i

ANALISIS PENGARUH MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun 2012 -2016)

ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE ON FIRM VALUE

(Empirical Study on Manufacturing companies listed on the BEI in 2012-2016)

Oleh:

ORCHIDA VIDIA NADIRA

20140410215

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA

2018

ii

ANALISIS PENGARUH MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun 2012 -2016)

ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE ON FIRM VALUE

(Empirical Study on Manufacturing companies listed on the BEI in 2012-2016)

Oleh:

ORCHIDA VIDIA NADIRA

20140410215

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA

2018

vi

MOTTO

“Doa tanpa usaha itu bohong.. Usaha tanpa doa itu sombong...”

“Allah tidak akan membebani seseorang melainkan sesuai dengan

kesanggupannya”

(Q.S Al-Baqarah : 286)

“Istirahatnya kaum muslimin adalah saat kaki kanannya menginjak surga”

(Iman Ahmad bin Hanbal)

vii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Dengan rasa syukur yang mendalam kupersembahkan karya kecilku ini sebagai

wujud bakti, kasih sayang, dan terima kasih kepada:

-Alm. Papa dan malaikat tak bersayap... mama tercinta yang telah mendidik,

mendukung dan selalu mendoakan saya hingga sampai pada tahap menyelesaikan

tanggungjawab ini.

Selanjutnya skripsi ini kupersembahkan untuk kakak-kakakku yang kusayangi

mbak evi, mas angga dan mbak gita yang selalu memberikan semangat dan selalu

menghibur, serta seluruh keluarga besar yang sudah mendoakan.

Serta skripsi ini juga saya persembahkan untuk:

Mbak dita yang sudah membimbing dan memberikan masukan

Sahabat All Forever, Wali Songong dan G.I.P serta keluarga besar Manajemen

angkatan 2014 dan tidak lupa kepada seluruh teman-teman seperjuangan dalam

pengerjaan skripsi yang telah membantu saya dalam menyelesaikan skripsi ini.

Dan terakhir, skripsi ini saya persembahkan untuk dosen pembimbing skripsi

saya Ibu Alien Akmalia, SE., M.Sc dan seluruh civitas akademika Universitas

Muhammadiyah Yogyakarta yang telah membimbing mahasiswa/i menjadi

lulusan yang unggul, islami dan mendunia.

viii

INTISARI

Mekanisme good corporate governance merupakan sistem yang mampu

meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian ini dilakukan untuk memperoleh bukti

mengenai analisis pengaruh mekanisme good corporate governance (kepemilikan

institusional, kepemilikan manajerial, dewan komisaris independen, komite audit,

dan ukuran dewan direksi) terhadap nilai perusahaan. Objek dalam penelitian ini

adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama

tahun 2012-2016. Berdasarkan metode purposive sampling, diperoleh 28

perusahaan sebagai sampel, sehingga 5 tahun pengamatan terdapat 127 laporan

tahunan dianalisis. Alat analisis yang digunakan adalah statistik regresi berganda,

dimana variabel dependen adalah nilai perusahaan (diukur dengan Tobin’s Q), dan

variabel independennya adalah kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial,

dewan komisaris independen, komite audit dan ukuran dewan direksi.

Hasil penelitian dari uji kelayakan model menunjukan bahwa mekanisme

good corporate governance yang diproksi oleh kepemilikan institusional dan

kepemilikan manajerial berpengrauh terhadap nilai perusahaan. Akan tetapi,

dewan komisaris independen, komite audit, dan ukuran dewan direksi tidak

berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

kata kunci: Nilai perusahaan, Tobin’s Q, kepemilikan institusional, kepemilikan

manajerial, dewan komisaris independen, komite audit dan ukuran

dewan direksi.

ix

ABSTRACT

Good corporate governance mechanism is a system that can increase the

value of the company. This study was conducted to obtain evidence on the

analysis of the effects of good corporate governance mechanisms (institutional

ownership, managerial ownership, independent board of commissioners, audit

committee, and size of the board director) on company value. The object of this

study is a manufacturing company listed on the Indonesia Stock Exchange during

2012-2016. Pursuant to purposive sampling method, obtained 28 company as

sample, so 5 year observation there are 127 annual report analyzed. The analytical

tool used is multiple regression statistics, where the dependent variable is firm

value (measured by Tobin's Q), and the independent variables are institutional

ownership, managerial ownership, independent board of commissioners, audit

committee and size of the board director .

The results of the model feasibility study showed that the mechanism of

good corporate governance is proxyed by institutional ownership and managerial

ownership of the value of the company. However, independent board of

commissioners, audit committees, and board size have no effect on corporate

value.

Keywords: corporate value, Tobin's Q, institutional ownership, managerial

ownership, independent board of commissioners, audit committee

and size of the board director .

x

KATA PENGANTAR

Segala puji bagi Allah SWT yang telah memberikan kemudahan, karunia

dan rahmat dalam penulisan skripsi dengan judul “Analisis Pengaruh

Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan”.

Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam

memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Yogyakarta. Penulis mengambil topik ini dengan harapan dapat

memberikan masukan bagi pihak manajemen dalam penngunaan mekanisme good

corporate governance dalam meningkatkan nilai perusahaan, selain itu

memberikan masukan bagi para investor dalam mengambil keputusan dalam

berinvestasi dan memberikan ide pengembangan bagi penelitian selanjutnya.

Penyelesaian skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan dan dukungan

berbagai pihak, oleh karena itu pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima

kasih sebanyak-banyaknya kepada:

1. Dekan fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Yogyakarta yang telah memberikan petunjuk, bimbingan dan kemudahan

selama penulis melakukan studi.

2. Alien Akmalia, SE., M.Sc., selaku dosen pembimbing yang dengan penuh

kesabaran telah memberikan masukan dan bimbingan selama proses

penyelesaian skripsi ini.

3. Prof. Dr. Heru Kurnianto Tjahjono, selaku dosen wali.

xi

4. Alm. Papa dan Mamaku tersayang serta kakak-kakakku tercinta Evi

Christanti Oktarina, Anggara Eka Nugraha dan Anggun Amalia Margita.

5. Diriku sendiri, yang telah bekerja keras dalam menyelesaikan

tanggungjawab ini.

6. Teman-teman terbaikku: All ForEver (Ira, Leo, Rais, Upi, Muna, Avif,

Hakim, Angga, Haris, Wahyu, Dimas dan Faris) dan Wali Songong (Santi,

Desi, Dwi, Anom dan Dewi), tidak lupa juga GIP (Mahes, kiki, Winda dan

Gita), serta semua teman-teman angkatan 2014 Manajemen Reguler UMY

dan teman KKN maupun Organisasi yang tidak bisa disebutkan satu-

persatu, yang telah memberikan dukungan, bantuan, kemudahan dan

semangat dalam proses penyelesaian tugas akhir (skripsi) ini.

7. Seluruh dosen pengajar, staff serta karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Yogyakrta yang telah memberikan ilmu

pengetahuan sebagai dasar penulisan untuk dapat menyusun skripsi ini.

8. Seluruh pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu-persatu yang telah

membantu terselesaikannya skripsi ini.

Sebagai kata akhir, tiada gading yang tak retak, penulis menyadari masih

Banyak kekurangan dalam skripsi ini. Oleh karena itu, kritik, saran, dan

pengembangan penelitian selanjutnya sangan diperlukan untuk kedalaman

karya tulis dengan topik ini.

Yogyakarta, 2 April 2018

Penulis

xii

DAFTAR ISI PERNYATAAN................................................................................................................. v

MOTTO .............................................................................................................................vi

HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................................... vii

INTISARI ........................................................................................................................ viii

ABSTRACT ....................................................................................................................... ix

DAFTAR ISI..................................................................................................................... xii

DAFTAR TABEL ........................................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................................ xv

BAB I .................................................................................................................................. 1

A. Latar Belakang Masalah ...................................................................................... 1

B. Batasan Masalah ................................................................................................... 8

C. Rumusan Masalah ................................................................................................ 9

D. Tujuan Penelitian .................................................................................................. 9

E. Manfaat Penelitian ................................................................................................ 9

BAB II .............................................................................................................................. 11

A. Landasan Teori ................................................................................................... 11

1. Teori Keagenan (Agency theory) .................................................................... 11

2. Nilai Perusahaan (Tobin’s Q) ........................................................................ 12

3. Good Corporate Governance ........................................................................... 13

4. Kepemilikan Institusional .............................................................................. 16

5. Kepemilikan Manajerial................................................................................. 16

6. Dewan Komisaris Independen ....................................................................... 17

7. Komite Audit ................................................................................................... 18

8. Ukuran Dewan Direksi ................................................................................... 19

B. Penurunan Hipotesis ........................................................................................... 20

1. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan............. 20

2. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan ............... 21

3. Pengaruh Dewan Komisaris Independen Terhadap Nilai Perusahaan ..... 22

4. Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan ................................. 23

5. Pengaruh Ukuran Dewan Direksi Terhadap Nilai Perusahaan ................. 24

C. Penelitian Terdahulu .......................................................................................... 24

xiii

D. Model Penelitian .................................................................................................. 28

A. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel .................................. 31

B. Pemilihan dan Pengumpulan Data .................................................................... 34

1. Populasi dan Sampel ....................................................................................... 34

2. Jenis dan Sumber Data ................................................................................... 34

3. Metode Pengumpulan Data ............................................................................ 35

C. Metode Analisis Data .......................................................................................... 35

1. Statistik Deskriptif .......................................................................................... 35

2. Uji Asumsi Klasik ........................................................................................... 35

3. Uji Hipotesis .................................................................................................... 38

BAB IV ............................................................................................................................. 39

A. Gambaran Umum Obyek/Subyek Penelitian ................................................... 39

B. Uji Kualitas Instrumen dan Data ...................................................................... 40

1. Statistik Deskriptif .......................................................................................... 40

2. Uji Asumsi Klasik ........................................................................................... 43

a. Uji Normalitas ................................................................................................. 43

3. Hasil Penelitian (Uji Hipotesis) ...................................................................... 47

C. Pembahasan (Interpretasi) ................................................................................. 54

BAB V .............................................................................................................................. 58

A. Simpulan .............................................................................................................. 58

B. Saran .................................................................................................................... 59

C. Keterbatasan Penelitian ..................................................................................... 61

LAMPIRAN..................................................................................................................... 66

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Proses Pemilihan Sampel ......................................................... 39

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif KI .............................................................. 40

Tabel 4.3 Statistik Deskriptif KM ............................................................ 40

Tabel 4.4 Statistik Deskriptif DKI ........................................................... 40

Tabel 4.5 Statistik Deskriptif KA ............................................................ 41

Tabel 4.6 Statistik deskriptif DKI ........................................................... 41

Tabel 4.7 Statistik Deskriptif Tobin’s Q ................................................. 41

Tabel 4.8 Uji Normalitas .......................................................................... 42

Tabel 4.9 Uji Multikolinearitas ................................................................ 43

Tabel 4.10 Uji Heterokedastisitas ............................................................ 44

Tabel 4.11 Hasil Uji Hipotesis .................................................................. 46

xv

DAFTAR GAMBAR

Gmabar 1.1 Model Penelitian .................................................................. 28