From Strengthto Strength2017 � � ��� � � � � � � � �
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � �
�
Laporan tahunan ini berisikan pernyataan-pernyataan yang bersifat “forward looking”
terkait dengan kejadian-kejadian di masa yang akan datang, yang karena sifatnya,
mengandung ketidakpastian dan risiko yang signifikan. Seluruh pernyataan selain
dari pernyataan-pernyataan mengenai fakta historis yang terkandung di dalam
laporan ini, termasuk tanpa terkecuali mengenai PT Saratoga Investama Sedaya Tbk.
(“Saratoga” atau “Perseroan”) terkait dengan posisi keuangan dan hasil usahanya,
strategi, perencanaan, obyektif, tujuan dan sasaran, pertumbuhan pasar di masa yang
akan datang dimana Saratoga berpartisipasi atau akan berpartisipasi, dan setiap
pernyataan yang didahului oleh, diikuti dengan atau yang mengandung kata-kata
“percaya,” “berharap,” “membidik,” “bermaksud,” “akan,” “berencana,” “berupaya,”
“bisa,” “proyeksi,” “estimasi,” “antisipasi,” “memprediksi,” “mencari,” “seyogyanya,” atau
kata-kata lainnya yang memiliki arti setara, merupakan pernyataan-pernyataan yang
bersifat ke depan.
Kejadian-kejadian di masa yang akan datang sehubungan dengan pernyataan-
pernyataan yang bersifat forward looking ini melibatkan risiko-risiko yang diketahui
maupun tidak, ketidakpastian dan beragam faktor lainnya, yang sebagian besar berada
di luar kendali Saratoga, serta dapat mengakibatkan hasil aktual, kinerja maupun
pencapaian yang berbeda secara material dari apa yang tersurat maupun tersirat dalam
pernyataan-pernyataan bersifat forward lookingtersebut. Faktor-faktor tersebut secara
khusus namun tidak terbatas mencakup hal-hal yang diuraikan pada Bab 5 Laporan
Tahunan ini: Tata Kelola Perusahaan. Faktor-faktor tersebut mencakup secara khusus
namun tidak terbatas pada perubahan-perubahan secara umum, kondisi ekonomi dan
politik nasional maupun regional, perubahan dalam nilai tukar valuta asing, perubahan
harga dan pasokan serta permintaan pasar komoditas, perubahan dalam hal besaran
dan sifat persaingan yang dihadapi Perseroan, perubahan perundang-undangan atau
peraturan dan prinsip-prinsip akuntansi, kebijakan dan pedoman serta perubahan
terhadap asumsi-asumsi yang dipakai sebagai dasar pernyataan-pernyataan yang
bersifat forward looking tersebut.
���������� ���Informasi lebih lanjut mengenai risiko dan ketidakpastian yang berpengaruh terhadap
Saratoga terdapat dalam keterbukaan dan laporan keuangan berkala yang tersedia
pada laman Perseroan www.saratoga-investama.com. Apabila satu atau lebih
risiko-risiko dan ketidakpastian benar-benar terjadi, atau asumsi dasarnya ternyata
meleset; hasil aktual, kinerja maupun pencapaian Saratoga dapat berbeda secara
material dari apa yang dijabarkan dalam pernyataan-pernyataan yang bersifat forward
looking terhadap apa yang diharapkan, diantisipasi, diintensikan, direncanakan,
diyakini, diinginkan, diestimasi atau diproyeksikan. Saratoga tidak berniat, maupun
berkewajiban, untuk menindaklanjuti atau merevisi pernyataan-pernyataan yang
bersifat forward looking, sehubungan dengan perkembangan yang berbeda dengan
apa yang diharapkan.
Akibat dari pembulatan, angka-angka yang tersaji pada laporan tahunan ini dan
dokumen-dokumen lainnya tidak selalu persis sama dengan jumlah akhirnya dan
angka persentasenya juga mungkin tidak secara tepat menggambarkan angka yang
absolut.
Ketika mendasarkan diri pada pernyataan-pernyataan yang bersifat forward looking,
anda harus mempertimbangkan secara hati-hati kemungkinan adanya risiko,
ketidakpastian dan kejadian-kejadian, terutama sehubungan dengan kondisi politik,
ekonomi, sosial dan hukum dimana Saratoga dan para entitas anak maupun afiliasi
nya beroperasi. Saratoga tidak memberikan representasi maupun jaminan, ataupun
prediksi bahwa hasil-hasil yang diharapkan melalui pernyataan-pernyataan yang
bersifat forward looking tersebut akan dapat tercapai, dan bahwasanya pernyataan-
pernyataan yang bersifat forward looking tersebut merupakan, dalam masing-masing
kasus sebagai salah satu dari sekian banyak kemungkinan dan seyogyanya tidak
dipandang sebagai skenario standar atau yang paling mungkin terjadi. Oleh sebab itu,
sebaiknya anda tidak berpegang secara berlebihan pada pernyataan-pernyataan yang
bersifat forward looking.
Daftar isi
������������� ���������� ��
�������������������������������� ����������� ����� ���
� � � � � �Laporan Presiden Komisaris ��Laporan Direksi ��
�������� ����� �������� �� � �
������ ��������� ����� ������������ ���������
2
� � �� � � � � � � � � �Rekam Jejak Investasi �Perusahaan Investasi Aktif dan Portofolio Saratoga �Ikhtisar Keuangan ��Tahun 2017 Dalam Gambar ��
� � � � � � �� � � � � � � � � ���� � � � � �� � �� � � � � � �
��� � � � �� � � � � � �
��������������������������� ��������������������� ������������
��������������������� ������
��
��
�
�
14
22 28
32 38
From Strength to Strength ������������ ������������������������������������������������������������������������ ������������ ��������� �!� �!�����������������������������������������"�#������������ ������$������� �������%&'()*+,*%)-&.*/*0%1+),*/*1+),&'2&3*,�)0&+41+)3&'5+6&2,125)2&71'1)2&8&%,59)��!�������������������������������!���������������������������������� ����� ��������!������������������������������������������������+5815�):101),1;*+)��<�=)%1-5)>&',1-1)%185)-&-&+*;5)25%8?)>&+*;)5+6&2,125)%1-5)@ 5+6&2,125)A),*-3*;)A)-B+&,52125C�)�&3&'1>1)>'BD&%)D1+4),&81;)052&8&215%1+)�����������������������������!�����������������������������������!����E1'1,B41)-&-31D1')05650&+)%&>101)>1'1)>&-&41+4)21;1-�):101),1;*+)��<=)25%8?)>&+*;),&'2&3*,),&'?)3&'81+/*,�)E1'1,B41),&'?)-&-3*1,)5+6&2,125)31'*)D1+4)-&+/1+/5%1+)21-358),&'?)-&+5+4%1,%1+)+5815)>B',BFB85B)5+6&2,125+D1=)2&',1)-&+4%1>5,1852125)8&35;)31+D1%)>101)056&2,125�
E11,)5+5=)5+6&2,125)%1-5)8&35;),&'056&'25G%125)01+)3&'%&81+/*,1+�)H&'171)%&*1+41+)%1-5)8&35;)%*1,=)0&+41+)'125B)*,1+4),&';101>)&%*5,()8&6&'14&I)D1+4)!� ����������������!��������������� ���������������������������������������!����������������"
E&71'1)25+4%1,=)01>1,)05%1,1%1+)31;.1)E1'1,B41),&'?)-&-31+4*+)-B-&+,*-)����� ����� ���������������!����������!����������������������������815++D1)A),&'?),*-3*;)2&71'1)3&'%&81+/*,1+)F'B-)2,'&+4,;),B)2,'&+4,;I�
22222
sorsorsorsorsorsorsooo otaotaotaotaotaotaotataotaot nnnnnnnn utautautautataatautautamamamamamamaamaaa
FAKTA MENARIK
2017
������������������������� ����� ���������������� ����� � ����� ������ ���!"#$ �% ��������� ���������������� ����������&������������������ �����' ������ ���� ����� ��������� ������� ��������������� ����
�������� ����������� ������ ����� ����������� � ��������
1�� ����������
INVESTASI BARU
DI SEKTOR KONSUMEN
YANG BERTUMBUH
3������
�������� ������
SUMBER DAYA ALAM,
INFRASTRUKTUR,
KONSUMEN
2�� ������������
22���� ������ ��
���� �(�� ����� �% ������ �%����������) ������������������ ����������������'�
����������������� ���� ����� ����������� ���������
#*+���������������� �������'������� ����� �, -!*"������� ����� ���!"#$
�������������� ����������� ����
�������� ������� ���!"#$ '�� ����� ����� �,,! ��������
���� ���������� ������ �� �%���� ���� ��������
���� �!"#.
882M
����� ����������� ����
�������� ������/ ����� ������ �� '�
SEJUMLAH RUPIAH
14%KENAIKAN DARI 2016
Rp. 8.240 ����� ���� ����� �
���������� ��������� ����� ��
11���� ������&����
���&������������ 0 ���� ������������������� ���������������� ����� �����- ��������������� �����������������
3
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
2012
NA
B P
ER
SA
HA
M (
RU
PIA
H)
2002-2006 2007-2008 2009 2010 2011
TE
RC
ATA
TD
IVES
TAS
IK
EG
IATA
N I
NV
ES
TAS
I S
AR
AT
OG
A
Rekam Jejak Investasi
7.462
539
3.560
7.157
6.108
Pelepasan saham diperusahaan investee
PT Provident Agro Tbk. PT Tower Bersama Infrastructure Tbk.
PT Adaro Energy Tbk.
Interra ResourcesLimitedSumber Daya Alam
����������
Seroja InvestmentLimitedInfrastruktur
����� ����������������
Sihayo Gold LimitedSumber Daya Alam
����
Sumatra Copper and Gold plcSumber Daya Alam
�����������
PT Medco PowerIndonesiaInfrastruktur
�����������������
PT Tri Wahana UniversalInfrastruktur
�������������
PT Adaro Energy Tbk.Sumber Daya Alam
����������������
PT Adaro IndonesiaSumber Daya Alam����������������
PT Banyan MasInfrastruktur��������������������
PT Tenaga Listrik GorontaloInfrastruktur �����������������
PT Lintas MargaSedayaInfrastruktur���������
PT Provident AgroTbk.Sumber Daya Alam ����������������������
PT Tower BersamaInfrastructure Tbk.(sebelumnya PT Banyan Mas)Infrastruktur
���������������������
PT Agro Maju RayaSumber Daya Alam
���������������������
PT Mitra PinasthikaMustika Tbk.Konsumen
������!
PT Etika Karya UsahaKonsumen
�������
4
sorotan utama
2013 2014 2015 2016 2017
7.202
6.557
8.174
5.007
8.240
PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk.
PT Saratoga Investama Sedaya Tbk.
PT Merdeka Copper Gold Tbk.
• Divestasi PT Pulau Seroja Jaya
• Divestasi aset perkebunan sawit PT Provident Agro Tbk dengan harga premium per hektar.
MenerbitkanObligasi Tukar senilai USD100 Juta
Pelepasan saham diperusahaan investee
• Divestasi PT Lintas Marga Sedaya
• Divestasi PT Medco Power Indonesia
• Pelepasan saham di perusahaan investee
PT Gilang Agung PersadaKonsumen
����"�#��
PT Trimitra Karya Jaya(perusahaan induk PT Merdeka Copper Gold Tbk.)Sumber Daya Alam
����
Finders Resources LimitedSumber Daya Alam
�����������
PT Nusa Raya Cipta Tbk.Infrastruktur
����������
PT Mitra PinasthikaMustika Tbk.Konsumen
������!
PT Agra Energi IndonesiaSumber Daya Alam
����������
PT Paiton EnergyInfrastruktur
�����������������
PT Mulia Bosco Logistik Konsumen
�����������������#$�%���
PT Famon Awal Bros SedayaKonsumen
����%����
PT Deltomed Laboratories Konsumen
���$�������%�����
5
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Saratoga, Perusahaan Investasi Aktif di Indonesia
����������� �����������&�'���������#�������(�)��#����%��*��+�,��#���%�������������%������'�����������!�������#�����#��&�#�������������������������������������-�-���#������������������������������������������������������#��������������(�&�'����������������������������#���%���������#��������$������������������������������#������������%�#��&�#��������������-������#��������%�������������#����������$������������������������#�����#��&�#�������������������%���$������%������%��������#����������������������-��-����(
��������������������INVESTASI��.����������������������������������������/�����������������!�����������������������'���������#��01213�1415�678191�3:918;1219�97517�<19=�>7=97?@19�61310�#��������(
TUMBUH� Kami sangat aktif dalam mendukung investasi kami, memanfaatkan keahlian kami dalam manajemen investasi, pengetahuan mengenai sektor terkait dan akses yang luas terhadap pasar modal baik utang maupun ekuitas, baik di dalam negeri maupun di luar negeri.�
MONETISASI� ����������������!�������������'������������#�������������������������#����������%���$������%����������������������������������#���#������-���������������(
���
����������� ������ ����������1������
��������������������������������������������������������������������&������������������
���������������������������������������-
����� ������
��������������&���������������������� ���
������������ ����
�����������������������
��������������������
����
���������������� ���������� ����������������������������������
��������������� �����������-
6
sorotan utama
Sekilas 2017
ADARO 295
MPM 282
TOWER BERSAMA 221
PROVIDENT AGRO 79
NUSA RAYA CIPTA 5
882
ADARO 219
TOWER BERSAMA 190
PROVIDENT AGRO 132
MPM59
TWU 19
NUSA RAYA CIPTA 3
622
ADARO 174
TWU 74
MPM 15
NUSA RAYA CIPTA 5.2
268
�� ����������1������������'���������������+�A/B��������������������
��%��������%��/�#��������������'���������������+�CDE�
����������������%���EFAG
���������� ��� �������%������#�������#�'�#���
�������������������������#������-����%�
������%������'���������������������
2015
649
542
2016
420
��������
KESEMPATAN
PENILAIAN AWAL
DESKTOP DILIGENCE
TERM SHEET
INVESTASI BARU
�����������������������������������������%�#����HEG���������
��������������%��������%���#�������������
�������'��������������#����%���EFAG
101
54
39
8
2
124
50
31
4
1
102
41
27
2
2
�������������������%���������������������������������
��%���#��������������������%���I����
J���������%���������ADK���#����%���EFAG13.583
22.356
19.540
��������
2017
��������
7
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Saratoga, Perusahaan Investasi Aktif di Indonesia
������������ ����������1����������#����#�����%����������������#����/������� ���!���/�����������#��� ����������I����(
���1��� L�����������#�������������'����������������������/��������������%�����!������������������%�����������#��������������������#����������#������#�������������%���������������(
�������� L�����������-�������������#�����#����������������������%������������������������#��������#��������������-�����#��������-������(������-�������#����������79M:>0NO�3ONP:>7N915�079=@10�=5N;15��3:O19�@187�676:?97>7@19���������������������������������/�����������������������%��������������#��������������������#���������������������(�������������������%������%����������#����������������������'�����������#�������������%����#����������������������%��������������������������������(
�&�������������L�����������������6Q@Q9=19�8N615��81>Q@19�N3:O1>7N915��>1O19�>1O19�?919>715619�1@>:>�@:3161�@:125719�;7>97>�<19=�>7=97?@19�619�����#��������������/�������#��#��������������������������( ���!��������������������������������������-�����������������������#���������������������������%��������#�����������������%��(
���������� ���������������������'������������#������������%�����������������������������#������������.����J���/�&�!�����������#��� ��#���#����������������L���������������������������������#��������������%����������&�#������(
����!������������������*R� ������%���$������%������%����������������������������������>7=97?@19�
R� ������%���$������%�������������������������������%����������������/���#��!����������%�������<19=�079==7��619
R� ������%���$������%������������������������#�����������������������������/������������������������%���-���������-����#��������������#��(
8
sorotan utama
KONSUMEN
12%
Portofolio Saratoga
SUMBER DAYA ALAM
48%INFRASTRUKTUR
40%PERUSAHAAN TINGKAT AWAL
PT AGRO MAJU RAYAPerkebunan Kelapa Sawit
Kepemilikan Efektif 25,00% Tidak tercatat
SIHAYO GOLD LIMITEDEmas
Kepemilikan Efektif 13,33% Tercatat
SUMATRA COPPER & GOLD PLC.Emas
Kepemilikan Efektif 38,40% Tercatat
FINDERS RESOURCES LTD.Tembaga
Kepemilikan Efektif 6,09% Tercatat
PT AGRA ENERGI INDONESIAMinyak & Gas
Kepemilikan Efektif 30,00% Tidak tercatat
PERUSAHAAN YANG BERTUMBUH
PT MERDEKA COPPER GOLD TBK.Tambang Emas & Tembaga
Kepemilikan Efektif 18,94% Tercatat
PT PROVIDENT AGRO TBK.Perkebunan Kelapa Sawit
Kepemilikan Efektif 44,88% Tercatat
INTERRA RESOURCES LTD.Minyak & Gas
EKepemilikan Efektif 15,67% Tercatat
PERUSAHAAN UNGGUL TERCATAT
PT ADARO ENERGY TBK.Batubara & Pembangkit Listrik
Kepemilikan Efektif 15,19% Tercatat
PERUSAHAAN TINGKAT AWAL
PT TENAGA LISTRIK GORONTALOPembangkit Tenaga Listrik
Kepemilikan Efektif 46,25% Tidak tercatat
PERUSAHAAN YANG BERTUMBUH
PT TRI WAHANA UNIVERSALKilang Minyak
Kepemilikan Efektif 35,00% Tidak tercatat
PT BATU HITAM PERKASAPembangkit Tenaga Listrik
Kepemilikan Efektif16,67% Tidak tercatat
PT NUSA RAYA CIPTA TBK.Konstruksi
Kepemilikan Efektif 7,12% Tercatat
SEROJA INVESTMENT LTD.Jasa Pengiriman Barang
Kepemilikan Efektif 23,26% Tercatat
PT SINAR MENTARI PRIMAPerkapalan
Kepemilikan Efektif 50,00% Tidak tercatat
PERUSAHAAN UNGGUL TERCATAT
PT TOWER BERSAMA INFRASTRUCTURE TBK.Menara Telekomunikasi
Kepemilikan Efektif 32,51% Tercatat
PERUSAHAAN YANG BERTUMBUH
PT MITRA PINASTHIKA MUSTIKA TBK.Otomotif
Kepemilikan Efektif 48,62% Tercatat
PT GILANG AGUNG PERSADAGaya Hidup
Kepemilikan Efektif 4,17% Tidak tercatat
PT MULIA BOSCO LOGISTIKLogistik Cold-chain
Kepemilikan Efektif 7,50% Tidak tercatat
PT FAMON AWAL BROS SEDAYALayanan Kesehatan
Kepemilikan Efektif 3,06% Tidak tercatat
PT DELTOMED LABORATORIESObat-obatan Herbal
Kepemilikan Efektif <10% Tidak tercatat
PT BUMI HIJAU ASRI (Sebelumnya PT Etika Karya Usaha)
Properti
Kepemilikan Efektif 99,99% Tidak tercatat
Data per tanggal 31 Desember 2017
9
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
2016
488
23.802
270
25.144
2.792
721
1.062
5.778
18.984
382
19.366
25.144
���������� ��� ���������������� � � � � � � � � � � � � � � � � �
+��������
ASETASET
Kas dan setara kas
Investasi pada efek ekuitas
Kas yang dibatasi penggunaannya
JUMLAH ASET
LIABILITAS
Pinjaman
Wesel bayar jangka menengah
Obligasi Tukar
JUMLAH LIABILITAS
EKUITAS
Ekuitas yang diatribusikan kepada Pemilik Perusahaan
Kepentingan nonpengendali
TOTAL EKUITAS
TOTAL LIABILITAS DAN EKUITAS
KETERANGAN
2015
401
13.387
318
16.701
3.055
717
1.049
5.221
10.532
948
11.480
16.701
31 DESEMBER
2017
902
24.755
8
26.630
2.465
-
959
4.342
22.033
255
22.288
26.630
�������������� ���������������������������������������� ���� � � � � � � � � � � � � � � � �
+��������
Penghasilan
Beban
Laba Sebelum Pajak
LABA TAHUN BERJALAN
JUMLAH PENGHASILAN KOMPREHENSIF TAHUN BERJALAN
Laba tahun berjalan yang diatribusikan kepada
Pemilik Perusahaan
Jumlah penghasilan komprehensif tahun bn bn bn bn bn bbn bb b berjeerjerjerjerjeerjrererjerjer alaalalalaalaalaalaalaalaalan nnnnn
yanyanyanyanyananang dg dg dg dg ddg dg diatiatiatiatiatiatiatiataatat ibibribribrriririrrriri usiusiusiuu kannkkanan k ke kekekekekekekkk padpapaddpadp aaaa
PemPemPemPemPemPemP iliiliiilll k Pk Pk Pk P P Pk erueruerueruerueruuuuruusahsahsahsahsahsahhsasahas aanaaaanaaannann
LABLABLABLABLABABBA PA PA PA PPPA PA PA PA PPEREREREERERERERERER ER SAHSAHSAHSAHSAHHSAHSA AMAMAM AMAMAM DASDASDASDASDADASARARARARAR RARAR AR (Ru(Ru(Ru(Ru(Ru(Ru(Ru(Ru(Ru( piaipiapiapiappiapiapiaapp apiapiaapiappp hhhh pph ph ph ph ph ph phh ph peeeenuenuenuenueen h)h)h)h) h)h)h) h
KETERANGAN 31 DESEMBER
2017
3.815
628
3.187
3.108
3.160
3 3.3.333 3.3.23223223223223223223232332
3. 3.33.3.3 3.3333.2722722722227227222722722
1. 11111 1.1.192192921921921929219219299
�������������� � � � � ������
+��������
20172015 2016
26.630 25.144
16 70116.701
���������������������������
+��������
20172015 2016
4.342 5.778 5.221
�� ����������������������
+��������
2017
22.288
2015 2016
19.366
11.480
���������������������������������� ���������� ����������� ������� ���������� ������������������������������� � � � �� � � �������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������� ����������������� ����������������������������� ������������������������������������������������������
+�+��+��+ ������������������� ��������������������
2015 2016
5 5555555.66.6.6.6.6.6.6667070707070707000
923
2016
7.478
893
6.585
5.703
6.088
5. 5. 5.5.55 67067077670670
6.6.6.6. 0790790790790790790707077
22 2.22222. 09109091091090910 1091910909919109
2015
6.135
4.459
1.676
1.452
736
923
19 19 1999 1919199999444444444
343434343434 34 3433 000 000
*) Mulai tahun 2016, Perseroan dianggap memenuhi persyaratan entitas investasi
sebagaimana ditentukan dalam PSAK 65 "Laporan Keuangan Konsolidasian" dan sejalan
dengan itu investasi di entitas yang dikendalikan serta investasi di perusahaan asosiasi
dan usaha patungan harus diukur dengan nilai wajar melalui laba atau rugi sesuai dengan
PSAK 55 dengan pengecualian entitas anak yang digolongkan sebagai kepanjangan kegiatan
investasi Perseroan (yaitu perusahaan anak yang bukan entitas investasi (sesuai PSAK 65)
yang hanya memberikan jasa pengelolaan investasi semata kepada Perseroan).
Ikhtisar Keuangan
2017
33.333.233322233333222 222222 222
10
sorotan utama
31 DESEMBER
��� � � +��������
KETERANGAN
201201201201201020120120177777
1. 1. 1.1. 1 1. 1. 1.11 923923923923923929239232333232
- - - - -
(1(1 (1(1 (1(((( ( 4.49.49449.494.494)444)4)4)4)4)4)44)4)4)
90909090909022 22
2012222012201201016666666
2929292999993 3333 33
- -
(3 (3 (3 (333(333(30303)003)03)0003303)3
484 48484848484 8 88888888
K Ka KaKaKaKKaas ns ns ns ns ns nn tetoetoetoetooetoetooooetoooooo dad ri aktivitas operaaraaaaaassi isi si si
KaKaK Ka KaKaKKK s ns ns ns nns ns nnns ns nns nnnns nnsss eeeeeetetoeeeee untuk aktivitas innnnnvenvnvnvevenveeveeestaststasttastastasstaat sisisi ssisi si s
KaKaKa KaKaK Ka KaKaKaKKas nssss eto (untuk) dari aktivvvittttv ttv as penpenpepenenepe dandandandanannandanndannnd naanaanaanaanaanaaaaa
Ka Ka KaKaKaaKas ds ds ds dsss ds s dan anan an an nnnnnan setssesessesses ara kas pada aaakakakakakakaakaaaaaaakkhirhirrhirr tatataata tatatat tahunhunhunhunhunhhunnunuun
3131 3131131 3131 1 31311 1 3131 DESDESDESSDEDEDESDESDE EMBEMBEMBEMBEMBEMBEMBBEMEMBEREERERERERERERERE
� � � � � � � � � � � � ������� � ���� ���� � ��� ��� � ��� �� �� �� �� �� �� �� ��� � � � � � � � � � � � � �� �� �� ��� �� ���� � �� �� �� �� ��� �� �� ��� � � � � � � � � � � �
+��+�+�+�+�+�+��+�+��+�+�+�+�+�+�+��++�+�+��+��+���� ������������������������������������������������ �����������
KETKETKETKETKETKETKETEKEE ERAEEEER NGAN
2017
(49)
(30)
(46)
(48)
6
(25)
15
16
81
83
12
12
15
15
NN/ NN N NN A
0, 0, 0 0,0,0,0,,1616166 16166116
0, 0, 0,00,000,0 1919 1919919 919119
0,00,0,0, 0,0 0,000,1313 13 333113 111
0,0000, 000,00,166166166661616166 66166666666666
2016
22
(80)
293
727
51
11
69
12
76
81
27
29
37
39
N/A
0,23
0,30
0,18
0,00 24
RASIO PERTUMBUHAN (%)
Penghasilan
Beban
Laba Tahun Berjalan
Jumlah Penghasilan Komprehensif Tahun Berjalan
Jumlah Aset
Jumlah Liabilitas
Ekuitas - bersih
RASIO OPERASIONAL (%)
Beban/Penghasilan
Laba Tahun Berjalan/Penghasilan
Jumlah Penghasilan Komprehensif Tahun Berjalan/Penghsilan
Laba Tahun Berjalan/Jumlah Aset rata-rata
Jumlah Penghasilan Komprehensif Tahun Berjalan/Jumlah Aset rata-rata
Laba Tahun Berjalan / Ekuitas - bersih rata-rata
Jumlah Penghasilan Komprehensif Tahun Berjalan/Ekuitas-bersih rata-rata
RASIO KEUANGAN (kali)
Aktiva Lancar/ Liabilitas Lancar
Jumlah Liabilitas/Jumlah Aset
Jumlah Liabilitas/Jumlah Ekuitas
Jumlah Pinjaman/Jumlah Aset
Jumlah Pinjaman/Ekuitas - bersih
20120120120102022201555555
15 1515515151155
(1 (1 (1(1(1(1(18)8)8)8)8)88)8)8
4 464 4646 46 4646 4646
4040 4044044044 44 1111 1 1111111
11
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
, �% � #" ���2��34���!"#$
Saratoga Fun Day 2017
Perjalanan wisata tahunan untuk
karyawan Saratoga yang pada
tahun 2017 mengambil tempat di
Bangkok, Thailand.
2017 Dalam Gambar
#$ � ���5��6 �!"#$
Divestasi PT Baskhara
Utama Sedaya, pemilik
45% saham dalam PT
Lintas Marga Sedaya
(LMS)
!* �1�4�5��6 �!"#$
Saratoga menerima penghargaan
dari Warta Ekonomi sebagai
Pemenang untuk Indonesia Most
Innovative Business Award 2017
untuk Special Mention sebagai
Innovative Company dengan
Kinerja Keuangan Terbaik
!* ������!"#$
Penyertaan saham dalam PT
Deltomed Laboratories
!. ��2�67 �!"#$
• Rapat Umum Pemegang Saham
Tahunan
• Rapat Umum Pemegang Saham
Luar Biasa
• Paparan Publik 2017
# ������!"#$
Saratoga mendukung SMK Ora
et Labora, Sekolah Kejuruan
swasta pertama yang memiliki
spesialisasi di Program Teknik
Ketenagalistrikan dan menghadiri
ground breaking dari fase pertama
pembangunan gedung sekolah.
sorotan utama
# �����34���!"#$
Pembukaan Rumah Sakit
Awal Bros Bekasi Timur
!$ �����34���!"#$
Saratoga menerima
penghargaan dari
Indonesian Institute for
Corporate Directorship
(IICD) sebagai salah satu
dari Top 50 Public Listed
Companies
#$ �����34���!"#$
Perayaan Natal Saratoga
dengan Lansia
8 �����4���!"#$
Divestasi PT Saratoga Power,
pemilik 51% saham dalam
PT Medco Power Indonesia
#" �����34���!"#$
Saratoga menerima
penghargaan dari Top
Capital Market 2017
sebagai Top Issuer 2017
, �����4���!"#$
Saratoga berkolaborasi
dengan PT Adaro Energy Tbk.
untuk berpartisipasi dalam
acara tahunan Clean Up
Jakarta Day 2017y
13
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
���������� ��������������� ��������������������������������������������������� ���������������� �������������������� �!�"#� $"%&�'() *"$�+��'��$",�*$"!��-"'� ."�������������� ��������/0�����������������������������������1���2
LaporanB A B 1
14
Para Pemegang Saham yang Kami Hormati,
Tetap Kuat
Dengan rasa syukur yang dalam, saya menyapa pemegang
saham yang kami hormati untuk menyoroti pencapaian utama
Saratoga pada tahun 2017. Tahun ini terbukti menjadi tahun lain
yang luar biasa bagi Saratoga di tengah kondisi ekonomi yang
menantang di Indonesia dan tempat lain di dunia. Mungkin salah
satu aspek yang paling menantang terhadap perekonomian kita
sebagaimana yang kita ketahui saat ini adalah pertumbuhan
teknologi baru yang sangat cepat dan artificial-intelligence
(AI) yang telah menjadi apa yang disebut kekuatan yang
‘mengganggu'.
Tidak ada keraguan bahwa teknologi baru adalah gelombang
masa depan dan akan memberi manusia kesempatan
pertumbuhan tanpa batas di banyak bidang usaha manusia.
Tetapi untuk saat ini, kita harus bersaing dengan dampak
mengganggu dari fenomena ini, yang untuk sebagian besar
Indonesia telah terasa di sektor konsumen ritel.
Secara keseluruhan, saya senang mengatakan bahwa
secara umum Saratoga telah menunjukkan kinerja yang sangat
baik pada tahun 2017, bahkan melebihi kinerja terbaik kami
sebelumnya di tahun 2016. Kami tetap kuat dengan didasarkan
pada keputusan investasi kami yang hati-hati dan sangat
selektif, serta tetap berpegang pada filosofi investasi kami
yaitu "Investasi-Tumbuh-Monetisasi", dan bekerja tanpa henti
dengan perusahaan investee kami di sektor sumber daya alam,
infrastruktur, dan konsumen.
From Strength to Strength Nilai aset bersih portofolio investasi kami meningkat sebesar
14%, dari Rp19,54 triliun pada tahun 2016 menjadi Rp22,36 triliun
pada tahun 2017. Pertumbuhan ini konsisten dengan kinerja
perusahaan investee kami selama beberapa tahun terakhir, dan
mencerminkan potensi yang sebenarnya dari platform investasi
kami yang terus tumbuh secara berkelanjutan (from strength
to strength) sejak kami menjadi perusahaan publik pada tahun
2013.
Pada akhir tahun 2017, portofolio investasi Saratoga yang
terdiversifikasi terdiri dari 22 perusahaan, di mana 11 adalah
perusahaan publik tercatat. Beberapa dari perusahaan-pe-
rusahaan ini adalah entitas bisnis terkemuka di industri
mereka masing-masing. Adaro Energy tetap menjadi salah
satu penambangan batubara terbesar di dunia di belahan
bumi bagian selatan, dan pada tahun 2017 mendapatkan
keuntungan dari pemulihan harga batu bara. Tower Bersama,
penyedia Base Transceiver Station menara bersama terkemuka
untuk telekomunikasi seluler di Indonesia, terus mendapatkan
keuntungan dari permintaan pasar yang kuat. Merdeka Copper
Gold telah memasuki tahap produksi penuh emas dan perak
di tahun 2017, memenuhi janji yang dibuat kepada Bursa Efek
Indonesia bahwa ia akan mulai mendapatkan penghasilan dua
tahun sejak pencatatan.
� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �
(����������������������������� ��������������� ����������������������������������������� ���!"#$'��� ��������������������������������������������� ���!"#.-��������������������������������������������� ��������������� ���0 ��������������������1'��������������������1�����1���� ����������������(�� �����0����� 0���������)-
15
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Terdapat pula hal lain pada tahun 2017 yang patut disorot.
Pada awal tahun 2017, Saratoga menyelesaikan divestasi jalan
tol Cipali, bentangan jalan tol terpanjang di Indonesia saat
ini. Setelah bekerja sama dengan mitra investasi kami untuk
menyelesaikan proyek jalan tol, sehingga menciptakan nilai
dalam aset, kami memutuskan bahwa mengoperasikan jalan tol
akan lebih baik dikelola oleh entitas lain yang memiliki keahlian
dalam mengelola dan mengoperasikan jalan tol. Alasan yang
sama berlaku untuk keputusan kami dalam melakukan divestasi
Medco Power di 2017. Setelah mengakuisisi 51% saham di Medco
Power bersama dengan mitra kami pada tahun 2011, kami
membantu pengembangan dan penyelesaian proyek pembangkit
listrik tenaga Panas Bumi Sarulla. Kami bekerja keras untuk
menyelesaikan proyek tersebut, sehingga menciptakan nilai,
dan memutuskan bahwa mengoperasikan aset tersebut akan
lebih cocok dilakukan oleh manajer profesional yang memiliki
keahlian di bidang tersebut.
��1������������������������������������������1������ �����������������-��������������'�������� ���!"#.��������� ��������������������������� ��������&����������������0��1����������'���������������� ����� ���������������� �������������������������������&���0& ���-
Infrastruktur tetap menjadi pilar utama platform investasi
kami. Pelepasan kami dari bisnis jalan tol dan pembangkit
listrik sama sekali tidak mengurangi komitmen kami untuk
mendukung tujuan Indonesia untuk mempercepat pembangunan
infrastrukturnya. Sebaliknya, gerakan ini telah memungkinkan
Saratoga membuat investasi baru dalam hal yang kami anggap
sebagai sektor sosial-infrastruktur. Di tahun 2016, Saratoga
melakukan penyertaan saham dalam grup rumah sakit yang
sedang berkembang dan penyedia jasa logistik cold-chain. Kami
percaya bahwa kesehatan masyarakat adalah yang terpenting
bagi setiap negara berkembang, sedangkan Indonesia akan
mendapat banyak manfaat dari kemampuan untuk mendistri-
busikan makanan segar ke sudut-sudut terpencil dari kepulauan
yang luas ini.
Di sektor sumber daya alam, kami sangat senang dengan
cara Adaro Energy telah berhasil melalui masa-masa sulit
dimana harga komoditas berada pada posisi terendah, dan
bagaimana Merdeka Copper Gold telah berubah menjadi aset
bab 1 laporan
16
orang-orang di komunitas sekitarnya. Dengan demikian, kami
berinvestasi sangat besar untuk pengembangan kapasitas dan
pengembangan kepemimpinan serta keterampilan di seluruh
grup kami. Dan saya selalu senang untuk menyaksikan sejauh
mana Grup Saratoga bersedia untuk ikut serta dalam inisiatif
dan tindakan tanggung jawab sosial perusahaannya. Kami sekali
lagi dapat melaporkan usaha substansial dalam tanggung jawab
sosial, masyarakat, dan lingkungan kami untuk tahun 2017.
Memandang Ke Depan
Kami tetap optimis tentang potensi ekonomi Indonesia
pada 2018 dan seterusnya, meskipun harus menghadapi
tahun pemilihan presiden pada tahun 2019. Sebuah penelitian
baru-baru ini diterbitkan oleh PriceWaterhouseCoopers yang
menempatkan Indonesia sebagai berpotensi menjadi ekonomi
terbesar kelima di dunia pada tahun 2030 – setelah Cina,
Amerika Serikat, India dan Jepang, tetapi di atas Inggris, Jerman,
Perancis, dan negara-negara lain yang dahulu memiliki kekuatan
ekonomi.
Apabila Indonesia memenuhi potensinya, kapan waktu yang
lebih baik untuk berinvestasi di Indonesia selain hari ini, dengan
dipandu oleh pengetahuan kami yang mendalam mengenai
Indonesia dan sumber daya manusia di dalamnya, dan didukung
oleh kekuatan dari portofolio investasi kami yang terdiversifi-
kasi yang mencerminkan pertumbuhan ekonomi Indonesia dari
tahun ke tahun.
Seperti sebelumnya, kami juga ingin berterima kasih kepada
Manajemen dan karyawan Saratoga dan perusahaan investee untuk
upaya luar biasa mereka di tahun 2017 – yang menorehkan tahun
sukses lainnya dalam perjalanan Saratoga. Saya juga berterima
kasih kepada sesama pemegang saham dan semua pemangku
kepentingan lainnya atas kepercayaan dan dukungannya. Tuhan
memberkati kita semua, dan mari kita melihat ke depan untuk lebih
banyak kesuksesan di tahun-tahun mendatang.
Untuk dan atas nama Dewan Komisaris
Edwin Soeryadjaya, Presiden Komisaris
17
produksi segera setelah menjadi perusahaan tercatat. Dengan
volume produksi emas yang melebihi targetnya, sementara
biaya produksi berada di bawah anggaran, perusahaan telah
benar-benar menghasilkan moniker, bagus seperti emas.
Di sektor konsumen, meskipun kepercayaan diri konsumen
masih terus rendah, pengeluaran yang rendah dan lingkungan
penghematan yang tinggi yang kami hadapi, sebagian besar
perusahaan investee di portofolio konsumen kami tetap bertahan
dan berjuang keras untuk mengembangkan bisnis mereka.
MPMX, perusahaan mobilitas cerdas Indonesia, telah melakukan
kegiatan usahanya dengan ketahanan baik secara operasional
maupun finansial. Sebagai tambahan, kami juga menyambut
anggota baru - Deltomed Laboratories – ke dalam portofolio
konsumen pada kuartal pertama 2017.
Anda mungkin ingin tahu tentang rencana kami mengenai
investasi di sektor teknologi baru. Kami sangat sadar mengenai
lingkungan yang terus berkembang yang didorong oleh kekua-
tan-kekuatan yang mengganggu dari teknologi dan kami yakin
bahwa kami dalam posisi yang baik untuk mengambil keuntungan
dari peluang tersebut jika dan ketika peluang tersebut muncul.
Tata Kelola Perusahaan yang Baik
Manajemen Saratoga terus memerintah dan mengelola
dengan cara yang tepat dan bijaksana. Kami tetap teliti dan
mengambil tindakan hati-hati dalam mencapai target keuangan
kami untuk membangun kesuksesan jangka panjang yang
berkelanjutan. Ini konsisten dengan tema laporan tahunan kami
tahun ini, 'from strength to strength', yang didefinisikan oleh
Kamus Bahasa Inggris Cambridge antara lain "untuk secara
bertahap menjadi lebih sukses".
Kami memang juga menghubungkan kesuksesan kami
dengan tata kelola perusahaan yang baik. Pada tahun
2017, Dewan Komisaris bertemu dalam 6 kesempatan, dan
bersama-sama dengan Direksi sebanyak 4 kali untuk memeriksa
dan meninjau kinerja Saratoga. Dewan Komisaris juga mengkaji
kinerja Komite Audit dan Komite Nominasi dan Remunerasi
dan laporan pertanggungjawaban lengkap atas kinerja dari
komite-komite lain dimasukkan dalam laporan ini. Tidak ada
perubahan pada komposisi Direksi, maupun Dewan Komisaris,
pada tahun 2017.
Kepercayaan terhadap Sumber Daya Manusia
Kami terus menempatkan kepercayaan kami pada sumber
daya manusia – baik di Saratoga, perusahaan investee kami, atau
pada komunitas di mana kami beroperasi. Suatu usaha hanya
sebagus orang-orangnya - dan kebaikan yang dibawanya kepada
�������������������������������������������������������������'������������� �������������������������������������������� ����������������'���������� ����� ���������������������������������������������������������-
17
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
� � � � � � � � � � � � �
� �� � � � ��� �� � � ���� � � ��� ����#���.�������/���������������#����������������������!��������������#������-������������������ �����������������������������������������-����(
Para Pemegang Saham yang kami hormati,
Tahun 2017 melihat pertumbuhan Saratoga yang
berkelanjutan sebagai suatu perusahaan induk investasi di
setiap aspek. Dalam laporan tahunan terakhir kami, kami
berbicara tentang bagaimana Perseroan telah mencapai siklus
penuh dalam mengidentifikasi dan memilih aset yang potensial,
menciptakan nilai dari aset-aset ini, dan memonetisasi aset-aset
tersebut untuk kepentingan para pemangku kepentingan
termasuk mitra, manajemen, karyawan, dan pihak rekanan.
Investasi Saratoga dapat diklasifikasikan ke dalam tiga
kategori besar, yaitu perusahaan pada tahap awal, pertumbuhan
dan blue chip. Kepentingan utama kami, dan saya percaya
kekuatan kami, terletak pada kemampuan untuk mengiden-
tifikasi perusahaan pada tahap awal atau yang mengalami
masalah dan mengembangkannya menjadi pertumbuhan dan
pada akhirnya menjadi perusahaan blue chip. Dalam portofolio
kami saat ini, kepemilikan teratas kami di perusahaan blue-chip
adalah perusahaan yang tercatat pada Bursa Efek Indonesia yaitu
Adaro Energy – suatu perusahaan raksasa dalam pertambangan
batubara dan energi, dan Tower Bersama - tulang punggung
sektor telekomunikasi seluler besar di Indonesia. Kami telah
berinvestasi di kedua perusahaan ini sejak awal tahun 2000-an
ketika mereka masih berada di tahap awal bisnis mereka.
Dengan berjalannya waktu, kami telah bekerja sama dengan
manajemen perusahaan-perusahaan untuk membentuk bisnis
dan organisasi mereka hingga menjadi seperti saat ini – yaitu
posisi pasar terdepan di industri mereka masing-masing.
Selain perusahaan blue chip, kepemilikan portofolio lainnya
adalah pada perusahaan berkembang, yaitu yang berada di
tahap pertumbuhan menengah dan cepat dan tahap awal,
yang memberikan peluang pertumbuhan jangka panjang yang
sangat baik, baik karena proposisi nilai bisnis mereka yang
unik, potensi pasar mereka terhadap pertumbuhan ekonomi
Indonesia, atau keduanya. Beberapa dari perusahaan ini adalah,
sebagai contoh, Merdeka Copper Gold - salah satu proyek
penemuan dan pengembangan emas dan tembaga terbesar dan
paling menarik di dunia dalam beberapa tahun terakhir. Mitra
Pinasthika Mustika - perusahaan mobilitas cerdas terkemuka di
industri otomotif. Awal Bros - jaringan rumah sakit yang sedang
berkembang dengan akreditasi internasional untuk layanan
perawatan kesehatan. Mulia Bosco Logistik - operator logistik
cold-chain yang menyediakan pengiriman penting untuk daging,
ikan, unggas dan produk susu ke pasar. Deltomed – perusahaan
obat herbal terkemuka di Indonesia dan tambahan terbaru
dalam grup Saratoga.
���������� ��0�� ��'������������� ����� �����������������������������'������������������������ �����'��������������������������������������&���������������1�������������������������� ����������������-
bab 1 laporan
18
48%
40%
12%
SUMBERDAYA ALAM
INFRASTRUKTUR
KONSUMEN
PERUSAHAAN YANG BERTUMBUH
Merdeka Copper Gold
Provident Agro
Interra Resources
Tri Wahana Universal
Batu Hitam Perkasa
Nusa Raya Cipta
Seroja Investment
Sinar Mentari Prima
Gilang Agung Persada
Mitra Pinasthika Mustika
Mulia Bosco Logistik
Awal Bros Hospital Group
Deltomed Laboratories
Bumi Hijau Asri
(sebelumnya Etika Karya Usaha)
?%
PERUSAHAAN UNGGUL TERCATAT
Adaro Energy
Tower Bersama Infrastructure
?%
PURUSAHAAN TINGKAT AWAL
Agro Maju Raya
Sihayo Gold
Sumatra Copper & Gold
Finders Resources
Agra Energi Indonesia
Tenaga Listrik Gorontalo
?%
Tetap Berpegang pada Kekuatan Kami
Selama 20 tahun lebih kami melakukan kegiatan usaha
sebagai perusahaan investasi aktif, kami secara bertahap
menyadari di mana kekuatan kami sebenarnya berada. Berulang
kali, telah terbukti bahwa sumber daya manusia kami memiliki
kemampuan bawaan untuk memimpin, bertindak, dan bekerja
erat dengan manajemen dari perusahaan investee - untuk
membantu mereka meningkatkan kinerja perusahaan dan
dengan demikian menciptakan lebih banyak nilai bagi pemangku
kepentingan. Seringkali, Saratoga akan ikut serta dalam suatu
proyek menarik yang sayangnya kemudian memiliki kinerja
rendah baik karena satu alasan atau yang lain. Atau kami akan
mengambil alih suatu perusahaan yang memiliki prospektif
tinggi namun hampir ditutup dan perlu untuk dibalik keadaannya.
Sumber daya manusia kami kemudian akan bergerak cepat
untuk mengidentifikasi masalah mendasar, menyelesaikan
masalah-masalah tersebut, merumuskan strategi pemulihan
bisnis, dan bekerja dengan manajer mitra di masing-masing
perusahaan atau proyek untuk melaksanakan strategi tersebut.
Sekarang, semua itu mungkin terlihat lebih mudah diucapkan
daripada dilakukan, namun hal tersebut adalah apa yang telah
dilakukan Saratoga selama bertahun-tahun. Sebagai contoh,
Saratoga memulai keterlibatan dalam proyek pembangunan
Jalan Tol Cipali sejak 2006. Itu adalah proyek yang menantang
sejak awal dimulai dan kami akhirnya berhasil menyelesaikan
proyek tersebut pada tahun 2015. Kami melakukannya dengan
pengetahuan teknik keuangan, keterampilan teknik konstruksi,
dan kecakapan manajerial kami. Contoh lain adalah Medco
Power Indonesia, dimana kami memainkan peran aktif dalam
menghidupkan kembali proyek yang kurang berkembang,
terutama dengan membantu memperoleh pembiayaan yang
penting untuk proyek dan mengawasi keseluruhan proyek.
Ada banyak contoh lain di mana Saratoga berhasil
memainkan peran sebagai pemecah masalah atau pembalik
Data per tanggal 31 Desember 2017 ?% ?%em
keadaan (turn-around) perusahaan. Dalam prosesnya, Saratoga
membawa kemajuan dan menciptakan nilai antara lain dengan,
menyediakan kesempatan kerja, memutar perekonomian lokal,
dan membayar pajak penghasilan kepada pemerintah daerah.
Dan sementara kami mendapat lebih banyak pengalaman di
lapangan, kami semakin menyadari bahwa kami benar-benar
menguasai hal ini, yang merupakan kekuatan inti kami.
Tetapi kami juga menyadari suatu fakta yang jelas. Sementara
kami berhasil menyelesaikan proyek, dan keadaan perusahaan
menjadi berbalik, kami merasa bahwa upaya terbaik kami sudah
kami lakukan – yang mana, mungkin, suatu jenis organisasi yang
berbeda, dengan keahlian yang berbeda, akan memiliki posisi
yang lebih baik daripada Saratoga dalam meningkatkan nilai
dari aset operasional secara penuh di masa mendatang.
Dengan kesadaran seperti itulah maka kami memutuskan
untuk melakukan divestasi secara sepenuhnya atas Jalan
Tol Cipali dan Medco Power Indonesia. Untuk Jalan Tol Cipali,
diakuisisi oleh suatu grup yang merupakan salah satu grup
usaha yang dikelola dengan cara terbaik di Indonesia saat
ini, sementara Medco Power Indonesia diambil alih kembali
oleh mitra asli dari proyek Sarulla, yang sangat senang untuk
melanjutkan kepemilikan penuh atas aset tersebut.
Kami percaya bahwa dengan melepaskan aset-aset ini,
kami telah tetap berpegang pada kekuatan inti kami, yang
terutama untuk berinvestasi, tumbuh, dan memonetisasi aset
dengan cara yang paling efisien untuk kepentingan semua
pemangku kepentingan. Saya membayangkan bahwa kami akan
terus melanjutkan apa yang terbaik untuk kami lakukan pada
tahun-tahun mendatang, dengan tim dengan bakat yang terbaik
yang dimungkinkan di samping saya, untuk memberikan hasil
terbaik kepada para investor kami.
Laporan-laporan berikut dari rekan-rekan Direktur saya
akan menyoroti lebih lanjut mengenai pencapaian utama
Saratoga di 2017.
Tabel berikut mencantumkan semua perusahaan investee kami pada akhir tahun 2017:
19
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
pengembangan proyek menjadi tambang penghasil emas hanya
dalam waktu satu tahun. Saratoga menyambut penuangan
emas pertama MCG pada April 2017, yang membuktikan tidak
hanya kelayakan pengembangan tambang emas dan tembaga,
tetapi juga prospek pertumbuhan jangka panjang dari apa
yang dianggap sebagai salah satu penemuan sumber daya dan
cadangan emas, perak dan tembaga terbesar di dunia dalam
tahun terakhir. Sebagai perusahaan pertambangan pra-operasi
pertama yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tahun
2015, MCG menepati janjinya untuk menghasilkan pendapatan
pertamanya dalam waktu dua tahun sejak pencatatannya.
MCG memiliki potensi untuk menjadi kisah sukses lain dalam
skala seperti apa Adaro ketika pertama kali ditemukan sebagai
tambang batubara pit tunggal.
Pada tahun 2017, kami juga memberikan masukan
manajemen yang signifikan untuk dua investasi Saratoga yang
baru. Salah satunya adalah jaringan rumah sakit berkualitas tinggi
yang berusaha untuk menjadi penyedia layanan kesehatan dan
operator rumah sakit terkemuka dengan perawatan kesehatan
yang memiliki kualitas terbaik dan terjangkau di Indonesia. Yang
lain adalah penyedia layanan logistik cold-chain yang penting
untuk industri makanan dan minuman yang terus tumbuh
dengan 250 juta penduduk Indonesia, terutama kelompok kelas
menengahnya yang berkembang pesat. Tidak ada yang tahu
seberapa jauh atau seberapa tinggi kedua penyedia layanan ini
akan tumbuh di balik kemunculan Indonesia sebagai kekuatan
ekonomi dalam beberapa tahun mendatang.
Jika dilihat ke belakang, 2017 bukan merupakan tahun
ekspansi bagi Saratoga; bukan pula tahun konsolidasi. Ini
merupakan tahun pembersihan internal, pemangkasan daun,
dan penguatan landasan juga. Kami membuat satu investasi
baru dalam perusahaan obat herbal terkemuka pada awal 2017
sebagai bagian dari upaya kami untuk memperluas platform
layanan kesehatan kami. Kami mengkonsolidasikan aset kami,
dan menanamkan kekuatan yang lebih besar bila memungkinkan.
Kami percaya bahwa upaya ini telah meningkatkan kekuatan
keuangan Saratoga, dan menempatkan kami secara kuat pada
akhir tahun 2017 untuk memanfaatkan peluang apapun yang
mungkin muncul di 2018.
� � � � � � � � � � � � �
����!"#$������������������������0��������'���������������������������������'����������������������������������������������������������������������������������������-
Sebelum saya mulai dengan laporan saya, ada baiknya
mengulang kembali filosofi di balik strategi investasi
Saratoga yang kuat. Kami berutang keberhasilan kami selama
bertahun-tahun kepada penerapan yang konsisten dari
strategi investasi yang kuat yang diarahkan pada karakteristik
pertumbuhan perekonomian Indonesia. Dua tema investasi
utama menggarisbawahi pendekatan kami yang konsisten
untuk mempertahankan model bisnis kami. Pertama, kami
mempertahankan fokus sektoral kami pada sumber daya
alam, infrastruktur, dan sektor konsumen yang merupakan dan
akan tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan ekonomi
Indonesia selama tahun-tahun yang akan datang. Kedua, kami
mencari investasi di perusahaan-perusahaan yang memiliki
potensi untuk menjadi pemimpin pasar berdasarkan proposisi
nilai bisnis unik mereka.
Meningkatkan Nilai dengan Meningkatkan Kinerja
Pada tahun 2017, kami memfokuskan perhatian kami
terutama pada peningkatan kinerja perusahaan investee kami,
sementara juga mencari cara untuk menyelaraskan kepentingan
mereka dalam rangka untuk menarik sinergi yang lebih besar
di antara perusahaan-perusahaan ini. Hal yang terpenting
dalam agenda kami adalah transformasi proses bisnis dan
penataan kembali dalam Grup Mitra Pinasthika Mustika (MPM),
yang kami yakini dapat membuka lebih banyak potensi dari
bisnis terintegrasi miliknya di sektor otomotif Indonesia yang
prospektif. MPM memimpin pasar untuk merek sepeda motor
Honda serta merek minyak pelumas Federal Oil, akan tetapi
masih banyak hal yang harus dilakukan untuk bisnis-bisnis
lainnya yang dimulai MPM baru-baru ini. Kami percaya platform
bisnis otomotif yang terintegrasi sepenuhnya milik MPM dari
dealer ke jasa servis, sewa, pembiayaan, dan asuransi akan
memberikan keunggulan kompetitif yang signifikan di pasar
bagi grup. Ditambah dengan kegiatan operasional dengan biaya
yang efektif di seluruh aspek, hal ini akan menyediakan MPM
dengan platform pertumbuhan yang solid sejalan dengan sektor
otomotif Indonesia yang kuat. Saratoga bekerja erat dengan
manajemen MPM untuk mewujudkan hal ini.
Dalam perkembangan terpisah, kami sangat senang melihat
bagaimana Merdeka Copper Gold (MCG) telah beralih dari fase
� � � � � � � � � � � �.�������� ����!����/���������������-���������������������������������#����������!�������'���������������(
bab 1 laporan
20
Saratoga menutup tahun 2017 dengan catatan positif di
hampir semua aspek keuangan utama dari keuntungan dari
investasi kami terhadap penilaian aset bersih, pendapatan dividen
dari perusahaan investee kami, dan laba bersih konsolidasi
Grup Saratoga. Kami berhasil memperoleh keuntungan ini
berkat kerja keras dari orang-orang kami dan orang-orang dari
perusahaan investee kami, dukungan yang terus kami terima
dari mitra keuangan dan perbankan, kepercayaan dari seluruh
pemangku kepentingan kami, dan yang tidak kalah pentingnya
adalah dari semua pertumbuhan ekonomi Indonesia.
Tetap Pada Pendiriannya
Pada 2017, Indonesia melanjutkan dengan pertumbuhan
ekonomi yang solid dan mantap. Pertumbuhan PDB tetap stabil
sedikit di atas 5%, seperti yang terjadi pada tahun sebelumnya.
Beberapa paket kebijakan yang telah diperkenalkan dua atau
tiga tahun lalu mulai membuahkan hasil pada tahun 2017,
yang dibuktikan dengan investasi modal yang lebih tinggi,
meningkatkan neraca pembayaran, suku bunga yang lebih
rendah, dan tingkat inflasi yang rendah. Indikator utama
perbankan menunjukkan keseimbangan yang sehat antara
pinjaman dan tabungan, dan Bursa Efek Indonesia membukukan
nilai tertinggi sepanjang masa untuk Indeks Harga Saham
Gabungan (IHSG), volume perdagangan dan kapitalisasi pasar.
Satu cahaya terang dari perekonomian Indonesia tahun
lalu mungkin adalah program Amnesti Pajak. Meskipun tidak
mencapai target jumlah dana yang dipulangkan ke dalam
negeri, program ini memperluas ukuran basis pajak secara
signifikan, dan hal ini memberikan pemerintah potensi
pendapatan pajak yang jauh lebih besar di masa depan, yang
dapat membantu membiayai pertumbuhan ekonomi Indonesia
secara berkelanjutan di masa mendatang. Faktor-faktor tertentu
lainnya juga menunjukkan pertumbuhan ekonomi jangka
panjang yang berkelanjutan. Ini termasuk peningkatan belanja
infrastruktur di Indonesia, peningkatan harga komoditas ekspor
andalan Indonesia, dan pasar ritel konsumen yang berkembang
pesat yang kini semakin diwakili oleh e-commerce juga.
Memimpin Puncak Pertumbuhan Ekonomi
Tidak ada keraguan bahwa Saratoga akan mendapat manfaat
dari perekonomian yang kuat di Indonesia. Portofolio investasi
kami mewakili kepemilikan saham pada perusahaan yang
benar-benar terdiversifikasi yang berfokus terutama pada area
pertumbuhan utama yang telah kami klasifikasikan ke dalam tiga
sektor ekonomi utama, tetapi baru-baru ini juga telah mencakup
area pertumbuhan sosial. Sebagai contoh, kami sekarang
berinvestasi baik secara langsung atau tidak langsung dalam
layanan perawatan kesehatan, konsumsi energi, penyimpanan
makanan, herbal yang dapat dimakan, konektivitas seluler,
logam mulia, transportasi, pakaian, jam tangan gaya hidup, dan
banyak lagi. Kami berpendapat bahwa salah satu atau semua
kategori bisnis tersebut akan memimpin puncak pertumbuhan
ekonomi di Indonesia, mengingat terdapat lebih dari tujuh juta
orang Indonesia termasuk sebagai peringkat kelas menengah
setiap tahun (statistik Bank Dunia), dan Indonesia semakin
merealisasikan potensi penuh dari perekonomiannya pada
tahun-tahun mendatang.
Kinerja Saratoga pada 2017
Seperti yang telah disampaikan oleh direktur lain, 2017
adalah tahun yang ditandai dengan investasi baru, divestasi,
dan pertumbuhan bisnis dari perusahaan investee kami.
Sebagai hasil dari kegiatan ini, NAB dari portofolio Saratoga
tumbuh sekitar 14%. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh
perolehan modal yang signifikan dari kepemilikan investasi
kami dan keuntungan divestasi.
Sejak 2016, dengan persetujuan dari pihak berwenang,
Saratoga telah menerapkan apa yang disebut praktik akuntansi
nilai wajar, yang lebih memberikan transparansi dan representasi
yang lebih baik atas penilaian aset kami sebagai perusahaan
induk investasi pada tanggal akuntansi. Ke depannya, Saratoga
akan terus menemukan, mengembangkan, dan mengambil nilai
dari aset yang terdefinisi dengan baik yang kami masukkan
ke dalam portofolio investasi kami. Kami akan menciptakan
dan merealisasikan nilai ini melalui eksplorasi berkelanjutan
terhadap sinergi lintas platform di antara perusahaan-perusa-
haan investee kami, dengan menerapkan efisiensi biaya yang
disiplin di perusahaan-perusahaan yang kami kendalikan, dan
dengan melibatkan mitra profesional yang merupakan pemimpin
di bidang usaha mereka masing-masing.
Bersama-sama, kami akan berusaha untuk tumbuh secara
berkelanjutan (from strength to strength).
� � � � � � � � ��.����������������/���������������������������������������/����#�������#������������������������������������%��/�#���������������HA�.��������EFAG(
��������'������������������������� ��&����������������91���������� ���������� :'�����������������������������������������������������������������������1����������������������������������� �������������0������-
21
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
3������������ ������ ������������������������ ���������� ���������45�67����������� ���������������� ��������������������� ��������������������� �� ������ �������2
Analisa dan Pembahasan Manajemenatas Hasil Kinerja dan Posisi Keuangan Perseroan untuk Tahun yang Berakhir pada 31 Desember 2017
B A B 2
Bab Analisa dan Pembahasan Manajemen ini harus dibaca
bersamaan dengan laporan keuangan konsolidasian Perseroan
yang merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari Laporan
Tahunan ini.
Tahun ini merupakan tahun kedua dimana Perseroan
menyampaikan laporan keuangannya menggunakan PSAK 65 –
pengecualian konsolidasi (setara dengan IFRS 10) untuk entitas
investasi – yang menyebabkan laporan keuangan Perseroan
untuk tahun ini dapat dibandingkan dengan laporan keuangan
Perseroan untuk tahun sebelumnya. Namun, walaupun dapat
dibandingkan, pada tahun 2016 terdapat penyesuaian satu kali
(one-off) sejumlah Rp3.395 miliar sebagai akibat transisi dari
dua prinsip akuntansi yang berbeda dan harus dipertimbangkan
dalam membandingkan hasilnya.
Prinsip akuntansi untuk entitas investasi dicatat sebagai
berikut:
1. Investasi di entitas, perusahaan asosiasi dan usaha patungan
yang dikendalikan (dimana kepemilikan saham Saratoga
adalah sama dengan atau lebih dari 20%) disajikan dengan
nilai wajar atas laporan Laba dan Rugi.
2. Investasi yang diklasifikasikan sebagai Tersedia untuk Dijual
(dimana kepemilikan saham Saratoga adalah kurang dari
20%) disajikan menggunakan nilai pasar (mark-to-market)
di dalam pos Pendapatan Komprehensif Lain pada neraca
keuangan.
Selain itu, perlu diperhatikan pula bahwa dalam laporan
laba rugi, pos ‘Laba Bersih atas Investasi pada Efek Ekuitas’
mencerminkan potensi keuntungan yang belum direalisasi atas
‘investasi di entitas, perusahaan asosiasi dan usaha patungan
yang dikendalikan’ pada tutup tahun buku. Dasar penilaian
menggunakan nilai pasar untuk perusahaan tercatat, penilaian
internal untuk perusahaan tertutup dan nilai akuisisi untuk
investasi tahap awal.
22
bab 2 analisa dan pembahasan manajemen
22
�������������������������� � � ������������� � � � � � �
INVESTASI
SUMBER DAYA ALAM
PT Adaro Energy Tbk IDR 15,19% 1.860 9.037 16,13% 1.695 8.745 292 3%
PT Provident Agro Tbk IDR 44,88% 328 1.048 44,16% 456 1.434 -386 -27%
Sumatra Copper & Gold Plc AUD 38,40% 158 221 28,02% 136 48 173 360%
Sihayo Gold Limited AUD 13,33% 148 34 17,98% 146 26 8 29%
Finders Resources Limited AUD 6,09% 2.534 119 6,18% 2.334 69 50 72%
Interra Resources Limited SGD 15,67% 628 50 15,67% 595 56 -6 -11%
PT Merdeka Copper Gold Tbk. IDR 18,94% 2.140 1.447 18,89% 2.000 1.348 99 7%
Perusahaan tidak tercatat t
PT Agro Maju Raya 25,00% Nilai Wajar 25,00% Nilai Wajar
PT Agra Energi Indonesia 30,00% Nilai Wajar 30,00% Nilai Wajar
Subtotal Perusahaan tidak tercatat IDR t 27 183 -156 -85%
Uang Muka Investasi IDR 40 - 40 100%
INFRASTRUKTUR
PT Tower Bersama Infrastructure Tbk. IDR 32,51% 6.425 9.465 32,22% 4.980 7.269 2.196 30%
PT Nusa Raya Cipta Tbk. IDR 7,12% 380 66 7,12% 330 57 9 16%
Seroja Investment Limited SGD 23,26% 415 38 23,26% 557 52 -14 -27%
Perusahaan Tidak Tercatat t
PT Sinar Mentari Prima 50,00% Nilai Wajar 50,00% Nilai Wajar
PT Tenaga Listrik Gorontalo 46,25% Nilai Wajar 46,25% Nilai Wajar
PT Tri Wahana Universal 35,00% Nilai Wajar 35,00% Nilai Wajar
PT Batu Hitam Perkasa 16,67% Nilai Wajar 16,67% Nilai Wajar
PT Medco Power Indonesia 0,00% - 12,30% Nilai Wajar
PT Lintas Marga Sedaya 0,00% - 18,00% Nilai Wajar
Subtotal Perusahaan tidak tercatat IDR t 317 1.769 -1.452 -82%
Uang Muka Investasi IDR 54 46 8 17%
KONSUMEN
PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk. IDR 48,62% 970 2.105 48,62% 820 1.779 326 18%
LAIN-LAIN IDR <5% 8 - - -
Perusahaan Tidak Tercatat t
PT Bumi Hijau Asri 99,99% Nilai Wajar 99,99% Nilai Wajar
PT Mulia Bosco Logistik 7,50% Nilai Wajar 7,50% Nilai Wajar
PT Gilang Agung Persada 4,17% Nilai Wajar 4,17% Nilai Wajar
PT Deltomed Laboratories <10% Biaya Akuisisi - - -
PT Famon Awal Bros Sedaya 3,06% Biaya Akuisisi 3,06% Biaya Akuisisi
Subtotal Perusahaan Tidak Tercatat IDRt 584 584 0 0%
Uang Muka Investasi IDR - 29 -29 -100%
LAIN-LAIN IDR 180 178 2 1%
Jumlah Perusahaan investee 24.840 23.672 1.168 5%
- Utang 3.394 4.626 -1.232 -27%
+ Kas 910 494 416 84%
Nilai Aset Bersih 22.356 19.540 2.816 14%
Nilai Aset Bersih per Saham (Rupiah) 8.240 7.202 1.038 14%
Mat
a U
ang
Har
ga P
asar
(N
ilai P
enuh
Rup
iah)
Pen
ilaia
n (M
iliar
Ru p
iah)
TAHUN BERJALAN 31 December 2017
Per
ubah
an
(Mili
ar R
upia
h)
Kep
emili
kan
efek
tif
Har
ga P
asar
(N
ilai P
enuh
Ru p
iah)
Pen
ilaia
n (M
iliar
Rup
iah)
Kep
emili
kan
efek
tif
TAHUN SEBELUMNYA31 Desember 2016
�����������������������������������
USDIDR 13.548
AUDIDR 10.557
SGDIDR 10.134
�����������������������������������
USDIDR 13.436
AUDIDR 9.724
SGDIDR 9.299
UNTUK DICERMATI:
Informasi yang terkandung dalam dokumen ini diperuntukan
hanya untuk referensi internal. Kami menggunakan metode
konservatif dalam perhitungan di atas. Terdapat kemungkinan
selisih antara perhitungan tersebut dengan nilai pasar. Kami
tidak menjamin kebenaran informasi yang terkandung disini, baik
tersurat maupun tersirat.
Per
ubah
an(%
)
23
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
������������ ������������������������������������������������������ � � � � �J��K�!���
Keterangan 2017 2016 Peningkatan
(penurunan) %
Keuntungan bersih atas investasi pada efek ekuitas 2.293 6.344 -63%
Penghasilan dividen, bunga dan investasi lainnya 1.540 785 96%
Pendapatan lainnya 34 8 325%
Perubahan nilai wajar properti investasi (23) - N/A
Beban usaha (213) (144) 48%
Biaya penyisihan piutang tak tertagih (45) (54) -17%
Kerugian atas penyelesaian piutang - (19) N/A
Kerugian penurunan nilai aset keuangan tersedia untuk dijual - (123) N/A
Beban pajak (20) (16) 25%
Beban lainnya (1) (4) -75%
(Kerugian) keuntungan neto selisih kurs (28) 91 -131%
Keuntungan atas nilai wajar equity swap 12 24 -50%
Kerugian nilai wajar atas obligasi tukar (66) (250) -74%
Keuntungan neto atas instrumen keuangan derivatif lainnya 52 226 -77%
Beban bunga (348) (283) 23%
Laba sebelum pajak 3.187 6.585 -50%
Beban pajak penghasilan
Kini (183) (53) 245%
Tangguhan 104 (829) -111%
(79) (882) -91%
Laba Tahun Berjalan 3.108 5.703 -46%
Jumlah Penghasilan Komprehensif Lain 52 385 -86%
Jumlah Penghasilan Komprehensif Tahun Berjalan 3.160 6.088 -48%
Laba tahun berjalan yang diatribusikan kepada:
Pemilik Perusahaan 3.232 5.670 -43%
Kepentingan nonpengendali (124) 33 -476%
3.108 5.703 -46%
Jumlah penghasilan komprehensif tahun berjalan yang diatribusikan kepada:
Pemilik Perusahaan 3.272 6.079 -46%
Kepentingan nonpengendali (112) 9 -1344%
3.160 6.088 -48%
bab 2 analisa dan pembahasan manajemen
24
Beban Operasional Sebagai suatu perusahaan investasi, Saratoga
memfokuskan diri pada pengendalian dan pengaturan
anggaran. Beban operasional Perseroan terutama berasal dari
gaji dan kompensasi karyawan dan jasa profesional sebesar
Rp213 miliar pada tahun 2017 (dibandingkan Rp144 miliar
pada tahun 2016). Sebagai perbandingan, beban operasional
pada tahun 2017 adalah 86 basis point dari total nilai investasi
Saratoga (Aset Dalam Pengelolaan) dibandingkan 74 basis point
dari Aset Dalam Pengelolaan pada tahun 2016. Peningkatan
beban operasional terutama disebabkan oleh biaya hukum
dan konsultan yang lebih tinggi sehubungan dengan kegiatan
divestasi selama tahun 2017.
LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN
������������������� � �� J��K�!���
Deskripsi 2017 2016 Peningkatan (Penurunan) %
Kas dan setara kas 902 488 85%
Kas yang dibatasi penggunaannya 8 270 -97%
Piutang, bersih 623 381 64%
Pajak dibayar dimuka - 1 -100%
Uang muka dan beban dibayar dimuka 13 1 2067%
Investasi pada efek ekuitas 24.755 23.802 4%
Uang muka investasi pada efek ekuitas 94 68 38%
Equity share swap 55 42 31%
Kontrak opsi mata uang asing 52 - N/A
Properti investasi 123 85 45%
Aset tetap, bersih 5 6 -17%
Jumlah aset 26.630 25.144 6%
ASET KONSOLIDASIAN
Kas dan Setara Kas & Kas yang Dibatasi Penggunaannya
Kas dan setara kas konsolidasian terdiri dari kas di tangan
dan di bank (pihak ketiga) dalam denominasi Rupiah dan USD.
Kas dan setara kas sejumlah Rp902 miliar pada akhir tahun
2017 mencerminkan kas yang dimiliki oleh Saratoga dan entitas
investasi yang tidak beroperasi dan terkonsolidasi dari Saratoga.
Kas yang Dibatasi Penggunaannya mengalami penurunan
secara signifikan dari Rp270 miliar menjadi Rp8 miliar. Saldo
yang besar pada tahun sebelumnya adalah karena pembayaran
uang muka sehubungan dengan penjualan kepemilikan Saratoga
dalam Baskhara Utama Sedaya – pemegang saham dari Lintas
Marga Sedaya (operator jalan tol Cikopo-Palimanan), yang
diselesaikan sebagai bagian dari penutupan penjualan pada
Januari 2017.
Piutang Pihak Ketiga
Piutang pihak ketiga terutama terdiri dari piutang dari
perusahaan investee dan mitra usaha sehubungan dengan
skema penempatan investasi. Saratoga mengenakan bunga
atas beberapa piutang tersebut, dan dapat dari waktu ke waktu,
mengkonversi piutang tersebut menjadi kepemilikan dalam
perusahaan investee. Mengingat bahwa piutang-piutang ini
hanya diterapkan untuk perusahaan-perusahaan start-up yang
masih baru, maka jangka waktu dari piutang pihak ketiga ini
dapat lebih dari satu tahun.
Pendapatan
Pendapatan Perseroan bersumber dari dua komponen
utama:
1. Laba bersih atas investasi pada efek ekuitasPada tahun kedua Saratoga menerapkan PSAK No. 65,
Saratoga mencatatkan laba bersih atas investasi pada efek
ekuitas sebesar Rp2.293 miliar pada tahun 2017, mengalami
penurunan dari Rp6.344 miliar pada tahun 2016. Namun
demikian, perlu dicatat bahwa angka 2016 merupakan
kombinasi dari penyesuaian satu kali (one-off) akibat transisi
satu kali dari standar akuntansi baru sebesar Rp3.395 miliar
dan laba bersih atas nilai pasar pada tahun 2016 sebesar
Rp2.949 miliar. Perbandingan antara tahun ke tahun adalah
sebagai berikut:
Tabel yang menunjukkan kenaikan/penurunan dan penyesuaian
satu kali pada tahun 2016, serta perubahannya.
�� � � �� J��K�!����Perusahaan investee 2017 2016 Peningkatan (Penurunan) %
PT Tower Bersama Infrastructure Tbk 2.128 (1.612) -232%
PT Adaro Energy Tbk 604 3.271 82% (tidak langsung melalui ASC dan ASL)
PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk 325 561 -42%
PT Provident Agro Tbk (405) 97 -517%
PT Lintas Marga Sedaya - 568 N/A
Lainnya (359) 64 -661%
Sub Total 2.293 2.949 22%
Penyesuaian satu kali akibat perubahan standar akuntansi - 3.395 N/A
TOTAL 2.293 6.344 -64%
2. Pendapatan Dividen, Bunga dan InvestasiPada tahun 2017, Saratoga mencatatkan pendapatan dividen
sebesar Rp882 miliar, yang merupakan rekor jumlah tertinggi
sejak Saratoga menjadi perusahaan tercatat terbuka. Rincian
dividen tersebut adalah sebagai berikut:
�� � � �� J��K�!����Perusahaan investee 2017 2016 Peningkatan (Penurunan) %
PT Adaro Energy Tbk 295 219 34%
PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk 282 59 378%
PT Tower Bersama Infrastructure Tbk 221 190 16%
PT Provident Agro Tbk 79 132 -40%
PT Nusa Raya Cipta Tbk 5 3 67%
PT Tri Wahana Universal - 19 N/A
TOTAL 882 622 42%
Secara singkat, 2017 adalah tahun yang sangat baik jika
dilihat dari perspektif pendapatan dividen yang diterima
Perseroan.
25
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Hasilnya, total utang Perseroan menurun dari Rp4.575 miliar
menjadi Rp3.424 miliar.
Kegiatan pendanaan Perseroan adalah sebagai berikut:
• Pelunasan Surat Utang Jangka Menengah (Medium Term
Notes) sejumlah Rp725 miliar;
• Pembayaran kembali pinjaman bilateral Natixis – USD7 juta;
• Pembayaran kembali pinjaman bilateral ING – USD30 juta;
• Pembelian kembali Surat Utang yang Dapat Ditukar
(Exchangeable Bonds) dengan nilai nominal sebesar USD13
juta;
• Penarikan baru dari Bank of Tokyo Mitsubishi sebesar Rp150
miliar;
• Penandatanganan instrumen lindung nilai (hedging) untuk
mengurangi risiko mata uang asing pada pinjaman – 59%
dari pinjaman mata uang asing Perseroan telah dilindungi
nilainya.
Kemampuan Membayar UtangUtang-utang Saratoga dan anak perusahaannya dikelola
secara hati-hati untuk memastikan bahwa jumlah tersebut
sejalan dengan kemampuan Saratoga dalam melakukan
pembayaran kembali. Per tanggal 31 Desember 2017, total
utang konsolidasian Perseroan adalah sebesar Rp3.424 miliar,
terdiri dari USD221,7 juta dan Rp390 miliar.
Profil jatuh tempo utang Perseroan adalah sebagai berikut:
Dalam rangka membayar utangnya, Saratoga memiliki
beberapa sumber arus kas:
1. Pendapatan DividenSaratoga membukukan rekor pendapatan dividen tertinggi
sebesar Rp882 miliar pada tahun 2017, yang berasal dari
perusahaan investee Perseroan. Rincian pendapatan dividen
Perseroan sebagaimana diuraikan pada bagian Pendapatan.
2. DivestasiDivestasi dari kepemilikan investasi Perseroan menjadi
saluran arus kas untuk membayar pinjaman Saratoga. Pada tahun
2017, Saratoga berhasil melakukan divestasi atas dua investasi
sebagai berikut:
• Lintas Marga Sedaya – operator jalan tol Cikopo-Palimanan;
dan
• Medco Power Indonesia – operator pembangkit listrik tenaga
panas bumi.
Dapat Ditagihnya Piutang
Piutang pihak ketiga akan dapat dibayarkan kepada Perseroan
apabila perusahaan investee telah mampu membiayai kegiatan
operasionalnya sendiri. Sebagai alternatif, merupakan hal yang
biasa pula apabila Perseroan mengkonversi piutang tersebut
menjadi kepemilikan dalam perusahaan investee.
Investasi Pada Efek Ekuitas
Peningkatan pada nilai investasi pada efek ekuitas Perseroan
terutama disebabkan oleh kenaikan harga saham Tower
Bersama dan Adaro sebagaimana telah disebutkan dalam
sorotan utama di atas.
��������� ����� ������������� � J��K�!����
Deskripsi 2017 2016 Peningkatan (Penurunan) %
Perusahaan publik
PT Adaro Energy Tbk (*) 9.037 8.749 3%
PT Tower Bersama Infrastructure Tbk. 9.465 7.276 30%
PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk. 2.105 1.779 18%
PT Merdeka Copper Gold Tbk. 1.617 1.507 7%
PT Provident Agro Tbk. 1.048 1.434 -27%
Finders Resources Limited, Australia 119 69 72%
PT Nusa Raya Cipta Tbk. 66 57 16%
Interra Resources Limited, Singapura 50 56 -11%
Seroja Investment Limited, Singapura 38 52 -27%
Sumatra Copper & Gold Plc, Australia 221 48 360%
Sihayo Gold Plc, Australia 33 26 27%
Lainnya 8 - N/A
Perusahaan non publik 948 2.749 -66%
Jumlah 24.755 23.802 4%
(*) termasuk kepemilikan tidak langsung melalui PT Adaro Strategic
dan PT Adaro Strategic Lestari.
LIABILITAS KONSOLIDASIAN
���������� ��������������� J��K�!����
Deskripsi 2017 2016 Peningkatan (Penurunan) %
Uang muka penjualan investasi - 258 -100%
Beban akrual 4 21 -81%
Utang pajak penghasilan 131 37 254%
Utang pajak lainnya 13 22 -41%
Pendapatan diterima dimuka 1 - N/A
Pinjaman 2.465 2.792 -12%
Wesel bayar jangka menengah - 721 -100%
Obligasi Tukar 959 1.062 -10%
Liabilitas pajak tangguhan, bersih 752 847 -11%
Liabilitas imbalan kerja 17 17 0%
Jumlah Liabilitas 4.342 5.777 -25%
Liabilitas konsolidasian Perseroan adalah sejumlah Rp4.342
miliar pada tahun 2017, dibandingkan dengan Rp5.777 miliar
pada tahun 2016. Penurunan terutama disebabkan oleh
pembayaran kembali pinjaman Perseroan sebagai bagian
dari disiplin Perseroan dalam mengelola utang dan likuiditas.
2019 2020
-86.8
-12.3
2018
-85 -87
-21
-58
������������������� � � ������������� � ���� �����
2021
bab 2 analisa dan pembahasan manajemen
26
Divestasi ini memungkinkan Perseroan untuk menggunakan
kembali dana tersebut ke dalam kesempatan investasi baru serta
untuk mengurangi pinjaman Perseroan.
3. Pendapatan TetapSaratoga juga menerima pendapatan bunga dari likuiditas
yang tersedia yang ditempatkan di bank dan piutang yang
memberikan pendapatan sebesar Rp37 miliar pada tahun 2017
dibandingkan Rp10 miliar pada tahun 2016. Peningkatan ini
terutama disebabkan oleh penyelesaian piutang yang dikonversi
menjadi saham ekuitas dalam perusahaan investee.
Struktur Modal dan Kebijakan Manajemen Mengenai Struktur Modal
Sebagai suatu perusahaan investasi, Saratoga mengelola
struktur modal dan utangnya secara berhati-hati agar sejalan
dengan profil jatuh tempo utang dan horizon investasi Saratoga.
Pada akhir tahun 2017, rasio Utang Bersih terhadap Nilai Aset
Bersih adalah 11%, perbaikan yang signifikan jika dibandingkan
dengan rasio 21% pada tahun 2016. Hal ini terutama disebabkan
oleh pembayaran kembali sebagian atas pinjaman sebagai suatu
tindakan yang bijaksana setelah divestasi pada tahun 2017.
LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIANArus Kas dari Aktivitas Operasi
Pada tahun 2017, Saratoga menerima rekor pendapatan dividen
tertinggi (dari perspektif arus kas) sebesar Rp809 miliar dan hasil
dari divestasi sebesar Rp2.049 miliar, yang memberikan dorongan
yang signifikan terhadap keadaan kas Perseroan dari aktivitas
operasi. Pada tahun ini, kas bersih dari aktivitas operasi meningkat
sebesar Rp1.630 miliar dibandingkan dengan tahun lalu.
PINJAMAN NETO NILAI ASET BERSIH
������������������������������������������������������ �J��K�!���� �
PINJAMAN NETO
2.484
NILAI ASET BERSIH
22.356
������������������������������������������������������J��K�!���� �
4.132
19.540
)AAK�#����IJ�,
)EAK�#����IJ�,
Arus Kas – Aktivitas InvestasiTidak ada transaksi material yang dapat diungkapkan pada
bagian ini.
Arus Kas – Aktivitas PendanaanPada tahun 2017, arus kas bersih yang digunakan untuk
aktivitas pendanaan adalah sebesar Rp1.494 miliar sebagai akibat
dari kegiatan-kegiatan berikut:
• Pelunasan Surat Utang Jangka Menengah (Medium Term
Notes) sejumlah Rp725 miliar;
• Pembayaran kembali pinjaman bilateral Natixis – USD7 juta;
• Pembayaran kembali pinjaman bilateral ING – USD30 juta;
• Pembelian kembali Surat Utang yang Dapat Ditukar
(Exchangeable Bonds) dengan nilai nominal sebesar USD13
juta;
• Penarikan baru dari Bank of Tokyo Mitsubishi sebesar Rp150
miliar;
• Penandatanganan instrumen lindung nilai (hedging) untuk
mengurangi risiko mata uang asing pada pinjaman Perseroan.
PERISTIWA SETELAH PERIODE PELAPORANUntuk peristiwa yang terjadi setelah tanggal 31 Desember 2017,
mohon lihat Catatan 25 dari Laporan Keuangan Konsolidasian
Perseroan dalam bagian Laporan Keuangan dari Laporan Tahunan
ini.
PERBANDINGAN ANTARA SASARAN/PROYEKSI PADA AWAL TAHUN DENGAN HASIL AKTUAL DARI AKTIVITAS OPERASI
Saratoga tetap sangat selektif dalam menentukan investasi
baru dari sejumlah peluang yang muncul dari waktu ke waktu.
Setiap tahun, Saratoga menelaah lebih dari 100 peluang dan secara
rata-rata melakukan investasi pada satu hingga dua investasi baru.
Dalam hal beban operasional, gaji karyawan dan kompensasi
serta jasa hukum dan konsultasi merupakan dua item utama
dari beban operasional Saratoga dan Saratoga secara senantiasa
mengawasi pengeluaran tersebut untuk menjaga efisiensi dan
efektifitas biaya.
Jumlah beban operasional pada tahun 2017 adalah sebesar
Rp213 miliar (dibandingkan Rp144 miliar pada tahun 2016),
yang sebagian besar sejalan dengan anggaran untuk tahun 2017
mengingat beban tambahan muncul akibat dari kegiatan divestasi.
Sasaran Tahun DepanSaratoga terus mencari peluang baru, dan bertujuan untuk
terus melakukan investasi baru pada tahun 2018 jika dan pada saat
peluang tersebut muncul. Beberapa investasi yang potensial pada
pipeline sedang dikaji oleh Perseroan, yang terdiri dari peluang-pe-
luang di tiga sektor utama yaitu sumber daya alam, infrastruktur
dan konsumen.
Aspek Pemasaran Produk dan Jasa PerseroanSebagai suatu perusahaan investasi, Saratoga tidak
menghasilkan produk-produk konsumsi atau jasa-jasa yang perlu
dipasarkan. Oleh karena itu, Perseroan tidak melakukan kegiatan
pemasaran apapun. Seluruh kegiatan pemasaran dilakukan melalui
perusahaan-perusahaan investee.
27
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
28
Sorotan Perusahaan Investee3���89:;�������������� ����������� ��������� ��������������������� ����������� ������������������������������������������ ������89:62
29
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Latar BelakangPT Mitra Pinasthika Mustika Tbk (Kode Saham: MPMX) adalah
suatu perusahaan Indonesia terkemuka di industri otomotif
dengan visi untuk secara positif mempengaruhi kehidupan
melalui mobilitas cerdas dan integrasi sosial. Visi baru adalah
bagian dari perjalanan transformasi MPMX, yang dimulai pada
Maret 2017, dilambangkan oleh identitas baru perusahaan. Bisnis
MPMX menawarkan spektrum yang luas dari solusi mobilitas, dari
ritel dan distribusi sepeda motor dan mobil untuk suku cadang
dan layanan setelah pasar, jasa transportasi dan logistik, dan jasa
keuangan. Setelah aktif di sektor otomotif sejak tahun 1987, MPMX
berkembang dari basis tradisionalnya menjadi jaringan unit bisnis
yang lebih terdiversifikasi, dan model usaha berbasis platform.
Dengan kekuatan kolektif, MPMX bertujuan untuk memberikan
produk dan layanan yang paling relevan kepada masyarakat di
lingkungannya melalui inovasi dan menciptakan solusi mobilitas
untuk membantu penduduk Indonesia mengintegrasikan
kebutuhan sosial dan mobilitas mereka dengan lebih baik.
Kinerja di Tahun 20172017 terbukti menjadi tahun yang menyenangkan dan penuh
tantangan untuk MPMX. Sepanjang tahun, MPMX bekerja tanpa
lelah untuk fokus dalam menerapkan belanja cerdas, efisiensi
operasional, pendekatan ekonomi kolaboratif dan pertumbuhan
bisnis baru. Hasilnya, grup MPMX menghasilkan pertumbuhan
pendapatan inti* sebesar 16% menjadi Rp403 miliar dan sedikit
penurunan dalam pendapatan sebesar 3%. Dalam suatu tahun di
mana perekonomian nasional stabil namun dengan pertumbuhan
yang terbatas dan kepercayaan konsumen yang tidak terlalu
positif, MPMX benar-benar berdiri tegak dan menunjukkan
ketahanan selama masa-masa sulit.
Terdapat beberapa aksi korporasi yang patut menjadi sorotan.
Pada bulan Mei, MPMX menyelesaikan transaksi divestasi atas
20% kepemilikannya dalam MPMFinance ke mitra strategis dan
merupakan perusahaan pembiayaan terkemuka di Jepang, yaitu
JACCS. Divestasi tersebut memungkinkan perusahaan untuk
fokus dan mengembangkan bisnis utamanya dalam mobilitas
cerdas selagi mengizinkan JACCS untuk membawa bisnis
MPMFinance ke tahap berikutnya serta untuk memanfaatkan
sepenuhnya potensi pertumbuhan sektor ini. Pada bulan Agustus,
perusahaan menandatangani Perjanjian Fasilitas Club Deal Dual
Tranche sebesar USD150 juta dan Rp1,25 Triliun dengan delapan
bank terkemuka sebagai Mandated Lead Arrangers. Pinjaman itu
memungkinkan perusahaan untuk berinvestasi dalam inisiatif
pertumbuhan sementara pada saat yang sama mengurangi biaya
pendanaan keseluruhan dari Grup. Pada bulan Oktober, perusahaan
memberi penghargaan kepada para pemegang saham berupa
rekor jumlah dividen tertinggi sebesar Rp443 miliar. Pembagian
dividen ini mencerminkan komitmen perusahaan untuk terus
memberikan nilai kepada pemegang saham mereka.
2017 juga merupakan tahun di mana MPMX dan anak
perusahaannya memenangkan berbagai penghargaan, termasuk
50 Best of the Best Companies dari Forbes Indonesia, Indonesia’s
Top 100 Most Valuable Brands 2017 dari Majalah SWA, Top 5
Best Companies at Investor Relations dari FinanceAsia, serta Top
Emitent pada Top Capital Market Awards 2017 dari Business News
Indonesia dan Asia Business Reseach Center.
Mengapa kami Berinvestasi di MPMXSelama tahun 2017, Saratoga terus bekerja sama dengan
manajemen MPMX dalam berbagai inisiatif bisnis. Kami melihat
masih terdapat peluang pertumbuhan yang potensial untuk dibuka
di antara anak perusahaan dan kami percaya bahwa perjalanan
transformasi yang sedang dijalankan oleh MPMX akan membuat
perbedaan penting bagi perusahaan dalam jangka panjang. Kami
melihat MPMX sebagai platform kami untuk peluang bisnis yang
terkait dengan otomotif. Dan kami yakin bahwa sektor ini terlihat
menarik dan akan terus tumbuh seiring dengan perkembangan
teknologi baru seperti kendaraan listrik, kemudi otonom, layanan
ride-hailing dan lain-lain.
��������������� � � ! "�"#!# $�$%&# '� ��
FY17 FY16 % Pertumbuhan
Pendapatan Neto 16.086 16.605 -3,1%
Laba Bruto 1.835 1.785 2,8%
Marjin GP 11,4% 10,7%
Laba Bersih Setelah Pajak dan 384 361 6,6% Kepentingan Minoritas
Pendapatan inti* 403 349 16%
Marjin Neto 2,4% 2,2%
*Pendapatan inti dihitung sebagai Laba Bersih Setelah Pajak dan Kepentingan Minoritas
tidak termasuk item Laba & Rugi yang hanya muncul satu kali dan tidak berulang.
�6����6����;6<���5��6<���������� ���� !!!����"��#�������
30
Pada bulan Oktober 2016, Saratoga menyelesaikan transaksi
investasi penyertaan saham sebesar 3,06% dalam Grup Rumah
Sakit Awal Bros.
Awal Bros adalah salah satu operator rumah sakit terbesar
di Indonesia dan saat ini mengoperasikan sebelas rumah sakit
yang berlokasi strategis di berbagai kota di seluruh Indonesia.
Grup Rumah Sakit Awal Bros bertujuan untuk menyediakan
layanan kesehatan berkualitas tinggi dengan standar
internasional. Sejak tahun 2014, empat rumah sakit Awal
Bros telah mempertahankan akreditasinya dari JCI, Joint
Commission International, yaitu lembaga pengaturan standar
dan pengakreditasian tertinggi untuk layanan kesehatan di
Amerika Serikat. Awal Bros saat ini memiliki jumlah rumah sakit
terbanyak yang telah terakreditasi oleh JCI di Indonesia.
Sejalan dengan komitmennya untuk menyediakan akses
yang luas untuk layanan kesehatan yang profesional, Awal Bros
telah ditunjuk sebagai penyedia BPJS sejak dimulainya program
layanan kesehatan universal di Indonesia dan telah menjadi
salah satu operator rumah sakit terbesar yang melayani pasien
BPJS. Grup Rumah Sakit Awal Bros berkomitmen untuk menjadi
penyedia layanan kesehatan terkemuka dengan standar tertinggi
di Indonesia.
Kinerja di Tahun 2017 Tahun 2017 ternyata merupakan tahun yang produktif dan
membuahkan hasil bagi Grup Rumah Sakit Awal Bros. Untuk rumah
sakit yang telah ada saat ini, mereka berhasil mempertahankan
akreditasinya dari JCI dan menerima persetujuan Gold Seal
untuk empat rumah sakit, menggarisbawahi komitmennya untuk
memberikan standar tertinggi dalam kualitas dan keselamatan pasien.
Sebagai bagian dari komitmennya untuk memperluas
layanan perawatan kesehatan kepada masyarakat, Grup Rumah
Sakit Awal Bros membuka rumah sakit baru di Bekasi Timur.
Mulai beroperasi pada bulan November 2017, Rumah Sakit Awal
Bros Bekasi Timur telah ditunjuk sebagai penyedia BPJS sejak
Januari 2018. Rumah sakit ini berlokasi strategis dekat pintu
keluar tol dan menyediakan akses mudah ke pasiennya yang
berada di Bekasi dan dari daerah lain.
Seperti sebagian besar rumah sakit Awal Bros, rumah sakit
Bekasi Timur menyediakan berbagai layanan yang luas dari
poliklinik spesialis, perawatan darurat dan trauma, perawatan
bedah, ortopedi untuk wanita dan layanan perawatan kesehatan
anak-anak. Rumah sakit ini dilengkapi dengan MSCT 128,
salah satu teknologi pencitraan medis terbaru yang tersedia di
Indonesia, saat ini.
Awal Bros telah membangun dan saat ini sedang dalam
tahap akhir untuk membuka rumah sakit terbarunya di Palangka
Raya, Kalimantan Tengah. Ini akan menjadi rumah sakit Awal
Bros pertama yang beroperasi di Kalimantan.
Peran SaratogaPada tahun 2017 kami telah bekerja sama dengan manajemen
Grup Rumah Sakit Awal Bros di tiga bidang: manajemen
operasional aktif, pendanaan dan hubungan perbankan, serta
reformasi sistem dan organisasi. Kami secara aktif terlibat
dalam manajemen harian grup dari perspektif keuangan, bisnis
dan operasional. Kami juga membantu memperoleh kebutuhan
pendanaan untuk pembebasan lahan untuk pengembangan
rumah sakit baru. Selain itu, kami telah berkontribusi pada
standarisasi proses bisnis dan layanan untuk memungkinkan
replikasi untuk pengembangan rumah sakit baru serta rumah
sakit yang ada.
Kami percaya bahwa upaya kami di tahun 2017 merupakan
dasar yang baik untuk perkembangan grup di tahun-tahun
mendatang. Kami senang melihat bahwa grup ini telah
berkembang di bawah kemitraan dengan Saratoga dan kami
menantikan tahun yang luar biasa di masa mendatang.
���������������������������
2017 2016 PERTUMBUHAN
Jumlah tempat tidur 812 713 14%
Rasio okupansi tempat tidur 60,7% 61,9% -
Jumlah kunjungan pasien rawat jalan 544.838 467.586 17%
Jumlah hari rawat inap 157.709 161.102 -2%
�������� �����������������!!!�!���������
#jumlah tempat tidur meningkat per 1 November 2017 dengan pembukaan Rumah
Sakit Awal Bros Bekasi Timur dengan tambahan 100 tempat tidur.
bab 3 sorotan perusahaan I NVESTEE
31
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Pada kuartal pertama 2017 Saratoga melakukan divestasi
atas kepemilikannya dalam PT Lintas Marga Sedaya (“LMS”). LMS
memiliki periode konsesi 35 tahun (berakhir pada tahun 2041)
untuk membangun dan mengoperasikan jalan tol sepanjang 116
km yang menghubungkan Cikampek dan Palimanan. Jalan tol ini
adalah gerbang pintu masuk dari jaringan Jalan Tol Trans Jawa
sepanjang 653 km yang direncanakan yang menghubungkan
Jakarta dan propinsi lain di Jawa dan itu adalah bentangan
terpanjang dari seluruh jaringan Jalan Tol Trans Jawa. Jalan tol
secara resmi dibuka oleh presiden Indonesia pada 13 Juni 2015
dan telah mampu melayani lalu lintas mudik selama musim
liburan Idul Fitri sejak dibukanya.
Mengapa Saratoga terlibat?Saratoga berkomitmen terhadap perkembangan
perekonomian Indonesia. Merupakan hal yang wajar bagi
Saratoga untuk fokus pada peluang infrastruktur karena
Indonesia adalah negara yang sangat besar dan pemerintah
telah mendorong investor swasta untuk berkolaborasi dengan
negara untuk pendanaan proyek infrastruktur publik. Selain
itu, pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan dalam dekade
terakhir telah menempatkan beban besar pada infrastuktur
jalan yang sudah tidak memadai di negara ini. Jawa Barat
sendiri merupakan salah satu daerah dengan populasi tertinggi
dan pertumbuhan ekonomi tertinggi di Indonesia. Berdasarkan
semua faktor di atas, Saratoga memutuskan untuk mulai
berinvestasi dalam proyek LMS pada tahun 2006.
Bagaimana Keterlibatan Saratoga?Mulai tahun 2006, Saratoga memulai pengembangan proyek
LMS. Selama hampir satu dekade, grup Saratoga berhasil
menyelesaikan berbagai tantangan dan mencapai banyak
hal untuk mengembangkan proyek ini. Saratoga mendukung
penandatanganan perjanjian konsesi, persetujuan desain
teknik, dan studi dampak lingkungan pada bagian awal dekade
ini. Saratoga juga membantu proses pembebasan tanah dan
menyediakan jaringan kepada bank dan pasar pembiayaan
untuk memperoleh pendanaan untuk proyek (sindikasi pinjaman
senior). Selain itu, grup Saratoga juga memberikan dukungan
dalam hal hubungan dengan pemerintah untuk membantu
menyelesaikan masalah konstruksi, terutama terkait dengan
pembukaan lahan dan untuk mempercepat amandemen
terhadap perjanjian konsesi. Grup Saratoga juga memberikan
dukungan manajemen risiko dan membantu pengembangan
daftar risiko (mitigasi risiko) untuk tahap konstruksi dan
mengadakan seminar ESG dan ERM. Terakhir namun tidak
kalah penting, Saratoga dengan bangga mencatat bahwa proyek
ini telah menciptakan lapangan pekerjaan dan memberikan
dampak signifikan terhadap masyarakat di sepanjang jalan tol.
Pembangunan proyek dimulai pada Februari 2013 dan dibuka
untuk operasi secara resmi pada Juni 2015, tiga bulan lebih awal dari
jadwal. Selama periode ini, Saratoga juga mendukung konstruksi
dan pembukaan resmi dan kegiatan operasional dari jalan tol.
DivestasiKetika Saratoga telah menyelesaikan proyek dan membuka
jalan tol jalan secara komersial, Saratoga telah mengeluarkan
sebagian besar risiko dalam proyek. Grup Saratoga merasa ini
adalah waktu yang tepat untuk melepaskan dan menyerahkan
proyek ini kepada ahli lain untuk menjalankan operasi komersial
dari proyek. Kepemilikan LMS secara resmi didivestasi ke
perusahaan publik tercatat Indonesia yang memiliki pengalaman
luas dalam operasi dan manajemen jalan tol di Indonesia.
�������
PANJANG JALAN TOL: 116 KM
PEMBUKAAN: 13 JUNI 2015
JUMLAH PEKERJA YANG TERLIBAT SELAMA KONSTRUKSI: SEKITAR 3.000
PEKERJA
JUMLAH KARYAWAN YANG DIPEKERJAKAN UNTUK OPERASIONAL: +/- 500
KARYAWAN (BAIK DIPEKERJAKAN SECARA LANGSUNG ATAUPUN MELALUI
OUTSOURCING)
WAKTU PERJALANAN YANG BERKURANG DARI JAKARTA KE CIREBON: 1,5 JAM
LIMA DAERAH YANG DILALUI DI JAWA BARAT: PURWAKARTA, SUBANG,
INDRAMAYU, MAJALENGKA DAN CIREBON
SALAH SATU KONSESI JALAN TOL PERTAMA YANG BERHASIL MENERAPKAN
PEMBAYARAN SECARA ELEKTRONIK DAN INTEGRASI SISTEM PEMBAYARAN
TOL PADA TAHUN 2016 UNTUK MENGURANGI ANTRIAN PANJANG UNTUK
PEMBAYARAN TOL PADA GERBANG MASUK.
�6��������=����>�?��
32
������������������������� ����������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������� � � � � � � � � � � ��� � ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������� ������������������������������������<�<�<�<�<<�<�<<<<<<<<<<<�<<<<���������� ���� ========= ������������������������������������������������� ���������� ������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������� �>�>�>�>�>�>�?�?�?�?�?�?�?�?����??�??���????�??�???����"��"�"����������� �)�)�)�)�))��))�$�$$$$��$�$$��$�$�$�$$$$$�&�&�&�&�&�&�&�&�&�&�&�������&�&�������&"%"%%"%%%%%%%"%"%%%%%%%%%%%� � � � � � @�@�@�@�@@@��AAAAAA�A�A�A�A�A�A�� ���������������"��"��"���� ����������������B�B�B�B�BB�B�B�B�B�B� � � � � � � � � � � �"�"�"�"�"�" � � � � � � � � $.$.$.$.$.$.$.$$.$.$..$.CCCCCC"C"CCC �������������������������������'�'�'�'�'�'�'�'�'�'�'�'��'�'�� � � � � � � ��� �� �� ���"&"&"&"&"&"&"&&&&�$�$�$�$�$�$�$�"�"�"��������� #�#�#�#�##�#��-�-�-�--����������������������������� "*"*"**"*"**"*"*******" �*�*�*�******�*�*%�%�%�%�%�%%%%�%�%��%%%%�%%%%%%%% # # # ############ #### ########������&�&�&�&�&����&�������� �*�*�*�*�*********�*�*�********"",@,@,@,@,@,@@@@,,,,, *%*%*%*%*%%*%%*%%%@&&&@&@&@&@&@&&&&&������������������������������������� ''''"'"''''"'''"''�&�&�&�&�&�&��&�&�&�&&�&�&�� �������������������������������������������� '�'�'�'�'�'�'��'���'�",",",,",",,",,�*�*�*�*�*�*�*�*�*�*�*� $C$C$C$$CC$CCC$C$CC$CC$CC$$C"�"�"�"�"�"�"��"�����B�B�B�B�B�B�B�B�B�B�B�B�B� � � � � �"�"�"�"�"�"����"�� �,�,�,�,�,�,�,�,�,��,�,'$'$'$'$'$'$'$$'$'$'$$D"D"D"D"D"D"DD"D"DD"DD"DD"D"D '�'�'�'�'�'�'�'�'�'�''�'��� & & & & & & & & & & & & & $�$�$�$�$�$�$�$�$�$�$���'�'�'�'��'�'�'�'�' ##"#"#"#"########"##�����������"*"*"**"*�*�*�**�******@�@�@�@�@�@�@��������@�@��-,-,-,--,-,-,-,-,-,-,-,-,-,-,-,-,$$$$����,�,���������,,�������������������",,�,�,�,�,�,�,,�,�,�,�,�,�,�,������,���� ! ! ! ! ! ! ! ! �?�?�?�?�?�?�?�?�?�?�?�?�?�?�??�????���??������������������������������ �������������������������� ���������������� ������������������������������������������������������������ ������������������ � � � � � � � � � � ������������������������������� ��������������������������������������� ������������������� �������������� ������������������ �������������������������������������������������������������� ���������� ��������� ���������������� �������������������������������������� ������������������������������������ ����������������������������������������������������������������� ���������������������������� �������������������������������������,�,�,�,�,�,�,���,�,���, *$*$*$*$*$*$$$$$*$*$$$$*$$$$CCCCC"C""CC"CC *�*�**�*�*�*�***�*�*�*��**��**���*�*�*�*�*�*�*�*��*���*�*��***�**�*�***���*** � � � � � � � � � � � � � � #�#�#�#�#�#�#�#�#��#�#�#�## !�!�!�!�!�!�!�!�!�!�!!!!! ,�,�,�,�,�,�,��,���"�"��"����� ,),),),),),),),),),))))*@*@*@*@*@*@*@*@*@*@*@**** �$�$�$�$�$�$�$�$��$�$�$�$$$$� 'E'E'E'E'E'E''E''''E'' ,",,,",,,,,,,,,,,,,,�*��*�*�*�*�*���*��*�*�**� $C$C$C$C$$C$C$ "*******�������������������#@#@#@#@#@##@#@#@,@,@,@,@,@@@�-�-�-�-�-�-�-�---"%"%%"%%"% ) ) ) ) ) ) ) ) ) - - - - - - ---- - -------- -- ----------- ��*�**�**��*�**�*"%"%%%%%%%%%%%%%"%%%%%%%%%%%����������� #$#$##$#$#$##$#$$#$##$###$# ########$#$#$##$# ,,�,�,�,�,�,�,�,�,�,�,�,�,�,�,�,,�,,, �C�C�C�C�C�C�C""""##############"#"###"#" ������������������������"������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������� � � � � � � � �� �� ��� ������������������������������� ������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������� � � � � � � � ����� � � � � � � � � � ������������������������ ��������������� ��������� ���������������������� ���������� �������������� ������������������� ������������������������ ��������22
B AB A BBB AB A BB A BBBBBB A BB A BB A BBAAA BBBBBBBBB 444 4 4 4444444444
MENGEMBANGKAN DAN MENUMBUHKAN TALENTA MELALUI
KERJA SAMA TIM DAN PENGGALANGAN SINERGI
Lingkungan kerja dari suatu perusahaan investasi yang aktif
seperti Saratoga adalah sangat unik, dan sangat dipengaruhi
oleh filosofi investasi yang dianut oleh Saratoga. Saratoga tidak
hanya berinvestasi untuk kepentingan investasi semata, tetapi
juga berupaya untuk menciptakan nilai yang berkelanjutan,
dan pada waktu-waktu tertentu, untuk jangka panjang dengan
memahami secara penuh bisnis perusahaan-perusahaan
dimana Perseroan berinvestasi. Saratoga terlibat dalam
pengambilan keputusan sehari-hari, dan dengan demikian,
mengharuskannya untuk bekerja sama erat dengan perusahaan
investee guna membangun kepercayaan, kerja sama tim dan
sinergi.
Sejalan dengan grup Saratoga yang tumbuh secara terus
menerus dan berkelanjutan, Saratoga semakin meningkatkan
kebijakannya mengenai rekrutmen, pengembangan serta
retensi sumber daya manusia yang mengutamakan
pengembangan talenta melaui kerja sama tim dan sinergi.
Pelatihan profesi diberikan kepada para eksekutif Saratoga,
yang kemudian memberikan kesempatan kepada mereka
untuk mengembangkan kemampuan dan keahlian manajerial
mereka melalui penugasan di beberapa perusahaan investee
yang berbeda, dimana mereka juga akan mengembangkan
kecenderungan yang kuat untuk menjalin kerja sama,
menggalang sinergi serta menumbuhkan kepercayaan.
Memperbanyak Sumber Daya Manusia Bertalenta
Saat ini, kekuatan pertumbuhan Saratoga mencakup
pendalaman sumber daya manusia bertalenta, mengingat grup
Saratoga terus berinvestasi dalam pengembangan sumber
daya manusia. Pada tahun 2017, kebijakan Saratoga dalam
pengembangan karyawan disempurnakan, dengan mendorong
setiap karyawan di tingkat manajerial untuk secara proaktif
mencari area untuk pengembangan dirinya masing-masing.
Mereka disarankan untuk mengikuti sekurang-kurangnya satu
sesi pelatihan dalam setahun untuk penyegaran pengetahuan dan
peningkatan keterampilan – yang mengakibatkan peningkatan
pengeluaran untuk pengembangan SDM secara signifikan.
Ikhtisar program pelatihan dan seminar yang diadakan pada
tahun 2017 adalah sebagai berikut:
Pelatihan Penyelenggara Peserta
Innovative Thinking for Business Prasetiya Mulya Kartika Tjandra
(Executive Learning institute)
Strategic Business analysis Prasetiya Mulya Kartika Tjandra
(Executive Learning institute)
Digital Marketing Purwadhika (Startup and Tommy O. Maimena
Coding School)
IT Audit IT Learning Center Proxsis Choirul Haq
Corporate Valuation IAI Tina Nuryati,
Esmeralda Supraba
Hana Dina Christin
Parhusip.
Saratoga menghimbau para karyawannya untuk mendorong
limitasi kemampuan mereka masing-masing, dan untuk terus
mengembangkan kapasitas, keterampilan serta kepemimpinan
mereka. Kesempatan diberikan dari waktu ke waktu untuk
bertugas di perusahaan investee. Evaluasi tahunan digunakan
untuk menentukan suatu kekurangan apakah dapat dipenuhi
melalui pendidikan formal atau pengalaman kerja. Agar mampu
menarik minat para talenta baru, Saratoga menawarkan tingkat
remunerasi yang menarik berikut tunjangan, dan pada tingkat
manajemen, skema opsi kepemilikan saham.
(������������� ������ ������������0���������%�������������������������������������������������������-)����������������
33
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Program Penempatan Sebagai bagian dari program pengembangan SDM, Saratoga
akan menempatkan para eksekutifnya untuk penugasan
sementara di perusahaan investee. Hal ini merupakan suatu
pendekatan yang menguntungkan bagi Saratoga dan perusahaan
investee, serta bagi para eksekutif yang ditunjuk – sehingga
menguntungkan semua pihak.
Beberapa eksekutif berikut ini menerima penugasan
sementara di perusahaan investee pada tahun 2017:
Nama Posisi Perusahaan Investee
Arif Qasimi Al Bone Chief Financial Officer Mulia Bosco Logistik
Ellie Turjandi Chief Financial Officer Agro Maju Raya
Leona Karnali Chief Operation Officer Awal Bros Hospital Group
Christopher Song Oey Marketing Advisor Awal Bros Hospital Group
Sales and Marketing Advisor Deltomed Laboratories
Melibatkan dan Memberdaya Karyawan Secara Aktif Saratoga mempertimbangkan masukan dari karyawan
secara sungguh-sungguh untuk memastikan bahwa Saratoga
memahami apa yang dibutuhkan karyawan untuk berhasil dalam
mencapai tujuannya. Sebuah survei karyawan dilakukan pada
pertengahan tahun 2017 menunjukkan bahwa perhatian yang
lebih besar diperlukan untuk meningkatkan peluang karyawan
mengikuti program pengembangan dan pelatihan. Survei susulan
yang dilakukan menjelang akhir tahun menunjukkan bahwa
keterlibatan karyawan telah meningkat.
Perencanaan Tenaga Kerja, Rekrutmen dan SeleksiKebutuhan tenaga kerja ditentukan berdasarkan ketimpangan
(gap) antara keterampilan yang ada saat ini dengan kebutuhan
bisnis Saratoga di masa mendatang, yang kemudian menjadi
acuan bagi proses rekrutmen dan seleksi, serta pengembangan
����������������������� ������0����������������������������'�����������������'�����������������������-
���"����"� � �#���� ��$ ���#� �
bab 4 sumber daya manusia dan tanggung jawab sosial perusahaan
34
karyawan. Perseroan secara terus menerus menganalisa,
mengevaluasi dan memonitor kondisi sumber daya manusia saat
ini guna mengisi ketimpangan dalam hal SDM.
Per tanggal 31 Desember 2017, Saratoga mempekerjakan 52
orang. Daftar jumlah karyawan berdasarkan Tingkat Organisasi,
Pendidikan dan Usia dijabarkan sebagai berikut:
����������(�)���������������������������������
Tingkat Organisasi 2017 2016
Direktur 3 3
Manajer & Supervisor 27 27
Staf & Bukan Staf 22 22
Total 52 52
����������(�)�������������������������� �
Pendidikan 2017 2016
Sarjana atau lebih tinggi 34 34
Diploma 5 5
Lainnya 13 13
Total 52 52
����������(�)������������������� � �
Usia 2017 2016
> 50 8 8
41 – 50 19 19
31 – 40 18 19
< 30 7 6
Total 52 52
Proses rekrutmen Saratoga memilih orang-orang yang
memiliki integritas, semangat dan energi, kompetensi dan
kapabilitas. Karakteritik tersebut diidentifikasi melalui
serangkaian wawancara dan ujian teknis.
Pengelolaan Kinerja Saratoga menjalankan pengelolaan kinerja secara sungguh-
sungguh. Sepanjang tahun 2017, sebagaimana tahun-tahun
sebelumnya, para manajer beserta karyawan terlibat aktif
dalam proses pengelolaan kinerja, dimana kedua belah pihak
memberikan masukannya, melalui proses evaluasi dua arah
berikut bimbingan formal dari para penyelia. Menjelang akhir
tahun, setiap karyawan menerima penilaian kinerja untuk
mengarahkan perkembangan karir mereka, sejalan dengan
pertumbuhan Perseroan.
Kesehatan, Keamanan dan Kesejahteraan Karyawan Perhatian terhadap kesejahteraan karyawan diwujudkan
terutama melalui ketentuan remunerasi dan keterlibatan meliputi
gaji pokok dan tunjangan gaji bulan ke-13, tunjangan kesehatan
baik untuk rawat inap maupun rawat jalan serta penyertaan
BPJS. Pada tahun 2017, total tunjangan kesehatan yang diberikan
oleh Perseroan untuk Dewan Komisaris, Direksi dan karyawan
Perseroan adalah sebesar Rp1,2 miliar.
Perseroan secara terus menerus mengkaji daya saingnya
sebagai penyedia lapangan kerja dengan kondisi pasar untuk
memastikan karyawan tetap fokus pada tugas-tugas utamanya
yang ditugaskan kepadanya sehari-hari. Saratoga juga
memberikan bonus berdasarkan kinerja Perseroan maupun
masing-masing individu.
Manajemen Senior berhak mengikuti Program Insentif Jangka
Panjang (PIJP) untuk menyelaraskan kepentingan mereka dengan
kepentingan pemegang saham serta untuk memastikan komitmen
mereka terhadap pertumbuhan jangka panjang Saratoga yang
berkelanjutan. Keterangan lebih rinci mengenai PIJP disajikan
pada bab Tata Kelola Perusahaan dari Laporan Tahunan ini.
Dalam upayanya menjaga lingkungan kerja yang aman dan
sehat, Saratoga mentaati perundangan-undangan, standar
dan pedoman keamanan, serta menyadari kewajibannya untuk
menjalankan setiap kegiatan dengan penanggulangan bahaya
yang memadai.
Menumbuhkan Kepercayaan dan Sinergi di Antara Perusahaan Investee
Saratoga percaya bahwa setiap perusahaan yang besar
dibangun dari budaya unik yang berlaku di masing-masing
perusahaan. Oleh sebab itu Saratoga membiarkan tim manajemen
dari setiap perusahaan investee untuk membentuk budayanya
sendiri yang dapat menggalang semangat kompetisi untuk
perusahaan mereka. Namun demikian, Saratoga juga meyakini
bahwa kita bisa bekerja lebih cerdas dan lebih baik apabila
kita bersinergi, bekerja bahu membahu, serta membangun
kepercayaan di antara kita semua.
Prioritas di tahun 2018 Survei karyawan Saratoga terakhir menunjukkan bahwa
sekalipun pandangan positif terhadap Saratoga secara umum
meningkat, satu hal yang dipandang perlu ditingkatkan adalah
komunikasi antara pimpinan dan karyawan Saratoga. Untuk
tahun 2018, Saratoga berencana untuk menggunakan strategi
komunikasi beragam guna menciptakan komunikasi antara
pimpinan dan karyawan yang lebih baik.
Selain itu, Saratoga juga akan menyediakan peluang pelatihan
dan pengembangan yang lebih luas lagi bagi seluruh karyawan dan
terus menghimbau mereka untuk lebih berperan dan bertanggung
jawab untuk kemajuan karir mereka masing-masing.
Sebagai bagian dari strategi pengembangan talenta yang
berkelanjutan, Saratoga akan terus menawarkan pengalaman
kerja yang berharga kepada karyawan Saratoga dengan
memberikan penugasan yang unik di beberapa perusahaan
investee Saratoga.
35
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Menjalankan Bisnis secara Bertanggung Jawab
Pengembangan sumber daya manusia dimulai dari personil
Saratoga, namun diperluas ke masyarakat di lingkungan dimana
Saratoga beroperasi. Hal ini karena Saratoga menyadari peran
serta kemampuannya dalam mempengaruhi perkembangan
sosial maupun ekonomi jangka panjang di pasar yang berkembang
sebagai agen perubahan.
Hal ini terlihat dari pola Saratoga dalam menyalurkan
modal, dengan tim yang kuat serta fokus yang tajam terhadap
peningkatan produktivitas serta menciptakan para unggulan
regional melalui disiplin yang ketat dalam berbisnis, dan juga
melalui keterlibatan Saratoga dalam berkomunikasi dan menjalin
kemitraan dengan para pemangku kepentingan, dalam rangka
memperkuat lapangan investasi yang berkesinambungan lebih
luas lagi.
Saratoga merancang program tanggung jawab sosial
perusahaan (corporate social responsibility - CSR) berdasarkan
referensi pada Sustainable Development Goals (SDGs). Program-
program CSR Saratoga ditegakkan oleh tiga pilar utama, yaitu
Pemberdayaan Masyarakat, Pelestarian Lingkungan Alam, dan
Pengembangan Sosial Budaya.
Di masa mendatang, Saratoga menghadapi tahun yang penuh
kegiatan melalui kerja sama dengan berbagai mitra guna mencapai
tujuan jangka panjang Saratoga. Prinsip-prinsip SDG memberi
peluang bagi usaha Saratoga untuk mengedepankan keahlian,
jaringan serta sumber daya untuk mencapai tujuan Saratoga yang
dapat memberi manfaat perubahan bagi kehidupan masyarakat.
Saratoga berkomitmen dalam memainkan perannya dalam
upaya ini, sekaligus memberi contoh bagaimana sektor swasta
mampu mewujudkan model bisnis yang berkesinambungan dari
segi keuangan yang menghasilkan imbal hasil yang tinggi dan
memberikan dampak yang besar.
Selain itu, program-program tanggung jawab sosial
Saratoga menggarisbawahi keyakinan kami bahwa perusahaan-
perusahaan tidak hanya bermanfaat bagi para karyawannya,
namun juga bagi masyarakat di lingkungan sekitarnya. Hal mana
terus mendorong Saratoga untuk menjalankan filosofi Saratoga
untuk berinvestasi pada sumber daya manusia, masyarakat dan
lingkungan hidup sebagai upaya untuk mencapai perkembangan
yang berkelanjutan dalam jangka panjang.
Seiring pertumbuhan Saratoga yang sejalan dengan
masyarakat di mana grup Saratoga beroperasi, kami berfokus
terutama pada menyelaraskan konsep tiga garis bawah yang
terdiri dari tiga P (profit - laba, people - orang dan planet). Saratoga
berkomitmen untuk secara konsisten memberikan kontribusi
nyata terhadap pembangunan nasional yang berkelanjutan
dengan meningkatkan kesejahteraan sosial masyarakat lokal.
%�""#�" � &!� � �� � �� � ���#���
��������������������������������� ������������������������������ ������������������ ������� ���0���� ���������� ����������1������������������������'���������������������������������������������������-
bab 4 sumber daya manusia dan tanggung jawab sosial perusahaan
36
���������������������Peningkatan Pendidikan
Saratoga percaya bahwa generasi muda kita mewakili
kekayaan sejati bangsa kita dan hal itu merupakan jawaban untuk
tantangan terbesar Indonesia yang terletak pada potensi yang
belum dimanfaatkan dari generasi muda kita.
Program pendidikan kami didedikasikan untuk memanfaatkan
kekuatan yang kuat ini untuk mendorong bangsa kita menuju masa
depan yang lebih cerah. Kami juga bertujuan untuk meningkatkan
peluang untuk pelatihan teknis dan kejuruan, dan pada akhirnya
untuk meningkatkan akses ke pendidikan yang lebih tinggi.
Saratoga mendukung Yayasan Ora et Labora dalam mendirikan
sekolah menengah kejuruan (SMK) pertama yang mengkhususkan
diri pada program teknik ketenagalistrikan di Indonesia. Inisiatif
bersama antara Saratoga dan Ora et Labora (OeL) ini bertujuan
untuk mendukung program elektrifikasi dari pemerintah Indonesia
untuk membangun pembangkit listrik hingga 35.000 megawatt
pada tahun 2019. Dengan perekonomian Indonesia yang terus
tumbuh dan berkembang secara berkelanjutan, banyak industri
yang akan secara meningkat membutuhkan tenaga kerja ahli
dari berbagai bidang. Hanya melalui investasi di pendidikan kami
dapat menciptakan teknisi dan profesional yang berkualitas yang
dapat berkontribusi secara positif untuk pertumbuhan negara ini.
Keterlibatan kami dengan OEL dalam mendirikan SMK adalah
suatu manifestasi dari investasi tersebut. Kami yakin bahwa
sekolah akan terus menghasilkan aliran teknisi listrik yang
terlatih untuk sektor pembangkit listrik di Indonesia yang terus
berkembang. Kami juga berharap bahwa dengan standar dan
kualitas dari fakultas dan kurikulum, SMK ini akan menjadi salah
satu sekolah kejuruan terbaik di negeri ini.
Pada tahun 2017, Saratoga menghadiri ground breaking
dari pembangunan tahap pertama gedung sekolah, dan
menyumbangkan Rp4,3 miliar untuk pembangunan gedung
sekolah dan fasilitas. Selain itu, beberapa karyawan Saratoga
dengan sukarela menjabat di Dewan Pendidikan Sekolah, yang
bertanggung jawab untuk mengembangkan kurikulum sekolah
dan mengawasi penggalangan dana.
Saratoga juga mendukung Program Young Leaders for Indonesia
(YLI) yang diprakarsai oleh McKinsey & Company pada tahun 2008,
yang menargetkan pada murid-murid teladan untuk ditempatkan
di perguruan tinggi unggulan di Indonesia dan lainnya. Program
YLI bertujuan untuk membangun generasi penerus pemimpin
Indonesia, khususnya melalui peningkatan kepemimpinan dan
pengembangan jaringan. Pada tahun 2017, Saratoga terus
mendukung program Regional YLI dalam Breakthrough Leadership
Project (BLP), suatu program selama tiga bulan yang melibatkan
delapan mahasiswa terpilih yang ditugaskan untuk membantu
SMK Ora et Labora dalam mengembangkan courseware yang
komprehensif dimulai dari pengetahuan dalam ilmu listrik dasar
hingga bagaimana listrik dihasilkan melalui pembangkit listrik.
Saratoga menyumbangkan Rp100 juta untuk program ini.
Selain dari semua ini, Saratoga juga mendorong karyawannya
untuk menjadi sukarelawan sebagai guru, dosen atau pelatih
dalam berbagai program pendidikan dari organisasi nirlaba.
����������� ���Saratoga terus meningkatkan sinergi dengan perusahaan
investee maupun mitranya dalam menerapkan program untuk
menciptakan atau meningkatkan kesadaran untuk keselamatan
dan konservasi lingkungan hidup.
Pada 20 November 2017, Saratoga menyelenggarakan batch
ketiga “To be a New Green Leader”, cara Saratoga dalam berbagi
yang merupakan program melatih pelatih selama 10 hari, bekerja
sama dengan Yayasan Eco Learning Camp. Program ini memberi
pelatihan guna meningkatkan kesadaran, pengetahuan dan
keterampilan para guru dan pemuka masyarakat di Indonesia
yang ingin menjadi pemimpin hijau dan memiliki kemampuan
untuk melatih orang lain di sekitar tempat tinggal mereka.
Pelatihan diselenggarakan di Eco Camp, sebuah fasilitas
pelatihan lingkungan hidup di Bandung, Jawa Barat, dan diikuti
oleh 46 guru, pimpinan sekolah, dan pemuka masyarakat
dari Sumatera, Jawa, Kalimantan, Sulawesi, Pulau Ternate,
Nusa Tenggara Barat dan Nusa Tenggara Timur. Saratoga
mengalokasikan Rp185 juta untuk program ini.
������������������������Pilar pembangunan Sosial & Budaya dilakukan melalui
program peduli sosial, yang bertujuan untuk meningkatkan
kondisi sosial serta kualitas hidup masyarakat yang tinggal di
Indonesia, terutama mereka yang tinggal di sekitar Jakarta.
Peduli akan Kemiskinan
Saratoga berkontribusi terhadap kesejahteraan sosial,
terutama para manula yang kurang beruntung, dimana karyawan
Saratoga merayakan Natal di panti jompo Melania, rumah untuk
manula di Rempoa, Jakarta Selatan. Saratoga menyumbang Rp42
juta untuk panti jompo ini pada hari Natal 2017.
Peduli akan Kota Jakarta
Saratoga bekerja sama dengan PT Adaro Energy Tbk.
untuk berpartisipasi di acara tahunan Clean Up Jakarta yang
mempersatukan sukarelawan dari perusahaan-perusahaan
dengan masyarakat umum untuk meningkatkan kesadaran
warga akan masalah membuang sampah sembarangan di
kota. Tujuannya adalah bahwa setiap hari akan menjadi Clean
Up Jakarta, dimana kami mendorong masyarakat untuk turut
bertanggung jawab dalam menciptakan ibu kota Indonesia yang
lebih bersih. Clean Up Jakarta 2017 dilaksanakan pada tanggal
8 Oktober 2017, melibatkan lebih dari 10.000 sukarelawan
yang memunguti sampah di 37 kawasan. Sukrelawan Saratoga
mengumpulkan sampah dan membersihkan tempat umum di
sekitar kawasan Hotel Indonesia Rotunda.
Peduli akan Seni & Budaya
Saratoga bermaksud untuk melestarikan dan meningkatkan
seni dan budaya Indonesia. Batik adalah bentuk seni yang
merupakan kebanggaan Indonesia. Batik Indonesia telah
dinyatakan oleh UNESCO sebagai salah satu Mahakarya dari
Warisan Budaya Lisan dan Tak Berwujud. Pada Juni 2017, Saratoga
mendukung Yayasan Batik Indonesia untuk menggalang dana
untuk pameran khusus mereka yaitu Gelar Batik Nusantara 2017.
Acara ini bertujuan untuk mempromosikan dan memperkuat
apresiasi terhadap batik Indonesia.
37
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
38
B A B 5
Tata KelolaPerusahaan����������� ��������������� ����������3��5������������F����� �/G����H��������G���������1�GHG������������������2�5�����������#��"$�'�- $'E"'� A�#�%"���"*��@�'@�"%�#�"%��-�*�$&��",�%@'@���"������������������� ��� ����������������� �� �������������������������������� �� ���������2
Tujuan Saratoga Untuk Menerapkan Tata Kelola Perusahaan yang Baik• Untuk memperkuat penerapan GCG mulai dari manajemen
hingga ke seluruh divisi.
• Untuk mengatur dan mengendalikan kegiatan Perseroan
melalui proses formalisasi dan peningkatan mekanisme dan
perangkat.
• Untuk meningkatkan akuntabilitas manajemen dengan
memperhatikan kepentingan semua pemegang saham.
• Untuk menciptakan hubungan yang jelas antara Perseroan
dan para pemangku kepentingan.
• Untuk terus memantau kebijakan dan praktik Perseroan untuk
memastikan kepatuhan terhadap peraturan dan standar GCG
yang berlaku sebagaimana disyaratkan oleh Otoritas Jasa
Keuangan (OJK) dan Bursa Efek Indonesia (BEI).
Pengembangan GCG pada tahun 2017Di tahun 2017, Perseroan telah meningkatkan praktik GCG
melalui kegiatan sebagai berikut:
• Penyelesaian dan pelaksanaan Prosedur Operasional Standar
untuk semua divisi Perseroan sebagai pedoman dalam
melakukan kegiatan operasional sehari-hari.
• Perubahan terhadap Piagam Dewan Komisaris dan Piagam
Komite Audit agar sesuai dengan hukum dan peraturan yang
berlaku.
• Penguatan pemahaman dan pengetahuan tentang GCG
melalui program pelatihan/seminar bagi Komisaris, Direktur
dan manajer senior Perseroan.
• Penguatan kebijakan dan praktik GCG di antara Perseroan
dan anak perusahaannya.
• Menunjuk Indonesian Institute for Corporate Directorship
(IICD) untuk melakukan analisis terhadap penerapan GCG
Perseroan pada tahun 2016 sesuai dengan ASEAN Corporate
Governance Scorecard.
Struktur dan Hubungan Tata Kelola SaratogaSesuai dengan peraturan dan perundang-undangan yang
berlaku, serta Anggaran Dasar Perseroan, struktur tata kelola
perusahaan Perseroan terdiri dari Rapat Umum Pemegang
Saham (RUPS), Dewan Komisaris dan Direksi.
GMS RUPS adalah badan otoritas tertinggi Perseroan. RUPS
merupakan forum yang memfasilitasi para pemegang saham
dalam membuat keputusan penting, menyetujui arah yang
diambil Perseroan dengan mempertimbangkan keuntungan
terbaik bagi Perseroan dan memperhatikan ketentuan-ketentu-
an Anggaran Dasar dan setiap peraturan dan perundang-undan-
gan yang berlaku.
Pengelolaan Perseroan dilakukan oleh Direksi, dengan
didukung oleh manajemen yang efektif. Dewan Komisaris
bertanggung jawab untuk mengawasi kinerja Perseroan dan
pengelolaannya. Namun demikian, Dewan Komisaris dan Direksi
secara bersama-sama bertanggung jawab untuk menjaga
kelangsungan Perseroan dalam jangka panjang. Oleh karena
itu, Dewan Komisaris dan Direksi bersama dengan pemegang
saham dan karyawan Perseroan harus memiliki persepsi
yang sama mengenai visi, misi, nilai-nilai, tujuan dan sasaran
Perseroan.
Dalam menjalankan tugas dan tanggung jawabnya, Dewan
Komisaris dibantu oleh dua komite pengawas, yang terdiri dari
Komite Audit dan Komite Nominasi dan Remunerasi. Perseroan
juga memiliki Komite Investasi yang memberikan rekomendasi
secara profesional kepada Direksi, dengan mempertimbangkan
prinsip-prinsip GCG secara penuh sehubungan dengan kegia-
tan-kegiatan investasi dan divestasi yang dilakukan Perseroan.
��%�#�#������"�"�������#���RUPS memiliki wewenang untuk mengubah Anggaran Dasar
Perseroan, mengangkat dan memberhentikan Komisaris dan
Direktur Perseroan, menyetujui langkah yang akan diambil
Perseroan dan mengeluarkan keputusan serta menyetujui atau
menolak keputusan penting yang diambil saat itu. RUPS juga
berwenang untuk memutuskan penggunaan laba Perseroan dan
pembagian dividen kepada para pemegang saham.
���������������������
����������� ��
S����J�#��&�������
�������I���������+���������
KomiteInvestasi ������
J�#��
� ���!���� �"�#
.������� �����������
������
.����������������
�
.������� ���!�����
���������� �����%���
� �"��
�����������������������
39
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Dalam Anggaran Dasar Perseroan, terdapat dua macam
RUPS yaitu RUPS Tahunan dan RUPS Luar Biasa. RUPS diadakan
sesuai dengan Undang-Undang No. 40 tahun 2007 tentang
Perseroan Terbatas yaitu Pasal 81, 82 dan 83 dan Peraturan OJK
No. 32/POJK.04/2014 tentang Rencana dan Pelaksanaan Rapat
Umum Pemegang Saham Perusahaan Publik sebagaimana
diubah dengan Peraturan OJK No. 10/POJK.04/2017 tentang
Perubahan atas Peraturan OJK No. 32/POJK.04/2014 tentang
Rencana dan Pelaksanaan Rapat Umum Pemegang Saham
Perusahaan Publik serta Anggaran Dasar Perseroan.
Dalam RUPS yang diadakan pada tahun 2017, Perseroan
menunjuk pihak independen, yaitu Notaris Jose Dima, S.H.,
M.Kn. dan PT Datindo Entrycom untuk menghitung dan/atau
memvalidasi suara.
Informasi mengenai RUPS yang Diadakan Pada Tahun 2017Pada tahun 2017, Saratoga telah mengadakan 1 (satu) RUPS
Tahunan dan 1 (satu) RUPS Luar Biasa pada tanggal 26 April
2017 dan seluruh keputusan yang diambil pada RUPS tersebut
telah sepenuhnya dilaksanakan.
JENIS RUPS RUPS Tahunan & Luar Biasa
PENGUMUMAN RUPSDiumumkan pada tanggal 20 Maret 2017 di koran nasional berbahasa
Indonesia, yaitu Kontan.
PANGGILAN RUPS Diumumkan pada tanggal 4 April 2017 di koran nasional berbahasa Indonesia,
yaitu Kontan.
PELAKSANAAN RUPSRUPS Tahunan diadakan pada tanggal 26 April 2017 pukul 10.25-11.09 WIB,
yang dilanjutkan dengan RUPS Luar Biasa pada 11.11-11.32 WIB, di Adaro
Institute, Cyber 2 Tower Lantai 26, Jl. H.R. Rasuna Said Blok X-5 No. 13,
Jakarta 12950, Indonesia.
HASIL RUPSDiumumkan pada tanggal 28 April 2017 di koran nasional berbahasa
Indonesia, yaitu Kontan.
RUPS TahunanPelaksanaan RUPS Tahunan telah dicatat dalam Akta Berita
Acara RUPS Tahunan PT Saratoga Investama Sedaya Tbk. No.
111 tanggal 26 April 2017 dibuat oleh Notaris Jose Dima, S.H.,
M.Kn.
Keputusan-keputusannya adalah sebagai berikut:
AGENDA PERTAMA: PERSETUJUAN LAPORAN TAHUNAN DAN PENGESAHAN
LAPORAN KEUANGAN PERSEROAN UNTUK TAHUN BUKU YANG BERAKHIR
PADA 31 DESEMBER 2016
1. Menyetujui dan menerima dengan baik Laporan Tahunan Perseroan untuk
tahun buku 2016 dan mengesahkan Laporan Keuangan Konsolidasian
Perseroan dan Entitas Anak untuk tahun buku yang berakhir pada tanggal
31 Desember 2016 dan 2015 yang telah diaudit oleh Akuntan Publik Budi
Susanto S.E., M.B.A., CPA dari Kantor Akuntan Publik Siddharta Widjaja &
Rekan (firma anggota jaringan global KPMG) sebagaimana dimuat dalam
laporannya Nomor L.16-6363-17/III.22.001 tertanggal 22 Maret 2017
dengan pendapat “Wajar Tanpa Pengecualian”.
2. Dengan disetujuinya Laporan Tahunan Perseroan untuk tahun buku 2016,
serta disahkannya Laporan Keuangan Konsolidasian Perseroan dan
Entitas Anak untuk tahun buku yang berakhir pada tanggal 31 Desember
2016 dan 2015, maka dengan demikian memberikan pembebasan dan
pelunasan sepenuhnya (Acquit et de Charge) kepada Direksi dan Dewan
Komisaris Perseroan atas segala tindakan pengurusan dan pengawasan
selama tahun buku 2016, sejauh tindakan tersebut tercermin dalam
Laporan Tahunan dan Laporan Keuangan Konsolidasian Perseroan dan
Entitas Anak untuk Tahun Buku yang berakhir pada tanggal 31 Desember
2016 dan 2015 dan bukan merupakan tindak pidana.
AGENDA KEDUA: PENETAPAN PENGGUNAAN LABA BERSIH PERSEROAN UNTUK TAHUN BUKU 2016
1. Menyetujui penetapan laba tahun berjalan yang diatribusikan
kepada pemilik entitas Perseroan untuk tahun buku 2016 sebesar
Rp5.669.928.000.000 (lima triliun enam ratus enam puluh sembilan miliar
sembilan ratus dua puluh delapan juta Rupiah), untuk digunakan sebagai
berikut:
a. Sebesar Rp5.000.000.000 (lima miliar Rupiah) disisihkan sebagai
cadangan wajib Perseroan;
b) Sebesar Rp401.140.479.200 (empat ratus satu miliar seratus empat
puluh juta empat ratus tujuh puluh sembilan ribu dua ratus Rupiah)
akan dibagikan sebagai dividen tunai, yang akan diperhitungkan dengan
dividen tunai interim sebesar Rp165.340.951.400 (seratus enam puluh
lima miliar tiga ratus empat puluh juta sembilan ratus lima puluh
satu ribu empat ratus Rupiah) yang telah dibayarkan pada tanggal 22
Desember 2016, sedangkan sisanya sebesar Rp235.799.527.800 (dua
ratus tiga puluh lima miliar tujuh ratus sembilan puluh sembilan juta
lima ratus dua puluh tujuh ribu delapan ratus Rupiah) atau sebesar
Rp87 (delapan puluh tujuh Rupiah) per lembar saham, akan dibayarkan
sebagai dividen tunai final kepada para pemegang saham Perseroan;
dan
c) Sisanya akan digunakan untuk menambah saldo laba atau Retained
Earning untuk mendukung pengembangan usaha Perseroan.
2. Menyetujui untuk memberi kuasa dan wewenang kepada Direksi untuk
mengatur tata cara pembayaran sisa dividen tunai final termaksud,
termasuk tetapi tidak terbatas pada menetapkan daftar pemegang saham
yang berhak, menetapkan jadwal pembayaran, serta untuk melakukan
segala tindakan lain yang diperlukan sehubungan dengan pembayaran
sisa dividen tunai final sesuai dengan peraturan perundangan-undangan
yang berlaku.
AGENDA KETIGA: PENETAPAN AKUNTAN PUBLIK UNTUK MELAKUKAN
AUDIT ATAS LAPORAN KEUANGAN PERSEROAN UNTUK TAHUN BUKU YANG
BERAKHIR PADA 31 DESEMBER 2017
Menyetujui untuk memberikan kuasa dan wewenang kepada Dewan
Komisaris Perseroan, dengan memperhatikan rekomendasi dari Komite
Audit, untuk menunjuk Akuntan Publik yang terdaftar di Otoritas Jasa
Keuangan yang akan mengaudit laporan keuangan Konsolidasian Perseroan
untuk tahun buku yang sedang berjalan dan akan berakhir pada tanggal 31
Desember 2017 dan menetapkan jumlah honorarium Akuntan Publik tersebut
beserta persyaratan lainnya serta untuk menunjuk Akuntan Publik pengganti
apabila Akuntan Publik yang telah ditunjuk karena alasan apapun tidak dapat
melakukan tugasnya.
bab 5 tata kelola perusahaan
40
AGENDA KEEMPAT: PENETAPAN GAJI, HONORARIUM DAN TUNJANGAN
SERTA FASILITAS LAINNYA BAGI ANGGOTA DIREKSI DAN DEWAN
KOMISARIS UNTUK TAHUN BUKU 2017
1. Dengan memperhatikan saran dan pendapat yang diberikan oleh Komite
Nominasi dan Remunerasi Perseroan, menetapkan remunerasi bagi
seluruh anggota Dewan Komisaris Perseroan untuk tahun buku 2017
sebesar-besarnya Rp15.000.000.000 (lima belas miliar Rupiah).
2. Memberikan kuasa kepada Dewan Komisaris untuk menetapkan
rincian pembagian jumlah remunerasi yang akan diberikan diantara
masing-masing anggota Dewan Komisaris yang bersangkutan dengan
memperhatikan saran dan pendapat yang diberikan oleh Komite Nominasi
dan Remunerasi Perseroan.
3. Menyetujui untuk memberikan wewenang kepada Dewan Komisaris
Perseroan untuk menentukan besarnya gaji, honorarium dan tunjangan
serta fasilitas lainnya bagi anggota Direksi Perseroan untuk tahun buku
2017.
AGENDA KELIMA: LAPORAN DIREKSI MENGENAI HASIL PELAKSANAAN
PROGRAM INSENTIF JANGKA PANJANG (LONG TERM INCENTIVE PROGRAM)
Agenda ini merupakan laporan Direksi mengenai Program Insentif Jangka
Panjang (PIJP) sehingga tidak ada pengambilan suara dan keputusan yang
dibuat pada agenda ini.
RUPS Luar BiasaPelaksanaan RUPS Luar Biasa telah dicatat dalam Akta
Berita Acara RUPS Luar Biasa PT Saratoga Investama Sedaya
Tbk. No. 112 tanggal 26 April 2017 dibuat oleh Notaris Jose Dima
Satria, S.H., M.Kn.
Keputusan-keputusannya adalah sebagai berikut:
AGENDA PERTAMA: PERSETUJUAN RENCANA PEMBELIAN KEMBALI SAHAM
PERSEROAN
1. Menyetujui pembelian kembali saham Perseroan dengan jumlah seban-
yak-banyaknya 0,737% (nol koma tujuh tiga tujuh persen) dari modal
ditempatkan dan disetor Perseroan atau maksimum sebanyak 20.000.000
(dua puluh juta) saham yang akan dilakukan sejak Persetujuan Rapat ini
hingga Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan Perseroan yang akan
diadakan pada tahun 2018, termasuk hal-hal lainnya sehubungan dengan
pembelian kembali saham tersebut.
2. Memberikan persetujuan dan kewenangan kepada Dewan Komisaris
Perseroan, dengan hak substitusi, sesuai dengan Anggaran Dasar
Perseroan, untuk meyetujui pelaksanaan pembelian kembali saham
Perseroan yang telah dikeluarkan dan tercatat di Bursa Efek Indonesia,
termasuk untuk menyatakan hasil pembelian kembali saham Perseroan.
3. Menyetujui dan memberikan wewenang dan kuasa kepada Direksi
Perseroan, baik secara bersama-sama maupun secara individual, untuk
melakukan segala tindakan yang diperlukan dalam melaksanakan
keputusan Rapat ini, termasuk menetapkan syarat-syarat pelaksanaan
pembelian kembali saham Perseroan dengan memperhatikan ketentuan
dan peraturan perundang-undangan yang berlaku, menghadap dan/
atau hadir di hadapan pejabat yang berwenang dan/atau Notaris untuk
menandatangani akta(-akta) yang diperlukan, untuk menyampaikan
keterangan-keterangan, untuk membuat dan menandatangani semua
dokumen-dokumen yang diperlukan, dan melakukan segala tindakan
yang dianggap perlu, tanpa ada yang dikecualikan.
AGENDA KEDUA: PERSETUJUAN PENGGUNAAN SAHAM TREASURY
PERSEROAN UNTUK PROGRAM INSENTIF JANGKA PANJANG (LONG TERM INCENTIVE PROGRAM)
1. Menyetujui untuk mengalokasikan seluruh saham treasury Perseroan saat
ini sebanyak 2.627.600 (dua juta enam ratus dua puluh tujuh ribu enam
ratus) saham untuk pelaksanaan Program Insentif Jangka Panjang atau
Long Term Incentive Program (LTIP) kepada karyawan Perseroan.
2. Menyetujui untuk mengalokasikan sebanyak-banyaknya 733.500 (tujuh
ratus tiga puluh tiga ribu lima ratus) saham dari pembelian kembali
saham yang akan dilakukan oleh Perseroan selama periode 26 April 2017
sampai dengan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan Perseroan yang
akan diadakan pada tahun 2018 untuk pelaksanaan Program Insentif
Jangka Panjang atau Long Term Incentive Program (LTIP) kepada karyawan
Perseroan.
3. Menyetujui pemberian kuasa dan wewenang kepada Direksi Perseroan
untuk mengambil dan/atau melakukan segala tindakan dan segala
pengurusan yang diperlukan dan/atau disyaratkan untuk merealisasikan
pelaksanaan Program Insentif Jangka Panjang atau Long Term Incentive
(LTI) tersebut, sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang
berlaku.
AGENDA KETIGA: PERUBAHAN PASAL 3 ANGGARAN DASAR PERSEROAN
1. Menyetujui untuk mengubah Pasal 3 Anggaran Dasar Perseroan mengenai
Maksud dan Tujuan Perseroan menjadi sebagai berikut:
Pasal 3 MAKSUD DAN TUJUAN
(1) Maksud dan tujuan Perseroan ialah: menjalankan kegiatan perdagangan
dan usaha investasi pada perusahaan- perusahaan yang bergerak
antara lain di bidang sumber daya alam dan energi, pertambangan,
pertanian, perkebunan, kehutanan, infrastruktur, manufaktur, produksi,
otomotif, distribusi, perdagangan, teknologi, properti, telekomunikasi,
transportasi, kesehatan, jasa keuangan, dan jasa lainnya.
(2) Untuk mencapai maksud dan tujuan tersebut di atas, Perseroan dapat
melaksanakan kegiatan usaha utama sebagai berikut :
a. Melakukan pendirian perusahaan baru atau melakukan penyertaan
saham pada perusahaan lain secara langsung maupun tidak
langsung;
b. Melakukan divestasi atau pelepasan saham-saham atas perusa-
haan-perusahaan dimana Perseroan melakukan penyertaan, baik
langsung maupun tidak langsung.
(3) Untuk menunjang kegiatan usaha utama tersebut di atas, Perseroan
dapat melakukan kegiatan penunjang sebagai berikut:
a. memberikan pendanaan dan/atau pembiayaan yang diperlukan
oleh perusahaan-perusahaan dimana Perseroan melakukan
penyertaan, baik langsung maupun tidak langsung;
b. memberikan pendanaan dan/atau pembiayaan yang diperlukan
perusahaan lain dalam rangka pelaksanaan penyertaan saham
di perusahaan atau kelompok perusahaan tersebut atau dalam
kerangka investasi atas aset lain di perusahaan atau kelompok
perusahaan tersebut; dan
c. Memberikan jasa manajemen yang diperlukan oleh anak
perusahaan ataupun perusahaan-perusahaan dimana Perseroan
memiliki investasi baik langsung maupun tidak langsung, dalam
rangka menjalankan kegiatan usahanya.
2. Menunjuk dan memberi kuasa, dengan hak substitusi, kepada Direksi
Perseroan untuk melakukan segala tindakan yang berhubungan dengan
Keputusan Rapat ini, termasuk namun tidak terbatas untuk menghadap
pihak berwenang, mengadakan pembicaraan, memberi dan/atau meminta
keterangan, mengajukan permohonan persetujuan kepada Menteri Hukum
dan Hak Asasi Manusia maupun instansi berwenang terkait lainnya,
membuat atau serta menandatangani akta-akta dan surat-surat maupun
dokumen-dokumen lainnya yang diperlukan atau dianggap perlu, hadir di
hadapan notaris untuk dibuatkan dan menandatangani akta pernyataan
keputusan rapat Perseroan dan melaksanakan hal-hal lain yang harus
dan/atau dapat dijalankan untuk dapat terealisasi/terwujudnya Keputusan
Rapat ini.
41
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��!����������
Dewan Komisaris mengawasi Direksi dalam mengadopsi
kebijakan manajemen Perseroan dan mengelola Perseroan.
Mereka juga bertindak dalam kapasitas sebagai penasihat
bagi Direksi untuk memastikan bahwa Perseroan memenuhi
GCG pada semua tingkatan organisasi dan bagian. Dalam
menjalankan tugasnya, Dewan Komisaris bertindak sebagai
suatu dewan dan masing-masing anggota Dewan Komisaris
tidak dapat bertindak sendiri namun harus didasarkan pada
keputusan Dewan Komisaris.
Pengangkatan dan pemilihan Dewan Komisaris telah
memenuhi perundang-undangan dan peraturan yang berlaku.
Pengungkapan mengenai proses remunerasi dan penilaian
Dewan Komisaris disajikan dalam bagian Kebijakan Remunerasi
dan Penilaian Anggota Dewan Komisaris dan Direksi dalam
Laporan Tahunan ini.
Struktur dan Komposisi Dewan KomisarisDalam menjalankan tugasnya, Dewan Komisaris bertanggung
jawab kepada RUPS.
Dewan Komisaris telah memenuhi jumlah dan komposisi
sebagaimana diatur dalam Anggaran Dasar Perseroan
dan peraturan pasar modal yang berlaku, serta pedoman
pelaksanaan terbaik dan rekomendasi internasional. Dewan
Komisaris Perseroan terdiri dari lima anggota, termasuk dua
Komisaris Independen atau 40% dari jumlah anggota Dewan
Komisaris.
Komite Nominasi dan Remunerasi merekomendasikan
kriteria dan mencari kandidat (-kandidat) dengan kualifikasi
yang tepat untuk Dewan Komisaris sesuai dengan kebijakan
dan prinsip-prinsip yang ditetapkan dalam Piagam Dewan
Komisaris. Dewan Komisaris memilih kandidat yang sesuai
dengan kebutuhan Perseroan dan mengusulkannya untuk
disetujui oleh RUPS.
Anggota Dewan Komisaris Perseroan diharapkan memberikan
keahlian pengawasan yang profesional dan pengetahuan dan
harus siap untuk melakukan yang terbaik dalam melaksanakan
tugas dan tanggung jawabnya. Keanggotaan Dewan Komisaris
juga harus mempertimbangkan independensi para anggota,
serta mempertimbangkan keragaman (termasuk namun tidak
terbatas pada jenis kelamin dan pengalaman profesional),
bakat, keterampilan, serta pengalaman lain sebagaimana yang
dibutuhkan oleh Dewan Komisaris.
Komisaris Independen Perseroan memenuhi kriteria
independensi sebagaimana diwajibkan oleh Peraturan OJK No.
33/POJK.04/2014 tentang Direksi Dan Dewan Komisaris Emiten
atau Perusahaan Publik.
Seluruh anggota Dewan Komisaris telah diangkat kembali
pada tahun 2016 sebagaimana diputuskan dalam RUPS Tahunan
yang diadakan tanggal 15 Juni 2016. Sebagaimana dinyatakan
dalam Akta Pernyataan Keputusan Rapat No. 22 tanggal 18 Juli
2016, dibuat di hadapan Humberg Lie, S.H., S.E., M.Kn., Notaris
di Jakarta, susunan Dewan Komisaris per tanggal 31 Desember
2017 adalah sebagai berikut:
Nama Jabatan Periode
Edwin Soeryadjaya Presiden Komisaris 2016-2019
Joyce Soeryadjaya Kerr Komisaris 2016-2019
Indra Cahya Uno Komisaris 2016-2019
Sidharta Utama Komisaris Independen 2016-2019
Anangga W. Roosdiono Komisaris Independen 2016-2019
Profil singkat masing-masing anggota Dewan Komisaris
disajikan pada bagian Data Perusahaan dalam Laporan Tahunan ini.
Tugas dan Tanggung Jawab Dewan KomisarisDalam menjalankan tugas pengawasannya dan untuk
memfasilitasi pekerjaannya dalam memenuhi tugas fidusiarinya,
Dewan Komisaris memiliki panduan, yaitu Piagam Dewan
Komisaris, yang harus dijadikan referensi bagi anggota Dewan
Komisaris dalam melaksanakan tanggung jawab, wewenangnya
dan dalam bertindak secara konsisten untuk kemajuan
Perseroan dan kepentingan seluruh pemangku kepentingan.
Tugas Presiden Komisaris, sebagai primus inter pares, adalah
untuk mengkoordinasikan kegiatan-kegiatan Dewan Komisaris,
memimpin Rapat Dewan Komisaris dan menjadi juru bicara
untuk mewakili Dewan Komisaris.
Dewan Komisaris memiliki tugas untuk mengawasi dan
bertanggung jawab untuk mengawasi manajemen, pengelolaan
Perseroan secara umum, usaha-usaha Perseroan, baik mengenai
Perseroan maupun usaha-usaha Perseroan, memberikan saran
kepada Direksi, serta meninjau ulang dan memeriksa laporan
tahunan yang disusun oleh Direksi dan menandatangani laporan
tersebut. Mengawasi dan memberikan nasihat kepada Direksi,
termasuk antara lain strategi dan rencana utama Perseroan,
integritas laporan keuangan, sistem pengendalian internal
dan pengelolaan risiko, pelaporan dan keterbukaan informasi,
pemenuhan dan tata kelola perusahaan. Dewan Komisaris harus
melaksanakan tugas dan tanggung jawabnya secara independen,
dengan itikad baik, penuh tanggung jawab dan hati-hati untuk
keuntungan Perseroan dan sesuai dengan maksud dan tujuan
Perseroan. Dewan Komisaris dilarang ikut serta dalam membuat
keputusan operasional.
Peranan pengawasan dan penasihat yang dijalankan oleh
Dewan Komisaris sekurang-kurangnya terdiri dari hal-hal
sebagai berikut:
• Meninjau ulang dan mengusulkan kepada pemegang saham
mengenai strategi usaha Perseroan, rencana tindakan utama,
kebijakan risiko, anggaran dan rencana usaha tahunan;
menetapkan tujuan pelaksanaan; memantau pelaksanaan
dan kinerja Perseroan; dan mengawasi investasi, akuisisi dan
divestasi yang di luar batas yang disepakati.
• Melaporkan tugas dan pengawasan yang telah dilakukan
selama tahun buku yang lalu kepada RUPS disertai dengan
saran dan langkah perbaikan yang harus diambil, apabila
Perseroan menunjukkan tanda-tanda kemerosotan.
• Memberikan nasihat dan pendapat kepada RUPS mengenai
hal-hal lain yang dianggap perlu untuk pengelolaan
Perseroan.
bab 5 tata kelola perusahaan
42
• Mengesahkan Rencana Kerja dan Anggaran Perseroan yang
telah disampaikan oleh Direksi sekurang-kurangnya 30 (tiga
puluh) hari sebelum awal tahun keuangan yang baru. Apabila
Rencana Kerja dan Anggaran Perseroan tidak disahkan
dalam waktu 30 (tiga puluh) hari sebelum dimulainya tahun
keuangan yang baru, maka Rencana Kerja dan Anggaran
Perseroan untuk tahun keuangan sebelumnya yang akan
berlaku.
• Memantau efektivitas praktek tata kelola Perseroan dan
membuat rekomendasi apabila diperlukan.
• Memantau kinerja Direksi dan mengawasi perencanaan
suksesi.
• Menyelaraskan remunerasi Dewan Komisaris dan Direksi
dengan kepentingan jangka panjang Perseroan dan
pemegang sahamnya.
• Memastikan proses pencalonan dan pemilihan anggota
Dewan Komisaris dan Direksi secara formal dan transparan.
• Mengawasi potensi benturan kepentingan dari anggota
Direksi, anggota Dewan Komisaris dan pemegang saham,
termasuk penyalahgunaan aset dan Perseroan dan transaksi
dengan pihak berelasi.
• Memastikan integritas sistem pelaporan akuntansi dan
keuangan Perseroan, termasuk audit independen, dan
bahwa terdapat sistem pengendalian yang tepat, khususnya
sistem untuk manajemen risiko, pengendalian keuangan dan
operasional, dan kepatuhan terhadap hukum dan standar
yang relevan.
• Mengawasi proses keterbukaan informasi dan komunikasi.
• Menjalankan tugas pengawasan lainnya sebagaimana
ditetapkan oleh RUPS.
• Menyiapkan berita acara rapat Dewan Komisaris.
• Melaporkan kepada Perseroan tentang kepemilikan saham
masing-masing anggota Dewan Komisaris dan anggota
keluarganya dalam Perseroan dan perusahaan-perusahaan
lain.
Selain sebagaimana disebutkan di atas, sesuai Anggaran
Dasar Perseroan dan Piagam Dewan Komisaris, Dewan
Komisaris memiliki wewenang untuk menyetujui tindakan
hukum tertentu yang dilakukan oleh Direksi, sebagai berikut:
• Meminjam atau meminjamkan uang atas nama Perseroan
(tidak termasuk pengambilan uang Perseroan di bank-bank)
yang jumlahnya melebihi batasan sebagaimana ditetapkan
oleh Dewan Komisaris dari waktu ke waktu;
• Mendirikan suatu usaha atau turut serta pada perusahaan
lain, baik di dalam maupun di luar negeri, dalam jumlah
yang melebihi 10% dari total ekuitas Perseroan, berdasarkan
laporan keuangan yang terakhir, untuk setiap proyek, dimana
total ekuitas Perseroan terdiri dari modal saham, tambahan
modal disetor, laba ditahan dan pendapatan komprehensif
lainnya;
• Menjual atau dengan cara lain melepaskan penyertaan
pada anak perusahaan atau menjaminkan harta kekayaan
Perseroan, dalam jumlah yang melebihi 10% dari total ekuitas
Perseroan, berdasarkan laporan keuangan yang terakhir,
untuk setiap proyek, dimana total ekuitas Perseroan terdiri
dari modal saham, tambahan modal disetor, laba ditahan dan
pendapatan komprehensif lainnya;
• Mengikat Perseroan sebagai penjamin;
• Menyetujui pengangkatan dan pemberhentian Kepala Unit
Audit Internal;
• Menyetujui tingkat risiko yang dapat diterima (risk appetite),
visi, misi dan rencana strategis Perseroan.
Rapat Dewan KomisarisRapat Dewan Komisaris diadakan sekurang-kurangnya 1
(satu) kali setiap 2 (dua) bulan berdasarkan jadwal yang telah
ditentukan pada akhir dari tahun sebelumnya. Rapat Dewan
Komisaris juga dapat diadakan setiap saat yang dianggap perlu
oleh satu atau lebih anggota Direksi, berdasarkan permintaan
tertulis dari satu atau lebih anggota Dewan Komisaris atau
berdasarkan permintaan tertulis oleh satu atau lebih pemegang
saham yang bersama-sama mewakili 1/10 (sepersepuluh) dari
jumlah seluruh saham dengan hak suara yang sah. Bahan untuk
rapat Dewan Komisaris harus disampaikan kepada peserta rapat
paling lambat 5 (lima) hari sebelum rapat diselenggarakan.
Presiden Komisaris memimpin rapat Dewan Komisaris.
Apabila Presiden Komisaris tidak hadir atau berhalangan
untuk menghadiri rapat Dewan Komisaris, hal mana tidak perlu
dibuktikan kepada pihak ketiga, rapat Dewan Komisaris dipimpin
oleh seorang anggota Dewan Komisaris lainnya yang khusus
telah ditunjuk secara tertulis untuk keperluan tersebut oleh
Presiden Komisaris.
Rapat Dewan Komisaris adalah sah dan berhak mengambil
keputusan yang mengikat jika lebih dari 2/3 (dua per tiga) dari
jumlah anggota Dewan Komisaris hadir atau diwakili dalam
rapat.
Agar Dewan Komisaris dapat tetap mengikuti perkembangan
Perseroan, beberapa rapat Dewan Komisaris dijadwalkan untuk
dilanjutkan dengan rapat gabungan dengan Direksi. Dewan
Komisaris harus mengadakan rapat gabungan dengan Direksi
secara berkala paling kurang 1 (satu) kali dalam 4 (empat) bulan
atau sewaktu-waktu bila dipandang perlu oleh Dewan Komisaris.
Sepanjang tahun 2017, Dewan Komisaris mengadakan 6
(enam) rapat Dewan Komisaris dan 4 (empat) rapat gabungan
dengan Direksi.
RAPAT DEWAN KOMISARIS SELAMA 2017
�����������������)������������
NAMA JABATAN JUMLAH KEHADIRAN %
Edwin Soeryadjaya Presiden Komisaris 6 5 83,33
Joyce Soeryadjaya Kerr Komisaris 6 4 66,67
Indra Cahya Uno Komisaris 6 6 100
Sidharta Utama Komisaris Independen 6 5 83,33
Anangga W. Roosdiono Komisaris Independen 6 4 66,67
�����������������������������
NAMA JABATAN JUMLAH KEHADIRAN %
Edwin Soeryadjaya Presiden Komisaris 4 4 100
Joyce Soeryadjaya Kerr Komisaris 4 3 75
Indra Cahya Uno Komisaris 4 4 100
Sidharta Utama Komisaris Independen 4 3 75
Anangga W. Roosdiono Komisaris Independen 4 2 50
43
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Pelaksanaan Tugas Dewan KomisarisSelama tahun 2017, Dewan Komisaris telah melakukan kegia-
tan-kegiatan sebagai berikut:
1. Secara rutin mengkaji dan mendiskusikan kegiatan dan
rekomendasi dari Komite Audit dan Komite Nominasi dan
Remunerasi.
2. Meninjau ulang strategi usaha Perseroan, rencana tindakan
utama, kebijakan risiko, anggaran dan rencana usaha
tahunan; menetapkan tujuan pelaksanaan; memantau
pelaksanaan dan kinerja Perseroan; dan mengawasi
investasi, akuisisi dan divestasi yang di luar batas yang
disepakati.
3. Memberikan pelaporan tentang tugas dan pengawasan
yang telah dilakukan selama tahun buku 2016 kepada Rapat
Umum Pemegang Saham.
4. Mengkaji kinerja Direksi, Dewan Komisaris, Komite Audit
dan Komite Nominasi dan Remunerasi untuk tahun 2017.
5. Mengkaji dan menyetujui anggaran tahunan Perseroan
untuk tahun 2017 dan 2018 yang disampaikan oleh Direksi.
6. Secara berkala mengkaji, merekomendasikan dan
memberikan nasihat kepada Direksi mengenai kegiatan
investasi, keuangan dan kinerja operasional Perrseroan.
7. Memantau efektivitas praktek tata kelola perusahaan yang
baik dari Perseroan dan membuat rekomendasi apabila
diperlukan.
8. Menyetujui penunjukkan Kantor Akuntan Publik untuk
melakukan audit atas Laporan Keuangan Konsolidasian
Perseroan untuk tahun buku yang berakhir pada 31
Desember 2017.
9. Mengawasi pelaksanaan strategi perusahaan.
10. Mengkaji dan merevisi Piagam Dewan Komisaris agar
sesuai dengan peraturan yang berlaku.
11. Menetapkan jumlah remunerasi untuk Direksi dan Dewan
Komisaris untuk tahun 2017, sesuai dengan keputusan
Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan pada tanggal 25
April 2017.
12. Menyusun jadwal rapat Dewan Komisaris untuk tahun 2018.
Pelatihan untuk Dewan KomisarisUntuk lebih meningkatkan kemampuan para anggota
Dewan Komisaris, Perseroan menyediakan akses umum
ke kursus pelatihan dan program pendidikan sebagai suatu
pendidikan profesi berkelanjutan. Dewan Komisaris setiap
tahun merencanakan, menentukan dan menganggarkan
program pelatihan dan/atau pendidikan profesi relevan yang
diperlukan bagi masing-masing Komisaris sebagai satu
kelompok profesional dan bagi para anggota perorangan
berdasarkan anggaran yang disetujui Perseroan untuk tahun
yang bersangkutan.
Selama tahun 2017, anggota Dewan Komisaris juga secara
teratur menghadiri dan/atau berbagi pengalaman mereka
kepada publik dengan secara aktif menjadi pembicara di
beberapa seminar dan/atau lokakarya.
Nama Pelatihan Penyelenggara
Sidharta Utama The Role of Accounting Profession Ikatan Akuntan
in Creating Values to Support the Indonesia (IAI)
Global Goals for Sustainable
Development: Implication to
Professional Competence,
IAI International Seminar
“Toward 2030: Transforming
Role of Professional Accountants
in the New Economy Order”,
Semarang, 14-15 Desember 2017
Chartered Accountant (CA): Future Institute of
Professional Competencies to Chartered Accountants
Respond Future Challenges, ICAEW in England
Recruitment Fair, Jakarta, and Wales (ICAEW)
14 September 2017
Standards Development & Association of
Initiative: Information and Chartered Certified
Communication Technology, Accountants (ACCA)
ACCA Regional Education Conference,
Singapura, 13 September 2017
Corporate Governance in Digital Fakultas Ekonomi
Era International Accounting dan Bisnis
Conference, Yogyakarta, Universitas Indonesia
29 Agustus 2017
Analysis on the policies OECD – OJK
for and practices of Institutional
Investor Engagement in
Indonesia, OECD-OJK: OECD Experts
Forum on Corporate Governance
in Indonesia, Jakarta, 20 Juli 2017
Implementing ASEAN CG OECD
Scorecard to Enchance CG
Practices in Indonesia, 4th Meeting
of OECD South East Asia Corporate
Governance Initiative,
Phnom Penh Cambodia,
11-12 April 2017
The Increased Importance of Ikatan Akuntan
Professional Values, Ethics and Indonesia (IAI)
Attitudes, IAI International
Seminar for Professional
Accountant, Jakarta, 30 Maret 2017
Accounting profession in SHARE
Indonesia: Qualification framework
and quality assurance, 4th National
Workshop SHARE: The Impact of
Qualification Framework and Regional
Quality Assurance Standards on
Higher Education in Indonesia,
Jakarta, 7 Februari 2017
bab 5 tata kelola perusahaan
44
�������Direksi adalah organ Perseroan yang bertanggung jawab penuh
atas pengelolaan perusahaan untuk kepentingan Perseroan serta
untuk mencapai maksud dan tujuan Perseroan. Secara kolektif,
Direksi bertanggung jawab untuk memimpin dan mengelola
Perseroan untuk menambah nilai dan menjamin kelangsungan
Perseroan. Direksi menjalankan tugas dan membuat keputusan
dengan itikad baik, teliti dan penuh tanggung jawab sebagaimana
diatur oleh Piagam Direksi dan sesuai dengan Anggaran Dasar
Perseroan, hukum dan peraturan yang berlaku dan prinsip-prinsip
GCG.
Penunjukan dan pemilihan Direksi telah mematuhi hukum dan
peraturan yang berlaku.
Pengungkapan proses remunerasi dan penilaian Direksi disajikan
dalam bagian Kebijakan Remunerasi dan Penilaian Anggota Dewan
Komisaris dan Direksi dalam Laporan Tahunan ini.
Struktur dan Komposisi DireksiDalam menjalankan tugasnya, Direksi bertanggung jawab
kepada RUPS.
Direksi telah memenuhi kriteria sehubungan dengan jumlah
anggota, komposisi dan status independen sesuai dengan
Anggaran Dasar Perseroan dan peraturan pasar modal yang
berlaku, serta sesuai dengan pedoman yang berlaku dan
rekomendasi internasional. Saat ini, Direksi Perseroan terdiri
dari tiga anggota, termasuk satu Direktur Independen. Komposisi
Direksi ini memungkinkan Direksi untuk mengambil keputusan
secara efektif, tepat waktu dan independen.
Sehubungan dengan prosedur nominasi, kandidat(-kandidat)
anggota Direksi diajukan dan direkomendasikan kepada RUPS,
dimana kandidat(-kandidat) direktur tersebut akan direkomen-
dasikan kepada Dewan Komisaris oleh Komite Nominasi dan
Remunerasi sesuai dengan kebijakan dan prinsip-prinsip yang
ditetapkan dalam Piagam Direksi.
Tugas dan Tanggung Jawab DireksiDireksi bertanggung jawab untuk mengurus kegiatan
sehari-hari Perseroan untuk kepentingan terbaik Perseroan
sesuai dengan maksud dan tujuan Perseroan sebagaimana diatur
dalam Anggaran Dasar Perseroan. Tugas dari Direksi mencakup
5 tugas utama di bidang manajemen, tata kelola perusahaan,
manajemen risiko, pengendalian internal dan audit internal.
Sesuai dengan Anggaran Dasar Perseroan, Direksi berhak
mewakili Perseroan baik di dalam dan di luar pengadilan tentang
segala hal dan peristiwa, untuk mengikat Perseroan kepada
pihak lain dan pihak lain dengan Perseroan, mengambil semua
tindakan yang berkaitan dengan manajemen dan kepemilikan,
tetapi dengan keterbatasan yang untuk tindakan berikut harus
mendapatkan persetujuan terlebih dahulu dari Dewan Komisaris:
• Meminjam atau meminjamkan uang atas nama Perseroan
(tidak termasuk pengambilan uang Perseroan di bank-bank)
yang jumlahnya melebihi batasan sebagaimana ditetapkan
oleh Dewan Komisaris dari waktu ke waktu;
• Mendirikan suatu usaha atau turut serta pada perusahaan
lain, baik di dalam maupun di luar negeri, dalam jumlah
yang melebihi 10% dari total ekuitas Perseroan, berdasarkan
laporan keuangan yang terakhir, untuk setiap proyek, dimana
total ekuitas Perseroan terdiri dari modal saham, tambahan
modal disetor, laba ditahan dan pendapatan komprehensif
lainnya;
• Menjual atau dengan cara lain melepaskan penyertaan
pada anak perusahaan atau menjaminkan harta kekayaan
Perseroan, dalam jumlah yang melebihi 10% dari total ekuitas
Perseroan, berdasarkan laporan keuangan yang terakhir,
untuk setiap proyek, dimana total ekuitas Perseroan terdiri
dari modal saham, tambahan modal disetor, laba ditahan dan
pendapatan komprehensif lainnya;
• untuk mengikat Perseroan sebagai penjamin
Untuk mendukung pelaksanaan yang efektif dari tugas
mereka, pembagian tugas telah dibuat di antara anggota
Direksi. Tugas itu didasarkan pada keahlian dan pengalaman
masing-masing anggota, dengan tujuan mendukung proses
pengambilan keputusan yang akurat dan cepat. Setiap anggota
Direksi dapat membuat keputusan sesuai dengan bidang dan
tanggung jawab mereka, tetapi pelaksanaan tugas Direksi
adalah tanggung jawab bersama.
NAMA: MICHAEL WILLIAM P. SOERYADJAYA JABATAN: Presiden Direktur & Direktur Pengembangan Bisnis
» Bertanggung jawab untuk mengkoordinasikan semua aktivitas
operasional Perseroan.
» Bertanggung jawab untuk mengoptimalkan imbal hasil Perseroan
pada masing-masing investasi (yang sudah terealisasi dan belum
direalisasi) dan memastikan efektivitas dari setiap kesepakatan dan
pengawasan portofolio.
NAMA: ANDI ESFANDIARI JABATAN: Direktur Portofolio
» Bertanggung jawab melakukan pengawasan perusahaan-perusahaan
investee Perseroan.
NAMA: NGO, JERRY GO JABATAN: Direktur Independen & Direktur Keuangan
» Bertanggung jawab mengenai masalah kegiatan keuangan dan
teknologi informasi Perseroan.
Seluruh anggota Direksi telah diangkat kembali pada tahun
2016 sebagaimana diputuskan dalam RUPS Tahunan yang
diadakan pada tanggal 15 Juni 2016. Sebagaimana dinyatakan
dalam Akta Pernyataan Keputusan Rapat No. 22 tanggal 18 Juli
2016, dibuat di hadapan Humberg Lie, S.H., S.E., M.Kn., Notaris di
Jakarta, susunan Direksi per 31 Desember 2017 adalah sebagai
berikut:
�
NAMA JABATAN PERIODE
Michael William P. Soeryadjaya Presiden Direktur 2016-2019
Andi Esfandiari Direktur 2016-2019
Ngo, Jerry Go Direktur Independen 2016-2019
45
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�������#�����Dewan Komisaris, berdasarkan rekomendasi dari Komite
Nominasi dan Remunerasi, harus mengadopsi rencana
suksesi yang menguraikan cara bagaimana Perseroan akan
mempersiapkan generasi direktur yang berikutnya. Perencanaan
suksesi tersebut meliputi peranan Presiden Direktur, para
Direktur dan jabatan-jabatan eksekutif utama lainnya yang
dianggap perlu oleh Dewan Komisaris, Direksi atau Komite
Nominasi dan Remunerasi.
Untuk membantu proses ini, Presiden Direktur harus bekerja
bersama dengan Dewan Komisaris atau Direksi atau Komite
Nominasi dan Remunerasi untuk mengidentifikasi daftar
perorangan yang paling cocok untuk menggantikan eksekutif
utama Perseroan. Rencana suksesi bukan hanya menentukan
nama-nama calon pemimpin saja, tetapi juga mengidentifikasi
rencana untuk menyusun secara profesional alur kepemimpinan
Perseroan. Dewan Komisaris, Direksi atau Komite Nominasi
dan Remunerasi harus memperbarui perencanaan suksesinya
secara berkala.
��%���#������"�����#�#�"��'�����
���������������������������������������)������������
NAMA HUBUNGAN KELUARGA DAN KEUANGAN DENGAN KETERANGAN
DIREKSI DEWAN PEMEGANG
KOMISARIS SAHAM UTAMA
Edwin Soeryadjaya Ya Ya Ya -
Joyce S. Kerr Ya Ya Ya -
Indra Cahya Uno Tidak Tidak Ya -
Sidharta Utama Tidak Tidak Tidak Independen
Anangga W. Roosdiono Tidak Tidak Tidak Independen
����������������������� ���������������������
NAMA HUBUNGAN KELUARGA DAN KEUANGAN DENGAN KETERANGAN
DIREKSI DEWAN PEMEGANG
KOMISARIS SAHAM UTAMA
Michael William P. Soeryadjaya Tidak Ya Ya
Andi Esfandiari Tidak Tidak Tidak Independen
Ngo, Jerry Go Tidak Tidak Tidak Independen
%����������"��������������Perseroan harus mengikuti semua peraturan yang relevan
terkait dengan transaksi pihak berelasi, terutama Peraturan
Bapepam No. IX.E.1 yang memuat definisi dan prosedur rinci
untuk menjamin kewajaran apabila transaksi pihak berelasi
dan benturan kepentingan atas transaksi tertentu terjadi. Ketika
potensi benturan kepentingan dan transaksi berelasi terjadi yang
melibatkan karyawan dan/atau manajemen Perseroan, setiap
informasi terkait transaksi tersebut harus disampaikan kepada
Direksi Perseroan, untuk lebih lanjut diputuskan oleh mereka.
Profil singkat masing-masing anggota Direksi disajikan
dalam bagian Data Perusahaan pada Laporan Tahunan ini.
Dalam rangka melaksanakan tugas dan tanggung jawab
tersebut, Direksi dapat membentuk komite untuk membantu
Direksi dalam melakukan analisa dan pekerjaan Direksi, dari
waktu ke waktu, sebagaimana diperlukan atau sebagaimana
sewajarnya.
Rapat DireksiRapat Direksi diadakan secara rutin setiap bulan atau lebih
jika dianggap perlu oleh Direksi. Rapat Direksi mencapai kuorum
ketika lebih dari 50% dari anggota hadir pada rapat tersebut.
Agar Dewan Komisaris dapat tetap mengetahui
perkembangan yang terjadi pada kegiatan operasional dan
investasi Perseroan, anggota Dewan Komisaris diundang dalam
rapat gabungan dengan Direksi.
Sepanjang tahun 2017, Direksi telah menyelenggarakan 12
(dua belas) kali rapat dan 4 (empat) kali rapat gabungan dengan
Dewan Komisaris, sebagai berikut:
����������������������
NAMA JABATAN JUMLAH KEHADIRAN %
Michael William P. Soeryadjaya Presiden Direktur 12 12 100
Andi Esfandiari Direktur 12 12 100
Ngo, Jerry Go Direktur Independen 12 12 100
������������������������)������������
NAMA JABATAN JUMLAH KEHADIRAN %
Michael William P. Soeryadjaya Presiden Direktur 4 4 100
Andi Esfandiari Direktur 4 4 100
Ngo, Jerry Go Direktur Independen 4 4 100
Pelaksanaan Tugas DireksiDi tahun 2017, Direksi melaksanakan kegiatan-kegiatan sebagai
berikut:
1. Mengadakan evaluasi secara terperinci dan rutin terhadap
kinerja masing-masing unit bisnis Perseroan.
2. Mengadakan kajian rutin terhadap kinerja keuangan bulanan
Perseroan.
3. Mendiskusikan laporan keuangan konsolidasian Perseroan,
yang ditelaah secara terbatas oleh auditor independen untuk
periode yang berakhir pada tanggal 30 Juni 2017 dan yang
diaudit oleh auditor independen untuk tahun buku 2017.
4. Mendiskusikan persiapan RUPS Tahunan 2017 dan agenda
yang akan dibicarakan.
5. Mendiskusikan rencana kerja dan anggaran tahun 2018 yang
komprehensif.
6. Mendiskusikan rencana pengembangan jangka menengah
dan jangka pendek portofolio bisnis Perseroan secara organik
dan non-organik, serta persyaratan belanja modal.
Program Pelatihan DireksiPada tahun 2017, Direksi secara aktif menghadiri konferensi yang
diadakan oleh lembaga keuangan di Indonesia dan di luar negeri.
bab 5 tata kelola perusahaan
46
Ketika potensi benturan kepentingan dan transaksi berelasi
terjadi yang melibatkan anggota Direksi dan/atau Dewan
Komisaris Perseroan, setiap informasi terkait transaksi tersebut
harus disampaikan kepada Dewan Komisaris Perseroan, untuk
lebih lanjut diputuskan oleh Dewan Komisaris setelah menerima
saran dari Komite Audit.
����&��� ���#������ ��� ���������""�%���!���������������������
Anggota Dewan Komisaris dan Direksi berhak untuk
menerima remunerasi yang terdiri dari gaji Direksi, honorarium
bagi Komisaris, dan manfaat serta tunjangan lainnya baik
untuk para Direktur maupun Komisaris. Berdasarkan RUPS
Tahunan yang diadakan pada tanggal 26 April 2017, RUPS telah
menyetujui bahwa jumlah remunerasi untuk seluruh anggota
Dewan Komisaris Perseroan untuk tahun buku 2017 adalah se-
banyak-banyaknya sebesar Rp15.000.000.000 (lima belas miliar
Rupiah). RUPS juga telah memberikan kuasa dan kewenangan
kepada Dewan Komisaris untuk menentukan jumlah gaji,
honorarium dan tunjangan serta fasilitas lain untuk anggota
Direksi untuk tahun buku 2017.
Remunerasi untuk anggota Direksi didasarkan pada
pencapaian Perseroan terhadap target anggaran dan bisnis
dan juga mengacu pada jumlah yang diterima para pelaku
industri sejenis. Remunerasi untuk Komisaris Independen tidak
termasuk komponen bonus untuk menjaga independensi para
Komisaris Independen.
Untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember 2017,
remunerasi yang diberikan kepada anggota Dewan Komisaris
dan Direksi adalah sebagai berikut:
Bentuk Remunerasi Jumlah total yang diterima oleh Dewan Komisaris dan Direksi pada tahun 2017
Gaji Rp18.317.945.000
Bonus Rp17.260.015.000
Manfaat dan Tunjangan Rp3.309.027.715
Program Insentif Jangka Panjang (Saham) 2.675.000 saham
Selain sebagaimana dicantumkan di atas, tidak terdapat
pinjaman personal yang diberikan kepada anggota Dewan
Komisaris, Direksi dan eksekutif lainnya pada tingkat Direktur
dari Perseroan.
�����"���������������!���������������������
Komposisi Dewan Komisaris dan Direksi yang beragam akan
mendorong keputusan yang lebih objektif dan komprehensif.
Komposisi Dewan Komisaris dan Direksi dalam hal kualifikasi
pendidikan, keahlian, umur dan jenis kelamin ditampilkan secara
rinci dalam bagian Data Perusahaan pada Laporan Tahunan ini.
���"��������%����"�������%#����������������#
Perseroan menawarkan program orientasi bagi anggota
Dewan Komisaris dan Direksi baru untuk memastikan para
anggota dewan yang baru tersebut melaksanakan tugasnya
secara hati-hati. Program orientasi juga diperlukan agar direktur
dan komisaris baru dapat mengetahui harapan Perseroan dari
peran, tugas dan tanggung jawab mereka dan bagaimana
kebijakan dan praktik tata kelola perusahaan yang dijalankan
oleh Perseroan. Program orientasi berisi butir-butir berikut:
• Peraturan eksternal yang relevan (Undang-Undang Perseroan
Terbatas, Undang-Undang Pasar Modal, Peraturan Otoritas
Jasa Keuangan dan peraturan-peraturan lain yang relevan);
• Peraturan internal (Anggaran Dasar, Pedoman Tata Kelola
Perusahaan, Pedoman Perilaku, Piagam Dewan Komisaris,
Piagam Direksi, dan kebijakan-kebijakan Perseroan lainnya);
• Model bisnis Perseroan;
• Sistem operasional dan pengendalian internal Perseroan.
Karena tidak ada direktur atau komisaris baru pada tahun
2017, maka tidak ada program pelantikan atau orientasi khusus
yang dilakukan pada tahun 2017.
����%����������
KOMITE NOMINASI DAN REMUNERASIKomite Nominasi dan Remunerasi mengawasi proses
nominasi dan kebijakan remunerasi untuk anggota Dewan
Komisaris, Direksi dan manajemen senior yang mencakup proses
evaluasi, rencana suksesi, program pendidikan profesional
mereka, dan meninjau kebijakan sumber daya manusia
Perseroan. Piagam Komite Nominasi dan Remunerasi telah
diubah untuk memenuhi Peraturan OJK No. 34/POJK.04/2014
tentang Komite Nominasi dan Remunerasi Emiten atau
Perusahaan Publik, yang disetujui oleh Dewan Komisaris dan
dipublikasikan di laman Perseroan. Piagam tersebut mencakup
struktur, keanggotaan serta tugas dan tanggung jawab Komite
Nominasi dan Remunerasi.
Tugas dan Tanggung Jawab Komite Nominasi dan RemunerasiTugas dan tanggung jawab Komite Nominasi dan Remunerasi
adalah untuk membantu Dewan Komisaris secara profesional
dan independen serta dengan mempertimbangkan prinsip-prin-
sip GCG dalam memberikan rekomendasi terkait dengan sistem
prosedur yang berhubungan dengan:
• Program suksesi anggota Dewan Komisaris dan Direksi dan
posisi strategis dalam manajemen Perseroan.
• Identifikasi dan usulan calon anggota Dewan Komisaris,
Direksi dan posisi strategis dalam manajemen Perseroan.
• Penentuan remunerasi bagi anggota Dewan Komisaris,
Direksi dan posisi strategis dalam manajemen Perseroan.
47
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
����%��#��%Komite Audit bertanggung jawab untuk mengawasi dan
memberikan nasihat kepada Dewan Komisaris mengenai
efektivitas pengendalian internal dan mekanisme manajemen
risiko serta kepatuhan terhadap peraturan internal dan eksternal
yang berlaku.
Dewan Komisaris telah membentuk Komite Audit sesuai
dengan hukum dan peraturan yang berlaku dengan tujuan
melakukan kegiatan secara efisien dan efektif. Komite Audit
bertindak berdasarkan Piagam Komite Audit yang telah disetujui
oleh Dewan Komisaris dan dipublikasikan di laman Perseroan.
Piagam tersebut mencakup struktur, keanggotaan serta tugas
dan tanggung jawab Komite Audit.
Tugas dan Tanggung JawabKomite Audit memberikan pendapat profesional dan
independen kepada Dewan Komisaris mengenai tanggung
jawab mereka untuk mengawasi dan memberikan saran kepada
Direksi dalam mengelola Perseroan serta untuk mengawasi,
atas nama Dewan Komisaris, integritas dari pengendalian dan
prosedur pelaporan keuangan yang diterapkan oleh Perseroan.
Komite Audit memiliki tugas dan tanggung jawab sesuai
dengan Peraturan OJK No. 55/POJK.04/2015 tentang
Pembentukan dan Pedoman Pelaksanaan Kerja Komite Audit
(Peraturan OJK No. 55).
Masa Jabatan Komite AuditPengangkatan anggota Komite Audit oleh Dewan Komisaris
didasarkan pada keputusan Dewan Komisaris. Untuk Komisaris
Independen yang juga merupakan anggota Komite Audit, masa
jabatannya harus sama dengan masa jabatannya sebagai
Komisaris Independen yang ditetapkan oleh RUPS. Untuk
anggota lain yang bukan merupakan Komisaris Independen,
masa jabatannya tidak boleh melebihi masa jabatan Dewan
Komisaris dan hanya dapat diangkat kembali untuk satu periode.
Komposisi dan Struktur Komite AuditKomposisi Komite Audit per 31 Desember 2017 adalah
sebagai berikut:
NAMA JABATAN PERIODE
Sidharta Utama Ketua 2016-2019
Ludovicus Sensi Wondabio Anggota 2016-2019
Alida Basir Astarsis Anggota 2016-2019
Profil singkat masing-masing anggota Komite Audit disajikan
dalam bagian Data Perusahaan pada Laporan Tahunan ini.
Independensi Komite AuditSeluruh anggota Komite Audit merupakan profesional di
bidangnya masing-masing dan dipilih berdasarkan pada, antara
lain, integritas, kompetensi, pengalaman dan pengetahuan di
bidang keuangan. Anggota Komite Audit juga disyaratkan untuk
memenuhi ketentuan independensi sebagaimana diatur dalam
Peraturan OJK No. 55.
Masa Jabatan Komite Nominasi dan RemunerasiPenunjukan anggota Komite Nominasi dan Remunerasi
oleh Dewan Komisaris didasarkan pada keputusan Dewan
Komisaris. Untuk Komisaris Independen yang juga anggota
Komite Nominasi dan Remunerasi, masa jabatannya harus
sama dengan masa jabatannya sebagai Komisaris Independen
yang ditetapkan oleh RUPS. Untuk anggota lain yang bukan
merupakan Komisaris Independen, masa jabatannya tidak boleh
melebihi masa jabatan Dewan Komisaris dan dapat diangkat
kembali untuk periode berikutnya.
Komposisi dan Struktur Komite Nominasi dan RemunerasiKomposisi Komite Nominasi dan Remunerasi per 31
Desember 2017 adalah sebagai berikut:
NAMA JABATAN PERIODE
Anangga W. Roosdiono Ketua 2016-2019
Edwin Soeryadjaya Anggota 2016-2019
Handianto Ganis Anggota 2016-2019
Profil singkat masing-masing anggota Komite Nominasi dan
Remunerasi disajikan dalam bagian Data Perusahaan pada
Laporan Tahunan ini.
Independensi Komite Nominasi dan RemunerasiKomite Nominasi dan Remunerasi melaksanakan tugas dan
tanggung jawabnya secara profesional dan independen, tanpa
intervensi dari pihak manapun yang tidak sesuai dengan
peraturan dan perundang-undangan.
Rapat Komite Nominasi dan RemunerasiPada tahun 2017, Komite Nominasi dan Remunerasi telah
mengadakan rapat sebanyak 4 (empat) kali, dengan kehadiran
anggota sebagai berikut:
NAMA JUMLAH RAPAT KEHADIRAN ABSEN %
Anangga W. Roosdiono 4 4 - 100
Edwin Soeryadjaya 4 4 - 100
Handianto Ganis 4 4 - 100
Aktivitas Komite Nominasi dan Remunerasi Pada Tahun 2017Pada rapat-rapat yang diadakan pada tahun 2017, Komite
Nominasi dan Remunerasi secara aktif memberikan masukan,
evaluasi dan berdiskusi, mengenai kegiatan-kegiatan antara lain
sebagai berikut:
• Meninjau profil dan gaji karyawan Perseroan.
• Memformulasikan dan mengawasi Indikator Kinerja
Utama Perseroan, Dewan Komisaris, Direksi dan karyawan
Perseroan.
• Mengawasi aktivitas di bidang sumber daya manusia di
Perseroan seperti proses rekrutmen untuk tingkat manajerial
ke atas.
• Melakukan proses penilaian untuk karyawan Perseroan.
• Menyetujui pelaksanaan Program Insentif Jangka Panjang.
• Mengusulkan remunerasi dan bonus tahunan untuk tahun
2017 bagi Komisaris dan Direktur Perseroan.
Ketua Komite Nominasi dan Remunerasi secara berkala
melaporkan kegiatan Komite kepada Dewan Komisaris dalam
rapat Dewan Komisaris.
bab 5 tata kelola perusahaan
48
Rapat Komite AuditRapat Komite Audit dijadwalkan pada akhir tahun sebelumnya
dan setiap saat yang dianggap perlu. Pada tahun 2017, Komite
Audit bertemu 8 (delapan) kali, dengan kehadiran anggota
sebagai berikut:
NAMA JUMLAH RAPAT KEHADIRAN ABSEN %
Sidharta Utama 8 8 - 100
Ludovicus Sensi Wondabio 8 7 1 87,5
Alida Basir Astarsis 8 8 - 100
Masing-masing rapat dihadiri setidaknya dua orang anggota
Komite. Bagi mereka yang berhalangan hadir dalam rapat, akan
mendapatkan berita acara yang lengkap mengenai jalannya
rapat.
Kegiatan Komite AuditPada 2017, Komite Audit melakukan kegiatan sebagai berikut:
• Mengkaji laporan keuangan interim dan tahunan secara
berkala, sebelum disampaikan kepada OJK dan BEI. Perhatian
khusus diberikan untuk kebijakan akuntansi (pengakuan,
presentasi dan pengukuran) dan pengungkapan dalam
catatan atas laporan keuangan.
• Mengkaji, memilih dan merekomendasikan penunjukkan
Kantor Akuntan Publik untuk mengaudit Laporan Keuangan
Konsolidasian Perseroan untuk tahun buku yang berakhir
pada 31 Desember 2017.
• Mengkaji rencana audit internal, penemuan dan tindak
lanjut atas penemuan tersebut, menyarankan peningkatan
pengendalian internal dan memantau tindak lanjut yang
dilakukan oleh pihak manajemen atas penemuan tersebut.
Komite Audit juga mengkaji dan memberikan saran tentang
rencana audit internal untuk tahun 2018 sehubungan dengan
kecukupan dari perspektif audit berbasis risiko.
• Mengevaluasi kerja auditor eksternal untuk audit laporan
keuangan 2016 yang diselesaikan pada pertengahan
Maret 2017. Komite Audit juga mengkaji rencana audit dan
pendekatan secara keseluruhan serta independensi auditor
untuk audit atas laporan keuangan tahun 2016.
• Mengkaji strategi manajemen risiko dan mengawasi rencana
pelaksanaan yang disesuaikan dengan model bisnis Perseroan
yaitu sebuah perusahaan investasi. Kebijakan dan prosedur
manajemen risiko (termasuk penilaian risiko) dibentuk dan
telah dilaksanakan sejak kuartal kedua tahun 2015. Komite
Audit mengawasi proses pelaksanaan, memastikan bahwa
kebijakan manajemen risiko diberlakukan dalam kegiatan
operasional Perseroan dan mematuhi proses dan tata kelola
pengendalian manajemen Perseroan.
• Mengkaji fungsi hukum dan kepatuhan yang dilakukan
oleh Divisi Hukum dan Sekretariat Perusahaan. Divisi
Hukum dan Sekretariat Perusahaan memastikan bahwa
semua peraturan yang terkait dan berlaku telah diketahui,
dilaksanakan dan disosialisasikan dalam lingkungan
Perseroan serta memastikan bahwa aturan pasar modal
yang relevan diberlakukan dalam aturan internal dan
praktik-praktik yang dilaksanakan dalam Perseroan. Komite
Audit menekankan pentingnya Perseroan untuk sepenuhnya
mematuhi ketentuan dan peraturan yang berlaku.
• Mengkaji, merevisi dan menyetujui perubahan terhadap
Piagam Komite Audit agar sesuai dengan peraturan dan
perundang-undangan yang berlaku. Perubahan terhadap
Piagam Komite Audit berlaku efektif pada tanggal 1 Januari
2018.
• Menyetujui jadwal dan agenda rapat Komite Audit untuk
tahun 2018.
Secara keseluruhan, Komite Audit telah melaksanakan
beberapa tindakan dan langkah sehubungan dengan tanggung
jawab utamanya, antara lain:
• memastikan integritas laporan keuangan dan sistem
pengendalian Perseroan, termasuk efektivitas dan kualitas proses
audit yang dilakukan oleh pihak audit eksternal dan internal;
• memastikan bahwa pengendalian internal Perseroan
dirancang dan dilaksanakan secara efisien dan efektif;
• memastikan bahwa proses manajemen risiko telah ada dan
dijalankan secara efektif;
• memastikan kepatuhan Perseroan terhadap hukum dan
peraturan yang berlaku, termasuk peraturan dari otoritas
yang berwenang.
Ketua Komite Audit secara berkala melaporkan aktivitas
Komite Audit kepada Dewan Komisaris dalam rapat Dewan
Komisaris.
����%����(��%��Komite Investasi bertanggung jawab untuk menjamin bahwa
setiap kegiatan investasi dan divestasi, dan pengambilan
keputusan yang dibuat oleh Perseroan sesuai dengan prin-
sip-prinsip GCG.
Tugas dan Tanggung JawabUntuk memastikan penerapan tata kelola pada kegiatan
investasi dan divestasi, Komite Investasi telah dibentuk untuk
membuat keputusan investasi dan divestasi tersebut. Komite
Investasi terdiri dari Direksi yang sedang menjabat dan diawasi
oleh Presiden Komisaris Perseroan. Presiden Direktur bertindak
sebagai Ketua Komite Investasi.
Semua keputusan dari Komite Investasi membutuhkan
persetujuan bulat dari semua anggota dan diketahui oleh
Presiden Komisaris. Kegiatan-kegiatan Komite Investasi diatur
oleh Piagam Komite Investasi, yang telah diubah pada tahun
2015 dan telah dipublikasikan di laman Perseroan.
Masa Jabatan Komite InvestasiMasa jabatan untuk Komisaris yang merupakan Pengawas
Komite Investasi tidak boleh lebih lama dari masa jabatannya
sebagai anggota Dewan Komisaris dan dapat ditunjuk kembali
untuk periode selanjutnya. Untuk anggota Komite Investasi yang
juga merupakan anggota Direksi, masa jabatannya tidak boleh
lebih lama dari masa jabatannya sebagai anggota Direksi, dan
dapat diangkat kembali untuk periode berikutnya.
Untuk anggota Komite Investasi lainnya yang bukan
merupakan Komisaris atau Direktur Perseroan, maka masa
jabatannya menyesuaikan dengan proses investasi atau
divestasi terkait dan berakhir pada saat penandatanganan
keputusan sesuai dengan investasi atau divestasi tersebut.
49
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Tugas dan Tanggung Jawab Unit Audit InternalUnit Audit Internal memiliki tugas dan tanggung jawab
sebagai berikut:
• Menyusun dan menetapkan Rencana Audit Tahunan.
• Melaksanakan audit sejalan dengan rencana audit dan
menilai efisiensi dan efektivitas dari divisi pengembangan
usaha, pengawasan portofolio, keuangan, akuntasi, sumber
daya manusia, dan hukum.
• Menguji dan mengevaluasi pelaksanaan sistem pengendalian
internal dan manajemen risiko sejalan dengan kebijakan
Perseroan.
• Memberikan saran perbaikan dan informasi yang obyektif
tentang kegiatan yang diaudit pada setiap tingkat manajemen.
• Mempersiapkan laporan penemuan audit dan menyampaikan
laporan tersebut kepada Presiden Direktur dan Komite Audit.
• Memantau, menganalisis dan melaporkan pelaksanaan
tindak lanjut temuan audit yang direkomendasikan.
• Mengevaluasi kualitas pekerjaan audit internal secara rutin
dalam menjalankan program audit.
• Menjalankan audit khusus ketika diperlukan.
Struktur Unit Audit InternalBerdasarkan keputusan Dewan Komisaris tanggal 9 Februari
2016, Lily Herawati ditunjuk sebagai Kepala Unit Audit Internal
Perseroan dan bertanggung jawab langsung kepada Presiden
Direktur Perseroan.
Unit Audit Internal terdiri dari auditor internal dengan
beragam latar belakang pendidikan, keahlian dan pengalaman
kerja. Pada akhir tahun 2017, Unit Audit Internal terdiri dari dua
auditor termasuk Kepala Unit Audit Internal dan Senior Officer
Audit Internal.
Profil singkat dari Kepala Unit Audit Internal disajikan di
bagian Data Perusahaan dalam Laporan Tahunan ini.
Pelaksanaan Pekerjaan Unit Audit Internal Pada tahun 2017, Unit Audit Internal menjalankan empat
audit umum untuk beberapa proses bisnis dan menindaklanjuti
seluruh penemuan-penemuan audit.
�����%�������#���Perseroan memiliki fungsi Sekretaris Perusahaan di bawah
Divisi Hukum dan Sekretariat Perusahaan yang membantu
Perseroan dalam melakukan komunikasi dengan otoritas pasar
modal, bursa efek dan masyarakat luas. Sekretaris Perusahaan
juga memberikan rekomendasi terkait dengan pelaksanaan
prinsip-prinsip GCG. Selain memberikan laporan kepada otoritas
pasar modal, Sekretaris Perusahaan berkoordinasi secara
khusus dengan divisi lain di Perseroan untuk menyediakan
informasi kepada manajemen tentang perubahan dan
perkembangan terkini dalam peraturan pasar modal. Sekretaris
Perusahaan juga mengawasi pelaksanaan RUPS, rapat
Direksi dan Dewan Komisaris secara teratur dan layak, serta
memberikan informasi yang tepat waktu kepada para pemegang
saham mengenai kinerja Perseroan.
Susunan dan Struktur Komite InvestasiKomposisi Komite Investasi per 31 Desember 2017 adalah
sebagai berikut:
NAMA JABATAN PERIODE
Edwin Soeryadjaya Pengawas 2016-2019
Michael William P. Soeryadjaya Ketua 2016-2019
Andi Esfandiari Anggota 2016-2019
Ngo, Jerry Go Anggota 2016-2019
Profil singkat masing-masing anggota Komite Investasi disajikan
dalam bagian Data Perusahaan pada Laporan Tahunan ini.
Rapat Komite InvestasiPada tahun 2017, Komite Investasi telah mengadakan 29
(dua puluh sembilan) pertemuan, dengan kehadiran anggota
sebagai berikut:
NAMA JUMLAH RAPAT KEHADIRAN ABSEN %
Edwin Soeryadjaya 29 29 - 100
Michael William P. Soeryadjaya 29 29 - 100
Andi Esfandiari 29 29 - 100
Ngo, Jerry Go 29 29 - 100
Kegiatan Komite InvestasiPada tahun 2017, Komite Investasi berdiskusi mengenai
lebih dari 50 (lima puluh) proposal baru. Dari proposal-proposal
tersebut, 1 (satu) investasi disetujui dan 25 investasi lanjutan
dilakukan pada tahun 2017. 2 (dua) divestasi disetujui oleh
Komite Investasi pada tahun tersebut.
Komite Investasi secara berkala melaporkan kegiatan Komite
Investasi kepada Dewan Komisaris pada rapat gabungan antara
Dewan Komisaris dan Direksi.
����%%����������#��������$
UNIT AUDIT INTERNALUnit Audit Internal Perseroan dibentuk berdasarkan
Piagam Audit Internal. Peran Unit Audit Internal adalah untuk
memberikan jaminan yang berdasar kepada Direksi dalam tata
kelola, pengendalian dan manajemen risiko, serta masukan
untuk perbaikan yang berkelanjutan dalam proses bisnis yang
ada. Unit Audit Internal memberikan pendapat profesional dan
independen tentang apakah kegiatan Perseroan sesuai dengan
peraturan dan ketentuan Perseroan. Untuk melaksanakan
misinya, Unit Audit Internal telah mengembangkan struktur
organisasi, standar dan praktik kerja, program komunikasi dan
program jaminan kualitas.
bab 5 tata kelola perusahaan
50
Struktur Sekretaris PerusahaanSekretaris Perusahaan bertanggung jawab langsung kepada
Presiden Direktur. Berdasarkan Keputusan Edaran Direksi
tanggal 15 Juli 2016, fungsi dan tanggung jawab Sekretaris
Perusahaan dilaksanakan oleh Divisi Hukum dan Sekretariat
Perusahaan dengan Sandi Rahaju dan Paulanie Wijaya sebagai
penanggung jawab. Perseroan tidak menentukan masa jabatan
Sekretaris Perusahaan.
Profil singkat mengenai Kepala Divisi Hukum dan Sekretariat
Perusahaan ini disajikan di bagian Data Perusahaan di dalam
Laporan Tahunan ini.
Kegiatan Sekretaris Perusahaan di Tahun 2017Sepanjang tahun 2017, Sekretaris Perusahaan telah
melakukan berbagai kegiatan, termasuk:
• Melakukan korespondensi dan pertemuan dengan OJK dan
BEI sebagai regulator pasar modal.
• Menghadiri konferensi dan seminar yang diselenggarakan
oleh OJK, BEI, Asosiasi Emiten Indonesia dan Indonesia
Corporate Secretary Association.
• Bersama-sama dengan Hubungan Investor dan Komunikasi
Perusahaan, menyediakan informasi terkini mengenai
perkembangan Perseroan kepada masyarakat melalui berita
pers, laman Perseroan, dan pemenuhan permintaan data
Perseroan.
• Melaporkan empat laporan keuangan berkala dan satu
laporan tahunan kepada OJK dan BEI, serta menerbitkan
laporan tersebut di laman Perseroan dan pengumuman
laporan keuangan tahunan dan laporan keuangan tengah
tahunan Perseroan di surat kabar nasional.
• Menyelenggarakan satu RUPS Tahunan dan satu RUPS Luar
Biasa.
• Mengadakan konferensi pers, pertemuan dan kegiatan
liputan media dengan Divisi Komunikasi Perusahaan.
• Menyampaikan laporan berkala dan insidental kepada OJK
dan BEI sebagaimana diatur dalam peraturan pasar modal
yang berlaku.
Pelatihan untuk Sekretaris PerusahaanUntuk mendukung pelaksanaan tugasnya, Sekretaris
Perusahaan telah mengikuti serangkaian program
pengembangan kompetensi dan seminar pada tahun 2017 yang
diadakan oleh OJK, BEI, Asosiasi Emiten Indonesia dan Indonesia
Corporate Secretary Association.
���#���������#���Komunikasi Perusahaan mengambil peran aktif dalam
mengelola berbagai upaya hubungan masyarakat dan media
kepada masyarakat. Kegiatan hubungan masyarakat dan media
ini bertujuan untuk membangun reputasi Perseroan yang positif,
melalui kegiatan dan komunikasi dengan media, serta kegiatan
sosial perusahaan.
Divisi Komunikasi Perusahaan mengambil peran aktif dalam
mengelola berbagai bahan publikasi kepada masyarakat, antara
lain:
• Mengatur strategi pelaksanaan pengumuman di media massa
terkait dengan informasi aspek keuangan dan non-keuangan
Perseroan untuk mempertahankan reputasi baik Perseroan.
• Memastikan publikasi dan laman Perseroan mudah diakses
oleh masyarakat umum dan isinya disajikan dalam format
yang sederhana dan jelas agar mudah dibaca.
Sepanjang tahun 2017, Divisi Komunikasi Perusahaan telah
melakukan berbagai kegiatan, termasuk:
• Menyelenggarakan berbagai acara internal seperti Saratoga
Golf Day 2017.
• Menyelenggarakan RUPS Tahunan dan RUPS Luar Biasa
serta Paparan Publik 2017.
• Menyediakan data terbaru mengenai perkembangan
Perseroan kepada masyarakat umum melalui berita pers dan
laman Perseroan.
• Mengatur kegiatan Jumpa Pers untuk program Tanggung
Jawab Sosial Perusahaan di Bandung.
• Memprakarsai dan mengelola 3 (tiga) program Tanggung
Jawab Sosial Perusahaan.
�#�#�"����(��%��Dalam rangka mencapai tujuan utamanya untuk memberikan
komunikasi yang jelas kepada pemegang saham dan investor
dalam rangka menjaga reputasi baik Perseroan, Hubungan
Investor menyelesaikan berbagai kegiatan sepanjang 2017.
Pada tahun 2017, Hubungan Investor menyediakan akses
informasi Perseroan kepada para investor dan pelaku pasar
modal dan melakukan pertemuan one-on-one dan kelompok
dengan Direksi Perseroan secara langsung dan melalui
partisipasi dalam konferensi investor, serta pelaksanaan paparan
publik. Direksi Perseroan hadir dan secara aktif berpartisipasi
dalam, antara lain, berbagai kesempatan berikut ini:
NOVEMBER 2017 10th Annual dbAccess Indonesia Conference 2017, Jakarta
MEI 2017 Citi Indonesia Investor Conference, Jakarta
Non Deal Roadshow, Hong Kong
APRIL 2017 Paparan Publik di Adaro Institute, Cyber 2 Tower
Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan & Rapat Umum
Pemegang Saham Luar Biasa
51
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Hubungan Investor memberikan informasi secara langsung
kepada para investor dan pelaku pasar modal melalui laman
website Perseroan untuk memastikan bahwa para pemegang
saham dan pelaku pasar modal lainnya dapat membuat
keputusan yang adil ketika berinvestasi di Perseroan.
Hubungan Investor Perseroan bertanggung jawab langsung
kepada Direktur Keuangan dan bekerja bersama dengan
Sekretaris Perusahaan dan Divisi Komunikasi Perusahaan
dalam membangun persepsi publik yang positif dari Perseroan
dan membantu dalam memastikan transparansi informasi
Perseroan kepada masyarakat.
Hubungan Investor juga menyediakan perkembangan
berkala kepada investor melalui laman website Perseroan dan
Paparan Publik tahunan, terutama perkembangan mengenai
Pelaporan Nilai Aset Bersih, Siaran Pers Keuangan, Presentasi
mengenai kinerja Perseroan dan Laporan Tahunan.
��'������%%��������������������$
AKSES KEPADA INFORMASI DAN DATA PERSEROANPerseroan yakin bahwa penyebaran informasi kepada
seluruh pemangku kepentingan merupakan komponen
penting untuk meningkatkan transparansi informasi internal
dan eksternal, yang bertujuan untuk membantu, menjaga dan
meningkatkan pengetahuan, pemahaman dan persepsi positif
para pemangku kepentingan terhadap kebijakan dan kegiatan
Perseroan. Untuk menyediakan informasi terkini kepada seluruh
pemangku kepentingan, Perseroan menyajikan portal informasi
(www.saratoga-investama.com) dalam Bahasa Indonesia dan
Bahasa Inggris.
Untuk memenuhi prinsip keterbukaan informasi, Perseroan
selalu menyampaikan laporan tentang fakta dan informasi
material baik melalui surat maupun laporan elektronik kepada
OJK dan BEI. Keterbukaan informasi Perseroan disajikan melalui
laporan elektronik yang tersedia di situs BEI (www.idx.co.id) dan
di laman situs Perseroan.
.
Keterbukaan Informasi di 2017Sesuai dengan prinsip-prinsip transparansi dan sesuai dengan
peraturan dan ketentuan bursa efek dan pasar modal mengenai
keterbukaan informasi, Perseroan selalu menyediakan
informasi terkini mengenai setiap perkembangan Perseroan
kepada pemegang saham dan otoritas pasar modal melalui
berbagai saluran untuk memastikan komunikasi yang efektif
dan tepat waktu. Selain melaporkan secara langsung kepada
otoritas pasar modal dan bursa efek, informasi juga disebarkan
kepada para pemegang saham melalui pengumuman Bursa
Efek Indonesia dan media massa, serta pada laman Perseroan.
������������������������ FREKUENSI
Laporan ke OJK 59
Laporan ke BEI 57
Laporan Tahunan 1
Siaran Pers 4
����������������
TANGGAL JUDUL
1 Maret 2017 Saratoga Mendukung Yayasan Ora et Labora Dalam
Mendirikan SMK Program Teknik Kelistrikan Swasta Pertama
di Indonesia
29 Maret 2017 Didukung Kinerja Perusahaan Investasi Yang Kuat, Saratoga
Berhasil Meraih Pendapatan Dividen Tertinggi Di Tahun 2016
31 Agustus 2017 Saratoga Mencatat Pencapaian Solid di Semester Pertama
2017, Didukung Pertumbuhan Kuat dari Perusahaan Investasi
26 November 2017 Saratoga Mendukung Kreativitas Guru-Guru di Indonesia
Melalui Pendidikan yang Didasarkan Pada Lingkungan,
Budaya dan Teknologi
SANKSI ADMINISTRASIPada tahun 2017, tidak ada sanksi administratif diberlakukan
kepada Perseroan oleh BEI dan OJK.
PROSES LITIGASI Untuk tahun 2017, tidak ada proses hukum pidana atau
perdata yang melibatkan pihak Perseroan, Dewan Komisaris
dan/atau Direksi sebagai pihak terdakwa.
ETIKA DAN SOSIALISASI ETIKA PERSEROANKode Etik Perseroan berfungsi sebagai pedoman untuk
direktur, komisaris dan seluruh karyawan Perseroan ketika
melakukan interaksi dan berhubungan dengan para pemangku
kepentingan.
Kode Etik ini bertujuan untuk memandu pelaksanaan
komitmen Perseroan untuk mempertahankan standar tertinggi
perilaku etis, untuk mendorong dilakukannya perilaku etis
yang tepat dan sanksi pelanggarannya dalam Perseroan; dan
mengembangkan budaya etis berdasarkan standar tersebut
serta melaksakanannya, dipimpin oleh para pemegang saham,
komisaris dan manajemen Perseroan, dan diikuti oleh seluruh
karyawan.
Proses internalisasi dan sosialisasi Kode Etik dan nilai-nilai
Perseroan tersebut dilakukan untuk semua tingkatan
organisasi, termasuk Komisaris, Direktur dan karyawan melalui
media komunikasi formal dan informal, seperti: diskusi dan
pengarahan dari manajemen, pengiriman informasi melalui
surel dan lain-lain, yang dilakukan oleh Divisi Sumber Daya
Manusia.
Kode Etik Perseroan secara rinci tersedia di laman Perseroan.
bab 5 tata kelola perusahaan
52
PROGRAM INSENTIF JANGKA PANJANG PERSEROAN (Long Term Incentive Program - LTIP)
Berdasarkan Akta Berita Acara RUPS Luar Biasa Perseroan
No. 77 tanggal 15 Juni 2016, dalam rangka (i) memberikan
penghargaan sebagai bagian program insentif total Perseroan
kepada karyawan atas kontribusi mereka kepada Perseroan,
dan (ii) meningkatkan rasa kepemilikan karyawan terhadap
Perseroan yang diharapkan dapat meningkatkan nilai Perseroan,
pemegang saham Perseroan menyetujui untuk melaksanakan
Program Insentif Jangka Panjang untuk periode 2016-2019
dengan mengalokasikan maksimal 3.500.000 (tiga juta lima
ratus ribu) saham Perseroan kepada peserta LTIP. Pengalokasian
saham ini akan didasarkan pada kinerja dan lama kerja
karyawan bersangkutan. Perseroan telah menetapkan kriteria
yang harus dipenuhi oleh karyawan sehubungan dengan alokasi
saham kepada peserta LTIP.
Pada tahun 2016, belum ada saham yang dibagikan kepada
karyawan sehubungan dengan LTIP. Pada tahun 2017, 1.795.100
(satu juta tujuh ratus sembilan puluh lima ribu seratus) saham
telah dibagikan kepada karyawan sehubungan dengan LTIP.
SISTEM WHISTLEBLOWINGPerseroan memiliki mekanisme whistleblower resmi untuk
melaporkan kecurangan, sebagaimana diatur dalam Pedoman
Tata Kelola Perusahaan dan Kode Etik Perseroan.
Karyawan dapat melaporkan setiap kasus penipuan atau
pelanggaran Pedoman Tata Kelola Perusahaan, Kode Etik,
peraturan Perseroan, Anggaran Dasar, hukum dan peraturan
yang berlaku, informasi rahasia dan kejahatan lainnya kepada
Unit Audit Internal.
Laporan tertulis harus secara jelas menyatakan latar
belakang dari laporan tersebut, memberikan nama, tanggal, dan
tempat sebagaimana dimungkinkan dan alasan atas pelaporan
tersebut. Semua hal yang dilaporkan akan segera dikaji dalam
jangka waktu yang wajar, dimana selanjutnya keputusan akan
dibuat apakah investigasi lebih detail akan dilakukan. Laporan
tidak berdasar tanpa disertai dokumen pendukung tidak akan
dikaji lebih lanjut.
Sebuah laporan pelanggaran atau dugaan pelanggaran akan
dirahasiakan sedapat mungkin, konsisten dengan kebutuhan
investigasi yang memadai atas hal tersebut dan identitas orang
tersebut tidak akan diungkapkan. Semua laporan akan segera
diselidiki dan tindakan yang tepat akan diambil.
Unit Audit Internal akan berusaha untuk memastikan
bahwa investigasi sedapat mungkin dilakukan dengan cepat
dan sensitif tanpa mempengaruhi kualitas dan kedalaman
investigasi tersebut. Pihak yang menyampaikan laporan akan
diinformasikan tentang kemajuan dan hasil penyelidikan secara
tertulis.
Pelapor dengan itikad baik akan dilindungi sepenuhnya.
Perseroan menghargai bantuan karyawan yang mengidentifi-
kasi persoalan-persoalan potensial yang perlu ditangani oleh
Perseroan. Perseroan melarang setiap komisaris atau karyawan
dari setiap tindakan pembalasan atau mengambil tindakan yang
merugikan terhadap setiap karyawan yang telah mengangkat
atau membantu menyelesaikan suatu masalah secara jujur.
Setiap karyawan yang telah melaporkan masalah secara jujur
atau berpartisipasi dalam suatu proses investigasi, hal itu
tidak bisa dijadikan dasar atas bentuk tindakan kepegawaian
apapun yang merugikan, termasuk pemutusan hubungan kerja,
penurunan jabatan, pemecatan, pengurangan keuntungan,
ancaman, pelecehan atau diskriminasi. Pada tahun 2017, Unit
Audit Internal tidak menerima laporan pelanggaran apapun.
SISTEM PENGENDALIAN INTERNALSistem pengendalian internal Perseroan terdiri dari:
• Lingkungan pengendalian internal yang disiplin dan
terstruktur dalam Perseroan.
• Penilaian dan pengelolaan risiko usaha.
• Kegiatan pengendalian.
• Sistem dan Komunikasi Informasi.
• Pengawasan
TANGGUNG JAWABSemua pihak di Perseroan memiliki tanggung jawab untuk
pengendalian internal, termasuk Direksi, Unit Audit Internal,
manajer tingkat senior atau menengah dan seluruh karyawan
Perseroan.
Sasaran Pengendalian InternalPengendalian internal memberikan tiga kategori sasaran,
yang memungkinkan perusahaan untuk fokus pada aspek
pengendalian internal yang berbeda-beda:
• Tujuan Operasional – Hal ini berkaitan dengan efektivitas
dan efisiensi operasional Perseroan, termasuk target kinerja
operasional dan keuangan, dan menjaga aset dari kerugian.
• Tujuan Pelaporan – Hal ini berhubungan dengan laporan
keuangan yang dapat dipercaya, tepat waktu, transparansi,
atau persyaratan lain yang ditetapkan oleh regulator, identitas
pelapor, atau kebijakan Perseroan.
• Tujuan Kepatuhan – Hal ini berkaitan dengan kepatuhan
untuk tunduk pada hukum dan peratuan yang berlaku atas
Perseroan.
Efektivitas dan Efisiensi Operasional PerseroanTanggung jawab utama Unit Audit Internal adalah untuk
memastikan berbagai fungsi jaminan telah dikoordinasikan
untuk memberikan jaminan yang wajar bahwa pengendalian
telah berjalan efektif.
Manajemen Perseroan mengadakan rapat Direksi, Dewan
Komisaris dan manajemen secara berkala untuk mengkaji dan
memastikan pemberian informasi terkini yang tepat waktu
mengenai operasional bisnis, kinerja keuangan serta setiap
peluang potensi Perseroan dan perusahaan investee Perseroan.
Hal ini memungkinkan manajemen Perseroan untuk menangani
perubahan ekonomi yang cepat dan lingkungan, prioritas, dan
persiapan menuju masa depan yang kompetitif.
Perseroan juga telah membentuk Unit Audit Internal yang
tugas utamanya memberikan jaminan yang memadai kepada
Direksi dalam bidang tata kelola perusahaan dan manajemen
dan pengendalian risiko, serta memberikan saran untuk
perbaikan proses bisnis yang ada secara berkelanjutan.
53
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Unit Audit Internal memberikan pendapat yang profesional
dan independen mengenai apakah kegiatan Perseroan sudah
sesuai dengan peraturan dan ketentuan Perseroan.
Untuk memastikan pandangan dan rekomendasi Dewan
Komisaris telah diikuti dan dilakukan, Unit Audit Internal hadir
pada setiap rapat Komite Audit untuk memberikan masukan
lebih lanjut kepada manajemen senior, sebagaimana relevan.
PERDAGANGAN ORANG DALAMSetiap direktur, komisaris, atau karyawan Perseroan,
termasuk afiliasi mereka, yang memiliki akses kepada
informasi rahasia tidak diperbolehkan untuk menggunakan
atau membagikan informasi tersebut untuk tujuan perdagangan
efek atau untuk tujuan lainnya selain melaksanakan kegiatan
Perseroan. Seluruh informasi non-publik mengenai Perseroan
harus dianggap sebagai informasi rahasia. Seluruh direktur,
komisaris dan karyawan Perseroan harus melaporkan
kepemilikan saham atau efek mereka pada Perseroan pada
setiap awal tahun. Pada tahun 2017, tidak ada perdagangan
orang dalam yang dilakukan oleh direktur, komisaris atau
karyawan Perseroan.
Keandalan Laporan KeuanganHal ini berkaitan dengan penyusunan laporan keuangan
yang dapat dipercaya, termasuk laporan keuangan interim dan
ringkas dan pemilihan data keuangan yang berasal dari laporan
tersebut, seperti pemberitahuan pendapatan Perseroan, yang
dilaporkan kepada publik.
Laporan keuangan Perseroan memenuhi Standar Akuntansi
Keuangan Indonesia. Perseroan menunjuk salah satu dari
empat Kantor Akuntan Publik teratas untuk mengaudit laporan
keuangan konsolidasian.
Kepatuhan terhadap Hukum dan Perundang-undanganPerseroan selalu mengacu pada hukum dan peraturan terkini
yang berlaku yang dikeluarkan oleh para regulator.
MANAJEMEN RISIKOPerseroan memahami bahwa strategi investasi aktif
Perseroan menghadapkan Perseroan pada risiko yang dapat
memperlambat pertumbuhan bisnis atau bahkan mengancam
eksistensi Perseroan. Kami melakukan semua upaya untuk
mengidentifikasi dan mengelola risiko yang muncul dan pada
saat yang sama terus berfokus pada pengelolaan risiko utama.
Manajemen risiko merupakan bagian integral dari jaminan
GCG, bekerja bersama dengan unit audit internal dan kepatuhan.
Tujuan dari Unit Manajemen Risiko (Risk Management Unit -
RMU) meliputi:
• Mengidentifikasi, menilai, mengelola, dan memantau
risiko-risiko utama bersama-sama dengan Direksi dan kepala
unit bisnis untuk mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan
dan melindungi kepentingan pemegang saham dan para
pemangku kepentingan.
• Menanamkan budaya sadar risiko di Perseroan.
• Menerapkan manajemen risiko sesuai praktik yang layak.
Direksi memainkan peran aktif dalam memastikan
pelaksanaan manajemen risiko Perseroan, sedangkan Komite
Audit mengawasi Direksi dalam melakukan pembentukan RMU
dan kemajuan pelaksanaan rencana manajemen risiko. Komite
Audit menyampaikan isu-isu utama kepada Dewan Komisaris
yang mengawasi keseimbangan Perseroan dalam menciptakan
nilai dan mengelola risiko dan memberikan saran kepada Direksi
untuk tindakan lebih lanjut.
KEGIATAN MANAJAMEN RISIKO PADA TAHUN 2017Ulasan Terhadap Daftar Risiko dan Kebijakan Risiko
RMU menyelaraskan kajian daftar risiko yang melibatkan
semua pemilik risiko dan kepala unit usaha. Setelah beberapa
putaran diskusi dan konfirmasi, RMU menyelesaikan ulasan
daftar risiko pada bulan Oktober 2017. Daftar risiko bertambah
dan selanjutnya dikonfirmasi oleh Direksi sebelum disampaikan
kepada Komite Audit pada Oktober 2017.
Selain itu, RMU melaporkan risiko keuangan kepada Direktur
Keuangan secara rutin dan menyampaikan kepada Komite Audit
pada bulan April dan Oktober 2017 untuk memberikan status
terkini dari risiko keuangan Perseroan yang diakibatkan oleh
volatilitas dalam pasar mata uang asing dan ekuitas pada tahun
2017.
Peningkatan Masalah-masalah RisikoSetiap minggu, masalah risiko dibahas dalam pertemuan
internal pada tingkat direksi dan manajemen. RMU hadir
dalam pertemuan ini, mencatat, dan mengangkat isu-isu yang
diperkirakan akan mengalami peningkatan.
Selain itu, RMU melakukan pertemuan-pertemuan berikut di
2017 untuk secara resmi mengangkat isu-isu dalam Perseroan:
TANGGAL DISAMPAIKAN KEPADA MATA ACARA
21 April 2017 Komite Audit Kajian Risiko Keuangan: Risiko Mata
Uang Asing, Tingkat Suku Bunga,
Ekuitas dan Likuiditas
20 Oktober 2017 Komite Audit Kajian Risiko Keuangan: Risiko Mata
Uang Asing, Tingkat Suku Bunga,
Ekuitas dan Likuiditas
bab 5 tata kelola perusahaan
54
PROFIL RISIKO PERSEROAN
Risiko Mitigasi
RISIKO SOSIAL-POLITIK, PASAR, DAN EKONOMIKondisi sosial-politik, pasar dan ekonomi yang buruk
dapat mempengaruhi bisnis Perseroan termasuk
penurunan nilai investasi Perseroan dan membatasi
peluang investasi, yang dapat mempengaruhi kondisi
keuangan Perseroan.
RISIKO EKSPANSI KE BISNIS DAN PASAR BARUSebagai perusahaan investasi aktif, Perseroan
selalu berusaha untuk melihat peluang yang dapat
memberikan nilai terbaik untuk portofolio Perseroan.
Perseroan terbuka untuk masuk ke lini bisnis baru,
strategi investasi baru, dan pasar geografis baru, yang
dapat menimbulkan risiko tambahan dan ketidakpastian
dalam bisnis Perseroan.
PAPARAN RISIKO INDUSTRI DI MANA PERUSAHAAN INVESTEE PERSEROAN BEROPERASIPerusahaan investee Perseroan terlibat dalam berbagai
industri, seperti sektor Sumber Daya Alam, Infrastruktur,
dan Konsumen. Industri di masing-masing tiga sektor
tersebut memiliki risiko inheren tertentu.
RISIKO PENDANAAN DAN ARUS KASSifat alami bisnis berfokus pada tahap awal dan
horison investasi jangka panjang yang secara signifikan
membutuhkan dana jangka panjang; tergantung pada
kondisi pasar kredit, Perseroan mungkin tidak bisa
memperbarui fasilitas tersebut. Kurangnya ketersediaan
dana dapat mengakibatkan hilangnya peluang investasi.
RISIKO PASARPergerakan harga saham, suku bunga, dan nilai tukar
mata uang asing yang merugikan dapat mempengaruhi
kinerja keuangan Perseroan.
RISIKO KETERGANTUNGAN PADA PENDIRI DAN PARA EKSEKUTIF UTAMABerakhirnya masa jabatan dari para pendiri dan
eksekutif utama Perseroan akan berdampak negatif
pada bisnis Perseroan.
RISIKO KELALAIAN DAN PELANGGARAN KARYAWANKesalahan karyawan bisa membahayakan Perseroan
yang mempengaruhi kemampuan Perseroan untuk
menarik investasi dan dapat mengakibatkan kerugian
finansial, tanggung jawab hukum, serta membahayakan
bagi reputasi Perseroan secara signifikan.
RISIKO AKIBAT KERUMITAN PERATURAN DAN HUKUM
Investasi Perseroan bisa jadi melibatkan bisnis yang
besar, peraturan dan ketentuan hukum yang rumit, yang
mungkin memerlukan pengawasan peraturan yang lebih
tinggi atau risiko kewajiban bersama yang lebih besar.
Pergerakan indikator makro ekonomi baik di Indonesia maupun secara global dipantau secara
ketat melalui berbagai keterlibatan, termasuk pertemuan manajemen mingguan.
Sejalan dengan fokus investasi, Perseroan meyakini bahwa prospek pertumbuhan masa depan
Indonesia lebih besar daripada risiko sosial-politik, pasar, dan ekonomi yang dihadapi Indonesia
saat ini dan di masa mendatang.
Belajar dari pengalaman masa lalu, kondisi pasar yang kurang menguntungkan malah
dapat menawarkan peluang investasi baru. Saratoga dibentuk pada tahun 1998 saat krisis
keuangan Asia.
Dalam menangkap peluang, Perseroan mengikuti proses investasi yang ketat dan melakukan
analisis yang teliti dan uji tuntas. Perseroan bertahan dengan pendekatan yang ketat dan disiplin
untuk proses pembuatan keputusan investasi Perseroan.
Perseroan mendiversifikasi paparan terhadap Perseroan dengan cara berinvestasi di tiga sektor
utama dan dengan sengaja membangun beberapa platform dalam satu sektor.
Pada semua perusahaan investee baik yang tercatat maupun tidak tercatat, dimana Perseroan
memiliki saham yang cukup besar, tinjauan manajemen risiko rutin dilakukan dan rencana
tindakan ditindaklanjuti dengan bijak untuk meminimalkan risiko pada masing-masing
perusahaan investee.
Perseroan berusaha untuk mengembangkan dan mempertahankan akses yang luas terhadap
pasar pinjaman maupun ekuitas. Pada tahun 2015, Perseroan menerbitkan obligasi tukar dan
berhasil masuk ke dalam pasar obligasi. Pada saat bersamaan, Perseroan terus menjalin
hubungan yang kuat dengan bank dan investor.
Profil jatuh tempo pinjaman Perseroan dirancang sejalan dengan durasi investasi Perseroan.
Selain itu, Perseroan juga mempertahankan biaya operasional yang efisien dan rendah pada
tingkat perusahaan induk.
– Investasi Perseroan dalam Adaro yang memiliki pendapatan dalam USD dapat memberikan
perlindungan alami bagi Perseroan terhadap kewajiban USD Perseroan, mengingat
pendapatan dividen yang diterima adalah dalam denominasi USD dalam hal jumlah, walaupun
kemudian dikonversi ke dalam Rupiah untuk pembayarannya.
- Pada tahun 2017, Perseroan menandatangani “Call Spread” untuk mengelola risiko mata uang
asing Perseroan yang timbul dari pinjaman Perseroan dalam denominasi USD. Sekitar 59%
dari pinjaman Perseroan sudah memiliki lindung nilai menggunakan instrumen ini.
- Selain hal tersebut di atas, Perseroan juga mengelola risiko mata uang asing dengan membeli
dari pasar pada saat nilai tukar atraktif.
Perencanaan suksesi sangat penting. Sebagai bagian dari program sumber daya manusia,
Perseroan telah mengembangkan dengan baik rencana suksesi dan pengelolaan talenta. Komite
Nominasi dan Remunerasi mengawasi perencanaan suksesi dan penilaian kinerja dari eksekutif
senior Perseroan.
Perseroan memilih karyawan dan perwakilan Perseroan di perusahaan investee dengan
hati-hati dan teliti. Divisi Sumber Daya Manusia Perseroan memberikan panduan yang jelas bagi
karyawan, melalui kode etik, pelatihan dan sosialisasi untuk memastikan kepatuhan terhadap
ketentuan dan peraturan.
Untuk menyelaraskan kepentingan karyawan dan Perseroan, tinjauan kinerja individu dan bonus
diberikan berdasarkan kinerja Perseroan.
Kepatuhan terhadap hukum dan peraturan yang berlaku adalah prioritas utama. Perseroan
berusaha untuk mematuhi semua hukum dan peraturan yang terkait dengan kegiatan bisnis
Perseroan dan memperbarui pengetahuan Perseroan tentang perubahan terhadap peraturan
dan perundang-undangan yang berlaku.
Kami memastikan Perseroan mengikuti peraturan perundang-undangan dan persyaratan di
bidang pasar modal, serta memperoleh perlindungan dari kemungkinan risiko hukum, dan ketika
dianggap perlu, dapat bekerja sama dengan erat dengan konsultan hukum untuk memperkuat
mitigasi risiko hukum.
55
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
B A B 6
Penerapan Pedoman Tata Kelola PerusahaanI�#�"'��--�&"��"J)+�*�� "��C"K') $'E"����"��@��-��"*��� �$',��"L@ �'" #� ��"J)�"���L K�������"'��'��-"I�#)*��"M�'�"��&)&�"I� @��A���"M� �@,��"I�#)*��"$�$"'� #$ $"#� $"7�/�������� ��N�/������������������87�/��������������� ��������������������������� 1��� �����������1����������� ������������������ 2������������� ����� ������� ������ ������� ���� �������1�� ��������������������������������'� �@,�"��&@*"#�%�'"*��� �%,��" �,)*��#��$"'� ���@'C"%� @��A���"'� �@,�"'� ���@'"A� ."*�*�� $,��"%��>�&����"�'�@"�&'� ��'$D"%��� �%��"�>$,�"�#��"�% $��$%"M� �%,��"�'�@"��&��,����
bab 6 penerapan pedoman tata kelola perusahaan
Rekomendasi Keterangan
Perusahaan terbuka memiliki cara atau prosedur teknis pengumpulan suara (voting) baik
secara terbuka maupun tertutup yang mengedepankan independensi, dan kepentingan
pemegang saham.
Seluruh anggota Direksi dan anggota Dewan Komisaris perusahaan terbuka hadir dalam
RUPS Tahunan.
Ringkasan risalah Rapat Umum Pemegang Saham tersedia dalam Situs Web perusahaan
terbuka paling sedikit selama 1 (satu) tahun.
Perusahaan terbuka memiliki suatu kebijakan komunikasi dengan pemegang saham atau investor.
Perusahaan terbuka mengungkapkan kebijakan komunikasi perusahaan terbuka dengan
pemegang saham atau investor dalam Situs Web.
Penentuan jumlah anggota Dewan Komisaris mempertimbangkan kondisi perusahaan
terbuka.
Penentuan komposisi anggota Dewan Komisaris memperhatikan keberagaman keahlian,
pengetahuan, dan pengalaman yang dibutuhkan.
Dewan Komisaris mempunyai kebijakan penilaian sendiri (self-assessment) untuk menilai
kinerja Dewan Komisaris.
Kebijakan penilaian sendiri (self-assessment) untuk menilai kinerja Dewan Komisaris,
diungkapkan melalui Laporan Tahunan perusahaan terbuka.
Dewan Komisaris mempunyai kebijakan terkait pengunduran diri anggota Dewan Komisaris
apabila terlibat dalam kejahatan keuangan.
Dewan Komisaris atau Komite yang menjalankan fungsi Nominasi dan Remunerasi menyusun
kebijakan suksesi dalam proses Nominasi anggota Direksi.
Penentuan jumlah anggota Direksi mempertimbangkan kondisi perusahaan terbuka serta
efektifitas dalam pengambilan keputusan.
Penentuan komposisi anggota Direksi memperhatikan, keberagaman keahlian, pengetahuan,
dan pengalaman yang dibutuhkan.
Anggota Direksi yang membawahi bidang akuntansi atau keuangan memiliki keahlian dan/
atau pengetahuan di bidang akuntansi.
Direksi mempunyai kebijakan penilaian sendiri (self-assessment) untuk menilai kinerja Direksi.
Kebijakan penilaian sendiri (self-assessment) untuk menilai kinerja Direksi diungkapkan
melalui laporan tahunan perusahaan terbuka.
Direksi mempunyai kebijakan terkait pengunduran diri anggota Direksi apabila terlibat dalam
kejahatan keuangan.
Perusahaan terbuka memiliki kebijakan untuk mencegah terjadinya insider trading.
Perusahaan terbuka memiliki kebijakan anti korupsi dan anti fraud.
Perusahaan terbuka memiliki kebijakan tentang seleksi dan peningkatan kemampuan
pemasok atau vendor.
Perusahaan terbuka memiliki kebijakan tentang pemenuhan hak-hak kreditur.
Perusahaan terbuka memiliki kebijakan sistem whistleblowing.
Perusahaan terbuka memiliki kebijakan pemberian insentif jangka panjang kepada Direksi
dan karyawan.
Perusahaan terbuka memanfaatkan penggunaan teknologi informasi secara lebih luas selain
Situs Web sebagai media keterbukaan informasi.
Laporan Tahunan perusahaan terbuka mengungkapkan pemilik manfaat akhir dalam
kepemilikan saham perusahaan terbuka paling sedikit 5% (lima persen), selain pengungkapan
pemilik manfaat akhir dalam kepemilikan saham perusahaan terbuka melalui pemegang
saham utama dan pengendali.
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Komite Nominasi dan Remunerasi Perseroan sedang dalam
proses menyusun kebijakan penilaian sendiri (self-assessment).
Komite Nominasi dan Remunerasi Perseroan sedang dalam
proses menyusun kebijakan penilaian sendiri (self-assessment).
Perseroan telah memiliki Piagam Direksi, Pedoman Perilaku,
Pedoman Tata Kelola Perusahaan dan Peraturan Perusahaan,
namun, ketentuan khusus mengenai hal ini sedang disiapkan.
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Tidak relevan dengan kegiatan usaha Perseroan.
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
Sudah diterapkan
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
INFORMASI PERSEROAN
Nama Perseroan:
PT Saratoga Investama Sedaya Tbk.
Alamat:
Menara Karya Lantai 15Jalan HR Rasuna Said Blok X-5 Kav. 1-2Jakarta Selatan, 12950, INDONESIA
Telepon:
6221 – 5794 4355
Faksimili:
6221 – 5794 4365
Email:
[email protected] [email protected]
Website:
www.saratoga-investama.com
Modal Dasar:
9.766.680.000 lembar saham dengan nilai
nominal Rp100 per lembar saham
Modal yang ditempatkan dan disetor penuh:
2.712.967.000 lembar saham
Terdaftar Pada Bursa Efek:
Saham Saratoga telah tercatat di Bursa Efek
Indonesia pada tanggal 26 Juni 2013
Kode Saham:
SRTG
B A B 7
Data Perusahaan
BIDANG USAHA
Sebagaimana diuraikan dalam Anggaran Dasar Perseroan, maksud dan
tujuan Perseroan adalah menjalankan kegiatan perdagangan dan usaha
investasi pada perusahaan-perusahaan yang bergerak antara lain di bidang
sumber daya alam dan energi, pertambangan, pertanian, perkebunan,
kehutanan, infrastruktur, manufaktur, produksi, otomotif, distribusi,
perdagangan, teknologi, properti, telekomunikasi, transportasi, kesehatan,
jasa keuangan, dan jasa lainnya.
Untuk mencapai maksud dan tujuan tersebut, Perseroan dapat melaksanakan
kegiatan usaha utama sebagai berikut:
• Melakukan pendirian perusahaan baru atau melakukan penyertaan
saham pada perusahaan lain secara langsung maupun tidak langsung;
• Melakukan divestasi atau pelepasan saham-saham atas perusahaan-
perusahaan dimana Perseroan melakukan penyertaan, baik langsung
maupun tidak langsung.
Untuk menunjang kegiatan usaha utama tersebut di atas, Perseroan dapat
melakukan kegiatan penunjang sebagai berikut:
• Memberikan pendanaan dan/atau pembiayaan yang diperlukan oleh
perusahaan-perusahaan dimana Perseroan melakukan penyertaan,
baik langsung maupun tidak langsung;
• Memberikan pendanaan dan/atau pembiayaan yang diperlukan
perusahaan lain dalam rangka pelaksanaan penyertaan saham di
perusahaan atau kelompok perusahaan tersebut atau dalam kerangka
investasi atas aset lain di perusahaan atau kelompok perusahaan
tersebut; dan
• Memberikan jasa manajemen yang diperlukan oleh anak perusahaan
ataupun perusahaan-perusahaan dimana Perseroan memiliki investasi
baik langsung maupun tidak langsung, dalam rangka menjalankan
kegiatan usahanya.
58
bab 7 data perusahaan
58 58
�%�#�%#� ���"�� � � �
59
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
59
���� � ��� ��� � �
�� �� � ����$� � �$��P R E S I D E N K O M I S A R I S
��$%� � ����$� � �$� � � ���
���� � % ��$� � ���
������� �� & � �� � � �����I N D E P E N D E N
� � ����� � �����I N D E P E N D E N
����� ������ � � � '�� ������ � �
�������� �� & � �� � � �����
( K E T U A )
�� �� � ����$� � �$�
��� � ���� � � �� � �
� � �� � �
� � � � � �� � � � �����
�%��� �� & � & � � ���$� � �$�
�� �� �� � ( � � � � � � � � ��� � ) ���� � *�
� ������� � � '���������
��$ � � � � �
� � �� � � � ( � � ������ ��� � ��� � �� ������
%����� ��� � �� � ���
� � � � � ��� � ��� ��� ) � ��
������� � �
� � ����� � �����( K E T U A )
� � � � �� � � � � � � ��� � � �
� �( �%� � � � �� � � �� &
� � �� � � � ( � � ������������ �(� ����
� ���� � � � �����
�� �� � � � ( � � ��� �������
����� �% � � � & � �� � ���
�������(� ��� � �
�� �� � ����$� � �$��
( P E N G A W A S )
�%��� �� & � & � � ���$� � �$�( K E T U A )
�� � � � � )�� � �� �
�� � * � � � � �$ � � ��
� � �������������
�� � * � � � � �$ � � �
� � ������� ���������� � � � �� � �
�%��� �� & � & � � ���$� � �$�
� � ������ ��� ) � ��
�� � � � � )�� � �� ��
� � �� � � � ( � � ����� � ����
� � � � ��
��$ � � � � �
� � �� �� � ( � � � � �� � ���� � �� ������
� � ( � � � &
� ��� �����������
� � �� � �
� � �� � � � ( � � ������ ����� ������� � ���� � �� ������
��� � � � ��� ��
�� �� � � � ( � � ��� � ' � ��
��� � ���� � � �� � �
� � �� � � �� � ��� ������ � �� � �
� $ � � ������ �
EDWIN SOERYADJAYA ����#������������
Edwin Soeryadjaya, 68 tahun, warga negara Indonesia,
diangkat sebagai Presiden Komisaris Perseroan melalui RUPS
Luar Biasa pada tanggal 22 Januari 1997 sampai saat ini, dan
juga menjabat sebagai Pengawas Komite Investasi Perseroan
dan anggota Komite Nominasi dan Remunerasi Perseroan.
Beliau juga merupakan salah satu pemegang saham utama
Perseroan dan terafiliasi dengan Michael W.P. Soeryadjaya,
Presiden Direktur Perseroan dan Joyce Soeryadjaya Kerr,
Komisaris Perseroan.
Dia memulai karirnya pada tahun 1978 di Astra International,
salah satu perusahaan konglomerasi yang memiliki diversifikasi
terbesar di Indonesia yang didirikan oleh ayahnya. Pada tahun
1993, beliau meninggalkan jabatannya di Astra sebagai Wakil
Presiden Direktur dan kemudian mendirikan Perseroan yang
berfokus pada tiga pilar, yaitu sumber daya alam, infrastruktur
dan produk konsumen. Pada tahun 1995, dalam skema KSO
yang dirancang oleh Pemerintah Indonesia bekerja sama
dengan Bank Dunia, Edwin sukses membawa tim AriaWest
untuk mendapatkan KSO 15 tahun senilai +USD900.000.000.
Beliau saat ini menjabat sebagai Presiden Komisaris PT
Adaro Energy Tbk. (batubara dan energi), PT Tower Bersama
Infrastructure Tbk. (menara telekomunikasi), PT Merdeka
Copper Gold Tbk. (tambang emas dan tembaga) dan PT Mitra
Pinasthika Mustika Tbk. (konsumen otomotif). Beliau juga
menjabat sebagai Chairman (Non-Executive) di Interra Resources
Limited (minyak dan gas). Sebagai pendukung di bidang
pendidikan sejak lama, beliau masih aktif dalam komunitas
tersebut melalui perannya sebagai salah satu pendiri dari
Yayasan William Soeryadjaya (sekarang menjadi Yayasan
William Lili) dan merupakan anggota Dewan Pengawas Yayasan
Ora Et Labora.
Edwin Soeryadjaya merupakan lulusan University of
Southern California dengan gelar Bachelor of Business
Administration pada tahun 1974 dan dianugerahi Ernst & Young
Entrepreneur of the Year pada tahun 2010.
JOYCE SOERYADJAYA KERR����������
Joyce Soeryadjaya Kerr, 67 tahun,
warga negara Indonesia, diangkat
sebagai Komisaris Perseroan dalam
RUPS Luar Biasa pada tanggal 31
Agustus 1999, dan terus memegang
jabatan tersebut. Beliau terafiliasi
dengan Edwin Soeryadjaya, Presiden
Komisaris Perseroan.
Saat ini, beliau menjabat sebagai
Komisaris di PT Unitras Pertama, salah
satu pemegang saham utama Perseroan
dan PT Pandu Dian Pertiwi. Selain itu,
beliau juga menjabat sebagai Presiden
Komisaris PT Nonferindo Utama dan
Managing Director dari Inter-Astrea (HK)
Limited.
Beliau mendapatkan gelar Bachelor
of Science dari University of Southern
California, untuk jurusan Language, Art
and Science, khususnya bahasa Jerman.
���' �� � ���� �� � �
bab 7 data perusahaan
60
INDRA CAHYA UNO����������
Indra Cahya Uno, 51 tahun, warga
negara Indonesia, diangkat sebagai
Komisaris Perseroan berdasarkan
Keputusan Pemegang Saham pada
tanggal 14 Mei 2013, dan terus menjabat
dalam kapasitas tersebut. Beliau
terafiliasi dengan Sandiaga Salahuddin
Uno, salah satu pemegang saham utama
Perseroan.
Saat ini beliau menjabat sebagai
Komisaris di ANTV (PT Cakrawala
Andalas Televisi, saluran televisi dunia
hiburan yang terkemuka di Indonesia).
Indra juga menjabat sebagai Ketua di
Yayasan Mien R. Uno (sebuah organisasi
yang bergerak dalam bidang pendidikan
kewirausahaan), Wakil Ketua di Yayasan
Budaya Luhur (sekolah menengah
pertama dan menengah atas dengan
kurikulum nasional yang berfokus
pada pembelajaran aktif), Komisaris
di Jatis Mobile (PT Informasi Teknologi
Indonesia, perusahaan penyedia solusi
mobile terkemuka), dan pendiri PT TPS
Consulting Indonesia, sebuah konsultan
khusus transformasi usaha strategis
dan anggota bersertifikasi di Lembaga
Komisaris dan Direktur Indonesia
(sebuah divisi dari Komite Nasional Tata
Kelola Perusahaan).
Beliau mendapatkan gelar Doctor
of Philosophy di bidang Manajemen
Strategis dari Universitas Indonesia,
Master of Business Administration dari
University of Southern California, gelar
Master of Science di bidang Aerospace
Engineering dari University of Michigan,
dan gelar Bachelor of Science di bidang
Aerospace Engineering dari Wichita
State University.
ANANGGA W. ROOSDIONO����������&�#����#����������������I��������#���+���������
Anangga W. Roosdiono, 73 tahun,
warga negara Indonesia, diangkat
sebagai Komisaris Independen
Perseroan berdasarkan Keputusan
Pemegang Saham tanggal 13 Maret
2013 dan juga menjabat sebagai Ketua
Komite Nominasi dan Remunerasi.
Beliau adalah pendiri dari Roosdiono
& Partners, firma hukum korporasi
yang memberikan jasa lengkap dan
anggota jaringan ZICOlaw. Saat ini
beliau mengajar di Sekolah Bisnis dan
Manajemen, Institut Teknologi Bandung,
Fakultas Hukum, Universitas Pelita
Harapan, dan di Sekolah Manajemen
Eksekutif, Universitas Bina Nusantara.
Beliau merupakan Ketua Institut
Arbiter Indonesia dan menjadi anggota
di beberapa institusi antara lain
International Bar Association, Inter
Pacific Bar Association, Perhimpunan
Advokat Indonesia, Himpunan Konsultan
Hukum Pasar Modal, Badan Arbitrase
Nasional Indonesia, Badan Arbitrase
Keolahragaan Indonesia, Kuala Lumpur
Regional Center of Arbitration (KLRCA),
ASEAN Business Advisory Council dan
Kamar Dagang dan Industri Indonesia.
Beliau mendapatkan gelar Master
of Law dari University of Denver,
Colorado dan gelar Sarjana Hukum dari
Universitas Indonesia.
SIDHARTA UTAMA����������&�#����#����������������J�#��
Prof. Sidharta Utama, Ph.D., CFA., 52
tahun, warga negara Indonesia, diangkat
sebagai Komisaris Independen Perseroan
melalui RUPS Luar Biasa pada tanggal
22 Februari 2013, dan juga menjabat
sebagai Ketua Komite Audit.
Beliau merupakan profesor di
Fakultas Ekonomi, Universitas Indonesia,
dengan minat penelitian di bidang tata
kelola perusahaan dan telah mengajar di
universitas selama hampir 20 tahun.
Saat ini, beliau menjabat sebagai
sekretaris Dewan Pengawas di
Universitas Indonesia, anggota
International Accounting Education
Standards Board, anggota Dewan
Pengawas di Indonesia Institute for
Corporate Directorship, anggota Dewan
Nasional di Ikatan Akuntan Indonesia,
anggota Dewan Penasehat Kebijakan
Akuntansi Keuangan Bank Indonesia,
anggota Komite Pemantau Akuntansi
Indonesia – Kementerian Keuangan, dan
anggota Komite Pengawas dari ASEAN
Bond Fund. Beliau juga menjabat sebagai
komisaris independen di PT Astra
International Tbk., serta menjadi anggota
Komite Audit di PT Indo Tambangraya
Megah Tbk. dan PT Holcim Indonesia Tbk.
Beliau mendapatkan gelar Doctor
of Philosophy di bidang Akuntansi dari
Texas A&M University, gelar Master of
Business Administration dari Indiana
University dan gelar Sarjana Ekonomi
dari Universitas Indonesia. Beliau juga
memegang gelar profesional sebagai
Analis Keuangan Tersertifikasi dan
Akuntan Tersertifikasi.
61
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�������������.�����������������.��������&�#����#��
Ngo, Jerry Go, 48 tahun, warga
negara Singapura, diangkat sebagai
Direktur Independen Perseroan melalui
RUPS Luar Biasa pada tanggal 22
Februari 2013. Beliau merupakan
anggota Komite Investasi Perseroan dan
juga menjabat sebagai Komite Eksekutif
di PT Paiton Energy dan PT Famon Awal
Bros Sedaya (Grup Rumah Sakit Awal
Bros).
Sebelum bergabung dengan
Perseroan, beliau menjabat sebagai
Executive Director untuk Institutional
and Commercial Banking di PT ANZ
Bank Indonesia sejak tahun 2010 sampai
tahun 2012. Beliau pernah mejabat
berbagai posisi senior selama sepuluh
tahun pengalamannya di Standard
Chartered Bank di Singapura, London
dan Vietnam, dimana kemudian beliau
menjadi Managing Director untuk
Vietnam, Laos dan Kamboja. Jerry
memulai karir internasionalnya dengan
Citibank sebagai Management Associate
dan telah bekerja dengan Citibank di
Korea Selatan, Singapura dan Filipina
sejak tahun 1993 sampai dengan
tahun 2000. Beliau juga memulai karir
profesionalnya sebagai guru di sekolah
kejuruan/teknik untuk masyarakat
kurang mampu di tempat kelahirannya
di Cebu, Filipina.
Beliau memiliki gelar Master of
Business Administration (MBA Hons)
dari Booth School of Business, University
of Chicago dan telah mengikuti Advanced
Management Program di Harvard
Business School.
Beliau tidak terafiliasi dengan
pemegang saham utama, direktur lain
dan komisaris Perseroan.
���' �� �� � ���� �
�������������������������� ����#���.�������.�������� ������������������
Michael William P. Soeryadjaya, 32
tahun, warga negara Indonesia, diangkat
sebagai Presiden Direktur Perseroan
melalui RUPS Luar Biasa pada tanggal
10 Juni 2015. Beliau juga menjabat
sebagai Ketua Komite Investasi
Perseroan. Beliau terafiliasi dengan
Edwin Soeryadjaya, Presiden Komisaris
dan salah satu pemegang saham utama
Perseroan.
Michael memiliki pengalaman yang
luas dalam bidang penggabungan
dan akuisisi, termasuk terlibat dalam
Penawaran Umum Perdana Saham dari
Perseroan, PT Mitra Pinasthika Mustika
Tbk., dan PT Merdeka Copper Gold
Tbk. Beliau juga mengawasi beberapa
investasi yang dilakukan Perseroan,
baru-baru ini termasuk PT Famon Awal
Bros Sedaya (Grup Rumah Sakit Awal
Bros), PT Agra Energi Indonesia, dan PT
Mulia Bosco Logistik.
Saat ini beliau menjabat sebagai
Direktur PT Merdeka Copper Gold
Tbk. (tambang emas dan tembaga),
dan Komisaris PT Provident Agro
Tbk. (perkebunan kelapa sawit), dan
PT Gilang Agung Persada (produk
konsumen gaya hidup).
Michael mendapatkan gelar
Bachelor of Arts di bidang Business
Administration dari Pepperdine
University.
�����������.�������� ����!����
Andi Esfandiari, 49 tahun, warga
negara Indonesia, diangkat sebagai
Direktur Perseroan melalui RUPS Luar
Biasa pada tanggal 1 Desember 2014.
Andi adalah profesional investasi
sekaligus eksekutif korporasi dengan
lebih dari 20 tahun pengalaman. Sebagai
profesional dalam bidang investasi, beliau
memiliki pengalaman yang luas dari
analisa transaksi hingga pelaksanaan
serta pengawasan oleh dewan. Perannya
di masa lampau sebagai Chief Financial
Officer memberikan beliau pengalaman
bermanfaat dalam perencanaan strategis,
keuangan dan manajemen risiko,
audit internal dan komunikasi dengan
pemegang saham.
Sebelumnya, beliau bekerja di PT
Austindo Nusantara Jaya Agri (Chief
Financial Officer), Olympus Capital
Holdings Asia (Associate), PT Peregrine
Securities (Analis Senior) dan Citibank N.A.
(Management Associate).
Saat ini, beliau menjabat sebagai
Direktur di PT Mitra Pinasthika Mustika
Tbk. dan juga mewakili Perseroan sebagai
direktur atau komisaris di beberapa anak
perusahaan dimana beliau memegang
tanggung jawab pengelolaan dan
pengawasan. Beliau juga merupakan
anggota Komite Investasi Perseroan.
Beliau lulus dengan gelar Sarjana
Teknik dari Universitas Indonesia. Beliau
juga meraih gelar Master of Business
Administration di bidang Keuangan
dari Case Western Reserve University,
Cleveland, Ohio, Amerika Serikat.
Beliau tidak terafiliasi dengan
pemegang saham utama, direktur lain dan
komisaris Perseroan.
bab 7 data perusahaan
62
�������������J��������������J�#��
Alida Basir Astarsis, 68 tahun, warga
negara Indonesia, menjadi anggota
Komite Audit Perseroan sejak bulan
Juni 2014. Pada saat ini beliau menjabat
sebagai anggota Komite Audit PT Garuda
Metalindo Tbk. dan Penasihat Keuangan
dan Akuntansi di Rumah Sakit Onkologi
Surabaya. Beliau juga anggota dari
Ikatan Akuntan Indonesia dan Ikatan
Komite Audit Indonesia.
Beliau lulus dengan gelar Sarjana
Akuntansi dari Universitas Airlangga,
Surabaya, dan memiliki pengalaman
lebih dari 25 tahun di PT Unilever
Indonesia.
� ���� �����������J��������������J�#��
Ludovicus Sensi Wondabio, 53 tahun,
warga negara Indonesia, telah menjadi
anggota Komite Audit Perseroan sejak
bulan Juli 2013. Saat ini, beliau juga
menjabat sebagai Partner Audit Senior di
KAP Mirawati Sensi Idris (anggota Moore
Stephens International) dan anggota
Komite Audit PT Tri Wahana Universal,
salah satu perusahaan portofolio
Perseroan. Beliau juga mengajar di
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas
Indonesia, untuk mata kuliah Akuntansi
dan Audit.
Beliau memperoleh gelar Doktor
Program Ilmu Akuntansi, Magister
Manajemen Akuntansi, dan Sarjana
Ekonomi jurusan Akuntansi, seluruhnya
dari Universitas Indonesia.
�������������J��������������I��������#���+���������
Handianto Ganis, 66 tahun, warga
negara Indonesia, ditunjuk sebagai
anggota Komite Nominasi dan
Remunerasi Perseroan oleh Dewan
Komisaris sejak April 2013 dan sebagai
Kepala Divisi Sumber Daya Manusia
Perseroan sejak tahun 2007. Saat ini
beliau menjabat sebagai Presiden
Direktur PT Trimitra Utama Selaras dan
Komisaris PT Rahman Abdijaya.
Beliau lulus dengan gelar Bachelor of
Business Administration and Accounting
dari California State University, Los
Angeles, serta Master of Business
Administration dari University of
Southern California, Los Angeles.
��������� �������.�'����"�����#��������������� �����%���
Sandi Rahaju, 50 tahun, warga negara
Indonesia, saat ini menjabat sebagai
Kepala Divisi Hukum dan Sekretariat
Perusahaan Perseroan dan sekaligus
menjadi penanggung jawab fungsi
Sekretaris Perusahaan yang dipegang oleh
unit kerja sejak Juli 2016. Sebelumnya,
hingga mengundurkan diri pada bulan Juli
2016, Sandi Rahaju adalah anggota Komite
Audit PT Selamat Sempurna Tbk. dan PT
Mitra Investindo Tbk.
Sebelum bergabung dengan
Perseroan pada tahun 2007, beliau telah
berpengalaman kerja selama lebih dari
15 tahun di beberapa perusahaan seperti
Taisei Corporation, sebuah perusahaan
konstruksi internasional, PT Kideco Jaya
Agung, sebuah perusahaan pertambangan
batubara Indonesia serta di beberapa
firma hukum di Indonesia, yaitu Pelita
Harapan Law Firm dan terakhir Hendra
Soenardi. Sandi Rahaju lulus dari
University of Technology, Sydney pada
tahun 2007 dan memegang gelar doktor di
bidang ilmu hukum (SJD).
���' �� � %����
������������������S����&��������J�#��
Lily Herawati, 46 tahun, warga negara
Indonesia, diangkat sebagai Kepala Unit
Internal Audit efektif sejak 9 Februari
2016. Beliau memiliki pengalaman lebih
dari 20 tahun di Grup Astra di bidang
fungsi korporasi, industri manufaktur
dan usaha perdagangan. Posisi terakhir
beliau adalah sebagai Kepala Divisi
Analisis Perencanaan Keuangan, Kepala
Divisi Keuangan Perusahaan di PT Astra
Otoparts Tbk. serta Direktur di anak
perusahaan PT Astra Otoparts Tbk.
Beliau memperoleh gelar Sarjana
Ekonomi dari Universitas Trisakti,
Jakarta.
63
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�%�#�%#� �������� ����� � �������� ���HA�.��������EFAG
16,67%
Joyce S. Kerr
50,00%
Edwin SoeryadjayaMasyarakat Sandiaga S. Uno
50,00%
31,04%
PT Unitras Pertama
27,80%
32,62%
8,54% *)
ASC ASL
29,79%25,00%
ASI
74,93%25,07%
43,91%
Adaro Energy
SSB Sumatra Copper & Gold
SihayoGold
InterraResources
SerojaInvestment
99,99% 38,40% 13,33% 15,67% 6,09% 23,26%
3,69%
WBSM BHA
TWU SA
NRC
27,5%
IIR
Amara
HSN
0,02%
MAG
25,00%
25,00%
44,88%
SSS
TLMS
PSJ
48,00%
1,00%
DBS
Momenta
KBS
ABA
0,31%
99,99%
BDP
50,00%
92,50%
TLG
100,00%
60,00%
99,99%
99,98%
TKJ
Merdeka Copper
BSI
13,69%
98,92%
86,49%
ProvidentAgro
100,00%
SNC
Agra
99,99%%
30%
4,68%%
SMP
PAP
50,00%
50,00%
30,00%
30,00%
BHP
5%
Paiton Energy
0,01%
Finders
73,68% 99,99%
47,50% 60,00%
Perusahaan Sub IndukPertambangan
Kilang Minyak Properti
KontraktorPertambangan
Pembangkit Tenaga Listrik
Keuangan FSO
Perkebunan Pelayaran
MMP 6,90%
40,59%
Infrastruktur
7,12%
Deltomed
ProdukKonsumen
<10%
bab 7 data perusahaan
64
ABA: PT Anugerah Buminusantara Abadi
Adaro Energy: PT Adaro Energy Tbk.
Agra: PT Agra Energi Indonesia
Amara: PT Agro Maju Raya
ASC: PT Adaro Strategic Capital
ASI: PT Adaro Strategic Investments
Asia: Asia Legacy International Investment Ltd.
ASL: PT Adaro Strategic Lestari
BDP: PT Bangun Daya Perkasa
BHA: PT Bumi Hijau Asri
BHP: PT Batu Hitam Perkasa
BSI: PT Bumi Suksesindo
Bravo: Bravo Magnum International Investment Ltd.
Cedar: Cedar Legacy International Investment Ltd.
DBS: PT DBS Vickers Sekuritas Indonesia
Delta: Delta Investment Horizon International Ltd.
Deltomed: PT Deltomed Laboratories
Emerald: Emerald Investment Horizon Ltd.
FABS: PT Famon Awal Bros Sedaya
Finders: Finders Resources Limited
FJBL: PT FJB Lifestyle
GAP: PT Gilang Agung Persada
HSN: PT Hamparan Sawit Nusantara
IIR: PT Interra Indo Resources
Interra Resources: Interra Resources Limited
KBS: PT Karunia Barito Sejahtera
MAG: PT Mutiara Agam
MBL: PT Mulia Bosco Logistik
Merdeka Copper: PT Merdeka Copper Gold Tbk.
MMP: Merdeka Mining Partners Pte. Ltd.
Momenta: PT Momenta Agrikultura
MPM: PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk.
NEK: PT Nugraha Eka Kencana
NRC: PT Nusa Raya Cipta Tbk.
PAP: PT Pelayaran Antarbuwana Pertala
Paiton Energy: PT Paiton Energy
Provident Agro: PT Provident Agro Tbk.
PSJ: PT Pulau Seroja Jaya
SA: PT Sarana Asri
Seroja Investment: Seroja Investment Limited
SI: PT Saratoga Infrastruktur
Sihayo Gold: Sihayo Gold Limited
SMP: PT Sinar Mentari Prima
SNC: PT Surya Nuansa Ceria
SSB: PT Saratoga Sentra Business
SSM: PT Satria Sukses Makmur
SSS: Seroja Shipping Services Pte. Ltd.
Sukses: PT Sukses Indonesia
Sumatra Copper & Gold: Sumatera Copper & Gold plc.
TI: PT Telenet Internusa
TKJ: PT Trimitra Karya Jaya
TLG: PT Tenaga Listrik Gorontalo
TLMS: Trans LK Marine Singapore
Tower Bersama: PT Tower Bersama Infrastructure Tbk.
TWU: PT Tri Wahana Universal
WAS: PT Wahana Anugerah Sejahtera
WBSM: PT Wana Bhakti Sukses Mineral
* Perseroan memiliki 0,05% dari modal disetor
Saratoga sehubungan dengan transaksi
pembelian kembali saham sampai dengan
periode Desember 2017
Perusahaan yang tidak dikonsolidasikan ke dalam Perseroan
Perusahaan yang dikonsolidasikan ke dalam Perseroan
Perusahaan operasional dan tidak dikonsolidasikan ke dalam
Perseroan
Kepemilikan saham Perseroan
Kepemilikan saham SSB
NEKMPM
48,62%
SUKSES
99,67%
WAS
SI
TI
99,85%
50,00%
29,39%
0,50% 99,50%
TowerBersama
99,99%
SSM
40,00%
GAP
4,17%
ASIA
100%
BRAVO
100%
CEDAR
100%
DELTA
18% 18% 19%
45%
3,12%
Lain lainLayanan dan Jasa Otomotif
Telekomunikasi
MBL
7,5%
Logistik
FABS
3,06%
Rumah Sakit
EMERALDFJBL8,33%
45%
65
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
������ � � � � ������� ��� � ������ �� ���� & � ���
PT Saratoga Investama
Sedaya Tbk. mencatatkan 2,71
miliar saham di Bursa Efek
Indonesia pada tanggal 26
Juni 2013, melalui Penawaran
Umum Perdana atas 10%
dari total saham, menggalang
dana Penawaran Umum
Perdana sebesar Rp1,42
triliun neto.
������������������������� ��������������
Nama Jumlah Pemegang Saham Jumlah Saham Komposisi (%)
PT UNITRAS PERTAMA 1 885.000.000 32,621
EDWIN SOERYADJAYA 1 842.218.571 31,044
SANDIAGA SALAHUDDIN UNO 1 754.115.429 27,797
MASYARAKAT (INDONESIA & ASING)* 839 231.633.000 8,538
* termasuk saham treasury dari pembelian kembali saham oleh Perseroan per tanggal 31 Desember 2017 sebanyak 1.291.100
saham (0,05%)
�������������������������������������������������!"������������������ ��������������
Nama Jumlah Saham Persentase Kepemilikan (%)
PT UNITRAS PERTAMA 885.000.000 32,621
EDWIN SOERYADJAYA 842.218.571 31,044
SANDIAGA SALAHUDDIN UNO 754.115.429 27,797
������������������������������������ ��������������
2016 2017
Nama Jabatan Jumlah Saham Persentase Jumlah Saham Percentage
EDWIN SOERYADJAYA Presiden Komisaris 833.368.371 30,718 842.218.571 31,044
JOYCE SOERYADJAYA KERR Komisaris - - - -
INDRA CAHYA UNO Komisaris - - - -
SIDHARTA UTAMA Komisaris Independen - - - -
ANANGGA W. ROOSDIONO Komisaris Independen - - - -
Total 833.368.371 30,718 842.218.571 31,044
����������������������������� ��������������
2016 2017
Nama Jabatan Jumlah Saham Persentase Jumlah Saham Percentage
MICHAEL WILLIAM P. SOERYADJAYA Presiden Direktur 3.000 0,0001 71.200 0,0026
ANDI ESFANDIARI Direktur - - 100.900 0,0037
NGO, JERRY GO Direktur Independen - - 613.100 0,0226
Total 3.000 0,0001 785.200 0,0289
������������������������������ ��������������
Status Kepemilikan Jumlah Pemegang Saham Jumlah Saham Komposisi(%)
Pemegang Saham Indonesia
Individu Indonesia 763 1.614.584.500 59,514
Yayasan 2 217.400 0,008
Dana Pensiun 3 802.700 0,029
Asuransi 3 9.086.700 0,335
Perseroan Terbatas 14 893.270.700 32,926
Reksadana 4 10.010.200 0,369
Sub Total 789 2.527.972.200 93,181
Pemegang Saham Asing
Individu Asing 12 1.637.300 0,060
Badan Usaha Asing 41 183.357.500 6,759
Sub Total 53 184.994.800 6,819
Total 842 2.712.967.000 100
bab 7 data perusahaan
66
����
2016 2017
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
Harga Tertinggi (Rp) 3.900 3.900 4.000 3.600 3.500 4.450 3.550 3.690
Harga Terendah (Rp) 3.010 2.990 3.110 3.190 3.250 3.250 3.090 3.300
Harga Penutupan (Rp) 3.500 3.400 3.560 3.500 3.290 3.300 3.290 3.580
Volume Perdagangan 576.200 687.400 2.563.900 2.038.100 3.653.000 37.063.800 9.914.800 12.020.200 (saham)
Saham yang Beredar 2.712.967.000 2.712.967.000 2.712.967.000 2.712.967.000 2.712.967.000 2.712.967.000 2.712.967.000 2.712.967.000(saham)
Kapitalisasi Pasar 9.495.385 9.224.088 9.658.163 9.495.385 8.925.661 8.952.791 8.925.661 9.712.422(Rp Juta)
Tanggal Modal Ditempatkan & Modal Dasar Peningkatan Modal Ditempatkan Pencatatan Disetor Penuh (saham) (saham) & Disetor (saham)
Penawaran Umum Perdana 26 Juni 2013 2.712.967.000 9.766.680.000 430.883.000
Tidak ada penerbitan saham dan tidak ada perubahan jumlah saham sejak Penawaran Umum Saham Perdana sampai 31 Desember 2017.
������������������������
����������������� ������������� ������
Volume Perdagangan Harian
Harga Penutupan Saham
������������������
Vo
lum
e (
sa
ha
m)
Jan 17 Feb 17 Mar 17 April 17 Mei 17 Jun 17 Jul 17 Agu 17 Sep 17 Okt 17 Nov 17 Des 17
Ha
rga
Sa
ha
m (
Rp
)
9.000.000
8.000.000
7.000.000
6.000.000
5.000.000
4.000.000
3.000.000
2.000.000
1.000.000
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
67
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
Tahun Penyertaan
2014
Kepemilikan Efektif
100%
Cedar Legacy International Holding Ltd.
Intertrust SPV (Cayman) Limited
190 Elgin Avenue, George Town,
Grand Cayman KY1-9005,
Cayman Islands
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2014
Tahun Penyertaan
2014
Kepemilikan Efektif
100%
Delta Investment Horizon
International Ltd.
Intertrust SPV (Cayman) Limited
190 Elgin Avenue, George Town,
Grand Cayman KY1-9005,
Cayman Islands
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2014
�� ��� ���%����� � ������� � ��� � ���#���
Bravo Magnum International
Investment Ltd.
Intertrust SPV (Cayman) Limited
190 Elgin Avenue, George Town,
Grand Cayman KY1-9005,
Cayman Islands
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2014
Tahun Penyertaan
2014
Kepemilikan Efektif
100%
PT Saratoga Sentra Business
Menara Karya Lantai 15.
Jl. H.R Rasuna Said Blok X-5 Kav 1-2,
Jakarta Selatan 12950
Telp : +62 21 5794 4355
Fax : +62 21 5794 4365
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2005
Tahun Penyertaan
2005
Kepemilikan Efektif
99,99%
PT Nugraha Eka Kencana
Menara Karya Lantai 15.
Jl. H.R Rasuna Said Blok X-5 Kav 1-2,
Jakarta Selatan 12950
Telp : +62 21 5794 4355
Fax : +62 21 5794 4365
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2003
Tahun Penyertaan
2003
Kepemilikan Efektif
99,99%
PT Wahana Anugerah Sejahtera
Menara Karya Lantai 15.
Jl. H.R Rasuna Said Blok X-5 Kav 1-2,
Jakarta Selatan 12950
Telp : +62 21 5794 4355
Fax : +62 21 5794 4365
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2005
Tahun Penyertaan
2009
Kepemilikan Efektif
99,85%
PT Bumi Hijau Asri
Menara Karya Lantai 15.
Jl. H.R Rasuna Said Blok X-5 Kav 1-2,
Jakarta Selatan 12950
Telp : +62 21 5794 4355
Fax : +62 21 5794 4365
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2007
Tahun Penyertaan
2010
Kepemilikan Efektif
99,99%
PT Wana Bhakti Sukses Mineral
Menara Karya Lantai 15.
Jl. H.R Rasuna Said Blok X-5 Kav 1-2,
Jakarta Selatan 12950
Telp : +62 21 5794 4355
Fax : +62 21 5794 4365
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2007
Tahun Penyertaan
2011
Kepemilikan Efektif
73,68%
Asia Legacy International Investment Ltd.
Intertrust SPV (Cayman) Limited
190 Elgin Avenue, George Town,
Grand Cayman KY1-9005,
Cayman Islands
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Penyertaan
2014
Tahun Penyertaan
2014
Kepemilikan Efektif
100%
Tahun Penyertaan
2002
Kepemilikan Efektif
99,67%
PT Sukses Indonesia
Menara Karya Lantai 15.
Jl. H.R. Rasuna Said Blok X-5 Kav 1-2,
Jakarta Selatan 12950
Telp : +62 21 5794 4355
Fax : +62 21 5794 4365
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2001
Tahun Penyertaan
2010
Kepemilikan Efektif
59,99%
PT Sarana Asri
Menara Karya Lantai 15.
Jl. H.R. Rasuna Said Blok X-5 Kav 1-2,
Jakarta Selatan 12950
Telp : +62 21 5794 4355
Fax : +62 21 5794 4365
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Penyertaan
2008
Tahun Penyertaan
2015
Kepemilikan Efektif
100%
PT Surya Nuansa Ceria
Menara Karya Lantai 15.
Jl. H.R. Rasuna Said Blok X-5 Kav 1-2,
Jakarta Selatan 12950
Telp : +62 21 5794 4355
Fax : +62 21 5794 4365
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2015
Tahun Penyertaan
2006
Kepemilikan Efektif
99,99%
PT Interra Indo Resources
Menara Karya Lantai 15.
Jl. H.R. Rasuna Said Blok X-5 Kav 1-2,
Jakarta Selatan 12950
Telp: +62 21 5794 4355
Fax: +62 21 5794 4365
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2004
Tahun Penyertaan
2014
Kepemilikan Efektif
86,49%
PT Trimitra Karya Jaya
Menara Karya Lantai 15.
Jl. H.R. Rasuna Said Blok X-5 Kav 1-2,
Jakarta Selatan 12950
Telp : +62 21 5794 4355
Fax : +62 21 5794 4365
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2012
Emerald Investment Horizon Ltd.
Intertrust SPV (Cayman) Limited
190 Elgin Avenue, George Town,
Grand Cayman KY1-9005,
Cayman Islands
Bidang Usaha
Investasi
Tahun Pendirian
2017
Tahun Penyertaan
2017
Kepemilikan Efektif
100%
bab 7 data perusahaan
68
AKUNTAN PUBLIKKAP Siddharta Widjaja & Rekan (anggota jaringan global KPMG)Wisma GKBI Lantai 33
Jl Jend. Sudirman Kav. 28
Jakarta 10210, Indonesia
T. (62-21) 574 2333
F. (62-21) 574 1777
BIRO ADMINISTRASI EFEK
PT Datindo Entrycom
Jl. Hayam Wuruk No. 28
Jakarta 10210, Indonesia
T. (62-21) 350 8077 (Hunting)
F. (62-21) 350 8078
INSTITUSI PASAR MODAL
Otoritas Jasa Keuangan
Gedung Sumitro Djojohadikusumo
Jl. Lapangan Banteng Timur No. 2-4
Jakarta 10710, Indonesia
T. (62-21) 385 8001
F. (62-21) 385 8321
Bursa Efek Indonesia
Gedung Bursa Efek Indonesia Tower 1
Jl. Jend. Sudirman Kav 52-53
Jakarta Selatan 12190, Indonesia
T. (62-21) 5150515
F. (62-21) 5150330
Kustodian Sentral Efek Indonesia
Gedung Bursa Efek Indonesia Tower 1 Lantai 5
Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53
Jakarta 12190, Indonesia
T. (62-21) 515 2855
F. (62-21) 5299 1199
AKUNTAN INDEPENDEN PERUSAHAANBerdasarkan Keputusan Edaran sebagai Pengganti Rapat Dewan
Komisaris tanggal 16 Juli 2017, Dewan Komisaris menyetujui
penunjukkan Kantor Akuntan Publik Siddharta Widjaja & Rekan
(anggota jaringan global KPMG) untuk mengaudit laporan
keuangan Perseroan untuk tahun buku yang berakhir pada 31
Desember 2017.
Tahun 2017 merupakan tahun kelima bagi Perseroan untuk
menunjuk Kantor Akuntan Publik Siddharta Widjaja & Rekan
(anggota jaringan global KPMG) dan tahun pertama bagi
Akuntan Publik Cahyadi Muliono, S.E., CPA, sebagai akuntan
yang menandatangani Laporan Auditor Independen untuk tahun
buku 2017, dalam menjalankan audit atas laporan keuangan
Perseroan. Kantor Akuntan Publik yang ditunjuk tersebut telah
menyelesaikan tugas mereka secara independen, sesuai dengan
standar profesional akuntan publik, kontrak kerja dan ruang
lingkup audit yang telah disepakati.
Selama tahun 2017, Kantor Akuntan Publik Siddharta Widjaja &
Rekan (anggota jaringan global KPMG) tidak memberikan jasa
konsultasi kepada Perseroan.
Tahun Buku Akuntan Publik Biaya Audit
2017 Siddharta Widjaja & Rekan Rp2.154.132.000
2016 Siddharta Widjaja & Rekan Rp4.232.340.000
BIRO ADMINISTRASI EFEKPerjanjian tentang administrasi saham Perseroan sehubungan
dengan Penawaran Umum Perdana dinyatakan dalam Akta
Perjanjian Pengelolaan Administrasi Saham No. 54 tanggal 10 April
2013 yang dibuat di hadapan Humberg Lie, S.H., S.E., M.Kn., Notaris
di Jakarta.
Saat ini, PT Datindo Entrycom sebagai Biro Administrasi Efek
memberikan pelayanan administrasi bagi pasar sekunder. PT
Datindo Entrycom bertanggung jawab atas administrasi pemegang
saham terdaftar termasuk perubahan dalam daftar pemegang
saham atas nama perusahaan publik.
Perseroan membayar biaya tahunan untuk jasa administrasi di
pasar sekunder sebesar Rp44.000.000 (termasuk PPN).
KUSTODIAN SENTRAL EFEK INDONESIA (KSEI)Perusahaan publik yang sahamnya/efeknya terdaftar di KSEI
menggunakan jasa KSEI untuk mengelola saham/efek yang
diterbitkan untuk mendapatkan data investor atau pemegang
efek sebagai bagian dari proses distribusi dalam aksi korporasi.
Perseroan membayar biaya tahunan untuk keanggotaan sebesar
Rp11.000.000 (termasuk PPN).
�� ��� ���% � ����" ��� � %#����'� � � � ���#� &�" � � �� �����
69
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
����$%�����%�""#�"&!����""�%���!���������������������
Kami yang bertandatangan di bawah ini menyatakan bahwa seluruh informasi dalam Laporan Tahunan PT Saratoga Investama
Sedaya Tbk. tahun 2017 telah dimuat secara lengkap, dan bahwa kami bertanggung jawab penuh atas kebenaran isi Laporan
Tahunan tersebut.
Demikian pernyataan ini dibuat dengan sebenarnya,
Jakarta, 31 Maret 2018
Dewan Komisaris
Edwin Soeryadjaya Joyce Soeryadjaya Kerr Indra Cahya Uno
Presiden Komisaris Komisaris Komisaris
Sidharta Utama Anangga W. Roosdiono
Komisaris Independen Komisaris Independen
Direksi
Michael William P. Soeryadjaya Andi Esfandiari Jerry Go Ngo
Presiden Direktur Direktur Direktur Independen
70
���������� ���������������
71
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
72
�
�
��
�������������� ������� �����������
���� ������������ ������������� ������� ����������
����������� ����
��������� � ���� ��������� ��������� �������
� ��������������� ������������������������ � ����������� ��������������������������������
� ��������������������� ����� �����
������������������� ������� �!������ �"��� �
������������������� ������������������������������� ������� �!������� �"�
�� �
���������� � �������������� ����� ����� #� ������������������������������� ����#����������
�������������$�������������� �������������� �%��������� ����� ����� ��
��������������������������#���������$��������%�&���������&����'��(� ����
��
������������������&���� ���� ����� ����� '� ���������������������������&��)�������*+������ ��
��������#�� ��� ���� ����� ����� � �����������������������������&����,����
'������� ��������������������� ����� ����� &� -���������&�������������������� ���������������� �
��������#������(���������� � (�����������.+���������������� ��� �� ����
�� �
�
�
� �
73
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
74
�
�
������������ ����������������
� !�"�#�!$����%&�"!�'��"���(��!������%��%!�!�"��%�)�
*� $#�%� $"�"��)�+�%��%�)$%"$*���"��%������"�'�#��� ���%������
����,-.�.�.,�/.0.1�23�..,�#34�.����563.0��/�,-.�.�.,�0.�,��
� � �!�"� ������#�! ���!��$�� �%�����!&�!���"��!� ��!���� ��! � ��� !��������� ������!� ����
���� ���"�����������������'()**)+��,�-�..�/,*�/0�"1'�2���1,.)**�/��)(3�*)�*�2�)+��
�� � � �� �.�.�.,��
�/�)*����5�51�57��)4)-�)(��� �
���5�51�57��)4)-�)(�����
�"�!� � �!!� !� � �
��)���*�)�+�,��-�)� �� ���� �� ���� ��� ��������������/�0���1���)�.�*������+�)��/�*��0*��**.�� �� ������ ��� ��� ��� �1���1���������0+�*�����,)��� ����� � � �� ������� ��0�������1����-�����.�,����10-�� ��� � �� ����� �������1�2���*��10-����*�����*�����.�,����10-�� � ������ ����� ��0����������������2�����*2�)+�)��/�������-��-0�+�)� �� �������� �������� ��0�1��1�����/�13���/��1�����*��10-���*2�)+�)��/�������-��-0�+�) � � ����� ������� ��0�����������0�1��1�����/�13���/��1���/�13�������4��� �� ������ ������ �/�13�������4���3*+,�-�3/)��1�+��0�*���)�*�� �� ����� ��� ��������/����3���1�������1���1��,3/�,+���*2�)+�)�� � ������ ��� ��� ��0�1��1������1����)�+�+�+�/����,)��� � ������ ����� ��2�����1����1�)�+�+�-��,40�0� � � � �� ��1����������1��)�+�5��**.�� � ���� ���� �1������1�8+'*����"�! � ����������� ������� ��� � ����!!� !
� � ��*���*�!�" � � � ������� ��!
� � ���+�*��5��**.� -��/���-�-�+���� � ���� ���� �1�����3�����1��1��������1����*��10-��/�*�0�5�*��*2�)+�)�� �� �� ���� �� ��0������������������0�1��1����*��-,0�5 � ����� ������ ����/��2�����+�*��/���-�/�*���)�5�* ��� � �� ��� � ���� ������1�2���3����+�*��/���-�5��**.�� ��� � �� � ����� �1���1�2����3�����*��/�+�*���+�,�1����10-��� � � ��� ��� ��������0�/��*��1�*�� ��� ����� �� �������� �����4����� �)�5���.�,���*�-��1�*�*���� ��� �� ������� ���/��1�����1�!�5���)��"0-�, �� ���� ��� �������� �2��������������#����5�+�)�/���-�+�*��0��*����,)��� ��� ���� �������� ������1�2��������1�����1#����5�+�)��1��5�*�-�,��� � ������ ������� �����3�����1���������1���8+'*���*���*�!�"� � ���������� �� � ���� � ���������� ��!
� � ���)+�!�" � � � �5&� $
� � ��$3��5�)���1�*�5���*31�*�5� � � � ��������1����1�����0��/�%/����&%0/����/�*0���/�,�)���1�� � � � �!""�#4���� /����$����������$3��5���)�,������������5�1��,�)���1� � � � �/1����5������1���%�&''�'("�"""�������$3��5���+�1/�+-�*���*���)�+3,�/�*0�����������5�1��,�)���1��
�� � ������ ������
���/�������/��3�����)/������1����*�&!*�%'&�"""�������
"�1����*�13��5���)�+3,� ��� ��������� ��������� ����1����������)�������1��'���1�+,��)0,� ��� � &������ &� ���� +���/�3��1��,��1��.�,�*���,��)�)�)���1� �� �� ��� �� ��� ���)�������3��1�
'�5�)���/�*����,�*�5�/3,�*�-�0�*��*����5�1�1�+��0�*���)�*��
�� �� ������ �����
�����������1������1������������������1�1��1�������������/����3�
#����.�*����501���,��5�)�)���+�)��*2�)+�)��/�������-��-0�+�)� �� ������� ��� �� ��
������5������������0�1��1�����/�13���/��1����
�31/3*�*��-0�+�)�5��**.�� � ������ ��� �1���/�13��������1��'�5�3�5���� � ������ �� ������� �� 1��������������)+�!�"�(�%�����!#�+"�)�%�)� ����
�'�*�)� �#+"����%��
����������� ������������5&� $�� "��& ����� ��
�6��"!���� ��� ����$�� � ��
��/�*+�*��*�*3*/�*��*��5�� ����� �� � �� �� �� -��)���1����������1��1��� � ��
8+'*����)+�!�"� � ����� ����� �������� �� � ����5&� $� � ��
8+'*���*���*�!�"���%��)+�!�"� � ����������� ������� ��� � ���������� ��!�����5&� $� � ��
��
*��.��6.�.�.,�.�.��0.497.,��53.,:.,��4./.�������������570.14�7�-.,:�15734.�.,��.:�.,���/.���574��.��.,�
/.7��0.497.,��53.,:.,��56.7.��5�50373�.,�
� !))�,/�)*��/���)�0�,2,4�2.�*�2�)-),�*�/,���)�244/-'2,7�,8�����������3��4��2()�2,��,�)8(2.�'2(��
/0���)�0�,2,4�2.�*�2�)-),�*��2%),�2*�2�3�/.)����
75
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�
�
���;����<���� ��������9��������
���� � ��� ������� � ���� � ������� ������� �� � ��� �� ��� � ������� ������ ��� ��������������� ���
�������� �� ���� ������� ������������������ �� ����!��
"��#=$<$�$#�%$&$'�(><$$#��>)�$�*��+,>$&��%�#=$<$�$#�&$�#-�
� ��� � ��� ������� � ���� � ������ ���������� ������������ ������ ������������������������� ���������
����������������������� ��������������������� !� ���� "�
#�9$%&''&(��)�*�++�,)'�,-��.$�/�0�.)+&''�,��&%:�'&�'�/�&(1�� �
.$<$<$#���$�>#��+/$���/����+;+'�+/����&/%'�&)(&(����&2&*�&%�
�,�&'� �� � ��!�
� � �� � �
���������� ��� ���������������������������������� ���������� ���������� ��������� ��������������������� ���� ������������������� ���������������������������������� �������� ��� �� ������� !� ���� �������������������������������������������������������������� � ����� � ���!� � ��������������� ���������"�#���$��������������� � %������&� ' � �����������������������������������������(������� �� �!� %����!�!&� %�������& ������������������(������������ ��������������������� � %����� &� % �����& �������������������������������������������������� � '� %������& ���������������������������������������������������������������������������������#���� !� '� � %�������&
����������������������������������������������������
(������#�� � %������&� %� � ��& ������������(������������ � %�����&� %�����& ��������������%�������& ��������������$������� ����� �� %�!����&� ����� ���� ���!�������������������������������������������� �����������"�#��� ������"�� ��� ����� � ������ #����������������� ������"����������������"�#�������$����������� ��� %� ����&� %� ���� & ������������������������������������������������$�����������)����������������������������� ���������� ���� � ������!
�����������������������������������������������
(��������� ���� %�������&� %�������&� $����������������� � � �
� � ��������� 0 �� � � � ����!����� �� � ��� �������������� 3� �
(������#������� ������� �� � $�������� ����������� � %����!��&� % �����&� ��������*����� ��� � ������!� %���� ��&� ���������� � � %!�����&� %����!��&�
� � � �� � �� �������0 � � � � � ���1� � � 2� ���3�2 ���������������� �
� �
���� ��� ��������������� ��4� � � �������������������������45;6)5; =$#7�<�%$��$�$#�%�/+�&$;�8��$;��$#��+� � � ��&*'���/��:�++�)&5&%��&�%&2+/''�-�&(��,�&$�$�/>7�� � � $%,-���,%�+,''�
������������)�����������"�#�����)����������� ��
%���!�-� %� &�%�������������������������������
���������(��������������� ��������$)�� ����������� � � &��������������������������������
���������������+������������)��$���������� ��� � ' %������&� � ����'��������������������#������� ���������������$�'�$���������������
�������������������������� ����
���
��������������������"�������������������������
��������������� � � �
� � %�� &� %������&�5;6)5; =$#7�$�$#�%�/+�&$;�8��$;��$#��+� � � ��&*'���/��:�++��&�%&2+/''�-�&(�'.�'&6.&)�+;&$�$�/>7�� � � �,�$%,-���,%�+,''�
���� ������$�������"�#���������������� � � � ���������������������������������������������������#���� !� � ������ ��� ����� ��'����������������������
,����� ����#��������$����������������)�)���� �������������� ��
�!� %� ����&�
����������������������������������������������������������������������
��#������� ���������������$�'�$���������������������������������� ���
�%�����&� %��� ��&�
�����������������"���������������������������������
(��������������� ��������$)�� ����������� � � � � &�������������������������������������� ��$����� ��������������)�� � ��� � '� %��� ���!�&� ��������� ����(������������
� � � ����� ����!!��
�
�
� �
0��� ������ ��� ��������������� ��� � � ������ ������� ��� ����������������������������
�
�
� �
0��� ������ ��� ��������������� �������0 � �� �
���!���9�� !��1 �133�
��� ������������������������������� ���
���
���$<�,$<$<$#�$<$;�&$)5/$#��+>$#7$#��)$%$���;����<���<+/&$')�/�=$#7�'+/>)$�$#��$7�$#�<�%$��<+/)�;$��$#�
%$/��&$)5/$#��+>$#7$#�;+,$/$��+;+&>/>�$#�
� �&&�),�&'��,���&�-�)/)2�/+�'�/�&*&)�'�,)���&�/22,*$/);�)7��9��������:��2��/%&�/)��)�&7%/+�$/%��
,-���&�-�)/)2�/+�'�/�&*&)�'��/�&)�/'�/�:�,+&�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
76
�
�
����������� ������������������
�� ����� ��������� ����������� ���������� � �����������������������������������������������������������
������������������ � ��!� �������������"#����������$#%������$#&��
���'()�)�)'�*)+),�-.�))'��./�)�0��12.)+��*�'()�)�)'�+)�'!�
��� � ��� ������� � ���� $ ���%�� ���������� ������������� ������ ������������������������� ���������
��������������������#���������1�$� ��������������������� !� ���� "�
#��'()**)+��,�-�..�/,*�/0��1'�2�0�1,.)**�/��)(��*)�*�2�)+1�� �
� � � � � � ��
� �
3)�)�)'�
� )�.'��14)���4�"#��1�1,�14��$)2(*�),+)+����)4)-�)(� �
� � �/�)*� � �$#%� �$#&� �� � � � � �
�)�)��)�.'��14-)+)'�()'5�*�)�4��.���)'��1/)*)6� � � � � � (/0���0/(���)�8)2(�2��(��1�2�.)��/4��������������� � � � �� ����� ��������� �������������� ����������������������������� � � � ��� ������ ����� �����������������������
� � � � "�#$7�#%% 8�%$"�9�8� � � � �
.,+)��/1'5�)��+)'��:,/41�1'��;��)�.'��14-)+)'�()'5�*�)�4��.���)'��1/)*)6�
��
� � � �/�2.�4/-'()�),*��)��,4/-)�0/(���)�8)2(2��(��1�2�.)��/4���
��������������� � � � ��������� ���������� �������������� ����������������������������� � � � ����� ���� ������ �����������������������
� � � � "�#&$�$<$ &�$7%�799� � � � � �
�)�)�/14��)�),���./�)��/1'.�!6� � � � � � �2(,�,8*�')(�*�2()�#��/.)��1'�2�14� �� � ��� � ������ ������ ������ ����� � ��!� � ������ ������ �������� � � � � � �� � � � � � ��
���)��2)�)�)'�)�)��+)/:4)'��1.)'5)'��/)*)�������������14+),/�4�()'5�,14./)�)'��)5�)'���*)���14/��)��)'�
*)4��+)/:4)'��1.)'5)'��12)4)��1�1+.4.�)'�
� �))�,/�)*��/���)�0�,2,4�2.�*�2�)-),�*�/,���)�244/-'2,8�,8��������������4��2()�2,��,�)8(2.�'2(��
/0���)�0�,2,4�2.�*�2�)-),�*��2%),�2*�2���/.)��������
77
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��������� �
���������
��������������������������������������������
������������� ����������������������
�� ������� ��! ��������"# $���"# %
&��'())�)'*)+),-.))'�./�)�0�12.)+�*�'())�)'+)�'��
���
� ���
��������� ���
�� ���
������������ �� ������
���
� �
����
���
� ���
����
� ���������� ���
���������
���
� ������
� ���
���
����!"#
�����!"$�
%��&'())(*��+
�,�--�.+)�./��0&
�1�2�0+-())�.��('3
�)(�)�1�(*4�
� � ��
��
��.�)�()'3*�)4��.���)'�1/)*)/1,�+���14.�)�))'��50
��6�1��'��0�1�
-(��.�.3
+(')�./���(��.
,&1
+6
�
��
��
��
��
�
��)�)�
��
��
��
�
�
��
��
��
�
�
�1+����
�()'3�
��
��
��
�
�
�
�
�
�
�
�/1'-)�)4)'�
�1+.,�
��
��
��
�
�
�
�
�
�
�+)/54)'
�*�41)+��)���
��
��
��
�
�
�
�
�
�
��1.)'3)'
�))�)�1�
��
��
��
�
�
�
�
�
�
�
�
�*)+),,))��1.)'3)'�
��
��
���
�
�
��
��
�
�
�.)'3)��'3��
14�1*�)�
��
��
���
�
�
��
��
��
��
��
��//('(+7(
�.'.�*�-.)+���
�
��
�
��
���),�)�)'�
��
���+��'1+)-1��.+��+'(1-�8(*�
��5,/5'1'
��
�
�
��
��
,5*)+
��
��1,�)()4)'��
./
�91�+�.+�
�1�.�)�
��)+*5+)�)��
�
��1/1'�'3)'
��
��5*)+
�*��154��
�)�),�
��14�)����
�/�+1+7�1-�
�1:1�-1�-(;��
+)�''()��
��(
�1�+(*�(1'+�+9)�
��
�'5'/1'31'*)+���
6.,+)�
��
��)�),�
��**
���.+1-�41)�.4���
��)�),��
�)�1�(,(+�)��+��
/.';)1-(�
����('�
��
����*)��
��
��.+;�
1�.�)���
��
�)))'� �1'(�
�&1
�*;�+�
��'(1)0'6�
� �1'(;�1
)(*�
�/.'(�9+�
�/�+1+7�1-�
�(50��6�
���2)*)'3�)'���*�2)*)'3�)'�
�6.,+)���
�7.+�'.--�+9�
�.�1-
�
�.�()�
�71&��1-��
71&��1-�
�)�.7��
�&1
6,(+�)�
�70''(+7�()
�1))(�)�
�7.,
&.+(+�)��&&
'.&'�1�(*����+1&&
'.&'�1�(*��
�.�1-�
��+�('()�)�
(50��6�
��
��
��
��
��
��
��
��
�6789:�;7
97�<7=
>>78�����?
@?AB?
C�����
������
���������
��������
������
����
����� ��
������
�� ����
���������
����������
��������
����� �
��������������� �������������
��
��
��
��
�?CDB7
E7=�@7E7
A�<C?7@DCF�
�?����
����
�����
���
����
���
������
�������
�������������������������
��
��
��
��
�?AB7
G7C7=�B?
CB7@F@�@7E
7A��
�H�
���
�����
����
����
�����
�����
���������������������
��
��
��
��
��
��?
CDB7
E7=�B7
>F7=�I?;
?AF8FI7=�9F�?=<F<7@�7=7
I�
���
���
����
������
���
������
���� �����
��������
����������� ���������������������������������
��
��
��
��
��
��?
=J79
7=>7=�@789:�87B7�
���
���
���
����
�� �����
� �����
����
�!������������������������������
��
��
��
��
��
�?AB7
>F7=�9FKF9?=�
���
���
��
����
����
��� �����
��� �����
������
�������
��������������"������
��
��
��
���
��7B7�<7E
D=�B?CH787=�
���
��
����
����
��������
���������
����� �����
�������
#���������������
��
��
��
���
��?
=>E7
@F87=�I:A;C?E
?=@FL�87F=�
���
��
�
������
���
����� �
�����
��������
�����
$���������������"��������
��
��
��
��
�
6789:�;7
97�<7=
>>78�����?
@?AB?
C�����
"$ �"7$�8� 9:�797�
&8�:#%��
!#�9! �
"%�$%$
�8 8�97"
":�8##�
!#�###�
:�78:� !%
""�#!!�##%
"8:�!8!
""�"9$�!87
��������������� �����������%�
� � � ����)2)))'))�+)/54)'�1.)'3)'/)*)��������14+),/�4()'3,14./)�)'
�)3�)'�*)�14/��)��)'*)4�+)/54)'�1.)'3)'�12)4)�1�1+.4.�)'
((�+.�()��.���(�/�+1+7�1-�)�1�(,(+�)�.+���(�177.,&1
+6�+9�����������3��7��1'(�
1+��+�(9'1-�&
1'��./���(�/�+1+7�1-�)�1�(,(+�)��1�(+�1)�1�3�.-(�
�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
78
����������
���������!
� ������������������������������������������
�� ���� ����������������������������&��� �����
�������������!"���������#"$����#"%
&��&;''�'&(')'*+,''&�,-�'�0�./,')�(�&;''�'&)'�&��
���
� ���
��������� ���
�� ���
������������ �� ������
���
� �
����
���
� ���
����
� ���������� ���
��������%��
�������
4����
� ������
� ���
�����
��!"#
�����!"
$�%��&'())(*��+
�,�--�.+)�./��0&
�1�2�0+-())�.��('3
�)(�)�1�(*4�
��
��
��,�'�;'&0(�'1��,���'&�.-'('-.*�)�� .1,�'�''&��50��6�1��'��0�1�
-(��.�.3
+(')�./���(��.,&1
+6�
�
��
��
�
��
�
�
�
��'�'&1,0���
�
��
��
���
�
�
�
�
��
�
��
�
�
�.
)����
�;'&0
�
��
��
��
��
�
��
�
��
�
�
-.&+'�'1'&
��.),*
�
��
��
��
��
�
�
�
�
�
)'-21'&
�(�1.')��'��
�
��
��
��
��
�
�
�
�
�
�.,'&0'&
�''�'�.
�
�'('&0'&��
��
���
�
�
��
�
�
�
(')'**
''
��.,'&0'&
�
�1.<'),'���
��
��
���
�
�
�
�
�
�
�,'&0'��&0�
�.1�.(�'
�'('&0'&�'�..'-��
��
���
��
�
�
�
��
��
���//('(+7(�
�,&,�(�+,')���
)�&(,&0
�.&�'��
�
��
�
�
�
�
�'*�'�'&�
�
��+��'1+)-1��.+���+'(1-�8(*�
�&�)'�
�'�2��'���
��2*-2&.&
��
�
��
*2(')
�
� .*�';'1'&�
./�
�91�+�%-.))4�.+��
'1,��'��
��(:1-01��.+��
.�,�'�
��')(2)'�'��
�
��.-.&�&0'&
�
�
�2(')
(��.21��
��'�'*
��.1�'���
�/�+1+7�1-�
�1:1�-1�-(;�
��1
)��
�'()(':(�
�)'�&&;'��
��(
�1�+(*�(1'+�+9)�
��
�&2&-.&0.&(')���
� ,*)'�
��
�'�'*��
�*
*���.+1-��1.'�,1��
��'�'*�
�)�1�(,
(+�)��+��
/.';)1-(�
�/-.3
��
./�
����('�
��
����('��
��
��.+;�
�.�,�'��
��
'''&�
�1'(
&1
�*;�+�
��'(1)0'6�
� �1'(;�1
)(*
�/.'(�9+�
�/�+1+7�1-�
��(*9(�
�1)).7�1�()<��
(50��6�
���/'('&0�'&�
��(�/'('&0�'&�
� ,*)'���
�7.+�'.--�+9�
��.�1-
��
�.�()
71&��1-�
�71&��1-�
�)�.7��
�&1
6,(+�)�
�70''(+7�()�
�1))(�)�
�'()(':(�
�/��(*�1))(�)��7.,
&.+(+�)��&
&'.&'�1�(*�
���+1&&
'.&'�1�(*�
��.�1-
��+�('()�)�
��5
0��6
��
��
��
��
��
��
��
��
��
6789:�;7
97�<7=
>>78��
����?@?A
B?C���� �
������
�� ����
������ ��� ���
�����
��� � ����
�� �����
���� ���
������
�����
�������
� ��� ����� ������
�������
����
���������
���
����
�����
��� ����
������
���
��
��
��7
A;7
I�9?
I:=@:8F97@F�<?CE7
97;�
?IDF<7@�@?B7
>7F�7
IFB7
<��?
CD@7E7
7=�A
?A?=
DEF�I
D78FLFI7@F�
@?B7
>7F�?
=<F<7@�F=
K?@<7@F�
� L��9�
���� �����
��
���
��
������
����
�� ������
� ��������
��������
����
������
������������
���������������
����
����������
����
������
�������������
�� �
�����
����
�����
M7AB7
E7=�A:9
78�9F@?<:C�97CF�
7A=?
@<F�;
7H7I��
���
������
��
���
��
���
��
����
�����
�����
!������
�������"������
����������#
�����
����
�?CDB7
E7=�@7E7
A�<C?7@DCF�
�?����
���
�������
��
���
��
����
������
�����
���������
����
��������������
�����
$�
��
��
��
��
�?AB7
G7C7=�B?
CB7@F@�@7E
7A��
�H�
���
����� �
���
��
���
��
���� �
���
���� ��
%����"��
������
����
��
�?=J79
7=>7=�@789:�87B7������������
������
� ����
��
��
���
��
�����
� ������
�����
��!�
���
���������������
����
�������
�?AB7
>F7=�9FKF9?=�
� � ���
���
��
���
��
���
�� �������
�� �����
��� ��� ���
�� �������
�������
������� ���
���
��
��
��
��
�7B7�<7E
D=B?
CH787=�
���
��
��
���
���
������� ������
������
������ �
�&�������������
���
��
��
��
�?=>
E7@F87=�I:A;C?E
?=@FL�87F=�
���
���
��� ������ �
������� �
��� � �
������� �
���
�������
�������
������ � ��
�������� �
'�������
����
���� ����
����
��
��
��
6789:�;7
97�<7=
>>78�����?
@?AB?
C�����
�$"��3$
4�"56�353
&3�!53�
�6�#!$
�%�$%�
"�6$!�4%!�
77
�!��5�
�4�###
""�3%6�$3!�"5�356�!!6
!5���#!
"3�!%%�4!$
�
������
��������� ��
����
����
�(�
� � �
�� � �
���'/'''&''�)'-21'&�.,'&0'&-'('��������.1)'*-�1;'&0*
.1,-'�'&
�'0�'&�('�.1-��'��'&('1�)'-21'&�.,'&0'&�./'1'�.�.),1,�'&
((�+.�()��.���(�/�+1+7�1-�)�1�(,(+�)�.+���(�177.,&1
+6�+9�����������3��7��1'(�
1+��+�(9'1-�&
1'��./���(�/�+1+7�1-�)�1�(,(+�)��1�(+�1)�1�3�.-(�
�
�� �
��
��
��
��
��
��
��
��
��
79
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�
�
������������� ��������)&*�*��
�� �!�"� #����$%�! �&��!���'�� ������$��$ � �!��$�(�
)��#"�$��"*!�(�!�(#$!#)���!��$�� ��*$��"�(��"�"#���!�&�"��$#%���$��$#&��
���+-,�,�,+�-,.,/�01�,,+�"12�,�0��341,.��-�+-,�,�,+�.,�+!�
� ����� ��������!���������"����+������#����� ���� ����������������������� �������$���"�� ���������� ��� ��������������
#�),(%**%&�*-�.*//*0-*�0'� 1,*'&0�1-/%**�0�&%(1**%�*�'�%&1�� ��
��
�,�,�,+�� ,�1+��35,���5�"#��3�3/�35
"%'(*�%-&%&����%(%.�%(��
�� �0�%*� � �$#%� � �$#&� � �
� � ��51���,��-,5��,���6��,��7235,��� � � '*&�'/01*�'(0.�0,%('�*-(�'(�*2*�*%*�?=?CFA77=�9FKF9?=� �������� � � �� ������ ��������� ��?=?CFA77=�;?=97;7<7=�I?D7=>7=��H7@7�A7=7H?A?=�97=�;?=97;7<7=�87F==G7� �������� � �������
� �"�����������#��������������� ����������������������������������������������
�?=?CFA77=�97CF�;?=HD787=�F=K?@<7@F�;797�?L?I�?IDF<7@� ��������� � �������
� ������� ������ ��� ������ ��������������� ������ �
�?=?CFA77=�97CF�;?=>?AB78F7=�@?<:C7=�A:978�@7E7A� �� � �����
�������� ������ �������������������
�?AB7G7C7=�B?B7=�I?D7=>7=� ������� � ����� ��� "�������� � �������?=?A;7<7=�F=K?@<7@F�;797�?L?I�?IDF<7@� ��� ������ � �� ��� �
���
��������� ������ �������������� ������ ��
�?AB7G7C7=�I7@�I?;797�I7CG7N7=� ���� �� � ���� ��� �� ��������� ������������ ��?CDB7E7=�;797�;FD<7=>�=:=�D@7E7�� � ��� ����� � ��������� ������ ��������������������� ��?CDB7E7=�;797�D7=>�ADI7�F=K?@<7@F� �������� � ���� ���� ������ ��������� ������� ����� ��?AB7G7C7=�;7H7I�;?=>E7@F87=� �������� � �������� �����������������?AB7G7C7=�I7@�D=<DI�7I<FKF<7@�:;?C7@F�87F==G7� ���������� � �������� �� ��������� ������������������������ ���
� �(,��+3�7�-,5��,���6��,��7235,��� #�<���8$% � �<��%"&� �%��('*&�'(0.�0,%('�*-(�'(�*2*�*%*��51���,��-,5��,���6��,���+63��,���
��� �
'*&�'/01*�'(0.�*-2%*�*-(�'(�*2*�*%*�?C:8?E7=�7@?<�<?<7;��(,��+3�7�1+�1��,���6��,���+63��,��� �"<
�!���
��8&�!�
���� ������������� �� ���%��('*&�1*%&��*-�*-2%*�*-(�'(�*2*�*%*�
� � ��51���,��-,5��,���6��,��23+-,+,,+� � � � '*&�'/01*�'(0.�'*-'-(*-(�'(�*2*�*%*�?=?CFA77=�97CF�;F=H7A7=�B7=I� � �� ��� � ������� ������� ��������������� ���?AB7G7C7=�D=<DI�;F=H7A7=�B7=I� ���������� � �� �� ��� ���������������������� ��?AB7G7C7=�D=<DI�N?@?8�B7G7C�H7=>I7�A?=?=>7E� ��� �� ������ � �� ���������������������������� ��?=?BD@7=�I?AB78F�97CF�:B8F>7@F�<DI7C� ��� ������� � ����� ���� �������� ����������������� ���� ��?AB7G7C7=�D=<DI�@7E7A�<C?7@DCF� ��� ���� �� � �������� ���������������� ���� �����M7AB7E7=�A:978�9F@?<:C�97CF�7A=?@<F�;7H7I� � �� � ����� ����������������������������������� ����?AB7G7C7=�9FKF9?=� ��� ��� ������ � �� ������� ������� �����������?CDB7E7=�;797�I7@�G7=>�9FB7<7@F�;?=>>D=77==G7� ��� � � ������ ������ ����� ��������� ���
� � �(,��+3�7�1+�1��,���6��,��23+-,+,,+� �#�9<9�"7$!� � �"$"�9%&!� �%��('*&�1*%&�*-�'*-'-(*-(�'(�*2*�*%*� ��(3+,��,+��23+151+,+!�+3�7��,��-,+��3�,5,��,�� 9�7�$77 � �#$�<<&
���
�%��*-((%'*%�#&%((%'*%1�*-�('*&�'-&�('*&�%31*2'/%-�*
�?=>7CDE�;?CDB7E7=�@?8F@FE�IDC@ ����� ��� � ������� ��������������� ���������������� 6789: I7@�97=�@?<7C7�I7@�;797�7N78�<7ED=�97CF�?=<F<7@�G7=>�<F97I�9FI:=@:8F97@F� � � ���������
!����������������� �������� ���������� ��������� ������������� �
��7@�97=�@?<7C7�I7@�;797�7N78�<7ED=�� � ������� � ���� ��
�� �������� ���������� ��������������������
� � �(,��-,+��3�,5,��,��2,-,�,���5��,�1+� � <$��#%" � 977�9"< '*&�'-&�('*&�%31*2'/%-�*�'��%-&�0'�4%'(
��
)��,��4,�,�,+�,�,��.,275,+��31,+8,+��2,-,�������������35.,/2�5�-,+8�/3512,�,+��,8�,+���-,���352��,��,+�
-,5��.,275,+��31,+8,+��34,5,��3�3.151�,+�
� �%%�-0�%*��0��&%�'*-'-(*'/�*�'�%.%-�*�0-��&%�'((0.,'-4*-(��)&*�*����1&*(&�'(%�'-�*-�%(('/�,'(��
0'��&%�'*-'-(*'/�*�'�%.%-�*��'+%-�'*�'�1&0/%�� � �� � �
����������������������������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
80
���������� ������������������
�� ���������������������������������
����������� ����������������������������� ���� ! ������� "# ����"# �
&���� � � �! " #$%� � %&� �0�'(% "�!��� � � �" ��)
��� � ��� ������� � ���� � ������ ���������� �����
��������������������� ������� ��� ���� ����������� �������������������� !"� ��� !#�
�$��%&'((')��*�+�,,�-*(�-.��/%�0�1�/*,'((�-��'&2�('�(�0�')3�
� � ���� � �� ����� ��
� '�!�*� �'*%� � �! ���+,*# ��" ���� � 0�� �(�0�,�(�+'*� -.� ��'� �-+%0*4� 0*)� -��'&��*.-&+0��-*�
���� ��"�O���� �����O���� ��P�� �� ���Q����������R�� ���� ��� �� �� ��O�� ������� ���� O�� ��O����� ������ O������� ��� ���� � �� !��"O��� O����O��������##�O��������#������� $%� ����P�������P��&� �����O��'��!���OP�%�'�%���O��������� ��O��� � O�� ��������� ����������� O������O�O����� ���(������� (���������� ���� ���O����)��� ����� ��� ������ ���O���� '� ��� ��� '� ������� ��������� &�(���� � ��������� ������� ������O� )�(�O����� ���*$S�+� ,�'��+��+���' $�O������� �-�.�������� � $� ��� O����� ����� �������� /���O�� ������� &�(���� � ��������� ���� �O�������-�����O�� #%������������� �#��
� ��� �$%$6&'$� ��7�86���� ����9�� ��� 6���:������9;�� <�8� �86���8���� ��� �����6�� �8��� �����6������ ����� ������ ��6��� ��� ��9� ����� �������=�6����<�6����6�������������� ���6���� ��=�9���!"� �6�� �#� �9��$=���8��6�� %�����8�69�"� �%�"���6��9� ��� �����6��� ��� ����� �#� &86���8����6� <�8������7���9�6�������86����#��=86���� ��<����<���8�6��� ����86��� �#� '�<� ���� %=���� $�(�68�� �#� 6���$��=���� �#� ������8��� 9� 7��6=�� �#� ������� ����!)�*��+�%�*��*��%�!� ��6��� �,��������� ���!� ����<�8��=��8�������6����6�6��-�>�66���#�6���$��=�����#�������8�����������6���,���������� "��=�������6������ ��
���������� .����� ����������� O����� ����������������(�� ���� (��������%� O��� ���� ������ � O����O����� ���� ��#� O������� $0� �(���� $+��� ���� �����.���� �O���� �'�%� ��)�%� ��O����� �� �� ��O�%���������� (��������� ������ #� ��������� .������������������
� ��� ������9?8� .�6����8� �#� .88����6���� ��7�� ������������ 8�7����� 6���8"���86� �����6�9� 9���6����������� ���� �� � ��6��� !/� .����� !*��� �#� ��8�� ������6���� ��%�"� ��0�%"� ��6��9� ��� �����6�"� ���������(�6��� ��������6� �#� .�6����� � �#� 6��� ������9?8�.�6����8��#�.88����6������
������������ ��� ��� ��� �� �� ��O�� ���O��������� �����O� �� ������� )��P�� 1��O��� �-%�����'�&�� &������ ��� /�� � 23-%� )����3$��������������������� ����O��� ���������P��(���O������ $��
� ���������9��8����������������=6�������6�"�<�6���68������88��6��������0��9��'��6����,"�����%�$��$�8=��������1����2),"�0�7��)!�����������9������������68��������������6�7�6��8�������!��
������� ������ ������ #� ��������� .���������������%� ����O��� ������ ����������� ���������!���� ��� ����O��� (���������� ��� �����������O���� (��� (���������3(���������� P����������� �����������������P����������������%�(��O��������%�(��O�����%�(�� ������%� ���O����%���4���O�� O��%� ����4� O��%� (��� ��%� �O���O�4%���O������%� (���������%� O� ������%� (��(��O�%�O��� ����� ���%� O����(��O���%� �����O��%� !���� �������%� ��� !���� �����P��� ���������������(� ��� ��O�O��� P���� � O�4� ���� � ��������O�����
� ��� ����������� <�6�� .�6����� � �#� 6��� ������9?8�.�6����8� �#� .88����6���"� 6��� ������9?8� 8����� �#���6�7�6��8� �8� 6�� ����=�6� =8���88� ���� ��7�86���6���6�7�6��8� ��� ��������8� ��� 6��� 8��6��8� �#� ��6=������8�=���8� ���� ����(9"� �����("� �(���=�6=���"�����6�6���"�#���86�9"���#��86�=�6=��"����=#��6=���("�����=�6���"� �=6���6�7�"� ��86��=6���"� 6����"�6�������(9"� ������69"� 6�������=����6���"�6���8���6�6���"� ����6�� 8��6��8"� #��������� 8��7���8"����� �6���� 8��7���8�� ��� ������9� �8� ��� ��6�7����7�86���6���6�69��
���� � ����������� ������ ��� 5��O���� ���O�����6�O�O��� ���������� �� ��O�O��� ��� � ��� �4������� ������������
� ��������6��#� 6���������9� �8�3�4��6��8�3��6�������� ��6�69� ��8� 8=8�������8� ���� �##����6�8� ���������8����
���������� ������ ��P���O��� � ���� ����������������� ���� 6T��� ���P�!�P�� ��� ���� ��P"�����P�!�P��)�����
� ���=�6���6��������69�8����������8��#�6���������9����� ���� &�<��� ����9����9�� ���� ��8�� ��9�������9����9��0������
����� �
81
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
����������" ��������5����������
�� ���������������������������������
����������� �����������������������&��������
������ ���� ! ������� "# ����"# �&�� !"�"�" #"$"%&'�"" '(�"�0�)*'"$�#� !"�"�" $"� �
��� ������������������������������������� ����
����������������������������������������������������
��� �������� !�������� ��"!#������"!$����%&'())(*��+�,�--�.+)�./� 0&�1�2�0+-())�.��('3�)(�)�1�(*��
� � ����&$" &'�" � � !�� ���� ����4.+��+0(*���
�� �)+" �,%��"-��0 #�-)���0 �,%��) "'#�� #" �"-!"+"
� ��� �.1'*� ./� 4.,,�))�.+(')2� *�'(4�.')2� 10*���4.,,���((�1+*�(,&-.5(()�
��787�#�� #�$$�9#� !U#�� -�:%8#;%8" %;!-8%� #��-�:%9!� #7 %9� &!;78####�� <# #� 9#�$$#$���� �������� ���� ��� ���� � ����� ����������������
� ()*��*�+*56�7,�+7-5.�7,��7��/66/78*56��./5*�9756�-8.� -:./9� �7��/99**� 7,� 9)*� �7�;-8@� -6� 7,���������������� ������� �� �����������
��)+" �,%��"-��. � � �.1'*�./�4.,,�))�.+(')6���� ������������ � � U������V� ��V� ����������������������������� � ��V �����V� ��V����� �������������������� � !� ��"��V��#��� ���������������������� �$�� ��� � �� �����#����� ���������������������������������� �$�� ��� � %�������&'�(��� ������')' ������������������������ � ���-)���. � ��'(4�.')6���� ���������� � *� �����&'�'����V� ��V�� ���������������������� � %� ����+�� ���� �������������!� �$�� ��� � ,��-���V�.�� ������������������� ��,%��)"'#��.� � �0*���4.,,���((6������ � �� �����#����� �� �� �%������� � %�� ��/���� �����%������� � 0� �W� ���������&' �����
��
/� ������� (�$��� #���� ��������� ������1������� 2(#��13����������� V���� ���������$� ���������� �4� ����� ���-� $��� $�������� �������������������V��������������������������������������� �������� ��U��� ��������� ��� ��������������������$��� ������$�����$���(�$���#�������������������1���������������5'�
� ���� ��� ���� ��! �� "��� �� ������#� ���$� �������� %&'�$()� ��� ���� ���� �@� ������ � �����������*�+!������,������� �������� ���-������� ������� ��� ������� ��� ���� �� �� ���������������� ����������� ��� �������� �@�!��������� ������#� ��� ���� ��! �� "��� �� ������#� ���$� �������������./�
��� �� �������� ��� �������� ���� ��� ���-���������� ���$��������� 4� ��V�U��� ��� 4��V�U���2�� ��� ��� ��3�263'���263� �������� ��V�U��� ������� ��� ��������������'�
� �� ��� ��� �������� ���� ��� ���,� ���� ���� �@������@��� *� �����@���� ��� *� �����@����%!� !�����),��������-��@�%0)/��%0)�����!�������� ��! �������@���� ����������/�
�*� ) "+"-" '%'%()-#" "�"�"%)-'�"�"" � 4�� �(��.,&1+57)��+���1-�&0�-�4�.//('�+8�
�� �� �������� �7� ����� ���-� �������������$������$��V������ �+����+� ���8������� �������������� 28��3��������������,�'�9��4:�'�;:������������������������U����#������ ���������������V��� ��'5�'���� ������ ������ ����� ����� ������ ������ �������� ($���� 2(�$���� $����3� $�������� ������ ����� $���U���� ������� ($4'4���2(�$����$����3�$����������������$������ ��� ��������������� � ��������$� ��/�����+��� !� �������$� ��������������������'�
1�� �2� +!��� ���,� ���� ���� �@� ����-��� �����������-�� �� ������� ���� ���� �������� � 3�� ��� ��$�-����� !�����@� %1+4)� ���!#�� ���� 5�����6�/$7��*8�/�98���� ��� ������ ���� ����� �� �!�����1�����#� ��� ��,.�,���� ������� �� ��� ����� � �- �!�����&�����%������&!�� �)� ������������#��������� &�*,*��� %������ &!�� �)� � ��� �� �� ���!#��� ��� ��� :��� ��� ���� �� ��� ���� ������� ��� ������������ �$���:�;<�� �#�������+!������/�
�/� ������� ����� ������ � ��� (�$��� #������������� ������ 0��� /����� ����������,�'� ������������ � <������ ���� ��'� ����� ������ � ���(�$��� #���� ��������� ������ 0��� /��������������� ,�'�45� �������� �� ������� ��;� ��'������ ������ � ��� (�$���#���� ��������� ������1������� ,�'� 4� �������� ��� ����� ��4� ��'� ����������� � ��� (�$��� #���� ��������� ������1������� ,�'� ��� �������� �4������ ���-� V�����������V�� ������ �� �� �$��� )������ 0��-� �)-���-�*��-�,������ ��������-�$���$�����������������V������� ������ �$��� ������ ������ ��V�U������������� 2*��8�3� V���� ����$���� ����������������� �� ����� ��������� !� �$�� ��-� ������-���V�U��� $��������� ��� ��V�U��� V���� ����������$� ��$������������������9����������������'� 8$��� �������� �������� ����� ����$��� ���������9������� �$��� ����� ������� ����� �������U�����4�2����3������'��
� � ���� ��� ���� ���!���� ��� ���� ���� �@A��;<� ���� @� "��� �� ������#� ��� $� ��������6�/����� � ���� � 3��! @� ���� =�/� ���� ����� ������!���� ��� �������� �@A��� ;<� ���� @�"��� ��������#���� $� ��������6�/�*.�� ������ + �! @���9� =�/� ���� ����� ��� ���!���� ��� ���� ���� �@A�� ��! �� "��� �� ������#� ��� $� �������� 6�/� *�� �������+!�����*�=�/����������������!��������������� �@A�� ��! �� "��� �� ������#� ���$� �������� 6�/� ��� � ���� �*� +!��� ���,� ��� ��������� ��� ���������>!���#�5��,�$>,�$;,��4�,� � 6�� @� ��� + : � ,� ���� �� �������� ���-�������� � #������ ;����@��� $���:� 1������ ��# ��%�;$1�)� ��-���#� ���� ������������� �<����������������� �����������,� �������,� �����@���� ���� ���#���� �����@���� ��� ����� ��� ���� ����� B������� � � #�����/� (��� �������� ���� # ��������!#�� ������� #��� ���� ������������������������<�������*�%��-�)�@� ������/��� �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
82
�����������!� ��������6���������
������� ��������������
����� �������������������������� �� �
&��������������� ! �������"# ���"# �
&���� � � �! " #$%� �%&� '0�()% "�!��� � � �" ���
��� ������������������������������������� ����
����������������������������������������������������
��� ��������� �������� �!" #�����!" $����%&'())(*��+�,�--�.+)�./� 0&�1�2�0+-())�.��('3�)(�)�1�(*��
� � ����&" �$%� �� � �� ����� ����4.+��+0(*���
!� �*+,* #+&-�- ' #%��%�� *� . �# � $(#(�! �&(#�(*� �- ' #
� *�� �1+15(,(+�� (,&-.6((� )�.4�� .&��.+� 1+*� )�1'(�5'1+�)�&'.5'1,��
�
%&''(()((*� (&()&'./(*� �� ������� ��� �� �� ��� ��� �����������������
� (0 � �������� �� ���� ��� �� � ����� �� ������ ��� ��������������
�
�� ������� �� �������������������������� ����������� �� �������������������������������������� � � ! ��!���� " !�����#��� ����� ����������$� �%!���!���� " !&$#��'�(�����!��� ���$� ��!&%%!���� " !&�$�
�
(�������������������������� �$�)� ����"� ����� �$�)�������������"� ��!�
� #�� �� ���� ���� ��$�� � �� %&'� ���� "� ��� ����%&'�������������"� ��(�
�*�������� ������� ������ ��������������+������,������� ��� ��������������������%-�+�������������������� �� �������������� � ����������������� ����� .� �� ������ �����/��� ����� +������������ .�!� 0����� ���.�1� � .� �� ����������������� ������� ��� ����� ������ .�� �������������������������������� �� �������� 2�������������������������������������
)�� ������������� � �� ��������� ����� ���� ��� �������� �� ��� ���� ��� �� *����� ��� ����� ��� ��� ���������� ��� ++� ��������� +&,-.� �� *����� �������� ���������"��� ����"�/�� �����"���� ��/��� �����������(�!������������������ ����� ������ �� ���"���� ��/� �� ���� �������� ������ ��� ������� �� � ���� �� ���� �� � ���"�������� �������� ������������������������
�
� "������ 2���������"�������� ���(��������������������0������
��� ��/��� �������������
#����"� ��� 1�����������"� ���
��������������������� ��� �������3��4�����-'���0����,�2� ������� �3�,4�+.5+�����
������3��4������-&&��0�����,�2� ������� �3�,4�,&.66������
�#��� ������� ����������$�������3��4����#-%���0����,�2� ������� �3�,4��.-7�����
������3��4����'-%���0�����,�2� ������� �3�,4�5.-,������
�'�(�������!��� ����$�������3��4����#-�&��0����,�2� ������� �3�,4��.+6������
������3��4����'-#$��0�����,�2� ������� �3�,4�5.�%������
,� ����� � ������� ��� ����� � �� /���� �����������/������������� �������,������� �������� �� �������������������"����5����,����� ��0����� 6���� *���� ,������� � 7�!� ��� �� ����� �$��� �� ���%� .� �� ������� ��� ����� � �������� 6��-�0�!-�08!-�9: -�7����������������!�0���� ����-���������� .� �� ���-� ���� ����� �� ����� /������ .���/��� � ���������� ��� � ������� ; � ��<��� ���� ,� /� �� ������ ���.�1� � ,������� �������� �� ��/�� �� � 1����� ���/�-� ������� .���/��� � ���� ��������� � ����� �� �1�1� � �� ������ +������ ,������� � � ��������������� ������ �� ���������������!��
� #�� ��"��� ������� ��/� �� �������������� ����������"��� ��� �� ��������� ��� ���������� �������������� �� � �� ����� ��� 8��� �� ��� ���������9� �� ����������� :������� 8�� ���� ���0��������� ��(�77� �� ��� ,%� ���� +&,-� ���;�������<��.�0;.�0�.�8=�.����� ������� �/�� �(� )������ ���.� ��� �� ������� ���.� �� ������������� �����"��� �� �������� � �� <���� #����)���� �"�� 1������� ���� �� ��������� ��� ���������� ��� �� ���� ��� ���� "� ��� ����������������"� ��.���������� �������"�� ������ ������������� ��� ��� �� ��*������������� ������ �� �������� �� �����>�� �� �������� � ���� �������������(��
�
*�������� ������� ������ ��������������+������,������� � �� ����� ��� �� �� ���%-� +������,������� � �������� � � ���� �� ��������� ���� .��=�� .�� .�� #!$��!���� ������� �����,������� � � ���� ����� �� � ,������� ; � ��<��� ���� ,� /� �� ������� ���%>���&!� ,������� ������ � �� ���������� � ��������� � $�)� �����2������� �$�)���<���� ���2����!�
1����� � �� �� ��������� ����� ���� ��� ����� ��� ����� ������� ��*������������� ������ ������������� ++� ���� +&,-.� �� *����� ��� ����� ��� ��� ���������� �����"��� �� ������ �� �� �������� ����.%&&.&&&� ���� ��� �� �������� ���� ���������� � ���� ��� �� <���� #���� )���� �"��1������� ���� �� ������� ��� +&,-?+&,6(� #�� �������� � ���� ��$�� � �� %&'� ���� "� ��� ���� %&'�������������"� ��(�
�
*�������� ������� ������ ��������������+������,������� � �� ����� �%� �� �� ����-� +������,������� � �������� � � ���� �� ��������� ���� .��=�� .�� .�� $! $�!���� ������� �����,������� � � ���� ����� �� � ,������� ; � ��<��� ���� ,� /� �� ������� ����>����!� ,������� ������ � �� ���������� � ��������� � $�)� ����"� ����� �$�)�������������"� ��!��
� 1����� � �� �� ��������� ����� ���� ��� ����� ��� ����� ������� ��*������������� ������ ������������� ,-� ���� +&,7.� �� *����� ��� ����� ��� ��� ���������� �����"��� �� ������ �� �� �������� ���%.@%&.&&&� ���� ��� �� �������� ���� ���������� � ���� ��� �� <���� #���� )���� �"��1������� ���� �� ������� ��� +&,7?+&+&(� #�� �������� � ���� ��$�� � �� %&'� ���� "� ��� ���� %&'�������������"� ��(�
�������
83
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
����������� ��������$2*�*�����
��� ����������� ���� ���������
��������� �������������� ������������������ ����� ���
������������ ��!���� ��"#�� ��!��$%#$���$%#%
���&'(�(�(&)(*(+,-�((&�-.�(�/�01-(*�)�&'(�(�(&*(�&�
�������� ������������������������ � ���
������������������� ������ ��� ������������������ ������
��������������������� !�"���� !�#����$%&'((')�*+�,*--*.+(�./�0%*123�0+-'((�.�2'&4*('�(�1�')��
�#� �����*(&,-�(&� � ��� ��������5.+�*+0')���
0��&���(�(&(� � '�� �0�(*)*1&*'(����
����� O������� �� ��� ���� ���� ���� ���������������� ������������������ ��O�O��� �����������O������
� ��� ��� ��� �������� � �!� �� � �"�� � �� ������������������� ������������������������
� � � � �02�0&�(�0�0.0+�*��(& � �-*(��023.02(��
� � �04�(�(&-�(�( � �'&5'+�16'�./� � �3+02��(*� �-+*(�(�0��0�0*-+0*�+�&(����&���(�(&(� � �3+���*� � �1�0&'�./� � �4+'&(2*%� � �.,,'+5','+�� �.�1-�1(('�(��'/.&'�'-*,*+1�*.+�0�(*)*1&*'( � �.,*5*-' � 15�*7*�*'(�� � "#�0�0+�02
�'5',�'&$%#$"#�0�0+�02�'5',�'&�$%#%
� ./�5.,,'&5*1-.%'&1�*.+(��
"#�0�0+�02�'5',�'&$%#$
"#�0�0+�02�'5',�'&�$%#%
� � �� � 5 5 �� �. �.
�� � � � � � � � � � �
�0.0+�*��(&*(&4�-&4�*&'5��.4+'&(2*%
�������O�������O������������������ � ����O�� � ������!��O���"�������������������
��� ##�##� � ##�##� � ���$� %&�$%�� �%&�'%�$� ��
��
� � �� � �
� � � � �� �
���(�������)���*��+�����()*��� � ����O�� � ������!��O���"�������������������
��� ##�##� � ##�##� � ����� ��'%&$� $#$%��& ��
��
� � �� � �
� � � � �� �
���,������-����������.��O�����,-���� � ����O�� � ������!��O���"�
���������������������
##�&$� � ##�&'� � ���$� &%$&&%&' �%��&%��'��
��
� � �� � �
� � � � �� �
����� ��/�.���-������/-�� � ����O�� � ������!��O���"�������������������
��� ##�##� � ##�##� � ����� #�%��' ���%�$ ��� �
���,��������O���������0��������,��0�� � ����O�� � ������!��O���"�������������������
��� ����&� � ����&� � ����� �%&$ ��%�$ ��
���-����1���+2�3�O����O������3�!��O ��O�1O�%�
�-�����
� �����
4�2 ���
�
)�O�O���O���O���O���2���� � ���������������O���������������"����������������� ��������������
��� ������������
��� �����
���
�
�����
���
�
�����
��$� '%�&& �'#%�#'�
��
����
���!��0���� �3�O����O������3�!��O ��O�1O�%�����!���
� �����
4�2 ���
�
)�O�O���O���O���O���2���� � ���������������O���������������"����������������� ��������������
��� ������������
��� �����
���
�
�����
���
�
�����
��$� '%�# �'#%��#�
��
����
4�����1���+2�3�O����O������/�������1O�%��4������
� �����
4�2 ���
�
)�O�O���O���O���O���2���� � ���������������O���������������"����������������� ��������������
��� ������������
��� �����
���
�
�����
���
�
�����
��$� '%��� �$%&'��
��
����
��O��3�!��O ��O�/���5���3�O����O������1O�%����O���
� �����
4�2 ���
�
)�O�O���O���O���O���2���� � ���������������O���������������"����������������� ��������������
��� ������������
��� �����
'$�
�
�����
'$�
�
�����
��$� #��%�&$ �&�%��
��
�) ������3�!��O ��O�/���5���1O�%�
�) �������
�
4�2 ���
�
�)�O�O���O���O���O�����O�����6�������6���������"������������������������������������
���
'$�
�
7�
�
7� �%�#� 7
��
�
�
� � �
� � �
� � � � �
� �
������ �O���*��2�� �2����* �� � ����O�� � ������!��O���"�������������������
��� &��'#� � &��'#� � 7� %�$#%&�� %��%'&� ��
�
�
� � �
� � �
� � � � �
� �
������2��(������4�������(4�� � ����O�� � ������!��O���"�������������������
��� ##�##� � ##�##� � 7� ��%�� ��%##' ��
� �
� �
�0.0+�*��(&��)(�*(&4�-&4+0*(*-� !
+)*&'5��.4+'&(2*%��2&.062���� � � � � � � � �
� � � � �� �
���3�O�����3����8�����+����338�� � ����O�� � ������!��O���"�������������������
��� ##�##� � ##�##� � ���'� ���%' �$�%#$� ��
�� �
������2��(������4�������(4�� � ����O�� � ������!��O���"�������������������
��� ���� � ���� � 7� ��%�� ��%##'� ��
�0.0+�*��(&��)(�*(&4�-&4+0*(*-����
+)*&'5��.4+'&(2*%��2&.062���8 � � �
� �
����������3�����������3�� � ����O�� � ������!��O���"�������������������
��� ##���� � ##���� � ���� $$%$& �$%��� ��
��
� � �� � �
� � � � �� �
�0.0+�*��(&��)(�*(&4�-&4+0*(*-�! � +)*&'5��.4+'&(2*%(��2&.062��� � �
����������-������-�� � ����O�� � ������!��O���"�������������������
��� ��� � ��� � ���&� %��� �&�%�&� ��
��
� � �� � �
� � � � �� �
�0.0+�*��(&��)(�*(&4�-&4+0*(*-����(/!2(63)(&�0)(2 +)*&'5��.4+'&(2*%��2&.062�(*13��&17.�1+)��')1&
�����O��3�!��O ��O�/���5���3�O����O������1O�%�
���O���
� ����
4�2 ���
� )�O�O���O���O���O���2���� � ���������������O���������������"����������������� ��������������
��� ������������
��� ����
$$�
� ����
$$�
� ����
��$� #��%�&$ �&�%���� � � � � ��� � � � � �
) ������3�!��O ��O�/���5���1O�%��) �������
�
4�2 ���
�
)�O�O���O���O���O�����O�����6�������6���������"������������������������������������
���
$$�
�
7�
�
7� �%�#� 7
��
������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
84
������������� ��������8���������
������������ ������ ��������
��� ���������������������������� ����������������
&��������������� �����! � � �� �"# ����"# �
&���� ! � �" # $%&! ��&'� (0�)*& #�"��� ! � �# ���
������������� ������� ��������������������� ��
��� ������� ���������� �������������� � ������������ ���
� ���� �� ������ � �� ����� ��������!��� "#$%&&%'�()�*(++(,)&�,-��.#(/01�.)+%&&�,20%$3(&%�&2/2%'��
�"� ����� � �������� ������� � �����
������������ ��� ����� ��� �� �������� ��� �� � ��������� ��
������������ � ������
� �)+�� ! ��)' !&( ��
�������� ������� ����� �������� � ��� ������ ������������� ����� ������ �������� ������������������������������������
� /�� �2/2%*%)2�,-�4,*#+(/)4%��
�&�� ���������������� ��������������������������� �������� ��� � ���� �� ���&� ����������� ���� ����� ������)�����������������
���� � , +')�-&�&+ ��
�������������������� ����������������������������� � ���������������� ������ �� ��� ������������� �� ������ �������� ��������� ��������������������� ����������
� ������/&(&�,-�*%/&.$%*%)2��
�&�� ���������������� �������������������������� �&�� � ���� ������ ����)� �&�� &����� ��� ���� �� ���� �� ��� �&��� �&�� � ������)� ������������������������������������
�*�� � '.+ � +&,� ,�
�������� ���� ���� ����� �������� ������ ���������������� ����� ������� ���� �� ���&���������� ���� ������������� ���� ���� ��������������� ��������������� ��������������������
4�����2/2%*%)2�,-�4/&0�-+,3&��
�&�� ������������ ���������� �� ��&� ����� ������������)��&����� �����&������ ��������)��&�� ��&����������&����������������)����������)���������� ��)�� ����������
�"�� � ! & �-/&�-,�.� #" �')�� %� ��
�������� ������� ����� �������� ���������� �� ���!��������� ���������� �����������������"����������������������������� ��#���������
'�����.)42(,)/+�/)'�#$%&%)2/2(,)�4.$$%)45��
�&�� ���������������� ����������������������������� ����&�� ������� ��� �&������������������&� &� ����&������������� ������� ��� ���
�)�� �)�--&� �')+!�$� �- �0),!�$ ,�" � ,&$,��
#�"����� ������� ������� ����� ������������������� �������� ���� ������������������� �������� ���� ������ "�������������� �������� ��������� �������������� �� ��� ����� ���� ������ ���������� ���������"������ ���������$��� ����� �������������������� ��%�� �������������������
%�����&%�,-�6.'7%*%)2&1�%&2(*/2%&�/)'�/&&.*#2(,)&��
�&�� �������� �� ������������ ���� �������������� ������� ����)������ ��� �������)����������������������������������&����� ��&�� ��� ������ �� � ������)� ��� ���� ���� �&����������������� �������� ������������� �� ����������������� � ����� ������� ���� ���� ��� �&�����������������������
�&�������� ���� ������ "���� ���������"�� �������������� ��������������� #������� �������������������������������������������������� ������� ������������ ������� �� ����������� ��������� ��������� "���� ��� ����������� �� ���� ����������� �������� �� ��� "������������� ������������������� ���������������������� ��������� "���� ����� ������� ��������������#����'(��)�������*��������������� ������� �������������� ������ ������������ "���� ������ ������������� ��"������������ � ����� ����� ������"�� ��������������� ���� ������ ��������+� ���������� ���� ����� � ��������� ���� �����������#��������������� ���� ������ ��������� ������������������������ ��)�������,���������������� ��������������������������� ���� �������������������%�������������������
�
����������������������)�������������������������� ��� ��)���)� ������� ���������� ��� ���������� ��� �)��������� ������������������� ������ ��� ��� ���)������� ��� �����)�� ������)� ��� ���� �&��� &���� �&������� ��)��� ����� �� ��� �&�� �������� � �)������ ��� �&� ������������ ���� ���� ����������� �� ������ �&�������������� �� ��������� ��� ��� ������������ ���� ���� �����#����� ��!����"�������������� ������ �&�� ����������� ���� ������������� ���������� �&��� ���� ������ ��� �� ������������������� ���&��� �&�� �������)� ���� ��� �� �����)� �)������� �� ������ ���� ������#� ������������� ������� �������� ���� ��� ������� �&�� ������� ��� �)����� ������ ���� ������� �� ���� ����� �������� �!���� $�� ���� �&�� ����������� �� ���������� �� ���&� ���� ���� ���� ���%���� ���� �����������������������
�
85
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
����'�������� �����������������
����77���7 �����7�7���7�7����
�7���� �7�7�7��7�7�7�7�7��7��7����7��7������� �7� 7�
&�7����7���7���8�7�� ! �����8�"# ��7�"# �
&���� � � �! " #$%� �%&� '0�()% "�!��� � � �" ���
������������ !"����#����$�%����&'��!$��()� $ �� ���
!���������*��+�!��, $���$�- !�!+ �,������#�!�����+�!� !(�$��
%������!$�$�./�$�+�#)���01/2��!$�01/�������3���������44�����5����� �����4�����36��� ����
�"� �7�7 ��������7� �7��7� ���7��7�
������ �7� 7�&" �$%� ��0'� )�� �� �-� �������� �!� �-� �*�� +�!��, $���$
- !�!+ �,������#�!���������������
(��(�,,%� �&(*��#� �, �0(���# ��! � �%#��&" �$%� ��
�'� (�� �5� ���������� ��� �� ��� ������������������
�)������������ ������ �� �� ����� ���� ��������������������� ����������� ����� ����� ����� ������������������� ������������������� ����������������������������������������������������������������� ������ ������� ���������� ����� ����� ���������������
����� �������� ��� ���� ����� ��� ��� ���� � �� �������� ��� ����������������������������� ��� �� �� ����� �� ����������� ��������������� ������������ ��� ��������������������� ��� ������ ��� ������� ���� ���������������� ������������� �����
��� ������ ��� ������� ����� ������� ������������
������ ����� ������ ���� ����� ���� �������������������������
�� $����� ��� �� ��� ������ ���!� ��"� ��� �� ������� ��������� ��������� ����������� �����
�
�� ������ ��� ����� ������� ������� ����� ������������ ������ ������ ��� ����� ������������������������� ��� ������������������������ �� ��� ������ �������� ������ ���������������������������������������������
�� $����� #�� ��� ��� � ��� ���� �� ��� �����������������$�������� �� ����������������� ������� ��� ����������"��� ������ ��� ���������������� ������������������"��
�
�� ������ !�� ����� ����� ������ ���������� ��������������������������������������������������������������������
�� $����� $�� ��� �� �� � ��� �� � ������ ����������������� ��� �� �������������� �"��
�"���� ����� ����� ��������� ���� ������ �������� �� ����� ���� ����������� �������� ���� ������������� ����� ������� ����� ������ �� �� ������������ �������� �������� �� ���� ����� ����������� ���� ����������� ��������� ������ �������������������� ������ ����� �����������������������������������������������������!���� �������������������
(�� ��� ��� ������ �������� ��������������������� � �� �� ������� �� ��� ����� ���� ����� �� ��������� ���������������� ��������������������� ���� ��� ���� ����� �������� � ��� ��� �� ������������ ������� ���������� ��������������� ������������ ����� ����� ��� ����� � ������ ��� � �� � ������������� � �� ��� �� ��� �������� � $����� $������� �������� "��
� �#�������� ������ ��� �� �������� ����� ���� ����������������� ����� ��������� ������ ������ �������� ������������������ ��������������
� ��� ������ ���� ��� � ��� ���������� � ��� ����������� ���������� ����������� ���������� �������������� ��������������� ����
$� %�������! �&�������������������������
$� -� ��$!�%������&������������ ���
$� %�������'�&�����������������������������
$� %�������(�&�����������������������������
$� -� ��'�%������ ��� ������� ������ �����
$� -� ��(�&���������������� ������� �� ���
$� %����������&��������������������� ������� $� -� ���#�%��������������������������� ��������
$� %����������&��������� ������������������ $� -� ��#��%�������������������������� ��� �� �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
86
���-'�������� ����������������
����77���7 �����7�7���7�7����
�7���� �7�7�7��7�7�7�7�7��7��7����7��7������� �7� 7�
&�7����7���7���8�7�� ! �����8�"# ��7�"# �
&���- � � �! " #$%� �%&� '0�()% "�!��- � � �" ���
��� � ��� ������� � ���� � ������ ���������� �����
��������������������� ������� ��� ���� ������������������� �
�� ���������!"����������#$"� ���#$"%�����&'())(*��+�,�--�.+)�./��0&�1�2�0+-())�.��('3�)(�)�1�(* �
�"� �7�7 ��������7� �7��7� ���7��7�
������ �7� 7�&" �$%� ��� #�� � ���� ��� �� � ����� ��� ���� �������� ���
��� ��� ���� ���������4.+��+0(* ��
�������������� �� /�� '�+4�&-()�./�4.+).-�*1��.+���+**,*��� ����� ������� ����� ��� � ������������ ��������� ����� ������ ��� ��� �������� ����� ��� ��� ������ �� ��������� ����� ����� ����� ������������� ��������������������������������������������� ����� �������������� �� ��� ����� ������������ ��������� ����� ���� ������ �����������������������������������������������
� ����������� �� ������� �������� ��� ��� ����������� ������ ���� ������������� ��������������� ���� ��� ��� ������ ���� �� ���� ������ ����������� ����� ���� ���� ���������� ����� �������� �������� ��� �������� ��� ��� �� ����� ���������������������������������
������ ������ ���������� ������� ������������� ��� ����� �������� �������������� ��� ������������� ������ � !"� �#� $%������� "��� ���"������������$�� ���� ������ ��� �������� ��� �������� � ������������ &� ���� �������� ������ �������������������������������������������������'�(���������� ����� �� �� )*+,�%-� ������ � !"� ##� �� ����� �������� ����� ����� ����� ��� � ���� ��������(�� ��� �� ��� ����� �������� ������������������ )����� ����� ����� ��� � ����������������������������)�������� ���� !"��#-���� � ��������������� (��������(��� �������������������-��
������� !�����"������������#������������������������� ���������� ��� $�%&� !'� ("���������������� ���� ��������)�� ���� � ����������������� ��� �������� ������� *� ��� ���� ������������ ��� ���� ����� ���� +����� ������ ������� ��� ���� ����� ������� ������ �� �����,�-�$./� ��� � ���� � ����� $�%&� ''� ����� ��� ������ ��� ����������� ����� �� ������� ����������� ��� ��� "������0�� ��������� � ��������,���������������������������1���������������,��� ���� � ����� $�%&� !'/� ��� �� ����� ���������������������������� ��������"������/��
.��� ������ ���� �(��� ����� ���������� �������� ��������������� ����� ����� ��� � ����������������������������)�������� ���� !"��#-�������������� (��������(��� �������� ��������������� )����� /����� �� ����� ������ ���������-�� �������� ������ ������ ����� �������� �������� ����� ����� �� ��� ������ '�(������ �������0������� ����� ������� ������ ����� �� �� ����� �����)�����/�����1�-��
�%�� �� ������ ���� �� !� ��� "������� ���� ����������� ����������� ����� �� ���1��������������� ,��� � ���� � ����� $�%&� !'/� ��� ������� ��������� ��������� ��� �� ��� ���"�������,��2��� �������������������������/���������� ����������� ������������������������������������������������������������������ ��� ��� � 3������ �� !� ��� ����4�� ��� �� !��������������,��2���5�/��
�"���� ��� ����� ������ ���� ��� ��� ���������� ������������� ����� �� ��� ���������� ���������� � ����(����� ����������� �� ��� ��������� ������������� ������ ����� ����� ���� ����(�������� ��� �� ���� ����� ������ ����� �������� ����������� ������������������
2��1 ���������� ������� ��� ��� ��� ������ ��������������� ������������������������������ ����������� ���� �������� �� ��+����� ��������������� ���������#�����������������������������������������#����������� � �������������������������� ��������������
�2������ ������������������������������(������������ ������ ����� ����� ����������� �� ������������������ ������������������������ ���� �������������� ������������������� ��� ��
6�� ������ ����������������� �������������������� �� �� ����� ��� ��� ����������� ����� ������������ ��� ���������� ��������������� �� �������������
�"��(����� ��������� ��� � �� ������� ���������������� �������� ���� ��� �������������� � ������������������������������������������������������ ���������
��� � �������� ���� ��� ������� ��� ������� ��� ����������� ����� ���� ��������� ���� �� ����������� ������� ��� �������� ��� ������������� ����
�������� �
87
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
������������ ������ "0(�(2� 5�
��� � ��� ������ � ��� � ����
� ������ � � �� � � � � �� �� ���� �� ��������� �� �
&� ���� ��� ������ ����! ��������"# �� �"#
&��!"#�#�#!$#%#&'(�##!�()�#�0�*+(#%�$�!"#�#�#!%#�!�
������������� ������� ��������������������� ��
��� ������� ���������� �������������� � ������������ ���
� ���� �� ������ � �� ����� ��������!��� "#$%&&%'�()�*(++(,)&�,-��.#(/01�.)+%&&�,20%$3(&%�&2/2%'��
�"� � � � ������� � � �� � ��� �� �
�������� �� �&%#!'(�#!�� �� ����� ��� �� �������� ��� �� � ��������� �
������������ � �����4,)2().%'���
,� -�!��)�.!�.%�$#��&%#!'(�#!� -�� �$()4(#+%&�,-�4,)&,+('/2(,)��4,)2().%'���
�������� ������� �� �� �� ���� ��������� ������������������������ ���� ������ ����� ������ �������������������������� ��������������� ���� ������� ����� ��������� ���� ������ ����������
���� ��������� ��������� � � ������� ����������� ��� � �������� ����� ���� �������� ����� ��� �������� � ���� � � ���� ������ �������������������������
���������� ����� ������ ����������� ����������� �� ������ ���� ���� ������ ����� ���� �� ��������������� �������� ���� ����� �������������� ������� �������� ������ ��������� ����������� ������� ������ ���� �������� �������������� �������� ������� ������� ����� ��������������� �� ������������������������ ����������� ���� ����� ���� ������ ���� ���� ������ ����� ������� ������ ����������� ���������� ���������������� ���������������� ��������������� �� �������� ����� �������� ���� �������� ������ ����������������
������ �� ������������ �������� ������� �� ������ ��� ���� ���������� ���������������������������������������� ������������������������������������ ��������������� ������������ ������ ������ �� ������ � �� ������� ��������������� � ��� ���� ������� ������ ��� �������� ��� �������������������������������������� ����� �� �������� ����� ��� � ��� ����� ������ ��� �������� ������� �� ���� ������ ���������� ���� ������������ � ���� ��������������������������� �����������������
���
!� ������ ������ � � ���� ���� �������/�� � � ��� �������������������������������� ���
������������������ ������� �������� ��� ������ ��������� ������ ������ ����� ����� ����� �� ���� ������� ������������������������ �����
���� ��������� �������� ��� ���� ������ ����� ���������� � ��������� ��� ���� ����� � ������ � �� ���������� ��� ������������������
� �#�� �!��-(&*! �*(#!0#! /�� ��()/)4(/+�()&2$.*%)2&�
������� ������� ������� ������ �� �� ������������� �� ������ ���� ���� �� ������ ������������ ������� ����� ������� ������������������� �������� ���������� �� �� ���� ��������������� ��������� �� ������ ���� ���� ������� ���� ������� ���� ���� ������� ���������� ��������� ������ ������� ���� �������� ���� �������� ���� ����� ������������� ���� ���������� �� �� ���� ������� ������ �� �� ���� ������ ���� ��� ������ ��������� !��������� ������� �������� ���������� ����� ���������� ��������� �������������� �������������� ������������� ����������
� �� �������� �������� �� �������� � ���� ���������� � � ��� ������ ������� �� ������ ��� �������������� ����������� ���� ��������� ����������� ���� ��������� � ���� ���� �������� � ���� ������� ����������� ������ ��� ���� ���� ��������������������������!������������������������ �������� � ��� ������� ������ �������� ���������������������� ��������������� ��"�� � ����� ����� �������� �� ������� ����������� ���� ��������� � ��� ���� �������� � � ��� �����������������!������������� ������� ����������� ��
�"���� ������� ������� ���� �� ���������������������� ���������������������#��
$%� ���� ������� �� ���������� ������� ���� �������� �������������������������������
&%� '(��������� ��������������������������)%� ����������� �������� ���������*%� ��������������� �������� ������+%� !��������� ������� ���� ������ �� �� ������
��������� ����������
���� #����� �������� ��� �������� ���� � �������������������������������������������$��
%&� ������� ���� � � �������� ����������� ������������������������������������
'&� (�� ���������������������)&� *���� ������������+&� ���������,���,����������������-&� ������� ����������������� � ��� �������� �
������ �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
88
������������� �������%&0'�'�%5(
��� � ��� ������ � ��� � ����
� ������ � � �� � � � � �� �� ���� �� ��������� �� �
&� ���� ��� ������ ����! ��������"# �� �"# �
&���.#�#�#�$###$%��##�������0�������� ����������
#"�����"����� )%�"�����%*����"�&��� *���+��*����%��
�"%��"��",%�!� ��$�*�"%*��� � !��$��"�"%�% "����!� "� �%*��
�%����% *%*�-.�*%!%�+%��/0.1�� *�/0.!���%&�3����'���'22'3��3�����'�04���2��30�35'�������
�!� ��������� ��������� ��������� ���� ����������
�&�������-�� �������� ��� ��� ���!� "� �!!�� "� �� #�$�!�%�
�3�'�������
���� �!"������#��&������� �������'���'�2�'�3������3�'������
,����������� ������ � ����� � ���� �������������� ���� ���� ��� ���� ����������� ���� ��������� ���� ���������� ����� ����� ������� ����������
������������� ����� ���� ������������������������� � ����� ������� � �� � ���� �������� ������������� ���������� ������ ��������� �� ��
�& �� � ������#��� � �.�� �'���'�2����
�� ������#�� ��#���!��������$���!"����%�!#��
� �'���'�2� ��� �� ��'3� 6�2��� 033�70�33�'�33�23�
����� ���� ��� ����������������� ����� ������������������������ ��������������� ��������������������������� ������������������������������ �� ���� ����� ��� � ����� �� �������������� ���������� ������ ������ ����� ������������������������ ��������������������� ���������������������������� ��� ���������������� �������������������������� ������������������������
� �� � ������������������������������������������ ����� ��� ����� � �� �� �������� �������������� �� ��� �� ���� ����� ��� ����� � � ���� ����� �� �� �������� ��������������� ����� ����������� ����� ���� ���������������� ���������
�������� �������������������������������� ��� ������� ��������� ������ ����� ������������ �������� ��� ���������� ��� �� ���������������������������������������� �������������������� ���������������������������� ��� �������� ������ ������ ������ ������������������������ ����� ��
� � � �������������� ��� ������ ��������������� ������ ���� �� ����������� ��������������� ��� �������� �� ��� ���� ����� �� ��������� ���� �� ����� ���� ����� ���� � �������������
�������������� ������� ������ ��� ���������������� ������ ������ ������ � �� ���� ����� ������� ��� ��������
�&����"�� ��#��%�!������������# � $3�������3��'6��2��
������������� ������������������� ������������ ���� ��� ������������ �� �������������������������������������������������������������������������������
� �� �� � �� ����������� ���� � ���������� � ���� ������� ���� !��� ��� ������ ���������� ��� ����� ���� ��� ������� � � � ���������"����
����� ����� �� ������ ������ ���� ���� ������ � �������������� ��� ��� ��������� ��� ��������� ���� ������ � ������ ����� ��������������� ��������� ������ ��������� ��� ������� ������������� ����� ��� ��� �� �������� ��� ������ ����������� ������ ����������� ������� ������������ �� ����� ������� ����� ����� ��� �� ����������� ������ �� ����� ��� �� �����������������������������������
� ��� ���� ����� �� �� � ���� ������� ��������� �������� ��� ��� �� � �� ����������� ������������� ��� ��� ������ ����� �������������������� ��� ����� � ������� ������ � ���� ������� ���� �������� ���� ���������������������������� ������������� ������������ ������� ��� �� ������ ��� ��������� ��������� �����������
��
� ������� ����������������������� ����� ������������������������������������ ����������� �� ������ ���� �������� ������� ������ ������ !��� ��� �� ������������ ����� ����� ��� �� ������������������������� ��
� ����������� ������� ����� �� ���� ����� ���������� ����!����������������������� ������� ��� ����� ������ ���� � ���� ����� �� ��# ����������������� ������������ �������������� ������������������ ����� ���� ���������������
�� �
89
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�'�������'� #� �������%60 � ��%"
�(�) )��)�*�'�)+)�',)-)���
,)*'*�)�)*)��)))*))��)(� )*�'�)*�)*��*����,)��)*
&�)*��)*�)��*�' )��� ! ,'�'+�' "# .,)*"# /
&,� !"�"�" #"$"%&'�"" '(�"�0�)*'"$�#� !"�"�" $"� �
#"�����"����� )%�"�����%*����"����� *���+��*����%��
�"%��"��",%�!� ��$�*�"%*��� � !��$��"�"%�% "����!� "� �%*��
�%����% *%*���*%!%�+%��!" �� *�!"!���%6#������� ��* �� �������# �04���������0��6 �����������
�
"�� � ��+'%) �)'" ," &$" &'�" � ��� � ��� ��� �����*�������� ������
& �� �)�)��)'" ," &$" &'�" � � ���������� ��� ������������� ������
(� &"%" !" , #��)+��" #" (�'�" ,&$" &'�" �
$����������� ���������� ������
$����������������� �������������������������� ����� ���� "���� �������������������"��� ��������� ��� ����� ��������������������������������
� ���� ��������� �������� ���� ��� �������� ���������������������������� ����������� ����� ���� � �������� �� �������������������
)�)��)'" ," �)+�)#�"' �'�#�&'"$ � ��� ��������������� ��� ����������
������ ��������� �������� ������ ����� �������������������� �����������"������������������������������� ��������������������������� ���� ������� ���������� �������������� ���������� ����� ������� ������ ����������� "���� ����� ��������������� ����������������� "���� ��������� ����� ������������������� "���� ��������������� ������ �� �� ������� ������� ������ ���� � ������������������� "�������������������#���������������������
� . ����������������� �������� ������� ���� ������ ��� ������������������������� ����������������������� ����������������������������������� ����� �� �������� �������� �������������� ��� ������ �� �������� �������������� ��������� ����������� ������������������� ��� ����� ������� ���������������� ����������� ������������������ ����� ���������������������������
���������������������#��"�����������������"���� ������������ �������� ����� ����������������� ������ ����� ������ ���� �����#�����"�� �������� ���"�� ���������� "��������� ������������� ������� ��������� �������������� ��������� ��������"�� ������ ��������� #�����"�� ������ ����������� �������������� ����� ���������� ����� #����� ���������� ����������� � ����������� ���� ������������� ��������� ���������� ������������� ����������������������������������"���
� �������� ������� ���� ���� ����������� ���� ����������������� �������� ������� ������������� ������$��� ��� ����� ������ ��������������������������������������������������������� ������� ���� ��������� �������������������� ���������������������������������� ����� ����� ����� ���������� �� �������������� �� ������� ������� ������������� ������������������������������������������������
��
�������������������������"������������������������������������������������ ������"������������������� �������� �� �� �� �������������� ����� ������ ���� ������������ �����������������
� ����������������������������������������������� ����������� ��� � �������� ��������� ������������������������������ ����������
����������� "���� ������������ �������� �������������� �������� ������ ����� ��������������������$��
�� ���������� ���� ���������� �������� "��������� �������� ����� #�����"�� ����������������������������!"#���������������"����� �����"���
�� ���������� ������������������"����������������� #�����"�� ������ ������������������ ���� !"#� ��� ����������������������� ����� ��������� �������� ����������������������������#������
� ��� � �������� ����������� ��� � �������� ����������������������������������������
��
�� �������������������������������������� ��������������������������� ����������� ���������� �������� ��� ����� ��!"#����������������������
�� �������� �� ������� ���������� ����� �� �������� ������������ ����� ����� �����������������������������������!"#������������ �������������� � �������� ���������������������������������������������� �����
��
� �
!� �����) �'���)�)* )��*)*�� -)*� ���*�-��)*&$" &'�" �
��� �������� ��� ��� ���!� "� �!!�� "� �� #�$�!�%���� ������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
90
�'� �����'� � �������%&0'�'�%
�(�) )��)�*�'�)+)�',)-)���
,)*'*�)�)*)��)))*))��)(� )*�'�)*�)*��*����,)��)*
&�)*��)*�)��*�' )��� ! ,'�'+�' "# .,)*"# /
&,� "�"�" #"$"%&�"" ��"�0�)*"$�#� "�"�" $"� �
#"�����"����� )%�"�����%*����"�&��� *���+��*����%��
�"%��"��",%�!� ��$�*�"%*��� � !��$��"�"%�% "����!� "� �%*��
�%����% *%*���*%!%�+%��!" �� *�!"!���%&�3����'���'22'3��3�����'�04���2��30�35'�������
�
�"� � �!%) �)" ," &$" &�" � ��� ��'���'�2�'�3������3�'������
& �� ) )��)" ," &$" &�" � ��� ����'���'�2�����3�'������
� �) )� �)" ," �)! )#�" �� #�&"$&$" &�" �
�6�'2��2���33��2�� �'���'�2� ���3�'�����
��������� ��� ���� ��� ������ ��������������������������������������������������������� ����������������� ����� ����� ���������� ��� ���� ����� ����� � ���������� �������������������������
� ����������������� ���� ������ ������ �������������������� ������������������������ ��������� �� ���������� ��� � ����� � � ����� ����� ����� ����� ����� ��� ������� ���� ���������� ����������������
���� �������� ��������� ����������� �������������������������������������������
� ������ ������ �� �������� ���������� �� � ��������������������������� �������
&"�� ��"��$��" �)" ," �!�� ����'���'�2�2'��'2''���
��"��$��" �)" ," " , #��! �"#" �$"�$"&"!%)$"$�$"�"!,��
� �'���'�2� 2'��'2''�� �� ��'3� 6�2��� 033�70��33�'�33�23�
���������� ��������� ����� ������� ����� ������������ ������� ����� ����� ������� ������������������ ����� ���������� ����� ���������������������� ��������� ��������� �������������������� ���� � ���� ���� ���� ������� ���������� ���������������������� ��������� � ������� �������� ����� ������������������ ����� ��������������� ������� ������������ ������� ����� ����� ����� ������������������ ���� ����� ���������� ����������������� ����� ������� ����� ������ ������ ������������������
� ���������� ������������ ��� ��� � ����� �� ����� ������ ������� ������������������������������� �� ������� �� ���������� ���������� ��� ����������� �������� ������ �� ��� ��� ��� � ���������� �� � ����� �������� �� ��������������������� � �� ���� ���������� ���������� ��� ����� ����������� ��� ������ � ����� �� ���� � ����� � � ����� ��� ��� �������������������������������� ������������
������� ������� ����� ����� ������������� ���� �������� �������� ��������� ������������� ������� ���� � ����� ����� ����� �������������� ��������� ��������� ����� ������������ ������� �������� ����� ����� ������� ����������� ������ ���� ���������� ��� ���� ������� ���������������������� ������������
� !� ������ ��� �������� � ���������� ������ � �� ���������� ��� � ����� � � ����� ��� ��� �������������� ������������ ��� ��� � ����� �� ����� ������ ������� ������ ��������� ������������������ ��� ����� ��������� ���� ���� �����"�������� �� �������������� ������ �������
��������� �������� ������� ����� ������ ������������ ������� ����� ����� ������������ ���� �������� ������� ���� � ����� ����� �������� ����������� ������� ���������� �������������� ������� ����� ������ ������ �������������� ��� ���� ����� � � ���� ���������� ��������������������
� !� ��������� � �� ���������� ���� ��� ��� ��� ������� ���� �� ������ ��� �������� � ���������������� � �� ���������� ��� � ����� � � ����� ������ ���� #������� ��� �������� �������������� ��������� � ������ ��� ��� ��� � ����� ��������������� ������ ������ ����� ���������� ���� ������ �������
���� ���� ���� � �������� ���� ������� ��������������
� ����������� �����������"������������������
���"��$��" �)" ," " ,#��!�"#"��" "�)!����������� � �
� �'���'�2� 2'��'2''�� �33'��� �� ��33'���3�
��������������������������������������������������� ������������������������� �������������� ������ ������� ����� ������ ����� ������������� ������ ��������� ��������� ������������ ����� ������ ���������� ��� �������������� ����� ������ ��������� ��� ���� �������������� ������� ���������� ������ ���� �������� ������� ��������� ��������� ������������ ������� ������ ���������� ��� ������������� ����������� ����� ���� ��������������
� ���������������������������� ������������������������������ ������������ �� ���� ��� ��� � ������� ����� ������ ������������������ ���������������������� ������������ ���� ��� ��� ��� ������������ � �� ���������� ��� ��� � ������ ����� ���������� ������� ���� � �������� ���������������� � ��� ���� ��� ���� ���� ���������������������� ��� ��� ������ ����� ����� �������������� ���� �������������
�
!� �������� ��������� ��������� ���� ����������&���������
� ��� �������� ��� ��� ���!� "� �!!�� "� �� #�$�!�%��3�'������
91
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��,�� �!�� "� �������%&0'�'�%5./�
&������!���"�������������� ����"�"������"�#
$�����"����%�&!��"#�&�"��"#!"�!%������"&%�"�&��"�
���&"'���#���! �����'��"# ���""# (&���)*!*�*��**"+,!**��,'�*�0�-�,*����)*!*�*�*���
#"�����"����� )%�"�����%*����"�&��� *���+��*����%��
�"%��"��",%�!� ��$�*�"%*��� � !��$��"�"%�% "���!� "� �%*���
�%����% *%*�-.�*%!%�+%��/0. �� *�/0.!���%&�3����'���'22'3��3�����'�04���2��30�35'�������
�
�*�� ��,!+,"-��-,*�#*�&*�+,!*�� ��� �'���'�2�'�3������3�'������
�&"�� �%�* ��!*,�-,*�#*�&*�+,!*�� � ���/�������'���'�2�2'��'2''���3�'������
�%�* ��!*,�-,*�#*�)*�#��,�,+'*�* �*)*'-+.-�*���*".+!�,*,�&*�+,!*���
� �'���'�2� 2'��'2''�� �33'��� �� ��33'���3���3�'������
������ ����� ������� � ���� ����������������� !�� ������� ����� ���!�� ���������!�� ������������� ������� ����� ����� ������������� ���� ���!�� ���������� ��������������� � ���� ����� ������� �������������������������!����������������!������������������������������������������� ����� ���� ��������� ���!�� �����������!�� ��������� ���!�����!�� !�� ������������������� ������� ����� ������������ ������ ������� !�� ������������� ��������� ���!�� �������� !�� ���������� �����������������������!����������������� �������� ����� ����� ����������� ������!�� ������� ����� ���!�� ���������������������� ��������� ������ ������� ��������� ��� �������� ������� ����� ����� "��������#��
� ��������� ������� � ��� ����� ��� ������������ ��������������������������������������� ����� ������� �� � �� ������ ������� �������������������������� ��� ������������������� �������������� �� �� � ���� ���� ���������� ������ ��������������� ���� ������� �� � � ������� ������� �� �� � � ��������������������������������� ������������ ��� �� ���� ���������� ���� ����������������� � � ��������������������������������������������� ���������������������� ��� � �������������������� ���� ������������������ �� �� � � �������� ��� ���� ������� ���� � ���� ��������� � � ����� ��� !������ �� ��� �"��
�!�������� ������ �������� ��� ������� �������!�� ��� ������ ������� ����� ���������������� ����� ��!��� ����� ��������������������������"��������
� ���� � ��������� ������ � ������ ����� � ��������������� ����������� ��� � ���������� �������� ����� ���� �� ���� �������� ����� ���������� ������
�
�
&!�� &-�-�!,*���*�/*+*+� � �-� ���*��3�'��'3��3����'3�6�2����
#����� �����������������!�������������������� ������� ������ ����� ����� ����� !������ ����!��� ����� ��������� ����������������� ������ ��������� �������� ��������������������������������������
����������� ����������������������������������� �� ��� � ��� ��� ���� ������ ����� ����� ������� ��� ���� ���� �� ������� ��� ��� ����������� ������� ������� ���#��� ����������� � ���������� ��������������
�&:�� &-�#�-�!�*�'-�#*�,*�� � �������*�3�37�''3�
������ ��������� ������� ����������� �������� ��� ��!�� �������� ��������������� ����� ����� ���� !�� �������� ������������������������������������������������������������������������������������������ ���� �������� ������� ��� ������� ���������������� ����� ������ ���� ����������������� ���� ����� �� ������ ����� ����������� !�� ��������� !�� ������� �����!�������������������������������������������������������������������������������
���������� ����������� � ���� ��������� � �� ����������������������������������������� ���� �������� ���� �� �� ��� � ����� ��� ����������� � �� � ����� ��� ��� ��� � � �� ��� ���������� ���� ��� � ���� ����������� ����� �� ��������� � ���������������� # ����������� ��������� ��������������������� �� ������ ������ ����������������� ������������ ������������ ����������������� �� ��������� ��������� ��� ������ �� ���� ������ ���� ����������� � �� �� ����������� � ����������
����� ��������� ������� ����������������� �������� ��� ��!�� ���������� ������ !�� ���������� ������ ���������������������������������������������
���������� � ����������� � ��������� ������� ������� ���� ���� ������ ���� ��������� ��������� ��� ���� ��������� � ���� �� ��� � ��� ��������������������
�
� �
!� �#������ #�'���#�" �#&"��"�� ��"� ���"���#�"&*�+,!*��
� -�� �������� ��� ��� ���!� "� �!!�� "� �� #�$�!�%��3�'������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
92
��� �� ���� !� ��������#0$%$��&'�
�&��1�1�!�1�"����1�1���121� ��
�1"�"���1�1"1#$1�1�1"1�1�%1&!�1"#�&1"�1"#!"�!%��1��1"
&%1"�&�1"��1�&"'��1#���! �����'��"# 3�1""# 4
&���$*�*�*��**"+��**�����*�0�-��*����$*�*�*�*���
��������������(���������)�����%& ���)���*��)�������
����������+���������)���)��������������������������������)"�
��������)�)��'�)����*���,-'.���)�,-'/����#�0����!�$���$11$2���23����$�04���1����20�06$������!"�
�
��
*�� �� ���"-��-�*�#*�&*�+��*�� � � �$����$�1�$��0��������2�$���!"��
&2�� �*��#�*�� �� ���"-��-�*�#*� � �5"� ��33��$�6�3$����$�1�$��0��������
#�3��������������� ���� ���������������� ���� ���� � ���� ��� ��� ����� � ����������� ������� �� � ��������� ������� ���������� ����������������� ���� ��� � �� ��������� ������ ��������� ���� ���� � ��� ������� ����� ����� ����� ��� ����� ����������� ������ ������ ����� ������ ���������������� � ���� � ������������� ��������� � ������ �������
������������ ����������� ���������� �������� ��� ���� ������ �� � �������� �� ��������������� ��� �������� ������� ������ �������������������� ����������� ������ ����������� ���� ���� ������� ���� ������� ���� � ������������������������� � ����������������������������������������������������
����� ���� ���� � ���� � ����� ��������� ��� ���� ���� �� �� �� ������ ���� ���� � ���������� ����� ������ ������ ��������� �������������� ����������������� ��� �� � ���������������� ��� ��������������������� ��� ���� �������� ����� �������������
��������� ����� �����������������
���� ������� ������������������� ������������� �� �� �� ������ ���� ���� ��� ����������� ������� �� ���� ��� ���� ���������� ��������������� ������ ������ ����������������� ����������������������������� ������������������������ ����� ��������
����� ����������������������� �� ������
��
&4�� &-�����*���*�* -��-�*�#*�� � �/"� �������$0����23�3$����$�1��������
����� ����� ������� ������� �� � ������������ ��� ���� ����� ��������� � ���������������� ����� ����� �������� ������ � ������������ ����� �������� � ��� �������������������������������
�� ���� ��� ���� ����� ��� ���� ����������������������� ��� �������� �������� ����� ������������ ������ � ��� �� �� ��!�������������� ����� ���������������� ���� �������������������������� ����
� �!�# ��� ��������� ������� ��� ��� �����
�������������������� � �� "�#�$���������������� ��������� ����������
������ ��������������������������������������� ����� �������� ������������������ ��� ������ ������� ��� �� ��� ��������� ������� ����� ������������� �������������������� ���������������������� ������� ���������������"��� ����� ��������� ����� ���������������� ���������� ��� ��� � � ������������ ����� ���� ������ �������������� ������ �������� ���������������������� � ��� ��������� ����� ������������� ��� � ��� ������ ����� ���� ����� ���������� ��� �������� ��� ��������� ���������������
����� ���� ������������������ ���� ����������!�������������������� ������� ���������� ��������� �������� ��������� � ������������ �� � �������� ������� ������ ����������������������������%�� ��� �� �� ��� ��!������ �������� ������ ����� �� � ��� ��������� ������������������������������������ ������������� � ��� ��� �������� ������� ���� ���� �� ���� ��� ��� ���� ����� ���� ���� � ��������������������������� ���� �������
�"��� ��������� ����� �������� �������������� ���������� ��� ����� �������������� �������� ��� ����� ������ ������ � ���������������������� �������������������������� ��� ���� ��� ��������� ������ ������� ������������ �������������������������������� �����������������������������������������
%�� ��� �� �� ��!������ �������� ����� ������ ����� ����� ���� ��� ���� ��������� ��� ���� ����� �� ���� ��� ��� �������� ����� �������� ���� �������� �����&���� ������������������� ����������������������� �� �� ����� ������ ������������������ ����������������� ���� ����'���������������� ���������������� � ������������ ����� �������
�� �
!� �#����1� #�'��1#1" 1#&"�1"�� 21"� ���"���#1"&*�+��*��
� � � �������� ��� ������������ ����������� ����������2�$���!"�
93
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��,)��"�5�� ��������70�%���&'�
����������� �#��������������
������ ��������������������������������������� ��� ��
&�������������������� ��������������$������%
&��� !"!!�#!$!%&'"!!��'(�!)0*+'!$�#�� !"!!�$!���
��������������(���������)�����%� ���)���*��)�������
����������+���������)���)��������������������������������)"�
��������)�)��'�)����*���,-'.���)�,-'/����7#0����!���*���� �� 3���#��04������� 0�05�������!"�
�
!�� �,"-'%*�*'!�.!�&$!�&'"!�� � � ����������0�*����� ���!"��
&%�� �*�'-'�!���$!�!,*"*'!�.!�&$!�&'"!��� �/"� ����*#��0*�� 3�3��������������� ���!"��
�!� � ������������� ����������������� � "�#��$��������%&�'��������������''�('��
����� ������� ����� ��#���� ���$����������� ���������� ������ ����� ��������� � �� ������ ����� � #���� �������������� ���� �� ���� ����� �� ��� ����������� $����� ������� ������ $�����#�� ���������� �� ������� � ���� �������� ��������������������������������������� ������������ ������ ��� ��� ������ ������ �� ���� �� ��������� ���� ������ � ����� � ��� ����� � �� � �� �� ��������� #�������� ��������������������������������#���� �������� ��� �� ��� ����� � ����������� ��������
� (��&�� �'� %����(�$�� �$������� (��(� ����)��&���(� ��'� %��*&&��� %$�&� �+*�(,��'(&*���('� (��(��%��%(���$�� +*%(�(�%�'������&���%(���&&�����(���&�$��*������*'����&� $��*�� �����%(�������'*&��� &������,��(���� (�����%*�(� %���,� ��)��&���(� �%''��'� ���'*&��� �'� (��� ���&����� ��(-���(��� ��&&,���� $��*�� %� (��� ��������� �''�(���� (��� )&�'��(� $��*�� %� �'(���(��*(*&�� ��'�� �%-'� ��'�%*�(��� �(� (���)&�$������� &�(�� %� &�(*&�� %�� (�����&��(�%&���'�����&�����������''�(���
������� ���� ��%� � �� ����� ������ ���� ����� � ������� � �� ���������#������ ����������������������������������� ���� ��� ���������� � ������ $�����#���� ��������� ���� � ��������������� �����$���������������������%� � ���� �����
�� (��� ��'�� %� ��� �+*�(,� ��$�'(���(���''������'�����$��������%&�'�������������''�(��%����(�$���$�������-%*��� ����*����'��������(�%&�)&%�%����������������(�����&�$��*��%�(�����$�'(���(����%-��('��%'(��
�����
������ ������� ����� ���������� ���������������� ���������� ������ ������� �������������� ���� �� ��������� #������������� ����� ��� ������ �������������� �� ���������� ����� #���� ������������� � ������� �� ������������� ����������������� ��%� � ���������������� !���� ����� ������ ������� #����������� ���� ����� ������� ��� ��� ���������#�� ���������� ���� ������ $����� ���������������� ��������� ���������� ��������%� � ��#���� �������#��������� ������������ ������ ��������� ���������� ������ �� ���%� � �� ����� � ����� �������� ������������������������������������$����� ����������������������������������������� �������������� ��������
���&�� (��&�� �'� �$������� %� ��)��&���(�(��� ��)��&���(� �%''�'� �&�� &��%���.��� �,&����''�,����(����%''�'����*�*��(������(��%(��&� �%�)&����'�$�� ���%���*�&����.���������%''� %�� �$��������%&� '�������������''�('�"��$�'(���(�����+*�(,�'��*&�(��'#�(%)&%�(� %&� �%''������ ��%*�(� &����''����� �'(��� ���&����� ��(-���� (��� ��+*�'�(�%���%'(� ���� (��� �*&&��(� ��&� $��*��� ��''� ��,��)��&���(� �%''� %�� (��(� ��$�'(���()&�$�%*'�,� &��%���.��� ��� )&%�(� %&� �%''� �)��&���(� �%''�'� %�� �+*�(,� ��$�'(���('��&�� �%(� &�$�&'��� (�&%*��� )&%�(� %&� �%''����&��'�'� ��� (���&� ��&� $��*�� �(�&��)��&���(� �&�� &��%���.��� ��� %(��&�%�)&����'�$�����%����
���
�
C�� �-!�,!,�#*�.!�(�)!/(�)!*-*$!,� ��� �����!�#�08�0����� ���
����� ����������� ����� &�� ������������� ������������ ������ ��� ����� ���� ��� #�������������������� ���������� ��� �� �� ���� ����������������� ������ ��� ���� ��� ��������� �������������� ��������� ��� ����� ���� ���� ��������������� �������� �������� ��������� � ��������%��������
� �����&%*)��))���'��������� ���(�����&(,�!�'��%'*&�'����� ����� &�+*�&�'� (��� ��'��%'*&�'� %� &���(��� )�&(,�&���(�%�'��)'��(&��'��(�%�'�����%*('(��������������'������*������%���(���('�����(����%�'%����(������������'(�(����('�� �'� -���� �'� ����$��*��� ���������'(�(����('���
�D�� �!,#!�,*"!-!!, � � ���0��!����0�����������
�
�� ����� ������� ���� ������� ���� ���������������� ��� ���������� ���� ��%� � �� ������� �������#���� ����� ����� ����� ������ $���� ���� ���������� ������� �������� ����� ����������� �������� ���������� ������� �������� ���� ���������� �������������#���
� "�'��������'���+*�$����('��&����'��%����������'���������'�� (���� ��)%'�('� ���� '�%&(�(�&�� ��$�'(���('-�(�� ����(*&�(,� )�&�%�� %� (�&����%�(�'� %&� ��''� �(�(��� (���� %� )�������(� ���� -����� �&�� �%(� *'��� �'��%���(�&���%&��&���%(�&�'(&��(����
���
� �
�� ��� ��� ��� ����� �������� ���� � �� 0 ���&$!�&'"!��
� � �������� ��� ������������ ����������� ���������� ���!"�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
94
���)� ���� 2� ��������70$%$2��&'5
�&��1�1�!�1�"����1�1���121� �
�1"�"���1�1"1#$1�1�1"1�1�%1&!�1"#�&1"�1"#!"�!%��1��1"
&%1"�&�1"��1�&"'��1#���! �����'��"# 3�1""# 4
&���(*�**��*$*%&(�**��()�*)0-�(*$����(*�**�$*���
��������������(���������)�����%& ���)���*��)�������
����������+���������)���)��������������������������������)"�
��������)�)��'�)����*���,-'.���)�,-'/����7�$�&&�!�$���$11$2�&�23��.�$�04�.�1�&&�220�$8$&��&2�2�!"�
�
��� ��6-��*��)*�*-,--(��*� ��� ��6�&2���2&�$�������������������
���������������������� ������ ������������������ ������ � ������� ����������� � ����� ������� �� ������ ����� � �� ������ � ������� ������ �������� ��������� ��� �� �������� �������� �� ������ ������������������������������������������ ������������� ���������� ���������� �������� ���� ���� ������ ������� � �� ����� � ������� ������ ����� ������ � ��������� ������ ������ ������ � �� ������ � ������� ������ ������ ������ ���� ����� �� �� � ��� ���� � ���������� �� ������������������������� ������ ���������������������� ���
� �''%���(�'� �&�� ��(�(��'� ��� -����� (��� &%*)� ��''��������(�����*����� *(��%(��%�(&%��%&��%��(��%�(&%�%$�&� (��� ��(�(��'/� ���������� ���� %)�&�(��� )%�����'����������(� ����*����� �'� )&�'*���� (%����'(�-���� (��&%*)��%��'��(� ���'(����� *(��%(��%&�� (��������%��(���$%(���)%-�&�%��(�����(�(��'�����%��(�$��(*&�� �'��� �&&������(� ��� -����� (��� &%*)� ��'� �%��(�%�(&%��� -��&� �� (��� &%*)� ��'� &��('� (%� (��� ��(��''�('� %�� (����&&������(�� &�(��&� (���� &��(� (%� �('��''�('�����% ���(�%�'��%&��('���� ���(��'���
���
! � ������ �������� �����������"������������� ������#$�� � ��������� � � ����� ���� ���� � ������ ������� ��% ������ ���� �� �������� � �� �!&'� $��()�������' �������'����������*�� ����� ���������% ������ ����� � ��� ���+����� ������ �� � ������� � ������� ������ ������ ���� ����� ������� ���� ����������� �� ���������������� � �+�������% ������ ����� ����� ������ �� ���� #� ,���������#$����������������������������#$��� �������������������� ������ �����������������������-�%� �� ����� ��% ������ ����� ����� ���� ������ �������� ����� ���� ����� ���� ����� ������� �� �� ��� ��� ������%� ���� ��������
� �'� ��'�*''��� ��� �%(�� ���� �&%�� ������ (��� �%�)������(�(����&�(�&����'������$�'(���(���(�(���'�&�+*�&��� �� ����� ��� 0�%�'%����(��� ��������� �(�(����('1���������%&������ (��� )&�$�%*'� ��$�'(���('� ����+*�(�!���%*�(��� ��$�'(��'��*'(��%-� �����'*&��� �(� ���&�$��*��(�&%*��)&%��(�%&��%''��"��������&����� �(-����(�����&&������%*�(�%��(�������$�'(���('��������(���&����&� � $��*�� � �'� %����#��*�&�������-�'� &��%��2��� ���(��� ����� )&%��(� %&� �%''�� �* '�+*��(� �����'� %�� (������&�$��*���&��&��%��2������(���)&%��(�%&��%''���$�$�����'� %�� (��'�� ��$�'(���('�� ��� ����� �&��&��%��2��� ��� )&%��(�%&� �%''�-���� (���&%*)/'� &��(�(%�&����$��(�����$�����'��'��'(� ��'�����
�-��*)*%�--*�(-�� � ��� ��������� �
�!����� �� ������ ������ � � ���� ������� ������� ������� � ������� ��� �� ���������� ����������� ���� ����� ������������� � +���� ��������.��������� �����/�� ��� ����������� ���� ������� ���� ����� ������������� � ���� � ������ ����������
0� ���� � ���+�� ��� � ���� � ��� +���� ������� �������+����� �� � �������+���� �� +� � ���������� �������+����� +����� .� �� ��� ��1 �/�� ��� ��� �+� ����� 2��� � ���������� � ��� �� � ��� ��� ��� �� "����� ��
�,�� �-*��*���*��*$�.�*$*%%*�*(*�.*���. � ��� ������� ������������������� ������������
�
0��������� ���� ����� ����� ������ ���������� � �������3������� ����� ����� ���������� � ������������ ������������ ��� �������������� ����� ��������� ����� ���������� ��������� ���� �������� ���������� ����������������� � ���������������� ������ ���������� � � ����� ����� ����������� ��������� ����� ���� � ����� ���� �������� �� ����� )���� ����� ����� � ����� ����� ���� ��������� ������ ����� �� ������� ���� ������� ��������� ��� � ��������� ����� � ����� ���� ������� �������
� "&��'��(�%�'� ����%&�����*&&�����'��&�� (&��'��(��� (%(���&�')��(�$���*��(�%�����*&&�����'�%��(����%�)��������('�'* '����&��'��(�(�����������&�(�'�)&�$������(�(���(����(���(&��'��(�%�'��&���������(�&�)%&(�����(����%��(�&���''�('�������� ���(��'����%����(�������%&�����*&&�����'��&��&�(&��'��(���(%�(����*��(�%�����*&&����� �(� (��� �������� &�(�� �(� (��(� ��(��� "���&�'*�(������'� %&� �%''�'��&�� �&���(��� %&����&��� (%�(��� '(�(����(� %�� )&%��(� %&� �%''� ���� %(��&�%�)&����'�$�����%����%&�(������&��
�� �
!� �#����1� #�'��1#1" 1#&"�1"�� 21"� ���"���#1"&$*�&(�*��
� ��� �������� ��� �� !���"�!�� �""��!��! � #�$�"�%�& �������'�
95
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
���,����"�� /� �������("0)�)��(*+,
�(����������������+���,�������
,��������������������������(�������������������,�����
&����������������������! ,���+���"# .,��"# /
&,�� �"�������"+'"����'(���0��*'����� �"��������
���-�-���-�.��(��-�-��(�-/-������-�������.�.-�.(��
���(�������(�0�����.�-�(���.�-�0.-����-�(�(�����&0���.��(�'�
/(-���(��(���+��(0(��(��12+3�-���12+,��&("#4(��(*�)5�*)��) 5�� /���#)106��5�(��� �0(43)�(���1�(*'�
�!� ��������� ��������� ��������� ���� ����������
�&��+'"���� ��� ����-�/� ��� �.��.�.0-��� -00����.��� ��.0.(�
&4 5�)5�(*'��
%�� �-��,��,� ��� ,��. ���" "�"� '��# �,��#&��+'"���
/�� �415�14�) 5��15*��1�154(�� )5�/ 4()�5�4�44(54)(��&4 5�)5�(*'�
�
������ ����������� ���� �������������������������������� �������������������������� ������������� ����������������������� ����������� ������������ �� �� �������� ���������� ����������� ��������� �������������������� ������������������� ���� �������� ������ ������ ���������� ������� ���� ���� ��������� ������ �� �� ��� ������������������ ����� ����� ������� ����� ����� �������������� ����������� ����� ���� ����� ��� ������������� ������������ �� ������������������������ ������� ��������� ����� ����� ����������
� �%�&����'%��(�������(� ���&�����&���(&�&����&��������� � ��(�&���� �� �� ('�(����%)� %���%&���� ��� ���'%%���)� �&��%� &���� &��� �'����� �(� &%��( �&��� &��'����� �&� &��� �*������� %�&�(� �%�+�� ���� �&� &���%���%&���� ��&��� � ���� ������� ���� �*���(�(� �%�&%��( �&���&���'������&�&����+�%�����*�������%�&�(��%�+�� �����'%����&���)��%������%�(' &�����*����������%����(��%��%��������������&��%�����%����(�+��������� ���&������(� ���&���(&�&����&����%��&��%� �((� ���� �&��%� ����%����(�+�� �������� ���� �%����'�' �&��� ��� �,'�&)� '���%� &��� ���%����� ���&%��( �&���� �� ������� � (&�&����&(� ��� �%�����'%%���)��
�
���� ��� ��������������������� ���� �������� �������� ������ ����� ����� ����� ����� ������������������ ��� ����� ����� ��������� ���������������������� �������������� ���������������������� ��������������� ��� ��������������������� ���� ������ ���� ���� ������ ������ ��������������� ����� ���������� ������������ ���� �������������� �������������������
� ��������&�%)� �((�&(� ���� ���� �&��(� &��&� �%����('%��� �&� ��%� +� '�� ��� �� �%����� �'%%���)� �%��%�&%��( �&��� &�� &��� '��&���� � �'%%���)� �&� &����*�������%�&���&�&�����&��&��&�&�����%�+� '��-�(���&�%������� ��������&�%)� �&��(� &��&� �%����('%��� ��(��� ��� ��(&�%��� � ��(&� ��� �� �%������'%%���)��%��&%��( �&���'(����&����*�������%�&���&&�����&����&���&%��(��&�����
�������� ����� ����� ����� ����� ����������� �������� ������� �� �������� ������������������������������������� ����� ����� ���� ����������� ��������������� ���� ���� ��� ������ ������ ������ ���������������� ����������� ������ �� ����� �� ������������ ������ ������ ������ ����� ����� ����� ���������� ������ ������������������������������������ ��������������������
� �%����� �'%%���)� ���%����(� �%�(���� ���%�&%��( �&�����%������%� )�%��������������%��&��%� �((�� � !�-�+�%�� �%����� �'%%���)� ���%����(��%�(����%���&���%�&%��( �&�������+�� �� ���%�(� ��,'�&)� ��+�(&���&(� �%�� %���������� ��� �&��%����%����(�+�� �������� �*���&� ��� �����%���&� ���-�������(���%������'%%���)����%����(�&��&���+������� %���������� ��� �&��%� ����%����(�+�� �������%��%����������&���%��&��%� �((��
�
!������ �������� ���� ������� ����������������������� ��������� ������ ������� ������� ������������������� ����� ������ ������ ������� ��������������� ��������� � ������ ����������� ����������������������� ���������������������������������������� ���� ����������� ����� ��������� ����������!������ "���� ������� �������� ������������ ����������� ����� ���� ��������� ������� ��� ��� ���������� ������ ��������������� ������ ������������� ��������� � ������ ����������� ������������� ������������ �������� ��� �������������������� �����
� "���� ��� ��+�(&���&� ��� ��� ��&�&)�-�&�� '��&���� �'%%���)� �&��%� &���� &��� �'����� �(� ��(��(��� �%�(��������&� �� '����� �%� #���&� ���&%� � �(� �(&�� &����'�' �&�+�� ���'�&� ��� &��� &%��( �&���� %�(�%+�%� �&��� &�� &��&� ��&�&)� �(� %�� �((����� &�� �%��&� �%� �((��(���%&���&���������%� �((������(��(� ��"����&���$%�'����(��(�(����� )���%&����&(���&�%�(&�����('�(����%)�&��&���� '��(�('�����&�&)�-�� ��%�&���������&%� ��&���%� �+��&��%���%&������&����'�' �&�+����'�&� �� &%��( �&���� %�(�%+�� �(� %��&&%��'&��� &���������&%� ������&�%�(&(��
�
!��� ���� ������������������������������������������ ��� ����� ������� �� �� �������� ���������� ��������������������#�
� �����*�������%�&�(�'(��������(&�&����'������&�&��%���%&������&�(��%���(�� �-(%�
�
��#'� � � � ��#(� � ������������)"�� ���'����� �� � � � �
#�*��������������������+*������)��*,� #-�./0� �
�#-�/-( &��&���'&�&�(�(� �%�)&'(*��
#�*��������������+*�����")�"*,� #��#-/� � � 1��11 '������%��(� �%�)'$(*��
#�*�������������+*�������)��*,� #��..'� � � 1�'�/ ,'(&%� ����(� �%�),&(*��
� � � ���������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
96
��������� .� �������("0)�)��(*+3
�(����������������+���,�������
,��������������������������(�������������������,�����
&����������������������! ,���+���"# .,��"# /
&,�������������%�����%(��0��*%���������������
���-�-���-�.��(��-�-��(�-/-������-�������.�.-�.(��
���(�������(�0�����.�-�(���.�-�0.-����-�(�(����� 0���.��(�!�
/(-���(��(���+��(0(��(��12+3�-���12+,�� ("#4(��(*�)5�*)��) 5�� /���#)103��5�(��� �0(43)�(���1�(*!�
�!� ��������� ��������� ��������� ���� ����������
�&����%����� ��� ����-�/� ��� �.��.�.0-��� -00����.��� ��.0.(�
4 5�)5�(*!��
,�(����(��,������ � ������.54 *(��1"���
��������������� ��� ���� ��������� � ��������������� ���� ��������� �������������� ������������� ���� �������������� ������ ����� �� �������� ������������� �������� ������������������������� ������� ������� ��������������� ��������� ���������������� �������� ������������
� �������������� ������ ��������� ������ ���� �������������� ��� ��� �� ���� ��������� ��� ����� ���� ��� ������������ ������� �� ������� ����� � ���� ����������� ��� ��� �������� ��� � ���� � ���������� ��� ����� ��� ���� ����� ��� � ������� ����� ��������� ������� � ������������������ ����������� ������������ ���� ���
�
������������ ������������ � ����������� ������������� ���� ������� ����� ����� ���� ��� ������������ �������� ���� � ������� � �� ����� ������������� ���� ������� ���� � ���������� � �������������� ����� ���� ���� ����������� ���������!����� ������������
���� ����� ����� �� ��� ����� ������� �� ����������� ������� ������� � �� �������� � �� ����� !��� ��� ���� �������� �� � � ��� "#������ ���$�����%� ��� ��� �������� ��� � ���� � ��� ���� ������������� �������������������������
����������� ������������ ��������� ���������� � ���������� �������������������������������� � �� �������� � ����������� �� ������ ����� ����� ������ � �� ���� � ������� �� �� ������������ �� ���� ������� ����� �� �� ���������������� ������ � ���� ���� ������ ����������� ���������!������
#������ �� ������� ��������� ������ � ������������ ����� �� ������� ��� &����� � �� ������������ �� ��� ����������� ��� ���� � ��� ���������� � �� ��� �� �� � � � ���� ��� �� �� � ��������������� ����� ��� ��� ���� �� ��� ��� � �������������������������
�
���� � �� ������� ���� � ������� ���� ���������� ������������ ������� ����� �������� � ��������� �� ������� ����� ���������� ��������������� ��� ���� ���� � ����� ������� ������!������ �� ����� ������� ����������� ���� ������ �������������������"������������ �����#��������������� �� � ��� � ��� ������ ��� ����������� ����������������������� ��������������������� � �������� ���� ��� � ���������� ���������������������������� ��������� ��
&����� � �� ��� ��� ���� ��� �� ����� ���������������� ������������������������ �������������� �� � ��� ���� � ������ ��� ��� �� ��� ������� ���� � ��� ��� ��������� ���'�� �(�� ��� ������ �� ����������� ����)� �������������� ���� ������������ ����*� �� ���������� ������ ����������� �� �� ������ ��� �� ����� � ���� ������������������������ ���������� ���
�
������������ ��������������������������������������� ������ ���� �����$������������ ������� ���� ������� ���� � ��������� �� �� ���������� ������� ���������� �������� ������������������ ���� ���� ������� ��� � ���������������� �������� ���� ������ ������� ����%��������������������� �������� �������!������� � �� ����� ����� � ��� ������� ������ ��������� ���� !� ���� � �� ������ ����� �������!������� �����������������������
�������������� ������ ���������� ���� ��������� ��������� � �� ������� �� �������� +����� ������ ����� ��������� �� ��� �� ��� ������ ���� �������������� � ���� ���� ���� � �� ���� ������������������� �� *���� ��� ��� �� ��� ������ ���� ������������ ���� ���� ������ ��� ���� � ������������ ����� �� ���� ���� ��������� ���������� ��������� ���� �������� ���������� ��������������*����� �� ��� �� �� � � � ����� ���� �������������� �������������
�
���� ������������ ������������������ �����!����� � ����� ������ ��� ��� � ����� ��� �������������� �������� ����� ���� ������ ������������ ��� ��������� ����� ����� �� ���� �������������!����������� �������������������������
,�������� ������������� � ��� ��� ��� � �������� ��� �� ��� ����� �� ��� �������������������*���� ���� ����������������� ��� �*�� � ������������� ���������� � �������� ��� ������� ����� ����
�
&������������������ �������������� ��������������� �� �������� ����� �������� ������������ ������ ���� ���� ������� ���� � ��������� ��� �������� ��������������������� ������� �� �������� ����������������������������� � ���
,�������� ����� ����������� ������������ ���� ����������� ��� � ���� � ��� �������� ��� ��������� � ��� �������������������� � ������� � ����� ��� ��� ���� ������ ��� ������ � �� ��� �� ��������� ������������ ����
���������������
97
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
���)� ���� � �����������������
�&��1�1�!�1�"����1�1���121� �
�1"�"���1�1"1#$1�1�1"1�1�%1&!�1"#�&1"�1"#!"�!%��1��1"
&%1"�&�1"��1�&"'��1#���! �����'��"# .�1""# /
&���)*�**��*$*%&(�**��()�*)0-�(*$����)*�**�$*���
��� ������������ ����� ��������������� �� ������� �
���� ����������� ������������������� �������� �� ���������!�
���� �������"����������#$%�����#$&�� ��'()**)+��,�-�..�/,*�/0��1'�2�3�1,.)**�/��)(4�*)�*�2�)+!�
�!� ��#����1� #�'��1#1" 1#&"�1"�� 21"� ���"���#1"
�&$*�&(�*��� "�� ������� ��� ����������� ����������� �������
5/,��,1)+!��
.�&*&*)-�.)*��$*�&$*�&(�*��� � 6�� ��,5/-)��2�� 5/,��,1)+!��
������ ��������� ������ �� �� ���� ���� �� ������������ ���� �������������� ������ �������������� ������� ��������������� ����������� ���������������
,������������������� ������� ������������������������ ��� ��� �� ������ ����� ���� ��� ��� ������� ��� ��������� ���� ���������� ���� ��,� ����������� ���������������������
��
�� �� ������ ����� ��������� ����� ��������� ������������� ����� ������ �������� ������ ����� ������������������������ �������������� ���������� ���������������
������ ������� �������� ������������� ���� ������ ��������� ��� ����� ��� ��� ������� ��� ���� ��� �����������������������������������������������
��
)�� %* * --��))--�*)*%� � ��� �2(,�,6*�')(�*�2()��
����� ������� ���� ������ ������ �������� ��������������� ����� ����� ��� ����� ����� ������������������ ������ ������� ���������� ������� ����� ����#����� ����������� ������������������������� ������� ����� �����������������
������������������������������� �����,��������������� ���� ��� ,���� ������ ������ ��� ��� ������� ����� ������,� �,� ��� ������� ������� ��� ������ �������� ��� ���������� �������,�����
���������������������������������������������������� ����� ��� ����� ����� ������ ����������������������������������������������������#��������������� ������ ������������������� ������������������������ ����������� ����� �������������� ����� ����� ��������� ����������� ������������ ��������� ������� ����� ������ ����������������������
!�� ���� �������� ���� ����� ���� ���� ���� �,�����������������������,���������� ������������������� ���������,� ��� �������������������� ������ �������� ��� ��� ����� ������ ������������" ��������������������������������� ����������������������,� ������ ���� ��,� ��� ��� ��� �,� ���������,��
���� ��,.-%*���-.%-� � ��� )6-),��()'/(��,6�
�
���� ������������������ ������� ����������������������������� ����������������� ���� ����������� ����� ���������� ������� ��������������������������������������������������������������������� ��������������������������
#����� ���������������������������������������������� ��� ��������� �������� ���� ���� �� ����,�����������,��������������������������������� �������� ��� ��������� ���� ����� ��� ��� ������� ����������������������������
��
!������ �������� ���������� ������� ���� �������������� ������� ���������� ��������� �������������� ������ ������� �������� ����������������������������������
$�������� �������� ���� ��������� ��� �� ������������������������ ���������������������������������������!������������ ������ �-��������������������������������
�
�
&�� &-% *)*-*� -- *����*)*%� � 7�� � �2()��2*)+8'29-),�*��
���������� ���������� ����� ������ ���� ������������ ���� ����� �������� ����� ���������������������� �������� "���� !����� ���� ������������������ !����� ��� #�������� %��� ������������������� �������� ���� ������� ���������������� ��� ������������ ��������� ������ ����������������� ������� ���� ���� ��������� ������������� ������������ ��������� ������ �����������������������������������������
#�� ������,� ��������� ������ �������� ���� ����������� ��� ��� �������� �����,���� ��� � ��&��������� '����,��� (����� $������ ���� (����������)�����#�����������������������������������������,� ��� � ���� ����� �������� ����'�������,������������������������ � ������ ��+ ��,�������������'��������,������������������
�
�
%����� �� ��� ����� �������� ���������� ��������������������������������������������������������������� �������� ��������� ���������� ���������� ������� �������� ������� ������� ������������������������������������������������������
#������'����� �������� ����� ����'��������,����������������� ������� ��� �����,���� ��� ������.����� ��� �����,��� ��������� ���� �� ��������������������� ��� �+ ��,�� ����� ��� ������� ���� ��������,����������� �������������,���������� ��� ��
�����������
� �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
98
����� ��� �� ��������80��������
�&��1�1�!�1�"����1�1���121� ��
�1"�"���1�1"1#$1�1�1"1�1�%1&!�1"#�&1"�1"#!"�!%��1��1"
&%1"�&�1"��1�&"'��1#���! �����'��"# .�1""# /
&��!*�*�*��*�*�'�**��'(*�0�-�'*���!*�*�*��*��
������������� ������� ��������������������� ��
��� ������� ���������� �������������� � ������������ ���
� ���� �� ������ � �� ����� ��������!��� "#$%&&%'�()�*(++(,)&�,-��.#(/01�.)+%&&�,20%$3(&%�&2/2%'��
�!� ��#����1� #�'��1#1" 1#&"�1"�� 21"� ���"���#1"
�&�*��'�*��� ��� �������� ��� �������� ��������� ���� �
�4,)2().%'���
��� &- *!*+*� -+ *���*�*&�*��'�*��� � 5�� ��0/$%��/&%'6#/7*%)2&��4,)2().%'��
����������������� ������� ������ ������������� ����������� ������ � ���������� ����� � ����� ���������������� ������������������������ �� ������� ������������������������������������ ������ � ������������ ���� ������� ��������������� � � ����� ������ ����� � ����� ���� ��������������$�'(������������� ������� ������������� ����� ������ �� ���� ������� ������ ������ �������������� �� ������������������� � �� ����������� � �� ���� ��� ���� � ������ � �� ������������� �� ��������������������������������������������
���� ��%*�(� &��%�2��� �'� �����)��'�� '� �� *'(���(%� &�����(� (��� �*���&� %�� �-�&�'� �%&� -���� (���&���(���'�&$����%��(%�'��&����)��(���(%������(��'*��� (��(� (�����%*�(�*�(��(���� &��%�2����'������)��'�� '� ��'��� %�� (��� �*���&� %�� �-�&�'� (��(���(�(��� &���(���'�&$����%��(%�'��(� (���$�'(����(��� �%&� '��&����'��� �%�)��'�(%�� -(�� ��&��()�&�%&������ �%��(%�'�� (��� &�')��($��&��(���(���&� $��*�� '����'*&��� (%� &�����(� '*��� �%��(%�'����� (��&�� '� �%� (&*��*)� �%&� ����&����'� ��(-�����)��(���������(*���%*(�%��'��
��
����������������������������� ������� �������������� � �������� � ������ � ����������� ������ ��������� � �� � ���������%��'�� ����� ��������������� �������������������� � � ������������ ��� ������ ����� �������� ����� � ��� ��������� ���������������������������������������� ����� ������� �� � ������ ���� ������ � ���������� ��� ������ ����� �������� ����� ����������������������
���� ��&� $��*�� %�� (��� '��&�� %)(%�'� '� �%�)*(�����'��� %�� ����*��(%�'� ��� �� +*������ $��*�&� *'�(��� ���������%��'� �%����� -���� '� �%�'��&��� �'���$��� �� %�� (��� ��&� $��*�� ��&�&�������'*&����(��''*�)(%�'� ���� �)*('� �� $��*�(%�� (����+*����*���+*%(�����&��(�)&��'�����($����&��('��%&�'���&� �'(&*���('�� &'���&��� ���� �������&��(�&�'(�&�(�'�*'������'(��(%���'�%*�(�&�(�'��
������� ������ ���� ������� ����� � ������� ����������� � ����� ����� �������� � ���������� ������� ������ ����� �� � ������ ����� ���������� ������� ����� � ����� ��������� ���������� ������������ � ����� � ��� � ������� ������������� � ���� ������ ������� � ���� ������ ��������� � �� ����� � �������� � �� ���� ����� ������ ���� � ����� �������� � �������� ��� ������������ � ��������� � �������� ������������ ������������� � ����� � �������� ����� �����������������������������
������&�$��*��%��(�����%*�(�)�������(%���)�%���'�-���� �&�� &���(��� (%� ��'��'�((���� '��&�� ��'��)�����(��&&������('�'�&��%�2����'������)��'�-(�� �� �%&&�')%���� ��&��'�� �� ����(�'�� %$�&(��� )�&%�� �*&�� -���� (��� ��)�%���'� ���%��*��%��(%������ ��((���� (%� )�����(�� ���� ����(�'� &����'*&��� �(� ����� &�)%&(�� ��(�� ���� �(�'�((�����(� ��(�� ��'��� %�� (��� ��&� $��*�� %�� (��)&%&���� ���� �����'� �� (��� ����(�� �&�&��%�2�����)&%�(�%&��%''��
����
�
���� �������� !� " � �� �� �#!$� ��� �#!%�� ���������� ����� ������������&�������� � ���$� #�' !� ��� $��(�# $� � ������ ���������� ���������� ��������������
�'� %�� ����������&� ����� ���� ������ (��� %�)������'� &��%�2��� !)���"��� ���� !)�#������&�')��($���� �'� ���*�*��(��� '��&�� ��'���)�����('��
������������� �
99
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��� �����"# ������%70(�(�%*18
�(��1�1���1������1+1���1�1����
�1������1�1�1�$1�1�1�1�1��1(��1����1��1���������1��1�
&�1����1���1���'��1����! ����+'��"# 3�1�"# 4
&��$���������������������0��*�����$����������
#�������� ���!�%�������%)����������!)���*��)����%��
!��%������+%�"�!��$�)��%)���!�!"��$�����%�%!�����"�!��!�%)��
�%����%!)%)��+�)%"%�*%��18+ ��!)�18+!���%7�0������(���(��( ��� �����(/01�������� 0�06(����/����
��
:� �1��1����1�1�1� � ��� "��+��!)�"��+�%�����$%!����
� �� �)�*��+8�����$��%�&),�
� �� �)�*��+8�����$��%�&)��
�
��)�� � � � �&��'(��(���-./�� �� � �� ��)��� 01�+�2�� �� � �� ����'**%�
� � � ��-*1��3�)� �� � 44 �'+*��&��'(��(��
� � � ���)��/���53��./�3�3�6/ �!� � � � �&���(��(�&�,+��%��)%+��&��
����� � � � ���(/0�"#�$�53� $��%5�05�)/�� &�'�4� � &&',�� ����(�������(�'(�&��"#�$�53�"�+*�6��#�3'� �'4�� � &)'4�� ����(����%$+������$�53�0*�#03P0�+/6)-�/)/�,-��.6�'� '�� � �'&& �(��'���'�-'�!�+&���&����"#�$+���"#�$�53�/�56+�1�2)/��#�3'� �&� � �4 ����(����(+%*�%&�������#��005 ��05 ��5����5 �/� � ����&'('�('('�(����('���$�53/5 �/0+.0+�6/05�.6�'� �, � &41 �(��('��'%)'%+�'(�$+���
"#�$�53�223�%5�05�)/�� �,� � �,� ����(��%)*��(�'(�&���6�5��+��/�+6�+���$�53� 1) � 1 �+(�%����%+�%����(��"#�$�53�+� ��#�3'� 1& � 1& ����(��!�'������//6/��534�22� �, � &) ��+��(�+�)%�"#�$�53�/%+$�2/� ��#�3' ) � ) ����(����!��)�'������"#�$�53�,5$�%5�05�)/�� � � � ����(���,���(�'(�&��
� � �
� ��'��& � �4'�1� �� � ������1� � � � ���) ��/0�"#�$�53� $��%5�05�)/�� 1,')�, � 1�'��) ����(�������(�'(�&���6�5��+��/�+6�+���$�53� �'&�1 � ��1 �+(�%����%+�%����(��"#�$�53�"�+*�6��#�3'� &'4�) � '�� ����(����%$+������$�53�0*�#03P0�+/6)-�/)/�,-��.6�'� '��� � �',1 �(��'���'�-'�!�+&���&����"#�$+���#��005 ��05 ��5����5 �/� � ����&'('�('('�(����('���$�53/5 �/0+.0+�6/05�.6�'� ��) � '1�� �(��('��'%)'%+�'(�$+���
//6/��534�22� &) � ��� ��+��(�+�)%�"#�$�53�,5$�%5�05�)/�� �� � �� ����(���,���(�'(�&��"#�$�53�+� ��#�3'� 4, � &�� ����(��!�'������,5/6���57�+)��)�$�53�./*/6��� �� � �� �(�+���,-�%&�&��(��$�$�+���
� � �
� 4�'�, � )1'1) � � ������1�� � ����) ��/0�"#�$�53�"�+*�6��#�3'� &� � && ����(����%$+������
� � � ��������,����� � � � �(��/� 0��) ��/0�,5/6���57�+)��)�$�53�./*/6��� �4 �1 �(�+���,-�%&�&��(��$�$�+���
� � �
�-*1��3�)��/���53� &4'1� � �,'��� �'+*��&���(��(�&�
� � � � � �.0)/60���+8�5 3���/���53�./�3�� � � �3�6/ �� � � � ��$����)'&�+&��(�+��%��)%+-��(�&
����� � ���(/0�"#�$�53� $��%5�05�)/� ��)')�4 � 4)'))) ����(�������(�'(�&��"#�$�53�"�+*�6��#�3'� � � 4'))) ����(����%$+������� � �
� ��)')�4 � )4'))) ���
��
�����1� � � ���) ��/0�"#�$�53� $��%5�05�)/� &,1'&�� � ��'��)� ����(�������(�'(�&��$�53�0*�#03P0�+/6)-�/)/�,-��.6�'� ��'44� � �� �(��'���'�-'�!�+&���&����"#�$+���"#�$�53�"�+*�6��#�3'� � � &)'��� ����(����%$+������"#�$�53�,5$�%5�05�)/��� � � �,'1)� ����(���,���(�'(�&��
�� � � � �
� �&'&�) � &&'�4�� ��
�-*1����.0)/60���+8�5 3�� ,,&'�)4�
��)'�4��
�'+*�+�$����)'&�+&�
�-*1��3�)���5�)�6�+��3�)� 4)&',��
�11'��4 �'+*��&��(���&���.��-*�(+&�
�����
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
100
����� ���" � ������� "����������
�&������!���"�����������2�� ��
��"�"������"�#������"����%�&!��"#�&�"��"#!"�!%������"
&%�"�&��"����&"����#���! ��������"# $��""# %
&��,*�*�*��*�*�%�**��%(*�0�-�%*���,*�*�*��*��
��� ������������������������������������� ����
����������������������������������������������������
��� �������� ��������� ��!�"������!�#����$%&'((')��*�+�,,�-*(�-.� /%�012�/*,'((�-�1'&3�('�(�0�')��
�:� #����"������#��&�*��%�*�� � 4�� ���������������5����������6-*��*/')���
"�%��*�+,,�)���������������� ��������������� ��������������� ���� ��� ������ ������� �� �� ���������������
� �/� (�� ������������ ��� � �� ���� ���������� ���� �������� ��������������� �������������� �����������������
������������������������������ ��� ����������������� �������� ������������������� �
� ���� �� ��� � � �� ��������� � ������� ������ ��� ��� ���������������������������������� ����!�"�
�� � ����������!�
�����������������������!��������������
�
� � �"������ � #�#$�%����$� #��#$�%�&�#$� #�����
�����'(� � ���$�%����$� ��$�%��$� $%����������
8� &�&��"� � 7�� �������������
� � ����������!��������������
� ����������!��������������
� �
)������������� � � � #��������������"������� *� * #�������
)+�'���,����"����-�*� ���#��� ���&..� &��'����(�)��#����*�+�)+�+������/���������������-�*� ����#�� ����#� &���� ����,�����-����� �����*�+�)+�0�������1�����(� ����-2*� %� ������ &��.��-�����$�����%������*�+�)+��3��� �4����(��������- *� �����&� ���.�& &���!� ���/����%�)�������*�+�)������� �5� �� � � ������ �������������"�
)+�' ���(������2�6������� �������� ����77 &��'�����%���������0�������)+�' ���8�����+���� .7�&#�� ���7�� &��'�����1 �������-��)+�' ���(������2�/������ ..���� ��&�� &��'�����%���������,�������
/������� %� �. 2���������������2� �������������� � �������������!� ��� ���
���������������-�* -..�&#*� % �������� ���������*�+�#&���77� ������ �
� ������'(�� *� * $%���������
(������6�����9���� �)�2�-�*� %� .���� %�������0������3������&���*�+����������2� �������������� � �������������!� ��� ���
��������������� %� -��.��* �������� ���������� � %� ���� �
� �:������������������� #&���77� �#���& ���������������������� �)������������ � �������������
"������ � * #������)+�4��������(�����8�����-;*� .��.��� % &��/��������%������1 �����* +�/������� .7� �#���� 2������
� .��&7� �#����� �
�����'(�� � $%���������)+�,���������(���������(�5�2���-�*� ��&77
�����&
�&��(������ ��%����� ��%��������*�+�
)+�)����'����6�������-�* %� ����� &��&�����'����0�������*�+�/������� ##� #�� 2���������������2� ��������������
���������������-�*� -��&77�*� -����&*�
�������������!� ��� ������������ ���������*�+�
� � ##� ����� �� � �:������������������� .��&&.� ��� �������������������� � �:������������ � ���&�+� ��&�����* ������� ��
� ��� �
101
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�����������""� �������%"0)�)��%���
����� �����������������
��������������������� ������������ � �������
&��������������������! �������"# ����"# �
&�� !"�"�" #"$"%&'�"" �'(�"�0�)*'"$�#� !"�"�" $"� �
#�������� ���!(%�������%)����������!)���*��)����%��
!��%������+%�"�!��$�)��%)���!�!"��$�����%�%!�����"�!��!�%)��
�%����%!)%)� ��)%"%�*%���!� ��!)��!�!���%"#4������)5�*)��) 5�� ����#)�02��5����� �0�43)�����������
�+� ������&$" &'�" � � 5�� �%"%�(�*$%��� 5�)5������
���������� 3�������� �������� ���������� ���� ������������������O �
� ������3����4����4����5������6���7�6���4��88�8��8�8����58 �
�
� � !�.������4��������6�"%!$�
� !�.������4��������6�"%!&�
� �
� �,������T��� #(�%&'�� '�$/$� ��������������5���������������������� '#�� � *� �����4���������8������6������9�����85�����������������������OO���1�O�������������6�O�O���"��� *�
�� �&$!�
�����4���������8�4���:;��<������3�84���4���4�4<�*��4��4�+�
�����������3������� ((�'"#�� #(�%&'� ����4��������5�������������� � �"&�##(�� � #�!"&� �6�4�����,���������� � � $"�$"(+� #(�%&'� ������������ � �
��
��������O������� � � ����4��������6�4��� ��
��� ������������������������������ ���������������P�� ���������OO�� ������������ ������� O�O����������� ������ �� !"�#$$� �"%!& � ��!"$�'((����������� ����������������������� ������! $����� O����� ���� ����� ��O��� O����� ������ ������T��O�� � �O���� O����� ����� O��������������O�������� ���������� ������ �������������� ���� ������ ����� ���P������ ����� ��O��������������������
��������� ������� ���� O�����O� O����� �O�� ����������������������O ��*� ��������������������O���������������������
��������� O�������!#�:���"%!#�������� ����������������������������&#� '&���
*� ��������������������O������������������������� ����� O������� "'� ,��O������ "%!#�� P����O����� ��������� ��������� ���� �����������O������� ����� O������� !$� ����� "%!$�� �����������������������������������!#"�%%'���
*� ��������������������O�������,���O����,��O���-����� ����� ���������� ������� ���� �����O������� !$� ����� "%!$�� P���� O����������������������� ���� ����������� O������� ����� ������.������� "%!$�� ������� ������� ���������������������/#�!' ���
�� ���� �6�;7� 76�3���8� ��� 4�� ��� ��6����;� <�*�� +����88���4���5�4��4�4������;�4����4�� 7"#4�$%%� *4&#' � 7#4%�())+�� ���8� ��� ��68���4�6�84����#"*� 7�6� ��;�����5�� ��� �;�� ���"�*4�6��+� <�68� �6��� 4��� 8������� ��� 4��� ����6�����4�� ���� 76����7� ��� ��4�6�84� 8�� ���7���4�4����4;6�4<��4�����4����6�����4��
������8� ��� 4�� �� � ���8�848� ��� "� �6�����48� 8����58 �*� +��� ��6�����4� ��45���� 4��� ,��7�<� ���
�� ����#$�-;<�4&#$�5�4���9��;��76����7���;�4���� 7'$�"('��
*� +��� ��6�����4� ��45���� 4��� ,��7�<� ����� � ��� 4(� .�74����6� 4&#$�� 5����� �8� ������������ 8�3�6� 4���8�� ��84� 6����4<� �����#%� �76��4&#%�� 5�4�� � �9��;�� 76����7���;�4���� 7#$4�&&(��
*� +�����6�����4���45�������.64���.��46��;8���88�� � 8;�8���6<� ��� �� � ��� #%� �76��4&#%��5������8�������������8�3�6�4���8����84� 6����4<� ��� �������6�4&#%�� 5�4�� ��9��;��76����7���;�4���� 7/$�#("��
��
��� ����� O������� "!� 0�1������ "%!(�� ����������O������� ���� ������ ����� O������� '� .�������"%!$�� ���������� �������O������ ������������������ ������� ��� ������� 2O��� �����O������2���������������������O����������������������� ��$#�&#%�� ���� !� .������� "%!$� ����"%!&�� �������� P���� �������� ������� �2������*����� ������ ��$!�&#%� ���� �� !�&#%���������� O�����O� ��������� ������ ������ !#$�����O�����������O���O�����������T��O��$��O������O����� ����� O������� ������O��� ����������������������������������������������P����������O���������������������
�����O������� !�.�������"%!$������������O�����������O��� 3�������� �������� ���������� ������O�����O����O�����O���������((�'"#��
���0��4#���3����6�4&#)��8���84�6����4<�����������(��������6�4&#%��4���,��7�<���4�6�����4�������6�����4�5�4����������+�846�1���6��4��*�+�+����88���4��� 4�� 76�3����� ��� 4���+�� �������6��4��76����7���;�4�;7�4�� 7%$�'$&���8����"#��������6�4&#%����4&#'��4������76�3�����4���+��58���;�4���4�� 7%#�'$&���� 7"#�'$&��6�87��4�3�<�����8� ����6�����4���68� ��4�6�84����#$*�7�6���;������4;6�8����%�*8�3��+�<�68��4�6� 4��� �88;���� �4�� ��� 4��� �6�����4�� ����76����7� ��� ��4�6�84� 8�� ��� 7��� 4� 4����4;6�4<��4�����4����6�����4��
��
�8� ��� "#� �������6� 4&#%�� ���� ,��7�<� �8�76�3����� �� �5���� ��6� ��7�6���4� �88�8� ���4���6����3��8���;�4����4�� 7))�(4$��
� ��������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
102
�����������"!� �������%"0)�)��%��
����� �����������������
��������������������� ������������ � �������
&��������������������! �������"# ����"# �
&�� !"�"�" #"$"%&'�"" �'(�"�0�)*'"$�#� !"�"�" $"� �
#�������� ���!(%�������%)����������!)���*��)����%��
!��%������+%�"�!��$�)��%)���!�!"��$�����%�%!�����"�!��!�%)��
�%����%!)%)� ��)%"%�*%���!� ��!)��!�!���%"#4������)5�*)��) 5�� ����#)�02��5����� �0�43)�����������
�+� ������&$" &'�" � � 5�� �%"%�(�*$%��� 5�)5�����
���� #���� �������� �� &�������� �(�� #$� �������� ���$�
%��$������ -��%*�� �������� ������ ������ � ������� ����������������� ��������� ��������� ������ �������#$����������&��������������������� �� ������������������� ��������� ��� � ������� � � ���������������� � �� � !��� ��??������ ���� ���� ������ ���"����� ������� � �� ����������������! �������!������������#$�����!�"����� ������������������"��� � �� ������������������������ �!������ � ��� �������� � �%� & �!��� '����� �������� ����� !����������(����� �)���*�� �!���� � �!���"�� �� "������������%�+�!��!���,����!���������� ���� ������ �������������"�������
� � ����������������������� �������� ���������������������� �� ���������@�� �� �� �!����� ��� "�� ���� ��#������$���� ���� ��� ��� %��&����� '���� #���@���%'#�� ������������ �������!� ��� �"���(�) � ��������$����� �*� ����� $���� +�$$� ��� ���,���� ��� ����*�$*�$$�������������� ��������*���??�������������� *���$��@� ����� ��+$@� ������� ������ � ���� $��������������������*��-.�"������� ������������$����$���� +��� ���� ������ ��� ���� ����� ��*������@������� *��� ��� ������ ���!�� #���@� � �����)� /�����@� ���)�� � ����� � ����� ��$�� � +���������*������ � ������0������$�1������������ "�����*�%'#A��������� ������ �
���� ����� !������� ��� (�� � )��#*� ����� !����" �� � ���"�
����� !������� )#� -�!����� )��#*� ������"�����������!����� � ������� ��� � ������� ��������%� ./ ���� ,���� ����"!���� �./ ���� ��!��������� ���� ./ ���� � ������� ������� �����"����������� ��������������)0�)#���������� !������� )�� .�������� )��#*� )�� '���!� )������� ��� ���!������ )���*� ������"�����������!����� � ������� ��� � ������� �� ������������ ./ ���� ����� ��� ��1��� ��� ��������"�����������2�)�2*����2��#���������)�3#����������"� � ������� !������!� ����� ��!�"� !�����������/��!��)������"�� ���!���"�./ ����������� ������ � ������� ��"�������� ������� ������� ���� ���������� �����!����./ ���*�,������� ��������& � !��� ���� 4������ �� 56 ������� � ������� � � ������������������������$�����!�"����
� ��� �(� /���� ���-�� ������� ������$@� ������� �����-� �������� ���-�� ���� 2�"��@� �������� ����� ��$���� �!�������+���� ��� �+����� 1���� #�,���������+������ ��� "�� ���� �+����� $���� +���� ����!!��!����"�����"�$��������"�����"����-� ������� ��� �������� ���-�� �)� ������ ���)� �������� #�"������ ���)�� ���� 2�"��@� �������� ������������� $���� �!�������+�����+����� �������!�����"3���3���"�3�)-�������"���4-�����"���� �$@ ���0$$� $����� +�$$� ��� ���� +������ �� ��+��� ��@�� �*�����+�����������"����������$����� �����$�������������#������ 5���$��@� 0!������� ���+���� �+������1����� #��!�"���� ������ ���� ����������67����& � ������ $����� ����� ��������� �*� ��.� "������� �
�������� !�"��� )���*� ./ ���� !���"� �������������������� ����� ��� �!��� ��/�� ������� �������������"���� ������������ ������� ��� � �������!������!� ������� �����"� ����������� ����������)��72�� � ����� ������"���� �������!����!����"��� ��"��� � � ����!��� 8������9� :���� ��;����������� �#2�#0)�##�� ������� ��"��� ��� ���������� ��� � ��
�����!� ���)�� �+����� ���� "�����$$@� ����$��� ������$�!��������������2�"��@�"�������������������0!�������+���� �� "�@���� ������ �*� �"�)�83��+�����@� ���� 2�"��@� ���� ��������� ���������$�������� ��� #������ 2�""��� 9� :�$�� �$� � *����-3�-���--(���������*������������$���� �
���� �����!����������.��������)��#*�������"����!���"�
�����!������ �������� �.��0������� �!��� ��!����������� ��3���)#� ��"�������� ������� ��� ���"���"����!���!�� "���� �!��������������������� � � � ����"� ���� ���!� ' ������� �!��� &!��� �!��� ����!���8������9�:������;��������������"������
������!����������,��������)���*�������"����!���"������������ � 2�� �����$�� 1����� ������ �33��#)3�7�����"�������!���8�������
� � 0���*�(�������������-������2�"��@�����*������'#�(�������������;��$�����"4)���-������$��������������*��� �*� ����� ��$��A� ��!���� +����� +���"�� ����$@��+�����@���� ������������$����� ��� �� ���#������2�""���9�:�$���$���������2�"��@ ��
����� (�� 1� ����� ���)�� ���� 2�"��@� ������� ����������2�� �����$��1����������44��-�4�8�(���������*�#������2�""�� �
� �� ������������ ��!�� .����/��� %���� ��<�*� �5��,��� 0�
!������� #� ���!������ )���*� �%� ��� � < ���� +�� ���<+*� ��! !��� ����� �������� )�7�#� ��"����%�5! ���=�������"����������%�,���!�����������5���� � ����������#)���� �+!��� !������� �������������"��� � *��<+������ �����������������)�������������;�!�!� � �!���� �������� ��3��3��� ����� !����������.��������)�����
����
* � %��������1������$������1� ����*�����+����,���# < ��#6 �������-�#�"���������)�����%���<�,���0���� �%<0����� ���������@����� ��$����8�-� ��������*���� 6��&�� =��@�� '����� ��� ��� 1������� #�����6���!�� �������� ��� �"-����� � 5��� ���� ��$���������������%<0� ����� ��� ���� ������*� ��"���)������������������������� ��$���*��"4��4�������*�(�������������) �
103
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��� � ���":� ��������70(�(����4
�&������!���"�����������2�� ��
��"�"������"�#������"����%�&!��"#�&�"��"#!"�!%������"
&%�"�&��"����&"����#���! ��������"# $��""# %
&��-*�*�*��*�*�.�**��.�*�0�-�.*���-*�*�*��*��
��������������������������������������������������
������������������������������������������������������������
������������ ������������!�"������!�#����7�0%��%'�(���(��( ��� -����(/02����%��� 0%06(�%��/%'��
�8� &�&��"�&�*��.�*�� � 7�� �������������4 �(��%'���
�'� ����� !����������������� �)����� �����! !���������!���"� �������!����� � ������� ��� ���� !� �������������! � ��� " �� ��� ��� ;��� � !� ��!��������� ����� �� � !��� � ������� ������� �����"������� ����� � ������� % .�'0��'���'� ���� ������� ������� �����"� �)$� ���� !�"��� ����� ����� ��!�"�!����������!�������)��*����� �)��2'��
������!����������.��������)�����������"����!���"�������!��� ;�������� ����� ��� ���������� � �� ���!��� � �!���� ����� ! ���� !��!�� "� ���� � ��������.�)�'277'�
� � /�� �)� �������=� ������ ��%�� �� ���������=�� ����������� �� 2������ 0��������� ����� ��� ���������������������������� ���!��"���"������� �"���#������=��������������������"����"#���� �"�$����������� ����� ��������� �����"#� ���� �"��� ��� ��.����� ����������������������"�����)�����=����3 ���0�� "#� (�� ��������� ���)�� ���� 2"����=� ������"������ ��� ���"������ #"�� ����������� �"��� "�����"���������� ������������ �"� ���� ��"������� �"�-��)�388 ��
�"'� ����� !������� )� ������� � )��#�� ��� ��! !��� ������
!���"��������!����� �������� ���� ����������������� �� ��� +� �� 8�� !��� �+8!� ��"�������� ����������������� ����������� ���������� ��"��� � ���� ��� ���!��� ���!�� � �"�!�� �! /�� ���!� �������4���� ���;���� ���� � 4��!� �������� .�2'3��'� ����������� ������������"�*6�7.� ��!�"��!����!�"�!����� ����� )� ������� � )����� ������� ��� �����7�#�$���"���� � ��������+����������"��� �� ��+8'�� ������� � � !���"� � ������ ���� ����� ������������� �)���'�
� � /�� �� �������=� ���-�� ��%� ������� ���� 1"���0�������������� ��� ������0����2������� �02!� ���������"�� �"� ��#������ ��=����� "#� ���� ����� "#�������� ��� ���2���������� �������� 2������������ 2�2!� ���� ���1�3�� 2������� ������ 12�!���"��������"�-�3�4)� ������"���������������������)5%/-� �� =���!�� ���� "�� �� �������=� ���)�� ������"��������� "#� �8 -�.� "#� ���� ������� "����� �=���� �0��������3��3���� ����02 ����� �"������������������������������=����) �
�
����������� �������� ���� ��"/�� ;�������� ����� �������������� �� ���!���� �!���� !���"����;���� ���!�������!���������� ��������� ����!���! ����!��!�� "����� �!���'�
� ����������� ��������� ����� ���� ���"������ #"������������� �"����� "#� ������������ ��� ���6����� �"��"���� ��=� �"������� �"����� #�"�� �"�7�"��������������������� �
�
��%�#��2�"���������&�"��&"��""2� � #�� ����������������
��
� � ���.��������8����������)����
� ���.�������8����������)��#�
�
� "�����! ��� � � ��������������.�*� � � ���(/0���������%7��6������ �� � �3 � #')�3 ���%��8�$/%�5��"��������������78�8�96 �� � : � )02'�0� ���%��8�/2%2�95���
� � �3 � )#3'3)�� � � �
���*��� � � ���� ��/0�69:������9'<�� � �'�20 � 3'2�2 59:�%��8�9 ;�9�! 6 ��� � ��3 � �#� 9���>�����������%7��6������ �� � ## #0 ���%��8�$/%�5��"������
� � � �
� � �'2)0 � 0'��� � � �
� � �'207 � )#7'���� � � � �
������ !������� ��� .�������� )���� ���� )��#�� ���� ������ ��!�� � �������������� ��;��� � ��� �����78�8�96 �!����������� ��� ���� ���� �!��� � ������� ����� 8�!�!�����!'�
� 0��"#�(��������������)��������-���������������������� �>��������%��8�/2%2�95��!�����"���������#"�����8��"���� 9"�����! �
�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
104
��
����
����
�
���������8�
������
��
�
�����
������
���
�����
�����
� ��
�����
��� �
���
����
���
� ��
�� ���
����
�����
���������
����
������
������
���
��
� �
!���"
����!
���#
$����
��"�
��%
$&��
���
%$'�
����(
)*�*
�*(�
+*,*
-�./�
**(�
�/0�
*�1��2
3/*,
��+�(
)*�*
�*(�
,*�(
�
���
� �
�� �
�����
� �
��
�� �
����
�� �
���
���
���
���
���������
���
���
�����
��� �
����
�� ���
���
� �
����
���
�������
���
���
���
����
��!
"����
����
���
#"$�
����
#"%��
��&'
()**
)+��,�
-�..�/
,*�/
0��1'
�2�3�1
,.)*
*�/�
�)(4
�*)�
*�2�
)+ �
� � &��
�����
�����
�����
4����
���
���
�$��
�����
��
������
��5
���
���
������
����
�
&�������������������� � ��������������������� ��
��
����
��������
����
�� ��
����������
���� �
������� �� �� �
���
��
��
#$
��2�
2-�2
5��)6
)-�)
(%
$&�
#$��
2�2-
�25
�)6)
-�)
(�%
$'�
�
�
��
���,*��6
*.*5
�2�
(�72
.1)�
��
���,*��6
*.*5
�2�
(�72
.1)
��(
72��
*���,
7)*�
-),
�*�
2
�(���
02(�
,*�*
(�(�
,*��6
*.*5�
��*�
*�*(
�2
��2
�(�7
2.1)�
72.1
2��/
,��)
6�,�
81)*�
��/�
)�2
�
�2
5�2(
�*�2�
�202
-�,�
�*(�
)(6
),�2
9)�
/0��
/4,)
(*��
'�
!*5
8*�
0259
,2�*
(�
681
�*��
�/,��
6/*��
���2
���
�2/*
(8*(
���2
5�2+
�*��
/(�/
��+�
./*,��
72�
.2�.
):0/
(:*2
.)�0�,
2,6�
2.�
2**)
�*�
�
�(72
��*�
��+��2
(���*��
*(*�
1�72
(�/5
*��2
5�*-
*�+*
(�*�
9��*
���)
*(8�
+�/�
/5�0
*+*�
(�,*
��6*.
*5�
-2,
*,/��,*
�*�5/8
��
�,7)
*�-
),�*� �,�
*1�*
�+�2
(�)*
3�;/
�,��
7),�
1()*�2
,+�
2**/
6�2�
)*�-
)2*1
()+�
2��02�
(�72
.1)�
��(/
19��
'(/0
���/
(�./
**�
�/-
,*��
�(72
��*�
��0*+
*�2:
2��2
�/��*�
��
�/�
2.��
�,7)
*�-
),���,�
)81�
�<�
*)61
(���
)*�
2�(
���
02(�
,*�*
(�(�
,*��6
*.*5�
��*�
*�*(
�2
��2
�(�7
2.1)�
72.1
2��/
,��)
6�,�
81)*�
��/�
)�2
�
�2
5�2(
�*�2�
�202
-�,�
�*(�
)(6
),�2
9)�/
0��
/4,)
(*��
'�
!*5
8*�
0259
,2�*
(�
681�
*���
/,��
6/*��
��2���
�2/*
(8*(
���2
5�2+
�*��
/(�/
��+�
./*,
� 7
2�.2
�.):
0/(:
*2.)�0�,
2,6�
2.�
2**)
�*�
�
�(72
��*�
��+��2
(���*��
*(*�
1�72
(�/5
*��2
5�*-
*�+*
(�*�
9��*
���
)*(8
�+�/
�/5�0*
+*�(
�,*�
6*.
*5�-
2,*,
/��,*
�*�
5/8�
��,
7)*�
-),
�*��,�
*1�*
�+�2
(�)*
3�;/
�,��
7),�
1()*�2
,+�2
**/6
�2�)
*�-
)2*1
()+�
2��02�
(�72
.1)�
��(/
19��
'(/0
���/
(�./
**�
��/
-,*
���(
72��
*���0
*+*�
2:2�
�2�/
��*�
��
�/�
2.��
�,7)
*�-
),���,�
)81�
�<��
*)61
(���
)*�
�
�0
��0
��0
��0
�0
�0
�0
��0
���
4���
��� �
�����
�� �
���������
��
��
���
��
��
��
��
��
�
�
�
�(72
��*�
��+��0
25/�
*�**
(�0/
�,��
�,7
)*�-
),��
�,�.�
*�)+�)
,���
�)*;�
�
�
�
�
�
� �
�<
���"
����
���
��4�
��
��� �
���
"����
%$&;�#
1�$
=>��
%$'
;�#
1�=
�
�
������� ����� ���������
�������������� �
����
��������
� ��
����
���
�� �
� ��
��� �����
���������������������
�
��������� ��������������������
����
����
�� �
����
����!
"#$%#&
"'!(('))*
��
+',,*'+%#
+',,*'+%#
����!
"#$!%&
"'(%#'%((�
��
-',*"'#,+
-',*"'#,+
������� ����� ���������
�������������� �
����
��������
� ��
����
���
�� �
� ��
�����.���/�������0���1��/���������� �'
�
��
��������� ��������������������
����
����
� � �
����
����!
%$!"&
!'%##'%)+
��
#(*'%*"
#(*'%*"
����!
%$!"&
!'%##'%)+�
��
*(%'%("
*(%'%("
%')##'*#,
��
#')-,'"!!
#')-,'"!!
%')%+'-)+�
��
*'"*-'"-(
*'"*-'"-(
�
�
�
� ��
���
����
����
� ��
"�
�
�
�������� �����������
����
������
� ��
�
�
���
������� ����� ������������
����
�����
����
��� ��
��
����!
*$!"&
,*'%#!
�--'(+*
�--'(+*
����!
*$!"&
,*'%#!�
,*'%#!
�,*'%#!
�
�
���
����
������
���
���
��
��1���
����
���
���
���
���
�
�
��
������� �����������
����
������
� ��
�
�
�� �
������� ����� ������������
����
�����
����
��� ��
��
����!
"%$"-&
!"!'*)-
��
%*'*%!
%*'*%!
����!
"%$"-&
!"!'*)-�
�,"'%,*
,"'%,*
�
�
��(
72��
*���+
��025
/�*�
**(�
(9(?
0/�,
���,7
)*�-
),���,�,
/,:.�*
�)+�
),��
��)*
;�
�
�
�
�
��
� �"
� ��!
� ����
����
��
�
�
�������� �����������
����
������
� ��
�
�
��
� �������� ����� ������������
����
�����
����
��� ��
��
����%
!-$-*&
"+'!"%
�+*'*!!
�+*'*!!
����%
!-$-*&
"+'!"%�
*-'%#(�
�*-'%#(
�
�
�
�
�
�
�� �
���
����
����
������
������
���
�
�
������� �������������
��������
� ��
��
�
�
���
������� ����������������������
�� ����
���������
����
�
��
��
��
����"
�
+!'!%+�
��
",!'!%(
",!'!%(
������� ����� ���������
�������������� �
����
��������
� ��
����
���
�� �
� ��
�������������������2�������
�
�
�
��������� ������������ !�����
�� �����
��
��������
����"
,(&
%,'#)(
��
-',("
-',("
����"
,(&
%,'#)(�
��
,%,
,%,
��������� ������������ "�����
�� �����
��
��������
����"
,(&
)',-,
��
,)!
,)!
����"
,(&
)',-,�
��
,%(
,%(
��������� �����������������!�����
�� ����
�� �
������
����"
,(&
-+'!**
��
!!'+(-
!!'+(-
����%
,(&
-+'!**�
��
��
��������� �����������������"�����
�� ����
�� �
������
2��3���
�
%%$-(&
+)
��
+)
+)
2��3���
�
%%$-(&
+)�
��
+)
+)
��������� �����������������%�����
�� ����
�� �
������
�
�
��
��
� �
���%
")$!!&
")%',#*�
��
)-#'+#!
)-#'+#!
��������� ����������������������
�� ����
���������
����
�
�
��
��
� �
���"
�
"",'%!*�
��
-)!'(((
-)!'(((
� � � �
105
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��
����
����
�
��������%91���������
�
�����
������
���
�����
�����
� ��
�����
��� �
���
����
���
� ��
�� ���
����
�����
���������
����
������
������
���
��
� �
!���"
����!
���#
$����
��"�
��%
$&��
���
%$��
����'
()�)
�)'�
*)+)
,�-.�
))'�
�./�
)�0��1
2.)+
��*�'
()�)
�)'�
+)�'
�
����
�� ����������
��������
�����������
����������������
����
�������������
����
������������
����
����
����� ����
�������!
"�����!
���
��#$%&''&(�)*�+),,)-
*'�-.��/$)012�/*,&''�-�1&%3
)'&�'�0�&(��
� &��
����
� �����
�����
3���
����
���
�+)'
-.�)
' �
�"��
��������
����
��4�������
��������5-*�)*/&(��
������������������� �����������������������������������
��
����
���
� �
���
!��
���
����
�" #�
���"
�
�����
�� �
���$
����
�� �"
��&��
��
#$
��1�
1,�1
4��&5&+
�&%�%
$&�
�#$
��1�
1,�1
4�&
5&+�&%�
%$�
��
�
�
��
��+)��5
)-)4
�0)%�60,/&�
��
���+)
��5)-
)4�0)%�60,/&�
�'61
��)�
��*6&'�+&*�'�
1
�'���
/1'�
+)�)
'�'�
+)��5
)-)4�
��)�
)�)'
�1
��0
)%�60,/&�
60,/0�)-*�
�&51*)7/&'�
��-�&�
1 �
�1
4�1'
�)�1�
�1/1
,�+�
�)'
�&%5&*�08&�
-.��
-3*&%'1)$�
!)4
7)�
/148
+1�)
'�
57/)')�)-*��
5-'��
���
1���
�1.)
'7)'
���1
4�1*
�)��
.'�.
��*�
-.)+��
60),0�,&9.-%9
'0,&�.)*0*5)0,�
0''&�'�
�
�'61
��)�
��*��1
'���)��
)')�
0�61
'�.4
)��1
4�),
)�*)
'�)�
8��)
���(
)'7�
*�.�
.4�/
)*)�
'�+)
��5)-
)4�
,1+
)+.��+)
�)�4.7
��
�*6&'�+&*�'� )*�
'/�')()0%)&'2�:-)*��
6&*�/%&'�0*(�
0''-5)0�&'�+&0'/%&(�
0��.0)%�60,/&��1%-/81�
$%-.)��-%�,-''�
�.,
+)��
�'61
��)�
��/)*
)�19
1��1
�.��)�
��
�-�0,��
)*6&'�+&*��)*�
&7/)�;�
'&5/%)�)&'�
� 1
�'���
/1'�
+)�)
'�'�
+)��5
)-)4�
��)�
)�)'
�1
�0
)%�60,/&�
60,/0�)-*�
�&51*)7/&'�
��-�&�
1 �
�1
4�1'
�)�1�
�1/1
,�+�
�)'�
�&%5&*�08&�-.�
-3*&%'1)$�
!)4
7)�
/148
+1�)
'�
57/)')�)-*� �
5-'��
��1���
�1.)
'7)'
���1
4�1*
�)��
.'�.
��*�
-.)+
�6
0),0�,&9
.-%9'0,&�
.)*0*5)0,�
0''&�'�
�
�'61
��)�
��*��1
'���)��
)')�
0�61
'�.4
)��1
4�),
)�*)
'�)�
8��)
���(
)'7�
*�.�
.4�/
)*)�
'�+)
��5)-
)4�
,1+
)+.��+)
�)�4.7
��
�*6&'�+&*�'�)*�
'/�')()0%)&'2�:-)*��
6&*�/%&'�0*(�0''-5)0�&'�
+&0'/%&(�0��.0)%�60,/&�
�1%-/81�$%-.)��-%�,-''�
��.
,+)
���'
61��
)���/
)*)�
191�
�1�.
��)�
��
�-�0,��
)*6&'�+&*��)*�
&7/)�;��
'&5/%)�)&'�
�/
��/
��/
��/
�/
�/
�/
��/
�
�
��3�
�� �
�� �
���+)'
-.�)
' ����
�������
�����5-*�)*/&(��
��
��
���
��
��
��
��
��
�
��'
61��
)���*
��/1
4.�)
�))'
�'8'
:/.�
+����+)
'-.�
)' �*6&'�+&*��)*�*-*9,)'�&(�
&*�)�)&'��5-*�)*/&(�
;�
�
�
�
��
� �
����
�����
��+)
'-.�
)' ������
����������5-*�)*/&(�
�
�
�����������������������
����������������
�����
��$
����
���
���
"���
�"��
�
�#����
�������� ���!������
"����������������������
������� �
��� ��
��"�
��
�#
#���
�$
%&'()*
$%+%$$
",-)+&&.
,-)+&&.
#����$
%&'()*
$%+%$$
"�
$,/+/&%
$,/+/&%
�����������������������
����������������
�����
��$
����
���
���
"���
�"��
�
�#����
�����0������� �������
�
"�������������������������
���
� ���
��"
#���
���
���1����
�
)')(*
$%&
$%&
"$%&
���1����
�
)')(*
$%&
$%&
"$%&
"�������������������2�����
���
� ��
���
�� �
#���
�,
()*
,3
"-+3,%
-+3,%
#����,
()*
-,+&(-
"�
-%+)%$
-%+)%$
�4�
��������
������ ��������
��
���
!��
���
����
��
�"�
"��
$+.()+3,&
-(%+-%(
/+&$%+,&&
/+...+%,,
%+$(,+,(&
-$%+-,.�
/+)$(+.)%
/+-3/+/$,
���
�"�
�����
���
�������
��
����
����
��
��
��
���
��
��
��
���
��
�
�
�'61
��)�
��*��/
14.�
)�))
'�/.
�+��
�'6
1��,
1'���'�+�
��1*
�1'�
���1
�;�
�
�
�
�
�
�
������
�����
���
"����%
$&;�$<
0$=>
?�%
$�;�$�
0$#>
�
�
��������������������
��� ��$
����
��
"�������������������������
���
� ���
��"
#���
���
#���
�-
$'3.*
&%$+&/%
,+-/,+&&)
",+-/,+&&)
#����-
%'3$*
/$$+%)3
,+()&+3(%
",+()&+3(%
�����������������������
�������2������
���� ��$
����
���
���
"�����0���2 ������5������0 5
�
�
"�������������������2�����
���
� ��
���
�� �
����
�&
#���
�,
,('))*
,+/%3+/-$
"%+./%+,$%
%+./%+,$%
#����,
,('))*
,+/%3+/-$
"�
%+%3,+%-)
%+%3,+%-)
�����������������������
�������2������
���� ��$
����
���
���
"���
����
�����0���2 ������#�����0 #
�
�
"�������������������2�����
���
� ��
���
�� �
����
�&
#���
�,
,/'&/*
-+-&%+&,$
"-+/()+/$,
-+/()+/$,
#����,
,/'&/*
-+-&%+&,$
"�
-+&&.+.)-
-+&&.+.)-
%+.3(+%$)
,+-/,+&&)
3+.%(+-33
/+)$&+/$3
(+)((+)%,
,+()&+3(%�
3+,%-+,--
.+&%.+.3(
�
�66�7�������������������������
������
���������0 5���0 #���
��������8��������0 5���0 #������������������������������
��������������0���29����1����������������������������
��������0���2 ������:���
�����
����
�"� ����
����
� �� �
���
!��
���
����
���
����
���$
����
�� ��
�
��!
�"��
� ��
���
����
����
��
#���
����
�� �� ��
��!
�� �
�� ����
����
���%�
���#��
��� ��
�"��
���
��� ��$
����
���
���
����
���� �
��
����
!��
���
� �
��
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
106
��
����
����
�
��
��������#1)�)�����"
�
�����
������
���
�����
�����
� ��
�����
��� �
���
����
���
� ��
�� ���
����
�����
���������
����
������
������
���
��
� �
!���"
����!
���#
$����
��"�
��%
$���
���
%$&�
����'X(
�(�(
'�)(
*(+�,-�
(('�
�-.�
(�/��0
1-(*
��)�'X(
�(�(
'�*(
�' �
����
�� ����������
��������
�����������
����������������
����
�������������
����
������������
����
����
����� ����
�������!
"�����!
���
��#$%&''&(�)*�+),,)-
*'�-.��/$)012�/*,&''�-�1&%3
)'&�'�0�&(��
� ���
����
� �����
�����
2���
����
���
�*('
,-�(
' �
�"��
��������
����
��4�������
��������5-*�)*/&(��
�'(������������������� � ��������������������� �����������
+!��!
������
����
��
���
����
����
���
����
��������
����
����
����
���
��
���
��
#$
��0�
0+�0
3�&5&+
�&%�
%$�
��
#$��
0�0+
�03�&
5&+�&%�
%$&
��
�
�
��
��*(��4
(,(3
�0)%�60,/&�
��
��
��*(
��4(,
(3�0)%�60,/&�
�'50
��(�
��*6&'�+&*�'�
0
�'���
.0'�
*(�(
'�'�
*(��4
(,(3�
��(�
(�('
�0
�0
)%�60,/&�
60,/0�)-*�
�&51*)7/&'�
��-�&�
0 �
�0
3�0'
�(�0�
�0.0
+�*�
�('�
�&%5&*�08&�
-.��
-3*&%'1)$�
!(3
6(�
.037
*0�(
'�
57/)')�)-*��
5-'��
���
0���
�0-(
'6('
���0
3�0)
�(��
-'�-
��)�
,-(*��
60),0�,&9.-%9
'0,&�.)*0*5)0,�
0''&�'�
�
�'50
��(�
��)��0
'���(��
('(�
/�50
'�-3
(��0
3�(+
(�)(
'�(�
7��(
���X
('6�
)�-�
-3�.
()(�
'�*(
��4(,
(3�
+0*
(*-��*(
�(�3-6
��
�*6&'�+&*�'� )*�
'/�')()0%)&'2�:-)*��
6&*�/%&'�0*(�
0''-5)0�&'�+&0'/%&(�
0��.0)%�60,/&��1%-/81�
$%-.)��-%�,-''�
�-+
*(��
�'50
��(�
��.()
(�08
0��0
�-��(�
��
�-�0,��
)*6&'�+&*��)*�
&7/)�;�
'&5/%)�)&'�
� 0
�'���
.0'�
*(�(
'�'�
*(��4
(,(3�
��(�
(�('
�0
�0
)%�60,/&�
60,/0�)-*�
�&51*)7/&'�
��-�&�
0 �
�0
3�0'
�(�0�
�0.0
+�*�
�('�
�&%5&*�08&�-.��
-3*&%'1)$�
!(3
6(�
.037
*0�(
'�
57/)')�)-*� �
5-'��
���
0���
�0-(
'6('
���0
3�0)
�(��
-'�-
��)�
,-(*
�6
0),0�,&9
.-%9'0,&�
.)*0*5)0,�
0''&�'�
�
�'50
��(�
��)��0
'���(��
('(�
/�50
'�-3
(��0
3�(+
(�)(
'�(�
7��(
���X
('6�
)�-�
-3� .
()(�
'�*(
��4(,
(3�
+0*
(*-��*(
�(�3-6
��
�*6&'�+&*�'�)*�
'/�')()0%)&'2�:-)*��
6&*�/%&'�0*(�0''-5)0�&'�
+&0'/%&(�0��.0)%�60,/&�
�1%-/81�$%-.)��-%�,-''�
��-
+*(
���'
50��
(���.
()(�
080�
�0�-
��(�
��
�-�0,��
)*6&'�+&*��)*�
&7/)�;��
'&5/%)�)&'�
�.
��.
��.
��.
�.
��.
�.
��.
�
�
�
���
"���
���
���
�����*(
',-�
(' ����
����������
���5-*�)*/&(��
��
��
���
��
��
��
��
��
��
�
�
�
�
�'50
��(�
��)��.0
3-�(
�(('
�.-�
*����*(
',-�
(' �*6&'�+&*��)*�,)'�&(�&*�)�)&'�
�5-*�)*/&(�9�
�
�
�
�
�
�
�
� ��
�����
����
����
�����
� "�
���
%$�9�$
:/;<
=�>�
%$&9�$
:/:;
=
������� �����
��������
�����
�
����
�
��������� ����� �����������
��
�����
���
����
���
�
������
�� !"
#$#%$$&
#&'% ('
�#&'% ('
������
�� #"
#�(%)�)
##)%�)�
�##)%�)�
������� ����� ���������
�������������� ��
���
���
��
����
����
����
����
����
�����*++���������,�-�,�
�
��������� ����� �����������
��
�����
���
����
���
�
������
� ��("
�%##&%(!
�%$&(%�'
��%$&(%�'
������
� ��("
�%##&%(!
�%�''%)!)�
��%�''%)!)
�% &(%$��
�% �'%�'#
��% �'%�'#
�% &�%((
�%&)'%�!��
��%&)'%�!�
��
����
���
�� �
����
� "�
�
�������� ����� ���������
�������������� ��
���
���
��
����
����
����
����
����
�����*+.���/��.����0�������
�
��������� �����������/�������
��
����
����
����
��
������
���!'"
#!(%��)
��%)�'%(#)
�%)�'%(#)
������
���� "
#'%&&�
��
�%�##%'&
�%�##%'&
���
��
����
���
���?��
���
����
/����
����
�
�������� �������������
�����
�
����
�
���
������� �����������/�������
��
����
����
����
��
������
#!��)"
$&$%# )
�$$)%!)$
$$)%!)$
������
$!�)$"
�)�% $
��
�!%#&)
�!%#&)
�
�
�
2�
����
����
������
���
��/��
��
����
�
�������� �������������
�����
�
����
�
���
������� ����� �����������
��
�����
���
����
���
�
������
�)("
#%()�
��(%�'$
���(%�'$
������
��!"
#%()�
!% )'�
� !% )'
�
�
�
��
��
����
������
����
��/��
������
����� ����
�
��
�
��
�������� �������������
�����
�
����
�
���
������� ����� �����������
��
�����
���
����
���
�
������
�&� '"
& %)!!
�(%! #
��(%! #
������
�&� '"
& %)!!
& %)!!�
�& %)!!
�
�
�
��
!���
�����
����
�/��
��
����
�
��
�
�
�
��
������� �������������
�����
�
����
�
�
��������� ����� �����������
��
�����
���
����
���
�
������
�#�##"
�(%&(&
##%�!�
�##%�!�
������
�'�('"
� % ($
$&%!�#�
�$&%!�#
� �
�
107
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��
����
����
:
��
��������
&���
������
� ��
���
������
���
�����
�����
� ��
�����
��� �
���
����
���
� ��
�� ���
����
�����
���������
����
������
������
���
��
� �
!���"
����!
���#
$����
��"�
��%
$���
���
%$&�
����'
()�)
�)'�
*)+)
,�-.�
))'�
�./�
)�0��1
2.)+
��*�'
()�)
�)'�
+)�'
�
���
� �
�� �
�����
� �
��
�� �
������ �
���
���
���
���
���������
���
���
�����
��� �
����
�� ���
���
� �
����
�����
�����
���
����
���
����
��� �
���
����
���!
"� ����!
���
��&'
()**
)+��,�
-�..�/
,*�/
0��1'
�2�2�1
,.)*
*�/�
�)(4
�*)�
*�2�
)+��
� ���
����
� �����
�����
3���
����
���
�+)'
-.�)
' �
�"��
�����
��
������
��5
���
���
������
�����6
/,��
,1)+��
������������������� �����������������������������������
��
����
/�����
����
���
���
��
�����
���
����
����
���������
����
����
����
���
���
���
��
#$
��1�
1,�1
4�)
6)-
�)(�
%$�
#$��
1�1,
�14
�)6)
-�)
(�%
$&�
�
�
��
���+)
��5
)-)4
�2�
(�72
.1)�
��
���+)
��5)-
)4�
2�(�
72.1
)��'
61��
)���,
7)*�
-),
�*�
1
�'���
/1'�
+)�)
'�'�
+)��5
)-)4�
��)�
)�)'
�1
�2
�(�7
2.1)�
72.1
2��/
,��)
6�,�
81)*�
��/�
)�1
�
�1
4�1'
�)�1�
�1/1
,�+�
�)'�
)(6
),�2
9)�
/0��
/4,)
(*��
'�
!)4
7)�
/148
+1�)
'�
681
�*��
�/,��
6/*��
���
1���
�1.)
'7)'
���1
4�1*
�)��
.'�.
��*�
-.)+��
72�
.2�.
)90/
(9*2
.)�0�,
2,6�
2.�
2**)
�*�
�
�'61
��)�
��*��1
'���)��
)')�
0�61
'�.4
)��1
4�),
)�*)
'�)�
8��)
���(
)'7�
*�.�
.4�/
)*)�
'�+)
�� 5)-
)4�
,1+
)+.��+)
�)�4.7
��
�,7)
*�-
),�*��,�
*1�*
�+�2
(�)*2�;/
�,��
7),�
1()*�2
,+�
2**/
6�2�
)*�-
)2*1
()+�
2��02�
(�72
.1)�
��(/
19��
'(/0
���/
(�./
**�
�.,
+)��
�'61
��)�
��/)
*)�1
91��
1�.�
�)���
�/�
2.��
�,7)
*�-
),���,�
)81�
�<�*)6
1(���)
*
1�'
���
/1'�
+)�)
'�'�
+)��5
)-)4�
��)�
)�)'
�1
�2
�(�7
2.1)�
72.1
2��/
,��)
6�,�
81)*�
��/�
)�1
�
�1
4�1'
�)�1�
�1/1
,�+�
�)'�
)(6
),�2
9)�/
0��
/4,)
(*��
'�
!)4
7)�
/148
+1�)
'�
681�
*���
/,� �
6/*��
���
1���
�1.)
'7)'
���1
4�1*
�)��
.'�.
��*�
-.)+
� 7
2�.2
�.)9
0/(9
*2.)�
0�,2
,6�2
.�2*
*)�*�
�
�'61
��)�
��*��1
'���)��
)')�
0�61
'�.4
)��1
4�),
)�*)
'�)�
8��)
���(
)'7�
*�.�
.4�/
)*)�
'�+)
��5)-
)4�
,1+
)+.��+)
�)�4.7
��
�,7)
*�-
),�*��,�
*1�*
�+�2
(�)*2�;/
�,��
7),�
1()*�2
,+�2
**/6
�2�)
*�-
)2*1
()+�
2��02�
(�72
.1)�
��(/
19��
'(/0
���/
(�./
**�
��.
,+)
���'
61��
)���/
)*)�
191�
�1�.
��)�
��
�/�
2.��
�,7)
*�-
),���,�
)81�
�<��
*)61
(���
)*�
�/
��/
��/
��/
�/
��/
�/
��/
�
�
�
��
�"�
�����
���
�����+)
'-.�
)' ��� �
�� ���
������
����6/
,��,
1)+��
��
��
���
��
��
��
��
��
��
�
�
�
�'61
��)�
��*��/1
4.�)
�))'
�'8'
:/.�
+���'6
1��,
1'���'�'
8':+���1
*�1'
����1�
;�
�
�
�
�
��
� �
����
�����
���
����
������
���
�
�
�
�����������������������
����������������
���
����
���
����
����
����
����
����
������������������� ����
!����������������������� "��
����
����
����
����
����
#����$
%&'�
%&$()**
!!
!
#����%
%&'
%&$()**
!�
"&+(,)"
"&+(,)"
!�����������������������%��
����
����
����
����
����
#����%
%&'
")-
!"+$
"+$
#����%
%&'
")-
!�
"+.
"+.
!�������������������������
����
����
��
������
����
� ��/����
��
*0*%'
""
!" ��/����
���
*0*%'
"
"�
!"
�����������������������
����������������
���
����
���
����
����
����
����
����
����������/�1����2����
�
!�������������������������
����
����
����
����
��
#����%
$*0**'
"*-(..$
!%)(,.&
%)(,.&
#����%�
$*(**'
"*-(..$
!�
%%(-*"
%%(-*"
�3��������������������/��������
����
��
���
���
��
����
���
����
����
�
-()))(+*+
.(*"%(.)$
,(".*(+$)
"%("&$($++
��
-(+.-(".)
.(")&().-�
-(+*)(*-$
"%(*-"(-%*
�
�
�
�������
�����
���
���
���
���
���
������
�
�
�
�
�
�'61
��)�
��*��/1
4.�)
�))'
�/.�
+���'6
1��,
1'���'�+�
��1*
�1'�
���1
�;�
�
�
�
�
�
� ��
� ���
�����
!��
���
��
����
"����
%$�;
<:0&
=�?
%$&
;�<:
0&=
�
�
���������������������
������
��
����
�
�
!�������������������������
����
����
����
����
���
#����"
.,0)%'
%(*+$(,)+
!%("*.()-,
%("*.()-,
#����"
$.0%*'
"(&&+(-).
!�
"(%&"(&.%
"(%&"(&.%
�����������������������
����������������
����
����
��
����
����
����
����
����
�������1������4���������
�
!�������������������������
����
����
����
����
���
!
!
!!
!!
#����"
".0.%'
$).($%&
!�
&%-()-*
&%-()-*
%(*+$(,)+
!%("*.()-,
%("*.()-,
"(+%.(*,+
!�
"(--+(%"%
"(--+(%"%
�
� � �
�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
108
��
����
����
�
���������
&���
�������
�
�����
������
���
�����
�����
� ��
�����
��� �
���
����
���
� ��
�� ���
����
�����
���������
����
������
������
���
��
� �
!���"
����!
���#
$����
��"�
��%
$&��
���
%$'�
����(
)*�*
�*(�
+*,*
-�./�
**(�
�/0�
*�1��2
3/*,
��+�(
)*�*
�*(�
,*�(
�
���
� �
�� �
�����
� �
��
�� �
������ �
���
���
���
���
���������
���
���
�����
��� �
����
�� ���
���
� �
����
�����
�����
���
����
���
����
��� �
���
����
���!
"� ����!
���
��&'
()**
)+��,�
-�..�/
,*�/
0��1'
�2�2�1
,.)*
*�/�
�)(4
�*)�
*�2�
)+��
� � � � � &��
����
� �����
�����
4���
����
���
�,*(
./�*
( �
�"��
�����
��
������
��5
���
���
������
�����6
/,��
,1)+��
����
���
�����
���
����
���
���������
�������������������
����
"�
����
��������
������
����
��������
���� �
������� �� �� �
���
����
����
�����
��
#$
��2�
2-�2
5�)6
)-�)
(�%
$&�
�#$
��2�
2-�2
5�)
6)-
�)(�
%$'
��
�
�
��
��,*��6
*.*5
�2�
(�72
.1)�
��
���,*
��6*.
*5�
2�(�
72.1
)��(
72��
*���,
7)*�
-),
�*�
2
�(���
02(�
,*�*
(�(�
,*��6
*.*5�
��*�
*�*(
�2
��2
�(�7
2.1)�
72.1
2��/
,��)
6�,�
81)*�
��/�
)�2
�
�2
5�2(
�*�2�
�202
-�,�
�*(�
)(6
),�2
9)�
/0��
/4,)
(*��
'�
!*5
8*�
0259
,2�*
(�
681
�*��
�/,�
6/*��
���
2���
�2/*
(8*(
���2
5�2+
�*��
/(�/
��+�
./*,��
72�
.2�.
)90/
(9*2
.)�0�,
2,6�
2.�
2**)
�*�
�
�(72
��*�
��+��2
(���*��
*(*�
1�72
(�/5
*��2
5�*-
*�+*
(�*�
9��*
���)
*(8�
+�/�
/5�0
*+*�
(�,*
�� 6*.
*5�
-2,
*,/��,*
�*� 5/8
��
�,7)
*�-
),�*��,�
*1�*
�+�2
(�)*2�;/
�,��
7),�
1()*�2
,+�
2**/
6�2�
)*�-
)2*1
()+�
2��02�
(�72
.1)�
��(/
19��
'(/0
���/
(�./
**�
�/-
,*��
�(72
��*�
��0*+
*�2:
2��2
�/��*�
��
�/�
2.��
�,7)
*�-
),���,�
)81�
�<�
*)61
(���
)*�
� 2
�(���
02(�
,*�*
(�(�
,*��6
*.*5�
��*�
*�*(
�2
�2
�(�7
2.1)�
72.1
2��/
,��)
6�,�
81)*�
��/�
)�2
�
�2
5�2(
�*�2�
�202
-�,�
�*(�
)(6
),�2
9)�/
0�/4
,)(*
��'�
!*5
8*�
0259
,2�*
(�
681�
*���
/,� �
6/*��
��2���
�2/*
(8*(
���2
5�2+
�*��
/(�/
��+�
./*,
� 7
2�.2
�.)9
0/(9
*2.)�
0�,2
,6�2
.�2*
*)�*�
�
�(72
��*�
��+��2
(���*��
*(*�
1�72
(�/5
*��2
5�*-
*�+*
(�*�
9��*
���)
*(8�
+�/�
/5�0
*+*�
(�,*
��6*.
*5�
-2,
*,/��,*
�*�5/8
��
�,7)
*�-
),�*��,�
*1�*
�+�2
(�)*2�;/
�,��
7),�
1()*�2
,+�2
**/6
�2�)
*�-
)2*1
()+�
2��02�
(�72
.1)�
��(/
19��
'(/0
���/
(�./
**�
��/
-,*
���(
72��
*���0
*+*�
2:2�
�2�/
��*�
��
�/�
2.��
�,7)
*�-
),���,�
)81�
�<��
*)61
(���
)*�
�0
��0
��0
��0
�0
�0
�0
��0
�
�
�������
�����
���
��,*
(./�
*( ��
����
���
���
����
���6
/,��
,1)+��
��
��
���
��
��
��
��
��
��
�
�
�(
72��
*���+
��02
5/�*
�**(
�(9(
;0/�
,���,7
)*�-
),���,�,
/,9.�*
�)+�
),��
��)*
<
�
�
�
�
��
����
�����
������
����
��
�
�
�����
����
�������
�������
������
� ���
�
�������
����
���
�������
���
�����
�� �������
����� ��
��
����
��
� !
"#
$�%&
'&
�'(%'
&!
�'(%'
&!
�������
� !
"#
$�%)
!!
$!%"
�)
�$!%"
�)
�
�
�
� ��
���
��"�
�����
����
� �
�
�����
����
�������
�������
������
� ���
�
�������
����
���
�������
���
�����
�� �������
����� ��
��
����
��
" '
&#
��%)
*&
�'$%!
*$
�'$%!
*$
+��
,���
�
" '
&#
��%)
*&
��%)
*&
���%)
*&
�
��
�4��
����
=��
�"��
����
����
�
�
�����
����
�������
�������
������
� ���
�
�������
����
���
�������
���
�����
�� �������
����� ��
��
����
��
� &
$#
"'%&
&&
�((%�
()
�((%�
()
+��
,���
�
� &
$#
"'%&
&&
"'%&
&&
�"'%&
&&
�
���
� �
����
�����
���
����
������
���
�
�
�����
����
�����
��
�������
������
� ���
�
�
�������
����
���
�����
�-
��������
�� ����
�� �
����
+��
,���
�
)" '
#
!�%$
"*
��
!�%$
"*
!�%$
"*
�
�
���
��
�������
����
���
�������
���
����
����
�������
����� ��
��
+��
,���
�
( �
�#
�%�
*$
��%�
*$
��%�
*$
�
�
���
��
�������
����
���
�������
���
����
����
�������
����� ��
��
����
�!
.'
#
"%&
*�
�(%&
!&
�(%&
!&
�
�
���
��
�����
����
����
�������
���
���
�������
��������
����
���
��� ����
���
���� �
� ������
�/01
���
-��1
���
�+
����
�
�
�������
����
���
�����
���������
�� ����� �
� ������
����
��
$&#
�&%&
)&
��
"(%*
((
"(%*
((
�����)
$&#
�'%(
)&
��
*�%'
)'
*�%'
)'
� ������
����
���
�������
���
����
����
�������
����� ��
��
+��
,��2-
' (
�#
$*%&
(�
�$*%&
(�
�$*%&
(�
�
�
���
��
�����
����
����
�����
��
���
���
�������
��������
����
���
��� ����
���
���� �
� ������
�/0+
��
�3����4
��
�
�
�������
����
���
�����
�-
��������
�� ����
�� �
����
�
�
��
��
���
���)
�*#
�%(
��
��
)'(%�
$(
)'(%�
$(
�����
����
����
�������
���
���
�������
��������
����
���
��� ����
���
���� �
� ������
�/05
���
���6
���
������
�
�
�������
����
���
�����
���������
�� ����� �
� ������
����
��
�&#
)$%$
(&
�')%$
'*
')%$
'*
�����)
�&#
)$%$
(&
��
$)%�
'&
$)%�
'&
7��
�������
���
���-
����
-��
�����
��������
����
�������
�����
���
���
)%�
)$%!
$&
�)(�%$
$(
)%)
'&%&
&�
)%'
��%$
")
)%!
")%*
��
!"&%&
�)�
)%!
*�%�
''
)%�
$�%�
("
�
� �
�
109
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��
����
����
#%
���������#1)�)�����!
�
�����
������
���
�����
�����
� ��
�����
��� �
���
����
���
� ��
�� ���
����
�����
���������
����
������
������
���
��
� �
!���"
����!
���#
$����
��"�
��%
$���
���
%$&�
����'
>)�)
�)'�
*)+)
,�-.�
))'�
�./�
)�1��1
2.)+
��*�'
>)�)
�)'�
+)�'
�
����
�� ����������
��������
�����������
����������������
����
�������������
����
������������
����
����
����� ����
�������!
"�����!
���
��#$%&''&(�)*�+),,)-
*'�-.��/$)012�/*,&''�-�1&%3
)'&�'�0�&(��
� ���
����
� �����
�����
3���
����
���
�+)'
-.�)
' �
�"��
��������
����
��4�������
��������5-*�)*/&(��
������������������� �����������������������������������
��
����
��������
������
����
��������
���� �
������� �� �� �
���
����
����
�����
��
#$
��1�
1,�1
4�&
5&+�&%�
%$�
�#$
��1�
1,�1
4�&
5&+�&%�
%$&
��
�
�
��
��+)
��?
)-)4
�0)%�60,/&�
��
��+)
��?)-
)4�0)%�60,/&�
�'61
��)�
��*6&'�+&*�'�
1
�'���
/1'�
+)�)
'�'�
+)��?
)-)4�
��)�
)�)'
�1
��0
)%�60,/&�
60,/0�)-*�
�&51*)7/&'�
��-�&�
1 �
�1
4�1'
�)�1�
�1/1
,�+�
�)'
�&%5&*�08&�
-.��
-3*&%'1)$�
!)4
7)�
/148
+1�)
'�
57/)')�)-*��
5-'��
���
1���
�1.)
'7)'
���1
4�1*
�)��
.'�.
��*�
-.)+��
60),0�,&9.-%9
'0,&�.)*0*5)0,�
0''&�'�
�
�'61
��)�
��*��1
'���)��
)')�
1�61
'�.4
)��1
4�),
)�*)
'�)�
8��)
���>
)'7�
*�.�
.4�/
)*)�
'�+)
�� ?)-
)4�
,1+
)+.��+)
�)�4.7
��
�*6&'�+&*�'�)*�
'/�')()0%)&'2�:-)*��
6&*�/%&'�0*(�
0''-5)0�&'�+&0'/%&(�
0��.0)%�60,/&��1%-/81�
$%-.)��-%�,-''�
�.,
+)��
�'61
��)�
��/)
*)�1
91��
1�.�
�)���
�-�0,��
)*6&'�+&*��)*�
&7/)�;�'&5/%)�)&' �
1�'
���
/1'�
+)�)
'�'�
+)��?
)-)4�
��)�
)�)'
�1
�0
)%�60,/&�
60,/0�)-*�
�&51*)7/&'�
��-�&�
1 �
�1
4�1'
�)�1�
�1/1
,�+�
�)'�
�&%5&*�08&�-.�
-3*&%'1)$ �
!)4
7)�
/148
+1�)
'�
57/)')�)-*��
5-'��
��1���
�1.)
'7)'
���1
4�1*
�)��
.'�.
��*�
-.)+
�6
0),0�,&9
.-%9'0,&�
.)*0*5)0,�
0''&�'�
�
�'61
��)�
��*��1
'���)��
)')�
1�61
'�.4
)��1
4�),
)�*)
'�)�
8��)
���>
)'7�
*�.�
.4�/
)*)�
'�+)
��?)-
)4�
,1+
)+.��+)
�)�4.7
��
�*6&'�+&*�'�)*�
'/�')()0%)&'2�:-)*��
6&*�/%&'�0*(�0''-5)0�&'�
+&0'/%&(�0��.0)%�60,/&�
�1%-/81�$%-.)��-%�,-''�
��.
,+)
���'
61��
)���/
)*)�
191�
�1�.
��)�
��
�-�0,��
)*6&'�+&*��)*�
&7/)�;��
'&5/%)�)&'�
�/
��/
��/
��/
�/
�/
�/
��/
�
�
�
�
����
;����
������
��
��
���
��
��
��
��
��
��
�
�
�'61
��)�
��*��/1
4.�)
�))'
�'8'
;/.�
+���*6&'�+
&*��)*�*-*9,)'�&(�&*�)�)&'
9
�
�
�
�
�
!��
��!���
!��
3
�����������������������
������
� ���
������������������������������
����
���������
�
�����
� !"#$%&
$'"#()!
�$'"#()!
����� �
�
! #%%"
$) #"')
�$) #"')
�
�
�
�� �
���
����
���
�������
��������
�
�
�����������������������
������������������
����
���
��� ����
���
���� �
� �������*+,������,����-����
�
�����������������������������
�� �������
����� ��
��
-��.���
�
$#!!/
$#)&$
$#)&$
�$#)&$-��.���
��
$#!!/
$#)&$
$#)&$�
�$#)&$
�����������������������
������������������
����
���
��� ����
���
���� �
� �������*+0������1���������
�
�����������������������
����
������
����
���
���
�����$
�$#! $
#!&(
� #!&(
�����$
�
$#$$
$#)(2
�$#)(2
�3������������������������
��������
����
�������
��
!2#!)"
$')#("'
�$')#("'
!"#%22
$)(#%'2�
�$)(#%'2
��
��
��
��
��
��
��
��
��
��
���
��!���
���
�����
�����
3���
����
�����������������
����
��4�����
���������
��
�$���������
�������
�������
�������� �
��
�����������
���������
������
��������
� � � � � � � �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
110
��142*�*8��# ��������#���������
� ����� ��������� ����������� �1��
������ � ���������� � ���� �����������������������������������
������ �� � �!���"����!���#������"����$#%������$#&�
���*'9)8)1)'�*)3)4�+58))'��52*)20�1125)3*�**'9)8)1)'�3)*' �
��� � ��� ������� � ���� � ������ ���������� �����
������������������ ������� ��� ���� ���������������������
�� ���������� �����������! "� ����! ����#'%)'')+��,�-�..�/,'�/0��/'�2�2�/,.)''�/��)%3�')�'�2�)+��
�%� ����� ����������3������� �� �3)'+58)' � � "�� ���������������5�����������������6/,��,/)+��
)� �'5148)4*�2)*)�1'8*8)4�)')10�51'853)��134)4)0�*)'�1'8*8)4�)4,4*)4*�9)'-�**5153�2)*)�'*3)*�8)+)3�413)35*�3)�)�35-*�� �
2�� �,6)'�-),���,�'/�'�+�2%�)'2�;/�,��6),�/%)'2�2,+�2''/6�2�)'�-)2'/%)+�2��02�%�62./)���%//9��'%/0���/%�./''��
�!8��������� ����������� ������=������������������������������ ������������������������ �� �� ������ ����� ���� �� ��������� ����������=� �� ������� ���� ���� ���������� ���� =��� � ��� ��� ����� ���������������� ������ ���������� ���� ���������������������� ����������� ������������������� �������� ���� ����� ���������� � ����� ��
� �9-.9 !/������������ ��9����������������������������9���� �������������9���������������9���� �� ��9� ��� ������� ��� �������� ���� ������������������������������� ����������������������� ��� ������������� ������� ����� ��������������� ��������� ������� ��� ����� ��9!�� "����� ������� ���� ���������� ��� ������������������ �������������#�
�!� ���� �� ������ ����� ������ � ��������� ����� ������� ���� =��� ����� ����������������� ������ ��������� ������ � ���������� � �������������������� ������������� ���"#$%������������� �&
� $�������������� ��9�����������>������� ������������������������������������� ������������ ����� ��� �� � ������� ��� ����� ����� �������� ����������������������� �%��
��'�� ���(&�����9����� �
)������������(���9����������
)���������('��������
��������((������
�
� � � � � � � ��'8*8)4�)')1�9)'-�8**)1**1,'4,3**)4*�
� � � � � � �/,96/,'/.�+2�)+�'/�'�+�2%�)'�
$$��*�����+�������� ,-- .., ,/� ,01 �� 11� )������*������+��������$2����3���������� ��. /�/ ��0 1.� , ��0 )��,�����-������)�����$���=����4����� ���������� 10� 10� 5 )��)��9�����.������ ����)������$2�����2 ����3��� � �� �.� ��1 �10 �1� /-0 )��,������,�/���-�/����� �1/ ,�1 .�/ ��� �-� �0- � �� � �6���������������������������� ������������������� ����������� ��� ���������������������������������7�����������0�� 01 0,/
5
01 0,/
�$� �����������������������������9��������������������� ��9�������9��������������������9�
�0�����������1�!�� �/, .�, .�/ ��� ��1 ,.� � �
��� �������������� ����� ��������� ������ �������� ������ ���� �� �� ���� ���� ������������������� ��������� �����
� ��� �� ��9� ������� ��� ������ ��������� ��� ��������������� ��������� �������9���������� �������#�
�8�������� ��������� ��������� ���� ������� �������� ���������������������������=����� � �������������������� � ���� � �������� ������������ �&
.� ������9� ��� ������������ ���� ��������� ���������������� "����� �������� ���� �������������������� ����� ����� �������� ��������� ����� ����������� �%�
��1214*3*1)'�3)'-45'-9 � ��%)6�.;�/3,)+��
�13,+)��'514841'8��*4*81*����� � ���������� �� ����� ��������
��� ������� - ' �� ���, �� �������������������� ��������� ' �� 9��� 2����9���=����������$����4���7����������������� � ���� ������� +2!. �,. .1� �� ����� �����0��:������������������2;%
2�� 3� &��9� ���4�� ��� �� ��9� ����� ����� ��,���������������� ,�������)�������.������ ����)��)����.����� �������������������������������+,(5��45�56�����������������1#��7�� ����� ����,$8#��
���� ������� �/ '�� ��� ���� �� �������������������� ��������� ���������� ����' ��9���2����9���=����������$����4���7������
2�� �9� &�����9� ������ ��� �� ��9� ����� ���������������� .������ ��� ,����� �����������,�������)�������.������ ����)��)����.����� ����#��
������
111
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
������������ ������������� �����
� ����� ��������� ����������� ����
������ � ���������� � ���� �����������������������������������
������ �� � �!���"����!���#������"����$#%������$#&�
����'()�)�)'�*)+),�-.�))'��./�)�0��12.)+��*�'()�)�)'�+)�' �
��������� !"���#���$%���&'�!$��()� $ � ���
!������*��+�!��� $��$�, !!+ ������#�!�����+�!� !(�$��
%�����!$�$��-�$�+�#)����.-/�!$��.-0����1�����������22�����3��41���5�42����� ���6����� � ����
�%� ��������� ����������3������� ����+)'-.�)' �� � /'� ���� !"���#�!�� !��7( �%���+(� � ����8� �4����
�
)�� �'41��)���/)*)�1'���)��)')�0�41'�.5)��15�),)0�*)'�1'���)��)�6��)���()'7�*�.�.5�/)*)�'�+)��8)-)5�,1+)+.��+)�)�5.7���+)'-.�)' � �
�'� ��� �� ����4����������5���� ��� 4���5��������8�� �������4����� �3������24�� ���49��1��3� ����2�����8� �4����
�
�1/1,�+��)'�+)'7�.'79�+)'-.�)' $���8 2:��6��;��8� �4����
�.,)�5)��6//15�)'*��6+*��+2������ � �4�� ���+�11��������2���28'���(#��
���� ������� � ��� ��� ���� ��������������� �������������������� ��� ������������������ �� ����� ���� !� �����������"�#�� �����5 ����� ��� ����� �5�� � ������������� ���"��"��� ��%����� �������%���� ����% �&#����'��� �"������ �����������% � ���� (����� ��� )��� ��* � 5 ��������� ��"� ������ '� ��� �������� �� ������� +�������� ,-� ���% 5 ������� �� �������"� ������������������.�����������"� ���������! /0 ��� ���
1�������%�� ���"��"��� ��%����� ������� %����������� ������ ������� ����������2����������� ����� �5�� � ������ ������������%�#�"���� ����% ������� �&#����'��� �"������ ������ ������%���� ���� �� !������� "� ��� ����� ! �� 0�� ��� �� ����������%���'��� ������3 4�����%�#�"�������������� ������ ������� /3: ���� �����%�#�"���� ���� ������� ! 0 630 ��� ��������� '��� ��� ���3 ���"��"��� ��%������������������������%���
3��*0����������*()2��6���������:��6���6����<�6����7����6��������8� 6�� �6�� ���7����6!�� � �8� 6�������=�6����� 8����������8� ��� ����� ����� ����6���6����� ��6����� ��6�� 8������ 8���8��� 8=����6���������6� ���� �� �<����� �=8�� �����6���� ���8=�8�����:� ��� �=��6��� ������� ���� ���� ��!� ;� �8������<���� � <�6�� ���=��� ���������� ����6��� ����"�����8���#<�����%�;��8������������������6����<�6�������&'�(((�(((������<����������6:����������� 6��� 8������ 8���8��� 8=����6� ��������66���6���� <�6�� ���� 6��� ������8�� 6��� ������:�6���6����<�6����7����6�������8����������6�����7�����=��8� 6�� �� �<����� �=8�� �����6���� 6���=��� ��������8�����6�������6����������<�6����6�6������=�6�������)*�'((�(((��=�6���6������������7������*()+���� ������:=8� ������6���� �8� &+7� ����� 6��� 6�6������=�6� ��� ���'�.+'�(((� "�� ��7������ *()+�� 6���8���8���8=����6���������6���8������
� ��� � ����� ���3 ���������� ���%�%������ ����� ��������� �����2�% � �70 /�3 63���� ������������������8��0� �76
�=����� *()+�� 6��� ������:� ��7�86��� ��� ����6������)�)/'�&*+�0.+� � 8����8� <�6�� 6�6��� 7��=�� ���1�)'(�2/.�
�� ����5)���')�����)��.����)� ������� � ���#� ������� ��&��#4� �&����&��#�#��
���� ������� � ��� ���� ���������� ����� � ������� �� ����� ��������� �����2�%// ��7 � ���� ��� ���� ��������� ����������4���� �%���������������
��
3�� 0)� ��:� *()2�� 6��� ������:� ��8� ��4=�����&&�2*/�200� ����6������ 8����8� ��� ��� �8� 6���8�66�����6����6��������7����8������58�6����
���� ������� � ��� ���3 ���������� ����� � ������� �� ����� ��������� �����2�%�/ 0�� ��� ���� ��� ���� ',9 ������ ���������������������8�0/ ��0
��
3�� *0� ��:� *()+�� 6��� ������:� ��8� ��4=�����2&0�'((�(((� ����6������ 8����8� ��� ��� ����� �#6�<�6��6�6����=����8�����������1�'0&�)('�
�
� ��15*1�)��6//15��6+*� �������� � ���#����&��+�11�����2����&��#$8��
������������/:����������3��������������� � ������� �� ����� ��������� �����2�%� ��� ��� ���� �94 ���� ��������� ������������� �4���(������%� 1
���� ������� ��4���������3���������� ����� � ������� �� ����� ��������� �����2�%7/� /�� ���� �94 ������ ����� ����������������8�� ��0
��
3�� )&� '���=��:� *()+�� 6���������:� ��8� ��4=�����)((((((� ����6������ 8����8� ��� ��65� �8� 6���8�66�����6� ��� 6��� �����7����8� ����� ����� 58�������6���6���88��
3�� **� 5=�=86� *()+�� 6��� ������:� ��8� ��4=�����/&2�&((� ����6������ 8����8� ��� ��65� <�6�� 6�6����=����8�����������1�*�*)'�
�
�1/1,�+��)'���*)��+)'7�.'7�,1+)+.���1+�) � ����8 2:��6��� ���49��$�2 ��� � �
� � 6815�"15�),)��':5)��5.2�.51� ����� "�� � �����6���)������� 3��� �48 4�����&'���) ���� � �
���� ����� ���0 ��� �������� ������� ���%����� � ������� �� ����� ���� &1+)�����2�% �6 �6� ��� ���� ������ �%� ��������2� ��������� �������8���6 ��3 2�������������� ���"��"��� #4=�6:� ������ �<�� ������ ������� (1�(���������
"�� *()'� ���� *()2�� ���6��� �� 8=�8�����:�� ��8���4=����� ��� ����6������ ).�).)�(((� �8" � 8����8�<�6�� �� 6�6��� ���=�=��6��� ��4=�8�6���� ��86� ���1�)2.�2*+� ����7��� ����� 6��� #4=�6:� ������ �<�����������6���6<�������6��������8����6��)*!�
�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
112
���������� ��������8����������
��� ������������ ����� �����������
���������� ����������������� ��������������������� ����� �����
������������� ���!���� ���"��� ��!���#$"%�����#$"&�
���'()�)�)'�*)+),�-.�))'��./�)�0��12.)+��*�'()�)�)'�+)�'��
��� ������������������������������������� ����
����������������������������������������������������
��� ��������� �������� �!" #�����!" $���%&'())(*��+�,�--�.+)�./� 0&�1�2�0+-())�.��('3�)(�)�1�(*��
�%�� ������� �� ��������3��������� ��+)'-.�)'� � #�� �����������������4�������� ������5.+��+0(*��
)�� �'41��)���/)*)�1'���)��)')�0�41'�.5)��15�),)0�*)'�1'���)��)�6��)���()'7�*�.�.5�/)*)�'�+)��8)-)5�,1+)+.��+)�)�5.7���+)'-.�)'�� �
1�� �+6()�,(+���+�)0�)�*�1'�()2�7.�+��6(+�0'()2�1+*�1)).5�1�()�,(1)0'(*�1��/1�'�61-0(���'.08��&'./���.'�-.))��5.+��+0(*��
�1/1,�+��)'���*)��+)'7�.'7�,1+)+.�� ! � �+*�'(5�-9�.3+(*���'.08������
����564�*1'���756 ����������� � �'.6�*(+���8'.������������ � �
������ ��� �� �� ���� ������ ���� ��������������� ������� ����� ���� ����>��������� �� ����� �� � ������� ���>����������������!� ��� ��
�12/3.� ������ ����� �� ������=�� � ������ ��������������������������������������������������� � �������� ������� �������!"������#��
�1/1,�+��)'���*)��+)'7�.'7�,1+)+.��9� � �+*�'(5�-9�.3+(*���'.08��:���
����6815�!15�),)��':5)��5.2�.51��������!��� � �.3('��(')1,1��+/'1)�'05�0'(������������ � �
������ ��� >� �������� " #��������� ��$����������������������������������������%�&' ����>�� ��������� ������� �����������>����������������!�( � )��
$���%�����=����������&��$� � ���������'������������=�� � ������ ��� ��������� ����������� ���(�)*��������������������� � �������� ������� �������!"+���,�#��
�1/1,�+��)'���*)��+)'7�.'7�,1+)+.��! � � �+*�'(5�-9�.3+(*���'.08������
�������)��)5()���)�)������ � �����1�;1'91��)1�1���;���� � �
���� � �� � ��� ��� ������ ��*������������� ���� +����� � �� ������*�� ,�� +-%./��"0��0$�1��(0�� � ������ �� "� ����� �� �� �2�� ������ ���������� �� ����� ��/�( ����� ��� �/�)3���������� ���� -+4 >� ��������� �����% ����� ���� �� �������� �5������ ������������������#�����6� ��!�����7������ �� �� ( ��������� �� �� �2� �������*�� ��/�( ����� -+4 ����� � !�(�� �������� �% ,������ ����� -�� �� ������������ ��*��� ��� �2� ������� ����������!�����������7�������� �������!�) �)�������� ��" #��������� ��
)��������������������>�� ����=�"��%�� ���������� (�>� � ����=� ����� ���� ������� -�#� ./(01��&2��2'�3#�+2�����������&����� ���������4����� ������=� �� �5�� ��1�+� ������� ��� �1#,6��������"� �� /.7� ��� � �(� ������� ���� �����5��� ���� "��"���=� ��� �>� ����� �"��� ����� ��$��� ����%���!����� �#����8��+���"�� ����������4�������������1�+����������� /.7� ��� �(� -����� �� �� ��� /���%� ����!"+�����#� 9�� � ���� ����� ������ ����� �4���� �5��� ���� �������!"������� ���� �� ������ ������ �5�������!",��,���������&��$� � �������#�
��� ��1���1.)'7)'��15�1*�)�.'�.��*�-.)+� � ��� �61�-1�-(</.'<)1-(�/�+1+5�1-�1))(�)��
�����������6�*�� ����������� ����������� ��������8�
��5� �����������5����������%�����=�����������������������:�
�� " #�������0$� � ����� � � � � �������� �������6��0��
���������9�����0 ����
�����������6�*��0 ����������0�
� ��%���%� � ����������� ����0 ;���%��� ��������0� /���%� � ���� � ��� ����� ������ ) "�� ����� ������5����� $5��� ����� ���� �
&9��������0)�������� ����� ")� �� . . ���� � . �)� )��������>�����0-������������� ��
�%�����-�� >%���:�-; ������(�) . . : ������; : �/�( �; �� /��������>�0<����� �(���//) �� � . �)��� . �� /�(/"
����������0;���� ���"���� ��� ����" ���) � . ""���� . ��"�((�
���>�08����� /(�)�� ��(/� . : /�)��; :/ ; �/�(��
)�(((���� /����� . ("� �" : �/���"; )�(�/�/""
� �
113
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�3.#�#'� � ������� "0(�(2� ���
������������� ������� ����������
���� ��������������������������������� �������������������
������������������ ������"�� � �� ��#$"!�����#$""�
��#$%)')�)$�*)))*�+,'))$��,-#).0��12,))#�*#$%)')�)$�))#$��
��� ������ ������ ������������������� ��
�� ����� ��������� ������������ � ���������� ���
� � �� �� ��� �� � �� �!" �����!" !�� "#$%&&%'�()�*(++(,)&�,-� .#(/02�.)+%&&�,20%$3(&%�&2/2%'��
�!� ������ ���������� 2 �� �������))$+,')$��� � �� ������ �� ���� 4���� �� ���5,)2().%'��
��� ��31'��1,)$4)$�'1531*#)�,$',��*#+,))��))$+,')$�� � ��� �6/(+/�+%<-,$<&/+%�-()/)5(/+�/&&%2&��5,)2().%'��
�������� �� �� �� ������ ���� ���� �������������������
.����������������� ���� ���������������������������������
� �����������������������
� � � ��������
�������������
������������� ������
������������ ��� �����������
� �������� � ����������� ��� ������� ���������� ������ � ������� ��������������� �!������� �������� �� ����������� �������
������������ ����� �� �� ��!"#�! $ %��"��&' #&"#(� %�("��&' ��!"��)��������*������"�� ������ ���
�+,����-���*+��"%,-' )��"#!� $ $' �"(##"��� %#�"&&&' �"#�("�#!.�*��/����� �"�)!"�&� $ %��"��&' ��"&�� $' �"�#("&&!
����������������� ���!�� ���� ��")�) �!("�)� $' %�"!(�' $' �(�"���
.�*��#���� �&�"#&� � �$� !"((( %))&' �&�"!()
�")�&"�(( �!("�)� %���"��)' �")#�"&�� %(&"�#(' !"���"�)#
����� ,- � ���� ������ ��� ���� �������%0�������'"
%����� ��� ��� ��� !������� ��� ���������� ��� ���&�������'"������$(�
���� ������ �� �������� ���(1 ��� ��������*��� ����� ���� �������� ����������� �������� ������ *�� ��������������� �� ��*����� �����1 ���������� �������� 2����� ������ ��������������*����������"�
��� ��� &�� �������� ���*+� ����������� ������������� ����� ���� ��� ������� �� �������� ���� ��������� ����� �������� ��� �!������ ��������������� ����������������������������+������������������������������!���������������������������������������������������(��
2�� �1$4,�,5)$�$#))#�6)+)5��)171)�#�*)$���� � 5�� �/($�6/+.%�*%/&.$%*%)2��+%6%+�!�/)'������
�������� ������ �� �� �� �������������������������������������������
,��� ���� ������ ��� ���� ��� ��� �� ������� �����������������������!!�����������������
��1$*1�)')$�$#))#�)31'��153#. �%2�/&&%2�6/+.%�/##$,/50
���������� �������� �� ���2���� ��������� ���� ��������� 3����� ������������ �� 3����� ������" 3�����*�� ��� ���� �������� ��������1 ����*� ��*� ������� ���� �����%����� ����'����������� 3�����' *������� ���$��� ����� ������ ������*� ���������2����*������������ ��*�"
,������!���� ��� �������&� ��� ����������������������� ��������� �� ��������� ���� ��� �� ��� ��������������(� ,��� ����������� ��� ��� ���� �����!!����� ��������� �� ����� �!!������� ��� �������'��������$������ ����� ���� ����� �� ���� ������������������� ����� ���� ���&� ��� �� �!!�-���������������� �(�
�
�1$*1�)')$�-)3)5�*)$�-1$*1�)')$�-1$*)-)')$� �/$�%2�/##$,/50�/)'�()5,*%�/##$,/50� �
5�� ����������������������*����������� �������� %����� ���� ������������ %�06'' �� �������� �����%���������� ���� �������� ����� ����������� �� ��' ���� ��������� ���� ����� 3����� ��������"������������������� ���� �������� ������ ������������������������06"
.���������� ���� ����� ������ �!!����� '�������� ����� ����� /���� '��/$� �������$� ���� ��&����!!����� '������ ��� ���� ��&��� � ��!��� �������!���������!����$���������������� ������ �������������������(�,�����&����!!������� �����������0����&� ������� ��������������������������/��������(�
� �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
114
����������� �����������������
� ����� ��������� ����������� ����
������ � ���������� � ���� �����������������������������������
������ �� � �!���"����!���#������"���$%#&�����$%#'�
���()*�*�*(�+*,*-�./�**(��/0�*�1��23/*,��+�()*�*�*(�,*�( �
��� ������������ ����� ��������������� �� ������� �
���� ����������� ������������������� �������� �� ���������!�
���� �������"����������#$"%�����#$"&� ��'()**)+��,�-�..�/,*�/0��1'�2�3�1,.)**�/��)(4�*)�*�2�)+!�
�&�� ����� ����������4������� ����,*(./�*( � %�� ���� ����������5����� �������� � 6/,��,1)+!�
3�� �2(5/�/6*(�(�,*��7*.*6��,282,�$�+*(� ��,*(./�*( �� �
6�� �2�(�72.1)�-)2*1()-),�� .)7).�#�2,+�!� 6/,��,1)+!�
�� ��� �������������� � ����� ����� � � � ������� � ��������������� �� � � �����/� ������ 0� ����� � �������� � � �� �� � � � �������� ��1
���� �������� � ����� ������ ���� � �� ������������ ����� ��� ����� ������ �� �� ������ ��� ��� ������ ������� ���������� ��������� ���������������
��282,�$� �)7).�#��
�+���� ������������ � ����������� � ��� �� ������������
��4��� ��� ��������� ���������
�
�� � ������������������������� �
� �(82��*���+��026/�*�**(�(9(:0/�,���,7)*�-),���,�,/,8.�*�)+�),����)*9�
��������������� �� ���������������������������
������������� ����������� ������������
���������������������������������� ���� ������������������� ��� ������ ���� ���� ���
���������������������������������� ���� ������������������� ��� ������ ���� ���� ��
���������������������������������� ���� �������������������������������� �� �������������� ��� ������ ���� ���� ��� �!������������������� ���� ������� ���� ��������
��������������� �� ���������������������������
������������� ���������� �����������
��������������������������������� ���� �� ������������������� ��� ������ ���� ���� ���
���"������������������������ ����� �
�(82��*���+��026/�*�**(�0/�,���,7)*�-),���,�.�*�)+�),����)*9� �
� �
� �������������� "���� �
�������������� �� ������������������������������������ ���� ���������������� �� ����!�� "� �������������������������������� ���� ���� ������������������� ��� ������ ���� ���� ��
�������������� �� �������������#�������$����������� � ���� ���%����������� ��&�����!��&" �������������������������������� ���� ���� ������������������� ��� ������ ���� ���� ��
�(82��*���+��026/�*�**(�(9(:0/�,���,7)*�-),���,�,/,8.�*�)+�),����)*9�
�� � ����������������������� �
�������������� �� ���������������������������������������� ���������� ������������ ���������������������������������� ���� ���� ������������������� ��� ������ ���� ���� ��
�������������� �� ���������������������������������������� ���������'(�� ���� ��������������������������������� ���� �� ������������������� ��� ������ ���� ���� ��
� �
� � �
� �
� �
�
� �
� � �
�� �
115
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�4.#�#8� " ������� "0(�(2� �$
������������� ������� ����������
���� ��������������������������������� �������������������
��������� �������� ������#�� � �� ��$%#!�����$%#"�
��#$9)8)�)$�*)))*�+58))$��52#).1��125))#�*#$9)8)�)$�))#$ �
��� ������ ������ ������������������� ��
�� ����� ��������� ������������ � ���� ����� �!�
� � �� �� ��"�� � �� �#$"#�����#$"$� "#$%&&%'�()�*(++(,)&�,-� .#(/03�.)+%&&�,20%$3(&%�&2/2%'!�
�!�� �� ���������� 2 �� �������))$+58)$ � � #�� �� �� ���� 4���� �� �� 5,)2().%'!�
2�� �1$45�53)$�$#))#�8)+)3��)151)�$�*)$� ��))$+58)$ �� �
5�� �/($� 6/+.%� *%/&.$%*%)2� +%6%+� #� /)'� !� 5,)2().%'!�
����� �������������� ����� ����� ' �� �������� �������$�� ��)��*���)�� �+ ������ �� �� �,�� ' ���� ����������)���
���� �����"�� # ���$� $��"$� #��� % �& #��#���'&�$� &$��� ��� $&(�� ��%��� �� �� ��%��� ��� (�% �&�$�� $�"���� $�#���$��� #�&��$�(% ����)&#$�&$����
��151)�$��))$+58)$ � �%6%+�#� 5,)2().%'!�
��)�������%�$#��#� ������������ �& #������'&�
���:����� �� � � �$5148)4#�*#�21354).))$�$,$:25�)#�)6%&2*%)2�()�),)8+(&2%'�%)2(2(%&�� � � �
� �������� 2� ���������� �� ��(��#��"�($�) ��)��������� ������%�$#��#�� ��&��
�
����������)�������������� ������������������%�$#��#�% �& #�� ))(� ���&$��� (��#� ���#� $$�#�% �&���
� � �� � �
��151)� �%6%+��
�
� �
"��� �,��' ����
� �������������� �,��' ��������������)���
�� �������$��� � � ����������)��� � �#�( (�� #�$�)���#"��
� ����������� � !��� #�&��$�(% ��� � $��� #�&��$�(% �����
�)�������%�$#��#��� � � �& #������'&��� � )&#$�� � )&#$� ��� (�% �&���� $&(���#$
�2������������ �� ��� �
$5148)4#�*#�21354).))$�$,$:25�)#�)6%&2*%)2�()�),)8+(&2%'�%)2(2(%&�� �������������� ������ � � � � � �
���������� �� ��(��#��"�($�) � � � � � �����������������������#�(�$#�
�'&#,�$� (�$�
�
#���������������"#$��&#���$ $��%��"����
�
�� ����������#$��&#�( #�����
�
����!�����"����� �������������������!����"��'���$��������(� $��*���(� $�'���$��&#�( #��"���(�$&�#�� �*��"�('�����(�� (�% �&���
� � � � �������������� � � � � � � �
� �������������� �� ���������������������$����������� ���������'����(����������*���� �
�����������������������������������'
�
������������������ ' ���������� ���$��������������(�#� $$�#�% �&�� ))(� ��� �)&$#���"#��� (�% �&�� $$�$$��#$���(��+��� $$�#$�
�� ��������������������
�
����!�����"����� �������������������!����"��'���$������������!�������"�����������$����������!��$��"�� ���,��)���+
�
���� �������������� ��� ��� � �� $5148)4#�*#�21354).))$�$,$:25�)#�)6%&2*%)2�()�),)8+(&2%'�%)2(2(%&��
� � � � � � �
�������������� � � � � � � �
� � � � � � �
�������������� �� ���������������������$���������� ���������'������� ����(������ ������������������������,�#�(�$#�
� $$�� #��+�
�����������������������������������(�#� $$�#�% �&�� ��#$��&#���$ $��%��"� ))(� ����
�� ����������#$��&#�( #��
�
����!�����"����� �������������������!����"��'���$��������(� $��*���(� $�'���$��&#�( #��"���(�$&�#�� �*��"�('�����(�� (�% �&��
����
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
116
�������� ! ������� "0(�(2� �#
������������� ������� ��������8�
���� ��������������������������������� �������������������
������������������ ������#�� � �� ��$%#!�����$%#"�
���(9*�*�*(�+*,*-�./�**(��/0�*�/��23/*,��+�(9*�*�*(�,*�(��
��� ������ ������ ������������������� ��
�� ����� ��������� ������������ � ���� ����� �!�
� � �� �� ��"�� � �� �#$"#�����#$"$� "#$%&&%'�()�*(++(,)&�,-� .#(/03�.)+%&&�,20%$3(&%�&2/2%'!�
�!8� �� ���������� 2 �� �������,*(./�*(�� � #�� �� �� ���� 4���� �� �� 5,)2().%'!��
38� �2(5/�/6*(�(�,*��:*.*6��,282,�$�+*(����,*(./�*(���
5�� �/($�6/+.%�*%/&.$%*%)2� +%6%+�#�/)'�!� 5,)2().%'!�
��282,���,*(./�*(�� �%6%+�� 5,)2().%'!�
�
�
3�������������������
� � � ������������������������������������������ ��������� �������
����������� � ���������� ������ � ������������� ���������
� ��� �������� � ������������������� � ���������������������
��� ������������������� ���������� ������ � ������� � ������������������������������
������������� ������� � ������
(82��*���+��026/�*�**(�(9(:0/�,��)6%&2*%)2�()�),)8+(&2%'�%)2(2(%&��
� � � � � � �
������������ ������ � � � � � �
� � ��������������������������� �� � � � � � �
� � � �������� ��������������������������� ���
�������� ��������������������� � ����
� �� ��������������������������
�� ������ �������������������
�
� �� � ����� � �������!��������������������� ���������� �����!����������������� ���������!�������"�����������������������������!�����"� � ����������#
�� � ����� � �������!���������� ����������� ������������� �����!�������������� ���������!�������"����������������������������� � ���!�����"��������#�
� � � � � �
�������������������� � � � � � �
� � ��������������������������� �� � � � � � �
� � � �������� ��������������������������� ���
�������� ��������������������� � ����
� �� ��������������������������
�� ������ �������������������
�
� �� � ����� � �������!��������������������� ���������� �����!����������������� ���������!�������"�����������������������������!�����"� � ����������#
�� � ����� � �������!���������� ����������� ������������� �����!�������������� ���������!�������"����������������������������� � ���!�����"��������#�
� � � � �
���2�������������������� � � � � � �
� � ��������������������������� �� � � � � � �
� � � �������� ��������������������������� ���
�������� ��������������������� � ����
� �� ��������������������������
�� ������ �������������������
�
� �� � ����� � �������!��������������������� ���������� �����!����������������� ���������!�������"�����������������������������!�����"� � ����������#
�� � ����� � �������!���������� ����������� ������������� �����!�������������� ���������!�������"����������������������������� � ���!�����"��������#�
� � ������������ ���� � ��� � � �
� � ������������������� ����� ��������������� "���� ���������������������#��$�������$ ����%���� ��
� � �
� � � �������� ������������� � ������������
�������� ��������������������� � ���
� �� �������������������������
� �� � ����� � �������!��������������������� ���������� �����!������������������ ��"� �� � "� �� !�����"������� ����� ������� ��� �!���� ��������� &
� � �
� � ������������������� ����� ��������������� "���� ���������������������#���������'�� �"���
� � �
� � �
��� � �������� ���������������������������
�������� ��������������������� � ���
� �� �������������������������
� �� � ����� � �������!��������������������� ���������� �����!������������������ ��"� �� � "� �� !�����"������� ����� ������� ��� �!���� ��������� &
���
117
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
����������� ��������$0(�(�����
� ����� �������� ��������� ����
���� � �������� � � ���� ������������!��������������������
"���#! ��$� ��!�����������%������& %'����& %(�
"�)*&�&�&)�+&,&-�./�&&)��/0�&�1��23/&,��+�)*&�&�&)�,&�)$�
�����������������������������'���������������
�������������������������������������������� ���������!�
������������-�����������9-/������9-0� �$�0&��&(�(���(��( ��� .����(003����&��� 0&03(�&��0&(!�
�'�� ���� ��������4���!� ���",&)./�&)$� � /'� ��������������4�������������� 5 �(��&(!��
3�� �2)5/�/6&)�)�,&��7&.&6�",282,�&�+&)��$�",&)./�&)$��
5'� �0(0��0��&��&0��0&�&�� �&�&����0�(��!� 5 �(��&(!�
��)&,������2)����8��&�� &��((�(7�0�0�7�(��
�
�()*+ (,-, ./0 ,(1�2)2, 3� �4�+ �+*,)2�2�) +�*(5( )�02��, *()*+ �,/*-� -�1�- ��+�6*(5+,(( )�0/�,(7 3�0*�8( 3� 2-82)*62*+(�,(3*)7(5),�+�3)�,9�2�012,3� )(55- 3�-390(� ��(5( 2*62, ,(3*)-,((7+9(2)(�+(6�6,-,+,�4�+��0,+*)�
.$%� &'(� )�*%� +�,-(.� $)� */+(.&0(/&� */� (1-*&2�
.(�-%*&*(.� ��+�*,��,(�)$%�.�,(� )*/�/�*�,��..(&.��)$%� ,(+(,� ��� %(�.$/��,2� 3$..*�,(� �'�/4(.� */�$/(�$)�&'(�.*4/*)*��/&�-/$�.(%+��,(� */3-&.��&�&'(� %(3$%&*/4� ��&(�� '$,�*/4� $&'(%� */3-&.��$/.&�/&��5$-,��'�+(�&'(�)$,,$5*/4�())(�&.��
�
�
��(582,-(+9630�8�(2,4-,(�
�&'(%��$03%('(/.*+(�*/�$0( �
� !�2�6��0": $
%,+�)*0*(���/�%(�.(���(�%(�.(�� � �!(�(0�(%�"# $�
�&,(5+)�,2+9()9� '3�05�0+(+�)2� � $(�)*� !*.�$-/&�%�&(�� %�-35�%��0$+(0(/&��&,(5+)�,2+9()9� '3�05�0+(+��.8� )()+, !*.�$-/&�%�&(�� %��$5/5�%��0$+(0(/&��%,-,)�06,(-�(,-,3�0*28(�-./&!0� +-,
3�05�0+(+�)2� �(11:&(%0*/�,�+�,-(��(/&(%3%*.(�
+�,-('()�&!*�� �&*0(�-35�%��0$+(0(/&��%,-,)�06,(-�(,-,3�0*28(�-./&!0� +-,
3�05�0+(+��.8� � +($:*�&(%0*/�,�+�,-(��(/&(%3%*.(�
+�,-('()�&!*�� �&*0(��$5/5�%��0$+(0(/&�� �� !�2�6��0": 1 � �!(�(0�(% "# +� �&,(5+)�,2+9()9� '3�05�0+(+�)2� � �( ,$� !*.�$-/&�%�&(�� %�-35�%��0$+(0(/&��&,(5+)�,2+9()9� '3�05�0+(+��.8� *(1+" !*.�$-/&�%�&(�� %��$5/5�%��0$+(0(/&��%,-,)�06,(-�(,-,3�0*28(�-./&!0� +-,
3�05�0+(+�)2� $(1*"&(%0*/�,�+�,-(��(/&(%3%*.(�
+�,-('()�&!*�� �&*0(�-35�%��0$+(0(/&��%,-,)�06,(-�(,-,3�0*28(�-./&!0� +-,
3�05�0+(+��.8� �$($ ��&(%0*/�,�+�,-(��(/&(%3%*.(�
+�,-('()�&!*�� �&*0(��$5/5�%��0$+(0(/&��
�
��� ��� ����������� ��!���������� � �'� �����������������������������������
29()0+ 932, 6) *(5 2,(5 7(5 �,�+( 9-�8��02�09( ��(5( 3,8+ +�),5 ��0,+*) 6�6,-,+,+�)�()*( 3� )(55- � !�2�6��0 ": $ 2��5,��0,+*)�
&'(� )$%(*4/� �-%%(/�2� $3&*$/� �$/&%��&.� (/&(%(�� */&$��2�&'(�,$03�/2�5*&'�&'(�)$,,$5*/4�&'*%��3�%&*(.�'���&(%0.��.�$)�� �!(�(0�(%�"# $��.�)$,,$5.��
��
���������
&,3�+9()0+�,$/&%��&�&23(
3*6-8%92,9(-�-$&*$/�,��0$-/&
&,(5+)30�6,�,$/&%��&�%�&(
%,-,./03��.�*%�+�,-(��.�$)�� !�2�6��0�!(�(0�(%": $
&(55-�4�+),4�())(�&*+(���&(�
&(55-/)*8)�639�/�&-%*&2���&(
%),;,2��0,2�.%�/�( .�-,�)-2�
�5! ) ($::(::: �(+::< +(:::
/!7 "�("),
,5�3)�6��0�0(3&(0�(%": $
+8�,�/�2�": )
!.5.(+9)��
5,(53*0�0*/4�3$%( .�-,�)-2
�5! "+(:::(::: �()::< +(�::
/!7 �(: ,
"1:+)9��0���&$�(%": $
":+)9��0���&$�(%": ,
!.5.(+9)��5,(53*0�0*/4�3$%( .�-,�)-2
�5!
�1($+:(:::�)�0�,0,)2��5,(
62,(5;62,(52���20�5! "("+:(:::��
�$/.*.&�$)���,(4.�$)�10! "2"3#2###�(��'� �()::< +(�::
/!7 +($+$
"1:+)9��0���&$�(%": $
���0*0,�"8�,<"05*2)*2�
�.(�%-�%2��"�/�2�4��"�*-4-.&�"# 5
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
118
�()*/�/0����� ������� $0(�(2� ���
� ����� ��������� ����������� �(��
������ � ���������� � ���� �������������!���������������������
"���#! ��$� ��!��"���������%������"���& %'�����& %(�
"�/12&0&(&1�+&3&4�+,0&&1��,&/&*1�(23,&3/�+/12&0&(&1�3&/1$
����������� ����� ��������'���������� �
��� ������ ��������� ������������� � ���� ������ �!�
� ��� �� ���-�� � �� ���9-/������9-0� $#$%&&%'�()�*(++(,)&�,-��.#(/03�.)+%&&�,20%$3(&%�&2/2%'!�
���� ��� ����������� ��!����������"3&1+,0&1$� � �'� ��� ������ ������������������ 5,)2().%'!�
����-.�� �� �-�/ ���0����� ���� ��.0/����� 0�-0�����0.���� .�/��� �.0/ ��/ ��.� �0�-0�/� ����� -0��.������� ��� � ������� ����� ��� �������� ������ ����������� ��� �� ������������ ���� !"�����#$������ ��������������� ������� �� ��� � ������� ��� ��� ���� �������������%&
� ����������������� ������������������� ����������� ������ ���� ������ ���� �������� �������� �������������� ��� ���� �������� �������� ��� ��� ������� ��� � ����� ��� ��� ���� ������� ���������������� ����� ��� �� !"#$� %&���� #!'� � � ��� ������������������������(��� ������ ��(��������������������������� ����!"#)*�
�� ���� � �� ��� � �� �� ����� �����$����� ��� �� ����� �������� ��� ����� ����������'����������������������������������������� � ��������������(�� ������������ ��� ���� � �� ���� ���� ���& )���� �����$ ����� ����� ���� �� ���� ���� � ������ ��������������� � � ������&*��!������ � ��#$ ������� ���� ������� ���� � ���������������&
� ������� � ������ �� ���� � �� ������� � ��� ���+&,%�&-�� ��� ����� ������� ��������������.��� ��������������� �������� ����� ������ ���� ���� �� � ������������ � ��' ��� ����������� ��� ��� ���� ���������������,�� � �� ����-&���� ����� ,� � � �� � ���-$ ���� (���� ������������������������������������*�&�/*!���,& +�&� ,#&
� +���������� ������������������������������������,���� ����������� ��-� �� ���� ������� ����� ������������������������������������ ��� ��������������������������������������� �����������������������������������.�������������������*������� ��������������,� ����-�,� ����� ����� ��-� �� �������������� �����#,/""�%�����������'���������������������������� ���������������*����������������� �����������������������0,1)!,2!"��� ���� ������� ������� ������� � � ��� � � ����� ���� ��� �������� ��������� ��� ���� ������� �� ��������� ��� ������ �� ����� � � ����� ����������-�������������������� � �1#���������!"#2*���+�� ��� 1#� �������� !"#2,� ��� -���� ��� �����-��������� ����������������������������������/!,"3/�%����1,$0#,!$1'*�
���
�& �����#���� � �*� ���������
�& ������������������ � *� ��4��� ������
� ,�� � �� ������������-
,�� � �� �������������/
�
� � �� � �0������ ����� �����
������ ������������+!�# �,/ 1 ����������������0�%!'�
������ �������������, 1 %-/ ����������������!1�
�,/ %-/ �
�&� ��������� ������� � �* �����������������
,�� � �� �������������-
,�� � �� �������������/
�� ��
� ������� ����������������� ����������� �����������������2������ �-&-+� �,&-+� ���������
"�.��������� �������$������*
1
�&*-� ���������������������,��
������!/�
�-&-+� �*&,��
0������ ����� ���������� ����������� �����������������2������ ���&/ % ��&�/, ���������
���&/ % ��&�/,
�,�&+,� ,-&,-*
��
119
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�()*/�/0���� ���������� �����
� ����� ��������� ����������� �(��
������ � ���������� � ���� �������������!���������������������
"���#! ��$� ��!��"���������%������"���& %!�����& %"�
"�/12&0&(&1�+&3&4�+,0&&1��,&/&*1�(23,&3/�+/12&0&(&1�3&/1$�
���������������������������������������������������
�������������������������� ���������������������!���������"�
������������#$����������%�$&�����%�$'�!�()*++*,��-�.�//�0-+�01��2(�34�2-/*++�0 *)5�+*�+ 3 *,"�
��& �����#�����"3&1+,0&1$ � 6�� ���������!70- �-2*,"�
��� ���������� ���� � ��� ������������ ����
� ���������������� �������
���������������� �������
�
� � �� � ����������� �����������
��������������� �� �� �� ���������������������� ���� ����������
����� !�" # $��%� ����������� �
������� ����$% $�#$� ���������!�
������� �� ����� ���������"�
������ �����$ �
&�� ������� #� ���������
��������������� �� ��#%� �� ���������������������� ��������� �� ' �������� ��������"�
��#�� �� �
� ������ ��� �� �
�
�
(�� ���� ���������� � � ��� �����������$�����������
)��*�� � �� ������ ���� �*��*� (�� �� ���������������� ���(������������������� ����(���������� ��� ����
�� �������������� ��%���� ������������ ���$��� �$���� ������� �� ��� ������� �� ������� ��� ��$����%���
���������������� ������
���������������� ������
�
+����*��*� (�� ��������� ���������������$��� �$������� ������ ��� ���#�� �$ ��%#%���% ���������
�
+������������������� ��� &��$��� �$�������������� ������� !���������" !��������%" ���$��� ��������� �
+������������� ��&��$��� �$����������������� ������������� $���#%� �%�� �� ���$������������
�
,�(������ &����������$$���������������� ���( - (��. ��� !�������" !�%����%" '������(�������������/�������������������� �-����� ( ��� �������� ���
!�%��� #
" !#���%#
"
)�����������$���(������������*����������������
/������������������( ���� ��� ������������ (�� -�� .
!%����%
"� ! ��#�#"
+�����,���-����������(��(�������������
��������� �� ���� ����� ��������� �
!���%%
"!
' #�����������$����%�����
��������$������ �$������������)�� ������������ �� ����� ' !�%����" .�������������������$������( ���)�� �������� � �� �(� �����
�����( ������( ���
'
������#
������������������(�� ���$�������$�������������
,��������� �%#��$� ��%��%$ ������������������,������ �����0�� (��
�*������ �����0�� �$��� %����% #���������������������
�����������������������, ���.�� � ���(���������� %����� ' '������������ ��/���$�������� � ��� �������������� � �#�% ��� �� 0���� ����������,�����*.��� *��� ������ ' &��$��������$����+� ���� %����# %����� �������
�
!�$���#%" !� %����" �
� �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
120
����������� ����������� ����$
� ����� ��������� ����������� ����
������ � ���������� � ���� �����������������������������������
������ �� � �!���"����!���#�������"���$%�&�����$%�'�
���()*�*�*(�+*,*-�./�**(��/0�*�1��23/*,��+�()*�*�*(�,*�(
���������������������������������������������������
�������������������������� ���������������������!���������"�
������������#$����������%�$&�����%�$'�!�()*++*,��-�.�//�0-+�01��2(�34�2-/*++�0 *)5�+*�+ 3 *,"�
�4� ������������,*(./�*( � � 6����������������!70- �-2*,"��
�� ������� �� � ������� �� �� � �+� �������� ����������������)������ ������
�����������!������������
�����������!������������
�
���� ��� ���! #�������*�� ����������
"�� � �� �# $���� ������� ���%� )��%�����*���������� �� �
� �
& � ��� � � ����� � � �%���'' ����(�% #���������*����)��������� � �
) ��*� � �+ ������ � �,- �,- '���������)������ � �
� � ������ ��� � ���������)�)�� �*�� � ���%� ����
���� � � (,���� ������ � #���������*�.�� � � � �����%' �,�,�( (�� � �� ��
�"2�*(�0*.*��02(5�*��,*( �6$�&64� 7#���' �2))*- ��-70.*� 3�*(*-+*
�
���� ���!������ � ������ ��� � ���� ��������)����� ������ � � �����,'� ����%��� #���������*�.�� � � � ��,����� �(�(��� (�� � �� ��
�
�/-,*���82+���0*.*��02(5�*��,*( �7$�47 � ��6�$66 �0 3/��-70.*� 3�7)*,� � �
� ����� ���! ���� � ��� � � ������ ������ ����������� ��� � � ��)���*��������� � �� �����(��� �����(�� #���������*�.�� � � �� ������%'�� �������� (�� � �� ��
� �
��#%�#% � �#7�6% � � �
*���8*(�0*.*��02(5�*��,*(�+��*)*8� � �+ �.3 *,�()*(3�,��-70.*� 3�+��-/�*�0*�*,��$ �+*(�$#� ��#' � �4&'� 3) �7/*��!%"�3-,�%#�� � �
��� /��� ��� ���� �� � � ���� � � ��!����������)���������� �� � � ��
�����������!�����������
�� ��� � � � �� ����� ��� � � �� �� �� � ���������* ������ � �� �� � � � � ���� ����� 0 �� �� 0 �� � � � ���� � ������ +��� �� �� ��������� �� ����� �� 1 �� � ������ +��� � ������� �� �)������ � '�� �� ��� �� ��� � ������ ����� � ��������� ��� �� � � �
������� � ��� � ������ �� ����� � ������� �
/����� ���� ��� � � ���� ����� � �!
!����������)������� �� � �*��������������*��
&� ���� ���� � ����� (��'� �,�%� ,�% $ (��'� '����*�������� ��� �� � � ��
"�2�� ��� � �*����� � �,'��'(�� ���%�('�� �'����� $ ������'������������� ���#� �*�
����� � ��
�,%'��(%� ���'���%� �'��((� $ �����%���
&� ���� �� � � ���� ���� � � �3������ ��,��''�� ����,�, $ $ �((�('��
!����������)�� �� � � ������������ � �� �$�����
&� ���� �� � � ���� �3
������ �%(���(,� ��,���'�� !����������)�� �� � � �$����
� �
121
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�()*/�/0��$ ����������� ����%
� ����� ��������� ����������� �(��
������ � ���������� � ���� �������������!���������������������
����#! �� � ��!��"��������#�������"���$%�!�����$%�"�
��/12&0&(&1�+&3&4�+,0&&1��,&/&*1�(23,&3/�+/12&0&(&1�3&/1 �
���������������������������������������������������
�������������������������� ���������������������!���������"�
������������#$����������%�$&�����%�$'�!�()*++*,��-�.�//�0-+�01��2(�34�2-/*++�0 *)5�+*�+ 3 *,"�
��� ��������#������3&1+,0&1 � 6�� ���������!70- �-2*,"�
��� (�����������������#�������$�)��#���* ����������������������� �� � � ������� ��������
������ ���+����������� ���������� ���$����� � � � .��� �" ���$���� � � � ���"�"������� ���+ !��������� � � ),�������*+ ���������� ������ ���� �� ����+� � � -���"�4��+ � ���������� � � ��������+ � ������� � ��������� �� -���"��$��+ � � ��� �� �� �������� ��� ���� � ������ ���� ���������� ���� �������� � ��� ��
������� � ���������� � � ������ �������� � ������ � ����� � ������� �
(���)����������*��#�������$�!�����$��.
������������������ �� � � ����������
�����!/���������� �������#� ����� 0 ��� �� 0 �����
�����!�������� ��� �� � � ��
"���������������������� 0 0 )�������* )������* 0 )�������*�
"��������� ���#� �!����� � ��
����� 0 )�������* )������* 0 )���� ��* � � � � � � � � � � � � � � � �
/�����������#��1����$����������&�����$ )���� �* ���� � )�� ����* 0 0 )�� ����*
�������������� �� � � ����������� � �� �$����
(�����#�������$�0
��" ����� 0 ���������������%���
/�����������#��
�����$�0��" )���� �* )�� � ��*������������� �� � � �%
�����
2������ ���� ��#�� �����$� 5������ ������.
&��������' ��������������������������������������� ���(�
������ ���+�������������
������ ���+�����������
!�"������������������������ ������ ������)��� ������� ��� ���������
���� �������������5������ �������������������������������������� ������� �������
*����� ����������� ��������� ���#� �!����� � ��
���������� ������ ����� &���������!����'��� ����� �� ������� �
!��������� �"���5�� �� �����������#�������$� ���� ������� 5�� ���� ��������������� �������� ���� ���� ������� ����� ���������4����& � � ��'��� $���"���& !�����$������� ����� ������ ������� �������� �������������� ���5� 5�� ����� ��������� ������������ ���$����� ��#��& "��$ ����� ���!�����$�� ����� ������ ���� ��#�� �����$�����$�����
!��������� �"���5�� �� �����������#�������$� ���� ��5���$� ������ ���������� #��� ����� ��� ������4����& � ������� '����� �������� ����� ��������&!�����$��$���� � �������������$4������������ �������$& �� ���� �� ���� $���� ��$��������������5��������������$��
&��� ��������!� � ��������� ����� � ��� � �� ��� ������������� ��� ���� ���� ���� ������ ���� ���� ��� ��������� �� �#� �!� ���� � �� ���� ���� �� ��$���'������ ��� ����!� ���� �����!� ������������������� ���� ��� �������� ��������� �� ������ ���������� ���� ������ ��� �������� ��$� ������ ���!����� �����!��������������� ��� ��������������������' ��������������� �������+���&��� ��������!� � ��������� ����� � ��� � �� ��� ������������� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ���� ��� ������ ��� ���� ������ ���� ���� ���� �� ��$���'����� ������� ���� ���� ��� ���� ��� ������ ������� �����!� ���� ���� ��� �� ������ ����� �������� �������������� ������� ���$����� ������!�����'� �������������������� �����������+��
�
�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
122
�()*/�/0��# ����������� ����#
� ����� ��������� ����������� �(��
������ � ���������� � ���� �������������!���������������������
����#! �� � ��!��"��������#�������"���$%�!�����$%�"�
��/12&0&(&1�+&3&4�+,0&&1��,&/&*1�(23,&3/�+/12&0&(&1�3&/1
���������������������������������������������������
�������������������������� ���������������������!���������"�
������������#$����������%�$&�����%�$'�!�()*++*,��-�.�//�0-+�01��2(�34�2-/*++�0 *)5�+*�+ 3 *,"�
��� �������#������3&1+,0&1 � � 6�� ����������!70- �-2*,"��
��� 1���'������������%�&���������������&����� � �������������/����������� ������������������
���� 0�����32��� ������������ �� ����'� ������� ������� %�'� ������� �� ������� ���� '������ ������ �%���%', '�� �%�����'3 ������ ���� '� ����� ���� �����3 �� ���� '� �����&��� ��'�� '����0������ '����� ���� 0����� %�'����� ���'������ 1��� %�&�� ��������� ��'��'���������������'��������$��� ����� �����'��������� ���1� ���� 0�����%�'��������'��������� ����'�� ����� '��)�%������ '���������������2�������'����0������)���4 �%��
� ��/��������0����1���&�1���������0������������� �������� �� ��� �������� �������� ��� ��������������������&�� ��������&�����������2��0&�1���� �/����� �� ����� �����!� �/����� �� ������ ��� ��������3��� ������ ������� ��/� ��� ������"� �����������/�������2����� ��� ������3���1���� ���������� ����� ����� ������ ��� �� ��� ��� � ��� ������������ ��/� ��� ������� 1���� �� �2���� ��� ������1����� ���� #����� ��� �����3�� ���� ���������������"�
�
0�� �����%�&��%����������� �"� $�������/��/����
����)������������ ������%�&��%����������32���'������� '����� ����������� �� �0 %�&�� 2����� ���� ���� ���� �)�� ���� ������� %�&��%���������� '�� ����� %�&�� %���������� �� ���3��%� �� 2��� �� /����� '���� ��%) �� ���� ����)��)��'������'������������� ����3
����������������� ��1��� ��������/��/����������������� 0� ����0��� ���� ������� ��� ��/� ����� ������� ������������������ ������ ������ ��/� ��� ������� ������ ��/� �/���� �� �������� �� ��������������� �������� ��� ������� ��� ��� �� �������1!�
�
� ���������� ������ ������
��������� ������ ������� � �
� �&����)��)��'������������� %����������������� ������
%�&��%���������� ���%��(�' ��,%,���, ��������/�
&����������%�&��� &������ ��������������/�%���������������������� ����������� ���������,� ���� ��������
� �&����������%�&��� &������ ��������������/����
%������������ �������� '���%,� �,��(�� ����%����0��� �0%�&��2����� ����� �,- �,- '�������0���/������� �� ������%�&��%����������� �(��(�( �����, $�������/��/��������� ��%�&�� ��/������������������������'�����% ��'��%(�� ������%� ��������������� ��%�&������������������2������%�'��0��������� ��%�('� ,����'�
��/�����������������2���������(���0����������
� ������%�&��%����������3� $�������/��/���!�
�� �������� �,(���% ,''��'' ����%����0�.����������� ��(�%��� �%��,�� '� ��������
� ������%�&��%���������� �'��'� %%����� $�������/��/����
�����������������������
123
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�()*/�/0�� ����������� �����
� ����� ��������� ����������� �(��
������ � ���������� � ���� �������������!���������������������
����#! �� � ��!��"��������#�������"���$%�!�����$%�"�
��/12&0&(&1�+&3&4�+,0&&1��,&/&*1�(23,&3/�+/12&0&(&1�3&/1 �
���������������������������������������������������
�������������������������� ���������������������!���������"�
������������#$����������%�$&�����%�$'�!�()*++*,��-�.�//�0-+�01��2(�34�2-/*++�0 *)5�+*�+ 3 *,"�
��� ��������#������3&1+,0&1 � � 6�� ����������!70- �-2*,"�
0 1����%�&��%����������"���&����# � �� ��� ����������������� ����������
)�%)��� ����� %�&�� %���������� �'������������� �����
���� � �� ������ �� ��� ��� ���� �������� ���� ���� �� ���
� � �.������ +����� ����!�
�.������ +����� ����!�
� �
�����
!���������� �������� �� !! �� �!� ����! ����"������������� #� ����������
��� �� ��� �� ��� !���������������������� � �� $�� ��"����
�� ��� �� � � �
����������� ������������ �������� !� !!� �� ��� ����! ����"������������� "�� �!�# ��� ��� #� ����������
"!� ���# ��� ��� � � �� ��� �� �! �
$����� %� ��� �� %� %�&���� '� (�')�����*�� ������� '�� ������� ���� ����%) ���+������) ��� %�&���%�&����� �� '��� ��� ����%����������� ,�) ���� %�&�� '�%�� ������%���������������%�&���� �����'���������-�������� '��������� ������ '����� ��������� ������ ����
������ ���� ������ �� ����� �� �� �����&� ����! ����"� ���� �� ���������� �� ���� ���� �������� ������ ����� �� ����%��������������� ���� ���� ���������"�������� �������� ������������� ������������ ���������� ��&����������'�����(���(����� ���
��)���� %�&�� �� ������� ������� '�%��'�%� ��������)�) ����%�&�� .���&����'������������ ���%� �������� %)���� %�&���� ������� ���� '���������� �����'����� '��� ������ ���� ����* ������ '����� %� ��� ��%� %�&���� ,��� �� ��� ���* ����&������ ��������� ���-� �� ��� ���� ���������� %�&�����/���%���������� �������%�&�����������'�%� ���� �� '��� ��� %��������� ���� �� �����0���) * �� ����� ���� % ����� %� ��� ��%� %�&���� '�� %��������� ���������� ������������ �����'�'��� ���������������'�������� '�� ���������� %� ��������� ������&�'���'�����'�%�� (�0) ������ ��������'�%�� �� ��'�� ���� ����������� ����&������ ���� %� ������������ �������� ��/���%������������ %�&�� ���� �'� �� ������ �� ��'�%���������� %�&�� ��� ���� ���%���� ��� �����%�&�� '� %� �)'� '����� %�������� �� �����'�����
����! ����")������� ���� �����"� ���������(��� "����� ���� ���� ������� *���(������ '�( � ���"��������� ���� ! ����")�� ���� � ���� ��� ������ ���� ����'���� � ��(� ������ ��� �������������� ����&���� � ��������� ����� ���� ��(����� ��� +�� ����(�"&�����(������ ����'��� ����� ���� ��������� � �� ������� �������� ���� ���,����� � �� ���� ���� ���� "����� ����� �� ���� ����������� �� '��� ��� ���� ��&���������(� ������������ ��� �� ���� ���� ���� ��� ������������� ���� ����������� ������� �� ���������������������� ���������"� ��' �'�� -��(����� � ���������� �'����� .��� ��� ����� �� ��"� �� ����'���� ��� ����� ������� ����(������ � � ����(�� ����-��(����� ��(�����(� ���� ���,���"� �� �������(� ������� �������� #���� ����(��� � � ���� ��� �������� ������������ ���� �������� ��� ���� ���� �� ��� ������ ���������������� ����������
�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
124
�(-*/�/'��7 ��������70(�(����
� ����� ��������� ����������� �(��
������ � ���������� � ���� �������������!���������������������
����#! �� � ��!��"��������#�������"���$%�&�����$%�'�
��/16&'&(&1�+&3&4�+.'&&1��.&/&*1�(23.&3/�+/16&'&(&1�3&/1 �
���������������������������������������������������
�������������������������� ���������������������!���������"�
������������#$����������%�$%�����%�$&�!�7�0&��&(�(���(��( ��� .����(304����&��� 0&06(�&��3&("�
���<�
�%�� ���#������ � $��� �����������
�� ���2����3+
��������!� ���2����3+
���������!��
� � � ��2(.-&*&&1� � � � ����� ���
������������ ��� ��� � � !�! �� �������� � � ��1'/'&-�&1&(� � � � �����������
������������ � ��� �!! �� �!! � �� ������� � �(�34�0������4��� � � ��� � ��� � ������������������43��������5�63��2��2�5�����04�
����-36�2�2��
"� ���# "�� ���
�#
����)��������*����������������������������������������������������
� � ��� �� � �� ��� � ����
���2����3+��������!�
���2����3+��������!� �
��0��3��4��
�-0�3(����������������������������
�������������������
��
����� �����������
����������� ����������
������������������
�� � �
�2(.-&*&&1� ����� ���� �
� ����������� ������������� �� ��������������������� ���� ��
�� !"�#$! % &'($((( % )*($(((���������� ���������������
��� !�"��#!������� ����������+�� , � -&$((( .*&$*)/ 0($((( '/($*)( $���%��1+2����+$3$ /($((( */4$')( 0($((( '/($*)( �$&������$#'#�
����� ���������� 4(&$((( 4$0.*$/// 4/($((( )$4&4$(/( ����������������� ����������� ���5�����
# ����� ��� 64($0)47 6)&$4))7���(����)��������*�����
*�����������������5� 44$*)4 4)$.*. +**������������ ����� ���������������� 4$0.-$)// )$4)($00- ������������ �����,�(�����
��1'/'&-�&1&(� ������������
� ����������� ����������������� ����������1+2����+$3$ *($((( -00$/(( *($(((7 -04$.(( �$&������$#'#�
����� ���������� *($((( -00$/(( *($(((7 -04$.(( ����������������� ����������� ���5�����
# ����� ��� 6&$-**7 6*$*/*7���(����)��������*�����
*�����������������5� *$/)/ /$0-0 +**������������ ����� ��������� �������� -0'$4-' -04$()) ������������ ��������������
� ����� ������2�� )$/-*$/4& )$0'4$0'. ������������ �����&����
�
������������������5�����#��������5� ��� ����
�������(����� ���������*������ ��������������������� ����-��
�
� � &4����������*�(���)(40
&4����������*�(����)(4-
�
�2(.-&*&&1� � �� � ����� ������ �� *&($((( &($((( ������������ � &0$((($(((� � *&$*(($((( � ����������
� �� � � �
�
125
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�������1��:�
��������������������
����� �����������������
�����������
���������� ������������ � �������&���5����
������������! �������"# ����"# �
&��
2"1"�" #"$"%&31"" �
3(�"�0�)*3"$�#�
2"1"�" $"� ��
���
��� ��
�!��"#$����%
�������
����&'�
�#����(�"�"� "���
#������������)�#��
�"���
���*"#�#)"�������
�%�#���+)�#�"#���,�
��� ���#
���
�-.���)�%
(� ��/0.1��#
��/0.���
+�� ����������22������3� � �4�5���2�������6�����4��,�
� � � ��
� #�
���5����&$" &3
1" �
�.0'�
�(�
�7"#!��+5�������,�
�
%���
�����
���
����
����
����
����
�����
�������� �����������������������
�
��������
������
���
���� ���
�����������
�����
��������
�������������
��������
������
������������
��� ��������
����������
�������� �
���������
����
���� ������
�������������
���� �������
��������������� �����
�����������
!"��#�� ���
� !����� "#"�
$%����$
��&'$(�
)��*'"'''"'''��
%�������������������������
������
����������%�����
� ����"�� ���������&������
����"�
+�,-�.�(/*%0�
������
��������������
���������������������������!"��
� ����� ��"������'
������� �� ��������
��� ����������
��������������������
�������
��������������/�
1���������
���� ���&2�������
����&'$3
���� ���
���������/������������/���� ������������ �����
������
��� ���&
������
����&'$%
���� �������������� �����
��������!�1�� ������������4������������� ��� ���������
56�/����������������!"������������"��������
�������������(�������
������)*��� ������)+,-�'��"�
�"�����.���������"��.�����"����
�����������������
)���
������)+,%�'��"������������������������������
�������� �!��/��"�����"���"�0��.�������������
� 7���������6���������)��3'"'''"'''
������
��������������
��������1��8��������������
����
�����8��
�1�� �����������
��������������������
�������������������������
)��3'"'''"'''���������������1�����������
�����������
2��-+.+++.+++�"�������� ���������&������"��#�
� ���
�����"���(���������� ����� ��'��"��'���� �1���������
� �2��-+.+++.+++�"����� ���
��� ����������
������
����������
����������
��������
��8�8��
������
��������7���������6���������)��
�$'"'''"'''�����
��&2
� 89��
����&'$:/�)��$'"'''"'''������&:
�����&'$;�����
)��&'"'''"'''�����
���� ���&*� 89������&'$;
������ ��
����
���� ���($����������&'$;
���������������������
����������!"
��#�
� ���"��� ����� �����"�������
���� ��� ��� �����������
�����������2��,+.+++.+++����
)*�3�(��
���)+,4.�2��,+.+++.+++����)4�$��)+,5.�����
2��)+.+++.+++����)6�3�(��
���)+,5��"�� ������� �7,�
��������)+,5��"��������
����"����������
�
��
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
126
�������1��:�
�������������������1�
����� �����������������
�����������
���������� ������������ � �������&���5����
������������! �������"# ����"# �
&��
2"1"�" #"$"%&31"" �
3(�"�0�)*3"$�#�
2"1"�" $"� ��
���
��� ��
�!��"#$����%
�������
����&'�
�#����(�"�"� "���
#������������)�#��
�"���
���*"#�#)"�������
�%�#���+)�#�"#���,�
��� ���#
���
�-.���)�%
(� ��/0.1��#
��/0.���
+�� ����������22������3� � �4�5���2�������6�����4��,�
� � � ��
� � � ��
#�
���5����&$" &3
1" �
�.0'�
�(�
�7"#!��+5�������,�
��
�)*+/%�������������������
�������� ����������
�����������
����
��������
��
����
�� �
�����
��
���������
�������
����
������� �
������������
���
������
���
�����������
���������
���
� �
����
�����
���
�������������
���� ������
�����������
�����������
����
����������
������
���������
������������
� �
���������������������
�
�����������
������
��
���
���������!��������
��������!�
��"��������
������#$%&�
'��%$($$$($$$�
)��� �������
�����������
�� �������������
�������
������ ��
����������
������������������
����
������
������
������ �*
�+��� �#$%"����
�����
����������������,����
-�-
����������
�����-��
�������
�%#�� ��(� ����
����������-���
������������.������
�����������
�������������/��
�������0�
�����������
� ��������
����� �����
������%#
�� ��
��������/��
����
��
��� ����/�(�
�������������
����� �
������������
��������
���� ��
�1�� ��
�������
���,������
����������������
����������������
�������
���
�����������������
����
�������
������ �
�����!
"#$���
���������
����
�� ��������������
����
����������#!�
������
������
%��������������
�������������������&�����
'��(���������)
�������������
�����������
��������
����
����������������������
�����#!�
��
����������
��������
��������%�����
���
� �
������������������������*�
��
�������
��������� ��
�%�
&2����������
����
�����34�56�
����
����
����
���
+�',
-�
������
�������
������
������
�� �������������������
����
������������������
���)
���������������
���
%�� )��� ���������������������
���������������-
��������
���������
����
����������%�
� ���������
����������� �������������
������������ ����
*�+�
�� �#$%"�������
���������.�������� �
��.�������������
�������������������������������/������ �������
���
����
����)���� ��
������� ������!"#$�)����������&�
� ��
�����
��&����������
�������������������
�����������
�%�
� �������
������������ �1%���
�����#$%7.� ���������
�� ��
�����������)��� �������
��.�����*#���
�� ��
��!"#/&�������
��
����������������0
����������������%�
� � � �
127
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
���� 2��:�
������������ ����
��
����������� ������ ��������
��� ���������
������������������� ����������������&���������
������ �����! � � �� �"# ����"# �
&���� ! � �" # $%&! ��&'� (0�)*& #�"��� ! � �# ����
���
����
��������������
�����
�������'�
�����������������
��������� ��������
�����
��� ������������
�������+��������,�
���
�����
���
�-.���
����
���/0.1���
��/0.���
+�(
)*++*,��-�.�//�0-+�01��2(��5�2-/*++�0 *)5
�+*�+ � *,,�
� � � ��
�� #�
�������&# �%&! ��
�.0'�
�����
�������+70- �-2*,,�
�
��,
&%'-.(�).(/.0/
'.0�
)'0/.1
.0����������������
�������������
����
� ������
��
�����
���
�����
�
������
������
����
���������
������������
������
�����
���
������������
��������
����
���
����
������
���
�����������
����������
����������
�����������
��
����������
����
�������������
�����
���
��������������������
�
����������
!���#�
���
��
����!"���"����������������
��������#"
��"���"��$�%�
#�������
�������������!��#�
��������
&&�����������
������
����'(&)�
*��&(%(((%(((�
+���������������������������
������
��������������
����������
��������������
����
��������&&������
����
'(&)����
�������������������
��,����""�������
�����"��������
�&'����������
�����������������������
����
���,����������
���
�������-�
�����������-����
���
��������������������
����������.���������������
����������-������������
��������
����������
�������
����������&-�/����
�0�
��������������,������!�
���������������������
����������
��������������������������
������
������
������
������
�����
����� ����
�������
����
������������
�����
����������������
��
������
�����������
���
����������������
�����
���
�����������
������!�
�����!����������
������
"���������������"��������
������
�����������
�������
������
��!�"
���������
���
������������������������!�#�
���$���
��������
�����������
�%�
1�2��/-34�����
�����������
�1�5
2���
�������
���������&��'(�
� � *����/-34
�����
�����������
$1�5
2���
�������
���������)��'(�
����
�������
�������
�������������������������!�
����
����������������
���"
�������������
���
%�� +����������������
�����������������
���������������
������������������������"���� ���������!
�������������
�����������
����
�������*����
�����������������#��
�����
���������������
�%�
� ���
��������'3��������'(&0-� ��������������
���
����������������������������������������2�
/(%(((�
����*��/%(((%(((�'��+�&�
��������$!�����#��
��������
�����*���������������� ���
���������(�#
�!��
���
��2��
#!���!���%�
� �����������'(&6-� ��������
�����
����
���������
�����������������
��������������,!�����#�
���
���������
�����*����������������%�
� � � � � � � � � � � � � ��
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
128
��(���! �:�
������������ ����6�
������������ ������ ��������
��� ���������
������������������� ����������������&���������
������ �����! � � �� �"# ����"# �
&���� ! � �" # $%&! ��&'� (0�)*& #�"��� ! � �# ����
���
����
��������������
�����
�������'�
�����������������
��������� ��������
�����
��� ������������
�������+��������,�
���
�����
���
�-.���
����
���/0.1���
��/0.���
+�(
)*++*,��-�.�//�0-+�01��2(��5�2-/*++�0 *)5
�+*�+ � *,,�
� � � ��
� � � ��
� #�
�������&# �%&! ��
�.0'�
�����
�������+70- �-2*,,�
�
�6�������������������������
�������������8���� �
������������
�� ���
�8������
���
������
����
�����
��
�
���������
�������
����
���� ���
������������
������
������
���
������������8�
��������+
����
���
����
��� ��
���
*�� ���9���8�
�����������
����������
��� ��
����
,8�8��8� ������
���8�����������
������������
���
���������������������
�
���8��������
������
���
���
62:������2(0(�
#7�,����������
������
���#$%&�
,,�&$($$$($$$�
"����8��������������������
������
�������������� ��
�������9���8����������
�������
������
������� ���
��� ���#$�
*8���#$%7��
���������������������
��� �9��������
���!
����
�"�� �� �������������
�� �#$�
%� ��#$&'�
.6�5
�����������
���
� ���������
�������� �
�����
�����
� ��
����
����
����������������
���!
��������������
����
(�� ��
��������
����
� �
�� ����
��������
������
���
����
���
�����
�����
������������
����
����
�������� ����
����
����� ����� �9������������
������������
��������
��(�
�����
���
�������
�������� ���
�� �
���
����
����
��������
�����
��������������� ���
����
�����
����� !�"�����
����
#!$� �
����
���
���
����
����
����
����
����
���
� ��
%&'(
)���
������
�������
����
����������
�*�
+����
�� #!$��
����������
������
���
�������
������"��� �������
!�������� ��������
�������#&�������
���#$&'�!
��������
����
����
������������������
�����
���)�*+
,�-�
.(/
0�������������#�1�"��
���#$&'(�
�������
����
������
���
���
*���,���
�#�(����
����
+���
��� #!-�
."/0
#1##
#1###�
�����
�� �
�����
����
����������
��������
�����
��� �����������
.����
�������������
��� �9��������
��(�
%&'(
)�������
��
��
� ���������
�������� �
�����
�����
� ��
����
����
����������������
���!
��������������
����
(�� ��
������������
� �
�� ����
����
����
�������
�������
���
�����
����
� ��
����������
����
����
�������� ����
��"��
����� ����� �9������������
������������
��������
��1�
� "����
�� �
����
����
������!�/�
�����
�� #!$����
�����
���
������
����
����
������
��������
���
���
������
������
�����
��� ��
������������������
�����."/
!$1###1###��
����.&������
���#$
&'2�������
���
����
����
������"��� �
������������
������������
�����
����
���!����
���� �
����
�����3��
&'2$$$2$$$1�
�
�������
����
������
���
���
����'�
��������
����2���������.
�3��
%� 1��4���
���3�������562
.�789�
:�"��
�����
���
������
��� #!:�
)�-#
#1###�
�����
���������������
�����
���
� �����������
������
���������
������
���(�
&/);���$��
�����
���
�� �������
3&'(
)���
�������
�"�������%�*+,�
� ."/
;�����
�����
���
�� �������
%&'(
)���
�������
�"�������)�*+,�
���
� �
��������
�������
� ����
��
���
���������
�������
����
���
�����
���
�����
� �
���
�� ��
�������
����
�����
������
��������
���!
����
������
�����
��������������� ��
����� ������������
���
��(�
� ��������������
� �
�� ����
����
����
�������
�������
���
�����
����
� ��
����������
����
����
�������� ����
��"��
����� ����� �9������������
������������
��������
��(���
�������
���
������
������
���
�����
������
������
�����
������
�����)
�!#1###���
�� :�(����
��� #!$���
����
���
����
������
����
����
�����
������� ��
���
������
���
,�&$2$$$����#4�+���
���#$&'(
�� �
129
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�������+��,#
������������������50�
����� �����������������
�����������
���������� ������������ � �������&���5����
������������! �������"# ����"# �
&��
2"+"�" #"$"%&3+"" �
3(�"�0�)*3"$�#�
2"+"�" $"� ��
���
��� ��
�!��"#$����%
�������
����&'�
�#����(�"�"� "���
#������������)�#��
�"���
���*"#�#)"�������
�%�#���+)�#�"#���,�
��� ���#
���
�-.���)�%
(� ��/0.1��#
��/0.���
+�� ����������22������3� � �4�5���2�������6�����4��,�
� � � ��
� � � ��
#�
���5����&$" &3+" �
�.0'�
�(�
�7"#!��+5�������,�
�
�<&'(7)
����
����
����
����
���
���
����
� ��
����
����
������:���������� ;������
��������������
���
����
���
����:�
�����
����
�� �
����
����
����
������
��������
����
��
����
�
���
����
��������
��������������
����
����
�����
����
����
������������
��������� �
����
���
����
���
����
������� ��
������������
���
����
������ �������
�
����
����
����
���� ����:�
����
����
����
��!
����
���"
���#
��$%�&
��!
����
!������'
%$(�
)�('
*+%%
%�*�
����
����
����
����
����
����
���
����
����
���"�:��� �
����
�������� ��#���� �����
����$�
�)��,
-*%.
�����
����
������
����
� �&
)�����:����
�%�������&�'!(�
� �
����
����
�����
����
��
������
�� �
����
����
����
�
�/�
����
�
���
��� �
�/����
����
��
����
����
/�����
����
����
����
�!
����
� ��
�&��
!���'
%$(-��
��
����
! ���
�!��
����
���
��
�!��
����
��
����
����
����
����
���0
����
����
����
����
���
�/��
����
����
� ��
����
/�����
����
����
����
����
����
���
���
������������ ��������������)���� ���������
���������������*�����+��� ����������
�!������,-./0�
�������������� ����:; ������������:��������0��������
������1�����������:�
������������� �������� � ��
������������������%������� � $��
� 1���
�������
���
���
���
����
����
���
����
�/��
! ��
���
����
����
����
����
����
���
��!�
������ ��������:��� ����
�������:������<���:����� ��
��:�����������������$��
����
����
����
���� ����:�
����
����
����
��!
����
���"
���#
��$2�&
��!
����
!������'
%$(�
)�,(
%+%%
%���
����
���
3��,
*+%%
%+%%
%���
���
��
����
�
���
�������
���
����
����
����
����
�
����
�!��
�!�
/�����
����
����
���
������
����
����
����
����
����
���0
����
����
���
��������
�������
����������
��� ��������
����� �������
���������
���� �� ��%�������
������ � �����:�
����
�� �� ��������
����2����
�� � � �
�
$���
����
����
����
����
���
����
����
�.�:��������
�����
������������������
��$�
�)���
����
���
����
�!��
�!�������
���� ��������4�$
.���
����
���1����
:����
� #����
����
���
���
���!
���!
�������
���� ��������3�
-045
�����
����
������:����
� ����
���
�)��
����
/�����
���
���
����
����
��!�
��!�
3��
����
����
���
����
���
���
���!
���!��
����
���
��
���
5-(*
.����(����� �������
:�#������� ���
�������������� ���
�������� �6$/"5$��
����
����
�����
����
��
������
�� �
����
����
����
����
������
����� �������� �����)
���� �����������$�
� ����
����
��� �'
%�&
��!
���'
%$(-��
����
����
����
���
�
����
����
��0�
����
����
����
����
���
���
�!��
���
�����
)�*'
%+%%
%�/�
����
����
����
����
����
�����
����
�����
����!��������
,-�!������,-./0����� ��
��:��� ����)��)�(�",-0---�
)������� � ��������������)������������ ��
$+�
)�$*
%+%%
%�/�
����
���
����
����
����
����
����
�!��
�!�
3��
����
���
����
� ���
����
� ��
���/
����
����
����
� �
,%�6
!7�
���
'%$(
�(�."-0---�)������ ���������:�
���� ������#����������:����������7-�+�%��
���
,-./$�
,$�
)�,(
%+%%
%�/�
����
���
����
����
����
����
����
�!��
�!�
)���
����
����
� ��
��� �
������
� ��
���/
����
����
����
� �
'%��
���
���
'%$(
�(�7/-0---�)������ ���������:�
���� ������(�������������:����������,-������
���
,-./$�
�
� � �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
130
�������!��,
�����������������5.�
����� �����������������
�����������
���������� ������������ � �������&���5����
������������! �������"# ����"# �
&�� �"!"�" #"$"%&&!"" �&(�"�0�)*&"$�#� �"!"�" $"� ��
���
��� ��
�!��"#$����%
�������
����&'�
�#����(�"�"� "���
#������������)�#��
�"���
���*"#�#)"�������
�%�#���+)�#�"#���,�
��� ���#
���
�-.���)�%
(� ��/0.1��#
��/0.���
+� ����������22������3� � �4�5���2�������5�����4��,�
� � � ��
� � �� #�
���5����&$" &&!" �
�.0'�
�(�
�7"#!��+5�������,�
�
�2*
%:+;,>�<1>
&,5&
+,5�<+5&
,6,5
�-,5
*��7,5
&=:,5�
���
����������
�� ���
�=��
����
��������
����
�����
���
����
����
�����
��
���
����
���
����
����
����
����
������
���
���
���
����
���
���
����
����
���
����
��� ��
���
����
���
����
���� ��
����
����������
��� ��
����
���
����
����
���
����
�����������
������������
���
���
����
�������������
�
������
����
��
���������
� ��
����
����
����
����
���
����
����
�����
�
!"#�
���
"$%
$�&�
����
���
���
���
���
��'(
)'�
*��
+($(
(($(
((��
,�"-.
����
����
���
��'(
)/�
0!1
2�3�
45,+
6���
����
����
�����
���
�����
�����
���
����
���
����
����
!"��
�����������"����
���#
��������������
����
$�� ��
����
����
����
����
����
���
����
����
���
����
����
����
�'/�
����
����
��'(
)7��
����
����
����
���5��
����
�� �
��5�����
���
���
����
����
������
���
��
����
���
����Y�����
� ���
��!"
���
������
����"�
���
�������
�������%&���
����
���%'
()�#
��"�
�"��
���*�����
����"�
��*�����"����
��������������
���"��
�����������
��$�
� 8��� ��
�����
�����
����
����
����
���
�� �
����
Y��-
���
����
����
����
����
����
�� ��
� ��
-���
�!"������ ��
��"�
���
���
� ����
� �+�
�����"��,��
������������
��������
��$�
��)*��"*"!" (� &"%"
)�
��4����
��
�#��
����
���
���
��-
���
���
����
�Y��
����
��
����
����
����
���9
����
����
����
����
5���
����
����
����
����
��-�
���
����
5���
���
����
����
���
����
���.
����
5���
����
��Y�
����
����
���
����
�����
����
���$�
�!"
��-����������.�
��������"�� ���
����������
� ��#��"���
��������
���
���*����
"����
���
���� �
������
�� �
�����*��� ���
���������������*�
����
��������
������������ ��
��.�
����
����$�
���
����
����
���
����
����
����
����
����
�Y��
����
�����
��-
���!
"#�
���
"$%
$���
�����
����
���
����
����
�������
����
��*��
,($(
(($(
((��
����
����
�)+�:���'
()4�
����
����
����
����
������
����
���5�:
�:��
����
!#�Y
����
���
� ���-
���
����
����
����
���
���
�����
���
����
����
� �
����
����
����
� �����
����
����
�Y��
����
����
���
����
���
'��
����
����
-�� �
����
����
����
���
����
�� ��
��� ;�
����
��&<
$�
�!"
��,��
����=�� ��
�/����
� ��
������ ���
������-�0��
���$1$�#��"����
����
��������
���������"����
�������2��
3'*'''
*'''�������(4�����%'(
5�������
�������� ��
�����
��*��6�
�����!0�-��"�
�����#
�������"��,��
��������"�
�������� ������������� ������
�"�� �
������"���
���
����"�
���������.
�������������� ��
���%����
������"������ �
���
����
�����"����� ����������7�$�
���
����
����
����
����
��Y�
����
����
���
�- �
��!"
#�
���
"$%
$���
����
����
����
����
���
���
����
����
���*
��7(
$(((
$(((��
����
����
��'
/���
����
����
'()7��
����
����
����
����
����
����
���
!#5���
����
�:�:
�Y��
����
�� �
��-
���
����
����
��� ��
�� �
����=
����
���
����
����
�����
� �
����
��<�
����
�� �
����
����
����
�Y��
����
����
���
����
���
'��
����
����
� �-
�Y��
����
����
����
����
����
���
���� ��
��� ;�
����
��&<
$�
�!"
��,��
����=�� �
�������
���������-�0��
���$1$�#��"����
����
�������� ��
�������"��
����
�����2��
)'*'''
*'''�������%&���
����
���%'
()��������
������� ���
����!0�-*�
��������
6���"�
�����#
�������"��,��
������������ ��������
������ �����
���"�� �
���
���"��� ���
����"�
���������.
�������������� ��
���%����
������"������ ���
������
����
���
����
�����"����� ����������7�$�
���
����
����
����
����
��Y�
����
����
���
�- �
��"��
�>����
����
����
����
��
���
���
����
����
����
��*��
,($(
(($(
((��
����
����
�4(�1
�-�
���'
()7�
����
�����
����
�� �<�
����
����
����
�!#�Y
����
���
� ���-
���
���
?���
�� ��<��
������
����
����Y�
����
��� �
��-
���
����
���-�
����
����
=�!�
.���
���
����
����
� ���
������
����
�Y��
����
����
���
����
���
)5@&
��
����
���
�-��
����
����
����
���
������
� ���
�� ;
����
���&
<$�
�!"
��,�
���
��=�� ��
����
�� ���
�����
�������#
��"�
���
����
��������
��������
�"��
����
�����2��
3'*'''
*'''�������5'�8���
���%'(
)�������
������������ ��
�����!0
�-�
�"������#��
����9
��*����������� ���
�����
���"������#��
����6!����
����������
���
�� �
�����
��*���
���"�� �
������"��� ���
����"�
���������.
�������������� ��
���($:7�
���������"������ � ��
������
����"����
� ������
����7�$�
� �
131
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�������+��,"
������������������5/�
����� �����������������
�����������
���������� ������������ � �������&���5����
������������! �������"# ����"# �
&��
2"+"�" #"$"%&3+"" �
3(�"�0�)*3"$�#�
2"+"�" $"� ��
���
��� ��
�!��"#$����%
�������
����&'�
�#����(�"�"� "���
#������������)�#��
�"���
���*"#�#)"�������
�%�#���+)�#�"#���,�
��� ���#
���
�-.���)�%
(� ��/0.1��#
��/0.���
+�� ����������22������3� � �4�5���2�������6�����4��,�
� � #�
���5����&$" &3+" �
�.0'�
�(�
�7"#!��+5�������,�
�
� �
��������
����
����
����
���
���
����
� ��
����
����
�������������� ����8�����������������������
�
����
���
����
����
����
������
���
����
�� �
������
����
����
���
��
����
���
����
����
���
����
���
����
����
����
� �!
"�#�
���
���
!�$"��
���
����
����
������
����
����
���
%&'����
�����
� �
����
���(
)#*�
����
�������
����
����
�)+
����
������
� �
�����
���
����
����
����
����
�%�)
�����#
����
���,�'�-
���
����
�.� �
����
������
����
���
����
����
!��
�� ��
�� �
�����
�����
� ��
����
��/�
����
��0�
�
������������8�� �������������������
�!������"����
�������� ��
�����#�$%%&%%%�
������'(����������'%)(������������������� ��������*+ ���������!������,-�&�
���������� �������-.���������!�������������
���������/��-���������������
+����������0������� �� ��������
������������!������������������������ ���������
������������ ������1����2�0�
�
����
���
���
����
����
���
�����
�����
���
���1&#���
����
��
����
��
��
����
�����
���
����
��0!
2 ��
����
����
��� �$
��3��
����!
�$0�
����
����
����
��������
������
���%
&'��
����
���
� �����
���
()#
4�������
������
���
�)+�
������
��
� �����
� ��
����
����
����
����
���%
�)��
���#
����
���,�'
�-��
���
��*�
����
�������
������
���
����
����
����
�� �
����
��,�
���
���
����
�� �
����
����
����
� �.
� �����
������
����
���
���$
402�
�� ��
�� �
����
����
��� ��
�����
�/��
����
�0� �
������������8�� ����������������3*��!������"����
�������� �������#�2'4&%%%�
������)%�5������'%)2������������������� ��������*+ ���������!������,-�&������
� �������-.���������!�������������
���������/��-���������������+�����������
����������� ��������/�
���������!�������������
����0������� �� ��������
�����
������)024����������������������� ��������������������� ������1����2�0�
�#�
���
������
����
����
���
��4�
����
����
����
�5��
���
����
����
�
����
����
����
�� �
����
����
��-�
����
��
���
��
����
����
���
���
���
����
����
����
�� ��
����
����
��
���
����
����
�������
������
����!���
� � �
�+���� ������������� ������� �����&��������
����8�������6�������������������������
��������������������� ������������� ��������������� ����������������������!��
�'�������0�
���
�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
132
()*/�/0��� ��������"0)�)����
������������� �������������������
���������������������������������������������������������
��������������������������������������� �!������ �"��
��#$%&'&�&$�(&)&*�+,'&&$��,-#&./��01,&)#�(#$%&'&�&$�)&#$��
���������������������������������������������������
������������������������� �������������������+��������,��
������������"���������#$"%�����#$"&��+�"#4������)5�*)��) 5�� ����#)405��5����� �0�43)�����4���,�
� ����� 2�������������������������� ""��������8������������
8��*����%3� ������� ,�������-��4� ���./-����./-�������4����������%3,3
� ,���"��0#����"��#�����$1"��#����: ��2�%��3��1�������%��#���00�:#1��
�-��4� ���0��2�%�./-�
�-��4� ���0��2�%�./-�
.������ ����� � 4� �.,5/// � <�2�1�0�3�0$������,���4�%4��������3 ��� ��,�4�4� 4 ��5%'.� 81�2�%"�;��"%�1#��"��1���#"# � � �
4� �.-5-/% �
���� ,������ .- ������� �� ������������������������������������������������������� ���!�� ���!� "��# �$ ��� ������������"����������������!!�#���������� �������#��� ���!��� ���� ���!� ����� ������� �� ��$ %��! ���� ����%����� ������ & ���!�� ��#�� ���������!!�# �'������ �(���# � '�#���� �����������������������#���������!!�#�'��������
� �1�����"��%���4��"����2&�1<��##$�����$2�,%2#�<�"#��!�,<�$��2�$1"�1��"��2&3�6������:�"����#00�1��&%��� ��� ��; � ,�� �,<� � :�00�2�"$%� �1� �4���"��%���3 �,���,<����%#�����=���1"%#"�%�"���� 36;��:����� �#� &�<��0� 3%<� :� !"�%$�2�1"�#� �1� �%%�%#� �1��4�0�1$�%<���4�5&%�0���4�0$0<��1���4���"��%�����<�%���221��1���1��4�0�1$�%<���6 ��
��
���������� �����"�� �� )*+ ,�-���� +��������.�������� ����!�� ������/����� �� *��� ���������� ����!���!���������������0��������+�����#12�� .�������� ����!�� �!�� �����%���� ���������
� ,�� ��2&�1<� �##��1�� +,� �84� 4��'%#� 4'$%�"�#���������� �� ��� ��� ���� ��� ���� ����� ���� ���������� � ��� ��� ��� �������� ������ ���������������������� ������������ ��
��� �������3�������#�#�� ����3���� ���������������������2�����������2��������� ���������� ��#�� ��#����� ��#���� 3���# ��%��"��!�������!�� �������� ���� ���!!�# ����������
� ���� �� !�� �������� ������ ���"�� ��#����� ��� �����������������#��������$#�� �� ������ %������ ��� ������ ��� ��� ����� ������&������������������'(�)#�����'*�+ �
133
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��3.#�#'��47 �������������������
� ����� ��������� ����������� ���������� � ��������
�� � ���� �������������!������������������������#! ����
��!��"����������������"���� �&������ �'����#$%&'&�&$�(&)&*�+,'&&$��,-#&./��01,&)#�(#$%&'&�&$�)&#$��
�������������������������������&'������������������
������������������������� �������������������+��������,��
������������-.���������/0.%�����/0.&��+�� ����������22������3��� ���5���2�������6��������,�
����� �"������� !���� � ./'����������������������
�����������35���341; ���������� �������������������%� 0���� ���������� ��5� ������������ �����6��������?����������������������������3������������� %��� ����� ������� ������ ����� %��� �������� ��� ���� �! !3�� 7������ ��#������$���� !����8!7� 9������%�����������������������������%�����������������������������������:
)��',���9�'*���� ��������9��� ���� � �������������9�������� -���������� ����>��� -������������� ��� � .� ��/-�����01��������%���&9����������' �( ������2( ������������ � ����� ���� �9� � �� *����� ��� ��� ��'��� 3�������-�%������(�������. �.4�3-*51 �� ������������(�����������%�� ���2( ��������������������������>������%����'�6�
�
��(�����������
!����#���������������;* + ������� �������������������-7�������������������8��*9���������������2( ��������������
���������1��9����%�������
��������������������
/*0144�444�444���������������������������������341<���3415 ���������������������/*056�<44�444-�����6����������9���(.���'*�:�����'*�,��� ��������������(������;���,9�:**�***�
�1�������%�(���������%�����������������������������
�$�!���������������
�������: (1�3����-������������6
7���8$�������� ���������������������35������35�������-<=
����9�������9�����������������9����',���9�����',��������� ������������
=���������������9� 8 <;$��������-����9��� =���������������9���!�����������
����35���-��93434 �1�������%������
�������9�;����� ��������������������������-
�9������'�� ���������������� ����9������(����������
���� 148 618=$������������-�%�����(����������� �1��������9��������
#����������������������
�����������������������������-7��������������������9�����:��������� ��$��� ������������� ���� ����� ��������� ��������� ������������������������ ���������������������������� ���������-� 7���������� ��� �� ����� ���� ��� � �� �������9������%���� ������(�������������%�������%���' �( ���(��������� ��������((����������� ���2( �������� �� �������������2��(�����
���������������3��-�>���9�����������:�������� �������� (���� ������ ��������� �������� ��������������� ���� ������- � �� ������� ��� �� (���� ��������' ������ � ������ ������� ���������������� �
���������� ����� �3������� ��������� ����������� ����� ������� ��������� ��� ��������� �����������$� ������ ����� ������ ��������������/*0144�444����������->���9������������(��������������������� ��������������������'�.� ����������������������'�� ���%����(������ ���������%�� ��������%�����( �;���**�***�����(�����������1:
35�������-���������341; /*0144�8<; 4435���-��93415 /*0144�<;1 =135�������-���������3415 /*0141�13= 3335���-��9341< /*0141�;46 =535�������-���������341< /*0141�66= 1335���-��93416 /*0143�3<1 3435�������-���������3416 /*0143�5;= <335���-��9341= /*0148�48= 5<35�������-���������341= /*0148�=35 4<
%1�����(������������������� ���
������������������������������
���� ������ ����� ������� ���� ����� ���� ������ �� ��3�� ����������-� �� ���� ������� (��� ��� �2��(�>��� �%� ��9� �%� � �� %����'����(�����������((��:��� ���� ����� ������ ���� ������� �����%���� �35��� 3416�-�)��
� ��� ��������������9��%�� ��������%���9�����.',���9�'*�91 ���� (������������������������������������*�*-�%���9�( ������%�
(��������((��������-� ����� !������ ��������� ����� !7� ���� ����� ����� ���� ���������
������ ������������ ������ 84 ���� �����������-�3-*� � ��������� ��������� %���� � �� ���(.� �2( ����� ��� � ���� ������(����� �������������%���<*�����������9�
�1�������������9����� �������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
134
*'+(�(,�455 �����������%����&''�
�������������6��������������*������������� �
������������������� ����� ��������������������
�������� ������������������������ ����(/-$,$*$/�&$0$2�,-,$$/��-3($+-�*./-$0(�&(/-$,$*$/�0$(/��
()� �*�)����+�,� )�-�� ���.��)%&/����� 0 +�+�*+� �
��)� �)��)������ �+��)���1+����+�� )�)�-��) �����)+�0�����
.��* �������23�����-�*�4536�����4537����� ������������88������ �*� ���9���8���������6������������
����� ����������� ����0$/,-,$/�� � 34/��������������� �������������
�#������6��������������
������6����������������� ���� ����� ����������������������������0� ��(������6����(�������?��(�<����%���@��%�6 ��%����<����(����6���8��((=�8:��� ���� ���� ������� ������� �5 (��� �9 ���� �����
��������� �7� ������ ���� ��������� ����� & ������������)����� ���$���� �&$ ���� ����� ���� ���������������������&��������������������������)5������� � �� �� ���� ����� ����� ��� ������3�� ����%6��� ,�� 1=��� +&,5 �%� 6 �� (��8���� ���(�� �%� ����� ���� ��6��8�6 ���� ��8� �� �� ���8��=6 7�� 6��8�6 ���� ��8������8� ���� ��� ����� ��� 6��� �������� �� ��� ��6<���� �����8������6��� 88=�����6��������������������=8 ��88���8�6��6����6=� 6���6��
���� ������������������������������������������������� ��������������� �����=�����!� ��6����������������8�6�6��8���6��������������������8� ��88�6��������� 6��� 8=����� 6��� 6�6�� 88=�����=�6� ����� =�����!�
�!�"�����6 ������6��� 88=���
�!"�# ������ �����������������$
!�#6�����66��8����6 ���6���������$�
#%������� ���� %�&��������6 ��#&������� ��
� �'()*��������! %����+�+
%�&��������� ��� '������ �������
8���8�#������ ����
�������, �����"������8���8
-''�.��(����)�/����������'���%�'�������8���8�6��
������������#-����������
����������������
'��������(86�6��6�$�0�����)=�������'����� ��(�����6�$��1���(������
%�*�� ���6��������������������
#-��� ����������������� ����������
2������3������������������������� ����������������� �3�������4���� �3�� ���������������������������4��������� ������ ����������
�����������������������������8��<��������� 6 ���������%�+=86���6����6������������� ����8����=����,�8=���8��
86��-�� 7 ����,�6������������� ���< �������+=86��� �����������< 6��6������7 8 ��8� ��6�������7�6�����8��=���8��
�������6�
%��66��8�����6����+=86���6�������������� ����
-���� � ������� ����� ������� ��������������������������
� '��� "������ �68� 8� �=��6��� �� ���6 ��� < 6�� 6��� 88=�������6������������������8��
5������ ���� � ��������� ������ ����������� ����� ���� ���4��/�������*������ ������ ����� �������� ������� ��������� �������� ������ ��� ����� � ����.�������� �� ����3 � �� ������� .�� ����������&���.����������� ���������� ��2������� ���+ � ���0 � �����#����� ������ 6,2+��+�7�007 ���� ����%�1�7�0�1! � 6,2+1�����7�0 ���� ����%����0��1�0!�
� '������������������8�������� �� �86�=���68�<� ������6 �������������������������� 76 7�8��'������=���8� ����6��� 6�� ��8 ��6�� 6��� ����������� ����8� 8�� ��� �� � � � 6 �8� ��8=���� 6� � �� 7�=�� 6���=������� 6� ��� ��88� ��� � 6 �� ������ 6 ��� ��� 8=�8�.=��6���8=�����6�� '��� � �� 7�=�� ��� 6��� ���������������8� 8� ��� ��� /�������� ��0� ��� ���� <8�12/0,0�3,��3� �.= 7���6� 6�� 4�5�3,��5!� ���12/05,��,3��� �.= 7���6� 6�� 4��,��,5��!,���8���6 7�����
�- � �� ���+3 -���� �3 ������ ����������2��� )�4�������"���8�� )����������9��3��� ������� �������� ������ ������� �������� ���� �� �������� ������6,2����1����� ���0$ 6,2���7+1����! ��� ������������������������� ������6,2���������� ���0$6,2�7��������!�
� ��� ��0,� 6��� "�����,� 6���=��� 68� 8=�8 � ��,� /��6���7�86���6�6�� 7��� ��6���6 ����86�����=��6���-� 6�������������� ����8� < 6�� � 6�6�� �=���8�� �� �����=�6 ��� 6�� 12/��,�5�,� ���$� 12/��,305,�!��.= 7���6� 6�� 6��� ��� ��� 7�=�� 6��� ����� ���12/��,,� ���$�12/�3,�,!��
� �
135
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�0,!�!%�45 ��������:��%����&'7�
�������������6���������������������������� �
������������������� ����� ��������������������
�������� ������������������������ ����!"#$%$�$"�&$'$(�)*%$$"��*+!$,-��./*$'!�&!"#$%$�$"�'$!"��
()� �*�)����+�,� )�-�� ���.��)%�/����� 0 +�+�*+� �
��)� �)��)������ �+��)���1+����+�� )�)�-��) �����)+�0�����
.��* �������23�����-�*�4536�����4537����:�����������"�!!������ �*�����9���!����������������������
����� ����������� ����'$")*%$"�� � 34/���������������� ��������������
:��� ��� ������ ����� ������� �� ��������� ������������"!-
� ��� ����� 9���� ��� ���� ������ ��� ��������� ������ �������:���������4�����9�����9��&���
�+!� $�������������� ������!������
���� ������� �� �� �������� ��� ������������������ ������� �� ��� ����3 ��������� ���� ������������������� ������� ��� ��� 2�� �� �� ��������3 ������������� �������� ������ ���� ����� ������������ ��������3 ������������� ����� ������������ ����� ��������� �������� ����� ����������� ����3������� ������� ��3 ��� ������ �� � ���������� ����� �� � ���� ������ � ������� �� ���� � ���� ��� ����������������� ��� ���� ��� ���� �������� ������!������ ������� ���� ����������������� �������������� ���� �����2���� ����������3���������������������������������������������������������������3 ������� ����� �� ����������� ��������
� �� �������������������������9���9������������������������������������������������������������� ������������������������������ ���������� ��������������� 9���� �������� �� ����:���� ����������������!������������������9������������������������� ������������ ���� ��������"���;� 9���� ���������9����� :����� �"���;� 9���� ��������� ���� �������9����������9���������������������9����������������� 9���� ��� ���� ��������� ���� ���������� �����������;����;�����������������������9�����!���������������������"���;�9�����������������9����:����������� ����� 9���� ��� ���� ������� ����������!� ������������ ����9���9�� ���������� ��� ���������� ��������������� ���:���� ���� ����������� 9���� ���� ��������� ���������� ��� ��� ��� ���������� ���:!� ��� ���������� ���� ������ �������� ����� ��� ������������������ ��� �<������� ���� %��9������� �������� �� ��������<�����������������:��������<�������!�
� �
"!� $��������������������� ���� ������� ��� ���� ��� ����� ���������������������������������������������������� ������ ��� ��� ��� ���� �������� ������� ����� ������� �� ����� � ���� � ����������������� ���������� ����������
� &�� ������������������������������� ������ ���� ����� ���� ����������� ����� ��:�������������9����������������������!�������������������������<���������������������:��������������� ����������� �����!� ��� ��������� ����� ����� ������������������������������������������� ���������������������������!�
�
%����� � ����� �� ����� �� ������������� ������� �� ��� ����3 �����������3�������� ��� ��3�����������������3������ ��� �� � ���:��� ���� ���� ��� '(2#�2*!�
� '����������� ���� ������� ����� ��� ���� 9��������������"��������������������������������9������;����������9������;���������������������������������������()*+�*,����������<����������:��������!�
������� ������ ����� �$0.%� �.*$"1$"� #$"1� &!*�*2�+$&$�"!'$!�3$)$2�(.'$'*!�'$�$�2*1!��
� ������� ����������� � �������!�������"����������� ����#�!��������$����� ������!�����
(������� ��� ��������� ������ ���� �� ������� ���3� ���"+,��"-+.32������������� /���:�� ����������� 1� � 2��������2! ���� ���� �������� -"���;� )�����):�� 2$�������2! ��� (�� � 3������ ���3 (����� (3�!� ��� ���� ����������������3 ������ �� ������ ����� ������ ���� ��� (3� ������ '(2+4�4--�--- ��������������� � �� �� �� �� ���� (3���� ������ �� ������ "5�6-7�+-- �������� � $� ����� ����� ��!�����8���� ���� 2����2!�
� ��� �������� ��� ���� ��������� ��� �<���������� ������ ������������� ���9��� ��� & � .�;� &/ 0�� *���� ��9��������1���=��� ������������� 3��!� 45���������;6�� �������� �����-"���;� )����� ):��� ���������� 45'��������6�� :����)�������� %��������� ������ )��������� 4)%��!� (����� ��������������� ���� ���������;� �������� ��� ������;���;�)%��()* 7�7//�///� ���� �� ������� ���9��;�� �;� )%�� ��� �������������;�� �� ��<��� ������� ��� ������� ��� &8�9/:� //�������� ��� ;��:��� �������� ��������������� ��!�45���6�!��
�� �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
136
��,!�!��45� ��������:��%����&'6�
�������������6���������������������������� �
������������������� ����� ��������������������
�������� ������������������������ ����!"7$�$�$"�&$'$(�)/�$$"��/0!$,-��.//$'!�&!"7$�$�$"�'$!"��
()� �*�)����+�,� )�-�� ���.��)%�/���� 0 +�+�*+� �
��)� �)��)������ �+��)���1+����+�� )�)�-��) �����)+�0�����
.��* �������23�����-�*�4536�����4537����:�����������"�!!������ �*�����9���!����������������������
����� ����������� �� �'$")/�$"� � 34/��������������� ��������������
�������������������$�.���./$"1$"�7$"1�&!/�/6�0$&$�"!'$!�6$)$6�(.'$'/!�'$�$�6/1!���'$")/�$"��
� ������������������� �������!�������"����������� ����#�!��������$����� ������!�����������������
$�(;�-�5�,�( 5�05��65 ��3�5 �,-�+6+�( 5�5,�3 5��55���-66 �� ��, ���%� ��59�� 3�(;�-�5�,�( ;�(565�6����-�86�-�-6,3�(;�0�8�(��063�4,5,+5�8�636�5+,36( �(5,5�5 �(�+ /65� ��3�5 6�6,-,83�(;�-�5�,�( 5���5,�( 5���0� 56(�, ��( 5���5,�(5���0� 4,5,+ 5�8�6 ��(5�( ��0� 3�6��0,5�86�( -��,8��86-6� 1,+� 3�(;�-�5�,�( 5���0� 56(�, ;�(5 �,3,-,836�+�(,-�,56(�,�,8,56(5��0��5�0+�(3�(,-�,�(5�8�6�*&����� ����������� �������� ����������� ����� ���� ���� ��� ��� ��� ���� ������� ��������������������������������� ���� �
� 9(0� 4055)0*0+5� ,!+� -0� ./+0� !+;50*0� :60/6� 5/� �-��!;���5�� 9(0� .01!7)5� 4055)0*0+5� *05(/.� 04� 5(6/7"(�:(;40,!)� 4055)0*0+5,� !)5(/7"(� 5(0� 47-40.0!6;,� *!;� 0+�"0<0+"�+/50,0,�0)0,5�:!650!)�,!4(�4055)0*0+5�!+.�:!650!)�:(;40,!)�4055)0*0+5�� �������� ������� ����������������� �� ��� ����� �� ������ ��� ��� ���� ��� ��� �������������������������������������������� �� ��������������� � ������������ ���� �������������������� �������������� �!���������
����� ��� �� � ����� �������� ������� ������� �������� � ����� ��������������� ���� ���� � � ������� ��� ��� ���� ������������ � � ��� ���������� ! � ���� ��� �"� �� �#�$ ���� ������ "#$���� %�#& �����'��(�&)%�����*��%%���������+"#$����%�#,-'�(%�(&& ����� *��%%���� �����.� ���� � � ����������� ���������� ����� �������� ����� /01������������������������ � � ����+� � ����2%.�
� ���� ����$� ���� ������ �� ��� !���� � �� ���� �� �������� ������� ��� �� � ���� �� �������������� ���� �� ����� ����!��$��� ���� ������� � �� ����!� ������� �����"���� ������������ ���� �� �� ����� ��� ����"� �� �#�$� ��� ��� %&���������� '�&(� �� )$�*�(+'� ����,��''����� ������� -%&� ��������� '�&./� )$*'�*((� ���,��''����� ������0�� #� ��� �� �� ��� ������ ��� �������� �!� ������$� ������ ����������$��$��� ������ � ��� ���� ����������-�� �����������'0��
."�6$�� ����$������������������ � 1����$����������������������������
���� ������ #) ������ %�#&� ��������� ���������� ������� ���� !�� ��������� �$ ��� �����!�� 3 ������������� ������ � �������� � ������������ 4������ � � �����5�$61$'���� �������������������� ��� �����+7������*.�
� 1��&+���$������'�&(������2��$��������������� ����� ���� !�� ��������� �$ ��� ������� # �� 3� 4 �� �����!�� ����!��� �� ����� ��#� � �5�� �� � �!� ���������� ���� �� ��� ���6��)� �4����!�� ���� �$�����$��������� ���$� �� $���������4����!�����������-3���,0��
�
���� ������������ � 32/� ��*����(+)��
������� ������ ����� ��������� ������ ������ ��� ��8��� �� ���� ������"#$����%�#&���%�#,���������� �� ���-
���� ���$�� ��� ��� ��� ������������ ��� ��� 2��$�������� �� �� ���$�� ��� �#����� $� ������� ��� ���%&����������'�&(�����'�&.�����������#�/�
"#$����6���������%�#& $ ������������ ��������6 ���������������$� �7�$� � ������� � � ��� ���6� � �����6 � 8������!�� � 9����6�� ������� � ����#����� $� � ������� �
�/5� ���������� � **��������� "%�,%## **���� 8���� ����8������� ����������� � *(%�%#*��&# "#��((% *(�%%% 9�# ���������:������� �����5�� � &�(�##��(%) %&�&),& &��(#% ���� �!��������: ���;������������� � &#�%�� ����%, & ; �����<�8���������:������ ��4��� �� � #���)�� ����"& #� ��� �9����� �� !��9����� � ,#"�#�� ���%%, ,# 3!��=�������:��������� � %%)���,�&�� *�(,#� %%�)�, 8�� �
� %�&##�,&��)�� ))�)�%( %&#�#,*����������� � #�%)#�#�� ���(&, #%) ������������5
� %�&#%�),&���� #������� %&#�%)&
�
�
137
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��0,!�!%��45/ �����������%����&'
�� ����� ��������� ����������� ����
������ � ���������� � ���� �������������!��������������������
����#! ���� ��!��"����������������"��������������� ��
��!"5&%&�&"�(&'&(�)*%&&"��*+!&,-��01*&'!�(!"5&%&�&"�'&!"��
��������������������������.���%&/������������������
������������������������� �������������������������������
.�����������23���������4536�����4537����� ������������88������ ��� ���9���8���������6������������
� � � ����� ����������������'&")*%&"�� � 32/� ��������������������������
�8����%��64����������� 8����'��!�!�������'�!��6 +��������������,��0�, � � �����!��� � � ��'���(��!6� � ���6� � /�������)�� � /��(�6 � ������� � ����1������,� � ������� � �
�$ !��������� � ����������� ������ ������ /.�1�������/������1�-�!������ � � � ��� �� ������ � � � 1��������������!��"�� !� � ����������� ������� ������ �����)���$�1����*��(���������� � ���� ������ � �������;$/$���������������� � �������� �� ��� �� ������ /����� � ������������� ������� ����������������� � ��������� ������ ��� .������������� � ������������� �������� �������
� !�!"# !�!" �������! $��%�� &�'�%(��)!��!��� ��!"�����! '��%�!���! *�!"!���� ��� (% %����� �����(���!��( ��� ������(����(!"�����'��!�!�������'�!���,�!"! ���� �!� ������! ��%"� �(�� (%��*�!"�! '� ('��! '����� ���!"!��!��(����!� $��� � %��! -��� �!������%�!���*�!"!�����%���.������!&'� �������"!"���$��!!�!""(��/�!������'���"!"�����!��'�!*�!"! ���� ��%��� &' ����� ��� (% ���!�����.������!&'� �������"!"���$��!!�!""(��0'��(�����'���"!"�����!��'�!*�!"! ���� ��%��� &' ����� ��� (% ���!�����
.�������������������� ��,������1���� ����7�,���������+�������� ��/������ ���� �������������� ��� �� )������������������������ ���������������)� ������ �������% �������� ��,���>�����������,����,���,����$�.����)��������������� ��� �������� ��� �,,��,������ �������� ������)����� ���� ����������� ���������� ��� ���������� ,�������$�.����� ��� ��� ����� ������ ��� ���� �������������� ��� �����������$��-���� ��� ���� ������� <������� ������������ �����)����� '(� "���� �%'=5� ���� ������������ �,,����� ����,,��,������7,�(5%%%��������������������������������)������%'($��-���� ��� ���� ������� <������� ������������ �����)����� �=� �,���� �%'65� ���� ������������ �,,����� ����,,��,������7,�(5%%%��������������������������������)������%'=$�
�
�&,&(� 20&0*2!� �������������&��
������! ��(� ��(���! '��%�(�! ���%(���%"�! ��� !" ��'���"!"�! ��.��� 12��)!��!��� ��%"��! ��'����!!�! �����������! 3/4 5�� �6�3/4���6��� �!""(� 0"�������� ��!�!"7���%�(�!4��%(����!" 8���(���! �(�� 1����! �� ������!��%(���(�4�!�������!".��2(��������*���"!�2��!9 ������� ���� 1��! 3������ /�4��!"!5������6�13/4���6������!�!"74�!����:�! ��%"�4�!���� ��� !".��2(������ ��*���"!�2��! 8(� ��(��!! ���%�(�! 4��%(���� !" 8���(���! �(�� 1����! ��������! ��%(��9� ���%�(�! ���%(� �����%����(� ��(���! ���� �!""( � ��'���%�� ������'� ��!"! �!""( � 5�;��%�� ����� ����!""( � 8����%�� ����� ������! ��(���(���! '��%�(�! ���%(� ��� ��%!���������� ��� ��!"! ���(� !�(� '��%�(�!��%���&'������
.��� ��,���� ���� ���)��� ����� �� ,������� ��� �������1����� ���� ,�������� ����� ��� ���� +��������� ������ 2����)�5� ��� ����1�� ��� !"#� 7�)����������$���/!"#$%&��%'3� ���� �3� ��)���� �%'3 ��)����)�*-��� -���� ��� ������� +����� -�� .��� +������ !�� /������ ��,���� ��� ��� ��)����������� ���������� ������ �������?� ������� �������� ������� ��� ���� ������������������� ���������� ������� ���� !"#$%&��%'(���)����)� *!����� �������� ��� ���� ��)��������������������������� ���������������+�,���������������-��� -���� ����� +����� -�� .��� +������ !�� /������ ��,���?$� .��� ���0����� 1��� �2������ �����'���,������� �%'(� ������ 3%� ��������� �%'($� ��� ���3'�4�������� �%'(5� ���� ��,���� ���� ���)��� �����'5&��56%%������������������,��������,��������7,(58%($�
������������
�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
138
��0,!�!%��45� �����������%����&'6
�� ����� ��������� ����������� ����
������ � ���������� � ���� �������������!��������������������
����#! ���� ��!��"����������������"��������������� ��
��!"5&%&�&"�(&'&(�)*%&&"��*+!&,-��01*&'!�(!"5&%&�&"�'&!"��
��������������������������.���%&/������������������
������������������������� �������������������������������
.�����������23���������4736�����4737����� ������������88������ ��� ���0���8���������6������������
� � � ����� ��������������'&")*%&"�� � 32/� ��������������������������
�&,&(� 20&0*2!��'&")*%&"�� ���������������&�������������
�
�� ����� ��� ��������� ������� ������������������ ������� �������� ����� �������������������������������������������������������������� ������ �������� ��������� !�"#�"�"��������$ �������� ������%��������&���������� ���� ������ ���� ��������� �����'��������� �������� ���� ��������� !�" ���()��)� ������� * +���� � ���������������� ������,�� ���� �������� ����� �������������� -���� .��� ������� %���� ���� ������������(/����������������+���������+0���-���� .��� ������� %���� ���� ����� 1%������� ��2������ %����� 1��"!�" 33 �������(/����������������4����������%"4"�%"�"�5" �"�!��������/������.����" ���������������������������������������,���������(/����������� ������ ������� ( 6������� �3" %������������� ��������������������������������������� ����� �������� "*�"7 ����� ������,��������������������������-�*"898�������������� ����� ���� ��������� ���� ��������������������:�� ���������� ������ ���������������������� ��� ��� ���� �� ��� ���� �� �� �����;5�%< ="&�����������������*&����������,����� ����� �������� ��������������� ���������"8(7"�;-�7"*97="
�������������� ������� �������� ������������ ��� �� � !����!�"������������������ ����� ��� ���� �� ��!����� ���#���������!���� "�����$������%&'�(������� ��) *�+�*$*�����������,$���$���� ������!��!!�����������!!���� ���������� �����-��.���������� �����/������ ���������� �$������%&'�) *�'��%��01$&1����� ���2�.�����������!����� 3���������!����� ���!� ������ ������ ��� ���� #��� ������� 4������� �������� ������� ���!� �� �0� 5���� ����� ���!����� � � /��� �������!� � #��� ������� 4������� �������� ������� ���!� � �6� ����� ��� ��3�!����� ������ 6��*�) *� 77� ���� �0� 5���� ���������� ��� 8������� &�����*8*���**���*'�*��) ����� ���) ����5������*�6������%����� "�!� �#������ � �� �0� 5���� ����� �������0�9�����������7*�/����������������� ������� ����%����� ���2��:��� !����!� �� �� � ���� ������!�� ������ �(�2�;:;�����������"����� �!����!��������!���������������� ������� ���!����� ���!�"���������!�� ����������������� �� ������������ ��� ��� ���� �� ������� �� �� ����� <����=*� 6���� ���� �!� �2��/�������� ������ ���� � �����>!� ����!���� !����!�� ������;0?�����<(�?�2:?=*��
%����� ������3� ���������������������������������� ������� �������� ����� �������������������������������������������������������������� ������ �������� ��������� !�"#�"�"� �������$ �������� ������%��������&���������� ���� ������ ���� ��������� �����'��������� �������� ���� ��������� !�" ���()��)� ������� * +���� � ���������������� ������,�� ���� �������� ����� �������������� -���� .��� ������� %���� ���� ��������������+�����3�����������+���������+0���-���� .��� ������� %���� ���� ����� 1%������� ��2������%�����1��"!�"� ��������� +���� �3� ������ ���� /��� &��� %������ %"4"�5" �"� !������ �� /������ %������" ��������������� �������� ��������� �������,��� ����� ��������� -���� .��� ������� %���� 1������ ��������� ���� ���� �������� ���� ����� �9"%����� ����� �3� ��������� ����� ������������������������������������"������������,������������������� �������-��"(3" %����� ���������� ����� �3 ��������� ,��� ����� * ;����=���� ���������� ����� ������ �����:�� ��������� ���������� ������ ������ ��������/����� ��,��� ��������� �������� "37("����� ������ ,����� ����� ���������� �������-��"8"&������������������������*&��������3� ,����� ����� �������� ��������� ��������������"�7";-�("8�="
/������ ���7�� ���� � ������ � ������� � � �������� ��� ��� �� � !����!� "����� ���� ��������� ����� ��� ������ ��!��� �� ���#���������!���� "�����$������%&'�(������� �� ) *� +�*$*�� ��������� ,$��� $���� � �����!��!!������ ���� �!!���� ���������� �����-��.���������� � ���� /������ � ��������� � $������%&'� ) *� '��%��01$&1����� �� �2� .����� ����� �!� ���� 3�� ��� ����!����� ���!� � ���� � ������ ��� ���� #��� �������4������� �������� � ������ ���!� �� ��� .����� ���7����!������ �/��� �������!� �#��� �������4��������������� � ������ ���!� � �6� ����� ��� ��3�!����������� 6��*� ) *� ���� ���� ��� .����� ���7������ ���5 !�� /���� �������� �*8*�� �*'�*�� ) ����� ��� � ����5������*�6������%�����"�!��#������ � ���������� ����� �������� ��! ���� �!� ������ ���� .������ 4��������������� � ������ ���!�"�����"���� ��� ���� ��� ���:*�/���������7������� ������� ������������������!����!� �� �� � ���� ������!�� ������ � (����07*� ��� ���� ������������7������ ��������!���! ��!��������!����!�2�<�����=� ����!� � � ��!� ���� ���!� "���� �����!� � � ���������������� �� � & ��� 6���� �������3�� �� ����� ���7?0����� !����!� �� �� � ���� �!������� �� ������ �(����;�*� 6���� ���� �!� � 2��/�������� ���7�� ����� �����>!�����!����!����!�� �������?������<(�0�;��=*�
139
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��0����%��4'� ��������!/'�'1�����
�� ����� ��������� ����������� ����
������ � ���������� � ���� �������������!��������������������
����#! ���� ��!��"����������������"������&��������'��
���)5&%&�&)�(&,&-�.*%&&)��*0�&�-��01*&,��(�)5&%&�&)�,&�)��
������������ ������������������������������������
�������������������������������������������������������
��������������������������� �������������!"#$%%$&�'(�)'**'+(%�+,��-"'./0�-(*$%%�+1/$#2'%$�%1.1$&��
� � � ����� �������������,&).*%&)�� � ���� ���������������3+(1'(-$&��
�0-�&5�&)��00&(&��0-05&)5��&�&-� �'%1#'�-1'+(�1+��/.#$/+*&$#%��
! � � � ���� ����� �� � � � � ��� �� ��� �(3������!��� � ���������� ����� �� � ��0���� ��� � ����� � +�9�"3�3 ;+�*�;+��� ������= ��� � �="
%������������������������� �������������&�� ��������� �����)��������������� ��������������������������������������� ���������� ���������� ��� ������� <��!�� <"�����������=����������=*�
�
! � � � ���� ����� �� � � � � ��� �� ��� ���(����3�!��� � ���������� ����� �� � ��0���� ��� � ����� � +�8"8 � �� � ������������ ����� ���0������� �������� � � ��� � �� ������� �� ����� �+��("*8 ;+�� ;+��� � �����= �� � � �=��� ��� � ��� �� ����� +��*("9 ;+�93;+��� � �����= �� � � �= ��� ��� � � � � ��� �������3"
%��������������������������������������&�����������������%��������������� ����������������������������������������������������������� �����'����'��"�����"������������������ "���� �������� ����� ��������� ������ (�������� ���� ���������� ��� ���)�!'�� <����<"�����������=����������=������������������������������������� ��� ���!)����� <����� <"����� ������=� ���������=�"�����"��������������������*�������*�
������ ��"��������������� ��� � �4����������������5�����������
���� � � ��� � � � � � � ��� � * ��������3� ���� ��������� �� �� �����������
������������ ����������� ����%��� �������� ��� !�� (����������������������������������"����������������,�
�� � * �������)
(��������3 *�������)
(����������
� � � � � ����� ���� �� � � � 3*"3�7 �� 3*"3�7 -���������������������!�� " ������ � ���� � � "8�("8 � � "8�("8 � .����������������������%� � ������� �� � � � ;�7"*(= ;�7"*(�� -�������������������(������� ) � � 9�"379 9�"379 � /�0��������� � � � � � ������������������������������"����+��������� ������� ���������� �� � *"��9"87* � � *"��9"87*� ��������������������������������
� ("98"797 � � ("98"797 ��
, �� � � ��� � ������ � � ������ � ) ��� � � � � ��� ;� ��� � � � � ������= � �������� �� � ���� !��� � � � � � ����� � ��� ��� � ��� � ������� ) �"�
%���������� ����%��� �������� ����� ��0� �������� �������������������� <�*�*� �������������������=������������� ���� ������� ���� ���� ������������� ������� ���� � ��0� ���������������*�
���7�� ����� ������������������� � �6� ��5�������������������
+��-� � � �� � ��������� � ���������� �� � ������ � ����� � � � � �� ���������� �� � � ���� � ���������
/����������������%������������ ���������&������� ����1��������������������������������������������������"�,�
�� * �������)
(���������3 *�������)
(����������
� � � � �� ��� " �� *9�"�* 789"9� 2����������������./�� ���������� �� � ��� � � ��� �
!��� � � �������� �� ��/�� ����� � ������ ���0��� ��;1 � � ��/=
�
;(3"�8=
.���������������������������������1�������������� �������1�������������������������������<3������=�
% �� � � �� � ����������/ ;�"*93= 7"3� -�����������������������������!��� �� ���0������������������ � (����������������������������%������������
���������� �� ;�7�= ;("(= � ����������!��� � �� �� ���������� �������� �
� � ;("�3= � �����������"��������������������
�������������(������! ) � � 77� /�0�%������� �� �(8"*(* *9�"�*�
��������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
140
��0,!�!%��4 � ������������� ��
�� ����� ��������� ����������� ����
������ � ���������� � ���� �������������!��������������������
����#! ���� ��!��"����������������"��������������� ��
��!"5&%&�&"�(&'&(�)*%&&"��*+!&,-��01*&'!�(!"5&%&�&"�'&!"��
��������������������������������������������������
������������������������������������������� ��������!��
������������"�����������#$�%�����#$���� ��&'())(*�+�,--.+)�./��0&12�0+-())�.�('3)(�)�1�(*!�
� � � ��
�5�� ������ ���������������������'&")*%&"�� � �4�� ��5�������������������� 6.+�+0(*!���
�
�%$� �3 $(
����� � � �� ���, ���� ���%������ ��)�%������ ����� �
� �� � �6��������������� ����������������
������������������ 3��� �6�����
� � � � � � � � � � � �����000(�02������� � � � � �� "���(6(,�('�#$�%7!� ���� ��%������ �
��%������ ��)�%������ �� %,�"%� #"��#� (����� �
��������������������������������������� �������
�(���� �- #��"* ")# #�"&& � ��������������(������ �� �- %#��&&* #�%�)�(&, 8 � �������������������� ����� �& ��� %����� +((�#*�7 8 +"*7 � ��������������(������), ��
�� � ������ ���% � %������%� �� � � #,&�,"# #�%�)�*,& #�"") �
������������������������� ��������������������
�(������)�����
��%������ ��)�%������ �� ((�#%� #&��%�* �", ")�(*) %�(�"�"�
����������������������������������������������
��
�
�%$� �3 $(
����� � � �� ���, ���� ���%������ ��)�%������ ����� �
� �� � �6��������������� ����������������
������������������ 3��� �6�����
� � � � � � � � � � � �������������� �� "���(6(,�('�#$��7!� ���� ��%������ �
��%������ ��)�%������ �� %,�"%� #"��#� (�����
��������������������������������������� �������
(���� �- #�#�% (�" #��(& ��������������(������ �� �- "%)�)&" #�#&&��*� %*#�%"� �������������������� ����� �& ��� %����� +&"�))"7 8 +#)*7 ���������������� ����� �& ���
% �& �� 8 8 8 ������������������(������), ��
�� � ������ ���% � %������%� �� � � %�&�#"% #�#&&�(*" %*%��*(
������������������������� ��������������������
(������)�����
��%������ ��)�%������ �� ,&�,&& #�)��&* ##%�*"( (%�,#( "*%�%�"
����������������������������������������������
�������������������� �
141
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
����.�.������ ��������8�������&04
�������������������� ����!�������"�
!��������������#�$������������%�������#�&������#����%�!������
'%��(&���)���*&��"���#*������!��� "������&�!���������
'!.+,-�-�-+�.-/-)�/0�--+��01.-�2��330-/.�..+,-�-�-+�/-.+)�
����-�-���-�.�����-�-����-�-���&/�-�������.�.-�.���
�������������0�����.�-�����.�-�0.-����-�������� 0���.����!��
��-���������23���0������473/�-���4730�� �8 '�))��������88���)�����0 ���2�0�8�))�����'3�)��)�����!�
� � � ���"��������*���%��� � 30/�.�0�����
-"� #30+�0+4-+� �35�.�� -�-�� .+63��-�.� 1-.-� 373��3�0.�-��
� �/� ��������������6�)�����)������0��9�)�0'����)�
� *����%��)
%� �������3*����%��)%� ��������
�
� � � � ��+75-��50��05�� .��'�)�'0�0'��
�$$�4������� ��!2��5�6*56��$%�" �"�3"98 8"39*"�9* ������������ ����!�� "�# "#�����$��
�$5��*���4���!��!��� 88"� 9*"9*( ������ ��������!��!� ����$��!�5�!5������ ("7�3 +3("9997 �����!�����!"����������������!8��5��!5����5�� +8"���7 +87"��(7 ����%��!&� "��!"�����"����$$����! !�8���( +7"7�7 +�8"37 ���������&�!���!�&�� �'��$��!5�5�"���9 � (�9"(8� �����!"� ����)������(����!!9 �"�* +�"8*�7 �"&�� �
/6�(�:�!2��5�6�56� �"�7�"�8�� 7"�9&"7�� ��"�'���!�� "�# "#��� �0)�35�.-,-�-/-)�� ���0'�8�'�)�0'�)�
�$+����5�5�"�*0'�5( 8*"9�8 �3"8� ����������"��"�)� ���)�"�'��$+����5�5�"�*���5�� 3�"* �8�"�8 ����������"��"�)� ��� "�����6�5�0�''��72�(��(* �"3(8 3�"8�8 �#��"�����))�������'���' ��$���8���!5+"��$%�" +88"�8�7 7("(�9 ������&���!"��)�����$���$+"��5�6&9 +(7"9�7 *"3(7 ����)�����%#� �(���$+"�-!��"��!��!��� 8"88 +9"3(87 ����)���!!��)��!��!� �����!!9 � +797 ���!!(��
/6�(�:�6�%���9(� �7"�7�� �"8��"77� ��"�'�*�#�"#��'��� �#� � �5:.0���:+�0)3+�� 0��)0��'� '��0�)�
�$5�5���!�5���56�5��$%�" *�("8�( +9("�7 �����"�����!� "&�$���# "�$����$��
�$-5�� �9 �� +*("���7 97"988 ���!"�$��$��(��� �&���$�5���6����5��6� +9"8�77 *"7( �����"�����#$ � ���$�#��
/6�(�:����6���!�6��! �&�"&&�� +���"���7 ��"�'�*���! #����)���# "
�(0)/-�� �"�;�"9��� �"�9�"88; � ����8
��
�"��3+4�-�./-+�..6..3+2��0+4-�.-+�.+63��-�.�/-.++,-� � �/� ��6�����2�����'�)����������' ��6�)��������������
� *����%��)%� �������3
*����%��)%� �������
� �
� � � � � � �8���!� 99�"8�* ��"7�3 %�&���!����!�'5!�!8��5��(�!!9 �7"(7( (*"(�*� �"&����!&� "��!"��! ������!�'5!%6!" *3"*9( 7"��*� !"��� "��! ����
� �� �� "(*7"88* 39("*� �
�&"� ��"�"���&��*�� � 3//�����-�.�������������
� * ����%��)%� �������3
*����%��)%� �������
� � � �� � 2����94!�!���'�!���
(�!!9�
"7 "3!�)'�(�� +� �'���� ��!���"&��� ��)�! �"��!�
/�'��2����!( � 33"8� 9"8� ���� ��!�'��� ���4 � "89(� 7"�9* �!"�'� !5�� � 8"88� 8"�* �� �������(!! � "�*� �"8 ���&�''�!)���!96�65!��55�5' � "*�� "8*� %�)�� ��"��!����,���� �" ���!!9 � �"(7(� �"(� �"&�� � � � � ��"33 �� 8*"�7
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
142
������������� ����������������&02
� ���!�!���!��6���!"!����!�!����"�
�!�����!��!! ��!�!�!�!�!���! ��!� ��!�!� ������!��!�
#�!���!$��!������! �����%�����"����&'%(��!�&'%���
#��)*$�$�$)�+$,$-�./�$$)��/0�$����12/$,��+�)*$�$�$)�,$�)$�
()� �*�)����+�,� )�-�� ������)�&/����� 0 +�+�*+� �
��)� �)��)������ �+��)���1+����+�� )�)�-��) � ���)+�0��!��
���* �������23�����-�*�473/�����4730�� �� ������������88��������*� ���2���8���������6����������!�
� � � �%3"� �!�! ����!�!"� � 3�/����*�+�� �(�*� ��*��
$"� �$�$�014��$�$-�+$�$4 �/��������������� ���������
���� ��� ��� ����� ��� ��� ������ ��������� ���� �� � ���� ���� ��� ��������������� ������ ��������� ������ �� ���� � �� ���������������������������� ������������
��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������$�
����������%����������
����������%����������!
�
� � � � �
������ ��������� � � ���� ���������������������
�� � ��"������
������!#$ %�!!#�#�$
����������������� ��������������������������
&� ���� � �� ��������� � � ��������������������������������������� � �� ����!%�'�� � �� ����� ��� ������������������
� �
��������������� � � ��������� ��� ��������� � � � ����������������������
(&����
� � � �������������������������� ������������������������������ ���
����) � ���#� ���#� � ������
�" �$�$�014��$�$-�+�,/��$)� �/ ��8�������������� ���������
���� ����� ���� ��� ��� �������� ������������� ���� ���� �� � ���� ���� ��� ��������� ������ ������ ��������� ������� �� ���� � �� ����� ��� ����� ����������� �� ��� ����������� � �� ����� �������� ��� ���� ����� ���� ��� ����� ���������*� ���� �*�
���� � �� ���� ��� � ����� ������� ���� ����� ���������������������� ���������������������� ����� ������� ��� ���� ������� ��� ��������������������� ��� � ������� ������ ���������� ������ ���������������������������� �� ����������� �������������!�
� ����������
"���������� ����������
"�����������!�
������ ��������� � � ���� ���������������
�����������������
������!#$ %�!!#�#�$
����������������� ��������������������������
&� ���� � �� ��������� � �
������������������ ���
������������ ��
� �
������������������������������������
��� ��������� �������
��������������*� ���� �*
�
�� �#�%#���$� � �� �!�#'��$%�
���������������������������� ���������������������������� �� ����������� ��������������
� � �
������������������ � � ��������� ��� ��������� � � � " ������������������������������������������ � � � ������� ����������������(&��������) � ���$$ ���$ � ��������������� ��������
�� �
143
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
������������� ����������������&7�
���������� ��������� ��������������
�����������������"������������������������ �����������������
#���(���$�������������#����� ����$%#&�����$%#���
#��(5-�-�-(�.-,--�.6�--(��62�-����336-,��.�(5-�-�-(�,-�($
�������������������������������&/������������������
������������������������� ������������������� ��������!��
������������23���������4736�����4737�� �� ������������88������ ��� �1�2���8���������6������1���!�
� � � �#��� �������� ���� ����������������������� ���
��������������������� 36/� ������� � � ������������2� �������� ����
���������������������������������
�+�,-.�/ ,/�0.�+.- ��0 .�1�2 ��0��03-��+�3-��+��/�1�.-���1��.�����-��/-+4,��
�������� �� ������ ������ ���� �� �� ��� ����� �� �������������������� �����
��-1�-,�/��,�,�����������������
��/.�0,�.�,�/����35461���.�,+20.21-��.-�0���� �������������� � ���� ��������������
� � ����.�6��/��� ���������
� ����.�6��/��� ���������!
����.�6��/��� ���������
�� ����.�6��/��� ���������!
�-4,�0���� ����� ���� "0,-,�.�.2.-�.-����� ����� �#$�/2%�54&�7�() ���*+ �� *,-- �.� / �.+�/�#�8-0���4.�1�5��,�/�() �!* �, ��*-!, �.�-/ �.��/�##�0���2-.,/-+32/20,�12() �!*,�+ ��*!+� �.��/ �.��/146�,/�4233�/5321��1�() � ��*!�! � �.�,/�#6�.+��/�7,�6�1���7�() � ��*��! � �.�-/�#646-14+.�.-0�2 � �� � �.��/�-4,�0��-9-��0������������ ����� ����
�#%-,/��-0�.,�-+�%4.,-+�#�+* � �, � �.��/�#$��/21,/�,��-�2�.,�/- --*��� �!*,! �.�!/ �.��/�#$��/2"0�/�7#�+* -9*,+� � *9�� �.�9/ �.�+/�#$��/21,/�,��-�4�3-,�1 ���*�� ! *�99 �.-�/ �.� /
+,�*�99 �+ *��, �.�,/ �.-�/
()�-4,�0�-0-6�/43�+�03-05�6�0+�3���3-��+�3-��+��/�1�.-��0��0��,-1.�����-��/-+4,�
��� ������ �� ����� ��� ���������� ����� ��� �� ����� �������� � ���������� ������ �����
� 1-.�.�1�2� �����������������
��/4.����0��������
����.�6��/��� ���������
����.�6��/��� ���������!
#-0�+�,.4+4�40���
!�������������
#��405�,4�,�632�"��������
�����
�#$�/2%�54&�7� ���*+ �� *,-- ��/ ���, 5�����##�0���2-.,/-+32/20,�12 �!*,�+ ��*!+� �+/ �����#�8-0���4.�1�5��,�/� �!* �, ��*-!, ��/ ���9146�,/�4233�/5321��1� � ��*!�! ��/ ���9�#6�.+��/�7,�6�1���7� � ��*��! �!/ ����
�� �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
144
��4����8����7 ��������8�������&7'
���������� ��������� ��������������
�����������������"������������������������ �����������������
#���(���$�������������#����� ����$%#&�����$%#���
#��(7-8-�-(�.-,--�.58--(��52�-����335-,��.�(7-8-�-(�,-�($�
��������������������������������/�����������������
������������������������� ������������������� ��������!��
������������23���������4736�����4737�� �8'�(��(*��,�-�..�/,��//���'�1�2��,.(���/��(�3��(���1�(*!�
� � � �#��� �������� ���� ����������������������� ���
�������������������#,-(.58-($�� 36/� ������� � � ������������2� �������� ����
��������������������������������� 6/,��,�(*!��
� ��,-��8333-8-8�1��9�,9�1-/�,���
� 0�&�.�6��/2����������3��
������������������� ��
�������������� ������� ����������������������������� ��� � ����������������������������������� �������!" �#� � �����������������
#�� �
��
���$ ����� ���%���������� �������� !�� ��$!"&��%���$�������'�!�����'"����"��"$�!�����
���� ��������� ����� ���������� ���� ��������� ������������������� ��������� �� ���� ��������������������
�� ��,-��8333-8-8�1��9�,9�1-/�,���
� ������������������� ��
������������������� ��
(��%����'��&����������� �!���������!����������������� ���"%� ������������ )))�#�� �*���## ����������������������� �&�+�����,��� � ���*)� ������"�#���$���������-����.�� � �� ��������%�&�� ���
)))�#�� �����#�
�
� ��,-��8333-8-8�1��9�,9�1-/�,���
� ������������������� ��
������������������� ��
��������� '�����+�%���/��0��1��� ��#�� � � ���#�����(��)��
�� ��,-��8333-8-8�1��9�,9�1-/�,���
� ������������������� ��
������������������� ��
��2�!��� ��!�������3�����.��%��� ������� ��*���� ������� ���*�� ��������&������+�%���/��0��1��� ##��*� � �*�� ���#�����(��)����3��������� ����������$ � ���) � ���*�������������������
��#���# �������
��
� ��,-��8333-8-8�1��9�,9�1-/�,���
� ������������������� ��
������������������� ��
���� �4�� +����,�����
�� ���� ���������� ��#�� ��#�� ��������������������������������������������5��� ���)* � �����������������������+��
#���� ��#��
�
�$��������� ��67�'���%����'���%���!�2�!��!�� . ,6 . 86 ./6���6 ��97 !�� �.�����%������%����� 5'������)6 5'����*�6 5'�)����6 5'�#�� � 65'������#!��5'�#�� ��
� ������ -./01� ���� 2����� ���������� ��!������������������ ����� �$1� �'1� (1� ���1� ��32� �� � �������� ��� +�/4014-51� +�6-10781� +�0516041�+�-9-1.0.1�+�--/1409���+�0916.41���������!��"���
� �
145
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�������%��� �����������%����&00
�� ����� ��������� ����������� ����
������ � ���������� � ���� ����������������������������������
#����� ��$� �!���"����!���#������"���$%#������$%# ��
#��)5*%*�*)�+*,*-�.*%**)��*0�*����23**,��+�)5*%*�*)�,*�)$�
()� �*�)����+�,� )�-�� ���.��)%&/����� 0 +�+�*+� �
��)� �)��)������ �+��)���1+����+�� )�)�-��) � ���)+�0��!��
.��* �������23�����-�*�473/�����4730�� �� ������������88������ �*� ���2���8���������6����������!�
� � � �#��� ��4� �!�"����������������� ����������������
��!�����!���"��������#,*).*%*)$� 3(/� ��)0*���1�*��)+�� �+(2������ �����
)*�� ��)+�� �7+)��*��)���(�*)+� � ���������!�0�&��"���������9����� � ������ �����;�������� 05� 08�3�'�'� 12:9� 1��� ��� ����� ����� ������� ���������� ��������� �������������������������������������������������
� �(��%'� '"%8�� �)*� <����� �*-�'%.*/� /%!%/*/�/%���%2��%���3����%- ��%-'��%����.���123<��123��5/�.%� 5����%'� ��� /�%%%�%88�� /�++�)%+�� /�8)�788��/�07�07+�� /�%8"�%'8�� /�%7�88)� 5/� /�%)'�"08���*��*-�%!*�7!�
����������� ����� �� ��������� ����� �� !"�#!���������$��� ������������%����!��&'���(���#��)�* ������ �(� ��� "��(�� �� ��� �� (�&�� ���&������ ������� �������+ ��� �������� ��"� "���� :�� ���� ��� ���� "�� �& ��$������ ���+��������
� 1)*� ���57� ���!%/*/� �*��*�5�%�� ��� �)*� ���%��%�*��� 5/� (%�*-����� �3� �)*� ���57� �)*7��55'*�*�� .*���*��� %� �)*� 3���� �3� �5�5�%*�� 5/���)*��2**3%������5�%'�/�)7�779�5/�/�)8�%'8�3����)*��7*5��*/*/�)%�(*-*�2*��'"%9�5/�'"%8!��
�
���� ����� ����&��������-�"����� �����&������ ������ �".
� 1)*��*�5�*/��5��%*��5/��)*�5���*��3��*�5�%��)%���5�*�5��3������,�
�
���� ����� ����&���//*�5�*/��5��%*� � 0�-�"����� ��/#5���*��3��*�5�%��)%����
�10���"! �0��"��2������� � 3�"�"����� /0��������:�10��:�4�����5���� � 3�"�"����� /0��������:�12��6�(����� � 3�"�"����� /0��������:�14� ����3 �#��)��� � 3�"�"����� /0��������:�1�������� ����0�(��"��� � 3�"�"����� /0��������:�10�"���0� ���'� �� � 3�"�"����� /0��������:�1����2�� "�0� ���'�����& � 3�"�"����� /-�2�%/%5�7�1 �!'�(���:� � 3�"�"����!�����/%���-%5�*�1$;����4���0�(��"��� � 3�"�"����!�����/%���-%5�*�11��� �8��"�� 9!�!�"�&! � 3�"�"����!�����/%���-%5�*�1'�"�������"�� �'��"� �1� � 3�"�"����!�����/%���-%5�*�1���!0"��"� �)8��"��� � 3�"�"����!�����/%���-%5�*�1���!0"��"� �)5���"�& � 3�"�"����!�����/%���-%5�*�12��0� ������! � 3�"�"����!�����/%���-%5�*�1'�"�������"�� �'��"� ����" � 3�"�"����!�����/%���-%5�*�11!;��2�����:�-���"��)"���1� � 3�"�"����!�����/%���-%5�*�11�����������;����& � 3�"�"�� ��� ����/-�2�%/%5�7� 3���� �1 ���� 2�� "�
0� ���'�����&�1���!3��� :1� � $��&� �!&����� �� ���� � ��� :�� ���/0�*/�
27��)*��5�*����%�5�*��)5�*)��/*���������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
146
��'����,����(
����������������
&0/
�
�����
������
6����
"��������
����"�
������������ �
����
������
����
���
� �����
� ���
��������#����
��$�
������!��� �
����%�����"!���&'%(
����&'%���
#��)
-$,$�$)�+$,$-�.-,$$)��-
0�$����12-$,��+�)
-$,$�$)�,$�)$�
����-�-�
��-�.�
���
�-�
-���
�-/-��
��/�
-����
���.�.-
�.�
���������
���
���0����
�.�-�
����.�-�0.-���
�-�
����
���
0���.�
���
!�/-�
���
�����
�23�
��0
����
��473
/�-�
��473
0��
��%&'((')��*
�+�,,�-*(�-.��/%�1�2�/*,'((�-��'&2
�('�(�
1�')
!�
� &'"�����3�
�"�������
"�
��47/������
���
����.�
����-�.�
��
�����
�����
�
���
����
���
��
���
���
�
���
�
�
�� �
��
�����
����
�
���
���
�����
���
��
����
�� �
�� �
���
�������
����
����
��������� �����������
������� �
������������� �����
������� �������� ����
����������� ������������������
� ��
�����
���
��
� � �
���
���
���
���
����
���
�����
����� ���
����
����������
����� ����� �����
������
�������������
���������� �������
���
��
���
�����
�
���
��� ��� ���� ���
!����
�
��� �
�
�����
���
����
����
��
���
����
� �
�
����
������
�
�����
����
�
��
����
������ �
�
�
���
� �
���
�����!
����
�"
���
���
�
���
���
� �
�� ��
���� �
���
���
��
!����������������� �� ���������� ��� ���� �������
����
�����������
�������� ������
���������������������!��������"������ ����������
�������������� ������
�
#��
!��
���
�����
�#��
!�� �� �� ��
!����
�
�
�
$�����
������
� �
���
���
����
�������
���
�����"
���
���
�
���
���� �
��
����
�� �
�����
�
�����
�����
�"
��
����
���
"
��
���� ��
����
���
�"
�����
���
�� �
��
�����
���
%�
���
� �
����
� �
���
����
�����
� �
���� ����
�� �
�$����
��
������
����
�
�
!������������������������ ���������� ������������ ������������"������ ��������
������������� ������������� �� �� �������"������������ ����"����� ������"
����� ����
����
���������������������$� ����
����� �������
����
��������������
��������
�������� ��
�
���
���
����
���
�
���
������
� �� �����
!����
�
�
�
��
�
��
�������
���
���
����
���
�����
���
���
���
����
�����
��
�� �����
�����
�
������
���
�
��
���
���
�����
�"� �
�����
� �
�
����
�����
� �
���� ����
�� �
�$����
��
������
����
�
�
!����������������� ������������
������������� ����
� $���� ���� �������� ������
��������������
������������ ��� ����������� "��� ��� ������������
�����������
������������������� ��
� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��
147
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
���,!!�����3
��������"0)�)���
&0�
�
��!�!
��!������ !
�!����
!�!
� �"�
�!���� � !
��!�!��
�! !
!��! !
���!��
�!����!
!��!�
���������!��!�
�#�!�#! !�
$� !
�!�����
!��
����%����� �
����&'%(
��!�
�&'%���
#�!"*&�&�&"�(&'&��)/�&&"��/
+!&,����1/&'!�(!"*&�&�&"�'&!"$�
()� �*
�)����
+�,�
)�-
�� �
�����
)��
/���
�� 0
+�+�
*+�
���)� �)
��)
���
��� �
+��
)��
�1+�
���+
�� )
�)�-
��) �
���)+�
0��
!����
* ���
����2
3����
�-�
*�473
/���
��473
0��
�"#4������)5
�*)��) 5�� ��*�#)�02��5����� �0�43)���������
!�
�&'"����
4���
!������
���
�#'&")/�&"$�
�47
/��� �
�-��
)�+�
1�*-�)
+��� 5�)5���!�
�)&����
������������
�����������������������������������������������
�������
�������������� ���
������� �������� �������� ��������
������
��������
������������
��������
������������
� �
������������
��������
�
��
�
�
��������������
��
�������������
!��������������
"�����!�������
����#�����
$������
�
�
������ ��� �����
��-� ���������������
������
�������� ��
�����������!�� �����
�� ���
��
���
�
�
!��������
�%���%�&�
�%�'�%''�
&��%�(�
)'%&�)
�%(�'%���
������
*���
+&&%(�',
##
+'(�%���,
+���%')�,
�"�����
-����������.��
�%�('%)��
�%�'�%''�
&��%�(�
+&(�%�((,
�%�(�%&�)
-� �������
*�����.�����������
��'%�'�
+��&%&��,
��%�(�
+�(�%���,
+�)%�)�,
������� �"��"����
-����������.����
�%&��%)�)
((�%��)
&)&%��&
+���%')',
�%��(%���
#���� ����� ��
�#���
!����������������������
��%�)&
��%���
�&%))�
+��%)(',
'�%)��
% �������
�������$��������
$�������������������������������.����
�%&�(%���
)��%(��
'�)%���
+�)�%'(�,
�%���%�)�
�� ������
�������$������������� ���#���
/���������������
��%���%�)&
��%�&�%)�&
�%'�'%���
�%�(�%('&
��%��)%')�
���� ����������� ����� �
� �
������������
��������
�
��
�
�
��������������
��
�������������
!��������������
"�����!�������
����#�����
$������
�
������ ��� �����
��-� ���������������
������
�������� ��
�����������!�� �����
�� ���
��
���
�
�
!��������
'%�')%'��
�%���%)'�
+'��%�&�,
'��%&(&
�%&�(%���
������
*���
+)�%���,
+(�%��),
+�)%���,
+�)�%''�,
+()�%��',
�"�����
-����������.��
'%��)%��'
�%�)�%)��
+')�%)&',
+�(&%���,
�%'('%��'
-� �������
*�����.�����������
+�')%'&�,
+'��%&��,
+��%�(�,
+'�%���,
+((�%���,
������� �"��"����
-����������.����
'%��)%�(�
�%'(&%&��
+�'&%���,
+���%�)�,
'%���%&�'
#���� ����� ��
�#���
!����������������������
��&%'��
'%�&&
�&'%���
+(�%''(,
�(&%&�)
% �������
�������$��������
$�������������������������������.����
'%��&%�''
�%'()%(�'
+'�)%��',
+���%)'�,
�%�(�%(&&
�� ������
�������$������������� ���#�� �
/���������������
)%��(%���
��%�))%���
�%�(�%�)�
�%�&)%)&�
�'%�&&%���
���� ����������� ����� �
� -���������������������$�� ��
�����������0����� �������������������%
����������#���
���$�� �������
������������ ���
���� �����������$�� ��� ��������
����������%
�
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
148
���5��)�6����� �������!"��%���!# (
������������������ ��������������
�������������������������������������������������
����������������������������� ������� �������!��
��"#$%&%�%#�'%(%)�*+&%%#��+,"%-.��/0+%("�'"#$%&%�%#�(%"#��
$%��&'&%()&�+*+!�%&�&��!�&.&�%%,��&*���-�+�+&'+!��
*(%!��%(�%.!��(*�(�+�&%!��1+*&*�+&���%&%!�!*%���(*%+*-!����
.!&'��!*�!��/���!�!�!'������&*����� ��!" �0��0�������88�1���12�'3 ���4�3�80���1��0�5��0�����0���
����� ���1��������� ��������� � ���� �1&+'�+&�-!�(1�1+*&*�+&��+*�%'-�!*%���
$���� �� ���� ���� ����� ����� �������� ��� ������� �� ���� ��� ���������� ��������� ������� ������������������������� ����������������������������������������� ��������� ��������������������������� ������ ���� ����� �� ��� ���� ����� �������������������������������������� ������
� ++4������4����1������4��1�� ���3�������/�1�����������0��/���������� �������1������ ������1������ �/�����1�����0������1�������0��/������ �3���1�������1��� �/�������0��/� �������1���� ���� ����� ���� ���1�� ���� ����� ����������1��� ��1� ���/��� �1� ����� 0��/� ��� 1�� ���3�������/�1�������������������2���1������������0��/��
� �� ������������������3�������/�1 � ������� ��������0��/
����/2/)�/34�0�0�%0�������
������� ������������
����������0��/�1���/��������1����
�����
��������������������
������ �����0������������������� ����
���1���������1��
��������1�!"
#����$��0���
#����%��0���
#����&��0��� �������1��
������������������������'(������)"����0�1��1�����/�13�� /��1���� �1�!"� %*�$%+�%$) ,�-%.�.&& %,�)++�$+* //�+%$ $-�.-,�.,) )�*-/�&-) -&&�&$+ %,�)++�$+*
0����������������������'(������/"�������� /��� 3���1���� ��1�� 1��� �1�#" +%�*-+ 1 +%�*-+ 1 1 +%�*-+ 1 +%�*-+�$�/�13�������4����(������% �1���" +,�).% 1 +,�).% 1 1 +,�).% 1 +,�).%
�+)(%-�%2/&��/+%#5%#4�%1��8�2�������8�&��0��� �������� 6� 6�!�7�7��� �6�8!���� � 88�9��� �!�7!6�76 � �� 9���6� !�����9� �6�8!���� � 2�������������$2 ��������������(������� �1���" .+/�-&. 1 .+/�-&.� 1 1 .+/�-&. 1 .+/�-&.
�+)(%-�("%�"("&%2��/+%#5%#4�%1��8��2�������8�8��%�8���0�� 798�!�7� :� 798�!�7� :� :� 798�!�7� :� 798�!�7�
����/2/)�/34�0�0�%0����� ������������������������'(������)"����0�1��1�����/�13�� /��1���� �1�!"� $.�$&+�&&% ,�---�%/+ %&�/*$�-$) $$*�-+& $,�/$,�.,* )�.&/�*%)
.&)�..) %&�/*$�-$)
$�/�13�������4����(������% �1���" ,%�,)) 1 ,%�,)) 1 1 ,%�,)) 1 ,%�,))
�+)(%-�%2/&��/+%#5%#4�%1��8�2�������8��&��0��� �7�� �8�7� 6�!!!��89� ���866��76� ����!9�� �6�8�6�76�� �78��9�6� 7� �77 � ���866��76�
2�������������$2 ��������������(������% �1���"� $�*-$�.%- 1 $�*-$�.%-� 1 1 $�*-$�.%- 1 $�*-$�.%-
�+)(%-�("%�"("&%2��/+%#5%#4�%1��8��1�������8�8��%�8���0�� ���!��7�!� :� ���!��7�!� :� :� ���!��7�!�
�:� ���!��7�!�
!" ������� ������������������������������������������������������������������ �������������������������� ��������� �������� �������� '���� $%������������"� 3��� ��� ����������� ���� ����� ��� ���������� ����� �� �������������������
� &"� ��1���� ��0�1��1� ��� �/�13� � /��1��� ��� � �/�1�� /����� ��1��1���� �/��1�������/�1������1�������� ��1����%���1����0�1��1�4���� �1�3�� �/�����4�1����1�����1�������1��"��'������1���0��1��1�1���1���������2���1�������0��/����1���0�1��1��
��
���� �� ���� �������������� � ���� �1+*&*�+&��'+�6��&*&)!�!*%��
4����������� ���� �������������������� ��������� ���������� ���� ����������� 4��� ��� ����������������������������������������������
� ���(��/�� ����5�� 1��1� ���)� ��� ��� ��1����� ���1� ��� �1������1������ � 1�0�1��� ���� ��� � ������� ��� 1� ���3������� 1�0�3���3�3���3��
�5���������� ������4�������������������� ��������������������4���������������������������������� ����������� ������ ������ ����������� ������������ ����������� ���������� 6����� ��� ��������� ��� ���� ���� ���� ��������� ����� ������ ��� ������ ���� �� ��� ���� ��������� ���������� ���� ���������� ���� ������ ���� �������4����
� *��)� �������1� 4�1���� 1�� (��/�� �� �/��� �0������ ��� ��� /������ � 1�0�1��� 4�1���� 1��(��/��� 4�� �� ������� ��� 1�� � ���13� ��� ���� � 14�� /����������1������ �/� 1���� ���� �1�� ���)��������1� 1������+3������ ��� ������ ���)��������1� ���� ���� 3�� 1�/��1�� ���)� �������1� ��� �� �1��1�� � ���1��� 1�� 1��/������ ��� �1������� ��1����� �/1 ���� ����� 1��(��/�,�� �/����������1��������
� ������� ��������� ���� ��������� ����� 4������������������������������������������������������ ����� �������� ���� ����� ��� ������� ���������� 7� ��� ���� ��� ��� ������ 4��� ���������� ���������������� �������� ��������� ����������� ������ ����� ���� ����� ��������������������� ������ ���� ����� ��� ��� �������������� ����� ���� ����� ��������� ��������� ���������4����
� ���(��/�,�� 0����/��� 1�0�1���2���� �1� 1���� 0���13�������� �������)����� �/�����1���� 1������������ /��� 32 �������1��������1��1���1�������- 1�0�����1�(��/�,�� ���)� �������1� ��� 1�� ���1��3�� ���/������1���� ���������� ��� � ���)�� ��� ����� 1�� ����/���1�� (��/�.�� ����� 1��� /������ ��1��/�13� ���� 1�������5� ��1�1���� ��0��� �� 1�� ��� 1�� ����� ����������� ����1��(��/��
�
149
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��2.��������� ��������"0��� ��#��
��� ����������������������������������������
������������� ������������������������������������
����� � ���� �!"������ � �#�"������#�"$�����%&'�'�'%�(')'*�+,�''%� ,-�'..��01,')��(�%&'�'�'%�)'�%��
(�� �*������.�,� ����� ��������������� 0� .�.�*.� �
���� ����������� �.�������.����.�� �������� �����.�0����
����* �������/���������*������������� ���"#����������������������*�#��04��������� 0��3����� � ����
�##�� ��������������� ����������������)'%+,�'%�� � ##�����.����.��*. ��������������� ��������
���� ������ ������� ������� ����� ����� ��� �������������� � �� ��� ����� ������� ����� � ��������� � ����� ������ ����� ����� �� ��� ���������������
� �������+�������%���+��������'�����������-�����������������-�� ����� ���������� �����+�����1� �+��� ��� ������� ���-1����-������-1���*+����&����-����������������-%�
�'�� �2��3��40(����
���������� ��������������������� ��������������� ���� ���� �������� ���������� �� ������ ����� ���� ��� ��� ���� ������������ ����������� �������������������� �� �� ��� �� ��� �� ���� ��� � ���������� ���� ���������� ����� ���� ����� ��� ������������ ���������������������������� ����� ������ �� ����������� ��������� � ����� ����������� ��������� ���������������� ���� ������������������ ����������� ���� �
� ��� ����� ��������
������� ���-� ��� ���� ���-� ��� ����� ��� ���� ���+�/���+�������� ����� ��� �+������ ������ ��������+��������������%� ������� ���-� ��� � ��������&� ������+��������� ���� ����� ���� ����� �*+�'������� ���� �����������'�����%��������+����������� �������������������*+�'������� ��� ���+������ ���������� ������+�����%������� ���-� ��� �������� ��������&� ����+��������������� ���� ������� ��������� ��� ��������� ��������������-���������'�����%������'���������������������������� ��� ��� �������� ������ ��� ���+��� �����%���+���������������%��
���������������������� ��������� ������������ ������� ����������� ������� ��������� ������������������� ���� � ����
� ���� ��%��+�� �%���+��� ��� ���� ���������� ������� �������������������������������������������������������*+����������������&�������+���%�
� ����� ���� ����� ���� ���� ��� ��� ���� ���!" #������� $%"& ��� $%"' ���������� ������������������(
� ���� �������������� ��� ������� ���-� ��� ���� ���+�/�������'������ ������ ��� ���������� ��������� ��� ��������������������������������
�� !"��020*�04��
�������������� � �!"��020*�04������������ � �
�
�)����� �� �� $'�*$' +%�""* ��������+��+���������#���,�� !-.�$*+ !$*�%"! -��+��������+�����/���� ������� -"�-%% !& ����+����#���+���� �� ��/��� ���������� $%+�&&$ $�-!$ ����%����������%������
'$!�$*!
!*%�'%% �
�0��� ����� ��������� ������� ��� �������������������� ������ ���(
� ���������,���������������������������������������������������&��������������*+����&��
� !"��020*�04���������#�"��
1��� ���� � 2����&������+���
/������������2������������ /��2������
�
� �
������� ����� .%$�"'% � .%$�"'% ���������������*+�'������ ���������� ���������������� &�*+. � &�*+. ����������������/�� ��� '$!�$*! &$�&$- '.'�%%& �����'����� �� �������� ���������� +$�%'+ � +$�%'+ (��������+�����&������������������
"�+*+�!'& &$�&$- "�'+*�%."
!"��020*�04���������#�"$�
1��� ���� � 2����&������+���
/������������2������������ /��2������
�
� �
������� ����� -**�!-% � -**�!-% ���������������*+�'������� ���������� ���������������� $'.�&!& � $'.�&!& ����������������/�� ��� !*%�'%% +-�%'* -!-�''* �����'������
"�"!*�'&& +-�%'* "�".$�&-+
��������������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
150
�������%����" ��������"�������#��
��� ����������������������������������������
������������� ������������������������������������
����� � ���� �!"������ � �#�"������#�"$�����)7'%'�')�(','-�.*%'')� *+�'�.��01*',��(�)7'%'�')�,'�)��
(�� �*������.�,� ����� ��������,������ 0� .�.�*.� �
���� ����������� �.�������.����.�� �������� �����.�0����
����* �������/���������*������������� ���" ������������88�1���1��*3 ���4�3�8����1����5������������
�##�� ��������������� ����������������,').*%')�� � ##�����.����.��*. �������������1����3�����
����� ����2�+'�' � ����������,������,� � �
9031 4�0��51�5 4�02221 0�5��� 12520 82����0�2�42� ���2�1�03�222����2� 53�3 �3��22����2� 43�20 �242 32�� 25��� 82�� 2�2����8��2��2� ��0�302���82 1���225��2�" 2423��042��22�82��282��2�90313
� ������������������ ������� ���������� ��� �������� �� � ��� � �� �� ���� ������� ����������� ��������������� � ���������� �� ������������������� ������������ ������� �����
� ����2�)�,'��%*�'�-'%'�*')3�'��)3�� ���������1�������"���������,�
�4�5��� ���2� 43�20 �242 32�� 25��� 22�22 0�5����2262 ���2� 62�20 2423 2035 �25 �252 �12���5403��� ��32��2� 2�2� ��0/�3�4325� �20��21�03�222� 2�2� ���2� 43�20 �242 32��3 90314�0��51�5 4�02221 1�0��02�2� ���2� 43�20 �24232�� 25��� 4�0342�2 20� 1���2�2� �2�� 2�2��24232��6��20��34�5��� ���"52�12�122�24254�04��43" ���4��25� ���2� ��7�5425� 2�1���225��2��7���2�2��24232��6��20��3
������������������ ����� � ������ �� � ������������������ ��������������������������� ����� ����� ���� �� �� ������� ��� ������� �� ���������������� �� ��� ���� ������ � ������� �� ���������������� �� �� ��� ������ ����� ��� � � !������������� ��������������������������� �������� �� �� � �� ��� ��� ��� ��� ��� ��� � ����������������� �� ��������� ������ !���
�9031 5��202 2�4�/ ���2��2�� 0�5��� 72�342 25���82��4�05�52���2�3�5�3� 6������2�7�620�1252051�4242320���4�425
2�2�/7��4302��052�2/1�0352222�25�5�25�3�3� ,���20� 5��35� 2�4�0�24�/ �2�� 2�2�����2425�
0�5���" 82�43 ���2�3� ���3�� ���2� 1��32 24231205�2�3
���� ������ � �� ����� �������� ��� �������������������������� ������"�#�� $����� � !� �� �� � ����� � ��� �����
������%&�� ���� ���%����� ���'�� ������� ������ ���� ������ �������������
����������������������� �����������
�7���242�����2����2�2�����2������2��53��2�2�31 �2���2 12��2�� 9031 2� �������2��525�2�12� 82�� �303� 4�02221 ����0�2 ��32��2�90313
������� � ������ ������������� ����������� ���������� ����� ���� ��� �� �� ���� �� ���(���� �� ��� ������� ����� � ��� ��� ����������������������� ����������
�72��� ��0��34 ���82���2� 1�5�5� ��32��2� 90312�2��24232��25���82������2�5
���� ��������� ����� ����� � ���������� ���������� �������&������������������"�
�� ��6�5����0/!����������+ ��
6��20��/� !
82���825�42026��20��/) ����
���� !��*������
7�42�6��20��/7�6
�
�5�4 � +� �7252�5�4202�25 � ��3��+3+�� 93��� ��3���3��� ,������������*������ �6�342�� � �3��� � �3��� -���������72582����2425�1����3�22��82 � 9++3��� � 9++3��� -� �� �������
� ��3++�3��� 93��� ��3+��3+�� � � �8�2����425 � .��� �� ��2�2�032� � '��39��" � '��39��" +��������������6���2�2� � '�9�3���3�+�" � '�9�3���3�+�" $��������3����25�43�20 � '+�3+9�3���" � '+�3+9�3���" /�����������������
� '���3���3���" � '���3���3���" � � �
821�02�1�5�5���32��2���51�530 � 0� � � ���� �������������� �����05�2 � '���3���3�+�" 93��� '���3���3�99" �������
7��402��15��24232��25��� � ������������������ ������ ��� �':24242��" � ���3�9�3��� � ���3�9�3��� 10� ��23
3�51�530��05�2 � '9�3+��3�+�" 93��� '9�3+9�3�99" 0� ��������
��
151
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�������%����# ��������"�������#��
��� ����������������������������������������
������������� ������������������������������������
����� � ���� �!"������ � �#�"������#�"$�����)7'%'�')�(','-�.*%'')� *+�'�.��01*',��(�)7'%'�')�,'�)��
(�� �*������.�,� ����� ��������,������ 0� .�.�*.� �
���� ����������� �.�������.����.�� �������� �����.�0����
����* �������/���������*������������� ���" ������������88�1���1��*3 ���4�3�8����1����5������������
�##�� ��������������� ����������������,').*%')�� � ##�����.����.��*. �������������1����3�����
����� ����2�+'�'��,').*%')�� � ����������,������,�1����3�����
����2�)�,'��%*�'�-'%'�*')3�'��)3��,').*%')�� ���������1�������"���������,�1����3�������������
� *�%�!����$����'���� ��� ��
%&��'($��
�����#�!����%&��'($�������
������� 4�5�����
�&���%&��'($((%
�
'!�� � �������0�!)��!������! � ,���,���� ��.�� ,�������� �������������� 4�5������������ � ������*� 1 ������*� �����5������0�!#���)�����!�����������#� � *.�� *� 1 *.�� *� ����������������
� �������,, ��.�� ���� ���,
� ���������! � ������������0�������� � � � ��,�� 1 � � ��,�� ����4����6���������-���� � ��.��*�����.� 1 ��.��*�����.� �����7���� �����!���� � ��.��*������ 1 ��.��*������ �6���������������
� � �����.��� � 1 � �����.��� �
� ���������!���& � � ,*���*����� ��.�� � ,*�,.������ ��������������
��
"������#�$��������#� ����� ����)�� %&��'�����(�������)�*�%�!���� ���)�� �������������������� ����������� ��� �����������! )�� ���� �� !���!� -���� #���)���-���� )� ��,�� ���. )����� �!�!� !���/�����������#�������'����!�!���)�)�!������)�/���� �! %&�� '����� (����� #��� )���������������-�)�&���0���)�������������&���
!�������������"7��#�����$������4����������������������������%&�����'����()&*����()&+�7�4�����5�� ��������� ��� ���������� � 4��8� ��� ���$��� �������� �8� ���� �'�4��� ���7� ����7-� ���4'��� ����������5��������������������.�!������8�����������������������������5�����������������/��4�������������������������8���������������������������.�
*�%�!����$����'��� ���
*�%�!����$����'��� ���
�
� � � ��������������� �4����������������8�012� ����!���������� ��� � � ����� � 4��8�3��������4��������56����������������� ��� � � ����� 7��$�����������3��������4��������56�
���������������� �4�����7��#����8�012� ����!���������� � ��� �� �� ����� � 4��8�3��������4��������56����������������� � ��� �� �� ����� 7��$�����������3��������4��������56�
"������#�$��������#� %&�� '����� (���������)�� ����� ��)� ������� *� %�!���� ���)�� ��� ���� �������� �+�� #��� !��� ����������,������)��������)����!��� -����#��� )���������� )����!. )����� )�!� ���,�!���/�����������#�������&�!����
� !��� ����������"7��#���� �$� ���� �� ���������������4��������%&�����'����()&*����()&+�7�4�����5����������� 4����4������������$$�����$��������5���4����8� ��� �����'�4�� ���7����5�-��� �������������������������5�����������'���������.��
�
����2��*�*��*)3'� ������.����������������,� � ���!��& !� ���� ����� )�� ������� !����� ��!� ���! ����� ,�-� �!�� )�� ���������!�������� 0� ���������� &�����!� ��� #�������!�&! ����)�� �!��& ����� ,�-� )�� !������ �!�&!0�����)���!��&�!��!)��!� ���� )�������!� )����� ��������� !����������)��&�����!�)��� 4��8��7���%�����)�� ������� !� ���� ����)�� ����� ,�-�)��&�����!�)�-���!���)�1������� �
8������� ����� ���#� ������� $��'� ���� �$$����� �$�$�4��4������ �� ���� ���5������ ��5���� �$� '��#�����������������������$����5��4���$�$����������������� �����������.� !��� /��4�� ���4��� �6���������������������6���������/��4�����$����5��4��������������� ���#.� !��� /��4�9�� �6���4��� ��� ����� $��7�����������������#� ���'����������8�����4����$�$�6����������� �������� ������������� 4��8� �7��.�!����'������$���������������������4���$����5��4���$�����������������4������� ����&(.�
� �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
152
�������%����! ��������"0������#�/
��� ����������������������������������������
������������� ������������������������������������
����� � ���� �!"������ � �#�"������#�"$�����)7'%'�')�(','-�.*%'')� *+�'�.��01*',��(�)7'%'�')�,'�)��
(�� �*������.�,� ����� ��������������� 0� .�.�*.� �
���� ����������� �.�������.����.�� �������� �����.�0����
����* �������/���������*������������� ���"#����������������������*3#��04�3��������0��5������������
�##������������������ ����������������,').*%')�� � � ##����.����.��*. ������������������3����� � �
����� ����2�+'�'��,').*%')�� � ������������������������3����� � �
����2��*�*��*)3'��,').*%')� � ��������.�����������������������3��� � ������� �������� �� ����������� ���������� �� ��������� � ���� �� ���� ����� ������� ���� ���������� ���� �� �� ����� ����������������� �������������� ����������������� ���� �� ����� ���� ��� ������������������������������������ ���������� ������������������������ �������� �������� � �� ��������������� ���������� �������� ��� � ��������������������������������� ���� ��� ����� �������� �� ������ ����� �������� �� ��� �� �������� ������� ����������� ���������������������� ��� �� ���� ������ � �� �� �������������� ���������������������� �� ���������� �������������� ����������������������� ��� �������� ������ ������� �� ������������������ ���
� +���/�������� ���� ��� �����0���������������������0���������������� ������� ������������ ����� ������ ���� ��� ���� ����������#-� ��� /����� ���� ��� �"������� ������ �� ���������������������� ��������������� ���� ��� ��-������������� ����#������ ��� ������ ������ ���� ��� ��� ����� ����� ���� ����� ����$���� �-� ���7 ����������$������������� ��� ���������+���/��������������� ���� �������� �����������"������"����������� ������ ���� � �� ��� ��� ����� ���� ����� ����$���� ��4���������� ���� ������ �5-� ���7 ����� �����$�����-�������� ��� �������� �������0��� ��������������������� ��� ��� ��� ����$�� � �������������0� ���+���/����������$��� �� ���������� ��� �� ���� ��� ���� � ���������� ��� ����� ���� ������-� �� �� ���� � ���� $�������������������� �� -��������� ���$������������ � ����� � ������ #���������� ����������
�1� ����2�,��*�(�%'� � �������3�����������
������� ���������� �� ����� ����� �� ����������� ������� ����� � �� ��� ����� � �� �� ��������� ���� ����� ����� ���� ����������� � �� ��� ����� ���� ������ �����������
� ,������ #����0���������0� �� ������������� �� ����������� ���/���������������������������� 7 ������$���������� ������� �� ����$���������� �������������� 7 �����"����� ������
�!���������� ����������������� ����� ����������� ������������� ����"#�� ������� ���������������� ������
����������� �� ��� �������������������� ��� ������ � �� �� ��� ����� ����������������� �����$
�%�� �� � � ���������� �� �� ��� �������
� �����������$&�� �� � � ��� ������� � ���� ����� �����
������ �� �������� ������������� ����$
'�� �� � � �� ������ �� ������ ������ ���� ����������������������� �������$��
(�� ������ �������� � �� �������� ��������������� � ���7�# �� ����� ���� �� ��������� �� ����� ���� ������ ��������� ��������������� �����
� +��������� � �� ������� #����0-� ���/������������� ����������������0���������� ����� ������ ���� �������� � � �� �� ���� �� ��
��������� � �� �� ������ ������� �������� ���������� �������� � ���������� ������� � ������������� ������������ ��������� � ��� �� ������ ��
��� �������� ������ �������� ���� ������ �� ���������
��� �������� ������ ����� ������ ������ � ������ ������������� ��� ����
!�� �������� ��� � � � ��� ������������ � � ������������ ����� ������ ������
�"�� ��� �������#� ��� ����� �� � �� ���$%�� �����
���������������%��������������������� ��������� �������� ��������������
���������
��
153
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�������%����9 �������!7��%���!#6�
���!�!���!��6���!"!����!�!�������!�����!��!! �
�!�!�!�!�!���! ��!� ��!�!� ������!��!���!���!��
�!������! ����!"�����"����#�"���!�#�" �����)7$%$�$)�+$,$-�.*%$$)��*+�$�.��12*$,��+�)7$%$�$)�,$�)��
$%��&'&%()&�+*+!�%&�&��!�&.&�%%,��&*���-�+�+&'+!��
*(%!��%(�%.!��(*�(�+�&%!��1+*&*�+&���%&%!�!*%���(*%+*-!���
�.!&'��!*�!��/���!�!�!'����6�&*�����7��!7 '0))0�������88�1�)�12�'0 ���4�0�80))�1��0'3�)0�)���0���
�##������"!!��"������ �� ��!�!��,$).*%$)�� � ##����1+*&*�+&��'+�6��&*&)!�!*%��1����00����
2������2�,��*�+�%$���,$).*%$)� � �� ������0����8�'�),��1����00����
���) ��*�+,-.�/0��+�/ )����)�-�1 +�,�/��/ !*,2��*$�1�*+�/ �-,� -�.23 +3/-*�+-,�)/0�� -�*.�1,+�1-�.�1�2�.��0�*�/�,/���
� &�������&����������������������'��(�)����� ����������� ������ ��� ����� ����� �(��� ���(����*�� �(���������������������������+�������
�� .�-,�-�.23/,��(��+������
0�)��-�*(�-�-/����+������(�� �
1*,1+�1+3/-*�+-,�)/
������ �(��� ������&� �
2,*�/�$�*��-��,//$�������������������+���
���-��,//����+����
���-��,//����+����
�!"��1�1-�1�#�"��� /���0�0�%0'����6
3-�/�)��//0�+�2���++�-���
��� �� �� � �
�������+��������������
�������4���/�+*,�) ����� ����� ����� � �� ! �(����-�������%�/$�2�-�/$�-�*�.�$�.,+� ����� ����� ����� � �
�#��������� ����
%�/�.�/ ��������� ��������� ������� ��������� ��������� $����&������)���1�-,+�* ������� ��������� ������ ������ �������� %- ����������������
��������� ��������� ������� ��������� ���������
� � � � �
� .�-,�-�.23/,��(��+������
0�)��-�*(�-�-/����+������(�� �
1*,1+�1+3/-*�+-,�)/
������ �(��� ������&� �
2,*�/�$�*��-��,//$�������������������+���
���-��,//����+����
���-��,//����+����
�!"��1�1-�1�#�" � /���0�0�%0'����7
3-�/�)��//0�+�2���++�-���
��� ��� ��� � �
���� ��+��������������
�������4���/�+*,�) ������ ������ ������ � �� ! �(����-�������%�/�.�/ ��������� ��������� ������� ������� ��������� $����&������1�)��0�*�/�+�.�/�/��� ������� ������� ������� � �
�,��(�������������
��)���1�-,+�* ��������� ��������� ������ ������ ���������� %- ������������������������� ��������� ��������� ������� ���������
� � � � � � �
+���������� �� �� ������2�+1-2+$,$)� � ��� �� ���8�'�),�
,,�/ !*,2 .�/��-,* .3$�) �$�)�� ,/-,+.�/��� +�.�.2,�/ %�*,1����/ ,/-,+.�)�/,-+�/ ,1��� 0�/� -�*,1 .�/�*,1 1,2�0�.�.��*�+�/ +�,/-,/��/+�2�$� 2�.���/� 1���.$�/ .�/&��- +� 2�.�/�+, +�2�/-�/��/ )��//0��1�*-�,/-,+.�.2�*-���/+�/ 1-*,+-,*.3$�)0�/�32-�.�),/-,+.�/�,*�/�����0�.3$�)�
&��� '��(�)�� ��'� �(�� �� �������� ������ �� ������(���� ����������+)�� ����+� ��� ����(�� ��� ������� �� ���� �� ������ ��� ���(��� ���(���� ���������������� ���� ������� ��� ������ ���)��������*���&��������������������������� ���������( �(���������( ������ ������ �����*��
!*,2 1�(�*� �+-�& $�/ *,-�/ .�/�)��� $�/.�/��)3)� 1-*,+-,* 2�*.3$�)�/ $�/��/.�.2�*-�.��/�+�/+��,-,��/.3$�).�1�$�2�/$�/ �&�1��/1� .3$�) !*,2� 2*3&�-���)�-�1 .�1�1�+�*�/�$�/0�/��+�/$�-�/��2*30�+1��*,1+�132�*�1�� 2*30�+1� ��)�/� .3$�) $�/ 2*30�+1�2�),�/��/4�1-�1�0�/�1-*�-���1�
&��� '��(�� � �(��+� ���� ���(����+� ��(�&�� ������������ ��� ������ ���( �(��� �+� ��)��� ���� ���������������(�(��� ��������+(������������ ������ � �� +� �� ���� '��(�*� ���(����� �������'� ���� ��������+*� ���'� ���� ��������� ������&�*� ���'� ���� ������ �-�����(���� �������'� ����������� ��(��������������(����*�
!*,2.�/��4�),�1�1-*,+-,*.3$�)/0�.�)�),�*�1�32�/�.�/ -�*��$�2 .3$�) �������� ����� 0�/�$���-,/� $�/��/.�.���� 2�/�.�/ /�-3 $�/��/.3$�)� %�/�.�/ /�-3 �$�)�� ,.)�� )����)�-�11������.�/� $�1��+�/ $� )�23*�/ 231�1� +�,�/��/+3/13)�$�1��/ $�+,*�/�� +�1 $�/ 1�-�*� +�1�,�$�/�+�/ .3$�) .�)�2,-� 1�),*,� �+,�-�1 0�/�$�2�- $��-*��,1�+�/ +�2�$� 2�.�)�+ %�*,1����/�%�$� -�/���) 2�)�23*�/� 2�*��-,/��/ *�1�3-�*1��,-�$�)��1��������*�+,--
&���'��(���(��(����� ��� ������ ���( �(��� ����(������� ���������+(�+� ����� ,������� ����.*�&� �� �� �� (�������+��(���������������������+(�+*�/������������������������(������������������������������� �������������������������� ��������������� �������� �����+((������*�&����+(�+���������������������������(�������+(�+�����&�����������������+*� !�� �� ��������� �����*� ���� �� (�����������������������������&���
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
154
���,!�!�����5 �������!7��%���!#6'
���!�!���!��6���!"!����!�!�������!�����!��!! �
�!�!�!�!�!���! ��!� ��!�!� ������!��!���!���!��
�!������! ����!"�����"����#�"���!�#�" ����!"8$�$�$"�+$'$��)6�$$"��60!$,.��126$'!�+!"8$�$�$"�'$!"��
$%��&'&%()&�+*+!�%&�&��!�&.&�%%,��&*���-�+�+&'+!��
*(%!��%(�%.!��(*�(�+�&%!��1+*&*�+&���%&%!�!*%���(*%+*-!���
�.!&'��!*�!��/���!�!�!'����6�&*�����7��!7 '0))0�������88�1�)�12�'0 ���4�0�80))�1��0'3�)0�)���0���
�##���������� ��"!!��"������ �� ��!�!��'$")6�$"�� � � � ��������1+*&*�+&��'+�6��&*&)!�!*%��1����00���
+��������� ���� �� �� �� �� �� �����!�!�.�016�.+$'$"��'$")6�$"�� � ��� �� ���8�'�),��1����00���
� *�6�5���6$/.#.'�.0�7���
*�6�5���6$/.#.'�.07���
�
� ��������������� � � ��� ��� � ��� ��� 112(�()�)()2).3������������������������ � ���� ���� ���� ���� '.33������������������ ����� ��!������" � � ��� �#� � ��� ��# ������������������$����������������%���%������ ���������
��� ��� ��# �� ��� ���
���������9�������������������������������������9�
&���"%��!����������%�"��� � �'�# �'�� ����������9������
�1� �!�!�.�,$61$��$,$� � 0�� !�0��8� '��0�'�),�
�
��������� ���� ������(�������� ��� �����!�����$���)�!��%����*�������� �������������(����� ����� ����� $��� �������� ��"�"��$��� ��������' ����������!���� $��� +���%���!�!����������������$������������
� ���������9����������������������������������� �� ���� ������ ��� ���9� ���������� ���������9� �� ���� ��� ��������� ����� �������������� ���������� ����� ���� ���� ������������������������������������
�
,���� %���� ���� �*�� ������ �������� %���*������� $��� ��%� �����%�� %��� !�����������������%��!����������������(�������������%�� ��%� ����� ��+��� �����*���� ���� �����$��� ����%"���� �������� -������� ����� %�������� �������� ����� ��%� �������� "���%������� ����������� ��"�"�� $��� ����������� ��'����������*�����������*��(���������"�����%������+�������
� ��� ��������������9���������� ����������������!��� ��� ������������ ���� ��������9� ���������� ����>�� ��� ��� �������� ���� ��� ����� ������ ��9� ������������9� ������ ����� ���������9� ������� ����� "����������� ��� ������ ��������������� �������������9���������������� �� ������� ��� ��� �����9���� �������������������������� ��� �� ���� ��� ����� ��������� �������� � �� ������� ���� ������ ��� ��������������
�
.���/���������%��!���������%��������������)�!���*��������
� #����������$������������������� ��� ����� �������������������9�����������
����
#!�� ���!��!� ����.�� !�!��!� �������� � �/�� �+)*+1+�&*%� &)'!!�!*%�4� �(��+%�!*%�� &*���(*%+*)!*�+!��
�
���)���������%����%��!��!���%�����'���������"���!���� $��� �������� "��� 0��% ��������������������
� %�������������������������������������������������������������&�����������'(�������)*($��
�
� ��� ������ �# 1�"�� ���� ��������������������� ��� ���$����� ������ %��������� # 2��� ����' ��������� ��� %���%������� ����� ���� 3 4��" 2�!� &�$� �42&���+��� ������5���� ��������� !�������"�%"���� ��+��� %�"%"���"��� �$��� ��6 �����"��� ����"� 42&� ��� *������� %��!���� $����������42&��� 37��$� ����7����7 7�����1/8/.�������� 38���1/8/ 9��"����� ����������������������'!�������"�%"����$����������� ���������������������:7�# �#� ��#��� &%�� ��� $��� ����%���� ��6 ���� !����������%��!�����%"�"�������������42&���7 7$��� ������5������ ������ :7��� ��� ��� ���&%��� ���
� � � +��),�+������)*(*�������������9���������� ������� ��� ,� ������ )*(-�� ��� ������9���� ����� ����������� ��� #�� .������!�� /�9�0.�/1� �������������9� 0���� )23� ����� ����������������.�/1���� ���������������������������������������9����������.�/�����#��4��9�#���� 4����� 04#41� �����+�%�� 5������ ���� #�%�� �+�%�� 6���������.�����'(�������)*($���� ������9� ��� ���� ��������� ���������������������74�,�8,'�)),�����/�2$�9*2������������� )23� ����� ������ ������������ ����0���������� ���� ������1� ��� .�/� ���� 4#4���������� 74�)$�92)�8*'� ���� /�)'(�)(9������� �9��
�
155
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
��1.���-����$ ����������������#�
��� ����������������������������������������
������������� ������������������������������������
����� � ���� �!"������ � �#�"������#�"$�����%/'-'�'%�(')'*�+.-''%� .-�'..��01.')��(�%/'-'�'%�)'�%��
������������.�������������/���������������.�.��.���
�������������������.�������.����.������������������.������
�/�����������/����������������������� ����%&'((')��*�+�,,�-*(�-.��/%�1�4�/*,'((�-��'&2�('�(�1�')��
�#!��� �������������.���������������������� � �/�� �.��.�.����� ����������4� ����.������� ����
����.�����.���� � �
� ��#� ������ �; 8�� �;�/' ���������� ���������#�������� ���������� #����� 18 *���������������� ��� 9�# #��� ����$� �������.�*��0112� 1*3�10����� 21*�4 �&+*� ����#������$�� ��� �) 4���� 2���� �����#� �42��#����� ���� ������ ���� ;;; ;;; *��#����$������������ �������' &+* #���� #�$��.����$�������#� ����� ��� ����$ �����������$��$������$������������#�42�
� ��� )*� '*� 05�2� )*(-�� 0��� 1+6�*2� �*0�1��� �*01� �*���1��+�*0�7�0���0�2�*,�+�*���*��611���0���30���01� 651���4�� .�*��0112� 1*3�10����� 21*�4� 0. 21��445��� �2� ��� <���*�� %�5*�� ��14���� 0<%�1� $11� ��010��� 3��5�� 1$� ;�('�***�***�� ;*��1� 0�����1��+�*0�� 0���. 2� ��*� ��� �1*3�10��� �*01� *�7�4��1�4� 7����� 4����� +��*0��*� 0��� 1+6�*2:4�17*�14��6��*�<%���
�� � ��#� ������ �; 8�� �;�/' ���������� ����
�����#����������������������$�����$���������$������#������$������)��$���&���������#�#�������������������'' ''4'������$�#���$��'�$��������$��$��$������$�����������������#� 42� ������ �''46 ����$ �����#� �����������!'%�6
� ��� )*� '*� 05�2� )*(-�� 0��� 1+6�*2� �*0�1��� �*01� �*���1��+�*0� 01� 45�4�1�����9���*��������1*�� �445����2� ��� �5-4�4� .�01�� ��14���� $11� �� 010��� 3��5�� 1$�;�((,,�,,$�� 7����� �$� �9�1��4���� 7���� �*����� 0��� 1+6�*2� 01� �*�1��4�� �04� 40�-�� �*� <%�� �2� 56� 01�����0�1*���(�,$3��01����1+����010���2�9'3��
# � ��#� ������ �0 :$���� �;�!' ����������
�����#�������� �$�� ���� �(2$�� �#�����+��#�������� 24' +���� ��������� �(+� � *��#����$���$�� ���' +� �$�� ����� ����� ���� �������������� ����$� #��� ����� �(����� �������� � ��#� ����� ����� ������5������ �����������$ ���� ���� ������� �(����� ������� �'������ �������� ����� ������� ����������� !;; ;;; ���� #���� #�����$��$�� ������#����� ����� ��$����� ����������! ;;; ;;;�'������#����������������%&���� �;�' �()����� ����� *���� � +� �����#���������������$5����$����!6#�������5���� .���� ������$�� ������ ����� ������� +������$����� ��� ���� ����� �������� #���������������
+� ���� ���$�$�� ������� ����� ������������� ������ �������� ����� ���� ���������������/ 00' %;0������#������������01������ �;�' +� �������$�$�� ���� ��� ���������� ���������#��� �������$������ 2���������$�� �������� �������' ���������� ������������ $��������� ������ 3���' ;;4 ������$��������� ���� ���� ��������� $�������#���.���5' ���� #�#������ �������$ �����$������ $������� ����� �������� ���� ���#��������� ���� ��������� #���.���5 ������3�/� 0;!
� �# � )*�(8�)�01��1�)*(2��0��� 1+6�*2��*0�1����*01��*�
160�1*� ����� 0;(���<1� 7�0�� 1���0� �5�44�� %<����*��611��21�*���0; �<1��;*��1�0��������� ���4�01�651���4��4��1�4�1$���65����� ��40����*0�02�$11+�0���+�1-�0�0;�51���4������1�4<1��0�1�46��0�3��+�1-�0�61����$11����1���0���140� 0;�51���4���1���<1��56�01����10�1*���%+15*0� 0�����;�(()�2**�***�7����� ��*���� �*�1��4��� 56� 01� � �� +�9�+5+� �+15*0� 1$�;�()2�***�***1� 5*0��� )9� .�1��� )*(,� 0; 50� =1$$(�0�<1�� ����*�1*�2��52�56�01�)23�1$��3�1��������2�01���*��31�5+��$11�1�46��0�3��4��1��� ��7������3����650� 160�1*� 13�1� 0��� �51���4��� ���1�4� 7�0�� 0��� 1+6�*2��
����
����4�651���4���4��1�4��1��5���2�5*0��� �0�1�����4�010���3��5��1$�4��1�4��+15*0�*��01�;�()-�88,�9*8�56�01�(8����15�12�)*(,�� ����4�+������650�160�1*�1*� 0��� 010��� 651���4��� 4��1�4� �*�� 41��� �0� 01� 0���+�1-�0�� %4� �� 1�45�0� $11+� 0��4� 4�00��+�*0�� 0��� 1+6�*2� ��4� �11-��� �� ���*� 1$� +6)),�**$� 01� *�0����*� 1*� ��1�3�0�3�� $�*�*����� �*4015+�*04�� 7������*��5��4� 1�3�14��� 1$� 0��� 61�3�154� 2��1� 5*1����=����144� 1*� ��1�3�0�3�� �*4015+�*04� �+15*0�*�� 01�+6-(�8*2��
�
�����������������
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
156
��1.���-����� ����������������8��
��� ����������������������������������������
������������� ������������������������������������
����� � ���� �!"������ � �#�"������#�"$�����%/'-'�'%�(')'*�+.-''%� .-�'..��01.')��(�%/'-'�'%�)'�%��
������������.�������������/���������������.�.��.���
�������������������.�������.����.�������������������.������
�/����������������������������������� �����&'())(*��+�,�--�.+)�./��0&�1�1�0+-())�.��('3�)(�)�1�(*��
�#!�� � �������� �����.� ������ ���� �����������
�)'%+.-'%���
����� �.��.�.����� ����������1� ����.������� ��������.�����.����4.+��+0(*��
� � 33������#��$�3�$�'����%��������� �����"���<3#3=�' ���� ������������� ��!��!��� ������� 7��� ����� ������ '������ '����� ������ � 8� �<'' =������������-
�� ��� ������ � 1����� �;�' ������ !����������� :76' ��! ;;; ���� %���"�� !� �����%���� ���� ���� ��!�� ������ %����������� ���� ������ !'!6 ����� �"�� ����%������%������
�� ���������'7�%�����;�''������!����������� :76% �!; ;;; ���� %���"�� !� �����%���� ���� ���� ��!�� ������ %����������� ���� ������ !'!6 ����� �"�� ����%������%������
7�������� ������ ��� ���' 3#3 !��� ����������������� %��!��!��� 2�--� !26 45 ������'' ������ !��� '' ���� ��%� ��������������$� ��%��� 3#3'����3#3 ��%������������� 00 %�� �/4 ����� 3 '������ :"%%��4"�� 3� $��� �������� "��� '' ������ �����&%� 0;;%�������
� � ��� �����6��� ���9�� �9�� �� 8=�8�����9� �� 6���� ����9� ������� ��8� 8������ �� ��88 �9� � 6�8��88=����� ��������68� <�6�� �������� ����������6���8��6����6������������8�� <8!
�� "�� #� �=�=86� $%&'� � �� 6��� �� =�6� ��()*'$&+%%%� <�6�� �� ���� �� �� +$� ����69,6< �� �6�8� �� �� 6��� ��6�� �� �88=����� ���� ��88 �9�� 6�8�<�6�������6���86���6�� ��+�+-����7��� ��6���7��������6������9�����
�� "�� '� )��6������ $%&'� � �� 6��� �� =�6� ��()*.$+%%%%� <�6�� �� ���� �� �� +&� ����69, ����� �6�8� �� �� 6��� ��6�� �� �88=����� ���� ��88 �9�� 6�8�<�6�������6���86���6�� ��+�+-����7��� ��6���7��������6������9����
���� �� �6� �� 6 � 6��8� ��� � 8 � ��8� 8������ �� �� �"�6� �� ��������6� <�6������ <�����9� ������� �8�=��� �� 6 � 8�66 �� 6����� ���68� 6 � ��� 6���� ��� �8���6�6 ��� 6 � �=9� ����� //.&##01� 8����8� ������������� �����2 ������� <�����9����� �6�3�&/%%�����8������
�* � 4���������� 6"����� 3�������� ��������
�43������ �;�4' ��������� ������ ��!������������ ��� %��� �������� %��!����� ��%��� 3 1�����4�������' ������ �����' ���%� ���%��������� ��� ��%�������� /;6 ���%� %����%������ ����� ����� 3 4������� :��� 7���$��<4:7=� $��� �������� ��+��� ���� �������� "��� �����"��������� ���� %����������$�' 3 /�����/��"&��"��+�� �<//&=�'��� ����%���������%������"�(���� ��������� ������% 4:7' ������ "�������������&%0;; ��; �
� * � �=�8=��6� 6 � 6��� ����8��6� �� * �=���68� ��6���&1���=��9� $%&1� 6��� � ����9� ��6���� �8� )� ���� ��=�6��� �� �������� �� 8� �� 6���8��6� �8� 6 � ����86��6� � �=8��6���� ��6���� �8� 6��� 4=9��� � �� ����6���8�������� 0%-� �� �69� ������6�� 8����� ����� ������ 4�8������ (6���� )���9�� �54()6�� <����� �8��������6 9� <���� �9� 6��� � ����9� 6�� =��� �68�8=�8�����9� ��� ��6����� ��� � 3�8 =���8� ���� �����6���8�������� 6��� � ����978� � �7��6�� �������7�� �8�6 �4()��<�6����6 6� �� �8�����6� �� ��3�/%%&&%��
� � � ��������;�'' ��������������������������������� 31�����4�������������&%�!% �!������������������%��!�������� 4:7����%����%�������/!6 ���%�%���� ����%������ ������� 38����'���� 7���$� �<8'7=�$�������%���� %��������� %������ �"����� ����!����"�:��"%"5 �������� �
� ���$%&'�6���� ����9���8������7���� <����9���6��� �� ��� �86��6� � �=8��6���� �� =�6��� 6 �3�$+.&+#������ �6� ��6 �6��8�8� ��6���8��6� ����4()� �8� 6��� � ���� �� 0+-� �� �69� ��7�� ������6�� ��8����8����������6�8�������)���9���5��)6��<������8�6��� � ���88� �� <���� �� ��� � ,�� ������� 6 �� ����
� � �� � ��� ������ �% 1����� �;�4' ���������
������������� %��!��!��� %��!���� ������ 3 '���� 4"�+" :��� �'4:� ���� ���������'4: %��!���� ������ !����� %"�"� ������&%! ;;; ��!���� ��� ���� !��� ��%" �����)��� � ����� ���� ��!�� ������%������������� %��!��!��� ��!���� ������������������������6%������
��� ������ �; 1�"�� �;�4' ��������� ������������%��������%��!�������� 3'����4"�+":���������&%/ �'4
� � � "�� &.��=�=86� $%&1� 6���� ����9� ��6����� ��6 � ��� ��������6� <�6�� ��� �= ��� 4 8� � (6������4(�� 6 ��� 7�����4(�<�6������������ ��� =�6� �� 3�+%%%�� ���8� ��� <� � ��� �=�� ��� #� �6������� �6�8��� ��6���8������� ��6��� �����������6�����8� �������8���6���86��6�&$-��������=������
"��$%�"�6 ����$%&1������ ����9���8������7���6��� 8�66 ����6� �� �����7�� �� �� �� ��� �= ���4 8� �(6���� ��3�0&'1�
���
�
���
�
���������
157
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�����������&8 ������� "0(�(2� 8 �
� ����� ��������� ����������� ���������� � ��������
"� � ���� ���������������������������������������� ����
�!��������!���!"����������#�"&�����#�"������(8-�-�-(�.-,--�.6�--(��62�-�.��336-,��.�(8-�-�-(�,-�(��
������������� ������� ��������������������� ��
��� ������� ���������� �������������� � ����������� ���
�� ���� �� ������ � �� ����� ��������!��� "#$%&&%'�()�*(++(,)&�,-��.#(/01�.)+%&&�,20%$3(&%�&2/2%'��
�#!�� ����������� ��� ���.� ��� ��� ���� ��� ��������
�,-(.6�-(���
� ���� �������� �� � ���1� ������ ���� ��������� �� ���4,)2().%'��
� � *���!���� 2��� 5������������� 0���� �& �;������� � 2��&� �;�4' 51 0���&�� 0����*7!���!!�<00*=�'����5�7!�����'!����7���-7����� 51"��+& /���� /�������&��� 1� �<"//=�'!����7 ������' �!��� ������ �&�7���5�&�7��� ����������� 7����7�� !��&���&���00*��510���&��5&8��<05=�9�����7���������� ��� ���� ���!��!� 9��� ��!������� &���00* ��� "//' 00* ����� ����������� !��77�!�����9� ������ "//' 9��� ��7����� �/'��6����������� !���� ����� 05' ��� �����&�����������������!7����7��!��&���&��������05 ��� "//' ������ ����� �&��� !�����0�/; �!0 ;�4 05 ��7����� �������� !�6 ����� �7�7� !��7��!��� !���� ����� 51"��+& 5&8� /��&��!���<"5/=� 9��� ��7����� &����& 0 �!���������������� ������ ��!��� ������ �&��� ����!���!��������� !��!� /;;'4 "� 0������������������������&���!������������������� ��!���'"5/-7�����9�������-�!�1����!'5�������� ��� 5�����7��� ��������8����8�98� ��:� ���� ��;:89�:��� B� ��� ��� -�!�2���!�&��� ��� "���-���� ��<�8�:��;� ���������� ��:�B�����
� � 98;9��:� :� ����� �� ��=9�;�:��� �� ���8�;� ��� ���:���!���:"�8�# �$�%���8�:������:8��&9;���;;��>��&E�������:���� <��?F;�;9";����8��;��;�:���;�++�8� ���� %� ����� ���8��� ,�:�8��:���+� %"-���>��,E���;�:���"9?�8��+���.�:����9 ��:;���:���8�� "98;� ��:� �� ��&F;� ��/����;� �� ��<�:�+� ��� %���8�:���.�8� �>�E��.����� ��;:�:9:�;��;���<�8:���:���:8��;��:���<8�����;���8����"?���&�������,0���&�����:8��;��88����++����:;�;��8�;�:���,�.�����8�<8�;��:;� #1���2�� ;��8�;� .��8;��<� ��� �� ����8����/��� :��� 8�� "98;� ��:� �8� :��� ��/����;� ����<�:�+� ��� �� �8 ���,�.�:���� ::�+� ��;���8�:����=9�/�+��:�:�3��1 !45 �$�������;�:����+��8���4�2�����:?����<�8���:����;��8�;����%������.�8� ,����;����>�,E��.������;�:���<�8�:8���5��������<.�8�<+��:;�.�:����::�+��8;;�����8�:���� ��<���:?� �� 1 �$� �6�� �<�8:� �8 ���/�+<���� ���� <�8�:���� <.�8� <+��:;� �,� �+;�<8/���;� �������8���� 8�98� ��:� ������;:89�:��� B� ����� ���� �<�8�:��;� ���������� ��:�������;�8/���;��
� �#9�� ��������������������������������������������� �5�� �� � ����� ���� ��� ��������� �� ��������
���� � ����
���&�� ��7����� �&�!&����!��� ��!��7-7� 7��7����������&�������!��������������"����;�%
� %���� <��?F;���;+���:�����������+�;:�:� ��:;�.�8���9:�8�@�����8���;;9������"?��:���&�8������8��:8;��#!���8���# �8��
����
#7�� ����� �0���� ���!������������������� � �6�� ���� 7� ��� � ������
� � 5��� ��������03��7���;�%'5�7!����� ����������7��� !��&�� ����7��7� ������������&��� !���� �� ����� /�:�!����� �&�;&�/�������&������ ���� !�+�� ����!7����7�7������ ����!7��� ������ -7���� �&��� !��!��0�� '!; ;;; ���7 !���� ������ ���� 000!��77���� ������ �����7�� ���� 7��7���������������&����!��7�� 5��� ���������3��7���;�%'����� /�:�!������&�;&� /�������&��� ��� ' ���� ��7!�����'����� �����7��� �������� ������ &����!��7�� ������ �&��� ����9��� !��!��0�� '�� ;;;���7!�������������� ';�
� ��� ����5�9��9�8?�# �8�:���� <��?���;�<�8:���<�:������� :��� ���8��;�� �� �;��8�� ��<�:�+� �� ��+:�,�/�;: ��:�:8�@�� ,�:�8��:���+�;:��� ���8��:+?�8�����8��:+?��.�:����::�+�� 9�:���3���<4 �8��=9�/�+��:� :� =<#�555� ��� �����:��� .�:��>�������"+��"��;�"9?"��-�������� #!� 9��9�8?� # �8� ��+:�� ,�/�;: ��:� :8�@��,�:�8��:���+�;:�����;9";����8?���;����9�:���:����>�������"+��"��;�"9?"��-�.�:��::�+�<�? ��:���3���<## �8��=9�/�+��:�.�:��=<#�< #��
� 5��� ���������3��7���;�%'5�7!����� �����
��������7����7�� ��:�!��!�������4�&��1����+��� 0�:�+�! ������� !��!� ���;� ;4%������������:�!��!������������������
� "� ���##�9��9�8?�# �8�:���� <��?���;�<8/����������/����� �8� ��/�;: ��:� :� ?+"�+� @�������+��8/���;� ;� �:��� � 9�:���� =<! ! $8� �8��/�;: ��:���� �������
� �
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
158
�������%����� ��������7����866
� ����� ��������� ����������� ���������� � ��������
�� � ���� �������������!������������������������#! ����
��!��"��������!"������"���#�"������#�" �����)7*%*�*)�+*,*-�.*%**)��*0�*�.��23**,��+�)7*%*�*)�,*�)��
$�������(����*���������������������*���������������
*(�����(�����(*�(�������� �*�*�����������*����(*��*�����
��������*������������������6��*�����7����7&'())(*�+�,--.+)�./��0&11�0+-())�.�('3)(�)�1�(*��
�#5�� ����� ������ ������������������������,*).*%*)�� � �'� �����4��*�����*����6.+�+0(*� � �
��� ��� 8������ �� 3��9�5� ���(' 3 35� *�����:��:�56�� �>3*:@�' ���� 7�596����� 3 *�������8� 79�6�6 '���5��' 8���� �������8���������8��47�5�6�4��������������>�'6��9�9���������� �����9�5����>� �895�� ��59 �45�9��6���5�� ���>�� ���8�� >��� ���>������������8��3*:8������6�������98����
-�� ��� ��� ������ ��� �� ��� ��� ������� ����������������� �� ��������� ��� ��� ����� ��!"�� #�!����$������� %������ "��� �&��"����� ��� �"�� '����������� ���� "�� "��� �'&��'��"�"���� ��� �� ��(�����)����%��������&�%����'����"��"�'�������F���%"���"����(���������)��������*�
� ���� ��� 8�������� 3��9�5����(' �596�����8����
����5�� 7������� 6���6�5 &7�(����� >�������������������������746�84&97���������8�����8 69�9 �9��� 6���6�5 ��<�� ��746�8 5�8��1�&���8������67�58��9�6��9�9������������6���8�6 7������� �������)� %���"� ��%���"� ��5� 3 ���� ��7 /��4��6�� �>��7@� �,�8�8�� ���� ���8�������� ��59�5����(' �596�����8��������5�� 7������� ���� 6���6�5 &7)�����'6�������848�� ������� �596�������7�����7�������6���6�5&7��������
�*� ��� ��� ������ ��� �� "���+�'&��� ���� ��(��(������� �'���"��)� "�� ,&� ������ (��%�� ��%���� ��,�&���� ��&���"�(�"�� ��"���"� �"�� �-���� "�� ��.�����&���"� �"�� �/0,�� &���� �1� &�� ��� ���"��� "���������)� %���"� ��%���"� (�"�� ��� ��!� 0 #�2�����������0 #E���3�"�����*�������/�������� �"��� +�'&��� ���� ��(��(�� ���"��� ������'���"��)� "�� ,&4������� "������� "��� +�'&��5��"�"��������"��0 #���%�'��)�,&�6�����*�
� ���� ����9��� ��59�5� ���'�5�8 ���(' 77� 8����
�����5���� 9��� �9�� 6�845�� �4��� ��7��� 3,�54'��9&�>��������9����848��6���6�5&7�'��'��
�*� 2�� /����� ���� $�%� ��� �� ## � ���� &�����������%�� ��� %�&�"��� "�� ��� 7)�� $�8�� ,��� (�"�"�"����'���"����,&�9�69�*�
��� ��� 8������ �� ��59�5� ���(' �596�����
�������8������ 7�5������� 7������� ������ 3 '9��� �46�4 84��68�� �'�8� 6���6�5 &7����&��� 3'9���49�9��'�6�����7�596�����'�8�6���6�5 &7���(� ����� 5����� 7�������������6��6�
�*� ����:�/�������� ��"���+�'&�����"������"���������)��'��"�(�"�����$����� ��%��;�)��"�!��$ ;����� ���$����� <����)�$��� ��� ��������� ���$ ;���'���"��)� "�� ,&:��:=� ���� ,&��6 :�� ��&�%"��������%����%"����(�"������������.&������*�
���� ��� 8�������'�5�8���(' �596����������9�
3 49�5��� /�� #������ 8���� �����9�����:�68�6� �� 54:����8 454;8� 19�� 6���6�5:7�)�)'�������5��4��8���7��>�58���6���6�5:7������������ 54:����8 454;8� �9����597���� 5��6����� >��� �����4�96��� ��5������A��(�"�%�����)B�
)*� ��� �� $�%�� ��� �� "��� +�'&��� "���)�� ��3�)���� >!�� ?��%���� ���� �����"��� ��� �������"<�("�� /���� �'���"��)� "�� �#04�49:�6��� ��'"�"��� %�''�"'��"� ��� �#0����������*� �������"<�("��/�����������(@"�%����%���������*�
���� ��� 8������)'�5�8���('7��9�9����������
7�5������� ������� >���������6�����,�8�8����' �596����� 8���� �����9��� 7�����5�� ������� 6���6�5 &7''���� ������ 69�9 �9���3/�1&��8������''67�58��9�9�89�7�5�������1�6���8�6 7�5������ ������ 3�� �4���4�� ���7������� ������� ,45745�8�4� 88�� ������3���58� ��7�, 3���58�� ����� ���89���%�''�""����������)�%���"���%���"��,+/��*
�* ��� 4� $�%�� ��� �� ��� ���"���� "�� "��� �����)��'��"�������%����� ���3�"������ "���+�'&������ ��(��(�� ����� �'���"��)� "�� ,&99����� �"�2 �,� &���� �*91� &�� ��� ��� %����%"���� (�"����!��)���%���"��)��'��"�(�"������A��)!��)����#���)���� ��!��)�+�&��"����;"�*����%����!�"��A# +� ��!�"��� ��� "��� ��'� ��� ��%�''�""���������)�%���"���%���"��,+/�*�
���� ���8�������&'�5�8���('6��9�9����������
7�5������� ������� >���������6�����,�8�8����' �596����� 8���� �����9��� 7�����5�� ������� 6���6�5 :7�(�������� ������ 69�9�9��� 8/�1& ��8����� &6 7�5 8��9� 9�89�7�5������� 1�6���8�6 7�5������ ������ 78����5�,��58�5�� ���� �7,�� ����� ���89���%�''�""����������)�%���"���%���"��,+/��
�*� ��� �=� $�%�� ��� �� ��� ���"���� "�� "��� ������)��'��"�������%����� ���3�"������ "���+�'&���������(��(��������'���"��)�"���#0 ����������"�;2 �,�&����=1�&��������%����%"����(�"�����!��)���%���"� �)��'��"�(�"�� #"������+��"���� ��!��#+ �����"�����'������%�''�""����������)�%���"���%���"��,+/�*�
�
159
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
�������%���/� ��������7����8�
� ����� ��������� ����������� ���������� � ��������
�� � ���� �������������!������������������������#! ����
��!��"��������!"������"���#�"������#�" �����)7*%*�*)�+*,*-�.*%**)��*0�*�.��23**,��+�)7*%*�*)�,*�)��
$�������(����*��������������������*���������������
*(�����(�����(*�(�������� �*�*�����������*����(*��*�����
��������*������������������6��*�����7����7&'())(*�+�,--.+)�./��0&11�0+-())�.�('3)(�)�1�(*��
�#5�� ����� ������ ������������������������,*).*%*)�� � �'�� �����4��*�����*����6.+�+0(*�� �
�� ������������� �������������������������� ����� ����� ���� ���������������� ������ �������� ���� � ��! ! ��"�� ���"��� ���� ���"� ���� �#$%&�������� '��(! �������� ��� ������� ����������� ����� ��"�� �������� ��� ��������� ������������"��)�����������������������������!
%�� �� ������ ���� 1��� �����3� ���0����� ����� 1����1������������0�������1������1��������������1�����/�1����1���������������1����� ���/��!"#�$���1����/�������$���0��1���1�����4������1/���4�1�����3�����$1������4��4�"�
�
�!� ����� ��������� ���*���� ���� ���������
����� ���� ����� +���+ ����� ���������� ,� ���� � �-� ��� �������������������.������ ����������"�����! ��������.�� � /0 -� 1#������0���"��2����"������������������"��+�������� ������ ����"�� ��������� ������"��� ������� ������ �������+! ����� ��"�� ���""�� ������� ����������"�� ���� ������� ���� �������������� ��� ������ �������+� ���� �������� ������ ������ ��� ������ .��" ���������"����������������"�����������������������!
�!� ��1���� ��4%��0����� ����/�1���� �1�������� ������1�����1�1�������0��&���� ���/�����4�0���������1�3�1� �$$��1�0�� $��� 1��� 3���� ������ '� �����&����(�� � ���� ��0�� ��1� &���� �������� ��� ����������1�����$����������1�1����1�"�)�����1�����*�)+�(�,���������� ���1�/���1�-�� ��3� ��0�� �� �����$����1�$$��1� ��� 1��� �����3.�� $/1/��� $���������1�1����1��� ���� ��3� ��//���� ��1������1�0��������1���"�)�� �$� 1��� ���/����� �$� 1����� $���������1�1����1������������1�������1���1�������� 1����21��1� �$� 1��� ��1������1�0�� �����1�� �$� ��3�� 1��1�1��� $/1/��� ����1���� �$� 1����� �1�������� 4���� ��0����1��� �����3.��$�������������1�������������1������/�1�"�
� ���
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
160
161
pt saratoga investama sedaya tbk. laporan tahunan 2017
LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN
162
Menara Karya Lantai 15Jl. H.R Rasuna Said Blok X-1 Kav 1-2, Jakarta Selatan 12950Telp : +62 21 5794 4355Fax : +62 21 5794 4365
� � � � � � �� � � � � � � �� � � � � ���� � � � � �
2017 � � ��� � � � � � � � �