The Long-Term Benefit of Lowering the Retirement Age

8/3/2019 The Long-Term Benefit of Lowering the Retirement Age

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T h e L o n g - T e r m B e n e t o f L o w e r i n g t h e R e t i r e m e n t A g e

∗

M i k e I s a a c s o n

H o w a r d U n i v e r s i t y

m i c h a e l . s . i s a a c s o n @ g m a i l . c o m

N o v e m b e r 3 0 , 2 0 1 1

A b s t r a c t

I . I n t r o d u c t i o n

I n D e c e m b e r o f 2 0 1 0 , B o l i v i a n P r e s i d e n t E v o M o r a l e s a n n o u n c e d t h e d e c r e a s e i n t h e a g e o f

e l i g i b i l i t y f o r r e t i r e m e n t b e n e t s f r o m 6 5 f o r m e n a n d 6 0 f o r w o m e n t o 5 8 u n i v e r s a l l y .

1

T h i s

m o v e w a s l a r g e l y p o l i t i c a l , s i n c e t h e d e a l w a s a l s o p a c k a g e d w i t h a l a w t h a t r e n a t i o n a l i z e d t h e

p e n s i o n s y s t e m t h a t h a d b e e n p r i v a t i z e d i n 1 9 9 6 .

2

T h i s b u c k s t h e t r e n d o f t a l k s o f s p e n d i n g c u t s

a n d a u s t e r i t y m e a s u r e s t a k i n g p l a c e i n m o s t E u r o p e a n n a t i o n s a s w e l l a s a p a r t i s a n s t a n d o i n

t h e U n i t e d S t a t e s l e a d i n g t o t h a t e n d .

D u r i n g t h e 2 0 1 0 m i d t e r m e l e c t i o n s , t h e r e b e g a n a r e p r i s e o f t h e m i d - 2 0 0 0 s d i s c u s s i o n o f

p r i v a t i z i n g S o c i a l S e c u r i t y i n t h e U n i t e d S t a t e s .

3

I t b e c a m e i n v o g u e f o r R e p u b l i c a n c a n d i d a t e s

t o p r a i s e f o r m e r C h i l e a n d i c t a t o r A u g u s t o P i n o c h e t i n h i s p r i v a t i z a t i o n o f t h a t c o u n t r y ' s p u b l i c

p e n s i o n p l a n .

4

T h o u g h p r o p o s a l s d i e r i n t h e i r a p p r o a c h , b y a n d l a r g e , t h e y a l l w o u l d h a v e

p u b l i c r e t i r e m e n t f u n d s i n v e s t e d i n t h e s t o c k a n d b o n d m a r k e t s .

5

G i v e n t h e u c t u a t i o n s i n

n a n c i a l m a r k e t s , a n d t h e r e c e n t f a t e o f m a n y p r i v a t e d e n e d c o n t r i b u t i o n p l a n s ,

6

i t w o u l d s e e m

t h a t s u c h p r o p o s a l s w o u l d b e a t b e s t u n s t a b l e a n d a t w o r s t u n s u s t a i n a b l e . G i v e n t h e h i s t o r y o f

∗T h i s p a p e r w a s t y p e s e t u s i n g t h e T

E

X w o r k s c o m p i l e r a n d t h e M i K T

E

X t y p e s e t t i n g s y s t e m

1

A s s o c i a t e d P r e s s , T h e . B o l i v i a D r o p s R e t i r e m e n t A g e t o 5 8 . B u s i n e s s W e e k . 3 D e c 2 0 1 0 A c c e s s e d : 1 6 N o v

2 0 1 1 . < h t t p : / / w w w . b u s i n e s s w e e k . c o m / a p / n a n c i a l n e w s / D 9 J S H 7 K 8 0 . h t m >

2

T u r n e r , T a o s . B o l i v i a P a s s e s B i l l t o N a t i o n a l i z e P e n s i o n S y s t e m s . W a l l S t r e e t J o u r n a l . 3 D e c . 2 0 1 0 A c -

c e s s e d : 2 5 N o v 2 0 1 1 . < h t t p : / / o n l i n e . w s j . c o m / a r t i c l e / S B 1 0 0 0 1 4 2 4 0 5 2 7 4 8 7 0 3 3 5 0 1 0 4 5 7 5 6 5 2 8 5 2 9 0 2 0 0 5 0 8 6 . h t m l >

3

E c o n o m i s t , T h e . T h e R e v o l u t i o n C o m e s H o m e . T h e E c o n o m i s t . 1 3 J a n 2 0 0 5 A c c e s s e d : 2 5 N o v 2 0 1 1 .

< h t t p : / / w w w . e c o n o m i s t . c o m / n o d e / 3 5 5 9 8 6 0 >

4

G a r c i a , O s k a r . A n g l e o n P r i v a t e S o c i a l S e c u r i t y : C h i l e ' s D o n e I t . O m a h a W o r l d - H e r a l d . 1 3 A u g 2 0 1 0

A c c e s s e d : 2 5 N o v 2 0 1 1 . < h t t p : / / w w w . o m a h a . c o m / a r t i c l e / 2 0 1 0 0 8 1 3 / A P 0 6 / 3 0 8 1 3 9 8 4 3 >

5

S h i p m a n , W i l l i a m . H o w I n d i v i d u a l S o c i a l S e c u r i t y A c c o u n t s W o u l d W o r k . C A T O I n s t i t u t e . 2 1 N o v . 2 0 0 3

A c c e s s e d : 2 5 N o v . 2 0 1 1 . < h t t p : / / w w w . c a t o . o r g / p u b _ d i s p l a y . p h p ? p u b _ i d = 3 3 2 6 >

6

F i n l a y s o n , J o c k . D e n e d P e n s i o n P l a n s T h r e a t e n e d b y L o w e r R e t u r n s . V a n c o u v e r S u n , T h e . 1 N o v .

2 0 1 1 A c c e s s e d : 2 5 N o v . 2 0 1 1 . < h t t p : / / w w w . v a n c o u v e r s u n . c o m / b u s i n e s s / D e n e d + p e n s i o n + p l a n s + t h r e a t e n e d +

l o w e r + r e t u r n s / 5 6 4 1 3 2 2 / s t o r y . h t m l >

1



l e g i s l a t i v e t a c t i c s u s e d b y t h e G O P , i t w o u l d s e e m t h a t t h i s m a y b e t h e o b j e c t i v e .

7

I n t h e l e a d u p t o t h e 2 0 1 2 e l e c t i o n , t h e G O P d o u b l e d d o w n o n t h e r e g r e s s i v e r e t i r e m e n t

p o l i c y w i t h M a s s a c h u s e t t s g o v e r n o r M i t t R o m n e y v o w i n g t o r a i s e t h e r e t i r e m e n t a g e .

8

W h i l e

t h i s m i g h t e a s e t h e c u r r e n t s t r a i n o n t h e S o c i a l S e c u r i t y t r u s t f u n d , a f u n d s e p a r a t e f r o m t h e

f e d e r a l g o v e r n m e n t ' s g e n e r a l f u n d w h i c h p o l i t i c i a n s h a v e c o n v i n c e d t h e A m e r i c a n p u b l i c s h o u l d

b e b a l a n c e d , t h e q u e s t i o n r e m a i n s a b o u t t h e p l a n ' s l o n g - t e r m a b i l i t y t o p r o v i d e a s u s t a i n a b l e

p u b l i c p e n s i o n s y s t e m . G i v e n t h e c u r r e n t s h o r t a g e o f j o b s , s h o u l d w e b e c r o w d i n g o u t a y o u n g e r ,

u n e m p l o y e d w o r k f o r c e t o c u t a p a r t o f g o v e r n m e n t s p e n d i n g t h a t d o e s n ' t e v e n c o n t r i b u t e t o t h e

d e c i t p o l i t i c i a n s h a v e c o n v i n c e d l a y A m e r i c a n s t h a t i t ' s a g o o d i d e a t o b a l a n c e ?

9

A d d i t i o n a l l y ,

d o t h e s h o r t t e r m b e n e t s o f b e i n g a b l e t o r a i d t h e S o c i a l S e c u r i t y t r u s t f u n d

1 0

o u t w e i g h t h e

l o n g - t e r m c o s t s i n t e r m s o f l a b o r p r o d u c t i v i t y a n d e c i e n t h u m a n c a p i t a l a l l o c a t i o n ? F u r t h e r ,

g i v e n a d i s p a r i t y i n l i f e e x p e c t a n c y , d o e s t h i s s h o r t - t e r m b e n e t j u s t i f y t h e d i e r e n t i a l i m p a c t

t h i s i n c r e a s e w i l l h a v e o n p e o p l e o f c o l o r ?

1 1

W h i l e G D P i s g r o w i n g , i t b y a n d l a r g e h a s n o t h i n g t o d o w i t h a d d i t i o n a l p r o d u c t i o n . I n

f a c t , t h e g r o w t h i s l a r g e l y d u e t o b u s i n e s s e s c u t t i n g w o r k e r s i n e x c h a n g e f o r p r o t s .

1 2

W h i l e o u r

e c o n o m y c a n g r o w o n p a p e r i n t h i s w a y i n t h e s h o r t t e r m , i n t h e l o n g t e r m w e w i l l e v e n t u a l l y

r u n o u t o f j o b s t o s l a s h . U l t i m a t e l y , w e n e e d j o b s n o w .

D u r i n g a t i m e o f t h e h i g h e s t r a t e o f u n e m p l o y m e n t s i n c e t h e G r e a t D e p r e s s i o n , a s w e l l a s t h e

l o n g e s t t i m e i n a r e c e s s i o n a r y e c o n o m i c t r o u g h , i t m a k e s l i t t l e s e n s e t o k e e p w o r k e r s i n t h e l a b o r

f o r c e w h o w o u l d o t h e r w i s e r e t i r e . F u r t h e r , f o r e v e r y d o l l a r o f S o c i a l S e c u r i t y b e n e t s t h a t w e

w o u l d s a v e f r o m a h i g h e r r e t i r e m e n t a g e , w e a r e s p e n d i n g o n s o c i a l i n s u r a n c e p r o g r a m s f o r t h o s e

w h o w o u l d o t h e r w i s e b e a b l e t o n d e m p l o y m e n t . D e p e n d i n g o n t h e e x c h a n g e r a t e b e t w e e n

o l d e r a n d y o u n g e r w o r k e r s , t h i s s u p p o s e d s a v i n g s m a y a c t u a l l y t u r n i n t o a n e t e x p e n s e w h e n

t h e s e f a c t o r s a r e a c c o u n t e d f o r .

R a t h e r t h a n i n c r e a s i n g t h e r e t i r e m e n t a g e , t h i s p a p e r p r o p o s e s a d e c r e a s e i n t h e e l i g i b i l i t y

a g e f o r S o c i a l S e c u r i t y . W h i l e t h i s w i l l n o d o u b t p u t a d d i t i o n a l s t r a i n o n t h e S o c i a l S e c u r i t y

t r u s t , t h e h o p e i s t h a t t h i s c o s t w i l l b e o s e t b y r e l i e v i n g s t r e s s o n w e l f a r e r o l l s f o r t h e f r i c t i o n -

7

B o w m a n , M i c h a e l . ` D o N o t h i n g ' O p t i o n f o r U S D e c i t R e d u c t i o n E x p l o r e d . V o i c e o f A m e r i c a . 2 4 N o v .

2 0 1 1 A c c e s s e d : 2 6 N o v . 2 0 1 1 . < h t t p : / / w w w . v o a n e w s . c o m / e n g l i s h / n e w s / u s a / D o - N o t h i n g - O p t i o n - f o r - U S - D e c i t -

R e d u c t i o n - E x p l o r e d - 1 3 4 4 5 9 6 6 8 . h t m l >

8

B e a t t y , A n d r e w . R e p u b l i c a n R o m n e y V o w s t o R a i s e U S R e t i r e m e n t A g e . A F P 4 N o v . 2 0 1 1 A c c e s s e d : 2 6

N o v . 2 0 1 1 . < h t t p : / / w w w . g o o g l e . c o m / h o s t e d n e w s / a f p / a r t i c l e / A L e q M 5 g g y T K B P f Y 4 N S G X o p w q z R q z m 4 2 Z 0 w ?

d o c I d = C N G . 0 a e e 2 5 0 6 f 1 4 c 4 7 3 a 8 0 7 d b 8 2 f 6 3 5 b 1 a 2 0 . 4 a 1 >

9

M i l l e r , M a r k . D e c i t B a t t l e W o n ' t C a u s e F i g h t B e t w e e n O l d a n d Y o u n g . R e u t e r s . 2 2 N o v . 2 0 1 1 A c c e s s e d :

2 6 N o v . 2 0 1 1 . < h t t p : / / w w w . r e u t e r s . c o m / a r t i c l e / 2 0 1 1 / 1 1 / 2 2 / u s a - d e b t - g e n e r a t i o n s - i d U S N 1 E 7 A L 0 R Q 2 0 1 1 1 1 2 2 >

1 0

M e d i a M a t t e r s f o r A m e r i c a . W a s h . P o s t A r t i c l e R e p e a t e d l y M i s l e a d s O n S o c i a l S e c u r i t y . M e d i a M a t t e r s .

3 1 O c t . 2 0 1 1 A c c e s s e d : 2 6 N o v . 2 0 1 1 . < h t t p : / / m e d i a m a t t e r s . o r g / r e s e a r c h / 2 0 1 1 1 0 3 1 0 0 1 4 >

1 1

R o c k e y m o o r e , M a y a M . a n d L u i , M e i z h u . P l a n f o r a N e w F u t u r e : T h e I m p a c t o f S o c i a l S e c u r i t y R e f o r m o n

P e o p l e o f C o l o r . C o m m i s s i o n t o M o d e r n i z e S o c i a l S e c u r i t y . O c t . 2 0 1 1 .

1 2

U . S . B u s i n e s s e s B a n k R e c o r d P r o t s . S t . P e t e r s b u r g T i m e s . 2 4 N o v . 2 0 1 0 A c c e s s e d : 2 9 N o v . 2 0 1 1 .

< h t t p : / / w w w . t a m p a b a y . c o m / i n c o m i n g / u s - b u s i n e s s e s - b a n k - r e c o r d - p r o t s / 1 1 3 6 0 9 1 >

2



a l l y u n e m p l o y e d . A d d i t i o n a l l y , i t i s h o p e d t h a t a y o u n g e r w o r k f o r c e w o u l d r a i s e o v e r a l l l a b o r

p r o d u c t i v i t y , l e a d i n g t o h i g h e r l e v e l s o f o u t p u t , h i g h e r i n c o m e s , a n d h e n c e a h i g h e r p o o l f r o m

w h i c h t o c o l l e c t p a y r o l l t a x e s .

I I . L i t e r a t u r e R e v i e w

S h o r t l y f o l l o w i n g t h e B o l i v i a n p e n s i o n m o v e a s w e l l a s a m o v e b y F r a n c e i n t h e o p p o s i t e d i r e c t i o n ,

e c o n o m i s t J a m e s K . G a l b r a i t h w r o t e a s h o r t p i e c e a r g u i n g f o r d e c r e a s i n g t h e r e t i r e m e n t a g e f r o m

a p r a g m a t i c p o i n t o f v i e w . I n i t , h e u n d e r c u t s t h e c o n v e n t i o n a l w i s d o m t h a t w e a r e l i v i n g l o n g e r .

B u t i n t h e r s t p l a c e , " w e " a r e n o t l i v i n g l o n g e r . W e a l t h i e r e l d e r l y a r e ; t h e n o n -

w e a l t h y n o t s o m u c h . R a i s i n g t h e r e t i r e m e n t a g e c u t s b e n e t s f o r t h o s e w h o c a n ' t

w a i t t o r e t i r e a n d w h o o f t e n w o n ' t l i v e l o n g . M e a n w h i l e , r i c h e r p e o p l e w i t h s o f t j o b s

w o r k o n : F o r t h e m , i t ' s a n e a s y c a l l .

1 3

C e r t a i n l y , w e a r e l i v i n g l o n g e r o n a v e r a g e .

1 4

B u t w h e n l i f e e x p e c t a n c y i s b r o k e n d o w n b y

i n c o m e , t h e r a t e o f l i f e e x p e c t a n c y i n c r e a s e a m o n g t h e t o p h a l f o f i n c o m e e a r n e r s f a r o u t p a c e s

t h o s e i n t h e b o t t o m b r a c k e t s t o a v e r y n o t i c a b l e d e g r e e .

1 5

F u r t h e r , w h e n b r o k e n d o w n b y r a c e ,

t h e l i f e e x p e c t a n c y f o r B l a c k f o l k s i s c o n s i s t e n t l y l o w e r t h a n t h e i r W h i t e c o u n t e r p a r t s .

1 6

N e e d l e s s

t o s a y , l i f e e x p e c t a n c y i s l o w e r f o r f o l k s w h o a r e t y p i c a l l y l e s s w e l l o n a n c i a l l y a n d h e n c e m o r e

l i k e l y t o n e e d S o c i a l S e c u r i t y r e t i r e m e n t b e n e t s i n o l d a g e . R a i s i n g t h e r e t i r e m e n t a g e w o u l d

t h u s a d v e r s e l y a e c t t h o s e f o r w h o m S o c i a l S e c u r i t y w a s d e s i g n e d i n t h e r s t p l a c e .

T h i s a l l p r e s u m e s t h a t t h e s e n i o r s w e a r e t a l k i n g a b o u t h a v e e m p l o y m e n t i n t h e r s t p l a c e .

G i v e n t h a t o l d e r w o r k e r s f a c e d i s c r i m i n a t i o n i n e m p l o y m e n t ,

1 7

o l d e r w o r k e r s a r e m o r e v u l n e r a b l e

t o l a y o s i n t h e a b s e n s e o f a s t r o n g u n i o n a n d u n l i k e l y t o n d n e w e m p l o y m e n t t h a t p a y s a s

w e l l a s p r e v i o u s j o b s .

1 8

G a l b r a i t h , a g a i n , f r a m e s t h e p r o b l e m b e a u t i f u l l y :

I n t h e U n i t e d S t a t e s , t h e n a n c i a l c r i s i s h a s l e f t t h e c o u n t r y w i t h 1 1 m i l l i o n f e w e r j o b s

t h a n A m e r i c a n s n e e d n o w . N o m a t t e r h o w a g g r e s s i v e t h e p o l i c y , w e a r e n o t g o i n g

1 3

G a l b r a i t h , J a m e s K . A c t u a l l y , T h e R e t i r e m e n t A g e I s T o o H i g h . F o r e i g n P o l i c y . 1 8 4 ( 2 0 1 1 ) : 7 2 .

1 4

N a t i o n a l C e n t e r f o r H e a l t h S t a t i s t i c s . H e a l t h , U n i t e d S t a t e s , 2 0 1 0 : W i t h S p e c i a l F e a t u r e o n D e a t h a n d

D y i n g . D e p a r t m e n t o f H e a l t h a n d H u m a n S e r v i c e s . F e b . 2 0 1 1 : T a b l e 2 2 . L i f e E x p e c t a n c y a t B i r t h , a t 6 5 Y e a r s

o f A g e , a n d a t 7 5 Y e a r s o f A g e , b y R a c e a n d S e x : U n i t e d S t a t e s , S e l e c t e d Y e a r s 1 9 0 0 - 2 0 0 7 .

1 5

W a l d r o n , H i l a r y . T r e n d s i n M o r t a l i t y D i e r e n t i a l s a n d L i f e E x p e c t a n c y f o r M a l e S o c i a l S e c u r i t y - C o v e r e d

W o r k e r s , b y A v e r a g e R e l a t i v e E a r n i n g s . U . S . S o c i a l S e c u r i t y A d m i n i s t r a t i o n , O c e o f P o l i c y . W o r k i n g P a p e r

1 0 8 ( 2 0 0 7 ) .

1 6

N a t i o n a l C e n t e r f o r H e a l t h S t a t i s t i c s , o p . c i t .

1 7

B e n d i c k J r . , M a r c , e t a l . N o F o o t i n t h e D o o r : A n E x p e r i m e n t a l S t u d y o f E m p l o y m e n t D i s c r i m i n a t i o n

A g a i n s t O l d e r W o r k e r s . J o u r n a l o f A g i n g & S o c i a l P o l i c y . 1 0 ( 1 9 9 9 ) : 5 - 2 3 .

1 8

S h a p i r o , D a v i d a n d S a n d e l l , S t e v e n H . A g e D i s c r i m i n a t i o n i n W a g e s a n d D i s p l a c e d O l d e r M e n . S o u t h e r n

E c o n o m i c J o u r n a l . 5 2 ( 1 9 8 5 ) : 9 0 - 1 0 2 .

3



t o n d 1 1 m i l l i o n n e w j o b s s o o n . S o c o m m o n s e n s e s u g g e s t s w e s h o u l d m a k e s o m e

d e c i s i o n s a b o u t w h o s h o u l d h a v e t h e r s t c r a c k : o l d e r p e o p l e , w h o h a v e a l r e a d y

w o r k e d t h r e e o r f o u r d e c a d e s a t h a r d j o b s ? O r y o u n g e r p e o p l e , m a n y j u s t o u t o f

s c h o o l , w i t h f r e s h s k i l l s a n d a m b i t i o n s ?

1 9

W h i l e t h e c u r r e n t j o b s c r i s i s a p p e a r s t o b e n o t h i n g b u t w h a t T h e D a i l y S h o w ' s J o n S t e w a r t

w o u l d r e f e r t o a s a ` c l u s t e r f u c k , ' i t a l s o p r o v i d e s u s w i t h a u n i q u e o p p o r t u n i t y . I n a s t u d y

o f C a n a d a ' s e c o n o m y f r o m 1 9 8 1 - 2 0 0 1 , T a n g a n d M a c L e o d f o u n d t h a t t h e a g i n g p o p u l a t i o n

o f C a n a d a , w h o s e d e m o g r a p h i c s t r u c t u r e i s s i m i l a r t o t h e U n i t e d S t a t e s i n t e r m s o f a b a b y

b o o m , h a s a n d w i l l c o n t i n u e t o d e c r e a s e o v e r a l l p r o d u c t i v i t y t h r o u g h o u t t h e r s t d e c a d e o f t h i s

c e n t u r y .

2 0

G i v e n t h e r e c e n t r e c e s s i o n a n d t h e a e c t i t h a s h a d o n p e n s i o n s , t h e i r p r o j e c t i o n

w o u l d l i k e l y h a v e t o h a v e a l o n g e r h o r i z o n o f d e c r e a s e d p r o d u c t i v i t y .

M i c r o e c o n o m i c a l l y , K o t l i k o a n d G o k h a l e v e r i e d t h e a g e - p r o d u c t i v i t y r e l a t i o n s h i p i n a c a s e

s t u d y o f a F o r t u n e 1 0 0 0 r m . I n t h e i r r e s e a r c h , t h e y c o n c l u d e d t h a t p r o d u c t i v i t y f a l l s w i t h a g e ,

s u c h t h a t y o u n g e r w o r k e r s a r e o f t e n u n d e r c o m p e n s a t e d i n w a g e s a n d o l d e r w o r k e r s o v e r c o m -

p e n s a t e d .

2 1

T h i s w o u l d i m p l y t h a t l o w e r i n g t h e r e t i r e m e n t a g e w o u l d g i v e u s m o r e b a n g f o r

o u r b u c k . F u r t h e r , i n a c a s e s t u d y o f p o u l t r y p l a n t w o r k e r s i n G e o r g i a , H a r v e y a n d K a g e r e r

c o n c l u d e d t h a t f e w w o r k e r s q u i t f o r l e i s u r e . N o t m a n y q u i t f o r c o m p e n s a t o r y r e a s o n s , w i t h t h e

p r i m a r y f a c t o r b e i n g d i s s a t i s f a c t i o n w i t h t h e w o r k e n v i r o n m e n t .

2 2

T h i s w o u l d i m p l y t h a t l e s s

a b l e w o r k e r s m a y b e m o r e i n c l i n e d t o l e a v e t h e i r p l a c e o f e m p l o y m e n t i f t h e y k n e w t h a t t h e r e

w e r e a s o c i a l s a f e t y n e t w a i t i n g f o r t h e m .

D e s p i t e m u c h e v i d e n c e d e m o n s t r a t i n g t h e a d d i t i o n a l p r o d u c t i v i t y o f y o u t h , n o s t u d y h a s

b e e n c o n d u c t e d t o d e t e r m i n e t h e n e t e e c t o f l o w e r i n g t h e r e t i r e m e n t a g e . I n t h i s p a p e r , I

d e m o n s t r a t e t h i s p o t e n t i a l b e n e t .

I I I . T h e o r y a n d M e t h o d o l o g y

I b e g i n m y a n a l y s i s w i t h a l a b o r t h e o r y o f v a l u e , s u c h t h a t :

Y t = Lt ( 1 )

W h e r e Y t i s t h e a n n u a l r e a l g r o s s d o m e s t i c p r o d u c t

2 3

a n d Lt i s t h e a n n u a l v a l u e o f l a b o r . F o r

1 9

G a l b r a i t h , J a m e s K . , o p . c i t .

2 0

T a n g , J i a n m i n a n d M a c L e o d , C a r o l y n . L a b o r F o r c e A g e i n g a n d P r o d u c t i v i t y P e r f o r m a n c e i n C a n a d a .

C a n a d i a n J o u r n a l o f E c o n o m i c s , T h e . 3 9 ( 2 0 0 6 ) : 5 8 2 - 6 0 3 .

2 1

K o t l i k o , L a u r e n c e J . a n d G o k h a l e , J a g a d e e s h . E s t i m a t i n g a F i r m ' s A g e - P r o d u c t i v i t y P r o l e U s i n g t h e

P r e s e n t V a l u e o f W o r k e r s ' E a r n i n g s . Q u a r t e r l y J o u r n a l o f E c o n o m i c s , T h e . 1 0 7 ( 1 9 9 2 ) : 1 2 1 5 - 1 2 4 2 .

2 2

H a r v e y , B r u c e S . a n d K a g e r e r , R u d o l p h L . M a r g i n a l W o r k e r s a n d T h e i r D e c i s i o n s t o W o r k o r t o Q u i t .

A m e r i c a n J o u r n a l o f E c o n o m i c s a n d S o c i o l o g y . 3 5 ( 1 9 7 6 ) : 1 3 7 - 1 4 7 .

2 3

G o v e r n m e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s . N a t i o n a l I n c o m e a n d P r o d u c t A c c o u n t s . T a b l e 1 . 1 . 5 B u r e a u o f E c o n o m i c

A n a l y s i s .

4



t h e p u r p o s e o f t h i s m o d e l , w e a s s u m e h e t e r o g e n e i t y i n t h e m a r g i n a l e e c t i v e n e s s o f l a b o r b y a g e .

I h a v e d e c i d e d t o d i s a g g r e g a t e t h e l a b o r f o r c e i n a C o b b - D o u g l a s f o r m u l a t i o n , s u c h t h a t l a b o r

f r o m a c r o s s t h e a g e s p e c t r u m h a s a m u l t i p l i c a t i v e c o m b i n a t o r y r e l a t i o n s h i p . T h i s m a k e s s e n s e

s i n c e e x p e r i e n c e c o m e s w i t h a g e , w h e r e a s v i t a l i t y c o m e s w i t h u s e . T h u s , b u s i n e s s e s w o u l d d o

w e l l t o h a v e s o m e c o m b i n a t i o n o f a g e g r o u p s r a t h e r t h a n j u s t o n e :

Y t =

i

Lαi

it α > 0∀i ( 2 )

W h e r e i i s r e p r e s e n t a t i v e o f t h e a g e b r a c k e t s a n d αi i s a p a r a m e t e r r e p r e s e n t i n g t h e o u t p u t

e l a s t i c i t y f o r a n y a g e b r a c k e t i. W e c a n u s e l o g s t o c o l l a p s e e q u a t i o n 2 i n t o a l i n e a r f o r m a t i o n :

ln Y t =

i

αi ln Lit ( 3 )

F r o m h e r e , i t i s p o s s i b l e t o e s t i m a t e a n O L S e q u a t i o n f r o m e x i s t i n g d a t a , s u c h t h a t t h e c o e c i e n t s

w i l l b e o u t p u t e l a s t i c i t i e s o f l a b o r f o r t h e i r r e s p e c t i v e a g e b r a c k e t s .

U n f o r t u n a t e l y , t h e r e a r e n o a g e - b r a c k e t e d a d d e d v a l u e o f l a b o r s t a t i s t i c s , s i n c e s u c h a s t a t i s t i c

w o u l d b e h a r d t o q u a n t i f y a n d l i k e l y h a r d e r t o g a t h e r d a t a f o r . F u r t h e r , t o t a l l a b o r h o u r s ( m y

p r e f e r r e d m e a s u r e o f l a b o r ) i s n o t a w a i l a b l e b y a g e g r o u p . T h e o n l y u s e f u l v a r i a b l e f o r w h i c h

l a b o r h o u r s a r e b r o k e n b y a g e g r o u p i s t o t a l e m p l o y m e n t .

2 4

G i v e n a v a i l a b l e d a t a , t h i s i s b r o k e n

d o w n i n t o 5 - y e a r i n c r e m e n t s . T h r o u g h t h e c o u r s e o f t h e a n a l y s i s , i t w a s r e a g g r e g a t e d i n t h e

i n t e r e s t o f i n c r e a s i n g d e g r e e s o f f r e e d o m a n d r e d u c i n g m u l t i c o l l i n e a r i t y i n t o 3 r e p r e s e n t a t i v e

g r o u p s : 1 6 - 3 4 , 3 5 - 5 4 , a n d 5 5 + .

T h i s o f c o u r s e p r e s e n t s i t s o w n p r o b l e m s a s e a c h w o r k e r d o e s n o t n e c e s s a r i l y p u t i n t h e s a m e

n u m b e r o f h o u r s e a c h y e a r . T h u s , i f c e r t a i n a g e g r o u p s a r e m o r e p r o n e t o p a r t t i m e w o r k , t h e

r e s u l t s m a y b e s k e w e d s o m e w h a t . W e w i l l r e t u r n t o t h i s c o n c e r n l a t e r .

A f t e r t h i s c o m e s t h e f u n p a r t . H a v i n g e s t i m a t e d t h e o u t p u t e l a s t i c i t i e s o f t h e v a r y i n g a g e

b r a c k e t s o f l a b o r , w e m u s t a t t e m p t t o e s t i m a t e h o w e m p l o y m e n t w o u l d c h a n g e w e r e t h e e m -

p l o y m e n t r a t e l o w e r e d . U s i n g t h e m o n t h l y c i v i l i a n l a b o r f o r c e p a r t i c i p a t i o n r a t e s i n 5 - y e a r a g e

b r a c k e t s ,

2 5

I w i l l i m p u t e t h e l a b o r f o r c e p a r t i c i p a t i o n r a t e s i f t h e r e t i r e m e n t a g e w e r e l o w e r e d t o

5 5 .

I c h o s e t o l i m i t t h e s a m p l e t o t h e p a s t t w o y e a r s b e c a u s e o f h o w m u c h t h e a g e d e m o g r a p h i c s

o f t h e l a b o r f o r c e h a v e c h a n g e d i n t h e p a s t d e c a d e . T h i s i s s h o w n i n g u r e 1 . A s t h e l i n e s g r o w

l i g h t e r , t h e d a t a i s c l o s e r t o t h e p r e s e n t . C l e a r l y , t h e l a b o r f o r c e h a s b e c o m e o l d e r o v e r t h e p a s t

2 4

G o v e r n m e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s . E m p l o y e d P o p u l a t i o n , 1 9 8 7 - 2 0 0 9 b y Y e a r b y A g e , N o t S e a s o n a l l y A d j u s t e d .

B u r e a u o f L a b o r S t a t i s t i c s .

2 5

G o v e r n m e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s . C i v i l i a n L a b o r F o r c e P a r t i c i p a t i o n R a t e , 2 0 1 0 - 2 0 1 1 b y M o n t h b y A g e , N o t

S e a s o n a l l y A d j u s t e d . B u r e a u o f L a b o r S t a t i s t i c s .

5



F i g u r e 1

d e c a d e . T h u s , t o p r o v i d e c o n s i s t e n c y t o t h e d a t a , I c h o s e o n l y t o u s e d a t a f r o m 2 0 1 0 - 2 0 1 1 .

F r o m h e r e , I w i l l c a l c u l a t e t h e l a b o r e r s f r o m t h e 5 5 - 6 5 a g e b r a c k e t t h a t w o u l d o t h e r w i s e b e

r e t i r e d . G i v e n t h i s i n f o r m a t i o n , u s i n g t h e r e s u l t s f r o m t h e r s t r e g r e s s i o n , I w i l l c a l c u l a t e t h e

r e s u l t i n g i n c r e a s e o r d e c r e a s e i n G D P d u e t o t h e s h i f t i n w o r k e r s . F i n a l l y , I w i l l c a l c u l a t e t h e

a e c t a G D P c h a n g e h a s o n o v e r a l l e m p l o y e e c o m p e n s a t i o n

2 6

u s i n g a s i m p l e l i n e a r e q u a t i o n .

G i v e n t h i s i n f o r m a t i o n , I w i l l t h e n c a l c u l a t e t h e a p p r o x i m a t e a d d i t i o n a l f u n d s t h a t w i l l b e

c o n t r i b u t e d t o t h e S o c i a l S e c u r i t y a n d M e d i c a r e t r u s t f u n d s p e r t h e F I C A t a x . F u r t h e r , I

w i l l c a l c u l a t e t h e e x p e c t e d a d d i t i o n a l s t r a i n o n t h e S o c i a l S e c u r i t y t r u s t f u n d f r o m t h e w o r k e r s

e x p e c t e d t o r e t i r e a s w e l l a s t h e e x p e c t e d a d d i t i o n a l r e v e n u e s f o r t h e g e n e r a l f u n d . T h e s e

a d j u s t m e n t s w i l l b e a n a l y z e d i n l i g h t o f t h e i r o v e r a l l e e c t o n t h e b u d g e t a s w e l l a s t h e g e n e r a l

b e n e t t o t h e e c o n o m y .

T h i s a n a l y s i s d o e s n o t a n d c a n n o t a s s e s s a m o n e t a r y v a l u e t o t h e s o c i a l w e l f a r e g a i n f r o m a

m o r e f u l l y e m p l o y e d p o p u l a t i o n . T h i s w o u l d b e a s s u m e d p o s i t i v e , b u t h o p e f u l l y , i t w i l l n o t b e

n e c e s s a r y t o h i d e b e h i n d t h i s c o p - o u t .

2 6

G o v e r n m e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s N a t i o n a l I n c o m e a n d P r o d u c t A c c o u n t s . T a b l e 2 . 1 . 2 B u r e a u o f E c o n o m i c

A n a l y s i s .

6



I V . E m p i r i c a l A n a l y s i s

T h e r s t e q u a t i o n I e s t i m a t e d w a s t h e o n e d e s c r i b e d b y e q u a t i o n 3 u s i n g t h e a g g r e g a t e d l a b o r

d a t a :

ln GDP t = β0 + β<35 ∗ EM P <35t + β35−54 ∗ EM P 35−54t + β>54 ∗ EM P >54t + εt ( 4 )

I u s e d d a t a f r o m 1 9 8 7 t o 2 0 0 9 . G i v e n s o m e i s s u e s w i t h m u l t i c o l l i n e a r i t y , I u s e d r s t d i e r e n c e s .

T h e r e s u l t s a r e r e c o r d e d i n t a b l e 1 .

T a b l e 1

V a r i a b l e C o e c i e n t t - S t a t i s t i c

constant 0. 005 0. 59

∆ ln EM P <35 0. 265 1. 23

∆ ln EM P 35−54 0. 740 3. 68* *

∆ ln EM P >54 0. 000 2. 12*

R2 83.59%

R̄2 80.85%

F - S t a t i s t i c 3 0 . 5 6 * *

n 2 3

* = 5 % S i g n i c a n c e * * = 1 % S i g n i c a n c e

A s w e c a n s e e , m o s t c o e c i e n t s a r e s t a t i s t i c a l l y s i g n i c a n t . A d d i t i o n a l l y , t h e R2a n d R̄2

d e m o n s t r a t e t h a t t h e m o d e l d o e s a g o o d j o b a t e x p l a i n i n g t h e v a r i a t i o n i n t h e n a t u r a l l o g a r i t h m

o f G D P . A d d i t i o n a l l y , t h e s i g n i c a n c e o f t h e F - S t a t i s t i c i n d i c a t e s t h a t t h e o v e r a l l m o d e l i s

s i g n i c a n t .

A s e x p e c t e d , a l l o f t h e c o e c i e n t s o n t h e l a b o r v a l u e s a r e p o s i t i v e a n d i n b e t w e e n z e r o a n d

o n e . A d d i t i o n a l l y , t h e m i d d l e a g e r a n g e o f l a b o r e r s h a s t h e h i g h e s t o u t p u t e l a s t i c i t y , a g a i n a s

e x p e c t e d . A s e x p e c t e d , t h e > 5 5 l a b o r p o o l h a s t h e l o w e s t o u t p u t e l a s t i c i t y

N e x t , u s i n g t h e m o n t h l y c i v i l i a n l a b o r f o r c e p a r t i c i p a t i o n r a t e d a t a f o r 2 0 1 0 - 2 0 1 1 , I e s t i m a t e d

a n O L S r e g r e s s i o n u s i n g i n t e r a c t i o n d u m m i e s :

RATE t = β0 + β<35 ∗ AGE t ∗ D<35 + β35−54 ∗ AGE t ∗ D35−64 + β>54 ∗ AGE t ∗ D>64 + ε ( 5 )

W h e r e RATE t i s t h e c i v i l i a n l a b o r f o r c e p a r t i c i p a t i o n r a t e f o r a g i v e n a g e g r o u p i n a p a r t i c u l a r

m o n t h , AGE t i s t h e l o w e r b o u n d o f t h e a g e g r o u p ,

2 7

a n d t h e v a r i a b l e s Drange t a k e t h e v a l u e

2 7

T h i s v a r i a b l e t o o k t h e v a l u e s 1 6 , 2 0 , 2 5 , 3 0 , 3 5 , 4 0 , 4 5 , 5 0 , 5 5 , 6 0 , 6 5 , 7 0 , a n d 7 5 .

7



o n e i f t h e AGE t v a r i a b l e i s w i t h i n t h e b o u n d s o f t h e s p e c i e d r a n g e , a n d z e r o o t h e r w i s e . T h i s

a l l o w s u s t o d e t e r m i n e t h e l a b o r f o r c e p a r t i c i p a t i o n r a t e ' s s e n s i t i v i t y t o a g e i n t h e s e t h r e e a g e

r a n g e s . T h e r e s u l t s o f t h i s r e g r e s s i o n a r e i n t a b l e 2 .

T a b l e 2


constant 60. 179 12. 98* *

< 3 5 0. 463 2. 29*

3 5 - 6 4 0. 291 2. 98* *

> 6 4 −0. 592 −8. 43* *

R2 74.33%

R̄2 74.06%

F - S t a t i s t i c 2 6 7 . 4 1 * *

n 2 8 1


A c c o r d i n g t o t h e r e g r e s s i o n , e a c h a d d i t i o n a l y e a r o f a g e w i l l i n c r e a s e t h e l a b o r p a r t i c i p a t i o n

r a t e b y 0 . 4 6 % f o r t h o s e u n d e r 3 5 y e a r s o f a g e a n d b y 0 . 2 9 % f o r t h o s e a g e d 3 5 - 6 4 y e a r s o l d .

A d d i t i o n a l y e a r s o f a g e w i l l d e c r e a s e l a b o r f o r c e p a r t i c i p a t i o n b y 0 . 5 9 % f o r t h o s e p a s t r e t i r e m e n t

a g e ( i . e . , t h o s e o l d e r t h a n 6 4 ) . I n o r d e r t o p r e d i c t t h e l a b o r f o r c e p a r t i c i p a t i o n r a t e w e r e t h e

r e t i r e m e n t a g e l o w e r e d t o 5 5 , w e s i m p l y p l u g 5 5 a n d 6 0 i n t o t h e e q u a t i o n a s f o l l o w s :

60.179 − 0.592 ∗ 55 = 27.596 ( 6 a )

60.179 − 0.592 ∗ 60 = 24.634( 6 b )

T h u s , t h e c i v i l i a n l a b o r f o r c e p a r t i c i p a t i o n r a t e s f o r 5 5 a n d 6 0 y e a r - o l d s a r e e x p e c t e d t o r e d u c e

t o 2 7 . 5 9 6 % a n d 2 4 . 6 3 4 % , r e s p e c t i v e l y .

U s i n g t h e s e d a t a , w e n d t h a t l o w e r i n g t h e r e t i r e m e n t a g e w o u l d f r e e u p 9 , 4 9 9 , 0 0 0 j o b s .

F r o m h e r e , I a s s u m e t h a t b u s i n e s s e s w i l l h i r e n e w w o r k e r s f r o m t h e < 3 5 y e a r s a n d 3 5 - 5 4 y e a r s

l a b o r p o o l s i n d i r e c t p r o p o r t i o n t o t h e o u t p u t e l a s t i c i t i e s d i s p l a y e d i n t a b l e 1 . T h u s , w e s h o u l d

e x p e c t t o s e e a p p r o x i m a t e l y 2 , 5 0 7 , 0 0 0 w o r k e r s h i r e d f r o m t h e l a b o r p o o l y o u n g e r t h a n 3 5 a n d

a p p r o x i m a t e l y 6 , 9 9 2 , 0 0 0 w o r k e r s h i r e d f r o m t h e l a b o r p o o l i n b e t w e e n 3 5 a n d 5 4 y e a r s o f a g e .

P l u g g i n g t h e s e v a l u e s b a c k i n t o t h e e q u a t i o n e s t i m a t e d i n t a b l e 1 w e c a n c a l c u l a t e h o w t h e n e w

G D P w i l l c o m p a r e t o t h e o l d G D P , s i n c e t a k i n g t h e a n t i l o g o f a r s t d i e r e n c e o f l o g s w o u l d

y i e l d t h e r a t i o b e t w e e n t h e n e w v a l u e a n d t h e o l d o n e , o r

GDP tGDP t−1

. T h i s r a t i o w a s 1 1 0 . 0 6 % ,

m e a n i n g t h a t t h e n e w v a l u e o f G D P a f t e r t h e m a s s r e t i r e m e n t a n d l a b o r r e p l a c e m e n t w o u l d b e

1 1 0 . 0 6 % o f l a s t y e a r ' s v a l u e .

8



C a l c u l a t i n g f r o m t h e 2 0 1 0 l e v e l o f G D P

2 8

w o u l d m e a n t h a t w e s h o u l d s e e a G D P l e v e l o f

$ 1 4 , 4 0 4 , 6 5 3 , 0 0 0 , 0 0 0 . T h i s r e p r e s e n t s a $ 1 , 3 1 6 , 7 0 0 , 0 0 0 i n c r e a s e i n G D P . F r o m h e r e , I c a l c u l a t e d

t h e a e c t t h a t a G D P i n c r e a s e h a s o n e m p l o y e e c o m p e n s a t i o n . T h e r e s u l t s a r e p r e s e n t e d i n t a b l e

3 . A s w e c a n s e e , t h e r e g r e s s i o n a p p e a r s t o b e f a i r l y g o o d . T h e o n l y a r e a o f c o n c e r n m i g h t b e

t h a t t h e c o e c i e n t o f d e t e r m i n a t i o n i m p l i e s t h a t t h e m o d e l e x p l a i n s o n l y 7 1 . 5 9 % o f t h e a n n u a l

c h a n g e i n e m p l o y e e c o m p e n s a t i o n f r o m i t s m e a n , b u t o t h e r w i s e t h e m o d e l i s v e r y s i g n i c a n t

s t a t i s t i c a l l y .

T a b l e 3


constant 85. 193 3. 20* *

∆GDP 0. 591 7. 10* *

R2 71.59%

R̄2 70.17%

F - S t a t i s t i c 5 0 . 3 9 * *

n 2 2


U s i n g t h e a b o v e e s t i m a t i o n , w e s h o u l d e x p e c t e m p l o y e e c o m p e n s a t i o n t o r i s e b y $ 8 6 3 , 4 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 .

A c c o r d i n g t o t h e T a x F o u n d a t i o n ' s a n a l y s i s , t h e a v e r a g e t a x r a t e i n 2 0 0 9 w a s 1 1 . 0 6 % . W h i l e

t h i s m a y n o t b e a g o o d p r o j e c t i o n a s b o t h t a x s t r u c t u r e a s w e l l a s t h e i n c o m e l e v e l s h a v e l i k e l y

c h a n g e d s i n c e 2 0 0 9 , i t i s t h e b e s t e s t i m a t e a v a i l a b l e .

2 9

T h u s , w e s h o u l d e x p e c t g o v e r n m e n t

r e v e n u e s f r o m t h e i n c o m e t a x t o i n c r e a s e b y $ 9 5 , 5 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 .

A d d i t i o n a l l y , t h e a d d i t i o n a l r e v e n u e s f o r t h e S o c i a l S e c u r i t y t r u s t s ( F I C A a n d H I ) w i l l y i e l d

a c o m b i n e d a d d i t i o n a l r e v e n u e o f $ 6 6 , 1 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 b a s e d o n t h e c o m b i n e d r a t e o f 7 . 6 5 % .

3 0

B a s e d

o n t h e a v e r a g e m o n t h l y S o c i a l S e c u r i t y b e n e t i n D e c e m b e r 2 0 0 9

3 1

a n d t h e n u m b e r o f w o r k e r s

5 5 - 6 4 e x p e c t e d t o r e t i r e f r o m t h e l a b o r f o r c e a s w e l l a s t h o s e c u r r e n t l y u n e m p l o y e d i n t h a t a g e

r a n g e ( 1 1 , 0 7 3 , 0 0 0 t o t a l ) , t h e e x p e c t e d a d d i t i o n a l s t r a i n o n t h e S o c i a l S e c u r i t y t r u s t i n a y e a r

s h o u l d b e a r o u n d $ 1 9 7 , 2 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 .

F i n a l l y , I a n t i c i p a t e t h a t a s y o u n g f o l k s a r e h i r e d , s o m e o f t h e m w i l l b e c o m i n g o o f g o v e r n -

m e n t a s s i s t a n c e p r o g r a m s . I e s t i m a t e d t h e c h a n g e i n g o v e r n m e n t s o c i a l b e n e t t r a n s f e r p a y m e n t s

a s a f u n c t i o n o f c h a n g e i n e m p l o y m e n t f o r t h o s e u n d e r t h e a g e o f 5 5 . T h e r e s u l t s a r e p r e s e n t e d

i n t a b l e 4 . A s w e c a n s e e , a n a d d i t i o n a l t h o u s a n d w o r k e r s w i l l y i e l d a s a v i n g s o f a p p r o x i -

2 8

G o v e r n m e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s . N a t i o n a l I n c o m e a n d P r o d u c t A c c o u n t s . T a b l e 1 . 1 . 6 . 1 B u r e a u o f E c o -

n o m i c A n a l y s i s .

2 9

L o g a n , D a v i d S . S u m m a r y o f L a t e s t F e d e r a l I n d i v i d u a l I n c o m e T a x D a t a . T h e T a x F o u n d a t i o n . T a b l e 1 .

2 4 O c t . 2 0 1 1 A c c e s s e d : 3 0 N o v . 2 0 1 1 . < h t t p : / / w w w . t a x f o u n d a t i o n . o r g / n e w s / s h o w / 2 5 0 . h t m l >

3 0

G o v e r n m e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s . F I C A & S E C A T a x R a t e s . S o c i a l S e c u r i t y A d m i n i s t r a t i o n . 2 9 D e c . 2 0 1 0

A c c e s s e d : 3 0 N o v . 2 0 1 1 < h t t p : / / w w w . s s a . g o v / o a c t / p r o g d a t a / t a x R a t e s . h t m l >

3 1

G o v e r n m e n t o f t h e U n i t e d S t a t e s . A n n u a l S t a t i s t i c a l S u p p l e m e n t 2 0 1 0 . 5 . B 1 S o c i a l S e c u r i t y A d m i n i s t r a -

t i o n . D e c . 2 0 0 9 A c c e s s e d : 3 0 N o v . 2 0 1 1 .

9



m a t e l y $ 2 5 , 0 0 0 , 0 0 0 . F r o m t h i s w e c a n s a y t h a t t h e 9 , 4 9 9 , 0 0 0 n e w h i r e s w i l l s a v e a p p r o x i m a t e l y

$ 2 3 9 , 7 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 .

T a b l e 4


constant 92. 100 19. 01* *

∆L16−54 −00. 025 −10. 33* *

R2 84.21%

R̄2 83.42%

F - S t a t i s t i c 1 0 6 . 6 7 * *

n 2 2


I f w e d o t h e m a t h , w e n d t h a t w e s h o u l d s a v e a p p r o x i m a t e l y $ 2 0 4 , 1 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 f r o m l o w e r i n g

t h e r e t i r e m e n t a g e . F o r t h e s a k e o f s i m p l i c i t y , I h a v e p r e s e n t e d t h e a r i t h m e t i c b e l o w :

$ 9 5 , 5 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 I n c o m e T a x e s

+ $ 6 6 , 1 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 S o c i a l S e c u r i t y P a y r o l l T a x e s

+ $ 2 3 9 , 7 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 T r a n s f e r P a y m e n t R e d u c t i o n

− $ 1 9 7 , 2 2 7 , 8 0 0 , 0 0 0 S o c i a l S e c u r i t y P a y m e n t s

$ 2 0 4 , 1 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 T o t a l B u d g e t S a v i n g s

T h i s s a v i n g s , c o m b i n e d w i t h t h e p r o j e c t e d d e c r e a s e i n t h e e m p l o y m e n t r a t e ,

3 2

r e p r e s e n t s a n e t

g a i n f o r t h e e c o n o m y .

V . C o n c l u s i o n

D e a r B a r a c k O b a m a ,

I h a v e a n a l y z e d t h e e e c t o f l o w e r i n g t h e e l i g i b i l i t y a g e t o c o l l e c t f u l l S o c i a l S e c u r i t y b e n e t s .

D e s p i t e t h e i n i t i a l s t r a i n s u c h a p r o g r a m w i l l h a v e o n t h e S o c i a l S e c u r i t y t r u s t f u n d , I a n t i c i -

p a t e t h a t t h i s m o v e s h o u l d h a v e a n o v e r a l l p o s i t i v e i m p a c t o n t h e e c o n o m y a s w e l l a s o n t h e

g o v e r n m e n t b u d g e t .

F r o m m y a n a l y s i s , I h a v e c o n c l u d e d t h a t t h i s m o v e w i l l h a v e a n o v e r a l l s a v i n g s o f $ 2 0 4 . 1

b i l l i o n . T h i s c o m e s f r o m t h e c o m b i n e d b e n e t s o f a y o u n g e r , m o r e p r o d u c t i v e w o r k f o r c e a s w e l l

a s f r o m f o l k s c o m i n g o o f g o v e r n m e n t a s s i s t a n c e p r o g r a m s t o j o i n t h e w o r k f o r c e .

T h e r e i s n o t i m e t o d o n o t h i n g . T h e l o n g e r t h e e c o n o m y r e m a i n s i n l i m b o , t h e l o n g e r t h o s e

w h o a r e u n e m p l o y e d r e m a i n s o , t h e l o n g e r t h a t t h e b u s i n e s s c o m m u n i t y i s u n s u r e o f g o v e r n m e n t

p o l i c y , t h e l o n g e r t h a t w e e x p e c t s e n i o r s t o w o r k p a s t t h e i r p r i m e , t h e m o r e d a m a g e w e d o t o

3 2

W h i c h , g i v e n t h e b a c k l a s h a g a i n s t t h e f a i l u r e o f t h e p r o j e c t i o n s a r o u n d t h e O b a m a s t i m u l u s , I h a v e d e c l i n e d

t o e s t i m a t e . F r o m t h e p r o j e c t i o n s g i v e n i n t h i s p a p e r , t h i s s h o u l d n ' t b e t o o d i c u l t t o c a l c u l a t e .

1 0



t h e e c o n o m y . A s w e s i t a n d d o n o t h i n g , o t h e r c o u n t r i e s w i l l g a i n m o r e o f a c o m p e t i t i v e e d g e

o v e r U S b u s i n e s s a n d t h e A m e r i c a n w o r k e r .

M r . P r e s i d e n t , i t i s u n c o n s c i o u n a b l e t o p l a y t h e v i o l i n a s R o m e b u r n s . N o e c o n o m y h a s

r e c o v e r e d b y d o i n g n o t h i n g . I t i s t i m e f o r t h e g o v e r n m e n t t o o n c e a g a i n d o i t s j o b : s e r v i n g t h e

i n t e r e s t s o f t h e A m e r i c a n p e o p l e .

S i n c e r e l y ,

M i c h a e l I s a a c s o n

H o w a r d U n i v e r s i t y

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The Long-Term Benefit of Lowering the Retirement Age

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