Introducción

El Fideicomiso es una herramienta jurídica-

administrativa que inicia en nuestro país mediante

la aprobación de la Ley No.189-11 “Para el

desarrollo del Mercado Hipotecario y el Fideicomiso

en la República Dominicana”.

Dicha Ley busca desarrollar el mercado hipotecario

a fin de reducir el déficit habitacional, a través de:

La canalización de recursos del ahorro voluntario y obligatorio al financiamiento

a la vivienda y la construcción.

La profundización del mercado de capitales.

La creación de incentivos para promover proyectos

habitacionales.

Definición de Fideicomiso

El fideicomiso es el acto mediante el cual una o varias personas, llamadas fideicomitentes, transfieren derechos de propiedad u otros

derechos reales al fiduciario, para la constitución de un patrimonio

separado y autónomo, llamado patrimonio fideicomitido, cuya

administración de la fiducia será realizada apegada a las instrucciones

especificas recibidas por los fideicomitentes, a favor de los beneficiarios

o fideicomisarios.

Regulación del Fideicomiso de Oferta Pública

Regulado bajo la ley de mercado de valores

19-00, es un mercado que comprende la

oferta y demanda de valores, organizado en

mecanismos centralizados de negociación y

sistemas de registro de operaciones sobre

valores regulados por leyes. En la República

Dominicana todos los valores negociados en

este mercado y los actores del mismo deben

estar inscritos y autorizados por la

Superintendencia de Valores (SIV).

Marco normativo

El uso del Fideicomiso en actividades vinculadas a Oferta Publica de

valores y productos, en adición a las disposiciones de la Ley 189-11,

estará sujeto a La ley 19-00 sobre Mercado de Valores que establece

en el Art. 4.- “Se entenderá por oferta pública de valores la que se

dirige al público en general o a sectores específicos de éste, a través

de cualquier medio de comunicación masivo, para que adquieran,

enajenen o negocien instrumentos de cualquier naturaleza en el

mercado de valores. Las transacciones de valores que no se ajusten a

esta definición, tendrán el carácter de privadas y no estarán sujetas a

las disposiciones de esta ley”.

El reglamento 664-12 y su modificación en el Decreto no. 119-16

La resolución del Consejo Nacional de Valores R-CNV-2013-26-MV.

¿Qué es el Fideicomiso de Oferta Pública?

Es una herramienta que pudiera servir para

financiar operaciones de la empresa con la

finalidad de levantar capital que bien puede estar

en calidad de deuda para inversionistas obtener

una renta fija. El Fideicomiso de Oferta Publica se

constituye con diferentes activos como pueden ser

Inmuebles, acciones, maquinarias y/o derechos.

Ejemplos: El Fideicomiso de Oferta publica le puede servir a una empresa que requiere mecanismos de optimización fiscal para la plusvalía presente en sus activos inmobiliarios, acciones, maquinarias u otros.

También puede servir el principal inversionista esté interesado en vender una participación del negocio de los activos.

Fideicomitente

Fideicomiso

BeneficiariosInversionistas)Eloriginadorpuedeser

inversionista

Ventajas

El contrato de fideicomiso estipula precisamente el uso que se dará a los activos, las opciones de compraventa,

los derechos de los inversionistas y los derechos

del fideicomitente. Esto determina cuanta ganancia o plusvalía se comparte con

los inversionistas.

Los ingresos generados son calificados como

dividendos, por lo que están sujetos a una tasa de

tributación única de 10% adicionalmente están

exentos de impuestos de transferencias, ganancia de

capital producto de la enajenación y del IPI en el

caso de inmuebles.

Los activos fideicomitidos son un patrimonio separado

de la empresa, lo que constituye una garantía para los inversionistas y también

protege a la empresa de posibles demandas o

interrupciones originadas por problemas legales.

Diseño a la medida Fiscal Seguridad

Estructura de Fideicomiso de Oferta Pública

•  El Fideicomitente transfiere el activo al FOP. •  El Fiduciario, realizará una oferta pública de valores

captando inversionistas que buscará una tasa de rendimiento atractiva.

•  Los recursos captados por el Fideicomiso servirá para pagar al Fideicomitente por haber cedido los activos al FOP.

•  Colocados en Puesto de Bolsa

•  Al vencimiento, los activos serán:

§  Vendidos al mercado

§  Pudiera incluirse una opción a compra

por el Fideicomitente original.

Pasos para emitir un Fideicomiso de Oferta Pública y Valores

Identificar Cliente

Decidir realizar una Oferta Pública

de Valores de Fideicomiso

Preparar toda la documentación

requerida por la SIV en su artículo 70 y 71 de la

1ra Resolución del Consejo Nacional de

Valores

Depositar expediente en la SIV para su

autorización R-CNV-2013-26-MV

Constitución del fideicomiso y

preparación de la colocación

Colocación de los valores en el mercado de valores o puesto

de bolsa

Mantenimiento de la emisión mientras esté

vigente. Se extingue el

Fideicomiso y se restituye la cartera a los beneficiarios.

Proceso y tiempos de registro por la SIV

La SIV cuenta con 30 días de plazo para procesar documentación de acuerdo al articulo 66 de la ley 189-11:

Artículo 66.- Régimen de autorización general en la Superintendencia de Valores. La entidad de intermediación financiera o cualquier otra de las sociedades definidas en el Artículo 25 de la presente ley, que se proponga emitir valores de fideicomisos, deberá remitir a la Superintendencia de Valores una solicitud de autorización y registro en la que se especifiquen las informaciones que fueren requeridas al efecto, según determine reglamentariamente dicho organismo conforme lo establecido en el párrafo del Artículo 63.

Inscripción del emisor BVRD Inscripción de la emisión BVRD Mantenimiento emisión BVRD

Registro del emisor CEVALDOM Registro de la emisión CEVALDOM Mantenimiento emisión CEVALDOM

Depósito de expediente SIV Inscripción SIV

Concepto Monto fijo ó

% de la emisión Frecuencia

de pago

RD$20,000 0.008%

0.05% 0.04%

0.003%

RD$100,000 RD$25,000

RD$5,000

Una (1) sola vez Una (1) sola vez

Una (1) sola vez Una (1) sola vez

Mensual

Una (1) sola vez Una (1) sola vez

Mensual

Costos agentes reguladores y operativos: pagados por Fiduciaria