laporan tahunan2009

annual report

Daftar Isi / Contents

Visi Perseroan / Company Vision

Misi Perseroan / Company Mission

Sejarah Singkat Perseroan / Brief History of the Company

Kejadian Penting Sepanjang Tahun 2009 / Important Events Throughout 2009

Laporan Dewan Komisaris / Board of Commissioners Report

Laporan Direksi / Directors Report

Ikhtisar Kondisi Pasar / Market Conditions

Ikhtisar Keuangan / Financial Highlights

Ikhtisar Saham / Shares Highlights

Struktur Perseroan / Company Structure

Wilayah Kerja Perseroan / Area of Operations

Laporan Operasi / Operational Report

Laporan Kinerja Keuangan / Financial Performance Report

Laporan Tata Kelola Perseroan / Corporate Governance Report

Resiko Usaha / Business Risks

Pengembangan Sumber Daya Manusia / Human Resource Development

Peran Serta Sosial / Corporate Social Responsibility

Perkara yang Sedang Dihadapi Perseroan / Litigation Faced by the Company

Riwayat Hidup Dewan Komisaris dan Direksi / Curriculum Vitae of Board Commissioners and Directors

Surat Pernyataan Dewan Komisaris dan Direksi / Board of Commissioners and Directors Statement

Informasi Alamat Penting / List of Important Addresses

Laporan Keuangan Auditan / Audited Financial Statements

1

4

6

10

14

18

22

28

44

45

50

52

56

76

82

88

92

98

104

108

112

114

115

Daftar Isi Contents

VISI PERSEROANCOMPANY VISION

VISI PERSEROAN COMPANY VISION

4

BERKEMBANG MENUJU KESEJAHTERAANBERSAMA

Kesuksesan utama PT Japfa Comfeed IndonesiaTbk (“Perseroan”), dibangun atas dasarkeyakinan dalam membina hubunganyang saling menguntungkan, berdasarkankepercayaan dan integritas. Bersama seluruhpihak-pihak terkait, Perseroan selalu mengambilposisi pro-akti f dalam mengembangkanhubungan yang saling menguntungkan.

Bersama seluruh pemegang sahamnya,Perseroan senantiasa bertujuan meraih imbalhasil investasi yang lebih baik.

Bersama rekan bisnis, Perseroan bekerja samadalam menekan persaingan yang tidak sehat.

Bersama pelanggan, Perseroan memfokuskandiri untuk memberikan atau menghasilkanproduk unggulan dan pelayanan yangsangat bersaing dan membina hubunganyang saling menguntungkan.

Bersama pemasok, menawarkan danmengeksplorasi kesepakatan dalam bekerjasama.

Bersama karyawan, Perseroan terus mencaridan mengembangkan program-program yangdapat memberikan hasil dan nilai tambahterbaik bagi setiap karyawan.

Bersama masyarakat, Perseroan melakukanupaya untuk menjadi warga dunia usahayang bertanggung jawab terhadap masyarakatdi sekitarnya.

GROWING TOWARDS MUTUAL PROSPERITY

Central to the success of PT Japfa ComfeedIndonesia Tbk (the “Company”) is a strong beliefin the nurturing of mutually rewardingrelationships based on trust and integrity.With all its stakeholders, the Companytakes the pro-active stance of developing“win - win” relationships.

With shareholders, the Company’s goalis to achieve consistently superior investmentreturns.

With business partners, the Company worksin close co-operation, reinforcing eachother’s core competencies.

With customers, the Company focuseson delivering superior products andservices at competitive prices. It aims toexceed customers’ expectations.

With suppliers, it offers fair and ethicalbusiness deals.

With employees, it places major emphasison identifying and developing programsthat bring out the best in everyone.

With the community, the Company pledges to remain a responsible corporate citizen.

The motto “Growing Towards Mutual Prosperity”is indeed the cornerstone of success forthe Company.

Mengikuti motto “Berkembang MenujuKesejahteraan Bersama” menjadi titik tolakkesuksesan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk.

MISI PERSEROAN COMPANY MISSION

Kawasan Berkembang AsiaMeliputi :- Asia Tenggara- Indo China- Cina- India- Timur Tengah

Kerjasama- Bekerjasama dan saling membantu satu sama lain tanpa diminta- Koordinasi yang sempurna- Beroperasi sebagai satu kesatuan- Berbeda pendapat tetapi tetap bergerak sebagai satu tim

Pengalaman Teruji- Memiliki pengalaman teruji di bidang peternakan dan di kawasan berkembang Asia

Pihak TerkaitMeliputi :- Karyawan- Pelanggan- Pemasok- Peternak mitra- Pemegang Saham- Masyarakat

Terkemuka- Menjadi yang utama dan selalu diingat- Menjadi panutan bagi industri sejenis- Berkembang melalui proses berkesinambungan- Selangkah lebih maju dalam persaingan

Terpercaya- Dapat diandalkan oleh segenap pemasok, pelanggan dan karyawan- Konsisten, dapat dipercaya, aman, berkualitas baik, produk higienis- Bertanggung jawab kepada masyarakat dan lingkungan sekitar

Terjangkau- Mengutamakan masyarakat luas- Kualitas baik dengan harga terjangkau- Berperan aktif dalam menanggulangi keterbatasan pangan- Penyedia protein yang efisien; mengarah pada tingkat keuntungan jangka panjang yang mendukung kelangsungan usaha

Produk Pangan Berprotein- Mengembangkan usaha di bidang protein dari hewan ternak termasuk unggas dan hewan laut- Termasuk usaha utama di bidang pakan, pembiakan & pemeliharaan ternak, vaksin dan lain-lain- Berujung pada produksi makanan olahan untuk konsumsi manusia

Pada tahun 2015 menjadi penyedia terkemuka danterpercaya di bidang produk pangan berproteinterjangkau di kawasan berkembang Asia, berlandaskankerjasama dan pengalaman teruji, dalam upayamemberikan manfaat bagi seluruh pihak terkait

Penjelasan:

MISI PERSEROAN COMPANY MISSION

Emerging Asian EconomiesEconomies in Asia including:- South East Asia- Indo China- China- India- Middle East

Excellent Teamwork- Co-operate & support each other even without being asked- Seamless coordination- Operate as 1 unit- Differences in opinions encouraged but move as a team

Proven Experience- Experienced in farming and emerging economies

StakeholdersIncludes:- Staff- Customers- Suppliers- Contract Farmers- Shareholders- Community

Leading- Top of mind- Reference point by Industry- A continuing process- Ahead of competition

Dependable- Dependable to all partners, farmers, consumers & staff- Consistent, traceable, good quality, safe, disease free products- Responsible to the community & environment

Affordable- Cater mainly to the masses- Not the cheapest, but good value- Role in alleviation of food shortages- Efficient protein converter, leading to reasonable long-term profit for business sustainability

Protein Foods- Emphasis on poultry, livestock & marine proteins- Including key upstream operations of feed, livestock breeding & raising, vaccines etc.- Food grade, for human consumption

To be the leading dependable provider of affordableprotein foods in emerging Asian economiesby 2015 building on the foundation of our excellentteamwork and proven experience for the benefitof all stakeholders

Clarification :

SEJARAH SINGKAT PERSEROANBRIEF HISTORY OF THE COMPANY

SEJARAH SINGKAT PERSEROAN BRIEF HISTORY OF THE COMPANY

PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (“Perseroan”)didirikan pada tanggal 18 Januari 1971 dengannama PT Java Pellet izing Factory, Ltdberdasarkan Akta No.59 yang dibuat di hadapanNotaris Djojo Muljadi, SH. Perseroan memulaiproduksi komersial pada tahun 1971 denganproduk utama kopra pellet.

Dalam rangka memperkuat struktur permodalan,pada tahun 1989 Perseroan mencatatkansahamnya di Bursa Efek Jakarta dan BursaEfek Surabaya. Selanjutnya mengikuti suksespencatatan saham tersebut pada tahun 1990Perseroan melakukan konsolidasi usahadengan mengakuisisi empat perusahaanpakan ternak. Sejak saat itu nama PT JavaPelletizing Factory Ltd berubah menjadiPT Japfa Comfeed Indonesia Tbk.

Pada tahun 1992 Perseroan melakukan integrasistrategis dengan mengakuisisi perusahaanpembibitan ayam dan pemrosesannya yangtelah beroperasi secara komersial pada tahun1985, ser ta usaha tambak udang danpemrosesannya. Hal ini diikuti dengan ekspansike luar negeri pada tahun 1994 denganpembukaan kantor perwakilan di Singapura.Pada tahun yang sama, PT Multibreeder AdiramaIndonesia Tbk, salah satu anak perusahaanPerseroan mencatatkan sahamnya di BursaEfek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya.

Sebagai langkah untuk memperluas strategiintegrasinya, pada tahun 2000 Perseroanmelakukan ekspansi usaha ke produk makanankonsumen dengan merek SO GOOD untukproduk daging olahan yang memiliki ni laitambah.

PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk ( the“Company”) was established on 18 January1971 with the name of PT Java PelletizingFactory Ltd based on Notarial Act No.59made by the Notary Office of Djojo Muljadi, SH.The Company started commercial productionin 1971 with its main products being coprapellets.

To strengthen its capital structure, theCompany listed its shares on the Jakarta andSurabaya Stock Exchanges in 1989. After asuccessful shares issuance, the Companymade strategic acquisitions of four poultryfeed producers in 1990. The decision wasalso taken to change the name of the Companyfrom PT Java Pelletizing Factory Ltd toPT Japfa Comfeed Indonesia Tbk.

By adopting an integration strategy, theCompany made several acquisitions in 1992.This included a poultry breeding andprocessing business whose commercialproduction had started in 1985, as well asshrimp pond and shrimp processing facilities.These acquisitions were followed in 1994by overseas expansion with the establishmentof a representative office in Singapore. In thesame year, PT Multibreeder Adirama IndonesiaTbk, one of the Company’s subsidiaries, listedits shares on the Jakarta Stock Exchange andSurabaya Stock Exchange.

In efforts to deepen its integration strategy,the Company expanded downstream intoconsumer foods and established the SOGOOD brand for its value-added processedmeat products in 2000.

10

In 2003, the Company began its program ofregional expansion in Indonesia, beginning withthe opening of a new feedmill in Makassar in2003 and followed by the expansion of itschicken breeding facilities in Samarinda, Palembangand Manado in 2004.

In 2005, the Company’s Consumer ProductDivision launched a new sausage product lineunder the brand name of SOZZIS. In the sameyear, two of the Company’s feedmills locatedin Sidoarjo and Medan successfully obtainedISO 9001:2000 certifications with registrarTUV Rheinland. Moreover, three of theCompany’s feedmills located in Tangerang,Cirebon and Lampung also obtained theISO 9001:2000 certifications.

The Company issued Rp 500 billion ofJapfa 1 Bonds in 2007. The bonds attracteda lot of demand and were 50 percentoversubscribed. A portion of the proceeds fromthe bonds issuance were used to fund theconstruction of two feed mills in Padang andSouth Kalimantan that were completed in2008. Also in 2007, the Company’s tworelatively new feedmills located in Sragenand Makassar received ISO 9001:2000certification with registrar TUV Rheinland.

In 2007, the Consumer Products Divisionlaunched a new line of corned beef andchicken products, as well as grilled meatballs.In September of that year, the Companysold its business unit in Vietnam. Then inDecember 2007, the Company through itssubsidiary, PT Multibreeder Adirama IndonesiaTbk, purchased the shares of PT Hidon,a company with hatchery and breedingfarm businesses, from its previous ownerPT Hibrida Indonesia.

On 15 January 2008, the Company acquiredPT Santosa Agrindo, the largest beef cattlefeedlot operator in South East Asia.

Pada tahun 2003 Perseroan melakukan ekspansiusahanya ke daerah lain di Indonesia, diawalidengan pembukaan pabrik pakan ternak baru diMakassar pada tahun 2003 dan diikuti denganekspansi fasilitas pembibitan ayam ke Samarinda,Palembang dan Manado pada tahun 2004.

Pada tahun 2005 Divisi Produk KonsumenPerseroan meluncurkan produk baru berupasosis dengan merek SOZZIS. Pada tahun ini jugadua pabrik pakan ternak Perseroan yang berlokasidi Sidoarjo dan Medan telah berhasil lulussertifikasi ISO 9001:2000 registrar TUVRheinland. Selain itu, tiga unit pabrik pakan ternakPerseroan yang berlokasi di Tangerang, Cirebondan Lampung berhasil memperoleh serfifikatISO 9001:2000 registrar TUV Rheinland.

Pada tahun 2007 Perseroan menerbitkanObligasi Japfa 1 sebesar Rp 500 milyar, yangpenjualannya oversubscribed sampai 50 persen.Sebagian hasil Obligasi digunakan untukmembangun dua pabrik pakan ternak baru diPadang dan Kalimantan Selatan yang telahselesai tahun 2008. Pada tahun 2007 juga,pabrik pakan ternak baru Perseroan di Sragendan Makassar memperoleh sertifikasi ISO9001:2000 dari registrar TUV Rheinland.

Pada 2007 Divisi Produk Konsumen meluncurkanproduk baru berupa kornet sapi dan ayam sertabakso bakar. Pada September 2007 Perseroanmenjual unit usahanya di Vietnam. PadaDesember 2007 Perseroan melalui anakperusahaannya, PT Multibreeder AdiramaIndonesia Tbk, mengakuisisi PT Hidon, sebuahperusahaan yang bergerak dibidang pembibitanayam dan penetasan telur, dari PT HibridaIndonesia.

Pada tanggal 15 Januari 2008 Perseroanmengakuisisi PT Santosa Agrindo, sebuahperusahaan yang bergerak di bidang penggemukansapi yang terbesar di Asia Tenggara.

11

On 3 September 2008, the Company,through its subsidiary PT Ciomas Adisatwa,acquired PT Vaksindo Satwa Nusantara,a company that produces poultry and animalvaccines. Vaksindo is one of only threecompanies in Indonesia with the facilitiesto undertake research on the H5N1 virus.The acquisition of this company is a keycomponent of the Company’s integrationstrategy.

On December 1 2009, the Company has beeneffectively merged with PT Multi AgroPersada Tbk (MAP), a producer and distributorof animal feed. Through this merger, betterbusiness synergy, both operationally andfinancially, is expected to be achieved.

Pada tanggal 3 September 2008 Perseroan,melalui anak perusahaan PT Ciomas Adisatwa,mengakuisisi PT Vaksindo Satwa Nusantara,sebuah perusahaan yang bergerak di bidangproduksi vaksin unggas dan hewan lainnya.Vaksindo adalah satu dari hanya tiga perusahaandi Indonesia yang memiliki fasilitas untukmelakukan riset virus H5N1. Akuisisi inimerupakan komponen penting bagi strategiPerseroan untuk melakukan integrasi usaha.

Pada tanggal 1 Desember 2009, penggabunganusaha (merger) Perseroan dengan PT MultiAgro Persada Tbk (MAP) yang bergerak dibidang distribusi dan produksi pakan ternaktelah efektif. Melalui penggabungan kegiatanusaha ini diharapkan akan tercapai sinergiusaha yang lebih baik bagi Perseroan secaraoperasional dan finansial.

12

KEJADIAN PENTING SEPANJANG TAHUN 2009IMPORTANT EVENTS THROUGHOUT 2009

Operational Developments

On 1 December 2009, PT Japfa ComfeedIndonesia Tbk (the “Company”) merged itsoperations with PT Multi Agro Persada Tbk(MAP), a producer and distributor of animalfeed that operates three feedmills. As a resultof the merger, the total installed capacityof the Company’s feedmills grew from 1.87million tons to 2.39 million tons. This mergeris part of the company’s overall strategyof enhancing business synergy throughbetter economies of scale, wider marketcoverage and higher market penetration.

The production facilities at PT VaksindoSatwa Nusantara were raised to a new levelthrough the construction of a Bio-Safety Level 3(BSL 3) laboratory in 2009. Besides beingone of a few such facilities in Indonesia,the construction of the BSL 3 laboratory facilityis of great importance as it allows theCompany to manufacture poultry vaccinesfor sale on the international market. Given thehuge potential of the national poultry market,Vaksindo sold around 85% of its productson the domestic market in 2009 with theremainder being sold to the Middle East andto countries in South East Asia and South Asia.

Financial Activities

The Company posted excellent financialresults for 2009. Total Net Sales rose by 13%and Total Assets grew by 5%. Good operatingefficiency translated into a 97% increase inoperating profits of Rp 1.4 trillion. Netincome increased 167% to Rp 814 billionfrom Rp 305 billion in 2008.

14

KEJADIAN PENTING SEPANJANG TAHUN 2009IMPORTANT EVENTS THROUGHOUT 2009

Perkembangan Operasional

Pada tanggal 1 Desember 2009 PT Japfa ComfeedIndones ia Tbk (Perseroan) melakukanpenggabungan usaha (merger) dengan PT MultiAgro Persada Tbk (MAP), distributor danprodusen pakan ternak yang memiliki tigapabrik pakan. Melalui merger ini kapasitasterpasang produksi pakan ternak Perseroanmeningkat dari 1,87 juta ton menjadi 2,39 jutaton. Hal tersebut merupakan bagian daristrategi untuk meningkatkan sinergi usahaberupa: peningkatan skala ekonomis operasionalusaha, perluasan cangkupan pemasaran,penetrasi pasar yang lebih baik.

Fasilitas produksi milik PT Vaksindo SatwaNusantara telah ditingkatkan melalui pembuatanlaboratorium Bio-Safety Level 3 (BSL 3) padatahun 2009. Fasilitas laboratorium BSL 3tersebut selain merupakan satu dari hanyasejumlah sangat terbatas yang ada di Indonesia,merupakan hal yang penting sebagai prasyaratuntuk dapat memproduksi vaksin unggasdi pasar internasional. Melihat potensi pasarunggas nasional yang sangat besar, sekitar85% penjualan Vaksindo pada tahun 2009ditujukan ke pasar domestik, sedangkansisanya merupakan penjualan ke negara TimurTengah, Asia Tenggara dan Asia Selatan.

Kegiatan Keuangan

Selama tahun 2009 Perseroan masih dapatmembukukan kinerja keuangan yang baik.Penjualan Bersih meningkat sebesar 13%dan Total Aset Perseroan juga bertumbuhsebesar 5%. Efisiensi operasi yang baik padatahun 2009 menghasilkan laba operasi yangsangat baik, sebesar Rp 1,4 trilyun, ataupeningkatan sebesar 97%.

15

Milyar Rp / Billion Rp

Penjualan Bersih / Net SalesLaba Usaha / Income from OperationsLaba Bersih / Net IncomeEBITDA

14,3401,376

8141,539

12,666697305904

2008 2009 Perubahan / Change (%)

13.297.3

166.970.3

disajikan kembali/restated

Laba Bersih meningkat pesat sebesar 167%dari Rp 305 milyar tahun 2008 menjadi Rp 814milyar.Rasio-ras io keuangan Perseroanjuga mengalami perbaikan secara signifikanpada tahun 2009. Selain terdapat perbaikanpada rasio-rasio profitabilitas, terdapat pulaperbaikan pada rasio solvabilitas Perseroan.

Adanya pertumbuhan sebesar 61% padajumlah Ekuitas pasca Merger yang disertaidengan penurunan 16% pada Hutang Bank,menyebabkan menurunnya rasio JumlahHutang Bank terhadap Ekuitas, dari 2,3xmenjadi 1,2x. Selain hal tersebut, adanyapeningkatan sebesar 70% pada EBITDA,mengakibatkan sangat membaiknya kemampuanPerseroan untuk melunasi pembayaran bebanbunga dan biaya finansial lainnya. Haltersebut ditunjukkan oleh membaiknya rasioEBITDA terhadap Pembayaran Beban Bunga,dari 4,11x menjadi 6,52x pada tahun 2009.

The Company’s financial ratios saw a significantimprovement in 2009. This was the case forthe profitability ratios as well as the liquidityratios.

On the back of a 61% increase in totalEquity post-merger and a 16% reduction intotal Bank Loans, the Debt to Equity ratiodeclined from 2.3x to 1.2x. At the same time,a 70% increase in EBITDA improved theCompany’s ability to cover its interest andfinancial charges. This is reflected in theincrease in the EBITDA to Interest Paymentsratio to 6.52x in 2009 from 4.11x in 2008.

LAPORAN DEWAN KOMISARISBOARD OF COMMISSIONERS REPORT

LAPORAN DIREKSIDIRECTORS REPORT

Honorable Shareholders,

From the point of view of the Board ofCommissioners, 2009 was the year in whicheconomic recovery got underway. Recoverywas also apparent on the global capitalmarkets, where share prices rebounded,including the Company’s stock. The Company’sshare price rose steadily from Rp 390 at thebeginning of the year to Rp 1,400 at the endof December 2009. Risk premiums on loanscame down globally as well. According toan IMF Report published in January 2010,fas te r- than-expected g lobal economicrecovery was already apparent in the secondhalf of 2009, as reflected in resurgentglobal production and trade.

Domestically, the annual inflation ratedeclined sharply from 11.1% in 2008 to 2.8%in 2009 – a record low. As for the Rupiah,it weakened in the first quarter of 2009, butstrengthened from Rp 11,980/US$ in February2009 to Rp 9,400/US$ at the end of the year.The benchmark BI rate, meanwhile, was cutfrom 9.25% in 2008 to 6.5% in 2009.

Pessimism overshadowed the poultry industryin the first quarter of 2009 as a result of theweakening Rupiah/US$ exchange rate andthe resurgence of international commodityprices. However, optimism started to return inthe second quarter as the Rupiah strengthenedand commodity prices stabilized. By the endof 2009, the performance of the poultryindustry was better than it had been in theprevious year.

18

LAPORAN DEWAN KOMISARISBOARD OF COMMISSIONERS REPORT

Para Pemegang Saham Yang Terhormat,

Tahun 2009 menurut pandangan Dewan Komisarismerupakan tahun dimulainya pemulihanekonomi. Pemulihan telah terjadi di pasar modalglobal, di mana terjadi pembalikan arah (rebound)pada harga-harga saham secara global, termasukharga saham Perseroan. Harga saham Perseroantelah meningkat terus dari Rp 390 pada awaltahun menjadi Rp 1.400 pada akhir Desember2009. Premi resiko (risk premiums) atas pinjamanjuga telah turun secara global. Menurut laporanIMF pada bulan Januari 2010, pemulihanekonomi global, yang lebih cepat dari perkiraansemula, telah mulai terjadi pada semester ke IItahun 2009, seiring dengan peningkatan kembalipada produksi dan perdagangan global.

Di dalam negeri, laju inflasi secara tahunanmenurun tajam dari 11,1% pada tahun 2008menjadi 2,8%, yang merupakan rekorterendah, pada tahun 2009. Rupiah memangsempat melemah pada triwulan pertama2009, namun setelah itu terus menguat dariRp11.980/US$ pada bulan Februari 2009menjadi Rp 9.400 pada akhir tahun. BI Rateturun dari 9,25% pada tahun 2008 menjadi6,5% pada tahun 2009.

Pesimisme sempat melanda industri perunggasanpada triwulan pertama 2009 seiring denganpelemahan nilai tukar Rupiah terhadap US$ dankenaikan kembali harga harga komoditiinternasional. Optimisme dalam industriperunggasan mulai terlihat pada triwulan ke IIseiring dengan penguatan Rupiah dan hargakomoditi yang relatif stabil. Pada akhirDesember 2009 kinerja industri perunggasancukup baik dibandingkan tahun sebelumnya.

Kinerja Perseroan 2009Berkat kerja keras Direksi dan segenap karyawanserta kecermatan dalam mengelola aset produktifdan keuangan Perseroan, kinerja Perseroan padatahun 2009 secara umum lebih baik dibandingkandengan tahun sebelumnya. Penjualan BersihPerseroan meningkat sebesar 13,2% dibanding-kan tahun sebelumnya. Penjualan meningkatdari Rp 12,7 trilyun (disajikan kembali) padatahun 2008 menjadi Rp 14,3 trilyun pada tahun2009. Kenaikan Penjualan ini sebagian jugadisebabkan oleh kegiatan penggabungan usaha.Walaupun penggabungan usaha efektif terjadipada tanggal 1 Desember 2009, namun penjualanMAP selama 12 bulan telah diperhitungkandalam total Penjualan konsolidasi Japfa padatahun 2009. Laporan keuangan 2008 yangtelah disaj ikan kembali sudah termasukpenjualan MAP selama 12 bulan padatahun 2008. Profitabilitas Perseroan padatahun 2009 juga jauh meningkat dibandingkantahun sebelumnya. Laba Kotor, Laba Usahadan Laba Bersih Perseroan pada tahun 2009jauh di atas posisi tahun lalu. Posisi keuanganPerseroan pada tahun 2009 lebih sehatdibandingkan dengan tahun sebelumnya.

Penggabungan UsahaPerseroan telah melakukan penggabunganusaha dengan PT Multi Agro Persada Tbk (MAP)efektif pada tanggal 1 Desember 2009.Sebagai perusahaan penerima penggabungan,Perseroan telah menerbitkan 582.318.000saham baru Seri B, atau sebesar 28,11% daritotal saham beredar setelah merger, kepadasetiap pemegang saham MAP. Penggabunganusaha ini diharapkan akan meningkatkankapasitas terpasang pabrik pakan Perseroan,serta memperluas jangkauan pasar.

Prospek PerseroanOptimisme akan pertumbuhan ekonomiIndonesia pada tahun 2010, yang diperkirakanakan mencapai 6%, telah menimbulkanoptimisme yang sama dalam industri perunggasan.Asosiasi Produsen Pakan Indonesia meramalkanbahwa konsumsi pakan pada tahun 2010diperkirakan akan meningkat sebesar 8%.

The Company’s Performance in 2009Overall, the Company’s performance saw animprovement in 2009, supported by the hardwork of the Directors and all the employees.At the top line, the Company’s net salesincreased by 13.2% to Rp 14.3 trillion in2009 from Rp 12.7 trillion (restated) in 2008.Part of the increase in sales can be attributedto the merger. Even though the merger wasonly effective on 1 December 2009, the MAPsales for 12 months were included in Japfa’stotal consolidated sales for 2009. The restated2008 financials include MAP sales for 12months in 2008. Profitability showed asignificant improvement from the previousyear. The Company’s 2009 Gross Profit,Operating Profit and Net Profit were far abovethe figures for 2008. The Company’s financialposition in 2009 was also healthier than itwas in the former year.

The MergerThe Company merged with PT Multi AgroPersada Tbk (MAP), effective on 1 December 2009.As the surviving entity, the Company issued582,318,000 Series B new shares, amountingto 28.11% of the total issued shares afterthe merger, to the MAP shareholders. Themerger is expected to add to the Company’sfeedmill installed capacity, as well as towiden market coverage.

The Company’s ProspectsOptimism that Indonesia’s economic growthwill reach 6% in 2010 has also generatedthe same feeling of enthusiasm in the poultryindustry. The Association of IndonesianAnimal Feed Producers has forecast 8%growth in feed consumption in 2010.

19

Perkiraan-perkiraan ini lebih tinggi darihasil-hasil yang dicapai pada tahun 2009.Optimisme yang sama terlihat juga dalamindustri-industri lainnya yang menjadi bidangusaha Perseroan.

Sebagai perusahan yang memproduksi bahanmakanan yang dibutuhkan oleh masyarakatbanyak, prospek usaha Perseroan di masadepan akan semakin baik seiring denganpeningkatan pendapatan masyarakat. Jenisusaha seperti ini juga lebih defensif pada masakrisis.

Tata Kelola PerusahaanDewan Komisaris dan Direksi Perseroanmemandang pentingnya pelaksanaan tatakelola perusahaan (GCG) yang baik, yang sesuaidengan peraturan dan ketentuan yang berlaku,dalam organisasi Perseroan. Kami juga tetapberkomitmen untuk menerapkan prinsip-p r i n s i p k e t e r b u k a a n , a k u n t a b i l i t a s ,pertanggungjawaban, kemandirian, kesetaraandan kewajaran, dalam pengelolaan Perseroan.Komite Audit telah secara aktif membantuDewan Komisaris di dalam melakukan tugaspengawasannya.

Dewan Komisaris menilai strategi pengelolaanusaha yang diterapkan oleh Direksi telahberhasil meningkatkan kinerja Perseroan ditengah berbagai gejolak ekonomi, keuangandan harga komoditi yang terjadi selamaempat tahun terakhir. Direksi telah mengelolaaset produktif dan keuangan Perseroan dengancermat serta senantiasa mengembangkandan menerapkan strategi integrasi usaha yangkonsisten, sehingga Perseroan lebih fleksibeldalam menghadapi gejolak harga komoditas.

These projections are higher than therealized growth figures for 2009. A similarsense of optimism is also seen in the otherbusiness sectors in which the Companyoperates.

As a producer of basic foods that are eatenby many, any increase in people’s incomeshould t ranslate into a correspondingimprovement in the Company’s businessprospects. This kind of business is moredefensive during times of crisis.

Corporate GovernanceThe Company’s Board of Commisioners andDirectors place great emphasis on goodcorporate governance that, as a minimum,conforms to prevailing stipulations andregulations. At the same time, we are alsocommitted to upholding the principles ofdisclosure, accountability, responsibility,dependency, equitability and fairness inmanaging the Company. The Audit Committeehas actively assisted the Board of Commissionersin performing its supervisory duties.

The Board of Commissioners view that thebusiness management strategy adopted by theDirectors helped to improve the Company’sperformance in the face of various challengesincluding economic shocks, market turbulenceand fluctuations in commodity prices overthe last four years. The Directors were ableto manage the Company’s productive andfinancial assets in a prudent manner and havebeen constantly developing a consistentbusiness integration strategy to give theCompany more flexibility in facing suddenmovements in commodity prices.

20

21

Radityo HatariKomisaris Utama / Komisaris Independen

President Commissioner / Independent Commissioner

Osa MasongWakil Komisaris Utama / Vice President Commissioner

Hariono SoemarsonoKomisaris / Commissioner

Honorable Shareholders,

The Company performed much better in2009 than it did in the previous year. TheCompany’s Net Sales rose 13.2% to Rp 14.3trillion in 2009 from Rp 12.7 trillion (restated)in 2008. Gross Profits surged 42.9% to Rp 2.7trillion in 2009 from Rp 1.9 trillion in 2008.Operating Profits also showed impressivegrowth: up 97.3% to Rp 1.4 trillion in2009 from Rp 697 billion in 2008. At thebottom line, the Company’s Net Incomesoared 166.9% from Rp 305 billion in 2008to Rp 814 billion in 2009.

In terms of its profitability margins, theCompany’s performance was also muchbetter. The Gross Profit Margin, OperatingMargin and Net Income Margin all improved.In particular, the Company’s Net IncomeMargin improved from 2.4% in 2008 to 5.7%in 2009. At the same time, the Company’sfinancial position also saw an improvementin 2009. This is reflected in the improvementsof various financial ratios in 2009.

The performance of the Company’s IndonesianPoultry Feed Unit saw an improvement in2009. The Unit’s sales revenues rose by16.1% from Rp 6.42 trillion in 2008 toRp 7.45 trillion in 2009. Feed sales volumeincreased 4.7% from 1.55 million tons in2008 to 1.62 million tons in 2009.

22

LAPORAN DIREKSIDIRECTORS REPORT

Para Pemegang Saham Yang Terhormat,

Pada tahun 2009 Perseroan kembali membukukankinerja yang lebih baik dari tahun sebelumnya.Penjualan Bersih Perseroan pada tahun 2009meningkat sebesar 13,2% dari Rp 12,7 trilyun(disajikan kembali) pada tahun 2008 menjadiRp 14,3 trilyun pada tahun 2009. LabaKotor Perseroan juga meningkat sebesar 42,9%dari Rp 1,9 trilyun pada tahun 2008 menjadiRp 2,7 trilyun pada tahun 2009. Laba UsahaPerseroan juga meningkat sebesar 97,3% dariRp 697 milyar pada tahun 2008 menjadi Rp 1,4trilyun pada tahun 2009. Laba Bersih Perseroanjuga mengalami peningkatan sebesar 166,9%dari Rp 305 milyar pada tahun 2008 menjadiRp 814 milyar pada tahun 2009.

Profitabilitas Perseroan pada tahun 2009 jugameningkat dibandingkan tahun 2008, sepertiterlihat dari peningkatan pada Marjin Laba Kotor,Laba Usaha dan Laba Bersih Perseroan. MarjinLaba Bersih Perseroan meningkat dari 2,4%pada tahun 2008 menjadi 5,7% pada tahun2009. Posisi keuangan Perseroan pada tahun2009 juga lebih baik dibandingkan dengantahun sebelumnya. Berbagai rasio keuanganPerseroan pada tahun 2009 jauh lebih baikdari tahun sebelumnya.

Kinerja Unit Pakan Unggas Perseroan di pasardomestik pada tahun 2009 lebih baik daritahun sebelumnya. Nilai penjualan unit inimeningkat sebesar 16,1% dari Rp 6,42 trilyunpada tahun 2008 menjadi Rp 7,45 trilyunpada tahun 2009. Volume penjualan UnitPakan ini meningkat sebesar 4,7% dari1,55 juta ton pada tahun 2008 menjadi1,62 juta ton pada tahun 2009.

Marjin laba Unit Pakan Unggas yang membaikpada tahun 2009 terutama disebabkanoleh menguatnya nilai tukar Rupiah, yangmengakibatkan tetap rendahnya biayabahan baku, sementara harga jual pakandapat tetap ditingkatkan.

Nilai penjualan Unit Pembibitan Ayam diIndonesia meningkat sebesar 11,2%, dariRp 1,25 trilyun pada tahun 2008 menjadiRp 1,39 trilyun pada tahun 2009. Peningkatanpendapatan rata-rata per kapita di Indonesiamengakibatkan tetap baiknya permintaan akandaging ayam. Hal tersebut menjelaskan tetaptingginya harga jual DOC dan daging ayampada tahun 2009, yang tercermin padakinerja operasional yang sangat baik. Volumepenjualan DOC pada tahun 2009 jugameningkat dibandingkan dengan tahunsebelumnya.

Nilai penjualan Unit Peternakan Komersial diIndonesia meningkat sebesar 4,7% dariRp 1,15 trilyun pada tahun 2008 menjadiRp 1,20 trilyun pada tahun 2009, karenaadanya kenaikan volume penjualan dan hargajual daging ayam, walaupun terdapat penurunanpada volume penjualan ayam hidup. Unittersebut masih tetap dapat membukukanpeningkatan pada profitabilitasnya melaluipengendalian yang lebih baik atas biaya-biaya operasionalnya serta kemampuanUnit tersebut dalam menurunkan biayapenjualannya.

Nilai penjualan Divisi Peternakan Sapimeningkat sebesar 17,5% dari Rp 1,0 trilyunpada tahun 2008 menjadi Rp 1,2 trilyunpada tahun 2009. Penjualan sapi hidup dandaging sapi juga meningkat sebesar 11%dari 123.000 ekor pada tahun 2008 menjadi137.000 ekor pada tahun 2009.

23

The improved profitability margins of thePoultry Feed Unit in 2009 can be primarilyattributed to the strengthening of the Rupiahwhich has kept raw material costs down,while feed sell ing prices remained high.

The sales revenues of the Indonesian ChickenBreeding Unit rose 11.2% to Rp 1.39 trillionin 2009 from Rp 1.25 trillion in 2008.The rising average per capita income inIndonesia has maintained a strong demandfor chicken meat. This has kept broiler DOCprices and chicken meat prices on the highside during 2009, which resulted in a strongoperating performance. DOC sales volumealso increased compared to the previous year.

The sales revenues of the Indonesian CommercialFarming Unit was up by 4.7%, or increasingfrom Rp 1.15 trillion in 2008 to Rp 1.20 trillionin 2009, which was attributable to the increasein the sales volume and prices of chickenmeat despite a lower sales volume of livebirds. The Unit showed an improvement inprofitability by better control over operatingcosts and lower selling expenses.

The sales revenues of the Beef Division rose17.5% to Rp 1.2 trillion in 2009 from Rp 1.0trillion in 2008. Sales of live cattle and beefwere up 11% to 137,000 cattle in 2009from 123,000 in 2008.

Kinerja Divisi Budidaya Perairan pada tahun2009 juga lebih baik dari tahun 2008.Nilai penjualan Divisi ini meningkat sebesar17,9% dari Rp 797 milyar pada tahun 2008menjadi Rp 940 milyar pada tahun 2009.Volume penjualan pakan ikan dan pakanudang meningkat sebesar 9,3% dari 144.000ton pada tahun 2008 menjadi 158.000 tonpada tahun 2009.

Nilai penjualan Divisi Produk Konsumenmeningkat sebesar 20,1% dari Rp 0,9 trilyunpada tahun 2008 menjadi Rp1,1 trilyun padatahun 2009. Volume penjualan Divisi inimeningkat sebesar 38,8% dari 13.400 tontahun 2008 menjadi 18.600 ton pada tahun2009.

Dalam menjalankan usahanya, Perseroan jugamenghadapi beberapa kendala seperti gejolaknilai tukar Rp dan harga komoditi selamaempat tahun terakhir. Perseroan telahmelakukan usaha l indung ni la i untukmengurangi resiko pergerakan nilai tukar.Di samping itu, dengan penerapan strategiintegrasi usaha yang konsisten, Perseroanmemiliki fleksibilitas yang tinggi dan kemampuanyang lebih baik dalam menghadapi gejolakharga komoditi. Walaupun terdapat fluktuasiharga komoditi selama empat tahun terakhir,namun hal yang patut diperhatikan adalahbahwa Penjualan Bersih, Laba Kotor, LabaUsaha dan Laba Bersih Perseroan secarakonsisten tetap menunjukkan kenaikan.

Penggabungan UsahaPerseroan telah melakukan penggabunganusaha dengan PT Multi Agro Persada Tbk(MAP) efektif pada tanggal 1 Desember 2009.Sebagai perusahaan penerima penggabungan,Perseroan telah menerbitkan 582.318.000saham baru Seri B kepada setiap pemegangsaham MAP. Penerbitan saham baru tersebutmerupakan tambahan atas sejumlah 1.489.414.660lembar saham Seri A yang telah diterbitkansebelumnya.

The performance of the Aquaculture Divisionalso saw an improvement in 2009. TheDivision’s sales revenues increased by17.9% to Rp 940 billion in 2009 fromRp 797 billion in 2008. The sales volumeof fish and shrimp feed rose by 9.3% from144,000 tons in 2008 to 158,000 tons in2009.

The sales revenues of the Consumer ProductsDivision jumped 20.1%, from Rp 0.9 trillionin 2008 to Rp 1.1 trillion in 2009. TheDivision’s sales volume increased – surging38.8% to 18,600 tons in 2009 from 13,400tons in 2008.

The Company has faced various challengesin running its business. These includefluctuations in the Rupiah/USD exchangerate and huge volatility in commodity pricesover the last four years. To mitigate the riskof exchange rate volatility, the Companyhas undertaken a hedging policy. Furthermore,through the adoption of an effective businessintegration strategy, the Company is betterable to deal with sudden movements incommodity prices. Despite the fluctuationsin commodity prices over the last four years,it is worth noting that the Company’s NetSales, Gross Profits, Operating Profits and NetIncome have consistently shown improvement.

MergerThe Company merged with PT Multi AgroPersada Tbk (MAP) effective on 1 December2009. As the surviving entity, the Companyhas issued 582,318,000 Series B new sharesto the MAP shareholders. The new sharesare an addition to the previously issued1,489,414,660 Series A shares.

24

Berkenaan dengan aktivitas merger tersebut,untuk membandingkan laporan keuangan tahun2009 dengan tahun sebelumnya, makalaporan keuangan konsolidasi tahun 2008 telahdisajikan kembali seolah-olah penggabunganusaha telah terjadi sejak awal periode laporankeuangan konsolidasi yang disajikan. Berdasarkanpelaporan konsolidasi tersebut, kontribusiPT Multi Agro Persada Tbk dan anak perusahaannyaterhadap total aset dan laba bersih konsolidasiPerseroan tahun 2008 adalah masing-masing7,1% dan 17,0% dari total jumlah yang disajikankembali.

Prospek UsahaSeiring dengan optimisme pemulihan ekonomi,berbagai pihak telah memprediksi bahwapertumbuhan industri perunggasan pada tahun2010 akan mencapai 8%, atau lebih tinggidari tahun sebelumnya. Pemulihan ekonomiIndonesia mulai tahun 2010 akan meningkatkanpermintaan terhadap produk-produk Perseroan,yang berupa bahan makanan yang dibutuhkanmasyarakat. Produk akhir Perseroan adalahsumber protein hewani utama yang sangatdibutuhkan oleh masyarakat pada umumnya,seperti daging ayam, daging sapi dan sebagainya.

Prospek usaha Perseroan akan semakin baikseiring dengan peningkatan pendapatanmasyarakat di masa mendatang.

Tata Kelola PerusahaanDireksi memandang penting dan berkomitmendalam penerapan tata kelola perusahaan yangbaik dalam organisasi Perseroan. Perseroantelah memiliki komisaris independen, internalaudit dan komite audit untuk memastikanpenerapan prinsip-prinsip keterbukaan,akuntabilitas, kemandirian, kesetaraan dankewajaran, dalam pengelolaan Perseroan.

25

Note that in regard to the merger, the 2008consolidated financial report was restated asif both companies had been merged at thebeginning of that year so that the 2009 financialreport could be fairly compared to the reportof 2008. Based on the restated consolidatedreport, PT Multi Agro Persada Tbk and itssubsidiary contributed 17.0% of the Company’stotal income and accounted for 7.1% of theCompany’s total assets in 2008.

Business ProspectsOn the back of brisker economic growth,various parties have predicted 8% growthfor the poultry industry in 2010, higher thanthe growth in the previous year. The strongeconomic growth in 2010 should translateinto higher demand for the Company’sproducts . The Company’s downstreamproducts are animal protein foods like chickenand beef which are major sources of proteinfor most people.

Prospects for the Company’s business willbe rosier as people’s income levels increasein the future.

Corporate GovernanceThe Directors are fully committed to theimplementation of good corporate governancethroughout the organization. The Companyhas appointed an independent commissioner,internal audit team and audit committee toensure that the Company adopts the principlesof disclosure, accountability, independency,equitability and fairness in managing theCompany.

Tan Yong NangDirektur / Director

Handojo SantosaDirektur Utama

President Director

Bambang Budi HendartoWakil Direktur UtamaVice President Director

Ignatius Herry WibowoDirektur / Director

26

IKHTISAR KONDISI PASARMARKET CONDITIONS

Industri Perunggasan

Industri Perunggasan Indonesia tetap menunjukkankinerja yang baik pada tahun 2009. Hal initampak dari pertumbuhan yang terjadi padaketiga bagian dari industri perunggasan,yaitu industri pakan ternak, industri pembibitanayam dan industri peternakan komersial.Pertumbuhan industri ini pada tahun 2009didorong oleh beberapa faktor sepert ipertumbuhan ekonomi Indonesia, penguatannilai tukar Rupiah terhadap US$ dan hargakomoditi yang relatif lebih stabil dibandingkandengan tahun sebelumnya. Pada tahun 2009ekonomi Indonesia masih bertumbuh cukup baiksebesar 4,5% dan nilai tukar Rupiah menguatsebesar 14,2% terhadap US$. Harga bahanbaku impor, seperti bungkil kedelai, kembalimeningkat pada tahun 2009, namun demikianpenguatan nilai tukar Rupiah telah mengurangidampak dar i kenaikan harga tersebutterhadap industri perunggasan domestik.

Industri Pakan Ternak

Konsumsi Pakan

Poultry Industry

The Indonesian poultry industry continuedto show good performance in 2009. This isreflected in the growth seen in the threesegments of the poultry industry, namely theanimal feed industry, the chicken breedingindustry and the commercial farmingbusiness. The industry growth that wasseen in 2009 can be attributed to severalfactors including the growth of the economy,the strengthening of the Rupiah/US$ exchangerate and the relatively stable commodityprices compared to the previous year. In2009, the Indonesian economy grew by4.5% and the Rupiah appreciated by 14.2%relative to the US dollar. Although the pricesof imported raw materials such as soybeanmeal rose in 2009, the strengthening of theRupiah mitigated the impact of the higherraw material prices on the domestic poultryindustry.

Feed Industry

Feed Consumption

28

IKHTISAR KONDISI PASARMARKET CONDITIONS

KONSUMSI PAKAN TERNAK /ANIMAL FEED CONSUMPTION

5

7

9

11

Juta

/Mill

ion

Ton

6.8 7.1 7.2 7.6 8.18.5

9.2

KONSUMSI PAKAN /FEED CONSUMPTION 2009

Broiler35%

Layer36%

Budidaya Perairan/Aquaculture

11%

Lainnya/Others7%

Pembibitan/Breeder11%

Sumber / Source: Gabungan Pengusaha Makanan Ternak (GPMT) /Association of Animal Feed Producers

Sumber / Source: Gabungan Pengusaha Makanan Ternak (GPMT) /Association of Animal Feed Producers(Data konsumsi pakan berdasarkan sumber dari produsen pakanternak yang tergabung dalam GPMT/ Feed consumption databased on animal feed producers that are members of the GPMT)

Konsumsi pakan ternak nasional meningkatsebesar 5% dari 8,13 juta ton pada tahun2008 menjadi 8,53 juta ton pada tahun 2009,yang merupakan konsumsi tertinggi sejaktahun 1996. Berbagai gejolak yang terjadiselama beberapa tahun terakhir t idakmengurangi konsumsi pakan ternak nasional.

Pada tahun 2010, Gabungan PengusahaMakanan Ternak Indonesia memperkirakanbahwa konsumsi pakan nasional akan mencapai9,21 juta ton, atau naik sebesar 8% dibanding-kan konsumsi tahun 2009. Pertumbuhan ekonomiIndonesia pada tahun 2010 diperkirakan akanlebih tinggi dibandingkan tahun 2009.Pemulihan ekonomi global, yang mulai terjadisejak semester ke II 2009, akan bertambahpesat pada tahun 2010.

Sekitar 82% dari konsumsi pakan ternaknasional pada tahun 2009 merupakan konsumsiindustri perunggasan, yang terdiri dari pakanbroiler, layer dan pembibitan ayam.

Kebutuhan Bahan Baku Pakan

National animal feed consumption roseby 5% from 8.13 million tons in 2008 to8.53 million tons in 2009 - its highest levelsince 1996. Despite the various shocks thathave occured in the last couple of years,national feed consumption has not declined.

The Association of Animal Feedmill Producersforecasts national animal feed consumptionof 9.21 million tons in 2010, or up 8%from the level in 2009. Indonesian economicgrowth is expected to be higher in 2010 thanin 2009. Also, the global economic recoverywhich started to be seen in the second halfof 2009 is expected to pick up in 2010.

Approximately 82% of the national animalfeed consumption in 2009 was accounted forby the poultry industry; that is from broilerand layer feed and chicken breeding.

The Demand for Feed Raw Material

29

JAGUNG / CORN

Juta

/Mill

ion

Ton 3.5

0.4

3.6

1.8

3.8

0.7

4.3

2005 2006 2007 2008 2009*0

2

4

6

0.2

4.7

0.5

Kebutuhan/Demand Impor/Imports**

Sumber / Source: Gabungan Pengusaha Makanan Ternak (GPMT) /Association of Animal Feed Producers* Perkiraan Sementara / Preliminary Figures** Januari - Oktober 2009 / January - October 2009

IMPOR BUNGKIL KEDELAI /SOYBEAN MEAL IMPORTS

Juta

/Mill

ion

Ton 1.9 2.1 2.2

1.8

2005 2006 2007 2008 2009*0

2

42.1

Sumber / Source: Gabungan Pengusaha Makanan Ternak (GPMT) /Association of Animal Feed Producers* Perkiraan Sementara / Preliminary Figures

Jagung dan bungkil kedelai merupakan bahanbaku utama pakan ternak. Seiring dengankenaikan konsumsi pakan, kebutuhan bahanbaku pakan juga ikut meningkat. Pada tahun2009, kebutuhan jagung naik sebesar 9,5%dan bungkil kedelai naik sebesar 9,9%,dibanding tahun sebelumnya.

Kebutuhan jagung industri pakan hampirseluruhnya diperoleh dari produksi lokal.Sebaliknya, seluruh kebutuhan bungkilkedelai diperoleh dari impor.

Produksi Jagung Nasional

Corn and soybean meal are the main rawmaterials for animal feed. The demand forfeed raw materials rose in accordance withthe increase in feed consumption. During2009, the demand for corn and soybean mealrose by 9.5% and 9.9%, respectively,compared to the previous year.

The feed industry’s demand for corn wasalmost entirely met by local production. Incontrast, however, the demand for soybeanmeal was met completely from imports.

The National Corn Production

30

PRODUKSI JAGUNG NASIONAL / NATIONAL CORN PRODUCTION

Sumber / Source: Gabungan Pengusaha Makanan Ternak (GPMT) / Association of Animal Feed Producers* Perkiraan Sementara / Preliminary Figures

Juta

/Mill

ion

Ton

12.511.6

13.3

15.9

2005 2006 2007 2008 2009*

10

15

20

16.5

Produksi jagung nasional terus meningkatsejak tahun 2005. Sekitar 54% dari produksijagung merupakan jagung hibrida. Kebutuhanjagung sebesar 4,7 juta ton pada tahun2009 dapat dipenuhi dari produksi lokal.Sejalan dengan program swa-sembada yangdijalankan pemerintah sampai tahun 2014,diharapkan produksi jagung lokal, sebagaisalah satu komoditas pangan utama - rata-rataakan bertumbuh 10% tiap tahunnya.

National corn production has been on theincrease since 2005. Around 54% of the totalcorn production comprises of hybrid corn.The national demand for corn of 4.7 milliontons in 2009 was met by local production.In line with the government’s self-sufficiencyprogram up to 2014, the production of localcorn, as one of the staple food commodities,is expected to grow by 10% each year onaverage.

Harga Bahan Baku Pakan Feed Raw Material Prices

31

Perubahan harga bahan baku pakan akanmempengaruhi industri perunggasan secarakeseluruhan. Harga komoditi pertanianinternasional mulai naik kembali sejak Januari2009 seiring dengan kenaikan harga minyakmentah dunia. Harga minyak dunia telahmeningkat sebesar 71,4% (tahun-ke-tahun) padaDesember 2009. Dalam periode tersebutterdapat pula kenaikan harga bungkil kedelaidi pasar internasional sebesar 41,7% (tahun-ke-tahun) dan harga jagung sebesar 16,7%(tahun-ke-tahun). Penguatan nilai tukar Rupiahterhadap US$ sebesar 14,2% pada tahun2009 telah mengurangi dampak kenaikanharga bahan baku impor terhadap industripakan domestik.

Berbeda dengan harga jagung impor dalamUS$, harga jagung lokal dalam Rupiah terusmengalami penurunan sejak Agustus 2008.Penurunan harga jagung lokal terjadi karenamenguatnya nilai tukar Rupiah terhadap US$dan melimpahnya hasil panen lokal.

HARGA BUNGKIL KEDELAI, JAGUNG &MINYAK MENTAH /

SOYBEAN MEAL, CORN & CRUDE OIL PRICES

US$

/ To

n

Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09

0

150

300

450

600

0

40

80

160

200

Minyak mentah /Crude Oil

Bungkil Kedelai /Soybean meal

Jagung /Corn

US$

/ Ba

rrel

HARGA JAGUNG LOKAL /LOCAL CORN PRICES 2008-2009 (Rp/Kg)

1,000

1,400

1,800

2,200

J F M A JM J A S N DO J F M A JM J A S N DO

Sumber / Source: Departemen Pertanian / Ministry of AgricultureLampung Spot Price

Sumber/Source: 1. FAO Stat, SBM: Soybean meal (Pellets,44/45%, Argentina, cif Rotterdam), Monthly Data; Corn:Argentina, Up River, f.o.b. (Tuesday), Monthly Data; 2. USEnergy Information Administration, Europe Brent Spot PriceFOB (Dollars per Barrel).

Movements in feed raw material prices arefelt by the poultry industry in general.After a decline, international commodityprices have been heading higher sinceJanuary 2009 in line with the rising globalcrude oil prices. Global crude oil prices wereup 71.4% in December 2009 compared to ayear earlier. In that period, soybean mealprices rose 41.7% on the international marketsand corn prices climbed 16.7%. However,a 14.2% strengthening of the Rupiah relativeto the US$ in 2009 helped to mitigate theimpact of increases in imported feed rawmaterial prices on the domestic feed industry.

In contrast to the upward trend of US$corn prices, Rupiah corn prices have been onthe decline since August 2008. The fall inlocal corn prices is attributable to theRupiah strengthening relative to the US$and to the good local harvests.

2008 2009

Harga Pakan Unggas Poultry Feed Prices

32

Harga pakan di tingkat konsumen sangatberfluktuasi sepanjang tahun 2009. Secaraumum terlihat trend kenaikan harga pakansejak bulan Mei. Dibandingkan dengan hargapada minggu pertama 2009, harga pakanbroiler dan layer masing-masing meningkatsebesar 5,0% dan 11,4% pada akhir tahun 2009.

Industri Pembibitan Ayam

Produksi ayam niaga (DOC) broiler nasionalmeningkat sebesar 6,4% dari 1,08 milyar ekorpada tahun 2008 menjadi 1,14 milyar ekor padatahun 2009. Produksi DOC layer juga meningkatsebesar 30% dari 60 juta ekor pada tahun2008 menjadi 78 juta ekor pada tahun 2009.

HARGA PAKAN UNGGAS / POULTRY FEED PRICES 2009

Rp /

Kg

4,700

5,100

5,500

5,900

6,300

1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52

Sumber / Source: Direktorat Jenderal Peternakan (Ditjennak), Departemen Pertanian / Directorate General of Livestock, Ministry of Agriculture* Harga pakan merupakan harga rata-rata per minggu di tingkat konsumen di sentra produksi / Feed prices are the weekly average retail prices at the production areas

2009 Average Weekly Prices*

The selling prices of feed were very volatilethroughout 2009. In general, feed pricesstarted to trend higher in May. From the firstweek of 2009 until the end of the year, broilerand layer feed prices were up 5.0% and11.4%, respectively.

Chicken Breeding Industry

National Broiler DOC production rose by6.4% from 1.08 billion birds in 2008 to 1.14billion birds in 2009. The Layer DOCproduction also increased: up 30% from 60million birds in 2008 to 78 million birds in2009.

PRODUKSI DOC LAYER /DOC LAYER PRODUCTION

Juta

Eko

r / M

illio

n D

OC

90

80

70

60

502005 2006 2007 2008 2009*

1.50

1.25

1.00

0.752005 2006 2007 2008 2009*

Mily

ar E

kor /

Bill

ion

DO

C

1.011.08

1.151.08

1.14

PRODUKSI DOC BROILER /DOC BROILER PRODUCTION

Sumber / Source: Gabungan Perusahaan Pembibitan Unggas (GPPU).*Perkiraan sementara / Preliminary Figures.

Sumber / Source: Gabungan Perusahaan Pembibitan Unggas (GPPU).*Perkiraan sementara / Preliminary Figures.

57 6065

60

78

Broiler Layer

33

Pada tahun 2010 GPPU memperkirakan bahwaproduksi DOC broiler akan mencapai 1,24milyar ekor, atau meningkat sebesar 8%,seiring dengan ekspektasi pertumbuhanekonomi Indonesia yang lebih baik padatahun 2010

Industri Peternakan Komersial

Produksi daging ayam broiler meningkatsebesar 5% dari 1,02 juta ton pada tahun2008 menjadi 1,08 juta ton tahun 2009.Sementara populasi broiler pada tahun 2009meningkat sebesar 3,1% dibandingkanpopulasi tahun 2008.

Konsumsi daging ayam broiler per kapita diIndonesia terus meningkat seiring denganpeningkatan pendapatan per kapita masyarakat.Minat tertinggi konsumen akan daging ayambroiler dapat dilihat dari fakta bahwa padatahun 2009, sekitar 47% produksi daging diIndonesia merupakan produksi daging ayam,sedangkan daging sapi menempati urutanke dua dengan porsi produksi sebesar 19%.Selama periode 2005 -2009, rata-rata pendapatanper kapita masyarakat meningkat sebesar 17%tiap tahunnya, sementara itu pertumbuhankonsumsi tiap tahunnya adalah 6,4%. Relatifmasih rendahnya tingkat konsumsi per kapitasaat ini sebesar 5,5 kg mengindikasikanprospek pertumbuhan industri peternakanbroiler domestik yang sangat cerah.

The Association of Poultry Breeding Producersforecasts an 8% increase in the productionof Broiler DOC to 1.24 billion birds in 2010on the back of higher expected economicgrowth.

Commercial Farming Industry

Broiler meat production increased by 5% in2009 to 1.08 million tons from 1.02 milliontons in 2008. As for the broiler population, itwas up 3.1% in 2009 compared to thepopulation in the previous year.

In Indonesia, per capita broiler meat consumptionhas been increasing in line with the gains inper capita income. Consumers’ strong preferencefor broiler meat is reflected in the fact thataround 47% of Indonesia’s meat productionin 2009 was chicken meat, far ahead of beefwhich was in second place, at just 19% ofIndonesia’s total meat production. In the periodof 2005 – 2009, the average per capita incomerose 17% each year compared to the yearlyconsumption growth of 6.4%. The relativelylow level of consumption per capita of5.5 kg suggests that the prospects for thecountry’s poultry industry are very brightindeed.

Sumber / Source: Direktorat Jenderal Peternakan (Ditjennak) / Directorate General of Livestocks, JAPFA*Perkiraan sementara / Preliminary Figures.

811 798

779

861

930892 902

943

1,0191,070

Juta

Eko

r / M

illio

n Bi

rds

2005 2006 2007 2008 2009*

BROILER

1,000

900

800

700

1,100

1,000

900

800

700

1,100

Populasi/Population Produksi/Production

Kg

5

3

2

0

6

3

2

1

0

4

US$

000

2005 2006 2007 2008 2009*Konsumsi/Consumption PDB/GDP

PDB & KONSUMSI DAGING BROILER PER KAPITA /GDP BROILER MEAT CONSUMPTION PER CAPITA

Sumber / Source: Gabungan Perusahaan Pembibitan Unggas (GPPU).

34

DOC Broiler

Broi

ler D

OC

(Rp

/DO

C)

HARGA DOC & DAGING BROILER / BROILER DOC & MEAT PRICES

Jan 08 Jul Jan 09 Jul Jan 10

Broiler 0.8 - 1.0 kg

5,000

4,000

3,000

2,000

17,000

1,000

15,250

13,500

11,750

10,000

Broi

ler (

Rp/K

g)

Pergerakan harga daging ayam broiler memilikipola yang sama dengan harga DOC selama duatahun terakhir, di mana harga terus meningkatsejak awal tahun dan mulai turun mendekati akhirtahun. Harga daging broiler dipengaruhi olehsisi permintaan dan penawaran konsumen.Perubahan harga daging broiler akan diikutidengan perubahan harga DOC broiler.

Industri Peternakan Sapi

Menurut sumber Direktorat Jenderal Peternakan,perkiraan sementara populasi sapi potongdi Indonesia pada tahun 2009 mencapai 12,6juta ekor. Sekitar 44% dari populasi tersebutberada di pulau Jawa, dengan Jawa Timurmenjadi propinsi yang paling banyak memilikisapi, yaitu sekitar 27% dari total populasinasional.

Movements in the prices of broiler meat andDOC have shown a similar pattern in the lasttwo years, in which period prices headedhigher starting at the beginning of the yearbut then declined toward the end of theyear. Broiler meat prices are influenced byconsumer demand and supply. Changes inbroiler meat prices are accompanied by acorresponding change in broiler DOC prices.

Beef Cattle Industry

According to the data released by theDirectorate General of Livestock, the sizeof the beef cattle population is believed tohave reached 12.6 million heads accordingto preliminary estimates. Around 44% of thecattle population is in Java, with the provinceof East Java remaining the most populatedarea, comprising 27% of the total nationalcattle population.

POPULASI SAPI POTONG /BEEF CATTLE POPULATION

Juta

Eko

r / M

illio

n H

eads

14

12

10

82005 2006 2007 2008 2009*

10.6 10.9

11.512.3 12.6

Sumber / Source: Direktorat Jenderal Peternakan (Ditjennak) / Directorate General of Livestocks*Perkiraan sementara / Preliminary Figures.

PEMOTONGAN SAPI TERCATAT /REGISTERED CATTLE SLAUGHTERED

Juta

Eko

r / M

illio

n H

eads

4

3

1

02005 2006 2007 2008 2009*

1.65 1.80 1.89 1.90 2.04

Sumber / Source: Direktorat Jenderal Peternakan (Ditjennak) / Directorate General of Livestocks*Perkiraan sementara / Preliminary Figures.

2

35

Sensus peternakan terakhir dilakukan padatahun 1971; Kementrian Pertanian merencanakanmengadakan sensus ternak nasional padatahun 2010 agar data dan struktur populasisapi nasional lebih akurat.

The latest national census on livestockwas undertaken in 1971. The aim of thecensus was to get a more accurate pictureof the population structure of the nationalbeef industry. The Ministry of Agriculture plansto hold another national census on livestockin 2010.

IMPOR SAPI /LIVE CATTLE IMPORTS

Ekor

/ H

eads

2005 2006 2007 2008 2009

800.0

600.0

200.0

0.0

400.0

Pesatnya peningkatan kebutuhan dagingsapi nasional, yang tidak dapat seluruhnyadisediakan oleh produksi dalam negeri,telah mendorong pemerintah melakukanimpor daging sapi, dalam bentuk sapi hidupdan daging sapi dalam kemasan. Impor sapibakalan terus meningkat sebesar rata-rata16% tiap tahunnya (CAGR) selama tahun2003 – 2009. Tahun 2009 impor sapi bakalanmeningkat 26% menjadi 765.000 ekor.Di lain pihak, impor daging sapi dan jeroantahun 2009 juga meningkat 20% dibanding-kan tahun sebelumnya, atau secara totaljumlahnya mencapai 110.000 ton.

Kenaikan impor daging sapi dan jeroandidorong oleh meningkatnya permintaanakan daging sapi yang harganya menjadi lebihmurah, karena terjadinya kondisi kelebihanpasokan daging yang berasal dari Australiadan New Zealand, sebagai akibat krisisekonomi global.

Sejalan dengan peningkatan pendapatanmasyarakat, pemerintah mencanangkanprogram swa-sembada daging yang bertujuanmeningkatkan produksi daging sapi per tahundari 400.000 ton tahun 2009 menjadi550.000 ton pada tahun 2014.

The rapid growth in national beef demand,which could not be entirely matched bydomestic production, has encouraged thegovernment to import beef, either in theform of live cattle and boxed beef. The livecattle imports have grown steadily by acompounded average annual growth rate(CAGR) of 16% from 2003 to 2009. In 2009,the imports of live cattle rose by 26% to765,000 heads. At the same time, beefand offal imports have also been increasing.They rose by 20% to 110,000 tons in 2009.

The increase in beef and offal imports aredriven by demand for cheaper importedbeef as a result of global economic crisiswhich has created an over supply of beeffrom Australia and New Zealand.

With increases in the people’s incomes,the government has introduced a self-sufficiency program for beef that aims toraise the annual beef production from400,000 tons in 2009 to 550,000 tons in2014.

IMPOR DAGING SAPI /BEEF IMPORTS

000

Ton

Sumber/Source: Direktorat Jenderal Peternakan (Ditjennak) & BPS /Directorate General of Livestocks & Central Bureau of Statistics.

2005 2006 2007 2008 2009

0

150

50

100

Sumber/Source: Direktorat Jenderal Peternakan (Ditjennak) & BPS /Directorate General of Livestocks & Central Bureau of Statistics.

36

PRODUKSI PERIKANAN BUDIDAYA /AQUACULTURE PRODUCTION

Juta

/Mill

ion

Ton

1.3

0.6

1.3

0.6

1.7

0.9

1.9

2005 2006 2007 2008 2009*0

1

2

3

1.0

2.3

1.2

Total Tambak/Brackishwater

Sumber / Source: Departemen Kelautan dan Perikanan /Ministry of Marine and Fishery* Angka Sementara / Preliminary Figures

PERIKANAN BUDIDAYA /AQUACULTURE 2009

Kolam/Freshwater pond25.3%

Lainnya/Others9.9%

Tambak/Brackishwater

50.4%

Jaring apung/Floating net14.4%

Sumber / Source: Departemen Kelautan dan Perikanan /Ministry of Marine and Fishery

Untuk merealisasikan program swa-sembadadaging, salah satu prasyarat keberhasilannyaadalah dengan menambah jumlah bibit sapiyang produktif. Namun dengan menyadaritingkat kesulitan yang harus dihadapi, sertakebutuhan permodalan yang cukup besaryang harus dikeluarkan untuk membangunindustri pembibitan sapi, maka Pemerintahmendorong peranan perusahaan-perusahaanswasta berskala besar untuk turut berpartisipasi,dengan cara memberikan pinjaman berbungarendah melalui program KUPS (KreditUsaha Pembibitan Sapi). Keberhasilan programtersebut akan mengurangi ketergantungan akanimpor sapi, serta menciptakan kerjasama yangbaik antara sektor swasta dengan para petanimelalui penyediaan bibit sapi berkualitasdengan tingkat keberhasilan yang lebih tinggiserta kualitas keturunan yang lebih baik.

Industri Budidaya Perairan

Kegiatan industri budidaya perairan di Indonesiapada umumnya meliputi tiga bidang usahautama, yaitu perikanan tambak, perikanan kolamair tawar dan perikanan jaring apung. Produksiperikanan budidaya pada tahun 2009 adalahsebesar 2,3 juta ton, atau meningkat sebesar24% dibandingkan dengan tahun sebelumnya.Dari total produksi tersebut, sekitar 50,4%disumbangkan oleh perikanan tambak, 25,3%oleh perikanan kolam air tawar dan 14,4%oleh perikanan jaring apung.

To achieve beef self-sufficiency, the keysuccess factor is to increase the numberof productive breeding herd. Realizing thecomplexity and high capital requirement tobuild up the breeding herd, the Governmentis encouraging large private enterprises toparticipate and develop cattle breeding byproviding low interest rate loans under theKUPS (Kredit Usaha Pembibitan Sapi) program.The success of this program will reducedependency of cattle import and also forma strong partnership between private entitiesand farmers through the provision of qualitybreeder with better calving rate and betterprogeny.

Aquaculture Industry

In general, the aquaculture industry in Indonesiacomprises of three main business activities,that are brackishwater fishery, fresh waterfishery and floating net fishery. The aquaculturefishery production in 2009 reached 2.3 milliontons, or rising by 24% compared to last year.Of the total production, 50.4% was attributableto brackishwater fishery, 25.3% to freshwaterfishery and 14.4% to floating net fishery.

Produksi perikanan tambak pada tahun 2009meningkat sebesar 23%, bertumbuh dari1,0 juta ton pada tahun 2008 menjadi 1,2 jutaton pada tahun 2009.

Produksi dan Harga Udang Indonesia

Udang merupakan produk utama dari industriperikanan budidaya. Jumlah produksi udang dannilai ekspornya merupakan yang terbesardibandingkan produk industri perikanan lainnya.Indonesia merupakan eksportir udang terbesarke dua ke Jepang dan Amerika pada tahun2009.

The brackishwater fishery production roseby 23% in 2009, increasing from 1.0 milliontons in 2008 to 1.2 million tons in 2009.

The Production and Prices of IndonesianShrimps

Shrimps are the main product of the country’saquaculture fishery industry. The shrimpproduction and their export values are thelargest compared to other fishery industryproducts. Indonesia was the second largestexporter to Japan and the USA in 2009.

37

HARGA UDANG INDONESIA / INDONESIAN SHRIMP PRICES(USA, January 2009 - February 2010)

US$

4.0

4.5

5.0

5.5

Black Tiger (16/20) Vanamei (26/30)

2009 5 9 13 17 19 21 25 29 33 37 41 45 49 2010

Sumber / Source: USA Department of Commerce, NOAA, NMFS. Frozen, Shell-on tails, New York, Average FOB prices, Dollars per pounds

Sumber / Source: Direktorat Jenderal Peternakan (Ditjennak) / Directorate General of Livestocks*Perkiraan sementara / Preliminary Figures.

PRODUKSI UDANG / SHRIMP PRODUCTION

(000

Ton

)

450

400

300

2502005 2006 2007 2008 2009*

281

328359

410

348350

281

328359

410

348

(000 Ton)

Udang / ShrimpNila / TilapiaBandeng / MilkfishMas / Common CarpLele / Common CatfishPatin / CatfishGurami / Gouramy

2008 2009*Pertumbuhan rata-rata /

Average growth(%)2005-2009

Jenis Ikan / Species 200720062005

280.6148.2254.1216.9

69.432.625.4

327.6169.4212.9247.6

77.331.528.7

358.9206.9263.1264.3

91.736.835.7

409.6291.0277.5242.3114.4102.0

36.6

348.1378.3291.3254.4200.0132.6

38.5

8.631.9

4.66.1

33.051.410.4

Sumber / Source: Departemen Kelautan dan Perikanan / Ministry of Marine and Fishery* Angka Sementara / Preliminary Figures

38

Sayangnya, produksi udang hasil budidayapada tahun 2009 mengalami penurunansebesar 15% dibandingkan tahun sebelumnya.Produksi turun dari 410.000 ton pada tahun2008 menjadi 348.000 ton pada tahun 2009.Produksi pada tahun 2009 jauh dari targetpemerintah sebesar 500.000 ton. Denganpenurunan produksi tersebut, maka sebagianpermintaan ekspor udang tidak dapat terpenuhi.

Penurunan produksi terjadi akibat seranganberbagai penyakit dan adanya konflik antarapetambak dan eksportir. Pada bulan Desember2009 impor udang vanamei untuk langsungdi ekspor dalam rangka memenuhi kuotaekspor tidak lagi diperbolehkan, sehinggapara eksportir mengalami kesulitan untukmemenuhi permintaan ekspor.

Produksi Udang dan Ikan Budidaya

Dari tabel di atas tampak bahwa posisi udangyang menghasilkan produksi terbesar dalamindustri budidaya perairan sampai tahun2008, mulai digantikan produksi ikan nila.Selama lima tahun terakhir produksi udangsecara rata-rata bertumbuh sebesar 8,6%,jauh di bawah pertumbuhan ikan nilasebesar 31,9%. Pertumbuhan produksiterbesar adalah ikan patin sebesar 51,4%.

Unfor tuna te ly, the aquacul tu re -basedshrimp production in 2009 underwent a 5%decrease compared to the earlier year.Production decreased from 410,000 tons in2008 to 348,000 tons in 2009. The 2009production was far below the Government’starget of 500,000 tons. The production’sshrinkage resulted in a failure to meet theshrimp export demand.

The production decline was due to variousdiseases as well as the conflict betweenfarmers and exporters. In December 2009the importation of the vanamei shrimpswhich are destined for export in order tomeet the import quota was prohibited, makingit difficult for exporters to meet the exportdemand.

Cultured Shrimp and Fish Production

The above table shows that shrimp, whichwas the largest contributor to aquacultureup to 2008 has started to be replaced bytilapia fish in 2009. The last five year periodsaw an average growth of 8.6% in shrimpproduction, or much below the tilapia’sgrowth of 31.9%. The largest productiongrowth of 51.4% was posted by catfish.

Realisasi dan Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi /Realization and Projection of Economic Growth (%)

Sumber / Source: Bank Indonesia, Danareksa Research Institute & IMF World Economic Outlook Update, January 2010

Countries

Global EconomyUSAIndustrialized CountriesChinaIndiaASEAN-5Indonesia

2008

3.00.40.59.67.34.76.1

2009

-0.8-2.5-3.28.75.61.34.5

2010 E

3.92.72.1

10.07.74.76.0

39

Setelah mengalami fase resesi terberat sejakperistiwa Great Depression akibat krisiskeuangan global, perekonomian dunia mulaipulih dari keterpurukannya sejak semesterke dua tahun 2009, khususnya di negara-negaramaju, dengan kecepatan pertumbuhan ekonomiyang berbeda-beda di tiap-tiap negara. Halutama yang mendukung lebih cepatnyapemulihan ekonomi global pada tahun 2009antara lain adalah sejumlah besar paketkebijakan stimulus yang dilakukan pemerintahmasing-masing negara, terutama dalam bentukkebijakan fiskal yang jumlahnya bervariasiantara 1 – 14% dari PDB total. Selain haltersebut, pertumbuhan ekonomi global di tahun2009 juga didorong oleh kebijakan moneteryang sangat longgar, disertai penetapan sukubunga terendah sepanjang sejarah finansialglobal di banyak negara maju dan negaraberkembang, serta neraca Bank Sentral yangbertumbuh sangat pesat di beberapa negaramaju.

Menurut data IMF, pertumbuhan ekonomiterpesat, sebesar rata-rata 6,5%, terjadi dinegara-negara berkembang Asia, khususnyaCina (8,7%), India (5,6%) dan Indonesia (4,5%),yang didukung oleh tetap kuatnya permintaandomestik serta kebijakan pemerintah yangsangat kondusif.

After undergoing a period of economicweakness that was the most severe since theGreat Depression, the global economy startedto show signs of recovery in the second halfof 2009. However, recovery was not seeneverywhere and countries experiencedvarious rates of economic growth. Helpingto support recovery in 2009 were governmentpolicies designed to stimulate the economiesof countries affected by economic weakness.The fiscal policies varied in size and rangedfrom between 1% to 14% of a country’s totalGDP. At the same time, highly expansionarymonetary policies also supported economicrecovery and record low interest rates wereseen in many developed and emergingcountries, as were rapidly growing balancesheets of central banks in several industrializedcountries.

According to IMF data, the fastest rate ofeconomic growth in 2009 was seen in emergingAsian countries where growth reached 6.5%on average. Specifically, growth reached8.7% in China, 5.6% in India and 4.5% inIndonesia, supported by firm domesticdemand and government policies designedto stimulate growth.

Kondisi Makroekonomi

Pertumbuhan Ekonomi

Macroeconomic Condition

Economic Growth

40

Dengan asumsi makin membaiknya kondisipasar finansial dan sektor riil secara global,maka IMF memperkirakan pada tahun2010 perekonomian dunia dapat bertumbuhsebesar 4%, atau jauh lebih pesat dari prediksisebelumnya sebesar 0,75%.

Pada tahun 2009 PDB Indonesia bertumbuhsebesar 4,5%. Pertumbuhan ekonomi yang cukupbaik tersebut didukung oleh pertumbuhanpengeluaran konsumsi pemerintah sebesar15,7%, diikuti pengeluaran konsumsi rumahtangga 4,9%, dan pembentukan modal tetapbruto sebesar 3,3%. Sedangkan komponen“ekspor“ mencatat pertumbuhan negatifsebesar - 9,7%, dan “impor“ - 15,0%.

Berdasarkan proporsinya terhadap totalPDB tahun 2009 menurut penggunaan,peranan konsumsi rumah tangga masihtetap dominan sebesar 58,6%, menunjukkantetap kuatnya permintaan domestik.

Pertumbuhan ekonomi yang lebih baik ditahun 2010 antara lain didukung oleh tetaptingginya permintaan konsumen domestikMeningkatnya daya beli konsumen domestikjuga akan didukung oleh rencana pemerintahuntuk menaikkan gaji pegawai negeri, TNIdan Polri sebesar 5% serta meningkatkanupah minimum pada kuartal pertama 2010.

InflasiLaju inf lasi berdasarkan Indeks HargaKonsumen secara tahunan menurun tajamdari 11,1% pada tahun 2008 menjadi 2,8%pada tahun 2009.

Assuming that global financial markets andthe real sector continue to improve further,then the IMF is expecting the world economyto grow by 4% in 2010, or at a much fasterrate than previously predicted (the formerestimate for economic growth was just 0.75%).

Indonesian GDP grew 4.5% in 2009. Thismodest growth came on the back of 15.7%higher government consumption, 4.9% higherhousehold consumption and 3.3% highergross fixed capital formation.Meanwhile, the“exports” component recorded negative growthof – 9.7% and the “imports” componentrecorded negative growth of – 15.0%.

Based on expenditures, household consumptioncont inued to dominate the economy,accounting for 58.6% of total GDP in 2009.

Economic growth in 2010 will continueto be supported by strong domestic consumerdemand. Positively, consumer purchasingpower should be given a boost in 2010 thanksto government plans to hike the salaries ofcivil servants, members of the armed forcesand police officers by 5% (moreover, theminimum wage was raised in the first quarterof 2010).

InflationConsumer Price Inflation declined sharplyfrom 11.1% year-on-year in 2008 to 2.8%in 2009.

Tingkat Inflasi / Inflation Rate(End of Period, Year-on-Year) (%)

2008 2009 2010 E

11.1 2.8 6.0

Sumber / Source: Bank Indonesia & Danareksa Research Institute

41

Penurunan ini terutama disebabkan oleh relatifrendahnya harga minyak mentah dunia, turunnyatingkat inflasi di negara-negara partnerdagang Indonesia dan menguatnya nilai tukarRupiah sejak akhir triwulan I 2009. Penurunanharga BBM bersubsidi pada awal tahun 2009mendorong terjadinya deflasi sebesar 0,06%pada bulan Januari 2009.

Inf las i pada tahun 2010 diperkirakanmeningkat ke level 6%. Peningkatan iniakan dikompensasi oleh penguatan nilaitukar Rupiah, yang diharapkan akan terusberlanjut, sehingga dapat menjaga ekspektasiakan laju inflasi. Tekanan inflasi juga akanberasal dari kenaikan pada kelompok bahanmakanan pokok seperti beras, seiring dengankenaikan Harga Pokok Produksi beras sebesar10% dan Harga Eceran Tertinggi (HET)pupuk bersubsidi pada bulan April 2010.

Nilai Tukar RupiahSetelah sempat melemah hingga menyentuhRp11.980/US$, Rupiah terus menguat hinggamencapai Rp 9.400/US$ pada akhir tahun2009. Penguatan nilai tukar Rupiah didukungoleh kebijakan moneter dan fiskal yang tepatserta membaiknya kinerja neraca pembayaranIndonesia pada akhir 2009. Jumlah cadangandevisa Indonesia mencapai US$ 66,1 milyar,atau setara dengan total import selama 6,6bulan. Pada tahun 2010 Rupiah diperkirakanakan sedikit melemah dan berada padaRp 9.650–Rp9.700/US$. Pelemahan Rupiahdiperkirakan tidak akan menyentuh tingkatRp10.000/US$, karena penguatan nilaiRupiah yang terjadi sampai saat ini relatifmasih di bawah nilai wajarnya, terutamajika dibandingkan dengan mata uang negaratetangga lainnya yang telah te rapres ias idalam jumlah besar.

This decline was due to relatively lowercrude oil prices on international markets,declining inflation rates in Indonesia’s tradingpartner countries, and strengthening of theRupiah/USD exchange rate since the firstquarter of 2009. The reduction in subsidizedfuel prices at the beginning of 2009 evenresulted in deflation of 0.06% in January 2009.

Inflation is expected to edge up to around6% in 2010. Helping to keep price increasesin check is the strong rupiah. However,some inflationary pressures are expectedto come from anticipated increases in theprices of staple foods like rice, stemmingfrom an expected 10% increase in riceproduction costs and an expected increasein the Maximum Retail Price for subsidizedfertilizer in April 2010.

Rupiah Exchange RateAfter weakening to Rp 11.980/US$ duringthe year, the Rupiah strengthened and bythe end of 2009 it stood at around Rp 9,400/US$. Helping to support the Rupiah have beenappropriate monetary and fiscal policies aswell as strong exports which have supportedIndonesia’s balance of payments. The totalforeign exchange reserves reached US 66.1billion, or equivalent to 6.6 months oftotal imports. In 2010 the Rupiah is expectedto weaken slightly to around Rp 9.650 –Rp 9.700 / US$. Nonetheless, the Rupiah is stillnot expected to breach the Rp 10,000/US$level. This is because the Rupiah is still tradingbelow its fair value, especially in comparisonto currencies of Indonesia’s neighboringcountr ies which have seen signif icantappreciation.

Tingkat BungaSejalan dengan menurunnya tekanan inflasidi dalam negeri, Bank Indonesia selamatahun 2009 menjalankan kebijakan moneteryang longgar untuk mendorong aktivitasperekonomian domest ik, yai tu melaluipenurunan BI Rate sebagai acuan bagipenurunan suku bunga pinjaman dan simpanan.Sejak bulan Desember 2008 sampai bulanAgustus 2009, BI Rate telah diturunkansebesar 275 basis points (bps), menurun dari9,25% menjadi rekor terendah sebesar 6,5%,dan tetap berada pada level tersebut sampaibulan Desember 2009.

Namun demikian penurunan suku bunga kreditjangka pendek masih bersifat rigid; suku bungapinjaman modal kerja selama tahun 2009 hanyamenurun sebesar 154 bps, dari 15,23% menjadi13,69%. Spread margin bank yang masih besarini mencerminkan persepsi resiko usaha yangmasih tinggi.

Untuk tahun 2010, sejalan dengan kebijakanBank Indonesia untuk menjaga t ingkatinflasi pada level yang cukup rendah sebesar5% +/-1%, Bank Indonesia diharapkan dapatmenjaga suku bunga pada tingkat yang cukuprendah dan mempertahankan BI Rate di level6,5%, meskipun pada semester ke dua 2010terdapat kecenderungan peningkatan harga-harga komoditi akibat naiknya permintaanglobal.

15

12

09

06

03

0Jan 08 Jan 09May Sept Jan 10May Sept

14,000

12,000

10,000

8,000

6,000

4,000

2,000

0

Exchange rate BI rate Inflasi/Inflation

%

US$

/ Rp

42

Interest RatesIn line with the easing domestic inflationarypressures, Bank Indonesia adopted anexpansionary monetary policy in 2009 in aneffort to spur domestic economic activity.This was achieved by lowering the benchmarkBI Rate. In the period from December 2008until August 2009, the BI Rate was cut 275basis points (bps) from 9.25% to an historicallow of 6.5%. The BI rate remained at thatlevel until the end of 2009.

Yet despite the reduction in the BI Rate,short-term lending rates remained stubbornlyhigh: working capital lending rates declinedby only 154 bps in 2009 from 15.23%to 13.69%. The large bank margin spreadreflects the perception that business risk isstill high.

In line with its policy of maintaining a relativelylow inflation rate in the range of 5% +/- 1%in 2010, Bank Indonesia is expected tokeep interest rates at fairly low levels andmaintain the BI Rate at 6.5%, even thoughcommodity prices may show an upward trendin the second half of 2010 due to strongerglobal demand.

IKHTISAR KEUANGANFINANCIAL HIGHLIGHTS

IKHTISAR SAHAMSHARES HIGHLIGHTS

IKHTISAR KEUANGAN FINANCIAL HIGHLIGHTS(dalam milyar Rp. kecuali disebutkan lain) (in billion Rp., except otherwise stated)

2005 2006 2007 20092008

Hasil-hasil OperasiPenjualan BersihLaba KotorLaba UsahaLaba (Rugi) Selisih KursLaba (Rugi) Bersih

Laba per SahamSaham Beredar (jutaan lembar)Laba Bersih per Saham (Rp)

Posisi KeuanganModal Kerja BersihAset LancarAset Tetap-BersihJumlah AsetKewajiban LancarKewajiban Tidak LancarJumlah KewajibanHak Pemilikan MinoritasSaldo Laba (Defisit)

Jumlah Ekuitas

Kas Hasil Operasi

Kas Hasil Operasi/Saham (Rp)

EBITDAKurs Nilai Tukar Akhir Tahunper US$ 1

Rasio KeuanganRasio Laba Kotor (%)Rasio Laba Bersih (%)Imbal Hasil Aset (%)Imbal Hasil Ekuitas (%)Rasio Lancar (x)Kewajiban Lancar / Jumlah Aset (x)Kewajiban Tidak Lancar / Jumlah Aset (x)Jumlah Kewajiban / Aset (x)Jumlah Kewajiban / Ekuitas (x)Jumlah Hutang Bank / Ekuitas (x)Rasio EBITDA / Pembayaran Bunga (x)

5,340910199(84)

41

1,48927

1,0831,9141,3243,339

8312,0382,869

96(1,352)

374

266

178

326

9,830

17.00.81.2

10.92.30

0.25

0.610.867.67

5.87

2.85

7,9031,436

441(46)181

1,489121

1,4742,4931,3944,0431,0192,0693,088

163(933)

793

285

192

595

9,419

18.22.34.5

22.82.45

0.25

0.510.763.90

2.68

3.41

12,6661,870

697(222)

305

1,489147

1,5733,6691,6835,7752,0962,1994,295

170(680)

1,309

411

276

904

10,950

14.82.45.3

23.31.75

0.36

0.380.743.28

2.26

4.11

14,3402,6731,376

195814

2,072393

2,1703,9691,8056,0701,7991,9013,700

26852

2,102

1,161

560

1,539

9,400

18.65.7

13.438.82.21

0.30

0.310.611.76

1.18

6.52

Result of OperationsNet Sales

Gross ProfitIncome from Operations

Foreign Exchange Gain (Loss)Net Income (Loss)

Earnings per ShareTotal Shares (million shares)

Earnings per Share (Rp)

Financial PositionNet Working Capital

Current AssetsFixed Assets-Net

Total AssetsCurrent Liabilities

Non Current LiabilitiesTotal Liabilities

Minority InterestsRetained Earnings (Deficit)

Total EquityCash Flows from Operating

ActivitiesCash Flows from Operating

Activities per Share (Rp)

EBITDAExchange Rate End of Year

per US$ 1

Financial RatiosGross Margin Ratio (%)

Net Margin Ratio (%)Return on Assets (%)Return on Equity (%)

Current Ratio (x)Current Liabilities /

Total Assets (x)Non Current Liabilities /

Total Assets (x)Liabilities to Assets Ratio (x)Liabilities to Equity Ratio (x)Total Interest-Bearing Debt

to Equity Ratio (x)EBITDA to Interest and

Financial Charges Ratio (x)

6,4011,110

268137238

1,489160

1,0392,1861,3393,6221,1481,7462,893

132(1,114)

597

389

261

412

9,020

17.33.76.6

39.91.91

0.32

0.480.804.85

3.31

2.52

PENJUALAN BERSIH /NET SALES

05 06 07 08 09

Trili

un R

p / T

rillio

n Rp 16

12

8

4

-

LABA KOTOR /GROSS PROFIT

05 06 07 08 09

LABA USAHA /OPERATING PROFIT

Trili

un R

p / T

rillio

n Rp

05 06 07 08 09

LABA BERSIH /NET PROFIT

Mily

ar R

p / B

illio

n Rp

05 06 07 08 09

3

2

1

-

Trili

un R

p / T

rillio

n Rp 1.5

1.0

0.5

-

615

410

205

-

820

44

disajikan kembali/restated

IKHTISAR SAHAM SHARES HIGHLIGHTS

Nama Pemegang Saham /Shareholder Name

Jumlah Saham /Number of Shares

Jumlah /Value (Rp)

Modal Dasar / Authorized CapitalSaham Biasa Seri A / Ordinary Shares Series ASaham Biasa Seri B / Ordinary Shares Series BMalvolia Pte Ltd Seri A / Series A Seri B / Series B

Masyarakat (kepemilikan di bawah 5%) / Public (ownership below 5%)

Jumlah Lembar Saham / Total Number of Shares

(%)

23 October 1989

12 February 1990

29 July 1991

18 March 1992

20 March 1992

11 December 2002

1 December 2009

Tanggal Pencatatan / Listing Date

4,000,000

24,000,000

80,000,000

12,000,000

28,941,466

1,340,473,194

582,318,000

Saham Tercatat /Listed Shares

4,000,000,000

28,000,000,000

108,000,000,000

120,000,000,000

136,941,466,000

1,489,414,660,000

1,605,878,260,000

Jumlah Nominal /Total Nominal (Rp)

Daftar pemegang saham Perseroan padatanggal 31 Desember 2009 sesuai denganregistrasi dari PT Kustodian Sentral EfekIndonesia dan Biro Administrasi efek Perusahaanadalah sebagai berikut:

The list of stockholders on 31 December2009, according to PT Kustodian SentralEfek Indonesia and the Share RegistrationBureau, was as follows:

Kronologi Pencatatan Saham Share Listing Chronology

Saham Seri B memiliki nilai nominal sebesar Rp 200 dan memiliki hak yang sama dengan saham lainnya/The Series B shares have a nominal value of Rp 200 and have equal rights with other ordinary shares.

45

Jumlah Saham /Total Shares

4,000,000

28,000,000

108,000,000

120,000,000

136,941,466

1,489,414,660

2,071,732,660

2,000,000,000,0001,000,000,000,000

619,380,751,000114,805,363,800

871,692,145,200

1,605,878,260,000

2,000,000,0005,000,000,000

619,380,751574,026,819

878,325,090

2,071,732,660

29.927.7

42.4

100.0

Penawaran Umum Obligasi Japfa 1 /Japfa 1 Bonds Offering

Tanggal Pencatatan /Listing Date

Jumlah (Rp) /Amount (Rp)

Bunga / Interest

Jangka Waktu /Period

Triwulan I /1st QuarterTriwulan II /2nd QuarterTriwulan III /3rd QuarterTriwulan IV /4th Quarter

Pergerakan harga dan volume transaksi hariansaham Perseroan untuk periode 2005-2009adalah sebagai berikut:

2009 Harga Saham / Share Price (Rp)

Tertinggi /Highest

Terendah /Lowest

Penutupan /Closing

Volume(unit)

2008 Harga Saham / Share Price (Rp)

Tertinggi /Highest

Terendah /Lowest

Penutupan /Closing

Volume(unit)

1,500

1,000

500

180

Jan’06 Jan’07 Jan’08 Jan’09 Jan’10300

200

100

0.0 Juta

/ M

illio

nsVolume

The Company's share price movements andtrading volumes for the period 2005– 2009are shown below :

670

840

700

415

510

680

460

350

590

710

530

365

10,232,000

11,416,000

9,945,500

4,786,000

560

700

920

1,470

320

470

610

830

500

650

880

1,400

10,232,000

33,291,000

30,171,500

185,247,000

Kronologi Pencatatan Obligasi Bonds Listing Chronology

Harga Saham per Triwulan Share Price per Quarter

46

Nama, jenis usaha dan lokasi anak perusahaanPerseroan adalah sbb:

Names, business lines and the locationof Company's subsidiaries are as follows:

Anak Perusahaan / Subsidiaries

PT Suri Tani Pemuka (STP)

PT Kraksaan Windu (KW)

PT Bumiasri Lestari (BL)

PT Artha Lautan Mulia (ALM)

PT Multibreeder Adirama

Indonesia Tbk (MBAI)

- PT Multiphala Adiputra (MA)

- PT Hidon (Hidon)

PT Ciomas Adisatwa (CA)

PT Japfa Intitrada

PT Japfa Indoland

- PT Tretes Indah Permai(TIP)

PT Indonesia Pelleting (IP)

PT Japfafood Nusantara (JFN)

PT Wabin Jayatama

PT Java Citra Indonusa

PT Supra Sumber Cipta

- PT Supra Anekaboga (SAB)

- PT Septatrada Hardaguna (STH)

- PT Japfa Sentra Distribusi

- PT Japfa Santori Indonesia (JSI)

Japfa Comfeed Internasional

Pte., Ltd. (JCIP)

Japfa Comfeed India Ltd.

PT Bintang Laut Timur

Regional Trader Pte. Ltd.,

PT Multiphala Agrinusa (MAG)

PT Indojaya Agrinusa (IAG)

PT Santosa Agrindo

PT Austasia Stockfeed (ASF)

PT Vaksindo Satwa Nusantara

PT Bintang Terang Gemilang

Domisili /

Domicile

Sidoarjo

Probolinggo

Situbondo

Situbondo

Jakarta

Purwakarta

Sukabumi

Jakarta

Jakarta

Jakarta

Tretes

Jakarta

Jakarta

Serang

Jakarta

Jakarta

Bekasi

Bogor

Jakarta

Jakarta

Singapore

India

Surabaya

Singapore

Jakarta

Jakarta

Jakarta

Jakarta

Jakarta

Serang

Jenis Usaha /

Nature of Business

Pakan udang, tambak udang, kamar

pendingin, penetasan benur udang/

Shrimp feed, farming, cold storage,

hatchery

Tambak Udang/shrimp farming

Tambak Udang/shrimp farming

Tambak Udang/shrimp farming

Pembibitan Ayam/ Chicken Breeding

Pembibitan Ayam/ Chicken Breeding

Pembibitan Ayam/ Chicken Breeding

Perdagangan, Pembibitan dan

Rumah Potong Ayam/ Chicken Trading,

Breeding and Slaughter House

Perdagangan (tidak beroperasi) /

Trading (dormant)

Real Estat/ Real Estate

Real Estat/ Real Estate

Industri Pellet/Pellets Manufacturer

Makanan/Food

Perkebunan dan Peternakan /

Plantation and Farming

Jasa Pelayaran (tidak beroperasi) /

Shipping (dormant)

Perdagangan/Trading

Makanan/Food

Makanan/Food

Perdagangan (tidak beroperasi) /

Trading (dormant)

Perdagangan/Trading

Perdagangan, Investasi, Perunggasan/

Trading, Investment, Poultry

Perunggasan/Poultry

Depot Kontainer/Depot Container

Perdagangan / Trading

Pakan Ternak/Animal Feed

Pakan Ternak/Animal Feed

Peternakan, Penggemukan Sapi

& Pemrosesan Daging Sapi /

Beef Cattle Feedlot & Beef Meat

Processing

Perdagangan, Pembibitan Sapi dan

Produksi Pakan Ternak /

Trading, Cattle Breeding and Animal

Feed Production

Vaksin Unggas, Binatang Besar /

Poultry & Other Animal Vaccines

Pakan Ternak/Animal Feed

Tahun Operasi /

Year of.

Operation

1987

1991

1992

1989

1985

1995

1975

1998

1992

1992

1995

1967

1997

1988

1992

1996

1997

1997

1997

1997

1994

1995

1974

2008

1995

1997

1991

1973

1981

2000

Kepemilikan /

Ownership

100%

100%

60.00%

99.55%

73.06%

100%

99.99%

100%

99.97%

100%

100%

99.00%

100%

100%

100%

100%

99.00%

97.50%

100%

85.01%

100%

65.%

100%

100%

100%

50.%

100%

100%

100%

100%

47

STRUKTUR PERSEROANCOMPANY STRUCTURE

WILAYAH KERJA PERSEROANAREA OF OPERATIONS

STRUKTUR PERSEROANCOMPANY STRUCTURE

PT BINTANG LAUT TIMUR

Depot Container

100%

PT JAPFA COMFEED INDONESIA TbkAnimal Feed Manufacturing,

Chicken Breeding, Poultry, Beef, Aquaculture

PT SURI TANI PEMUKAProduction of Fish & Shrimp Feed,Shrimp Farming, Cold Storage and

Shrimp Hatchery

100%

PT KRAKSAANWINDU

Shrimp Farming

100%

PT ARTHALAUTAN MULYA

Shrimp Farming

100%

PT BUMIASRILESTARI

Shrimp Farming

60%

PT JAPFAFOODNUSANTARA

Foods (dormant)

100%

PT WABINJAYATAMA

Plantation & Farming

100%

PT SEPTATRADAHARDAGUNA

Foods (dormant)

97,5%

PT SUPRA ANEKABOGAFoods

(dormant)

99%

PT JAPFA SANTORIINDONESIA

Foods

100%

PT SUPRASUMBER CIPTA

Consumer Foods

100%

PT JAPFAINDOLAND

Real Estate

100%

PT CIOMAS ADISATWA

Commercial Farm,Poultry Processing

100%

PT JAVA CITRAINDONUSA

Marine TransportationServices (dormant)

100%

PT JAPFASENTRA DISTRIBUSI

Trading (dormant)

100%

PT TRETES INDAHPERMAI

Real Estate

100%

PT JAPFA COMFEED INDONESIA TbkAnimal Feed Manufacturing,

Chicken Breeding, Poultry, Beef, Aquaculture

PT JAPFAINTITRADA

Trading (dormant)

100%

PT INDONESIAPELLETING

Pellet Manufacturing

100%

JAPFA COMFEEDINTERNATIONAL Pte. Ltd.

Trading, Investing & Poultry

100%

JAPFA COMFEEDINDIA Ltd.

Poultry

65%

PT MULTIPHALA ADIPUTRA

Chicken Breeding

100%

PT HIDON

Chicken Breeding

100%

PT VAKSINDO SATWANUSANTARA

Animal Vaccine

100%

PT INDOJAYA AGRINUSA

Animal Feed Manufacturingand Chicken Breeding

50%

PT SANTOSA AGRINDO

Beef Cattle Feedlot, Beef MeatProcessing

100%

PT MULTIPHALA AGRINUSA

Animal Feed Manufacturing

100%

PT AUSTASIA STOCKFEED

Trading, Cattle Breeding,Animal Feed

100%

REGIONALTRADER PTE LTD

Trading

100%

PT MULTIBREEDERADIRAMA INDONESIA Tbk

Chicken Breeding

73%

PT BINTANGTERANG GEMILANG

Animal FeedManufacturing

100%

WILAYAH KERJA PERSEROANAREA OF OPERATIONS

Cambodia

Thailand

LaosMyanmar

Malaysia

Singapore

India

Srilanka

Bangladesh

Palembang

Muara Enim

Lampung

Tangerang & Serang

Bogor

Sukabumi

Purwakarta & Subang Cirebon Pemalang

India

Singapore

MedanPadang

2

Vietnam

Philippine

Tengaran Sragen Malang

Banyuwangi

Mojokerto

Probolinggo

Makassar

Bali

Surabaya, Sidoarjo, Wonoayu

Manado

Banjarmasin

Bati-bati

Pasuruan

Samarinda & Balikpapan

Pabrik Pakan / Feedmills

Peternakan & Sentral Penetasan / Breeding Farms & Central Hatcheries

Penggemukan Sapi / Beef Cattle Feedlot

Tambak Udang & Pembibitan / Shrimp Ponds & Hatcheries

Kantor Cabang / Subsidiary

Unit Pengolahan Daging / Meat Processing Unit

Pabrik Vaksin Hewan / Animal Vaccine Factory

Rumah Potong Ayam / Slaughter House

LAPORAN OPERASIOPERATIONAL REPORT

Laporan Operasional akan membahas tentangsegmentasi usaha Perseroan sebagai perusahaanagri-food yang terintegrasi, yang terbagi atasbeberapa kegiatan Divisi , yai tu DivisiPerunggasan, Divisi Peternakan Sapi, DivisiBudidaya Perairan, Divisi Produk Konsumen,Divisi Internasional dan Bisnis Pendukung.

Divisi PerunggasanDi dalam Laporan Operasional ini, DivisiPerunggasan mengacu kepada usaha perunggasandi Indonesia yang terdiri atas tiga unit usaha:Pakan Unggas, Pembibi tan Ayam danPeternakan Komersial.

Kenaikan pendapatan rata-rata per kapitadi Indonesia dicerminkan oleh peningkatanpermintaan akan produk ayam. Hal tersebutmenyebabkan harga DOC broiler dan dagingayam relatif tetap tinggi sepanjang tahun 2009.

Divisi Perunggasan di Indonesia memberikankontribusi sebesar 70% terhadap penjualankonsolidasi Perseroan pada tahun 2009.

Unit Usaha Pakan Ternak

The Operational Report will elaborate on thevarious business segments of the Company’sintegrated agri-food operations, comprisingthe Poultry Division, Beef Cattle Division,Aquaculture Division, Consumer ProductDivision, International Division and SupportingBusinesses.

Poultry DivisionThe Poultry Division in this Operational Reportrefers to the poultry operations in Indonesia,which are made up of three business units:Poultry Feed, Poultry Breeding and CommercialFarming.

The rise in the average per capita income inIndonesia is reflected in the growing demandfor chicken. This has allowed broiler DOCprices and chicken meat prices to stay atrelatively high levels throughout the year.

The Indonesian Poultry Division contributed70% to the Company’s consolidated sales in2009.

Poultry Feed Unit

56

LAPORAN OPERASIOPERATIONAL REPORT

PENJUALAN PAKAN UNGGAS /POULTRY FEED SALES

Juta

Ton

/ M

illio

n To

n

0

1

2

2005 2006 2007 2008 2009

Pada tanggal 1 Desember 2009 Perseroanmelakukan penggabungan usaha denganPT Multi Agro Persada Tbk (MAP), yang jugamemiliki tiga pabrik pakan unggas. Setelahpenggabungan usaha tersebut, Perseroanmemiliki total 12 pabrik pakan unggas yangberlokasi di Sidoarjo (2 pabrik), Cirebon, Lampung,Tangerang, Makassar, Sragen, Medan, Padang,Bati-bati, Cikande dan Surabaya.

Total kapasi tas produksi pabrik pakanunggas Perseroan di Indonesia meningkatsebesar 28% dari 1,87 juta ton pada tahun2008 menjadi 2,39 juta ton tahun 2009.Peningkatan kapasitas ini terutama bersumber daritiga pabrik pakan hasil penggabungan usaha.

Pada bulan Agustus 2009, dua pabrik pakanternak termuda Unit Padang dan Bati-batiyang memulai operasinya pada tahun2008, telah lulus dalam audit sertifikasiISO 9001 : 2008. Bertindak sebagai registrardalam sertifikasi ini adalah PT TUV InternationalIndonesia yang merupakan TUV RheinlandGroup. Dengan demikian seluruh pabrikpakan ternak dalam kelompok usaha Perseroantelah menerapkan Sistem Manajemen Mutu(SMM) ISO 9001.

Penjualan bersih unit Pakan Unggas domestikpada tahun 2009 melonjak sebesar 16,1%,atau meningkat dari Rp 6,42 trilyun padatahun 2008 menjadi Rp 7,45 trilyun padatahun 2009.

On 1 December 2009 the Company mergedwith PT Multi Agro Persada Tbk (MAP), theowner of three poultry feedmills. Followingthe merger, the Company now has a total 12poultry feedmills that are located in Sidoarjo(2 feedmills), Cirebon, Lampung, Tangerang,Makassar, Sragen, Medan, Padang, Bati-Bati,Cikande and Surabaya.

The Company’s total poul t ry feedmil lproduction capacity in Indonesia rose 28%from 1.87 million tons in 2008 to 2.39 milliontons in 2009. The increase in capacity ismainly due to the feedmills acquired throughthe merger.

In August 2009, the Company’s two newestfeedmills in Padang and Bati-bati, whichstarted operating in 2008, passed the ISO9001 : 2008 certification audit. Acting as theregistrar in the certification was PT TUVInternational Indonesia (TUV RheinlandGroup). Thus, all the Company’s poultryfeedmills have now implemented the ISO9001 Quality Management System (QMS).

The Company’s domestic poultry feed salesrose 16.1% in 2009 to Rp 7.45 trillion fromRp 6.42 trillion in 2008.

PENJUALAN BERSIH PAKAN UNGGAS /POULTRY FEED SALES

Trily

un R

p / T

rillio

n Rp

2008 20096.0

6.5

7.0

7.5

8.0

57

58

PENJUALAN BERSIH PEMBIBITAN AYAM /CHICKEN BREEDING NET SALES

Trily

un R

p / T

rillio

n Rp

2008 20091.0

1.1

1.2

1.3

1.6

1.4

1.5

Peningkatan nilai penjualan pada tahun 2009sebagian bersumber dari hasil penggabunganusaha antara Perseroan dengan PT Multi AgroPersada Tbk, yang juga bergerak dalamusaha pakan ternak.

Penjualan pakan unggas di Indonesia padatahun 2009 meningkat sebesar 4,7% dari 1,55juta ton pada tahun 2008 menjadi 1,62 jutaton pada tahun 2009.

Pada tahun 2009 marjin keuntungan Unit PakanUnggas domestik membaik, yang terutamadidukung oleh nilai Rupiah yang menguatyang menyebabkan biaya bahan baku menjadilebih rendah, sedangkan harga jual pakandapat dipertahankan tetap tinggi.

Unit Usaha Pakan Unggas domestik memberikankontribusi terbesar terhadap penjualan konsolidasiPerseroan. Pada tahun 2009 unit usaha inimenyumbangkan sebesar 52% terhadap penjualankonsolidasi Perseroan.

Perseroan merupakan produsen pakan unggasterbesar kedua di Indonesia dengan pangsapasar sekitar 30%.

Unit Usaha Pembibitan Ayam

Perseroan memiliki 35 unit pembibitan ayam,yang beroperasi dengan sistem modern danlingkungan bio-security yang ketat, dan 17 pusatpenetasan telur yang lokasinya tersebar diseluruh Indonesia.

The increase in sales is partly due to themerger between the Company and PT Multi AgroPersada Tbk, a company also operating in thepoultry feed industry.

The Indonesian poultry feed sales volumeincreased by 4.7% in 2009 to 1.62 milliontons from 1.55 million tons in 2008.

In 2009 the profitability margins posted bythe domestic Poultry Feed Unit improved,which is primarily due to the stronger Rupiahwhich kept raw materials costs down, whilefeed selling prices stayed high.

The domestic Poultry Feed Unit makes thelargest contr ibution to the Company’sconsolidated sales. In 2009 this unit accountedfor 52% of the Company’s consolidatedsales.

The Company is the second largest poultryfeed producer in Indonesia with an estimatedmarket share of around 30%.

Poultry Breeding Unit

The Company has 35 chicken breeding farms.They operate using modern systems in asecure biosecurity environment. There are17 central hatcheries spread across theIndonesian archipelago.

Usaha pembibitan ayam Perseroan terutamadijalankan oleh PT Multibreeder AdiramaIndonesia Tbk.

Penjualan bersih Unit Pembibitan Ayam diIndonesia pada tahun 2009 meningkatsebesar 11,2% dari Rp 1,25 trilyun padatahun 2008 menjadi Rp 1,39 trilyun padatahun 2009. Kenaikan penjualan terutamabersumber dari kenaikan harga jual ayamniaga. Keuntungan yang dihasilkan oleh Unitini juga meningkat, yang selain didukungoleh kenaikan harga jual DOC, juga disebabkanoleh penurunan pada biaya penjualan danharga pokok penjualan produk DOC padatahun 2009.

Unit Pembibitan Ayam di Indonesia memberi-kan kontr ibusi sebesar 9,7% terhadapnilai penjualan bersih konsolidasi Perseroanpada tahun 2009.

Perseroan merupakan produsen DOC terbesarkedua di Indonesia dengan pangsa pasarsekitar 27%.

Unit Usaha Peternakan Komersial

Uni t Pe ternakan Komers ia l Indones iamemproduksi ayam hidup dan daging ayamyang telah diproses di empat fasilitas rumahpotong ayam milik Perseroan. Rumah potongayam tersebut berlokasi di Sidoarjo, Lampung,Bogor dan Bali dengan total kapasitassebesar 26.600 ton per tahun.

The breeding business is mainly operatedby PT Multibreeder Adirama Indonesia Tbk.

The net sales of the Indonesian PoultryBreeding Unit rose 11.2% to Rp 1.39 trillionfrom Rp 1.25 trillion in 2008. The higher netsales stemmed from increases in DOCsales prices. The Unit’s profitability marginsalso improved, which was mainly attributableto increases in DOC selling prices anddeclines in both production costs and costsof goods sold in 2009.

The Indonesian Poultry Breeding Unitaccounted for 9.7% of the Company’sconsolidated net sales in 2009.

The Company is the second largest DOCproducer in Indonesia with an estimatedmarket share of around 27%.

Commercial Farming Unit

The Indonesian Commercial Farming Unitraises live chickens and processes chickenmeat at the four slaughter houses ownedby the Company. The slaughter houses arelocated in Sidoarjo, Lampung, Bogor and Baliand have total capacity of 26,600 tonsper year.

59

PENJUALAN DAGING & AYAM HIDUP /CHICKEN MEAT & LIVE BIRDS SALES

000

Ton

0

30

120

2005 2006 2007 2008 2009

60

90

Di samping mengelola kandang milik sendiri,Perseroan juga bekerjasama dengan sekitar2.000 peternakan mitra di berbagai sentrapeternakan di Indonesia melalui sistemplasma. Pada tahun 2009 total kapasitaskandang Perseroan adalah 11 juta ekor ayam,di mana 90% nya merupakan usaha yangdikelola peternak mitra yang tersebar diwilayah Jawa, Sumatera, Kalimantan, Sulawesidan Bali.

Unit Peternakan Komersial menjual ayamhidup dan daging ayam ke pasar domestik.Pada tahun 2009 terdapat penurunan sebesar11% pada volume penjualan ayam hidup,menurun dari 86.761 ton menjadi 77.287 ton.

Namun demikian penurunan volume penjualanayam hidup tersebut dapat dikompensasikandengan pertumbuhan pada volume dan hargajual daging ayam. Sebagai hasilnya, secaraumum, Unit Peternakan Komersial membukukankenaikan penjualan bersih sebesar 4,7%, dariRp 1,15 trilyun pada tahun 2008 menjadiRp 1,20 trilyun pada tahun 2009. KeuntunganUnit ini membaik dibandingkan tahunsebelumnya, yang didukung oleh pengendalianbiaya-biaya operasional yang lebih baik sertarealisasi biaya penjualan yang lebih rendah.

Unit Peternakan Komersial di Indonesiamemberikan kontribusi sebesar 8,4% terhadappenjualan konsolidasi Perseroan tahun 2009.

Besides operating its own farms, the Companyhas also entered into contract “plasma”arrangements with around 2,000 farmsspread throughout Indonesia. In 2009, theCompany’s total farm capacity was 11 millionbirds, 90% of which came from the contractfarmers in Java, Sumatera, Kalimantan,Sulawesi and Bali.

The Commercial Farming Unit sells both livebirds and chicken meat to the domesticmarket. In 2009, there was an 11% decreasein sales volume of live birds, reducing from86,761 tons to 77,287 tons.

This was offset by the growth in the salesvolumes and selling prices of chicken meat.As a result, on an overall basis, the CommercialFarming Unit posted a 4.7% increase in netsales to Rp 1.20 trillion in 2009 from Rp 1.15trillion in 2008. Profitability improved overthe previous year through better controlover operating costs and lower sellingexpenses.

The Indonesian Commercial Farming Unitaccounted for 8.4 % of the Company’sconsolidated sales in 2009.

60

PENJUALAN BERSIH PETERNAKAN KOMERSIAL /COMMERCIAL FARM NET SALES

Trily

un R

p / T

rillio

n Rp

2008 2009-

0.4

0.8

1.2

1.6

Beef Cattle Division

The Company’s Beef Division is an integratedbeef cattle operation run by PT SantosaAgrindo. The Division imports feeder cattlefrom Australia and employs a stringenttraceability system of identifying each animalfrom property of origin, through the feedingperiod, until the animal is processed.

The Company’s integrated beef cat t leoperation has three feedlots located in Bekri-Central Lampung, Jabung – East Lampungand Probolinggo – East Java. The total feedlotcapacity is 60,000 cattle per cycle. With anannual turnover of 137,000 cattle, theCompany is the largest integrated feedlotoperator in South East Asia.

The Company also has cattle feedmills whichare accredited by Japan and Australiaauthorities, with an annual production capacityof 50,000 tons.

Besides selling live cattle, the Company alsoproduces premium quality fresh beef underthe brand names of Santori Beef and TokusenWagyu Beef.

According to the cattle import data releasedby the Directorate General of Livestock in2009, the Company currently has an 18%market share of the Indonesian cattle importmarket. This is slightly less than its marketshare of 21% in 2008 because of the growth inslaughter-ready (non-feeder) cattle importswhich accounted for much of the increase incattle imports in 2009. Despite this, however,the Company still managed to post a 17.5%increase in revenues.

Divisi Peternakan Sapi

Divisi Peternakan Sapi Perseroan, yang dijalan-kan oleh PT Santosa Agrindo, bergerak dalambidang usaha penggemukan sapi yangterintegrasi. Divisi ini mengimpor sapi bakalandari Australia serta menggunakan sistempenelusuran (traceability) untuk mengidentifikasisetiap ternak berdasarkan asal-usulnya sejakperiode penggemukan sampai dengan tahappemrosesan akhir ternak sapi tersebut.

Perseroan memiliki kandang penggemukansapi yang terintegrasi di Bekri-Lampung Tengah,Jabung-Lampung Timur dan Probolinggo-Jawa Timur. Total kapasitas penggemukan sapiPerseroan adalah 60.000 ekor per cycledengan total output 137.000 ekor per tahunnya.Dengan kapasitas tersebut, Perseroan merupakanperusahaan industri penggemukan sapipotong terpadu yang terbesar di Asia Tenggara.

Perseroan juga memiliki pabrik pakan sapiyang telah mendapatkan akreditasi ekspor dariJepang dan Australia, dengan total kapasitasproduksi sebesar 50.000 ton per tahun.

Di samping menjual sapi hidup, Perseroan jugamemproduksi daging segar berkuali taspremium dengan merek Santori Beef dandaging wagyu dengan merek Tokusen WagyuBeef.

Berdasarkan data impor sapi dari DirektoratJenderal Peternakan pada tahun 2009, Perseroansaat ini memiliki pangsa impor sapi diIndonesia sebesar 18%, atau menurun jikadibandingkan pangsa pasarnya sebesar 21%pada tahun 2008. Hal ini disebabkan olehmeningkatnya volume impor sapi siap potong(non-bakalan) yang mendominasi kenaikanimpor sapi pada tahun 2009. Meskipun pangsapasar impor sapi turun, Perseroan tetapmencatat kenaikan penjualan sebesar 17,5%.

61

Purchases of live cattle reached 135,000cattle in 2009, or down 10% from theprevious year.

Even though purchases of imported feedercattle saw a decline in 2009, the sales of livecattle actually managed to post an increaseof 11% to 137,000 heads of cattle in 2009from 123,000 heads in 2008.

Beef sales are down by 6% in 2009 due tocompetition from cheaper imported beef.

The capacity of the Company’s catt lebreeding paddocks increase to 10,000heads in 2009 in anticipation of the KUPSfacilities. Productive breeder populationstood at 5,756 heads in 2009.

Pembelian sapi hidup pada tahun 2009mencapai 135.000 ekor, atau menurun sebesar10% dibandingkan tahun sebelumnya.

Meskipun pembelian sapi bakalan impormenurun dibandingkan dengan tahun sebelumnya,namun jumlah penjualan sapi hidup padatahun 2009 tetap meningkat sebesar 11%.Penjualan sapi hidup meningkat dari 123.000ekor pada tahun 2008 menjadi 137.000 ekorpada tahun 2009.

Penjualan daging sapi menurun sebesar 6%pada tahun 2009, karena adanya persaingan daridaging sapi impor yang harganya lebih murah.

Kegiatan operasional pembibitan mengalamipeningkatan kapasitas kandang sebesar43% dibandingkan tahun 2008, atau secaratotal mencapai 10.000 ekor. Namun populasisapi bibit induk pada tahun 2009 tercatatsebesar 5.756 ekor.

62

VOLUME PEMBELIAN SAPI VSPENJUALAN SAPI /

CATTLE PURCHASES VS CATTLE SALESVOLUME

000

Ekor

/ 00

0 H

ead

Pembelian sapi /Cattle purchases

Penjualan sapi / Live cattle sales

160

100

110

120130

140

150150

137

123

135

2008

2009

PENJUALAN BERSIH DIVISI PETERNAKAN SAPI /BEEF DIVISION NET SALES

Trily

un R

p / T

rillio

n Rp

2008 20090.9

1.0

1.1

1.2

1.3

LABA USAHA DIVISI PETERNAKAN SAPI /BEEF DIVISION OPERATING PROFIT

Mily

ar R

p / B

illio

n Rp

2008 200960

80

100

120

140

VOLUME PENJUALAN DAGING SAPI /BEEF SALES VOLUME

Equi

vale

nt E

kor /

Hea

d

Penjualan daging sapi /Beef sales

1000

2008

2009

2000

3000

4000

5000

6000

7000 6,292 5,926

Rumah potong hewan baru milik Divisi iniyang berlokasi di Serang telah beroperasi padabulan April 2009 dengan mengacu kepadastandar ekspor. Total kapasitas produksi rumahpotong hewan tersebut adalah sebesar 36.000ekor per tahun.

Penjualan bersih Divisi Peternakan Sapimeningkat sebesar 17,5% dari Rp 1,03 trilyunpada tahun 2008 menjadi Rp 1,21 trilyunpada tahun 2009. Peningkatan nilai penjualanini terutama bersumber dari peningkatanvolume penjualan sapi hidup.

Laba usaha Divisi ini meningkat sebesar50,4% dari Rp 89,29 milyar pada tahun 2008menjadi Rp 134,29 milyar pada tahun 2009.

Divisi Peternakan Sapi memberikan kontribusisebesar 8,5% terhadap penjualan bersihkonsolidasi Perseroan tahun 2009.

Divisi Budidaya Perairan

The Division’s new slaughter house which islocated in Serang has been in operation sinceApril 2009. The slaughter house is designedto meet export s tandards. The annualproduction capacity of the slaughter houseis 36,000 heads.

The net sales of the Beef Division rose 17.5%to Rp 1.21 trillion in 2009 from Rp 1.03 trillionin 2008. The increase in sales is mainlydue to higher sales of live cattle.

The operating profits of this Division surged50.4% to Rp 134.29 billion in 2009 fromRp 89.29 billion in 2008.

The Beef Division accounted for 8.5% ofthe Company’s consolidated net sales in2009.

The Aquaculture Division

63

VOLUME PENJUALAN PAKAN IKAN & PAKAN UDANG /FISHFEED & SHRIMPFEED SALES

000

Ton

2005 2006 2007 2008 2009

50

100

150

200

KOMPOSISI NILAI PENJUALAN / SALES VALUE COMPOSITION 2009

Pakan ikan /Fishfeed83.0% Tambak udang /

Shrimp pond1.7%

Pakan udang /Shrimpfeed15.3%

The Company’s Aquaculture Division isoperated by its subsidiary PT Suri TaniPemuka. The Division has a fish and shrimpfeed unit as well as a shrimp ponds unit.

The Company has 5 fish and shrimp feedmills. They are located at Sidoarjo, Cirebon,Bandar Lampung, Medan and Banyuwangi,with a total production capacity of 209,712tons in 2009. Sales of fish and shrimpfeed accounted for 98.3% of this Division’ssales in 2009.

The sales volume of fish and shrimp feedincreased by 9.3% in 2009 to 158,000 tonsfrom 144,000 tons in 2008.

The Net Sales of the Aquaculture Divisionrose by 17.9% in 2009 to Rp 940.16 billionfrom Rp 797.37 billion in 2008. The increasein net sales is due to a higher sales volumeof fish and shrimp feed.

Divisi Budidaya Perairan Perseroan dijalankanoleh anak perusahaan, PT Suri Tani Pemuka.Divisi tersebut memiliki unit usaha pakan ikandan pakan udang, serta unit tambak udang.

Perseroan memiliki 5 pabrik pakan ikan danpakan udang yang berlokasi di Sidoarjo,Cirebon, Bandar Lampung, Medan danBanyuwangi dengan total kapasitas produksisebesar 209.712 ton pada tahun 2009.Penjualan pakan ikan dan pakan udangmemberikan kontr ibusi sebesar 98,3%terhadap nilai penjualan Divisi ini pada tahun2009.

Volume penjualan pakan ikan dan pakanudang pada tahun 2009 meningkat sebesar9,3% dibandingkan dengan tahun sebelumnya.Volume penjualan pakan ikan dan pakanudang meningkat dari 144.000 ton pada tahun2008 menjadi 158.000 ton pada tahun 2009.

Penjualan bersih Divisi Budidaya Perairanpada tahun 2009 meningkat sebesar 17,9%dibandingkan tahun sebelumnya. Penjualanmeningkat dari Rp 797,37 milyar pada tahun2008 menjadi Rp 940,16 milyar padatahun 2009. Peningkatan Penjualan Bersihbersumber dari peningkatan volume penjualanpakan ikan dan pakan udang.

PENJUALAN BERSIH DIVISI BUDIDAYAPERAIRAN /

AQUACULTURE DIVISION NET SALES

Mily

ar R

p / B

illio

n Rp

2008 2009650

770

830

890

950

710

2008 200910

20

25

30

35

15

LABA USAHA DIVISI BUDIDAYA PERAIRAN /AQUACULTURE DIVISION OPERATING

PROFIT

Mily

ar R

p / B

illio

n Rp

64

Laba Usaha Divisi Budidaya Perairan meningkatsebesar 143.4% dari Rp 13,10 milyar padatahun 2008 menjadi Rp 31,88 milyar padatahun 2009.

Pada tahun 2009 Divisi ini menyumbangkan6,6% terhadap penjualan bersih konsolidasiPerseroan.

Divisi Produk Konsumen

Divisi Produk Konsumen Perseroan memproduksiberbagai jenis produk makanan olahan daridaging ayam, daging sapi, ikan dan udang.Produk makanan olahan divisi ini adalahchicken nugget, sosis siap saji, berbagai jenisbakso dan kornet. Perseroan memasarkanproduk makanan olahannya dengan berbagaimerek terkenal seperti SO GOOD, SOZZIS,SO NICE dan SO FRESH. Divisi ini jugamemasarkan susu dengan merek REAL GOODdan GREENFIELDS.

Total volume penjualan Divisi ProdukKonsumen pada tahun 2009 meningkatsebesar 38.8% dari 13.400 ton pada tahun2008 menjadi 18.600 ton pada tahun 2009.Peningkatan penjualan ini terutama bersumberdari penjualan produk daging olahan bernilaitambah.

The operating profit of the AquacultureDivision surged 143.4% to Rp 31.88 billionin 2009 from Rp 13.10 billion in 2008.

The Division accounted for 6.6% of theCompany’s consolidated net sales in 2009.

Consumer Products Division

The Consumer Products Division producesvarious processed food products f romchicken, beef, fish and shrimps. The Division'smain products are chicken nuggets, ready-to-eatsausages, meatbal ls and corned beef .These products are marketed under theSO GOOD, SOZZIS, SO NICE, and SO FRESHbrands. This Division also distributes dairyproducts such as milk under the brandnames of REAL GOOD and GREENFIELDS.

The total sales volume of the ConsumerProducts Division rose by 38.8% in 2009 to18,600 tons from 13,400 tons in 2008. Theincrease in sales is mainly due to higher salesof value-added processed meat products.

65

PENJUALAN DIVISI PRODUK KONSUMEN /CONSUMER PRODUCTS DIVISION SALES

000

Ton

2005 2006 2007 2008 2009

5

10

15

20

66

KOMPOSISI PENJUALAN PRODUK DAGING OLAHAN/ SALES COMPOSITION VALUE ADDED MEAT PRODUCTS 2009

Sausages80.4%

Nuggets14.6%Meatballs2.4%

Frankfurters0.1%

Whole muscle2.5%

TOTAL VOLUME PENJUALAN SOSIS & NUGGET /SAUSAGES & NUGGETS TOTAL SALES VOLUME

Ton

2005 2006 2007 2008 2009

5,000

10,000

15,000

20,000

Dari grafik di atas tampak bahwa produk sosisdan nugget memberikan kontribusi terbesar,yaitu sebesar 95% dari volume penjualanproduk daging olahan bernilai tambah padatahun 2009. Kenaikan volume penjualanterjadi pada semua jenis produk daging olahanPerseroan.Dibandingkan dengan tahunsebelumnya, volume penjualan sosis padatahun 2009 meningkat sebesar 47,3% dannugget meningkat sebesar 14,8%.

Permintaan produk sosis meningkat dengansangat pesat, dimana pertumbuhan volumepenjualan rata-rata selama 4 tahun terakhirmencapai 71%. Untuk memenuhi permintaanpasar yang terus meningkat, Perseroanmenambah kapasitas produksi sosis setiaptahun sejak 2004. Pada tahun 2009 kapasitasproduksi sosis meningkat sebesar 48%,bertumbuh dari 15.200 ton pada tahun2008 menjadi 22.400 ton pada tahun 2009.

In the above graph it can be seen thatsales of sausages and nuggets accountedfor the bulk 95% of value-added meatproduct sales in 2009. All of the Company’sprocessed meat products saw higher salesvolumes. Compared to the previous year,the sales volume of sausages surged 47.3%in 2009. As for nuggets, sales volume ofthis product rose 14.8%.

Demand for the sausage products hasincreased at a rapid pace in recent years,with average sales volume growth of 71%in the last 4 years. To meet the strongdemand for this product, the Company hasincreased the production capacity of sausageproducts in every year since 2004. In 2009,the production capacity of sausage productswas increased by 48% to 22,400 tons from15,200 tons in 2008.

Produk Daging Olahan Value-added Meat

Kapasitas produksi nugget juga meningkat dari3.600 ton pada tahun 2008 menjadi 4.600 tonpada tahun 2009, atau naik sebesar 27,7%.Berdasarkan sumber data internal perusahaan,pada tahun 2009 Perseroan memimpinpasar domestik untuk produk nugget, denganpangsa pasar mendekati 70% untuk merekdagang SO GOOD. Sementara itu Perseroanjuga memimpin pasar sosis domestik denganpangsa pasar sekitar 48% pada tahun 2009.

Penerimaan yang baik dari konsumen sertatelah dikenal luasnya produk-produk Perseroanantara lain tercermin dari penghargaan-penghargaan yang telah diterima Perseroan untukmerek-merek dagang dari produk dagingolahan Perseroan yang berni lai tambah.

Pada bulan April 2009, produk chicken nuggetPerseroan merek ”SO GOOD” dan produk sosismerek ”SOZZIS” memperoleh penghargaan”Top Brand for Kids”. Bulan Juli 2009SOZZIS dan SO GOOD juga memperolehpenghargaan ”Top Brand 2009” yangdiselenggarakan Frontier Consulting Groupbekerjasama dengan majalah Market ing.

Produk chicken nugget dan sosis tersebut jugamendapat ‘Golden Brand Awards’ karena telahmemenangkan ‘the most valuable brand inIndonesia’ untuk tiap-tiap kategori selamaempat tahun berturut-turut (2005–2008).Penghargaan ini diberikan oleh perusahaanriset marketing Mars, bekerja-sama denganMajalah Swa.

Aneka produk bakso dengan merek SO GOODjuga memperoleh penghargaan ‘the mostvaluable brand’.

As for the production capacity of nuggets, itwas increased by 27.7% to 4,600 tons in 2009from 3,600 tons in 2008. Based on internaldata, the Company was the market leader innuggets in 2009 with a domestic market shareof nearly 70% for its SO GOOD brand. TheCompany was also a main player in thedomestic sausage market with a market shareof around 48%.

A strong consumer’s acceptance and a broadawareness of the Company’s products wererecognized in the awards received by theCompany brands for value-added meatproducts.

In April 2009, the Company’s “SO GOOD”chicken nuggets and the sausage products“SOZZIS” received the “Top Brand for Kids”award. In July 2009 SOZZIS and SO GOODalso received the “Top Brand 2009” award.These awards were presented by the FrontierConsulting Group in cooperation with themagazine Marketing.

The chicken nuggets and sausage productsalso received the ‘Golden Brand Awards’for being declared ‘the most valuable brandin Indonesia’ in their specific categoriesfor four consecutive years from 2005 to2008. This award was given by a marketingresearch company, Mars, in cooperationwith Swa Magazine.

In addition, various meatball products underthe brand name SO GOOD also received‘the most valuable brand’ award.

67

69

Penjualan bersih Divisi Produk Konsumenpada tahun 2009 meningkat sebesar 20,1%dari Rp 0,90 trilyun pada tahun 2008 menjadiRp 1,08 trilyun pada tahun 2009.

Peningkatan penjualan bersih ini terutamabersumber dari peningkatan nilai penjualanproduk sosis dan nugget. Nilai penjualanproduk sosis meningkat sebesar 60,6% dariRp 329 milyar pada tahun 2008 menjadiRp 528 milyar pada tahun 2009. Sementaranilai penjualan nugget meningkat sebesar22,4%, bertumbuh dari Rp 104 milyar padatahun 2008 menjadi Rp 128 milyar padatahun 2009.

Laba usaha Divisi Produk Konsumen padatahun 2009 meningkat sebesar 47,9%dibandingkan tahun sebelumnya. Laba Usahameningkat dari Rp 16,4 milyar pada tahun2008 menjadi Rp 24,2 milyar pada tahun2009.

Pada tahun 2009 Divisi Produk Konsumenmenyumbangkan 7,5% terhadap to ta lpenjualan konsolidasi Perseroan.

The net sales of the Consumer ProductsDivision rose 20.1% in 2009 to Rp 1.08 trillionfrom Rp 0.90 trillion in 2008.

The higher net sales is mainly due to highersales of sausage and nugget products.Sales of sausage products surged 60.6% toRp 528 billion in 2009 from Rp 329 billionin 2008. As for the sales of nuggets, theyincreased 22.4% to Rp 128 billion in 2009from Rp 104 billion in 2008.

The operating profits of the ConsumerProducts Division surged 47.9% in 2009 toRp 24.2 billion from Rp 16.4 billion in 2008.

In 2009 the Consumer Product Divisionaccounted for 7.5% of the Company’sconsolidated sales.

PENJUALAN BERSIH DIVISI PRODUKKONSUMEN /

CONSUMER PRODUCTS DIVISION NET SALES

Trily

un R

p / T

rillio

n Rp

2008 20090.8

0.9

1.0

1.1

LABA USAHA DIVISI PRODUK KONSUMEN /CONSUMER PRODUCTS DIVISION

OPERATING PROFIT

Mily

ar R

p / B

illio

n Rp

2008 200910

13

16

19

22

25

Divisi Internasional

Selain memiliki usaha perunggasan di Indonesia,Perseroan juga menjalankan usaha perunggasandi India. Penjelasan mengenai Divisi Internasionaldi dalam Laporan Operasional ini terutamaakan membahas mengenai Japfa ComfeedIndia (JCID), yang bergerak dalam usaha pakanternak, pembibitan ayam dan peternakankomersial. Usaha pakan ternak memberikankontribusi sebesar 73,9%, dari total n i la ipenjualan JCID pada tahun 2009.

Pada tahun 2009 JCID memiliki 6 pabrikpakan ternak, 6 unit usaha pembibitan ayamdan 8 pusat penetasan telur di seluruhwilayah India, baik yang dimiliki sendiriataupun berdasarkan sistem toll manufacturing.

International Division

In addition to the poultry operations inIndonesia, the Company also has poultryoperations in India. The International Divisionin this Operational Report comprises mainlyof Japfa Comfeed India (JCID), which hasbusiness operations in animal feed, chickenbreeding and commercial farming. The animalfeed operations accounted for 73.9% of thetotal net sales of JCID in 2009.

In 2009, JCID operated 6 feedmills, 6 chickenbreeding farms and 8 hatcheries throughoutIndia, either individually-owned or operatedunder a toll-manufacturing system.

70

KOMPOSISI PENJUALAN JAPFA COMFEED INDIA/ JAPFA COMFEED INDIA COMPOSITION SALES 2009

Pakan unggas /Poultry feed73.9%

Peternakan komersial /Commercial farming15.6%

Pembibitan ayam /Chicken breeding10.5%

PENJUALAN DIVISI INTERNASIONAL /INTERNATIONAL DIVISION SALES

Mily

ar/B

illio

n Rp

2008 2009650

710

770

830

890

950

Nilai penjualan Divisi Internasional pada tahun2009 menurun sebesar -1,2%, dari Rp 809milyar pada tahun 2008 menjadi Rp 799milyar pada tahun 2009. Penurunan nilaipenjualan ini terutama disebabkan olehpenurunan penjualan uni t peternakankomersial.

Pada tahun 2009 Divis i Internasionalmenyumbangkan 5,6% terhadap penjualankonsolidasi Perseroan.

Bisnis Pendukung

Bisnis Pendukung memiliki dua unit usahautama: unit usaha karung plastik, yang memilikipabrik di Wonoayu, Sidoarjo, serta unit usahapengolahan bungkil kelapa yang memproduksipellet kopra dan minyak kelapa, yang memilikipabrik di Surabaya.

International Division’s sales fell 1.2% in2009 to Rp 799 billion from Rp 809 billionin 2008. The decline in sales mainly dueto lower revenues from the commercialfarming unit.

In 2009 the International Division accountedfor 5.6% of the Company’s consolidatedsales.

Supporting Bussiness

The Company has two main supportingbusiness units: a plastic woven bag productionunit which has a factory in Wonoayu, Sidoarjoand a copra processing unit which producescopra pellets and coconut oil at its plant inSurabaya.

71

000

Ton

2005 2006 2007 2008 2009

25

50

75

-

PENJUALAN PELLET KOPRA & MINYAK KELAPA /COPRA PELLET & EDIBLE OIL SALES

PENJUALAN KARUNG PLASTIK /WOVEN PLASTIC BAG SALES

000

Ton

2005 2006 2007 2008 2009

3.6

4.0

4.4

3.2

4.8

Sebagian besar produksi karung plastikdipergunakan oleh unit usaha Pakan Ternak,sedangkan hasil olahan bungkil kelapa berupapellet kopra dan minyak kelapa sebagianbesar diekspor ke luar negeri sebagai bahanbaku pakan ternak.

Penjualan karung plastik Perseroan meningkatsebesar 10% dari 3.810 ton pada tahun 2008menjadi 4.190 ton pada tahun 2009. Nilaipenjualan usaha karung plastik menurunsebesar 12% dari Rp 97 milyar pada tahun2008 menjadi Rp 85 milyar pada tahun 2009.Hal tersebut disebabkan oleh menurunnyaharga jual karung plastik, yang pergerakannyamengikuti trend penurunan harga bahanbakunya sesuai fluktuasi di pasar internasional.

Penjualan pellet kopra dan minyak kelapameningkat sebesar 21% dari 55.000 ton padatahun 2008 menjadi 67.000 ton pada tahun2009. Nilai penjualan unit usaha ini menurunsebesar 33%, dari Rp 178 milyar pada tahun2008 menjadi Rp 120 milyar pada tahun2009. Berkurangnya nilai penjualan tersebutterutama disebabkan oleh penurunan hargajual minyak nabati, yang pergerakannya terkaitdengan perubahan harga minyak di pasarkomoditi internasional.

PemasaranPerseroan memasarkan produk divisi Perunggasandan Budidaya Perairan baik secara langsungkepada ribuan peternak maupun melalui agendan toko penyedia sarana peternakan yangtersebar di seluruh Indonesia. Perseroan selalumenjaga mutu produk dan pelayanan. Mutuproduk yang baik dihasilkan melalui pemilihanbahan baku yang berkualitas tinggi dandengan menerapkan proses produksi yangpaling efektif. Sedangkan pemeliharaanpelayanan yang berkualitas dilakukan denganmembentuk tim jasa teknis (technical service)yang bertugas untuk memonitor kinerjapeternakan, serta memberikan pengarahan danpembinaan kepada para peternak.

Most of the plastic woven bags producedare used by the Company’s Poultry Feedbusiness unit, whereas the processed copra - inthe form of copra pellets and coconut oil - ismostly exported abroad as the raw materialfor poultry feed.

The Company’s plastic bag sales rose 10% in2009 to 4,190 tons from 3,810 tons in 2008.In terms of revenues, however, the sales valueof plastic bags fell 12% in 2009 to Rp 85billion from Rp 97 billion in 2008 because oflower plastic bag selling prices. Note thatselling prices of plastic bags headed lower inline with the downtrend in the price of itsraw material, reflecting price changes of theraw material on the international market.

The sales volume of copra pellets and edibleoils rose 21% in 2009 to 67,000 tons from55,000 tons in 2008. In terms of revenues,however, the Unit’s sales value dropped 33%in 2009 to Rp 120 billion from Rp 178 billionin 2008. The decline in sales revenues isdue mainly to lower selling prices of edibleoils whose price movements are linked to oilprice movements in the international markets.

MarketingThe Company distributes the products ofits Poultry and Aquaculture Divisions eitherdirectly to farmers or through agents andlivestock supplier shops across Indonesia.The Company has always strived hard tomaintain the quality of its products andservices. Good product quality has beenachieved by always selecting high qualityraw materials and by adopting the mosteffective production process. In regard tomaintaining a high level of service, a technicalservices team monitors farm performance,as well as providing farmers with guidanceand direction.

72

Divisi Produk Konsumen memasarkan produk-produk SO GOOD, SOZZIS, SO FRESH,REAL GOOD dan GREENFIELDS melaluijaringan hypermarket, supermarket, hotel,restoran, catering, minimarket dan agen penjual.Produk SO NICE dipasarkan melalui pasartraditional.

Divisi Peternakan Sapi menjual sapi hidupkepada para peternak/pedagang di pulau Jawa,Sumatera dan Bali. Divisi ini juga menjualdaging sapi berkualitas premium merekSantori Beef dan Tokusen Wagyu Beef melaluijaringan kelas atas hypermarket, supermarket,hotel serta restoran.

Hampir seluruh Produk-produk Perseroandidistribusikan di pasar domestik.

The Consumer Products Division distributesthe Company’s SO GOOD, SOZZIS, SO FRESH,REAL GOOD and GREENFIELDS brandsthrough agents , wholesalers , retai lers ,supermarkets, hypermarkets and minimarkets.As for the Company’s SO NICE brand, it issold through traditional market outlets.

The Beef Division sells live cattle to farmers /traders across Java, Sumatera and Bali. TheDivision also sells premium quality beefunder the brand names of Santori Beef andTokusen Wagyu Beef through upper-markethypermarkets, supermarkets, star-rated hotelsand restaurants.

The Company’s products are mainly sold intheir respective domestic markets.

73

Unit Peternakan Komersial /Commercial Farming Unit*8.4%

Unit Pembibitan Ayam /Chicken Breeding Unit*9.7%

Divisi Budidaya Perairan /Aquaculture Division6.6%

Divisi Produk Konsumen /Consumer Products Division7.5%

Divisi Peternakan Sapi /Beef Cattle Division8.5%

Divisi Internasional /International Division5.6%

Bisnis Pendukung /Supporting Businesses1.9%

KOMPOSISI PENJUALAN TAHUN 2009 BERDASARKAN LAPORAN OPERASIONAL /2009 OPERATIONAL REPORT SALES BREAKDOWN

Unit Pakan Unggas /Poultry Feed Unit*

51.9%

*) Merupakan 3 Unit yang tergabung dalam Divisi Perunggasan di Indonesia. Penjualan sektor perunggasan yang berasal dari India ditampilkan secara terpisah di dalam Divisi Internasional / These are the 3 Units that comprise the Poultry Division in Indonesia. The poultry sales from India are shown separately under the International Division.

LAPORAN KINERJA KEUANGANFINANCIAL PERFORMANCE REPORT

76

LAPORAN KINERJA KEUANGANFINANCIAL PERFORMANCE REPORT

(dalam milyar Rp. kecuali disebutkan lain) (in billion Rp., except otherwise stated)

2008

Posisi KeuanganAset LancarAset Tidak LancarTotal AsetKewajiban LancarKewajiban Tidak LancarJumlah KewajibanJumlah Ekuitas

Hasil-hasil OperasiPenjualan BersihBeban Pokok PenjualanLaba KotorMarjin Laba KotorBeban UsahaLaba UsahaMarjin Laba UsahaBeban Lain-lain-BersihLaba (Rugi) BersihMarjin Laba Bersih

Rasio Keuangan UtamaHutang Bank dan Lembaga KeuanganTerhadap Ekuitas (x)

Jumlah Kewajiban Terhadap Total Aset (x)Jumlah Kewajiban Terhadap Jumlah Ekuitas (x)Rasio EBITDA Terhadap Jumlah Pembayaran Bunga

3,6692,1065,7752,0962,1994,2951,309

12,66610,795

1,87014.8%1,173

6975.5%

328305

2.4%

2.26

0.74

3.28

4.11

2009

3,9692,1016,0701,7991,9013,7002,102

14,34011,6672,673

18.6%1,2971,3769.6%

126814

5.7%

1.18

0.61

1.76

6.52

Financial PositionCurrent Assets

Noncurrent AssetsTotal Assets

Current LiabilitiesNon-current Liabilities

Total LiabilitiesTotal Equity

Result of OperationsNet Sales

Cost of Goods SoldGross Profit

Gross MarginOperating Expenses

Income from OperationsOperating Margin

Other Expenses-NetNet Income (Loss)

Net Margin

Financial RatiosInterest-Bearing Debt to

Equity Ratio (x)

Total Liabilities to Total Assets (x)

Total Liabilities to Equity (x)

EBITDA to Interest Payment Ratio (x)

disajikan kembali/restated

77

Penjualan Bersih Perseroan meningkat sebesar13% pada tahun 2009 dibandingkan denganposisinya pada tahun 2008 (disajikan kembali),yang sama seperti tahun sebelumnya, terutamaberasal dari peningkatan penjualan DivisiPerunggasan. Divisi Perunggasan di Indonesiamenyumbangkan 70% te rhadap to ta lpenjualan Perseroan pada tahun 2009. Di dalamDivisi Perunggasan, terdapat pertumbuhanpenjualan sebesar 16% pada Unit PakanUnggas. Selain itu, Divisi-Divisi PeternakanSapi, Budidaya Perairan dan Produk Konsumenjuga menunjukkan peningkatan penjualanyang sangat baik pada tahun 2009.

Laba Kotor Perseroan meningkat sebesar43%, bertumbuh dari Rp 1,9 trilyun menjadiRp 2,7 trilyun. Marjin Laba Kotor Perseroanmembaik dari sebesar 14,8% di tahun 2008,menjadi 18,6%. Efisiensi usaha serta skalaekonomis yang dicapai Perseroan menghasilkanmarjin laba kotor yang lebih baik di seluruhDivisi operasional Perseroan pada tahun 2009.Hal ini terutama berlaku untuk usaha pakanunggas di Indonesia, di mana biaya-biayabahan baku dapat dikendalikan tetap rendahkarena adanya penguatan nilai tukar Rupiahterhadap US Dollar, sementara harga jualpakan unggas dapat tetap dipertahankan.

Laba Usaha meningkat tajam sebesar 97%,bertumbuh dari Rp 697,4 milyar menjadiRp 1,4 trilyun, terutama didukung olehkemampuan Perseroan dalam menjaga efisiensioperasinya, dicerminkan oleh proporsi bebanpenjualan serta biaya umum yang proporsinyaterhadap total penjualan tetap stabil. MarjinLaba Operasi Perseroan membaik dari 5,5%menjadi 9,6%.

Meskipun pada tahun 2009 terdapat peningkatanpada beban pajak Perseroan sebesar 411%,namun Perseroan berhasil membukukan LabaBersih yang lebih tinggi sebesar 167%, yangdidukung oleh keuntungan kurs mata uangasing sebesar Rp 195 milyar, penghasilanbunga Rp 19 milyar serta penghasilan lainnyasebesar Rp 43 milyar.

The Company’s Net Sales grew 13% in2009 compared to 2008 (restated), similarto the growth pace in previous years. Thegrowth was mainly attr ibutable to thehigher revenues in the Poultry Division. ThePoultry Division in Indonesia accountedfor 70% of the Company’s total sales in2009. Within the Poultry Division, salesgrew in the Poultry Feed Unit by 16%.In addition, the Beef, Aquaculture andConsumer Products Divisions also showeda strong growth in sales in 2009.

The Company’s Gross Profits rose 43% in2009 to Rp 2.7 trillion from Rp 1.9 trillionin 2008. The Company’s Gross Margin improvedfrom 14.8% in 2008 to 18.6%. Operatingefficiencies and economies of scale resulted inhigher gross margins across all the Company’soperating Divisions in 2009. In particular, withrespect to poultry feed in Indonesia, rawmaterial costs were kept down with thestrengthening of the Rupiah against the USDollar, while selling prices of poultry feedremained firm.

As for Operating Profits, they surged 97%to Rp 1.4 trillion from Rp 697.4 billion, mainlydue to the Company’s ability to maintaingood operating efficiency, as reflected by thestable proportion of selling and administrationexpenses to total sales. The Company’sOperating Margin improved from 5.5% to9.6%.

Despite a 411% increase in the Company’stax expenses in 2009, the Company’s NetIncome still surged 167% supported byRp 195 billion of foreign exchange gains,Rp 19 billion of interest income and Rp 43billion of other income.

In 2009 the EBITDA to Interest Paymentsratio increased to 6.52x from 4.11x. Thisimprovement was supported by a 70%increase in EBITDA to Rp 1.5 trillion fromRp 906 billion.

The Company’s Total Assets post-mergerwere up by 5% in 2009. This increase ismainly due to higher Current Assets whichrose 8% in 2009 to Rp 3.9 trillion fromRp 3.7 trillion in 2008. Current Assetsincreased as the Cash and Cash-Equivalentitems jumped by 22% and 23%, respectively,in line with the growth in sales, and becauseof the 57% increase in breeding livestockinventory in anticipation of stronger domesticdemand.

The Company’s working capital managementpolicy to increase the proportion of CurrentAssets whilst consolidation was still takingplace in the industry can be seen in theincrease in the proportion of Current Assetsto Total Assets from 63.5% to 65.4%.

The Company’s Total Liabilities declinedby 14% on lower Current and Non-CurrentLiabilities which both fell 14%. The declinein Current Liabilities was due to a reductionin Short-Term Bank Loans, of which 89%are in Rupiah, down from Rp 903.3 billionto Rp 772.7 billion. Of the Non-CurrentLiabilities, there was a 26% decline inRestructured Debt denominated in USDollars, declining from Rp 1.3 trillion toRp 957.8 billion due to the repayment ofUS$ 14.25 million of tranche-A debt andbecause of the Rupiah strengthening.

78

Pada tahun 2009, Rasio EBITDA terhadapJumlah Pembayaran Bunga membaik dari4,11 x menjadi 6,52x, yang disebabkanoleh peningkatan 70% pada EBITDA, yangbertumbuh dari Rp 906 milyar menjadiRp 1,5 trilyun.

Total Aset Perseroan pasca-merger meningkatsebesar 5% pada tahun 2009 yang terutamadidorong oleh peningkatan Aset Lancar.Aset Lancar Perseroan bertumbuh sebesar8%, atau meningkat dari Rp 3,7 trilyunmenjadi Rp 3,9 trilyun. Peningkatan Aset Lancarterutama dijelaskan oleh kenaikan pada posisiKas dan Setara Kas masing-masing sebesar22% dan 23% seiring dengan kenaikanpenjualan, serta pertumbuhan sebesar 57%pada persediaan ayam pembibit turunan sebagaiantisipasi akan membaiknya permintaandomestik.

Kebijakan manajemen modal kerja Perseroanuntuk meningkatkan Aset Lancar di tengahkondisi konsolidasi di industri antara lainterlihat dari meningkatnya proporsi AsetLancar terhadap Total Aset dari 63,5%menjadi 65,4%.

Total Kewajiban Perseroan menurun sebesar14%, yang berasal dari penurunan masing-masing sebesar 14% pada Kewajiban Lancardan Tidak Lancar Perseroan. PenurunanKewajiban Lancar didukung oleh berkurangnyajumlah Hutang Bank Jangka Pendek yang89%nya merupakan hutang dalam Rupiah,dari Rp 903,3 milyar menjadi Rp 772,7milyar. Selain itu di sisi Kewajiban TidakLancar terdapat penurunan sebesar 26%pada Hutang yang Direstrukturisasi yangseluruhnya dalam US Dollar, berkurangdari Rp 1,3 trilyun menjadi Rp 957,8 milyar,yang selain karena adanya pembayaran cicilanhutang tranche A sebesar total US$ 14,25 juta,juga dijelaskan oleh menguatnya nilai tukarRupiah.

Penurunan pada sisi Kewajiban mengakibatkanmembaiknya rasio Kewajiban terhadap TotalAset Perseroan dari 0,74x menjadi 0,61x,sekaligus meningkatkan fleksibilitas Aset bagiperluasan usaha Perseroan di masa mendatang.

Pada sisi Ekuitas, pasca-merger, terdapatpeningkatan 61% pada total Ekuitas, yangberasal dari pertumbuhan sebesar 8% padaModal Saham Perseroan yang meningkatdari Rp 1,5 trilyun menjadi Rp 1,6 trilyun,karena adanya tambahan 582.318.000lembar saham Seri B.

Kombinasi antara penurunan Hutang Bankdan penambahan Ekuitas menyebabkanmenurunnya rasio Hutang Bank dan LembagaKeuangan terhadap Ekuitas Perseroan, dari2,26x menjadi 1,18x.

As a result of the decline in Liabilities, theCompany’s Liabilities to Total Assets ratiodeclined from 0.74 x to 0.61 x, meaningthe Company has greater flexibility forpossible business expansion in the future.

In regard to the Equity post-merger, totalEquity rose 61%, originating from 8%growth in the Company’s Capital Stockwhich increased from Rp 1.5 trillion to Rp 1.6trillion due to an additional 582,318,000Series B shares.

The combination of a reduction in BankLoans and higher Equity translated intoa decline in the Company’s Interest-BearingDebts to Equity ratio from 2.26x to 1.18x.

79

LAPORAN TATA KELOLA PERUSAHAANCORPORATE GOVERNANCE REPORT

Perseroan menyadari pentingnya penerapanTata Kelola Perusahaan yang baik (GCG)dalam pengelolaan usaha Perseroan. PenerapanGCG, yang sesuai dengan prinsip-prinsipketerbukaan, akuntabilitas, pertanggungjawaban, kemandir ian, kewajaran dankesetaraan, merupakan faktor pendukungbagi kemajuan Perseroan di masa depan.

Dewan KomisarisDewan Komisar is ber tugas mengawasipengelolaan Perseroan dan memberikan nasehatkepada Direksi demi kepentingan Perseroan.

Pada tanggal 31 Desember 2009, berdasarkanAkta No. 96 tanggal 17 Juni 2009 dariDR. Irawan Soerodjo, SH, MSi, notaris diJakarta, susunan Dewan Komisaris Perseroanadalah sebagai berikut:

Komisaris Utama/Komisaris Independen: Radityo HatariWakil Komisaris Utama: Osa MasongKomisaris: Hariono Soemarsono

Dewan Komisaris bertugas :

The Company realizes the importance ofGood Corporate Governance (GCG) in managingits business. Through the implementationof GCG that conforms to the principles ofdisclosure, accountability, responsibility,independency, fairness and equity, it is hopedthat the Company’s future growth can beassured.

Board of CommissionersThe Board of Commissioners is responsiblefor monitoring how the Company is run andfor providing advice to the Directors for thebenefit of the Company.

As at December 31, 2009, based on NotarialDeed No. 96 dated Juni 17, 2009 of DR. IrawanSoerodjo, SH, MSi, a notary in Jakarta,the Board of Commissioners compr i sedof the following people:

President Commissioner/Independent Commissioner: Radityo HatariVice President Commissioner: Osa MasongCommissioner: Hariono Soemarsono

The Board of Commissioners is responsiblefor:

LAPORAN TATA KELOLA PERUSAHAANCORPORATE GOVERNANCE REPORT

melakukan pengawasan atas jalannyapengurusan Perseroan yang dilakukanoleh Direksi;

memberikan pengarahan kepada Direksidalam penyusunan, pelaksanaan danpencapaian rencana kerja tahunan;

menetapkan remunerasi Direksi berikutpembagian tugas dan wewenang anggotaDireksi;

mengawasi keputusan-keputusan yangdiambil manajemen;

monitoring how the Board of Directorsmanage the Company;

providing guidance to Directors on theformulation, implementation and theachievement of the annual working plan;

setting the salaries and remuneration forthe Directors, delegating responsibilitiesand defining the authority of the Directors;

monitoring the decisions made by themanagement;

82

memantau pelaksanaan pengelolaanresiko;

memeriksa hasil audit eksternal daninternal;

menindak-lanjuti temuan audit;

memantau dan mendorong implementasiTata Kelola Perusahaan.

monitoring the implementation of riskmanagement;

reviewing the results of both the externaland internal audits;

following up on the audit results;

monitoring and supporting theimplementation of Corporate Governance.

Pada tahun 2009 Dewan Komisaris melakukanrapat secara berkala tiap kuartal dengantingkat kehadiran 100%. Komisaris jugamelaksanakan rapat bersama Direksi Perseroansetiap kuartal dengan tingkat kehadiran100%.

DireksiPada tanggal 31 Desember 2009, berdasarkanAkta No. 96 tanggal 17 Juni 2009 dariDR. Irawan Soerodjo, SH, MSi, notaris di Jakarta,susunan Direksi Perseroan adalah sebagai berikut:

Direktur Utama: Handojo SantosaWakil Direktur Utama: Bambang Budi HendartoDirektur: Ignatius Herry WibowoDirektur: Tan Yong Nang

Direksi bertugas memimpin, mengurus danmengendalikan Perseroan sesuai dengan tujuanPerseroan dan senantiasa meningkatkaneffisiensi dan efektifitas Perseroan.

Direksi bertanggung jawab dalam hal:

In 2009, the Board of Commissioners'meeting was held periodically every quarterwith a 100% attendance record. In addition,the Commissioners also conducted quarterlymeetings with the Directors with a 100%attendance record.

DirectorsOn December 31, 2009, based on NotarialDeed No. 96 dated Juni 17, 2009 of DR. IrawanSoerodjo, SH, MSi, a notary in Jakarta, theDirectors comprised of the following people:

President Director: Handojo SantosaVice President Director: Bambang Budi HendartoDirector: Ignatius Herry WibowoDirector: Tan Yong Nang

The Directors are responsible for leading,managing and controlling the Company inaccordance with the Company's mission andwith a view to improving the Company'sefficiency and effectiveness.

The Directors are responsible for:

pengelolaan Perseroan melalui Tata KelolaResiko dan pelaksanaan Tata KelolaPerusahaan;

penerapan struktur pengendalian internal,pelaksanaan fungsi audit internal danpengambilan tindakan berdasarkantemuan-temuan audit internal sesuaiarahan Komisaris;

managing the Company by employingsound Corporate Risk Management andimplementing Good CorporateGovernance;

adopting internal controls, conductinginternal audits and making decisions basedon the findings of the internal audit resultsas overseen by the Commissioners;

83

penyusunan strategi bisnis, termasukrencana kerja dan anggaran;

pelaksanaan praktek akuntansi danpembukuan sesuai ketentuan perusahaanpublik.

Remunerasi Direksi ditetapkan melalui rapatDewan Komisaris setiap tahunnya.

Selama tahun 2009 Direksi Perseroanmengadakan rapat rutin setiap bulan dengantingkat kehadiran 100%, guna pelaksanaantanggung jawab dan koordinasi. Selain ituDireksi juga menghadiri rapat koordinasidengan Komisaris setiap kuartal.

Kompetensi Direksi Perseroan selalu ditingkat-kan dengan secara aktif mengikuti pelatihan-pelatihan yang diselenggarakan di dalamdan di luar negeri.

Komite AuditKomite Audit Perseroan terdiri dari tigaanggota:Ketua : Drs. Radityo HatariAnggota : Dra. Sintijowati Prajogo

Drs. Basuki Wibowo, Akt

Radityo Hatari lahir di Yogyakarta tahun1938 adalah lulusan Fakul tas BiologiUniversitas Gajah Mada, Yogyakarta danberpengalaman selama 30 tahun di bidangindustri perunggasan. Beliau pernah menjabatsebagai Direktur, Direktur Utama maupunKomisaris Utama pada beberapa perusahaan.

Sintijowati Prajogo adalah warga negaraIndonesia berusia 54 tahun. Beliau memilikikompetensi dan pengalaman selama lebihdari 27 tahun di bidang keuangan danakuntansi di berbagai perusahaan.

Basuki Wibowo adalah warga negaraIndonesia berusia 54 tahun. Memil ikikecakapan dan pengalaman akademismaupun praktek di bidang audit dan keuanganselama 25 tahun.

The Directors' remuneration is set at theBoard of Commissioners meeting each year.

In 2009, the Directors held routine monthlymeetings with a 100% attendance recordin order to fullfil their responsibilities and tobetter coordinate their activities. Moreover,t h e D i r e c t o r s a l s o a t t e n d e d q u a r t e r l ycoordination meetings with the Commissioners.

The competency and expert ise of theCompany's Directors is constantly improvedthrough active participation in trainingconducted either domestically or abroad.

Audit CommitteeThe Company's Audit Committee comprisesthree members :Chairman : Drs. Radityo HatariMembers : Dra. Sintijowati Prajogo Drs. Basuki Wibowo, Akt

Radityo Hatari was born in Yogyakarta in1938. He is a graduate from the Facultyof Biology at Gajah Mada Universi ty,Yogyakarta, and has a 30-year track recordin the poultry industry. He has held seniorposts at several companies as Director,President Director and President Commissioner.

Sintijowati Prajogo (54 years old) is anIndonesian citizen. She has more than 27years of experience in finance and accountingat various companies.

Basuki Wibowo (54 years old) is an Indonesiancitizen. He has 25 years of experience inauditing and finance.

formulating business strategy, includingworking plans and budgets;

adopting accounting practices andbookkeeping in accordance with thestandards set for public enterprises.

84

penelaahan atas informasi keuangan,seperti laporan keuangan, proyeksi daninformasi keuangan lainnya;

mengawasi ketaatan Perseroan terhadapperaturan perundang-undangan di PasarModal, serta peraturan perundang-undangan yang berhubungan dengankegiatan Perseroan;

melaporkan kepada Komisaris Perseroan,perihal berbagai resiko dan Tata KelolaResiko yang dilakukan oleh Direksi.

Komite Audit Perseroan bertugas membantu Komisaris dalam hal:

The Company’s Audit Committee is responsiblefor helping the Commissioners in the followingareas :

monitoring of financial information,including financial reports, projectionsand other financial information;

monitoring the Company’s compliance ofCapital Market regulations and otherregulations applicable to the Company’sactivities;

reporting to the Commissioners mattersregarding the company’s risks and the RiskManagement practices implemented bythe Directors.

Dalam melakukan tugasnya Komite Auditberwenang untuk mengakses laporan auditinternal dan laporan-laporan lain yang diperlukanserta melakukan komunikasi langsung denganaudit internal dan eksternal.

Komite Audit Perseroan mengadakan rapat4 kali dengan tingkat kehadiran 100%.Komite Audit juga melakukan rapat denganKomisaris sebanyak 4 kali dan tingkatkehadiran 100%.

Selama tahun 2009, berdasarkan telaahlaporan keuangan dan operasional Perseroan,Komite Audit berkesimpulan bahwa kondisikeuangan Perseroan sehat, sejalan denganperkembangan operasionalnya. Selain haltersebut, melalui komunikasi yang baik antaraKomite Audit dengan Internal dan EksternalAuditor, Komite Audit menyatakan bahwaPerseroan dalam melaksanakan aktivitasnyatelah mematuhi peraturan pasar modaldan SOP yang ada, serta tidak ditemukanadanya temuan-temuan yang berpengaruhterhadap kelancaran jalannya Perseroan.

In carrying out its duties, the Audit Committeehas the authority to access internal auditreports and other necessary reports as well ascommunicate directly with internal andexternal auditors.

The Company’s Audit Committee held 4regular meetings with a 100% attendancerecord. The Audit Committee also held 4meetings with the Commissioners with a100% attendance record as well.

Based on its surveillance on the Company’sfinancial and operational reports in 2009,the Audit Committee was of the opinion thatthe Company’s financial condition was soundand in conformity with its operationaldevelopment. In addition, through a goodcommunication among the Audit Committeeand Internal and External Auditors, theAudit Committee stated that the Company’sactivities has been in compliance with thevalid capital market rules and the existingStandard Operating Procedures (SOP), andthat there was no major findings that couldnegatively impact the Company’s businessaffairs.

85

Sekretaris PerseroanSekretaris Perseroan dijabat oleh ChristineR. Wibisono. Beliau adalah warga negaraIndonesia, memiliki kompetensi dan pengalamandi bidangnya selama lebih dari 20 tahun diberbagai perusahaan. Beliau menjabat sebagaiSekretaris Perseroan sejak tahun 2000.

Sekretaris Perusahaan bertugas membantuDireksi dalam hal:

Company SecretaryThe post of Company Secretary is held byChristine R. Wibisono. She is an Indonesiancitizen who is experienced in her field,having more than 20 years of workingexperience in various companies. She has beenthe Company Secretary since the year 2000.

The Company Secretary is responsible forassisting the Directors in :

Menyebarluaskan informasi Perseroankepada pihak luar, khususnya investor,masyarakat pasar modal dan parapemegang saham.

Memantau kepatuhan Perseroan terhadapketentuan dan peraturan pasar modal yangberlaku.

Penghubung antara Perseroan denganBadan Pengawas Pasar Modal, Bursa EfekIndonesia, Kustodian Sentral EfekIndonesia maupun Masyarakat.

Melaksanakan segala komitmen Perseroanterhadap terlaksananya KeterbukaanInformasi.

Disseminating Company information toexternal parties, particularly investors,the capital markets community and theshareholders.

Monitoring Company compliance in regardto the capital market’s prevailing rulesand regulations.

Acting as the liaison between the Companyand the Capital Markets’ Supervisory Body,the Indonesian Stock Market, theIndonesian Central Stock Market Custodianand the Public.

Undertaking the Company’s commitmentsin regard to realizing InformationTransparency.

86

RESIKO USAHABUSINESS RISKS

RESIKO USAHABUSINESS RISKS

Among the business risks faced by theCompany in undertaking its operationalactivities are :

1. Foreign Exchange Volatility and InflationRisksThe Company has bank loans denominatedin foreign currencies. A substantial declinein Rupiah value will directly increase theCompany’s debt payment obligations in Rupiahterms. Although the Company has hedgingfacilities over part of its foreign currencyloan repayment obligations, there is still anunhedged portion which remains at risk toforeign currency movements.

The Company imports part of its raw materialneeds in foreign currencies. A depreciation inthe value of the Rupiah against major foreigncurrencies will result in a higher Rupiah costof imported raw materials. As the selling pricesof the Company’s products basically track thepattern of the major imported raw materialprices, this in effect, provides a limited naturalhedge against fluctuations in value of theRupiah. In the event of a substantial currencydepreciation however, the possibility of adecrease in the Company’s sales remains.

A steep decline in the Rupiah value couldnegatively impact the Company’s operationaland financial conditions. Although theCompany is able to increase its productselling prices to compensate the declinein Rupiah exchange rate, and with it thepossibility of high inflation, yet these priceadjustments may require time depending onthe severity of the currency fall.

88

Resiko usaha yang dihadapi Perseroan dalammelaksanakan kegiatan usahanya antara lain:

1. Resiko Fluktuasi Nilai Tukar dan InflasiPerseroan memiliki hutang bank dalam matauang asing dan mengimpor sebagian bahanbaku dalam mata uang asing. DepresiasiRupiah dalam jumlah besar akan secara langsungmeningkatkan kewajiban pembayaran hutangPerseroan dalam mata uang Rupiah. WalaupunPerseroan memiliki fasilitas lindung nilaiatas sebagian dari kewajiban pembayaranpinjamannya dalam mata uang asing, namundemikian masih terdapat bagian pinjamanyang tetap terkena resiko perubahan matauang asing.

Perseroan mengimpor sebagian kebutuhan bahanbakunya dalam mata uang asing. DepresiasiRupiah juga menyebabkan harga bahan bakuimpor menjadi lebih mahal dalam matauang Rupiah. Harga penjualan produk Perseroandi pasar domestik mengikuti perkembanganharga internasional, yang dapat memberikanlindung nilai secara natural yang terbatasdalam menghadapi fluktuasi nilai tukarRupiah dengan Dollar AS. Namun demikianapabila terjadi pelemahan mata uang Rupiahdalam jumlah besar, tidak tertutup kemungkinanpenjualan Perseroan akan menurun.

Depresiasi nilai tukar Rupiah terhadap DollarAS dalam jumlah besar dapat memberikandampak negatif terhadap kegiatan operasionaldan kondisi keuangan Perseroan. WalaupunPerseroan dapat melakukan penyesuaian hargaproduknya untuk merefleksikan melemahnya nilaitukar Rupiah dan inflasi, namun penyesuaiantersebut memerlukan waktu tergantung besarannilai depresiasinya.

In addition, a sharp currency decline or a highinflation rate would potentially reduce thepeople’s purchasing power, leading, in turn,to lower demand for the Company’s products.

2. The Availability and Price Fluctuations ofRaw MaterialsThe Company’s Poultry Feed Division utilizestwo major raw materials, corn and soybeanmeal, which together comprise 70 – 75% ofthe poultry feed composition. These raw materialsare international commodities where theirprices are determined on the global commoditymarket.

Although national corn production reached 16.5million tons in 2009 – or far higher than thedemand from the animal feed industry of just4.7 million tons – there is still the possibility of adecline in production in the years ahead. Theavailability and the price of raw materialsare influenced by various factors, including:weather, epidemic disease, production levels,global demand for commodity products, thesupply and demand dynamics, in addition tothe price movements of other commodities likecrude oil. The higher the price of crude oil,the larger the number of food related commoditiesthat are used as bio-energy substitutes.

Such conditions may lead to surging commodityprices which would, in turn, have an impact onthe Company’s profitability.

3. Contagious DiseasesThe outbreaks of contagious diseases on poultryfarms may result in significant mortality ofpoultry flocks within a very short period of time.In addition, the Avian Influenza that has startedto emerge again, may reduce public demandand consumption of poultry products. Eventhough none of the Company’s farms havebeen affected, there is always a possibility thatthe weight of public concerns will result ina decreasing demand for the Company’sproducts, and reduce the Company’s income.

Selain itu, penurunan nilai Rupiah yangtajam ataupun tingkat inflasi yang tinggi akanberpotensi menurunkan daya beli masyarakat,sehingga dapat berakibat pada menurunnyapermintaan akan produk-produk perunggasanyang diproduksi Perseroan.

2. Ketersediaan dan Fluktuasi Harga BahanBakuDivisi Pakan Ternak Perseroan menggunakansejumlah bahan baku utama, yaitu jagung danbungkil kedelai, yang merupakan 70 – 75%bahan baku ternak. Bahan-bahan baku tersebuttergolong komoditi internasional dan harganyaberfluktuasi mengikuti harga di pasar komoditiglobal.

Walaupun produksi jagung nasional tahun2009 mencapai 16,5 juta ton, sementarakebutuhan industri pakan ternak hanya 4,7 jutaton, tidak tertutup kemungkinan produksinyaakan menurun di masa mendatang. Ketersediaandan harga bahan baku tergantung kepada banyakfaktor seperti: cuaca, hama penyakit, tingkatproduksi, tingkat konsumsi dunia atas produkkomoditi, pergerakan tingkat penawaran danpermintaannya dan harga komoditi lain sepertiminyak bumi. Semakin tinggi harga minyakbumi, akan semakin banyak komoditi yangdigunakan sebagai substitusi untuk bio-energi.

Keadaan tersebut dapat menyebabkankenaikan harga barang komoditi yang padaakhirnya dapat mempengaruhi laba Perseroan.

3. Wabah PenyakitSerangan penyakit menular terhadap peternakanunggas dapat menyebabkan kematian budidayaunggas dalam jumlah yang besar dan dalamwaktu yang singkat. Di samping itu, penyakitFlu Burung yang saat ini mulai merebak lagi, dapatmengurangi konsumsi masyarakat akan produk-produk perunggasan. Meskipun hal tersebuttidak terjadi di peternakan milik Perseroan, namuntidak tertutup kemungkinan kekuatiran masyarakattersebut akan mengakibatkan turunnya permintaanterhadap produk Perseroan, yang pada akhirnyaakan mengurangi pendapatan Perseroan.

89

4. Resiko KompetisiIndustri di mana Perseroan melakukan kegiatanusahanya merupakan industri yang terbukabagi perusahaan pendatang baru, baik lokal maupun internasional. Hal ini dapatmenyebabkan meningkatnya persaingan yangdapat berakibat pada berkurangnya pangsapasar dan pendapatan Perseroan.

Sehubungan dengan mulai diberlakukannyaketentuan perdagangan bebas antar negara,seperti pemberlakuan ASEAN-CHINA Free TradeAgreement ataupun perjanjian perdaganganbebas dengan kawasan lain pada tahun 2010,yang antara lain secara bertahap akanmenghapuskan tarif import produk-produkayam/daging dan makanan protein hewanihasil olahan yang saat ini dikenakan tarif5 – 10%, serta telah diijinkannya importbeberapa produk ayam/daging dari luar negerike Indonesia, diperkirakan akan memperketatpersaingan di industri perunggasan/ peternakandomestik.

5. Peraturan PemerintahPengawasan Pemerintah yang semakin ketatterhadap pelaku usaha dan adanya peraturanperundang-undangan dan kebijakan Pemerintahyang berubah dengan cepat dapat secara langsungmaupun tidak langsung mempengaruhi kegiatanusaha serta pendapatan Perseroan. Perseroandituntut untuk mempunyai kemampuan dalammelakukan pemenuhan dan/atau penyesuaiansebagaimana diperlukan atas perubahan-perubahan tersebut. Ketidakmampuan dalammelakukan penyesuaian dapat berdampaksignifikan pada kelangsungan kegiatan usaha,kinerja serta pendapatan Perseroan.

4. Competition RiskThe poultry business is open to new investment,be it either from domestic or internationalplayers, although substantial capital isnonetheless required to develop a successful,integrated poultry business. This could resultin increased competition which, in turn,could result in a declining Company marketshare and income.

In accordance with the enactment of freetrade agreements based on bilateral contractssuch as the ASEAN-CHINA Free Trade Agreementwhich became effective in January 2010,import tariffs on chicken products and meatprocessed products will be gradually eliminated(they currently stand at 5-10%). The eliminationof import tariffs may lead to imports of chickenmeat/beef products into Indonesia. Thus,competition in the domestic poultry industrywould be much stiffer.

5. Government RegulationsThe Government’s increasingly intensemonitoring of business players and themore stringent regulations and policies maydirectly or ultimately affect the Company’sbusiness activities and revenues. It is essentialfor the Company to have the capability offulfilling and/or making necessary adjustmentsto comply with any change in regulations.Any inability to adapt to the change may havea significant impact on the Company’soperations, business performance and income.

90

PENGEMBANGAN SUMBER DAYA MANUSIAHUMAN RESOURCE DEVELOPMENT

Perseroan membukt ikan komi tmennyauntuk meningkatkan kualitas sumber dayamanusianya dengan memberikan programpelatihan yang berkesinambungan bagikaryawan untuk mengembangkan dirinyasecara optimal (sesuai kemampuan, minatdan potensi) selaras dengan arah kebijakanusaha Perseroan.

Pada tahun 2009 dilaksanakan program-program pelatihan yang telah disusun dandijadwalkan sesuai dengan Rencana KerjaPerseroan pada tahun berjalan untuk bidangSDM. Jenis-jenis pelatihan masih tetapdidasarkan pada tiga kategori, yaitu : pelatihan-pela t ihan yang bers i fa t meningkatkanproduktivitas dan kualitas organisasi, pelatihan-pela t ihan yang bers i fa t meningkatkankepemimpinan dan profesionalisme kerjaserta membangun sikap mental positif danmengembangkan daya intelektual pribadi.

Seusai pelatihan-pelatihan tersebut di atas,Perseroan mensupervisi dan mengelolaimplementasi pelatihan pada lingkungankerja sehari-hari melalui program forumkomite, audit, konsultasi, evaluasi, sertifikasiprogram-program terkait atau seminar-seminar dari provider eksternal yang bersifatmendukung pengembangan SDM.

Pelatihan yang diselenggarakan tahun 2009dapat dirinci sebagai berikut :

The Company has demonstrated its commitmentto improving the quality of i ts humanresources by providing training programs forits employees. Through these programs,employees can receive optimal self-developmenttraining based on their ability, interests andpotential, in accordance with the businesspolicy set by the Company.

In 2009, a set of training programs coveringHuman Resources issues were designed andscheduled to take place in accordance withthe Company’s Working Plan for the year.The programs covered three types of trainingdesigned to 1) increase employee productivityand organizational qualities, 2) encourageleadership and professionalism, and 3) createa positive mental attitude and to realizean individual’s intellectual potential.

Post-training, the Company then monitorshow effectively the techniques learnt in thetraining have been implemented in dailyworking activities through a set of committeeforum programs, auditing, consultation,evaluation, related-program certification orby offering seminars from external providersthat support the development of the Company’shuman resources.

The training programs held in 2009 areas follows :

PENGEMBANGAN SUMBER DAYA MANUSIAHUMAN RESOURCE DEVELOPMENT

92

1. Training programs designed to improve employee productivity and organizational qualities.

The training was initiated with the 5Straining program – as the basic training that ismandatory for all employees – complementedby other training programs, namely GembaKaizen, TPM, K3, the ISO 9001 QualityManagement System Certification and theISO 22000 Food Safety Management SystemCertification.

5S (Classify, Organize, Clean Up, Establishand Customize).Through this training it is expected thatthe participants will pick up positive habits inhow they deal with their working environment.During 2009 there were 39 5S trainingsessions attended by 1,254 participants.

Gemba Kaizen and Policies Against Waste,is a training program which helps participantsto identify and reduce waste of any kind inthe work place through the implementationof Kaizen philosophy (gradual improvementperformed continuously). This is the trainingreceived following the 5S program. Therewere 19 training classes held in 2009attended by 220 participants.

TPM (Total Productive Maintenance),is the continuation of the above-mentionedtraining and is aimed at reducing the common‘six big losses’ that occur in operating theproduction machinery in order to attain‘overall equipment efficiency’. There were19 TPM training sessions arranged in 2009,attended by 312 people.

Workplace Health and Safety Training (K3),this training is intended to raise awarenessof health and safety issues in the workplace.In 2009 there were 24 training classes(comprising Basic and Advanced K3) attendedby 670 participants.

1. Pelatihan yang bersifat meningkatkan produktivitas dan kualitas organisasi.

Pelatihan ini diawali dengan training 5S –sebagai pelatihan dasar dan wajib diikutisetiap karyawan - dilanjutkan dengan pelatihanGemba Kaizen, TPM, K3, Sertifikasi SistemManajemen Mutu (SMM) ISO 9001 danSertifikasi Sistem Manajemen KeamananPangan (SMKP) ISO 22000 .

5S atau PTBMB ( Pilah, Tata, Bersihkan,Mantapkan, Biasakan ).Melalui pelatihan ini diharapkan para pesertamemiliki kebiasaan positif dalam mengelolalingkungan kerja. Sepanjang tahun 2009telah diadakan 39 kelas dengan jumlahpeserta 1.254 orang.

Gemba Kaizen dan Melawan Pemborosan,pelatihan untuk mengidentifkasi dan mengurangipemborosan di seluruh sistem kerja danproses perusahaan melalui penerapanbudaya Kaizen (perbaikan bertahap secaraberkesinambungan). Pelatihan ini merupakanpelatihan lanjutan, setelah peserta mengikutipelatihan 5S. Selama tahun 2009, telahdiselenggarakan 19 kelas, dengan jumlahpeserta 220 orang.

TPM (Total Productive Maintenance),merupakan kelanjutan dari pelatihan tersebutdi atas, pelatihan ini ditujukan untuk mengurangipemborosan yang sering terjadi (‘Six BigLosses‘) dalam menggunakan mesin produksi,sehingga ‘Overall equipment Efficiency‘dapat tercapai. Pada Tahun 2009 telahdiselenggarakan 19 kelas pelatihan TPMdengan jumlah peser ta sebanyak 312peserta.

Pelatihan Keselamatan dan Kesehatan Kerja(K3), pelatihan ini dimaksudkan untukmeningkatkan kesadaran peserta tentangK3 dan implementasinya dalam pekerjaan.Sepanjang tahun 2009 telah diselenggarakansebanyak 24 kelas (untuk K3 dasar dan K3lanjutan) dengan jumlah peserta 670 orang.

93

Certification of the ISO 9001 QualityManagement System.In order to achieve the internationallyaccredited Quality Management Standardsand Japfa World Class credentials, theCompany has required its employees toundergo specific training and to apply thetechniques learnt from the training intopractice. From the training, the employeeslearn to employ quality management standardsin the work place rather than to simply justhold a quality standard certificate. Thetraining covers matters such as the conceptof ISO, Quality policies and goals, theBusiness Process Flow, Customer SatisfactionMeasurement, and the ISO Internal Audit. Therewere 21 ISO-related training sessions in 2009attended by 415 participants.

In 2009, two of the Company’s feedmills (thePadang and Bati-bati Feedmills) passed thecertification auditing for the ISO 9001:2008Quality Management System provided byPT TUV International Indonesia.

The Certification of the ISO 22000 FoodSafety Management SystemDuring the year, one of the Company’saffiliates, PT JSI Cikupa received the certificationof ISO 22000 : 2005 SMKP. This systemguarantees that the Company’s businessprocesses are in compliance with foodsafety procedures.

2. Training programs designed to improve Leadership and Professionalism.

27 training classes were held in 2009 toimprove employee professionalism. Thetopics covered in these programs includedleadership, the formulation of vision andmission goals, effective presentation, officemanagement: business correspondence andfiling, and others. These training programswere attended by 806 participants.

Sertifikasi Sistem Manajemen Mutu ISO 9001Untuk dapat mencapai Standar ManajemenMutu yang terakreditasi secara internasional,agar ‘Japfa World Class’ dapat terwujud,maka Perseroan secara konsisten melatihkaryawannya dengan memberikan paketpelatihan yang wajib diikuti dan diimplemen-tasikan. Paket pelatihan ini diberikan agarkaryawan benar-benar bekerja menurutstandar manajemen mutu dan bukan sekedarmempunyai sertifikat standar mutu. Paket inimeliputi konsep ISO, Kebijakan dan sasaranmutu, Business Process f low, CustomerSatisfaction Measurement, ISO Internal Audit.Jumlah pelatihan yang terkait dengan ISOuntuk tahun 2009, adalah 21 kelas, denganjumlah peserta 415 orang.

Selama tahun 2009, dua pabrik kelompokusaha perseroan yaitu MPA Padang danMPA Bati-Bati telah lulus audit sertifikasi SMM(Sistem Manajemen Mutu) ISO 9001:2008yang diselenggarakan oleh PT TUV International Indonesia.

Sertifikasi Sistem Manajemen Keamanan PanganISO 22000Pada tahun ini, satu unit kelompok usahaPerseroan yaitu PT JSI Cikupa telah mendapatkansertifikasi SMKP ISO 22000: 2005. Sistem inimenjamin bahwa proses yang berlangsungdi perusahaan ini telah mengikuti proseduruntuk keamanan pangan.

2. Pelatihan yang bersifat meningkatkan Kepemimpinan dan Profesionalisme Kerja.

Sepanjang tahun 2009 telah diadakanpelatihan sebanyak 27 kelas yg mencakupberbagai program pelatihan untuk meningkat-kan profesionalisme karyawan, sepert iprogram-program kepemimpinan, penyusunanvisi dan misi, presentasi efektif, manajemenoffice: korespondensi dan pengarsipan danlain-lain. Jumlah peserta yang mengikutiprogram-program itu adalah 806 orang.

94

3. Training programs designed to create a Positive Mental Attitude and to realise Individual Intellectual Potential.

PMAB (Positive Mental Attitude Building),is a training program designed to help anemployee create a positive mental attitudein the context of either their daily life or in theworkplace, and usually culminates in outboundactivities where the material learnt in thetraining classes is put into practice. In 2009,18 PMAB classes were held and they wereattended by 1,349 participants. There werealso five outbound events attended by 361people.

Excellent Communication.Seven training classes aimed at helpingemployees to communicate in a moreeffective way were held in 2009. They wereattended by 291 participants. During 2009,new training material was also developed:

PADC (Problem Analysis and Decision Choice)The training material is designed to improvethe capability of the employees to analyzeand solve problems in an effective mannerand with good results. There were threetraining sessions in 2009 attended by 125participants.

The PADC training material will also beincorporated in a set of training programs foremployees seeking to obtain the certificationof ISO 9001:2008 SMM and ISO 22000:2005SMKP.

3. Pelatihan yg bersifat membangun Sikap Mental Positif dan Mengembangkan Daya Intelektual Pribadi.

PMAB (Positive Mental Attitude Building),pelatihan ini bertujuan untuk menanamkansikap mental positif di dalam pekerjaan atauhidup sehari-hari, dan ditutup dengan kegiatanoutbound untuk mengimplementasikan hal-halyang sudah dipelajari. Selama tahun 2009telah diadakan 18 kelas PMAB yang dihadirioleh 1.349 peserta, serta lima acara outboundyang diikuti oleh 361 peserta.

Excellent Communication.Pelatihan yang bertujuan mengembangkankualitas kemampuan berkomunikasi initelah diadakan sebanyak tujuh kelas denganjumlah peserta 291 orang. Pada tahun 2009,telah dikembangkan sebuah materi baru,yaitu materi:

PADC (Problem Analysis and Decision Choice)Materi ini disiapkan untuk meningkatkankemampuan SDM perusahaan da lammenganalisis persoalan dan menyelesaikannya,supaya efektif dan berkualitas. Materi initelah diikuti oleh 125 orang peserta, tigakelas.

Selain untuk tujuan di atas maka materi PADCakan menjadi paket wajib dalam rangkaianpelatihan persiapan sertifikasi SMM ISO9001:2008 maupun SMKP ISO 22000:2005.

95

PERAN SERTA SOSIALCORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

PERAN SERTA SOSIALCORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

Berdasarkan Visi dan Misinya untuk selaluberupaya memberi yang terbaik bagi para pihakterkait Perseroan (stakeholders) termasukmasyarakat di sekitarnya, pada tahun 2009Perseroan mewujudkan komitmennya melaluiserangkaian kegiatan korporasi yang berbentuktanggung-jawab sosial.

Seperti pada tahun-tahun sebelumnya, fokuskegiatan Corporate Social Responsibility (CSR)Perseroan tahun 2009 masih pada bidangPendidikan, namun Perseroan juga berperanaktif dalam mewujudkan tanggung jawabsosialnya di bidang Pengembangan Komunitas,Lingkungan Hidup, Olah Raga serta Bantuankepada Korban Bencana Alam, dalam bentukkegiatan-kegiatan sebagai berikut :

PendidikanSama seperti yang telah dilakukan pada tahunsebelumnya, bentuk partisipasi sosial Perseroandi bidang Pendidikan adalah dengan melaluiserangkaian kegiatan kampanye gizi yangbertujuan untuk meningkatkan kualitas gizimurid, khususnya di sekolah-sekolah yangrelatif ‘tertinggal’ yang berada di sekitar wilayahoperasi usaha Perseroan. Selain itu, kampanyegizi tersebut diiringi dengan pelatihan ‘5S’bagi para kepala sekolah, guru, tata-usaha sertapenjaga sekolah, dalam rangka meningkatkankualitas pengelolaan sekolah.

Pada tahun 2009 Perseroan telah melakukanserangkaian kampanye gizi senilai tidak kurangdari Rp 700 juta, yang diadakan di 50 SekolahDasar di Cianjur, Sidoarjo, Tangerang-Banten,Semarang, Kopeng, Surabaya, Bali, Cirebondan Medan, menjangkau 9.723 siswa SDdan 621 guru.

In accordance with its Vision and Missionto give its best on behalf of its stakeholders(including the local community), the Companyrealized its “social responsibility” commitmentthrough a series of corporate activities in2009.

As in previous years, Education remained thefocus of the Company’s Corporate SocialResponsibility (CSR) programs in 2009.However, at the same time, the Companyalso fulfilled its social responsibilities in theareas of Community Development, theEnvironment, Sports, and also throughAssistance to the Victims of Natural Disasters.This was done in the following ways:

EducationAs in previous years, the Company’s commitmentto improving Education has been througha series of nutritional campaigns with theaim of improving the nutrition of students –especial ly those in relat ively ‘remote’schools surrounding the Company’s operationalareas. Furthermore, the nutritional campaignshave been complemented with ‘5S’ trainingfor the headmasters, teachers, administrationstaff and school keepers, in an effort toimprove the quality of school management.

In 2009 the Company launched a seriesof nutritional campaigns costing over Rp 700million that were held at 50 ElementarySchools at Cianjur, Sidoarjo, Tangerang-Banten,Semarang, Kopeng, Surabaya, Bali, Cirebonand Medan, reaching out to 9,723 ElementarySchool students and 621 teachers.

98

Perseroan melakukan serangkaian kampanyegizi dengan tema-tema •”Tingkatkan GiziAnak Indonesia”, •”Sebutir Telur, SekeratDaging, Segelas Susu Investasi KecerdasanAnak Bangsa”, •”4 Sehat 5 Sempurna” dan”Tertib Pangkal Maju”. Dalam kampanye-kampanye tersebut juga diberikan penyuluhan,pemeriksaan kesehatan maupun pengobatangratis bagi tiap siswa. Berkenaan dengankampanye tersebut, Perseroan juga membagi-kan paket gizi “JAPFA4Kids” yang berlanjutselama enam bulan sejak dilakukannyakegiatan kampanye gizi di sekolah-sekolahyang bersangkutan.

Selain itu, melalui kerjasama Perseroandengan PT Perusahaan Listrik Negara (PLN),pada tahun 2009 juga diselenggarakankampanye bertema “Anak Indonesia PeduliGizi dan Energi dan Tertib Pangkal Maju”di sekolah dasar di Cianjur, Jawa Barat padabulan Februari 2009, serta di Cirebon padabulan Agustus 2009.

Bantuan Korban Bencana AlamPerseroan juga terlibat aktif dalam membantukorban gempa bumi berkekuatan 7,3 SkalaRichter di Tasikmalaya pada bulan September2009 melalui pemberian 2000 paket bantuanlogistik bagi 2000 Kepala Keluarga (KK) olehpara karyawan perusahaan dan YayasanSantosa Lestari senilai total Rp 220 juta.Partisipasi tersebut merupakan salah satudari serangkaian aksi tanggap bencana yangtelah dilakukan Perseroan. Perseroan telahberpartisipasi aktif memberikan bantuan langsungsenilai Rp 1 milyar kepada korban bencanaalam seperti tsunami di Aceh, serta telahmendirikan kembali sekolah dasar SDN 54di Banda Aceh yang roboh dihantam tsunami,dengan biaya rekonstruksi sekitar Rp 1,5 milyar.Selain itu Perseroan juga telah menyumbangkanbantuan langsung senilai Rp 350 juta bagikorban gempa bumi di Bantul, Yogyakarta,serta membangun SD Segoroyoso di daerahtersebut dengan total biaya sekitar Rp 2 milyar.

The Company developed a series of nutritioncampaigns with the themes of •”Improvingthe Nutrition of Indonesian Children”, “An Egg,a Slice of Meat and a Glass of Milk improveBrain Power of our Nation•’s Children”,”4 Food Groups Are Healthy, but 5 Is Perfect”and•”Be Organized to Achieve Success”.These campaigns also provide free healthcounseling, medical examinations as wellas free medication for children. In relationto these campaigns, the Company alsodistributes “JAPFA4Kids” gift packages forupto six months from the date the nutritionalcampaign event is held at the school.

Besides that, in collaboration with State-Owned Elect r ic i ty Company PT PLN,a number of joint campaigns with thetheme of •”Indonesian Children Care aboutNutrition and Energy Saving” were heldat elementary schools in Cianjur-West Javain February 2009 and in Cirebon in August2009.

Donations to the Victims of Natural DisastersThe Company’s employees and the SantosaLestari Foundation have been actively involvedin helping the victims of the Tasikmalaya,7.3 Richter Scale earthquake that took placein September 2009 by directly distributing2,000 food packages to the value of Rp 220million to stricken families in the area. Thecompany has also helped other communitieshit by natural disasters and provided directassistance worth Rp 1 billion to victims ofthe devastating Aceh tsunami. The Companywith Rp 1.5 billion, rebuilt the SDN 54 schoolbuildings in Banda Aceh that were devastatedby the disaster. Elsewhere, the Companyprovided Rp 350 million of direct financialassistance to the victims of the earthquake inBantul, Yogyakarta, besides rebuilding theSD Segoroyoso school in the area, with atotal building cost of around Rp 2 billion.

99

When Padang was hit by an earthquakeat the end of September 2009, the Companycollaborated with the Santosa Lestari Foundationto provide Rp 220 million worth of logisticassistance called •”JAPFA Peduli•”. In addition,it rebuilt the SDN 06 Batang Anai school atPadang Pariaman in mid-December 2009 at anestimated cost of Rp 2.5 billion (the building isexpected to be completed in the second halfof 2010). Moreover, through the revenuesgenerated from sales of ”Real Good” milk,Rp 1 billion of funds were channeled throughthe Obor Berkat Indonesia Foundation inNovember 2009.

Community Development

In 2009, the Company, through the SantosaLestari Foundation, was involved in variouscommunity development activities in areasaround the Company’s operations. Educationwas the main focus and the Company gaveexternal scholarships to 1,610 students inaddition to internal scholarship to 579students who are family members of JAPFA’semployees. To broaden its involvement in thecommunity, the Company also undertookChild Adoption programs for 164 students.Also in the field of education, the Company -through the Santosa Lestari Foundation -established 5 libraries in rural areas in2009.

In addition, the Company - through theSantosa Lestari Foundation - also providedsome assistance in the area of health andcovered the medical bills and surgery expensesfor 11 very poor people besides fundingcircumcisions .

Ketika terjadi kembali gempa di Padang padaakhir September 2009, Perseroan bekerja samadengan Yayasan Santosa Lestari kembaliberpartisipasi aktif memberikan bantuan logistik“JAPFA Peduli” senilai Rp 220 juta, disusuldengan pembangunan kembali SDN 06 BatangAnai di Padang Pariaman pada pertengahanbulan Desember 2009 dengan estimasi biayasekitar Rp 2,5 milyar, dan diperkirakan akanselesai pembangunannya pada semester ke dua2010. Selain hal tersebut, melalui penjualanproduk susu Real Good, tambahan danasekitar Rp 1 milyar turut pula disumbangkan bagikorban gempa Padang, yang disalurkanbekerjasama dengan Yayasan Obor BerkatIndonesia (OBI), pada bulan November 2009.

Pengembangan Komunitas

Perseroan, melalui Yayasan Santosa Lestari (YSL),te lah lama berpar t i s ipas i akt i f dalammengembangkan kehidupan komunitas disekitar wilayah operasi Perseroan. Di bidangpendidikan yang menjadi kegiatan utama,selama tahun 2009 Perseroan telah memberikanbeasiswa eksternal kepada 1.610 orang murid,selain memberikan beasiswa internal kepada579 orang anggota keluarga karyawan JAPFA.Untuk menjangkau lebih banyak komunitas dibidang Pendidikan, Perseroan juga melakukanprogram Orang Tua Asuh yang bersifat internalperusahaan, maupun eksternal, sejumlah total164 orang. Masih di bidang Pendidikan, Perseroanpada tahun 2009 melalui Yayasan SantosaLestari juga mengadakan kegiatan perpustakaandi 5 wilayah desa.

Selain hal tersebut, pada tahun 2009 Perseroanmelalui Yayasan Santosa Lestari juga melakukanserangkaian program bantuan di bidangkesehatan, seperti pembiayaan tindakanmedis/operasi bagi 11 orang penyandangmasalah kesejahteraan sos ia l (PMKS) ,serta pengobatan dan khitan.

100

Melengkapi partisipasi sosialnya di tengahmasyarakat, pada tahun 2009 Perseroan jugamemberikan bantuan tetap kepada 25 panti-panti sosial.

Olah RagaPerseroan juga berpartisipasi di bidang olahragamelalui pemberian sponsor, pembinaan maupunpenyelenggaraan event-event pertandinganseperti tennis meja, golf dan sepakbola.

Selain itu, peran serta di bidang olah raga sejakbeberapa tahun terakhir diprioritaskan pada olahraga catur, khususnya melalui kegiatan-kegiatan JAPFA Chess Club (JCC). Secarainternal, selama tahun 2009 kelompok olah ragacatur ini melakukan kegiatan pengajaran danpelatihan bagi para pecatur berbakat, sertadukungan bagi kampanye gizi melaluipenyelenggaraan kejuaraan catur, maupunmelalui kerjasama dengan anak perusahaanPerseroan, PT Supra Sumber Cipta, dalampembuatan produk iklan SOZZIS dan So Nice.

Beberapa kegiatan internal JCC selama tahun2009 antara lain adalah :

To further its social responsibilities even more,the Company also made regular donations to25 social institutions in 2009.

SportsThe Company has been actively involved insports through sponsorship programs, sportdevelopment and the organization of sportingevents including table tennis, golf andfootball.

At the same time, the Company has beena keen supporter of chess - especially throughthe activities held by the JAPFA Chess Club(JCC). The chess club has provided trainingfor talented chess players, supported bynutritional campaigns through the organisationof chess tournaments and with the cooperationwith a subsidiary, PT Supra Sumber Cipta, inmaking a TV commercial for the Company’sSOZZIS and So Nice products.

The internal activities of JCC in 2009 wereas follows :

February – Mei : Dukungan atas kampanyegizi melalui kejuaraan catur simultandi Cianjur, Serang, Semarang, Salatiga,melibatkan GM Susanto Megaranto,MI Tirta Chandra Purnama, serta untukSurabaya melibatkan GM Utut Adianto.

30 April : Blind Chess tournament bersamakaryawan PT Vaksindo Satwa Nusantara,Gunung Putri.

7 – 9 Mei : Kejuaraan catur simultan diPT Indojaya Medan, melibatkan MI TirtaChandra dan MN Novian Siregar.

23-24 Oktober : Seleksi Kejurnas JAPFAGroup.

February – May : supporting theCompany’s nutritional campaignsby organizing simultaneous chesstournaments in Cianjur, Serang, Semarang,and Salatiga involving GM SusantoMegaranto and MI Tirta Chandra Purnama,as well as GM Utut Adianto for Surabaya.

30 April : Blind Chess tournamentinvolving the employees of PT VaksindoSatwa Nusantara, Gunung Putri.

7 – 9 May : organizing a simultaneouschess tournament in PT Indojaya Medan,involving MI Tirta Chandra and MNNovian Siregar.

23- 24 October : conducting the selectioncompetition for JAPFA Group NationalTournament.

101

Penyelenggaraan Turnamen Catur Cepatmelalui kerjasama dengan PT SSC,SO GOOD Rapid Chess tanggal 12-13September yang melibatkan 320 pecatur,dan SO GOOD Christmas Cup tanggal19-20 Desember, sebagai persiapanSEA GAMES.

13 Desember : Road Show- SimultantChess di Lapangan Merdeka, Medan,antara 200 pelajar SD dan SMP melawan9 pecatur muda papan atas Indonesia.

The organization of the SO GOOD RapidChess tournament in cooperation withPT SSC from 12 to 13 September, involving320 chess players, and the SO GOODChristmas Cup from 19 to 20 December,as preparation for the SEA GAMES.

13 December : Road Show – SimultaneousChess tournament at Lapangan Merdeka,Medan, involving 200 students ofelementary and junior-high schools versus9 young, top-ranked Indonesian chessplayers.

Selain i tu, pada tahun 2009 JCC jugaberperan aktif dalam kegiatan eksternalPerseroan. Kegiatan eksternal tersebut adayang bersifat perorangan seperti TelkomOpen, Bandung tanggal 20 - 24 Mei maupunKejurnas Palangkaraya tanggal 4 – 24 November2009, melibatkan GM Susanto Megaranto,MI Tirta Chandra Purnama, maupun MI SalorSitanggang. Selain hal tersebut, JCC jugaberperan dalam kegiatan kejuaraan eksternalberegu, seperti Kejuaraan Catur Beregu KelasUtama di Jakarta tanggal 28 November –10 Desember. Disamping hal tersebut,anggota JCC GM Susanto Megaranto danMI Tirta Chandra Purnama juga turut ber-partisipasi dan menduduki Ranking IV dalamAsian Team Chess Championship di Calcutta,India tanggal 20 – 29 Desember 2009.

JCC was also involved in external eventsin 2009. This included individual openmatches like the Telkom Open in Bandungfrom 20 to 24 May and the PalangkarayaNational Tournament from 4 to 24 November2009 which involved GM Susanto Megaranto,MI Tirta Chandra Purnama, and MI SalorSitanggang. At the same time, JCC was alsoinvolved in group tournaments such as thePremium Class Group Chess Tournamentin Jakarta from 28 November to 10 December.Besides this, the members of JCC, GMSusanto Megaranto and MI Tirta ChandraPurnama, were ranked IV in the Asian TeamChess Championship in Calcutta, India,which took place from 20 to 29 December2009.

102

PERKARA YANG SEDANG DIHADAPI PERSEROANLITIGATION FACED BY THE COMPANY

PERKARA YANG SEDANG DIHADAPI PERSEROANLITIGATION FACED BY THE COMPANY

Perkara yang dihadapi PT Japfa ComfeedIndonesia Tbk dan anak perusahaannya hinggatanggal 31 Desember 2009 adalah:

Kasus gugatan perlawanan Nio Ailing terhadappelaksanaan eksekusi aset Subismo yangdiminta lelang oleh Perseroan kepadaPengadilan Negeri (PN) Banjarbaru, Banjarmasin.Putusan belum mempunyai kekuatan hukumtetap karena Nio Ailing mengajukan kasasike Mahkamah Agung Republik Indonesia(MARI) dan sampai saat ini belum ada putusanMARI atas perkara ini.

Gugatan Perseroan terhadap H. Ojo Djonomengenai hutang piutang di Pengadilan NegeriBandung. Putusan Pengadilan Negeri Bandungbelum mempunyai kekuatan hukum tetapkarena H. Ojo Djono mengajukan kasasi keMARI dan sampai sekarang belum adaputusan atas perkasa ini.

Gugatan PT Supra Sumber Cipta (SSC),anak perusahaan Perseroan, terhadap DedeRohaeti mengenai hutang piutang di PNTangerang. Gugatan di tingkat pengadilan negeridimenangkan SSC. Perkara ini sedang dalamtingkat banding di Pengadilan Tinggi Banten.Sampai saat ini belum ada putusan MARIterhadap perkara ini.

Gugatan SSC terhadap Primadi di PN JakartaBarat. Perkara ini sedang dalam tingkat kasasidan belum ada putusan MARI atas perkaratersebut.

Gugatan hutang piutang sebesar Rp 44.682.839,-yang diajukan anak perusahaan, PT JapfafoodNusantara Terhadap Rinto, Silo Setiono danWiwik Karyani melalui Pengadilan NegeriPurwokerto.

Legal cases involving PT Japfa ComfeedIndonesia Tbk and its subsidiaries up toDecember 31 2009 are as follows:

The case of Nio Ailing’s counter-suit againstthe execution of auction of Subismo’s assetsby the Company was presented to BanjabaruDistrict Court, Banjarmasin. The ruling onthis appeal has no legal bearing becauseNio Ailing has appealed the case to theSupreme Court, which has yet to rule on thematter.

The Company’s lawsuit against H. OjoDjono, concerning a debt, at BandungDistrict Court has no legal bearing becauseH. Ojo Djono appealed to the SupremeCourt, which has yet to rule on the matter.

PT Supra Sumber Cipta (SSC), one of theCompany’s subsidiaries, fi led a lawsuitagainst Dede Rohaet, concerning a debt,at Tangerang District Court. The Tangerangcourt ruled in favor of the company, butDede filed an appeal to the Banten HighCourt. There has not yet been a ruling bythe Court on this matter.

SSC filed a lawsuit against Primadi at JakartaBarat District Court. SSC has filed an appealto the Supreme Court which has yet torule on the matter.

A Company subsidiary, PT Japfafood Nusantara,filed a lawsuit against Rinto, Silo Setiono andWiwik Karyani concerning a debt amountingto Rp 44,682,839 at the Purwokerto DistrictCourt.

104

The dispute between the Company’s subsidiary,PT Suri Tani Pemuka (STP), and Irwan Muliadihas yet to be settled. A verdict by the BekasiDistrict Court is still being awaited.

The above legal cases are not expected tohave any material impact on the Companyor its finances.

Pelaksanaan putusan kasus anak perusahaan,PT Suri Tani Pemuka (STP) lawan Irwan Muliadidi PN Bekasi, yang masih menunggu prosespengadilan.

Perkara-perkara tersebut t idak bersi fatmaterial sehingga t idak mempengaruhikondisi keuangan Perseroan.

105

RIWAYAT HIDUP DEWAN KOMISARIS DAN DIREKSI CURRICULUM VITAE OF BOARD COMMISSIONERS

AND DIRECTORS

Riwayat hidup Komisaris Perseroan adalahsebagai berikut:

Radityo HatariKomisaris Utama/Komisaris Independen.Lahir di Yogyakarta tahun 1938, lulusan FakultasBiologi Universitas Gajah Mada, Yogyakarta danberpengalaman selama 30 tahun di bidangindustri perunggasan. Beliau pernah menjabatsebagai Direktur, Direktur Utama maupunKomisaris Utama pada beberapa perusahaan.Sejak tahun 2005 menjabat sebagai KomisarisUtama/Komisaris Independen PT Japfa ComfeedIndonesia Tbk.

Osa MasongWakil Komisaris UtamaLahir di Solo tahun 1940. Lulusan FakultasEkonomi Universitas Indonesia jurusan Akutansi.Bekerja sebagai Akuntan Kepala selama 10tahun di PT PNI, sebuah perusahaan patunganasing Amerika Serikat, Belanda dan Canada.Mengikuti pendidikan dan pelatihan manajemendan keuangan di Amerika dan Canada. Menjabatsebagai Direktur sejak tahun 1990 sebelummenduduki jabatan Wakil Komisaris UtamaPT Japfa Comfeed Indonesia Tbk sejak tahun 1998.

Hariono SoemarsonoKomisarisLahir di Magetan tahun 1936.Menyelesaikan Diplom Ingenieur di TechnischeUniversitaet Dresden, Jerman, dalam bidangMechanical Engineering. Juga meraih gelarDoctor of Philosophy di American WorldUniversity, Iowa, Amerika Serikat, dalam bidangManajemen Sumber Daya Manusia. Pernahmenjadi Dekan Fakultas Teknik Mesin diInstitut Teknologi Surabaya. Bergabung denganPT Japfa Comfeed Indonesia sejak 1981.

The profiles of the Company’s Commissionersare as follows :

Radityo HatariPres ident Commiss ioner / IndependentCommissioner.Born in Yogyakarta in 1938, he is a graduateof the Department of Biology at Gajah MadaUniversity, Yogyakarta and has 30 yearsof experience in the poultry industry. He hasheld the posts of Director, President Directorand President Commissioner at severalcompanies. Since 2005 he has served as thePres ident Commiss ioner / IndependentCommissioner of PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk.

Osa MasongDeputy President CommissionerBorn in Solo in 1940. He is a graduate ofthe Department of Economics from the Universityof Indonesia in the field of Accounting.Previously he worked as Head Accountant for10 years at PT PNI, a foreign joint-venturefrom the United States, Holland and Canada.He has undertaken further education andtraining in management and finance in theUnited States and Canada. He held the postof Director starting in 1990 before hisappointment as Deputy President Commissionerof PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk in 1998.

Hariono SoemarsonoCommissionerBorn in Magetan in 1936. He earned anengineering diploma (Diplom Ingenieur diTechnische) at Dresden University, Germany, inthe field of Mechanical Engineering. He hasalso attained a Doctor of Philosophy degreeat the American World University in Iowa, UnitedStates, in the field of Human ResourcesManagement. Previously he served as the Deanof the School of Mechanical Engineering at theSurabaya Institute of Technology, Surabaya.He has been with PT Japfa Comfeed Indonesiasince 1981.

RIWAYAT HIDUP DEWAN KOMISARIS DAN DIREKSICURRICULUM VITAE OF BOARD COMMISSIONERS AND DIRECTORS

108

Riwayat hidup Direksi Perseroan adalah sebagaiberikut:

Handojo SantosaDirektur UtamaLahir di Surabaya tahun 1964, beliau memulaikarirnya di Perseroan pada tahun 1986 sebagaiManajer pada unit usaha minyak kelapa di NilamSurabaya. Memiliki pengalaman yang mendalamdi bidang operasional Perseroan, termasuk di unitpakan unggas, pembibitan dan pemrosesan unggasserta Divisi Budidaya Perairan. Menjabat sebagaiWakil Direktur Utama Perseroan pada tahun 1989dan menduduki jabatan Direktur Utama PT JapfaComfeed Indonesia Tbk sejak tahun 1997.

Bambang Budi HendartoWakil Direktur UtamaLahir di Bondowoso tahun 1945. Lulusan FakultasPeternakan Universitas Brawijaya, Malang.Mengikuti pendidikan pelatihan di Belanda, Taiwandan Amerika Serikat. Menjabat sebagai DirekturPT Japfa Comfeed Indonesia Tbk sejak 1989sebelum menjabat sebagai Wakil Direktur UtamaPT Japfa Comfeed Indonesia Tbk sejak tahun 1997.

Ignatius Herry WibowoDirekturLahir di Tuban tahun 1949. Lulusan FakultasEkonomi Universitas Dipenegoro, Semarang. Sejaktahun 1977 berkecimpung pada bidang usahaperbankan, dengan jabatan terakhir sebagaiPresident Direktur. Selanjutnya sejak tahun 1998bergabung dengan PT Japfa Comfeed IndonesiaTbk dengan jabatan sebagai Direktur.

Tan Yong NangDirekturLahir di Singapura tahun 1961. Lulusan programMaster di bidang ekonomi University of Cambridge,Inggris, dan seorang Chartered Financial Analyst,CFA. Berpengalaman sebagai Managing Director,CEO dan Project Director di berbagai perusahaandi Singapura dan Hong Kong. Menjabat sebagaiDirektur PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk sejaktahun 2008.

The profiles of the Directors of the Companyare as follows :

Handojo SantosaPresident DirectorBorn in Surabaya in 1964, he started his careerwith the Company in 1986 as Manager in the edibleoil division at Nilam in Surabaya. He has gainedextensive experience through working in variouspositions in the Company, including poultry feed,breeding and processing as well as in theAquaculture Division. He was appointed as VicePresident Director of the Company in 1989 andhas held the position of President Director of PTJapfa Comfeed Indonesia Tbk since 1997.

Bambang Budi HendartoDeputy President DirectorBorn in Bondowoso in 1945. Graduate of theDepartment of Animal Husbandry at BrawijayaUniversity in Malang. He obtained furthereducation in Holland, Taiwan and the United States. He served as the Director of PT Japfa ComfeedIndonesia Tbk starting in 1989 before becomingthe Deputy President Director of PT Japfa ComfeedIndonesia Tbk in 1997.

Ignatius Herry WibowoDirectorBorn in Tuban in 1949. He is a graduate of theDepartment of Economics at Diponegoro Universityin Semarang. He started to work in the bankingsector in 1977, reaching the level of PresidentDirector. He joined PT Japfa Comfeed IndonesiaTbk as a Director in 1998.

Tan Yong NangDirectorBorn in Singapore in 1961. He earned a Mastersdegree in the field of Economics from the Universityof Cambridge, United Kingdom, and he is aChartered Financial Analyst, CFA. He has occupiedthe posts of Managing Director, CEO and ProjectDirector at several companies in Indonesia,Singapore and Hong Kong. He has been appointedas Director of PT Japfa Comfeed Indonesia Tbksince 2008.

109

SURAT PERNYATAAN DEWAN KOMISARIS DAN DIREKSI

BOARD OF COMMISSIONERS AND DIRECTORS STATEMENT

Kami yang bertandatangan di bawah ini,Dewan Komisaris dan Direksi PT JapfaComfeed Indonesia Tbk (“Perseroan”) dengan inimenyatakan bertanggung jawab penuh ataskebenaran isi dari Laporan Tahunan Perseroanuntuk tahun buku yang berakhir pada tanggal31 Desember 2009.

Demikian pernyataan ini dibuat dengansebenarnya.

Jakarta, 26 April 2010

We, the undersigned, the Board of Commissionersand the Board of Directors of PT JapfaComfeed Indonesia Tbk (“the Company’)herewith state that we take full responsibilityfor the accuracy of the contents of theCompany’s Annual Report for the fiscalyear ending 31 December 2009.

Thus this statement is made as a statementof fact.

Jakarta, 26 April 2010

SURAT PERNYATAAN DEWAN KOMISARIS DAN DIREKSI

BOARD OF COMMISSIONERS AND DIRECTORS STATEMENT

Hariono Soemarsono

Komisaris/Commisioner

Radityo Hatari

Komisaris Utama / Komisaris IndependenPresident Commissioner /

Independent Commissioner

Osa Masong

Wakil Komisaris UtamaVice President Comissioner

Handojo Santosa

Direktur UtamaPresident Director

Bambang Budi Hendarto

Wakil Direktur UtamaVice President Director

Ignatius Herry Wibowo

Direktur / Director

Tan Yong Nang

Direktur / Director

112

INFORMASI ALAMAT PENTINGLIST OF IMPORTANT ADDRESSES

114

INFORMASI ALAMAT PENTING LIST OF IMPORTANT ADDRESSES

PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk

KANTOR PUSAT/HEAD OFFICEGRHA PRABA SAMANTAJl. Daan Mogot Km. 12 No. 9Jakarta 11730, IndonesiaTel: (021) 544 8710Fax: (021) 544 8709

KANTOR OPERASIONAL/OPERATIONAL OFFICEWISMA MILLENIA lt. 7Jl. M.T. Haryono Kav. 16Jakarta 12810, IndonesiaTel: (021) 831 0308 (hunting)Fax: (021) 831 0309www.japfacomfeed.co.id

DIVISI PAKAN TERNAK/ANIMAL FEED DIVISIONKANTOR PUSAT/HEAD OFFICEWISMA MILLENIA lt. 5Jl. M.T. Haryono Kav. 16Jakarta 12810, IndonesiaTel: (021) 837 81040 (hunting)Fax: (021) 837 81041

CABANG/BRANCHSIDOARJO*Wisma JCI, Jl. HRM. Mangundiprojo Km. 3,5Sidoarjo 61252, Jawa Timur/East Java

LAMPUNG*Jl. Ir. Sutami Km. 18,2, Sukanegara / LematangTanjung Bintang, LampungSumatera Selatan/South Sumatera

CIREBON*Jl. A. Yani No. 31, Cirebon 45133Jawa Barat/West Java

TANGERANG*Jl. Raya Serang Km. 14,2 - CikupaTangerang 15001Jawa Barat/West Java

MAKASSARJl. Ir. Sutami Km. 17 (poros Jl. Tol)MakassarSulawesi Selatan/South Sulawesi

MEDAN(PT INDOJAYA AGRINUSA)Jl. Medan - Tanjung Morawa Km. 12,8Deli Serdang - MedanSumatera Utara/North Sumatera

SRAGEN(PT MULTIPHALA AGRINUSA)Jl. Raya Duyungan (Jl. Raya Sragen) Km. 4,5Sidoharjo - Sragen 57281Jawa Tengah/Central Java

PADANG(PT MULTIPHALA AGRINUSA)Kawasan Industri Padang Kav. NS. 10Nagari Kasang, Batang AnaiPadang PariamanSumatera Barat/West Sumatera

BANJARMASIN(PT MULTIPHALA AGRINUSA)Jl. A. Yani Km. 3,5Desa Nusa Indah, Kec. Bati-batiKalimantan Selatan/South Kalimantan

CIKANDE(PT BINTANG TERANG GEMILANG)Jl. Raya Rangkas Bitung Km 3,2Cikande, Serang 42186, Banten

SIDOARJO(PT BINTANG TERANG GEMILANG)Jl. Raya Tebel Km. 3,8Gedangan, Sidoarjo 61254Jawa Timur/East Java

SURABAYA(PT BINTANG TERANG GEMILANG)Jl. Margomulyo No. 36 - 8, SurabayaJawa Timur/East Java

PT MULTIBREEDER ADIRAMAINDONESIA Tbk

KANTOR PUSAT/HEAD OFFICEGRHA PRABA SAMANTAJl. Daan Mogot Km. 12, Jakarta 11730Tel : (021) 544 8660Fax : (021) 544 8661

KANTOR OPERASIONAL/OPERATIONAL OFFICEWISMA MILLENIA lt. 5Jl. M.T. Haryono Kav. 16Jakarta 12810, IndonesiaTel: (021) 837 81060 (hunting)Fax: (021) 837 81061

KANTOR WILAYAH/REGION OFFICESIDOARJO (East Region)Wisma JCI lt. 4Jl. Hrm. Mangundiprojo Km. 3,5Sidoarjo 61252Jawa Timur/East Java

PURWAKARTA (West Region)Jl. Veteran No. 242, Purwakarta 41115Jawa Barat/West Java

LAMPUNG (Sumatera Region)Jl. Ir. Sutami Km. 9, Campang RayaTanjung Karang TimurBandar Lampung 35122Sumatera Selatan/South Sumatera

PT CIOMAS ADISATWA

KANTOR PUSAT/HEAD OFFICEWONOAYUJl. Raya Popoh, Desa SemambungWonoayu, SidoarjoTel: (031) 897 3620Fax: (031) 897 3621

PT SANTOSA AGRINDO

KANTOR PUSAT/HEAD OFFICEWISMA MILLENIA lt. 6Jl. M.T. Haryono Kav. 16Jakarta 12810, IndonesiaTel: (021) 831 0202Fax: (021) 830 0170

PENGGEMUKAN SAPI/FEEDLOTBEKRIDesa Bumiaji, Kec. Anak TuhaKab. Lampung TengahLampung

JABUNGDesa Negara Batin, Kec. JabungKab. Lampung TimurLampung

PROBOLINGGODesa Wringin Anom, Kec.TongasKab. ProbolinggoJawa Timur/East Java

RUMAH POTONG/ABATTOIRKampung Gunung Kupak RT 021/03Desa Ciherang, Kec. Gunung SariSerang, Banten 42163Jawa Barat/West Java

PT SURI TANI PEMUKA

KANTOR PUSAT/HEAD OFFICEJl. HR Moch. Mangundiprojo Km. 3,5Sidoarjo 61252Jawa Timur/East JavaTel: (031) 896 3326 (hunting)Fax: (031) 896 2131, 896 3260

KANTOR CABANG/BRANCH OFFICEJAKARTAWISMA MILLENIA lt. 5Jl. M.T. Haryono Kav. 16Jakarta 12810, Indonesia

PABRIK PAKAN UDANG & IKAN/SHRIMP AND FISH FEEDMILLBANYUWANGIJl. Gatot Subroto 100, BulusanKlatak, Banyuwangi 68421Jawa Timur/East Java

CIREBONJl. Jend. A. Yani No. 31Cirebon 45113Jawa Barat/West Java

LAMPUNGJl. M. Salim no. 24Way Lunik, PanjangBandar Lampung

MEDAN(PT INDOJAYA AGRINUSA)Jl. Medan - Tanjung Morawa Km. 12,8Desa Bangunsari, Deli Serdang - MedanSumatera Utara/North Sumatera

PT SUPRA SUMBER CIPTA

KANTOR PUSAT/HEAD OFFICEGrha Praba SamantaJl. Daan Mogot Km. 12 No. 9Jakarta 11730, IndonesiaTel: (021) 544 8648Fax: (021) 544 8683

PT VAKSINDO SATWA NUSANTARA

PABRIK/FACTORYJl. Pembangunan II, CicadasGunung Putri, Bogor 16964 , IndonesiaTel: (62-21) 867 0414Fax: (62-21) 867 2501

INTERNATIONAL

SINGAPOREJAPFA COMFEED INTERNATIONAL PTE. LTD.400 Orchard Road #15-08 Orchard TowersSingapore 238875

INDIAJAPFA COMFEED INDIA LTD.91, Sakure Nagar, Viman NagarPune - 14, India

Note *Aktiva tetap pada lokasi-lokasiini lebih dari 5% dari total aktivatetap konsolidasi Perseroan

Fixed assets at these locationsrepresent more than 5% of thetotal consolidated fixed assetsof the Company

LAPORAN KEUANGAN AUDITANAUDITED FINANCIAL STATEMENTS

PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk DAN ANAK PERUSAHAAN PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk AND ITS SUBSIDIARIESNeraca Konsolidasi Consolidated Balance Sheets 31 Desember 2009 dan 2008 December 31, 2009 and 2008

2008(Disajikan kembali -

Catatan 3)/Catatan/ (As restated -

2009 Notes Note 3)Rp '000.000 Rp '000.000

ASET ASSETS

ASET LANCAR CURRENT ASSETSKas dan setara kas 523.812 2d,2g,4,35 427.812 Cash and cash equivalentsInvestasi jangka pendek 13.654 2h,5 11.078 Short-term investmentsPiutang usaha kepada pihak ketiga - setelah 2d,2i,6,12,14,17,35 Trade accounts receivable from third parties -

dikurangi penyisihan piutang ragu-ragu net of allowance for doubtful accounts of sebesar Rp 49.390 juta tahun 2009 dan Rp 49,390 million in 2009 andRp 43.187 juta tahun 2008 756.051 688.769 Rp 43,187 million in 2008

Piutang lain-lain 43.977 2i 52.451 Other accounts receivablePersediaan - setelah dikurangi penyisihan Inventories - net of allowances for decline in

penurunan nilai persediaan sebesar Rp 2.102 juta value of Rp 2,102 million in 2009 and tahun 2009 dan Rp 3.238 juta tahun 2008 2.112.078 2j,7,12,17,19 2.106.780 Rp 3,238 million in 2008

Ayam pembibit turunan 280.945 2k,8 178.926 Breeding chickensUang muka 111.335 103.449 Advances Pajak dibayar dimuka 91.981 9 82.296 Prepaid taxesBiaya dibayar dimuka 34.807 2l 17.088 Prepaid expenses

Jumlah Aset Lancar 3.968.640 3.668.649 Total Current Assets

ASET TIDAK LANCAR NONCURRENT ASSETSRekening bank yang dibatasi penggunaannya 8.338 2d,2h,34a,35 9.363 Restricted cash in bankAset pajak tangguhan 79.198 2y,30 102.973 Deferred tax assetsTanaman - bersih 2.591 2m,2t 2.794 Plantations - netSapi pembibit turunan 70.272 2k,8 57.826 Breeding cattlesAset tetap - setelah dikurangi akumulasi Property, plant and equipment - net of

penyusutan sebesar Rp 1.479.945 juta accumulated depreciation of tahun 2009 dan Rp 1.367.442 juta Rp 1,479,945 million in 2009 andtahun 2008 1.804.730 2o,2p,2t,10,12,17,18,20,27 1.683.150 Rp 1,367,442 million in 2008

Properti investasi - setelah dikurangi akumulasi Investment properties - net of accumulated penyusutan sebesar Rp 37.326 juta tahun 2009 depreciation of Rp 37,326 million in 2009 and dan Rp 28.708 juta tahun 2008 80.665 2n,2t,11,20,27 72.378 Rp 28,708 million in 2008

Aset tetap yang tidak digunakan - bersih 4.777 2o,2t,10 4.198 Unused assets - netAset real estat 18.231 2q 16.783 Real estate assetsAset tidak berwujud - bersih 3.568 2r 2.069 Intangible assets - netInstrumen keuangan derivatif 3.502 2aa,31 134.185 Derivative financial instrumentsAset lain-lain 25.625 20.476 Other assets

Jumlah Aset Tidak Lancar 2.101.497 2.106.195 Total Noncurrent Assets

JUMLAH ASET 6.070.137 5.774.844 TOTAL ASSETS

Lihat catatan atas laporan keuangan konsolidasi yang merupakan bagian yang See accompanying notes to consolidated financial statements which are tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasi. an integral part of the consolidated financial statements.

- 4 -

PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk DAN ANAK PERUSAHAAN PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk AND ITS SUBSIDIARIESNeraca Konsolidasi Consolidated Balance Sheets31 Desember 2009 dan 2008 (Lanjutan) December 31, 2009 and 2008 (Continued)

2008(Disajikan kembali -

Catatan 3)/Catatan/ (As restated -

2009 Notes Note 3)Rp '000.000 Rp '000.000

KEWAJIBAN DAN EKUITAS LIABILITIES AND EQUITY

KEWAJIBAN LANCAR CURRENT LIABILITIESHutang bank jangka pendek 772.662 2d,5,6,7,10,12,35 903.283 Short-term bank loansHutang usaha kepada pihak ketiga 424.556 2d,13,35 573.985 Trade accounts payable to third partiesHutang lain-lain kepada pihak ketiga 40.974 6,14 82.537 Other accounts payable to third partiesHutang pajak 131.607 2y,15 35.577 Taxes payableBiaya masih harus dibayar 195.386 16 209.305 Accrued expensesUang muka yang diterima 53.441 98.388 Advances receivedBagian kewajiban jangka panjang yang

akan jatuh tempo dalam waktu satu tahun Current portion of long-term liabilitiesPinjaman jangka panjang 24.933 2d,5,6,7,10,17,35 34.259 Long-term loans

Liability for the purchase of property,Pembelian aset tetap 2.381 2.101 plant and equipmentSewa pembiayaan 289 2p,18 469 Lease liabilitiesHutang yang direstrukturisasi 152.750 2d,2u,10,11,20,35 156.038 Restructured debts

Jumlah Kewajiban Lancar 1.798.979 2.095.942 Total Current Liabilities

KEWAJIBAN TIDAK LANCAR NONCURRENT LIABILITIESKewajiban pajak tangguhan 3.166 2y,30 8.091 Deferred tax liabilities Kewajiban imbalan pasti pasca kerja 299.503 2x,29 248.261 Defined-benefit post-employment reserveGoodwill negatif - bersih 72.736 2c,21 76.075 Negative goodwill - netKewajiban jangka panjang - setelah dikurangi bagian Long-term liabilities - net of current portion

yang jatuh tempo dalam waktu satu tahunPinjaman jangka panjang 69.760 2d,5,6,7,10,17,35 72.655 Long-term loans

Liability for the purchase of property,Pembelian aset tetap 1.676 2.056 plant and equipmentSewa pembiayaan 272 2p,18 627 Lease liabilitiesHutang yang direstrukturisasi 957.820 2d,2u,10,11,20,35 1.296.793 Restructured debts

Hutang obligasi 496.247 2s,19 494.737 Bonds payable

Jumlah Kewajiban Tidak Lancar 1.901.180 2.199.295 Total Noncurrent Liabilities

Jumlah Kewajiban 3.700.159 4.295.237 Total Liabilities

HAK MINORITAS ATAS ASET BERSIH ANAK MINORITY INTERESTS IN NET ASSETS OF PERUSAHAAN 268.438 2c,22 170.473 SUBSIDIARIES

EKUITAS EQUITYModal saham Capital stock

Modal dasar - 2.000.000.000 saham Seri A dengan Authorized - 2,000,000,000 Series A shares with nominal Rp 1.000 dan 5.000.000.000 saham Seri B Rp 1,000 par value per share and 5,000,000,000 dengan nilai nominal Rp 200 pada tahun 2009 dan Series B shares with Rp 200 par value per share 2.000.000.000 saham dengan nominal Rp 1.000 in 2009 and 2,000,000,000 shares with pada tahun 2008 Rp 1,000 par value per share in 2008Modal ditempatkan dan disetor - 1.489.414.660 saham Issued and paid-up - 1,489,414,660 Series A shares Seri A dengan nilai nominal Rp 1.000 dan 582.318.000 with Rp 1,000 par value per share and 582,318,000 saham Seri B dengan nilai nominal Rp 200 pada tahun Series B shares with Rp 200 par value per share 2009 dan 1.489.414.660 saham dengan nilai nominal in 2009 and 1,489,414,660 shares with Rp 1.000 pada tahun 2008 1.605.878 23 1.489.414 Rp 1,000 par value per share in 2008

Agio saham 426.227 24 172.919 Additional paid-in capitalSelisih kurs karena penjabaran laporan keuangan 32.020 2d 52.762 Translation adjustmentSelisih transaksi perubahan ekuitas anak perusahaan 1.381 2h 1.381 Difference due to changes in equity of a subsidiarySelisih nilai transaksi restrukturisasi entitas Difference in value arising from restructuring

sepengendali (15.971) 2c 5.798 transactions among entities under common controlSelisih nilai transaksi restrukturisasi entitas Comparative period of difference in restructuring value

sepengendali periode komparatif - 266.422 of transactions of entities under common controlSaldo laba (defisit) 52.005 1b (679.562) Retained earnings (deficit)

Jumlah Ekuitas 2.101.540 1.309.134 Total Equity

JUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITAS 6.070.137 5.774.844 TOTAL LIABILITIES AND EQUITY

Lihat catatan atas laporan keuangan konsolidasi yang merupakan bagian yang See accompanying notes to consolidated financial statements which are tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasi. an integral part of the consolidated financial statements.

- 5 -

PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk DAN ANAK PERUSAHAAN PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk AND ITS SUBSIDIARIESLaporan Laba Rugi Konsolidasi Consolidated Statements of IncomeUntuk Tahun-tahun yang Berakhir 31 Desember 2009 dan 2008 For the Years Ended December 31, 2009 and 2008

2008(Disajikan kembali -

Catatan 3)/Catatan/ (As restated -

2009 Notes Note 3)Rp '000.000 Rp '000.000

PENJUALAN BERSIH 14.340.277 2v,25 12.665.681 NET SALES

BEBAN POKOK PENJUALAN 11.667.465 2v,26 10.795.463 COST OF GOODS SOLD

LABA KOTOR 2.672.812 1.870.218 GROSS PROFIT

BEBAN USAHA 2e,2v,6,10,11,27,29,32 OPERATING EXPENSESPenjualan 469.962 406.027 SellingUmum dan administrasi 827.041 766.787 General and administrative

Jumlah Beban Usaha 1.297.003 1.172.814 Total Operating Expenses

LABA USAHA 1.375.809 697.404 INCOME FROM OPERATIONS

PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN OTHER INCOME (EXPENSES)Keuntungan (kerugian) kurs mata uang asing - bersih 194.981 2d (221.528) Gain (loss) on foreign exchange - netPenghasilan bunga 19.101 4,5 7.864 Interest incomeKeuntungan penjualan investasi saham pada anak perusahaan 4.636 1d - Gain on sale of investment in a subsidiaryKeuntungan penjualan aset tetap 3.224 2o,10 5.860 Gain on sale of property, plant and equipmentKeuntungan (kerugian) transaksi derivatif - bersih (160.743) 2aa,31 104.713 Gain (loss) on derivative transactions - netBeban bunga (230.356) 2w,12,14,17,18,19,20,28 (212.324) Interest expenseLain-lain - Bersih 43.266 (12.284) Others - net

Beban Lain-lain - Bersih (125.891) (327.699) Other Expenses - Net

LABA SEBELUM PAJAK DAN HAK MINORITAS ATAS RUGI INCOME BEFORE TAX AND MINORITY INTERESTS (LABA) BERSIH ANAK PERUSAHAAN 1.249.918 369.705 IN NET LOSS (INCOME) OF SUBSIDIARIES

BEBAN (PENGHASILAN) PAJAK 2y,30 TAX EXPENSE (BENEFIT)Pajak kini 332.391 120.635 Current taxPajak tangguhan 18.721 (51.941) Deferred tax

Beban Pajak 351.112 68.694 Tax expense

LABA SEBELUM HAK MINORITAS ATAS INCOME BEFORE MINORITY INTERESTS INRUGI (LABA) BERSIH ANAK PERUSAHAAN 898.806 301.011 NET LOSS (INCOME) OF SUBSIDIARIES

HAK MINORITAS ATAS RUGI (LABA) BERSIH MINORITY INTERESTS IN NET LOSS (INCOME)ANAK PERUSAHAAN (84.355) 2c,22 4.153 OF SUBSIDIARIES

LABA BERSIH 814.451 305.164 NET INCOME

LABA PER SAHAM DASAR 393 2z 147 BASIC EARNINGS PER SHARE (dalam Rupiah penuh) (in full amounts of Rupiah)

Lihat catatan atas laporan keuangan konsolidasi yang merupakan bagian yang See accompanying notes to consolidated financial statements which are tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasi. an integral part of the consolidated financial statements.

- 6 -

PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk DAN ANAK PERUSAHAAN PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk AND ITS SUBSIDIARIESLaporan Perubahan Ekuitas Konsolidasi Consolidated Statements of Changes in EquityUntuk Tahun-tahun yang Berakhir 31 Desember 2009 dan 2008 For the Years Ended December 31, 2009 and 2008

Selisih Nilai Keuntungan (Kerugian) Selisih Nilai Transaksi Belum Direalisasi atas Transaksi Restrukturisasi Kenaikan (Penurunan) Restrukturisasi Entitas Sepengendali

Nilai Wajar dari Entitas Sepengendali/ Periode Komparatif/Selisih Transaksi Pemilikan Efek/ Difference in Value Comparative Period Saldo

Selisih Kurs karena Perubahan Ekuitas Net Unrealized Arising from of Difference LabaModal Penjabaran Anak Perusahaan/ Gain (Loss) on Restructuring in Restructuring Value (Defisit)/

Ditempatkan Agio Saham/ Laporan Keuangan/ Difference Increase (Decrease) Transactions Among of Transactions RetainedCatatan/ dan Disetor/ Additional Translation Due to Changes in Fair Value of Entities Under of Entities Under Earnings Jumlah Ekuitas/Notes Capital Stock Paid-in Capital Adjustment in Equity of a Subsidiary Securities Common Control Common Control (Deficit) Total Equity

Rp '000.000 Rp '000.000 Rp '000.000 Rp '000.000 Rp '000.000 Rp '000.000 Rp '000.000 Rp '000.000 Rp '000.000

Saldo per 1 Januari 2008 Balance as of January 1, 2008(Disajikan kembali - Catatan 3) 1.489.414 172.919 44.775 1.381 11.280 5.798 214.670 (932.974) 1.007.263 (As restated - Note 3)

Selisih kurs karena penjabaran laporan keuangan 2d - - 7.987 - - - - - 7.987 Translation adjustmentRealisasi melalui penghapusan Realization through disposal of investasi 2h,5 - - - - (11.280) - - - (11.280) investment

Portion of net income which isbooked as difference in

Bagian Laba Bersih yang dibukukan restructuring value transactionske dalam selisih transaksi of entities under commonrestrukturisasi entitas sepengendali - - - - - - 51.752 (51.752) - control

Laba bersih tahun berjalan - - - - - - - 305.164 305.164 Net income for the year

Saldo per 31 Desember 2008 Balance as of December 31, 2008(Disajikan kembali - Catatan 3) 1.489.414 172.919 52.762 1.381 - 5.798 266.422 (679.562) 1.309.134 (As restated - Note 3)

Selisih kurs karena penjabaran laporan keuangan 2d - - (20.742) - - - - - (20.742) Translation adjustment

Portion of net income which isbooked as difference in

Bagian Laba Bersih yang dibukukan restructuring value transactionske dalam selisih transaksi of entities under commonrestrukturisasi entitas sepengendali - - - - - - 82.884 (82.884) - control

Penambahan saham baru 23,24 116.464 253.308 - - - (20.466) (349.306) - - Issuance of new sharesPenjualan anak perusahaan Sale of a subsidiary under

antara entitas sepengendali - - - - - (1.303) - - (1.303) common controlLaba bersih tahun berjalan - - - - - - - 814.451 814.451 Net income for the year

Saldo per 31 Desember 2009 1.605.878 426.227 32.020 1.381 - (15.971) - 52.005 2.101.540 Balance as of December 31, 2009

Lihat catatan atas laporan keuangan konsolidasi yang merupakan bagian yang tidak terpisahkan See accompanying notes to consolidated financial statements which are an integral part of dari laporan keuangan konsolidasi. the consolidated financial statements.

- 7 -

PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk DAN ANAK PERUSAHAAN PT JAPFA COMFEED INDONESIA Tbk AND ITS SUBSIDIARIESLaporan Arus Kas Konsolidasi Consolidated Statements of Cash FlowsUntuk Tahun-tahun yang Berakhir 31 Desember 2009 dan 2008 For the Years Ended December 31, 2009 and 2008

2008(Disajikan kembali -

Catatan 3)/(As restated -

2009 Note 3)Rp '000.000 Rp '000.000

ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIESPenerimaan dari pelanggan 14.245.826 12.558.005 Cash receipts from customersPembayaran kepada pemasok dan lain-lain (12.603.094) (11.719.203) Cash paid to suppliers and othersPembayaran kepada karyawan (481.641) (428.302) Cash paid to employeesKas dihasilkan dari operasi 1.161.091 410.500 Cash generated from operationsPenerimaan restitusi pajak - 343 Cash receipts from income tax refundPembayaran pajak penghasilan (240.739) (187.758) Income tax paidPembayaran bunga (236.095) (220.216) Interest paid

Kas Bersih Diperoleh Dari Aktivitas Operasi 684.257 2.869 Net Cash Provided by Operating Activities

ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIESPenerimaan bunga 19.101 6.616 Interest receivedHasil penjualan aset tetap 15.121 32.440 Proceeds from sale of property, plant and equipmentPenjualan anak perusahaan 10.494 - Proceeds from sale of a subsidiaryPenambahan jaminan (1.227) (336) Increase in security depositsPerolehan properti investasi (2.297) (727) Acquisitions of invesment propertiesPencairan (penambahan) investasi jangka pendek (2.922) 10.545 Withdrawals of (placements in) temporary investmentsPerolehan aset tetap (316.586) (377.303) Acquisitions of property, plant and equipmentAkuisisi anak perusahaan - bersih - (106.635) Acquisition of subsidiaries - net of cash acquired

Kas Bersih Digunakan Untuk Aktivitas Investasi (278.316) (435.400) Net Cash Used in Investing Activities

ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIESPenambahan modal disetor oleh pemegang saham Proceeds from issuance of shares to minority stockholders of

minoritas 13.696 11.375 subsidiariesPayment of liability for purchase of property, plant

Pembayaran hutang pembelian aset tetap (1.839) (7.504) and equipmentPembayaran hutang sewa pembiayaan (632) (1.336) Payments of lease liabilitiesPenerimaan (pembayaran) dari fasilitas pinjaman (35.000) 35.000 Proceeds from (payment of) availment of loansPenerimaan (pembayaran) hutang bank (137.914) 656.472 Proceeds from (payment of) bank loansPembayaran hutang yang direstrukturisasi (145.874) (105.855) Payments of restructured debts

Kas Bersih Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas Pendanaan (307.563) 588.152 Net Cash Provided by (Used in) Financing Activities

KENAIKAN BERSIH KAS DAN SETARA KAS 98.378 155.621 NET INCREASE IN CASH AND CASH EQUIVALENTS

KAS DAN SETARA KAS AWAL TAHUN 427.812 267.035 CASH AND CASH EQUIVALENTS AT BEGINNING OF THE YEARPengaruh perubahan kurs mata uang asing (2.378) 5.156 Effect of foreign exchange rate changes

KAS DAN SETARA KAS AKHIR TAHUN 523.812 427.812 CASH AND CASH EQUIVALENTS AT END OF THE YEAR

PENGUNGKAPAN TAMBAHAN SUPPLEMENTAL DISCLOSURES Aktivitas investasi dan pendanaan yang tidak

mempengaruhi kas: Noncash investing and financing activities:Penambahan aset tetap melalui hutang Acquisition of property, plant and equipment through

pembelian aset tetap 1.416 7.394 liabilities for purchase of property, plant and equipmentPenambahan aset tetap Acquisition of property, plant and equipment through

melalui hutang sewa pembiayaan 199 - capital leaseReklasifikasi aset tetap, aset tidak digunakan dan Reclassification from property, plant and equipment, unused

aset lain-lain ke properti investasi 20.292 88.802 assets and other assets to investment propertiesReklasifikasi aset tetap ke aset tetap tidak Reclassification from property, plant and equipment to

digunakan 14.094 4.198 unused assetsHutang dari akuisisi anak perusahaan - 910 Liability arising from acquisition of a subsidiary

Lihat catatan atas laporan keuangan konsolidasi yang merupakan bagian yang See accompanying notes to consolidated financial statements which aretidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasi. an integral part of the consolidated financial statements.

- 8 -