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EDM AhorroBonos Corporativos
Return Date: 31/07/2018
CaracterísticasCategoría
Custodio / Administrado
Auditor
Domicilio
UCITS
Morningstar Rating 3 años
Morningstar Rating 5 años
Euro Fixed Income
Banco Inversis SA
KPMG Auditores S.L.
Spain
Yes
ÙÙÙÙÙ
ÙÙÙÙ
Principales DatosFecha de Lanzamiento
Month End Price
Patrimonio
Comisión de gestión
Divisa
ISIN
01/04/1991
26,09
275.837.725
Euro
ES0168673038
Comentario del gestorDurante julio el foco de atención en lo referente a los activos de renta fija ha seguido estando sobre los bancos centrales. En su reunión del 26 de julio el BCE reiteró lo ya comunicado en junio, en cuanto a su actividad de política monetaria cuantitativa rebajarán sus compras de activos hasta dejar de comprar en diciembre si el entorno económico mantiene su evolución presente. Por otro lado, reiteraron su intención de mantener los tipos de intervención en los niveles actuales hasta por lo menos pasado el verano de 2019. En EEUU la Reserva Federal, que se reúne hoy sin que se esperen cambios en su discurso, ya mandó en su reunión de junio un mensaje muy distinto a su homologo europeo, además de subir los tipos de intervención un cuarto de punto más. En su comunicado, la Fed trasladó al mercado su intención de seguir subiendo los tipos de intervención. Un endurecimiento gradual es coherente en un contexto en el que las condiciones financieras siguen siendo laxas y en el que el crecimiento se está acelerando.
El balance de julio para la renta fija es muy bueno para el crédito corporativo y ligeramente negativo para la deuda soberana. A ambos lados del Atlántico hemos visto reducciones de los diferenciales de crédito, sobretodo en el crédito de elevado rendimiento, y repuntes de rendimientos de la deuda soberana (caída en precio). La deuda alemana, en particular, tuvo un resultado de -0.6% en el mes y la deuda soberana del conjunto de Europa de un -0.3%. El Treasury americano hizo un -0.6% en julio.
Respecto al crédito corporativo, los resultados fueron buenos, especialmente para el high yield. El índice europeo de HY en calidades BB-B estrechó 47pbs su diferencial de rendimiento respecto la deuda, tuvo un resultado de 1.58% en el mes, y lleva un -0.06% en el año . Para el crédito de grado de inversión los resultados fueron de 0.3% y el índice lleva un -0.4% en el año. El benchmark del fondo, el índice de BAML 1-3yr Broad Market Index, hizo un -0.03% de resultado en el mes y lleva un -0.22% en el año. Este índice ofrece un rendimiento medio de -0.08% con una duración de 2años. Por lo que respecta el mercado monetario, la curva del EURIBOR permaneció estable, el EURIBOR 3 meses a niveles de -0.32% y el 12 meses a -0.18%. Las letras españolas cayeron en rendimiento (subida en precio); los plazos 3 y 12 meses cayeron 5 y 6pbs, hasta -0.47% y -0.41% respectivamente.
En EDM Ahorro seguimos con el mismo posicionamiento, defensivos en cuanto a duración e invertidos en crédito corporativo a través de bonos y pagarés. Creemos que ante la previsión de repuntes de tipos de interés es prudente mantener una parte de la cartera en bonos de cupón flotante y nos mantenernos de momento fuera de la deuda soberana. Durante julio hemos aprovechado el buen comportamiento del high yield para reducir un poco la exposición de riesgo de crédito vendiendo papeles de emisores high yield como Nokia, Peugeot, NH o Galp, cuyos rendimientos eran muy bajos, por otro lado se compraron en primario dos bonos del mercado MARF, Ortiz 5.25% 2023 y Naviera El Cano 5% 2023.
Características de la carteraEDM
AhorroCategoryAverage
Duración MediaRating Crediticio MedioCupón MedioPrecio Medio
2,02BB
1,8499,94
5,29A
3,2999,36
Distribución sectorialEDM
AhorroCategoryAverage
Government %Government Related %Municipal Taxable %Municipal Tax-Exempt %Bank Loan %Convertible %Corporate Bond %Preferred Stock %Agency Mortgage-Backed %Non-Agency Residential Mortgage-Backed %Commercial Mortgage-Backed %Covered Bond %Asset-Backed %Cash & Equivalents %Swap %Forward/Future %Option/Warrant %
2,442,560,000,000,000,00
76,330,000,000,000,000,000,00
18,680,000,000,00
22,186,320,000,000,000,18
47,780,000,380,000,002,710,75
19,430,000,090,18
Rentabilidad Histórica
2014 2015 2016 2017 YTD-1,50
-1,00
-0,50
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,002,43
0,08
2,50
1,45
-0,57
1,74
0,08
0,67
0,25
-0,80
EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
Rend
imie
nto
Distribución de Activos
EDMAhorro
Mediade la
categoría
Liquidez
Renta Variable
Renta Fija
Otros
16,77
0,00
83,23
0,00
13,41
0,37
85,77
0,45
%
Gubernamental 5,0
Municipal 0,0
Corporativo 76,3
Securitized 0,0
Liquidez 18,7
Derivados 0,0
Total 100,0
Desglose de duración
EDMAhorro
Mediade la
Categoría
1-3 Años
3-5 Años
5-7 Años
7-10 Años
10-15 Años
15-20 Años
20-30 Años
30+ Años
13,71
33,30
41,82
5,30
0,00
0,00
0,00
0,00
42,48
24,95
8,19
3,26
0,79
0,14
0,62
3,60
Morningstar Style BoxMorningstar Fixed Income Style Box™H
ighM
edLow
Ltd Mod Ext
Fixed-Income Stats
Average Eff Duration 1,7
Average Eff Maturity -
Average Coupon 4,4
Average Price 102,0
Average Credit Quality BBB
Top 10 Posiciones
Portfolio Date: 30/04/2018
Vencimiento Cupón Ponderación
Societe Generale S.A.
Ford Motor Credit Company LLC
Goldman Sachs Group, Inc.
AT&T Inc
Grifols S.A.
Bank of America Corporation
RCI Banque S.A.
Parpublica - Participacoes Publicas SGPS SA
Portugal (Republic Of)
Telecom Italia S.p.A.
2,44
2,08
2,06
1,41
1,39
1,39
1,38
1,34
1,28
1,21
EDM Asset Management www.edmassetmanagement.com -1- Tel. 914110398 934160143 [email protected]
EDM AhorroBonos Corporativos
Return Date: 31/07/2018
Rentabilidad Histórica
Time Period: 01/06/2014 to 31/07/2018
07/2014 01/2015 07/2015 01/2016 07/2016 01/2017 07/2017 01/2018 07/201898,5
99,3
100,0
100,8
101,5
102,3
103,0
103,8
104,5
105,3
EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
Datos estadísticos
Time Period: 01/06/2014 to 31/07/2018
EDMAhorro
Mediade la
CategoríaAlpha
Beta
Volatilidad
Tracking Error
Ratio de Sortino
Correlación
Ratio de Sharpe
0,76
-6,60
0,27
1,47
10,87
-0,50
0,30
-2,33
-6,75
0,21
11,20
-0,62
0,25
-5,52
Rating del crédito%
AAA 7,9
AA 5,9
A 47,5
BBB 36,0
BB 1,6
B 0,0
Por debajo de B 0,0
Sin Rating 1,0
Total 100,0
Distribución por Países%
China 2,6Czech Republic 0,7Dinamarca 1,3Finlandia 0,9Francia 13,1Alemania 4,0Italia 4,1Mexico 5,3Holanda 8,7Portugal 4,0España 36,6Turkey 0,5Reino Unido 3,9United States 14,5Total 100,0
Evolución de la distribución de activos
Time Period: 01/11/2009 to 31/07/2018
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Gubernamental Municipal CorporativoSecuritized Liquidez Derivados
EDM Asset Management www.edmassetmanagement.com -2- Tel. 914110398 934160143 [email protected]
EDM AhorroBonos corporativos
Return Date: 31/07/2018
Retornos MensualesEne Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic AÑO
2018201720162015201420132012201120102009200820072006200520042003
0,12 -0,20 -0,19 0,02 -0,68 -0,23 0,580,08 0,47 0,37 -0,06 0,14 -0,07 0,26 0,03 0,12 0,25 -0,02 -0,11-0,47 0,05 0,99 0,96 0,27 -0,08 0,72 0,19 -0,16 0,12 -0,62 0,530,36 0,52 -0,05 -0,02 -0,07 -0,52 0,32 -0,45 -0,93 1,16 0,43 -0,650,62 0,40 0,32 0,21 0,37 0,34 -0,05 0,28 0,01 0,04 0,23 -0,37-0,22 0,53 0,35 1,14 0,10 -0,71 0,56 0,13 0,48 0,78 0,27 0,061,72 1,13 0,25 -0,35 -1,11 -0,89 1,12 1,96 0,80 1,11 0,60 0,67-0,20 0,52 -0,06 0,16 0,41 -0,31 -0,08 0,73 -0,03 0,63 -1,29 1,530,41 0,42 0,38 -0,19 -0,04 0,01 0,44 0,63 -0,23 -0,01 -0,33 0,230,60 0,52 0,44 1,03 0,43 0,83 1,29 0,38 0,34 0,35 0,63 -0,100,34 0,23 0,20 0,30 0,20 0,11 0,51 0,36 0,09 -0,45 0,58 0,660,03 0,28 -0,07 0,03 -0,26 0,02 0,39 0,43 0,17 0,24 0,19 0,13-0,21 -0,02 -0,43 -0,19 0,15 -0,13 0,48 0,34 0,10 0,03 0,10 -0,200,25 -0,15 0,11 0,48 0,43 0,36 -0,16 0,34 -0,08 -0,41 -0,14 0,140,12 0,44 0,31 -0,01 -0,06 0,04 0,15 0,15 0,03 0,00 0,28 0,150,18 0,28 0,00 0,43 0,45 0,21 -0,11 -0,03 0,53 -0,28 0,04 0,50
1,452,500,082,433,507,202,001,736,943,151,580,011,181,612,22
-0,57
Retornos AcumuladosYTD 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años
EDM Ahorro
Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría) -0,82-0,80 2,77
-0,57
13,58 23,54
-0,30
45,738,05
0,92 2,93 7,82 19,42
-0,56
32,08 41,65 59,59
-0,10
Volatilidad Anualizada1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años
EDM AhorroBonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
1,05 1,070,83 0,70
1,630,74 0,75
1,421,09 1,042,04
0,93 0,931,86 1,60 1,54
Ratio Sharpe1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años
EDM AhorroBonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
-0,38 0,19 0,24 -0,22 -0,12 -0,09 0,08 0,03-0,46 0,09 0,11 -0,35 -0,29 -0,22 -0,01 -0,02
Ratio Sortino1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años
EDM AhorroBonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
-0,51 0,27 0,35-0,59
-0,29 -0,16 -0,11 0,11 0,040,12 0,15 -0,44 -0,36 -0,29 -0,01 -0,03
Retornos AnualizadosYTD 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años
EDM Ahorro
Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
-0,57 -0,30
-0,80
0,46
-0,82 -0,28
0,97
-0,03
1,52
0,55 1,11
2,57
1,28
2,82
1,42 1,90
2,35 2,36
Riesgo Estadístico1 Año 2 Años 3 Años 5 Años 7 Años 10 Años 15 Años 20 Años
Up Capture RatioDown Capture RatioLongest Down-Streak Start DateLongest Down-Streak End DateDown NumberUp NumberBest QuarterWorst QuarterGain/Loss RatioMax DrawdownOverall DeviationOverall Capture Ratio
6,2610,09
01/05/201830/06/2018
6,006,000,12
-0,880,79
-1,282,710,62
5,924,33
01/05/201830/06/2018
10,0014,000,91
-0,881,40
-1,28
1,37
11,334,54
01/05/201830/06/2018
15,0021,001,15
-0,881,59
-1,37
2,50
10,792,77
01/03/201530/06/2015
21,0039,001,35
-1,062,26
-1,71
3,90
17,694,47
01/03/201530/06/2015
28,0056,003,93
-2,332,69
-2,33
3,96
14,440,24
01/03/201530/06/2015
39,0081,003,93
-2,333,22
-2,33
60,41
10,90-1,79
01/03/201530/06/2015
57,00123,00
3,93-2,333,27
-2,33
-6,10
7,87-3,36
01/03/201530/06/2015
75,00165,00
3,93-2,333,33
-2,33
-2,34
Correlación con su Categoría1 año 2 años 3 años 5 años 7 años 10 años 15 años 20 años
AlphaBetaReturnRatio de InformaciónTracking ErrorCorrelaciónR2
-0,250,37
-0,30-1,032,820,63
39,54
-1,120,410,46
-0,488,830,61
37,75
2,130,290,970,32
11,490,49
23,91
-2,000,351,52
-0,1610,730,55
29,78
-1,270,412,57
-0,0711,290,67
44,67
-0,190,442,820,14
13,540,76
57,73
0,400,412,350,05
12,870,70
48,71
0,670,292,360,19
15,650,52
27,07
EDM Asset Management www.edm.es -1- Tel. 934160143 914110398 [email protected]
EDM AhorroCorporate Bonds
Return Date: 31/07/2018
12M Rolling Volatilidad Anualizada
08 09 10 11 12
2014
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2015
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2016
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2017
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2018
01 02 03 04 05 06 070,0
1,0
2,0
3,0
EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
Vola
tilid
ad
3 Años Rolling Alpha
08 09 10 11 12
2016
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2017
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2018
01 02 03 04 05 06 07-10,0
-5,0
0,0
5,0
EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
Alph
a
3 Años Rolling Beta
08 09 10 11 12
2016
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2017
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2018
01 02 03 04 05 06 070,0
0,2
0,4
0,6
EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
Beta
12M Rolling Retornos Anualizados
08 09 10 11 12
2014
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2015
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2016
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2017
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
2018
01 02 03 04 05 06 07-2,5
0,0
2,5
5,0
7,5
EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
Reto
rno
Drawdown Chart
Time Period: 01/06/2014 to 31/07/2018
01/2015 07/2015 01/2016 07/2016 01/2017 07/2017 01/2018 07/2018-1,8
-1,6
-1,4
-1,2
-1,0
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
EDM Ahorro Bonos diversificados europeos a corto plazo (Categoría)
Histograma de Retornos
Time Period: 01/08/2003 to 31/07/2018
-2,0 -1,0 0,0 1,0 2,00,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
EDM Ahorro Bonos diversificados c/p Europa (Categoría)
Nº
de p
erio
dos
EDM Asset Management www.edm.es -2- Tel. 934160143 914110398 [email protected]
