ��!�# c;> L{� ������� .
B �� �Z ���� )6R#( �Y���:(
?B �Y���: � �{ )*# L�7 6µ L? �7\ I9�9k ��� ��� ���� �Y��� ��.�! �7\ �!�# c;< ��9�9k �� �R� �P�� �tU ��( 6� 678& �>�����9) %¶��� " ��¶#� "
:�R�( ���QT È��......... Ê ( �;¶� �¶ nd ��¶,Z ��� =�� L? ^�U ���!( IY��¶� ���¶��( K�(���& 5���>�( �[�P �¨���� ��.#�k( ��&�$( ���J ������9�
����9 �� '���0 ] l�T( �[� ���,0( IY��� K�#� ���,0() �¶�P'Z( ��¶9��# �[� �n�,�(. (
� B 6R# : ���¶R �¶& 6|� ��| c��.�!�& ����9 ���E ] n���� :�`� %��� L{ : �(� }¶$��( £g�¶ ��¶ ��d 5nd «#�k %,R � ��'� �< �Rµ L? �7\ Èd�
[#�h ydo � ���� %�O80� ����$ ��9f . ���¶,0 -¶�! 6¶�$ � �&� ��+ 6R# �7.h w��E() ���( ���.( �i ( ÎU�¶� : ���*�( ��8 �2��{ ���,0(
%�¶�( ���(�T %��O� '+�� � ��{ -�! %�O8�( 1�(�N y(� bP�#� 678&( ����� ��'U�� 1��� 5� ? ����$� %�G �n{ 6�$( .
y��Y z{ ���´ 6.R��� L�P �����R� y��T �! s��$& ���U�7 H ��!�&{ ( ����7�& w¶�.( �U�R� ( =�$ : W��+ �����9 -�! �>�(�& ���$0 ] ( ���P�#� ���R 1���n
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
72
���,�( . :�$� ���UH -�! ���$0 ���.R��� ��P�#� Lk. : ��>�#� � �2�QP ��Š�; (�! b7$#0 ] ( ����T ( �����#7� ���N�h�. 678& �����UH ����$ - .
-A� ���m��, : B *�+�, �3��3 _: �,$9G� ��G39� &.: x�V��, ���w e��b ��G39� ��w��, _�
��G��, ���G� 0t� $ �� �c &��G� $ `���<, `H��R ����4 (���P.
� ��+��!: H�.�:#$ ��!<�b 0����$ ��H�I, ���4 ������ ��I� ��3r �� `�:�I, �:¨y7,% _: ��3 `���� ¯��� ����G, ��H�I, 2��% /�} $&����
��,$�,$ ��4 �, ���J���# �����, j��Wc $ ���G�, ��� 8 0� �4 , $. � �.�, o�b% `�: � 0� ��H�I, 0���� 2�» �� o I, �3 �3��G, ��H�I�J# `�Hc
0� ��G��,�4 $�����, �3��G,. � u�u�� H�s (�G,$ ���G, H�I�JX, ��Gt���, `���, &��y�, �g ����!��, ����H�m
�t�N� �.��, ��$ `ub�s ���I� ��������,�,� /XQ _� ¦,�$ 0t� �!: &.�, ���:�W hG'$ ��.Y�3# `����.
�� ��7��r ��3r �3�H K ��.Y�3# x:H ��:��,�4 �!��� (:�, �W $ �t���G[�P *�+�!, �m�Q ��I�!, �.:H ��!�� ��3��3 �g �t��c�4. u� � ��+� ��<� �J $
�.�� ��� 2���!, �����P `����,��,$% �!w .� . � ��� ���.Y�3 v�s `u��$ �73��� �� �c h4 �i��r$ v �, $ >W� A � �b#2�. ��uW �,$ _y�,$ &��!, �7G�,�4 �r ¦,��$ �w��G, �m�Q$ ����P�4
/XQ _� ¦,�$ : • 0���� ��.Y�3# ��w��G, ����P ���G� hG'$ (w��G, A • 5�$ �, (w��G, $ ��.Y�3 ������ ����3 K ` t��� �w��G, A • &.�, �!: |��� ���$ &��,$ _y�, ����W �� �c `���� `H��u, �73���
����P �t �|���$ H���, �� �c$� �� ��!��� 0J�� 0�.�W ��Wg $ �m�Q�4$�$% $ ���� tg $ ��3¤ h4 "�� 2�b K i�.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
73
� `H�:g ��,�w �� /�.�� ��:��I,$ ��:�u, ��3��G,�4 V�, À��$ &Á �!<�b `H�:g� ���� �� TU�, H�I�J# ��H�I�J# ���+�, 0� >3�����, / �� �,– `����, ��+�� ��<, ��4 �, ` )– `����, ��+�� ��J��� ` ) ��� � 0� – ��M��Y, ���J���# /
� � �g ��M�� 8 0� �W���� ����G, ��7G�, �u�.!, ��.��� �3�H h�����, ) v �,– �4�$% ( ���.Y�3# �����$ t��, VW ��I�, ��:�+J �¥��b ������ A � �g �t�� &���� �!: &.�, (N��� ��:�t�� �u�� �H% hG' ������ ��, ��Wr
_� H��� `H��R �g �����, K �H9� �.MH$ �� ��� `��I40+�, ��� �������$ ~��r ��� �!: H�.�:# ����$ ��.��, ����w �G, (�<� �w$ H�b$ ���+��, �XIy��
�!: �.��W �% (�+�� _� ��, �g `��u�� ����) ��b �G,�!�Iw ÂS�� ~��r 0+�, `$ n _� �7��W K �, �J�,� ��t ¦!�6 &������� ����) ��+�,$ �.�!, ��RX, .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
74
�y!�)@�- (
���J���# n%���G, H�I�J# �!: ��4 �, ��H�I�J# : yd¶o � 2�9 ��.#�k( ��&�$ y(� % �Â��d! ��j�� ��#� ydo ����9 �n'! y��¶.� ��¶���! 1��¶�n l�� ^�o? �����*0 %���0 ydo � (? �\�R �����*0� ;�*#0
�!�����( ���� ��� ���#� ����! =!� ���O� �.
"#$% : ��<, ��4 �, ` ) `����, ��+��: • ��3S�,:
q�.h �[h : ��&�$ y(� �$ �� I!�����( ��� ��� b�N ��!? ) ¶� i¶�P� ( �@@���J £ ' K �Ui ;�*#0 ydo � ��( ^i+ ��&�! 1�Y 1��� �R,# � ��{ �! . • ����*0� ��.,0 2�&: & 5�! : ����*0� ��.,0 ?��@@� y�$§ ��+��� 5�9� u�*M�& ��( �C % ���#¶9 "
��#9 �8! �$& ��+��� 5�9� 3�P � 2�[�U� =�� w�´ . ¶�N ��¶� �¶$& ���P(b 5�! I!�����( ��� ���ACC� �¶ 2�[¶�U� =�¶� w�´ 1��O� �R,# ��.,�& /�9H
5�! ���& : �[R�.,0ACC� u�*� -�! ��*0� � �RP �� ��R��( AC % : 5�¶9� � I �!ACC�BACC�. • ��N:r /$�, :
IO��Z L(�$� b�� y(� B ����9 B L�#. – ��$ – L��k– � – ��.� – bU�0– ��`� – �,��P – ��� – L��� .
��QU� �2��{ 6�7��0 x ��&�! y(� bÏ °�#> 5 ) ��'�– �¶�U����� – y� �¶ – ¢�.��– ��R �'� (
~�a 1��P s�� 6�k y(� ®# �(_& ��� ���R s��#�9 I!�����( ��� ��� b�N ��� : �R,#� � ��{ y��7�9 �$& ��#9 bÏ z{ ����/�/ACC� C L? -¶�! ��*0� � ��(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
75
���( L��� � 6+ 5�R0) �� 6�k y(� ( �.¶�#& IÆ��¶� u�*M��& 2�.�&�� % � s2�& s���#9�/�/ACC� . �R,#� : 2�Q!k y(� z{ �[# 1������ %�� 2�*!{ =��(
��+��� 5�9� � sd �+ 2�*!{. • ��+�� o�b% :
���Wg �g �H9� �£ ��N:r /$�, h4 `����!, &��<, � y�, �H�I�J &�<� ��:�u, `����,$ ��,�qc `����, x�w `H��R
�� �G, �Gt��� ��.N, `H�s�4 ��!��� ������$ ���m���4 2�.�b#.
����y�, ����7, ���+�$ ��4 �, ��3r �g ��H�I, 0����, ��.Y�3# ��!<�b &���� �����G�,.
,$ j��Wc h4 2��GW# ���' `����. ��t I�$ �����, ��3��G, /XQ _� `����, 0����.
• \4��,$ �� �c :
���U�, 0!G, �!���� ��4 �, S��� �:�J ���!: �7+�� �,$ ��4 �, 0!G, �!����. ��� q \] H��J ��% $% ��� .s 2�3 , _� o Ur /$�, h4 �,H�7�� 0!G, �t�� � '
�' �.G� �%.
K &!P$ � ]c$ x:�,$ ���J�, �� ��4 �!��� �.�t ��,$�, �:��,$ 2�<wr `�: � 5��W�, ��7+� _: x���, ��:�t�� �u��
"�6 &Jr ��4 �, /$�!, ��!�N�� �!���� ¯��. 7I�, hY!Y, ��7!]r�4 � �, �Q `�:��4 �=�7�3$ *�qc `�:�J ��i,g �t�<, "��u!� � �, ¯
���4��� ���s &�<�� � �� �c ��b ����� ��.N,$ ��!: ��V�y�� x��t _� ��N:r 4$���$ ��R$ �X�$ ���G� �!: h,$9G� xN� �, �����,$ 2���� ����� h.MH h
��,��,:
-. ��:�t�� �u�� &!Q$ x:�,$ � ]c �#�w �s���
@. �, 5��W 4 0�$ 2�3 , ��� �, ���G, ��7+ ) ��� q \]$ ��� q (
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
76
Z. x�3�� ����W$ ��4 ���� ���'$ �N: �,$H &<, ��:�u, x3�� /$�� 0�$ ��:�R ��!3 &<,
• ���G, $ Ä �, _����I, �!: ��+�� ����� ��J���:
#$% : Ä �, ���I, �!:
o y(� �& V8# �!�� -�! ��*0� 5�! ��&�$ o ��&�$ %�� ��*|� ��Y�0 -�! ��*0� 5�! o ��.$ W��70 /�*0�)��'U�0 (��&�$ y(� �& o ��&�$ ���(�T ;P�#� -�! �2��H ��R$0 o ��UH ��#& �&�8� �tU ��&�$ y(� ����� �� �& 6 �7� ���(�½� o l�+ 678& ��+��� _m ���R ���$ 5�!
"��W�n :���G, ���I, �!:: � ��[� u$.& ��R �>�_�9 yn � ( ����*0� 5�7Yk s�RP( ��E x ] %�� u$& ���(
6� �(� : ) �#aH– ��U��'*�� – c��� – �;. – ��!�' %�� u$& – ��O�#�( U��T ��.(
� �[¶#! �_�9� �tY %P� =�� x �2�#��9� ����� : 1��( �U�+ ] %�� u$& ���() ��#,R y('`– ��.k – �8��k – ��*�7� ( ��� $ –���� �.(
I+��� ��f ����¥ ��+�G _m 5�9� 3�P ) ����Q–�_�9� =9� (. B
u$.& %P� �; � k ����� ���� 6¿ �; � k 6���& ����9 �� �$ z{ ��&�$ y(� ��&�$ ��9k : ��P�#� -�! 1���� _m �[�$� ��P�j{ 2�.!?.
ydo � (^i7 ��&�$ 1�T 1��O� �R,#� ��#�. ��&�$ 1��O� �+�Y �$&�� �· :
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
77
ydo ���� � _`� y�$ )9�� L{ 1��*�@@�BACCD ��& �,A % �.¶�#�& � ? " ��& �RP ���������� % +�� � ;>(� _.+ 678& 1��*�9� � �7��0 x ����9 L? -�!
s�R&�9 1��+;� ����$� }.�& ��( �#0��� �.�#�& �R,#� � . 780 w�Y ����� ���� � =t!k =�R ��T ��U��T( ��;mk 6780 �.¶�U � 6�
/�D,� / �9(��� 1��* ydo I,9�+. �¶ �$*0� w�Y ����� ��!�# ���� =OY : ���� ��E °�#>�,� % 5�¶!
�@@� z{ ��,� % 5�!ACCA ( �A,� % 5�!ACCD ��!�# �� �.�#�& � k �;+( � �$*0� ] �!�#��,� % 5�!�@@� z{ �A,A % 5�!ACCA( �C,� %! 5�ACCD.
� ��+? I>( 5�Z ��� � I> ����� ���� � =t!k =�R i�$0�C. % L? �¶· �¶#U? �{ ��T ��U��T( ��;mk � ����� ���� =OY ����n � =m� -�!
�Q�? ����n : I> ��;mk � ����� �������. � ����� ������� =OY ����n �$# � %��Q..
��� � I> ^i7 ��&�$ 1�T 1��O� �R,# � ����� ������� � =t!k =�R L{ ��T ��U��T( ��;mk( �!�# � %��Q. z{ �P�jH�& ��O�# ( ��(���7 .
�B ^i7 ��&�$ 1�T 1��O� �R,# : ��9�9k ����9 2�+�h L{ )�$� ���– L�¶#. – L��kB ��� H–� .(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
78
"�Y,�n :&�!'��,�� �3��G,
�����: ���� ��� ��9��� =>? �Y? �$0 ] ���� �9���� ������ 1�k �(�� � �$ �Un�� i�$0
�V� : ���7 ��� ��� %j� -�! _(I!�����" ��� ��� �(� 6o�0 /�U ( =OY 6�� I> ( ����T ��9�� � _�7 L? �{ 6�k 6��, ��# -�! ���� �9��� ��? y�Y y�� � =m��& (
6�k 6��g ��� ��� ��# -�! �$.�� ���� �9��� ��? �+�0��*7 ydo � ���� %�n�0 : 12 ( F�GH ��� ��� ��R�9� -�! ��*T (1��!{6o� %�n�0 .
(z{ � �$ �Un�� =�R#0 : ?B����H )|k ( 5�$ /�,R ��+�h ~�&�? ( }��Q � � �7T �[��! 6 E ]� �+���� y
�(� 6.� � ( '{ �¨�� �¤V& l�$0 ] ( ( ��Pk -�! �[j�P =�� �h�. 6&�R L(�& ��5�$ ��*UH =!� 3�`& ����O� ���9�� ( ��7����"
� B ����� ��R*U) ����H ��R*# ( ���k(����#� %���8� -�! �[R*#0 �������9 ( . ? =>? �Y? i�$� (���� �9��� l�> �� ��j ���� 5�M�9 : 12�*7� �$ �Un ��RE ( ��$
I �R 6o� %�n�0 1��!{ ydo � ( O�#� �§���7 ���� ��� �9��� % =. ����9 : #� : ���,� ��[v ? ���� �9��� L? 1_ok �� ���$* �O��U �$�� z{ ���´
�Y(�,� ������ ( 5�! 678& �� �7T ��9���� �*�$Q}��R 6.R��� : ���� �9��� 5� ? . &�!y�, _� o�=: ��# ' 1��* ydo ���� �9��� =��R0 �@@ABACCD 5�M�9�& �� ( K[#�
I����� 1�(�N y(� % �U��R� ( " ���� ��� l�>f ���� �9��� ��RE ^� ���R0 z{ y�|�� �(�� � �$.jH�&���.R��� ��g�R9H 5�M�9 z{ �P�. ( ���.R��� ������ =>? z{ 3�$� =�� »
£g� �� ��d 12�*+ ��+k ���� �9��� z{ y�|�� �Y��� ����Z u$& z{.
1 TANZI vito & ZEE Howell,” Fiscal Policy and Long Run Growth,1997IMF
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
79
- � ��,�� �3��G, _: �,$9G� ��G39�: i�$0���� 1�n( �9��� �! I���� y(��� "���� ( � �$ �Un�� �����§ 6���0 ] (
� �$ �#�'Z ����� ( � �$ ���9�� ����� )��*UH �! �(�� I> (���� ( ���� ( ( 5�$ ��� ����� 5�$ ��� �(�#| 1���� ) ��g{D B�( ) ������9� ��*UH �! �(�� I> ( (
��UZ�-�m 2��� 2��, _��, �$�
| -��� ( ���� 1�n� 6��� 5�$ ��� �(�#) 5�$ ��� ����� ( � �[ � : � ���H ( ��� ��� �!�,R� �������9� �����$ 6��� .
� �Y��� u��* 6� E ) �Un�� u��P ( ���� u��P (� �$ ���9��( ��+�8 � .
� Z 3(�R 1��{ �����) ���H /�,R -�! �.0��� 3(�R q���? ( ���P ����0 ( ( �$&�� ) ��� ��� /�,R -�! �.0��� 3(�R q���? ( ���P ����0 ( �����$ c;> (
�'+�� l� � ( �(� )�,� �±�> % ���#� ydo � =�0.
� �{c�� �(� -�! �.0��� ���o� L��� 1� �'+�� l� � .
� L? ( 5�$ ��� ����� z{ ��� T y(V0 L? -�! ��i _P�0 ( �����9� ���[h 1��{7�0 ���[8 2�.!V& ������ 6* ](���* ( ��.� 6|? 6�80.
��� : '+��0 I[P �'+�� l� � % ���� 1�n( 6�¥ 5�$ ��� ����� ��d! � ?I�o�_ �'+�� l� �� �Ð�Ð 0 » ���� ��n( �[$��� » �'+�� l� � �>�� � �#�'o ��#9 }�,&
=!� 6�? � �{ ��#� �Ð�Ð 0 �$0 x 1_ok 1��* : ( ���R# ��,`� : �[$j� _ ��� (�(� )�,� �±�> % ���#��& I���Z.: �(� )�,� �±�> °��80 ( ��*UH �Un� %j(
����#� ����T �P( ������9�. @ � ��,�� �3��G, o�b%:
o ��!����� ( ���� ��� ���#� ����! 5�Å �§ ���� ¹� � 12�*+. o ��!����� ��$ ( }9�#�� �§ I �R 6o� %�n�0 1��!{. o ��� ��� ��R�9� ��RE.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
80
o � �+�Y -�! _�V� c��� ®�� 0 ( �#7�� ���� 6��9� 5�M�9�& £g� �� ��. Z � �,$�!, ����, �WR�.!, (!<�= >�� �,:
I> ���P Èd� z{ �9��� ��# ' 1��* �#����@@AB�@@�l �< ' �U � �@@� B�@@@ ' �U l �<A "ACCC BACCDl �< ' �U D. Z �- : �WR�� �H �g:
%G =�����H 6� ��& � �$ �#�'Z 5�R0 w�Y ���� 1�n( 6.� � ����H� ����� )5�9� ( ��.��Q ( : 'O$� 6��� � V0 ( 5�$ /�,R u��P 6� ��& 5�$ ��� �(�#| 5�R� (
�����Z ( ���o� ��� � � �Un��. Z �-�- � �7G�� �H �{, (!<�= >�� �,(!� 5���, _�:
I�J K0�# z{ ����H /��� 6780 )A�,� ( % �9�� 1��P ydo ����� ��$9k�& � 1��'� )A� (%l 1��P ydo� z{)A� (%l 1��P ydoA ®. � )A@,A (%l ydoD.
�g_� ��<�� �H �c :
o ��7� � �H �g ) 8�7�`Q `��� 2�3�$ ` 8�7� \]$ �����(: ��.��Q ����H 6780 )��,� ( % �9�� 1��P I,9�+ F�GH I�J K0�# � �tP�½
��d� ���* ydo �[�.�U -�! s��.�U. «��Q ���H L�7� }��Q =# )*# �#�#��9 � (F�Y�C %N y(��& �U��R «��Q 2}$� ��U�� �.�U I> ( K0�# � ��g{ : y(��& ( 1�(�
�& ��.0 w�Y ��� ��� y���AD (DC %F�GH I�J K0�# � . «��Q 2}$ 3�*4 }.9(> �� �[�# ] ��.��Q �2�*!H 1��+ �,8Uk =!� l�� /�8
%���8� (�����UH ��Q 2�*!H L? �{ L(������ �[#! �$�.� � �.�m ] ( «����9 : ®# �� %���8��6R# 6� �� �Z =�� �����9� L�U�� %���8 ( �!�' ( �Y���( �C _8� �¥z{ L?
F�Y -�! '+�� «��Q 2}$�C %Q*M# ( ®��h -�! �$*0� 2}$ 6$Æ �¥ K0�# � s� -�! ^�o? " �¥I �R 6o� %�n�0 � n? =��P .
( eYd� ��+ W$j ���: �..9 L�7� � �.�m ( F�� n�[� : yd�o ( ��.��Q ��� T 3�*4 ��!(�8� q�8U K���U ���R0 -�! ����!�( �# ��* }� U ( I �R 6o� ^��� :
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
81
1�>�v ��8�U ( «��Q n�[� W$j ( ��.��Q �2�*!H 1��+ ( �; ��t#� �.9�J L�RP ( �(� �&��� �! ��$. =t# _` /�,R ��g�8U /��0 ( «��Q }#O� ( «��Q ��[� .
_� ��7� N, �H �c ��<�� $:
• 1�h�. ��.��j ����{ : 6780@ % �9�� 1��P 6 �7 F�GH I�J K0�# � *#� ����� �+�8 -�! �.��Q � I���� 678& L�7�0 ]( ))�,�(%K0�# �
I�J F�GH �¨�9 �� ( : 1_ok ��#� : )*# ��$9? 1���n ��� Y /�*0� 1�h�.� }��Q" ��R& � ?}��Q-�! }��Q I[P 1�h�.� ~�&�k( 6o�
��Z ( I,*# _m ��� ��� 5�$ �!�,R�( 6780 )�,� (% � I�J K0�#�GH F.
• �`�& 1�h�.� _m }��Q)�,� (% 1��P 6 �+ ydo F�GH I�J K0�# � � �$��� �9��)@,� (% 1��P ydol� z{ )�,� (% 1��P ydolA ®. �
)� (%l ydoD" : '+��� 1�h�.� _m }��Q : %��� ;>( %��0 }��Q��,*# ��R�8� -�!)78& ��Ñ.I9�9? 6 ( I�J K0�# � �[�.�U �Q*4 w�Y
� F�GH)�,D(%l ydo� z{ )A,D(%l ydoA ®. � )C,D(%l :D �Un��� �[���E W��0 }.�& �� "U (_8�#> z{ �$�m ���� ��, _� ����,
��!��� 1�h�.� }��Q�& ��g{ : 1�h�.� _m (H ����T ��[��� d|~�> ���7�Un��) ��gDBA(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
82
��UgZ�@` 8�7� \] $ ` 8�7� >M N,�4 ��!��� �Y��) ���� ��,
� L�U�� �(�|)A� ( 5�9���& 1����� ���.�� °��0 �do � � w�Y 6o� -�! 1�Y�� }��Q�& ��Z��/�@�@�! �.��Q �.�# u*o ( ��.��Q �µ�8 %�9�0 ( u�*M� �.�U ��& w�Y �µ�8 c;> -�C %
}0(�� �.��Q � -*$� �k �T %P� � ��+ }��Q �.�U 1���n ydo � b� ( IRPk %�9�� 5�M�9�& ®. � y��!k (�CCC��k � z(k S y .
� L�U�� �(�| )A� ( Y «��Q ��[� ��P�7 ( «��Q 5d$�9��& ��$�� w� %j( ����RY �!�� � ��� � «��Q ��[.
� 5�9� )�� ( 1���n z{ �� ���� �¥ /��8 -�! ] ��7�� 6�O�0 �;& ®��� �¥ ��+�� �.��j 2�`{ ª�U�� 678& ��.��Q ��� T.
� L�U�R �(�|)�� ( ] ( Ih�� =9� 2�`H®.|?�>��� � i+ 6� �� �*�70
� 5�9� �(�|)�� ( ( ����9 �& ���O� y��.� %O8� ;> ( ��� #R 5�9� � V8#� _0�P 2�*!¬& ��Z ( ��&�$ �d.% 6���& �� �$� q��h .
� 5�9� �(�|)�A( ��p �.��j 2�`¬& ��$��.
� }��Q /�U? 6+ � ����� ���� 2�*!{.
� 5�9� )�C (��$��¬& 2�` ���¤ Y (��9 �{ =[��! �.0��� �� �` �P�+ 2�*!{ s�Q�? ��Q0 ( ���m� =9�& 5�!ACC�.
� 5�9� �(�|)D�@ ( ��+��� 5�9� 6��$�& ��Z
� 1���'& =9� ;> =>�9 �7( �7&�8� }��j ( 5�9� 1�! 6½ 6Y �; I+d[�9� ��*UH =9� �(�|��$9k.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
83
• 9� 6780 �����Z 1��O� -�! 5�)A,A� (% ���$0 ]( F�GH I�J K0�# � ��[v? ��#�& �9�� 1��P ���g s��.�U ��&�� I>( ��+��� 5�9� -�! I���� 678&
�? : F(� �#.� �9��ACC� 6780 ��+��� _m 5�9� L? AA % 5�9� ( ��+���� %���� � ���� %�� 1��
• ��.��j _m ����{ : 6780��.��Q _m ����H) @(% 1��'� I�J K0�# z{ �.�U � )�,A (%l ydo� z{ )@,D (%l ydoA ®. � )��,� (%l ydoD (
L�7�0 ] � 5�$ /�,R ��+�h u��P I�J K0�# � �[�.�U I,9( ��& w�Y F�Y 1��* 6 �+ ydo)� (% 6780 ��+��,*# ��+�8 u��Ps_.+ Ò2'� �[#
F�Y ��&)A,� (%I�J K0�# � �(�0H() A (% 6 �+ ydo I�J K0�# � ��*1. j �.�U 6780 I[P �����Z ®#� � ? F�Y ��R� s�� ���±)C,A� (%� K0�#
�+ �9�� 1��P ydo ��( F�GH I�J ��. �> ��+¯��� xJ� &<�,�4)Z �-(
0
5
10
15
20
25
30
35
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
$��ع ا���ادات
�����O ��� ا��ادات��� ن.��3
�����O ا��ادات���Xة
���Xة ��� YZ��O
ا��$�رة ا���ر���
$ H��HR�4 ` 8�7� >M N, $ H��HR K 5���, _� �H �# �7GW 0� � K ` 8�7� \]
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
84
Z �-�@����, �WR�� _� �H �{, (!<�= >�� �,: F�G{ � ��,*# ����H 6780����H) �D,� (% ����H � ? �9�� 1��P 6 �+ �!
��,*# _m ��.��Q �`�& �RP �9�� 1��P 6 �7 )D@,� (% �¥ �Un�� ����{ � z _8� ����!�-�! _.7 ����H ��,*# ��R�8� -�! }��Q : «�U %��0 ��� b*#&( ��,*#
��.��Q ��� T : %��0 ( ) ®j( «��j ��Â. ( -�! ���$0 �¤? s�R&�9 �U�+� �RP ��,*# _m( ��.��Q _m ����H � ? ��+�8 u��P
F�G{ � �[�.�U 6 � � �$����H z{ )��,A (% ��!�,R c;> n�&( B � V�( y�� /�,� ���R$()� (% �d|��( 6R#()D,� .(%
Z �-�Z �WR�� �H �g K (!<�= |�N, :
6780 5�$ /�,R � �� J ����H L? �·�C % ����{ � �Un�� � L�7�0 ] ( ��,*U ����{)�� (%( 5�! /�,� }��j )@ (% � �$ ��+�8 u��P()��(% ( D� %
^�o? ��!�,�. : �|�Z 1���' : '+��� I�7�< W$Q L? �· F���&(H ��,*# ����� �[��!( ����!�( ) �A (%�P : �Un�� ����H F�G{ � 1��@@� B�@@@ z{ �C %
1��P : �Un�� ����H F�G{ � ACCCB ACCD . ��!�,R � ����H ��� Y ¹��#0( � ��,*U _` ^�ok �O�#�DD % 1��P :�@@�B�@@@ z{ �Un�� ����{ F�G{ � A� %
1��P :ACCCBACCD�Un�� ����H F�G{ � : '+��� �; ( ��.��Q ����� %��0 �����U� �0��� W$j ( �[RRµ ] ����Z }.�& 5�$ /�,R u��P ( 1�h�.� _m �h� ;>(
% �|�o( _,o3��P )*# ��QU =�� 678�& ®j� �> ��+)DBA(.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
85
�Pدر ا��,�ادات
روات� وأ���ر
�ى ��ن#" ت � ر��� أ
ا(��)� ر '�& ا�" � ع ا���� +& وا����ا'*
ا(��)� ر '�& ا���ا,��ت وا��. رف
ا(�)� ر '�& ا�" � ع ا�����/
٣٣
٢٥
١٨
١١
١٣
٥١
ن.%�ت ا���ازن,�
����� �,$�!, ����, �WR�� �!<�b �u� �%$ �� �� ��,�) �H �# _� "\7� "�.GJ �% 0J��� _�0�� � ���W# _� \7�
.�ر :�وزارة ا�� �7� وت;�7: ه97� ت8 67 ا��و�
ا��اد ن.3,
�OائY ا��خ�
!�ائ^ ا�[�آ�ت
ر��م ���آ��
ا��ادات اخ�ى
٤٤
١٤
١٢٦
٢٤
% � /$�,�4 �W���� ��7� N, �H �c `�$�} :
���$ /�*0� � =m��& 1�(�N y(� �RRE �� �U��R s��.�U �Q*M# ��.��Q ����H y(� c;� �U��R ����9 : ��.��Q.
F�Y ��.0 ����9 : F�GH I�J K0�# � �.�#+ ��,*# _m ��.��Q ��� T�P)�C,D (% � ? F�Y ��.0 L�#. :)�D% (�Y ��.0 � :( F )�� ( %F�Y ��.0 bU�0 :( ) A� (% " � ?
F�Y ��.0 ����9 I*P ����H F�G{ � �.�#+)�A(% ��.0 w�Y � § �U��R ����� I[P F�Y ����H F�G{ � ��,*# _m ��.��Q ����H)�@ (% bU�0 :()�C (% ��`� :(
)�C(%)F(� �#.( z{ _8� ;>(W$j ����9 ����! -�! }��Q _m ( ��,*# 1��H W$j�2�*!H =OY i+ ( ��.��Q. : ��+ =�� 678)DBD(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
86
0
5
10
15
20
25
��ن'ا ردنا��*!ب�+!�&��نس�ری�إی!انا�%#ائ!
@ ا��� ت/ �ABآ� �7 7� ا��#D �7A��Eا� �ا�;.7�ا��;�&
0
20
40
60
80
100
ا��*$$$!ب�&�$$$$$$$�ن ا ردن�$$$$$$�ن'�+$$! س$$$$$�ری� إی$$$!ان ا�%$$$$$#ائ!
@ إ��� �& �ABآ� �7 7� ا��#D �7A��Eا� �ا�;.7��ادات�Hا
.�ر :�وزارة ا�� �7� ، ا�I�A ا��و�& وت;�7: ه97� ت8 67 ا��و�
�ABن���9 �ABن���9
�ول ا��$ـ�ورة �.�b ن���0 %�رن� ��� ت�%%L ا�ـ� �����bادات ا����c ا dب���� ��ر�� %�رن� ب���ول ا��$�ورة ! �����bت ا��ارت.�ع ا���
xJ� &<�, )Z�Z(
v � ~� N, v ��,$ ��7� N, �,��, |�� :
=>��� /�,R 5�$: F�´ F�GH I�J K0�# )�C (%��Z /�,R(F�´ ) �C (% :�YL? �.��j � i+k 2'� �>���0 ~�&�k ( 6o� �����UH ��!�,R( )*#� ����� �+�8
��Z /�,R : «��Q }#O� ( ��[�( �$9� �2�*!H ^� b7$� ;>( 5�$ /�,R : �¥ �>( �[���.� ( }��Q =�t#0 -�! =��R ���H n�[� : ����� ���* ( W$Q ^� b7$�
��.��Q 1��H ~�j( ( 12�*+ 5�!( ��.��Q ��$ W$j -�! ®j( 6�� 5�$U{ ( ��d$ 2�9( �#�'Z ( W�7� �& �R���H ���,� �a�T ��¨k �[t� �¥"( ��.��Q 1 �! L�7 H ��� ��$�&�
��.��Q 1n��H 6� ��.��Q �2�*!H 5�M�9 " S�9? -�! «��Q u�*M� ( 6�Q*� ( �����9� (? ��´� ������ . =�� 678�& ®j� �> ��+ )D B�(:
�
1D.GILLIS.MALCOLM.ED 1989 . TAX REFORM IN DEVELOPING COUNTRIES .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
87
وزارة ا�� ��7� و ت;���7: ه��97� ت8 6��7 : ا��.�ر�ا��و�
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
1998 1999 2000 2001
ح�P ا�%�3ع ا���ص
ب%�� ا�%�3ع ا��م
����O أرب�ح ��4 ا�[�آ� f.��ا��0ر�� �
5���, K ��F�G� � "�7GW &Q�, �7� � _� 2��, *�+�, �Iw v ��, $ ��3�, ����:# �<�� ��7� N, �,��, |�� �!: &�,H �b$ [�P *�+�, K ~� N,
%٦٠ا�8 ص ا� م ٤٠%
ت�ز�O ا�� ت/ ا��;�& ب7@ ا� م و ا�8 ص
, xJ� &<�)Z �a(
Z �@ – 2��, ���Wc: ���� ��*UH �! �(�� ���� 1�n( i�$0) ���k ( }0(�" ���H ��*U{" ��� ���P
5�$( ���R0 -�! 2�#& ������9� ��*UH %j�& 5�R0 w�Y �(� )�,� �±�> ��(�� ������9� (� �*�� ���� 1�n( : ����H ���E 3��*� � w�Y ������9� ��*UH : ��� ��� ?�.
����H ��� � V0 » s�(? ������Y�" ��[��0 �P( ��!�,R -�! ������9� �±�< /n�0 (����Z �,Z . ��*UH ;�*#0 z{ ��� �¥ ���Ï ),o L(�& 1��P �U�+ ��#�$�� 1��P L? �{
�(��+ ������9� �('� : 6�Z �$& 2�&�[7 /�,� -�! =MQ ��*UH 6� �d78� -�! 6$P 2�&�[7�&�@@D B�@@� Y 5�$ /�,R : ���O� ( y�.�9� ������9 6>�� ( �$& � (
��78� ����*0s��R$0 ��+? y��T ��m (. Z �@�- � p�qc (!� 5���, _� �7G��:
�!��� ��7h F�GH I�J K0�# � ��R*#)DC,� (% � �$��� �9�� 1��P 6 �7)DC,� (% 1��P :l� z{ )A@,A (% 1��* :lA ®. � )D�,�(%l :D 0� �W����
/$�, ��4 �,l �! D ��.�)DA,�(%l �! L��k : ��& w�Y ��&�$ y(� 6 �7D )D�,� (%l �! bU�0 :(D) A� (% ��`� : ()DC,� (%l �!D .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
88
=�� 678 : ��+)DB�(: " رن� ب��ازن ت ا��ول ا��P ورة ��ت# �أ,Q;A ا���ازن� ا�(�)� ر�
�@ ا�� ت/ ا��;�& '& (�ر� % ١٢تRS: ا���ازن� ا�(�)� ر�
0
10
20
30
40
50
س�ری��&��ن�+!إی!ان��ن'ا ردنا��*!ب
� ا�ن# ق ا�P ري و ا�(��)� ري �@ إ��� �& ا��� ت/ ا��;��& ABن
ا�ن# ق ا��P ري
ا�ن# ق ا�(��)� ري
.�ر :�وزارة ا�� �7� ، ا�I�A ا��و�& وت;�7: ه97� ت8 67 ا��و�
�ABن���9
��*UH '+�0 w�Y )���� ( ������9� (��!����� �� �Z -�! b��� 678&) I �R � k – 2�QR ( 1��H –�&�� � (���k ( }0(� (.
� ¦ �.�#�&*U7h �RP ������9� ��6F�Y F�GH I�J K0�# � �.�U )�A(% � I�J K0�# � �.�#+ 1��'� ��!����� �� �Z -�! ���� 678& 1'+��
)A,� (%l :� z{ )A,� (%l :Al : ®. � D) �,� (% ��+ ��*UH 67h �!�' /�,� -�!)A,A ( % 2�&�[7 ()A,� (% �d|�� ( 6R# ()�,@ (%
��$9f �.�� �(�# 'O! ��Q�0 ^�o? ��R*U ()�,@(% �.�#+ K0�# � I�J . � � %��0 �RP ���� ��*Uf �.�#�& � ?)�@,� (%l ydo� z{ )��,� (% ydo
lA ®. � )�@(%l ydoD� ��Ó78 F�GH I�J K0�# z{ �.�#�& }0( � I�J K0�# � �[�.�U �$��0 �RP =t!k �.�# ���k ()�C,� (%l :� z{
)�,� (%l :A }0(� 1���'& ���'0 » }0(� ��.� ( K0�# �� }.�& �� ( ®. �)�C (%l ydoD " ���� ��*UH � s� �> s'� ������� ��R*# 6780 ��+
�U ��& w�YF�GH I�T K0�# � 1��* 6 �+ )9�� �.) �,�(% 678 )DB�(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
89
0
5
10
15
20
25
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ا���-��ريإ�4 ا���ت6
ا�$�ري إ�4ا���ت6
���.Y�3# ���W# (+3$-@ % ���s ���W# $ 5���, _�-O % ��4 �, /$�, (+3$ /H��� H�I�J# K �,$�, &Q�� $ZA%
Z �@�@ ���Wc �WR�� _� �7G��:
B ,9� ��& �RP ����� ��R*#� �.�#�&9�� 1��P 6 �7 I� F�Y ��R*# F�G{ z{ �.�#�& )��,� (% �$��� � )��,� (%l :� z{ )�C,A (%l �0��* :A"lD W�70 ��+
��.�U � ���k ( }0(�)D�,� (% ��R*# ( 1��* 6 �+ -�! ��R*# F�G{ � �������)��,� (% ����H ()�,� .(%
B ��7h �RP 5�$ ��� ���P � ? ( )D,A (%���� �.�U I> ( ��*UH F�G{ � �R s�� � �U� 1�(�N y(��&(��7h ��U�!H )A,� .(% 1��* : � ��#0 ����� ��R*# L? eYdU (
z(k��h��7U� �9��� ��g{ : ���k ���� }.�& ��#�$�� ���¤ Y ( .
B F�Y �9�� 1��P 6 �7 ��*UH F�G{ � ��7h)D�,� (% � ���'0 I[PD�,� % :l� z{ D@,� %l :Al"D " ��!����� �� �Z : �'+�0 (�C,A % 2�&�[7 (
�,� % �!�' (�,� % �d|�� (� % ( 1��* 6 �+ -�!� ������9� L{ eYd� ( ����� ��#. ��!�,� : �'+�0 �� �Z. 678)DB�(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
90
0
10
20
30
40
50
60
70
80
1992 1994 1996 1998 2000 2002
ن.%�ت��ر��
ن.%�تا��-��ر��
�� ���و�@ ا���ازن� ا� �ABري و ا�(�)� ري آ� Pا�ن# ق ا�
Z �@�Z $ ���.Y�3# ���Wc ��u� `���<, �J���: % �2��, ��.Y�3# :
������9� ��*UH ¹��#0F�GH � I�J K0�# � �.�#+ )A�,A(%l ydo�z{ )AC,D(%ol ydA ®. � )AC(%l :D.
¦ �.�#�& � ? � ��'��& ���9 �RP 5�$ ������9� ��*U)�C,@ (%l ydo� z{ )��,� (%l ydoA. � ®)�A,�(%l :DI�J K0�# � �.�#+ �9��� �..9 �� ("
% %*0_ ��! �; ( 5�$ �����9� : Ô��.�U s�$��0 ��#�$�� � ª�� W # : ��h��7U� 5�!k : 1���� �� �7TACC�BACCD �� �Z ( ���O� ( y�.�9� ���� : ������& (
"��!����� .��4 ��J��� � ��Z ������9� ��*UH )��,� (%l ydo� z{ )@ (% ydolA ®. � )�,�(%l ydoD ��#� W$j ¹��#� ;> b7$� �¥ I�J K0�# � �.�#+
������9�)1�RPABABA( W$j ( IR�RT 1���* �$9 /�*0� ( ���R# ( ���� �9��� W$j ( ( :� � n�[� 2�? =�� �����9� L�U�� =�!�0 5�! )�C ( 1���� �U�R&.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
91
���� 1��* : �������9� �Un�� ��.|?ACCCBACCD y(� ��Un�§ �U��R �$*0� 6780 ��.|? �RP 1�(�N�A % F�Y ( F�GH I�N K0�# � �A %��*UH y�� :.
L{�����9� 12�*+5�$ ��>�0 : �¥ Lp Y ( z(k 1��* � y�� -�! �����UH W$jU�R�(�$ �����9� : ����� 6� k 5�M�9� 5�! ( � ������� �!�# /�,� ���Y -�! 5
/�,� ( �����9� : ����M�9� �!�# /�,� -�! ����!� ydo � 2�#. ( y�� /�,� (�� �Z.�& ( q�.0�� ��d! L�P �� � =m����� YH 5�$ �����9� �& ��$9k�& K0�# ( ��&��
���� ��d! I�J ��� ��� ��# -�! _�V� : 5�$ �����9� ��¨? z{ _8� �¥. v � �����, $ /�7�3#:
;# ����g ���* 5�$ /�,R : ���O� ( y�.�9� W��0 ��#�$�� ���¤ z{ ��#�U��� ] ( ����H 12�*7 : W$j % �� �P�0 ��P � �M��� �'�[O� ��!�U %��0 z{ ��� �¥ 2�? -�! b7$U �¥ ^�o? �[� � �.9�J W$j ( ���* ( �[� � ���Yd ��j % �$g�R0
���9� u$& ��7�Y L? ��+ ����g ���* /�,R c;> 6>�0 z ��� ���J ���� 5�$ /�,R ��P�#�� ��,� 1�(�Q& �[9��Y{ 5�! ( ���9��. 5�$ : (ACC� ?�& 1���� � �7Y 5(�� % (
%���8 : ( ��!����� �� �Z : ������9� 1���n -�! 6�$ ���O� ( y�.�9�.
��*UH ���� u*M# % �U��R UH ���� ��*: ���P ���9 � ( ������ ( 1�(�N y(� F�GH I�J K0�#� �.�#�& ���k ( }0(� �.�U ��.0 w�Y ��U�� ���k ( }0(� ¹Å� %
F�Y ��.0 F�GH I�J K0�#� �.�#�& ���k ( }0(� �.�U sd� ��.0 bU�0 : ��#�&�A %% �$& ;ok }$ � � ;> ( ����9 : I�J K0�# W$j bU�0 : I�J K0�# =OY L{ ��.�!�
k ��+? �. 678)DB�(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
92
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
19901991199219931994199519961997199819992000200120022003
��مخ�ص
���0 ح$d ا���-��ر ا��م ! ت�ا�� h� Qت�ا� ١٩٩٤وا���ص !
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
اGسDEFك ا��ص ن�JKت ج�ری�
ت�ا�� ! ح$d ا���lmك ا��&� Qت�ا� أ� ا���lmك ا���ص !
Z �@�a – (!� 5���!, �7G�,�4 x:�,:
�9��� =>? �Y? =!� i�$��n�� i! I �R 6o� %�n�0 1��!{ : =>��0 ] � �$ �U� w�Y �(�� 5�R� =!� ��.�����.�, H�.!, 5�$� ACCD F�Y A�@��y ���� .� ( S� /n�
=!�D�,� %( ~d*��,� %� ( %# ��A,� % ( ��[�����,� %Õ ���Y ��w '+��� ®�R ��� 0 ( ���� : =!�AD �7� ( ���� � �P�+ -�! /n�� =!� ;> �7 ���� �#g��
2�R* ( =[# 2��#mk. ��+��, ������ ��% =!� ��& �RP D� �(n�� 1�� : �[�t$ ���� D� ���� % 1��hH
�(�´ ��Ñ. : u��P ���( z{�A ���� ) �U�& I��$ �$�DC 5�$ ��(�ACCD ( ��'0 % ( z{ ����$ )*# ��$9?�C ��,9( ��(� � �.��� =!� ®. � �U�&@Cy ���� . ��R�8�� S
��,*# . ����P : i�$0 � I> ( ��U�� �(� �[ �R0 ] =��$� ( ��� �� �Z =t$ L{ 5�[*��& s��!�
L��UH : 6�k 1��$& ������9 I> 6& w��T ���#� ( 1��T ���m �> �; ( ��# S�9?n ( 5���� ���P�#� ( �����UH 1����U I> ( =��$� -�! ��.0 w�Y ���±j �.) A (% I�J K0�# �
�!( �9�� 1��P ydo-[�.�U � �� �) D B� (% I�J K0�# � )���R� �Y�� ³�$ ACCD
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
93
����( �P�j{ !�# ���,� : s_.+ s�#�E �Rµ x I���$� ^���� L{ �; ���7 ���� : I�>����!� ���8. ( I��$ 5�R� ( }9�#�� �§ K>�#� w��E 5�!( ��R�.,� � ���t# �9�� -�!
��7*. : %��0 z{ ^�? �¥ �[�P I!�# }U�� 6¨? �7 �[�P ���� �����9� ���( =m� �� �;+
�� -�! ���� c�(�& �; ( ��� �� �Z ���8. ���7 1�678)DB@( }�Y =!� %�n�0 ��� �$�.g)�(� )�,� �±�> 6��E ( ���� 1�n( ���� YH �!��N(
Z �Z� �WR�� u�: :
��& w�Y ���#�$�� � z(k 1��* : �Un�� 'O! ��'0 �,D % %��0 » I�J K0�# � � 1��* :�z{ ��U D,� % z{ »� % K0�# � 1��* 6 �7 'O$ �.�U I,9( ��.� ���� 1��* :
F�GH I�JD,�. % ��'� I,*# _m 'O$:
�Un��� ����R� 'O$ %��0) ���$* ����H ( ���$* ��R*# �& ��* �> ( ( I*Š����!� �O��U I,*# _m 'O$ ��'0 5�9� L(�& 'O$ 1���n �� z{ �P�j{ )*# -�! ��'��
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
1995 1997 1999 2001 2003
�¶¶�!�' ��¶¶� =!�
�¶¶�,*# ��R�¶¶8� =¶¶!�
�� �¶¶Z =!�
�¶¶�#���� ��¶¶� =¶¶!�
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
94
I,*# ���UH 3�*4 % � ��R 1��* : ���� �� ��� %�( �# ®j�� � ;> ( �����Z 1��O� % �����Z 1��O� 5�9� ( ��+��� 5�9�� IÆ��� 2�`H ( ��� ��� ~��*U� ( �&�QU (
R,# y�o� �.�U ®. � Y ����$ 1��O� ��t# ( ��&(�(k �+�8 ����*0 ( 1�T ��&�$ 1��O� � F�Y F�GH I�J K0�# � 'O$�@ % L{ y�Y : �� y�.R �.�# c;> ( I�J K0�# � ��[�� �� �� b� ( ������ �� ���.678)DB�C(
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
199219931994199519961997199819992000200120022003ا�VP ا��"��7ي
7� ا��# & وD VPا�ب�ون ر(�م
& 7� ن#D VPا�
����W (+��, \] u��, ��u� (�» ���!��, u��, 0� � � H�.�:# ���, �!: ��u�� .. �����P `����, 2�3� �$�4 u��, `H��R �g �t��c�4
Z �Z�-x N�, $ �.�, $ ���!�� u��,:
Un�� 'O! 1���n z(k 1��* : � '0� �$& ( =MQ� ���$ ( ��# ���$ 1���n % �Y : =MQ� ( ��� ��� ��# ���$ %��0 % � '0 �RP ��U�� 1��*� �Un�� 'O! 3�*4
5�$ ��*UH : %9�� �P� : ��'� ( ���� 1��* : ���{ ����$ )*# ��$9? /�*0�� �O��U I,*# =MQ� y�$ ��& Y ���#�$�� � ��U�� 1��* : ��h��7U� �9��� ����9 �# ®j�� � ;> (
5�! : s�.�9 ��# (�@@@ ��*UH %P� : ��.�� c;> ���$ � �7T �(�½ ( ��R& �7 ( 5�$ (? ��g{ : ���R# ( ���� L��9���) %j( ( Ih��7U.678 )DB��(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
95
�ا��.�ر ا����R ا���آVي ��ح. ء وت;�7: ه97�ت8 67 ا��و�
-0.06
-0.04
-0.02
0
0.02
0.04
0.06
0.08
0.1
0.12
0.14
1991199219931994199519961997199819992000200120022003
�ل ا����
��D ر���&�ل)ا����)
2�: Åw p�q# (!� 5���!, (���) �.�, /��� 0� �2003
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
19931994199519961997199819992000200120022003
x N�, �#��� K 0� �
Z �a 2��, _��,:
u*4:�| K0�# � s�� ���±j ��.�U ®. � IÆ��0 678& ��#�$�� ���& : I�J ��� F�Y s�.�9 ( F�GH I�JBD %���� �9��� ®j(? 678& ~�8� � ;> (��h��7U� �$.��
1��* c;> ydo.��! » I�J ��� :�| z{ �� ��� %P� �# �(�½ ���� 1��* : s��&�Æ ®. � Ih��7U� %j� � �(�Z ( 5� k. P�0 ��+� ��� 3�*4 % I�o���Z ��� 3�*4 I�1�Y 6�? 678& �7 ( ��#�$�� ydo. �Un�� -�! 2}! 678� � 5�$ ��� L¬P y�T �$�.,& (
w�Y ������ 5�$ ��� ��h� ydo � ����¥ ^�o? y(�& c�U��� � �{ ��!�P�� L'� -�! (?0I���Z ��� � �o �.�U 678 � ��.�U � ����9 : ���� � % �> (� 6�? : I,9�
bU��& �U��R �R,#��� % ��`� (AD. % s�.��R0 ��.�U � ����9 : �Un�� ����{ � �.�#+ 5�$ ��� ���P 6780 ��+D % ydo
sd� L��k�& �U��R ���� 1��*�D % bU�0 (� % ��`� (�� % � (A� Ò % i$� � ;> (�� ��78 ���( 5�! �! : ��U� �� �������. z{ _80 I�.R��� %j�� ��g�R9H �7 (
5�! 1��Y ��U��� ��78 AC�C���T ���� �9��� ����9 y�Y : .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
96
Z �D ���.Y�3# $ ��7� N, �H �{, (!��, $ � ����,: �.�#�& ��P ��. ( ��.��Q ����¦ �.�#�& u*M# ���R0 � � w�Y ������9� ��*U¦
�Q ����H �U��R ��#�� 1��R� ( ���$* ��.�)�@@�/ACCD ( ��.��Q ����H L? �.0 �.�#& 1��R� ��.��Q ����H ��'0 �� ���)�D� (% 12�*+ 5�! z{ ��$� _.7 ���.� ;>(
�*�7� ���E (? ���R� : ��.��Q 1��H «��R0 678& . �9�� ��#�� ������9� ��*UH ( �����9d �|�� ����!� �U��R � �RP ��*UH � ?
)�@@A/ACCD ( ��.�U � ��*UH � l(� � L? �.0)�@ (% ª�0 F���& ( I9�9k ����!� � �¥ "6� k �[�78& ���� ¹� � 12�*+ ª�0 6&�R��& ( �02�*+ �#0���(? ���E : �t# 1��!H �#$P��
������9� c;< ��.�# ��¨k ���E (. Z �E �,$�!, ����, �WR�� &<�b K |�� :
6780 I> ( I���� 678& ��,*# ����H -�! ���$0 ����H L{ �.0 6���� ydo � F�Y�� % � F�G{ 6o� }��j ( ����H 6780�� % ��+�G 5�9� (� % u��P (
��+���A % ^�o? ����{ (A� % ���� 1��* ydo �� (. )*# ��QU ����� �� ( u*M#0 l�9 ���� ����H � s_.+ s���� L? %���� � (
6780 ] ( ���k ( }0(� 6� %*0_9 ��*UH � s_.+ s2'� L{ (DD %{ � ��*UH F�G 678� �; ( K�#� /�,R �����9 ( ���� 1��* ydo�D % ����{ �! w�. }Æ F���& (
�9 ���Y �7�� � L? w�Y )*# ���U{ 3�*4 ���� ( 6 E l�9 ] 1�O* c;> �� �.��j2�*+ ��+? �[�$� ( ��.��Q 1��H ~d|{ ydo � 1�O* c;>1.
a � �,���M��5 : � ���&�k � _�7 �P( ���� ��d! I> ���� �9���( 6�k 6��, ��# �& ��d$ L{
��# -�! ���� �9��� ���!�* �h�. ��? °�#> F���& ( ����9 : 5���� ��� ���.
� �*T ( =MQ� u�*� : �[P�> ���� �9��� �RRY -�! � ������ ��� � ��.R 5�$)_.+ 678& I�o� 5�$ ��� u�*� % ( 'O$ ��.R ������ -�! ��*T (�Un�� .
� ��P ©,$�� �; ��� : u��P 6� E ydo � ��[v ��h��7U �9��9 ���� �$.0 u*o �¥ I+d[�9� ( ������9� ��*U¦ £g� �� �����.�9 ����� z{ =MQ� �,.½
y��!f��� ��� ��# ���$ -�! �� ( .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
97
� }.�& ����� 12�*+ ��+k ¹� M� �> ( y(k I���� �[P�> ���� �9��� �RE x ���* ).Q y�$P 5�tU ���( 5�! ( ������9� ( ���� 5�$ ��*UH 12�*+ W$j
N _m ��*UH (& ���P�jH� ( �������9� %���8�� ����$ _m ��9�� z{ W$j �.9�J�����UH W�$j ������9 ��*U{ z{ ��� �¥ 2�k -�!.
� 2�9 eYdU �#> ( ��! ��+? 678& I �R 6o� %�n�0 1��!{ �> ª�� I���� l�< L{��g ���* ���k ���� ydo � 6o� %�n�0 ��( �0���n ( ��#. u$& : ��*UH u�*�
_m 678& ^�o? :S(�� =!�� y��$ _m ����� z{ �P�j{ . ��$ W$j �> �,ok ( ��.��Q 1��H 12�*+ 3�*4 ( �2�*!H � _�7 : '+��0 ] ��.��Q z{ ���� ]
«��Q }#O� ( ��[� � _.+ =OY.
� L{�� 1��H 12�*+ 1���n �� F�T �� ��.��Q0�& �7 ( ��(�j1_ ������� s�tU /�9? ��.��Q �9��� ���0 ]:
�B ��.��Q ��$ W$j
AB ��.��Q 1��H ( ��� T W$j
DB ��,*# ��.��Q ����H %��0
�B ��+��� 5�9� 3�*4
�B ��P�#�����9� �;� -�! ����$��.#�k ��. � ���� �9��� �! �(��� ��[� �& ���#� 5�! & ���������� 1�n� ) 5�$ ��� �(�#|
�#�'Z ( ��$9k ��.�0 �(�#| ( (..�(� )�,� �±�> ()������9� ��*UH( �#.( '+���)'O$ 6���(.
B 5�! ����#0 1�tU �P�0 �� �7� ���� �9���� I�7 ��� ��� 2�k -�! �.�9 ��? �¥ .
� �[9�9? -�! ��*UH ��µ » �(? ����H ��R0" ����T ���R�& ���#� ���� b7! -�! ���$ ����H %�� �,o %j( =�� » �[���� ���,� ����#�6���� L��Q ����#��9� ( �
�Un�� 'O$ ���+ �9��9 �P(.
� ��*UH 12�*+ %��� ^�? �¥ =7 -�! '�+�� ( ��*UH ��!�U -�! �&��� W$j.
� 1�´ �$���� ��,*# ����H -�! _.+ ����! }��R 6.R��� : ����!� ;> ��'0 �� (1_ok ��#� :.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
98
� }�9���H� ����U{ ( �0'�[� ��!�U -�! ��? �¥ �& ��. 678& 5�$ /�,R � ) 6� H }�9��+d�> (5�$ /�,R 2�? -�! ��!�# �&��� W$j z{ �P�jH�&.
� 5�$ ���.R��� ����R�AC�C ����9 2�j : ����9d 6&�� _m �Un� 'O! z{ _80 ¥ ���T ��9�����g���Y� ��*#�9�& ��[� �� ( ���o� ��U���� 2�.!? 1���n ( ���R#
���7 ���� ��� �±�. ��R�9 -�! ��? � �� ���µ � % �����Z. ����Y L�P 6&�R��&( �������9� ���.R��� ��*UH)I��$ w�. ( =��$� ( �� ( ����� ��#. ( �����(
)1���n���k( }0(� ( ~d|H ����! : ���(? �� ���� �9��� ~d|{ � 6$���� ���.
D ����m��, :
W$j z ( �[� � £g� ��� ��� : 6�Z z{ S�7$U �> ���� �9��� : 6�Z L{ ^�o? �[� � � �$ 1��H 2�?.?� -�! ���� �9��� ~d|{ i�$� ( : ~d|H ����(? S
£g� �� ��� ydo � �� (: B �9�� ��h�0�¨�� z{ ���T �[t0 ( ������9� ��*UH� : �����9� : y�$P 678& ( �(�
s���Y ����R �����UH %���8� � 1��*�9� z{ �P�jH�& ��8. y�� S?� ( ����� ��#. " � �P �.m� ���*U{ }�,�� �; � k � �$ %���8� ��7�> 1��!¬& �{ �;& ®O#0 � �¤¬P � M Z�& �(�
��Mj �������9" �[��#& ���,0( �[��a� 1��!{ z{ ���´ I[P %���8� c;> 6! ��*T ���? �{ ( �[��dR�9 �[�# » �[��! �j(�*� ���R � �[ ��� ( ��$��8� "� ( ��R��& _7*� �7\
s���Y ����� 5�$ /�,R �#�>�� �{ � ��R ��Y��� �&��,� ��# ���$ . B ( }0(� 1���n c���& �7 ( 1���½ �����o �&��� ��[� ydo � ���� ��*UH �$��
% ���k��Æ{ ����UH )&� 5�tU �'P�T�& "# u�*� z{ �P�jH�& ����H ��R* B��R���� =!� ����0 ��¨? % =!�� �� �7� �9��9 %j( 1�(�j . B }U�� ;> ~d|{ �[���µ ] ����, ��# ' 1�� }.�& ����H }U�� ~d|{ -�! '�+�� . ( I!���0��d�o� �$��9 ��Yd|{ «��Q 5�t# : �R��$ :
� �Q 1��H ~d|{ �[�$Æ �¥ L�U�R 1���9 5��E ( �P�*h L�70 w�´ 5n�Y 678& ��.�c;�*#� �&�� ( ��>� ���+ z{ ���µ ;> ( �*�7� �R� }�70.
� �*�7� ��.+ W��7� y�¡ ( ��! ��+k 6o� �.��j 6� E -�! '�+��.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
99
� � �$j( ] ���`� �RP( �.��Q �2�*!H�& �t# 1��!{����#� l�>k 5�Å �§ ( �[��?. � & �t# 1��!{���H � �> �� 678�9 ] ( 1�h�.� _m }��Q�� 6.R��� : �Un��
z{ 6 0 L? 3��*� ��P�B� %����� y(� ���O� �RP( K0�# � . 1��,o °�#> (���U�7 { ��.�!� �$& ;ok L(� }��Q c;> u$& y�o�¬& ���R �.��j 6� �>;�*#0
1�0�* 5�tU 6� 1_.+ �_QE z{ ���E ] ( �P�Q� ��U�U�R �.9�J y�|? /�.0 ( . B � �$ �Un�� 6��� : ���¨k 5�$ /�,R ~d|{ I!���� )9��� ^�� -�! ����H %��#0 L{
��,*# ����H %��0 6v : . B n�0 L{ ��R�9� �> �[P�>? =>? �Y? L? =m� ���� �9���� b��< L�7� L? }Æ � �Un�� L
������ ����T L? �{ ��$9f I�7� ��j 'O! ���$ ��RE � 6$Æ ~d|H ��Y� : y(�� Â��g���Y ( �(� ��U��� % }9�#�� �§ ��.R� �(�T���.R � ? .Ò
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
100
"��4�:&�!' �3��G,����, � �����
�� 5�R0 ] �2��H �!��� �¤V& ���R# �9��� l�$0)���R# �,�� ( 3�$ -�! _�V�� ��R#" 1���* �$9 ( "6�`8� ( ��� ��� ��# -�! ( " �(�? 5�M�9�& ��$9k ��R�9 ( ���RU)�Y��*� ��� �����!"= Z �$9"���.�H Ig���Y�.(
��$9k ��R�9 : ���R# �9���� ����[# l�>k � �#0( "��� ��� ��# %�O80(" 6�`8� ( "��!�P�� L'� Ln�0 -�! �tP�J(. �,�9� l�>k � ?B 1���* ���$§ Ö$0 ](
���R# ���7(B! _�V� ydo � =�� � �$ l�>k ��RE �[�� " l�>k c;> ����o ��$| -�!( ��'¶#7 ��9��� �& _.7 y�� ni� " ��7�9d+��# ()s�|� o L���� � �!'& ��R# ����
L� ���P.( : �R# �(� y�Y ( �,�9� ( ����[# l�>k ���(? y�Y ��9��� �(� W��Å (£g� �� ���.1���* ��$9? 5�M�9( ��� ��� ��#� ���(k L��'¶#�7 i�$�P " �R# ��[ (
�����UH ����$ 6���.��(k L(i�$�P ��9d+��# � ?���$9k ��R�9� " : =9�Y �(� �R#� L? (����T ����� ���.
- � ����3 K p�� *�+�,: - �- 3 K p�� *�+�, ��G39� ����
W���� ( �R# b�O§ ����� ���R# �,�� � F�� /�,R L�7�� ) ��g{�B�(" n�[� ( ���9� ( �|�o l�� ��d� ( � �! � M� l�� ��9( �'+�� l� � � L�7� :� �
1�T �g�#� : l�� � z{ �P�jH�& ���P� _m ���� - �@ ��� ��,��, ����3 K p�� *�+�!, �.��
• =�� I9�9k �R# L�U�� /�� / É���0A� / ��r /�@�D �0d��$0( ) =�� I9�9k �R# L�U��/AD / É���0��/D/ACCA(.
• =�� L�U�� /A� / É���0�� / � / ACC� ��&�$ ����[�� : �|�Z l�� � b�9V�& ��Z ��;�*#� �����$�( ����� =�� �����Z 1��O�( �� ��� ��n( ��R& 1��� /AC�C / É���0
A�/@/ACC�.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
101
• =�� I$��8� 5�9��/� / É���0AA / �/ ACCC %�G( ��.#�k( ����� �d�$ y�o�{ y�Y �<(�0( �� 6 �$�( �[��o{( ��.#�k �d�$�& 1��J ^�ok %P� 6��9(.
• =�� L�U�R/A@/ É���0 ��/�/ACC� ��&�$ ����[�� : �� �$ l�� � 6+ /�Qo{ y�Y �#[� �9 5�7Yk �����.
• �Âd��$0 ( � M�� l�� � 2�8U{ =�9� .
• =�� I$��8� 5�9�� ��|{�� É���0 AA/@/ACC� -�! l�hH �±�> È�Y{ ��Q��( � V�"��&( ����.�!� �� M8�& %���0 ���H( F�� ydR�9 " �#�� : �±�< �R L�7� L? -�!
���� ��n�& ).0�0( �8 � . 6*7� �§ ���! l�hH( � V� /�,� =�t#0 z{ �±�< c;> l�Â( � V� �!�#| �(� '�'$0( c���,� =�d� ��#� _P�0.
• �9f � �! �±�> 2�8U{ L�U�� /(�8 �8��# s���Y =�� ���� � " L�U�� ��(k �|��& 2�8U{����."
��Uga�- W����( �R# b��
���R# �,�� 6�\ �>( W����( �R# b��" 5�! : È�Y? �@�D" ��[ ( �¶9��9 =�t#0 -�! 6�$ b�N ;> ���� l�>k ��R�� �[���$P ���#0( �d. : W����( �R#)��(cÄ�8U{ �Y : (
? B I �R �� ��� ����T s�RP( �[��t#0( ����( ���R# ��� ���#0 . �B ^�ok �d�$ z{ ����E ���Y � V0( ���� �R# ���� ��.�0 .
�B �Y��� ����� 6� k 5�M�9���RE(1���n I �R 6o� .
5�! � z(k ��Y�� ��� ��(�@�D : ���$ �'+�� l� � 1�h�. Y �@�� b¶�N 5�� w�Y �R# ��|{ n��� �& %���� �[#�Y L�+ �; L�#.( ����9 l� � �<�R�U =�t#0( ���R# �,�� y��!V& �P�¶jH�&
�'+�� ����9 l� 2�8UH ��!H�& � ��� z{ . 5�! ���!V& 5��R �'+�� ����9 l� z�0 � �#! ��U�� ��Y�� �U�+(�@�� �¶���*0 ���¶ 0 �$&(
: L�#.( ����9 l� % 1��R$� ��* ��/@/�@�� l�¶ =+�Y �9���& I��[# ��78& b�N 6�780 � � ����9 /�¶,R( �¶!�' 1�n(( �(� )�,� �±�>( ����( �� ��� 1�n( � �&(�#� 2�Q!k( �.��U( �'+�
����( ���R# L(�8 : _.o( :� � . 5�! ;# W����( �R# b�� 6�,$0 � ��(�@�D. 5�! YACCD. ���� ��Y�� �U�+( L�U�R �(�| �$&/AD/ É����&��/D/ACCD W����( �R# b�� �.��§ z��� �;(
�[���$P ���#0( ����� ��&�$ ����[�� : W����( ���R# ���9�� =�t#0 -�! 6�$ ��[ ��R�� l�¶>k : 2�n� b�� �>�R� ] �(�� � �$ ���� ��� ��[���� ��j( ���Yd| �(�Y : c�U�? 1��+;� :
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
102
- �Z�����, �3��G, - �Z�- ����3 K �����, �3��G!, ��M���, o�br : ? B ���8 1�R -�! �tP�J� ���� �R#�
�BY � V0( ���� �R#� I���Z l� �$9 ��R�9 ��RE ^�ok �d�$ z{ ����E ��� . ¶� B����� ��&�$ ����[�� : ���R# �9��� %j( " �(�� � �$ ��O�0��9d s�RP( �Â��{(
l� ��$9?( :� � ��o��( 1���*( W���� ��9��9( £g� �� ��� ����Y( .
- I �R �� ��� ����T s�RP( �[��t#0( ����( ���R# ��� ���#0 . - ���8 1�R -�! �tP�J� ���� �R#�
- ^�ok �d�$ z{ ����E ���Y � V0( ���� �R#� I���Z l� �$9 ��R�9 ��RE .
- : ���R# �9��� %j( ��¶ ��� ��¶��Y( �(�� � �$ ��O�0��9d s�RP( �Â��{( ����� ��&�$ ����[�� l� ��$9?( :� � ��o��( 1���*( W���� ��9��9( £g� .
- � ���R ���( �� �� �� ��g�8#( :� � 6�$�& �R�$�� ���QR %�G w´( :� � n�[� �$&�� �.9�#�'+�� ����9 l� ���g �! �¤V8& .
- ��U(��7� 6��9��& ����O� �����$ �[�P �§ �����( %P� �����! =�t#0 .
- �[���$P ����0( ��P� � �#[� �.�� .
- ��;�*#� ��,�� �� �*�70 ] (? � �[§ �R�$�� � nd ��9��( 2� R�9� 2��{ .
- �[ �(�8 �� �7�� .
- 1;P�# ��tUk( �U�R ��g{ :( � 1��J ���[�( ���Yd ���9 �9��¥.
�'+�� ����9 l� =+�Y �>( b��� � b�N WV��(" b���� }��U y(k �.��U( " =¶> 2�¶Q!? ��d�( �'+�� ����9 l� =+�T ª�� }��#" ( �� ��� ��n( L(�$ ( �����Z ����O�) 1��¶O�( ��¶ ��� �¶�n(
s���Y(" ���� ��n( L(�$ (" I!�' ~d|H( �!�' ��n( L(�$ (" �!�# ��n( L(�$ (" �(� )�,� �±�> b���(l�� �( W����( �R# L(�h : 2io ��d�(.
dR�9 �� ��9� �'+�� ����9 l� LV& 5�9�� : 2�� ��+ ]¶ ���R# �9��� ;�*#0 z��0 ���{( F� y ����¶ ��� �¶9���� �¶ �$ ��[���� ��j( �[�U��Q&( �(� l�h{ �E 6�$0( W����( �R# b�� �>�R�
2�n� b�� 6.� � 1���$� . ����.�!� �� M8�& %����(" t#¶�( �¶0����! ��Æ( c_m % ���d! : Õ���0 i�$� ( = z�¶��( �[¶��tU?( �¶ �$ �(� �.9�½ �U�R %QÅ �( ��(� _��$�( ��P� � l�!k( �!�R� s�RP( �0�&��Y
%,R }�7 1��{ �'+�� ����9 l� .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
103
�B� ���QR %�G w´( :� � n�[� �$&�� ���( �� �� �� ��g�8#( :� � 6�$�& �R�$��'+�� ����9 l� ���g �! �¤V8& �.9�#� ���R .
¶> _ ��U(��7� 6��9��& ����O� �����$ �[�P �§ �����( %P� �����! =�t#0 .
(B �[���$P ����0( ��P� � �#[� �.�� .�
- �Z�@ , o�br �+�3� : �9�� ydo � ����[# l�>k z{ y�|�� �,�9� l�>k 5�M�9 ���$P 6��E =��9) ���7
1���* �$9 ( ���R#( - �Z�@ �- � �����, �!�<, :
I�$* }�, -�! _�V�� ��, 6QP? � ���R# ���7( ��R# 3�$& =7�� L? L���R# i�$�do � =�� w�Y 1���* ��$9? -�! _�V� �" ��U�7� -�!( °d[�9�( �����9� -�! » � (
I�$* }�,� ^�ok. L? eYdU ����9 : ���R# ���7 %j( 6��E ydo � (:
B��#�$�� W �# �$& ���R# ���7 ��( =MQ� ���$ �& ��d$ : y� *U °�#>678 )�B�( �#> L�+ �RP �& ®j( 678& ��R# 3�! �� /�*0� % ���7U� � ��Y °�C % z{AC %
��#� : ���! ��[#�& ��d$ L? _mACCC – ACCA 3�! �& 1�h�. ��d! °�#> ®.|? » =MQ�( ��R#.
B L{6+ : /�*0�� �> ��R# 3�! y�$ : ��'� �� ��U�7 ���9�( �R# c�.h? w�Y �R# 5�!k �& �$*0� �� ��R# 3�! ��U�7 �¨�� )9�� L? eYd��@@� – �@@@ � @,�
% z{%A�,� 5�!k : ACCC – ACCA l(�v : �U? �· 6&�R� :(C y�|k ) I>( W# 0 ]( ��R# 3�$ ��&�R� ������z{ ��.#�? ����� (� � �2�� 1���' L? �· /�*0�
������ : L��� L? w�Y ���J ������ � b�(" )*# ���! : 1���' }.�& ��( F�Y 1�R�� ��R& 5�$ /�,R� �Y�#��A� % 1�(�½ ��Z /�,R L��� ��R& �;+(.
1 . ����� ��&�$ ����[�� " �� ��� 1�n( " ��� �����/ � / ��� ��� ��������/�/ ���
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
104
&<�,)a�-(
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
19931994199519961997199819992000200120022003
���9 �ABن
�ل ن�� +�ض M2ا��"�د
]8Eل ا���
]8Eض ا��"�د وا���ا�V� دة '& +
! d�bت ا���� ��ض ا��%�د و! ��pا�� cرت��ط ب��٢٠٠٢-٢٠٠٠ا���0ات ان.�Pل ا .�� d�bا����ار ت Q��ض ا��%�د ���ا��
.�ر : 6��7 �ف (�ر�� ا���آVي وت;�7: ه97� ت8. ا��و��ا����R ا���آVي �^ح. ء، B� l� � z{ L��� �U�+ �{( �$*0� �� ���J l�� � -�! L��� L¬P �Q*4 �� �'+�
¹� � 3�*0 ]( l�� � -�! �!�j�� q(�8 }.�&�,� % 2�8 l�� � ��0 %��( � 6���� �� z{ ���´ �70 x � �7T L? � =m� -�! 5�$ ��� ��#9" ®.|VP u��P �[��
�� l� � : �!��¬& � �� �'+.
• ���R# ���7 ��?M2 F�GH I�J K0�# -�!
�4�Y, ���3r�4 p�qc (!� 5���, 2��, �@AAA = �@EZZOD,D +A,C@ �����, �!�<,
��7��# &���� =A,Oa H I�J K0�# : 1���n z{ ����9 1�Y( ����9 1_ ��R§ ���R# ���7 : 1���n 6+ L? �? F�G
��R§ ��&�� ��$9k�&/C,@A / ����9 1_ . • ���R# ���7 -�! � M�� l�� � ��?M2 <, �����, �!� = �aCDO-CE,O +A,CO�II �� o��I� 0MH$ p�qg .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
105
��7��# &���� =A,CD {R# ���7 : 1���n z{ ���0 � M�� l�� � %��( F�G{ : 1���n 6+ L ��R§ ���/C,@� /
���RU 1�Y(. �!�<, �����, =�aEADaOC,@O + A,Ca �II �� o��I� >�,�+� $% �H���� *�.k
��7��# &���� =A,Ca 6+1���n : M�� l�� � }��, (? ����� F�G{ � 1�Y( ���RU 1�Y( ��R§
��R§ ���R# ���7 1���n z{ ����9/C,@� /Y( 1�Y( ���RU 1�. /$�s)a �-(
&�ن�ت ��ض ا��%�د
)(M2
)M1(ا�&��� ا��%���
ا��"���� ا�������اول•
• �� ودائO ت;Q ا�
ا�" ��� ع ا���� م ا��a.��� دي
�ى ����bت ا ���+ ا�"
أt��X ا��%�
• �ودائ�b O: ود' ت� ا���'7
• &A��bا O ودائO ب �"
ا�" ��� ع ا���� م ا��a.��� دي
�ى ����bت ا ���+ ا�"
�7 ت �"� ء +���7 ت ا�(��7�اد •cت
)M2(��ض ا��%�د
٦٤v٤
٣٩e١
٢٥e٣
١٧e٧
٧e٦
٣٥v٦
٢٧e٣
٣e٥
٢e١
١e٤
٤e٨
١٠٠
٥٨v٨
٣١e٧
٢٧e١
٢٠e٨
٦e٣
٤١v٢
٣٠e٥
٦e١
٢e٢
٣e٩
٤e٦
١٠٠
�&�mا� Yا���آ� ��ض ا��%�د
1997-99٢٠٠٠-٠٢
8.76.0
13.419.5
3.9
11.318.2-4.8
-9.39.4
-7.7
9.6
16.512.421.824.2
15.0
28.723.464.1
30.3106.737.5
21.0
�ل ا���� و�3 خ,,lل ا�.,,��ة
1997-99٢٠٠٠-٠٢
5.72.43.33.0
0.3
3.94.6
-0.2
-0.30.1
-0.5
9.6
10.14.35.94.9
1.0
10.97.02.5
0.61.91.4
21.0
�0ه�� ا��&�ن�ت ! ز��دة ��ض ا��%�د
1997-99٢٠٠٠-٠٢
.�ر : ��ف (�ر�� ا���آVي وت;�7: ه97� ت8 67 ا��و�.
�Rن ت ا��"� آ '� و�(�7 :�S� ض ا��"�د�أشg A ا��"�ا��Vا�� '& �ل ن�� +
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
106
• ���R# ���7 ��? M2 ������9� F�G{ -�! �:
���.Y�3# p�qg = �-L-OZEO,CD+ A,LDALZC M2 ��7��# &���� =A,DZ
�����9� F�G{ �& ��d$ L? q�.0�� 6 �$ ���� ydo � eYdU L? �7\ ���7( � ���R#M2��? � �U? y�R �7\ F���&( �*�$j ��� ���R# ���7( ������9� F�G{ �& y��.� M2. F�GH I�J K0�# �� y�$ ( ���R# ���7 �� y�$ �& ���� q�.0� ���d! ���� � �U? ��+
5�$ ��&�� ��$9k�&ACCC. /$�s)a �@(
ا|ص�ل ا��%�ب�,,� �,,�ض ا��%,,�د
)(M2
ا|����� ص�! ا�����دات
����ى ا��.���ف ا�����آVي•
����ى ا����P ري ا����Bري •
���ص�! ا�����دات ا���
• ��R;ا� i�+ ن��ا�� &' ,
• ��آ ت ا� Sا� iن إ���ا��
�ى •���bت ا ��+ ا������ن إ���i ا�"
�ى •���bد ا����Aا� &' ��,
)M2(��ض ا��%�د
٦٧v٠
١٠e٣
٥٦e٦
٣٣v٠
٥e٣
٣٨e٠
١٦e٧
-٢٧e٠
١٠٠
٧٩v٨
١٢e٨
٦٧e١
٢٠v٢
٠e٨
٢٤e٨
١١e٠
-١٦e٤
١٠٠
١٦v٢
١١e٨
١٧e١
. . .
. . .
٧e١
٤e٣
. . .
9.6
٢٦v٨
٢٥e٥
٢٧e١
. . .
. . .
-٣e١
٣e٧
. . .
21.0
٩v٩
١e٢
٨e٧
-٠v٣
-٤e٥
٢e٧
٠e٧
٠e٨
9.6
١٩v٠
٢e٩
١٦e٢
٢v٠
٢e١
-١e٠
٠e٥
٠e٥
21.0
�7A��bدة ا�����دات ا �ض ا��"�د ن ت/ +@ ز�ا�رت# ع '& +
.�ر : ��ف (�ر�� ا���آVي وت;�7: ه97� ت8 67 ا��و�.
�&�mا� Yا���آ� ��ض ا��%�د
1997-99٢٠٠٠-٠٢
�ل ا���� و�3 خ,,lل ا�.,,��ة
1997-99٢٠٠٠-٠٢
�0ه�� ا��&�ن�ت ! ز��دة ��ض ا��%�د
1997-99٢٠٠٠-٠٢
1 �&�� y�a?� ���70 6�� L? ��.�! -�! ��( =Ij�k : �����9� �!� ������9� F�G{
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
107
��Ug)a � @( �����, �!�<, ��+�2M ���W�<�$ :
�� ���$ L�+M2 z{ �� ��$� ( ��#� }�m : �$*0� : B
Ë"#$ : >W��>�,�+�: B ���R# ���7 �U�+M1 6780 ���R# ���7 � 1_.+ �.�UM2 5�! : �`�& �RP �@@A �
��.�U�A % �.�# ��0 �Q*4 » z{ 6 ��� % 5�!ACCD .
B ���R# ���7 � �R# �.h �.�U ��M2 �U�+ L? �$.P C,A� % 5�! :�@@A : ��¶|( 5�!ACCD z{ �A % ���7 � �R# �.h �.�U ��n ���+ �U c��* ��� ��� �� �h� ;> (
�(� ��� ��� ��� ^���� /�*0� -�! �� y� ���GH ���R#.�y(�) �B�(
"��W�n : >W���H����: B ���R# ���7 �� '��M2 ���R# ���7 �� �RP �;&;��& M2 5�¶! : _.+ 678& �@@A
5�! c;> ��# �.�U ��|((�@@� z{ �D % z{ �Q*4 L? �$&�,� % 5�! :�@@D ?�.� 5�! �`�& ( ��# �.�U 3�*4 �$& ����n� � 1���� ��Y� ACC�/ A�,� /% �¶Q*4 »
z{�,A %5�!ACCD.
B ��R# 3�! � ��.#�k y�|k :�| �.�U L? � =m� -�!M2 5�¶! : �¶U�+ �@@A �`�& �RP �Q*M# �D,� % 5�¶! : ��|(( _.+ 678& ���n �¤? �{ACC� z{ �� % »
5�! : ��.� �Q*4ACCD F�Y �� . %
B � �R&�� �,R# �+��? L 5�¶! : �< �.�U -�!? �U�+ ��# ���$ ACCC �¶`�& w¶�Y ��,� % z{ 6 � 3�*4��& �?�& »D,� % 5�! :ACCD � #! �¨�� -�! �� �� �� (
������ :�| : RP ���R# ���7 ��� �¶��R# ���7 �� � � #$ ;> �¨�� �.�U �U�+ @�,D % 5�! :�@@A �Q*4 �[#7 z{A,� % 5�! :ACCD.
RP 6&�R��& (� 5�! : ���R# ���7 �� � ���J ������ :�| �¨�� �� �.�U �`�& ACCD/ @�,� % ( 5�! : �[��! �U�+ ] 1�� b7$& ���@@A. y(�� ) � BA.(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
108
- �Z�@ �@ `�M��, �3 :
* ��$9? -�! _�V� �> �,�9� l�>k =>? � L? L��'¶#�7 ^��¶( 1��� -�! /�j(k ��U����� " )�9( l�[+ ��R# 3�! � 6QP? =>�t#& i�$� �;(.
��+0: 1���* ��$9? /�*0� }.� ������ /�*0� z{ ��VP :� � n�[� ���7�> _`0 ��.#�k y� k �P�0 �O��U ��.#�k( 5�$ /�,R %��( /�*0� (_P�� �0�P� . · 6&�R��& �7�
l� � ®&� L?B( �!�P�� ���*( �j�.R� ���* �& © �< �> ( ��#� : u*4 �� ( 1_ok L? ? I> ��+ ��R& �!�P�� ���*��j�.R� ���* �RP : W$Q }.�& �Q*4
´� 3�*4 z{ ^�? l�� � � 3���� �! 5�OY¦ �O��U ��( l�� � ��*�v�0�[.
����9 : 1���* �$9 /�*0� L? �· ����9 : 1���*� �>� %j� 6��E ydo � ) ��R& ](+k ��&��#9 �8! ��U�Ø � ��� ( S(Ä� �P�0 }.9 _.+ © �> z{ ^�? ����$ 1���* ��$9? 3�*4(
��(� -�! 1���* y�$ L�+ w�Y y� k� % ����� 1_� -�! 1���* y�$ ��#�&� %z{ �P�jH�& ��.� l� �$9 " I> �O��# L¬P F���&( L(� ��R# 3(�$� : 1���' �$9 3�*4
Ig���Y� /�*0�( l� . �U? �· ^�o? ��Y�U � ( 5�! �$&ACCC( -�! 1(d$ 1���n }.�& _P�� �0�P� 1���n z{ ^�? ��(�. �9�� 1��P ydo =MQ� ���$ 3�*4 �.� F�� y(��(:
xJ� /$��)a � Z( ` ��, /XQ ����3 K x N�, �#��� ��+�-CCZ � @AAZ
��G, -CCZ -CCa -CCD -CCE -CCL -CCO -CCC @AAA @AA- @AA@ @AAZ
/��� x N�,
@ �A,D AC � �,D �,@B C,�B �,@B C,��B A,D D,��
��I� : p$�, ¦�7,
&<�,)a�@(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
109
-10
-5
0
5
10
15
19961997199819992000200120022003
���ت ا�# ئ�ة ا�;"7"7� +�i ا��7�ة ا��Bر� ���9 �ABن
d�bت ا�����ت ا�.�ئ�ة ا����� وان�.�ض �ث��ت �ت ا�.�ئ�ة ا��%�%����� . ا�hي خ.^ ا���!� ��,,4 ا��,,�-��رأدى إ�4 ارت.�ع ���
.�ر : 6��7 �ف (�ر�� ا���آVي وت;�7: ه97� ت8.ا��و��ا����R ا���آVي �^ح. ء،
��ت ا�# ئ�ة �7�)H8[اEوا�� ���9 �ABن
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
19931994199519961997199819992000200120022003
���ت ا�# ئ�ة +�i ا��7�ة ا��Bر�
]8Eت ا����
- �Z�@ �Z o I, �3:
�& �? �� �� �& )&� 1�? l� �$9 i�$� x�$ L��& ��R&( �"F���&( L¬P l� �$� ���P�#� �� ��� 1��� : n��& �(� . ���P�#� 1��R( l� �$9 �& Ln�� ��RE =�� � 1��!(
��Y�U � " ^�o? ��Y�U � I�J =MQ�(.( Ia� l� �$9 �& '���� =��( IR�RTªn�� ( :
• # o I, �3(z : ���$ � 1�Y( 1�Y( 2�#��� � nd ���J ���$ ��Y( ��! �> ��.#�k.
• (���) o I, �3 : %�� � 1�Y( 1�Y( 2�8 � nd ��.#�k �$�� ��Y( ��! �> ���J " ��P�#� -�! 1��R b�R� �[P F���&( " IR�RT l� �$9 %*0� ���7P " ���+ �?
1��� L¬P ���J %�� � 1�Y( 1�Y( 2�8 � nd ��.#�k %�� � ��Y� ��! �n ®��| b7$( u*M#0 ��P�#� -�! I�J �� ��� . ��V�� IR�RT l� �$9 L? ��+
Ia� l� �$9 _`�& s���7! " l� �$9 %*0� ���7P Ia� �$9 u*4 ���+( IR�RT l� ��P�#� -�! 1��R �$*0� F���&.
• fR��, o I, �3: 3��P�& ����& %�� 6+ y��.0 �9�9? -�! =�� �; �$� �>
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
110
��$� '���� -�! ������ _m �� �$�� L?( ��� ��P�*h " l� �$9 W��$0 �7\(�; �$� �� �UV& S�9k ;> -�! ����$ �.�#�& ªn�� 3�$ �(��0 �& �R���
����$ �0�> -�! }�,( . 678)�BD( ا���3�0 ب�c أ��ر ا��Pفا�.�و��ت
0
10
20
30
40
50
60
199219931994199519961997199819992000200120022003
س " ب: ا��و�ر.ل���� ا��Pف ا��-%� و�� ا��Pف ! ا��0ق ��� ا����
� ا�.�ف ا��)":)� ا(��8ام أ( ر ا�.�ف ABن �Bح
�ت ا�;B ب ا�P ري &'
� ا�.�ف '& ا��Bق )�7 mا�� �7D
.�ر :��ف (�ر�� ا���آVي وت;�7: ه97� ت8 67 ا��و�.
0
10
20
30
40
50
60
1992199319941995199619971998199920002001200220032004
س " ب: ا��و�ر.لأ��ر ا��Pف ا��ئ���0
&�)�� ا�.�ف ا�)
�7 mا�� �7D ق�Bا� �)
� ا�.�ف)ا�;B ب&
�ف , �)ا�A��ان ا��P ورة
�� ا��.��)
� ا�.�ف )�7� ا��P ر�D 7 ت����
� �� �� ( ����9 : «#�k l� �$9 5�t# 1'��� ��� L�+ l� ��$9? ��$0 L{1�(�N ��9k : ���J ���$ ��R�9 -�! ��*�� 6o���& ���R# ��,�� "( �$9 eP�Y ��
�9��� l�>? � �P�> �$� ;> ( �9�� 1��P : ���$P c��R�9 -�! 1�(�N y(� : l� ��#�U��� : 1_� l�| �$9 ���¤ �$& �|�o ���R#. ��#� ydo ���R# ��,�� � �� (
�$9? ��$0 Lk �� ( l� ��$9? ��Y�0 -�! 6�$�& 1_ok Èd��i _m ®.|? l� �s .
- �Z�@ �a~��r (U���w#
��RU �� �� ���� �� ���( x�$ : ������� -�!? � ����9 ^� ���g���Y� L{ �$*0� I�J K0�#� �.�#�& ���R# ���7�P % �U��R ^�ok y(�.
�&��Y �7\(�P( �R��g : ?B ( ���g���Y� �>& ��½�[hk ��$: Ig���Y� I,`� L? }Æ( /D / �_�9� � �[h?.
`�& ����9 :( ��,`� �.�U � A@,`� �? �[h -67+ ��. �_�9 � W U( ��#9 Ig���Y� . �B ���g���Y� ���R# ���7 � �.�#+: I,`0 L? }Æ(AC % �`�& ����9 :( ���R# ���7 �
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
111
�.�U��,*# F�Y �� %���! �.�U I>(. � eYdU (678)�B� ( 1����� _m ��� I[P F���& ( s�� �$*0� Ig���Y� }�U L? 6� k 678�&" L?( �|�o I��. �����9 ( Ig���Y� � ��(�Q =OT �! w�. }����� �¥
������9d ©,$� £g� �� ���.
&<�,)a�a(
���� ا����3 ا������ Y0�ا ب�� �ت.�ا�ح������ت ا|����� � ��دل c ��ض ا��%�د% ٥٦ �mXا c ا����0ردات أو ��٢٩�� ا�ح����
�nأش
0
5
10
15
20
25
30
1997199819992000200120022003
�ض ا��"���د+ �7 oت ��7� ا������Bردات oت
�����ى ا�����P ري
&p 7ع ا�ح���P
�ABن ���9
����ى ا�����آVي
&p 7ا�ح� �� #R� iدنbى ا��Bا��
0
10
20
30
40
50
60
70
1997199819992000200120022003
�����ى ا�����P ري
&p 7ع ا�ح���P
����ى ا�����آVي
&p 7ا�ح� �� #R� iدنbى ا��Bا��
.�ر : ��ف (�ر�� ا���آVي وت;�7: ه97� ت8 67 ا��و�.
- �Z�Z �����, �3��G, �$H%:
������ �(�? Èd� I> ( =Q0 : �Y��*� ��� �����! ( = Z �$9U ( ª�U�R Ig���Y� �.�
% � �w���� ��G, ���!.::
��U(�k( ��#� %�&( 2�8& �'+�� �#. 5��� I> �Y��*� ��� �����$& �� R��h�. =OY -�! �&��� 6�? � �Y��*� ��� : ��Pk( ����O� °�#. z{( � 1
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
112
L�����. ����O� °�#.� ���R# ���g���Y�( y(�� : ��R# ���+ -�! 1�h�. ���0 I>( L����� ��o -�! ����O� °�#. 1��� -�! ���0 F���&( �[$��( (?. : � �M�� _m I>(
����� �� ��.
v � xIP �3:
1���$� ��#� 6&�R °�#.� 3(�R �'+�� �#. 5�R� �.��§ �; �$� �> "O���+ ��*�v� s;�*#0 ����.�7 = ¾ �'+�� �#. 5�R� � s�RP( �; �$� �> (?V
3��¦ _ok "¬P ;<L�! _�V� z{ l� = Z �$9 �9��9 °�#.� L����� �*�70 - ����O� "�#. c�j�R�� �; = Z �$9 �,9�& ����0 W��7� Lk. ����9 :( �Y(�0
�& � M�� l�� �� =�T ���$ �% ( �. %
��� f�W��, (U���w# �7GW : �R# �9��� 1��{ : �'+�� �#. �[��$��� ] ��[� �(�k � I>( ��" °�#. -�$P
c;� l� � %�,��0 �( �'+�� �#. : Ig���Y 67h -�! %��� � �.�#& e*�E L? ����O� y�7hk � 67h �V& �.�# . �#�$ ���.�! -�! Ò2�#& �.�# c;> �'+�� �#. ��µ � 1��! "
l(�t }�Y �or z{ ��( � �>_�`0 %�,���( "R L¬P ;< �; Ig���Y� � �k �T ��L�U�R�& ��µ ��{ �'+�� �#. ^� ����O� °�#. �& e*�E L? }Æ. �,�9 �'+�� �#. I,$�(
��R# Ig���Y� � �.�# ��0 ��R _�`0 : ��U�U�� . � { Ig���Y� �.�U _�`0 L¬P ;< L? (? ��'0 Ig���Y� ��R � 6�R0 ���,� Ig���Y� -�! _�V� ydo � u��* F���&( " °�#. 1��R -�! 3(�� 2�,!{ -�! ����O�. ~(��0( ª�U�R Ig���Y� �.�U ����9 : � �&�,� % (��. %
- �a ����3 K K I� R��s:
� M� l�� ��9( �'+� l� � ����9 : :� � n�[� L�7�� ��d� ( � �!�|�o l�� . �& i+k «�# Ln� 678� �; ( ���� ���O� l� � l�� � =Q0
l�� �) �! ��'��C %� M�� l�� � �����! � ( " �����$& ¹ M�� I!�' l� �( ��!�' %���8�� I!�' 3��H "# /�,R 3��¬& ¹ M�� I!�# l� �( I!� "
���R$ 6���� L(�8& ¹ M�� ���R$ l� �(" 3��¬& ¹ M�� «$8 W���� l� ( �(�J 6o� �(� ��±P( ��P�T ��`| " l� z{ s�o� ����E � �; ��i _P�0 �(�#|(
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
113
��i _P�0. �g�#� : �|�o l�� %&�? 2�8UH ¹�o�� � �� z{ �P�jH�& 1�T " � ��+����� Ij�k 6o� �|�Z l�� � u$. s�Q�? ¹�o��.
- �a�- �II �� o��I.!, 0MH�,$ ����!G�, ��!<�b
• ����!G�,: � ��Z /�,R z{ � M�� l�� � ��*���0 F�G{ �.�U ���nAC,� % 5�!
�@@A z{ DC % 5�!ACCD�0 F�G{ �Q*4 �� 6&�R ( /�,R z{ � M�� l�� � ��*�� � F�� _m ��� ��� 5�$�� % 5�!�@@A z{ ��,� % 5�!ACCD ��*���� }�U �U�+(
n(�O�0 x �Q*M# °��8�( ª(�$� /�,R z{� %��#� 6QP? : �O��U z{ 6 U F���&( �>��* :
�& ���V�9 ���� _m � �$ ���9�� L? /�,R �[��� l�� � ��*���0 � i+k � T°��8�( 5�$ /�,R ��*���0 ���Y -�! �0�*���0 �.�U ���n �; ��Z.
�`�& w�Y � M�� l�� � ��*���0 F�G{ � i+k � T�& ���O� /�,R ��V�9 1��O� /�,� z{ �Y�#�� ��*���� �.�U��,� % 5�! :�@@A z{ �Q*4( ��,A % 5�! :
ACCD � �!�' /�,� � Y /�*0� �· �� 6&�R : " �A,� % 5�!�@@A z{ A�,� % : 5�!ACCD � ����R$ �,8Uk z{ �Y�#�� ��*���� �$*0� �;+( �,@� % 5�!�@@A z{
�A�,D % 5�!ACCD>� �RP I!�# /�,R z{ �Y�#�� ��*���� � ? " w�Y b+�$ c���& �. � �Q*4D,A� % 5�!�@@A z{ A % 5�! :�@@@ z{ sd��� �$*0� » � % 5�!ACCD .
n�Y 1��O� /�,� L? y�R �7\ F���&(-�! » � M�� l�� � ��*���0 F�G{ � i+k � T �!�' /�,��������� » ����R$ �,8Uf �Y�#�� ��*���� �!�# z{ �Y�#�� ��*.
• �b�II �� o��I.!, 0MH�, ��!<:
6�k %���( }�, �E %��� �& ��# ' 1��* }�Y ���GH %��� 67�> W��o 5�! �`�& w�Y i+k �.�#�& ��V��0 }�, �E %��� �U�+ �RP _P��(�@@C ���R� � �� %
��� �.�U �U�+ �Y : ���R� � _P��( 6�k %D@ % %��� �.�U �?�& �7( 5�$ b*U � 5�! : �`�& Y }�, �E %��� ���Y -�! ��'0 _P��( 6�kACCA ���R� � ��,� %
F�Y }�, �E %��� �.�U �U�+ ��#�&��,D.%
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
114
� >!+, �' 0MH�,:
5�! :ACCD }�, �E %��� �`�& A�@,D }�, �E %��� �.�U �`�& ��( ���� ��� ��� 5�$ /�,R��A,� % 5�! :�@@A z{ ���n( ��,� % 5�!ACCD �� 6&�R
� ��Z /�,R� }�, �E %��( �Q*4D�,� % 5�! :�@@A z{ ��,� % 5�! :ACCD � /�,R� }�, �E %��� : 3�*4�& 3�*4� ;> �P�0( � ª(�$�,� % 5�!�@@A z{
D,� % 5�! :ACCD }�, �E %��� F�G{ � °��8� /�,R� %��� �¨�� �Q*4 �;+( � C,A % 5�!�@@C z{ C,CA % 5�! :ACCD .
� &�r$ \t��, 0MH$
6�k %���( _P�� %��( � =t!k �.�# -�! s�,�� ��Z /�,R IR& " ���n �RP � �.�# c;>@@,� % 5�! :�@@A z{ 6 � @@,@ % 5�! :ACCD . �.�U ���n �Y :
� 6�k( _P�� %��(C,CD % 5�! :�@@A z{ C,C� % 5�!ACCD� �.�U I>( �U��R �+;0 % �¨�� ��Z /�,R.
- �a�@ TU�, H�I�J# �!: �II �� o��I� n%: J K0�#5�$ ��&�� ��$9k�& F�GH I�ACCC= BACDAC��,D+C,��F�G l�� � %��(� M��.
( q�.0�� 6 �$ =C,�� l�� � %��( F�G{ : 1���n 6+ L? �? ���0 1�Y( ���RU 1�Y( ��R§ � M�� z{
��R§ 1���n/C,���DA /k�& F�GH I�J K0�# � ���RU 1�Y( 5�$ ��&�� ��$9ACCC. 5�$ ��&�� ��$9k�& F�GH I�J K0�#ACCC=BAD�@���+C,@� l�� � y�|? F�G{
� M��. (q�.0�� 6 �$ =C,@�
���RU 1�Y( ��R§ � M�� l�� � }��, (? ����� F�G{ : 1���n 6+ L? �? I�J K0�# 1���n z{ ���0 1�Y( ��$9k�& F�GH 5�$ ��&��ACCC ��R§ /C,@� /���RU 1�Y(.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
115
�#> 1��hH ���( z )$� x � M�� l�� � 6.� � �Y�#�� 3(�R F�G{ �h� L? ��h�� ��R&( �h�� ;> �! K�#� x( �[�9�� �� ] �R&�� ��h�� % ���� q�.0� ��d! �?
�? �9(�����.R� q(�8 ��j L�70 ��� ���$ " W���� �9��9 L? -�! s���� s�U�>�& I,$� �¥�9(��� ��h�� � �V& ��V�0 (? ���0 � � M�� l�� � 6.� � �$.�� .
y(� u$& % ����� F�GH I�J K0�# z{ ��P� � %��� F�G{ �.�U �U��R �7\( ��&�$ y(�� ydo � )�B�.(
xJ� /$��)a �a( ��4 �, /$�, ��4$ ����G, (!� p�qc 5���, �g ��t I� 0MH�, p�qg �7GW
2000 2001 \i�, �7GW 0MH�, /GDP
0MH�,
�!.�,��!� �#$�,$
�!.�,��!� �#$�,$
�!.�,��!�
�#$�,$ 2000 2001
�r�H 6488.8 9152 6923.1 9764.6 6.7 6.7 108.3 110.6 �W�� 11948 8624.8 13268.3 9036.5 11.1 4.8 44.8 46
�v i 218446 20571.2 250525 21671.7 14.7 5.3 62.5 66.2 ����3 391073 8455.6 510425 11036.2 30.5 30.5 43.6 53.8
��I� : 2��, �w�� Ä �, � ��,@AA@ � [ZAC
��Ug)a � Z( �II �� o��I� ���W �!: `�M��, �3 \�i� n%:
1���* �$9 _`�& � M�� � �$ l�� � 6�! q�8U ��V�� x " -�$P �����! 678& �[��! ���9 ��{( � 1���* ���$ u�*� � =m�� % z{� % 5�! � S��� �[8 ���¤ :ACCD �¶[$P� » � (
z{� % �& : 5�! ��ACC� ��V�0 =�P ������!� �[.�#& �>��'0 �$&�0 � M�� l�� � : %��� L? �{ 1���* ���$ 3�*4�& " u$& : �Q*4 �� �70 x L{ �����! 678& 3��H ���$ ���'0 ��+
1���* �$9 ���$ 3�*4 � =m� -�! l�� � u$& ^� L��Yk. eYd�( «$8 W���� l� ^� W���� ���$ ����n �� Z ;� " ��$¶9? �$O¶h w�Y
3���� -�! �(�J 6o� �(� �Q*M#� ���*.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
116
@ � 5M���, �. 1���n �> ��# ;< I���� �� � L? �{ ���! ���$§ ���R# ���7 �� � =m� -�!
=�� x ]( ��.#�k ���g���Y�"W���� 1���'& �<d`�9 67h �¥ 1���n �& q�.0�� 5�! � ��Y ( ���R# ���7 %��0=MQ� ���$ .
A. � =m��&��$.0�'+�� l� � � �� ��dR�9��& eµ x �U? �{ 2�n� b�� �9��� 5��R� ���R# �9��� =9� : I9�9k c�(�&
D. £g� �� ��� 2�? -�!( l�� � 6�! -�! ��.�9 ���r ����g 1��* 1���* �$9 ��.�� L�+�M�9 =�� =�P��$P ���� �� 1�V+ 1���* �$9 5P" �Q*M# �U�7 �U�+ � �#! =MQ� ���$ �$*0� ( �$*0� �U�+ � �#!�Q*M# =MQ� ���$ .
�. ��(� _��$�� s�RP( 2�k W$j( ���7 W$j � :� � n�[� ª�$� � ( �$*0� ��g��(_& ���m (��M� � �$ l�� � �& ���#��*" 6�� -�! 1_.+ �.�#& ���� ���O� l� � 1�,�9(
��P� � �����$"����#� %���8�� ����� 5�! (.
�. c;> L? �{ )*# ��$�. �! ���U 1_.+ ��.#�? ���g���Y� :� � n�[� °d� � =m� -�!����#� %���8� 6��� : �>�����9 =�� x ���g���Y�.
�. ! L{�Y��* ��9 ���( 5� " ��,�� ��[ � }Ë$| �� 1�k c;> 5�M�9 5�! F���&( � �$ ���� ��� l�>k ��RE -�! �!��0 ���RU �±�& ��Æ{( =MQ� ���$ : =7�� : ���R#.
�. n�·{ ���R# �9��� �RRYs��� s? ��$0 ��Y� n(��( l� �$9 3�*4 � n? n(�O�& ��$9 �;& �RRY( l� s��.�U s��R�9.
�. ���{ 678&( � ' � ����g 1��* s��&�� l� �$9 L�+ �� " ���$*& 1�k c;> 5�M�9 L¬P ^�o? 1�!�� �(�? z{ ���µ " � _.+ 678& l�� � q�8U ��V0 5�! � c�#tY� � ;>(
l� �$9 u�*�.
@. ���0 � 1_.+ �.�U �.>� �U�+ %��� }�U L? � =m� -�! 5�$ /�,R z{ l�� � ��*i+? ��Z /�,R 6.� � 5�$ /�,R : ���! I> �¥ .
�C. ��? �¥ s�� W�$j �������9� �,8Uk W���� -�!«�9 678& ������9� ��#� .
��. ���¨? � =m� -�! �� �*�$j L�+ I!�# /�,R� W����"�& l� � 1��� W$j }.6���� -�! I!�# .
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
117
�A. w�Y ��0��9� ��78 °�#> L? 6R�� W����( �R# b��)�[� �k %.�� �(" �'+�� ( ���� 1�n� l�� � ( 2�n� �9��� %.�� °�#> "6o�0: �'+�� % ���O� 5�[ .
�D. ( ����{ ( ��$��80 ��Yd|¬& l�� � 5�R0 ��$ "��0� ��Yd|H c;> L? �{ � �±�,& y'0 �� �7� _m (.
Z � ���m��,: �. � nd ��dR�9� �'+�� l� � 2�,!{5��R� ���R# �9��� =9� : I9�9k c�(�&
L��j % W���� ( �R# b�� l�h¬& %�.�0 ( ����[�� �9��� (? }$8 b�� 6.� � �&����'+��� l�� �.
A. & 5��R ��(� ��P� � _��$� y�o�{( ��U�U�R IY�# � l�� �� %��9 ( ��;� ~d|¬ ��7�> 1��!{ (" l�� � l�� � 1�7* IÆ��� y�o�H % �����9� l�� �dg{ %�O80 (
�� �8
D. ^� � �7T ��j�* �(� 6�$*0 ydo � l�� � -�! �&��� ���,0l�� �.
�. 5�M�9�& K�����& 2�. ( = Z ��$9? 6� ���R# �9���� 1�h�.� _m �(�k y�o�{l�� �� ����.�H ���g���Y� }�U -�! _�V� ( �� �7T ��#�.
�. 1��*�9� -�! 6�$ � �������9 %���8§ c�����9�& ��( Ig���Y�
�. 1���* �$9 �(� 6�$*0 " s�U� ��$�(�#>� ���� ��� l(�t� s�RP( " l�< -�! '�+�� % ���R# �9���� I����)I�7 ��R�9� ( ��� ��� ��# (.
�. c�� �[��? ���,0 ( �[#�& ���#� L��Q �|�Z ( � �$ ��#g� l�� �� ��E 2�8U{ %�O80��(� ��P�#�.
�. 9 L��Q � nd ��$��8� n�·{ F�� ~� PH �U�� ���,0 ( :� � ( ��R# 6�$ � d �¨��� ��+�8 ��tU? ( :� � 5�t# ���,0 ydo � ���� ��(k ��9 2�8UH ���� _Q��
���� �g�9� ��+�h -�! ���� %j(( ��(� �.9�J _��$ 5�M�9 (.
@. ��� 1�h�.� _m �(�k ���,0 ( ������� �!�# 6� ����T ��!�,R c�� ��*���� �����,� ( È�´k '+� .
�C. �8�[� �g�#� : �R* ���Y ��P�7� �` : ��>�#�� 3(�R %�O80.
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
118
"�G��Q :�w ��� ��!<, o�br: - � 2��G� �H�I�J �6
% ( ��.Y�3# x�w 0t� v ( ��.Y�3# ^��� hG'
� ( �u����,$H$ ��!� ��Gt���, u
¬ ( H�I�J# K �t�N� �.��,$ ��<�4#$ ��<�,$ ¨y7, �: f���, ��<� 0t���:��I, *�W%$ ��:�+�, h4 ��+4 �, u�u�� �: ���G,
j ( ��,�: �t�N� x�J �¥ (!<�= >�� �, K /�' � �g
� ( �H�I, K (!<�b \i�� ���, _: ���4 ����G,
( �4 �m�P$ ����, ���<�w# ��i,g$ �Gt��� �!: �.��� ��3 ��
@ � &.�, [ t �!Q
% ( x�) �+3���$ `\iI, 0����� ��Gt���$ 2��J 0���� v ( &�bS�,$ >����, ��+�
� ( &.�, [ t |!Q K �,$�, �!: ��,�<�# _: H���4#$ ��<�4#$ `�H�7� 0����
¬ ( ��<�4# K ��.Y�3#
j ( ���4 ��W���, �����)
� ( /�� d� ���Y�$ �,�.�, ���Y<, ��:��I, _� (Gt��� 5�u� ��+�
( &.�, ��3 ���� ��$ ���,¤ ��+�
Z � j��Wc &��: �����Wg 0t�
% ( &���, �!: /�� d� �t�Y� /��� `H��R v ( >����,$ x�!��, ���V�� �Xmg �: � �7, /�� d� K |Y<� ��.Y�3#
$�yI,$ (.!�, ¨y7,
٢٥/١/٢٠٠٥ ���دة �������� ه��� ��� ا��و��
119
� ( �w��� ����7+, H��� 2� �3 `���� hG'
¬ ( ���Hc xV�,$ ����, ��+�
j ( �W���,$ 2�!�, K ��.Y�3#
� ( (�� , H�I�J# _� #�4 K �� H�I�JX, ����� ��:�.��# xV�, ��+�
a � ��:�.��# �,��, o���3 $ ��, |���
% ( �!��, ���G� 0t� ���r �!: ��N�,$ ��,�4 `H��� ����!, (.
v ( �t Y�r �U��� K ��:�.��# ����P hG'
� ( (:�.�� h���$ (ym ��.� ���V�� &Y� (:�.��# ���r 2uw$ ��<78 ���4 _<G, 0J$ ��+�$ ~��, _<G, h���$ h�!��8
¬ ( &Q�, 0�R�� hGy�, � ��, o���G� ��,�� �3��3
j ( � iI, (b����$ \iI, &��.�, �: ��,�� H��� �g � ��, /�m$ h��
� ( ���.��, ��!.�, K (!br$ (!� 0.�} �$H u�u��
D � K �� H�I�J �3% ���4
E � ����, `�Hc `���� hG'
% ( ��N�, �,��4 _U�� ��n$ ��t���,$ ��W��, `H��3 u�u�� v ( � ���P %�7� �3 � �,$9G�$ �����$ �!��G� ��W�
� ( ��!�$ ��u� � x��!Y£$ h�U�� ��% �!M�G�$ �73�� %�7� Ã�3 �
¬ ( ��u� �X,$ ��!� `�Hc u�u��
j ( �,��G�$ �4�J� ��,°� &.�!, (!br 0.��.!, >3��� ^��� �!Q
� ( �����,$ �4�J !, &��G� 2X:c �$H ��+�
( !Y£ �$H u�u��$ ��+���!�Y.�, ��G39� ���J ���4 �: ��!�$ ��u� � >��, (
���` $����� $�$ �!M�G5M���, ���� ) د<, d�3% �!: T7� ���%$ ut�w 2�VW ��+����<) ��,$ ��4u, �b _U�� �%