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1 MACROECONOMIA Ripasso N. Gregory Mankiw, Macroeconomia, Zanichelli, Bologna, quarta edizione, 2004 (Capp. 9, 10, 11)
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MACROECONOMIA
Ripasso
N. Gregory Mankiw, Macroeconomia,
Zanichelli, Bologna, quarta edizione, 2004
(Capp. 9, 10, 11)
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Logica dell’analisi
DA-OA e IS-LM
� Nel lungo periodo:
� I prezzi sono flessibili
� La produzione è di pieno impiego (disoccupazione pari al
tasso naturale) e dipende dalla tecnologia e dai fattori
disponibili
� Nel breve periodo:
� Prezzi fissi
� La produzione dipende dalla domanda aggregata
� Gli shock e le politiche di stabilizzazione influiscono sulla
produzione
� Una produzione inferiore a quella di pieno impiego è
associata a disoccupazione
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Il modello IS-LM
Obiettivi:
� Studio della domanda aggregata nel breve periodo in una economia
chiusa (NX = 0)
� Analisi degli shock di domanda
� Determinazione del reddito di equilibrio
� Predisposizione delle politiche di stabilizzazione
Variabili endogene:
� Reddito nazionale Y
� Tasso di interesse r
� Componenti della domanda: C, I
Variabili esogene:
� Prezzi P
� Politica fiscale: G, T
� Politica monetaria: M
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E
Y
La curva IS
Derivazione grafica)(
1rE
Y1Y2
45o
DI
DY )(2
rE
r
Y
Dr
IS
I1I2 I
Dr
r
DYI (r)
DY
(a) Funzione degli investimenti (b) La curva IS
(c) La croce keynesiana
DI
r1
r2
Costruiamo la curva IS a
partire dalla funzione di
investimenti: I = I (r)
Consideriamo un aumento del tasso
di interesse:
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La curva ISInterpretazione economica
� La curva IS rappresenta, per ogni dato livello del tasso di
interesse, il livello del reddito che garantisce l’equilibrio sul
mercato dei beni.
� La curva IS ha pendenza negativa.
� Un aumento del tasso di interesse induce le imprese a ridurre
gli investimenti e questo riduce la spesa programmata E.
� Per mantenere l’equilibrio sul mercato dei beni il prodotto
(ovvero la spesa effettiva Y) deve diminuire.
� Ergo: maggiori tassi di interesse sono associati a minori livelli
di produzione lungo la curva IS.
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La curva IS La politica fiscale
E
Y
∆ Y = ∆ G / (1 – PMC)
∆G
45o
r
YY1 Y2
IS1 IS2
r
(a) La croce keynesiana
(b) La curva IS
Ogni curva IS è tracciata
per un dato livello di G e
T.
Un aumento della spesa
pubblica sposta la
domanda programmata
verso l’alto.
Per ogni livello di r, I(r)non cambia ma la
maggior domanda
sposta la IS verso l’alto
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La costruzione della curva LMIl mercato dei saldi monetari reali
r
YY1 Y2
LM
r1
(b) La curva LM
r
M/P
(a) Mercato dei saldi monetari reali
L( r,Y1)
r2
L( r,Y2)
PM /
La LM è la relazione tra r e Y che garantisce l’equilibrio sul mercato
dei saldi monetari reali.
Un aumento del reddito aumenta la domanda di liquidità. L’eccesso di domanda
porta a un aumento del tasso di interesse.
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La curva LMUna interpretazione economica
� La curva LM ha pendenza positiva.
� Un aumento del reddito aumenta la domanda di moneta.
� Poiché l’offerta di saldi monetari reali è fissa (sia M sia P non
sono cambiati), esiste eccesso di domanda di moneta nel
mercato dato il tasso di interesse iniziale.
� Il tasso di interesse deve aumentare per ristabilire l’equilibrio
sul mercato dei saldi monetari reali.
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r
YY1
LM1
r1
(b) La curva LM
r
M/P
(a) Mercato dei saldi monetari reali
L(r,Y1)
r2
PM /1PM /2
LM2
La curva LM. La politica monetaria, M
Ogni curva LM è tracciata per un dato livello di M.
Un riduzione della moneta M sposta l’offerta verso sinistra
Per ogni livello di Y, il mercato dei saldi monetari è in equilibrio solo se il
tasso di interesse è superiore:
Quindi la curva LM si sposta verso l’alto
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Il modello IS-LM
r
Y
LM:
IS:
Le curve IS e LM sono tracciate per date variabili fiscali, G e T e
monetarie, M e P (variabili esogene).
L’equilibrio di breve periodo è dato dalla combinazione di tasso di
interesse r e reddito Y (variabili endogene) tali per cui sia il mercato
dei beni e servizi sia quello dei saldi monetari reali sono in equilibrio.
r*
Y*
Y = C ( Y − T ) + I ( r ) + G
),( YrL
P
M=
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r
Y
Politica fiscale
Un aumento della spesa pubblica
Y1
Un aumento di G aumenta
la spesa programmata e fa
spostare verso destra la ISdi un ammontare:
IS1
LM
IS2r1
Il reddito tende ad aumentare …
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r
Y
Il modello IS-LMRiduzione delle imposte T
IS1
LM
r1
Gli effetti delle imposte sulla spesa
programmata (e quindi sulla IS)
dipendono dalla propensione marginale
al consumo.
L’aumento della spesa programmata per
una riduzione di imposte T è inferiore a
quello che si ottiene con un pari
aumento di G.
Il reddito tende ad aumentare …
IS2
Y1
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r
Y Y1
IS1
LM
IS2
r1
Y2
r2
L’aumento di reddito
aumenta la domanda di
moneta.
Il tasso di interesse aumenta
lungo la LM
I(r) calano andando a compensare
(in parte) l’aumento dei consumi,
quindi l’aumento di reddito è
inferiore a:
Un taglio delle imposte èmeno efficace di un aumento della spesa pubblica
Il modello IS-LMRiduzione delle imposte T
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Politica monetaria
Un aumento dell’offerta di moneta
Y1
IS1
LM1
r1
r
Y
LM2
Un aumento di M trasla la
curva LM verso destra.
Il mercato della moneta non
è più in equilibrio e il tasso
di interesse cala
Tassi di interesse più bassi
stimolano gli investimenti e la
spessa programmata aumenta.
L’economia si sposta
lungo la curva IS
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Il modello IS-LMUn aumento dell’offerta di moneta
Y1 Y2
IS1
LM1
r1
r2
r
Y
LM2Il nuovo equilibrio è
raggiunto quando domanda
e offerta di saldi monetari
reali sono di nuovo uguali
(sulla LM2)
L’economia si sposta lungo
la curva IS.
L’aumento di
reddito è inferiore
allo spostamento
della curva LM
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Modello IS-LM e domanda aggregata DA
� Il modello IS-LM è stato usato per analizzare il breve periodo: i prezzi sono fissi.
� Ma un cambiamento di P sposta la curva LM e, quindi cambia il reddito di equilibrio Y.
� La curva di domanda aggregatarappresenta questa relazione tra P e Y.
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Y
Y1Y2 Y
∆∆∆∆P
∆∆∆∆Y
(a) Il modello IS-LM
IS1
LM1
DA
LM2
∆∆∆∆Y
(b) La curva di domanda aggregata
Modello IS-LM e DADerivazione grafica
P
r
Perché la curva DA ha pendenza negativa?
Se ↑P ⇒ ↓(M/P )
Quindi la LM si sposta verso sinistra e:
⇒ ↑r
⇒ ↓I
⇒ ↓Y
P1
P2
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IS-LM e DAPolitica monetaria espansiva
Un aumento di M sposta la LMverso destra
PY
Y1
r
Y
(a) Il modello IS-LM
IS
LM2
DA1
LM1
∆∆∆∆Y
∆∆∆∆Y
Y2
DA2
(b) La curva di domanda aggregata
Poiché: r ↓ allora:
↑I e ↑Y
per ogni livello di P
Quindi la curva DA si sposta
verso destra.
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Y
Y1 Y
(b) La curva di domanda aggregata
(a) Il modello IS-LM
IS1
DA1
LM
∆∆∆∆Y
∆∆∆∆Y
Y2
DA2
IS2
IS-LM e DAPolitica fiscale espansiva
P
r
Un aumento di G e una riduzione di T spostano la IS verso destra
Quindi:
↑Y
per ogni livello di P
… e la curva DA si sposta verso
destra.
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Modello
L’offerta aggregata nel lungo periodo
Per la teoria neoclassica, la produzione:
Y = F (K ,L)
ma non dal livello dei prezzi (… dicotomia classica).
Quindi nel lungo periodo la funzione di offerta
aggregata OALP è verticale in corrispondenza del
livello di pieno impiego dei fattori produttivi:
dipende dal livello tecnologico e dai fattori produttivi...
),( LKFY =
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Offerta aggregata di lungo periodo:
P
Y
La curva di offerta aggregata di lungo periodo
OALP
Y
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Modello
L’offerta aggregata nel breve periodo
Nel breve periodo i prezzi non sono perfettamente flessibili.
L’ipotesi è che a quel prezzo le imprese siano
disposte ad offrire tutta la quantità domandata …
ovvero:
Nel breve periodo la funzione di offerta aggregata
OABP è orizzontale in corrispondenza del livello:
Assumiamo che siano vischiosi a un livello
predeterminato:P
P
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Offerta aggregata
di breve periodo:
OABP
P
Y
La curva di offerta aggregata di breve periodo
P
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Y
Y1 Y
(a) Il modello IS-LM
IS1
DA
LM(P1)
OABP1
(b) La curva di domanda aggregata
Equilibrio di breve e di lungo periodo
Se P = P1 (K equilibrio di breve periodo) allora il reddito è inferiore al livello di pieno impiego
LM(P2)
OALP
OABP2
P
r
Le imprese iniziano a calare i
prezzi. Questo sposta:
o la curva di offerta di breve
periodo OABP verso il basso
o la curva LM verso destra
P1
P2
Y
r1
r2
Nel lungo periodo la curva DAincrocia la curva OABP al
livello di reddito di pieno
impiego.
Y
K
K
