LA FACTURA NEGOCIABLE COMO INSTRUMENTO DE FINANCIAMIENTO PARA
LAS MYPES
Dirección de Instrumentos FinancierosDirección General de Desarrollo EmpresarialCorreo: [email protected]éfono: 616 2222 extensión 3277
Octubre 2017
Objetivo
2
Que los empresarios que realizan operaciones de ventas alcrédito, cuenten con un Instrumento Financiero derivado de lafactura comercial, de fácil acceso y más barato que un créditocomercial. La Factura Negociable, es un título valor con méritoejecutivo.
acumuladoago´15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
feb-16
mar-16
abr-16
may-16
jun-16
jul-16ago-16
sep-16
oct-16
nov-16
dic-16
ene-17
feb-17
mar-17
abr-17
Descuento 291 635 1,23 1,28 2,02 1,45 2,07 2,40 2,76 3,16 4,19 4,39 6,18 6,77 7,12 6,67 9,46 7,08 7,39 8,49 7,70
Factoring 192 82 94 122 169 166 185 245 259 330 339 364 426 348 452 543 565 480 577 900 811
TOTAL 483 717 1,32 1,41 2,19 1,61 2,26 2,65 3,02 3,49 4,53 4,76 6,61 7,11 7,57 7,22 10,0 7,56 7,97 9,39 8,51
291 635 1,235 1,289
2,029 1,450
2,078 2,409
2,762 3,163
4,199 4,397
61876,770
7,125 6,678
9,467
7,083 7,393
8,499
7,704
192 82
94 122 169 166 185 245 259 330 339 364 426 348 452 543 565 480 577 900 811 483 717
1,329 1,411 2,198
1,616 2,263
2,654 3,021
3,493
4,538 4,761
6,613 7,118
7,577 7,221
10,032
7,563 7,970
9,399
8,515
-100
1,900
3,900
5,900
7,900
9,900
11,900
Can
tid
ad d
e F
actu
ras
ne
goci
adas
Acumula.2015 Acumul.2016 2017 (Ene-ABRIL) TOTAL Participación %
DESCUENTO (CON RECURSOS) 5,479 56,685 30,679 92,843 92.4%
F. Negociable (SIN RECURSO) 659 4,222 2,768 7,649 7.6%
TOTAL 6,138 60,907 33,447 100,492 100
EVOLUCIÓN MENSUAL DEL NÚMERO DE FACTURAS NEGOCIADAS(Cantidad de facturas negociadas)
(de agosto 2015 a abril 2017)
13 28
42 53
118
61 80
111 120 104
174 154
191
309
245
271
526
233
209
282 288
4 5 5 5
6 3 8 6 11 10 10 9 13 7 8 9 23
10 11 18 2117 33
47 58
124
64 88
117 131
114
184 164
204
316
254
280
549
243 220
300 309
-
100
200
300
400
500
600
-
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550EVOLUCIÓN MENSUAL DEL FLUJO DE LAS OPERACIONES
DE FACTURAS NEGOCIABLES (CONSOLIDADO – Expresado en millones de soles)
CON RECURSOS SIN RECURSOS
Acumula.2015 Acumul.2016 2017 ( Ene-ABRIL) TOTAL Participación %
DESCUENTO (CON RECURSOS) 254 2,347 1,011 3,612 95.0%
F. Negociable (SIN RECURSO) 25 118 60 203 5.0%
TOTAL S/. 279 S/. 2,465 S/. 1,071 3,815 100
6 Dic 2010.
Ley 29623
25 Mar 2011:
(D.S. N°047-2011-EF)
Reglamento
26 May 2011.
Res. N°129-2011/SUNAT
Incorporación de la FN
03 Jun 2011.
Res. SBS N°6595-2011
Formato estandarizado
06 Jun 2011.
R.D. 002-2011-EF/52.03
Pagaduría FN en Sec. Púb.
18 Jul 2012.
Res. N°164-2012/SUNAT
Modalidades para emisión
27 Nov 2012.
Res. SBS N°8896-2012
Formato que se incorpora
como último ejemplar
23 Dic 2012.
D.S. N°289-2012-EF1
Modifica Reglamento
20122011201002 Jul 2013.
Ley 30056 – Art.14°
(Establece emisión
obligatoria)
2013
26 Nov 2013.
Res. Nº 339-2013/SUNAT
(incorporación obligatoria
a partir del 01.01.14)
12 Marzo 2015
Ley Nº 30308
(modifica diversas normas
para promover el
financiamiento )
25 Julio 2015
Res. SBS 4358-2015
Aprueban el Reglamento
de Factoring y Descuento
y Empresas de Factoring
26 Julio 2015
D.S. 208-2015-EF
Nuevo Reglamento de la
Ley 29623, se deroga el
D.S. 047-2011-EF
14 Agosto 2015
Res. Nº 211-2015/SUNAT
Obligatoriedad de la
impresión de la Factura
Negociable ,se deroga la
Res. Nº 129-2011/SUNAT
24 Julio 2015
D. Leg. Nº 1178
Modifican artículos de la
Ley 29623 para promover
el financiamiento
2016
07 Ene 2016.
Res. SMV Nº 041-2015
SMV/01 (Regl. de CAVALI)
24 Abril 2016.
D. S. Nº 100-2016 – EF
(Modificación al Reglamento).
24 Junio 2016.
R. D. Nº 029-2016 – EF/52.03
(Proced. Entidades públicas)
29 Dic 2016.
D. Leg. Nº 1282-2016
(Recepción y sanciones)
24 Dic 2016.
Res. SMV Nº 045-2016
SMV/01 (Mod. Regl. CAVALI)
2015
MARCO NORMATIVO DE LA FACTURA NEGOCIABLE
Principales Conceptos
Adquirente: comprador del bien o usuario del servicioresponsable por el pago del monto consignado en la FN.
Proveedor: vendedor del bien o prestador del servicio, que emiteel comprobante de pago y, de ser el caso, la FN.
Legítimo Tenedor o Factor: persona natural o jurídica queadquiere la FN y está legitimada al cobro de la misma.
ICLV: entidad privada que interviene en la anotación en cuenta dela factura negociable.
Titulo Valor: documento que contiene derechos económicos yque es susceptible de ser endosado para su transferencia a unatercera persona. En caso de impago puede ser protestado.
Principales Conceptos
FACTURA NEGOCIABLE (FN): título valor transferible por endoso(físico) o mediante anotación en cuenta en una ICLV(electrónica).
FN física: la “tercera copia” del comprobante de pago impreso.Al ser un título valor, puede ser endosada a terceros (empresasfinancieras y no financieras).
FN electrónica: nace a partir de una factura electrónica y puedeser registrada en una ICLV para su negociación.
Letra de cambio: título valor que representa una obligación depago, la misma que debe ser aceptada por el deudor(ADQUIRENTE).
Ciertos problemas identificados…
El sector Público ???
Constancia de Presentación
Flujo Operativo del Factoring de una Factura Negociable proveniente de una factura física
Adquirente Presenta FN
Sello o Visto de
RECIBIDO
Factor
Proveedor
8 días
Empresas de Factoring
El proveedor vende o presta servicios al adquirente
3
5
4
6
2
1
Flujo Operativo del Factoring de una Factura Negociable, proveniente de una factura Electrónica
Operación Comercial
1
Proveedor Adquirente CAVALI
4
Anota en Cuenta FN a nombre del Emisor
5
Comunica al Adquirente el registro de FN
CAVALI Adquirente
8
FACTOR
Pago al Vencimiento
Adquirente CAVALI
Se valida Comprobante Electrónico
3
CAVALI SUNAT
7
FACTOR
Realiza Operación de Factoring, transferencia de FN y desembolso
Proveedor
Registra Factura en
2
FACTOR CAVALI
Indica Conforme, disconforme o aplica presunción (8 días hábiles)
6
Adquirente CAVALI
Incorporación de la Factura Negociable
IncorporaciónLa factura comercial o recibos por honorarios
impreso y/o importado
La factura comercial o recibos
por honorarios Electrónicos
¿Cómo?
Base Legal: At. 2 de la Ley y articulo 8 del Reglamento
EMPRESA COMERCIAL SAC
FACTURA NEGOCIABLE
Imprimiendo la 3º copia
Autorizada
ICLV
Representado mediante anotación en cuenta
Emisión desde el sistema del contribuyente, utilizar estándar UBL (R:S: Nº 97-2012 SUNAT)
Emisión desde el sistema SUNAT utilizando los campos habilitados
Esquemas de financiamiento que se derivan de la Factura Negociable
• Factoring sin recurso: el Factor asume todo el riesgo de la operaciónefectuada entre cliente y proveedor, y aunque haya efectuado elanticipo de las facturas a su cliente, no podrá requerir el dineroanticipado. El Factor asume el riesgo de insolvencia del deudor de loscréditos hasta el límite de cobertura consignado en el contrato.
• Factoring: servicio al que recurren las empresas para ceder a una entidadfinanciera o una empresa especializada, sus derechos de cobro, sus facturas ytodo lo relacionado con la gestión de éstas. A cambio la empresa puede solicitar elcobro por adelantado de estas facturas al mismo tiempo que incurre en un ahorrode costes.
• Factoring con recurso: el Factor no responderá en caso de impago de losderechos de éste cobro, es decir, no asume el riesgo de la transaccióncomercial, pudiendo retroceder al proveedor y cobrarle el importe de loscréditos impagados.
SUS FACTURAS SON DINERO. Puedes anticipar el pago de tus
facturas o ventas al crédito (cuentas por cobrar) para disponer de capital
de trabajo en menor tiempo, el monto a financiar esta en función a las
ventas y no al valor de la empresa.
FINANCIAMIENTO SIN DEUDAS. No necesitas endeudarte con el
sistema financiero o tener una línea de crédito, reduciendo tus costos
financieros y requisitos exigidos.
TASAS MÁS COMPETITIVAS. Al no ser un crédito, la tasa de
descuento aplicada en la negociación de una factura, es menor a la de
un préstamo u otras modalidades de financiamiento.
CONSTRUYEN UN HISTORIAL FINANCIERO POSITIVO. La
negociación de facturas a través del sistema financiero construye o
mejora tu historial financiero.
MENORES GASTOS ADMINISTRATIVOS POR COBRANZAS. Te
simplifica los trámites por cobranzas, reduciendo el manejo de
documentos como letras, pagarés, facturas, etc.
FORTALECE LA RELACIÓN CON TU CLIENTES. Mejora las
condiciones de compra-venta, generando seguridad y confianza en
ambas partes.
Beneficios para los proveedores de Bienes y Servicios (vendedores)
FORTALECE LA RELACIÓN CON LOS
PROVEEDORES. Les permite contar con
proveedores solventes y con capacidad de
atender sus pedidos de manera oportuna y con
la calidad respectiva.
OPORTUNIDAD PARA NEGOCIAR. Mejores
términos con sus proveedores (por ejemplo: la
extensión del plazo de pago)
CONTRIBUYE A REDUCIR COSTOS DE LAS
GESTIONES DE PAGO. Consolidando los
pagos en un número acotado de factores,
mejorando la gestión de la tesorería.
Beneficios para los clientes (compradores)
Para el país : Genera incentivos para la formalización y eleva la productividad de las empresas
FACTURA NEGOCIABLE
Señor (es) : (Apellidos y nombres, o denominación o razón social del adquirente o usuario) R.U.C. : (Nº de RUC del adquirente o usuario)
Dirección : (Domicilio del adquirente o usuario) Fecha de emisión : (día, mes, año)
UNIDAD DE
MEDIDACANT P.U. IMPORTE
VALOR DE VENTA
SON : (IMPORTE TOTAL EN LETRAS ) I.G.V. (18%)
IMPORTE TOTAL
a) Número de RUC
b) Fecha de impresión
Apellidos y nombres, o denominación o razón social del proveedorDirección del domicilio fiscal
Dirección del punto de emisión
Número de autorización de impresión otorgado por la SUNAT
Guia de remisión : (Número de la guía de remisión relacionada con la operación que se
factura)
DESCRIPCIÓN
Nº de R.U.C.: (Número de RUC del proveedor)
FACTURA Nº DE SERIE - Nº CORRELATIVO
Datos de imprenta o empresa gráf ica que efectuó la impresión
Copia Transferible - No Válida para Efectos Tributarios
Nombre comercial (si
lo tuviera)
Información Adicional de la Factura Negociable
Fecha de Vencimiento: ___ /____ /_____ a/
Monto adelantado _________ Monto Neto pendiente de Pago b/ ___________
Modo de Pago:
* Pago Único ( ) Fecha de Pago: ____ /____ /_____
* Pago en Cuotas ( ) Número de Cuotas: ________
Fechas de Pago de Cuotas:
Fecha de Recepción de la Factura/Bienes o Servicios Aceptación:
(Ciudad), de de 2,0
(Ciudad), de de 2,0 Expresa: SI ( ) c/ NO ( ) d/
Constancia: V.B. o Sello
___________________ ___________________
Firma del Adquirente Firma del Proveedor
Cláusulas Especiales: e/ Endoso:
A la orden de:
Documento :
Fecha:
(documento de identidad)
(firma del endosante)
(Firma del proveedor)
(Nombres y apellidos del proveedor)
e/ La Factura Negociable podrá incorporar todas las cláusulas ordinarias y
especiales previstas y permitidas en la Ley de Títulos y Valores, teniendo en
cuenta siempre las limitaciones previstas en la Ley Nº 29623 y su modificatoria y
en su Reglamento.
a/ Fecha de vencimiento conforme al artículo 4º de la Ley Nº 29623 y su modificatoria. A falta de indicación de la
fecha de vencimiento en la Factura Negociable, se entiende que vence a los treinta (30) días calendario
siguientes a la fecha de emisión.
b/ El monto neto pendiente de pago es el precio de venta menos
los montos adelantados efectuados por el Adquirente, así como las
retenciones, detracciones, y o tras deducciones o adelantos a los
que pueda estar sujeto el comprobante de pago en virtud al marco
normativo vigente.
c/ Dicha información se consignará en caso la aceptación sea expresa o se emita con anterioridad al plazo
establecido en el artículo 7° de la Ley 29623.
d/ Dicha información se consignará cuando opera la presunción de conformidad establecida en el artículo 7° de
la Ley 29623.
(nombre y apellidos)
dd/mm/aa
Monto de la
cuota
DONDE SE NEGOCIAN LAS FACTURASN° Nombre de la Entidad Dirección Teléfono Dirección de Correo Electrónico
1Genera Servicios
Financieros S.A.C
Pasaje Federico Villarreal N° 162, Urb. Carlos Cueto Fernandini, Los
Olivos - Lima4851170 [email protected]
2 Top Capital S.A. Calle Rio de la Plata N° 167, Oficina 401, San Isidro, Lima. 951665741 [email protected]
3 Efact S.A.C. Av. Jose Larco N° 1301, Of. 1602, Miraflores 617-1600 [email protected]
4 Optima Factoring Perú S.A.C. Calle Cantuarias N° 160, Of. 703, Miraflores, Lima. (01) 500 1150 [email protected]
5Innova Factoring Sociedad
Anónima CerradaAv. Pérez Aranibar N° 809 Dpto. 402, Magdalena del Mar, Lima (01) 627 9435 [email protected]
6Eurocapital Servicios
Financieros S.A.C.Av. Jorge Basadre 310, Oficina 804, San Isidro, Lima (01) 421-0693 [email protected]
7 Value Investments Perú S.A. Av. Manuel Olguín N° 571, Oficina 502, Surco, Lima. (01) 610-5600 [email protected]
8 Liquidez Perú S.A. Av. José Pardo N° 434, Interior 503, Miraflores, Lima. (01) 612-5252 [email protected]
9 Eldo Perú S.A.C. Av. Santo Toribio N° 143, Piso 3, San Isidro - Lima (01) 6118282 [email protected]
10 Crece Capital S.A.C. Calle 2 de Mayo N° 516, Oficina 501, Miraflores - Lima 924307602 [email protected]
11 Acelera Factoring S.A.Calle Monte Grade N° 109, Interior 308, Urb. Chacarilla del
Estanque, Santiago de Surco - Lima998636563 [email protected]
12 Inandes Factor Capital S.A.C. Calle Germán Schreirber N° 276, Urb. Santa Ana, San Isidro, Lima(01) 219 0170
9927 [email protected]
13 ESDINAMICO S.A.CCalle Monterrey N° 341, OF. 303, Urb. Chacarilla del Estanque,
Santiago de Surco, Lima.(01) 637 1165 [email protected]
14 Genera Capital S.A.C.Pasaje Federico Villarreal N° 162, Urb. Carlos Cueto Fernandini, Los
Olivos, Lima(01) 485 1170 [email protected]
(01) 421 3284,
Anexo [email protected]
984216165/9514
16 Logros Perú S.A. Av. Camino real N° 493, OF. 602, San Isidro, Lima (01) 422 5874 [email protected]
17 FACTORING LAB S.A.C.Calle Alejandro Peralta N° 167, Urb. Arboleda de Maranga, San
Miguel, Lima9878 47757 [email protected]
18TRFI Perú Sociedad de
Propósito Especial S.AC.
Calle Los Tulipanes N° 147, OF. 506, Urb. Lima Polo Hunt, Santiago
de Surco, Lima.
(01) 602 1803 /
(01) 602 [email protected]
19 CONEXA Factoring S.A.C. Av. Victor Andrés Belaunde N° 181, OF. 302, San Isidro, Lima. (01) 415 1415 [email protected]
20 PLAN & ACCIÓN S.A.C.Av. El Derby N° 254, OF. 1106, Urb. El Derby, Santiago de Surco,
Lima(01) 208 5900 [email protected]
21EASY CAPITAL CONSULTORES
S.R.L.
Jr. Las uvas N° 195, Dpto. N° 203, Urb. Los Jazmines, Santiago de
Surco, Lima.
998672421 /
22 ECASH LATAM S.A.C. Calle Alfonso Ugarte N° 176, Miraflores, Lima. 969237034 [email protected]
23 Global Factoring S.A.Av. Javier Prado Este N° 4473, Oficina 601, Urb. Neptuno, Santiago
de Surco, Lima967703827 [email protected]
ECO Financial S.A.C. Calle Las Camelias N° 790, Piso 702, Of. 702-A, San Isidro, Lima15
Infracciones Leves: Consideradas infracciones que en el proceso de la gestión de la
factura negociable de acuerdo a las normas vigentes, no perjudican económicamente pero
que pueden causar malestar entre las participantes por situaciones de imagen y
transparencia del instrumento.
Infracciones Graves: Infracciones que en el proceso de la gestión de la factura
negociable de acuerdo a las normas vigentes, perjudican económicamente a alguno de los
participantes pero que no han sido elaborados o premeditadas.
Infracciones Muy graves: Infracciones que en el proceso de la gestión de la factura
negociable de acuerdo a las normas vigentes, perjudican económicamente a algunos de
los participantes pero que sus acciones han sido premeditadas, por dolo o por vicios
ocultos.
SANCIONES ADMINISTRATIVAS
SANCIONES ADMINISTRATIVAS
INFRACCIONES DEL PROVEEDOR
N°
INFRACCIONES
CALIFICACIÓN DE LAS
INFRACCIONES SANCIONES TIPIFICACIÓN DE LAS CONDUCTAS INFRACTORAS
1. No informar al Legítimo Tenedor, la
disconformidad de la Factura Negociable
originada en un comprobante de pago impreso
y/o importado, comunicada por el Adquirente
conforme a Ley.
Muy grave
Multa mayor de
veinte (20) UIT
hasta cincuenta
(50) UIT
El legítimo tenedor adquiere una factura negociable que tiene disconformidad y
no está informado, el cual rompe el sistema del proceso adecuado del uso de la
Factura Negociable, ocasionando un perjuicio económico al legítimo tenedor
sobre una factura que no podrá cobrarlo al vencimiento y que el proveedor de
forma premeditada se ha beneficiado. Esta acción se establece como muy grave
por el perjuicio económico (tercer párrafo del artículo 9 de la Ley).
2. No informar a la ICLV, en el plazo de Ley, la
disconformidad de la Factura Negociable
representada mediante anotación en cuenta,
que le ha comunicado el Adquirente.
Muy grave
Multa mayor de
veinte (20) UIT
hasta cincuenta
(50) UIT
Si al momento que se registra una factura electrónica ante una ICLV el
proveedor no informa sobre la disconformidad que el adquirente haya
manifestado previamente al registro, cualquier factor puede adquirir el titulo
valor perjudicándose económicamente al no poder cobrarlo en su vencimiento,
se considera muy grave por el perjuicio económico del legítimo tenedor (cuarto
párrafo del artículo 7 de la Ley).
3. No dejar constancia de los pagos recibidos en la
propia Factura Negociable que se origine en un
comprobante de pago impreso y/o importado o
no registrar ante la ICLV los pagos recibidos de
una Factura Negociable representada mediante
anotación en cuenta en la misma oportunidad en
la que recibe dichos pagos.
Leve Amonestación o
multa no menor a
una (1) UIT y
hasta diez (10)
UIT
De no dejar constancia de los pagos realizados en la factura negociable o en el
registro de la ICLV, una en un análisis posterior la Factura Negociable, figuraría
impaga cuando realmente ya fue pagada, generando una imagen negativa al
adquirente. Como nos existe un perjuicio económico y es una cuestión de
imagen que se regulariza con la debida información, se considera una falta leve.
(Numeral 16.3 del artículo 16 del Reglamento).
4. Ocultar la información referida a los pagos
recibidos, en caso de que el pago de la Factura
Negociable se pacte en cuotas, y por tal razón, el
Legítimo Tenedor no logre recuperar el monto
financiado.
Grave Multa mayor de
diez (10) UIT y
hasta veinte (20)
UIT
Si el proveedor negocia una factura pactada en cuotas y no le informa al legítimo
tenedor que ha recibido el pago de una o más cuotas a cuenta y el legítimo
tenedor no logre recuperar el monto financiado, se constituye en una falta grave
por cuanto el perjuicio económico es solo por una parte del monto total
negociado. (Cuarto párrafo del artículo 9 de la Ley).
5. Retener el pago, de todo o parte, del monto neto
pendiente de pago de una Factura Negociable
realizado por el Adquirente, en caso haya
recibido dicho pago y la Factura Negociable
hubiera sido transferida previamente a un
tercero.
Muy grave Multa mayor de
veinte (20) UIT
hasta cincuenta
(50) UIT
Se considera falta muy grave cuando el proveedor recibe el pago de una Factura
Negociable que ya no lo tiene en su poder y sabiendo que el monto recibido no
le corresponde, se queda con el importe recibido y no lo transfiere al legítimo
tenedor. (Numeral 15.4 del artículo 15 del Reglamento).
SANCIONES ADMINISTRATIVAS
SANCIONES ADMINISTRATIVAS
SANCIONES ADMINISTRATIVAS
INFRACCIÓN DEL LEGÍTIMO TENEDOR
N° INFRACCIONES CALIFICACION DE
LAS INFRACCIONES
SANCIONES TIPIFICACIÓN DE LACONDUCTAS INFRACTORAS
1. No dejar constancia de los pagos
recibidos en la propia Factura
Negociable que se origine en un
comprobante de pago impreso y/o
importado, o no registrar ante la
ICLV los pagos recibidos de la
Factura Negociable representada
mediante anotación en cuenta en
la misma oportunidad en la que
recibe dichos pagos.
Leve Amonestación o
multa no menor
a una (1) UIT y
hasta diez (10)
UIT
De no dejar constancia de los pagos realizados en la factura negociable o en
el registro de la ICLV, una en un análisis posterior la Factura Negociable,
figuraría impaga cuando realmente ya fue pagada, generando una imagen
negativa al adquirente. Como nos existe un perjuicio económico y es una
cuestión de imagen que se regulariza con la debida información, se considera
una falta leve. (numeral 16.3 del artículo 16 del Reglamento)
2. Ocultar la información referida a
los pagos recibidos, en caso de que
el pago de la Factura Negociable se
pacte en cuotas; y por tal razón el
tercero a quien el Legítimo
Tenedor transfirió el título valor no
logra recuperar el monto
financiado.
Grave Multa mayor de
diez (10) UIT y
hasta veinte (20)
UIT
Si el legítimo tenedor negocia una factura pactada en cuotas y no le informa
al nuevo legítimo tenedor que ha recibido el pago de una o más cuotas a
cuenta y el nuevo legítimo tenedor no logre recuperar el monto financiado,
se constituye en una falta grave por cuanto el perjuicio económico es solo
por una parte del monto total negociado. (Cuarto párrafo del artículo 9 de la
Ley)
Web de Produce: www.produce.gob.peWeb Factura negociable: www.facturanegociable.gob.peTeléfono de Contacto: (01) 616-2222 Ext. 3277
![An Improved Multivariate Polynomial Factoring Algorithm...factoring algorithm. A comparison with Musser's factoring algorithm [11] is presented. Being interested in heuristic factoring](https://static.documents.pub/doc/80x56/600bdf2763b48218ec7032be/an-improved-multivariate-polynomial-factoring-factoring-algorithm-a-comparison.jpg)
