Informe AnyalInforme AnualAnnual Report

Borsa de BarcelonaBolsa de BarcelonaBarcelona Stock Exchange

2017

Informe Anyal 2017Informe Anual 2017Annual Report 2017

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Sala de Reunions BCN Global-100Sala de Reuniones BCN Global-100

BCN Global-100 Meeting Room

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ÍndexIndice

Contents

Presentació

Economia i Borses Internacionals

Economia Espanyola

Economia Catalana

Borsa de Barcelona

Serveis de la Borsa de Barcelona

Parquet Electrònic

Sistema de Gestió d’Ordres (Routing SGO)

Sistemes de Contractació

Serveis de Liquidació

Servei de Gestió de Dipòsits (SGD)

Altres Serveis de Back-Office

Presentación

Economía y Bolsas Internacionales

Economía Española

Economía Catalana

Bolsa de Barcelona

Servicios de la Bolsa de Barcelona

Parquet Electrónico

Sistema de Gestión de Órdenes (Routing SGO)

Sistemas de Contratación

Servicios de Liquidación

Servicio de Gestión de Depósitos (SGD)

Otros Servicios de Back-Office

Presentation

Economy and International Stock Markets

Spanish Economy

Catalan Economy

Barcelona Stock Exchange

Barcelona Stock Exchange Services

Electronic Trading Floor

Order Management System (SGO Routing)

Trading Systems

Settlement Services

Deposit Management Service (SGD)

Other Back-Office Services

Supervision of Markets

Information and Promotion of Markets

Access to InternationalMarkets

NetStation

Computer Services

Studies Department

The Investors’ Ombudsman

Investment Clubs

Barcelona Stock Exchange Activities

Organization

Barcelona Stock Exchange Members

Statistical Appendix

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ÍndexIndice

Contents

Supervisió de Mercats

Informació i Promoció de Mercats

Accés als MercatsInternacionals

NetStation

Serveis Informàtics

Servei d’Estudis

Protector de l’Inversor

Clubs d’Inversió

Activitats de la Borsade Barcelona

Organització

Membres de la Borsade Barcelona

Annex Estadístic

Supervisión de Mercados

Información y Promoción de Mercados

Acceso a los MercadosInternacionales

NetStation

Servicios Informáticos

Servicio de Estudios

Protector del Inversor

Clubs de Inversión

Actividades de la Bolsade Barcelona

Organización

Miembros de la Bolsade Barcelona

Anexo Estadístico

El volum de contractació de la Borsa de Barcelona de l’any 2017 ha es-tat de 169.919 milions d’euros, xi-fra que representa un augment del 11,47% en comparació amb el vo-lum negociat l’any 2016.

Des del punt de vista econòmic, el benefici net de la Societat Rectora en l’exercici 2017 ha estat de 14.643 milers d’euros, la qual cosa repre-senta una disminució del 17,19% en relació amb el benefici net de l’any 2016.

A 31 de desembre de 2017, els comp-tes anuals auditats per PriceWa-terhouseCoopers, S.L., continuen mostrant l’absència de finançament extern bancari i, per contra, es man-tenen acceptables nivells d’exce-dents financers. Paral·lelament, es continua amb un elevat nivell d’a-mortització de tots els actius.

La Borsa de Barcelona ha desenvo-lupat, en l’any 2017, múltiples ac-tivitats a tots els fronts per poder encarar amb les màximes garanties els reptes derivats del procés de globalització i internacionalització dels mercats.

Al llarg del present Informe es de-tallen les principals actuacions re-alitzades i s’exposen els Mercats i Serveis que la Borsa de Barcelona proporciona de manera molt com-petitiva tant als seus Membres com a la Comunitat Financera.

El volumen de contratación de la Bolsa de Barcelona del año 2017 ha sido de 169.919 millones de euros, cifra que representa un aumento del 11,47% en comparación con el volu-men negociado en el año 2016.

Desde el punto de vista económico, el beneficio neto de la Sociedad Rectora en el ejercicio 2017 ha sido de 14.643 miles de euros, lo que representa una disminución del 17,19% en relación con el beneficio neto del año 2016.

A 31 de diciembre de 2017, las cuen-tas anuales auditadas por PriceWater-houseCoopers S.L., siguen mostrando la ausencia de financiación externa bancaria y, por contra, se mantienen aceptables niveles de excedentes fi-nancieros. Paralelamente, se conti-núa con un elevado nivel de amorti-zación de todos los activos.

La Bolsa de Barcelona ha desarrolla-do, en el año 2017, múltiples activi-dades en todos los frentes para poder afrontar con las máximas garantías los retos derivados del proceso de globalización e internacionalización de los mercados.

A lo largo del presente Informe se detallan las principales actuaciones realizadas y se exponen los Mercados y Servicios que la Bolsa de Barcelona proporciona de forma muy competi-tiva tanto a sus Miembros como a la Comunidad Financiera.

The trading volume of the Barcelona Stock Exchange in 2017 was 169,919 million Euros, with an increase of 11.47% on the trades seen in 2016.

From a financial point of view, the net profit of the Sociedad Rectora this year has fixed to the figure to 14,643 thousand Euros, with a decrease of 17.19% against 2016 results.

At 31 December 2017, the annual accounts, audited by PriceWater-houseCoopers, S.L., still show the absence of external bank financing and, on the other hand, acceptable levels of financial surplus are main-tained.

At the same time, there continues to be a high level of amortization of all assets. In 2017, The Barcelona Stock Exchange has been involved in a multiplicity of activities on all fronts, further developing a posi-tion of strength from which to face the challenges of the process of globalization and internationalisa-tion of the markets.

This Report details the main ac-tions undertaken and describes the highly competitive markets and ser-vices that the Barcelona Stock Ex-change provides for both its Mem-bers and the Financial Community.

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PRESENTACIÓ PRESENTACIÓN PRESENTATION

UNIÓ EUROPEA

Durant l’exercici 2017, l’economia europea ha registrat un creixe-ment del 2,5% en termes intera-nuals, mantenint la dinàmica de recuperació i avançant en el procés de convergència. Al llarg d’aquest exercici, l’activitat productiva a Alemanya, un dels països més relle-vants pel que fa a la seva contribu-ció al PIB europeu, avança arribant a una taxa anual mitjana del 2,5%. Per la seva banda, Espanya manté el ritme de recuperació registrant un increment del 3,1%.

La demanda nacional segueix amb la tendència anterior presentant con-tribucions positives durant tots els trimestres. En el còmput anual, l’a-portació ha estat del 2,0%. Pel que fa a la demanda externa, la seva con-tribució ha estat positiva en quedar en el 0,5%.

Per la banda dels preus, la pujada del preu del petroli i la recupera-ció de l’economia han permès que la taxa de variació sigui de l’1,7% en el còmput anual davant la vari-ació del 0,3% registrada l’any an-terior. En aquest context, el Banc Central Europeu ha continuat amb una política monetària acomoda-tícia, mantenint els tipus d’inte-rès i ajustant la quantia i l’horitzó temporal del programa d’estímuls amb l’objectiu de seguir impulsant la recuperació econòmica i l’avenç de la inflació. Pel que fa al mercat laboral, la taxa d’atur es va reduir lleugerament respecte l’any 2016 i es va situar al 7,6%.

UNIÓN EUROPEA

Durante el ejercicio 2017, la econo-mía europea ha registrado un creci-miento del 2,5% en términos inte-ranuales, manteniendo la senda de recuperación y avanzando en el pro-ceso de convergencia. A lo largo de este ejercicio, la actividad productiva en Alemania, uno de los países más relevantes en cuanto a su contribu-ción al PIB europeo, avanza llegando a una tasa anual media del 2,5%. Por su parte, España mantiene el ritmo de recuperación al registrar un incre-mento del 3,1%.

La demanda nacional sigue con la tendencia previa al presentar con-tribuciones positivas en todos los trimestres. En el cómputo anual, la aportación ha sido del 2,0%. Por lo que se refiere a la demanda externa, su contribución ha sido positiva al quedar en el 0,5%.

Por el lado de los precios, la subida del precio del petróleo así como la recu-peración de la economía han permi-tido que la tasa de variación se sitúe en el 1,7% en cómputo anual frente a la variación de 0,3% del año anterior. En este contexto, el Banco Central Eu-ropeo ha continuado con una política monetaria acomodaticia, mantenien-do los tipos de interés sin cambios y ajustando la cuantía y el horizonte temporal del programa de estímulos. Todo ello con el objetivo de seguir impulsando la recuperación econó-mica y el avance de la inflación. Por lo que respecta al mercado laboral, la tasa de desempleo se redujo respecto al 2016 y se situó en un 7,6%.

EUROPEAN UNION

In 2017, the year-on-year growth of the European economy has in-creased by 2.5%, maintaining the path of recovery and continuing with the convergence process. Throughout the year, the produc-tion activity in Germany, one of the most significant countries in terms of the contribution in the European GDP, has progressed to the annual average growth rate of 2.5%. Meanwhile, Spain maintains the recovery trend recording a growth of 3.1%.

The domestic demand has followed the previous trend by registering positive contributions in all quar-ters. The annual contribution has been 2.0%. The contribution of ex-ternal demand has been positive, up to 0.5%.

In terms of prices the rise in oil prices along with the economic re-covery allowed an inflation annual growth of 1.7%, compared to the previous year increase of 0.3%. In this context, the European Central Bank maintained a flexible mone-tary policy, keeping interest rates and adjusting the amount and deadline of the stimulus program in order to boost the economic recov-ery and inflation evolution. Regard-ing to the labor market, the unem-ployment rate decreased compared with 2016 up to 7.6%.

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ECONOMIAI BORSES

INTERNACIONALS

ECONOMIAY BOLSAS

INTERNACIONALES

INTERNATIONAL ECONOMY

AND STOCK MARKETS

PIB / GDP InflacióInflaciónInflation

AturDesempleo

Unemployment

OCDE 2,5 1,8 2,3 1,1 5,8 6,3

UE (28) 2,5 1,9 1,7 0,3 7,6 8,6

EE.UU. 2,3 1,5 2,1 1,3 4,4 4,9

Japó 1,7 0,9 0,5 -0,1 2,8 3,1

2017 2016 2017 2016 2017 2016

Font: Ministeri d´Economia i Competitivitat

Fuente: Ministerio de Economía y Competitividad

Source: Ministery of Economy and Competitiviness

Els mercats de renda variable han tancat l’any amb increments gene-ralitzats. La millora de l’activitat eco-nòmica ha contrarestat la incertesa a nivell polític que, tot i així, s’ha mantingut latent a la regió. Per altra banda, a la renda fixa, les primes de risc perifèriques han disminuït amb el major increment de la rendibilitat del bo alemany. Finalment, els guanys en els parquets espanyol, britànic, alemany, italià i francès han estat del 7,40%, 7,63%, 12,51%, 13,61% i 9,26% respectivament.

EUA

L’economia nord-americana ha fina-litzat l’any 2017 amb un creixement interanual del 2,3%, per la qual cosa continua creixent respecte l’any an-terior, i ho fa amb més vigor. La va-riació del PIB intertrimestral sense anualitzar al desembre ha estat del 0,7%, per la qual cosa empitjora res-pecte al 0,8% del trimestre anterior. L’ímpetu del creixement econòmic interanual s’ha reflectit en una ma-jor contribució positiva de la deman-da interna, sent del 2,5% en el glo-bal de 2017, mantenint-se, per altra banda, la contribució negativa de la demanda externa en el -0,2%.

L’avenç de les exportacions ha estat del 4,5% aquest any, mentre que les importacions han augmentat un 5,0%, provocant així un increment del dèficit de la balança comercial fins als 706.200 milions de dòlars davant els 666.400 milions de l’any anterior.

La recuperació del mercat laboral ha continuat la inèrcia del creixement econòmic, ja que ha mostrat una millora significativa en haver-se vist reduïda la taxa anual mitjana d’atu-rats fins al 4,4% des del 4,9% de l’any anterior.

Los mercados de renta variable han cerrado el año con ascensos gene-ralizados La mejora de la actividad económica ha contrarrestado la in-certidumbre a nivel político que, aun así, se ha mantenido latente en la región. Por su parte, en la renta fija, las primas de riesgo periféricas han disminuido ante el mayor incre-mento de la rentabilidad del bono alemán. Finalmente, las ganancias en los parqués español, británico, alemán, italiano y francés han sido del 7,40%, 7,63%, 12,51%, 13,61% y 9,26%, respectivamente.

EE.UU.

La economía norteamericana ha fina-lizado el año 2017 con un crecimien-to interanual del 2,3%, por lo que continúa creciendo respecto al año anterior y lo hace en mayor medida. La variación del PIB intertrimestral sin anualizar a diciembre ha sido del 0,7%, por lo que empeora respecto al 0,8% del trimestre anterior. El ímpe-tu en el crecimiento económico inte-ranual se ha reflejado en una mayor contribución positiva de la demanda interna, siendo del 2,5% en el global de 2017, manteniéndose, por otro lado, la contribución negativa de la demanda externa en el -0,2%.

El avance de las exportaciones ha sido del 4,5% este año, mientras las importaciones han aumentado un 5,0%, provocando así un incremen-to del déficit de la balanza comercial hasta los 706.200 millones de dólares frente a los 666.400 millones del año anterior.

La recuperación del mercado laboral ha seguido la inercia del crecimiento económico, ya que ha mostrado una mejora significativa al haberse visto reducida la tasa anual media de pa-rados hasta el 4,4% desde el 4,9% del año anterior.

The equity markets ended the year with gains. The recovery of eco-nomic activity counteracted the political uncertainty that remained latent in the region. In the fixed in-come market, peripheral risk premi-ums fell due to the increase of the German bond yield. Lastly, Spanish, British, German, Italian and French markets obtained earnings of 7.4%, 7.63%, 12.51%, 13.61% and 9.26% respectively.

USA

At the end of 2017, the North Amer-ican economy has shown a year-on-year growth of 2.3%, thereby inten-sifies its growth path with regard to the previous year, and it continues among the greatest recoveries of the industrialized countries. The non annualized GDP quarter-on-quar-ter change was 0.7%, worse off the 0.8% recorded in the previous quarter. The interannual economic growth has been reflected in the major contribution of the domestic demand, being 2.5% in 2017, given the negative contribution of the ex-ternal demand at -0.2%.

Exports increased 4.5% in 2017 while imports had an annual growth of 5.0%, thereby increasing the deficit in the U.S. trade balance up to USD 706,200 million, com-pared to USD 666,400 million re-flected in the previous year.

The recovery in the labor market has followed the trend of the eco-nomic growth, registering a signifi-cant improvement since the annual average unemployment rate was reduced to 4.4% from the 4.9% achieved in 2016.

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Valoracions borsàries a 31 de Desembre de 2017Valoraciones bursátiles a 31 de Diciembre de 2017

Stock market values at December 31, 2017

Variació índex BorsariVariación índice Bursátil

Stock Exchange index variation

Rend. per dividendRent. por dividendo

Dividend yieldP/E

13,61% 14,32 3,18%

12,51% 16,03 2,64%

7,40% 14,70 4,15%

9,26% 16,41 3,01%

7,63% 20,82 3,69%

25,08% 22,25 2,17%

19,10% 18,78 1,61%

Respecte al nivell dels preus, la infla-ció s’ha incrementat al llarg de l’any fins a finalitzar en el 2,1% des de l’1,3% registrat l’exercici anterior. La Reserva Federal ha incrementat els tipus de referència en tres ocasions durant l’any fins situar-los a l’1,50% al desembre.

Els índexs de renda variable d’Estats Units han registrat tons positius al tancament de l’exercici 2017, asso-lint nous màxims històrics davant els esdeveniments de caràcter polític que van protagonitzar l’any, amb la victòria del candidat republicà a les eleccions a finals de 2016. D’aquesta manera, durant el seu primer any de mandat els mercats han reaccionat de forma positiva a les seves decisi-ons, com l’aprovació de la reforma fiscal a finals del mateix 2017. L’ín-dex Nasdaq Composite ha registrat un increment anual del 31,52%, mentre que el S&P-500 ha sumat un 19,42% igual que el Dow Jones, amb un augment del 25,08%.

JAPÓ

L’economia japonesa acaba l’any 2017 amb un creixement interanual de l’1,7% mentre es manté l’impor-tant paquet de mesures monetàries i fiscals iniciat en 2013 amb l’ob-jectiu d’impulsar el creixement del país. Durant el primer trimestre es va registrar la major taxa intertri-mestral sense anualitzar del 0,7%, sent els avenços de la demanda na-cional i de la inversió els principals catalitzadors. No obstant, durant l’últim trimestre, aquestes varia-bles han alentit el seu creixement, provocant que les taxes intertrimes-trals s’hagin situat al 0,1%. Amb tot, Japó continua sent la segona major economia del G-7.

Respecto al nivel de precios, la in-flación ha aumentado a lo largo del año hasta finalizar en el 2,1% desde el 1,3% registrado el ejercicio ante-rior. La Reserva Federal ha subido los tipos de referencia en tres ocasiones durante el año hasta situarlos en el 1,50% en diciembre.

Los índices de renta variable esta-dounidenses han registrado tonos positivos al cierre del ejercicio 2017, alcanzando nuevamente máximos históricos ante los acontecimientos de carácter político que protagoni-zaron el año, desde la victoria del candidato republicano en las eleccio-nes a finales de 2016. De este modo, durante su primer año de mandato los mercados han reaccionado de forma positiva a sus decisiones, como la aprobación de la reforma fiscal a finales del propio 2017. Así, el índice Nasdaq Composite ha registrado un incremento anual del 31,52%, mien-tras que el S&P-500 ha sumado un 19,42%, al igual que el Dow Jones, con un aumento del 25,08%.

JAPÓN

La economía japonesa termina el año 2017 con un crecimiento interanual del 1,7% mientras se mantiene el importante paquete de medidas mo-netarias y fiscales iniciado en 2013 de cara a continuar impulsando el cre-cimiento del país. Durante el primer trimestre se registró la mayor tasa de avance intertrimestral sin anualizar del 0,7%, siendo los avances de la demanda nacional y de la inversión los principales catalizadores. Sin em-bargo, en el último trimestre, dichas variables se han ralentizado, provo-cando que las tasas intertrimestrales de crecimiento se hayan situado en el 0,1%. Con todo, Japón sigue siendo la segunda mayor economía del G-7.

Regarding prices, inflation has in-creased throughout the year until reaching the 2.1%, compared to the 1.3% in 2016. The Federal Re-serve raised the Federal Funds Rate up to 1.5% in December, for the third time during the year.

The U.S. equity indices have had positive results in 2017, reaching new all-time highs after the politi-cal events featured throughout the year, with the victory of the Repub-lican candidate in the U.S. elections of 2016. Therefore, during the first year of his mandate markets have positively reacted to his decisions, such as the pass of the tax reform in late 2017. The Nasdaq Compos-ite registered an annual gain of 31.52%, while the S&P-500 and the Dow Jones rose 19.42% and 25.08% respectively.

JAPAN

The Japanese economy ended 2017 with the year-on-year increase of 1.7% while the important set of monetary and fiscal measures undertaken in 2013 remain ac-tive in order to boost economic growth. The first two quarters have shown the highest non-annualized quarter-on-quarter rate of 0.7% through the advances of domestic demand and investment. Neverthe-less, the growth of these variables slowed down considerably in the last quarter of the year, causing dropouts in the quarter-on-quarter growth rates to 0.1%. Nevertheless, Japan remains as the second largest economy of the G-7.

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La dinàmica dels preus reflecteix la dificultat de complir els objec-tius d’inflació perseguits pel pla d’estímuls monetaris. Amb unes taxes anuals de creixements dèbils al llarg de l’any, l’IPC en el còmput anual ha experimentat un avenç del 0,5%. Per la seva banda, la taxa d’atur mitjana ha caigut tres dèci-mes respecte a l’exercici anterior en assolir el 2,8% en 2017.

Pel que fa als principals mercats, el selectiu Nikkei 225 ha registrat un increment del 19,10% en 2017, finalitzant l’exercici en 22.764,94 punts.

Prices dynamics shows the difficulty in obtaining the inflation targets pursued by the monetary-stimulus plan. With weak annual growth rates throughout the year, CPI prices rose 0.1% at the end of the year. Meanwhile, in 2017 the av-erage unemployment rate has de-creased by three decimal points to 2.8% in comparison to the previous year.

The Nikkei 225 blue-chip stock index has increased 19.10% in 2017, finish-ing the year at 22,764.94 points.

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La dinámica de los precios muestra la dificultad de cumplir los objetivos de inflación perseguidos por el plan de estímulos monetarios. Con unas tasas anuales de crecimiento débiles a lo largo del año, el IPC en el cómputo anual ha experimentado un avance de 0,5%. Por su parte, la tasa de paro media ha descendido tres décimas respecto al ejercicio anterior al alcan-zar el 2,8% en 2017.

En referencia a los principales mer-cados, el selectivo Nikkei 225 ha re-gistrado un incremento del 19,10% en 2017 al finalizar el ejercicio en 22.764,94 puntos.

L’economia espanyola consolida la tendència de recuperació econò-mica iniciada en 2014, després que les variacions interanuals del PIB hagin estat novament positives du-rant tot l’any. En aquesta línia, el PIB nacional conclou amb un avenç interanual del 3,1% en 2017, sent el quart any amb creixement des de l’estancament experimentat durant el 2013. Per la seva banda, les taxes de variació intertrimestral dels quatre últims trimestres han estat positives, de la mateixa ma-nera que a l’exercici anterior, se-guint amb la tendència de millora.

Respecte a la resta de països euro-peus, l’economia espanyola ha des-tacat positivament mostrant una sòlida recuperació econòmica. Per consegüent, en 2017, la variació del PIB es veu incrementada per l’apor-tació de la demanda nacional, amb una mitjana del 2,8%. Mentrestant, la contribució de la demanda externa ha estat més baixa al llarg de l’any, fins assolir una mitjana positiva de 0,3 punts en 2017.

Pel que fa a la producció industrial, aquesta ha augmentat un 3,2% res-pecte de l’any anterior. La inflació ha continuat la trajectòria ascendent, principalment motivada per l’avenç dels preus energètics. Finalment, l’IPC ha tancat l’any amb una taxa intera-nual positiva del 2,0% mentre que la variació anual de l’IPC subjacent ha estat un 1,1%. El mercat laboral continua sent el principal escull de la recuperació, si bé segueix mostrant millores ja que finalitza l’any amb un descens de la taxa d’atur fins al 17,2% des del 19,6% de 2016.

La economía española consolida la senda de recuperación económica iniciada en 2014, después de que las variaciones interanuales del PIB ha-yan sido nuevamente positivas du-rante todo el año. En línea a ello, el PIB nacional concluye con un avance interanual del 3,1% en 2017, siendo el cuarto año consecutivo con creci-miento desde el estancamiento ex-perimentado durante el 2013. Por su parte, las tasas de variación intertri-mestral de los cuatro últimos trimes-tres han sido positivas, al igual que en el ejercicio anterior, siguiendo con la senda de mejora.

Respecto al resto de países europeos, la economía española ha destacado positivamente mostrando una sólida recuperación económica. Por consi-guiente, en 2017, la variación del PIB se ve incrementada por la aportación de la demanda nacional, con una me-dia de un 2,8%. Entretanto, la con-tribución de la demanda externa ha sido menor a lo largo del año, hasta alcanzar una media positiva de 0,3 puntos en 2017.

En lo que se refiere a la producción in-dustrial, esta ha aumentado un 3,2% respecto al año anterior. La inflación ha continuado la trayectoria ascen-dente, principalmente motivada por el repunte de los precios energéticos. Finalmente, el IPC ha cerrado el año con una tasa interanual positiva del 2,0% mientras la variación anual del IPC subyacente ha sido del 1,1%. El mercado laboral continúa siendo el principal escollo de la recuperación, si bien sigue mostrado mejoras ya que finaliza el año con un descenso de la tasa de paro hasta el 17,2% desde el 19,6% de 2016.

Spain consolidates recovery trend initiated in 2014, reflected in the positive year-on-year variations of the GPD, during the year. Likewise, domestic GPD ended 2017 with year-on-year increases of 3.1%, being the fourth consecutive year of positive growth year since the stagnation of 2013. Meanwhile, quarter-on-quarter growth rate in-creased over the last four quarters, as in 2016, continuing the improv-ing trend.

Compared to its European partners, the Spanish economy has shown a solid economic recovery and in-creasing growth over the previous year. Consequently, in 2017 the change in the GDP has been in-creased by the contribution of the domestic demand, recording the average of 2.8%. Moreover, the contribution of the external de-mand has been lower during the year reaching the positive average of 0.3 points in 2017.

Industrial production increased 3.2% compared to the previous year. Inflation continued its upward trend, mainly motivated by the re-bound in energy prices. Lastly, the CPI ended the year with year-on-year growth rates of 2.0%, whereas underlying annual CPI reached 1.1%. The main stumbling point of the economic recovery remains the labor market, while unemployment rates improved from 19.6% in 2016 to 17.2% in 2017.

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ECONOMIA ESPANYOLA ECONOMÍA ESPAÑOLA SPANISH ECONOMY

En relació amb els tipus d’interès, aquests s’han mantingut des de març de 2016 en el mínim històric del 0,00%. En el mercat de Deute Públic, les obligacions a 10 anys han registrat al tancament rendibilitats de l’1,57%. A aquests efectes, el diferencial da-vant el bo alemany ha tancat en els 114,6 punts bàsics.

En relación a los tipos de interés, es-tos han permanecido desde marzo de 2016 en el mínimo histórico del 0,00%. En el mercado de Deuda Pú-blica, las obligaciones a 10 años han registrado al cierre rentabilidades del 1,57%. A tales efectos, el diferencial frente al bono alemán ha concluido en los 114,6 puntos básicos.

Interest rates have remained at the all-time historical minimum of 0.00% since March. In the Public Debt market, 10-year bonds fin-ished the year with yields of 1.57%. This has implied a spread with the German Bond of 114.6 basis points.

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L’economia catalana ha crescut en l’exercici 2017 un 3,5%, després del 2,8% assolit en l’exercici anterior i davant el 2,5% obtingut pels països de la UE.

Aquest ascens registrat a Catalunya obeeix a taxes de variació positives en els sectors: construcció (6,4%), indús-tria (6,4%) i serveis (2,6%).

La inflació a Catalunya s’ha situat en finalitzar desembre de l’any 2017 en 2,2%, davant del 0,1% registrat l’any anterior i el 2,0% del conjunt d’Es-panya. El seu comportament obeeix principalment als ascensos dels preus en les partides del sector de trans-ports (4,7%), del sector d’habitatge (3,2%), del sector de hotels, cafès i restaurants (2,2%) i del sector d’a-liments i begudes no alcohòliques (1,7%).

Segons dades de l’EPA, la taxa d’atur a Catalunya s’ha situat en el quart tri-mestre de 2017 al 12,63%, 3,92 punts percentuals per sota de la correspo-nent al conjunt d’Espanya (16,55%).

La economía catalana ha crecido en el ejercicio 2017 un 3,5% tras el 2,8% alcanzado en el ejercicio anterior y frente al 2,5% obtenido por los paí-ses de la UE.

Este ascenso registrado en Cataluña obedece a tasas de variación positivas en los sectores: construcción (6,4%), industria (6,4%) y servicios (2,6%).

La inflación en Cataluña se ha situa-do al finalizar el año 2017 en el 2,2%, frente al 0,1% registrado el año an-terior y al 2,0% del conjunto de Es-paña. Su comportamiento se debe principalmente a los ascensos de los precios en las partidas del sector de transportes (4,7%), del sector vivien-da (3,2%), del sector de hoteles, cafés y restaurantes (2,2%) y del sector de alimentos y bebidas no alcohólicas (1,7%).

Según datos de la EPA, la tasa de paro en Cataluña se ha situado en el cuar-to trimestre de 2017 en el 12,63%, 3,92 puntos porcentuales por debajo de la correspondiente al conjunto de España (16,55%).

In 2017 the Catalan economy has growth by 3.5%, after the positive rate of 2.8% achieved in the pre-vious year. Meanwhile the EU has reached the average of 2.5%.

The growth registered in Catalonia has been driven by positive growth rates for the sectors of construction (6.4%), industry (6.4%) and services (2.6%).

The Inflation rate in Catalonia ended the year at 2.2%, compared to the 0.1% obtained in 2016 and the 2.0% registered for the Spanish inflation rate. This performance has been driven mainly due to the in-crease in prices of the transport sec-tor (4.7%), housing sector (3.2%), hotels, cafes and restaurants (2.2%) and food and non-alcoholic bever-ages (1.7%).

According to EPA data (Active Population Survey), Catalan unem-ployment reached the 12.63% in the last quarter of 2017, 3.92 per-centage points lower than the one shown for Spain (16.55%).

18 19

ECONOMIA CATALANA ECONOMÍA CATALANA CATALAN ECONOMY

L’any 2017 la Borsa de Barcelona ha negociat una xifra de 169.919 milions d’euros. Com pot observar-se en el quadre adjunt, el volum de contrac-tació es desglossa en 1.896 milions d’euros corresponents a la renda fixa i en 168.023 milions d’euros de nego-ciació de renda variable.

L’índex BCN Global-100 de la Borsa de Barcelona ha finalitzat l’any 2017 amb una pujada del 7,28%. Els sec-tors amb majors ascensos han estat el de ciments, construcció i immobiliàri-es amb un 15,59% i el químic amb un 11,92%. Els sectors més perjudicats han estat el sector de la metal·lúrgia amb un 9,46% i el sector de tèxtils i papereres amb un 8,16%.

L’índex general de la Borsa de Bar-celona, BCN Global-100, ha registrat diferents canvis de tendència durant l’exercici. Va ser molt alcista durant la primera meitat de l’any, influït princi-palment per les bones dades macro-econòmiques i empresarials, així com pels resultats de les eleccions a França i Regne Unit. No obstant això, durant els mesos següents van anar aparei-xent diferents incerteses que van can-viar la tendència de l’índex. Alguns exemples d’aquesta correcció són: les tensions entre els Estats Units i Corea del Nord, la negociació de la reforma fiscal nord-americana, les especulaci-ons sobre la política econòmica tant a Europa com a l’altra banda de l’At-làntic, les negociacions sobre el brexit anglès i al nostre país, la incertesa po-lítica a Catalunya. Finalment, l’índex general de la Borsa de Barcelona ha tancat l’exercici en els 811,90 punts.

En l’exercici 2017, el PER de l’índex BCN Global-100 s’ha situat en 14,42 vegades, lleugerament per sota del registrat l’any anterior.

En el año 2017 la Bolsa de Barcelona ha negociado una cifra de 169.919 millones de euros. Como puede apre-ciarse en el cuadro adjunto, el volu-men de contratación se desglosa en 1.896 millones de euros correspon-dientes a la renta fija y en 168.023 millones de euros de negociación de renta variable.

El índice BCN Global-100 de la Bolsa de Barcelona ha finalizado el año 2017 con una subida del 7,28%. Los sectores con mayores ascensos han sido el de cementos, construcciones e inmobiliarias con un 15,59% y el químico con un 11,92%. Los sectores más perjudicados han sido el de me-talurgia con un 9,46% y el de textiles y papeleras con un 8,16%.

El índice general de la Bolsa de Bar-celona, BCN Global-100, ha registra-do diferentes cambios de tendencia durante el ejercicio. Fue muy alcista en la primera mitad del año, influido principalmente por los buenos datos macroeconómicos y empresariales, así como por los resultados de las elecciones en Francia y Reino Unido. No obstante, en los meses siguientes fueron apareciendo diferentes in-certidumbres que cambiaron la ten-dencia del índice. Algunos ejemplos de esta corrección son: las tensiones entre Estados Unidos y Corea del Nor-te, la negociación de la reforma fiscal estadounidense, las especulaciones sobre la política económica tanto en Europa como al otro lado del Atlán-tico, las negociaciones sobre el brexit inglés y en nuestro país, la incerti-dumbre política en Cataluña. Al final del año, el índice general de la Bolsa de Barcelona finalizaba el ejercicio en los 811,90 puntos.

En el ejercicio 2017, el PER del índi-ce BCN Global-100 se ha situado en 14,42 veces, ligeramente por debajo del registrado el año anterior.

Trading volume on the Barcelona Stock Exchange came to 169,919 million Euros in 2017. As the ta-ble shows, the trading volume has been break down in 1,896 million Euros in fixed income and 168,023 million Euros in equities.

The BCN Global-100 Index has fin-ished the year with a slight increase of 7.28%. The best performing sectors were Cement, Construc-tion and Real Estate (15.59%) and Chemicals (11.92%). The lower per-forming sectors were Metallurgy (9.46%) and Textile and Paper In-dustry (8.16%).

The Barcelona Stock Exchange Gen-eral Index, BCN Global-100, has suf-fered trend changes in 2017. The index was bullish during the first half of the year, mainly influenced by positive macroeconomic and business data, as well as the results of the elections in France and the United Kingdom. However, in the following months different uncer-tainties appeared and changed the index trend. Some examples of this correction were: the tensions be-tween the United States and North Korea, the negotiation of the US tax reform, the speculations about the path of economic policy in both Europe and the United States, the negotiations of the English Brexit and the political uncertainty in Cat-alonia. Lastly, the Barcelona Stock Exchange General Index ended the year at 811.90 points.

In 2017, the P/E ratio of the BCN Global-100 Index stood at 14.42, which was slightly lower than in 2016.

20 21

BORSA DEBARCELONA

BOLSA DE BARCELONA

BARCELONA STOCKEXCHANGE

%

ElèctriquesEléctricasElectricity Companies

BancsBancosBanking

QuímiquesQuímicasChemical

Ciments, Const. I Immo.Cement. Const. E Inmob.Cement, Const., Property

Metal-lúrgiaMetalurgiaMetallurgy

Aliment. Agrícoles i For.Aliment. Agrícola y For.Food, Agric. And Forestry

Tèxtils i PapereresTextiles y PapelerasTextiles and Paper

Comerç i FinancesComercio y FinanzasCommercial and Financial

Serveis i DiversosServicios y VariosServices and Various

GENERAL

Resultat de la Inversió en Accions en 2017Resultado de la Inversión en Acciones en 2017

Results of Investment in Shares in 2017

Var. % Índex de CotitzacióVar. % Indice de Cotización

Var. % in share price

Rend. mitj. per dividendRent. Media por divid.% Average divid. Yield

Rend.Total %

1,71%

9,34%

11,92%

15,59%

-9,46%

6,02%

-8,16%

-5,29%

10,70%

7,28%

5,15%

3,59%

4,36%

2,55%

0,98%

2,37%

2,28%

4,90%

3,94%

4,17%

6,86%

12,93%

16,28%

18,14%

-8,48%

8,39%

-5,88%

-0,39%

14,64%

11,45%

Volum de contractació de la Borsa de BarcelonaVolumen de contratación de la Bolsa de Barcelona

Barcelona Stock Exchange trading volumesMilions d´euros

Millones de eurosMillions of euros

Renda FixaRenta FijaFixed Income

2017 2016

1.896 4.412

168.023 148.027

169.919 152.439

Renda VariableRenta VariableVariable Income

Total Mercat de Valors Total Mercado de ValoresStock Exchange Total

Contractació mensualContratación mensualMonthly trading

Var. IndexVar. IndiceVar. Index

Milions d´eurosMillones de eurosMillions of euros

Gener Enero January 16.964,19 0,34%

Febrer Febrero February 11.131,72 2,36%

Març Marzo March 13.796,97 9,74%

Abril Abril April 20.193,71 1,29%

Maig Mayo May 17.421,38 1,18%

Juny Junio June 21.059,67 -3,94%

Juliol Julio July 12.321,57 1,08%

Agost Agosto August 7.297,01 -1,97%

Setembre Septiembre September 9.672,00 0,56%

Octubre Octubre October 16.399,97 1,35%

Novembre Noviembre November 11.154,96 -2,66%

Desembre Diciembre December 10.609,13 -1,63%

Activitat en el mercat d´accions 2017

Actividad en el mercado de acciones 2017

Share trading activity in 2017

Contractació setmanal Contratación setmanal Weekly trading

22 23

Milers d´euros Miles de euros Thousends of euros

BCN Global-100

PER 2017 PER 2016 VARIACIÓ

ElèctriquesEléctricasElectricity Companies

BancsBancosBanking

QuímiquesQuímicasChemical

Ciments, Construcció I ImmobiliàriesCement. Construcciones e InmobiliariasCement, Const., Property

Metal-lúrgiaMetalurgiaMetallurgy

Alimentació, Agrícoles i ForestalsAlimentación, Agrícola y ForestalesFood, Agric. and Forestry

Tèxtils i PapereresTextiles y PapelerasTextiles and Paper

Comerç i FinancesComercio y FinanzasCommercial and Financial

Serveis i VarisServicios y VariosServices and Various

General

13,10

11,90

12,26

12,35

14,69

16,44

28,27

10,20

15,85

14,42

13,88

11,83

14,24

11,11

18,67

17,66

33,57

11,87

14,58

14,99

-5,62%

0,59%

-13,90%

11,16%

-21,32%

-6,91%

-15,79%

-14,07%

8,71%

-3,80%

24 25

Un dels serveis més característics i em-blemàtics de la Borsa de Barcelona és el Parquet Electrònic que es configu-ra com el punt de trobada natural de la plaça financera. Els membres de la Borsa de Barcelona disposen en aquest Parquet de moderns “Boxes” de contractació equipats amb la tec-nologia més avançada que permet accedir a tots els mercats globals. Als esmentats “Boxes” hi ha instal·lades terminals que faciliten informació, en temps real, de tots els mercats del món. També es proporcionen workstations amb serveis de front i back-office i divers equipament complementari (consoles telefòni-ques amb sistemes d’enregistrament incorporats i marcació mitjançant pantalla tàctil, fax, impressores, etc). Per tal de facilitar el seguiment de l’e-volució de tots els mercats nacionals i internacionals el Parquet Electrònic compta amb un gran video-wall, amb 6 tickers d’alta resolució i amb més de 900 monitors.

Uno de los servicios más caracterís-ticos y emblemáticos de la Bolsa de Barcelona es el Parquet Electrónico que se configura como el punto de encuentro natural de la plaza finan-ciera. Los miembros de la Bolsa de Barcelona disponen en dicho Parquet de modernos “Boxes” de contrata-ción equipados con la tecnología más avanzada que permiten acceder a to-dos los mercados globales. En los in-dicados “Boxes” están instalados ter-minales que facilitan información, en tiempo real, de todos los mercados del mundo. También se proporcionan workstations con servicios de front y backoffice y diverso equipamiento complementario (consolas telefónicas con sistemas de grabación incorpora-dos y marcación por pantalla táctil, fax, impresoras, etc.). Para facilitar el seguimiento de la evolución de todos los mercados nacionales e internacio-nales el Parquet Electrónico cuenta con un gran video-wall, con 6 tickers de alta resolución y con más de 900 monitores.

One of the most characteristic and emblematic services of the Bar-celona Stock Exchange is its Elec-tronic trading Floor which acts as the natural meeting point of the financial community. The Trading Floor offers the Members of the Barcelona Stock Exchange a series of modern trading boxes equipped with the latest technology which allows them to access to all global markets. The boxes are fitted with terminals providing real-time in-formation on all the markets in the world. Workstations with front and back-office services are also pro-vided, along with a range of addi-tional equipment such as telephone consoles with built-in recording systems and touch-screen dialing, faxes, printers etc. To facilitate the monitoring of the performance of national and international markets, the Electronic Trading Floor has a large video-wall with 6 high-resolu-tion tickers and over 900 monitors.

PARQUETELECTRÒNIC

PARQUETELECTRÓNICO

ELECTRONIC TRADINGFLOOR

SERVEIS DE LA BORSA DE BARCELONA

SERVICIOS DE LA BOLSA DE BARCELONA

BARCELONA STOCKEXCHANGE SERVICES

Amb la finalitat d’aprofitar les eco-nomies d’escala del Grup BME i evitar duplicitats de costos i de desenvolu-paments informàtics, s’ha acordat discontinuar el Sistema de Gestió d’Ordres (Routing SGO) de la Borsa de Barcelona i traspassar tota l’acti-vitat dels Membres i Entitats usuàries d’aquest Routing a la plataforma Vi-sual Trader (VT). Abans de l’entrada en funcionament de la Reforma dels Sistemes de Compensació i Liquidació ja s’ha produït el traspàs a la plata-forma Visual Trader (VT) de l’activitat

Con el fin de aprovechar las econo-mías de escala del Grupo BME y evi-tar duplicidades de costes y de desa-rrollos informáticos, se ha acordado discontinuar el Sistema de Gestión de Órdenes (Routing SGO) de la Bolsa de Barcelona y traspasar toda la ac-tividad de los Miembros y Entidades usuarias de dicho Routing a la pla-taforma Visual Trader (VT). Antes de la entrada en funcionamiento de la Reforma de los Sistemas de Compen-sación y Liquidación ya se ha produci-do el traspaso a la plataforma Visual

In order to leverage economies of scale at the Bolsas y Mercados Es-pañoles (BME) Group and avoid du-plicating costs and IT development, it has been agreed to discontinue the Barcelona Stock Exchange’s Order Management System (SGO Routing) and transfer all members and user entities’ activities to the Visual Trader (VT) platform. The SGO Routing activity for Spanish Markets was already transferred to the VT platform prior to the Reform of the Clearing and Settlement Sys-

SISTEMA DE GESTIÓNDE ORDENES

(ROUTING SGO)

SISTEMA DE GESTIÓD’ORDRES

(ROUTING SGO)

ORDERMANAGEMENT SYSTEM

(SGO ROUTING)

26 27

La Bolsa de Barcelona dispone de los siguientes sistemas de contratación:

CORRO ELECTRÓNICO

La contratación de los valores de ren-ta variable y las sociedades incluidas en el Segundo Mercado para PYMES se desarrolla todos los días bursátiles en el sistema de negociación electró-nico denominado “Corro Electróni-co”, en la modalidad de negociación de precios únicos o “fixing”, en la que las fijaciones de precios tienen lugar a las 12:00 y a las 16:00 horas.

CONTRATACIÓN EN EL MERCADO CONTINUO

La Bolsa de Barcelona participa con un 25% en el capital de la Sociedad de Bolsas que es la entidad que ges-tiona el Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE). Las restantes Bolsas españolas poseen también el mismo porcentaje de participación en dicha Sociedad.

En el Mercado Continuo se negocian las acciones más líquidas y representa-tivas del mercado de valores español. La contratación se realiza electrónica-mente, y de forma continuada, desde las 9:00 a las 17:30 horas, existiendo una subasta de apertura compren-dida entre las 8:30 y las 9:00 horas durante la cual se pueden introducir, modificar y cancelar propuestas. A lo largo de la sesión se pueden produ-cir subastas de volatilidad, con una

The Barcelona Stock Exchange has the following trading systems:

ELECTRONIC TRADING SYSTEM

Trading in variable income secu-rities and companies included in the Second Market for Small and Medium-Sized Companies is done on every trading day by the Elec-tronic Trading System, in the form of trading of single prices or fixing, in which the fixing is carried out at 12:00 and 16:00.

TRADING ON THE CONTINUOUS MARKET

The Barcelona Stock Exchange holds a 25% stake in Sociedad de Bolsas, the body that manages the Spanish Stock Exchange Intercon-nection System (SIBE), with the other Spanish Stock Exchanges also holding identical stakes.

The most liquid and representa-tive shares of the Spanish securi-ties market are negotiated on the Continuous Market. Trading is done electronically and on a continuous basis from 09:00 to 17:30, with an initial auction between 08:30 and 09:00 during which proposals can be entered, changed or can-celled. Throughout the session five-minute-long volatility auctions may take place. These are carried out before registering negotiations at

SISTEMES DE CONTRACTACIÓ

SISTEMAS DE CONTRACTACIÓN

TRADINGSYSTEMS

La Borsa de Barcelona disposa dels sis-temes de contractació següents:

CORRO ELECTRÒNIC

La contractació dels valors de ren-da variable i les societats incloses en el Segon Mercat per a PIMES es desenvolupa tots els dies borsaris en el sistema de negociació electrònic denominat “Corro Electrònic”, en la modalitat de negociació de preus únics o “fixing”, en què les fixacions de preus tenen lloc a les 12:00 i a les 16:00 hores.

CONTRACTACIÓ EN EL MERCAT CONTINU

La Borsa de Barcelona participa amb un 25% en el capital de la Societat de Borses que és l’entitat que gestiona el Sistema d’Interconnexió Borsari Es-panyol (SIBE). Les Borses espanyoles restants tenen també el mateix per-centatge de participació en aquesta Societat.

En el Mercat Continu es negocien les accions més líquides i representati-ves del mercat de valors espanyol. La contractació es realitza electrònica-ment, i de manera continuada, des de les 9:00 a les 17:30 hores, existint una subhasta d’obertura compresa entre les 8:30 i les 9:00 hores durant la qual es poden introduir, modificar i cancel·lar propostes. Al llarg de la sessió es poden produir subhastes de volatilitat, amb una durada de

de Routing relativa als mercats espa-nyols, estant previst que abans de la finalització de l’exercici 2017 es pro-dueixi la migració a Visual Trader (VT) de l’activitat de Routing dels mercats internacionals.

Trader (VT) de la actividad de Routing relativa a los mercados españoles, es-tando previsto que antes de la finali-zación del ejercicio 2017 se produzca la migración a Visual Trader (VT) de la actividad de Routing de los mercados internacionales.

tems. It is therefore expected that the SGO Routing activity for Inter-national Markets will be migrated to VT prior to the end of 2017.

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duración de 5 minutos, que se llevan a cabo antes de que se registren ne-gociaciones a unos precios fuera de los límites máximos de variación es-tablecidos (rangos estáticos y diná-micos). También debe mencionarse que entre las 17:30 y las 17:35 horas tiene lugar la subasta de cierre. Todas las subastas tienen un final aleatorio de un máximo de 30 segundos. Con el fin de mejorar la negociación de aquellos valores incorporados en el SIBE que tienen menor liquidez, hay una modalidad de contratación basa-da en dos “fixings” diarios que tienen lugar a las 12:00 y a las 16:00 horas. Asimismo, y en este caso con el obje-tivo de facilitar la realización de gran-des operaciones en el SIBE, existe el mercado de bloques convenidos y el mercado de bloques parametrizados.

CONTRATACIÓN EN EL LATIBEX

Merece una atención especial el Mer-cado de Valores Latinoamericanos (LATIBEX) en el que operan los miem-bros de las cuatro Bolsas españolas utilizando el sistema de contratación del mercado continuo (SIBE). El ob-jetivo de dicho Mercado es consti-tuir el punto de encuentro entre las compañías latinoamericanas con una capitalización superior a 300 millones de euros y los inversores europeos. La contratación se realiza electrónica-mente, y de forma continuada, desde las 11:30 a las 17:30 horas, existiendo un período previo de ajuste compren-dido entre las 8:30 y las 11:30 horas durante el cual se pueden introducir, modificar y cancelar propuestas.

CONTRATACIÓN DE WARRANTS

La negociación de warrants, certifi-cados y otros productos en la plata-forma SMART tiene las siguientes particularidades: no hay subasta de apertura ni de cierre, las órdenes tienen validez únicamente para la sesión en curso, y se define la figura del especialista que puede utilizar un

prices outside the established max-imum variation limits (static and dynamic ranks). Please also note that the closing auction is held be-tween 17:30 and 17:35. All auctions are subject to a random finish with a maximum length of 30 seconds. In order to improve the trading of those securities which, although in-cluded in the SIBE, have less liquid-ity there is a form of trading based on two daily fixings at 12:00 and 16:00. Similarly, and in this case to facilitate the carrying out of large operations on the SIBE, a market for agreed and parameterized blocks is available.

TRADING IN LATIBEX

It deserves a special attention the Latin American Equities Market (LATIBEX) where members of the four Spanish Stock Exchanges oper-ate using the system of continuous market trading (SIBE). The aim of this market is to provide a meeting place for Latin American companies with a capitalization of more than 300 million Euros and European in-vestors. Trading is done electronically and on a continuous basis from 11:30 to 17:30, with a preceding period of adjustment between 08:30 and 11:30 during which proposals can be entered, changed or cancelled.

TRADING IN WARRANTS

Trading of warrants, certificates and other products into the SMART platform has the following special regulations: No openings and clos-ing auctions, orders are only valid for one day and the role of the market maker is established with the possibility of sending a type of

5 minuts, que es porten a terme abans que s’enregistrin negociacions a uns preus fora dels límits màxims de variació establerts (rangs estàtics i dinàmics). També cal esmentar que entre les 17:30 i les 17:35 hores té lloc la subhasta de tancament. Totes les subhastes tenen un final aleatori d’un màxim de 30 segons. Amb la fi-nalitat de millorar la negociació d’a-quells valors incorporats al SIBE que tenen menor liquiditat, hi ha una modalitat de contractació basada en dos “fixings” diaris que tenen lloc a les 12:00 i a les 16:00 hores. Així mateix, i en aquest cas amb l’objec-tiu de facilitar la realització de grans operacions al SIBE, existeix el mercat de blocs convinguts i el mercat de blocs parametritzats.

CONTRACTACIÓ EN EL LATIBEX

Mereix una atenció especial el Mer-cat de Valors Llatinoamericans (LA-TIBEX), en el qual operen els mem-bres de les quatre Borses espanyoles utilitzant el sistema de contractació del mercat continu (SIBE). L’objectiu d’aquest Mercat és constituir el punt de trobada entre les companyies llati-noamericanes amb una capitalització superior a 300 milions d’euros i els inversors europeus. La contractació es realitza electrònicament, i de mane-ra continuada, des de les 11:30 a les 17:30 hores, existint un període previ d’ajustament comprès entre les 8:30 i les 11:30 hores durant el qual es po-den introduir, modificar i cancel·lar propostes.

CONTRACTACIÓ DE WARRANTS

La negociació de warrants, certificats i altres productes a la plataforma SMART té les següents particularitats: no hi ha subhasta d’obertura ni de tancament, les ordres tenen validesa únicament per a la sessió en curs, i es defineix la figura de l’especialista que pot utilitzar un tipus d’ordre automà-

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tipo de orden automática llamada “combinada”. El horario para la con-tratación es de 9 a 17:30 horas.

CONTRATACIÓN DE FONDOS COTIZADOS (ETFs)

Los ETF (Exchange Traded Funds) o Fondos Cotizados en Bolsa son Instituciones de Inversión Colectiva cuyo objetivo es replicar la evolu-ción de un índice o de una cesta de valores y cuyas participaciones o va-lores se negocian en mercados bur-sátiles electrónicos en tiempo real con las mismas características que se aplican a cualquier otro valor co-tizado. Estos productos también se negocian en la plataforma SMART. El mercado se inicia con una subas-ta de apertura comprendida entre las 8:30 y las 9:00 horas, efectuán-dose la contratación de forma con-tinuada hasta las 17:35 horas. No hay subasta de cierre.

Las principales características de los ETFs son:

• Accesibilidad: La compra y venta de los ETFs se realiza, al igual que con las acciones, a través de los interme-diarios financieros habituales y en el mismo horario bursátil.

• Transparencia: En todo momento se conoce la composición del ETF. El mercado ofrece toda la información relevante (precios, volúmenes, com-posición diaria de la cartera del Fon-do, valor liquidativo diario y valor liquidativo indicativo en tiempo real).

• Liquidez: La negociación se realiza en el Sistema de Interconexión Bur-sátil. Además cada ETF cuenta con especialistas que aportan liquidez. Cuando la diferencia entre el precio del valor y su correspondiente valor li-quidativo indicativo sea significativa, se podrá aplicar una subasta de vola-tilidad, con el fin de que el precio del valor se ajuste al citado valor liquida-tivo indicativo.

automatic order known as “com-bined”. The timetable for negotia-tion is from 09:00 to 17:30.

TRADING IN EXCHANGE TRADED FUNDS (ETFs)

Exchange Traded Funds (ETFs) are mutual funds which track stock exchange indices or baskets and whose securities are traded on electronic stock markets in real time just in the same way as any other traded security. These prod-ucts are also traded on the SMART platform, which market starts with an opening auction from 08:30 to 09:00, with trading on a continuous basis until 17:35.

There is no closing auction. The main characteristics of ETFs are:

• Accessibility: The buying and sell-ing of ETFs, just as shares, is carried out through the usual brokers and in standard trading hours.

• Transparency: The composition of the ETF is known at all times. The market offers all the relevant infor-mation (prices, volumes, daily com-position of the Fund portfolio, daily net value and indicative net value in real time).

• Liquidity: Trading is carried out on the Interconnected Stock Market System. Furthermore each ETF has specialists who provide liquidity. When the difference between the price of the security and its corre-sponding net value is significant, a volatility auction may be held to adjust the price of the security to the above mentioned net value.

tica anomenada “combinada”. L’ho-rari per a la contractació és de 9:00 a 17:30 hores.

CONTRACTACIÓ DE FONS COTITZATS (ETFs)

Els ETF (Exchange Traded Funds) o Fons Cotitzats a Borsa són Institucions d’Inversió Col·lectiva l’objectiu dels quals és replicar l’evolució d’un índex o d’una cistella de valors i les partici-pacions o valors dels quals es negoci-en en mercats borsaris electrònics en temps real amb les mateixes caracte-rístiques que s’apliquen a qualsevol altre valor cotitzat. Aquests produc-tes també negocien en la plataforma SMART. El mercat s’inicia amb una subhasta d’obertura entre les 8:30 i les 9:00 hores, efectuant-se la con-tractació de manera continuada fins les 17:35 hores. No hi ha subhasta de tancament.

Les característiques principals dels ETFs són:

• Accessibilitat: La compra i venda dels ETFs es realitza, a l’igual que amb les accions, a través dels intermediaris financers habituals i en el mateix ho-rari borsari.

• Transparència: En tot moment es co-neix la composició de l’ETF. El mercat ofereix tota la informació rellevant (preus, volums, composició diària de la cartera del Fons, valor liquidatiu diari i valor liquidatiu indicatiu en temps real).

• Liquiditat: La negociació es realitza en el Sistema d’Interconnexió Borsari. A més, cada ETF compta amb especi-alistes que aporten liquiditat. Quan la diferència entre el preu del valor i el seu corresponent valor liquidatiu indicatiu sigui significativa, es podrà aplicar una subhasta de volatilitat, amb la finalitat que el preu del valor s’ajusti a l’esmentat valor liquidatiu indicatiu.

32 33

• Agilidad: Los ETFs permiten obtener la exposición a una cartera de accio-nes con una única transacción.

• Estrategia de cobertura: La opera-tiva con ETFs permite utilizar estrate-gias de cobertura de forma comple-mentaria a los productos derivados.

• A los ETFs se les aplica la fiscalidad general de la venta o transmisión de acciones. A diferencia de los Fondos de Inversión no se aplica retención a cuenta de las ganancias patrimonia-les derivadas del reembolso o trans-misión de ETFs. En los ETFs no se pue-de aplicar el régimen de diferimiento tributario por traspasos, es decir, no se les aplica la exención fiscal por tras-paso prevista para el resto de Fondos.

CONTRATACIÓN EN EL MERCADOALTERNATIVO BURSÁTIL (MAB)

El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) es un Sistema Multilateral de Negociación que tiene por objeto la contratación de valores negociables que, por el régimen legal específico al que estén sometidas sus emisoras, por sus dimensiones o por sus espe-ciales características, requieran un ré-gimen singularizado de negociación, compensación, liquidación y registro.

En la actualidad el MAB dispone de cuatro segmentos diferenciados de negociación de valores:

– Segmento de sociedades de inversión de capital variable (SICAV) y sociedades de inver-sión libre (SIL).

– Segmento de entidades de capital riesgo.

– Segmento de empresas en expansión.

– Segmento de Sociedades Anó-nimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMI).

• Agility: ETFs enable you to make an investment in an equity portfo-lio with a single transaction.

• Coverage strategy: Operating in ETFs allows the use of coverage strategies complementary to the use of derivative products.

• General taxation on the sale of shares is applied to ETFs. Unlike Investment Funds, there is no re-tention on gains derived from the redemption or sale of ETFs. In the case of ETFs it is not possible to ap-ply the system of tax deferment on transfers, that is to say that there is no tax exemption for transfers as established for other mutual funds.

TRADING ON THE MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (MAB)

A Multilateral Trading Facility pro-vided for the trading of securities that, due to the particular legal conditions the issuers are subject, or due to their size or special char-acteristics, require specific treat-ment for their trading, clearing, settlement and registration.

Currently the MAB has four distinct securities trading segments:

– Investment Companies with Variable Capital (SICAV) and hedge funds in the form of companies (SIL) segment.

– Risk capital segment.

– Growing companies seg-ment.

– Spanish real estate invest-ment trusts (SOCIMI) seg-ment.

• Agilitat: Els ETFs permeten obtenir l’exposició a una cartera d’accions amb una única transacció.

• Estratègia de cobertura: L’operativa amb ETFs permet utilitzar estratègies de cobertura de manera complemen-tària als productes derivats.

• Als ETFs se’ls aplica la fiscalitat ge-neral de la venda o transmissió d’ac-cions. A diferència dels Fons d’Inver-sió, no s’aplica retenció a compte dels guanys patrimonials derivats del reemborsament o transmissió d’ETFs. Als ETFs no es pot aplicar el règim de diferiment tributari per traspassos, és a dir, no se’ls aplica l’exempció fiscal per traspàs prevista per a la resta de Fons.

CONTRACTACIÓ EN EL MERCAT ALTERNATIU BORSARI (MAB)

El Mercat Alternatiu Borsari (MAB) és un Sistema Multilateral de Negocia-ció que té per objecte la contractació de valors negociables que, pel règim legal específic al qual estan sotmeses les seves emissores, per les seves di-mensions o per les seves característi-ques especials, requereixen un règim singularitzat de negociació, compen-sació, liquidació i registre.

En l’actualitat el MAB disposa de qua-tre segments diferenciats de negocia-ció de valors:

– Segment de societats d’in-versió de capital variable (SICAV) i societats d’inversió lliure (SIL).

– Segment d’entitats de capital risc.

– Segment d’empreses en ex-pansió.

– Segment de Societats Anòni-mes Cotitzades d’Inversió en el Mercat Immobiliari (SOCIMI).

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TRADING IN THE ELECTRONIC SYSTEM FOR FIXED INCOME AND PUBLIC DEBT

The Fixed Income and Book Entry Public Debt Electronic Trading Sys-tem, integrated into the SIBE elec-tronic trading platform since 15 July 2003, also interconnects with the four Spanish stock exchanges in a single global market in which the trading in these types of as-sets take place by way of computer processes, with trades being con-figured through the order book, by way of multilateral or bilateral trades, or through the multilateral trading system with a Request For Quote (RFQ). Trading times are from 09:00 to 17:30.

TRADING IN THE CATALONIAN PUBLIC DEBT MARKET

Trading is performed electronically, with a face value in Euros, and via the Fixed Income and Book Entry Public Debt Electronic Trading Sys-tem, integrated into the SIBE elec-tronic platform since 14 December 2016. They are listed by price and yield, and available on two trading systems:

- via the order book, allow-ing multilateral and bilat-eral trades (in the latter case these can be at agreed price, cross trades or reverse repos at an agreed price)

- o via the multilateral trading system with a Request For Quote (RFQ).

Trading times are from 09:00 to 17:30.

TRADING IN ASSET-BACKED SECURITIES

Trading in asset-backed securities is carried out with the same trading systems and timetables as for the Catalonian Public Debt Market.

CONTRATACIÓN EN EL SISTEMA ELECTRÓNICO DE RENTA FIJA Y DEUDA PÚBLICA ANOTADA

El Sistema Bursátil Electrónico de Ren-ta Fija y Deuda Pública Anotada, in-tegrado en la plataforma electrónica del SIBE desde el 15 de julio de 2003, también interconecta a las cuatro Bol-sas españolas en un único mercado global en el que por procedimientos informáticos tiene lugar la negocia-ción de este tipo de activos, configu-rándose la negociación a través del libro de órdenes, mediante la mo-dalidad de negociación multilateral o bilateral, o a través del sistema de negociación multilateral con solicitud de cotización (RFQ). El horario para la contratación es de 9:00 a 17:30 horas.

CONTRATACIÓN EN EL MERCADO DE LA DEUDA PÚBLICA DE CATALUÑA

Contratación que se efectúa de for-ma electrónica, en euros nominales, y a través del Sistema Bursátil Elec-trónico de Renta Fija y Deuda Pública Anotada, integrado en la plataforma electrónica del SIBE desde el 14 de diciembre de 2016. Se puede cotizar por precio y rentabilidad, disponien-do de dos sistemas de negociación:

− a través del libro de órdenes, permitiendo operaciones mul-tilaterales y bilaterales (en este último caso podrán ser a precio convenido, aplicaciones o si-multáneas a precio convenido)

− o a través del sistema de nego-ciación multilateral con solici-tud de cotización (RFQ).

El horario de la contratación es de 9:00 a 17:30 horas.

CONTRATACIÓN DE VALORES DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

La negociación de valores de tituliza-ción de activos se realiza con los mis-mos sistemas de contratación y hora-rios que se aplican en el Mercado de Deuda Pública de Cataluña.

CONTRACTACIÓ EN EL SISTEMA ELECTRÒNIC DE RENDA FIXA I DEUTE PÚBLIC ANOTAT

El Sistema Borsari Electrònic de Ren-da Fixa i Deute Públic Anotat, inte-grat a la plataforma electrònica del SIBE des del 15 de juliol de 2003, també interconnecta les quatre Borses espanyoles en un únic mer-cat global en què per procediments informàtics té lloc la negociació d’aquest tipus d’actius, configurant-se la negociació a través del llibre d’ordres, mitjançant la modalitat de negociació multilateral o bilateral, o a través del sistema de negociació multilateral amb sol·licitud de cotit-zació (RFQ). L’horari per a la contrac-tació és de 9:00 a 17:30 hores.

CONTRACTACIÓ EN EL MERCAT DEL DEUTE PÚBLIC DE CATALUNYA

Contractació que s’efectua de forma electrònica, en euros nominals, i a través del Sistema Borsari Electrònic de Renda Fixa i Deute Públic Anotat, integrat en la plataforma electròni-ca del SIBE des del 14 de desembre de 2016. Es pot cotitzar per preu i rendibilitat, disposant de dos siste-mes de negociació:

− a través del llibre d’ordres, permetent operacions multi-laterals i bilaterals (en aquest últim cas podran ser a preu convingut, aplicacions o simul-tànies a preu convingut)

− o a través del sistema de nego-ciació multilateral amb sol·lic-itud de cotització (RFQ).

L’horari de la contractació és de 9:00 a 17:30 hores.

CONTRACTACIÓ DE VALORS DE TITULITZACIÓ D’ACTIUS

La negociació de valors de titulització d’actius es realitza amb els mateixos sistemes de contractació i horaris que s’apliquen en el Mercat del Deu-te Públic de Catalunya.

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SERVICIO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE LA BOLSA DE VALORES DE BARCELONA(SCLBARNA)

Como consecuencia de la decisión de BME de concentrar en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Regis-tro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. (IBERCLEAR), todas las actividades que el Grupo Bolsas y Mercados Españoles lleva a cabo en el ámbito de los depositarios centra-les de valores, se acordó trasladar y migrar a IBERCLEAR todas las activi-dades del Servicio de Compensación y Liquidación de la Bolsa de Valores de Barcelona (SCLBARNA). Antes de la entrada en funcionamiento de la Reforma de los Sistemas de Com-pensación y Liquidación se produjo el traspaso a IBERCLEAR de todas las actividades de registro, compen-sación y liquidación que realizaba el SCLBARNA en el segmento de la Ren-ta Variable. A la finalización de los procesos del día 13 de diciembre de 2016 tuvo lugar la migración a IBER-CLEAR de las restantes actividades de registro, compensación y liquidación que realizaba el SCLBARNA relativas a la Deuda Pública de la Generalitat de Catalunya y diversas emisiones de Renta Fija del Institut Català de Finances (ICF) y de Fondos de Tituli-zación de Activos, de forma que el día 14 de diciembre de 2016 el regis-tro, la liquidación y la compensación de las operaciones que se realizaron sobre los mencionados valores ya se efectuó en IBERCLEAR. Como conse-cuencia de todo ello, en el año 2017 el SCLBARNA no ha realizado función alguna al haberse discontinuado la actividad de este Servicio.

CLEARING AND SETTLEMENT SERVICE OF THE BARCELONA STOCK EXCHANGE (SCLBARNA)

Following Bolsas y Mercados Es-pañoles (BME)’s decision to group all of the central securities depos-itaries’ activities which BME Group carries out into Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Com-pensación y Liquidación de Valores, S.A. (IBERCLEAR), it was agreed to transfer and migrate all the activi-ties of the Clearing and Settlement Service of the Barcelona Stock Ex-change (SCLBARNA) to IBERCLEAR. Prior to the Reform of the Clearing and Settlement Systems, all reg-istration, clearing and settlement activities carried out by SCLBARNA in the equities segment had trans-ferred to IBERCLEAR. All registra-tion, clearing and settlement ac-tivities carried out by SCLBARNA involving the Catalonian Public Debt Market and various fixed in-come securities issued by the In-stitut Català de Finances (ICF) and asset-backed securities Funds had migrated once the process ended, at December 13th, 2016. Therefore, at December 14th, the recording, clearing and settlement of the op-erations carried out on the above-mentioned values were conducted by IBERCLEAR. As a result, in 2017 no functions were carried out by SCLBARNA as this Service’s activity was discontinued.

SERVEI DE COMPENSACIÓ I LIQUI-DACIÓ DE LA BORSA DE VALORS DE BARCELONA (SCLBARNA)

Com a conseqüència de la decisió de BME de concentrar en la Societat de Gestió dels Sistemes de Registre, Compensació i Liquidació de Valors, S.A. (IBERCLEAR), totes les activi-tats que el Grup Bolsas y Mercados Españoles duu a terme en l’àmbit dels dipositaris centrals de valors, es va acordar traslladar i migrar a IBERCLEAR totes les activitats del Servei de Compensació i Liquidació de la Borsa de Valors de Barcelona (SCLBARNA). Abans de l’entrada en funcionament de la Reforma dels Sistemes de Compensació i Li-quidació es va produir el traspàs a IBERCLEAR de totes les activitats de registre, compensació i liquidació que realitzava el SCLBARNA en el segment de la Renda Variable. A la finalització dels processos del dia 13 de desembre de 2016 va tenir lloc la migració a IBERCLEAR de la resta d’activitats de registre, compensació i liquidació que realitza el SCLBAR-NA relatives al Deute Públic de la Generalitat de Catalunya i diverses emissions de Renda Fixa de l’Institut Català de Finances (ICF) i de Fons de Titulització d’Actius, de manera que el dia 14 de desembre de 2016 el registre, la liquidació i la compen-sació de les operacions que es van realitzar sobre els esmentats valors ja es va efectuar a IBERCLEAR. Com a conseqüència de tot això, l’any 2017 el SCLBARNA no ha realitzat cap funció en haver-se discontinuat l’activitat d’aquest Servei.

SERVEIS DELIQUIDACIÓ

SERVICIOS DELIQUIDACIÓN

SETTLEMENTSERVICES

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OFICINA LOCAL DE IBERCLEAR

La Bolsa de Barcelona tiene suscrito un convenio con Iberclear en virtud del cual se realizan funciones de Ofi-cina Local.

Las principales actividades que efec-túa esta Oficina Local son atender las consultas, sugerencias o reclama-ciones que sean presentadas por las Entidades pertenecientes a su ámbito de actuación. También se colabora en la realización de todos aquellos trámites que Iberclear estime conve-nientes.

La Bolsa de Barcelona dispone de un acreditado Servicio de Gestión de De-pósitos (SGD) que se presta a las En-tidades Depositarias participantes en los Servicios de Liquidación.

Este Servicio facilita el mantenimien-to del registro de anotaciones en cuenta y la tramitación de cualquier operación financiera. También pro-porciona la información necesaria para la gestión de carteras y para el envío de los pertinentes datos a Ha-cienda y a la CNMV.

La Bolsa de Barcelona dispone de un innovador sistema de información fiscal on-line que realiza cálculos de-tallados sobre los rendimientos de-vengados y las ganancias y pérdidas patrimoniales de todos los valores re-gistrados en el Servicio de Gestión de Depósitos. Este sistema facilita la infor-mación fiscal adaptada a las particula-ridades de cada contribuyente (perso-nas físicas, sociedades y no residentes).

A 31 de Diciembre de 2017 el volu-men de depósitos registrado por este Servicio ascendía a 38.271 millones de euros.

IBERCLEAR LOCAL OFFICE

The Barcelona Stock Exchange has an agreement with Iberclear (Na-tional Clearing and Settlement ser-vice) whereby it acts as their Local Office.

The main activities of this Local Office are dealing with enquiries, suggestions or complaints that are submitted by the entities within its scope of action. It also assists in the carrying out of tasks that Iberclear considers appropriate.

The Barcelona Stock Exchange has an accredited Deposit Management Service (SGD) which is offered to Depository Body Members of the Settlement Services.

This Service facilitates the main-tenance of the book-entry register and the processing of any financial operation. It also provides the infor-mation needed for portfolio man-agement and for the sending of the pertinent data to the Ministry of Fi-nance and the CNMV. The Barcelona Stock Exchange has an innovatory system of on-line fiscal information that carries out detailed calculations of asset losses and gains and the accumulated yields from all securities registered in the Deposit Management Ser-vice. This system provides fiscal in-formation adapted to the profile of each taxpayer (individuals, compa-nies and non-residents).

At 31st December 2017, the volume of deposits registered by this Ser-vice stood at 38,271 million Euros.

OFICINA LOCAL D’IBERCLEAR

La Borsa de Barcelona té subscrit un conveni amb Iberclear en virtut del qual es realitzen funcions d’Oficina Local.

Les principals activitats que efectua aquesta Oficina Local són atendre les consultes, suggeriments o reclama-cions que siguin presentades per les Entitats que pertanyen al seu àmbit d’actuació. També es col·labora en la realització de tots aquells tràmits que Iberclear estimi convenients.

La Borsa de Barcelona disposa d’un acreditat Servei de Gestió de Dipòsits (SGD) que es presta a les Entitats Di-positàries participants en els Serveis de Liquidació.

Aquest Servei facilita el manteni-ment del registre d’anotacions en compte i la tramitació de qualsevol operació financera. També propor-ciona la informació necessària per a la gestió de carteres i per a la tra-mesa de les pertinents dades a Hi-senda i a la CNMV.

La Borsa de Barcelona disposa d’un innovador sistema d’informació fiscal on-line que fa càlculs detallats sobre els rendiments meritats i els guanys i les pèrdues patrimonials de tots els valors registrats en el Servei de Gestió de Dipòsits. Aquest sistema facilita la informació fiscal adaptada a les parti-cularitats de cada contribuent (perso-nes físiques, societats i no residents).

A 31 de desembre de 2017 el volum de dipòsits registrats per aquest Ser-vei ascendia a 38.271 milions d’euros.

SERVEI DE GESTIÓ DE DIPÒSITS (SGD)

SERVICIO DE GESTIÓN DE DIPÓSITOS (SGD)

DEPOSIT MANAGEMENTSERVICE (SGD)

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La Bolsa de Barcelona ofrece, entre otros, los siguientes servicios de ba-ck-office:

REGISTRO DE ACCIONISTAS DE VALORES ADMITIDOS A COTIZACIÓN

Se presta este servicio a 396 socieda-des, con un importe total emitido de 9.761 millones de euros nominales.

CONTROL DE OPERACIONES FINANCIERAS

Durante el año 2017 la Bolsa de Barce-lona ha colaborado con diversas socie-dades emisoras en el control de amplia-ciones de capital, suscripciones, canjes, etc. Las sociedades a las que se les ha ofrecido este tipo de servicios han sido las siguientes: Abertis Infraestructuras, Quabit Inmobiliaria, Realia Business, Bankia, Banco de Sabadell, Aragon Portfolio, Renta Insular Canaria, Marsa-jori Inversiones, Gestamp Automoción, Neuron Bio, Neol Bio, Inmobiliaria Co-lonial SOCIMI, Inversora Patrimonial, Ayco Grupo Inmobiliario, Zubiren Ca-pital, Cementos Portland Valderribas, Inypsa informes y Proyectos, Rex Royal Blue, Laboratorio Reig Jofre, Vbare Ibe-rian Properties, Inversiones Neoclásicas, Zinkia Entertainment, Medcom Tech, Codere y Montebalito.

Se ha coordinado también la tramita-ción de 4 OPA’s.

REGISTRO CONTABLE DE VALORES NO ADMITIDOS A COTIZACIÓN

La Bolsa de Barcelona ha facilitado este servicio en el año 2017 a 30 so-ciedades no cotizadas que tienen en circulación 33 códigos de valor por un importe total de 1.177 millones de euros nominales.

The Barcelona Stock Exchange of-fers, amongst others, the following back-office services:

REGISTER OF SHAREHOLDERS OF LISTED SECURITIES

This service is provided for 396 com-panies, with a total amount issued of 9,761 million nominal Euros.

CONTROL OF FINANCIAL OPERATIONS

In 2017 the Barcelona Stock Exchange worked with several issuing compa-nies in the control of capital increases, subscriptions, conversions, etc. This type of service was offered to the following companies: Abertis Infrae-structuras, Quabit Inmobiliaria, Realia Business, Bankia, Banco de Sabadell, Aragon Portfolio, Renta Insular Ca-naria, Marsajori Inversiones, Gestamp Automoción, Neuron Bio, Neol Bio, Inmobiliaria Colonial SOCIMI, Inver-sora Patrimonial, Ayco Grupo Inmo-biliario, Zubiren Capital, Cementos Portland Valderribas, Inypsa informes y Proyectos, Rex Royal Blue, Labora-torio Reig Jofre, Vbare Iberian Prop-erties, Inversiones Neoclásicas, Zinkia Entertainment, Medcom Tech, Co-dere and Montebalito.

4 takeover bids were also coordinated.

BOOK-ENTRY OF UNLISTED SECURITIES

In 2017 the Barcelona Stock Exchange provided this service for 30 unlisted companies which had 33 securities codes in circulation for a total value of 1,177 million nominal euros.

La Borsa de Barcelona ofereix, entre d’altres, els serveis de back-office se-güents:

REGISTRE D’ACCIONISTES DE VALORS ADMESOS A COTITZACIÓ

Es presta aquest servei a 396 societats, amb un import total emès de 9.761 milions d’euros nominals.

CONTROL D’OPERACIONS FINANCERES

Durant l’any 2017 la Borsa de Barce-lona ha col·laborat amb diverses soci-etats emissores en el control d’ampli-acions de capital, subscripcions, canvis, etc. Les societats a les quals s’ha ofert aquest tipus de serveis han estat les següents: Abertis Infraestructuras, Quabit Inmobiliaria, Realia Business, Bankia, Banco de Sabadell, Aragon Portfolio, Renta Insular Canaria, Mar-sajori Inversiones, Gestamp Automoci-ón, Neuron Bio, Neol Bio, Inmobiliaria Colonial SOCIMI, Inversora Patrimoni-al, Ayco Grupo Inmobiliario, Zubiren Capital, Cementos Portland Valderri-bas, Inypsa informes y Proyectos, Rex Royal Blue, Laboratorio Reig Jofre, Vbare Iberian Properties, Inversiones Neoclásicas, Zinkia Entertainment, Medcom Tech, Codere i Montebalito.

S’ha coordinat també la tramitació de 4 OPA’s.

REGISTRE COMPTABLE DE VALORS NO ADMESOS A COTITZACIÓ

La Borsa de Barcelona ha facilitat aquest servei durant l’any 2017 a 30 societats no cotitzades que tenen en circulació 33 codis de valor per un import total de 1.177 milions d’euros nominals.

ALTRES SERVEIS DE BACK-OFFICE

OTROS SERVICIOS DE BACK-OFFICE

OTHER BACK-OFFICE SERVICES

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SERVICIO DE ENSOBRADO AUTOMÁTICO Y DISTRIBUCIÓN DE CORRESPONDENCIA

Este servicio ha sido utilizado con normalidad por parte de todos los miembros interesados y ha proce-dido al ensobrado automático y a la correspondiente distribución de documentos.

Se ha continuado participando con normalidad en la Comisión de Con-tratación del SIBE, en las diferentes Comisiones de MEFF Renta Variable y MEFF Renta Fija.

En el ejercicio 2017 se han tramitado y resuelto los siguientes expedientes:

Admisión 6.017Exclusión 17Suspensión 16Operaciones Financieras y Varios 17

Con el objetivo de promocionar los diferentes Mercados y Servicios y faci-litar una amplia información sobre los mismos, durante el año 2017 se han editado las siguientes publicaciones:

– Informe Anual 2016 de la Bolsa de Barcelona.

– Datos Básicos 2016 (versiones en castellano, catalán e inglés).

– Boletín de Cotización diario ac-cesible gratuitamente en la direc-ción de internet www.borsabcn.es

PRESENTATION

SERVEI D’ENSOBRAMENT AUTOMÀTIC I DISTRIBUCIÓ DE CORRESPONDÈNCIA

Aquest servei ha estat utilitzat amb normalitat per part de tots els mem-bres interessats i ha procedit a l’en-sobrament automàtic i a la correspo-nent distribució de documents.

S’ha continuat participant amb nor-malitat a la Comissió de Contractació del SIBE, a les diferents Comissions de MEFF Renda Variable i MEFF Renda Fixa.

Durant l’exercici 2017 s’han tramès i resolt els expedients següents:

Admissió 6.017Exclusió 17Suspensió 16Operacions Financeres i Diversos 17

Amb l’objectiu de promoure els dife-rents Mercats i Serveis i facilitar una àmplia informació sobre aquests, du-rant l’any 2017 s’han editat les publi-cacions següents:

– Informe Anual 2016 de la Borsa de Barcelona.

– Dades Bàsiques 2016 (versions en castellà, català i anglès).

– Butlletí de Cotització diari accessible gratuïtament a l’adreça d’internet www.borsabcn.es

AUTOMATIC ENVELOPING AND CORRESPONDENCE DISTRIBUTION SERVICE

This service was used by all mem-bers who so wanted, and carried out automatic enveloping and dis-tribution of documents.

Barcelona Stock Exchange contin-ued to participate as usual in the SIBE Trading Commission, the MEFF Renta Variable and MEFF Renta Fija Commissions.

In the course of 2017 the following procedures were completed:

Listings 6,017 Delistings 17Suspensions 16Financial Operations and Others 17

In order to promote the various Markets and Services and provide in depth information on them, the fol-lowing documents were published in 2017:

– Barcelona Stock Exchange’s 2016 Annual Report.

– 2016 Fact Sheet (available in Spanish, Catalan and English).

– Daily Price Bulletin available free of charge at www.borsabcn.es.

SUPERVISIÓ DE MERCATS

SUPERVISIÓN DE MERCADOS

SUPERVISION OF MARKETS

INFORMACIÓ I PROMOCIÓ DE MERCATS

INFORMACIÓN Y PROMO-CIÓN DE MERCADOS

INFORMATION AND PROMOTION OF MARKETS

– Monthly newsletter with infor-mation on the most noteworthy events in the Barcelona Stock Ex-change.

A list of additional activities con-cerning the provision of informa-tion or the promotion of markets carried out in 2017 is given below:

– 7 Press Releases informing of the Barcelona Stock Exchange’s most significant news were issued.

– As in previous years, the Ex-change participated in a large number of events, courses, con-ferences and presentations, and dealt with all enquiries and re-quests for information received.

The Barcelona Stock Exchange, in line with its strategy aimed at the maximum internationalisation of its activities, provides a Service of-fering efficient access to the Inter-national Markets.

The basic objective of this Service is to substantially improve and optimize the processes of trading, settlement and deposit of foreign equities. To achieve this, the Barce-lona Stock Exchange has launched a completely automatic system that connects Members with the Inter-national Markets and guarantees that, once transactions have been completed, all the subsequent pro-cesses of settlement and deposit can be carried out in a punctual and trouble-free way.

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– Newsletter mensual amb informa-ció sobre les realitzacions més des-tacades de la Borsa de Barcelona.

A continuació, es fa menció d’al-tres activitats d’Informació i Pro-moció de Mercats realitzades l’any 2017:

– S’han emès 7 Comunicats de Prem-sa informant sobre les novetats més significatives de la Borsa de Barcelona.

– Com en anys anteriors, s’ha par-ticipat en un elevat nombre d’ac-tes, cursos, conferències i presen-tacions i s’han atès totes les con-sultes i sol·licituds d’informació rebudes.

La Borsa de Barcelona, dins de la seva línia estratègica dirigida a internaci-onalitzar al màxim la seva activitat, disposa d’un Servei que proporciona un eficient accés als Mercats Interna-cionals.

L’objectiu bàsic d’aquest Servei és mi-llorar i optimitzar substancialment els processos de contractació, liquidació i custòdia de valors estrangers. Per aconseguir aquest objectiu, la Borsa de Barcelona ha implantat un siste-ma completament automatitzat que connecta els seus Membres amb els esmentats Mercats Internacionals i que garanteix que, una vegada s’han produït les transaccions, tots els pro-cessos ulteriors de liquidació i custò-dia es realitzin puntualment i sense incidències.

– Newsletter mensual con infor-mación sobre las realizaciones más destacadas de la Bolsa de Barcelona.

A continuación se mencionan otras actividades de Información y Pro-moción de Mercados realizadas en el año 2017:

– Se han emitido 7 Comunicados de Prensa informando sobre las novedades más significativas de la Bolsa de Barcelona.

– Como en años anteriores, se ha participado en un elevado número de actos, cursos, confe-rencias y presentaciones y se han atendido todas las consultas y solicitudes de información reci-bidas.

La Bolsa de Barcelona, dentro de su línea estratégica dirigida a interna-cionalizar al máximo su actividad, dis-pone de un Servicio que proporciona un eficiente acceso a los Mercados Internacionales.

El objetivo básico de este Servicio es mejorar y optimizar sustancialmente los procesos de contratación, liqui-dación y custodia de valores extran-jeros. Para conseguir este objetivo, la Bolsa de Barcelona ha implantado un sistema completamente automatiza-do que conecta a sus Miembros con los citados Mercados Internacionales y que garantiza que, una vez se han producido las transacciones, todos los procesos ulteriores de liquidación y custodia se realicen puntualmente y sin incidencias.

ACCÉS ALS MERCATS INTERNACIONALS

ACCESO A LOS MERCADOS INTERNACIONALES

ACCESS TO INTERNATIONAL MARKETS

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MERCADOS INTERNACIONALES A LOS QUE SE PROPORCIONA ACCESO

Este Servicio facilita el acceso, entre otros, a los siguientes Mercados Inter-nacionales:

• Bolsa de Nueva York• Nasdaq• American Stock Exchange• Bolsa de Toronto• Bolsa de Londres• Bolsa de Frankfurt• Euronext (Bolsas de París,

Amsterdam, Bruselas y Lisboa)• Bolsa Suiza• Bolsa Italiana• OM Bolsa de Estocolmo• Bolsa de Oslo• Bolsa de Helsinki• Bolsa de Copenhague• Bolsa de Viena• Bolsa de Tokio• Bolsa de Hong Kong• Bolsa de Singapur

LIQUIDACIÓN DE LAS OPERA-CIONES REALIZADAS EN LOS MERCADOS INTERNACIONALES

Las operaciones negociadas se liqui-dan en la fecha fijada por la Cámara de Compensación de cada Mercado Internacional, eligiendo libremen-te cada Miembro si desea liquidar dichas operaciones en euros o en la divisa del correspondiente Mercado.

Las conexiones con los citados Merca-dos extranjeros se efectúan utilizan-do, para el intercambio de mensajes, los protocolos estándares interna-cionales FIX y Swift, así como proto-colos propietarios. Debe destacarse que, desde el mismo instante de su lanzamiento, este Servicio de Acceso a los Mercados Internacionales de la Bolsa de Barcelona está alcanzando en todas las tareas de contratación, liquidación y custodia unos ratios de eficiencia similares a los vigentes en el mercado español.

MERCATS INTERNACIONALS ALS QUALS ES PROPORCIONA ACCÉS

Aquest Servei facilita l’accés, entre d’altres, als Mercats Internacionals següents:

• Borsa de Nova York• Nasdaq• American Stock Exchange• Borsa de Toronto• Borsa de Londres• Borsa de Frankfurt• Euronext (Borses de París, Amsterdam, Brussel·les i Lisboa)• Borsa Suïssa• Borsa Italiana• OM Borsa d’Estocolm• Borsa d’Oslo• Borsa de Helsinki• Borsa de Copenhague• Borsa de Viena• Borsa de Tòquio• Borsa de Hong Kong• Borsa de Singapur

LIQUIDACIÓ DE LES OPERACIONS REALITZADES ALS MERCATS INTERNACIONALS

Les operacions negociades es liqui-den en la data fixada per la Cambra de Compensació de cada Mercat Internacional, elegint lliurament cada Membre si desitja liquidar aquestes operacions en euros o en la divisa del Mercat corresponent.

Les connexions amb els esmentats Mercats estrangers s’efectuen utilit-zant, per al intercanvi de missatges, els protocols estàndards internaci-onals FIX i Swift, així com protocols propietaris. S’ha de destacar que, des del mateix instant del seu llançament, aquest servei d’Accés als Mercats Internacionals de la Borsa de Barce-lona està assolint en totes les tasques de contractació, liquidació i custòdia uns ratis d’eficiència similars als vi-gents en el mercat espanyol.

INTERNATIONAL MARKETS TO WHICH ACCESS IS PROVIDED

The Service provides access to the following International Markets, amongst others:

• New York Stock Exchange• Nasdaq• American Stock Exchange• Toronto Stock Exchange• London Stock Exchange• Frankfurt Stock Exchange• Euronext (Paris, Amsterdam,

Brussels and Lisbon Stock Ex-changes)

• Swiss Stock Exchange• Italian Stock Exchange• OM Stockholm Stock Exchange• Oslo Stock Exchange• Helsinki Stock Exchange• Copenhagen Stock Exchange• Vienna Stock Exchange• Tokyo Stock Exchange• Hong Kong Exchange• Singapore Exchange

SETTLEMENT OF OPERATIONS CARRIED OUT ON INTERNA-TIONAL MARKETS

Operations carried out must be set-tled on the date set by the Clear-ing and Settlement service of the International Market in question, with the individual member able to choose to settle operations in euros or in the currency of the Market.

Connections for the exchange of messages with the above-men-tioned foreign Markets are carried out using the standard FIX and Swift international protocols, as well as own protocols. It should be emphasized that from the moment of launch, this Service of the Barce-lona Stock Exchange of providing Access to International Markets has, in all tasks of trade, settlement and deposit, reached efficiency ratios similar to those current in the Span-ish market.

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INTEGRATION OF OPERATIONS CARRIED OUT IN THE DEPOSIT AND BACK-OFFICE SYSTEMS

All operations carried out in the In-ternational Markets are integrated into the competitive chain of ser-vices of deposit and back-office provided by the Barcelona Stock Ex-change, thereby managing all corporative events relating to these operations (payment of dividends, capital increases, conversions, splits, etc.) and providing the cor-responding fiscal information with the innovative on-line system that the Barcelona Stock Exchange is de-veloping and that comprises a most useful tool for advanced fiscal plan-ning annual closes.

WIDE FUNCTIONAL AVAILABILITY

This Service of Access to Interna-tional Markets launched by the Barcelona Stock Exchange has adopted the operational calendar of the TARGET system in order to offer wide functional availability to all users.

The Bolsas y Mercados Españoles Group (BME) which the Barcelona Stock Exchange and Infobolsa be-long to, have continued commer-cializing the NetStation platform which provides real time informa-tion on the most relevant national and international markets. More specifically, the NetStation service makes it possible to follow the vari-able income, fixed income, deriva-tives, commodities, money markets, currencies and investment funds.

INTEGRACIÓ DE LES OPERACIONS EFECTUADES EN ELS SISTEMES DE CUSTÒDIA I BACK-OFFICE

Totes les operacions realitzades en els Mercats Internacionals s’inte-gren en les competitives cadenes de serveis de custòdia i back-office que presta la Borsa de Barcelona, gesti-onant-se, per tant, tots els esdeve-niments corporatius vinculats amb les esmentades operacions (paga-ment de dividends, ampliacions de capital, bescanvis, splits, etc.) i faci-litant-se també la informació fiscal corresponent amb l’innovador sis-tema on-line que té en producció la Borsa de Barcelona i que constitu-eix una eina de gran utilitat per a la planificació fiscal anticipada del tancament dels exercicis.

ÀMPLIA DISPONIBILITAT DE FUNCIONAMENT

Aquest Servei d’Accés als Mercats Internacionals llançat per la Borsa de Barcelona ha adoptat com a calen-dari operatiu el del sistema TARGET, per, d’aquesta manera, proporcionar una àmplia disponibilitat de funcio-nament a tots els usuaris.

En l’àmbit del Grup Bolsas y Merca-dos Españoles (BME) del qual formen part la Borsa de Barcelona i Infobol-sa, s’ha continuat comercialitzant la plataforma NetStation que facilita in-formació, en temps real, dels mercats nacionals i internacionals més relle-vants. En concret, el servei NetStation permet el seguiment dels mercats de renda variable, renda fixa, mercats de productes derivats, matèries prime-res, mercats monetaris, divises i fons d’inversió. Així mateix, l’esmentat

INTEGRACIÓN DE LAS OPERACIO-NES EFECTUADAS EN LOS SISTE-MAS DE CUSTODIA Y BACK-OFFICE

Todas las operaciones realizadas en los Mercados Internacionales se in-tegran en las competitivas cadenas de servicios de custodia y back-offi-ce que presta la Bolsa de Barcelona, gestionándose, por tanto, todos los eventos corporativos vinculados con dichas operaciones (pago de divi-dendos, ampliaciones de capital, canjes, splits, etc.) y facilitándose también la correspondiente infor-mación fiscal con el innovador siste-ma on-line que tiene en producción la Bolsa de Barcelona y que consti-tuye una herramienta de gran uti-lidad para la planificación fiscal an-ticipada del cierre de los ejercicios.

AMPLIA DISPONIBILIDAD DE FUNCIONAMIENTO

Este Servicio de Acceso a los Mercados Internacionales lanzado por la Bol-sa de Barcelona ha adoptado como calendario operativo el del sistema TARGET, para, de este modo, propor-cionar una amplia disponibilidad de funcionamiento a todos los usuarios.

En el ámbito del Grupo Bolsas y Mercados Españoles (BME) del que forman parte la Bolsa de Barcelona e Infobolsa, se ha continuado comer-cializando la plataforma NetStation que facilita información, en tiempo real, de los mercados nacionales e in-ternacionales más relevantes. En con-creto, el servicio NetStation permite el seguimiento de los mercados de renta variable, renta fija, productos derivados, materias primas, merca-dos monetarios, divisas y fondos de

NETSTATION NETSTATION NETSTATION

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The service also provides economic and financial information, fore-casts and consensus of all equities included. In addition, NetStation provides real time news from the most prestigious national and inter-national agencies. The NetStation platform has a powerful built-in professional Technical Analysis tool with more than 40 indicators and oscillators. It should also be noted that the platform offers a portfolio management and tracking applica-tion as well as having a system of real time alarms and DDE links to spread sheets.

The content has been adapted for multiple devices, especially lat-est-generation tablets and Smart-phones and Smartwatches, and the www.infobolsa.es webpage has been completely redesigned.

In addition, improvements continue to be incorporated in integrated solutions for corporate clients, and the HTML Terminal, an ideal alterna-tive for companies that need an in-tegrated solution on their end-client platform, has been expanded.

It had been continued to provide the usual services of technical and IT support to the Members and some Financial Entities and Issuing Companies.

Barcelona Stock Exchange uses the latest technology and it is equipped with IBM, HITACHI and HP comput-ers that form a fault tolerance com-munications ring which provides 24-hour service to the financial community.

servei facilita informació econòmico-financera, previsions i consensus dels valors inclosos en aquest. Addicional-ment, NetStation difon notícies, en temps real, de les més prestigioses agències nacionals i internacionals. La plataforma NetStation incorpora una potent eina professional d’Anà-lisi Tècnica amb més de 40 indicadors i oscil·ladors. També s’ha de destacar que l’al·ludida plataforma proporci-ona una aplicació de gestió i segui-ment de carteres i compte a més amb un sistema d’alarmes i enllaços en temps real amb fulles de càlcul.

En l’exercici 2016 s’han adaptat els continguts oferts per a la seva uti-lització en múltiples dispositius, en especial en tauletes i Smartphones i Smartwatches d’última generació, redissenyant-se completament la web www.infobolsa.es

També s’han continuat incorporant millores en solucions integrades per a clients corporatius i s’ha ampliat el HTMLTerminal que és una alterna-tiva idònia per aquelles entitats que requereixen una solució integrada en les seves plataformes de client final.

S’han continuat prestant els habituals serveis de suport tècnic i informàtic als Membres i a algunes Entitats Fi-nanceres i Societats Emissores.

La Borsa de Barcelona utilitza la més avançada tecnologia i està equipada amb ordinadors IBM, HITACHI y HP amb els que configura un anell de comunicacions “fault tolerance” que proporciona serveis a la comunitat fi-nancera les 24 hores del dia.

inversión. Asimismo el citado servi-cio facilita información económico-financiera, previsiones y consensus de los valores incluidos en el mismo. Adicionalmente, NetStation difun-de noticias, en tiempo real, de las más prestigiosas agencias naciona-les e internacionales. La plataforma NetStation incorpora una potente herramienta profesional de Análisis Técnico con más de 40 indicadores y osciladores. También debe destacar-se que dicha plataforma proporciona una aplicación de gestión y segui-miento de carteras y cuenta además con un sistema de alarmas y enlaces en tiempo real con hojas de cálculo.

En el ejercicio 2016 se han adaptado los contenidos ofrecidos para su uso en múltiples dispositivos, en especial en tabletas, Smartphones y Smartwat-ches de última generación, rediseñán-dose completamente la web www.infobolsa.es

También se han continuado incor-porando mejoras en soluciones in-tegradas para clientes corporativos y se ha ampliado el HTMLTerminal que es una alternativa idónea para aquellas entidades que requieren una solución integrada en sus plata-formas de cliente final.

Se han continuado prestando los ha-bituales servicios de soporte técnico e informático a los Miembros y a algu-nas Entidades Financieras y Socieda-des Emisoras.

La Bolsa de Barcelona utiliza la más avanzada tecnología y está equipa-da con ordenadores IBM, HITACHI y HP con los que configura un anillo de comunicaciones “fault tolerance” que proporciona servicios a la comunidad financiera las 24 horas del día.

SERVEIS INFORMÀTICS SERVICIOS INFORMÁTICOS COMPUTER SERVICES

S’han de destacar els intensos treballs de desenvolupament informàtic efectuats al llarg de l’exercici 2017 i que van cul-minar amb la migració a la plataforma de liquidació Target2Securities (T2S) de l’Eurosistema. Amb aquesta migració va finalitzar la segona i definitiva fase de la Reforma del Sistema espanyol de Registre, Compensació i Liquidació. Els desenvolupaments realitzats han per-mès adaptar, de una manera òptima, als nous requeriments de T2S tots els Serveis que es presten amb la denominació de BME Securities Solutions, i que es concre-ten en els Sistemes de post-contractació de valors, compensació i depositaria que s’indiquen a continuació:

− Sistema de Gestió de la Post-Contractació (SGP).

− Sistema de Gestió de la Compensació (SGC).

− Sistema de Gestió de Dipòsits (SGD).

Aquests Sistemes s’han desenvolupat amb una moderna plataforma tècnica que compleix els més alts estàndars de seguretat i que permetrà que les entitats usuàries puguin complir amb tots els re-queriments i procediments establerts en el marc de l’al·ludida Reforma tant per part de les Borses espanyoles com per part de BME Clearing i Iberclear.

Durant l’any 2017 el Servei d’Estudis ha publicat diversos treballs d’investi-gació sobre el comportament del mer-cat de valors. El més destacat ha estat el “Índex de Qualitat Financera (ICF)”, el qual també s’ha publicat en diver-ses revistes científiques. Així mateix, s’ha desenvolupat un apartat de Short papers amb estil infogràfic, permetent visualitzar de manera ràpida i simple els resultats obtinguts.

S’ha continuat publicant el Butlletí Tri-mestral de Conjuntura que recull l’e-volució de les principals magnituds i indicadors dels mercats espanyols, euro-peus, americans i dels països emergents.

Deben destacarse los intensos trabajos de desarrollo informático efectuados a lo largo del ejercicio 2017 y que culmi-naron con la migración a la plataforma de liquidación Target2 Securities (T2S) del Eurosistema. Con dicha migración fi-nalizó la segunda y definitiva fase de la Reforma del Sistema español de Registro, Compensación y Liquidación. Los desarro-llos realizados han permitido adaptar, de una forma óptima, a los nuevos reque-rimientos de T2S todos los Servicios que se prestan con la denominación de BME Securities Solutions, y que se concretan en los Sistemas de post-contratación de valores, compensación y depositaria que se indican a continuación:

− Sistema de Gestión de la Post-Contratación (SGP).

− Sistema de Gestión de la Compensación (SGC).

− Sistema de Gestión de Depósitos (SGD).

Dichos Sistemas se han desarrollado con una moderna platafor+ma técnica que cumple los más altos estándares de seguri-dad y que permite que las entidades usua-rias puedan cumplir con todos los requeri-mientos y procedimientos establecidos en el marco de la aludida Reforma tanto por parte de las Bolsas españolas como por parte de BME Clearing e Iberclear.

Durante el año 2017 el Servicio de Estu-dios ha publicado diversos trabajos de investigación sobre el comportamiento del mercado de valores. El más destacado ha sido el “Índice de Calidad Financiera (ICF)”, el cual también se ha publicado en varias revistas científicas. Asimismo, se ha desarrollado un apartado de Short pa-pers con estilo infográfico, permitiendo visualizar de manera rápida y simple los resultados obtenidos.

Se ha continuado publicando el Boletín Trimestral de Coyuntura que recoge la evolución de las principales magnitu-des e indicadores de los mercados es-pañoles, europeos, americanos y de los países emergentes.

Moreover, intense IT-development work was carried out throughout 2017, culminating in migration to Eurosystem’s Target2 Securities (T2S) settlement platform. This migration represented the second and defin-itive phase of the Reform of the Spanish Clearing, Settlement and Registration System. Thanks to these developments all services provided under BME Securities Solutions, namely the following securities post-trading, clearing and deposi-tary activities, have been adapted to the new T2S requirements:

- Post Trading Management Sys-tem (SGP in Spanish).

- Clearing Management System (SGC in Spanish).

- Deposit Management System (SGD in Spanish).

These Systems have been developed with a modern technical platform compliant with the highest security standards, allowing user entities to meet all the requirements and fol-low the procedures set forth with regard to the aforementioned Re-form, vis-à-vis with the Spanish Stock Markets, BME Clearing and Iberclear.

In 2017 the Studies Department has published the following Studies-Pa-pers: “Índice de Calidad Financiera (ICF)”, which has also been pub-lished in several scientific journals. Likewise, a section of Short papers with an infographic style has been developed, allowing a quick and simple visualization of the results obtained.

In 2017 the Studies Department has also published the Quarterly Situa-tion Bulletin, containing the move-ment of the main volumes and in-dicators of the Spanish, European, American and Emerging markets.

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SERVEIS D’ESTUDIS SERVICIOS DE ESTUDIOS STUDIES DEPARTMENT

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En el terreny educatiu, un any més, la Borsa de Barcelona ha col·laborat amb la Universitat Autònoma de Barcelona en la realització del Màs-ter en Matemàtiques per als Instru-ments Financers. També, el Servei d’Estudis ha seguit col·laborant amb l’Institut BME a les classes im-partides als accionistes de la socie-tat i ha contribuït a la formació dels accionistes de Repsol, realitzant una conferència personalitzada sobre els mercats financers.

Durant l’any 2017 s’han realitzat dues edicions del Curs pràctic de borsa i anàlisi financera internacional dins el marc col·laboratiu amb la Fundació del Centre d’Estudis Internacionals de la Universitat de Barcelona, tenint les dues convocatòries un notable èxit de participació.

S’ha participat en múltiples actes que s’han realitzat en col·laboració amb la Delegació Catalana de l’Institut Espanyol d’Analistes Financers i l’As-sociació Barcelona Centre Financer Europeu.

BIBLIOTECA

La Borsa de Barcelona compta amb un servei de Biblioteca gratuït. Es dis-posa d’un fons bibliogràfic complet compost per més de 4.000 volums.

El Consell d’Administració d’aquesta Societat Rectora, en la reunió cele-brada el dia 27 de novembre de 2017, va acordar, per unanimitat, prorro-gar el nomenament de D. Jaime Ruiz Cabrero para exercir, a partir del dia 1 de desembre de 2017, el càrrec de Protector del Inversor de la Bolsa de Barcelona.

En el terreno educativo, un año más, la Bolsa de Barcelona ha colaborado con la Universidad Autónoma de Bar-celona en la realización del Máster en Matemáticas para los Instrumentos Financieros. También, el Servicio de Estudios ha seguido colaborando con el Instituto BME en las clases imparti-das a los accionistas de la sociedad y ha contribuido en la formación de los accionistas de Repsol, realizando una conferencia personalizada sobre los mercados financieros.

Durante el año 2017 se han realizado dos ediciones del Curso práctico de bolsa y análisis financiero internacio-nal dentro del marco colaborativo con la Fundación del Centro de Estudios In-ternacionales de la Universidad de Bar-celona, teniendo ambas convocatorias un notable éxito de participación.

Se ha participado en múltiples actos que se han realizado en colaboración con la Delegación Catalana del Insti-tuto Español de Analistas Financieros y la Asociación Barcelona Centro Fi-nanciero Europeo.

BIBLIOTECA

La Bolsa de Barcelona cuenta con un servicio de Biblioteca gratuito. Se dis-pone de un fondo bibliográfico com-pleto compuesto por más de 4.000 volúmenes.

El Consejo de Administración de esta Sociedad Rectora, en la reunión cele-brada el día 27 de noviembre de 2017, acordó, por unanimidad, prorrogar el nombramiento de D. Jaime Ruiz Ca-brero para desempeñar, a partir del día 1 de diciembre de 2017, el cargo de Protector del Inversor de la Bolsa de Barcelona.

In the area of education, once more, Barcelona Stock Exchange has sup-ported the Barcelona Autonomous University in the running of a Masters in Mathematics for Financial Instru-ments. Also, the Studies Department has continued to collaborate with the BME Institute in the classes given to the shareholders of the company and has contributed to the formation of Repsol’s shareholders, holding a per-sonalized conference on financial markets.

During 2017, two editions of the Practical Course on Stock Market and International Financial Analysis were carried out within the framework of collaboration between the Founda-tion of CEI International Affairs and the Barcelona Stock Exchange. Both editions had a notable success in par-ticipation.

The Exchange participated in nu-merous events organized in collab-oration with the Catalonian Dele-gation of the Spanish Institute of Financial Analysts.

LIBRARY

The Barcelona Stock Exchange has free open-access library service for all investors and the general pub-lic. It has a complete bibliographic stock of over 4,000 volumes.

The Board of Directors of this Gov-erning Company, at its meeting held on 27 November 2017, unan-imously approved to prorogue Mr. Jaime Ruiz Cabrero as the Investor Ombudsman of the Barcelona Stock Exchange, a position he will hold as of 1 December 2017.

PROTECTOR DE L’INVERSOR

PROTECTOR DELINVERSOR

THE INVESTORS’OMBUDSMAN

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CLUBS D’INVERSIÓ CLUBS DE INVERSIÓN INVESTMENT CLUBS

La Borsa de Barcelona és pionera a Espanya en la constitució de Clubs d’Inversió com a fórmula idònia per millorar l’educació, formació i ins-trucció pràctica dels membres dels esmentats Clubs en el funcionament del mercat de valors.

Al tancament de l’exercici 2017 esta-ven inscrits 15 Clubs d’Inversió en el Registre Especial de la Societat Recto-ra de la Borsa de Valors de Barcelona.

En l’esmentat Registre figuren ins-crits Clubs de diferents Comunitats Autònomes d’Espanya (Balears, Cas-tella-Lleó, Catalunya, etc.).

S’ha de destacar que durant l’exercici 2017 la Borsa de Barcelona ha desen-volupat un intens programa d’activi-tats que, de manera esquemàtica, es resumeix a continuació:

ACTIVITATS NACIONALS

Com en anys anteriors, s’ha participat en un elevat nombre d’actes, cursos i conferències. S’han realitzat presen-tacions de les següents societats:

24/02/17 Grupo Catalana Occidente08/05/17 Cementos Molins

ACTIVITATS INTERNACIONALS

Al llarg de l’exercici 2017 s’ha conti-nuat mantenint una important ac-tivitat en el terreny de les relacions internacionals. Es pot mencionar, en aquest sentit, el fet que s’ha atès un elevat nombre de delegacions inter-nacionals interessades a conèixer i visitar la Borsa de Barcelona.

La Bolsa de Barcelona es pionera en España en la constitución de Clubs de Inversión como fórmula idónea para mejorar la educación, formación e instrucción práctica de los miembros de dichos Clubs en el funcionamiento del mercado de valores.

Al cierre del ejercicio 2017 estaban ins-critos 15 Clubs de Inversión en el Re-gistro Especial de la Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores de Barcelona.

En el citado Registro figuran inscritos Clubs de distintas Comunidades Au-tónomas de España (Baleares, Casti-lla-León, Cataluña, etc.).

Debe destacarse que durante el ejer-cicio 2017 la Bolsa de Barcelona ha desarrollado un intenso programa de actividades que, de forma esquemá-tica, se resume a continuación:

ACTIVIDADES NACIONALES

Como en años anteriores, se ha par-ticipado en un elevado número de actos, cursos y conferencias. Se han realizado presentaciones de las si-guientes sociedades:

24/02/17 Grupo Catalana Occidente08/05/17 Cementos Molins

ACTIVIDADES INTERNACIONALES

A lo largo del ejercicio 2017 se ha con-tinuado manteniendo una importante actividad en el terreno de las relacio-nes internacionales. Cabe mencionar, en este sentido, que se han atendido a un elevado número de delegaciones internacionales interesadas en conocer y visitar la Bolsa de Barcelona.

The Barcelona Stock Exchange was the first in Spain to form Invest-ment Clubs as the ideal way of im-proving the education, and practi-cal training of club members in the workings of the stock market.

At the end of 2017, 15 Investment Clubs were recorded in a Special Register held by the Barcelona Stock Exchange.

This Register contains clubs from many of Spain’s Autonomous Com-munities such as Balearic Islands.

It should be pointed out that in 2017 the Barcelona Stock Exchange carried out an intensive pro-gramme of activities which can be summarised as follows:

NATIONAL ACTIVITIES

As in previous years, the Exchange participated in a large number of events, courses and conferences. The presentations of the following companies were organised:

24/02/17 Grupo Catalana Occidente08/05/17 Cementos Molins

INTERNATIONAL ACTIVITIES

Throughout 2017 the Exchange kept a high profile in the area of international relations, welcoming a large number of international delegations interest in visiting the Barcelona Stock Exchange.

ACTIVITATS DE LA BORSA DE BARCELONA

ACTIVIDADES DE LA BOLSA DE BARCELONA

BARCELONA STOCK EXCHANGE ACTIVITIES

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ORGANITZACIÓ ORGANIZACIÓN ORGANIZATION

CONSELL D’ADMINISTRACIÓ CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN BOARD OF DIRECTORS

President Presidente Chairman

Honorable Sr. D. Joan Hortalà Arau

Consellers Consejeros Directors

D. Enrique García Palacio D. Ramón Larraya Mendía Dª. María Isabel Munuera Rodríguez (Vencimiento plazo estatutario 16/04/2018) D. José Luis Negro Rodríguez D. Francisco de Oña Navarro (Fallecimiento 06/07/2018) D. Jaime Viladecans Bombardó (Nombramiento 17/04/2018)

Director GeneralDirector GeneralGeneral Manager

D. José Mª Antúnez Xaus

60 61

Membres de la Borsa de BarcelonaMiembros de la Bolsa de BarcelonaBarcelona Stock Exchange Members

Seu SocialSede SocialHead Office

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SOCIETATS DE VALORSSOCIEDADES DE VALORESSECURITIES COMPANIES

Ahorro Corporación Financiera, S.A., S.V.Paseo de Gracia, 74

08008 BarcelonaTel. Despacho: 93 366 24 00

Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

Auriga Global Investors S.V., S.A.Av. Diagonal, 468, 3º C

08006 BarcelonaTel. Despacho: 93 441 37 73

Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

C.M. Capital Markets Bolsa S.V., S.A.

Av. Josep Tarradellas, 8 i 1008029 Barcelona

Tel. Despacho: 93 176 94 22Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 20

GVC Gaesco Beka S.V., S.A.Doctor Ferran, 3-508034 Barcelona

Tel. Despacho: 93 366 27 27 Tel. Parquet Electrónico: 93 401 36 00

Link Securities, S.V., S.A.Rambla Volart, 96. Entresol

08041 BarcelonaTel. Despacho: 93 401 37 41

Tel. Parquet Electrónico: 93 401 36 87

Santander Investment Bolsa S.V., S.A.U.Paseo de Gracia, 508007 Barcelona

Tel. Despacho: 93 520 03 50Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 51

Bankinter Securities S.V., S.A.Marqués de Riscal, 11A, 1º2ª

28010 MadridTel. Despacho: 91 770 98 70

Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

ENTITATS DE CRÈDITENTIDADES DE CÉDITO

CREDIT ENTITIES

CaixaBank, S.A.Av. Diagonal, 621-629, torre 2,

08028 BarcelonaTel. Despacho: 93 404 60 00

Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

Deutsche Bank AG.,Sucursal en LondresWinchester House, 1

Great Winchester Street London, EC2N 2DB, United Kingdom

Tel. Despacho: +44 (20) 75 45 8000 Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

Banco Alcalá, S.A. Paseo de Gracia, 7, 4º B

08007 BarcelonaTel. Despacho: 93 521 55 00

Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

Banco Mediolanum, S.A.Av. Diagonal, 668-670

08034 BarcelonaTel. Despacho: 93 253 54 00

Tel. Parquet Electrónico: 93 401 37 84

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. Via Laietana, 36.08003 Barcelona

Tel. Despacho: 93 268 08 11Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

BNP PARIBAS, S.A.Sucursal en EspañaRibera del Loira, 28

28042 Madrid Tel. Despacho: 91 209 50 50

Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

Banco de Sabadell, S.A. Isabel Colbrand, 22, 6ª

28050 MadridTel. Despacho: 91 782 91 06

Tel. Parquet Electrónico: 93 728 79 00

Banco Inversis, S.A.Av. Diagonal, 64008017 Barcelona

Tel. Despacho: 93 238 48 50Tel Parquet Electrónico: 93 401 35 55

Société Générale, Sucursal en España

Paseo de Gracia, 54, 4º B08007 Barcelona

Tel. Despacho: 93 272 27 50Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

Renta 4 Banco, S.A.Paseo de Gracia, 77

08008 BarcelonaTel. Despacho: 93 304 19 00

Tel. Parquet Electrónico: 93 401 36 44

64 65

AGÈNCIES DE VALORSAGENCIAS DE VALORESSECURITIES AGENCIES

MEMBRE NEGOCIADOR NO LIQUIDADORMIEMBRO NEGOCIADOR NO LIQUIDADOR

NO SETTLING TRADING MEMBER

Gestión de Patrimonios Mobiliarios, A.V., S.A.

Paseo de Gracia, 1908007 Barcelona

Tel. Despacho: 93 242 78 62Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

Solventis, A.V., S.A.Avenida Diagonal, 682, 5º B

08034 BarcelonaTel. Despacho: 93 200 95 78

Tel. Parquet Electrónico: 93 401 35 55

66 67

Annex EstadísticAnexo Estadístico

Statistical Appendix

Parquet ElectrònicParquet Electrónico

Electronic Trading Floor

68 69

75

69

101

83

80

110

96

Annex EstadísticAnexo Estadístico

Statistical Appendix

Evolució

Indexs de Cotització

Composició

Indexs de Cotització

Contractació i Capital

Admès

Novetats a la

Cotització

Operacions Financeres

Cotitzacions i Activitat

Segon Mercat per a

Petites i Mitjanes

Empreses

Evolución

Índices de Cotización

Composición

Índices de Cotización

Contratación y Capital

Admitido

Novedades en la

Cotización

Operaciones Financieras

Cotizaciones y Actividad

Segundo Mercado para

Pequeñas y Medianas

Empresas

Price Indexes

Evolution

Price Indexes

Composition

Trading and Listed

Capital

Listings News

Financial Operations

Prices and Activity

Second Market for

Small and Medium-sized

Companies

BCN GLOBAL-100 Indexes

(Base 1-1-1963=100)

BCN GLOBAL-100 Indexes

(Base 1-1-2017=100)

BCN GLOBAL-100 Indexes

(Base 1-1-1986=100)

Indexes Maximum

and Minimum Monthly

(Base 1-1-1986=100)

BCN MID-50

(Base 1-1-1994=4.000),

BCN PROFIT-30, BCN PER-30,

BCN ROE-30 and BCN INDEXCAT

(Base 1-1-2001=10.000) Indexes

71

70

73

72

74

Indexs BCN GLOBAL-100

(Base 1-1-1963=100)

Indexs BCN GLOBAL-100

(Base 1-1-2017=100)

Indexs BCN GLOBAL-100

(Base 1-1-1986=100)

Indexs Màxims

i Mínims Mensuals

(Base 1-1-1986=100)

Indexs BCN MID-50

(Base 1-1-1994=4.000),

BCN PROFIT-30, BCN PER-30,

BCN ROE-30 i BCN INDEXCAT

(Base 1-1-2001=10.000)

Indices BCN GLOBAL-100

(Base 1-1-1963=100)

Indices BCN GLOBAL-100

(Base 1-1-2017=100)

Indices BCN GLOBAL-100

(Base 1-1-1986=100)

Índices Máximos

y Mínimos Mensuales

(Base 1-1-1986=100)

Indices BCN MID-50

(Base 1-1-1994=4.000),

BCN PROFIT-30, BCN PER-30,

BCN ROE-30 y BCN INDEXCAT

(Base 1-1-2001=10.000)

Evolució Index de CotitzacióEvolución Indices de Cotización

Price Indexes Evolution

70 71

ÍND

ICES

BC

N G

LOB

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Mín

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Máx

imo

1.29

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(31)

Mín

imo

1.21

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Máx

imo

1.31

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Mín

imo

1.26

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(18)

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2.07

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(21)

826,

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8)

May

o

Máx

imo

1.37

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(31)

1.22

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1.09

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Mín

imo

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2.12

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(18)

857,

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8)

Juni

o

Máx

imo

1.40

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1.15

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(9)

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1.67

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Mín

imo

1.31

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1.03

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(29)

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070,

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(30)

Julio

Máx

imo

1.33

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1.16

6,96

(27)

802,

53(3

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43(1

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1.04

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(13)

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(17)

411,

85(2

8)2.

122,

59(2

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(13)

Mín

imo

1.27

3,79

(28)

1.12

5,51

(21)

774,

81(1

1)1.

227,

44(1

1)50

5,17

(31)

1.02

0,49

(11)

1.52

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(11)

376,

86(2

4)2.

051,

04(6

)83

9,78

(21)

Ago

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Máx

imo

1.34

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(17)

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24(8

)1.

249,

44(3

1)51

5,49

(8)

1.05

0,72

(8)

1.57

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(8)

398,

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)2.

128,

45(8

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6,90

(8)

Mín

imo

1.28

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1.09

7,19

(29)

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10(2

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1.02

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1.46

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(31)

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9)2.

014,

66(2

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(29)

Sept

iem

bre

Máx

imo

1.33

0,39

(11)

1.15

1,92

(29)

868,

62(2

9)1.

257,

44(1

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1.50

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83(1

)2.

052,

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(29)

Mín

imo

1.24

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1.07

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47(2

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1.02

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1.42

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Oct

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Máx

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1.32

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Mín

imo

1.19

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71(2

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16(4

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Nov

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Máx

imo

1.31

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1.46

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22(1

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(1)

Mín

imo

1.23

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(21)

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(21)

Dic

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Máx

imo

1.29

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1,70

(21)

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Mín

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76

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78

78

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Composició Indexs de CotitzacióComposición Indices de Cotización

Price Indexes Composition

Composició Indexs BCN Global-100 a 1-1-2018

Composició Index BCN MID-50 a 1-1-2018

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Composició IndexBCN PER-30 a 1-1-2018

Composició IndexBCN ROE-30 a 1-1-2018

Composició IndexBCN INDEXCAT a 1-1-2018

Composició Indexs de Cistelles de Valors a 1-1-2018

Composición Indices BCN Global-100 a 1-1-2018

Composición Indice BCN MID-50 a 1-1-2018

Composición IndiceBCN Profit-30 a 1-1-2018

Composición IndiceBCN PER-30 a 1-1-2018

Composición IndiceBCN ROE-30 a 1-1-2018

Composición IndiceBCN INDEXCAT a 1-1-2018

Composición Indices de Cestas de Valores a 1-1-2018

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Trading and Listed Capital

Volum Negociat Capital Admès a Cotització a la Borsa de Barcelonaa 31 de desembre de 2017

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Breakdown of New Listed Shares

New Listed Companies

Suspensions and Renewals

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Novetats a la CotitzacióNovedades en la Cotización

Living News

Total Admès a Cotització en 2017

Detall de les Admissions de Fons Públics

Detall de les Admissions d’Accions

Societats de Nova Inclusió

Suspensions i Represes de Cotització

Exclusions de Cotització

Total Admitido a Cotización en 2017

Detalle de las Admisiones de Fondos Públicos

Detalle de las Admisiones de Acciones

Sociedades de Nueva Inclusión

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09-0

6-20

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llan

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-09-

2011

22-0

1-20

18

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2-20

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n

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2-20

11

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FTS

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, FI C

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6-20

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licit

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nta

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edo

res

19-0

2-20

13EX

CLU

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2-01

-201

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-03-

2013

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6-20

17

A la

s 08

:30

h.

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tari

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-04-

2014

24-0

1-20

18

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blic

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A la

s 08

:30

h.

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13-0

2-20

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CLU

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2-20

17

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4-20

1719

-04-

2017

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5-20

17EX

CLU

IDA

A la

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-17_

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-201

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07-0

6-20

17EX

CLU

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09-0

6-20

17

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.A.

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7-20

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2017

A la

s 11

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s In

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ctu

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po

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ilid

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-07-

2017

19-0

7-20

17

A la

s 11

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NU

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NES

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CO

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CO

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dad

Clas

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-09-

2017

12-0

9-20

17

A la

s 14

:30

h.

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9-20

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-12-

17

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2017

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0-20

17

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ells

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so

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erti

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0-20

1718

-10-

2017

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ula

da

po

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chaf

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-10-

2017

18-1

0-20

17

form

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da

po

r H

och

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ien

ges

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chaf

t, c

om

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e la

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sen

tad

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anti

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16:0

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-11-

2017

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1-20

17

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las

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bre

de

2017

de

13-1

1-20

1713

-11-

2017

form

ula

r u

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ota

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las

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:30

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2017

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17

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-11-

2017

20-1

1-20

17

A la

s 12

:30

h.

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nd

e, S

.A.

Acc

ion

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ula

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15-1

2-20

17EX

CLU

IDA

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cio

nes

de

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DE,

S.A

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1-20

18

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, Tel

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mu

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qu

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la O

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-05-

2017

form

ula

da

po

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tem

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.A.

09-0

6-20

17B

anco

Po

pu

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l, S.

A.

Ban

cos

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e ju

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de

2017

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2.0

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-06-

2017

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mo

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ació

n d

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iver

sos

inst

rum

ento

s d

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entr

e el

los,

la to

talid

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e la

s acc

ione

s

14-0

6-20

17A

lza

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S.A

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mo

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os

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201

7, a

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em

isora

Acc

ion

es12

3,38

1,21

09-0

6-20

17

19-0

6-20

17LY

XO

R U

CITS

ETF

BO

NO

10Y

MTS

SPA

IN G

OV

ERN

MEN

T ET

FA

cuer

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el C

onse

jo d

e la

CN

MV

de

5 de

may

o de

201

7, a

solic

itud

de la

em

isora

Part

icip

acio

nes

-15

3,05

19-0

6-20

17

BON

D d

e la

SIC

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MU

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NIT

S FR

AN

CEFR

AN

CE

19-0

6-20

17LY

XO

R U

CIT

S ET

F C

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A E

NTE

RPR

ISE

(HSC

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ETF

Acu

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del

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sejo

de

la C

NM

V d

e 5

de m

ayo

de 2

017,

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licitu

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la e

miso

raPa

rtic

ipac

ion

es-

133,

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-06-

2017

19-0

6-20

17LY

XOR

UCI

TS E

TF D

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DO

NES

IND

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RIA

L AVE

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EET

FA

cuer

do d

el C

onse

jo d

e la

CN

MV

de

5 de

may

o de

201

7, a

solic

itud

de la

em

isora

Part

icip

acio

nes

-19

3,65

19-0

6-20

17

19-0

6-20

17LY

XO

R U

CIT

S ET

F EU

RO

CO

RPO

RA

TE B

ON

DET

FA

cuer

do d

el C

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jo d

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CN

MV

de

5 de

may

o de

201

7, a

solic

itud

de la

em

isora

Part

icip

acio

nes

-14

6,26

19-0

6-20

17

19-0

6-20

17LY

XO

R U

CIT

S ET

F EU

RO

STO

XX

50

ETF

Acu

erdo

del

Con

sejo

de

la C

NM

V d

e 5

de m

ayo

de 2

017,

a so

licitu

d de

la e

miso

raPa

rtic

ipac

ion

es-

35,8

219

-06-

2017

19-0

6-20

17LY

XO

R U

CITS

ETF

EU

RO S

TOX

X 5

0 D

AILY

LEV

ERA

GE

ETF

Acu

erdo

del

Con

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Operacions FinanceresOperaciones Financieras

Financial Operations

Reduccions de Capital

Desdoblaments (Splits) i Agrupació d’Accions

Ampliacions de Capital, els Drets de les quals han estat exercits durant l’any

Ampliacions de Capital per Augment de Valor Nominal

Ofertes Públiques d’Adquisició

Reducciones de Capital

Desdoblamientos (Splits) y Agrupación de Acciones

Ampliaciones de Capital cuyos Derechos han sido ejercidos durante el año

Ampliaciones de Capital por Aumento de Valor Nominal

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Equity: Profile and Trading Activity

Fixed Income: Prices

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Prices and Activity

Els Valors de Renda Variable amb Major Variació

Els Valors de Renda Variable amb Major Contractació

Renda Variable: Perfil i Activitat Contractual

Renda Fixa: Cotitzacions

Los Valores de Renta Variable con Mayor Variación

Los Valores de Renta Variable con Mayor Contratación

Renta Variable: Perfil y Actividad Contractual

Renta Fija: Cotizaciones

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Detall de les Admissions d’Accions

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Sala de Reunions del Consell d’AdministracióSala de Reuniones del Consejo de Administración

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