LUSSEMBURGO, UN CENTRO DI ECCELLENZA PER IL WEALTH MANAGEMENT INTERNAZIONALE Moderatore: Giuliano Bidoli Head of Tax, Experta Corporate and Trust Services S.A. Relatori: Massimo Contini Senior Relationship Manager, IWI International Wealth Insurer S.A. Francesco Milella Senior Business Development Manager, Intertrust Luxembourg S.A. Marco Predetti Executive Director, VP Bank (Luxembourg) S.A. Carlo Santoiemma Deputy General Manager, UBI Trustee
Transcript
LUSSEMBURGO, UN CENTRO DI ECCELLENZA PER IL WEALTH MANAGEMENT INTERNAZIONALE Moderatore: Giuliano Bidoli
Head of Tax, Experta Corporate and Trust Services S.A. Relatori: Massimo Contini
Senior Relationship Manager, IWI International Wealth Insurer S.A.
Francesco Milella Senior Business Development Manager, Intertrust Luxembourg S.A.
Marco Predetti Executive Director, VP Bank (Luxembourg) S.A.
Carlo Santoiemma Deputy General Manager, UBI Trustee
AGENDA
• La Piazza Finanziara di Lussemburgo e la realtà del Wealth Management
• L’ampia scelta di veicoli d’investimento per gli investitori professionali e per i privati
• L’ integrazione tra Private Banking e Assicurazione vita
• Family Office a Lussemburgo ?
LA PIAZZA FINANZIARA DI LUSSEMBURGO E LA REALTÀ DEL WEALTH MANAGEMENT
LA PIAZZA FINANZIARIA DI LUSSEMBURGO
Banche
142
Liberi Professionisti (Fiduciarie,
Asset Manager, Fund Manager, …)
310
Assicurazioni 52
Fondi di Investimento
> 3.700 (13.000 unità)
Ambiente politico, legale & sociale
stabile Rating Paese AAA
4
PROVENIENZA GEOGRAFICA DELLE 142 BANCHE A LUSSEMBURGO
• Banca popolare dell'Emilia Romagna (Europe) International S.A. • Banco Popolare Luxembourg S.A. • Credem International (Lux) S.A. • Fideuram Bank (Luxembourg) S.A. • Mediobanca International (Luxembourg) S.A. • Société Européenne de Banque S.A. • UBI Banca International S.A. • UniCredit International Bank (Luxembourg) S.A.
5
EVOLUZIONE DEGLI ASSETS UNDER MANAGEMENT (€ MILIARDI)
6
L’OCCUPAZIONE RIMANE COSTANTE
7
IL PRIVATE BANKING È UN SETTORE CHIAVE DELLA PIAZZA FINANZIARIA DI LUSSEMBURGO
Patrimonio In gestione
• EUR 300 mld
Ricavi • EUR 3.146 mld
Imposte • EUR 503 mln
Occupazione • Diretto – 7.370 • Diretto & Indotto – 10.070 • Front – 1.500
0%
+12%
+41%
Diretto +13% Indotto +11%
8
EVOLUZIONE DEI SERVIZI OFFERTI NEL WEALTH MANAGEMENT
• Intermediazione azionaria • Consulenza sulla gestione del portafoglio • Prodotti assicurativi
9
NELLA PIPELINE... • 2012 : Family Office • 2013 : Fondazioni Private, Trust Lussemburghesi • 2014 : Porto franco
10
QUADRO NORMATIVO DI CONTROLLO
Banca centrale di Lussemburgo
Rischio sistemico Liquidità
Sistemi di pagamento
Ministero delle Finanze
Commissione per la vigilanza del
settore finanziario
Commissione delle assicurazioni
Banche Intermediari finanziari
Mercato dei titoli Fondi d‘investimento
Fondi pensione Altri veicoli
Assicurazioni vita Riassicurazioni
11
L’AMPIA SCELTA DI VEICOLI D’INVESTIMENTO PER GLI INVESTITORI PROFESSIONALI
E PER I PRIVATI
13
2005
Venture Capital
Microfinance
Securitisation vehicles
Intellectual property
SIF
Covered bonds
SPF
2012
Pension funds
Philanthropy
Pension pooling
vehicles
Fund administration
Covered bonds
Covered bonds
ONGOING DIVERSIFICATION
13
14
LUXEMBOURG INVESTMENT VEHICLES
Fully regulated vehicles
Non-regulated vehicles
Partially regulated vehicles
FCP
SICAF/SICAV
SOPARFI
SPF
SIF
SICAR
SV
14
Type
of i
nves
tor
Private
Corporate
Size of the Portfolio
SICAR SICAV/FCP
Large Small
SPF SIF
SOPARFI
SOLUZIONI A VALORE AGGIUNTO PER PROTEGGERE, OTTIMIZZARE E TRASMETTERE LA RICCHEZZA
15
PERCHÉ CREARE UNA SIF/UNA SICAR ?
• Gestione degli attivi / del patrimonio
• Su iniziativa di un family office / gestore patrimoniale • Su iniziativa di una famiglia
• Pianificazione della trasmissione degli attivi
• Rifinanziamento degli attivi
• “Chiamata” di fondi
SICAV Dedicata (UCITS e SIF)
High net worth
Individuals Ita
lia
Luxe
mbo
urg
Investiori Istituzionali
Altri
Investitori
Subfund 4
Hedge Fund
Subfund 5
Real Estate
Subfund 6
Private Equity
SIF
Subfund 1
Money Market
Subfund 2
Bond BD
Subfund 3
Aggressive or
Flexible
SICAV UCITS III
Mercati regolamentati
Mercati non regolamentati
17
I vantaggi della gestione e trasmissione del patrimonio tramite una SICAV:
• Semplicità e trasparenza nella gestione • Rendicontazione integrata del patrimonio • Valutazione certificata dal revisore indipendente • Utilizzo quote per finanziamenti
SICAV DEDICATA (UCITS E SIF)
SICAV Dedicata (UCITS o SIF)
Ulteriori vantaggi
Fiscalità per il fondo
Fiscalità per l’investitore italiano
Specializzazione dei comparti
Esenzione imposta sui redditi
Tassazione per cassa (solo al riscatto)
Diversificazione del rischio
Taxe d’abonnement pari 0,01% del NAV
Persona fisica Italiana: 20 % a titolo d’imposta
Ampia gamma di tipologie d’investimento
Nessuna ritenuta alla fonte sulla distribuzione dei dividendi e sull’attivo netto
Persona giuridica Italia: reddito imponibile
Supervisione Autorità di controllo (CSSF)
DTT per dividendi ed interessi percepiti (solo SICAV)
SIF, fondo estero non armonizzato. Obbligo di dichiarazione
L’ INTEGRAZIONE TRA PRIVATE BANKING E ASSICURAZIONE
LUXEMBOURG
2 100 KM
2 100 KM
1 500 KM
IL PRINCIPIO DEL PASSAPORTO EUROPEO
Banca Assicurazione Riassicurazione Titoli Fondi d’Investimento Armonizzati Senza Passaporto Europeo Fondi Alternativi Private Equity Real Estate
22
23
L’ASSICURAZIONE VITA IN LPS
Ø Diritto contrattuale applicabile al contratto = diritto del Paese di residenza del contraente: Italia
ü Obbligo del rispetto delle regole d’interesse generale nel Paese di commercializzazione ü Fiscalità del Paese di residenza del contraente ü Documentazione contrattuale e protezione del consumatore specifici del Paese di residenza del sottoscrittore
Ø Regole prudenziali applicabili = quelle del Paese che fornisce il servizio: Lussemburgo
ü Applicazione del principio dell’”Home Country Control” è Autorità di controllo: CAA è Accesso alla protezione propria del contratto lussemburghese ü Applicazione della circolare 08/1 è Accesso ad un paniere di attivi più ampio ü Nessun obbligo di stabile organizzazione in Italia
Quadro giuridico definito dalla 3a direttiva “Vita”
24
UN “SAVOIR FAIRE” PARTICOLARE
Fonte : Rapporto annuale 2011 del Commissariat aux Assurances (CAA)
88% Vita / INTERNAZIONALE
1% 11%
Vita / NAZIONALE
NON VITA
52% Unità di conto
31% Vita tradizionale (gestione separata)
Settore in crescita Prima: clientela affluent
Oggi: (U)HNWI
Fondi dedicati 17%
UNA CONSOLIDATA ESPERIENZA DEL MERCATO EUROPEO
Germania 8%
Belgio 20%
Francia 24%
Italia 16%
Altri paesi EEE 3%
Resto del mondo 4%
Spagna 5%
Finlandia 2%
Polonia 2%
Regno Unito 3%
Svezia 2%
Cipro 1%
Mill
iard
i di e
uro
Fonte: Rapporto annuale 2011 del Commissariat aux Assurances (CAA)
Segmentazione dei premi di assicurazione vita per Paese di residenza del sottoscrittore
25
LE SPECIFICITÀ DEL CONTRATTO LUSSEMBURGHESE
• Protezione ottimale del contraente
• Semplicità nell’implementazione
• Quadro legislativo preciso e funzionale
• Flessibilità gestionale
• Ampio paniere di attivi finanziari eleggibili
• Ottimizzazione patrimoniale e successoria
• Portabilità
26
UNA PROTEZIONE OTTIMALE
Compagnia di assicurazione
vita
Banca depositaria
Commissariat aux Assurances Separazione degli attivi
+ “super-privilegio”
27
28
UNO STRUMENTO FLESSIBILE
CONTRATTO LUSSEMBURGHESE
FONDI INTERNI FONDI ESTERNI
Fondi Interni collettivi
Fondi dedicati 1 Gestione
discrezionale
Fondi dedicati 2 Gestione
discrezionale
GESTIONE SEPARATA
Gestore Depositaria Gestore Depositaria
Accesso simultaneo
Architettura aperta: libera scelta di gestori e di banche depositarie
FAMILY OFFICE A LUSSEMBURGO ?
FAMILY OFFICE : DEFINIZIONE • L’attività di Family Office consiste nel fornire, a titolo professionale, un consiglio o
servizio di natura patrimoniale a :
• delle persone fisiche • a una o più famiglie, o • delle entità giuridiche appartenenti a delle persone fisiche o famiglie, di cui le
stesse sono le fondatrici o le beneficiarie
• Gestione del patrimonio (privato/professionale/sociale) familiare nella sua globalità (aspetti finanziari/legali/fiscali/amministrativi) e sul lungo termine, assicurandone il seguito sotto l’egida di una struttura unica
• Family Officer :
• coordinatore e supervisore centrale, per la famiglia, di una serie di prestazioni fornite da specialisti multidisciplinari (in interno, oppure selezionati all’esterno della struttura)
• ‘architetto’, ‘direttore d’orchestra’ del patrimonio, ...
PROFESSIONISTI DEL FAMILY OFFICE • Family Officer
• « Single Family Office » (studio privato dedicato a una sola famiglia), oppure « Multi Family Office » (studio indipendente di professionisti pluridisciplinari che operano a tempo pieno per varie famiglie)
• Altre professioni/esperti coinvolti (cf. a livello nazionale e internazionale) :
• fiscalità, finanza, diritto, • trasmissione impresa, contabilità • assicurazione-vita • immobili, arte • servizi di consolidazione • commercialisti, fiduciarie, avvocati, notai, ragionieri • banche, gestori indipendenti
PROGETTO DI LEGGE …
• Progetto di legge sul « Family Office »
• constatazioni : esigenze clienti vs. competenze • attività da regolamentare : il «multi Family office» • lista di professionisti autorizzati (i.e. membri di professioni già
regolamentate) : istituti di credito, consulenti in investimenti, gestori patrimoniali, PSF specializzati autorizzati (family offices e fiduciarie/agenti domiciliatari), avvocati, notai, revisori e ragionieri
• nuovo statuto di PSF specializzato : • persona giuridica, capitale sociale min. 50k EUR • autorizzazione separata per attività di domiciliazione • sorveglianza CSSF, sanzioni applicabili • ‘grandfathering’
• determinazione modalità di esercizio delle attività : lotta contro il riciclaggio e il finanziamento del terrorismo, segreto professionale, trasparenza della remunerazione, …
MISSIONI DEL ‘FAMILY OFFICE’ • Protezione, accrescimento e preservazione del patrimonio familiare nella sua globalità
(non solo della componente finanziaria), al fine di preservare l’armonia familiare e la qualità della vita. Per questo, si estende a certi aspetti della vita quotidiana di una famiglia :
• Costituzione di strutture giuridiche adeguate • Identificazione degli obiettivi di investimento, determinazione dell’allocazione
strategica degli attivi, e selezione dei gestori sulla base della performance storica. Controllo della buona esecuzione dei mandati.
• Seguito amministrativo del patrimonio • Liberare i membri della famiglia dalle problematiche del quotidiano : seguito dei
conti personali, dichiarazioni fiscali, ruolo di segreteria personale, gestione paga degli impiegati, etc.
• Offerta sempre più diversificata :
• funzione fiduciaria • governance e politica familiare • risk management • filantropia • mediazione • servizi amministrativi
CHIAVI DI SUCCESSO DEL FAMILY OFFICER
• Competenza • Disponibilità totale • Relazioni personali e permanenti • Indipendenza e neutralità • Comunicazione trasparente, chiara e regolare • Forza di carattere, e diplomazia • Capacità di sintesi • Strumenti tecnici e informatici • Confidenzialità assoluta • Formazione continua • ‘Audit’ permanente delle scelte effettuate • etc.
• NB : il buon consiglio è possibile solo se il cliente accetta la trasparenza totale, svelando l’integralità della sua situazione patrimoniale, finanziaria e familiare. Cio’ presuppone una totale fiducia nel family officer
GRAZIE DELLA VOSTRA ATTENZIONE
LA PRESENTAZIONE PUO’ ESSERE
SCARICATA AL SEGUENTE INDIRIZZO: WWW.LUXEMBOURGFORFINANCE.LU
