รศ - nidamppm17.files.wordpress.com€¦ · Web viewช่วงท้าย...

รศ. 604 เศรษฐศาสตรสำาหรบการจดการ (รอ.604)รศ.ดร. มนตร โสคตยานรกษ

ครงท 26 ก.ค.51

......................................อาจารยบรรยายตอจากคราวทแลว ............ กทเรายงมนไมหายไง !!!

คราวทแลว .. ชวงทาย อาจารยพดถงเรองการคาดการณเศรษฐกจจะโตไปลวงหนา โดยวธการสรางลกบอล และมวธการคาดการณโดยใช เทคนคทางคณตศาสตร“ ” ของ Lawrence R. Klein อธบายเศรษฐกจในรปตวเลขทเรยกวา Econometrics : เศรษฐมต ซงเรยกวา แบบจำาลองเศรษฐกจมหภาค ซงตองใสขอมลในอดต ใสขอสมมต ใสขอจำากด ออกมาเปนลกบอลป 51 เพอนำาไปเปรยบเทยบกบป 50 ซงเทากบ 5 % .....

เรมครงท 2 ตรงน ....ถา GDP ไมขน ทกอยางจะถดถอยลงทงหมด เชน นำามนขน

ของแพง เงนเฟอ ไมมการจางงานถานำามนขนราคา การเตรยมการในเรองราคาการคาอาจตองใช

มาตรการแทรกแซงราคา ชดเชย คปองชวยผมรายไดนอย ผลตสนคาทไมมยหอจะมราคาถก เพราะไมตองเสยคาการตลาดทเปนเรองโฆษณา

การแกระยะยาวตองแกทโครงสราง เพราะเราพงนำามนมากเกนไป เชน การขนสงสนคาคอนขางมาก พอราคานำามนแพง ทกอยางทตามมาจากการใชนำามน กจะแพงขน จนสงผลตอเงนเฟอ

มลคานำามน หาร GDP ได 9 % แสดงวา ไทยใชนำามน 9 % ของ GDP สวนของญปน 3 % แสดงวาใชนำามนมประสทธภาพดกวาเรา ถานำามนเพม 1 เทา เทากบเราใช 18 %

สรป รอ.604 รศ.ดร.มนตรฯ ครงท 2 6 ก.ค.51 “ภานวฒน จาโรทก” 099 MPPM 13 กลม 1

1

ระบบขนสงมวลชน ตองนำามาใชใหไดอยางมประสทธภาพ เพอลดการขนสงโดยทางรถยนต และใชพลงงานทดแทน เชน NGV แตกตองใชเวลาในการตดตง

วนน คาเงนออน + นำามนแพงขน กจะทำาใหนำามนแพงตอไป

การปฏวตกบการบรหารการเมอง จะตองแยกจากกน คอ ตองปลอยใหเปนไปตามกลไกของการเมองกคอ มเลอกตง บรหารประเทศ ไมดมการอภปรายไมไววางใจ แพกลาออก

แตถาไมสามารถบรหารจดการทางการเมองได กจะมคนเขามาชวยบรหาร ซงผลกระทบทตามมาคอ ภาคธรกจไมอยากเสยงทจะเขามาลงทน เพราะความไมแนนอนของภาคการเงน ประชาชนเมอเหนความไมแนนอนกไมอยากจบจายใชสอย เศรษฐกจกจะอยนง = 4 % Spread : ผลตางของการคดดอกเบย 7 % 2 % 3 % ผก ธนาคาร ผฝาก

ผกจายดอกเบยธนาคาร 7 %ธนาคารจายผฝาก 3 %

เพราะฉะนน ผลตางเทากบ 4 % Spread ไมควรเกน 2 %

เศรษฐกจแบบลกโปงยคป 2530 ตน ๆ สมยพล อ.ชาตชายฯ ยคนนทดนเฟ องฟ

EX : A 1 สปดาห B 1 สปดาห C

1 ลาน 2 ลาน 4 ลาน


2

1 ลาน 2 ลาน

พโรจน ซอทดนพนอยราคา 1 ลานบาท หลงจากนน 1 สปดาห กนำาไปขายใหกบปลดเสมในราคา 2 ลาน (สมนำาหนาไมรวาเขาซอมา 1 ลาน ฮา ฮา)

ปลดเสมนงคดอย 1 อาทตยกรวาถกหลอก กเลยไปขายใหพนพ พทแสนดซะ 4 ลาน (ฟาดเหนาะ ๆ 2 ลานสบายใจ)

เพยงแค 2 สปดาห มเงนหมนเวยนในระบบเศรษฐกจเพมขน มเงนเพมขน แตไมมธรกรรมเกดขนเลย ไมมผลผลตเกดขนในตลาดเลย มแตเงนเปลยนมอ แตไมมผลผลต

ถาสนคาเทาเดม แตคนมเงนอยางพสมบตมเพมขน คนกจะแยงกนซอสนคาจงเกด ..... ภาวะเงนเฟอ (Inflation) ซงกคอ ภาวะทราคาสนคาในภาพรวมปรบตวสงขน

แตถาราคาสนคาตวหนงตวใดสงขนไมเรยกวาภาวะเงนเฟอ ภาวะเงนเฟอคนมเงนมาก ใชจายมาก สนคาขยบราคาสงขนในภาพรวม

ภาวะเงนฝด (Deflation)คอภาวะราคาสนคาปรบตวลดลง เนองจากคนซอนอยลง

เพราะเงนในกระเปานอยลง รายไดลดลง เพราะไมมงานทำา ผประกอบการจำาเปนตองขายสนคา ถาจะขายสนคาได จะตอง

ปรบลดราคาลง เกดขนในภาวะเศรษฐกจชลอตว หรอลอยตว ตองดถง 6 เดอน จงจะเขาขายภาวะเงนฝด ดงนน Deflation จงมความหมายตรงขามกบ Inflation

**** เฟอ ราคาขน ฝด ราคาลง

ภาวะเงนตง (Tight Money) สรป รอ.604 รศ.ดร.มนตรฯ ครงท 2 6 ก.ค.51 “ภานวฒน จาโรทก” 099 MPPM 13 กลม 1

3

คอ ความตองการเงนในระบบมมากกวา เงนทมอยในระบบ

EX : มเงนในธนาคาร 100 บาท แตมคนตองการก 500 บาท จะเกดความไมสมดล ทำาใหดอกเบยปรบตวสงขน ภาวะเชนนจะเกดเมอคนมความมนใจทจะลงทน พรอมทจะจบจายใชสอย เศรษฐกจเรมฟ นตว เรมด

ภาวะชะงกงนทางเศรษฐกจ (Stagflation) คอ เงนเฟอ + เงนฝด เกดขนในชวงเวลาเดยวกน

EX: วนนเงนเฟอชดเจน แตเศรษฐกจชะลอตว แตตองรอดอกระยะหนง ในป 2541 เฟอ + ฝด เกดขนพรอมกน เพราะป 40 ปรบคาเงน ทำาใหป 40 เกดเงนเฟอ ในขณะเดยวกบเศรษฐกจตดลบ ทำาใหเงนฝด ซงตองแก 2 ปญหาคอ แกเงนเฟอ และ แกปญหาเศรษฐกจชะลอตว

ปนเศรษฐกจยงไมตดลบ แตเรมชะลอตว จงตองรอดอก 3 เดอน เพอดมาตรการทรฐจะนำามาใชในไตรมาส 3

สงทรฐบาลจะตองทำาคอ การปรบคณะรฐมนตร เพอหาบคลากรทมคณภาพ ทำาใหการเมองมเสถยรภาพ และอาจเขาสภาวะปกต เพราะคดความตาง ๆ อาจจบสนในเดอนกรกฎาคม 2551

เงนเฟอแบบรนแรง (Hyperinflation)คอ เงนเฟอแบบรนแรง อตราเงนเฟอมากกวา 100 % ตอป

EX: ประเทศบราซล ในป 1995 เงนเฟอ 2000 % ตอป ซมบบเว เงนเฟอ 120,000 % ตอป ทำาใหเงนไมมคา คนงานทำางาน 1 วน ตองแบกเงนกลบบาน เพราะเงนไมมคา


4

การบรหารเงนแบบอนรกษนยมดร.ปวย องภากรณ ไดวางกรอบภาวะเงนเฟอ โดยด 2 ตว คอ

สนคา กบเงน ตองมการเตบโตทใกลเคยงกน

X% (X+3)%

ถาสนคาขยายตว X% ตองดแลใหเงนขยายตวไมเกน (X+3)%คอสนคา + ภาวะเงนเฟอ 3 % ถามากกวานอาจเกดภาวะเงนเฟอได

เรองของเงนเฟอ ทางเศรษฐศาสตรจะมคำาพดวา ม“เสถยรภาพของราคา” คอเงนเฟอตำา แตถาเงนเฟอสง จะเรยกวา ไมมเสถยรภาพของราคา“ ”

ดชนราคาผบรโภค (Consumer Price Index CPI)

ดชน : ตวเลข หรอตวแทนของราคาสนคา แตสนคาในทองตลาดมมาก ทางเศรษศาสตรมองวา สนคามมากกตาม แตประชาชนใชไมกอยาง คอ ใชทจำาเปนในชวตประจำาวน คอผทบรโภคใช กใหไปเกบทผบรโภคประจำาวน จงเรยกวา ราคาทผบรโภคใชในชวตประจำา“วน ”

ของไทยม 373 รายการ สวนใหญเปนสนคาปจจย 4วธการหาตวเลขดชน คอ สงเจาหนาทไปเกบราคาสนคาตามตลาดใหญ ๆ ทกวน พอไดมากเอามาคำานวณในรปดชน โดยมสตร และผลออกมาเปนตวเลขกลม เอาตวเลขนไปลบกบปทผานมา


5

สนคา เงน

ตวเลขดชนจะทำาเปนรายเดอนดวย เชน พ.ค. 7.6 / ม.ย. 8.9 เทากบวา เดอน พ.ค. ตำากวา ม.ย. 1.3 % แสดงวา ของแพงขนภายในเดอนเดยว

สาเหตของเงนเฟอ1. Demand Pull Inflation ( เปนเรองของเศรษฐกจ)

ความตองการมากขน มาจากเงนในกระเปามากขน คนมงานทำา แสดงวา เศรษฐกจด

2. Cost Push Inflation (นำามน)เงนเฟออนเนองมาจากตนทนสนคาปรบตวสงขน โดยตนทน

การผลตสงขน เชน นำามน ปจจยการผลตแพงขน

ดชนผบรโภคทวไปจะวดทง Cost และ Demand

ภาพท 1 ภาพท 2ราคาสนคา P (ราคา) P(ราคา) เสน Supply (อปทาน) P1 เสน Demand (อปสงค) P1P2 P2 Q (ปรมาณ) Q (ปรมาณ)สรป รอ.604 รศ.ดร.มนตรฯ ครงท 2 6 ก.ค.51 “ภานวฒน จาโรทก” 099 MPPM 13 กลม 1

6

Q1 Q2 Q2 Q1 ผซอ ผขายราคาถก ซอมาก ราคาถก ไมอยากขายราคาแพง ซอนอย ราคาแพง อยากขาย

ทงผซอ และผขายตางคดไมตรงกน กลาวคอ ผซออยากไดราคาถก แตผขายอยากไดราคาแพง จงตองพบกนครงทาง ในราคาทยอมรบกนไดทง 2 ฝาย โดยเอากราฟซายและขวามาซอนกน

ภาพท 3 P S P1 P

E จดดลยภาพการตลาด (Market Equilibrium)

P2 D Q ผซอ Q1 ผขาย Q2คำาอธบาย : ผซอ และผขาย จะถกกนเรองราคาอยางไรกตาม สดทายจะมาจบลงทราคา PE เงอนไข : สภาพตลาดตองมผซอจำานวนมาก และมผขายจำานวนมาก ภาษาเศรษฐศาสตรเรยกวา “ตลาดทมความสมบรณ “

อธบายภาพ : P1 ราคาสง ผขายอยากขาย แตผซอไมอยากซอ เมอของขายไมออก ผขายกจะตองลดราคาลงมาท PE คอ ราคาดลยภาพ


7

P2 ราคาตำา ผซออยากซอ แตผขายไมอยากขายเพราะกำาไรนอย สงผลทำาใหมผซอมากกวาผขาย สดทาย ราคาสนคาจะปรบขนมาท PE

ราคาสนคาจะถกกำาหนดดวย Demand และ Supply เสมอภาพทง 3 ภาพ ยงไมไดแสดงภาวะเงนเฟอในภาพรวมในทาง

เศรษฐศาสตร การทจะแสดงภาวะเงนเฟอตองแสดงราคาสนคาในภาพรวมไมใชสนคาตวใดตวหนงดงน

ภาพท 4

ตวอยาง : Demand pull inflation (เสน demand ขยบ) อยาลม .. เรองนเปนเรองของเศรษฐกจนะ

สาเหตของเงนเฟอในภาพรวมAD 1 เปนเสน AD เคลอนไปทางขวา เทากบ เงนเฟออน

เนองจาก Demand รวมของเศรษฐกจเพมขน P 1 กบ AD 1PE คอราคาสนคารวมทกตวในตลาด (จดดลยภาพ)ถาเศรษฐกจด มรายไดเพมขน ประชาชนมงานทำา และมกำาลง

ใชจายมากขน เสน AD จะเลอนขนเปน AD1 (เลอนไปทางขวา) ดลยภาพ PE กจะเปลยนเปน P1


P1

PE

AS: Aggregate supply สนคาทงหมดรวมทกตวในตลาด

AD: Aggregate demand ความตองการสนคารวมในระบบ ศก. มานบรวมกน

AD1: Aggregate demand ความตองการรวม

Q

8

P

ราคาสนคาในภาพรวมในระบบเศรษฐกจไดปรบตวสงขนมาเปน P1 ถอวาเกดเงนเฟออนเนองจาก Demand คอ demand เพมขนตวอยาง : COST PUSH INFLATION (เสน Supply ขยบ) อยาลม เปนเรองตนทนสนคาสงขนภาพท 5 P P2 PE AD Qตนทนสงผลกระทบตอผผลตคอผขาย เสนทเปลยนคอ เสนของผผลต ดลยภาพใหมจะขยบเปลยนเปน P2 ตดกบ AS1 ทำาใหราคาเพมขน

เมอนำามนแพงขน ตนทนสงขนเสน AS จะเลอนซายไปท AS1 ดลยภาพจะเคลอนมาอยท P2 สวนทเพมขนนเราถอวา สาเหตมาจากตนทน จงเรยกวา Cost push inflation

แตในบางสถานการณมนไมไดเกดจาก Demand อยางเดยวหรอ Supply อยางเดยวแตมนเกดขนพรอม ๆ กนทง 2 อยาง ธนาคารทกประเทศ จะใชภาวะเงนเฟอเปน Target ในการกำากบดแลควบคมดชนราคาผบรโภคพนฐาน

ในชวง 2 ปหลง สาเหตท 2 Cost Push Inflation มบทบาทมาก จงแยกสาเหตเปนตวยอยออกมาอก 2 ตวคอ

1. Headline Inflation เงนเฟอทวไปสาเหตจากตวท 1 + ตวท 2

2. Core Inflation เงนเฟอพนฐาน เปนเงนเฟอเพราะสาเหตตวท 1 ตวเดยว


9

AS

AS 1

ธนาคารชาตสามารถแกไดเฉพาะคอ ตองคมเงนเฟอพนฐานใหได คำาถามคอ จะคมตอนนหรอไม ?

วนน BOT (Bank of Thailand) ใชนโยบาย Inflation Targeting Policy คอ จะใชเงนเฟอเปนเปาในการใชนโยบายการเงน โดยกำาหนด Target ไวทเพดาน 3.5 % แตวนท 3.6 ถอวาเกนเปาแลว นนหมายความวา ดอกเบยจะตองเรมสงขน

การจะให Core Inflation เงนเฟอพนฐาน ลดลงกคอ ดอกเบยตองสงขน

เศรษฐกจฟองสบ1. คาของเศรษฐกจมความเตบโตไมสมดล2. ฟองอากาศทโต มความออนไหวสงตอการเปลยนแปลง

เกดในไทยในป 35 – 37 ทตลาดหน ตลาดเงน ตลาดทน

การคา อตสาหกรรม บรการ ** จากภาพ จะโตเฉพาะวงกลาง เกษตร ทองเทยว

Real Sector คอ ภาคการผลตจรง คอมการผลตและการจางงาน แตในตลาดทน เขาเรยกวา “การลงทนทางออม” Indirect sector เชน บรษทการบนไทย นำาหนเขาตลาด มการซอขายกนกเพยงแคการเปลยนมอหน แตไมสงผลตอการบนไทย เหตนจงเรยกวา ไมมผลผลตเกดขน“ ”

ตลาดเงน ตลาดทน ในภาพรวมเรยกวา FinanacialMarket หรอ ตลาดการเงน ซงแบงเปน 2 สวนคอ

ตลาดการเงน


10

ตลาดเงน Money Market ตลาดทน Capital Market

- ตราสารทน (แสดงความเปนเจาของ)

- ตราสารหน (ตราสารลกหนเจาหน พนธบตร หนก)

- ตลาดอนพนธ (ไมมตวตน Warrance)

ดานซาย ธนาคารแหงประเทศไทย ดแล สวนดานขวา กลต.ดแล (เรองกระดาษทงหมด)

หลงเบรคบายเหตทฟองสบแตก

ตลาดใหญ ออนไหว มเมดเงนโยกเขามาในตลาดหลกทรพยเรว และสง มการเขา ออกในตลาดมาก จงมความออนไหว (เงนจะเขามาเมอผลตอบแทนสง)

การลงทนในหน เงนทเขามาลงทน จะด 2 ตวคอ

1. ราคาหน 2. ผลกำาไรตอหน : EPS

Yield : ผลตอบแทน

10 2 20 %20 2 10 %

100 2 2 %

EX: จากตาราง : นกลงทนตางประเทศเหนผลตอบแทน 20 % เลยนำาเงนเขามาลงทน สงผลราคาหนขน แตผลกำาไรตอหนจะคงท เพราะขนกบผประกอบการ

เมอผลตอบแทนเหลอ 2 % ฝรงตองคดแลววา ถานำาเงนมาลงทนแลวไดผลตอบแทนแคน ซงนอยกวาประเทศของตวเองอกคอ 3 % จะนำาเงนมาลงทนหรอไม ?สรป รอ.604 รศ.ดร.มนตรฯ ครงท 2 6 ก.ค.51 “ภานวฒน จาโรทก” 099 MPPM 13 กลม 1

11

แมงเมา อยางคณโอ จะมาซอในชวงหลงคอ หนราคา 100 ผลตอบแทน 2 % ผลกคอ เจง“ ” เพราะตางประเทศขายหนทงเพอนำาเงนเคลอนยายไปประเทศอน

ในป 2537 ดชนหนไดปรบตวขนไปถง 1,754 ดชนตลาดหลกทรพย (SET Index)

ถอไดวา เปนตวแทนของราคาหนทงหมด ในตลาดหลกทรพย

SET Index = Stock Exchange of ThailandSET Index คำานวณโดย เอาราคาหนทงตลาดมาคำานวณและถวงดวยนำาหนกของขนาดของบรษท ถาบรษทใหญ กถวงดวยขนาดใหญ, บรษทเลกกถวงดวยขนาดเลก เปนตน

EX: มหน 400 ตว พบวา มหนปรบสงขน 300 ตว แตอก 100 ตวลดลง ราคาตลาดวนนมองดคลาย กบหนจะขน

แตเขาบอกวา ยงไมละเอยด เพราะ 300 ตวทขนเปนบรษทขนาดเลก สวน 100 ตว เปนบรษทขนาดใหญ เขาจงกำาหนดนำาหนกขนาดซงภาษาการเงนเรยก MARKET CAPITALIZATION (Market cap)Market cap หาไดจาก ราคาหน x จำานวนหนของบรษท = มลคาตลาดของบรษท (หรอขนาดของบรษท) ซงเรยกงาย ๆ วา Market Cap เชน บรษท ปตท. จำากด (มหาชน)

ราคาหน x จำานวนหน = Market cap

220 x 2,000 ลานหน = 440,000 ลานบาท

บรษท ปตท. ถอวาเปนบรษททม Market cap ใหญทสดในประเทศไทยคดเปนสดสวนของตลาดทงประหมดประมาณ 4 %


12

การทบรษทใหญมการขยบราคาขน หรอลง จะกระเทอนตอตลาดหลกทรพย

USA : ดชนตลาดหลกทรพยเรยก DOW JONE INDEX เพราะบรษท DOW JONE เปนคนคำานวณตวเลขดชนตวนขนมา ไทย : Set Index คด 400 บรษท ฐานเรมท 100 จด

Set 50 เอาหน 50 ตวมาคดSet 100 เอาหน 100 ตวมาคด (เปลยนตามผ

บรหารทเขามาบรหาร)

หนตกเมอตางชาตขายหนในป 2537 จาก 1,754 จด ลงเหลอ

800 จด และสดทายอยท 670 ในป 2548 ถอวาลงอยางรวดเรว กเกดผลกระทบตามมาคอ เงนในกระเปาหายไป คาใชจายกระทบ ทำาใหเศรษฐกจชลอตว ดชน 1754 250 670 100 ป

37 42 48ลางรายของกรณหนทมองวา ฟองสบจะแตก“ ” คอ ประชาชน

ตาดำา ๆ ทไมมความรเรองการลงทนในหน หรอเศรษฐใหมอยางพนอย ไดเขามาซอหนในตลาด เวลาหนลงมากกตองยอมขาดทน เคยซอมา 1,754 แตเวลานเหลอ 250 จะสงผลกระทบตอภาคครวเรอน (ตวท1) ตวละครจะเลนบทนอยลง สงผลกระทบตอระบบเศรษฐกจ เวลาฟองสบแตก คนจะจนฉบพลน การใชจายหายวบไปกบตา เขาถงไดเรยกกลมคนพวกนวา แมงเมา“ ” (รวมทงเราดวยนะ ??)


13

EX: ญปนในป 1987 ดชน Nikkei อยท 39,000 ปรากฎวาตกลงมาท 12,000 สงผลกระทบตอการลงทนของภาคเอกชน (ละครตวท2) เศรษฐกจทรด ถดถอยทนท จงเปนทมาของฟองสบแตก

EX : USA จะบกอรก ทำาใหนกลงทนหายหมด เพราะคำาวา จะ“ ” เปนคำาทนกลงทนไมชอบ ถอวา เสยง“ ” คอ บก หรอไมบก กไมร เทากบ คาราคาซง (เหมอนพออดเลย ยงไง กยงงน !!!)

Short term investor : หนขนจะซอ หนลงจะขาย สวนใหญจะถอหนไมยาวนก เรยกกลมคนเหลานวา นกเกงกำาไร “ ” (ถาเปนนกลงทนจรง ๆ จะซอตอนลงและขายตอนขน)

เศรษฐกจทเราตองการคอ เศรษฐกจแบบลกบอล“ ”1. ลกบอล ยงโต ยงด คอม “ ” Growth จะสงผล

ตอการมรายได มการจางงาน

2. ยงกลม ยงด : ทกภาคสวนไดรบผลจากการเตบโตเทากน หรอมการกระจายรายไดทด

3. ยงโต และกลม กยงด ทำาใหเสถยรภาพของเศรษฐกจด

การแบงหนาทดแลกระทรวงการคลง จะดแล 1 + 2 คอใหเศรษฐกจโต และ

มการกระจายไมใหกระจกธนาคารแหงประเทศไทย ดแล 3 ทำาใหเศรษฐกจม

เสถยรภาพ ใหเงนเฟอนอยหมายเหต กระทรวงการคลง รมต.มาจากการเมอง ทำาไดกเพยงขอ 1 สวนขอ 2 ยาก เพราะมวาระเพยง 4 ป สวนธนาคารแหงประเทศไทย มาจากขาราชการ


14

การม เสถยรภาพทางเศรษฐกจ แบงเปน 2 สวน คอ1. เสถยรภาพภายใน : คอ เงนเฟอ Inflation2. เสถยรภาพภายนอก : จะหมายถง อตราแลกเปลยน

Exchange Rate มเสถยรภาพ

ของประเทศไทย ขอ 1 “โต พอไหว ขอ ” 2 “กระจาย ม”ปญหา ขอ 3 “เสถยรภาพ ไมคอยด”

เศรษฐกจแบบลกบอล ทกประเทศอยากเหนภาพ 3 เรองนในเรองเศรษฐกจ

ทง 3 ขอเปนเปาหมายของรฐทอยากใหประชาชนมงานทำา มรายได (ลกบอลโต) อยากใหสงคมมความเทาเทยมกน อยอยางมความสข : Maximize Social Welfare (ลกบอลกลม) และอยากเหนทศทางของเศรษฐกจด มทศทางทแจมใส ทำาใหประชาชนอยด กนด (ลกบอลโตและกลม)

แตมนจะไมเทาเทยมกนคอ ขดแยงกน คอ ถาอยากใหโต มนกจะไมกลม ถาอยากกลมมนกจะไมโต เปนตน

EX: ประเทศเกาหลใต มนโยบาย มงเศรษฐกจใหโต รฐบาลมงสงเสรมอตสาหกรรมขนาดใหญ จนทำาให

อตสาหกรรมดงกลาวเกดขนมากมาย(ไมสนใจภาคเกษตรกรรม) อตสาหกรรมบางอยาง เกาหลไมมวตถดบดวยซำา จงตองนำาเขา

เศรษฐกจของเกาหลจงมการโตแบบกระจกตวอยในภาคอตสาหกรรม เพยง 10 กลม ซงเกาหลเรยกวา แชโบ “ ” (1 แชโบ เทากบ 10% ของเศรษฐกจ)

ป 2540 แชโบมการลงทนมาก แตไมมผลตอบแทนกลบตามทคาดการณไว จนตองไปกธนาคารมาลงทน ผลประกอบการกไม


15

เปนใจ ในทสดเกด NPL ทำาใหธนาคารทปลอยสนเชอกตองลมไปดวย สดทายตองไปหา IMF (นยายเรองนเหมอนไทยเลย)

EX: ประเทศไตหวน มนโยบาย มงเศรษฐกจใหกระจายอยางทวถง (กลม) แลวมาเนนโตภายหลงแบบกระจาย

ไตหวน มงพฒนาภาคเกษตรกรรมใหมประสทธภาพ เกดผลผลตเพมสงซง มากกวาไทย หลายเทา เมอเศรษฐกจมการกระจายทวถงแลว ไตหวนกมงเนนใหเศรษฐกจโต โดย สงเสรมธรกจอตสาหกรรมขนาดยอม เพอหวงใหภาคเกษตร สงเสรมอตสาหกรรมขนาดกลางและขนาดยอม ซงทำาใหไตหวนมอตสาหกรรมประเภทนอยรวม 26,000 รายคอ 80% ของเศรษฐกจของประเทศ ดงนน ถาเกดปญหาขน กจะไมกระทบทงหมด เรยกวามการกระจาย แตไมกระจกตวทใดทหนง

EX : ประเทศไทย มนโยบายเนน โต “ ”เพราะการเมองไมมเสถยรภาพ เขามาอยเพยง 2 ป กตอง

ออก เวลาเขามากอยากสรางผลงาน อยากใหอตสาหกรรมโต คนมงานทำา เพอคะแนนเสยง

พรรคการเมองทเขามาเปนรฐบาล จะทำาใหเศรษฐกจโตอยางเดยว ไมคดถงเรองอน เมอมงเดนหนาเตมลกสบ ประชาชนอยากเหนเศรษฐกจด เพอจะไดอยดกนด กไปเรงรฐบาลใหดำาเนนการ

รฐบาลกพยายามทำาทกวถทาง เพอคะแนนเสยง จนในทสดกมาถงทางตน เจออปสรรคทคาดไมถง เชน เกดไขหวดนก อทกภยนำาทวม สงผลใหรฐบาลตองหนกลบมาทบทวนปญหาเรองเศรษฐกจ เพอประคองเศรษฐกจใหอยรอด ประชาชนไมเดอดรอน

สงทมองเหนไดชดคอ ความตอเนองของรฐบาลแตละรฐบาลไมคอยม จงไมมใครคดทจะวางแผนแกปญหาเศรษฐกจในระยะยาว


16

เพอใหเศรษฐกจสามารถกระจายไปอยางทวถง เพราะเสถยรภาพของรฐบาล และพรรครวมรฐบาล ตองจบมอกน อยาแตกแยก จะไดมอายบรหารนานถง 4 ป มโอกาสวางแผนแกปญหาเศรษฐกจระยะยาวได

ภาคบายวฐจกรเศรษฐกจ Business Cycle

รงเรอง ถดถอย ตกตำา ฟ นตว

มงานทำา บางคนมงาน/บางคนตกงาน

ตกงานลกเดยว บางคนมงาน/บางคนตกงาน

อธบายภาพ : 1 ชวต ศก. นบจากยอด Curve หนงไปอกยอดหนง

1 ชวต มอายยาวขนาดไหน ขนอยกบแตละประเทศ ของไทยเรา จากยอดหนงไปสอกยอดหนง 8 ป ของไทยเวลาลง ลงลก และจะขนชา เพราะระบบขอมลของเราไมคอยด สวน USA 2 ปครง เวลาลง ไมลงลกนก แตจะขนเรว เพราะระบบขอมลของเขาด ละเอยด สามารถพยากรณไปขางหนาได

และแลว ... กมาถงเรองสำาคญ ๆ ๆ ๆ เพราะนคอ แนวขอสอบท อ.มนตรบอกวาจะออกไง !


ถดถอย

ตกตำา

ฟ นตว

เวลา

อตราการเจรญเตบโต รงเรอง

17

การควบคมดแลเศรษฐกจ ม 2 ตวดวยกนคอ

1. นโยบายการเงน Monetary Policy2. โยบายการคลง Fiscal Policy

นโยบายการเงนประเทศไทย ผดแลคอ ธนาคารแหงประเทศไทย BOTUSA ผดแลคอ FEDERAL RESERVE หรอ FED

USA แบงเขตการเงนออกเปน 12 เขต (1 เขตมรฐ 2-3 รฐ) แตละเขตมธนาคารกลางของตวเอง แต FED จะดแลทงประเทศ มตวแทน 8 คน จาก 12 เขต มาเปนกรรมการ โดย 1 ใน 8 ตองมาจากเขต NEWYORK ม CHAIRMAN ทแตงตงโดยประธานาธบด

BOT ม พรบ.รองรบ แตแตกตางจากรฐวสาหกจตรงท ผวาการ BOT จะเปนประธานบอรดโดยตำาแหนง เพอความมนคง และมอสระปลอดจากการเมอง

เครองมอสำาคญของ BOT คอ ดอกเบย ถาอยากใหเศรษฐกจด กตองลดดอกเบย เมอลดดอกเบย กจะมการลงทนเพม มการจางงานเพม มรายไดเพม มการบรโภคเพม แลวกมลงทนเพม หมนเวยนเปนวงจร จนทสด ลกบอลจะโต“ ”

ขอด ของการใช ดอกเบย “ ” : ทำาใหดอกเบยเงนกในระบบ จะปรบเปลยนตามทงประเทศ

ขอจำากด : ทงหมดจะเปนจรงไดเมอเศรษฐกจปกต แตถาเศรษฐกจตกตำา การลดดอกเบยไมไดหมายความวา จะมคนลงทนเพมเสมอไป ซงชวงทเศรษฐกจตกตำาจะเกดภาวะทเขาเรยกวา Liguidity คอ กบดกสภาพคลอง“ ” ผลกคอ คนจะตกงาน รายได


18

ลด คนไมมกำาลงซอ ของขายไมได กรณน ถงแมดอกเบยจะลดอยางไร แตการลงทนกยงคงเหมอนเชนเดม

สรป : เศรษฐกจตกตำา ไมควรใชเครองมอ ดอกเบย“ลด”

การขนลงของดอกเบยเปนวธการทแบงกชาตใชเพอใหอตราดอกเบยขนหรอลงในการ

ควบคมเศรษฐกจโดยผานกลไกของตลาดเงน

กลไกตลาดเงน : เหมอนกลไกตลาดสนคา แตตางกนท “แกนตง”

ตลาดสนคาแกนตง คอ ราคาสนคาตลาดเงนแกนตง คอ ราคาของเงนและอตราดอกเบย

ตลาดแรงงานแกนตง คอ คาแรงตลาดอตราแลกเปลยนแกนตงคอ Exchange

Rateเมอกลาวถงตลาด จะตองม demand และ supply เสมอ

i S2 S S1 i2 iE i1

ถา BOT ตองการ ลดดอกเบย ทำาโดยเพมเงนเขาไปในระบบเงน S จะเคลอนมาท S1 จดดลยภาพจะเปน i1

ถา BOT อยากให ดอกเบยสงขน (เพอ เบรค เศรษฐกจ) ทำาโดยดงเงนออกจากระบบเสน S จะเคลอนไปทางซายเปน S2 อตราดอกเบยเปน i2


19

D Q

วธการเพม - ลด อตราดอกเบย ใชกลไก “OMO” Open Market Operation คอ การซอหรอขายพนธบตร

ถาอยากเพม กซอพนธบตร จากสถาบนการเงน เงนจะเขาไปแทนท สวนพนธบตรกจะไปอยท BOT เงนจะเขาไปอยในระบบ ธนาคารสามารถปลอยสนเชอไดมากขน เงนในระบบมากขน ดอกเบยกจะออนตว

ถาอยากลด ก ขายพนธบตร เพอดงเมดเงนในระบบเขาไปเกบไวใน BOT ทำาใหเงนในระบบลดลง ดอกเบยจะสงขน

ขอจำากด ในการใช OMO1. ประเทศทมระบบเศรษฐกจแบบปด จะไดผลคอนขางด 2. ประเทศทมระบบเศรษฐกจแบบเปด จะไดผลนอย เพราะม

เสรทางการเงน เมดเงนจะวงไปวงมา ระหวางประเทศ ถาเปดเสร

EX: เศรษฐกจแบบปด

i

i ลดดอกเบย ตองเตมเงนเขาไปในถง โดยซอพนธบตรจากสถาบนการเงน เงนจะเขาไปในถง อตราดอกเบยจะออนตว


20

ใหดอกเบยสง ตองดงเงนออกจากถง ธนาคารชาตจะขายพนธบตรสถาบนการเงนจะซอพนธบตรเกบไว เงนจะหายไปจากระบบ มเงนกนอย ดอกเบยจะสงขน

สรป เศรษฐกจแบบปด เตมเงนเทาไหร เงนกอยในถง ดอกเบยกเปนไปตามปรมาณเงนในระบบ

EX : เศรษฐกจแบบเปด

$ ฿

นำาในถง เปนนำาคนละชนด เพราะเปน US และ B จงตองทำาใหเปนนำาชนดเดยวกน คอ เปลยน B ใหเปน US โดยผานเครองกรอง

ถาประเทศใดเปดเสรทางการเงน จะพบวา เงนจะไหลจากผลตอบแทนตำา ไปยงผลตอบแทนสง

ถาตองการกระตนการลงทนอยากใหดอกเบยตำา กตองเตมนำาลงทถงทำาใหดอกเบยตำา แตเมอมทอเชอม ดอกเบยจะไหลจากทมผลตอบแทนตำาไปมาหาสง

นนคอ เงนจะไหลออกนอกประเทศ แตกอนไหลออกคนตองแลก B เปน$ เพอจะเอาเงนไปฝากในประเทศทมดอกเบยสงกวา

เมอทกคนคดเหมอนกนคอ เอาเงนไปแลกหมด ดอลลารจะแขงขน บาทจะออน เพราะคนไมอยากไดเงนบาท เงนจะออกนอกประเทศ

เมอเงนออกไปจากถง นำาจะลดลงมา เงนในระบบนอย ทำาใหดอกเบยสงขนทง ๆ ทตงใจจะใหดอกเบยตำา เราถงไดเตมนำาลงไป แตผลทตามมาคอ อตราแลกเปลยนจะกระทบดวยคอ ประเทศไหนสรป รอ.604 รศ.ดร.มนตรฯ ครงท 2 6 ก.ค.51 “ภานวฒน จาโรทก” 099 MPPM 13 กลม 1

21

ดอกเบยสง เงนสกลนนจะแขง ประเทศไหนดอกเบยตำา เงนสกลนนจะออน

ดวยกลไกทเงนวงไปวงมาแบบน ถาเราอยากใหอตราดอกเบยสงกตองดดเมดเงนออกจากระบบ เมอระบบมเงนนอย ดอกเบยกจะสง และสงกวาอกถงขาง ๆ ทำาใหเมดเงนไหลเขามาในระบบ แตตองผานเครองกรองคอ กรอง $ เปน ฿

เมอเอาดอลลารมาซอเงนบาท เงนบาทเปนทตองการ บาทจะแขง ดอลลารจะออน แลวเมดเงนในถงจะเพมขน ดอกเบยกจะออนตว

ขอจำากดของนโยบายการเงน ถาเปดใหเศรษฐกจเปนระบบเปด มทอตอถงกน การจะเขาไปแทรกแซงอตราดอกเบย โดยผานปรมาณเงนจะลำาบาก การบรหารเงนจะยงยากมากขน (คมคอนขางยาก)ขอดของนโยบายการเงน คอ เรว แต ไมเหมาะ กบประเทศทมระบบ เศรษฐกจแบบเสร และไมเหมาะกบเวลาท เศรษฐกจตกตำา ทมกบดกสภาพคลอง

การบรหารเงนของธนาคารกลาง USAมขอมล 2 ตวเพอประเมนสถานการณทางเศรษฐกจ คอ 1. การจางงาน

2. เงนเฟอ Inflationเครองมอ: คออตราดอกเบย

Rate เดอนท 1

2 3 4 5

EmploymentInflation

Interest - -

อธบายจากตารางสรป รอ.604 รศ.ดร.มนตรฯ ครงท 2 6 ก.ค.51 “ภานวฒน จาโรทก” 099 MPPM 13 กลม 1

22

เดอนท 1 OK เพราะมการสรางงานเพมขน ตวเลขเงนเฟอสงขน เพราะประชาชนมรายได จงนำา เงนมาใชจาย ราคาสนคาจงสง ไมตองทำาอะไรดเดอนตอไป

เดอนท 2 มการจางงาน เพมขนตอเนอง เงนเฟอรนแรงขน กตองเบรกเศรษฐกจโดยการขนอตรา ดอกเบยเพอชะลอ

เดอนท 3 หลงจากขนอตราดอกเบยในเดอนท 2 แลว การจางงานลดลง ประชาชนไมมรายไดลด การใชจายลดลง ราคาสนคาลดลง ถอเปนเรองปกต OKเดอนท4 หลงจากขนดอกเบย เพราะการจางงานลดตอเนอง ภาวะเงนเฟอลดลงไปอกแสดงวา กำาลงซอเรมหายไปแลวซงจะเขาขายภาวะเงนฝด (เงนมนอย) จำาเปนตองเขาไปดแล เศรษฐกจ โดยลดดอกเบยเพอกระตนภาคเอกชนใหมาลงทน

เดอนท 5 ลดดอกเบยแลวเหตการณยงไมด การวางงานลดลงตอเนอง เงนเฟอลดตอเนอง แสดง วาการลดดอกเบยของเดอนท 4 เอาไมอย เศรษฐกจเลวรายกวานน จำาเปนตองแกไข คอ ลดดอกเบยใหหนก เพมขนไปอก เปนวธท FED ใชอย คอลดดอกเบย 2 ขยก

ดอกเบยขยกแรก 0.25% ถอวายงไมรนแรง เพราะเศรษฐกจไมรนแรง


23

ดอกเบยขยกทสอง 0.5% ถอวาแรง เพราะเศรษฐกจหนก

อตราดอกเบยของ US ทใช เรยกวา FED FUND RATE คอ อตราดอกเบยนโยบาย = อตราดอกเบยระยะสนขามคน ซงอยท 2.0ของไทยกมเรยกวา RP 1 วน = อตราดอกเบยซอคนพนธบตร ระยะ 1 วน ซงอยท 3.25 ไทย USA

3.25 2.03.26

ดขอมลน เงนจาก USA จะไหลเขาไทย ทำาให บาทแขง“ ” เพราะเอาดอลลารมาซอ

วนน 3.25 + ความเสยง ทำาใหเงนไมเขามา เงนเลยออก ตองเอาบาทไปขายเปนดอลลาร จะทำาให บาทออน“ ”

ถาอยากใหเงนบาทออน ตองม โปรดฟงอกครง“ ” รบรอง เงนไหลออกหมด ฮา ฮา (เสยงอาจารยหวเราะ)

แต ประเทศจนจะปรบอตราดอกเบย 0.29 0.27 2.45 คอรวมกนแลวจะเปน 9EX: เวยตนามฟองสบแตก คลายไทยป 2537 จาก 1,000 จด เหลอ 400 จด แตตลาดหนเวยตนามมอาย 8 ป วนนแมคาตลาดเดนเขาตลาดหน

ตวสะทอนราคาหนคอตว PE คา PE 80 ทำาใหผลตอบแทนตำา ดลยการคาตำากวาไทย ประเดนคอ กระทบกบไทยไหม ?

ตองม 3 ทอ คอ การลงทน การคา การกยมระหวางประเทศ ทง 2 ประเทศมการเชอมโยงกนอยางไร


24

โดยภาพรวม มไมมากเพราะการเชอมโยงของทง 3 ทอกบไทย มนอยมาก หรอแทบไมม แตเวยตนามจะกระทบกบอนโดนเซย เพราะเกยวของกบทง 3 เรอง

กลาวโดยสรปกคอ เมอเวลาเศรษฐกจตกตำา นโยบายการเงนไมไดผล ตองใชอกนโยบายหนง นนกคอ นโยบายการคลง“ ” .......... (เปนขอสอบนะจะ.. ขจงเลย !!)

นโยบายการคลง Fiscal Policy แบงออกเปน

1. รายรบ : มาจาก ภาษเงนไดบคคลทถกหก ณ ทจาย / ภาษนตบคคล / ภาษ VAT

ภาษทง 3 ตวน ทางการคลงเรยก Automatic Stabilizer เปนตวทำาใหเศรษฐกจปรบขนลงไดและ เปนเครองมอหลกของนโยบายการคลงดานรายรบ ซงจะสงผลกระทบประชาชนทกคนในวงกวาง

2 รายจาย : ม 2 สวน คอ ประจำา ไดแก เงนเดอน ครภณฑ การลงทน ไดแก สาธารณปโภค

รายรบ1.1 ภาษเงนไดบคคล (Personal income tax PIT)

คอ รายไดหลงหกคาใชจาย เกบในอตรากาวหนา 5 – 37% ถาจะใชตวนเปนตวขบเคลอน คอ ลดภาษ“ ” ทำาใหเงนในกระเปาเพม ใชจายเพม GDP เพม

PIT เงนมากขน C I EMP Inc C GDP Total PIT จางงาน รายไดใน ตอง ภายใตเงอนไข เศรษฐกจ ปกต


25

ถาเศรษฐกจตกตำา ถงจะลดภาษ เงนในกระเปาจะมากขน แตคนไมใชเงน กไมเกดประโยชน เพราะคนขาดความมนใจ เรยกวา เกดการสญเปลาในการใชนโยบาย ซงในป 2542 รฐบาลสมยนนไดนำามาตรการลดภาษมาใชทง ๆ ทไมไดผล เหตผลกคอ การเมอง“ ”

1.2ภาษเงนไดนตบคคล (Corporate Income Tax CIT )เกบจากกำาไร โดยหก 30 % ชองกำาไร ใชเปนเครองมอโดย

ลดภาษ“ ” ทำาใหภาคเอกชนมาลงทนเพม จางงานเพม รายไดเพม กำาไรเพม ลงทนเพม GDP ขยายตว นำาไปสเมดเงนภาษในอนาคตเพมขน จะเปนจรงไดกคอ ในภาวะเศรษฐกจปกต แตถาเศรษฐกจตกตำา จะตรงกนขาม

CIT (ลดภาษ) กำาไรมากขน I EMP Inc C I GDP TOTAL CIT

กลาวคอ กำาลงซอไมม ยอดขายไมม กำาไรของบรษทไมม กไมตองเสยภาษ (ภาษเกบ 30% ของกำาไร) เพราะไมมกำาไรทจะไปเสยภาษดงนน ในภาวะเศรษฐกจ ตกตำา วธการกระตนเศรษฐกจโดยลดภาษ CIT จงไมไดผล

1.3 ภาษมลคาเพม VATเกบจากราคาสนคา โดย + เพมจากราคาสนคาอก 7%

รฐบาลกระตนเศรษฐกจโดยลดภาษ ทำาใหของถกลง การบรโภคเพม ลงทนเพม รายไดเพม GDP เพม นำาไปส VAT สงขน แตตองเปนไปในสภาพ เศรษฐกจปกต

vat P C I Emp Inc C GDP Total vat


26

รฐบาลใชนโยบายนเมอป 2542 ลด vat จาก 10% เปน 7% งดเวนภาษบคคลทมรายไดไมเกน 50,000 บาท หวงจะกระตนเศรษฐกจ แตไมไดผล เพราะภาวะเศรษฐกจตกตำา

สรป ทงสามกรณ ไมเหมาะในภาวะเศรษฐกจตกตำา

รายจาย G (Government Spending)ในป 1776 Adam Smith และ David Ricade บอกวา

ไมตองทำาอะไร แตเศรษฐกจจะปรบตวของมนเอง เรยกวา Classical Economic (เศรษฐศาสตรสำานกคลาสสค) คอรฐบาลอยเฉย ๆ ไมตองทำาอะไร แตจะม Invisible hand (มอทมองไมเหน) ซงกคอ กลไกตลาด กลไกราคา จะมาชวยดแลเศรษฐกจ ใหกลบคนมาไดเสมอไป โดยทรฐบาลไมตองทำาอะไรเลยอยเฉย ๆ

ป1929 หลงสงครามโลกครงท 1 เศรษฐกจตกตำาอยางหนกทวโลก โดยเฉพาะ USA ตกมากทสด เรยกวา Great Depression รวม 3 เรองคอ

1. Stock Market Crash เมอ 29 ต.ค. 1929 ตลาดหนตกตำาทสดในรอบ 100 ป

2 คนตกงาน 63.4% เมอ 19 ต.ค.1989 คนไมมเงนใช

3. ธนาคารลม เมอ 9 ต.ค.1999 จำานวน 17,000 แหง จาก 2 หมนกวาแหง

USA เชอทฤษฎ Classical Economic ของอดม สมท จงไมทำาอะไร แตกไมมใครมาชวย

โชคดไดมาพบบทความของ JOHN MAYNARD KEYNE ไดทำาการเกบขอมลระหวางป 1929 – 1933 พบวา ในภาวะเศรษฐกจตกตำา ไมมใครมาชวย ตองเปนภาระของตวละครตวท 3 (G) ซงก


27

คอรฐบาล ตองเขามามบทบาท เพราะ ตวละครท 1 และ 2 ไมกลาทำาอะไร

จงเปนหนาทของรฐบาล USA ตองออกพนธบตรในป 1934 โดยยมเงนประชาชน + ภาคธรกจ ชอวา US BOND ซงเมอไดเงนมากนำาไปสรางถนน มการจางงาน ทำาใหเศรษฐกจด มการบรโภค มการลงทน

G Emp Inc C I GDP

ตอมา แนวคดของ KEYNE ไดผล เกดการยอมรบเรยกทฤษฎ Keynesian Economic (สำานกเคนส) ซงทฤษฎ Classic อธบายไมไดในเหตการณน แตทฤษฎเคนส สามารถอธบายได เศรษฐกจของ USA ฟ นในป 1939 (5 ป)

แนวคด : รฐบาลมความจำาเปนตองเขามาแทรกแซงในภาวะเศรษฐกจตกตำา (ทฤษฎของเคนส เปนทฤษฎทางเศรษฐศาสตรทฤษฎท 2 ตอจากสำานกคลาสสค)

ป 1900 เกดปญหาเงนเฟอใน USA นกคดของ 2 สำานกไมสามารถอธบายได กเกดนกคดขนมาคอ Robert Lucus, Thomus Sargen และ Edward Prescott และ Neil Wallance ไดเสนอบทความเรองเงนเฟอ เปนแนวคดเรยกวา RATIONAL EXPECTATION ECONOMICเศรษฐศาสตรวาดวยการคาดคะเนอยางมเหตผล

แนวคดของทฤษฎนคอ รฐบาลไมจำาเปนเสมอไปในการทจะตองเขามาแทรกแซง ถาตวละครในระบบเศรษฐกจมพฤตกรรมในการตดสนใจในการเลนบทบาท โดยใชขอมลในอดตเปนบรรทดฐานในการเลนบทในอนาคต

ซงถาเปนแบบนระบบเศรษฐกจจะปรบตวของมนเองไดโดยท รฐไมจำาเปนทจะตองเขาไปมบทบาทเสมอไป แนวคดน คลาย ๆ กบ


28

แนวคดของสำานก CLASSIC ป 1776 เพยงแตขอสมมตแตกตางกน

แนวคดนจงเรยกอกอยางวา NEOCLASSICAL ECONOMIC คอ นำาเอา ของเกามาประยกตสรป ทฤษฎทางเศรษฐกจม 3 ทฤษฏ คอ

1 CLASSICAL ECONOMIC นำามาอางองนอย2 KEYNESIAN ECONOMIC นำามาอางองมาก3 RATIONAL EXPECTATION ECONOMIC นำามา

อางองมาก

ขอสรปอกครงวา เมอเศรษฐกจตกตำา ใชนโยบายของเคนส คอ ภาครฐ G

มาชวยตวละครท 3 ลดดอกเบย เพอกระตนเศรษฐกจ คอ ภาคธรกจ

มการลงทน I ตวท 2 ลดภาษ กระตน คอ ภาค

ครอบครว C ตวท 1

ดานตางประเทศถาจะไปตางประเทศ กตองนำาเงนไปแลก $ ทธนาคาร

ธนาคารกไปซอ $ จาก BOT $ จะหายไปจาก BOT

เมอกลบจากตางประเทศม $ เหลอกไปแลกคน $ กไปกองอยท BOT

ถาซอสนคานำาเขา เขาขายเปน $ ธรกจกตองไปแลก $ จาก BOT $ จะแปรเปลยนตลอดเวลา เกดบญชดลการชำาระเงน ซงเปนทมาของเงนทนสำารอง

เงนม เขา – ออกผานธนาคาร จะเกด 5 กรณตอไปน


29

1. ดลการคา (EXPORT - IMPORT) เปนเรองของ การ สงออก - นำาเขา

ถาสงออก มากกวา นำาเขา เรยก เกนดล (ขายของมากกวาซอ)

ถาสงออก นอยกวา นำาเขา เรยก ขาดดลหรอเสยดล (ซอมากกวาขาย)สวนใหญตวเลขดลการคาของไทยมกจะ ตดลบ

2. ดลบรการ ไดแก การขนสง ทองเทยว ลขสทธ แรงงาน บรษทตางประเทศสงกำาไรกลบ ซงจะมเงนเขา เงนออก ตวเลขจงมทง บวก และลบ แตสวนใหญจะบวก

3. ดลบญชเดนสะพด ( CURRENT ACCOUNT) คอ ดลการคา + ดลบรการ (สำาคญ)

ดลการคา มกจะตดลบเปนสวนใหญ ดลบรการมบวกบาง ของไทย สรปรวมจะลบ = ขาดดลบญชเดนสะพด

EX: ป 48 ดลการคา – 7,600 ลานเหรยญ สาเหตเพราะนำามนแพง จงตองนำาเขานำามนในราคาทสงในขณะทการสงออกไมด แตนำาเขานำามนมากจงเกดดลการคาตดลบ 7,600 ลานเหรยญ ซงเปนตวเลขทสงสดในรอบ 7 ป นบแตเกดวกฤตมา

สวน ดลบรการ ป 48 เปน + เลกนอย คอ + 3,000 ลาน $ดลบญชเดนสะพด (1 +2) = - 4,600 ลาน $ประเทศไหนถาตวเลขตดลบ ยงมากยงไมด ใหเทยบกบ GDP

ของประเทศนน


30

ตวเลขทเหมาะสมคอไมควรเกน 3% ถาตด เกน – 3% ตองระวง

การทตวเลขตดลบมาก ๆ แสดงวานำาเขา > สงออก และสนคาทซอมาไมไดกอใหเกดผลตอ GDP ไมเกดผลผลต

ตวนไมควรเกน 3 % ของ GDP (ป 40 ไทย 5.3 % ซอมาก ขายนอย หรอไมไดขาย เพราะซอของฟมเฟอย

4. ดลยภาพเคลอนยายเงนระหวางประเทศ ม 2 สวนคอ1. เงนลงทน มเขามากกวาออก จง บวก

ทางตรง ไดแก ธรกจ อตสาหกรรม ทางออม ไดแก หน

2. เงนก เงนกภาครฐ สวนใหญเปนการกระยะยาว 20 ป

เงนกเอกชน ระยะสน อาย <1 ป ระยะยาว > 10 ป

นกลงทนตางชาตเชอมนในประเทศไทยใหเรากเงน เงนกไหลเขามามาก แตเราเองไมเคยใหใครยมเงนเลย หรอไปลงทนในตางประเทศ เงนเขามาอยางเดยวตวเลขจะ เปนบวกสวนใหญ

5. ดลการชำาระเงน เกดจากขอ 4 คอ ดลบญชเดนสะพด + ขอ 3 ดลเคลอนยายเงนฯ สวนใหญ 4 จะบวก แต 3 สวนใหญจะลบ

ในแตละป จะมการซอขายกนกบตางชาตและมเงนเหลอ 500-1,000 ลานเหรยญ กเกบสะสมอยในบญชเปนทมาของ ทนสำารองเงนตราตางประเทศ“ ”

ป 40 ไทย มเงนทนสำารอง 34,000 ลานเหรยญ สวนไตหวนม 97,000 ลานเหรยญ


31

ป 48 ไทย มเงนทนสำารอง 48,000 ลานเหรยญ ไตหวนม 252,000 ลานเหรยญ

ตวเลขนยงมากยงด เปนตวบอกฐานะทางเศรษฐกจ มคนเชอมนมาก ตวเลขนจะเปนตวบอกวาคาเงนสกลนจะแขงแคไหน

ถามาก คนเชอมนมาก ทกคนจะถอเงนสกลน คาเงนจะแขงขน

ถาคนไมเชอมน คนไมอยากได ไมอยากถอเงนสกลน คาเงนกจะออนตวลง

จำานวนเงนทนสำารองเงนตราตางประเทศตำาสดไดแคไหน?ตวเลขมาตรฐานคอ ไมตำากวา 4.5 เทาของมลคาการนำาเขา

/เดอน

สดทายของ Lecture เหลอ 2 เรอง ทอาจารยฝอยใหฟง คอ

วเคราะหสถานการณเงนกป 40 กบเรองบทบาทของ Gorge Soros คดเอาเองวาคงไมออกขอสอบ เพราะครงท 2 อาจารยเนนเรอง นโยบายการเงน การคลง “ขอด ขอจำากด เหมาะกบสถานการณอยางไร ” ทจะนำามาออกขอสอบ

กเลยไมไดนำามาสรป คงไมวากนนะเพ ..... จบแลวฮบ !!!!!!!!

โชค A (แตไมโชคเลอด) กนทก ๆ คนนะคราบ.บ.บ.บ.บ


32

Date post:	18-Oct-2020
Category:	Documents
Upload:	others
View:	3 times
Download:	0 times

รศ - nidamppm17.files.wordpress.com€¦ · Web viewช่วงท้าย...

Documents