Finanțarea IMM-urilor în Moldova Analiză și recomandări de politici
Masa Rotundă „Dezvoltarea potențialului sectorului IMM din Moldova”
Robert Kirchner/Ricardo Giucci German Economic Team Moldova
Chişinău, 21 September 2010
Policy Briefing Series [PB/04/2010]
German Economic Team Moldova 2
Structura
1. Introducere
2. Sectorul bancar din Moldova
a. Noțiuni generale
b. Problema majoră: Volatilitatea și nivelul înalt al dobânzilor
c. Recomandări de politici
3. Accesul IMM-urilor din Moldova la finanțare
a. Noțiuni generale
b. Problemele identificate
c. Recomandări de politici
4. Concluzii
German Economic Team Moldova 3
1. Introducere
German Economic Team Moldova 4
• Experiența internațională: Accesul limitat al IMM-urilor la finanțare este o problemă larg răspândită
• De ce este o problemă? Lipsa resurselor pentru investiții și fond de rulment constituie un impediment pentru: – Creșterea companiilor din sectorul IMM – Diversificarea companiilor din sectorul IMM – Creșterea continuă a companiilor mici în companii mai mari
• Lipsa accesului IMM-urilor la finanțe în Moldova trebuie discutat la 2 nivele: – Probleme generale legate de sectorul bancar (Partea 2) – Probleme specifice pentru IMM în ceea ce privește obținerea
finanțării (Partea 3)
German Economic Team Moldova 5
2. Sectorul bancar din Moldova
German Economic Team Moldova
Grafic 1: Credite bancare noi contractate de companii, mil. MDL
6
Source: National Bank of Moldova
• Până la criză: Tendință de creștere durabilă a creditelor noi
• De la începutul anului 2009: declin puternic a volumului de credite noi
• Situația curentă: stabilizare la un nivel inferior, fără careva semnale de creștere pronunțată
a. Noțiuni generale
German Economic Team Moldova
Grafic 2: Ponderea creditului intern în PIB, %, 2008
7
Source: World Bank
Perspective internaționale:
• Creditarea bancară relativ subdezvoltată în comparație cu alte țări dintr-un spațiu geografic mai larg
German Economic Team Moldova 8
• Nivelul înalt al dobânzilor parțial restricționează accesul la credite • Adițional, volatilitate înaltă a ratelor reale ale dobânzilor
• Cerc vicios: nivelul înalt al dobânzilor limitează numărul debitorilor eligibili → Lipsa economiilor de scară în ceea ce privește creditarea → Dobânzile rămân înalte
b. Problema majoră: Volatilitatea și nivelul înalt al dobânzilor
Grafic 3: Ratele nominale si reale a creditelor bancare acordate companiilor, %
German Economic Team Moldova 9
Cauză importantă: • Lipsa concurenței
dintre bănci
Indicator: • Nivelul înalt de
concentrare și comportament monopolist
Câteva cauze a volatilității și a nivelul înalt a ratelor dobânzilor
Grafic 4: Ponderea activelor celor mai mari 5 bănci în total active bancare, %
German Economic Team Moldova
• Alte cauze a nivelul înalt al ratelor dobânzilor: • Lipsa unei informații plauzibile despre potențialii debitori • În particular: Situația nesatisfăcătoare legată de birourile istoriilor de credit • Martie 2009: A intrat în vigoare legea cu privire la activitatea birourilor
istoriilor de credit • Aprilie 2009: A fost publicat regulamentul cu privire la licențierea birourilor
istoriilor de credit • La moment: 2 birouri ale istoriilor de credit
– IMC Infocredit (fondat în 2004) – ”Biroul de Credit” fondat de Asociația băncilor din Moldova
• Dar: bazele de date a birourilor sunt foarte sărace; instituțiile de facto nu funcționează
• Cauze: – Prevederile legale extrem de exigente și criza economică au contribuit
la tergiversarea lansării activității birourilor – Mecanismele privind colectarea datelor nu funcționează adecvat – Băncile și alte instituții financiare sunt reticente la furnizarea informației
despre clienții acestora
10
German Economic Team Moldova 11
c. Recomandări de politici Recomandarea 1: Cadru stabil privind politica monetară • Volatilitatea și nivelul înalt al dobânzilor constituie un
rezultat al politicii monetare care a fost focusată mai mult pe stabilitatea cursului de schimb și mai puțin asupra inflației
• Este necesar: o politică monetară orientată preponderent spre menținerea unui nivel scăzut și stabil al inflației, și mai flexibilă față de rata de schimb
• Aceasta necesită schimbări majore privind obiectivele, instrumentele, comunicarea, transparența, etc. a politicii monetare
• Partea pozitivă: BNM a înțeles în mod clar aceste provocări, trecând gradual la politica de „Țintire directă a inflației”.
German Economic Team Moldova 12
Recomandarea 2: Atragerea ISD în sectorul bancar • Situația curentă: Participarea investitorilor străini este
nesemnificativă
Source: EBRD
Grafic 5: Ponderea activelor băncilor străine în total active bancare, % (2008)
German Economic Team Moldova 13
FDI attraction in banking sector • Până la criză: Bariere de facto pentru ISD în sectorul bancar • Pe parcursul crizei: Băncile străine au avut suficiente probleme
acasă • Astăzi: Este timpul de a comunica băncilor străine mesajul: Sunteți
bineveniți! • Participarea investitorilor străini este benefică din mai multe motive:
– Inovații, în particular: țintirea IMM utilizând tehnologiile potrivite – Creșterea concurenței și eficienței: ratele dobânzilor↓ – Îmbunătățirea accesului la surse externe de finanțare
• Caracteristică: Creșterea rapidă și excesivă a participării capitalului străin în sectorul bancar implică și riscuri, fapt demonstrat de criza economică mondială: – Creșterea robustă a creditării alimentând în mare parte consumul și contribuind la creșterea importurilor/dezechilibre macroeconomice/supraîncălzire
• Viziunea noastră: cu condiția unei gestionări prudente și a unui risc management adecvat, o participare mai mare a capitalului străin ar elimina o serie de cauze menționate anterior și, prin urmare, ar genera rezultate pozitive
German Economic Team Moldova
Măsuri pentru atragerea ISD în sectorul bancar
• Îmbunătățirea cooperării dintre BNM și Comisia Națională a Pieței Financiare
• Efectuarea periodică a stress-testelor pentru băncile comerciale
• Îmbunătățirea transparenței în sectorul bancar, în special în ceea ce ține de extinderea declarațiilor publice privind proprietarii
• Îmbunătățirea confidenței populației și a investitorilor față de sistemul bancar moldovenesc
• Pe lângă aceasta: Implementarea unei politici monetare transparente și previzibile (a se vedea Recomandarea 1) ar contribui de asemenea la majorarea ISD în sectorul bancar
14
German Economic Team Moldova 15
Recomandarea 3: Instituirea birourilor istoriilor de credit funcționale
• Fără informație veridică despre debitori, nu ne putem aștepta la o reducere semnificativă a dobânzilor la credite
• Aici: Doar o recomandare generală • Este necesar: Continuarea cercetării și consultanței cu privire la
îmbunătățirea situației
German Economic Team Moldova 16
3. Accesul IMM-urilor din Moldova la finanțe
German Economic Team Moldova 17
• O analiză cantitativă detaliată a creditării IMM nu este posibilă datorită insuficienței de date
• Aceasta se referă, totodată, și la finanțarea IMM-urilor de către instituțiile nebancare
• Aceasta reprezintă o constrângere majoră pentru o analiză comprehensivă a situației curente
Recomandarea 4: Stabilirea unui instrument analitic care ar permite analiza accesului la surse de finanțare în general și, în particular, a sectorului IMM
• Măsură concretă: Implementarea unui sondaj cu privire la activitatea de creditare a băncilor cu un compartiment separat cu privire la sectorul IMM – BCE/CE „Sondajul cu privire la accesul IMM-urilor la finanțare”
a. Note generale
German Economic Team Moldova
• Totuși: În baza informației analizate – care corespunde experienței internaționale – o serie de probleme pot fi identificate: – Întreprinderile mici și mijlocii (IMM) se pare că au beneficiat puțin
din urma creșterii activității de creditare a băncilor de până la criză
– Lipsa resurselor de finanțare pe termen lung a băncilor sporește riscurile asociate cu produselor creditare pe termene medii (ex: mai lungi de 1 an) ceea ce duce la scumpirea costurilor de creditare
– Aproape toate creditele cu maturități de peste 1 an sunt finanțate din programele donatorilor internaționali
– Rolul instituțiilor financiare nebancare în acest sector este limitat
German Economic Team Moldova 19
b. Problemele evidențiate i) Constrângeri privind gajul • Majoritatea politicilor bancare: cerințe excesive privind gajul
– Valoarea gajului trebuie să fie relativ mare (100-150% din suma creditului)
– Evaluare conservativă a gajului – Se acordă preferințe activelor fixe (imobil)
• IMM: de cele mai deseori nu dispun de capital și respectiv – de gaj ii) Lipsa unor tehnologii potrivite finanțării IMM • Pentru băncile „tradiționale”: creditarea IMM nu este atractivă datorită
costurilor administrative înalte și un volum mic de credite acordate • Totodată: contabilitatea, evidența financiară, etc. a IMM, deseori, este mai
puțin calitativă/profesionistă în comparație cu companiile mai mari
German Economic Team Moldova 20
• Astfel: acest segment al pieții nu este atractiv pentru bănci • Dar: creditarea IMM poate fi profitabilă • Cele mai bune exemple din experiența internațională: ProCredit
Bank, EFSE • Procedurile flexibile și mai puțin birocratice cu privire la emiterea
unei decizii de acordare a creditului ar reduce costurile administrative
• Necesar: Utilizarea unor tehnologii specializate de creditare a IMM bazate pe o abordare diferită de cea utilizată la creditarea companiilor mai mari
iii) Raportare financiară necalificată a IMM • IMM: de cele mai deseori buni antreprenori, dar nu neapărat și buni
contabili • Rapoartele financiare nu sunt întotdeauna suficiente • Creditarea IMM, prin urmare, este mai dificilă
German Economic Team Moldova 21
Recomandarea 5: Fond de garantare a creditelor acordate IMM-urilor
• Idee: lipsa gajului ar putea fi soluționată prin intermediul garantării creditelor de către un Fond specializat
• În prezent: Fondul de garantare, de jure, este în funcțiune, dar deține foarte puține resurse și persistă probleme instituționale
• În particular: 100% instituție cu capital stat • Important: Lipsa unei participări a băncilor comerciale la
activitatea de management a Fondului • Necesar: Reformarea și recapitalizarea esențială a Fondului
de garantare existent sau instituirea unei noi entități • Posibil: Participarea donatorilor cu asistență tehnică și
financiară
c. Recomandări de politici
German Economic Team Moldova 22
Recomandarea 6: Activitatea de creditare bazată pe riscuri sporite
• Creditarea bazată pe riscuri sporite (ex: fără gaj) ar trebui să fie extinsă semnificativ, în special în cazul IMM-urilor
• Totodată, aceasta solicită schimbări din partea: – Debitorilor (IMM) – Băncilor
Debitorii (IMM): • Raportare financiare corespunzătoare:
– IMM trebuie să prezinte rapoarte financiare și planuri de afaceri plauzibile care reprezintă cerințe fundamentale pentru asemenea produse de creditare
• Servicii de consultanță IMM-urilor din partea autorităților publice – Instruirea IMM-urilor cu privire la dezvoltarea și administrarea unei
raportări financiare adecvate și prezentarea acestora băncilor la negocierea termenilor de credit
German Economic Team Moldova 23
Bănci: • Mai multă flexibilitate cu privire la cerințele de gaj
– Aceasta ar fi primul pas spre creditarea cu riscuri sporite – Băncile ar trebui să relaxeze cerințele sale cu privire la gaj și să
devină mai flexibile la acceptarea altor forme de gaj: echipament, utilaje, active financiare (acțiuni, obligațiuni etc.), stocuri de mărfuri, depozite la vedere sau la termen, linii de producere.
• O schimbare graduală spre decizii cu privire la creditarea cu riscuri sporite – Analiza cererilor de credit și deciziile, în mod ideal, ar trebui să
fie bazate pe specificul concret la proiectului și fluxului de numerar a acestuia, și nu pe gajul disponibil
– Prin urmare, necesitatea de a verifica istoria creditară a potențialului debitor nu mai este atât de stringentă, luând în considerație și lipsa unei informații complete în acest sens
– Este necesară instruirea mai intensivă a angajaților bancari
German Economic Team Moldova 24
Recomandarea 7: Exercitarea de lobby în favoarea atragerii asistenței financiare externe pentru programe bancare de creditare IMM
• Astăzi: Instituțiile financiare internaționale (IFI) și donatorii bilaterali (inclusiv Germania) implementează acțiuni binevenite în vederea susținerii creditării IMM-urilor
• Extinderea acestor activități ar genera dividende duble: – Mai multă finanțare presupune mai multe credite acordate acestui sector – Abilitățile/tehnologiile necesare sunt transferate în sistemul bancar, fapt ce implică dezvoltarea capacităților
German Economic Team Moldova 25
4. Concluzii
German Economic Team Moldova 26
• Accesul restricționat al IMM la sursele de finanțare constituie o realitate bine-definită și o problemă economică pentru Moldova
• Aceasta problemă derivă din sectorul bancar subdezvoltat și o serie de bariere specifice IMM-urilor
• Astfel, decidenții de politică trebuie să gestioneze simultan 2 probleme: 1. Dezvoltarea în continuare a sectorului bancar
2. Eliminarea constrângerilor specifice IMM-urilor
• Posibil pentru donatorii internaționali: – Un rol important în ceea ce ține de asistența tehnică și
financiară cu privire la ambele probleme enunțate.
German Economic Team Moldova
Contacte
Robert Kirchner [email protected]
Dr. Ricardo Giucci [email protected]
German Economic Team Moldova c/o BE Berlin Economics GmbH Schillerstr. 59, D-10627 Berlin Tel: +49 30 / 20 61 34 64 0 Fax: +49 30 / 20 61 34 64 9 E-mail: [email protected] www.get-moldova.de
27
