Q4 2015Preliminary and unaudited

EKORNES ASAFebruary 17th 2016

Agenda

• Highlights• Operational review• Financial review• Summary & outlook

Highlights

• Record annual group revenues of NOK 3.3bn

• Q4 and FY 2015 revenue growth vs 2014 driven by IMG, currency and Svane®

• Low Q4 profitability reflects one‐offs, production issues and sales

• Stressless® revenues stable, but low profitability and order book 

• Strong results and development within IMG

• Svane® turnaround progresses positively

Financial results

Operating revenue Operating earnings (EBIT)

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1  000

NOKm

Q3 2015

817.5

Q2 2015

789.8

Q1 2015

898.9

Q4 2014

785.8

Q4 2015

841.7

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

NOKm

Q3 2015

95.4

Q2 2015

62.4

Q1 2015

82.9

Q4 2015

70.6

Q4 2014

73.1

Operational review

IMG

Contract

Svane

Stressless

Segments – operating revenue

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1  000

841.7

Q3 2015

817.5

Q2 2015

789.8

Q1 2015

898.9

Q4 2014

785.8

624.3

48.4

104.7

641.1

62.4

101.6

711.8

67.5

107.0

646.2

61.1

118.2

654.9

46.4

68.4

Q4 2015

NOKm

• Slight increase in underlying annual sales, up NOK 55m to FY’15 revenue of NOK 2.6bn

• Margin decline due to extraordinary costs, weaker sales and production issues in Q4

Stressless®

Stable revenues, quarterly margin level too lowOperating revenue and operating margin

0

100

200

300

400

500

600

700

800

0

5

10

15

20

%NOKm

Q3 2015

641.1

12.6%

Q2 2015

624.3

9.6%

Q1 2015

711.8

10.4%

Q4 2015

6.9%

646.2

Q4 2014

654.9

11.7%

Stressless®

Production

• 1 643 seats per day in Q4, sequentially down from 1 694 per day in Q3

– Production issues in October and December– Production of some of the new models launched in the 

autumn of 2015 started up in January

• Production capacity at 1 750 seats per day– Dependent on product mix– New models to be introduced adding complexity– Focus on production efficiency measures– Low order reserve at the end of Q4, no plans to change 

production capacity in Q1, but monitoring situation

Stressless® 

Mixed market development

• Positive development in Norway during 2015

• Central‐Europe stable development in 2015

• US, Southern‐Europe and UK revenue down

• Distribution strategy evolved in H2’15, main collection split into two collections to enable marketing flexibility

UK/Ireland

Other Nordic

Contract/Other markets

Southern EuropeUSA/Canada/Mexico

Central‐EuropeJapan

Norway

Asia sales includes:• China• Hong Kong• Taiwan • Korea• Singapore• Malaysia• Indonesia• India • Mauritius

Australia / NZ

Stressless®

• Strong Q4 contributed to FY’15 revenue of NOK 431.5m

– Good demand, further supported by currency effects

– IMG part of the Ekornes Group since 1 November 2014

• Operating margin of 29.1% in Q4 exceeds expectations 

– Positive effect from raw materials– Increased prices

IMG  

Strong performance continuesOperating revenue and operating margin

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

0

5

10

15

20

25

30

35

40

%NOKm

Q4 2015

118.2

29.1%

Q2 2015

104.7

23.6%

Q1 2015

107.0

22.8%

Nov+Dec 2014

68.4

28.6%

101.6

Q3 2015

29.7%

IMG 

Market fluctuations

US/Canada/Mexico

Asia & Other

Norway and Other Nordic• Strong sales in Norway, Sweden, US, Australia and New Zealand

• Sales in Denmark and certain Asian markets weaker

• IMG being introduced in Central Europe, initial orders received

• New products and concepts on sale in stores in several markets from Q2/Q3 2016

• FY’15 revenues NOK 239.5m, up NOK 15.2m

• Break even in 2015, operating loss of NOK 0.3m

• Improvement in operating performance due to increasedsales revenues and value‐chain efficiencies

• Further improvement needed

Svane® 

Svane turnaround progresses positivelyOperating revenue and operating margin

‐15

‐10

‐5

0

5

10

15

20

25

30

3570

60

50

40

30

20

10

0

‐10

‐20

Q3 2015

NOKm

62.4

0.6%

Q2 2015

48.4

‐14.0%

Q1 2015

67.5

0.8%

Q4 2015

9.1%

61.1

Q4 2014

46.4

‐5.2%

%

Svane®

Positive market developments in Q4

• After a difficult spring and summer, good progress was made in all markets in the fourth quarter.

• Sales grew in Germany/Switzerland and Finland in 2015 as a whole.

• Operating revenues in Norway in 2015 were on a par with the year before.

Norway

Other Nordic

Central‐Europe

• FY’15 revenue NOK 53.5m, down NOK 16.6m vs ‘14

– Shipping market weak– Positive sales pick‐up within hotel and 

office distributors towards end of 2015

• Improved margins due to cost cuts

Ekornes® Contract

Decrease in revenue, increase in marginOperating revenue and operating margin

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

0

5

10

15

20

25

Q4 2015

16.2

21.3%

%NOKm

Q3 2015

12.4

12.9%

Q2 2015

12.4

13.2%

Q1 2015

12.5

11.7%

Q4 2014

16.1

10.4%

Financial results(preliminary and unaudited)

• Q4 revenue up NOK 55.9mfrom Q4 2014

– Growth driven by IMG  (included from 1 Nov 2014), currency and Svane®

– FY’15 revenue of NOK 3.3bn, up NOK  590m

Operating revenue

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1  000

NOKm

Q3 2015

817.5

Q2 2015

789.8

Q1 2015

898.9

Q4 2014

785.8

Q4 2015

841.7

• EBIT‐margin at 8.4%– 10.4% adjusted for IMG accruals

• Stressless®‐margins affected by lower efficiency in production

• Positive development in other segments

Operating earnings and operating margin

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

0

5

10

15

10.4%

8.4%

Q3 2015

13.8%

11.7%

Q2 2015

10.1%

7.9%

Q1 2015

11.1%

9.2%

%

Q4 2014

10.8%

9.3%

NOKm

Q4 2015

EBITEBIT % before IMG accrual

EBIT beforer IMG accrualEBIT %

Adjusted for IMG accrual the operating margin is up• Contingent consideration purchase price IMG

– Accruals of NOK 17.3 million– Negative impact on operating earnings (IFRS) in line with expectations

• Realization currency hedge in Q4 NOK ‐34.6 million, negative impact on operating earnings

• Stressless®‐segment below 10% in 2015– No employee‐bonus– Release of accrual made end of Q3 of NOK 7.8 million. 2014 bonus cost of 

NOK 10.5 million charged in Q4 2014

• Extraordinary costs linked to ongoing cost reduction program of NOK 18 million

Earnings per share

0,75

1,98

0,771,42

1,040,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

Q42014

Q12015

Q22015

Q32015

Q42015

4,36

5,154,79 4,91 5,20

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

Q42014

Q12015

Q22015

Q32015

Q42015

7,456,95

6,04

4,36

5,20

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

2011 2012 2013 2014 2015

Per quarter 12 months rollingPer quarter Full yearNOK NOK NOK

• Decrease working capital mainly due to increase in current liabilities

• NOK 149 million decrease in short term debt in Q4. Down NOK 22.4 million in 2015

• Q4 investments at moderate NOK 10 million

• Full year 2015 investments of NOK 117.6 million, includes acquisition of IMG Inc. ‐net 24.7 million

Cash flow

185

70

80

63

149

230

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Paid taxes

9

EBTCash 30.9.2015

NOKm

Cash 31.12.2015

Netfinancingactivities

Change inventory, AR and AP

10

Investment acticities

Depr. and other 

operational activities

Compared to YE 2014:• Short term interest bearing debt 

NOK 308.7 million, down NOK 24.4  million

– Well within covenants– Undrawn facilities close to 

NOK 350 million• Current liabilities, excluding short term 

interest bearing debt, up NOK 136.5 million

• Current assets, excluding cash, up NOK 68.3 million

• Equity ratio 52.7%, down from 57.0%– 2014 dividend of NOK 147 million 

paid in Q2– Decrease value forward contracts 

NOK 136.5 million

Financial position

Cash

Other current assets

Non‐current assets

Non‐current liabilities

Current liabilities

Equity

0

500

1  000

1  500

2  000

2  500

3  000

Equity and liabilitiesAsset

NOKm

Non‐Currentassets

Other currentassets

Cash

Equity

Non‐Current liabilities

Currentliabilities

Outlook and summary

Outlook

• Order receipts in January down vs. January 2015, order reserve behind January 2015 both for Stressless® and IMG reflecting increased uncertainty

– January 2015 was strong for all segments– Good order situation for Svane®

• No planned capacity changes in Q1, order situation monitored

• Cost reduction programme ongoing

Summary

• Record annual group revenues of NOK 3.3bn

• Q4 and FY 2015 revenue growth vs 2014 driven by IMG, currency and Svane®

• Low Q4 profitability reflects one‐offs, production issues and sales

• Stressless® revenues stable, but low profitability and order book 

• Strong results and development within IMG

• Svane® turnaround progresses positively

CEO: Olav Holst‐Dyrnesolav.holst.dyrnes@ekornes.comMobile: + 47 93 48 31 01

CFO: Trine‐Marie Hagentrine‐marie.hagen@ekornes.comMobile: + 47 99 61 75 05

Financial calendar

May 4th2016  Q1 presentation

Jul 15th2016  Q2 presentation

Nov 7th2016  Q3 presentation

General assembly May 3rd(Ålesund)

Presentations are held at Hotel Continental, Oslo ‐ at 08.00 a.m.