Folleto Febrero de 2014
Allianz Global Investors Fund
Société d’Investissement à Capital Variable
Allianz Global Investors Luxembourg S.A.
Este Folleto es complementario y es únicamente válido para leerse junto con el Apéndice de marzo de 2014.
Información importante
El Consejo de Administración asume la responsabilidad de la información contenida en el Folleto. Al leal saber y entender
del Consejo de Administración (que ha tomado todas las precauciones razonables para garantizar que así sea), la
información contenida en el presente documento es fiel a los hechos y no omite nada que pueda afectar al significado de
la mencionada información. El Consejo de Administración asume la consiguiente responsabilidad.
El presente Folleto tiene fecha de febrero de 2014. Si tiene alguna duda acerca del contenido del presente Folleto, le
recomendamos que consulte a su corredor de bolsa, director de banco, abogado, asesor fiscal, auditor u otro asesor
financiero. Cualquier Apéndice y cualquier suplemento posterior del Folleto forman parte del mismo y deben leerse en
este sentido.
La Sociedad está registrada conforme a la Parte I de la Ley de Luxemburgo del 17 de diciembre de 2010 (en lo sucesivo, la
“Ley”). Dicho registro no exige a la CSSF a autorizar o rechazar la adecuación o la precisión de la información contenida en
el Folleto o de los activos o las carteras incluidos en los diversos Subfondos. Cualesquiera manifestaciones contrarias a la
Ley no están autorizadas y están prohibidas. La Sociedad se califica como un OICVM dentro del significado de la Directiva
sobre OICVM y el Consejo de Administración ha recomendado que las Acciones o la Sociedad misma se registren para su
distribución en determinados estados miembros de la Unión Europea conforme a la Directiva sobre OICVM. Las Acciones
también pueden registrarse para la distribución en otros países fuera de la Unión Europea.
El valor de las Acciones y la renta obtenida de las mismas pueden subir y bajar y es posible que los inversores no recuperen
el importe inicial invertido. Antes de invertir en un Subfondo, se recomienda a los inversores tener en cuenta los riesgos
que representa realizar una inversión (véase el apartado “Factores generales de riesgo” y el perfil de riesgo del Subfondo
correspondiente). Los inversores deberán informarse en cuanto a los requisitos legales, los reglamentos sobre control de
divisas y los impuestos aplicables en su país de ciudadanía, residencia o domicilio, antes de la compra, canje o reembolso
de Acciones.
Los informes anual y semestral de la Sociedad, los Estatutos, el Folleto y la Información Clave para los Inversores, así como
los precios de emisión, reembolso y canje, están disponibles, de forma gratuita, en la sede social registrada de la Sociedad o
de la Sociedad Gestora, los Distribuidores y los Agentes de información.
Nadie está facultado a distribuir datos o información sobre la Sociedad que no estén contenidos en el presente Folleto o en
los otros documentos que se mencionan en el presente Folleto y, si fuese el caso, no se debe confiar en dichas
afirmaciones o manifestaciones como si hubieran sido autorizadas por la Sociedad.
El Folleto no constituye una oferta ni una invitación para la suscripción de Acciones en ninguna jurisdicción en la que no
sea legal dicha oferta o invitación, o en la que la persona que realiza dicha oferta o invitación no esté cualificada para ello o
en la que la persona a la que se le invita no cumpla con los requisitos para realizar dicha adquisición.
La Sociedad está constituida como un fondo paraguas con diversos Subfondos de conformidad con el Artículo 181 de la
Ley. Se mantiene una cartera de activos separada para cada Subfondo y se gestiona de acuerdo con este objetivo de
inversión específico. Los inversores pueden optar por invertir en un Subfondo que se corresponda con su política de
inversión deseada, su disponibilidad a asumir riesgos y sus necesidades de diversificación de la inversión.
Las Acciones emitidas de acuerdo con los términos del presente Folleto hacen referencia a cada uno de los Subfondos y a
cada una de las Clases de Acciones de cada Subfondo. Las Acciones serán emitidas, reembolsadas y canjeadas a precios
calculados sobre la base del valor liquidativo por Acción, teniendo en cuenta las comisiones y los costes derivados
pertinentes.
El Consejo de Administración podrá emitir en todo momento nuevas Clases de Acciones en un Subfondo o podrá crear en
cualquier momento nuevos Subfondos con objetivos de inversión que pueden ser similares o diferentes a los objetivos de
los Subfondos ya existentes. Tras la creación de nuevos Subfondos, el Folleto se completará en consecuencia.
El presente Folleto se podrá traducir a otros idiomas. En caso de incoherencia o ambigüedades en relación con una versión
traducida del presente Folleto, prevalecerá la versión original en lengua inglesa, siempre y cuando esta no contravenga las
leyes locales de la ordenación jurídica correspondiente.
Limitaciones a la inversión aplicables a las Personas de EE. UU.
No se inscribió ni se inscribirá la Sociedad conforme a lo establecido en la Investment Company Act de EE. UU. de 1940, con
sus correspondientes modificaciones (en lo sucesivo la “Investment Company Act”). No se han registrado ni se registrarán
las Acciones de la Sociedad conforme a lo previsto en la Securities Act de EE. UU. de 1933, con sus correspondientes
modificaciones, (en lo sucesivo, la “Securities Act”) ni conforme a la legislación sobre títulos-valores de cualquiera de los
estados que componen Estados Unidos. Dichas Acciones pueden ofrecerse, venderse o transferirse de otro modo
solamente con arreglo a la Ley de 1933 y las leyes estatales u otras leyes sobre títulos-valores que resulten aplicables. Las
Acciones de la Sociedad no podrán ofrecerse ni venderse dentro de Estados Unidos, ni por cuenta ni orden de ninguna
Persona de EE. UU., según dispone la Norma 902 del Reglamento S de la Securities Act.
Se podrá exigir que los interesados declaren que no son Personas de EE. UU. y que no van a solicitar ni a revender Acciones
en nombre o a favor de Personas de EE. UU. El artículo 10 de los Estatutos contiene disposiciones que permiten a la
Sociedad recomprar obligatoriamente las Acciones que se encuentren en poder de “personas no autorizadas”, incluidas las
Personas de EE. UU.
Índice de contenidos
Definiciones .................................................................... 5 Parte 1: Detalles de la Sociedad .................................. 12 La Sociedad ................................................................... 12 1. Información general de la Sociedad .............................. 12 2. Información específica de la Sociedad .......................... 12 3. Juntas de accionistas e informes a los accionistas .................................................................................. 15 4. Disolución y liquidación de la Sociedad ........................ 16 5. Liquidación y fusión de Subfondos o Clases de Acciones................................................................................ 16 Gestión y administración de la Sociedad .................... 18 1. Consejo de Administración de la Sociedad .................. 18 2. Gestión y administración de la Sociedad ...................... 18 3. Sociedad Gestora y Administración central ................. 19 4. Autoridades de control ...................................................... 20 5. Depositario ............................................................................ 20 6. Subcontratación .................................................................. 20 7. Distribuidores ....................................................................... 21 8. Gestores de inversiones y Asesores de inversión ..................................................................................... 21 9. Agentes de pago e información ...................................... 21 Las Acciones ................................................................. 22 1. Suscripciones ........................................................................ 22 2. Autoridad para cancelar una orden de suscripción en caso de incumplimiento en la liquidación ................................................................................. 24 3. Reembolsos ........................................................................... 24 4. Recompra forzosa de Acciones ....................................... 26 5. Canjes ..................................................................................... 27 6. Compensación de beneficios ........................................... 28 7. Cálculo del valor liquidativo por Acción ........................ 28 8. Suspensión temporal del cálculo del valor liquidativo y suspensión de la negociación como consecuencia ................................................................ 30 9. Determinación del precio de emisión y reembolso, cálculo del precio de canje ............................. 31 10. Prevención del blanqueo de dinero y la financiación del terrorismo ................................................... 31
11. Admisión a cotización en bolsa .................................... 32 Comisiones y costes a cargo de la Sociedad, los Subfondos y las Clases de Acciones (costes y gastos) .......................................................................... 33 1. Comisiones de gestión y de administración central ......................................................................................... 33 2. Comisiones ligadas a la rentabilidad ............................. 33 3. Comisión de administración ............................................ 36 4. Costes adicionales ............................................................... 36 5. Comisiones de distribución .............................................. 37 6. Comisiones de intermediación ....................................... 37 7. Acuerdos de comisiones compartidas .......................... 37 8. Comisiones ........................................................................... 38 9. Indemnización de miembros del Consejo de Administración y empleados ............................................... 38 10. Gastos corrientes .............................................................. 38 11. Comisión de reestructuración ...................................... 38 Utilización de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados .................................................... 39 Tributación ................................................................... 42 Apéndice 1: Facultades y limitaciones a la inversión . 43 Apéndice 2: Utilización de técnicas e instrumentos / Proceso de gestión del riesgo............ 50 Apéndice 3: Clases de Acciones .................................. 58 Apéndice 4: Extracto de las comisiones y los costes actuales ........................................................................ 61 Apéndice 5: Otros fondos de inversión gestionados por la Sociedad Gestora ............................................... 73 Apéndice 6: Bolsas en las que pueden negociarse las Acciones de los Subfondos sin autorización de la Sociedad ................................................................... 74 Parte 2: Factores generales de riesgo ......................... 75 Parte 3: Conflictos de intereses ................................... 88 Parte 4: Subfondos ....................................................... 89 Parte 5: Información importante para los inversores ............................................................. 376 Directorio ................................................................... 386
Nota: El presente documento es una traducción de la versión original redactada en inglés. En caso de incoherencia o ambigüedad prevalecerá la
versión inglesa.
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Definiciones
Acción:
una acción que emite la Sociedad con respecto a una Clase de Acciones de un Subfondo.
Acciones de acumulación:
las Acciones de acumulación son acciones cuyos rendimientos, por regla general, no se desembolsan a los accionistas.
En cambio, los rendimientos permanecen en el Subfondo o en la Clase de Acciones correspondiente y se ven reflejados en
el valor de las Acciones de acumulación.
Acciones de reparto:
las Acciones de reparto son acciones que generalmente reparten el rendimiento neto o, en su caso, una posible ganancia
por enajenación y de otros componentes.
Acciones A de China:
Los títulos-valores emitidos por sociedades constituidas en la RPC y cotizados en bolsas en la RPC, negociados en CNY y
disponibles para la inversión de inversores nacionales (chinos) y titulares de la licencia de Inversor Institucional Extranjero
Calificado (QFII, por sus siglas en inglés).
Acciones B de China:
Títulos-valores emitidos por sociedades constituidas en la RPC y cotizados en bolsas en la RPC, negociados en USD o HKD.
Accionista:
un titular de Acciones de la Sociedad.
Agente de administración central:
Allianz Global Investors Luxembourg S.A. 6A, route de Trèves L-2633 Senningerberg
Agente de pago e información:
todo Agente de pago e información nombrado por la Sociedad.
Agente de registro y transferencia:
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France L-4360 Esch-sur-Alzette
Agentes de información:
todo Agente de información nombrado por la Sociedad.
Apalancamiento inverso
Con respecto a OICVM apalancados que replican índices, Apalancamiento inverso se refiere a una replicación contraria al
mercado del índice subyacente con un tipo de participación superior al 100%.
AUD o dólar australiano:
AUD o dólar australiano se refiere a la divisa de curso legal en Australia.
Auditores independientes:
PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, route d’Esch L-1014 Luxemburgo
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Autoridades de control:
las autoridades luxemburguesas encargadas de controlar el sector de los fondos de inversión (Commission de Surveillance
du Secteur Financier).
BRL o real brasileño
BRL o real brasileño se refiere a la divisa de curso legal de Brasil. Solo se puede considerar como Divisa de cobertura.
CAD o dólar canadiense:
CAD o dólar canadiense se refiere a la divisa de curso legal en Canadá.
CEST:
Central European Summer Time (hora central europea en verano).
CET:
Central European Time (hora central europea).
CHF o franco suizo:
CHF o franco suizo se refiere a la divisa de curso legal en la Confederación Suiza.
China continental:
Por China continental se entenderá la República Popular China excepto las Regiones Administrativas Especiales de
Hong Kong y Macao.
Clase de Acciones:
una Clase de Acciones de un Subfondo, que puede tener características distintas de otras Clases de Acciones (incluidos,
entre otros, los cargos, la estructura de comisiones, la utilización del rendimiento, el tipo de personas autorizadas para la
adquisición, la inversión mínima, la divisa de referencia, la cobertura de divisas, la cobertura de duración determinada, la
divisa de cobertura, los procedimientos de emisión y reembolso).
Comisión de canje:
la comisión que se cobra al canjear Acciones de un Subfondo de conformidad con el Apéndice 4.
Comisión de suscripción:
la comisión descrita en el Apéndice 4, que se cobra por la suscripción de Acciones de un Subfondo.
Consejo de Administración:
los miembros del Consejo de Administración mencionados en el apartado “Gestión y administración de la Sociedad” en el
Folleto.
CSCR:
la Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China.
CSSF:
Commission de Surveillance du Secteur Financier (véase “Autoridades de control”).
CZK o corona checa:
CZK o corona checa se refiere a la divisa de curso legal en la República Checa.
Depositario:
State Street Bank Luxembourg S.A. 49, avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburgo
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Depósito de títulos-valores:
Clearstream, Euroclear, National Securities Clearing Corporation (NSCC) y otros sistemas de compensación a través de los
cuales se emiten Acciones. Las Acciones custodiadas por bancos de depósito de títulos-valores se representarán con títu-
los-valores globales. Se informa a los inversores que Euroclear solo emite Acciones completas.
Día de valoración:
un día de valoración es cada día hábil, a menos que se especifique lo contrario en la hoja de información del Subfondo
correspondiente.
Día hábil:
cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo.
Directiva sobre OICVM:
La Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 13 de julio de 2009 sobre la coordinación de leyes,
reglamentos y disposiciones administrativas relativas a organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios con sus
oportunas modificaciones.
Distribuidor:
todo distribuidor nombrado por la Sociedad.
Divisa base:
la divisa del Subfondo correspondiente.
Divisa de cobertura:
Divisa diferente a la Divisa de referencia de la Clase de Acciones respectiva con la que se cubrirán los activos de la Clase de
Acciones, en gran medida frente a la divisa de referencia de la Clase de Acciones respectiva. Las siguientes divisas pueden
considerarse como Divisa de cobertura: AUD, BRL, CAD, CHF, CZK, DKK, EUR, GBP, HKD, HUF, JPY, KRW, MXN, NOK, NZD,
PLN, RMB, SEK, SGD, TRY y USD.
Divisa de consolidación:
divisa de consolidación de la Sociedad.
Divisa de referencia:
divisa en la que se calcula el valor liquidativo por Acción de una Clase de Acciones.
DKK o corona danesa:
DKK o corona danesa se refiere a la divisa de curso legal en Dinamarca.
Domicilio de la Sociedad:
6A, route de Trèves
L-2633 Senningerberg
Duración:
el término “duración” significará el vencimiento medio restante ponderado por el valor en efectivo.
Estados Unidos:
los Estados Unidos de América (lo que incluye los estados federales de EE. UU. y el Distrito de Columbia) así como los
territorios, dominios y otras regiones sometidas a la legislación de este país.
Estatutos:
los Estatutos de la Sociedad con fecha 9 de agosto de 1999 y su última modificación con entrada en vigor a partir del
31 de enero de 2012.
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EUR o euro:
EUR o euro se refiere a la divisa de curso legal en los países miembros de la Unión Monetaria Europea.
Folleto:
La versión actual del Folleto con fecha de febrero de 2014, incluidas todas las enmiendas y disposiciones complementarias.
GBP o libra esterlina:
GBP o libra esterlina se refiere a la divisa de curso legal en el Reino Unido de Gran Bretaña e Irlanda del Norte.
Gestor de inversiones:
todo Gestor de inversiones nombrado por la Sociedad de acuerdo con el “Directorio” situado al final del presente Folleto.
HKD o dólar de Hong Kong:
HKD o dólar de Hong Kong se refiere a la divisa de curso legal en Hong Kong.
HUF o florín húngaro:
HUF o florín húngaro se refiere a la divisa de curso legal en la República de Hungría.
Información Clave para los Inversores:
Un documento breve estandarizado que resume la información clave para los inversores de conformidad con la Ley.
Inversiones de alto rendimiento:
las inversiones de alto rendimiento constituyen inversiones en activos que no poseen una calificación de grado de
inversión de una agencia de calificación reconocida (la llamada “sin grado de inversión”) o que no tienen calificación
alguna, pero que, a juicio del Gestor de inversiones, en caso de que se les otorgara una calificación, se clasificarían como sin
grado de inversión.
Inversor Institucional Extranjero Calificado o QFII:
Un inversor aprobado por la CSRC para ser inversor institucional extranjero calificado de conformidad con las Medidas del
Programa QFII.
JPY o yen japonés:
JPY o yen japonés se refiere a la divisa de curso legal en Japón.
KRW o won surcoreano:
el KRW o won surcoreano es la divisa de curso legal de la República de Corea. Solo se puede considerar como Divisa de
cobertura.
Ley:
la Ley luxemburguesa de 17 de diciembre de 2010 sobre organismos de inversión colectiva en su versión vigente en el
momento determinado.
Medidas del Programa QFII:
las “Medidas para la administración de inversiones en títulos-valores nacionales por parte de Inversores Institucionales
Extranjeros Calificados” promulgadas por la CSRC, la República Popular China y la SAFE el 24 de agosto de 2006, que
entraron en vigor el 1 de septiembre de 2006, conforme sean modificadas oportunamente.
Mercado emergente o mercados emergentes:
un mercado emergente es un país que el Banco Mundial no clasifica como país con una renta per cápita nacional bruta
elevada.
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Mercado regulado:
todo mercado regulado que se encuentre en cualquier país reconocido por el artículo 41(1) de la Ley, que esté abierto al
público y cuyo funcionamiento sea reglamentario.
MXN o peso mejicano:
MXN o peso mejicano se refiere a la divisa de curso legal en México.
NOK o corona noruega:
NOK o corona noruega se refiere a la divisa de curso legal en el Reino de Noruega.
NZD o dólar neozelandés:
el NZD o dólar neozelandés es la divisa de curso legal de Nueva Zelanda.
OICVM u otro OIC:
organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) u otros organismos de inversión colectiva (OIC) en el
sentido de la Ley (incluyendo los Subfondos de la Sociedad, aunque sin limitarse a estos).
País desarrollado o países desarrollados:
un país desarrollado es todo aquel al cual el Banco Mundial clasifica como país con una renta per cápita nacional bruta
elevada.
Personas de EE. UU.:
la expresión “Persona de EE. UU.” (según la definición de la Norma 902 del Reglamento S de la Securities Act) incluye, entre
otras cosas, (1) a las personas físicas residentes en EE. UU.; (2) a una sociedad anónima o sociedad debidamente constituida
conforme a la legislación vigente en EE. UU. o en cualquiera de sus estados; (3) a un fideicomiso: (a) en el cual su fiduciario
es una Persona de EE. UU., excepto si dicho fiduciario practica esa actividad de forma profesional y junto a un cofiduciario
que no sea una Persona de EE. UU. que tenga poder discrecional exclusivo o compartido en relación con los activos que
conforman el fideicomiso y que el beneficiario del fideicomiso (ni el fideicomitente en el caso de un fideicomiso revocable)
no sea una Persona de EE. UU., o (b) en los casos en los que un tribunal posea competencia principal sobre el fideicomiso y
uno o más fiduciarios estadounidenses posean autoridad para controlar todas las decisiones de importancia en relación
con el fideicomiso; y (4) una masa hereditaria (a) que está sujeta a obligaciones fiscales dentro de EE. UU., en relación con
sus ingresos consolidados a escala mundial; o (b) con respecto al cual una Persona de EE. UU. resulte su ejecutor
testamentario o administrador, excepto en el caso de que el ejecutor testamentario o administrador de una masa
hereditaria que no es una Persona de EE. UU. posea poder discrecional de inversión exclusivo o compartido en relación con
los activos que componen dicha masa hereditaria y este último esté sujeto a la legislación de otro país.
La expresión “Personas de EE. UU.” significa también cualquier tipo de persona jurídica constituida principalmente para
inversiones pasivas (tal como una sociedad de inversión en materias primas o similar de tipo pool) que ha sido creada:
(a) para facilitar inversiones por parte de una Persona de EE. UU. en un pool de inversiones en materias primas con
respecto al cual el operador se encuentra exento de los requisitos establecidos en la Parte 4 de las normas promulgadas
por la Commodity Futures Trading Commission de EE. UU. en virtud de que sus participantes no son Personas de EE. UU.,
o (b) por Personas de EE. UU. principalmente con el fin de invertir en títulos-valores no registrados conforme a la Securities
Act de Estados Unidos de 1933, a menos que la hubieran creado “inversores acreditados” (tal como lo define la Norma 501
(a) prevista en la Securities Act de 1933) que no sean personas físicas, masas hereditarias ni fideicomisos, y fuese de su
propiedad.
PLN o zloty polaco:
PLN o zloty polaco se refiere a la divisa de curso legal en la República de Polonia.
Precio de emisión:
el precio de emisión por Acción de las Acciones de una Clase de Acciones de un Subfondo se compone del valor liquidativo
por Acción de la Clase de Acciones correspondiente más la comisión de suscripción pertinente, si procede.
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Precio de reembolso:
el precio de reembolso por Acción de las Acciones de una Clase de Acciones de un Subfondo se calcula deduciendo del
valor liquidativo por Acción de la Clase de Acciones correspondiente la comisión de reembolso y/o la comisión de
desinversión que proceda en su caso.
Representante:
todo representante nombrado por la Sociedad.
RMB o renminbi chino:
RMB o renminbi chino es la divisa de curso legal de la RPC. Salvo cuando el contexto exija lo contrario, el término “RMB” se
refiere al renminbi chino offshore (“CNH”) y no al renminbi chino onshore (“CNY”). El CNH representa el tipo de cambio de
la divisa del renminbi chino que se negocia offshore en Hong Kong o en mercados fuera de la República Popular China.
RPC:
la República Popular China.
SAFE:
la Administración Estatal de Divisas.
SEK o corona sueca:
SEK o corona sueca se refiere a la divisa de curso legal en Suecia.
SGD o dólar de Singapur:
SGD o dólar de Singapur se refiere a la divisa de curso legal en Singapur.
SICAV:
siglas francesas de Société d’Investissement à Capital Variable (Sociedad de inversión de capital variable).
Sociedad:
Allianz Global Investors Fund, incluidos todos los Subfondos presentes y futuros.
Sociedad de inversión inmobiliaria o REIT:
una sociedad de inversión inmobiliaria (“REIT”) es una persona jurídica cuyo objetivo comercial está orientado a la
propiedad de bienes inmuebles y/o actividades relacionadas con la propiedad de inmuebles. A menos que se indique lo
contrario, el término REIT se refiere a dichas entidades, constituidas bajo la forma jurídica de una sociedad o un fondo. En el
último caso, solo pueden adquirirse fondos REIT de tipo cerrado para el respectivo subfondo.
En el caso de un fondo REIT de tipo cerrado, el fondo REIT o la sociedad que emite el fondo REIT no tiene obligación de
reembolsar los certificados de participaciones del fondo REIT y, como resultado, la venta de dichos certificados de
participaciones se realiza exclusivamente en el mercado secundario. Un fondo REIT de tipo abierto, por el contrario, está
obligado por ley a aceptar el reembolso de los certificados de participaciones del fondo REIT, si bien también es posible
realizar la venta en el mercado secundario. Tanto el fondo REIT como la sociedad que lo ha emitido pueden reembolsar los
certificados de participaciones.
Sociedad Gestora:
Allianz Global Investors Luxembourg S.A. 6A, route de Trèves L-2633 Senningerberg
Subfondo:
cada uno de los Subfondos de la Sociedad.
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Título-valor de renta variable o títulos-valores de renta variable:
por “títulos-valores de renta variable” se entenderá todo tipo de acciones y títulos-valores similares, tal como se describa y
resulte aplicable dentro de la política de inversión del Subfondo en cuestión.
Título-valor que devenga intereses o títulos-valores que devengan intereses:
los títulos-valores que devengan intereses son cualquier título-valor que genere intereses, incluidos, entre otros, bonos de
cupón cero, en especial, renta fija pública, bonos hipotecarios y títulos-valores de deuda extranjeros similares asegurados
por el derecho de prenda hipotecaria y emitidos por instituciones crediticias, bonos del sector público, bonos de interés
flotante, bonos convertibles y bonos con derecho de suscripción, renta fija empresarial, titulización de hipotecas y de
activos, así como otros títulos-valores de deuda que estén ligados a un derecho de garantía real.
Títulos de crecimiento:
se consideran títulos de crecimiento los títulos-valores de renta variable que el Gestor de inversiones considere que posean
un potencial de crecimiento que no se vea reflejado en sus cotizaciones de forma justa.
Títulos de valor:
se consideran títulos de valor aquellos títulos-valores de renta variable que el Gestor de inversiones considere que están
infravalorados.
TRY o lira turca
TRY o lira turca es la divisa de curso legal de la República de Turquía.
USD o dólar estadounidense:
USD o dólar estadounidense se refiere a la divisa de curso legal en los Estados Unidos de América.
Valor liquidativo:
el valor liquidativo determinado de conformidad con la sección “Cálculo del valor liquidativo por Acción”.
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Parte 1: Detalles de la Sociedad
La Sociedad
1. Información general de la Sociedad
La Sociedad es un fondo paraguas y ofrece a sus inversores la posibilidad de invertir en una variedad de Subfondos. Cada
Subfondo tiene su propio objetivo de inversión específico y una cartera independiente de activos.
La Sociedad es una sociedad de inversión abierta con un capital variable, constituida en Luxemburgo como una SICAV y
sujeta a las disposiciones de la ley luxemburguesa sobre sociedades mercantiles de 10 de agosto de 1915 así como a la Ley.
La Sociedad inicialmente se denominaba DRESDNER GLOBAL STRATEGIES FUND. El 9 de diciembre de 2002 su nombre se
modificó a Allianz Dresdner Global Strategies Fund y el 8 de diciembre de 2004 se modificó a Allianz Global Investors Fund.
Su domicilio social se encuentra situado en la route de Trèves, 6A, L-2633 Senningerberg.
Los Estatutos se publicaron en el boletín oficial del Gran Ducado de Luxemburgo (el “Mémorial”) del 16 de septiembre de
1999, y se depositaron en el Registro Mercantil junto con la Notice Légale (aviso legal) sobre la emisión y el reembolso de
Acciones. Las modificaciones realizadas mientras tanto se han publicado en el Mémorial. Estos documentos, incluidas sus
enmiendas, están depositados en el Registro Mercantil de Luxemburgo para su inspección. Pueden obtenerse copias
mediante solicitud en la sede de la Sociedad.
La Sociedad tiene un capital social mínimo de 1.250.000 EUR representado por Acciones completamente desembolsadas.
Las Acciones completamente desembolsadas están disponibles para la emisión y el reembolso de manera continua.
Los Estatutos otorgan a los accionistas el derecho a devolver sus Acciones en cualquier momento, de acuerdo con lo
estipulado en los Estatutos y en el Folleto.
El Consejo de Administración tiene pleno poder discrecional para crear nuevos Subfondos o emitir nuevas Clases de
Acciones. El Folleto y la Información Clave para los Inversores se elaborarán consecuentemente.
La Sociedad conforma una única entidad jurídica. En relación con los accionistas, cada Subfondo se tratará como una
unidad independiente. Asimismo, en relación con terceros, y, a diferencia de lo estipulado en el artículo 2093 del código
civil luxemburgués, el activo de un Subfondo determinado solo cubrirá las deudas y obligaciones correspondientes a dicho
Subfondo.
El capital social se expresará en EUR y se corresponderá en todo momento con el valor consolidado combinado de los
Subfondos.
2. Información específica de la Sociedad
Cada Subfondo puede tener varias Clases de Acciones, que pueden tener características distintas (incluidos, entre otros, los
cargos, la estructura de las comisiones, la utilización del rendimiento, el tipo de personas autorizadas para la adquisición, la
inversión mínima, la divisa de referencia, la cobertura de divisas, la cobertura de duración determinada, los procedimientos
de emisión y reembolso). Las características de cada Clase de Acciones se estipulan en detalle en la hoja de información del
Subfondo correspondiente y en los Apéndices 3 y 4.
Las Acciones se emiten en forma nominativa o al portador y los certificados pueden o no emitirse en forma global o en
forma de certificado con respecto a cualquier Subfondo, según se indique en la hoja de información de ese Subfondo.
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Los inversores que suscriban o devuelvan Acciones nominales reconocen que sus datos personales, según los faciliten al
Agente de registro y transferencia, así como los registros de sus operaciones (la “Información”) podrá almacenarlos y
procesarlos el Agente de registro y transferencia y, si correspondiera, transferirlos a otras empresas pertenecientes al
Grupo Allianz Global Investors, con el propósito de gestionar y procesar las relaciones con el cliente o prestar los servicios
que los inversores necesiten. Los inversores tienen derecho a acceder y a rectificar cualquier Información incorrecta o
incompleta. Dado el carácter de las Acciones nominales, la Sociedad se reserva el derecho de denegar la emisión de
Acciones a los inversores que no proporcionen la información necesaria al Agente de registro y transferencia. La
Información se recopilará, mantendrá, almacenará, procesará, usará y transferirá, si corresponde, en estricto cumplimiento
de la Ley luxemburguesa de 2 de agosto de 2002 sobre la Protección de las Personas, con sus modificaciones, en lo que
refiere al procesamiento de datos personales.
La Sociedad hace notar a los inversores que solamente podrán ejercer con plenitud sus derechos de inversión
directamente frente a la Sociedad, en particular el derecho a participar en juntas generales de Accionistas, si están
registrados en su propio nombre en el registro de Accionistas de la Sociedad. En los casos en que un inversor invierta en la
Sociedad a través de un intermediario que invierta en la Sociedad en su propio nombre, pero por cuenta del inversor, este
último no siempre podrá ejercer determinados derechos de accionista directamente frente a la Sociedad. Se aconseja a los
inversores que se asesoren acerca de sus derechos.
Existe un importe de inversión mínima requerido para la adquisición de Acciones de diversas Clases de Acciones según se
indica en el Apéndice 3 o en las hojas informativas. La Sociedad Gestora, podrá permitir, a su propio criterio, una inversión
mínima inferior en casos individuales. Para las inversiones adicionales se permitirán importes inferiores, siempre y cuando
la suma del valor actual de las Acciones de la misma Clase de Acciones ya poseídas por el inversor en el momento de la
inversión adicional y del importe de la inversión adicional (tras el descuento de la posible comisión de suscripción) se
corresponda como mínimo con la cifra de inversión mínima de la Clase de Acciones concreta. Solo se tendrán en cuenta
aquellos títulos-valores que el adquiriente deposite en la misma institución en la que desee realizar la inversión adicional.
En caso de que el adquiriente actúe en calidad de depositario intermediario para terceros beneficiarios finales, solo se
permitirán importes inferiores para las inversiones adicionales cuando cada uno de los terceros beneficiarios finales
cumpla por separado las condiciones indicadas anteriormente. A tales efectos, podrá exigirse una confirmación escrita
antes de realizar la inversión.
Como se estipula en el Apéndice 3, la suscripción de determinadas Acciones queda limitada únicamente a personas
jurídicas y no se podrán suscribir a intermediarios que actúen en representación de terceras partes que sean personas
físicas. A tales efectos, podrá exigirse una confirmación escrita antes de realizar la inversión.
Los accionistas de varias Clases de Acciones, según se indica en el Apéndice 3, no están sujetos a ninguna comisión de
gestión, comisión de administración central ni comisión ligada a la rentabilidad a nivel de la Clase de Acciones; en su lugar,
la Sociedad Gestora cargará una comisión directamente a dichos accionistas. Dichas Acciones solo podrán emitirse con el
consentimiento de la Sociedad Gestora y están sujetas a un acuerdo individual entre el accionista y la Sociedad Gestora.
La Sociedad Gestora tiene pleno poder discrecional para emitir dichas Acciones y acordar y negociar cualquiera de los
términos individuales.
La Sociedad podrá emitir Acciones en una Clase de Acciones con una divisa de referencia distinta de la divisa base del
Subfondo. La Sociedad podrá realizar una amplia cobertura para la exposición cambiaria, principalmente frente a la divisa
de referencia respecto a ciertas Clases de Acciones. Todos los beneficios, las pérdidas y los gastos asociados con una
operación de cobertura de divisas de este tipo que se ejecute en relación con una o más Clases de Acciones se asignarán
exclusivamente a la o las Clases de Acciones correspondientes. No existe garantía alguna de que los intentos de realizar
una cobertura del riesgo de divisas serán exitosos ni de que ninguna estrategia de cobertura eliminará completamente el
riesgo de divisas. La divisa de referencia de una Clase de Acciones se indica entre paréntesis al lado del tipo de Clase de
Acciones; por ejemplo, en el caso del tipo de Clase de Acciones A con divisa de referencia USD: A (USD). En caso de que en
una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura de divisas sobre la divisa de referencia, se antepondrá una “H” a
la designación de la divisa de referencia; por ejemplo, para el tipo A de Clase de Acciones y una divisa de referencia USD
que realiza la cobertura frente a la divisa de referencia: A (H-USD).
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La Sociedad podrá emitir Acciones en una Clase de Acciones con una divisa de referencia distinta de la divisa base del
Subfondo. La Sociedad podrá realizar una amplia cobertura de la divisa base frente a la divisa de referencia con respecto a
ciertas Clases de Acciones. Todos los beneficios, las pérdidas y los gastos asociados con una operación de cobertura de
divisas de este tipo que se ejecute en relación con una o más Clases de Acciones se asignarán exclusivamente a la o las
Clases de Acciones correspondientes. No existe garantía alguna de que los intentos de realizar una cobertura de la divisa
base frente a la divisa de referencia serán exitosos. La divisa de referencia de una Clase de Acciones viene indicada entre
paréntesis al lado del tipo de Clase de Acciones; por ejemplo, en el caso del tipo de Clase de Acciones A con divisa de
referencia USD: A (USD). En caso de que en una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura de la divisa base
frente a la divisa de referencia, se antepondrá una “H2” a la designación de la divisa de referencia; por ejemplo, para el tipo
A de Clase de Acciones de un Subfondo con divisa base EUR que realiza la cobertura frente a la divisa de referencia USD:
A (H2-USD).
La Sociedad podrá emitir Acciones en una Clase de Acciones con una divisa de cobertura distinta de la divisa de referencia
del Subfondo. La Sociedad podrá realizar una amplia cobertura para la exposición cambiaria, principalmente frente a la
divisa de cobertura con respecto a ciertas Clases de Acciones. Todos los beneficios, las pérdidas y los gastos asociados con
una operación de cobertura de divisas de este tipo que se ejecute en relación con una o más Clases de Acciones se
asignarán exclusivamente a la o las Clases de Acciones correspondientes. No existe garantía alguna de que los intentos de
realizar una cobertura del riesgo de divisas serán exitosos ni de que ninguna estrategia de cobertura eliminará
completamente el riesgo de divisas. En caso de que en una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura de divisas
frente a la divisa de cobertura, se colocará una “H” y la correspondiente divisa de cobertura después de la divisa de
referencia correspondiente; por ejemplo, para el tipo A de Clase de Acciones, una divisa de referencia USD y una divisa de
cobertura JPY: A (USD H-JPY).
La Sociedad podrá emitir Acciones en una Clase de Acciones con una divisa de referencia distinta de la divisa base del
Subfondo. La Sociedad podrá realizar una amplia cobertura de la divisa base frente a la divisa de cobertura con respecto a
ciertas Clases de Acciones. Todos los beneficios, las pérdidas y los gastos asociados con una operación de cobertura de
divisas de este tipo que se ejecute en relación con una o más Clases de Acciones se asignarán exclusivamente a la o las
Clases de Acciones correspondientes. No existe garantía alguna de que los intentos de realizar una cobertura de la divisa
base frente a la divisa de cobertura serán exitosos. La divisa de referencia de una Clase de Acciones viene indicada entre
paréntesis al lado del tipo de Clase de Acciones; por ejemplo, en el caso del tipo de Clase de Acciones A con divisa de
referencia USD: A (USD). En caso de que en una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura de la divisa base
frente a la divisa de cobertura, se colocará una “H2” entre la designación de la divisa de referencia; por ejemplo, para el tipo
A de Clase de Acciones de un Subfondo con divisa base EUR, la divisa de referencia USD que realiza la cobertura frente a la
divisa de cobertura JPY: A (USD H2-JPY).
La Sociedad podrá emitir Acciones en una Clase de Acciones con una divisa de referencia distinta de la divisa base del
Subfondo. La Sociedad podrá realizar una amplia cobertura de la divisa de referencia frente a la divisa de cobertura con
respecto a ciertas Clases de Acciones. Todos los beneficios, las pérdidas y los gastos asociados con una operación de
cobertura de divisas de este tipo que se ejecute en relación con una o más Clases de Acciones se asignarán exclusivamente
a la o las Clases de Acciones correspondientes. No existe garantía alguna de que los intentos de realizar una cobertura de la
divisa de referencia frente a la divisa de cobertura serán exitosos. La divisa de referencia de una Clase de Acciones viene
indicada entre paréntesis al lado del tipo de Clase de Acciones; por ejemplo, en el caso del tipo de Clase de Acciones A con
divisa de referencia USD: A (USD). En caso de que en una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura de la divisa
de referencia frente a la divisa de cobertura, se colocará una “H3” entre la designación de la divisa de referencia; por
ejemplo, para el tipo A de Clase de Acciones de un Subfondo con divisa base EUR, la divisa de referencia USD que realiza la
cobertura frente a la divisa de cobertura JPY: A (USD H3-JPY).
La Sociedad también podrá realizar una amplia cobertura frente a una duración predefinida con respecto a ciertas Clases
de Acciones y no otras. Nuevamente, todos los beneficios, las pérdidas y los gastos asociados con dicha operación de
cobertura de divisas se asignarán exclusivamente a la o las Clases de Acciones correspondientes. En caso de que en una
Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura de divisas sobre una duración predefinida, se antepondrá una “D” a la
designación de la divisa de referencia; por ejemplo, para el tipo de Clase de Acciones A con divisa de referencia USD y una
duración objetivo de 2 años, la designación será: A (D 2-USD).
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Todas las Acciones participan de igual manera en los beneficios y en el producto de la liquidación de la Clase de Acciones a
la que pertenezcan. No obstante, consulte el Apéndice 3 para obtener los detalles de las Clases de Acciones de reparto y
acumulación.
El cálculo del valor liquidativo de cada Clase de Acciones se realiza dividiendo el valor del patrimonio atribuible a esa Clase
de Acciones entre el número de Acciones en circulación de dicha Clase el día de valoración determinado. En el caso de los
repartos, al valor del patrimonio neto atribuible a las Acciones de la Clase de Acciones de reparto se le restará el importe de
dichos repartos.
Cuando un Subfondo emita Acciones de una Clase de Acciones, al valor del patrimonio neto de la Clase de Acciones
correspondiente de dicho Subfondo debe sumarse el resultado obtenido por la emisión descontando la comisión de
suscripción cobrada. Cuando un Subfondo reembolsa Acciones, se reduce el valor del patrimonio neto de la Clase de
Acciones correspondiente de dicho Subfondo en el valor liquidativo de las Acciones reembolsadas.
Todas las Acciones deben estar íntegramente desembolsadas. Cada Acción de la Sociedad otorga al accionista el derecho a
un voto en las Juntas generales de accionistas. La Sociedad, no obstante, podrá denegar el ejercicio del derecho a voto a
personas no autorizadas en las Juntas generales por lo que respecta a las Acciones poseídas por estas personas (artículo 10
de los Estatutos). Las Acciones carecen de valor nominal o derechos preferentes.
Se emitirán Acciones fraccionarias hasta un límite de una milésima parte y las fracciones menores se redondearán.
Las Acciones fraccionarias no tendrán derecho a voto, aunque sí a participar de forma proporcional en el reparto de los
resultados netos y en el producto de la liquidación atribuible al Subfondo o la Clase de Acciones correspondientes.
3. Juntas de accionistas e informes a los accionistas
Las Juntas de accionistas se convocarán de acuerdo con lo dispuesto en los Estatutos y las leyes del Gran Ducado de
Luxemburgo.
En el caso de que se realice una modificación a los Estatutos, los Estatutos modificados deben enviarse al Tribunal de
Distrito de Luxemburgo y deben publicarse en el Mémorial.
El ejercicio de la Sociedad comienza el 1 de octubre de cada año y termina el 30 de septiembre del año siguiente.
A 30 de septiembre de cada año, la Sociedad publicará un informe auditado detallado sobre sus actividades mercantiles y
la administración de su patrimonio. Dicho informe contendrá, entre otros datos, un informe financiero consolidado de
todos los Subfondos, una enumeración detallada de todos los activos de cada uno de los Subfondos, de conformidad con lo
establecido en la Circular 13/559 emitida por la CSSF el 18 de febrero de 2013, y un informe de los auditores
independientes. La Sociedad publicará además informes semestrales no auditados a 31 de marzo de cada año, que
incluyen, entre otras cosas, una descripción de las inversiones integrantes de la cartera de cada Subfondo y del número de
Acciones emitidas y reembolsadas desde la última publicación.
Los informes serán enviados a los accionistas registrados, previa petición, en el plazo de cuatro (4) meses para los informes
anuales, y de dos (2) meses, para los informes semestrales, con posterioridad a la fecha de realización del informe. Podrán
obtenerse gratuitamente copias a partir de las fechas correspondientes en el domicilio social de la Sociedad o en los
Distribuidores y Agentes de pago e información.
La Junta general anual se celebrará de acuerdo con el derecho luxemburgués en la sede social de la Sociedad en
Luxemburgo el tercer viernes de enero a las 11.00. Cuando este día sea festivo oficial o bancario en Luxemburgo, la Junta
general anual tendrá lugar el siguiente día hábil.
De acuerdo con el Estatuto de la Sociedad, los accionistas de un determinado Subfondo o una determinada Clase de
Acciones podrán celebrar en cualquier momento Juntas generales de dicho Subfondo o Clase de Acciones para decidir
sobre cualesquiera asuntos que se refieran exclusivamente a dicho Subfondo o Clase de Acciones.
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El Consejo de Administración puede definir en la convocatoria una fecha 5 días antes de la Junta general (denominada la
“Fecha de registro”) en la que se determinarán los requisitos de quórum y mayoría de acuerdo con las Acciones en
circulación en esa Fecha de registro. El derecho a voto de los Accionistas será determinado por el número de Acciones que
posean en la Fecha de registro.
Los estados financieros consolidados de la Sociedad se redactarán en EUR. Los estados financieros relativos a los Subfondos
se expresarán en la divisa base de dichos Subfondos.
4. Disolución y liquidación de la Sociedad
La Sociedad podrá ser disuelta en todo momento por acuerdo de la Junta general de accionistas, con sujeción a los
requisitos de quórum y mayoría aplicables para modificaciones de los Estatutos.
El Consejo de Administración propondrá la disolución de la Sociedad en una Junta general (para la cual no será necesario
un quórum específico) si el patrimonio social cae por debajo de dos tercios del capital social mínimo en virtud de lo
estipulado en los Estatutos y nuevamente si cae por debajo de un cuarto del capital social mínimo. En el caso de que caiga
por debajo de dos tercios, podrá dictarse una resolución por mayoría simple de las Acciones presentes o representadas en
dicha Junta. En el caso de que caiga por debajo de un cuarto, la disolución de la Sociedad podrán determinarla los
inversores que posean un cuarto de las Acciones representadas en la Junta general.
Dicha Junta general deberá convocarse y celebrarse en un plazo de cuarenta días tras la constatación del hecho de que el
patrimonio neto de la Sociedad ha caído por debajo de dos tercios o un cuarto del capital social mínimo.
La disolución se llevará a cabo por parte de uno o varios liquidadores, los cuales podrán ser personas físicas o jurídicas, que
designe la Junta general de accionistas. En dicha junta también se determinarán el alcance de su designación y sus
honorarios.
El producto de la liquidación correspondiente a una Clase de Acciones se distribuirá entre los titulares de las Acciones de
dicha Clase de Acciones proporcionalmente a las Acciones que posean en dichas Clases de Acciones.
Si la Sociedad se liquida (cualquiera sea el motivo), la liquidación y el correspondiente pago del producto de la liquidación
se realizarán de acuerdo con lo dispuesto en las disposiciones legales correspondientes. Los importes procedentes de la
disolución que no se reclamen se depositarán en la Caisse de Consignation y, en caso de que no se reclamen en un plazo
previsto, prescribirá el derecho a percibirlos.
5. Liquidación y fusión de Subfondos o Clases de Acciones
Liquidación
En caso de que, por cualquier razón, el valor de los activos de cualquier Subfondo no haya alcanzado un importe que haya
fijado el Consejo de Administración como el nivel mínimo para que dicho Subfondo pueda ser explotado de manera
económicamente eficiente, o de que haya descendido hasta dicho importe, o en caso de modificación sustancial en la
situación política, económica o monetaria, el Consejo de Administración podrá decidir reembolsar forzosamente todas las
Acciones del Subfondo correspondiente, al valor liquidativo por Acción (teniendo en cuenta los precios reales de las
inversiones y los gastos de realización) calculado el día de valoración en el que entrara en vigor dicha decisión.
De conformidad con las disposiciones legales, la Sociedad deberá enviar una notificación por escrito a los accionistas antes
de la fecha de entrada en vigor del reembolso obligatorio especificando las razones y el procedimiento de la operación de
reembolso. Si se disuelve el Subfondo, este hecho se publicará en el Mémorial, siempre y cuando sea necesario, y en al
menos dos diarios que se determinarán en dicho momento en los países en los que esté autorizada la distribución pública
de las Acciones del Subfondo (al menos uno de dichos diarios deberá ser de Luxemburgo). Siempre que no se haya
tomado alguna otra decisión en interés o en aras de la igualdad de trato de todos los accionistas, los accionistas del
Subfondo afectado podrán solicitar el rescate o el canje gratuitos de sus Acciones con anterioridad a la fecha de reembolso
forzoso (teniendo en cuenta los precios efectivos alcanzados y los costes necesarios para la realización de los activos de
inversión).
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De conformidad con la Ley, la emisión de Acciones quedará suspendida en cuanto se tome la decisión de liquidar el
Subfondo.
Sin perjuicio de las facultades transferidas al Consejo de Administración según el apartado mencionado anteriormente, la
Junta general de los accionistas de una o todas las Clases de Acciones emitidas en un Subfondo podrá decidir, a propuesta
del Consejo de Administración, reembolsar todas las Acciones de la o las Clases de Acciones correspondientes y pagar a los
accionistas el valor liquidativo de las Acciones correspondiente al día de valoración en el que entre en vigor dicha decisión
(teniendo en cuenta los precios efectivos alcanzados y los costes necesarios para la realización de la inversión de capital).
En dicha Junta general no será necesario un número mínimo de accionistas para alcanzar quórum. La decisión se tomará
por mayoría simple de las Acciones presentes o representadas en dicha Junta.
Los importes no reclamados que no se hayan reembolsado a los beneficiarios correspondientes tras la ejecución de la
recompra se depositarán en el Depositario durante el periodo de liquidación. Transcurrido dicho periodo, los importes no
reclamados se transferirán a la Caisse de Consignation a favor del beneficiario correspondiente y, en caso de que no se
reclamen en un plazo previsto, prescribirá el derecho a percibirlos.
Todas las Acciones reembolsadas serán canceladas.
Fusión
Bajo las mismas condiciones mencionadas en la primera parte de este apartado, el Consejo de Administración también
podrá decidir traspasar los activos de un Subfondo o Clase de Acciones (en lo sucesivo denominado “el Subfondo que se
fusionará”) (1) a otro Subfondo de la Sociedad, (2) a otro OICVM, o (3) con otro subfondo o clase de acciones de dicho
OICVM (en lo sucesivo denominado el “Fondo receptor”) y cambiar el nombre de las Acciones del Subfondo que se
fusionará por el nombre de las acciones del Fondo receptor (siempre que sea necesario tras una división o una fusión y
exista una comisión por la posible diferencia de importes de acciones fraccionarias para los inversores). Se notificará a los
accionistas del Subfondo que se fusionará y del Fondo receptor la decisión de la fusión de conformidad con la Ley y las
disposiciones luxemburguesas aplicable al menos treinta días antes de la última fecha para solicitar el reembolso o, según
sea el caso, el canje de Acciones de forma gratuita. Siempre que no se haya tomado alguna otra decisión en interés o en
aras de la igualdad de trato de todos los accionistas, los Accionistas del Subfondo que se fusionará y el Fondo receptor
perderán el derecho a reembolsar o canjear sus Acciones sin cargo cinco días antes de la fecha de cálculo del coeficiente
de cambio.
Sin perjuicio de las facultades del Consejo de Administración descritas anteriormente, una Junta general de Accionistas de
un Subfondo o de la(s) Clase(s) de Acciones afectada(s) del Subfondo correspondiente puede decidir la fusión del activo y
el pasivo de este Subfondo (o de la(s) Clase(s) de Acciones de que se trate, según el caso) (1) con otro Subfondo de la
Sociedad, (2) con otra Clase de Acciones del mismo Subfondo, (3) con otro OICVM o (4) con otro subfondo o clase de
acciones de dicho OICVM. En dicha Junta general no será necesario un número mínimo de Accionistas para alcanzar el
quórum. La decisión se tomará por mayoría simple de las Acciones presentes o representadas en dicha junta.
La decisión que tome la Junta general de accionistas es vinculante para todos los Accionistas que no hagan uso de su
derecho a reembolsar o canjear Acciones dentro del periodo de treinta días mencionado anteriormente.
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Gestión y administración de la Sociedad
1. Consejo de Administración de la Sociedad
Presidente
– Daniel Lehmann
Managing Director
Allianz Global Investors Europe GmbH,
Fráncfort del Meno
Otros miembros del Consejo de Administración
– Markus Breidbach
Vice President – Head of Product Setup & Domiciliation
Allianz Global Investors Luxembourg S.A.,
Senningerberg
– Frank Klausfelder
Chief Operating Officer Asia Pacific
Allianz Global Investors GmbH
Múnich
– Markus Nilles
Member of the Board of Management
Allianz Global Investors Luxembourg S.A.,
Senningerberg
El Consejo de Administración es responsable de la supervisión de la actividad comercial diaria de la Sociedad.
2. Gestión y administración de la Sociedad
La Sociedad ha nombrado a Allianz Global Investors Luxembourg S.A. como Sociedad Gestora y responsable de las
operaciones diarias de la Sociedad y la gestión de las inversiones de los activos de la Sociedad.
Consejo de Administración:
Presidente
– Daniel Lehmann
Managing Director
Allianz Global Investors Europe GmbH,
Fráncfort del Meno
Otros miembros del Consejo de Administración
– George McKay
Global Chief Operating Officer
Allianz Global Investors GmbH
Múnich
– Michael Peters
Managing Director
Allianz Global Investors Europe GmbH
Fráncfort del Meno
Allianz Global Investors Fund
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– Wolfgang Pütz
Consejo Directivo:
– Christoph Adamy
Member of the Board of Management
Allianz Global Investors Luxembourg S. A.
Senningerberg
– Markus Nilles
Member of the Board of Management
Allianz Global Investors Luxembourg S. A.
Senningerberg
3. Sociedad Gestora y Administración central
La Sociedad Gestora se constituyó el 21 de abril de 1988 como société anonyme, con arreglo al derecho del Gran Ducado de
Luxemburgo. Su domicilio social se encuentra situado en la route de Trèves, 6A, L-2633 Senningerberg. A 31 de diciembre
de 2012, su capital íntegramente pagado ascendía a 15.600.200,00 EUR.
Los derechos y las obligaciones de la Sociedad Gestora se rigen por un acuerdo que podrá ser rescindido por la Sociedad o
la Sociedad Gestora con un preaviso de tres meses.
La Sociedad ha nombrado a la Sociedad Gestora como su Agente de administración central. En dicha calidad, la Sociedad
Gestora será responsable de todas las tareas administrativas que exige la legislación luxemburguesa, en particular del
registro de la Sociedad, la preparación de la documentación, la redacción de las notificaciones para la distribución, la
elaboración y distribución del Folleto y la Información Clave de los Inversores, los Estados Financieros y demás documentos
relacionados con los inversores, así como del contacto con las autoridades administrativas, los inversores y todas las demás
partes que intervengan. Las responsabilidades de la Sociedad Gestora incluyen igualmente la contabilidad y cálculo del
valor liquidativo de las Acciones, la tramitación de las órdenes de compra, reembolso y canje de Acciones, la aceptación de
pagos, la custodia del libro de accionistas de la Sociedad, y la preparación y supervisión del envío por correo de los estados
de cuentas, informes, avisos y otros documentos a los accionistas.
Los derechos y las obligaciones del Agente de administración central se rigen por un contrato que podrá ser rescindido por
la Sociedad o por el Agente de administración central con un preaviso de tres meses.
En su calidad de Sociedad Gestora y Agente de administración central, la Sociedad Gestora tiene derecho a percibir una
comisión del patrimonio de cada uno de los Subfondos (véase (1) “Comisiones y costes a cargo de la Sociedad, los
Subfondos y las Clases de Acciones (costes y gastos)”, (2) en las estipulaciones del Apéndice 4 y (3) en las hojas
informativas de los Subfondos concretos), que será pagadera mensualmente por periodos vencidos. Además, la Sociedad
Gestora tiene derecho a que la Sociedad le reembolse sus gastos y desembolsos razonables.
La Sociedad Gestora puede delegar, bajo su responsabilidad, control y coordinación, sus tareas de gestión y administración
en proveedores de servicios especializados, con sujeción a las limitaciones impuestas por cualquier ley, normativa o
directiva aplicables. En este contexto, se han transferido partes de la administración central al Depositario y el Agente de
registro y transferencia, quienes, por su parte, están legitimados para servirse de la ayuda de terceros (véase en este
sentido las estipulaciones del apartado “Depositario”, “Subcontratación” y del apartado “Comisiones y costes a cargo de la
Sociedad, los Subfondos y las Clases de Acciones (costes y gastos)”).
La Sociedad Gestora puede delegar en terceros algunos servicios relacionados con el seguimiento de las divisas y la
duración.
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4. Autoridades de control
La Sociedad y la Sociedad Gestora están sujetas a la supervisión por parte de la CSSF, sita en la route d’Arlon, 110,
L-2991 Luxemburgo.
5. Depositario
La Sociedad ha nombrado a State Street Bank Luxembourg S.A., cuyas actividades principales incluyen los servicios de
fondos y de custodia global, como Depositario de los activos de la Sociedad.
El Depositario se constituyó el 19 de enero de 1990 como société anonyme, con arreglo al derecho de Luxemburgo. Su sede
se encuentra en Avenue J.F. Kennedy, 49, L–1855 Luxemburgo. A 31 de diciembre de 2012 el capital propio ascendía a
65,0 millones de EUR.
El Depositario tiene una responsabilidad ilimitada sobre la custodia de los activos de la Sociedad. En concreto, se encarga,
por indicación de la Sociedad, de ejecutar la totalidad de las transacciones financieras y garantizará que
a) la venta, la emisión, el reembolso y la cancelación de Acciones efectuadas por la Sociedad, o en su nombre, se realicen
de conformidad con las leyes y los Estatutos;
b) en las transacciones en que intervengan activos de la Sociedad, cualquier compensación sea transferida a la misma,
dentro de las fechas habituales de liquidación;
c) los beneficios de la Sociedad se empleen de acuerdo con las disposiciones de los Estatutos.
El Depositario, a su entera discreción, podrá confiar la totalidad o una parte de los activos de la Sociedad, en particular los
títulos-valores negociados o admitidos a cotización en una bolsa de títulos-valores, o bien admitidos en un sistema de
compensación, a dicho sistema de compensación o a los bancos corresponsales pertinentes. La responsabilidad del
Depositario no quedará limitada por el hecho de que haya confiado a un tercero la totalidad o parte de los activos bajo su
custodia.
Los derechos y las obligaciones del Depositario se rigen por un contrato que podrá ser rescindido por la Sociedad o por el
Depositario con un preaviso de tres meses. No obstante, el Depositario deberá seguir cumpliendo con sus funciones hasta
que haya sido sustituido por otro Depositario y se haya transferido a este último la totalidad de los activos de la Sociedad.
El Depositario podrá tener derecho a percibir una comisión procedente del patrimonio de cada Subfondo por sus funciones
como Depositario (véase el apartado “Comisiones y costes a cargo de la Sociedad, los Subfondos y las Clases de Acciones
(costes y gastos)”).
6. Subcontratación
La Sociedad Gestora ha delegado por cuenta propia la preparación de las cifras de riesgo, las cifras de rentabilidad y los
datos estructurales de los Subfondos a IDS GmbH – Analysis and Reporting Services, Múnich (República Federal de
Alemania), la cual podrá, por su parte, servirse de la ayuda de terceros.
Además de los servicios como Depositario, la Sociedad Gestora ha subcontratado a State Street Bank Luxembourg S.A.
también con importantes tareas de administración central y de otros ámbitos, en concreto, la contabilidad de los fondos, el
cálculo del valor liquidativo y la supervisión posterior de límites y restricciones a la inversión. Está legitimado para servirse
de la ayuda de terceros.
La función del Agente de registro y transferencia (incluidos la emisión y el reembolso de Acciones, el mantenimiento de un
libro de accionistas y la prestación de servicios auxiliares relacionados con lo anterior) se delegó a RBC Investor Services
Bank S.A. (el “Agente de registro y transferencia”).
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7. Distribuidores
La Sociedad podrá establecer acuerdos con Distribuidores para comercializar y colocar las Acciones de cada uno de los
Subfondos en diversos países del mundo, exceptuando los países en los que esté prohibida dicha actividad y Estados
Unidos (con sujeción a algunas excepciones limitadas).
La Sociedad y los Distribuidores garantizarán el cumplimiento de todas las obligaciones impuestas por las leyes, normas y
disposiciones aplicables en relación con el blanqueo de dinero y, en particular, con las disposiciones de la versión actual de
la Circular 08/387 de la CSSF con fecha de 19 de diciembre de 2008, y además adoptarán procedimientos destinados a
asegurar, en la medida de lo posible, el cumplimiento de dicho compromiso.
En la fecha del Folleto, los Distribuidores designados por la Sociedad se enumeran en el “Directorio” al final de este Folleto.
A discreción de la Sociedad, podrán nombrarse Distribuidores adicionales.
8. Gestores de inversiones y Asesores de inversión
La Sociedad Gestora podrá delegar, asumiendo ella misma los gastos, la gestión de fondos a terceros (“Gestor de
inversiones”) o recabar asesoramiento de terceros para dicha tarea (“Asesores de inversión”) siempre y cuando sea con el
objetivo de mejorar la eficiencia de la gestión y la Sociedad Gestora mantenga su responsabilidad, control y coordinación.
La función de los Gestores de inversión consiste en perseguir la política de inversión de los Subfondos en función de los
objetivos de inversión correspondientes, ejecutar las actividades diarias de la cartera (bajo el control y la responsabilidad de
la Sociedad Gestora) y prestar otros servicios ligados a dichas tareas. Los Gestores de inversión están sujetos en todo
momento a los objetivos y la política de inversión estipulados en el Folleto para cada Subfondo, las limitaciones a la
inversión, los Estatutos y cualquier otra restricción legal aplicable.
Un Gestor de inversión tiene poder discrecional total sobre los activos de un Subfondo. Un Gestor de inversión utilizará y
seleccionará corredores de bolsa propios para la ejecución de las transacciones y podrá, por cuenta y responsabilidad
propias, consultar o delegar tareas a terceros. Si el poder discrecional se delega a un tercero, los detalles de estas entidades
se divulgarán en la Parte 3: Subfondos. El Gestor de inversión correrá con todos los gastos que se deriven de los servicios
que este haya prestado a los Subfondos. No obstante, las comisiones de intermediación, de transacción y los demás costes
relacionados con la adquisición y la enajenación de activos de un Subfondo serán soportados por el Subfondo
correspondiente en la medida estipulada por las reglas descritas en el apartado “Comisiones y gastos a cargo de la
Sociedad, los Subfondos y las Clases de Acciones (costes y gastos)”.
El Asesor de inversión proporcionará consejo, informes y recomendaciones relacionados con la gestión de un Subfondo a la
Sociedad Gestora y asesorará asimismo a esta en la selección de los activos para una cartera. El Asesor de inversión
respetará, en todo momento, los objetivos y la política de inversión estipulados en el Folleto para un Subfondo, las
limitaciones a la inversión, los Estatutos y cualquier otra disposición legal aplicable.
9. Agentes de pago e información
La Sociedad podrá nombrar Agentes de pago e información en cada país en los que estén disponibles públicamente
Acciones de la Sociedad y en los que sea de obligado cumplimiento según la legislación el nombramiento de Agentes de
pago e información locales. En la fecha del Folleto, los Agentes de pago e información designados por la Sociedad se
enumeran en el “Directorio” al final de este Folleto. A discreción de la Sociedad, podrán nombrarse Agentes de pago e
información adicionales. Los mismos aparecerán en los informes anual y semestral.
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Las Acciones
1. Suscripciones
Las Acciones están disponibles para la suscripción a través de las correspondientes entidades de registro contable, el
Agente de registro y transferencia, los Distribuidores y los Agentes de pago de la Sociedad.
Podrán adquirirse Acciones en varias Clases de Acciones, las cuales podrán distinguirse por la carga de costes, el tipo de
recaudación de costes, la utilización del rendimiento, el tipo de personas autorizadas a la adquisición, la inversión mínima,
la divisa de referencia, la estrategia de cobertura de divisas, la estrategia de cobertura de duración determinada, los
procedimientos de emisión y reembolso o por otras características. Podrá encontrar más detalles acerca de esto en los
Apéndices 3 y 4.
Las Acciones se emitirán al precio de emisión de la Clase de Acciones correspondiente más la comisión de suscripción
correspondiente que se describe en el Apéndice 4. Quedará a la discreción de la Sociedad Gestora reducir la comisión de
suscripción. La comisión de suscripción será pagada a los Distribuidores y se calculará como porcentaje del valor liquidativo
por Acción de una Clase de Acciones.
Las órdenes de suscripción que se reciban en un día de valoración hasta las 11.00 CET o CEST en las correspondientes
entidades de registro contable o por los Distribuidores, los Agentes de pago o el Agente de registro y transferencia serán
liquidadas al precio de emisión determinado (pero aún por publicar) dicho día de valoración. Las solicitudes de Acciones
que se reciban con posterioridad se tramitarán al precio de emisión determinado para el día de valoración siguiente. El día
y la hora en los que deben recibirse las solicitudes pueden aplicarse a Subfondos individuales, cuyos detalles se incluyen en
la hoja informativa del Subfondo correspondiente. Los días de ejecución serán, como máximo, el segundo día de valoración
siguiente a la recepción de las solicitudes en las correspondientes entidades de registro contable, los Distribuidores, los
Agentes de pago o el Agente de registro y transferencia, y la orden debe ejecutarse siempre a un precio de emisión
desconocido en el momento de otorgamiento de la orden.
Cuando un accionista suscriba Acciones a través de un determinado Distribuidor, este puede abrir una cuenta en nombre
propio y registrar las Acciones exclusivamente en nombre propio o en nombre de una persona designada. Todas las
órdenes de suscripción, reembolso o canje posteriores y las demás instrucciones deberán realizarse a través del
Distribuidor correspondiente.
La Sociedad estipula que la adquisición de Acciones de determinadas Clases cuya adquisición esté sujeta a ciertas
condiciones (por ej., condición de inversor institucional, etc.) exige que el inversor final, o quien sea que adquiera las
Acciones por cuenta, o en nombre y por cuenta del inversor final, firmará una declaración por adelantado a los efectos de
garantizar que el inversor final cumple con estos requisitos. El texto de la declaración en cuestión se puede solicitar
escribiendo a [email protected] y a los Distribuidores y Agentes de pago correspondientes. Esta
declaración debe enviarse a la dirección que se indica en el texto y se debe recibir en dicha dirección antes de la
adquisición de Acciones.
La Sociedad debe recibir el precio de emisión de las Acciones en fondos de inmediata disposición dentro de los siguientes
plazos:
– normalmente en un plazo de tres días de valoración tras la fecha de negociación para el Subfondo respectivo para las
Clases de Acciones con las divisas de referencia AUD, CZK, DKK, HKD, HUF, JPY, NZD, PLN, RMB y SGD,
– normalmente en un plazo de dos días de valoración tras la fecha de negociación para el Subfondo respectivo para el
resto de Clases de Acciones.
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La Sociedad puede modificar los plazos límite para la recepción de los importes de suscripción (incluidas, entre otras, las
suscripciones que se transmitieron a través de ciertos intermediarios). Además, la Sociedad tiene permitido prever distin-
tos plazos límite para la recepción de los importes de suscripción para cada uno de los Subfondos. Se incluirá una nota a tal
efecto en la hoja informativa de cada Subfondo correspondiente. No obstante, habrán debido recibirse todos los pagos en
un plazo máximo de seis Días de valoración tras el cálculo del Precio de suscripción en la divisa de suscripción de la Clase
de Acciones de que se trate. Todas las comisiones bancarias correrán por cuenta de los accionistas. Cualquier otro sistema
de pago deberá contar con la previa aprobación de la Sociedad.
Cuando los pagos no den lugar al recibo inmediato de fondos liquidados o pueda disponerse de ellos libremente, la
tramitación de la suscripción se aplazará hasta que se reciban los importes compensados, salvo que se acuerde otra cosa
con la Sociedad o sus agentes debidamente nombrados.
En función de la entidad de registro contable, los Distribuidores o los Agentes de pago que utilice el accionista para la
suscripción de sus Acciones el proceso de suscripción puede ser distinto. Por este motivo, la recepción de la orden de
suscripción por parte de la Sociedad puede demorarse. Los inversores deberán consultar con su Distribuidor antes de
realizar una solicitud. En el caso de adquisición de Acciones a través de Distribuidores o Agentes de pago en Italia, además
de la comisión de suscripción, puede cobrarse a los inversores una comisión de transacción de hasta 75,– EUR por
transacción.
Los costes mencionados pueden reducir o incluso anular el resultado de una inversión en Acciones de un Subfondo, sobre
todo en caso de duraciones de inversión breves; por ello, puede recomendarse una perspectiva de inversión más larga. Si
se adquieren Acciones a través de medios distintos del Agente de registro y transferencia o los Agentes de pago, puede
incurrirse en costes adicionales.
Con arreglo a la legislación de Luxemburgo, la Sociedad puede, al recibir una orden de un suscriptor, emitir Acciones a
cambio de una aportación en especie de títulos-valores u otros activos, siempre que dichos títulos-valores u otros activos
cumplan con los objetivos y principios de inversión de un Subfondo. El Auditor de la Sociedad elabora un informe de
valoración. Los costes de dicha aportación en especie corren por cuenta del suscriptor en cuestión.
La Sociedad se reserva el derecho de rechazar una orden de suscripción parcial o totalmente (por ejemplo, bajo la
sospecha de que se trate de una orden de suscripción para market timing). En este caso, los importes de suscripción ya
satisfechos o cualquier saldo restante se devolverán normalmente en un plazo de cinco días hábiles tras dicha denegación,
siempre y cuando ya se hubieran recibido dichos importes. La adquisición de Acciones para market timing o prácticas
similares está prohibida. La Sociedad se reserva explícitamente el derecho de tomar las medidas necesarias para proteger
al resto de inversores del market timing y de prácticas similares.
Asimismo, la Sociedad tendrá el derecho de suspender en todo momento y sin necesidad de preaviso la emisión de
Acciones en uno, varios o todos los Subfondos o de una, varias o todas las Clases de Acciones.
No se emitirán Acciones de ninguna Clase de ningún Subfondo durante ningún periodo en el que la Sociedad mantenga
suspendido el cálculo del valor liquidativo por Acción de un determinado Subfondo de acuerdo con el artículo 12 de los
Estatutos. En este sentido, se ruega consultar el apartado “Suspensión temporal del cálculo del valor liquidativo y
suspensión de la negociación como consecuencia”.
Las órdenes de suscripción de Acciones, una vez recibidas, son irrevocables, excepto en el caso de suspensión del cálculo
del valor liquidativo. Cuando se suspenda la emisión de Acciones, las órdenes de suscripción se tramitarán el primer día de
valoración posterior al levantamiento de la suspensión, a no ser que dicha orden se haya revocado de forma permitida.
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2. Autoridad para cancelar una orden de suscripción en caso de incumplimiento en la liquidación
Si no se realiza el pago dentro del plazo de tiempo asignado, una orden de suscripción puede suprimirse y cancelarse a
costa de los inversores o sus Distribuidores. El incumplimiento del pago correspondiente en la fecha de liquidación puede
tener como resultado una demanda por parte de la Sociedad contra el inversor responsable del incumplimiento o su
Distribuidor, o en caso de que el inversor ya haya invertido en la Sociedad, la Sociedad o la Sociedad Gestora podrán
deducir de estos títulos-valores todos los costes o pérdidas en los que se haya incurrido. En todos los casos, la Sociedad
Gestora retendrá las confirmaciones de operaciones y las cantidades que deban devolverse al inversor, y no abonará los
intereses pendientes hasta que no reciba los importes adeudados.
3. Reembolsos
Los accionistas podrán solicitar en cualquier momento que la Sociedad reembolse en un día de valoración la totalidad o
parte de las Acciones que posea dicho accionista en un Subfondo. Las Acciones se reembolsarán al precio de reembolso de
la Clase de Acciones correspondiente menos una posible comisión de reembolso/comisión de desinversión indicada en el
Apéndice 4. Quedará a la discreción de la Sociedad Gestora reducir la comisión de reembolso o la comisión de
desinversión. Los inversores deben tener en cuenta que el precio de reembolso podrá ser superior o inferior al precio
pagado en el momento de la suscripción.
Las comisiones de reembolso se pagarán a los Distribuidores y se calcularán como porcentajes del valor liquidativo por
Acción de una Clase de Acciones.
Las comisiones de desinversión permanecen en el Subfondo correspondiente y se calculan como un porcentaje del valor
liquidativo por Acción de una Clase de Acciones.
Los accionistas que deseen el reembolso de una parte o la totalidad de sus Acciones deben completar y presentar por
escrito una orden de reembolso a las entidades de registro contable correspondientes, al Agente de registro y
transferencia, a un Distribuidor o a un Agente de pago.
Las órdenes de reembolso enviadas a las correspondientes entidades de registro contable, los Distribuidores o los Agentes
de pago se reenvían al Agente de registro y transferencia en nombre del Accionista.
Las órdenes de reembolso de Acciones recibidas por las correspondientes entidades de registro contable, los
Distribuidores, los Agentes de pago o el Agente de registro y transferencia antes de las 11.00 CET o CEST en un día de
valoración serán liquidadas al precio de reembolso determinado dicho día de valoración, pero no publicado en el momento
de la emisión de la orden de reembolso. Las órdenes de reembolso de Acciones que se reciban con posterioridad a dicho
momento se tramitarán al precio de reembolso determinado para el día de valoración siguiente. El día y la hora en los que
deben recibirse las órdenes de reembolso pueden aplicarse a Subfondos individuales, cuyos detalles se incluyen en la hoja
informativa del Subfondo correspondiente. Los días de ejecución serán, como máximo, el segundo día de valoración
siguiente a la recepción de las órdenes en las correspondientes entidades de registro contable, los Distribuidores, los
Agentes de pago o el Agente de registro y transferencia, y la orden debe ejecutarse siempre a un precio de reembolso
desconocido en el momento de otorgamiento de la orden.
El precio de reembolso deberá satisfacerse
– normalmente en un plazo de tres días de valoración tras la fecha de negociación para el Subfondo respectivo para las
Clases de Acciones con las divisas de referencia AUD, CZK, DKK, HKD, HUF, JPY, NZD, PLN, RMB y SGD.
– normalmente en un plazo de dos días de valoración tras la fecha de negociación para el Subfondo respectivo para el
resto de Clases de Acciones.
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La Sociedad puede modificar el plazo límite para realizar el pago de los importes resultantes del reembolso (incluidas,
entre otras, las órdenes de reembolso que se transmitieron a través de ciertos intermediarios). Además, la Sociedad tiene
permitido prever distintos plazos límite para el pago de los importes resultantes del reembolso para cada uno de los
Subfondos. Se incluirá una nota a tal efecto en la hoja informativa de cada Subfondo correspondiente. No obstante, todo
pago a favor del Agente de registro y transferencia se realizará dentro del plazo de seis días de valoración tras el cálculo del
precio de reembolso o tras la recepción de la orden de reembolso por parte de las correspondientes entidades de registro
contable, los Distribuidores, los Agentes de pago o el Agente de registro y transferencia.
En este sentido, el Agente de registro y transferencia no estará obligado a realizar pagos si hay disposiciones legales, por
ejemplo, normas legales de divisas u otras circunstancias que no se puedan achacar al Agente de registro y transferencia,
que se opongan al pago de los importes resultantes del reembolso.
El pago de los importes resultantes del reembolso se efectuará por transferencia bancaria electrónica a una cuenta
proporcionada por el accionista, o por cheque enviado por correo, a cuenta y riesgo del accionista, a la dirección que este
último indique. En el caso de transferencia bancaria, la Sociedad generalmente no carga comisiones de transferencia.
De todos modos, el banco del accionista podría cobrar dicha comisión por la recepción del pago. Los importes procedentes
del reembolso se abonarán generalmente en la divisa de la correspondiente Clase de Acciones. Todo coste de cambio de
divisa será sufragado por el accionista.
El procedimiento de reembolso podrá variar en función de las entidades de registro contable, los Distribuidores o los Agentes
de pago por medio de los cuales el inversor decida la ejecución del reembolso de sus Acciones. Por este motivo, la recepción
de la orden de reembolso por parte de la Sociedad puede demorarse. Los inversores deberán consultar con su Distribuidor
antes de solicitar un reembolso de sus Acciones. En el caso de reembolso de Acciones a través de Distribuidores o Agentes de
pago en Italia, además de la comisión de reembolso y/o la comisión de desinversión, puede cobrarse a los accionistas una
comisión de transacción de hasta 75,– EUR por transacción.
Los costes mencionados pueden reducir o incluso anular el resultado de una inversión en Acciones de un Subfondo, sobre
todo en caso de duraciones de inversión breves; por ello, puede recomendarse una perspectiva de inversión más larga.
Si se reembolsan Acciones a través de medios distintos de los Distribuidores, el Agente de registro y transferencia, la
Sociedad Gestora y los Agentes de pago, puede incurrirse en costes adicionales.
A su entera discreción y con el consentimiento del Accionista, la Sociedad puede reembolsar Acciones de un Subfondo a
cambio de la transferencia de títulos-valores u otros activos pertenecientes al Subfondo. El valor de los activos a ser
transferidos debe ser equivalente al valor de las Acciones a ser reembolsadas el día de valoración. El alcance y la naturaleza
de los títulos-valores u otros activos a ser transferidos se determinan de manera razonable sin perjudicar los intereses de
otros inversores. Dicha valoración debe estar confirmada en un informe por separado del Auditor. Los costes de dichas
transferencias corren por cuenta del accionista en cuestión.
No se reembolsarán Acciones de ninguna Clase de Acciones durante cualquier periodo en el que la Sociedad mantenga
suspendido el cálculo del valor liquidativo por Acción de un determinado Subfondo de acuerdo con el artículo 12 de los
Estatutos. En este sentido, se ruega consultar el apartado “Suspensión temporal del cálculo del valor liquidativo y
suspensión de la negociación como consecuencia”.
Cuando en un día de valoración las órdenes de reembolso y de canje (en lo que se refiere a su parte de reembolso)
superen el límite de un 10% de las Acciones en circulación del Subfondo pertinente, la Sociedad podrá decidir que una
parte o la totalidad de las órdenes de reembolso y canje se suspendan durante el periodo de tiempo que la Sociedad
considere necesario para salvaguardar los intereses del Subfondo correspondiente, dicha suspensión no deberá superar los
dos días de valoración. Al siguiente día de valoración después del citado periodo, estas órdenes de reembolso y canje
tendrán prioridad frente a las órdenes presentadas posteriormente.
Una orden de reembolso de Acciones, una vez recibida, es irrevocable, excepto en el caso de que se suspenda el cálculo del
valor liquidativo o en caso de que se suspenda el reembolso de Acciones debido a lo estipulado en el párrafo anterior.
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4. Recompra forzosa de Acciones
Cuando la titularidad de Acciones de algún inversor contravenga, según la opinión de la Sociedad, los intereses de la
Sociedad, esta posición represente una vulneración del derecho de Luxemburgo o de otra legislación, o la Sociedad deba
asumir desventajas fiscales o de otro tipo a causa de esta posesión de Acciones que de otro modo no debería asumir
(artículo 10 de los Estatutos), la Sociedad podrá solicitar a un accionista (“persona no autorizada”) vender sus Acciones y
justificar ante la Sociedad que dicha venta se efectuó en un plazo de treinta días tras la recepción de la comunicación,
siempre y cuando llegue a su conocimiento que dicha persona no autorizada ostenta la titularidad de dichas Acciones de
forma individual o colectiva. Si el inversor no acata esta solicitud, la Sociedad podrá recomprar forzosamente a dicho
inversor todas las Acciones que este tenga en su poder o disponer la recompra de las mismas de acuerdo con el
procedimiento que se detalla a continuación:
1. La Sociedad enviará una segunda comunicación (“comunicación de compra”) al accionista pertinente de conformidad
con la inscripción del libro de accionistas; dicha comunicación describe las Acciones a recomprar, el procedimiento
para calcular el precio de recompra y el nombre del adquiriente. Dicha comunicación se enviará al inversor por correo a
la última dirección conocida o a la que se mencione en los libros de la Sociedad. Esta comunicación obliga al inversor
en cuestión a enviar cualquier certificado de Acciones en circulación de la Sociedad de acuerdo con la información de
la comunicación de compra. Tras el cierre comercial en la fecha indicada en la comunicación de compra, finalizará la
propiedad del inversor sobre las Acciones pertinentes. En el caso de Acciones nominales, se eliminará el nombre del
inversor del libro de accionistas; en el caso de Acciones al portador se cancelarán el o los certificados que representen
las Acciones.
2. El precio al que la Sociedad adquirirá dichas Acciones (“precio de compra”) se corresponderá con un importe calculado
a partir del valor por Acción de la Clase de Acciones correspondiente en un día de valoración, o en un momento de
valoración durante un día de valoración, según determine el Consejo de Administración, con las deducciones de la
comisión de reembolso y/o comisión de desinversión correspondientes. El precio de compra será el menor de los
siguientes importes: el valor por Acción calculado antes de la fecha de la comunicación de compra o bien el valor por
Acción calculado al día de valoración siguiente de la entrega del o los certificados de Acciones, siempre con la
correspondiente deducción de la prima de rescate y/o comisión de desinversión.
3. El precio de compra se pondrá a disposición del anterior propietario de las Acciones en la divisa prevista por el Consejo
de Administración para el pago del precio de reembolso de Acciones de la Clase de Acciones correspondiente y se
depositará en un banco de Luxemburgo o de otro lugar (de acuerdo con lo estipulado en la comunicación de compra)
tras la determinación definitiva del precio, seguida de la recepción del o los certificados de Acciones, de conformidad
con lo descrito en la comunicación de compra, junto con los cupones no debidos. Tras la transmisión de la
comunicación de compra y de acuerdo con el procedimiento mencionado anteriormente, al propietario anterior ya no
le corresponderá ningún derecho en relación con dichas Acciones o cualquier parte de las mismas ni tendrá ningún
derecho frente a la Sociedad ni frente al capital social en relación con dichas Acciones, con la excepción del derecho a
recibir del banco mencionado el precio de compra desprovisto de intereses tras la entrega efectiva del o los certificados
de Acciones tal y como se describe anteriormente. Todos los importes resultantes del reembolso que correspondan a
un inversor de acuerdo con las estipulaciones de este apartado prescribirán cuando no se hayan reclamado en un plazo
de cinco años tras la fecha indicada en la comunicación de compra. El Consejo de Administración está facultado para
tomar las medidas necesarias para la recuperación de dichos importes y para autorizar los medios correspondientes
con efectos para la Sociedad.
4. El ejercicio de las facultades de recompra forzosa de Acciones por parte de la Sociedad no podrá cuestionarse ni
declararse nulo si la causa es que no se haya podido demostrar suficientemente la propiedad de las Acciones o que la
propiedad efectiva de las Acciones no se correspondiese con las conclusiones de la Sociedad en el momento de la
comunicación de compra, siempre y cuando la Sociedad haya ejercido sus facultades de buena fe.
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5. Canjes
Un accionista puede (con sujeción al pago de una comisión de canje) solicitar el canje de la totalidad o una parte de las
Acciones de un Subfondo por Acciones de otra Clase de Acciones del mismo Subfondo o por Acciones de otro Subfondo (a
menos que una de estas Clases de Acciones esté denominada en RMB) con sujeción al cumplimiento de algún importe de
inversión mínima o requisitos adicionales derivados de la emisión de las nuevas Acciones. No obstante, un Accionista
puede solicitar el canje (sujeto a los términos mencionados en la oración anterior) solo si ambas Clases de Acciones están
denominadas en RMB.
Las órdenes de canje de Acciones se considerarán como una orden de reembolso de Acciones y una orden de compra
simultánea de las Acciones. A este tipo de operación se aplicarán todas las condiciones, indicaciones y modalidades
referentes a la adquisición y al reembolso de Acciones (incluidos los plazos límite de liquidación), con la excepción de las
normas sobre comisiones de suscripción, reembolso y desinversión. En los canjes de Acciones deberá pagarse una
comisión de canje individual. La comisión de canje se detalla en el Apéndice 4 y se refiere a un canje por Acciones de la
citada Clase de Acciones de un Subfondo. Se calcula como porcentaje del valor liquidativo por Acción de una Clase de
Acciones. Quedará a la discreción de la Sociedad Gestora cobrar una comisión de canje más baja. No se pagarán a los
accionistas los saldos resultantes del canje de Acciones inferiores a 10,– EUR, o al equivalente a 10,– EUR en otras divisas.
En principio, el precio de los componentes de reembolso y de adquisición de una orden de canje se determina el mismo
día de valoración. En caso de que los Subfondos o las Clases de Acciones afectados cuenten con distintos plazos límite de
admisión de órdenes y/o distintos plazos de pago para el precio de compra o reembolso, puede que no sea posible
determinar el precio de los componentes de reembolso y de adquisición en un mismo día.
En particular:
– se podrá calcular la parte vendida de acuerdo con las reglas generales del reembolso de Acciones (que pueden ser
anteriores a las reglas generales de emisión de Acciones), mientras que la parte comprada se calculará según las reglas
generales (más recientes) de la emisión de Acciones, o
– la parte vendida no se calcula hasta un momento posterior en relación con las reglas generales de reembolso de
Acciones junto con la parte comprada según las reglas generales de la emisión de Acciones más recientes (relativas a la
parte vendida), o
– los precios de reembolso no se abonan hasta un momento posterior con respecto a las reglas generales del reembolso
de Acciones de conformidad con las reglas del pago del precio de compra correspondiente a la parte comprada.
En función de los Distribuidores o los Agentes de pago que utilice el accionista para el canje de sus Acciones, el proceso de
canje puede ser distinto. Por este motivo, la recepción de la orden de canje por parte de la Sociedad puede demorarse. Los
inversores deberán consultar con su Distribuidor antes de realizar una solicitud de canje. En el caso de canje de Acciones a
través de entidades de registro contable. Distribuidores o Agentes de pago en Italia, además de la comisión de reembolso,
puede cobrarse a los accionistas una comisión de canje de hasta 75,– EUR por transacción.
Los costes mencionados pueden reducir o incluso anular el resultado de una inversión en Acciones de un Subfondo, sobre
todo en caso de duraciones de inversión breves; por ello, puede recomendarse una perspectiva de inversión más larga.
Si se canjean Acciones a través de medios distintos de los Distribuidores, el Agente de registro y transferencia y los Agentes
de pago, puede incurrirse en costes adicionales.
Solo se podrá efectuar un canje cuando en dicho momento sea posible tanto el reembolso de dichas Acciones como la
suscripción de las Acciones solicitadas (véanse en este sentido los apartados “Suscripciones” y “Reembolsos”); no se
permiten las ejecuciones parciales a menos que después del reembolso de las Acciones que se deseen canjear se suprima
la posibilidad de emitir las Acciones que se deseen adquirir.
Una orden de canje de Acciones, una vez recibida, es irrevocable, excepto en el caso de que se suspenda el cálculo del valor
liquidativo y el reembolso de Acciones de acuerdo con lo estipulado en los Estatutos. En caso de suspensión del cálculo del
valor liquidativo de las Acciones que se desean adquirir después de que ya se hayan devuelto las Acciones que se desean
canjear, la parte compradora de la orden de canje se podrá retractar durante dicho periodo de suspensión.
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El número de Acciones que se emitirán como canje se calculará de acuerdo con la siguiente fórmula:
D
C×B×A=N
N = el número de Acciones nuevas que se emitirán (como resultado del canje).
A = el número de Acciones que se canjearán.
B = el precio de reembolso de las Acciones que se canjearán en el día de valoración correspondiente (teniendo en cuenta
la comisión de reembolso y/o la comisión de desinversión pertinente).
C = el factor de conversión monetario basado en el correspondiente tipo de cambio de la divisa (o, cuando las divisas
pertinentes sean las mismas, C = 1).
D = el precio de emisión de las Acciones que se adquirirán en el día de valoración correspondiente (teniendo en cuenta la
comisión de suscripción pertinente).
El accionista que procede al canje podrá obtener una plusvalía o una pérdida patrimonial derivada del canje que tributará
de acuerdo con las leyes del país de ciudadanía, residencia o domicilio del accionista.
El procedimiento de canje podrá variar en función de las entidades de registro contable, los Distribuidores o los Agentes de
pago por medio de los cuales el inversor decida canjear las Acciones.
Cuando en un día de valoración las órdenes de reembolso y de canje (en lo que se refiere a su parte de reembolso)
superen el límite de un 10% de las Acciones en circulación del Subfondo pertinente, la Sociedad podrá decidir que una
parte o la totalidad de las órdenes de reembolso y canje se suspendan durante el periodo de tiempo que la Sociedad
considere necesario para salvaguardar los intereses del Subfondo correspondiente, dicha suspensión no deberá superar los
dos días de valoración. Al siguiente día de valoración después del citado periodo, estas órdenes de reembolso y canje
tendrán prioridad frente a las órdenes presentadas posteriormente.
6. Compensación de beneficios
La Sociedad aplicará a las Clases de Acciones de los Subfondos un procedimiento conocido como compensación de
beneficios. Esto significa que se mantiene una cuenta de compensación que registra la porción de los beneficios y de las
ganancias y pérdidas realizadas acumuladas durante el ejercicio financiero y que se considera incluida como parte del
precio de emisión o precio de reembolso. En el cálculo de la compensación de beneficios se deducirán los gastos
correspondientes.
El procedimiento de compensación de beneficios se utiliza para contabilizar los movimientos entre los rendimientos y las
ganancias o pérdidas de capital realizadas, por un lado, y, por otro, los activos que se generan a partir de las entradas y
salidas de fondos netos por la venta y el reembolso de Acciones. Esto es así porque, de lo contrario, toda entrada de fondos
netos líquidos reduciría la porción de los beneficios y de las ganancias y pérdidas realizadas en el valor liquidativo de un
Subfondo, y toda salida la aumentaría.
7. Cálculo del valor liquidativo por Acción
El valor liquidativo por Acción de una Clase de Acciones se calcula en la divisa base del Subfondo y, siempre y cuando
dentro de un Subfondo se emitan Acciones con otras divisas de referencia, dicho valor liquidativo se expresará en la divisa
en la que se denomine la Clase de Acciones en cuestión, a no ser que se produzca una suspensión del cálculo del valor
liquidativo. El valor liquidativo por Acción se calculará cada día de valoración, en uno o más momentos de valoración,
mediante la división del patrimonio neto de la Sociedad correspondiente a esa Clase de Acciones (es decir, la prorrata de
los activos imputables a dicha Clase de Acciones menos la prorrata de las obligaciones atribuibles también a la Clase de
Acciones, en dicho día de valoración o momento de valoración dentro del día de valoración) entre el número de Acciones
en circulación de la Clase de Acciones correspondiente. Por decisión del Consejo de Administración, el valor liquidativo
podrá redondearse al alza o a la baja a la siguiente unidad de la divisa correspondiente.
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En el caso de Subfondos del mercado monetario, el valor liquidativo por Acción podrá determinarse añadiendo o
descontando los ingresos o gastos acumulados que, previsiblemente, corresponderían a una Acción hasta el día civil
anterior al día de valoración.
Si, tras el cálculo del valor liquidativo, se diesen cambios importantes en las cotizaciones de los mercados en los que cotiza
o se negocia una gran parte de las inversiones correspondientes a una Clase de Acciones, la Sociedad, en interés propio y
de los inversores, podrá no tener en cuenta la primera valoración y llevar a cabo un segundo cálculo.
Los activos se valorarán de acuerdo con los siguientes principios:
a) Los fondos líquidos, los depósitos a plazo y activos similares serán valorados a su respectivo valor nominal más
intereses. En caso de variaciones considerables de las condiciones de mercado, la valoración podrá realizarse al precio
de beneficio, siempre y cuando la Sociedad pueda cancelar en cualquier momento la inversión, los fondos líquidos o los
activos similares; el precio de beneficio, en el sentido arriba mencionado, se entenderá en este caso como el precio de
venta o el valor que se pagaría a la Sociedad por la cancelación de dichos activos.
b) Las inversiones que coticen o se negocien en una bolsa se valorarán a la última cotización de bolsa disponible, la cual se
corresponde con el mercado principal de la inversión.
c) Las inversiones que se negocien en un mercado regulado se valorarán al último precio disponible.
d) Los títulos-valores e instrumentos del mercado monetario cuya última cotización o último precio no representen un
precio de mercado razonable, los títulos-valores e instrumentos del mercado monetario que no coticen ni se negocien
en una bolsa u otro mercado regulado y el resto de activos se valorarán de acuerdo con el precio de venta previsto tras
una cuidadosa evaluación y siempre bajo el principio de la buena fe.
e) Los derechos de reembolso derivados del préstamo de títulos-valores se valorarán al valor de mercado correspondiente
de los títulos-valores o instrumentos del mercado monetario prestados.
f) El valor de liquidación de futuros y de contratos a plazo o sobre opciones que no se negocien en una bolsa u otros
mercados regulados se valorarán con el valor neto de liquidación determinado según las directrices del Consejo de
Administración a partir de un principio de cálculo unitario aplicado a todos los tipos de contrato. El valor de liquidación
de futuros y contratos a plazo o sobre opciones que se negocien en una bolsa o en otros mercados regulados se
determinará a partir de la última cotización disponible de dichos contratos en la bolsa o el mercado regulado en los que
la Sociedad negocie dichos futuros y contratos a plazo. En el caso de que los futuros o los contratos a plazo o sobre
opciones no puedan liquidarse el día al que se refiere el cálculo del valor liquidativo, se tomará como base para el
cálculo del valor de liquidación un valor que el Consejo de Administración considere adecuado y razonable.
g) Los swaps sobre tipos de interés se valorarán según su valor de mercado en relación con la curva de intereses aplicable.
h) Los swaps sobre índices y sobre instrumentos financieros se valorarán según su valor de mercado, el cual se
determinará teniendo en cuenta el índice o el instrumento financiero pertinente. La valoración de los contratos de
swaps sobre índices o instrumentos financieros se basará en el valor de mercado de dichas operaciones de swaps, el
cual se determinará siguiendo las indicaciones del Consejo de Administración y bajo el principio de buena fe.
i) Las acciones de fondos objetivo de OICVM y otros OIC se valorarán según el último precio de reembolso determinado y
disponible.
El valor de todos los activos y todos los pasivos que no estén expresados en la divisa base del Subfondo correspondiente se
convertirán a dicha divisa al último tipo de cambio disponible. Cuando dichos tipos de cambio no estén disponibles, el tipo
de cambio se determinará de buena fe y mediante el procedimiento fijado por la Sociedad.
Sin perjuicio de lo mencionado anteriormente, se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable para
varios Subfondos. En ese caso, una notificación a tal efecto se incluirá en la hoja informativa del Subfondo correspondiente.
Por modelo de determinación de precios al valor razonable se entiende que el valor de ciertos activos se ajustará para que
refleje de un modo más preciso el valor razonable en base a ciertos criterios. Dichos ajustes tendrán lugar durante los
periodos de supervisión determinados por el Consejo de Administración oportunamente, si (1) la exposición de un
Subfondo al riesgo de renta variable en un solo país o en varios países (excepto la exposición en renta variable llevada a
cabo mediante fondos objetivo) alcanza o supera un cierto límite, definido por el Consejo de Administración
oportunamente, durante el primer día de valoración del periodo de supervisión correspondiente y (2), en el plazo límite en
los que deben recibirse las órdenes del Subfondo en cuestión, la bolsa principal de los países correspondientes ya está
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cerrada durante la actividad habitual. Si las condiciones antes mencionadas se cumplen, el valor de la parte de los activos
del Subfondo que forman parte de la exposición al riesgo de renta variable en un solo país basada en las cotizaciones de
cierre de la bolsa principal del país correspondiente se compara con el valor estimado de dichos activos en el momento en
el que se calcula el valor liquidativo del Subfondo. La estimación se basa en la fluctuación de los instrumentos orientados al
índice a partir del cierre de la sesión de la bolsa principal del país correspondiente. Si dicha comparación se traduce en una
desviación de una parte del valor liquidativo estimado del Subfondo como se ha mencionado anteriormente, como
mínimo, en un cierto nivel desencadenante, determinado por el Consejo de Administración oportunamente, la parte del
valor liquidativo del Subfondo se ajustará en consecuencia en la medida en que el valor no ajustado no represente el
valor real.
La Sociedad, a su propio criterio, podrá permitir el uso de algún otro método de valoración si considera que dicha
valoración resulta más razonable para un activo de la Sociedad.
El valor liquidativo por Acción de cada Clase de Acciones, y los precios de emisión, reembolso y canje por Acción de cada
Clase de Acciones de cada uno de los Subfondos están disponibles durante el horario de oficina en el domicilio social de la
Sociedad y solicitándolos a la Sociedad Gestora, los Agentes de pago e información y los Distribuidores.
Los precios de las Acciones de cada Clase de Acciones de cada Subfondo se publican, si así se exige, en uno o varios
periódicos de los países en los que se distribuyen las Acciones. También podrán obtenerse a través de Internet
(www.allianzglobalinvestors.lu), Reuters (ALLIANZGI01) y según se estipule de otro modo en las hojas informativas de los
Subfondos correspondientes. Ni la Sociedad, ni sus Distribuidores y Agentes de pago e información, ni la Sociedad Gestora
aceptan responsabilidad alguna por cualquier error en la publicación o por la omisión de publicación de los precios.
8. Suspensión temporal del cálculo del valor liquidativo y suspensión de la negociación como consecuencia
La Sociedad podrá suspender el cálculo del valor liquidativo por Acción de todos los Subfondos o las Clases de Acciones, así
como la emisión, el rescate y el canje de Acciones de todos los Subfondos y las Clases de Acciones:
a) durante un periodo de tiempo (excluidos los días festivos ordinarios) en los que una de las bolsas principales o uno del
resto de los mercados en los que cotiza o se negocia una gran parte de los activos de un Subfondo de la Sociedad estén
cerrados, o durante un periodo de tiempo en el que la negociación en dicho mercado o dicha bolsa esté limitada o
suspendida, siempre y cuando dicho cierre, limitación o suspensión afecten a la valoración de los activos del Subfondo que
se coticen o negocien en dichos lugares; o
b) durante un periodo de tiempo en el que, a juicio del Consejo de Administración, se dé una emergencia que impida
ejecutar de forma práctica la venta o la valoración de activos de un Subfondo o una determinada Clase de Acciones de la
Sociedad; o
c) en casos de una interrupción de los medios de comunicación del cálculo que normalmente se emplean para la
determinación del precio o del valor de las inversiones de un Subfondo o una Clase de Acciones o para la fijación del precio
del valor actual de las inversiones del Subfondo o la Clase de Acciones correspondientes en una bolsa u otro mercado; o
d) si, por otros motivos, no pueden fijarse con precisión y puntualidad los precios de los activos de la Sociedad imputables al
Subfondo en cuestión o a la Clase de Acciones determinada; o
e) durante un periodo de tiempo en el que a la Sociedad le sea imposible recuperar los fondos necesarios para el reembolso
de Acciones o en el que no se pueda ejecutar la transferencia de fondos derivados de la enajenación o la adquisición de
inversiones o, en el caso de pagos por reembolso de Acciones, los fondos se puedan transferir pero no a un tipo de cambio
normal, a juicio del Consejo de Administración; o
f) a partir del momento en el que se haga pública la convocatoria de una Junta general extraordinaria de los accionistas para
la disolución de la Sociedad, un Subfondo o una Clase de Acciones, para la ejecución de la fusión de la Sociedad, un
Subfondo o una Clase de Acciones o para informar a los accionistas acerca de la decisión del Consejo de Administración de
disolver o fundir Subfondos o Clases de Acciones; o
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g) durante un periodo de tiempo en el que no se pueda realizar, o no se pueda realizar adecuadamente, una valoración de las
posiciones de cobertura de divisas de Subfondos o Clases de Acciones en los que, a causa de los objetivos y las políticas de
inversión relativos al Subfondo o la Clase de Acciones, deba procurarse una cobertura de divisas; o
h) durante un periodo de tiempo en el que no se pueda realizar, o no se pueda realizar adecuadamente, una valoración de las
posiciones de cobertura de duración determinada de Subfondos o Clases de Acciones en los que, a causa de los objetivos y
las políticas de inversión relativos al Subfondo o la Clase de Acciones, deba procurarse una cobertura de duración
determinada.
Toda suspensión será publicada por la Sociedad de modo apropiado en caso de que lo considere necesario. Asimismo, la
Sociedad podrá notificar a los inversores que hayan presentado una orden de suscripción, canje o rescate de Acciones para las
cuales se haya suspendido el cálculo de valor liquidativo. Esta suspensión relativa a una Clase de Acciones no afectará al cálculo
del valor liquidativo por Acción, a la emisión, al rescate y al canje de Acciones de otras Clases de Acciones.
Cualquier orden de compra, reembolso o canje, una vez entregada, será irrevocable, excepto en caso de suspensión del
cálculo del valor liquidativo.
9. Determinación del precio de emisión y reembolso, cálculo del precio de canje
Cada día de valoración se determinarán y adoptarán los precios de emisión y reembolso y la determinación del precio de
canje.
El precio de emisión de las Acciones de una Clase de Acciones en particular se compone del valor liquidativo por Acción de
la Clase de Acciones correspondiente más la comisión de suscripción, si procede. El precio de emisión puede redondearse
al alza o a la baja a la siguiente unidad monetaria correspondiente.
El precio de reembolso de las Acciones de una Clase de Acciones en particular se compone del valor liquidativo por Acción
de la Clase de Acciones correspondiente menos la comisión de reembolso y/o la comisión de desinversión, si procede. El
precio de reembolso puede redondearse al alza o a la baja a la siguiente unidad monetaria correspondiente.
Las órdenes de canje de Acciones se considerarán como una orden de reembolso de Acciones y una orden de compra
simultánea de Acciones. Dicho canje se liquidará a partir del valor liquidativo por Acción de la Clase de Acciones
correspondiente. En dicho canje, es posible que se aplique una comisión de canje, que, según el caso, se corresponderá con
la comisión de suscripción de la Clase de Acciones a adquirir o la comisión de reembolso de la Clase de Acciones a canjear
o la comisión de desinversión de la Clase de Acciones a canjear. Los precios ligados a la operación de canje pueden
redondearse al alza o a la baja a la siguiente unidad monetaria correspondiente.
Las comisiones de emisión, de reembolso, de desinversión y de canje se calcularán como porcentajes del valor liquidativo
por Acción de una Clase de Acciones. Las comisiones de emisión, reembolso, desinversión o canje imputables a una Clase
de Acciones de un Subfondo se indican en el Apéndice 4.
10. Prevención del blanqueo de dinero y la financiación del terrorismo
Se han impuesto obligaciones a todos los profesionales del sector financiero para evitar el uso de los fondos de inversión
para el blanqueo de dinero o la financiación del terrorismo, en virtud de las leyes de Luxemburgo de 5 de abril de 1993
sobre el sector financiero (y sus modificaciones) y de 12 de noviembre de 2004 sobre el blanqueo de dinero (y sus
modificaciones), y de las Circulares de la CSSF (en particular la Circular 08/387 del 19 de diciembre de 2008).
En este contexto, se impuso un procedimiento para la identificación de los inversores. El formulario de solicitud de un
inversor por lo general deberá ir acompañado, en el caso de personas físicas, de una copia del pasaporte o carné de
identidad de la persona (u otros documentos de identificación generalmente aceptados, como permisos de conducir o de
residencia) y, en el caso de personas jurídicas, de una copia de los estatutos (u otros documentos constitutivos
generalmente aceptados), un extracto del registro comercial y una lista de los signatarios autorizados.
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32
Además, en el caso de personas jurídicas que no coticen en una bolsa reconocida, se podrá requerir la identificación de los
accionistas que posean más del 25% de las Acciones emitidas o los derechos de voto, así como de las personas que tengan
gran influencia sobre la gestión de la entidad pertinente.
En el caso de fideicomisos, el formulario de solicitud debe ir acompañado de una copia de la escritura fiduciaria, una copia
de los estatutos u otros documentos constitutivos de los fiduciarios y una lista de los signatarios autorizados. Asimismo,
podrá exigirse la identificación del fiduciario, el fideicomitente, el beneficiario efectivo y el protector de la vinculación.
Las copias entregadas deberán ser copias del original compulsadas por una autoridad competente (por ejemplo, un
embajador, un cónsul, un notario, un funcionario policial o su equivalente en la jurisdicción pertinente).
Se exigirá el cumplimiento de dicho procedimiento de identificación en las siguientes circunstancias:
a) en el caso de suscripciones remitidas directamente a la Sociedad, y
b) en el caso de suscripciones que la Sociedad reciba de intermediarios residentes en un país que no imponga una
obligación de identificación de los inversores que sea equivalente a la exigida en virtud de la legislación de Luxemburgo
para la prevención del blanqueo de dinero y la financiación del terrorismo. En general se acepta que los profesionales
del sector financiero residentes en la mayoría de los países que hayan ratificado las conclusiones del Grupo de Acción
Financiera Internacional son intermediarios con una obligación de identificación que es equivalente a la exigida con
arreglo a la legislación de Luxemburgo (según las disposiciones del Reglamento Gran Ducal de 29 de julio de 2008).
La Sociedad se reserva el derecho de solicitar información y documentación adicionales según sean necesarias para
cumplir con las leyes y disposiciones vigentes. La información de este tipo aportada a la Sociedad se recopila y procesa con
el fin de evitar el blanqueo de dinero y la financiación del terrorismo.
11. Admisión a cotización en bolsa
El Consejo de Administración podrá presentar las Acciones de cualquier Subfondo para que sean admitidas a cotización en
la Bolsa de Luxemburgo o en otra bolsa o para que se permita su negociación en mercados regulados. Para obtener más
información, consulte la hoja informativa del Subfondo respectiva. Sin embargo, la Sociedad está enterada de que, al
momento de la impresión del presente Folleto, se negociaban, sin su consentimiento, Acciones de Subfondos en
determinados mercados; consúltese la lista correspondiente en el Apéndice 6. No puede excluirse el hecho de que dicha
negociación se suspenda a corto plazo o que se introduzcan o ya se estén negocien Acciones de Subfondos en otros
mercados (también a corto plazo, dado el caso).
El precio de mercado de las Acciones que se negocian en bolsa o en otros mercados no solo se determina a partir del valor
de los activos que posea el Subfondo pertinente, sino también de la oferta y la demanda. Por este motivo, el precio de
mercado puede diferir del precio por Acción calculado para una Clase de Acciones.
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Comisiones y costes a cargo de la Sociedad, los Subfondos y las Clases de Acciones (costes y gastos)
1. Comisiones de gestión y de administración central
La Sociedad deducirá de los activos del Subfondo correspondiente todos los gastos que corran a cargo del Subfondo, que
incluirán, entre otros:
La Sociedad pagará a la Sociedad Gestora por la gestión y administración central de un Subfondo una comisión procedente
del patrimonio del Subfondo (“comisión de gestión y de administración central”), siempre y cuando dicha comisión no se
cargue directamente de los accionistas en virtud de los términos de una Clase de Acciones en particular.
Las comisiones para los Gestores de inversiones nombrados por la Sociedad Gestora se abonarán de la comisión de gestión
y de administración central de esta y, si procede, de su comisión ligada a la rentabilidad.
La comisión de gestión y de administración central, siempre y cuando no se cargue directamente a los accionistas en virtud
de los términos de una Clase de Acciones en particular, se pagará a mes vencido y se calculará a prorrata del valor
liquidativo medio diario de la Clase de Acciones del Subfondo correspondiente. El importe de la comisión de gestión y de
administración central cargado se indica en el Apéndice 4.
Si un Subfondo compra acciones de un OICVM u OIC gestionado directa o indirectamente por la misma Sociedad u otra
sociedad con la que la Sociedad esté vinculada mediante una gestión o control común o por medio de una participación
(como mínimo del 10% del capital o los votos) directa o indirecta, ni la Sociedad ni la sociedad vinculada podrán cargar
comisiones por la suscripción o el reembolso de las acciones. En tal caso, la Sociedad reducirá además su comisión de
gestión y de administración central de la parte correspondiente a las acciones en dicho OICVM u OIC vinculado, en cada
caso según la comisión de gestión fija calculada por el OICVM u OIC adquirido. Esto tiene como consecuencia una
disminución completa de toda comisión de gestión y de administración central aplicada en la Clase de Acciones de un
Subfondo en caso de que un OICVM u OIC vinculado realmente se vea afectado por una comisión de gestión superior o del
mismo nivel. Sin embargo, no habrá una disminución con respecto a dicho OICVM u OIC siempre que se produzca una
devolución de dicha comisión de gestión fija calculada a favor del Subfondo correspondiente. La hoja informativa de un
Subfondo puede incluir, de forma directa o indirecta, otras reglas que resulten pertinentes en relación con el Subfondo en
cuestión.
La comisión de gestión media ponderada de las acciones adquiridas de los fondos objetivo no superará el 2,50% anual.
En lo que respecta a los fondos objetivo que estén sometidos a técnicas e instrumentos según lo definido en el Apéndice 2,
habrá que tener también en cuenta los costes derivados a nivel de esos fondos objetivo, en particular de sus sociedades de
gestión que cobran una comisión de gestión, la cual tendrá un efecto en los precios de reembolso de esos fondos objetivo.
2. Comisiones ligadas a la rentabilidad
Además, la Sociedad Gestora podrá imponer para determinados Subfondos una comisión ligada a la rentabilidad, siempre
y cuando dicha comisión no se cargue directamente a los accionistas en virtud de los términos de una Clase de Acciones en
particular. La hoja informativa del Subfondo correspondiente estipula en detalle si se cobrará una comisión ligada a la
rentabilidad y señala el nombre del índice de referencia que se utilizará para calcular dicha comisión.
Si en la hoja informativa del Subfondo respectivo se señala el cobro de una comisión ligada a la rentabilidad y no se
especifica método de cálculo alguno, esta comisión se calculará con arreglo al Método 1 descrito seguidamente. En el
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supuesto de que se emplee un método distinto del Método 1, se especificará expresamente en la hoja informativa del
Subfondo el número del método empleado.
Método 1:
Las comisiones ligadas a la rentabilidad equivaldrán a un cuarto del importe positivo en el cual el total de los puntos
siguientes supere la rentabilidad del índice de referencia (en el periodo correspondiente):
a) la rentabilidad de la inversión de la Clase de Acciones del Subfondo;
b) los importes de la comisión de gestión y de administración central y la comisión de administración cargados al
patrimonio del Subfondo imputable a cada una de las Clases de Acciones (no se tendrán en cuenta las reducciones de
dichas comisiones en los casos de inversiones en determinados fondos objetivo);
c) el importe de la comisión de distribución cargada diariamente al patrimonio del Subfondo imputable a cada una de las
Clases de Acciones; y
d) el importe correspondiente a los repartos si se efectúa alguno en el semestre financiero en curso.
La Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una comisión más baja. Las cotizaciones utilizadas en el cálculo de
los resultados de la inversión de un Subfondo están relacionadas lo más estrechamente posible con las cotizaciones
empleadas para calcular el valor del índice. Por ello, esta valoración del Subfondo puede diferir de la valoración
realizada a efectos de la determinación del valor de las Acciones de ese mismo día. En función del momento en el que
se base la valoración del índice, puede aplazarse temporalmente la inclusión de la comisión ligada a la rentabilidad en el
cálculo del valor liquidativo de la Clase de Acciones afectada. La comisión ligada a la rentabilidad se calculará cada día
de valoración, desde el comienzo de cada semestre financiero, teniendo en cuenta el valor liquidativo actual de la Clase
de Acciones correspondiente del Subfondo pertinente y el importe total se irá actualizando continuamente. Este
importe final actualizado se pondrá aparte y, si resulta positivo, se cargará a la Clase de Acciones del Subfondo
pertinente al final del semestre financiero. En aquellos días de valoración en los que el resultado de la inversión por
Clase de Acciones del Subfondo ajustado según los cálculos mencionados sea superado por el índice de referencia
pertinente, se reducirá el importe total actualizado y acumulado en función del método expuesto anteriormente.
Los importes negativos se acumularán dentro del mismo semestre financiero pero no se traspasarán al semestre
financiero siguiente.
Método 2:
Las comisiones ligadas a la rentabilidad equivaldrán a un cuarto del importe positivo en el cual el total de los puntos
siguientes con respecto a una Clase de Acciones supere la rentabilidad del índice de referencia (en el periodo
correspondiente):
a) la rentabilidad de la inversión de la Clase de Acciones del Subfondo y
b) los importes correspondientes a los repartos si se efectúa alguno en el semestre financiero en curso.
La Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una comisión más baja. En función del momento en el que se base
la valoración del índice, puede aplazarse temporalmente la inclusión de la comisión ligada a la rentabilidad en el cálculo
del valor liquidativo por Acción de la Clase de Acciones afectada. Si tomamos en cuenta los importes negativos
acumulados, la comisión ligada a la rentabilidad se evaluará cada día de valoración, desde el comienzo del semestre
financiero, teniendo en cuenta el valor actual de la Clase de Acciones correspondiente del Subfondo pertinente y el
importe total se irá actualizando continuamente. Este importe final actualizado se pondrá aparte y, si resulta positivo, se
cargará a la Clase de Acciones del Subfondo pertinente al final del semestre financiero. En aquellos días de valoración
en los que el resultado de la inversión por Clase de Acciones del Subfondo ajustado según los cálculos mencionados sea
superado por el índice de referencia pertinente, se reducirá el importe total actualizado y acumulado en función del
método expuesto anteriormente. Los importes negativos se acumularán y, si aún persisten al final del semestre
financiero, se traspasarán al semestre financiero siguiente del Subfondo.
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En caso de reembolso de las Acciones, el importe correspondiente a las comisiones positivas y acumuladas ligadas a la
rentabilidad se abonará inmediatamente a la Sociedad Gestora. Si el importe de la comisión ligada a la rentabilidad
resultante del cálculo indicado anteriormente es negativo tras el reembolso de las Acciones, se reducirá en un importe
correspondiente a las Acciones reembolsadas.
Método 3:
Las comisiones ligadas a la rentabilidad equivaldrán a un cuarto del importe positivo en el cual el total de los puntos
siguientes con respecto a una Clase de Acciones supere la rentabilidad del índice de referencia (siempre y cuando el
importe del último valor liquidativo por Acción de la Clase de Acciones correspondiente antes del cálculo de la comisión
ligada a la rentabilidad más todos los repartos desde la última definición o corrección del nivel máximo supere el nivel
máximo actual):
a) la rentabilidad de la inversión de la Clase de Acciones del Subfondo y
b) los importes correspondientes a los repartos efectuados en el año en curso.
El nivel máximo equivale al valor liquidativo por Acción de la Clase de Acciones correspondiente al cierre del último
ejercicio para el cual se abonó una comisión ligada a la rentabilidad para la Clase de Acciones correspondiente. A tales
efectos, no se tiene en cuenta la comisión ligada a la rentabilidad que se pagó en un ejercicio anterior debido a un
reembolso de Acciones como se describe a continuación. La Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una
comisión más baja.
En función del momento en el que esté basada la valoración del índice, puede aplazarse temporalmente la inclusión de
la comisión ligada a la rentabilidad en el cálculo del valor por Acción de la Clase de Acciones afectada. Si tomamos en
cuenta los importes negativos acumulados, la comisión ligada a la rentabilidad se evaluará cada día de valoración,
desde el comienzo del ejercicio financiero, teniendo en cuenta el valor liquidativo actual de la Clase de Acciones
correspondiente del Subfondo pertinente y el importe total se irá actualizando continuamente. Este importe final
actualizado se pondrá aparte y, si resulta positivo, se cargará a la Clase de Acciones del Subfondo pertinente al final del
ejercicio. En aquellos días de valoración en los que el resultado de la inversión por Clase de Acciones del Subfondo
ajustado según las medidas mencionadas sea superado por el índice de referencia pertinente, se reducirá el importe
total actualizado y acumulado en función del método expuesto anteriormente. Asimismo, en caso de que el valor
liquidativo por Acción de la Clase de Acciones correspondiente más todos los repartos desde la última definición o
corrección del nivel máximo se sitúe por debajo del nivel máximo actual y si existe un importe total positivo actual
actualizado y acumulado, dicho importe positivo actual se reducirá para evitar que la suma del valor liquidativo por
Acción de la Clase de Acciones correspondiente y los repartos desde la última definición o corrección del nivel máximo
se sitúe por debajo del nivel máximo. No se aplica dicha reducción para evitar que la suma del valor liquidativo por
Acción de la Clase de Acciones correspondiente y los repartos desde la última definición o corrección del nivel máximo
se sitúe por debajo del nivel máximo si dicha operación se traduce en un importe negativo actualizado y separado.
Los importes negativos se acumularán y, si aún persisten al final del ejercicio, se traspasarán al ejercicio siguiente.
En caso de reembolso de las Acciones, la proporción correspondiente a las comisiones positivas y acumuladas ligadas a
la rentabilidad se abonará inmediatamente a la Sociedad Gestora. Si el importe de la comisión ligada a la rentabilidad
resultante del cálculo indicado anteriormente es negativo tras el reembolso de las Acciones, se reducirá en un importe
correspondiente a las Acciones reembolsadas.
En el caso de que el índice de referencia seleccionado se suprimiese, la Sociedad elegirá otro índice similar que ocupará el
lugar del índice mencionado.
Se informa a los inversores de que, en el caso de una evolución negativa del precio de las Acciones, también cabe la
posibilidad de que sea necesario desembolsar una comisión ligada a la rentabilidad.
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3. Comisión de administración
Además, la Sociedad pagará mensualmente a la Sociedad Gestora una comisión de tarifa plana (“comisión de
administración”) procedente del patrimonio del Subfondo correspondiente. El importe de esta comisión de administración
en relación con las distintas Clases de Acciones del Subfondo correspondiente se indica en el Anexo 4 y se calcula en
función del valor liquidativo de la Clase de Acciones correspondiente que se determina a diario.
A cambio del pago de la comisión de administración, la Sociedad Gestora exime a la Sociedad de las comisiones y los
gastos finales que se enumeran a continuación:
– la comisión de gestión y custodia del Depositario;
– la comisión del Agente de registro y transferencia;
– los costes de redacción (incluida la traducción) y difusión del Folleto, la Información Clave para los Inversores, los
Estatutos, así como los informes anuales, semestrales y, si hubiere, informes provisionales y otros informes y
notificaciones para los accionistas;
– los costes de publicación del Folleto, la Información Clave para los Inversores, los Estatutos, los informes anuales,
semestrales y, si hubiere, informes provisionales, otros informes y notificaciones para los accionistas, datos fiscales, así
como los precios de emisión y reembolso y anuncios oficiales realizados a los accionistas;
– los costes de la auditoría de la Sociedad y sus Subfondos realizada por el auditor;
– los costes de inscripción de las Acciones para la distribución pública o el mantenimiento de dicha inscripción;
– los costes de redacción de los certificados de Acciones y, si hubiere, cupones y renovaciones de cupones;
– las comisiones del Agente de pago y el Agente de información;
– los costes para la evaluación de los Subfondos por parte de agencias de calificación crediticia nacionales e
internacionales reconocidas;
– los gastos relacionados con la constitución de un Subfondo;
– los costes relacionados con la utilización de nombres de índices, en especial, los relativos a licencias;
– los costes y las comisiones de la Sociedad y de terceros autorizados por estar relacionados con la adquisición, la
utilización y el mantenimiento de sistemas informáticos propios o ajenos destinados a los Gestores de inversiones y
Asesores de inversión;
– los costes relacionados con la adquisición y el mantenimiento de un estatus que autorice la inversión directa en activos
de un país o la entrada directa en mercados como parte contratante;
– los costes y gastos de la Sociedad, del Depositario y de terceros nombrados por estos en relación con la supervisión de
los límites y las restricciones a la inversión;
– los costes derivados de la determinación de las cifras de riesgo y rentabilidad y del cálculo de comisiones ligadas a la
rentabilidad para la Sociedad Gestora por parte de terceros;
– los costes relacionados con la recopilación de información sobre juntas generales de empresas o sobre otro tipo de
juntas de los titulares de los activos, así como los costes relativos a la propia participación de la Sociedad o de
representantes en dichas juntas;
– portes y costes de teléfono, fax y télex.
La Sociedad Gestora podrá cobrar una comisión de administración más baja que la mencionada en el Apéndice 4.
4. Costes adicionales
La totalidad de los demás costes imputables a un Subfondo correrá a cargo del patrimonio del Subfondo correspondiente;
estos costes son independientes de los costes mencionados anteriormente y comprenden, entre otros:
– los costes de análisis, presentación y reivindicación de cualquier demanda de reducción, compensación o reembolso de
impuestos de retención u otros impuestos o cargas fiscales;
– los costes de reivindicación y ejecución de derechos jurídicos de la Sociedad, un Subfondo o una Clase de Acciones que
estén aparentemente justificados y para la defensa frente a reclamaciones aparentemente injustificadas contra la
Sociedad, un Subfondo o una Clase de Acciones;
– la totalidad de los impuestos, tasas, gravámenes públicos y similares en los que se pueda incurrir en relación con la
gestión y custodia (incluida, entre otras, la Taxe d’Abonnement);
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– los costes que surjan en relación con la compraventa de activos (incluida la puesta a disposición de potenciales servicios
de investigación y análisis según los usos del mercado) y la utilización de programas e intermediarios de préstamos de
títulos-valores, así como los costes por intereses.
La Sociedad podrá estimar los gastos en administración y demás gastos periódicos o recurrentes y repartir el importe
estimado a lo largo del año u otros periodos de tiempo.
5. Comisiones de distribución
La Sociedad podrá pagar una comisión de distribución a la Sociedad Gestora para que esta a su vez la transfiera a los
Distribuidores por los servicios prestados y por los gastos en los que haya incurrido en relación con la venta de Acciones y/o
relativos a los servicios que haya prestado a los accionistas y por la gestión de cuentas de los accionistas. Dicha comisión de
distribución se pagará del patrimonio del Subfondo o la Clase de Acciones concretos a mes vencido y se calculará como
porcentaje del valor liquidativo diario medio del Subfondo o de la Clase de Acciones correspondiente. La existencia y el
monto de la comisión de distribución para cada Subfondo se encuentran descritos en el Apéndice 4.
6. Comisiones de intermediación
Sin perjuicio de obtener la mejor ejecución y cumplir los requisitos establecidos a continuación, la Sociedad Gestora y/o los
Gestores de inversiones, según sea el caso, pagarán las comisiones de intermediación sobre las transacciones de la cartera
como contraprestación por servicios relacionados con investigación que se les haya proporcionado, así como también por
servicios prestados en la ejecución de órdenes. Dicha investigación e información de inversión y los servicios relacionados
permiten a la Sociedad Gestora y a los Gestores de inversiones, según sea el caso, complementar sus investigaciones y
análisis propios, y les ponen a su disposición los puntos de vista y la información individual y del personal de investigación
de otras empresas. Estas comisiones por servicios no incluyen los costes relacionados con viajes, alojamiento,
entretenimiento, bienes o servicios administrativos generales, locales o equipo general de oficina, membresías, salarios de
empleados o pagos directos en efectivo, los cuales son responsabilidad de la Sociedad Gestora y/o de los Gestores de
inversiones, según sea el caso.
La Sociedad podrá pagar dichas comisiones por servicios o ser responsable de su pago únicamente si:
a) la Sociedad Gestora y/o los Gestores de inversiones, según sea el caso, actúan en todo momento en interés de la
Sociedad y los accionistas al celebrar los acuerdos de comisiones por servicios;
b) los bienes o los servicios que proporcionan los agentes de bolsa se relacionan directamente con las actividades de la
Sociedad Gestora y/o los Gestores de inversiones, según sea el caso, y dichas actividades son beneficios demostrables
para los accionistas; y
c) todos los pagos por concepto de comisiones por servicios que la Sociedad Gestora y/o los Gestores de inversiones,
según sea el caso, pagan, se realizan a agentes de bolsa que sean personas jurídicas y no personas físicas.
7. Acuerdos de comisiones compartidas
La Sociedad Gestora y/o los Gestores de inversiones, según sea el caso, podrán celebrar acuerdos de comisiones
compartidas únicamente cuando exista un beneficio demostrable para la Sociedad y cuando la Sociedad Gestora y/o los
Gestores de inversiones, según sea el caso, demuestren su conformidad con el hecho de que las operaciones que generan
las comisiones compartidas se realizan de buena fe, en estricto cumplimiento de los requisitos reglamentarios pertinentes
y en interés de la Sociedad y los accionistas.
La Sociedad Gestora y/o los Gestores de inversiones, según sea el caso, deben celebrar todo acuerdo de este tipo en
términos que se correspondan con la mejor práctica del mercado y las tarifas de intermediación no deben superar las
tarifas habituales institucionales por el servicio de intermediación. Sin perjuicio de sus derechos reglamentarios locales, la
Sociedad Gestora y/o los Gestores de inversiones, según sea el caso, podrán hacer uso de las comisiones por servicios para
pagar investigaciones y/u otros bienes y servicios. Otras jurisdicciones podrán tener instituidas otras formas de pago por
tales servicios de acuerdo con las obligaciones reglamentarias locales.
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En el informe anual de la Sociedad constará una divulgación periódica que describa dichas prácticas de comisiones por
servicios.
8. Comisiones
De la comisión de gestión y de administración central y la comisión ligada a la rentabilidad de la Sociedad Gestora pueden
desembolsarse comisiones de distribución y seguimiento de la distribución a los socios distribuidores y, con arreglo a la
legislación de Luxemburgo, otorgar devoluciones a los inversores.
9. Indemnización de miembros del Consejo de Administración y empleados
De acuerdo con los Estatutos, la Sociedad podrá reembolsar los gastos justificables en los que incurra un miembro del
Consejo de Administración, un empleado de dirección o sus herederos, albaceas o administradores sucesorios en relación
con una demanda o una medida judicial o en el contexto de un proceso en el que participe por su cargo de miembro del
Consejo de Administración o empleado de dirección de la Sociedad o, a su petición, de otra sociedad en la que la Sociedad
participe como accionista o frente a la que la Sociedad sea acreedora y de la cual aquel no reciba ningún reembolso de
gastos, excepto en los casos en los que debido a dichas demandas se hayan tomado las medidas o procesos judiciales por
negligencia grave o actuación dolosa. En caso de acuerdo, el reembolso de los gastos solo se aplicará en relación con las
causas cubiertas por el acuerdo y siempre que el asesor jurídico certifique a la Sociedad que la persona a la que se va a
indemnizar no ha incumplido sus deberes. El mencionado derecho a reembolso de costes no excluye otros derechos.
10. Gastos corrientes
Los costes incurridos por los Subfondos (o las respectivas Clases de Acciones) durante el ejercicio financiero anterior
(excluidos los costes de transacción) se exponen en el informe anual y también se expresan como un porcentaje del
volumen medio de los Subfondos (o del volumen medio de las respectivas Clases de Acciones) (“Gastos corrientes”).
Además de las comisiones de gestión y de administración central y de la comisión de administración, así como de la Taxe
d’Abonnement, también se tienen en cuenta todos los demás costes, salvo los costes de transacción incurridos y las
comisiones ligadas a la rentabilidad. Los costes incurridos no estarán sujetos a una compensación de gastos. Si un
Subfondo invierte más del 20% de sus activos en otros OICVM u OIC que publican sus gastos corrientes, los gastos
corrientes de estos OICVM u OIC se tendrán en cuenta a la hora de calcular los Gastos corrientes del Subfondo; no obstante,
si estos OICVM u OIC no publican sus propios gastos corrientes, no será posible tener en cuenta sus gastos corrientes al
calcular los Gastos corrientes del Subfondo. Si un Subfondo no invierte más de un 20% de su patrimonio en otros OICVM u
OIC, no se tendrán en cuenta los costes en los que se incurre a nivel de dichos OICVM u OIC.
11. Comisión de reestructuración
Además, la Sociedad Gestora podrá imponer para determinados Subfondos una comisión de reestructuración, siempre y
cuando dicha comisión no se cargue directamente a los Accionistas en virtud de los términos de una Clase de Acciones en
particular. La hoja informativa del Subfondo correspondiente establece detalladamente si se impone una comisión de
reestructuración. Quedará a la discreción de la Sociedad Gestora reducir la comisión de reestructuración.
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Utilización de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados
Con sujeción a las limitaciones a la inversión de un Subfondo, la Sociedad podrá emplear técnicas e instrumentos en el
sentido del Apéndice 2 (en concreto, operaciones de recompra y préstamos de títulos-valores así como derivados), con el
objetivo de llevar una gestión eficiente de la cartera (incluida la cobertura). La Sociedad también podrá emplear técnicas e
instrumentos para contrarrestar la tendencia general de los mercados, esto podría generar ganancias del Subfondo cuando
bajen las cotizaciones de los títulos-valores de referencia o pérdidas del Subfondo cuando dichas cotizaciones suban.
La posibilidad de aplicar estas estrategias de inversión puede verse limitada por las condiciones del mercado o restricciones
legales y no se podrá garantizar que se logre el fin que se persigue mediante la aplicación de tales estrategias.
Derivados:
La Sociedad podrá emplear una amplia gama de derivados, que podrán también combinarse con otros activos. La Sociedad
también podrá adquirir títulos-valores e instrumentos del mercado monetario en los que estén incluidos uno o varios
derivados. Los derivados se basan en “subyacentes”. Estos “subyacentes” pueden ser, por un lado, los instrumentos
permitidos enumerados en el n.º 1 del Apéndice 1 o, por otro, índices financieros, tipos de interés, tipos de cambio o
divisas. Los índices financieros aquí incluyen, en especial, índices sobre divisas, sobre tipos de cambio, sobre tipos de
interés, sobre cotizaciones y rendimientos totales de índices de tipos de interés, así como índices sobre renta fija, renta
variable e índices que tengan por objeto los otros instrumentos autorizados y enumerados en el n.º 1 del Apéndice 1,
además de índices de futuros sobre materias primas, de metales preciosos y de materias primas.
En el presente documento se detallan ejemplos de la función de los derivados seleccionados que los Subfondos o sus
Clases de Acciones pueden utilizar en función de sus políticas de inversión específicas:
Opciones
La compra de una opción de compra o venta conlleva el derecho de comprar o vender un “subyacente” específico a un
precio establecido, en un momento futuro o dentro de un plazo determinado, o celebrar o rescindir un contrato específico.
Se paga una prima de opción por este derecho, que debe pagarse ya sea que se ejerza la opción o no.
La venta de una opción de compra o venta, por la cual el vendedor recibe una prima de opción, conlleva la obligación de
vender o comprar un “subyacente” específico a un precio establecido, en un momento futuro o dentro de un plazo
determinado, o celebrar o rescindir un contrato específico.
Transacciones de contratos a plazo
Una transacción de contrato a plazo es un acuerdo mutuo que autoriza u obliga a las contrapartes a aceptar o entregar un
“subyacente” específico a un precio establecido y en un momento específico, o a realizar una compensación en efectivo.
En principio, solo una fracción del tamaño de cualquier contrato debe pagarse por adelantado (“margen”).
Swaps
Un swap es una transacción en la que las contrapartes intercambian los valores de referencia subyacentes a la transacción.
En especial, la Sociedad podrá utilizar transacciones con swaps relacionadas con tipos de interés, divisas, renta variable,
renta fija y mercado monetario, así como transacciones de credit default swap dentro del marco de la estrategia de
inversión del Subfondo. Los pagos que deba realizar la Sociedad a la otra parte, y viceversa, se calcularán en referencia al
instrumento y la suma nominal correspondientes.
Los credit default swaps son derivados de crédito que transfieren el riesgo económico de un incumplimiento de crédito a la
otra parte. Los credit default swaps pueden emplearse, entre otras finalidades, para cubrir los riesgos de solvencia de la
deuda adquirida por un Subfondo (por ejemplo, deuda pública o empresarial). En principio, la contraparte puede verse
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obligada a comprar la deuda a un precio acordado o a pagar una compensación en efectivo al producirse un acontecimiento
determinado con anterioridad, como, por ejemplo, la declaración de insolvencia del emisor. El comprador del credit default
swap paga una prima a la contraparte como contraprestación por asumir el riesgo de incumplimiento del crédito.
Operaciones con derivados extrabursátiles
La Sociedad podrá realizar operaciones con derivados que estén admitidos para la negociación en una bolsa de valores o
en otro mercado regulado, así como las operaciones conocidas como extrabursátiles (operaciones extrabursátiles). En las
operaciones extrabursátiles, las contrapartes celebran acuerdos directos no estandarizados que se negocian
individualmente y que contienen los derechos y las obligaciones de las contrapartes. Los derivados extrabursátiles
generalmente tienen solo una liquidez limitada y pueden estar sujetos a fluctuaciones de precios relativamente elevadas.
Con la inclusión de derivados para cubrir un activo de un Subfondo se pretende reducir el riesgo económico ligado a ese
activo. Sin embargo, esto también significa que, en caso de que se dé una evolución positiva del activo cubierto, este no
podrá beneficiarse de esta evolución favorable.
Cuando se utilizan instrumentos derivados para aumentar la rentabilidad de acuerdo con la consecución del objetivo de
inversión, el Subfondo asume posiciones adicionales de riesgo. Estos riesgos adicionales dependen de las características del
derivado correspondiente y del “subyacente”. Las inversiones con derivados podrán estar sujetas al apalancamiento, por lo
que una pequeña inversión en derivados podría tener un efecto considerable, incluso negativo, en el rendimiento de un
Subfondo.
Toda inversión en derivados conlleva riesgos de inversión y costes de transacción a los que el Subfondo no se vería
expuesto en caso de que no se aplicaran estas estrategias.
Los riesgos específicos están asociados con invertir en derivados y no existe garantía alguna de que una asunción
específica del Gestor de inversiones resultará precisa o que una estrategia de inversión que utilice derivados tendrá éxito.
El empleo de derivados puede conllevar pérdidas considerables que en función del derivado concreto que se utilice
podrían incluso ser teóricamente ilimitadas. Los riesgos son principalmente los riesgos del mercado en general, el riesgo de
resultados, el riesgo de liquidez, el riesgo de solvencia, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificación de las condiciones
y el riesgo de impago de una contraparte. En relación con esto, cabe hacer hincapié en lo siguiente:
– Los derivados utilizados podrán estar valorados incorrectamente o, debido a distintos métodos valorativos, podrán
tener valoraciones variables.
– La correlación entre los valores de los derivados utilizados y las fluctuaciones de precios de las posiciones cubiertas, por
un lado, y la correlación entre distintos mercados/posiciones cubiertos por derivados que utilizan activos subyacentes
que no se corresponden precisamente con las posiciones cubiertas, por otro, pueden ser imperfectas, con la
consecuencia de que una cobertura completa de un riesgo es por momentos imposible.
– La posible inexistencia de un mercado secundario líquido para un instrumento concreto en un momento dado puede
tener como consecuencia de que no se pueda cerrar una posición en derivados en términos económicos, aunque esto
fuera lo lógico desde el punto de vista de la política inversora;
– Los mercados extrabursátiles particularmente pueden tener una escasa liquidez y estar sujetos a fluctuaciones de
precios relativamente elevadas. Al utilizar derivados extrabursátiles, puede que resulte imposible vender o cerrar estos
derivados en un momento apropiado y/o a un precio apropiado.
– También existe el riesgo posible de que no se puedan comprar o vender los “subyacentes” que sirven como valores de
referencia de los instrumentos derivados en un momento adecuado, o el de tener que comprar o vender el subyacente
en un momento inoportuno.
En lo que se refiere a las inversiones con derivados a través de certificados, existen además riesgos generales adicionales
asociados con la inversión en certificados. Un certificado confiere a su emisor el derecho, en virtud de los términos y las
condiciones estipulados en el certificado, a exigir el pago de una cantidad de dinero o la entrega de determinados activos
en la fecha de liquidación. La determinación de si al titular del certificado le corresponde un derecho sobre el rendimiento
y de qué magnitud se basa en ciertos criterios, por ejemplo, el rendimiento del título-valor subyacente durante la vigencia
del certificado o su precio en determinados días. Como instrumento de inversión, los certificados conllevan esencialmente
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los siguientes riesgos (relativos al emisor del certificado): el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las empresas, el
riesgo de impago por insolvencia y el riesgo de impago de una contraparte. Otros riesgos que conviene destacar son el
riesgo general del mercado, el riesgo de liquidez y, en su caso, el riesgo cambiario. Por lo general, los certificados no están
cubiertos por otros activos o mediante avales de terceros.
Repo de títulos-valores, préstamo de títulos-valores
En las operaciones de repo, el emisor de la operación vende títulos-valores o instrumentos del mercado monetario al
receptor siguiendo uno de los siguientes esquemas:
– el receptor y el emisor de la operación se obligan a revender y a recomprar, respectivamente, los títulos-valores o
instrumentos del mercado monetario a un precio establecido y dentro de un plazo determinado, o
– el receptor o el emisor de la operación se reserva el derecho de revender a la otra parte los títulos-valores o
instrumentos del mercado monetario a un precio establecido y dentro de un plazo determinado en la celebración del
contrato, o de exigir a la otra parte su reventa.
En las operaciones de préstamos de títulos-valores, los títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se prestan a
un tercero a cambio del pago de una comisión, por un plazo establecido o “hasta nuevo aviso”, con la condición de que
deben restituirse con un activo del mismo tipo y valor al final de la operación de préstamo de títulos-valores.
Las operaciones de recompra de títulos-valores y las operaciones de préstamo de títulos-valores que puede realizar un
Subfondo en virtud de lo dispuesto en el Apéndice 2, n.º 1 y 2 conllevan principalmente los siguientes riesgos:
– Si un Subfondo presta títulos-valores o instrumentos del mercado monetario, no puede vender estos activos durante el
plazo del préstamo. Participa íntegramente en la evolución de mercado del activo, pero no puede finalizar su
participación en dicha evolución de mercado mediante la venta del activo.
Lo mismo también es válido para la obligación de recompra del Subfondo en lo que respecta a los títulos-valores e
instrumentos del mercado monetario que presta.
– Si en el marco del préstamo de títulos-valores, se invierten garantías en forma de efectivo en otros activos, esto
generalmente no exime de la obligación de pago a la parte que proporciona el título-valor de al menos el importe
equivalente a la garantía otorgada en forma de efectivo al final del préstamo de títulos-valores, incluso cuando la
inversión provisional provoque pérdidas.
Lo mismo se aplica a la liquidez que posea el Subfondo y posteriormente se invierta, si el Subfondo ha prestado títulos
valores e instrumentos del mercado monetario.
– Si se realiza el préstamo de un título-valor o un instrumento del mercado monetario, el Subfondo recibe una garantía
por el mismo, cuyo valor se corresponderá al menos con el valor del activo prestado cuando se realice la operación.
Sin embargo, en función de cómo se estructure, esta garantía podrá perder tanto valor que en el caso de que el
receptor incumpla o cumpla parcialmente con la obligación de devolución, no se podrá obtener una compensación
completa a través de la venta de la garantía.
Lo mismo se aplica a los títulos-valores e instrumentos del mercado monetario tomados en préstamo, con respecto al
precio de recompra que se debe pagar a la contraparte en caso de que baje el precio de estos títulos-valores e
instrumentos del mercado monetario.
– Si un Subfondo presta títulos-valores e instrumentos del mercado monetario, el receptor de la operación generalmente
los revenderá rápidamente o ya lo habrá hecho. En principio, de esta forma el receptor de la operación está
especulando con que se producirá una caída en el precio del tipo de activo tomado en préstamo del Subfondo.
Por consiguiente, una operación de préstamo de títulos-valores de un Subfondo puede tener un efecto negativo en la
evolución del precio de los títulos-valores, y, por lo tanto, en los precios de la Acciones del Subfondo, en la medida de
que ya no se puedan compensar con los beneficios generados por el préstamo de títulos-valores en esta operación.
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Tributación
El resumen siguiente se basa en las leyes y prácticas actualmente aplicables en Luxemburgo y está sujeto a cualesquiera
cambios que se produzcan en las mismas.
Los dividendos, intereses y otros rendimientos percibidos por la Sociedad en virtud de sus inversiones podrán estar sujetos
a una retención fiscal no recuperable o a otros impuestos en los países de origen. Se espera que los accionistas de la
Sociedad sean residentes, a efectos fiscales, en países diferentes. En consecuencia, en el presente Folleto se rechaza hacer
un resumen de las consecuencias fiscales para cada inversor. Estas consecuencias variarán de acuerdo con la legislación y
la práctica actualmente vigentes en el país de ciudadanía, residencia, domicilio o lugar de constitución del accionista o
donde el accionista haya depositado sus Acciones, y de conformidad con su situación personal.
La Sociedad no está sometida a ningún impuesto luxemburgués sobre los beneficios o la renta. Asimismo, tampoco están
sujetos a ningún impuesto en origen en Luxemburgo los repartos de cualquiera de los Subfondos de la Sociedad.
No obstante, la Sociedad está sujeta a un impuesto (Taxe d’Abonnement) de un 0,05% anual del valor liquidativo, en el caso
de los Subfondos de renta variable, renta fija y mixtos, y de un 0,01% anual, en el caso de los Subfondos del mercado
monetario y de las Clases de Acciones institucionales (estas Clases de Acciones se describen en el Apéndice 3) de fondos
de renta variable, renta fija y mixtos según el artículo 174, párrafo 2, c) de la Ley, siempre y cuando no inviertan en fondos
de inversión luxemburgueses que ya estén sometidos a dicha Taxe d’Abonnement. Este importe será pagadero
trimestralmente y se basará en el valor liquidativo del Subfondo o la Clase de Acciones correspondiente al cierre del
trimestre civil pertinente. En Luxemburgo no es necesario pagar ningún derecho de timbre ni otro impuesto sobre la
emisión de Acciones. Las plusvalías de capital realizadas a partir de los activos de la Sociedad tampoco devengan ningún
impuesto en Luxemburgo.
De acuerdo con la legislación vigente en Luxemburgo, los accionistas no están sujetos (1) a un impuesto sobre la renta por
los ingresos obtenidos de fondos de inversión, (2) a un impuesto sobre las plusvalías de capital ni (3) a impuestos en origen,
con la salvedad de lo estipulados en los párrafos siguientes. No obstante, lo anterior no se aplicará a los accionistas que
tengan en Luxemburgo su domicilio, residencia o establecimiento habitual.
En consonancia con las disposiciones de la directiva de la UE sobre la fiscalidad de los rendimientos del ahorro 2003/48/CE
(“Directiva de Ahorros”), que entró en vigor el pasado 1 de julio de 2005, no puede excluirse la posibilidad de que en
determinados casos se aplique la retención en origen prevista, si un Agente de pago luxemburgués realiza repartos y
recompras/ reembolsos de Acciones y el destinatario o el beneficiario económico de los fondos pagados es una persona
física que tiene su residencia en otro Estado miembro de la UE o en una de las zonas afectadas dependientes o asociadas.
El tipo de impuesto sobre la base fiscal correspondiente de dichas distribuciones y recompras/reembolsos es de un 35%
desde el 1 de julio de 2011, a menos que se solicite expresamente acogerse al régimen de intercambio de información de
la susodicha directiva o se presente un justificante de exención emitido por las autoridades nacionales. El gobierno de
Luxemburgo pretende introducir el intercambio de información automático y, en consecuencia, suprimir el tipo de
impuesto de retención el 1 de enero de 2015.
Se recomienda a los inversores informarse personalmente y, en su caso, consultar a sus asesores profesionales sobre las
posibles consecuencias fiscales de la suscripción, la compra, la posesión, el reembolso o de la enajenación de las Acciones
así como de la obtención de rendimientos (por ejemplo, por medio de repartos de un Subfondo o por acumulación), según
las leyes de su país de ciudadanía, residencia, domicilio, lugar de constitución o depósito de Acciones.
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Apéndice 1: Facultades y limitaciones a la inversión
Las disposiciones generales que se describen a continuación se aplicarán a menos que de otro modo se amplíe o se limite
aún más por ley o en las hojas informativas de los Subfondos, incluida la introducción.
1. Todos los Subfondos pueden invertir en los siguientes activos, a no ser que se estipule una limitación distinta en la hoja informativa de un Subfondo:
a) Títulos-valores e instrumentos del mercado monetario
– que se negocien en una bolsa o en otro mercado regulado de un Estado miembro de la UE o un tercer estado, que sean
reconocidos, estén abiertos al público y cuyo funcionamiento sea reglamentario; o
– que provengan de nuevas emisiones, cuyas condiciones de emisión contengan la obligación de solicitar la autorización
para la cotización oficial en bolsa o en otro mercado regulado (como se describe anteriormente), y cuya autorización se
obtenga a más tardar antes del transcurso de un año después de la emisión.
Los instrumentos del mercado monetario son inversiones que normalmente se negocian en el mercado monetario, son
líquidos y su valor puede determinarse de forma precisa en cualquier momento.
Los títulos-valores relacionados con índices solo podrán adquirirse si el índice respectivo cumple con el Art. 44 de la Ley y
con el Art. 9 de la Directiva del Gran Ducado de Luxemburgo del 8 de febrero de 2008.
b) Acciones de los OICVM u otros OIC (conforme a la Directiva sobre OICVM) constituidos en un Estado miembro de la
Unión Europea o en un tercer estado, si:
– estos otros OIC están sujetos a un control oficial que, a juicio de la CSSF, sea equivalente al del derecho comunitario y
cuentan con suficientes garantías de colaboración entre las autoridades pertinentes;
– el nivel de protección de los accionistas del OIC es equivalente al nivel de protección de los accionistas de un OICVM y,
sobre todo, las disposiciones para la custodia dividida del patrimonio del Fondo, la suscripción de créditos, la concesión
de créditos y las ventas al descubierto de títulos-valores e instrumentos del mercado monetario son equivalentes a las
exigencias de la Directiva sobre OICVM;
– la actividad comercial del OIC es objeto de informes anuales y semestrales, que permitan formarse una opinión sobre el
patrimonio y el pasivo neto exigible, los beneficios y las transacciones que tuvieron lugar durante el periodo del
informe;
– el OICVM u OIC cuyas acciones vayan a comprarse puede invertir, según la documentación de constitución, un máximo
de un 10% de su patrimonio en acciones de otros OICVM u OIC.
Un Subfondo también puede invertir en Acciones emitidas por otro Subfondo de la Sociedad (el “Subfondo objetivo”)
siempre y cuando:
– el Subfondo objetivo no invierta en el Subfondo que está invertido en el Subfondo objetivo; y
– no esté invertido más del 10% de los activos del Subfondo objetivo, conforme a su política de inversión, en Acciones de
otros Subfondos de la Sociedad; y
– se suspenda el derecho a voto, si lo hubiere, asociado a las Acciones de que se trate, durante el tiempo que estén en
posesión del Subfondo invertido en el Subfondo objetivo, y sin perjuicio del procesamiento adecuado en las cuentas e
informes periódicos; y
– no se dupliquen las comisiones de gestión, comisiones de suscripción o comisiones de reembolso, entre las aplicadas al
nivel del Subfondo invertido en el Subfondo objetivo, y las aplicadas al nivel del Subfondo objetivo.
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c) Depósitos a la vista o depósitos cancelables con una duración de 12 meses como máximo en instituciones crediticias,
siempre que la institución crediticia correspondiente tenga su sede en un Estado miembro de la Unión Europea o, en
caso de que su sede radique en un tercer estado, que esté sujeta a un reglamento de supervisión que sea equivalente,
según criterio de la CSSF, a aquel del derecho comunitario. Los depósitos, en un principio, podrán estar fijados en
cualquier divisa autorizada por la política de inversión de un Subfondo.
d) Instrumentos financieros derivados (“derivados”), como futuros, contratos a plazo, opciones y swaps, incluidos
instrumentos equiparables liquidables en efectivo que se negocien en uno de los mercados regulados enumerados
anteriormente en el apartado a), o instrumentos financieros derivados que no se gestionen en dichos mercados regulados
(“derivados extrabursátiles”), siempre y cuando los activos subyacentes sean instrumentos mencionados en el punto n.° 1,
o índices financieros, tipos de interés, tipos de cambio o divisas en los que pueda invertir el Subfondo de acuerdo con su
política de inversión. Los índices financieros a estos efectos incluyen, en especial, índices sobre divisas, sobre tipos de
cambio, sobre tipos de interés, sobre cotizaciones y rendimientos totales de índices de tipos de interés, en particular,
índices de renta fija, de renta variable, de futuros sobre materias primas, de metales preciosos y de materias primas e
índices que tengan por objeto los otros instrumentos autorizados y enumerados en este apartado. Para evitar cualquier
tipo de duda, no se celebrará ningún tipo de operación de derivados que establezca una entrega física de algún tipo de
componente de los índices subyacentes de futuros sobre materias primas, de metales preciosos y de materias primas.
Además, los derivados extrabursátiles deberán cumplir las siguientes condiciones:
– las contrapartes deberán ser instituciones financieras de primer orden que estén especializadas en ese tipo de
operaciones, así como instituciones sujetas a una supervisión y que estén autorizados por la CSSF;
– los derivados extrabursátiles deben estar sujetos a una valoración diaria fiable y demostrable y deben poder enajenarse,
liquidarse o cancelarse mediante operación de compensación en cualquier momento a un precio razonable;
– las transacciones deberán estar basadas en contratos estandarizados. Las transacciones estarán sujetas a la política de
gestión de garantías de la Sociedad en virtud de lo que se estipula en el Apéndice 2, n.º 5;
– la compra o la venta de dichos instrumentos, en lugar de instrumentos negociados en bolsas o mercados regulados,
deberá ser ventajosa para los inversores a juicio de la Sociedad. El uso de operaciones extrabursátiles será
especialmente ventajoso cuando posibilite una garantía de los valores patrimoniales congruente en los plazos y, por lo
tanto, más favorable en gastos.
e) Instrumentos del mercado monetario que no se negocien en un mercado regulado y que no respondan a la definición
del apartado n.° 1, a), si la emisión o el emisor de dichos instrumentos no están sujetos a las disposiciones sobre la
protección de depósitos e inversores. Las disposiciones sobre protección de depósitos e inversores para instrumentos
del mercado monetario se cumplen cuando, entre otras condiciones, dichos instrumentos han sido calificados como de
grado de inversión por al menos una agencia de calificación o cuando la sociedad considera que la solvencia del emisor
se corresponde con el grado de inversión. Asimismo, estos instrumentos del mercado monetario
– deberán estar emitidos o garantizados por una entidad central, regional o local, o del banco central de un Estado
miembro de la UE, el Banco Central Europeo, la Unión Europea o el Banco Europeo para la Inversión, un tercer estado o,
siempre que este sea un estado federal, una región federal de este estado federal o de una institución internacional de
derecho público a la que pertenezca, al menos, un Estado miembro; o
– deberán estar emitidos por una empresa cuyos títulos-valores se negocien en los mercados regulados que se detallan
en el apartado n.° 1, a); o
– deberán estar emitidos o garantizados por una institución sujeta a la supervisión de un organismo oficial según lo
establecido en los criterios del derecho comunitario, o por una institución que esté sujeta y que respete un reglamento
de supervisión equivalente al derecho comunitario, según la opinión de la CSSF; o
– deberán estar emitidos por otros emisores que pertenezcan a una categoría autorizada por la CSSF, siempre y cuando,
para la inversión en estos instrumentos, se apliquen disposiciones para la protección de los inversores y estas sean
equivalentes a las de los puntos primero, segundo o tercero, y siempre que el emisor sea una empresa con un capital
propio de, al menos, 10 millones de euros, que realice y publique su cierre del ejercicio según las disposiciones de la
Cuarta Directiva 78/660/CEE, o una persona jurídica que, dentro de un grupo de empresas de una o más sociedades
que coticen en bolsa, sea responsable de la financiación de este grupo, o una persona jurídica que deba financiar la
titulización de deuda mediante el uso de una línea de crédito concedida por una institución financiera.
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2. Un Subfondo también puede realizar las siguientes transacciones, salvo que se excluyan explícitamente en la hoja informativa correspondiente:
– invertir hasta un 10% del patrimonio de un Subfondo en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario,
distintos de los enumerados en el apartado, n.° 1, sin perjuicio de lo dispuesto en la hoja informativa correspondiente;
– adquirir préstamos a corto plazo hasta un importe máximo del 10% del patrimonio neto del Subfondo, siempre que el
Depositario acceda al préstamo y a sus condiciones; la hoja informativa del Subfondo correspondiente contendrá una
indicación declarativa. Los créditos en divisa extranjera en forma de préstamos cruzados en divisa y las operaciones de
repo y préstamo de títulos-valores no entran dentro de la restricción del 10% pero pueden emplearse sin necesidad del
consentimiento del Depositario.
3. En la inversión de activos de la Sociedad, deberán observarse las siguientes limitaciones; la hoja informativa de un Subfondo podrá estipular restricciones adicionales o facultades más amplias:
a) La Sociedad podrá adquirir en nombre de un Subfondo títulos-valores o instrumentos del mercado monetario de un
mismo emisor, siempre y cuando en el momento de la adquisición, el valor total de los títulos-valores y el valor de los
títulos-valores emitidos por el mismo emisor que ya se encuentren en el Subfondo no superen el 10% del patrimonio
neto del Subfondo. Un Subfondo puede invertir, como máximo, el 20% de su patrimonio neto en depósitos de una
misma institución. El riesgo de impago de las contrapartes de operaciones con derivados extrabursátiles no deberá ser
superior al 10% del patrimonio neto de Subfondo, si la contraparte es una institución financiera en el sentido del
apartado n.° 1, c); para los otros casos, el límite será como máximo un 5% del patrimonio neto del Subfondo. El valor
total de los títulos-valores e instrumentos del mercado monetario de aquellos emisores, de los que el Subfondo posea
una inversión de más del 5% de su patrimonio neto en cada uno, no podrá superar el 40% del patrimonio neto del
Subfondo. Estos límites no se aplican a depósitos ni a operaciones con derivados extrabursátiles que se efectúen con
instituciones financieras y que estén sujetas a supervisión oficial.
Sin perjuicio de los límites de inversión individuales mencionados anteriormente, un Subfondo no puede invertir más
del 20% de su patrimonio neto en conjunto en:
– títulos-valores o instrumentos del mercado monetario emitidos por una única entidad;
– depósitos en esta entidad y/o
– exposiciones cuyo origen se encuentre en operaciones con derivados extrabursátiles realizadas con esa entidad.
b) En caso de que los títulos-valores o instrumentos del mercado monetario adquiridos hayan sido emitidos o estén
garantizados por un Estado miembro de la UE o de sus autoridades públicas centrales, regionales o locales, por un
tercer estado o por organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o más Estados miembros
de la UE, entonces se aumentará la restricción de la primera frase del apartado n.° 3, a), del 10% al 35% del patrimonio
neto del Subfondo.
c) En caso de obligaciones que sean emitidas por institutos de crédito con sede en un Estado miembro de la UE y cuyos
emisores estén sujetos a un control público especial debido a disposiciones legales para proteger a los titulares de las
obligaciones, se incrementarán las restricciones citadas en el apartado n.° 3, a), frases 1 y 4 del 10% al 25% o del 40% al
80%, respectivamente, siempre que dichos institutos de crédito inviertan el importe de la emisión conforme a las
disposiciones legales en valores patrimoniales que cubran suficientemente el pasivo exigible procedente de las
obligaciones durante la totalidad de los plazos y que se utilicen preferentemente para el reembolso de capital e
intereses en caso de que el emisor no pueda hacer frente a los pagos.
d) Los títulos-valores e instrumentos del mercado monetario mencionados en los apartados n.º 3, b) y c) no se tendrán
en cuenta en la aplicación de los límites a la inversión del 40% detallados en el apartado n.º 3, a), frase 4. Las
restricciones de los apartados n.º 3, a) hasta c) no son acumulativas. Por lo tanto, las inversiones en títulos-valores o
instrumentos del mercado monetario de los mismos emisores, o en depósitos o derivados de los mismos, no pueden
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superar el 35% del patrimonio neto del Subfondo. En relación con la elaboración de las cuentas consolidadas según la
Directiva 83/349/CEE o conforme a las normas contables internacionales reconocidas, las sociedades que pertenezcan
al mismo grupo de empresas serán consideradas como un emisor en el cálculo de los límites de inversión dispuestos
en los apartados n.° 3, a) hasta d). Un Subfondo puede invertir hasta el 20% de su patrimonio neto en títulos-valores e
instrumentos del mercado monetario de un grupo de empresas.
e) A las inversiones en derivados se les aplicarán los límites previstos en los números mencionados anteriormente.
f) Sin perjuicio de las limitaciones enumeradas en los apartados n.° 3, a) hasta d), el Consejo de Administración podrá
determinar que se pueda invertir, teniendo en cuenta el principio de la diversificación del riesgo, hasta el 100% del
patrimonio de un Subfondo en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas
emisiones, los cuales hayan sido emitidos o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un
Estado miembro de la UE o de sus entidades locales, por otro Estado miembro de la OCDE, por organismos
internacionales de derecho público al que pertenezcan uno o más Estados miembros de la UE o por un Estado no
miembro de la UE que haya sido aceptado oficialmente por la CSSF (los Estados aceptados por la CSSF actualmente son:
la región administrativa especial de Hong Kong, la República Federal de Brasil, la República de la India, la República de
Indonesia, la Federación de Rusia, la República de Sudáfrica, la República de Singapur), siempre que dichos títulos-
valores e instrumentos del mercado monetario se hayan emitido en al menos seis emisiones diferentes y teniendo en
cuenta que los títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de la misma emisión no podrán
superar el 30% del patrimonio neto de un Subfondo. Si un Subfondo tiene intención de aprovechar esta excepción, una
notificación a tal efecto se incluirá en la hoja informativa del Subfondo correspondiente o en la introducción.
g) Un Subfondo no podrá superar el 10% del patrimonio neto del Subfondo en la adquisición de acciones de otros OICVM
o de otros OIC en el sentido indicado en el apartado n.° 1, b). No obstante, el Consejo de Administración puede
determinar que un Subfondo pueda invertir un porcentaje más elevado del patrimonio neto del Subfondo o la totalidad
del mismo en acciones de otros OICVM u OIC en el sentido apuntado en el apartado n.° 1, b), lo cual deberá
mencionarse de manera explícita en la hoja informativa o introducción del Subfondo que corresponda. En ese caso, un
Subfondo no podrá invertir más del 20% de su patrimonio neto en un único OICVM u OIC. Cuando se aplique esta
limitación a la inversión, cada subfondo de un fondo paraguas según se define en virtud del Artículo 181 de la Ley se
deberá considerar un fondo de inversión independiente si se aplica a cada subfondo el principio de responsabilidad
independiente en relación con terceros. Asimismo, en este caso las inversiones en participaciones de otros OICVM u
OIC no deberán superar un total del 30% del patrimonio neto de un Subfondo.
Si un Subfondo ha adquirido participaciones de un OICVM o un OIC, los valores de inversión del OICVM u OIC pertinente
no se tienen en cuenta al respecto de los límites de inversión dispuestos en el apartado n.° 3, a) a d).
Si un Subfondo compra acciones de un OICVM u OIC gestionado directa o indirectamente por la misma Sociedad u otra
sociedad con la que la Sociedad esté vinculada mediante una gestión o control común o por medio de una
participación (como mínimo del 10% del capital o los votos) directa o indirecta, ni la Sociedad ni la sociedad vinculada
podrán cargar comisiones por la suscripción o el reembolso de las acciones. En tal caso, la Sociedad reducirá además su
comisión de gestión y de administración central de la parte correspondiente a las Acciones en dichos OICVM u OIC
vinculados, en cada caso según el importe de la comisión de gestión fija calculada por el OICVM u OIC correspondiente.
Esto tiene como consecuencia una disminución completa de toda comisión de gestión y de administración central
aplicada a la Clase de Acciones de un Subfondo en caso de que un OICVM u OIC vinculado realmente se vea afectado
por una comisión de gestión superior o del mismo nivel. Sin embargo, no habrá una disminución con respecto a dicho
OICVM u OIC siempre que se produzca una devolución de dicha comisión de gestión fija calculada a favor del Subfondo
correspondiente. La hoja informativa de un Subfondo puede incluir, de forma directa o indirecta, otras reglas que
resulten pertinentes en relación con el Subfondo en cuestión.
La comisión de gestión media ponderada de las acciones de fondos objetivo que se vayan a adquirir no superará el
2,50% anual.
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h) Sin perjuicio de las limitaciones a la inversión estipuladas en el apartado i) a continuación, el Consejo de Administración
podrá decidir que los límites máximos expuestos anteriormente en los apartados a) hasta d) para las inversiones en
títulos-valores de renta fija o variable de un mismo emisor sean de un 20% si el objetivo de la estrategia de inversión de
un Subfondo es reflejar un índice de renta fija o variable reconocido por la CSSF, siempre y cuando
– la composición del índice sea lo bastante diversificada;
– el índice presente una base de referencia adecuada del mercado al que se refiere;
– el índice se haga público de forma apropiada.
El límite del 20% se elevará al 35%, siempre que esto esté justificado por condiciones de mercado extraordinarias y, en
concreto, en mercados regulados en los que predominen determinados títulos-valores o instrumentos del mercado
monetario. Una inversión hasta dicho límite solo es posible con un único emisor. No se aplicará el límite establecido en
el apartado a) anterior. Si un Subfondo tiene intención de aprovechar esta posibilidad, una notificación a tal efecto se
incluirá en la hoja informativa del Subfondo correspondiente o en la introducción.
i) La Sociedad no podrá adquirir, para ninguno de los fondos de inversión que gestiona, acciones con derecho a voto en la
medida en que le permitan ejercer una influencia considerable sobre la gestión del emisor. Un Subfondo podrá adquirir
como máximo el 10% de las acciones sin derecho a voto, obligaciones e instrumentos del mercado monetario de
cualquier emisor, y un máximo del 25% de acciones de un OICVM u OIC. No será necesario observar este límite al
adquirir obligaciones, instrumentos del mercado monetario y acciones de fondos objetivo cuando no se pueda calcular
el volumen total de emisión o la cantidad neta de acciones emitidas. Tampoco se aplicará este límite cuando estos
títulos-valores e instrumentos del mercado monetario hayan sido emitidos o estén garantizados por un Estado
miembro de la UE o sus entidades territoriales o por un tercer estado o hayan sido emitidos por organismos
internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o varios Estados miembros de la UE.
j) Se debe garantizar que en todo caso, más del 90% del patrimonio del Subfondo se invierta en activos permitidos
conforme a las facultades y límites de inversión que cumplan con los requisitos de activos permitidos con arreglo al
capítulo 2 de la sección 2 del Código sobre inversiones de capital de Alemania. Asimismo, se debe garantizar que en
todo caso, la parte del patrimonio del Subfondo compuesta por reclamaciones de préstamos no titulizados, incluidos
los préstamos garantizados y de derivados según lo dispuesto en los apéndices 1 y 2, que no proceden de títulos-
valores, instrumentos del mercado monetario, OICVM u OIC conforme al párrafo 1 e) del artículo 41 de la Ley, índices
financieros en el sentido del párrafo 1 g) del artículo 41 de la Ley y del artículo 9 del Reglamento del Gran Ducado de
8 de febrero de 2008, tipos de interés, tipos de cambio o divisas en los que el Subfondo puede invertir de conformidad
con su política de inversión no supere el 30% del patrimonio del Subfondo –en el caso y en la medida en que dichos
activos se puedan adquirir siquiera de conformidad con la política de inversión.
Las restricciones citadas en el apartado n.° 2, primer punto y n.° 3 se refieren al momento de la adquisición de los activos.
Si a posteriori se superaran los límites establecidos debido a las oscilaciones de precios o por motivos ajenos al control de la
Sociedad, la Sociedad adoptará como objetivo principal la normalización de esta situación, siempre teniendo en cuenta los
intereses de los inversores.
4. Las siguientes operaciones de la Sociedad están prohibidas:
a) Ningún Subfondo podrá hacerse cargo del pasivo neto exigible en relación con la adquisición de títulos-valores no
desembolsados por completo que, junto con los créditos conforme al n.° 2, apartado segundo, superen el 10% del
patrimonio neto del Subfondo.
b) Ningún Subfondo podrá otorgar créditos o actuar como fiador para terceros.
c) Ningún Subfondo podrá adquirir títulos-valores cuya venta esté sometida a alguna restricción debido a acuerdos
contractuales.
d) Ningún Subfondo podrá invertir en bienes inmuebles, permitiéndose la inversión en títulos-valores o instrumentos del
mercado monetario asegurados por bienes inmuebles, o intereses sobre estos activos, o inversiones en títulos-valores o
instrumentos del mercado monetario emitidos por sociedades que invierten en bienes inmuebles (por ejemplo, REIT) o
intereses sobre dichas inversiones.
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e) Ningún Subfondo podrá adquirir metales preciosos o certificados extendidos sobre metales preciosos.
f) Ningún Subfondo podrá pignorar o gravar activos patrimoniales, transferirlos o traspasarlos para garantizarlos, siempre
que esto no se realice en el marco de una transacción permitida según el presente Folleto. Dichos acuerdos de garantía
se utilizan sobre todo con las operaciones extrabursátiles conforme al apartado n.° 1, d) (“Gestión de garantías”).
g) Ningún Subfondo podrá realizar ventas al descubierto de títulos-valores, instrumentos del mercado monetario o
acciones en fondos objetivo.
h) En virtud de las limitaciones a la inversión que resultan aplicables de acuerdo con los requisitos establecidos por Hong
Kong, las inversiones totales por parte de la Sociedad en cualquier tipo de acciones ordinarias emitidas por un único
emisor no podrán superar el 10%.
5. Transacciones con empresas vinculadas
La Sociedad, en nombre de un Subfondo, también podrá ejecutar transacciones e invertir en divisas y otros instrumentos
en los que el intermediario sea una empresa vinculada o que se ejecuten por propia cuenta o por cuenta de sus clientes.
Esto mismo se aplicará en aquellos casos en los que las empresas vinculadas o sus clientes actúen de forma
correspondiente con las transacciones de la Sociedad. La Sociedad también podrá ejecutar a favor de un Subfondo
transacciones en las que empresas vinculadas actúen en nombre de la Sociedad y, al mismo tiempo, en nombre de la
contraparte. En dichos casos, la empresa vinculada adquiere una responsabilidad especial respecto a ambas partes.
Las empresas vinculadas también podrán emitir o desarrollar instrumentos derivados en los que los títulos-valores, las
divisas o los instrumentos subyacentes puedan ser inversiones en las que la Sociedad invierta o en las que se base la
rentabilidad de un Subfondo. La Sociedad podrá adquirir inversiones que hayan sido emitidas por empresas vinculadas o
sean objeto de una oferta de suscripción u otro tipo de distribución de estas acciones. Las comisiones y las comisiones de
suscripción cobradas por las empresas vinculadas deberán ser razonables.
El Consejo de Administración podrá imponer limitaciones adicionales a la inversión, siempre y cuando estas sean
necesarias para cumplir con las disposiciones legales o jurídico-administrativas de los países en los que se vendan o se
ofrezcan las Acciones de la Sociedad.
6. Títulos-valores de conformidad con el Artículo 144A de la United States Securities Act de 1933
En la medida en que las leyes y disposiciones luxemburguesas lo permitan (y con sujeción a la política y los objetivos de
inversión de un Subfondo), un Subfondo podrá invertir en títulos-valores que no estén registrados de conformidad con la
United States Securities Act de 1933 y sus enmiendas (en adelante, la “Ley de 1933”) pero que, sin embargo, según el
Artículo 144A de la ley de 1933, puedan venderse a compradores institucionales cualificados (“títulos-valores según el
Artículo 144A”). El concepto “compradores institucionales cualificados” viene definido en la Ley de 1933 e incluye las
sociedades cuyo patrimonio neto supere los 100 millones USD. Los títulos-valores según el Artículo 144A se clasifican
como títulos-valores tal como se prescribe en el artículo 41, párrafo 1, de la Ley, siempre que los títulos-valores
mencionados contengan una cláusula de intercambio (Registration Right) como prevé la Ley de 1933, que afirma que
existe un derecho de intercambio para los títulos-valores registrados y de libre negociación del mercado extrabursátil de
renta fija estadounidense. Este intercambio debe realizarse dentro del plazo de un año desde la compra de los títulos-
valores del artículo 144A; de lo contrario, se aplicarán los límites de inversión especificados en el artículo 41, párrafo 2 a) de
la Ley. Un Subfondo puede invertir hasta un 10% de su patrimonio neto en títulos-valores según el Artículo 144A que no se
clasifiquen como títulos-valores según lo dispuesto en el artículo 41, párrafo 1 de la Ley, y siempre que el valor conjunto de
estas inversiones, junto con el valor de otros títulos-valores e instrumentos del mercado monetario que no estén sujetos al
n.° 1, no supere el 10%.
7. Inversiones directas en títulos-valores rusos
Cuando un Subfondo pueda realizar inversiones en títulos-valores rusos de acuerdo con su objetivo y política de inversión,
se podrán realizar inversiones directas en títulos-valores rusos negociados en las bolsas “Russian Trading System Stock
Exchange” (RTS Stock Exchange) y “Moscow Interbank Currency Exchange” (MICEX). Ambas bolsas son mercados
regulados en el sentido apuntado en el artículo 41, párrafo 1 de la Ley.
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8. Convenciones de Ottawa y Oslo
Los Subfondos se abstienen de invertir en títulos-valores de emisores que, en opinión del Consejo de Administración,
participan en operaciones comerciales prohibidas por la Convención de Ottawa sobre minas antipersonas y la Convención
de Oslo sobre municiones en racimo. Para determinar si una sociedad participa en dichas actividades, el Consejo de
Administración puede confiar en evaluaciones basadas en
a) investigaciones de instituciones especializadas en la supervisión del cumplimiento de estas normas,
b) respuestas que reciban de la Sociedad en el transcurso de las actividades de participación de los accionistas, así
como en
c) información de dominio público.
Dichas evaluaciones pueden ser llevadas a cabo por el propio Consejo de Administración u obtenidas de terceros, incluidos
otros miembros del grupo de sociedades Allianz.
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Apéndice 2: Utilización de técnicas e instrumentos / Proceso de gestión del riesgo
1. Utilización de técnicas e instrumentos
Con sujeción a las limitaciones a la inversión de un Subfondo, la Sociedad podrá emplear técnicas e instrumentos, en
concreto, operaciones de recompra y préstamos de títulos-valores así como derivados en el sentido del Apéndice 1, n.º 1, d),
con el objetivo de llevar una gestión eficiente de la cartera (incluidas las operaciones con finalidades de cobertura). La
Sociedad también podrá emplear técnicas e instrumentos para contrarrestar la tendencia general de los mercados.
En especial, la Sociedad podrá utilizar cualquier tipo de swap, por ejemplo, credit default swaps en los que la Sociedad y la
contraparte acuerden intercambiar los rendimientos obtenidos por inversiones, un título-valor, un instrumento del
mercado monetario, una acción de un fondo, un derivado, un índice financiero o una cesta de títulos-valores o de índices
por los rendimientos de otro título-valor, instrumento del mercado monetario, acción de un fondo, derivado, índice
financiero, cesta de títulos-valores o de índices, u otras inversiones. La Sociedad también podrá utilizar dichos credit default
swaps con objetivos distintos de los de cobertura.
La contraparte de los credit default swaps deberá ser una institución financiera de primer orden que esté especializada en
esas operaciones. En los límites de inversión mencionados en el Apéndice 1, n.° 3, se deben tener en cuenta tanto los
subyacentes del credit default swap como la contraparte correspondiente del credit default swap. La valoración de los credit
default swaps se efectúa con métodos comprensibles y transparentes de forma periódica. La Sociedad y el auditor
independiente controlarán la claridad y transparencia de los métodos valorativos y su aplicación. De comprobarse
irregularidades en el marco de este control, la Sociedad dispondrá su eliminación.
La Sociedad también podrá adquirir títulos-valores e instrumentos del mercado monetario en los que estén incluidos uno o
varios derivados (productos estructurados). Los derivados se basan en “subyacentes”. Estos “subyacentes” pueden ser, por
un lado, los instrumentos permitidos enumerados en el n.º 1 del Apéndice 1 o, por otro, índices financieros, tipos de
interés, tipos de cambio o divisas. Los índices financieros incluyen aquí, en concreto, índices sobre divisas, sobre tipos de
cambio, sobre tipos de interés, sobre cotizaciones y rendimientos totales de índices de tipos de interés, así como índices
sobre renta fija, renta variable e índices que tengan por objeto los otros instrumentos autorizados y enumerados en el n.º 1
del Apéndice 1, además de índices de futuros sobre materias primas, de metales preciosos y de materias primas.
Las técnicas e instrumentos deben utilizarse con fines de gestión eficaz de la cartera, lo cual implica que deben cumplir los
siguientes criterios:
(a) son económicamente adecuados en el sentido de que se materializan de una forma rentable;
(b) se celebran con uno o más de los siguientes objetivos específicos:
(i) reducción del riesgo;
(ii) reducción del coste;
(iii) generación de capital o ingresos adicionales para el Subfondo con un nivel de riesgo que sea coherente con el
perfil de riesgo del Subfondo y con las normas de diversificación del riesgo establecidas en el Apéndice 1, n.º 3
apartados a) a d);
(c) sus riesgos son reflejados adecuadamente por el proceso de gestión del riesgo de la Sociedad.
La utilización de técnicas e instrumentos no debería
(a) resultar en un cambio del objetivo de inversión declarado del Subfondo; o
(b) añadir riesgos adicionales significativos en comparación con el Perfil de riesgo en virtud de lo que se estipula en la hoja
informativa del Subfondo.
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Un Subfondo que celebre operaciones de gestión eficaz de la cartera debería tener en cuenta dichas operaciones al
desarrollar su proceso de gestión del riesgo de liquidez para garantizar que es capaz de cumplir con sus obligaciones de
reembolso.
2. Repo de títulos-valores, préstamo de títulos-valores
En virtud de los principios de inversión de un Subfondo y teniendo en cuenta su obligación de reembolsar Acciones cada
día de valoración, la Sociedad podrá celebrar contratos de recompra de títulos-valores y préstamo de títulos-valores sin
limitación alguna, de acuerdo con lo establecido en las Circulares 08/356 y 13/559, emitidas por la CSSF el 4 de junio de
2008 y el 18 de febrero de 2013, respectivamente.
a) En un Subfondo, es posible realizar operaciones de repo sobre títulos-valores o instrumentos del mercado monetario
tanto como emisor como receptor de la operación, siempre y cuando la contraparte sea una institución financiera de
primer orden especializada en este tipo de operaciones. Los títulos-valores e instrumentos del mercado monetario
tomados en préstamo solo se pueden enajenar durante la vigencia del contrato de recompra si el Subfondo posee otros
medios disponibles para la cobertura. Por lo que respecta a los títulos-valores e instrumentos del mercado monetario
entregados en préstamo, un Subfondo debe estar en situación de poder cumplir sus obligaciones de recompra al
momento del vencimiento del contrato de recompra.
La liquidez obtenida por un Subfondo por una operación de repo con obligación de recompra posterior no se
contabilizará para el límite de un 10% de asunción de créditos a corto plazo según el Apéndice 1, n.º 2, apartado
segundo y, como tal, no estará sometida a ninguna limitación. El Subfondo correspondiente podrá invertir
completamente la liquidez generada mediante otra operación de acuerdo con las políticas de inversión,
independientemente de la existencia de la obligación de recompra.
Un Subfondo que celebra un contrato de recompra inversa debería garantizar que es capaz de recuperar en cualquier
momento el importe total de efectivo o de rescindir el contrato de recompra inversa ya sea sobre una base acumulada
o sobre una base ajustada a los precios de mercado. En caso de que el efectivo sea recuperable en cualquier momento
sobre una base ajustada a los precios de mercado, el valor de mercado del contrato de recompra inversa debería
utilizarse para el cálculo del valor liquidativo del Subfondo. Un Subfondo que celebra un contrato de recompra debería
garantizar que es capaz de recuperar en cualquier momento cualquier título-valor sujeto al contrato de recompra o de
rescindir el contrato de recompra que ha celebrado. Los contratos de recompra y de recompra inversa a plazo fijo que
no superen los siete días deberían considerarse acuerdos en términos que permiten que los activos sean recuperados
por el Subfondo en cualquier momento.
b) Un Subfondo puede celebrar operaciones de préstamo de títulos-valores que consistan en el préstamo de títulos-
valores o instrumentos del mercado monetario que se encuentren en su haber. Un Subfondo debería garantizar que es
capaz de recuperar en todo momento cualquier título-valor que haya sido entregado en préstamo o de rescindir
cualquier contrato de préstamo de títulos-valores que haya celebrado. Es condición para ello que a la Sociedad se le
concedan suficientes garantías para el Subfondo mediante la transferencia de recursos en efectivo, títulos-valores o
instrumentos del mercado monetario, cuyo valor durante la vigencia del contrato de préstamo se corresponda, como
mínimo, con el valor del 90% de la valoración global (incluidos los intereses, los dividendos y los demás supuestos
derechos) de los títulos-valores o instrumentos del mercado monetario prestados. Podrán aceptarse títulos-valores e
instrumentos del mercado monetario como garantías cuando estos tomen la forma de:
(i) activos líquidos,
los activos líquidos incluyen no solo efectivo y certificados bancarios a corto plazo, sino que también instrumentos
del mercado monetario. Una carta de crédito o una garantía de exigencia inmediata emitidas por instituciones
crediticias de primera línea que no pertenezcan a la contraparte se consideran equivalentes de activos líquidos;
(ii) bonos emitidos o garantizados por un Estado miembro de la OCDE o por sus autoridades públicas locales o
instituciones y organismos internacionales de ámbito de la UE, regional o mundial;
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(iii) acciones o participaciones emitidas por OIC del mercado monetario en los que se calcule el valor liquidativo diario y
que tengan una calificación de AAA o equivalente;
(iv) acciones o participaciones emitidas por OICVM que inviertan principalmente en los bonos o las acciones
mencionados en los puntos (v) y (vi) siguientes;
(v) bonos emitidos o garantizados por emisores de primera línea que ofrezcan una liquidez adecuada; o
(vi) acciones emitidas o negociadas en un mercado regulado de un Estado miembro de la Unión Europea o en una
bolsa de valores de un Estado miembro de la OCDE, siempre que estas acciones estén incluidas en un índice
principal.
La garantía entregada en cualquier forma que no sea efectivo o acciones/participaciones de un OIC/OICVM no podrá
ser emitida por una entidad que pertenezca a la contraparte.
Siempre que el contrato de préstamo de títulos-valores y los principios de inversión del Subfondo correspondiente no
estipulen lo contrario, la Sociedad podrá invertir completamente las garantías entregadas en forma de efectivo durante
la vigencia del contrato de préstamo de títulos-valores en:
– acciones o participaciones emitidas por OIC del mercado monetario en los que se calcule el valor liquidativo diario y que
tengan una calificación de AAA o equivalente;
– depósitos a plazo;
– instrumentos del mercado monetario según se definen en la Directiva 2007/16/CE de 19 de marzo de 2007;
– bonos a corto plazo emitidos o garantizados por un Estado miembro de la Unión Europea, Suiza, Canadá, Japón o
Estados Unidos o por sus autoridades públicas centrales, regionales o locales y por instituciones u organismos
internacionales de ámbito comunitario, regional o mundial;
– bonos emitidos o garantizados por emisores de primera categoría que tengan suficiente liquidez; y
– contratos de recompra como emisor, en virtud de lo que se estipula en este Apéndice,
si dicha medida se considera adecuada y viable tras un análisis minucioso. Para la realización de estas operaciones, la
Sociedad se servirá de organismos de liquidación reconocidos o instituciones financieras de primer orden que estén
especializados en estas operaciones (programas de préstamo de títulos-valores). Como contraprestación por brindar
estos servicios, estas instituciones pueden recibir hasta el 50% de los beneficios obtenidos por las operaciones.
c) En lo que respecta a los contratos de recompra de títulos-valores y de préstamos de títulos valores, si la contraparte de
estos contratos es una empresa vinculada, el importe máximo disponible para dichas operaciones de recompra o
préstamo de títulos valores se limita al 50% del valor liquidativo del Subfondo correspondiente, a menos que dicha
operación pueda rescindirse o reclamarse a diario. La exposición al riesgo de una única contraparte que surja de una o
más operaciones de préstamo de títulos-valores, operaciones de venta con derecho a recompra y/u operaciones de
recompra inversa/recompra no podrá superar el 10% del valor liquidativo del Subfondo correspondiente cuando la
contraparte sea una institución crediticia con arreglo al artículo 41, apartado (1), (f) de la Ley; en todo el resto de los
casos no podrá superar el 5% de su valor liquidativo.
3. Posible efecto de la utilización de técnicas e instrumentos sobre el rendimiento de cada
Subfondo
La utilización de técnicas e instrumentos puede tener un efecto positivo y negativo sobre el rendimiento de cada
Subfondo.
Los Subfondos podrán utilizar derivados con fines de cobertura. Esto puede traducirse en una reducción de los riesgos y las
oportunidades en el perfil general del Subfondo. La cobertura también puede utilizarse, en especial, para la configuración
de las distintas Clases de Acciones con cobertura de divisas o duración determinada, lo cual influye en el perfil de la Clase
de Acciones correspondiente.
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Asimismo, los Subfondos podrán emplear derivados con motivos especulativos para aumentar los beneficios de acuerdo
con la consecución del objetivo de inversión y, en concreto, para configurar los perfiles generales de los Subfondos y para
incrementar el grado de inversión por encima del grado de inversión de un fondo que está completamente invertido en
títulos-valores. En la configuración de los perfiles generales de los Subfondos a través de derivados se modifican los perfiles
generales de los Subfondos mediante la sustitución de inversiones directas (por ejemplo, en títulos-valores) por derivados o
también al determinar los perfiles generales de los Subfondos, algunos componentes específicos de los objetivos y principios
de inversión de los Subfondos pueden basarse en derivados, lo que refleja, por ejemplo, las posiciones en divisas a través de
inversiones en derivados, algo que en principio no afecta a los perfiles generales de los Subfondos. En concreto, si el objetivo
de inversión de un Subfondo establece que los Gestores de inversiones pueden también adquirir riesgos cambiarios
individuales sobre ciertas divisas y/o riesgos individuales en lo que respecta a acciones, bonos, índices de futuros sobre
materias primas, índices de metales preciosos y/o índices de materias primas con el fin de lograr rentabilidades adicionales, estos
componentes de los objetivos y principios de inversión se basan principalmente en derivados. Siempre y cuando los
Subfondos empleen derivados para aumentar el grado de inversión, se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y
largo plazo que presente un riesgo de mercado potencialmente mucho mayor que un fondo exento de derivados de un
perfil similar. Al emplear derivados, los Gestores de inversiones adoptarán un enfoque de control del riesgo.
La utilización de contratos de recompra de títulos-valores y de operaciones de préstamo de títulos-valores tendrá como
consecuencia ingresos adicionales para el fondo por medio de la obtención de la comisión de préstamo de la contraparte
correspondiente. No obstante, la utilización de operaciones de préstamo de títulos-valores impone asimismo ciertos
riesgos en el Subfondo correspondiente, que también pueden provocar pérdidas para el fondo, como en el caso de un
impago de la contraparte de las operaciones de préstamo de títulos-valores.
Los contratos de recompra de títulos-valores se utilizan para invertir o para obtener liquidez en nombre de Subfondo,
generalmente a corto plazo. Si el Subfondo está celebrando contratos de recompra de títulos-valores en calidad de emisor,
obtiene liquidez adicional que podrá invertirse en su totalidad de acuerdo con las políticas de inversión del Subfondo. En tal
caso, el Subfondo debe cumplir con su obligación de recompra independientemente de si la utilización de liquidez
obtenida a través de los contratos de recompra de títulos-valores ha provocado pérdidas o ganancias para el Subfondo. Si el
Subfondo está celebrando contratos de recompra de títulos-valores en calidad de receptor, reduce su liquidez, que no
puede utilizarse para otras inversiones.
4. Política relativa a costes operativos directos e indirectos y a las comisiones por la Utilización
de técnicas e instrumentos
Los costes operativos directos e indirectos y las comisiones derivadas de las técnicas de gestión eficaz de la cartera de
contratos de préstamo de acciones, de recompra y de recompra inversa podrán deducirse de los ingresos entregados a los
Subfondos (p. ej., como consecuencia de acuerdos de reparto de ingresos). Estos costes y comisiones no deberían incluir
ingresos ocultos. Todos los ingresos derivados de dichas técnicas de gestión eficaz de la cartera, netos de costes operativos
directos e indirectos, serán devueltos al Subfondo correspondiente. Las entidades a las que podrán pagarse los costes
directos e indirectos y las comisiones incluyen bancos, sociedades de inversión, agentes de bolsa, agentes de préstamos de
títulos-valores u otras instituciones financieras o intermediarios, y podrán ser partes relacionadas de la Sociedad Gestora o
del Fiduciario. Los ingresos derivados de dichas técnicas de gestión eficaz de la cartera durante el periodo analizado en
cuestión, junto con los costes operativos directos e indirectos y las comisiones incurridos y la identidad de la(s)
contraparte(s) de las técnicas de gestión eficaz de la cartera, se divulgarán en los informes anuales y semestrales de los
Subfondos.
5. Política de gestión de garantías
Al realizar operaciones con derivados extrabursátiles o técnicas de gestión eficaz de la cartera, la Sociedad respetará los
criterios establecidos a continuación de acuerdo con la Circular 13/559 de la CSSF con fecha de 18 de febrero de 2013 al
utilizar garantía para mitigar el riesgo de impago de una contraparte. Mientras la garantía de las operaciones con derivados
extrabursátiles no sea legalmente vinculante, el nivel de garantía requerido queda a la discreción del gestor de cartera de
cada Subfondo.
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La exposición al riesgo de una contraparte obtenida de derivados extrabursátiles y técnicas de gestión eficaz de la cartera
debería combinarse al calcular los límites del riesgo de impago de una contraparte del Apéndice 1, n.º 3 apartados a) a d).
Todos los activos recibidos por los Subfondos en el contexto de las técnicas de gestión eficaz de la cartera deberían ser
considerados garantía y deberían cumplir con los criterios que se establecen a continuación:
a) Liquidez: las garantías diferentes del efectivo deberían ser altamente líquidas y negociarse en un mercado regulado o
sistema de negociación multilateral con determinación de precios transparente, de modo que pueda venderse
rápidamente a un precio cercano al de su valoración anterior a la venta. Asimismo, la garantía recibida debería cumplir
con lo estipulado en el Apéndice 1 n.º 3, apartado i).
b) Valoración: la garantía recibida debería valorarse al menos a diario y los activos que muestren una elevada volatilidad de
precios no deberían aceptarse como garantía, a menos que estén vigentes recortes convenientemente conservadores.
c) Solvencia del emisor: la garantía debería ser de alta calidad.
d) Correlación: la garantía recibida debe ser emitida por una entidad que sea independiente de la contraparte y que se
espere que no muestre una alta correlación con el rendimiento de la contraparte.
e) Diversificación de garantía (concentración de activos): la garantía debe estar lo suficientemente diversificada en
términos de país, mercados y emisores. Se considera que se respeta el criterio de diversificación suficiente con respecto
a la concentración del emisor si el Subfondo recibe de una contraparte de técnicas de gestión eficaz de la cartera y
derivados extrabursátiles una cesta de garantía con una exposición máxima a un emisor determinado del 20% del valor
liquidativo del Fondo. En caso de que un Fondo esté expuesto a distintas contrapartes, las diferentes cestas de garantía
deberían sumarse para calcular el límite de exposición del 20% a un único emisor.
f) Ejecutable: la garantía recibida debería poder ser ejecutada totalmente por el Subfondo en cualquier momento sin
referencia o aprobación de la contraparte.
g) La garantía diferente del efectivo no puede venderse, pignorarse o reinvertirse.
h) La garantía recibida únicamente debería ser
– mantenida de acuerdo con el Apéndice 1, n.º 1 apartado c); o
– invertida en bonos estatales de alta calidad; o
– podrá utilizarse con fines de operaciones de recompra inversa, siempre que las operaciones se celebren con
instituciones crediticias sujetas a supervisión cautelar y que el Subfondo sea capaz de recuperar en cualquier momento
el importe total de efectivo sobre una base acumulada; o – fondos del mercado monetario a corto plazo según lo definido en las Pautas sobre una definición común de los fondos
del mercado monetario europeo.
La garantía en efectivo reinvertida debería diversificarse de acuerdo con los requisitos de diversificación aplicables a la
garantía diferente del efectivo. La reinversión de la garantía en efectivo no exime al Subfondo del reembolso del total de la
garantía en efectivo recibida, es decir, las posibles pérdidas derivadas de la reinversión deben ser asumidas por el Subfon-
do.
Los riesgos vinculados a la gestión de garantías, tales como los riesgos operativos y jurídicos, deberían ser identificados,
gestionados y mitigados por el proceso de gestión del riesgo.
En caso de que se realice una pequeña transferencia, la garantía recibida debería ser mantenida por el Depositario. Para
otros tipos de acuerdos de garantía, la garantía puede ser mantenida por un depositario tercero que esté sujeto a
supervisión cautelar y que no esté relacionado con el proveedor de la garantía.
Si un Subfondo recibe garantía por al menos el 30% de su valor liquidativo, se aplicará una política de pruebas de estrés
adecuadas para garantizar que se llevan a cabo pruebas de estrés ordinarias en condiciones normales y de liquidez
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excepcional para que el Subfondo pueda evaluar el riesgo de liquidez asociado a la garantía. La política de pruebas de
estrés de liquidez debería prescribir al menos lo siguiente:
a) diseño del análisis del escenario de las pruebas de estrés, incluidas la calibración, la certificación y el análisis de
sensibilidad; b) enfoque empírico de la evaluación de impactos, incluidas pruebas retrospectivas de estimaciones de riesgo de liquidez; c) frecuencia de presentación de informes y umbral(es) de tolerancia a los límites/pérdidas; y d) medidas de mitigación para reducir las pérdidas, incluyendo política de recortes y protección contra el riesgo de brecha.
La Sociedad tiene una política de recortes clara adaptada para cada clase de activos recibidos como garantía.
La Sociedad solo aceptará los siguientes tipos de activos como garantía y aplicará un recorte a cada activo (un porcentaje
según el cual se reducirá el valor de mercado de la correspondiente garantía) de acuerdo con la gama mencionada para
cada tipo de activo:
Efectivo (sin recortes); bonos estatales de alta calidad y bonos de los bancos centrales (recorte de entre el 0,5% y el 6% del
valor de mercado); bonos corporativos de alta calidad y cédulas hipotecarias (recorte de entre el 6% y el 15% del valor de
mercado) y renta variable (recorte de entre el 15% y el 30% del valor de mercado).
El recorte aplicado a los bonos será, por regla general, el vencimiento restante superior o el período restante hasta el ajuste
periódico de rendimiento. Los bonos con un vencimiento restante superior a 10 años por norma general no serán acepta-
dos. Por lo general, solo se aceptará renta variable como garantía si está incluida en los principales índices bursátiles. Se
aplicarán recortes adicionales (complementarios) a los valores recibidos como garantía cuya divisa difiera de la divisa de
referencia del Subfondo.
6. Proceso de gestión del riesgo
La Sociedad Gestora calculará la exposición global de cada Subfondo de conformidad con la Circular 11/512 emitida por la
CSSF el 30 de mayo de 2011 y empleará para cada Subfondo ya sea el enfoque de compromiso, el enfoque de valor en
riesgo relativo o el enfoque de valor en riesgo absoluto. El enfoque de gestión del riesgo aplicado para cada Subfondo se
muestra en la tabla siguiente. En el caso de los Subfondos para los que se emplea el enfoque de valor de riesgo relativo, la
cartera de referencia correspondiente también se define a continuación. Además, en el caso de los Subfondos que utilizan
el enfoque de valor de riesgo relativo o bien el enfoque de valor de riesgo absoluto, se presenta el nivel esperado de apa-
lancamiento de los derivados.
El nivel esperado de apalancamiento de los derivados se calcula como la suma media esperada de los valores teóricos de
los derivados (sin incluir la cartera de inversión). Tenga en cuenta que la suma real de los valores teóricos de los derivados
podría cambiar con el paso del tiempo y podría superar temporalmente el nivel esperado de apalancamiento de los deriva-
dos. Los Accionistas deben tener en cuenta que los derivados podrían utilizarse con diferentes fines, incluso a efectos de
cobertura o inversión. De conformidad con la Circular 11/512 emitida por la CSSF el 30 de mayo de 2011, el cálculo del
nivel esperado de apalancamiento no distingue entre las diferentes finalidades de un derivado. Por lo tanto, esta cifra no da
ninguna indicación en relación con los verdaderos riesgos del Subfondo.
Nombre del Subfondo Enfoque Nivel esperado de
apalancamiento Cartera de referencia
Allianz Advanced Fixed Income Euro Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del JPMorgan Economic
and Monetary Union Investment Grade All Maturities Index (60%), el Barclays
Capital Euro Aggregate Index (20%) y el Merril Lynch European Currency High
Yield BB-B Index (20%).
Allianz Advanced Fixed Income Short Duration Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del Barclays Capital Euro-
Aggregate: 1-3 Year Index (75%) y el Merrill Lynch Euro High Yield BB-B Rated
Index (25%).
Allianz Advanced Return Strategy Valor en riesgo absoluto 0-5 -
Allianz Asian Multi Income Plus Enfoque de compromiso - -
Allianz Asia Pacific Equity Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI All Country Asia
Pacific Ex Japan Index.
Allianz Best Styles Euroland Equity Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del Euro Stoxx 50 Index.
Allianz Best Styles Europe Equity Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Europe Index.
Allianz Best Styles Global Equity Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI World Index.
Allianz Best Styles US Equity Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del S&P 500 Index.
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Nombre del Subfondo Enfoque Nivel esperado de
apalancamiento Cartera de referencia
Allianz Brazil Equity Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Brazil 10/40
Index.
Allianz BRIC Equity Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Brazil Index
(25%), el MSCI China Index (25%), el MSCI India Index (25%) y el MSCI Russia
Index (25%).
Allianz China Equity Enfoque de compromiso - -
Allianz Convertible Bond Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del Exane Europe
Convertible Bond Index.
Allianz Discovery Asia Strategy Valor en riesgo absoluto 0-5 -
Allianz Discovery Europe Strategy Valor en riesgo absoluto 0-2 -
Allianz Discovery Germany Strategy Valor en riesgo absoluto 0-2 -
Allianz Dynamic Commodities Valor en riesgo relativo 0-5 La cartera de referencia corresponde a la composición del Dow Jones UBS
Commodity Index.
Allianz Dynamic Emerging Multi Asset Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Emerging Market
Index (40%), el JPMorgan Emerging Markets Bond Index (40%) y el Dow Jones
UBS Commodity Index (20%).
Allianz Dynamic Multi Asset Plus Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI World Index
(80%) y el Barclays Capital Global Aggregate Index (20%).
Allianz Dynamic Multi Asset Strategy 50 Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI World Index
(50%) y el JPMorgan Economic and Monetary Union Government Bond Invest-
ment Grade Index (50%).
Allianz Emerging Asia Equity Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Emerging
Frontier Asia Index.
Allianz Emerging Markets Bond Extra 2018 Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del JPMorgan Corporate
Emerging Markets Bond Index Broad Diversified.
Allianz Emerging Markets Defensive Bond Valor en riesgo relativo 0-5 La cartera de referencia corresponde a la composición del JPMorgan Emerging
Markets Bond Index Broad Diversified.
Allianz Emerging Markets Equity
Opportunities
Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Emerging
Markets Index.
Allianz Emerging Markets Flexible Bond Valor en riesgo absoluto 0-5 -
Allianz Emerging Markets Income Bond Valor en riesgo relativo 0-5 La cartera de referencia corresponde a la composición del JPMorgan Emerging
Markets Bond Index Global Diversified (40%), el JPMorgan Corporate Emerging
Markets Bond Index Broad Diversified (40%) y el JPMorgan Government Bond
Index Emerging Markets Global Diversified. Allianz Emerging Markets Local Currency Bond Valor en riesgo relativo 0-5 La cartera de referencia corresponde a la composición del JPMorgan Government
Bond Index Emerging Markets Global Diversified. Allianz Emerging Markets Short Duration
Defensive Bond Valor en riesgo relativo 0-5 La cartera de referencia corresponde a la composición del JPMorgan Emerging
Markets Bond Index Global Diversified 1-3 Year Index (50%) y el JPMorgan
Emerging Markets Bond Index Global Diversified USD 3-5 Year Index (50%).
Allianz Enhanced Short Term Euro Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del JP Morgan Economic
and Monetary Union Bond 1-3 Years Index (50%) y a efectivo (50%).
Allianz Euro Bond Valor en riesgo relativo 0-5 La cartera de referencia corresponde a la composición del Barclays Capital Euro
Aggregate Index.
Allianz Euro Bond Strategy Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del Merrill Lynch
Economic and Monetary Union Large Cap Investment Grade Index.
Allianz Euro High Yield Bond Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del Merrill Lynch Euro
High Yield BB-B Rated Index.
Allianz Euro High Yield Defensive Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del Merrill Lynch Euro
Non-Financial BB-B High Yield Index.
Allianz Euro Inflation-linked Bond Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del Barclays Capital
Eurozone All CPI Inflation-Linked Bond Index.
Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del Barclays Capital Euro
Aggregate Corporate Index.
Allianz Euroland Equity Growth Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del S&P Eurozone
LargeMidCap Growth Index.
Allianz Euroland Equity SRI Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Economic and
Monetary Union Index.
Allianz Europe Equity Growth Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del S&P Europe
LargeMidCap Growth Index.
Allianz Europe Equity Growth Select Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del S&P Europe
LargeMidCap Growth Index.
Allianz Europe Mid Cap Equity Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Europe Mid Cap
Index.
Allianz Europe Small Cap Equity Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del HSBC European
Smaller Companies Index.
Allianz European Equity1)
Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Europe Index.
Allianz European Equity Dividend Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Europe High
Dividend Yield Index.
Allianz Flexi Asia Bond Enfoque de compromiso - -
Allianz Flexible Bond Strategy Valor en riesgo absoluto 0-5 -
Allianz German Equity Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del DAX Index.
Allianz Global Agricultural Trends Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del DAX Global
Agribusiness Index (66,67%) y el MSCI All Country Beverages, Food & Staple, Food
Products, Tobacco, Water Utilities Index (33,33%).
Allianz Global Dividend Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI All Country
World Index.
Allianz Global EcoTrends Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del FTSE Environmental
Technology 50 Index.
Allianz Global Equity Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI World Index.
Allianz Global Equity Unconstrained Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI ACWI All Cap
Index.
Allianz Global Fundamental Strategy Valor en riesgo relativo 0-5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI All Country
World Index (70%) y el Barclays Capital Global Aggregate Bond Index (30%).
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57
Nombre del Subfondo Enfoque Nivel esperado de
apalancamiento Cartera de referencia
Allianz Global Hi-Tech Growth Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI World Informa-
tion Technology Index.
Allianz Global Metals and Mining Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del HSBC Global Mining
Index.
Allianz Global Small Cap Equity Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI World Global
Small Cap Index.
Allianz Global Sustainability Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del Dow Jones
Sustainability World Index.
Allianz Greater China Dynamic Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI Golden Dragon
Index.
Allianz Growing Markets Protect Enfoque de compromiso - -
Allianz HKD Income Enfoque de compromiso - -
Allianz Hong Kong Equity Enfoque de compromiso - -
Allianz Income and Growth Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del Merrill Lynch All
Convertibles/ All Qualities Index (33,33%), el Merrill Lynch High Yield Master II
Index (33,33%) y el Russell 1000 Growth Index (33,33%).
Allianz India Equity Enfoque de compromiso - -
Allianz Indonesia Equity Enfoque de compromiso - -
Allianz Japan Equity Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del TOPIX Index.
Allianz Korea Equity Enfoque de compromiso - -
Allianz Little Dragons Enfoque de compromiso - -
Allianz Merger Arbitrage Strategy Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del MSCI World Index.
Allianz Oriental Income Enfoque de compromiso - -
Allianz Renminbi Currency Enfoque de compromiso - -
Allianz Renminbi Fixed Income Enfoque de compromiso - -
Allianz Structured Alpha Strategy Valor en riesgo relativo 0-5 La cartera de referencia corresponde a la composición del S&P 500 Index (40%),
el Nasdaq 100 Index (20%), el Russell 2000 Index (10%) y el VIX Index (30%).
Allianz Target Return Bond Valor en riesgo relativo 0-2 La cartera de referencia corresponde a la composición del Merrill Lynch
Economic and Monetary Union Corporates Non-Financial 3-5 Years Index (60%) y
el Merrill Lynch BB-B Euro Non-Financial High Yield Index (40%).
Allianz Target Return Bond US Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del Merrill Lynch
US High Yield 0-5 Year Index (70%) y el Merrill Lynch US Corporate 1-3 Year
Index (30%).
Allianz Thailand Equity Enfoque de compromiso - -
Allianz Tiger Enfoque de compromiso - -
Allianz Total Return Asian Equity Enfoque de compromiso - -
Allianz Treasury Short Term Plus Euro Valor en riesgo absoluto 0-5 -
Allianz US Equity Dividend Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del S&P 500/Citigroup
Value Index.
Allianz US Equity Fund Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del S&P 500 Index.
Allianz US High Yield Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del Merrill Lynch US High
Yield Master II Index.
Allianz US Income Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del Merrill Lynch US
Corporate 1-3 Year Index (60%) y el Merrill Lynch 0-5 Year BB-B US High Yield
Index (40%).
Protect Global Winner 2014 Enfoque de compromiso - -1)
A partir del 28 de marzo de 2014 el nombre del Subfondo Allianz European Equity pasará a ser Allianz Europe Conviction Equity.
Allianz Global Investors Fund
58
Apéndice 3: Clases de Acciones
1. Determinación de la rentabilidad y empleo de los beneficios
Para cada uno de los Subfondos pueden emitirse Acciones de reparto y de acumulación.
Acciones de reparto
Los beneficios disponibles para el reparto se determinan descontando de los intereses devengados, dividendos y beneficios
obtenidos a partir de las acciones de fondos objetivo y de las rentas obtenidas de operaciones de préstamo de títulos-
valores y de contratos de recompra de títulos-valores, teniendo en cuenta la compensación de beneficios correspondiente,
las comisiones, tasas, impuestos y otros gastos pagaderos.
La política vigente respecto a las Acciones de reparto consiste en repartir prácticamente todos los rendimientos utilizables
para repartos (en el sentido expuesto anteriormente) generados en el periodo, una vez deducidos los gastos. No obstante,
la Sociedad puede decidir (1) hacer el reparto de las ganancias de capital y otros rendimientos realizados (teniendo en
cuenta la compensación de beneficios), así como (2) las ganancias de capital no realizadas y (3) el capital según el
artículo 31 de la Ley.
La Sociedad puede decidir lanzar Clases de Acciones que se desvíen de la política de distribución antes mencionada. Para
dichas Clases de Acciones, la hoja informativa del Subfondo correspondiente incluirá datos e información adicionales sobre
la política de distribución específica que se aplica.
La utilización de los rendimientos y, en especial, la realización definitiva de repartos, si los hubiera, de cada Clase de
Acciones serán determinadas por la Junta general de accionistas de la Sociedad, que podrá anular las disposiciones de
reparto estipuladas en el Folleto. Los importes resultantes del reparto que no se reclamen en el plazo de cinco años se
revertirán a la Clase de Acciones correspondiente. No se abonarán intereses por un reparto declarado.
En ningún caso podrá efectuarse reparto alguno si, como resultado del mismo, el patrimonio neto de la Sociedad
descendiera por debajo de 1.250.000 EUR.
Acciones de acumulación
Las Acciones de acumulación retiene la totalidad de los rendimientos (esto es, los intereses, los dividendos y los beneficios
derivados de acciones de fondos objetivo, las rentas obtenidas por operaciones de préstamo de títulos-valores y contratos
de recompra de títulos-valores, otros rendimientos y las ganancias de capital realizadas, siempre teniendo en cuenta la
compensación de beneficios correspondiente), descontadas las comisiones, las tasas, los impuestos y otros gastos
pagaderos, para invertirla nuevamente. No se prevé reparto alguno a los titulares de Acciones de acumulación.
En principio, las acumulaciones se realizarán el 30 de septiembre de cada año.
Sin perjuicio de lo anterior, los accionistas, en la Junta general, podrán decidir el modo en que deben tratarse los
rendimientos y ganancias de capital realizadas e incluso podrán decidir que se reparta el capital de acuerdo con el
artículo 31 de la Ley, o estipular pagos en metálico o la emisión de Acciones adicionales, o podrán facultar al Consejo de
Administración para que tome tal decisión.
En ningún caso podrá efectuarse reparto alguno si, como resultado del mismo, el patrimonio neto de la Sociedad
descendiera por debajo de 1.250.000 EUR.
2. Estructura
Con sujeción a cualquier decisión de la Junta general, las Clases de Acciones A, C, D, N, S, P, I, X, W y F son, en principio,
Clases de Acciones de reparto. Estos tipos de Clases de Acciones podrán contener la letra “M” añadida, que indica, en
principio, un reparto mensual, o bien la letra “Q” añadida, que implica, en principio, un reparto trimestral. Por el contrario,
las Clases de Acciones AT, CT, DT, NT, ST, PT, IT, XT, WT y FT son, en principio, Clases de Acciones de acumulación.
Los tipos de Clases de Acciones mencionados anteriormente podrán contener denominaciones adicionales del “2” al “10”.
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59
Las Clases de Acciones podrán emitirse en las siguientes divisas: AUD, CAD, CHF, CZK, DKK, EUR, GBP, HKD, HUF, JPY, MXN,
NOK, NZD, PLN, RMB, SEK, SGD, TRY y USD.
En caso de que estén disponibles Clases de Acciones denominadas en RMB, el perfil de riesgo del Subfondo
correspondiente se ampliará.
En caso de que en una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura del riesgo cambiario sobre la divisa de
referencia, se antepondrá una “H” a la designación de la divisa de referencia.
En caso de que en una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura de la divisa base frente a la divisa de
referencia, se antepondrá una “H2” a la designación de la divisa de referencia.
En caso de que en una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura del riesgo cambiario frente a la divisa de
cobertura, se colocará una “H” entre las designaciones de la divisa de referencia y de la divisa de cobertura.
En caso de que en una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura de la divisa base frente a la divisa de cobertura,
se colocará una “H2” entre las designaciones de la divisa de referencia y de la divisa de cobertura.
En caso de que en una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura de la divisa de referencia frente a la divisa de
cobertura, se colocará una “H3” entre las designaciones de la divisa de referencia y de la divisa de cobertura.
En caso de que en una Clase de Acciones se pretenda realizar una cobertura de divisas sobre una duración predefinida, se
antepondrá una “D” a la designación de la divisa de referencia.
Las Acciones de las Clases I, IT, X, XT, W y WT solo podrán ser adquiridas por personas jurídicas. La adquisición también
estará prohibida en caso de que, aun siendo el suscriptor de las Acciones una persona jurídica, este actúe de depositario
intermediario para un tercero beneficiario final que, por su parte, sea una persona física. La Sociedad Gestora garantizará
que estas Clases de Acciones solo sean adquiridas por personas jurídicas.
Las Clases de Acciones F y FT solo pueden ser adquiridas por el OICVM, o un compartimento del mismo, que haya sido
aprobado para invertir al menos el 85% de sus activos en participaciones de otro OICVM o un compartimento del mismo y
que sea gestionado por una de las sociedades del grupo Allianz.
En el caso de las Acciones de las Clases de Acciones X y XT no se cobrarán a la Clase de Acciones la comisión de gestión y
de administración central ni la comisión ligada a la rentabilidad; en su lugar, la Sociedad Gestora cargará directamente una
comisión a los accionistas pertinentes.
La suscripción de Acciones de determinadas Clases de Acciones puede quedar restringida a determinados inversores.
Dichas restricciones se detallarán en la hoja informativa correspondiente.
A menos que se especifique lo contrario en la hoja informativa del Subfondo correspondiente, las Acciones de las Clases de
Acciones C, CT, X y XT solo podrán ser adquiridas por inversores que no estén domiciliados ni sean residentes permanentes
en la República Federal de Alemania.
Las Clases de Acciones A, C, D, N, S, P, I, X y W que contengan la letra “M” añadida solo podrán ser adquiridas por inversores
que no estén domiciliados ni sean residentes permanentes en la República Federal de Alemania.
La Sociedad podrá decidir lanzar clases de acciones que pueden diferir de la estructura de Clases de Acciones mencionada
en esta sección. Para dichas Clases de Acciones, la hoja informativa del Subfondo correspondiente incluirá datos e
información adicionales sobre cada una de las Clases de Acciones con sus características individuales.
Allianz Global Investors Fund
60
Los importes de suscripción mínima para la inversión en Acciones de las Clases de Acciones N, NT, P, PT, I, IT, W y WT (tras
el descuento de la posible comisión de suscripción) son los que se indican a continuación:
Clases de Acciones N/NT P/PT I/IT W/WT
Inversión mínima 1)
300.000 AUD 150.000 AUD 1,5 millones AUD 15 millones AUD
300.000 CAD 150.000 CAD 1,5 millones CAD 15 millones CAD
400.000 CHF 200.000 CHF 2 millones CHF 20 millones CHF
6 millones CZK 3 millones CZK 30 millones CZK 300 millones CZK
2 millones DKK 1 millón DKK 10 millones DKK 100 millones DKK
200.000 EUR 100.000 EUR 1 millón EUR 10 millones EUR
200.000 GBP 10.000 GBP 1 millón GBP 10 millones GBP
2 millones HKD 1 millón HKD 10 millones HKD 100 millones HKD
50 millones HUF 25 millones HUF 250 millones HUF 2.500 millones HUF
40 millones JPY 20 millones JPY 200 millones JPY 2.000 millones JPY
3 millones MXN 1,5 millones MXN 15 millones MXN 150 millones MXN
1,6 millones NOK 800.000 NOK 8 millones NOK 80 millones NOK
300.000 NZD 150.000 NZD 1,5 millones NZD 15 millones NZD
800.000 PLN 400.000 PLN 4 millones PLN 40 millones PLN
2 millones RMB 1 millón RMB 10 millones RMB 100 millones RMB
2 millones SEK 1 millón SEK 10 millones SEK 100 millones SEK
400.000 SGD 200.000 SGD 2 millones SGD 20 millones SGD
500.000 TRY 250.000 TRY 2,5 millones TRY 25 millones TRY
200.000 USD 100.000 USD 1 millón USD 10 millones USD
1) En determinados casos, la Sociedad Gestora podrá permitir, a su propio criterio, una inversión mínima inferior.
La información sobre las Clases de Acciones ya existentes de cada uno de los Subfondos está especificada en las hojas
informativas correspondientes.
El Consejo de Administración podrá decidir en todo momento crear nuevas Clases de Acciones así como Clases de
Acciones emitidas en nuevas divisas adicionales para los Subfondos correspondientes. En ese caso, se actualizará la hoja
informativa del Subfondo correspondiente con los datos relativos a las nuevas Clases de Acciones.
Allianz Global Investors Fund
61
Apéndice 4: Extracto de las comisiones y los costes actuales
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Advanced Fixed Income Euro A/AT 5,00% 5,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Advanced Fixed Income Short A/AT 5,00% 5,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
Duration C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 6,00% 6,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Advanced Return Strategy A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Asia Pacific Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Asian Multi Income Plus A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Best Styles Euroland Equity A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,50% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
62
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Best Styles Europe Equity A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Best Styles Global Equity A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
F/FT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Best Styles US Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Brazil Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz BRIC Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz China Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Convertible Bond A/AT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
63
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Discovery Asia Strategy A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Discovery Europe Strategy A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 1,00% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Discovery Germany Strategy A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 1,00% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Dynamic Commodities A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Dynamic Emerging Multi Asset A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Dynamic Multi Asset Plus A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Dynamic Multi Asset A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
Strategy 50 C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
64
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Emerging Asia Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Emerging Markets Bond A/AT 2,00% 2,00% 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
Extra 2018 C/CT 2,00% 2,00% 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 4,00% 4,00% 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 1,00% 1,00% 2,00%9)
0,80% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 1,00% 1,00% 2,00%9)
0,80% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – 2,00%9)
0,80% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – 2,00%9)
0,80% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Emerging Markets Defensive A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
Bond C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Emerging Markets Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
Opportunities C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
F/FT – – – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Emerging Markets Flexible A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
Bond C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Emerging Markets Income A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
Bond C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Emerging Markets Local A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
Currency Bond C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
65
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Emerging Markets Short A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
Duration Defensive Bond C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Enhanced Short Term Euro A/AT – – – 0,70% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT – – – 0,70% p.a. 0,50% p.a. 0,50% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 0,40% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 0,40% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 0,40% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 0,40% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 0,40% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 0,40% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Euro Bond A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,50% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Euro Bond Strategy A/AT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 1,00% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 5,00% 5,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,50% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Euro High Yield Bond A/AT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 1,00% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 5,00% 5,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,50% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
F/FT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Euro High Yield Defensive A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,50% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Euro Inflation-linked Bond A/AT 5,00% 5,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 6,00% 6,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 5,00% 5,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
F/FT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
66
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Euro Investment Grade Bond A/AT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
Strategy C/CT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 5,00% 5,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Euroland Equity Growth A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
F/FT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Euroland Equity SRI A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Europe Equity Growth A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Europe Equity Growth Select A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 6,00% 6,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Europe Mid Cap Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Europe Small Cap Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
67
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz European Equity10)
A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz European Equity Dividend A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Flexi Asia Bond A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Flexible Bond Strategy A/AT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 1,00% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz German Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 6,00% 6,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
F/FT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Agricultural Trends A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Dividend A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
F/FT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
68
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Global EcoTrends A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Equity Unconstrained A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Fundamental Strategy C/CT 4,00% 4,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. 1,00% p.a. 0,05% p.a.
D/DT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
D2/DT2 – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
F/FT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
P/PT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
I2/IT2 – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Hi-Tech Growth A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
F/FT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Metals and Mining A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
F/FT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Small Cap Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 6,00% 6,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
69
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Global Sustainability A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Greater China Dynamic A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Growing Markets Protect A/AT 5,00% 5,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 3,00% 3,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. 0,50% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 0,80% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 0,80% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 0,80% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 0,80% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 0,80% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 0,80% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz HKD Income A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 6,00% 6,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 0,75% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Hong Kong Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Income and Growth A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz India Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
70
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Indonesia Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Japan Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
F/FT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Korea Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Little Dragons A/AT 5,00% 5,00% – 3,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 3,50% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,75% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,75% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,75% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Merger Arbitrage Strategy A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 6,00% 6,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W2/WT2 – – – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Oriental Income A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Renminbi Currency A/AT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 1,00% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 5,00% 5,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,50% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
71
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Renminbi Fixed Income A/AT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 3,00% 3,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 1,00% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 5,00% 5,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,50% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Structured Alpha Strategy A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 1,00% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W2/WT2 – – – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W3/WT3 – – – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Target Return Bond A/AT 4,00% 4,00% 2,00%9)
1,20% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% 2,00%9)
2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – 2,00%9)
1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Target Return Bond US A/AT 5,00% 5,00% 2,00%9)
2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% 2,00%9)
2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – 2,00%9)
1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – 2,00%9)
1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Thailand Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Tiger A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,75% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 2,00% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,75% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,75% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Total Return Asian Equity A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT – – – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT – – – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz Global Investors Fund
72
Nombre del Subfondo Clase de Acciones
1)
Comisión de suscripción
2) 7)
Comisión de canje
3) 7)
Comisión de reembolso/ Comisión de desinversión
4) 7)
Comisión de gestión y de administración central
4) 5)
Comisión de administración
4)
Comisión de distribución
6) 7)
Taxe d’abonnement
Allianz Treasury Short Term A/AT 2,00% 2,00% – 1,20% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Plus Euro C/CT 2,00% 2,00% – 0,80% p.a. 0,50% p.a. 0,25% p.a. 0,01% p.a.
N/NT – – – 0,60% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
S/ST 4,00% 4,00% – 0,60% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
P/PT 1,00% 1,00% – 0,60% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
I/IT 1,00% 1,00% – 0,60% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 0,60% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 0,60% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz US Equity Dividend A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz US Equity Fund A/AT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,25% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,25% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz US High Yield A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 1,00% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,50% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Allianz US Income A/AT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 1,50% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 5,00% 5,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
W/WT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
Protect Global Winner 2014 A/AT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
C/CT 5,00% 5,00% – 2,00% p.a. 0,50% p.a. 0,75% p.a. 0,05% p.a.
N/NT – – – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
S/ST 7,00% 7,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
P/PT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,05% p.a.
I/IT 2,00% 2,00% – 1,00% p.a. 0,50% p.a. – 0,01% p.a.
X/XT – – – 1,00% p.a.8)
0,50% p.a. – 0,01% p.a.
1) Incluye la totalidad de las Acciones dentro de la respectiva Clase de Acciones.
2) Al emitir Acciones de los Subfondos, la Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una comisión de suscripción más baja.
3) La comisión de canje se refiere a un canje por Acciones de la citada Clase de Acciones de un Subfondo. Al efectuar el canje de Acciones, quedará a la discreción de la Sociedad Gestora cobrar
una comisión de canje más baja. 4)
Quedará a la discreción de la Sociedad Gestora cobrar una comisión más baja. 5)
También se podrá añadir una comisión ligada a la rentabilidad. Para obtener más información, consulte la hoja informativa del Subfondo correspondiente. 6)
El o los Distribuidores se reservan el derecho, con la mediación de la Sociedad Gestora, de cobrar una comisión de distribución más baja. 7)
Se utiliza un guión para indicar que no se cobra actualmente ninguna comisión ni ningún gasto. 8)
A menos que, a causa de un acuerdo especial individual entre la Sociedad Gestora y los accionistas pertinentes, se haya convenido una comisión distinta, la cual podría incluir también un
componente ligado a la rentabilidad. 9)
La hoja informativa del respectivo Subfondo establece los detalles de las modalidades de cobro de dicha comisión de desinversión. 10)
A partir del 28 de marzo de 2014 el nombre del Subfondo Allianz European Equity pasará a ser Allianz Europe Conviction Equity.
Allianz Global Investors Fund
73
Apéndice 5: Otros fondos de inversión gestionados por la Sociedad Gestora
En el momento de la impresión del presente Folleto Allianz Global Investors Luxembourg S.A. gestionaba los siguientes fondos de inversión:
Nombre del fondo Nombre del fondo Nombre del fondo
Allianz Bondspezial Allianz Inflationsschutz CB Geldmarkt Deutschland I
Allianz BRIC Stars Allianz Institutional Plus Dynamic Fixed Income Fund
Allianz Commodities Strategy Allianz Laufzeitfonds Extra 2017 Dynamic Vario Protect
Allianz Corporate Bond Europa Allianz Money Market US $ Flexible Portfolio
Allianz Corporate Bond Europa High Yield Allianz Multi Asia Active Garant Dynamic
Allianz Euro Bond Fund Allianz Pfandbrieffonds IVV Aktien
Allianz Euro Protect Dynamic Plus Allianz PIMCO High Yield Income Fund MetallRente FONDS PORTFOLIO
Allianz FinanzPlan 2015 Allianz PIMCO Laufzeitfonds Extra 2014 OLB VV-Optimum
Allianz FinanzPlan 2020 Allianz PIMCO Laufzeitfonds Extra 2015 OLB-FondsConceptPlus Chance
Allianz FinanzPlan 2025 Allianz PIMCO Laufzeitfonds Extra 2016 OLB-FondsConceptPlus Ertrag
Allianz FinanzPlan 2030 Allianz PIMCO Laufzeitfonds Währungen 2014 OLB-FondsConceptPlus Wachstum
Allianz FinanzPlan 2035 Allianz Rendite Extra PremiumMandat Balance
Allianz FinanzPlan 2040 Allianz Rendite Plus 2015 PremiumMandat Defensiv
Allianz FinanzPlan 2045 Allianz Rendite Plus 2017 PremiumMandat Dynamik
Allianz FinanzPlan 2050 Allianz Strategic Absolute Return PremiumMandat Dynamik Plus
Allianz FinanzPlan 2055 Allianz Strategie 2036 Plus Ras Lux Fund
Allianz Global Bond High Grade Allianz Suisse-Strategy Fund VermögensManagement Balance
Allianz Global Investors Fund III Allianz TAARA Stiftungsfonds VermögensManagement Chance
Allianz Global Investors Fund IV Allianz Volatility Strategy VermögensManagement Substanz
Allianz Global Strategy Dynamic Anlagestruktur 1 VermögensManagement Wachstum
Allianz High Yield Bond Extra 2017 Best-in-One VermögensManagement Wachstumsländer Balance
Allianz Horizont Fonds CB Fonds
así como ocho empresas constituidas como Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) y ocho fondos de inversión
especializados constituidos como Fonds Commun de Placement (FCP) – Fonds d’Investissement Spécialisé (FIS), así como un
fondo de inversión especializado constituido como Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) – Fonds
d’Investissement Spécialisé (FIS).
En el momento de la impresión del presente Folleto, los siguientes fondos de inversión constituidos como FCP se han
autorizado para su distribución en Suiza:
Nombre del fondo Nombre del fondo
Allianz Bondspezial Allianz Global Investors Fund III – Allianz Emerging Europe
Allianz Corporate Bond Europa Allianz Suisse – Strategy Fund – Allianz Suisse – Flexible Fund
Allianz Euro Bond Fund
así como una sociedad de inversión constituida como Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV).
Allianz Global Investors Fund
74
Apéndice 6: Bolsas en las que pueden negociarse las Acciones de los Subfondos sin autorización de la Sociedad
Nombre del Subfondo Bolsa
Allianz Asia Pacific Equity Bolsa de Berlín
Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
Bolsa de Stuttgart
Allianz Brazil Equity Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Allianz BRIC Equity Bolsa de Fráncfort
Allianz China Equity Bolsa de Berlín
Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
Allianz Dynamic Commodities Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Allianz Dynamic Multi Asset Plus Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Allianz Emerging Asia Equity Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Stuttgart
Allianz Euro Bond Bolsa de Berlín
Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
Allianz Euroland Equity SRI Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Allianz Europe Equity Growth Bolsa de Berlín
Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
Allianz European Equity1)
Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
Bolsa de Stuttgart
Allianz Global Agricultural Trends Bolsa de Berlín
Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
Bolsa de Stuttgart
Allianz Global EcoTrends Bolsa de Berlín
Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
Bolsa de Stuttgart
Nombre del Subfondo Bolsa
Allianz Global Equity Bolsa de Berlín
Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
Bolsa de Stuttgart
Allianz Global Equity Unconstrained Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Stuttgart
Allianz Global Metals and Mining Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Allianz Global Sustainability Bolsa de Berlín
Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
Bolsa de Stuttgart
Allianz Indonesia Equity Bolsa de Berlín
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Múnich
Allianz Korea Equity Bolsa de Berlín
Bolsa de Múnich
Allianz Little Dragons Bolsa de Berlín
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Múnich
Allianz Oriental Income Bolsa de Berlín
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
Allianz Thailand Equity Bolsa de Berlín
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Múnich
Allianz Tiger Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Stuttgart
Allianz US Equity Fund Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Protect Global Winner 2014 Bolsa de Berlín
Bolsa de Dusseldorf
Bolsa de Fráncfort
Bolsa de Hamburgo-Hannover
Bolsa de Múnich
1) A partir del 28 de marzo de 2014 el nombre del Subfondo Allianz European Equity
pasará a ser Allianz Europe Conviction Equity.
Allianz Global Investors Fund
75
Parte 2: Factores generales de riesgo
La inversión en un Subfondo puede estar sujeta a los factores de riesgo que se exponen a continuación.
Riesgo cambiario
En caso de que el Subfondo posea directa o indirectamente activos denominados en una divisa extranjera, estará expuesto
a un riesgo cambiario (siempre y cuando no haya cubierto las posiciones en divisas extranjeras). Una devaluación de la
divisa extranjera frente a la divisa base del Subfondo conlleva que baje el valor de los títulos-valores en la divisa extranjera.
Riesgo cambiario del renminbi chino
Los inversores deberán tener en cuenta que el renminbi chino está sujeto a un tipo de cambio flotante gestionado basado
en la oferta y la demanda del mercado en función de una cesta de divisas. Actualmente, el renminbi chino se negocia en
dos mercados: uno en China continental y otro en Hong Kong. El renminbi chino negociado en China continental no es
libremente convertible y está sujeto a controles de divisas y a ciertos requisitos por parte del gobierno de China continental.
El renminbi chino negociado en Hong Kong, en cambio, está libremente disponible para cualquier empresa (incluido
cualquier inversor institucional). El Subfondo invierte principalmente en el renminbi chino negociado fuera de China
continental. En general, los tipos de cambio diarios del renminbi chino en comparación con otras divisas pueden flotar en
un rango superior o inferior al de los tipos de paridad centrales publicados por el Banco Popular de China (“PBOC”) a diario.
Por lo tanto, los tipos de cambio en comparación con otras divisas, incluidos, por ej., el USD o el HKD, son susceptibles de
movimientos basados en factores externos. No se puede garantizar que estos tipos de cambio no fluctuarán ampliamente.
El tipo de cambio utilizado para las Clases de Acciones denominadas en RMB es el renminbi chino offshore. El valor del
renminbi chino offshore puede diferir, incluso significativamente, del valor del renminbi chino onshore debido a una serie
de factores, incluidos, entre otros, las políticas de control y restricciones de repatriación de divisas que pueda adoptar el
gobierno chino oportunamente, así como a otras fuerzas externas del mercado.
No se puede descartar la posibilidad de que la apreciación del renminbi chino seguirá aumentando, aunque al mismo
tiempo, no se puede garantizar que el renminbi chino no estará sujeto a una devaluación.
Actualmente, el gobierno chino impone ciertas limitaciones en la repatriación del renminbi chino fuera de China
continental. Los inversores deben tener en cuenta que dichas limitaciones podrían restringir la profundidad del mercado
de renminbi chinos disponible fuera de China continental y, por consiguiente, reducir la liquidez del Subfondo.
Las políticas del gobierno chino sobre los controles cambiarios y las limitaciones de repatriación están sujetas a cambio, y la
posición del Subfondo y sus inversores podría verse perjudicada por este cambio.
Riesgo de concentración
Cuando un Subfondo centra sus inversiones en determinados mercados o tipos de inversiones, debido a dicha
concentración no se puede diversificar el riesgo en distintos mercados en la misma medida que podría hacerlo careciendo
de ella. En consecuencia, el Subfondo depende especialmente de la evolución de dichas inversiones, de los mercados
individuales o de los mercados relacionados y de las empresas incluidas en los mismos.
Riesgo de custodia
El riesgo de custodia se refiere al riesgo derivado de la posibilidad de que los activos que se encuentren custodiados
puedan dejar de estar a disposición del Subfondo total o parcialmente por insolvencia o actuación negligente, dolosa o
fraudulenta del depositario o de un subdepositario.
Allianz Global Investors Fund
76
Riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo
La emisión de Acciones puede conllevar la inversión del efectivo entrante en lo que se refiere al (Sub)fondo, mientras que
los reembolsos de Acciones pueden provocar la venta de Acciones para la obtención de liquidez. Dichas transacciones
generan costes que, sobre todo en aquellos días en los que las emisiones y los reembolsos de Acciones no se compensan,
pueden tener un efecto negativo considerable en la evolución del valor del (Sub)fondo.
Riesgo de impago de una contraparte
En caso de que las operaciones del Subfondo no se negocien en una bolsa o un mercado regulado (por ejemplo,
operaciones extrabursátiles), existe el riesgo de que la contraparte no cumpla sus obligaciones o las cumpla solo de forma
parcial, además del riesgo general de impago por insolvencia. Este riesgo afecta especialmente a los instrumentos
derivados financieros extrabursátiles y otras operaciones que se basan en técnicas e instrumentos. Un impago de la
contraparte puede provocar pérdidas para el Subfondo correspondiente. No obstante, concretamente con respecto a
operaciones con derivados extrabursátiles, dicho riesgo puede reducirse considerablemente por medio de la recepción
de garantía de la contraparte de acuerdo con la política de gestión de garantías en virtud de lo que se estipula en el
Apéndice 2 n.º 5.
Riesgo de impago por insolvencia
El emisor de uno de los títulos-valores incluidos en el Subfondo de forma directa o indirecta o el deudor de una deuda del
Subfondo pueden declararse insolventes. En consecuencia, los activos correspondientes del Subfondo pueden quedar sin
valor alguno.
Riesgo de inflación
Por riesgo de inflación se entiende el peligro de que se produzcan pérdidas del valor patrimonial por culpa de
devaluaciones monetarias. La inflación puede provocar que el rendimiento de un Subfondo o el valor de la inversión como
tal pierdan poder adquisitivo. Todas las divisas están expuestas al riesgo de inflación en diferentes grados.
Riesgos de limitaciones de la flexibilidad
El reembolso de Acciones de un Subfondo puede estar sometido a limitaciones. En caso de suspensión o de aplazamiento
del reembolso de Acciones, los inversores no pueden devolver sus Acciones y, por lo tanto, se ven obligados a seguir
invertidos en el Subfondo, con la consiguiente asunción de los riesgos básicos ligados a su inversión, por más tiempo de lo
que desearían. En caso de disolución de un Subfondo o una Clase de Acciones, así como en el caso del ejercicio del derecho
de la Sociedad al reembolso forzoso, el inversor no tiene la posibilidad de mantener su inversión. Lo mismo se aplica en el
caso en que el Subfondo o la Clase de Acciones en las que invierte el inversor se fusionen con otro fondo, Subfondo o Clase
de Acciones, de modo que el inversor pasará automáticamente a ser titular de Acciones de otro fondo, otro Subfondo u
otra Clase de Acciones. En casos de duración muy breve de la inversión, la comisión de suscripción aplicada a la adquisición
de Acciones puede reducir o incluso anular el resultado de una inversión. En caso de reembolso de Acciones para la
inversión del efectivo obtenido en otra forma de inversión, el inversor puede incurrir en otros costes además de los costes
ya generados (como, por ejemplo, una comisión de suscripción por adquisición de Acciones); es el caso de una comisión
de reembolso y/o una comisión de desinversión por los Subfondos poseídos o una comisión de suscripción por la compra
de otras Acciones. Estos hechos y circunstancias pueden provocar pérdidas para los inversores.
Riesgo de liquidación
En concreto, para la inversión en títulos-valores que no coticen en bolsa, existe el riesgo de que la liquidación a través de un
sistema de transferencia no se realice tal y como se espera a causa de una entrega o pago en mora o no conforme con las
condiciones estipuladas.
Riesgo de liquidez
En el caso de los títulos-valores ilíquidos (que no pueden ser vendidos fácilmente), incluso un pedido no demasiado grande
puede provocar variaciones importantes de las cotizaciones y de las consecuentes compras y ventas. Si un activo no es
líquido, existe el peligro de que en caso de enajenación del activo, esta no sea posible o lo sea a un precio de venta
considerablemente rebajado. En caso de adquisición, la iliquidez de un activo puede conllevar la subida del precio de
compra.
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Riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones
Las Clases de Acciones de un Subfondo no se tratan entre sí como entidades independientes a los efectos de la ley de
responsabilidad. En relación con terceros, los activos asignados a una determinada Clase de Acciones no cubren
únicamente las deudas y obligaciones que son asignadas a esta Clase de Acciones. Si los activos de una determinada Clase
de Acciones no alcanzasen para cubrir las obligaciones (por ejemplo, en Clases de Acciones con cobertura de
divisas/duración determinada, pasivos derivados de las operaciones de cobertura de divisas con relación a la Clase de
Acciones específica) asignadas a esta Clase de Acciones, estas obligaciones podrían repercutir por esta razón en menor
medida sobre otras Clases de Acciones del mismo Subfondo.
Riesgo de mercados emergentes
Las inversiones en mercados emergentes son inversiones en países que, según la clasificación del Banco Mundial, no
reciben la categoría de renta per cápita nacional bruta elevada, es decir, que no se consideran “desarrollados”.
Las inversiones en estos países, además de estar expuestas a los riesgos específicos de la Clase de Acciones concreta, están
sujetas en gran medida al riesgo de liquidez y al riesgo general del mercado. Además, en la ejecución de transacciones con
títulos-valores de dichos países pueden darse riesgos considerables que vayan en perjuicio de los inversores,
especialmente por el hecho de que no sea posible o no sea frecuente la entrega directa de títulos-valores de forma regular
cuando se efectúa el pago en dichos países. En los mercados emergentes, además, el marco normativo y jurídico y los
niveles de contabilidad, auditoría y presentación de informes pueden variar considerablemente de los estándares
internacionales e ir en perjuicio de los inversores. En dichos países también puede existir un elevado riesgo de custodia
derivado de las distintas formas de obtención de la propiedad de los activos adquiridos.
Riesgo de modificación de las condiciones
A lo largo del tiempo pueden variar las condiciones en las que se efectúe una inversión, por ejemplo por cuestiones
económicas, jurídicas o fiscales. Esto puede acarrear consecuencias negativas para la inversión como tal y perjudicar el
tratamiento de las inversiones por parte del inversor.
Riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo
Se advierte a los accionistas acerca de la posibilidad de que se modifiquen los Estatutos, la política de inversión de un
(Sub)fondo así como el resto de principios de un (Sub)fondo en la medida de lo permitido por la ley. La modificación de la
política de inversión con respecto al universo de inversión permitido para un (Sub)fondo conforme a la Directiva puede
hacer variar especialmente el riesgo ligado a dicho (Sub)fondo.
Riesgos de país y de transferencias
La inestabilidad económica o política en países en los que invierte el Subfondo puede hacer que el Subfondo no pueda
recibir la totalidad o parte del efectivo que le corresponda a pesar de la capacidad de pago del emisor del título-valor o
activo en particular. En este contexto, pueden tener un efecto significativo las restricciones de divisas y de transferencias u
otros cambios jurídicos.
Riesgo de país y región
Cuando un Subfondo centra su inversión en determinados países o regiones, puede reducir a la vez su diversificación del
riesgo. En consecuencia, el Subfondo está especialmente expuesto a la evolución de cada uno de los países o regiones, o
países relacionados, o a las empresas con sede en estos países o regiones y/o que operan en ellos.
Riesgo de personal clave
Los Subfondos cuyos resultados de inversión hayan sido muy positivos durante un periodo de tiempo determinado deben
este éxito a la competencia de las personas responsables y al acierto en las decisiones tomadas por parte de su gestión. No
obstante, la composición del personal de gestión del Fondo puede cambiar. Así pues, es posible que las nuevas personas
encargadas de la toma de decisiones obtengan un éxito menor en la gestión de activos.
Riesgo de resultados
No puede garantizarse que se cumplan los objetivos de inversión de un Subfondo ni los resultados de inversión deseados
por los inversores. En concreto, debido a los riesgos a los que están expuestos en general los activos individuales adquiridos
por el Subfondo y que se asumen en relación con la elección individual de los activos, el valor liquidativo por Acción de un
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Subfondo puede fluctuar, caer y originar pérdidas a los inversores. Los inversores se arriesgan a que la cantidad final
recibida sea menor que la aportación inicial invertida. No existen garantías por parte de la Sociedad ni de un tercero con
respecto a un resultado concreto de la inversión de un Subfondo, a no ser que se exprese de forma explícita una garantía
en la hoja informativa de dicho Subfondo.
Riesgo soberano
Los títulos-valores que devengan intereses emitidos o garantizados por gobiernos o sus organismos (“títulos-valores de
deuda soberana”) pueden estar sujetos a riesgo de impago. Existe un riesgo de que incluso los gobiernos o sus organismos
no cumplan sus obligaciones o las cumplan solo de forma parcial. Además, no existe un procedimiento de insolvencia para
los títulos-valores de deuda soberana en virtud del cual pueda recuperarse íntegra o parcialmente el dinero para cobrar las
obligaciones de los títulos-valores de deuda soberana. En consecuencia, podrá solicitarse la participación de los titulares de
títulos-valores de deuda soberana en la reestructuración de los mismos y la ampliación de los préstamos a los emisores de
dichos títulos-valores de deuda soberana. Un Subfondo podría invertir una parte significativa de sus activos, incluso hasta el
100% de su patrimonio neto de manera parcial, en títulos-valores de deuda soberana emitidos o garantizados por el mismo
gobierno o por los organismos de este.
Riesgo de solvencia
La solvencia (capacidad y voluntad de pago) del emisor de un activo, en concreto, de un título-valor o de un instrumento
del mercado monetario que formen parte directa o indirectamente del Subfondo puede disminuir con posterioridad.
Normalmente, esta situación genera caídas de precio del activo que exceden las fluctuaciones generales del mercado.
Riesgo específico de las empresas
El valor de los activos, en concreto el de los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario incluidos directa o
indirectamente en un Subfondo, puede verse afectado por factores específicos de las empresas, como la situación
comercial del emisor. Si empeoran los factores específicos de una empresa, el precio de los activos de dichas empresas
puede caer de forma importante y persistente, incluso en caso de una tendencia de mercado general positiva.
Riesgos específicos de la estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al mercado
Una estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al mercado implica invertir en posiciones
largas en títulos-valores orientados a la renta variable y simultáneamente reducir o eliminar completamente el riesgo de
mercado a través de posiciones cortas opuestas. Esto generalmente se logra abriendo posiciones largas y cortas en una
medida aproximadamente equivalente.
El éxito de una estrategia de renta variable con posiciones largas/ cortas y neutrales respecto al mercado depende
principalmente de la selección de títulos-valores orientados a la renta variable, así como del grado de precisión en el
pronóstico de la evolución futura de los mercados de renta variable. Si suben los precios de los títulos-valores incluidos
como posiciones largas en la cartera, el fondo obtendrá una participación de este rendimiento, mientras que registrará una
pérdida si dichos precios bajan. Si bajan los precios de los títulos-valores incluidos como posiciones cortas en la cartera, el
fondo obtendrá una participación de este rendimiento, mientras que registrará una pérdida si dichos precios suben; el
riesgo de pérdida es esencialmente ilimitado.
El hecho de que en una estrategia pura de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al mercado se
invierta en posiciones largas y cortas en una medida aproximadamente igual tiene como objetivo limitar el potencial global
de sufrir pérdidas en las inversiones realizadas utilizando una estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y
neutrales respecto al mercado. Sin embargo, en función de la evolución del mercado, los precios de las posiciones largas y
cortas pueden obtener resultados diferentes y se podrían producir pérdidas en ambas posiciones. Si una de las dos
posiciones es mayor que la otra, la posición mayor está sujeta al riesgo descrito en el párrafo anterior sin la posibilidad de
mitigar el riesgo con una posición de compensación.
Los riesgos derivados de las inversiones en renta variable y el uso de derivados también deberían tenerse en cuenta.
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Riesgos específicos de la inversión (indirecta) en activos relacionados con bienes inmuebles
Los bienes inmuebles están sometidos a riesgos que pueden incidir sobre el valor por Acción a través de alteraciones en los
rendimientos, en los gastos y en el valor de estos bienes. Lo mismo se aplica cuando las inversiones se realizan a través de
fondos, sociedades inmobiliarias u otros productos inmobiliarios relacionados con el mercado de renta variable (en
especial los REIT). Deben tenerse especialmente en cuenta los siguientes riesgos básicos:
Además de los cambios en las condiciones económicas generales subyacentes, existen riesgos específicos asociados a la
titularidad de los bienes, como la desocupación de inmuebles, los incumplimientos o los atrasos en el pago de alquileres o
la morosidad en el cobro por utilización que pueden derivarse, entre otras cosas, del cambio en la calidad de la ubicación o
en la solvencia del inquilino o deudor.
Del mismo modo, es posible que el estado del edificio o su estructura también haga necesario asumir gastos de
mantenimiento y restauración que no siempre son previsibles. Los edificios pueden tener deficiencias de construcción, y
no pueden excluirse los riesgos derivados de emplazamientos contaminados. Asimismo, cabe la posibilidad de que se den
casos de daños no asegurados.
Además, el rendimiento real de una inversión puede diferir de los cálculos previos. A esto debemos añadir el riesgo
derivado de una fungibilidad o capacidad limitadas de utilización de un bien para otros fines.
Los bienes, sobre todo en áreas metropolitanas, pueden estar sometidos a los riesgos ocasionados por guerras o atentados
terroristas. Incluso si el propio bien no resulta afectado por una guerra o un atentado, es posible que disminuya su valor
económico si el mercado inmobiliario de la región afectada sufre las consecuencias a largo plazo y si resulta difícil o
imposible hallar inquilinos.
Existe la posibilidad adicional de que en el desarrollo del proyecto se produzcan riesgos, como cambios en la planificación
de la obra y retrasos en la emisión de los permisos de construcción u otros permisos oficiales necesarios, así como
aumentos en los costes de construcción. El éxito del arrendamiento inicial depende en gran medida de la situación de la
demanda en el momento de la finalización de la construcción, que puede concluirse en una fecha posterior.
En el caso de las inversiones en el extranjero, otros riesgos que deben tenerse en cuenta son los derivados de las
características determinadas del bien específico (por ejemplo, diferentes sistemas jurídicos y tributarios, diferente
interpretación de los convenios de doble imposición, y, en su caso, fluctuaciones en los tipos de cambio). Otros aspectos
que hay que considerar en relación con la inversión en el extranjero son el aumento de los riesgos de gestión, las
dificultades técnicas, como son los riesgos derivados de la transferencia de ingresos corrientes o de ganancias por ventas,
así como los riesgos cambiarios.
Cuando se adquieren participaciones en sociedades inmobiliarias, los riesgos que deben tenerse en cuenta son aquellos
derivados de la forma jurídica de la sociedad, los riesgos relativos al posible impago de los socios y los riesgos asociados a
los cambios en el marco jurídico societario y fiscal. Estos riesgos afectan especialmente cuando las sociedades
inmobiliarias están radicadas en un país extranjero. Asimismo, cuando se adquieren participaciones en sociedades
inmobiliarias, pueden estar sujetas a obligaciones difíciles de identificar y cabe la posibilidad de que no exista un mercado
secundario líquido cuando se deseen vender las participaciones.
Asimismo, los cambios de valor de los bienes tienen una mayor incidencia en el capital líquido cuando se emplea
financiación externa. Esto hace que el inversor obtenga mayores beneficios cuando suben los precios y registre mayores
pérdidas cuando bajan que cuando el proyecto está completamente autofinanciado.
Cuando se venden bienes, es posible que el comprador u otros terceros tengan derechos de aval.
En el caso de que sobre un bien recaigan derechos de arrendamiento u otros derechos, existe el riesgo de que el titular de
esos derechos no satisfaga sus deudas y, en concreto, no abone el alquiler del terreno u otros cargos. En lo que se refiere a
los derechos de arrendamiento en particular, es posible que estos derechos reviertan antes de lo previsto con el resultado
de que el bien deba destinarse a otro fin distinto del que estaba previsto inicialmente, y puede suceder que este cambio de
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uso no tenga las mismas perspectivas. Del mismo modo, esto se aplica a la reversión tras la finalización del contrato o, en
su caso, en situaciones similares con derechos concedidos a terceros. Por último, la incorporación de derechos de
arrendamiento u otros derechos a un bien puede limitar su fungibilidad, esto es, que el objeto no sea tan fácil de vender
como sin dichos derechos incorporados.
Con una inversión basada en índices, no puede excluirse el hecho de que, por un lado, varíen durante la inversión la
composición de un índice o la ponderación de los distintos componentes y, por otro, el índice no sea actual o no se refiera a
datos actuales y perjudique así al inversor de dicho índice.
Las inversiones basadas en derivados además están sujetas a los riesgos generales ligados a la inversión en derivados.
La inversión en fondos inmobiliarios o en fondos orientados a REIT también está sujeta a riesgos específicos de la inversión
en fondos objetivo; los productos inmobiliarios relacionados con el mercado de renta variable también están sujetos a los
riesgos asociados al mercado de renta variable.
Las inversiones basadas en certificados además están sujetas a los riesgos generales ligados a la inversión en certificados.
Un certificado confiere a su titular el derecho, en virtud de los términos y las condiciones estipulados por el emisor en el
certificado, a exigir el pago de una cantidad de dinero o la entrega de determinados activos en la fecha de liquidación.
La determinación de si al titular del certificado le corresponde un derecho sobre el rendimiento y de qué magnitud se basa
en ciertos criterios, por ejemplo, el rendimiento del activo subyacente durante la vigencia del certificado o su precio en
determinados días. Como vehículo de inversión, los certificados conllevan esencialmente los siguientes riesgos (relativos al
emisor del certificado): el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de impago por insolvencia y el
riesgo de impago de una contraparte. Otros riesgos que conviene destacar son el riesgo general del mercado, el riesgo de
liquidez y, en su caso, el riesgo cambiario. Por lo general, los certificados no están cubiertos por otros activos o mediante
avales de terceros. Asimismo, esto se aplica a cualquier posición autorizada que se mantenga a través de otro instrumento
que se base en la ley de obligaciones.
Además de los costes asumidos en la adquisición y la venta de un certificado, un derivado o acciones en fondos
inmobiliarios o en fondos orientados a REIT, cabe la posibilidad de incurrir en nuevos costes en el ámbito de un índice, un
certificado, un derivado o los fondos mencionados, que podrían incidir en el valor de la inversión incluso de forma
considerable.
Riesgos específicos de la inversión (indirecta) en capital riesgo
Aunque cabe la posibilidad de que los activos emitidos por sociedades dedicadas al capital riesgo coticen en una bolsa de
valores, lo normal es que las inversiones que estas sociedades realizan en capital riesgo (sociedades de capital riesgo) no
coticen en bolsa. Las sociedades que operan con capital riesgo pueden adquirir diversas clases de activos en el marco de la
inversión en sociedades de capital riesgo; en concreto, tales inversiones pueden representar, desde el punto de vista de la
sociedad de capital riesgo, fondos propios de los accionistas, capital híbrido o deuda. El capital disponible puede estar
subordinado a otros acreedores de la sociedad de capital riesgo.
Algunos motivos concretos para invertir en sociedades de capital riesgo pueden ser:
– la financiación del lanzamiento de un nuevo producto o una nueva idea comercial de sociedades recién constituidas
cuando se constituyen o como parte de un desarrollo posterior (capital riesgo),
– la financiación de la adquisición de sociedades (operaciones de compra de la participación mayoritaria), con la posible
participación del equipo directivo de la sociedad de capital riesgo y con la posible utilización significativa de deuda,
– la financiación de situaciones especiales (inversiones en situaciones especiales), por ejemplo, justo antes de una OPV o
recién finalizada esta, o en una crisis o una reestructuración empresarial.
Por lo general, las inversiones en capital riesgo conllevan unos riesgos mayores que los de las inversiones convencionales
en sociedades cotizadas que, en consecuencia, tal vez repercutan sobre las sociedades dedicadas a esta actividad y la
situación de sus activos, sus ingresos y su liquidez, así como sobre su valor. Por ejemplo, es posible que las sociedades de
capital riesgo generalmente existan solo durante un breve periodo o se encuentren en fase de reestructuración o crisis,
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tengan una penetración y una experiencia en sus mercados bastante limitadas, ofrezcan nuevos productos aún no
establecidos en el mercado y cuenten con una posición financiera bastante ajustada, una planificación incierta y niveles
insuficientes de organización. Asimismo, cabe la posibilidad de que los principios aplicados a la contabilidad, la auditoría y
los informes financieros y la publicidad utilizada por una sociedad de capital riesgo no alcancen los niveles de fiabilidad de
los de las inversiones convencionales en empresas cotizadas. A menudo, las sociedades de capital riesgo están sometidas a
una supervisión pública escasa o inexistente. Las inversiones en estas sociedades suelen ser a largo plazo, no cotizan en
bolsa, tienen escasa liquidez y solo son fungibles hasta cierto punto. Además, el propio proceso de invertir en una sociedad
de capital riesgo puede estar sujeto a riesgos y dificultades técnicas específicos.
Con una inversión basada en índices, no puede excluirse el hecho de que, por un lado, varíen durante la inversión la
composición de un índice o la ponderación de los distintos componentes y, por otro, el índice no sea actual o no se refiera a
datos actuales y perjudique así al inversor de dicho índice.
Las inversiones basadas en derivados además están sujetas a los riesgos generales ligados a la inversión en derivados.
La inversión en fondos orientados a las sociedades que esencialmente operen en el sector del capital riesgo también está
sujeta a riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo.
Las inversiones basadas en certificados además están sujetas a los riesgos generales ligados a la inversión en certificados.
Un certificado confiere a su titular el derecho, en virtud de los términos y las condiciones estipulados por el emisor en el
certificado, a exigir el pago de una cantidad de dinero o la entrega de determinados activos en la fecha de liquidación.
La determinación de si al titular del certificado le corresponde un derecho sobre el rendimiento y de qué magnitud se basa
en ciertos criterios, por ejemplo, el rendimiento del activo subyacente durante la vigencia del certificado o su precio en
determinados días. Como vehículo de inversión, los certificados conllevan esencialmente los siguientes riesgos (relativos al
emisor del certificado): el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de impago por insolvencia y el
riesgo de impago de una contraparte. Otros riesgos que conviene destacar son el riesgo general del mercado, el riesgo de
liquidez y, en su caso, el riesgo cambiario. Por lo general, los certificados no están cubiertos por otros activos o mediante
avales de terceros. Asimismo, esto se aplica a cualquier posición autorizada que se mantenga a través de otro instrumento
que se base en la ley de obligaciones.
Además de los costes asumidos en la adquisición y la venta de un certificado, un derivado o acciones en fondos orientados
a las sociedades que esencialmente operen en el sector del capital riesgo, cabe la posibilidad de incurrir en nuevos costes
en el ámbito de un índice, un certificado, un derivado o los fondos mencionados, que podrían incidir en el valor de la
inversión incluso de forma considerable.
Riesgos específicos de la inversión en fondos de tipo cerrado
Cuando se realizan inversiones en fondos de tipo cerrado, los ingresos, el rendimiento o el reembolso de capitales
dependerán de los ingresos, el rendimiento y la calificación crediticia de las inversiones de los fondos de tipo cerrado.
Si el rendimiento de los activos de los fondos de tipo cerrado no es favorable para los inversores, en función de la clase de
fondos de tipo cerrado, los inversores pueden sufrir pérdidas, incluso totales.
Es posible que no se logre el reembolso de las inversiones en los fondos de tipo cerrado. Estos instrumentos de inversión
suelen tener un plazo fijo, que puede ampliarse. Un vencimiento determinado puede imposibilitar la liquidación y la
terminación continuas de tales inversiones en fondos de tipo cerrado antes del vencimiento. En el caso de un fondo de tipo
cerrado que no tenga aún un vencimiento determinado, el riesgo de liquidez podría ser incluso mayor. Llegado el caso, las
inversiones en fondos de tipo cerrado podrían venderse en un mercado secundario, si existiera; no obstante, dichos
mercados secundarios implican el riesgo de diferenciales considerables entre oferta y demanda. Por otro lado, es posible
que las inversiones en fondos de tipo cerrado se reintegren antes del vencimiento, con lo que la inversión total en el fondo
de tipo cerrado correspondiente sería menos atractiva, como también lo sería la reinversión. Además, los mecanismos de
gobierno empresarial, la negociabilidad y la posibilidad de calificar, recibir información adecuada y evaluar las inversiones
en los fondos de tipo cerrado podrían deteriorarse antes del vencimiento.
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Para los activos incluidos en los fondos de tipo cerrado, los posibles riesgos más importantes que deben mencionarse son
el riesgo general del mercado, el riesgo de concentración, el riesgo de liquidez, el riesgo por variación del tipo de interés, el
riesgo de solvencia, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de impago por insolvencia y el riesgo de impago de una
contraparte. No obstante, los riesgos específicos dependen del tipo particular de fondo de tipo cerrado.
Cuando se invierte en fondos de tipo cerrado, generalmente se incurre, tanto en lo referente a la cartera que realiza la
inversión en el fondo de tipo cerrado como a los fondos de tipo cerrado en sí mismos, en costes, como comisiones de
gestión (fijas y/o dependientes de resultados), comisiones de depositarios, comisiones de fiduciario, comisiones de
asesoramiento y otros gastos, lo cual provoca un aumento de las cargas económicas que soportan los inversores de la
cartera que realiza la inversión en el fondo de tipo cerrado.
Riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo
En caso de que un Subfondo utilice otros fondos (fondos objetivo) como instrumento de inversión a través de la compra de
acciones en dichos fondos, además de los riesgos ligados a la política de inversión de dichos fondos, el Subfondo asume el
riesgo derivado de la propia estructura del fondo como instrumento. En este sentido, el propio fondo está sometido al
riesgo relativo al capital del fondo, al riesgo de liquidación, al riesgo de limitaciones de la flexibilidad, al riesgo de
modificaciones de las condiciones, al riesgo de las modificaciones de las condiciones contractuales, de la política de
inversión y de los demás principios del fondo, al riesgo de personal clave, al riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con acciones relativos al fondo así como, en general, al riesgo de resultados. Si la política de
inversión de un fondo objetivo aplica estrategias de inversión que están orientadas a los mercados en alza, las posiciones
correspondientes generalmente deberían tener un efecto positivo en activos del fondo objetivo cuando los mercados
crecen y un efecto negativo cuando se produce un descenso de los mercados. Si la política de inversión de un fondo
objetivo aplica estrategias de inversión que están orientadas a los mercados en descenso, las posiciones correspondientes
generalmente deberían tener un efecto positivo en activos del fondo objetivo cuando se produce un descenso de los
mercados y un efecto negativo cuando los mercados crecen.
Los gestores de fondos objetivo de distintos fondos actúan de forma independiente entre ellos. Esto puede conllevar que
varios fondos objetivo asuman oportunidades y riesgos que en última instancia estén relacionados con los mismos
mercados o con mercados relacionados haciendo que, por un lado, las oportunidades y los riesgos del Subfondo que
invierte en dichos fondos objetivo se concentren en los mismos mercados y activos o en mercados y activos relacionados.
Por otro lado, es posible también que las oportunidades económicas y los riesgos asumidos por distintos fondos objetivo se
anulen entre sí.
En caso de que un Subfondo invierta en un fondo objetivo, generalmente se incurre, tanto en lo referente al Subfondo
inversor como al fondo objetivo, en costes, como comisiones de gestión (fijas y/o dependientes de resultados), comisiones
de depositarios y otros gastos, lo cual provoca un aumento de las cargas económicas que soportan los inversores del
Subfondo inversor.
Riesgos específicos de la Inversión en la República Federativa de Brasil vinculados a la Tributación Local
Las inversiones de un Subfondo en la República Federativa de Brasil están sujetas a la legislación tributaria de dicho país,
como el Impuesto sobre las Operaciones Financieras (Imposto sobre Operacões Financeiras, “IOF”) que comprende
diversas modalidades tributarias, cada una aplicada a un tipo específico de operación financiera.
Se advierte a los inversores el hecho de que los impuestos IOF pueden aumentar o disminuir en cualquier momento
mediante decretos federales y sin notificación previa a los contribuyentes o aprobación del Congreso brasileño. En
consecuencia, la legislación sobre IOF es bastante flexible, lo que permite al gobierno brasileño aplicar cambios con
frecuencia. Los cambios se podrán aplicar con muy poca antelación y sin previo aviso a los contribuyentes. Asimismo, no se
impone un periodo mínimo entre la entrada en vigor del nuevo decreto y su aplicación real. Este marco legal provoca el
surgimiento de incertidumbres para los inversores no brasileños en general puesto que, aun después de decidir invertir en
la República Federativa de Brasil, la legislación sobre IOF se puede modificar de forma significativa.
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Como resultado, se le podrá imponer un gravamen a las operaciones de cambio extranjeras (“IOF/Cambio”,
respectivamente “IOF/Cãmbio”), así como a las operaciones que involucran bonos u otros títulos-valores, incluidas aquellas
que se llevan a cabo en una bolsa brasileña regulada (“IOF/Bonos y títulos-valores”, respectivamente “IOF/Títulos”).
– E1 IOF/Cambio se aplica al cambio de divisas extranjeras a reales brasileños y al cambio de reales brasileños a divisas
extranjeras. De acuerdo con el marco legal actual, la tasa máxima posible, hasta la cual puede aumentar el IOF/Cambio,
es un 25% del monto de la operación
– El IOF/Bonos y títulos-valores es imponible a las operaciones que involucran bonos u otros títulos-valores. De acuerdo
con el marco legal actual, la tasa máxima posible, hasta la cual puede aplicarse el IOF/Bonos y títulos-valores es del
1,50% diario.
Los inversores deben tener en cuenta que la deducción de montos a causa de la legislación tributaria en la República
Federativa de Brasil puede tener un efecto sustancialmente negativo en el rendimiento de un Subfondo que invierta en
dicho país.
Es preciso advertir a los inversores que la tributación es independiente del rendimiento de las operaciones, por lo cual, en
particular, no es necesario que las inversiones del Subfondo tengan ganancia de capital.
Los nuevos activos resultantes de las suscripciones y que estén sujetos al IOF se reducirán de acuerdo con esta tributación,
de modo tal que el monto restante para inversiones sea menor que el patrimonio invertido en el Subfondo
correspondiente.
Asimismo, se advierte especialmente a los inversores que toda carga impositiva que resulte de las inversiones en la
República Federativa de Brasil se deducirá del patrimonio del Subfondo correspondiente. En consecuencia, las nuevas
inversiones en la República Federativa de Brasil, incluidas y en particular las que resulten de la adquisición de Acciones de
un Subfondo por parte de (otros) inversores que suscriban Acciones del Subfondo, afectarán el rendimiento del Subfondo
respectivo y tendrán un impacto negativo en su rendimiento
También es importante tener en cuenta que se podrán aplicar otras tasas o impuestos a otras operaciones que no se
indican en el presente documento.
Ejemplo supuesto de posibles efectos del IOF/Cambio
El ejemplo debería ilustrar cómo los inversores existentes se pueden ver afectados por las nuevas entradas de flujo debido
a la legislación sobre IOF. Se basa en los siguientes supuestos:
– El Subfondo cuenta con un volumen de fondos de 100 millones de EUR.
– El Subfondo invierte el 100% del patrimonio en la República Federativa de Brasil.
– El precio por acción es 100 de EUR.
– Entrada de fondos por el monto de 10 millones de EUR por día en los cinco días siguientes.
– No se toman en cuenta comisiones ni efectos del mercado.
– El IOF/Cambio se calcula a una tasa del 2,00% de la operación cambiaria.
Día Entrada de fondos [en millones de EUR]
Volumen del Subfondo [in millones de EUR] antes del IOF/Cambio
IOF/Tipode cambio
Volumen del Subfondo[in millones de EUR] después del IOF/Cambio
Valor liquidativo por acción [en EUR]
Cantidad de acciones
0 100,00 100,00 100,00 1.000.000,00
1 10 110,00 2,00% 109,80 99,81818 1.100.000,00
2 10 119,80 2,00% 119,60 99,65154 1.200.182,15
3 10 129,60 2,00% 129,40 99,49775 1.300.531,83
4 10 139,40 2,00% 139,20 99,35500 1.401.036,61
5 10 149,20 2,00% 149,00 99,22182 1.501.685,79
Como resultado del IOF/Cambio, un Accionista puede experimentar una disminución en el valor liquidativo por acción si el
Subfondo recibe entradas de efectivo y las invierte en los mercados financieros o de capitales de Brasil a pesar de que no
haya cambios en el valor de las inversiones subyacentes.
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Riesgos específicos de la inversión en las inversiones de alto rendimiento
Se entiende por inversiones de alto rendimiento aquellas inversiones generadoras de intereses que no poseen una
calificación de grado de inversión de una agencia de calificación reconocida o que no tienen calificación alguna, pero que,
en caso de que se les otorgara una calificación, sería la de sin grado de inversión. En relación con estas inversiones existen
los riesgos generales de la clase de activo pero en un grado más elevado. En concreto, este tipo de inversiones
generalmente va relacionado con un elevado riesgo de solvencia, un riesgo de variación de los tipos de interés, un riesgo
general del mercado, un riesgo específico de las empresas y un riesgo de liquidez.
Riesgos específicos de la titulización de hipotecas y de activos
Los ingresos, el rendimiento y/o los importes del reembolso de capitales de la titulización de hipotecas y de activos están
relacionados con los ingresos, el rendimiento, la liquidez y la calificación crediticia del subyacente o el pool de cobertura,
desde el punto de vista económico o legal, de los activos de referencia (por ejemplo, activos exigibles, títulos-valores y/o
derivados de crédito), así como de los activos individuales incluidos en dicho pool o sus emisores. Si el rendimiento de los
activos del pool no es favorable para los inversores, en función del tipo de titulización de hipotecas o de activos, los
inversores pueden sufrir pérdidas, incluida la pérdida total del capital invertido.
La titulización de hipotecas y de activos puede emitirla una empresa constituida a tal efecto (vehículo con un fin especial) o
sin necesidad de emplear tal vehículo con un fin especial. Los vehículos con fines especiales utilizados para emitir
titulizaciones de hipotecas o de activos no suelen realizar actividades distintas de la emisión de titulizaciones de hipotecas y
de activos. El pool subyacente a las titulizaciones de hipotecas y de activos, que por lo general está compuesto por activos
que no son fungibles, suele representar los únicos activos del vehículo con un fin especial o los únicos activos a partir de los
cuales se pueden pagar las titulizaciones de hipotecas y de activos. Si las titulizaciones de hipotecas y de activos no se
emiten mediante un vehículo con un fin especial, existe el riesgo de que la responsabilidad del emisor se limite a los activos
incluidos en el pool. Los principales riesgos que deben señalarse en lo que respecta a los activos incluidos en el pool son el
riesgo de concentración, el riesgo de liquidez, el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago y el riesgo de impago de una contraparte.
Independientemente de si se han emitido mediante el uso de un vehículo con un fin especial o no, las titulizaciones de
hipotecas y de activos conllevan además los riesgos generales de una inversión en bonos y derivados, en concreto, el riesgo
por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las empresas, el riesgo general del mercado,
el riesgo de impago, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de liquidez.
Riesgos específicos de las inversiones (indirectas) en índices de fondos de cobertura y otras inversiones relacionadas
con fondos de cobertura
Se considera que las inversiones (posiblemente indirectas) en índices de fondos de cobertura y otras inversiones
relacionadas con fondos de cobertura recaen en la categoría de “inversiones alternativas”.
Al contrario de lo que indica su denominación de índice de fondo “de cobertura”, este índice no se refiere a fondos que
tratan de proteger y neutralizar el riesgo de inversión, sino a fondos que, en general, persiguen objetivos de inversión
puramente especulativos. Los inversores que invierten directa o indirectamente en índices de fondos de cobertura o en
los propios fondos de cobertura han de estar preparados para aceptar los riesgos financieros de una inversión de este
tipo de fondos y ser capaces de resistir la pérdida parcial o total del capital invertido. Además, en el caso de una
inversión relacionada con un índice de fondos de cobertura, las pérdidas a nivel de un fondo de cobertura que pertenece a
un índice tienen un impacto negativo.
En concreto, además de los riesgos generales de inversión asociados a la política de inversión y a los activos de un fondo de
cobertura (por ejemplo, renta variable, renta fija, inversiones de alto rendimiento, derivados) y el gran aumento del riesgo
de resultados, hay que destacar los siguientes riesgos específicos:
Los fondos de cobertura y sus operaciones comerciales no están, por regla general, sujetos a supervisión o control públicos
especiales cuyo fin es la protección de sus inversores, tampoco están sujetos a límites de inversión, y sobre todo no están
obligados por el principio de diversificación del riesgo. En general, los activos de los fondos de cobertura no están
depositados para su custodia independiente en entidades especiales cuya misión es proteger al inversor; por este motivo,
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85
existe un elevado riesgo de custodia y de impago por insolvencia. Además, pueden ser específicamente significativos el
riesgo cambiario, el riesgo de modificación en las condiciones y los riesgos de país y de transferencias.
Por lo general, los fondos de cobertura subyacentes a un índice operan de forma independiente entre sí, lo que por un lado
(aunque no necesariamente) puede suponer una diversificación del riesgo, y por otro puede dar como resultado el
equilibrio de posiciones, aunque con costes adicionales.
Además, es posible que los fondos de cobertura obtengan regularmente préstamos a cuenta del conjunto de los inversores
o utilicen los derivados correspondientes para aumentar su nivel de inversión, posiblemente sin ningún tipo de restricción.
Dichas prácticas incrementan las oportunidades de elevar la rentabilidad general, pero también están sujetas al riesgo de
mayores pérdidas, e incluso de la pérdida total.
Asimismo, los fondos de cobertura pueden efectuar periódicamente ventas al descubierto, en concreto la venta de activos
recibidos mediante el préstamo de títulos-valores, lo que conlleva la obligación económica de devolución a un tercero.
Si, posteriormente, caen los precios de los activos vendidos de esta forma, es posible que el fondo de cobertura obtenga
beneficios, tras la deducción de los gastos; sin embargo, de producirse subidas de precios posteriores en dichos activos, el
fondo registrará pérdidas.
Por lo general, los componentes individuales de un índice se valoran utilizando métodos contrastados para los activos en él
contenidos. En concreto, es posible que estas valoraciones inicialmente se hayan realizado en base a informes
provisionales no auditados; una vez realizada una auditoría, se podrán realizar ajustes al alza o a la baja. Asimismo, esto
podría cambiar el valor de un índice que tenga entre sus componentes el fondo de cobertura pertinente. A raíz de ello, es
posible que el valor publicado del índice se desvíe del valor real si tiene lugar una corrección posterior de los valores
liquidativos de los componentes individuales del índice. Sin embargo, esto se aplica del mismo modo a la valoración de
fondos de cobertura si la posición no está relacionada con un índice.
Con una inversión basada en índices, no puede excluirse el hecho de que, por un lado, varíen durante la inversión la
composición de un índice o la ponderación de los distintos componentes y, por otro, el índice no sea actual o no se refiera a
datos actuales y perjudique así al inversor de dicho índice.
Las inversiones basadas en derivados además están sujetas a los riesgos generales ligados a la inversión en derivados.
En cuanto a la inversión directa en fondos de cobertura, existen también los riesgos específicos de invertir en fondos
objetivo.
Las inversiones basadas en certificados además están sujetas a los riesgos generales ligados a la inversión en certificados.
Un certificado confiere a su titular el derecho, en virtud de los términos y las condiciones estipulados por el emisor en el
certificado, a exigir el pago de una cantidad de dinero o la entrega de determinados activos en la fecha de liquidación.
La determinación de si al titular del certificado le corresponde un derecho sobre el rendimiento y de qué magnitud se basa
en ciertos criterios, por ejemplo, el rendimiento del activo subyacente durante la vigencia del certificado o su precio en
determinados días. Como vehículo de inversión, los certificados conllevan esencialmente los siguientes riesgos (relativos al
emisor del certificado): el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de impago por insolvencia y el
riesgo de impago de una contraparte. Otros riesgos que conviene destacar son el riesgo general del mercado, el riesgo de
liquidez y, en su caso, el riesgo cambiario. Por lo general, los certificados no están cubiertos por otros activos o mediante
avales de terceros. Asimismo, esto se aplica a cualquier posición autorizada que se mantenga a través de otro instrumento
que se base en la ley de obligaciones.
Además de los costes asumidos en la adquisición y la venta de un certificado, un derivado o acciones en un fondo de
cobertura, cabe la posibilidad de incurrir en nuevos costes en el ámbito de un índice de fondos de cobertura, un certificado,
un derivado o un fondo de cobertura, que podrían incidir en el valor de la inversión incluso de forma considerable.
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86
Riesgos específicos de las inversiones (indirectas) en mercados de materias primas, metales preciosos y futuros sobre
materias primas
En relación con las inversiones en mercados de futuros sobre materias primas, de metales preciosos y de materias primas,
existe el riesgo general del mercado. La evolución de las materias primas, los metales preciosos y los futuros sobre materias
primas depende también de la situación de abastecimiento general de los bienes en cuestión y de su demanda, extracción
prevista, explotación, fabricación y producción y, por este motivo, puede ser significativamente volátil.
Con una inversión basada en índices, no puede excluirse el hecho de que, por un lado, varíen durante la inversión la
composición de un índice o la ponderación de los distintos componentes y, por otro, el índice no sea actual o no se refiera a
datos actuales y perjudique así al inversor de dicho índice.
Las inversiones basadas en derivados además están sujetas a los riesgos generales ligados a la inversión en derivados.
La inversión en fondos orientados a las sociedades que esencialmente operen en el sector del capital riesgo también está
sujeta a riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo.
Con las inversiones basadas en certificados además están sujetas a los riesgos generales ligados a la inversión en
certificados. Un certificado confiere a su titular el derecho, en virtud de los términos y las condiciones estipulados por el
emisor en el certificado, a exigir el pago de una cantidad de dinero o la entrega de determinados activos en la fecha de
liquidación. La determinación de si al titular del certificado le corresponde un derecho sobre el rendimiento y de qué
magnitud se basa en ciertos criterios, por ejemplo, el rendimiento del activo subyacente durante la vigencia del certificado
o su precio en determinados días. Como vehículo de inversión, los certificados conllevan esencialmente los siguientes
riesgos (relativos al emisor del certificado): el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de impago
por insolvencia y el riesgo de impago de una contraparte. Otros riesgos que conviene destacar son el riesgo general del
mercado, el riesgo de liquidez y, en su caso, el riesgo cambiario. Por lo general, los certificados no están cubiertos por otros
activos o mediante avales de terceros. Asimismo, esto se aplica a cualquier posición autorizada que se mantenga a través
de otro instrumento que se base en la ley de obligaciones.
Además de los costes asumidos en la adquisición y la venta de un certificado, un derivado o acciones en fondos orientados
a las sociedades que esencialmente operen en el sector del capital riesgo, cabe la posibilidad de incurrir en nuevos costes
en el ámbito de un índice, un certificado, un derivado o los fondos mencionados, que podrían incidir en el valor de la
inversión incluso de forma considerable.
Riesgos específicos de los títulos-valores que devengan intereses en renminbi chinos emitidos fuera de China
continental
Los inversores deberán tener en cuenta que la disponibilidad de títulos-valores que devengan intereses en renminbi chinos
emitidos o distribuidos fuera de China continental se encuentra limitada actualmente. En el caso de que no haya
suficientes títulos-valores que devengan intereses en renminbi chinos para que el Subfondo invierta, el Subfondo podrá
mantener una parte significativa de activos en depósitos y/o certificados de depósito en renminbi chinos emitidos por
instituciones financieras. Estas circunstancias podrían perjudicar el rendimiento del Subfondo.
Para los títulos-valores que devengan intereses denominados en renminbi chinos emitidos, cotizados o negociados fuera
de China continental, por ej., en la Unidad Central de Mercados Financieros (CMU) en Hong Kong, la profundidad del
mercado puede ser limitada, lo que puede disminuir la liquidez o incluso generar una iliquidez parcial de los títulos-valores
mencionados. El Subfondo puede sufrir pérdidas en la negociación de dichos títulos, especialmente en circunstancias en
las que el Subfondo pueda tener que liquidar dicha inversión con una rebaja para satisfacer las órdenes de reembolso. Es
posible que el Subfondo no pueda vender los títulos cuando lo desee.
Asimismo, los inversores deberán tener en cuenta que el diferencial de oferta y demanda del precio de los títulos-valores
que devengan intereses denominados en renminbi chinos puede ser amplio. Por lo tanto, el Subfondo podrá incurrir en
costes significativos de negociación y venta, y sufrir pérdidas significativas al vender dichas inversiones.
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87
Las inversiones en títulos-valores que devengan intereses denominados en renminbi chinos también están sujetas del
riesgo general de una inversión en bonos, incluidos, entre otros, los riesgos por variación del tipo de interés, el riesgo de
solvencia, el riesgo específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de incumplimiento y el riesgo de
impago de una contraparte.
En relación con los títulos-valores que devengan intereses emitidos por empresas o entidades fuera de China continental,
los inversores deberán tener en cuenta que estas inversiones pueden verse afectadas por las políticas fiscales
implementadas por China continental. China continental también podrá modificar o revisar las leyes y disposiciones
fiscales en cualquier momento y sin previo aviso a los inversores. Asimismo, dichas modificaciones y revisiones podrán
entrar en vigor de forma retroactiva y posiblemente perjudicar estas inversiones.
Riesgo general del mercado
Siempre que un Subfondo invierta directa o indirectamente en títulos-valores u otros activos, estará expuesto a las
tendencias generales y a las direcciones de la situación económica y de los mercados, sobre todo de los mercados de
títulos-valores, las cuales son parcialmente atribuibles a factores irracionales. Estas tendencias pueden provocar unas
caídas en los precios considerables y duraderas que afecten al mercado en general. El riesgo general del mercado afecta
por igual tanto a los títulos-valores de emisores de primera categoría como a otros títulos-valores y activos.
Riesgo por variación del tipo de interés
En el momento en que un Subfondo invierte directa o indirectamente en activos que devengan intereses, existe un riesgo
ligado a la variación de los tipos de interés. Si sube el tipo de interés del mercado, puede bajar considerablemente el valor
de estos activos incluidos en el Subfondo. Esto se acusa especialmente cuando el Subfondo contiene también activos que
devengan intereses con vencimientos residuales a más largo plazo y con menor tipo de interés nominal.
Riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo
Debido a los riesgos aquí expuestos a los que está sometida la valoración de los activos incluidos en el (Sub)fondo o en la
Clase de Acciones, existe el riesgo de que disminuya el capital del (Sub)fondo o el capital asignado a una Clase de Acciones.
El reembolso masivo de Acciones de Subfondos o un reparto excesivo de la rentabilidad de la inversión podrían tener el
mismo efecto. La reducción del capital de un (Sub)fondo o del capital que se pueda asignar a una Clase de Acciones podría
hacer que la gestión del fondo, un Subfondo o una Clase de Acciones dejara de ser rentable, lo que en última instancia
provocaría la disolución del fondo, el Subfondo o la Clase de Acciones y las consiguientes pérdidas para los inversores.
Riesgo relacionado con la distribución desde el capital
La Sociedad puede lanzar Clases de Acciones cuya política de distribución difiera de la política de distribución ordinaria y,
por tanto, puede establecer distribuciones desde el capital, de acuerdo con el Artículo 31 de la Ley. El pago de
distribuciones desde el capital representa una devolución o retirada de parte del importe que los inversores invirtieron en
un principio y/o ganancias de capital atribuibles a la inversión original. Los inversores deben tener en cuenta que cualquier
distribución que implique el pago de distribuciones desde el capital del Subfondo puede resultar en un descenso
inmediato del valor liquidativo por Acción y puede reducir el capital disponible del Subfondo para futuras inversiones y el
crecimiento de capital.
Riesgo sectorial
Cuando un Subfondo centra su inversión en determinados sectores, puede reducir su diversificación del riesgo.
En consecuencia, el Subfondo depende en cierta medida tanto de la evolución general como de la evolución de las
ganancias empresariales de determinados sectores o de sectores que se influyen mutuamente.
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Parte 3: Conflictos de intereses
La Sociedad, la Sociedad Gestora, el Depositario, el Agente de registro y transferencia y cualquiera de los Gestores de
inversiones, Asesores de inversiones, Agentes de pago e información o Distribuidores pueden actuar oportunamente como
gestor, fiduciario, gestor de inversiones, administrador, agente de registro y transferencia o distribuidor respectivamente
en relación con otros fondos que tengan objetivos de inversión similares a los de los Subfondos o estén implicados de otra
forma con los mismos. Por lo tanto, es posible que cualquiera de ellos pueda, en el curso de sus actividades, tener posibles
conflictos de intereses con los Subfondos. En tal caso, cada uno de ellos tendrá en cuenta en todo momento sus
obligaciones en virtud del contrato de gestión, el contrato de administración central, el contrato del Depositario, el contrato
de pago e información, cualquier contrato de gestor de inversiones, cualquier contrato de agente de registro y
transferencia y cualquier contrato de distribución correspondiente, y procurará garantizar que los conflictos de intereses
en cuestión se resuelvan de manera justa. La Sociedad Gestora ha adoptado una política diseñada para garantizar que en
todas las transacciones se realiza un esfuerzo razonable para evitar conflictos de intereses y, cuando estos no pueden
evitarse, se gestionan de tal forma que los Fondos y sus Accionistas reciben un trato justo.
Además, cualquiera de los anteriores podrá tratar con los Subfondos, como principal o agente, siempre que dichas
operaciones se lleven a cabo del mismo modo que si se realizaran en términos comerciales normales negociados en
condiciones de mercado y en beneficio de los Accionistas.
Se considerará que las operaciones se han realizado en términos comerciales normales si: (1) se obtiene una valoración
certificada de una transacción por parte de una persona aprobada por el Depositario como independiente y competente;
(2) la transacción se ejecuta en los mejores términos en un mercado de inversión organizado de acuerdo con las normas
de dicho mercado; o (3), si (1) y (2) no son prácticos, la transacción se ejecuta en términos que el Depositario considere
términos comerciales normales negociados en condiciones de mercado.
Pueden surgir conflictos de intereses como consecuencia de operaciones con derivados, derivados extrabursátiles y
técnicas e instrumentos de gestión eficiente de cartera. Por ejemplo, las contrapartes de dichas operaciones, o agentes,
intermediarios u otras entidades que proporcionen servicios con respecto a las mismas, pueden estar relacionadas con la
Sociedad Gestora, con cualquier Gestor de inversiones o Asesor de inversiones o con el Depositario. En consecuencia, estas
entidades podrán generar beneficios, comisiones u otros ingresos o evitar pérdidas a través de tales operaciones. Además,
también pueden surgir conflictos de intereses cuando la garantía proporcionada por dichas entidades esté sujeta a una
valoración o recorte aplicado por una parte relacionada.
La Sociedad Gestora ha adoptado una política diseñada para garantizar que sus proveedores de servicios actúan en el
interés superior de los Subfondos al ejecutar decisiones para negociar y emitir órdenes para negociar en nombre de esos
Subfondos en el contexto de la gestión de las carteras de los Subfondos. A estos efectos, deben tomarse todas las medidas
razonables para obtener el mejor resultado posible para los Fondos, teniendo en cuenta precio, costes, velocidad,
probabilidad de ejecución, tamaño y naturaleza de la orden, servicios de investigación suministrados por el intermediario al
Gestor de inversiones o Asesor de inversiones, o cualquier otra consideración relevante para la ejecución de la orden. Los
Accionistas pueden obtener, de forma gratuita y previa solicitud, información acerca de la política de ejecución de la
Sociedad Gestora y de cualquier cambio significativo en la misma.
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Parte 4: Subfondos
Gestor de inversiones de los Subfondos ........................... 90 Introducción .............................................................................. 91 Allianz Advanced Fixed Income Euro ................................. 97 Allianz Advanced Fixed Income Short Duration ............ 100 Allianz Advanced Return Strategy ..................................... 103 Allianz Asia Pacific Equity ..................................................... 107 Allianz Asian Multi Income Plus ......................................... 109 Allianz Best Styles Euroland Equity ................................... 112 Allianz Best Styles Europe Equity ....................................... 115 Allianz Best Styles Global Equity ........................................ 117 Allianz Best Styles US Equity ............................................... 119 Allianz Brazil Equity ............................................................... 122 Allianz BRIC Equity ................................................................. 125 Allianz China Equity ............................................................... 128 Allianz Convertible Bond ...................................................... 131 Allianz Discovery Asia Strategy .......................................... 134 Allianz Discovery Europe Strategy ..................................... 140 Allianz Discovery Germany Strategy ................................ 145 Allianz Dynamic Commodities .......................................... 150 Allianz Dynamic Emerging Multi Asset ........................... 160 Allianz Dynamic Multi Asset Plus....................................... 165 Allianz Dynamic Multi Asset Strategy 50 ........................ 170 Allianz Emerging Asia Equity .............................................. 173 Allianz Emerging Markets Bond Extra 2018 ................... 176 Allianz Emerging Markets Defensive Bond .................... 181 Allianz Emerging Markets Equity Opportunities ........... 184 Allianz Emerging Markets Flexible Bond ......................... 187 Allianz Emerging Markets Income Bond ......................... 190 Allianz Emerging Markets Local Currency Bond ........... 193 Allianz Emerging Markets Short Duration Defensive Bond ...................................................................... 196 Allianz Enhanced Short Term Euro ................................... 199 Allianz Euro Bond ................................................................... 202 Allianz Euro Bond Strategy .................................................. 205 Allianz Euro High Yield Bond .............................................. 208 Allianz Euro High Yield Defensive ..................................... 211 Allianz Euro Inflation-linked Bond ..................................... 214 Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy .............. 217 Allianz Euroland Equity Growth ......................................... 220 Allianz Euroland Equity SRI .................................................. 223 Allianz Europe Equity Growth ............................................. 226 Allianz Europe Equity Growth Select ................................ 229 Allianz Europe Mid Cap Equity ........................................... 232
Allianz Europe Small Cap Equity ........................................ 235 Allianz European Equity ....................................................... 238 Allianz European Equity Dividend ..................................... 241 Allianz Flexi Asia Bond .......................................................... 244 Allianz Flexible Bond Strategy ............................................ 248 Allianz German Equity .......................................................... 251 Allianz Global Agricultural Trends .................................... 253 Allianz Global Dividend ........................................................ 256 Allianz Global EcoTrends ..................................................... 259 Allianz Global Equity ............................................................. 262 Allianz Global Equity Unconstrained ................................ 264 Allianz Global Fundamental Strategy .............................. 266 Allianz Global Hi-Tech Growth .......................................... 271 Allianz Global Metals and Mining ..................................... 274 Allianz Global Small Cap Equity ......................................... 277 Allianz Global Sustainability ................................................ 281 Allianz Greater China Dynamic ......................................... 284 Allianz Growing Markets Protect ....................................... 286 Allianz HKD Income .............................................................. 293 Allianz Hong Kong Equity .................................................... 296 Allianz Income and Growth ................................................ 299 Allianz India Equity ................................................................ 303 Allianz Indonesia Equity ....................................................... 306 Allianz Japan Equity ............................................................... 309 Allianz Korea Equity .............................................................. 312 Allianz Little Dragons ............................................................ 315 Allianz Merger Arbitrage Strategy .................................... 318 Allianz Oriental Income ....................................................... 323 Allianz Renminbi Currency ................................................. 326 Allianz Renminbi Fixed Income ......................................... 329 Allianz Structured Alpha Strategy ..................................... 332 Allianz Target Return Bond ................................................. 337 Allianz Target Return Bond US ........................................... 341 Allianz Thailand Equity ......................................................... 345 Allianz Tiger ............................................................................. 348 Allianz Total Return Asian Equity....................................... 352 Allianz Treasury Short Term Plus Euro ............................ 355 Allianz US Equity Dividend .................................................. 358 Allianz US Equity Fund ......................................................... 360 Allianz US High Yield ............................................................ 363 Allianz US Income.................................................................. 366 Protect Global Winner 2014 ............................................... 369
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90
Gestor de inversiones de los Subfondos
Nombre del Fondo Gestor de inversiones1)
Nombre del Fondo Gestor de inversiones1)
Allianz Advanced Fixed Income Euro AllianzGI Europe Allianz European Equity2)
AllianzGI Europe
Allianz Advanced Fixed Income Short Duration AllianzGI Europe Allianz European Equity Dividend AllianzGI Europe
Allianz Advanced Return Strategy AllianzGI Europe Allianz Flexi Asia Bond AllianzGI Singapore
Allianz Asia Pacific Equity RCM AP Allianz Flexible Bond Strategy AllianzGI France
Allianz Asian Multi Income Plus AllianzGI Singapore Allianz German Equity AllianzGI Europe
Allianz Best Styles Euroland Equity AllianzGI Europe Allianz Global Agricultural Trends AllianzGI US, San Francisco
Allianz Best Styles Europe Equity AllianzGI Europe Allianz Global Dividend NFJ Investment Group
Allianz Best Styles Global Equity AllianzGI Europe Allianz Global EcoTrends AllianzGI Europe, UK Branch
Allianz Best Styles US Equity AllianzGI Europe Allianz Global Equity AllianzGI Europe, UK Branch
Allianz Brazil Equity AllianzGI Europe, UK Branch Allianz Global Equity Unconstrained AllianzGI Europe
Allianz BRIC Equity AllianzGI Europe Allianz Global Fundamental Strategy AllianzGI Europe
Allianz China Equity RCM AP Allianz Global Hi-Tech Growth AllianzGI US, San Francisco
Allianz Convertible Bond AllianzGI France Allianz Global Metals and Mining AllianzGI Europe
Allianz Discovery Asia Strategy RCM AP Allianz Global Small Cap Equity AllianzGI Europe, UK Branch
Allianz Discovery Europe Strategy AllianzGI Europe Allianz Global Sustainability AllianzGI Europe, UK Branch
Allianz Discovery Germany Strategy AllianzGI Europe Allianz Greater China Dynamic RCM AP
Allianz Dynamic Commodities AllianzGI Europe Allianz Growing Markets Protect AllianzGI Europe
Allianz Dynamic Emerging Multi Asset AllianzGI Europe Allianz HKD Income RCM AP
Allianz Dynamic Multi Asset Plus AllianzGI Europe Allianz Hong Kong Equity RCM AP
Allianz Dynamic Multi Asset Strategy 50 AllianzGI Europe Allianz Income and Growth AllianzGI US, San Diego
Allianz Emerging Asia Equity RCM AP Allianz India Equity RCM AP
Allianz Emerging Markets Bond Extra 2018 AllianzGI Europe Allianz Indonesia Equity RCM AP
Allianz Emerging Markets Defensive Bond AllianzGI Europe Allianz Japan Equity RCM AP
Allianz Emerging Markets Equity Opportunities AllianzGI US, San Diego Allianz Korea Equity RCM AP
Allianz Emerging Markets Flexible Bond AllianzGI Europe Allianz Little Dragons RCM AP
Allianz Emerging Markets Income Bond AllianzGI Europe Allianz Merger Arbitrage Strategy AllianzGI Europe
Allianz Emerging Markets Local Currency Bond AllianzGI Europe Allianz Oriental Income RCM AP
Allianz Emerging Markets Short Duration Defensive Bond AllianzGI Europe Allianz Renminbi Currency RCM AP
Allianz Enhanced Short Term Euro AllianzGI Europe Allianz Renminbi Fixed Income RCM AP
Allianz Euro Bond AllianzGI France Allianz Structured Alpha Strategy AllianzGI US, San Diego
Allianz Euro Bond Strategy AllianzGI France Allianz Target Return Bond AllianzGI France
Allianz Euro High Yield Bond AllianzGI France Allianz Target Return Bond US AllianzGI US, San Diego
Allianz Euro High Yield Defensive
AllianzGI France Allianz Thailand Equity RCM AP
Allianz Euro Inflation-linked Bond AllianzGI France Allianz Tiger RCM AP
Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy AllianzGI France Allianz Total Return Asian Equity RCM AP
Allianz Euroland Equity Growth AllianzGI Europe Allianz Treasury Short Term Plus Euro AllianzGI Europe
Allianz Euroland Equity SRI AllianzGI France Allianz US Equity Dividend NFJ Investment Group
Allianz Europe Equity Growth AllianzGI Europe Allianz US Equity Fund AllianzGI US, San Francisco
Allianz Europe Equity Growth Select AllianzGI Europe Allianz US High Yield AllianzGI US, San Diego
Allianz Europe Mid Cap Equity AllianzGI Europe Allianz US Income AllianzGI US, San Diego
Allianz Europe Small Cap Equity AllianzGI Europe Protect Global Winner 2014 Commerzbank AG
1) La Sociedad Gestora ha delegado la gestión del Subfondo al Gestor de inversiones mencionado. El nombre completo del Gestor de inversiones se encuentra en el Directorio. Si el Gestor de
inversiones hubiese delegado sus obligaciones a un subgestor o más, los nombres de los respectivos subgestores se mencionarán en la hoja informativa del. Subfondo correspondiente. 2)
A partir del 28 de marzo de 2014 el nombre del Subfondo Allianz European Equity pasará ser Allianz Europe Conviction Equity.
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91
Introducción
Los objetivos y los principios de inversión se definen en las hojas informativas de los Subfondos correspondientes, incluidos
los Apéndices 1 y 2.
Los activos en los que un Subfondo puede invertir serán, en principio, aquellos enumerados en el Apéndice 1. No obstante,
en las hojas informativas de los Subfondos correspondientes podrán preverse limitaciones adicionales.
Las limitaciones a la inversión de los Subfondos también podrán encontrarse en el Apéndice 1. En las hojas informativas de
los Subfondos correspondientes podrán preverse otras limitaciones, o, siempre y cuando lo permita la ley, excepciones a
las limitaciones a la inversión expuestas en el Apéndice 1. Asimismo, el Apéndice 1 también determina las restricciones a la
adquisición de créditos por parte de un Subfondo.
Con respecto a los Subfondos, pueden emplearse técnicas e instrumentos de acuerdo con lo estipulado en el Apéndice 2.
El Gestor de inversiones enfoca la composición de cada Subfondo gestionado según su apreciación de la situación del
mercado y teniendo en cuenta los objetivos y las políticas de inversión correspondientes, lo cual podría conllevar una
readaptación total o parcial de la composición de un Subfondo. Por este motivo, dichas adaptaciones podrían ocurrir con
cierta frecuencia.
El patrimonio de los Subfondos se invierte de conformidad con el principio de la diversificación del riesgo. La cartera de
cada Subfondo estará compuesta por activos permitidos que se hayan seleccionado tras un análisis minucioso de toda
la información que esté a disposición del Gestor de inversiones y tras una atenta valoración de las oportunidades y los
riesgos. La evolución del valor de las Acciones de los Subfondos dependerá, en todo caso, de los cambios de cotización
en los mercados. Por este motivo, no se puede ofrecer garantía alguna de que se alcancen los objetivos de inversión,
salvo que en la hoja informativa de un Subfondo se exprese dicha garantía de forma explícita.
Con el fin de que la gestión de la cartera sea eficiente, el Consejo de Administración podrá permitir a la Sociedad Gestora
llevar a cabo una gestión común de los activos de determinados (Sub)fondos gestionados por la Sociedad Gestora
pertenecientes a la Sociedad y/o a otros organismos de inversión colectiva de la Sociedad Gestora de acuerdo con la
legislación luxemburguesa. En este caso, se gestionarán conjuntamente los activos de los distintos (Sub)fondos con el
mismo Depositario. Los activos gestionados de forma conjunta se denominan un pool; sin embargo, estos pools se
emplearán exclusivamente con fines internos de gestión. Los pools no representan entidades independientes, de forma
que los inversores no pueden acceder a ellos directamente. Cada uno de los (Sub)fondos gestionados en común tiene
asignados sus activos específicos.
Al reunir los activos de varios (Sub)fondos en un pool, los activos que se deben atribuir a cada uno de los (Sub)fondos se
determinarán por la asignación inicial de los activos del (Sub)fondo en este pool. Estos activos cambiarán cuando el
(Sub)fondo aporte activos al pool o los retire.
El derecho de cada (Sub)fondo partícipe sobre los activos gestionados conjuntamente es válido para cada activo individual
de dicho pool.
Las inversiones adicionales efectuadas en nombre de los (Sub)fondos gestionados en común se asignarán a dichos (Sub)
fondos de acuerdo con sus respectivos derechos. Los activos vendidos se gravarán de modo similar en relación con los
activos atribuibles a cada (Sub)fondo partícipe.
Los inversores se arriesgan a que la cantidad final recibida sea menor que la aportación inicial invertida. Mientras no
existan otras disposiciones pertinentes en las hojas informativas, lo siguiente se aplicará a todos los Subfondos:
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92
1) Inversiones de los Subfondos en otros fondos
En caso de que la política de inversión de los Subfondos permita realizar inversiones en otros fondos, se aplicarán los
siguientes criterios:
– En lo que se refiere a la inversión en fondos de renta variable, estos podrán ser tanto fondos de renta variable
diversificados como fondos especializados en países, regiones y sectores. Son fondos de renta variable todos los OICVM
u OIC cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con uno o varios mercados de renta variable.
– En lo que se refiere a la inversión en fondos de renta fija, puede invertirse tanto en fondos de renta fija ampliamente
diversificados como en fondos de renta fija concentrados en determinados países, regiones, sectores, determinados
plazos de vencimientos o divisas. Son fondos de renta fija todos los OICVM u OIC cuyo perfil de riesgo esté típicamente
correlacionado con uno o varios mercados de renta fija.
– En lo que respecta a la inversión en fondos del mercado monetario, podrá invertirse tanto en fondos ampliamente
diversificados como en fondos concentrados en determinados grupos de emisores u orientados hacia divisas y
vencimientos específicos. Son fondos del mercado monetario en el sentido mencionado anteriormente todos los
OICVM u OIC cuyo perfil de riesgo esté correlacionado con uno o varios mercados monetarios. Son fondos del mercado
monetario del euro todos los OICVM u OIC cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con uno o varios
mercados monetarios del euro. Son fondos del mercado monetario de la OCDE todos los OICVM u OIC cuyo perfil de
riesgo esté correlacionado con uno o varios mercados monetarios de la OCDE.
Siempre y cuando la política de inversión del Subfondo no indique lo contrario, en principio solo se podrán adquirir
acciones en fondos que estén gestionados directa o indirectamente por la propia Sociedad Gestora o por otra sociedad que
esté relacionada con la Sociedad Gestora por una participación directa o indirecta importante. Las acciones en otros fondos
solo se podrán adquirir de forma excepcional y cuando ninguno de los fondos mencionados anteriormente siga en el caso
concreto la política de inversión que el Gestor de inversiones considere necesaria, o cuando se trate de acciones en un
OICVM u OIC que intente reflejar un índice de títulos-valores que esté autorizado para la cotización en una bolsa o un
mercado regulado mencionados en el Apéndice 1, n.° 1, a).
2) Clases de Acciones con denominación en divisa extranjera y con cobertura de
divisas y duración
Siempre y cuando no existan disposiciones que indiquen lo contrario, el patrimonio de los Subfondos podrá estar
denominado en divisas extranjeras, esto es, en divisas diferentes del euro.
Las Clases de Acciones H con cobertura de divisas (para realizar una cobertura del riesgo cambiario frente a la divisa de
referencia o divisa de cobertura) realizarán operaciones con el fin de obtener cobertura, principalmente frente a una divisa
predefinida, además de procurar alcanzar el objetivo de inversión general del Subfondo.
Las Clases de Acciones H2 con cobertura de divisas (que realicen una cobertura de la divisa base frente a la divisa de
referencia o a la divisa de cobertura) realizarán operaciones con el fin de obtener cobertura, principalmente frente a una
divisa predefinida, además de procurar alcanzar el objetivo de inversión general del Subfondo.
Las Clases de Acciones H3 con cobertura de divisas (que realicen una cobertura de la divisa de referencia frente a la divisa
de cobertura) realizarán operaciones con el fin de obtener cobertura, principalmente frente a una divisa predefinida,
además de procurar alcanzar el objetivo de inversión general del Subfondo.
De este modo, los activos que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país en el
que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable, de la empresa; en el caso de los certificados, el
subyacente). En caso de que la política de inversión de un Subfondo estipule la adopción de riesgos cambiarios
individuales, estas operaciones podrán cancelar parcialmente la cobertura de divisas en la Clase de Acciones.
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93
En el caso de que se emitan Clases de Acciones con cobertura de duración determinada, dichas Clases de Acciones
realizarán operaciones con el fin de obtener cobertura, principalmente frente a una duración predefinida, además de
procurar alcanzar el objetivo de inversión general del Subfondo.
3) Criterios generales de selección de los Gestores de inversiones
Los activos de los Subfondos, con sujeción a los objetivos y principios de inversión individuales y en función de las
condiciones del mercado, podrán concentrarse en:
– determinados tipos de activos, y/o
– determinadas divisas, y/o
– determinados sectores, y/o
– determinados países, y/o
– activos con vencimientos mayores o menores (residuales), y/o
– activos de emisores o deudores con unas características determinadas (por ejemplo, estados o empresas),
o podrán tener una inversión más amplia.
En particular, el Gestor de inversiones podrá invertir en títulos-valores de empresas de cualquier dimensión, tanto directa
como indirectamente. En este sentido, el Gestor de inversiones, según la situación del mercado, podrá, o bien concentrarse
en empresas de una dimensión determinada o de un grupo de dimensiones determinado, o diversificar ampliamente su
inversión. En particular, el Subfondo puede también invertir en títulos-valores de empresas de muy baja capitalización,
algunas de las cuales operen en mercados nicho. La hoja informativa de un Subfondo puede incluir otras reglas que
resulten pertinentes en relación con el Subfondo de que se trate.
En particular, el Gestor de inversiones podrá invertir directa o indirectamente en títulos de valor y títulos de crecimiento. En
función de la situación del mercado, el Gestor de inversiones podrá concentrarse en títulos de valor o de crecimiento, o
invertir de forma ampliamente diversificada. La hoja informativa de un Subfondo puede incluir otras reglas que resulten
pertinentes en relación con el Subfondo de que se trate.
4) Superación de límites pasiva
Se permitirá rebasar o no alcanzar los límites establecidos en la política de inversión cuando ello suceda por cambios en el
valor de los activos contenidos en el patrimonio del Subfondo, por el ejercicio de derechos de opción o de suscripción, por
la variación del valor total del Subfondo o debido a la emisión o el reembolso de certificados de Acciones (la llamada
“superación de límites pasiva”). En estos casos, el Gestor de inversiones intentará restaurar los límites mencionados en un
plazo de tiempo razonable.
5) Utilización de técnicas e instrumentos
Asimismo, se permitirá a la Sociedad Gestora emplear técnicas e instrumentos en relación con los Subfondos (de
conformidad con el Apéndice 2 o las estipulaciones del apartado “Utilización de técnicas e instrumentos y riesgos
especiales asociados” del Folleto) con el objetivo de llevar una gestión eficiente de la cartera (incluso a los efectos de
cobertura de divisas).
En ningún caso los Subfondos podrán desviarse de los susodichos objetivos de inversión con el empleo de tales técnicas e
instrumentos.
6) Préstamos a corto plazo
La Sociedad Gestora podrá adquirir préstamos a corto plazo para cada Subfondo según lo expuesto en el Apéndice 1, n.° 2,
apartado segundo.
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7) Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Los Subfondos podrán aplicar derivados (como, por ejemplo, futuros, opciones y swaps) con finalidades de cobertura. Esto
puede traducirse en una reducción de los riesgos y las oportunidades en el perfil general del Subfondo. La cobertura también
puede utilizarse, en especial, para la configuración de las distintas Clases de Acciones con cobertura de divisas o duración
determinada, lo cual influye en el perfil de la Clase de Acciones correspondiente.
Asimismo, los Subfondos podrán emplear derivados con motivos especulativos para aumentar los beneficios de
acuerdo con la consecución del objetivo de inversión, y, en concreto, para configurar los perfiles generales de los
Subfondos y para incrementar el grado de inversión por encima del grado de inversión de un fondo que está
completamente invertido en títulos-valores. En la configuración de los perfiles generales de los Subfondos a través de
derivados, se modifican los perfiles generales de los Subfondos mediante la sustitución de inversiones directas
(por ejemplo, en títulos-valores) por derivados o también, al determinar los perfiles generales de los Subfondos,
algunos componentes específicos de los objetivos y principios de inversión de los Subfondos pueden basarse en
derivados, lo que refleja, por ejemplo, las posiciones en divisas a través de inversiones en derivados, algo que en
principio no afecta a los perfiles generales de los Subfondos. En concreto, si el objetivo de inversión de un Subfondo
establece que los Gestores de inversiones pueden también adquirir riesgos cambiarios individuales sobre ciertas
divisas y/o riesgos individuales en lo que respecta a acciones, bonos, índices de futuros sobre materias primas, índices
de metales preciosos y/o índices de materias primas con el fin de lograr rentabilidades adicionales, estos componentes
de los objetivos y principios de inversión se basan principalmente en derivados.
Siempre y cuando los Subfondos empleen derivados para aumentar el grado de inversión, se intentará conseguir un
perfil de riesgo a medio y largo plazo que presente un riesgo de mercado potencialmente mucho mayor que un fondo
exento de derivados de un perfil similar.
Al emplear derivados, los Gestores de inversiones emplearán un enfoque de control del riesgo.
8) Divisa base
La divisa base de los Subfondos es el euro, a menos que se especifique lo contrario en la hoja informativa del Subfondo
correspondiente.
9) Vencimiento de los Subfondos
El vencimiento de los Subfondos es indefinido, a menos que se especifique lo contrario en la hoja informativa del Subfondo
correspondiente.
10) Certificados de Acciones de los Subfondos
No podrán emitirse certificados físicos de Acciones a accionistas individuales.
11) Fecha de reparto prevista para las Clases de Acciones de reparto
La sociedad podrá fijar, salvo decisión en contrario de la Junta general, la realización de repartos a cuenta. La fecha de
reparto generalmente será el 15 de diciembre de cada año, a menos que se especifique lo contrario en la hoja informativa
del Subfondo correspondiente. Si ese día no es un día de valoración para el Subfondo correspondiente, la fecha de pago se
pospondrá hasta el día de valoración siguiente de ese Subfondo. También será posible realizar otros repartos a cuenta.
Para las Clases de Acciones A, C, D, N, S, P, I, X y W que contengan la letra “M” añadida, el reparto se realizará generalmente
el día 15 de cada mes, a menos que se especifique lo contrario en la hoja informativa del Subfondo correspondiente. Si ese
día no es un día de valoración para el Subfondo correspondiente, la fecha de pago se pospondrá hasta el día de valoración
siguiente de ese Subfondo.
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95
Para las Clases de Acciones A, C, D, N, S, P, I, X y W que contengan la letra añadida “Q”, el reparto se realizará generalmente
de forma trimestral los días 15 de marzo, 15 de junio, 15 de septiembre y 15 de diciembre, a menos que se especifique lo
contrario en la hoja informativa del Subfondo correspondiente. Si ese día no es un día de valoración para el Subfondo
correspondiente, la fecha de pago se pospondrá hasta el día de valoración siguiente de ese Subfondo.
12) Precio de la primera emisión
A menos que se especifique lo contrario en la hoja informativa del Subfondo correspondiente, los siguientes precios de la
primera emisión se aplicarán a aquellas Clases de Acciones que cuentan con la divisa de referencia correspondiente.
Para las Clases de Acciones N, NT, P, PT, I, IT, X, XT, W, WT, F y FT 1.000,– AUD/ 1.000,– CAD/ 1.000,– CHF/ 30.000,– CZK/
10.000,– DKK/ 1.000,– EUR/ 1.000,– GBP/ 1.000,– HKD/ 250.000,– HUF/ 200.000,– JPY/ 15.000,– MXN/ 10.000,– NOK/
1.000,– NZD/ 4.000,– PLN/ 10.000,- RMB/ 10.000,– SEK/ 1.000,– SGD/ 1.000,– TRY/ 1.000,– USD, más la comisión de
suscripción si fuera de aplicación.
Para las Clases de Acciones A, AT, C, CT, D, DT, S y ST 100,– AUD/ 100,– CAD/ 100,– CHF/ 3.000,– CZK/ 1.000,– DKK/
100,– EUR/ 100,– GBP/ 10,– HKD/ 25.000,– HUF/ 20.000,– JPY/ 1.500,– MXN/ 1.000,– NOK/ 10,– NZD/ 400,– PLN/
10,- RMB/ 1.000,– SEK/ 10,– SGD/ 100,– TRY/ 10,– USD, más la comisión de suscripción si fuera de aplicación.
Para las Clases de Acciones AM 10,– AUD/ 10,– CAD/ 10,– CHF/ 300,– CZK/ 100,– DKK/ 10,– EUR/ 10,– GBP/ 10,– HKD/
2.500,– HUF/ 2.000,– JPY/ 150,– MXN/ 100,– NOK/ 10,– NZD/ 40,– PLN/ 10,- RMB/ 100,– SEK/ 10,– SGD/ 10,– TRY/
10,– USD, más la comisión de suscripción si fuera de aplicación.
13) Cálculo de la duración
En aquellos casos en los que la hoja informativa de los Subfondos indique una duración objetivo, esta se calculará según la
cuota del patrimonio de cada Subfondo invertida en títulos-valores que devengan intereses, depósitos e instrumentos del
mercado monetario, incluidos los intereses ligados a los activos mencionados, que pueden adquirirse de conformidad con
los objetivos y principios de inversión del Subfondo correspondiente. En el cálculo de la duración, se contemplarán los
derivados sobre títulos-valores que devengan intereses, los índices de renta fija e intereses y los tipos de interés, con
independencia de la divisa de denominación de los activos subyacentes.
Las variaciones de esta disposición general se especificarán explícitamente en la hoja informativa del Subfondo
correspondiente.
14) Enfoque de exposición
En caso de que la hoja informativa de un Subfondo establezca que es posible rebasar o no alcanzar los límites
especificados, se permitirá adquirir o enajenar los activos correspondientes cuando, con la aplicación de técnicas e
instrumentos, se garantice al mismo tiempo que el potencial de riesgo de mercado correspondiente se mantenga en su
conjunto dentro de estos límites.
A este efecto, las técnicas y los instrumentos se computarán teniendo en cuenta el valor de los activos subyacentes
ponderados según el coeficiente delta. Las técnicas y los instrumentos para contrarrestar la tendencia general del mercado
se considerarán como reductores del riesgo cuando sus activos subyacentes y los activos de los Subfondos no coincidan
completamente.
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15) Liquidez
Si la hoja informativa de un Subfondo dispone que el objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario o
los fondos del mercado monetario sea garantizar la liquidez necesaria del Subfondo, dichos instrumentos no se emplearán
para poner en práctica la orientación estratégica del Subfondo. En este caso, su objetivo es, en concreto, cumplir con las
obligaciones del Subfondo (por ejemplo, para pagar los precios de emisión o sufragar el reembolso de Acciones) y aportar
garantías o un margen en lo que concierne al empleo de técnicas e instrumentos. Las garantías y los márgenes aportados
no se incluyen en ningún límite específico de liquidez en lo que respecta a inversiones en depósitos, instrumentos del
mercado monetario o fondos del mercado monetario establecido en la hoja informativa de un Subfondo.
16) Limitaciones adicionales a la inversión “Taiwán”
En caso de que la hoja informativa de un Subfondo se refiera a esta sección, se aplicarán limitaciones adicionales a la
inversión.
El importe total invertido en derivados destinado a fines distintos de la cobertura del riesgo no podrá superar el 40% del
valor liquidativo de ese Subfondo, según las modificaciones que realice oportunamente la SFB de Taiwán. Si, como
consecuencia de cambios realizados a la normativa aplicable, se modifican las limitaciones a la inversión con las que debe
cumplir la Sociedad, esta cumplirá de inmediato con los cambios pertinentes en aquellos casos en los que dichos cambios
apliquen normas más estrictas y actualizará el Folleto consecuentemente. En la medida en que dichos cambios se
traduzcan en normas más flexibles, se actualizará el Folleto en consecuencia antes de que la Sociedad implemente las
normas aplicables.
17) Restricción de inversión adicional “Hong Kong: uso de derivados”
En caso de que la hoja informativa de un Subfondo se refiera a esta sección, se aplicarán limitaciones adicionales a la
inversión.
El Subfondo podrá invertir en derivados para la gestión eficaz de la cartera (incluido con fines de cobertura). El subfondo
no invertirá de manera exhaustiva en derivados con fines de inversión.
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Allianz Advanced Fixed Income Euro
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión está orientada a generar una rentabilidad en euros a largo plazo superior a la media del mercado
basándose en mercados de bonos estatales emitidos en la Unión Monetaria Europea.
Principios de inversión
a) Los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses; además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado i), la adquisición de títulos-valores que devengan intereses
que en el momento de la adquisición sean inversiones de alto rendimiento está limitada a un máximo de un 20% del
patrimonio del Subfondo.
c) Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
f) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en euros solo podrá superar el 20% del valor del
patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y las obligaciones denominados
en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el importe del monto inferior. Los instrumentos de
inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país en el que esté
ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
g) Además de títulos-valores que devengan intereses emitidos por o en países desarrollados, también se podrán adquirir
títulos-valores que devengan intereses emitidos por o en mercados emergentes.
h) La duración de los activos del Subfondo será de entre uno y diez años.
i) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener el límite descrito
anteriormente en la frase 1 del apartado b).
j) No será necesario mantener los límites mencionados en el apartado h) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
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98
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo soberano, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos específicos de la titulización de hipotecas y
de activos, el riesgo de impago de una contraparte, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos
de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en menor medida, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas
inversiones en alto rendimiento.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta especialmente frente a una divisa determinada al nivel de la Clase de
Acciones, existe, para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional que solo es parcial
para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una divisa determinada al nivel
de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de
Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión
en fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados para
aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo similar al
de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inversiones puede
emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en comparación con un fondo
con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos riesgos adicionales muy altos
durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que dan prioridad a la seguridad pero que también son capaces de
asumir riesgos de pérdidas a cambio de rentabilidad. El objetivo son los inversores en EUR o, en relación con las Clases de
Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, los inversores que operen en dicha divisa. Desde el
punto de vista de estos inversores, dentro de fluctuaciones de cotización aceptables a corto plazo, se puede obtener una
rentabilidad en el mercado por encima de los depósitos de ahorro y las inversiones a plazo fijo.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión a medio plazo.
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Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
6 de marzo de 2012 en el caso de la Clase de Acciones W (EUR) (ISIN LU0706717518); 10 de octubre de 2012 en el caso de
la Clase de Acciones IT (EUR) (ISIN LU0835205153)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Alemania.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
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Allianz Advanced Fixed Income Short
Duration
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar una rentabilidad a largo plazo superior a la media en comparación
con el mercado de bonos de corta duración europeos.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invierte en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado i), la adquisición de títulos-valores que devengan intereses
que, en el momento de la adquisición, sean inversiones de alto rendimiento, está limitada a un máximo del 25% de los
activos del Subfondo. El Subfondo solo podrá invertir en inversiones de alto rendimiento que, en el momento de su
adquisición, tengan una calificación de entre BB+ y B- (Standard & Poor’s) o Ba1 y B3 (Moody’s) o una calificación
equivalente de otras agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación, pero que, en opinión del Gestor de
inversiones, tendrían una calificación de entre BB+ y B- si fueran calificadas. La mejor calificación disponible en la fecha
de adquisición resulta decisiva para la valoración de la posible adquisición de activos de acuerdo con la frase 1 del
apartado a). Si dicho activo pierde la calificación mínima estipulada en la tercera frase del presente apartado, debe
venderse en un plazo de seis meses.
c) Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo. Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos solo podrán adquirirse si cuentan con una
calificación de BBB- o superior (Standard & Poor’s), BBB- o superior (Fitch) o Baa3 o superior (Moody’s), o calificaciones
equivalentes de otras agencias de calificación reconocidas en el momento de la adquisición. Si dicho activo pierde su
calificación de grado de inversión, debe venderse en un plazo de seis meses.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el Subfondo.
f) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en euros solo podrá superar el 10% del valor
del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y pasivos
denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el importe inferior. Los instrumentos de
inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país en el que esté
ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
g) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado i), se podrá invertir hasta el 20% del patrimonio del Subfondo en
títulos-valores que devengan intereses de mercados emergentes.
Allianz Global Investors Fund
101
h) La duración del patrimonio de los Subfondos no superará los cuatro años.
i) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b) y la primera frase del apartado g).
j) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados b), g) y h) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1 n.º 3 f), que modifica al Apéndice 1 n.º 3 de a) a d), se puede
invertir, de conformidad con el principio de la diversificación del riesgo, hasta el 100% del patrimonio neto del Subfon-
do en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emiti-
dos o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un estado miembro de la UE o sus autorida-
des locales, un estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan
uno o más estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se
hayan ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado moneta-
rio procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio neto del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
En este sentido, tienen un papel importante los riesgos de los mercados de renta fija y monetarios, como, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos específicos de la titulización de hipotecas y de activos, el riesgo
de impago de una contraparte, el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos
de país y de transferencias, el riesgo de custodia así como, en parte, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas
inversiones de alto rendimiento.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los inversores
en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de la clase de
acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcial-
mente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de referencia esté cubierta frente a una Divisa de cober-
tura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones indivi-
duales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la
política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción derivados
de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión en fondos
objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción, siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera, se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
Allianz Global Investors Fund
102
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que dan prioridad a la seguridad pero que también son capaces de
asumir riesgos de pérdidas a cambio de rentabilidad. El objetivo son los inversores en EUR o, en relación con las Clases de
Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, los inversores que operen en dicha divisa. Desde el
punto de vista de estos inversores, dentro de fluctuaciones de cotización aceptables a corto plazo, se puede obtener una
rentabilidad en el mercado por encima de los depósitos de ahorro y las inversiones a plazo fijo.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión a medio plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
8 de enero de 2013 Clase de Acciones W (EUR) (ISIN LU0856992960): 26 de marzo de 2013 Clase de Acciones A (EUR)
(ISIN LU0856992614)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Alemania.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
103
Allianz Advanced Return Strategy
Hoja informativa
1) Objetivo de inversión
El Subfondo busca generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de un ciclo completo del mercado. La política
de inversión está orientada hacia la generación de rentabilidades anualizadas apropiadas, al tiempo que se tienen en
cuenta las oportunidades y los riesgos de mercados de opciones sobre títulos-valores participando en el rendimiento de la
estrategia Advanced Return.
2) Descripción de la estrategia Advanced Return
La estrategia Advanced Return (la “Estrategia”) será gestionada por Allianz Global Investors Europe GmbH (el “Gestor de
estrategias”). La Estrategia se centrará en índices financieros en relación con mercados de títulos-valores de los Estados
Unidos de América, Europa y/o Japón como subyacente (es decir, S&P 500 Index, Nikkei 225 Index, EuroStoxx 50 Index,
DAX Index o FTSE100 Index) y otros índices financieros según lo dispuesto en el Artículo 9 del Reglamento Gran Ducal de
8 de febrero de 2008.
El Gestor de estrategias venderá opciones de compra y venta sobre el mismo índice con precios de ejercicio distintos pero
con el mismo vencimiento (“Estrangulamiento”). El precio de ejercicio de una opción es el precio fijo al cual el titular de la
opción puede adquirir (en el caso de una opción de compra) o vender (en el caso de una opción de venta) el índice
financiero subyacente. Vendiendo las opciones, la Estrategia obtendrá sus respectivas primas. Al fijar los precios de
ejercicio, el Gestor de estrategias determina tanto el posible rendimiento del Subfondo, es decir, la prima de las opciones,
como las posibles pérdidas. Las opciones se ejercerán si los precios de los índices financieros subyacentes caen por debajo
del precio de ejercicio inferior (en el caso de una opción de venta) o superan el precio de ejercicio superior (en el caso de
una opción de compra). La Estrategia obtendrá beneficios si los precios de los índices financieros subyacentes permanecen
por encima de los precios de ejercicio inferiores del Estrangulamiento menos la prima neta recibida (“Punto de equilibrio
inferior”) y por debajo de los precios de ejercicio superiores del Estrangulamiento más la prima neta recibida (“Punto de
equilibrio superior”). A su vez, la Estrategia resultará en una pérdida si los precios de los índices financieros subyacentes
caen por debajo del Punto de equilibrio inferior o superan el Punto de equilibrio superior.
Si los precios de los índices financieros subyacentes caen por debajo del Punto de equilibrio inferior del Estrangulamiento,
la posible pérdida de la Estrategia se limitará por medio de la adquisición adicional de opciones de venta sobre los índices
financieros subyacentes. No obstante, si el subyacente supera el Punto de equilibrio superior del Estrangulamiento, la
posible pérdida no será limitada.
3) Implementación de la Estrategia
Los activos del Subfondo están invertidos en una cartera de instrumentos del mercado monetario, títulos-valores que
devengan intereses o instrumentos cuyos perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con títulos-valores que
devengan intereses y trata de participar en el rendimiento de la Estrategia utilizando concretamente swaps de exceso de
rentabilidad. La Estrategia se implementa utilizando una estructura de derivados, concretamente swaps, en un
componente de efectivo y el rendimiento positivo o negativo de la Estrategia con respecto a los índices financieros
correspondientes (“Swap de exceso de rentabilidad”). El Gestor de inversiones canjea un pago periódico variable con cargo
al Subfondo por una participación en la evolución de la Estrategia, de acuerdo con la descripción anterior. Esta evolución
también podrá ser negativa, lo cual supondrá un pago adicional, con cargo al Subfondo, a la contraparte correspondiente
de la estructura de derivados.
Para ello, la estructura general de derivados puede estar compuesta por diferentes derivados individuales negociados en
momentos diferentes que, no obstante, tengan en consideración y recojan los derivados anteriormente negociados. La nueva
contratación de dicho derivado puede realizarse con el objetivo de evitar una infracción de los límites conforme al Apéndice 1,
n.° 3, a) o para la obtención de liquidez.
Allianz Global Investors Fund
104
Normalmente, la estructura general de derivados será implementada por una contraparte. Dicha contraparte debe cumplir
con los requisitos generales de selección de contraparte del Gestor de inversiones y con lo establecido en la Circular
13/559 emitida por la CSSF el 18 de febrero de 2013. Además, la contraparte se seleccionará aplicando los mejores criterios
de ejecución del Gestor de inversiones. Dada la complejidad de las estructuras generales de derivados, la capacidad de la
contraparte para manejar estructuras tan complejas tendrá una importancia considerable en este proceso. A través de
reajustes periódicos y esporádicos de los Swaps de exceso de rentabilidad, se garantizará que el máximo riesgo de impago
de la contraparte seleccionada no excederá el 10% del volumen del Subfondo.
La contraparte no asume ninguna discreción sobre la composición o la gestión de la Estrategia. El Gestor de inversiones no
requiere aprobación para implementar cualquier operación dentro del ámbito de la gestión de la Estrategia.
El Gestor de inversiones asume la plena discreción sobre la medida en la que se implementará la Estrategia en relación con
cada índice financiero correspondiente. La medida de cada índice financiero correspondiente será determinada por un
modelo de riesgo utilizado por el Gestor de inversiones.
El valor total del Subfondo puede fluctuar y el capital no está garantizado.
Debido al amplio uso de swaps, opciones y otros derivados, el valor del Subfondo puede, además, disminuir significati-
vamente en caso de fluctuaciones extraordinarias del mercado (alcistas o bajistas), así como en mercados donde la
volatilidad sufra variaciones extremas.
4) Principios de inversión
a) El Subfondo podrá adquirir títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados
sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que
devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado h), se podrá invertir hasta un 10% de los activos del Subfondo en
títulos-valores que devengan intereses que, en el momento de la adquisición, sean inversiones de alto rendimiento.
El Subfondo solo podrá invertir en inversiones de alto rendimiento que en el momento de su adquisición tengan una
calificación de entre BB+ y B- (Standard & Poor’s) o de entre Ba1 y B3 (Moody's), o una calificación equivalente de otras
agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación, pero que, en opinión del Gestor de inversiones, tendrían
una calificación de entre BB+ y B- si fueran calificadas. La mejor calificación disponible en la fecha de adquisición
resulta decisiva para la valoración de la posible adquisición de activos de acuerdo con la primera frase del apartado a). Si
dicho activo pierde la calificación mínima estipulada en la segunda frase del presente apartado, debe venderse en un
plazo de seis meses.
c) El patrimonio del Subfondo no se podrá invertir en titulaciones de hipotecas y de activos.
d) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en la letra h), no se podrán adquirir títulos-valores que devengan intereses
cuyos emisores tengan sus sedes sociales en mercados emergentes.
e) Podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija o fondos de renta variable y/o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
g) La duración del patrimonio del Subfondo que se invierta en títulos-valores que devengan intereses según el apartado a)
será inferior a doce meses.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en el apartado b).
Allianz Global Investors Fund
105
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades que se asocian con los componentes relacionados con la
renta fija y el mercado monetario de los activos del Subfondo. No obstante, estos riesgos y oportunidades en particular se
incrementan por la exposición al mercado de títulos-valores asociada a la inversión en la estrategia de opciones.
El componente de las opciones orientadas al mercado de títulos-valores del Subfondo contiene, en gran medida, el riesgo
general del mercado, los riesgos de país y de región, el riesgo de contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Entre
otras cosas, en su relación con el componente de los diferenciales de las opciones orientadas hacia el mercado de títulos-
valores del Subfondo, se debe hacer énfasis en que, tanto los aumentos como los descensos en los niveles del mercado, así
como los precios volátiles, pueden afectar negativamente el patrimonio del Subfondo. Si bien se intenta brindar cobertura
frente a los descensos del mercado, existe una moderada protección frente al riesgo estructural en caso de caídas
pronunciadas de los mercados de títulos-valores y ninguna protección frente al riesgo estructural en caso de
recuperaciones considerables de los mercados.
En relación con el componente del mercado monetario/mercado de renta fija y los activos relacionados con depósitos del
Subfondo, se debe tener en cuenta el riesgo de los tipos de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de contraparte y el riesgo de impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una
divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en relación con la
cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta
divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de referencia esté
cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo de custodia, los riesgos de país y
de transferencias, el riesgo de liquidez, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la
flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a
otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones subyacentes, el riesgo de modificaciones de los
Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la
inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Allianz Global Investors Fund
106
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de un ciclo completo del mercado. Estas posiciones
en opciones pueden mostrar un riesgo de mercado muy elevado en comparación con los índices subyacentes sin
derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que, a pesar de que no es posible calcular el riesgo de pérdida, tratan
de obtener un crecimiento del capital a largo plazo, utilizando una cartera principal con un perfil de riesgo/rentabilidad
similar en todos los demás aspectos al del mercado monetario en euros, basado en particular en derivados de los mercados
de títulos-valores cuyo objetivo es beneficiarse de la volatilidad dentro de las expectativas del Gestor de inversiones. En
relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión a medio plazo.
Fecha de lanzamiento para las clases de acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, Alemania, Japón, el Reino Unido y Nueva York.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada Día de valoración anterior a un Día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de
Acciones que se reciban en un Día de valoración anterior a un Día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST se tramitarán al
Precio de emisión o reembolso del Día de valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y
reembolso de acciones se tramitarán al Precio de emisión o reembolso del segundo Día de valoración posterior al Día de
valoración.
Comisión ligada a la rentabilidad
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para las Clases de Acciones I y W de la siguiente manera: hasta el
20% de la rentabilidad que supere al EONIA (Euro Overnight Index Average) (interés interbancario a un día en euros),
según el método 3. La Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una comisión más baja.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”) con respecto a las estructuras generales de derivados en particular del Riesgo de impago de una
contraparte, así como la Sección “Utilización de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados”.
Allianz Global Investors Fund
107
Allianz Asia Pacific Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión consiste en obtener un crecimiento del capital a largo plazo al invertir principalmente
en los mercados de renta variable de la zona Asia-Pacífico, excluido Japón.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado f), un mínimo de un 70% del patrimonio del Subfondo se invertirá en renta
variable de empresas cuya sede social se encuentre en un país asiático, excluido Japón, en Nueva Zelanda o en
Australia, o que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus beneficios en dicha región.
Dentro de este límite, podrán adquirirse también warrants para la suscripción de acciones en empresas de este tipo.
A efectos de este apartado, Rusia y Turquía no se considerarán países asiáticos.
b) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado f), se podrá invertir un máximo de un 10% del patrimonio del Subfondo en
renta variable y warrants distintos de los mencionados en a).
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable orientados hacia la renta variable de la zona Asia-Pacífico y/o con el objetivo de obtener rentabilidad
absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado f), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Además de los títulos-valores de países desarrollados, se podrá adquirir también un número considerable de títulos-
valores procedentes de mercados emergentes. Las ponderaciones entre las inversiones en países desarrollados y
emergentes podrán variar en función de cuál sea la visión del mercado. La ponderación entre estos títulos-valores
incluso podría llevar a la inversión total en uno de los tipos de títulos-valores. Sin embargo, se preferirá a largo plazo la
combinación entre países desarrollados y emergentes.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
g) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
h) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el
Allianz Global Investors Fund
108
riesgo de custodia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los párrafos anteriores, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado, el riesgo de los mercados emergentes,
el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de impago de una contraparte y
el riesgo de impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado, sobre todo para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas
frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa,
en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores
que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o
la divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad,
el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases
de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los
Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la
inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
11 de enero de 2005 en el caso de las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0204480833), I (EUR) (ISIN LU0204482706) e
I (USD) (ISIN LU0204486368); 11 de marzo de 2005 en el caso de la Clase de Acciones A (USD) (ISIN LU0204485717);
4 de junio de 2007 en el caso de las Clases de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0204481138)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
109
Allianz Asian Multi Income Plus
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es proporcionar a los inversores una apreciación del capital e ingresos a largo plazo. El Subfondo
procurará alcanzar su objetivo de inversión por medio de inversiones en mercados de deuda denominados en divisas
asiáticas y mercados asiáticos de renta variable y de fideicomisos comerciales.
Principios de inversión
a) El Subfondo podrá adquirir títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados
cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la frase anterior o con los
mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado j), al menos un 80% del valor de los títulos-valores que devengan intereses que pueda poseer el Subfondo, se invierte en títulos-valores que devengan intereses denominados en divisas de los países asiáticos. Rusia y Turquía no se consideran países asiáticos.
c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado j), se podrá invertir hasta un 70% del valor del Subfondo en
activos que al momento de la adquisición sean inversiones de alto rendimiento.
d) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado j), se podrá invertir un máximo de un 70% del patrimonio
del Subfondo en títulos-valores de renta variable, o en warrants para la suscripción de acciones. Se incluyen en este
límite, y el Subfondo podrá adquirir, fideicomisos comerciales conforme a la Ley de fideicomisos comerciales de 2004 de
la República de Singapur (“fideicomisos comerciales”), así como certificados cuyo perfil de riesgo está típicamente
correlacionado con los activos mencionados en la frase anterior o con los mercados de inversión a los que puedan
asignarse estos activos.
e) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado j), al menos un 70% del valor del patrimonio según se define
en el apartado d) que el Subfondo posea se invierte en fideicomisos comerciales, títulos-valores de renta variable que
sean acciones preferentes, REIT o títulos-valores de renta variable de empresas que inviertan principalmente en el
sector inmobiliario o títulos- valores de renta variable emitidos por empresas cuyo domicilio social esté en países
asiáticos (Rusia y Turquía no se consideran países asiáticos) y de los que se espera que consigan rendimientos por
dividendos superiores a la media (es decir, la rentabilidad por dividendos del MSCI Far East ex Japan Index) en base a los
datos históricos, o en certificados según se definen estos en la frase 2 del apartado d).
f) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado j), al menos un 70% del valor de los títulos-valores de renta
variable y los certificados según se definen en la frase 2 del apartado d) que el Subfondo posea se invierten en títulos-
valores de renta variable de empresas constituidas en países asiáticos, así como en certificados según se definen estos en
la frase 2 del apartado d), que estén referidos a dichas empresas asiáticas o dichos mercados de renta variable asiáticos.
Rusia y Turquía no se consideran países asiáticos.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el Subfondo.
h) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC.
i) La duración de los activos del Subfondo no superará los 10 años.
j) Dentro de lo estipulado por el Enfoque de exposición, está permitido no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b) a f).
Allianz Global Investors Fund
110
k) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos b), e) y f) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
l) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las oportunidades y los riesgos que se asocian con el componente de activos que devengan intereses del
patrimonio del Subfondo, pero que en particular se extienden e incrementan por el componente de renta variable y de
fideicomisos comerciales.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable y de fideicomisos comerciales, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y
región, los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de custodia, el riesgo soberano, los riesgos de país y de
transferencias y el riesgo de liquidez. Con respecto a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable y de
fideicomisos comerciales, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se
pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del
Subfondo.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de bonos y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto
rendimiento, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo de país y región, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de custodia, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de liquidez, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, y los riesgos específicos de la
titulización de hipotecas y de activos.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación,
el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de
modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal
clave, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Allianz Global Investors Fund
111
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
15 de julio de 2009 en el caso de la Clase de Acciones IT (USD) (ISIN LU0384039318); 17 de mayo de 2010 en el caso de la
Clase de Acciones AM (USD) (ISIN LU0488056044); 16 de agosto de 2011 en el caso de la Clase de Acciones AM (HKD)
(ISIN LU0648948544); 21 de octubre de 2011 en el caso de la Clase de Acciones AT (USD) (ISIN LU0384037296)
Restricciones del inversor
Las Acciones de las Clases del Subfondo solo podrán ser adquiridas por inversores cuyo domicilio o residencia habitual no
se encuentre en la República Federal de Alemania.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
112
Allianz Best Styles Euroland Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir un crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en renta
variable de los mercados de la zona euro.
El Gestor de inversiones selecciona títulos-valores a partir de la combinación de análisis fundamentales y la gestión
cuantitativa del riesgo. Se analizan así cada uno de los títulos-valores, se valoran de acuerdo con los distintos estilos de
inversión y, finalmente, se seleccionan. A este respecto, el Gestor de inversiones puede concentrarse, según su valoración
de la situación de mercado, en uno o varios estilos de inversión o elegir diversificarse ampliamente en los distintos estilos.
Además, el Gestor de inversiones podrá adquirir riesgos cambiarios individuales sobre divisas de Estados miembros de la
OCDE con el objetivo de conseguir rendimientos adicionales y lo podrá hacer incluso cuando en el Subfondo no exista
ningún activo denominado en las divisas correspondientes.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), un mínimo de un 70% del patrimonio del Subfondo se
invertirá en renta variable de empresas cuya sede social se encuentre en un país miembro de la Unión Monetaria
Europea y/o que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus beneficios en un país
perteneciente a dicha unión. El país en el que esté ubicada la sede de la sociedad debe estar clasificado como país
desarrollado. Dentro de este límite, podrán adquirirse también warrants para la suscripción de acciones en empresas de
este tipo.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), se podrá invertir un máximo de un 15% del patrimonio
del Subfondo en renta variable o warrants distintos de los descritos en a).
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario
del euro o de renta variable orientados hacia la renta variable europea y/o con el objetivo de obtener rentabilidad
absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario del euro poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo
estipulado en el apartado f), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos,
los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Podrán adquirirse títulos-valores de empresas de todas las dimensiones. En este sentido, el Gestor de inversiones, según
su valoración de la situación del mercado, podrá tanto concentrarse en empresas de unas dimensiones determinadas o
de un grupo de dimensiones determinado como diversificar ampliamente su inversión. No obstante, la intención a
largo plazo será conseguir preferentemente una mezcla de empresas de distintas dimensiones. Especialmente, se
pueden adquirir títulos-valores de empresas de muy baja capitalización, algunas de las cuales operan en mercados
nicho.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
g) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
113
h) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta
variable y en divisas.
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de
solvencia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En relación con los activos ligados a depósitos y al mercado monetario, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, cabe destacar el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de
impago por insolvencia.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los inversores
en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de
Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Existen riesgos cambiarios adicionales para todas las Clases de Acciones en lo que se refiere a las posibles posiciones
independientes en divisas.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidez, los riesgos de los mercados emergentes, los
riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son
aquellos inversores que operen en dicha divisa. Las oportunidades de un rendimiento más alto a largo plazo conllevan la
aceptación de fluctuaciones de precios más amplias.
Allianz Global Investors Fund
114
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
12 de julio de 2005 en el caso de la Clase de Acciones I (EUR) (ISIN LU0178440839); 4 de junio de 2007 en el caso de las
Clases de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0178439310) y CT (EUR) (ISIN LU0178439666); 31 de mayo de 2010 en el caso de la
Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0178439401)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
115
Allianz Best Styles Europe Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir un crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en renta
variable de los mercados europeos.
El Gestor de inversiones selecciona títulos-valores a partir de la combinación de análisis fundamentales y la gestión
cuantitativa del riesgo. Se analizan así los títulos-valores individuales, se valoran de acuerdo con los distintos estilos de
inversión y, finalmente, se seleccionan. A este respecto, el Gestor de inversiones puede concentrarse, según su valoración
de la situación de mercado, en uno o varios estilos de inversión o elegir diversificarse ampliamente en los distintos estilos.
Además, el Gestor de inversiones podrá adquirir riesgos cambiarios individuales sobre divisas de estados miembros de la
OCDE con el objetivo de conseguir rendimientos adicionales, y lo podrá hacer incluso cuando en el Subfondo no exista
ningún activo denominado en las divisas correspondientes.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá un mínimo de un 70% del patrimonio del
Subfondo en renta variable, certificados de reparto de beneficios o warrants de sociedades cuya sede se encuentre en
un país europeo o que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus beneficios en un país
europeo (Turquía y Rusia se consideran países europeos en este sentido) o que sean integrantes del MSCI Europe Index.
Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y certificados de renta variable y cestas de renta variable,
valores todos de conformidad con la legislación, cuyo perfil de riesgo esté correlacionado con los activos mencionados
en la primera frase o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e) y con referencia al Apéndice 1, n.º 1, se podrá invertir un
máximo de un 20% del patrimonio del Subfondo en acciones, warrants, certificados sobre índices y certificados sobre
renta variable distintos de los descritos en el apartado a).
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sin perjuicio de lo
estipulado especialmente en el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de
los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez
necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no cumplir los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a) y d) durante los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento el Subfondo y durante los últimos dos meses anteriores a la disolución o fusión del Subfondo.
g) El Subfondo podrá invertir en derivados para la gestión eficaz de la cartera (incluidos con fines de cobertura). El
Subfondo no invertirá de manera exhaustiva en derivados con fines de inversión.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones.
Allianz Global Investors Fund
116
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de
solvencia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En relación con los activos ligados a depósitos y al mercado monetario, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, cabe destacar el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de
impago por insolvencia.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta especialmente frente a una divisa determinada al nivel de la Clase de
Acciones, existe, para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional que solo es parcial
para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada al nivel
de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de
Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Existen riesgos cambiarios adicionales para todas las Clases de Acciones en lo que se refiere a las posibles posiciones
independientes en divisas.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede estar
sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Alemania.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
117
Allianz Best Styles Global Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir un crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en renta
variable de los mercados mundiales.
La gestión del Fondo selecciona títulos-valores a partir de la combinación de análisis fundamentales y la gestión
cuantitativa del riesgo. Se analizan así los títulos-valores individuales, se valoran de acuerdo con los distintos estilos de
inversión y, finalmente, se seleccionan. A este respecto, la gestión del Fondo puede concentrarse, según su valoración de la
situación de mercado, en uno o varios estilos de inversión o elegir diversificarse ampliamente en los distintos estilos.
Principios de inversión
a) Se invertirá un mínimo de un 51% del patrimonio del Subfondo en acciones. Dentro de este límite, se podrán adquirir
warrants para suscribir acciones.
b) Además, con referencia al Apéndice 1, n.° 1, podrán adquirirse certificados sobre índices y otros certificados sobre
acciones, cestas de acciones y certificados de participación cuyo perfil de riesgo esté correlacionado con los activos
mencionados en el apartado a) o con los mercados de inversión a los que estén asignados dichos activos. Sin perjuicio
de lo estipulado especialmente en el apartado f), su valor junto con el valor de los activos definidos en el apartado a)
será de al menos el 85% del patrimonio del Subfondo.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado f), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), la adquisición de activos, cuyos emisores o el emisor del
título-valor subyacente tengan sus sedes sociales en países emergentes, según se define en los apartados a), b) y d), no
podrá superar el 5% del patrimonio del Subfondo.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no cumplir los límites descritos
anteriormente en los apartados b) y d).
g) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a), b) y d) durante los dos primeros meses tras el
lanzamiento del Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
h) El Subfondo podrá invertir en derivados para la gestión eficaz de la cartera (incluido con fines de cobertura). El
Subfondo no invertirá de manera exhaustiva en derivados con fines de inversión.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros tipos
de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones y divisas.
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de impago de
una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Con respecto a la orientación del Subfondo hacia el mercado de
renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se pueden
encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
118
En relación con los activos ligados a depósitos y al mercado monetario, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, cabe destacar el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una
divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa en relación con la
cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta
divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de
referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de
transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el
riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
6 de agosto de 2013 en el caso de la Clase de Acciones W (EUR) (ISIN LU0951484251); 12 de diciembre de 2013 en el caso
de la Clase de Acciones XT (EUR) (ISIN LU0974559881)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Alemania.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
119
Allianz Best Styles US Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir un crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en renta
variable de los mercados estadounidenses.
La gestión del Fondo selecciona títulos-valores a partir de la combinación de análisis fundamentales y la gestión
cuantitativa del riesgo. Se analizan así los títulos-valores individuales, se valoran de acuerdo con los distintos estilos de
inversión y, finalmente, se seleccionan. A este respecto, la gestión del Fondo puede concentrarse, según su valoración de la
situación de mercado, en uno o varios estilos de inversión o elegir diversificarse ampliamente en los distintos estilos.
Además, la gestión del Fondo podrá adquirir riesgos cambiarios individuales sobre divisas de estados miembros de la OCDE
con el objetivo de conseguir rendimientos adicionales, y lo podrá hacer incluso cuando en el Subfondo no exista ningún
activo denominado en las divisas correspondientes.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá un mínimo de un 70% del patrimonio del
Subfondo en renta variable de empresas constituidas en Estados Unidos. En atención a dichas limitaciones, podrá
invertirse en warrants para la suscripción de acciones de las correspondientes empresas, así como en certificados sobre
índices y certificados sobre renta variable cuyo perfil de riesgo esté correlacionado con los activos mencionados en la
frase 1 o con los mercados de inversión a los que estén asignados dichos activos.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e) y con referencia al Apéndice 1, n.º 1, se podrá invertir un
máximo de un 20% del patrimonio del Subfondo en acciones, warrants, certificados sobre índices y certificados sobre
renta variable distintos de los descritos en el apartado a).
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sin perjuicio de lo
estipulado especialmente en el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de
los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez
necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no cumplir los límites descritos anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a) y d) durante los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento el Subfondo y durante los últimos dos meses anteriores a la disolución o fusión del Subfondo.
g) El Subfondo podrá invertir en derivados para la gestión eficaz de la cartera (incluido con fines de cobertura). El
Subfondo no invertirá de manera exhaustiva en derivados con fines de inversión.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones.
Allianz Global Investors Fund
120
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de
solvencia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En relación con los activos ligados a depósitos y al mercado monetario, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, cabe destacar el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de
impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado, sobre todo para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de
Acciones que estén cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones existe, para los inversores que
no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario;
para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones,
cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un
riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los
riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de
Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Allianz Global Investors Fund
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Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
17 de julio de 2012 en el caso de la Clase de Acciones WT (USD) (ISIN LU0788520384); 6 de junio de 2013 en el caso de las
Clases de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0933100637) y AT (H2-EUR) (ISIN LU0933100983): 4 de noviembre de 2013 en el
caso de las Clases de Acciones WT (EUR) (ISIN LU0982019712) y WT (H-EUR) (ISIN LU0982019803); 4 de diciembre de
2013 en el caso de las Clases de Acciones I (USD) (ISIN LU0988857909) y W (H2-EUR) (ISIN LU0993948628)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y Alemania y en la bolsa principal de los Estados Unidos de
América.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
122
Allianz Brazil Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es proporcionar a los inversores una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará
lograr este objetivo de inversión principalmente a través de la inversión en mercados de renta variable de la República
Federativa de Brasil.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá un mínimo de un 70% del patrimonio del Subfondo
en renta variable de empresas constituidas en la República Federativa de Brasil.
Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado e), se podrá invertir como máximo el 30% del patrimonio del
Subfondo en:
– Renta variable de empresas constituidas en Argentina, Bolivia, Chile, Colombia, Costa Rica, Cuba, República Dominicana,
Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, México, Nicaragua, Panamá, Paraguay, Perú, Puerto Rico, Uruguay o
Venezuela, y/o
– Renta variable de empresas que no estén localizadas en la República Federativa de Brasil o en los otros países
mencionados en el apartado 1 de la frase 2 del apartado a) y, además, que generen una parte significativa (al menos un
25%) de sus ingresos y/o beneficios en la República Federativa de Brasil.
b) Inversiones del Subfondo en
– warrants para la suscripción de acciones de empresas de los tipos indicados en las frases 1 ó 2 del apartado a),
– certificados sobre índices de renta variable y otros certificados cuyos perfiles de riesgo están típicamente
correlacionados con las acciones de empresas según se indica en las frases 1 ó 2 del apartado a), y en
– recibos de depósito que representen acciones de empresas a las que se hace referencia en las frases 1 ó 2 de este
apartado a)
también están permitidas y se computan a los efectos de los límites mencionados anteriormente en las frases 1 ó 2 del
apartado a).
c) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado f), se podrá invertir un máximo de un 10% del patrimonio del
Subfondo en
– renta variable, así como en warrants para la suscripción de acciones, de empresas que no estén incluidas en la categoría
descrita en el apartado a) anterior,
– certificados sobre índices de renta variable y otros certificados cuyos perfiles de riesgo están típicamente
correlacionados con las acciones de empresas diferentes a aquellas especificadas en el apartado a) anterior y
– fondos de renta variable cuyos objetivos no apunten principalmente a inversiones como las que se describen en el
apartado a).
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d), sujeto a lo estipulado en
el apartado f), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
Allianz Global Investors Fund
123
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), c) y e).
g) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a), c) y e) durante los dos primeros meses tras el
lanzamiento del Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
h) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable y, en particular, los riesgos específicos de invertir en la República Federativa de Brasil respecto a la
tributación local.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de invertir en la República Federativa de Brasil respecto a la tributación local, el riesgo de impago de una
contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados emergentes, el
riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la orientación del Subfondo
hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta
duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de invertir en la República Federativa de
Brasil respecto a su tributación local, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los
riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Allianz Global Investors Fund
124
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el Subfondo
emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a medio y largo
plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior al de un fondo de
un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. El crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado, en tanto que no es
posible calcular el riesgo de pérdida. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa
determinada, el objetivo son aquellos inversores que operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
6 de octubre de 2010 en el caso de las Clases de Acciones A (GBP) (ISIN LU0511870916), AT (EUR) (ISIN LU0511871054) y
AT (USD) (ISIN LU0511871138)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la Bolsa de Valores de São Paulo.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
125
Allianz BRIC Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión está orientada al crecimiento del capital a largo plazo, mediante la inversión del patrimonio del
Subfondo en los mercados de renta variable emergentes internacionales, centrándose en Brasil, Rusia, India y China.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado g), se invertirá un mínimo de dos terceras partes del
patrimonio del Subfondo en renta variable emitida por empresas que tengan su sede social en la República Federal de
Brasil, la Federación Rusa, la República de la India o la República Popular China (países BRIC), o que generen una parte
predominante de sus ventas y/o de sus beneficios en esos países.
Dentro de este límite, se podrán adquirir warrants para la suscripción de acciones de las empresas definidas en la
primera frase de este apartado, así como certificados sobre índices, certificados sobre cestas de renta variable con una
diversificación adecuada con un mínimo de 10 acciones de sociedades apropiadas y otros certificados (por ejemplo,
certificados sobre acciones individuales) que sean títulos-valores según el Apéndice 1 n.º 1, a) y n.º 2, primer apartado,
siempre y cuando su perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la primera frase
de este apartado o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado g), se podrá invertir un máximo de un tercio del patrimonio
del Subfondo en otra renta variable o warrants distintos de los descritos en el apartado a). Dentro de este límite, se
podrán adquirir certificados sobre índices, certificados sobre cestas de renta variable con una diversificación adecuada
con un mínimo de 10 acciones de sociedades apropiadas y otros certificados (por ejemplo, certificados sobre acciones
individuales) que sean títulos-valores según el Apéndice 1 n.º 1, a) y n.º 2, primer apartado, siempre y cuando su perfil
de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la primera frase de este apartado o con los
mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c) alcance como máximo
un 20% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos
del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Se podrá adquirir un número considerable de títulos-valores procedentes de mercados emergentes. No obstante, también
se podrán adquirir títulos-valores de países desarrollados. Las ponderaciones entre las inversiones en países desarrollados y
emergentes podrán variar en función de cuál sea la situación del mercado. La ponderación entre estos títulos-valores
podrá ser tal que el Subfondo, por ejemplo, pueda invertir la totalidad de su patrimonio en mercados emergentes.
f) La ponderación de los países BRIC en el momento del lanzamiento del Subfondo se realiza en función de una evaluación
del mercado realizada por el Gestor de inversiones en ese momento. Al inicio de cada año civil, el Gestor de inversiones
tiene la opción de analizar el rendimiento relativo de los países BRIC en el año civil anterior, con el fin de lograr un equilibrio
aproximado de los países BRIC en el Subfondo, a partir del inicio del año civil correspondiente. Esta estrategia de inversión
tiene como objetivo utilizar las conclusiones estadísticas del desarrollo relativo de las distintas economías nacionales en
relación las demás (“efecto de reversión media”). Esto puede suponer una mayor reestructuración del Subfondo al inicio
de cada año civil. En función de la situación del mercado, es posible que se superen o no se alcancen las cuotas
correspondientes a cada uno de los países BRIC obtenidas de las conclusiones estadísticas.
Allianz Global Investors Fund
126
g) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a) y b).
h) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
i) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En lo que respecta a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, entre los riesgos más importantes se
destacan el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de
solvencia, los riesgos de los mercados emergentes (principalmente, la República Federal de Brasil, la Federación Rusa, la
República de la India o la República Popular China), el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de
custodia, el riesgo de concentración, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia.
Con respecto a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que
los descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden
tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una
contraparte, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento,
los riesgos de mercados emergentes (principalmente, la República Federal de Brasil, la Federación Rusa, la República de
India o la República Popular China), los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y el riesgo de liquidez.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad,
el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases
de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, los riesgos específicos de la inversión en fondos
objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
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127
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
29 de mayo de 2007 en el caso de las Clases de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0293313671) e I (EUR) (ISIN LU0293313911);
15 de junio de 2007 en el caso de la Clase de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0293313325); 25 de febrero de 2008 en el caso de
la Clase de Acciones AT (USD) (ISIN LU0293314216); 17 de agosto de 2010 en el caso de la Clase de Acciones AT (HUF)
(ISIN LU0527935992)
Restricciones del inversor
Las Acciones de la Clase de Acciones AT no podrán ser adquiridas por inversores que sean residentes en la República
Federal de Alemania y que tengan la intención de poseer Acciones como parte de sus activos empresariales.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
128
Allianz China Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es proporcionar a los inversores una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará
lograr su objetivo de inversión principalmente a través de inversiones relacionadas con la República Popular China (“RPC”)
en los mercados de renta variable.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo dispuesto especialmente en el apartado e), al menos el 70% del patrimonio del Subfondo se invierte en
títulos-valores de renta variable de empresas constituidas en la República Popular China, o que obtengan una parte
predominante de sus ingresos y/o beneficios de dicho país. Asimismo, el Subfondo puede efectuar inversiones en
warrants para la suscripción de acciones en empresas de este tipo y en certificados sobre índices y otro tipo de
certificados cuyos perfiles de riesgo estén generalmente correlacionados con las acciones de dichas empresas. Estas
inversiones computan a los efectos de dicho límite.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable, así como en warrants para la suscripción de acciones, de empresas que no estén incluidas
en la categoría descrita en el apartado a). El Subfondo puede invertir además en certificados sobre índices de renta
variable y otros certificados cuyos perfiles de riesgo estén típicamente correlacionados con las acciones de empresas
distintas de las especificadas anteriormente en el apartado a), junto con inversiones en fondos de renta variable cuyos
objetivos no apunten principalmente a inversiones como las que se describen en el apartado a). Asimismo, estas
inversiones computan a los efectos de dicho límite.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta variable. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo
de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea invertir principalmente en inversiones con
limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la limitación pertinente.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
Allianz Global Investors Fund
129
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados en
los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de
custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Con respecto a las Clases de Acciones denominadas en RMB, los inversores de dichas Clases deben leer con
detenimiento las advertencias sobre riesgos adicionales en relación con el “Riesgo cambiario del renminbi chino”
mencionado en la Parte 2: Factores generales de riesgo del Folleto.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Allianz Global Investors Fund
130
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de la Clase de Acciones A (USD) (ISIN LU0348825331); 19 de enero de 2009 en el caso de
la Clase de Acciones IT (USD) (ISIN LU0348831818); 9 de junio de 2009 en el caso de la Clase de Acciones A (GBP)
(ISIN LU0348825687); 11 de agosto de 2009 en el caso de la Clase de Acciones AT (SGD) (ISIN LU0417516902);
2 de octubre de 2009 en el caso de la Clase de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0348827899); 16 de diciembre de 2010 en el
caso de la Clase de Acciones N (USD) (ISIN LU0567130009); 3 de enero de 2011 en el caso de la Clase de Acciones A (HKD)
(ISIN LU0561508036); 13 de enero de 2011 en el caso de las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0348825174) y AT (USD)
(ISIN LU0348827113); 30 de marzo de 2012 en el caso de la Clase de Acciones PT (AUD) (ISIN LU0757888515); 11 de abril
de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (H2-RMB) (ISIN LU0765755334); 13 de agosto de 2012 en el caso de la Clase
de Acciones WT (HKD) (ISIN LU0786738343); 5 de noviembre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones PT (EUR) (ISIN
LU0348834242); 20 de diciembre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones P (GBP)(ISIN LU0348832469); 21 de enero de
2013 en el caso de la Clase de Acciones P (USD) (ISIN LU0348832204)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de Hong Kong.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
131
Allianz Convertible Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es obtener un crecimiento del capital a largo plazo principalmente teniendo en cuenta
las oportunidades y riesgos existentes en los mercados de bonos convertibles europeos.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado i), se invertirá un mínimo de un 60% del patrimonio del
Subfondo en títulos-valores que devengan intereses. Dichos títulos-valores que devengan intereses se limitan a los que
son bonos convertibles. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de
riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que devengan intereses según se define en este
apartado a) o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de canje de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción.
Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 10% del valor del patrimonio del
Subfondo.
b) Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado i), la adquisición de títulos-valores que devengan intereses
según lo definido en la segunda frase del apartado a) está limitada a un máximo de un 40% del patrimonio del
Subfondo.
c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en los apartados a) e i), se podrá invertir un máximo de un 40% del
patrimonio del Subfondo en renta variable y warrants.
d) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado i), la adquisición de activos según lo definido en el apartado a)
emitidos en un país de mercado emergente no podrá superar el 20% del patrimonio del Subfondo.
e) El patrimonio del Subfondo, según se define en la primera frase del apartado a), se invertirá en activos que, en el
momento de la adquisición, sean inversiones de alto rendimiento
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC.
g) Asimismo, y sin perjuicio de lo estipulado en el apartado i), podrán contratarse depósitos hasta un máximo de un 40%
del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del
mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b), c), d) y g).
i) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados a), b), c), d) g) y h) en los dos primeros meses
posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
Allianz Global Investors Fund
132
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros tipos
de fondos, unas características de riesgos elevados y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta
fija y el mercado monetario.
En gran medida, desempeñan un papel importante los riesgos de los mercados de renta fija y monetarios, como, por
ejemplo, el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general de mercado, el riesgo específico
de las empresas, los riesgos de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos específicos del
canje y los riesgos relacionados con la inversión en renta variable, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas
inversiones de alto rendimiento y, en menor medida, los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los
riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los inversores
en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de
Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
éstos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)Fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo soberano, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de
Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de
liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un
(Sub)Fondo, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)Fondo, el
riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de
resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto la gestión del Fondo
puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en comparación con
un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos riesgos adicionales
muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
Allianz Global Investors Fund
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El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
31 de enero de 2012 en el caso de las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0706716205), AT (EUR) (ISIN LU0706716387) e
IT (EUR) (ISIN LU0706716544); y 23 de octubre de 2013 en el caso de la Clase de Acciones PT (EUR) (ISIN LU0972998891).
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, en el Reino Unido y en Francia.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
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Allianz Discovery Asia Strategy
Hoja informativa
Objetivos de inversión y principios de inversión
1) Objetivo de inversión
Los Subfondos buscan generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de todos los ciclos del mercado. La
política de inversión está orientada hacia la generación de rentabilidades anualizadas apropiadas, al tiempo que se tienen
en cuenta las oportunidades y los riesgos de mercados de renta variable participando en el rendimiento de la estrategia
Discovery Asia (la “Estrategia”).
2) Descripción de la estrategia Discovery Asia
La Estrategia es esencialmente una estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al
mercado Por lo general, la Estrategia se ejecuta mediante inversiones en ciertas acciones (“Posiciones largas”), mientras se
venden posiciones contrarias no cubiertas en otras acciones (“Posiciones cortas”) con la intención de lograr una exposición
neta limitada o nula a los amplios movimientos del mercado de renta variable.
La Estrategia será gestionada por RCM Asia Pacific Limited (el “Gestor de estrategias”). En general, la Estrategia pretende
beneficiarse de las ineficacias o conceptos erróneos del mercado entre títulos-valores relacionados antes de que se hayan
apreciado completamente en el mercado. La Estrategia busca beneficiarse de posiciones largas en dichas acciones que se
perciben como infravaloradas, al mismo tiempo que adquiere posiciones cortas en acciones que parecen estar
sobrevaloradas y se prevé que bajen. Al adquirir posiciones largas y cortas, la Estrategia busca reducir (o incluso cubrir) los
riesgos comunes del mercado de renta variable o sistemáticos. La Estrategia tiene por objetivo beneficiarse de los
movimientos de los precios relativos de acciones individuales independientes de la dirección en la que se mueva el amplio
mercado de renta variable.
La Estrategia se centrará en renta variable de empresas cuya sede social esté en un país asiático (Japón, Turquía y Rusia no
se consideran países asiáticos en este sentido), en Australia, en Nueva Zelanda (en lo sucesivo, todos los países asiáticos,
Australia y Nueva Zelanda se denominan conjuntamente “Asia-Pacífico” y cada uno de los países se denominan “País de
Asia-Pacífico”) o que, independientemente de la sede social de la empresa, generen la mayor parte de sus ventas y/o
beneficios en un País de Asia-Pacífico (las “Empresas de Asia-Pacífico”). Se podrán adquirir certificados cuyo perfil de riesgo
esté típicamente correlacionado con los títulos-valores de renta variable descritos en la frase 1. Además, la Estrategia podrá
invertir hasta el 30% (exposición bruta) en renta variable de empresas que no sean Empresas de Asia-Pacífico y en
certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores de renta variable mencionados
anteriormente.
Los derechos de suscripción, otros derechos y títulos, especialmente los que resultan de acciones efectuadas por la
empresa, deberán venderse por el Gestor de estrategias en función de los intereses de los titulares de participaciones del
Subfondo.
El marco de inversión empleado por el Gestor de estrategias se centra en un proceso de inversión ascendente impulsado
por aspectos fundamentales que permite al Gestor de estrategias conseguir resultados de inversión superiores y
consistentes. Un análisis de aspectos fundamentales patentado identifica empresas con potenciales alcistas o bajistas que
no están completamente descontadas en el precio de la renta variable actual. Se emplean entradas macrotemáticas para
complementar la generación de ideas ascendente y el proceso de construcción de cartera, especialmente cuando se
deciden la exposición de mercado táctica de la cartera y el sesgo de calidad general.
El Gestor de estrategias planea identificar las oportunidades individuales de inversión en posiciones largas y cortas que
reúnan los requisitos en virtud del marco de inversión del Gestor de estrategias. El plazo de una inversión del Subfondo
generalmente se determinará en función del punto de vista del Gestor de estrategias con respecto al cambiante perfil de
Allianz Global Investors Fund
135
riesgo/rentabilidad de los títulos-valores en comparación con otras oportunidades de inversión. La ponderación de cada
título-valor de la cartera normalmente reflejará su perfil de riesgo/rentabilidad relativo en cotizaciones actuales desde el
punto de vista del Gestor de estrategias.
i) Posiciones largas El enfoque del Gestor de estrategias para la inversión es flexible, adaptable y oportunista. No obstante, los candidatos de
posiciones largas generalmente podrán clasificarse en una de las categorías siguientes:
– sociedades que parecen tener un crecimiento de beneficios predecible y uniforme, rendimientos de capital
elevados y ventajas competitivas sostenibles a precios razonables,
– sociedades que parecen haber experimentado reestructuraciones con nueva gestión y catalizadores
identificables para el cambio, y
– sociedades maduras que, a criterio del Gestor de estrategias, tengan un flujo de efectivo sólido y que asignen su
capital de forma inteligente.
ii) Posiciones cortas
El Gestor de estrategias adoptará posiciones cortas en combinación con posiciones largas para tratar de obtener
beneficios, siempre teniendo en cuenta que las posiciones cortas generan el riesgo de una pérdida teóricamente
ilimitada. El Gestor de estrategias utiliza posiciones cortas con el objetivo de lograr un determinado grado de protección
contra un mercado a la baja, así como, en casos excepcionales, independientemente como oportunidades de obtener
beneficios para la Estrategia. Las posiciones cortas generalmente tienden a tener un horizonte temporal más corto y
son relativamente más dirigidas por acontecimientos que las posiciones largas. Por lo general, hay seis acontecimientos
que desencadenan la disciplina de venta/corta:
– apreciación del precio;
– un cambio en la gestión;
– perspectivas de crecimiento de las ganancias reducidas;
– aumentar el riesgo de ganancias;
– deterioro de la relación riesgo/rentabilidad;
– un cambio estratégico de la posición del Gestor de estrategias respecto a la industria correspondiente.
iii) Número de posiciones Habitualmente, la Estrategia pretende invertir en entre 30 y 100 pares de acciones de corta o larga duración con igual
ponderación a fin de asegurar una cartera ampliamente diversificada. El número de posiciones puede aumentar a
medida que crezca el tamaño del fondo.
iv) Exposición neta y bruta Se prevé que la exposición neta al mercado (posiciones largas menos posiciones cortas) se encuentre en un rango
máximo comprendido entre +20% y -20%. Siempre que la exposición neta al mercado sea distinta de 0, la Estrategia no
será una estrategia pura de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al mercado, en la medida
en que la estrategia, en lugar de procurar reducir los riesgos comunes del mercado de renta variable o sistemáticos, los
acepte. Se permite que la exposición bruta de la Estrategia (posiciones largas más posiciones cortas) sea como máximo
el doble de su valor liquidativo.
v) Derivados sobre acciones La Estrategia podrá invertir y negociar derivados sobre acciones para mejorar las rentabilidades y las posiciones
cubiertas. Los swaps, opciones y futuros sobre acciones son las formas de derivados más populares. Podrán utilizarse
opciones y futuros sobre acciones para:
– sustituir, por ejemplo, a posiciones largas o cortas si el análisis revela que, en opinión del Gestor de estrategias,
esta estrategia imitará el potencial al alza de una posición larga o corta equivalente, pero que implicará un riesgo
bajista limitado;
– crear estrategias neutrales con respecto al mercado, donde se podrá adquirir y vender una opción o futuro en vez
de adquirir o vender la acción subyacente, sin que medie una opinión alcista o bajista, pero, por lo general, se
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136
inician para beneficiarse de la volatilidad o de la estabilidad del precio dependiendo de la estrategia en particular
que se haya utilizado;
– adquirir depreciación de primas de opciones si el Gestor de estrategias considera que la especulación resultará
en la sobrevaluación de una opción, lo que hará que la venta se vea más atractiva desde una perspectiva de
riesgo/rentabilidad;
– cubrir total o parcialmente la exposición al mercado de la Estrategia.
3) Implementación de la Estrategia
Los activos del Subfondo están invertidos en una cartera de instrumentos del mercado monetario, títulos-valores que
devengan intereses o instrumentos cuyos perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con títulos-valores que
devengan intereses y trata de participar en el rendimiento de la Estrategia. La Estrategia se implementa utilizando una
estructura de derivados, concretamente swaps, en un componente de efectivo y el rendimiento positivo o negativo resultante
de las inversiones de la Estrategia en renta variable o acciones de Empresas de Asia-Pacífico y derivados (“Swap de rentabilidad
total”). El Gestor de inversiones canjea un pago periódico variable con cargo al Subfondo por una participación en la evolución
de la Estrategia, de acuerdo con la descripción anterior. Esta evolución también podrá ser negativa, lo cual supondrá un pago
adicional, con cargo al Subfondo, a la contraparte correspondiente de la estructura de derivados.
Normalmente, la estructura general de derivados será implementada por una contraparte. Dicha contraparte debe cumplir
con los requisitos generales de selección de contraparte del Gestor de inversiones. Además, la contraparte se seleccionará
aplicando los mejores criterios de ejecución del Gestor de inversiones. Dada la complejidad de las estructuras generales de
derivados, la capacidad de la contraparte para manejar estructuras tan complejas tendrá una importancia considerable en
este proceso. A través de reajustes periódicos y esporádicos de los Swaps de exceso de rentabilidad, se garantizará que el
máximo riesgo de impago de la contraparte seleccionada no excederá el 10% del volumen del Subfondo.
La contraparte no asume ninguna discreción sobre la composición o la gestión de la Estrategia. El Gestor de inversiones no
requiere aprobación para implementar cualquier operación dentro del ámbito de la gestión de la Estrategia.
Se implementará por completo la Estrategia un mes después del lanzamiento del Subfondo. Por esta razón, dentro del
periodo indicado, la participación de los inversores en el rendimiento de la Estrategia estará limitada o se excluirá
completamente.
4) Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos
mencionados en la primera frase o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
c) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado i), no se podrán adquirir activos que satisfagan lo dispuesto en
la primera frase del apartado a) que sean inversiones de alto rendimiento. En caso de que un activo según lo dispuesto
en la primera frase del apartado a) obtenga una calificación de inversión de alto rendimiento después de su
adquisición, el Gestor de inversiones intentará vender ese activo dentro de un plazo de un año. La parte
correspondiente a los activos descritos en la segunda frase, sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado i),
no podrá superar el 10% del valor del patrimonio del Subfondo.
d) El patrimonio del Subfondo se podrá invertir en renta variable de empresas cuya sede social esté en un país asiático
(Japón, Turquía y Rusia no se consideran países asiáticos en este sentido), en Australia, en Nueva Zelanda (en lo
sucesivo, el conjunto de estos países se denominará “Asia-Pacífico” y cada uno de los países se denominará “País de
Asia-Pacífico”) o que, independientemente de la sede social de la empresa, generen la mayor parte de sus ventas y/o
beneficios en un País de Asia-Pacífico (las “Empresas de Asia-Pacífico”). Además, podrá invertirse hasta un 30% del
patrimonio del Subfondo en renta variable de empresas que no sean Empresas de Asia-Pacífico.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
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137
f) Además de la posibilidad de realizar operaciones con derivados y en particular con swaps en la Estrategia según lo
dispuesto en 1), el patrimonio del Subfondo también podrá invertirse en certificados, técnicas e instrumentos
– de índices de renta variable de Asia-Pacífico, incluidos los relacionados con un único País de Asia-Pacífico;
– de acciones de empresas cuya sede social se encuentre en un País de Asia-Pacífico o de acciones de Empresas de Asia-
Pacífico;
– de cestas de renta variable en las que los subyacentes sean empresas con sede social en un País de Asia-Pacífico o de
acciones de Empresas de Asia-Pacífico.
g) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC.
h) La duración del patrimonio de los Subfondos no superará los 36 meses.
i) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no cumplir los límites descritos
anteriormente en los apartados c) y d).
j) No es necesario cumplir con el límite indicado en el apartado h) durante los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento del Subfondo y durante los últimos dos meses anteriores a la disolución o fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las oportunidades y los riesgos que se asocian con el componente del mercado de renta fija y el mercado
monetario del patrimonio del Subfondo, pero que en particular se incrementan por las inversiones relacionadas con la
renta variable, en concreto los riesgos específicos de la estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales
respecto al mercado. Los riesgos relacionados con el mercado de renta variable enumerados en esta sección son el
resultado, en especial, de los activos subyacentes de los derivados de la Estrategia.
En general y en gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, los riesgos de la estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al
mercado, el riesgo de liquidez, el riesgo de custodia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por
insolvencia. A ello además contribuyen especialmente, en lo que respecta a las posiciones largas basadas en el mercado de
renta variable, entre otros, en los casos de una exposición al mercado neta positiva, el riesgo general del mercado, el riesgo
específico de las empresas, los riesgos de los mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de país
y región, el riesgo de solvencia y el riesgo sectorial. En relación con las posiciones cortas basadas en el mercado de renta
variable especialmente, entre otros, en casos de una exposición neta al mercado negativa, debe destacarse que, en general,
los mercados en crecimiento, las noticias positivas, las expectativas y el desarrollo en particular en lo que respecta a los
mercados o países/regiones correspondientes, la Sociedad correspondiente o el sector correspondiente u otros aspectos
relacionados o incluso la falta de cristalización de los riesgos de las posiciones largas desempeñan un papel fundamental y
además podrían tener, a diferencia de las posiciones largas, un impacto negativo muy fuerte en el valor de las Acciones del
Subfondo. Las posiciones cortas implican el riesgo de una pérdida teóricamente ilimitada. Con respecto a la posición
basada en el mercado de renta variable tomada por el Subfondo, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos
de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
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A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de bonos y monetarios, por ejemplo, el
riesgo de tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo
de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia, y en menor grado, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una divisa determinada al nivel
de la clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de
Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en las
llamadas inversiones de alto rendimiento, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo, el riesgo relacionado
con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de
obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las
condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un
(Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con
Acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
Por lo que respecta a los riesgos especiales asociados al uso de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización
de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil
de riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que buscan obtener una participación en la evolución de la estrategia
Discovery Asia. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo
son aquellos inversores que operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Costes adicionales a nivel de la Estrategia:
A nivel de la Estrategia (incluida la implementación) pueden existir costes adicionales de hasta el 3,00% anual. Todo pago
que reciba el Gestor de estrategias como proveedor de servicios de cobertura para la contraparte de la estructura de deri-
vados en la Estrategia se reinvertirá en el Subfondo (menos todos los impuestos y demás costes derivados de dichos servi-
cios, si procede).
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
11 de febrero de 2014 en el caso de las Clases de Acciones I (USD) (ISIN LU0901926393)
Día de valoración
Cada martes que sea día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la Bolsa principal de los Estados Unidos de
América y de Hong Kong. En caso de que un martes no sea un día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la
bolsa principal de los Estados Unidos de América y de Hong Kong, el día de valoración será el día siguiente que sea un día
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139
hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados Unidos y de Hong Kong.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada Día de valoración anterior a un Día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de
Acciones que se reciban en un Día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST se tramitarán al Precio de emisión o reembolso
del Día de valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y reembolso de Acciones se tramitarán al
Precio de emisión o reembolso del segundo Día de valoración siguiente.
Comisión ligada a la rentabilidad
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para todas las Clases de Acciones de la siguiente manera: hasta el
20% de la rentabilidad que supere al Federal Funds Effective Rate US, según el método 3.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”), con respecto a las estructuras generales de derivados en particular del Riesgo de impago de una
contraparte, así como la Sección “Utilización de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados”.
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140
Allianz Discovery Europe Strategy
Hoja informativa
1) Objetivo de inversión
Los Subfondos buscan generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de todos los ciclos del mercado. La
política de inversión está orientada hacia la generación de rentabilidades anualizadas apropiadas, al tiempo que se tienen
en cuenta las oportunidades y los riesgos de mercados de renta variable participando en el rendimiento de la Discovery
Asia Strategy (la “Estrategia”).
2) Descripción de la Discovery Europe Strategy
La Estrategia es esencialmente una estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al
mercado Por lo general, la Estrategia se ejecuta mediante inversiones en ciertas acciones (“Posiciones largas”), mientras se
venden posiciones contrarias no cubiertas en otras acciones (“Posiciones cortas”) con la intención de lograr una exposición
neta limitada o nula a los amplios movimientos del mercado de renta variable.
La Estrategia la gestionará Allianz Global Investors Europe GmbH (el “Gestor de estrategias”). En general, la Estrategia
pretende beneficiarse de las ineficacias o conceptos erróneos del mercado entre títulos-valores relacionados antes de que
se hayan apreciado completamente en el mercado. La Estrategia busca beneficiarse de posiciones largas en dichas
acciones que se perciben como infravaloradas, al mismo tiempo que adquiere posiciones cortas en acciones que parecen
estar sobrevaloradas y se prevé que bajen. Al adquirir posiciones largas y cortas, la Estrategia busca reducir (o incluso
cubrir) los riesgos comunes del mercado de renta variable o sistemáticos. La Estrategia tiene por objetivo beneficiarse de
los movimientos de los precios relativos de acciones individuales independientes de la dirección en la que se mueva el
amplio mercado de renta variable.
La Estrategia se centrará en renta variable de empresas cuya sede social esté en un país europeo (Turquía y Rusia se
consideran países europeos en este sentido). Se podrán adquirir certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente
correlacionado con los títulos-valores de renta variable descritos en la frase 1.
Los derechos de suscripción, otros derechos y títulos, especialmente los que resultan de acciones efectuadas por la
empresa, deberán venderse por el Gestor de estrategias en función de los intereses de los titulares de participaciones del
Subfondo.
El marco de inversión empleado por el Gestor de estrategias se centra en un proceso de inversión ascendente impulsado
por aspectos fundamentales que permite al Gestor de estrategias conseguir resultados de inversión superiores y
consistentes. Un análisis de aspectos fundamentales patentado identifica empresas con potenciales alcistas o bajistas que
no están completamente descontadas en el precio de la renta variable actual. Se emplean entradas macrotemáticas para
complementar la generación de ideas ascendente y el proceso de construcción de cartera, especialmente cuando se
deciden la exposición de mercado táctica de la cartera y el sesgo de calidad general.
El Gestor de estrategias planea identificar las oportunidades individuales de inversión en posiciones largas y cortas que
reúnan los requisitos en virtud del marco de inversión del Gestor de estrategias. El plazo de una inversión del Subfondo
generalmente se determinará en función del punto de vista del Gestor de estrategias con respecto al cambiante perfil de
riesgo/rentabilidad de los títulos-valores en comparación con otras oportunidades de inversión. La ponderación de cada
título-valor de la cartera normalmente reflejará su perfil de riesgo/rentabilidad relativo en cotizaciones actuales desde el
punto de vista del Gestor de estrategias.
i) Posiciones largas El enfoque del Gestor de estrategias para la inversión es flexible, adaptable y oportunista. No obstante, los candidatos de
posiciones largas generalmente podrán clasificarse en una de las categorías siguientes:
– sociedades que parecen tener un crecimiento de beneficios predecible y uniforme, rendimientos de capital ele-
vados y ventajas competitivas sostenibles a precios razonables
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– sociedades que parecen haber experimentado reestructuraciones con nueva gestión y catalizadores
identificables para el cambio
– sociedades maduras que, a criterio del Gestor de estrategias, tengan un flujo de efectivo sólido y que asignen su
capital de forma inteligente
ii) Posiciones cortas El Gestor de estrategias adoptará posiciones cortas en combinación con posiciones largas para tratar de obtener bene-
ficios, siempre teniendo en cuenta que las posiciones cortas generan el riesgo de una pérdida teóricamente ilimitada. El
Gestor de estrategias utiliza posiciones cortas con el objetivo de lograr un determinado grado de protección contra un
mercado a la baja, así como, en casos excepcionales, independientemente como oportunidades de obtener beneficios
para la Estrategia. Las posiciones cortas generalmente tienden a tener un horizonte temporal más corto y son
relativamente más dirigidas por acontecimientos que las posiciones largas. Por lo general, hay seis acontecimientos que
desencadenan la disciplina de venta/corta: ‒ apreciación del precio; ‒ un cambio en la gestión; ‒ perspectivas de crecimiento de las ganancias reducidas; ‒ aumentar el riesgo de ganancias; ‒ deterioro de la relación riesgo/rentabilidad; ‒ un cambio estratégico de la posición del Gestor de estrategias respecto a la industria correspondiente.
iii) Número de posiciones Habitualmente, la Estrategia pretende invertir en entre 60 y 130 pares de acciones de corta o larga duración con igual
ponderación a fin de asegurar una cartera ampliamente diversificada. El número de posiciones puede aumentar a
medida que crezca el tamaño del fondo.
iv) Exposición neta y bruta Se prevé que la exposición neta al mercado (posiciones largas menos posiciones cortas) se encuentre en un rango
máximo comprendido entre +30% y -30%. Siempre que la exposición neta al mercado sea distinta de 0, la Estrategia no
será una estrategia pura de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al mercado, en la medida
en que la estrategia, en lugar de procurar reducir los riesgos comunes del mercado de renta variable o sistemáticos, los
acepte. Se permite que la exposición bruta de la Estrategia (posiciones largas más posiciones cortas) sea como máximo
el doble de su valor liquidativo.
v) Derivados sobre acciones La Estrategia podrá invertir y negociar derivados sobre acciones para mejorar las rentabilidades y las posiciones
cubiertas. Los swaps, opciones y futuros sobre acciones son las formas de derivados más populares. Podrán utilizarse
opciones y futuros sobre acciones para:
– sustituir, por ejemplo, a posiciones largas o cortas si el análisis revela que, en opinión del Gestor de estrategias,
esta estrategia imitará el potencial al alza de una posición larga o corta equivalente, pero que implicará un riesgo
bajista limitado;
– crear estrategias neutrales con respecto al mercado, donde se podrá adquirir y vender una opción o futuro en vez
de adquirir o vender la acción subyacente, sin que medie una opinión alcista o bajista, pero, por lo general, se
inician para beneficiarse de la volatilidad o de la estabilidad del precio dependiendo de la estrategia en particular
que se haya utilizado;
– adquirir depreciación de primas de opciones si el Gestor de estrategias considera que la especulación resultará
en la sobrevaluación de una opción, lo que hará que la venta se vea más atractiva desde una perspectiva de
riesgo/rentabilidad;
– cubrir total o parcialmente la exposición al mercado de la Estrategia.
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3) Implementación de la Estrategia
Los activos del Subfondo están invertidos en una cartera de instrumentos del mercado monetario, títulos-valores que
devengan intereses o instrumentos cuyos perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con títulos-valores que
devengan intereses y trata de participar en el rendimiento de la Estrategia. La Estrategia se implementa utilizando una
estructura de derivados, concretamente swaps, en un componente de efectivo y el rendimiento positivo o negativo
resultante de las inversiones de la Estrategia en renta variable y derivados (“Swap de rentabilidad total”). El Gestor de
inversiones canjea un pago periódico variable con cargo al Subfondo por una participación en la evolución de la Estrategia,
de acuerdo con la descripción anterior. Esta evolución también podrá ser negativa, lo cual supondrá un pago adicional, con
cargo al Subfondo, a la contraparte correspondiente de la estructura de derivados.
Normalmente, la estructura general de derivados será implementada por una contraparte. Dicha contraparte debe cumplir
con los requisitos generales de selección de contraparte del Gestor de inversiones. Además, la contraparte se seleccionará
aplicando los mejores criterios de ejecución del Gestor de inversiones. Dada la complejidad de las estructuras generales de
derivados, la capacidad de la contraparte para manejar estructuras tan complejas tendrá una importancia considerable en
este proceso. A través de reajustes periódicos y esporádicos de los Swaps de exceso de rentabilidad, se garantizará que el
máximo riesgo de impago de la contraparte seleccionada no excederá el 10% del volumen del Subfondo.
La contraparte no asume ninguna discreción sobre la composición o la gestión de la Estrategia. El Gestor de inversiones no
requiere aprobación para implementar cualquier operación dentro del ámbito de la gestión de la Estrategia.
4) Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos
mencionados en la primera frase o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
b) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado g), no se podrán adquirir activos que satisfagan lo dispuesto
en la primera frase del apartado a) que sean inversiones de alto rendimiento. En caso de que un activo según lo
dispuesto en la primera frase del apartado a) obtenga una calificación de inversión de alto rendimiento después de su
adquisición, el Gestor de inversiones intentará vender ese activo dentro de un plazo de un año. La parte
correspondiente a los activos descritos en la segunda frase, sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado g),
no podrá superar el 10% del valor del patrimonio del Subfondo.
c) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
d) Además de la posibilidad de realizar operaciones con derivados y en particular con swaps en la Estrategia según lo
dispuesto en 1), el Subfondo también podrá adquirir certificados, técnicas e instrumentos
– de índices europeos de renta variable, incluidos los relacionados con un único país europeo,
– de acciones de empresas cuya sede social se encuentre en Europa, y
– de cestas de renta variable en las que los subyacentes sean empresas con sede social en Europa.
A este efecto, Turquía y Rusia se consideran países europeos.
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC.
f) La duración debe ser de entre cero y 60 meses.
g) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en el apartado b).
Allianz Global Investors Fund
143
El índice de referencia del Subfondo es el EONIA. El índice de referencia se utiliza para medir los resultados de inversión del
Fondo. La gestión del Fondo, por lo tanto, procura explotar las oportunidades que ofrece la política de inversión del Fondo a
fin de superar el rendimiento del índice de referencia.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las oportunidades y los riesgos que se asocian con el componente del mercado de renta fija y el mercado
monetario del patrimonio del Subfondo, pero que en particular se incrementan por las inversiones relacionadas con la
renta variable, en concreto los riesgos específicos de la estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales
respecto al mercado. Los riesgos relacionados con el mercado de renta variable enumerados en esta sección son el
resultado, en especial, de los activos subyacentes de los derivados de la Estrategia.
En general y en gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, los riesgos de la estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al
mercado, el riesgo de liquidez, el riesgo de custodia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por
insolvencia. A ello además contribuyen especialmente, en lo que respecta a las posiciones largas basadas en el mercado de
renta variable, entre otros, en los casos de una exposición al mercado neta positiva, el riesgo general del mercado, el riesgo
específico de las empresas, los riesgos de los mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de país
y región, el riesgo de solvencia y el riesgo sectorial. Especialmente en lo que respecta a las posiciones cortas basadas en el
mercado de renta variable, entre otros, en casos de una exposición neta al mercado negativa, debe destacarse que, en
general, los mercados en crecimiento, las noticias positivas, las expectativas y el desarrollo en particular en lo que respecta
a los mercados o países/regiones correspondientes, la Sociedad correspondiente o el sector correspondiente u otros
aspectos relacionados o incluso la falta de cristalización de los riesgos de las posiciones largas desempeñan un papel
fundamental y además podrían tener, a diferencia de las posiciones largas, un impacto negativo muy fuerte en el valor de
las Acciones del Subfondo. Las posiciones cortas implican el riesgo de una pérdida teóricamente ilimitada. Con respecto a
la posición basada en el mercado de renta variable tomada por el Subfondo, hay que destacar, entre otros factores, que los
descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener
efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de bonos y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en menor medida, los
riesgos específicos de la titulización de hipotecas y de activos.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
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Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en las
llamadas inversiones de alto rendimiento, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo, el riesgo relacionado
con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de
obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las
condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un
(Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con
Acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
Por lo que respecta a los riesgos especiales asociados al uso de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización
de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil
de riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que buscan obtener una participación en la evolución de la estrategia
Discovery Europe. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el
objetivo son aquellos inversores que operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Costes adicionales a nivel de la estrategia Discovery Europe y su implementación:
A nivel de la estrategia Discovery Europe (incluida la implementación) pueden existir costes adicionales de hasta el
3,00% anual. Todo pago que reciba el Gestor de estrategias como proveedor de servicios de cobertura para la contraparte
de la estructura de derivados en la Estrategia se reinvertirá en el Subfondo (menos todos los impuestos y demás costes
derivados de dichos servicios, si procede).
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
20 de octubre de 2009 en el caso de las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0384022694) e I (EUR) (ISIN LU0384030010)
10 de noviembre de 2009 en el caso de la Clase de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0384027578); 31 de julio de 2012 en el caso
de la Clase de Acciones P (EUR) (ISIN LU0384033972); 12 de marzo de 2013 en el caso de las Acciones de Clase WT (EUR)
(ISIN LU0896827978)
Día de valoración
Cada martes que resulte un día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y el Reino Unido. En caso de que un
martes no sea un día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y el Reino Unido, el día de valoración será el día
siguiente que sea un día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y el Reino Unido.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada día de hábil anterior al día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de Acciones que se
reciban en un día hábil hasta las 18.00 CET o CEST anterior a un día de valoración se tramitarán al precio de emisión o
reembolso de ese día de valoración. A partir de ese momento, las órdenes de compra y reembolso de Acciones se
tramitarán al precio de emisión o reembolso del día siguiente al día de valoración.
Comisión ligada a la rentabilidad
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para todas las Clases de Acciones de la siguiente manera: hasta el
20% de la rentabilidad que supere al EONIA (Euro Overnight Index Average), según el método 3.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”), con respecto a las estructuras generales de derivados en particular del Riesgo de impago de una
contraparte, así como la Sección “Utilización de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados”.
Allianz Global Investors Fund
145
Allianz Discovery Germany Strategy
Hoja informativa
1) Objetivo de inversión
Los Subfondos buscan generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de todos los ciclos del mercado. La
política de inversión está orientada hacia la generación de rentabilidades anualizadas apropiadas, al tiempo que se tienen
en cuenta las oportunidades y los riesgos de mercados de renta variable participando en el rendimiento de la Discovery
Asia Strategy (la “Estrategia”).
2) Descripción de la Discovery Germany Strategy
La Estrategia es esencialmente una estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al
mercado Por lo general, la Estrategia se ejecuta mediante inversiones en ciertas acciones (“Posiciones largas”), mientras se
venden posiciones contrarias no cubiertas en otras acciones (“Posiciones cortas”) con la intención de lograr una exposición
neta limitada o nula a los amplios movimientos del mercado de renta variable.
La Estrategia la gestionará Allianz Global Investors Europe GmbH (el “Gestor de estrategias”). En general, la Estrategia
pretende beneficiarse de las ineficacias o conceptos erróneos del mercado entre títulos-valores relacionados antes de que
se hayan apreciado completamente en el mercado. La Estrategia busca beneficiarse de posiciones largas en dichas
acciones que se perciben como infravaloradas, al mismo tiempo que adquiere posiciones cortas en acciones que parecen
estar sobrevaloradas y se prevé que bajen. Al adquirir posiciones largas y cortas, la Estrategia busca reducir (o incluso
cubrir) los riesgos comunes del mercado de renta variable o sistemáticos. La Estrategia tiene por objetivo beneficiarse de
los movimientos de los precios relativos de acciones individuales independientes de la dirección en la que se mueva el
amplio mercado de renta variable.
La Estrategia se centrará en renta variable de empresas cuya sede social esté en Alemania. Se podrán adquirir certificados
cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores de renta variable descritos en la frase 1.
Además, la Estrategia podrá invertir hasta el 30% (exposición bruta) en renta variable de empresas que tengan su domicilio
social en Estados miembros de la Unión Monetaria Europea (en lo sucesivo se utilizará “Zona euro” para referirse a la Unión
Monetaria Europea y “País de la zona euro” para designar cada uno de los países miembros) y en certificados cuyo perfil de
riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores de renta variable mencionados anteriormente.
Los derechos de suscripción, otros derechos y títulos, especialmente los que resultan de acciones efectuadas por la
empresa, deberán venderse por el Gestor de estrategias en función de los intereses de los titulares de participaciones del
Subfondo.
El marco de inversión empleado por el Gestor de estrategias se centra en un proceso de inversión ascendente impulsado
por aspectos fundamentales que permite al Gestor de estrategias conseguir resultados de inversión superiores y
consistentes. Un análisis de aspectos fundamentales patentado identifica empresas con potenciales alcistas o bajistas que
no están completamente descontadas en el precio de la renta variable actual. Se emplean entradas macrotemáticas para
complementar la generación de ideas ascendente y el proceso de construcción de cartera, especialmente cuando se
deciden la exposición de mercado táctica de la cartera y el sesgo de calidad general.
El Gestor de estrategias planea identificar las oportunidades individuales de inversión en posiciones largas y cortas que
reúnan los requisitos en virtud del marco de inversión del Gestor de estrategias. El plazo de una inversión del Subfondo
generalmente se determinará en función del punto de vista del Gestor de estrategias con respecto al cambiante perfil de
riesgo/rentabilidad de los títulos-valores en comparación con otras oportunidades de inversión. La ponderación de cada
título-valor de la cartera normalmente reflejará su perfil de riesgo/rentabilidad relativo en cotizaciones actuales desde el
punto de vista del Gestor de estrategias.
Allianz Global Investors Fund
146
i) Posiciones largas El enfoque del Gestor de estrategias para la inversión es flexible, adaptable y oportunista. No obstante, los candidatos de
posiciones largas generalmente podrán clasificarse en una de las categorías siguientes:
– sociedades que parecen tener un crecimiento de beneficios predecible y uniforme, rendimientos de capital ele-
vados y ventajas competitivas sostenibles a precios razonables
– sociedades que parecen haber experimentado reestructuraciones con nueva gestión y catalizadores identifica-
bles para el cambio
– sociedades maduras que, a criterio del Gestor de estrategias, tengan un flujo de efectivo sólido y que asignen su
capital de forma inteligente.
ii) Posiciones cortas El Gestor de estrategias adoptará posiciones cortas en combinación con posiciones largas para tratar de obtener bene-
ficios, siempre teniendo en cuenta que las posiciones cortas generan el riesgo de una pérdida teóricamente ilimitada. El
Gestor de estrategias utiliza posiciones cortas con el objetivo de lograr un determinado grado de protección contra un
mercado a la baja, así como, en casos excepcionales, independientemente como oportunidades de obtener beneficios
para la Estrategia. Las posiciones cortas generalmente tienden a tener un horizonte temporal más corto y son relativa-
mente más dirigidas por acontecimientos que las posiciones largas. Por lo general, hay seis acontecimientos que des-
encadenan la disciplina de venta/corta: ‒ apreciación del precio; ‒ un cambio en la gestión; ‒ perspectivas de crecimiento de las ganancias reducidas; ‒ aumentar el riesgo de ganancias; ‒ deterioro de la relación riesgo/rentabilidad; ‒ un cambio estratégico de la posición del Gestor de estrategias respecto a la industria correspondiente.
iii) Número de posiciones Habitualmente, la Estrategia pretende invertir en entre 60 y 130 pares de acciones de corta o larga duración con igual
ponderación a fin de asegurar una cartera ampliamente diversificada. El número de posiciones puede aumentar a me-
dida que crezca el tamaño del fondo.
iv) Exposición neta y bruta Se prevé que la exposición neta al mercado (posiciones largas menos posiciones cortas) se encuentre en un rango
máximo comprendido entre +35% y -35%. Siempre que la exposición neta al mercado sea distinta de 0, la Estrategia no
será una estrategia pura de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al mercado, en la medida
en que la estrategia, en lugar de procurar reducir los riesgos comunes del mercado de renta variable o sistemáticos, los
acepte. Se permite que la exposición bruta de la Estrategia (posiciones largas más posiciones cortas) sea como máximo
el doble de su valor liquidativo.
v) Derivados sobre acciones La Estrategia podrá invertir y negociar derivados sobre acciones para mejorar las rentabilidades y las posiciones cubier-
tas. Los swaps, opciones y futuros sobre acciones son las formas de derivados más populares. Podrán utilizarse opciones
y futuros sobre acciones para:
– sustituir, por ejemplo, a posiciones largas o cortas si el análisis revela que, en opinión del Gestor de estrategias,
esta estrategia imitará el potencial al alza de una posición larga o corta equivalente, pero que implicará un riesgo
bajista limitado;
– crear estrategias neutrales con respecto al mercado, donde se podrá adquirir y vender una opción o futuro en vez
de adquirir o vender la acción subyacente, sin que medie una opinión alcista o bajista, pero, por lo general, se ini-
cian para beneficiarse de la volatilidad o de la estabilidad del precio dependiendo de la estrategia en particular
que se haya utilizado;
Allianz Global Investors Fund
147
– adquirir depreciación de primas de opciones si el Gestor de estrategias considera que la especulación resultará
en la sobrevaluación de una opción, lo que hará que la venta se vea más atractiva desde una perspectiva de ries-
go/rentabilidad;
– cubrir total o parcialmente la exposición al mercado de la Estrategia.
3) Implementación de la Estrategia
Los activos del Subfondo están invertidos en una cartera de instrumentos del mercado monetario, títulos-valores que
devengan intereses o instrumentos cuyos perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con títulos-valores que
devengan intereses y trata de participar en el rendimiento de la Estrategia. La Estrategia se implementa utilizando una
estructura de derivados, concretamente swaps, en un componente de efectivo y el rendimiento positivo o negativo
resultante de las inversiones de la Estrategia en renta variable y derivados (“Swap de rentabilidad total”). El Gestor de
inversiones canjea un pago periódico variable con cargo al Subfondo por una participación en la evolución de la Estrategia,
de acuerdo con la descripción anterior. Esta evolución también podrá ser negativa, lo cual supondrá un pago adicional, con
cargo al Subfondo, a la contraparte correspondiente de la estructura de derivados.
Normalmente, la estructura general de derivados será implementada por una contraparte. Dicha contraparte debe cumplir
con los requisitos generales de selección de contraparte del Gestor de inversiones. Además, la contraparte se seleccionará
aplicando los mejores criterios de ejecución del Gestor de inversiones. Dada la complejidad de las estructuras generales de
derivados, la capacidad de la contraparte para manejar estructuras tan complejas tendrá una importancia considerable en
este proceso. A través de reajustes periódicos y esporádicos de los Swaps de exceso de rentabilidad, se garantizará que el
máximo riesgo de impago de la contraparte seleccionada no excederá el 10% del volumen del Subfondo.
La contraparte no asume ninguna discreción sobre la composición o la gestión de la Estrategia. El Gestor de inversiones no
requiere aprobación para implementar cualquier operación dentro del ámbito de la gestión de la Estrategia.
4) Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos
mencionados en la primera frase o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos. Las
titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
b) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h), no se podrán adquirir activos que satisfagan lo dispuesto
en la primera frase del apartado a) que sean inversiones de alto rendimiento. En caso de que un activo según lo
dispuesto en la primera frase del apartado a) obtenga una calificación de inversión de alto rendimiento después de su
adquisición, el Gestor de inversiones intentará vender ese activo dentro del plazo de un año. La parte correspondiente a
los activos descritos en la segunda frase, sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado h), no podrá superar
el 10% del valor del patrimonio del Subfondo.
c) Los activos del Subfondo podrán invertirse en renta variable de la zona euro.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
e) Además de la posibilidad de realizar operaciones con derivados y en particular con swaps en la Estrategia según lo
dispuesto en 1), el Subfondo también podrá adquirir certificados, técnicas e instrumentos
– de índices europeos de renta variable, incluidos los relacionados con un único país europeo, Turquía y Rusia se
consideran países europeos en el sentido arriba mencionado;
– de acciones de empresas cuyo domicilio social se encuentre en Alemania o la zona euro;
– de cestas de renta variable en las que los subyacentes sean empresas domiciliadas en Alemania o en la zona euro
para el Subfondo.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC.
Allianz Global Investors Fund
148
g) La duración del patrimonio de los Subfondos no superará los 60 meses.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en el apartado b).
i) No es necesario cumplir con los límites indicados en el apartado g) durante los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento el Subfondo y durante los últimos dos meses anteriores a la disolución o fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las oportunidades y los riesgos que se asocian con el componente del mercado de renta fija y el mercado
monetario del patrimonio del Subfondo, pero que en particular se incrementan por las inversiones relacionadas con la
renta variable, en concreto los riesgos específicos de la estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales
respecto al mercado. Los riesgos relacionados con el mercado de renta variable enumerados en esta sección son el
resultado, en especial, de los activos subyacentes de los derivados de la Estrategia.
En general y en gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, los riesgos de la estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al
mercado, el riesgo de liquidez, el riesgo de custodia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por
insolvencia. Asimismo, a ello contribuyen especialmente, en lo que respecta a las posiciones largas basadas en el mercado
de renta variable, entre otros, en los casos de una exposición al mercado neta positiva, el riesgo general del mercado, el
riesgo específico de las empresas, los riesgos de los mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo
de país y región, el riesgo de solvencia y el riesgo sectorial. En relación con las posiciones cortas basadas en el mercado de
renta variable especialmente, entre otros, en casos de una exposición neta al mercado negativa, debe destacarse que, en
general, los mercados en crecimiento, las noticias positivas, las expectativas y el desarrollo en particular en lo que respecta
a los mercados o países/regiones correspondientes, la Sociedad correspondiente o el sector correspondiente u otros
aspectos relacionados o incluso la falta de cristalización de los riesgos de las posiciones largas desempeñan un papel
fundamental y además podrían tener, a diferencia de las posiciones largas, un impacto negativo muy fuerte en el valor de
las Acciones del Subfondo. Las posiciones cortas implican el riesgo de una pérdida teóricamente ilimitada. Con respecto a
la posición basada en el mercado de renta variable tomada por el Subfondo, hay que destacar, entre otros factores, que los
descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener
efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de bonos y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en menor medida, los
riesgos específicos de la titulización de hipotecas y de activos.
Con respecto a las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada a nivel de
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una
divisa determinada a nivel de clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual
se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa,
este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén
cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Allianz Global Investors Fund
149
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en las
llamadas inversiones de alto rendimiento, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo, el riesgo relacionado
con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de
obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las
condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un
(Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con
Acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
Por lo que respecta a los riesgos especiales asociados al uso de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización
de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil
de riesgo del Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que buscan obtener una participación en la evolución de la estrategia
Discovery Germany. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el
objetivo son aquellos inversores que operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Costes adicionales a nivel de la estrategia Discovery Germany y su implementación
A nivel de la estrategia Discovery Germany (incluida la implementación) pueden existir costes adicionales de hasta el
3,00% anual. Todo pago que reciba el Gestor de estrategias como proveedor de servicios de cobertura para la contraparte
de la estructura de derivados en la Estrategia se reinvertirá en el Subfondo (menos todos los impuestos y demás costes
derivados de dichos servicios, si procede).
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas
11 de octubre de 2011 en el caso de la Clase de Acciones I (EUR) (ISIN LU0639174274); 28 de enero de 2014 en el caso de
la Clase de Acciones P (EUR) (ISIN LU1015032755)
Día de valoración
Cada martes que resulte un día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y el Reino Unido. En caso de que un
martes no sea un día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y el Reino Unido, el día de valoración será el día
siguiente que sea un día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y el Reino Unido.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada día de hábil anterior al día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de Acciones que se
reciban en un día hábil hasta las 18.00 CET o CEST anterior a un día de valoración se tramitarán al precio de emisión o
reembolso de ese día de valoración. A partir de ese momento, las órdenes de compra y reembolso de Acciones se
tramitarán al precio de emisión o reembolso del segundo día tras el día de valoración.
Comisión ligada a la rentabilidad
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para todas las Clases de Acciones de la siguiente manera: hasta el
20% de la rentabilidad que supere al EONIA (Euro Overnight Index Average), según el método 3.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”), con respecto a las estructuras generales de derivados en particular del Riesgo de impago de una
contraparte, así como la Sección “Utilización de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados”.
Allianz Global Investors Fund
150
Allianz Dynamic Commodities
Hoja informativa hasta el 14 de marzo de 2014
I) Objetivo de inversión
1) General
La política de inversión del Subfondo consiste en generar una participación en el rendimiento de los mercados
internacionales de materias primas y de futuros sobre materias primas, invirtiendo en el Allianz Active Commodity Index
dentro de un determinado rango.
A la vez, se emplea un mecanismo de riesgo dinámico (basado en un enfoque de valor en riesgo) que tiene como finalidad
limitar una posible pérdida. Sin embargo, no es posible asegurar que se logre el objetivo de inversión y, en particular, que
no se produzca una pérdida, incluso una pérdida significativa.
En función del presupuesto de riesgo, que resulta del mecanismo de riesgo dinámico, la participación en los resultados del
Allianz Active Commodity Index estará entre el 50% y el 150%.
Según las clases de participaciones, el valor liquidativo de cada participación de una clase de participaciones podrá
convertirse a una moneda diferente, o se podrá cubrir la moneda frente a otra moneda predeterminada.
2) Replicación de la participación en el rendimiento del Allianz Active Commodity Index
La participación en el rendimiento del Allianz Active Commodity Index se replica utilizando, entre otros, instrumentos
derivados relacionados con el Allianz Active Commodity Index, en particular a través de uno o varios swaps de exceso de
rentabilidad. Los derivados relacionados con el Allianz Active Commodity Index no establecen ningún tipo de entrega física
ni otorgan a la contraparte el derecho a realizar entregas físicas de los activos subyacentes correspondientes del índice en
cuestión.
3) El Allianz Active Commodity Index
El Allianz Active Commodity Index ofrece exposición a materias primas de cuatro áreas: energía, metales industriales,
metales preciosos y agricultura (áreas de materias primas). El Allianz Active Commodity Index se basa en un modelo
cualitativo y cuantitativo que determina la ponderación de las áreas de materias primas mediante un mecanismo de
asignación dinámico (el “mecanismo”).
Cada área de materias primas se basa en diferentes componentes de materias primas únicos.
El siguiente resumen incluye la exposición media que se pretende lograr en la actualidad para el Allianz Active Commodity
Index:
Área de materias primas Exposición media objetivo
Energía 25%
Metales industriales 25%
Metales preciosos 25%
Agricultura 25%
Allianz Global Investors Fund
151
A 27 de agosto de 2010, esta exposición media objetivo llevó a la siguiente asignación total del Allianz Active Commodity
Index:
Área de materias primas: energía 25,0%
Crudo 11,3%
Gas natural 7,9%
Gasolina RBOB 3,0%
Fuel 2,8%
Gasolina sin plomo 0,0%
Área de materias primas: metales industriales 25,0%
Cobre 10,3%
Aluminio 7,3%
Zinc 3,5%
Níquel 3,9%
Área de materias primas: metales preciosos 25,0%
Oro 18,7%
Plata 6,3%
Área de materias primas: agricultura 25,0%
Soja 6,5%
Maíz 5,8%
Trigo 3,8%
Azúcar 2,1%
Café 2,1%
Aceite de soja 2,7%
Algodón 2,0%
El mecanismo utiliza datos fundamentales y técnicos para determinar las ponderaciones de las áreas de materias primas
individuales del Allianz Active Commodity Index.
Paso 1:
Como primer paso, el mecanismo intenta reconocer las tendencias del mercado y las áreas de materias primas que, con el
transcurso del tiempo, registraron el mejor rendimiento basándose en las replicación de una o más opciones sobre divisas
con diferentes vencimientos. Cada una de las opciones sobre divisas tiene distintos activos subyacentes y, en la fecha de su
vencimiento, paga a su titular el rendimiento del activo subyacente que mejor rindió. La estrategia de replicación de esta
opción llevará a una determinada “posición delta” en cada activo subyacente, que está impulsada principalmente por el
rendimiento pasado y el vencimiento de la opción sobre divisas en cuestión. Los vencimientos de las opciones oscilan entre
1 mes y 12 meses. Con posterioridad, se calculará el valor medio de todas estas “posiciones delta” en relación con cada
área de materias primas. Según estas “posiciones delta” medias, se determinará una ponderación activa comparada con la
exposición media objetivo que se empleará para establecer las ponderaciones finales en relación con los activos
subyacentes correspondientes.
Paso 2:
Como segundo paso, se analizan los datos del mercado. Estos datos se utilizan para revisar los resultados del análisis
cuantitativo del paso 1 e intentan identificar los puntos decisivos en el ciclo de rentabilidad de las materias primas. Según
este resultado, se podrán ajustar las ponderaciones de los activos subyacentes correspondientes del paso 1 en un rango del
+/–20%.
Allianz Global Investors Fund
152
Teniendo en cuenta los resultados que se obtuvieron en los pasos 1 y 2, se adaptarán las ponderaciones del Allianz Active
Commodity Index en un método en el que la suma de todas las áreas de materias primas sea del 100%.
Las ponderaciones máximas de cada una de las áreas de materias primas en el Allianz Active Commodity Index se
limitan a:
– Energía: 50% del Allianz Active Commodity Index
– Metales industriales: 50% del Allianz Active Commodity Index
– Metales preciosos: 40% del Allianz Active Commodity Index
– Agricultura: 50% del Allianz Active Commodity Index
La ponderación máxima de cada componente de materias primas único en el Allianz Active Commodity Index se limita al
20% del Allianz Active Commodity Index sin perjuicio de que exista la posibilidad de que un único componente de materias
primas supere el 20% del Allianz Active Commodity Index hasta el 35% de este índice.
En caso de que se alcance o supere la ponderación máxima de un área de materias primas, la parte restante se dividirá de
forma proporcional entre las áreas de materias primas restantes.
La reasignación del Allianz Active Commodity Index se efectúa de forma mensual, y los ajusten se realizan durante un
periodo de cinco días.
4) Más información
El Subfondo utiliza los recursos disponibles de sus activos que no se emplean para replicar la participación en el
rendimiento del Allianz Active Commodity Index con el fin de establecer posiciones, basándose particularmente en
derivados, entre otros elementos, cuyo objetivo es tener un perfil de riesgo y oportunidades en los mercados monetarios.
Generalmente, la contraparte correspondiente de los instrumentos derivados relacionada con el Allianz Active Commodity
Index retendrá la opción de cancelar dichos instrumentos en un corto periodo, en especial en el caso de que se modifiquen
las circunstancias externas, particularmente cualquier cambio en su situación legal, financiera o fiscal. Esto también se
aplica en el caso de que se produzcan modificaciones o se presenten dificultades en relación con el Allianz Active
Commodity Index o con los índices de futuros sobre materias primas subyacentes y el cálculo de su valor.
Si como consecuencia se disuelve el Subfondo, el Gestor de inversiones ya no podrá perseguir el objetivo de inversión del
Subfondo en el periodo entre la cancelación de los instrumentos derivados y la disolución del Subfondo, y se preparará la
disolución del Subfondo. Cuando el Subfondo no se disuelva como consecuencia de dicha cancelación de instrumentos
derivados en un corto periodo, sino que, en su lugar, se reemplace la contraparte anterior de los instrumentos derivados
por una contraparte nueva o se celebren nuevas estructuras de derivados con la contraparte anterior, es posible que los
inversores no participen durante un periodo de transición en la forma definida anteriormente.
II) Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se podrá invertir en títulos-valores que devengan intereses. Las titulizaciones de hipotecas y
las titulizaciones de activos no pueden adquirirse por el valor del patrimonio del Subfondo. Además, el Subfondo podrá
adquirir certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los
títulos-valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado h), la adquisición de activos, según se definen en la primera frase
del apartado a), que al momento de la adquisición no posean un grado de inversión de una agencia de calificación
reconocida o no tengan calificación alguna, pero que en opinión del Gestor de inversiones se pueda suponer que no
tendrían una calificación de grado de inversión si tuvieran una calificación de una agencia de calificación reconocida
(bonos sin grado de inversión), se limita a un máximo del 10% del valor del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
153
De existir dos calificaciones diferentes, se tomará la calificación con la menor valoración de la posible adquisición; de
existir tres calificaciones o más con distintas valoraciones, se tomará la menor de las dos mejores calificaciones. Si un
activo que tenía una calificación de grado de inversión al momento de la adquisición pierde esta calificación, su valor se
incluirá en los límites especificados en la primera frase.
c) Sin perjuicio de lo estipulado concretamente en el apartado h), no se podrán adquirir títulos-valores que devengan
intereses cuyos emisores tengan sus sedes sociales en mercados emergentes.
d) Podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el Subfondo.
e) Asimismo, se podrán adquirir certificados y, sin limitarse las capacidades con arreglo a lo dispuesto en el n.° 5 de la
Introducción, especialmente técnicas e instrumentos
– de índices europeos de renta variable, incluidos los relacionados con un único país europeo y
– de acciones de empresas cuya sede social se encuentre en Europa
para el Subfondo.
– También podrán adquirirse certificados delta 1 de materias primas, índices de materias primas y/o de mercados de
materias primas. Dichos certificados no dispondrán ningún tipo de entrega física obligatoria ni otorgarán al emisor el
derecho a realizar entregas físicas del activo subyacente en cuestión.
No se considera a Rusia y a Turquía como países europeos.
En este contexto, se deberán eliminar los riesgos específicos relacionados con los mercados de renta variable mediante
el empleo de técnicas e instrumentos.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario,
en fondos con un enfoque de rentabilidad absoluta, en fondos que participen en mercados de materias primas y/o en
uno o más índices de futuros sobre materias primas, metales preciosos o materias primas.
No existe limitación principal con respecto a los fondos que estén gestionados directa o indirectamente por la propia
Sociedad Gestora o por otra sociedad que esté relacionada con la Sociedad Gestora por una participación directa o
indirecta importante.
g) La duración del patrimonio de los Subfondos no superará los 36 meses.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b) y c).
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
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Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las oportunidades y los riesgos más elevados que se asocian con el componente del mercado de renta fija
y el mercado monetario del patrimonio del Subfondo, pero que, en particular, se basan en las inversiones de materias
primas.
En lo que respecta a las posibles posiciones relacionadas con mercados de futuros sobre materias primas, mercados de
metales preciosos y mercados de materias primas, existen, en gran medida, riesgos específicos de las inversiones
(indirectas) en mercados de materias primas, metales preciosos y futuros sobre materias primas. Con respecto a este tipo
de posición, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se pueden
encontrar en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
Asimismo, desempeñan un papel importante los riesgos de los mercados monetarios y de renta fija, como los riesgos por
variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el
riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, y, en menor medida, los riesgos específicos de
las inversiones en instrumentos de alto rendimiento.
En relación con las Clases de Acciones no cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de la Clase de Acciones, existe
un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos de país y de transferencias, el
riesgo de liquidez, el riesgo de custodia, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo, el riesgo relacionado con
el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de
obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las
condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un
(Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con
Acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. Se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo que muestre el
potencial muy elevado de riesgo de mercado de los índices de referencia adicionales que no incluyen derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan determinadas rentabilidades del Allianz Active
Commodity Index. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el
objetivo son aquellos inversores que operen en dicha divisa.
La perspectiva de inversión debería ser, al menos, de diez años.
Allianz Global Investors Fund
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Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
26 de octubre de 2010 en el caso de la Clase de Acciones I (EUR) (ISIN LU0542501423)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en el Reino Unido y también en las bolsas principales de los
Estados Unidos de América en las que se negocian derivados sobre los índices de materias primas más importantes o sus
subíndices.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada día de valoración anterior al día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de Acciones
que se reciban en un día de valoración anterior a un día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST se tramitarán al precio de
emisión o reembolso del día de valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y reembolso de
Acciones se tramitarán al precio de emisión y reembolso del segundo día de valoración tras el día de valoración.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
156
Hoja informativa a 14 de marzo de 2014
1) Objetivo de inversión
El Subfondo trata de participar en el rendimiento de los mercados internacionales de materias primas y de futuros sobre
materias primas.
2) Descripción de la Dynamic Commodities Strategy
El Gestor de inversiones también gestionará la Dynamic Commodities Strategy (la “Estrategia”). La Estrategia se centrará
en certificados cotizados en bolsa (“ETC") que reflejan la exposición a materias primas únicas. Los ETC complementan la
inversión en índices financieros ampliamente diversificados en el mercado de las materias primas, según lo dispuesto en el
Artículo 9 del Reglamento Gran Ducal del 8 de febrero de 2008. Solo se usarán ETC que cumplan con el Artículo 2 del
Reglamento Gran Ducal del 8 de febrero de 2008. La ponderación objetivo de cada materia prima única es la suma de la
ponderación de la materia prima en el índice y la ponderación de la misma materia prima en el ETC.
El Gestor de inversiones, en calidad de gestor de la Estrategia, invierte en índices de mercado estándares sobre materias
primas y ETC para ofrecer exposición a materias primas únicas (cada una de ellas, una “Materia prima”, y en conjunto,
“Materias primas”), cada una de las cuales puede categorizarse en uno de los cinco sectores de materias primas: energía,
metales industriales, metales preciosos, agricultura y ganado (“Sectores de materias primas”). Principalmente, la Estrategia
se basa en un modelo cuantitativo que determina la ponderación de dichas Materias primas mediante un mecanismo de
asignación dinámico, que utiliza datos técnicos y fundamentales.
La Estrategia trata de reconocer las tendencias del mercado y las Materias primas que, con el transcurso del tiempo, han
registrado el mejor rendimiento basándose en un análisis del rendimiento histórico de las Materias primas y computa
señales y factores para ajustar la exposición de las Materias primas, por ejemplo, al estado del ciclo comercial en función de
un conjunto fijo de indicadores económicos relacionados con las Materias primas.
La ponderación máxima de cada Materia prima en la Estrategia se limita al 20% de la Estrategia, sin perjuicio de que exista
la posibilidad de que una Materia prima supere el 20% de la Estrategia hasta el 35% de la Estrategia. Si dos o más Materias
primas dentro de un Sector de materias primas están correlacionadas en gran medida, la ponderación acumulada de
dichas Materias primas no debe superar los límites definidos en la frase anterior.
Las ponderaciones máximas de cada Sector de Materias primas se limita al:
– Energía: 50%
– Metales industriales: 50%
– Metales preciosos: 40%
– Agricultura: 50%
– Ganado: 40%
La exposición diversificada general a la Estrategia se mantendrá en una banda de entre el 50% y un máximo del 150% del
valor del patrimonio del Subfondo.
Frecuentemente, la reasignación de la Estrategia se efectúa de forma semanal. En caso de condiciones de mercado
extremas, pueden efectuarse ajustes discrecionales antes del transcurso de una semana al proceso de asignación de la
Estrategia.
3) Implementación de la Estrategia
Los activos del Subfondo están invertidos en una cartera de instrumentos del mercado monetario, títulos-valores que
devengan intereses o instrumentos cuyos perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con títulos-valores que
devengan intereses y trata de participar en el rendimiento de la Estrategia utilizando concretamente swaps de exceso de
rentabilidad.
La Estrategia consta de dos componentes distintos. Uno consiste en índices de mercado estándares y el otro en cestas de
ETC. Ambos componentes de la Estrategia se implementarán utilizando estructuras de derivados independientes,
Allianz Global Investors Fund
157
concretamente swaps, en un componente de efectivo y el rendimiento positivo o negativo de la Estrategia con respecto a
las cestas de ETC (“Swap de exceso de rentabilidad”). El Gestor de inversiones canjea un pago periódico variable con cargo
al Subfondo por una participación en la evolución de los índices de mercado estándares y en la cesta de materias primas
cotizadas en bolsa, de acuerdo con la descripción anterior. Estas evoluciones también podrán ser negativas, lo cual
supondrá un pago adicional, con cargo al Subfondo, a la contraparte correspondiente de la estructura de derivados.
Para ello, la estructura general de derivados puede estar compuesta por diferentes derivados individuales negociados en
momentos diferentes que, no obstante, tengan en consideración y recojan los derivados anteriormente negociados. La nueva
contratación de dicho derivado puede realizarse con el objetivo de evitar una infracción de los límites conforme al Apéndice 1,
n.° 3, a) o para la obtención de liquidez.
Normalmente, la estructura de derivados será implementada por múltiples contrapartes. Dichas contrapartes deben
cumplir con los requisitos generales de selección de contraparte del Gestor de inversiones. Además, las contrapartes se
seleccionarán aplicando los mejores criterios de ejecución del Gestor de inversiones. Dada la complejidad de las
estructuras generales de derivados, la capacidad de las contrapartes para manejar estructuras tan complejas tendrá una
importancia considerable en este proceso. A través de reajustes periódicos y esporádicos de los Swaps de exceso de
rentabilidad, se garantizará que el máximo riesgo de impago de la contraparte seleccionada no excederá el 10% del
volumen del Subfondo.
La contraparte no asume ninguna discreción sobre la composición o la gestión de la Estrategia. El Gestor de inversiones no
requiere aprobación para implementar cualquier operación dentro del ámbito de la gestión de la Estrategia.
El Gestor de inversiones asume la plena discreción sobre la medida en la que se implementará la Estrategia en relación con
cada materia prima cotizada en bolsa e índice financiero correspondiente.
El valor total del Subfondo puede fluctuar y el capital no está garantizado.
Debido al amplio uso de swaps, opciones y otros derivados, el valor del Subfondo puede, además, disminuir
significativamente en caso de fluctuaciones extraordinarias del mercado (alcistas o bajistas). Puede obtenerse
información sobre el estado actual de la Estrategia en el sitio web www.allianzglobalinvestors.de.
4) Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se podrá invertir en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá
adquirir certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títu-
los-valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
El Subfondo no podrá adquirir titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
b) El patrimonio del Subfondo solo podrá invertir en títulos-valores que devengan intereses, que en el momento de su
adquisición tengan categoría de grado de inversión y una calificación superior a BB+ (Standard & Poor’s) o de entre Ba1
y B3 (Moody's), o una calificación equivalente de otras agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación, pero
que, en opinión del Gestor de inversiones, tendrían una calificación superior a BB+ si fueran calificados. La mejor califi-
cación disponible en la fecha de adquisición resulta decisiva para la valoración de la posible adquisición de activos de
acuerdo con la primera frase del apartado a). Si dicho activo pierde la calificación mínima estipulada en la tercera frase
del presente apartado, debe venderse en un plazo de seis meses.
c) Se podrán adquirir títulos-valores y, sin limitarse las capacidades con arreglo a lo dispuesto en el n.º 5 de la Introducción,
especialmente técnicas e instrumentos relacionados con materias primas. Estos títulos-valores pueden incluir, entre otros:
– futuros sobre índices de materias primas;
– materias primas cotizadas en bolsa;
– certificados delta 1 de materias primas, índices de materias primas y/o de mercados de materias primas;
– swaps de exceso de rentabilidad o de rentabilidad total sobre Índices de materias primas, materias primas
individuales cotizadas en bolsa o cestas de las mismas.
Allianz Global Investors Fund
158
Estos títulos-valores no podrán establecer ningún tipo de entrega física ni otorgar al emisor el derecho a realizar
entregas físicas del activo subyacente en cuestión.
d) Podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario,
en fondos con un enfoque de rentabilidad absoluta, en fondos que participen en mercados de materias primas y/o en
uno o más índices de futuros sobre materias primas, metales preciosos o materias primas.
No existe limitación principal con respecto a los fondos que estén gestionados directa o indirectamente por la propia
Sociedad Gestora o por otra sociedad que esté relacionada con la Sociedad Gestora por una participación
directa o indirecta importante.
f) La duración de los activos de los Subfondos no superará los 36 meses.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades que se asocian con los componentes relacionados con la
renta fija y el mercado monetario de los activos del Subfondo. No obstante, estos riesgos y oportunidades en particular se
incrementan por la exposición asociada a las inversiones relacionadas con las materias primas.
En lo que respecta a las posibles posiciones relacionadas con mercados de futuros sobre materias primas, mercados de
metales preciosos y mercados de materias primas, existen, en gran medida, riesgos específicos de las inversiones
(indirectas) en mercados de materias primas, metales preciosos y futuros sobre materias primas. Con respecto a este tipo
de posición, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se pueden
encontrar en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
Además, desempeñan un papel fundamental los riesgos de los mercados monetarios y de renta fija, como los riesgos por
variación del interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de
contraparte y el riesgo de impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una
divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en relación con la
cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta
divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de referencia esté
cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo de custodia, los riesgos de país y
de transferencias, el riesgo de liquidez, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la
flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a
otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones subyacentes, el riesgo de modificaciones de los
Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la
inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
Allianz Global Investors Fund
159
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados para
generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de un ciclo completo del mercado. Estas posiciones en opcio-
nes pueden mostrar un riesgo de mercado muy elevado en comparación con los índices subyacentes sin derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que, a pesar de que no es posible calcular el riesgo de pérdida, tratan
de obtener un crecimiento del capital a largo plazo, utilizando una cartera principal con un perfil de riesgo/rentabilidad
similar en todos los demás aspectos al del mercado monetario en euros, basado en particular en títulos-valores cuyo
objetivo es beneficiarse del rendimiento de los mercados de materias primas dentro de las expectativas del Gestor de
inversiones. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son
aquellos inversores que operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
26 de octubre de 2010 en el caso de la Clase de Acciones I (EUR) (ISIN LU0542501423)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, Austria y en el Reino Unido, además de en las bolsas principales
de los Estados Unidos de América en las que se negocian derivados sobre los Índices de materias primas más importantes
o sus subíndices, o ETC relacionadas con materias primas.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada Día de valoración anterior a un Día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de
Acciones que se reciban en un Día de valoración anterior a un Día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST se tramitarán al
Precio de emisión o reembolso del Día de valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y
reembolso de acciones se tramitarán al Precio de emisión o reembolso del segundo Día de valoración posterior al Día de
valoración.
Restricciones del inversor
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”), con respecto a las estructuras generales de derivados en particular del Riesgo de impago de una
contraparte, así como la Sección “Utilización de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados”.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
160
Allianz Dynamic Emerging Multi Asset
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión tiene como finalidad generar una apreciación del capital a largo plazo mediante inversiones en una
amplia gama de activos, especialmente en mercados mundiales emergentes de bonos, en mercados mundiales
emergentes de renta variable y de materias primas (“Activos potenciadores de riesgo”).
Las decisiones de inversión se basan en un enfoque de gestión sistemática. Se emplea un mecanismo de riesgo dinámico
que tiene como finalidad limitar una posible pérdida. Sin embargo, no es posible asegurar que se logre el objetivo de
inversión y, en particular, que no se produzca una pérdida, incluso una pérdida significativa.
De acuerdo con este mecanismo de riesgo dinámico y con la evaluación de las circunstancias de mercado de cada país, el
Gestor de inversiones podrá invertir tanto en activos que tengan como objetivo limitar una posible pérdida (“Activos
limitadores de riesgo”) como en Activos potenciadores de riesgo pero también podrá reducir la cantidad de estos últimos
de modo significativo o por completo.
Como resultado del objetivo de limitar las posibles pérdidas, el Gestor de inversiones podrá decidir participar, en menor
medida, en mercados en crecimiento.
Principios de inversión
a) Los activos del Subfondo podrán invertirse en renta variable y otros títulos-valores similares (incluidos activos de
sociedades que operen en el sector del capital riesgo) de empresas cuyas sedes sociales se encuentren en mercados
emergentes o que obtengan al menos un 51% de sus ingresos y/o beneficios de mercados emergentes. Además, el
Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la legislación,
cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la primera frase o con los
mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) El Subfondo podrá adquirir títulos-valores que devengan intereses. Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de
activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del Subfondo.
Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la
legislación, cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que devengan intereses o con
los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
c) No obstante lo dispuesto en los apartados g) y h), podrán adquirirse títulos-valores relacionados con:
(i) – renta variable (incluidos activos de sociedades que operen en el sector del capital riesgo),
(ii) – títulos-valores que devengan intereses,
(iii) – OICVM y OIC según lo definido en el apartado f),
(iv) – índices financieros, incluidos índices de renta fija, de renta variable [incluidos activos de sociedades que operen
en el sector del capital riesgo] y de fondos de cobertura, índices financieros de futuros sobre materias primas,
de metales preciosos o de materias primas, así como índices financieros que se refieran a sociedades que
tengan actividad en el ámbito del capital riesgo; los títulos-valores relacionados con índices que no sean índices
financieros solo podrán adquirirse si tienen como finalidad una replicación 1:1 del o los índices subyacentes,
(v) – fondos de cobertura independientes o fondos de fondos de cobertura,
(vi) – materias primas,
(vii) – metales preciosos (pero únicamente si dicho título-valor es un certificado relacionado con metales preciosos),
(viii) – contratos de materias primas a plazo,
(ix) – cestas de los activos subyacentes mencionados anteriormente.
Allianz Global Investors Fund
161
Se podrán adquirir los mencionados títulos-valores independientemente de si se puede sustituir o modificar el activo
subyacente en virtud de los términos y condiciones respectivos de los títulos-valores, siempre y cuando el activo
subyacente sustituido o modificado esté autorizado para los títulos-valores según se define en este apartado.
Los títulos-valores que cuenten con un activo subyacente según lo definido en los apartados de (v) a (viii) solo podrán
adquirirse si tiene como finalidad una replicación 1:1 del activo subyacente. De la misma manera, esto se aplica a los
títulos-valores según lo definido en el apartado (ix), siempre y cuando cuenten con activos subyacentes según lo
definido en los apartados de (v) a (viii).
Los títulos-valores con un activo subyacente según lo dispuesto en los apartados de (v) a (viii) no podrán establecer
ningún tipo de entregas físicas ni otorgar al emisor el derecho a realizar entregas físicas del activo subyacente en
cuestión. De la misma manera, esto se aplica a los títulos-valores según lo definido en el apartado (ix), siempre y
cuando cuenten con activos subyacentes según lo definido en los apartados de (v) a (viii).
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el Subfondo.
e) Certificados
– de índices europeos de renta variable, incluidos los relacionados con un único país europeo,
– de renta variable y otros títulos-valores similares de empresas que estén domiciliadas en Europa, o
– de cestas de renta variable cuyos títulos hayan sido emitidos por empresas que estén domiciliadas en Europa
para los activos el Subfondo. Rusia y Turquía no se consideran países europeos en este contexto. El Gestor de
inversiones tiene como objetivo evitar riesgos específicos asociados a los mercados europeos de renta variable
mediante el uso de técnicas e instrumentos.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC.
Estos pueden ser fondos ampliamente diversificados (incluidos los fondos mixtos y aquellos con un enfoque de
rentabilidad absoluta), fondos de renta variable, fondos de renta fija o del mercado monetario, o fondos que participen
en uno o más índices de futuros sobre materias primas, índices de metales preciosos, índices de materias primas o
índices de fondos de cobertura, o fondos que se especialicen en países, regiones o sectores concretos (incluidos los
fondos orientados a aquellas sociedades que tengan actividad en el ámbito del capital riesgo), o fondos orientados a
emisores, divisas o vencimientos concretos.
g) Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado m), se podrá invertir como máximo el 10% del total del
patrimonio del Subfondo en:
– títulos-valores según el significado del apartado c) relacionados con índices de fondos de cobertura, fondos de
cobertura independientes o fondos de fondos de cobertura,
– técnicas e instrumentos, especialmente swaps y futuros, en función de índices de fondos de cobertura.
h) Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado k, se podrá invertir como máximo el 50% del total del
patrimonio del Subfondo en:
– títulos-valores según lo dispuesto en el apartado c) en relación con:
(i) índices de futuros sobre materias primas, índices de metales preciosos o índices de materias primas,
(ii) índices que se refieran a sociedades que tengan actividad en el ámbito del capital riesgo,
(iii) contratos de metales preciosos a plazo, contratos de materias primas a plazo, o
(iv) materias primas y metales preciosos
y
Allianz Global Investors Fund
162
– técnicas e instrumentos, especialmente swaps y futuros, en función de:
(i) índices de futuros sobre materias primas, índices de metales preciosos e índices de materias primas,
(ii) materias primas o metales preciosos,
(iii) futuros sobre materias primas o contratos de materias primas a plazo, o
(iv) mercados de metales preciosos o mercados de materias primas.
i) Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado k) y de acuerdo con lo establecido en los apartados a), b), c), f),
g) y h), al menos el 51% de los Activos potenciadores de riesgo han de invertirse de forma acumulativa en activos cuyos
emisores tengan su domicilio social en mercados emergentes o que obtengan al menos el 51% de sus ingresos y
beneficios de estos.
Las inversiones según lo apuntado en los apartados f) se incluyen dentro del límite según se define en la frase 1 del
presente apartado i) si, según la clasificación de Morningstar GIFS (Morning’s Global investment Fund Sector), se
considera que tienen la categoría de mercado emergente o, según Morningstar GIFS, se considera que tienen una
categoría de país o región que el Banco Mundial no clasifica como país con una renta per cápita nacional bruta elevada,
es decir, que no tengan la clasificación de “desarrollado”.
Si la clasificación de Morningstar GIFS deja de estar disponible o si el fondo en cuestión no está clasificado en
Morningstar GIFS, la Sociedad Gestora podrá realizar esta categorización en función de los criterios de sustitución que
defina.
j) No se pretende restringir la duración de la parte del Subfondo invertida en renta fija o instrumentos del mercado
monetario.
k) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en la primera frase de g), h) e i).
l) No obstante lo dispuesto en los apartados e), g) y h), también se permitirá a la Sociedad Gestora emplear técnicas e
instrumentos con el objetivo de llevar una gestión eficiente de la cartera (incluso a los efectos de cobertura de
divisas) para el Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, oportunidades y riesgos máximos similares a los que se derivan de la inversión en renta fija y el mercado
de renta fija pero que en particular se incrementan por la exposición al mercado de renta variable, al mercado de materias
primas, al mercado de fondos de cobertura y al mercado de capital riesgo.
En una medida muy superior, en lo que respecta a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de impago de
una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados emergentes,
el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a este
tipo de exposición, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se
pueden encontrar en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
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A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo relativo a la región o al
país, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia,
los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento y, en menor medida, los riesgos
específicos de la titulización de hipotecas y de activos.
En lo que respecta a las posibles posiciones relacionadas con mercados de futuros sobre materias primas, mercados de
metales preciosos y mercados de materias primas, existen, en gran medida, riesgos específicos de las inversiones
(indirectas) en mercados de materias primas, metales preciosos y futuros sobre materias primas. Con respecto a este tipo
de posición, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se pueden
encontrar en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a las posibles posiciones relacionadas con mercados de capital riesgo, existen, en gran medida, riesgos
específicos de la inversión (indirecta) en capital riesgo. Con respecto a este tipo de posición, hay que destacar, entre otros
factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar en el mercado general pueden tener
efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
Con respecto a las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada a nivel de
clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a
una divisa determinada a nivel de clase de acciones, existe también para los inversores que no operan en la divisa, en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un riesgo cambiario muy elevado; para los inversores
que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o
la divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy
elevado.
Asimismo, se advierte sobre los riesgos específicos de las inversiones (indirectas) en índices de fondos de cobertura y otras
inversiones relacionadas con fondos de cobertura, el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado
con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de
obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las
condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un
(Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con
Acciones del (Sub)fondo, y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. Se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo que muestre el
potencial muy elevado de riesgo de mercado de las bases de referencia adicionales que no incluyen derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado y aceptan riesgos incalculables de pérdidas. El crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las
oportunidades del mercado. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa
determinada, el objetivo son aquellos inversores que operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Allianz Global Investors Fund
164
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas
21 de junio de 2011 en el caso de la Clase de Acciones I (H2 EUR) (ISIN LU0634888019)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en el Reino Unido, así como en la bolsa principal de los Estados
Unidos de América.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada día de valoración anterior al día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de Acciones
que se reciban en cualquier día de valoración anterior a un día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST se tramitarán al
precio de emisión o reembolso del día de valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y
reembolso de Acciones se tramitarán al precio de emisión o reembolso del segundo día tras el día de valoración.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
165
Allianz Dynamic Multi Asset Plus
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión pretende generar un crecimiento del capital a largo plazo mediante inversiones en una amplia
gama de clases de activos mundiales.
Las decisiones de inversión se basan en un enfoque de gestión sistemática. Las ponderaciones de la cartera en clases de
activos únicos pueden encontrarse muy por debajo de los límites máximos correspondientes; no obstante, también podrán
aumentarse temporalmente hasta los niveles máximos correspondientes. A la vez, se emplea un mecanismo de riesgo
dinámico que tiene como finalidad limitar una posible pérdida. Sin embargo, no es posible asegurar que se logre el
objetivo de inversión y, en particular, que no se produzca una pérdida, incluso una pérdida significativa.
Como resultado del objetivo de limitar las posibles pérdidas, el Gestor de inversiones podrá decidir participar, en menor
medida, en mercados en crecimiento.
Además, el Gestor de inversiones podrá adquirir riesgos cambiarios individuales sobre divisas de Estados miembros de la
OCDE con el objetivo de conseguir rendimientos adicionales y lo podrá hacer incluso cuando en el Subfondo no exista
ningún activo denominado en las divisas correspondientes.
Principios de inversión
a) Se podrá invertir el patrimonio del Subfondo en renta variable y warrants (incluidos activos de sociedades que operen
en el sector del capital riesgo).
b) El Subfondo podrá adquirir títulos-valores que devengan intereses. Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones
de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del Subfondo.
c) No obstante lo dispuesto en los apartados f), g), h), i) y j), podrán adquirirse títulos-valores relacionados con:
(i) – renta variable (incluidos REIT y activos de sociedades que operen en el sector del capital riesgo),
(ii) – títulos-valores que devengan intereses,
(iii) – OICVM y OIC según lo definido en el apartado e),
(iv) – índices financieros, incluidos índices de renta fija, de renta variable (incluidos REIT y activos de sociedades que
operen en el sector del capital riesgo) y de fondos de cobertura, índices financieros de futuros sobre materias
primas, de metales preciosos o de materias primas, así como índices que se refieran a sociedades que tengan
actividad en el ámbito del capital riesgo); los títulos-valores relacionados con índices que no sean índices financieros
solo podrán adquirirse si tienen como finalidad una replicación 1:1 del o los índices subyacentes,
(v) – fondos de cobertura independientes o fondos de fondos de cobertura,
(vi) – materias primas,
(vii) – metales preciosos (pero únicamente si dicho título-valor es un certificado relacionado con metales preciosos),
(viii) – contratos de materias primas a plazo,
(ix) – fondos inmobiliarios, y/o
(x) – cestas de los activos subyacentes mencionados anteriormente.
Se podrán adquirir los mencionados títulos-valores independientemente de si se puede sustituir o modificar el activo
subyacente en virtud de los términos y condiciones respectivos de los títulos-valores, siempre y cuando el activo
subyacente sustituido o modificado esté autorizado para los títulos-valores según se define en este apartado.
Allianz Global Investors Fund
166
Los títulos-valores que cuenten con un activo subyacente según lo definido en los apartados de (v) a(viii) solo podrán
adquirirse si tiene como finalidad una replicación 1:1 del activo subyacente. De la misma manera, esto se aplica a los
títulos-valores según lo definido en el apartado (x), siempre y cuando cuenten con activos subyacentes según lo
definido en los apartados de (v) a (ix).
Los títulos-valores con un activo subyacente según lo dispuesto en los apartados de (vi) a (viii) no podrán establecer
ningún tipo de entregas físicas ni otorgar al emisor el derecho a realizar entregas físicas del activo subyacente en
cuestión. De la misma manera, esto se aplica a los títulos-valores según lo definido en el apartado (x), siempre y
cuando cuenten con activos subyacentes según lo definido en los apartados de (vi) a (viii).
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el Subfondo.
e) Asimismo, los activos del Subfondo podrán invertirse en OICVM u OIC sin limitación alguna según lo apuntado en
el Apéndice 1 n.º 3, g), frase 2.
Estos pueden ser fondos ampliamente diversificados (incluidos los fondos mixtos y aquellos con un enfoque de
rentabilidad absoluta), fondos de renta variable (incluidos REIT), fondos de renta fija o del mercado monetario, o
fondos que participen en uno o más índices de futuros sobre materias primas, índices de metales preciosos, índices de
materias primas o índices de fondos de cobertura, o fondos que se especialicen en países, regiones o sectores
concretos (incluidos los fondos orientados a aquellas sociedades que tengan actividad en el ámbito del capital riesgo),
o fondos orientados a emisores, divisas o vencimientos concretos.
Según la definición de esta política de inversión, los fondos mixtos no se consideran ni fondos de renta variable ni
fondos de renta fija, ni tampoco fondos del mercado monetario.
f) Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado l), se podrá invertir como máximo el 75% del total del
patrimonio del Subfondo en:
– títulos-valores de REIT y títulos-valores equivalentes de REIT,
– títulos-valores según el significado del apartado c) relacionados con REIT o índices de REIT,
– técnicas e instrumentos, en particular, swaps y futuros, que se refieran a índices de REIT, REIT o mercados de REIT.
g) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado l), la adquisición de activos cuyos emisores tengan sus sedes
sociales en países emergentes, según se define en los apartados a), b), c), d), e) y f), no podrá superar el 75% del
patrimonio del Subfondo.
Las inversiones según lo apuntado en los apartados e) y f) se incluyen dentro del límite según se define en la frase 1
del presente apartado g) si, según la clasificación de S&P GIFS (Standard & Poor’s Global Investment Fund Sector), se
considera que tienen la categoría de mercado emergente o, según S&P GIFS, se considera que tienen una categoría
de país o región que el Banco Mundial no clasifica como país con una renta per cápita nacional bruta elevada, es decir,
que no tengan la clasificación de “desarrollado”.
Si la clasificación de S&P GIFS deja de estar disponible o si el fondo en cuestión no está clasificado en S&P GIFS, la
Sociedad Gestora podrá realizar esta categorización en función de los criterios de sustitución que defina.
h) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado l), la adquisición de títulos-valores que devengan intereses
que al momento de la adquisición sean inversiones de alto rendimiento no podrá superar el 20% del patrimonio del
Subfondo.
De existir dos clasificaciones diferentes, se tomará la calificación con la valoración inferior para evaluar la posibilidad
de la adquisición. De existir tres calificaciones o más que valoren de manera diferente el correspondiente título-valor
que devenga intereses, se tomará la menor calificación de las dos calificaciones más altas para evaluar la posibilidad
de la adquisición. Si, tras la adquisición, un activo del Subfondo pierde su calificación de grado de inversión, su valor se
incluirá en el límite definido en la primera frase del presente apartado h).
Allianz Global Investors Fund
167
Según lo dispuesto en el apartado e), los fondos de renta fija se incluyen dentro del límite mencionado en el presente
apartado h) si, de conformidad con la clasificación de S&P GIFS, se encuentran categorizados dentro del sector de alto
rendimiento.
Si la clasificación de S&P GIFS deja de estar disponible o si el fondo en cuestión no está clasificado en S&P GIFS, la
Sociedad Gestora podrá realizar esta categorización en función de los criterios de sustitución que defina.
i) Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado l), se podrá invertir como máximo el 80% del total del
patrimonio del Subfondo en:
– títulos-valores según el significado del apartado c) relacionados con índices de fondos de cobertura, fondos de
cobertura independientes o fondos de fondos de cobertura,
– técnicas e instrumentos, especialmente swaps y futuros, en función de índices de fondos de cobertura.
j) Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado l), se podrá invertir como máximo el 75% del total del
patrimonio del Subfondo en:
– títulos-valores según lo dispuesto en el apartado c) en relación con:
(i) índices de futuros sobre materias primas, índices de metales preciosos o índices de materias primas,
(ii) índices que se refieran a sociedades que tengan actividad en el ámbito del capital riesgo,
(iii) contratos de metales preciosos a plazo, contratos de materias primas a plazo, o
(iv) materias primas y metales preciosos
y
– técnicas e instrumentos, especialmente swaps y futuros, en función de:
(i) índices de futuros sobre materias primas, índices de metales preciosos e índices de materias primas,
(ii) materias primas o metales preciosos,
(iii) futuros sobre materias primas o contratos de materias primas a plazo, o
(iv) mercados de metales preciosos o mercados de materias primas.
k) No se pretende restringir la duración de la parte del Subfondo invertida en renta fija o instrumentos del mercado
monetario.
l) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en la primera frase de f), g), h), la primera frase de i) y j).
m) No obstante lo dispuesto en los apartados f), i) y j), también se permitirá a la Sociedad Gestora emplear técnicas e
instrumentos con el objetivo de llevar una gestión eficiente de la cartera (incluso a los efectos de cobertura de
divisas) para el Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
168
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las oportunidades y los riesgos que se asocian con el componente del mercado de renta fija, el mercado
monetario y el mercado inmobiliario del patrimonio del Subfondo, pero que en particular se incrementan por la exposición
al mercado de renta variable, al mercado de materias primas, al mercado de fondos de cobertura y al mercado de capital
riesgo.
En gran medida y temporalmente, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez,
el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a este tipo de exposición,
hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar en el
mercado general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
A este respecto y temporalmente, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios,
por ejemplo, el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de
mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en menor
medida, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento y los riesgos específicos de la
titulización de hipotecas y de activos.
En lo que respecta a las posibles posiciones relacionadas con mercados de futuros sobre materias primas, mercados de
metales preciosos y mercados de materias primas, existen, en gran medida y temporalmente, riesgos específicos de las
inversiones (indirectas) en mercados de materias primas, metales preciosos y futuros sobre materias primas. Con respecto
a este tipo de posición, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se
pueden encontrar en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En cuanto a las posibles posiciones relacionadas con mercados de fondos de cobertura, existen, en gran medida y
temporalmente, riesgos específicos de las inversiones (indirectas) en índices de fondos de cobertura y otras inversiones
relacionadas con fondos de cobertura. Con respecto a este tipo de posición, hay que destacar, entre otros factores, que los
descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a las posibles posiciones relacionadas con mercados de capital riesgo, existen riesgos específicos de la
inversión (indirecta) en capital riesgo. Con respecto a este tipo de posición, hay que destacar, entre otros factores, que los
descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En gran medida y temporalmente, se deben tener en cuenta los riesgos específicos de la inversión (indirecta) en activos
relacionados con inmuebles, en relación con posiciones relacionadas con el mercado inmobiliario (incluidas posiciones
relacionadas con el mercado de acciones inmobiliarias).
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en
lo relativo a la Clase de Acciones, existe también para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se
cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un muy elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta
divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de
referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del
Allianz Global Investors Fund
169
resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo y, en especial, el elevado riesgo de resultados (que, con respecto a
las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una cierta divisa en lo relativo a la Clase de
Acciones, puede ser muy elevado).
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. Se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo que muestre el
potencial muy elevado de riesgo de mercado de las bases de referencia adicionales que no incluyen derivados.
Perfil del inversor
Con respecto a las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una cierta divisa en lo relativo a la
Clase de Acciones, el Subfondo se dirige especialmente a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos
de interés del mercado y aceptan riesgos incalculables de pérdidas; mientras que, con respecto a las Clases de Acciones
ampliamente cubiertas frente a una cierta divisa, el objetivo son aquellos inversores que operan en esta divisa y esperan
rentabilidades superiores a los tipos del mercado. Estos inversores deben aceptar mayores fluctuaciones en los precios.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión a medio plazo.
Divisa base:
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
13 de diciembre de 2010 en el caso de la Clase de Acciones A (H2-EUR) (ISIN LU0342683553); 15 de febrero de 2012 en el
caso de la Clase de Acciones I (H2-JPY) (ISIN LU0726106791)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados Unidos de América.
Plazo límite para las transacciones
14.00 CET o CEST en cada día de valoración, dos días de valoración anteriores a un día de valoración. Las órdenes de
compra o reembolso de Acciones que se reciban en un día de valoración hasta las 14.00 CET o CEST se tramitarán al precio
de emisión y reembolso del segundo día tras el día de valoración. A partir de ese momento, las órdenes de compra y
reembolso de Acciones se tramitarán al precio de emisión y reembolso en el día de valoración posterior al segundo día de
valoración tras el día de valoración.
Restricciones del inversor
Por lo que respecta a los inversores cuyo domicilio o residencia habitual se encuentre en la República Federal de Alemania,
las Acciones de las Clases de Acciones C y CT solo podrán ser adquiridas dentro del ámbito de las pólizas de seguros
vinculadas a participaciones o a la gestión de activos profesional.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre los riesgos en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
170
Allianz Dynamic Multi Asset Strategy 50
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar un crecimiento del capital a largo plazo mediante inversiones en una
amplia gama de clases de activos, especialmente en mercados de renta variable mundiales y en mercados monetarios y de
renta fija europeos. En líneas generales, el objetivo es lograr a medio plazo un rendimiento equivalente a una cartera
equilibrada formada por un 50% de mercados de renta variable mundiales y un 50% de mercados de renta fija europeos a
medio plazo.
La Gestión de inversiones especificará una ponderación de inversiones en posiciones orientadas hacia mercados de renta
fija, monetarios y de renta variable, en base a un enfoque activo de asignación de activos con la volatilidad como factor de
entrada principal. En tiempos de alta volatilidad, se reducirá la parte orientada al mercado de renta variable. En tiempos de
baja volatilidad, se aumentará la parte orientada al mercado de renta variable.
Principios de inversión
a) Los activos del Subfondo se invierten en renta variable y otros títulos-valores equivalentes. Además, el Subfondo podrá
adquirir certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la legislación, cuyo perfil de
riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la primera frase o con los mercados de
inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores del mercado europeo que devengan intereses. Además, el
Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la legislación,
cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que devengan intereses o con los mercados
de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
c) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el Subfondo.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario,
fondos de renta fija o fondos de renta variable y/o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
e) Podrá invertirse hasta un 4% del patrimonio del Subfondo en activos cuyos emisores tengan sus sedes sociales en países
emergentes, según se define en los apartados a) hasta c).
Las inversiones según lo apuntado en el apartado d) se incluyen dentro del límite según se define en la frase 1 del
presente apartado e) si, según la clasificación de S&P GIFS (Standard & Poor’s Global Investment Fund Sector), se
considera que tienen la categoría de mercado emergente o, según S&P GIFS, se considera que tienen una categoría de
país o región que el Banco Mundial no clasifica como “país con una renta per cápita nacional bruta elevada”, es decir, que
no tengan la clasificación de “desarrollado”.
Si la clasificación de S&P GIFS deja de estar disponible o si el fondo en cuestión no está clasificado en S&P GIFS, la
Sociedad Gestora podrá realizar esta categorización en función de los criterios de sustitución que defina.
f) El Subfondo podrá invertir únicamente en títulos-valores que devengan intereses que en el momento de su adquisición
tengan una calificación de BBB- o superior (Standard & Poor’s), BBB- o superior (Fitch) o Baa3 o superior (Moody’s), o
una calificación equivalente de otras agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación, pero que, en opinión
del Gestor de inversiones, tendrían una calificación de BBB- o superior. Si dicho activo pierde su calificación de grado de
inversión, debe venderse en un plazo de seis meses.
Allianz Global Investors Fund
171
Según lo dispuesto en el apartado d), los fondos de renta fija podrían no adquirirse si, de conformidad con la clasificación de
S&P GIFS, se encuentran categorizados dentro del sector de alto rendimiento.
g) El porcentaje de activos y pasivos no denominados en EUR, según se definen en los apartados b), c) y d), solo podrá
superar el 5 % del valor del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto en EUR. Los
activos y pasivos en la misma divisa se liquidarán a los efectos del límite antes mencionado. Los instrumentos de
inversión que no estén denominados en una divisa (es decir, acciones sin valor nominal) se considerarán denominados
en la divisa del país en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
h) La duración de la parte de mercados monetarios y de renta fija del Subfondo será de entre 0 y 9 años.
i) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en el apartado e).
j) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados b), e) y g) durante los dos primeros meses
posteriores al lanzamiento el Subfondo y durante los últimos dos meses anteriores a la disolución o fusión del
Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en mercados
de renta fija y renta variable.
En gran medida, en lo que respecta a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en especial, el riesgo
general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el
riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, el
riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a este tipo de exposición, hay que
destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar en el mercado
general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En gran medida, desempeñan un papel fundamental los riesgos de los mercados monetarios y de renta fija, como los
riesgos por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de em-
presas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y de región, los
riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y los
riesgos específicos de la titulización de hipotecas y de activos.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario más elevado, sobre todo para los inversores en EUR. En el caso de las clases de acciones que estén cubier-
tas frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa en
relación con la cual se cubre la clase de acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de
referencia esté cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Allianz Global Investors Fund
172
Asimismo se advierte al inversor sobre los siguientes riesgos específicos: el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación,
los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)Fondo, el riesgo de limita-
ciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que
afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatu-
tos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)Fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de genera-
ción de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)Fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión a medio plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, en Alemania y en Nueva York.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada Día de valoración anterior a un Día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de
Acciones que se reciban en un Día de valoración anterior a un Día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST se tramitarán al
Precio de emisión o reembolso del Día de valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y
reembolso de acciones se tramitarán al Precio de emisión o reembolso del segundo Día de valoración posterior al Día de
valoración.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
173
Allianz Emerging Asia Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es conseguir una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará lograr su objetivo de
inversión al invertir principalmente en los mercados de renta variable de las economías en desarrollo de Asia, dentro del
contexto de los principios de inversión.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo dispuesto especialmente en el apartado e), al menos el 70% del patrimonio del Subfondo se invierte en renta
variable de sociedades constituidas en Asia, excluidos Japón, Hong Kong y Singapur, o que obtengan una parte
predominante de sus ingresos y/o beneficios de dicha región.
A efectos de este apartado, Rusia y Turquía no se considerarán países asiáticos.
Además, podrá invertirse en certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente
correlacionado con los activos mencionados en la primera frase o con los mercados de inversión a los que estén
asignados dichos activos.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 30% del patrimonio del
Subfondo en acciones de sociedades distintas de las indicadas en el apartado a). El Subfondo puede invertir además en
certificados sobre índices de renta variable y otros certificados cuyos perfiles de riesgo están típicamente
correlacionados con las acciones de empresas distintas de las señaladas en el apartado a) anterior. Asimismo, estas
inversiones computan a los efectos de dicho límite.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario,
fondos de renta variable y/o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
Allianz Global Investors Fund
174
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de
custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
que ofrezca un potencial de riesgo de mercado moderadamente superior al de un fondo con un perfil similar que no
invierta en derivados.
En dicho caso, el Gestor de inversiones empleará un enfoque de control del riesgo.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Allianz Global Investors Fund
175
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de la Clase de Acciones A (USD) (ISIN LU0348788117); 1 de marzo de 2011 en el caso de la
Clase de Acciones AT (HKD) (ISIN LU0589944569); 27 de junio de 2013 en el caso de la Clase de Acciones IT (USD)
(ISIN LU0348791418)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de Hong Kong.
Plazo límite para las transacciones
17.00, hora de Hong Kong, para solicitudes de suscripción o de reembolso que reciban RBC Trust Services Singapore
Limited y Allianz Global Investors Hong Kong Limited en cualquier día de valoración.
10.00 CET o CEST, para solicitudes de suscripción o de reembolso que reciban otras entidades de registro contable, los
Distribuidores, los Agentes de pago o el Agente de registro y transferencia, en cualquier día de valoración.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
176
Allianz Emerging Markets Bond Extra 2018
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es generar una rentabilidad en el mercado en relación con los mercados emergentes
para bonos empresariales y estatales de acuerdo con los principios de inversión y teniendo en cuenta las características de
un fondo con vencimiento.
En vistas de su disolución prevista para el 14 de noviembre 2018, el Subfondo sigue un concepto de inversión
temporalmente determinado. El patrimonio del Subfondo será desembolsado por los Agentes de pago a los accionistas a
partir del 20 de noviembre 2018.
Según las clases de acciones, el valor liquidativo de cada acción de una clase de acciones podrá convertirse a una divisa
diferente o, si corresponde, se podrá cubrir la divisa frente a otra divisa predeterminada.
Principios de inversión
a) Los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses, con referencia al Apéndice 1, n.° 1;
además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre Índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la
legislación, cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que devengan intereses o con
los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado j), al menos un 80% del patrimonio del Subfondo, según se define
en la primera frase del apartado a) se invierte en activos emitidos o garantizados por gobiernos, municipalidades,
agencias, organismos internacionales, autoridades centrales, regionales o locales y empresas de un mercado
emergente o emitidos por empresas que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus
beneficios en un mercado emergente.
c) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado j), la adquisición de activos, según se definen en la primera frase del
apartado a), que al momento de la adquisición no posean la calificación de grado de inversión de una agencia de
calificación reconocida o no tengan calificación alguna, pero que en opinión del Gestor de inversiones se pueda suponer
que no tendrían una calificación de grado de inversión si tuvieran una calificación de una agencia de calificación
reconocida, se limita a un máximo del 40% del valor del patrimonio del Subfondo, hasta que esté completa la estructura
final de la cartera. Se considerará que la estructura de la cartera está completa en este sentido cuando, en base a una
evaluación ex ante de la gestión de la cartera del Subfondo realizada como referencia de la duración limitada de la
estrategia de inversión que dio como resultado una liquidación del Subfondo el 14 de noviembre de 2018, se hayan
adquirido los activos que sean necesarios para lograr el objetivo de inversión del Subfondo, según se define en la primera
frase del apartado a), teniendo en cuenta los límites de inversión definidos en la primera frase del apartado c) (la
“Asignación inicial”). En concreto, las agencias de calificación Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch son “agencias de
calificación reconocidas” en el sentido anteriormente mencionado. Una calificación sin grado de inversión en ese sentido
incluye las categorías de calificación desde BB+ hasta D en el caso de Standard & Poor's, las categorías de calificación
desde Ba1 hasta C en el caso de Moody's y las categorías de calificación desde BB+ hasta D en el caso de Fitch.
Se puede superar el límite indicado en la primera frase después de que se haya establecido la Asignación inicial si dicho
incumplimiento ocurre debido a cambios en el valor de los activos incluidos en el Subfondo (incumplimiento
indirecto). En estos casos, la gestión de la cartera del Subfondo no está obligada a intentar mantener de manera activa
el límite indicado en la primera frase o a restablecer dicho límite si, según la gestión de la cartera del Subfondo, esto
Allianz Global Investors Fund
177
pudiera alterar la estructura de la cartera que se estableció mediante la Asignación inicial y, consecuentemente, los
objetivos de inversión asociados del Subfondo.
No obstante, en caso de que se emitan más acciones del Subfondo de las que se reembolsan (“entradas netas”), se
podrán adquirir activos según se define en la primera frase del apartado a) para mantener las proporciones de la
Asignación inicial original según se define en el apartado c). Esto podría provocar que la proporción de activos según se
define en la primera frase del apartado c) siga siendo más del 40% del patrimonio del Subfondo, debido al hecho de
superar el límite de manera indirecta.
No se pretende adquirir activos, según se define en la primera frase, cuya calificación sea solo de CC, C o D (Standard &
Poor’s), Ca o C (Moody’s) o CC, C, RD o D (Fitch).
En el momento de la adquisición, se considerará la calificación más alta disponible al adquirir un activo según se define
en la primera frase del apartado a). Si, después de la adquisición, un activo de acuerdo con lo definido en la primera
frase del apartado a) pierde su calificación que tenía en el momento de la adquisición, dicho activo permanecerá en el
Subfondo. No obstante, si un activo según se define en la primera frase del apartado a) que haya sido calificado con
grado de inversión en el momento de la adquisición pierde su calificación después de su adquisición, su valor no se
liquidará con el límite especificado en la primera frase. Esto podría provocar que la proporción de activos según lo
establecido en la primera frase del apartado a) que solo tengan una calificación sin grado de inversión supere el límite
establecido en la primera frase del apartado a).
d) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado j), hasta un 20 % del patrimonio del Subfondo, según se define en
la primera frase del apartado a) se podrá invertir en activos emitidos o garantizados por gobiernos, municipalidades,
agencias, organismos internacionales, autoridades centrales, regionales o locales y empresas que no sean de un
mercado emergente o emitidos por empresas que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de
sus beneficios fuera de un mercado emergente.
e) El porcentaje de activos y pasivos no denominados en EUR solo podrá superar el 10% del valor del patrimonio del
Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y pasivos denominados en la misma
divisa se liquidarán a los efectos del límite antes mencionado. Los instrumentos de inversión que no estén
denominados en una divisa (es decir, acciones sin valor nominal) se considerarán denominados en la divisa del país en
el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
f) No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
g) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
h) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
i) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado h), la duración será de cero a cinco años.
j) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener el límite descrito
anteriormente en la primera frase de los apartados b), c), d) e i).
k) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados b), c), d) e i) en los dos primeros meses
posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE, organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
Allianz Global Investors Fund
178
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
En gran medida, desempeñan un papel fundamental los riesgos de los mercados monetarios y de renta fija, como los
riesgos por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y de región, los
riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y los
riesgos específicos de la inversión en inversiones de alto rendimiento.
En relación con las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de
la clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas
frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la
divisa de referencia están cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede estar
sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
En vistas de su disolución prevista para el 14 de noviembre de 2018, las clases de acciones denominadas en la divisa base
deberán mantenerse hasta la fecha de vencimiento objetivo. Lo mismo corresponde a las clases de acciones cubiertas
frente a la divisa de cobertura para los inversores que realicen sus transacciones en la divisa de cobertura. Para las clases de
Allianz Global Investors Fund
179
acciones denominadas en la divisa de referencia el horizonte de inversión podría ser diferente. Lo mismo corresponde a las
clases de acciones cubiertas frente a la divisa de cobertura para los inversores que no realicen sus transacciones en la divisa
de cobertura.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, el Reino Unido y Nueva York.
Plazo límite para las transacciones
7.00 CET o CEST de cada día de valoración.
Las órdenes de compra o reembolso de Acciones que se reciban en un día de valoración hasta las 7.00 CET o CEST de
cualquier día de valoración se tramitarán al precio de emisión y reembolso de dicho día de valoración. A partir de ese
momento, las órdenes de compra y reembolso de acciones se tramitarán al Precio de emisión o reembolso del primer día
de valoración posterior al día de valoración.
A partir del 1 de septiembre de 2014, se modificará el plazo límite en la medida en que las solicitudes de reembolso
recibidas antes de las 7.00 CET o CEST de cualquier día de valoración se establezcan según el precio de reembolso del
cuarto día de valoración posterior al día de valoración. Las solicitudes de reembolso recibidas después de dicha hora se
establecen según el precio de reembolso del quinto día de valoración posterior al día de valoración.
Emisión de acciones
Las acciones se emitirán hasta el 15 de octubre de 2018; después de esta fecha cesará la emisión de acciones. A su entera
discreción, la Sociedad podrá reanudar o posponer temporalmente o de forma permanente la emisión de acciones en
cualquier momento (y de nuevo, si se indica) previa notificación en al menos dos periódicos diarios (que se especificarán
en el momento) de aquellos países en los que se admita la distribución pública de las acciones del Subfondo.
Reembolso de acciones
La Sociedad puede, en aras del acuerdo organizado y de la igualdad de trato de los inversores, posponer el reembolso de
acciones desde el 1 de noviembre de 2018 hasta su vencimiento final. La Sociedad publicará el producto de la liquidación
por acción que los inversores podrán cobrar con sus certificados de acciones al vencimiento final del Subfondo en el
Agente de registro y transferencia y en los Agentes de pago. Los importes procedentes de la disolución que no se reclamen
se depositarán en la Caisse de Consignation, y prescribirá el derecho a percibirlos si no se reclaman en el plazo establecido.
Plazo y liquidación del Subfondo
El Subfondo finalizará el 14 de noviembre de 2018; no obstante, se puede producir la disolución del Subfondo según un
acuerdo de la Sociedad en cualquier momento anterior a dicha fecha, o puede ser absorbido en una fusión antes de dicha
fecha. También se producirá la disolución del Subfondo en los casos que aparecen en el apartado "Liquidación y fusión de
Subfondos o Clases de Acciones".
Con sujeción a cualquier liquidación o fusión anterior del Subfondo, la Sociedad comenzará a vender los activos del
Subfondo el 14 de septiembre de 2018, y a vender todos los activos, cobrar los pagos pendientes y pagar las deudas el 14
de noviembre de 2018.
Comisión de desinversión
La Sociedad Gestora aplicará una comisión de desinversión de hasta un 2% del valor liquidativo del Subfondo o de las clases
de acciones seleccionadas a partir del 1 de septiembre de 2014. La Sociedad Gestora se reserva el derecho a cobrar una
comisión de desinversión más baja.
Suscripciones
La Sociedad Gestora tiene derecho, pero no está obligada, a cerrar el Subfondo o las clases de acciones seleccionadas a las
suscripciones dos meses después de la fecha de lanzamiento del Subfondo. Este cierre de las suscripciones podría no
Allianz Global Investors Fund
180
depender necesariamente las condiciones del mercado y podrá decidirse a la entera discreción de la Sociedad Gestora.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
181
Allianz Emerging Markets Defensive Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar una rentabilidad a largo plazo superior a la media en comparación
con el mercado de bonos de mercados emergentes.
Principios de inversión
a) Al menos un 70% de los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses emitidos o
garantizados por gobiernos, municipalidades, agencias, organismos internacionales, autoridades centrales, regionales o
locales y empresas de un mercado emergente que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de
sus beneficios en un mercado emergente. Dichos títulos-valores que devengan intereses están limitados a los que
estén denominados en USD, hayan sido emitidos en mercados emergentes y en el momento de la adquisición tengan
una calificación de B- o superior (Standard & Poor's), B- o superior (Fitch) o B3 o superior (Moody's), una calificación
equivalente de otras agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación, pero que, en opinión del Gestor de
inversiones, tendrían una calificación de B- o superior si fueran calificados. Si tienen dos calificaciones diferentes, la
calificación más baja determina si un título-valor que devenga intereses está incluido en los límites establecidos en el
presente apartado a); en caso de tener tres o más calificaciones, se utilizará la más baja de las dos calificaciones más
altas. Si un activo pierde la calificación mínima estipulada en las dos primeras frases del presente apartado, debe
venderse en un plazo de seis meses.
Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la
legislación, cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que devengan intereses o con
los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
b) Podrá invertirse hasta un 30% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses emitidos en o
desde países que no sean mercados emergentes.
c) Podrá invertirse hasta un 30% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses según se define
en la primera frase del apartado a) que no estén denominados en USD.
d) Se podrá invertir el patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses, que sean inversiones de alto
rendimiento y que, en el momento de la adquisición, tengan una calificación de entre BB+ y B- (Standard & Poor’s), de
entre BB+ y B- (Fitch), de entre Ba1 y B3 (Moody’s), una calificación equivalente de otras agencias de calificación
reconocidas o ninguna calificación pero que, en opinión del Gestor de inversiones, si los calificara una agencia de
calificación reconocida, se podrá asumir que tendrán una calificación conforme a lo dispuesto en la presente frase. No
se adquirirán aquellas inversiones de alto rendimiento que, en el momento de la adquisición, tengan una calificación
inferior a la indicada en la primera frase de este apartado o que, en opinión del Gestor de inversiones, tendrían una
calificación inferior. Si, tras la adquisición, un activo del Subfondo pierde su calificación de grado de inversión, su valor
se incluirá en el límite definido en la primera frase del presente apartado d). Si un activo del Subfondo pierde la
calificación mínima estipulada en la primera frase del presente apartado, debe venderse en un plazo de seis meses.
e) Podrá invertirse hasta un 10 % del patrimonio del Subfondo en acciones preferentes emitidas por empresas de un
mercado emergente o por empresas que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus
Allianz Global Investors Fund
182
beneficios en un mercado emergente. Las acciones preferentes según la frase 1 deben proporcionar un dividendo
específico que se paga a los accionistas antes que cualquier otro dividendo. Puesto que las acciones preferentes
representan una propiedad parcial en una empresa como las acciones ordinarias, las acciones preferentes
mencionadas en las frases 1 y 2 no deben otorgar ninguno de los derechos a voto de las acciones ordinarias.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta fija o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
h) La duración será de tres a nueve años.
i) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a), b), c), e) y h) durante los dos primeros meses
después de lanzar el Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
j) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales descritas en el
apartado 17) de la Introducción.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el princi-
pio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo en
títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos o
estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades loca-
les, un Estado miembro de la OCDE, organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o más
Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan ofreci-
do en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario proce-
dentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
En gran medida, desempeñan un papel fundamental los riesgos de los mercados monetarios y de renta fija, como los
riesgos por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de em-
presas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y de región, los
riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y los
riesgos específicos de la inversión en inversiones de alto rendimiento.
En relación con las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de
la clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas
frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de
referencia esté cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de tran-
sacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
Allianz Global Investors Fund
183
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, el Reino Unido y Nueva York.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
184
Allianz Emerging Markets Equity
Opportunities
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir un crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en renta
variable de los mercados emergentes. Los Gestores de cartera emplean un proceso dinámico cuantitativo combinado con
un proceso de selección de títulos-valores basado en los fundamentales y gestionado de forma activa para tomar
decisiones sobre la selección de títulos-valores individuales, de sector industrial y de país.
Principios de inversión
a) Un mínimo de un 70% del patrimonio del Subfondo se invertirá en renta variable de empresas cuya sede social se
encuentre en un país considerado Mercado emergente o que generen la mayor parte de sus ventas y/o beneficios en
un país considerado Mercado emergente que debe estar representado en el MSCI Daily TR Net Emerging Market Index.
El Subfondo invertirá como mínimo en cinco países considerados Mercados emergentes en el sentido anteriormente
mencionado. Conforme a los límites establecidos en la primera frase del presente apartado, también se podrán adquirir
bonos convertibles y warrants para la suscripción de acciones de las empresas definidas en la primera frase de este
apartado, así como certificados sobre índices y otros certificados e instrumentos similares (p.ej. ADR, GDR, obligaciones
ligadas a renta variable, etc.), valores todos de conformidad con la legislación, cuyo perfil de riesgo esté típicamente
correlacionado con los activos mencionados en la primera frase de este apartado o con los mercados de inversión a los
que puedan asignarse dichos activos.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 30% del patrimonio
del Subfondo en renta variable, bonos convertibles o warrants distintos de los descritos en a). Dentro de este límite, se
podrán adquirir certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la legislación, cuyo
perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la frase anterior o con los mercados de
inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en el
apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los instrumentos
del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no cumplir los límites descritos
anteriormente en los apartados b) y d).
f) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a), b) y d) durante los dos primeros meses tras el
lanzamiento del Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se distribuye y se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
descritas en el apartado 17) de la Introducción del Folleto de comercialización del Subfondo.
h) No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
Allianz Global Investors Fund
185
Perfil de riesgo del Subfondo
Atendiendo a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de los
mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo de variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general
del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de impago de una contraparte y el
riesgo de impago por insolvencia, así como el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y
de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de
la clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas
frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de
referencia está cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
Allianz Global Investors Fund
186
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
14 de enero de 2014 en el caso de las Clases de Acciones WT (EUR) (ISIN LU0988444575), IT (EUR) (ISIN LU0996665799) y
P (GBP) (ISIN LU0996666417).
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados Unidos de América.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
187
Allianz Emerging Markets Flexible Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El Subfondo busca generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de un ciclo completo del mercado. La política
de inversión se dirige hacia la generación de rentabilidades anualizadas apropiadas, al tiempo que se tienen en cuenta las
oportunidades y los riesgos en los mercados de renta fija de mercados emergentes.
Principios de inversión
a) Los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses emitidos o garantizados por gobiernos,
municipalidades, agencias, organismos internacionales, autoridades centrales, regionales o locales y empresas de un
mercado emergente que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus beneficios en un
mercado emergente.
Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la
legislación, cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que devengan intereses o con
los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos solo podrán adquirirse si cuentan con una calificación de
BBB- o superior (Standard & Poor’s), BBB- o superior (Fitch) o Baa3 o superior (Moody’s), o calificaciones equivalentes
de otras agencias de calificación reconocidas en el momento de la adquisición. Los activos descritos en la frase anterior
no podrán superar el 20% del valor del patrimonio del Subfondo. Si dicho activo pierde su calificación de grado de
inversión, debe venderse en un plazo de seis meses.
b) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado j), se podrá invertir hasta el 30% de los activos del Subfondo en títulos-
valores que devengan intereses emitidos en o procedentes de mercados emergentes.
c) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado h), se podrá invertir hasta el 70% del patrimonio del Subfondo en títulos-
valores que devengan intereses según lo definido en el apartado a) que no estén denominados en sus respectivas
divisas locales.
d) Se podrá invertir el patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses, que sean inversiones de alto
rendimiento y que, en el momento de la adquisición, tengan una calificación de entre BB+ y B- (Standard & Poor’s), de
entre BB+ y B- (Fitch), de entre Ba1 y B3 (Moody’s), una calificación equivalente de otras agencias de calificación
reconocidas o ninguna calificación pero que, en opinión del Gestor de inversiones, si los calificara una agencia de
calificación reconocida, se podrá asumir que tendrán una calificación conforme a lo dispuesto en la presente frase. Se
podrá invertir hasta un 15% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses con una calificación
de CCC+ en el momento de la adquisición. Si se reduce la calificación de un activo, según se describe en la frase
anterior, éste deberá venderse en un plazo de seis meses.
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en acciones preferentes emitidas por empresas de un
mercado emergente o por empresas que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus
beneficios en un mercado emergente. Las acciones preferentes según la frase 1 deben proporcionar un dividendo
específico que se paga a los accionistas antes que cualquier otro dividendo. Puesto que las acciones preferentes
representan una propiedad parcial en una empresa como las acciones ordinarias, las acciones preferentes
mencionadas en las frases 1 y 2 no deben otorgar ninguno de los derechos a voto de las acciones ordinarias.
Allianz Global Investors Fund
188
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta fija o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
h) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en EUR, USD, GBP, JPY, AUD, NZD o cualquier
divisa de un mercado emergente solo podrá superar el 20% del valor del patrimonio del Subfondo cuando el importe
que exceda este límite esté cubierto frente a divisas según lo definido en la primera parte de esta frase. Los activos y las
obligaciones denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el importe del monto
inferior. Los instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la
divisa del país en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
i) La duración será de menos cuatro a más ocho años.
j) Es permisible que el límite descrito en los apartados b), c), d), e) y h) anteriores se mantenga mediante la utilización del
enfoque de exposición.
k) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados b), c), e), h) e i) en los dos primeros meses
posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el princi-
pio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo en
títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos o
estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades loca-
les, un Estado miembro de la OCDE, organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o más
Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan ofreci-
do en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario proce-
dentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores emitidos o garantizados por un único país
con una calificación crediticia inferior al grado de inversión. Para evitar dudas, un “único país” incluirá un país, su go-
bierno, una autoridad pública o local o una industria nacionalizada de dicho país.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo relativo a la región o al
país, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia,
los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento y, en menor medida, los riesgos
específicos de la titulización de hipotecas y de activos.
En relación con las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de
la clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas
frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de
referencia esté cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Allianz Global Investors Fund
189
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de tran-
sacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede estar
sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de un ciclo completo del mercado. Estas posiciones en
opciones pueden mostrar un riesgo de mercado muy elevado en comparación con los índices subyacentes sin deriva-
dos.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, el Reino Unido y Nueva York.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
190
Allianz Emerging Markets Income Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la inversión es proporcionar a los inversores una apreciación del capital e ingresos a largo plazo. El Subfondo
intentará lograr este objetivo de inversión a través de la inversión en mercados de deuda de los mercados emergentes.
Principios de inversión
a) Al menos un 70% de los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses emitidos o
garantizados por gobiernos, municipalidades, agencias, organismos internacionales, autoridades centrales, regionales o
locales y empresas de un mercado emergente que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de
sus beneficios de mercados emergentes. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros
certificados, valores todos de conformidad con la legislación, cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con
los títulos-valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
b) Podrá invertirse hasta un 30 % del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses emitidos en o
desde países que no sean mercados emergentes.
c) Podrá invertirse hasta un 70 % del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses según se define
en la primera frase del apartado a) que no estén denominados en USD.
d) Se podrá invertir el patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses, que sean inversiones de alto
rendimiento y que, en el momento de la adquisición, tengan una calificación de entre BB+ y B- (Standard & Poor’s), de
entre BB+ y B- (Fitch), de entre Ba1 y B3 (Moody’s), una calificación equivalente de otras agencias de calificación
reconocidas o ninguna calificación pero que, en opinión del Gestor de inversiones, si los calificara una agencia de
calificación reconocida, se podrá asumir que tendrán una calificación conforme a lo dispuesto en la presente frase. Se
podrá invertir hasta un 15% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses con una calificación
de CCC+ en el momento de la adquisición. Si se reduce la calificación de un activo, según se describe en la frase
anterior, éste deberá venderse en un plazo de seis meses.
e) Podrá invertirse hasta un 10 % del patrimonio del Subfondo en acciones preferentes emitidas por empresas de un
mercado emergente o por empresas que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus
beneficios en un mercado emergente. Las acciones preferentes según la frase 1 deben proporcionar un dividendo
específico que se paga a los accionistas antes que cualquier otro dividendo. Puesto que las acciones preferentes
representan una propiedad parcial en una empresa como las acciones ordinarias, las acciones preferentes
mencionadas en las frases 1 y 2 no deben otorgar ninguno de los derechos a voto de las acciones ordinarias.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta fija o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
h) La duración será de menos cuatro a más ocho años.
Allianz Global Investors Fund
191
i) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a), b), c), e) y h) durante los dos primeros meses
después de lanzar el Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
j) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales descritas en el
apartado 17) de la Introducción.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el princi-
pio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo en
títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos o
estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades loca-
les, un Estado miembro de la OCDE, organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o más
Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan ofreci-
do en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario proce-
dentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores emitidos o garantizados por un único país
con una calificación crediticia inferior al grado de inversión. Para evitar dudas, un “único país” incluirá un país, su go-
bierno, una autoridad pública o local o una industria nacionalizada de dicho país.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
En gran medida, desempeñan un papel fundamental los riesgos de los mercados monetarios y de renta fija, como los
riesgos por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de em-
presas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y de región, los
riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y los
riesgos específicos de la inversión en inversiones de alto rendimiento.
En relación con las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de
la clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas
frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de
referencia esté cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de tran-
sacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede estar
sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente.
Allianz Global Investors Fund
192
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, el Reino Unido y Nueva York.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
193
Allianz Emerging Markets Local Currency
Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo del Subfondo es conseguir una apreciación del capital e ingresos a medio y largo plazo invirtiendo
principalmente en una cartera diversificada de deuda e instrumentos de deuda denominados en divisas locales emitidos
por gobiernos, instituciones o sociedades con sede en mercados emergentes o entidades, soberanas o corporativas, donde
el riesgo crediticio de dichos instrumentos esté vinculado a los mercados emergentes.
Principios de inversión
a) Al menos un 70% de los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses denominados en
divisas de mercados emergentes emitidos o garantizados por gobiernos, municipalidades, agencias, organismos
internacionales, autoridades centrales, regionales o locales y empresas de un mercado emergente que obtengan una
parte predominante de su volumen de ventas o de sus beneficios en un mercado emergente. Además, el Subfondo
podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la legislación, cuyo perfil
de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que devengan intereses o con los mercados de
inversión a los que puedan asignarse dichos activos. Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por
el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de
suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo máximo de seis meses.
b) Podrá invertirse hasta un 30 % del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses emitidos en o
desde países que no sean mercados emergentes.
c) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado h), se podrá invertir hasta el 30% del patrimonio del Subfondo en títulos-
valores que devengan intereses según lo definido en el apartado a) que no estén denominados en sus respectivas
divisas locales.
d) Se podrá invertir hasta el 30% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses, que sean
inversiones de alto rendimiento y que, en el momento de la adquisición, tengan una calificación de entre BB+ y B-
(Standard & Poor’s), de entre BB+ y B- (Fitch), de entre Ba1 y B3 (Moody’s), una calificación equivalente de otras
agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación pero que, en opinión del Gestor de inversiones, si los
calificara una agencia de calificación reconocida, se podrá asumir que tendrán una calificación conforme a lo dispuesto
en la presente frase. No se adquirirán aquellas inversiones de alto rendimiento que, en el momento de la adquisición,
tengan una calificación inferior a la indicada en la primera frase de este apartado o que, en opinión del Gestor de
inversiones, tendrían una calificación inferior. Si, tras la adquisición, un activo del Subfondo pierde su calificación de
grado de inversión, su valor se incluirá en el límite definido en la primera frase del presente apartado d). Si un activo del
Subfondo pierde la calificación mínima estipulada en la primera frase del presente apartado, debe venderse en un plazo
de seis meses.
e) Podrá invertirse hasta un 10 % del patrimonio del Subfondo en acciones preferentes emitidas por empresas de un
mercado emergente o por empresas que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus
beneficios de mercados emergentes. Las acciones preferentes según la frase 1 deben proporcionar un dividendo
específico que se paga a los accionistas antes que cualquier otro dividendo. Puesto que las acciones preferentes
representan una propiedad parcial en una empresa como las acciones ordinarias, las acciones preferentes
mencionadas en las frases 1 y 2 no deben otorgar ninguno de los derechos a voto de las acciones ordinarias.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta fija o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
Allianz Global Investors Fund
194
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
h) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en divisas de mercados emergentes solo podrá
superar el 20% del valor del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto frente a
divisas según lo definido en la primera parte de esta frase. Los activos y las obligaciones denominados en la misma divisa
no se computarán dentro de este límite hasta el importe del monto inferior. Los instrumentos de inversión que no
estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país en el que esté ubicada la sede
social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
i) La duración será de entre cero y diez años.
j) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados a), b), c), e), h) e i) en los dos primeros meses
posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
k) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales descritas en el
apartado 17) de la Introducción.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el princi-
pio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo en
títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos o
estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades loca-
les, un Estado miembro de la OCDE, organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o más
Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan ofreci-
do en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario proce-
dentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores emitidos o garantizados por un único país
con una calificación crediticia inferior al grado de inversión. Para evitar dudas, un “único país” incluirá un país, su go-
bierno, una autoridad pública o local o una industria nacionalizada de dicho país.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
En gran medida, desempeñan un papel fundamental los riesgos de los mercados monetarios y de renta fija, como los
riesgos por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de em-
presas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y de región, los
riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y los
riesgos específicos de la inversión en inversiones de alto rendimiento.
En relación con las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de
la clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas
frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de
referencia esté cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de tran-
Allianz Global Investors Fund
195
sacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede estar
sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
como poder para inversiones en metálico o para establecer una posición de cobertura con el fin de proteger el patri-
monio del fondo frente a riesgos sistemáticos y específicos. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto,
el Gestor de inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo
cual, en comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportuni-
dades y unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, el Reino Unido y Nueva York.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
196
Allianz Emerging Markets Short Duration
Defensive Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar una rentabilidad a largo plazo superior a la media en comparación
con el mercado de bonos de mercados emergentes a corto plazo.
Principios de inversión
a) Al menos un 70% de los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses emitidos o
garantizados por gobiernos, municipalidades, agencias, organismos internacionales, autoridades centrales, regionales o
locales y empresas de un mercado emergente que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de
sus beneficios en un mercado emergente. Dichos títulos-valores que devengan intereses están limitados a los que
estén denominados en USD, hayan sido emitidos en mercados emergentes y en el momento de la adquisición tengan
una calificación de B- o superior (Standard & Poor's), B- o superior (Fitch) o B3 o superior (Moody's), una calificación
equivalente de otras agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación, pero que, en opinión del Gestor de
inversiones, tendrían una calificación de B- o superior si fueran calificados. Si tienen dos calificaciones diferentes, la
calificación más baja determina si un título-valor que devenga intereses está incluido en los límites establecidos en el
presente apartado a); en caso de tener tres o más calificaciones, se utilizará la más baja de las dos calificaciones más
altas. Si un activo pierde la calificación mínima estipulada en las dos primeras frases del presente apartado, debe
venderse en un plazo de seis meses. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados,
valores todos de conformidad con la legislación, cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
b) Podrá invertirse hasta un 30% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses emitidos en o
desde países que no sean mercados emergentes.
c) Podrá invertirse hasta un 30% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses según se define
en la primera frase del apartado a) que no estén denominados en USD.
d) Se podrá invertir el patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses, que sean inversiones de alto
rendimiento y que, en el momento de la adquisición, tengan una calificación de entre BB+ y B- (Standard & Poor’s), de
entre BB+ y B- (Fitch), de entre Ba1 y B3 (Moody’s), una calificación equivalente de otras agencias de calificación
reconocidas o ninguna calificación pero que, en opinión del Gestor de inversiones, si los calificara una agencia de
calificación reconocida, se podrá asumir que tendrán una calificación conforme a lo dispuesto en la presente frase. No
se adquirirán aquellas inversiones de alto rendimiento que, en el momento de la adquisición, tengan una calificación
inferior a la indicada en la primera frase de este apartado o que, en opinión del Gestor de inversiones, tendrían una
calificación inferior. Si, tras la adquisición, un activo del Subfondo pierde su calificación de grado de inversión, su valor
se incluirá en el límite definido en la primera frase del presente apartado d). Si un activo del Subfondo pierde la
calificación mínima estipulada en la primera frase del presente apartado, debe venderse en un plazo de seis meses.
Allianz Global Investors Fund
197
e) Podrá invertirse hasta un 10 % del patrimonio del Subfondo en acciones preferentes emitidas por empresas de un
mercado emergente o por empresas que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus
beneficios en un mercado emergente. Las acciones preferentes según la frase 1 deben proporcionar un dividendo
específico que se paga a los accionistas antes que cualquier otro dividendo. Puesto que las acciones preferentes
representan una propiedad parcial en una empresa como las acciones ordinarias, las acciones preferentes
mencionadas en las frases 1 y 2 no deben otorgar ninguno de los derechos a voto de las acciones ordinarias.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta fija o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
h) La Duración será de uno a cuatro años.
i) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a), b), c), e) y h) durante los dos primeros meses
después de lanzar el Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
j) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales descritas en el
apartado 17) de la Introducción.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el princi-
pio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo en
títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos o
estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades loca-
les, un Estado miembro de la OCDE, organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o más
Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan ofreci-
do en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario proce-
dentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores emitidos o garantizados por un único país
con una calificación crediticia inferior al grado de inversión. Para evitar dudas, un “único país” incluirá un país, su go-
bierno, una autoridad pública o local o una industria nacionalizada de dicho país.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
En gran medida, desempeñan un papel fundamental los riesgos de los mercados monetarios y de renta fija, como los
riesgos por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y de región, los
riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y los
riesgos específicos de la inversión en inversiones de alto rendimiento.
En relación con las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de
la clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas
frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de
referencia esté cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Allianz Global Investors Fund
198
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede estar
sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, el Reino Unido y Nueva York.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
199
Allianz Enhanced Short Term Euro
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión está orientada a generar una rentabilidad en euros superior a la del mercado, basándose en el
mercado monetario en euros.
Además, el Gestor de inversiones podrá asumir riesgos individuales relacionados con mercados monetarios y de renta fija y
también podrá asumir posiciones independientes en divisas, los derivados correspondientes y divisas extranjeras, con el
objetivo de conseguir rendimientos adicionales, y lo podrá hacer incluso cuando en el Subfondo no exista ningún activo
denominado en las divisas correspondientes.
Principios de inversión
a) Podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el patrimonio del Subfondo.
b) Se podrá invertir un máximo de un 49% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses.
Estos se limitan a aquellos que, en el momento de la adquisición, poseen una calificación de grado de inversión
específica otorgada por una agencia de calificación reconocida. En el momento de la adquisición, los activos que se
ajusten a lo dispuesto en la frase 2 que han sido objeto de una calificación no deben tener una calificación inferior a A-
(Standard & Poor’s y Fitch) o A3 (Moody’s) o calificaciones equivalentes otorgadas por otras agencias de calificación. Si
existen dos calificaciones distintas, la calificación más baja determina si un activo puede adquirirse; en caso de que haya
tres o más calificaciones distintas, la más baja de las dos mejores calificaciones será la pertinente. Si un activo pierde la
calificación mínima estipulada en las frases 2 y 3, la Sociedad deberá intentar venderlo en un plazo de seis meses.
Salvo lo estipulado en el apartado e), el plazo residual de cada uno de los activos según la definición del presente
apartado b) no debe superar los 2,5 años.
c) Sujeto en particular al apartado f), no se podrán adquirir los activos siguientes, según se definen en los apartados a) y
b), que se consideren inversiones en alto rendimiento y títulos-valores que devengan intereses que se clasifiquen como
titulizaciones de hipotecas y de activos.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC.
Estos pueden ser fondos del mercado monetario, fondos mixtos (incluidos fondos con un enfoque de rentabilidad
absoluta), o fondos orientados a emisores o vencimientos concretos.
e) La duración será como máximo de un año.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener el límite descrito
anteriormente en el apartado c).
g) No será necesario mantener los límites establecidos en las frases 1 y 6 del apartado b) ni en el apartado e) en los dos
primeros meses posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la
fusión del Subfondo.
El índice de referencia del Subfondo es el EONIA, mientras que los índices de referencia de la Clase de Acciones S (H2-AUD)
y la Clase de Acciones S (H2-NOK) son el Bank Bill 1 Month AUD y el NOWA (Norwegian Overnight Weighted Average),
respectivamente. El índice de referencia correspondiente se utiliza para medir los resultados de inversión del Subfondo o la
Allianz Global Investors Fund
200
Clase de Acciones. El Gestor de inversiones, por lo tanto, procura explotar las oportunidades que ofrece la política de
inversión del Subfondo a fin de superar el rendimiento del índice de referencia.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unos riesgos relativamente bajos para los inversores en euros que están asociados con la inversión en los
mercados monetarios y que derivan de la adquisición individual de riesgos cambiarios y riesgos relacionados con renta fija.
Los principales riesgos con respecto a las posiciones en el mercado monetario y el mercado de renta fija que deben tenerse
especialmente en cuenta son el riesgo del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo
específico de las empresas, los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de impago por insolvencia y el riesgo de
impago de una contraparte.
También existe un riesgo cambiario significativo para aquellos inversores que realicen su inversión en una divisa distinta
del euro en lo que respecta a las Clases de Acciones que no tengan una cobertura especial frente a una divisa concreta, a
nivel de la Clase de Acciones; este riesgo existe en menor medida para los inversores en euros. En el caso de las Clases de
Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores
que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo
cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de
Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada,
existe un riesgo cambiario elevado.
Existen riesgos cambiarios adicionales para todas las Clases de Acciones en lo que se refiere a las posibles posiciones
independientes en divisas.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos de país y de transferencias, el
riesgo de liquidez, el riesgo de custodia, el riesgo soberano, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas
inversiones de alto rendimiento, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo, el riesgo relacionado con el
capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de
Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de inflación, el riesgo de modificación de las
condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un
(Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el
riesgo de personal clave y el riesgo de resultados.
Por lo que respecta a los riesgos especiales asociados al uso de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización
de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil
de riesgo de un Subfondo”.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. Podrá hacerlo en una medida relativamente alta con el fin de incrementar el nivel
de inversión del Subfondo con el posible resultado de un aumento sustancial de las oportunidades y los riesgos (en
comparación con el perfil general del Subfondo); en términos absolutos, no obstante, lo más probable es que suponga
únicamente pocas oportunidades y riesgos adicionales.
Allianz Global Investors Fund
201
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan obtener una rentabilidad de mercado basada en el
mercado monetario en euros con pequeñas fluctuaciones en los precios. El objetivo principal son los inversores en euros o,
con respecto a las Clases de Acciones que estén cubiertas en gran medida frente a una divisa concreta, inversores que
operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión a medio plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
17 de abril de 2007 en el caso de la Clase de Acciones I (EUR) (ISIN LU0293295324); 1 de octubre de 2008 en el caso de la
Clase de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0293294277); 16 de febrero de 2009 en el caso de las Clases de Acciones CT (EUR)
(ISIN LU0293294434) e IT (EUR) (ISIN LU0293295597); 7 de octubre de 2011 en el caso de las Clases de Acciones
S (H2-AUD) (ISIN LU0678493700) y S (H2-NOK) (ISIN LU0678493965)
Precio de la primera emisión
Como excepción a lo dispuesto en el punto 12 de la Introducción, los precios de la primera emisión siguientes se aplicarán
a las Clases de Acciones A, AT, C, CT, D, DT, S y ST denominadas en la divisa de referencia correspondiente:100,– HKD/
100,– SGD/ 100,– USD, más la comisión de suscripción si fuera de aplicación.
Comisión ligada a la rentabilidad
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para todas las Clases de Acciones, excepto para las A, AT, C y CT,
de la siguiente manera: Hasta el 20% de la rentabilidad que supere al EONIA (Euro Overnight Index Average) (interés
interbancario a un día en euros), según el método 3. La Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una comisión
más baja.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
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Allianz Euro Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es obtener una rentabilidad superior a la media en euros a largo plazo.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado h), la adquisición de títulos-valores que devengan intereses
que en el momento de la adquisición sean inversiones de alto rendimiento está limitada a un máximo de un 20% del
patrimonio del Subfondo.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
e) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en euros solo podrá superar el 20% del valor
del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y las obligaciones
denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el menor de los importes.
Los instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del
país en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable, la empresa).
f) La duración será de tres a nueve años.
g) Además de los títulos-valores de países desarrollados, se podrá adquirir también un número considerable de títulos-
valores procedentes de mercados emergentes. Las ponderaciones entre las inversiones en países desarrollados y
emergentes podrán variar en función de cuál sea la visión del mercado. La cartera podrá invertirse en su totalidad en
uno de estos tipos de inversiones.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener el límite descrito
anteriormente en el apartado b).
i) No será necesario mantener los límites mencionados en el apartado f) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
Allianz Global Investors Fund
203
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
En este sentido, tienen un papel importante los riesgos de los mercados de renta fija y monetarios, como, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos específicos de la titulización de hipotecas y de activos, el riesgo
de impago de una contraparte, el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos
de país y de transferencias, el riesgo de custodia así como, en parte, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas
inversiones de alto rendimiento.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los inversores
en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de
Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión
en fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que dan prioridad a la seguridad pero que también son capaces de
asumir riesgos de pérdidas a cambio de rentabilidad. El objetivo son los inversores en EUR o, en relación con las Clases de
Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, los inversores que operen en dicha divisa. Desde el
punto de vista de estos inversores, dentro de fluctuaciones de cotización aceptables a corto plazo, se puede obtener una
rentabilidad en el mercado por encima de los depósitos de ahorro y las inversiones a plazo fijo.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión a medio plazo.
Allianz Global Investors Fund
204
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
23 de abril de 2003 en el caso de las Clases de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0165915058) e I (EUR) (ISIN LU0165915991);
2 de enero de 2004 en el caso de la Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0165915215); 31 de julio de 2007 en el caso de la
Clase de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0165915488)
Fecha de reparto prevista para las Clases de Acciones de reparto:
Las Acciones de la Clase A (EUR) repartirán sus beneficios trimestralmente el 15 de marzo, el 15 de junio, el
15 de septiembre y el 15 de diciembre. Todas las demás Clases de reparto se reparten el 15 de diciembre de cada año.
Si el día de distribución no es un día de valoración para el Subfondo, la fecha de pago se pospondrá hasta el día de
valoración siguiente.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
205
Allianz Euro Bond Strategy
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es obtener a largo plazo una rentabilidad superior a la media en euros.
Principios de inversión
a) Los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses emitidos o garantizados por gobiernos,
municipalidades, agencias, organismos internacionales y empresas; además, el Subfondo podrá adquirir certificados
sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que
devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado h), la adquisición de títulos-valores que devengan intereses
según lo definido en el apartado a) está limitada a un máximo de un 30% del patrimonio del Subfondo. Las
titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
c) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado h), se podrá invertir hasta el 30% del patrimonio del Subfondo en títulos-
valores de mercados emergentes.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
f) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en euros solo podrá superar el 20% del valor
del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y las obligaciones
denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el menor de los importes.
Los instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del
país en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
g) La duración será de dos a ocho años.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b) y c).
i) No será necesario mantener los límites establecidos los apartados b), c), f) y g) en los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
Allianz Global Investors Fund
206
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo de impago de una contraparte, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en
menor medida, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento y los riesgos
específicos de la titulización de hipotecas y de activos.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los inversores
en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de
Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión
en fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que dan prioridad a la seguridad pero que también son capaces de
asumir riesgos de pérdidas a cambio de rentabilidad. El objetivo son los inversores en EUR o, en relación con las Clases de
Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, los inversores que operen en dicha divisa. Desde el
punto de vista de estos inversores, dentro de fluctuaciones de cotización aceptables a corto plazo, se puede obtener una
rentabilidad en el mercado por encima de los depósitos de ahorro y las inversiones a plazo fijo.
Allianz Global Investors Fund
207
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión a medio plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
9 de febrero de 2010 en el caso de las Clases de Acciones C (EUR) (ISIN LU0484424121), CT (EUR) (ISIN LU0484424394) e
IT (EUR) (ISIN LU0482909578).
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
208
Allianz Euro High Yield Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar un crecimiento del capital en EUR a largo plazo. El Subfondo
intentará lograr sus objetivos de inversión principalmente a través de la inversión en bonos de alto rendimiento
denominados en EUR.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
El Subfondo invertirá principalmente en bonos de alto rendimiento denominados en EUR.
b) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado h), se podrá invertir hasta el 15% del patrimonio del Subfondo en títulos-
valores que devengan intereses de mercados emergentes.
c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado h), al menos el 75% del patrimonio del Subfondo, según se
define en la primera frase del apartado a), se invertirá en inversiones de alto rendimiento que, en el momento de la
adquisición, tengan una calificación de entre BB+ y B- (conforme a la metodología del BoA Merrill Lynch Index) o
ninguna calificación pero que, en la opinión del Gestor de inversiones, se pueda asumir que tendrían una calificación de
entre BB+ y B- (conforme a la metodología del BoA Merrill Lynch Index) si fueran calificadas.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija que puedan invertirse ya sea en bonos de alto rendimiento o en bonos que no sean de alto
rendimiento.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d), sin perjuicio de lo
estipulado especialmente en el apartado h), alcance como máximo un 25% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de
los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez
necesaria.
f) El porcentaje de activos y pasivos no denominados en EUR solo podrá superar el 10% del valor del patrimonio del
Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto en EUR. Los activos y pasivos en la misma divisa se
liquidarán a los efectos del límite antes mencionado. Los instrumentos de inversión que no estén denominados en una
divisa (es decir, acciones sin valor nominal) se considerarán denominados en la divisa del país en el que esté ubicada la
sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
g) La duración de los activos del Subfondo será de entre uno y nueve años.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b), c) y e).
Allianz Global Investors Fund
209
i) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados b), c), e), f) y g) en los dos primeros meses
posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
j) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1 n.º 3 f), que modifica al Apéndice 1 n.º 3 de a) a d), se puede
invertir, de conformidad con el principio de la diversificación del riesgo, hasta el 100% del patrimonio neto del Subfon-
do en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emiti-
dos o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un estado miembro de la UE o sus autorida-
des locales, un estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan
uno o más estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se
hayan ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado moneta-
rio procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio neto del Subfondo.
Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores emitidos o garantizados por un único país con
una calificación crediticia inferior al grado de inversión. Para evitar dudas, un “único país” incluirá un país, su gobierno, una
autoridad pública o local o una industria nacionalizada de dicho país.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con
otros tipos de fondos, unas características de oportunidades y riesgos máximos similares a las que se derivan de la
inversión en renta fija y el mercado monetario.
En este sentido, desempeñan un papel importante los riesgos de los mercados de renta fija y monetarios, como, por
ejemplo, el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general de mercado, el riesgo específico
de las empresas, los riesgos de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos específicos de la
inversión en las llamadas inversiones de alto rendimiento y, en menor medida, los riesgos de los mercados emergentes, el
riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los inversores
en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de
Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Con respecto a las Clases de Acciones denominadas en RMB, los inversores de dichas Clases deben leer con
detenimiento las advertencias sobre riesgos adicionales en relación con el “Riesgo cambiario del renminbi chino”
mencionado en la Parte 2: Factores generales de riesgo del Folleto.
Asimismo se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)Fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)Fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub) Fondo, el riesgo de personal clave,
los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
Allianz Global Investors Fund
210
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
9 de febrero de 2010 en el caso de las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0482909818), AT (EUR) (ISIN LU0482909909) e
IT (EUR) (ISIN LU0482910402); 18 de julio de 2011 en el caso de la Clase de Acciones AT (H2-PLN) (ISIN LU0551719049);
9 de enero de 2013 en el caso de la Clase de Acciones P (EUR) (ISIN LU0482910154); 1 de marzo de 2013 en el caso de las
Clases de Acciones AM (H2-USD) (ISIN LU0889220934) y AM (EUR) (ISIN LU0889221072); 12 de diciembre de 2013 en el
caso de las Clases de Acciones WT (EUR) (ISIN LU0976572031)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, el Reino Unido y Francia.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
211
Allianz Euro High Yield Defensive
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión se dirige hacia la generación de rentabilidades anualizadas apropiadas, al tiempo que se tienen en
cuenta las oportunidades y los riesgos en los mercados europeos de renta fija.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. El Subfondo no podrá adquirir
titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos. Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones
por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de
suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo máximo de seis meses.
b) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado a), el patrimonio del Subfondo podrá invertirse únicamente en títulos-
valores que devengan intereses emitidos por sociedades que no deben ser asignadas al sector financiero, de acuerdo
con la metodología de clasificación sectorial del BoA Merrill Lynch index (Nivel 2).
c) Sujeto a lo dispuesto en el apartado a), el Subfondo puede invertir en títulos-valores que devengan intereses que sean
componentes del Merrill Lynch Euro Non-Financial BB-B High Yield Index o que estén emitidos por empresas cuya sede
social se encuentre en Europa o que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus beneficios
en Europa, o en instrumentos emitidos o garantizados por gobiernos, municipalidades, agencias, organismos
internacionales, autoridades centrales, regionales o locales europeos. A este efecto, Turquía y Rusia se consideran
países europeos.
d) Asimismo, sujeto al apartado c), podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
e) El conjunto de las tenencias del Subfondo en títulos-valores y acciones que devengan intereses mencionados en el
apartado a) y depósitos e instrumentos del mercado monetario mencionados en el apartado d) de un solo emisor debe
ser inferior al 5% del patrimonio del Subfondo. Los depósitos de un solo emisor están incluidos en el límite establecido
en la primera frase de este apartado. Las sociedades que pertenezcan al mismo grupo, según se define de conformidad
con la Directiva 83/349/CEE o de conformidad con las normas contables internacionales reconocidas, serán
consideradas un solo emisor en el sentido anteriormente mencionado.
f) Al menos el 75% del patrimonio del Subfondo, según se define en la primera frase del apartado a), se invertirá en
inversiones de alto rendimiento que, en el momento de la adquisición, tengan una calificación de entre BB+ y B-
(conforme a la metodología del BoA Merrill Lynch Index) o ninguna calificación pero que, en la opinión del Gestor de
inversiones, se pueda asumir que tendrían una calificación de entre BB+ y B- (conforme a la metodología del BoA
Merrill Lynch Index) si fueran calificadas Si un activo pierde la calificación mínima estipulada en la primera frase del
presente apartado, debe venderse en un plazo de seis meses.
g) El Subfondo no podrá adquirir OICVM u OIC en el sentido establecido en el Apéndice 1, n.º 1, b).
h) El porcentaje de activos y pasivos no denominados en EUR solo podrá superar el 10% del valor del patrimonio del
Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y pasivos denominados en la misma
divisa no se computarán dentro de este límite hasta el importe inferior. Los instrumentos de inversión que no estén
denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país en el que esté ubicada la sede social del
emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
i) La Duración será de uno a nueve años.
Allianz Global Investors Fund
212
j) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados f), h) e i) durante los dos primeros meses después
de lanzar el Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
k) El Subfondo podrá invertir en derivados para la gestión eficaz de la cartera (incluido con fines de cobertura). El
Subfondo no invertirá de manera exhaustiva en derivados con fines de inversión.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros tipos de
fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y el mercado
monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo de impago de una contraparte, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en
menor medida, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado, sobre todo para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de
Acciones que estén cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe para los inversores que
no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario;
para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones,
cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un
riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las Acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera, se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
Allianz Global Investors Fund
213
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
9 de octubre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones I (EUR) (ISIN LU0788519535); 13 de diciembre de 2012 en el caso
de la Clase de Acciones AT (EUR)(ISIN LU0858490690)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, el Reino Unido y Francia.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
214
Allianz Euro Inflation-linked Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar un crecimiento del capital en EUR a largo plazo en EUR durante el
horizonte de inversión recomendado. El Subfondo intentará lograr sus objetivos de inversión principalmente a través de la
inversión en títulos-valores que devengan intereses, especialmente bonos vinculados a la inflación denominados en EUR.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invierte en títulos-valores que devengan intereses, incluidos, entre otros, instrumentos
vinculados a la inflación, obligaciones a tipo flotante y bonos convertibles.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos solo podrán adquirirse si cuentan con una calificación de
BBB- o superior (Standard & Poor’s), BBB- o superior (Fitch) o Baa3 o superior (Moody’s), o calificaciones equivalentes
de otras agencias de calificación reconocidas en el momento de la adquisición. Los activos descritos en la frase anterior
no podrán superar el 10% del valor del patrimonio del Subfondo.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado j), se podrá invertir hasta el 70% del patrimonio del Subfondo en
títulos-valores que devengan intereses que, de acuerdo con el apartado a) estén emitidos o garantizados por
gobiernos, municipalidades, agencias, organismos internacionales, autoridades centrales, regionales o locales y
sociedades cotizadas de un Estado miembro de la OCDE o de la UE.
c) Sujeto a lo estipulado en el apartado j), se podrá invertir hasta el 51% del patrimonio del Subfondo en instrumentos
vinculados a la inflación denominados en EUR, de acuerdo con el apartado a).
d) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado j), se podrá invertir hasta el 10% del patrimonio del Subfondo en títulos-
valores que devengan intereses de mercados emergentes, de acuerdo con el apartado a).
e) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado j), se podrá invertir hasta el 70% del patrimonio del Subfondo en
títulos-valores que devengan intereses, que sean inversiones de alto rendimiento y que, en el momento de la
adquisición, tengan una calificación de entre BB+ y B- (Standard & Poor’s), de entre BB+ y B- (Fitch), de entre Ba1 y B3
(Moody’s), una calificación equivalente de otras agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación pero que,
en opinión del Gestor de inversiones, si los calificara una agencia de calificación reconocida, se podría asumir que
tendrían una calificación conforme a lo dispuesto en la presente frase. No se adquirirán aquellas inversiones de alto
rendimiento que, en el momento de la adquisición, tengan una calificación inferior a la indicada en la primera frase de
este apartado o que, en opinión del Gestor de inversiones, tendrían una calificación inferior.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC, incluidos los fondos del mercado monetario.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
h) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en euros solo podrá superar el 10% del valor del
patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y las obligaciones
denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el importe del monto inferior. Los
instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país
en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
Allianz Global Investors Fund
215
i) La duración será de entre menos cinco y veinte años.
j) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no cumplir los límites descritos
anteriormente en los apartados b), c) y d).
k) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados b) y c) durante los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento del Subfondo y durante los últimos dos meses anteriores a la disolución o fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el principio de
la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo en títulos-
valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos o estén
garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades locales, un
Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o más Estados
miembros de la UE o por un Estado no miembro de la UE que haya sido aceptado oficialmente por la CSSF, siempre que
dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y
que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario procedentes de una misma emisión no superen el 30%
del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en bonos.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de inflación, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo de impago de una contraparte, los riesgos de
mercados emergentes, el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia
y, en menor medida, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento y los riesgos
específicos de la titulización de hipotecas y de activos.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado, sobre todo para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de
Acciones que estén cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que
no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario;
para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya
divisa base o divisa de referencia esté cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario
elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a
otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y
del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con
acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo, el riesgo de
modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Allianz Global Investors Fund
216
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una rentabilidad a largo plazo más
elevada en comparación con el índice de referencia, aunque con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión a medio plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Francia.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
217
Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar un crecimiento del capital en euros a largo plazo. El Fondo intentará
lograr su objetivo de inversión invirtiendo principalmente en títulos-valores que devengan intereses de los mercados de la
zona euro que tengan calificación de grado de inversión.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se podrá invertir en títulos-valores que devengan intereses. Estos títulos-valores que
devengan intereses se limitan a los que estén denominados en euros y sean emitidos en países que participan en la
OCDE y que, en el momento de la adquisición, posean una calificación de grado de inversión específica otorgada por
una agencia de calificación reconocida. En el momento de la adquisición, los activos que se ajusten a lo dispuesto en la
frase 2 que han sido objeto de una calificación no deben tener una calificación inferior a BBB (Standard & Poor’s) o
calificaciones equivalentes otorgadas por otras agencias de calificación. Si existen dos calificaciones distintas, la
calificación más baja determina si un activo puede adquirirse; en caso de que haya tres o más calificaciones distintas, la
más baja de las dos mejores calificaciones será la pertinente.
Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente
correlacionado con los títulos-valores que devengan intereses según se define en este apartado a) o con los mercados
de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado j), la adquisición de acciones y derechos equivalentes a
acciones por el ejercicio de derechos de suscripción, de canje y de opción de bonos convertibles y bonos con derecho
de suscripción se limita a un máximo del 10% del patrimonio del Subfondo.
Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
b) Hasta un 5% del patrimonio del Subfondo se puede invertir en activos según lo definido en la primera frase del
apartado a) que tengan una calificación de BBB- a BB- (Standard & Poor’s) o una calificación equivalente.
c) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado j), como máximo el 10% del patrimonio del Subfondo, según se
define en la primera frase del apartado a), se invertirá en activos que, en el momento de la adquisición, no tengan una
calificación otorgada por una agencia de calificación.
d) Podrá invertirse hasta un 10% de los activos del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o de
renta fija o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
f) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en euros y no emitidos en un país que participe
en la OCDE no podrá superar el 10% del valor del patrimonio del Subfondo.
g) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en euros solo podrá superar el 10% del valor del
patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y las obligaciones
denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el menor de los importes. Los
instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país
en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
Allianz Global Investors Fund
218
h) La duración será de uno a ocho años.
i) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener el límite descrito
anteriormente en el apartado c).
j) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados b), c), d), f), g) y h) en los dos primeros meses
posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros tipos
de fondos, unas características de riesgos elevados y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta
fija y el mercado monetario.
En gran medida, desempeñan un papel importante los riesgos de los mercados de renta fija y monetarios, como, por
ejemplo, el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general de mercado, el riesgo soberano,
el riesgo específico de las empresas, los riesgos de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los
riesgos de la inversión en las llamadas inversiones de alto rendimiento y, en menor medida, los riesgos de los mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los inversores
en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de
Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
éstos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)Fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales
que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de
modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)Fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)Fondo, el riesgo de personal clave,
los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
La volatilidad (fluctuación) del valor de las Acciones del Subfondo puede aumentar drásticamente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto la gestión del Fondo
Allianz Global Investors Fund
219
puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en comparación
con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos riesgos
adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse, al menos, durante un horizonte de inversión a medio plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
20 de marzo de 2012 en el caso de las Clases de Acciones IT (EUR) (ISIN LU0706717278); 1 de julio en el caso de las Clases
de Acciones I (EUR) (ISIN LU0706717195)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Francia.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
220
Allianz Euroland Equity Growth
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión consiste en obtener un crecimiento de capital a largo plazo mediante una orientación
principalmente hacia los mercados de renta variable de la zona euro de acuerdo con los principios de inversión. En este
sentido, el Gestor de inversiones debe adquirir títulos-valores de renta variable que a su juicio, junto con todos los títulos-
valores de renta variable existentes en el patrimonio del Subfondo, representen una cartera de renta variable orientada a
títulos de crecimiento.
Principios de inversión
a) Se invertirá un mínimo de un 75% del patrimonio del Subfondo en renta variable y certificados de reparto de beneficios
de sociedades cuya sede se encuentre en un país miembro de la Unión Monetaria Europea.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado h), se invertirá un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable y certificados de reparto de beneficios de sociedades cuya sede se encuentre en un Estado
que forme parte del mecanismo de cambio II. Dentro de los límites mencionados con anterioridad en la primera frase,
podrán adquirirse también warrants para la suscripción de acciones de las sociedades correspondientes.
c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado h), se podrá invertir un máximo de un 10% del patrimonio
del Subfondo en renta variable, certificados de reparto de beneficios o warrants distintos de los descritos en a) y b).
d) Además, se pueden adquirir bonos convertibles y bonos con derecho de suscripción que se refieran a los activos
mencionados en los apartados a), b) y c).
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta de la OCDE.
f) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario de la OCDE poseídos en el sentido del apartado e), sin perjuicio
de lo estipulado especialmente en el apartado h), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El
objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario de la OCDE es
garantizar la liquidez necesaria.
g) Podrán adquirirse títulos-valores de empresas de todas las dimensiones. En este sentido, el Gestor de inversiones, según
su valoración de la situación del mercado, podrá tanto concentrarse en empresas de una dimensión determinada o de
un grupo de dimensiones determinado como diversificar ampliamente su inversión. Especialmente, se pueden adquirir
títulos-valores de empresas de muy baja capitalización, algunas de las cuales operan en mercados nicho.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b), c) y f).
i) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y f) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
j) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Allianz Global Investors Fund
221
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de
solvencia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En relación con los activos ligados a depósitos y al mercado monetario, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, cabe destacar el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado y el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de
impago por insolvencia.
En cuanto a las Clases de Acciones no cubiertas en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado, que solo es parcial para los inversores en EUR.
En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de
Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo de los mercados emergentes, el
riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del
resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Allianz Global Investors Fund
222
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
2 de octubre de 2006 en el caso de la Clase de Acciones W (EUR) (ISIN LU0256884577); 4 de octubre de 2006 en el caso de
las Clases de Acciones I (EUR) (ISIN LU0256883843) e IT (EUR) (ISIN LU0256884064); 16 de octubre de 2006 en el caso de
las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0256839944) y AT (EUR) (ISIN LU0256840447); 2 de noviembre de 2006 en el caso
de la Clase de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0256840793); 28 de noviembre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones
WT (EUR) (ISIN LU0852482198); 1 de octubre de 2013 en el caso de la Clase de Acciones PT (EUR) (ISIN LU0256881631);
4 de diciembre de 2013 en el caso de la Clase de Acciones AT (H2-CHF) (ISIN LU0980730948), AT (H2-GBP) (ISIN
LU0980735236) y AT (H2-USD) (ISIN LU0980739220)
Restricciones del inversor
Las Acciones de las Clases de Acciones A y AT no podrán ser adquiridas por inversores que sean residentes en la República
Federal de Alemania y que tengan la intención de poseer Acciones como parte de sus activos empresariales.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
223
Allianz Euroland Equity SRI
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión está orientada al crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en renta variable de
empresas que, a discreción del gestor del Subfondo, adhieran a un enfoque de inversión sostenible y responsable (SRI,
sustainable and responsible investment) al momento de adquirirse dicha renta variable, y que tengan en cuenta los
siguientes criterios de desarrollo sostenible: políticas sociales, respeto por los derechos humanos, gobierno empresarial,
políticas y ética medioambientales (“Criterios de evaluación de SRI”). Los Criterios de evaluación de SRI se considerarán
como complemento de los criterios financieros.
En relación con los Criterios de evaluación de SRI, la política de inversión da cuenta de un proceso de selección de sectores
positivo (enfoque “mejor en su clase”), en vez de utilizarse el enfoque de exclusión que se emplea para las inversiones
éticas. Según este enfoque “mejor en su clase”, la selección en términos de desarrollo sostenible se lleva a cabo
incorporando filtros que funcionan como suplemento o complemento del análisis financiero “tradicional” de los
títulos-valores incluidos en los activos del Subfondo.
Por esta razón, los Criterios de evaluación de SRI están presentes en el análisis fundamental de los títulos-valores, e
intentan ser un suplemento del análisis puramente financiero, pero sin que se transforme en un enfoque discriminador,
con el fin de no reducir el potencial de rendimiento de la cartera.
El Subfondo intentará lograr este objetivo de inversión principalmente a través de la inversión en los mercados de renta
variable de los Estados miembros de la Unión Monetaria Europea.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo dispuesto en el apartado g), se invertirá un mínimo del 90% de los activos del Subfondo en renta variable, en
tanto que, sujeto también al apartado g), deberá invertirse un mínimo del 60% de los activos del Subfondo en renta
variable de emisores (en el caso de la renta variable, la empresa) que tengan su domicilio social en Estados miembros
de la Unión Monetaria Europea. No obstante los límites indicados en la primera frase, se deberá invertir físicamente un
mínimo del 75% de los activos del Subfondo en renta variable de empresas domiciliadas en Estados miembros de la
Unión Monetaria Europea.
Conforme a los límites correspondientes establecidos en la primera frase se podrían adquirir:
– warrants para la suscripción de acciones de empresas en virtud de lo que se estipula en la primera frase,
– certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos
correspondientes mencionados en la primera frase o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos
activos, y
– bonos convertibles y bonos con derecho de suscripción que se refieran a los activos correspondientes mencionados en
la primera frase.
b) Sujeto a lo estipulado en el apartado g), podrá invertirse un máximo de un 10% del patrimonio del Subfondo en activos,
según lo dispuesto en la primera frase del apartado a), cuyos emisores (en el caso de la renta variable: la empresa)
tengan sus domicilios sociales en mercados emergentes.
Conforme a los límites establecidos en la primera frase se podrían adquirir:
– warrants para la suscripción de acciones de empresas en virtud de lo que se estipula en la primera frase,
– certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos
Allianz Global Investors Fund
224
mencionados en la primera frase o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos, y bonos
– convertibles y bonos con derecho de suscripción que se refieran a los activos mencionados en la frase 1.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta de la OCDE.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario de la OCDE poseídos en el sentido del apartado c), sin perjuicio
de lo estipulado especialmente en el apartado g), alcance como máximo un 10% del patrimonio del Subfondo. El
objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario de la OCDE es
garantizar la liquidez necesaria.
e) La proporción de activos y pasivos del Subfondo que no estén denominados en euros solo podrá superar el 10% del
valor del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto por derivados sobre tipos de
cambio o divisas. Los activos y las obligaciones denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite
hasta el menor de los importes. Los instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa se
considerarán denominados en la divisa del país en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta
variable, la empresa).
f) Podrán adquirirse activos que hayan sido emitidos o se refieran a empresas de todas las dimensiones. En este sentido, el
gestor del Subfondo, según su valoración de la situación del mercado, podrá tanto concentrarse en empresas de una
dimensión determinada o de un grupo de dimensiones determinado como diversificar ampliamente su inversión.
Especialmente, se pueden adquirir títulos-valores de empresas de muy baja capitalización, algunas de las cuales operan
en mercados nicho.
g) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en la primera frase del apartado a), en el apartado b) y en el apartado d).
h) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a), d) y e) durante los dos primeros meses tras el
lanzamiento del Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
i) No se permitirán realizar inversiones en el sentido del Apéndice 1, n.° 2, primer apartado.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta
variable.
En una gran medida, la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable desempeña un papel importante, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el riesgo de
solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en menor medida, los riesgos de
los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto
a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos
de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los párrafos anteriores, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de los mercados emergentes,
el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de impago de una contraparte y
el riesgo de impago por insolvencia.
Allianz Global Investors Fund
225
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los inversores
en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de
Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de
transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la
inversión en fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad,
el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases
de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. El crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado, lo que implica
aceptar fluctuaciones de precios más amplias. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una
divisa determinada, el objetivo son aquellos inversores que operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
26 de octubre de 2010 en el caso de Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0542502157) y W (EUR) (ISIN LU0542502660)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Francia.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
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Allianz Europe Equity Growth
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión consiste en obtener un crecimiento de capital a largo plazo mediante una orientación
principalmente hacia los mercados de renta variable europeos de acuerdo con los principios de inversión. En este sentido,
el Gestor de inversiones debe adquirir títulos-valores de renta variable que a su juicio, junto con todos los títulos-valores de
renta variable existentes en el patrimonio del Subfondo, representen una cartera de renta variable orientada a títulos de
crecimiento.
Principios de inversión
a) Se invertirá un mínimo de un 75% del patrimonio del Subfondo en renta variable y certificados de reparto de beneficios
de sociedades cuya sede social se encuentre en Estados miembros de la Unión Europea, Noruega o Islandia.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado i), se podrá invertir un máximo de un 25% del patrimonio
del Subfondo en renta variable, certificados de reparto de beneficios o warrants distintos de los descritos en a).
c) Además, se pueden adquirir bonos convertibles y bonos con derecho de suscripción que se refieran a los activos
mencionados en los apartados a) y b).
d) Asimismo, podrá invertirse en certificados sobre índices y en certificados sobre renta variable y cestas de acciones cuyo
perfil de riesgo esté correlacionado con los activos mencionados en los apartados a) y b) o con los mercados de
inversión a los que estén asignados dichos activos.
e) De acuerdo con lo estipulado en los apartados a) a d), la cuota de activos cuyos emisores (en el caso de la renta variable,
la empresa; en el caso de certificados, los activos subyacentes) tengan su sede social en mercados emergentes nunca
deberá ser superior al 20% del valor del patrimonio del Subfondo, sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado i).
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta de la OCDE.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario de la OCDE poseídos en el sentido del apartado f), sin perjuicio
de lo estipulado especialmente en el apartado i), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El
objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario de la OCDE es
garantizar la liquidez necesaria.
h) Podrán adquirirse títulos-valores de empresas de todas las dimensiones. En este sentido, el Gestor de inversiones, según
su valoración de la situación del mercado, podrá tanto concentrarse en empresas de una dimensión determinada o de
un grupo de dimensiones determinado como diversificar ampliamente su inversión. Especialmente, se pueden adquirir
títulos-valores de empresas de muy baja capitalización, algunas de las cuales operan en mercados nicho.
i) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b), e) y g).
j) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y g) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
k) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Allianz Global Investors Fund
227
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en menor medida, los
riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
Con respecto a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que
los descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden
tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los párrafos anteriores, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de impago de una
contraparte y el riesgo de impago por insolvencia así como, en menor medida, el riesgo de los mercados emergentes, el
riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Allianz Global Investors Fund
228
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
2 de octubre de 2006 en el caso de la Clase de Acciones W (EUR) (ISIN LU0256881987); 4 de octubre de 2006 en el caso de
las Clases de Acciones I (EUR) (ISIN LU0256880153) e IT (EUR) (ISIN LU0256881128); 16 de octubre de 2006 en el caso de
las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0256839191) y AT (EUR) (ISIN LU0256839274); 2 de noviembre de 2006 en el caso
de la Clase de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0256839860); 3 de agosto de 2009 en el caso de la Clase de Acciones A (GBP)
(ISIN LU0264555375); 9 de agosto de 2010 en el caso de la Clase de Acciones WT (EUR) (ISIN LU0256883504);
17 de agosto de 2010 en el caso de la Clase de Acciones AT (H2-HUF) (ISIN LU0527936024); 4 de enero de 2012 en el caso
de la Clase de Acciones P (GBP) (ISIN LU0604763499); 22 de marzo de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (H-PLN)
(ISIN LU0678959247); 30 de marzo de 2012 en el caso de la Clase de Acciones PT (AUD) (ISIN LU0757889166); 15 de junio
de 2012 en el caso de la Clase de Acciones P (EUR) (ISIN LU0256881474); 21 de agosto de 2012 en el caso de la Clase de
Acciones P2 (EUR) (ISIN LU0811903136); 1 de octubre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (H2-SGD)
(LU0827474353); 22 de octubre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (H-CHF) (ISIN LU0837062107);
6 de diciembre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (H2-USD)(ISIN LU0857590862); 2 de mayo de 2013 en el
caso de la Clase de Acciones IT (H2-USD) (ISIN LU0918644872)
Restricciones del inversor
Las Acciones de las Clases de Acciones A y AT no podrán ser adquiridas por inversores que sean residentes en la República
Federal de Alemania y que tengan la intención de poseer Acciones como parte de sus activos empresariales.
El importe de suscripción mínima para las inversiones en Acciones de la Clase de Acciones P2 (EUR) (tras el descuento de la
posible Comisión de suscripción) es 10 millones de EUR. En determinados casos, la Sociedad Gestora podrá permitir, a su
propio criterio, una inversión mínima inferior.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
229
Allianz Europe Equity Growth Select
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión consiste en obtener un crecimiento de capital a largo plazo mediante una orientación
principalmente hacia los mercados de renta variable europeos de acuerdo con los principios de inversión. En este sentido,
el Gestor de inversiones debe adquirir títulos-valores de renta variable que a su juicio, junto con todos los títulos-valores de
renta variable existentes en el patrimonio del Subfondo, representen una cartera centrada en sociedades de mayor tamaño
(alta capitalización) que podrían presentar un potencial de crecimiento elevado (las “acciones de crecimiento”).
Principios de inversión
a) Se invertirá un mínimo del 75% del patrimonio del Subfondo en renta variable y certificados de reparto de beneficios de
sociedades cuya sede social se encuentre en Estados miembros de la Unión Europea, Noruega o Islandia. El patrimonio
adquirido conforme a la frase anterior deberá consistir en acciones de crecimiento con una capitalización de mercado
mínima de 5000 millones de EUR en el momento de la adquisición.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado i), se podrá invertir un máximo de un 25% del
patrimonio del Subfondo en renta variable, certificados de reparto de beneficios o warrants distintos de los descritos
en el apartado a).
c) Además, se podrán adquirir bonos convertibles y bonos con derecho de suscripción que se refieran a los activos
mencionados en los apartados a) y b).
d) Asimismo, podrá invertirse en certificados sobre índices y en certificados sobre acciones y cestas de acciones cuyo perfil
de riesgo esté correlacionado con los activos mencionados en los apartados a) y b) o con los mercados de inversión a
los que estén asignados dichos activos.
e) De acuerdo con lo estipulado en los apartados a) a d), la cuota de activos cuyos emisores (en el caso de la renta variable
de la empresa; en el caso de los certificados de los activos subyacentes) tengan su sede social en mercados emergentes
nunca deberá ser superior al 20% del valor del patrimonio del Subfondo, sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado i).
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta de la OCDE.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor,
junto con el valor de los fondos del mercado monetario de la OCDE poseídos en el sentido del apartado f), sin perjuicio
de lo estipulado especialmente en el apartado i), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El
objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario de la OCDE es
garantizar la liquidez necesaria.
h) Podrán adquirirse títulos-valores de empresas de todas las dimensiones. En este sentido, el Gestor de inversiones, según
su valoración de la situación del mercado, podrá tanto concentrarse en empresas de una dimensión determinada o de
un grupo de dimensiones determinado como diversificar ampliamente su inversión. Especialmente, se pueden adquirir
títulos-valores de empresas de muy baja capitalización, algunas de las cuales operan en mercados nicho.
i) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b), e) y g).
Allianz Global Investors Fund
230
j) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados a) y g) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
k) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales descritas en el
apartado 17) de la Introducción.
Perfil del riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en menor medida, los
riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
Con respecto a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que
los descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden
tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los párrafos anteriores, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de impago de una
contraparte y el riesgo de impago por insolvencia así como, en menor medida, el riesgo de los mercados emergentes, el
riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una
divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa en relación con la
cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta
divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de referencia esté
cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede estar
sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Allianz Global Investors Fund
231
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
2 de mayo de 2013 en el caso de las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0908554255), AT (EUR) (ISIN LU0920839346),
I (EUR) (ISIN LU0908554339), IT (EUR) (ISIN LU0920782991), P (EUR) (ISIN LU0920783882), CT (EUR) (ISIN LU0920839429),
W (EUR) (ISIN LU0908554172) y WT (EUR) (ISIN LU0920783023); 14 de noviembre de 2013 en el caso de la Clase de
Acciones W (H2-JPY) (ISIN LU0974540519)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Alemania.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
232
Allianz Europe Mid Cap Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión está orientada al crecimiento del capital a largo plazo, mediante la inversión del patrimonio del
Subfondo en los mercados europeos de renta variable, centrándose en las empresas de tamaño medio (“mediana
capitalización”).
Principios de inversión
a) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado g), se invertirá un mínimo de dos terceras partes del
patrimonio del Subfondo en renta variable de empresas de mediana capitalización cuyas sedes sociales se encuentren
en países europeos desarrollados o en países en los que tenga su sede social una sociedad del índice MSCI Europe Mid
Cap. A este efecto, Turquía y Rusia no se consideran países europeos.
A este respecto, se consideran empresas de mediana capitalización aquellas sociedades anónimas cuya capitalización
de mercado es como máximo 1,3 veces la capitalización de mercado del título-valor más grande (en términos de
capitalización de mercado) de los incluidos en el índice MSCI Europe Mid Cap.
Dentro de este límite, se podrán adquirir bonos convertibles y warrants para la suscripción de acciones de las empresas
definidas en la primera frase de este apartado, así como certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de
conformidad con la legislación, cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la
primera frase de este apartado o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Se invertirá un mínimo de un 75% del patrimonio del Subfondo en renta variable y certificados de reparto de beneficios
de sociedades de mediana capitalización cuya sede social se encuentre en Noruega, Islandia o un país que sea uno de
los Estados Miembros de la Unión Europea o que obtenga una parte predominante de sus ventas y/o beneficios en uno
de los países anteriormente mencionados.
c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado g), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio
del Subfondo en renta variable, bonos convertibles o warrants distintos de los descritos en a). Dentro de este límite, se
podrán adquirir certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la legislación, cuyo
perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la frase anterior o con los mercados de
inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d) alcance como máximo
un 20% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos
del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
f) No obstante las disposiciones de los apartados a), c) y e) y sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado g),
se podrá invertir como máximo el 20% del patrimonio del Subfondo en:
– bonos convertibles o warrants descritos en los apartados a) y c);
– depósitos o instrumentos del mercado monetario según la definición del apartado e); las garantías y los márgenes
aportados no se computarán dentro de este límite.
Allianz Global Investors Fund
233
g) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a) y b).
h) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados a), b) e) y f) en los dos últimos meses anteriores a
la disolución o la fusión del Subfondo.
i) No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
Perfil de riesgo del Subfondo
Atendiendo a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de liquidez, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en
menor medida, los riesgos de los mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con
respecto a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los
descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener
efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de
impago por insolvencia y, en menor medida, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país
y de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una
divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en relación con la
cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta
divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de referencia esté
cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de
Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
Allianz Global Investors Fund
234
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
14 de enero de 2014 en el caso de la Clase de Acciones I (EUR) (ISIN LU0986130051).
Valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Alemania.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
235
Allianz Europe Small Cap Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión está orientada al crecimiento del capital a largo plazo, mediante la inversión del patrimonio del
Subfondo en los mercados europeos de renta variable, centrándose en las empresas más pequeñas (“pequeña
capitalización”).
Principios de inversión
a) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h), se invertirá un mínimo de dos terceras partes del
patrimonio del Subfondo en renta variable de empresas de pequeña capitalización cuyas sedes sociales se encuentren
en países europeos desarrollados o en países en los que tenga su sede social una sociedad del índice MSCI Europe Small
Cap. A este efecto, Turquía y Rusia no se consideran países europeos.
A este respecto, se consideran empresas de pequeña capitalización aquellas sociedades anónimas cuya capitalización
de mercado es como máximo 1,3 veces la capitalización de mercado del título-valor más grande (en términos de
capitalización de mercado) de los incluidos en el índice MSCI Europe Small Cap.
Dentro de este límite, se podrán adquirir bonos convertibles y warrants para la suscripción de acciones de las empresas
definidas en la primera frase de este apartado, así como certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de
riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la primera frase de este apartado o con los
mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Se invertirá un mínimo de un 75% del patrimonio del Subfondo en renta variable y certificados de reparto de beneficios
de sociedades cuya sede social se encuentre en Estados miembros de la Unión Europea, Noruega o Islandia.
c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado h), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio
del Subfondo en renta variable, bonos convertibles o warrants distintos de los descritos en a). Dentro de este límite, se
podrán adquirir certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con
los activos mencionados en la frase anterior o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d) alcance como máximo
un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos
del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
f) No obstante las disposiciones de los apartados a), c) y e) y sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h),
se podrá invertir como máximo el 20% del patrimonio del Subfondo en:
– bonos convertibles o warrants descritos en los apartados a) y c);
– depósitos o instrumentos del mercado monetario según la definición del apartado e); las garantías y los márgenes
aportados no se computarán dentro de este límite.
g) El conjunto de las tenencias del Subfondo en (i) renta variable, bonos convertibles y warrants para la suscripción de
acciones de un único emisor mencionados en los apartados a), b), c) y f), en (ii) depósitos e instrumentos del mercado
monetario de un único emisor mencionados en los apartados e) y f) y en (iii) activos de un único emisor adquiridos por
Allianz Global Investors Fund
236
un OICVM u OIC mencionados en el apartado d) debe ser inferior al 5% del patrimonio del Subfondo. Los depósitos de
un solo emisor están incluidos en el límite establecido en la primera frase de este apartado. Las sociedades que
pertenezcan al mismo grupo, según se define de conformidad con la Directiva 83/349/CEE o de conformidad con las
normas contables internacionales reconocidas, serán consideradas un solo emisor en el sentido anteriormente
mencionado.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), c) y f).
i) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a), b), e) y f) en los dos últimos meses anteriores a
la disolución o la fusión del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de liquidez, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en
menor medida, los riesgos de los mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con
respecto a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los
descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener
efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una
contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en menor medida, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de
liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de
Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Allianz Global Investors Fund
237
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
15 de septiembre de 2009 en el caso de las Clases de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0293315296) e IT (EUR)
(ISIN LU0293315965); 5 de junio de 2012 en el caso de las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0293315023), I (EUR)
(ISIN LU0293315882) y WT (EUR) (ISIN LU0294427389); 2 de octubre de 2013 para la Clase de Acciones P (EUR)
(ISIN LU0293315536)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
238
Allianz European Equity
A partir del 28 de marzo de 2014 el nombre del Subfondo Allianz European Equity pasará a ser
Allianz Europe Conviction Equity.
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará lograr
este objetivo de inversión principalmente a través de la inversión en mercados de renta variable de Europa.
Principios de inversión hasta el 28 de marzo de 2014
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado g), al menos un 70 % del patrimonio del Subfondo se
invertirá en renta variable y certificados de reparto de beneficios de empresas constituidas en Europa (en este sentido,
Turquía y Rusia se consideran países europeos). Sin embargo, la cuota de renta variable según se define en la frase 1
que se posea directamente no podrá ser inferior al 51% del valor del patrimonio del Subfondo.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado g), se podrá invertir un máximo de un 20 % del patrimonio del
Subfondo en renta variable o certificados de reparto de beneficios distintos de los descritos en el apartado a).
Las inversiones según lo apuntado en el apartado e) que sean fondos de renta variable se incluyen dentro de este límite
según lo definido en la frase 1 si, según la clasificación de S&P GIFS (Standard & Poor’s Global Investment Fund Sector),
tienen la categoría de país o región de fuera de Europa (en este sentido, Turquía y Rusia se consideran países
europeos).
Si la clasificación de S&P GIFS deja de estar disponible o si el fondo en cuestión no está clasificado en S&P GIFS, la
Sociedad Gestora podrá realizar esta categorización en función de los criterios de sustitución que defina.
c) El Subfondo podrá adquirir bonos convertibles, bonos asociados a warrants, certificados sobre índices y otros certificados
cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la frase 1 del apartado a) o en la
frase 1 del apartado b), o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
d) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado g), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable de empresas cuyas sedes no se encuentren en países desarrollados.
Las inversiones según lo apuntado en el apartado e) se incluyen dentro del límite según se define en la frase 1 si, según la
clasificación de S&P GIFS (Standard & Poor’s Global Investment Fund Sector), se considera que tienen la categoría de
mercado emergente o, según S&P GIFS, se considera que tienen una categoría de país o región que el Banco Mundial
no clasifica como país con una renta per cápita nacional bruta elevada, es decir, que no tengan la clasificación de
"desarrollado".
Si la clasificación de S&P GIFS deja de estar disponible o si el fondo en cuestión no está clasificado en S&P GIFS, la
Sociedad Gestora podrá realizar esta categorización en función de los criterios de sustitución que defina.
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
f) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado e), sin perjuicio de lo
estipulado especialmente en el apartado g), alcance como máximo un 15 % del patrimonio del Subfondo. El objetivo de
los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez
necesaria.
Allianz Global Investors Fund
239
g) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b), d) y f).
h) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y f) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
i) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales descritas en el
apartado 17) de la Introducción.
Principios de inversión a 28 de marzo de 2014
a) Se invertirá un mínimo del 75% del patrimonio del Subfondo en renta variable y certificados de reparto de beneficios de
sociedades cuya sede social se encuentre en Estados miembros de la Unión Europea.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado g), se podrá invertir un máximo de un 25% del patrimonio del
Subfondo en renta variable o certificados de reparto de beneficios distintos de los descritos en el apartado a).
c) El Subfondo podrá adquirir bonos convertibles, bonos asociados a warrants, certificados sobre índices y otros
certificados, valores todos de conformidad con la legislación, cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con
los activos mencionados en la frase 1 del apartado a) o en la frase 1 del apartado b), o con los mercados de inversión a
los que puedan asignarse dichos activos.
La adquisición de bonos convertibles según se define en este apartado c), que en el momento de la adquisición son in-
versiones de alto rendimiento, está limitada a un máximo del 10% del patrimonio del Subfondo.
d) Se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del Subfondo en renta variable de empresas cuyas sedes no se
encuentren en países desarrollados.
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
f) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado e), sin perjuicio de lo
estipulado especialmente en el apartado g), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de
los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez
necesaria.
g) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b) y f).
h) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a), b) y f) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
i) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros tipos
de fondos, las características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
país y región, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en menor medida, el riesgo de
los mercados emergentes, el riesgo de custodia, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de liquidez. Con respecto
a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos
Allianz Global Investors Fund
240
de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los párrafos anteriores, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de impago de una
contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en menor medida, el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de
custodia, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de liquidez.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de
Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el
riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de
modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal
clave, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el mayor riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son
aquellos inversores que operen en dicha divisa. Las oportunidades de un rendimiento más alto a largo plazo conllevan la
aceptación de fluctuaciones de precios más amplias.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
7 de noviembre de 2008 en el caso de la Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0327454749)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
241
Allianz European Equity Dividend
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir un crecimiento del capital a largo plazo al invertir principalmente en
renta variable de los mercados europeos, que se prevé generará una rentabilidad adecuada de los dividendos.
Principios de inversión
a) Se invierte como mínimo el 75% del patrimonio del Subfondo en renta variable y certificados de reparto de beneficios,
que se prevé generarán una rentabilidad adecuada de los dividendos de sociedades cuya sede social se encuentre en
Estados miembros de la Unión Europea, Noruega o Islandia.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado i), se podrá invertir un máximo de un 25% del patrimonio
del Subfondo en renta variable, certificados de reparto de beneficios o warrants para la suscripción de acciones distintos
de los descritos en a).
c) Además, se pueden adquirir bonos convertibles y bonos con derecho de suscripción que se refieran a los activos
mencionados en los apartados a) y b).
d) Asimismo, podrá invertirse en certificados sobre índices y en certificados sobre renta variable y cestas de acciones cuyo
perfil de riesgo esté correlacionado con los activos mencionados en los apartados a) y b) o con los mercados de
inversión a los que estén asignados dichos activos.
e) De acuerdo con lo estipulado en los apartados a) a d), la cuota de activos cuyos emisores (en el caso de la renta variable,
la empresa; en el caso de certificados, los activos subyacentes) tengan su sede social en mercados emergentes nunca
deberá ser superior al 20% del valor del patrimonio del Subfondo, sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado i).
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta de la OCDE.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario de la OCDE poseídos en el sentido del apartado f), sin perjuicio
de lo estipulado especialmente en el apartado i), alcance como máximo un 20% del patrimonio del Subfondo. El
objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario de la OCDE es
garantizar la liquidez necesaria.
h) Podrán adquirirse títulos-valores de empresas de todas las dimensiones. En este sentido, el Gestor de inversiones, según
su valoración de la situación del mercado, podrá tanto concentrarse en empresas de una dimensión determinada o de
un grupo de dimensiones determinado como diversificar ampliamente su inversión. Especialmente, se pueden adquirir
títulos-valores de empresas de muy baja capitalización, algunas de las cuales operan en mercados nicho.
i) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b), e) y g).
j) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y g) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
k) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Allianz Global Investors Fund
242
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en menor medida, los
riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
Con respecto a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que
los descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden
tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los párrafos anteriores, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de impago de una
contraparte y el riesgo de impago por insolvencia así como, en menor medida, el riesgo de los mercados emergentes, el
riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en
lo relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la
Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo
existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas
frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Allianz Global Investors Fund
243
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
10 de marzo de 2009 en el caso de las Clases de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0414045822), CT (EUR) (ISIN LU0414046390)
e IT (EUR) (ISIN LU0414047281); 10 de enero de 2011 en el caso de la Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0414045582);
22 de marzo de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (H-PLN) (ISIN LU0739341922); 2 de octubre de 2013 en el caso
de las Clases de Acciones AM (H2-USD) (ISIN LU0971552673), AM (H2-AUD) (ISIN LU0971552756), AM (H2-HKD)
(ISIN LU0971552830) y AM (EUR) (ISIN LU0971552913); 9 de octubre de 2013 en el caso de la Clase de Acciones I (EUR)
(ISIN LU0414047018); 4 de diciembre de 2013 en el caso de la Clase de Acciones W (EUR) (ISIN LU0414047448); 4 de
febrero de 2014 en el caso de la Clase de Acciones P (EUR) (ISIN LU0857590946); 18 de febrero de 2014 en el caso de la
Clase de Acciones AM (H2-RMB) (ISIN LU1015033050)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
244
Allianz Flexi Asia Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la inversión es proporcionar a los inversores una apreciación del capital e ingresos a largo plazo. El Subfondo
intentará lograr su objetivo de inversión principalmente por medio de inversiones en mercados de deuda denominados en
EUR, USD, GBP, JPY, AUD, NZD o en cualquier divisa asiática, con especial atención a los países asiáticos. La política de
inversión se dirige hacia la generación de rentabilidades anualizadas, al tiempo que se tienen en cuenta las oportunidades
y los riesgos en los mercados asiáticos de renta fija.
Principios de inversión
a) Los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses emitidos o garantizados por gobiernos,
municipalidades, agencias, organismos internacionales, autoridades centrales, regionales o locales y empresas de un
país asiático o que devengan intereses emitidos por corporaciones que obtengan una parte predominante de su
volumen de ventas o de sus beneficios en un país asiático. Rusia y Turquía no se consideran países asiáticos en este
contexto. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté
típicamente correlacionado con los títulos-valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que
puedan asignarse dichos activos.
Los Subfondos podrán adquirir los instrumentos vinculados a la inflación, las obligaciones a tipo flotante y los bonos
convertibles que cumplan los requisitos definidos en la primera y en la segunda frase de este apartado. Podrán
adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o de
conversión de bonos convertibles y bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos solo podrán adquirirse si cuentan con una calificación de
BBB- o superior (Standard & Poor’s), BBB- o superior (Fitch) o Baa3 o superior (Moody’s), o calificaciones equivalentes
de otras agencias de calificación reconocidas en el momento de la adquisición. Los activos descritos en la frase anterior
no podrán superar el 20% del valor del patrimonio del Subfondo. Si dicho activo pierde su calificación de grado de
inversión, debe venderse en un plazo de seis meses.
b) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado k), se podrá invertir hasta el 30% de los activos del Subfondo en títulos-
valores que devengan intereses emitidos en o procedentes de países no asiáticos.
c) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado i), se podrá invertir hasta el 70% del patrimonio del Subfondo en títulos-
valores que devengan intereses según lo definido en el apartado a) que no estén denominados en sus respectivas
divisas locales.
d) Se podrá invertir hasta el 70% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que devengan intereses, que sean
inversiones de alto rendimiento y que, en el momento de la adquisición, tengan una calificación de entre BB+ y B-
(Standard & Poor’s), de entre BB+ y B- (Fitch), de entre Ba1 y B3 (Moody’s), una calificación equivalente de otras
agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación pero que, en opinión del Gestor de inversiones, se pueda
asumir que tendrían una calificación conforme a lo dispuesto en la presente frase si los calificara una agencia de
calificación reconocida. No se adquirirán aquellas inversiones de alto rendimiento que, en el momento de la
adquisición, tengan una calificación inferior a la indicada en la primera frase de este apartado o que, en opinión del
Gestor de inversiones, tendrían una calificación inferior. Si, tras la adquisición, un activo del Subfondo pierde su
calificación de grado de inversión, su valor se incluirá en el límite definido en la primera frase del presente
apartado d). Si un activo del Subfondo pierde la calificación mínima estipulada en la primera frase del presente
apartado, debe venderse en un plazo de seis meses.
Allianz Global Investors Fund
245
e) Podrá invertirse hasta un 15% del patrimonio del Subfondo en acciones preferentes emitidas por empresas de un país
asiático o por empresas que obtengan una parte predominante de su volumen de ventas o de sus beneficios en un país
asiático. Las acciones preferentes según la frase 1 deben proporcionar un dividendo específico que se paga a los
accionistas antes que cualquier otro dividendo. Puesto que las acciones preferentes representan una propiedad parcial
en una empresa como las acciones ordinarias, las acciones preferentes mencionadas en las frases 1 y 2 no deben
otorgar ninguno de los derechos a voto de las acciones ordinarias.
f) Podrá invertirse hasta un 10% de los activos del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta fija o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
h) Se podrá invertir como máximo el 35% del patrimonio del Subfondo en activos (p. ej. títulos-valores de renta fija, bonos
convertibles o certificados) denominados en yuanes chinos offshore.
i) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en EUR, USD, GBP, JPY, AUD, NZD o cualquier
divisa asiática solo podrá superar el 20% del valor del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este
límite esté cubierto frente a divisas según lo definido en la primera parte de esta frase. Los activos y pasivos
denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el importe inferior. Los instrumentos de
inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país en el que esté
ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
j) La duración será de entre cero y diez años.
k) Es permisible que el límite descrito en el apartado b) anterior se mantenga mediante la utilización del enfoque de
exposición.
l) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados b), c), i y j) en los dos primeros meses posteriores
al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
m) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo de impago de una contraparte, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en
menor medida, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento y los riesgos
específicos de la titulización de hipotecas y de activos.
Allianz Global Investors Fund
246
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado, sobre todo para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas
frente a una divisa determinada a nivel de clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la
divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Con respecto a las Clases de Acciones denominadas en RMB, los inversores de dichas Clases deben leer con
detenimiento las advertencias sobre riesgos adicionales en relación con el “Riesgo cambiario del renminbi chino”
mencionado en la Parte 2: Factores generales de riesgo del Folleto.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión
en fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de Inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de julio de 2012 en el caso de las Clases de Acciones AM (H2-AUD) (ISIN LU0706718243), AM (H2-CAD) (ISIN
LU0706718755), AM (H2-RMB) (ISIN LU0774780943), AM (HKD) (ISIN LU0706718086), AM (USD) (ISIN LU0745992734),
AT (USD) (ISIN LU0745992494) e I (EUR) (ISIN LU0706718839); 17 de julio de 2012 en el caso de las Clases de Acciones
AM (H2-NZD) (ISIN LU0790109010; 3 de septiembre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones IT (USD)
(ISIN LU0811902674); 1 de marzo de 2013 en el caso de las Clases de Acciones AM (H2-EUR) (ISIN LU0706718672),
AM (H2-GBP) (ISIN LU0706718326) y AM (H2-SGD) (ISIN LU0706718169); 15 de abril de 2013 en el caso de la Clase de
Acciones A (H2-EUR) (ISIN LU0908815078); 3 de junio de 2013 en el caso de las Clases de Acciones PQ (H2-GBP)
(ISIN LU0926784405) y PQ (HKD) (ISIN LU0926784587)
Allianz Global Investors Fund
247
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de Singapur.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
248
Allianz Flexible Bond Strategy
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El Subfondo busca generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de un ciclo completo del mercado. La política
de inversión se dirige hacia la generación de rentabilidades anualizadas apropiadas, al tiempo que se tienen en cuenta las
oportunidades y los riesgos en los mercados europeos de renta fija (enfoque de rentabilidad absoluta).
Principios de inversión
a) Los activos del Subfondo se invierten en títulos-valores que devengan intereses emitidos o garantizados por gobiernos,
municipalidades, agencias, organismos internacionales, autoridades centrales, regionales o locales y empresas de un
país europeo. Rusia y Turquía no se consideran países europeos en este contexto. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado h), la adquisición de títulos-valores que devengan intereses
según lo definido en el apartado a) está limitada a un máximo de un 30% del patrimonio del Subfondo. Las
titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
c) Sin perjuicio de lo estipulado en el apartado h), se podrá invertir hasta el 30% de los activos del Subfondo en los valores
mencionados en el apartado a) de países no europeos.
d) Podrá invertirse hasta un 10% de los activos del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta fija o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
f) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en euros solo podrá superar el 30% del valor
del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y los pasivos
denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el importe inferior. Los instrumentos de
inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país en el que esté
ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
g) La duración será de menos cuatro a más ocho años.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en el apartado c).
i) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados c), f) y g) en los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
Allianz Global Investors Fund
249
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo de impago de una contraparte, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en
menor medida, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento y los riesgos
específicos de la titulización de hipotecas y de activos.
Con respecto a las Clases de Acciones que no estén cubiertas frente a una divisa determinada a nivel de clase de acciones,
existe, para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario muy elevado; para los inversores en EUR, este
riesgo existe solo parcialmente. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada a
nivel de clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de
Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión
en fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que dan prioridad a la seguridad pero que también son capaces de
asumir riesgos de pérdidas a cambio de rentabilidad. El objetivo son los inversores en EUR o, en relación con las Clases de
Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, los inversores que operen en dicha divisa. Desde el
punto de vista de estos inversores, se puede obtener una rentabilidad en el mercado por encima de los depósitos de ahorro
y las inversiones a plazo fijo con fluctuaciones de cotización aceptables a corto plazo.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión a medio plazo.
Allianz Global Investors Fund
250
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas
29 de julio de 2011 en el caso de la Clase de Acciones IT (EUR) (ISIN LU0639173383); 16 de agosto de 2011 en el caso de
las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0639172146) y C (EUR) (ISIN LU0639172732); 22 de noviembre de 2011 en el caso
de la Clase de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0639172906); 1 de octubre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones WT (EUR)
(ISIN LU0815943179); 4 de debrero de 2014 en el caso de la Clase de Acciones P (EUR) (ISIN LU1015032599)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
251
Allianz German Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión pretende generar un crecimiento de capital a largo plazo invirtiendo en mercados de renta variable
alemanes, dentro del contexto de los principios de inversión.
Principios de inversión
a) Se invertirá un mínimo de un 75% del patrimonio del Subfondo en renta variable de empresas constituidas en la
República Federal de Alemania (“Alemania”).
b) Asimismo, podrán adquirirse certificados de participación de empresas constituidas en Alemania.
c) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado g), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable o certificados de participación distintos de los descritos en los apartados a) y b).
d) El Subfondo podrá adquirir bonos convertibles, bonos asociados a warrants, certificados sobre índices y otros
certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en los apartados a) o b),
o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
f) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado e), sin perjuicio de lo
estipulado especialmente en el apartado g), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de
los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez
necesaria.
g) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados c) y f).
h) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y f) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
país y región, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en menor medida, el riesgo de
los mercados emergentes, el riesgo de custodia, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de liquidez. Con respecto
a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos
de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo de variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general
Allianz Global Investors Fund
252
del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de impago de una contraparte y el
riesgo de impago por insolvencia y, en menor medida, el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de custodia, los
riesgos de país y de transferencias y el riesgo de liquidez.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una
divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa en relación con la
cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta
divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de referencia esté
cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de
Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de modificaciones
de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos
específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el mayor riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
El 22 de octubre de 2012 para las Clases de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0840617350), IT (EUR) (ISIN LU0840615578) y
W (EUR) (ISIN LU0840619489); 20 de diciembre de 2012 para la Clase de Acciones P (GBP) (ISIN LU0858490005); 29 de
noviembre de 2013 en el caso de las Clases de Acciones F (EUR) (ISIN LU0840621543) y F2 (EUR) (ISIN LU0946733135)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Alemania.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
253
Allianz Global Agricultural Trends
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar un crecimiento del capital a largo plazo. El Subfondo invertirá en los
mercados de renta variable internacionales y hará especial hincapié en empresas con participación en los sectores de
“producción de materias primas” o “procesamiento y distribución de productos”.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá al menos un 90% del patrimonio del Subfondo en
renta variable de empresas que, a juicio del Gestor de inversiones, además de operar en otras áreas comerciales, se
beneficien en parte directa o indirectamente de la evolución de los sectores de “producción de materias primas” o
“procesamiento y distribución de productos”. En este contexto, el sector denominado “producción de materias primas”
se compone de dos áreas: “recursos básicos” y “materias primas”.
La categoría denominada “recursos básicos” incluye todo tipo de actividades y servicios relacionados en forma directa o
indirecta con la oferta y el desarrollo de recursos básicos tales como el suelo y el agua.
La categoría “materias primas” incluye:
– todo tipo de actividades y servicios relacionados directa o indirectamente con la producción, el almacenamiento, la
entrega, el transporte y la investigación de las materias primas agrícolas propiamente dichas, como cosechas, ganado,
productos forestales o productos de acuicultura;
– todo tipo de actividades y servicios relacionados directa o indirectamente con la producción, el almacenamiento, la
entrega, el transporte y la investigación de productos y materiales preliminares para la producción de materias primas
agrícolas, según la definición del punto anterior. Este tipo de productos y materiales incluye las semillas, los fertilizantes
y cualquier tipo de productos químicos empleados en agricultura, así como maquinaria, equipos y tecnología agrícolas.
El sector de inversiones denominado “procesamiento y distribución de productos” se compone de las categorías
“procesamiento de productos” y “distribución de productos”.
La categoría “procesamiento de productos” incluye:
– todo tipo de actividades y servicios relacionados de forma directa o indirecta con el procesamiento, la producción, el
almacenamiento y la investigación de productos alimenticios y bebidas, lo que incluye el agua envasada.
– todo tipo de actividades y servicios relacionados de forma directa o indirecta con el procesamiento, la producción, el
almacenamiento y la investigación de productos no alimenticios obtenidos de cualquier tipo de materia prima agrícola.
Dichos productos incluyen, entre otras cosas, las transportadoras de energía renovable tal como el etanol o el
biodiésel/gas natural, muebles, papel y sus productos derivados, caucho natural y sus derivados.
La categoría denominada “distribución de productos” incluye todo tipo de actividades y servicios relacionados de forma
directa o indirecta con la entrega, el transporte y la distribución de los alimentos, las bebidas y los productos no
alimenticios mencionados anteriormente.
En atención a dichas limitaciones, podrá invertirse en warrants para la suscripción de acciones de las correspondientes
sociedades así como en certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente
correlacionado con los activos mencionados en la frase 1 o con los mercados de inversión a los que estén asignados
dichos activos.
Allianz Global Investors Fund
254
b) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 35% del patrimonio del
Subfondo en renta variable según lo dispuesto en el apartado a) de empresas cuyas sedes sociales se encuentren en
mercados emergentes.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 10% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable y divisas.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo sectorial, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de
solvencia, el riesgo de liquidez, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de
mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de los mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y el riesgo
de liquidez.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de
Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
Allianz Global Investors Fund
255
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
1 de abril de 2008 en el caso de las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0342688198) y AT (USD) (ISIN LU0342689089);
24 de junio de 2008 en el caso de la Clase de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0342688941); 7 de julio de 2008 en el caso de las
Clases de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0342689832) e IT (EUR) (ISIN LU0342691812); 25 agosto 2008 en el caso de la Clase
de Acciones A (GBP) (ISIN LU0342688354); 14 de noviembre de 2011 en el caso de la Clase de Acciones P (GBP)
(ISIN LU0342692547)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
256
Allianz Global Dividend
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir un crecimiento del capital a largo plazo al invertir principalmente en
renta variable de los mercados mundiales, que se prevé generará pagos sostenibles de dividendos.
Principios de inversión
a) Al menos el 51% del patrimonio del Subfondo se invierte en acciones que se espera generarán pagos sostenibles de
dividendos en función de las expectativas de una política de dividendos generalmente estable de las sociedades
correspondientes. Dentro de este límite, se podrán adquirir warrants para suscribir acciones.
b) Además, pueden adquirirse certificados de participación cuyos perfiles de riesgo suelan estar correlacionados con
activos según se define en la frase 1 del apartado a). Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado i), su
valor junto con el valor de los activos definidos en el apartado a) será de al menos el 70 % del patrimonio del Subfondo.
c) Además, sujeto a las disposiciones del apartado i), se podrá invertir un máximo de un 20 % del patrimonio del Subfondo en
acciones, certificados de participación o warrants para suscribir acciones distintos de los descritos en los apartados a) y b).
d) Además, se podrá adquirir bonos convertibles y bonos con derecho de suscripción que se refieran a los activos
mencionados en los apartados a) y b).
e) Asimismo, con referencia al Apéndice 1, nº. 1, podrá invertirse en certificados sobre índices y en certificados sobre
acciones y cestas de acciones cuyo perfil de riesgo esté correlacionado con los activos mencionados en los apartados a)
y b) o con los mercados de inversión a los que estén asignados dichos activos.
f) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado i), la adquisición de activos cuyos emisores o el emisor del
título-valor subyacente tengan sus sedes sociales en países emergentes, según se define en los apartados a), b), c) y e),
no podrán superar el 30 % del patrimonio del Subfondo.
g) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe
ser invertir esencialmente en un algún tipo de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea
invertir principalmente en inversiones con limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la
limitación pertinente.
h) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado g), sin perjuicio de lo
estipulado especialmente en el apartado j), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de
los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez
necesaria.
i) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición se establece que es posible no cumplir los límites descritos
anteriormente en los apartados b), c), f) y h).
j) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a), b) y h) durante los dos primeros meses después
de lanzar el Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
k) El Subfondo podrá invertir en derivados para la gestión eficaz de la cartera (incluido con fines de cobertura). El
Subfondo no invertirá de manera exhaustiva en derivados con fines de inversión.
Allianz Global Investors Fund
257
Perfil de riesgo del Subfondo
Atendiendo a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de los
mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo de variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general
del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de impago de una contraparte y el
riesgo de impago por insolvencia, así como el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y
de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de
la clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas
frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de
referencia esté cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
Allianz Global Investors Fund
258
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, en Alemania y en Nueva York.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
259
Allianz Global EcoTrends
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión consiste en conseguir un crecimiento de capital a largo plazo al invertir en empresas
que operen al menos en los sectores de “energía ecológica”, “control de la contaminación” y “aguas limpias”.
Además, el Gestor de inversiones podrá adquirir riesgos cambiarios individuales sobre divisas de Estados miembros de la
OCDE con el objetivo de conseguir rendimientos adicionales y lo podrá hacer incluso cuando en el Subfondo no exista
ningún activo denominado en las divisas correspondientes.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), se invertirá al menos un 75% del patrimonio del
Subfondo en acciones de empresas que, a juicio del Gestor de inversiones, participan directa o indirectamente en la
evolución de los sectores “energía ecológica”, “control de la contaminación” o “aguas limpias” y que pueden además
participar en otras áreas comerciales.
Dentro del sector “energía ecológica” se encuentran los subsectores “energías alternativas” y “eficiencia energética”.
Al sector “energías alternativas” pertenecen la prestación de servicios y la fabricación, la generación, la distribución, la
entrega, el transporte, la planificación, el almacenamiento, la investigación y otras explotaciones de productos o
tecnología que, directa o indirectamente, están relacionados con el suministro o la fabricación de formas de energías
alternativas (sobre todo renovables) o con el tratamiento, la fabricación o la distribución de los correspondientes
productos semielaborados. Además pertenecen a este sector el suministro y la fabricación de formas de energía
alternativa (sobre todo renovable) y el tratamiento, la fabricación o la distribución de los correspondientes productos
semielaborados en sí mismos.
Al sector “eficiencia energética” pertenecen la prestación de servicios y la fabricación, la distribución, la entrega, el
transporte, la planificación, el almacenamiento, la investigación y otras explotaciones de productos o tecnología que,
directa o indirectamente, están relacionados con el aprovechamiento eficiente de la energía o con el aumento de la
eficiencia energética.
El sector “control de la contaminación” se compone de los subsectores “calidad medioambiental” y “gestión de
residuos y reciclaje”.
Al sector “calidad medioambiental” pertenecen la prestación de servicios y la fabricación, la distribución, la entrega, el
transporte, la planificación, el almacenamiento, la investigación y otras explotaciones de productos o tecnología que,
directa o indirectamente, pueden contribuir a la mejora o el control de la calidad medioambiental. Además, pertenecen
a este sector la mejora y el control de la calidad medioambiental en sí mismos.
Al sector “gestión de residuos y reciclaje” pertenecen la prestación de servicios y la fabricación, la distribución, la
entrega, el transporte, la planificación, la investigación y otras explotaciones de productos o tecnología que, directa o
inmediatamente, están relacionados con la eliminación, el reciclaje, el almacenamiento (incluida la eliminación
permanente), la reducción y el reciclado de todo tipo de residuos o productos residuales. Además pertenecen a este
sector en sí mismos la eliminación, el reciclaje, el almacenamiento (incluida la eliminación permanente), la reducción y
el reciclado de todo tipo de residuos y productos residuales.
Al sector “aguas limpias” pertenecen la prestación de servicios y la fabricación, la distribución, la entrega, el transporte,
la planificación, el almacenamiento, la investigación y otras explotaciones de productos y tecnología que, directa o
indirectamente, están relacionados con el suministro de agua potable e industrial, el tratamiento, la depuración y la
Allianz Global Investors Fund
260
desalación de agua, la producción de agua, el almacenamiento, la distribución y el envasado de agua, el filtrado, la
eliminación de aguas residuales, el control del agua, la determinación cuantitativa del agua o la mejora de la calidad del
agua. Además, pertenecen a este sector en sí mismos el suministro de agua potable e industrial, el tratamiento, la
depuración y la desalación de agua, la producción de agua, el almacenamiento, la distribución y el envasado de agua, el
filtrado, la eliminación de aguas residuales, el control del agua, la determinación cuantitativa del agua o la mejora de la
calidad del agua.
En atención a dichas limitaciones, podrá invertirse en warrants para la suscripción de acciones de las correspondientes
sociedades así como en certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente
correlacionado con los activos mencionados en la frase 1 o con los mercados de inversión a los que estén asignados
dichos activos.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), se podrá invertir un máximo de un 10% del patrimonio
del Subfondo en renta variable o warrants distintos de los descritos en el apartado a). Además, podrá invertirse en
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos
mencionados en la primera frase o con los mercados de inversión a los que estén asignados dichos activos.
c) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado f), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable según lo dispuesto en los apartados a) y b) de empresas cuyas sedes sociales se encuentren
en mercados emergentes.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d), sujeto a lo estipulado en
el apartado f), alcance como máximo un 10% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b), c) y e).
g) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y e) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
h) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable y divisas.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo sectorial, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de
solvencia, el riesgo de liquidez, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y, en menor
medida, los riesgos de los mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con
respecto a la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los
descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener
efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los párrafos anteriores, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
Allianz Global Investors Fund
261
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia y, en menor medida, los riesgos de los mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo
de custodia y el riesgo de liquidez.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Existen riesgos cambiarios adicionales para todas las Clases de Acciones en lo que se refiere a las posibles posiciones
independientes en divisas.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de
Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de mayo de 2006 en el caso de la Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0250028817); 4 de junio de 2007 en el caso de la
Clase de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0250034039); 15 de diciembre de 2011 en el caso de la Clase de Acciones I (GBP) (ISIN
LU0706716114).
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
262
Allianz Global Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir a través de la inversión de los activos del Subfondo en los mercados
internacionales de renta variable un crecimiento del capital a largo plazo. Para ello se primará la adquisición de títulos-
valores que, a juicio del Gestor de inversiones, presenten un potencial de crecimiento de los beneficios superior a la media
y/o una valoración atractiva. Además, el Gestor de inversiones podrá adquirir riesgos cambiarios individuales sobre divisas
de Estados miembros de la OCDE con el objetivo de conseguir rendimientos adicionales y lo podrá hacer incluso cuando en
el Subfondo no exista ningún activo denominado en las divisas correspondientes.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá un mínimo de un 70% del patrimonio del
Subfondo en renta variable de empresas cuyas sedes se encuentren en países desarrollados. Dentro de este límite,
podrán adquirirse también warrants para la suscripción de acciones en empresas de este tipo.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio
del Subfondo en renta variable o warrants distintos de los descritos en a).
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable y divisas.
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de impago de
una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia así como, en menor medida, el riesgo de los mercados emergentes,
el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
263
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia y, en menor medida, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de
transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Clases de Acciones en lo que se refiere a las posibles posiciones independientes en divisas.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
13 de junio de 2000 en el caso de las Clases de Acciones AT (USD) (ISIN LU0101244092) y AT (EUR) (ISIN LU0101257581);
4 de junio de 2007 en el caso de las Clases de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0101258399) e IT (EUR) (ISIN LU0156497637);
6 de mayo de 2009 en el caso de la Clase de Acciones IT (H-EUR) (ISIN LU0407702835)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
264
Allianz Global Equity Unconstrained
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará lograr
este objetivo de inversión principalmente a través de la inversión en mercados internacionales de renta variable. En este
sentido, el Gestor de inversiones debe adquirir títulos-valores de renta variable que, a su juicio, junto con todos los títulos-
valores de renta variable existentes en el patrimonio del Subfondo, representen una cartera concentrada de renta variable
centrada en la selección de valores.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado f), se invertirá al menos el 70% de los activos del Subfondo en
renta variable y certificados de participación. Sin embargo, la cuota de renta variable según se define en la frase 1 que
se posea directamente no podrá ser inferior al 51% del valor del patrimonio del Subfondo.
b) El Subfondo podrá adquirir bonos convertibles, bonos asociados a warrants, certificados sobre índices y otros certificados
cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la primera frase del apartado a) o
con los mercados de inversión a los que también puedan asignarse dichos activos.
c) La adquisición de activos, cuyos emisores o el emisor de los títulos-valores subyacentes tengan sus sedes sociales en
países emergentes, según se define en los apartados a) y b), no podrá superar el 50% del patrimonio del Subfondo.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d), sujeto en particular a lo
estipulado en el apartado f), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos,
los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición se establece que es posible no cumplir los límites descritos
anteriormente en los apartados a) y e).
g) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a) y e) durante los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento del Subfondo y durante los últimos dos meses anteriores a la disolución o fusión del Subfondo.
h) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales descritas en el
apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
Atendiendo a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de los
mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
265
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo de variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general
del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de impago de una contraparte y el
riesgo de impago por insolvencia, así como el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y
de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de
la clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas
frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en
relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que
operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de
referencia está cubierta frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos de la Sociedad, de la política de
inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados ‘Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
19 de diciembre de 2008 en el caso de las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0342677829) y AT (USD) (ISIN
LU0342679015)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Nueva York.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
266
Allianz Global Fundamental Strategy
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El Subfondo busca generar una rentabilidad absoluta real positiva a través de un ciclo completo del mercado. El objetivo de
la política de inversión consiste en generar lo anteriormente mencionado teniendo en cuenta las oportunidades y riesgos
de una amplia gama de clases de activos internacionales (enfoque de rentabilidad absoluta).
Las decisiones de inversión se basan en un enfoque de gestión fundamental. La cartera constará de dos componentes – la
cartera principal y la cartera oportunista.
Por medio de la cartera principal se pretenden generar rendimientos estables durante el ciclo del mercado. La cartera
oportunista está diseñada para capturar oportunidades de inversión a corto plazo y se gestionará de un modo más activo
que la cartera principal. La rotación será más alta que en la cartera principal.
La asignación de capital entre los dos componentes de las carteras dependerá de las circunstancias del mercado y, por
consiguiente, fluctuará con el tiempo.
Además, el Gestor de inversiones podrá adquirir riesgos cambiarios individuales con el objetivo de conseguir rendimientos
adicionales y lo podrá hacer incluso cuando en el Subfondo no exista ningún activo denominado en las divisas
correspondientes.
Principios de inversión
a) Se podrá invertir el patrimonio del Subfondo en renta variable mundial, certificados de participación globales y warrants
globales para la suscripción de acciones (incluidos activos de sociedades que operen en el sector del capital riesgo).
Además, pueden adquirirse certificados de participación cuyos perfiles de riesgo suelan estar correlacionados con
activos según se define en la frase 1 del apartado a).
b) El Subfondo podrá adquirir títulos-valores de renta fija globales. Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el
apartado j), las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del
patrimonio del Subfondo.
c) Además, el patrimonio del Subfondo podrá invertirse en bonos convertibles globales, acciones preferentes globales,
bonos con derecho de suscripción globales y en derechos de opción y conversión en bonos convertibles.
d) No obstante lo dispuesto en los apartados f), g), h), i) y j), podrán adquirirse títulos-valores relacionados con:
1. renta variable (incluidos activos de sociedades que operen en el sector del capital riesgo),
2. títulos-valores que devengan intereses,
3. OICVM y OIC según lo definido en el apartado f),
4. índices (incluidos índices de renta fija, de renta variable [incluidos activos de sociedades que operen en el sector del
capital riesgo] y de fondos de cobertura, índices de futuros sobre materias primas, de metales preciosos o de materias
primas, así como índices que se refieran a sociedades que tengan actividad en el ámbito del capital riesgo); los títulos-
valores relacionados con índices que no sean índices financieros solo podrán adquirirse si tienen como finalidad una
replicación 1:1 del o los índices subyacentes,
5. fondos de cobertura independientes o fondos de fondos de cobertura,
6. materias primas,
7. metales preciosos (pero únicamente si dicho título-valor es un certificado relacionado con metales preciosos),
8. contratos de materias primas a plazo,
Allianz Global Investors Fund
267
9. fondos inmobiliarios, y/o
10. cestas de los activos subyacentes mencionados anteriormente.
Se podrán adquirir los mencionados títulos-valores independientemente de si se puede sustituir o modificar el activo
subyacente en virtud de los términos y condiciones respectivos de los títulos-valores, siempre y cuando el activo
subyacente sustituido o modificado esté autorizado para los títulos-valores según se define en este apartado.
Los títulos-valores que se refieran a un activo subyacente según lo definido en los apartados del quinto al noveno solo
podrán adquirirse si tiene como finalidad una replicación 1:1 del activo subyacente correspondiente. De la misma
manera, esto se aplica a los títulos-valores según lo definido en el décimo apartado, siempre y cuando cuenten con
activos subyacentes según lo definido del quinto al octavo apartado.
Los títulos-valores con un activo subyacente según lo dispuesto en los apartados del sexto al octavo no podrán
establecer ningún tipo de entregas físicas ni otorgar al emisor el derecho a realizar entregas físicas del activo
subyacente en cuestión. De la misma manera, esto se aplica a los títulos-valores según lo definido en el décimo
apartado, siempre y cuando cuenten con activos subyacentes según lo definido del sexto al octavo apartado.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC.
Estos pueden ser fondos ampliamente diversificados (incluidos los fondos mixtos y aquellos con un enfoque de
rentabilidad absoluta), fondos de renta variable, de renta fija o del mercado monetario, o fondos que participen en uno
o más índices de futuros sobre materias primas, índices de metales preciosos, índices de materias primas o índices de
fondos de cobertura, o fondos que se especialicen en países, regiones o sectores concretos (incluidos los fondos
orientados a aquellas sociedades que tengan actividad en el ámbito del capital riesgo), o fondos orientados a emisores,
divisas o vencimientos concretos.
Según la definición de esta política de inversión, los fondos mixtos no se consideran ni fondos de renta variable ni fondos
de renta fija, ni tampoco fondos del mercado monetario.
g) Además, podrán adquirirse activos cuyos emisores tengan sus sedes sociales en mercados emergentes, según lo
definido en los apartados a), b), c), d), e) y f).
Los mercados emergentes según lo apuntado anteriormente se dan si, según la clasificación de S&P GIFS (Standard &
Poor’s Global Investment Fund Sector), se considera que tienen la categoría de mercado emergente o, según S&P GIFS,
se considera que tienen una categoría de país o región que el Banco Mundial no clasifica como país con una “renta per
cápita nacional bruta elevada”, es decir, que no tenga la clasificación de “desarrollado”.
Si la clasificación de S&P GIFS deja de estar disponible o si el fondo en cuestión no está clasificado en S&P GIFS, la
Sociedad Gestora podrá realizar esta categorización en función de los criterios de sustitución que defina.
h) Además, podrán adquirirse títulos-valores de renta fija que en el momento de la adquisición sean inversiones de
alto rendimiento y no tengan una calificación de grado de inversión específica otorgada por una agencia de
calificación reconocida (“calificación sin grado de inversión”).
En el momento de su adquisición, los activos según lo dispuesto en la primera frase tendrán una calificación de entre
BB+ y B- (Standard & Poor’s), de entre BB+ y B- (Fitch), de entre Ba1 y B3 (Moody’s), una calificación equivalente de
otras agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación pero que, en la opinión del Gestor de inversiones, se
pueda asumir que tendrían una calificación conforme a lo dispuesto en la presente frase si los calificara una agencia de
calificación reconocida. Si la clasificación de S&P GIFS deja de estar disponible o si el fondo en cuestión no está clasificado
en S&P GIFS, la Sociedad Gestora podrá realizar esta categorización en función de los criterios de sustitución que defina.
Allianz Global Investors Fund
268
i) No se pretende restringir la duración de la parte del Subfondo invertida en renta fija o instrumentos del mercado
monetario.
j) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener el límite descrito
anteriormente en el apartado b).
k) El Subfondo podrá invertir en derivados para la gestión eficaz de la cartera (incluido con fines de cobertura). El
Subfondo no invertirá de manera exhaustiva en derivados con fines de inversión.
l) No será necesario mantener el límite mencionado en el apartado b) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, nº 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, nº 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros tipos
de fondos, las oportunidades y los riesgos que se asocian con el componente del mercado de renta fija, el mercado
monetario y el mercado inmobiliario del patrimonio del Subfondo, pero que en particular se incrementan por la exposición
al mercado de renta variable, al mercado de materias primas, al mercado de fondos de cobertura y al mercado de capital
riesgo.
En gran medida y temporalmente, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo específico de las empresas, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a este tipo de
exposición, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se pueden
encontrar en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
A este respecto y temporalmente, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios,
por ejemplo, el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo de los
mercados emergentes, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago
por insolvencia, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en menor medida, los
riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento y los riesgos específicos de la titulización
de hipotecas y de activos.
En lo que respecta a las posibles posiciones relacionadas con mercados de futuros sobre materias primas, mercados de
metales preciosos y mercados de materias primas, existen, en gran medida y temporalmente, riesgos específicos de las
inversiones (indirectas) en mercados de materias primas, metales preciosos y futuros sobre materias primas. Con respecto
a este tipo de posición, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se
pueden encontrar en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En cuanto a las posibles posiciones relacionadas con mercados de fondos de cobertura, existen, en gran medida y
temporalmente, riesgos específicos de las inversiones (indirectas) en índices de fondos de cobertura y otras inversiones
relacionadas con fondos de cobertura. Con respecto a este tipo de posición, hay que destacar, entre otros factores, que los
descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo. Es más, debido al hecho de que no hay ninguna relación contractual entre el
Allianz Global Investors Fund
269
Subfondo y los fondos de cobertura, el Gestor del Subfondo no está en condiciones de controlar las acciones de los
gestores del fondo de cobertura o de comprobar el valor liquidativo de los fondos de cobertura. Por consiguiente, en
comparación con los fondos comunes de inversión tradicionales, existe un mayor riesgo de que los fondos subyacentes
sean objeto de fraude o mala gestión por parte de los gestores del fondo de cobertura.
En lo que respecta a las posibles posiciones relacionadas con mercados de capital riesgo, existen riesgos específicos de la
inversión (indirecta) en capital riesgo. Con respecto a este tipo de posición, hay que destacar, entre otros factores, que los
descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En gran medida y temporalmente, se deben tener en cuenta los riesgos específicos de la inversión (indirecta) en activos
relacionados con inmuebles, en relación con posiciones relacionadas con el mercado inmobiliario (incluidas posiciones
relacionadas con el mercado de acciones inmobiliarias).
En relación con las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de
la clase de acciones, existe un riesgo cambiario muy elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas
frente a una divisa determinada a nivel de clase de acciones, existe también para los inversores que no operan en la divisa,
en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un riesgo cambiario muy elevado; para los
inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la
divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo
cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el
riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto
de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de
operaciones con Acciones del (Sub)fondo y, en especial, el elevado riesgo de resultados (que, con respecto a las Clases de
Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada a nivel de clase de acciones, puede ser
muy elevado).
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Perfil del inversor
Con respecto a las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada a nivel de
clase de acciones, el Subfondo se dirige especialmente a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos
de interés del mercado y aceptan riesgos incalculables de pérdidas; mientras que, con respecto a las Clases de Acciones
ampliamente cubiertas frente a una cierta divisa, el objetivo son aquellos inversores que operan en esta divisa y esperan
rentabilidades superiores a los tipos del mercado. Estos inversores deben aceptar mayores fluctuaciones en los precios.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Divisa base USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
270
Restricciones del inversor
Las Acciones de las Clases D y DT podrán adquirirse utilizando una distribución exclusiva únicamente mediante
plataformas de intermediación online, autodirección de clientes o asesoría basada en comisiones (“Honorarberatung”).
Las Acciones de las Clases C y CT podrán adquirirse para el resto de canales de venta (distribución por medio de las
sucursales tradicionales) que no estén incluidos en el ámbito exclusivo de las Clases de Acciones D y DT.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
28 de febrero de 2013 en el caso de las Clases de Acciones D (USD) (ISIN LU0890505703) y IT2 (H2-EUR)
(ISIN LU0891412909); 4 de diciembre de 2013 en el caso de las Clases de Acciones CT2 (H2-EUR) (ISIN LU0986130309)
Comisión ligada a la rentabilidad
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para todas las Clases de Acciones, excepto para las D2, DT2, I2,
IT2, F y FT, de la siguiente manera: hasta el 25% de la rentabilidad que supere al USD LIBOR Overnight, según el
método 3. La Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una comisión más baja.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados Unidos de América.
Subgestor de inversiones
AllianzGI Europe ha delegado parcialmente la gestión de inversiones a AllianzGI US, San Francisco, que actúa en calidad de
subgestor de inversiones. Dicha delegación incluye, sin carácter restrictivo, investigación y selección de renta variable
mundial.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
271
Allianz Global Hi-Tech Growth
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es proporcionar a los inversores una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará
lograr su objetivo de inversión mediante la inversión principalmente en los mercados de renta variable del sector
relacionado con las tecnologías de la información.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), al menos un 70% del patrimonio del Subfondo se invierte en
renta variable de empresas cuyos emisores se encuentran en el sector relacionado con las tecnologías de la
información conforme a la Global Industry Classification Standard (GICS®) o a un subsector que forma parte de dicho
sector. Asimismo, el Subfondo puede efectuar inversiones en warrants para la suscripción de acciones en empresas de
este tipo y en certificados sobre índices y otro tipo de certificados cuyos perfiles de riesgo estén generalmente
correlacionados con las acciones de dichas empresas. Estas inversiones computan a los efectos de dicho límite.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable, así como en warrants para la suscripción de acciones, de empresas que no estén incluidas
en la categoría descrita en el apartado a). El Subfondo puede invertir además en certificados sobre índices de renta
variable y otros certificados cuyos perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con las acciones de empresas
distintas de las especificadas anteriormente en el apartado a), junto con inversiones en fondos de renta variable cuyos
objetivos no apunten principalmente a inversiones en el sector relacionado con las tecnologías de la información.
Asimismo, estas inversiones computan a los efectos de dicho límite.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe
ser invertir esencialmente en un algún tipo de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea
invertir principalmente en inversiones con limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la
limitación pertinente.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
Allianz Global Investors Fund
272
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo
sectorial, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de los mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de
custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Allianz Global Investors Fund
273
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de la Clase de Acciones A (USD) (ISIN LU0348723411); 15 de noviembre de 2013 en el
caso de la Clase de Acciones F (EUR) (ISIN LU0918575027)
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Alemania.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
274
Allianz Global Metals and Mining
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión pretende generar un crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo en mercados de renta variable
y prioriza entre sus principios de inversión a sociedades relacionadas con los recursos naturales.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá al menos un 70% del patrimonio del Subfondo en
renta variable de empresas que, a juicio del Gestor de inversiones, además de operar en otras áreas comerciales, se
beneficien en parte directa o indirectamente de la evolución de los sectores de explotación, extracción o
procesamiento de recursos naturales.
Incluimos entre los recursos naturales y recursos naturales procesados a los metales no ferrosos (por ejemplo, níquel,
cobre o aluminio), hierro y otros minerales, acero, carbón, metales preciosos (por ejemplo, oro y platino), diamantes o
sales y minerales industriales (por ejemplo, sulfuro).
Si los informes anuales mencionados no contienen la información detallada sobre ventas y beneficios que se requiere,
el Gestor de inversiones podrá utilizar cualquier otra documentación adecuada de las empresas para aclarar las
cuestiones relacionadas con los requisitos anteriormente mencionados.
En atención a dichas limitaciones, podrá invertirse en warrants para la suscripción de acciones de las correspondientes
sociedades así como en certificados sobre índices y otros certificados, valores todos de conformidad con la legislación,
cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la frase 1 de este apartado a) o
con los mercados de inversión a los que estén asignados dichos activos.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en acciones de sociedades distintas de las definidas en el apartado a). El Subfondo puede invertir además en
certificados sobre índices de renta variable y otros certificados cuyos perfiles de riesgo están típicamente
correlacionados con las acciones de empresas distintas de las señaladas en el apartado a) anterior. Asimismo, estas
inversiones computan a los efectos de dicho límite.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a) y d) durante los dos primeros meses después de
lanzar el Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Allianz Global Investors Fund
275
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable y divisas.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo sectorial, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de
solvencia, el riesgo de liquidez, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de
mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de los mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y el riesgo
de liquidez.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de
Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y otras disposiciones generales, el riesgo de generación
de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos
específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
22 de febrero de 2011 en el caso de Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0589944643) y I (EUR) (ISIN LU0589944726);
12 de abril de 2011 en el caso de las Clases de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0604766674) y IT (EUR) (ISIN LU0604768290);
16 de noviembre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones F (EUR) (ISIN LU0753793586
Allianz Global Investors Fund
276
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Alemania.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre los riesgos en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
277
Allianz Global Small Cap Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión está orientada al crecimiento del capital a largo plazo, mediante la inversión del patrimonio del
Subfondo en los mercados mundiales de renta variable, centrándose en las empresas más pequeñas (“pequeña capitaliza-
ción”).
Principios de inversión hasta el 28 de marzo de 2014
a) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h), se invertirá al menos el 80% del patrimonio del Subfondo
en renta variable de empresas de pequeña capitalización cuyas sedes sociales se encuentren en un país en el que ten-
ga su sede social una sociedad del índice MSCI World Global Small Cap o que obtengan una parte predominante de
sus ventas y/o beneficios de esos países. A este respecto, se consideran empresas de pequeña capitalización aquellas
sociedades anónimas cuya capitalización de mercado es como máximo 1,3 veces la capitalización de mercado del
título-valor más grande (en términos de capitalización de mercado) de los incluidos en el índice MSCI World Global
Small Cap (“empresas de pequeña capitalización mundiales”).
Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h), la mayor parte del patrimonio del Subfondo según la fra-
se 1 de este apartado a), teniendo en cuenta el límite mencionado en la frase 5 de este apartado, que no esté invertido
en acciones de empresas de pequeña capitalización mundiales con sede social en EE. UU., se invertirá en acciones de
empresas de pequeña capitalización mundiales con sede social en Japón o en países de Europa occidental o que ob-
tengan una parte predominante de sus ventas y/o beneficios de Japón o de países de Europa occidental. Portugal, Es-
paña, Francia, Reino Unido, Irlanda, Países Bajos, Bélgica, Luxemburgo, Alemania, Dinamarca, Noruega, Suecia, Finlan-
dia, Suiza, Austria, Italia y Grecia se consideran países de Europa occidental en el sentido anteriormente mencionado.
Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h), se podrá invertir hasta el 25% del patrimonio del Subfon-
do en acciones de empresas de pequeña capitalización mundiales con sede social fuera de EE. UU., o que obtengan
una parte predominante de sus ventas y/o beneficios de un país fuera de EE. UU., excepto Francia, Alemania, Japón y el
Reino Unido. En circunstancias normales de mercado, el Gestor de inversiones espera mantener una capitalización de
mercado media ponderada de entre el 50% y el 200% de la capitalización de mercado media ponderada de los valores
del MSCI World Global Small Cap Index.
Dentro del límite mencionado en las frases 1, 3 y 5 de este apartado a), se podrán adquirir bonos convertibles y wa-
rrants para la suscripción de acciones de las empresas definidas en la primera frase de este apartado, así como certifi-
cados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencio-
nados en la primera frase de este apartado o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio
del Subfondo en renta variable, bonos convertibles o warrants distintos de los descritos en el apartado a). Dentro de
este límite, se podrán adquirir certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente co-
rrelacionado con los activos mencionados en la frase anterior o con los mercados de inversión a los que puedan asig-
narse dichos activos.
c) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h), y teniendo en cuenta los límites mencionados en los
apartados a) y b), podrá invertirse hasta un 30% del patrimonio del Subfondo en renta variable según lo dispuesto en
los apartados a) y b) de empresas cuyas sedes sociales se encuentren en países de mercados emergentes, con un
límite máximo del 10% del patrimonio del Subfondo para cada país de mercado emergente.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
Allianz Global Investors Fund
278
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d), sujeto a lo estipulado
en el apartado h), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los instru-
mentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria del Subfondo.
f) No obstante las disposiciones de los apartados d) y e), y sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h),
se podrá invertir como máximo el 20% del patrimonio del Subfondo en:
– bonos convertibles o warrants descritos en los apartados a) y b); – depósitos o instrumentos del mercado monetario, según lo definido en el apartado e);
– títulos-valores de REIT y títulos-valores equivalentes de REIT. – las garantías y los márgenes aportados no se computarán dentro de este límite.
g) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b), c), e) y f).
h) No será necesario mantener los límites establecidos en las frases 1 y 3 del apartado a) ni en el apartado e) en los dos
primeros meses posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fu-
sión del Subfondo.
i) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17 de la Introducción.
Principios de inversión a 28 de marzo de 2014
a) Se invertirá al menos el 80% del patrimonio del Subfondo en renta variable de empresas de pequeña capitalización
cuyas sedes sociales se encuentren en un país en el que tenga su sede social una sociedad del índice MSCI World
Small Cap o que obtengan una parte predominante de sus ventas y/o beneficios de esos países. A este respecto, se
consideran empresas de pequeña capitalización aquellas sociedades cuya capitalización de mercado es como máxi-
mo 1,3 veces la capitalización de mercado del título-valor más grande (en términos de capitalización de mercado) de
los incluidos en el índice MSCI World Small Cap (“empresas de pequeña capitalización mundiales”).
En circunstancias normales de mercado, el Gestor de inversiones espera mantener una capitalización de mercado
media ponderada de entre el 50% y el 200% de la capitalización de mercado media ponderada de los valores del MSCI
World Small Cap Index.
b) Se podrá invertir hasta un 20% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores que no sean los mencionados en el
apartado a), bonos convertibles o warrants. Dentro de este límite, se podrán adquirir certificados de índices y otros
certificados, valores todos de conformidad con la legislación.
c) Podrá invertirse hasta un 30% del patrimonio del Subfondo en renta variable según lo dispuesto en los apartados a) y
b) de empresas cuyas sedes sociales se encuentren en países de mercados emergentes, con un límite máximo del
10% del patrimonio del Subfondo para cada país de mercado emergente.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d), sujeto a lo estipulado
en el apartado g), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los instru-
mentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria del Subfondo.
f) No obstante las disposiciones de los apartados b) y e), se podrá invertir como máximo el 20% del patrimonio del Sub-
fondo en:
Allianz Global Investors Fund
279
– bonos convertibles o warrants descritos en el apartado b); y
– depósitos o instrumentos del mercado monetario, según lo definido en el apartado e);
– En este límite no se incluyen garantías o márgenes proporcionados en forma de depósitos o instrumentos del
mercado monetario.
– La adquisición de bonos convertibles según se define en la primera frase del apartado b), que en el momento de
la adquisición son inversiones de alto rendimiento, está limitada a un máximo del 10% del patrimonio del Sub-
fondo.
g) Es permisible que los límites descritos en el apartado e) anterior se mantenga mediante la utilización del enfoque de
exposición.
h) No será necesario mantener los límites establecidos en la primera frase del apartado a) y el apartado e) en los dos
últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de los merca-
dos emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la orien-
tación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de coti-
zación de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos
sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los siguientes apartados, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de país y región, el riesgo de impago de una contrapar-
te, el riesgo de impago por insolvencia y el riesgo de los mercados emergentes, así como, en menor medida, el riesgo de
liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una
divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa en relación con la
cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta
divisa, este riesgo existe solo parcialmente.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de
Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Allianz Global Investors Fund
280
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que quieren participar en los mercados mundiales. En dicho
Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado. En relación con las
Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos inversores que operen
en dicha divisa. En tal caso, hay riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
18 de junio de 2013 en el caso de la Clase de Acciones IT (USD) (ISIN LU0885397702); 22 de agosto de 2013 en el caso
de la Clase de Acciones PT (GBP) (ISIN LU0954609334); 13 de septiembre de 2013 en el caso de las Clases de Acciones
AT (USD) (ISIN LU0963586101), AT (H-EUR) (ISIN LU0962745302), CT (H-EUR) (ISIN LU0962745484), IT (H-EUR)
(ISIN LU0962745641) y PT (H-EUR) (ISIN LU0962745567)
Día de valoración:
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y Nueva York.
Subgestor de inversiones
AllianzGI Europe, UK Branch, actuando en su calidad de principal gestor de inversiones del Subfondo, ha delegado parcial-
mente la gestión de las inversiones a AllianzGI Europe y AllianzGI US, San Diego y RCM AP, cada una de dichas empresas
actuando como subgestor de inversiones en lo que se refiere a los respectivos mercados de renta variable regionales de las
empresas mencionadas anteriormente. Además, RCM AP ha delegado parcialmente la gestión de inversiones por lo que se
refiere a los mercados japoneses de renta variable a AllianzGI Japan, que actúa en calidad de subgestor de inversiones.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
281
Allianz Global Sustainability
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir un crecimiento del capital a largo plazo a través de la inversión de los
activos del Subfondo en una selección internacional de empresas que apliquen prácticas comerciales sostenibles.
Además, el Gestor de inversiones podrá adquirir riesgos cambiarios individuales sobre divisas de Estados miembros de la
OCDE con el objetivo de conseguir rendimientos adicionales y lo podrá hacer incluso cuando en el Subfondo no exista
ningún activo denominado en las divisas correspondientes.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá un mínimo de un 75% del patrimonio del
Subfondo en renta variable de sociedades con prácticas comerciales sostenibles cuyas sedes se encuentren en países
desarrollados. Dentro de este límite, podrán adquirirse también warrants para la suscripción de acciones en empresas
de este tipo.
Se entenderá por empresas con prácticas comerciales sostenibles en el susodicho sentido aquellas empresas que el
Gestor de inversiones considere que intentan crear valor añadido a largo plazo mediante unas pautas sociales y
medioambientales sostenibles. Se emplearán fuentes propias del Gestor de inversiones o ajenas independientes para
comprobar si dichas empresas cumplen con los criterios mencionados anteriormente.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 15% del patrimonio
del Subfondo en renta variable de empresas con prácticas comerciales sostenibles, según se define en el segundo
párrafo de a), cuyas sedes no se encuentren en países desarrollados. Dentro de este límite, podrán adquirirse también
warrants para la suscripción de acciones en empresas de este tipo.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable y divisas.
Allianz Global Investors Fund
282
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de impago de
una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia así como, en menor medida, el riesgo de los mercados emergentes,
el riesgo de custodia, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de liquidez. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los párrafos anteriores, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado y el riesgo de pago de una contraparte y el riesgo de impago por
insolvencia así como, en parte, el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de custodia, los riesgos de país y de
transferencias y el riesgo de liquidez.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Existen riesgos cambiarios adicionales para todas las Clases de Acciones en lo que se refiere a las posibles posiciones
independientes en divisas.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está dirigido especialmente a aquellos inversores que deseen obtener unos rendimientos muy superiores a los
del mercado al aprovechar principalmente las oportunidades del mercado para generar crecimiento del patrimonio. En
relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
283
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
2 de enero de 2003 en el caso de las Clases de Acciones A (EUR) (ISIN LU0158827195) y A (USD) (ISIN LU0158827948);
31 de julio de 2007 en el caso de la Clase de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0158828326)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
284
Allianz Greater China Dynamic
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar crecimiento del capital a largo plazo. El Subfondo pretende lograr su
objetivo de inversión al invertir principalmente en los mercados de renta variable de la Gran China, que incluye la China
continental, Hong Kong, Macao y Taiwán, o en los mercados de renta variable de empresas que obtienen una parte
predominante de sus ingresos o de sus beneficios de la Gran China.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado f), un mínimo de un 70% del patrimonio del Subfondo se invertirá
en renta variable y en warrants para la suscripción de acciones de empresas cuya sede social se encuentre en un país de
la Gran China (a saber, China continental, Hong Kong, Macao y Taiwán) o que obtengan como mínimo el 51% de su
volumen de ventas o de sus beneficios en dicha región. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y
otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la frase anterior
o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos y se computan a los efectos de dicho límite.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio
del Subfondo en renta variable o warrants distintos de los descritos en el apartado a).
c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), se podrá invertir en total un máximo de un 10% del
patrimonio del Subfondo en Acciones A y B de China. Dentro de este límite se incluyen las inversiones en activos, según
se definen en el apartado d), que invierten al menos un 51% en Acciones A o B de China.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable orientados hacia la renta variable de la región de la Gran China, que incluye la China continental, Hong
Kong, Macao y Taiwán, o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d), sujeto a lo estipulado en
el apartado f), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b), c) y e).
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los
riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
285
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los párrafos anteriores, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado, el riesgo de los mercados emergentes,
el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de impago de una contraparte y
el riesgo de impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado, sobre todo para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas
frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa,
en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores
que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o
la divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad,
el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases
de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los
Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la
inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
2 de octubre de 2009 en el caso de la Clase de Acciones AT (USD) (ISIN LU0396098781); 15 de abril de 2013 en el caso de
la Clase de Acciones I (EUR) (ISIN LU0396100603)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de Hong Kong.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
286
Allianz Growing Markets Protect
Hoja informativa
I. Objetivos de inversión y principios de inversión
1) Disposiciones generales
La política de inversión está orientada a permitir que los inversores participen en la evolución del valor de una cesta,
aproximadamente equilibrada, de cinco participaciones en distintos fondos de inversión (véase a continuación), a largo
plazo, utilizando instrumentos derivados. Al mismo tiempo, se fijará un modelo de cobertura dinámica [Constant Proportion
Portfolio Insurance Model (Modelo CPPI)] para los instrumentos derivados mencionados anteriormente. El propósito es
asegurar las garantías otorgadas [véase el apartado “Garantía(s)” para obtener información detallada acerca de las mismas].
Los detalles se describen a continuación.
2) Estructura general de derivados [swap de rentabilidad total]
En el marco de una estructura general de derivados (derivados OTC), el Gestor de inversiones canjeará un pago variable
anual con cargo al Subfondo por una participación en la posible evolución del valor de determinados fondos de inversión,
de acuerdo con la descripción siguiente. Esta participación también podrá ser negativa, lo cual supondrá un pago adicional,
con cargo al Subfondo, a la contraparte correspondiente de la estructura general de derivados
Para ello, la estructura general de derivados puede estar compuesta especialmente por diferentes derivados individuales
negociados en momentos diferentes que, no obstante, tengan en consideración y recojan los derivados anteriormente
negociados. La nueva contratación de dicho derivado puede realizarse con el objetivo de evitar una infracción de los límites
conforme al Apéndice 1, n.° 3, a) o para la obtención de liquidez.
La respectiva contraparte de la estructura general de derivados deberá comprometerse a realizar un pago en función de la
evolución del valor de cinco clases de participaciones en fondos de inversión de capital variable, que se indican a
continuación, mientras que se toma en cuenta un mecanismo específico de protección utilizando el modelo CPPI, lo que al
final influye en el alcance de la participación respectiva en la evolución del valor de la cesta de participaciones en fondos de
inversión, dependiendo de las circunstancias concretas del mercado.
Las clases de participaciones de los fondos de inversión subyacentes indicados anteriormente son:
Nombre ISIN
Allianz BRIC Stars A (EUR) LU0224575943
Allianz Global Investors V – Allianz Eastern Europe Equity A (EUR) IE0002715161
Allianz Energy A (EUR) DE0008481854
Allianz Global Metals and Mining A (EUR) LU0589944643
Allianz Global Investors VII – Allianz Emerging Markets Bond Fund A (EUR) IE0032828273
La ponderación de cada participación en fondos de inversión en la cesta de participaciones en fondos de inversión es del
20% para cada una, a partir del lanzamiento de este Subfondo. Según la evolución del valor posterior de los precios de
reembolso de cada una de las participaciones en fondos de inversión, esta ponderación podrá cambiar a lo largo del
tiempo. La ponderación original de las participaciones en fondos de inversión que componen la cesta de participaciones en
fondos de inversión (20% cada uno) se vuelve a equilibrar en el marco del modelo CPPI cuando:
– se emite una nueva garantía [véase el apartado “Garantía(s)” para obtener información detallada acerca de las
garantías] o
– al menos una de las participaciones en fondos de inversión mantenidas en la cesta de participaciones en fondos de
inversión alcanza una ponderación del 23% en la cesta de participaciones en fondos de inversión.
Allianz Global Investors Fund
287
Debido a que el modelo CPPI aplica un enfoque de gestión cuantitativa dentro de la estructura general de derivados, el
alcance en el que puede resultar satisfactoria una participación en la evolución del valor de la cesta de participaciones en
fondos de inversión dentro del marco de los instrumentos derivados mencionados anteriormente se modifica
dinámicamente o en particular, se reduce, dependiendo de las circunstancias concretas del mercado y de la evolución del
valor actual de la cesta de participaciones en fondos de inversión. Por lo tanto, la participación en la evolución del valor de
la cesta de participaciones en fondos de inversión suele ser inferior a la de una hipotética inversión alternativa completa en
los fondos de inversión que componen esta cesta de participaciones en fondos de inversión, en caso de que se produjera
una cierta distribución.
Si aumentan los precios de reembolso actuales de las participaciones en fondos de inversión incluidas en la cesta de
participaciones en fondos de inversión en relación con sus valores en la fecha de emisión de las garantías vigentes [véase el
apartado “Garantía(s)” para obtener información detallada acerca de las garantías] en el marco del modelo CPPI, aumenta
periódicamente la participación en la evolución del valor de la cesta de participaciones en fondos de inversión. A medida
que los precios actuales de reembolso de las participaciones en fondos de inversión mantenidas en la cesta de
participaciones de fondos de inversión se acercan a los precios de reembolso en la fecha de emisión de las garantías
vigentes, o caen por debajo de estos, normalmente se va reduciendo la participación en la evolución del valor de la cesta de
participaciones en fondos de inversión.
En lo que respecta a aquellos precios de reembolso actuales de las participaciones en fondos de inversión mantenidas en la
cesta de participaciones de fondos de inversión que tengan una evolución distinta, según la definición anterior, un cambio
en la participación suele depender de la consideración general de las evoluciones de valor de los precios de reembolso
individuales y de la ponderación actual de las participaciones en los fondos de inversión individuales dentro de la cesta de
participaciones en fondos de inversión.
Los cambios en los costes de este Subfondo suelen traducirse en un cambio en la participación en la evolución del valor de
la cesta de participaciones en fondos de inversión: el aumento en los costes normalmente supone una disminución en la
participación en la evolución del valor de la cesta de participaciones en fondos de inversión, mientras que un descenso en
los costes conlleva un aumento en la participación.
Los cambios en el entorno de tipos de interés también suelen repercutir sobre la participación en la evolución del valor de
la cesta de participaciones en fondos de inversión, y el sentido de ese efecto depende de la coyuntura vigente en el
mercado y de la composición de activos que en ese momento tenga el Subfondo.
Cuando se logra un umbral superior de evolución del valor [para obtener más información acerca de dicho umbral, véase
el apartado “Garantía(s)”], por regla general, se reduce la participación en la evolución del valor de la cesta de
participaciones en fondos de inversión. Por su parte, cuando se emite una garantía con un nivel más bajo de garantía que el
de la última garantía emitida, la participación aumenta. Al vencer una garantía emitida anteriormente, siempre y cuando
existan varias garantías, en ocasiones es posible que aumente la participación en la evolución del valor de la cesta de
participaciones en fondos de inversión.
Puesto que los aspectos mencionados anteriormente pueden producirse de forma independiente entre sí, la forma en la
que evoluciona la participación en la evolución del valor de la cesta de participaciones en fondos de inversión depende, en
última instancia, de una visión general.
La posibilidad de disolver la estructura general de derivados con muy poca antelación se reservará, por lo general, a la
contraparte correspondiente de una estructura general de derivados, en particular en caso de un cambio en las
circunstancias externas, especialmente si cambia la situación jurídica o fiscal de la contraparte de una estructura general
de derivados. Si como consecuencia se disuelve el Subfondo, el Gestor de inversiones ya no podrá perseguir el objetivo de
inversión del Subfondo en el periodo entre la disolución de la estructura general de derivados y la disolución del Subfondo,
y se preparará la disolución del Subfondo. Si el Subfondo no se va a disolver por la cancelación en un corto periodo de
tiempo de la estructura general de derivados, sino porque la contraparte de dicha estructura general de derivados va a ser
sustituida por otra contraparte, es posible que durante el periodo de transición los inversores no participen en la forma
definida.
Allianz Global Investors Fund
288
3) Sustitución de las participaciones en fondos de inversión en la cesta de participaciones en fondos de inversión
La contraparte de la estructura general de derivados podrá canjear sus participaciones en fondos de inversión mantenidas
en la estructura general de derivados a cambio de participaciones en otros fondos de inversión en caso de que se
produzcan los siguientes acontecimientos relacionados con las participaciones en fondos de inversión:
– desaparición de un fondo de inversión como resultado de fusión o disolución;
– cancelación de la aprobación de un fondo de inversión o del Gestor de inversiones por cualquier autoridad reguladora;
– división de una clase de participaciones en un fondo de inversión en varias clases de participaciones o segregación de
una nueva clase de participaciones;
– desaparición de una clase de participaciones en un fondo de inversión como resultado de fusión o disolución;
– cesión permanente de la emisión y/o el reembolso de participaciones de las clases de participaciones en un fondo de
inversión;
– cambio en las circunstancias fiscales de la contraparte de la estructura general de derivados o swap, en virtud de las
cuales se presupone que esa contraparte posee las participaciones del fondo de inversión y las mantiene en custodia en
una cuenta de depósito abierta en una institución financiera en la República Federal de Alemania;
– cambio sustancial en la política de inversión de un fondo de inversión o de una clase de participaciones en un fondo de
inversión;
– descenso del valor liquidativo en todas las clases de participaciones en la totalidad del fondo de inversión, por debajo de
200 millones de euros; y
– aumento en la comisión de gestión media correspondiente a los cinco fondos de inversión que componen la cesta de
participaciones de fondos de inversión por encima del 2,50% anual.
En los casos indicados en los ocho primeros apartados anteriores, la participación en el fondo de inversión afectada se
sustituirá por una participación en otro fondo de inversión gestionado por la Sociedad Gestora u otra sociedad de inversión
nacional o extranjera que pertenezca a su mismo grupo. En tales casos, el nuevo fondo de inversión debe ser un fondo
minorista que pueda asignarse al mismo segmento de inversión al que estaba asignada la clase de participaciones del
fondo de inversión que se sustituya.
En lo que se refiere al apartado noveno, las participaciones se sustituirán por participaciones en todos aquellos fondos de
inversión que sean necesarios y que estén gestionados por la Sociedad Gestora o por otra sociedad de inversión nacional o
extranjera que pertenezca a su mismo grupo, de manera que la comisión de gestión media correspondiente a las cinco
nuevas participaciones en fondos de inversión no supere el 2,50%. También en este caso, el nuevo fondo de inversión debe
ser un fondo minorista que pueda asignarse al mismo segmento de inversión al que estaba asignada la clase de
participaciones del fondo de inversión que se sustituya.
Siempre y cuando ni la Sociedad Gestora ni una sociedad de inversión nacional o extranjera que pertenezca a su mismo
grupo gestionen un fondo de inversión adecuado para sustituir a otro fondo de inversión, se podrán utilizar como
subyacente participaciones externas al Grupo en lo que respecta a la estructura general de derivados.
Dichas sustituciones tienen efecto en el futuro. La parte porcentual de las participaciones en fondos de inversión que
componen la cesta de participaciones en fondos de inversión que vaya a ser sustituida se sustituirá por una parte
correspondiente de las nuevas participaciones en fondos de inversión.
4) Principios de inversión
a) El Subfondo podrá adquirir títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados
sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que
devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h), no se podrán adquirir títulos-valores que devengan
intereses que sean inversiones de alto rendimiento. En caso de que un título-valor que devenga intereses obtenga una
calificación de inversión de alto rendimiento después de su adquisición, el Gestor de inversiones intentará vender ese
activo dentro de un plazo de un año. La parte correspondiente a los activos descritos en la segunda frase no podrá
superar el 10% del valor del patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
289
c) Sin perjuicio, en concreto, de lo estipulado en el apartado h), no se podrán adquirir títulos-valores que devengan
intereses cuyos emisores tengan sus sedes sociales en mercados emergentes.
d) Podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
e) Además, se podrán adquirir certificados, técnicas e instrumentos:
– de índices europeos de renta variable, incluidos los relacionados con un único país europeo,
– de acciones de empresas cuya sede social se encuentre en Europa, y
– de cestas de renta variable en las que los subyacentes sean empresas con sede social en Europa.
f) Los activos del Subfondo podrán invertirse en OICVM u OIC sin limitación alguna según lo apuntado en el Apéndice 1
n.º 3, g), frase 2.
g) La duración debe ser de entre cero y 18 meses.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b) y c).
II. Garantía(s)
La Sociedad Gestora garantiza a todos los titulares de la Clase de Acciones AT (EUR) de Allianz Growing Markets Protect
que el precio de reembolso por Acción de la Clase de Acciones AT (EUR) de este Subfondo en las Fechas de garantía que se
definen a continuación ascenderá, como mínimo, al nivel garantizado respectivo (esto es, antes de la deducción de los
posibles impuestos en origen a los accionistas, especialmente antes de la deducción de un impuesto sobre los
rendimientos de capital/retención sobre los intereses).
Si en la Fecha de garantía no se alcanza el nivel garantizado, la Sociedad Gestora abonará al patrimonio del Subfondo la
diferencia a esa fecha, con cargo a sus propios fondos.
El precio de reembolso por Acción correspondiente a la Clase de Acciones AT (EUR) al principio del periodo de garantía o el
umbral de evolución del valor, según lo formulado a continuación, se denominará en lo sucesivo el “precio base” y el precio
de reembolso garantizado por Acción correspondiente a la Clase de Acciones AT (EUR) al final de un periodo de garantía se
denominará el “nivel de garantía”. El nivel de garantía es siempre el 90% del precio base.
El primer periodo de garantía se inicia con el lanzamiento de la Clase de Acciones AT (EUR) del Subfondo, con un precio
base de 100,– EUR, y finaliza en la Fecha de garantía del 30 de mayo de 2008. Se garantiza que el precio de reembolso por
Acción para la Clase de Acciones AT (EUR) el 30 de mayo de 2008 no será inferior a 90,– EUR. Durante este periodo, es
posible que se emitan garantías adicionales. Se emitirá una garantía adicional si la Clase de Acciones AT (EUR) del
Subfondo logra un rendimiento del 5% en comparación con el precio base anterior. Puesto que el primer precio base es de
100,– EUR, la siguiente garantía se emitirá cuando el precio de reembolso por Acción correspondiente a la Clase de
Acciones AT (EUR) sea, como mínimo, de 105,– EUR. En cuanto se haya alcanzado este umbral de evolución del valor
(cierre), se emitirá una garantía adicional conforme a la cual la garantía existente se mantendrá en vigor hasta la Fecha de
garantía correspondiente. El periodo de garantía resultante se inicia el día de valoración posterior al día en el que se haya
alcanzado el umbral de evolución del valor y finaliza 12 meses después del final del mes en el que se haya alcanzado dicho
umbral (si coincide con una fecha que no sea un día de valoración, se aplicará el día de valoración inmediatamente
anterior). El nivel de garantía de cada garantía sucesiva que se emita es del 90% del precio base (lo que equivale al umbral
de evolución del valor) correspondiente al periodo de garantía en cuestión.
Cada vez que se alcance un nuevo umbral de evolución del valor es posible que existan varios niveles de garantía con
distintas Fechas de garantía, en los cuales puedan participar los accionistas de la Clase de Acciones AT (EUR).
Allianz Global Investors Fund
290
Si todas las garantías emitidas han vencido en sus fechas respectivas y no existe ninguna otra garantía vigente, la garantía
que venza en último lugar se sustituirá por una nueva. El precio base correspondiente a la nueva garantía que se emita es
el precio de reembolso por Acción de la Clase de Acciones AT (EUR) que se determine en el último día de valoración del
periodo de la garantía vencida, de manera que el nuevo nivel de garantía será del 90% de ese precio de reembolso. La
Fecha de garantía se sitúa un año después de la Fecha de garantía de la garantía vencida.
No constituye un objetivo de la política de inversión mantener el nivel de precios garantizado durante todos los
periodos de garantía o con respecto a otras Clases de Acciones del Subfondo. Por lo tanto, los inversores deberán tener
en cuenta que el precio garantizado únicamente es de aplicación a las Fechas de garantía determinadas
correspondientes y solo a las Acciones correspondientes a la Clase de Acciones AT (EUR). Constituye parte integrante
del concepto la posibilidad de que se produzcan descensos bastante pronunciados en el valor de las Acciones en el
transcurso de un año entre los periodos transcurridos hasta la Fecha de garantía en cuestión.
Alinear el modelo aplicado a la garantía de precios con los cambios que se produzcan en los mercados de capitales tiene
como objetivo lograr una protección frente al riesgo que resulte lo más rentable posible.
Es posible que los ingresos del Subfondo estén sujetos a retención de impuestos o a un impuesto aplicado en la fuente en
aquellos países en los que se invierta el patrimonio del Subfondo. Si se produce una caída en los ingresos atribuibles a la
Clase de Acciones AT (EUR) tras la introducción de estos impuestos o cambios en los mismos, el precio de reembolso
garantizado por Acción correspondiente a la Clase de Acciones AT (EUR) en la Fecha de garantía se verá reducido en el
importe en el que disminuya el valor liquidativo por Acción de la Clase de Acciones AT (EUR), calculado de conformidad
con el Folleto, como consecuencia de la caída en los ingresos de capital.
Los activos del Subfondo pueden estar sujetos a posibles impuestos por la adquisición o la enajenación, así como a causa
de su posesión en países en los que se custodian o se negocian o de los que procedan. El patrimonio del Subfondo, como
tal, también puede estar sujeto a impuestos, en concreto, actualmente se grava con la Taxe d’Abonnement. Si, debido a la
introducción o el cambio de esas retenciones, el patrimonio del Subfondo o el Subfondo como tal pierden valor o se gravan
la adquisición, la enajenación o la posesión de activos, se rebajará el precio de reembolso garantizado en la Fecha de
garantía en la cantidad que resulte de la reducción del valor liquidativo por Acción de la Clase AT (EUR) que se determinará
conforme al Folleto como consecuencia de ello.
Las Fechas de garantía, los umbrales de evolución del valor y los niveles actuales de garantía se publican en los informes
anuales y semestrales del Subfondo y se puede obtener información al respecto, en cualquier momento, solicitándola a la
Sociedad Gestora.
En caso de que se produzca la disolución de la Sociedad, del Subfondo o de la Clase de Acciones AT (EUR) durante uno o
más periodos de garantía consecutivos o en caso de que se produzca una fusión con otro fondo, otro Subfondo u otra
Clase de Acciones, las Fechas de garantía de esos periodos de garantía que aún estén en vigor quedarán modificadas
automáticamente para adoptar la fecha de la disolución o la fusión. En caso de que estén pendientes la disolución de la
Sociedad, el Subfondo o la Clase de Acciones AT (EUR) o la fusión de la Sociedad, el Subfondo o la Clase de Acciones
AT (EUR) con otra sociedad, otro Subfondo u otra Clase de Acciones, la Sociedad Gestora podrá establecer periodos de
garantía, desde el principio, con un plazo inferior a 12 meses.
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291
Ejemplo (no vinculante) de garantía adicional que podría haberse emitido y de garantía que podría haberse emitido
después del vencimiento de la garantía previa, sin que en ese tiempo se haya alcanzado un nuevo umbral de evolución
del valor:
Con un precio base previo de 100,– EUR, el precio de reembolso por Acción de la Clase de Acciones AT (EUR) supera por
primera vez el (nuevo) precio base (umbral de evolución del valor) de 105,– EUR cuando alcanza el precio de 105,60 EUR el
17 de octubre de 2007.
El nivel de garantía (segunda garantía) correspondiente a la garantía adicional que ahora se emite es de 94,50 EUR
(90% x 105,– EUR).
En el ejemplo anterior, la segunda garantía vence el 31 de octubre 2008, sin que se emita una nueva garantía en el
segundo periodo de garantía. Por consiguiente, el nivel de garantía correspondiente a la tercera garantía se convierte en el
90% del precio de reembolso por Acción de la Clase de Acciones AT (EUR) el 31 de octubre 2008 (94,50 EUR) es decir,
85,05 EUR. La Fecha de garantía correspondiente a la tercera garantía es el 30 de octubre 2009.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las oportunidades y los riesgos que se asocian con el componente del mercado de renta fija y el mercado
monetario del patrimonio del Subfondo, pero que en particular se incrementan por el componente de renta variable.
Los riesgos enumerados en esta sección están relacionados, en especial, con la estructura general de derivados subyacente
de los fondos objetivo.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de los mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de país y región, el riesgo de custodia, el
riesgo de solvencia, el riesgo sectorial, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia.
Con respecto a este tipo de posición tomada por el Subfondo, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
292
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de bonos y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos específicos de la
titulización de hipotecas y de activos y, en menor medida, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los
riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en las
llamadas inversiones de alto rendimiento, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo, el riesgo relacionado
con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de
obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las
condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un
(Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con
Acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
Por lo que respecta a los riesgos especiales asociados al uso de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización
de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil
de riesgo de un Subfondo”.
Es posible que las Acciones del Subfondo estén sujetas a un aumento de la volatilidad.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
que ofrezca un potencial de riesgo de mercado leve o moderadamente superior al de un fondo con un perfil similar
que no invierta en derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que, aunque aceptan unos riesgos relativamente altos de fluctuación,
buscan participar en la evolución del valor de una cesta de participaciones en fondos de inversión dentro del marco de una
estructura de derivados, y que también consideran importante que exista un precio de reembolso mínimo fijado con
anticipación para las Acciones de la Clase de Acciones AT (EUR) en Fechas de garantía especificadas. A ese respecto, en lo
que se refiere a las Clases de Acciones que estén cubiertas ampliamente frente a una determinada divisa, el objetivo son
aquellos inversores que operen en dicha divisa.
Las perspectiva de inversión debería ser de, al menos, cinco años.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
22 de mayo de 2007 en el caso de la Clase de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0293293113)
Plazo límite para las transacciones
14.00 CET o CEST en cada día de valoración, dos días de valoración anteriores a un día de valoración. Las órdenes de
compra o reembolso de Acciones que se reciban en un día de valoración hasta las 14.00 CET o CEST se tramitarán al precio
de emisión y reembolso del segundo día tras el día de valoración. A partir de ese momento, las órdenes de compra y
reembolso de Acciones se tramitarán al precio de emisión y reembolso en el día de valoración posterior al segundo día de
valoración tras el día de valoración.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
293
Allianz HKD Income
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la inversión es proporcionar a los inversores una apreciación del capital e ingresos a largo plazo. El Subfondo
intentará lograr este objetivo de inversión a través de inversiones en mercados de deuda denominada en dólares de
Hong Kong.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la frase anterior o con
los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
b) Sin perjuicio de lo establecido especialmente en el apartado j), se podrá invertir hasta un 30% del valor del Subfondo en
activos que, en el momento de la adquisición, sean inversiones de alto rendimiento cuyos emisores tengan sus sedes
sociales en un país asiático. Rusia y Turquía no se consideran países asiáticos en este contexto.
En el momento de su adquisición, los activos según lo dispuesto en la primera frase del apartado b) tendrán una
calificación de entre BB+ y B- (Standard & Poor’s), de entre BB+ y B- (Fitch), de entre Ba1 y B3 (Moody’s), una
calificación equivalente de otras agencias de calificación reconocidas o ninguna calificación pero que, en la opinión del
Gestor de inversiones, se pueda asumir que tendrían una calificación conforme a lo dispuesto en la presente frase si los
calificara una agencia de calificación reconocida. Si, tras la adquisición, un activo del Subfondo pierde su calificación de
grado de inversión, su valor se incluirá en el límite definido en la primera frase del presente apartado b). Si tienen dos
calificaciones diferentes, la calificación más baja determina si un título-valor que devenga intereses está incluido en los
límites establecidos en el presente apartado b); en caso de tener tres o más calificaciones, se utilizará la más baja de las
dos calificaciones más altas. Si un activo pierde la calificación mínima estipulada en las primeras frases del presente
apartado, debe venderse en un plazo de seis meses.
c) Al menos un 70% del patrimonio del Subfondo estará denominado en dólares de Hong Kong.
d) Sin perjuicio, en concreto, de lo dispuesto en el apartado j), se podrá invertir como máximo el 30% del patrimonio del
Subfondo en activos denominados en yuanes chinos offshore.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
f) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado j), se podrá invertir como mínimo el 90% del patrimonio del
Subfondo en instrumentos tal como se definen en los apartados a) y e).
g) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC.
h) Se podrá invertir como máximo el 10% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores emitidos o garantizados por un
único país con una calificación crediticia inferior al grado de inversión. Para evitar dudas, un “único país” incluirá un
país, su gobierno, una autoridad regional o local o una industria nacionalizada de dicho país.
i) La duración del patrimonio del Subfondo no superará los 10 años.
j) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b), d) y f).
Allianz Global Investors Fund
294
k) No es necesario cumplir los límites indicados en el apartado c) durante los dos primeros meses tras el lanzamiento del
Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
l) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.∞ 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.∞ 3, f), hasta el 100% del patrimonio del
Subfondo en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido
emitidos o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus
autoridades locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que
pertenezcan uno o más Estados miembros de la UE o, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado
monetario se hayan ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del
mercado monetario procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades que se asocian a una inversión en renta fija y el mercado
monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados monetarios y de renta fija, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo de impago de una contraparte, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo
cambiario del yuan chino, los riesgos específicos de los títulos-valores que devengan intereses en yuanes chinos emitidos
fuera de la China continental y los riesgos específicos de la inversión en inversiones de alto rendimiento.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una
divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa en relación con la
cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta
divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de
referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de
modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal
clave, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
Los inversores deben tener en cuenta que los títulos-valores de renta fija denominados en RMB disponibles para que el
Subfondo invierta actualmente son limitados. En ausencia de títulos-valores de renta fija denominados en RMB disponibles,
el Subfondo puede invertir una parte significativa de su cartera en depósitos negociados en RMB en instituciones
financieras autorizadas. Esto podría perjudicar el rendimiento del Subfondo.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las Acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede estar
sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente.
Allianz Global Investors Fund
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Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el Sub-
fondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión a medio plazo.
Divisa base
HKD
Fecha de lanzamiento para las clases de acciones ya emitidas:
6 de septiembre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones I (EUR) (ISIN LU0815945620); 1 de marzo de 2013 en el caso
de las Clases de Acciones AM (HKD) (ISIN LU0815945547) y AM (USD) (ISIN LU0815945463); 12 de noviembre de 2013 en
el caso de la Clase de Acciones IT (HKD) (ISIN LU0815946198)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en las bolsas principales de Hong Kong, China continental y EE.UU.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
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Allianz Hong Kong Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es conseguir una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará lograr este objetivo de
inversión principalmente a través de inversiones relacionadas con Hong Kong en los mercados de renta variable.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo dispuesto especialmente en el apartado e), al menos el 70% del patrimonio del Subfondo se invierte en renta
variable de empresas constituidas en Hong Kong o que obtengan una parte predominante de sus ingresos y/o
beneficios de Hong Kong. Asimismo, el Subfondo puede efectuar inversiones en warrants para la suscripción de
acciones en empresas de este tipo y en certificados sobre índices y otro tipo de certificados cuyos perfiles de riesgo
estén generalmente correlacionados con las acciones de dichas empresas. Estas inversiones computan a los efectos de
dicho límite.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable y warrants para la suscripción de acciones de empresas distintas de las descritas en el
apartado a). El Subfondo puede invertir además en certificados sobre índices de renta variable y otros certificados cuyos
perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con las acciones de empresas distintas de las especificadas
anteriormente en el apartado a), junto con inversiones en fondos de renta variable cuyos objetivos no apunten
principalmente a inversiones como las que se describen en el apartado a). Asimismo, estas inversiones computan a los
efectos de dicho límite.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta variable. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo
de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea invertir principalmente en inversiones con
limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la limitación pertinente.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
Allianz Global Investors Fund
297
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de impago de
una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y el riesgo de país y región. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En relación con los activos ligados a depósitos y al mercado monetario, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, cabe destacar el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Con respecto a las Clases de Acciones denominadas en RMB, los inversores de dichas Clases deben leer con
detenimiento las advertencias sobre riesgos adicionales en relación con el “Riesgo cambiario del renminbi chino”
mencionado en la Parte 2: Factores generales de riesgo del Folleto.
Asimismo, se advierte sobre los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de
transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el
riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Allianz Global Investors Fund
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Divisa base
HKD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de las Clases de Acciones A (USD) (ISIN LU0348735423) e IT (USD) (ISIN LU0348738526);
11 de agosto de 2009 en el caso de la Clase de Acciones AT (SGD) (ISIN LU0417516738); 4 de octubre de 2010 en el caso
de la Clase de Acciones A (HKD) (ISIN LU0540923850); 17 de junio de 2011 en el caso de la Clase de Acciones AT (HKD)
(ISIN LU634319403); 11 de abril de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (H2-RMB) (ISIN LU0765755847)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de Hong Kong.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
299
Allianz Income and Growth
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar ingresos y apreciación del capital a largo plazo.
Como objetivo a largo plazo, la Sociedad Gestora pretende obtener un perfil de riesgo del valor liquidativo por acción del
Subfondo que, tal y como ha demostrado la experiencia, debería ser comparable al perfil de riesgo de una cartera que esté
compuesta por renta variable, inversiones de alto rendimiento y bonos convertibles.
El Subfondo pretende alcanzar su objetivo, principalmente, mediante la inversión en una combinación de acciones
ordinarias y de otros títulos-valores de renta variable y de deuda y valores convertibles. La asignación de las inversiones del
Subfondo a clases de activos variará sustancialmente de vez en cuando. Las inversiones del Subfondo en cada clase de
activos se realizan a partir de una evaluación llevada a cabo por los Gestores de inversiones de las condiciones económicas
y los factores del mercado, tales como los niveles de precios de renta variable, los niveles del tipo de interés y su dirección
prevista.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se podrá invertir en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá
adquirir certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los
títulos-valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos. Las
titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado k), se podrá invertir como máximo el 70% del patrimonio del
Subfondo en renta variable. En atención a dichas limitaciones, podrá invertirse en warrants para la suscripción de
acciones de las correspondientes empresas, así como en certificados sobre índices y certificados sobre renta variable
cuyo perfil de riesgo esté correlacionado con los activos mencionados en la frase 1 o con los mercados de inversión a
los que estén asignados dichos activos.
c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado k), se podrá invertir como máximo el 70% del patrimonio del
Subfondo en bonos convertibles, en bonos con derechos de suscripción y en derechos de opción y conversión en bonos
convertibles.
d) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado k), se podrá invertir como máximo el 70% de los activos del
Subfondo en bonos de alto rendimiento.
e) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado k), al menos el 80% del patrimonio del Subfondo, según se
define en los apartados a), b), c) y d), se invertirá en activos cuyos emisores sean empresas domiciliadas en Estados
Unidos o Canadá o cuyo reembolso esté garantizado por una empresa domiciliada en Estados Unidos o Canadá.
f) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado k), se podrá invertir un máximo del 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable, warrants, certificados sobre índices y certificados sobre renta variable distintos de los
descritos en el apartado e).
g) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC.
h) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores emitidos o garantizados por un único país
con una calificación crediticia inferior al grado de inversión. Para evitar dudas, un “único país” incluirá un país, su
gobierno, una autoridad pública o local o una industria nacionalizada de dicho país.
Allianz Global Investors Fund
300
i) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado g), sin perjuicio de lo
estipulado especialmente en el apartado k), alcance como máximo un 25% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de
los depósitos, los instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez
necesaria.
j) El porcentaje de activos y pasivos no denominados en dólares estadounidenses solo podrá superar el 20% del valor del
patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y pasivos denominados en
la misma divisa se liquidarán a los efectos del límite antes mencionado. Los instrumentos de inversión que no estén
denominados en una divisa (es decir, acciones sin valor nominal) se considerarán denominados en la divisa del país en
el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
k) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición se establece que es posible no cumplir los límites descritos
anteriormente en los apartados b), c), d), e), f) e i).
l) No será necesario mantener los límites establecidos los apartados b), c), d), e) e i) en los dos primeros meses
posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
m) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las oportunidades y los riesgos que se asocian con el mercado de renta variable, el mercado convertible, el
mercado de bonos y el monetario.
En gran medida y temporalmente, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez,
los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a este tipo de exposición, hay que destacar,
entre otros factores, que los descensos de cotización de cierta duración que se pueden encontrar en el mercado general
pueden tener efectos negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En gran medida y temporalmente, desempeñan un papel adicional importante los riesgos en los mercados de bonos y
monetarios, por ejemplo, el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el
riesgo específico de las empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos
de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en menor
medida, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones de alto rendimiento y los riesgos específicos de la
titulización de hipotecas y de activos.
En gran medida y temporalmente, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de bonos convertibles y
de bonos con derecho de suscripción, como, por ejemplo, el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia,
el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de
impago por insolvencia, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
Con respecto a las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada a nivel de
clase de acciones, existe, para los inversores en divisas distintas del USD, un riesgo cambiario elevado; para los inversores
en USD, este riesgo existe solo parcialmente. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa
determinada a nivel de clase de acciones, existe también para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la
cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un riesgo cambiario muy elevado; para los inversores que operan en
esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de
referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Allianz Global Investors Fund
301
Con respecto a las Clases de Acciones denominadas en RMB, los inversores de dichas Clases deben leer con
detenimiento las advertencias sobre riesgos adicionales en relación con el “Riesgo cambiario del renminbi chino”
mencionado en la Parte 2: Factores generales de riesgo del Folleto.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del
resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo y, en especial, el elevado riesgo de resultados (que, con respecto a
las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada a nivel de clase de acciones,
puede ser muy elevado).
Por lo que respecta a los riesgos especiales asociados al uso de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización
de técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil
de riesgo del Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. Se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo que muestre el
potencial muy elevado de riesgo de mercado de las bases de referencia adicionales que no incluyen derivados.
Perfil del inversor
Con respecto a las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada a nivel clase
de acciones, el Subfondo se dirige especialmente a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de
interés del mercado y aceptan riesgos incalculables de pérdidas; mientras que, con respecto a las Clases de Acciones
ampliamente cubiertas frente a una cierta divisa, el objetivo son aquellos inversores que operan en esta divisa y esperan
rentabilidades superiores a los tipos del mercado. Estos inversores deben aceptar mayores fluctuaciones en los precios.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas
31 de agosto de 2011 en el caso de la Clase de Acciones I (H2-EUR) (ISIN LU0641242853); 7 de noviembre de 2011 en el
caso de la Clase de Acciones IT (H2-EUR) (ISIN LU0685229519); 18 de noviembre de 2011 para la Clase de Acciones
AT (USD) (ISIN LU0689472784); 22 de febrero de 2012 para la Clase de Acciones CT (H2-EUR) (ISIN LU0739342060);
17 de julio de 2012 para la Clase de Acciones A (H2-EUR) (ISIN LU0766462104); 11 de octubre de 2012 para la Clase de
Acciones IT (H2-SEK) (ISIN LU0831380687); 15 de octubre de 2012 para la Clase de Acciones AM (H2-AUD)
(ISIN LU0820562030); 16 de octubre de 2012 para la Clase de Acciones AM (USD) (ISIN LU0820561818); 1 de marzo de
2013 para la Clase de Acciones AM (HKD) (ISIN LU0820561909); 2 de mayo de 2013 para las Clases de Acciones
AM (H2-CAD) (ISIN LU0820562113), AM (H2-EUR) (ISIN LU0913601281) y AM (H2-GBP) (ISIN LU0820562386); 3 de junio
de 2013 para la Clase de Acciones PM (H2-GBP) (ISIN LU0758899339); 14 de junio de 2013 para la Clase de Acciones
AM (H2-RMB) (ISIN LU0820562469); 1 de julio de 2013 para la Clase de Acciones AM (H2-SGD) (ISIN LU0943347566);
27 de agosto de 2013 para la Clase de Acciones IT (USD) (ISIN LU0685222696); 1 de octubre de 2013 para la Clase de
Acciones (USD) (ISIN LU0964807845); 2 de diciembre de 2013 para la Clase de Acciones AM (H2-NZD) (ISIN
LU0994605391); 4 de febrero de 2014 para la Clase de Acciones P (EUR) (ISIN LU1015032169)
Allianz Global Investors Fund
302
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados Unidos de América.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
303
Allianz India Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es conseguir una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará lograr este objetivo de
inversión a través de inversiones principalmente en el subcontinente indio, que incluye India, Pakistán, Sri Lanka y
Bangladesh.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado f), al menos el 70% del patrimonio del Subfondo se invierte en
renta variable de empresas constituidas en el subcontinente indio, que incluye a India, Pakistán, Sri Lanka y Bangladesh.
Asimismo, el Subfondo puede efectuar inversiones en warrants para la suscripción de acciones en empresas de este
tipo y en certificados sobre índices y otro tipo de certificados cuyos perfiles de riesgo estén generalmente
correlacionados con las acciones de dichas empresas. Estas inversiones computan a los efectos de dicho límite.
b) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado f), no más del 30% del patrimonio del Subfondo puede invertirse
en renta variable de empresas constituidas en Pakistán, Sri Lanka y Bangladesh. Asimismo, el Subfondo puede efectuar
inversiones en warrants para la suscripción de acciones en empresas de este tipo y en certificados sobre índices y otro
tipo de certificados cuyos perfiles de riesgo estén generalmente correlacionados con las acciones de dichas empresas.
Estas inversiones computan a los efectos de dicho límite.
c) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado f), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable y warrants para la suscripción de acciones de empresas distintas de las descritas en el
apartado a). El Subfondo puede invertir además en certificados sobre índices de renta variable y otros certificados cuyos
perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con las acciones de empresas distintas de las especificadas
anteriormente en el apartado a), junto con inversiones en fondos de renta variable cuyos objetivos no apunten
principalmente a inversiones como las que se describen en el apartado a). Asimismo, estas inversiones computan a los
efectos de dicho límite.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta variable. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo
de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea invertir principalmente en inversiones con
limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la limitación pertinente.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d), sujeto a lo estipulado en
el apartado f), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b), c) y e).
g) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a), b) y e) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
h) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Allianz Global Investors Fund
304
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de
custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
Allianz Global Investors Fund
305
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
30 de diciembre de 2009 en el caso de la Clase de Acciones I (USD) (ISIN LU0348742635)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de India.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
306
Allianz Indonesia Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es conseguir una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará lograr este objetivo de
inversión principalmente a través de la inversión en mercados de renta variable de Indonesia.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá un mínimo de un 70% del patrimonio del Subfondo
en renta variable de empresas constituidas en Indonesia. Asimismo, el Subfondo puede efectuar inversiones en
warrants para la suscripción de acciones en empresas de este tipo y en certificados sobre índices y otro tipo de
certificados cuyos perfiles de riesgo estén generalmente correlacionados con las acciones de dichas empresas. Estas
inversiones computan a los efectos de dicho límite.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable y warrants para la suscripción de acciones de empresas distintas de las descritas en el
apartado a). El Subfondo puede invertir además en certificados sobre índices de renta variable y otros certificados cuyos
perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con las acciones de empresas distintas de las especificadas
anteriormente en el apartado a), junto con inversiones en fondos de renta variable cuyos objetivos no apunten
principalmente a inversiones como las que se describen en el apartado a). Asimismo, estas inversiones computan a los
efectos de dicho límite.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta variable. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo
de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea invertir principalmente en inversiones con
limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la limitación pertinente.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados
Allianz Global Investors Fund
307
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de
custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Allianz Global Investors Fund
308
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de la Clase de Acciones A (USD) (ISIN LU0348744763); 24 de octubre de 2008 en el caso
de la Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0348744680)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de Indonesia.
Plazo límite para las transacciones
17.00, hora de Hong Kong, para solicitudes de suscripción o de reembolso que reciban RBC Trust Services Singapore
Limited y Allianz Global Investors Hong Kong Limited en cualquier día de valoración.
10.00 CET o CEST, para solicitudes de suscripción o de reembolso que reciban otras entidades de registro contable, los
Distribuidores, los Agentes de pago o el Agente de registro y transferencia, en cualquier día de valoración.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
309
Allianz Japan Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es conseguir una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará lograr este objetivo de
inversión principalmente a través de la inversión en mercados de renta variable de Japón.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá un mínimo de un 70% del patrimonio del Subfondo
en renta variable de empresas constituidas en Japón. Asimismo, el Subfondo puede efectuar inversiones en warrants
para la suscripción de acciones en empresas de este tipo y en certificados sobre índices y otro tipo de certificados cuyos
perfiles de riesgo estén generalmente correlacionados con las acciones de dichas empresas. Estas inversiones
computan a los efectos de dicho límite.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable y warrants para la suscripción de acciones de empresas distintas de las descritas en el
apartado a). El Subfondo puede invertir además en certificados sobre índices de renta variable y otros certificados cuyos
perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con las acciones de empresas distintas de las especificadas
anteriormente en el apartado a), junto con inversiones en fondos de renta variable cuyos objetivos no apunten
principalmente a inversiones como las que se describen en el apartado a). Asimismo, estas inversiones computan a los
efectos de dicho límite.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta variable. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo
de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea invertir principalmente en inversiones con
limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la limitación pertinente.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d)
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de impago de
una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y el riesgo de país y región. Con respecto a la orientación del
Allianz Global Investors Fund
310
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En relación con los activos ligados a depósitos y al mercado monetario, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, cabe destacar el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de
transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el
riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
311
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de las Clases de Acciones A (USD) (ISIN LU0348751388) e IT (USD) (ISIN LU0348755371);
25 de octubre de 2013 en el caso de la Clase de Acciones F (EUR) (ISIN LU0918575373)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, en Alemania y en la bolsa principal de Japón.
Subgestor de inversiones
RCM Asia Pacific Limited, Hong Kong ha delegado por completo la gestión de inversiones a Allianz Global Investors Japan
Co., Ltd., Tokio, que actúa como subgestor de inversiones.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
312
Allianz Korea Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es conseguir una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará lograr este objetivo de
inversión principalmente a través de la inversión en mercados de renta variable de la República de Corea.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá un mínimo de un 70% del patrimonio del Subfondo
en renta variable de empresas constituidas en la República de Corea. Asimismo, el Subfondo puede efectuar
inversiones en warrants para la suscripción de acciones en empresas de este tipo y en certificados sobre índices y otro
tipo de certificados cuyos perfiles de riesgo estén generalmente correlacionados con las acciones de dichas empresas.
Estas inversiones computan a los efectos de dicho límite.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable y warrants para la suscripción de acciones de empresas distintas de las descritas en el
apartado a). El Subfondo puede invertir además en certificados sobre índices de renta variable y otros certificados cuyos
perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con las acciones de empresas distintas de las especificadas
anteriormente en el apartado a), junto con inversiones en fondos de renta variable cuyos objetivos no apunten
principalmente a inversiones como las que se describen en el apartado a). Asimismo, estas inversiones computan a los
efectos de dicho límite.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta variable. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo
de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea invertir principalmente en inversiones con
limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la limitación pertinente.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de impago de
una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y el riesgo de país y región. Con respecto a la orientación del
Allianz Global Investors Fund
313
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En relación con los activos ligados a depósitos y al mercado monetario, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, cabe destacar el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de
transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el
riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
314
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de la Clase de Acciones A (USD) (ISIN LU0348756692)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de Corea.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
315
Allianz Little Dragons
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la inversión es proporcionar a los inversores una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo procurará
conseguir su objetivo de inversión principalmente a través de inversiones basadas en el mercado de renta variable de
pequeña y mediana capitalización relacionadas con los países de Asia, excluido Japón.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), se invertirá un mínimo de un 70% del patrimonio del
Subfondo en acciones de empresas de pequeña y mediana capitalización con domicilio social en un país de Asia,
excluido Japón, o que generen una parte predominante de sus ventas y/o de sus beneficios en esa región. A este
respecto, se consideran empresas de pequeña capitalización y empresas de mediana capitalización aquellas sociedades
anónimas cuya capitalización de mercado sea como máximo de 1,3 veces la capitalización de mercado del valor mayor
(en términos de capitalización de mercado) de los incluidos en el índice MSCI AC Asia ex Japan Mid Cap. A efectos de
este apartado, Rusia y Turquía no se considerarán países asiáticos. Asimismo, el Subfondo puede efectuar inversiones
en warrants para la suscripción de renta variable en empresas de este tipo y en certificados sobre índices y otro tipo de
certificados cuyos perfiles de riesgo estén generalmente correlacionados con la renta variable de dichas empresas.
Estas inversiones computan a los efectos de dicho límite.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), se podrá invertir un máximo de un 30% del patrimonio
del Subfondo en acciones y warrants para la suscripción de acciones de empresas distintas de las descritas en el
apartado a) anterior. El Subfondo puede invertir además en certificados sobre índices de renta variable y otros
certificados cuyos perfiles de riesgo estén típicamente correlacionados con la renta variable de empresas distintas de
las especificadas anteriormente en el apartado a), junto con inversiones en fondos de renta variable cuyos objetivos no
apunten principalmente a inversiones como las que se describen en el apartado a). Asimismo, estas inversiones
computan a los efectos de dicho límite.
c) Con sujeción a los apartados a) y b) la capitalización de mercado media ponderada de la cartera debe ser de entre el
60% y el 170% de la capitalización de mercado media ponderada de todos los valores del MSCI AC Asia ex Japan Mid
Cap. Además, la capitalización de mercado media ponderada de la cartera debe estar por encima de la capitalización de
mercado del valor menor (en términos de capitalización de mercado) y por debajo de la capitalización de mercado del
valor mayor (en términos de capitalización de mercado) en el MSCI AC Asia ex Japan Mid Cap.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta variable. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo
de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea invertir principalmente en inversiones con
limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la limitación pertinente.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado d), sujeto a lo estipulado en
el apartado f), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no cumplir los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y e).
g) No será necesario cumplir los límites establecidos en los apartados a) y e) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
316
h) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de
custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
Allianz Global Investors Fund
317
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de las Clases de Acciones A (USD) (ISIN LU0348766576) y AT (USD) (ISIN LU0348767384);
12 de diciembre de 2008 en el caso de las Clases de Acciones A2 (EUR) (ISIN LU0396102641) y CT2 (EUR)
(ISIN LU0396102724)
Restricciones del inversor
Las Clases de Acciones que contengan la denominación adicional “2” no podrán ser adquiridas por inversores que tengan
su domicilio o residencia permanente en un país asiático, Australia o Nueva Zelanda. Con respecto a esta restricción no se
considerarán países asiáticos Afganistán, Armenia, Azerbaiyán, Bahréin, Chipre, Egipto, República de Georgia, Irán, Irak,
Israel, Jordania, Kuwait, Líbano, Omán, Qatar, Rusia, Arabia Saudita, Siria, Turquía, Emiratos Árabes Unidos, Cisjordania,
Franja de Gaza ni Yemen.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
318
Allianz Merger Arbitrage Strategy
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es permitir la participación de los inversores en la rentabilidad de la estrategia Merger
Arbitrage. El objetivo de la estrategia Merger Arbitrage, que esencialmente es una estrategia de renta variable dirigida por
acontecimientos, es generar una rentabilidad superior ajustada al riesgo a través de todos los ciclos del mercado.
A la vez, se emplea un mecanismo de riesgo dinámico (basado en un enfoque de valor de riesgo) que tiene como finalidad
limitar una posible pérdida. Sin embargo, no es posible asegurar que se logre el objetivo de inversión y, en particular, que
no se produzca una pérdida, incluso una pérdida significativa.
Estrategia Merger Arbitrage
La estrategia Merger Arbitrage (la “Estrategia”) trata de beneficiarse de las ineficiencias de los precios de mercado de
empresas actualmente implicadas en actividades de fusión, adquisición, ofertas públicas de adquisición y otras actividades
corporativas, mediante renta variable e instrumentos financieros derivados cuando proceda. Normalmente, el precio de
mercado de la empresa objetivo es inferior al precio que ofrece la empresa compradora. El diferencial entre estos dos
precios (la “Prima de riesgo de operación”) depende principalmente de la probabilidad y la fecha de la materialización de
la adquisición. La “Prima de riesgo de operación” es mayor si es menos probable que se lleve a cabo la transacción
propuesta. Si la transacción fracasa, los valores objetivo pueden experimentar una pérdida significativa de valor, lo que
supondrá pérdidas para la Estrategia.
La Estrategia se centrará en renta variable de mercados desarrollados globales.
El Gestor de inversiones se centra en los tipos siguientes de transacciones:
Transacción en efectivo:
En una transacción en efectivo, un comprador propone comprar las acciones objetivo por un determinado precio en
efectivo. Hasta que la compra se haya completado, los valores objetivo normalmente se cotizarán por debajo del precio de
compra. El Gestor de inversiones puede comprar los valores objetivo y obtener una ganancia si la transacción se completa
satisfactoriamente.
Transacción de intercambio de valores:
En una transacción de intercambio de valores, el comprador propone comprar el objetivo mediante el intercambio de sus
propios valores por los valores objetivo con arreglo a una proporción predefinida. El Gestor de inversiones puede vender en
corto futuros sobre valores de las acciones de la empresa compradora y comprar los valores de la empresa objetivo,
teniendo en cuenta la proporción de intercambio definida.
Transacción en efectivo y valores:
En una transacción en efectivo y valores, el comprador propone comprar el objetivo mediante el intercambio de sus
propios valores y una determinada cantidad en efectivo por los valores objetivo con arreglo a una proporción predefinida.
El Gestor de inversiones puede vender en corto futuros sobre valores de las acciones de la empresa compradora y compra
los valores de la empresa objetivo, teniendo en cuenta la proporción de intercambio definida y el prorrateo de efectivo y
valores.
El enfoque del Gestor de inversiones para capturar la Prima de riesgo de operación es flexible, adaptable y oportunista. Sin
embargo, se puede centrar, entre otras, en transacciones con las características siguientes:
– Transacciones que parecen ser una adquisición amistosa. Se trata de una situación en la que la dirección y el
consejo de administración de una empresa objetivo aceptan una fusión o compra por parte de otra empresa. En
una adquisición amistosa, la compañía compradora realiza una oferta pública de valores o efectivo y el consejo
de la compañía objetivo aprueba públicamente los términos de la adquisición, que puede estar sujeta a una
Allianz Global Investors Fund
319
autorización reguladora o a la aprobación por parte de los accionistas. Es una operación opuesta a la adquisición
hostil, en la que la empresa comprada no aprueba la adquisición y lucha contra ella. Las empresas objetivo
implicadas en la transacción deben tener un valor de mercado de como mínimo 200 millones de USD.
Número de posiciones
La Estrategia trata de basarse en un número mínimo de 20 transacciones en condiciones de mercado normales. En caso de
que, según la valoración del Gestor de inversiones, en el mercado exista un número menor de transacciones atractivas, el
Gestor de inversiones se podrá centrar en instrumentos del mercado monetario para generar una rentabilidad similar a la
del mercado monetario para una parte de la cartera.
Exposición neta y bruta
La exposición neta al mercado depende del número de transacciones en efectivo, transacciones en efectivo y valores, y
transacciones de intercambio de valores, puesto que solo se adoptarán posiciones cortas en los dos últimos casos. Se per-
mite que la exposición bruta de la Estrategia (posiciones largas más posiciones cortas) sea como máximo el doble de su
valor liquidativo.
Derivados sobre acciones
La Estrategia permite la inversión en derivados sobre acciones y la negociación de dichos derivados para capturar la “Prima
de riesgo de operación”. Las opciones sobre acciones y contratos de futuros son las formas de derivados más populares. En
concreto, las opciones de renta variable y los contratos de futuros pueden enmarcarse en una de las categorías siguientes:
– sustitutos como, por ejemplo, acciones de larga duración si el análisis revela que, en opinión del Gestor de
inversiones, esta estrategia imitará el potencial alcista de una posición en renta variable larga equivalente, pero
que implicará un riesgo bajista limitado;
– generar una posición en renta variable corta para capturar una prima de riesgo de operación;
– adquirir depreciación de primas de opciones si el Gestor de inversiones considera que la especulación resultará
en la sobrevaloración de una opción, lo que hará que la venta sea atractiva desde una perspectiva de ries-
go/rentabilidad.
Principios de inversión
a) El Subfondo puede invertir hasta el 100% del valor de su patrimonio, directamente o bien mediante el uso de
instrumentos financieros derivados, en una cartera de renta variable y valores vinculados a renta variable de empresas
que estén sujetas a actividades de fusión, adquisición, ofertas públicas de adquisición u otras actividades corporativas.
Los emisores de estos valores pueden estar ubicados en cualquier país, incluidos los mercados emergentes.
b) El Subfondo puede mantener posiciones cortas (mediante el uso de instrumentos financieros derivados) en las
empresas compradoras cuando la fusión sea una transacción de intercambio de valores o una transacción en efectivo y
valores.
c) Se podrá invertir hasta el 30% del valor del patrimonio del Subfondo en recibos de depósito, warrants y otros derechos
de participación.
d) No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
e) El Subfondo no superará posiciones brutas largas del 100% de su patrimonio neto ni posiciones brutas cortas del 100%
de su patrimonio neto. El Subfondo mantendrá una cantidad suficiente de activos líquidos (incluyendo, si procede,
posiciones largas suficientemente líquidas) para cubrir en todo momento las obligaciones del Subfondo que surjan de
sus posiciones financieras derivadas (incluidas las posiciones cortas). La exposición neta al mercado de posiciones
cortas y largas variará en función de las condiciones del mercado, pero normalmente no superará el 100% del
patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
320
f) A nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en euros solo podrá superar el 10% del valor del
patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y pasivos denominados en la
misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el importe del monto inferior. Los instrumentos de
inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país en el que esté
ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
g) Los instrumentos financieros derivados que utilice el Subfondo podrán incluir, entre otros, contratos de futuros,
contratos de opciones, contratos de diferencia, contratos a plazo sobre instrumentos financieros y opciones sobre
dichos contratos y contratos de swap. Los instrumentos financieros derivados citados anteriormente también se podrán
utilizar para fines de cobertura.
h) Se pueden utilizar técnicas e instrumentos relativos a valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario
(incluyendo, entre otros, operaciones de repo o de préstamo de valores) con el objetivo de llevar una gestión eficiente
de la cartera.
i) Podrá invertirse hasta un 10% de los activos del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o de
renta fija o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
j) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
k) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en el apartado c).
l) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados c) e i) durante los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento del Subfondo y durante los últimos dos meses anteriores a la disolución o fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
En general y en gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, los riesgos de la estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al
mercado, el riesgo de liquidez, el riesgo de custodia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por
insolvencia. A ello además contribuyen especialmente, en lo que respecta a las posiciones largas basadas en el mercado de
renta variable, entre otros, en los casos de una exposición al mercado neta positiva, el riesgo general del mercado, el riesgo
específico de las empresas, los riesgos de los mercados emergentes, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de país
y región, el riesgo de solvencia y el riesgo sectorial. En relación con las posiciones cortas basadas en el mercado de renta
variable especialmente, entre otros, en casos de una exposición neta al mercado negativa, debe destacarse que, en general,
los mercados en crecimiento, las noticias positivas, las expectativas y el desarrollo en particular en lo que respecta a los
mercados o países/regiones correspondientes, la Sociedad correspondiente o el sector correspondiente u otros aspectos
relacionados o incluso la falta de cristalización de los riesgos de las posiciones largas desempeñan un papel fundamental y
además podrían tener, a diferencia de las posiciones largas, un impacto negativo muy fuerte en el valor de las Acciones del
Subfondo. Las posiciones cortas implican el riesgo de una pérdida teóricamente ilimitada. Con respecto a la posición
Allianz Global Investors Fund
321
basada en el mercado de renta variable tomada por el Subfondo, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos
de cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado, sobre todo para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de
Acciones que estén cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe para los inversores que
no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario;
para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las clases de acciones ya emitidas:
El 30 de octubre de 2012 para las Clases de Acciones I (EUR) (ISIN LU0836079631) y W2 (EUR) (ISIN LU0836087659).
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y Alemania y en la bolsa principal de los Estados Unidos de
América.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada Día de valoración anterior al Día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de acciones
que se reciban en un Día de valoración anterior al Día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST se tramitarán al Precio de
emisión o reembolso del Día de valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y reembolso de
acciones se tramitarán al Precio de emisión o reembolso del segundo Día de valoración posterior al Día de valoración.
Allianz Global Investors Fund
322
Comisión ligada a la rentabilidad
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para las Clases de Acciones W2 de la siguiente manera: hasta el
20% de la rentabilidad que supere al EONIA (Euro Overnight Index Average) (interés interbancario a un día en euros),
según el método 3. La Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una comisión más baja.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
323
Allianz Oriental Income
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir un crecimiento del capital a largo plazo a través de la inversión del
patrimonio del Subfondo en los mercados de renta variable y renta fija de la zona Asia-Pacífico.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado g), se podrá invertir como mínimo el 50% del patrimonio del
Subfondo en renta variable o en warrants para la suscripción de acciones. Dentro de este límite, se podrán adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos
mencionados en la frase anterior o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos para el
Subfondo.
b) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado g), al menos el 80% de la parte del Subfondo destinada a renta
variable, según dispone la primera frase del apartado a), se invertirá en renta variable y en warrants para la suscripción
de acciones de empresas constituidas en algún país asiático, en Nueva Zelanda o en Australia. No se considera a Rusia y
a Turquía como países asiáticos. Además, los certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté
típicamente correlacionado con los activos mencionados en la primera frase o con los mercados de inversión a los que
puedan asignarse dichos activos computan a los efectos del límite con arreglo a lo dispuesto en la primera frase.
c) El Subfondo podrá adquirir títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados
sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que
devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
d) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado g), no se permitirá la adquisición de títulos-valores que devengan
intereses que al momento de la adquisición sean inversiones de alto rendimiento.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el Subfondo.
f) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo
no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo
sea invertir principalmente en inversiones con limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido
en la limitación pertinente.
g) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
h) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y b) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
i) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las oportunidades y los riesgos que se asocian con el componente del mercado de renta fija y el mercado
monetario del patrimonio del Subfondo, pero que en particular se extienden e incrementan por el componente de renta
variable.
Allianz Global Investors Fund
324
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, los riesgos
de país y región, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de los mercados
emergentes, el riesgo de custodia, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de liquidez. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En gran medida, desempeñan un papel fundamental los riesgos de los mercados monetarios y de renta fija, como los
riesgos por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, los riesgos de los mercados
emergentes, el riesgo de custodia, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de liquidez, el riesgo específico de
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia y los riesgos específicos de la
titulización de hipotecas y de activos.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, los riesgos específicos de las inversiones de alto rendimiento, el
riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo
de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de
modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de
operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto
de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en
especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Allianz Global Investors Fund
325
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de las Clases de Acciones A (USD) (ISIN LU0348783233), AT (USD) (ISIN LU0348784397),
P (USD) (ISIN LU0348786921), I (USD) (ISIN LU0348785790) e IT (USD) (ISIN LU0348786764) 11 de agosto de 2009 en el
caso de la Clase de Acciones AT (SGD) (ISIN LU0417516571) 7 de diciembre de 2009 en el caso de la Clase de Acciones
AT (EUR) (ISIN LU0348784041); 18 de febrero de 2014 en el caso de la Clase de Acciones A (H-USD) (ISIN LU348783662)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
326
Allianz Renminbi Currency
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión está orientada a generar una rentabilidad basándose en el mercado offshore de renminbi chinos
(denominados “CNH”); los “CNH” representan el tipo de cambio de la divisa del renminbi chino (CNY) que se negocia
offshore en Hong Kong o en mercados de fuera de la República Popular China.
Principios de inversión
a) Podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el Subfondo.
b) Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
c) El Subfondo puede invertir en activos tal como se definen en los apartados a) y b) denominados en renminbi chinos
offshore y emitidos en Hong Kong, así como en activos tal como se definen en los apartados a) y b) denominados en
renminbi chinos offshore y emitidos fuera de la República Popular China según lo permita la normativa vigente. El
Subfondo no puede invertir en activos tal como se definen en los apartados a) y b) denominados en renminbi chinos
onshore. Al nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en renminbi chinos offshore solo podrá
superar el 30% del valor del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y
las obligaciones denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el menor de los
importes. Para los instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa, se consideran denominados en
la divisa del país en el que esté ubicado el emisor.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
e) La duración será como máximo de tres meses.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener el límite descrito
anteriormente en el apartado b).
g) No es necesario cumplir con el límite indicado en el apartado c) durante los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento del Subfondo y durante los últimos dos meses anteriores a la disolución o fusión del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y el mercado
monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados monetarios y de bonos, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo de impago de una contraparte, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo cambiario del
renminbi chino (renminbi chino offshore y onshore) y los riesgos específicos de los títulos-valores de renta fija en renminbi
chinos offshore emitidos fuera de la China continental.
Allianz Global Investors Fund
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En cuanto a las Clases de Acciones no cubiertas específicamente frente a una divisa determinada a nivel de clase de
acciones, existe, para los inversores en divisas distintas del renminbi chino, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo
es parcial para los inversores en renminbi chinos. En el caso de las Clases de Acciones con cobertura de la exposición
cambiaria frente a una divisa determinada a nivel de clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa
en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores
que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o
la divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy
elevado.
Con respecto a las Clases de Acciones denominadas en RMB, los inversores de dichas Clases deben leer con
detenimiento las advertencias sobre riesgos adicionales en relación con el “Riesgo cambiario del renminbi chino”
mencionado en la Parte 2: Factores generales de riesgo del Folleto.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión
en fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
Los inversores deben tener en cuenta que los títulos-valores de renta fija denominados en renminbi chinos offshore
disponibles para que el Subfondo invierta actualmente son limitados. En ausencia de títulos-valores de renta fija
denominados en renminbi chinos offshore disponibles, el Subfondo puede invertir una parte significativa de su cartera en
depósitos negociados en renminbi chinos offshore en instituciones financieras autorizadas. Esto podría perjudicar el
rendimiento del Subfondo.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades orientadas al mercado basadas en el
mercado monetario offshore del renminbi chino en Hong Kong y que tienen en cuenta un nivel aceptable de fluctuaciones
en los precios. El objetivo siguen siendo inversores que operen en renminbi chinos offshore o, en relación con las Clases de
Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, inversores que operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión a medio plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
18 de octubre de 2011 en el caso de las Clases de Acciones A (H2-EUR) (ISIN LU0665628672), A (USD)
(ISIN LU0665630819) e I (H2-EUR) (ISIN LU0665629993); 4 de noviembre de 2011 en el caso de la Clase de Acciones
A (H2-GBP) (ISIN LU0665630066); 17 de febrero de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (H2-EUR)
Allianz Global Investors Fund
328
(ISIN LU0665630736); 12 de marzo de 2012 en el caso de la Clase de Acciones CT (H2-EUR) (ISIN LU0665630652);
30 de marzo de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (H2-CHF) (ISIN LU0756700521); 4 de enero de 2013 en el caso
de Clase de Acciones P (H2-GBP) (ISIN LU0665630140); 2 de mayo de 2013 en el caso de la Clase de Acciones PT (H2-CHF)
(ISIN LU0916727158)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de Hong Kong y la China continental.
Plazos límite para la recepción de los importes de suscripción y el pago de los importes resultantes del reembolso:
Con respecto al Allianz Renminbi Currency, la Sociedad debe recibir el precio de emisión de las Acciones en fondos de
inmediata disposición dentro de un plazo de cinco días hábiles tras el cálculo del precio de suscripción, aplicable a todas las
Clases de Acciones. El precio de reembolso para el Allianz Renminbi Fixed Income se pagará dentro de un plazo de cinco
días hábiles tras el cálculo del precio de reembolso, aplicable a todas las Clases de Acciones
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
329
Allianz Renminbi Fixed Income
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es obtener a largo plazo una rentabilidad en renminbi chinos.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el Subfondo.
c) El Subfondo puede invertir en activos denominados en renminbi chinos emitidos en Hong Kong, así como en activos
emitidos en jurisdicciones fuera de la República Popular China según lo permitan las disposiciones vigentes. A nivel del
Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no denominados en renminbi chinos solo podrá superar el 30% del valor
del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y las obligaciones
denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el menor de los importes. Los
instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país
en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
d) Las titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
f) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado h), se podrá invertir hasta un 30% de los activos del Subfondo en
activos que al momento de la adquisición sean inversiones de alto rendimiento.
g) La duración no superará los diez años.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados c) y f).
i) No será necesario mantener los límites establecidos los apartados c), f) y g) en los dos primeros meses posteriores al
lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario en renminbi chinos.
Allianz Global Investors Fund
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A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo de impago de una contraparte, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo
cambiario del renminbi chino, los riesgos específicos de los títulos-valores que devengan intereses en renminbi chinos
emitidos fuera de China continental y, en menor medida, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones
en alto rendimiento y los riesgos específicos de la titulización de hipotecas y de activos.
En cuanto a las Clases de Acciones no cubiertas específicamente frente a una divisa determinada a nivel de clase de
acciones, existe, para los inversores en divisas distintas del renminbi chino, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo
es parcial para los inversores en renminbi chinos. En el caso de las Clases de Acciones con cobertura de la exposición
cambiaria frente a una divisa determinada a nivel de clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa,
en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores
que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. El riesgo cambiario es muy elevado en relación con las
Clases de Acciones cuya divisa base o divisa de referencia está cubierta frente a la divisa base o frente a determinada Divisa
de cobertura.
Con respecto a las Clases de Acciones denominadas en RMB, los inversores de dichas Clases deben leer con
detenimiento las advertencias sobre riesgos adicionales en relación con el “Riesgo cambiario del renminbi chino”
mencionado en la Parte 2: Factores generales de riesgo del Folleto.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión
en fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
Los inversores deben tener en cuenta que los títulos-valores de renta fija denominados en CNY disponibles para que el
Subfondo invierta actualmente son limitados. En ausencia de títulos-valores de renta fija denominados en CNY disponibles,
el Subfondo puede invertir una parte significativa de su cartera en depósitos negociados en CNY en instituciones
financieras autorizadas. Esto podría perjudicar el rendimiento del Subfondo.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
Inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que dan prioridad a la seguridad pero que también son capaces de
asumir riesgos de pérdidas a cambio de rentabilidad. El objetivo son los inversores en CNY o, en relación con las Clases de
Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, los inversores que operen en dicha divisa. Desde el
punto de vista de estos inversores, dentro de fluctuaciones de cotización aceptables a corto plazo, se puede obtener una
rentabilidad en el mercado por encima de los depósitos de ahorro y las inversiones a plazo fijo.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión a medio plazo.
Allianz Global Investors Fund
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Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
10 de junio de 2011 en el caso de la Clase de Acciones I (H2-EUR) (ISIN LU0631906160); 21 de junio de 2011 en el caso de
la Clase de Acciones A (USD) (ISIN LU0631904975), A (H2-EUR) (ISIN LU0631905352) y P (USD) (ISIN LU0634319239);
8 de julio de 2011 en el caso de la Clase de Acciones P (H2-GBP) (ISIN LU0631906087); 22 de agosto de 2012 en el caso de
las Clases de Acciones AT (H2-EUR) (ISIN LU0792749177) e IT (H2-EUR) (ISIN LU0792749250); 25 de octubre de 2012 para
las Clases de Acciones A (H2-CHF) (ISIN LU0792748955) y CT (H2-EUR) (ISIN LU0792749094); 1 de marzo de 2013 para la
Clase de Acciones P (H2-EUR) (ISIN LU0634319742); 2 de mayo de 2013 para la Clase de Acciones P2 (H2-EUR)
(ISIN LU0913601448)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de Hong Kong y la China continental.
Plazos límite para la recepción de los importes de suscripción y el pago de los importes resultantes del reembolso:
Con respecto al Allianz Renminbi Fixed Income, la Sociedad debe recibir el precio de emisión de las Acciones en fondos de
inmediata disposición dentro de un plazo de cinco días hábiles tras el cálculo del precio de suscripción, aplicable a todas las
Clases de Acciones. El precio de reembolso para el Allianz Renminbi Fixed Income se pagará dentro de un plazo de cinco
días hábiles tras el cálculo del precio de reembolso, aplicable a todas las Clases de Acciones.
Restricciones del inversor
El importe de suscripción mínima para las inversiones en Acciones de la Clase de Acciones P2 (H2-EUR) (tras el descuento
de la posible Comisión de suscripción) es 10 millones de EUR. En determinados casos, la Sociedad Gestora podrá permitir, a
su propio criterio, una inversión mínima inferior.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
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Allianz Structured Alpha Strategy
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El Subfondo busca generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de un ciclo completo del mercado. La política de
inversión se dirige hacia la generación de rentabilidades anualizadas apropiadas, a la vez de tener en cuenta las oportunidades
y los riesgos en los mercados internacionales de opciones sobre acciones (enfoque de rentabilidad absoluta).
El patrimonio del Subfondo se invierte en una cartera de renta fija/mercado monetario, incluida, entre otras cosas, deuda
pública francesa y alemana a corto plazo denominada en euros. Mediante el empleo de la totalidad o parte de la cartera
subyacente de renta fija/mercado monetario como garantía, el Subfondo utiliza un modelo patentado para crear
diferenciales de opciones sobre acciones, típicamente mediante la compra y la venta de opciones de venta y opciones de
compra, incluidos, entre otros, índices de renta variable estadounidense, futuros sobre índices de renta variable
estadounidense, índices de volatilidad relacionados con el mercado de renta variable estadounidense, futuros sobre
volatilidad relacionados con el mercado de renta variable estadounidense y fondos cotizados en bolsa basados en índices
de renta variable estadounidense.
El objetivo de los diferenciales de las opciones es crear “zonas de beneficios” basadas en opciones que, al vencimiento de
las opciones, generen una rentabilidad positiva para el Subfondo si el nivel del índice subyacente (u otro instrumento) se
encuentra dentro de dicha zona de beneficios. El Subfondo busca establecer zonas de beneficios según la posibilidad de
generar rentabilidad positiva objetivo.
Habitualmente, la estrategia del Subfondo pretende basarse en una gran cantidad de posiciones cortas y largas a fin de
asegurar una cartera ampliamente diversificada.
El valor total del Subfondo puede fluctuar y el capital no está garantizado. Debido al amplio uso de opciones, el valor del
Subfondo puede, además, disminuir significativamente en caso de fluctuaciones extraordinarias del mercado (alcistas
o bajistas), así como en mercados donde la volatilidad sufra variaciones extremas.
Ejemplo de zona de beneficios (el siguiente diagrama no tiene por objetivo mostrar un retorno de la inversión
determinado ni tampoco implica una garantía de que un inversor obtendrá un rendimiento positivo):
Allianz Global Investors Fund
333
El Gestor de inversiones evalúa la probabilidad de fluctuación de los índices para un período de tiempo futuro según la
información histórica y el modelo patentado.
Basándose en estas probabilidades estimadas, el Gestor de inversiones selecciona tres opciones que, si se combinan,
definen zonas de beneficios (las zonas azules del gráfico) y de pérdidas (zonas grises) al vencimiento de dichas opciones
con las siguientes características:
– Al momento de iniciar la posición, el fondo recibió un importe neto de primas de opción para el ejemplo del diferencial
de opción de 20.800 USD.
– Si el índice cierra en las zonas de beneficios definidas al momento del vencimiento de las opciones, por ejemplo, en el
caso mencionado, el índice no subirá más de 14% y, respectivamente, no perderá más de 12% o perderá más de 27%, y
la posición específica permitirá que el fondo obtenga una ganancia.
– Si el fondo cierra en una zona de pérdida, el pago que resulta de la canasta de opciones registrará una pérdida general
para el fondo.
El Gestor de inversiones selecciona los parámetros para cada opción.
Los diferenciales de opciones que se utilizan (o la canasta de opciones) según se muestran en el ejemplo anterior también
pueden estar compuestos de cantidades y características de posiciones de opciones diferentes, pero todos los diferenciales
de opciones (o canasta de opciones) se basan en el mismo enfoque, es decir:
– Formar una canasta de opciones de índice, que define zonas de pérdidas y beneficios.
– Los precios de ejercicio de las opciones se seleccionan de tal forma que, al momento de iniciar la posición, exista una
alta probabilidad (según considere el Gestor de inversiones) de que el índice cierre dentro de estas zonas de beneficios
para obtener una rentabilidad positiva en la totalidad de la cartera.
Principios de inversión
a) El Subfondo podrá adquirir títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados
sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-valores que
devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado h), la adquisición de activos, según se definen en la primera frase
del apartado a), que al momento de la adquisición no posean un grado de inversión de una agencia de calificación
reconocida o no tengan calificación alguna, pero que en opinión del Gestor de inversiones se pueda suponer que no
tendrían una calificación de grado de inversión si tuvieran una calificación de una agencia de calificación reconocida
(bonos sin grado de inversión), se limita a un máximo del 10% del valor del Subfondo. Los bonos sin grado de inversión
de emisores que sean empresas y que, además:
– no sean bonos hipotecarios ni titulizaciones de activos extranjeros similares emitidos por instituciones financieras, ni
titulizaciones de hipotecas, ni titulizaciones de activos ni demás bonos con garantía, y
– no estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
centrales, regionales o locales, un Estado miembro de la OCDE, u organismos públicos internacionales a los que
pertenezcan uno o más Estados miembros de la UE
se limitan, sujeto especialmente al apartado h), al 15% del valor del Subfondo.
De existir dos calificaciones diferentes, se tomará la calificación con la menor valoración de la posible adquisición; de
existir tres calificaciones o más con distintas valoraciones, se tomará la menor de las dos mejores calificaciones. Si un
activo que tenía una calificación de grado de inversión al momento de la adquisición pierde esta calificación, su valor se
incluirá en los límites especificados en la primera y la segunda frase. Los fondos de renta fija y del mercado monetario,
según se definen en el apartado e), se incluyen en los límites definidos en la primera frase si se asignan al sector de alto
rendimiento, de acuerdo con su clasificación Morningstar GIFS. Los fondos mixtos no se consideran fondos de renta fija
ni de del mercado monetario.
Allianz Global Investors Fund
334
En caso de que la clasificación de Morningstar GIFS no esté disponible, o deje de estarlo, la Sociedad Gestora podrá
realizar esta categorización en función de los criterios de sustitución que defina.
c) Sin perjuicio de lo estipulado concretamente en el apartado h), no se podrán adquirir títulos-valores que devengan
intereses cuyos emisores tengan sus sedes sociales en mercados emergentes.
d) Podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija o fondos de renta variable y/o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
f) La duración del patrimonio del Subfondo que se invierta en títulos-valores que devengan intereses según el apartado a)
será inferior a 6 meses.
g) Los activos y pasivos del Subfondo podrán estar denominados en distintas divisas. El porcentaje de activos y pasivos no
denominados en EUR solo podrá superar el 15% del valor del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda
este límite esté cubierto. Los activos y pasivos denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite
hasta el importe inferior. Los instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán
denominados en la divisa del país en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable, la
empresa).
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b) y c).
El índice de referencia del Subfondo es el EONIA. El índice de referencia se utiliza para medir los resultados de inversión del
Subfondo. El Gestor de inversiones, por lo tanto, procura explotar las oportunidades que ofrece la política de inversión del
Subfondo a fin de superar el rendimiento del índice de referencia.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las oportunidades y los riesgos que se asocian con el componente del mercado de renta fija y el mercado
monetario del patrimonio del Subfondo, pero que en particular se incrementan por las inversiones relacionadas con la
renta variable, en concreto los riesgos específicos de los mercados internacionales de opciones sobre acciones, así como
los riesgos asociados al componente de los diferenciales de las opciones orientadas al mercado de renta variable.
El componente de los diferenciales de las opciones orientadas al mercado de renta variable del Subfondo contiene, en gran
medida, el riesgo general del mercado, los riesgos de país y de región, el riesgo de contraparte y el riesgo de impago por
insolvencia. Entre otras cosas, en su relación con el componente de los diferenciales de las opciones orientadas hacia el
mercado de renta variable del Subfondo, se debe hacer énfasis en que, debido al modelo empleado para crear los
diferenciales de las opciones, tanto los aumentos como los descensos en los niveles del mercado, así como los precios
volátiles, pueden afectar negativamente el patrimonio del Subfondo. Si bien se intenta brindar cobertura frente a los
descensos del mercado, existe una limitada protección frente al riesgo estructural en caso de caídas pronunciadas de los
mercados de renta variable y una modesta protección frente al riesgo estructural en caso de aumento en los precios.
Allianz Global Investors Fund
335
En relación con el componente del mercado monetario/mercado de renta fija y los activos relacionados con depósitos del
Subfondo, se debe tener en cuenta el riesgo de los tipos de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo general del mercado, los riesgos específicos de la titulización de hipotecas y de activos, el riesgo de
contraparte y el riesgo de impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo de custodia, los riesgos de país y
de transferencias, el riesgo de liquidez, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la
flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a
otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones subyacentes, el riesgo de modificaciones de los
Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de
transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la
inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para generar una rentabilidad mayor ajustada al riesgo a través de un ciclo completo del mercado. Estas posiciones en
opciones sobre acciones pueden mostrar un riesgo de mercado muy elevado en comparación con los índices
subyacentes de renta variable sin derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores en euros que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de
interés del mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades
del mercado. En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo
son aquellos inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad
a largo plazo con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
10 de agosto de 2010 en el caso de las Clases de Acciones I (EUR) (ISIN LU0527948110) y WT2 (EUR) (ISIN
LU0527948383); 7 de enero de 2014 en el caso de las Clases de Acciones WT3 (EUR) (ISIN LU0968477181) y P (USD) (ISIN
LU0998313836)
Día de valoración
Cada segundo martes que sea día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados
Unidos de América. En caso de que un martes no sea un día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa
principal de los Estados Unidos de América, el día de valoración será el día siguiente que sea un día hábil bancario y jornada
bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados Unidos.
Allianz Global Investors Fund
336
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada día de valoración anterior al día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de Acciones
que se reciban en un día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST se tramitarán al precio de emisión o reembolso del día de
valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y reembolso de Acciones se tramitarán al precio de
emisión y reembolso del segundo día de valoración tras el día de valoración.
Comisión ligada a la rentabilidad
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para las Clases de Acciones A, AT, C, CT, N, NT, S, ST, P, PT, I, IT,
W4, WT4, W5, WT5, W6, WT6, W7 y WT7 de la siguiente manera: hasta el 20% de la rentabilidad que supere al EONIA
(Euro Overnight Index Average) (interés interbancario a un día en euros), según el método 3. La Sociedad Gestora se
reserva el derecho de cobrar una comisión más baja.
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para las Clases de Acciones W y WT de la siguiente manera: hasta
el 30% de la rentabilidad que supere al EONIA (Euro Overnight Index Average) (interés interbancario a un día en euros),
según el método 3. La Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una comisión más baja.
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para las Clases de Acciones W3 y WT3 de la siguiente manera:
Hasta el 50% de la rentabilidad que supere al EONIA + 3% anual, según el método 3. La Sociedad Gestora se reserva el dere-
cho de cobrar una comisión más baja.
Restricciones del inversor
Los importes de suscripción mínima para las inversiones en Acciones de las Clases de Acciones W2, WT2, W3, WT3, W4,
WT4, W5, WT5, W6, WT6, W7 y WT7 (tras el descuento de la posible comisión de suscripción) son 75 millones de AUD, 75
millones de CAD, 100 millones de CHF, 1.500 millones de CZK, 500 millones de DKK, 50 millones de EUR, 50 millones de
GBP, 500 millones de HKD, 12.500 millones de HUF, 10.000 millones de JPY, 750 millones de MXN, 400 millones de NOK, 75
millones de NZD, 200 millones de PLN, 500 millones de RMB, 500 millones de SEK, 100 millones de SGD, 25 millones de
TRY o 50 millones de USD. En determinados casos, la Sociedad Gestora podrá permitir, a su propio criterio, una inversión
mínima inferior.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
337
Allianz Target Return Bond
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es proporcionar una rentabilidad orientada al mercado y en consonancia con los mercados de
bonos corporativos globales y estatales de acuerdo con los principios de inversión y las características o bien de un fondo
con objetivo de vencimiento, o bien un fondo del mercado monetario.
La finalidad del Subfondo es proporcionar las características de un fondo con objetivo de vencimiento rotatorio.
Al principio, los activos del Subfondo se invertirán de manera parecida a un fondo con objetivo de vencimiento que venza
el 28 de abril de 2017 (la “1ª Fecha objetivo de vencimiento”, todas las Fechas objetivo de vencimiento posteriores se
denominan con la numeración correspondiente). A partir del 2 de mayo de 2017, los activos del Subfondo cambiarán y se
invertirán en instrumentos del mercado monetario durante un periodo de cuatro meses. Una vez concluido este periodo
de cuatro meses, con fecha de 4 de septiembre de 2017 (la “1ª Fecha de reestructuración”, todas las Fechas de
reestructuración posteriores se denominan con la numeración correspondiente), el Subfondo comenzará a vender todos o
la mayor parte de los instrumentos del mercado monetario del Subfondo y comenzará a invertir todos o la mayor parte de
sus activos de modo comparable al fondo con objetivo de vencimiento cuyo vencimiento total es de 5 años empezando en
la Fecha de reestructuración correspondiente (2 de septiembre de 2022 siguiente denominada la “2ª Fecha objetivo de
vencimiento”).
A partir del 5 de septiembre de 2022, los activos del Subfondo cambiarán y se invertirán en instrumentos del mercado
monetario durante un periodo de cuatro meses. Una vez concluido este periodo de cuatro meses, con fecha de 5 de enero
de 2023 (la “2ª Fecha de reestructuración”), el Subfondo comenzará a vender todos o la mayor parte de los instrumentos
del mercado monetario del Subfondo y comenzará a invertir todos o la mayor parte de sus activos de modo comparable al
fondo con objetivo de vencimiento cuyo vencimiento total es de 5 años empezando en la Fecha de reestructuración
correspondiente (5 de enero de 2028 siguiente denominada “la 3ª Fecha objetivo de vencimiento”).
El mecanismo de renovación anteriormente mencionado y explicado continuará durante un periodo ilimitado. El Subfondo
se invertirá siempre en instrumentos del mercado monetario durante un periodo de cuatro meses empezando en cada
Fecha objetivo de vencimiento y extendiéndose hasta la siguiente Fecha de reestructuración.
A continuación se expone una lista de las próximas Fechas objetivo de vencimiento y de las Fechas de reestructuración:
Fechas objetivo de vencimiento
1 28 de abril de 2017
2 2 de septiembre de 2022
3 5 de enero de 2028
4 6 de mayo de 2033
5 8 de septiembre de 2038
6 11 de enero de 2044
etc.
Fechas de reestructuración
1 4 de septiembre de 2017
2 5 de enero de 2023
3 9 de mayo de 2028
4 7 de septiembre de 2033
5 10 de enero de 2039
6 10 de mayo de 2044
etc.
En función de la Clase de Acciones correspondiente, el valor liquidativo por Acción puede convertirse a otra divisa cuando
sea necesario o la Clase de Acciones puede cubrirse frente a una divisa predeterminada, respectivamente.
Principios de inversión
a) Los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses, con referencia al Apéndice 1 n.º 1 de
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Allianz Global Investors Fund
338
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de canje de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado i), la adquisición de títulos-valores que devengan intereses,
que en el momento de la adquisición sean inversiones de alto rendimiento está limitada a un máximo del 45% del
patrimonio del Subfondo.
La adquisición de inversiones de alto rendimiento que tienen una calificación de CC, C o D (Standard & Poor’s), una
calificación de Ca o C (Moody’s) o una calificación de CC, C, RD o D (Fitch) no está prevista por el momento.
La mejor calificación disponible el día de la adquisición es decisiva para la evaluación de la posible adquisición de
activos de acuerdo con la primera frase del apartado a).
c) No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
f) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado i), a nivel del Subfondo, el porcentaje de activos y pasivos no
denominados en euros solo podrá superar el 10% del valor del patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda
este límite esté cubierto. Los activos y pasivos denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite
hasta el menor de los importes. Los instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa se
considerarán denominados en la divisa del país en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta
variable: la empresa).
g) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado i), también pueden adquirirse títulos-valores que devengan
intereses emitidos en mercados emergentes, si bien se limitarán a un máximo del 30% del patrimonio del
Subfondo.
h) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado i), la duración del patrimonio del Subfondo no superará los 5 años.
i) Dentro de lo estipulado por el Enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener el límite descrito en
la primera frase de los apartados b), f), g) y h).
j) No será necesario mantener los límites mencionados en los apartados b), f), g) y h) en los dos primeros meses tras el
lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el princi-
pio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo en
títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos o
estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades loca-
les, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o más
Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan ofreci-
do en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario proce-
dentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
Allianz Global Investors Fund
339
En este sentido, tienen un papel importante los riesgos de los mercados de renta fija y monetarios, como, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de los mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, el riesgo soberano, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia así como,
en parte, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones de alto rendimiento.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los inversores
en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada a nivel de clase de
acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión
en fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compara-
ción con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos riesgos
adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que dan prioridad a la seguridad pero que también son capaces de
asumir riesgos de pérdidas a cambio de rentabilidad. El objetivo son los inversores en EUR o, en relación con las Clases de
Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, los inversores que operen en dicha divisa. Desde el pun-
to de vista de estos inversores, se puede obtener una rentabilidad en el mercado por encima de los depósitos de ahorro y
las inversiones a plazo fijo con un nivel de fluctuaciones de cotización aceptable a corto plazo.
Con respecto a las Clases de Acciones que no estén específicamente cubiertas frente a una divisa determinada a nivel de
clase de acciones, la perspectiva de inversión debería estar al menos orientada hacia la siguiente Fecha objetivo de venci-
miento para los inversores en EUR. Lo mismo se aplica a las Clases de Acciones cubiertas frente a una divisa determinada a
nivel de clase de acciones para los inversores que operan en la divisa en relación con la cual está cubierta la Clase de Accio-
nes que estos poseen.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
2 de mayo de 2012 en el caso de la Clase de Acciones W (EUR) (ISIN LU0721541422)
Allianz Global Investors Fund
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Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo, en el Reino Unido y en Francia.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST cada día de valoración anterior al día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de Acciones que
se reciban cualquier día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST anterior a un día de valoración se tramitarán al precio de
emisión o reembolso del día de valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y reembolso de
Acciones se tramitarán al precio de emisión o reembolso del segundo día de valoración posterior al día de valoración.
Comisión de reestructuración
Aunque no tiene obligación de hacerlo, la Sociedad Gestora cobrará una Comisión de reestructuración de hasta un 3% del
valor liquidativo del Subfondo o de clases de acciones seleccionadas en cada Fecha de reestructuración. Quedará a la
discreción de la Sociedad Gestora cobrar una comisión de reestructuración más baja.
Suscripciones
Aunque no tiene obligación de hacerlo, la Sociedad Gestora cerrará el Subfondo o clases de acciones seleccionadas para su
suscripción dos meses después de la fecha de lanzamiento del Subfondo hasta la 1ª Fecha objetivo de vencimiento
(28 de abril de 2017). Aunque no está obligada a hacerlo, dos meses después de cada Fecha de reestructuración, la
Sociedad Gestora cerrará el Subfondo o clases de acciones seleccionadas para su suscripción hasta la siguiente Fecha
objetivo de vencimiento. Este cierre de suscripciones puede no depender necesariamente de las condiciones del mercado
y la Sociedad Gestora podrá decidirlo de forma discrecional.
La descripción anteriormente mencionada no afecta al contexto establecido en el capítulo titulado “Las Acciones – 1.
Suscripciones”. El mecanismo de renovación anteriormente mencionado continuará durante un periodo ilimitado.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
341
Allianz Target Return Bond US
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es obtener una rentabilidad en el mercado mundial acorde con los mercados de bonos
empresariales de Estados Unidos conforme a los principios de inversión.
El objetivo del Subfondo es ofrecer las características de un fondo con vencimiento objetivo renovable.
En un primer momento, el patrimonio del Subfondo se invertirá de manera similar a un fondo con vencimiento objetivo
cuya fecha de vencimiento será el 30 de noviembre de 2018 (la “Primera Fecha de Vencimiento Objetivo”, denominándose
todas las Fechas de Vencimiento Objetivo posteriores conforme a la numeración correspondiente). A partir del 3 de
diciembre de 2018, el patrimonio del Subfondo se liquidará e invertirá en instrumentos del mercado monetario durante un
periodo de cuatro meses. Tras finalizar este periodo de cuatro meses, el 1 de abril de 2019 (la “Primera Fecha de
Reestructuración”, denominándose todas las Fechas de Reestructuración posteriores conforme a la numeración
consecutiva correspondiente), el Subfondo comenzará a vender la totalidad o la mayoría de sus instrumentos del mercado
monetario y a invertir la totalidad o la mayoría del patrimonio del Subfondo de manera similar a un fondo con vencimiento
objetivo con un vencimiento total de cinco años a contar desde la Fecha de Reestructuración respectiva (el 29 de marzo de
2024, denominada en lo sucesivo la “Segunda Fecha de Vencimiento Objetivo”).
A partir del 1 de abril de 2024, el patrimonio del Subfondo se liquidará e invertirá en instrumentos del mercado monetario
durante un periodo de cuatro meses. Tras finalizar este periodo de cuatro meses, el 5 de agosto de 2024 (la “Segunda
Fecha de Reestructuración”), el Subfondo comenzará a vender la totalidad o la mayoría de sus instrumentos del mercado
monetario y a invertir la totalidad o la mayoría del patrimonio del Subfondo de manera similar a un fondo con vencimiento
objetivo con un vencimiento total de cinco años a contar desde la Fecha de Restructuración respectiva (el 3 de agosto de
2029, denominada en lo sucesivo la “Tercera Fecha de Vencimiento Objetivo”).
El mecanismo de renovación explicado anteriormente se prolongará durante un periodo de tiempo ilimitado. El Subfondo
se invertirá siempre en instrumentos del mercado monetario durante un periodo de cuatro meses que comenzará en la
Fecha de Vencimiento Objetivo y se prolongará hasta la siguiente Fecha de Reestructuración.
La siguiente es una lista de las Fechas de Vencimiento Objetivo y las Fechas de Reestructuración próximas:
Fechas de Vencimiento Objetivo
1 30 de noviembre de 2018
2 29 de marzo de 2024
3 3 de agosto de 2029
4 30 de noviembre de 2034
5 30 de marzo de 2040
6 4 de agosto de 2045
etc.
Fechas de Reestructuración
1 1 de abril de 2019
2 5 de agosto de 2024
3 3 de diciembre de 2029
4 2 de abril de 2035
5 6 de agosto de 2040
6 4 de diciembre de 2045
etc.
Según la Clase de Acciones correspondiente, el valor liquidativo por Acción podrá convertirse a una divisa diferente, o se
podrá cubrir la Clase de Acciones frente a una divisa predeterminada, según el caso.
Principios de inversión
a) Los activos del Subfondo se invertirán en títulos-valores que devengan intereses, con referencia al Apéndice 1, n.º 1;
además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente
correlacionado con los títulos-valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan
asignarse dichos activos.
Allianz Global Investors Fund
342
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Sin perjuicio de lo establecido especialmente en el apartado h), al menos el 80% del patrimonio del Subfondo, según se
define en la primera frase del apartado a), se invertirá en activos denominados en USD cuyos emisores sean empresas
domiciliadas en Estados Unidos o cuyo reembolso esté garantizado por una empresa domiciliada en Estados Unidos.
c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado h), la adquisición de títulos-valores que devengan intereses
que en el momento de la adquisición sean inversiones de alto rendimiento está limitada a un máximo del 85% del
patrimonio del Subfondo.
La mejor calificación disponible en la fecha de adquisición resulta decisiva para la valoración de la posible adquisición
de activos de acuerdo con la primera frase del apartado a).
d) No podrán adquirirse titulizaciones de hipotecas ni titulizaciones de activos.
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
f) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
g) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado h), la duración del patrimonio del Subfondo será de entre
cero y cinco años.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener el límite descrito
anteriormente en la primera frase de los apartados b), c) y g).
i) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados b), c) y g) en los dos primeros meses posteriores
al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1 n.º 3, apartado f), que modifica al Apéndice 1 n.º 3, apartados a) a
d), se puede invertir, de conformidad con el principio de la diversificación del riesgo, hasta el 100% del patrimonio neto del
Subfondo en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido
emitidos o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un estado miembro de la UE o sus
autoridades locales, un estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que
pertenezcan uno o más estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado
monetario se hayan ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del
mercado monetario procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio neto del Subfondo.
Perfil del riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las que se derivan de la inversión en renta fija y
el mercado monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago por insolvencia, el riesgo de impago de una contraparte, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia y, en menor medida, los
riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento.
Allianz Global Investors Fund
343
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta especialmente frente a una divisa determinada al nivel de la Clase de
Acciones, existe, para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional que solo es parcial
para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una divisa determinada al nivel
de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de
Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de liquidación, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de
la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo de modificación de las condiciones y el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera, se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de inver-
siones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en compa-
ración con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y unos
riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que dan prioridad a la seguridad pero que también son capaces de
asumir riesgos de pérdidas a cambio de rentabilidad. El objetivo son los inversores en EUR o, en relación con las Clases de
Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, los inversores que operen en dicha divisa. Desde el
punto de vista de estos inversores, dentro de fluctuaciones de cotización aceptables a corto plazo, se puede obtener una
rentabilidad en el mercado por encima de los depósitos de ahorro y las inversiones a plazo fijo.
En las Clases de Acciones no cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de la Clase de Acciones, la perspectiva de
inversión debería estar al menos orientada a la siguiente Fecha de Vencimiento Objetivo para los inversores en EUR. Lo
mismo se aplica a las Clases de Acciones cubiertas especialmente frente a una divisa concreta, al nivel de la clase de
acciones, para los inversores que operan en la divisa en relación con la cual está cubierta la Clase de Acciones que estos
poseen.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
2 de mayo de 2013 en el caso de la Clase de Acciones W (H2-EUR) (ISIN LU0908554412)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Nueva York.
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344
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada Día de valoración anterior a un Día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de
Acciones que se reciban en un Día de valoración anterior a un Día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST se tramitarán al
Precio de emisión o reembolso del Día de valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y
reembolso de acciones se tramitarán al Precio de emisión o reembolso del segundo Día de valoración posterior al Día de
valoración.
Comisión de reestructuración
Si bien no estará obligada a hacerlo, la Sociedad Gestora pretende cobrar una comisión de reestructuración de hasta el 3%
del valor líquido del Subfondo o de determinadas Clases de Acciones en la Fecha de Reestructuración. Quedará a la
discreción de la Sociedad Gestora cobrar una comisión de reestructuración más baja.
Suscripciones
Si bien no estará obligada a hacerlo, la Sociedad Gestora podrá decidir cerrar las suscripciones del Subfondo o
determinadas Clases de Acciones dos meses después de la fecha de lanzamiento del Subfondo hasta la Primera Fecha del
Vencimiento Objetivo (30 de noviembre de 2018). Si bien no estará obligada a hacerlo, la Sociedad Gestora podrá,
transcurridos dos meses tras cada Fecha de Reestructuración, cerrar las suscripciones del Subfondo o determinadas Clases
de Acciones hasta la siguiente Fecha del Vencimiento Objetivo. Este cierre de las suscripciones podría no depender
necesariamente las condiciones del mercado y podrá decidirse a la entera discreción de la Sociedad Gestora.
La descripción anterior no afecta el contexto indicado en el capítulo “Las Acciones – 1. Suscripciones”. El mecanismo de
renovación anterior se prolongará durante un periodo de tiempo ilimitado.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
345
Allianz Thailand Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de inversión es conseguir una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará lograr este objetivo de
inversión principalmente a través de la inversión en mercados de renta variable de Tailandia.
Principios de inversión
a) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá un mínimo de un 70% del patrimonio del Subfondo
en renta variable de empresas constituidas en Tailandia. Asimismo, el Subfondo puede efectuar inversiones en warrants
para la suscripción de acciones en empresas de este tipo y en certificados sobre índices y otro tipo de certificados cuyos
perfiles de riesgo estén generalmente correlacionados con las acciones de dichas empresas. Estas inversiones
computan a los efectos de dicho límite.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable y warrants para la suscripción de acciones de empresas distintas de las descritas en el
apartado a). El Subfondo puede invertir además en certificados sobre índices de renta variable y otros certificados cuyos
perfiles de riesgo están típicamente correlacionados con las acciones de empresas distintas de las especificadas
anteriormente en el apartado a), junto con inversiones en fondos de renta variable cuyos objetivos no apunten
principalmente a inversiones como las que se describen en el apartado a). Asimismo, estas inversiones computan a los
efectos de dicho límite.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta variable. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo
de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea invertir principalmente en inversiones con
limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la limitación pertinente.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados
Allianz Global Investors Fund
346
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de
custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub) fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Allianz Global Investors Fund
347
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de las Clases de Acciones A (USD) (ISIN LU0348798264) e IT (USD) (ISIN LU0348802470);
24 de octubre de 2008 en el caso de la Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0348798009); 21 de marzo de 2013 en el caso de
la Clase de Acciones IT (JPY) (ISIN LU0878861235)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de Tailandia.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
348
Allianz Tiger
Hoja informativa
1) Objetivo de inversión
El objetivo de la inversión es proporcionar a los inversores una apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo intentará
lograr su objetivo de inversión principalmente a través de inversiones basadas en el mercado de renta variable relacionado
con la República Popular China, Hong Kong, Singapur, la República de Corea, Taiwán, Tailandia, Malasia o Filipinas.
Además, el Gestor de inversiones podrá asumir riesgos individuales relacionados con renta variable, con el objetivo de
conseguir rendimientos adicionales, adoptando una estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales
respecto al mercado.
2) Descripción del concepto del Subfondo
El Subfondo invierte como mínimo el 70% de su patrimonio en instrumentos basados en el mercado de renta variable
relacionado con la República Popular China, Hong Kong, Singapur, la República de Corea, Taiwán, Tailandia, Malasia o
Filipinas. Además, el Subfondo adopta una estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al
mercado, tal y como se describe más detalladamente en los apartados n.° 3 y n.° 4 a continuación. La exposición bruta a
esta estrategia está limitada al 40% (20% de posiciones largas y 20% de posiciones cortas) del patrimonio del Subfondo.
3) Descripción de la estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al mercado (la
“Estrategia”)
La Estrategia pretende ser una estrategia de renta variable con posiciones largas/cortas y neutrales respecto al mercado
Por lo general, la Estrategia se ejecuta mediante inversiones en ciertas acciones (“Posiciones largas”), mientras se venden
posiciones contrarias no cubiertas en otras acciones (“Posiciones cortas”) con la intención de lograr una exposición neta
limitada o nula a los amplios movimientos del mercado de renta variable.
La Estrategia será gestionada por RCM Asia Pacific Limited (el “Gestor de estrategias”). En general, la Estrategia pretende
beneficiarse de las ineficacias o conceptos erróneos del mercado entre títulos-valores relacionados antes de que se hayan
apreciado completamente en el mercado. La Estrategia busca beneficiarse de posiciones largas en dichas acciones que se
perciben como infravaloradas, al mismo tiempo que adquiere posiciones cortas en acciones que parecen estar
sobrevaloradas. Al adquirir posiciones largas y cortas, la Estrategia busca reducir (o incluso cubrir) los riesgos comunes del
mercado de renta variable o sistemáticos. La Estrategia tiene por objetivo beneficiarse de los movimientos de los precios
relativos de acciones individuales independientes de la dirección en la que se mueva el amplio mercado de renta variable.
La Estrategia se centrará en renta variable de empresas constituidas en países asiáticos (excepto Turquía y Rusia), Australia
o Nueva Zelanda, o que obtengan una parte predominante de sus ingresos y/o beneficios de dichos países.
Exposición neta y bruta
Se prevé que la exposición neta al mercado (Posiciones largas menos Posiciones cortas) de la Estrategia se encuentre en
un rango máximo comprendido entre +10 % y -10 % del valor liquidativo del Subfondo. Siempre que la exposición neta al
mercado sea distinta de 0, la Estrategia no será una estrategia pura de renta variable con posiciones largas/cortas y
neutrales respecto al mercado, en la medida en que la estrategia, en lugar de procurar reducir los riesgos comunes del
mercado de renta variable o sistemáticos, los acepte. Se permite que la exposición bruta de la Estrategia (Posiciones largas
más Posiciones cortas) sea como máximo el 40% del valor liquidativo del Subfondo.
4) Implementación de la Estrategia
La Estrategia se implementa utilizando una estructura de derivados, concretamente swaps, en el rendimiento positivo o
negativo resultante de las inversiones de la Estrategia en renta variable (“Swap de rentabilidad total”). El Gestor de
inversiones canjea un pago periódico variable con cargo al Subfondo por una participación en la evolución de la Estrategia,
de acuerdo con la descripción anterior. Esta evolución también podrá ser negativa, lo cual supondrá un pago adicional, con
cargo al Subfondo, a la contraparte correspondiente de la estructura de derivados.
Allianz Global Investors Fund
349
Normalmente, la estructura general de derivados será implementada por una contraparte. Dicha contraparte debe cumplir
con los requisitos generales de selección de contraparte del Gestor de inversiones. Además, la contraparte se seleccionará
aplicando los mejores criterios de ejecución del Gestor de inversiones. Dada la complejidad de las estructuras generales de
derivados, la capacidad de la contraparte para manejar estructuras tan complejas tendrá una importancia considerable en
este proceso. A través de reajustes periódicos y esporádicos de los Swaps de exceso de rentabilidad, se garantizará que el
máximo riesgo de impago de la contraparte seleccionada no excederá el 10% del volumen del Subfondo.
La contraparte no asume ninguna discreción sobre la composición o la gestión de la estrategia. El Gestor de inversiones no
requiere aprobación para implementar cualquier operación dentro del ámbito de la gestión de la Estrategia.
5) Principios de inversión
a) Sujeto a lo dispuesto especialmente en el apartado e), al menos el 70% del patrimonio del Subfondo se invierte en renta
variable de empresas constituidas en la República Popular China, Hong Kong, Singapur, la República de Corea, Taiwán,
Tailandia, Malasia o Filipinas, o que obtengan una parte predominante de sus ingresos y/o beneficios de dicha región.
Asimismo, el Subfondo puede efectuar inversiones en warrants para la suscripción de acciones en empresas de este
tipo y en certificados sobre índices y otro tipo de certificados cuyos perfiles de riesgo estén generalmente
correlacionados con las acciones de dichas empresas. Estas inversiones computan a los efectos de dicho límite.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del
Subfondo en renta variable, así como en warrants para la suscripción de acciones, de empresas que no estén incluidas
en la categoría descrita en el apartado a). El Subfondo puede invertir además en certificados sobre índices de renta
variable y otros certificados cuyos perfiles de riesgo estén típicamente correlacionados con las acciones de empresas
distintas de las especificadas anteriormente en el apartado a), junto con inversiones en fondos de renta variable cuyos
objetivos no apunten principalmente a inversiones como las que se describen en el apartado a). Asimismo, estas
inversiones computan a los efectos de dicho límite.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta variable. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo
de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea invertir principalmente en inversiones con
limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la limitación pertinente.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a), b) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y en otras jurisdicciones en el extranjero, se aplican las limitaciones de
inversión adicionales según se describe en el apartado 16) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados
Allianz Global Investors Fund
350
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de
custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Allianz Global Investors Fund
351
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de la Clase de Acciones A (USD) (ISIN LU0348805143); 28 de noviembre de 2008 en el
caso de la Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0348804922)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
352
Allianz Total Return Asian Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar ingresos y crecimiento del capital a largo plazo. El Subfondo intentará
lograr sus objetivos de inversión principalmente a través de la inversión en mercados de renta variable de los países
mencionados en el apartado a).
Principios de inversión
a) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado f), al menos dos tercios del patrimonio del Subfondo se invierten
en renta variable y en warrants para la suscripción de acciones de empresas constituidas en la República de Corea,
Taiwán, Tailandia, Hong Kong, Malasia, Indonesia, Filipinas, Singapur y China, o que obtengan una parte predominante
de sus ingresos y/o beneficios de dichos países. Además, el Subfondo podrá adquirir certificados sobre índices y otros
certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los activos mencionados en la primera frase o
con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
b) Sujeto a lo estipulado especialmente en el apartado f), se podrá invertir un máximo de un tercio del patrimonio del
Subfondo en renta variable y warrants para la suscripción de acciones de empresas distintas de las descritas en el
apartado a).
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta variable. Por otra parte, el objetivo de dicho fondo no debe ser invertir esencialmente en un algún tipo
de inversión prohibida y, en los casos en que el objetivo del fondo sea invertir principalmente en inversiones con
limitaciones, dichos títulos-valores no podrán contravenir lo establecido en la limitación pertinente.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado f), alcance como máximo un tercio del patrimonio del Subfondo. Se utilizarán instrumentos y fondos del
mercado monetario, así como depósitos, con el fin de aplicar la orientación estratégica del Subfondo. Además, su
finalidad consiste en garantizar la liquidez necesaria.
e) Contrariamente a lo dispuesto en el apartado 3) de la Introducción, el Gestor de inversiones podrá adquirir títulos de
crecimiento y títulos de valor. La ponderación entre los títulos de crecimiento y los títulos de valor podrá fluctuar en
función de la situación de mercado. La cartera podrá invertirse en su totalidad en uno u otro tipo de títulos-valores; no
obstante, el objetivo principal a largo plazo consiste en lograr una mezcla de títulos de valor y de títulos de crecimiento.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
g) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
h) Dado que el Subfondo se comercializa en Taiwán y Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales
según se describe en los apartados 16) y 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
Allianz Global Investors Fund
353
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de
impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de país y región, los riesgos de los mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos
negativos sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos mencionados
en los próximos párrafos, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por
insolvencia, los riesgos de mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de
custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
El Subfondo puede apartarse de las disposiciones generales contenidas en la Introducción siempre y cuando, si el
Subfondo emplea derivados para aumentar el grado de inversión, lo haga con el fin de conseguir un perfil de riesgo a
medio y largo plazo que presente un potencial de riesgo de mercado adicional relacionado moderadamente superior
al de un fondo de un perfil similar exento de derivados.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Allianz Global Investors Fund
354
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
3 de octubre de 2008 en el caso de las Clases de Acciones A (USD) (ISIN LU0348814723), AT (USD) (ISIN LU0348816934) y
PT (USD) (ISIN LU0348824870); 17 de julio de 2012 en el caso de las Clases de Acciones AT (HKD) (ISIN LU0797268264); 4
de febrero de 2014 en el caso de las Clases de Acciones AM (H2-AUD) (ISIN LU0918147579), AM (HKD) (ISIN
LU0918141705) y AM (USD) (ISIN LU0918141887)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
355
Allianz Treasury Short Term Plus Euro
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es obtener una rentabilidad superior a la media en euros (EUR).
En lo que concierne a la composición del Subfondo, el Gestor de inversiones tiene la intención de alcanzar el día de cierre
seleccionado de cada trimestre civil una tasa de ponderación máxima media de un 30% como base imputable en lo relativo
al cálculo de la solvencia de acuerdo con las indicaciones del derecho de control bancario alemán. No obstante, no puede
garantizarse que se mantenga dicho límite.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) La cuota de los títulos-valores que devengan intereses cuyos emisores tengan la sede en un país de la zona euro no
podrá descender en total de un 51% del valor del patrimonio del Subfondo.
c) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado h), la adquisición de títulos-valores que devengan intereses
– que en el momento de la adquisición sean inversiones de alto rendimiento está limitada a un máximo de un 10% del
patrimonio del Subfondo,
– cuyos emisores tengan sus sedes sociales en mercados emergentes está limitada a un máximo de un tercio del
patrimonio del Subfondo.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
f) La cuota de los activos denominados en euros nunca deberá ser inferior a un 51% del valor del patrimonio del
Subfondo.
El porcentaje de activos y pasivos no denominados en euros solo podrá superar el 10% del valor del patrimonio del
Subfondo cuando dicho exceso de valor esté cubierto por derivados sobre tipos de cambio o divisas. Los activos y
pasivos denominados en la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el importe inferior.
Los instrumentos de inversión que no estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa
del país en el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable, la empresa).
g) La duración será como máximo de un año.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en el apartado c).
Allianz Global Investors Fund
356
i) No será necesario mantener el límite mencionado en el apartado b) en los dos últimos meses anteriores a la disolución
o la fusión del Subfondo.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.º 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.º 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o estén garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en, al menos, seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Clasificación de fondos del mercado monetario
El Subfondo no es un fondo del mercado monetario según las Pautas del CESR sobre una definición común de los fondos
del mercado monetario europeo (Ref.: CESR/10-049).
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo, en comparación con otros tipos de
fondos, desde el punto de vista de un inversor en EUR o de un inversor que opera en la divisa en relación con la cual se
cubre la Clase de Acciones que este posee, tiene unos riesgos relativamente bajos.
Cabe destacar en especial el riesgo de variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el
riesgo específico de las empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos
específicos de la titulización de hipotecas y de activos, los riesgos específicos de la inversión en las llamadas inversiones de
alto rendimiento, el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de custodia, los riesgos de país y de transferencias, el
riesgo soberano y el riesgo de liquidez. Debido a que la gran parte de los plazos de inversión son cortos, los retrocesos de
las cotizaciones derivados de modificaciones de los tipos de interés solo tienen una influencia mínima y a corto plazo. Con
ello se limitan también las oportunidades de rentabilidad que corresponderían a las inversiones a corto plazo en la
situación de mercado correspondiente.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del EUR, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los inversores
en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de
Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que
estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y el riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
Allianz Global Investors Fund
357
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que otorgan una especial importancia a la conservación del capital y
que esperan una rentabilidad ajustada al mercado con unas fluctuaciones mínimas de las cotizaciones. El objetivo son los
inversores en EUR o, en relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada,
aquellos inversores que operen en dicha divisa.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión a medio plazo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
12 de noviembre de 2003 en el caso de la Clase de Acciones I (EUR) (ISIN LU0178432067); 26 de mayo de 2011 en el caso
de la Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0178431259)
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
358
Allianz US Equity Dividend
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión es conseguir un crecimiento del capital y los ingresos a largo plazo al invertir
principalmente en renta variable de los mercados estadounidenses, que se prevé generará una rentabilidad adecuada de
los dividendos.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), al menos el 70% del patrimonio del Subfondo se invierte
en acciones y certificados de participación que se prevé generarán una rentabilidad adecuada de los dividendos de
sociedades cuyas sedes sociales se encuentren en los Estados Unidos de América.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), se podrá invertir un máximo de un 30% del patrimonio
del Subfondo en acciones, certificados de participación o warrants distintos de los descritos en el apartado a).
c) Asimismo, podrá invertirse en certificados sobre índices y en certificados sobre acciones y cestas de acciones cuyo perfil
de riesgo esté correlacionado con los activos mencionados en los apartados a) y b) o con los mercados de inversión a
los que estén asignados dichos activos.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o fondos con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta de la OCDE.
e) Asimismo, y sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado f), podrán contratarse depósitos hasta un
máximo de un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los instrumentos del mercado monetario
y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
f) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no cumplir los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y e).
g) No será necesario cumplir los límites establecidos en los apartados a) y e) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones.
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de
solvencia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En relación con los activos ligados a depósitos y al mercado monetario, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, cabe destacar el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de
impago por insolvencia.
Allianz Global Investors Fund
359
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado, sobre todo para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de
Acciones que estén cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe para los inversores que
no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario;
para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones,
cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un
riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los
riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del
resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de generación de costes de transacción derivados de operaciones con
acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
1 de abril de 2009 Clase de Acciones W (USD) (ISIN LU0294431225); 11 de agosto de 2009 Clase de Acciones AT (SGD)
(ISIN LU0417517892)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados Unidos de América.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
360
Allianz US Equity Fund
Hoja informativa
Objetivo de inversión
El objetivo de la política de inversión consiste en obtener un crecimiento del capital a largo plazo al invertir principalmente
en los mercados de renta variable estadounidenses.
Principios de inversión
a) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e), se invertirá un mínimo de un 70% del patrimonio del
Subfondo en renta variable de empresas cuya sede se encuentre en EE. UU. y cuenten con una capitalización del
mercado de al menos 500 millones USD. En atención a dichas limitaciones, podrá invertirse en warrants para la
suscripción de acciones de las correspondientes empresas, así como en certificados sobre índices y certificados sobre
renta variable cuyo perfil de riesgo esté correlacionado con los activos mencionados en la frase 1 o con los mercados de
inversión a los que estén asignados dichos activos.
b) Sin perjuicio de lo estipulado especialmente en el apartado e), se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio
del Subfondo en renta variable, warrants, certificados sobre índices y certificados sobre renta variable distintos de los
descritos en a).
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado en
el apartado e), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los
instrumentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados a), b) y d).
f) No será necesario mantener los límites establecidos en los párrafos a) y d) en los dos últimos meses anteriores a la
disolución o la fusión del Subfondo.
g) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas, similares a las que se derivan de la inversión
en renta variable.
En gran medida, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en
especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de país y región, el riesgo de
solvencia, el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Con respecto a la orientación del
Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de cotización de
cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
Allianz Global Investors Fund
361
En relación con los activos ligados a depósitos y al mercado monetario, además de los riesgos mencionados en los
próximos párrafos, cabe destacar el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de país y región, el riesgo general del mercado y el riesgo de impago de una contraparte y el riesgo de
impago por insolvencia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado, sobre todo para los inversores en EUR. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas
frente a una divisa determinada en lo relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa,
en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores
que operan en esta divisa, este riesgo existe solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o
la divisa de referencia estén cubiertas frente a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, los riesgos de los mercados emergentes, el riesgo de liquidez, los
riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de
Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad considerablemente mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea
diferente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades muy superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Modelo de determinación de precios al valor razonable
Se utilizará un modelo de determinación de precios al valor razonable con respecto a este Subfondo.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
12 de diciembre de 2006 en el caso de la Clase de Acciones W (H-EUR) (ISIN LU0266027183); 31 de julio de 2007 en el
caso de la Clase de Acciones CT (EUR) (ISIN LU0256844787); 15 de febrero de 2008 en el caso de la Clase de Acciones
A (USD) (ISIN LU0256863811); 12 de diciembre de 2008 en el caso de la Clase de Acciones N (EUR) (ISIN LU0400426366);
11 de agosto de 2009 en el caso de la Clase de Acciones AT (SGD) (ISIN LU0417517546); 25 de marzo de 2010 en el caso
de la Clase de Acciones A (EUR) (ISIN LU0256843979); 4 de octubre de 2010 en el caso de la Clase de Acciones N (USD)
(ISIN LU0499289394); 1 de marzo de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (USD) (ISIN LU0256863902); 15 de junio
de 2012 en el caso de la Clase de Acciones P (EUR) (ISIN LU0256896159); 20 de diciembre de 2012 en el caso de la Clase
de Acciones P (GBP) (ISIN LU0849477848); 29 de enero de 2013 en el caso de Clase de Acciones P (USD) (ISIN
LU0256914820)
Allianz Global Investors Fund
362
Admisión a cotización en bolsa
Las Acciones de la Clase de Acciones N (USD) se negocian actualmente en la bolsa de valores de Luxemburgo.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados Unidos de América.
Restricciones del inversor
Las Clases de Acciones que contengan la denominación adicional “2” únicamente podrán ser adquiridas por inversores que
no tengan su domicilio ni residencia permanente en la República Federal de Alemania. Las Acciones de las Clases de
Acciones A y AT no podrán ser adquiridas por inversores que sean residentes en la República Federal de Alemania y que
tengan la intención de poseer Acciones como parte de sus activos empresariales.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
363
Allianz US High Yield
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar ingresos y apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo tratará de
alcanzar su objetivo de inversión mediante la inversión principalmente en bonos empresariales estadounidenses con una
calificación inferior al grado de inversión.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos. Las
titulizaciones de hipotecas y las titulizaciones de activos no pueden superar el 20% del valor del patrimonio del
Subfondo.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles o bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado h), al menos el 80% del patrimonio del Subfondo, según se define
en la primera frase del apartado a), se invertirá en activos cuyos emisores sean empresas domiciliadas en Estados
Unidos o cuyo reembolso esté garantizado por una empresa domiciliada en Estados Unidos.
c) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado h), al menos el 80% del patrimonio del Subfondo, según se define
en la primera frase del apartado a), se invertirá en activos que, en el momento de la adquisición, sean inversiones de
alto rendimiento.
d) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
e) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
f) El porcentaje de activos y pasivos no denominados en dólares estadounidenses solo podrá superar el 20% del valor del
patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y pasivos denominados en
la misma divisa no se computarán dentro de este límite hasta el importe inferior. Los instrumentos de inversión que no
estén denominados en una divisa se considerarán denominados en la divisa del país en el que esté ubicada la sede
social del emisor (en el caso de la renta variable, la empresa).
g) La duración será de cero a nueve años.
h) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición, se establece que es posible no mantener los límites descritos
anteriormente en los apartados b) y c).
i) No será necesario mantener los límites establecidos los apartados b), c), d), f) y g) en los dos primeros meses
posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
j) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Allianz Global Investors Fund
364
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de oportunidades y riesgos máximos similares a las que se derivan de la inversión en
renta fija y el mercado monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, los riesgos específicos de la
inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento y, en menor medida, los riesgos específicos de la titulización de
hipotecas y de activos.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del USD, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los
inversores en USD. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo relativo a
la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase de
Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Con respecto a las Clases de Acciones denominadas en RMB, los inversores de dichas Clases deben leer con
detenimiento las advertencias sobre riesgos adicionales en relación con el “Riesgo cambiario del renminbi chino”
mencionado en la Parte 2: Factores generales de riesgo del Folleto.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub) fondo, el riesgo de personal clave,
los riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
para aumentar el grado de inversión. De esta manera se intentará conseguir un perfil de riesgo a medio y largo plazo
similar al de un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados. No obstante, a tal efecto, el Gestor de
inversiones puede emplear derivados según lo estime oportuno, incluso niveles muy altos de derivados, lo cual, en
comparación con un fondo con un perfil similar que no invierta en derivados, puede suponer unas oportunidades y
unos riesgos adicionales muy altos durante determinadas fases.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En dicho caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo
con riesgos de pérdidas no calculables.
Allianz Global Investors Fund
365
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión de medio a largo plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
2 de agosto de 2010 en el caso de las Clases de Acciones AM (USD) (ISIN LU0516397667) e IT (USD) (ISIN LU0516398475);
21 de octubre de 2011 en el caso de las Clases de Acciones AT (HKD) (ISIN LU0674994503) y AT (USD)
(ISIN LU0674994412); 16 de agosto de 2011 en el caso de la Clase de Acciones AM (HKD) (ISIN LU0648978533);
2 de diciembre de 2011 en el caso de las Clases de Acciones AM (H2-AUD) (ISIN LU0649033221), AM (H2-CAD)
(ISIN LU0676280554), AM (H2-EUR) (ISIN LU0676280711) y AM (H2-GBP) (ISIN LU0676280802); 11 de abril de 2012 en el
caso de la Clase de Acciones AM (H2-RMB) (ISIN LU0765755177); 11 de junio de 2012 en el caso de la Clase de Acciones
I (H2-EUR) (ISIN LU0774943673); 15 de junio de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AM (H2-SGD) (ISIN
LU0761598746); 28 de junio de 2012 en el caso de la Clase de Acciones AT (H2-PLN) (ISIN LU0789505442); 17 de Julio de
2012 en el caso de la Clase de Acciones AM (H2-NZD) (ISIN LU0788519618); 31 de julio de 2012 en el caso de la Clase de
Acciones AT (H2-EUR) (ISIN LU0795385821) e I2 (H2-EUR) (ISIN LU0806577812); 1 de octubre de 2012 en el caso de la
Clase de Acciones WT (USD) (ISIN LU0781528772); 20 de diciembre de 2012 en el caso de la Clase de Acciones P (GBP)
(ISIN LU0714743050); 3 de julio de 2013 en el caso de la Clase de Acciones WQ (H2-EUR) (ISIN LU0946732244)
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados Unidos de América.
Finalidad de los rendimientos
Para la Clase de Acciones I2 (H2-EUR) la Sociedad pretende distribuir un importe que se determinará cada año por
separado. No obstante, dicho importe en ningún caso superará el importe a distribuir aplicando la política de distribución
general actual para las Acciones de reparto, en virtud de lo estipulado en el Apéndice 3.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
366
Allianz US Income
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión tiene como finalidad generar ingresos y apreciación del capital a largo plazo. El Subfondo tratará de
alcanzar su objetivo de inversión mediante la inversión principalmente en bonos empresariales estadounidenses.
Principios de inversión
a) El patrimonio del Subfondo se invertirá en títulos-valores que devengan intereses. Además, el Subfondo podrá adquirir
certificados sobre índices y otros certificados cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacionado con los títulos-
valores que devengan intereses o con los mercados de inversión a los que puedan asignarse dichos activos.
Podrán adquirirse acciones y derechos equivalentes a acciones por el ejercicio de derechos de opción, de suscripción o
de conversión de bonos convertibles y bonos con derecho de suscripción, aunque estos deberán venderse en un plazo
máximo de seis meses.
b) Al menos el 70% de los activos del Subfondo se invertirá en títulos-valores de renta fija cuyos emisores sean empresas
domiciliadas en Estados Unidos o cuyo reembolso esté garantizado por una empresa domiciliada en Estados Unidos o
sean integrantes del Merrill Lynch U.S. Corporates 1-3 Year Index o del Merrill Lynch 0-5 year BB-B U.S. High Yield Index.
c) Sujeto a lo establecido especialmente en el apartado k), se podrá invertir hasta un 60% de los activos del Subfondo en
títulos-valores que devengan intereses que, en el momento de la adquisición, sean inversiones de alto rendimiento.
El Subfondo solo podrá invertir en inversiones de alto rendimiento que, en el momento de su adquisición, tengan una
calificación de entre BB+ y B- (Standard & Poor’s) o Ba1 y B3 (Moody’s) o una calificación equivalente de otras agencias
de calificación reconocidas o ninguna calificación, pero que, en opinión del Gestor de inversiones, tendrían una
calificación de entre BB+ y B- si fueran calificadas. La mejor calificación disponible en la fecha de adquisición resulta
decisiva para la valoración de la posible adquisición de activos de acuerdo con la frase 1 del apartado a). Si dicho activo
pierde la calificación mínima estipulada en la segunda frase del presente apartado, debe venderse en un plazo de seis
meses.
d) Se podrá invertir un máximo de un 20% del patrimonio del Subfondo en titulaciones de hipotecas y de activos.
El Subfondo solo podrá invertir en titulizaciones de hipotecas y titulizaciones de activos que, en el momento de la
adquisición, cuenten con una calificación de BBB- o superior (Standard & Poor’s), BBB- o superior (Fitch) o Baa3 o
superior (Moody’s), o calificaciones equivalentes de otras agencias de calificación reconocidas. Si dicho activo pierde su
calificación de grado de inversión, debe venderse en un plazo de seis meses.
e) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
fondos de renta fija.
f) Como máximo se podrá invertir el 10% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores emitidos o garantizados por un
único país con una calificación crediticia inferior al grado de inversión. Para evitar dudas, un “único país” incluirá un
país, su gobierno, una autoridad pública o local o una industria nacionalizada de dicho país.
g) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario.
Allianz Global Investors Fund
367
h) El porcentaje de activos y pasivos no denominados en dólares estadounidenses solo podrá superar el 20% del valor del
patrimonio del Subfondo cuando el importe que exceda este límite esté cubierto. Los activos y pasivos denominados en
la misma divisa se liquidarán a los efectos del límite antes mencionado. Los instrumentos de inversión que no estén
denominados en una divisa (es decir, acciones sin valor nominal) se considerarán denominados en la divisa del país en
el que esté ubicada la sede social del emisor (en el caso de la renta variable: la empresa).
i) También pueden adquirirse títulos-valores que devengan intereses emitidos en mercados emergentes, si bien se
limitarán a un máximo del 20% del patrimonio del Subfondo.
j) La duración del Subfondo será de entre cero y cinco años.
k) Dentro de los cometidos del enfoque de exposición se establece que es posible no cumplir el límite descrito
anteriormente en el apartado c).
l) No será necesario mantener los límites establecidos en los apartados b), c), d), e), h) e i) en los dos primeros meses
posteriores al lanzamiento del Subfondo ni en los dos últimos meses anteriores a la disolución o la fusión del Subfondo.
m) Dado que el Subfondo se comercializa en Hong Kong, se aplican las limitaciones de inversión adicionales según se
describe en el apartado 17) de la Introducción.
Diversificación de riesgos limitada
A diferencia de los límites estipulados en el Apéndice 1, n.° 3, de a) a d), se puede invertir, de conformidad con el
principio de la diversificación del riesgo señalado en el Apéndice 1, n.° 3, f), hasta el 100% del patrimonio del Subfondo
en títulos-valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de diversas emisiones que hayan sido emitidos
o están garantizados por la Unión Europea, el Banco Central Europeo, un Estado miembro de la UE o sus autoridades
locales, un Estado miembro de la OCDE u organismos internacionales de derecho público a los que pertenezcan uno o
más Estados miembros de la UE, siempre que dichos títulos-valores e instrumentos del mercado monetario se hayan
ofrecido en al menos seis emisiones diferentes y que los títulos-valores y los instrumentos del mercado monetario
procedentes de una misma emisión no superen el 30% del patrimonio del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de oportunidades y riesgos máximos similares a las que se derivan de la inversión en
renta fija y el mercado monetario.
A este respecto, desempeñan un papel importante los riesgos en los mercados de renta fija y monetarios, por ejemplo, el
riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las
empresas, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de mercados
emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias, el riesgo de custodia, los riesgos específicos de la
inversión en las llamadas inversiones en alto rendimiento y, en menor medida, los riesgos específicos de la titulización de
hipotecas y de activos.
En cuanto a la Clase de Acciones no cubierta en lo relativo a la Clase de Acciones frente a una divisa determinada, existe,
para los inversores en divisas distintas del USD, un riesgo cambiario elevado adicional, que solo es parcial para los
inversores en USD. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa en relación con la cual se cubre la Clase de Acciones
que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe solo
parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente a
una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario muy elevado.
Con respecto a las Clases de Acciones denominadas en RMB, los inversores de dichas Clases deben leer con
detenimiento las advertencias sobre riesgos adicionales en relación con el “Riesgo cambiario del renminbi chino”
mencionado en la Parte 2: Factores generales de riesgo del Folleto.
Allianz Global Investors Fund
368
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de
limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones
individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de liquidación, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
El valor de las acciones que pertenecen a las Clases de Acciones del Subfondo denominadas en la divisa base puede
estar sujeto a una volatilidad mayor. Es posible que la volatilidad de otras Clases de Acciones sea diferente y que sea
mayor.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que esperan rentabilidades superiores a los tipos de interés del
mercado. En dicho Subfondo, el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado.
En relación con las Clases de Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos
inversores que operen en dicha divisa. En tal caso, pueden existir perspectivas de una elevada rentabilidad a largo plazo con
riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante, al menos, un horizonte de inversión a medio plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en la bolsa principal de los Estados Unidos de América.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
369
Protect Global Winner 2014
Hoja informativa
I. Objetivos de inversión de la fase 1 (hasta el 25 de abril de 2014 inclusive)
El objetivo de la política de inversión es, al final de la fase 1, lograr una participación aproximada del 115% en la evolución
media del valor de ocho cestas de acciones desde el lanzamiento del Subfondo. Simultáneamente, a 25 de abril de 2014, se
debe perseguir un precio de reembolso mínimo por Acción de la Clase de Acciones AT (EUR) de 100,– EUR. Para ello se
utilizarán, sobre todo, instrumentos derivados. Los detalles se describen a continuación.
No se puede garantizar la consecución de una participación al 115%.
1) Estructura general de derivados (swap de rentabilidad total)
El instrumento para alcanzar el objetivo de la política de inversión es una estructura general de derivados (derivados OTC).
A través de los derivados utilizados en este contexto, los componentes descritos a continuación, “Participación en la
evolución potencial de la cesta de acciones” y “Garantía de un precio mínimo de reembolso”, se generarán en última
instancia para el Subfondo como compensación por las entradas proporcionadas por el Subfondo.
Para ello, la estructura general de derivados puede estar compuesta especialmente por diferentes derivados individuales
negociados en momentos diferentes que, no obstante, tengan en consideración y recojan los derivados anteriormente
negociados. La nueva contratación de dicho derivado puede realizarse con el objetivo de evitar una infracción de los límites
conforme al Apéndice 1, n.° 3, a) o para la obtención de liquidez. Se prevé que la contraparte de las operaciones de
derivados que se concluirán dentro del ámbito de la estructura general de derivados sea principalmente Commerzbank
AG, Fráncfort del Meno, Alemania.
Componente “Garantía de un precio mínimo de reembolso”
En el marco del componente “Garantía de un precio mínimo de reembolso”, la contraparte de la estructura general de
derivados se compromete a un pago hacia el final de la fase 1 que sea suficiente para poder representar al menos el precio
mínimo de reembolso por Acción objetivo de la Clase de Acciones AT (EUR) en el momento decisivo.
Componente “Participación en la evolución potencial de las cestas de acciones”
En el marco del componente “Participación en la evolución potencial de las cestas de acciones”, la contraparte de la
estructura de derivados general se compromete bajo determinadas condiciones, además de al pago por el componente
“Garantía de un precio mínimo de adquisición”, a un pago hacia el final de la fase 1 sobre la base de la evolución del valor
de ocho cestas de acciones, respecto a las cotizaciones de las acciones o títulos-valores equivalentes a acciones (títulos-
valores de renta variable) individuales. El grupo de tres títulos-valores de renta variable de la lista indicada a continuación a
los que se les asignó el mismo número de cesta de acciones representa una cesta de acciones de este tipo.
Sociedad anónima ISIN N.º de cesta de acciones Bolsa de referencia
1 DEXIA BE0003796134 1 Euronext
2 GDF SUEZ FR0010208488 1 Euronext
3 TOTAL FR0000120271 1 Euronext
4 DT TELEKOM DE0005557508 2 Bolsa de Fráncfort
5 DT POST DE0005552004 2 Bolsa de Fráncfort
6 RWE DE0007037129 2 Bolsa de Fráncfort
7 BT GROUP GB0030913577 3 Bolsa de Londres
8 HSBC HOLDINGS GB0005405286 3 Bolsa de Londres
9 LLOYDS TSB GRP GB0008706128 3 Bolsa de Londres
10 ENEL IT0003128367 4 Bolsa de Milán
11 ENI IT0003132476 4 Bolsa de Milán
Allianz Global Investors Fund
370
Sociedad anónima ISIN N.º de cesta de acciones Bolsa de referencia
12 TELECOM ITALIA IT0003497168 4 Bolsa de Milán
13 HYUNDAI MOTOR KR7005380001 5 Bolsa de Corea
14 SAMSUNG ELECTR KR7005930003 5 Bolsa de Corea
15 LG ELECTRONICS KR7066570003 5 Bolsa de Corea
16 TOKYO ELEC PWR JP3585800000 6 Bolsa de Tokio
17 TOKYO GAS JP3573000001 6 Bolsa de Tokio
18 TOYOTA MOTOR CO JP3633400001 6 Bolsa de Tokio
19 CHEVRON US1667641005 7 Bolsa de Nueva York
20 AT&T US00206R1023 7 Bolsa de Nueva York
21 BANK OF AMERICA US0605051046 7 Bolsa de Nueva York
22 CO VALE DO RIO US2044122099 8 Bolsa de Nueva York
23 PETROLEO BRASIL US71654V4086 8 Bolsa de Nueva York
24 TELE NORTE LESTE US8792461068 8 Bolsa de Nueva York
****Durante la fase 1 existen ocho fechas en las que, del conjunto cestas de acciones existentes para su consideración, se
inmovilizará la evolución del valor de aquella cesta de acciones con la mayor evolución de valor desde el lanzamiento
(fecha de cierre). La evolución del valor de una cesta de acciones se corresponde en este caso, con reserva de las normas
estipuladas en “Sustitución de títulos-valores de renta variable o ajustes de las evoluciones de cotización por sucesos
relacionados con los títulos-valores de renta variable”, con la evolución de la cotización media de los títulos-valores
contenidos en ella desde el lanzamiento del Subfondo en la bolsa correspondiente (véanse ejemplos de cálculo). Una cesta
de acciones solo se puede emplear una vez a efectos de inmovilizar la evolución del valor total; en las fechas de cierre
siguientes dejan de tenerse en cuenta esta cesta y su evolución del valor lograda después de la fecha de cierre.
Las fechas de cierre son, en principio, las siguientes: 24 de abril de 2007, 24 de abril de 2008, 24 de abril de 2009,
23 de abril de 2010, 21 de abril de 2011, 24 de abril de 2012, 24 de abril de 2013 y 22 de abril de 2014.
La inmovilización toma esencialmente como base las cotizaciones de cierre respectivas en la correspondiente bolsa
competente en esas fechas.
En caso de que uno de los días anteriormente indicados no sea una jornada bursátil en una de las bolsas competentes y
relevantes, en la determinación de la inmovilización se considerarán:
– los títulos-valores de renta variable, respecto a los cuales los días anteriores sean días bursátiles en las bolsas
competentes, a sus cotizaciones de cierre en esos días,
– los títulos-valores de renta variable, respecto a los cuales los días anteriores no sean días bursátiles en las bolsas
competentes, a sus cotizaciones de cierre al día bursátil siguiente a los días mencionados anteriormente.
La fecha de cierre se desplazará en la correspondiente medida.
En el momento de la impresión del Folleto de las 8 cestas de acciones de la estructura general de derivados, se
inmovilizaron aquellas cestas mencionadas a los valores que se indican en las fechas de cierre:
Fecha de cierre Sociedad anónima de acciones
ISIN N.° de cesta deacciones
Evolución del valor de la cesta de acciones en la fecha de cierre corres-
pondiente desde su lanzamiento
24 de abril de 2007 CHEVRON US1667641005 7 29,04%
AT & T US00206R1023
BANK OF AMERICA US0605051046
24 de abril de 2008 CO VALE DO RIO US2044122099 8 130,44%
PETROLEO BRASIL US71654V4086
TELE NORTE LESTE US8792461068
24 de abril de 2009 HYUNDAI MOTOR KR7005380001 5 0,17%
SAMSUNG ELECTR KR7005930003
LG ELECTRONICS KR7066570003
Allianz Global Investors Fund
371
Fecha de cierre Sociedad anónima de acciones
ISIN N.° de cesta deacciones
Evolución del valor de la cesta de acciones en la fecha de cierre corres-
pondiente desde su lanzamiento
23 de abril de 2010 DT TELEKOM DE0005557508 2 – 26,88%
DT POST DE0005552004
RWE DE0007037129
21 de abril de 2011 ENEL IT0003128367 4 - 36,62%.
ENI IT0003132476
TELECOM ITALIA IT0003497168
24 de abril de 2012 BT GROUP GB0030913577 3 - 41,29%.
HSBC HOLDINGS GB0005405286
LLOYDS TSB GRP GB0008706128
24 de abril de 2013 TOKYO ELEC PWR JP3585800000 6 - 33,43%.
TOKYO GAS JP3573000001
TOYOTA MOTOR CO JP3633400001
Al final del plazo de vencimiento de la estructura general de derivados, se conforma el promedio de los valores de las respectivas
evoluciones de valor determinadas de las ocho cestas de acciones (evolución media del valor de las cestas de acciones).
La contraprestación de la contraparte en el marco del componente “Participación en la evolución potencial de las cestas de
acciones” se compone esencialmente de un pago a efectuarse al final de la fase 1 por un importe que asciende a la
evolución media del valor de las cestas de acciones multiplicado por el nominal que toma como base la estructura de
derivados general existente al final de la fase 1 y multiplicado por el factor 1,15. En caso de que el resultado de esta
multiplicación sea negativo, se suprime el pago originario de este componente al Subfondo.
Ejemplos de cálculo para el componente “Participación en la evolución potencial de las cestas de acciones”:
Los valores fijados en los siguientes ejemplos son totalmente ficticios. Las evoluciones reales pueden ser mejores o peores.
Cálculo de la evolución del valor de una cesta de acciones desde el lanzamiento del Subfondo
Cálculo de la evolución del valor relevante para la valoración de las cestas de acciones desde el lanzamiento del Subfondo
Allianz Global Investors Fund
372
La posibilidad de disolver la estructura general de derivados con muy poca antelación se reservará, por lo general, a la
contraparte correspondiente de una estructura general de derivados, en particular en caso de un cambio en las circunstancias
externas, especialmente si cambia la situación jurídica o fiscal de la contraparte de una estructura general de derivados. Si
como consecuencia se disuelve el Subfondo, el Gestor de inversiones ya no podrá perseguir el objetivo de inversión del
Subfondo en el periodo entre la disolución de la estructura general de derivados y la disolución del Subfondo, y se preparará la
disolución del Subfondo. Si el Subfondo no se va a disolver por la cancelación en un corto periodo de tiempo de la estructura
general de derivados, sino porque la contraparte de dicha estructura general de derivados va a ser sustituida por otra
contraparte, es posible que durante el periodo de transición los inversores no participen en la forma definida.
2) Sustitución de títulos-valores de renta variable o ajustes de las evoluciones de cotización por sucesos relacionados
con los títulos-valores de renta variable
En los siguientes sucesos relacionados con los títulos-valores de renta variable, se pueden intercambiar títulos-valores de
renta variable a nivel de las cestas de acciones por otros títulos-valores de renta variable o realizar ajustes respecto a las
cotizaciones consideradas para el cálculo de la evolución de la cotización de un título-valor de renta variable:
– suspensión definitiva de la cotización en la bolsa competente;
– fusión de la sociedad que emitió estas acciones o a la que se refieren los títulos-valores equivalentes a las acciones, con
otra sociedad;
– insolvencia de la sociedad que emitió estás acciones o a la que se refieren los títulos-valores equivalentes a las acciones;
– acaecimiento de una falta de liquidez sostenida de los títulos-valores de renta variable;
– estatalización de la sociedad que emitió estas acciones o a la que se refieren los títulos-valores equivalentes a las
acciones;
– conversión de la sociedad que emitió estas acciones o a la que se refieren los títulos-valores equivalentes a las acciones;
– escisión de la sociedad que emitió estas acciones o a la que se refieren los títulos-valores equivalentes a las acciones;
– concesión de derechos de suscripción preferente relativa a la renta variable para las acciones de la sociedad que emitió
estas acciones o a la que se refieren los títulos-valores equivalentes a las acciones.
En los supuestos del punto uno al cinco, el título-valor de renta variable pertinente se sustituirá por otro título-valor de renta
variable. Para ello, la sociedad que ha emitido estas nuevas acciones o a la que se refieren los títulos-valores equivalentes a las
acciones ha de ser una empresa de primera fila, en principio, del mismo país o, si no, de la misma región y, si es posible, del
mismo sector que su predecesora o de un sector relacionado. La sustitución se realiza con efecto para el futuro.
En el supuesto del punto seis, en caso de que se cree una nueva acción por la conversión, el título-valor de renta variable
pertinente se sustituirá por la nueva acción o por un título-valor equivalente a una acción relacionado con la nueva
sociedad. Si una conversión tiene lugar de otro modo, la sustitución se realiza como en los supuestos de los puntos uno a
cinco. La sustitución se realiza con efecto para el futuro.
En el supuesto del séptimo punto, para compensar la reducción de la cotización el día del reparto, se ajustará por esta
reducción la cotización del título-valor de renta variable considerado para el cálculo de la evolución del valor.
En el supuesto del punto ocho, para compensar la reducción aritmética de la cotización el día del reparto, se ajustará por
esta reducción la cotización del título-valor de renta variable considerado para el cálculo de la evolución del valor.
El siguiente procedimiento sirve para calcular la evolución de una nueva acción admitida a cotización: basándose en el
precio de la nueva acción admitida a cotización en la fecha de sustitución, se establece un valor teórico inicial para la fecha
de lanzamiento del Subfondo. Dicho valor tiene en cuenta el rendimiento obtenido por la acción que se intercambiará,
desde el lanzamiento hasta la fecha de sustitución.
II. Garantía a 25 de abril de 2014
La Sociedad Gestora garantiza a todos los accionistas que el precio de reembolso por Acción de la Clase AT (EUR) de este
Subfondo ascenderá como mínimo a 100,– EUR el 25 de abril de 2014 (Fecha de garantía) (esto es, antes de la deducción
de los posibles impuestos en origen a los accionistas, especialmente antes de la deducción de un impuesto sobre los
rendimientos de capital/ retención sobre los intereses). Si el precio de reembolso por Acción de la Clase AT (EUR) no se
Allianz Global Investors Fund
373
correspondiese con el importe mínimo garantizado en la Fecha de garantía, la Sociedad Gestora aportará los
correspondientes recursos propios al Subfondo hasta que se alcance el valor garantizado.
No es objetivo de la política de inversión mantener el nivel de garantía del valor durante toda la fase 1. Por lo tanto, los
inversores deben ser conscientes de que la garantía del valor solo se refiere a la Fecha de garantía. Por consiguiente, según
este concepto, durante la fase 1 se pueden producir grandes pérdidas de valor.
Es posible que los ingresos del Subfondo estén sujetos a retención de impuestos o a un impuesto aplicado en la fuente en
aquellos países en los que se invierta el patrimonio del Subfondo. En la medida en que la introducción o el cambio de esas
retenciones reduzcan los rendimientos de capital del Subfondo, se rebajará el precio de reembolso garantizado en la Fecha
de garantía en la cantidad que resulte de la reducción del valor liquidativo por Acción de la Clase AT (EUR) a determinar
conforme al Folleto, como consecuencia de los menores ingresos de capital.
Los activos del Subfondo pueden estar sujetos a posibles impuestos por la adquisición o la enajenación, así como a causa
de su posesión en países en los que se custodian o se negocian o de los que procedan. El patrimonio del Subfondo, como
tal, también puede estar sujeto a impuestos, en concreto, actualmente se grava con Taxe d’Abonnement. En la medida en
que, debido a la introducción o el cambio de esas retenciones, los activos del Subfondo o el Subfondo mismo pierdan valor,
o en que a la adquisición, enajenación o posesión de activos se tengan que aplicar impuestos, entonces se rebajará el
precio de reembolso garantizado en la Fecha de garantía en la cantidad que resulte de la reducción del valor liquidativo por
Acción de la Clase AT (EUR) a determinar conforme al Folleto a consecuencia de ello.
III. Objetivo de inversión de las siguientes fases (a partir del 26 de abril de 2014)
Tras la fase 1, el patrimonio del Subfondo tiene un perfil de riesgo y oportunidades orientado hacia los mercados monetarios
durante un plazo máximo de 40 días hábiles bancarios. Durante dicho periodo se elaborará una estructura nueva de ocho
cestas de acciones que comenzará directamente después del periodo de mercado monetario (periodo de reestructuración)
y que se pretende que sea, en principio, similar a la estructura de la fase 1. Los términos y las condiciones de toda estructura
posterior dependerán de las condiciones del mercado en el momento de la reestructuración. Al vencimiento de cada
estructura, comienza una estructura nueva después de un periodo de reestructuración (concepto de renovación).
La política de inversión en lo que respecta a cada estructura posterior se orienta hacia la obtención de aproximadamente al
menos una participación del 100% en el rendimiento medio de ocho cestas de acciones desde el comienzo de la nueva
estructura del Subfondo y hasta la finalización del siguiente periodo nuevo de 8 años, de manera similar a la estructura de
la fase 1. No se puede garantizar la consecución de una participación al 100%. El tipo de participación se orienta en
condiciones de mercado normales.
Para las cestas de acciones de las estructuras posteriores podrían tenerse en cuenta acciones de los siguientes índices:
– MSCI World
– DJ EuroStoxx
– CAC 40
– MIB 30
– DAX 30
– KOSPI
– TOPIX
– Nikkei 225
– SP 500
– Bovespa.
En caso de que alguno de los índices enumerados anteriormente no estuviera disponible, la Sociedad Gestora podrá
reemplazarlo por otro índice que considere adecuado.
Al mismo tiempo, la intención del Gestor de inversiones es obtener un precio mínimo de reembolso por Acción de la Clase
de Acciones AT (EUR) al final de cada estructura nueva que sea equivalente al valor liquidativo del último día del periodo de
reestructuración previo. Para ello se utilizarán, sobre todo, instrumentos derivados. No habrá ninguna garantía distinta de
la del 25 de abril de 2014. La Sociedad Gestora tiene intención de ofrecer a los Accionistas de la Clase de Acciones
AT (EUR) una nueva garantía al comienzo de cada nueva fase. Los detalles de tal garantía se definirán en su momento.
Allianz Global Investors Fund
374
IV. Principios de inversión
a) El Subfondo podrá adquirir renta variable de empresas cuyas sedes sociales se encuentren en los Estados Unidos de
América o que generen una parte significativa de sus ventas y/o de sus beneficios en ese país. El Subfondo también
puede adquirir warrants para la suscripción de acciones de dichas empresas.
b) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC en el sentido del Apéndice 1, n.° 1, b) que
sean fondos del mercado monetario.
c) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario para el Subfondo.
Solo pueden adquirirse instrumentos del mercado monetario cuando, por un lado,
– posean una calificación de grado de inversión otorgada por una agencia de calificación reconocida en el momento de la
adquisición, o
– en el supuesto de que no dispongan de una calificación, se pueda suponer, conforme a la valoración del Gestor de
inversiones, que en caso de tener una calificación, recibirían la categoría de grado de inversión,
y, por otro lado, cuando sus emisores al momento de la adquisición tengan su sede en países desarrollados.
d) No se prevé una restricción del vencimiento medio restante (duración) ponderado por el valor en efectivo de la
exposición del Subfondo al mercado monetario y a los depósitos.
e) Además, el Subfondo podrá adquirir certificados
– de índices europeos de renta variable, incluidos los relacionados con un único país europeo,
– de acciones de empresas cuya sede social se encuentre en Europa, y
– de cestas de renta variable en las que los subyacentes sean empresas con sede social en Europa.
Perfil de riesgo del Subfondo
En atención a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, unas características de riesgos y oportunidades similares a las de una exposición a los mercados de renta
variable.
Desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, en especial, el riesgo
general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte y
el riesgo de impago por insolvencia así como, en menor medida, el riesgo de los mercados emergentes, el riesgo de
liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto este tipo de exposición en la
orientación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de
cotización de cierta duración que se pueden encontrar en el mercado general pueden tener efectos negativos sobre el
patrimonio del Subfondo.
En este sentido, desempeñan un papel fundamental los riesgos de los mercados monetarios, como los riesgos por
variación del interés, el riesgo de solvencia, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, el riesgo de
contraparte y el riesgo de impago por insolvencia. Además, se han de considerar el riesgo de liquidez, el riesgo de país y de
transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones no cubierta frente a una divisa determinada al nivel de Clase de Acciones, existe un
riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que están cubiertas frente a una divisa determinada en lo
relativo a la Clase de Acciones, existe para los inversores que no operan en la divisa, en relación con la cual se cubre la Clase
de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta divisa, este riesgo existe
solo parcialmente. En cuanto a las Clases de Acciones, cuando la divisa base o la divisa de referencia estén cubiertas frente
a una Divisa de cobertura determinada, existe un riesgo cambiario elevado.
Allianz Global Investors Fund
375
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, los riesgos específicos de la inversión en
fondos objetivo, el riesgo relacionado con el capital del (Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de
inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones,
el riesgo de modificación de las condiciones, el riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del
resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, el riesgo de generación de costes de transacción
derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo y el elevado riesgo de resultados.
Existe una garantía sujeta a las condiciones mencionadas anteriormente al final de la fase 1.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados “Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados” y “Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo”.
Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de riesgo de un Subfondo
Este Subfondo podrá desviarse de las disposiciones generales de la Introducción siempre y cuando emplee derivados
con motivos especulativos para aumentar los beneficios de acuerdo con la consecución del objetivo de inversión. El
perfil general del Subfondo se basa especialmente en el uso de derivados; en este sentido, cabe destacar que la
mencionada estructura general de derivados como tal puede conllevar un aumento del grado de inversión del
Subfondo por encima del grado de inversión de un fondo totalmente invertido en títulos-valores.
En dicho caso, el Gestor de inversiones empleará un enfoque de control del riesgo.
Perfil del inversor
El Subfondo se dirige especialmente a inversores que, a la vez de aceptar mayores riesgos de fluctuación respecto al
momento del lanzamiento del fondo, persigan una participación por encima de la media en la evolución del valor de
determinadas cestas de acciones, pero que deseen recuperar un precio de reembolso mínimo por Acción de la
Clase AT (EUR) determinado con anterioridad después de la finalización de cada estructura.
A ese respecto, en lo que se refiere a las Clases de Acciones que estén cubiertas ampliamente frente a una determinada
divisa, el objetivo son aquellos inversores que operen en dicha divisa.
En lo que refiere a la adquisición de Acciones, la perspectiva de inversión deberá estar al menos orientada hacia el final de
la estructura actual o hacia el final de la próxima estructura en caso de invertir en un periodo de reestructuración.
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas:
24 de abril de 2006 en el caso de la Clase de Acciones AT (EUR) (ISIN LU0178450556)
Durante la fase 1 solo se emitirá la Clase de Acciones AT (EUR).
Plazo límite para las transacciones
7.00 CET o CEST de cada día de valoración.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo en el Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
Allianz Global Investors Fund
376
Parte 5: Información importante para los inversores
Austria
Aviso para los inversores en la República de Austria
La distribución de Acciones de los Subfondos Allianz Asia Pacific Equity, Allianz Brazil Equity, Allianz BRIC Equity, Allianz
China Equity, Allianz Discovery Europe Strategy, Allianz Dynamic Multi Asset Plus, Allianz Enhanced Short Term Euro, Allianz
Euro High Yield Bond, Allianz Euroland Equity Growth, Allianz Euroland Equity SRI, Allianz Europe Equity Growth, Allianz
Europe Equity Growth Select, Allianz Europe Small Cap Equity, Allianz European Equity Dividend, Allianz Flexi Asia Bond,
Allianz Flexible Bond Strategy, Allianz Global Agricultural Trends, Allianz Global EcoTrends, Allianz Global Equity, Allianz
Global Metals and Mining, Allianz Global Small Cap Equity, Allianz Global Sustainability, Allianz Growing Markets Protect,
Allianz Hong Kong Equity, Allianz Income and Growth, Allianz Oriental Income, Allianz Renminbi Currency, Allianz
Renminbi Fixed Income, Allianz Tiger, Allianz Total Return Asian Equity, Allianz Treasury Short Term Plus Euro, Allianz US
Equity Dividend, Allianz US Equity Fund y Allianz US High Yield en la República de Austria fue notificada a la
Finanzmarktaufsicht (Viena) conforme a § 140 InvFG.
Las órdenes de reembolso para las Acciones de los Subfondos mencionados anteriormente pueden dirigirse al Agente de
pago e información austriacos, que pueden realizar el pago de los importes resultantes del reembolso, los repartos, si los
hay, y otros pagos en efectivo en euros a los accionistas cuando lo soliciten.
Además, los inversores pueden obtener gratuitamente toda la información necesaria en la oficina del Agente de pago e
información austriaco, como el Folleto y la Información Clave para los Inversores, los Estatutos, los informes anuales y
semestrales, así como los precios de emisión, reembolso y canje.
Se recomienda a los inversores averiguar antes de adquirir las Acciones de los Subfondos si el Oesterreichische
Kontrollbank publica la información fiscal requerida para la Clase de Acciones correspondientes.
Dinamarca
Tributación de los inversores daneses en Dinamarca
La descripción a continuación se basa en la ley de tributación danesa vigente desde el 2 de diciembre de 2011.
El siguiente resumen no pretende ser una descripción completa de todas las consideraciones fiscales que pueden ser
pertinentes respecto a una decisión de adquirir, mantener o enajenar las acciones, y no pretende tratar las consecuencias
fiscales aplicables a todas las categorías de inversores, algunos de los cuales (como los operadores de títulos-valores
profesionales) pueden estar sujetos a normas especiales. Se recomienda a los inversores potenciales que en cualquier
circunstancia se pongan en contacto con su propio asesor fiscal para aclarar las consecuencias individuales de su inversión,
tenencia y enajenación de las acciones.
La Sociedad no hace declaraciones acerca de las consecuencias fiscales de la compra, la tenencia o la enajenación de las
acciones.
La Sociedad es una sociedad de inversión con capital variable con arreglo al derecho luxemburgués y está regulada por la
Directiva OICVM y, por lo tanto, se considera una sociedad de inversión regulada por la Sección 19 de la Ley del impuesto
sobre las ganancias de capital danesa.
Allianz Global Investors Fund
377
Personas físicas
Las personas físicas que inviertan en una sociedad de inversión estarán sujetas al impuesto sobre las ganancias o pérdidas
de capital sobre una base de no realización (de acuerdo al principio de influencia en el mercado).
Se calculan las ganancias o las pérdidas según el aumento o la disminución en el valor de las acciones de los inversores en
la sociedad de inversión. El periodo anual que se utiliza es el ejercicio fiscal de la sociedad de inversión. Si el inversor danés
solo poseyó las acciones durante una parte del ejercicio de la sociedad de inversión, se incluirá en el ingreso del inversor
danés el aumento o la disminución en el valor que sufrieron sus acciones en ese periodo. En relación con las acciones que
adquirió el inversor durante el ejercicio fiscal, el precio de compra reemplazará, por consiguiente, el valor que las acciones
tenían a comienzos del ejercicio de la sociedad de inversión; en relación con las acciones que enajenó el inversor durante
este periodo, el precio de venta reemplazará el valor que registraban las acciones a finales del ejercicio fiscal de la sociedad
de inversión.
Si el inversor danés no vendió aún sus acciones en la sociedad de inversión durante el ejercicio fiscal, deberá incluir dentro
del ingreso sujeto a tributación las ganancias o las pérdidas que obtuvo en el ejercicio fiscal, y deberá incluir el último día
del ejercicio fiscal de la sociedad de inversión. Si el inversor danés enajena sus acciones durante el ejercicio fiscal de la
sociedad de inversión, deberá incluir dentro del ingreso sujeto a tributación las ganancias o las pérdidas del ejercicio en el
que efectuó la enajenación.
Por lo general, las ganancias y pérdidas normalmente se gravarán como ingresos de capital a un tipo de hasta el 47,5% en
2011 (el tipo se reducirá al 45,5% en 2012, al 43,5% en 2013 y al 42% en 2014). En cambio, si se considera que la persona
física es un operador profesional en relación con sus acciones en las sociedades de inversión, las ganancias y las pérdidas
estarán sujetas, por lo general, a tributar a un tipo del 56% como renta personal.
Los dividendos estarán sujetos a tributar como ingresos de capital a los tipos previamente descritos.
Sociedades
Las sociedades que inviertan en una sociedad de inversión estarán sujetas al impuesto sobre las ganancias o pérdidas de
capital sobre una base de no realización (de acuerdo al principio de influencia en el mercado).
Se calculan las ganancias o las pérdidas según el aumento o la disminución en el valor de las acciones de los inversores en
la sociedad de inversión. El periodo anual que se utiliza es el ejercicio fiscal de la sociedad de inversión. Si el inversor danés
solo poseyó las acciones durante una parte del ejercicio de la sociedad de inversión, se incluirá en el ingreso del inversor
danés el aumento o la disminución en el valor que sufrieron sus acciones en ese periodo. En relación con las acciones que
adquirió el inversor durante el ejercicio fiscal, el precio de compra reemplazará, por consiguiente, el valor que las acciones
tenían a comienzos del ejercicio de la sociedad de inversión; en relación con las acciones que enajenó el inversor durante
este periodo, el precio de venta reemplazará el valor que registraban las acciones a finales del ejercicio fiscal de la sociedad
de inversión.
Si el inversor danés no vendió aún sus acciones en la sociedad de inversión durante el ejercicio fiscal, deberá incluir dentro
del ingreso sujeto a tributación las ganancias o las pérdidas que obtuvo en el ejercicio fiscal, y deberá incluir el último día
del ejercicio fiscal de la sociedad de inversión. Si el inversor danés enajena sus acciones durante el ejercicio fiscal de la
sociedad de inversión, deberá incluir dentro del ingreso sujeto a tributación las ganancias o las pérdidas del ejercicio en el
que efectuó la enajenación.
Las ganancias, las pérdidas y los dividendos estarán sujetos a tributar a un tipo del 25% en concepto de impuesto de
sociedades.
Compañías de seguros de vida, fondos de pensiones y depósitos en cuentas de pensiones
Las ganancias y las pérdidas se gravan sobre una base de no realización (de acuerdo al principio de influencia en el
mercado). Con arreglo al Régimen fiscal de ahorros para la jubilación, las ganancias, las pérdidas y los dividendos se gravan
a un tipo fijo del 15%. La obligación fiscal se impone a la persona física. No obstante, las compañías de seguros de vida, los
fondos de pensiones, etc. están sujetos a impuestos en ciertas situaciones descritas en el Ley sobre la tributación de los
rendimientos de los fondos de pensiones danesa.
Allianz Global Investors Fund
378
Las compañías de seguros de vida también están sujetas al impuesto de sociedades y, por tanto, a las normas fiscales
descritas en el apartado “Sociedades”.
La tributación en virtud de la normativa sobre el impuesto de sociedades incluye la parte de los ingresos que no está
relacionada con la mera actividad de seguros de vida. Por otro lado, el Régimen fiscal de ahorros para la jubilación apunta a
gravar los rendimientos abonados al asegurado. Determinadas normativas especiales garantizan que las compañías de
seguros de vida no estén sujetas a una doble tributación.
Bancos
Los bancos que inviertan en sociedades de inversión estarán sujetos al impuesto sobre las ganancias o pérdidas sobre una
base de no realización (de acuerdo al principio de influencia en el mercado) a un tipo del 25%.
Los dividendos estarán sujetos a tributar a un tipo del 25%.
Información que la Sociedad debe publicar
La Sociedad Gestora está obligada a publicar los precios, las modificaciones importantes en los Estatutos de la Sociedad, los
Datos fundamentales para el inversor y el Folleto, así como información sobre las fusiones y el cierre en periódicos
luxemburgueses. Esta información se publicará en Dinamarca del mismo modo. El valor liquidativo por Acción de cada
clase de acciones, y los precios de emisión, reembolso y canje por Acción de cada clase de acciones de cada uno de los
Subfondos también podrán obtenerse durante el horario de oficina en el domicilio social de la Sociedad y solicitándolos a la
Sociedad Gestora, los Agentes de pago e información y los Distribuidores. Los precios de las Acciones de cada clase de
acciones también podrán obtenerse en Internet (www.allianzglobalinvestors.lu) y Reuters.
Información que la Sociedad debe proporcionar a sus inversores
La Sociedad Gestora está obligada a poner la siguiente información a disposición de los inversores en Luxemburgo: el
Folleto, los Datos fundamentales para el inversor y los informes anual y semestral de la Sociedad. Esta información siempre
estará disponible en inglés para los inversores que sean personas físicas mediante solicitud a la Sociedad, la Sociedad
Gestora, los Distribuidores y los Agentes de pago e información. Los Datos fundamentales para el inversor y la sección de
fiscalidad danesa estarán disponibles en danés mediante solicitud a la Sociedad Gestora.
En caso de que la Sociedad deje de comercializarse en Dinamarca, se informará a los inversores en consecuencia. En
relación con lo anterior, se informará a los inversores acerca de que la información y los documentos disponibles mediante
solicitud por escrito a la Sociedad, la Sociedad Gestora, los Agentes de pago e información y los Distribuidores seguirán
estando a disposición de los inversores del mismo modo. No obstante, en relación con lo anterior, se destacará que la
información y los documentos ya no estarán disponibles en danés. Además, se garantizará que el procedimiento de pago
de dividendos e importes de reembolso a los inversores daneses no se modificará, a menos que se modifique el
procedimiento general de la Sociedad.
Francia
Aviso para los inversores sujetos a tributación en Francia
Las políticas de inversión de los Subfondos Allianz Euroland Equity Growth, Allianz Euroland Equity SRI, Allianz Europe
Equity Growth, Allianz Europe Equity Growth Select, Allianz Europe Small Cap Equity, Allianz European Equity1), Allianz
European Equity Dividend y Allianz German Equity se han redactado para garantizar su admisibilidad para el Plan d’Epargne
en Actions (PEA) francés. Consulte las hojas informativas específicas para estos Subfondos para obtener más detalles.
Irlanda
Fiscalidad en Irlanda
El siguiente resumen general del derecho tributario irlandés se proporciona de conformidad con los requisitos de la
legislación irlandesa. No constituye asesoramiento fiscal. Los inversores y accionistas potenciales deben consultar a sus
asesores fiscales independientes respecto de su situación fiscal en relación con la Sociedad.
1)
A partir del 28 de marzo de 2014 el nombre del Subfondo Allianz European Equity pasará a ser Allianz Europe Conviction Equity.
Allianz Global Investors Fund
379
El siguiente resumen solo pretende ser una guía breve y general de los aspectos principales de la legislación y la
práctica fiscales irlandesas vigentes de las autoridades fiscales aplicables a la tenencia y enajenación de Acciones de la
Sociedad cuando el Accionista es residente o residente habitual en Irlanda o realiza operaciones en Irlanda a través de
una sucursal o agencia en ese país. Los Accionistas deben tener en cuenta que este resumen refleja la legislación y la
práctica en vigor a la fecha de este documento y puede cambiar en el futuro.
No pretende brindar asesoramiento específico y no se deben tomar ni dejar de tomar medidas en virtud del mismo.
Está dirigido a Accionistas que sean propietarios efectivos absolutos de Acciones mantenidas como inversiones y no a
clases especiales de accionistas, como las instituciones financieras. Asimismo, no trata las consecuencias fiscales en
Irlanda para Accionistas cuya adquisición de Acciones de la Sociedad sería considerada una participación en un
Organismo de Inversión de Carteras Personalizadas (“PPIU”). En consecuencia, su capacidad de aplicación dependerá
de las circunstancias particulares de los Accionistas individuales. El resumen no es exhaustivo y en general no
considera las reducciones o exenciones fiscales. Cualquier accionista potencial que tenga dudas respecto de su
situación fiscal en Irlanda en relación con la Sociedad debe consultar a su asesor profesional en Irlanda.
Los inversores deben consultar a sus asesores profesionales sobre las posibles consecuencias fiscales y de otro tipo de
la compra, tenencia, transferencia, canje o venta de sus Acciones con arreglo a la legislación de sus países de
ciudadanía, residencia y domicilio.
Alcance del impuesto irlandés
Los Accionistas de la Sociedad que sean residentes o residentes habituales en Irlanda o que realicen operaciones en Irlanda
a través de una sucursal o agencia en Irlanda estarán sujetos a impuestos respecto de los ingresos y las ganancias derivados
de sus Acciones de conformidad con las disposiciones del Capítulo 4 Parte 27 de la Ley de Consolidación Fiscal de 1997. En
consecuencia, dichos Accionistas estarán obligados a cumplir con los requisitos dispuestos allí.
Declaraciones obligatorias
Dichos Accionistas deben tener en cuenta que la adquisición de Acciones de la Sociedad los incluirá en el sistema de
autoliquidación tributaria y, en particular, con arreglo a la parte 41 A de la Ley de Consolidación Fiscal de 1997. En
consecuencia, los Accionistas que sean personas físicas estarán obligados a cumplir con los requisitos de declaración y
pago de impuestos, incluso el de la autoliquidación tributaria, hasta el 31 de octubre inclusive del año siguiente al del
ejercicio de liquidación en que surjan los ingresos y las ganancias, el requisito del pago de impuestos preliminares hasta el
31 de octubre inclusive durante el ejercicio de liquidación en que surjan los ingresos y las ganancias, y el del pago del saldo
de cualquier impuesto con vencimiento hasta el 31 de octubre inclusive del año siguiente al del ejercicio de liquidación en
que surjan los ingresos y las ganancias. El incumplimiento de estos requisitos puede tener como consecuencia que el
Accionista quede sujeto a un tipo del impuesto sobre la renta más elevado (actualmente de hasta el 41%) sobre los
ingresos y las ganancias, junto con un recargo, multa y/o interés.
Los Accionistas deben tener en cuenta que es su obligación y su exclusiva responsabilidad proporcionar información sobre
la adquisición de Acciones de la Sociedad de la manera prescrita en su declaración de impuestos durante el ejercicio de
liquidación en el que adquieren las Acciones.
Impuesto sobre repartos
Los Accionistas que sean personas físicas estarán sujetos al impuesto sobre la renta según el Caso III del esquema D sobre
repartos recibidos de la Sociedad (distintos de una enajenación) anualmente o con mayor frecuencia a un tipo del 33%, y
en los casos en que los repartos (que no sean por enajenación) se paguen con menor frecuencia, a un tipo del 36%. Este
tratamiento solo se aplicará cuando el individuo incluya correctamente dichos repartos en su declaración de impuestos
para el ejercicio correspondiente de liquidación y esa declaración se presente antes de la fecha de vencimiento pertinente.
Si el Accionista no presenta dicha declaración, estará sujeto a un impuesto respecto de dichos repartos al tipo impositivo
marginal del ejercicio correspondiente. Actualmente, el tipo máximo del impuesto sobre la renta es del 41%.
Las personas que sean residentes pero no estén domiciliadas en Irlanda podrán reclamar el impuesto por remesa, en cuyo
caso la obligación tributaria sólo se producirá cuando los ingresos procedentes de la Sociedad (recibidos anualmente o con
mayor frecuencia) se reciban en Irlanda.
Allianz Global Investors Fund
380
Los Accionistas corporativos estarán sujetos al impuesto sobre sociedades según el Caso III del esquema D, actualmente a
un tipo del 25%, respecto de todos los repartos recibidos de la Sociedad (distintos de una enajenación), excepto cuando el
Accionista corporativo tenga títulos-valores como parte de sus actividades comerciales, en cuyo caso, el tipo del impuesto
sobre sociedades aplicable a los repartos será el que se aplica a los ingresos de operaciones, actualmente del 12,5%.
Impuesto sobre enajenaciones
Los Accionistas que sean personas físicas estarán sujetos al impuesto sobre la renta según el Caso IV del esquema D sobre
las ganancias derivadas de la enajenación de sus Acciones de la Sociedad, calculado de acuerdo con las normas del
impuesto a las plusvalías, pero no habrá una desgravación por indexación disponible. Las ganancias se gravarán a un tipo
del 36%. Este tratamiento solo se aplicará cuando el Accionista incluya el importe correcto de las ganancias en su
declaración de impuestos para el ejercicio correspondiente de liquidación y esa declaración se presente antes de la fecha
de vencimiento pertinente. De lo contrario, las ganancias estarán sujetas al impuesto sobre la renta a su tipo impositivo
marginal del ejercicio correspondiente. Actualmente, el tipo máximo del impuesto es del 41%.
Los Accionistas que sean personas físicas deben tener en cuenta que tras su fallecimiento se considerará que han
enajenado sus Acciones de la Sociedad y que las han readquirido al valor de mercado entonces vigente inmediatamente
antes de su fallecimiento y, en consecuencia, su herencia estará sujeta al impuesto sobre la renta sobre las ganancias
derivadas según lo indicado anteriormente.
Los Accionistas corporativos que enajenen sus Acciones de la Sociedad estarán sujetos al impuesto sobre las ganancias
derivadas calculado de acuerdo con las normas del impuesto a las plusvalías, pero no habrá una desgravación por
indexación disponible. Las ganancias estarán sujetas al impuesto sobre sociedades según el Caso IV del esquema D a un
tipo del 25%, excepto cuando el Accionista corporativo tenga títulos-valores como parte de sus actividades comerciales, en
cuyo caso, el tipo del impuesto sobre sociedades aplicable a las ganancias será el que se aplica a los ingresos de
operaciones, actualmente del 12,5%.
Los Accionistas deben tener en cuenta que, a efectos fiscales, se considerará que han enajenado y readquirido sus Acciones
de la Sociedad a valor de mercado cuando se cumplan ocho años de tenencia de dichas Acciones. Surgirá una enajenación
implícita al cierre de cada periodo de ocho años durante el cual el Accionista posea Acciones de la Sociedad. En una
enajenación implícita, el Accionista estará sujeto al pago del impuesto sobre la renta sobre las ganancias implícitas según el
Caso IV del esquema D indicado anteriormente. Dicho impuesto se deducirá de la deuda tributaria que se genere en caso
de una enajenación real de dichas Acciones.
Los Accionistas también deben tener en cuenta que cualquier pérdida que surja en una enajenación de Acciones de la
Sociedad se considerará una pérdida nula a efectos fiscales y las ganancias derivadas de una enajenación de dichas
Acciones no se verán reducidas por las pérdidas disponibles al Accionista provenientes de otras fuentes.
El canje de acciones entre subfondos de la Sociedad no se considerará una enajenación de Acciones por parte de un
accionista a efectos fiscales en Irlanda cuando el intercambio se realice por medio de un acuerdo efectuado en condiciones
de plena competencia por la Compañía de la totalidad o parte de las Acciones del accionista de un subfondo de la Sociedad
por Acciones de otro subfondo de la Sociedad.
Cuando un accionista obtiene una ganancia cambiaria en una enajenación de Acciones en la Sociedad, el accionista podrá
estar sujeto a un impuesto sobre los rendimientos de capital con respecto a dicha ganancia en el año de liquidación en el
que se enajenan las Acciones.
Impuesto sobre conversiones a efectivo
Los Accionistas de la Sociedad deben tener en cuenta que los repartos efectuados por un agente de pago en Irlanda en
nombre de la Sociedad o que se presenten, sean cobrados, recibidos o realizados de otro modo por un banco u otra
persona en nombre del Accionista en Irlanda pueden estar sujetos al impuesto sobre conversiones a efectivo al tipo
estándar del impuesto sobre la renta, actualmente del 20%. El impuesto sobre conversiones a efectivo se deducirá del
impuesto sobre la renta final del Accionista.
Allianz Global Investors Fund
381
Derecho de timbre
No se aplica ningún derecho de timbre en Irlanda sobre la emisión, transferencia, recompra o reembolso de Acciones de la
Sociedad siempre que la contraprestación de la transferencia o recompra no esté relacionada con acciones o títulos-
valores irlandeses o con un interés en bienes inmuebles irlandeses o un derecho sobre los mismos.
Impuesto sobre adquisiciones de capital
Una donación o una herencia compuestos de Acciones estarán sujetos al impuesto irlandés sobre adquisiciones de capital
si: (i) el enajenante o el beneficiario en relación con la donación o herencia es residente o residente habitual en Irlanda; o
(ii) las Acciones se consideran una propiedad ubicada en Irlanda.
No obstante, los accionistas deben tener en cuenta que:
a) un individuo domiciliado en el extranjero no se considerará residente o residente habitual en Irlanda en la fecha de la
donación o herencia a no ser que dicho individuo: (i) haya residido en Irlanda durante los cinco años fiscales
consecutivos anteriores a dicha fecha; y (ii) sea residente o residente habitual en dicha fecha; y
b) en base a que la Sociedad está constituida, o formada de otro modo, fuera de Irlanda y se trata de un organismo de
inversión colectiva en el sentido de la Sección 75 de la Ley de Consolidación del Impuesto sobre adquisiciones de capital
de 2003, siendo un organismo de buena fe con el propósito, o que tiene el efecto, de forma exclusiva o principal, de
facilitar el reparto entre el público u otros inversores de los beneficios o renta obtenidos de la compra, la tenencia o la
enajenación de títulos-valores o de cualquier otra propiedad, la enajenación de Acciones mediante una donación o
herencia estará exenta del Impuesto irlandés sobre adquisiciones de capital, siempre y cuando:
(i) las Acciones se incluyan en la donación o herencia en la fecha de la donación o herencia y en la fecha de
valoración;
(ii) el donante no está domiciliado ni es residente habitual en Irlanda en la fecha de la disposición; y
(iii) el beneficiario no está domiciliado ni es residente habitual en Irlanda en la fecha de la donación o herencia.
Acuerdos de negociación e información para los inversores en Irlanda
Carne Global Financial Services Limited (el “Agente de Servicios”) ha sido nombrado conforme a un contrato con la
Sociedad con fecha 30 de noviembre de 2011 para actuar como el agente de servicios y representante de la Sociedad en
Irlanda, y ha acordado prestarle ciertos servicios administrativos en sus oficinas en 2nd Floor, Block E, Iveagh Court,
Harcourt Road, Dublín 2, Irlanda, los cuales incluirán:
a) servicios para permitir que cualquier persona en Irlanda pueda presentar una queja ante la Sociedad respecto de su
actividad;
b) servicios para permitir que cualquier persona en Irlanda obtenga información en inglés respecto del precio vigente de
las Acciones; y
c) servicios para permitir que cualquier persona en Irlanda solicite el reembolso de sus Acciones y obtenga el pago del
Agente de registro y transferencia brindando información a los inversores acerca de cómo se puede realizar una
solicitud de reembolso y cómo se pagarán los importes resultantes del reembolso.
Las Acciones se emiten y se reembolsan al valor liquidativo correspondiente determinado de conformidad con los términos
de este Folleto cada día de valoración. Se puede solicitar información sobre los precios de suscripción, canje o reembolso al
Agente de Servicios en las oficinas mencionadas anteriormente.
Los siguientes documentos de la Sociedad se pueden obtener (gratuitamente) en las oficinas del Agente de Servicios:
a) los Estatutos de la Sociedad y cualquier instrumento que los modifique;
b) el Folleto y la información clave para inversores;
c) los informes anuales auditados y los semestrales no auditados publicados más recientemente relativos a la Sociedad; y
d) los documentos adicionales mencionados en “Documentos disponibles”.
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382
Las quejas acerca de la actividad de la Sociedad se pueden enviar a la Sociedad directamente o a través del Agente de
Servicios.
Más información
a) La Sociedad aún no ha establecido una sede en Irlanda.
b) El precio y valor de las Acciones y los ingresos derivados de las mismas pueden fluctuar y podrían caer, contrariamente
a los intereses de los inversores, y es posible que estos obtengan menos de lo que invirtieron.
c) Invertir en Acciones puede no ser adecuado para todos los inversores y no se debe considerar un programa de inversión
completo. Los inversores deben procurar información y asesoramiento de sus asesores de inversión referente a un
Subfondo, a las Acciones y a si es apropiado o no hacer una inversión en un Subfondo en sus circunstancias
individuales. También se deben consultar las divulgaciones incluidas en este documento sobre los riesgos implicados
en la inversión en un Subfondo. Los inversores deben tener en cuenta que los resultados que se hayan podido registrar
en el pasado no constituyen una garantía de los resultados futuros.
d) También deben tener en cuenta los detalles de las comisiones a pagar por parte de la Sociedad y se debe poner especial
atención a la información sobre las comisiones correspondientes establecida en este documento.
e) Los inversores deben tener en cuenta que para las Acciones que se detallan en el presente documento hay importes
mínimos de inversión para la primera emisión y para las posteriores.
f) Los inversores deben consultar la descripción de las limitaciones a la titularidad de Acciones incluida en el presente
documento.
g) Se pueden enviar avisos y otros documentos a la Sociedad entregándolos al Agente de Servicios en la dirección
mencionada en el presente documento.
Italia
Particularmente en Italia, las Acciones pueden también ofrecerse en virtud de los planes de ahorro de los distribuidores
locales que ofrecen este servicio con arreglo a los términos y las condiciones que se detallarán en el formulario de
suscripción correspondiente a Italia y su anexo correspondiente.
En cuanto a las Clases de Acciones de distribución de la SICAV, ya sea en la fecha de suscripción o en una fecha posterior, el
inversor puede solicitar que una parte o la totalidad de los importes de los dividendos distribuidos se asignen a una entidad
no comercial o a una organización sin fines de lucro que se considere “de utilidad social” (“organizzazione non lucrativa di
utilità sociale”) conforme al Decreto Legislativo italiano nº 460 de 4 de diciembre de 1997, con sus correspondientes
modificaciones.
Suiza
Aviso para los inversores en Suiza
1. Representante y Agente de pago en Suiza
BNP Paribas Securities Services, París, Succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, CH-8002 Zúrich (Suiza), es el Representante y
Agente de pago en Suiza para las Acciones distribuidas en Suiza.
2. Lugar donde se pueden obtener los documentos pertinentes
El Folleto, la Información Clave para los Inversores, los Estatutos y los informes anuales y semestrales pueden obtenerse
gratuitamente solicitándolos al Representante en Suiza.
Allianz Global Investors Fund
383
3. Publicaciones
En Suiza, las publicaciones se hacen en www.fundinfo.com. En Suiza, los precios de emisión y de reembolso
conjuntamente y/o el valor liquidativo (con la indicación “comisiones no incluidas”) de las Acciones se publican a diario en
www.fundinfo.com.
4. Pago de remuneraciones y repartos
Podrán pagarse a los distribuidores comisiones de seguimiento de la distribución a partir de la comisión de gestión anual, y
podrán realizarse reembolsos a los inversores conforme a las leyes de Luxemburgo o a la normativa de las jurisdicciones
respectivas en que se distribuyan las Acciones.
En relación con la distribución en Suiza, la Sociedad Gestora podrá pagar reembolsos a los siguientes inversores calificados
que, desde la perspectiva comercial, posean Acciones de entidades de inversión colectiva en nombre de terceros:
– compañías de seguros de vida
– fondos de pensiones u otras instituciones de planes de pensiones
– fundaciones de inversión
– empresas suizas de gestión de fondos
– empresas y proveedores de gestión de fondos extranjeros
– sociedades de inversión.
En relación con la distribución en Suiza, la Sociedad Gestora podrá pagar los repartos a los siguientes distribuidores y socios
de venta:
– distribuidores sujetos a la obligación de obtener autorización de conformidad con el Art. 13.1 de CISA
– distribuidores exentos de la obligación de obtener una autorización de conformidad con el Art. 13.3 de CISA y el Art. 8
de CISO
– socios de venta que colocan las participaciones de planes de inversión colectiva exclusivamente con inversores
institucionales con programas profesionales de tesorería
– socios de venta que colocan las participaciones de las entidades de inversión colectiva exclusivamente sobre la base de
una orden escrita de gestión de activos.
5. Lugar de ejecución y foro competente
El lugar de ejecución y foro competente para las Acciones distribuidas en Suiza es la sede social del Representante en dicho
país.
Reino Unido
Aviso para los inversores en el Reino Unido
Los nombres y las direcciones de los Distribuidores y Facilities Agent en el Reino Unido se indican en la sección “Directorio”.
Todos los compradores y los accionistas pueden vender total o parcialmente Acciones mediante instrucciones por escrito al
Facilities Agent en el Reino Unido.
El Folleto, la Información Clave para los Inversores, los Estatutos y los informes anuales y semestrales pueden
inspeccionarse u obtenerse en el Facilities Agent en el Reino Unido. Asimismo, los precios de emisión y de reembolso
pueden consultarse en el Facilities Agent en el Reino Unido.
Las reclamaciones respecto al Fondo pueden dirigirse al Facilities Agent en el Reino Unido.
Acciones de reparto en el Reino Unido y acciones con estado de fondo declarante en el Reino Unido
A efectos fiscales en el Reino Unido, el Consejo de Administración tiene la intención de solicitar, con respeto a cada periodo
contable, el reconocimiento de algunas de sus Clases de Acciones en relación con el régimen de estado de reparto o el
régimen de fondo declarante. No se puede garantizar, sin embargo, que este reconocimiento sea concedido realmente.
Allianz Global Investors Fund
384
El régimen de fondo declarante es un nuevo régimen que sustituye el régimen de reparto. El primer periodo contable
posible para el cual se puede aplicar el régimen de declaración es el ejercicio financiero cerrado el 30 de septiembre
de 2011.
Estudio de la distribución minorista (The UK Retail Distribution Review, RDR)
Los intermediarios regulados por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido o que sean una sucursal de
una institución regulada en un Estado miembro del Espacio Económico Europeo (EEE) estarán sujetos a las normas del RDR
de la FCA en lo relativo al asesoramiento de inversión que ofrecen a sus clientes minoristas.
De acuerdo con las normas del RDR, ningún intermediario que distribuya fondos que (i) esté sujeto a estas normas y
(ii) ofrezca recomendaciones personales o asesoramiento a clientes minoristas ubicados en el Reino Unido tendrá
derecho a recibir comisiones del proveedor del fondo con respecto a ninguna inversión realizada con posterioridad al
31 de diciembre de 2012 en nombre de dichos clientes minoristas o a servicios relacionados ofrecidos a estos.
Por tanto, todo inversor potencial que esté sujeto a las normas del RDR y ofrezca recomendaciones personales o
asesoramiento a clientes minoristas ubicados en el Reino Unido estará obligado a asegurarse de invertir solamente en
clases de acciones adecuadas en nombre de sus clientes.
Ninguna variedad de la Clase de Acciones P (GBP) paga comisiones de asesoramiento
El resumen anterior no pretende ser una descripción exhaustiva de todas las consideraciones que pueden resultar
relevantes para un inversor con relación al RDR. Se recomienda a los inversores potenciales que se pongan en contacto con
sus asesores legales al respecto.
Allianz Global Investors Fund
385
Documentos disponibles
En horario de oficina habitual de cualquier día hábil en Luxemburgo, podrán obtenerse de forma gratuita los siguientes
documentos en el domicilio social de la Sociedad o en la Sociedad Gestora, los Distribuidores y los Agentes de pago e
información:
a) los Estatutos de la Sociedad;
b) el contrato de gestión entre la Sociedad y la Sociedad Gestora;
c) el contrato de administración central entre la Sociedad y el Agente de administración central;
d) el contrato de depósito entre la Sociedad y el Depositario;
e) los contratos de Agente de pago e información entre la Sociedad o la Sociedad Gestora y los Agentes de pago e
información;
f) los informes y los estados financieros más recientes citados en el capítulo “Juntas de accionistas e informes a los
accionistas”;
g) la Ley y la ley de Luxemburgo de 10 de agosto de 1915 sobre Sociedades Mercantiles, con sus últimas modificaciones;
h) el Folleto;
i) la Información Clave para los Inversores.
386
Directorio
Sociedad Gestora y Administración central
Allianz Global Investors
Luxembourg S.A. 6A, route de Trèves L-2633 Senningerberg
Gestor de inversiones / Subgestor de inversiones
Allianz Global Investors U.S. LLC
(“AllianzGI US, San Diego”) 600 West Broadway, 31st Floor San Diego, CA 92101 EE. UU.
Allianz Global Investors U.S. LLC
(“AllianzGI US, San Francisco”) 555 Mission Street, Suite 1700 San Francisco, CA 94105 EE. UU.
AllianzGI US forma parte del Grupo Allianz Global Investors y es miembro del grupo de sociedades Allianz.
Allianz Global Investors France SA
(“AllianzGI France”) 3, Boulevard des Italiens 75113 París, Cedex 02 Francia
AllianzGI France forma parte del Grupo Allianz Global Investors y es miembro del grupo de sociedades Allianz.
Allianz Global Investors
Europe GmbH
(“AllianzGI Europe”) Bockenheimer Landstraße 42–44 60323 Fráncfort del Meno Alemania
Allianz Global Investors Europe
GmbH, actuando a través de la
Sucursal en el Reino Unido
(“AllianzGI Europe, UK Branch”) 199 Bishopsgate London EC2M 3TY United Kingdom
AllianzGI Europe forma parte del Grupo
Allianz Global Investors y es miembro del
grupo de sociedades Allianz. AllianzGI
Europe fue constituida conforme a la
legislación de Alemania en 1955 y tiene su
sede en Fráncfort del Meno y una sucursal en
Londres, Reino Unido. Esta última no consti-
tuye una entidad independiente. El apéndice
“UK Branch” se utiliza para indicar que el
lugar de prestación de la gestión de fondos
es el Reino Unido, si ese es el caso.
Allianz Global Investors Singapore
Limited (“AllianzGI Singapore”) 12 Marina View, #13-02 Asia Square Tower 2 Singapur 018961
AllianzGI Singapore forma parte del Grupo Allianz Global Investors y es miembro del grupo de sociedades Allianz.
Commerzbank AG Kaiserplatz 60261 Fráncfort del Meno Alemania
NFJ Investment Group LLC
(“NFJ Investment Group”) 2100 Ross Avenue, Suite 700 Dallas, Texas 75201 EE. UU.
NFJ Investment Group forma parte del Grupo Allianz Global Investors y es miembro del grupo de sociedades Allianz.
RCM Asia Pacific Limited
(“RCM AP”) 27/F, ICBC Tower, 3 Garden Road, Central Hong Kong
RCM AP forma parte del Grupo Allianz Global Investors y es miembro del grupo de sociedades Allianz.
Allianz Global Investors
Japan Co., Ltd. (“AllianzGI Japan”) 14th Floor, Izumi Garden Tower 1-6-1 Roppongi, Minato-ku Tokio 106-6014
AllianzGI Japan forma parte del Grupo Allianz Global Investors y es miembro del grupo de sociedades Allianz.
Depositario, supervisión posterior de los límites y restricciones a la inversión, contabilidad del fondo, cálculo del valor liquidativo neto
State Street Bank
Luxembourg S. A. 49, Avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburg
Agente de registro y transferencia
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France L-4360 Esch-sur-Alzette
Distribuidores
Principal Distribuidor europeo
Allianz Global Investors Europe
GmbH
Bockenheimer Landstraße 42-44 60323 Fráncfort del Meno Alemania
en Luxemburgo
Allianz Global Investors
Luxembourg S.A. 6A, route de Trèves L-2633 Senningerberg
en la República Federal de
Alemania
Commerzbank AG Kaiserplatz 60261 Fráncfort del Meno Alemania
Allianz Global Investors Fund
387
en Francia
Allianz Global Investors France SA 3, Boulevard des Italiens F-75113 París Cedex 02, Francia
en Grecia
Allianz Mutual Fund Management
Hellas S. A. 110 Athinon Ave. Building C GR-10442 Atenas
en Hungría
Citibank Europe plc
Hungarian Branch Office Szabadság tér 7 HU-1051 Budapest
en Italia
Allianz Bank Financial Advisors
S.p.A. Piazzale Lodi, 3 I-20137 Milán
en los Países Bajos
Allianz Global Investors Europe GmbH,
sucursal en Holanda Buizerdlaan 12 NL-3435 SB Nieuwegein
en Portugal
Banco Electrónico de Serviço
Total S.A. Rua Alexandre Herculano, 38 – 4 ° P-1250-011 Lisboa
en España
Allianz Global Investors Europe
GmbH
Sucursal en España Ramírez de Arellano, 35, Planta 4ª E-28043 Madrid
en el Reino Unido
Allianz Global Investors Europe
GmbH, actuando a través de la
Sucursal en el Reino Unido 199 Bishopsgate Londres EC2M 3TY Reino Unido
Principal distribuidor en Asia
Allianz Global Investors
Hong Kong Limited 27/F, ICBC Tower, 3 Garden Road, Central Hong Kong
Principal distribuidor en Suiza
Allianz Global Investors
Europe GmbH, Fráncfort del Meno,
Sucursal en Zúrich
Gottfried-Keller-Strasse 5 CH-8001 Zúrich
Agente de información en la República Federal de Alemania
Allianz Global Investors Europe
GmbH (“AllianzGI Europe”) Bockenheimer Landstraße 42–44 60323 Fráncfort del Meno Alemania
E-mail: [email protected]
Agente de pago en la República Federal de Alemania
Commerzbank AG Kaiserplatz 60261 Fráncfort del Meno Alemania
Agentes de pago e información
en Luxemburgo
State Street Bank
Luxembourg S.A. 49, Avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburgo
en Austria
Allianz Investmentbank AG Hietzinger Kai 101–105 A-1130 Viena
en Bélgica
RBC Investor Services Belgium SA Place Rogier 11 B-1210 Bruselas
en Francia
Société Générale 29, boulevard Haussmann F-75009 París
en Irlanda
Carne Global Financial Services
Limited 2nd Floor, Block E Iveagh Court Harcourt Road Dublín 2 Irlanda
en Italia
Allfunds Bank S.A. - Milan branch Via Santa Margherita, 7 I-20121 Milán
Allianz Bank Financial Advisors
S.p.A. Piazzale Lodi, 3 I-20137 Milán
BNP Paribas Securities Services Via Ansperto No. 5 I-20123 Milán
Societe Generale Securities
Services S.p.A. Via Benigno Crespi, 19/A - MAC 2 I-20159 Milán
en Portugal
Banco Electrónico de Serviço
Total S.A. Rua Alexandre Herculano, 38–4 ° P-1250-011 Lisboa
en Suecia
Skandinaviska Enskilda Banken AB
(publ) Kungsträdgårdsg 8 SE-10640 Estocolmo
en Suiza
BNP Paribas Securities Services,
París
Succursale de Zurich Selnaustrasse 16 CH-8002 Zúrich
Designación del representante austríaco para las entidades fiscales en la República de Austria
La siguiente institución financiera ha sido designada como el representante austriaco ante las entidades fiscales para la certificación de ingresos de tipo de reparto según se define en InvFG § 186, párrafo 2, línea 2:
Allianz Investmentbank AG Hietzinger Kai 101–105 A-1130 Viena
Allianz Global Investors Fund
388
Designación del representante en Dinamarca
Nordea Bank Danmark A/S
Issuer Services, Securities Services Hermes Hus, Helgeshøj Allé 33 Postbox 850 DK-0900 Copenhague C
Facilities Agent en el Reino Unido
Allianz Global Investors Europe
GmbH, actuando a través de la
Sucursal en el Reino Unido 199 Bishopsgate Londres EC2M 3TY Reino Unido
El Folleto y la Información Clave para los Inversores, los Estatutos, los informes anuales y semestrales actuales, la información sobre los precios, así como la información sobre el procedimiento reembolso se pueden obtener gratuitamente en la dirección indicada anteriormente.
Las posibles reclamaciones pueden ser dirigidas a la Oficina de Reclamaciones en la dirección indicada anteriormente. Si se solicita, puede obtenerse una copia del folleto que describe nuestro proceso de trámite de Reclamaciones. Además existe la posibilidad de dirigir la reclamación al Financial Ombudsman (defensor del consumidor) siempre y cuando no se esté de acuerdo con la respuesta final de Allianz Global Investors Europe GmbH, actuando a través de la Sucursal en el Reino Unido.
Auditores independientes
PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, route d’Esch L-1014 Luxemburgo
Grupo financiero que realiza publicidad para el Fondo/ los Subfondos
Allianz Group
Allianz Global Investors Fund
Allianz Global Investors Luxembourg S.A.
6A, route de Trèves L-2633 Senningerberg Sitio Web: www.allianzglobalinvestors.lu E-mail: [email protected]
Allianz Global Investors Fund Société d’Investissement à Capital Variable
Apéndice de marzo de 2014
El presente Apéndice es complementario y forma parte del Folleto de la Sociedad con fecha de febrero de 2014 y debe
leerse junto con dicho Folleto, así como todo apéndice existente con sus oportunas modificaciones. Los términos en
mayúscula que se utilicen en el presente documento tendrán el significado que se les atribuye en el Folleto.
Allianz Asian Small Cap Equity
Hoja informativa
Objetivo de inversión
La política de inversión está orientada al crecimiento del capital a largo plazo, mediante la inversión del patrimonio del
Subfondo en los mercados asiáticos de renta variable, centrándose en las empresas más pequeñas ("pequeña
capitalización").
Principios de inversión
a) Se invertirá al menos el 70% del patrimonio del Subfondo en renta variable de empresas de pequeña capitalización
cuyas sedes sociales se encuentren en un país en el que tenga su sede social una sociedad del índice MSCI AC Asia ex-
Japan Small Cap o que obtengan una parte predominante de sus ventas o beneficios de esos países. A este respecto,
se consideran empresas de pequeña capitalización aquellas sociedades cuya capitalización de mercado es como
mínimo 1,3 veces la capitalización de mercado del título-valor más grande (en términos de capitalización de merca-
do) de los incluidos en el índice MSCI AC Asia ex-Japan Small Cap (“empresas de pequeña capitalización asiáticas”).
Conforme a los límites establecidos en la primera frase del presente apartado, también se podrán adquirir bonos con-
vertibles y warrants para la suscripción de acciones de las empresas definidas en la primera frase de este apartado, así
como certificados sobre índices y otros certificados e instrumentos similares (p. ej. ADR, GDR, obligaciones ligadas a
renta variable, etc.), valores todos de conformidad con la legislación, cuyo perfil de riesgo esté típicamente correlacio-
nado con los activos mencionados en la primera frase de este apartado o con los mercados de inversión a los que
puedan asignarse dichos activos. Los otros instrumentos mencionados en la frase anterior también pueden hacer re-
ferencia a Acciones A de sociedades chinas cuya exposición esté limitada a un 35% del patrimonio del Subfondo. En
circunstancias normales de mercado, el Gestor de inversiones espera mantener una capitalización de mercado media
ponderada de la totalidad de la cartera de inversión del subfondo de entre el 50% y el 250% de la capitalización de
mercado media ponderada de los valores del índice MSCI AC Asia ex-Japan Small Cap.
b) Se podrá invertir hasta un 30% del patrimonio del Subfondo en títulos-valores, bonos convertibles o warrants que no
sean los mencionados en el apartado a). Dentro de este límite, se podrán adquirir certificados de índices y otros certi-
ficados, valores todos de conformidad con la legislación.
c) Podrá invertirse hasta un 10% del patrimonio del Subfondo en OICVM u OIC que sean fondos del mercado monetario o
de renta variable y/o con el objetivo de obtener rentabilidad absoluta.
d) Asimismo, podrán contratarse depósitos y adquirirse instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor
junto con el valor de los fondos del mercado monetario poseídos en el sentido del apartado c), sujeto a lo estipulado
en el apartado f), alcance como máximo un 15% del patrimonio del Subfondo. El objetivo de los depósitos, los instru-
mentos del mercado monetario y los fondos del mercado monetario es garantizar la liquidez necesaria.
e) No obstante las disposiciones de los apartados a), b) y d), se podrá invertir como máximo el 20% del patrimonio del
Subfondo en:
– bonos convertibles o warrants descritos en los apartados a) y b); – depósitos o instrumentos del mercado monetario, según lo definido en el apartado d).
En este límite no se incluyen garantías o márgenes proporcionados en forma de depósitos o instrumentos del mer-
cado monetario.
La adquisición de bonos convertibles según se define en los apartados a) y b), que en el momento de la adquisición
son inversiones de alto rendimiento, está limitada a un máximo del 10% del patrimonio del Subfondo.
f) Es permisible que el límite descrito en el apartado d) anterior se mantenga mediante la utilización del enfoque de
exposición.
g) No es necesario cumplir con los límites indicados en los apartados a), b) y d) durante los dos primeros meses tras el
lanzamiento del Subfondo y durante los últimos dos meses antes de la disolución o fusión del Subfondo.
Perfil de riesgo del Subfondo
Atendiendo a las circunstancias y los riesgos mencionados anteriormente, el Subfondo posee, en comparación con otros
tipos de fondos, las características de riesgos y oportunidades más elevadas que se derivan de la inversión en acciones.
En una medida muy superior, desempeña un papel importante la orientación del Subfondo hacia el mercado de renta
variable, en especial, el riesgo general del mercado, el riesgo específico de las empresas, los riesgos de país y región, el
riesgo de solvencia, el riesgo de impago de una contraparte, el riesgo de impago por insolvencia, los riesgos de los merca-
dos emergentes, el riesgo de liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia. Con respecto a la orien-
tación del Subfondo hacia el mercado de renta variable, hay que destacar, entre otros factores, que los descensos de coti-
zación de cierta duración que se pueden encontrar especialmente en el mercado general pueden tener efectos negativos
sobre el patrimonio del Subfondo.
En lo que respecta a los activos relacionados con el mercado monetario y depósitos, además de los riesgos enumerados en
los siguientes apartados, deben mencionarse el riesgo por variación del tipo de interés, el riesgo de solvencia, el riesgo
específico de las empresas, el riesgo general del mercado, el riesgo de país y región, el riesgo de impago de una contrapar-
te, el riesgo de impago por insolvencia y el riesgo de los mercados emergentes, así como, en menor medida, el riesgo de
liquidez, los riesgos de país y de transferencias y el riesgo de custodia.
En relación con la Clase de Acciones que no esté específicamente cubierta frente a una divisa determinada al nivel de la
clase de acciones, existe un riesgo cambiario elevado. En el caso de las Clases de Acciones que estén cubiertas frente a una
divisa determinada al nivel de la clase de acciones, existe, para los inversores que no operan en la divisa en relación con la
cual se cubre la Clase de Acciones que estos poseen, un elevado riesgo cambiario; para los inversores que operan en esta
divisa, este riesgo existe solo parcialmente.
Asimismo, se advierte sobre el riesgo de concentración, el riesgo de liquidación, el riesgo relacionado con el capital del
(Sub)fondo, el riesgo de limitaciones de la flexibilidad, el riesgo de inflación, el riesgo de los efectos de obligaciones de
Clases de Acciones individuales que afectan a otras Clases de Acciones, el riesgo de modificación de las condiciones, el
riesgo de modificaciones de los Estatutos, de la política de inversión y del resto de principios de un (Sub)fondo, el riesgo de
generación de costes de transacción derivados de operaciones con Acciones del (Sub)fondo, el riesgo de personal clave, los
riesgos específicos de la inversión en fondos objetivo y, en especial, el elevado riesgo de resultados.
En relación con los riesgos especiales ligados al empleo de técnicas e instrumentos, véanse los apartados "Utilización de
técnicas e instrumentos y riesgos especiales asociados" y "Posibles repercusiones del empleo de derivados en el perfil de
riesgo de un Subfondo".
La volatilidad (fluctuación) del valor de las Acciones del Subfondo puede aumentar drásticamente.
Perfil del inversor
El Subfondo está especialmente dirigido a inversores que quieren participar en los mercados asiáticos. En dicho Subfondo,
el crecimiento del patrimonio se obtendrá principalmente de las oportunidades del mercado. En relación con las Clases de
Acciones cubiertas ampliamente frente a una divisa determinada, el objetivo son aquellos inversores que operen en dicha
divisa. En tal caso, hay riesgos de pérdidas no calculables.
El Subfondo deberá mantenerse durante un horizonte de inversión a largo plazo.
Divisa base
USD
Fecha de lanzamiento para las Clases de Acciones ya emitidas
Este Subfondo todavía no se ha lanzado. En caso de que se lance el Subfondo, el Folleto se actualizará en consecuencia.
Comisión ligada a la rentabilidad
Se podrá incurrir en una comisión ligada a la rentabilidad para todas las Clases de Acciones, excepto para las clases de
acciones que contengan la denominación adicional "2" y excepto para las Clases de Acciones X, XT, W3, WT3, F y FT como
se indica a continuación: hasta el 20% de la rentabilidad que supere al índice MSCI AC Asia ex-Japan Small Cap Total Return
(net), según el método 2. La Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una comisión más baja.
Restricciones del inversor
Las clases de acciones que contengan la denominación adicional "2" solo podrán ser adquiridas por inversores que tengan
su domicilio o residencia permanente en un país asiático, Australia o Nueva Zelanda.
Los importes de suscripción mínima para las inversiones en Acciones de las Clases de Acciones W3 y WT3 (tras el
descuento de la posible comisión de suscripción) son 75 millones de AUD, 75 millones de CAD, 100 millones de CHF, 1.500
millones de CZK, 500 millones de DKK, 50 millones de EUR, 50 millones de GBP, 500 millones de HKD, 12.500 millones de
HUF, 10.000 millones de JPY, 750 millones de MXN, 400 millones de NOK, 75 millones de NZD, 200 millones de PLN, 500
millones de RMB, 500 millones de SEK, 100 millones de SGD, 25 millones de TRY o 50 millones de USD. En determinados
casos, la Sociedad Gestora podrá permitir, a su propio criterio, una inversión mínima inferior.
Día de valoración
Cada día hábil bancario y jornada bursátil en Luxemburgo y en Hong Kong.
Plazo límite para las transacciones
18.00 CET o CEST de cada Día de valoración anterior a un Día de valoración. Las órdenes de compra y reembolso de
Acciones que se reciban en un Día de valoración anterior a un Día de valoración hasta las 18.00 CET o CEST se tramitarán al
Precio de emisión o reembolso del Día de valoración siguiente. A partir de ese momento, las órdenes de compra y
reembolso de acciones se tramitarán al Precio de emisión o reembolso del segundo Día de valoración posterior al Día de
valoración.
Gestor de inversiones
La Sociedad Gestora ha transferido la gestión de inversiones de Allianz Asian Small Cap Equity a RCM Asia Pacific Limited,
Hong Kong.
Proceso de gestión del riesgo
Enfoque Nivel esperado de
apalancamiento Cartera de referencia
Enfoque Nivel esperado de
apalancamiento Cartera de referencia
Valor en riesgo relativo 0-0,5 La cartera de referencia corresponde a la composición del índice MSCI AC Asia ex-Japan Small Cap Total Return.
Extracto de las comisiones y los costes actuales
Clase de Acciones1) Comisión de
suscripción2)7)
Comisión de
canje3)7)
Comisión de
reembol-
so/Comisión de
desinversión4)7)
Comisión de
gestión y de
administración
central4)5)
Comisión de
administración4)
Comisión de
distribución6)7)
Taxe
d’Abonnement
A / AT 5,00% 5,00% – 2,50% anual 0,50% anual – 0,05% anual C / CT 5,00% 5,00% – 2,50% anual 0,50% anual 0,75% anual 0,05% anual N / NT – – – 1,25% anual 0,50% anual – 0,05% anual S / ST 7,00% 7,00% – 1,25% anual 0,50% anual – 0,05% anual P / PT 2,00% 2,00% – 1,25% anual 0,50% anual – 0,05% anual I / IT 2,00% 2,00% – 1,25% anual 0,50% anual – 0,01% anual X / XT – – – 1,00% anual
8)0,50% anual – 0,01% anual
W / WT – – – 1,25% anual 0,50% anual – 0,01% anual W3/WT3 – – – 2,50% anual 0,50% anual – 0,01% anual F/FT – – – 1,25% anual 0,50% anual – 0,01% anual
1) Incluye la totalidad de las Acciones dentro de la respectiva Clase de Acciones.
2) Al emitir Acciones de los Subfondos, la Sociedad Gestora se reserva el derecho de cobrar una comisión de suscripción más baja.
3) La comisión de canje se refiere a un canje por Acciones de la citada Clase de Acciones de un Subfondo. Al efectuar el canje de Acciones, quedará a la discreción de la Sociedad Gestora cobrar
una comisión de canje más baja. 4)
Quedará a la discreción de la Sociedad Gestora cobrar una comisión más baja. 5)
También se podrá añadir una comisión ligada a la rentabilidad. Para obtener más información, consulte la hoja informativa del Subfondo correspondiente. 6)
El o los Distribuidores se reservan el derecho, con la mediación de la Sociedad Gestora, de cobrar una comisión de distribución más baja. 7)
Se utiliza un guion para indicar que actualmente no se cobra ningún cargo o comisión. 8)
A menos que, a causa de un acuerdo especial individual entre la Sociedad Gestora y los accionistas pertinentes, se haya convenido una comisión distinta, la cual podría incluir también un
componente ligado a la rentabilidad.
Se recomienda a los inversores que lean con detenimiento las advertencias sobre el riesgo del Folleto (véase “Factores
generales de riesgo”).
