Sesin 2.3 Crisis financiera

ContenidoCausas de la crisis Crisis financiera y contexto regulatorioLecciones de la crisis

1. Causas de la crisis

Bajas Tasas de IntersInnovacin FinancieraSupervisin Insuficiente++Alto ApalancamientoGestin Deficiente de Riesgo LiquidezGestin Deficiente de Riesgo Crdito++Excesivo Crecimiento del CrditoSubestimacin del RiesgoProblemas en la Regulacin/Supervisin: Incentivos inadecuadosProblemas en la Disciplina de Mercado: Informacin insuficiente e inexactaOrigen de la CrisisElevada liquidez+

Problemas en el mercado de hipotecas de EEUUCausa de la crisis o detonador?Reflejo de un problema de sobre-inversin que ocurri a nivel mundial (Calomiris 2008)Cmo el problema en el mercado de hipotecas (especialmente el subprime) se expandi al resto de mercados e impacto al sistema financiero y la economa global?

Desarrollo de instrumentos complejosGlobal Financial Stability Report Oct-2008

Prdidas enfrentadas por los bancos

Crisis impact significativamente valoraciones de las instituciones financieras internacionalesMorgan Stanley4916RBS4.610.31726120Deutsche BankCreditAgricoleSocietGeneraleBarclaysBNP ParibasUnit CreditUBS7.632.52635766780931089311627Credit Suise75Goldman Sachs35100Santander64116Ciigroup19255JP Morgan85165HSBC97215Valor de Mercado 2do trim. 2007 (Miles MM US$)Valor de Mercado 20.01.2009 (Miles MM US$)Fuente: Bloomberg

Intervencin durante la crisisGlobal Financial Stability Report Oct-2008

2. Crisis financiera y contexto regulatorio

Contexto regulatorio que llev a bancos a tomar mayores riesgosRegulacin procclicaUso de clasificadoras de riesgo y reduccin de ponderadores de riesgo con Basilea IIClculos propios de los bancos de cunto capital necesitaban (modelos internos)Esquema de compensacionesProblemas por descalces de vencimiento de activos y pasivos

Evasin de requerimientos mnimos de capitalReduciendo APREstructurando productosCon operaciones fuera de balance

Aumentando capital regulatorioEmisin de instrumentos que no tienen capacidad de absorber prdidas

3. Lecciones de la crisis

Problemas resaltados por la crisis financieraGobierno corporativo deficienteSub-estimacin de riesgosConflictos de inters con las agencias clasificadoras de riesgoArbitraje en la regulacin

Lecciones de la crisis: reforma reguladora y supervisora

Propuestas clave del Comit de BasileaMejor cobertura y gobernanza de los riesgosConsiderar el riesgo sistmico (macro-prudencial)Elevar los colchones de capital; importancia de contar con regulacin adecuada para el capital y la liquidezNivel y calidad del capitalContener la acumulacin de riesgo y apalancamientoReducir la prociclicidadConservacin del capital y reservas anticclicasEliminar riesgos procedentes de Bancos demasiado grandes como para quebrarInterconexiones con el sistema financiero ms amplio

Lecciones de la crisis - FMIEstablecer un marco macroprudencial para la supervisin y determinar regulador responsable de estabilidad sistmicaExpandir el permetro regulatorio del sector financiero para asegurar que los riesgos sistmicos de empresas menos reguladas estn siendo incorporados en el anlisisTratar la prociclicidad de los requerimientos de capital y otras normas prudenciales. Cubrir los vacos de informacin, especialmente en el caso de instituciones financieras poco reguladas y transacciones fuera de balanceEfectiva regulacin transfronteriza de institucionesEstablecer las bases de apoyo fiscal en periodos de crisis y de reestructuracin, as como una estrategia para el retiro del apoyo pblico y la transicin a una estructura del mercado financiero nueva y estable

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