Final Evaluation FINA 615

Fernando DomínguezCarlos RiveraOriel Mejia

Financial Management in general :

Toyota es una de las compañías fabricantes de automóviles más grandes del mundo y sobre todo, la más respetada por su calidad. La sede se encuentra en Toyota City,Aichi, Japón y el inicio de sus operaciones, formalmente, tuvo lugar en 1937.

Pero Toyota no sólo ha producido vehículos. Es una compañía que ha generado unafilosofía, un sistema de producción y un conjunto de principios guía que sonadmirados y estudiados por académicos y empresarios alrededor del mundo.

Todos los que trabajan en Toyota quieren contribuir a la formación de una sociedadmás próspera a través de la manufactura de automóviles.

Calidad, durabilidad, confiabilidad

Si sólo se pudieran usar tres palabras para describir un Toyota, se usarían estas tres. En inglés, Quality, Durability, Reliability, representan la idea sobre la cual se ha construido la reputación de Toyota.

En todas las etapas del proceso de producción, un Toyota tiene que responder a los más estrictos estándares de QDR. Los proveedores de partes trabajan con los departamentos de ingeniería de diseño y de refacciones de Toyota, para desarrollar piezas que respondan a esta filosofía.

Toyota cuenta con instalaciones de evaluación de vehículos en todo el mundo, en donde se pone a prueba la conducción, la durabilidad y la confiabilidad de nuestros productos en condiciones extremas.

Tres poderosas fuerzas :

El logotipo de Toyota es una verdadera representación del espíritu de la compañía. Aprimera vista, destaca la T, representada de manera muy original. Pero sobre todo,consiste en tres óvalos en interacción.

Que representan:

• El corazón del cliente• El corazón de los productos• La expansión global a la que aspira la empresa

Hoy en día,y en el mundo, es un símbolo que se reconoceinstantáneamente, como sinónimo de calidad, durabilidad y confiabilidad.

Toyota pasó a ser en el año 2007 primer fabricante mundial de automóviles adelantando a

General Motors, y se especuló que en el año 2014 habría una producción y ventas aproximadas

de 15.5 millones de vehículos junto con ventas crecientes. Estas predicciones se han cumplido,

si bien el número de revisiones forzadas y problemas de calidad también lo han hecho. Es una

de las "tres grandes“ japonesas desafiando a los fabricantes de automóviles estadounidenses

que incluye Nissan Motors y Honda Motor con gran éxito. Produce automóviles, camiones,

autobuses y robots y es la quinta empresa más grande del mundo. La sede de la empresa se

encuentra en Toyota, Aichi, y Bunkyo, Tokio Japón con fábricas y oficinas alrededor del

mundo.

Es por ello que se realiza el análisis financiero de la empresa Toyota, que es un proceso de

selección, relación y evaluación. El primer paso consiste en seleccionar del total de la

información disponible respecto al negocio Toyota. El segundo paso es relacionar esta

información de tal manera que sea más significativa. Por último, se deben estudiar estas

relaciones e interpretar los resultados. Los tres pasos mencionados antes son

definitivamente muy importantes, sin embargo, la esencia del proceso, eso es la

interpretación de los datos obtenidos como resultado de aplicar las herramientas y técnicas

de análisis.

Financial Statements and Financial Ratios :

El objetivo del análisis de los estados financieros es simplificar las cifras y sus relaciones y hacer factible las comparaciones para facilitar su interpretación.

Por interpretación se entiende dar un significado a los estados financieros y determinar las causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables relevadas por el análisis de dichos estados, con la finalidad de eliminar los efectos negativos para el negocio o promover aquellos que sean positivos.

Hay diversos métodos de análisis que permiten interpretar la solvencia, la estabilidad y la productividad de una empresa.

La solvencia es la capacidad que tiene la empresa para cumplir oportunamente con el pago de sus obligaciones a plazo mejor de un año. La solvencia se determina mediante el estudio del capital neto de trabajo y de sus componentes, así como de la capacidad de la empresa para generar recursos líquidos durante el ciclo de su operación normal.

La estabilidad se define como la capacidad que tiene la empresa de mantenerse en operación en el mediano y largo plazo, la cual se determina mediante el estudio de su estructura financiera, particularmente, de las proporciones que existen en sus inversiones y fuentes de financiamiento.

La productividad, en términos generales, puede definirse como la capacidad de una empresa de producir utilidades suficientes para retribuir a sus inversionistas y promover el desarrollo de la misma. Esta capacidad se determina mediante el estudio de la eficiencia de las operaciones, de las relaciones entre las ventas y los gastos y de la utilidad con la inversión del capital.

Los métodos de análisis que comúnmente se emplean en el estudio de los estados financieros:

• Método de razones• Método de tendencias• Método de porcientos integrales• Método de aumentos y disminuciones• Método de punto de equilibrio• Método del punto de óptima utilidad.

Método de razonesLa vida de una empresa está sujeta a la habilidad con que se administren sus finanzas. Aun cuando una empresa esté bien dirigida en sus aspectos de producción, ventas y utilidades, estas solas características no son indicadores completos de su administración financiera, la cual puede juzgarse mediante el estudio de la solvencia, estabilidad y productividad de la empresa.

Las Ratios financieras (también llamados razones financieras o indicadores financieros), son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y comparación, a través de las cuales, la relación (por división) entre sí de dos datos financieros directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una organización, en función a niveles óptimos definidos para ella.

En relación a la comparación de los datos, ésta debe cumplir ciertas condiciones:• Los datos financieros que se relacionan, deben corresponder a un mismo momento o período

en el tiempo.• Debe existir relación económica, financiera y administrativa entre las cantidades a comparar.• Las unidades de medida en las cuales están expresadas las cantidades de ambos datos a

relacionar, deben ser consistentes una con otra.

Ratios o Razones Financieras

Razones de Solvencia a Corto Plazo o de Liquidez• Miden la disponibilidad monetaria de la empresa para hacer frente a las obligaciones en el

corto plazo. Su importancia es del 10 %.Razón Ácida - Rápida (RA)• Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a

corto plazo. Se diferencia de la razón circulante, porque elimina las partidas menos líquidas, es decir, las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante.

Razón de Efectivo (REF)• Razón que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir

en efectivo en 1 o 2 días, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición por estar afectas a garantía.

Razones de Solvencia a Largo Plazo o Apalancamiento Financiero• Miden la capacidad, en el Largo Plazo, de una empresa para hacer frente a sus obligaciones.

Indica el grado de compromiso existente entre las inversiones realizadas y el patrimonio de una empresa (Capital/Pasivo total).

Razón de endeudamiento (RE)• Indica el grado de endeudamiento de una empresa, en relación a las respuesta de sus Activos.

Razón de Endeudamiento sobre la Inversión Total (RESIv)• Mide la magnitud que posee el financiamiento por fondos ajenos, dentro del total del

financiamiento (conformado por fondos ajenos y propios).

Desagregación del Endeudamiento sobre la inversión (DESIv)• Mide la relación porcentual, entre cada una de las clases de pasivo (tanto a corto, como largo

plazo), para con el activo total.

Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA)• Muestra la relación existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y

los fondos propios Patrimonio.

Razón de calidad de la deuda (RCD)• Razón que califica la calidad de la deuda, en relación al plazo para su cancelación. Cuanto

menor sea esta razón, mejor es la calidad de la deuda en términos de plazo, ya que, se estarán cancelando deudas a largo plazo, aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa sujeta a análisis.

Razón de Gastos Financieros sobre ventas (RGFSV)• Indica la relación existente entre los gastos financieros incurridos en las actividades de

operación, administración, etc., y las ventas obtenidas en el período en el cuál el gasto fue cometido.

Razones de Administración de Activos o de Rotación• Describir la eficiencia con la que la empresa u organización administra sus activos (su

inventario de productos) para generar ventas.Rotación de inventarios (RI)• Razón que relaciona el costo de las ventas con la existencia de productos en inventario o

bodega.

Rotación de Cuentas por Cobrar (RCxC)• Relaciona la adquisición de activos proveniente de las ventas al crédito, con las cuenta de

futuros ingresos.Rotación de Cuentas por Pagar (RCxP)• Relaciona el costo de la mercadería vendida (inventario), con las cuentas de futuros pagos.Medidas de Rentabilidad• Miden la eficiencia de la empresa en la utilización de sus activos, en relación a la eficiencia

en la gestión de sus operaciones. Se analizan los rendimientos de la inversión, ventas, el patrimonio, etc.

Margen de Utilidad (MU)• Es la relación entre, "el remanente en un estado de resultados, tras descontar de las ventas por

explotación, los costos asociados a ello (Margen de Explotación), los gastos de administración y ventas (Resultado Operacional), la depreciación (Utilidad Bruta), el impuesto y los gastos financieros más otros intereses minoritarios, lo que correspondería la Utilidad Neta", relacionada a las ventas o ingresos por explotación. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto.

Rendimiento sobre el Capital (ROE, ROK o ROC)• Mide el desempeño de los accionistas, en relación a la utilidad obtenida en un período.

Financial Planning :

Tenemos una relación muy estrecha con las divisiones de automóviles. Es virtualmente una discusión diaria. Constantemente estamos evaluando el mercado y mirando a lo que funciona y lo que tenemos que hacer. Parte de ella es a nivel nacional. Parte de ella está en el nivel regional, porque los mercados tienen diferencias entre los estados.

Las proyecciones para 2015 muestran un crecimiento continuo de ventas en toda la industria. ¿Cómo va a terminar Toyota Financial este año?

En primer lugar, 2013 fue un buen año, 2014 fue un año mejor y creemos que 2015 será aún mejor. Nuestra última proyección que publicamos fue de 16,7 millones de dólares para el año calendario 2015.

Risk & Return :Retorno es un indicador financiero que mide la rentabilidad de una inversión, es decir, la relación que existe entre la utilidad neta o la ganancia obtenida, y la inversión. El ROI lo podemos usar para evaluar una empresa en marcha: si el ROI es positivo significa que la empresa es rentable (mientras más alto sea el ROI, más eficiente es la empresa al usar el capital para generar utilidades). Pero si el ROI es menor o igual que cero, significa que los inversionistas están perdiendo dinero.

Rendimiento es la ganancia que permite obtener una cierta operación, se trata de un cálculo que se realiza tomando la inversión realizada y la utilidad generada luego de un cierto periodo, aplica a inversiones de empresas. Rendimiento= Interés o dividendo más la ganancia capital divido entre la inversión inicial, es lo que se obtiene por lo se puso al inicio. Tasa de rendimiento esperada por el inversionista es el porcentaje de ganancia que espera obtener de la inversión de su dinero, que es mayor o igual al costo de oportunidad.

Riesgo incluye la posibilidad de perder todo o alguna parte de la inversión original. Se determina calculando la desviación estándar de los retornos de cierta compañía o el promedio de los retornos de las inversiones. Se puede entender como posibilidad de que los beneficios obtenidos sean menores a los esperados o de que no hay un retorno en absoluto. A mayor riesgo puede ser mayor el rendimiento. Podemos dividir el riesgo en (1) riesgo sistemático- es un riesgo no diversificable, no afecta a una acción o sector particular, sino al mercado en su totalidad. Ej. Crisis financiera (acciones tienden a bajar de manera simultánea) y (2) riesgo no sistemático- es un riesgo diversificable, riesgo particular de cada emisora, es decir, es aquél que resulta de factores propios y específicos de cada instrumento. Ej. Mercado de dinero (tiene que ver con el incremento o degradación de la calificación de una empresa).

Diversificación es una estrategia de inversión que consiste en distribuir el dinero en diferentes inversiones, en vez de concentrar éste en una sola inversión o un solo tipo de inversión. La diversificación es una estrategia ampliamente recomendada por los especialistas, debido a que es considerada la forma más efectiva de reducir o controlar el riesgo al momento de invertir. Por lo que lo ideal al momento de diversificar es crear un portafolio o cartera de inversiones que combine inversiones que ofrezcan una alta rentabilidad aunque también un alto riesgo (por ejemplo, negocios o acciones), e inversiones que ofrezcan una baja rentabilidad, pero una mayor seguridad (por ejemplo, depósitos a plazo o fondos mutuos).

Risk free rate es una inversión con cero riesgo, esto es representado por el interés de un posible inversor espera de un “free rate risk” en un periodo de tiempo determinado. Es lo que mínimo que espera un inversor al entrar en un negocio o empresa, ya el no aceptaría riesgo adicional a menos que la tasa de retorno sea mayor a la tasa de riesgo.

El significado de “beta” es una medida del grado en el cual los rendimientos de una acción determinada, se desplazan con el mercado de acciones y es una medida de volatilidad de una acción. Es la medida teórica correcta del riesgo de una acción. Una empresa puede modificar su riesgo de beta a través de cambios en la composición de sus activos así como mediante el uso de financiamiento con deudas. Además que puede cambiar por factores externos, tales como la competencia.

“beta” se utiliza para calcular “k” para saber cambios, cualquier cambio que afecte la tasa requerida de rendimiento sobre un valor, ya sea el cambio en el coeficiente “beta” o en la tasa de inflación esperada, tendrá un impacto sobre el precio del valor.

Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAMP)

Se utiliza para determinar la tasa de rentabilidad requerida de un activo, si el mismo es agregado a un portafolio adecuadamente diversificado y a través de estos datos obtener la rentabilidad y el riesgo de la cartera total. Este modelo mide la sensibilidad del activo al riesgo no-diversificable (conocido también como riesgo del mercado o riesgo sistémico, representado por el símbolo de beta (β), así como también la rentabilidad esperado del mercado y la rentabilidad esperado de un activo teoréticamente libre de riesgo.

Mergers and Acquisitions :Merges

Es la combinación de dos o más compañías, que generalmente les ofrecen a los accionistas de otra compañía unas seguridades de la misma, para que así se las vendan a ellos, normalmente la decisión es mutua entre las partes. Uno de los aspectos para hacer este tipo de movimiento es mejorar el rendimiento y bajar los costos operacionales, al hacer el “merge” la compañía busca complementar sus fortalezas y debilidades.

Acquisition

Es una acción corporativa en la cual la compañía o empresa, compra la mayoría del control de la compañía para poder controlar todos sus movimientos. Como parte de las estrategias de crecimiento de la compañía, las adquisiciones se hacen para brindarle un mayor control sobre las operaciones de la misma y lograr expandirla. La mayoría se pagan en efectivo o con las acciones de la compañía o una combinación de ambas. Las adquisiciones pueden ser amigables u hostiles, amigables son cuando la compañía tiene el deseo de ser adquirida y las hostiles son cuando no tiene un acuerdo y la compañía que desea comprar la misma pelea por adquirir la mayor cantidad de acciones para controlar la otra empresa o compañía.

La diferencia entre “merge” y “acquisition” es que cuando se fusiona normalmente la compañía tiene un interés genuina de comprar la compañía para mejorar su mercado y baja los costos operacionales, lo que se busca es unir compañías para mejorar el rendimiento de la misma y sobretodo el valor de las acciones de la misma, y en cuanto a las adquisiciones las compañías pueden comprarse solo para hacer daño a la otra o dominar las operaciones y decisiones de una compañía no importando así el bien mutuo.

El proceso de valuación del “merger” es (1) la sinergia que se utiliza para mejorar las operaciones de las compañías y bajar sus costos buscando bien para las compañías, (2) diversificación se utiliza para reducir el impacto del rendimiento de cierta compañía y su rentabilidad, (3) crecimiento se utilizan para tratar de comprar otra compañía que les pueda beneficiar en términos de operaciones y sobretodo de brindarle más valor a su marca, (4) aumentar la cadena de distribución nos dice que comprando uno de sus suplidores le puede ayudar a bajar los niveles de costo y podría reducir los costos del producto y (5) eliminar competencia y ampliar su mercado.

International Financial Management :Toyota monitorea y administra estas exposiciones financieros como parte integral de su programa global de gestión de riesgos, que reconoce el carácter impredecible de los mercados financieros y trata de reducir los efectos potencialmente adversos en los resultados operativos de Toyota.  En nuestro negocio, producto que importa. Tuvimos grandes lanzamientos de productos en 2014. Cuando un lanzamiento de nuevos vehículos, por lo general la disponibilidad es lento porque es un nuevo producto. Pero entonces como obra, es el próximo año cuando se empieza a ver los números. Bueno, el año pasado pusimos en marcha nuestro nuevo Camry, lanzamos Highlander, nuestro deporte-utilidad, que está haciendo muy bien en el mercado. Al final del año, Lexus lanzó el pequeño vehículo deportivo utilitario NX, que ha tenido un gran comienzo y también el coupé RC.

Referencias

http://www.crecenegocios.com/retorno-sobre-la-sobre-inversion-roi/

http://www.investopedia.com

http://www.enciclopediafinanciera.com/gestioncarteras/capm.htm