Mikrofinanz – Wird die Krise zur Chance?
Sustainability Congress 2020
11. September 2020
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Mikrofinanzkredite fördern den sozialen Wandel
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Die Nachhaltigkeitsziele der UN
Unser Beitrag:
• Gute und faire Beschäftigung
• Lokale Einkommen
• Arbeitsplätze schaffen
• Gleichberechtigung fördern
• Privatsektor stärken
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Ein positiver Kreislauf des Geldes
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ENDE
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Mikrofinanzkredite fördern Unternehmen
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Mikrofinanzinstitute im Fokus: Banco Solidario in Ecuador
Kennzahlen
• Assets under Management: 810 Mio. USD
• Gross Loan Portfolio: 670 Mio. USD
• 1.454 Mitarbeiter
• 294.192 aktive Endkreditnehmer (46/54; m/f)
• Geschäftsfelder der Kunden:
54% Handel/Dienstleistungen, 5% Agrar,
33% Konsum & Sonstige, 8% Produktion
• Return on Equity: 7,58%
• Capital Adequacy Ratio: 23,22%
• Risk Coverage Ratio: 269,19%
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Der Mikrofinanzmarkt
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Quelle: Symbiotics (www.syminvest.com). Der Symbiotics Microfinance Index (SMX) misst die Wertentwicklung aus einem Portfolio von Mikrofinanzfonds. Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne
Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf
die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Diese ist nicht prognostizierbar.
SMX EUR - Symbiotics Microfinance Index – Euro per 31. Juli 2020
100,00
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12.2004 6.2006 12.2007 6.2009 12.2010 6.2012 12.2013 6.2015 12.2016 6.2018 12.2019
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Quelle: Symbiotics (www.syminvest.com). Der Symbiotics Microfinance Index (SMX) misst die Wertentwicklung aus einem Portfolio von Mikrofinanzfonds. Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne
Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf
die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Diese ist nicht prognostizierbar.
SMX USD - Symbiotics Microfinance Index – USD per 31. Juli 2020
100,00
115,00
130,00
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160,00
175,00
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-0,60%
-0,20%
0,20%
0,60%
1,00%
12.2004 6.2006 12.2007 6.2009 12.2010 6.2012 12.2013 6.2015 12.2016 6.2018 12.2019
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Auswirkung von Covid-19 auf den
Mikrofinanzsektor
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Überblick: Maßnahmen zur Eindämmung der Folgen des Coronavirus
Quarantänemaßnahmen
• Ausgangssperren, Grenzschließungen, Schließung von Schulen und öffentlichen Einrichtungen
• Aussetzung des öffentlichen Nahverkehrs
• Schließung nicht systemrelevanter Industriezweige
Makro- und geldpolitische Maßnahmen
• Lockerung aufsichtsrechtlicher Anforderungen für Liquiditätsreserven, Eigenkapital und Risikovorsorge
• Ausnahmeregelungen für Kreditrestrukturierungen
• Bereitstellung von Refinanzierungsmöglichkeiten und Leitzinssenkungen
• Auflegung von Stabilitätsfonds durch IWF und Weltbank
Fiskal- und wirtschaftspolitische Maßnahmen
• Aufstockung der Transferleistungen für wirtschaftliche Benachteiligte und Arbeitslose
• Bereitstellung von Kreditlinien und Garantien für Unternehmen
• Steuererleichterung und Steuermoratorien für Unternehmen
• Auflegung von Krisenfonds zur Stützung der Wirtschaft und des Gesundheitssystems
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Auswirkungen auf den Mikrofinanzsektor und die MFIs
Herausforderungen
• Temporäre Schließung von Filialen, Mobilitätseinschränkungen und Wegfall von Kundenbesuchen
• Darlehensmoratorien belasten die Portfolioqualität
• Mögliche Kreditrestrukturierungen
• Sicherstellung kurzfristiger Liquidität
Maßnahmen
• Gesundheitsmaßnahmen zum Schutz des Personals und der Kunden
• Reduzierung der operativen Kosten
• Digitale Abwicklung des Zahlungsverkehrs
• Fokus auf Bestandskunden (Kontakt erfolgt über Telefon und Internet)
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Entwicklung des Mikrofinanzsektors seit April 2020
• Lock-Downs begründen temporäre Schließungen von Filialen, Mobilitätseinschränkungen
➢ Geringere Kreditvergaben
➢ Geringere Zinseinnahmen
➢ Reduzierung der operativen Kosten
• Landesweite Moratorien schränken die Liquidität der MFIs ein
➢ Stundungsanfragen an die Refinanzierer
• Kreditstundungen für die Endkreditnehmer laufen aus
➢ „Collection“ der Darlehen beginnt wieder – bis zu 90% Rückzahlungen der gestundeten Darlehen
➢ Nachfrage nach Finanzierungen steigt wieder
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Covid-19 – Effekte auf das Portfolio
des IIV Mikrofinanzfonds
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Der IIV Mikrofinanzfonds ist der erste deutsche Mikrofinanzfonds
• Refinanzierung von Kredit- und Finanzinstituten
in Schwellen- und Entwicklungsländern
• Unverbriefte Darlehensforderungen oder
ähnliche Instrumente
• Währung: Überwiegend in EUR oder USD
• Auch Investitionen in Lokalwährungen, in denen
Absicherungsinstrumente zur Verfügung stehen
468.336AKTUELL ERREICHTE KREDITNEHMER DURCH DEN IIV MIKROFINANZFONDS
Quelle: Invest in Visions, Berechnung auf Basis der durchschnittlichen Kreditsumme von derzeit 1.219 US-Dollar (Stand: März 2020).
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5,7%
7,3%
18,9%
5,8%
5,2%
5,9%
1,1%
12,7%
8,1%
Der IIV Mikrofinanzfonds ist zurzeit in Mikrofinanzinstitute in verschiedenen Ländern investiert mit einem Volumen von über 754 Millionen Euro.83
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Länderdiversifikation des IIV Mikrofinanzfonds per
Sub-Sahara Afrika
Südamerika
Ostasien
Kaukasus
Osteuropa
Südasien
Mittelamerika
und Karibik
Südostasien
Zentralasien
31. August 2020
31
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Länderdiversifikation
31. August 2020
9,32%
8,62%
5,41%
4,63%
4,60%
4,38%
3,87%
3,00%
2,95%
2,67%
2,44%
2,16%
1,79%
1,78%
1,72%
1,54%
1,33%
1,25%
1,00%
0,99%
0,84%
0,69%
0,64%
0,50%
0,50%
0,22%
0,22%
0,20%
0,16%
0,04%
0,02%
0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% 9,00% 10,00%
Ecuador
Usbekistan
Mongolei
Kirgisistan
Mexiko
Indien
Kambodscha
Georgien
Tadschikistan
Bosnien-Herzegowina
Kasachstan
Armenien
Albanien
Peru
VR China
Nicaragua
Sri Lanka
Kosovo
Kenia
El Salvador
Myanmar
Indonesien
Paraguay
Panama
Bolivien
Haiti
Timor-Leste
Chile
Moldau
Ghana
Aserbaidschan
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Investitionsgrad und Fondsvolumen per 30. Juni 2020
98 €128 €
157 €187 € 198 €
231 €
298 €
352 €368 €
407 €
449 €
486 € 489 €
542 €
576 €
609 €
661 €680 €
707 €732 €
750 €
799 € 794 €
68%
60%63%
67%
77%
72%
64%
69%
77%79%
67%69%
75%
80%
86%
81% 80% 79%81% 82% 83% 74% 73%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0 €
100 €
200 €
300 €
400 €
500 €
600 €
700 €
800 €
900 €
1.000 €
Dez. 14 Mrz. 15 Jun. 15 Sep. 15 Dez. 15 Mrz. 16 Jun. 16 Sep. 16 Dez. 16 Mrz. 17 Jun. 17 Sep. 17 Dez. 17 Mrz. 18 Jun. 18 Sep. 18 Dez. 18 Mrz. 19 Jun. 19 Sep. 19 Dez. 19 Mrz. 20 Jun. 20
In M
illio
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Fondsvolumen in EUR Mio. InvestitionsgradBei dieser Information handelt es sich um Werbung.
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Darlehenskonditionen
Durchschnittliche
Darlehenshöhe in Mio. p. a.
Durchschnittlicher Zinssatz
(USD) p. a.
Durchschnittliche
Darlehensrestlaufzeit in Monaten
7,10%
6,90%
6,50%
6,60% 6,60%
6,28%
5,80%
6,00%
6,20%
6,40%
6,60%
6,80%
7,00%
7,20%
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Pro
zent
2,2
2,8
3,2
3,83,9
4,1
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
2015 2016 2017 2018 2019 2020
USD
25
22 22
23
22
19,8
19
20
21
22
23
24
25
26
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Mo
nate
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* * *
* Per Q2 2020
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Die wichtigsten Maßnahmen des größten Exposure im Kreditportfolio – Ecuador
Lage:
• Stand 21.08.: 104,475 Fälle; 6,146 Tote; 87,277 Genesene
• Ursprünglich strikte Einschränkungen, seit Juni leichte Lockerungen;
• Ausnahmezustand verlängert bis 13. September
Makro- und geldpolitische Maßnahmen:
• Vorübergehende Änderungen des Währungs-, Finanz-, Wertpapiergesetzes zur Unterstützung des Privatsektors
• Außerordentliche Zahlungsaufschübe für Kreditverpflichtungen, auch von öffentlichen Banken
Fiskal- und wirtschaftspolitische Maßnahmen:
• Außergewöhnlicher Cash-Transfer in Höhe von 120 USD an 950.000 arme Familien, Verteilung von
Lebensmittelkörben
• Finanzierung von Kreditlinien in Höhe von USD 50 Millionen für kleine und mittlere Unternehmen
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Die Maßnahmen gegen die Corona-Krise und der niedrige Erdölpreis haben negative Folgen für die Volkswirtschaft.
21
Die Marktkonjunktur in Entwicklungsländern – Ecuador
Quelle: Cbonds International bonds: Ecuador, 7.95% 20jun2024, USD (XS1080330704)Quelle: Moody‘s Investor Ratings – Ecuador Sovereign Ratings
• Ecuador wurde im Februar auf Caa1 und im
April auf Caa3 von Moody‘s abgewertet
• Die Risiko-Note von Ecuador steht ein „Notch“
höher als während der Finanzkrise in 2008
• Die Länderanleihen wurden mit 80% Anfang März und 24%
Ende März eingepreist
• Die Länder-Spreads sind signifikant gestiegen
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22
KPIs des Kreditportfolios für Q2 2020
799
Fremdkapital/Eigenkapital
(Median)
Rendite/Gesamtvermögen
(Median)
Darlehen >30 Tage im
Rückstand + restrukturiert
(Median)
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4,50
4,05
3,0
3,2
3,4
3,6
3,8
4,0
4,2
4,4
4,6
Q2 2019 Q2 2020
1,368%
0,708%
0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
1,4%
1,6%
Q2 2019 Q2 2020
3,50%
5,10%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
Q2 2019 Q2 2020
23
KPIs des Kreditportfolios – Top 5 Länder – Stand Q2 2020
• Die MFIs haben einen gesunden Verschuldungsgrad • Die MFIs bleiben profitabel im laufenden Jahr 2020
Leverage (Fremdkapital/Eigenkapital) Rendite/Gesamtvermögen
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-
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
ECUADOR KYRGYZSTAN MEXICO UZBEKISTAN MONGOLIA
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
ECUADOR KYRGYZSTAN MEXICO UZBEKISTAN MONGOLIA
24
KPIs des Kreditportfolios – Top 5 Länder – Stand Q2 2020
Portfolioqualität
(Darlehen >30 Tage im Rückstand + restrukturiert)
Risikovorsorge
(Darlehen>30 Tage im Rückstand + restrukturiert)
• COVID-19 hat die Portfolio-Qualität stark
beeinflusst • Die Risikovorsorge steht für die meisten MFIs über 50%
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0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
100,0%
120,0%
140,0%
ECUADOR KYRGYZSTAN MEXICO UZBEKISTAN MONGOLIA
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
ECUADOR KYRGYZSTAN MEXICO UZBEKISTAN MONGOLIA
%-Anteil des Nettofondsvermögen %-Anteil des Kreditportfolios
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▪ Im März wurde die Liquidität von 20% auf 30% erhöht
▪ Liquidität hat einen neutralen Effekt (keine Strafzinsen)
▪ Seit Ende Juni 2020 gibt es keine neue Stundungsanfrage von MFIs
▪ Die Stundungen liegen zwischen 6-12 Monaten
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
80,00%
90,00%
Jan
Feb
Mar
Ap
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Mai
Jun
Juli
Au
g
Sep
tem
ber
Okt
No
v
Dez
Jan
Feb
Mar
Ap
ril
Mai
Jun
Juli
Au
gust
2019 2020
Kreditportfolio Liquide Mittel
5,69%
94,31%
Loans (Stundung)
Loans (Aktuell)
26
Marktausblick
• Mittelfristig erwarten wir eine Stabilisierung der Länder-Spreads
• Die niedrigen Absicherungskosten werden die EUR Rendite für USD denominierte Darlehen in den nächsten 3-6
Monaten um 1-1,5 Prozent p.a. steigern
• Die Portfolioqualität und Profitabilität haben sich geringfügig verschlechtert und bleiben bis zum Jahresende auf
diesem Niveau
• Die gute Kapitalisierung der MFIs wird dazu beitragen, dass das Darlehensportfolio des IIV Mikrofinanzfonds für
die Herausforderungen gewappnet ist
• Die Nachfrage nach neuen Refinanzierungsmöglichkeiten steigt
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Maßnahmen im Portfoliomanagement
• Fokus auf langjährige Partner-MFIs mit guter Bonität
• Die Liquiditätsquote wird sich weiter durch Darlehensauszahlungen verringern
• Kreditverlängerung nur nach ausgiebiger Neubewertung der Risiken
• Wöchentliches Risikomonitoring auf Länder- und MFI-Ebene
• Enge Zusammenarbeit mit anderen internationalen Geldgebern und Förderbanken
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Die Invest in Visions GmbH in 2020
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Das Team hinter Invest in Visions
Die Invest in Visions GmbH setzt sich aus einem mehrsprachigen 20-köpfigen Team mit langjähriger Erfahrung im
Finanz- und Entwicklungsbereich zusammen.
Dr. habil Moritz Isenmann
Senior Analyst SDG Research and Strategy
Elena MendePortfolio Manager
Camellia Genova, CFA
Portfolio Manager
Mariella LlontopVertragsmanagerin
Dr. Carlos De las SalasHead of Portfolio
Management
Edda SchröderGründerin und Geschäftsführerin
Portfolio Management
Susana PalateVertragsmanagerin
Kolja WagnerRisiko Manager
Business Development
Sergej Leon Shkolnikov, CFA Portfolio Manager
Maria MorenoFinance und
Controlling Managerin
Soledad GrossiMadcur
Accounting
Operations
Lars SiebertChief Operational
Officer
Edda SchröderGründerin und Geschäftsführerin
Carmen Candia-BeeryLegal Counsel
Susanne KischelAssistentin der
Geschäftsführung
Rainer RäthDirector Business
Development
Luay MrishPortfolio Management
Assistent
Mandy HorstFinance und
Controlling Managerin
Lucas BollerBusiness Development
Analyst
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Invest in Visions GmbH · Freiherr-vom-Stein-Straße 24-26
D-60323 Frankfurt am Main
Tel. +49 (0) 69 / 20 43 4 11 0 · Fax +49 (0) 69 / 20 43 4 11 30
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eines Wertpapiergeschäfts nicht ersetzen. Diese Information stellt keinen Prospekt dar
und ist nicht als Entscheidungsgrundlage für die Beurteilung einer hierin beschriebenen
Anlagemöglichkeit gedacht. Verkaufsunterlagen und weitere Informationen zu in Bezug
genommenen Wertpapieren (insbesondere Verkaufsprospekt, Anlagebedingungen,
aktuelle Jahres- und Halbjahresberichte und wesentliche Anlegerinformationen) können
Sie in deutscher Sprache unter http://www.investinvisions.com/de/downloads.html
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Den Chancen eines Finanzinstruments stehen stets auch entsprechende Risiken wie z. B.
Kursschwankungen oder Ausfallrisiken gegenüber. Wertentwicklungen in der
Vergangenheit sind keine verlässlichen Indikatoren für die Zukunft. Die in Bezug
genommenen Wertpapiere können im Wert steigen oder fallen. Potenziellen Anlegern
wird daher empfohlen, sich vor einer Anlageentscheidung eingehend über die
Wertpapiere und die damit verbundenen Risiken zu informieren. Alle Inhalte wurden nach
bestem Wissen und sorgfältiger Prüfung erstellt. Gleichwohl können wir Irrtümer oder
Druckfehler nie völlig ausschließen. Auch ist die Gültigkeit der Informationen auf den
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oder wirtschaftliche Entwicklung der Märkte, die Änderung gesetzlicher Bestimmungen
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