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FINANCIAL STATEMENTS - ÉTATS FINANCIERS

For - pour

CUSO INTERNATIONAL

For the years ended - Pour les exercices clos les

MARCH 31, 2012 AND 2011 - 31 MARS 2012 ET 2011

Welch LLP

An Independent Member of BKR International

INDEPENDENT AUDITOR'S REPORT

To the members of

CUSO INTERNATIONAL

We have audited the accompanying financialstatements of Cuso International, which comprise thestatement of financial position as at March 31, 2012,March 31, 2011 and April 1, 2010 and the statementsof changes in net assets, operations, and cash flowsfor the years ended March 31, 2012 and March 31,2011 and a summary of significant accountingpolicies and other explanatory information.

Management's Responsibility for theFinancial Statements

Management is responsible for the preparation andfair presentation of these financial statements inaccordance with Canadian accounting standards fornot-for-profit organizations, and for such internalcontrol as management determines is necessary toenable the preparation of financial statements thatare free from material misstatement, whether due tofraud or error.

Auditors' Responsibility

Our responsibility is to express an opinion on thesefinancial statements based on our audit. Weconducted our audit in accordance with Canadiangenerally accepted auditing standards. Thosestandards require that we comply with ethicalrequirements and plan and perform the audit to obtainreasonable assurance about whether the financialstatements are free from material misstatement.

RAPPORT DE L'AUDITEUR INDÉPENDANT

Aux membres de

CUSO INTERNATIONAL

Nous avons éffectué l'audit des états financiers ci-joints de Cuso International, qui comprennent l'état dela situation financière au 31 mars 2012, au 31 mars2011 et au 1er avril 2010 ainsi que les états desopérations, de l'évolution de l'actif net et des flux detrésorerie pour les exercices clos les 31 mars 2012 et2011, ainsi qu'un résumé des principales méthodescomptables et d'autres informations explicatives.

Responsabilité de la direction pour lesétats financiers

La direction est responsable de la préparation et de laprésentation fidèle de ces états financiersconformément aux Normes comptables canadiennespour les organismes sans but lucratif, ainsi que ducontrôle interne qu'elle considère comme nécessairepour permettre la préparation d'états financiersexempts d'anomalies significatives résultant defraudes ou d'erreurs.

Responsabilité de l'auditeur

Notre responsabilité consiste à exprimer une opinionsur les états financiers, sur la base de notre audit.Nous avons effectué notre audit selon les normesd'audit généralement reconnues du Canada. Cesnormes requièrent que nous nous conformions auxrègles de déontologie et que nous planifiions etréalisions l'audit de façon à obtenir l'assuranceraisonnable que les états financiers ne comportentpas d'anomalies significatives.

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Welch LLP

Welch LLP – Chartered Accountants

1200-151 Slater Street, Ottawa, ON K1P 5H3

T: 613 236 9191 F: 613 236 8258 W: www.welchllp.com


- 2 -

An audit involves performing procedures to obtain auditevidence about the amounts and disclosures in thefinancial statements. The procedures selected dependon the auditor's judgment, including the assessment ofthe risks of material misstatement of the financialstatements, whether due to fraud or error. In makingthose risk assessments, the auditor considers internalcontrol relevant to the entity's preparation and fairpresentation of the financial statements in order todesign audit procedures that are appropriate in thecircumstances, but not for the purpose of expressingan opinion on the effectiveness of the entity's internalcontrol. An audit also includes evaluating theappropriateness of accounting policies used and thereasonableness of accounting estimates made bymanagement, as well as evaluating the overallpresentation of the financial statements.

We believe that the audit evidence we have obtained issufficient and appropriate to provide a basis for ourqualified audit opinion.

Basis for Qualified Opinion

In common with many charitable organizations, theorganization derives revenues from the general publicin the form of donations and other contributions, thecompleteness of which is not susceptible of satisfactoryaudit verification. Accordingly, our verification of theserevenues was limited to the amounts recorded in therecords of the organization and we were not able todetermine whether any adjustments might benecessary to donations and other contributionsrevenue, net revenue (expense), current assets andnet assets.

Qualified Opinion

In our opinion, except for the matter described in theBasis for Qualified Opinion paragraph, the financialstatements present fairly, in all material respects, thefinancial position of the organization as at March 31,2012, March 31, 2011 and April 1, 2010 and the resultsof its operations, the changes in its net assets, and itscash flows for the years ended March 31, 2012 andMarch 31, 2011 in accordance with Canadianaccounting standards for not-for-profit organizations.

Chartered AccountantsLicensed Public Accountants

Ottawa, OntarioJune 10, 2012.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures envue de recueillir des éléments probants concernant lesmontants et les informations fournis dans les étatsfinanciers. Le choix des procédures relève dujugement de l'auditeur, et notamment de sonévaluation des risques que les états financierscomportent des anomalies significatives résultant defraudes ou d'erreurs. Dans l'évaluation de ces risques,l'auditeur prend en considération le contrôle interne del'entité portant sur la préparation et la présentationfidèle des états financiers afin de concevoir desprocédures d'audit appropriées aux circonstances, etnon dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacitédu contrôle interne de l'entité. Un audit comporteégalement l'appréciation du caractère approprié desméthodes comptables retenues et du caractèreraisonnable des estimations comptables faites par ladirection, de même que l'appréciation de laprésentation d'ensemble des états financiers.

Nous estimons que les éléments probants que nousavons obtenus sont suffisants et appropriés pourfonder notre opinion d'audit assortie d'une réserve.

Fondement de l'opinion avec réserve

Comme c'est le cas de nombreux organismes debienfaisance, l'organisme tire des produits de dons etautres apports dont il n'est pas possible de vérifierl'intégralité de façon satisfaisante. Par conséquent,notre audit de ces produits s'est limité aux montantscomptabilisés dans les comptes de l'organisme et nousn'avons pas pu déterminer si certains redressementsauraient dû être apportés aux montants des dons etautres apports reçus, du résultat net, de l'actif à courtterme et de l'actif net.

Opinion avec réserve

À notre avis, à l'exception des incidences éventuellesdu problème décrit dans le paragraphe du fondementde l'opinion avec réserve, les états financiers donnent,dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèlede la situation financière de l'organisme au 31 mars2012, au 31 mars 2011, et au 1er avril 2010 ainsi quedes résultats de son exploitation et de ses flux detrésorerie pour les exercices clos le 31 mars 2012 et2011, conformément aux Normes comptablescanadiennes pour les organismes sans but lucratif.

Comptables agréésExperts-comptables autorisés

Ottawa (Ontario)le 10 juin 2012.

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CUSO INTERNATIONAL

STATEMENT OF FINANCIAL POSITION - ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE

MARCH 31, 2012, MARCH 31 2011, AND APRIL 1, 2010 - LE 31 MARS 2012, LE 31 MARS 2011 ET LE 1ER AVRIL 2010

Mar. 31,/ Mar. 31,/ Apr. 1,/31 mars 31 mars 1er avril

2012 2011 2010ASSETS ACTIF

CURRENT À COURT TERMECash $ 3,175,888 $ 2,365,329 1,964,950 EncaisseAccounts receivable 488,843 591,920 250,492 Comptes débiteursPrepaid expenses 103,515 85,336 99,280 Frais payés d'avance

3,768,246 3,042,585 2,314,722

MARKETABLE SECURITIES (note 5) 8,096,982 7,910,440 7,419,088 TITRES NÉGOTIABLES (note 5)

CAPITAL ASSETS (note 6) 2,966,473 3,275,332 3,354,967 IMMOBILISATIONS (note 6)

$ 14,831,701 $ 14,228,357 $ 13,088,777

LIABILITIES AND NET ASSETS PASSIF ET ACTIF NET

CURRENT LIABILITIES PASSIF À COURT TERMEAccounts payable and accrued liabilities (note 8) $ 518,139 $ 590,207 $ 645,445 Comptes créditeurs et frais courus (note 8)Owing to VSO International (note 9) 1,765,474 3,403,766 1,621,164 Dû à VSO International (note 9)Owing to VSO Canada - - 71,695 Dû à VSO Canada Owing to CUSO - - 36,597 Dû à CUSODeferred contributions - CIDA (note 10) 2,155,767 37,695 807,363 Contributions reportées - ACDI (note 10)Deferred contributions - Other (note 10) 18,297 186,275 335,893 Contributions reportées - Autres (note 10)Current portion of mortgage payable (note 11) 2,066,161 80,585 76,008 Portion courante de l'emprunt hypothécaire à payer (note 11)

6,523,838 4,298,528 3,594,165MORTGAGE PAYABLE (note 11) - 2,066,161 2,146,786 EMPRUNT HYPOTHÉCAIRE À PAYER (note 11)

6,523,838 6,364,689 5,740,951

NET ASSETS ACTIF NETInternally restricted Grêvé d'affectations internes

Invested in capital assets 900,312 1,128,586 1,132,173 Investi en immobilisationsOperational Reserve 3,850,000 3,850,000 3,850,000 Réserve d'opérationsStrategic Opportunity Reserve 3,557,551 2,885,082 2,365,653 Réserve pour opportunités stratégiques

8,307,863 7,863,668 7,347,826

$ 14,831,701 $ 14,228,357 $ 13,088,777

Signed by the Board:Signé par le Conseil d'administration:

DAN WRIGHT. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Director/Administrateur

CAMERON CHARLEBOIS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Director/Administrateur

(See accompanying notes)

(voir notes ci-jointes)

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CUSO INTERNATIONAL

STATEMENT OF CHANGES IN NET ASSETS - ÉTAT DE L'ÉVOLUTION DE L'ACTIF NET

YEAR ENDED MARCH 31, 2012 AND 2011 - EXERCICE CLOS LES 31 MARS 2012 ET 2011

Internally Restricted/Grêvé d'affectations internesInvested Strategic

in Opportunity capital assets/ Operational Reserve/

Unrestricted/ Investi Reserve/ Réserve pourNon-grêvé dans les Réserve opportunités 2012 2011

d'affectations immobilisations d'opérations stratégiques Total Total

Balance at beginning of year $ - $ 1,128,586 $ 3,850,000 $ 2,885,082 $ 7,863,668 $ 7,347,826 Solde au début de l'exercice

Excess of revenue over expenses 444,195 - - - 444,195 515,842 Excédent des revenus sur les dépenses

Amortization of capital assets 337,190 (337,190) - - - - Amortissement des immobilisations

Purchase of capital assets (28,331) 28,331 - - - - Achats d'immobilisations

Repayment of mortgage (80,585) 80,585 - - - - Remboursement de l'hypothèque672,469 900,312 3,850,000 2,885,082 8,307,863 7,863,668

Interfund transfers (note 12) (672,469) - - 672,469 - - Transferts inter-fonds (note 12)

Balance at end of year $ - $ 900,312 $ 3,850,000 $ 3,557,551 $ 8,307,863 $ 7,863,668 Solde à la fin de l'exercice



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CUSO INTERNATIONAL

STATEMENT OF OPERATIONS - ÉTAT DES OPÉRATIONS

YEARS ENDED MARCH 31, 2012 AND 2011 - EXERCICES CLOS LES 31 MARS 2012 et 2011

2012Revenue

CIDA (note 10) $ 12,398,845VSOI subvention (note 9) -VSOI transfer (note 9) 385,000Donations and other contributions 4,236,936Investment income 229,739Tides Foundation (note 15) 960,615Revenue in kind 14,740,402

32,951,537

ExpensesProgram delivery 10,361,559Program - volunteer in-kind 14,740,402Program - Innovation Fund (note 9) 1,250,000Salaries and benefits 4,066,115Fundraising costs 736,966Administration 1,015,110Amortization 337,190

32,507,342

Excess of revenue over expenses $ 444,195

2011Revenus

$ 14,209,484 ACDI (note 10)1,835,225 Subvention de VSOI (note 9)

- Transfert de VSOI (note 9) 2,557,548 Dons et autres apports

499,270 Revenus de placements- Fondation Tides (note 15)

15,616,939 Revenus en nature34,718,466

Dépenses12,662,927 Livraison de programmes15,616,939 Services de bénévoles en nature

- Fonds du Programme d'innovation (note 9)3,743,250 Salaires et avantages sociaux

846,568 Coûts de levées de fonds1,019,765 Administration

313,175 Amortissement34,202,624

$ 515,842 Excédent des revenus sur les dépenses



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CUSO INTERNATIONAL

STATEMENT OF CASH FLOWS - ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE

YEARS ENDED MARCH 31, 2012 AND 2011 - EXERCICES CLOS LES 31 MARS 2012 ET 2011

2012CASH FLOWS PROVIDED FROM (USED IN)

OPERATING ACTIVITIESExcess of revenue over expenses $ 444,195

Changes in non-cash working capitalcomponents:

Amortization of capital assets 337,190Change in fair value of investments 43,800

825,185Change in the level of:

Accounts receivable 103,077Prepaid expenses (18,179)Accounts payable and accrued liabilities (72,068)Owing to VSO International (1,638,292)Owing to VSO Canada -Owing to CUSO -Deferred revenue 1,950,094

1,149,817

INVESTING ACTIVITIESPurchase of capital assets (28,331)Purchase of marketable securities (984,323)Proceeds from sale of marketable securities 753,981

(258,673)

FINANCING ACTIVITIESPayments on mortgage (80,585)

INCREASE IN CASH 810,559

CASH at beginning of year 2,365,329

CASH at end of year $ 3,175,888

2011ENCAISSE FOURNIE (UTILISÉE PAR) LES

ACTIVITÉS D'EXPLOITATION$ 515,842 Excédent des revenus sur les dépenses

Changements dans les postes non-monétairesdu fond de roulement:

313,175 Amortissement des immobilisations Variation de la juste valeur des

(260,686) investissements568,331

Variation dans le niveau des:(341,428) Débiteurs

13,944 Frais payés d'avance(55,239) Créditeurs et frais courus

1,782,603 Dû à VSO International(71,695) Dû à VSO Canada(36,597) Dû à CUSO

(919,286) Revenus reportés940,633

ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT(233,540) Acquisition d'immobilisations

(3,527,377) Achat de titres négociables3,296,711 Produits de vente des titres négociables(464,206)

ACTIVITÉS DE FINANCEMENT(76,048) Versement sur l'emprunt hypothécaire à payer

400,379 AUGMENTATION DE L'ENCAISSE

1,964,950 ENCAISSE au début de l'exercice

$ 2,365,329 ENCAISSE à la fin de l'exercice



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CUSO INTERNATIONAL

NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS

YEARS ENDED MARCH 31, 2012 AND 2011

1. PURPOSE OF THE ORGANIZATION

Cuso International is a civil society developmentorganization that sends volunteers to work oncollaborative development projects in Africa, Asia,Latin America and the Caribbean. Cuso Internationalwas incorporated under Part II of the CanadaCorporations Act on March 5, 2008. CusoInternational changed its name from CUSO-VSO onDecember 4, 2011. The organization is a registeredcharitable organization and accordingly, is not subjectto income taxes under subsection 149(1)(f) of theIncome Tax Act.

2. ADOPTION OF ACCOUNTING STANDARDS FORNOT-FOR-PROFIT ORGANIZATIONS

Effective April 1, 2011, the organization adopted therequirements of the Canadian Institute of CharteredAccountants (CICA) Handbook - Accounting, electingto early adopt the new accounting framework:Canadian accounting standards for not-for-profitorganizations (ASNFPO). These are theorganization`s first financial statements prepared inaccordance with these accounting standards for not-for-profit organizations and these standards havebeen applied retrospectively. The accounting policiesset out in note 3 have been applied in preparing thefinancial statements for the year ended March 31,2012, the comparative information presented in thefinancial statements for the year ended March 31,2011 and in the preparation of an opening ASNFPOstatement of financial position as at April 1, 2010 (theorganization’s date of transition).

The organization had previously issued financialstatements for the year ended March 31, 2011 usinga different accounting framework known as theCanadian Institute of Chartered AccountantsHandbook - Pre-changeover accounting standards.The adoption of ASNFPO had no impact on thepreviously reported assets, liabilities, net assets,revenues and expenses of the organization andaccordingly no adjustments have been recorded tothe comparative financial statements. Certaindisclosures have been added to these financialstatements to comply with the new ASNFPOdisclosure requirements.

NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS

EXERCICES CLOS LES 31 MARS 2012 ET 2011

1. RAISON D'ÊTRE DE L'ORGANISATION

Cuso International est un organisation dedéveloppement international sans but lucratif qui faitappel à des coopérants-volontaires. L’organisationenvoie des canadiens et des américains à l’étrangerpour travailler à des projets de développementcommun en Afrique, Asie, Amérique latine estCaraïbes. Cuso International fut constitué en vertude la partie II de la Loi sur les corporationscanadiennes le 5 mars 2008. Cuso International achangé son nom de CUSO-VSO le 4 décembre 2011.L’organisation est un organisme de bienfaisanceenregistré et est donc exempte d’impôt en vertu duparagraphe 149(1)(f) de la Loi de l’impôt sur lerevenu.

2. ADOPTION DES NOUVELLES NORMES COMPTABLESCANADIENNES POUR LES ORGANISMES SANSBUT LUCRATIF

À compter du 1er avril 2011, l’organisation a choisi desuivre les exigences du Manuel de l’institut canadiendes comptables agréés - comptabilité et a choisid’adopter avant la date obligatoire le nouveau cadrecomptable : les Normes comptables canadiennespour les organismes sans but lucratif (NCOSBL).Ces états financiers sont les premiers états financierspréparés en conformité avec ces normes comptablespour les organismes sans but lucratif et cesexigences ont été appliquées rétrospectivement. Lesprincipales méthodes comptables décrites à la note 3ont été appliquées aux états financiers de l’exerciceclos le 31 mars 2012, aux informationscorrespondantes présentées dans ces étatsfinanciers pour l’exercice clos le 31 mars 2011 etl’état de la situation financière d’ouverture au 1er avril2010 (date de transition de l’organisation).

L’organisation a antérieurement émis des étatsfinanciers pour l’exercice clos le 31 mars 2011 enutilisant un autre cadre comptable connu comme leManuel de l’institut canadien des comptables agréés -Normes comptables pré-basculement. L’adoptiondes NCOSBL n’a pas eu d’incidence sur les actifs,passifs, actifs nets, revenus et dépenses présentésantérieurement et par conséquent aucun ajustementn’a été enregistré dans les états financierscomparatifs. Des informations supplémentaires ontété ajoutées à ces états financiers afin qu’ils soientconformes aux nouvelles exigences d’information àfournir des NCOSBL.

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CUSO INTERNATIONAL

NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS - Cont'd.


3. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

These financial statements have ben prepared inaccordance with Canadian accounting standards fornot-for-profit organizations.

Use of estimates

The preparation of financial statements inconformity with Canadian accounting standards fornot-for-profit organizations requires management tomake estimates and assumptions that affect thereported amount of assets and liabilities anddisclosures of contingent assets and liabilities at thedate of the financial statements and the reportedamounts of revenues and expenses during theperiod. Actual results could differ from thoseestimates.

Capital assets

Capital assets are recorded at cost and areamortized over their estimated useful lives on astraight line basis as follows:

Building - 20 yearsComputer equipment - 3 yearsComputer software - 2 yearsFurniture and equipment - 5 years

Translation of foreign currencies

Assets and liabilities in foreign currencies aretranslated into Canadian dollars at exchange ratesprevailing at year end for monetary items and atexchange rates prevailing at the transaction datesfor non-monetary items. Exchange gains or lossesarising from foreign currency translation areincluded in the statement of operations.

NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS - Suite


3. PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES

Ces états financiers ont été dressés selonles Normes comptables canadiennes pour lesorganismes sans but lucratif.

Utilisation d'estimations

La préparation d’états financiers en conformité avecles Normes comptables canadiennes pour lesorganismes sans but lucratif exige que la directionétablisse des estimations et des hypothèsescomptables ayant un effet potentiel sur l’actif, lepassif et sur la divulgation des actifs et passifséventuels à la date des états financiers ainsi quesur les revenus et les dépenses de l’exercice. Lesrésultats réels pourraient différer de ces estimés.

Immobilisations

Les immobilisations sont comptabilisées au coût etamorties selon la méthode de l'amortissementlinéaire sur leur durée de vie utile estimative commesuit:

Bâtiment - 20 ansÉquipement informatique - 3 ansLogiciel informatique - 2 ansMobilier et équipement - 5 ans

Conversion des devises étrangères

Les actifs et passifs libellés en devises étrangèressont convertis en dollars canadiens au taux dechange en vigueur à la fin de l’exercice pour leséléments monétaires et aux taux de change envigueur à la date de la transaction pour leséléments non-monétaires. Les gains ou les pertesqui découlent des conversions de devisesétrangères sont inclus aux revenus à l'état desopérations.

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3. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES - Cont'd.

Revenue recognition

Cuso International follows the deferral method ofaccounting for restricted contributions.

Contract revenue is recognized using thepercentage of completion method, based on theproportion of total contract expense incurred atyear-end. Contributions relating to specificprojects extending beyond the end of the year aredeferred to the extent that matching expenditureshave not been incurred. A loss is immediatelyrecognized on projects when total expenses areexpected to exceed total contributions.

Sponsorships and donations revenue isrecognized when received or receivable if theamount to be received can be reasonablyestimated and collection is reasonably assured.

Financial Instruments

The organization’s financial assets and liabilitiesare initially recognized at fair value andsubsequently measured at fair value with theexception of the mortgage payable which issubsequently measured at amortized cost.

Donated services

The value of donated services is recorded as bothrevenue and expense in the financial statements.These donated services represent:

a) Contributions by volunteers of their time andservices. The fair value of the contribution ofeach volunteer has been calculated usingCIDA guidelines at an average rate of $200(2011 - $200) per day; and

b) Contributions by project partners thatpurchase goods or services and providethese at no cost to projects. The fair value ofthe contribution of project partners iscalculated using the fair market value of thegoods or services donated.



3. PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES - suite

Constatation des revenus

Cuso International utilise la méthode du report parcomptabiliser les contributions affectées.

Les revenus tirés de contrats sont comptabilisésselon la méthode de l'avancement des travaux, auprorata des dépenses relatives au contratengagées à la fin de l'exercice. Les apports serapportant à des projets précis qui se poursuiventaprès la fin de l'exercice sont reportés dans lamesure où les dépenses correspondantes n'ontpas été engagées. Une perte au titre des projetsest comptabilisée lorsqu'il est prévu que le totaldes dépenses sera supérieur au total des apports.

Les commandites et les dons sont reconnuslorsque reçus ou à recevoir si le montant peutfaire l'objet d'une estimation raisonnable et que laréception est probable.

Instruments financiers

L’organisation évalue initialement ses actifsfinanciers et ses passifs financiers à la justevaleur et ultérieurement à la juste valeur saufl’hypothèque qui est évaluée ultérieurement aucoût après amortissement.

Services rendus à titre gratuit

La valeur des services rendus à titre gratuit estcomptabilisée à titre de revenus et de dépensesdans les états financiers. Ces services rendus àtitre gratuit représentent:

a) des apports de bénévoles sous forme detemps et services. La juste valeur de l'apportde chaque bénévole a été comptabiliséeselon les directives de l'ACDI à un tauxmoyen de 200 $ (2011 - 200 $) par jour; et

b) des apports des partenaires des projets quiont acheté des produits ou des services etles ont fournis gratuitement au projet. Lajuste valeur des apports des partenaires desprojets est calculée d'après la juste valeurmarchande des produits ou des servicesfournis à titre gratuit.

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3. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES - Cont'd.

Cash and cash equivalents

Guaranteed investment certificates and bankers'acceptances with terms of less than 90 days attheir date of acquisition are considered cashequivalents as they are short term, highly liquidinvestments that are not subject to significantchanges in value.

Marketable securities

Marketable securities, including bonds, arerecorded at fair value. Realized and unrealizedchanges in fair value are recognized in thestatement of operations.

Transaction costs are expensed in the statementof operations as incurred. Investments arerecorded on a settlement date basis.

Internally restricted net assets

Internally restricted net assets represent amountsapproved by the board to be set aside for specialpurposes. These amounts are not available forunrestricted purposes without the approval of theboard.

Administration and Fundraising

The organization identifies all its administrationand fundraising expenses in its statement ofoperations. It does not allocate any of theseexpenses to other functions.



3. PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES - suite

Espèces et quasi-espèces

Les certificats de placement garantis et lesacceptations bancaires dont l'échéance est demoins de 90 jours au moment de l'acquisition sontconsidérés comme des quasi-espèces, car cesont des placements à court terme très liquidesdont la valeur ne fluctue pas de façon significative.

Titres négociables

Les titres négotiables, y compris les obligations,sont comptabilisés à leur juste valeur. Lesvariations réalisées ou non-réalisées de la justevaleur sont constatées à l'état des opérations.

Les coûts de transaction sont imputés à ladépense dans l'état des opérations lorsqu'ils sontengagés. Les placements sont comptabilisésselon la méthode de la date de règlement.

Actif net grêvé d'affectations d'origine interne

Le Conseil d'administration grêve l'actif net à desrestrictions d'origine interne afin de réserver desfonds à un usage spécifique. Ces montants nesont pas disponibles pour usage non-affecté sansl'approbation du Conseil d'administration.

Administration et levées de fonds

L'organisation identifie toutes ses dépensesd'administration et de levées de fonds dans l'étatdes opérations et ne ventile pas ces dépensesaux autres fonctions.

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CUSO INTERNATIONAL



4. FINANCIAL INSTRUMENTS

Financial instruments expose organizations to avariety of risks.

Market risk

Market risk is the risk that the fair value or futurecash flows of a financial instrument will fluctuatebecause of changes in underlying market factors,namely, interest rates, foreign exchange rates, andother price risk from fluctuations in equity prices andmarket volatility. Cuso International is exposed tomarket risk on their marketable securities. CusoInternational has adopted a Statement ofInvestment Policies to manage the amount ofmarket risk to which it is exposed. The investmentpractices of Cuso International are designed toavoid undue risk of loss or impairment of assets andto provide a reasonable expectation of fair returngiven the nature of the investments.

Interest rate risk

Interest rate risk is the risk that the fair value orfuture cash flows of a financial instrument willfluctuate because of changes in market interestrates. Cuso International manages this risk throughthe implementation of prudent investment policies.

Cuso International's investments in bonds mature atface value on a staggered basis over the next sixyears. Effective interest rates to maturity for thesesecurities range from 2.95% to 5.50% (2011 -2.95% to 6.00%).

Cuso International's mortgage payable bearsinterest at a fixed rate and its terms and conditionsare disclosed at note 11.


EXERCICE CLOS LES 31 MARS 2012 ET 2011

4. INSTRUMENTS FINANCIERS

Les instruments financiers exposent lesorganisations à une variété de risques.

Risque de marché

Le risque de marché est le risque que la juste valeurou les flux de trésorerie à être tirés d’un instrumentfinancier fluctuent en raison de facteurs liés auxmarchés tels que les taux d’intérêts, les taux dechange des devises ou autres changements dansles valeurs causés par la volatilité des marchés et leprix des équités. Cuso International est sujette auxrisque de marché et a adopté un Énoncé despolitiques d’investissement afin de gérer le niveaude leur exposition aux risques de marché. Lespratiques d’investissement de Cuso Internationalsont conçues pour éviter les risques excessifs depertes ou de dévaluation des actifs et pour assurerdes rendements raisonnables par rapport aux typesd’investissements.

Risque du taux d'intérêts

Le risque du taux d'intérêts est le risque que la justevaleur ou les flux de trésorerie à être tirés d'uninstrument financier fluctuent en raison dechangements dans les taux d'intérêts sur lesmarchés. Cuso International gère ce risque enadoptant des politiques d'investissement prudentes.

Les placements de Cuso International dans desobligations seront échus à la valeur nominale àdifférentes dates au cours des six prochainesannées. Les taux d'intérêts effectifs à l'échéancede ces titres se situent entre 2,95% et 5,50% (2011- 2,95% à 6,00%).

L'emprunt hypothécaire porte l'intérêt à un taux fixeet ses modalités significatives sont présentées à lanote 11.

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YEAR ENDED MARCH 31, 2012 AND 2011

4. FINANCIAL INSTRUMENTS - Cont'd.

Currency risk

Currency risk is the risk that the fair value or futurecash flows of a financial instrument will fluctuatebecause of changes in foreign exchange rates.

Approximately $87,531 (2011 - $97,126) of cash isdenominated in United States dollars.

Approximately $11,854 (2011 - $nil) of cash isdenominated in other foreign currencies not statedabove.

There are no marketable securities denominated inUnited States dollars and no cash held in currenciesof other foreign countries.

At year end, of the organization's other accountsreceivable $nil (2011 - $40,520) were denominatedin British pounds.

In 2012, the organization had foreign exchangelosses of $22,366 (2011 - $1,488 gains).

Credit risk

Credit risk is the risk that one party to a financialinstrument will cause a financial loss for the otherparty by failing to discharge an obligation. All cash isplaced with major financial institutions that possessa high credit rating.

Cuso International's accounts receivable are notsubject to a high concentration of credit risk.Accounts receivable are reviewed on an on-goingbasis. Provisions for doubtful accounts areestablished annually by management, if collectibilityis of concern.

Liquidity risk

Liquidity risk is the risk that an entity will encounterdifficulty in meeting obligations associated withfinancial liabilities. Although current liabilities exceedcurrent assets, Cuso International expects thatsufficient marketable securities could be liquidatedwithout significant penalties in less than 30 days tomitigate this risk.



4. INSTRUMENTS FINANCIERS - Suite

Risque de change

Le risque de change est le risque que la justevaleur ou les flux de trésorerie à être tirés d’uninstrument financier fluctuent en raison de facteursliés aux taux de change des devises étrangères.

Près de 87 351 $ (2011 - 97 126 $) en espèces sontlibellés en dollars américains.

Près de 11 854 $ (2011 - néant $) en espèces sontlibellés en devises étrangères non mentionnées ci-dessus.

Il n'y a pas de titres négociables qui sont libellés endollars américains et aucune espèce libellée end'autres devises étrangères.

À la fin de l’exercice, néant $ (2011 - 40 520 $) descomptes débiteurs - autres étaient libellés en livressterling.

Au cours de 2011, l’organisation a encouru despertes découlant de conversions de devisesétrangères de 22 366 $ (2011 - 1 488 $ en gains).

Risque de crédit

Le risque de crédit est le risque qu’un des partisd'un instrument financier soit la cause d’une pertepour un autre parti en ne remplissant pas sesobligations. Toutes les espèces et quasi-espècessont déposées auprès d’institutions financières quiont des cotes de crédit élevées.

Les débiteurs de Cuso International ne sont passujets à un risque élevé de crédit. Les débiteurssont révisés continuellement. Une provision pourmauvaises créances est établie annuellement parles administrateurs si la perception des débiteursest douteuse.

Risque de liquidité

Le risque de liquidité est le risque qu’une entité aitde la difficulté à rencontrer ses obligationsfinancières. Bien que le passif à court termeexcède l’actif à court terme, Cuso Internationals’attend à ce que des titres négociables pourraientêtre liquidés sans pénalités importantes dans undélai de 30 jours, ce qui aide à réduire le risque deliquidité.

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5. MARKETABLE SECURITIES

The organization's marketable securities are asfollows:

2012Fair value/ Cost/

Juste valeur Coût

Cash and cash equivalents $ 209,441 $ 209,441Bonds 4,584,984 4,532,337Equities 3,302,557 2,976,967

$ 8,096,982 $ 7,718,745

Included in the investment income is interestincome of $181,283 (2011 - $150,016) and totalchange in fair value of marketable securities of$43,800 (2011 - $260,686).

6. CAPITAL ASSETS

2012Accumulatedamortization/

Cost/ AmortissementCoût cumulé

Land $ 10,000 $ -Building 3,789,629 1,067,759Computer equipment 148,646 123,378Computer software 31,583 31,583Furniture & equipment 442,951 233,616

4,422,809 $ 1,456,336Accumulated amortization 1,456,336

$ 2,966,473

7. CREDIT FACILITY

Cuso International has an operating line of creditwith a limit of $2,000,000, secured with a generalsecurity agreement and a general hypothecationof certain investments held with a financialinstitution. Interest is payable at prime plus half apercent.

At year end the organization has not drawn onthe available line of credit.



5. TITRES NÉGOCIABLES

Les titres négociables de l'organisation sont commesuit:

2011Fair value/ Cost/

Juste valeur Coût

$ 129,974 $ 129,974 Espèces et quasi-espèces4,385,566 4,434,086 Obligations3,394,900 2,953,608 Actions

$ 7,910,440 $ 7,517,668

Un montant de 181 283 $ (2011 - 150 016 $) derevenus d'intérêt est inclu dans les revenus deplacement. Le changement de la juste valeur des titresnégociables est de 43 800 $ (2011 - 260 686 $).

6. IMMOBILISATIONS

2011Accumulatedamortization/

Cost/ AmortissementCoût cumulé

$ 10,000 $ - Terrain3,789,629 878,277 Bâtiment

131,609 77,136 Équipement informatique31,583 17,577 Logiciel informatique

431,656 146,155 Mobililer et équipement4,394,477 $ 1,119,1451,119,145 Amortissement cumulé

$ 3,275,332

7. FACILITÉ DE CRÉDIT

Cuso International détient une marge de créditd'exploitation ayant une limite de 2 000 000 $ sécuriséavec un contrat de garantie générale et unehypothèque générale de certains investissementsauprès d'une institution financière. L'intérêt est payableau taux préférentiel plus un demi pour cent.

À la fin de l'exercice, aucun montant n'avait été avancésur cette marge.

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8. GOVERNMENT REMITTANCES PAYABLE

Included in accounts payable and accrued liabilitiesare $nil (March 31, 2011 - $13,079; April 1, 2010 -$9,577) in government remittances payable.

9. STRATEGIC ALLIANCE

Cuso International withdrew from the VSOInternational federation and became a StrategicAlliance partner on November 25, 2011. As part ofthe Strategic Alliance Agreement, Cuso Internationalestablished a Program Innovation Fund in the amountof $1.25 million to support diaspora, national, andsouth-south volunteering initiatives in Africa and Asia.These funds were transferred to VSOI, which willdeliver these programs under the terms of its AgencyAgreement with Cuso International. Responsibility forcertain Latin American Country programs wastransferred to Cuso International and as a result CusoInternational received from VSOI $385,000 forassuming the risks of those programs. CusoInternational no longer receives subvention fundingfrom VSO International effective March 31, 2011.

10. DEFERRED CONTRIBUTIONS

Deferred contributions represent restricted projectsfunding received from governments, governmentagencies, including The Canadian InternationalDevelopment Agency (CIDA), and other organizationsthat is related to expenses to be incurred insubsequent years.

Deferred contributions consists of the following:

2012CIDA/ Other/ACDI Autre

Balance at beginning ofthe year $ 37,695 $ 186,275

Received during the year 14,605,878 419,534Receivable at start of year (247,513) (52,427)Receivable at end of year 158,552 137,282Transferred project to UK - (225,905)Recognized as revenue

during the year (12,398,845) (446,462)

Balance at end of year $ 2,155,767 $ 18,297



8. SOMMES À REMETTRE À L’ÉTAT

Un montant de néant $ (13 079 $ - 31 mars 2011; 9 577 $- 1er avril 2010) concernant les sommes à remettre àl’État est inclus aux comptes créditeurs et frais courus.

9. ALLIANCE STRATÉGIQUE

Cuso International a renoncé de la fédération VSOInternational et est devenu un partenaire d’alliancestratégique le 25 novembre 2011. Dans le cadre del'accord d'alliance stratégique, Cuso International a crééun Fonds du Programme d`innovation de 1.25 millions dedollars pour appuyer l’innovation en matière de volontariatnational, de volontariat “Sud Sud” et de volontariat desgroupes de diaspora en Afrique et en Asie. Ces fonds ontété transférés à VSOI, qui livrera ces programmes selonles conditions de son entente d’agence avec CusoInternational. La responsabilité de certains programmesde pays latino-américains a été transféré à CusoInternational et, par conséquent Cuso International a reçude VSOI 385 000 $ pour assumer les risques de cesprogrammes. À partir du mars 31, 2011, CusoInternational n'a plus reçu de subvention de VSOIInternational au Fonds du Programme d'innovation deVSO International.

10. CONTRIBUTIONS REPORTÉES

Les contributions reportées sont composées de fondsrestreints pour des programmes reçus desgouvernements, des agences gouvernementales, ycompris L'Association canadienne de développementinternational (ACDI), et d’autres organisations et qui serapportent à des dépenses qui seront encourues dans lesannées à venir.

Les contributions reportées se composent de ce qui suit:

2011CIDA/ Other/ACDI Autre

Solde au début de$ 807,363 $ 335,893 l'exercice

13,192,303 535,520 Reçues au cours de l'exercice- - À recevoir au début de l'année

247,513 52,427 À recevoir à la fin de l'année - (259,402) Projet transféré au R-U

Reconnues au revenu au (14,209,484) (478,163) cours de l'exercice

$ 37,695 $ 186,275 Solde à la fin de l'exercice

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11. MORTGAGE PAYABLE

Mortgage payable is due August 2012, bearsinterest at 5.81%, is repayable in monthlyinstalments of principal and interest of $16,932,and is secured by a first mortgage on 44 - 48Eccles Street, Ottawa, Ontario.

Interest paid during the year on the mortgagetotalled $122,603 (2011 - $127,139).

Principal payments required are as follows:

2013 $2,066,161

Collateral provided under the agreement is limitedto:

i. First fixed mortgage and charges of the realproperty,

ii. A lien on deposits and membership shares,iii. Assignment of insurance, andiv. Assignment of current rents.

12. INTERFUND TRANSFERS

During the year, the Board transferred allunrestricted funds to the Strategic OpportunityReserve to bring its balance to $3,557,551 atMarch 31, 2012.

The Operational Reserve is designed to providefunds in the event that the organization ceases toobtain funding and is required to shut down itsoperations. The Strategic Opportunity Reserve isdesigned to provide funds for some specified andsome as yet not specified developmentopportunities.

13. COMMITMENTS

The organization has entered into various contractswith suppliers in respect of its facilities and forgeneral operations. These commitments havevarying terms and cancellation provisions.



11. EMPRUNT HYPOTHÉCAIRE

L'emprunt hypothécaire échoue en août 2012 et lesintérêts sont au taux de 5,81%, remboursable enversements mensuels de 16 932 $ de capital et intérêtsgaranti par une hypothèque de premier rangrelativement au 44 - 48 rue Eccles, Ottawa (Ontario).

Intérêts versés au cours de l'année sur le prêthypothécaire ont totalisé 122 603 $ (2011 - 127 139 $).

Les paiements en capital requis s'établissent commesuit:

2013

La garantie consentie en vertu de l'accord se limite auxéléments suivants:

i. Hypothèque fixe de premier rang par sûretésur l'immeuble;

ii. Lien sur les dépôts et parts sociales;iii. Cession de l'assurance; etiv. Cession de certains loyers.

12. VIREMENTS INTER-FONDS

Au cours de l'exercice, le Conseil a adopté la motionque tous les fonds non-affectés soient transférés dans laRéserve pour opportunités stratégique afin d'augmenterla balance à 3 557 511 $ au 31 mars 2012.

La réserve d’opérations est conçue pour fournir desfonds dans le cas où l’organisation n’obtienne plussuffisamment de financement pour continuer sesopérations. La réserve pour opportunités stratégiquesest conçue pour financer des opportunités dedéveloppement spécifiées et non-spécifiées.

13. ENGAGEMENTS

L'organisation a conclu divers contrats avec desfournisseurs à l'égard de ses installations et pour lesopérations générales. Ces engagements ont des duréesvariables et les dispositions d'annulation.

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14. CONTINGENCY

The terms of the contribution agreements withCIDA and some other funding agencies allowthese agencies to conduct audits to ensure projectexpenditures are in accordance with the terms andconditions of the funding agreement. Ineligibleexpenditures, if any, may result in CusoInternational reimbursing a portion of the funding.Management believes that Cuso International hasincurred no material ineligible expenditures, andhas, therefore, not recorded any liability forreimbursement.

15. TIDES CANADA FOUNDATION

During the year, Cuso International receivedunrestricted funds of $960,615 from Tides CanadaFoundation. This amount represents theremaining balance of an original contribution of $1million made by a predecessor organization ofCuso International to the Tides CanadaFoundation.



14. ÉVENTUALITÉS

Les ententes de contribution avec l'Agencecanadienne de développement international etd'autres agences qui fournissent des fonds àl'organisation permettent à ces agences de vérifierles dépenses de projets afin de s'assurer qu'ellessont conformes aux modalités des ententes. Lesdépenses non-éligibles, s'il y en a, pourraientdevoir être remboursées. La direction est d'avisque Cuso International n'a pas encouru dedépenses non-éligibles importantes et n'a doncpas inscrit de provision pour remboursement.

15. LA FONDATION TIDES CANADA

Au cours de l’exercice terminé le 31 mars 2011,Cuso International a reçu des fonds non nantis de960 615$ de la Fondation Tides Canada. Cemontant représente la balance restante de lacontribution originelle de 1 million de dollars faitpar une organisation précédente de CusoInternational à fondation Tides Canada.

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