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Abril 2019 Consideraciones económicas y jurídicas en relación con los PPAs (Power Purchase Agreements)
Abril 2019
Consideraciones económicas y jurídicas en relación con los
PPAs(Power Purchase
Agreements)
PwC
Agenda
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Power Purchase Agreements
Consideraciones Económicas
Consideraciones Jurídicas
PwC
El PPA es una herramienta de contratación a largo plazo que permite a consumidores y generadores gestionar su riesgo energético…
3
8 1076321 4 95
1
2
3Long term
RE PPA
Short-mid term
futures
Estimated
demand curve
Spot market
exposition
Consumers procure a share of its estimated power demand through a long-term agreement, capturing savings and committing to green energy
Consumer Generator
Generators close a fixed price for its expected energy production, reducing the project cash-flows uncertainty and easing the
financing of the new asset
108 92 6 74 51 3
Spot prices volatility
introduce uncertainty
on project cash-flows
Year
PPA price
Year
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… que proporciona a los “off-takers” numerosos beneficios económicos y reputacionales
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RE PPAs | Drivers
Economics Efficiency in sourcing price
Visibility over electricity costs
Hedge against price volatility
Brand & SCR Compliance of CSR goals
Recognition and brand image
Business / Investment Non-core areas focus reduction
Partnerships with renowned counterparts
Risk mitigation Diversification; multiple off-takers
Off-takers’ creditworthinessdecreases financing costs
Bankability Long-term stable revenue stream
Facilitates financing through creditworthy counterparts
Development Increases the pool of potential
off-takers
Eases international expansion via partnerships with off-takers
Consumer Generator
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Existen dos modalidades básicas de estructuración de un PPA: física o financiera
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Potential PPA schemes
Physical PPA Financial PPA
Generation Retailer Consumer
Physical PPA
Electricity Electricity
Price Price
Back-to-back PPA Traditional contract + Financial contract
• Physical PPA between a retailer and a consumer that
replicates the curve of the PPA and completes the
consumption curve (PPA + indexed spot or multi-click)
• Since the retailer becomes the off-taker of the
generation asset, a back-to-back PPA is triggered with
the retailer being liable in the long term
• Deployment of the financial/synthetic PPA between the
generator/trader and the consumer for the payment of
the price differences
• Consumer would be able to change its retailer and
pricing scheme for its power procurement, since the
retailer is not involved in the long term PPA
Generation Market Consumer
Financial PPA
Contract for differences
Proposed structure
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Así como dos modalidades en cuanto al perfil físico de entrega de la energía
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Potential PPA schemes
MW, hourly consumption, day based MW, hourly consumption, day based
PPA
Remaining consumption PPA(solar profile)
Remaining
consumption
Baseload Pay-as-produced
• The energy supplied under the PPA is constant
(continuous)
• Energy supplied under the PPA is not directly related
with the generation asset. However, this type of
structures do not eliminate the possibility of linking the
contract with the renewable asset
• The energy supplied under the PPA contract will be the
energy produced by the generation asset each hour
• Under this structure, the renewable asset is 100%
identifiable
Generators / traders can also offer hybrid structures (e.g. fixed solar profile)
ILLUSTRATIVE
Proposed structure
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Los niveles de precio del Mercado suponen una ventana de oportunidad para el desarrollo de PPAsen España ...
7
45
55
65
30
40
50
35
25
60
1816
46: Avg. pool
price 2006-17
28
30: RE auctions’
floor prices
26 3022 242008 141006 12
| Pool prices historical evolution and Strategy& forecast scenarios €/MWh
Base scenario
Stress scenario
High forward
prices
Historical pool
price volatility
RE price signal
competitiveness spread
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…. lo cual se refleja en el número de PPAs que se han firmado en los últimos meses
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Selection of announced PPAs in Iberia
Iberdrola
Undisclosed
Iberdrola
Endesa
Acciona
EDP
Engie
Statkraft
Allianz
Cox
Forestalia
Ellomay
BaywaRE
Solaria
X-Elio
Enhol
Dynavolt
Foresight
Euskatel,
Kutxabank, Uvesco
Atlantic Cooper
Nike
BBVA
Vidrala
Pascual
Adisseo
Fortia
Audax
Audax
Engie
Undisclosed
Statkraft
Repsol
Nexus Energia
Factor Energia
Axpo Iberia
Energya VM
Generator Off-taker Capacity [MW] Region Technology
Solar PV
Solar PV
Wind
Wind
Undisclosed
No additionality
No additionality
Undisclosed
n/a
n/a
Portfolio
Solar PV
Solar PV
Wind
Solar PV
Solar PV
Solar PV
Solar PV
Wind
Solar PV
Solar PV
Term [years]
10
Undisclosed
Undisclosed
15
10
5
1.5
10
20
20
12
10
15
7
14
20
10
10
Corporate
Non-
incumbent
retailers
Raiola Future Hola Luz
Solar PV 10
EDF RE Hola Luz UndisclosedSolar PV
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De forma ilustrativa: productos y rangos de precios observados en los PPAs ofertados en el mercado
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Precios y agentes ofertantes ilustrativos según tipologías de PPA
Tipología
Físico Financiero
Duración
5
años46-48 €/MWh
46-48 €/MWh
Descuento OMIP
>10
años
40-42 €/MWh
(en función fee resto curva)
Año 1-5: 44-48 €/MWh
Año 6-10: Floor 38-39 €/MWh +
Descuento OMIP (4-5€/MWh)
40 indexado IPC
Los precios pueden variar aprox 1-2 €/MWh en función del tipo de proyecto y perfil de producción
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Agenda
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Power Purchase Agreements
Consideraciones Económicas
Consideraciones Jurídicas
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Oportunidad: Novedades regulatorias que fomentan los PPAs
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Cumplimiento de los objetivos de renovables: Los PPAs son idóneos para que instalaciones renovables merchant o adjudicatarias de la subasta puedan obtener financiación
El proyecto de Estatuto de Consumidor Electrointensivo prevé un mecanismo para limitar los riesgos que los PPAs pueden generar para consumidores electrointensivos. Necesidad de acreditar contratos a plazo de duración superior a 3 años que cubran el 10% del consumo, como mínimo.
El Real Decreto-ley 15/2018 permite que los consumidores que, por características técnicas, no puedan constituirse como consumidores directos en mercado puedan suscribir contratos con generadores, y es posible que se permita la concurrencia de más de un comercializador por punto de suministro (pendiente de desarrollo reglamentario)
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Decisiones esenciales que deben definir el PPA
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1
2
5
Tipo de PPA
Estructura de
comercialización
4 Volumen requerido y
modelo de entrega
Estructura de precio
3 Duración del acuerdo
6 Estrategia de
comunicación y RSC
Principales parámetros a definir en la iniciativa PPA e implicaciones legales
La naturaleza física o financiera del PPA implica
diferentes tipos de contrato y riesgos asociados
La estructura definida con el generador y/o
comercializador (o incluso terceros) afectará al número
de partes involucradas en el contrato
Si el objetivo es financiar un nuevo activo, el generador
requerirá un PPA a largo plazo (10-12 años), pero es
posible obtener ahorros en contratos de duración
superior a 5 años
El acuerdo debe definir el volumen y el modelo de
entrega de la energía (baseload/pay-as-produced)
Además del modelo de precio base definido (fijo,
indexado,…) pueden preverse ventanas de
renegociación del precio y la fórmula de facturación
aplicada
La estrategia de comunicación y RSC ligada a la
iniciativa puede derivar en requerimientos de explotación
de derechos de imagen sobre el activo
Garantías de origen7 Pueden pactarse penalizaciones por falta de entrega,
así como la transmisión de otros “atributos
medioambientales”
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Principales riesgos asociados a un PPA y cláusulas para mitigarlos (posible afección en el precio)
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Cambios
regulatorios y
fiscales
Deben pactarse las consecuencias
de los cambios regulatorios y su
afección sobre los costes regulados o
el precio, así como qué
impuestos/cargos va a asumir el
consumidor
Durante la estructuración y negociación de un PPA se identifican todos los aspectos clave y se asignan y
cuantifican los riesgos entre las contrapartes, los cuales influyen en el precio del PPA
Garantías
Posibilidad de exigir garantías al
comercializador/productor que cubranel riesgo de disponibilidad del activo u
otras obligaciones del contrato.
Posibilidad de que la entidad
financiadora exija una garantía al
consumidor
Efectos del
incumplimiento
Establecimiento de las causas de
resolución anticipada del contrato,
sus efectos, posibles cláusulas
penales y periodos para remediar
el incumplimiento
Fecha de inicio y
disponibilidad del
activo
Aseguramiento de la fecha de
inicio de suministro.
Penalidades por retrasos:
Suministro al precio del PPA/
cláusulas penales/ resolución
anticipada
Volumen mín. de
suministro y
consumo
Determinación del volumen
mínimo de energía generada por el
activo (P90 o P50) a suministrar
por el productor en base
mensual/anual
Garantías de
origen
Su redención es una obligación
esencial del contrato, por lo que
su incumplimiento puede conllevar
consecuencias específicas (cláusulas
penales, resolución anticipada)
%
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Limitación de
responsabilidadDuración
Cláusulas de
revisión y de
salida
Cesión,
subcontratación
y cambio de
control
PPA
Riesgos
asociados al
coeficiente de
apuntamiento
¿Quiénes son
parte en el
contrato?
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Otras consideraciones jurídicas del PPA: aspectos clave
No existe un modelo estándar de PPA. El contrato ha de ajustarse a las necesidades específicas de las
partes, redactándose y negociándose para que se ajuste a tales necesidades como un guante a medida.
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Enfoque de PwC
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¿Cómo asesoramos a los consumidores? Equipo Legal + Equipo Consultoría o Strategy&
DiagnósticoPlan de
actuación
RfP y
preselección
Términos y
condiciones
legales
Negociaciones
bilaterales
1. La mejor alternativa 2. El mejor proveedor bajo las mejores condiciones
Principales
cuestiones
Resultados
¿Cuáles son las
necesidades de
electricidad del
cliente?
¿Qué
capacidades
internas nos
pueden ayudar?
¿Cuáles son las
diferentes
alternativas de
PPA para el
cliente?
¿Cuál es la que
mejor se ajusta a
sus
necesidades?
¿En qué áreas se
debe prestar
mayor atención?
¿Qué se debe
priorizar?
¿Es la oferta lo
suficientemente
buena? ¿Puede
mejorarse?
¿Cómo reducir
los riesgos para
el cliente en el
contrato?
¿Cuáles son las
cláusulas
idóneas desde
un punto de
vista jurídico,
fiscal y/o
contable?
¿Cuál es la mejor
forma de
gestionar el
proceso de
licitación?
¿Cuáles son las
ofertas más
atractivas
recibidas?
Determinación del tipo de PPA
recomendable en función de las
implicaciones jurídicas,
económicas, contables y fiscales?
Concreción del volumen de
energía que se sujetará al PPA
Selección de las tecnologías que
mejor se ajusten para la
consecución de los objetivos
Asesoramiento en la RfP, identificación del mejor
proveedor y de la mejor oferta, asesoramiento en
las negociaciones con los
ofertantes/adjudicatarios
Redacción del contrato más favorable para el
consumidor. Análisis de las implicaciones
legales/fiscales/regulatorias
pwc.com/es
Gracias
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