OBLIGACIONES O BONOS T10.doc

8/19/2019 OBLIGACIONES O BONOS T10.doc

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Seminario de Integración Profesional “Obligaciones o Bonos”

INTRODUCCIÓN

El presente trabajo se refiere a Obligaciones o Bonos como una obligación

financiera contraía por el in!ersionista" otra efinición para un bono es un

certificao e eua o bien ic#o una promesa e pago futura ocumentaa en

un papel $ %ue etermina el monto& pla'o& monea $ secuencia e pagos %ue la

le$ establece& $ sujetos a las normas $ proceimientos contenios en ellas se

basar(n en El Cóigo Comercio en su artículos )** al )+, $ el artículo -,. el

mismo Cóigo en lo cual estable %ue los Bonos $ Obligaciones son títulos e

Cr/ito %ue incorporan una parte alícuota e un cr/ito colecti!o constituio a

cargo e una sociea anónima0

Cuano un in!ersionista compra un bono& le est( prestano su inero $a sea a

un gobierno& a un ente territorial& a una agencia el estao& a una corporación o

compa1ía& o simplemente al prestamista0

En retorno a este pr/stamo el emisor promete pagarle al in!ersionista unos

intereses urante la !ia el bono para %ue el capital sea rein!ertio a ic#a

tasa cuano llega a la mauración o !encimiento0


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C234TU5O I

606 BONO7

5os bonos son instrumentos financieros e eua utili'aos por entiaes pri!aas $

tambi/n por entiaes gubernamentales $ %ue sir!en para financiar a las mismas

empresas0

El bono es una e las formas e materiali'arse los títulos e eua& e renta fija o

!ariable0 3ueen ser emitios por una institución p8blica& un Estao& un gobierno

regional& un municipio o por una institución pri!aa& empresa inustrial& comercial o

e ser!icios0 Tambi/n pueen ser emitios por una institución supranacional 9Banco

Europeo e In!ersiones& Corporación 2nina e :omento& etc0;& con el objeti!o e

obtener fonos irectamente e los mercaos financieros0

7on títulos normalmente colocaos al nombre el portaor $ %ue suelen ser

negociaos en alg8n mercao o bolsa e !alores0 El emisor se compromete a

e!ol!er el capital principal junto con los intereses& tambi/n llamaos cupón0 Este

inter/s puee tener car(cter fijo o !ariable& tomano como base alg8n ínice e

referencia como puee ser el Euribor0

Cabe resaltar %ue el inero o fono %ue se obtenga se puee prestar a instituciones

por un perioo efinio $ a una tasa e inter/s fija0

60< E=I7ION DE BONO7

Bonos >ipotecarios

Bonos en serie

Bonos con cupón

Bonos con!ertibles

Bonos Registraos

Bonos e ebentures

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60ipotecarios

7on bonos garanti'aos por la pignoración e acti!os específicos0 Consisten en %ue

un banco con!ierte una serie e cr/itos #ipotecarios #omog/neos en una emisióne bonos0 De este moo el prestatario e la #ipoteca est( pagano los intereses e

los teneores e los bonos así como e!ol!i/noles el capital in!ertio0 Estos bonos

son mu$ conocios en Estaos Unios one la esintermeiación entre bancos $

cajas e a#orros es mu$ frecuente0

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El testimonio se inscribir( en el Registro =ercantil& $ en los registros

corresponientes a las garantías específicas %ue se constitu$en0 El contenio e las

escrituras esta escrito en el artículo ))* el Cóigo e Comercio0

5os bonos por pagar pueen ser emitios por su !alor a la par& nominal con

escuento o menor a su !alor nominal $ con prima ma$or a su !alor nominal0

5a emisión e bonos ebe satisfacer una serie e re%uisitos a %ue esta se realice

Estaos financieros ictaminaos por auitores inepenientes

2utori'ación e la 2samblea eneral e 2ccionistas

Constar en escritura p8blica autori'aa por notario

Constar en escritura en el Registro =ercantil

Emisión e los títulos con las formaliaes e le$0

Un representante com8n e los in!ersionistas %uien los representa ante la sociea

creaora emisora& $ frente a terceros0 2lgunas empresas colocan sus emisiones a

tra!/s e la bolsa e !alores& como !e#ículos& efecti!o para la negociación e los

títulos !alores0

60* I=3ORT2NCI2

5o importante e los títulos e cr/ito& como parte alícuota e un cr/ito colecti!o es

%ue los mismos son consieraos como !ienen muebles $ garanti'aos con bienes

inmuebles0 Estos títulos e cr/ito son e f(cil negociación en las socieaes e

capitales& financieras $ bolsa e !alores en el 7istema Bancario $ :inanciero el

país0

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Cuano una sociea anónima tiene necesia e fonos aicionales a largo pla'o&

tiene %ue eciir entre la emisión e acciones o la e emitir bonos0

5a emisión e bonos puee ser !entajosa si los actuales accionistas prefieren no

compartir su propiea $ las utiliaes e la empresa con nue!os accionistas& pues

por lo general la tasa e inter/s %ue se paga por los bonos es inferior a la tasa e

i!ienos %ue reciben las acciones e una empresa

60) ENCI=IENTO :IO

7e establece en el contrato $ títulos una fec#a fija e !encimiento& al cabo e cu$o

pla'o& la compa1ía emisora ebe reimirlos en un solo pago" en el inter!alo se !an

pagano los intereses trimestrales semestrales& etc0

60. 2=ORTIF2CIÓN 3ERIÓDIC2

7e con!iene el pago en forma escalonaa& en cierto n8mero e cuotas anuales

9trimestrales& semestrales& etc0;& puieno coinciir los !encimientos e las

amorti'aciones con los pagos e intereses0

60+ 2=ORTIF2CIÓN 3OR 7ORTEO

7e calcula& para el reembolso total& un pla'o bastante largo 9


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60, 273ECTO7 I=3ORT2NTE7

5os títulos lle!an impreso un !alor Nominal& %ue es el %ue se obliga a rembolsar&

amorti'ar o reimir& la empresa %ue los emite0 7i se #ace una emisión e Un millóne Auet'ales en títulos e cien %uet'ales caa uno0

Ejemplo Caa uno e estos 8ltimos representa una parte alícuota e la emisión total&

$ a su !e'& una fracción nominal e la emisión total0 eneralmente& a este se le

enomina tambi/n Galor e EmisiónH0

7e conoce tambi/n& un Galor e =ercaeoH& %ue puee ser inferior o superior al

!alor nominal e los títulos0 7i la empresa emisora no go'a e prestigio $ solie'

conocia entre el p8blico in!ersionista $ el mercao e !alores se encuentra afectaa

por insuficiencia e emana& ebio a la eistencia e un eceso e emisiones

simultaneas e iferentes !alores0

60,06 7imilitues e los bonos ebentures $ las acciones e una sociea anónima

5as acciones representan una parte alícuota el capital aportao a una sociea& con

el objeto e reunir recursos financieros a gran escala0 5os ebentures son la parte

alícuota e un cr/ito fiuciario basao en la confian'a o prestigio e la entia

emisora& pactao a cierto pla'o con el objeto e atraer granes cantiaes e

efecti!o0

5a acción es un título representati!o e capital aportao a una empresa& $ elebenture es un título representati!o e un cr/ito fiuciario e una empresa0

5a i!isión el capital e las socieaes anónimas en acciones& tiene la finalia e

recoger sumas importantes entre muc#os capitalistas" el ebenture cumple igual

cometio& con la iferencia& %ue ebe ser reembolsao a cierto pla'o0

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En uno $ otro caso& los títulos pueen emitirse nominalmente o al portaor0

5a impresión e los títulos ebe satisfacer ciertos re%uisitos establecios en las

escrituras p8blicas e creación $ en el Cóigo e Comercio0

2mbos& 2cciones $ Debentures& son títulos !alores coti'ables en la bolsa& siempre

%ue cumplan con las regulaciones establecias en el ecreto JJ?++ el congreso e

la Rep8blica& le$ e creación e la Bolsa e !alores

60,0< Diferencia entre los bonos ebentures $ las acciones

5as acciones constitu$en !alores aportaos con intención permanente sal!o ciertas

ecepciones0 5os ebentures eben reimirse a su !encimiento0

Ecepto el caso e las acciones preferentes& las acciones an erec#o al i!ieno

eclarao por la sociea& si eisten utiliaes li%uias $ reali'aas0 7i la compa1ía

no obtiene ganancias& puee transcurrir muc#o tiempo sin %ue el accionista obtenga

beneficio0 El accionista es un socio0

5os ebentures representan pr/stamos sujetos a una tasa e inter/s& el cual se

estipula en el título $ escritura e creación $ ebe pagarse rigurosamente en las

fec#as o pla'os estipulaos0 5a falta e pago trae consecuencias para la empresa

emisora0 El inter/s con!enio ebe pagarse con prioria a toa istribución e

utiliaes& aun cuano no eistan o se prou'can p/rias0

5os accionistas e una empresa& la aministran por meio el gerente& seleccionao

por ellos0 5os ebenturistas no aministran la sociea& ecepto en casos e

insol!encia& representaos por conforme a las isposiciones legales aplicables0

En caso e li%uiación e la sociea& los ebenturistas pueen cobrar sus

acreeurías en base a los !alores e reali'ación e los bienes %ue garanti'an la

emisión& si este fuera el caso" si seg8n su clasificación e acreeores orinarios0 5os

accionistas son los 8ltimos en recuperar su in!ersión& si %uea alg8n remanente en la

li%uiación0

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5os accionistas participan en el capital e la sociea $ los resultaos e operación&

en proporción a las acciones %ue poseen0 5os ebenturistas son acreeores

pri!ilegiaos0

60J BONO7 INTERN2CION25E7

7on bonos emitios en una monea eterminaa pero colocaos fuera el país

emisor 9mercao internacional; como por ejemplo los llamaos Eurobonos %ue son

títulos emitios en Euros0

606@ BONO7 B27UR2

5os bonos e baja calificación son formalmente enominaos e alto renimiento

9#ig# $iel;0 5os bonos basura son com8nmente llamaos así por%ue su ni!el e

riesgo sobrepasa los límites e una in!ersión com8n $ corriente0 3or el contrario

tienen un renimiento ele!ao& por encima el promeio el mercao0

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C234TU5O II

< =2RCO 5E25 5EI752CIÓN U2TE=25TEC2

7eg8n el Cóigo e Comercio ecreta los siguientes artículos en relación a los

Bonos $ Obligaciones por lo %ue se #acen mención

2RT4CU5O )**0 OB5I2CIONE70 5as obligaciones son títulos e cr/ito %ue

incorporan una parte alícuota e un cr/ito colecti!o constituio a cargo e una

sociea anónima0 7er(n consieraas bienes muebles& aun cuano est/n

garanti'aas con erec#os reales sobre inmuebles0

2RT4CU5O )*)0 :OR=270 5as obligaciones por(n ser nominati!as& a la oren o alportaor $ tenr(n igual !alor nominal& %ue ser( e cien %uet'ales o m8ltiplos e

cien0

2RT4CU5O )*.0 7ERIE70 5as obligaciones por(n crearse en series iferentes& pero

entro e caa serie& conferir(n a sus teneores iguales erec#os0 El acto e

creación %ue contraríe este precepto ser( nulo& $ cual%uier teneor por( emanar

su eclaración e nulia0

2RT4CU5O )*+0 NUE27 7ERIE70 5as obligaciones se emitir(n por oren e series0

No por(n emitirse nue!as series& mientras la anterior no est/ totalmente colocaa0

2RT4CU5O )*,0 REAUI7ITO70 2em(s e lo ispuesto en el artículo -,. e este

Cóigo& los títulos e obligaciones eber(n contener

5a enominación e obligación social o ebenture0

El nombre& objeto $ omicilio e la sociea creaora0

El monto el capital autori'ao $ la parte pagaa el mismo& así como el e su acti!o

$ pasi!o& seg8n el resultao e la auitoría %ue eber( practicarse& precisamente

para proceer a la creación e obligaciones0

El importe e la emisión& con epresión el n8mero $ el !alor nominal e las

obligaciones0

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5a inicación e la cantia efecti!amente recibia por la sociea creaora& en los

casos en %ue la emisión se colo%ue bajo la par o meiante el pago e comisiones0

El tipo e inter/s0

5a forma e amorti'ación e los títulos0

5a especificación e las garantías especiales %ue se constitu$an& así como los atos

e su inscripción en el registro corresponiente0

El lugar& la fec#a $ el n8mero e la escritura e creación& así como el nombre el

notario autori'ante $ el n8mero $ fec#a e la inscripción e la escritura en el Registro

=ercantil0

5a firma e la persona esignaa como representante com8n e los teneores0

2RT4CU5O )*J0 7ORTEO70 No por( establecerse %ue los títulos sean amorti'aos

meiante sorteos por una suma superior a su !alor nominal& o por primas o premios&

sino cuano el inter/s %ue e!enguen sea superior al seis por ciento 9.K; anual0 5a

creación e los títulos en contra!ención a este precepto ser( nula& $ cual%uier

teneor por( eigir su nulia0

2RT4CU5O ))@0 =ONTO DE 52 E=I7IÓN0 El !alor total e la emisión no eceer(

el monto el capital contable e la sociea creaora& con eucción e las

utiliaes repartibles %ue apare'can en el balance %ue se #a$a practicao

pre!iamente al acto e creación& a menos e %ue las obligaciones se #a$an creao

para estinar su importe a la a%uisición e bienes por la sociea0 En este caso& la

suma eceente el capital autori'ao por( ser #asta las tres cuartas partes el

!alor e los bienes0

2RT4CU5O ))60 3RO>IBICIONE70 5a sociea creaora no por( reucir su capital&

sino en proporción al reembolso %ue #aga e los títulos en circulación& ni por(

cambiar su finalia& su omicilio o su enominación& sin el consentimiento e la

asamblea general e teneores e obligaciones0

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2RT4CU5O ))-0 :OR=25ID2DE70 5a creación e los títulos e obligaciones se

formali'ar( en escritura p8blica& por eclaración unilateral e !olunta e la sociea

creaora0 El testimonio se inscribir( en el Registro =ercantil $ en los registros

corresponientes a las garantías específicas %ue se constitu$an0

2RT4CU5O )))0 ENT2 DE T4TU5O70 7i los títulos se ofrecen en !enta al p8blico&

los anuncios o la propagana corresponiente& contenr(n un resumen e los atos

a %ue se refiere el artículo anterior0

2RT4CU5O )).0 7EURO0 5os bienes %ue constitu$an la garantía específica e las

obligaciones& eber(n asegurarse contra incenio $ otros riesgos usuales& por unasuma %ue no sea inferior a su !alor estructible0

2RT4CU5O ))+0 I5I=IT2D20 2un%ue se constitu$an garantías específicas& #ipotecas

o prenas& la sociea emisora responer( ilimitaamente con toos sus acti!os por

el !alor e la emisión0

2RT4CU5O )),0 C2NCE52CIÓN DE 527 2R2NT427 DE E=I7IÓN0 5as garantías

e emisión sólo por(n ser cancelaas& cuano procea con inter!ención el

representante com8n0

2RT4CU5O ))J0 RE3RE7ENT2NTE CO=LN0 El representante com8n actuar( como

manatario el conjunto e obligacionistas $ representar( a /stos frente a la

sociea creaora& $ en su caso& frente a terceros0

2RT4CU5O ).@0 :UERO DE 2TR2CCIÓN0 Caa teneor por( ejercitar

ini!iualmente las acciones %ue le corresponan& pero el juicio colecti!o %ue el

representante com8n inicie& ser( atracti!o e toos los juicios ini!iuales0

2RT4CU5O ).60 272=B5E27 ENER25E7 DE OB5I2CIONI7T270 5os

obligacionistas por(n reunirse en asamblea general& cuano sean con!ocaos por

la sociea euora& por el representante com8n& o por un grupo no menor el

!einticinco por ciento 9


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C234TU5O III

-0 REI7TRO DE O3ER2CIONE7

-06 :ONDO DE 2=ORTIF2CION

Cuano se emiten obligaciones& el contrato e emisión suele contener una cl(usula

establecieno %ue caa a1o se apropiar( eterminaa suma para poer #acer el

reembolso e a%uellas a su !encimiento0 Esto constitu$e el fono e amorti'ación

cu$o total ebe ser igual& al !encimiento e las obligaciones& al !alor nominal e las

mismas0 3uee constituirse en efecti!o& aun%ue lo frecuente es colocarlo en !alores

e f(cil reali'ación $ su aministración puee ejarse en manos e una tercera

persona o entia 9fiuciario;0

5os beneficios %ue !engan a aumentar el fono como consecuencia e la in!ersión

%ue se #a$a #ec#o con ellos& pueen eicarse a reucir el importe e la

contribución anual al mismo0 >a$ %ue !elar por%ue el fono sea suficiente para %ue

se puean reimir las obligaciones cuano llegue su !encimiento& con lo %ue se

e!itar( la absorción en ese momento e too el efecti!o %ue #a$a isponible0

:ec#a0 :ono e 2morti'ación e Obligaciones M

Caja M

Traspaso al :ono e 2morti'ación e Obligaciones e una suma igual al )K el

!alor nominal e las obligaciones

5a cantia es un !alor %ue se establece& la suma e los cuales ebe ar al

t/rmino e los a1os e las obligaciones el !alor total e las mismas0 Cuano llegue la

fec#a e pago

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:ec#a Obligaciones a 3agar M

:ono e 2morti'ación e Obligaciones M

Reención e las obligaciones en circulación

El salo %ue %uee en el :ono se ebe constar en el Balance como un 2cti!o

9In!ersiones;0

-0606 Reser!a para el :ono e 2morti'ación

El contrato e emisión e obligaciones puee establecer la formación e una reser!a

para el fono e amorti'ación& tom(nola e las utiliaes e la empresa para

garanti'ar m(s efica'mente %ue no se istribuir(n beneficios entre los accionistas en

forma e i!ienos con etrimento e los obligacionistas& tiene por fin reucir el

importe el super(!it ganao isponible para i!ienos0

7e traspasa e la cuenta e 7uper(!it anao Disponible a la cuenta Reser!a para

el :ono e 2morti'ación e Obligaciones& una parte e los beneficios igual a lasuma %ue se aplica al :ono e 2morti'ación e Obligaciones0

Despu/s %ue se #a$an pagao las obligaciones $a no es necesaria la reser!a& por lo

%ue puee traspasarse a 7uper(!it ganao Disponible& puieno repartir esta parte

e las utiliaes en forma e i!ienos o #acer uso e ella en la forma %ue el

consejo e aministración estime con!eniente0

Esta operación se reali'a seg8n acuero e la unta Directi!a0

:ec#a 7uper(!it anao Disponible M

Reser!a para el :ono e 2morti'ación e Obligaciones M

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Traspaso e una parte el super(!it ganao a la reser!a para el fono e

amorti'ación e obligaciones

Cuano llegue la fec#a e pago& como no #ace falta la reser!a se !uel!e a pasar asuper(!it

:ec#a Reser!a para el :ono e 2morti'ación e Obligaciones M

7uper(!it anao Disponible M

Traspaso e la reser!a a la cuenta e super(!it ganao isponible

5a cuenta e Reser!a para el :ono e 2morti'ación e Obligaciones forma parte e

la cuenta general el 7uper(!it anao Reser!ao0 Durante


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Intereses sobre Obligaciones I

enta e obligaciones emitias en fec#a e emisión a la par intereses acumulaos0

-0- CO=3R2

Cuano la entia a%uiere las obligaciones en una fec#a anterior a %ue comience a

correr el inter/s el asiento en el 5ibro e Diario es el siguiente

:ec#a Obligaciones por Cobrar M

Efecti!o M

Compra en obligaciones a la par0

Cuano las obligaciones se emiten en una fec#a $ se a%uieren con posterioria0

:ec#a Obligaciones por Cobrar M

Intereses sobre Obligaciones I

Efecti!o MPI

Compra en obligaciones emitias en fec#a e emisión& a la par mas intereses

acumulaos

-0-06 2l t/rmino e la Operación

2l t/rmino e la operación& en la entia emisora ebe reali'arse el siguiente asiento

en el 5ibro e Diario& one

:ec#a Obligaciones a pagar M

Intereses sobre Obligaciones lt

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Efecti!o MPlt

Reali'ación e obligaciones

It Q M i nt

i tasa e inter/s utili'aa en la operación

nt n8mero e períoos e acumulación e inter/s urante la !igencia e la

obligación

En el caso e la entia %ue posee la Obligación& el asiento a reali'ar en el 5ibro e

Diario es el siguiente

:ec#a Efecti!o MPlt

Obligaciones por cobrar M

Intereses sobre Obligaciones lt

Intereses sobre Obligaciones0

-0* 3RECIO DE =ERC2DO

El precio e mercao e un bono es el !alor actual e su !alor al !encimiento m(s el

!alor actual e los pagos e intereses& escontaos ambos e la tasa e inter/s el

mercao0

Ejemplo eterminar el precio %ue se ebe pagar por ciertos bonos con !alor e M&

%ue rinen el iK pagaero semestralmente $ %ue !encen en 2 a1os0 El renimiento%ue se esea es el rK0

3recio e compra Q 2 el !alor al !encimiento P 2 e los pagos e intereses

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Q

+

−

+

+ 2

21

11

2

21

1

2

2 r

r

i X

r

X

A

A

En este caso r se i!ie entre < por%ue es pagaero semestral al igual %ue se ele!a

a


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7uscripciones por cobrar sobre bonos a pagar =

Efecti!o recibio totalmente e los suscriptores e bonos0

Descuento e los bonos !enios el asiento inicial

:ec#a Bonos a pagar suscritos =

Bonos a pagar =

enta e bonos suscritos0

F cantia total e bonos emitios con un !alor e !encimiento e caa uno

M Q F

cantia e bonos realmente !enios

= Q

Cuano los bonos son !enios en una fec#a posterior a la e emisión& los asientos

a reali'ar en el 5ibro e Diario son los siguientes one B Q M i

Emisión e los Bonos 9en la fec#a e emisión;

:ec#a 7uscripciones por cobrar sobre bonos a pagar M

Bonos a pagar suscritos M

7uscripciones recibias sobre bonos a la par0

2siento para bonos !enios entre fec#as e pagos e intereses 9en la fec#a e la

!enta;

:ec#a Efecti!o MPI

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Bonos por pagar M

Intereses sobre bonos I

enta e bonos suscritos0

2siento e pago e intereses 9al t/rmino e caa períoo e acumulación;

:ec#a Intereses sobre bonos B

Efecti!o B

3ago e intereses sobre bonos0

-0)06 Cuentas e Obligaciones por 3agar aparecen en el Balance como 3asi!o :ijo0

Ejemplo S6 una compa1ía autori'a una emisión por !alor e .@@@@@& %ue consiste

en .@@ bonos caa uno e los cuales tiene un !alor e !encimiento e 6@@@0

Registre la transacción0

Respuesta

7uscripciones por cobrar sobre bonos a pagar .@@@@@

Bonos a pagar suscritos .@@@@@

97uscripciones recibias sobre .@@ bonos a la par;

Efecti!o *@@@@@

7uscripciones por cobrar sobre bonos por pagar *@@@@@

9Efecti!o recibio totalmente e los suscriptores e *@@ bonos;

Bonos por pagar suscritos *@@@@@

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Bonos por pagar *@@@@@ 9los

bonos se entregan a los suscriptores %ue #an pagao totalmente el precio e

suscripción;

5a cuenta 7uscripciones por Cobrar tiene un salo euor e


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5as obligaciones son títulos e cr/ito %ue incorporan una parte alícuota e un

cr/ito colecti!o constituio a cargo e una sociea anónima0 7er(n consieraosbienes muebles& aun cuano est/n garanti'aas con erec#os reales sobre

inmuebles0

5os bonos son certificaos %ue se emiten para obtener recursos& estos inican %ue la

empresa pie prestaa cierta cantia e inero $ se compromete a pagarla en una

fec#a futura con una suma establecia e intereses pre!iamente& $ en un perioo

eterminao0

5os bonos basura son com8nmente llamaos así por%ue su ni!el e riesgo

sobrepasa los límites e una in!ersión com8n $ corriente0 3or el contrario tienen un

renimiento ele!ao& por encima el promeio el mercao0

RECO=END2CIONE7

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5a emisión e bonos ebe satisfacer una serie e re%uisitos e acuero al Cóigo e

Comercio en sus artículos )** al )+,0

3ara emitir bonos los emisores eber(n ajustarse a las isposiciones el Cóigo

Ci!il& 5e$ e Bancos si le fuere aplicable $ otras isposiciones particulares0

Es recomenable estuiar $ anali'ar este tipo e bonos por el ni!el e riesgo %ue

estos poseen sus beneficios $ sus características0

RE:ERENCI27 BIB5IOR2:IC27

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Contabilia III 2!an'aa I 93arte I; 2utor 5ic0 =ario 5eonel 3eromo 7alguero

Eitor Eiciones Contables& 2ministrati!as EC2?

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