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Título de proyecto | COX ENERGY Power Purchase Agreement (PPA) El mercado de PPAs renovables en España Carlos Relancio Director General Cox Energy
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Power Purchase
Agreement (PPA)
El mercado de PPAs renovables en España
Carlos RelancioDirector General Cox Energy
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Índice
01. Mercado actual de PPA
02. Tipos de PPA
03. Riesgos del Pool
04 . Principales Suministradores
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Mercado de PPASituación actual
Evolución de los mercados de PPAs en función de la naturaleza del Off-Taker:
PPASubasta Pública
PPAComercializadora
PPAIndustrial
PPAComercial
Bancabilidad / Calidad Crediticia
Plazo
Precio
Garantías
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Actualmente, en base a la metodología de cálculo de precio de venta se pueden distinguir
tres tipos de PPA los cuales poseen las siguientes características:
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Mercado de PPASituación actual
ü Mejor Apalancamiento
X Reduce la rentabilidad
ü Mejora la rentabilidad
X Empeora el apalancamiento
ü Optimiza relación TIR vs Apalancamiento
X Up-side Compartido
Swap
Collar
Floor
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Al ofrecer el mercado un riesgo limitado (PPA vs Merchant):• Se obtienen PPA de largo Plazo.
• Bajo estructuras de PPA plazos de financiación se van hasta los 14 -18 años frente a 8-12 años que
se obtendrían en una estructura a Merchant.
• Las condiciones de financiación bajo PPA permiten apalancamientos de hasta el 75% limitándose al
50% en el caso de estructuras a Merchant.
Floor Técnico de mercado 30 €/MWh
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Mercado de PPASituación actual
0
10
20
30
40
50
60
70
80
20072009
20112013
20152017
20192021
20232025
20272029
20312033
20352037
2039
Advisor 1 Advisor 3 Advisor 4
Advisor 2 Advisor 5 OMIE
Área bajo suelo de mercado Ventajas
Menor Riesgo
Offtaker
Mejores Plazos de
PPAMejores plazos de
Financiación
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Tipos de PPAPPA Financiero vs Físico
En función del tipo de conexión que tenga, es decir, asignación directa de la planta al
comprador (Físico) o conexión virtual a través de la red eléctrica (Virtual).
FÍSICO
ü Se contrata la producción de un proyecto en concreto
ü Identificación planta y comprador
ü Representación de mercado
ü Liquidaciones en función de las necesidades del Mercado
ü Pay as Produced
FINANCIERO
ü No hay necesidad de nominar proyectos determinados
ü Mayor flexibilidad durante el desarrollo de los proyectos
ü Las estructuras de precio son más flexibles
ü Liquidaciones en función de las necesidades del proyecto
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Tipos de PPAEn función de la producción contratada
Dependiendo en base a que criterio se calcule la cantidad de energía contratadase pueden distinguir tres tipos de contrato de compra venta de energía (PPA):
Baseload
Cantidad especifica de energía distribuida uniformemente las 8.760 horas del año.
Estructura mas simple y con mayor liquidez
Exposición a mercado por parte del Generador.
Pay as Produced
Se contrata toda la energía que produce la planta o un % especifico de la producción de la planta
El Offtaker asume el riesgo en las variaciones de producción.
Normalmente incluye compromisos mínimos anuales
Synthetic
Curva de producción simulada por el Offtaker según la generación teórica.
Riesgo asumido por el generador. Sin embargo es menor que una carga base.
Menor Exposición a mercado por parte del Generador
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Perfil de generación Solar
Baseload
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Riesgos del PoolExposición a mercado
Los principales riesgos a medio y largo plazo de no avanzar hacia un modelo de PPAs privados serían los siguientes:
• La exposición a largo plazo a las fluctuaciones del mercado puede suponer momentos en los que el precio este por debajo de lo soportable.
Exposición
• Las condiciones de financiación para un proyecto a pool son mas agresivas.
• Plazos de financiación mas reducidos• Porcentajes de Apalancamiento mas bajos• Métodos de dimensionamiento de la deuda mas Estrictos
Financiación
• Para la financiación de proyectos sin PPA se exigirán mayores garantías
• Garantías aportadas por el Generador y no por el Offtaker
Garantías del Generador
• Perfil de generación.• Tecnología solar fotovoltaica: 1,0495• Tecnología eólica: 0,8521• Resto de renovables: 0,9901
Apuntamiento
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Principales SuministradoresQuien es quien en el mercado de las renovables
Ranking de las eléctricas en España
Empresa Consumidores en 2018 Cuota de mercado, en %
ENDESA 78.396.164 30,88%
IBERDROLA 61.063.528 24,05%
NATURGY 34.659.125 13,65%
EDP 15.054.558 5,93%
FORTIA ENERGIA 9.631.330 3,79%
REPSOL 6.342.843 2,50%
ACCIONA 5.447.930 2,15%
FENIE 5.112.976 2,01%
ENERGYA VM 4.590.286 1,81%
AUDAX 4.051.209 1,60%
AXPO 3.068.287 1,21%
NEXUS 2.172.495 0,86%
Resto 24.310.992 9,57%
Total 253.901.721 100,00%
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