1 Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com BANCO FALABELLA INFORME DE CLASIFICACIÓN JULIO 2018 Fundamentos La clasificación asignada a la solvencia de Banco Falabella se sustenta en una capacidad de generación y respaldo patrimonial fuerte. Asimismo, considera un adecuado perfil de negocios, perfil de riesgos y fondeo y liquidez. La clasificación también reconoce el respaldo que le otorga su matriz S.A.C.I. Falabella (clasificada en “AA/Estables” por Feller Rate), la que favorece un modelo de negocios cohesionado, con importantes sinergias asociadas a la posición competitiva y a la experiencia en la gestión de riesgo de crédito. Banco Falabella tiene una estrategia orientada al segmento de personas. En los últimos años, el foco ha sido incentivar una mayor penetración de productos, mediante la captación de cuentacorrentistas y por medio de diversas campañas comerciales. A pesar de ser un banco de nicho a nivel industria (1,1% del total de colocaciones a marzo de 2018, excluyendo filiales en el exterior), evidencia una importante posición en el segmento de créditos de consumo (cuota de 5,4% del total de colocaciones). La consistencia en la implementación de la estrategia le ha permitido mantener un crecimiento constante en la cartera de colocaciones, aunque a un ritmo más acotado acorde con el contexto económico. A abril de 2018, el portafolio bruto ascendía a $1.684.534 millones, compuesto, mayormente por préstamos de consumo (67,3%). Debido a su foco de negocios, el banco exhibe altos márgenes operacionales. En el último periodo, los ingresos operacionales han mostrado una tendencia al alza debido a una mayor actividad comercial y a un menor costo de fondo. Este incremento ha sido capaz de soportar el aumento en el gasto por riesgo de crédito debido al cambio en los modelos de provisiones y al deterioro de la cartera en ciertos productos. En este contexto, los niveles de resultado antes de impuesto sobre activos totales promedio se mantienen relativamente estables y se comparan favorablemente con los niveles del sistema (2,8% versus 1,5%, respectivamente a abril de 2018, en términos anualizados). La alta capacidad de generación de utilidades junto a la retención anual de un porcentaje relevante de éstas, han permitido a Banco Falabella mantener niveles de capitalización que respaldan su crecimiento, sin presionar su respaldo patrimonial. A marzo de 2018, el índice de capital básico sobre activos ponderados por riesgo era de 15,4%; mientras que el indicador de Basilea llegaba a 16,9%. En cuanto a los niveles de morosidad, éstos son acordes al foco de negocios y evidencian una leve tendencia decreciente. A abril de 2018, la mora mayor a 90 días era de 3,2%, inferior al 3,4% registrado a fines de 2017. Adicionalmente, la cobertura de la cartera vencida también mejoraba en el mismo periodo, llegando a rangos de 1,5 veces. Sin embargo, los niveles de castigos mostraban un alza explicada por los castigos realizados en el producto de renegociaciones, lo que significó un aumento del gasto por riesgo de crédito. A abril de 2018, los castigos sobre colocaciones brutas promedio llegaban a niveles de 5,5% versus un 4,8% al cierre de 2017. Recientemente, S.A.C.I. Falabella anunció la integración de las operaciones de CMR en Banco Falabella, en calidad de sociedad de apoyo al giro bancario, operación que debe ser aprobada por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF). La matriz tiene por objetivo consolidar su liderazgo en el segmento de créditos de consumo, fortaleciendo la propuesta de valor que entrega a sus clientes a través de una mayor oferta de productos y servicios. La empresa informó que mantendrá ambas marcas en el mercado. Perspectivas: Estables Las perspectivas “Estables” de Banco Falabella reconocen la expectativa de Feller Rate de que la integración de las operaciones con CMR fortalecerá su posición de negocios, al tiempo que el banco mantendrá niveles de capital robustos y ratios de calidad de cartera controlados. Debido a su vinculación con S.A.C.I. Falabella, eventuales cambios en la calidad crediticia de la matriz afectarían la clasificación del banco. Mayo 2018 Junio 2018 Solvencia AA AA Perspectivas Estables Estables * Detalle de clasificaciones en Anexo. Resumen financiero En miles de millones de pesos de cada período Dic. 16 Dic. 17 Abr. 18 Activos totales 2.258 2.396 2.529 Colocaciones totales netas 1.472 1.564 1.604 Pasivos exigibles 1.947 2.049 2.194 Patrimonio 215 247 243 Ingreso operacional total (IOT) 211 240 83 Provisiones netas 49 67 25 Gastos de apoyo a la gestión (GA) 92 101 36 Resultado antes de impuesto (RAI) 70 72 22 Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes SBIF, a menos que se indique otra cosa. Indicadores relevantes (1) (1) Indicadores sobre Activos totales promedio; (2) Indicadores a abril de 2018 se presentan anualizados. Adecuación de capital Dic.16 Dic. 17 Mar. 18 Capital básico / APRC (1) 13,8% 15,2% 15,4% Patrimonio efectivo / APRC 15,8% 16,8% 16,9% (1) APRC: Activos ponderados por riesgo de crédito. Perfil Crediticio Individual Principales Factores Evaluados Débil Moderado Adecuado Fuerte Muy Fuerte Perfil de negocios Capacidad de generación Respaldo patrimonial Perfil de riesgos Fondeo y liquidez Otros factores considerados en la clasificación Respaldo del grupo controlador S.A.C.I. Falabella. FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACIÓN Fortalezas Riesgos Respaldo patrimonial de S.A.C.I. Falabella (“AA/Estables” por Feller Rate). Posicionamiento de mercado y experiencia en el negocio de créditos de consumo de su grupo controlador. Actor relevante en el segmento personas. Proactivo manejo del riesgo crediticio. Actividad concentrada en el segmento consumo, que es sensible al ciclo económico. Mayor nivel de castigos en el último periodo. Potenciales riesgos operacionales de la integración de Promotora CMR en las operaciones del banco. 9,7% 2,3% 4,3% 3,2% 10,1% 2,8% 4,3% 3,1% 10,4% 3,1% 4,5% 2,8% IOT / Activos (1) Prov. / Activos GA / Activos RAI / Activos Dic. 16 Dic. 17 Abr. 18 (2) Analista: Andrea Gutiérrez Brunet [email protected](562) 2757-0472
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1Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com
BANCO FALABELLA INFORME DE CLASIFICACIÓN
JULIO 2018
Fundamentos La clasificación asignada a la solvencia de Banco Falabella se sustenta en una capacidad de generación y respaldo patrimonial fuerte. Asimismo, considera un adecuado perfil de negocios, perfil de riesgos y fondeo y liquidez. La clasificación también reconoce el respaldo que le otorga su matriz S.A.C.I. Falabella (clasificada en “AA/Estables” por Feller Rate), la que favorece un modelo de negocios cohesionado, con importantes sinergias asociadas a la posición competitiva y a la experiencia en la gestión de riesgo de crédito.
Banco Falabella tiene una estrategia orientada al segmento de personas. En los últimos años, el foco ha sido incentivar una mayor penetración de productos, mediante la captación de cuentacorrentistas y por medio de diversas campañas comerciales. A pesar de ser un banco de nicho a nivel industria (1,1% del total de colocaciones a marzo de 2018, excluyendo filiales en el exterior), evidencia una importante posición en el segmento de créditos de consumo (cuota de 5,4% del total de colocaciones).
La consistencia en la implementación de la estrategia le ha permitido mantener un crecimiento constante en la cartera de colocaciones, aunque a un ritmo más acotado acorde con el contexto económico. A abril de 2018, el portafolio bruto ascendía a $1.684.534 millones, compuesto, mayormente por préstamos de consumo (67,3%).
Debido a su foco de negocios, el banco exhibe altos márgenes operacionales. En el último periodo, los ingresos operacionales han mostrado una tendencia al alza debido a una mayor actividad comercial y a un menor costo de fondo. Este incremento ha sido capaz de soportar el aumento en el gasto por riesgo de crédito debido al cambio en los modelos de provisiones y al deterioro de la cartera en ciertos productos. En este contexto, los niveles de resultado antes de impuesto sobre activos totales promedio se mantienen relativamente estables y se comparan favorablemente con los niveles del sistema (2,8% versus 1,5%, respectivamente a abril de 2018, en términos anualizados).
La alta capacidad de generación de utilidades junto a la retención anual de un porcentaje relevante de éstas, han permitido a Banco Falabella mantener niveles de capitalización que respaldan su crecimiento, sin presionar su respaldo patrimonial. A marzo de 2018, el índice de capital básico sobre activos ponderados por riesgo era de 15,4%; mientras que el indicador de Basilea llegaba a 16,9%.
En cuanto a los niveles de morosidad, éstos son acordes al foco de negocios y evidencian una leve tendencia decreciente. A abril de 2018, la mora mayor a 90 días era de 3,2%, inferior al 3,4% registrado a fines de 2017. Adicionalmente, la cobertura de la cartera vencida también mejoraba en el mismo periodo, llegando a rangos de 1,5 veces. Sin embargo, los niveles de castigos mostraban un alza explicada por los castigos realizados en el producto de renegociaciones, lo que significó un aumento del gasto por riesgo de crédito. A abril de 2018, los castigos sobre colocaciones brutas promedio llegaban a niveles de 5,5% versus un 4,8% al cierre de 2017.
Recientemente, S.A.C.I. Falabella anunció la integración de las operaciones de CMR en Banco Falabella, en calidad de sociedad de apoyo al giro bancario, operación que debe ser aprobada por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF). La matriz tiene por objetivo consolidar su liderazgo en el segmento de créditos de consumo, fortaleciendo la propuesta de valor que entrega a sus clientes a través de una mayor oferta de productos y servicios. La empresa informó que mantendrá ambas marcas en el mercado.
Perspectivas: Estables Las perspectivas “Estables” de Banco Falabella reconocen la expectativa de Feller Rate de que la integración de las operaciones con CMR fortalecerá su posición de negocios, al tiempo que el banco mantendrá niveles de capital robustos y ratios de calidad de cartera controlados.
Debido a su vinculación con S.A.C.I. Falabella, eventuales cambios en la calidad crediticia de la matriz afectarían la clasificación del banco.
Mayo 2018 Junio 2018
Solvencia AA AA
Perspectivas Estables Estables
* Detalle de clasificaciones en Anexo.
Resumen financiero
En miles de millones de pesos de cada período
Dic. 16 Dic. 17 Abr. 18
Activos totales 2.258 2.396 2.529
Colocaciones totales netas 1.472 1.564 1.604
Pasivos exigibles 1.947 2.049 2.194
Patrimonio 215 247 243
Ingreso operacional total (IOT) 211 240 83
Provisiones netas 49 67 25
Gastos de apoyo a la gestión (GA) 92 101 36
Resultado antes de impuesto (RAI) 70 72 22
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes SBIF, a menos que se indique otra cosa.
Indicadores relevantes (1)
(1) Indicadores sobre Activos totales promedio; (2) Indicadores a abril de 2018 se presentan anualizados.
Adecuación de capital
Dic.16 Dic. 17 Mar. 18
Capital básico / APRC (1) 13,8% 15,2% 15,4%
Patrimonio efectivo / APRC 15,8% 16,8% 16,9%
(1) APRC: Activos ponderados por riesgo de crédito.
Perfil Crediticio Individual
Principales Factores Evaluados
Déb
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Perfil de negocios
Capacidad de generación
Respaldo patrimonial
Perfil de riesgos
Fondeo y liquidez
Otros factores considerados en la clasificación
Respaldo del grupo controlador S.A.C.I. Falabella.
FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACIÓN
Fortalezas Riesgos � Respaldo patrimonial de S.A.C.I. Falabella
(“AA/Estables” por Feller Rate).
� Posicionamiento de mercado y experiencia en el negocio de créditos de consumo de su grupo controlador.
� Actor relevante en el segmento personas.
� Proactivo manejo del riesgo crediticio.
� Actividad concentrada en el segmento consumo, que es sensible al ciclo económico.
� Mayor nivel de castigos en el último periodo.
� Potenciales riesgos operacionales de la integración de Promotora CMR en las operaciones del banco.
9,7%
2,3%
4,3%3,2%
10,1%
2,8%
4,3%3,1%
10,4%
3,1%
4,5%
2,8%
IOT / Activos (1) Prov. / Activos GA / Activos RAI / Activos
2Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com
Solvencia AA
Perspectivas Estables
BANCO FALABELLA INFORME DE CLASIFICACIÓN – Julio 2018
Diversificación de negocios
Concentración en banca de personas
Banco Falabella fue creado por S.A.C.I. Falabella en 1998 con el objetivo de desarrollar un banco especializado en personas, enfocado en otorgar productos y servicios financieros a la base de clientes del grupo, con foco en los estratos socioeconómicos C1, C2 y C3.
Basado en el mercado objetivo, Banco Falabella implementó una estrategia de nicho, orientando los esfuerzos de venta de créditos de consumo mediante campañas comerciales. El banco ha aprovechado la experiencia de su grupo controlador en el negocio financiero y la trayectoria en la actividad comercial, convirtiéndose en un actor relevante en su segmento con una cuota de mercado en créditos de consumo de 5,4%, a marzo de 2018 (excluyendo filiales en el exterior).
Con el propósito de diversificar las operaciones, la entidad avanzó en la incorporación de nuevos productos, aunque siempre con una orientación en el segmento de personas. A abril de 2018, la cartera de colocaciones brutas era de $1.684.534 millones, de los cuales un 67,3% correspondía a créditos de consumo, un 26,6% a préstamos hipotecarios y un 6,1% a colocaciones comerciales. Adicionalmente, al cierre de 2017, Banco Falabella administraba más de 382.000 cuentas corrientes.
Dado el tamaño y enfoque comercial de la entidad, los activos e ingresos se concentran en dos segmentos: i) Banca de personas, que incluye clientes individuales con productos como préstamos, depósitos y captaciones, y cuentas corrientes, e ii) Inversiones, que provee servicios bancarios de productos de inversión, servicios e inversiones intermediarias. A marzo de 2018, los activos asociados al segmento de banca de personas equivalían a un 64,2% del total, mientras que los instrumentos financieros alcanzaban un 28,9%; el 6,9% restante correspondía a otros activos. En cuando a la utilidad antes de impuesto, dichos segmentos representaron un 61,0% y un 39,0%, respectivamente.
A marzo de 2018, la red de atención de Banco Falabella estaba conformada por 103 sucursales y 403 cajeros automáticos, con un importante complemento a través de canales remotos (página web y aplicación móvil).
Estrategia y administración
Continuar profundizando la banca de personas
La estrategia de negocios de Banco Falabella ha sido desarrollar una oferta integral de productos y servicios financieros para personas que se caracterice por ser simple, conveniente y transparente, y que al mismo tiempo, se complemente con los beneficios de los negocios asociados a su grupo controlador.
El modelo de negocios se orienta principalmente a los segmentos medios de la población y tiene como pilar principal acciones que conlleven a una mayor integración con los negocios de la matriz, especialmente en el ámbito de los productos y beneficios, con el objetivo de atraer y generar relaciones de largo plazo con los clientes más rentables de Falabella.
En el último periodo, la entidad realizó diversas inversiones en sucursales e incorporación de nuevas oficinas, un sitio web transaccional y una aplicación móvil para celulares, con el objetivo de fortalecer la estructura comercial. Además, se mejoraron las plataformas tecnológicas internas y se realizaron importantes avances en automatización de procesos.
Complementariamente en materia de gestión de riesgos, el banco ajustó algunas políticas, lo que implicó que se generaran nuevos modelos de provisiones y sus respectivas re calibraciones, junto con la incorporación de un motor de decisión de riesgo. Adicionalmente, la entidad incorporó modificaciones en la gerencia de finanzas y en el control del riesgo financiero, en línea con los cambios regulatorios y el crecimiento en los activos de la entidad.
El foco actual del banco es profundizar el plan estratégico, con énfasis en lograr un mayor cruce de productos con los clientes del grupo. Esto, junto a un fortalecimiento de los canales remotos,
PERFIL DE NEGOCIOS Adecuado. Banco de nicho enfocado en el segmento de personas. Destacada presencia en el segmento de préstamos de consumo.
Propiedad
S.A.C.I. Falabella, clasificada en “AA/Estables” por Feller Rate, es el controlador final de Banco Falabella mediante su participación indirecta sobre Falabella Inversiones Financieras S.A. (con un 99,9% de propiedad).
La actividad del grupo en el negocio de crédito de consumo masivo se complementa en Chile a través de Promotora CMR Falabella y en el exterior, por medio de Banco Falabella Perú y Colombia y la Tarjeta CMR en Argentina.
A diciembre de 2017, el grupo controlador, relacionado con las familias Solari y Del Río, mantenía un 74,37% de la propiedad del holding.
S.A.C.I. Falabella es uno de los principales actores del sector retail en Latinoamérica, operando bajo un esquema multiformato. El grupo posee un “Satisfactorio” perfil de negocios y una “Sólida” posición financiera.
El directorio de Banco Falabella está compuesto por siete miembros, uno de los cuales es independiente. Parte de los integrantes ha ejercido funciones en empresas del grupo Falabella y se caracterizan por provenir de distintos rubros.
Conforme al crecimiento registrado por la entidad bancaria, su aporte a los resultados de S.A.C.I Falabella se ha ido incrementando en los últimos años. En 2017, los resultados finales del banco equivalían al 10,8% de la utilidad consolidada de su matriz.
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Solvencia AA
Perspectivas Estables
BANCO FALABELLA INFORME DE CLASIFICACIÓN – Julio 2018
busca generar una mayor eficiencia soportada en el desarrollo de los sistemas de auto atención y las mejoras de los procesos internos, con un nivel mayor de automatización. En este contexto, la entidad proyecta continuar con su expansión, manteniendo buenos niveles de rentabilidad.
En mayo de 2018, S.A.C.I. Falabella anunció la integración de las operaciones de CMR en Banco Falabella, en calidad de sociedad de apoyo al giro bancario, operación que debe ser aprobada por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF). Con ello, el holding tiene por objetivo consolidar su liderazgo en el segmento de créditos de consumo, fortaleciendo la propuesta de valor que entrega a sus clientes a través de una mayor oferta de productos y servicios. La empresa informó que mantendrá ambas marcas en el mercado.
La integración de CMR como filial bancaria, le permitirá a Banco Falabella robustecer la actividad en su ámbito de negocios al incrementar sus activos y su cartera de colocaciones en un 69,8% y 103,8% respectivamente, alcanzando un portafolio de colocaciones brutas en rangos de $3.400.000 millones. Esto significará que al incluir las operaciones de CMR, la cuota global de mercado del banco pasará de 1,1% a 2,1% en la industria (según cifras proforma a marzo de 2018), conformando una base de clientes en tarjetas de crédito con saldo cercana a 2,8 millones.
Con la próxima integración, todo el negocio de otorgamiento de créditos de Falabella en el país estará asentado en el banco, estando directamente fiscalizado por la SBIF. En opinión de Feller Rate, la nueva conformación debería conllevar eficiencias operativas en sistemas y estructura organizacional, además de mayores sinergias comerciales, al conformarse una base de clientes de tamaño relevante que puede ser abordada con diversos productos y servicios financieros.
A diciembre de 2017, las operaciones de Banco Falabella y CMR representaron, de forma conjunta, un 39,3% de la utilidad y un 27,0% de los activos totales de S.A.C.I. Falabella, reflejando el carácter estratégico que tienen para el holding del que forman parte.
Posición de mercado
Baja cuota de mercado en colocaciones totales, pero destaca su participación en el segmento de préstamos de consumo
A marzo de 2018, Banco Falabella exhibía una cuota de mercado de 1,1% en términos de colocaciones totales brutas del sistema bancario (excluyendo cifras de filiales en el exterior), ubicándose en el décimo primer lugar en el ranking.
Debido a su foco en el sector de personas, la mayor participación la registra en el negocio de créditos de consumo, con una cuota de mercado de 5,4% a marzo de 2018 (excluyendo cifras de filiales en el exterior). Consecuentemente, en periodos de decrecimiento económico, se ha observado un descenso en el market share, toda vez que la administración de la entidad ha aplicado restricciones adicionales para las operaciones de crédito debido al aumento del riesgo en este segmento. Por su parte, la entidad registraba una participación de mercado de préstamos para la vivienda de 1,0%, a marzo de 2018.
En cuanto a los productos pasivos, las cuotas de mercado del banco también son acotadas debido a su escala. A abril de 2018, la participación en depósitos a plazo y saldos vista se ubicaba en 1,7% y 0,9%, respectivamente. Sin embargo, cabe destacar el paulatino avance en la participación de los depósitos a la vista en los últimos cuatro años (0,5% en 2013).
Banco Falabella espera continuar avanzando en su cuota de mercado en créditos de consumo, incrementando también el número de cuentas corrientes y productos financieros. Al incluir el portafolio de colocaciones de CMR, el banco se situaba como el cuarto participante de la industria de créditos de consumo con un 12,2% de cuota de mercado a marzo de 2018, luego de Banco Santander (19,5%), Banco de Chile (17,4%) y Bci (12,5%).
Composición de los activos por segmentos
Marzo de 2018
Fuente: Estados financieros de Banco Falabella.
Utilidad antes de impuestos por segmentos
Marzo de 2018
Fuente: Estados financieros de Banco Falabella.
Participación de mercado en colocaciones (1)
Marzo de 2018
(1) Colocaciones brutas; no considera filiales en el exterior.
Banca Personas
64,2%
Inverción28,9%
Otros
6,9%
Banca Personas
61,0%
Inverción39,0%
Santander-Chile18,9%
Banco de Chile18,1%
BancoEstado14,9%
Bci13,8%
Itaú Corpbanca10,6%
Scotiabank7,2%
BBVA Chile6,5%
Banco Security3,3%
Banco Bice3,2%
Banco Consorcio
1,4%
Banco Falabella
1,1% Otros1,8%
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Solvencia AA
Perspectivas Estables
BANCO FALABELLA INFORME DE CLASIFICACIÓN – Julio 2018
Ingresos y márgenes
Su foco en banca de persona deriva en márgenes operacionales superiores a los del promedio de la industria. Se observa una evolución favorable en los últimos meses
Los márgenes operacionales de Banco Falabella están explicados principalmente por los ingresos provenientes de las actividades de crédito y, en menor medida, por los resultados por comisiones y actividades financieras.
En 2017, el margen operacional (medido como ingreso operacional total sobre activos totales promedio) registró una tendencia al alza, alcanzando un 10,1% al cierre de ese año versus un 9,7% en 2016. Este aumento se explicaba mayormente por un buen ritmo en la actividad comercial del banco y por menores costos de fondos, consecuente con lo observado a nivel de industria.
En términos comparativos, Banco Falabella se caracteriza por mantener márgenes superiores a los del promedio del sistema financiero y a sus comparables. De esta forma, la entidad mantenía un ratio de ingreso operacional total anualizado sobre activos totales promedio de 10,4% a abril de 2018, muy superior al 4,5% exhibido por la industria.
Gasto en provisiones
Gasto en provisiones muestra una tendencia creciente, debido al ajuste en el modelo de provisiones y el aumento en los créditos castigados
En 2016, el banco realizó un ajuste a su modelo de provisiones lo que implicó el término de la constitución de provisiones adicionales, además de un aumento en el gasto por riesgo de crédito, el que alcanzó un monto de $49.131 millones al cierre de ese año.
Por su parte, en 2017, el cambio realizado en el modelo sumado a un aumento en los créditos castigados relacionados especialmente con el producto de colocaciones refinanciadas, implicó incrementos en los niveles de gastos por riesgo de crédito, llegando a niveles de $66.600 millones al cierre de 2017. Al medir este gasto sobre activos totales promedio, el indicador alcanzaba un 2,8% a finales de ese año, superior al 2,3% registrado en 2016. En tanto, al medir el gasto en provisiones sobre ingreso operacional total, el ratio subía a 27,8% desde un 23,3% entre diciembre de 2017 y 2016.
En tanto, a abril de 2018, la tendencia creciente en el gasto por provisiones se explicaba por el aumento en los castigos del portafolio de colocaciones, lo que implicaba un índice de gasto por provisiones anualizado sobre activos totales promedio de 3,1%, mientras que al medirlo sobre ingreso operacional total alcanzaba un 30,2%.
En términos comparativos, el banco ha mostrado niveles de gasto por riesgo de crédito, en términos relativos, superiores a los de la industria y sus comparables. Esto, debido al foco en créditos de consumo y la exposición de éste al ciclo económico. De acuerdo a la administración, el gasto en provisiones debería comenzar a estabilizarse en 2018, en concordancia con las mejores expectativas económicas y la aplicación de ajustes a las renegociaciones de préstamos, implicando una disminución en los créditos con deterioro.
Gastos operacionales
Gastos de apoyo crecen en línea con la mayor actividad del banco
Banco Falabella ha destinado importantes recursos a la implementación de mejoras tecnológicas y a la incorporación de nuevo personal de forma de fortalecer la estructura organizacional, acorde con el crecimiento esperado.
Con todo, al analizar el indicador de gastos de apoyo sobre ingreso operacional total, éste se mantenía relativamente estable, alcanzando un 42,1% al cierre de 2017; mientras que a abril de
CAPACIDAD DE GENERACIÓN
Fuerte. Los elevados márgenes operacionales permiten absorber el incremento en los gastos de apoyo y provisiones, alcanzando retornos superiores a la industria.
Margen operacional
Ingreso operacional total / Activos totales promedio
(1) Indicadores de abril de 2018 se presentan anualizados.
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Solvencia AA
Perspectivas Estables
BANCO FALABELLA INFORME DE CLASIFICACIÓN – Julio 2018
2018 el ratio llegaba a 43,1%. Por su parte, el índice de gastos de apoyo anualizado sobre activos totales promedio se ubicaba en rangos de 4,5% a abril de 2018 versus un 4,3% a diciembre de 2017.
En términos comparativos, la eficiencia del banco mantiene una brecha negativa con la exhibida por la industria (2,3% a abril de 2018 en términos anualizados) debido al enfoque en el segmento de personas, el que es más intensivo en el uso de sucursales y fuerza de ventas, lo que se traduce en menores niveles de eficiencia al compararlo con el sistema.
Resultados
Retornos se mantienen por sobre el promedio de la industria
El banco se caracteriza por presentar altos niveles de rentabilidad, los que se ubican sistemáticamente por sobre los del sistema financiero. El incremento en los márgenes operacionales de la entidad ha logrado compensar el alza en los gastos por riesgo de crédito, los que se han visto afectados por el cambio en el modelo de provisiones y por el aumento en los castigos, especialmente de créditos renegociados.
En este contexto, los niveles de rentabilidad antes de impuesto se mantienen relativamente estables. A diciembre de 2017, el resultado antes de impuesto sobre activos totales promedio se ubicaba en niveles de 3,1%; mientras que a abril de 2018, dicho indicador se ubicaba en niveles de 2,8%. Comparativamente, la rentabilidad del banco continúa siendo superior al promedio de la industria (1,5% a abril de 2018) y a sus comparables.
Por otro lado, considerando la futura integración de las operaciones de CMR en Banco Falabella, Feller Rate espera que los niveles de rentabilidad de la institución aumenten, beneficiados por la fuerte capacidad de generación de Promotora CMR. De acuerdo a cifras proforma a marzo de 2018, el resultado antes de impuesto anualizado sobre activos totales promedio, en términos consolidados, se situaba en rangos de 6,9%.
RESPALDO PATRIMONIAL
Fuerte. Niveles de capitalización relativamente estables que soportan el crecimiento de la entidad.
La buena capacidad de generación del banco junto a la importante retención de utilidades, ha permitido sustentar su crecimiento y contar con un patrimonio relativamente estable. En 2018, la entidad repartió un 60% de los resultados de 2017, capitalizando el 40% restante. De acuerdo a la administración, la retención de utilidades debería aumentar a rangos del 60% para los próximos periodos, lo que vendría a entregar estabilidad a la base patrimonial del banco, de cara a la integración de las operaciones de CMR y a la futura implementación de Basilea III.
A marzo de 2018, el capital básico medido sobre activos ponderados por riesgo alcanzó un 15,4%, mientras que el índice de Basilea (patrimonio efectivo sobre activos ponderados por riesgo) se ubicaba en 16,9%, beneficiado en parte por emisiones de bonos subordinados, las que comenzaron a realizarse en 2008. Ambos indicadores mantienen una relativa estabilidad y se ubican en niveles holgados con relación a los mínimos regulatorios, al tiempo que continúan comparándose favorablemente con el promedio del sistema (10,9% y 13,6% a igual fecha, respectivamente).
En relación al anuncio de integración de las operaciones de CMR, la Junta Extraordinaria de Accionistas de Banco Falabella aprobó un aumento de capital por $240.000 millones, el que será utilizado para adquirir el control de Promotora CMR Falabella. En este contexto, Feller Rate espera que el banco mantenga niveles de solvencia en los rangos actuales que, además de dar soporte al crecimiento, le permitan una adecuada adaptación a los criterios de Basilea III. El respaldo patrimonial fuerte del banco junto al bajo endeudamiento de CMR (en rangos de 2 veces), contribuiría a ello.
Rentabilidad
Rentabilidad antes de impuestos / Activos totales promedio
(1) Indicadores de abril de 2018 se presentan anualizados.
(1) Pasivo exigible sobre Patrimonio efectivo; (2) APRC: Activos ponderados por riesgo de crédito; (3) APRC + RM: Activos ponderados por riesgo de crédito más estimación activos ponderados por riesgo de mercado.
Índice de Basilea
Patrimonio efectivo / Activos ponderados por riesgo de crédito
0%
1%
2%
3%
4%
Dic. 15 Dic. 16 Dic. 17 Abr. 18 (1)
BBVA Scotiabank
Banco Falabella Sistema
5%
10%
15%
20%
Dic. 15 Dic. 16 Dic. 17 Mar. 18
BBVA Scotiabank
Banco Falabella Sistema
6Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com
Solvencia AA
Perspectivas Estables
BANCO FALABELLA INFORME DE CLASIFICACIÓN – Julio 2018
Estructura y marco de gestión de riesgo
Proactivo manejo en la gestión de los riesgos crediticios, beneficiado de las sinergias que logra con su matriz. Fortalecimiento de la gestión de los riesgos
financieros
Banco Falabella posee una gerencia de riesgo financiero que gestiona los riesgos de crédito, operacional y financiero, así como la gestión y seguimiento de los préstamos y la cobranza.
La administración del riesgo crediticio se caracteriza por una buena selección en el origen de los préstamos, beneficiada por contar con una base de clientes conocida proveniente, en su mayoría de la tarjeta CMR. Esto se complementa con la existencia de políticas de admisión que consideran las particularidades de cada producto y con la aplicación de diversos límites de crédito que son aprobados y monitoreados por el comité de riesgo, en el que participan tres directores.
El banco se ha caracterizado por un proactivo manejo de las políticas de aprobación y acciones de cobranza, lo que le ha permitido mantener en rangos relativamente controlados los requerimientos de provisiones y castigos. De esta manera, ante aumentos de la morosidad, la entidad ha mostrado una rápida reacción para restringir el otorgamiento de créditos y fortalecer la cobranza.
Para la cartera grupal, Banco Falabella cuenta con modelos de provisiones diferenciados por tipo de producto, los que están basados en la metodología de pérdida esperada. Los indicadores y desempeño de los modelos son presentados regularmente al comité de riesgos y al directorio. La entidad establece un límite de tolerancia de 2,5% por sobre el riesgo del modelo. Las pérdidas efectivas no deben superar dicho límite, de lo contrario se procede a recalibrarlo. Como resultado del debilitado contexto económico evidenciado en 2016 y 2017, los créditos castigados aumentaron, por lo que la administración procedió a recalibrar el modelo de provisiones y a modificar las políticas de renegociaciones de forma de controlar la tendencia creciente en los indicadores de castigo de créditos deteriorados.
El directorio de la entidad también se encuentra involucrado en la gestión de los riesgos financieros a través de la participación del presidente del directorio y de dos directores en el comité de activos y pasivos. En esta instancia son aprobadas las políticas de gestión y límites internos. Por su parte, el monitoreo y control de las variables relevantes que involucran riesgo por variaciones en las tasas de interés, tipo de cambio y reajustabilidad de las posiciones del balance, está a cargo de la subgerencia de riesgo financiero.
En el último año, el banco ha fortalecido la estructura y políticas de gestión del riesgo financiero. De esta forma, modificó la estructura de las políticas, definiendo una política general que detalla los roles y responsabilidades de las áreas involucradas en la gestión del riesgo financiero y de la que dependen las políticas de riesgo de mercado, liquidez y valorización. En cuanto a la gestión del riesgo de mercado y liquidez, la entidad ha modificado la estructura y ha establecido nuevos límites para cada uno de los riesgos, con el objetivo de fortalecer la gestión y posición del banco de cara al crecimiento futuro.
En este contexto y sumado a los nuevos requerimientos asociados a la entrada en vigencia de la nueva normativa de liquidez, la institución informa periódicamente los cálculos de cobertura de liquidez (LCR) y de financiamiento estable neto (NSFR). Además, se realizan pruebas de tensión diseñadas según la normativa. Las posiciones e indicadores de liquidez, así como el cumplimiento de los mismos, son monitoreados permanentemente por la subgerencia de riesgo financiero.
Banco Falabella posee un área dedicada exclusivamente a la gestión del riesgo operacional, continuidad del negocio, seguridad de la información y prevención de fraudes, que tiene por objetivo contar con un modelo de gestión integral de los riesgos.
PERFIL DE RIESGOS Adecuado. Buena gestión de los riesgos sobre la base de una visión integral. Tasa de castigos evidencia una tendencia creciente.
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Concentración del riesgo y exposiciones relevantes
Cartera de créditos concentrada en el segmento personas
La cartera de colocaciones neta constituye el principal activo de Banco Falabella, representando un 63,4% de los activos totales a abril de 2018. El portafolio de créditos bruto estaba conformado principalmente por créditos de consumo (67,3%) seguido por préstamos hipotecarios (26,6%) y en menor medida en colocaciones comerciales (6,1%). Si bien, la cartera presenta una menor diversificación respecto de bancos más grandes y al estar orientada al sector minorista está más expuesto a variables macroeconómicas como el desempleo, esto se compensa con una baja concentración de deudores y un alto uso de garantías, dado por los bienes raíces.
El banco se caracteriza por un proactivo manejo de las políticas de aprobación de créditos. Así, ante los cambios regulatorios la entidad decidió dejar algunos segmentos de negocios como por ejemplo, el financiamiento universitario a la vez que restringió el nivel de aprobación para consolidación de deuda y los créditos para clientes asociados a convenios para el abono de remuneraciones, por ser productos de mayor riesgo y menor rentabilidad.
La aplicación de estos ajustes a las políticas crediticias del banco, han significado un crecimiento más pausado del portafolio de créditos en los últimos periodos, aunque la entidad exhibe un buen ritmo de expansión. En 2017 la cartera de créditos neta se expandió un 6,3% en términos nominales, inferior al 8,8% registrado en 2016.
Por otro lado, la cartera de inversiones se concentraba en instrumentos disponibles para la venta (86,9% de los instrumentos financieros no derivados a abril de 2018), los que correspondían principalmente a papeles bancarios y del Banco Central de Chile.
Crecimiento y calidad de los activos
Mora mayor a 90 días mejora en los últimos periodos, pero los gastos por provisiones aumentan debido a un crecimiento en los castigos
Desde 2016, el gasto por provisiones de Banco Falabella evidencia una tendencia al alza, en línea con el cambio en el modelo de provisiones y un aumento en los créditos castigados relacionados especialmente con el producto de colocaciones renegociadas. En este contexto, en 2017, la entidad aumentó el porcentaje de renegociaciones con el objetivo de compensar el escenario económico menos favorable y evitar un deterioro mayor de la cartera de créditos. De esta forma, la cartera renegociada creció a niveles cercanos a 4,7% al cierre de 2017 y primer trimestre de 2018.
A diciembre de 2017, el indicador de gastos por riesgo de crédito sobre colocaciones brutas promedio se incrementó a 4,2% desde un 3,9% en el año anterior; mientras que a abril de 2018, dicha métrica alcanzaba un 4,6%.
A pesar de lo anterior, el índice de provisiones sobre colocaciones brutas promedio se mantenía relativamente estable, explicado por el crecimiento del portafolio de colocaciones. Así, el ratio llegaba a niveles de 4,9% a abril de 2018, levemente inferior al 5,0% mostrado al cierre de 2017. Cabe indicar, que desde fines de 2016 la entidad ya no constituye provisiones adicionales debido al cambio en el modelo de provisiones.
En cuanto a los niveles de mora mayor a 90 días, éstos se encuentran en niveles acotados y con una leve mejora. A abril de 2018, la mora mayor a 90 días sobre colocaciones brutas llegaba a 3,2%, inferior al 3,4% registrado a fines de 2017. Por su parte, la cobertura de cartera vencida mejoraba levemente a abril de 2018 llegando a niveles de 1,5 veces (1,4 veces a diciembre de 2017).
Historial de pérdidas
Niveles de castigos de cartera muestran una tendencia creciente
Los créditos castigados se mantienen en niveles acotados pero muestran un claro aumento, en un contexto de menor dinamismo económico, el que afectó la capacidad de pago de los clientes del banco.
Los castigos de cartera sobre colocaciones brutas promedio alcanzaban un 5,5% a abril de 2018, en comparación con un 4,8% a diciembre de 2017. El alza se explicaba, en gran parte, por el no pago de los créditos renegociados en 2017; lo que implicó que la administración modificara
Comportamiento de cartera y gasto en riesgo
Dic. 16 Dic. 17 Abr. 18 (1)
Crecimiento de la cartera de colocaciones neta 8,8% 6,3% 2,6% Provisiones constituidas / Colocaciones brutas promedio 5,1% 5,0% 4,9% Provisiones adicionales / Colocaciones brutas promedio 0,0% 0,0% 0,0% Gasto por provisiones de crédito netas / Colocaciones brutas promedio 3,6% 4,2% 4,6% Gasto por provisiones adicionales / Colocaciones brutas promedio 0,0% 0,0% 0,0% Castigos / Colocaciones brutas promedio 3,9% 4,8% 5,5%
(1) Los indicadores a abril de 2018 se presentan anualizados cuando corresponde.
Cartera con atraso y cobertura
Dic.16 Dic. 17 Abr. 18
Cartera mora 90 días o más / Colocaciones brutas 3,6% 3,4% 3,2% Provisiones / Cartera mora 90 días o más 1,4 vc 1,4 vc 1,5 vc
Índice de riesgo de crédito
0%
2%
4%
6%
Dic. 16 Dic. 17 Abr. 18
BBVA Scotiabank
Banco Falabella Sistema
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algunas políticas internas con el objetivo de frenar el otorgamiento de renegociaciones. De acuerdo a las expectativas del banco, los niveles de colocaciones refinanciadas deberían estabilizarse hacia finales de 2018 y comenzar a mostrar signos de recuperación, lo que beneficiaría el porcentaje de préstamos castigados.
Por su parte, las pérdidas asociadas al riesgo operacional son bajas, no registrándose ningún evento material. Pese a ello, se registra un incremento de pérdidas relacionadas a fraudes externos, situación que se aprecia también a nivel de industria.
FONDEO Y LIQUIDEZ Adecuado. Fondeo menos diversificado que bancos de mayor tamaño. Buenos niveles de liquidez.
En términos de fondeo y liquidez, el foco de Banco Falabella considera mantener una sana liquidez y un buen calce de las operaciones, así como también, mejorar la diversificación de las fuentes de financiamiento, las que tradicionalmente han mostrado una mayor concentración en el sector mayorista.
A abril de 2018, los fondos disponibles y la cartera de inversiones representaban en conjunto un 32,2% de los activos totales, superando el porcentaje observado para el promedio de la industria (19,2%). De esta forma, los activos de mayor liquidez permitían cubrir un 61,0% de los depósitos totales, comparado con un 52,8% de la industria, dando cuenta de la buena posición que mantiene el banco. Adicionalmente, la entidad exhibe un indicador de colocaciones totales netas sobre depósitos totales de 91,6%, reflejando una posición más conservadora con respecto al sistema (127,1%).
En línea a las políticas internas, el portafolio de inversiones mostraba una proporción mayor en papeles de duración menor a un año y estaba compuesto, principalmente por depósitos a plazo y títulos del Banco Central de Chile que se expresaban tanto en pesos como en UF.
Adicionalmente, el banco ha establecido medidas internas de gestión de liquidez conforme a la nueva normativa. De esta forma, a marzo de 2018, los ratios LCR y NSFR alcanzaban un 219% y 104%, respectivamente.
Por su parte, los depósitos a plazo han sido, históricamente, la fuente de financiamiento más importante, representando en torno al 60% de los pasivos exigibles. Si bien, dichas captaciones se encuentran especialmente en manos de inversionistas institucionales, la administración ha ido diversificando esta alternativa de fondeo por lo que un porcentaje no menor pertenece a personas naturales.
Otra fuente de recursos son las letras de crédito, las que a abril de 2018 representaban un 4,0% de los pasivos totales. Dichos instrumentos permiten financiar parte de los créditos para la vivienda, pero su participación en la estructura de pasivos ha venido disminuyendo dado su reemplazo por mutuos.
Banco Falabella tiene obligaciones por bonos vigentes en el mercado local, cuyas emisiones se realizaron con el objetivo de obtener un fondeo de más largo plazo para optimizar el calce de activos y pasivos. A abril de 2018, los bonos emitidos alcanzaban un 10,4% de los pasivos exigibles.
Cabe destacar que Banco Falabella ha avanzado de forma importante en la incorporación de cuentas corrientes con el consecuente impacto positivo en los depósitos vista. A abril de 2018, dichas obligaciones equivalían al 18,9% de los pasivos exigibles versus un 9,4% a fines de 2012. De esta forma, las obligaciones a la vista y los depósitos retail representan cerca del 70% de las colocaciones de consumo, impactando positivamente en la estabilidad y en el costo del financiamiento.
Al igual que los bancos de la industria, la entidad presenta un descalce estructural activo en UF. Por su parte, no evidencia posiciones relevantes en moneda extranjera, salvo operaciones puntuales realizadas para clientes que son cerradas en el corto plazo.
Composición pasivos
(1) Otros pasivos consideran obligaciones por instrumentos derivados, cuentas de ahorro, REPOS y otras obligaciones financieras.
Fondeo y Liquidez
Dic. 16 Dic. 17 Abr. 18
Total depósitos / Base de fondeo (1) 78,5% 80,4% 80,6% Colocaciones totales netas / Depósitos totales 96,7% 96,4% 91,6% Activos líquidos (2) / Depósitos totales 59,5% 60,0% 61,0%
(1) No considera obligaciones por derivados; (2) Activos líquidos consideran efectivo y equivalente de efectivo, instrumentos para negociación e instrumentos disponibles para la venta.
18,3% 20,5% 18,9%
59,9% 58,6% 60,9%
10,3% 9,5% 10,4%5,2% 4,6% 4,0%6,3% 6,7% 5,8%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Dic. 16 Dic. 17 Abr. 18
Depósitos vista Depósitos a plazo
Emisiones de bonos Letras de créditoOtros pasivos (1)
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OTROS FACTORES EVALUADOS Respaldo de su matriz S.A.C.I. Falabella
S.A.C.I. Falabella es el controlador final de Banco Falabella, mediante Falabella Inversiones Financieras S.A. La matriz (clasificada en “AA/Estables” por Feller Rate) es uno de los principales operadores del sector retail en Latinoamérica. Su esquema multiformato incluye los negocios de tiendas por departamento (Falabella), mejoramiento del hogar (Sodimac y Homy), supermercados (Tottus), rentas inmobiliarias (Plaza y Sociedades de Rentas) y servicios financieras (CMR y Banco Falabella).
El grupo está presente en Chile, Perú, Colombia, Argentina, Uruguay, Brasil y México, a través del acuerdo de operación conjunta con Soriana.
La matriz considera como estratégicas las operaciones de Banco Falabella, sobre la base de su alta rentabilidad e integración, la que representaba un 16,8% de los activos a diciembre de 2017. El banco se ha visto beneficiado por la experiencia de su controlador en el negocio financiero y satisfactorio perfil comercial. En este sentido, han sido especialmente favorables las sinergias que logra en la gestión de los riesgos de crédito.
La creciente participación del banco en los resultados de su controlador, además de una mayor vinculación en el ámbito comercial junto con el reciente anuncio de integración con CMR, manifiestan la importancia de Banco Falabella en la estrategia de negocios de su matriz.
* Para mayor detalle, vea el Informe de Clasificación de S.A.C.I Falabella S.A., en www.feller-rate.com, sección Corporaciones.
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ANEXOS BANCO FALABELLA
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Títulos
— TÍTULOS DE DEUDA
La empresa emite títulos de deuda tales como depósitos a plazo en moneda nacional reajustable, no reajustable y moneda extranjera, letras de crédito, bonos y bonos subordinados. Todos estos títulos son emitidos sin garantías adicionales a la solvencia del emisor y, en general, presentan una buena liquidez en los mercados.
Por su condición de deuda de menor prioridad de pago, los bonos subordinados son clasificados una subcategoría menos respecto de su solvencia.
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate sobre la base de reportes SBIF, a menos que se indique otra cosa. (1) No se consideran operaciones con liquidaciones en curso; (2) Créditos y cuentas por cobrar a clientes netos de provisiones; (3) Incluye contratos de retrocompra y préstamos de valores; (4) Incluye otros ingresos operacionales y otros gastos operacionales. A partir de marzo de 2018 se incluye el deterioro en esta cuenta.
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ANEXOS BANCO FALABELLA
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Indicadores de rentabilidad, eficiencia y adecuación de capital
Capital básico / Activos Ponderados por riesgo de crédito 13,1% 13,3% 13,8% 15,2% 13,5% 15,4% 11,0% 10,9%
Patr. Efectivo / Activos ponderados por riesgo de crédito 15,7% 15,6% 15,8% 16,8% 15,2% 16,9% 13,8% 13,6%
Patr. Efectivo / Activos pond. riesgo de crédito y estimación riesgo de mercado 15,6% 15,3% 15,5% 16,4% 15,0% 16,2% 12,8% 12,7%
(1) Los indicadores a abril de 2017 y 2018 se presentan anualizados cuando corresponde; (2) Todos los índices sobre activos totales promedio, según corresponda; (3) Índices sobre patrimonio promedio; (4) Últimos índices de capital disponibles.
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La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.
La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados.
