Pre Informe Comision Financier A

8/6/2019 Pre Informe Comision Financier A

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Pre Informe

Comisin

Financiera

Anlisis SituacinFinanciera USACH

Universidad de Santiago de Chile

Comisin Financiera 2011


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ndice ................................................................................................................. 1Introduccin ........................................................................................................ 2

Contextualizacin ............................................................................................... 3

Primera Reunin CEA-Prorrectoria ................................................................... 3

Ley de Incentivo al Retiro ................................................................................ 7

Estados financieros y su importancia ................................................................. 9

Componentes de los estados financieros bsicos: ........................................... 9

Anlisis Financiero USACH, periodo 2006-2010 ................................................ 20

Anlisis Econmico............................................................................................ 26

Anexos .............................................................................................................. 34


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tcnicos vislumbran ciertas decisiones que caben a la administracin ygestin que provocaron el escenario actual de la universidad, adems de

demostrar los aportes estatales a esta.

Por otro lado este es un primer anlisis el cual debe ser depurado conlas reuniones posteriores con autoridades de la universidad, por tanto loque aqu se presenta es un diagnostico parcial. Cabe recalcar que lainformacin utilizada, para realizar los anlisis es la facilitada por laUniversidad

Lo importante de esto tambin es saber diferenciar entre responsablesde ciertas gestiones errneas, de las situaciones que tiene que vivir launiversidad por su bajo financiamiento estatal, sus obligaciones yrestricciones que la obligan a redundar en prcticas poco eficientes, enlas decisiones que han tomado en pos de mantener ciertos beneficios ala comunidad.

A continuacin se explicarn ciertos conceptos, formas contables ycriterios de anlisis de modo simplificado para que la comunidad seinforme, opine y decida.


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La Comisin Estudiantil Administrativa, en la tarea de recabar lainformacin necesaria para concretar los anlisis tcnicos para el

ampliado universitario, se reuni en Prorrectoria con el Prorrector PedroPalominos, el Vicerrector de gestin y desarrollo estudiantil ManuelArrieta. Tambin asistieron los miembros de federacin Oscar Silva yEric Leyton introduciendo la reunin y el propsito de esta. El siguienterelato de la sesin ocurri el 25 de Mayo pasado.

Procedi el Prorrector a comentar la reunin sobre los aranceles reales yreferenciales, discusin que acababa de terminar momentos antes eseda, arguyendo la importancia de una acreditacin de 7 aos paraaumentar los aranceles referenciales de la universidad. Avanzando hacialos puntos de inters se procedi a comentar sobre la evolucin del flujode caja, en especfico, la falta de liquidez que se ha generado y que haaumentado ao a ao en la universidad. Hacer notar que entre lascausas que producen este dficit estn los resultados del los ejercicios

de la universidad negativos y la composicin de la deuda, la cual es engran medida pagos de las deudas de corto plazo (cuotas de la deuda)(1).

En base a esto, el Prorrector Palominos comenta sobre el aumento de ladotacin de acadmicos con ttulos de doctorado. La razn de esto,aparte de aumentar la calidad en cuanto a ttulos de los acadmicos, es

la de mejorar uno de los criterios del AFD (2). Sin embargo se reconocila falla en el incentivo al retiro concerniente a los acadmicos, ya que notodos los que se esperaban tomaron la alternativa, lo que causo ms


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organizacional con una mirada de reduccin de costos e inversin entalento humano (5) (6). De hecho al revisar unos de los ndices de la

operatividad de la universidad, el capital de trabajo neto, el cual haestado negativo (7) nos hizo preguntar qu medidas al mediano plazo sepretenden instaurar para remediar el problema.

A esto surgieron las propuestas manejadas dadas por Prorrectoria. Lams importante mencionada fue la planeacin de construir un Centro deFormacin Tcnica, lo que trae una serie de interrogantes de cmo se vaa financiar el proyecto si ya hay problemas de dinero, en conseguirfinanciamiento, en el entendido del gran costo de bienes de capital quenecesita el proyecto. Aumentar cupos en las carreras, el aumento en losaranceles (8) de las carreras que son ms demandadas. Pero estaspropuestas siguen siendo soluciones de mediano plazo, por tanto quedainconclusa las medidas que realizar la institucin para mejorar el tema

de liquidez de la universidad. Se subentiende de que una situacin asamerita soluciones que no pueden superar al ao para ser pronunciadasy aplicadas.

1. Prximo informe estarn especificados las deudas, los aos del

prstamo, las tasas involucradas, y la capacidad deendeudamiento de la universidad en el escenario actual. Para estoes necesario tener una reunin con el Vicerrector Financiero el


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5. Punto aparte, el comentario textual del Prorrector - Laacreditacin nos permite acceder a nuevos aranceles

referenciales- en respuesta a la pregunta sobre el gastoimportante que hizo para la acreditacin pasada. Este comentariohay que relacionarlo directamente con las acciones adoptadasrespecto a la dotacin de acadmicos y la discusin sobre losaranceles reales y referenciales, ya que este era el plan originalpara hacerle frente a los problemas financieros de la universidad,en el entendido de que se modificaran los aranceles referencialesde la universidad, cosa que no pas.

6. Las medidas adoptadas surge de la revisin del modelo concebidoen la Universidad de Talca, la cual para encarar sus problemasfinancieros redujeron personal acadmico, contratando doctores einvestigadores mejorando sus indicadores de los criterios delmencionado AFD, lo que produjo entrada de recursos.

7. Capital de trabajo son los recursos que requiere la institucin paraoperar. El fondo de maniobra (los activos circulantes menos lospasivos circulantes) es el dinero que dispongo para gastar.Podemos simplificar diciendo que el activo circulante que es eldinero fresco, y el pasivo circulante que es la deuda que se vencey hay que pagar ahora, por tanto y relacionando ambos conceptos,si el capital de trabajo es lo que necesito para trabajar, si es

negativo significa que no hay dinero para operar debido a que elfondo de maniobra es insuficiente.

8. Precaucin con el aumento en los aranceles ya que el mtodo para


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Ley de Incentivo al Retiro

Por medio de esta ley, se esperaba que se jubilaran 160 acadmicos y130 funcionarios1. Consiste en otorgar un bono por parte del Estado decarcter compensatorio equivalente a 935 UF en caso de acadmicos yprofesionales, y 395 UF cuando se trate de funcionarios o tcnicos. Noes de Carcter obligatorio para los funcionarios y adems de unaIndemnizacin por parte de la Universidad equivalente a 11remuneraciones. La ley de incentivo al retiro permite que las Ues delEstado, se endeuden a largo plazo, es decir, en un plazo no superior a20 aos. (En ese concepto, entraran los $2.500 millones de pesospedidos a los Bancos).

Datos a Considerar:

1. De Acuerdo a lo expresado, por el Vicerrector de Investigacin yDesarrollo, no se puede aplicar un Plan de Retiro Obligatorio, por

h b id d d d d i


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Estados financieros y su importancia

Los estados financieros bsicos constituyen una representacin estructuradade la situacin financiera y del desempeo financiero de una entidad(Universidad en este caso). El objetivo de los estados financieros bsicos essuministrar informacin acerca de la situacin financiera y del desempeofinanciero, que sea til a una amplia variedad de usuarios2 a la hora de tomar

sus decisiones econmicas. Los estados financieros tambin muestran losresultados de la gestin realizada por los administradores con los recursos quese les han confiado. Para cumplir este objetivo, los estados financierossuministran informacin acerca de los siguientes elementos de la entidad.

1) Activos: Recursos controlados por las empresas como resultado de hechospasados, del cual la empresa o institucin espera obtener, en el futuro,beneficios econmicos.

2) Pasivos: Obligaciones presentes de la empresa, surgida a raz de hechospasados, al vencimiento de la cual y para pagarla, la empresa esperadesprenderse de recursos que incorporan beneficios econmicos. Es decir,obligaciones con terceros, ajenos a la administracin y propiedad de laentidad.

3) Patrimonio: Parte residual en los activos de la empresa, una vez deducidostodos sus pasivos. En otras palabras, los recursos econmicos que sonfinanciados y totalidad por la entidad.


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1) Estado de situacin financiera o Balance General

Es un medio conveniente de organizar y resumir los recursos que posee unaempresa (activos), la manera en que los financia (sus pasivos) y la diferenciaentre los dos (patrimonio de la empresa) en un momento determinado deltiempo. El orden de las cuentas presentadas en el balance se establece segncriterios de liquidez, en el caso de los activos, y exigibilidad, en el caso de lospasivos. La liquidez se refiere a la rapidez y facilidad o se espero que un activose convierte en efectivo. Por su parte, exigibilidad corresponde al apremio,medido en tiempo, de la entidad por enajenar o desembolsar recursos

econmicos (activos) para cancelar o reducir las deudas generadas por ellamisma contradas con terceros. En el Balance podemos distinguir lossiguientes grupos de cuentas:

a) Activos circulantes: Son los recursos que se esperan realizar, vender oconsumir en un periodo menor a doce meses posterior a la presentacindel balance. Por definicin, estos activos corresponden a los recursos

ms lquidos de la entidad. Dentro de sus cuentas encontramosdisponible (efectivo), cuentas por cobrar ( aranceles), documentos porcobrar (pagars), etc. La importancia que reviste los activos circulantes,es que son las inversiones realizadas por la entidad que se usandirectamente en la operacin de esta.

b) Activos no circulante: Todos los dems activos que se esperan realizar,vender o consumir en un periodo mayor a un a doce meses posterior a la

presentacin del balance, corresponde a este grupo. Cuentas queencontramos en este grupo son cuentas por cobrar a largo plazo, activofijo o inmovilizado (Muebles, Vehculos, Transportes, etc.) y activointangibles (Marcas patentes etc )


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ii) Reservas: Cuentas que expresan revalorizaciones de los activos nocirculantes de la institucin

iii) Utilidad del ejercicio: Resultado econmico del periodo, quepertenece a los dueos de la entidad.


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Figura 1: Estructura de el balance de situacin financiera segn liquidez.

Activos

circulantes

Pasivo

circulante

Pasivo no

circulante

Activos no

circulantesPatrimonio

Liquidez

Exigibil

idad

INVERSIN FINANCIAMIENTO

2) Estado de resultados

La figura, grfica ladeposicin de losgrupos de cuentas enun balance. Lascuentas del activo se

ordenan segn sugrado de liquidez ylos pasivos segn sugrado de exigibilidad.Por otra parte, losactivos correspondena la inversin

realizada por laentidad para generarbeneficioseconmicos y los


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Figura 2: Relacin del estado de resultado con el balance general o estado desituacin financiera

Estadode sitaucinfinanciera 1

Estadode sitaucinfinanciera 2

Desmpeoeconmico

Estado deresultados

La variacinexperimentada

en la situacinfinanciera deuna entidad,entre un periodoy otro, esexplicada por eldesempeo

financiero yeconmico de laentidad. Laestructuracin


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ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

En primera instancia se debe entender la estructura de financiamiento de launiversidad. Tal estructura nos explica de qu manera se financian los activos,es decir, a travs del corto o largo plazo. Para lograr tal objetivo, analizaremosel estado financiero presentado el ao31/12/2010 de la USACH. Para finesprcticos, se analizar un estado financiero resumido.

Activos circulantes $ 22.468.312 Pasivo circulante $ 36.149.427

Activo no circulantes $ 56.864.083 Pasivo no circulante $ 6.935.803

Patrimonio $ 36.247.165

Total $ 79.332.395 Total $ 79.332.395

Balance General 2010 (resumido)

USACH

Una medida sencilla y de gran utilidad para analizar la estructura de capital, esel Capital de Trabajo Neto. Esta medida financiera es la diferencia entre el totalde activos circulantes y el total de pasivos circulantes. La informacin extrada

de esta diferencia, explica de qu fuentes se encuentran financiados losactivos circulantes, que son los esenciales en la operacin de la universidad:

Capital de trabajo neto USACH= AC-PC=M$-13 681 115


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El grafico anterior expresa el Capital de Trabajo Neto entre el ao 2006-2010.Desde el ao 2009 la estructura de financiamiento de la universidad ha sidoenfocada a corto plazo, con ello la gran exigencia con acreedores a corto plazoque significa. Esto ltimo se debe al aumento de la deuda financiera exigida acorto plazo.

DIFERENCIA ENTRE PASIVOS Y DEUDA FINANCIERA

Como se ha mencionado anteriormente, los pasivos corresponden a


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originados en la operacin,corresponden al 46 % del

total pasivos, en cambio, ladeuda financieracorresponde al 54% deltotal pasivos.

El gran porcentaje de la deuda financiera se puede deber a la operacin de la

universidad. Sin duda la operacin de la universidad requiere de deudafinanciera para su funcionamiento. Esto significa inyectar capital de trabajo(efectivo) al proceso para cubrir sus pasivos corrientes. Esto ltimo se podradeber a dos causas, maduracin de la caja, es decir, tiempo entre el ingreso yegreso de efectivo, incobrabilidad de su cartera de crdito.

FALTA LA INFORIMACION DE LOS CREDITOS Y SUS TERMINOS

ANALISIS DE LIQUIDEZ

Para entender el nivel de liquidez y capacidad de pago que posee launiversidad, se puede acudir a indicadores, razones y relaciones que asiste tal

anlisis. Como mencionamos anteriormente, la liquidez se refiere a la facilidadque posee los activos para ser convertidos en efectivo. La importancia de laliquidez se reviste en la capacidad de solventar y cubrir sus deudas uobligaciones con terceros (bancos, acreedores, trabajadores,etc.) a corto plazo.


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Se establece que una entidad es liquida, cuando la razn circulante es igual omayor a 1. En el caso de la universidad, su razn es 0,6215 veces, es decir, no

es liquida a corto plazo4

.

Se grafica la tendencia de la universidad en cuanto la liquidez. Esta razn estmuy relacionada con el Capital de Trabajo Neto. Desde el ao 2009 laUniversidad dej de ser liquida.


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Rotacin de cuentas por cobrar=Ingresos ordinarios/total cuentas porcobrar=5,8915

El saldo de total de cuentas por cobrar es lo que no se cobro en el aos 2010,quedando para el ao 2011. Esta rotacin define las veces en que se debecobrar a los deudores para lograr entrada de efectivo.

Este factor se puede establecer en das, simplemente dividiendo 365 por larotacin. El resultado es de 62 das. En conclusin, la universidad, en promedio,lograr recuperar sus crditos cada 2 meses. El anlisis que se desprende es elcontraste de los aranceles, mensuales, y el tiempo que le lleva la universidaden cobrarlos. En otras palabras, la universidad posee un mes de desfase en elcobro de sus crditos.

FALTA INFORMACIN DE LA POLITCA DE PAGOS DE FINANZAS

FALTA INFORMACIN HISTORICA DE INCOBRABILIDAD


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FLUJO PROYECTADO DE CAJA

Una herramienta presupuestaria para tomar decisiones a corto plazo es el flujoproyectado de caja. Esta herramienta comprende el saldo inicial de caja, laentrada y salidas de efectivo por actividades de operacin, financiamiento e

inversin.

A principio de ao, rectora proyecto el siguiente flujo de caja


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Anlisis Financiero USACH, periodo 2006-2010

Estructura Financiera

A continuacin se presenta la estructura Financiera de la Universidad deSantiago de Chile, en la cual, se vern reflejadas, las diferentes partidas,que reflejan la evolucin que ha tenido la estructura, a partir del ao

2006. Dando a conocer informacin relevante en cuanto a las decisionesque se han tomado y se pueden tomar.

La estructura se compone de dos partidas los activos y los pasivos mspatrimonio. Los activos y las decisiones sobre estos son de tipoeconmicos en cambio los pasivos y las decisiones sobre estos son detipo financieras, ya que es la forma en que se financian las decisiones

econmicas, es decir de invertir o no invertir en activos.

Composicin de los activos


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Activo circulante

Los activos circulantes son los recursos ms lquidos que posee launiversidad, esto quiere decir que son fciles de transformar en dineroal corto plazo, menos de un ao.

La evolucin del activo circulante desde el ao 2006 hasta el 2010, hasido la siguiente:

2006 2007 2008 2009 201024,9% 29,6% 22,8% 38,0% 28,3%

Los hechos ms importantes son:

Del ao 2007 al 2008, el activo circulante disminuy significativamente,debido principalmente a la disminucin de los deudores por venta (pagoque hacen los estudiantes por concepto de mensualidad).

Del ao 2008 al 2009, se incrementa significativamente el activocirculante esto debido a:

El aumento significativo de cuentas como: disponible, depsitos a


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en remuneracin, ya que posee una dotacin ms alta de acadmicos, loque genera desajustes en los flujos y estructura financiera de la

universidad, teniendo en cuenta que el 65% aprox.de los ingresos de launiversidad van dirigidos al pago de remuneraciones.

Tambin aumentan el disponible y los depsitos a plazo, la explicacinlgica a esto es que, la universidad destino una cantidad de dinerocercana a los 2.500 millones de pesos, para pagar el incentivo al retiro yunos 500 millones de pesos en renovacin tecnolgica y contratacin de

acadmicos. Estos dineros fueron obtenidos mediante prstamosbancarios y al no utilizar estos dineros, se distribuyeron en las partidasde disponible y una parte se invirti en depsitos a plazo. En definitivagran parte de los recursos pedidos al banco, fueron dejados otra vez eneste.

Ya al ao 2010, el disponible baja nuevamente, pero los depsitos aplazo pasan de 3.100 millones de pesos a 7.300 millones.

Esto nos da cuenta de que la universidad tiene una cantidadconsiderable de dinero exigible, para responder a sus deudas, pero estedinero esta invertido en el banco.

Evolucin de las principales cuentas del activo circulante


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Activo fijo y otros activos

El activo fijo de la universidad es bastante y esto debido a la graninfraestructura que posee, variaciones significativas en este mbito o enl i h fl j l i i l id


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Pasivos circulantes

Los pasivos circulantes son las deudas ms exigibles que tiene launiversidad, es decir deuda, que se tiene que pagar en menos de unao. Los pasivos circulantes agrupan cuentas como: deudas con bancos

o instituciones financieras, documentos por pagar, acreedores, cuentaspor pagar, ingresos percibidos por anticipados, ente otras.

Las universidades estatales no se pueden endeudar ms all del


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El aumento de la deuda con los bancos o instituciones financieras creceen gran magnitud el ao 2009. Podemos suponer que este incremento

tiene como origen el obtener recursos para, poder desarrollar, elincentivo al retiro, la contratacin de nuevo personal docente, la crisiseconmica del 2009, que genero ajustes negativos en las cuentas, la leyde subcontratacin, entre otras cosas, que se deban financiar.

Pero como se menciono con anterioridad, las propuestas de incentivo alretiro no funcionaron, quedando los recursos ociosos y suponemos que

fueron depositados a plazo en una institucin financiera, para suutilizacin en un futuro prximo.


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Becas alumnos: $ 270 MM

Multas e intereses: $ 306 MM

Gastos Financieros: $ 394 MM

Deflacin: $ 802 MM

Leyes laborales sub contratacin: $305 MM

Ley seguro invalidez: $204 MM

Renovacin Tecnolgica: $ 378 MM

Contratacin Doctores: $ 124 MM

Provisiones: $2390 MM

Pasivo de Largo Plazo

El pasivo a largo plazo no representa una gran proporcin de laestructura del pasivo, ya que como se dijo anteriormente lasuniversidades estatales no se pueden endeudar a largo plazo. De ser as,la universidad tendra ms posibilidades de mejorar la situacin

financiera.Patrimonio


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A travs del anlisis econmico se determina la viabilidad de laempresa, el rendimiento, la rentabilidad y el sistema de apalancamiento

que posee la empresa.

Para realizar el anlisis y sus principales incidencias se utiliza lasiguiente nomenclatura:

ACT : Activos

AO : Activo operacional

BACM : Beneficio antes de correccin monetaria

BAIT : Beneficio antes de intereses e impuestos

RD : Rendimiento

RT : RentabilidadVTAS : Ventas

1.1 Anlisis del Rendimiento:


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Esta palanca refleja la productividad con la cual la empresa ejecuta susacciones respecto al giro del negocio. A un mayor rendimiento o mayor

apoyo en las actividades productivas propias del giro, mayor ser larentabilidad obtenida por la empresa.

La incidencia de cada indicador en la rentabilidad puede ser positiva onegativa:

- El Margen Operacional siempre incide negativamente en larentabilidad, ya que su valor es siempre menor a 1, esto se debe aque el beneficio operacional no puede igualar o superar alvolumen de venta.

- La Rotacin de Activos Operacionales puede tener incidencianegativa o positiva en la rentabilidad. Ser positiva siempre quelas ventas sean mayores a los activos operacionales, en casocontrario ser negativa.

El rendimiento de la Universidad de Santiago de Chile (USACH) a lo largodel perodo comprendido entre los aos 2006 2010, es el siguiente:

2006 2007 2008 2009 2010

MargenOperacional

0.007 0.012 -0.020 -0.064 -0.059

Rotacin 0 647 0 611 0 676 0 561 0 682


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Analisis Dinmico 2006 2008:

Durante el perodo 2006-2008 la palanca operacional de la universidaddisminuyo en un 360% proporcionalmente, este aumento se explicapor:

El aumento de la incidencia de la rotacin de activosoperacionales, que aumento en 0,029 puntos, aunque mejoro el

valor, su incidencia sigue siendo negativa (AO > ventas).

Por otra parte el margen operacional disminuy, debido

R e n d i m

- 0 . 0 5 0

- 0 . 0 4 0

- 0 . 0 3 0

- 0 . 0 2 0

- 0 . 0 1 0

0 . 0 0 0

0 . 0 1 0

2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0

A

R e n d i m


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universidad no utiliza las actividades propias del giro para aumentar surentabilidad.

Analisis dinmico 2008 2010

Para el perodo 2008 - 2010 la palanca operacional de la USACH,disminuy en un 200,8%, esta disminucin se explica por:

Una significativa cada del margen operacional, ya que dismuniyeen un 39%. Principalmente se explica por la disminucin de losaportes fiscales y el aumento de los gastos en personal.

Por otra parte la rotacin de activos operacionales aumento en0,006 puntos, aunque manteniendo su incidencia negativa, debidobsicamente a que en el ao 20010 se inici la politica deendeudamiento que brindo una fuente de recursos a corto plazo ypor los depsitos a plazos generados casi inexplicablemente por laUniversidad.

Sin embargo el efecto negativo producido por la cada del margenoperacional fue ms significativo e influyente que el aumento de larotacin de activos, por lo que es este el efecto que domina en la


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problema de aumento de los gastos en personal y la disminucinde los aportes fiscales.

Por otra parte la rotacin de activos operacionales durante elperodo de estudio aumento en 0,035 puntod, debido a que launiversidad opt por mantener elevados niveles de activocirculante sin una clara orientacin.

Sin embargo el efecto negativo de la disminucin del margenoperacional domin por sobre el aumento de la rotacin de activosoperacionales, provocando una disminucin significativa en el factor deapalancamiento, el cual arroja como conclusin que la Universidad a lolargo del perodo 2006 - 2010 no se est apoyando en sus actividadespropias del giro para aumentar su rentabilidad, por el contrario, el ltimoao esto incide de manera ms significativa en relacin a aosanteriores.

Margen Operacional

El margen operacional en la USACH siempre incide negativamente en la

rentabilidad (menor a 1), ya que el beneficio operacional o el BAIT nuncasuperan o iguala al volumen de ventas.

M = BAIT


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Periodo 2006 2008

Se una cada significativa del MO, de un $238.871.- en 2006 a -$808.415.- en 2008, lo que significo una variacin de -438% dado

principalmente por el aumento de los gastos en personal y gastosgenerales, adems de la disminucin de las donaciones recibidas por laUniversidad. Las donaciones que recibe la universidad son las que

M a r g e n O

- 7 . 0 0 %

- 6 . 0 0 %

- 5 . 0 0 %

- 4 . 0 0 %

- 3 . 0 0 %

- 2 . 0 0 %

- 1 . 0 0 %

0 . 0 0 %

1 . 0 0 %

2 . 0 0 %

2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0

M a r g e n O


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Periodo 2006 2010

La universidad ha tomado un rumbo muy peligroso, ya que se haconvertido en una tendencia terminar con resultados operacionalesnegativos, la suma de los resultados de este periodo es de $5.704.377.000-

Conclusin Parcial

La USACH durante este periodo ha perdido productividad y ha pasado aser una institucin improductiva, ya que sus resultados operacionalesson negativos. Si no se consideran las donaciones del ao 2007, se veque hay una mala situacin desde 2007 a la fecha.

Si vemos esta situacin llegamos a la conclusin que la USACH es una

institucin inviable en el tiempo, ya que es incapaz de cubrir los costosoperacionales (son propios del giro, es decir costos producidos por ladocencia y la investigacin).


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Anexos

Estados de Resultados6

2006 2007 2008 2009 2010Resultado OperacionalAportes Fiscales $ 13,736,969.00 $ 15,348,102.00 $ 17,024,746.00 $ 18,838,847.00 $ 14,413,786.00Aportes Reglamentarios $ 317,428.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00Ingresos por Venta y Ser $ 33,659,869.00 $ 37,113,597.00 $ 40,859,110.00 $ 42,928,256.00 $ 48,146,867.00Donaciones $ 6,992.00 $ 624,405.00 $ 0.00 $ 208,302.00 $ 129,344.00Otros Ingresos $ 292,786.00 $ 1,071,539.00 $ 2,821,489.00 $ 1,415,425.00 $ 955,537.00Total Ingresos Operac $ 48,014,044.00 $ 54,157,643.00 $ 60,705,345.00 $ 63,390,830.00 $ 63,645,534.00

Gastos OperacionalesGastos en Personal -$ 30,602,157.00 -$ 34,079,929.00 -$ 38,704,726.00 -$ 41,467,758.00 -$ 46,166,650.00Gasto Generales -$ 14,586,465.00 -$ 15,713,579.00 -$ 18,427,967.00 -$ 20,635,040.00 -$ 15,393,323.00Costo Venta Servicios -$ 185,876.00 -$ 197,953.00 -$ 196,482.00 -$ 235,282.00 -$ 192,348.00Gastos Administrativos -$ 546,220.00 -$ 936,344.00 -$ 739,952.00 -$ 451,973.00 -$ 990,530.00Depreciacion -$ 1,854,455.00 -$ 2,795,593.00 -$ 3,444,633.00 -$ 3,343,042.00 -$ 3,729,496.00Total Gastos Operac -$ 47,775,173.00 -$ 53,723,398.00 -$ 61,513,760.00 -$ 66,133,095.00 -$ 66,472,347.0

Resultado Operacional $ 238,871.00 $ 434,245.00 -$ 808,415.00 -$ 2,742,265.00 -$ 2,826,813.00

Resultado No OperacIngresos Financieros $ 98,179.00 $ 97,755.00 $ 98,684.00 $ 83,438.00 $ 608,927.00Utilidad en Venta Act Fijo $ 0.00 $ 0.00 $ 26,398.00 $ 0.00 $ 0.00Utilidad Inversion enEmp Rel

$ 40,869.00 $ 128,809.00 $ 100,924.00 $ 74,484.00 $ 360,896.00

6Todas las cifras de este Estado de Resultados y las cifras posteriores estn expresadas en miles de pesos.


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Excedente Emp Relac $ 696,175.00 $ 693,823.00 $ 809,918.00 $ 814,119.00 -$ 1,091,273.00Gastos Financieros -$ 334,695.00 -$ 326,367.00 -$ 439,660.00 -$ 806,474.00 -$ 1,218,620.00Castigo Activo Fijo -$ 210,097.00 -$ 150,183.00 -$ 66,514.00 -$ 30,677.00 -$ 99,008.00Perdida Inversion EmpRel -$ 60,237.00 $ 0.00 $ 0.00 -$ 547,520.00 $ 0.00Correccion Monetaria -$ 220,053.00 -$ 490,821.00 $ 623,829.00 $ 33,624.00 $ 160,412.00Resultado No Operac $ 10,141.00 -$ 46,984.00 $ 1,153,579.00 -$ 379,006.00 -$ 1,278,666.00

Resultado Antes de Impa la Renta

$ 249,012.00 $ 387,261.00 $ 345,164.00 -$ 3,121,271.00 -$ 4,105,479.00

Impuesto a la Renta -$ 11,889.00 -$ 23,863.00 -$ 60,763.00 -$ 2,473.00 $ 0.00Ley 20.374 $ 0.00 $ 0.00 $ 0.00 -$ 1,423,443.00 -$ 1,338,452.00

Utilidad del Ejercicio $ 237,123.00 $ 363,398.00 $ 284,401.00 -$ 4,547,187.00 -$ 5,443,931.00

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