8/6/2019 Senate Report 76-648

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C a l e n d a rN o .6 9 97 6 T H rC O N G R E s S SENATE R E F H I '

1 s tS e s s i o n N o .4 3 4 8

R E V E N U E A CT O F I1 9 3 9

JUNE 2 1 ( l e g i s l a t i v ed a y . J U N EI I ) 1 9 3 9- O r d e r e d t o b e p r i t i t e d

M r . H A R I I I S O N .f r o m t h eC o m n n i t t e eo n F i n a n c e ,s u b m i t t e d t h ef o l l o w i n g

R E P O RT

T o a c c o m p a n i yH .I t . 6 8 5 1 1

T r i l l eC o m m i t t e eo n F i n a n c e ,t o w l o i 6 i 7wa s r e f e r r e dt h eb i l l( H .I t .6 8 5 1 )t o p r o v i ( l er e v e n u e ,e q u a l i z et a x a t i o n, a l d f o ro t h e r p u r p o s e s ,h a v i n gl h a d t h e s i m i e u n d e r c o n s i d e r a t i o n " ,r e p o r tf a v o r a b l yt h e r e o nW i t h lc e r t a i na m e n d m e n t sa l ( l .t s a m e n d e d ( l .r e c o l m i e l n d ( lt h a tt h eb i l ld l o) a s s .

r il i eH o u s eb i l ll l n l ( l t 't h e f o l l o w i n gc h a t i g e si n e x i s t i n gl a w :1 . T n x p a y o r s i e p e r m i t t e dt o c a r r yo v e r t h e i ru i c to p e r a t i n g

b u s i n e s sl o s s e sf o r i t ) e r i o ( lo f 2 y e i r s . ' l i i sp r O V i S i O n Iw i l lt a k ee f l e e tw ' i t h fr e s j ) e c tt o t a x a b l e y e a r s b ~ e g un n i n ga f t e D I e c e m h b e r3 1 , 1 9 3 9 ) .H I o w e v e c r ,a t a x p a y e rw h i c h h a s s u s t a i l n d ( la u i e to p e r a t i n gb u s i n e s sl o s si n 1 9 3 9 w % , i l lb e p e r m i t t e ( lt o c a r r y o v e r s u c l ho p ) e r i t i n gn e t l o s si nr e d u c t i o no f i t s i n c o m ef o r1 9 4 0a n d ,i f s u e l hn r e tl o s si s i n e x c e s so f i t s

i n c o m ef o r 1 9 4 0 .t o c a r r yo v e r s u c he x c e s s

i n r e ( l d u c t i o no f i t s i n c o m ef o r 1 9 412 . ( C o r p o r a li o m l sn i t r g i v e n t h e r i g h tt o i I I r e P C s et h e i rC 1 1 l ) i t r I l - s t o c k

t a xv a i u mt i o n sf o r t h ef i s c a ly e a r s e n d ( i n gJ u n e : 3 0 ,1 9 3 9 ,a n d J u n e 3 0 ,1 9 4 0 ,h u t n i o tt o d l e c r e a s es u r c h lv a u l u ef o r s u e h re a r s . U n ( l e rt h ee x i s t i n gl a w c o r p o r a t i o n sa i r ee n f t i tl e ( l t o a n e w ( l e c l a n r a t i o l l( e i t l i e rl o w e r i n go r r a i s i n gt h e i re s l l i t t a l - s t o c kv a l u e )f o r c a p i t a l - s t o c kt a xp u r p P o s 5 e sf o rt l i ef i s c a ly e aI e n d i n gJ u n e 3 0 ,1 9 41 .

3 . I n l i e uo 0 It h e t a x now i mp o s e d lt i p o nc o r p o r a t ei o n s w ! i t hincomesn l h o e ($ 2 5 , 0 0 0 , t h e r e i s i m p ) o s e ~ da I f l i c o r p o r a t et e a x o f 1 8 p e r c e n t .' ' h i sn I e wr a t ew i l lt a i k ee f f e c tW i t hr e s l ) e c tt o t a x a b l ey e a r sb e g i n n i n ga f l t e rD e c e m b e r: 3 1 ,1 9 3 9 . ' l iI ) e p r e s e n tc o l m p o r n l t i O l nt t i xc o n t a i n i n gt i l e u l i t rtiliurt ( I - J ) r o f t s i al e m a t n ie w i l lb 1 e l l o w e dt o e x p J i r e .a s s u c h lt a xd l o e sn o ta p p l yt o t a x a b l e y e a r sb e g i n n u i i n ga f t e rD e c e m b e r r: 3 1 ,1 9 3 9 .

4 . C o r p o r a t i o n sw i t h i n c o m e so f $ 2 5 , 0 0 0o r l e s sa i r es u b j e c tt o t h eg r a o l d u a t e dr a t e so n s m a l lc o r p ) o r a t i o l n sp r o xi de d b y e x i s t i n g l a w .

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2 REVENUE A CT OF 1 9 3 9

5 . A n o t c hp r o v i s i o ni s p r o v i d e dt o p r e v e n t c o r p o r a t i o n sf r o mb e i n gh e a v i l yt a x e db y r e a s o n o fh a v i n gi n c o m e ss l i g h t l yi ne x c e s so f$ 2 5 , 0 0 0 .I f i t w e r e n o t f o rt h i sn o t c h p r o v i s i o n ,a c o r p o r a t i o nw i t h a n i n c o m eo f$ 2 5 , 0 0 1w o u l dh a v e i t s t a xi n c r e a s e do v e r $ 9 0 0b y r e a s o no f h a v i n g$ 1 m o r e i n t a x a b l e i n c o m e . S i n c et h e c l a s s i f i c a t i o nb e t w e e n l a r g ea n d s m a l lc o r p o r a t i o n si s b a s e d u p o n n o r m a l - t a xn e ti n c o m ei n s t e a do fn e ti n c o m e ,t h en o t c h i s g r e a t l ys i m p l i f i e da s c o m p a r e dt o t h eo n ei n e x i s t i n gl a w .

6 . B a n k s ,i n s u r a n c ec o m p a n i e s ,C h i n aT r a d e A c t c o r p o r a t i o n s ,a n dc o r p o r a t i o n si n t h e p o s s e s s i o n so f t h e U n i t e d S t a t e sa r e t a x e dl i k eo t h e rc o r p o r a t i o n s .T h a t i s , t h o s ew i t hn o r r n a l - t a xn e ti n c o m e so f$ 2 5 , 0 0 0a n d l e s 9 ' r e c e i v et h eb e n e f i to f t h eg r a d u a t e dr a t e sa p p l i c a b l et o s m a l lc o r p o r a t i o n s ,w h i l et h o s e w i t h n o r n m a l - t a xn e t i n c o m e si ne x c e s so f $ 2 5 , 0 0 0a r e t a x e du n d e r t h e n o t c h o r a t a f l a t r a t eo f 1 8p e r c e n t ,w h i c h e v e rm e t h o dr e s u l t si n t h el e s s e rt a x .

7 . F o r e i g n c o r p o r a t i o n se n g a g e di n a t r a d eo r b u s i n e s sw i t h i nt h eU n i t e d S t a t e sa n d m u t u a li n v e s t m e n tc o m p a n i e sa r et a x e d a t a f l a tr a t eo f 1 8p e r c e n t ,r e g a r d l e s so f t h ea m o u n to f t h e i ri n c o m e .

8 . F o r e i g n c o r p o r a t i o n sn o t e n g a g e di n a t r a d eo r b u s i n e s sw i t h i nt h eU n i t e d S t a t e s a r et a x e da t t h er a t e sp r o v i d e df o ri n e x i s t i n gl a w .U n d e r t h ee x i s t i n g l a w ,t h i st y p e o f c o r p o r a t i o ni s t a x e d u p o n f i x e do rd e t e r m i n a b l ei n c o m ea t a r a t eo f 1 5p e r c e n t ,e x c e j ) tt h a ti n t h ec a s eo f d i v i d e n d st h e r a t ei s 1 0 p e r c e n t .I n t h e c a s eo f a c o n t i g u o u sc o u n t r y ,t h e1 0 - p e r c e n tr a t eo i ld i v i d e n d smay b e r e d u c e d b y t r e a t yt o a r a t en o t l e s st h a l p e r c e n t .T h u s , t h ee x i s t i n gl a w i s c o n t i n u e di n t h i sb i l l .

9 . C o r p o r a t i o n si n b a n k r u p t c yo r r e c e i v e r s h i p ,j o i n t - s t o c kl a n db a n k s ,a n d r e n t a lh o u s i n gc o r p o r a t i o n sa r et r e a t e du n d e r t h eb i l ll i k eo t h e rc o r p o r a t i o n s .T h e s p e c i a lt r e a t m e n t a c c o r d e dt o t h e m u n d e rt h ee x i s t i n gl a w made n e c e s s a r yb y t h eu n d i s t r i b u t e d - p r o f i t st a xh a sb e e n a b a n d o n e d .

1 0 .T h e $ 2 , 0 0 0l i m i t a t i o na p p l i c a b l et o t h ec a p i t a ll o s s e so f c o r -p o r a t i o n sh a s b e e n r e p e a l e de x c e p tw i t hr e s p e c tt o d o m e s t i cp e r s o n a lh o l d i n gc o m p a n i e sa n d f o r e i g np e r s o n a lh o l d i n gc o m p a n i e s .I n l i e uo f t h i sp r o v i s i o n ,t h eb i l la l l o w sc a p i t a ll o s s e so n a s s e t sh e l df o rm o r et h a n 1 8m o n t h st o b e a p p l i e di n f u l la g a i n s to r d i n a r yn e t i n c o m ef o rt h et a x a b l ey e a r i n w h i c ht h el o s sw a s r e a l i z e d .I n t h ec a s eo fc a p i t a ll o s s e so n a s s e t sh e l df o rn o t m o r e t h a i n1 8m o n t h s ,t i l eb i l lp r o v i d e st h a tt h e ymay b e a p p l i e do n l ya g a i n s tc a p i t a lg a i n so I La s s e t sh e l dn o tm o r e t h a n1 8 m o n t h s . I f t i l e l o s s e sf r o m t h e s a l eo r e x c h a n g eo fs u c h a s s e t sh e l df o rn o t n i o r et h a n 1 8m o n t h se x c e e d t h eg a i n sf r o ms u c h s h o r t - t e r m t r a n s a c t i o n st h ee x c e s s l o s si f n o t i n e x c e s s o f t h en e ti n c o m e ,may b e c a r r i e do v e r i n t ot h ef o l l o w i n gt a x a b l ey e a r a n d u l a yb e a p p l i e d a g a i n s ts h o r t - t e r mc a p i t a lg a i n so f s u c h y e a r . T h i s i s t h es a m e t r e a t m e n t a c c o r d e di n ( l i v i ( l u a l st i n d e re x i s t i n gl a w i n t h e c a s eo fs h o r t - t e r mc a p i t a ll o s s e s .T h l e s ep r o v i s i o n sa r ea p p l i c a b l eo n l yw i t hr e s p e c tt o t a x a b l ey e a r s b e g i n n i n ga f t e rl ) e c e n i b e r3 1 , 1 9 3 9 .

1 1 . T h e b i l la l s on i a k e sc e r t a i na d m i n i s t r a t i v ec h a n g e sw h i c ha f f o r dr e l i e fb o t h t o t h eG o v e r n i m e n ta n d 1t h e t a x p a y e r .B r i e f l y ,t h e s ea r ea s f o l l o w s :

( a ) A c o r p o r a t i o nw h i c h e s t a b l i s h e st o t h e s a t i s f a c t i o n o ft h eC o m m i s s i o n e rt h a ti t i s i n a n u i n s o u n df i n a n c i a lc o n ( l i t i o ni t l a yr e d e e mi t s b o n d s ,n o t e s ,o r o t h e re v i ( l e n c eo f i n d e b t e d n e s si n e x i s t e n c eo nJ u n e 1 , 1 9 3 9 ,a t l e s st h a n t h e i rf a c ev a l u e w i t h o u tt h e r e c o g n i t i o no f

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REVENUE ACT OF 1 9 3 9 ag a i ni f s u c h r e d e m p t i o no c c u r s a f t e rt h ee n a c t m e n to f t h eb i l la n d i na t a x a b l ev e a rb e g i n n i n gp r i o rt o J a n u a r y 1 , 1 9 4 3 .T b i s p r o v i s i o nw i l lm a t e r i a l l ya i dr a i l r o a d sa n d o t h e rc o r p o r a t i o n sw h o o eb o n d sc a nb ep u r c h a s e da t t h ep r e s e n tt i m e a t l e s st h a n t h e i r f a c ev a l u e ,g i v i n g

t h e ma n

i n c e n t i v et o l i q u i d a t et h e i ri n d e b t e d n e s s .P r o p e rs a f e g u a r d sp r e v e n tt h ep r o v i s i o n sf r o m b e i n gu t i l i z e db yc o r p o r a t i o n si n a s o u n d ,f i n a n c i a lc o n d i t i o nt od r i v et h ep r i c eo ft h e i rb o n d sdown i nt h em a r k e t .

( b )A p r o v i s i o nw h i c h p e r m i t sc o r p o r a t i o n st o c o n t i n u eb o n a f i d eb u s i n e s sr e o r g a n i z a t i o n sw i t h o u tb e i n g s u b j e c tt o t a x a t i o ni m m e d i a t e l yu p o ns u c h r e o r g a n i z a t i o nb y r e a s o n o ft h ea s s u m p t i o nb y o n e c o r p o r a -t i o no f t h ed e b t so f- t h eo t h e r i n t h ep r o c e s so f r e o r g a n i z a t i o n .T h i sp r o v i s i o na f f o r d sr e l i e fb o t h t o t h eG o v e r n m e n ta n d t o t h et a x p a y e r .T h i sc h a n g ew a s made i n v i e w o f t h eH e n d l e rc a s e( 3 0 3U . S . 5 6 4 ) .

( c ) A m o d i f i c a t i o no f t h e l i m i t a t i o n so n t h ef o r e i g nt a xc r e d i tt om a k ei t l e s sd i f f i c u l t ,f o rA m e r i c a nc o r p o r a t i o n st o t r a n s a c tb u s i n e s s

a b r o a d .T h e l i m i t a t i o n so n t h ea l l o w a n c eo f a c r e d i tf o rt a x e sp a i dt o f o r e i g nc o u n t r i e sw e r e p l a c e di n t h el a w t o m a k ei t c e r t a i nt h a tt h eF e d e r a lG o v e r n m e n tw o u l d r e c e i v ei t s f u l lt a xo n t h e i n c o m ef r o mU n i t e dS t a t e ss o u r c e s . I tw a s n o t i n t e n d e d f o rt h eA m e r i c a nt a xt oa p p l ya g a i n s tt h ei n c o m ef r o m f o r e i g ns o u r c e s u n l e s st h ef o r e i g nt a xr a t ew a s l e s st h a n t h et a x r a t ei m p o s e db y t h e U n i t e d S t a t e s .D u et o a t e c h n i c a lc h a n g e( i n s e r t e di n t h eR e v e n u eA c t o f 1 9 3 4a n d c o n -t i n u e di n s u b s e q u e n ta c t s )m a k i n gt h e a l l o w a n c ef o r i n t e r c o m p a n yd i v i d e n d s ,a n d i n t e r e s to n G o v e r n m e n to b l i g a t i o n ss u b j e c tt o s u r t a xa c r e d i ta g a i n s tn e t i n c o m ei n s t e a do fa d e d u c t i o nf r o m g r o s s i n c o m e ,A m e r i c a nc o r p o r a t i o n so p e r a t i n ga b r o a d d o n o t g e ta f 1 l lc r e d i tf o rt h e t a x e sp a i dt o a f o r e i g nc o u n t r y o n t h e i rf o r e i g ni n c o m e . T h i sm a k e si t d i f f i c u l tf o rA m e r i c a nc o r p o r a t i o n st o c o m p e t ea b r o a d w i t hf o r e i g nc o r p o r a t i o n s .B o t h t h e T r e a s u r y D e p a r t m e n t a n d t h eS t a t eD e p a r t m e n tr e q u e s t e d t h a ti m m e d i a t es t e p sb e t a k e n t o c o r r e c tt h i ss i t u a t i o n .B y r e a s o no f t h en a t u r e o f t h e t a xi m p o s e db y s e c t i o n1 0 2 ,r e l a t i n gt o c o r p o r a t i o n si m p r o p e r l y a c c u m u l a t i n gi n c o m e t oa v o i ds u r t a xo n t h e i rs h a r e h o l d e r s ,i t i s n o t b e l i e v e dt h a tt h ec r e d i tf o r t a x e sp a i dt o f o r e i g nc o u n t r i e ss h o u l db e p e r m i t t e dt o d i m i n i s hs u c ht a x ,a n d t h eb i l ls o p r o v i d e s .

( d )A p r o v i s i o na m e n d i n gt h e F e d e r a ll i e nl a w t o p r o v i d e t h a ts u e bl i e ns h a l ln o t b e v a l i da s a g a i n s ta n y m o r t g a g e e ,p l e d g e ,o rp u r c h a s e ro f a n e g o t i a b l es e c u r i t yf o rf u l lc o n s i d e r a t i o ni f t h em o r t -g a g e e ,p l e d g e e ,o r p u r c h a s e rw a s w i t h o u tk n o w l e d g eo f t h ee x i s t e n c eo f t h el i e n . I t w a s i n s e r t e dt o o v e r c o m et h ee f f e c to f t h eR o s e n f i e l dd e c i s i o n( D i s t r i c tC o u r t ,E a s t e r n D i s t r i c to f M i c h i g a n ,D e c e m b e r8 ,1 9 3 8 ) .

( e ) A p r o v i s i o nv a l i d a t i n ga T r e a s u r y r e g u l a t i o no f l o n gs t a n d i n gw h i c hr e q u i r e dt h a tw h e r e a s t o c kd i v i d e n dw a s d e c l a r e Jt h eb a s i so f t h e o r i g i n a ls h a r e st o b e a p p o r t i o n e db e t w e e nt h o s es h a r e sa n d t h ed i v i d e n ds t o c kf o r c o m p u t i n gt h e g a i no r l o s so n t h es a l et h e r e o f .I n o n e c a s e ,t h e S u p r e m eC o u r t h e l dt h a tw h e r e a t a x p a y e rh a dr e c e i v e da d i v i d e n do f common s t o c ko n i t s p r e f e r r e ds t o c k ,n o p a r to f t h e c o s to f t h eo l ds t o c kc o u l db e a l l o c a t e dt o t h ed i v i d e n ds t o c ki n d e t e r m i n i n gg a i no r l o s s( K o 8 h l a r dv . H e l v e r i n g ,2 9 8 U .S . 4 4 1 ) .I n a n o t h e r c a s ew h e r e t h e c o n v e r s es i t u a t i o nw a s p r e s e n t e d .t h eC o u r t h e l dt h a tn o p a r to f t h ec o s to f t h eo r i g i n a ls t o c kc o i " e db ea l l o c a t e dt o t h ed i v i d e n d s t o c ka n d t h e r e f o r et h ec o s tb a s i so f t h ed i v i d e n ds t o c kw a s z e r o( H e i v e r i n gv . G o w r a n ,3 2 0 U . S . 2 3 8 ) .

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4 REVENUE A CT OF 1 9 3 9

T h e s ed e c i s i o n sm a ya f f e c ta d v e r s e l ye i t h e rt h eG o v e r n m e n to r t h et a x p a y e r ,d e p e n d i n gu p o n t h ep a r t i c u l a rs t o c ks o l db y t h et a x p a y e r .T h e b i l lc o r r e c t st h i ss i t u a t i o nb y r a t i f y i n gt h eT r e a s u r y r e g u l a t i o n sd e a l i n gW i t ht h i sp o i n t .

( f )S e v e r a l

m i n o rt e c h n i c a lc h a n g e s .O n eo f t h e s en i a k e sa s p e c i a lp r o v i s i o ni n s u b c h a p t e rA , c h a p t e r 2 ( r e l a t i n gt o p e r s o n a lh o l d i n gc o m p a n i e s )s ot h a tt h eg r o s si n c o m eo fi n s u r a n c ec o m p a n i e so t h e rt h a nl i f eo rm u t u a lw h i c hi s s p e c i a l l yd e f i n e di n s e c t i o n2 0 4 a n d i s i n p a r tan e t ,i n c o m e ,w i l lb e c o m p a r a b l e ,f o r t h e p u r p o s e so f s u b e h a p t e rA , t ot h eg r o s si n c o m eo f o r d i n a r yc o r p o r a t i o n s .A n o t h e rc h a n g ee x e m p t sf r o m s t a n m pt a xo n t r a n s f e r so f w o r t h l e s s s t o c kf r o m a n e x e c u t o r o ra d m i n i s t r a t o rt o a l e g a t e e ,h e i r ,o r d i s t r i b u t e e .

( g ) An e x e m p t i o nf r o m t h e i n c o m e t a x i s g r a n t e d t o v o l u n t a r ye m p l o y e e s ' b e n e f i c i a r ya s s o c i a t i o n sp r o v i d i n gf o r t h e p a y m e n to fl i f e ,s i c k ,a c c i d e n t ,o r o t h e rb e n e f i t st o m e m b e r so f s u c h a s s o c i a t i o n s

o r t h e i rd e p e n d e n t s ,i f n o p a r to f t h e i rn e te a r n i n g si n u r e s ( o t h e rt h a nt h r o u g h s u c h p a y m e n t s )t o t h e b e n e f i to f a n y p r i v a t ei n d i v i d u a lo rs h a r e h o l d e ra n d t h em e m b e r sh i pi s c o m p o s e ds o l e l yo f F e d e r a lo f f i c e r so r e m p l o y e e s .

1 2 . T h e b i l le x t e n d s f o r2 y e a r s t h e t e m p o r a r ye x c i s et a x e sw h i c h ,t i n d e re x i s t i n gl a w ,e x p i r ea t t h ee n d o f J u n e o rJ u l yo f t h i sy e a r . I t .a l s oe x t e n d s f o r2 y e a r st h e3 - c e n t p o s t a lr a t eo n n o n l o c a l - f i r s t - c l a s sm a i l . T h e b i l la l s oe x t e n d sf o r2 y e a r s t h ep o w e ro f t h eP r e s i d e n tt om o d i f yp o s t a g er a t e so l no t h e rt h a n f i r s t - c l a s sm a t t e r .

Y o u r c o m m i t t e ea p p r o v et h e s ec h a n g e sa t n dr e c o m m e n dt h ef o l l o w -i n ga d d i t i o n a lp r o v i s i o n s :

E X P L A N A T I O NO F S U B S T A N T I V EC O M M I T T E EAMENDMENTS

S E C T I O N3 . T A X O N T O I L E TP R E P A R A T I O N S

S e c t i o n3 o f t h e b i l l ,a s r e p o r t e d ,a ( d ( l st o t h es e c t i o ni l i u p o s i n gt a xO nt o i l e tp r e p a r a t i o n st w o ne w p r o v i s i o n s .T h e f i r s tp r o v i d e st h a ts a l e sb y a im a n u f a c t u r e rt o a s e l l i n gc o r p o r a t i o no fa n a r t i c l es u b j e c tt o t a xa s a t o i l e tp r e p a r a t i o ns h a l lb e p r i n i nf a c i ep r e s u m e dt o b e o t h e r w i s et i h a na t a r n ' s l e n g t hi f e i t h e rt h e .m a n u f a c t u r e ro r t h e s e l l i n gc o r -p o r a t i o no w n sm o r e t h a n7 5 p e r c e n t to f t h es t o c ko f t h l eo t h e r ,o r i f

m o r e t h a n 7 5 p e r c e n to f t h es t o c k

o fb o t h

t h e n i a n u f a c t u r i n ga n d

s e l l i n gc o r p o r a t i o n si s o w n e db y t h e s a m e , p e r s o n s i l ls u b s t a n l t i l l yt h es a m e , p r o p o r t i o n s .S a l e sb y a m a n u f a c t u r e rt o a s e l l i n gc o r p o r a t i o ni n a l lo t h e rc a s e ss l h a l lb e -p r i n i af a c i el ) r e s u l e dt o b e a t a n n ' s l e n g t h .

T h e s e c o n d a m e n d m e n ti m a d eb y t h es e c t i o np r o v i d e sa r u l ef o rd e t e r m i n i n gt h ep r i c ef o rw h i c ha n a r t i c l es u b j e c tt o t h e .t o i l e t - p r e p a r a -t i o n st a xi s s o l d . T h i s a m e d ( i l i e n tp r o v i d e st h a tw h e t h e ro r n o t t h es a l ei s a t a r m ' s l e n g t ht h ec h a r g ef o rc o v e r i n g sa n l l ( lc o n t a i n e r ss h a l lb ei n c l u d e do n l yi f t h e ya r ef u r n i s h e db y t h ea c t u a lm a n u f a c t u r e r ,a n dt h ec h a r g ei n c i d e n tt o p l a c i n gt h e a r t i c l ei l l c o n d i t i o nr e a l l yf o rs h i p -m e n t s h a l lb ei n c l u d e do n l yi f p e r f o r m e db t h r ea c t u a lm a n u f a c t u r e r .I t a l s op r o v i i d e st h a tw h e t h e ro r n o t t h es a l ei s a l l a r m i ' s - l e n g t ht r a n s -a c t i o nw h o l e s a l e r s 's a l e s m e s n ' sc o m m i s s i o n sa n d c o s t sa n d e x p e n s e so fs e l l i n gs h a l lb e e x c l u d e df r o m t h ep r i c ei f - t h ea m o u n ti s e s t a b l i s h e dt o t h es a t i s f a c t i o no f t h e C o m m i s s i o n e ro f I n t e r n a lR e v e n u e . T h eamendment a l s op r o v i d e st h a t a t r a n s p o r t a t i o n ,d e l i v e r y ,i n s u r a n c e ,o r o t h e rc h a r g es h a l lb es o e x c l u d e di f e s t a b l i s h e dt o t h es a t i s f a c t i o n

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REVENUE A CT O F 1M 5o f t h e C o m m i s s i o n e ri n e a s e si n w h i c h t h e t r a n s a c t i o ni s n o t a na r m n ' s - l e n g t ht r a n s a c t i o n .

SECTION 2 1 4 . S TO C K D I V I D E N D S AND STOCK R I G I i T h

T h e a m e n d m e n t smade b y s u b s e c t i o n ( c ) a n d ( f ) t o s e c t i o n2 1 4 o ft h eb i l lp r o v i d e t h a t t i n d e ra l l r e v e n u e a c t s ,i n d e t e r m i n i n gt h ep e r i o df o rw h i c ha t a x p a y e rh a s h e l d s t o c k o r r i g h t st o a c q u i r es t o c k r e c e i v e du p o na s t o c k - d i v i d e n dd i s t r i b u t i o n ,t h e r e s h a l l ,u w d e rr e g u l a t i o n sp r e -s c r i b e db y t h eC o m m i s s i o n e rw i t h t h ea p p r o v a lo f t h eS e c r e t a r y ,b ei l l n c l e d lt h ep e r i o dp r i o rt o s u c h d i s t r i b u t i o nf o r w h i c h h e h C e l d Ct h es t o c ku p o nw h i c hs u c h d i s t r i b u t i o nwa s m a d e , i f t h e b a s i so f t i l es t o c ko r r i g l t ss o d i s t r i b u t e di s d e t e r n l i n e db y t h e r u l eo fa l l o c a t i o n .

SECTION 2 1 5 . DISCHARGE OF INDEBTEDNESS

T h i s s e c t i o no f t h e H o u s eb i l lw h i c h a c d l sa ne w p a r a g r a p h( 9 )t o s e c t i o n2 2 ( b )o f t h e I n t e r n a l R e v e n u eCode r e l a t i n g gt o e x c l u s i o n sf r o m g r o s si n c o m e ) i s r e t a i n e di n t h e r e p o r t e db i l l ,e x c e p tw i t h am o d i f i c a t i o nw h i c h i s p r e s e n i t l ye x p l a i n e d .The H o u s eb i l lp r o v i d e st h a tt h l ea i o l i u t n o fi n c o m eo fa .c o r p o r a t e t a x p a y e ra t t r i b u t a b l et o t h ed i s c h a r g ew i t h i n t h e t a x a b l e, y e a ro f c e r t a i no f i t s i n d e b t e d n e s so ri n d ( l e b t e ( l n e s sf o rw h i c hi t i s l i a l - l ei s t o b e e x c l u d l e df r o mg r o s si n c o m e ,i f ( 1 )t h eC o m m i s s i o n e ro f i n t e r n a lR e v e n u ei s s a t i s f i e dt h a t s u e l ht a x -p u l y e rw t a si n a ~ nu n s o u n df i n a n c i a lc o n d i t i o na t , t h e t i m e o f s u c h d i s -c l u i r g ea n d ( 2 )s u c h t a x l ) a y e rc o n s e n t st o r e g u l a t i o n sp r e s c r i b e du n d e rt h en e w s e c t i o n1 1 3 ( b ) ( 3 )o f t h e c o d e ,r e - l a t i n gt o r e d u c t i o no fb a s i s ,i n le f f e c ta t t h et i m e o f t h i ef i l i n go f t h e r e t u r n .M I - a n yc o r p o r a t i o n s ( s u c hal s r a i l r o a d c s )t h a t w i l le n d e a v o rt o b r i n gt d e i s e l v e si n d l e rt h l ep r o v ' i s i o n l so f t h en e w p a r a g r a p h( 9 )a r ec o r p o r a -t i o n st h a tl t v e l a d i ,a n ( Ic o n t i n u et o h l a v e ,c o n s i d e r a b l e( l e a l i n g sw i t ht h l eF e d e r a l G o v e r n m e n t ,w h e r e t h e f i n a n c i a lc o n d i t i o no f s u c hcor-p o r a t i o n si s a n i m p o r t a n tf a c t o ri n s u c h d e a l i n g S .I t s e e m sd e s i r a b l et o u t i l i z ei n f o r m a i t i m o i i o b t a i n e db y v a r i o u sa g e n c i e so f t h eG o v e r n m e n t1 3 n e dt h u sr e l i e v et h eC o m m i s s i o n e ro f I n t e r n a lR e v e n u ef r o m t h l en e c e s -s i t yo f m a k i n ga n i n d e p e n d e n t ,f i n d i n gi n e a c h c a s ea s t o t h ef i n a n c i a lc o n d i t i o no f t h e c o r p o r a t e t a x p a y e r .To c a r r y o u t t h i s p o l i - y - f ac o m m i t t e ea - m e n d i m e n tt o t h i ss e c t i o nl ) r o v i i d e st h a t a c o r p o r a t i o nm a yo b t a i n t h eb e n e f i t so f t h ene w p a r a g r a p h ( 9 ) i f i t c a m ie s t a b l i s ht h a ti t was i n a n u n s o u n df i n a n c i a l( c o n d i t i o na t t h e t i m e l yo f t h l ed i s c h a r g eo f i t si n ( l e b h t d n e s s ,b y t h ep r e s e n t a t i o no f a c e r t i f i c a t i o nt o t h eCom-m n i s s i o n e rb y a i n yF e ( l e r a la g e n c yw h i c h li s a u t h o r i z e dt o m a k el o a n so i lb e h a l fo f t h e U n i t e d S t a t e st o s u c hc o r p o r a t i o n ,o r b y a n l yF e d e r a la t g e n e ya u t h o r i z e (t o e x e r c i s er e g u l a t o r yp o w e ro v e r s U i c l lc o r p o r a t i k m .

S E C ' r I O N2 1 8 . E M P L O Y E E S 'TRUSTS

U n d e re x i s t i n gl a w ,f o rt a x a b l ey e a r s, b e g i n n i n ga l t e rD ) e c e m b e r3 1 ,1 9 3 8 ,a n e m p l o y e e s 't r u s t i s e x e m p tf r o mi n c o m et a x o n l y i f a t a n yt i m eb e f o r et h e p e n s i o n l i a b i l i t i e sw i t h ir e s p e c t t o e C m ) l o y e e su n d e rt h et r u s t h a v e b e e ns a l t i s f i e d li t i s i m p o s s i b l ef o ra n y p a r t o f t h et r u s tf u n d ,i n c l u d i n gp r i n c i p a la n d i n c o m e , t o b e u s e d f o r ,o r d i v e r t e d dt o ,p u r p o s e s o t h e r t h a n t h ee x c u l s i v e b e n e f i to f e m p l o y e e s . T h i s i s ac h a l l e n g e ,i n t r o d u c e db y s e c t i o n1 6 5o f t h eR e v e n u eA c t o f 1 9 3 8 ,o v e r1 r i o rl a w ,w h i c h p e r m i t t e da n e m p l o y e e s 't r u s t t o b e e x e m p tf r o m

S . t e p ) t s . ,7 t - 1 , v o l .7--54

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i n c o m et a x e v e n t h o u g hi t w a s p o s s i b l ef o rt h e e m p l o y e rt o r e v o k eo ra l t e rt h et r u s ta t a n y t i m e .

Yo u r c o m m i t t e eb e l i e v e st h a t i t i s a d v i s a b l e t o a l l o w e m p l o y e r sa d d i t i o n a lt i m e i n w h i c ht o r e v i s e t h e i rp e n s i o n - t r u s tp l a n s .A c c o r d -i n g l y ,t h i ss e c t i o no f t h e b i l l a m e n d ss e c t i o n1 6 5o f t h e I n t e r n a lR e v e n u eC o d es o a s t o make t h e p r o v i s i o n so fc l a u s e( 2 )o fs u b s e c t i o n( a ) t h e r e o fi n a p p l i c a b l et o a t a x a b l ey e a rb e g i n n i n gp r i o rt o J a n u a r y1 , 1 9 4 0 .T h i s a m e n d m e n tm e r e l y h a s t h ee f f e c to f p o s t p o n i n gf o r 1v e a r t h e e f f e c t i v ed a t e o f t h e c h a n g emade b y s e c t i o n1 6 5 o f t h eR e v e n u eA c to f 1 9 3 8a n d c a r r i e do v e r i n t ot h e I n t e r n a lR e v e n u eC o d e l

S E C T I O N 2 1 9 .I N V E N TO R I E S

S e c t i o n2 1 9 o f t h eh i l l ,a s r e o r t e d ,p r o v i d e sa n o p t i o n a lm e t h o do ft a k i n g i n v e n t o r i e so f g o o d s ,w h i c hi s a s u b s t i t u t ef o rt h ec o m p a r a b l ep r o v i s i o no f e x i s t i n gl a w ,a d o p t e d i n 1 9 3 8 . U n d e re x i s t i n gl a w t h eo p t i o n a lm e t h o dmay b e u s ed o n l y b y t a n n e r s a n d p r o d u c e r s a n dp r o c e s s o r so fn o n f er r o u s m et a l s U n d e rt h eb i l lt h eo p t I o n i s e x t e n d e dt o a l l t a x p a y e r s w h o u s ei t , a p p l y f o r i t , a n d u s ei t c o n s i s t e n t l y ,r e g a r d l e s so f t h e b u s i n e s si n w h i c ht h e t a x p a y e ri s e n g a g e d . U n d e rs e c t i o n2 2 ( c ) , t h e C o m m i s s i o n e rh a s t h e power t o p r e s c r i b et h em e t h o d ,a n d s e c t i o n2 1 9 o ft h eb i l lr e a f f i r m st h e p o w e r .

T h i em e t h o di s t o t r e a t t h eg o o d sr e m a i n i n gon h a n d a t t h e c l o s eo f t h et a x a b l ey e a r , f o rt h ep u r p o s e s o f d e t e r m i n i n gt h e c o s t o f t h o s es o l dd u r i n g t h e y e a r , a s b e i n g ,f i r s t ,t h o s ei n c l u d e di n t h e o p e n i n gi n v e n t o r y o f t h et a x a b l ey e a r i n t h e o r d e r o f a c q u i s i t i o no f t h e g o o d st o t h e e x t e n t o f t h eg o o d s s o i n c l u d e d ;a n d s e c o n d ,t h o s e a c q u i r e di n t h e t a x a b l ey e a r . When t h i sm e t h o di s u s e d t h ei n v e n t o r y n l u s tb e t a k e n a t . c o s t . T h e g o o d s i n t h e o p e n i n g i n v e n t o r y o f t h e f i r s tt a x a b l ey e a r i n w h i c h t h e m e t h o di - su s e df o r t a x p u r p o s e s ( w h i c hi st h e c l o s i n gi n v e n t o r y o f t h e p r e v i o u sy e a r ) m u s t b e c o n s i d e r e d t oh a v e b e e n a c q u i r e d a t t h es a m e t i m e ,a n d t h e i rc o s t i s t o b e a s c e r -t a i n e db y a v e r a g i n gt h e i rc o s t G o o d sa c q u i r e di n t h e t a x a b l ey e a rm a y b e t r e a t e da s h a v i n gb e e n a c q u i r e di n t h eo r d e r o f t h e i ra c q u i s i -t i o na n d s o v a l u e d ,o r t h e i rc o s tmay b e a v e r a g e d , o r a n y o t h e rp r o p e r m e t h o do f v a l u a t i o nm a y b e u s e d w i t h r e s p e c t t o s u c h g o o d s ,d e p e n d i n go n w h a t e v e ri s t h e p r o p e r t r e a t m e n t ,u n d e r t h e c i r c u m -s t a n c e s .

I f a t a x p a y e re l e c t st o u s et h em e t h o d ,h e m u s t s p e c i f yt h eg o o d sw i t hr e s p e c tt o w h i c ht h em e t h o di s t o b eu s e d . T h e t a x p a y e rm u s ts h o wt h a th e ,f o rt h ep e r i o dt h em e t h o di s t o b eu s e d f o rt a x p u r p o s e s ,h a su s e dn o o t h e r m e t h o df o rc e r t a i nb u s i n e s sp u r p o s e s ,s u c ha s i n c o m es t a t e m e n t s ,a p p l i c a t i o n sf o r b a n k l o a n s ,a n d r e p o r t st o s h a r e h o l d e r s .B u t i f ,f o r t h e s ep u r p o s e s ,t h e t a x p a y e rv a l u e ss u c h g o o d sa t m a r k e tr a t h e rt h a n c o s tl i e i s s t i l la b l et o u s e t h em e t h o df o rt a x p u r p o s e s .

T h e C o m m i s s i o n e ri s g i v e np o w e rt o p r e s c r i b er e g u l a t i o n si n o r d e rt h a tt h e u s eo f t h em e t h o dw i t h r e s p e c tt o t h eg o o d sw i l lc l e a r l yr e -f l e c ti n c o m e r e a n dh e may p r e s c r i b et h a t t h e t a x p a y e ru s e t h e m e t h o d ,

w i t h r e s p e c tt o g o o d so t h e rt h a n t h o s es p e c i f i e di n t h ea p p l i c a t i o n ,i f

t h eC o m m i s s i o n e rd e e m si t n e c e s s a r yi n o r d e r c l e a r l yt o r e f l e c ti n c o m e .To r e m a i nq u a l i f i e dt o u s et h en i e t h o d ,t h et a x p a y e rm u s t c o n t i n u e

t o u s ei t f o r t a x a n d t h e b u s i n e s s p u r p o s e si n d i c a t e da b o v e . T h eC o m m i ts i o n e r m a y , h o w e v e r ,p e r m i th i m t o h a n g e . The C o m m i s -s i o n e rmay r e q u i r eh i m t o c h a n g et o a d i f f e r e n tm e t h o di f t h e t a x p a y e r

REVENUE A CT OF 1 9 8 96

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REVENUE ACT O 193

c h a n g e s ;b u t e v e n i f t h e t a x p a y e rd o e s c h a n g et o a d i f f e r e n tm e t h o df o ro t h e rp u r p o s e s ,t h e C o m m i s s i o n e rmay r e q u i r eh i m t o c o n t i n u et o u s e t h em e t h o df o rt a N p u r p o s e s .T h e c h a n g e ,w h e nt h et a x p a y e rc h a n g e s t o a d i f f e r e n tm e t h o d ( e i t h e rb e c a u s e h e i s p e r m i t t e do r

r e q u i r e dt od o

s o ) ,i s

s u b j e c tt o

r e g u l a t i o n so f t h eC o m m i s s i o n e ri n

o r d e rt h a tt h e u s e o ft h e o t h e r m e t h o da n d t h e c h a n g et o i t m ay c l e a r l yr e f l e c ti n c o m e .

SECTION 2 2 0 . COMPENSATION FOR SERVICES RENDERED FOR A PERIODOF 5 YEARS OR M O R E

I t h a s b e e n c o n s i d e r e da h a r d s h i pt o t a x f u l l yt h ec o m p e n s a t i o no fw r i t e r s ,i n v e n t o r s ,a n d o t h e r s who w o r k f o r l o n gp e r i o d so f t i m ew i t h o u tp a y a n d t h e n r e c e i v e t h e i rf u l l c o m p e n s a t i o nu p o n t h e c o m -p l e t i o no f t h e i ru n d e r t a k i n g . U n d e re x i s t i n gl a w ,s u c h p e r s o n s h a v e

t h e i ri n c o m ef o rt h e w h o l e

p e r i o da g g r e g a t e di n t o t h e f i n a ly e a r . T h i s

r e s u l t si n two i n e q u i t i e s :F i r s t ,o n ' yt h e d e d u c t i o i i s ,e x p e n s e s , a n dc r e d i t so f t h e f i n a ly e a r a r e c h a r g e a b l ea g a i n s tt h ec o m p e n s a t i o nf o rt h e f u l lp e r i o d ;s e c o n d ,u n d e r o u r g r a d u a t e ds u r t a x ,t h e t a x p a y e r i ss u b j e c t e dt o a c o n s i d e r a b l yg r e a t e r b u r d e n b e c a u s eo f t h ea g g r e g a t i o no fh i sc o m p e n s a t i o n .

S e c t i o n2 2 0 o f t h e b i l lp r o v i d e s t h a t w i t h r e s p e c t t o c o m p e n s a t i o nl o r l ) e r s o n a ls e r v i c e sr e n d e r e d b y a n i n d i v i d u a l o v e r a p e r i o do f 5O r m o r e y e a r s a n ( dw h i c hi s [ ) a i do n l yo I nt h e c o m p l e t i o no f s u c h s e r -v i c e st h e t a x a t t r i b u t a b l et o s u c h c o m p e n s a t i o ns h a l ln o t b e m o r et h a n t h ea g g r e g a t eo f t a x e s w h i c hw o u l d h a v e b e e n p a i dh a d t h e i n -

c o m e b e e n r e c e i v e d i n e q u a l p o r t i o l n si n e a c h o f t h e y e a r s i n t h ep e r i o d .T h e p r o v i s i o ni s a p p l i c a b l eo i l yt o c a s e s w h e r e t i l e com-p e n i s a t i o l ni s r e q u i r e dt o b e i n c l u d e d i n g r o s s income o f t h e i n d i v i d u a lf o ra n y t a x a b l ey e a r b e g i n n i n ga f t e rDecember 3 1 , 1 9 3 8 . H o w e v e r ,t h e r ei s n o r e q u i r e m e n t r e l a t i v et o t h e y e a r i n w h i c h s u c h s e r v i c e sw e r e c o m m e n c e ds o l o n ga s t h e y e a r i n w h i c h t h ec o m p e n s a t i o ni sp a i dm e e t s t h e a b o v es t a n d a r d .

S E C T I O N2 2 1 .EXTENSION. OF T I M E W I T H RESPECT TO ORDERS O FSECURITIES A N D E X C H A N G E COMMISSION

I n t h e 1 9 3 8 R e v e n u eA c t i t was p r o v i d e dt h a t c e r t a i nt r a n s a c t i o n sr i s i n g go u t o f t h es i m p l i f i c a t i o no r g e o g r a p h i c a li n t e g r a t i o no f p u b l i cu t i l i t yh o l d i n gcompany s y s t e m s n i g h t b e a c c o m p l i s h e du n d e r t h ei - e v e i w ea c t b y t r e a t i n gs o n m eo f t h et r a n s a c t i o n sa s t a x - f r e ee x c h a n g e sM i d ( lm a k i n gv a r i o u sa d j u s t m i i e n t so f t h e b a s i so f p r o p e r t y a c c o r d i n gt o t h es ) e c i f i lt r e a t m e n t ,p r o v i d e d i n s u p p l e m e n tR . U n d e rt h e1 9 3 8- i C t( a n d t h e I n t e r n a lR e v e n li e C o d e )s u l c ht r a n s a c t i o n sh a d t o b e i n( c o 1 f o r m i t yw i t ho r d e r so f t h eS e c u r i t i e sa n d E x c h a n g eC o m m i i s s i o ni s s u e 0 , db e f o r eJ a nu a r v r1 , 1, 1 9 4 0 ,o r o r d e r ss u p p l e m 1 } ) Pe n t r y yt o s u c h o r d e r s .' [ ' h ea m e n d n I e I i tm a d eb y s e c t i o n2 2 1 e x t e n ( 1 1f r o m . J a n u a r y1 , 1 9 4 0 ,t o . J a n u a r y1 , 19 4 1 t h et i m e d u r i n g w h i c hS u c ha n o r d erm a yb e m a d e .

S E C T I O N2 2 2 .RENEWAL OF I N D E B T E D N E S S

S e c t i o n2 7 ( a ) ( 4 )o f t h eI n t e r n a lR e v e n u i eC o d ea n d t h e R e v e n u eA c t o f 1 9 3 8 t a l l o w,f o r i i i n d i s t r i u l ) t t e ( d - p r o f i t s - t t a xp u r p o s e s , a c r e d i tf o ra m o u n t su s e d o r s e ta s i d et o p i t yo rr e t i r ei n d e b t e d n e s se x i s t i n ga t t h e

I

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8/11

8 REVENUE A CT O F 1 9 3 9

c l o s eo f b u s i n e s so n D e c e m b e r3 1 , 1 9 3 7 ,a n d e v i d e n c e db y a b o n d ,n o t e ,d e b e n t u r e ,c e r t i f i c a t eo f i n d e b t e d n e s s ,m o r t g a g e , o r d e e d o ft r u s t ,i s s u e db y t h ec o r p o r a t i o na n d i ne x i s t e n c ea t t h ec l o s eo f - b u s i n e s so n D e c e m b e r3 1 ,1 9 3 7 ,o rb y a b i l lo fe x c h a n g ea c c e p t e db y a c o r p o r a -t i o np r i o rt o , a n d i n e x i s t e n c ea t , t h ec l o s eo fb u s i n e s so n s u c h d a t e .S e c t i o n2 2 2 o f t h eb i l la m e n d st h ec o d e a n d t h e1 9 3 8a c t ,t h ee f f e c t o fw h i c hi s t h a t i n d e b t e d n e s ss h a l ln o t b e d e e m e dt o b e o u t s i d et h ep r o -v i s i o n so fs e c t i o n2 7 ( a ) ( 4 )o f s u c ha c t sm e r e l y - b e c a u s e ,a t t h e t i m ep a y m e n t sa r e m a d eo r a m o u n t sa r e s e t a s i d e ,t h e i n d e b t e d n e s si se v i d e n c e db y a r e n e w a lo b l i g a t i o ni s s u e da f t e rD e c e m b e r3 1 , 1 9 3 7 .T h i sa m e n d m e n td o e sn o t a l t e rt h er e q u i r e m e n to f e x i s t i n gl a wr e l a -t i v et o t h et i m e b e f o r ew h i c ht h ei n d e b t e d n e s sm u s th a v eb e e n i n c u r r e da n d t h em a n n e ri n w h i c hi t w a s e v i d e n c e da t t h ec l o s eo fb u s i n e s so nD e c e m b e r3 1 , 1 9 3 7 .U n d e rt h eb i l l ,t h er e n e w a lo b l i g a t i o nn e e d n o tb eo n e o f t h et y p e o fi n s t r u m e n t s e n u m e r a t e di n t h ee x i s t i n gl a w,a n d

a r e n e w a lo fa

r e n e w a lo b l i g a t i o ni s q u a l i f i e di f t h eo r i g i n a li n d e b t e d -n e s s w a s .SECTION 2 2 3 . COMMODITY C R E D I T LOANS

T h e a t t e n t i o n o f y o u r c o m m i t t e eh a s b e e n d r a w n t o t h ef a c tt h a tl o a n sb y t h eC o m m o d i t yC r e d i t C o r p o r a t i o nt o p r o d u c e r so f a g r i c u l -t u r a lc o m m o d i t e s ,on t h e s e c w n i t yo f s u c h c o m m o d i t i e s ,t h o u g hi nf o r m l o a n s ,s h o u l d b et r e a t e df o ri n c o m e - t a xp u r 4 i d s e sa s t h o u g hs u c hc o m m o d i t i e sh a d b e e n s o l li n t h ey e a r o f t h el o a nf o rt h ea m o u n to ft h e l o a n . N e v e r t h e l e s s ,e x i s t i n gl a w r e q u i r e st h e r mt o b e t r e a t e da sl o a n s ,w i t h t h er e s u l tt h a tw h e nt i h ep l e ( l g e dc o m m o ( l i t i e sa re e v en t u -t l l ys o l dt a x p a y e r sa r er e q u i r e d (t o t a k e u p a l a r g ea m o u n to f i n c o m ea n d ,i n a d d i t i o n ,w i l ln o t l o n g e rh a v e a v a i l a b l et o t h e m t h e i rd e d l u c -t i o n son a c c o u n to fp r o d u c t i o n se x p e n s e s . I n o r d e r t o a v o i d t h i sh a r s hr e s u l t ,s e c t i o n2 2 3 o f t h e eb i l la d d s a n e w s e c t i o n4 9 t o t h e I n t e r n a lR e v e n u eC o d e , g i v i n gt a x p a y e r s a n e l e c t i o nt o t r e a ts u c h l o a n sa si n c o m e . An e l e c t i o no n 1 c es o m a d e , i s b i n d i n ga s t o a l l f u t u r ey e a r su n l e s st h eC o m m i s s i o n e r ' sa p p r o v a li s o b t a i n e dt o a c h a n g eo fm e t h o d .S e c t i o n2 2 3 a l s oa d d s a , n e w s e c t i o n1 1 3( b ) ( 1 ) ( G ) ,p r o v i d i n gf o rp r o p e ra d j u s t m e n t so f b a s i si n t h ee v e n t i t e v e rb e c o m e sm a t e r i a lt oc o m p u t eg a i no r l o s su p o n a s u b s e q u e n ts a l eo r o t h e rd i s p o s i t i o no fs u c h c o m m o d l i t i e s .

S u b s e c t i o n s( d )a n d ( e )make s i m i l a rp r o v i s i o nr e l a t i v et o t h ec o m -p u t a t i o no f i n c o m ea n d t h ea d j u s t m e n to f b a s i su n d e r t h eR e v e n u eA c t s o f 1 9 3 4 ,1 9 3 6 ,a n d 1 9 3 8 ,w i t h p r o p e r s a f e g u a r d s .

SECTION 2 2 4 . C H A R I TA B L E CONTRIBUTIONS TO P O S S E S S I O N SA N DC H A R I T I E SIN P O S S E S S I O N S

T h i s a m e n d m e n tb r o a d e n ss e c t i o n s2 3 ( o )a n d 2 3( q )o ft h eI n t e r n a lR e v e n u eC o d es o a s t o a l l o wd ( l l d u c t i o n st o i n d i v i d u a l sa n ( lc o r p l o r a -t i o n s ,f o rc o n t r i b l u t i o n sm a d et o a n y p o s s e s s i o no f t h e U n i t e d S t a l t e so r t o a n y c o r p o r a t i o n ,t r u s t ,o r c o m m u n i t yc h e s t ,f u n d ,o rf o u n d a t i o n )c r e a t e do r o r g a n i z e di n ,o r u n d e r t h el a w s o f ,a n y p o s s e s s i o no f t h eU n i t e d S t a t e ss u b j e c tt o t h eq u a l i f i c a t i o n sa n d l i m i t a t i o n sn o w I ) 0 o -v i d e d b y l a w w i t hr e s p e c tt o o t h e r c o n t r i b u t i o n s .

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iL31VENUE A CT OF 1 i4

SECTION 2 2 5 . PAN-AMERICAN T R A D E CORPORATIONS

S e c t i o n- 2 5 o f t h er e p o r t e db i l le x t e n d sb e n e f i t st o A m e r i c a nc o r p o .r a t i o n se n g a g e ds o l e l yi n t h e a c t i v ec o n d u c to f a t r a d eo r b u s i n e s si nC e n t r a lo r S o u t hA m e r i c aw h i c ha r e a f f i l i a t e dw i t h a n o t h e rA m e r i c a nc o r p o r a t i o ne n g a g e di n t h ea c t i v ec o n d u c to fa t r a d e o r b u s i n e s sw i t h i nt h e U n i t e d S t a t e s .T h e a m e n d m e n tp e r m i t s s u c h c o r p o r a t i o n s( i n -c l u d i n gt h ep a r e n t c o r p o r a t i o n )t o f i l ec o n s o l i d a t e dr e t u r n s .I t h a sb e e nf o u n d i m p r a c t i c a b l e - I f o ra p a r e n t c o r p o r a t i o nh a v i n gmany i n -t e r e s t si n C e n t r a l o r S o u t h A m e r i c at o c a r r y o n b u s i n e s st h e r ei n i t so w i f i i f m e .A s a m a t t e r o fe c o n o m ya n d e f f i c i e n c yi t i s n e c e s s a r yt oo r g a n i z ea s u b s i d i a r yc o r p o r a t i o nt o a c t i n i t s p l a c e .- T h e s e -s u b -s i d i a r yc o r p o r a t i o n s ,w h i l e o r g a n i z e dw i t h i nt h eU n i t e d S t a t e s ,c o n -( l u c tt h e i ro p e r a t i o n se n t i r e l yo u t s i d eo f t h e U n i t e d S t a t e sa n d t h e r e -f o r ed o n o t c o m p e t ew i t h A m e r i c a nc o m p a n i e so p e r a t i n g w i t h i n t h eU n i t e dS t a t e s .Y o u r c o m m i t t e ei s o f t h e o p i n i o nt h a ti t i s a w i s e

p o l i c yt o e n c o u r a g et h e f o r m a t i o no f s u c h c o r p o r a t i o n sf o r t h e p u r -

p o s eo f s t i m u l a t i n gA m e r i c a nt r a d ea b r o a d . P r o p e r s a f e g u a r d sa r ei n s e r t e ( dt o m a k ei t c l e a rt h a t t h er e l i e fg r a n t e d b y t h i ss e c t i o nw i l ln o ta p p l yu n l e s sb o t h t h e p a r e n t c o r p o r a t i o na n d t h e s u b s i d i a r yc o r -p o r a t i o n sa r ea c t i v e l ye n g a g e di n a t r a d eo r b u s i n e s s( n o tm e r e h o l d -i n gc o m p a n i e s )a n d t h e s u b s i d i a r yc o m p a n i e sd o n o t r e c e i v ea n y g r o s si n c o m ef r o m s o u r c e s w i t h i n t h eU n i t e dS t a t e s .

SECTION 2 2 6 .D E D U C T I O N S OF I N S U R A N C E C O M PA N I E S OTHER THAN L I F EOR MUTUAL

U n d e re x i s t i n g

l a w i n s u r a n c ec o m p a n i e so t h e r t h a n l i f eo r m u t u a ln i t i s ti n c l u d ei n g r o s a i n c o m e ,i n a d d i t i o nt o o t h e r i t e m s ,a l l i t e m sw h i c hc o n s t i t u t eg r o s si n c o m ei n t h ec a s eo f o r d i n a r y c o r p o r a t i o n s .S u i c hc o m p a n i e sa r e n o t ,h o w e v e r , a l l o w e di n f u l l t h e d e d u c t i o n sa l l o w e du n d e r s e c t i o n2 3 t o o r d i n a r y c o r p o r a t i o n s .T h e a m e n d m e n tm a d eb y s e c t i o n2 2 6 a l l o w ss u c h d e d u c t i o n si n f u l lb y r e m o v i n gt h el i m i t a t i o nn o wc o n t a i n e di n s e c t i o n2 0 4 ( c ) ( 1 0 ) .

S E C T I O N2 2 8 . COMPUTATION OF D I V I D E N D CARRY-OVER F OR PERSONALHOLDING COMPANY TAX

U n d e re x i s t i n gl a w ,

a p e r s o n a lh o l d i n g

c o m p a n yr e c e i v e sa d i v i d e n dc a r r y - o v e ro i l yf o r t h ed i v i d e n d sd e c l a r e di n e x c e s s o f i t s a d j u s t e dn e ti n c o m e . T h i s r e s u l t si n d e n y i n gt o a p e r s o n a lh o l d i n gc o m p a n yt h e f u l lc a r r y - o v e r w h e r e i t s a d j u s t e dn e t i n c o m eh a s b e e n r e d u c e dt h r o u g ht h ep a y m e n to f F e d e r a lt a x e sw h i c ha r e a l l o w e da s a d e d u c -t i o nf o rt h ep l ) p o s 5 eo f c o n i p u t i n gt h e t a x o n p e r s o n a lh o l d i n gc o m -p a n i e s . S e c t i o n2 2 8 o f t h e r e p o r t e dh i l lc o r r e c t s t h i ss i t u a t i o nb ya l l o w i n gt h e d i v i c l e l n dc a r r y- o v e rf o rp u r p o s e so f t h es u r t a x o i l p e r -s o n a lh o l d i n gc o m p a n i e st ob ed e t e r m i n e do n t h eb a s i so ft h ed i v i d e n d si n e x c e s so f t h ea ( l j u s t e ( In e ti n c o m em i n u st h e d e d u c t i o na l l o w e df o rF e d e r a lt a x e su n d e r t h ep e r s o n a lh o l d i n gc o m p a n yp r o v i s i o n s .

SECTION 4 0 1 . TAX LIENS ON SECURITIES

T h e o n l yc h a n g e sm a d ei n t h i ss e c t i o nb y t h e r e p o r t e db i l la r e i nt h e n e w s u b s e c t i o n( b ) d e a l i n gw i t h s e c u r i t i e s .T h e H o u s e b i l lp r o v i d e st h a te v e it h o u g h n o t i c eo f t h e t a x l i e ni m p o s e db y s e c t i o n

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1 0 R S V E N U V EA C TOF 1 0X 3 6 7 0o f t h e I n t e r n a lR e v e n u eC o d eh a s b e e n f i l e db y t h e c o l l e c t o ri nt h ep r e s c r i b e dm a n n e r , s u c h l i e ns h a l ln o t b e v a l i dw i t h r e s p e c tt os e c u r i t i e sm o r t g a g e d ,p l e d g e d ,o r p u r c h a s e d ,i f a t t h e t i m e s u c hm o r t g a g e e ,p l e d g e e ,o r p u r c h a s e ri s w i t h o u t n o t i c eo r k n o w l e d g eo ft h ee x i s t e n c eo f s u c h l i e n . I n s u c h c a s e st h e m o r t g a g e ,p l e d g e ,o rp u r c h a s em u s t b e f o ra f u l la n d a d e q u a t ec o n s i d e r a t i o n ,b u t s u c h c o n -s i d e r a t i o nw o u l d b e c o n s i d e r e da s g i v e n i f a s e c u r i t yi s a c c e p t e d i ns a t i s f a c t i o no f ,o r a s s e c u r i t yf o r ,a p r e e x i s t i n go b l i g a t i o n .S e c t i o n3 1 8 6 o f t h e R e v i s e d S t a t u t e s ,a s a m e n d e d ,w a s c o d i f i e di n p a r ta ss e c t i o n3 6 7 0 o f t h e I n t e r n a lR e v e n u eC o d e . P r i o rt o t h e e f f e c t i v ed a t eo f s e c t i o n3 6 7 0 o f t h ec o d e ,F e b r u a r y , 1 1 - 1 9 3 9 ,t h e g e n e r a lt a xl i e n ( c o r r e s p o n d i n gt o t h e l i e n i m p o s e du n d e r s e c .3 6 7 0 a f t e r ' .t h ee n a c t m e n to f t h ec o d e )w a s i m p o s e du n d e r s e c t i o n3 1 8 6 o f t h eR e -v i s e dS t a t u t e s ,a s a m e n d e d .

T h e r e p o r t e db i l le x p r e s s l ye x t e n d s t h ep r o v i s i o n so f t h en e w s u b -s e c t i o n( b ) t o t i l e l i e ni m p o s e du n d e r s e c t i o n3 1 8 6 o f t h e R e v i s e dS t a t u t e s ,a s a m e n d e d . T h e r e p o r t e db i l lm a k e s n o c h a n g ei n t h ed e f i n i t i o no f t h e t e r m " s e c u r i t y . "T h l eH o u s eb i l lp r o v i d e st h a tt h en e w s u b s e c t i o n( b ) s h a l la p p l y ,r e g a r d l e s so f t h e t i m e w h e n t h em o r t g a g e ,p l e d g e ,o rp u r c h a s ew a sm a d eo r t h el i e na r o s e ,e x c e p t w h e r et h el i e nh a s b e e n e n f o r c e db y a c i v i la c t i o nw h i c hh a s b e c o m ef i n a lb e f o r et h ed a t e o f e n a c t m e n to f t h e b i l l . T a x l i e n sa r e now e n f o r c e db y d i s t r a i n to r b y a c i v i la c t i o n .P r i o rt o t h ee n a c t m e n to f t h ec o d e ,s u c h l i e n sw e r ee n f o r c e db y (d i s t r a i n to r b v a s u i ti ne q u i t y .T o i n c l u d et h o s em e t h o d so f e n f o r c e m e n t ,t h e r e p o r t e db i l le x p r e s s l yi n c l u d e sap r o c e e d i n go r s u i ti n t h ea b o v e - m e n t i o n e de x c e p t i o n .T h e e x c e p t i o n

i s a p p l i c a b l eo n l yi f t h ep r o c e e d i n g ,s u i t ,o r c i v i l

a c t i o nt o e n f o r c et h el i e nh a s b e c o m ef i n a lb e f o r et h ed a t e o f e n a c t m e n to f t h e b i l l .

S E C T I O N4 0 3 .C R E D I T SA G A I N S TE S T AT ET A XO FT A XP A I DT OXO B S E S S I O N S

U n d e re x i s t i n gl a w n o c r e d i ti s a l l o w e da g a i n s tt h eF e d e r a le s t a t et a xf o rd e a t h t a x e s p a i dt o P u e r t o R i c oo r t h eP h i l i p p i n e s .T h ee x i s t -i n gl a w c o n f i n e st h ec r e d i tt o d e a t h t a x e s p a i dt o t h eS t a t e s ,T e r r i -t o r i e s ,a n ( lt h eD i s t r i c to f C o l u m b i a . T h i s o p e r a t e su n j u s t l yi n t h ec a s e o f A m e r i c a nc i t i z e n sw h oa r e r e s i d e n t so f t h eP h i l i p p i n e so r w h oa r er e s i d e n t so f t h el U n i t e dS t a t e sb u t ow n p r o p e r t y i n t h eP h i l i p p i n e so r P u e r t o R i c o .T h e P h i l i p p i n e

d e a t h t a x e s h a v e am a x i n i u m

r a t eo ff r o m 2 7 t o 8 5 p e r c e n t ,a c c o r d i n gt o t h e r e l a t i o n s h i po f t h e h e i r s .

Y o u r c o m m i t t e ea r eo f t h eo p i n i o nt h a tt h es a m ec r e d i ts h o u l d b ea l l o w e df o r( l o a t ht a x e sp a i dt o t h ep o s s e s s i o n so f t i l eU n i t e dS t a t e sa si s a l l o w e df o rd e a t h t a x e s p a i dt o t h eS t a t e s ,t h eT e r r i t o r i e s ,o r t h eD i s t r i c to fC o l u m b i a ,a n d s e c t i o n4 0 3 o f t h eb i l ls o p r o v i d e s .

S E C T I O N4 0 4 .R E T U R N SO F A T T O R N E Y SA S T O F O R E I G NC O R P O R A T I O N S

U n d e rs e c t i o n3 6 0 4 ( a )o ft h e I n t e r n a lR e v e n u eC o d e ,a t t o r n e y sw h oc o u n s e lo r a d v j S Q ~ W i t hr e s p e c tt o t h e f o r m a t i o no r r e o r g a l l i z a t i o l lo f

f o r e i g nc o r p o r a t i o n sa r e r e q u i r e dt o f i l ear e t u r n

w i t ht h e C o i n m i s -

s i o n e ro f I n t e r n a lR e v e n u ew i t h i n 3 0 d a y s a f t e rt h er e n d e r i n go fs u c ha d v i c e .r i l e r e t u r n must s e t f o r t hs u c h i n f o r m a t i o no f t h e a t t o r n e yr e g a r ( l i n gt h e p u r p o s ea n d a f f a i r so f t h e c o r p o r a t i o na s t h e( C o i n i n i s -s i o n e rm a z yp r e s c r i b e .H o w e v e r , t h e s e c t i o nd o e s n o t r e q u i r et h ed i v u l g i n go f p r i v i l e g e dc o m m u n i c a t i o n sb e t w e e na t t o r n e y a n d c l i e n t .

8/6/2019 Senate Report 76-648

11/11

REVIU ACT O 01S e c t i o n4 0 4 r e l i e v e sa t t o r n e y sa t l a w who i n t h e i rp r a c t i c ea d v i s e

c l i e n t sf r o m f i l i n ga n y r e t u r n w i t h r e s p e c tt o t h ea d v i c e t h e yg i v eo rt h ei n f o r m a t i o nt h e y r e c e i v e i n t h ea t t o r n e y - c l i e n tr e l a t i o n s h i p .T h ea m e n d m e n ti s e f f e c t i v ea so ft h ed a t e o ft h ee n a c t m e n to ft h eR e v e n u eC o d e ,s ot h a tt h e r e l i e fi s r e t r o a c t i v e .

SECTION 4 0 5 .E X T E N S I O N OF DATE FOR FILING CLA IM S FOR REFUND OFA M O U N T SC O L L E C T E D UNDER THE AGRICULTURAL A D J U S T M E N TACT

S e c t i o n9 0 3 o f t h e R e v e n u eA c t o f 1 9 3 6 r e q u i r e dc l a i m sf o rr e f u n do ft a x e sp a i du n d e r t h eA g r i c u l t u r a lA d j u s t m e n tA c t t o b e f i l e db e f o r eJ u l y1 , 1 9 3 7 .A s t h e1 9 3 6 a c t w a s a p p r o v e do n J u n e 2 2 ,1 9 3 6 ,c l a i m -a n t sw e r e a l l o w e do n l ya y e a r a n d 8 d a y s i n w h i c ht o f i l et h e i rc l a i m s .

S e c t i o n4 0 5 o f t h eb i l lw o u l de x t e n d t h ep e r i o dd u r i n gw h i c hs u c hc l a i m smay b e f i l e df r o m J u l y1 , 1 9 3 7 ,t o J a n u a r y1 , 1 9 4 0 .

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