QUANTITATIVE AND ASSET MANAGEMENT WORKSHOP

Rischio di portafoglio: sai gestirlo? Strumenti ed indicatori al tuo servizio

MICHAEL ZANON

Percepiamo il rischio?

L’emotività gioca brutti scherzi

20 anni di mercati: S&P 500

DOTCOM Bolla Immobiliare

CINA, QE, Banche ???

Crisi debito sovrano

20 anni di mercati: EuroStoxx 50

Argentina + DOTCOM

Bolla Immobiliare

Crisi debito sovrano

CINA, QE, Banche ???

20 anni di mercati: Ftse MIB 40

Argentina + DOTCOM

Bolla Immobiliare

Crisi debito sovrano CINA, QE, Banche ???

Interpretazione del rischio

Il rischio lo percepiamo solo quando le cose iniziano ad andare male

RISCHIO in FINANZA

In Finanza esistono numerose misure di rischio:

Il rischio non è univoco né misurabile esattamente ma solo STIMABILE.

Rischio

Volatilità

DrawDown

VaR

Perché è fondamentale controllare i rischi?

• Evitare perdite importanti che possono UCCIDERE il portafoglio

• Preservare e accrescere il capitale • Per affrontare al meglio i mercati in fase di ribasso

<< Regola numero 1: Non perdere soldi. Regola numero 2: Non dimenticarsi la prima >>

Warren Buffet

Essenza dell’ aforisma

• Il rischio dell’investimento non rappresenta il suo guadagno potenziale, ma quanto può essere perso

• Concentrarsi sui rischi e non sui rendimenti • Raramente gli investitori saggi prendono grandi

rischi e di conseguenza grandi perdite

Perché c’è bisogno di un metodo?

• I mercati finanziari evolvono di continuo e diventano sempre più imprevedibili.

- Trend di mercato più brevi - Manovre delle Banche Centrali - L’effetto CINA sull’economia globale - …

QUELLO CHE SERVE È:

UN METODO

DIAMAN Ratio

Diaman Ratio: mi indica il rendimento atteso se DR6m>0 => IN (80%) se DR6m<0 => OUT (20%)

DIAMAN Ratio

se DR6m>0 => IN (80%) se DR6m<0 => OUT (20%)

DIAMAN Ratio

Strategia NAVRend 14,89% 15,68%

Vol 8,51% 16,20%MaxDD -12,0% -29,7%

UI 6,61 13,73

Ulcer Index

• Preferire chi contiene i DrawDown a parità di tempo di recupero

Ulcer Index

• Preferire chi è più abile nel recuperare le perdite

Ulcer Index

Selezionare fondi che generano con maggior costanza rendimenti positivi

Indicatore comparativo: più basso è meglio è

Track Record

PERFORMANCE DEVIAZIONE STANDARD RENDIMENTO ANNUO ULCER INDEX MAXDD SHARPE

BENCHMARK -11,97% 17,23% -1,56% 20,23 -43,91% -0,15

GESTIONE 98,16% 10,51% 8,77% 6,25% -17,01% 0,74

DIAMAN RISK CONTROL Facile interpretazione del rischi da una scala che va da 0 a 5

Indicatore multifattoriale di rischio

Formula = f( VaR, Volatilità, UI, MaxDD, Fat Tail)

IBOXX Euro Germany Sovereing 7-10 Y

EuroStoxx 50

Analizzare il DRC

• Interpretazione come un indice di sentiment per capire il rischio: DIAMAN RISK CONTROL

Nozioni utili…

DRC_profilo = 3 Come calcolare la percentuale

d’investimento in un indice per rispettare il profilo di rischio?

Ipotesi: • Investimento 100% nell’indice • DRC_indice = 6

Calcolo dell’esposizione

• Formula per il calcolo della percentuale per rispettare il profilo di rischio prestabilito:

50%

Grazie a tutti

www.diamantech.net

www.ex-ante.it