Date post: | 04-Feb-2015 |
Category: |
Documents |
Upload: | teofilo-gardon |
View: | 30 times |
Download: | 1 times |
EVAEVA(ECONOMIC VALUE (ECONOMIC VALUE
ADDEDADDED))
VALOR ECONÓMICO VALOR ECONÓMICO AGREGADOAGREGADO
INFORME EVA
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
Elevar el valor de la empresa y de las Elevar el valor de la empresa y de las acciones que forman el capital; obtener la acciones que forman el capital; obtener la máxima rentabilidad.máxima rentabilidad.
Trabajar con riesgo mínimo o aceptable Trabajar con riesgo mínimo o aceptable para garantizar la expansión y para garantizar la expansión y supervivencia.supervivencia.
Disponer de un nivel adecuado de liquidez Disponer de un nivel adecuado de liquidez para afrontar compromisos de pago.para afrontar compromisos de pago.
OBJETIVOS OBJETIVOS EMPRESARIALESEMPRESARIALES(ECONÓMICOS)(ECONÓMICOS)
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
VALOR ECONÓMICO VALOR ECONÓMICO AGREGADOAGREGADO
ElEl EVA EVA es una herramienta es una herramienta que que permite el logro de permite el logro de estos objetivos de una estos objetivos de una manera integralmanera integral, , contribuyendo además a contribuyendo además a la toma de decisiones de la toma de decisiones de los diferentes interesados los diferentes interesados en la empresa.en la empresa.
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
• La diferencia entre la utilidad La diferencia entre la utilidad operativa que una empresa obtiene y operativa que una empresa obtiene y la que mínima que debería obtener.la que mínima que debería obtener.
La UODI mínima es el costo por el uso La UODI mínima es el costo por el uso de los activos.de los activos.
• Ganancia económica.Ganancia económica.• Ingreso residual.Ingreso residual.
VALOR ECONÓMICO VALOR ECONÓMICO AGREGADOAGREGADO
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
Cantidad que resulta de Cantidad que resulta de restar a la restar a la UODIUODI el el costo costo financierofinanciero que implica que implica la posesión de activos la posesión de activos por parte de la empresa.por parte de la empresa.
VALOR ECONÓMICO AGREGADOVALOR ECONÓMICO AGREGADO
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
EVAEVA:: es el importe que queda es el importe que queda una vez se deducen de los una vez se deducen de los ingresos todos los gastos, ingresos todos los gastos, incluyendo el costo de incluyendo el costo de oportunidad del capital y los oportunidad del capital y los impuestos.impuestos.
VALOR ECONÓMICO VALOR ECONÓMICO AGREGADOAGREGADO
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
Enfoque de la rentabilidadEnfoque de la rentabilidad
““Es el remanente que generan los Es el remanente que generan los activos netos de operación cuando activos netos de operación cuando rinden por encima del costo de capital”rinden por encima del costo de capital”
EVA=Activos netos * EVA=Activos netos * (RAN-WACC)(RAN-WACC)
RAN = UODI / Activos netos de operaciónRAN = UODI / Activos netos de operación
VALOR ECONÓMICO VALOR ECONÓMICO AGREGADOAGREGADO
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
ELEMENTOS DEL EVAELEMENTOS DEL EVA
UODI: UODI: Utilidad Operacional Después de Utilidad Operacional Después de Impuestos.Impuestos.
VALOR DEL ACTIVO (VALOR DEL ACTIVO (Activos netos Activos netos de operación – Capital empleado)de operación – Capital empleado)
COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL (CAPITAL (WACCWACC))
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
UODI:No es un elemento que se encuentre No es un elemento que se encuentre
explícitamente en el Estado de Resultados.explícitamente en el Estado de Resultados.
Una aproximación a su cálculo es aplicar la Una aproximación a su cálculo es aplicar la tasa de impuestos a la Utilidad tasa de impuestos a la Utilidad Operacional.Operacional.
El partir de la utilidad operacional para el cálculo del El partir de la utilidad operacional para el cálculo del EVA, sugiere que es una herramienta para evaluar el EVA, sugiere que es una herramienta para evaluar el desempeño económico por desempeño económico por UENUEN..
ELEMENTOS DEL EVAELEMENTOS DEL EVA
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
ACTIVOS NETOS DE OPERACIÓN:ACTIVOS NETOS DE OPERACIÓN:Se deben considerar sólo los Se deben considerar sólo los activos operacionales activos operacionales
netosnetos..
Se debe descontar la financiación automática que Se debe descontar la financiación automática que generan los proveedores de bienes y/o servicios.generan los proveedores de bienes y/o servicios.
ACTIVOS NETOS OPERACIÓN = KTNO + ACT. NO CTES. ACTIVOS NETOS OPERACIÓN = KTNO + ACT. NO CTES. OPERACIONALESOPERACIONALES
La mejor medida de los activos es a precios de mercado.La mejor medida de los activos es a precios de mercado.
ELEMENTOS DEL EVAELEMENTOS DEL EVA
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
WACC (CK):WACC (CK):El gran avance del EVA con respecto a El gran avance del EVA con respecto a
mediciones contables consiste en agregar mediciones contables consiste en agregar al costo financiero al costo financiero el costo de oportunidad el costo de oportunidad de los inversionistasde los inversionistas, con lo cual se , con lo cual se reconoce que todos los recursos utilizados reconoce que todos los recursos utilizados en la empresa tienen un costo asociado.en la empresa tienen un costo asociado.
El costo de capital considera el El costo de capital considera el costo costo financiero y el costo de oportunidad de los financiero y el costo de oportunidad de los socios.socios.
ELEMENTOS DEL EVAELEMENTOS DEL EVA
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
CÁLCULO DEL EVACÁLCULO DEL EVA
EVA = UODI – EVA = UODI – (VALOR DEL ACTIVO * WACC)(VALOR DEL ACTIVO * WACC)
EVA = VALOR DEL ACTIVO * EVA = VALOR DEL ACTIVO * (RAN - WACC)(RAN - WACC)
VALOR DEL ACTIVO:
ACTIVOS NETOS DE OPERACIÓN
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
APLICACIONES DEL EVAAPLICACIONES DEL EVA
Implementar un modelo de gestión basado Implementar un modelo de gestión basado en el valor.en el valor.
Calcular el valor generado por la empresa.Calcular el valor generado por la empresa.
Aportar elementos para la toma de Aportar elementos para la toma de decisiones, a quienes tienen intereses en decisiones, a quienes tienen intereses en la empresa.la empresa.
Optimizar la gestión empresarial.Optimizar la gestión empresarial.
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
APLICACIONES DEL EVAAPLICACIONES DEL EVA
Contrarrestar las ineficiencias de los Contrarrestar las ineficiencias de los indicadores tradicionales (V.g. ROI, indicadores tradicionales (V.g. ROI, ROE)ROE)
Adquisiciones y fusiones de empresas.Adquisiciones y fusiones de empresas.
Dirección estratégica.Dirección estratégica.
Establecer precios.Establecer precios.
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
APLICACIONES DEL EVAAPLICACIONES DEL EVA
Determinar la continuidad de la empresa o Determinar la continuidad de la empresa o una línea de producto.una línea de producto.
Valorar la empresa.Valorar la empresa.
Motivar a los empleados a través de Motivar a los empleados a través de incentivos.incentivos.
GESTIÓN BASADA EN EL VALORGESTIÓN BASADA EN EL VALOR
GERENCIA DEL VALORGERENCIA DEL VALOR
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
La GBV busca que las organizaciones orienten sus acciones a pensar en los aportantes de capital y en consecuencia al cumplimiento del Objetivo Básico Financiero mediante la maximización de la riqueza de los propietarios.
“Es un nuevo paradigma de Gestión Financiera”
GERENCIA BASADA EN EL VALOR – GBV-
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
GERENCIA BASADA EN EL VALOR – GBV-
La GBV difiere de las medidas tradicionales en los siguientes aspectos (1):
1. Los beneficios contables no son iguales al Flujo de Caja.
2. Los datos contables no reflejan el Riesgo.
3. Los datos contables no incluyen el Costo de Oportunidad del Capital.
4. Las prácticas contables difieren de una empresa a otra.
5. Los datos contables no consideran el Valor del Dinero en el Tiempo – VDT-
(1) La Gestión Basada en el Valor (Martin – Petty)
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
EVA & BSCEVA & BSC
Económico Económico Aumenta el EVAAumenta el EVA Financiero Aumento de las ventasFinanciero Aumento de las ventas
Clientes Satisfacción del clienteClientes Satisfacción del cliente
Procesos internos Calidad Procesos internos Calidad Entrega puntualEntrega puntual
Empleados Empleados Motivación por los Motivación por los incentivos basados incentivos basados en el EVA en el EVA
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
EVA & BSCEVA & BSC
Si los empleados están motivados y capacitados, los Si los empleados están motivados y capacitados, los procesos funcionarán mejor y aumentará la procesos funcionarán mejor y aumentará la productividad.productividad.
Si los procesos internos funcionan mejor, la calidad Si los procesos internos funcionan mejor, la calidad del producto es excelente, la entrega puntual y los del producto es excelente, la entrega puntual y los clientes estarán satisfechos.clientes estarán satisfechos.
Si los clientes están motivados se aumentarán las Si los clientes están motivados se aumentarán las ventas.ventas.
Si las ventas aumentan, el EVA de la empresa Si las ventas aumentan, el EVA de la empresa mejorará.mejorará.
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
ADMINISTRACIÓN DEL ADMINISTRACIÓN DEL EVAEVA
La administración del EVA consistirá La administración del EVA consistirá en los esfuerzos que se realicen en en los esfuerzos que se realicen en la empresa a fin de la empresa a fin de aumentar la aumentar la generación de valorgeneración de valor; para tal fin se ; para tal fin se deben gestionar cada uno de los deben gestionar cada uno de los componentes del EVA en el componentes del EVA en el siguiente sentido:siguiente sentido:
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
AUMENTO DEL EVAAUMENTO DEL EVA
Aumentar la UODIAumentar la UODI
Disminuir los activosDisminuir los activos
Disminuir el WACCDisminuir el WACC
CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García
GESTIÓN DEL EVAGESTIÓN DEL EVA
Mas importante que el Mas importante que el EVA sea positivo es EVA sea positivo es que que la tendencia sea la tendencia sea positivapositiva, es decir, que , es decir, que se incremente se incremente período a período.período a período.