ANALISIS FINANCIERO 1

5/22/2018 ANALISIS FINANCIERO 1

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1.- LOS ESTADOS FINANCIEROS

1.1. CONCEPTO.- Son instrumentos de informacin financiera que sirvenpara determinar la situacin econmica en que se encuentra una empresa auna fecha determinada y los resultados obtenidos durante un periodo detiempo.

1.2. TIPOS DE ESTADOS FINANCIEROS.-

1. El Balance General o Estado de Situacin Financiera

2. El Balance de Resultados o de Prdidas y Ganancias o Ingresos yEgresos

3. Estado de Cambios en el Patrimonio o el Estado de Supervit otambin conocido como ganancias retenidas

4. Estado de cambios en la situacin financiera o Estado de Fuentes yUsos

5.

Estado de Cambios en el Capital de Trabajo

6. Estado de Flujo de Caja o Cash Flow

7. Estado de Ejecucin Presupuestario

Los dos primeros son considerados como Estados Financieros bsicos, losrestantes son complementarios porque se obtienen de la informacin de los

bsicos.


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1. Balance General (Estado de Situacin Financiera).- Informa yrepresenta sobre todos los valores, bienes, documentos que sonpropiedad o pertenecen a la empresa, informa sobre todas las deudas u

obligaciones que tiene la empresa con terceros por efecto de lastransacciones financieras y presenta el patrimonio esto es, lo querealmente le pertenece a la empresa a una fecha determinada.

2. Balance de Resultados.- (Estado de Ingresos y Egresos oPrdidas y Ganancias).- Presenta sobre todos los ingresos o rentasganados para la compaa y la asignacin de los costos y gastosdurante un perodo determinado para conocer los resultados obtenidospor la empresa sea sta utilidad o prdida.

3. Balance de Cambios en el Patrimonio.- Sirve para informar el

comportamiento o variacin del patrimonio de la empresa durante unperodo de tiempo determinado como consecuencia de las operacionesque reflejan en el Balance General y en el Balance de Resultados


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4 Estados de Cambios en la Situacin Financiera (Estado deFuentes y Usos).- Nos permite determinar el comportamiento de laspartidas o cuentas del Balance General y el Balance de Resultados afin de conocer el origen de los recursos obtenidos por la empresa(fuentes) y destino o asignacin (usos) de los recursos durante unperodo determinado.

5 Estado de cambios en el Capital de Trabajo.- Informa sobre elcomportamiento de los activos corrientes y pasivos de corto plazo de la

empresa durante un perodo determinado, esto s la variacin de losbienes y obligaciones con los cuales diariamente desarrolla susactividades la empresa.6 Estado de Flujo de Caja.- Permite determinar y conocer losingresos y salidas de lo disponible en caja y bancos por la empresa

durante un perodo contable; tambin se lo puede realizar en formapredeterminada y se lo denomina Presupuesto de caja o Cash Flow

7 Estado de Ejecucin Presupuestaria.- Es el instrumento deinformacin contable y financiera que permite conocer y comparar elpresupuesto con la contabilidad (ejecucin) de las operaciones a fin de

evaluar y toma de decisiones oportunas.


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1.3. FORMAS DE PRESENTACIN DE LOS BALANCES:

Se reconocen dos formas de presentar los balances:

1. Por su contenido y

2. Por su forma

1. POR SU CONTENIDO.- Un balance presenta informacin contenida en tresmaneras:

a. ANALTICOS.- Los Estados Financieros se encuentran expresados entodas sus cuentas de acuerdo a su liquidez, importancia o exigibilidad enforma detallada que permite tener un conocimiento pormenorizado de cadauna de las cuentas.

b. CONDENSADOS.- Los balances estn expresados a nivel de grupos de

cuentas similares de conformidad a la clasificacin general de las cuentas, enconsecuencia, es la agrupacin de cuentas del balance analtico.

c. CONSOLIDADOS.- Es la Fusin o unin de dos o mas estadosfinancieros de una misma empresa, generalmente se fusiona entre la matriz ysucursales. Este balance puede ser analtico o condensado.


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2. POR SU FORMA.- Se presentan los Balances endos formas Horizontal y Vertical.

a. HORIZONTAL.- Su representacin esthorizontalmente a manera de una balanza, en donde serefleja la igualdad de los activos frente a los pasivos ypatrimonio

b. VERTICAL.- Su representacin se encuentra enforma vertical, esto es, de arriba hacia abajo, donde seubican los Activos, seguidos de los Pasivos y Patrimonio.


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2. ANALISIS FINANCIERO

2.1.- CONCEPTO.-Es una tcnica de la administracinfinanciera que evala, compara y entrega indicadores y

de ms relaciones respecto de las cifras de los EstadosFinancieros, a fin de determinar la posicin financiera yde resultados de la empresa a una fecha o perodo.

Es un estudio que procura demostrar las razones de

causalidad y los efectos de cada rubro analizado parallegar a conclusiones vlidas y recomendar accionesprcticas y viables orientadas al mejor aprovechamientode los recursos .


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2.2.- ALCANCE E IMPORTANCIA.- El anlisis financiero tiene lossiguientes puntos de importancia:

1.- El conocimiento del avance en el cumplimiento de sus objetivos alargo plazo y las metas propuestas a corto plazo.

2.- Tener una visin de la situacin financiera a una fecha determinaday de los resultados en base a su

evaluacin optimizar los recursos.

3.- Su anlisis elevarn: la productividad, eficiencia, rentabilidad y engeneral gestin tcnica administrativa.

4.- Estimula, el mejoramiento institucional advierte situacionespeligrosas, califica, posiciones y resultados y sugiere medidas las ms

convenientes y oportunas.


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2.3.- CARACTERISTICAS.-

RELEVANCIA.- Informa lo ms importante. OBJETIVIDAD.- Se basa

en hechos reales yConcretos.

IMPARCIALIDAD.- Debe ser imparcial. FRECUENCIA.- Debe serfrecuente.

INFORMACION.- Sirve para proporcionar informa CRITERIO DE

Cion a la gerencia. ANALISIS.- Debe serprofesional y real

METODOLOGIA.- Debe aplicar un mtodo efectivo. RELATIVIDAD.- Se vaa trabajar con cifras y

nmeros de un perodo.RELATIVIDAD EN EL TIEMPO.- Se compara dos o PRODUCTO 0 SEVICIODE LA EMPRESA.-

mas perodos contables. Entrega un servicioeficiente que ayude a la toma de decisiones

.


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LAS CUENTAS, SU NATURALEZA Y SIGNIFICA CICLO DE VENTA DELPRODUCTO Y DE

CION.- Se reconoce las cuentas. LA EMPRESA.-Analiza

su produccin.VALOR DEL DINERO.- Determina como se EMPRESAS

SIMILARES.-Permitecomparar

encuentran sus valores. Con otras empresas.

SITUACIN DE LA ECONOMIA.-Debemos VARIABLESPARTICULARES.-

Analizar cada una de las cuentas del entorno..OBJETIVOS Y METAS.- Si se cumplen o no. RELATIVIDAD

NUMRICA Y

PORCENTAJE DE LOSINDICES.


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2.4.- METODOS DE ANLISIS.-Existen diversos criterios y metodologa, losprincipales Mtodos de anlisis son:

2.4.1.- METODO DE ANALISIS COMPARATIVO U HORIZONTAL.-

Tambin se lo llama Dinmico, Histrico. Se basa en la comparacin de dos oms Estados Financiero. Se clasifican en:

a) Mtodos de Aumento y Disminuciones.-Se basa en los incrementos

y decrementos de las cifras de dos o ms Estado Financieros, permiteconocer las fuentes u usos, as como las variaciones en valores absolutos.

Ejemplo:

VENTAS COSTO DE

VENTAS

1995 300000 200000

1996 350000 195000

VARIACION 50.000 < 5000>


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a) Anlisis de Tendencias.- Identifica comportamientos

especficos de cuentas que tengan una tendencia oproyeccin definida, generalmente se aplica cuando setiene dos o ms perodos de anlisis.

Ejemplo:

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

100 110 115 120 130 136 140


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Ventas

100 110 115

120 130 136

140

0

20

4060

80

100

120

140

160

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Aos

US$

GRAFICO


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a) Mtodo de Anlisis de Fluctuaciones.-Identifica y comenta anlisis de situacionesespeciales o comportamientos cclicos o estacionales, irregulares.

Ejemplo:

CUENTA VENTAS

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

100 90 115 112 80 95 140

GRFICO:

Ventas

100

90

115 112

80 95

140

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Aos

US$


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c) Mtodo de Porcentajes.- Se aplica para establecer comparacionesporcentuales entre cifras de dos o mas estados financieros: se obtienedividiendo el aumento o disminucin para datos del ao base y se multiplica porcien

Ejemplo:

VENTAS COSTO / VENTAS

1995 300000 200000

1996 350000 195000

50000 5000

5000 x 100 = 16.6 % este es el incremento (+)

300000

5000 x 100 = -2.5 % esta es la disminucin (-)

200000

Mtodo Grfico.-Se basa en grficos estadsticos.


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2.4.2.- MTODO DE ANLISIS ESTTICO O VERTICAL

Se lo llama tambin vertical. Muestra la relacin entre cifras de un

mismo Estado Financiero, o con otro Estado Financiero.

Se clasifica en:

a) Mtodo de Porcentajes.-Se realiza dividiendo una porcin oparte de un total para el total y se multiplica por cien

Ejemplo:

VENTAS 30000.000

COSTO DE VENTAS ( 25000.000)

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 5000.000

5000.000 x 100 = 16,7 %

30000.000

25000.000 x 100 = 83,3 %

30000.000


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Anlisis en Valores Absolutos.- Se obtiene restando el valor de

las cuentas del ao analizado para el ao o perodo base y suinterpretacin y anlisis se reflejan en valores absolutos.

Ejemplo: 1995 1996

VENTAS 300000 350000 >50000

COSTO / VENTAS 200000 195000 < 5000 >b)Anlisis en Trminos de Razones.- Se halla dividiendo el valorque se est analizando para el ao base, cuando la Razn en mayorque uno (1) existe aumento, si la Razn es menor que uno (1) existedisminucin.

Ejemplo:

VENTAS 350000 = 1,16

300000

COSTO / VENTAS 195000 =0,9

200000


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a) Anlisis a Travs de Indices Financieros.- Se realizaaplicando frmulas financieras. relaciones, rattios que ayudan adeterminar la causa- efecto en el diagnstico financiero.

4.2.3.- METODO DE DIAGNOSTICO FINANCIERO

Observa e investiga la causa o efecto de la gestin financieraadministrativa determinando la situacin y los resultados. Este

diagnstico tiene dos fases:

1. Carcter Preventivo.- Determina y evala la SituacinFinanciera de la Empresa a una fecha determinada, sealadaubicacin de las variables, cuentas o partidas considerando estaubicacin como BUENA, REGULAR o MALA.

2. Carcter Curativo.- Son medidas correctivas y deaprovechamiento segn la posicin de las variables para darsolucin a los problemas detectados en orden de prioridad.


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ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL.

ANLISIS VERTICALEl anlisis vertical es una de las tcnicas mssencillos dentro del anlisis financiero puede ser elbalance general o el estado de prdidas y ganancias yrelacionar cada una de sus partes con un total o

subtotal, dentro del mismo estado, el cual sedenomina cifra base.

El anlisis vertical es un anlisis esttico, pues estudiala situacin financiera en un momento determinado,sin tener en cuenta los cambios ocurridos a travs deltiempo. Si se toma, por ejemplo el balance general sepuede hacer el anlisis vertical tanto de la parteizquierda activo como de la parte derecha, pasivo ypatrimonio.


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COMO PREPARAR EL ANLISIS VERTICAL DEUNA EMPRESA.

Para preparar el anlisis vertical del activo se pudetomar cada una de las cuentas de dicho activo ycalcular a que porcentaje corresponde sobre el gran

total del activo. Tambin se puede tomar cada una delas cuentas y calcular que porcentaje representasobre el subtotal del grupo correspondiente, ya seaactivo corriente, activo fijo u otros activos.

A manera de ejemplo se puede tomar el rubro

Cuentas por Cobrar y calcular el porcentaje querepresenta sobre el subtotal del activo corriente o conel total del activo. As mismo se puede obtener elporcentaje que representa el rengln de maquinaria yequipo sobre el subtotal del activo fijo o sobre el

activo total. lo mismo se hace con todos y cada unade las dems cuentas.


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Igual cosa puede hacerse al lado derecho del balance,comparando por dar un solo caso, el monto de lasobligaciones bancarias de corto plazo con el subtotaldel pasivo corriente, con el total de pasivos o con eltotal de pasivo y patrimonio.

En lo que respecta al estado de prdidas y ganancias,tambin se le puede aplicar el anlisis vertical,tomando como base, por lo general , el valor de las

ventas y hallando el porcentaje que los dems rubrosrepresentan con respecto a esta base. Aunque delmismo modo se podra tomar como base el subtotal delcosto de ventas o de gastos generales y hallar elporcentaje que sobre esta base pueden presentar cada

costo o cada gasto individual.


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ANALISIS VERTICALACERIAS S.A

BALANCE GENERAL

(Cifras en miles)ACTIVO 1993 % del total

Efectivo 27,300 0.7

Inversiones Temporales 73,800 1.8

Cuentas por Cobrar (client) 228,900 5.5

Otros deudores. 129,100 3.1

Menos Prov.Otros deudore -1,000 0.0

INVENTARIOS:

Producto Terminado 426,900 10.3

Materias primas y P. En proc. 561,100 13.5

Materiales y repuestos 599,500 14.4

Materiales en transito 72,700 1.7

Menos:Provision Prot.Invent -51,400 -1.2

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 2,066,900 49.7


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Activo Fijo Bruto 3,119,100 75.0

Menos:depreciacion y agotamiento -1,375,700 -33.1

SUBTOTAL ACTIVO FIJO 1,743,400 41.9

Activos Diferido 19,300 0.5

Prestamos de vivienda 38,800 0.9Inversiones 20,600 0.5

Otros Activo 10,700 0.3

Valorizaciones 259,700 6.2

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 349,100 8.4

TOTAL ACTIVO 4,159,400 100.0


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ANALISIS VERTICALACERIAS S.A

BALANCE GENERAL(Cifras en miles)

PASIVOS 1993 % del total

Obligaciones bancarias 113,700 2.7

Porcion Cte.de obligaciones LP 284,500 6.8

Cuentas por pagar (proveedores) 164,800 4.0

Cesantias y prestaciones ctes. 115,900 2.8

Impuesto de Renta 20,400 0.5

Dividendos por pagar 268,900 6.5

Ingresos diferidos 34,800 0.8

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 1,003,000 24.1


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Obligaciones bancarias LP 199,300 4.8

Cesantias consolidadas 311,600 7.5

Provision para jubilaciones 641,800 15.4

Impuesto de renta Diferido 11,900 0.3

Otras provisiones 115,400 2.8

SUBTOTAL PASIVO NO CTE. 1,280,000 30.8

TOTAL PASIVO 2,283,000 54.9

Capital pagado 608,700 14.6

Reserva Legal 310,000 7.5

Otras reservas 543,800 13.1Utilidad del ejercicio 154,200 3.7Valorizaciones 259,700 6SUBTOTAL PATRIMONIO 1,876,400 45.1

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4,159,400 100


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ANALISIS VERTICAL

ACERIAS PAZ DEL RIO S.A

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

(Cifras en miles)


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COMO INTERPRETAR EL ANLISIS VERTICAL

El aspecto ms importante del anlisis vertical es la

interpretacin de los porcentajes, calculados.Las cifras absolutas de un balance o un estado de perdidasy ganancias no dicen nada por si solas, en cuanto a laimportancia de cada una en la composicin del respectivoestado financiero y su significado en la estructura de la

empresa, por el contrario el porcentaje que cada cuentarepresenta sobre una cifra base, habla muchas cosas de suimportancia como tal, del tipo d empresa, de loas polticasde la empresa de su estructura financiera, de susmrgenes de rentabilidad, etc.

La inversin esta razonablemente distribuida entre losactivos fijos y los activos corrientes. Se tiende un equilibrioentre estos dos rubros, lo cual es perfectamente explicableen una empresa industrial, especialmente si se trata de unasiderrgica en la cual las instalaciones activo fijo implicancostos muy elevados y se requiere asimismo una alta

inversin corriente, principalmente en inventarios.


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Para determinar la importancia de los inventarios se podratambin tomar como cifra base el total de los activos

corrientes y determinar el porcentaje de los diferentesrubros as:

El anlisis de la parte derecha del balance, por su partenos muestra la siguiente composicin, en nuestro ejemplode ACERIAS en 1993

Pasivo corriente 24.1%

Pasivo no corriente 30.8%

Patrimonio 45.1%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100.0%


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Podemos observar entonces lo siguiente:

El desarrollo operacional para el a;o analizado, fuemuy similar excepto sidemusa que muestra unosporcentajes de utilidad significativamente mas bajosque las dems empresas.

El porcentaje de utilidad bruta/ ventas, denominadotambin margen bruto tal como s vera en la leccinsobre indicadores de rendimiento, es muy parecido en

las empresas Sidemusa 30.4 % y Sidelpa 31.1 %;pero es notoriamente mas bajo en Acerias 13.3% ySidemusa 9.7%. Esto significa que las dos ultimasempresas estan incurriendo en costos notablementealtos en la obtencin de sus productos para la venta.


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l mas alto porcentaje de utilidad de operacin /ventas lo representa Sidelpa 25.1% seguida de

Simesa 21.5%, Sidemusa 16.7% y Acerias 6.1%. Esteporcentaje se denomina margen operacional y reflejala habilidad de la empresa para producir utilidadespara el desarrollo normal de su objeto social.

En lo que se refiere a la utilidad neta / venta seobserva que esta vez, el porcentaje mas elevadocorresponde a Simesa 13.5% seguida de Sidelpa10.6% y Acerias 6.1% Sidemusa por su parte presenta

1.8%. Lo anterior quiere decir que los egresos nooperacionales afectaron en menor grado a Simesaque a las dems empresas, logrando de esta manerapresentar una utilidad neta proporcionalmente mayor.

A este porcentaje se le da el nombre de margen neto.


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ANLISIS HORIZONTAL

El Anlisis horizontal se ocupa de los cambios en lascuentas individuales y en los totales y subtotales delos estados financieros, de un periodo a otro y, por lotanto, requiere de dos o ms estados financieros de lamisma clase, presentados para periodos consecutivos,

ya sean meses, semestres o aos. Es una anlisiseminentemente dinmico, por que se ocupa delcambio o movimiento de cada rubro de uno a otroperiodo.

El Anlisis horizontal sirve para analizar la tendenciade cada uno de los rubros de balance o perdidas yganancias de un periodo a otro y con base en dichastendencias poder evaluar si la evolucin del negocio

es satisfactoria.


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COMO PREPARAR EL ANLISIS HORIZONTAL DEUNA EMPRESA.

Para explicar con mayor claridad el procedimiento aseguir, nos valemos de un ejemplo llevado a cabosobre los estados financieros de la empresa AceriasS.A.

Se han tomado los balances generales y estados deperdidas y ganancias correspondientes a los aos1992 y 1993, ubicando los valores de cada cuenta unofrente al otro, en las dos primeras columnas.

En la tercera columna se encuentra el aumento o

disminucin de cada cuenta en trminos absolutos,vale decir, en millones de unidades monetarias.

Finalmente, en la cuarta columna aparece la variacinrelativa o porcentaje de variacin, el cual resulta dedividir la variacin absoluta, -tercera columna- por el

valor del primer a;o - primera columna.-


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COMO INTERPRETAR EL ANLISIS HORIZONTAL

Al iniciar el anlisis propiamente dicho, lo mas importante es

determinar que variaciones o que cifras merecen una atencinespecial y cuales no. Esto es, se deben detectar las grandesvariaciones y estudiar solamente dichos casos, tratando deestablecer su conveniencia para la empresa o por lo menos su

justificacin teniendo en cuenta la situacin particular del negocio

y la situacin general de la economa.El anlisis entonces, se debe centrar en los cambios mssignificativos, y para establecer cuales son es necesario tener encuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas. Enocasiones un solo tipo de variacin examinada aisladamente, no

nos dice nada o nos puede llevar a conclusiones dudosas.Veamos el ejemplo de Acerias la variacin del efectivo de 1992 a1993 fue de 55.1% en terminos relativos y la del activo fijo brutosolo del 14.0%. A simple vista puede parecer que se les estadando mayor importancia al mantenimiento de efectivo que ala

inversin del activo fijo.


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Sin embargo, los cambios en terminos absolutos nosdemuestran lo contrario. La variacin del activo fijo bruto fue de$382.3 millones y del activo fue solamente de $9.7 millones. Loque sucede es que el efectivo es un rengln poco importantedentro del total del activo y cualquier aumento o disminucin,puede parecer muy significativo en terminos de porcentaje. Encambio el rubro del activo fijo es el mas importante dentro delactivo total, y por lo tanto una variacin tan grande es pesos noparece importante en sentido relativo.

En este caso concreto, el cambio ocurrido en la cuenta del

efectivo no merece mayor detenimiento en su anlisis y, ascomo puede ser consecuencia de una poltica trazada alrespecto, tambin puede ser fruto de la casualidad en elmomento de corte del balance, al contrario, el incremento delactivo fijo bruto es uno de los cambios ms importantesexperimentados por la compaa. Nos indica que estan

realizando proyectos de gran envergadura en lo que se refiere ala ampliacin de la capacidad instadla. Adems con todaseguridad la empresa despleg un esfuerzo mayor para invertiresos $382.3 millones en activo fijo que para incrementar elefectivo en $9.7 millones, as lo primero solo representa unincremento del 14.0% y lo segundo corresponde al 55.1%.


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Activo

Variaciones en las Cuentas por Cobrar

Pueden haber sido originadas por un aumento odisminucin en las ventas o por un cambio en lascondiciones de venta en cuanto a plazos,descuentos, financiacin, etc. Tambin podran ser elresultado de algn cambio en la eficiencia de las

cobranzas, lo cual puede producir una recaudacinmas o menos efectiva.


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Variaciones en los Inventarios.

Lo ms importante es determinar si realmente hay

cambios en la cantidad, o solo se presenta un efectodel incremento en los precios. Para esto esconveniente conocer que sistema de valorizacin deinventarios utiliza la empresa.

Por otra parte, un incremento en el inventario dematerias primas puede ser consecuencia de unaexpectativa por alza en los precios, un cambio deproveedor o de pas de origen, restricciones en lapoltica de importaciones o un problema laboral en lasfirmas proveedoras.


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Las variaciones en el inventario de productos enproceso pueden indicar problemas en la produccin,

cuellos de botella, problemas en la capacidadinstalada, etc. a su vez, los incrementos en elinventario de productos terminados podran indicarproblemas de distribucin, saturacin del mercado,

avance de la competencia, etc.Variaciones del Activo Fijo.

El anlisis debe preguntarse si una ampliacin de laplanta se justifica o no, si se ha hecho un estudio serioa este respecto, si los incrementos que esto genera enla produccin estan justificados por la capacidad elmercado etc.


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Pasivo

Variaciones en el Pasivo Corriente.

Los incrementos o disminuciones en los renglones quelo conforman nos pueden indicar variaciones en lapoltica de financiacin.

Los cambios en las obligaciones bancarias pueden ser

consecuencia de los movimientos de la tasa de intersy un aumento en las cuentas por pagar a proveedorespuede obedecer a mayores compras en volumen, a unaumento de precios o cambios en las polticas deventa del proveedor.

Variaciones en los Pasivos Laborales.Los cambios en las cuentas de cesantas acumuladas,prestaciones por pagar y pensiones de jubilacinpueden ser causados por incrementos en la planta delpersonal, modificaciones de la legislacin laboral onegociaciones colectivas de trabajo.


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Perdidas y GananciasVariaciones en las Ventas Netas.

Se debe examinar si su incremento obedece a cambiosen volumen o solamente al cambio en el nivel de precios.Tambin es conveniente analizar que lneas de productostuvieron las variaciones significativas.

Variaciones en el Costo de Ventas y Gastos deOperacin.

Debe existir una relacin directa entre el porcentaje devariacin de los costos de las ventas y de las ventasnetas. De lo contrario se tendr un cambio en el margenbruto de utilidad.De la misma manera, los gastos de ventas, es su

crecimiento deben guardar alguna proporcin con lasventas. No as los gastos de administracin, cuyomovimiento no con lleva necesariamente una relacincon el desarrollo de las ventas.

Si el crecimiento de los costos y gastos de operacin esinferior al crecimiento de las ventas, el margen de utilidad

operacional se vera beneficiado.


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INDICES FINANCIEROS

Las razones o indicadores financieros constituyen laherramienta mas comn y por si sola, la forma mas completa

de anlisis financiero y tambin se les conoce con el nombrede ndices financieros o razones financieras.

Se conoce con el nombre de RAZON el resultado deestablecer la relacin numrica entre dos cantidades, atravs de cualquiera de las cuatro operaciones bsicas delas matemticas a saber, suma, resta, multiplicacin odivisin. En nuestro caso estas dos cantidades son dos

cuentas, subtotales o totales del balance general y/o delestado de perdidas y ganancias.


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El anlisis por razones o indicadores seala los puntosfuertes y dbiles de un negocio e indica probabilidadesy tendencias. Tambin enfoca la atencin del analista

sobre determinadas relaciones que requieren posteriory mas profunda investigacin.

Tericamente se podrn establecer relaciones entrecualquier cuento del balance general con otra del

mismo balance o del estado de perdidas y ganancias.Pero no todas estas relaciones tendrn sentido lgico.por este motivo se haba seleccionado una serie derazones o indicadores que se pueden utilizar y dentro

de las cuales el analista debe escoger lo que mas leconvengan segn su caso.


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Lo anterior, a su vez, depende de quien esta interesado enlos resultados del anlisis. As, el dueo actual o probable

comprador de un negocio s ocupara primordialmente delnivel de utilidades actuales y futuras, mientras que elacreedor estar mas interesado en la liquidez y capacidadde la compaa para adquirir nuevas obligaciones.

COMO ANALIZAR LOS INDICADORESFINANCIEROS.

Las relaciones financieras, expresadas en trminos de

razones indicadores, tienen poco significado por smismas. Por consiguiente no se puede determinar siindican situaciones favorables o desfavorables, amenos que exista la forma de comprarlas con algo.


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Los estndares de comparacin que se utilizan son lossiguientes:

Las razones o indicadores promedio de la industria dela cual hace parte la empresa analizada.

Los indicadores de industria deben ser formulados porlos gremios o las asociaciones comerciales, y seconsideran de gran importancia para el adecuadoanlisis d una empresa particular.

Sin embargo los indicadores o razones estndar nodeben considerarse como ideales sino como algorepresentativo de la industria en general, con lo cualse puede comparar cada compaa en general.


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Las razones o indicadores de un pequeo grupo deempresas (4 o 5) pertenecientes a la industria de la

cual hace parte la firma analizada, teniendo cuidado deseleccionar aquellas que son similares en la mayorade los aspectos, tales como tamao, objeto social,lneas de productos, numero de trabajadores, etc.

Lo anterior tiene la ventaja de tomar empresas muysimilares y evita el problema de los indicadoresestndares en los cuales las cifras de las empresas

muy grandes pueden distorsionar los indicadores.


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Las razones o indicadores de la misma empresa,obtenidos en aos anteriores, los cuales son

relativamente fciles de obtener, especialmente para elanalista que trabaje dentro de la misma. Estos permitenapreciar la tendencia financiera del negocio, ya seapositiva o negativa.

Las razones o indicadores calculados con base en lospresupuestos de la empresa. Estos sern indicadorespuestos como metapara la empresa y sirven para queel analista examine la distancia que los separa de los

indicadores reales alcanzados.Finalmente los parmetros mentales del analista esdecir, aquellos que han logrado asimilar a travs delestudio y la experiencia y que van formando el propiocriterio sobre lo que es adecuado o inadecuado para unnegocio determinado.


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Para analizar correctamente los indicadores de unaempresa es necesario antes que todo conocer, concierto detalle la actividad que realiza, la forma comoopera, La etapa de desarrollo en que se encuentra laempresa, la situacin general de la economa, etc.

De esta manera se tiene que indicadores que parauna empresa son aceptables, pueden ser inaceptables

para otra. O que indicadores que pueden tolerarsecuando la empresa comienza se consideren riesgososcuando este ya se ha posicionado en el mercado.


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COMO SE AGRUPAN LOS INDICADORESFINANCIEROS.

Las diferentes relaciones que pueden existir entre lascuentas del balance general y/o el estado de perdidasy ganancias se han agrupado de diversas maneras,tratando de analizar de forma global, y con la ayudade varias herramientas complementarias, los aspectosmas importantes de las finanzas de la empresa.

Los tipos de indicadores que se pueden obtener de losestados financieros son muy variados, aun excluyendoaquellos que carecen de sentido lgico. Sin embargo,la experiencia ha enseado que no se necesita ungran numero de indicadores, sino ms bien unacantidad relativamente reducida no ms de 20 peroaplicados convenientemente de acuerdo con el

objetivo para el cual se elabora el anlisis.


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Por los anteriores motivos se han seleccionado losindicadores mas comnmente utilizados, los cuales

han sido agrupados de acuerdo con su enfoque, de lamanera de la siguiente manera:

Indicadores de Liquidez

Estos permiten apreciar la capacidad del negocio paraatender sus compromisos, pagos de obligacionescorrientes, entendindose por corriente todo plazoinferior a un ao.

Los principales indicadores dentro de este grupo sonlos siguientes:La razn corriente

La prueba cida.

El capital neto de trabajo.


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Indicadores de actividad.

Permiten apreciar si una empresa es eficiente hbil en

el empleo de los recursos propios de la operacin delnegocio, trabajando con el mnimo de inversin ylogrando el mximo rendimiento de cada uno de dichosrecursos.

Los principales indicadores dentro de este grupo sonlos siguientes:

La rotacin de la cartera.

La rotacin de los inventarios.La rotacin de activos totales.

La rotacin de proveedores.


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Indicadores de endeudamiento.

Este grupo de indicadores sirve para analizar labondad de la poltica de financiacin de una empresa,su grado de endeudamiento, su capacidad paracontinuar endeudndose, la correcta distribucin depasivos de acuerdo con el plazo y el efecto del

endeudamiento sobre la utilidad de cada ejercicio.Los indicadores mas utilizados para el anlisis son lassiguientes:

El nivel de endeudamiento.La concentracin de la deuda a corto

plazo.

La cobertura de intereses.


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Indicadores de rentabilidad.

Los indicadores de rentabilidad permiten apreciar eladecuado manejo de los ingresos, costos y gastos y laconsecuente habilidad para producir utilidades, siendolos principales indicadores los siguientes:

El margen operacional.

El margen neto.

El rendimiento del patrimonio.


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3.1. DEFINICION.- Son frmulas financieras que informan atravs de relaciones entre valores de dos o ms cuentas deun mismo balance o dos estados financieros, la situacin

econmica financiera a una fecha determinada o duranteun perodo contable.

3.2. IMPORTANCIA.- Los ndices financieros constituyenun mtodo de anlisis para conocer los hechos relevantessobre las operaciones y situacin financiera de las

empresas, el calculo de los ndices financieros es de vitalimportancia en el conocimiento de la real situacineconmica - financiera, porque miden la interdependenciaque existe entre diferentes partidas o cuentas de losestados financieros.

La materia prima que se utiliza para los anlisisfinancieros econmicos de una empresa son los balances,de su confiabilidad, exactitud y oportunidad, permitirn unanlisis e interpretacin adecuado.La utilizacin derelaciones especficas entre las partidas de los balancesconstituyen la parte central del anlisis econmico yfinanciero de una empresa.


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3.3.CLASIFICACION.- Existen diversos criterios para suclasificacin, pero todas llegan a un mismo propsito.

3.3.1. POR EL TIPO DE ANALISIS:

1. ndices de Liquidez2. ndices de Endeudamiento/apalancamiento

3. ndices de Rotacin

4. ndices de Rentabilidad5. ndices de Crecimiento


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.-INDICES DE LIQUIDEZ

Miden la situacin financiera del negocio:

Que mide:a. ndice de liquidez

AC/PC Capacidad de cumplir consus obligaciones de C/P.

Se deber cerciorar de la convertibilidad de losactivos corrientes.


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a. ndice Prueba cidaACInventario Capacidad de pago de sus

pasivos a C/P

P.C. sin realizar sus inventarios

b. ndice CajaACInventarioCxC Posibilidad de pago

inmediato de sus

P.C. deudas a C/P.


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2.- INDICES DE ENDEUDAMIENTO/APALANCAMIENTO

Miden la relacin financiamiento de la empresa; cunto correspondea los propietarios y cunto a terceros (acreedores):

Que mide:a. Deuda total / Activos totales Financiamiento por terceros

b. Deudas totales / Patrimonio neto Relacin de

financiamiento de terceros y

Aportes de los accionistas(apalancamiento)

c. Razn de cobertura Capacidad de absorbercostos de la deuda

Utilidad antes de intereses e impuestos

Cargos por intereses


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D Deuda c/plazo / Deuda total Relacin de deudaa corto y largo plazo

e. Deuda financiera / Deuda total Composicin de ladeuda con costo

f. Costo promedio de la deuda Costo financieropromedio del

Gastos intereses endeudamiento

Deuda financiera promedio


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3.- I NDICES DE ROTACIN

Miden la eficiencia con que se maneja la inversin:

Que mide:a. Rotacin de Inventario Niveles de inventario en

funcin de las ventasCosto de Ventas

Inventarios promedios

b. Rotacin Cuentas por Cobrar Nivel de crdito otorgado alos clientes

VentasCuentas por Cobrar promedios


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c. Rotacion Activos Fijos

Productividad de ventasfrente a la inversin fija

Ventas

Activos fijos promedios

d. Rotacin de inventario Capacidad de recuperacinde la inversin total.

Costo de Ventas

Activos totales promedios


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4.- INDICES DE RENTABILIDAD

Estas relaciones dan a conocer los resultados de la gestin

en trminos de rendimiento:Que mide:

a. Utilidad Neta / Ventas Nivel de utilidad final porcada ventas

B Utilidad Bruta / Ventas Margen para cubrir gastos yutilidad

c. Utilidad Neta / Pat. Rendimiento de la inversin

para los accionistas

d. Utilidad neta / Inversin TotalRendimiento por los recursosempleados en el negocio

5 INDICES DE CRECIMIENTO


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5.- INDICES DE CRECIMIENTO

Miden el mantenimiento de la empresa en su situacineconmica dentro de la economa general y de su propiaindustria:

ndices de crecimiento de: Que mide:a.Ventas (unidades) Crecimiento

de ingresos del negocio.

b.Valores (constantes o moneda dura) Crecimientode ingresos.

c.

Utilidades Tendencia simplede rentabilidad.

d.Utilidades por accin Rendimiento de lainversin para los

accionistas


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e.Dividendos por accin Rendimiento enefectivo de los

accionistas.

f. Valor de mercado por accin Precio de la inversin,

independiente de losValores contables.

g. Valor en libros por accin Cunto lecorresponde a cadaaccionista por suparticipacin en el

patrimonio.

INDICES DE TASACIN


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INDICES DE TASACIN

Son las medidas ms comprensibles y explicativas del rendimientode un negocio, toda vez que reflejan el efecto combinado de los

ndices de riesgo y de tasacin (valorar una inversin). Entre losprincipales tenemos:

a. Razones de Precios a UtilidadQue mide

Aos 1 2 3 4

Compaa 9,0 10,0 9,3 8,9 El precio de las accionespor las veces de

Industria 7,0 8,0 8,0 8,0 su utilidad anual

b. Razones de Valor de Mercado a Valor en Libros de lasAcciones:

Aos 1 2 3 4

Compaa 1,1 1,4 1,6 1,7 El premio, entre el preciode mercado y Ind. 0,9 1,0 1,0 1,2 el valor registrado en libros(Patrimonio)


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SISTEMA DE DUPONT

Demuestra la capacidad de aumentar la rentabilidad atravs de la gestin en ventas y manejo de lainversin.

Utilidad X Ventas = ROI

Ventas Inversin (Patrimonio)

6 INDICES FINANCIEROS PARA EL FLUJO DE CAJA


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6.- INDICES FINANCIEROS PARA EL FLUJO DE CAJA

Mide la eficiencia en el manejo de dinero a corto plazo,determinado por consiguiente la suficiencia en la situacin

financiera de la empresa. Entre los indicadores ms importantestenemos:

a. Indices de Suficienciaa.1. Suficiencia de Flujo de Caja = Que mide:Flujo de Caja de Operaciones Capacidad para pagar

Pago deuda L/P + Compra activos + las deudas, adquirir

Div. Pagados inversiones y pagardividendos

a.2. Pago deuda Largo Plazo =Pagos Deuda Largo Plazo Flujo de Caja de

Porcentaje de su flujo total operaciones

destinado a pagar lasdeudas de L/P


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a.3. Pago de Dividendos =

Dividendos Porcentaje de suFlujo de Caja de Operaciones flujo destinado a

pagar dividendos.

a.4. Reinversin =Compra de activos Porcentaje del flujo

Flujo de Caja de Operaciones destinado a

reinversinpermanente.


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a.5. Cobertura de Deuda =

Total Deuda La capacidad deFlujo de Caja de Operaciones repagar la deuda

con su propio flujo\ de efectivo.

a.6. Impacto de depreciacin / Amortizacin =Depreciacin y Amortizacin El aporte de los

Flujo de caja de operaciones gastos no

desembolsablesen el flujo deefectivo

a Indices de Eficiencia


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a. Indices de Eficienciab.1. Flujo de Caja a Ventas =

Flujo de Caja de Operaciones La generacin de efectivo por

Ventas cada unidad monetaria de ventas

b.2. Indice de Operaciones

Flujo de Caja de Operaciones La convertibilidad de la utilidadUtilidad en Operaciones en operaciones en efectivo

b.3. Rendimiento en efectivo de los Activos =

Flujo de Caja de Operaciones El rendimiento en efectivo de

Total de Activos la inversin total


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3.3.2. CLASIFICACION ECONOMICA-FINANCIERA

DE LOS INDICES

1. ndices de la Situacin Financiera de Corto Plazo.

2. ndices de la Estructura Financiera de la Empresa.

3. ndices de Rentabilidad.

4. Otros ndices ( especficos de la actividad de laempresa).


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1.- INDICES DE LA SITUACION FINANCIERA CORTOPLAZO.-

Permiten conocer el potencial financiero de la empresaen trminos inmediatos y de corto plazo, estos ndicesde obtiene analizando las relaciones entre activocorriente y pasivo de corto plazo, entre los principales

ndices tenemos.a)INDICE DE SOLVENCIA = Activo Corriente /Pasivo Corto Plazo

Mide la capacidad potencial de la empresa para cubrircon sus recursos que tiene en los activos corrientes lasobligaciones con vencimientos hasta un ao (cortoplazo), permite detectar la capacidad financiera de laempresa a corro plazo. Para un correcto anlisis debe

tomarse en cuenta lo siguiente.


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Tipo de empresa con calidad y caractersticas delos activos corrientes, en trminos de su facilidad de

conversin en dinero y fechas de vencimiento de lasobligaciones en el pasivo corriente.

Entre ms 1quido es el activo corriente mssignificativo es su resultado.

Un ndice alto indica la rotacin lenta del capital detrabajo y la acumulacin de recursos ociosos quepuede afectar a la rentabilidad.

Se considera aceptable el ndice de 1.5 a s o elpromedio de este ndice en empresas de la mismarama de actividad.


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Ejemplo. Suponiendo que en ao 200X en laempresa DUDOSA el saldo de los activos corrientes

es de US.$ 10.919.000 y los pasivos de corto plazoUS.$ 3.570.000

Solvencia= Activos Corrientes / Pasivo Corto Plazo

10.919.000 / 3.570.000 = 3

Interpretacin.- Significa que la empresa dispone de3 sucres en activo corriente (capital de trabajo) porcada sucre de deuda a corto plazo


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b)INDICE DE LIQUIDEZ =

Activo Corriente - Inventario / Pasivo Corriente(empresa comercial)

Mide la capacidad inmediata que tienen los activoscorrientes mas lquidos para cubrir los compromisos decorto plazo.

Este ndice permite medir la solvencia de una manera

ms rigurosa, su aceptacin depender del grado designificacin de los inventarios en el capital de trabajode la empresa y de la posibilidad de convertirse endisponible o exigible.


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Ejemplo. En el ejemplo anterior suponemos que elvalor de los inventarios es

US.$ 1.844.000.

Liquidez = Activo Corriente - Inventarios / PasivosCorrientes

10.919.000 - 1.844.000 / 3.570.000 = 2.54

Interpretacin.- La Empresa dispone de 2.54 sucres

en activo corriente lquido para cubrir las deudas uobligaciones de corto plazo.


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c) INDICE DE LIQUIDEZ INMEDIATA O PRUEBAACIDA =

Disponible + Valores Cobro Inmediato / Pasivos deCorto Plazo

Es un ndice que mide la capacidad inmediata quetiene la empresa con sus disponibilidades en caja,bancos y valores de cobro inmediato, para cubrir alINSTANTE sus deudas a corto plazo antes que losacreedores procedan al cobro.


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d)INDICE DE LIQUIDEZ INMEDIATA.- EmpresaFinanciera

Disponible + Inventario + Cobro Inmediato /Depsitos a la vista y Dep. Plazo

Mide la capacidad inmediata de una empresafinanciera o cooperativa de ahorro y crdito que tieneen valores disponibles en Caja, Bancos y los Valoresde Cobro Inmediato para cubrir al instante losdepsitos efectuados de la financiera o cooperativa.


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e) INDICE DE CAPITAL DE TRABAJO NETO =

Activo Corriente - Pasivo Corto Plazo

Permite conocer la capacidad financiera de la empresapara continuar sus obligaciones bajo el supuesto de

que todas sus obligaciones de corto plazo se hayancubierto con los recursos de activo corriente.

Ejemplo.De conformidad a la informacin disponible.

Capital de trabajo=10.919.000-3.570.000 = 7.349.000

Interpretacin.- Significa que la empresa dispone deS/ 7.349.000 sucres en capital de trabajo neto paraefectuar sus operaciones.


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f) INDICE DE ROTACION DE EXISTENCIAS =

Costo de ventas.

I Inv.Inicial + Inv. Final

2Este ndice muestra con que rapidez el inventario de

Mercaderas o de Productos Terminados se vende yconvierte en cuentas por cobrar o caja y bancos, si setrata de inventarios de Materias Primas en que rapidezse transforma en Productos Terminados.

Su interpretacin en tiempo puede decirse quesignifica el nmero de das que el inventario demercaderas permanece en bodega antes devenderse, en el caso de materias primas el nmerodedas que permanece en bodega antes de iniciar sutransformacin.


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Ejemplo. Si las ventas del ao 200X suman

US.$ 300.256,90 el inventario inicial de mercaderas

US.$ 50.000 y el final US.$ 80.000

ndice de Rotacin de Existencias =

300.256,90

50.000+ 80.000 = 4.61 veces

2

Interpretacin.- El inventario de mercaderas tuvo

una rotacin de 4,61 veces durante el ao.Para conocer en das la rotacin, procedemos a dividirel nmero de das del ejercicio contable para el ndiceobtenido.


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Indice de Rotacin de Existencias =(tiempo en das)

Costo de Ventas * 360 das = 360 / 4.61 = 78Inv. Inicial + Inv. Final das

2


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g) INDICE DE COBROS =

Cuentas por Cobrar (clientes) / Promedio Diario Ventas a

( crdito)Promedio Diario de Ventas a Crdito =

Ventas a Crdito / Nmero Das del Perodo

Este ndice expresa el nmero de das o perodo promedio para

recuperar las cuentas por cobrar por conceptos de ventas acrdito. A mayor ndice mayores dificultades financieras, a menorndice menores dificultades.

Ejemplo.

Promedio Diario Ventas = 240.340 / 360 = 667.6Indice de Cobros = 3.899.6 / 667.6 = 5.84

Interpretacin.- Significa que las Cuentas por cobrar clientesdurante ao 200 X se encuentran vencidos en seis das.


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h) OTROS INDICADORES

RELACIN INVENTARIOS CAPITAL DE TRABAJONETO

= INVENTARIOS / CAPITAL DE TRABAJO NETO

Indican la proporcin de inventarios respecto del

Capital de Trabajo Neto.Ejemplo. 1842 / 7340 = 0.25

Interpretacin.- Significa que la 31 de diciembre los

inventarios representan el 25% del Capital de TrabajoNeto.

o Relacin Pasivo Corriente con Inventarios =Pasivo Corriente


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INVENTARIOS.- Seala la influencia del pasivo de

corto plazo respecto de los inventarios por vender ycon ellos cubrir las deudas de corto plazo.

Ejemplo.

Ao 200 X 3570 / 1842 = 1.93

Interpretacin.- Por cada dlar que la empresadispone en inventarios se encuentra adeudando 1.93dlar


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2.-ANALISIS DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA.-

Se basa en relaciones o ndices entre los sectores

financieros del Balance General y

entre grupos y subgrupos de cuentas de cada sector,para conocer la autonoma

financiera, el anlisis se realiza en los ACTIVOS,PASIVOS Y PATRIMONIO.

A ) ANALISIS DE LA ESTRUCTURA DE ACTIVOS.-Permite conocer el valor total de activos y su

descomposicin (cuanto tenemos y como explotarpara maximizar utilidades). El mtodo de anlisisdepende del tipo de empresa analizada, cuando decompara dos o ms Estados Financieros se debeconsiderar la actualizacin por correccin monetaria.


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ANALISIS DE LA ESTRUCTURA DE PASIVOS.-Identifica la influencia de los grupos financieros en elsector de pasivos (el nivel de compromisos de laempresa con sus acreedores) considerando montos,plazos, tipos de acreedores y correlacionar con lacapacidad financiera de los activos.

ANALISIS DE LA ESTRUCTURA DELPATRIMONIO.- El objetivo es informar como estestructurado el patrimonio (evala el comportamiento

del patrimonio, los incrementos, sus tendencias )Influencia del capital, reservas, supervit.


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1.- INDICE DE SOLIDEZ =

Pasivo Total / Activo Total

Seala el margen de seguridad que tienen losacreedores en el activo total.

2.- INDICE PATRIMONIAL =

Patrimonio / Activo Total

Permite conocer la influencia del Patrimonio en el

activo total, expresa la propiedad neta de los socios enlos activos totales (a mayor ndice mayor propiedad).

3 INDICE DE CAPITA IZACION


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3.- INDICE DE CAPITALIZACION =

Capital Pagado al Final Ejercicio

Cap. Pagado Inicial + Cap. Pagado Final

2

Permite conocer en que medidas la empresa se ha

capitalizado en el perodo (a mayor ndice mayorcapitalizacin).

4.- INDICE DE AUTONOMIA =

Patrimonio Total / Pasivo TotalEstablece niveles de dependencia del patrimoniorespecto del pasivo total y niveles de riesgo tanto de

Acreedores como de propietarios (a mayor ndice

mayor autonoma a menor indice menor autonomia)


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5.- INDICE DE ENDEUDAMIENTO =

Pasivo Total / Patrimonio

Informa en cuantas veces el patrimonio estcomprometido en el pasivo total, se

relaciona con la capacidad de pago para cubrir el

servicio de la deuda.3.- INDICES DE RENTABILIDAD

Cualquier relacin existente entra la utilidad o margen

de contribucin con una variable o cuenta de Activo,Pasivo, Patrimonio o Gastos se conoce como ndicede Rentabilidad sirve para determinar la gestinfinanciera y administrativa de la gerencia relacionadoscon el rendimiento financiero.


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1.RENTABILIDAD SOBRE VENTAS =

Utilidad Neta / ventas Netas

Este ndice permite conocer la utilidad por cada sucrevendido es decir establece si el porcentaje de utilidadobtenido es bueno o malo comparado con otrasempresas similares.

Utilidad Neta / ventas Netas =

3478.2 / 400568.9 = 0.0086 1%

Interpretacin.- Por cada sucre vendido la empresaa obtenido un 0.01 sucre de utilidad neta. La empresaa obtenido el 1% de utilidad con relacin a las ventasnetas.

Se considera aceptable un porcentaje mayor al 10%.

2. RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO =


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Utilidad Neta / Patrimonio

Informa el rendimiento del patrimonio y el beneficiologrado en funcin de la propiedad neta de losaccionistas, es decir indica la cantidad de sucres quese convierten en utilidad por cada sucre invertido en elpatrimonio.

2956.4 / 6999.9 = 0.42

3.RENTABILIDAD SOBRE CAPITAL PAGADO =Utilidad Neta / Capital Pagado

Este ndice mide el rendimiento del capitalefectivamente pagado y permite conocer la retribucina los socios o accionistas que aportaron.

2956.4 / 2543.6 = 1.16 116%


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4. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION TOTAL =

Utilidad neta + Comisiones Pagadas e InteresesLargo Plazo / Inversin Total Prom.

Este ndice mide el rendimiento de los recursos propio

y ajenos puesto al servicio de la gestin de laempresa. Adems es de gran utilidad ya que informael verdadero rendimiento del negocio respecto del totalde fondos con que cuenta la empresa.

2956.4 + 119890 / 5260.7 = 23.35


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5.RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES= Utilidad Neta / Promedio Activos Totales

Este ndice mide el rendimiento logrado en funcin delos recursos que tiene la empresa. Es decir evala lautilizacin del total de los activos durante el perodo.

956.4 / 9908.9 = 29%

6.RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS FIJOS.-UtilidadNeta / Promedio Activos Fijos.

Este ndice mide el mrito de la utilizacin de los

activos fijos, es decir el grado de eficiencia en su uso.Su evaluacin sirve para el anlisis en empresasindustriales, minerales, de transporte, etc., ya que enellas la participacin de activos fijos es de granmagnitud. 2956.4 / 1754.5 = 1.68 168%


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7. RENTABILIDAD SOBRE LA CAPACIDAD DEPAGO O COBERTURA DE LA DEUDA =

Utilidad Lquida / Prestamos + Intereses por Pagar

Este ndice mide la capacidad de la empresa parasatisfacer el pago de capital e intereses por prestamoscontrado se la evala a travs de la obtencin de lasUtilidades. Este indicador es muy utilizado enEvaluacin de Proyectos y Solicitudes de Crditospara negocios en Bancos y Financieras por que midelas condiciones de pago del prestamista ya sea por

renovacin o un crdito solicitado. Mientras ms altoes el ndice mayores condiciones de solvencia o mejorcapacidad de pago.

2069.5 / 2096.2 = 0.98 99%


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4.- OTROS INDICES FINANCIEROS.-

Para esto es necesario considerar el tipo deempresas, caractersticas de las variables as como elpropsito de la evaluacin.

1.- INDICES DE PRODUCCION

a) ESTRUCTURA COSTOS DE PRODUCCION.-Relacin Mano de Obra=

Mano de Obra Directa / Costos de Produccin X 100

3500 / 10000 x 100 = 35%Significa que la Mano de Obra Directa representa el35% del Costo de Produccin.


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b) ESTRUCTURA COSTO DE PRODUCCION.-Relacin Materia Prima=

Materia Prima Utilizada / Costo de Produccin X 100

5900 / 10000 x 100 = 59%

Significa que la Materia Prima representa el 59% de

los Costos de Produccin.

c) ESTRUCTURA COSTO DE PRODUCCION.-

Relacin Gastos de Fabricacin =

Gastos de Fabricacin/Costos de Produccin X 100

600 / 10000 x 100 = 6%

Significa que los gastos de fabricacin representa un

6% del Costo de Produccin.


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d) PUNTO DE EQUILIBRIOCANTID =

Costos Totales / Margen de Contribucin

4000 / 4 = 1000

Significa que para que la empresa no tenga ni utilidadni prdida debe producir al menos mil unidades.

e) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALORES =

Costos Fijos Totales / 1 - Costos Variables

4.000.0 / 1 - 0.50 = 8.000.

Significa que la empresa debe vender a US.$ 8.000.las 1000 unidades a $ 8 cada unidad producida .


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f)COSTOS DE PRODUCCION =

Costos de Produccin / Produccin a Precio Ventapor 100

110.000.0 / 12.000.000 x 100 = 83%

Significa que el 83% del valor producto de venta est

compuesto por el costo de Produccin.

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ANALISIS FINANCIERO 1

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