Table ronde « Titres »

SWIFT Business Forum

2013 - Paris

Paris, 27 juin 2013

Table ronde « Titres »

• Vincent Bonnier, Director of T2S Project, Banque de France

• Brigitte Daurelle, Secretary General of Euroclear France,

Euroclear

• Eric de Nexon, Director Strategy and Market Infrastructures,

Société Générale Securities Services

• Isabelle Olivier, Head of Clearing and Settlement, SWIFT

• Alain Pochet, Responsible Clearing, Custody & Corporate Trust

Services, BNP Paribas Securities Services (modérateur)

The Rest of Today’s Agenda

Table ronde « Titres »

Vincent

Bonnier

Banque

de France

Alain

Pochet

BNP Paribas

Securities

Services

Brigitte

Daurelle

Euroclear

Isabelle

Olivier

SWIFT

Eric

de Nexon

Société Générale

Securities

Services

Source: E&Y - The High-level Impact of Regulatory reform on the Capital Markets

Collateral management for cleared/non- cleared trades

MiFID II

FX swaps/ forwards

Valuations

Financial promotion/ product brochures

Client

money

Best execution revisions

Investment advice & suitability/ appropriateness

Operations

of financial mkt. utilities

Unbundled

valuations

Third country

arrangements/

emergencies

Post-trade disclosure revisions

Pre-trade transparency non-eq

Dark pools/ internal crossing

Complex

products

Independent vs. restricted advice

Complaints handling

im/vm models

Segregation of

accounts

ETC/CCP

acceptance

Tied agent revisions

CCP netting

Dodd-Frank

Governance

Registration/ Disclosure

Short-selling/ Short positions

Solvency II

FATCA

Client

assets

Ult. beneficial owner (UBO) tracking

Transversal LEI data Mgmt.

Removing obstacles

to distribution

Default

waterfalls

Volcker Rule 619

Orderly liquidation planning (Living Wills)

Swaps Push-out Rule 716

Standards of care and fiduciary obligations

Access to information & ombudsman

Whistle-blowing;

Notifications/

registration

Interchange restrictions (credit card fees)

Consumer

Advisory Board

State laws & transfers of powers

Margin requirements

Outsourcing &

interoperability

OTC Derivatives/EMIR

Trade repositories

Stress testing

LIS reporting

Precise legal definitions eg, MSPs, SDs, SEFs

Agents/ out-sourcing

Info. to clients transparency

Look-through arrangements

Identification of US accounts/assets

IRS

Waivers

Penalising un-cooperative FFIs, recalcitrants & infringements

Reporting to IRS

Finalisation of custodian agent(s) for reporting FFI purposes

Asset/ liability

modelling

Modelling exposure (actuaries)

CRA reform

Cash/near-cash (liquidity mgmt)

CapEffic modelling

(asset classes)

CP Portfolio

Insurance

Hedging effectiveness & switch trades

VIF (Value-in-force) securitisation

Duration

hedging

US person indicia

Appointment of a CCO

Establishing TINs

Forms

W8-BEN & W9 collection

Ownership criteria for corporates & trusts Capital

protection/ posting

Inducements

CRD III/IV

TCF

Re-papering

Capital

buffers

Liquidity

Coverage Ratio (LCR)

Net Stable

Funding Ratio (NSFR)

Credit Valuation

Adjustment (CVA) Mgmt.

With-

holding Tax Payments

CoCo

mgmt. SIFI resolution

rules.

Funds

Transfer Pricing (FTP)

Data warehousing

Recovery &

Resolution

Legal Entity optimisation

Risk-weighted

Assets (RWA) mgmt.

Collateral

tracking

Trading book

liquidity mgmt.

ICAAP

DF

Collateral tracking/ pricing/

mgmt.

Consolidated

liquidity metrics

Intra-group

transfers.

Liquidity treatment

intra-group transfers

Bank levies

Extra-territoriality/ anti-evasion

Systems and controls

Reporting/ disclosure

On-boarding/ KYC data

Risk Appetite

Policies & Procedures

Management information

The Overlap in Primary Regulations 2012-2015

En cours de modifications

|

CSD R :

SECURISER : le dénouement en Europe

• Cadrage des activités des CSD différenciées des activités bancaires.

• Imposer des obligations déclaratives aux établissements « internalisant les dénouements» (souhait du Parlement).

FLUIDIFIER : la circulation des titres en Europe

• dématérialisation (ou immobilisation),

• Règles strictes contre les ventes à découvert (« Buy In à 4 jours »)

• harmonisation des cycles de dénouement à J+2

• liberté de choix de leur lieu d’émission.

CALENDRIER :

LIMITES : du projet.

• Un régime dérogatoire offert aux CSD permettant de déroger à la règle de séparation de leurs fonctions avec les fonctions bancaires.

• Une règle de conflits de lois confuse et pré-emptant le schéma de la future SLD(*).

• Des Règles de discipline de dénouement rentrant trop dans le détail à ce niveau de texte.

• La porte ouverte aux CSD non européens sans contrepartie réelle

Projet

Mars 2012

Avant Janvier 2015

ECON

Février 2013 Juillet 2013

Pres. Lithuanienne

Mai 2014

Election

Automne

2013

Adoption?

2020 - 2025

|

T+2 : Harmoniser les cycles de Règlement Livraison sur 2 jours :

T+2 avant Janvier 2015… selon CSD R?

Bascule à T+2 de la zone ESES le week-end du 4-5 octobre 2014 :

• Pré requis à T2S, coordination des tests avec ceux d’autres projets (standards OST...)…

Conséquences :

• Des cycles différents sur la zone T2S source de difficultés pour les arbitragiste inter-places.

• Une coordination sous l’égide de l’EPTG poussée par la BCE avant le lancement de T2S

Coordination-Communication :

• Multi -acteurs

• Multi - projets

• International

Trade

Capture

Trade

Matching

&

Regulator

y

Reporting

Trade

Allocatio

n

Trade

Routing

Clearing

Settleme

nt

Matching

Settleme

nt

Trading

Venues

Cross

Networks

OTC

...

Trade Post Trade

2 jours

T+1 Soir = début du Cycle T+2

Impacts :

SBI

BRN

SRD

RD Assemblées

…

Paris, 27 juin 2013

Banque de France – DPT2S

PARTICIPAN

TS

PARTICIPAN

TS

PARTICIPAN

TS

DCP

Acteurs

Dépositaires centraux (CSD)

Banques Centrales (NCB)

Participants

Participants directement connectés (DCP)

Systèmes

Règlement Livraison Titres (T2S)

Règlement cash Eurosystème (TARGET 2)

Règlement cash autres

(Real Time Gross Settlement systems)

T2S : Les principes de fonctionnement

T2S : le calendrier

Paris, 27 juin 2013 Banque de France – DPT2S

T2S: Le calendrier de migration

Paris, 27 juin 2013

Banque de France – DPT2S

Paris, 27 juin 2013 Banque de France – DPT2S

T2S: le suivi de la préparation des acteurs

Paris, 27 juin 2013 Banque de France – DPT2S

T2S : Les travaux sur l’harmonisation

Priority 1 Priority 2

T2S Markets 1

T2S messages

ISO 20022

2

T2S messages

Matching fields

6

Schedule of settlement

day

7

T2S CA standards

9

T2S Settlement

finality II

10

T2S Settlement

finality III

15

Availability of

omnibus accounts

16

Restrictions on

omnibus accounts

20

CA market standards

(CAJWG)

26

Securities amount

data

AT G G G R B B B B G B

BE Euroclear G G G G B G B B G B

BE – NBB-SSS G G Y Y G G B B R - No info B

CH G G G Y Y G B B Y B

DE G R Y R G G B B G B

DK G R Y R B Y B B G B

EE G G G R B G B B Y B

ES G G G Y B B B B G B

FI G R Y R B B B Y Y Y

FR G G G G B G B B Y B

GR – BOGS G G Y Y B G B B R – No info B

HU G G Y R Y Y B B R – No info B

IT G Y G G B G B B G B

LT G G G R Y Y B B R – No info B

LU – LUX CSD G R G Y G G B B R – No info B

LU – VP LUX G R Y Y B Y B B R – No info B

MT Y Y Y R Y G B B R - No info B

NL G G G G B G B B G B

PT G G G G G G B Y G G

RO G G R Y B G B B R B

SI G G G Y G G B B R B

SK G G G R Y Y B Y R - No info Y

Summary

28/02/2013

Green: 21

Yellow: 1

Red: 0

Green:15

Yellow:2

Red: 5

Green: 13

Yellow: 8

Red: 1

Green: 5

Yellow: 8

Red: 9

Blue: 12

Green: 5

Yellow: 5

Blue: 3

Green: 14

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Blue: 22

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Red: 0

Blue: 19

Yellow:3

Red: 0

Green:8

Yellow:4

Red:10

Blue: 19

Green: 1

Yellow:2

Summary

25/01/2013

Green: 21

Yellow: 1

Red: 0

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Red: 5

Green: 11

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Red: 3

Green: 4

Yellow: 7

Red: 11

Blue: 12

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Yellow: 7

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Green: 11

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Blue: 22

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Red: 0

Blue: 19

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Red:10

Blue: 19

Green: 1

Yellow:2

12

•Publication of White paper T2S v3 April

‘14 •First Detailed Service Descriptions

‘13

‘13 •Start training sessions

ESES migration milestones towards

T2S

Q1

S2

May ‘13 •Users governance, first meetings

- T2S National Coordination

Committees

- ESES-T2S users group

May

‘14 •ESES-T2S implementation committee

•Start user testing September

•ESES-T2S migration (wave 2)

March

‘15

‘16

S1

13

T2S made easy

3 ways to access

SWIFT Value Proposition

Connectivity to T2S

VAN

Implementation

Products & Services

MyStandards &

Standards

Consulting

Business

Consulting

Paris, 27 juin 2013 Banque de France – DPT2S

Le règlement européen EMIR Les objectifs

Partant du constat que l’ampleur, la complexité, le manque de transparence et les risques

des produits dérivés négociés de gré à gré entre les acteurs financiers en font des vecteurs

potentiels des chocs, les dirigeants du G20 lors du sommet de Pittsburg en 2009 ont

engagé le renforcement du cadre normatif applicable aux transactions sur ces actifs

financiers et aux infrastructures qui permettent leur échange.

La réponse européenne s’inspirant des normes révisées CPSS/IOSCO: le règlement EMIR:

Obligation de compensation centrale des transactions sur produits dérivés échangés de gré à gré

standardisés

Cadre juridique harmonisé destiné à assurer que les CCP respectent des exigences fortes en

termes de capital, d’organisation ou encore de règles de conduite

Pour les contrats non compensés, obligation de mettre en oeuvre des techniques d’atténuation des

risques opérationnels et de contrepartie

Obligation de déclarations à des trade repositories de l’ensemble des transactions sur produits

dérivés.

Calendrier:

Publication au JOUE: 27 juillet 2012

Adoption des principaux standards par la Commission : décembre 2012

Agrément des CCP: en cours (demande à formuler avant 15 septembre 2013)

Agrément des TRs: en cours.

16

SWIFT Collateral Management offering Overall…

Solution Coverage

Messaging Solutions

Processes

Collateral Management

Upstream

(Margin management, Reporting, Others)

Bilateral Collateral Management

(MTs & MXs)

X-Asset Class

X-Segment incl. CCP Collateralisation

Triparty Collateral Management

(MTs)

CSD/(I)CSD & community flows

CCP – (I)CSD flow

Downstream

(Settlement, Reconciliation,

Reporting)

Settlement & Reconciliation

(MTs & MXs)

Payments Messages (cat1,2,9)

Securities Messages (Cat 5)

Merci