SPARX FUNDS PLC INFORME ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS … · 2018-05-25 · Los Administradores y el...

SPARX FUNDS PLC

INFORME ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO TERMINADO

EL 31 DE OCTUBRE DE 2017

Traducción Jurada: José Gerardo ABELLA GARCÍA

Traductor Jurado de Inglés y Francés – Licenciado en Derecho

SPARX FUNDS PLC

1

Indice

Información sobre la Sociedad 2

Informe de los Administradores 3

Informe del Asesor de Inversiones 8

Declaración de Responsabilidades e Informe del Depositario 13

Informe de los Auditores independientes 14

Balance de Situación 22

Cuenta de Pérdidas y Ganancias 24

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto atribuible a los

Titulares de Acciones Amortizables con Participación en Beneficios 25

Estado de Flujos de Efectivo 26

Notas a los Estados Financieros 27

Inventario de la Cartera 58

Cambios en la composición de la cartera no auditados 66

Comunicación no auditada de la política de remuneración

72

SPARX FUNDS PLC

2

INFORMACIÓN SOBRE LA SOCIEDAD

Domicilio social: 33 Sir John Rogerson’s Quay, Dublín 2, Irlanda

ADMINISTRADORES ENTIDAD COMERCIALIZADORA

SPARX Overseas Ltd.

6 Front Street,

Hamilton, HM11

Bermudas

ASESOR JURÍDICO IRLANDÉS

Dillon Eustace

33 Sir John Rogerson’s Quay

Dublín 2

Irlanda

AGENTE DE COLOCACIÓN

Dillon Eustace


Dublín 2

Irlanda

SECRETARIO

Tudor Trust Limited


Dublín 2

Irlanda

D. Brian Wilkinson (Independiente, no ejecutivo)

D. Paul McNaughton (No ejecutivo)

D. Shinji Naito (No ejecutivo)

D. Brian Morikuni (No ejecutivo)

ASESOR DE INVERSIONES

SPARX Asset Management Co., Ltd

Shinagawa Season Terrace 6F

1-2-70 Konan

Minato-ku

Tokio 108-0075

Japón

DEPOSITARIO*

HSBC Institutional Trust Services (Ireland) DAC

1 Grand Canal Square

Grand Canal Harbour

Dublín 2

Irlanda

AUDITORES

Grant Thornton

24-26 City Quay

Dublín 2

Irlanda

AGENTE ADMINISTRATIVO

HSBC Securities Services (Ireland) DAC


Grand Canal Harbour

Dublín 2

Irlanda

CONSULTORES DE GOBERNANZA

Bridge Consulting


Dublín 2

Irlanda

* De conformidad con el Reglamento de las Comunidades Europeas (Organismos de Inversión Colectiva en Valores

Mobiliarios) de 2011 (en su versión modificada vigente) y con el Reglamento (Organismos de Inversión Colectiva en Valores

Mobiliarios) de 2015 de desarrollo de la Ley del Banco Central (Supervisión e Inspección) de 2013 (artículo 48(1)), todas las

referencias a “Custodian” (Custodio, depositario) han sido cambiadas por “Depositary” (Depositario).

SPARX FUNDS PLC

3

INFORME DE LOS ADMINISTRADORES CORRESPONDIENTE AL

EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2017

Los Administradores presentan su Informe Anual correspondiente al ejercicio terminado el 31 de octubre de 2017.

Resumen de los negocios y actividades principales

SPARX Funds plc (en lo sucesivo, la “Sociedad”) se constituyó el 16 de septiembre de 2003 y recibió la autorización del

Banco Central de Irlanda (en adelante, el “Banco Central”) de conformidad con lo dispuesto en el Reglamento de las

Comunidades Europeas (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) (en adelante, “OICVM”) de 2017 (en su

versión modificada vigente) y con el Reglamento (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) de 2015 de

desarrollo de la Ley del Banco Central (Supervisión e Inspección) de 2013 (artículo 48(1)) (en adelante, el “Reglamento

OICVM del Banco Central).

La Sociedad es un fondo por compartimentos. A la fecha del presente informe, la Sociedad comprende dos compartimentos:

SPARX Japan Fund y SPARX Japan Smaller Companies Fund (que comenzaron a negociarse, respectivamente, el 27 de junio

de 2005 y el 28 de septiembre de 2007), los cuales ofrecen para inversión, doce clases de acciones el compartimento SPARX

Japan Fund y once clases de acciones el compartimento SPARX Japan Smaller Companies Fund.

Durante el ejercicio terminado el 31 de octubre de 2017, la Sociedad presentó una solicitud ante la Bolsa de Irlanda para que

las Acciones de la Clase C Institucional GBP (en nombre y representación del compartimento SPARX Japan Fund) y las

Acciones de la Clase C Institucional JPY (en nombre y representación del compartimento SPARX Japan Smaller Companies

Fund) (en adelante, las “Acciones”) de la Sociedad, emitidas y disponibles para su emisión, fueran admitidas a cotización

oficial en dicha Bolsa y pudieran ser negociadas en su Mercado Principal de Acciones.

A 31 de octubre de 2017 se ofrecen para su suscripción las siguientes clases de acciones de cada compartimento:

SPARX Japan Fund

Acciones de la Clase A Institucional JPY

Acciones de la Clase B Institucional JPY

Acciones de la Clase A Protegida USD

Acciones de la Clase B Protegida USD

Acciones de la Clase C Protegida USD

Acciones de la Clase A Protegida EUR

Acciones de la Clase B Protegida EUR

Acciones de la Clase A Protegida CHF

Acciones de la Clase B Protegida CHF

Acciones de la Clase A Protegida GBP

Acciones de la Clase B Protegida GBP

Acciones de la Clase C Institucional GBP

SPARX Japan Smaller Companies Fund











Examen del desarrollo de las actividades y la evolución futura

Los Administradores creen que un indicador clave de la rentabilidad de la Sociedad es la evolución del Valor Patrimonial

durante el ejercicio. En el Informe del Asesor de Inversiones se hace un examen detallado de las actividades y la evolución

futura.

Objetivos y políticas de la gestión de riesgos e inversión

La Sociedad busca ofrecer a los inversores la revalorización del capital invirtiendo en valores japoneses infravalorados. La

inversión en la Sociedad lleva aparejado un cierto riesgo, como, por ejemplo, los riesgos referidos en el Folleto y en la Nota 13

de los presentes estados financieros.

Resultados

La posición financiera y los resultados correspondientes al ejercicio están recogidos en las páginas 22 y 24.

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INFORME DE LOS ADMINISTRADORES CORRESPONDIENTE AL

EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2017 (CONT.)

Dividendos

Durante el ejercicio no se han pagado o declarado dividendos (2016: 0).

Acontecimientos posteriores el cierre del ejercicio

En la nota 20 de la página 57 se indican los acontecimientos producidos desde el cierre del ejercicio.

Administradores

En la página 2 figuran los nombres de los Administradores a la fecha del presente informe. Todos los Administradores han

desempeñado sus funciones durante el ejercicio completo.

Intereses de los Administradores y del Secretario

Los Administradores y el Secretario no tenían intereses en la Sociedad a 31 de octubre de 2017.

Declaración sobre las responsabilidades de los Administradores

Los Administradores son responsables de la formulación de los estados financieros y del Informe de los Administradores de

conformidad con las normas legales y reglamentarias irlandesas.

En la normativa irlandesa sobre sociedades mercantiles se exige que los Administradores formulen unos estados financieros

para cada ejercicio económico. Con arreglo a dicha normativa los Administradores han optado por preparar los estados

financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (en lo sucesivo, las “NIIF”) adoptadas

por la Unión Europea.

Con arreglo a la normativa sobre sociedades mercantiles, los Administradores sólo deben aprobar los estados financieros si

están convencidos de que ofrecen una imagen fiel y veraz del activo, el pasivo y la situación financiera de la sociedad a la fecha

de cierre de las cuentas anuales, así como de las pérdidas o ganancias de la Sociedad correspondientes al ejercicio económico,

y cumplen, por lo demás, con lo establecido en la Ley (irlandesa) de Sociedades Mercantiles (Companies Act) de 2014.

Para la preparación de dichos estados financieros, se exige que los Administradores:

elijan unas normas de contabilidad idóneas y que a continuación las apliquen con congruencia;

realicen juicios y estimaciones contables que sean razonables y prudentes;

manifiesten que los estados financieros han sido formulados de conformidad con las normas de contabilidad aplicables,

identificando dichas normas, e informen de los efectos y el motivo de cualquier desviación sustancial de dichas normas; y

preparen los estados financieros con arreglo al principio de gestión continuada, a menos que no sea correcto presumir que la

Sociedad continuará con sus actividades mercantiles.

Los Administradores son responsables del mantenimiento y la integridad de la información financiera y societaria incluida en el

sitio web de la Sociedad. Es posible que la normativa irlandesa reguladora de la formulación y difusión de los estados

financieros difiera de la normativa de otras jurisdicciones.

Los Administradores tienen la obligación de confiar los activos de la Sociedad al Depositario para su custodia. En el ejercicio

de este deber, la Sociedad ha delegado la custodia de los activos de la Sociedad en HSBC Institutional Trust Services (Ireland)

DAC, 1 Grand Canal Square, Grand Canal Harbour, Dublín 2, Irlanda.

Los Administradores son responsables de la llevanza de los libros de contabilidad pertinentes, en los que se muestre con

razonable exactitud en todo momento la situación económica de la Sociedad y que les permitan garantizar que los estados

financieros cumplen las disposiciones de la Ley de Sociedades Mercantiles (Companies Acts) de Mercantiles de 2014 y el

Reglamento de las Comunidades Europeas (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) de 2011 (en su versión

modificada vigente) (en adelante, el “Reglamento OICVM”). También son responsables de la protección y custodia de los

activos de la Sociedad y, por tanto, de tomar las medidas que sean razonables para la prevención y la detección de fraudes y

otras irregularidades.

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INFORME DE LOS ADMINISTRADORES CORRESPONDIENTE

AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2017 (CONT.)

Libros de contabilidad

Para garantizar que se llevan los libros de contabilidad pertinentes con arreglo a los artículos 281 a 285 de la Ley de

Sociedades Mercantiles de 2014, los Administradores de la Sociedad han contratado a HSBC Securities Services (Ireland)

DAC (en adelante, el “Agente Administrativo”). Los libros de contabilidad están depositados en las oficinas del Agente

Administrativo que figuran en la página 2.

Partes vinculadas

Según los requisitos del Reglamento OICVM del Banco Central, todas las operaciones entre la Sociedad y la entidad gestora o

el depositario de un OICVM, así como entre el delegado o los subdelegados de dicha entidad gestora o el depositario (con

exclusión de cualesquiera subdepositarios no pertenecientes a su grupo de empresas nombrados por el depositario), y

cualesquiera sociedades o entidades vinculadas o pertenecientes al grupo de empresas de dicha entidad gestora, del depositario,

el delegado o los subdelegados (en adelante, las “partes vinculadas”) deberán llevarse a cabo como si se negociaran con partes

independientes y en el mejor interés de los accionistas. El Consejo de Administración se ha asegurado de que existan acuerdos

y contratos en vigor que garanticen el cumplimiento de las obligaciones establecidas en el Reglamento OICVM del Banco

Central en todas las operaciones con partes vinculadas y de que las operaciones con partes vinculadas llevadas a cabo durante

el periodo han cumplido las obligaciones establecidas en el Reglamento OICVM del Banco Central.

Gobernanza de la Sociedad

En la actualidad la Sociedad está sujeta a las prácticas de buen gobierno corporativo impuestas por:

(i) La Ley de Sociedades Mercantiles de 2014, que puede consultarse en el domicilio social de la Sociedad y, asimismo,

obtenerse en http://www.irishstatutebook.ie/eli/acts.html.

(ii) Los Estatutos Sociales de la Sociedad, que pueden ser consultados en el domicilio social de la Sociedad, 33 Sir John

Rogerson’s Quay, Dublín 2 (Irlanda), y en la Oficina del Registro Mercantil de Irlanda;

(iii) El Banco Central de Irlanda, en sus Notas Directriz y Circulares sobre el Reglamento OICVM, que pueden obtenerse en el

sitio web de esta institución en: http://www.centralbank.ie/regulation/industry-market-sectors/funds/ucits/guidance, y que

pueden consultarse en el domicilio social de la Sociedad, en la medida aplicable al ejercicio cerrado; y

(iv) La Bolsa de Irlanda (Irish Stock Exchange,“ISE”), a través de su Código de Procedimientos y Requisitos de Cotización

(Code of Listing Requirements and Procedures), que puede obtenerse en el sitio web de la ISE en:

http://www.ise.ie/index.asp?locID=7&docID=-1.

El Consejo de Administración ha adoptado voluntariamente como propio el Codigo de Buen Gobierno Corporativo para

Organismos de Inversión Colectiva Domiciliados en Irlanda, emitido por el sector de Fondos de Inversión (Irish Fund,”IF”).

El Consejo de Administración considera que las medidas incluidas en el Código IF son congruentes con sus prácticas y

procedimientos de gobernanza aplicados en el ejercicio económico.

El Consejo de Administración es responsable de establecer y mantener unos sistemas adecuados de control interno y gestión de

riesgos de la Sociedad. Dichos sistemas están concebidos para gestionar más que para eliminar el riesgo de error o fraude y

únicamente pueden ofrecer una garantía razonable y no absoluta frente a pérdidas o declaraciones falsas sustanciales.

El Consejo de Administración ha implantado una serie de procedimientos para garantizar que todos los libros de contabilidad

pertinentes se lleven debidamente y estén inmediatamente disponibles, incluida la elaboración de los estados financieros

anuales y semestrales. Los estados financieros anuales de la Sociedad deben ser aprobados por su Consejo de Administración y

los estados financieros anuales y los semestrales deben ser presentados ante el Banco Central de Irlanda y la Bolsa de Irlanda.

La Sociedad ha nombrado un Comité de Auditoría durante el ejercicio. Los estados financieros anuales deben ser auditados por

auditores independientes, que presentan anualmente un informe con sus conclusiones al Comité de Auditoría. El Comité de

Auditoría está integrado por Brian Wilkinson y Paul McNaughton.

http://www.irishstatutebook.ie/home.html

http://www.financialregulator.ie/industry-sectors/funds/Pages/default.aspx

http://www.ise.ie/index.asp?locID=7&docID=-1

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Gobernanza de la sociedad (cont.)

El Consejo analiza y evalúa, en la medida necesaria, las cuestiones importantes en materia de contabilidad y presentación de

informes. El Consejo de Administración ha nombrado a HSBC Securities Services (Ireland) DAC su Agente Administrativo.

Éste es el encargado de la llevanza de los libros y registros de la Sociedad. La figura del Agente Administrativo está autorizada

y regulada por el Banco Central de Irlanda y debe cumplir las normas impuestas por esta institución. Regularmente, el Consejo

también examina y evalúa los procedimientos de elaboración de informes y llevanza de la contabilidad del Agente

Administrativo, y supervisa y evalúa el trabajo, la cualificación y la independencia de los auditores externos.

La convocatoria y el desarrollo de las juntas de accionistas se rigen por lo dispuesto en los Estatutos Sociales de la Sociedad y

en las Leyes (irlandesas) de Sociedades Mercantiles. Aunque el Consejo de Administración puede convocar una junta general

extraordinaria de accionistas en cualquier momento, está obligado a convocar una junta general ordinaria de accionistas dentro

de los dieciocho meses posteriores a su constitución y dentro de los quince meses posteriores a la fecha de la junta general

ordinaria de accionistas precedente. Asimismo, los accionistas que representen como mínimo una décima parte del capital

social desembolsado de la Sociedad pueden solicitar al Consejo de Administración que convoque una junta general. La

convocatoria de celebración de las juntas generales ordinarias de accionistas y de cualquier junta general que deba aprobar un

acuerdo especial deberá enviarse a los accionistas con una antelación de por lo menos veintiún días, y, en el caso de cualquier

otra junta general, con una antelación de catorce días, salvo que los auditores de la Sociedad y todos los accionistas de la

misma con derecho de asistencia y de voto convengan en un plazo más reducido.

Dos accionistas presentes, personalmente o mediante poder, constituyen quórum suficiente para una junta general de

accionistas; en el bien entendido, sin embargo, que el quórum para una junta general convocada para deliberar sobre cualquier

modificación de los derechos de una clase de acciones será de dos accionistas que posean o representen mediante poder al

menos una tercera parte de las acciones emitidas del compartimento o clase pertinente.

Todos los tenedores de acciones con o sin participación en beneficios que estén presentes, personalmente o mediante poder, y

que tomen parte en una votación a mano alzada tendrán derecho a un voto. En una votación secreta, todos los tenedores de

acciones con participación en beneficios que asistan, personalmente o mediante poder, tendrán derecho a un voto por cada

acción que posean, y todos los tenedores de acciones sin participación tendrán derecho a un solo voto respecto de todas las

acciones sin participación que posean. Podrán exigir una votación secreta el presidente de la junta general de accionistas de la

Sociedad o al menos dos miembros presentes que asistan personalmente o mediante poder, o cualquier tenedor o tenedores de

acciones con participación que asistan personalmente o mediante poder que representen al menos a la décima parte de las

acciones con derecho de voto en la junta.

Los accionistas podrán decidir la aprobación de un acuerdo ordinario o de un acuerdo especial en una junta general de

accionistas. Un acuerdo ordinario de la Sociedad o de los accionistas de un determinado compartimento o una determinada

clase requiere la mayoría simple de los votos emitidos de los accionistas que voten personalmente o mediante poder en la junta

en la que se haya propuesto el acuerdo. Un acuerdo especial de la Sociedad o de los accionistas de un determinado

compartimento o clase exigirá una mayoría de al menos el 75% de los accionistas presentes, personalmente o mediante poder, y

una votación en junta general para aprobar un acuerdo especial, incluidos los acuerdos de modificación de los Estatutos

Sociales.

Salvo que se disponga otra cosa en un acuerdo ordinario de la Sociedad aprobado en junta general, el número de

Administradores no será inferior a dos ni superior a nueve. En la actualidad el Consejo de Administración de la Sociedad está

integrado por cuatro Administradores, que figuran en el directorio de los presentes estados financieros.

En cualquier momento un Administrador podrá convocar, y el Secretario de la Sociedad a propuesta de dicho Administrador

convocará, una reunión del Consejo de Administración. Las cuestiones que se planteen en una reunión del Consejo se

decidirán por mayoría de votos. En caso de empate, el presidente tendrá un segundo voto o voto dirimente. El quórum

necesario para la deliberación de asuntos en una reunión del Consejo es de dos administradores.

Existe un comité de auditoría como subcomité del Consejo de Administración. El Comité de Auditoría está formado por Brian

Wilkinson y Paul McNaughton.

SPARX FUNDS PLC

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Auditores

Se ha nombrado a la entidad Grant Thornton como auditores de la Sociedad. Grant Thornton ha manifestado su voluntad de

permanecer en el ejercicio de sus funciones de conformidad con lo previsto en el artículo 383(2) de la Ley de Sociedades

Mercantiles de 2014.

Declaración de Cumplimiento Normativo del Consejo de Administración

El Consejo de Administración reconoce que son responsables de garantizar el cumplimiento por parte de SPARX Funds plc (en

adelante denominada la “Sociedad”) de sus Obligaciones Pertinentes, definidas en la Ley de Sociedades Mercantiles de 2014

(en adelante, las “Obligaciones Pertinentes”).

El Consejo de Administración confirma que ha redactado y adoptado una declaración de política normativa en la que se

establecen las normas de la Sociedad que, a juicio de los Administradores, son adecuadas para la Sociedad con respecto al

cumplimiento por su parte de sus Obligaciones Pertinentes.

El Consejo de Administración confirma que la Sociedad ha implantado medidas o estructuras adecuadas que, a su juicio, están

diseñadas para garantizar el cumplimiento sustancial de sus Obligaciones Pertinentes (incluida la confianza en el asesoramiento

de las personas contratadas por la Sociedad y los asesores jurídicos y tributarios que puedan considerarse adecuados en un

momento determinado) y que ha revisado la eficacia de dichas medidas o estructuras durante el ejercicio económico al que se

refiere el presente Informe.

Durante el ejercicio terminado el 31 de octubre de 2016, la Sociedad creó un comité de auditoría, cuyo mandato satisface las

responsabilidades de un comité de auditoría según lo previsto en el artículo 167 de la Ley de Sociedades Mercantiles de 2014.

El Comité de Auditoría está integrado por Brian Wilkinson y Paul McNaughton.

Declaración de Revelación de Información a los Auditores

El Consejo de Administración reconoce lo siguiente, tras la revelación de información a los auditores en el momento de la

aprobación del informa anual.

(a) Según el leal saber y entender de todos y cada uno de los Administradores, no hay ninguna información relevante de la

que no tengan conocimiento tanto ellos como los auditores legales de la Sociedad; y

(b) Los Administradores han tomado todas las medidas que, como administradores, tienen la obligación de tomar para tener

conocimiento de cualquier información de auditoría relevante y para asegurarse de que el auditor legal de la Sociedad tiene

conocimiento de dicha información.

En nombre y representación del Consejo

[Firma]

Paul McNaughton

[Firma]

Brian Wilkinson

Fecha: 21 de febrero de 2018

SPARX FUNDS PLC

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SPARX JAPAN FUND

INFORME DEL ASESOR DE INVERSIONES

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2017

Durante el periodo de doce meses terminado el 31 de octubre de 2017, el mercado bursátil japonés subió un 29,44%,

medido por el índice TOPIX con dividendos de todas las acciones negociadas en la primera sección de la Bolsa de

Tokio. El mercado bursátil japonés subió con fuerza en el último trimestre de 2016, tras rebotar después de la

apreciación del yen. Aunque se produjo un amplio retroceso del mercado el día posterior a haber ganado Donald Trump

las elecciones estadounidenses de noviembre, a continuación hubo una gran recuperación alimentada por dos factores. El

primero fue el hecho de que continuara la tendencia de debilitamiento del yen por el incremento del diferencial entre los

tipos de interés japoneses y los estadounidenses, a causa de la subida de estos últimos. El segundo fue la previsión de

crecimiento de la economía estadounidense como resultado de las políticas fiscales del electo presidente Trump. A

principios de 2017 hubo cierta volatilidad tras la subida del mercado debida al denominado efecto Trump. Los sólidos

resultados del mercado bursátil estadounidense fueron favorables, pero el mercado de acciones japonés entró en una fase

de estancamiento debido a la parálisis del tipo de cambio entre el yen y el dólar, en 115, a mediados de enero. En la

segunda quincena de marzo creció la incertidumbre a causa de la ansiedad generada por la continuada fortaleza del yen,

pero poco después el debilitamiento del yen impulsó al alza al mercado japonés. Esta subida se vió favorecida, asimismo,

por la solidez de las bolsas estadounidenses. Durante los meses de julio y agosto el mercado siguió fluctuando debido a

las presiones de tomas de beneficios y a la situación política, poco clara tanto en Estados Unidos como en Japón, pero

este periodo de corrección pronto se tornó en una fuerte corriente alcista durante septiembre y octubre. El anuncio de la

Reserva Federal estadounidense de un endurecimiento “gradual” de la política monetaria cuantitativa enfrió los ánimos

del mercado. Mientras subía el mercado bursátil estadounidense el índice Nikkei 225 japonés alcanzó cotas sólo vistas a

principios de la década de 1990.

Durante el periodo de doce meses terminado el 31 de octubre de 2017, el compartimento SPARX Japan Fund se apreció

un 28,27%, un resultado por debajo del de su índice de referencia, ya que el índice TOPIX de todas las acciones que se

negocian en la sección primera de la Bolsa de Tokio con dividendos avanzó un 29,44%. Los valores que tuvieron una

mayor aportación a los resultados positivos del compartimento de entre los 33 subsectores del TOPIX, fueron las

acciones de empresas de Electrodomésticos, Comercio al por Mayor y Servicios. No hubo ningún sector que lastrara los

resultados del Compartimento.

Entre las acciones que más se revalorizaron del Compartimento durante el periodo estuvieron Recruit Holdings Co., Ltd.

(6098), el gigante de medios en línea e impresos especializado en anuncios clasificados y en prestar servicios de

Recursos Humanos; Fuji Seal International, Inc. (7864), el mayor fabricante japonés de etiquetas para empaquetado en

plástico y una de las principales empresas mundiales en este sector, y Misumi Group Inc. (9962), el fabricante y

distribuidor de componentes de troqueles y moldes metálicos y piezas de maquinaria de precisión. Las acciones de

Recruit fueron añadidas a la Cartera en diciembre de 2016 y desde entonces su cotización ha experimentado una fuerte

subida. Desde su fundación, hace casi 50 años, esta compañía no dejó de crecer hasta convertirse en una de las mayores

empresas no cotizadas de Japón, antes de salir a Bolsa a finales de 2014, con nombres de medios nacionales como

“Rikunabi” (anuncios clasificados), “Suumo” (anuncios inmobiliarios), “Jalan” (viajes dentro de Japón), “AB-Road”

(viajes al extranjero), “Zexy” (portal de bodas), “Car Sensor” (empresas vendedoras de coches de segunda mano) o “Hot

Pepper” (restaurantes). Con los años evolucionó con éxito para adoptar la tecnología digital y acomodarse al cambiante

panorama del sector de medios de comunicación. Como empresa de medios, su ventaja competitiva se caracteriza por sus

efectos de red, donde sus plataformas de medios atraen a muchos anunciantes, lo que arrastra a posibles clientes

minoristas, y lo que, a su vez, atrae a más anunciantes, creándose de manera efectiva un círculo virtuoso. La sociedad

controla la totalidad del proceso, desde la negociación directa con los anunciantes hasta la producción de las plataformas

de medios, de propiedad propia exclusiva, a través de las cuales atraen a los clientes individuales. Este es el motivo de

que este negocio requiera operaciones en las que intervienen muchos empleados y de que ello, por eso mismo, constituya

una formidable barrera de entrada para nuevos competidores. La compañía posee tres características fundamentales que

la hacen atractiva, a saber: su cultura corporativa emprendedora, su filial estadounidense Indeed Inc. y sus atractivas

valoraciones.

SPARX FUNDS PLC

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SPARX JAPAN FUND


CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2017 (CONT.)

En cuanto a los valores con peores resultados, ASICS Corporation (7936), el fabricante de zapatillas deportivas para

correr de alta calidad, y Shimano Inc. (7309), el fabricante de piezas para bicicletas con la mayor cuota en el mercado

mundial, fueron los dos únicos valores del Compartimento que tuvieron resultados negativos. Las acciones de ASICS se

debilitaron durante el periodo y el Compartimento reanudó su estrategia de “compra de valores debilitados”. Se trata de

una típica operación de compra a largo plazo, en la que se fija un horizonte de inversión superior al habitual

(normalmente entre 3 y 5 años) para hacer las previsiones sobre la empresa y acumular la posición en consecuencia. A

pesar de las circunstancias adversas a que está haciendo frente la compañía por una caída de las ventas en los mercados

occidentales, el Compartimento sigue siendo optimista dada la naturaleza estable del negocio de zapatillas deportivas

para correr, que se ve sustentado por la constante demanda de sustitución de los usuarios. Correr es una de las formas de

hacer ejercicio más baratas y no requiere ningún marco especial (no se necesita compañía ni un entorno determinado).

Por ello la tendencia de crecimiento a largo plazo de la demanda de zapatillas para correr es más regular que los ciclos

económicos. Aunque los beneficios de ASICS suelen fluctuar debido a los altibajos de los tipos de cambio, el

Compartimento cree que la probabilidad de recuperación de sus ventas en todo el mundo es alta en los próximos 2 a 3

años. En China el correr se está convirtiendo una importante actividad deportiva entre sus ciudadanos y hay datos

estadísticos alentadores que demuestran que ASICS está muy aceptada, en el país más poblado del mundo, como la

mejor marca de zapatillas para correr la maratón. Lo que es sorprendente es que el equipo directivo haya estado

centrándose durante mucho tiempo en los mercados europeo y estadounidense, mientras que China quedaba al margen

debido a la tardía entrada en este mercado, detrás de Nike y Adidas. El Compartimento cree que las ventas en China de

la compañía irán parejas cada vez más a la creciente tendencia de la población china a correr en maratones.

Noviembre de 2017

SPARX Asset Management Co. Ltd

SPARX FUNDS PLC

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SPARX JAPAN SMALLER COMPANIES FUND



Durante el periodo de doce meses terminado el 31 de octubre de 2017, el mercado bursátil japonés subió un 29,44%,

medido por el índice TOPIX con dividendos de todas las acciones negociadas en la primera sección de la Bolsa de

Tokio. El mercado bursátil japonés subió con fuerza en el último trimestre de 2016, tras rebotar después de la

apreciación del yen. Aunque se produjo un amplio retroceso del mercado el día posterior a haber ganado Donald Trump

las elecciones estadounidenses de noviembre, a continuación hubo una gran recuperación alimentada por dos factores. El

primero fue el hecho de que continuara la tendencia de debilitamiento del yen por el incremento del diferencial entre los

tipos de interés japoneses y los estadounidenses a causa de la subida de estos últimos. El segundo fue la previsión de

crecimiento de la economía estadounidense como resultado de las políticas fiscales del electo presidente Trump. A

principios de 2017 hubo cierta volatilidad tras la subida del mercado debida al denominado efecto Trump. Los sólidos

resultados del mercado bursátil estadounidense fueron favorables, pero el mercado de acciones japonés entró en una fase

de estancamiento debido a la parálisis del tipo de cambio entre el yen y el dólar, en 115, a mediados de enero. En la

segunda quincena de marzo creció la incertidumbre a causa de la ansiedad generada por la continuada fortaleza del yen,

pero poco después el debilitamiento del yen impulsó al alza al mercado japonés. Esta subida se vió favorecida, asimismo,

por la solidez de las bolsas estadounidenses. Durante los meses de julio y agosto el mercado siguió fluctuando debido a

las presiones de tomas de beneficios y la situación política poco clara tanto en Estados Unidos como en Japón, pero este

periodo de corrección pronto se tornó en una fuerte corriente alcista durante septiembre y octubre. El anuncio de la

Reserva Federal estadounidense de un endurecimiento “gradual” de la política monetaria cuantitativa enfrió los ánimos

del mercado. Mientras subía el mercado bursátil estadounidense el índice Nikkei 225 japonés alcanzó cotas sólo vistas a

principios de la década de 1990.

Durante el periodo de doce meses terminado el 31 de octubre de 2017, el compartimento SPARX Japan Smaller

Companies Fund se apreció un 43,53%, un resultado por encima del de su índice de referencia, ya que el índice MSCI

Japan Small Cap con dividendos avanzó un 31,42%. Los valores que tuvieron una mayor aportación a los resultados

positivos del compartimento de entre los 33 subsectores del TOPIX, fueron las acciones de empresas de Maquinaria,

Sector Inmobiliario y Electrodomésticos. Las acciones de empresas de Equipos de Transporte y Metales no Ferrosos, por

el contrario, cosecharon unos resultados negativos.

Entre los valores del Compartimento con unos mejores resultados durante el periodo, el que aportó más rentabilidad al

fondo fue Open House Co., Ltd. (3288), una agencia inmobiliaria especializada en pequeñas parcelas segregadas para

viviendas inviduales y edificios de viviendas en el área de Tokio. Su fortaleza reside en que se ha centrado en pequeñas

parcelas y en la segregación de edificios de viviendas en el Área Metropolitana de Tokio. Como posee su propia red de

agentes inmobiliarios, ofrece un servicio completo y exclusivo, ocupándose de todo el proceso, desde la adquisición del

terreno hasta la venta. En SPARX creemos que el negocio de viviendas independientes de esta compañía crecerá debido

a la subida de los precios cada vez más altos de las viviendas en altura en el área metropolitana de Tokio. Además,

estamos prestando atención a la nueva línea de negocio de esta empresa de venta de viviendas en la zona de Nagoya. La

compañía ha demostrado un crecimiento de sus beneficios durante todo el ejercicio. A mediados de mayo anunciaron

unos beneficios operativos anuales del 21,3%, en su informe intermedio, para el periodo terminado el 30 de septiembre

de 2017. A este anunció siguieron revisiones al alza de sus previsiones de beneficios para el ejercicio en septiembre y

octubre. SPARX cree que estas revisiones a alza están respaldadas por una demanda muy fuerte. SPARX prevé que esta

empresa continuará creciendo el próximo año gracias a su negocio de viviendas en el área metropolitana de Tokio y la

zona de Nagoya.

SPARX FUNDS PLC

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NISSEI ASB MACHINE CO., LTD. (6284), el segundo fabricante mundial de maquinaria de producción de botellas de

plástico, ha contribuido a los buenos resultados. Sin embargo, esta empresa se está centrando en su Máquina de Un Paso

de alto rendimiento, en un ámbito en el que posee una abrumadora cuota de mercado. SPARX está invirtiendo en esta

empresa sobre nuestra convicción de que aumentarán las ventas de botellas de plástico debido al mayor consumo de

alimentos y cosméticos que conlleva la mejora de las condiciones de vida de los mercados emergentes. La compañía ha

contribuido positivamente al rendimiento del Compartimento en este ejercicio. En primer lugar, en marzo una importante

sociedad de inversión calificó de alta rentabilidad sus acciones. Al igual que en la perspectiva de inversión de SPARX,

dicha calificación fue otorgada en el contexto del aumento del consumo de botellas de plástico en mercados emergentes.

Posteriormente, en agosto, la empresa anunció sus resultados del tercer trimestre, correspondiente al periodo terminado

el 30 de septiembre de 2017. El mercado respondió favorablemente al elevado crecimiento de los pedidos recibidos por

la compañía, un incremento del 36,6% internanual. Este elevado grado de crecimiento estuvo respaldado por el cambio

de los envases de cristal a los de plástico para los cosméticos y los productos de aseo personal, que se está produciendo

incluso en los países desarrollados. SPARX cree que los mejores resultados de la compañía reflejan un cambio

estructural.

Otro valor que contribuyó a los resultados positivos del Compartimento este ejercicio fue SANYO DENKI CO., LTD.

(6516). La estructura de beneficios de esta empresa se deriva de su negocio de sistemas de refrigeración, centrado en

ventiladores de refrigeración de funcionamiento continuo, y de su negocio de servosistemas, que tiene por objeto

principalmente servoamplificadores para maquinaria. SPARX invierte en esta empresa porque contamos con que haya un

crecimiento de sus ventas de ventiladores de refrigeración para servidores de centros de datos y otros productos

similares, y prevemos el crecimiento de su negocio de servosistemas debido al avance de la automatización de las

fábricas. Esta compañía, que ha contribuido positivamente a la rentabilidad del Compartimento en el ejercicio, ha

mostrado un claro crecimiento de sus beneficios durante todo el año. En abril, la compañía anunció su previsión de

beneficios para el ejercicio económico de 2017. Una sorpresa positiva fue la indicación de la empresa de que esperaba

un crecimiento del beneficio operativo del 20,6%. En octubre, la compañía anunció una revisión al alza de su previsión

para el ejercicio económico de 2017, indicando que esperaba un crecimiento del beneficio operativo del 30,8%. Ello se

ha debido a la gran inversión en automatización, principalmente en China. SPARX ve la inversión en automatización

como una tendencia estructural y cree que los resultados de esta empresa seguirán creciendo en los próximos años.

En cuanto a los valores que han tenido resultados negativos, Daido Metal Co., Ltd. (7245), la empresa líder mundial en

cojinetes metálicos, lastró la rentabilidad del Compartimento durante los pasados 12 meses. SPARX invirtió en esta

compañía basándonos en la previsión de que se beneficiaría de los cambios tecnológicos en los motores de gasolina,

como, por ejemplo los motores turboalimentados y las tecnologías de reducción del ralentí, y el aumento de los cojinetes

de baja fricción utilizados para reducir el consumo de combustible. La compañía, que ha tenido un efecto negativo en la

rentabilidad del Compartimento este año, tuvo problemas en su planta de México que se mantuvieron todo el año. Las

líneas de producción de la planta de México se volvieron caóticas debido a un repentino aumento de los pedidos y del

incremento de los costes, ya que la empresa tuvo que tomar medidas como enviar ingenieros desde Japón para

reconstruir las líneas de producción. Además, los cojinetes metálicos de la compañía para buques continuaron

experimentando una tendencia a la baja, afectados por las dificultades que atraviesan los astilleros. Tras concluir que

llevaría tiempo que la empresa recuperase el nivel de nuestras previsiones de beneficios, SPARX vendió todas nuestras

participaciones en la compañía.

AHRESTY CORPORATION (5852), importante fabricante de piezas para fundir troqueles de aluminio, principalmente

para vehículos, también tuvo resultados negativos para la rentabilidad del Compartimento este ejercicio. Es una empresa

que vende a todos los fabricantes de automóviles japoneses. SPARX invirtió en la compañía con la expectativa de que

tendría un crecimiento de sus beneficios, especialmente en sus negocios en el extranjero, debido al aumento del uso de

piezas de aluminio en vehículos por la creciente necesidad de fabricar vehículos más ligeros. La cotización de las

acciones de esta empresa tuvo un efecto negativo en la rentabilidad del Compartimento en este ejercicio. Durante el

primer semestre del año, la empresa mejoró mucho su productividad en sus plantas de Norteamérica y mostró unos

buenos resultados. El precio de sus acciones también se apreció, en consonancia con sus beneficios. En el segundo

semestre, la cotización se debilitó por los riesgos crecientes de que bajaría la productividad, coincidiendo con un rápido

SPARX FUNDS PLC

12




incremento de los pedidos recibidos en sus plantas de Norteamérica y las presiones de obtención de descuentos por parte

de sus clientes. A lo largo del ejercicio SPARX estuvo vendiendo la totalidad de nuestras participaciones en la compañía

por las preocupaciones sobre el futuro de sus posibles beneficios.

Las elecciones a la cámara baja del Parlamento japonés concluyeron con una aplastante victoria del primer ministro Abe,

lo que supuso la desaparición de los principales motivos de incertidumbre del mercado bursátil japonés. En la actualidad,

si excluimos el riesgo geopolítico relacionado con Corea del Norte, no existe prácticamente ningún motivo de

preocupación en las bolsas japonesas. Con factores como una sólida rentabilidad empresarial, el crecimiento del empleo,

unos mercados de divisas estables y el crecimiento del número de turistas en Japón, la economía japonesa podría

mantener este crecimiento estable.

Hay asombrosas muestras de resiliencia en los beneficios empresariales. Así, por ejemplo, Prima Meat Packers, Ltd.,

empresa en la que ha invertido hace tiempo el Compartimento, ha mejorado de manera notable sus ganancias. En el año

2000 la compañía estuvo a punto de la quiebra. Desde entonces ha estado mejorando de manera sólida y continua sus

beneficios gracias a medidas como el recorte de costes y la mejora de su línea de productos. Posteriormente utilizó los

beneficios generados por estas medidas para volver a emitir anuncios publicitarios en televisión y aumentar las ventas

por medio de activas campañas de marketing, como la campaña que consistió en reservar Disneyland Tokyio para su uso

exclusivo. Esto significa que reestructurar y crear una estructura de costes ajustada puede generar importantes beneficios

cuando se aumentan las ventas. La empresa está planeando ahora mejorar aun más la productividad utilizando el

aumento de sus beneficios para reformar sus viejas plantas. De esta forma, cuando la gestión empiece a encaminar las

ganancias empresariales en la dirección correcta, continuará esta tendencia.

Aunque ahora hay un entorno de inversión favorable, el mercado bursátil siempre sopesa tanto el optimismo como el

pesimismo. Incluso en la actualidad, hay acciones cuyo valor teniendo en cuenta su empresa no está debidamente

reconocido y valores cuya cotización está infravalorada. Nuestro plan es invertir en acciones que prometen una excelente

relación riesgo/recompensa, incluidas las mencionadas acciones. Seguiremos a la búsqueda de empresas que tengan un

gran atractivo inversor por medio de nuestro método de amplia investigación ascendente.

Noviembre de 2017

SPARX Asset Management Co. Ltd

DECLARACIÓN DE LAS RESPONSABILIDADES DEL DEPOSITARIO E INFORME DEL

DEPOSITARIO

Informe Anual del Depositario a los Accionistas

La entidad abajo firmante, HSBC Institutional Trust Services (Ireland) DAC, nombrada Depositaria por la sociedad

Sparx Funds plc (en adelante, la “Sociedad”) presentamos este informe únicamente a los Accionistas de la Sociedad,

correspondiente al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2017 (en adelante, el “Periodo Contable”).

Este informe se presenta de conformidad con la Circular 7 del Banco Central de Irlanda sobre entidades distintas de

OICVM. Al dar la presente opinión, no aceptamos ni asumimos ninguna responsabilidad a otros efectos ni frente a

otras personas a las que se muestre el presente informe.

De conformidad con nuestras obligaciones de Depositario, hemos indagado la conducta de la Sociedad durante el

Periodo Contable y, mediante el presente informe, informamos de ella a los Accionistas de la Sociedad del modo

siguiente.

En nuestra opinión, la Sociedad ha sido gestionada en el Periodo Contable, en todos los aspectos sustanciales:

(i) de conformidad con las limitaciones impuestas en materia de inversión y de facultades de endeudamiento de la

Sociedad establecidas en los documentos de constitución y por el Banco Central de Irlanda, con arreglo a las

potestades conferidas al Banco Central de Irlanda por la Ley de Sociedades Mercantiles de 2014;

(ii) y, por lo demás, de conformidad con lo dispuesto en los documentos constitutvos y en la Ley de Sociedades

Mercantiles de 2014.

[Firma]

En nombre y representación de



Grand Canal Harbour

Dublín 2

Irlanda

21 de febrero de 2018


1 Grand Canal Square, Grand Canal Harbour, Dublín 2, D02 P820, Irlanda

Tel: 00353 1 635 6000 - Fax: 00353 1 649 7542

Administradores: Ronnie Griffin, Ciara Houlihan, Margaret Sweeney, Mark Synnott, John vanVerre (Neerlandés)

Registrada en Dublín, Irlanda: Reg No. 181767 I.V.A. 6581767L

HSBC Institutional Trust Services (Ireland) DAC está regulada por el Banco Central de Irlanda.

.Difusión restringida

Informe del auditor independiente dirigido a los miembros de Sparx Funds plc

14

Difusión restringida

Opinión

Hemos auditado los estados financieros de Sparx Funds plc, que comprenden:

El Balance de Situación a 31 de octubre de 2017;

la Cuenta de Pérdidas y Ganancias correspondiente al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de

2017;

el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto atribuible a los Titulares de Acciones Amortizables con

Participación en Beneficios correspondiente al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2017;

el Estado de Flujos de Efectivo correspondiente al ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2017;

el Inventario de la Cartera de cada uno de los compartimentos correspondiente al ejercicio económico

terminado el 31 de octubre de 2017; y

y las notas conexas de los estados financieros, incluido un resumen de las normas contables importantes.

El marco normativo de elaboración de la información financiera que se ha aplicado en la preparación de los estados financieros es el Derecho irlandés junto con las normas contables emitidas por el Consejo de Elaboración de Informes Financieros y promulgadas por el Instituto de Contables Oficiales de Irlanda, incluidas las Normas Internacionales de Información Financiera (International Financial Reporting Standards, IFRS) (en adelante, las “NIIF”) adoptadas por la Unión Europea En nuestra opinión, los estados financieros de Sparx Funds plc:

Ofrecen una imagen fiel y veraz, de conformidad con las Normas Internacionales de Información

Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea, de la situación financiera de la Sociedad y de sus

compartimentos a 31 de octubre de 2017, así como de sus pérdidas y ganancias y de los flujos de efectivo

correspondientes al ejercicio económico cerrado en dicha fecha; y

han sido formulados debidamente de conformidad con los requisitos de las Ley de Sociedades

Mercantiles de 2014, la Ley de Sociedades Mercantiles (Contabilidad) de 2017 y el Reglamento de las

Comunidades Europeas (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) de 2011 (en su

versión modificada vigente), así como los del Reglamento (Organismos de Inversión Colectiva en

Valores Mobiliarios) de 2015 de desarrollo de la Ley del Banco Central (Supervisión e Inspección) de

2013 (artículo 48(1)) (en su versión modificada vigente).

Base para la opinión Hemos realizado nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (Irlanda)

[International Standards on Auditing (Ireland) (‘ISAs’)] y la legislación aplicable. Nuestras responsabilidades según

dichas normas se exponen detalladamente en el apartado de nuestro informe titulado “Responsabilidades del

auditor en relación con la auditoría de los estados financieros”. Somos independientes de la sociedad y los

compartimentos de conformidad con las exigencias éticas aplicables a las auditorías que realizamos de estados

financieros en Irlanda, a saber, las Normas Éticas de la Autoridad Irlandesa Supervisora de Contables y Auditores

(Irish Auditing & Accounting Supervisory Authority, IAASA), en materia de integridad, objetividad e independencia

del auditor, así como las directrices éticas establecidas por el Colegio de Contables Oficiales (Chartered Accountants)

de Irlanda, aplicadas de la manera considerada pertinente, dadas las circunstancias, a la entidad. Hemos cumplido

nuestras restantes responsabilidades éticas de conformidad con dichos requisitos. Creemos que las evidencias de

auditoría que hemos obtenido son suficientes y adecuadas para ofrecer una base para nuestra opinión.


15


Aspectos clave de la auditoría

Los aspectos clave de una auditoría son aquellos que, según nuestro criterio profesional, han sido los más

importantes en nuestra auditoría de los estados financieros del periodo vigente y en ellos se incluyen los riesgos

considerados más significativos de declaraciones falsas (mediando o no dolo) que hemos identificado, incluidos

los que tienen una mayor incidencia sobre la estrategia general de auditoría, la asignación de recursos en la

auditoría y la focalización de la actividad del equipo responsable de ella. Estos asuntos han sido abordados de

manera conjunta en el contexto de nuestra auditoría de los estados financieros y a la hora de formar nuestra

opinión sobre los mismos. Por ello no ofrecemos una opinión separada sobre dichos aspectos.

Estrategia general de auditoría

Hemos diseñado nuestra auditoría determinando los aspectos sustanciales y evaluando los riesgos de

declaraciones falsas sustanciales en los estados financieros. En especial, hemos examinado si los administradores

han realizado afirmaciones subjetivas, como, por ejemplo, en la selección de las fuentes de información de

cotizaciones para valorar el inventario de la cartera de inversiones. También hemos abordado el riesgo de que el

equipo directivo haya ignorado los controles internos, incluyendo la evaluación de si ha habido indicios de

posibles sesgos que pudieran tener como resultado un riesgo de una declaración falsa sustancial dolosa.

Cómo hemos delimitado el ámbito de la auditoría

La sociedad es una sociedad de inversión colectiva de capital variable y ha contratado a la sociedad Sparx Asset

Management Co., Ltd (la “Sociedad Gestora”) para cumplir y atender determinadas obligaciones y

responsabilidades de la gestión cotidiana de la sociedad. Hemos delimitado el ámbito de nuestra auditoría

teniendo en cuenta los tipos de inversiones realizadas en la sociedad, la participación de terceros, los

procedimientos y controles contables, y el sector en que opera la sociedad. Hemos examinado cada uno de los

compartimentos por separado.

Al cierre del ejercicio hay dos compartimentos con actividad. Tanto el balance de situación, como la cuenta de

pérdidas y ganancias y el estado de cambios en el patrimonio neto atribuible a los titulares de acciones

amortizables con participación en beneficios, consolidan las posiciones y los resultados de ambos

compartimentos. Los administradores controlan las actividades de la sociedad y son responsables de la política

general de inversión, que es decidida por ellos. La sociedad tiene contratada a la sociedad gestora para hacerse

cargo de determinadas obligaciones y responsabilidades con respecto a la gestión cotidiana de la sociedad.

Al establecer el método general de nuestra auditoría hemos valorado el riesgo de declaraciones falsas sustanciales

a nivel de cada compartimento, teniendo en cuenta la naturaleza, probabilidad y magnitud potencial de ellas.

Como parte de nuestra evaluación de riesgos, hemos considerado la interacción de la sociedad con HSBC

Securities Services (Ireland) DAD (en adelante, el “Agente Administrativo”), y hemos evaluado los sistemas de

control implantados a nivel del Agente Administrativo.

Aspectos sustanciales y método de auditoría

El ámbito de nuestra auditoría está determinado por la aplicación de nuestros criterios sobre los aspectos

sustanciales. Establecemos determinados umbrales cuantitativos para determinar los aspectos sustanciales. Estos

umbrales, junto con consideraciones cualitativas, nos han ayudado a determinar el ámbito de nuestra auditoría y la


16

naturaleza, los plazos y el alcance de nuestros procedimientos de auditoría, así como a evaluar el efecto de las

declaraciones falsas, tanto a nivel individual como a nivel de los estados financieros en su conjunto.

De acuerdo con nuestro criterio profesional, hemos determinado el carácter sustancial de cada compartimento de

la sociedad del modo siguiente:

Nombre del compartimento Umbral

Sparx Japan Fund 50 puntos básicos del Valor Patrimonial (VP)

Sparx Smaller Companies Fund 50 puntos básicos del Valor Patrimonial (VP)

Hemos aplicado este nivel de referencia porque el principal objetivo de la sociedad es ofrecer a los inversores un

rendimiento total a nivel de cada compartimento.

Hemos convenido con el Comité de Auditoría en que les informaríamos de las declaraciones falsas identificadas

durante nuestra auditoría que se desvíen en 2,5 puntos básicos del Valor Patrimonial de cada compartimento,

correspondientes a diferencias que afecten al Valor Liquidativo por acción, así como declaraciones falsas

inferiores a dicho importe que, a nuestro juicio, deberían ser comunicadas por motivos cualitativos.

Aspectos clave de la auditoría identificados

Valoración de los activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Descripción de los riesgos más importantes evaluados

Respuesta de la auditoría a riesgos importantes

Los activos y pasivos financieros representan los

elementos principales de los estados financieros.

Existe el riesgo de que los activos y pasivos

financieros a valor razonable con cambios en

resultados incluidos en el Balance de Situación de

cada compartimento a 31 de octubre de 2017 no

estén valorados a valor razonable según lo

establecido en las NIIF.

Hemos tratado de conocer los sistemas de control

implantados por el Consejo de Administración

para facilitar la valoración de las inversiones.

Hemos obtenido y examinado el informe de

control de la organización de servicio del Agente

Administrativo (ISAE 3402) y determinado los

sistemas de control implantados en la valoración

de las inversiones.

Hemos llevado a cabo una valoración 100%

independiente de las respectivas carteras de

inversión de ambos compartimentos al cierre del

ejercicio utilizando una fuente de información de

cotizaciones independiente. Estas cotizaciones se

han comparado con los precios utilizados por el

equipo directivo y las diferencias de precios se han

comparado con nuestros umbrales de

determinación de precios.


17

Hemos revisado las revelaciones de valoración en

las cuentas para determinar si las notas cumplen

los requisitos de la norma NIIF 13, Valoración del

valor razonable.

Conclusión sobre la valoración de los activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en

resultados

No se ha identificado ninguna cuestión sustancial durante el desarrollo de nuestra auditoría.

Existencia de activos y pasivos financieros

Descripción de los riesgos más importantes evaluados

Respuesta de la auditoría a riesgos importantes

Los activos y pasivos financieros representan los

elementos principales de los estados financieros.

Hemos considerado el riesgo de que los activos

financieros incluidos en el Balance de Situación de

cada compartimento no existan o de que no figuren a

nombre del compartimento al cierre del ejercicio, lo

que podría dar lugar a una declaración falsa sustancial.

Hemos tratado de conocer los sistemas de control

implantados por el Consejo de Administración

para facilitar la valoración de las inversiones.

Hemos obtenido y examinado el informe de

control de la organización de servicio del Agente

Administrativo (ISAE 3402) y determinado los

sistemas de control implantados en la conciliación

de las inversiones.

Hemos obtenido confirmaciones independientes

del depositario del compartimento y comprobado

las participaciones accionariales mediante la

confirmación en los libros y registros llevados por

el Agente Administrativo.

Hemos examinado las operaciones de inversión

cercanas al cierre del ejercicio para determinar si

hubo cualquier problema con los límites.

Conclusión sobre la existencia de activos y pasivos financieros

No se ha identificado ninguna cuestión sustancial durante el desarrollo de nuestra auditoría

En las notas 2, 3, 4 y 13, junto con el Inventario de la Cartera a 31 de diciembre de 2017, se detallan las normas

contables, el valor y la existencia de las inversiones poseídas al cierre del ejercicio.


18


Responsabilidades del equipo directivo y de las personas encargadas del buen gobierno

corporativo en relación con los estados financieros

El equipo directivo es responsable de la formulación de unos estados financieros que ofrezcan una imagen fiel y

veraz de conformidad con las NIIF adoptadas por la Unión Europea, así como de los controles internos que

consideren necesarios para posibilitar que la preparación de los estados financieros estén libres de declaraciones

falsas sustanciales, se deban a un error o a dolo.

Al preparar los estados financieros, el equipo directivo es responsable de valorar la capacidad de la sociedad de

continuar en el desarrollo de sus actividades, revelando, en su caso, las cuestiones relacionadas con la continuidad

de su actividad mercantil, y de aplicar el principio contable de continuidad de la explotación a menos que tenga la

intención de liquidar la sociedad o de suspender sus actividades o de que no haya otra opción realista que proceder

a ello.

Las personas encargadas del buen gobierno de la sociedad son responsables de la supervisión del proceso de

elaboración de los informes financieros de la sociedad.

Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de los estados financieros

Los objetivos del auditor son el obtener una garantía razonable de que los estados financieros en su conjunto están

libres de declaraciones falsas sustanciales, se deban a error o a dolo, y el emitir un informe de auditoría que incluya

su opinión. Una garantía razonable es un elevado nivel de garantía, pero no es una garantía de que una auditoría

realizada de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (Irlanda) vaya a detectar siempre una

declaración falsa sustancial que pudiera existir. Las declaraciones falsas pueden ser resultado de un error o de dolo y

se consideran sustanciales si, de manera individual o tomadas agregadamente, cabría esperar razonablemente que

pudieran influir en la toma de decisiones económicas de usuarios basándose en los estados financieros.

Como parte de una auditoría llevada a cabo con arreglo a las Normas Internacionales de Auditoría (Irlanda), el

auditor aplicará su criterio profesional y mantendrá un escepticismo profesional durante toda la auditoría.

Asimismo:

Identificará y evaluará los riesgos de declaraciones falsas sustanciales de los estados financieros, por fraude o

dolo, diseñará y aplicará procedimientos de auditoría frente a dichos riesgos, y obtendrá pruebas de auditoría

suficientes y adecuadas que ofrezcan una base para su opinión. El riesgo de no detectar una declaración falsa

sustancial dolosa es superior al de una declaración falsa por error, ya que en la declaración falsa dolosa puede

mediar una confabulación, una falsificación, omisiones deliberadas, tergiversaciones o la omisión de los

métodos de control interno.

Obtendrá un conocimiento pertinente de los sistemas de control interno con el fin de diseñar unos

procedimientos de auditoría que sean adecuados a las circunstancias, aunque no con el fin de expresar una

opinión sobre la eficacia de los sistemas de control interno de la sociedad.

Evaluará la idoneidad de las normas contables utilizadas y el carácter razonable de las estimaciones contables y

las revelaciones conexas realizadas por el equipo directivo.

Expresará sus conclusiones sobre la idoneidad de la utilización por el equipo directivo del principio contable

de continuidad de la explotación y, tomando como base las evidencias de auditoría obtenidas, sobre si existe

alguna incertidumbre sustancial relacionada con sucesos o situaciones que pudiera sembrar alguna duda

significativa sobre la capacidad de la sociedad de mantener en funcionamiento su negocio. En caso de que

concluya que sí se da tal incertidumbre sustancial, tiene la obligación de llamar la atención en el informe de


19

auditoría sobre las revelaciones conexas en los estados financieros o, si tales revelaciones fueran inadecuadas,

modificar su opinión. Sus conclusiones estarán basadas en las pruebas o evidencias de auditoría obtenidas

hasta la fecha del informe del auditor. No obstante, sucesos o situaciones futuras podrían originar el cese de la

continuidad de la explotación de la empresa.

Evaluará la presentación, estructura y contenido generales de los estados financieros, incluidas las

revelaciones, y si los estados financieros reflejan las operaciones subyacentes y acontecimientos de tal manera

que ofrezcan un imagen fiel y veraz.

El auditor se pone en comunicación con las personas encargadas del buen gobierno corporativo en relación con,

entre otros asuntos, los plazos y el ámbito previstos de la auditoría, así como sobre las conclusiones de auditoría

significativas, incluida cualquier deficiencia importante en los controles internos que pueda ser identificada durante

la auditoría.

El auditor también facilita a las personas encargadas del buen gobierno corporativo de la sociedad una declaración

manifestando haber cumplido los requisitos éticos pertinentes en materia de independencia, y les comunica todas

las relaciones y otros aspectos que pueda pensarse que afectan a su independencia y, en su caso, las medidas de

protección conexas.

De los asuntos objeto de comunicación con las personas encargadas del buen gobierno corporativo de la sociedad,

el auditor decide cuáles son los que tienen mayor trascendencia en la auditoría de los estados financieros del

periodo vigente y, por tanto, son aspectos clave de la auditoría. Estos asuntos se exponen en el informe del auditor

a menos que su difusión pública esté legal o reglamentariamente prohibida o cuando, en circunstancias muy

extraordinarias, el auditor decida que no deben comunicarse en el informe por las consecuencias perjudiciales que

razonablemente ello podría acarrear, una vez sopesados los beneficios para el interés público de dicha

comunicación.

Asuntos sobre los que tenemos la obligación de informar según la Ley de Sociedades

Mercantiles de 2014 y la Ley de Sociedades Mercantiles (Contabilidad) de 2017

Hemos obtenido toda la información y explicaciones que consideramos necesarias a los efectos de nuestra

auditoría;

En nuestra opinión, los registros contables de la sociedad fueron suficientes para permitir que los estados

financieros fuesen auditados fácil y debidamente;

Los estados financieros están acordes con los registros contables;

En nuestra opinión, la información dada en el Informe de los Administradores es congruente con los estados

financieros.

Asuntos sobre los que tenemos la obligación de informar de manera excepcional

Basándonos en el conocimiento y la comprensión de la sociedad y su entorno que hemos obtenido en el

transcurso de la auditoría, no hemos identificado ninguna declaración falsa en el informe de los administradores.

Con arreglo a la Ley de Sociedades Mercantiles de 2014, estamos obligados a informarles de si, a nuestro juicio, no

se han llevado a cabo las revelaciones sobre la remuneración y las operaciones de los administradores

especificadas en los artículos 305 a 312 de dicha Ley. No tenemos que informar de ninguna excepción relacionada

con esta responsabilidad.


20

Declaración de buen gobierno corporativo

A nuestro juicio y basándonos en el trabajo realizado en el transcurso de nuestra auditoría de los estados

financieros, la exposición de las principales características de los sistemas de control interno y de gestión de

riesgos en relación con el proceso de elaboración de los informes financieros, incluida la Declaración de Buen

Gobierno Corporativo, es congruente con los estados financieros y ha sido elaborada de conformidad con lo

dispuesto en el artículo 1373 (2) (c) de la Ley de Sociedades de 2014.

Basándonos en el conocimiento y la comprensión de la sociedad y su entorno que hemos obtenido en el

transcurso de nuestra auditoría de los estados financieros, no hemos identificado ninguna declaración falsa

sustancial en la exposición de las principales características de los sistemas de control interno y de gestión de

riesgos en relación con el proceso de elaboración de los informes financieros, incluida la Declaración de Buen

Gobierno Corporativo.

A nuestro juicio y basándonos en el trabajo realizado en el transcurso de nuestra auditoría de los estados

financieros, en la Declaración de Buen Gobierno Corporativo se contiene la información exigida en el artículo

1373 (2) (a), (b), (e) y (f).

Otra información exigida

Conclusiones relativas al principio de continuidad de la explotación

No tenemos nada de que informar respecto de los asuntos siguientes en relación con los cuales las Normas

Internacionales de Auditoría (Irlanda) nos exigen que les informemos, a saber:

La aplicación del principio contable de continuidad de la explotación por parte de los administradores en la

formulación de los estados financieros no es apropiada; o

Los administradores no han revelado en los estados financieros alguna incertidumbre sustancial

identificada que pueda sembrar dudas significativas sobre la capacidad de la sociedad de continuar

adoptando el principio contable de continuidad de la explotación durante un periodo de al menos doce

meses desde la fecha en que se autorice la publicación de los estados financieros.

Con arreglo a las Normas de Cotización Bursátil, estamos obligados a revisar la declaración de los administradores,

recogida en el página 3, en relación con el principio contable de continuidad de la explotación. No tenemos nada de

que informar tras haber realizado dicha revisión.

Otra información

Bajo la expresión otra información se incluye información contenida en el informe anual distinta de los estados

financieros y de nuestro informe de auditoría sobre los mismos. Los administradores son los responsables de dicha

otra información. Nuestra opinión sobre los estados financieros no cubre esa otra información y, salvo en la medida

en que expresamente se haga referencia a ella en nuestro informe, no expresamos ninguna conclusión de respaldo

de la misma.

En relación con nuestra auditoría de los estados financieros, nuestra responsabilidad es leer dicha otra información

y, al hacerlo, considerar si tal información es sustancialmente incongruente con los estados financieros o con el

conocimiento obtenido en la auditoría, o nos parece, por lo demás, que sea sustancialmene falsa. En caso de

identificar tales incongruencias sustanciales con los estados financieros, nuestra obligación es determinar si la

declaración falsa sustancial se da en los estados financieros o en dicha otra información. Cuando, basándonos en el

trabajo que hemos realizado, llegamos a la conclusión de que existe una declaración falsa sustancial en dicha otra

información, tenemos la obligación de informar de dicho hecho.


21

No tenemos nada de que informar a este respecto.

Finalidad de nuestro trabajo de auditoría y personas que pueden exigirnos responsabilidades

El presente informe va dirigido exclusivamente a los accionistas de la sociedad, como órgano, de conformidad con

lo dispuesto en el artículo 391 de la Ley de Sociedades Mercantiles de 2014. Nuestro trabajo de auditoría ha sido

realizado de tal manera que pudiéramos manifestar a los accionistas de la sociedad los asuntos que deben serles

comunicados en un informe de auditoría y no con ninguna otra finalidad. En la máxima medida legalmente

permitida, no aceptamos ni asumimos responsabilidad alguna frente a otras personas que no sean la sociedad o los

accionistas de la sociedad, como órgano, en relación con nuestro trabajo de auditoría, el presente informe o las

opiniones que hemos expresado.

Información sobre otros requisitos legales y reglamentarios

Fuimos nombrados por el Consejo de Administración el 29 de agosto de 2017 para auditar los estados financieros

correspondientes al ejercicio terminado el 31 de octubre de 2017. Este es el primer año en el que hemos sido

contratados para auditar los estados financieros de la sociedad.

Nuestra responsabilidad consiste en obtener una garantía razonable de que los estados financieros tomados en su

conjunto están libres de declaraciones falsas sustanciales, hayan sido causadas por error o por dolo. Debido a las

limitaciones inherentes a una auditoría, existe un riesgo inevitable de que puedan no detectarse declaraciones falsas

sustanciales en los estados financieros, incluso en el caso de que la auditoría haya sido debidamente planeada y

llevada a cabo de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (Irlanda). Nuestro método de auditoría

es un método basado en el riesgo y se explica más detalladamente en el apartado “Responsabilidades del auditor en

relación con la auditoría de los estados financieros” de nuestro informe.

No hemos prestado ningún servicio distinto del de auditoría que esté prohibido por las Normas Éticas de la

Autoridad Irlandesa Supervisora de Contables y Auditores (Irish Auditing & Accounting Supervisory Authority, IAASA),

y hemos mantenido nuestra independencia respecto de la entidad a la hora de llevar a cabo la auditoría.

La opinión de auditoría es congruente con el informe adicional presentado al Comité de Auditoría.

[Firma]

Niamh Meenan

En nombre y representación de

Grant Thornton

Chartered Accountants & Statutory Audit Firm (Contables Oficiales y Auditores Jurados de Cuentas)

Dublín

21 de febrero de 2018

SPARX FUNDS PLC

22

BALANCE DE SITUACIÓN

A 31 DE OCTUBRE DE 2017

SPARX JAPAN SPARX JAPAN

SMALLER SMALLER

TOTAL

SPARX JAPAN

FUND

COMPANIES

FUND TOTAL

SPARX

JAPAN FUND

COMPANIES

FUND

2017 2017 2017 2016 2016 2016

NOTAS JPY JPY JPY JPY JPY JPY

ACTIVO

Tesorería y equivalentes 6 1.815.799.998 1.736.638.491 79.161.507 5.767.873.050 5.607.823.274 160.049.776

Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

- valores negociables 3 109.992.680.640 106.262.137.340 3.730.543.300 65.317.108.920 61.475.618.120 3.841.490.800

- instrumentos financieros derivados 3 292.867 292.867 - 130.792.832 124.127.331 6.665.501

Importes adeudados por los accionistas 323.403.695 323.403.695 - 166.152.045 166.152.045 - Inversiones vendidas aún no liquidadas 4 103.663.552 103.663.552 - - - - Dividendos a cobrar 496.663.475 477.941.325 18.722.150 309.783.325 278.243.625 31.539.700 Otras cuentas a cobrar 5 1.555.308 1.055.738 499.570 847.090 530.494 316.596 TOTAL ACTIVO 112.734.059.535 108.905.133.008 3.828.926.527 71.692.557.262 67.652.494.889 4.040.062.373 PASIVOS Descubiertos bancarios 6 - - - 13.266.683 13.266.683 -

Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados - Instrumentos derivados financieros 3 106.549.678 106.454.125 95.553 - - - Importes adeudados a los accionistas 36.774.629 11.601.910 25.172.719 798.067 - 798.067 Inversiones compradas aún no liquidadas 4 103.961.356 103.961.356 - 22.154.967 917.061 21.237.906

Comisiones por asesoramiento de inversiones a pagar 8 105.393.546 101.600.342 3.793.204 60.227.121 56.798.851 3.428.270

Comisiones por administración a pagar 8 19.627.720 15.848.611 3.779.109 25.309.963 18.970.423 6.339.540

Comisiones de depositario a pagar 8 3.992.418 3.550.580 441.838 4.907.798 4.089.167 818.631 Otras cuentas a pagar y gastos devengados 7 79.071.524 75.959.359 3.112.165 57.195.078 48.478.678

8.716.400

TOTAL PASIVOS 455.370.871 418.976.283 36.394.588 183.859.677 142.520.863 41.338.814 PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE A TITULARES DE ACCIONES

REDEEMABLE PARTICIPATING SHARES

AMORTIZABLES CON PARTICIPACIÓN EN BENEFICIOS 112.278.688.664 108.486.156.72

5

3.792.531.939 71.508.697.585 67.509.974.026 3.998.723.559

Las notas acompañantes forman parte integrante de estos estados financieros.

SPARX FUNDS PLC

23

BALANCE DE SITUACIÓN

A 31 DE OCTUBRE DE 2017 (CONT.) SPARX JAPAN SPARX JAPAN SMALLER SMALLER

SPARX

JAPAN FUND

COMPANIES

FUND

SPARX

JAPAN FUND

COMPANIES

FUND

2017 2017 2016 2016 NOTAS JPY JPY JPY JPY

Valor Liquidativo por acción Acción Clase A Institucional JPY 14 ¥24.068 ¥23.165 ¥18.705 ¥16.139 Acción Clase B Institucional JPY 14 ¥16.799 ¥16.224 ¥12.977 ¥11.218 Acción Clase A Protegida USD 14 US$142 -

-

US$110 - Acción Clase B Protegida USD 14 US$161 US$155 US$124 US$107 Acción Clase A Protegida EUR 14 €140 - €109 - Acción Clase B Protegida GBP 14 £118 - - - Acción Clase C Protegida USD 14 US$120 - - - Acción Clase B Protegida EUR 14 €117 - - -

Número de acciones emitidas Acción Clase A Institucional JPY 9 1.609.726 22.147 1.464.056 26.744 Acción Clase B Institucional JPY 9 2.580.267 200.541 2.271.043 266.581 Acción Clase A Protegida USD 9 49.460 - 27.726 - Acción Clase B Protegida USD 9 737.330 1.477 769.282 51.127 Acción Clase A Protegida EUR 9 17.921 - 26.253 - Acción Clase B Protegida GBP 9 318.386 - - - Acción Clase C Protegida USD 9 421.954 - - - Acción Clase B Protegida EUR 9 29.765 - - -

Paul McNaughton: [Firma]

Brian Wilkinson: [Firma]

Fecha: 21 de febrero de 2018

Las notas acompañantes forman parte integrante de estos estados financieros.

SPARX FUNDS PLC

24

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS GLOBALES



SMALLER SMALLER

TOTAL

SPARX

JAPAN FUND

COMPANIES

FUND TOTAL

SPARX

JAPAN FUND

COMPANIES

FUND

2017 2017 2017 2016 2016 2016

NOTAS JPY JPY JPY JPY JPY JPY

INGRESOS Dividendos 10.215 10.215 - - - - Dividendos 2 (1) 1.314.729.807 1.255.481.587 59.248.220 958.997.971 800.181.471 158.816.500

Menos: Retenciones fiscales 2 (1) (201.350.862) (192.277.000) (9.073.862) (146.870.541) (122.547.792) (24.322.749) Otros ingresos 4.108.628 3.956.649 151.979 3.180.005 2.838.322 341.683

TOTAL INGRESOS DE INVERSIONES 1.117.497.788 1.067.171.451 50.326.337 815.307.435 680.472.001 134.835.434

GASTOS Comisiones del asesor de inversiones 8 1.008.941.603 968.853.616 40.087.987 796.748.734 687.869.596 108.879.138 Comisiones por administración 8 178.554.519 160.632.806 17.921.713 156.268.670 124.726.195

31.542.475 Comisiones de depositario 8 60.969.419 54.780.712 6.188.707 47.124.363 39.638.016 7.486.347 Honorarios de auditoría 8 4.737.947 4.568.955 168.992 5.152.296 4.571.059 581.237 Honorarios y gastos de los administradores 8 3.959.811 2.754.862 1.204.949 7.465.875 4.859.838 2.606.037 Costes de transaccionees 2 (c) 13.993.389 5.880.246 8.113.143 1.163.297 201.598 961.699 Otros gastos 8.072.164 3.953.591 4.118.573 2.631.876 1.247.028 1.384.848

GASTOS OPERATIVOS 1.279.228.852 1.201.424.788 77.804.064 1.016.555.111 863.113.330 153.441.781

INGRESOS/(GASTOS) NETOS DE INVERSIONES (161.731.064) (134.253.337) (27.477.727) (201.247.676) (182.641.329) (18.606.347)

(Minusvalías)/plusvalías netas realizadas sobre:

-Inversiones 744.548.453 389.417.597 355.130.856 2.162.189.882 1.817.388.632 344.801.250 -Contratos a plazo sobre divisas 1.564.864.032 1.525.444.507 39.419.525 (1.555.665.918) (1.415.924.085

)

(139.741.833)

-Divisas (18.649.315) (17.993.940) (655.375) (6.545.193) (3.005.390) (3.539.803)

Variación neta del valor razonable de inversiones y divisas sobre: -Inversiones 23.425.852.346 22.418.861.838 1.006.990.508 (2.862.796.137) (1.917.833.377) (944.962.760) -Contratos a plazo sobre divisas (237.049.643) (230.288.589) (6.761.054) 122.154.491 116.865.265 5.289.226 -Divisas

(3.360.456) (2.293.842) (1.066.614) (133.273.080) (127.157.688) (6.115.392)

GANANCIAS/(PÉRDIDAS) ATRIBUIBLES A TITULARES

DE ACCIONES CON PARTICIPACIÓN EN BENEFICIOS 25.314.474.353 23.948.894.234 1.365.580.119 (2.475.183.631) (1.712.307.972

)

(762.875.659)

Las notas acompañantes forman parte integrante de estos estados financieros

SPARX FUNDS PLC

25

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLES A LOS

TITULARES DE ACCIONES AMORTIZABLES CON PARTICIPACIÓN EN BENEFICIOS



SMALLER SMALLER

TOTAL

SPARX

JAPAN FUND

COMPANIES

FUND TOTAL

SPARX

JAPAN FUND

COMPANIES

FUND

2017 2017 2017 2016 2016 2016

JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Patrimonio neto atribuible a titulares de acciones amortizables

con participación en beneficios a 1 de noviembre 71.508.697.585 67.509.974.026 3.998.723.559 69.343.413.218 57.781.654.027 11.561.759.191

Ganancias/(pérdidas) atribuibles a titulares de acciones amortizables con participación en beneficios 25.314.474.353 23.948.894.234 1.365.580.119 (2.475.183.631

)

(1.712.307.972) (762.875.659)

Producto de la emisión de acciones amortizables con participación en beneficios Acciones Clase A Institucional JPY 3.825.883.595 3.723.233.329 102.650.266 1.616.286.320 410.443.320 1.205.843.000 Acciones Clase B Institucional JPY 7.094.768.782 6.977.578.328 117.190.454 15.288.979.237 14.908.005.605 380.973.632 Acciones Clase A Protegida USD 752.407.430 752.407.430 - 933.346.547 706.092.113 227.254.434 Acciones Clase B Protegida USD 5.717.728 - 5.717.728 2.079.217.273 2.066.315.808 12.901.465 Acciones Clase A Protegida EUR 195.595.386 195.595.386 - 622.526.386 622.526.386 - Acciones Clase B Protegida GBP 4.941.565.568 4.941.565.568 - - - - Acciones Clase C Protegida USD 4.911.429.187 4.911.429.187 - - - - Acciones Clase B Protegida EUR 403.087.008 403.087.008 - - - -

Pago por reembolso de acciones amortizables con participación en beneficios Acciones Clase A Institucional JPY (869.671.099) (679.992.277) (189.678.822) (5.764.337.631) (788.737.905) (4.975.599.726) Acciones Clase B Institucional JPY (3.697.759.119) (2.698.419.298) (999.339.821) (6.707.457.932) (4.321.543.305) (2.385.914.627) Acciones Clase A Protegida USD (424.793.727) (424.793.727) - (2.831.551.222) (1.876.434.142) (955.117.080) Acciones Clase B Protegida USD (1.082.333.806) (474.022.262) (608.311.544) (314.382.960) (3.881.889) (310.501.071) Acciones Clase A Protegida EUR (350.564.726) (350.564.726) - (282.158.020) (282.158.020) - Acciones Clase B Protegida GBP (197.115.868) (197.115.868) - - - - Acciones Clase C Protegida USD (50.075.904) (50.075.904) - - - - Acciones Clase B Protegida EUR (2.623.709) (2.623.709) - - - - PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE A TITULARES DE

ACCIONES AMORTIZABLES CON PARTICIPACIÓN

EN BENEFICIOS A 31 DE OCTUBRE 112.278.688.664

108.486.156.725 3.792.531.939

71.508.697.585

67.509.974.026

3.998.723.559


SPARX FUNDS PLC

26

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO



SMALLER SMALLER

TOTAL

SPARX JAPAN

FUND

COMPANIES

FUND TOTAL

SPARX JAPAN

FUND

COMPANIES

FUND

2017 2017 2017 2016 2016 2016

JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Flujo de efectivo de actividades operativas

Ganancias/(pérdidas) atribuibles a titulares de acciones amortizables con

participación en beneficios procedentes de actividades operativas 25.314.474.353 23.948.894.234 1.365.580.119 (2.475.183.631) (1.712.307.972) (762.875.659)

Ajustes para conciliar las ganancias/(pérdidas) correspondientes al

periodo con la tesorería neta procedente de act. operativas

Compras de inversiones (25.381.041.650) (24.302.738.274) (1.078.303.376) (15.898.609.893) (13.120.746.906) (2.777.862.987)

Ventas de inversiones 4.875.870.729 2.324.498.489 2.551.372.240 13.706.406.178 4.870.336.701 8.836.069.477

Plusvalías realizadas netas sobre inversiones (744.548.453) (389.417.597) (355.130.856) (2.162.189.882) (1.817.388.632) (344.801.250)

Plusvalías/(minusvalías) no realizadas netas sobre inversiones (23.425.852.346) (22.418.861.838) (1.006.990.508) 2.862.796.137 1.917.833.377 944.962.760

(Plusvalías)/minusvalías no realizadas netas de contratos a plazo sobre divisas (215.130.446) 237.049.643 230.288.589 6.761.054 (122.154.491) (116.865.265)

Aumento de inversiones vendidas aún no liquidadas (103.663.552) (103.663.552) - - - -

Aumento de importes adeudados por los accionistas (157.251.650) (157.251.650) - (105.423.544) (105.423.544) -

(Aumento)/disminución de dividendos a cobrar (186.880.150) (199.697.700) 12.817.550 21.288.680 (7.981.420) 29.270.100

(Aumento)/disminución de otras cuentas a cobrar (708.218) (525.244) (182.974) 130.330 81.797 48.533

(Aumento)/disminución de inversiones compradas todavía no liquidadas 81.806.389 103.044.295 (21.237.906) (234.991.425) 917.061 (235.908.486)

Aumento de importes adeudados a los accionistas 35.976.562 11.601.910 24.374.652 82.770 - 82.770

(Disminución)/aumento comisiones de asesoramiento de inversiones a pagar 15.941.133 45.166.425 44.801.491 364.934 (3.131.091) 4.202.463 (7.333.554)

(Disminución)/aumento de comisiones de administración a pagar (5.682.243) (3.121.812) (2.560.431) 1.526.491 1.468.363 58.128

(Disminución)/aumento de comisiones de depositario a pagar (915.380) (538.587) (376.793) (33.533) 129.903 (163.436)

Aumento/(disminución) de otras cuentas a pagar y gastos devengados 21.876.446 27.480.681 (5.604.235) (4.052.974) (212.580) (3.840.394)

Efectivo neto (utilizado en)/procedente de actividades operativas (19.394.323.095) (20.885.206.565) 1.490.883.470 (4.413.539.878) (10.085.956.654) 5.672.416.776

Flujo de efectivo de actividades de financiación

Producto de la emisión de acciones amort. con part. en beneficios 22.130.454.684 21.904.896.236 225.558.448 20.540.355.763 18.713.383.232 1.826.972.531

Pagos por reembolso de acciones amort. con part. en beneficios (6.674.937.958) (4.877.607.771) (1.797.330.187) (15.899.887.765) (7.272.755.261) (8.627.132.504)

Efectivo neto (utilizado en)/procedente de actividades financieras

15.455.516.726 17.027.288.465 (1.571.771.739) 4.640.467.998 11.440.627.971 (6.800.159.973)

Aumento/(disminución) neto de efectivo y de equivalentes (3.938.806.369)

(3.857.918.100) (80.888.269) 226.928.120 1.354.671.317 (1.127.743.197) Efectivo al inicio del ejercicio 5.754.606.367 5.594.556.591 160.049.776 5.527.678.247 4.239.885.274 1.287.792.973

Efectivo al cierre del ejercicio

1.815.799.998 1.736.638.491 79.161.507 5.754.606.367 5.594.556.591 160.049.776

Efectivo y equivalentes 1.815.799.998 1.736.638.491 79.161.507 5.767.873.050 5.607.823.274 160.049.776 Descubiertos bancarios - - - (13.266.683) (13.266.683) -

1.815.799.998 1.736.638.491 79.161.507 5.754.606.367 5.594.556.591 160.049.776

Revelación complementaria de información sobre flujos de efectivo

Dividendos percibidos 1.055.783.887 72.065.770 792.200.051 188.086.600


SPARX FUNDS PLC

27

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2017

1. General

SPARX Funds plc (en adelante, la “Sociedad”) es una sociedad de inversión de capital variable constituida en Irlanda

el 16 de septiembre de 2003 con arreglo a la Ley de Sociedades Mercantiles de 2014. La Sociedad está autorizada por

el Banco Central de Irlanda de conformidad con las disposiciones del Reglamento de las Comunidades Europeas

(Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios, OICVM) de 2016 (en su versión modificada vigente) y el

Reglamento (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) de 2015 de desarrollo de la Ley del Banco

Central (Supervisión e Inspección) de 2013 (artículo 48(1)) (en adelante, el “Reglamento OICVM del Banco

Central”).

La Sociedad está estructurada como un fondo paraguas o por compartimentos, y, a 31 de octubre de 2017. estaba

integrada por dos compartimentos, el compartimento “SPARX Japan Fund” y el compartimento “SPARX Japan

Smaller Companies Fund”. El compartimento SPARX Japan Fund inició sus actividades el 27 de junio de 2005. y el

compartimento SPARX Japan Smaller Companies Fund inició sus actividades el 28 de septiembre de 2007.

Durante el ejercicio terminado el 31 de octubre de 2017. la Sociedad presentó una solicitud ante la Bolsa de Irlanda

para las Acciones de la Clase C Institucional GBP y las Acciones de la Clase C Institucional JPY (en adelante, las

“Acciones”) de la Sociedad, emitidas y disponibles para su emisión.

A 31 de octubre de 2017 se ofrecen para su suscripción las siguientes clases de acciones de cada compartimento:

SPARX Japan Fund





Acciones de la Clase C Protegida USD


















Acciones de la Clase C Institucional GBP

El objetivo de inversión del compartimento SPARX Japan Fund es proporcionar un crecimiento a largo plazo del

capital identificando y adquiriendo valores de renta variable japoneses infravalorados. El Fondo invertirá

normalmente al menos el 80% de sus activos en valores de renta variable de empresas japonesas y el resto de sus

activos, en activos líquidos accesorios, como instrumentos del mercado monetario o depósitos en efectivo.

El objetivo de inversión del compartimento SPARX Japan Smaller Companies Fund es conseguir una revalorización

del capital a largo plazo mediante una cuidadosa selección e inversión en sociedades japonesas de pequeña y mediana

capitalización cotizadas y negociadas en bolsas y mercados japoneses reconocidos. El compartimento invertirá dos

tercios de sus activos en títulos representativos de capital de sociedades de pequeña y mediana capitalización con

domicilio o que desarrollen la parte principal de sus actividades económicas en Japón.

2. Normas contables relevantes

Las normas contables más importantes adoptadas por la Sociedad son las siguientes:

(a) Declaración de cumplimiento normativo

Los estados financieros han sido formulados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera

(NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (CNIC), adoptadas para su aplicación en la

Unión Europea, y las interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de

Información Financiera del CNIC.

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CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE OCTUBRE DE 2017 (CONT.)

2. Normas contables relevantes (cont.)

(b) Criterio de elaboración

Los estados financieros se han formulado teniendo en cuenta el principio de continuidad de la explotación con arreglo al

criterio del coste histórico, con la excepción de los instrumentos financieros contabilizados a su valor razonable con

cambios en resultados, que han sido estimados a su valor razonable.

Los estados financieros se presentan en yenes japoneses. La formulación de los estados financieros de conformidad con

las NIIF exige que los administradores realicen estimaciones e hipótesis que afectan a los importes contabilizados en los

estados financieros y las notas acompañantes. El equipo directivo cree que las estimaciones utilizadas para la

formulación de sus estados financieros son razonables y prudentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas

estimaciones.

Tras examinar la estrategia de negocios y los presupuestos financieros operativos previstos para el futuro, junto con otras

averiguaciones pertinentes, los Administradores consideran que la Sociedad cuenta con recursos suficientes para

continuar sus actividades en un futuro previsible. Por este motivo continúan aplicando el principio de continuidad de la

explotación a la hora de formular los estados financieros.

Las normas contables adoptadas son congruentes con las del ejercicio anterior.

(c) Activos Financieros a valor razonable con cambios en resultados

(i) Clasificación

Según la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 39. la Sociedad clasifica sus inversiones en la categoría de activos

financieros a valor razonable con cambios en resultados. Esta categoría comprende activos financieros poseídos para

negociación, incluidas acciones y derivados. Según la NIC 39. los derivados y las posiciones cortas siempre se clasifican

como activos financieros poseídos para negociación. Todos los derivados con una posición a cobrar neta (valor

razonable positivo) se contabilizan como activos poseídos para la negociación. Todos los derivados con una posición a

pagar neta (valor razonable negativo) se contabilizan como pasivos poseídos para negociación. Estos instrumentos se

adquieren principalmente con la finalidad de generar una ganancia a partir de la fluctuación a corto plazo del precio.

(ii) Reconocimiento

Todas las compras y ventas ordinarias de instrumentos financieros están reconocidas en la fecha de negociación, que es la

fecha en que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo. Las compras o ventas ordinarias son compras o

ventas de instrumentos financieros que exigen la entrega de activos dentro del plazo generalmente establecido por la

normativa reguladora o los usos en la plaza. Las plusvalías o minusvalías realizadas sobre la venta de instrumentos

financieros se calculan utilizando el método del coste medio ponderado.

(iii) Baja en cuentas

La Sociedad da de baja contable un activo financiero cuando se extinguen los derechos contractuales sobre el flujo de

efectivo procedente del activo financiero o cuando transmite el activo financiero y la transmisión cumple los requisitos

para su baja en cuentas con arreglo a la NIC 39.

La Sociedad procede a la baja contable de un pasivo financiero cuando se ha cumplido o cancelado o ha vencido la

obligación especificada en el contrato.

(iv) Valoración inicial

Los instrumentos financieros clasificados en la categoría de instrumentos financieros a su valor razonable con cambios en

resultados están reconocidos inicialmente a su valor razonable, siendo reconocidos directamente en la Cuenta de Pérdidas

y Ganancias los costes de transacción correspondientes a dichos instrumentos. Los pasivos financieros distintos de los

clasificados en la categoría de instrumentos financieros a su valor razonable con cambios en resultados están reconocidos

inicialmente a su coste.

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(c) Activos Financieros a valor razonable con cambios en resultados (cont.)

(v) Valoración posterior

Tras la valoración inicial, la Sociedad valorará a sus respectivos valores razonables los instrumentos financieros

clasificados como valor razonable con cambios en resultados. El valor razonable es el importe al que podría ser

intercambiado un activo entre partes interesadas e informadas, en condiciones de independencia mutua. El valor

razonable de los instrumentos financieros está basado en sus respectivos precios de mercado cotizados en una bolsa

reconocida o procedentes de contrapartes / intermediarios acreditados, en el caso de instrumentos no negociados en una

bolsa, en la fecha del Balance, sin ninguna deducción por costes de venta futura estimados. Los activos financieros y los

pasivos financieros han sido valorados a sus últimas cotizaciones respectivas.

Los cambios posteriores en el valor razonable de la categoría de instrumentos financieros a valor razonable con cambios

en resultados serán contabilizados en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

(d) Deterioro de activos financieros

La Sociedad valora en cada fecha de balance si hay alguna prueba objetiva de que un activo financiero o un grupo de

activos financieros ha sufrido un deterioro. Se considera que un activo financiero o un grupo de activos financieros ha

sufrido un deterioro únicamente cuando hay una prueba objetiva de dicho deterioro como resultado de uno o más sucesos

acaecidos con posterioridad a la contabilización o reconocimiento inicial del activo (en adelante, un “supuesto de

pérdida”) y dicho supuesto de pérdida (o supuestos) tiene efectos perjudiciales sobre los flujos de efectivo futuros

estimados de los activos financieros que puedan estimarse con fiabilidad.

(e) Compensación de instrumentos financieros

Se han compensado los activos y pasivos financieros y se ha llevado el importe neto al Balance cuando hay un derecho

legalmente exigible de compensación de los importes reconocidos y existe la intención de compensación en cifras netas o

de realizar los activos y compensar los pasivos simultáneamente.

(f) Tesorería y equivalentes

En la tesorería se incluye el efectivo en caja y los depósitos a la vista en bancos. Son equivalentes al efectivo las

inversiones a corto plazo de gran liquidez que sean inmediatamente convertibles en importes en efectivo conocidos, estén

sujetas a un riesgo de cambio insignificante en cuanto a su valor y se posean para atender compromisos de caja a corto

plazo y no para inversiones o con otras finalidades.

(g) Contratos a plazo sobre divisas

Un contrato a plazo sobre divisas implica una obligación de comprar o vender una determinada divisa en una fecha

futura, al precio establecido en el momento de celebración del contrato. Los contratos a plazo sobre divisas se valoran

por referencia al precio aplazado al que podría celebrarse en la fecha de valoración un nuevo contrato a plazo de la

misma cuantía y el mismo vencimiento. Las plusvalías o minusvalías latentes de contratos a plazo sobre divisas abiertos

se calculan como la diferencia entre el interés contractual y dicho precio aplazado. Los contratos a plazo sobre divisas se

celebran, en su caso, para proteger a la Sociedad frente al riesgo de tipos de cambio. Las plusvalías/(minusvalías)

realizadas y los cambios en las plusvalías/(minusvalías) latentes de contratos a plazo sobre divisas se contabilizan en la

Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

(h) Cambio de divisas

(i) Moneda funcional y de presentación

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Sociedad se valoran y presentan utilizando la divisa del principal

entorno económico en el que opera (en adelante, la “moneda funcional”). Esta es el yen japonés, que refleja la principal

actividad de inversión de la Sociedad en títulos valores japoneses.

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30




(h) Cambio de divisas (cont.)

(ii) Operaciones en divisas

Los activos y compromisos monetarios denominados en monedas distintas del yen japonés se convierten a yenes

japoneses a los tipos de cambio de cierre al fin de cada periodo. Las transacciones durante el ejercicio, incluidas compras

y ventas de valores, ingresos y gastos, son convertidas al tipo de cambio vigente en la fecha de la operación. Las

pérdidas y ganancias por diferencias de cambio se incluyen en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

(i) Inversiones vendidas y compradas pero aún no liquidadas

Las inversiones vendidas y compradas pero aún no liquidadas representan, respectivamente, cuentas a cobrar por los valores

vendidos y cuentas a pagar por los valores comprados que han sido contratados, pero que todavía no han sido liquidados o

entregados en la fecha del Balance.

Estos importes son reconocidos inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valoran al coste amortizado menos, en su

caso, la provisión para deterioro del importe adeudado por el Depositario.

(j) Ingresos y gastos financieros

Los ingresos financieros y los gastos financieros están contabilizados con arreglo al principio del devengo según las

condiciones contractuales. Los intereses se devengan diariamente.

(k) Gastos

Todos los gastos, incluidas las comisiones de gestión, están contabilizados en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias con

arreglo al criterio del devengo

(l) Rendimientos por dividendos

Los dividendos se abonan en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias en las fechas en que los títulos valores pertinentes

coticen ex dividendo. Los rendimientos están registrados brutos sin deducir ninguna retención fiscal no recuperable, que

figuran aparte en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, y previa deducción de cualesquiera créditos fiscales

(m) Acciones amortizables con participación en beneficios

Las acciones amortizables con participación en beneficios pueden ser objeto de amortización a opción del accionista y se

clasifican como pasivos financieros

Estas acciones pueden ser revendidas a la Sociedad en cualquier día de negociación por un importe en efectivo igual a la

cuota proporcional del valor patrimonial de la Sociedad

(n) Capital social

Las acciones de suscriptor de la Sociedad están clasificadas como títulos representativos de capital de conformidad con

los estatutos de la Sociedad. Estas acciones no participan en los beneficios de la Sociedad

(o) Costes de transacción

Los costes de transacción son costes incrementales que pueden identificarse por separado y son directamente atribuibles a

la adquisición, emisión o venta de un activo o pasivo financiero. En los costes de transacción están incluidos los

honorarios y comisiones pagados a intermediarios y entidades de contrapartida, así como los honorarios pagados al

Depositario por la liquidación de la operación.

(p) Aplicación de valoraciones y estimaciones contables

Los Administradores realizan valoraciones y estimaciones que afectan al importe contabilizado de los activos y pasivos.

Dichas valoraciones y estimaciones se evalúan continuamente y están basados en la experiencia histórica y en otros

factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros cuyo acaecimiento se cree razonable con arreglo a las

circunstancias.

No se realizaron valoraciones o estimaciones significativas al cierre de los ejercicios terminados el 31 de octubre de 2016

y el 31 de octubre de 2017.

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31




Cambios en las políticas contables

Modificación de la NIC 1. Iniciativa sobre Información a Revelar

En diciembre de 2014. el CNIC publicó una serie de modificaciones sobre la NIC 1 – Presentación de Estados

Financieros, y un proyecto de reforma de la NIC 7. Estado de Flujos de Efectivo, como parte de su Iniciativa sobre

Información a Revelar.

Se han hecho las siguientes modificaciones de alcance limitado de la NIC 1:

Materialidad y agregación. Se aclara que una entidad no debe oscurecer la información útil mediante la agregación o

la desagregación de información, y que este criterio de materialidad o importancia relativa se aplicará a las partidas

contables principales, notas y a cualquier requisito de revelación específico de las NIIF, como, por ejemplo, las

revelaciones de información que las NIIF exigen que se realicen sólo si la información tiene una importancia

relativa.

Balance de situación y Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Se aclara que pueden agregarse o desagregarse, en la

medida pertinente, la lista de partidas contables especificadas en la NIC 1 para dichas cuentas. En la presentación de

los subtotales de estos estados financieros se han añadido una serie de indicaciones adicionales.

Presentación de partidas de otro resultado global (en adelante, “ORG”). Se aclara que la participación en el ORG de

las entidades vinculadas y las sociedades conjuntas que se contabilicen según el método de la participación, deberá

ser presentada desglosada según la participación en las partidas en función de si posteriormente se reclasificarán o

no en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Notas a los Estados Financieros. Se aclara que las entidades disponen de flexibilidad a la hora de diseñar la

estructura de las notas y se ofrecen orientaciones sobre cómo determinar el orden sistemático de las notas.

Asimismo, se han eliminado ejemplos no útiles relativos a la identificación de normas contables importantes.

Estas modificaciones son aplicables a los periodos anuales que se inicien a partir del 1 de enero de 2016. No se prevé que

la adopción de esta modificación tenga un impacto sustancial sobre la presentación de los estados financieros de la

Sociedad.

Nuevas normas e interpretaciones todavía no vigentes y no adoptadas anticipadamente sometidas a consideración

Modificación de la NIC 7 – Estado de Flujos de Efectivo

Las modificaciones de la NIC 7. “Estado de Flujos de Efectivo”, entrarán en vigor para los ejercicios anuales que

comiencen a partir del 1 de enero de 2017. inclusive. El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (en adelante,

el CNIC o el Consejo) exige que los siguientes cambios en los pasivos derivados de las actividades de financiación sean

revelados (en la medida necesaria): (i) los cambios de los flujos de efectivo de financiación; (ii) los cambios derivados de

la obtención o pérdida del control de entidades filiales u otras empresas; (iii) el efecto de los cambios en los tipos de

cambio de divisas; (iv) los cambios en el valor razonable; y (v) otros cambios. Las modificaciones establecen que una

manera de cumplir el nuevo requisito de revelación es proporcionar una conciliación entre los saldos iniciales y finales en

el Balance de Situación para los pasivos derivados de las actividades de financiación. Por último, las modificaciones

establecen que los cambios en los pasivos derivados de las actividades de financiación deben ser revelados por separado

de los cambios en otros activos y pasivos. Está permitida la aplicación anticipada. La Sociedad no prevé que los

requisitos de valoración y clasificación tengan un impacto significativo en sus estados financieros.

NIIF 9 - Instrumentos financieros

La NIIF 9 se ocupa de la clasificación y la valoración de los activos financieros, y sus requisitos representan un cambio

importante con respecto a los requisitos vigentes en la NIC 39 para dichos activos financieros. La norma contiene dos

criterios principales de valoración para los activos financieros: el coste amortizado y el valor razonable. Un activo

financiero se valoraría según el coste amortizado si se posee en el marco de un modelo de negocio cuyo objetivo sea la

tenencia de activos para cobrar flujos de efectivo contractuales, y las condiciones contractuales del activo dan lugar, en

determinadas fechas, a flujos de efectivo que consistan exclusivamente en pagos de principal e intereses sobre el principal

pendiente. Todos los restantes activos financieros se valorarán a su valor razonable. En la norma se elimina la

clasificación existente en la NIC 39 de activos mantenidos a vencimiento, disponibles para la venta, y préstamos y

partidas a cobrar.

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Nuevas normas e interpretaciones no adoptadas (cont.)

NIIF 9 - Instrumentos financieros (cont.)

Para una inversión en un instrumento patrimonial que no vaya a poseerse para negociación, la norma permite la elección

irrevocable, en el reconocimiento inicial, de manera individual acción por acción, de presentar todos los cambios en el

valor razonable de la inversión en otro resultado integral. Ningún importe reconocido en otro resultado integral podrá ser

contabilizado posteriormente en pérdidas y ganancias. No obstante, los dividendos procedentes de dichas inversiones sí

que se reconocen en pérdidas y ganancias, en lugar de en otro resultado integral, a menos que claramente representen una

recuperación parcial del coste de la inversión. Las inversiones en instrumentos patrimoniales con respecto a los cuales una

entidad opte por no presentar los cambios en el valor razonable en otro resultado integral se valorarían en pérdidas y

ganancias a valor razonable con cambios en resultados.

En la norma se exige que los derivados implícitos en los contratos principales que sean activos financieros comprendidos

en el ámbito de aplicación de la norma no estén separados, y que, por el contrario, el instrumento financiero híbrido se

valore en su totalidad bien al coste amortizado o a su valor razonable. La norma entrará en vigor para los ejercicios

anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2018. inclusive, estando permitida la aplicación anticipada. La Sociedad

no prevé que los requisitos de valoración y clasificación tengan efectos significativos en sus estados financieros.

NIIF 15. Ingresos procedentes de Contratos con Clientes

La NIIF 15 se publicó en mayo de 2014 y establece un nuevo modelo de cinco pasos que se aplicará a los ingresos

derivados de contratos con clientes. Según la NIIF 15. los ingresos se reconocerán en el importe que refleje la

contraprestación a la que una entidad espera tener derecho a cambio de la transmisión de bienes o servicios a un cliente.

Los principios recogidos en la NIIF 15 aportan un enfoque más estructurado para valorar y renocer dichos ingresos.

La nueva norma sobre ingresos es aplicable a todas las entidades y sustituirá a todos los requisitos de reconocimiento de

ingresos actualmente vigentes con arreglo a las NIIF. Para los periodos anuales que se inicien el 1 de enero de 2018 y

posteriores se exige una aplicación retrospectiva plena o modificada, estando permitida la adopción anticipada. La

Sociedad está evaluando actualmente el impacto de la NIIF 15 y no se prevé que tenga efectos sustanciales sobre la

presentación de los estados financieros de la Sociedad.

3. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

SPARX Japan

SPARX Smaller

Total Japan Fund Companies Fund

2017 2017 2017

JPY JPY JPY

Activos financieros

Poseídos para negociación:

- valores cotizados poseídos para negociación 109.992.680.640 106.262.137.340 3.730.543.300

- contratos a plazo sobre divisas 292.867 292.867 -

109.992.973.507

109.992.973.507 106.262.430.207 3.730.543.300

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33



3. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados (cont.)

SPARX Japan

SPARX Smaller


2017 2017 2017

JPY JPY JPY

Pasivos financieros


- contratos a plazo sobre divisas (106.549.678) (106.454.125) (95.553)

(106.549.678) (106.454.125) (95.553)

SPARX Japan

SPARX Smaller


2016 2016 2016

JPY JPY JPY

Activos financieros


- valores cotizados poseídos para negociación 65.317.108.920 61.475.618.120 3.841.490.800

- contratos a plazo sobre divisas 130.792.832 124.127.331 6.665.501

65.447.901.752 61.599.745.451 3.848.156.301

En la tabla siguiente se presentan los instrumentos financieros contabilizados en el Balance por epígrafe y nivel dentro de

la jerarquía de valoración a 31 de octubre de 2017.

SPARX Japan Fund Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

JPY JPY JPY JPY

Activos financieros a valor razonable con

cambios en resultados

- valores cotizados 106.262.137.340 - - 106.262.137.340

- contratos a plazo sobre divisas - 292.867 - 292.867

106.262.137.340 292.867 - 106.262.430.207

Pasivos financieros a valor razonable con


- contratos a plazo sobre divisas - (106.454.125) - (106.454.125)

- (106.454.125) - (106.454.125)

SPARX Japan Smaller Companies Fund Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

JPY JPY JPY JPY




- contratos a plazo sobre divisas - - - -

3.730.543.300 - - 3.730.543.300

SPARX FUNDS PLC

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SPARX Japan Smaller

Companies Fund (cont.) Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

JPY JPY JPY JPY

Pasivos financieros a valor razonable con


- contratos a plazo sobre divisas - (95.553) - (95.553)

- (95.553) - (95.553)

En la tabla siguiente se presentan los instrumentos financieros contabilizados en el Balance por epígrafe y nivel dentro de

la jerarquía de valoración a 31 de octubre de 2016.

SPARX Japan Fund Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

JPY JPY JPY JPY




- contratos a plazo sobre divisas - 124.127.331 - 124.127.331

61.475.618.120 124.127.331 - 61.599.745.451

SPARX Japan Smaller

Companies Fund Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

JPY JPY JPY JPY




- contratos a plazo sobre divisas - 6.665.501 - 6.665.501

3.841.490.800 6.665.501 - 3.848.156.301

Inversiones

Las inversiones financieras cuyo valor esté basado en precios de mercado cotizados de mercados activos son clasificadas

dentro del nivel 1. En ellas están incluidos los valores cotizados activos. El Consejo de Administración no ajusta el precio

cotizado de dichos instrumentos, ni siquiera en las situaciones en las que la Sociedad posee una posición larga y una venta

podría razonablemente afectar al precio cotizado.

Las inversiones que se negocien en mercados no considerados activos, pero que estén valoradas sobre la base de precios

de mercado cotizados, cotizaciones de intermediario o fuentes alternativas de fijación de precios basadas en datos

observables están clasificadas dentro del nivel 2. Al cierre del ejercicio, la Sociedad posee contratos a plazo sobre divisas

clasificados como valores de nivel 2.

Las inversiones clasificadas dentro del nivel 3 tienen datos significativos inobservables, ya que raramente se negocian o

no se negocian en absoluto. Al cierre del ejercicio, la Sociedad no poseía ningún valor de nivel 3.

No hubo ninguna transferencia entre el nivel 1 y el nivel 2 durante el ejercicio.

La Sociedad no ha revelado los valores razonables en una jerarquía de valor razonable respecto de la tesorería en bancos

y otras cuentas de deudores y acreedores, ya que su valor neto contable es una aproximación aceptable del valor

razonable.

Activos y pasivos no contabilizados a valor razonable pero cuyo valor razonable se ha revelado

El compartimento no ha revelado el valor razonable de los saldos de efectivo, otras cuentas a cobrar y otras cuentas a

pagar y gastos devengados, porque su valor neto contable es una aproximación aceptable del valor razonable. Los saldos

en efectivo se han clasificado en el Nivel 1 y el resto de los activos y pasivos se han clasificado en el nivel 2.

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Compensación de activos y pasivos financieros

A 31 de octubre de 2017. los compartimentos estaban sujetos a un acuerdo marco exigible de cálculo de posiciones netas,

en la forma de un contrato ISDA (la Asociación Internacional de Swaps y Derivados), con las contrapartes de los

derivados. Con arreglo a los términos de dicho contrato, sólo está permitida la compensación de contratos de derivados en

el supuesto de insolvencia o suspensión de pagos de cualquiera de las partes en el contrato. A 31 de octubre de 2017. en

el Balance de Situación de los compartimentos no se presentan en cifras netas ninguna clase de activos o pasivos

financieros sujetos a acuerdos marco de cálculo de posiciones netas exigibles u otros contratos similares. Los importes

brutos de plusvalías o minusvalías latentes de contratos a plazo, por contraparte, se indican en los Inventarios de la

Cartera de los compartimentos. A 31 de octubre de 2017. el importe de plusvalías latentes sobre contratos a plazo

abiertos compensadas con las minusvalías latentes era de 292.867 JPY (2016: 0 JPY).

En la tabla siguiente se resumen los activos financieros netos a 31 de octubre de 2017:

SPARX Japan Fund

Compensación de Activos Financieros, Activos Derivados y Garantías Reales recibidas:

(i) (ii) (iii)=(ii)+(i)

Activos brutos no compensados

en el balance de situación

Importes brutos del Garantías en

efectivo

recibidas

Instrumentos

financieros Importe neto

activo del balance de

situación

Activos financieros JPY JPY JPY JPY

Contratos a plazo sobre

divisas

292.867

-

(292.867)

-

Total 292.867 - (292.867) -

Compensación de Pasivos Financieros, Pasivos Derivados y Garantías Reales entregadas:

(i) (ii) (iii)=(ii)+(i)




efectivo

recibidas

Instrumentos


pasivo del balance de

situación



divisas

106.454.125

-

(292.867)

106.161.258

Total 106.454.125 - (292.867) 106.161.258

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36





Compensación de Pasivos Financieros, Pasivos Derivados y Garantías Reales entregadas:

(i) (ii) (iii)=(ii)+(i)




efectivo

recibidas

Instrumentos


pasivo del balance de

situación



divisas

95.553

-

-

95.553

Total 95.553 - - 95.553

En la tabla siguiente se resumen los activos financieros netos a 31 de octubre de 2016:

SPARX Japan Fund

Compensación de Activos Financieros, Activos Derivados y Garantías Reales recibidas:

(i) (ii) (iii)=(ii)+(i)




efectivo

recibidas

Instrumentos


activo del balance de

situación



divisas 124.127.331 - - 124.127.331

Total 124.127.331 - - 124.127.331


A 31 de octubre de 2016. SPARX Japan Smaller Companies Fund no contaba con ningún importe de minusvalías latentes

de contratos a plazo abiertos.

A 31 de octubre de 2017 y a 31 de octubre de 2016. la Sociedad no contaba con ningún saldo de garantías reales.

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4. Inversiones vendidas/compradas aún no liquidados

Las inversiones vendidas aún no liquidadas representan cuentas a cobrar por valores vendidos y las inversiones

compradas aún no liquidadas representan cuentas a pagar por valores comprados.

SPARX Japan

SPARX Smaller


2017 2017 2017

JPY JPY JPY

Inversiones vendidas aún no liquidadas

Cuentas a cobrar por valores vendidos 103.663.552 103.663.552 -

SPARX Japan

SPARX Smaller


2017 2017 2017

JPY JPY JPY

Inversiones compradas aún no liquidadas

Cuentas a pagar por valores comprados 103.961.356 103.961.356 -

SPARX Japan

SPARX Smaller


2016 2016 2016

JPY JPY JPY

Inversiones compradas aún no liquidadas

Cuentas a pagar por valores comprados 22.154.967 917.061 21.237.906

5. Otras cuentas a cobrar

SPARX Japan

SPARX Smaller


2011 2011 2011

JPY JPY JPY

Comisiones bursátiles anticipadas 265.451 63.934 201.517

265.451 63.934 201.517

SPARX Japan

SPARX Smaller


2017 2017 2017

JPY JPY JPY

Comisiones bursátiles anticipadas 1.476.211 987.864 488.347

Otras cuentas a cobrar 79.097 67.874 11.223

1.555.308 1.055.738 499.570

SPARX Japan

SPARX Smaller


2011 2011 2011

JPY JPY JPY


265.451 63.934 201.517

SPARX Japan

SPARX Smaller


2016 2016 2016

JPY JPY JPY


847.090 530.494 316.596

SPARX FUNDS PLC

38



6. Tesorería y equivalentes

Toda la tesorería y equivalentes está depositada en HSBC Bank plc. En la tesorería se incluye el efectivo en caja y los

depósitos a la vista en bancos. Son equivalentes al efectivo las inversiones a corto plazo de gran liquidez que sean

inmediatamente convertibles en importes en efectivo conocidos, estén sujetas a un riesgo de cambio insignificante en

cuanto a su valor y se posean para atender compromisos de caja a corto plazo y no para inversiones o con otras

finalidades. En la Nota 17 se revela la información relativa a la línea de crédito.

7. Otras cuentas a pagar y gastos devengados

SPARX Japan

SPARX Smaller


2017 2017 2017

JPY JPY JPY

Honorarios de auditoría devengados 2.836.338 2.677.734 158.604

Retenciones fiscales a pagar 76.064.011 73.196.712 2.867.299

Otras cuentas a pagar 171.175 84.913 86.262

Total 79.071.524 75.959.359 3.112.165

SPARX Japan

SPARX Smaller


201 2016 2016

JPY JPY JPY

Honorarios de auditoría devengados 4.008.599 3.773.794 234.805

Honorarios de administradores a pagar 5.743.163 2.091.875 3.651.288

Retenciones fiscales a pagar 47.443.316 42.613.009 4.830.307

Total 57.195.078 48.478.678 8.716.400

Los importes del valor en libros de otras cuentas a pagar y gastos devengados se aproximan a sus respectivos valores

razonables.

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39



8. Remuneraciones y gastos

Comisiones por asesoramiento de inversiones

SPARX Asset Management Co., Ltd (en adelante, el “Asesor de Inversiones”) tiene derecho a las comisiones sobre el

Valor Patrimonial de cada una de las clases del compartimento SPARX Japan Fund y del compartimento SPARX Japan

Smaller Companies Fund. El Asesor de Inversiones tiene derecho, asimismo, a que le sean reembolsados sus gastos

menores corrientes con cargo a los activos de la Sociedad.

SPARX Japan Fund

%

SPARX Japan

Smaller Companies Fund

%

Acciones Clase A Institucional JPY 1,50 1,75

Acciones Clase B Institucional JPY 0,90 1,00

Acciones Clase A Protegida USD 1,50 1,75

Acciones Clase B Protegida USD 0,75 1,00

Acciones Clase C Protegida USD 0,90 N/A

Acciones Clase A Protegida EUR 1,50 1,75

Acciones Clase B Protegida EUR 0,90 1,00

Acciones Clase A Protegida CHF 1,50 1,75

Acciones Clase B Protegida CHF 0,90 1,00

Acciones Clase A Protegida GBP 1,50 1,75

Acciones Clase B Protegida GBP 0,90 1,00

Acciones Clase C Institucional GBP 0,90 N/A

Acciones Clase C Institucional JPY N/A 0,80

Las comisiones por asesoramiento de inversiones cargadas durante el ejercicio terminado el 31 de octubre de 2017 fueron

1.008.941.603 JPY (201: 796.748.734 JPY). Las comisiones por asesoramiento de inversiones pagaderas a 31 de

octubre de 2017 ascendieron a 105.393.546 JPY (2016: 60.227.121 JPY).

Comisiones por administración y de depositario

La Sociedad paga a HSBC Securities Services (Ireland) DAC (en adelante, el “Agente Administrativo”) y a HSBC

Institutional Trust Services (Ireland) DAC (en adelante, el “Depositario”), con cargo a los activos de cada

compartimento, una comisión anual, devengada en cada momento de valoración y pagadera por mensualidades vencidas.

El Agente Administrativo tendrá derecho a una comisión del 0,125% anual del Valor Patrimonial de cada compartimento

por los primeros 250.000.000 USD, y una comisión del 0,10% anual del Valor Patrimonial sobre los siguientes

250.000.000 USD. El Agente Administrativo tendrá derecho a percibir una comisión del 0,075% anual respecto de

cualesquiera activos bajo gestión por encima de 500.000.000 USD. El Agente Administrativo percibirá una comisión

mínima mensual por la primera clase de acciones de 9.000 USD, y una comisión mínima mensual de 650 USD por cada

clase de acciones adicional. Además, la Sociedad pagará una comisión anual de 8.000 USD por el conjunto de los

estados financieros anuales de la Sociedad y del compartimento inicial, más una comisión adicional de 1.600 USD por

cada compartimento adicional creado posteriormente. Se cobrará, asimismo, una comisión de 5.000 USD respecto de los

estados financieros intermedios de la Sociedad y del compartimento inicial, más una comisión adicional de 1.200 USD

por cada compartimento adicional establecido posteriormente. El Agente Administrativo también tendrá derecho al

reembolso de los gastos menores de carácter razonable soportados en nombre y representación del Fondo.

El Depositario tendrá derecho a percibir una comisión del 0,05% anual del Valor Patrimonial de cada compartimento

hasta los 250.000.000 USD; una comisión del 0,04% anual del Valor Patrimonial sobre los siguientes 250.000.000 USD,

y una comisión del 0,03% anual respecto de cualesquiera activos bajo custodia por encima de los 500.000.000 USD, sin

perjuicio de una comisión mínima mensual de 4.000 USD. El Depositario también tendrá derecho al reembolso de los

gastos menores de carácter razonable soportados en nombre y representación del Fondo.

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40



8. Remuneraciones y gastos (cont.)

Comisiones por administración y de depositario (cont.)

Las comisiones por administración cargadas respecto del ejercicio terminado el 31 de octubre de 2017 ascendieron a

137.749.428 JPY (2016: 120.163.043 JPY) y las comisiones de Depositario respecto del mismo periodo fueron de

60.969.419 JPY (2016: 47. 124.363 JPY). Las comisiones por administración pagaderas a 31 de octubre de 2017

ascendieron a 19.627.720 JPY (2016: 25.309.963 JPY) y las comisiones de Depositario pagaderas fueron de 3.992.418

JPY (2016: 4.907.798 JPY).

El Agente Administrativo ha percibido unas comisiones por servicios de cobertura. Las comisiones por los servicios de

cobertura correspondientes al ejercicio terminado a 31 de octubre de 2017 fueron de 40.805.091 JPY (2016: 36.105.627

JPY).

Remuneración y gastos de los Administradores

Los Administradores tendrán derecho a percibir una comisión y remuneración por sus servicios al tipo que determinen los

Administradores hasta un máximo total anual de 75.000 EUR. Los Sres. Shinji Naito y Brian Morikuni han renunciado a

su derecho a percibir una remuneración. Los Administradores podrán tener derecho a percibir una remuneración especial

si se les pide que presten cualesquiera servicios especiales o extraordinarios a la Sociedad. Todos los Administradores

tendrán derecho al reembolso por la Sociedad de los gastos en que incurran debidamente en relación con las actividades

mercantiles de la Sociedad o el desempeño de sus funciones.

La remuneración de los Administradores cargada durante el ejercicio ascendió a 3.959.811 JPY (2016: 7.465.875 JPY),

de los cuales 0 JPY (2016: 5.743.163 JPY) fueron pagaderos al final del ejercicio.

Remuneración de los Auditores

Grant Thornton fue nombrado auditor legal para el ejercicio económico terminado el 31 de octubre de 2017 tras la

dimisión de Ernst & Young.

Los honorarios de auditoría cargados por los auditores legales, Grant Thornton, correspondientes al ejercicio ascienden a

4.737.947 JPY, de los cuales fueron pagaderos 2.836.338 JPY al final del ejercicio.

Los honorarios de auditoría cargados por los auditores legales, Ernst & Young, durante el ejercicio terminado el 31 de

octubre de 2016 ascendieron a 5.152.296 JPY,. de los cuales fueron pagaderos 4.008.599 JPY a 31 de octubre de 2016.

Los honorarios devengados a favor de los auditores legales, Grant Thornton, con respecto al cierre del ejercicio

terminado el 31 de octubre de 2017. y Ernst & Young, con respecto al cierre del ejercicio terminado el 31 de octubre de

2016. están relacionados en su totalidad con la auditoría de los estados financieros de la Sociedad. No se devengó

ninguna clase de honorarios por otros servicios de asesoramiento fiscal, de seguros o no relacionados con la auditoría

prestados por los auditores.

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41



9. Capital social y acciones amortizables con participación en beneficios

Capital autorizado

El capital social autorizado de la Sociedad está integrado por 5.000.000.000 acciones sin valor nominal, y un capital de

40.000 euros dividido en 40.000 acciones de suscriptor reembolsables sin partipación en beneficios de 1 EUR cada una.

Capital social (“Acciones de suscriptor sin participación”)

SPARX Asset Management Co., Ltd. posee dos acciones de suscriptor sin participación en beneficios por un importe

total de 2 EUR, al ser cada una de ellas de un importe nominal de 1 EUR. Las acciones de suscriptor sin participación en

beneficios no forman parte del valor patrimonial de la Sociedad y, por ello, se hace revelación de las mismas en los

estados financieros únicamente a través de la presente nota. A juicio de los Administradores, esta revelación refleja la

naturaleza del objeto de la Sociedad como fondo de inversión.

Los derechos inherentes a las acciones con participación son los siguientes:

Acciones amortizables con participación en beneficios

El patrimonio neto atribuible a los titulares de acciones amortizables con participación en beneficios será en todo

momento igual al valor patrimonial de la Sociedad. Las acciones con participación en beneficios son, en esencia, una

obligación de pago de la Sociedad frente a los accionistas con arreglo a la NIC 32. ya que éstos pueden, si lo desean,

obtener el reembolso de las mismas.

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42



9. Capital social y acciones amortizables con participación en beneficios (cont.)

El movimiento en el número de acciones con participación es el siguiente:

SPARX Japan Fund 2017 2016

Acciones Clase A Institucional JPY

Al inicio del ejercicio 1.464.056 1.486.539

Suscritas 176.836 23.257

Reembolsadas (31.166) (45.740)

Al final del ejercicio 1.609.726 1.464.056

Acciones Clase B Institucional JPY

Al inicio del ejercicio 2.271.043 1.415.362

Suscritas 480.089 1.225.990

Reembolsadas (170.865) (370.309)

Al final del ejercicio 2.580.267 2.271.043

Acciones Clase A Protegida USD

Al inicio del ejercicio 27.726 137.207

Suscritas 53.024 71.825

Reembolsadas (31.290) (181.306)

Al final del ejercicio 49.460 27.726

Acciones Clase B Protegida USD


Suscritas - 161.488

Reembolsadas (31.952) (307)


Acciones Clase A Protegida EUR

Al inicio del ejercicio 26.253 -

Suscritas 12.407 46.997



Acciones Clase B Protegida GBP

Al inicio del ejercicio - -

Suscritas 330.600 -

Reembolsadas (12.214) -

Al final del ejercicio 318.386 -

Acciones Clase C Protegida USD


Suscritas 426.162 -

Reembolsadas (4.208) -


Acciones Clase B Protegida EUR


Suscritas 29.944 -

Reembolsadas (179) -


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43



9. Capital social y acciones amortizables con participación en beneficios (cont.)

El movimiento en el número de acciones con participación es el siguiente:


2017

2016

Acciones Clase A Institucional JPY


Suscritas 5.120 81.862



Acciones Clase B Institucional JPY


Suscritas 9.128 34.602

Reembolsadas (75.168) (220.481)


Acciones Clase A Protegida USD

Al inicio del ejercicio - 57.739

Suscritas - 22.070

Reembolsadas - (79.809)

Al final del ejercicio - -

Acciones Clase B Protegida USD


Suscritas 350 1.127



Las acciones con participación en beneficios podrán ser objeto de reembolso todos los días de negociación o en cualquier

otra fecha que oportunamente determine el Consejo de Administración (Día de Valoración) al valor liquidativo por acción

basado en los últimos precios negociados. El accionista deberá solicitar dicho reembolso con un preaviso de al menos 2

días hábiles antes de un día de negociación o de cualquier otro día determinado por el Consejo de Administración.

Las acciones con participación en beneficios no tienen derecho a recibir la convocatoria de las juntas generales de la

Sociedad, ni a asistir y votar en las mismas. Los titulares de estas acciones tienen derecho a percibir todos los dividendos

declarados y pagados por la Sociedad. Tras la disolución, dichos titulares tendrán derecho a la devolución del capital

sobre la base del valor liquidativo por acción de la Sociedad.

10. Reparto de dividendos a los Accionistas

Los Administradores están facultados para declarar y pagar dividendos correspondientes a las Acciones de cualquier

compartimento de la Sociedad. En la actualidad no está previsto el reparto de dividendos a los Accionistas, al ser la

intención actual que los rendimientos, beneficios y ganancias del Fondo se acumulen y se reinviertan en nombre y

representación de los Accionistas.

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44



11. Tributación

La Sociedad cumple los requisitos para ser una institución u organismo de inversión colectiva con arreglo a lo dispuesto

en el artículo 739B de la Ley de Consolidación Fiscal (Taxes Consolidation Act) de 1997. en su versión modificada

vigente y, por tanto, no están sujetos a tributación sus ganancias o rendimientos. No obstante, cabe la posibilidad de que

se tribute en Irlanda si acaeciere algún “supuesto imponible”. Entre los supuestos imponibles se encuentra cualquier pago

de reparto de dividendos a los accionistas o cualquier cobro, reembolso o transmisión de acciones. Tras la reforma

legislativa de la Ley de Presupuestos Generales del Estado (Finance Act) para 2006. la tenencia de acciones al término del

Periodo Pertinente también constituirá, para los inversores que sean residentes irlandeses, un supuesto imponible. En la

medida en que surja cualquier cuestión fiscal relativa a dicho supuesto imponible, la imposición se considerará una

deducción fiscal aplicable a cualquier impuesto pagadero en relación con el posterior cobro, reembolso, amortización o

transmisión de las Acciones pertinentes.

El término Periodo Pertinente está definido como un periodo de 8 años a partir de la adquisición de una Acción por un

accionista y cada periodo posterior de 8 años que comience inmediatamente después del periodo pertinente precedente.

Respecto de supuestos imponibles, la Sociedad no tributará por ningún impuesto irlandés respecto de:

(a) los accionistas que no sean residentes irlandeses ni residan normalmente en Irlanda a efectos tributarios en el momento

en que se haya producido el supuesto imponible, a condición de que obren en poder de la Sociedad las oportunas

declaraciones válidas de conformidad con lo previsto en la Ley de Consolidación Fiscal de 1997. en su versión

modificada vigente; y

(b) determinados accionistas que sean residentes fiscales irlandeses exentos y que hayan entregado a la Sociedad firmadas

las necesarias declaraciones legales.

En Irlanda no se exige el pago de ningún impuesto de transmisiones y actos jurídicos documentados ni de ningún otro

tributo con ocasión de la suscripción, nueva suscripción, amortización, reembolso o transmisión de las Acciones de la

Sociedad. Los dividendos e intereses generados por valores emitidos en países distintos de la República de Irlanda

pueden estar sujetos a determinados impuestos, retenciones fiscales inclusive, exigidos por las autoridades de dichos

países. Cabe la posibilidad de que la Sociedad no pueda beneficiarse de una reducción en el tipo de la retención fiscal al

amparo de un convenio para evitar la doble imposición vigente entre Irlanda y otros países. Por ello es posible que la

Sociedad no pueda reclamar la devolución de las retenciones fiscales que haya soportado en determinados países. Puede

que los dividendos percibidos de inversiones en títulos valores irlandeses estén sujetos a una retención fiscal aplicable al

pago de dividendos. No obstante, para evitar estas retenciones fiscales la Sociedad puede hacer una declaración a favor

del contribuyente manifestando que es un organismo de inversión colectiva con derecho a percibir los dividendos en

calidad de beneficiario efectivo.

Los rendimientos de capital obtenidos por la Sociedad de sus inversiones (distintas de títulos de emisores irlandeses)

podrán estar sujetos a tributación, incluidas retenciones fiscales, en los países en que estén radicados dichos los emisores

de las inversiones.

12. Comisiones en especie

No ha habido acuerdos de pago de comisiones en especie que afecten a la Sociedad durante los ejercicios terminados el

31 de octubre de 2017 y el 31 de octubre de 2016.

13. Riesgos inherentes a los instrumentos financieros

Los riesgos de la Sociedad están recogidos en el Folleto y la Ficha de Información del Compartimento, y el examen de los

riesgos aquí expuesto debe ser valorado en el contexto del Folleto, que es el documento principal regulador de las

actividades de la Sociedad.

Las actividades de la Sociedad están expuestas a una diversidad de riesgos financieros: riesgo de mercado (incluidos el

riesgo a otros precios, el riesgo de tipos de cambio y el riesgo de tipos de interés), el riesgo crediticio y el riesgo de

liquidez. El procedimiento de gestión global de riesgos de la Sociedad se centra en la impredecibilidad de los mercados

financieros y trata de atenuar los posibles efectos adversos sobre los resultados económicos de la Sociedad.

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45

13. Riesgos inherentes a los instrumentos financieros (cont.)

El Asesor de Inversiones procura atenuar el riesgo financiero de la Sociedad en su proceso de inversión diario. Este

proceso está diseñado para adoptar una postura adaptativa y flexible. El riesgo de mercado es el más importante para la

Sociedad, pero debe ser considerado teniendo en cuenta el hecho de que la Sociedad es un Organismo de Inversión

Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM).

El objetivo de inversión del compartimento SPARX Japan Fund es proporcionar un crecimiento a largo plazo del capital

identificando y adquiriendo valores de renta variable japoneses infravalorados. El Fondo invertirá normalmente al menos

el 80% de sus activos en valores de renta variable de empresas japonesas y el resto de sus activos en activos líquidos

accesorios, como instrumentos del mercado monetario o depósitos en efectivo.

El objetivo de inversión del compartimento SPARX Japan Smaller Companies Fund es conseguir una revalorización del

capital a largo plazo mediante una cuidadosa selección e inversión en sociedades japonesas de pequeña y mediana

capitalización cotizadas y negociadas en bolsas y mercados japoneses reconocidos. El compartimento invertirá dos

tercios de sus activos en títulos representativos de capital de sociedades de pequeña capitalización con domicilio o que

desarrollen la parte principal de sus actividades económicas en Japón.

De un año para otro la exposición de la Sociedad a los riesgos se va modificando a medida que cambian las condiciones

del mercado y los valores integrantes de la cartera cambian y son ajustados a través de la negociación, las suscripciones y

los reembolsos. Con respecto a los objetivos, normas y procedimientos para gestionar los riesgos, aunque van

adaptándose a las condiciones imperantes en el mercado, la orientación inversora se mantiene de manera congruente a lo

largo de los años.

Con arreglo al Contrato de Asesor de Inversiones, a éste se le confiere la responsabilidad de asesorar al Consejo de

Administración sobre la gestión de los activos e inversiones de la Sociedad, incluida la gestión de riesgos. El Consejo de

Administración ejerce la supervisión del Asesor de Inversiones y, en reuniones del Consejo celebradas periódicamente, el

Asesor de Inversiones informa al Consejo sobre los resultados de la Sociedad, las estrategias que se están utilizando y el

procedimiento de gestión de riesgos.

El análisis de sensibilidad de los factores de riesgo, que se recoge en las notas contenidas más adelante, representa el

análisis de sensibilidad del efecto de los movimientos de las distintas variables de riesgo sobre los resultados de la

Sociedad. En determinados casos, para la elaboración del análisis de sensibilidad, se da por supuesta una relación lineal

entre los movimientos de la variable de riesgo y los resultados de la Sociedad. En la realidad una relación lineal es poco

probable.

Los distintos análisis mostrados son escenarios estáticos y representan el efecto sobre la Sociedad de movimientos de una

única variable de riesgo. En la realidad, la Sociedad se ve afectada por movimientos dinámicos de dichas variables de

riesgo y, en un contexto mundial, las variables de riesgo tienen determinadas interrelaciones que causan movimientos

dinámicos en las variables. En consecuencia, ha de señalarse que los movimientos para la Sociedad pueden ser mayores

que los mostrados en el análisis de sensibilidad.

El análisis presentado es el de un cambio razonablemente posible en la variable de riesgo pertinente y no el análisis del

peor supuesto o el mejor supuesto. Según la NIIF 7 (Instrumentos Financieros: Información a Revelar), la revelación no

exige un análisis de sensibilidad del escenario del peor caso, sino que el análisis debe ser el de los cambios

razonablemente posibles. No debe realizarse el análisis para excluir un escenario del peor supuesto que pueda darse en el

futuro cuyos efectos negativos sean mayores que los movimientos adversos representados en los resultados del Fondo.

El Asesor de Inversiones realiza continuamente el análisis de sensibilidad; no obstante, lo que figura en las notas ha sido

calculado a la fecha del balance. Por ello, ha de advertirse que las futuras exposiciones pueden diferir de las exposiciones

a la fecha del balance.

Los compartimentos utilizan distintas técnicas e instrumentos para la gestión eficiente de la cartera, que están expuestas en

el Folleto y las Fichas Técnicas de Información del Compartimento.

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46




Riesgo de mercado

Con el término riesgo de mercado se hace referencia a los posibles cambios en el valor razonable o los flujos de efectivo

de la cartera de inversiones de la Sociedad. Entre las clases de riesgo de mercado se encuentran el riesgo a otros precios,

el riesgo de cambio y el riesgo de tipos de interés.

En la tabla siguiente se analiza la concentración del riesgo de precio de la Sociedad por sector económico.

SPARX Japan Fund Activos financieros a

valor razonable con


2017

JPY

Activos financieros a

valor razonable con


2016

JPY

Bienes de consumo

Servicios al consumidor

Financiero

Servicios sanitarios

Industrial

Telecomunicaciones

27.349.584.750

10.583.348.000

7.900.746.940

11.215.936.800

42.961.826.050

6.250.694.800

17.010.581.750

2.736.528.000

5.228.911.170

7.030.100.500

25.861.697.900

3.607.798.800

Total 106.262.137.340 61.475.618.120

SPARX Japan Smaller Companies Fund Activos financieros a

valor razonable con


2017

JPY

Activos financieros a

valor razonable con


2016

JPY

Materiales básicos

Bienes de consumo

Servicios al consumidor

Financiero

Servicios sanitarios

Industrial

Petróleo y Gas

Tecnología

Transporte

279.005.000

685.133.800

183.428.000

496.420.000

288.648.000

1.484.991.200

-

176.858.300

136.059.000

396.469.000

590.516.600

208.315.600

604.394.400

222.794.600

1.580.613.600

73.480.000

164.907.000

-

Total 3.730.543.300 3.841.490.800

(a) Riesgo de precio

El riesgo de precio es el riesgo de que el valor de la inversión financiera fluctúe como resultado de cambios en los precios

del mercado, hayan sido causados éstos por factores específicos de una inversión concreta, su emisor o cualquier factor

que afecte a las inversiones financieras negociadas en el mercado. Representa la pérdida potencial que la Sociedad podría

sufrir al mantener posiciones de mercado ante movimientos de precios. El Asesor de Inversiones estudia la asignación de

activos de la cartera para diversificar el riesgo inherente a determinados sectores del mercado, al tiempo que sigue

respetando el objetivo de inversión de la Sociedad.

Como la mayoría de las inversiones financieras de la Sociedad se contabilizan al valor razonable con cambios de dicho

valor reconocidos en la cuenta de resultados, todos los cambios en las condiciones del mercado afectarán directamente al

patrimonio neto atribuible a los titulares de acciones amortizables con participación en beneficios.

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47




Riesgo de mercado (cont.)

(a) Riesgo de precio (cont.)

La cartera es gestionada por un equipo de gestores de cartera y su riesgo es gestionado por un equipo de gestión de

riesgos. El equipo de gestión de riesgos supervisa el nivel y la descomposición del riesgo. El equipo de gestión de

riesgos está bajo la supervisión de los gerentes de cartera.

En la tabla siguiente se indica la mejor estimación realizada por el equipo gestor del efecto sobre el patrimonio neto

atribuible a los titulares de acciones amortizables con participación en beneficios y sobre los cambios en el patrimonio

neto atribuible a los titulares de acciones amortizables con participación en beneficios procedentes de actividades

operativas debido a cambios razonablemente posibles en los índices de acciones, manteniéndose constantes todas las

restantes variables. En la práctica los resultados reales de la negociación pueden diferir del análisis de sensibilidad

recogido más adelante y las diferencias pueden ser sustanciales. Un incremento equivalente en cada uno de los índices

mostrados a continuación podría tener como resultado unos efectos equivalentes, pero contrarios.

SPARX Japan Fund

Cambio en el

precio de la acción

%

Efecto sobre el patrim. neto

atribuible a los titulares de

acciones amortizables con part. en

beneficios y sobre los cambios en

el patrimonio neto

JPY

Índice TOPIX a 31 de octubre de 2017 5 3.106.456.784

Índice TOPIX a 31 de octubre de 2016 5 1.444.296.667


Cambio en el

precio de la acción

%

Efecto sobre el patrim. neto

atribuible a los titulares de

acciones amortizables con part. en

beneficios y sobre los cambios en

el patrimonio neto

JPY

Índice TOPIX a 31 de octubre de 2017 5 136.032.359

Índice TOPIX a 31 de octubre de 2016 5 45.778.389

La anterior revelación se realiza a los meros efectos de cumplir el requisito establecido en la NIIF 7 (Instrumentos

Financieros: Información a revelar). La Sociedad no supervisa activamente la sensibilidad del riesgo de los precios de las

acciones respecto de los índices del mercado, ya que las acciones que posee la Sociedad no tienen una relación directa

sustancial con los índices del mercado local.

(b) Riesgo de cambio

Pueden derivarse riesgos de tipos de cambio de las exposiciones a alteraciones en los precios de contado y la volatilidad

de los tipos de cambio.

La principal finalidad de las actividades de cobertura económica frente al riesgo de tipos de cambio de la Sociedad es

protegerla contra la volatilidad inherente a las inversiones denominadas en divisas y otros activos y pasivos generados en

el curso ordinario de las actividades ordinarias.

La Sociedad utiliza principalmente contratos a plazo sobre divisas con vencimientos inferiores a doce meses para cubrir

los riesgos de compromisos firmes, pasivos y activos financieros denominados en divisas. Los aumentos o disminuciones

de los pasivos y activos financieros denominados en divisas de la Sociedad están parcialmente compensados por las

ganancias y pérdidas sobre los instrumentos de cobertura económica. La Sociedad no utiliza contratos a plazo sobre

divisas ni opciones sobre divisas compradas con fines de negociación.

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48





(b) Riesgo de cambio (cont.)

La Sociedad podrá utilizar, cuando lo considere oportuno, técnicas e instrumentos para tratar de proteger o cubrir las

operaciones con divisas, bien con operaciones de contado, bien comprando contratos a plazo sobre divisas. En el

Inventario de la Cartera se indican los contratos a plazo poseídos a 31 de octubre de 2017.

En la tabla siguiente se recoge la exposición de la Sociedad al riesgo de tipos de cambio:

SPARX Japan Fund

(Los importes están expresados en su contravalor en yenes)

2017 EUR GBP US$ Total

Tesorería y equivalentes 20.697.158 2.185.145 10.973.013 33.855.316

Inversiones vendidas todavía no liquidadas 527.079 3.578.321 - 4.105.400

Activos financieros a valor razonable

con cambios en resultados

- instrumentos financieros derivados - 267.662 - 267.662

Importes adeudados por accionistas - 101.827.751 - 101.827.751

Otras cuentas a cobrar 987.864 - 67.874 1.055.738

22.212.101 107.858.879 11.040.887 141.111.867

Pasivos financieros a valor razonable


- instrumentos financieros derivados (11.951.867) (19.825.560) (74.676.698) (106.454.125)

Importes adeudados a accionistas (4.615.134) (6.986.776) - (11.601.910)

Inversiones adquiridas todavía no liquidadas - (99.830.715) - (99.830.715)

Comisiones de administración pagaderas (707.050) - (15.141.561)

(15.141.561) (15.848.611)

Comisiones de depositario pagaderas - - (3.550.580) (3.550.580)

Otras cuentas pagaderas y gastos devengados (2.677.734) - (84.913) (2.762.647)

(19.951.785) (126.643.051) (93.453.752) (240.048.588)

Total 2.260.316 (18.784.172) (82.412.865) (98.936.721)

2017 JPY JPY JPY Total

Efecto sobre las pérdidas y el patrim. neto de los

movimientos en EUR frente a un tipo de cambio

JPY del 5%* 113.016 - - 113.016


movimientos en GBP frente a un tipo de cambio

JPY del 5%* - (939.209) - (939.209)


movi-mientos en USD frente a un tipo de cambio

JPY del 5%* - - (4.120.643) (4.120.643)

Efecto sobre las pérdidas y el patrim. neto 113.016 (939.209) (4.120.643) (4.946.836)

* El movimiento estimado está basado en la determinación por el equipo gestor de una variación razonablemente posible de los tipos

de cambio. En la práctica los resultados reales pueden diferir del análisis de sensibilidad anterior y la diferencia podría ser sustancial.

SPARX FUNDS PLC

49






SPARX Japan Fund


2016 EUR US$ Total

Tesorería y equivalentes 17.185.041 - 17.185.041



- instrumentos financieros derivados 4.283.675 119.843.656 124.127.331

Otras cuentas a cobrar 530.494 - 530.494

21.999.210 119.843.656 141.842.866


con cambios en resultados - (13.266.683) (13.266.683)

- instrumentos financieros derivados (917.061) - (917.061)

Comisiones de administración pagaderas (1.570.373) (17.400.050) (18.970.423)

Comisiones de depositario pagaderas - (4.089.167) (4.089.167)

Otras cuentas pagaderas y gastos devengados (5.865.669) - (5.865.669)

(8.353.103) (34.755.900) (43.109.003)

Total 13.646.107 85.087.756 98.733.863

2016 JPY JPY Total

Efecto sobre las pérdidas y el patrim. neto de los movi-

mientos en EUR frente a un tipo de cambio JPY del

5%* 682.305 - 682.305

Efecto sobre las pérdidas y el patrim. neto de los movi-

mientos en USD frente a un tipo de cambio JPY del

5%* - 4.254.388 4.254.388

Efecto total sobre las pérdidas y el patrimonio neto 682.305 4.254.388 4.936.693

* El movimiento estimado está basado en la determinación por el equipo gestor de una variación razonablemente

posible de los tipos de cambio. En la práctica los resultados reales pueden diferir del análisis de sensibilidad

anterior y la diferencia podría ser sustancial.

SPARX FUNDS PLC

50








2017 EUR USD Total

Efectivo en bancos 85.117 4.065.149 4.150.266

Otras cuentas a cobrar 488.347 11.223 499.570

573.464 4.076.372 4.649.836



- instrumentos financieros derivados - (95.553) (95.553)

Comisiones de administración pagaderas (68.519) (3.710.590) (3.779.109)

Comisiones de depositario pagaderas - (441.838) (441.838)

Otras cuentas pagaderas y gastos devengados (158.604) (86.262) (244.866)

(227.123) (4.334.243) (4.561.366)

Total 346.341 (257.871) 88.470

2017 JPY JPY Total


movi-mientos en EUR frente a un tipo de cambio

JPY del 5%* 17.317 - 17.317



JPY del 5%* - (12.894) (12.894)

Efecto total sobre pérdidas y el patrim. neto 17.317 (12.894) 4.423

* El movimiento estimado está basado en la determinación por el equipo gestor de una variación

razonablemente posible de los tipos de cambio. En la práctica los resultados reales pueden diferir del análisis

de sensibilidad anterior y la diferencia podría ser sustancial.

SPARX FUNDS PLC

51








2016 EUR USD Total

Efectivo en bancos 12.943 5.572.782 5.585.725



- instrumentos financieros derivados - 6.665.501 6.665.501

Otras cuentas a cobrar 316.596 - 316.596

329.539 12.238.283 12.567.822

Comisiones de administración pagaderas (313.059) (6.026.481) (6.339.540)


Otras cuentas pagaderas y gastos devengados (3.886.093) - (3.886.093)

(4.199.152) (6.845.112) (11.044.264)

Total (3.869.613) 5.393.171 1.523.558

2016 JPY JPY Total


movi-mientos en EUR frente a un tipo de cambio

JPY del 5%* (193.481) - (193.481)



JPY del 5%* - 269.659 269.659

Efecto total sobre pérdidas y el patrim. neto (193.481) 269.659 76.178

* El movimiento estimado está basado en la determinación por el equipo gestor de una variación

razonablemente posible de los tipos de cambio. En la práctica los resultados reales pueden diferir del análisis

de sensibilidad anterior y la diferencia podría ser sustancial.

SPARX FUNDS PLC

52





(c) Riesgo de tipos de interés

La mayoría de los activos y pasivos financieros de la Sociedad no devengan intereses. Por ello la Sociedad no está

sometida a ningún riesgo importante por las fluctuaciones en los niveles vigentes de los tipos de interés de mercado. Los

excedentes de efectivo y activos líquidos equivalentes se invierten a los tipos de interés del mercado a corto plazo.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito de contraparte es el riesgo de que una contraparte en un activo financiero no cumpla el compromiso

contraído con la Sociedad. La Sociedad estará expuesta a la posibilidad de insolvencia, quiebra o incumplimiento de una

contraparte con la que haya contratado que pudiera dar lugar a pérdidas sustanciales para la Sociedad.

El Asesor de Inversiones de la Sociedad ha adoptado una serie de procedimientos para reducir el riesgo de crédito relativo

a sus operaciones con contrapartes. Antes de celebrar un contrato con una contraparte, el Asesor de Inversiones evalúa la

solvencia crediticia y la reputación realizando un análisis de crédito de dicha parte, su negocio y su reputación. A

continuación se hace un seguimiento permanente del riesgo reputacional de las contrapartes aprobadas, incluido el

examen periódico de los estados financieros y los informes financieros intermedios, en caso necesario. El Asesor de

Inversiones debe presentar un Procedimiento de Gestión de Riesgos al Consejo de Administración.

La Sociedad está expuesta a un Riesgo Crediticio respecto del saldo de efectivo y los contratos a plazo mantenidos en

HSBC Bank plc a 31 de octubre de 2017: 1.815.799.998 JPY (2016: 5.754.606.367 JPY). Los contratos a plazo sobre

divisas y los valores cotizados de la Sociedad están bajo la custodia de HSBC Institutional Trust Services (Ireland) DAC

en su calidad de Depositario. Estos saldos se mantienen en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad. HSBC

Bank plc está bajo la supervisión de la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido. La calificación de HSBC

Bank se revisa con regularidad. La calificación crediticia dada por Standard & Poor’s a HSBC Bank plc a 31 de octubre

de 2017 es AA- (31 de octubre de 2016: AA-).

Riesgo de liquidez

El principal Riesgo de Liquidez de la Sociedad son las acciones amortizables con participación en beneficios. La

Sociedad está expuesta al riesgo de liquidez derivado de tener que atender las solicitudes de reembolso de los accionistas

en cualquier momento. La mayoría de los activos de la Sociedad están invertidos en valores fácilmente realizables y

deberían poder ser convertibles en efectivo a corto plazo. El Riesgo de Liquidez relacionado con las acciones

amortizables con participación en beneficios se atenúa mediante un plazo de preaviso a la Sociedad de los reembolsos

que permita la venta de activos para aportar el efectivo con el que financiar el producto de los reembolsos. El Asesor de

Inversiones de la Sociedad supervisa su liquidez y toma las medidas necesarias para impedir un excesivo incremento de

dichos desajustes de liquidez. El Equipo de Control de Riesgos vigila el riesgo de liquidez diariamente. Cuando el

Gestor de Riesgos descubre un riesgo de liquidez excesivo, recomienda al Administrador de Inversiones que ordene al

gestor del Compartimento que aumente la liquidez.

SPARX FUNDS PLC

53




Riesgo de liquidez (cont.)

En la tabla siguiente se recoge el riesgo de liquidez de la Sociedad:

SPARX Japan Fund

Vencimiento

a la vista

Vencimiento

a 3 meses

Total

2017 JPY JPY JPY

Tesorería y equivalentes 1.736.638.491 - 1.736.638.491

Activos financieros a valor razonable con cambios en

resultados

- valores negociables 106.262.137.340 - 106.262.137.340

- instrumentos financieros derivados - 292.867 292.867

Importes adeudados por accionistas 323.403.695 - 323.403.695

Inversiones vendidas todavía no liquidadas 103.663.552 - 103.663.552

Dividendos a cobrar - 477.941.325 477.941.325

Otras cuentas a cobrar - 1.055.738 1.055.738

108.425.843.078 479.289.930 108.905.133.008

Pasivos financieros a valor razonable con cambios en

resultados

- (106.454.125) (106.454.125)

- instrumentos financieros derivados (11.601.910) (11.601.910)

Importes adeudados a accionistas (103.961.356) - (103.961.356)

Inversiones adquiridas todavía no liquidadas - (101.600.342) (101.600.342)

Comisiones de asesoramiento de inversiones pagaderas - (15.848.611) (15.848.611)

Comisiones de administración pagaderas - (15.848.611) (15.848.611)


Otras cuentas a pagar y gastos devengados - (3.550.580) (3.550.580)

Titulares de acciones amort. con part. en beneficios - (75.959.359) (75.959.359)

(108.486.156.725) - (108.486.156.725)

(108.601.719.991) (303.413.017) (108.905.133.008)

Total

Vencimiento

a la vista

Vencimiento

a 3 meses

Total

2017 JPY JPY JPY

Tesorería y equivalentes 5.607.823.274 - 5.607.823.274


resultados



Importes adeudados por accionistas 166.152.045 - 166.152.045


Otras cuentas a cobrar - 530.494 530.494

67.249.593.439 402.901.450 67.652.494.889

Descubierto en bancos (13.266.683) - (13.266.683)

Inversiones compradas aún no liquidadas (917.061) - (917.061)




Otras cuentas pagaderas y gastos devengados - (48.478.678) (48.478.678)

Titulares de acciones amort. con part. en beneficios (67.509.974.026) - (67.509.974.026)

(67.524.157.770) (128.337.119) (67.652.494.889)

Total (274.564.331) 274.564.331 -

SPARX FUNDS PLC

54




Riesgo de liquidez (cont.)


Vencimiento

a la vista

Vencimiento

a 3 meses

Total

2017 JPY JPY JPY



resultados




3.809.704.807 19.221.720 3.828.926.527

Pasivos financieros a valor razonable con cambios en

resultados

- valores negociables - (95.553) (95.553)

Importes adeudados a accionistas (25.172.719) - (25.172.719)

Inversiones compradas aún no liquidadas - - -






(3.817.704.658) (11.221.869) (3.828.926.527)

Total (7.999.851) 7.999.851 -

Vencimiento

a la vista

Vencimiento

a 3 meses

Total

2016 JPY JPY JPY



resultados





4.001.540.576 38.521.797 4.040.062.373

Importes adeudados a accionistas (798.067) - (798.067)

Inversiones compradas aún no liquidadas (21.237.906) - (21.237.906)






(4.020.759.532) (19.302.841) (4.040.062.373)

Total (19.218.956) 19.218.956 -

SPARX FUNDS PLC

55



14. Tabla comparativa del Valor Patrimonial y el Valor Liquidativo por Acción

A continuación se detallan el Valor Patrimonial y el Valor Liquidativo por Acción.

Valor Patrimonial 2017 2016 2015

SPARX Japan Fund

Acciones Clase A Institucional JPY ¥38.743.179.368 ¥27.384.735.759 ¥28.212.842.805

Acciones Clase B Institucional JPY ¥43.346.840.735 ¥29.471.231.255 ¥18.525.427.221

Acciones Clase A Protegida USD US$7.046.184 US$3.049.645 US$15.408.190

Acciones Clase B Protegida USD US$118.942.393 US$95.081.026 US$76.272.388

Acciones Clase A Protegida EUR €2.507.670 €2.873.353 -

Acciones Clase B Protegida GBD £37.620.874 - US$76.272.388

Acciones Clase C Protegida USD US$50.428.539 - US$76.272.388

Acciones Clase B Protegida EUR €3.477.981 - -


Acciones Clase A Institucional JPY ¥513.020.825 ¥431.610.624 ¥4.394.793.337

Acciones Clase B Institucional JPY ¥3.253.528.541 ¥2.990.493.396 ¥5.344.595.388

Acciones Clase A Protegida USD - - US$6.428.882

Acciones Clase B Protegida USD US$5.480.653 US$8.700.174 US$4.872.647

Valor Liquidativo por Acción 2017 2016 2015

SPARX Japan Fund

Acciones Clase A Institucional JPY ¥24.068 ¥18.705 ¥18.979

Acciones Clase B Institucional JPY ¥16.799 ¥12.977 ¥13.089

Acciones Clase A Protegida USD US$142 US$110 US$112

Acciones Clase B Protegida USD US$161 US$124 US$125

Acciones Clase A Protegida EUR €140 €109 -

Acciones Clase B Protegida GBP £118 - -

Acciones Clase C Protegida USD US$120 - -

Acciones Clase B Protegida EUR €117 - -


Acciones Clase A Institucional JPY ¥23.165 ¥16.139 ¥17.121

Acciones Clase B Institucional JPY ¥16.224 ¥11.218 ¥11.812

Acciones Clase A Protegida USD - - US$111

Acciones Clase B Protegida USD US$155 US$107 US$115

SPARX FUNDS PLC

56



15. Tipos de cambio

Se utilizaron los siguientes tipos de cambio para convertir los activos y pasivos a la moneda de denominación (yen

japonés) a 31 de octubre de 2017:

Yen: Euro 1 : 0,00759

Yen: Dólar estadounidense 1 : 0,00883

Yen: Libra esterlina 1 : 0,00669

Se utilizaron los siguientes tipos de cambio para convertir los activos y pasivos a la moneda de denominación (yen

japonés) a 31 de octubre de 2016:

Yen: Euro 1 : 0,00872

Yen: Dólar estadounidense 1 : 0,00951

Yen: Libra esterlina 1 : 0,00781

Yen: Franco suizo 1 : 0,00945

16. Partes vinculadas

Se considera que existe vinculación entre partes cuando una de ellas tiene la capacidad de control sobre la otra o la

capacidad de ejercer una influencia sobre la misma a la hora de tomar decisiones financieras u operativas.

El señor Brian Morikuni es administrador de SPARX Overseas Ltd. (en adelante, “SOL”). SOL y el Asesor de

Inversiones son filiales controladas al 100% de SPARX Group Co. Ltd.

El señor Paul McNaughton, administrador de la Sociedad, también es administrador de Bridge Consulting, entidad que

presta servicios de supervisión y gobernanza para SPARX Funds Plc., incluida la función de Responsable de Informes

sobre Blanqueo de Capitales. El Sr. McNaughton ha percibido unos honorarios como administrador de 20.000€ durante

el ejercicio. A Bridge Consulting se le han abonado 43.050 € (2016: 11.421€) por sus servicios durante el ejercicio.

Para más información sobre las comisiones de operaciones con partes vinculadas, incluidas las retribuciones del Asesor

de Inversiones y del Consejo de Administración, véase la nota 8.

17. Línea de crédito

El compartimento SPARX Japan Smaller Companies Fund dispone de una línea de crédito multidivisa con HSBC Bank

plc de hasta el 10% del valor neto de los activos bajo custodia del Depositario, con un límite máximo en todo caso de

2.000.000 USD. Este crédito devenga intereses a un tipo igual al Tipo Preferencial del banco más un 2,5%, calculado

anualmente. Se paga una comisión anticipada anual de 5.000 EUR.

El compartimento SPARX Japan Fund dispone de una línea de crédito multidivisa con HSBC Bank plc de hasta el 10%

del valor neto de los activos bajo custodia del Depositario, con un límite máximo en todo caso de 10.000.000 USD. Este

crédito devenga intereses a un tipo igual al Tipo Preferencial del banco más un 2,5%, calculado anualmente. Se paga una

comisión anticipada anual de 5.000 EUR.

La línea de crédito está garantizada mediante la constitución de una prenda sobre los activos bajo custodia y una escritura

de garantía en relación con las cuentas de efectivo bajo custodia entre la Sociedad, HSBC Bank plc y el Depositario.

SPARX FUNDS PLC

57



18. Responsabilidad independiente

Los activos de un compartimento están separados de los del otro y no responden de las reclamaciones procedentes de los

acreedores del otro compartimento.

19. Acontecimientos significativos durante el ejercicio

El 13 de diciembre de 2016 se presentó ante el Banco Central de Irlanda un Folleto revisado, para su registro, en el que

se recogen las modificaciones siguientes:

Inserción de las actualizaciones pertinentes para reflejar las exigencias de la Directiva 2014/91/UE (“UCITS V”),

que ha sido incorporada al ordenamiento jurídico irlandés mediante el Reglamento de las Comunidades Europeas

(Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) (en adelante, “OICVM”) de 2016 (en su versión

modificada vigente);

Inserción de las actualizaciones pertinentes para reflejar las exigencias del Reglamento (Organismos de Inversión

Colectiva en Valores Mobiliarios) de 2015 de desarrollo de la Ley del Banco Central (Supervisión e Inspección) de

2013 (artículo 48(1));

La modificación correspondiente para reflejar la nueva dirección del Asesor de Inversiones;

Actualizaciones del epígrafe “Factores de riesgo” del Folleto, para incluir novedades relativas a ciberseguridad y

otros riesgos;

Actualización de las referencias a la normativa mercantil irlandesa, cambiándose la referencia a la Ley de

Sociedades Mercantiles de 1963-2013 por la de la Ley de Sociedades Mercantiles de 2014;

Actualizaciones para reflejar las Directrices sobre Remuneraciones de la Autoridad Europea de Valores y Mercados;

Inserción de las revelaciones relativas al Reglamento irlandés sobre el Dinero de los Inversores;

Actualización del apartado relativo a la tributación irlandesa, para ajustarse a las Normas Comunes de Intercambio

de Información de la OCDE, entre otras actualizaciones;

Consolidación y actualizaciones de las fichas técnicas de información de las clases de acciones de los

compartimentos SPARX Japan Fund y SPARX Japan Smaller Companies Fund.

No ha habido ningún otro acontecimiento ocurrido durante el ejercicio terminado el 31 de octubre de 2017 que exija un

reconocimiento o una revelación en los estados financieros.

20. Acontecimientos posteriores al cierre del ejercicio

No se han producido acontecimientos significativos posteriores al cierre del ejercicio el 31 de octubre de 2017 que exijan

ajustes o revelaciones en los estados financieros.

21. Aprobación de los Estados Financieros

Los estados financieros fueron aprobados por el Consejo de Administración el 21 de febrero de 2018.

SPARX FUNDS PLC

58

SPARX JAPAN FUND

INVENTARIO DE LA CARTERA


Activos financieros a valor razonable Valor razonable % del Valor

Cantidad con cambios en resultados JPY Patrimonial

Valores de renta variable

Japón

2.582.900

2

.

5

8

2

.

9

0

0

Asics Corporation 4.460.668.300 4,11

405.300

4

0

5

.

3

0

0

Daikin Industries 5.054.091.000 4,65

121.300

1

2

1

.

3

0

0

Fast Retailing 4.562.093.000 4,21

1.386.800

1

.

3

8

6

.

8

0

0

Fuji Seal 5.151.962.000 4,74

2.101.100

2

.

1

0

1

.

1

0

0

Isuzu Motors 3.463.663.350 3,19

191.500

1

9

1

.

5

0

0

Itochu 378.787.000 0,35

696.700

6

9

6

.

7

0

0

Kao 4.762.641.200 4,39

87.300

8

7

.

3

0

0

Keyence 5.485.059.000 5,05

61.000

6

1

.

0

0

0

Komatsu 225.517.000 0,21

2.401.700

2

.

4

0

1

.

7

0

0

Kubota 5.095.206.550 4,70

211.500

2

1

1

.

5

0

0

Mani 684.202.500 0,63

368.000

3

6

8

.

0

0

0

Marubeni 278.465.600 0,26

1.832.500

1

.

8

3

2

.

5

0

0

Misumi 5.680.750.000 5,24

1.878.400

1

.

8

7

8

.

4

0

0

Mitsubishi 4.974.942.400 4,59

5.111.200

5

.

1

1

1

.

2

0

0

Mizuho Financial Group 1.047.284.880 0,97

411.400

4

1

1

.

4

0

0

Nidec 6.168.943.000 5,69

1.087.860

1

.

0

8

7

.

8

6

0

Nomura Topix ETF 1.975.553.760 1,82

684.200

6

8

4

.

2

0

0

Pigeon 2.740.221.000 2,52

2.353.000

2

.

3

5

3

.

0

0

0

Recruit Holdings Co Ltd 6.531.928.000 6,02

2.023.300

2

.

0

2

3

.

3

0

0

Rohto Pharmaceutical 5.282.836.300 4,87

121.300

1

2

1

.

3

0

0

Ryohin Keikaku 4.051.420.000 3,73

272.000

2

7

2

.

0

0

0

Shimano 4.207.840.000 3,88

628.400

6

2

8

.

4

0

0

Softbank 6.250.694.800 5,76

614.900

6

1

4

.

9

0

0

Sumitomo Corporation 1.004.439.150 0,93

1.079.900

1

.

0

7

9

.

9

0

0

Sumitomo Mitsui Financial 4.877.908.300 4,50

1.115.600

1

.

1

1

5

.

6

0

0

Terumo 5.248.898.000 4,84

335.700

3

3

5

.

7

0

0

Toyota Motor 2.346.543.000 2,16

1.659.700

1

.

6

5

9

.

7

0

0

Uni Charm 4.269.578.250 3,94

Total valores de renta variable 106.262.137.340 97,95

SPARX FUNDS PLC

59

SPARX JAPAN FUND


A 31 DE OCTUBRE DE 2017 (CONT.)



Plusvalías latentes de contratos a plazo sobre divisas *

GBP 667.668 / JPY 99.518.292 30/11/2017 267.662 -

JPY 3.592.056 / GBP 23.932 30/11/2017 15.340 -

JPY 537.083 / EUR 4.000 30/11/2017 9.865 -

Total plusvalías latentes de contratos a plazo 292.867 -

sobre divisas

Total activos financieros a valor razonable 106.262.430.207 97,95


Minusvalías latentes de contratos a plazo sobre divisas *

EUR 2.515.073 / JPY 336.537.360 30/11/2017 (5.039.697) -

EUR 3.449.535 / JPY 461.576.058 30/11/2017 (6.912.170) (0,01)

GBP 30.481 / JPY 4.582.095 30/11/2017 (26.610) -

GBP 36.605.073 / JPY 5.490.587.055 30/11/2017 (19.794.519) (0,02)

GBP 8.194 / JPY 1.229.106 30/11/2017 (4.431) -

USD 100.000 / JPY 11.353.670 30/11/2017 (42.732) -

USD 117.819.210 / JPY 13.376.804.255 30/11/2017 (50.346.886) (0,05)

USD 49.954.006 / JPY 5.671.613.033 30/11/2017 (21.346.508) (0,02)

USD 6.881.377 / JPY 781.288.839 30/11/2017 (2.940.572) -

Total plusvalías latentes de contratos a plazo (106.454.125) (0,10)

sobre divisas

Total pasivos financieros a valor razonable

con cambios en resultados (106.454.125) (0,10)

Otro patrimonio neto 5.910.228.575 8,76

Total patrimonio neto atribuible a los titulares de

acciones amortizables con participación en beneficios 108.486.156.725 100,00

% del Total

Análisis de las Inversiones Netas de Activos

Valores transmisibles admitidos a cotización en una bolsa

oficial o negociados en otro mercado regulado

106.262.137.340 97,57

Instrumentos financieros derivados (106.161.258) (0,01)

*HSBC Bank Plc interviene como contraparte en los contratos a plazo celebrados con SPARX Japan Fund.

SPARX FUNDS PLC

60







Japón

9.300 Ariake Japan 80.631.000 2,13

160.200 Asia Pile Holdings 102.528.000 2,70

93.000 Bic Camera 129.456.000 3,41

74.200 Daido Metal 116.790.800 3,08

13.000 DIC 54.470.000 1,44

93.900 Ferrotec 217.754.100 5,74

20.000 FP Corporation 119.000.000 3,14

22.300 Gurunavi Inc 32.580.300 0,86

17.400 Hanwa Corporation 74.559.000 1,97

65.500 IDOM Inc 53.972.000 1,42

76.200 ITmedia Inc 52.273.200 1,38

39.900 Keisei Electric Railway 136.059.000 3,59

40.400 Mani 130.694.000 3,45

33.100 Maruwa 217.798.000 5,74

67.000 MEC 122.007.000 3,22

77.900 Miura 206.824.500 5,45

18.000 N Field Co Ltd 37.764.000 1,00

8.000 Nihon Trim 35.400.000 0,93

203.900 Nippon Aqua 105.008.500 2,77

32.000 Nissei ASB Machine 160.960.000 4,24

70.500 Open House 307.380.000 8,10

160.000 Prima Meat Packers 118.560.000 3,13

149.400 Rengo 110.705.400 2,92

20.000 Riken Vitamin 87.200.000 2,30

15.100 Sanyo Chemical Industries 89.845.000 2,37

23.800 Sanyo Denki 178.500.000 4,71

34.000 Ship Healthcare Holdings 120.190.000 3,17

22.600 SRA Holdings 72.998.000 1,92

50.000 Takuma 69.600.000 1,84

32.300 Teikoku Piston Ring Company 128.715.500 3,39

170.000 Tosei 189.040.000 4,98

90.000 Value Commerce 71.280.000 1,88


SPARX FUNDS PLC

61






Total Activos financieros a valor razonable

con cambios en resultados 3.730.543.300 98,37

Minusvalías latentes de contratos a plazo sobre divisas *

USD 8.649.757 / JPY 1.040.845.981 30/11/2016 (95.553) -


con cambios en resultados (95.553) -

Otro patrimonio neto

62.084.192

1,63

3.792.531.939 100,00

% del Total




3.730.543.300 96,23

0 Instrumentos financieros derivados (95.553) -

*HSBC Bank Plc interviene como contraparte en los contratos a plazo celebrados con SPARX Japan Smaller Companies

Fund.

SPARX FUNDS PLC

62

SPARX JAPAN FUND






Japón

1.568.600

1.5

68.

60

0

Asics Corporation 3.552.879.000 5,26

243.800

24

3.8

00

Daikin Industries 2.441.657.000 3,62

843.830

84

3.8

30

Daiwa ETF 1.221.022.010 1,81

693.400

69

3.4

00

Fuji Seal 2.988.554.000 4,43

1.674.600

1.6

74.

60

0

Isuzu Motors 2.153.535.600 3,19

191.500

19

1.5

00

Itochu 250.865.000 0,37

561.200

56

1.2

00

Kao 3.040.581.600 4,50

42.000

42.

00

0

Keyence 3.225.600.000 4,78

61.000

61.

00

0

Komatsu 142.770.500 0,21

1.963.700

1.9

63.

70

0

Kubota 3.313.743.750 4,91

211.500

21

1.5

00

Mani 512.464.500 0,76

368.000

36

8.0

00

Marubeni 204.056.000 0,30

1.753.700

1.7

53.

70

0

Misumi 3.368.857.700 4,99

1.409.000

1.4

09.

00

0

Mitsubishi 3.265.357.500 4,84

2.953.200

2.9

53.

20

0

Mizuho Financial Group 517.695.960 0,77

366.700

36

6.7

00

Nidec 3.758.675.000 5,57

1.337.400

1.3

37.

40

0

Nomura Topix ETF 1.905.795.000 2,82

684.200

68

4.2

00

Pigeon 2.037.547.600 3,02

1.852.200

1.8

52.

20

0

Rohto Pharmaceutical 3.408.048.000 5,05

121.300

12

1.3

00

Ryohin Keikaku 2.736.528.000 4,05

198.900

19

8.9

00

Shimano 3.570.255.000 5,29

542.200

54

2.2

00

Softbank 3.607.798.800 5,34

614.900

61

4.9

00

Sumitomo Corporation 748.025.850 1,11

437.800

43

7.8

00

Sumitomo Mitsui Financial 1.584.398.200 2,35

769.700

76

9.7

00

Terumo 3.109.588.000 4,60

232.900

23

2.9

00

Toyota Motor 1.407.414.700 2,08

1.368.700

1.3

68.

70

0

Uni Charm 3.401.903.850 5,04


SPARX FUNDS PLC

63

SPARX JAPAN FUND






EUR 2.826.116 / JPY 320.001.165 30/11/2016 4.283.675 0,01

USD 2.999.918 / JPY 311.423.303 30/11/2016 3.724.936 -

USD 93.517.483 / JPY 9.708.106.021 30/11/2016 116.118.720 0,17

Total plusvalías latentes de contratos a plazo 124.127.331 0,18

sobre divisas

Total activos financieros a valor razonable


Otro patrimonio neto 5.910.228.575 8,76



% del Total




61.475.618.120 90,87

Instrumentos financieros derivados 124.127.331 0,18

* HSBC Bank Plc interviene como contraparte en los contratos a plazo celebrados con SPARX Japan Fund.

SPARX FUNDS PLC

64







Japón

56.000 Ahresty Corporation 65.408.000 1,64

27.000 Ariake Japan 157.950.000 3,95

155.300 Bic Camera 141.323.000 3,53

224.000 Central Glass 98.112.000 2,45

48.400 Daido Metal 54.692.000 1,37

38.000 DIC 122.550.000 3,06

35.000 FP Corporation 197.050.000 4,93

220.000 Fuji Oil 73.480.000 1,84

31.600 GCA Savvian Corporation 24.964.000 0,62

239.000 Hanwa Corporation 152.960.000 3,83

77.400 IDOM Inc 42.492.600 1,06

303.000 Jaccs 124.230.000 3,11

21.700 Mani 52.579.100 1,32

42.500 Maruwa 171.700.000 4,29

95.000 MEC 101.555.000 2,54

10.700 Metawater Corporation 30.377.300 0,76

24.400 Mitsui Sugar 59.633.600 1,49

90.500 Miura 164.619.500 4,12

234.900 Nippon Aqua 100.537.200 2,51

223.000 Nippon Soda 104.364.000 2,61

46.500 Nissei ASB Machine 87.745.500 2,19

114.200 Open House 250.554.800 6,27

350.000 Prima Meat Packers 135.100.000 3,38

235.000 Rengo 153.690.000 3,85

177.000 Sanyo Denki 114.342.000 2,86

55.900 Ship Healthcare Holdings 170.215.500 4,26

65.700 SRA Holdings 164.907.000 4,12

35.000 Sun Corporation 24.500.000 0,61

17.000 Taiyo Holdings 68.000.000 1,70

71.000 Takuma 69.083.000 1,73

57.000 Teikoku Piston Ring Company 172.425.000 4,31

264.400 Tosei 204.645.600 5,12

421.100 Toyo Construction 185.705.100 4,64


SPARX FUNDS PLC

65







USD 5.409.780 / JPY 561.592.484 30/11/2016 6.665.501 0,17

Total Plusvalías latentes de contratos a plazo sobre

divisas 6.665.501 0,17



Otro patrimonio neto 150.567.258 3,76



% del Total




3.841.490.800 95,08

Instrumentos financieros derivados 6.665.501 0,16

* HSBC Bank Plc interviene como contraparte en los contratos a plazo celebrados con SPARX Japan Smaller Companies

Fund.

SPARX FUNDS PLC

66

SPARX JAPAN FUND

CAMBIOS EN LA COMPOSICIÓN DE LA CARTERA NO AUDITADOS


Número de acciones Coste/Producto

JPY

Todas las compras

Fast Retailing 121.300 4.037.626.122

Recruit Holdings Co Ltd 868.400 3.645.519.670

Sumitomo Corporation 642.100 2.812.928.416

Asics Corporation 1.014.300 1.919.964.454

Daikin Industries 161.500 1.771.913.177

Terumo 345.900 1.403.842.709

Shimano 73.100 1.246.500.293

Mitsubishi 469.400 1.076.767.654

Softbank 86.200 803.137.764

Kubota 438.000 789.147.854

Kao 135.500 743.699.624

Uni Charm 291.000 743.302.670

Toyota Motor 102.800 717.838.692

Isuzu Motors 426.500 556.443.481

Nidec 44.700 470.497.831

Mizuho Financial Group 2.158.000 463.861.360

Nomura Topix ETF 326.300 463.651.599

Rohto Pharmaceutical 171.100 306.037.055

Misumi 78.800 179.330.589

Keyence 2.600 150.727.260

Todas las ventas

Daiwa ETF 843.830 (1.411.875.440)

Nomura Topix ETF 575.840 (912.623.049)

Las Variaciones en la Composición de la Cartera no Auditadas reflejan el total de las compras de valores que excedan de un

uno por ciento del valor total de las compras del ejercicio, así como el total de las ventas de valores que sean superiores al

uno por ciento del total de las ventas del ejercicio. Como mínimo deben mostrarse las 20 mayores compras y las 20 mayores

ventas.

SPARX FUNDS PLC

67





JPY

Todas las compras

Ferrotec 100.800.00 149.621.652

Keisei Electric Railway 42.900.00 113.803.605

Descente 79.600.00 105.797.280

Asia Pile Holdings 169.000.00 101.565.880

N Field Co Ltd 66.000.00 93.667.730

Riken Vitamin 20.400.00 91.201.718

Sanyo Chemical Industries 15.100.00 79.886.269

Value Commerce 107.100.00 68.493.057

Mani 21.100.00 63.312.564

Nihon Trim 13.100.00 57.342.331

ITmedia Inc 80.200.00 50.676.136

Gurunavi Inc 22.300.00 36.836.116

Miura 20.000.00 35.529.510

Taiyo Holdings 3.000.00 14.745.278

Nippon Aqua 19.600.00 8.697.032

Daido Metal 6.800.00 7.127.218

SPARX FUNDS PLC

68





JPY

Principales ventas

Toyo Construction 421.100 (178.887.689)

Jaccs 303.000 (146.831.265)

Open House 43.700 (136.302.871)

Nippon Soda 223.000 (133.652.972)

Ariake Japan 17.700 (118.565.646)

Hanwa Corporation 152.000 (114.920.522)

SRA Holdings 43.100 (113.938.804)

Taiyo Holdings 20.000 (103.231.938)

Central Glass 224.000 (102.077.870)

DIC 25.000 (96.923.495)

Prima Meat Packers 190.000 (92.502.488)

Teikoku Piston Ring Company 24.700 (84.891.862)

FP Corporation 15.000 (84.039.600)

Fuji Oil 220.000 (81.179.866)

Tosei 94.400 (79.062.661)

N Field Co Ltd 48.000 (68.741.384)

Ship Healthcare Holdings 21.900 (68.623.125)

Miura 32.600 (64.856.967)

Bic Camera 62.300 (64.541.506)

Ahresty Corporation 56.000 (60.952.938)

Rengo 85.600 (57.271.688)

Mitsui Sugar 24.400 (57.069.361)

Daido Metal 55.200 (54.506.307)

Sanyo Denki 58.000 (48.412.843)

Nissei ASB Machine 14.500 (45.195.464)

Maruwa 9.400 (38.559.439)

MEC 28.000 (36.945.089)

Metawater Corporation 10.700 (31.348.973)

Sun Corporation 35.000 (25.541.163)

Takuma 21.000 (25.526.043)

GCA Savvian Corporation 31.600 (25.488.203)




ventas.

SPARX FUNDS PLC

69

SPARX JAPAN FUND




JPY

Todas las compras

Asics Corporation 827.000 1.900.407.664

Nomura Topix ETF 1.337.400 1.839.908.431

Rohto Pharmaceutical 718.100 1.251.648.518

Kubota 686.700 1.005.031.246

Softbank 176.600 987.591.047

Misumi 582.900 939.647.692

Mitsubishi 449.200 862.851.888

Kao 136.600 769.534.896

Nidec 89.900 725.031.054

Uni Charm 299.000 678.453.072

Shimano 40.800 612.566.808

Pigeon 210.100 500.620.746

Ryohin Keikaku 18.000 345.690.414

Daiwa ETF 140.630 221.699.115

Keyence 3.500 198.856.884

Terumo 48.700 192.845.493

Isuzu Motors 43.000 60.202.930

Fuji Seal 7.500 28.159.008

Todas las ventas

Terumo 259.100 (1.123.522.017)

Misumi 552.200 (931.529.579)

Ryohin Keikaku 34.500 (832.534.520)

Keyence 7.800 (568.535.062)

Shimano 19.500 (326.951.036)

Rohto Pharmaceutical 162.500 (273.591.318)

Mitsubishi 140.900 (268.318.587)

Softbank 41.100 (266.756.110)

Nidec 18.300 (171.333.552)

Kao 10.000 (56.861.275)

Fuji Seal 11.800 (50.403.645)




ventas.

SPARX FUNDS PLC

70





JPY

Principales compras

Bic Camera 348.200 390.555.703

Miura 209.200 338.604.065

GCA Savvian Corporation 205.500 230.391.881

SRA Holdings 63.000 159.061.382

Open House 79.800 158.646.658

Toyo Construction 224.200 115.228.758

Ride On Express 68.600 102.197.080

Nippon Aqua 234.900 100.324.363

MEC 95.000 94.497.089

Prima Meat Packers 286.000 89.361.889

FP Corporation 19.000 83.376.308

Mani 42.100 78.558.107

Hanwa Corporation 149.000 71.944.302

Takuma 71.000 66.246.177

Tosei 86.000 60.067.015

Ship Healthcare Holdings 21.600 58.302.413

Maruwa 21.000 56.228.251

Daido Metal 48.400 56.156.540

Ariake Japan 8.800 46.582.110

Nippon Soda 73.000 46.085.137

IDOM Inc 77.400 39.933.694

Metawater Corporation 13.700 39.305.780

Nissei ASB Machine 19.000 38.320.173

DIC 119.000 35.527.169

Mitsui Sugar 57.000 29.331.559

Central Glass 46.000 27.983.766

SPARX FUNDS PLC

71




(CONT.)


JPY

Principales ventas

Open House 393.600 (988.794.221)

SMS Corporation 245.000 (549.064.247)

FP Corporation 73.700 (369.830.799)

Tosei 451.600 (349.685.571)

Metawater Corporation 122.100 (344.374.925)

Toyo Construction 715.100 (342.085.221)

Ship Healthcare Holdings 113.300 (340.608.694)

Rengo 477.000 (294.431.825)

Teikoku Piston Ring Company 113.200 (280.250.003)

Taiyo Holdings 73.500 (275.495.884)

Maruwa Company 88.700 (270.729.326)

Mitsui Sugar 540.000 (265.979.509)

Miura 118.700 (258.881.469)

Jaccs 550.000 (258.038.672)

Kadokawa Dwango Corporation 133.900 (255.183.432)

Furuno Electric 371.700 (228.407.178)

Fujibo Holdings 824.000 (219.049.012)

Hanwa Corporation 410.000 (218.894.735)

Central Glass 401.000 (212.944.460)

DIC 495.300 (210.852.716)

Musashino Bank 75.900 (203.773.502)

SRA Holdings 90.000 (202.987.273)

Ariake Japan 32.900 (201.497.239)

Fujimori Kogyo Company 92.500 (200.528.233)

Prima Meat Packers 631.000 (196.433.543)

Bic Camera 192.900 (184.899.775)

Nippon Soda 320.000 (154.725.334)

GCA Savvian 173.900 (144.323.900)

Nissei ASB Machine 72.500 (136.916.207)

Fuji Oil 421.600 (135.180.052)

Sanyo Denki 256.000 (129.691.601)

Sun Corporation 160.600 (122.274.037)

Sanrio 45.300 (95.455.059)




ventas

SPARX FUNDS PLC

72

Revelación no auditada de la Política de Remuneración

Reglamento de la Unión Europea 2011 (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) (versión modificada

vigente).

Con arreglo al Reglamento de las Comunidades Europeas 2011 (Organismos de Inversión Colectiva en Valores

Mobiliarios), en su versión modificada vigente, (en adelante, el “Reglamento OICVM), las sociedades gestoras y las

sociedades de inversión autogestionadas deberán establecer y aplicar unas políticas y prácticas de remuneración que

promuevan y sean congruentes con una gestión de riesgos sólida y efectiva. Las remuneraciones variables pagadas a

determinados altos directivos, responsables de la asunción de riesgos y empleados cuyas actividades profesionales tengan

efectos sustanciales sobre el perfil de riesgo de la gestión de la Sociedad o de la sociedad de inversión autogestionada,

deberán estar estructuradas de tal manera que estén alineados los intereses de dicho personal con los intereses de los

inversores. Entre los requisitos se encuentran, entre otros, la retención y aplazamiento de pago de una parte de la

remuneración variable durante periodos apropiados y el pago de parte de ella en intrumentos no dinerarios (conocidos como

normas para el proceso de reparto de dividendos (pay-out)).

Las políticas y prácticas de remuneración vigentes ya se encuentran alineadas en cierta medida con las exigencias en

materia de remuneracón aplicables con arreglo al Reglamento OICVM y otros regímenes igualmente efectivos; no obstante,

es posible que en la medida necesaria haya que hacer cambios a su debido tiempo.

Los inversores pueden obtener, previa solicitud, la política de remuneración detallada.

Don José Gerardo ABELLA GARCÍA, Traductor-Intérprete Jurado de Inglés y Francés,

nombrado por el Ministerio de Asuntos Exteriores y de Cooperación, certifica que la

que antecede es traducción fiel y completa al español de un documento redactado en

inglés.

En Boadilla del Monte, a 15 de marzo de 2018.

Traducción Jurada: José Gerardo ABELLA GARCÍA

Traductor Jurado de Inglés y Francés – Licenciado en Derecho

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