Consumer price indexand Inflation

1. Introduction

2. Consumer price index (CPI)

3. Inflation rate

4. Inflation rate and the business cycle

5. The Causes of inflation

6. The Effects of inflation

Content

1. Introduction

• Inflation is defined as a sustained growth of the average prices of goods and services (it is also defined as a sustained decline in the value of money and a decrease in the purchasing power).

• Deflation is defined as a sustained reduction of the average prices of goods and services.

• Disinflation is a decrease in the rate of inflation – a slowdown in the rate of increase of the general price level of goods and services.

• The observed variation in the price level is measured by a

price index, either by the consumer price index (CPI) or the

Deflator (implicit price index of GDP: IPIGDP)

• The inflation rate is simply the rate of change (rate of

variation) in percentage of the selected index.

• Core CPI inflation, the year-over-year rate of change of the

consumer price index excluding food, energy, and the effects

of changes in indirect taxes, as the operational guide for

monetary policy.

P P

Temps Temps

1,00

1,05

1,00

1,05

1,10 1,10

Sustained growth of the general price

levelOne time increase in the

price level

Inflation and price level

• As well as unemployment, inflation is an economic and social wound for any country in the world, especially when it is not anticipated by economic policymakers, or controlled by the monetary authorities

• Currently the inflation rate is about 2% in most industrialized countries, a low, stable and therefore predictable value.

2. consumer price index (CPI)

• The consumer price index measures the changes in the average price level of a fixed basket of goods and services that consumers bought during a given period. The choice of goods and services in the basket is based on the consumption patterns of Canadian households in 2005, but it is updated periodically.

• The media generally report the CPI inflation but for macroeconomists inflation measured by the IPIGDP is equally important.

How do we calculate this price index?

CPI calculations

CPI calculations

Année Prix A Prix B Coût du panier 1 IPC2 Taux d’inflation

2003

2004

2005

1$ 2$

2$ 3$

3$ 4$

8$

14$

20$

100

175

250

75 %

43 %

1 : le panier est défini comme 4 unités de A et 2 unités de B2 : l ’année de base est 2003

Le panier de biens et services de l’IPC

• The Canadian CPI is calculated from a basket with a little more than 600 goods and services, divided into 8 main components such as, food, shelter, clothing, transportation, etc. ..

• The base year is 2002

• This basket price is calculated monthly

IPC dans les provinces canadiennes (2012)

IPC Canadien: Variation sur 12 mois des composantes principales (novembre et décembre 2012)

IPC dans les provinces canadiennes (2012)

3. Le Taux d’Inflation

((111,9-109,5)/109,5)*100 = 2,2 %

Taux d’inflation canadien (1980M1-2009M7)

2001M053,9 %

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12

1980 1985 1990 1995 2000 2005

Taux d'inflation selon IPC (2002=100)

Pou

rcen

tage

(%) P

ourcentage (%)

1981M712,9 %

1984M13,4 %

1991M16,9 %

2003M24,7 %

2009M7 - 0,9%

Taux d’inflation de base (1985M1-2009M7)

0

1

2

3

4

5

6

0

1

2

3

4

5

6

86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08

Taux d'inflation de base selon IPC

4. Inflation rate and the business cycle

Fluctuations in overall economic activity generates not only changes in real GDP, but also changes in the general price level.

Thus, during the contraction phase, the inflation rate tends to decrease while during the expansion phase, it tends to increase.

However, prices adjust with a lag to changes in market conditions. As a result, the inflation rate will continue to decline at the beginning of the expansion phase (recovery) and continue its upward movement even when the economy is already in a phase of contraction.

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08

Taux annuel de croissance du PIB réelTaux d'inflation selon IPC

L’inflation mesurée par l ’IPC et le cycle économique,

1980-2009

Taking care of inflation

• Several variables (variables) are affected by inflation

• You can not compare variables from different years without conversion

• The real price at period t of a product is equal to its current price divided by the price of a basket of goods and services such as the CPI at time t multiplied by the same index at the time of conversion. The calculation eliminates the effects of inflation by expressing the price of the product in $ of the base year (2002 for example) or in $ of the current year.

Le prix «réel» du pétrole

• Exemple: On veut comparer le prix d’un baril de pétrole en novembre 2007 (92 $US) à celui observé en avril 1980 (40 $US). On fixe l’année de base à novembre 2007 (IPC=100); ceci implique que le prix réel est égal au prix nominal. Le prix réel du pétrole en avril 1980 est en fait égal à 40 $US divisé par l’IPC en base 2007, soit (40/38,3)*100 = 104 $US!!!

Années

Indice des prix à la

consommation

(2002 = 100)

Indice des prix à la

consommation

(2007 = 100)Prix nominal Prix réel

1980 42,9 38,3 40 $US 104 $US

2007 111,9 100,0 92 $US 92 $US

21

L’évolution nominale et réelle du prix du pétrole

22

2000

L’évolution nominale et réelle du prix de l’or

23

Le taux d’intérêt réel

• The interest rate must be adjusted for inflation

• The nominal interest rate (i) measures the remuneration (in%) of a loan

• The real interest rate (r) measures the increase in the purchasing power of the lender

• The inflation rate is

r i

24

Taux d’intérêt nominal et réelTaux d’intérêt nominal et réel

5. Causes of Inflation• From the analysis of macroeconomic shocks,

economists have identified two sets of factors :

1. The demand inflation: all factors that stimulate the growth of aggregate demand for goods and services can lead to inflation (wage dynamics and prices);

2. The cost driven inflation: all variables, with the exception of indirect taxes and payroll taxes, which lead to a continued decline in the overall supply of goods and services (supply shocks such as rising prices oil) can cause inflation.

6.6. Effects of inflationEffects of inflation

• Whatever the causes of inflation (whether from the demand or cost), impacts impose costs on businesses and workers. We will pay particular attention to the following effects:

1. The effects of inflation on the purchasing power of economic agents

2. Effects of inflation on income redistribution

-The effects of expected inflation

-The effects of unanticipated inflation

Les effets de l’inflation sur le pouvoir d’achat

des agents économiques

• Le pouvoir d’achat représente la capacité des consommateurs à acheter un panier de biens et services. Il est égal à 1/P, soit le prix de la monnaie (1$) divisé par le prix du panier de biens et services (P); ce dernier est mesuré par l’indice des prix à la consommation (IPC/100).

• En juillet 2009, l’IPC se chiffrait à 114,7 comparativement à 100 pour l’année de base (2002). Le pouvoir d’achat d’un dollar en juillet 2009 était égal à 0,87 $. Ainsi, chaque dollar de 2002 ne pouvait acheter que 0,87 $ en biens et services en juillet 2009.

Exemple : revenu nominal et revenu réel

• Mise en situation:

En 1965, Yvan D. gagnait 6 498$ en exploitant une petite entreprise familiale. Son fils Stéphane D. l’a remplacé depuis. En 2006, le revenu de ce dernier atteignait 41 458 $. Il soutient que son père avait un niveau de vie bien inférieur au sien compte tenu de son faible revenu de 6 498 $. Cette prétention est-elle justifiée?

Exemple : revenu nominal et revenu réel

• Réponse : encore une fois, il faut tenir compte de l’inflation et calculer le revenu réel; dans l’année de base (1965), le revenu nominal est égal au revenu réel; en 2006, le revenu réel est égal au revenu nominal divisé par l’IPC, soit (41 458 / 638,0)*100 = 6 498 $; conclusion : Stéphane a le même niveau de vie que son père!

Années

Indice des prix à la

consommation

(2002 = 100)

Indice des prix à la

consommation (1965 =

100)Revenu nominal Revenu réel

1965 17,1 100,0 6 498,00 $ 6 498,00 $

2006 109,1 638,0 41 458,00 $ 6 498,00 $

Les effets de l’inflation sur la redistribution des revenus

• Les effets de l’inflation sur l’économie dépendent du fait que l’inflation soit anticipé ou non anticipé par les décideurs économiques. Ces derniers doivent en effet incorporer une prévision de l’inflation dans leurs décisions. Dans ce contexte, la meilleure prévision est celle qui prend en compte toute l’information disponible et pertinente (une anticipation rationnelle)

• Les effets de l’inflation anticipéeo une économie où les salaires sont parfaitement indexéso les coûts de l’inflation anticipé

• Les effets de l’inflation non anticipé…o sur le marché du travailo sur le marché des capitaux

Les effets de l’inflation anticipée

• Si l’inflation est parfaitement anticipée par les décideurs, les salaires nominaux augmentent au même rythme que l’inflation; il en va de même pour toutes les variables nominales (ex. PIB nominal, les taux d’intérêt nominaux, etc.)

• Dans cette économie indexée, les coûts sont limités aux éléments suivants :o coûts de transactions (fréquence ou autres)o la diminution du PIB potentiel et du taux de croissance

économique à long terme

• Ces coûts s’accroissent avec l’inflation car un taux d’inflation élevé est difficile à prévoir et à maîtriser.

Les effets de l’inflation non anticipée

• L’inflation non anticipée a beaucoup plus d’effets indésirables sur l’économie, en particulier sur la redistribution des revenus

• Sur le marché du travail: redistribution entre les employeurs et les employés, rupture de l’équilibre de plein emploi

• Sur le marché des capitaux : redistribution entre les prêteurs et les emprunteurs, trop ou trop peu de prêts et d’emprunts