Forex eBook (Czech)

2 Colosseum, a.s. - Forex eBook www.colosseum.cz

OBSAH

PŘEDMLUVA .............................................................................................................................. 4

CO JE FOREX? ............................................................................................................................ 6

Proč Forex? ........................................................................................................................ 7

Základní rozdělení brokerů ................................................................................................. 9

Jak probíhá obchod na Forexu ......................................................................................... 10

Finanční páka ................................................................................................................... 13

Ukázky obchodů ............................................................................................................... 14

TECHNICKÁ ANALÝZA ............................................................................................................. 18

Základní cenové grafy ...................................................................................................... 20

Supporty a Rezistence ...................................................................................................... 24

Obchodní kanál ................................................................................................................. 31

Trend ................................................................................................................................ 34

Cenové formace ............................................................................................................... 41

Cenové formace potvrzující trend .......................................................................... 42

Cenové formace obracející trend ........................................................................... 47

Technická analýza během obchodního dne ..................................................................... 56

Analýza Candlesticks ........................................................................................................ 61

Svícové formace ..................................................................................................... 66

Spojení analýzy Candlesticks a Základní technické analýzy ........................................... 76

Indikátory .......................................................................................................................... 80

Klouzavé průměry .................................................................................................. 82

MACD ..................................................................................................................... 90

Bollinger Bands ...................................................................................................... 97

RSI ........................................................................................................................ 101

Pivoty .................................................................................................................... 111

Fibonacci .............................................................................................................. 114

MONEY MANAGEMENT .......................................................................................................... 117

MM z pohledu jednoho obchodu .................................................................................... 117

Risk Reward Ratio – RRR .................................................................................... 119

MM z pohledu obchodního účtu ..................................................................................... 124

Velikost rizika na jeden obchod ............................................................................ 124

Maximální propad na obchodním účtu ................................................................. 125

Position Sizing ................................................................................................................ 127


FUNDAMENTÁLNÍ ANALÝZA ................................................................................................ 131

Ekonomické statistiky ..................................................................................................... 136

Ekonomický kalendář ..................................................................................................... 139

Interpretace statistik ........................................................................................................ 140

Obchodování statistik – News Trading ........................................................................... 140

PSYCHOLOGIE OBCHODOVÁNÍ ........................................................................................... 145

Chamtivost a strach ........................................................................................................ 147

Mít obchodní pravidla a dodržovat je .............................................................................. 148

Vytrvalost a disciplína ..................................................................................................... 148

Jednoduchost především ............................................................................................... 148

Mít jasný cíl ..................................................................................................................... 149

Nejdůležitější je začít! ..................................................................................................... 149

OBCHODNÍ SYSTÉMY ............................................................................................................ 150

Obchodní systém 3MAT ................................................................................................. 151

Obchodní systém SR/CP ................................................................................................ 159

PRAKTICKÉ ZNALOSTI .......................................................................................................... 168

Obchodní pokyny ............................................................................................................ 168

Korelace měnových párů ................................................................................................ 173

5 důvodů, proč obchodníci ztrácejí své peníze .............................................................. 175

5 věcí, které musí obchodník zvládnout ......................................................................... 176

ZÁVĚR ...................................................................................................................................... 177

PŘÍLOHY

Moje pravidla .................................................................................................................. 178

Cenové formace ............................................................................................................. 179

Svícové formace ............................................................................................................. 180

Pokyny ............................................................................................................................ 181

UPOZORNĚNÍ .......................................................................................................................... 183

Aktualizace: 11.8.2011


PŘEDMLUVA

Obchodování s měnami na Forexu nabývá v posledních letech výrazně na

popularitě. Investory lákají bohaté investiční příležitosti, vysoký komfort

obchodování i relativně nízké požadavky na kapitál. Často přitom bývají uneseni

potenciálními výnosy v řádu stovek i tisíců procent dosažených vítězi papírových

soutěží.

Bohužel si neuvědomují, že i při obchodování na Forexu platí rčení „bez práce

nejsou koláče“. Začínající investoři se tak často vrhají do reálného obchodování s

minimálními znalostmi a bez náležité přípravy. Vystřízlivění v podobě rychlé a

výrazné ztráty pak je nevyhnutelné. Vysoká páka, která je na Forexu k dispozici,

totiž dokáže bohatě odměnit stejně jako potrestat. I proto je nutné věnovat přípravě

na reálné obchodování dostatek času a úsilí.

S vědomím, že obchodování na Forexu není nic jednoduchého, jsme pro Vás

připravili tento bezplatný eBook o Forexu z pera Tomáše Vobořila. Na téměř 200

stranách se v něm dočtete, co vše byste měli minimálně vědět, než začnete

obchodovat.

Doufáme, že Vám tento materiál pomůže alespoň trochu zvýšit šance na úspěch.

Magickou formuli, která Vám zajistí bohatství, zde ale nenajdete. Tu se musí pokusit

najít každý sám.

Robert Hluchník

Front Office Max Manager

vedoucí odd. Marketing & Product Management

Colosseum, a.s.


CO JE FOREX?

Možnost vydělávat jak na rostoucím, tak i klesajícím trhu, obrovská likvidita, trh otevřený 24

hodin a vysoký komfort obchodování – to je jen několik důvodů proč se stále více investorů

věnuje obchodování na Forexu.

Obchodování s měnami patří v současnosti mezi nejzajímavější možnosti finančního trhu. Rychlé a

likvidní trhy poskytují příležitosti každou minutu a vysoký pákový efekt umožňuje využít i malé výkyvy

měnových kurzů. Tyto výhody pak jsou příčinou neustálého růstu zájmu investorů o Forex.

mezinárodní měnový trh

největší světový trh otevřený 24hod denně

možnost vydělávat na vzestupu i poklesu kurzu

investiční příležitosti každou minutu

vysoký pákový efekt

Foreign Exchange (někdy pouze Forex, FX nebo Spot fx) je největší finanční trh na světě s

průměrným denním obratem větším než 4 bilióny amerických dolarů – téměř 30krát více než je

celkový objem na všech amerických akciových burzách.

Forex je síť propojených bank, investičních fondů, pojišťoven a brokerských společností. Na rozdíl od

burzy není na Forexu jedno centralizované místo. Spíše se jedná o globální propojení všech

zúčastněných subjektů prostřednictvím elektronické sítě.

Pouhých 5 % objemu obchodů na Forexu provádí firmy a vlády, které nakupují a prodávají zboží a

služby v zahraničí. Zbylých 95 %

obchodů pak tvoří investice s cílem

dosažení zisku. Nejzajímavější

příležitosti nabízejí investorům

nejobchodovanější měny.Téměř 90 %

obchodů dnes představují investice do

8 hlavních měn, mezi které patří

americký dolar (USD), euro (EUR),

japonský jen (JPY), britská libra (GBP),

švýcarský frank (CHF), kanadský

(CAD), australský (AUD) a

novozélandský dolar (NZD).


Proč Forex?

Skutečný 24 hodinový trh

Forex je jediný trh otevřený skutečně 24 hodin denně. Obchodování začíná každý den v Sydney ve

23 hodin našeho času, a postupuje po celé planetě podle otevíracích hodin v jednotlivých finančních

centrech, nejprve v Tokiu, pak v Londýně a končí v New Yorku opět ve 23 hodin. Ve srovnání s

jinými trhy tak mohou investoři vždy reagovat na nejnovější vývoj.

Obchodní hodiny a seance na forexu:

Nepřekonatelná likvidita

Při denním objemu, který je 50krát větší než na největší americké akciové burze New York Stock

Exchange, se na Forexu vždy najdou obchodníci ochotní nakupovat nebo prodávat světové měny.

Obrovská likvidita pak pomáhá zajistit cenovou stabilitu. Díky tomu mohou investoři téměř vždy

vstoupit do trhu nebo uzavřít pozici za „férovou“ cenu.

Možnost vydělávat na vzestupu i poklesu kurzu

Obchodování na Forexu je založeno na souběžném nakupování jedné měny a prodeji odpovídajícího

množství druhé měny. Prodanou měnou tak investor „platí“ za nákup první měny.

Pokud investor očekává vzestup kurzu (posílení), tak měnu nakupuje a otevírá tím tzv. dlouhou

pozici (long). Když naopak předpokládá pokles kurzu (oslabení), měnu prodává a otevírá tzv. krátkou

pozici (short). S každým obchodem na Forexu tak investor současně otevírá dlouhou pozici v jedné

měně a krátkou pozici ve druhé měně. Výsledkem je, že na Forexu může investor obchodovat na

pokles kurzu stejně jednoduše jako na jeho vzestup.

Vysoký pákový efekt

Charakteristickým znakem obchodování na Forexu je použití finanční páky, která umožňuje

investorovi držet pozici několikanásobně větší než je jeho investovaný kapitál. Na Forexu je běžně k

dispozici páka 20 : 1 až 100 : 1, ve srovnání s 2 : 1 až 10 : 1 na akciových trzích a komoditních


trzích. Při páce 100 : 1 (záloha 1 %) a vkladem 5000 USD tak může investor obchodovat s objemem

až 500 000 USD (10 000 USD * 50 = 500 000 USD).

Díky finanční páce vede každá změna kurzu měny k většímu procentnímu zhodnocení (ale i

znehodnocení) investovaných prostředků (záloze). Páka tak umožňuje dosahovat se stejným

kapitálem vyšších zisků a současně využívat menších pohybů kurzu. Jejím použitím se ale současně

zvyšuje podstupované riziko.


Základní rozdělení brokerů

Na Forexu se vyskytují dva základní typů brokerů, kteří mají rozdílný přístup a zájmy. Protože existují

dvě varianty, je rozumné tomuto tématu věnovat náležitou pozornost, a současně se nabízí otázka,

který typ brokera je pro investora lepší.

Proč na trhu existují brokerské společnosti? Protože drtivá většina obchodníků, kteří mají zájem se

účastnit obchodování na měnovém trhu, nemá dostatečný kapitál na to, aby se sami dostali na

mezibankovní trh (kde jsou astronomické požadavky na kapitál). Broker existuje proto, aby sdružoval

investory a poskytoval jim přístup na mezibankovní trh.

Dva základní typy brokerů:

MM (Market Maker)

Hlavní úkolem Market Makera je kótovat cenové kurzy a poskytovat dostatečnou likviditu pro

realizaci obchodních pokynů. Důležitý je způsob, jakým to dělá – pokaždé se nachází na druhé

straně obchodu, tj. pokud investor nakoupí, MM prodá, a naopak. Konkrétně, nakoupí-li investor 1 lot

EURUSD, ve stejném okamžiku musí existovat někdo, kdo chce 1 lot EURUSD prodat, jinak nemůže

proběhnout obchod. Tuto úlohu provádí právě Market Maker – obchoduje proti svému klientovi.

Tento systém může přinášet neblahé důsledky, uvědomíme-li si, že obchodování na Forexu je

byznys s nulovým součtem. Vydělá-li investor, jeho protistrana – v tomto případě MM – ztrácí. Může

zde docházet ke střetu zájmů brokerské společnosti a klienta. Jediným poplatkem u MM je výše

spreadu, ale jak jsme si jistě uvědomili, pro tohoto brokera mohou být lukrativnější jiné příjmy – ze

ztrátových obchodů investora.

STP / ECN (Straight Through Processing / Electronic

Communications Network)

Jednoduše řečeno, úlohou STP a ECN brokera je být pouze prostředníkem, který odesílá nákupní a

prodejní objednávky svých klientů ven do sítě různých poskytovatelů likvidity, zejména velkých bank.

To znamená, že STP (ECN) není skutečným poskytovatelem likvidity, tu zajišťují jiní nezávislí

účastnící trhu, se kterými je broker ve spojení. Z toho plyne, že STP (ECN) broker nemůže nijak

manipulovat s cenovými kurzy a neuzavírá obchody proti klientům. U STP brokera je jediným

zdrojem příjmů část spreadu. Je tedy jasné, že čím úspěšnější klient, tím spokojenější broker, je to

oboustranně výhodná situace. ECN se odlišuje od STP hlavně tím, že si místo rozšíření spreadu

účtuje komise.


Jak probíhá obchod na Forexu?

Na mezinárodním měnovém trhu investoři nakupují a prodávají světové měny s cílem dosáhnout

zisku. Provedení obchodu na Forexu je jednoduché a princip je stejný jako na jiných trzích. Investor

očekávající vzestup kurzu se snaží levně koupit, aby mohl poté dráž prodat. Pokud předpokládá

pokles kurzu, tak se naopak pokouší draze prodat, aby mohl po poklesu levněji nakoupit.

Světové měny se pohybují v rámci volně plovoucích směnných kurzů a obchodují se v párech, např.

euro/americký dolar (EUR/USD) nebo britská libra/švýcarský frank (GBP/CHF). První měna z páru se

nazývá základní měna a druhá je tzv. křížová měna. Kurz je přitom vždy udáván za jednu jednotku

základní měny. Např. kurz EUR/USD 1,37500 znamená, že 1 euro má hodnotu 1,37500 amerického

dolaru.

Pokud kurz roste, základní měna posiluje a křížová oslabuje. Po změně kurzu EUR/USD z 1,37500

na 1,38100 je možné koupit za jedno euro více dolarů a euro tak posílilo a dolar oslabil. Naopak,

jakmile kurz klesá, základní měna oslabuje a křížová posiluje.

Zisk nebo ztrátu z obchodu obvykle počítáme v pipech nebo bodech. U měnových párů bez

japonského jenu je pip čtvrté číslo za desetinnou čárkou (předposlední) a bod (jak je používán

v platformě MT4) je páté desetinné místo (poslední). U párů s japonským jenem je pip druhé číslo za

desetinnou čárkou a bod třetí desetinné místo. A tak - jeden pip má deset bodů, 10 pips je 100 bodů

atd.

Na Forexu se obchoduje v tzv. lotech. Standardní velikost jednoho lotu je 100 000 jednotek základní

měny (10 000 je tzv. malý lot). Jestliže investor očekává posílení australského dolaru vůči

americkému dolaru, bude nakupovat AUD/USD. V případě malého lotu pak investor nakupuje 10 000

australských dolarů (základní měna) a prodává odpovídající množství amerických dolarů (křížová

měna).

Pokud investor očekává pokles kurzu eura (oslabení) a vzestup dolaru (posílení), bude prodávat

EUR/USD. V tomto případě prodává eura a nakupuje americké dolary.

AUD USD

Investor v dubnu roku 2011 nakoupí 10 000 AUD

(prodá USD) za kurz 1,04200

+ 10 000 - 10 420

V červnu roku 2011 smění AUD zpět na USD za kurz

1,07200

- 10 000 + 10 720

Zisk na této investici činí 300 USD 0 + 300


Spread

Stejně jako na ostatních finančních trzích jsou i na Forexu uváděny dva kurzy – „bid“ (poptávka) a

„ask“ (nabídka). Ask je kurz, za který investor nakupuje základní měnu a současně prodává křížovou.

Očekává přitom posílení základní měny a oslabení křížové měny. Bid je naopak kurz, za který může

investor prodat základní měnu a nakoupit křížovou měnu. V tomto případě by spekuloval na oslabení

základní měny vůči křížové měně.

Pro investora na Forexu znamená výše spreadu jeho náklad na obchod.

Rollover

Každý obchod na Forexu znamená zapůjčení jedné měny (krátká pozice) za účelem nákupu druhé

měny (dlouhá pozice). V této souvislosti jsou investorovi připisovány a odepisovány příslušné úroky.

Z každé dlouhé pozice (koupená měna), kterou drží ve 23:00 SEČ, úroky dostává a naopak z každé

EUR USD

Investor v dubnu roku 2011 prodá 10 000 euro

(nakoupí dolary) za kurz 1,47900

- 10 000 + 14 790

V květnu roku 2011 pak nakoupí eura (prodá dolary)

za kurz 1,41500

+ 10 000 - 14 150

Zisk na této investici činí 640 USD 0 + 640


krátké pozice (prodaná měna) úroky platí.

Pokud má investor nakoupenou měnu s vyšším úrokem než jaký je u prodané měny, je čistý úrok

kladný a investorovi je příslušná částka připsána na účet. Jestliže je úrok vyšší u prodané měny, je

čistý úrok záporný a investor příslušný rozdíl zaplatí. Tento proces tzv. rolování je automatický a

výše úroků se pohybuje kolem 5 až 10 USD za velký lot. Pokud investor pozici uzavře před 23:00

SEČ, úroky neplatí ani neobdrží.


Finanční páka

Charakteristickým znakem obchodování na Forexu je použití finanční páky. Obchodování na páku

umožňuje investorovi držet pozici mnohem větší než je hodnota jeho účtu. Běžná výše zálohy (tzv.

margin) se na Forexu pohybuje v rozmezí 1 % až 5 %. Obchodování s měnami na páku zvyšuje

„kupní sílu“ investora. Pokud má investor na obchodním účtu 5000 USD, může při marginu 1 %

(páka 100 : 1) obchodovat s objemem až 500 000 USD.

Investor očekává posílení amerického dolaru vůči švýcarskému franku. Bude tedy nakupovat jeden

velký lot USDCHF – nakupovat dolary a současně prodávat franky.

Při marginu 1 % bude investor potřebovat zálohu ve výši 1000 USD (1 % * 100 000 USD). Dolar

skutečně posílil (kurz vzrostl) a investor uzavřel pozici prodejem 100 000 USD, za které dostal 88

300 CHF. Vzhledem k tomu, že původně investor za 100 000 USD zaplatil 86 900 CHF, realizuje

zisk 1400 CHF, což je 1585 USD (1400 CHF / 0,88300 USDCHF = 1585 USD).

Díky finanční páce dosáhl investor zhodnocení 158,5 %. Pokud by investor finanční páku nepoužil,

zisk by byl pouze kolem 1,6 % (1400 CHF / 86 900 CHF = 1,6 %).

S vyšší kupní silou může investor dosahovat výrazně vyššího zhodnocení prostředků, nicméně

stejně jako se násobí zisky, tak se násobí i případné ztráty. Páka způsobuje, že každá změna kurzu

vede k většímu procentnímu zhodnocení, ale i znehodnocení investovaných prostředků - zálohy.

Obchodování na margin může být vysoce ziskovou obchodní strategií, nicméně investor by měl

přesně pochopit příslušná rizika.

USD CHF

Investor 5.5.2011 nakoupí jeden velký lot USDCHF za

kurz 0,86900

+ 100 000 - 86 900

Dne 12.5.2011 uzavře pozici prodejem za kurz

0,88300

- 100 000 + 88 300

Zisk na této investici činí 1400 CHF 0 + 1400

Investice (margin) 1000 USD

Zisk 1585 USD

Zhodnocení investice 158,5 %


Ukázky obchodů

Vzestup kurzu

Investor sleduje kurz EUR/USD na 5 minutovém grafu. Dne 26.května 2011 v pozdním odpoledni

zaregistruje formující se reverzní cenovou formaci 1-2-3, ze které by mohl kurz vyrazit směrem

vzhůru. Hodinu před tím navíc indikátor RSI signalizoval silně přeprodaný trh, když se jeho křivka

propadla pod hranici 30 %.

Technická analýza naznačuje, že by kurz mohl vyrazit vzhůru. Investor si označí horizontální čarou

úroveň rezistence odhalené cenové formace (modrá čára). Pokud se potvrdí jeho analýza, cena

projde přes tuto rezistenci a kurz nad touto úrovní uzavře, je rozhodnutý nakoupit 1 velký lot EUR/

USD.

Analýza se rychle potvrzuje a na kurzu 1,41100 je nakoupen 1 velký lot EUR/USD. Investor si

současně zadá ochranný stop loss pokyn pod minimum vstupní svíce, konkrétně na úroveň 1,41000.

Počáteční riziko je tak 100 USD.

Euro začne skutečně posilovat a vytvářet nová cenová minima a maxima - růstový trend. Investor si

zakresluje linii nového trendu a je rozhodnutý opustit aktuální obchod v momentě, kdy kurz uzavře


pod touto linií supportu (černá čára). Taková situace totiž signalizuje velkou pravděpodobnost konce

trendu.

Pozice je uzavřena asi o 3 hodiny později podle plánu. Kurz při uzavření pozice je 1,41250 a investor

tak realizuje zisk 150 USD.

Na tento obchod bude investor při marginu 1 % potřebovat kapitál 1411 USD.

Margin = 1 lot * 1 % * 100 000 EUR = 1000 EUR (1411 USD).

Během několika hodin tak investor dosáhl zhodnocení kapitálu o 10,6 %.

Zisk% = 150 USD / 1411 USD = 10,6 %.

POZOR! Pokud by ale kurz šel proti investorovi, tzn. klesal, realizoval by investor ztrátu. Vývoj

mohl být následující:

Investor nakoupil 1 velký lot EURUSD na kurzu 1,41100 s ochranným stop lossem na úrovni

1,40950. Jeho analýza se vzápětí nepotvrzuje. Euro rychle oslabí a po krátké době zasáhne předem

nastavený stop loss. Investor realizuje ztrátu 150 USD.

Na tento obchod použil investor při marginu 1 % kapitál 1411 USD.


Během několika hodin tak investor přišel o 10,6 % ze svého kapitálu!

Ztráta% = 150 USD / 1411 USD = 10,6 %.

EUR USD

Nákup 1 lotu EURUSD za 1,41100 + 100 000 - 141 100

Uzavření pozice prodejem za 1,41250 - 100 000 + 141 250

Zisk 0 + 150

EUR USD

Nákup 1 lotu EURUSD za 1,41100 + 100 000 - 141 100

Uzavření pozice prodejem za 1,40950 - 100 000 + 140 950

Ztráta 0 - 150


Pokles kurzu

Je 26. dubna 2011 a kurz EUR/USD se na 5 minutovém grafu pohybuje technicky zajímavým

způsobem. Investor v nočních hodinách identifikuje krátkodobé pásmo bez trendu, a jeho support si

označí čarou.

Technická analýza tak naznačuje, že by kurz mohl v případě proražení supportu silně propadnout.

Investor provedl svou analýzu, a pokud cena projde přes čáru supportu a uzavře pod ním, je

rozhodnutý prodat 1 velký lot EUR/USD.

Kurz klesá a analýza se potvrzuje – support byl proražen. Je prodán 1 velký lot EUR/USD na kurzu

1,45720. Investor si současně zadá ochranný stop loss pokyn nad maximum vstupní svíce,

konkrétně na úroveň 1,45780. Počáteční riziko je tak 60 USD.

Euro skutečně oslabuje. Asi o 2 hodiny později začíná cena vytvářet novou silnou úroveň supportu.

Za další hodinu investor identifikuje reverzní 1-2-3 formaci, která může aktuální trend obrátit.

V momentě potvrzení formace z obchodu vystupuje.

Kurz při uzavření pozice je 1,45360. Investor realizuje zisk 360 USD.


Na tento obchod bude investor při marginu 1 % potřebovat kapitál 1458 USD.

Margin = 1 % * 100 000 EUR = 1000 EUR (1458 USD).

Dosáhl přitom zhodnocení kapitálu asi o 25 %.

Zisk% = 360 USD / 1458 USD = 24,7 %.

POZOR! Pokud by ale kurz šel proti investorovi, tzn. rostl, realizoval by investor ztrátu. Vývoj

mohl být následující:

Investor prodal 1 velký lot EURUSD na kurzu 1,45720. Ochranným stop loss umístil na cenu

1,46080. Obchod jde ihned od začátku do průběžné ztráty. Analýza se nepotvrzuje, cena eura stále

roste a po krátké době končí na stop lossu. Investor tak realizuje ztrátu 360 USD.

Na tento obchod použil investor při marginu 1 % kapitál 1458 USD.


Během několika hodin tak investor přišel o 24,7 % ze svého kapitálu!

Ztráta% = 360 USD / 1458 USD = 24,7 %.

GBP USD

Prodej 1 lotu EURUSD za 1,45720 - 100 000 + 145 720

Uzavření pozice nákupem za 1,45360 + 100 000 - 145 360

Zisk 0 + 360

EUR USD

Prodej 1 lotu EURUSD za 1,45720 - 100 000 + 145 720

Uzavření pozice nákupem za 1,46080 + 100 000 - 146 080

Ztráta 0 - 360


TECHNICKÁ ANALÝZA

Měnový trh je prostředí, které je charakteristické nestálostí a výraznými cenovými pohyby. Není

náhodou, že jsou měny těmto obtížně odhadnutelným situacím vystaveny. Na měnovém trhu sice

promlouvá dlouhodobý efekt makroekonomických fundamentů jednotlivých států, v krátkodobém a

střednědobém období to jsou ovšem samotní obchodníci a jejich aktuální nálada, která diktuje směr

trhu. Nálada jednotlivce a davu je přitom proměnlivý faktor, který rychle vzniká, rychle se mění,

případně zaniká.

Velká skupina lidí v každém okamžiku promítá do svých obchodů očekávání a především svůj

vědomý či nevědomý strach z dosaženého výsledku. Samotný měnový trh pak je místem, které

mapuje všechna rozhodnutí a

emoce (strach a chamtivost)

obchodujícího davu jako cenový

pohyb. Cenový graf je přitom

mapou, která nám pomůže tyto

pohyby pochopit a efektivně

s nimi pracovat.

Studiu cenových grafů

měnových párů se věnuje

technická analýza. Technická

analýza přináší do obchodování

důležitý předpoklad o tom, že

chování trhu se principiálně nemění a situace, které lze pozorovat na cenovém grafu, se v různých

variacích opakují. Úkolem technické analýzy pak není se 100 % jistotou předpovědět budoucí

pohyby, ale pouze získat vyšší pravděpodobnost úspěchu této předpovědi.

Základním nástrojem technické analýzy je cenový graf – ten je nositelem cenných informací o trhu –

zda-li převažují nákupy nebo prodeje, o důležitých cenových hladinách, kde již obchodníci odmítají

nakupovat nebo prodávat, či o oblastech, kde naopak velmi pravděpodobně znovu nakoupí nebo

prodají. Takové informace poskytují vyšší pravděpodobnost úspěchu, tedy výhodu na trhu, kterou

hledáme.

Technická vs. Fundamentální analýza

Abychom správně pochopili sílu technické analýzy, musíme si uvědomit, co tento nástroj nabízí

v porovnání s široce známou a používanou fundamentální analýzou.


Fundamentální analýza se zaměřuje na poměřování skutečné vnitřní hodnoty aktiva („správné

ceny“), v tomto případě měny, a jeho aktuální ceny. Pokud analýza odhalí vyšší skutečnou hodnotu

měny než je její cena, realizujeme nákup. Naopak, odhalíme-li nižší skutečnou hodnotu měny vůči

aktuální ceně, realizujeme prodej. Tento typ analýzy je vhodný pro určení vstupu do dlouhodobých

pozičních obchodů, protože není v její moci predikovat krátkodobé události a nálady na trhu.

Výhody Technické analýzy

Technická analýza je mnohem pružnějším nástrojem pro analýzu proměnlivého prostředí měnových

trhů. Proti známým fundamentům umožňuje:

načasování přesného vstupu a výstupu,

vázání kapitálu pouze v případě potřeby,

a nástroje pro přesné omezení rizika.

Technická analýza je na měnových trzích nejpoužívanějším nástrojem pro obchodování a její znalost

je velmi důležitou součástí pro každého seriózního obchodníka.

Technická analýza vychází z předpokladu, že určitá schémata ve vývoji cen se stále opakují.

Úkolem technické analýzy je s pomocí cenového grafu a technických nástrojů předpovědět

s mírně vyšší pravděpodobností budoucí pohyb ceny. V porovnání s fundamentální analýzou,

která je vhodná spíše pro dlouhodobé poziční investování, technickou analýzu nejčastěji použí-

váme pro lepší načasování obchodů a kontrolu rizika.


Základní cenové grafy

Cenový graf je obrazovým vyjádřením pohybu cenového kurzu měny v čase. Jeho dvě osy zobrazují

čas (horizontální osa) a hodnotu kurzu (vertikální osa). Cenový graf zobrazuje důležité informace,

které jsou základem pro rozhodování technického obchodníka. Mezi základní cenové grafy patří

čárový, sloupcový a svícový graf.

Čárový graf (Line Chart)

Čárový graf zobrazuje pouze zavírací ceny měn ve zvoleném časovém období. V tomto grafu

nerozeznáme s přesností volatilitu (cenovou rozkolísanost) a důležité opěrné body cen (které

určujeme dle nejvyšších a nejnižších hodnot). Vidíme tak pouze vývoj ceny. Graf se používá

například pro přehledné zobrazení korelací měn (souběžné či protichůdné pohyby měnových párů),

jak ukazuje obrázek.

Zde porovnáváme na denním grafu zrcadlový pohyb měnových párů EUR/USD a USD/CHF.


Sloupcový graf (Bar Chart)

Sloupcový graf, jak již název napovídá, se vykresluje ve sloupcích a každý sloupec je nositelem čtyř

důležitých informací:

otevírací cena (Open),

zavírací cena (Close),

nejvyšší cena (High),

a nejnižší cena (Low).

Každý sloupec nese informaci o tom, kde trh v daném časovém úseku otevřel a uzavřel, tedy zda-li

trh v daném úseku rostl, klesal nebo se pohyboval jenom do strany.

Další informace o nejvyšší a nejnižší ceně nám slouží k posouzení volatility, která hraje na trhu také

důležitou roli. Na následujícím obrázku vidíme sloupcový graf EUR/USD.

Svícový graf (Candlesticks)

Svícový graf nese stejné informace jako sloupcový graf. Vykreslené svíce jsou ovšem přehlednější.

Každá svíce se skládá z těla (body) a knotů (wicks). Tělo svíce znázorňuje rozdíl mezi otevírací a

zavírací cenou. Zelené tělo svíce zobrazuje vzestup a červené tělo svíce zobrazuje pokles. Konce

knotů zobrazují nejvyšší a nejnižší cenu. Vše vidíme na grafu EUR/USD.


Svícové grafy jsou nejčastěji používaným typem grafů.

Časové periody

Cenový graf lze zobrazit v různé časové periodě, kdy každá nová vykreslená svíce (sloupec, čára)

reprezentuje pohyb ceny ve zvolené periodě. Pokud si zvolíme např. svícový graf a na něm

hodinovou periodu, každá svíce bude reprezentovat pohyb ceny v jedné hodině. Pokud zvolíme

časovou periodu jedné minuty, bude každá svíce znázorněním pohybu ceny během jedné minuty.

V rámci technické analýzy se nejčastěji pracuje s těmito časovými rámci:

M1 – minutový

M5 – pětiminutový

M15 – patnáctiminutový

H1 – hodinový

H4 – čtyřhodinový

D1 - denní

W1 – týdenní

MN - měsíční

Krátkodobý obchodník nejčastěji pracuje s M5 a H1 grafem.

Střednědobý (swingový) obchodník využívá nejčastěji H1 a H4 grafu.

Dlouhodobý obchodník nejčastěji provádí své analýzy na D1 a W1 grafu.


Jak vzniká hodinová svíce z pohybů minutových svící, vidíme na obrázku.

V levé polovině obrázku vidíme minutové svíce v rozmezí jedné hodiny, od 10:00 do 11:00. V pravé

polovině vidíme pohyb během stejné hodiny, ale jak jej znázornila jedna hodinová svíce. Všimneme

si, že otevírací, zavírací, nejvyšší a nejnižší cenový kurz zůstává v obou případech stejný. Jediný

rozdíl je v množství informací, které jsme schopni interpretovat.

Cenový graf vizuálně znázorňuje vývoj ceny v průběhu času. Čárový graf zobrazuje pouze

spojitou křivku zavíracích cen. Ve sloupcovém grafu je každý sloupec nositelem čtyř důležitých

hodnot – otevírací, zavírací, nejvyšší a nejnižší ceny v období zvolené periody. Svícový graf

vychází ze sloupcového grafu, nicméně jeho výhodou je lepší přehlednost.


Supporty a Rezistence

Obchodování na měnovém trhu je neustálý souboj mezi nakupujícími, kteří věří, že trh poroste a

prodávajícími, kteří čekají naopak pokles kurzu. Býci (nakupující, bulls) a medvědi (prodávající,

bears) usilovně bojují počtem svých zadaných pokynů o to, aby se cenový kurz hnul jejich směrem,

přičemž pokaždé se trh pohne na tu stranu, kde se objeví více pokynů. Pokud je v daném okamžiku

větší skupina obchodníků ochotna nakoupit, trh poroste. V opačném případě, kdy chce větší skupina

prodávat a své prodeje realizuje, trh klesá. Pohyby na měnovém trhu jednoduše řídí nabídka a

poptávka, neboli poměr objemů objednávek na jednu či druhou stranu.

Na trhu se často vyskytují situace, kdy cena dospěje k takové hladině, kde většina obchodníků

odmítá dále nakupovat nebo prodávat, protože se jim taková cena zdá z jakéhokoli důvodu příliš

vysoká anebo příliš nízká.

Hladině, kde již obchodníci nechtějí více prodávat, říkáme support (hladina podpory nebo podlaha).

Hladině, kde již naopak nechtějí více nakupovat, říkáme rezistence (hladina odporu nebo také strop).

Support

Support vznikne v momentě, kdy prodávající posunuli svým převažujícím počtem pokynů cenový

kurz směrem dolů, ale na určité cenové hladině již nechtějí z jakéhokoli důvodu dále tento směr

podporovat, cenu považují za příliš nízkou pro další prodej. Uklidnění na straně medvědů tak

způsobí novou, dočasnou nadvládu na straně býků a počet jejich pokynů převáží – cena vystupuje

opět výše. Takto se vytvoří úroveň supportu.

Silný support vznikne, když se cena od podobné hladiny odrazí hned několikrát, čím poukazuje

na nezájem o otevírání nových prodejních pozic, resp. na důvod pro uzavírání existujících krátkých

pozic.

Po dvou a více odrazech ceny již také platí, že samotné vědomí o existenci supportu způsobuje po

návratu ceny k němu nezájem o prodeje a vyčkávání na další směr pohybu ceny. Obecně platí, že

čím víckrát se cena od tohoto supportu odrazí, tím větší je jeho platnost.

Konkrétní příklad si ukážeme na obrázku. Jedná se o denní graf EUR/GBP.


Obyčejně se support zakresluje do grafu takto:

Je nutné si uvědomit, že trh se nikdy nechová zcela přesně, a support je spíše různě širokou zónou

než hladinou přesného cenového kurzu. Na M1 grafu to může být zóna o velikosti několika pips. Na

D1 grafu může být velikost této zóny v řádu desítek pips.

Na obrázku vidíme konkrétní příklad, jak support vzniká a funguje. V bodě č. 1 cena volně klesá.

V bodě č. 2 vzniká moment, kdy prodávající již nevidí důvod pro umístění dalších prodejních pokynů

a část z těchto obchodníků se nákupy zbavuje svých dosavadních krátkých pozic. Na druhé straně


jsou stále aktivní nakupující a toto uklidnění na prodejní straně jim dalo sílu, aby cenu zvýšili až do

bodu č. 3 – zde cena již posílila natolik, aby se pro obchodníky stala opět atraktivní na prodej.

V bodě č. 4 support zůstává nepřekonaný s následnou korekcí k bodu č. 5, kde se cena opět stává

výhodnou na prodej – tyto prodeje stlačí cenu k bodu č. 6, který již potřetí potvrzuje existenci

supportu. Cena se naposledy odráží a při svém růstu již překonává bod č. 5, kde cena již není

nadále pro většinu obchodníků natolik zajímavá pro prodej. Trh vyráží dále vzhůru a mění směr.

Rezistence

Logika rezistence je právě opačná. Býci vládnou nad medvědy počtem zadaných pokynů do trhu a

posunují cenový kurz stále výše. Dříve nebo později se ovšem dostanou k určité cenové hladině, na

které již nemají zájem z jakéhokoli důvodu dále tento svůj směr posilovat, cenu považují za příliš

vysokou pro další nákup. Jakmile zájem býků takto ochladne, medvědi převáží a svými pokyny

pošlou trh opět směrem dolů. Vzniká rezistence.

Silná rezistence vznikne, když se cena od podobné hladiny odrazí hned několikrát, čím poukazuje na

nezájem o otevírání nových nákupních pozic, resp. silný důvod pro uzavírání dlouhých pozic. Také

zde obecně platí, že čím víckrát se cena od této rezistence odrazí, tím větší je její platnost.

Na rezistenci opět nahlížejme více jako na zónu než přesnou cenovou hladinu.

Konkrétní příklad si ukážeme na dalším obrázku. Jedná se o denní graf GBP/JPY.

Obyčejně se rezistence zakresluje do grafu takto:


Stejná rezistence z pohledu zóny mezi hodnotami dvou cenových kurzů:

Konkrétní příklad ukazuje, jak se chová cena při tvorbě rezistence. V bodě č. 1 volně roste. Bod č. 2

je poprvé hladinou, kde zanikají důvody pro zadávání nových nákupních pokynů. V bodech 3 – 8

dochází ke korekcím a dalším zpětným návratům k otestování příslušné zóny rezistence. Poté trh

změnil směr.

Vztah Supportu a Rezistence

Support je dočasná podlaha na trhu. Rezistence je dočasný strop na trhu. Tyto úrovně se obvykle

ihned po jejich překonání nevytrácí. Pouze mění svojí působnost. Support se často mění na

rezistenci a rezistence na support.

Vezmeme-li v úvahu analogii s domem, potom pokud budeme stát v přízemí, jeho horní zděná část

pro nás bude stropem a to na čem stojíme podlahou. Věříme-li, že nám nyní bude v prvním patře

lépe a vyjdeme po schodech nahoru, stojíme na podlaze, která pro nás byla dříve stropem. A někde

nad námi se nachází další strop. Můžeme vylézt na další patro a také tento strop se pro nás stane

podlahou.


Na obrázku vidíme čtyřhodinový graf trhu GBP/USD. Plná čára zobrazuje platný support, který se

následně změnil v rezistenci a přinutil trh k dalším propadům. Přerušovaná čára zobrazuje opět

úroveň supportu (kde cena dočasně našla své dno), který následně působil jako zóna odporu –

rezistence.

Obchodování Supportu a Rezistence

Supporty a Rezistence (dále S/R) lze obchodovat dvěma základními způsoby, z nichž každý má své

vlastní charakteristiky.

Odražení

Obchodování odražení od S/R nám nabízí:

Vyšší pravděpodobnost úspěšných obchodů

Vyšší počet obchodů

Nízké riziko v jednom obchodě

Relativně nižší zisk v jednom obchodě

Spíše krátkodobé obchody


Proražení (Breakout)

Obchodování proražení S/R nám nabízí:

Nižší pravděpodobnost úspěšných obchodů

Nižší počet obchodů

Vysoké riziko v jednom obchodě

Vysoký potenciál v jednom obchodě

Spíše dlouhodobé držení obchodu

Kulatá čísla

Na měnových trzích hrají důležitou, byť skrytou, roli kulatá čísla. Jedná se o silné úrovně v trhu

stejně jako v případě supportů nebo rezistencí. Většinou nejsilnější roli hrají hladiny pohybující se

okolo 00 nebo 50. U trhu EUR/USD to mohou být například hladiny 1.3100 nebo 1.3150. V některých

trzích mají svou platnost (i když slabší) dokonce úrovně 25 a 75. Proč kulatá čísla fungují? Použijme


opět analogii, tentokrát s placením v restauraci. Pokud chci zaplatit jídlo a číšník po mě chce 145 Kč,

dám mu 150 Kč se slovy, aby si zbytek nechal.

Nebo, jídlo za 149 Kč koupím, protože je ještě levné. To samé za 151 Kč mi už ale přijde moc drahé

a nekoupím jej, a to přesto, že je dražší o pouhé procento. Lidé mají tendenci čísla zaokrouhlovat.

Funguje to i na měnových trzích, stejně jako i v jiných situacích.

Obrázek, kde vidíme denní graf trhu EUR/USD, tento jev potvrzuje.

Vidíme, že EUR/USD našel svůj aktuální vrchol na hodnotě 1.4300. Silná oblast supportu měnícího

se v rezistenci se nacházela v okolí kurzu 1.3800. Další silná oblast supportu a rezistence se

nacházela v okolí kurzu 1.3500. Zatím poslední minimum trh našel na hodnotě 1.3000.

Supporty a rezistence jsou důležitými úrovněmi na cenovém grafu. Vznikají na cenových hladi-

nách, kde obchodníci již nechtějí z jakéhokoli důvodu dále nakupovat nebo prodávat. Support

funguje jako podlaha na trhu, v jejíž zóně obchodníci nechtějí dále prodávat. Rezistence fungu-

je jako strop a místo, kde obchodníci odmítají dále nakupovat. Cena se od obou úrovní několi-

krát odráží a přitom platí, že čím více odrazů ceny, tím silnější je tato úroveň. Mezi supportem

a rezistencí funguje úzký vztah a jejich role se při jejich překonání často mění – support se mě-

ní v rezistenci a rezistence zase na support. Na mnoha měnových párech tvoří další silné úrov-

ně S/R kulatá čísla, hlavně kurzy končící 00 a 50 (např. 1.3800, resp. 1.3850).


Obchodní kanál

Obchodní kanál je cenové rozpětí různé šířky, jehož dolní a horní část jasně ohraničují horizontální

úrovně supportu a rezistence – je situací vyrovnaných sil mezi býky a medvědy. Veškeré

obchodování přitom probíhá uvnitř kanálu. Někdy také mluvíme o ceně putující doprava, resp.

konsolidaci nebo pásmu.

Obchodní kanál je grafickým vyjádřením přestávky a oddychu obchodníků během trendu nebo

předznamenáním jeho konce. Vše záleží na tom, jak se cena uvnitř kanálu vyvine a jaký směr

následně zaujme. Cena se odráží od vnitřních stěn a nakonec prorazí jedním směrem ven z kanálu –

toto proražení nazýváme také breakout.

Příklad obchodního kanálu na trhu GBP/USD (hodinový graf) vidíme na obrázku.

Jak obchodujeme Obchodní kanál

Obchodní kanál lze obchodovat dvěma způsoby. Jelikož se jedná o grafickou formaci vznikající na

bázi supportu a rezistence, pravidla obchodování vycházejí z tohoto tržního fenoménu.

1. způsob

Obchodujeme v rámci kanálu. Využíváme tzv. swingového pohybu do strany. Obchod na nákup

realizujeme po odražení ceny od dolní úrovně kanálu (supportu) nahoru, viz obrázek. Obchod na

prodej pak realizujeme po odražení ceny od horní hranice kanálu (rezistence) směrem dolů.


Na obrázku vidíme, jak probírá dlouhá pozice uvnitř obchodního kanálu. Nejprve čekáme na

odražení ceny od úrovně supportu, resp. čekáme, až nám dá cena jakýkoli solidní náznak odrazu.

V tomto případě nakupujeme v momentě, kdy se vytvořila zelená svíce, která uzavřela nad maximem

svíce předchozí. Ochranný StopLoss k pozici (červená značka) se umístí pod hranici supportu a

pokyn pro výběr zisku (modrá značka) se umístí do oblasti pod horní rezistencí. Obchod má tak

jasné mantinely.

2. způsob

Obchodujeme vyražení ceny z kanálu oběma směry. Po určité době existence kanálu, v momentě,

kdy vznikne silný důvod, cena prorazí úroveň supportu nebo rezistence a kanál opustí jedním

směrem. Často se jedná o rychlý a silný pohyb. Cena v kanále se dá ostatně přirovnat k páře v hrnci.

Čím déle zůstane v „uzavřené nádobě“, tím bouřlivěji to potom praskne.


Vyražení ceny z kanálu, tzv. breakout, vidíme na obrázku. Nejlepší způsob jak vyražení využít je

prodávat až po uzavření cenové svíce pod supportem kanálu. To je z důvodu možného falešného

proražení a okamžitého návratu zpět. Konzervativní investor zadá ochranný StopLoss nad rezistenci

kanálu a agresivní investor může zadat StopLoss (červená značka) nad maximum svíce, na které

prodával. Pokyn pro výběr zisku v tomto obchodě nemá nikdy přesné místo, možností výstupu je zde

hned několik. My jsme v příkladě na obrázku použili pevné pravidlo risku ku potenciálnímu zisku 1 :

3, nastavili jsme tak výběr zisku (modrá značka) pevně na trojnásobnou velikost ochranného

StopLossu.

Vyražení z obchodního kanálu může kdykoli následovat také směrem vzhůru. V takovém případě

obchodujeme stejně, pouze používáme opačné příkazy.

Obchodní kanál je grafickým znázorněním vyrovnaných sil mezi nakupujícími a prodávajícími.

Jeho pásmo ohraničuje na dolní straně support a na horní straně rezistence – cena je uzavře-

na v kanále. Obchodní kanál může předznamenat pokračování trendu nebo trend zcela otočit,

vše závisí na směru budoucího proražení ceny. Při obchodování využíváme odrazů ceny od

vnitřních cen (supportu nebo rezistence) kanálu nebo obchodujeme vyražení ven z kanálu –

tzv. breakout. Obchodováni v kanálu nabízí často vyšší frekvenci obchodů, vyražení vyšší po-

tenciál zisku v jednom obchodě.


Trend

Mezi obchodníky se říká: „Trend je tvůj přítel.“ A je to pravda. Umění rozpoznat trend, ať už růstový

nebo klesající, patří mezi nejdůležitější úkoly obchodníka. Správné rozpoznání trendu a jeho

přerušení je naprosto klíčové pro dosažení výhody na měnovém trhu.

Trend je dlouhodobější proces směřování měnového kurzu jedním směrem – vzhůru nebo dolů. Tuto

tendenci reprezentuje u růstového trendu tvorba vyšších maxim a minim ceny, kde cenový boj

dlouhodobě vyhrávají nakupující, nebo naopak u klesajícího trendu tvorba nižších minim a maxim

ceny, kde dlouhodobě vládnou prodejci měnového páru.

Trend

Při posuzování směru a síly aktuálního trendu je nutné si zapamatovat jeden základní fakt: cena

jakéhokoli trhu v jakémkoli časovém rámci se nepohybuje lineárně v přímce, ale spíše v určitých

vlnách. Přitom během růstového trendu dochází k mnohačetnému vytváření nových vyšších minim a

vyšších maxim ceny. Naopak, během klesajícího trendu dochází k vytváření mnoha nových nižších

maxim a nižších minim ceny.

Oba pohyby si zakreslíme jako koncept na obrázku.

Růstový trend

Když trh roste, býci usilují o postupné překonávání posledních maxim ceny, přičemž korekční minima

se tvoří nad posledními minimy.


Klesající trend

Když trh klesá, medvědi usilují o postupné překonávání posledních minim ceny, přičemž korekční

maxima se tvoří pod posledními maximy.

Proč obchodovat s trendem

Řekli jsme si, že trend je náš přítel a vyplatí se vždycky obchodovat do jeho směru. Ale proč? Je to

jednoduché. Podívejme se na schematický obrázek rostoucího trendu.


Co z obrázku vyplývá? Pokud budeme obchodovat s trendem, tj. vždycky vstupovat do směru

aktuálního trendu, trh bude v mnoha obchodech „více tolerovat“ naše potenciální chyby, protože

během trendové fáze trh více roste (modré šipky) a méně klesá (červené šipky) a tak se nám zvyšuje

pravděpodobnost, že uděláme obchod tím správným směrem.

Trendová čára

Trendová čára je základní nástroj technické analýzy. Má za úkol určit směr aktuálního trendu a

vyznačit jeho support (v případě rostoucího trendu) nebo rezistenci (v případě klesajícího trendu).

V případě rostoucího trendu začínáme trendovou linii zakreslovat spojením prvních dvou minim (na

obrázku bod č. 1 a 2, silná vzestupná šedá čára) a tuto čáru poté táhneme dále do budoucnosti

(slabší šedá čára). Zakreslujeme si tak vlastně úroveň supportu tohoto trendu.

V případě trendu směrem dolů začínáme trendovou linii zakreslovat spojením prvních dvou maxim

(na obrázku bod č. 4 a 5, silná klesající šedá čára) a tuto čáru poté táhneme dále do budoucnosti

(slabší šedá čára). Zakreslujeme si tak vlastně úroveň rezistence tohoto trendu.

Odrážení ceny od trendové čáry nebo její proražení je výhodným momentem pro realizaci obchodu.

Obchod na odražení od trendové linky nabízí:

vyšší pravděpodobnost, že se tak stane

vyšší počet obchodů

nízké riziko v jednom obchodě

nižší potenciál v jednom obchodě

krátkodobé až střednědobé držení obchodu


Obchod na proražení (Breakout) trendové linky:

nižší pravděpodobnost, že se tak stane

nižší počet obchodů

vysoké riziko v jednom obchodě

vysoký potenciál v jednom obchodě

dlouhodobé držení obchodu (obrat trendu)

Trend v praxi

Ukažme si také, jak vypadá růstový trend na skutečném trhu. Na obrázku vidíme denní graf trhu

AUD/USD.

Tmavá tučná čára vyznačuje počátek trendu, místo, kde začínáme trendovou čáru zakreslovat

spojením nižšího a vyššího minima. Tuto čáru poté táhneme dále do budoucnosti (tmavá tenká

čára). Vidíme, že po určité době se cena k trendové linii opět přibližuje a její úroveň respektuje, když

se znovu odráží vzhůru do směru trendu. Odrážení ceny může probíhat vícekrát, než vidíme na

obrázku. Obecně platí, že čím více se cena odráží od trendové čáry, tím silnější a platnější je tento

trend.

Všimněme si také zakreslené oranžové čáry. Během trvání hlavního trendu přirozeně dochází ke

zrychlování a zpomalování pohybu ceny. V rámci hlavního trendu tak vznikají krátkodobější rychlejší

trendy, jak ukazuje oranžová linie. Tyto úseky jsou významné, protože jsou často předzvěstí změny

hlavního trendu. Exponenciálně zrychlující trend totiž znamená jediné – většina obchodníků


identifikovala již započatý trend a vstupuje do něj. Tento moment ovšem bývá už pouze konečnou

fází trendu. V té nákupní horečce se totiž vždycky najde někdo, kdo již nabyl solidního profitu a

uzavírá své pozice prodejem. Těchto obchodníků postupně rychle přibývá a poměr sil se mění.

Trend se obrací.

Nyní si ukažme, jak vypadá na skutečném trhu klesající trend. Na obrázku vidíme denní graf trhu

USD/JPY.

Tmavá tučná čára vyznačuje počátek trendu, místo, kde začínáme trendovou čáru zakreslovat

spojením vyššího a nižšího maxima. Tuto čáru poté táhneme dále do budoucnosti (tmavá tenká

čára). Vidíme, že po určité době se cena k trendové linii opět přibližuje a její úroveň respektuje, když

se znovu odráží dolů do směru trendu. Konkrétně vidíme, že i po několika měsících, napravo v grafu,

cena trendovou čáru respektuje. Odrážení ceny může probíhat vícekrát, než vidíme na obrázku.

Také zde obecně platí, že čím více se cena odráží od trendové čáry, tím silnější a platnější je tento

trend.

Oranžová čára v tomto obrázku opět ukazuje fenomén zrychlování ceny v rámci hlavního trendu. Na

obrázku vidíme, jak jsme využili prvního odražení k prodeji měnového páru.

Posouvání StopLossu

Pokud zachytíme silný trendový pohyb, nemá smysl vystupovat z pozice ihned po dosažení mírného

zisku. Efektivní řešení pro výstup z trendu je dynamicky posouvaný StopLoss podle jednotlivých vln

(korekcí).


Tuto techniku znázorňuje pětiminutový graf trhu EURUSD.

Na obrázku vidíme následující obchodní případ: Nakoupili jsme (nyní není nutné vědět přesně proč,

kolik a za kolik). Pod nejbližší minimum v trhu jsme umístili základní StopLoss. Když po našem

vstupu trhu zkorigoval, následně se vydal dále v náš prospěch a utvořil tak nové vyšší minimum

ceny, základní StopLoss jsme posunuli pod toto minimum. Trh pokračoval v růstu a tvořil další nová

vyšší minima. Současně s tvorbou těchto minim jsme posouvali StopLoss stále výše. To jsme udělali

celkem pětkrát, dokud se trh neobrátil a sám neukončil naši pozici na posunutém StopLossu.

S touto metodou jsme tak dosáhli zajímavého poměru dosaženého zisku vůči základnímu riziku.

Trendový kanál

Trendový kanál je obdoba obchodního kanálu, který již známe. V tomto případě se jedná o jeho

různě zkosenou variantu. Principy jeho existence a obchodování zůstávají stejné. Rozeznáváme

rostoucí a klesající trendový kanál, přesně podle směru trendu, ve kterém se tvoří.

Jak zakreslujeme trendový kanál?

V rostoucím trendovém kanále zakreslíme nejprve dolní úroveň supportu (trendovou linii) a poté

vedeme rovnoběžnou čáru a spojíme jí horní úrovně rezistence. V klesajícím trendovém kanále vše

kreslíme právě opačně. Zakreslíme linii rezistence a poté táhneme rovnoběžnou čáru k supportu

kanálu.


Rostoucí trendový kanál vidíme na obrázku. Jedná se o hodinový graf trhu GBP/USD.

Protože se také zde pohybujeme v trendu, je dobré v rámci trendového kanálu volit spíše obchody

do směru tohoto trendového kanálu, tj. v příkladě na obrázku nakupovat v oblasti nad supportem,

ochranný StopLoss umístit pod tento support a zpětně prodávat (výběr zisku) v oblasti pod

rezistencí. Nic nám ovšem nebrání realizovat obchody také druhým směrem, protože se pohybujeme

v kanále.

V případě klesajícího obchodního kanálu je dobré volit krátké pozice pro vyšší potenciál a nižší

riziko, které z obchodu vyplývá.

Rozpoznat trend je nejdůležitější schopností, kterou se musí obchodník naučit ovládat, protože

správná identifikace trendu je klíčovým faktorem, jak si udržovat výhodu na měnovém trhu.

Rozlišujeme růstový (býčí) trend a klesající (medvědí) trend. Růstový trend se vyznačuje tvoře-

ním nových vyšších cenových minim a maxim. Znakem klesajícího trendu jsou opakovaná niž-

ší cenová maxima a minima. Směr trendu zakreslujeme trendovou čárou, která je v býčím tren-

du supportem a v medvědím trendu rezistencí. Někdy v trhu identifikujeme růstový či klesající

trendový kanál, který se vyznačuje rovnoběžnými úrovněmi supportu a rezistence, kde se cena

chová podobně jako v obchodním kanálu.


Cenové formace

Grafické cenové formace jsou dalšími, jenom jinak vypadajícími tvary úrovní supportu nebo

rezistence. Někdy se cenové formace označují jako paterny. Historie se na trzích stále opakuje. To je

důvod, proč se také opakují cenové formace, které mají svůj neměnný psychologický podklad.

Existuje celá řada různých formací a to ve všech dostupných časových rámcích.

Při prvních pokusech nemusí být snadné cenové formace správně rozpoznat, protože vývoj není na

grafech vždy zcela učebnicový. Vytrvalé a zkušené oko ale vidí lépe a mnohé si pamatuje. S trochou

cviku a nabraných zkušeností jsou cenové formace silným nástrojem v rukou obchodníka. Mohou

nabízet solidní obchodní příležitosti v poměru potenciálního rizika a výnosu. Protože jsou cenové

formace nositeli vyšší pravděpodobnosti úspěchu v obchodě, mnohdy také pozitivně upravují poměr

mezi procenty ziskových a ztrátových obchodů, což je velmi důležitý psychologický faktor zejména

pro začínající obchodníky.

Formace lze obchodovat na jakémkoli měnovém trhu a v jakémkoli časovém rámci. Stejné cenové

formace najdeme na minutovém a měsíčním grafu a na všech grafech mezi tím. Výběr formací, které

budeme obchodovat, závisí zejména na těchto třech faktorech:

Jaké maximální riziko jsme ochotni podstoupit, a jaký očekáváme výnos: trendové formace

obvykle nabízejí obchody s nižším základním rizikem, než obchody protitrendové.

Jak chceme primárně obchodovat – obchodujeme s trendem, proti trendu, nebo obojí: jednodušší

je obchodovat s trendem a obtížnější je to proti trendu. Zachytit obrat trendu je obtížné. Má to i

své pozitivum – pokud správně zachytíme obrat trendu, čeká nás delší cesta k tučnějšímu profitu.

Jaké formace nám jsou bližší, víc jim rozumíme a jdou nám lépe než jiné: každý jsme jiný, někdo

z nás umí správně obchodovat všechny formace a někdo umí některé obchodovat perfektně a

jiné mu nejdou. To není problém. Klíčem k úspěchu není zvládnutí co nejvíce formací, stačí jich

používat pouze několik, které umíme aplikovat.

Cenové formace rozlišujeme na formace, které reprezentují přestávku v trendu a formace, které

poukazují na jeho obrat.

Cenové formace potvrzující trend nám nabízí vyšší počet obchodů s trendem a současně vyšší

pravděpodobnost úspěchů těchto obchodů. Nejdůležitější výsadou trendových obchodů je nízké

riziko, které musíme v každém obchodě podstupovat. Formace potvrzující trend nám totiž nabízejí

vhodné příležitosti pro naskočení do trendu a to s přiměřeným rizikem.

Cenové formace obracející trend nám naopak nabízí celkově nízký počet obchodů (obrat trendu se

děje zřídka). Při takovýchto obchodech musíme počítat s vysokým rizikem, protože při formování

obratu ceny musíme dát trhu více prostoru. Za cenu vysokého rizika ale dostáváme vysoký

potenciální výnos.


Představíme si hlavní zástupce z první i druhé skupiny.

Cenové formace potvrzující trend

Hlavními formacemi potvrzujícími trend jsou vlajky a trojúhelníky. Představíme si obě formace, které

ze své podstaty budeme obchodovat primárně do směru aktuálního trendu.

Vlajka

Formace připomíná vlajku, tak jak jí známe v životě. Vlajka má tvar podlouhlého čtyřúhelníku a její

trvání je pouze krátkodobé v podobě několika svící, maximálně kolem 10 svící. Vlajka se nejčastěji

objevuje během silných trendů a nabízí především zajímavý potenciální vstup do tohoto trendu a to

s rozumnou velikostí rizika a dobrým potenciálem zisku.

Vlajka v grafu

Na obrázku vidíme silný klesající trend na hodinovém grafu trhu EUR/AUD a v něm schematický

nákres vlajky, která se v propadech ceny objevila hned dvakrát.

Vlajku považujeme za platnou v případě, že se cena již dvakrát odrazila od supportu i rezistence,

celkově tedy 4x.

Vlajka reprezentuje krátkodobé zastavení cenového pohybu. V případě na obrázku ovládali trh

prodávající – vidíme klesající trend. Na hladině supportu vlajky prodávající dočasně vnímají cenový

kurz jako nejnižší, za který jsou ochotni zadávat další prodejní pokyny. Současně někteří z nich

realizují zisky z předchozích prodejů, tj. uzavírají prodeje nákupy. Protože trend je nastavený, cena


se brzy dostane na úrovně, které vybízejí k dalším prodejům. Tyto krátké nárůsty a poklesy se

opakují hned několikrát, než dojde k situaci, kdy jsou zisky již vybrané a síla prodejů opět naplno

převládne.

Obchodujeme Vlajku

Vlajku obchodujeme jednoduchým způsobem. Protože se pokaždé jedná o úzké pásmo cen,

připravujeme si po jeho odhalení dva pokyny. V případě vlajky v klesajícím trendu zadáváme jeden

pokyn pro vstup do krátké pozice těsně pod support formace. Druhý pokyn, který bude sloužit jako

ochranný StopLoss pak zadáme těsně nad rezistenci vlajky. V tomto případě nad rezistenci

nenastavujeme čekající nákupní pokyn, protože chceme vstoupit do probíhajícího trendu nebo

nedělat vůbec nic. V případě neočekávaného vyražení ceny směrem vzhůru rušíme oba pokyny a

obchodní případ s vlajkou považujeme za definitivně uzavřený – vlajka se nepotvrdila.

Pokud identifikujeme vlajku, vyplatí se obchodovat pouze do směru trendu, i když v některých

případech se signál nepotvrdí a vlajka cenu naopak obrátí, protože v takových případech obrat ceny

mnohdy nemá příliš dlouhé trvání. Je lepší zůstat stranou.

Analogicky se vlajka obchoduje v růstovém trendu. Pokyny pouze zadáme obráceně, tzn. čekající

nákupní pokyn těsně nad rezistenci formace a ochranný StopLoss těsně pod support. Směrem dolů

neobchodujeme.

Na dalším obrázku vidíme stejnou situaci na trhu tak, jak vypadala reálně.

Výstup z tohoto obchodu je individuální a velmi záleží na očekávání každého obchodníka. Často

používanou metodou výstupu je metoda 3 : 1, tj. spočítáme si riziko vyplývající ze zadaného


StopLossu a do trhu si nastavíme pokyn pro výběr zisku na hodnotu, která bude odpovídat

trojnásobnému potenciálnímu výnosu vůči podstupovanému riziku.

Další výhodnou metodou výstupu je posouvání StopLossu podle korekcí do trendu – viz kapitola

1.5.4. Posouvaný StopLoss.

Trojúhelník

Trojúhelník, někdy také nazývaný triangl, se může vyskytovat ve třech různých variantách. Rostoucí,

Klesající a Symetrický trojúhelník. Protože je tvar symetrického trojúhelníku na trhu zdaleka

nejčastější a zbylé dva tvary poměrně ojedinělé, budeme se věnovat právě této formaci. Trvání

trianglu je delší a často se může jednat i o desítky svící. Trojúhelník hledáme primárně v již

započatých trendech a stejně jako vlajka nám pokaždé nabídne zajímavý potenciální vstup do trendu

s rozumnou velikostí rizika a dobrým potenciálním profitem.

Trojúhelník v grafu

Na dalším obrázku vidíme silný klesající trend na hodinovém grafu trhu AUD/USD a v něm

schematický nákres symetrického trojúhelníku. Všimneme si, že na rozdíl od vlajky cena nevytváří

úzké rovnoběžné rozpětí, ale postupně klesá její volatilita a směřuje do jednoho bodu (vrchol, apex).

Trojúhelník je platný v momentě, když identifikujeme minimálně dva odrazy ceny od dolního supportu

a dva odrazy od horní rezistence.

Vlajka je krátké konsolidační pásmo ohraničené dolním supportem a horní rezistencí. Je to

cenová formace potvrzující trend a obchodujeme jí pouze do směru aktuálního trendu

(předchozího pohybu).


Trojúhelník je grafickým vyjádřením konsolidace v trhu. V případě na obrázku nejprve docházelo

k masivním prodejům. Poté se trh zastavil, když našel významnou hladinu, kde se výrazně zmenšil

počet prodejních objednávek – za tuto cenu už nebyl zájem prodávat. Z tohoto nezájmu vznikla

následná korekce směrem vzhůru, kterou způsobila také částečná realizace zisků z původních

prodejů. Tento proces se opakoval několikrát s tím, že hladina kurzu, který byla vnímána jako již

nezajímavá pro prodej, se postupně mírně zvyšovala. Současně s tím se snižovala velikost korekcí,

protože o nákupy již nebyl zájem a mnoho zisků již bylo realizováno. Cena směřovala do jednoho

bodu, když náhle převládla síla medvědů, a proražení supportu znamenalo další pokračování trendu.

Obchodujeme Trojúhelník

Triangl obchodujeme jednoduchým způsobem. Protože se pokaždé dostane do mírného rozkmitu

cen, připravujeme si po jeho odhalení dva pokyny. Jeden pokyn pro vstup do pozice na pokles ceny

zadáme těsně pod support formace. Druhý pokyn, který bude sloužit jako ochranný StopLoss

zadáme těsně nad rezistenci formace trojúhelníku. Také v tomto případě nad rezistenci

nenastavujeme čekající nákupní pokyn, protože chceme vstoupit do probíhajícího trendu nebo

nedělat vůbec nic. V případě neočekávaného vyražení ceny směrem vzhůru rušíme oba pokyny a

obchodní případ s trojúhelníkem považujeme za definitivně uzavřený.

Trojúhelník se vyplatí obchodovat výhradně do směru trendu, i když v některých případech se cena

vydá opačným směrem, který mnohdy nemá příliš dlouhého trvání.



Výstup z trojúhelníku se provádí tak, že nejprve změříme velikost rozpětí jeho základny a tuto

vzdálenost promítneme ve směru pokračování této formace. To ukazují dvě šipky na grafu – modrou

šipkou jsme změřili základnu formace a červenou jsme tuto vzdálenost promítli ve směru prodeje.

Symetrický trojúhelník se obchoduje zcela stejně také v růstovém trendu. Pokyny se pouze zadávají

obráceně, čekající nákupní pokyn těsně nad rezistenci formace a ochranný StopLoss těsně pod

support. Směrem dolů neobchodujeme.

Trojúhelník je konsolidační pásmo ohraničené dolním supportem a horní rezistencí ve tvaru

trojúhelníku. Je to cenová formace potvrzující trend a obchodujeme jí pouze do směru aktuál-

ního trendu (předchozího pohybu).


Cenové formace obracející trend

Hlavními formacemi obracejícími trend jsou 1-2-3 formace, hlava a ramena, a dvojitý vrchol, resp.

jejich reverzní verze. Představíme si všechny 3 formace, které ze své podstaty budeme obchodovat

pouze proti směru aktuálního trendu, tj. obchodujeme pouze v případě, když se formace objeví na

potenciálním vrcholu nebo dnu předchozího trendu. Objeví-li se formace a nepředchází jí příslušný

růstový nebo klesající pohyb, neobchodujeme.

Dojde-li ještě před potvrzením formace k neočekávanému vyražení ceny směrem vzhůru a jejímu

překonání, rušíme pokyny a obchodní případ považujeme za definitivně uzavřený.

Formování těchto formací není zárukou obratu trendu, přesto nám nabízejí zajímavý vstup

s rozumným rizikem vůči potenciálu zisku, kterého lze obratem trendu dosáhnout.

Formace 1-2-3

Formace 1-2-3 má tvar pohoří Velkého a Malého Blaníku, když nejprve vytvoří vyšší vrchol cen a

poté menší vrchol. V případě reverzní 1-2-3 formaci tvoří nejdříve nižší dno cen a poté vyšší dno.

Tato formace se často tvoří na konci trendu. Může ukončovat krátkodobý, střednědobý i dlouhodobý

trend, ať už rostoucí nebo klesající. Formaci budeme hledat nejčastěji v posledních fázích trendu,

které jsou charakteristické mnohdy masivním pohybem do směru trendu – tzv. poslední výkřik.

Formaci obvykle předchází větší nárůst nebo pokles.

Jak 1-2-3 formace vypadá na grafu

Na obrázku vidíme hodinový graf trhu EUR/USD a v něm schematický nákres 1-2-3 formace.


Zákulisí 1-2-3 formace je jednoduché. Trend znamená neustálou tvorbu nových minim a maxim

ceny, tj. vládne zde převaha jedné ze dvou stran, nakupujících nebo prodávajících. V příkladě na

obrázku vidíme, že trend je poprvé narušen v momentě, kdy trh již nemá sílu vytvořit další nové

maximum. Znamená to, že nakupující již ztratili zájem o cenové kurzy, které se jim zdají příliš

vysoko. Vytváří se nižší maximum a my identifikujeme formaci 1-2-3. Stane-li se, že je následně

překonáno nejvyšší minimum, současný trend končí, nebo je citelně narušený. A právě tento moment

je pro nás platnou 1-2-3 formací, která reprezentuje ztrátu zájmu nakupujících a novou velkou

převahu prodejců, která má vysoký potenciál obrátit dlouhodobější pohyb ceny.

Jak 1-2-3 formaci obchodujeme

1-2-3 formaci obchodujeme jednoduchým způsobem. Formaci správně identifikujeme v momentě,

kdy vidíme zformovaný první vrchol (bod č. 1), úroveň supportu formace (bod č. 2), dokončený druhý

nižší vrchol (bod č. 3) a cena se opět blíží shora k supportu (ten vždy zakreslujeme horizontálně).

V takovém případě si připravíme jeden prodejní pokyn těsně pod support formace a čekající

ochranný StopLoss těsně nad nižší vrchol formace.


Výstup z 1-2-3 formace realizujeme poměřením velikosti samotné formace, tj. velikost od nejnižšího

bodu dolního supportu po nejvyšší bod horní rezistence. Poměření na obrázku znázorňuje modrá

šipka a příslušný výstup podle této velikosti šipka červená.

Protože obraty trendů neprobíhají pouze na vrcholu, ale také na cenovém dně, formace 1-2-3 má

přirozeně i svou tzv. reverzní variantu, která obrací klesající trend. Tu obchodujeme zcela stejně.

Pokyny pouze zadáme obráceně, čekající nákupní pokyn těsně nad rezistenci formace a ochranný


StopLoss těsně pod vyšší dno. Pokud se i zde obchod nepotvrdí, pokyny rušíme a do trhu

nevstupujeme.

Reverzní 1-2-3 formaci ukazuje obrázek (GBP/CHF, čtyřhodinový graf).

Hlava a ramena

Formace Hlava a ramena vypadá přesně tak, jak napovídá její název. Její tvar je velice podobný

tvaru 1-2-3 formace, má jen o jedno rameno více, to levé. Formace se tak utváří z levého nižšího

vrcholu (levé rameno), prostředního vyššího vrcholu (hlava) a pravého nižšího vrcholu (pravé

rameno). Spojení dvou nejnižších hodnot hlavy spojujeme čarou a nacházíme tak silnou úroveň

1-2-3 formace je cenová formace obracející trend a obchodujeme jí proti směru aktuálního

trendu (předchozího pohybu).


supportu, tzv. neckline. Tato čára může být v čistě horizontální poloze, nebo zkosená do různých

úhlů na obě strany. Na úhlu této linie příliš nezáleží. Hlava a ramena může ukončovat krátkodobý,

střednědobý i dlouhodobý trend, rostoucí i klesající.

Jak Hlava a ramena vypadá na grafu

Na obrázku vidíme denní graf trhu EUR/USD a v něm schematický nákres formace hlava a ramena –

zde se jedná reverzní formaci.

Hlava a ramena graficky zachycuje změnu nálady davu. Předchozí klesající trend na obrázku se

vyznačuje stálou tvorbou nových minimálních kurzů a korekcí tvořících nižší maxima. Při tvorbě

levého ramene a hlavy formace tento proces ještě trvá – neporušen, a stále identifikujeme klesající

trend. Změna nastává při tvorbě pravého ramene, kde prodávající již nemají zájem prodávat za nižší

kurzy (a vytvořit nové nižší minimum), opouští své krátké pozice nákupy a pomáhají tím přelévat sílu

na trhu na stranu nakupujících. Překonání předešlého nejnižšího maxima ceny (rezistence v podobě

neckline) je poté už pouze signálem, že na trhu se mění nálada – nakupující mají nyní volnou cestu

vzhůru.

Jak obchodujeme Hlavu a ramena

Hlavu a ramena správně identifikujeme v momentě, kdy vidíme zformované první vyšší dno (levé

rameno), hlavu jako centrální nejnižší dno, dokončené druhé vyšší dno (pravé rameno) a cena se

opět blíží zdola k rezistenci výše (ta se zakresluje dle posledních dvou vrcholů). V takovém případě

obchodujeme přípravou jednoho nákupního pokynu těsně nad rezistenci formace a čekající ochranný

StopLoss těsně pod pravé rameno.



Výstup z formace Hlava ramena je obdobný jako u formace 1-2-3. Změříme si velikost formace od

nejnižšího bodu po nejvyšší bod (modrá šipka) a tuto velikost promítneme ve směru vyražení ceny

(červená šipka).

Hlava a ramena má opět klasickou a reverzní variantu.

Klasickou formaci hlava a ramena ukazuje obrázek (EUR/JPY, čtyřhodinový graf).

V tomto případě jsme realizovali prodej po překonání supportu (neckline) formace.


Dvojitý vrchol / dno

Formace dvojitého vrcholu je případem silné úrovně rezistence, která zásadně přeruší další postup

cen směrem vzhůru, úplně ho zastaví a nakonec obrátí do protipohybu – obratu trendu. Formace

připomíná tvar dvou vysokých věží. Tvoří ji dva významné cenové nárůsty, které šplhají k velmi

podobné cenové hladině, a jejich následné korekce. Dvojitý vrchol může ukončit krátkodobý,

střednědobý i dlouhodobý rostoucí trend.

Jak vypadá Dvojitý vrchol na grafu

Na obrázku vidíme graf trhu GBP/JPY a v něm schematický nákres formace dvojitého vrcholu.

Hlava a ramena je cenová formace obracející trend a obchodujeme jí proti směru aktuálního

trendu (předchozího pohybu).


Dvojitý vrchol reprezentuje shodu stanovisek obchodníků, že na určité cenové hladině je kurz už

příliš vysoký na to, aby bylo výhodné nadále nakupovat. Obchodníci nejprve nakupují do trendu.

Když se přiblíží k ceně, která se většině zdá nevýhodná, trh vytváří korekci. Při druhém pokusu

nákupy selžou na podobné hladině. Vytváří se silná rezistence – dvojitý vrchol. Překonání supportu

celé formace je přerušením předchozího trendu. Je to znak jeho konce nebo zastavení. Nakupující

prohráli svou bitvu. Prodávající sílí a pravděpodobně přebírají kontrolu.

Jak obchodujeme Dvojitý vrchol

Dvojitý vrchol správně identifikujeme v momentě, kdy vidíme zformovaný první vrchol cen,

dokončený druhý vrchol cen, který skončil na srovnatelné hladině, a cena se opět blíží shora

k supportu níže (ten se zakresluje horizontálně dle nejnižší hodnoty / dna formace). V takovém

případě obchodujeme přípravou jednoho prodejního pokynu těsně pod support formace a čekající

ochranný StopLoss těsně nad oba vrcholy cen formace (nad rezistenci).


Výstup z Dvojitého vrcholu je následující: změříme formaci a zjistíme jeho velikost od dolního

supportu k horní rezistenci. Zde jsme naměřili vzdálenost asi 160 pips (modrá šipka). Pokyn výběru

zisku pak dáváme do této vzdálenosti, tj. zde volíme potenciální výběr zisku 160 pips (červená

šipka).

Obrácenou variantou Dvojitého vrcholu je Dvojité dno, které reprezentuje vznik velmi silné úrovně

supportu, kde drtivá většina obchodníků už nechce prodávat.


Na obrázku vidíme denní graf trhu NZD/USD a v něm schematický nákres formace dvojitého dna.

Logika trhu, která se skrývá za formace Dvojitého dna, je obdobou té u Dvojitého vrcholu, tj. vzniká

zde obecný konsensus obchodníků o nevýhodnosti dalšího prodeje na určité cenové hladině,

otestování této hladiny a obrat.


V této situace realizujeme nákup po překonání horní rezistence formace.

Výstupem je opět vzdálenost o velikosti formace Dvojitého dna. Zde jsme naměřili velikost formace


asi 330 pips a volíme potenciální výběr zisku 330 pips.

Dvojitý vrchol je cenová formace obracející růstový trend a obchodujeme jí proti směru před-

chozího růstového pohybu směrem na pokles ceny.

Dvojité dno je cenová formace obracející klesající trend a obchodujeme jí proti směru předcho-

zího klesajícího pohybu směrem na vzestup ceny.


Technická analýza během obchodního dne

Zvládli jsme základní prvky technické analýzy grafů a nyní je čas ukázat sílu a užitečnost těchto

základních a nejefektivnějších nástrojů.

Na obrázku vidíme vybraný pětiminutový graf trhu USD/JPY, který pokrývá nepřetržité obchodování

od rána do pozdního odpoledne (našeho času, SEČ).

Jak obrázek napovídá, asi polovina obchodního dne na trhu USD/JPY nám nabídla hned několik

momentů, které byly díky našim novým technickým znalostem hned přehlednější a čitelnější. Tyto

kamžiky současně poskytly řadu atraktivních obchodních příležitostí.


Hned ráno se vyskytla první obchodní příležitost. Trh rychle rostl a poté

výrazně zpomalil a na grafu se vytvořila 1-2-3 formace, která by mohla tento

růst potenciálně obrátit. Kdyby cena prorazila úroveň supportu (bod 2),

realizovali bychom prodej a ochranný StopLoss připravili nad pravé rameno

formace. To se ovšem nestalo a 1-2-3 formace pro nás zůstala nevyužitá.

Poté trh dokonce překonal pravé rameno

1-2-3 formace a pokračoval dále

směrem vzhůru. Úroveň předchozího

nejvyššího maxima už ovšem

nepřekonal. Cena znovu korigovala a my

jsme identifikovali dvojitý vrchol, který se

později potvrdil. Cena uzavřela pod

supportem formace a my jsme

realizovali prodej. Základní StopLoss

jsme posadili mírně nad nejvyšší

maximum dvojitého vrcholu a pokyn pro

výběr zisku jsme ukotvili ve vzdálenosti

velikosti formace od bodu vstupu do

pozice.


Po výběru zisku z první

obchodní pozice

pokračoval trh dále

v masivních výprodejích

až do bodu 1, kde našel

poprvé významný

support. Po růstové

korekci trh našel další

support v bodě 3 a

korigoval znovu.

Identifikovali jsme

reverzní 1-2-3 formaci.

Nejprve trh vytvořil

falešný signál, když

prorazil rezistenci

(definovaná v bodě 2),

ale ihned se vrátil zpět.

Signál se tedy nepotvrdil.

Cena delší dobu konsolidovala a přitom nikdy neklesla pod pravé rameno reverzní formace 1-2-3. To

znamená, že formace byla stále platná a později se také potvrdila, když cena konečně uzavřela nad


rezistencí (definovaná v bodě 2). Nakoupili jsme. Základní StopLoss jsme umístili pod pravé rameno

formace a výběr zisku cílovali do vzdálenosti velikosti formace od bodu vstupu.

Zisk jsme v tomto obchodě vybrali trochu se štěstím, protože trh po zasažení pokynu pro výběr nešel

výše, ale naopak poklesl a poté stagnoval. Poté se navrátil vzhůru a neúspěšně otestoval předchozí

úroveň maxima. Přišla korekce a my jsme rozpoznali formující se dvojitý vrchol.

Dvojitý vrchol se potvrdil, když cena uzavřela pod supportem této formace. Prodali jsme a stejně jako

v prvním obchodě jsme základní StopLoss umístili nad maximum formace a pokyn pro výběr zisku


jsme posadili na úroveň rovnající se vzdálenosti o velikosti samotné formace od bodu vstupu.

Formace se potvrdila a obchod jsme uzavřeli výběrem zisku.

A takto vypadal celý náš obchodní den.

Celkově jsme provedli tři obchody, protože nám tento den trh nabídl právě tyto tři zajímavé technické

příležitosti. Více příležitostí jsme neidentifikovali. Více obchodů nebylo třeba dělat.

Na tomto příkladu je vidět, jak velkou výhodu má na měnovém trhu obchodník, který ovládá základní

nástroje a prvky technické analýzy. Doporučujeme všechny popsané metody prostudovat a otestovat

na různých grafech. Klíčové je, aby současně s vašimi znalostmi rostly také vaše zkušenosti, které

jsou na trhu obzvláště důležité.


Analýza Candlesticks

Někdy se grafy mohou zdát z pohledu základní technické analýzy nečitelné a nepřehledné. I přesto

ale mohou komunikovat kvalitní informace, které se dají vzít v úvahu nebo rovnou zužitkovat.

Analýza Candlesticks, její jednotlivé svíce nebo celé formace jsou citlivými signály, které mohou

předpovídat další možný pohyb měny ještě před tím, než se ozve jiný technický nebo fundamentální

nástroj, či tyto ostatní nástroje podpoří.

Svícové grafy (Candlesticks) jsou nestarším typem grafů používaných k predikci vývoje cen. Zrodily

se v Japonsku někdy kolem roku 1700. Tamní obchodníci je používali k určování vývoje cen rýže.

V posledních několika desetiletích se tento druh analýzy rozšířil také na finanční trhy.

Analýza Candlesticks je analýza

svícových grafů. Jednotlivé svíce

monitorují cenové pohyby během určité

časové periody, kterou si můžeme zvolit

dle vlastní potřeby. Během svého

formování vypráví svícový graf

specifický příběh o právě minulých

aktivitách a celkově graficky odráží

aktuální náladu na trhu. Jednotlivé svíce

se sdružují do různých formací, které

poukazují na možný směr trhu. Vytváří

tak jednoduché a přehledné obchodní

signály.

Analýza Candlesticks je vhodným nástrojem pro začátečníky i efektivním doplňkem pro profesionální

obchodníky, kteří ke své práci používají jiné nástroje. Tento druh analýzy lze s úspěchem používat

zcela samostatně nebo ve spojení s jinými nástroji technické analýzy.

Výhodou obchodování na základě samotných svícových grafů je rychlá reakce na aktuální situaci na

trhu. Vykreslení jedné nebo několika svící (svícové formace) trvá kratší dobu, než vykreslení cenové

úrovně nebo formace. Často je tak možné s tímto druhem analýzy naskočit do trhu dříve než většina

dalších obchodníků a přitom riskovat málo - risk o velikosti svíce je menší než risk o velikosti cenové

formace.

Předtím, než se podíváme na konkrétní příklady svícových formací a obchodních signálů, je nutné

správně pochopit čtyři základní druhy svící, které se na grafu vyskytují.


Rostoucí svíce

Na obrázcích vidíme, jak vypadají dvě svíce, se kterými se na grafu setkáme nejčastěji. První

obrázek ukazuje rostoucí svíci, která se nejčastěji označuje zelenou (někdy také modrou nebo bílou)

barvou a je grafickým vyjádřením situace, kdy v periodě, kterou tato svíce reprezentuje, cena

postupně rostla, tj. mezi otevírací a zavírací cenou celkově došlo k nárůstu kurzu měny.

Svíce nám jednoznačně podává informaci o tom, kde bylo cenové minimum a maximum, kde cena

na počátku periody otevřela a kde na konci periody uzavřela. Rozdílu mezi minimem a otevírací

cenou říkáme dolní stín (nebo také knot). Naopak, rozdílu mezi maximem a zavírací cenou říkáme

horní stín (knot). Nakonec rozdílu mezi otevírací a zavírací cenou (zelená část svíce) říkáme tělo

svíce.


Klesající svíce

Druhý obrázek ukazuje svíci klesající. Ta se nejčastěji označuje červenou (někdy také černou)

barvou a je grafickým vyjádřením situace, kdy v periodě, kterou tato svíce reprezentuje, cena

postupně klesala, tj. mezi otevírací a zavírací cenou došlo k poklesu kurzu.

Někdy se na grafu setkáme s dalšími dvěma speciálními druhy svící, které nesou neméně

významnou informaci o aktuálním dění na trhu. Ukážeme si na obrázcích, jak tyto svíce vypadají.


Doji

První obrázek ukazuje svíci, která má stíny, ale žádné (nebo téměř žádné) tělo. Taková svíce nese

název Doji (čteme Dodži), což je japonské slovo pro kříž, který připomíná. Protože svíce nemá žádné

tělo, znamená to, že cena v dané periodě otevřela a uzavřela na stejné hodnotě, i když průběžně

docházelo k pohybům na jednu či druhou stranu. To je pro nás důležitá informace. Doji nám ukazuje

aktuální rovnovážný stav mezi tlakem býků a medvědů. Tento krátký rovnovážný stav často nastává

v momentech, kdy se rozhoduje o pokračování nebo obratu trendu. Pokud formace Doji objeví při

probíhajícím růstovém nebo klesajícím trendu, bývá dobrým znamením, že na trhu probíhá nějaká

změna.


Shaven

Další obrázek ukazuje druhý možný extrém vytvarování svíce. Vše je obráceně. Tato svíce nemá

žádné stíny (nebo jenom velmi malé stíny) a vizuálně ji tvoří pouze tělo – ať už rostoucí nebo

klesající. Pro tento typ svíce se ustálil název Shaven (čteme Šejvn), což je anglické slovo, které

znamená doslova Oholená (žádné knoty / stíny). Protože svíce má pouze tělo, znamená to, že cena

v dané periodě otevřela na minimu a uzavřela na maximu, nebo přesně naopak (jak ukazuje

obrázek). Také toto je pro nás důležitá informace. Shaven nám značí silný nepřerušený tlak býků

nebo medvědů, kteří neohroženě tlačí měnový kurz svým směrem. Taková svíce nastává v situacích

překvapení, silného odmítnutí supportu nebo rezistence, či silné chuti obchodníků pokračovat

v trendu. Vzniká tak dočasné silné momentum v trhu, které naznačuje, jakým směrem se bere

aktuální sentiment.

Všechny čtyři svíce mohou samozřejmě dosahovat a dosahují různých velikostí, a ne vždy platí, že

délka svíce je rozhodujícím faktorem o její síle. Samozřejmě to cosi naznačuje, ale my tyto rozdíly

nebudeme brát příliš v potaz, zaměříme se více na to podstatné – na svícové formace.

Pro obchodování jednotlivých svící i svícových formací platí, že je nutné vždy počkat na úplně

dokončení příslušné svíce nebo formace. Dokud hledaná svíce neuzavře, není platným signálem!

Vstup do obchodu pak realizujeme na otevírací ceně (Open) následující svíce.

Trvání obchodů podle svící může být různé. Zpravidla ovšem takové obchody trvají kratší dobu než

obchody provedené na základě cenové úrovně nebo formace. Podobně jako u formací zde platí

zásada o akci a reakci. Lze těžko očekávat, že formace sestávající ze tří svící, bude mít predikční

schopnost na období desítek nebo stovek svící. Nicméně i těch pár svící, o které díky Candlesticks

získáme náskok při vstupu do obchodu, může znamenat velkou výhodu v konečném výsledku


obchodování. Je to jako kdyby sprinter získal pár kroků náskok na startu. Závod mu to nevyhraje, ale

od počátku je na tom před soupeři trochu lépe. Z Candlesticks je tedy možně sestavit velmi

krátkodobé strategie, nebo je použít jako součást vstupních nebo výstupních pravidel, které zlepší

náš stávající obchodní systém.

Svícové formace

Jednotlivé svíce, stejně jako klasické cenové grafy, vytvářejí seskupení o několika svících, která

mohou významně napovědět, jakým směrem se bude ubírat další cenový pohyb. Takovým

seskupením říkáme svícové formace. Stejně jako cenové formace, které jsme si již představili,

svícové formace se opakují, nalezneme je v jakémkoli časovém rámci a nabízí dobře čitelné

obchodní příležitosti, které lze za použití jednoduchých pravidel obchodovat.

Kompletní Candlesticks analýza je rozsáhlé dílo mnoha obchodníků. Existuje velké množství různých

svícových formací, od těch nejznámějších až po ty nejméně typické. My se zde budeme zabývat

pouze několika variantami svícových formací, které patří mezi nejatraktivnější.

Candlesticks formace mají ustálené názvy z cizích jazyků (anglický a japonský jazyk), které se

nepřekládají.

Morning Star

Formace Morning Star se skládá ze tří svící. První je svíce s velkým červeným tělem a následuje ji

svíce s malým tělem. U této druhé svíce nezáleží na tom, jakou barvou je vyplněna, může se jednat

o mírně rostoucí nebo mírně klesající svíci. Od této svíce plyne také název, jedná se o „hvězdu“,

která je položená nejníže ze všech tří svící, proto ranní hvězda. „Hvězda“ se nachází vždy spíše ve

spodní části červené svíce nebo mírně pod ní. Následující svíce je rostoucí, má zelené tělo, a uzavře

alespoň v polovině první červené svíce nebo výše.

Princip odehrávající se za těmito třemi svícemi je jednoduchý. První červená svíce indikuje

pokračující převahu prodejních objednávek – medvědi vládnou trhu. Druhá svíce znázorňuje ztrátu

síly a krátkodobou nerozhodnost. Třetí zelená svíce potom ukazuje nový obrat, převahu býčích

Analýza Candlesticks zkoumá svícové grafy a nachází v nich různé souvislosti, které zvyšují

pravděpodobnost ziskového obchodu. Informace plynoucí z jednotlivých svící a svícových for-

mací jsou zajímavým a přehledným nástrojem pro všechny typy investorů. Analýza Candles-

ticks vyniká v zobrazení aktuální nálady na trhu a v časování méně rizikových obchodních sig-

nálů. Svícové grafy mohou dobře posloužit jako hlavní obchodní styl i jako doplněk k již použí-

vanému obchodnímu přístupu.


nákupních objednávek.

Pozor, toto je velmi důležité! Formace ukončuje klesající pohyb ceny, hledáme ji tedy při poklesu

ceny jako moment otáčející trend. Vše vidíme na obrázku. Nemá cenu obchodovat tuto formaci (a

obdobně to platí pro následující formace) v situaci, kdy formaci nepředchází trend, který je

dostatečně silný a dostatečně dlouhý. Jedině tehdy, když se formace vyskytne po dostatečném

trendu, lze očekávat, že obrat trendu bude mít dostatečný rozsah, aby poskytl ziskovou příležitost.

Často se stává, že formace přeruší trend, proběhne korekce a pak trend pokračuje předchozím

směrem. I na korekci lze vydělat, nicméně korekce z malého nebo slabého trendu nemusí

poskytnout dostatečný prostor pro náš obchod. Proto je nutné sledovat, jaký trend probíhal před

touto formací.

Obchod: Čekáme na uzavření poslední zelené svíce. Poté vstupujeme do obchodu nákupem za

okamžitou tržní cenu na otevírací ceně (Open) následující svíce. Ochranný StopLoss umístíme těsně

pod minimum celé formace (pod minimum prostřední svíce, „hvězdy“).

Silnější variantou formace Morning Star je Morning Doji Star, která má uprostřed svíci Doji.

Evening Star

Evening Star je obrácenou variantou formace Morning Star. Také princip v pozadí formace je zde

opačný. Evening Star je obrazem ztráty síly býků, nerozhodné chvíle a nové převahy medvědů.

Formace ukončuje rostoucí pohyb ceny, hledáme ji tedy při nárůstu ceny jako moment otáčející

trend. Vše vidíme na obrázku dále.


Obchod: čekáme na uzavření poslední červené svíce. Poté vstupujeme do obchodu prodejem za

okamžitou tržní cenu na Open další (čtvrté) svíce. Ochranný StopLoss umístíme těsně nad maximum

celé formace (nad maximum prostřední svíce, „hvězdy“).

Silnějším signálem je opět formace se svící Doji – Evening Doji Star.

Formace Morning (Doji) Star obrací směr předchozího klesajícího pohybu směrem vzhůru. For-

mace Evening (Doji) Star pak funguje přesně opačně.


Engulfing (býčí)

Formace Engulfing v její býčí variantě se skládá z červeného těla svíce následovaného zelenou

svící, která svým tělem (částí mezi otevírací a zavírací cenou) pohlcuje tuto předchozí svíci (odtud

Engulfing - pohlcení).

Princip formace je jednoduchý. V pozadí dochází k rychlé změně poměru sil mezi býky a medvědy.

Prodávající medvědi v momentě tvoření první svíce táhnou ceny níže. Při tvoření druhé svíce se

ovšem situace náhle a prudce mění, prodávající rychle oslabují a nakupující býci přebírají kontrolu.

Formace ukončuje klesající pohyb ceny, hledáme ji tedy při poklesu ceny jako moment otáčející

trend. Jak vypadá Engulfing na grafu dokládá obrázek.

Obchod: Čekáme na uzavření druhé zelené svíce. Poté vstupujeme do obchodu nákupem za

okamžitou tržní cenu na Open následující svíce. Ochranný StopLoss umístíme těsně pod minimum

celé formace (pod svíci s nižším minimem).

Engulfing (medvědí)

Logika této formace je právě opačná ve srovnání s býčím Engulfing. Formace Engulfing v její

medvědí variantě se skládá ze zeleného těla svíce následovaného červenou svící, která svým tělem

pohltí tuto předchozí svíci.


Formace ukončuje rostoucí pohyb ceny, hledáme ji tedy při vzestupu ceny jako moment otáčející

trend. Jak vypadá Engulfing na grafu dokládá obrázek dále.

Obchod: Červená svíce uzavře. Vstoupíme do obchodu prodejem na Open další svíce a StopLoss

umístíme těsně nad maximum celé formace (nad svíci s vyšším maximem).

Býčí Engulfing obrací směr předchozího klesajícího pohybu ceny směrem vzhůru.

Medvědí Engulfing obrací směr předchozího růstového pohybu ceny směrem dolů.


Harami (býčí)

Formace Harami v její býčí variantě se skládá z velkého těla červené svíce následovaného malou

svící se zeleným tělem, která se celá nachází v rozmezí těla (nebo stínů) červené svíce. Zelená

svíce musí uzavřít maximálně do poloviny červené svíce nebo níže. V západní verzi technické

analýzy se obdobná formace nazývá „inside day“ a její logika je podobná.

Logika býčího Harami je následující: dlouhá červená svíce reprezentuje silný pohyb ve směru trendu

způsobený prodeji obchodníků, kteří identifikovali klesající trend příliš pozdě. Mnohdy je velký

výprodej způsoben zasažením řady stop loss pokynů, které zasáhnou další vlnu objednávek a cena

proto klesá pouze technicky. Často se tak jedná o „poslední výkřik“, který je rychle zastaven. Zelená

svíce znázorňuje tento stop stav dalším prodejům.


trend. Býčí harami vidíme na obrázku.

Obchod: Čekáme na uzavření druhé zelené svíce. Poté vstupujeme do obchodu nákupem za

okamžitou tržní cenu na Open následující svíce. Ochranný StopLoss umístíme těsně pod minimum

celé formace (pod svíci s nižším minimem). Alternativou (která není oficiální původní interpretací

Candlesticks, ale v praxi má dobré výsledky) je nákup až při proražení maxima první svíce, tedy na

stop objednávce na maximu první svíce. Sníží se tím sice ziskový potenciál – kupuje se výše – ale

odpadne také řada falešných signálů, takže může být dosaženo vyšší procentuelní úspěšnosti.

Býčí Harami má také svojí Doji variantu. V některých případech tedy nacházíme formaci, která

obsahuje místo zelené svíce svíci Doji. V porovnání s Harami považujeme Harami Doji za silnější

signál k potenciálnímu vstupu do dlouhé pozice.


Harami (medvědí)

Medvědí Harami je obrácenou variantou (s přesně opačnou logikou) býčího Harami. Formace

ukončuje rostoucí pohyb ceny, hledáme ji tedy při vzestupu ceny jako moment otáčející trend.

Medvědí harami vidíme na dalším obrázku.

Obchod: Červená svíce uzavře. Poté vstupujeme do obchodu prodejem na Open další svíce.

StopLoss umístíme těsně nad svíci s vyšším maximem. Také medvědí Harami má svojí Doji

variantu, kterou považujeme za silnější signál k potenciálnímu vstupu do krátké pozice.

Býčí Harami obrací směr předchozího klesajícího pohybu ceny směrem vzhůru.

Medvědí Harami obrací směr předchozího klesajícího pohybu ceny směrem dolů.


Hammer

Formace Hammer je tvořená pouze jednou svící. Skládá se z malého těla a delšího dolního stínu. Na

barvě „kladiva“ nezáleží - tělo této svíce může být mírně rostoucí nebo mírně klesající. V západním

pojetí technické analýzy se objevuje obdobná formace pod názvem „spike“.

Princip Hammeru je jasný. Dlouhý dolní stín svíce a malé tělo v horní části komunikují silný pokus

medvědů o táhnutí ceny směrem dolů. Proti nim se ale postavili býci a tomuto pokusu odolali – cena

vzrostla zpět.


trend. Zároveň platí, že čím delší dolní stín svíce, tím silnější signál. Hammer vidíme na obrázku.

Obchod: Čekáme na uzavření celé svíce. Poté vstupujeme do obchodu nákupem za okamžitou tržní

cenu na Open následující svíce. Ochranný StopLoss umístíme těsně pod minimum svíce.

Hanging Man

Formace Hanging Man je rovněž tvořená pouze jednou svící. Skládá se z malého těla a delšího

horního stínu. Na barvě „oběšence“ nezáleží, tělo této svíce může být mírně rostoucí nebo mírně

klesající.

Princip Hanging Man spočívá ve změně nálady býků. Například na denních grafech může

psychologie obchodníků vypadat následovně. Do obchodního dne vstupují plni sebedůvěry a

optimismu, protože probíhá silný růstový trend. Býci jsou prakticky všichni v zisku, protože cena je

blízko maxima. Náhle se však cena prudce propadne. Uprostřed obchodního dne býci sledují, jak se


vymazávají papírové zisky v otevřených pozicích nebo - v horší variantě – jak špatně nakoupili a

pozice jsou ztrátové. Naštěstí se ke konci dne vše v dobré obrátí a cena skončí blízko maximálních

hodnot. Negativní emocionální zážitek však do mysli býků vlije nedůvěru a pochybnosti a řada z nich

se rozhodne své obchody následující den uzavřít. Spustí tak vlnu prodejních příkazů, které obrátí

trend. Analogicky příklad funguje i na intradenních grafech, pouze v kratším časovém rozmezí.

Formace ukončuje rostoucí pohyb ceny, hledáme ji tedy při vzestupu ceny jako moment otáčející

trend. Zároveň platí, že čím delší horní stín svíce, tím silnější signál. Hanging Man vidíme na

obrázku.

U formací Hammer a Hanging Man je názorně ukázáno, jak důležité je při použití Candlesticks

sledovat kontext, ve kterém se formace nachází. Jde zejména o posouzení předchozího trendu.

Formace Hammer i Hanging Man jsou zcela totožné, avšak mají zcela opačný význam. Rozhodující

je směr předchozího trendu.

Obchod: Svíce Hanging Man uzavře a vstupujeme do obchodu prodejem na Open další svíce.

StopLoss umístíme těsně nad maximum Hanging Man.


Hammer obrací směr předchozího klesajícího pohybu ceny směrem vzhůru.

Hanging Man obrací směr předchozího klesajícího pohybu ceny směrem dolů.


Spojení analýzy Candlesticks a Základní technické

analýzy

Když se spojí to nejlepší ze základní technické analýzy s tím nejlepším z analýzy Candlesticks,

vzniká touto synergií zajímavý balíček efektivních nástrojů, které se velmi dobře doplňují.

První je u slova většinou Candlesticks analýza, protože její obchodní signály se formují kratší dobu

(obvykle jedna až tři svíce) a nabízejí tak včasnější vstup do pozice, případně upozorňují na možný

vznik výraznějšího obratu – silnou cenovou úroveň či formaci.

Ukážeme si několik typických příkladů, kde dochází k tomuto zajímavému prolínání dvou oblastí

technické analýzy.

Na obrázku vidíme čtyřhodinový graf trhu EUR/USD.

Trh nejprve klesal a poté postupně došlo k obratu trendu směrem vzhůru. Klasickou formací obratu

zde byla reverzní 1-2-3 formace. Ta je sama o sobě zajímavým potenciálním vstupem.

Prozkoumáme-li ale obrázek blíže, všimneme si, že ještě dříve, než byla 1-2-3 formace potvrzena,

naznačovaly už cosi svícové formace Morning Star (v bodech a a b). Obchodník používající

klasickou technickou analýzu ve spojení s analýzou svícových grafů tak má na výběr. Může

vstupovat do trhu již na základě první nebo druhé formace Morning Star anebo počkat na formaci 1-2

-3. Potom jsou obě svícové formace brány jako posílení hlavního signálu a současně jako posílení

důvěry v obchod. Tedy jako psychologický faktor.


Na obrázku vidíme denní graf trhu EUR/USD.

Zde můžeme vidět situaci probíhajícího krátkodobého vzestupného trendu a jeho obratu. Všimněme

si zvýrazněných situací. Trh nejprve klesal. Na konci tohoto poklesu se vytvořila formace Morning

Star (bod 1), která jak už víme, napomáhá identifikaci obratu ceny. Následně probíhá růst ceny a

krátká sestupná korekce. Tu ukončuje formace býčího Engulfingu (bod 2), která svým tělem pohlcuje

dokonce tři předchozí svíce – v takovém případě se přirozeně jedná o mnohem silnější signál. Trh

pokračuje v růstovém pohybu. Na vrcholu cenového grafu můžeme vidět opět 1-2-3 formaci a v ní

obsažené dvě svícové formace obratu – nejprve medvědí Engulfing (bod 3) a poté Harami (bod 4).

Cena mění svůj kurz a propadá se.


Další obrázek ukazuje opět měnový pár EUR/USD v jeho denní periodě.

Definujeme zde formaci trojúhelníku. Všimněme si v tomto příkladě opět hlavně svícových formací,

které vidíme hned tři. Trojúhelník se začíná formovat v momentě, kdy cena rostla a byla zastavena

formací Evening Star (bod 1). Ta otáčí původní pohyb a přichází propad. Následná růstová korekce

je ukončena formací Evening Doji Star (bod 2). Po krátkém poklesu se objevuje svíce označovaná

jako Hammer (bod 3), která opět otáčí cenu. Výsledkem je formace trojúhelníku, který je již nyní

možné identifikovat a obchodovat.

Poslední obrázek ukazuje denní graf trhu AUD/USD.


Tentokrát cena poklesla a ve zvýrazněné oblasti zformovala základní technickou formaci dvojité dno.

Ta nakonec skutečně směr otočila, ale nás zde opět zajímá detailní pohled na to, co se dělo

z pohledu analýzy Candlesticks. Původní propad byl zastaven formací býčího Harami (bod 1), která

celou situaci započala. Formaci Harami velmi brzy potvrdila další svíce – Hammer (bod 2). Po

krátkém vzestupu se objevuje opět Harami, tentokrát v medvědí variantě (bod 3). Trh se skutečně

zastaví a klesá. Poté dochází k testování úrovně dna a cena se odráží – vizuálně se projevuje jako

formace Engulfing (bod 4). Nakonec cena prorazí horní rezistenci, potvrzuje celou formaci dvojitého

dna a vydává se na sever.

Nyní je zřejmé, jak užitečnou službu pro nás mohou tyto nástroje vykonat. Správné rozpoznání a

aplikace cenových a svícových formací vyžaduje především osobní zkušenost. Proto se doporučuje

intenzivní procvičování těchto nových znalostí přímo na grafech měnových trhů.


Indikátory

Indikátory, nebo také ukazatele, jsou velmi širokým tématem, které zabírá mnoho knih. Ukazatele

také patří mezi nejoblíbenější kategorie technické analýzy. Úloha indikátorů je stejná jako úloha

samotné základní technické analýzy – předpovědět směr a velikost dalšího potenciálního vývoje

kurzu.

Většina ukazatelů ze samotné ceny

vychází, pouze jsou „pokřiveny“

různými matematickými vzorci,

odvozeny od jiného indikátoru, nebo

jinak modifikují a posuzují samotnou

cenu. Také zde platí, že podobně

jako na ceně hledáme na indikátoru

stále se opakující vzory, které jsme

poznali z historie a které nám

pomáhají předpovědět budoucí

směr ceny a dát nám tak výhodu

nad ostatními účastníky trhu.

Používání indikátorů může být

zrádné. Zejména začínající obchodníci totiž často pracují hned s několika indikátory najednou.

Komplikují si tak analýzu nepřehlednou houštinou barev a nepřiměřeně častými či dokonce

protichůdnými signály. Ač všeobecný názor je zcela opačný, v obchodování rozhodně neplatí rovnice

„čím více indikátorů, tím lépe“. Naopak, méně je jistě lépe. Jeden indikátor, se kterým umíme

správně pracovat, udělá ve většině případů stejně dobrou službu jako složitý stroj sestavený

z mnoha indikátorů.


Na obrázku vlevo vidíme přehlednou situaci na grafu. Na stejném grafu vpravo je situace zbytečně

komplikovaná a nepřehledná.

Z tohoto důvodu se budeme soustředit pouze na několik základních ukazatelů, které jsou

jednoduché, všeobecně známé a dostačující pro jakýkoli trh a obchodní styl.

Indikátory se rozdělují na dvě hlavní skupiny:

Trendové indikátory

Trendové indikátory se používají pro identifikaci trendu a generování obchodních signálů do směru

trendu. Jsou špatným pomocníkem v situaci bez trendu, kde často tvoří nesmyslné vstupy, které

končí převážně ztrátou.

Oscilátory

Oscilátory fungují nejlépe v trhu bez trendu - při pohybu ceny „do strany“ generují výhodné vstupy a

výstupy. Jejich slabou stránkou jsou trendy, kde ve většině případů vytváří nesmyslné obchodní

signály.

Zpoždění: Indikátory mají obecně jednu nevýhodu – reagují na pohyby ceny méně či více opožděně.

Tato nevýhoda ovšem nedosahuje rozměrů, které by znemožnily jejich efektivní využití.

Periody: Indikátory jsou počítány na základě vybrané časové periody. Obecně platí, že čím kratší

zvolíme periodu, tím vzniká menší zpoždění jeho vykreslování, a tím více obchodních signálů

indikátor vygeneruje. S růstem velikosti periody se zvětšuje zpoždění a snižuje počet obchodních

signálů.


Klouzavé průměry

Klouzavé průměry (Moving Averages - MA) jsou jedním z nejstarších a nejpoužívanějších indikátorů

vůbec, a zaslouží si náležitou pozornost. Klouzavé průměry jsou trendové indikátory a používají se

primárně pro určení aktuálního směru nebo vyloučení existence trendu. Z toho vyplývá, že klouzavé

průměry mohou být velmi užitečným ukazatelem, uvážíme-li, že správné určení směru trendu

měnového páru je základním úkolem obchodníka, ze kterého vycházejí další součásti úspěšného

obchodování.

Existuje více druhů klouzavých průměrů, které se liší vahou, jíž dávají jednotlivým svícím, ze kterých

se jejich hodnota počítá. Dvěma nejvíce používanými druhy na Forexu jsou jednoduché a

exponenciální klouzavé průměry.

Jednoduchý klouzavý průměr

Jednoduchý klouzavý průměr (Simple Moving Average - SMA) je obyčejný aritmetický průměr

zvoleného počtu zavíracích cen svící. S každou novou svící se tento průměr počítá znovu, aby

neustále odpovídal nastavené periodě, a vykresluje se na grafu formou křivky linoucí se v různé

vzdálenosti podél ceny. SMA dává všem svícím ve zvolené periodě stejnou váhu.

Na obrázku dále si ukážeme, jak se počítá jednoduchý klouzavý průměr. Vidíme denní graf trhu

AUD/USD a SMA s nastavenou periodou 10.

Co to znamená? Pokud do nastavení periody uvedeme číslo 10, indikátor bude svou aktuální

hodnotu, tedy průměr zavíracích cen, počítat z posledních deseti svící, které znázorňuje modrý

rámeček na obrázku. V momentě vzniku nové svíce indikátor vypouští ze svého výpočtu nejstarší


desátou svíci, která se posouvá zprava na jedenácté místo, a počítá se zavírací hodnotou nově

vznikající (nově vytvořené) svíce.

Jednoduché klouzavé průměry lze také počítat z otevírací, nejvyšší nebo nejnižší ceny. Obyčejně se

však využívá zavírací cena, protože tato podává nejlepší informace o cenovém pohybu a aktuálním

momentu na trhu.

Exponenciální klouzavý průměr

Exponenciální klouzavý průměr (Exponencial Moving Average - EMA) na rozdíl od jednoduchého

průměru dává největší důraz na hodnotu zavírací ceny aktuální svíce a nejmenší důraz na

nejvzdálenější (nejstarší) svíci.

Tento systém výpočtu EMA tak zajišťuje lepší reakci křivky klouzavého průměru na aktuální pohyb

ceny – průměr rychleji reaguje na cenový vývoj.

Rozdíl mezi SMA a EMA

Není jedno, jaký typ klouzavého průměru budeme používat. SMA a EMA se stejnou periodou se

budou na grafu vykreslovat každý jinak.

Pojďme si pouze ukázat, jak vypadá rozdíl mezi SMA a EMA s nastavením stejné periody na denním

grafu EUR/USD.

Modrá křivka znázorňuje SMA 40 a oranžová křivka je EMA 40. Oba klouzavé průměry jsme nastavili

se stejnou hodnotou periody, ale můžeme si všimnout výrazného rozdílu. Vidíme, že EMA

(oranžová) se pokaždé line blíže k ceně, rychleji reaguje na její reálný pohyb, a v tomto případě


generuje více momentů dotyku ceny s indikátorem.

Rozdíly nastavení

Na velikosti periody záleží. Platí, že čím kratší periody klouzavého průměru zvolíme, tím častěji dojde

k překřížení průměru s cenou. Naopak, u vyšší periody klouzavého průměru dochází ke křížení

s cenou velmi zřídka. Vidíme to na následujícím grafu.

Nejvíce používanými hodnotami klouzavých průměrů jsou 10, 20, 40, 50, 100 a 200.

Výhodou krátkých nastavení (např. 10 a 20) je rychlejší reakce na pohyb ceny a obchody s nízkým

rizikem. Výhodou vyšších hodnot (např. 100 a 200) je potenciální zachycení velkého pohybu.

Využití pro analýzu a obchodování

Klouzavý průměr lze využívat obecně pro tři hlavní účely:

Určení směru probíhajícího trendu

Vyznačení supportu nebo rezistence

Obchodní signály

1. Trend

Určit směr aktuálního trendu je primárním úkolem každého obchodníka. Průměry slouží k tomuto

účelu dobře a jsou jednoduchým nástrojem, který přehledně zobrazí rostoucí, klesající nebo žádný

trend.

Situace, kdy nám klouzavý průměr pomohl správně určit rostoucí a klesající trend, vidíme na obrázku


dále. Jedná se o SMA s periodou 50. Když cena rostla, cenové svíce se pohybovaly nad SMA 50.

Když cena začala klesat, svíce se dostaly pod SMA 50 a nadále se pod ním pohybovaly.

2. Support a Rezistence

Klouzavý průměr je také „automatickým“ určovatelem supportu nebo rezistence v trhu. Některé

hodnoty periody průměru (zejména ty nejvíce používané) působí jako mimořádně silné úrovně, a dají

se svou funkcí a užitnou hodnotou přirovnat k trendové čáře. Jak funguje support a rezistence, a jak

se toho dá využít, již známe, a tak si ukažme pouze jeden příklad za všechny.

Díváme se na hodinový graf EUR/USD a na první pohled vidíme, jak po vzestupu ceny vznikal okolo

cenové hladiny 1.3900 silný support. Můžeme si jej označit trendovou čarou, anebo pozorovat


chování klouzavého průměru, v tomto případě SMA 100. Průměr poměrně čistě opisuje zónu

supportu.

3. Obchodní signály

Klouzavý průměr je také hojně používaným nástrojem pro tvorbu obchodních signálů, a to

samostatně nebo v kombinaci s dalšími průměry. Za obchodní signál ke vstupu do pozice

považujeme křížení klouzavého průměru s cenou anebo vzájemné křížení několika (dvou a více)

klouzavých průměrů.

Křížení s cenou

Signály vznikající křížením klouzavého průměru s cenou vidíme na obrázku. Prodejní obchodní

signál vzniká v momentě, kdy cena překříží klouzavý průměr (tentokrát EMA 50) směrem dolů a také

pod ním uzavře (tuto situaci znázorňuje červená šipka). Nákupní obchodní signál vzniká v momentě,

kdy cena překříží klouzavý průměr EMA 50 směrem vzhůru a také nad ním uzavře (tuto situaci

znázorňuje modrá šipka).


V období bez trendu jsou tyto obchodní signály poměrně „divoké“, jak dokládá další obrázek.

Obchodní signály křížení ceny s MA je efektivní filtrovat – nejlepším filtrem je samozřejmě určení

existence nebo neexistence trendu. V období trendu nabízí tyto signály obchody s dobrým poměrem

výnosu a rizika. V situaci bez trendu takto obchodovat nelze.

Křížení průměrů

Obchodní signály vznikají také křížením dvou nebo více klouzavých průměrů. Nejčastěji se využívá

dvou nebo tří průměrů. Použijeme-li dva klouzavé průměry s odlišným nastavením velikosti periody,

mluvíme o rychlé (menší perioda) a pomalé (větší perioda) SMA (nebo EMA) křivce.

Když trh začne růst, rychlá SMA křivka dříve nebo později překříží pomalou SMA křivku směrem

vzhůru. Naopak, v případě klesajícího trendu rychlá SMA křivka překoná pomalou SMA křivku

směrem dolů. Tato křížení jsou momenty, které můžeme obchodovat. Na prvním obrázku dále

vidíme situaci nákupu. Oranžový, rychlý SMA s periodou 50, kříží modrý, pomalý SMA s periodou

100 směrem vzhůru.


Na druhém obrázku vidíme situaci pro prodejní signál.

Tato jednoduchá pravidla jsou základním principem obecně známého obchodního modelu MA Cross

(Moving Average Cross).

Trojité klouzavé průměry fungují na bázi přísnějšího filtrování obchodů. Klouzavý průměr s nejvyšší

zvolenou periodou funguje jako signální křivka, která má určit směr, do něhož se budou obchody

realizovat. Průměry se střední a nejnižší hodnotou periody potom fungují jako klasický „cross“ dvou

průměrů, který jsme si ukázali výše: Bereme ale obchodní signály pouze ve směru trendu, který nám


určuje průměr s nejvyšší periodou. Přesnější představu nám udělá obrázek.

V tomto příkladě se jedná o rozjetý rostoucí trend. Na grafu vidíme tři klouzavé průměry EMA 20, 40

a 100. Obchodní signály vznikají překřížením průměrů EMA 20 a 40, a to pouze ve směru výskytu

těchto dvou EMA vzhledem k EMA 100 – tj. pokud se EMA 20 a 40 nachází nad EMA 100 a EMA 20

překříží EMA 40 směrem vzhůru, nakupujeme. Pokud EMA 20 překříží EMA 40 směrem dolů,

neděláme nic. To stejné platí na opačné straně EMA 100, pouze obráceně.

Klouzavé průměry se dají kombinovat také v jiném libovolném počtu a jinými způsoby. Vše je pouze

věcí zkušenosti obchodníka, charakteru vybraného trhu a individuálních požadavků a očekávání.

Jednoduchý klouzavý průměr (SMA) je obyčejný průměr zavíracích cen svící vybrané periody,

který dává na každou svící stejnou váhu. Exponenciální klouzavý průměr (EMA) se liší tím, že

každé svíci ve vybrané periodě přiřazuje jinou váhu – poslední (nejaktuálnější) svíce má nej-

vyšší váhu a první svíce (nejstarší) má nejnižší váhu.

Klouzavé průměry používáme pro určení směru nebo změny trendu, nalezení důležitých

supportů a rezistencí, a generování obchodních signálů. Obchodní signály mohou být defino-

vány křížením jednoho průměru a ceny, nebo křížením dvou nebo více průměrů navzájem.


MACD

Indikátor MACD (Moving Average Convergence Divergence) je jednoduchým ukazatelem rozdílu

mezi dvěma klouzavými průměry – graficky zobrazuje jejich sbíhavost (konvergence) a rozbíhavost

(divergence). Jde o trendový indikátor, který se nejčastěji zobrazuje formou histogramu (graf tvořený

sloupci).

Samotný indikátor (histogram) je tvořen rozdílem mezi dvěma exponenciálními klouzavými průměry.

Ukazatel dále využívá ještě jeden jednoduchý klouzavý průměr – tzv. signální křivku. Tato signální

křivka je SMA vypočítaný ze sloupců v histogramu, který má za úkol definovat obchodní signály.

Na obrázku vidíme, jak vypadá indikátor MACD na denním grafu trhu EUR/USD.


Pro plné pochopení tohoto ukazatele se podívejme na následující obrázek.

Na tomto obrázku vidíme, co MACD doopravdy dělá. V bodě, který vyznačují šipky, se histogram

MACD ustálil na hodnotě 0.01450, jak znázorňuje horizontální čára v okně indikátoru. Důvod byl

jediný, rozdíl mezi zvolenými klouzavými průměry EMA 12 a EMA 26 na denním grafu byl v tento

moment 1450 bodů (145 pips) – toto rozpětí ukazují dvě zakreslené horizontální čáry v okně

cenového grafu. Jak vidíme, indikátor MACD není ničím složitým. Je to jednoduchý ukazatel velikosti

„mezery“ mezi dvěma exponenciálními klouzavými průměry. Signální křivka potom vytváří klouzavý

průměr těchto „mezer“.


MACD generuje tři typy obchodních signálů:

1. MACD kříží nulovou úroveň

Je nutné si uvědomit, že v momentě, kdy indikátor MACD kříží nulovou úroveň, dochází na cenovém

grafu ke křížení exponenciálních klouzavých průměrů. V tomto případě se tak jedná o situaci křížení

dvou průměrů, kterou již známe. Nákupní obchodní signál vzniká, když MACD histogram překoná

nulovou úroveň směrem vzhůru. Prodejní obchodní signál vzniká, když MACD překoná nulovou

úroveň směrem dolů. Vše opět vidíme na dalším obrázku.


2. Křížení MACD histogramu se signální křivkou

Funguje stejným způsobem jako křížení dvou klouzavých průměrů, které jsme si ukázali výše.

Pravidla jsou jednoduchá. Nákupní signál vzniká v momentě, kdy MACD histogram překoná signální

křivku směrem vzhůru. Prodejní signál vzniká ve chvíli, kdy MACD histogram překoná signální křivku

směrem dolů. Vše dokládá následující obrázek.


3. MACD divergence

Divergence je cizí slovo, které můžeme přeložit jako rozbíhavost. Přesněji řečeno, jedná se o situace

na trhu, kdy dochází k rozporu mezi cenovým grafem a indikátorem, konkrétně o momenty, kdy

pohyb ceny nesouhlasí s pohybem indikátoru.

Rozlišujeme dva typy divergencí:

Klasická divergence – jedná se o divergenci, která signalizuje potenciální pohyb ceny proti

současnému trendu. Může se jednat o pouhou korekci anebo plnohodnotný obrat trendu. Klasická

divergence vzniká v momentě, kdy v růstovém trendu cena tvoří nový vrchol, ale MACD proti tomu

vykresluje vrchol nižší. V klesajícím trendu je vše naopak. Klasickou divergenci identifikujeme

v momentě, kdy cena tvoří nižší dno, ale indikátor nesouhlasí a tvoří dno vyšší.

Následující první obrázek zobrazuje klasickou divergenci, která otáčí rostoucí pohyb. Divergenci

v rostoucím trendu identifikujeme porovnáním vrcholů cen a vrcholů indikátoru MACD. Všimneme si,

že navzdory dalšímu nárůstu ceny indikátor odmítl tento pohyb kopírovat. V takový moment vzniká

silný potenciální signál na prodej měny. Prodáváme za cenu na trhu a ochranný StopLoss umístíme

mírně nad cenové maximum.


Druhý obrázek zobrazuje klasickou divergenci, která otáčí klesající trend. Divergenci zde

identifikujeme na druhé straně – na minimech.

Klasické divergence mají jednu nevýhodu. Otáčejí trend, a otáčení trendu často trvá déle, než

bychom si osobně přáli. Často jsme tak svědky situace vytvoření několika klasických divergencí

v řadě za sebou, než dojde ke skutečnému obratu. Pro málo zkušeného obchodníka v tomto bodě

nastává zásadní psychologický problém – dvakrát se pokusí o zobchodování divergence a potřetí, po

zasažení dvou StopLossů, už to neudělá. Následně třetí nebo čtvrtá divergence trend skutečně otočí

a obchodník přitom v trhu není.


Skrytá divergence vytváří silný obchodní signál do aktuálního směru trendu. Skrytá divergence

vzniká v momentě, kdy v růstovém trendu cena tvoří nové vyšší cenové minimum, ale MACD proti

tomu vykresluje nižší minimum. V klesajícím trendu je vše naopak. Skrytou divergenci identifikujeme

v momentě, kdy cena tvoří nižší maximum, ale indikátor nesouhlasí a tvoří vyšší maximum.

První obrázek zobrazuje skrytou divergenci, která signalizuje další potenciálně silný pohyb do

aktuální rostoucí tendence trhu. Divergenci identifikujeme porovnáním cenového grafu a indikátoru

MACD. Všimneme si, že v bodě, který jsme označili čarami a šipkou, cena na grafu rostla oproti

předchozímu minimu, ale indikátor se choval přesně opačně – oproti svému poslednímu minimu

poklesl. Nakupujeme za cenu na trhu a ochranný StopLoss umístíme mírně pod cenové minimum.


Druhý obrázek zobrazuje skrytou divergenci, která signalizuje opačný obchodní signál, na pokles

ceny.

Skrytá divergence je formace potvrzující trend a umožňuje nám vstupovat do obchodů s nízkým

rizikem a vyšší pravděpodobností úspěchu. Klasická divergence obrací trend. Obchody na základě

této formace mají vysoký potenciál zisku a současně nižší pravděpodobnost úspěchu. Skrytá

divergence je tak považována za efektivnější přístup k obchodování, než je divergence klasická,

protože s ní lze dosáhnout vyššího procenta ziskových obchodů a vyváženějšího vývoje na

obchodním účtu.

Indikátor MACD (Moving Average Convergence Divergence) graficky znázorňuje velikost roz-

dílu mezi dvěma exponenciálními klouzavými průměry. Vykresluje se pod cenovým grafem ve

formě histogramu a doplňuje jej signální křivka v podobě jednoduchého klouzavého průměru.

Obchodní signály vznikají, když úroveň histogramu kříží nulovou linku nebo signální křivku.

Nejsilnějším signálem ke vstupu do pozice je MACD divergence, kdy dochází k rozporu ve

směru pohybu mezi samotnou cenou a indikátorem.


Bollinger Bands

Indikátor Bollinger Bands (Bollingerova pásma) porovnává cenu s aktuální volatilitou ve vybrané

časové periodě na cenovém grafu. Ukazatel je postavený na základním konceptu známém jako

normální distribuce dat.

Zdroj: wikipedia.org

Normální distribuce dat vychází z poznatku, že náhodná data lze zakreslit do podoby křivky „zvonu“

– bell curve.

Na horizontální ose jsou zaneseny jednotlivé hodnoty, na vertikální ose pak míra jejich výskytu.

Uprostřed zvonu je středního hodnota (medián) – polovina údajů je nižších než tato hodnota (vlevo

od středu) a polovina je naopak vyšší (vpravo od střední hodnoty).

Křivka nám zjednodušeně říká, že nejčastější jsou střední hodnoty, a čím více jdeme do extrémů, tím

je menší jejich výskyt.

U náhodných dat přitom platí, že asi 68,2 % dat se nachází v rozmezí střední hodnota plus/mínus

jedna směrodatná odchylka (-1σ až +1σ). V úseku 2 standardních odchylek, tj. - 2σ až +2σ, se bude

nacházet 95,4 % náhodných dat. A konečně v rozmezí 3 standardních odchylek najdeme 99,6 % dat.

Jak tohoto poznatku můžeme využít při obchodování? Když budeme vycházet z toho, že cenový graf

je sled náhodných dat, potom se ve vybrané časové periodě bude asi 95 % dat nacházet ve

vzdálenosti dvě standardní odchylky od střední hodnoty. Na poli obchodování tak předpokládáme, že

asi 95 % cenových pohybů se odehrává mezi dvěma standardními odchylkami. To znamená, že

pokud se cena vymaní z tohoto pásma, velice pravděpodobně bude mít tendenci se vracet ke svému

středu, zpět do pásma.

Samotný indikátor Bollinger Bands se skládá ze tří křivek:

1. Středový jednoduchý klouzavý průměr, který je oním středem, ke kterému má cena tendenci se

vracet. Obvykle se používá nastavení SMA s periodou 20.


2. Horní hranice pásma (SMA 20 + 2 standardní odchylky).

3. Dolní hranice pásma (SMA 20 – 2 standardní odchylky).

Na obrázku vidíme, jak vypadá indikátor Bollinger Bands s nastavením SMA 20 a standardními

odchylkami 2 na cenovém grafu.

Nastavení klouzavého průměru SMA 20 je doporučené nastavení. Každý trh je ovšem jiné prostředí,

vytváří jiné pohyby a celkovou volatilitu, a je nutné toto nastavení vybranému trhu přizpůsobit.

Obecně považujeme nastavení za dobré, pokud se většina cenových pohybů odehrává uvnitř

horního a dolního pásma indikátoru. Cena by měla z tohoto pásma vyrážet ven pouze v nízkém

procentu celkového času. Do grafu vyzkoušíme zakomponovat více různých nastavení a vybereme

si to, které nejvíce vyhovuje základní roli Bollinger Bands.

V období vysoké volatility na trhu se pásmo rozšiřuje a naopak, v období nízké volatility se pásmo

zužuje. Cena má tendenci se ve svých vzestupech a poklesech neustále navracet ke „svému

průměru“, a tak dolní a horní hranice pásma často vystupuje v roli supportu a rezistence.


Z tohoto popisu potom vyplývají dvě základní funkce použití Bollingerových pásem:

1. Určení období vysoké nebo nízké cenové volatility

2. Určení období extrémních cen, tedy takových cenových úrovní, které jsou dlouhodobě

neudržitelné

Bollinger Bands se nejčastěji používají ve spojení se základní technickou analýzou nebo s jinými


indikátory pro lepší načasování vstupu do trhu a výstupu z trhu.

Důležité je si uvědomit, že obchodní signály ke vstupu do pozice nevznikají v momentech doteku

ceny horní nebo dolní hranice pásma. Tyto úrovně pouze upozorňují na relativní úroveň extrému

cen, tedy na relativní překoupenost (horní pásmo) nebo přeprodanost (dolní pásmo) měny. Měna

však může zůstat poblíž těchto extrémů dlouhou dobu a obchodní signály slepě realizované po

dotyku pásma nejsou příliš efektivní. Indikátor Bollinger Bands chápeme více jako pomocníka při

určování relativní výše nebo níže trhu, nikoli jako přímý generátor obchodních signálů.

Obrázek ukazuje, jak využíváme ukazatel Bolliger Bands ve spojení se základní technickou

analýzou.

Díváme se na denní graf trhu AUD/USD. V bodě č. 1 nám Bollinger Bands (dále BB) vzkazuje, že

cena překročila dolní hranici pásma a bereme tak na vědomí relativní přeprodanost trhu. Tato

informace nám ještě sama o sobě nestačí, jak jsme si již napsali. Zanedlouho se tvoří

v přeprodaných úrovních (blízko dolního pásma BB) technická formace dvojitého dna. Indikátor nám

tak tuto technickou formaci potvrzuje. V bodě č. 2 se cena navrací k dolní hranici BB. Vzniká tak

další šance na cenový růst, ale tentokrát nenacházíme žádný potenciální vstup do obchodu. Bod č. 3

zobrazuje moment opětovného vyklesání ceny k dolnímu pásmu BB a zároveň odražení od trendové

linky směrem vzhůru. To je výhodná situace pro vstup do obchodu na vzestup ceny.


Indikátor Bollinger Bands poměřuje pohyb ceny ve vybrané periodě s aktuální volatilitou ceny.

Tvoří jej jednoduchý klouzavý průměr s periodou 20 a dvě hranice pásma (horní a dolní) ve

vzdálenosti dvou standardních odchylek nad a pod tímto průměrem. Pásmo se neustále rozši-

řuje a zužuje. Bollinger Bands využíváme především k určení období vysoké nebo nízké volati-

lity a extrémních cenových úrovní (překoupený / přeprodaný trh). BB je nejčastěji používán

jako doplněk ve spojení s jinými nástroji technické analýzy.


RSI

Indikátor RSI je zkratka z anglických slov Relative Strength Index a mohli bychom jeho název přeložit

jako Index relativní síly. RSI je oscilátor, který porovnává průměrnou velikost nárůstu ceny

s průměrným poklesem ceny ve vybraném časovém období. Výslednou informaci poté zobrazuje

formou čísla, které se pohybuje v rozpětí od 0 do 100. Formou křivky tak vyobrazuje průběžnou sílu

nebo slabost vybraného měnového páru.

U indikátoru nastavujeme jediný parametr časové periody, ve které se má jeho výsledná hodnota

vypočítávat. Standardně používaným parametrem periody je číslo 14. Nicméně také jiná nastavení

mohou být dobře funkční.

Výpočet

Výpočet ukazatele RSI je následující:

RSI = 100 – 100 / (1 + RK),

přičemž RK = průměrný zisk / průměrná ztráta ve zvolené periodě.

Na obrázku vidíme denní graf trhu AUD/USD spolu s ukazatelem RSI (14).

V cenovém grafu jsme si vyznačili období posledních 14 svící. Dole pod grafem vidíme křivku

indikátoru RSI, která se vykresluje na základě výpočtu v rámci tohoto období.

1. Spočítáme si:

průměrný zisk = průměrná změna svící, které uzavřely výše než předchozí


průměrnou ztrátu = průměrná změna svící, které uzavřely níže než předchozí

2. Na základě těchto hodnot vypočteme RK:

RK = průměrný zisk / průměrná ztráta

3. Nakonec se vypočítá hodnota indikátoru RSI – přepočet na pásmo 0 až 100:

RSI = 100 – 100 / (1 + RK),

Zjednodušeně řečeno, čím větší je průměrná rostoucí svíčka ve srovnání s průměrnou klesající, tím

více se RSI blíží hodnotě 100. Pokud je průměrná rostoucí svíčka stejně velká jako klesající, je RSI

rovno 50. A naopak, čím větší je průměrná klesající svíčka oproti průměrné rostoucí, tím více se RSI

blíží 0.


RSI se obvykle rozděluje na tři pásma: dvě pásma extrémů a jedno neutrální pásmo. První pásmo

extrému se nachází mezi hodnotami 70 a 100 (někdy také 80 - 100) a indikuje relativní překoupenost

trhu a silný potenciál k budoucím poklesům. Druhé pásmo extrému se nachází mezi hodnotami 30 a

0 (někdy také 20 a 0) a indikuje relativní přeprodanost trhu a silný potenciál k budoucím vzestupům.

Neutrální pásmo se nachází mezi těmito dvěma pásmy, tedy mezi hodnotami 30 (resp. 20) a 70

(resp. 80). Vše vidíme na obrázku.

RSI vytváří celkem tři základní typy obchodních signálů.

1. Překročení středové linky

Středová linka (hodnota 50) často působí pro pohyby křivky RSI jako support nebo rezistence. Pohyb

ceny nad hodnotou 50 naznačuje, že průměrné přírůstky jsou větší než průměrné ztráty a býci mají

navrch, a naopak. Překonání úrovně 50 tak nabízí dobré obchodní signály na vzestup i na pokles

ceny.


Jak vypadají tyto obchodní signály, vidíme na obrázku.

Indikátor RSI jsme pro přehlednost osekali o hranice extrémů a přidali jsme linku středu (50). V trhu

identifikujeme trend použitím klouzavého průměru EMA 200. Jedná se o růstový trend a tak jsme

rozhodnutí realizovat obchody pouze na vzestup ceny. V každém bodě označeném zelenou barvou

je pro nás překročení linky 50 směrem vzhůru nákupní signál. Překročení linky 50 směrem dolů

v růstovém trendu neobchodujeme. Červeně označený bod zobrazuje situaci, kdy se křivka RSI

dostala pod středovou úroveň jenom velice krátce ve velice malém úseku. Takovou situaci je lepší

vynechat a neobchodovat. Než dojde k obchodnímu signálu, křivka RSI by měla výrazněji poklesnout

pod svůj střed, jak tomu bylo v dalších třech případech (označených zeleně).

2. Překřížení linie extrému.

Křivka indikátoru se neustále pohybuje mezi hodnotami 0 a 100 a v mnoha obdobích dochází k tomu,

že křivka dojde do extrému – nad hodnotu 70 nebo pod 30. Jak už víme, jedná se o pásma

potenciálně překoupeného, resp. přeprodaného trhu. Pokud je trh překoupený, lze očekávat korekci

rostoucího pohybu nebo obrat vzestupného trendu. Pokud je trh přeprodaný, lze očekávat korekci

klesajícího pohybu nebo obrat klesajícího trendu.


V tomto rozhodování nám napomáhá RSI. Podívejme se nejprve na obrázek.

V momentě, kdy křivka indikátoru přešla do horního pásma extrému, neděláme nic, je to pouze

náznak silných nákupů. Soustředíme se až na návrat z extrému do neutrální zóny, tj. čekáme na

zpětné překonání hranice 70 (jak vidíme v bodě 1). Tato situace je prodejním signálem. Stejně se

chováme v bodě č. 2. Trh vyklesal a křivka RSI se dostala do dolního extrému. Opět čekáme na

zpětné překročení hranice – tentokrát 30 a její překročení je pro nás nákupním signálem.

Pokud rozpoznáváme situaci bez trendu, nejlepší způsob obchodování s ukazatelem RSI je ten

naznačený výše. Pokud se trh pohybuje do strany, vyplatí se obchodovat návrat z obou extrémů.

Ovšem pokud rozpoznáváme na trhu trend, ať už rostoucí nebo klesající variantu, jediný způsob

obchodování je brát pouze obchodní signály ve směru tohoto trendu, tedy návrat z extrému

30 – 0 v případě rostoucího trendu a návrat z extrému 70 – 100 v případě klesajícího trendu.


Obchodní signál RSI v rostoucím trendu vidíme na obrázku na pětiminutovém grafu trhu EUR/USD.

Oblasti na indikátoru označené červeně nás nezajímají, protože klouzavý průměr EMA 200

(oranžová linie) nám ukazuje přehledný růstový trend (cena se pohybuje nad EMA 200). Naším

obchodním signálem v této situaci trendu je pouze návrat RSI z extrému 30 – 0 (označený zeleně).

Obchodní signál RSI v klesajícím trendu vidíme na dalším obrázku (znovu EUR/USD M5).

Tentokrát realizujeme pouze obchody pod EMA 200 (oranžová linie, přehledný trend dolů).

Konkrétním vstupním signálem je návrat RSI z extrému 70 – 100 (označený zeleně).

3. RSI divergence

Fenomén divergencí jsme si již blíže popsali s indikátorem MACD. Dozvěděli jsme se, že pojem


divergence znamená vizuální nesoulad mezi cenovým grafem a křivkou indikátoru, přesněji řečeno

nesoulad při tvorbě nových minim a maxim. Víme již také, že existují dva typy divergencí – klasická

divergence (proti trendu) a skrytá (s trendem). Není třeba zde opakovat detaily, ke kterým se

můžeme vrátit v jiné kapitole (MACD).

Nezapomeneme však na příklady. Protože je RSI na obchodování divergencí zřejmě nejlepší nástroj,

detailněji si ukážeme, jak RSI divergence přesně obchodovat, tj. přesná pravidla vstupu.

Klasická divergence vstupuje v platnost v momentě, kdy cena vytvoří v rostoucím trendu nižší

maximum a poté vyšší maximum, zatímco indikátor RSI vytvoří vyšší maximum a poté nižší

maximum. Situace může vypadat také naopak. Cena vytvoří v klesajícím trendu vyšší minimum a

nižší minimum, zatímco indikátor RSI vytvoří nižší minimum a vyšší minimum. Abychom tyto vztahy

lépe pochopili, podívejme se na schematický obrázek.

Klasickou divergenci hledáme v růstovém trendu u horních úrovní a v klesajícím trendu u dolních

úrovní ceny. Nalevo vidíme, že cena roste a RSI klesá. Napravo naopak vidíme klesající cenu a

rostoucí RSI.


V realitě měnových trhů klasická divergence vypadá takto – viz obrázek.

V tomto případě se jedná o divergenci, která na trhu AUD/CAD ihned zcela změnila směr trendu.

Přesnou metodu vstupu do této divergence podrobně ukazuje následující obrázek.

Mnoho obchodníků nastupuje do podobných divergencí agresivně, ihned jakmile se poprvé výrazněji

zalomí křivka RSI do příslušného směru (jak značí šedá šipka a malý zelený bod). V mnoha

případech ovšem lépe vstoupíme, pomůžeme-li si jednoduchým filtrem obchodů vycházejícím přímo

z ceny. Vstup realizujeme tak, že si počkáme na ono zalomení indikátoru a poté čekáme na první

zelenou svíci, která uzavře výše, než je maximální kurz (High) předchozí svíce. Tento moment


vstupu označuje zelená šipka. Ochranný StopLoss umístíme mírně pod minima druhé korekce, tj.

pod minima celé formace.

Skrytá divergence vstupuje v platnost v momentě, kdy cena vytvoří nižší minimum a vyšší minimum

(růstový trend), zatímco indikátor RSI vytvoří vyšší minimum a nižší minimum. Situace může vypadat

také naopak. Cena vytvoří vyšší maximum a poté nižší maximum (klesající trend), zatímco indikátor

RSI vytvoří nižší maximum a poté vyšší maximum. Vše vidíme na schematickém obrázku.

Skrytou divergenci hledáme v růstovém trendu u dolních úrovní a v klesajícím trendu u horních

úrovní ceny. Nalevo vidíme, že cena roste a RSI klesá. Napravo naopak vidíme klesající cenu a

rostoucí RSI.


V realitě měnových trhů skrytá divergence vypadá takto – viz obrázek.

V tomto případě se jedná o divergenci, která na trhu AUD/USD způsobila pokračování směru trendu,

který jsme identifikovali s pomocí indikátoru EMA 200. Přesnou metodu vstupu do této divergence

podrobně ukazuje následující obrázek.

Vstup realizujeme tak, že si počkáme na ono zalomení indikátoru a poté na první červenou svíci,

která uzavře níže, než je minimální kurz (Low) předchozí svíce (červená šipka). Ochranný StopLoss

umístíme mírně nad maxima druhé korekce.


Indikátor RSI (Relative Strength Index) ve vybraném období porovnává sílu nárůstu cen se

silou poklesů a na základě tohoto srovnávání průběžně určuje relativní sílu měnového páru, tj.

zda-li je trh spíše překoupený nebo přeprodaný. Křivka indikátoru se pohybuje mezi extrémní-

mi hodnotami 0 a 100, přičemž zóna hodnot mezi 70 – 100 je považována za silně překoupený

trh a zóna hodnot mezi 30 – 0 ukazuje potenciálně silně přeprodaný trh. RSI pro nás vytváří tři

hlavní typy signálů. První obchodní signál vzniká při křížení křivky RSI a středové linky 50. Pře-

křížení směrem vzhůru je signálem na nákup a překřížení směrem dolů je signál na prodej.

Druhý obchodní signál vzniká v zóně extrému. Pokud se křivka RSI nachází v extrému 70 –

100 a poté překročí úroveň 70 zpět směrem dolů, prodáváme. Stejná logika platí ve spodní

zóně extrému. Třetím, nejsilnějším signálem indikátoru RSI, je klasická a skrytá divergence,

které vznikají jako disproporce mezi RSI a cenovým grafem.


Pivoty

Pivoty (Pivot Points) jsou nástroje původně vyvinuté parketovými obchodníky, kteří neměli čas a

techniku pro využívání složitějších technických indikátorů. Parketové obchodníky zajímala pouze

základní fundamentální situace a chování ceny kolem silných hladin supportu a rezistence, tedy

psychologie investorů. Z důvodu omezeného času počítali úrovně možných silných S/R úrovní

dopředu a rozhodovali se tak na základě předpřipravených úrovní – pivotů.

My si představíme aktuálně nejoblíbenější a také nejpoužívanější formu výpočtu pivotů. Důvod je

velmi prostý. Pivoty patří do skupiny nástrojů, které fungují zejména proto, že jejich existence

napomáhá utvářet obchodní rozhodnutí obrovské masy obchodníků – nejenom parketových

obchodníků, ale dnes čím dál více také obchodníků na elektronických trzích. To dává pivotům

příslušnou váhu.

Pivoty jsou velmi jednoduchý a přitom silný nástroj. Patří do skupiny supportů a rezistencí, které

odhalujeme výpočtem z historických hodnot.

Výpočet

Pivoty se počítají z nejvyšší (High), nejnižší (Low) a zavírací (Close) hodnoty předchozího dne. Pro

výpočet se sice používají hodnoty z denního grafu, ale vypočtená data se pak používají pro

obchodování na nižších časových rámcích.

Hlavní úrovní je pivot – průměrná cena obchodování během předchozího dne.

Pivot = High + Low + Close / 3.

Na pivot dále navazují až tři úrovně odvozených supportů (S1 až S3) a rezistencí (R1 až R3), které

se vypočítají následovně:

S1 = Pivot – (High - Pivot) = (2 * Pivot) - High

R1 = Pivot + (Pivot - Low) = (2 * Pivot) - Low

S2 = Pivot – (High - Low)

R2 = Pivot + (High - Low)

S3 = Pivot – 2 * (High - Low)

R3 = Pivot + 2 * (High - Low)

Někdy se zakreslují také další úrovně středu mezi jednotlivými supporty a rezistencemi, tj. například

středová hodnota mezi pivotem a úrovní R1, mezi R1 a R2 a tak dále.



Překročení pivotu je pokaždé významným momentem v daném obchodním dni - často dochází

k významné změně nálady na trhu.

V mnoha případech dochází při překročení úrovně pivotního bodu k následnému otestování

navazujícího supportu či rezistence. Hladiny S2 a R2 pak obvykle určují rozpětí obchodního dne.

Pokud se cena v daném obchodním dni nachází nad hlavním pivotem, očekáváme spíše růstový

den. Pokud se cena nachází pod hlavním pivotem, očekáváme spíše klesající tendenci v rámci

daného dne. Už samotné otevření ceny v daném dni nad pivotem určuje býčí náladu na trhu a

naopak.

Na dalších dvou obrázcích vidíme na 5-minutovém grafu EUR/USD převážnou část obchodní seance

tohoto měnového páru (pro větší přehlednost je graf rozdělen na dvě části).

Na prvním obrázku vidíme prvních asi 10 hodin obchodování. V grafu máme zakreslený hlavní pivot

a úrovně rezistence. Pozorujeme, že cena tento den otevřela nad hlavním pivotem, cena se od něj

několikrát odrazila a putovala výše, tj. počátek obchodování nad pivotem způsobil býčí náladu na

trhu. Všimneme si i chování trhu u hladin R1 a R2 – tyto úrovně skutečně fungovaly jako významné

rezistence měnící se v supporty. Uskutečnila se zde také naše teze, že pokud cena překročí jednu

zakreslenou úroveň, ve většině případů má tendenci dosáhnout další úrovně.


Druhý obrázek je pokračováním stejné obchodní seance na EUR/USD. Vidíme, že cena v tento den

dosáhla také poslední úrovně rezistence R3, kterou opět plně respektovala. Následovala otočka a

nekončící propady ceny. Všimneme si, že při klesání trh opět respektoval všechny úrovně rezistencí.

Překročení samotného hlavního pivotu směrem dolů už bylo znakem obratu sentimentu obchodníků.

Propady se konaly a hladina supportu S2 se stala významnou zónou, kterou trh už nepřekonal.

Pivoty jsou supporty a rezistence projektované z nejdůležitějších hodnot předešlého dne – z

nejvyšší (High), nejnižší (Low) a zavírací (Close) ceny. Tyto hladiny se přitom využívají na niž-

ších časových rámcích ke krátkodobému obchodování. Nejdůležitější úroveň je pro každý den

tzv. hlavní pivot. Na základě tohoto pivotu se dále určují tři nejbližší úrovně supportu i rezisten-

ce, které obvykle vymezují potenciální pohyb ceny v daný den. Používáme-li pivoty, dostáváme

tak velmi cenné informace o možných zastaveních, obratech a rozpětí ceny.


Fibonacci

Fibonacci byl slavný matematik žijící ve 12. století. Jeho životopis je zajímavý a šíře jeho objevů na

poli matematiky je jistě zajímavým tématem pro zájemce o matematiku. My zde však nestudujeme

historii ani matematiku, a tak přeskočíme rovnou k objevu, který se hodí pro obchodování. Jde o tzv.

Fibonacciho posloupnost.

Fibonacciho číselnou posloupnost tvoří následující čísla: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,

233, 377, 610, 987, 1597 atd.

Každé číslo v této řadě je vždy součtem dvou předchozích čísel. Co je na této posloupnosti ovšem

nejzajímavější je fakt, že podíl dvou po sobě jdoucích čísel, počínaje číslem 3, se přibližuje číslu

1,618. Vypočítejme si třeba podíl mezi čísly 987 a 610. Dostáváme číslo 1,6180. Podělme čísla 55 a

34. Dostáváme číslo 1,6176. A tak dále.

Číslo 1,618 je označováno jako zlatý řez. Je to fenomén, který se hojně vyskytuje v přírodě –

v semenících slunečnice, u listů a šišek stromů, ulity plžů a mlžů, tyto zákonitosti byly dokonce

známé již starověkým Egypťanům. Důležitý fakt pro naše účely je, že Fibonacciho zákonitosti se

vyskytují nejenom v přírodě, ale jsou vlastní také dnešním trhům.

Metoda, která se s využitím Fibonacciho využívá na trzích zdaleka nejvíce, se nazývá Fibonacciho

retracement – hladiny cenových návratů.

Jednoduše řečeno s pomocí metody Fibonacciho retracementů zakreslujeme do cenového grafu

úrovně potenciálně silných supportů a rezistencí. Tyto míry supportu a rezistence odvozujeme právě

z již zmíněné posloupnosti. Obvykle používáme pět základních měr, které působí jako velmi silné

hladiny supportu nebo rezistence při korekcích předchozího trendu.

Základní myšlenka při používání Fibonacciho retracementů spočívá v tom, že se domníváme, že

pokud nastane korekce předcházejícího trendu, dosahuje její velikost velmi často podobných

rozměrů vzhledem k trendu, který předcházel. Ceny obvykle zkorigují o x-násobek předchozího

trendu, kde číslem x je velmi často jedno z Fibonacciho čísel. Tím získáme několik úrovní supportu

nebo rezistence, které mohou být opěrnými body pro obchodování.

Studie zveřejněná v časopise Technical Analysis of Stocks and Commodities dokonce statisticky

dokazuje, že korekce se zastavují na Fibonacciho úrovních častěji, než by odpovídalo náhodnému

jevu. Studie byla prováděna na desítkách let cenové historie u tisíců titulů a výsledkem je histogram,

který zobrazuje četnost výskytu korekcí v určitém rozsahu předchozího trendu. Na první pohled je

zjevné, že u čísel 38%, 50% a 62% jsou „hrboly“, tedy pravděpodobnost těchto korekcí je vyšší.

Příčina tohoto jevu se zřejmě skrývá v našem mozku. Podobně jako staří sochaři nebo malíři

dodržovali u svých děl proporce odpovídající zlatému řezu, aby se jejich díla líbila, architekti

navrhovali proporce staveb podle stejných zákonitostí, tak i nám se zřejmě více líbí korekce

v určitém rozsahu, než začneme znovu nakupovat (nebo prodávat).


Výpočet

První úroveň je 0.

Pro výpočet druhé úrovně vezmeme šesté (nebo další) číslo v posloupnosti a vydělíme ho druhým

následujícím číslem (tedy nikoli následujícím). Tak např. 13 / 34 = 0,382; 89 / 233 = 0,382, atd. První

úroveň tedy představuje číslo 0,382.

Třetí úroveň je číslo 0,50. Jednoduše podělíme 1 / 2 = 0,50.

Pro výpočet čtvrté úrovně vezmeme šesté (nebo další) číslo a vydělíme ho následujícím číslem. Tak

např. 13 / 21 = 0,618; 144 / 233 = 0,618, atd. Třetí úroveň tedy představuje číslo 0,618.

Pátou úroveň představuje jednoduše číslo 1,0.

Ještě doplňme jednu úroveň, která zajímavě funguje na měnovém trhu – 23,6 % (toto číslo

dostaneme podílem šestého a číslem, které následuje jako třetí, např. 8 / 34 = 0,2352).

Čísla na grafu se pak vyjadřují v jednotkách procent jako 0 %, 23,6 %, 38,2 %, 50 %, 61,8 % a 100

%. Důležité je, že tyto úrovně nikdy nepočítáme ručně, ale vše zvládne Fibonacci nástroj, který je

součástí každé moderní obchodní platformy na forex.

Za zcela nejsilnější retracement úroveň považujeme 50 %. Důvodem je obecná tendence trhu vracet

se po velkém pohybu zpět do poloviny tohoto původního pohybu.


Fibonacciho úrovně zakreslujeme příslušným nástrojem vždycky tak, že označíme minimum a


maximum ukončeného trendu a všechny zmíněné hladiny se vykreslí do grafu automaticky.

Jak tyto úrovně vypadají, vidíme na hodinovém grafu GBP/CHF.

Na grafu vidíme, jak Fibonacciho úrovně fungují v praxi. Úrovně jsme do grafu zakreslili mezi

lokálním maximem a minimem (tažením nástroje z modrého bodu do zeleného). Cena rostla a

v bodě 1 na úrovni 38,2 % poprvé našla svou rezistenci. Následovala mírná korekce, která se opřela

o úroveň 23,6 % (bod č. 2). V bodech č. 3 a 5 se cena nedokázala vypořádat s úrovní 61,8 %.

V bodech 4 a 6 trh respektoval silnou úroveň 50 %. Minulá rezistence z bodu 1 se následně

v bodech 7 a 8 změnila v silný support, opět na úrovni 38,2 %. V posledním bodě 9 se cena nakonec

dostala do míst, ze kterých na počátku vzestoupila.

Využití Fibonacciho retracementu v obchodování je široké. Nejčastěji je využíváme pro plánování

vstupu do obchodu na základě proražení nebo odrazu od nejsilnějších úrovní, nebo pro zacílení

potenciálního výběru zisku. Fibonacciho používáme jako doplňující indikátor s cílem lépe porozumět

aktuální situaci na trhu a plánování obchodů s dobrým poměrem vyplývajícího rizika a možností

potenciálního výnosu.

Metoda Fibonacciho Retracement vycházejí z obecně známé Fibonacciho číselné posloupnos-

ti, kterou tvoří čísla: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55 atd, kde každé číslo v řadě je součet dvou

předchozích. Dále pak podíl dvou následujících čísel dává číslo 1,618, které je nazýváno zla-

tým řezem. Na grafu jsou nejvýznamnější Fibonacciho úrovně korekce ceny k 38,2 %, 50 %, a

61,8 % původního pohybu, kde vznikají silné hladiny supportu nebo rezistence. Fibonacci lze

do grafu jednoduše zakreslovat pomocí příslušného nástroje v platformě a jeho využití je velmi

široké, nejčastěji pro určení hladiny potenciálního zaražení ceny po korekci.


MONEY MANAGEMENT

Úspěšné obchodování na forexu není založeno na umění

předpovědět budoucí pohyb ceny, ale mnohem více na

správném řízení rizika na obchodním účtu i v jednotlivých

obchodech.

Money Management (dále MM) je široký pojem, který lze

vykládat z různých perspektiv a různými způsoby. Naším

cílem v této kapitole není prozkoumat všechny definice

MM, zajímají nás zde pouze ty nejdůležitější body, které

by měl znát každý seriózní obchodník na forexu.

MM z pohledu jednoho obchodu

Z pohledu jednotlivých obchodů je MM jednoduše řečeno metoda vybírání takových obchodů, které

nabízejí co nejvyšší potenciál výnosu za cenu co nejnižšího předem určeného rizika. V anglicky

mluvících zemích k tomuto tématu traduje fráze: „Cut your losses short and let your profits run“,

neboli „Přísně omezuj své riziko a nech svůj profit běžet“.

Na obrázku vidíme obchodní situaci na trhu EURUSD (M1), kde jsme po nákupu omezili riziko o

velikosti pravého ramene reverzní formace 1-2-3 a náš výběr zisku cílíme na trojnásobnou velikost

stop lossu, tj. přísně jsme omezili své riziko a svůj profit necháváme běžet.


Toto jednoduché pravidlo hraje v našem obchodování skutečně velmi důležitou roli. Mnoho

začínajících obchodníků pracuje na trzích přesně opačně a stále tuto chybu opakuje, když

podstupuje neúměrné riziko a vybírá malé zisky.

Přijímání malých zisků a neuzavírání ztrát je vždycky jenom dočasný úspěch s netrpělivě čekajícím

kostlivcem ve skříni – jak dokládá následující obrázek s vývojem na takto obchodovaném účtu.

Měnové trhy jsou nestabilní prostředí, jehož budoucí pohyb nelze nikdy stoprocentně předpovědět.

Existují sice investoři, kteří tvrdí, že to možné je, nicméně nikdo z nás křišťálovou kouli skutečně

nevlastní. Pokud někdo tvrdí, že má 100 % obchodů ziskových (nebo podobně), lže nebo nepochopil

základní principy obchodování.

Skuteční obchodníci vědí své a s předpovídáním budoucnosti si hlavu nelámou. Jejich procento

úspěšných obchodů se pohybuje obvykle v rozmezí mezi 40 – 60 %. I takto na první pohled nízké

číslo, ale není problém. Vše vězí ve správně nastaveném MM. Paradoxem tohoto tématu je, že může

být mnohem výnosnější obchodovat s úspěšností 50 %, než se snažit hledat „svatý grál“ se 100 %

účinností, který přitom neexistuje.

Obchodování např. se 40 % pravděpodobností se může na první pohled zdát jako cesta k jistému

krachu, ale nenechme se tímto číslem zmást. Za chvíli si vysvětlíme, proč může být pro obchodníka i

takto nízká pravděpodobnost plně dostačující.

Úspěšnost obchodování 50 % velice připomíná známou hru házení s mincí.

Řekněme, že bychom mincí hodili 10 x . Panna – získávám 100 USD,

orel – ztrácím 100 USD. Přitom bychom měli trochu štěstí a dosáhli

úspěšnosti 60 %, tj. 6 x z 10 hodů nám padne panna:

Panna/zisk: 6 x 100 USD = 600 USD

Orel/ ztráta: 4 x -100 USD = -400 USD,

Celkem: 600 USD – 400 USD = 200 USD

Převedeme-li tuto hru hodu s mincí do měnových trhů, dostaneme při obchodování např. 1 lotu na

trhu EUR/USD (při obchodech se stejnou mírou výnosu a ztráty 10 pips, kde hodnota 1 pipu = 10

USD) stejný výsledek pro 10 obchodů:


Zisk: 6 x 100 USD = 600 USD

Ztráta: 4 x -100 USD = -400 USD

Celkem: 600 USD – 400 USD = 200 USD

Výsledek je naprosto stejný, jsme ziskoví.

Risk Reward Ratio - RRR

Zatím jsme uvažovali pouze poměr stejně velkého potenciálu a rizika. Jak jsme si ale už naznačili na

začátku kapitoly, v rámci správného MM nám jde o zcela jiný poměr v každém realizovaném

obchodě – maximalizace zisku a minimalizace ztráty. V praxi se tak snažíme tento poměr uvést

v náš prospěch, zmenšit ztráty a zvýšit zisky. Tomuto poměru se také říká tzv. Risk Reward Ratio

(RRR).

Máme opravdu šanci vydělávat s úspěšností obchodů 40 % nebo dokonce 30 %? Ano. A my si to

nyní dokážeme. Vše je záležitostí právě RRR.

Abychom mohli stanovit tento poměr, je nejprve nutné si stanovit nebo již znát průměrnou ztrátu na

jeden obchod (průměrná či pevná velikost StopLossu) a průměrný zisk na jeden obchod (průměrná či

pevná velikost ProfitTargetu). Stanovení těchto dvou hodnot probíhá v praxi na základě znalosti

svého trhu, provedených testech a statistikách, případně demo obchodování.

V příkladě hodu mincí na trhu EUR/USD výše jsme měli na mysli RRR v poměru 1 : 1, tj. riskovali

jsme v jednom obchodě 100 USD a přitom jsme si šli pro stejný zisk 100 USD. Při takovémto

obchodování nám úspěšnost 50 % nestačila. Cokoli nad 50 % už by pro nás profitabilní bylo.


Pokud změníme RRR z poměru 1 : 1 např. na 1 : 3, kdy je průměrný zisk 3krát větší než průměrná

ztráta, veškeré výsledky se tím mění. RRR 1 : 3 je rozumný poměr, kterého lze v praxi reálně

dosáhnout a už při stavbě vlastní obchodní strategie bychom měli volit systém pracující s trendem,

který podobné RRR nabízí, a vyhýbat se např. situacím bez trendu.

Co pro nás RRR 1 : 3 znamená? Vycházejme ze stále stejného příkladu. Riskujeme 100 USD, ale

výběr zisku stanovujeme na pevnou hodnotu 300 USD. Jakého výsledku dosáhneme u 10 obchodů

při stále stejné úspěšnosti 60 %?

Zisk: 6 x 300 USD = 1800 USD,

Ztráta: 4 x -100 USD = -400 USD,

Celkem: 1800 USD – 400USD = 1400 USD.

Při obchodování s 60 % pravděpodobností úspěchu s RRR 1 : 1 jsme dosáhli zisku 200 USD.

Obchody s RRR 1 : 3 přinesly zisk 1400 USD.

A nyní se konečně podívejme na výpočty výsledků obchodování s úspěšností pouhých 40 % nebo

dokonce 30 %, což jsou hodnoty, kterých by měl být schopen dosahovat i začínající obchodník na

Forexu.

Úspěšnost 40 %:

Zisk: 4 x 300 USD = 1200 USD


Celkem: 1200 USD – 600USD = 600 USD

Úspěšnost 30 %:

Zisk: 3 x 300 USD = 900 USD,

Ztráta: 7 x -100 USD = -700 USD,


Z výpočtů jasně vidíme, že obchodní přístup s úspěšností 40 % ziskových obchodů a poměrem RRR

1 : 3 také slušně vydělává. Zajímavý pro srovnání je však výpočet s 30 % ziskových obchodů.

Srovnáme dva přístupy MM:

Úspěšnost 60 % a RRR 1 : 1 VS Úspěšnost 30 % a RRR 1 : 3


Vidíme, že oba systémy řízení účtu a obchodu dosáhly stejného výsledku 200 USD. Který systém je

lepší si zvolit? To je individuální záležitost.

Ze zkušenosti víme, že v praxi je často velmi obtížné dosahovat úspěšnosti 60 a více procent, a tak

bychom volili raději druhou možnost. Na druhou stranu obchodník, který je schopen dosahovat 60

procent a příliš mnoho ztrátových obchodů u něj může vyvolávat mírnou paniku, udělá lépe, pokud

zvolí první variantu.

MM je třeba přizpůsobit individuálním požadavkům. Každý obchodujeme jinak, na jiném trhu, v jiném

čase a s jiným postojem k riziku a dalšími psychologickými faktory.

Důležitým závěrem z těchto výpočtů je, že pravděpodobnost úspěšnosti obchodů není až tak

zásadní faktor, jak se může na první pohled zdát. Sledování její maximalizace může být dokonce na

škodu. Když se snažíme dosahovat co největší úspěšnosti ve svých obchodech, často více

riskujeme a děláme více chyb, což určitě nedělá dobře našemu účtu. Pokud usilujeme o úspěšnost

nižší než 50 % a umíme si s ní díky rozumně zvolenému RRR dobře vystačit, obchodujeme daleko

uvolněněji a lépe, a jsme více schopni si toto tempo dlouhodobě udržet.

Ještě bychom chtěli v této souvislosti upozornit na jednu věc – pozorujeme, že až příliš mnoho

obchodníků se soustředí na obchodní systémy, které používají často RRR 5 : 1 a vyšší. To

znamená, že riskují 5krát více než je potenciální zisk. Dělají tak primárně proto, že je vyšší

pravděpodobnost dosažení výběru zisku a úspěchu v obchodě. Tímto počínáním si opravdu zvyšují

pravděpodobnost úspěšných obchodů, ale negativní RRR se stává nenápadným zabijákem takových

účtů. Stačí krátký pohled na tuto situaci s modelovou úspěšností 80% na 10 obchodech:

Zisk: 8 x 100 USD = 800 USD


Celkem: 800 USD – 1000USD = -200 USD


Díky velkému StopLossu 500 USD a mnohem menšímu výběru zisku 100 USD můžeme dosáhnout

úspěšnosti ziskových obchodů 70 - 80 % (nebo i více). Všimneme si ovšem, že tato mistrná

úspěšnost nám nebyla nic platná, špatně nastavené RRR nám nedalo žádnou šanci. Při RRR 5 : 1

by úspěšnost musela být alespoň vysokých 84 %, aby investor neprodělával. Pouze ještě vyšší

úspěšnost by mu přinesla zisky.

Následující tabulka srovnává vztah mezi procentem ziskových obchodů a poměrem průměrné ztráty

a průměrného zisku z obchodu. Z tabulky jasně vidíme, že čím vyššího procenta ziskových obchodů

jsme schopni dosáhnout, tím větší riziko na obchod ve vztahu k potenciálnímu zisku si můžeme

dovolit a naopak. Čím vyššího poměru RRR jsme schopni dosáhnout, tím nižší procento ziskových

obchodů potřebujeme, abychom neskončili celkově ve ztrátě.

Představme si investora, který nechce uzavírat ztráty. Pokud je ochoten uzavřít pouze každý čtvrtý

obchod se ztrátou (75 % obchodů ziskových), může si dovolit riskovat maximálně trojnásobek

potenciálního zisku (RRR 3 : 1), viz případ označený A. V takovém případě bude „na svých“. Pokud

ale riskuje více nebo dokonce obchoduje bez StopLossu (omezení rizika), dlouhodobě vydělávat

nebude.

Naopak investor, který se spokojí s jedním ziskovým obchodem na tři ztrátové (25 % ziskových

obchodů), může pracovat s výběrem zisku třikrát větším než má riziko (RRR 1 : 3). Resp. obráceně,

jestliže pracuje s třikrát větším výběrem zisku než má StopLoss, stačí mu pouhých 25 % obchodů

ziskových, viz B. Každé procento navíc pak pro něj znamená zisk.

Pokud má výběr zisku pětkrát větší než riziko (RRR 1 : 5), stačí mu dokonce pouhých 17 %


ziskových obchodů, aby byl „na nule“, viz případ C.

Jestliže ale bude riskovat 2krát více než pro jaký si jde zisk (RRR 2 : 1), musí mít procento ziskových

obchodů alespoň 67 %, viz případ D. Až s úspěšností nad 67 % bude ziskový! U rizika 5krát většího

než je potenciál, pak musí být ziskových obchodů dokonce minimálně 83 %, viz E!

Je nutné si uvědomit, že pokud obchoduje investor bez omezení rizika (bez

StopLossu, RRR 10:1 a více), je to jako by říkal, že má 90 % úspěšnost a více, viz

F. Pokud má úspěšnost nižší, vydělávat nemůže. A protože takové úspěšnosti

dlouhodobě dosáhnout takřka nelze, je zřejmé, že obchodování bez omezení

rizika je dříve či později odsouzeno k neúspěchu!

Pohled na MM z perspektivy jednoho obchodu je nám teď jasný. Uvědomujeme si důležitost faktoru

RRR. Zásadní věcí, kterou obchodník musí udělat v každém obchodě, je vždy a za jakýchkoli

okolností použít StopLoss! I když se na trhu pohybujeme z důvodu dosažení zisku, musíme si

uvědomit, že náš primární úkol jako obchodníků je důrazně zamezit nepřiměřenému riziku.


MM z pohledu obchodního účtu

Druhý pohled na MM je pohled na riziko v obchodech k celkové výši našeho obchodního účtu. Stejně

jako v životě, také na měnovém trhu je primární snahou přežít. V obchodování znamená přežít pokud

možno nezlikvidovat celý účet. V každém obchodě je mnohem lepší přiznat si ihned na začátku svou

chybu a trh opustit s malou ztrátou, než čekat na „velký obchod“ nezajištěný StopLossem, který

pomalu ale jistě ukrojí podstatnou část účtu, ne-li účet celý.

Velikost rizika na jeden obchod

Pravidlo MM v tomto případě říká, jak velkou část našeho účtu jsme ochotni riskovat na jeden

obchod. Zpravidla je dobré nepřekročit riziko v jednom obchodě o velikosti maximálně 5 % celkového

účtu. Někteří obchodníci dokonce pracují s hranicí 3, 2 nebo 1 procento. Na druhou stranu existují

obchodníci, kteří mají hranici 10 % a poslední skupina jsou hazardéři, kteří používají hranici několika

desítek procent nebo vůbec žádnou hranici (v takovém případě je samozřejmě šance na dlouhodobý

úspěch mizivá a prakticky nemožná).

Uvědomme si, co pro nás pravidlo 5 % vlastně znamená. Pokud má nyní náš účet velikost 100 % a

my budeme vždy volit maximální riziko v obchodě 5 % z této počáteční sumy, znamená to, že máme

teoreticky na samém začátku obchodování minimálně 20 „pokusů“. Pokud bychom riskovali pouze 2

% z počáteční hodnoty účtu, minimální počet pokusů se nám zvyšuje na 50. Dáváme si tak 50 x

novou šanci zachytit zajímavý pohyb na trhu a vydělat.

Samozřejmě, že velká část z těchto obchodů skončí ztrátou, ale i přes mnoho těchto ztrát si

necháváme velký prostor pro nové příležitosti, které přijdou. Jen si představme, jak zbytečně smutný

je příběh obchodníka, kterému říkáme střelec – nedává si vůbec žádný StopLoss, riskuje 100 % účtu

v jednom obchodě a dobrovolně se tak obírá o další šanci, která by mohla být právě tím výrazně

ziskovým obchodem.


Nástin takové situace ukazuje obrázek trhu EURUSD (M1). Obrázek nepotřebuje podrobný

komentář.

Maximální propad na obchodním účtu

Na počátku obchodování se často může stát, že prvních několik obchodů skončí ztrátou. Absolutní

hodnota účtu tak poklesne. Důležité je, že nikdy přesně nevíme, kolik případných ztrát může přijít

v řadě za sebou (tzv. DrawDown) a tak i z tohoto důvodu je nutné vlastnit dostatečný kapitál

vzhledem k velikosti obchodů, které chceme realizovat a přitom riskovat jenom malou část kapitálu.

Velikost DrawDownu je opět individuální záležitostí, která by měla vyplynout z našich vlastních

zkušeností a testů. Obvykle se smíříme s maximální řadou ztrátových obchodů za sebou v podobě

30 – 50 %. Hlubší propady jsou potenciálně velmi nebezpečné a obecně nevypovídají o příliš dobré

vyváženosti obchodního přístupu.

Na obrázku vidíme, jak může na začátku potenciálně vypadat průběh našeho obchodování. Ihned při

prvních obchodech můžeme zaznamenat větší počet ztrátových obchodů (vyšší DrawDown) a je

nutné s tím počítat - tedy začít s dostatečným kapitálem, který pokryje nejhorší situaci, která může


nastat. Tuto důležitou informaci dokážeme získat pouze z vlastních historických a demo testů.

Než uděláte svůj první reálný obchod, ujistěte se, že víte přesně, do jakého rizika se pouštíte, a že

pro každou obchodní situaci máte připraven „krizový plán“ – krátkodobý (jeden obchod) i dlouhodobý

(obchodní účet).


Position Sizing

Z předchozích řádků si můžeme vyvodit, že Money Management ve své základní podobě není

vlastně nic jiného, než sledování a řízení příjmů a výdajů, stejně jako to děláme v obyčejném životě.

V případě obchodování jsou našimi příjmy ziskové obchody a nutnými výdaji pak obchody ztrátové.

Nutnými proto, že nevlastníme křišťálovou kouli a ztrátám se určitě nevyhneme. Z tohoto pohledu se

jeví jako zcela iracionální realizovat příliš velký výdaj na jeden jediný obchod (velký stoploss), stejně

jako by v obyčejném životě bylo zcela iracionální koupit si za větší část svých příjmů něco, co

můžeme postrádat a potom už nemít další finance na holé přežití.

Proč je základní Money Management klíčovou součástí každého obchodního přístupu je nyní zcela

jasné: je to nástroj, který má za úkol nám zajistit přežití na měnovém trhu. Děje se tak maximalizací

příjmů (rozumně nastavená velikost výběru zisku v obchodě / TakeProfit) a minimalizací výdajů

(rozumně nízký risk v obchodě / StopLoss).

Zakomponovat základní pravidla Money Managementu do obchodního přístupu tak je základním

krokem, který rozhodne o tom, zda-li bude investor dlouhodobě úspěšně obchodovat, nebo bude

jeho obchodování pouze krátkou a ne příliš pozitivní kapitolou.

V momentě, kdy již máme vzhledem k našemu obchodnímu přístupu a cíli optimálně nastavená

pravidla MM, dochází k přelomu velmi tenké hranice mezi bojem o konzistentní mírný převis zisků

nad ztrátami (přežití) a vytváření bohatství vysokých příjmů. Toho lze jednoduše řečeno dosáhnout

navyšováním počtu lotů, které obchodujeme. Ovšem také zde je dobré řídit se přesnými a přísnými

pravidly. Mluvíme o nástroji Position Sizing – řízení velikosti pozic.

Position Sizing (dále PS) je metoda, pomocí níž určujeme, kolik lotů (nebo mini-lotů) budeme volit

v každém obchodě. PS samozřejmě musí stejně jako Money Management vycházet z výsledků

historického nebo živého testu obchodního přístupu. Není rozumné měnit velikost obchodu podle

aktuální nálady nebo subjektivního postoji k riziku, hlavně proto, že z psychologických důvodů má

mnoho z nás tendenci dělat tyto věci přesně naopak. Zejména ve chvílích, kdy se nedaří, nasazovat

do obchodu příliš velký objem, který téměř vždy způsobí další finanční i psychickou újmu.

V zásadě jde o to, vyřešit, kdy a kolik lotů budeme přidávat nebo ubírat v novém obchodě. K tomuto

účelu existuje mnoho jednoduchých i komplikovaných vzorců, na jejichž základě vypočítáváme

velikost každého nového obchodu.

Představíme si zde jednoduchou metodu řízení velikosti pozice s pevnou mírou rizika, která je

známá pod názvem Fixed Ratio (dále FR). Pro výpočet velikosti obchodní pozice budeme potřebovat

v každém okamžiku pouze dvě hodnoty, které jsme si určili v rámci samotného Money Managementu

jak z pohledu jednoho obchodu tak z perspektivy obchodního účtu.


Určíme si:

nejvyšší přípustnou velikost našeho StopLossu (rizika / ztráty) v jednom obchodě (v bodech nebo

pips)

nejvyšší přípustnou procentuální velikost rizika vzhledem k celkové hodnotě obchodního účtu.

Výpočet, který provádíme před každým obchodem, je:

PL = VÚ * (PÚ / 100) / SL

kde:

PL = Počet Lotů

VÚ = Velikost obchodního Účtu (v USD)

PÚ = Procento riskované z obchodního Účtu v jednom obchodě

SL = velikost Stop Lossu obchodě na 1 lot

Abychom mohli lépe porozumět síle a efektivitě takové jednoduché metody, musíme porovnat

obchodní systém pracující s pevnou velikostí lotu se systémem využívajícím tuto jednoduchou

formuli position sizingu. Pro zjednodušení se vyhneme konkrétním obchodním pravidlům a vývoj na

účtu si budeme demonstrovat na hypotetickém obchodním systému, který bude splňovat tyto

parametry:

VÚ (velikost účtu) = 3000 USD

PÚ (riskované procento účtu) = 5 %

SL (stop loss na 1 lot) = 100 USD

PT (výběr zisku na 1 lot) = 300 USD

Tento systém je realistický. Jeho úspěšnost ziskových obchodů je 50 % a jak poznáme z hodnot SL

a PT, parametr RRR je nastaven na 1 : 3.


Standardně takový systém budeme obchodovat s 1 lotem. Výsledek obchodování může vypadat

takto:

Výsledkem obchodování s 1 lotem je po 10 provedených obchodech zisk 1000 USD. Účet vzrostl o

33 % z 3000 na 4000 USD.

Zisk: 5 x 300 USD = 1500 USD



To je samozřejmě velmi dobré zhodnocení. Ale co se stane, když odvedeme tu stejnou práci, pouze

si před každým obchodem vypočítáme velikost naší pozice v lotech?


V prvním obchodně bude velikost naší pozice 1,5 lotu, dle výpočtu PL = 3000 * (5 / 100) / 100 = 1,5.

Pokud takovýto výpočet provedeme před každým obchodem, dostáváme následující průběh:

Výsledkem obchodování je po 10 obchodech zisk 1650 USD. Účet vzrost o 55 % z 3000 na 4650

USD. Všimněme si, jak se velikost zisků a ztrát postupně stále zvyšuje.

Čeho jsme dosáhli s pomocí stejného obchodního systému a jednoduchou metodou Fixed Ratio? Na

pouhých 10 provedených obchodech jsme dosáhli o 22 % lepšího výsledku. To je samozřejmě pouze

začátek. S narůstajícím počtem obchodů se rozdíl mezi obchodováním bez FR a s FR významně

zvětšuje.

Metoda Fixed Ratio je jistě velmi zajímavým nástrojem a v rukou zkušeného a disciplinovaného

investora může být pouze přínosem, nikoli finanční hrozbou, protože na nárůsty a poklesy

obchodního účtu reaguje oboustranně a pružně.


FUNDAMENTÁLNÍ ANALÝZA

Fundamentální analýza (FA) zkoumá ekonomický, politický a společenský stav země za účelem

určení budoucího vývoje kurzu měny. FA také sleduje, jak důležité ekonomické, politické a

společenské události ovlivňují měnový trh jako celek, protože forex je globální záležitost a silné

události v jedné ekonomice okamžitě ovlivňují ostatní ekonomiky – a zhodnotí nebo znehodnotí kurzy

jejich měn. V našem případě nás budou zajímat hlavně nejdůležitější makroekonomické statistiky,

které významně ovlivňují velikost nabídky a poptávky po měně dané země a tedy její kurz.

Fundamentální analýza je obchodníky využívána především pro určení dlouhodobého vývoje na trhu.

Tento typ analýzy není vhodný pro krátkodobé předpovědi, a to z prostého důvodu – je možné

poznat a predikovat kondici ekonomiky země, ale krátkodobý vývoj cenového kurzu častěji podléhá

náladě obchodníků v daném okamžiku než tvrdým faktům. Můžeme tak tvrdit, že určit další pohyby

ceny s určitostí nelze. To ovšem neznamená, že fundamenty nemají žádnou hodnotu pro naše spíše

krátkodobé obchodování. Mají. Jen je třeba změnit optiku.

Realita fundamentů na trhu

Mnoho krátkodobých obchodníků přikládá fundamentům daleko větší váhu, než jakou skutečně mají.

Mírně předběhneme a podíváme se na nejvýznamnější makroekonomickou statistiku ve Spojených

státech, tzv. Non-Farm Payrolls (označované zkratkou NFP). Toto číslo na měsíční bázi

reprezentuje, kolik pracovních míst (mimo zemědělství) bylo v ekonomice nově vytvořeno nebo

naopak ztraceno.

Dne 4. Února 2011 se děje toto (graficky znázorňuje tabulka níže):

minulý měsíc (leden 2011), v předchozí statistice, bylo oznámeno vytvoření 121 tisíc nových

pracovních míst.

oslovení profesionální analytici předpovídají pro tento měsíc (únor 2011) , že v průměru dojde k

nárůstu o 138 tisíc nových míst.

Ve 14:30 našeho času dochází k samotnému vyhlášení statistiky americkým ministerstvem práce

(United States Department of Labor). Vychází číslo, které vzbuzuje velké překvapení. Nová pracovní

místa nebyla vytvořena. Naopak dochází k poklesu pracovních míst o 36 tisíc.


To není příznivá zpráva pro americkou ekonomiku a její měnu – US dolar. Krátkodobě tak lze na

základě tvrdých faktů předpokládat oslabení dolaru a posílení ostatních měn vůči dolaru.

Ale neděje se tak. Krátkodobě rozhodují jiné faktory. Je to především aktuální nálada davu

obchodníků. Vše dokládá graf trhu EURUSD (M1). Protože je EUR první v páru, potom pokud trh

roste, euro posiluje. Naopak, pokud trh klesá, posiluje USD – to je přesně to, co se děje na grafu

níže.


Tato čísla a graf reprezentují jednoznačný fakt – z krátkodobého pohledu jsou fundamenty často

zárukou silných pohybů, ovšem nikoli jistého nebo vysoce pravděpodobného směru.

Kdy se hýbe trh

Nejdůležitější je z perspektivy fundamentálních dat pro krátkodobého obchodníka otázka kdy se

hýbe trh. Tato otázka je ale současně zřejmě nejvíce ignorovanou. Drtivá většina obchodníků hledá

perfektní vstupy a výstupy a vhodným, resp. nevhodným časem pro obchodování se příliš nezabývá.

Ale čas, zejména některé pravidelné úseky, hrají na Forexu velmi důležitou roli.

Pro správné vyhodnocení potenciálu a rizika v každém obchodě musíme předvídat, co se stane

s kurzem měny dále. Zde pomohou nejenom technické nástroje, ale také znalost časů vyhlašování

nejdůležitějších makroekonomických dat na příslušném měnovém páru. Důvod je prostý. Zprávy

z trhů dokážou měnit vývoj kurzu rychle a nepředvídatelně. Ať už jsme v takových časech v otevřené

pozici, nebo se chystáme realizovat nový obchod, je nutné si umět pojistit již nabytý zisk nebo zajistit

rozumné riziko – jednoduše být na tyto události pokaždé nějakým způsobem připraven.

Pohyby po vyhlášení statistik velkých ekonomik světa mohou být obrovské. Pokud přijdou nečekaně,

mohou způsobit na obchodním účtu mnoho zbytečných škod. Buď proto, že na podmínky na trhu

nejsme dostatečně připraveni a nemáme dostatečné nástroje nebo plán, jak se v těchto situacích

správně chovat.

Cena může během několika minut ostře změnit směr, přičemž do každého směru udělá významný

pohyb. Může se stát, že velice rychle přijdeme o průběžný profit, který jsme generovali dlouho

předtím.

Horší situace nastává u obchodníků, kteří drží otevřenou obchodní pozici bez pevně zadaného stop

lossu.Takoví většinou používají „mentální stop loss“ v hlavě, který ale často mění nebo nemají vůbec

žádný! Trh dokáže u některých statistik udělat během prvních několika vteřin pohyb více než o 100

pips jedním směrem. Pro krátkodobého obchodníka, který obvykle uzavírá ztrátu o velikosti asi 10

pips, a který si pozici nezajistí pevným stop lossem, může během okamžiku nastat horká chvíle,

která bude navždy hořkou vzpomínkou a možná také likvidátorem jeho obchodního účtu.

Existují tři základní způsoby, jak být na tyto situace připraven:

Pro obchodníka, který se nespecializuje přímo na obchodování zpráv, je nejlepší držet se v době

zveřejnění zprávy od trhu dál, nejlépe nedržet žádnou otevřenou obchodní pozici.

Pokud před zveřejněním zprávy obchod držíme s významným profitem a jsme velmi blízko úrovni

výběru zisku, je nejlepší variantou tuto pozici uzavřít ještě před vyhlašováním.

Máme-li otevřený profitabilní obchod a věříme v další velký potenciál, posuneme před zprávami

základní stop loss na úroveň vstupu, nebo pokud to je možné, do zajištěného profitu.


Nebezpečnost situací vyhlašování statistik vidíme na obrázku - minutový graf trhu AUDUSD.

Dne 10.2.2011 těsně před 1:30 v noci je obchodník v otevřené pozici (jak vyznačuje modrý bod na

grafu) – je jedno jestli má nakoupeno nebo prodáno a na jakou rozumnou úroveň má nastavený stop

loss. V tento čas je v Austrálii vyhlášena nová statistika týkající se změny nezaměstnanosti. Nezáleží

na tom, jaká vyšla čísla, důležité je, co se stalo na trhu.

Vidíme, že statistika vycházející přesně v 1:30 v noci našeho času způsobila na trhu obrovský

zmatek a cena se během pouhých 2 minut rozpínala v rozmezí 57 pips. Taková vlna výkyvů nálad

smetla z trhu řadu stop loss pokynů.

Jaké konkrétní časy si tedy chceme z pohledu fundamentálního pozadí měnového trhu hlídat?

Nejdůležitějšími časy – časy významných světových ekonomických statistik s nejvyšší frekvencí

opakování jsou (našeho středoevropského času):

USA 14:30 a 16:00

Evropa 10:00

Velká Británie 10:30 a 13:00

Švýcarsko 8:15 a 10:30


Austrálie 1:30 a 4:30

Kanada 12:00, 13:30 a 15:00

Japonsko 0:50 a 12:30

Časy, které bychom zcela určitě neměli nikdy opominout, jsou ty zvýrazněné: 10:30, 14:30 a 16:00.


Ekonomické statistiky

Každý měsíc vycházejí stovky různých ekonomických statistik, ale drtivá většina z nich nemá natolik

významný dopad na trh, aby se okamžitě projevila. Sledujeme výhradně makroekonomická data se

silným okamžitým dopadem na příslušnou ekonomiku i její okolní globální prostředí.

Králem ekonomických statistik a nejsilnější hybnou silou je samozřejmě stále americký dolar.

Nemusíme mít doktorát z ekonomie, abychom důležitým statistikám plně rozuměli a uměli je používat

pro svůj prospěch. Dlouhodobý obchodník musí plně ovládat všechny zákonitosti a vztahy mezi

zprávami z trhů. Krátkodobý obchodník však v těchto vědomostech a práci nemusí chodit příliš do

hloubky. Zajímají jej jiné věci (ke kterým se dostaneme v další podkapitole).

Klíčové statistiky, které sledujeme (vše USA):

Interest Rate – Úrokové míry

Vyhlášení: 8x ročně, různá data, vždy večer, obvykle ve 20:15 SEČ

NonFarm Payroll – Nezaměstnanost (vyjma zemědělství)

Vyhlášení: každý první pátek v měsíci ve 14:30 SEČ

GDP q/q – Hrubý domácí produkt

Vyhlášení: každý měsíc, většinou ve čtvrtém týdnu v měsíci, 14:30 SEČ

Core CPI m/m – Index spotřebitelských cen / Inflace

Vyhlášení: každý měsíc, 14:30 SEČ

Retail sales – Maloobchodní tržby

Vyhlášení: každý měsíc, uprostřed měsíce, 14:30 SEČ

Základní přehled nejdůležitějších statistik:

USA


NonFarm Payroll – Nezaměstnanost (vyjma zemědělství)

GDP – Hrubý domácí produkt

Core CPI – Index spotřebitelských cen / Inflace

PPI – Index cen výrobců


Trade balance – Bilance zahraničního obchodu

ISM Manufacturing – Velikost výroby


New home sales – Prodej nových domů

Existing home sales – Prodej existujících domů

Kanada


Employment change – Nezaměstnanost

GDP – Hrubý domácí produkt

Core CPI – Index spotřebitelských cen / Inflace

Core retail sales – Maloobchodní tržby


IVEY PMI – Nákupy podniků a firem

Eurozóna

Minimum Bid Rate – Úrokové míry

German ZEW economic sentiment – Zhodnocení ekonomické situace v Německu

German Ifo business climate – Stav a výhled německého obchodu

Velká Británie





Manufacturing PMI – Výkon a aktivita podniků

Industrial production – Aktivita ve výrobním, energetickém a důlním průmyslu

MPC Vote (minutes) – Zasedání zástupců Bank of England (BOE)

Švýcarsko

CPI m/m – Index spotřebitelských cen / Inflace


KOF economic barometer – Stav a predikce vývoje ekonomiky

Austrálie


Employment changes - Nezaměstnanost





Nový Zéland





Japonsko

Overnight Call Rate – Úrokové míry



Kromě uvedených statistik je pro každou měnu klíčové zasedání její centrální banky. Mimořádný

význam s globální působností na všechny měny i další finanční nástroje má zasedání americké a

evropské centrální banky.

Poznámka: Tato kniha nechce sloužit jako referenční příručka s podrobnými informacemi o každé

statistice. Bližší informace snadno naleznete na internetu.


Ekonomický kalendář

Nejpřesnější a nejpřehlednější zdroj pro ucelený přehled o ekonomických statistikách je webová

stránka www.forexfactory.com. Najdeme zde ekonomický kalendář, kde lze zobrazit aktuální den

nebo celý aktuální týden s již proběhnuvšími a plánovanými událostmi.

V kalendáři je možné synchronizovat čas s naším lokálním středoevropským časem.

Pro perfektní orientaci v kalendáři slouží následující obrázek:

Každá událost nese v kalendáři řádkový záznam s časem, kdy se vyhlašuje, v jakém státě (potažmo

jaké měn/měnového páru se nejvíce dotkne), jaká důležitost je jí přisuzována, o jakou se konkrétně

jedná statistiku, a jaká je její minulá, předpokládaná a aktuální hodnota. Nechybí ani podrobnější

popis statistiky a graf jejích historických hodnot.

V kalendáři lze použít filtr a zvolit si pouze události pro měny a jejich důležitost, která nás zajímá.


Interpretace statistik

Ekonomické zprávy z trhů lze krátkodobě interpretovat dvěma způsoby:

Porovnáme minulou a aktuální hodnotou. Zjišťujeme, jestli je aktuální (právě vyhlášená) hodnota

pozitivní nebo negativní pro vývoj dané ekonomiky v budoucnosti, tj. jestli prezentované číslo je

vůči minulé hodnotě spíše optimistické nebo pesimistické. Podle toho zaujmeme stanovisko na

další vývoj kurzu příslušného měnového páru.

Výše jsme si vysvětlili, jak nepředvídatelné ekonomické události na forexu mohou být pro

krátkodobého obchodníka. Druhý způsob je tak mnohem prostší. Porovnáme očekávanou a

vyhlášenou hodnotu, a je-li rozdíl mezi těmito čísly statisticky významný (změna je poměrně

velká), připravíme se do obchodu na obě strany, protože je pravděpodobný silný pohyb, který

chceme zachytit, ale neznáme směr.

Druhý způsob interpretace a akce je také známý jako News Trading.

Obchodování statistik – News Trading

Na světových statistikách lze založit samostatný obchodní styl, tzv. News Trading, který může být

zajímavou variantou pro toho obchodníka, který hledá v zásadě jednoduché (rozhodně ne však

snadné) věci a menší časovou náročnost.

Zprávy lze obchodovat čtyřmi hlavními způsoby:

Obchodování očekávání. Víme číslo minulé, víme konsensus, ale nevíme ještě aktuální číslo.

Můžeme se naučit využívat tohoto očekávání, které se často projeví v ceně. Příklad: Je pondělí.

Čeká se v pátek vyšší nezaměstnanost v USA? Potom je pravděpodobné, že EUR/USD spíše

poroste. Využijeme této informace?

Post-news trading. Víme číslo minulé, víme konsensus, a víme aktuální číslo. Konalo se velké

překvapení? Vyšla nezaměstnanost v USA o dost lépe? Potom je pravděpodobné, že

střednědobě EUR/USD spíše poklesne. Využijeme této informace? Většinou se obchodují

korekce a návraty ceny do bodu významné cenové úrovně.

Briskní systém pro reakci na aktuální číslo. Existují systémy a dokonce účelové služby, které co

nejdříve po oznámené zprávě vezmou aktuální číslo a na základě vyhodnocení jeho pozitivního

nebo negativního dopadu zadají příslušný pokyn - long nebo short.

Závorka. Nesměrový systém. Respektive realizujeme jeden ze dvou směrů, ale předem je nám

jedno, jaký směr to bude. Pouze reagujeme. Tento typ obchodování zpráv je nejpoužívanější a

proto ho zde více rozvineme. Hlavní důvody jsou jasné: velká úspora času a možnost přesného

naplánování obchodů dle ekonomického kalendáře.


Závorka (Straddle)

Drtivá většina obchodů označovaná jako News Trading probíhá formou tzv. Závorky. Tato strategie

je jednoduchá na přípravu. V momentě těsně před vyhlášením statistiky připravíme do trhu dva

čekající pokyny na nákup i prodej měnového páru – vytváříme okolo aktuální ceny závorku. K tomuto

účelu se používají tzv. OCO pokyny (One Cancels the Other), které fungují tak, že v okamžiku

realizace jednoho pokynu se druhý zruší automaticky.

Poznámka: OCO příkazy nejsou standardní součástí platformy MT4, ale dají se realizovat pomocí

speciálního skriptu.

Závorka je zajímavá především tím, že nepředpovídáme žádný směr, ale pouze silný pohyb jedním

ze dvou směrů. V tomto případě není třeba používat technické nástroje a analýzu, jenom být

připraveni ve správný čas na správném trhu.

Modelově může závorka vypadat takto.

Jsme několik vteřin před vyhlášením důležité zprávy. Nastavíme do trhu 2 čekající pokyny:

Nákup STOP 15 pipů nad ASK cenu

Prodej STOP 15 pipů pod BID cenu

Ke každému pokynu připojíme:

Stop Loss 15 pipů

Profit Target 45 pipů

BE – BreakEven 15 pipů (automatický posun na vstupní úroveň v momentě dosažení zisku 15

pipů)


Celkově připravená závorka tak vypadá takto:

Uváděné hodnoty vzdálenosti čekajících pokynů od ceny, Stop Lossu, Profit Targetu a BE jsou

pouze modelové, v praxi je nastavení těchto hodnot individuální a záleží na očekáváních

obchodníka, konkrétní statistice a měnovém páru.

Důležité je zde zohlednit časové pravidlo. Pokud se několik minut po zprávě na trhu nic neděje a trh

stojí na místě, je lepší trh opustit a zrušit oba připravené čekající pokyny. Pokud trh nereaguje ihned,

jak očekáváme, není důvod pokračovat.

V momentě, kdy je jeden z pokynů realizován, druhý pokyn ihned rušíme (ručně nebo automaticky).

Nacházíme se v obchodě, kterým může zpravidla končit třemi způsoby:

Zasažení Stop Lossu

Výstup na BE (na vstupech, tedy na 0)

Výstup se ziskem na Profit Targetu

V praxi vypadá obchod na základě závorky takto:

Dnes 1. dubna 2011 je vyhlašována nejsilnější statistika měsíce – NonFarm Payroll. Zvolíme si

měnový pár USDJPY a připravíme se do obchodu krátce před vyhlášením dvěma pokyny 15 pipů

nad a pod aktuální kurz.


Situaci vidíme na obrázku.

Cena ihned zasáhla nákupní pokyn a tak rušíme prodejní pokyn.

Na dalším obrázku vidíme, jak se obchod vyvíjel dále. O 15 pipů níže od vstupní ceny je Stop Loss,

15 pipů nad vstupem jsme obchod pokryli na 0 (BE 15 pipů). Cena dlouho konsolidovala a nakonec

zasáhla Profit Target 45 pipů.

Ne vždy je pohyb ceny takto jednoznačný, jak dokládá graf USDJPY v reakci na stejnou statistiku

měsíc před tím, NFP dne 4. března 2011.


V tomto případě došlo k realizaci nákupního pokynu a zrušení pokynu na prodej. Cena ovšem

nedosáhla ani na BE o velikosti 15 pipů a rychle obrátila směr na základní Stop Loss. Kdybychom

prodejní pokyn nezrušili, došlo by i zde ke stejné situaci jako v případě nákupu – zasažení

základního Stop Lossu. Celá situace by tak pro nás dopadla velmi nepříznivě.

Připomeňme si ještě důležité věci, které při tomto způsobu obchodování musíme brát v ohled:

Neschopnost vložit čekající příkaz těsně před zprávou: Brokeři typu MM (MarketMaker) často

nedovolí zadat pokyn v požadované vzdálenosti, u brokera typu STP/ECN se s tímto problémem

nesetkáváme.

Odmítnutí aktivace čekajícího příkazu: Opět doména MM - v momentě silného útěku ceny v náš

prospěch je (často uměle) znemožněna realizace pokynu. U STP/ECN brokera je nejhorší

variantou realizace za horší cenu.

Skluzy, slipáž: Se skluzy, skoky, horší cenou, slippage, se news trader setkává v mnoha

obchodech, protože v momentě, kdy vyjde nějaká zpráva velmi překvapivě a trh se během vteřin

pohne přirozeně velkým skokem jedním směrem, nelze očekávat přesné plnění pokynů. Velikost

skluzu lze v platformě CMT4 omezit u market pokynů nastavením maximální odchylky od

požadované ceny.


PSYCHOLOGIE OBCHODOVÁNÍ

Většina obchodníků ten průběh velmi dobře zná. Obchodník sleduje na grafu vybraný měnový pár a

plánuje svoje obchody. O obchodování ví úplně všechno a připravil si svou vlastní podobu

obchodního plánu. Vše poctivě trénoval a potom si otevřel reálný účet. Jenže pak všechno vezme

zcela jiný průběh..

Bod 1 – Obchodník se nechá unést svou základní emocí – chamtivostí. Chce rychle udělat svůj první

obchod. Trh už čtyři svíce roste a doslova ho vybízí k zajímavému vstupu do aktuálního směru

pohybu vzhůru. Nakoupí a čeká, co se bude dít dále.

2 – Trh konsolidoval a poklesl. Obchodník své pozici věří a drží obchod i nadále. Nepoužil Stop Loss,

bude si obchod řídit sám.

3 – Cena opět roste a obchod jde do mírného zisku. Obchodník se nemýlil a to posiluje jeho

sebedůvěru.

4 - Trh ale opět poklesl. Ztráta roste, nicméně obchodník neztrácí důvěru a pozici drží. Obchod už je

přece rozjetý a je zbytečné teď tratit.

5 - Trh změnil směr a poklesy jsou relativně masivní. Už není rozumné držet dlouhou pozici, což

obchodník dobře ví. Ale rozhoduje se, že to vydrží a počká, až se cena otočí.

6 – Ztráta se ale rychle prohlubuje. Pokles už byl velký, a proto obchodník znovu nakupuje – ředí

svou pozici.


7 - Silné propady neustávají, ztráty jsou čím dál větší a obchodník stále věří a drží.

8 – Obrovská průběžná ztráta. Jak to jednom obchodník mohl dopustit? Nechybí silný pocit strachu a

frustrace. Co teď bude dělat? Ještě obchod neuzavře. Je přesvědčený, že toto už musí být cenové

dno.

9 - Trh koriguje směrem vzhůru, ale záhy překonává předchozí minima. To už je na obchodníka příliš

velké sousto a přiznává si, že se mýlil. Okamžitě uzavírá obě své nakoupené pozice a současně

otevírá prodejní pozici – právě ztratil obrovskou sumu peněz a musí je získat rychle zpátky.

10 – Trh znovu překonává předchozí minima. Sestupný trend se potvrdil. Obchodník neváhá a

realizuje další prodej.

11 – Trh se ale zastavil a naopak roste. Frustrace se rychle vrací. Mohl se mýlit? Ne, to není možné.

12 - Obchodník, psychicky nabouraný předchozí zkušeností, rychle uzavře oba prodeje a ihned

nakoupí. Potřebuje nutně něco vydělat!

13 – Úleva, trh silně zabral a vyskočil jako zběsilý směrem vzhůru. Průběžný profit je významný.

Obchodník ovšem v pozici nadále zůstává, musí se „zahojit“.

14 – Všechny zisky jsou pryč. Trh měl jiný názor, než obchodník. Zůstaly pouze hluboké ztráty.

Obchodník už se nedokáže vůbec soustředit, je příliš frustrovaný a uzavírá obchod.

Byl to příšerný obchodní týden. Trhy se chovaly technicky ukázkově. Investor ale zdevastoval svůj

účet. Jak se to jen mohlo stát?

Stalo se to, že obchodník podlehl svým okamžitým náladám a emocím, a úplně odbočil od svého

obchodního plánu. Chtěl příliš rychle příliš mnoho. Úplně odhodil své původní cíle, zapřel své

osvojené techniky, soustředil se pouze na zisk a ignoroval ztráty. Problém nebyl v jeho obchodním

plánu, problém byl v jeho hlavě – nebyla na to připravená. Obchodování se skutečně dotýká naší

psychiky mnohem více, než si je většina obchodníků ochotná připustit.

Čteme knihy o technické analýze, navštěvujeme internetové stránky věnované forexu a příslušná

diskusní fóra, chodíme na semináře, děláme testy obchodních systémů. Všechny věci si neustále

opakujeme a jsou v nás pevně zakořeněny – ale přesto všechno dlouhodobý profit nepřichází. Proč

to tak je?

Protože skutečné učení není čtení knih, brouzdání po internetu a navštěvování kurzů, a dokonce ani

zpětné testy ne - skutečné učení je systematická práce na sobě samém přímo na živém trhu.

Dostatek kvalitních informací je samozřejmě základ, ale jakmile touto fází projdeme, je třeba se

posunout dál. Neobchodujeme v knihách, na internetu, ani na historických datech. Obchodujeme teď

a na živých kurzech.

Skutečný trh je nejlepší učitel. Učí nás a průběžně testuje naše dovednosti. Neustále testuje naši

psychiku a postupně automatizuje naše chování na trhu. Tohle nás nemůže nikdo a nic naučit.

Musíme převzít veškerou zodpovědnost za svoje obchodování a zvládnout to sami.


Chamtivost a Strach

Je nutné si uvědomit, že naše obchodování výrazně ovlivňují dvě základní emoce – chamtivost a

strach. Těmto emocím jsme vystavováni v každém obchodě a nelze se jim zcela vyhnout. Můžeme

se ale naučit snížit jejich naléhavost a vyhýbat se zbytečným neplánovaným chybám.

Chamtivost je emoce, která se většinou projevuje jako první.

Měnové páry nabízí každý den zajímavé příležitosti k nákupu

nebo prodeji a my si uvědomujeme, že se těchto pohybů

můžeme jednoduše účastnit a finančně se obohatit. Chceme

vydělat, což je v pořádku. Ostatně je to hlavní důvod, proč

chceme obchodovat a riskovat svůj kapitál. Problém nastává

v okamžiku, kdy chceme vydělat příliš brzy příliš mnoho. Není

to nereálné, ale pravděpodobnost něčeho takového je velice

nízká. Znamená to tedy, že často podléháme očekávání, které

není ve spojení s realitou – s tím, co trh nabízí a s tím, čeho

jsme sami schopni. Je to obyčejná chamtivost, kterou trh tvrdě

trestá. Chamtivost lze překonat stanovením reálných

obchodních cílů. Takových, kterých jsme schopni dosáhnout.

Strach se většinou začne projevovat až po několika

ztrátových obchodech. Ztrátu vnímáme jako

nepříjemnou zkušenost, a pokud vznikne delší

ztrátová série, dostaneme strach, který se může

projevit mnoha způsoby. Nejčastěji váháme

s otevřením nového obchodu nebo uzavíráme příliš

malé zisky vůči potenciálním ztrátám. Takové

chování samozřejmě vytváří mnoho iracionálních

rozhodnutí a chyb, a nemůže vést ke konzistentním

profitům. Strach do obchodování určitě nepatří a

překonáme jej jedině tak, že si stanovíme přesná a

jasná obchodní pravidla, která poctivě otestujeme.

Pokud jsou výsledky těchto pravidel kladné,

zaujmeme k takovému systému důvěru. Pokud ale

vlastnímu systému a obchodním dovednostem

nedůvěřujeme, strach se dříve nebo později dostaví

a donutí nás chybovat, tj. dlouhodobě ztrácet.


Mít obchodní pravidla a dodržovat je

Na trhu se neobejdeme bez pravidel, která si sami stanovíme, a která nám budou přesně říkat, jak

máme obchodovat. Trh je prostředí, které nemá žádné mantinely, a právě z tohoto důvodu je nutné

si tyto mantinely podle sebe určit. Ještě než realizujeme obchod, musíme přesně vědět, kdy budeme

vstupovat a kdy vystupovat, jak budeme průběžně řídit obchodní pozici, do jakého půjdeme rizika, a

jakého chceme dosáhnout profitu.

A co je nejdůležitější – obchodní pravidla jsou nezbytným předpokladem pro úspěšné obchodování

na Forexu, ale samy o sobě úspěch nezajistí. Současně se musíme naučit tato pravidla dodržovat!

Vlivu chamtivosti a strachu se nikdy úplně nezbavíme. Pokud obchodujeme bez pravidel, snadněji

těmto emocím podléháme a na trhu se chováme nejistě a zbrkle.

Vytrvalost a Disciplína

Pro dosahování dlouhodobé ziskovosti jsou důležitými vlastnostmi vytrvalost a disciplína.

Obchodování na Forexu je byznys jako každý jiný. Vyžaduje kvalitní přípravu, v tomto případě jde

zejména o nabytí odbornosti a získání všech důležitých dovedností. Tento proces obvykle vyžaduje

nějaký čas a přináší s sebou mnoho otázek, nezdarů a slepých uliček. Je tedy jasné, že obchodník,

který postrádá motivaci a vytrvalost, bude jenom obtížně postupovat vpřed. Vytrvalost je ale třeba i

poté, když už obchodujeme. Trhy mění svůj charakter a my musíme občas hledat nová řešení, jak se

s těmito novými situacemi vypořádat. Je to neustálý proces a obchodník musí být vytrvalý, aby se

v tomto byznysu dlouhodobě udržel.

Disciplína znamená perfektní dodržování obchodního systému - bez nerozhodnosti, paniky a

zbytečné skepse. Zároveň je právě disciplína největším prohřeškem mnoha obchodníků. Dodržování

obchodního plánu působí obchodníkům často problémy. Na vině může být ztráta soustředěnosti,

protože obchodujeme příliš mnoho a příliš dlouho, vleklá série ztrátových obchodů, která podlamuje

naši důvěru ve vlastní pravidla, nebo obyčejné hledání lepšího obchodního systému. Disciplínu lze

získávat nejlépe postupně, v reálném čase. Není to dovednost, kterou získáme přes noc.

Jednoduchost především

Z nějakého důvodu dáváme v obchodování přednost složitosti. Testujeme desítky technických

nástrojů a indikátorů a poté sestavíme obchodní systém pokud možno z co největšího počtu těchto

indikátorů. Dává nám to pocit, že čím více nástrojů zapojíme do našeho rozhodování, tím větší

výhodu na trhu získáme. Ale realita takových „vyzbrojených“ systémů je docela jiná: více indikátorů =

více protichůdných signálů = velký zmatek = špatné obchodní výsledky.

Každý obchodník si prokáže nejlepší službu, pokud půjde na obchodování jednoduše. Je nutné si

uvědomit, že velký počet technických nástrojů a indikátorů nevznikl proto, abychom je používali


všechny najednou, ale spíše proto, abychom si vybrali takový, který nám nejvíce vyhovuje.

Jednoduchost je krédo úspěšných obchodníků. Ti si velmi dobře uvědomují, jak je zbytečné si věci

komplikovat a jak těžko využitelný je složitý systém pro běžné obchodování.

Mít jasný cíl

Pokud jsme si stanovili neurčitý cíl – „prostě chci vydělat co nejvíce peněz“ – nikdy nebudeme znát

jednu podstatnou věc: kdy už jsem vydělal dost a kdy mám ještě co dohánět? Umět si odpovědět na

tyto otázky je důležité, protože nám opět nastavují mantinely a mety, ve kterých se chceme

pohybovat, resp. kterých chceme dosahovat.

Náš cíl musí být realistický, tj. musí přesně odpovídat možnostem trhu a současně našim

schopnostem. Pokud jsme např. s naším systémem dosud dosahovali průměrného profitu asi 150

pipů měsíčně, potom stanovený cíl 500 pipů za měsíc je nerealistický. Naopak, pokud bychom si za

těchto podmínek stanovili měsíční cíl 100 pipů, víme, že je v našich možnostech ho dosahovat a je

tak zcela reálný.

Jasný cíl má ještě jeden významný psychologický aspekt. Pokud si stanovíme malý cíl, který se nám

zdá za normálních podmínek snadno dosažitelný, odstraníme všechny emocionální pasti najednou.

Nejsme chamtiví, protože náš cíl je malý, mírný, a není třeba nikam spěchat. A nemáme strach,

protože i kdyby nás zastihla série ztrát, ještě stále je cíl natolik přiměřený, že není obtížné jej

dosáhnout.

Nejdůležitější je začít!

Mít správné informace a funkční techniky k tomu, abychom uspěli na Forexu, nestačí. Jakkoli

banálně to může znít, první skutečný krok k úspěchu je začít obchodovat. Zde mnoho obchodníků

naráží na velký problém. Mají veškeré potřebné informace a hlavně mají vlastní systém, který si

otestovali na historických datech a demo účtu. Udělali kus práce, a jak se zdá, mají všechny

předpoklady k tomu, aby nyní obchodovali a byli úspěšní.

Ale neděje se tak – otálejí. Svůj vstup do reálných podmínek trhu odkládají, znovu prozkoumávají

detaily svých vstupů a výstupů, optimalizují money management, a další. Jenže skutečné peníze se

dají získat pouze reálným obchodováním.

Vzdělávání, testy a demo trading jsou výborné na začátku. Skutečný postup vpřed ale nastává až

v okamžiku, kdy začneme obchodovat na reálném účtu. Nic neposune obchodníka více dopředu, než

autentický zážitek s živými kurzy a reálným kapitálem. Do té doby je vše pouze příprava. Teprve

reálný účet je skutečná škola obchodování.


OBCHODNÍ SYSTÉMY

Obchodování je proces, který vyžaduje znalosti, zkušenost a disciplínu. Trh je nestabilní prostředí a

jeho chování může být nečekané, iracionální a neodpovídající tvrdým faktům. Bohužel ani my sami

jako jednotlivci se často nechováme racionálně. Ovlivňují nás emoce, které vyplouvají na povrch ve

formě nedisciplinovaného chování. V obchodování tak na sebe narážejí dvě naprosto odlišná

prostředí, které mají ovšem jednu věc společnou – nestálost. Lze tato dvě nestálá prostředí vůbec

spojit a úspěšně investovat?

Ano, lze. Trh je obrovská entita, kterou ze své podstaty ovlivnit nemůžeme. Ale můžeme nalézt

stabilní bod alespoň u sebe a to tak, že si stanovíme pevná pravidla pro obchodování – postavíme si

obchodní systém. Ten nám umožní reagovat na potenciální příležitosti a hrozby na trhu a současně

snížit vliv emocí na obchodování.

Právě emoce jsou na trhu naším největším nepřítelem. Trh je rychlý, často vytváří nepřehledné

situace, výpady vzhůru a hned zase propady dolů. Přitom víme, že v každém okamžiku můžeme

otevřít obchod, který nám může přinést velký zisk. Současně je přitom třeba podstoupit riziko, které

ale nechceme realizovat. To je ideální prostředí pro projevy nejrůznějších emocí. Nakonec se na trhu

chováme tak, že chceme vydělávat, ale nejsme schopni přijmout ztrátu a děláme přitom mnoho chyb,

které jenom urychlují negativní vývoj na našem účtu. Impulzivnímu a nedisciplinovanému chování je

třeba předejít.

Lze říci, že obchodní systém je první seriózní součástí úspěchu na trhu. Současně nás ale neuchrání

před ztrátami, pokud nejsme schopni jej důsledně dodržovat.

Obchodní systém je soubor přesných pravidel, podle kterých obchodujeme. Ve své základní podobě

zahrnuje:

Jak a kdy vstoupím do trhu

Kam umístím Stop Loss a jak ho budu posouvat

Jak a kdy vystoupím z trhu

Jaké bude velikost obchodu a jak budu objem obchodů průběžně měnit

Pravidla by měla být pokud možno jednoduchá. Důvod je prostý – čím jednodušší pravidla si

připravíme, tím snadnější pro nás bude je důsledně dodržovat a tím větší máme šanci, že se

v obchodování udržíme dlouhodobě.


Obchodní systém 3MAT

Představíme si jednoduchý obchodní systém založený na principu křížení klouzavých průměrů,

s jehož pomocí se můžeme vyhnout impulzivnímu chování a zmatku, a otevírat obchody s vyšší

pravděpodobností úspěchu.

Strategie 3 EMA Trend (3MAT) je základní obchodní systém určený pro obchodování s trendem, s

jehož pomocí se může investor vyhnout úskalí obchodování bez pevně daných pravidel. Jde o

manuální obchodní systém, tj. obchodujeme jej na základě vizuálních signálů ručně - podle

indikátorů jsou manuálně zadávány pokyny.

Z čeho se skládá systém 3MAT

3MAT je obchodní systém sestavený ze tří exponenciálních klouzavých průměrů. Každá EMA

používá jiné nastavení periody – to se může měnit podle charakteru trhu a požadavků investora.

Pro demonstrační účely použijeme tyto tři průměry:

EMA 10 (rychlá EMA)

EMA 20 (pomalá EMA)

EMA 50 (trend)

Křížení EMA 10 a EMA 20 vytváří konkrétní obchodní signály, přičemž EMA 50 slouží pro filtrování

obchodů pouze do aktuálního trendu. Díky tomuto třetímu průměru se investor vyhne potenciálně

rizikovějším obchodům jdoucím proti hlavnímu trendu.


Základní nastavení systému v platformě vypadá následovně:

Pro strategii je vhodné používat např. 1-minutový graf. Nízké časové rámce obecně znamenají více

obchodních příležitostí.

Obchodní signály

Obchodní signály vznikají při protnutí dvou klouzavých průměrů (EMA 10 a 20), avšak obchody se

realizují pouze do směru trendu, který ukazuje EMA 50 (při překřížení EMA 10 a EMA 20 záleží na

jejich poloze vůči EMA 50).

Pokud se EMA 10 a 20 nacházejí nad EMA 50, hledají se pouze obchody na vzestup ceny a naopak.

Když je EMA 10 a 20 pod EMA 50, obchodují se pouze signály na pokles.


Long obchod (nákup)

EMA 10 protne EMA 20 směrem vzhůru a obě tyto křivky se současně nacházejí nad EMA 50.

Ukázku, jak vypadá validní obchodní signál k nákupu, vidíme na obrázku.

V detailním zobrazení situace vidíme, že EMA 10 i EMA 20 se nacházejí nad EMA 50 – čekáme tedy

na nákupní signál. Poprvé EMA 10 kříží EMA 20 směrem dolů – v situaci nad EMA 50 toto křížení

nijak neobchodujeme. Podruhé už vzniká správný signál – EMA 10 kříží EMA 20 směrem vzhůru a

obě tyto křivky se stále nacházejí nad EMA 50, nakupujeme.


Short obchod (prodej)

EMA 10 protne EMA 20 směrem dolů a obě tyto křivky se současně nacházejí pod EMA 50.

Ukázku, jak vypadá validní obchodní signál k prodeji, vidíme na obrázku.

Tentokrát se v rámci jednoho trendu objevilo více příležitostí. V prvním případě (šedé rámečky)

vidíme situaci, kdy se EMA 10 lehce „otřela“ o EMA 20 – toto není validní signál. Druhý (červené


rámečky) a třetí (modré rámečky) případ už je platným signálem na prodej – EMA 10 kříží shora

EMA 20 a obě tyto křivky se nacházejí pod EMA 50.

Money-Management

Jako každá jiná strategie i 3MAT vyžaduje přísné dodržování základních pravidel řízení peněz a

práce s pozicemi. Modelově pro tuto strategii zvolíme např.:

Stop Loss o velikosti 150 bodů (15 pips)

Výběrový limit o velikosti 450 bodů (45 pips)

Trailling stop na 150 bodech (15 pips)

Volíme zde tedy RRR 1 : 3, v jednom obchodě podstupujeme riziko 150 bodů (1x) a přitom si jdeme

pro zisk 450 bodů (3x). To znamená, že nám stačí pouze 25 % úspěšnost obchodů k tomu, abychom

„byli na svých“. Vyšší úspěšnost pak pro nás znamená zisk.

Ke všem těmto hodnotám je vhodné připočíst obvyklý spread na obchodovaném měnovém páru.

Samozřejmě je možné využívat i jiné nastavení. Stále je ale nutné dodržovat základní pravidla

poměru zisku a ztráty – nelze vybírat malé zisky a podstupovat pro ně nepřiměřené riziko.

Kompletní obchody

Ukážeme si, jak vypadaly konkrétní obchody jako výsledek spojení vstupních signálů a money

managementu demonstrovaných výše.


Nákupní pozice vypadala takto:

Nakoupili jsme na ceně 115.608. Základní Stop Loss jsme podle pravidel umístili o 150 bodů níže na

cenu 115.458 a výběrní limit na cenu 116.058. Trh nejprve konsolidoval a ani zdaleka neohrozil náš

Stop Loss. Potom začala cena růst a v momentě, kdy došplhala až na úroveň 115.758 (vstup plus

trailing stop), aktivoval se připravený posuvný Stop Loss a posunul ten základní na naši vstupní

úroveň – od teď tak už byl obchod bez rizika. Protože trh se v růstu vůbec nezastavil, došlo ještě

k jednomu posunu Stop Lossu o dalších 150 bodů výše (k aktivaci posunu došlo na ceně 115.908 a

Stop Loss byl posunut na cenu 115.758). Poslední zastávkou pro stále rostoucí trh byl připravený

výběrový limit na ceně 116.058. V obchodě jsme realizovali zisk.


Prodejní pozice byly dvě. Na první obrázku vidíme, jak vypadal první ze dvou obchodů.

Prodali jsme na ceně 119.840. K otevřené pozici jsme si nastavili Stop Loss o velikosti 150 bodů na

úroveň 119.990 a pokyn pro výběr zisku na cenu 119.390. Trh se nejprve vydal správným směrem a

propadl se o 89 bodů až na cenu 119.751 – to ovšem nestačilo na první aktivaci posuvného Stop

Lossu (o velikosti 150 bodů). Trh se následně otočil a vystoupal zpět a výše až na cenu 119.990, kde

byl realizován náš Stop Loss. Tento obchod byl ztrátový.

Nyní se podíváme, jak vypadal druhý obchod.


Druhý prodej se uskutečnil shodou okolností na zcela stejné ceně – prodej na 119.840. To znamená,

že také Stop Loss a pokyn pro výběr zisku jsme nastavili na stejné úrovně jako ty předchozí, tj. Stop

Loss na 119.990 a výběr zisku na 119.390. Tentokrát však měl obchod jiný, žádoucí vývoj. Cena

nejprve mírně korigovala směrem vzhůru, ale Stop Loss byl dostatečně vzdálený. Poté už cena

jenom klesala. Na ceně 119.690 se poprvé aktivoval posuvný Stop Loss – posunul se na naší

vstupní úroveň a obchod již byl bez rizika (breakeven). O dalších 150 bodů níže, na ceně 119.540 se

aktivoval znovu a uzamkl nás v zisku 150 bodů na ceně 119.690. Trh dále klesal až k našemu

pokynu pro výběr zisku a obchod skončil ziskem.

Trhy

Jako vhodné se, vzhledem k trendovému charakteru a dostatečné volatilitě, jeví pro strategii 3MAT

následující měnové páry:

EURJPY

USDJPY

USDCHF

Upozorňujeme, že systém 3MAT je ukázkový a bude mít pokaždé jiné výsledky s jiným

nastavením parametrů, na jiném trhu a v jiném časovém období. Každý investor má jiné

požadavky a jiná očekávání a z tohoto důvodu by si měl najít svůj vlastní systém nebo

parametry systému, které mu nejvíce vyhovují, které má sám otestované na historických

datech a kterým věří a je schopen je obchodovat.


Obchodní systém SR/CP

SR/CP ((Support, Resistance & Candlestick Patterns) je obchodní systém založený na základním

principu technické analýzy a analýzy Candlesticks. Systém nevyužívá žádný indikátor a nositelem

všech důležitých informací pro rozhodování o obchodech je samotná cena, resp. supporty a

rezistence ve spojení se svícovými formacemi. Tato strategie se neomezuje jenom na obchodování

s trendem, ale nabízí také dostatečné množství signálů pro obchodování proti trendu nebo

v situacích bez trendu. SR/CP je tak dostatečně flexibilní soubor pravidel, který je možné používat ve

všech fázích vývoje trhu. Vybrané svícové formace jsou navíc dlouhodobě prověřené a nabízejí

slušnou úspěšnost.

Opět, strategie SR/CP je souborem přesně definovaných vstupů a výstupů a je určena pro

omezování impulzivního chování. Stejně jako v případě předchozí strategie 3MAT jde i zde o

manuální obchodní systém, tj. obchodujeme jej na základě vizuálních signálů manuálně.

Z čeho se skládá systém SR/CP

Obchodní systém SR/CP kombinuje efektivitu vstupování do pozice poblíž silných úrovní supportu

nebo rezistence a vybraných svícových formací.

Význam supportů a rezistencí na grafu již známe. Support i rezistence (S/R) je silná úroveň na trhu,

od které se cena odráží nebo ji proráží. Z pohledu S/R je pro nás důležitá právě a jenom tato

informace – lze očekávat silnější pohyb jedním směrem než je obvyklé. Využíváme všech silných S/

R úrovní, tj. horizontálních, zkosených i těch v podobě cenových formací. Pro přehlednost a

jednoduchost si ovšem můžeme vystačit s horizontálními S/R a trendovými čarami, jak vidíme na

obrázku.

To jsou úrovně, poblíž nichž hledáme konkrétní vstupy. S/R fungují jako dobrý filtr obchodů. Nikdy


nebereme obchody příliš vzdálené od S/R, protože to snižuje naše šance na úspěch.

Svícové formace jsou potom signálem, který hledáme poblíž S/R, a který rozhodne o tom, jakým

směrem se na trhu vydáme.

Systém SR/CP zahrnuje pouze tři druhy svícových formací:

Morning Star a Evening Star

Býčí a Medvědí Engulfing

Hammer a Shooting Star

Přičemž formace:

Morning Star, Býčí Engulfing a Hammer hledáme a obchodujeme vždy poblíž supportu – na

vzestup

Evening Star, Medvědí Engulfing a Shooting Star poblíž rezistence – na pokles

Nikdy ne obráceně!

Pro příklad obchodů do obou směrů si uvedeme býčí Engulfing a Evening Star.

V případě formace Engulfing jsme identifikovali support, od nějž se trh již 4x odrazil směrem vzhůru.

Po páté se odrazil také a tento odraz byl v podobě Engulfing (pohlcení).


V případě formace Evening Star jsme si zakreslili klesající trendovou čáru a těsně pod ní během

dalšího průběhu nalezli hned dvě formace.

Pro strategii je opět vhodné používat např. 1-minutový (nebo 5-minutový) graf.

Obchodní signály

Obchodní signály hledáme vždy pouze u řádně vyznačeného supportu nebo rezistence. Pokud v trhu

nedokážeme identifikovat přesnou S/R úroveň, vůbec neobchodujeme. Když máme S/R jasně

definovanou, hledáme příslušné svícové formace a ty obchodujeme.

Jak vypadá všech šest možných vstupů do pozice si ukážeme na obrázcích.

Long obchod (nákup)

Nakreslíme si hladinu supportu minimálně podle dvou minim ceny. Poté u této úrovně hledáme jednu

ze tří svícových formací:

Morning Star

Engulfing (býčí)

Hammer

Jakmile jednu s těchto tří formací identifikujeme, vstupujeme na jejím základě do obchodu na

vzestup ceny. Čekáme na Close svíce (nebo Close poslední svíce formace), vstupujeme do pozice

na Open další svíce.

Ukázky, jak mohou vypadat všechny tři validní signály k nákupu, vidíme na obrázcích.


Short obchod (prodej)

Tentokrát si nakreslíme hladinu rezistence, která je platná teprve v momentě, kdy spojíme dvě

maxima ceny. Poté u této úrovně hledáme jednu ze tří svícových formací:

Evening Star

Engulfing (medvědí)


Shooting Star

V momentě, kdy jednu s těchto tří formací poznáme, prodáváme. Opět čekáme na Close svíce a

vstupujeme na Open další svíce.

Ukázky, jak mohou vypadat všechny tři validní signály k prodeji, vidíme na dalších obrázcích.


Výstupy a Money-Management

U strategie SR/CP řešíme výstupy skrze přesně daná pravidla money managementu, tj.

nevystupujeme z pozice na základě signálu, ale na základě předem vybraných úrovní.

Modelově pro tuto strategii zvolíme např.:

Stop Loss o velikosti 80 - 150 bodů (8 - 15 pips); Stop Loss vždy umístíme 10 – 20 bodů (1 – 2

pipy) nad/pod svíci (nebo celou svícovou formaci).

Výběrový limit o velikosti 160 - 300 bodů (16 - 30 pips); Výběrový limit poté vypočítáme: velikost

SL x 2 (v případě zvoleného poměru RRR 1 : 2).

Trailling stop na 80 - 150 bodech (8 -15 pips)

Volíme zde tedy RRR kolem 1 : 2. Pokud podstupujeme v jednom obchodě riziko 100 bodů (1x),

jdeme si přitom pro zisk 200 bodů (2x). To znamená, že nám stačí pouze 33 % úspěšnost obchodů

k tomu, abychom neskončili ve ztrátě.

Ke všem těmto hodnotám je opět vhodné připočíst obvyklý spread na obchodovaném měnovém

páru. Samozřejmě je možné využívat i jiné nastavení. Opět je nutné dodržovat základní pravidla –

nevybírat malé zisky a nepodstupovat pro ně nepřiměřené riziko.


Kompletní obchody

Ukážeme si, jak vypadaly konkrétní obchody jako výsledek spojení vstupních signálů a money

managementu demonstrovaných výše.

Nákupní pozice vypadala takto:

Cena nejprve klesala a v bodě 1 se poprvé otočila. Poté cena opět testovala předchozí minima (v

bodě 2), ale nepřekonala je. Následoval růst. V tomto momentě máme jasně vymezený horizontální

support – spojíme body 1 a 2. Cena po růstu konsoliduje a poté opět klesá až dolů k supportu. To je

přesně místo, kde se rozhoduje o budoucím významném pohybu a kde nyní hledáme obchodní

signál na základě svící. V tomto případě nacházíme svíci Hammer. Nakupujeme v momentě

uzavření této svíce, na kurzu 1.43200. Ochranný Stop Loss umístíme mírně pod tuto svíci, konkrétně

na kurz 1.43120 (8 pips). Výběr zisku nastavíme dle RRR 2 : 1 na úroveň 1.43360 (16 pips). Trh

ihned po našem nákupu roste a asi za 15 minut zasahuje náš pokyn pro Výběr zisku. V obchodě

jsme realizovali zisk.


Situace na nákup může vypadat také následovně:

V tomto případě jsme opět propojili dvě významná minima ceny (body 1 a 2) a definovali si tak

jednoznačný support. Všimněme si, že v momentě třetího odrážení od supportu vznikly hned dvě

známé svícové formace za sebou. Nejprve Hammer a ihned po něm býčí Engulfing. Protože byl

Hammer první, nakupujeme na základě této svíce a volíme příslušný Stop Loss a Výběr zisku (RRR

2 : 1). Držíme tak již jeden nákup a na další signál (Engulfing) už nereagujeme, protože bychom

nakupovali už podruhé na podobné úrovni a vystavili se tak dvojnásobnému riziku.


Prodejní pozice vypadala takto:

.

Trh rostl a vytvořil maxima, kde můžeme pozorovat svíci Shooting Star (bod 1). Poté cena začala

klesat a asi po 30 minutách mírně korigovala (až do bodu 2). Po této korekci následoval další propad

a my můžeme opět znázornit silnou hladinu rezistence – spojením bodu 1 a 2. Další vznik a

ukončování korekce je pro nás již obchodním signálem, protože cena se pohybuje těsně pod

rezistencí a vytváří nám zde formaci, kterou hledáme – Evening Star. Prodáváme na kurzu 1.46500.

Ochranný Stop Loss umístíme mírně nad formaci na úroveň 1.46580 (8 pips). Výběr zisku opět

volíme dle RRR 2 : 1 a nastavujeme jej na kurz 1.46340 (16 pips). Trh poklesne, krátce konsoliduje a

poté se silně propadá na pokyn Výběru zisku.

Trhy

Jako vhodné se pro strategii SR/CP jeví následující měnové páry:

EURJPY

EURUSD

GBPUSD

USDCHF

Opět upozorňujeme, že systém SR/CP je demonstrační a bude mít pokaždé jiné výsledky s

jiným nastavením parametrů, na jiném trhu a v jiném časovém období. Každý investor má jiné

požadavky a jiná očekávání a z tohoto důvodu by si měl najít svůj vlastní systém nebo

parametry systému, které mu nejvíce vyhovují, které má sám otestované na historických

datech a kterým věří a je schopen je obchodovat.


PRAKTICKÉ ZNALOSTI

Pro obchodování na Forexu není nutná pouze znalost technické analýzy a co nejlepší vstupy a

výstupy z obchodů. Dalším základním předpokladem je bezchybná znalost a ovládání obchodních

pokynů.

Obchodní pokyny

Pokaždé, když se rozhodneme vstoupit nebo vystoupit z trhu, používáme k tomu obchodní pokyny.

Existuje hned několik možností, jak vstupy a výstupy z trhu realizovat – existuje několik základních

druhů obchodních pokynů.

Okamžitá realizace (market pokyn)

Tento pokyn obchodníci používají nejčastěji. Nákup nebo prodej s okamžitou realizací využijeme

v momentě, když chceme do trhu vstoupit ihned za aktuální kurz.

Nákup je vždy realizován na ceně Ask (nabídka) a prodej na ceně Bid (poptávka).

Buy Stop (Nákup za Stop)

Pokyn Buy Stop použijeme v situaci, kdy máme zájem nakoupit, ale než tak učiníme, chceme si

počkat na potvrzení trhu, že bude i nadále růst – např. překonání poslední rezistence.


Na obrázku vidíme konkrétní příklad.

Trh rostl (zelené svíce) a poté klesal (červené svíce). Vytvořil tak cenový vrchol. Nyní je pokles u

konce a trh opět roste (tři zelené více vpravo). Nový cenový vrchol vnímáme jako rezistenci a pokud

jí trh překoná, dostáváme potvrzení dalšího možného růstu. Chceme nakoupit přesně v momentě,

kdy nám trh růst potvrdí a připravujeme si tak pokyn Buy Stop nad cenový vrchol, konkrétně na cenu

1.45200.

Sell Stop (Prodej za Stop)

Pokyn Sell Stop je přesně opačná varianta pokynu Buy Stop. Použijeme jej v situaci, kdy máme

zájem prodat, jakmile nám trh potvrdí další možný propad – např. překonání posledního dna.

Příklad na obrázku.

Trh se nachází v klesajícím trendu. Vytvořil nové cenové dno a současně nepřekonal předchozí


vrchol. Nyní opět začíná klesat. Jakmile trh prorazí hladinu posledního dna a potvrdí nám tak další

možný pohyb ceny směrem dolů, chceme prodat. Z tohoto důvodu si na cenu 1.60111 připravíme

pokyn Sell Stop. Pokud cena klesne až sem, trh potvrdí svou sílu k dalším poklesům a my budeme

realizovat prodej.

Buy Limit (Nákup za Limit)

Pokyn Buy Limit použijeme v momentě, kdy předpokládáme pohyb ceny směrem vzhůru, ale až po

dočasném poklesu - korekci. Chceme nastoupit do rostoucího trendu, ovšem ne ihned, ale za lepší

(nižší) kurz.

Příklad na obrázku:

Trh roste, protože tvoří vyšší cenová minima i maxima. Chceme nakoupit, ale nyní je cena příliš

vysoko a my očekáváme možnou korekci tohoto růstového pohybu. Na cenovou hladinu nižší než je

aktuální kurz, konkrétně na kurz 0.84270, si připravíme pokyn Buy Limit. Pokud cena propadne až

sem, vstoupíme do pozice na vzestup ceny za lepší kurz.

Sell Limit (Prodej za Limit)

Pokyn Sell Limit je opačnou variantou pokynu Buy Limit. Využijeme jej v situaci, kdy očekáváme

další pokles, který bude dočasně přerušen růstovou korekcí. Chceme prodat za vyšší, výhodnější

cenový kurz než je aktuální.


Příklad na obrázku.

Trh klesá, když vytváří stále nižší cenová maxima a minima. Identifikovali jsme klesající trend.

Chceme prodat, ale jelikož očekáváme korekci, pokusíme se zajistit si výhodnější vstup pomocí

pokynu Sell Limit, který umístíme do trhu výše než je aktuální kurz, konkrétně na cenovou úroveň

1,09120. Pokud trh vyroste až sem, prodáme.

Stop Loss (Zastavení Ztrát)

Stop Loss (zkráceně SL) je termín používaný pro pokyn, kterým si limitujeme velikost ztráty

v otevřené obchodní pozici. Stop Loss zadáváme vždy již při otevření pozice a jeho úkolem je

ochrana našeho kapitálu před větší než předem naplánovanou ztrátou pokud se trh nevyvíjí podle

předpokladů.

Profit Target (Realizovat Zisk)

Pokud plánujeme přesnou velikost zisku, kterou chceme v případě úspěšného obchodu realizovat,

použijeme tzv. Profit Target (zkratkou PT, někdy se označuje také jako Take Profit). Tento pokyn

jednoduše umístíme na cenovou úroveň, kde chceme v případě, že se tam trh skutečně dostane,

vystoupit.


SL a PT v dlouhé pozici (na vzestup) SL a PT v krátké pozici (na pokles)

Buy Stop – chci nakoupit po potvrzení dalšího růstu; připravím si pokyn na vyšší ceně, než je

aktuální kurz

Sell Stop – chci prodat po potvrzení dalšího poklesu; připravím si pokyn na nižší ceně, než je

aktuální kurz

Buy Limit – předpokládám růst s dočasným poklesem (korekcí); chci nakoupit za nižší cenu,

než je ta aktuální (během korekce)

Sell Limit – očekávám pokles s dočasným růstem (korekcí); chci prodat za vyšší cenu, než je

ta aktuální (během korekce)

Stop Loss – omezení ztráty v obchodě, ochrana před devastací účtu

Profit Target – definuje cenovou úroveň, kde chci po příznivém pohybu uzavřít pozici


Korelace měnových párů

Korelací rozumíme vzájemný vztah mezi jednotlivými měnovými páry. Všechny světové měny jsou

vzájemně propojené a určitým způsobem na sebe neustále reagují. Tuto vzájemnou propojenost

měn je možné poznat na první pohled – měny se obchodují v párech. Na Forexu neobchodujeme

pouze EUR nebo jenom USD, ale obchodujeme měnový pár EURUSD. Dále je nutné si uvědomit, že

obchodujeme-li např. měnový pár EURJPY, obchodujeme vlastně derivát zkřížený ze dvou jiných

párů – EURUSD a USDJPY (odtud název „křížový měnový pár“) – a tak je zřejmé, že právě z tohoto

důvodu musí mezi těmito páry existovat nějaké vzájemná vazba - korelace.

Koeficient

Míru korelace vyjadřuje tzv. korelační koeficient, který se pohybuje v rozmezí od -100 do +100.

Hodnota korelace +100 přitom znamená, že dva měnové páry se 100 % času pohybují zcela stejně,

hodnota 0 říká, že dva páry se vůči sobě pohybují naprosto náhodně, a hodnota -100 znamená, že

dva měnové páry se pohybují 100 % času opačně.

Korelační tabulka

Na obrázku vidíme korelační tabulku. Tato nám ukazuje, jaké byly vzájemné vazby mezi hlavními

měnovými páry v období jednoho roku (období květen 2010 – květen 2011, časový rámec D1).

Zdroj: mataf.net

Pozitivní korelace

Všimneme si například, že vzájemná korelace mezi páry EURUSD a EURJPY byla pozitivní, +89,3.

To znamená, že tyto dva měnové páry se téměř 90 % času pohybovaly velmi podobně, konkrétně,

že EURJPY následoval EURUSD téměř v 90 % času. To znamená, že pokud nakoupíme oba


měnové páry současně, vlastně si tím zdvojnásobujeme pozici. Naopak, nakoupíme-li jeden pár a

druhý prodáme, potom se tzv. zajišťujeme, neboli ztrátu na jednom páru obvykle kompenzuje profit

na druhém páru.

Jednotlivé korelace mezi páry se mohou průběžně měnit, protože sentiment na trhu a ekonomické

faktory jednotlivých zemí jsou dynamické veličiny. Pro některé hlavní páry však platí dlouhodobě

relativně stabilní korelace, např. pro páry EURUSD vs. GBPUSD nebo páry EURUSD vs. USDCHF.

Co naznačují korelace

Pozitivní a negativní korelace nám především říkají jednu důležitou věc: nemá smysl nakupovat a

prodávat dva pozitivně korelované páry (např. nakupovat EURUSD a současně prodávat GBPUSD).

Proč? Protože se EURUSD a GBPUSD chovají velmi podobně, a tak rozhodneme-li se z nějakého

důvodu jeden pár nakoupit, není příliš rozumné ten druhý současně prodávat. Díky pozitivní korelaci

se budou obchody z velké části „anulovat“ – zisk na jednom bude vyrovnávat ztráta na druhém.

Stejně tak nemá smysl současně nakupovat (či prodávat) dva negativně korelované páry (např.

nakupovat ve stejném okamžiku EURUSD a USDCHF). V 83 % času totiž bude růst na EURUSD

provázet pokles páru USDCHF. Obchody by se tak opět vyrovnávaly.

Další výhodou znalosti korelací je diverzifikace. V tabulce si můžeme dohledat, že vzájemná

korelace mezi páry GBPUSD a AUDUSD je + 80. Pokud bychom nyní očekávali obecně oslabování

USD, můžeme zvolit dva scénáře. Nakoupit jeden lot GBPUSD nebo si síly rozložit stylem nákupu

0,5 lotu GBPUSD a 0,5 lotu AUDUSD.

Další možností je samozřejmě prodávání různě korelujících párů proti sobě a profitování na drobně

vzniklých disproporcích v jejich pohybech, ale tato metoda se přes svou jednoduchost může velice

snadno proměnit ve velmi nebezpečné situace.

Bez ohledu na to, jaký používáte obchodní styl a na jakém měnovém páru, dobrá znalost korelací

může pozitivně podpořit vaše obchodní výsledky.


5 důvodů, proč obchodníci ztrácejí své peníze

1. Žádný Stop Loss

Mnoho obchodníků se na trhu chová jako by neexistovalo riziko velké ztráty. Přemýšlejí jedině

ofenzivně a zapomínají na obranu. Ve snaze o vysokou úspěšnost („Hlavně neuzavřít ztrátu!“)

nepoužívají Stop Loss a riskují tak celý účet v jednom obchodě. Zde už se ale nejedná o

obchodování, ale o loterii.

2. Nereálná očekávání

Mnoho obchodníků vnímá Forex jako zbohatni-snadno-a-rychle model. To ale Forex rozhodně není.

Je to rizikové prostředí, které většinu obchodníků tvrdě konfrontuje s jejich nereálnými očekáváními.

Forex funguje stejně jako každý jiný byznys – vítězí obchodník s realistickou představou o profitech,

se solidním plánem a potřebnou disciplínou.

3. Nedostatečná příprava

Forex je místo, kde se pohybuje mnoho obchodníků, kteří věnují mnoho času přípravě a analýze

trhu, a nic neponechávají náhodě. Jsou připraveni na všechno, na každou situaci na trhu a také na

každou vlastní reakci. Mají zkušenosti a chtějí vydělat. Jakékoli podceňování měnového trhu a

nedostatečná příprava může obchodníka připravit o vše.

4. Žádná obchodní pravidla

Měnový trh je prostředí, které nelze s jistotou předvídat. Trh může obchodníky překvapit svým

vývojem a to se také často děje. Pokud nemá obchodník v rukou přesná pravidla, jak se na trhu

chovat, je jen zmítaný na vlnách cen a vlastních emocí a jeho šance na dlouhodobý úspěch jsou

mizivé.

5. Nedostatek disciplíny

Úspěšné obchodování vyžaduje funkční obchodní pravidla, která je nutné důsledně a konzistentně

dodržovat – mít disciplínu. Jenže právě disciplína je pro obchodníky často nedosažitelná. Jednou

obchodují mimo plán nebo nad plán, podruhé své obchody nezrealizují nebo rovnou hledají jiné

příležitosti. A plán se rozpadá.


5 věcí, které musí obchodník zvládnout

1. Stop Loss

Limitování rizika v jednom obchodě, tedy používání Stop Lossu, je základem obchodování. Stop

Loss je mnoha obchodníky neprávem vnímán negativně. Tito obchodníci vidí pouze jednu stranu

mince – ztráty. Stop Loss viní ze „zbytečných“ ztrát, které se později obrátily v zisk, a zapomínají na

situace, kdy je Stop Loss ochránil před ještě větší ztrátou. Stop Loss je nutný nástroj a vstup do trhu

bez použití tohoto pokynu znamená dříve nebo později konec obchodování.

2. Znalosti

Vynikající znalost trhu a analýzy je důležitá. Obchodníci tuto oblast často zanedbávají, když odsunují

„nudnou teorii“ stále na potom a zcela nerozumí důležitým základním pojmům a zákonitostem. Často

ji ale také přeceňují, když se snaží vstřebat každou informaci o obchodování, která se jen objeví, a

uvalují se tak do informačního zmatku. Znalost by měla být vyvážená. Obchodník musí dokonale

znát základy na Forexu a dále se specializovat na oblast, resp. styl obchodování, který mu vyhovuje.

3. Dovednosti

Znalosti jsou jedna věc a schopnost je aplikovat v praxi je věc druhá. Obchodník potřebuje své

znalosti transformovat v dovednosti. Co jsou to dovednosti na Forexu? Především umění správně a

ve správný čas reagovat na aktuální příležitosti – „kliknout“ a udělat obchod. To vyžaduje trénink

přímo na živém trhu. Dovednosti obchodník získá jedině tak, že bude svá obchodní pravidla

aplikovat tak dlouho, dokud si v jejich používání nebude absolutně jistý.

4. Cíle

Když napneme tětivu luku a chceme z něj vystřelit na terč, který je tak vzdálený, že jej ani nevidíme,

je prakticky nemožné se trefit. Na Forexu to není jiné. Pokud obchodník nesleduje jasný cíl, a jeho

jediným cílem je vydělat co nejvíce, obchoduje v mlze. Často pak obchoduje příliš a hodně riskuje.

Naopak, má-li obchodník pevně stanovený plán, čeho a jak chce dosáhnout, a tento plán je

realistický (je „na dostřel“), je snazší jej uskutečnit a trefit se.

5. Vytrvalost

Vytrvalost je královnou na Forexu. Obchodování na měnovém trhu je zvládnutelné, ale někdy může

trvat delší dobu, než obchodník zvládne všechny důležité kroky na cestě k profitům. Na Forexu není

nikdy nic ihned a zadarmo a právě vytrvalost zde hraje významnou roli.


ZÁVĚR

Na závěr Vám chci pogratulovat, že jste se dočetli až sem. Získali jste tak přehled o

základních krocích, které je třeba znát a zvládnout, než začnete obchodovat na

Forexu. Tato publikace by měla sloužit jako ucelený přehled základů obchodování

na Forexu a je pouze na Vás, jakým směrem se dále rozhodnete vydat.

Mějte však vždycky na paměti jednu věc: Udělejte si to pokud možno co

nejjednodušší, protože to potom budete Vy, kdo bude obchodovat. A

nezapomínejte, že nic není zadarmo.

Hodně štěstí.

Tomáš Vobořil, 18. července 2011

Produktový specialista

Colosseum, a.s.

PŘÍLOHA - Moje pravidla

PŘÍLOHA - Cenové formace

PŘÍLOHA - Svícové formace

PŘÍLOHA - Pokyny


UPOZORNĚNÍ

TENTO DOKUMENT JE POUZE INFORMATIVNÍ A NENÍ MYŠLENY JAKO NÁVRH NEBO

NABÍDKA KE KOUPI ČI PRODEJI JAKÉKOLIV KOMODITY, FUTURES KONTRAKTU,

OPCE NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. FAKTA A INFORMACE ZDE OBSAŽENÉ

JSOU ZÍSKÁNY ZE ZDROJŮ, KTERÉ COLOSSEUM, A.S. („SPOLEČNOST“) POVAŽUJE ZA

VĚROHODNÉ, S TÍM, ŽE ZA PŘESNOST A SPOLEHLIVOST INFORMACÍ OBSAŽENÝCH V

TĚCHTO ZDROJÍCH ODPOVÍDÁ JEJICH ZDROJ. SPOLEČNOST NEODPOVÍDÁ ZA PŘÍPADNÝ

VÝPADEK INFORMACÍ A ZA TYPOGRAFICKÉ CHYBY V TOMTO DOKUMENTU. SPOLEČNOST

NEODPOVÍDÁ ZA TYPOGRAFICKÉ CHYBY V TOMTO DOKUMENTU. VEŠKERÉ NÁZORY

A ODHADY V TOMTO DOKUMENTU VYJADŘUJÍ NÁZOR SPOLEČNOSTI K DATU TOHOTO

DOKUMENTU A SPOLEČNOST SI VYHRAZUJE PRÁVO NA JEJICH ZMĚNU BEZ

PŘEDCHOZÍHO UPOZORNĚNÍ.

SPOLEČNOST, JEJÍ POBOČKY, PŘEDSTAVITELÉ A/NEBO ZAMĚSTNANCI MOHOU, ALE

NEMUSÍ KDYKOLIV DRŽET KRÁTKÉ A/NEBO DLOUHÉ POZICE V JAKÉKOLIV KOMODITĚ,

FUTURES KONTRAKTU, OPCI NEBO JINÉM INVESTIČNÍM NÁSTROJI ZMIŇOVANÉM V

TOMTO DOKUMENTU. PŘÍKAZY UVEDENÉ V TOMTO DOKUMENTU MOHOU BÝT

POUZE ILUSTRATIVNÍ A SPOLEČNOST JE MŮŽE, ALE NEMUSÍ PROVÁDĚT NA TRHU.

VEŠKERÉ NÁZORY V TOMTO DOKUMENTU JSOU NÁZORY ANALYTICKÉHO ODDĚLENÍ

SPOLEČNOSTI. OSTATNÍ POSKYTOVATELÉ INVESTIČNÍCH SLUŽEB NEBO JINÉ PUBLIKACE

MOHOU VYJADŘOVAT ROZDÍLNÝ NEBO PROTICHŮDNÝ NÁZOR. NÁZORY V TOMTO

DOKUMENTU MOHOU BÝT ZALOŽENY NA RŮZNÝCH ANALYTICKÝCH METODÁCH

NEBO DISCIPLÍNÁCH. NAPŘÍKLAD FUNDAMENTÁLNÍ A TECHNICKÁ ANALÝZA OBVYKLE

POUŽÍVAJÍ RŮZNÉ METODY A ODLIŠNÉ ČASOVÉ OBDOBÍ, PROTO MOHOU ČINIT RŮZNÉ

ZÁVĚRY OHLEDNĚ VÝVOJE STEJNÉ KOMODITY, TERMÍNOVÉHO KONTRAKTU NEBO

JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE.

INVESTIČNÍ STRATEGIE POPISOVANÉ V TOMTO DOKUMENTU JSOU RISKANTNÍ A

NEJSOU VHODNÉ PRO KAŽDÉHO INVESTORA. POKUD PLNĚ NEPOROZUMÍTE

PODMÍNKÁM A RIZIKŮM POPISOVANÝCH OBCHODŮ, VČETNĚ ROZSAHU POTENCIÁLNÍHO

RIZIKA ZTRÁTY, KTERÉ MŮŽE DOSÁHNOUT A V URČITÝCH PŘÍPADECH I

PŘESÁHNOUT HODNOTU INVESTICE, MĚLI BYSTE SE TAKOVÝCH OBCHODŮ ZDRŽET.

VÍCE INFORMACÍ ZÍSKÁTE NA WWW.COLOSSEUM.CZ.

© 2011 COLOSSEUM, A.S. VŠECHNA PRÁVA VYHRAZENA. JAKÉKOLIV NEAUTORIZOVANÉ

POUŽITÍ, DUPLIKACE NEBO ŠÍRENÍ TOHOTO MATERIÁLU JE ZAKÁZANO.

Colosseum, a.s. pobočka SR

Karadžičova 10, 821 08 Bratislava 2

Tel.: +421 233 070 101, Fax: +421 233 070 102

[email protected], www.colosseum.sk

Colosseum, a. s.

Londýnská 59, 120 00 Praha 2

Tel.: +420 2460 888 88, Fax: +420 2460 888 89

[email protected], www.colosseum.cz

Date post:	10-Dec-2015
Category:	Documents
Upload:	michael-krasa
View:	28 times
Download:	1 times

Forex eBook (Czech)

Documents