2020年12月煤焦月报

一德期货黑色事业部

CONTENTS

目录一、焦炭市场矛盾及信息

目录二、策略及建议

目录三、基差及价差

目录四、月度焦炭供需数据

PART 1 重点关注及策略

煤焦驱动事件分析

可能发生的驱动性事件 影响评估及策略

焦炭累计涨11轮，仍有上涨预期 支撑

钢厂减产增多，关注钢厂焦炭需求情况 可择机多螺纹空焦炭

月初关注进口煤通关情况，澳煤不能通关概率相对较大 高位震荡

利润变化-现货

山东地区螺纹利润约-100，即时利润。山西焦炭入炉成本约在1130左右。

数据来源：卓创、wind

重点关注——去产能进展及2021展望

数据来源：钢联

2021年钢联版

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 总计

新增 1024 805 660 309 168 860 179 358 135 194 75 1418 6185

淘汰 -156 -100 -998 0 -90 -352 -42 0 -212 0 0 -550 -2500

实际产量新增

512 658.5 787.25 520.75 326.25 549.25 346.5 438.75 201.75 220.25 119.75 776.255457.2

5

实际产量淘汰

-93.6 -122.4 -638.8 -399.2 -54 -247.2 -166 -16.8 -127.2 -84.8 0 -330 -2280

实际产能影响量

418.4 536.1 148.45 121.55 272.25 302.05 180.5 421.95 74.55 135.45 119.75 446.253177.2

5

日均影响量

1.15 1.47 0.41 0.33 0.75 0.83 0.49 1.16 0.20 0.37 0.33 1.22 --

重点关注——去产能进展及2021展望

数据来源：公开资料

重点关注——焦煤（关注澳煤及蒙煤1季度减量）

数据来源：汾渭

国别 数量（万吨） 备注

澳大利亚 3510.82 6月份逐渐受阻

蒙古 1972.57 疫情影响较大

俄罗斯联邦 502.14

加拿大 384.29

美国 74.06

印度尼西亚 54.98

哈萨克斯坦 17.21

莫桑比克 7.70

哥伦比亚 5.35

新西兰 2.20

阿联酋 1.68

总计 6532.99

蒙古国 2016 2017 2018 20192020（1-

10）

China 2356.16 2626.96 2767.65 3377.33 1972.57

Japan 0.00 10.35 0.00 0.00 0.00

澳洲（部分）

2016 2017 2018 20192020（1-

10）

China 2,677.00 3,037.86 2,872.44 3,084.38 3510.82

France 221.45 181.45 195.74 240.91 93.31

Germany 594.24 549.19 433.53 165.04 106.72

India -- 2674.6 4172.47 2360.2 3055.9

Japan 2,932.16 2,651.29 2,743.83 2,530.64 1,777.63

备注：数据为1-10月份

重点关注——焦煤供需压力暂时缓解

日期焦企开工（钢

联）焦炭日供应

煤矿开工（汾渭）

煤炭日供应 进口预估 焦煤总供应 焦炭需求 供需差

2020-12-04 74.15 113.8 109.1% 124.4 22 146.4 151.3 -4.9

2020-12-11 73.24 112.4 108.6% 123.8 23 146.8 149.4 -2.7

2020-12-18 72.96 111.9 108.4% 123.6 24 147.6 148.9 -1.3

2020-12-25 71.87 110.3 105.1% 119.9 25 144.9 146.7 -1.8

2021-01-01 69.76 107.0 100.7% 114.8 26 140.8 142.3 -1.5

数据来源：钢联、汾渭、卓创

PART 2 煤焦市场回顾

煤焦市场回顾

地区 现货价格 涨跌

京唐澳洲主焦 1590.00 70.0

蒙5#甘其毛都 1450.00 0.0

山西吕梁主焦 1180.00 40.0

山东气精煤 1010.00 0.0

乌海主焦煤 1100.00 0.0

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

主产区焦煤价格走势图

吕梁主焦 山东气精煤 京唐港澳洲主焦 沙河驿蒙5# 乌海主焦

煤焦市场回顾

国内整体采购气氛仍不高，关注3-4日

通关政策变化，预计澳煤进口概率依然不大

。

50.0070.0090.00

110.00130.00150.00170.00190.00210.00230.00250.00

澳洲进口焦煤价格走势图

中V硬焦 中V喷吹

煤焦市场回顾

1.第11轮提涨已经落地，焦炭产能淘汰导致供需

缺口继续扩大。

2.焦企仍有探涨预期，12轮预计近期提出。

3.钢厂已出现集中检修迹象。

数据来源：钢联、一德期货

数据来源：钢联、一德期货

近期唐山焦炭价格调整回顾

日期 累计 幅度 准一唐山到厂

20200817 涨1轮 +50 1900

20200902 涨2轮 +50 1950

20200914 涨3轮 +50 2000

20201009 涨4轮 +50 2050

20201020 涨5轮 +50 2100

20201102 涨6轮 +50 2150

20201117 涨7轮 +50 2200

20201204 涨8轮 +50 2250

20201215 涨9轮 +50 2300

20201221 涨10轮 +50 2350

20201230 涨11轮 +100 2450

PART 3 基差及价差

基差——焦煤

数据来源：卓创资讯、钢联

地区 仓单成本 基差

蒙古5#沙河驿 1447.63 -192.9

一线澳煤（京唐港） 1590.00 -50.5

一线澳煤（指数） 906.68 -733.8

-400

-200

0

200

400

600

1000

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700

蒙5沙河驿基差走势图

蒙煤基差 JM主力 蒙5沙河驿仓单

-1200

-700

-200

300

800

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

澳煤仓单基差走势图

峰景基差 JM主力 峰景仓单

价差——焦煤

数据来源：卓创资讯、钢联

备注：港口可贸易澳煤价格近期无明显波动。-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

2019/1 2019/4 2019/7 2019/10 2020/1 2020/4 2020/7 2020/10

港口外贸煤（澳煤）-国内煤价差

基差——焦炭

地区 现货价格 仓单成本 基差

日照港准一现汇 2651.00 2833.6 12.1

邢台准一厂库 2350.00 2430.0 -391.5

唐山准一厂库 2450.00 2530.0 -291.5

吕梁准一现汇 2260.00 2601.5 -220.0

内蒙古二级现汇 2070.00 2500.0 -321.5 数据来源：卓创资讯、钢联

港口焦炭现汇 吕梁准一现汇 运费+入库 贸易商利润 最优准一仓单成本

2650 2300 280 70 2800

集港有利润，但货源较少，近一个月时间

集港数量一般，贸易商拿货难度大。

价差——焦炭

数据来源：钢联、一德期货

PART 4 月度煤焦供需

月度焦炭供需情况

数据来源：一德期货

日期 山西盈利月均 河北盈利月均 山东盈利月均

2020/11 590 567 540

2020/12 611 633 643

备注：上述盈利为当地焦企盈利平均情况，焦企因煤炭库存结构、运输条件等等成本存在一定差异。化产品包括煤气、粗苯、煤焦油等，不包含甲醇、天然气等，利润滞后原料7天。

高炉开工率（钢联）全国焦企开工率

（钢联）

焦炭铁水需求变

化（万吨）

焦炭供应变化（万

吨）供需情况

本月平均 91.9 72.4 0.29 -1.69 供应回落

下月初预测 91.5 69 -0.77 -1.22 供应仍回落

月末焦炭供需情况

数据来源：卓创资讯、钢联

1600

1700

1800

1900

2000

2100

2200

-50

-30

-10

10

30

50

焦炭主力合约与供需差走势图

供需变化 焦炭主力

90.00

100.00

110.00

120.00

130.00

焦炭供需周度供需情况（钢联）

焦炭需求 焦炭供应

月度焦炭供需情况

日期 华东 华北 东北 西北 西南 华南 全国

2020/12/3 81.6% 77.7% 86.1% 84.1% 83.1% 76.8% 80.6%

2020/12/10 80.8% 77.1% 86.1% 84.2% 83.1% 76.8% 80.2%

2020/12/17 80.8% 76.6% 86.1% 83.6% 83.1% 76.8% 79.9%

2020/12/24 81.0% 74.9% 86.1% 81.7% 87.1% 76.8% 78.9%

2020/12/31 79.3% 73.1% 86.1% 81.7% 87.8% 77.0% 77.8%

数据来源：卓创资讯

焦炭市场开工率本月有所回落，利润支撑，但

去产能持续，且部分地区环保频繁，供应回落。

焦炭整体去库加速|

月度焦炭供需情况

数据来源：卓创资讯

焦炭整体去库加速|

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

西北独立焦企开工率(卓创)

2017 2018 2019 2020 2021

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

95%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

华东独立焦企开工率(卓创)

2017 2018 2019 2020 2021

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

全国独立焦企开工率(卓创)

2017 2018 2019 2020 2021

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

华北独立焦企开工率(卓创)

华北 2017年 华北 2018年 华北 2019年

华北 2020年 华北 2021年

月度焦炭供需情况

日期 华北 华东

2020/12华北本月平均焦企开工率75.9%，较上月小幅回

落。焦化产能淘汰叠加部分地区环保，焦炭供应量-62.3万吨/月。

华东本月平均焦企开工率80.7%，较上月小幅增加。焦企本月生产供应情况平稳，供应较上月+11.4万吨。

2021/11月华北地区关注点是山西地区新增产能投产以及

淘汰情况，环保因素预计减弱。按保守预测，1月平均开工率73.2%，焦炭供应-51万吨。

1月份焦炭影响因素有限，重点是下游需求对焦企的影响。预计1月平均开工率80%，供应量-5.7万吨。

数据来源：卓创资讯

焦炭整体去库放缓|

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

95%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

华东独立焦企开工率(卓创)

2017 2018 2019 2020 2021

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

华北独立焦企开工率(卓创)

华北 2017年 华北 2018年 华北 2019年

华北 2020年 华北 2021年

月度焦炭供需情况

日期 西北 华中

2020/12西北本月平均焦企开工率83.1%，供需有所回落，

陕西等地环保因素较强，焦炭产量-10.8万吨。

华中地区焦企本月平均开工率76.8%，焦企去产能执行严格，且有环保因素。焦炭供应量月环比-24.8万吨左右。

2021/11月西北地区受需求支撑，开工率将保持在相对

高点。预计平均开工率83.8%，焦炭供应-5.8万吨/月。华中地区去产能政策影响减弱，主要受环保影响，

预计焦炭供应平稳。预计平均开工率76%，供应平稳。

数据来源：卓创资讯

焦炭整体去库放缓|

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

西北独立焦企开工率(卓创)

2017 2018 2019 2020 2021

50%

55%

60%

65%

70%

75%

80%

85%

90%

95%

100%

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

华中焦企开工率季节性走势图

华中 2017年 华中 2018年 华中 2019年

华中 2020年 华中 2021年

月度焦炭供需情况

数据来源：卓创资讯一德期货

地区 产能 本月开工率 上月开工率 供应差值（万吨/月）

华北 22668.0 75.9 79.2 -62.3

华东 9737.0 80.7 79.3 11.4

西北 8666.0 83.1 84.6 -10.8

华中 5406.0 76.8 82.3 -24.8

总计 -86.6

地区 产能 本月开工率 预计下月 供应差值（万吨/月）

华北 22668.0 75.9 73.2 -51.0

华东 9737.0 80.7 80.0 -5.7

西北 8666.0 83.1 82.5 -4.3

华中 5406.0 76.8 76.8 0.0

总计 -61

焦炭整体去库放缓|

月度焦炭供需情况

数据来源：钢联卓创资讯 一德期货

焦炭1月供应变化万吨 1月铁水供应变化(检修及限产) 铁水焦炭需求量变化 万吨 供需差万吨

-61 -60 -30 -31

焦炭整体去库放缓|

备注：含部分可能投产的新增产能带来的焦炭供应。

月度焦炭供需情况 补库情绪较好 |

数据来源：钢联、一德期货

地区 库存数量 万吨 上月库存 万吨 备注

华北钢厂 117.48 129.0812月钢厂库存回落较快，

补库积极。华东钢厂 208.79 220.29

50

70

90

110

130

150

170

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

华北钢厂焦炭库存走势图

华北 2015年 华北 2016年 华北 2017年 华北 2018年

华北 2019年 华北 2020年 华北 2021年

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280

300

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

华东钢厂焦炭库存走势图

华东 2015年 华东 2016年 华东 2017年 华东 2018年

华东 2019年 华东 2020年 华东 2021年

月度焦炭供需情况

数据来源：钢联、找焦

项目 100家焦企焦炭库存 110家钢厂焦炭库存 日照港库存 青岛港库存

上月末 26.46 464 82.5 127

本月末 25.72 438.99 88.7 140

库存有所回升 |

200

250

300

350

400

450

500

550

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

全国钢厂焦炭库存走势图

全国 2015年 全国 2016年 全国 2017年 全国 2018年

全国 2019年 全国 2020年 全国 2021年

0

20

40

60

80

100

120

140

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

独立焦企焦炭库存全国

全国 2016年 全国 2017年 全国 2018年

全国 2019年 全国 2020年 全国 2021年

月度焦炭供需情况 出口好转 进口货维持稳定 |

数据来源：找焦、wind

12月出口情况好转，国外需求陆续恢复。12月份进口量预计在25万吨，部分日本准一级报价在300-310美元/吨附近。当前进口主要集中于东南沿海地区钢厂，但目前量少。

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

19/1 19/3 19/5 19/7 19/9 19/1120/1 20/3 20/5 20/7 20/9 20/11

焦炭出口利润

200

220

240

260

280

300

320

340

360

380

400

19/1 19/3 19/5 19/7 19/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7 20/9 20/11

进口焦炭价格走势图

CSR62FOB CFR印度

月度焦炭供需情况 焦炭仍在去库|

数据来源：一德期货、钢联

700

800

900

1000

1100

1200

1300

1400

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

钢联数据焦炭总库存（调整后）

2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年

130

150

170

190

210

230

250

270

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

柳林-唐山双焦运费

柳林-唐山古冶 2018年 柳林-唐山古冶 2019年

柳林-唐山古冶 2020年 柳林-唐山古冶 2021年

140

160

180

200

220

240

260

1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

介休-日照港双焦运费

介休-日照港 2018年 介休-日照港 2019年

介休-日照港 2020年 介休-日照港 2021年

月度焦煤供需情况

数据来源：一德期货、汾谓能源

日期 供应

12月 供应出现一定回落，一是安全生产问题，二是蒙煤通车受限。

1月预估

供应预计有所缓和，部分煤矿或有所复产。

80.0%

85.0%

90.0%

95.0%

100.0%

105.0%

110.0%

115.0%

120.0%

125.0%

130.0%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

汾渭焦煤开工率

焦煤开工率 2017年 焦煤开工率 2018年

焦煤开工率 2019年 焦煤开工率 2020年

焦煤开工率 2021年

400.00

450.00

500.00

550.00

600.00

650.00

700.00

750.00

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

汾渭原煤周产量

周原煤产量 2017年 周原煤产量 2018年

周原煤产量 2019年 周原煤产量 2020年

周原煤产量 2021年

月度焦煤供需情况

数据来源：一德期货、汾谓能源

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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

汾渭原煤库存

原煤库存 2017年 原煤库存 2018年 原煤库存 2019年

原煤库存 2020年 原煤库存 2021年

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01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月

蒙煤通车量

2017 2018 2019 2020 2021

月度焦煤供需情况

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1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

国内北方4港焦煤总库存

总库存 2016年 总库存 2017年 总库存 2018年

总库存 2019年 总库存 2020年 总库存 2021年

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京唐港焦煤库存走势图

京唐港 2016年 京唐港 2017年 京唐港 2018年

京唐港 2019年 京唐港 2020年 京唐港 2021年

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日照港焦煤库存走势图

日照港 2016年 日照港 2017年 日照港 2018年

日照港 2019年 日照港 2020年 日照港 2021年

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青岛港焦煤库存走势图

青岛港 2016年 青岛港 2017年 青岛港 2018年

青岛港 2019年 青岛港 2020年 青岛港 2021年

月度焦煤供需情况

日期 需求

本月 下游需求整体下行，焦煤供需缺口回补。

下月预估 国内焦煤供应恢复，且焦企产能淘汰，预计供需缺口继续回补。

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焦企焦煤库存走势图

全国 2016年 全国 2017年 全国 2018年

全国 2019年 全国 2020年 全国 2021年

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钢厂焦煤库存全国

全国 2016年 全国 2017年 全国 2018年

全国 2019年 全国 2020年 全国 2021年

月度焦煤供需情况

1月产量变量 1月进口变量 1月需求变量 变量差

+100万吨 -50万吨 -50万吨 +100万吨

澳煤市场供需情况

数据来源：路透

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澳洲焦煤出口情况

澳洲总出口 2017 澳洲总出口 2018 澳洲总出口 2019

澳洲总出口 2020 澳洲总出口 2021

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1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

澳洲焦煤发中国情况

澳洲到中国 2017 澳洲到中国 2018 澳洲到中国 2019

澳洲到中国 2020 澳洲到中国 2021

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澳洲焦煤发日本情况

澳洲到日本 2017 澳洲到日本 2018 澳洲到日本 2019

澳洲到日本 2020 澳洲到日本 2021

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1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1

澳洲焦煤发印度情况

澳洲到印度 2017 澳洲到印度 2018 澳洲到印度 2019

澳洲到印度 2020 澳洲到印度 2021

一德，

与你共成长