PersonalFinanceS E C O N D E D I T I O N

mad65918_fm.qxd 1/29/03 5:03 PM Page i

Chambers/LaceyModern Corporate Finance:Theory and Practice

Copeland/WestonFinancial Theory and Corporate Policy

Dufey/GiddyCases in International Finance

EakinsFinance: Investments, Institutions, and Management

Eiteman/Stonehill/MoffettMultinational Business Finance

GitmanPrinciples of Managerial Finance

GitmanPrinciples of Managerial Finance—Brief Edition

Gitman/JoehnkFundamentals of Investing

Gitman/MaduraIntroduction to Finance

Hughes/MacDonaldInternational Banking: Text and Cases

MaduraPersonal Finance

McDonaldDerivatives Markets

MegginsonCorporate Finance Theory

MelvinInternational Money and Finance

Mishkin/EakinsFinancial Markets and Institutions

MoffettCases in International Finance

Moffett/Stonehill/EitemanFundamentals of Multinational Finance

RejdaPrinciples of Risk Management and Insurance

SolnikInternational Investments

THE ADDISON-WESLEY SERIES IN FINANCE

mad65918_fm.qxd 1/29/03 5:03 PM Page ii

PersonalFinanceS E C O N D E D I T I O N

Jeff MaduraFlorida Atlantic University

mad65918_fm.qxd 1/29/03 5:03 PM Page iii

Acquisitions Editor: Donna BattistaDevelopment Editor: Rebecca FerrisProduction Supervisor: Meredith GertzPublishing Services: Lachina Publishing ServicesCover Designer: Leslie HaimesText Designer: Joyce Cosentino WellsMarketing Manager: Stephen FrailManufacturing Supervisor: Hugh CrawfordMedia Producer: Jennifer PellandSupplements Editor: Jason Miranda

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10—RNT—04030201

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B R I E F C O N T E N T SChapter 1 Overview of a Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

PART 1 TOOLS FOR FINANCIAL PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Chapter 2 Planning with Personal Financial Statements . . . . . . . . . . . . . 27

Chapter 3 Applying Time Value Concepts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

Chapter 4 Using Tax Concepts for Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87

PART 2 MANAGING YOUR LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124

Chapter 5 Banking and Interest Rates . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125

Chapter 6 Managing Your Money . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159

Chapter 7 Managing Your Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185

PART 3 PERSONAL FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216

Chapter 8 Personal Loans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217

Chapter 9 Purchasing and Financing a Home . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249

PART 4 PROTECTING YOUR WEALTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288

Chapter 10 Auto and Homeowner’s Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289

Chapter 11 Health and Disability Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 321

Chapter 12 Life Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343

PART 5 PERSONAL INVESTING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 364

Chapter 13 Investing Fundamentals . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365

Chapter 14 Stock Analysis and Valuation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391

Chapter 15 Investing in Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 421

Chapter 16 Investing in Bonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441

Chapter 17 Investing in Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467

Chapter 18 Asset Allocation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 503

PART 6 RETIREMENT AND ESTATE PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 534

Chapter 19 Retirement Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 535

Chapter 20 Estate Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 567

PART 7 SYNTHESIS OF FINANCIAL PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 584

Chapter 21 Integrating the Components of a Financial Plan . . . . . . . . . . 585

Appendix A: Financial Tables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 609

Appendix B: Solutions to In-Text Study Guide Questions . . . . . . . . . . . . . 619

Index . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 627

Credits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 646

v

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D E T A I L E D C O N T E N T SChapter 1 Overview of a Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

HOW YOU BENEFIT FROM AN UNDERSTANDING OF PERSONAL FINANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

MAKE YOUR OWN FINANCIAL DECISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2JUDGE THE ADVICE OF FINANCIAL ADVISERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3BECOME A FINANCIAL ADVISER . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

COMPONENTS OF A FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3A PLAN FOR YOUR BUDGETING AND TAX PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4A PLAN TO MANAGE YOUR LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5A PLAN FOR YOUR FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6A PLAN FOR PROTECTING YOUR ASSETS AND INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6A PLAN FOR YOUR INVESTING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6A PLAN FOR YOUR RETIREMENT AND ESTATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6HOW THE TEXT ORGANIZATION RELATES TO THE FINANCIAL PLAN’S COMPONENTS . . . . . 7

DEVELOPING THE FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9STEP 1. ESTABLISH YOUR FINANCIAL GOALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9STEP 2. CONSIDER YOUR CURRENT FINANCIAL POSITION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10STEP 3. IDENTIFY AND EVALUATE ALTERNATIVE PLANS THAT

COULD ACHIEVE YOUR GOALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11STEP 4. SELECT AND IMPLEMENT THE BEST PLAN FOR ACHIEVING

YOUR GOALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13FOCUS ON ETHICS: PERSONAL FINANCIAL ADVICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

1.1 Financial Planning Online: Financial Planning Tools for You . . . . 15STEP 5. EVALUATE YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16STEP 6. REVISE YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

PART 1 TOOLS FOR FINANCIAL PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Chapter 2 Planning with Personal Financial Statements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27PERSONAL CASH FLOW STATEMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

CASH INFLOWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28CASH OUTFLOWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

vi

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CREATING A PERSONAL CASH FLOW STATEMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29FACTORS THAT AFFECT CASH FLOWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

FACTORS AFFECTING CASH INFLOWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31FACTORS AFFECTING CASH OUTFLOWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

CREATING A BUDGET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33ANTICIPATING CASH SHORTAGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33ASSESSING THE ACCURACY OF THE BUDGET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34FORECASTING NET CASH FLOWS OVER SEVERAL MONTHS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35CREATING AN ANNUAL BUDGET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

2.1 Financial Planning Online: Budgeting Tips . . . . . . . . . . . . . . . . 37IMPROVING THE BUDGET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37FOCUS ON ETHICS: EXCESSIVE FINANCIAL DEPENDENCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

PERSONAL BALANCE SHEET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 392.2 Financial Planning Online: The Impact of

Reduced Spending . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40ASSETS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

2.3 Financial Planning Online: Budgeting Advice . . . . . . . . . . . . . . 41LIABILITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42NET WORTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43CREATING A PERSONAL BALANCE SHEET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43CHANGES IN THE PERSONAL BALANCE SHEET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44ANALYSIS OF THE PERSONAL BALANCE SHEET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

RELATIONSHIP BETWEEN CASH FLOWS AND WEALTH . . . . . . . . . . . . . 48HOW BUDGETING FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . 49DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .50

SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

Chapter 3 Applying Time Value Concepts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59THE IMPORTANCE OF THE TIME VALUE OF MONEY . . . . . . . . . . . . . . . 60FUTURE VALUE OF A SINGLE DOLLAR AMOUNT . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

USING THE FUTURE VALUE TABLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61USING A FINANCIAL CALCULATOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63FOCUS ON ETHICS: DELAYING PAYMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

PRESENT VALUE OF A DOLLAR AMOUNT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 643.1 Financial Planning Online: Paying Your Bills Online . . . . . . . . . 65

DETAILED CONTENTS vii

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USING THE PRESENT VALUE TABLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65USING A FINANCIAL CALCULATOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68

FUTURE VALUE OF AN ANNUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68USING THE FUTURE VALUE ANNUITY TABLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

3.2 Financial Planning Online: Estimating the Future Value of Your Savings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

USING A FINANCIAL CALCULATOR TO DETERMINE THE FUTURE VALUE

OF AN ANNUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72PRESENT VALUE OF AN ANNUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

USING THE PRESENT VALUE ANNUITY TABLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74USING A FINANCIAL CALCULATOR TO DETERMINE THE PRESENT VALUE

OF AN ANNUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76USING TIME VALUE TO ESTIMATE SAVINGS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76

ESTIMATING THE FUTURE VALUE FROM SAVINGS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77ESTIMATING THE ANNUAL SAVINGS THAT WILL ACHIEVE A FUTURE AMOUNT . . . . . . . 77

HOW A SAVINGS PLAN FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . 78DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79

SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84

Chapter 4 Using Tax Concepts for Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87BACKGROUND ON TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88

SOCIAL SECURITY AND MEDICARE TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 884.1 Financial Planning Online: Internal Revenue Service . . . . . . . . . 89

PERSONAL INCOME TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90TAX RELIEF ACT OF 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90

FILING STATUS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93GROSS INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94

WAGES AND SALARIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94INTEREST INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94DIVIDEND INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94CAPITAL GAINS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94DETERMINING GROSS INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96ADJUSTED GROSS INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99

DEDUCTIONS AND EXEMPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99STANDARD DEDUCTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99

viii D E T A I L E D C O N T E N T S

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ITEMIZED DEDUCTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1004.2 Financial Planning Online: State Income Tax Rates . . . . . . . . . 101

EXEMPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102TAXABLE INCOME AND TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104

TAXABLE INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104TAX CREDITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106

COMPREHENSIVE TAX EXAMPLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108KEN’S FICA TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108KEN’S PERSONAL TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108

4.3 Financial Planning Online: Tax Information Resource . . . . . . . 1094.4 Financial Planning Online: Estimating Your Taxes . . . . . . . . . . 111

KEN’S CAPITAL GAIN TAX . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111FOCUS ON ETHICS: REDUCING YOUR TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112HOW TAX PLANNING FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . 113DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .115

SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119

PART 1: BRAD BROOKS—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122

PART 2 MANAGING YOUR LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124

Chapter 5 Banking and Interest Rates . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125TYPES OF FINANCIAL INSTITUTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126

DEPOSITORY INSTITUTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126FOCUS ON ETHICS: SPECIAL RATES ON DEPOSITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127NONDEPOSITORY INSTITUTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127FINANCIAL CONGLOMERATES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128

BANKING SERVICES OFFERED BY FINANCIAL INSTITUTIONS . . . . . . . . . 129CHECKING SERVICES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129CREDIT CARD FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132DEBIT CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132SAFETY DEPOSIT BOXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132AUTOMATED TELLER MACHINES (ATMS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132CASHIER’S CHECKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133MONEY ORDERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133

DETAILED CONTENTS ix

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TRAVELER’S CHECKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133SELECTING A FINANCIAL INSTITUTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1335.1 Financial Planning Online: Internet Banking . . . . . . . . . . . . . . 1345.2 Financial Planning Online: Financial Institutions That Can

Serve Your Needs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135INTEREST RATES ON DEPOSITS AND LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135

RISK-FREE RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136RISK PREMIUM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136

5.3 Financial Planning Online: Current Interest Rate Quotations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137

LOAN RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137IMPACT OF CHANGES IN INTEREST RATES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139COMPARING INTEREST RATES AND RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139

TERM STRUCTURE OF INTEREST RATES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140SHIFTS IN THE YIELD CURVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141

5.4 Financial Planning Online: Updated Treasury Yields . . . . . . . . 142HOW BANKING SERVICES FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . 142DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .144

SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144

Appendix 5A Interest Rates: How They Are Determined and Why They Change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145

HOW THE RISK-FREE INTEREST RATE IS DETERMINED . . . . . . . . . . . . . . 145AGGREGATE SUPPLY OF FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145AGGREGATE DEMAND FOR FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146COMBINING SUPPLY AND DEMAND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146

WHY INTEREST RATES CHANGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147SHIFT IN THE SUPPLY CURVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147

5.5 Financial Planning Online: Fed’s Upcoming Meetings . . . . . . . 149SHIFT IN THE DEMAND CURVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149COMBINING THE FACTORS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155

Chapter 6 Managing Your Money . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159BACKGROUND ON MONEY MANAGEMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160

LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160ADEQUATE RETURN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161

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MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161CHECKING ACCOUNT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162NOW ACCOUNT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163SAVINGS DEPOSIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164CERTIFICATE OF DEPOSIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164FOCUS ON ETHICS: RISKY DEPOSIT RATES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165MONEY MARKET DEPOSIT ACCOUNT (MMDA) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166TREASURY BILLS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166

6.1 Financial Planning Online: Deposit Rates Offered by Banks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167

MONEY MARKET FUNDS (MMFS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168ASSET MANAGEMENT ACCOUNT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170COMPARISON OF MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170

RISK OF MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1716.2 Financial Planning Online: Impact of Different Deposit Rates

on Your Wealth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1716.3 Financial Planning Online: Identifying Insured

Investments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172CREDIT RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172INTEREST RATE RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172LIQUIDITY RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173

RISK MANAGEMENT OF MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . . . . 173RISK ASSESSMENT OF MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173DETERMINING THE OPTIMAL ALLOCATION OF MONEY MARKET INVESTMENTS . . . . . . . 174

HOW MONEY MANAGEMENT FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .177

SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182

Chapter 7 Managing Your Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185BACKGROUND ON CREDIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186

ADVANTAGES OF USING CREDIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186DISADVANTAGES OF USING CREDIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186ESTABLISH A CREDIT HISTORY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187

7.1 Financial Planning Online: Personal Credit Counseling . . . . . . 188

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IMPACT OF THE INTEREST RATE ON CREDIT PAYMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188CREDIT CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189

APPLYING FOR A CREDIT CARD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190CREDIT CHECK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190

7.2 Financial Planning Online: Your Credit Card Report . . . . . . . . . 192FOCUS ON ETHICS: GUARDING YOUR FINANCIAL INFORMATION . . . . . . . . . . . . . . 192TYPES OF CREDIT CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193CREDIT LIMIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194

7.3 Financial Planning Online: Estimating Your Future Credit Card Payments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194

ANNUAL FEE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195INCENTIVES TO USE THE CARD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195PRESTIGE CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195GRACE PERIOD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195CASH ADVANCES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196INTEREST RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196CREDIT CARD STATEMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196

7.4 Financial Planning Online: Your Rights When Using Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198

COMPARING CREDIT CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1987.5 Financial Planning Online: The Best Credit Card for You . . . . . 199TIPS ON USING CREDIT CARDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199

USE A CREDIT CARD ONLY IF YOU CAN COVER THE BILL . . . . . . . . . . . . . . . . . 199IMPOSE A TIGHT CREDIT LIMIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200

7.6 Financial Planning Online: Establishing andProtecting Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200

PAY CREDIT CARD BILLS BEFORE INVESTING MONEY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2017.7 Financial Planning Online: Estimating the Time Necessary

to Pay Off Your Balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202USE SAVINGS IF NECESSARY TO PAY THE CREDIT CARD BILL ON TIME . . . . . . . . . . . . 203IF YOU CANNOT AVOID CREDIT CARD DEBT, PAY IT OFF BEFORE OTHER DEBT . . . . . . . 203AVOID CREDIT REPAIR SERVICES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203AVOID CREDIT CARD FRAUD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203DETER IDENTITY THEFT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203

7.8 Financial Planning Online: Identity Theft . . . . . . . . . . . . . . . . 204DEALING WITH CREDIT DEBT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204HOW CREDIT MANAGEMENT FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . 205DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206


Appendix 7A Finance Payment Methods . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210

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FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213


PART 3 PERSONAL FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216

Chapter 8 Personal Loans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217BACKGROUND ON PERSONAL LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218

SOURCES OF LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218THE PERSONAL LOAN PROCESS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219

8.1 Financial Planning Online: Loan Request Online . . . . . . . . . . . 221FOCUS ON ETHICS: PREDATORY LENDING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222

INTEREST RATES ON PERSONAL LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222ANNUAL PERCENTAGE RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223SIMPLE INTEREST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223ADD-ON INTEREST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225

HOME EQUITY LOAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226CREDIT LIMIT ON A HOME EQUITY LOAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226

8.2 Financial Planning Online: Applying for a Home Equity Loan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227

INTEREST RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2288.3 Financial Planning Online: Prices of New Cars . . . . . . . . . . . . 229CAR LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229

SELECTING THE CAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2298.4 Financial Planning Online: Trade-in and Retail Values

of Used Cars . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2318.5 Financial Planning Online: Car Loan Interest

Rate Quotation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232NEGOTIATING THE PRICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233

8.6 Financial Planning Online: Prevailing Car Loan Interest Rates . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233

FINANCING DECISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235PURCHASE VERSUS LEASE DECISION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2368.7 Financial Planning Online: What Is the

Optimal Loan Maturity? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2378.8 Financial Planning Online: Should You Lease or Buy? . . . . . . . 238STUDENT LOANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240HOW PERSONAL LOANS FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . 240DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241

SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241

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INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 244Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 245The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 245IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 246

Chapter 9 Purchasing and Financing a Home . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249SELECTING A HOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 250

RELYING ON A REALTOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251USING ONLINE REALTOR SERVICES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251HOW MUCH CAN YOU AFFORD? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252

9.1 Financial Planning Online: How Much Money Can You Borrow? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252

CRITERIA USED TO SELECT A HOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2539.2 Financial Planning Online: Recent Sales Prices

of Nearby Homes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2549.3 Financial Planning Online: Listing of Homes

Nearby for Sale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255FOCUS ON ETHICS: DISCLOSING DEFECTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256

VALUATION OF A HOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256MARKET ANALYSIS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256EFFECTS OF BUSINESS ACTIVITY AND ZONING LAWS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257OBTAINING A SECOND OPINION ON YOUR VALUATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257NEGOTIATING A PRICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258

TRANSACTION COSTS OF PURCHASING A HOME . . . . . . . . . . . . . . . 258DOWN PAYMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258

9.4 Financial Planning Online: Applying for a Mortgage . . . . . . . . 259CLOSING COSTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 260

CHARACTERISTICS OF A FIXED-RATE MORTGAGE . . . . . . . . . . . . . . . . 2619.5 Financial Planning Online: Average Mortgage Rates . . . . . . . . 262

AMORTIZATION TABLE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2629.6 Financial Planning Online: Estimating

Mortgage Payments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265IMPACT OF THE MORTGAGE AMOUNT ON THE MONTHLY PAYMENT . . . . . . . . . . . 265

9.7 Financial Planning Online: Should You Obtain a 15-Year or a 30-Year Mortgage? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266

IMPACT OF THE INTEREST RATE ON THE MONTHLY PAYMENT . . . . . . . . . . . . . . . . 266IMPACT OF THE MORTGAGE MATURITY ON THE MONTHLY PAYMENT . . . . . . . . . . . 266ESTIMATING THE MONTHLY MORTGAGE PAYMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267

CHARACTERISTICS OF AN ADJUSTABLE-RATE MORTGAGE . . . . . . . . . 269INITIAL RATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269

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INTEREST RATE INDEX . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269FREQUENCY OF RATE ADJUSTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269

9.8 Financial Planning Online: Should You Obtain a Fixed- or an Adjustable-Rate Mortgage? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270

CAPS ON ADJUSTABLE-RATE MORTGAGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270FINANCING WITH A FIXED- VERSUS AN ADJUSTABLE-RATE MORTGAGE . . . . . . . . . . . 271

DECISION TO OWN A HOME VERSUS RENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271ESTIMATING THE TOTAL COST OF RENTING AND OWNING . . . . . . . . . . . . . . . . . 271

SPECIAL TYPES OF MORTGAGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275GRADUATED PAYMENT MORTGAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275

9.9 Financial Planning Online: Should You Rent or Buy? . . . . . . . . 276BALLOON PAYMENT MORTGAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276

MORTGAGE REFINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276REFINANCING ANALYSIS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 277

HOW A MORTGAGE FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . 278DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 279



PART 4 PROTECTING YOUR WEALTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288

Chapter 10 Auto and Homeowner’s Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289BACKGROUND ON INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290MANAGING RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290

AVOID RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291REDUCE RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291ACCEPT RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291INSURE AGAINST RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291

ROLE OF INSURANCE COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 292INSURANCE COMPANY OPERATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293INSURANCE COMPANY CREDIT RATINGS AND SERVICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294ROLE OF INSURANCE AGENTS AND BROKERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294

10.1 Financial Planning Online: Reviews of Insurance Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295

AUTO INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295AUTO INSURANCE POLICY PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295

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COVERAGE A: LIABILITY COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 296COVERAGE B: MEDICAL PAYMENTS COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298COVERAGE C: UNINSURED OR UNDERINSURED MOTORIST COVERAGE . . . . . . . . . . . 298COVERAGE D: COLLISION AND COMPREHENSIVE COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . . 298OTHER PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299SUMMARY OF AUTO INSURANCE PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 300

10.2 Financial Planning Online: How Much Car Insurance Coverage Do You Need? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301

FACTORS THAT AFFECT YOUR AUTO INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . 301CHARACTERISTICS OF YOUR CAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301YOUR PERSONAL CHARACTERISTICS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 302COMPARING PREMIUMS AMONG INSURANCE COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . 303FOCUS ON ETHICS: IMPACT OF LAWSUITS AND FRAUD ON PREMIUMS . . . . . . . . . . . . 305

HOMEOWNER’S INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 307TYPES OF PERILS COVERED BY HOMEOWNER’S INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . 307

HOMEOWNER’S INSURANCE POLICY PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . 307PROPERTY DAMAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 307OTHER STRUCTURES ON PROPERTY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 308PERSONAL PROPERTY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309LIABILITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309OTHER TYPES OF EXPENSES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310

HOMEOWNER’S INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310FACTORS THAT AFFECT HOMEOWNER’S INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . . . . . . . . 311

10.3 Financial Planning Online: PurchasingHomeowner’s Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312

REDUCING YOUR HOMEOWNER’S INSURANCE PREMIUM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312FILING A CLAIM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 313RENTER’S INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31310.4 Financial Planning Online: Renter’s Insurance

Quotation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314RENTER’S INSURANCE POLICY PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314

UMBRELLA PERSONAL LIABILITY POLICY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314HOW HOME AND AUTO INSURANCE FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 315DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316

SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 317FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 319

xvi D E T A I L E D C O N T E N T S

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Chapter 11 Health and Disability Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 321HEALTH INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 322PRIVATE HEALTH INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323

TYPES OF PRIVATE HEALTH INSURANCE COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323OPTIONS FOR PURCHASING PRIVATE HEALTH INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323PRIVATE HEALTH CARE PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323COMPARISON OF PRIVATE HEALTH INSURANCE PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326MAINTAINING PRIVATE HEALTH CARE INSURANCE COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . 326EXPENSES NOT COVERED BY PRIVATE INSURANCE PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 327

GOVERNMENT HEALTH CARE PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32711.1 Financial Planning Online: Should You Enroll

in an HMO or a PPO? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328MEDICARE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328

11.2 Financial Planning Online: Medicare Coverage . . . . . . . . . . . 329MEDICAID . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329

LONG-TERM CARE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329LONG-TERM CARE INSURANCE PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 330OTHER FACTORS THAT AFFECT LONG-TERM CARE INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . . 331REDUCING YOUR COST OF LONG-TERM CARE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . 331DETERMINING THE AMOUNT OF COVERAGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332

ADDITIONAL TYPES OF HEALTH CARE PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332DENTAL INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332VISION INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332

DISABILITY INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332SOURCES OF DISABILITY INCOME INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 333DISABILITY INSURANCE PROVISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 334DECIDING ON DISABILITY INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 336

HOW HEALTH AND DISABILITY INSURANCE FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 336DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337

SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339The Sampsons-A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 340IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 340

Chapter 12 Life Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343BACKGROUND ON LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344

ROLE OF LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344

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ROLE OF LIFE INSURANCE COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345TYPES OF LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345

TERM INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34512.1 Financial Planning Online: Buying Term Life Insurance . . . . . 347

WHOLE LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34812.2 Financial Planning Online: Should You Buy

Whole Life or Term Insurance? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35012.3 Financial Planning Online: Return on Your Whole

Life Insurance Policy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351UNIVERSAL LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351

DETERMINING THE AMOUNT OF LIFE INSURANCE NEEDED . . . . . . . . . 352INCOME METHOD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352BUDGET METHOD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352

LIFE INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354FACTORS THAT AFFECT YOUR INSURANCE PREMIUMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354USING THE INTERNET TO PRICE TERM INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354FOCUS ON ETHICS: APPLYING FOR LIFE INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354

12.4 Financial Planning Online: How Much Life Insurance Do You Need? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355

SETTLEMENT OPTIONS ON A LIFE INSURANCE POLICY . . . . . . . . . . . . 355LUMP SUM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355INSTALLMENT PAYMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 356INTEREST PAYMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 356

HOW LIFE INSURANCE FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . 356DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 357



PART 5 PERSONAL INVESTING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 364

Chapter 13 Investing Fundamentals . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 365TYPES OF INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366

MONEY MARKET SECURITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366STOCKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366

13.1 Financial Planning Online: IPOs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 367BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 369

xviii D E T A I L E D C O N T E N T S

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13.2 Financial Planning Online: Price Trends of Your Stocks . . . . . 370MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 370REAL ESTATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371

INVESTMENT RETURN AND RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 372MEASURING THE RETURN ON YOUR INVESTMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 372HOW WEALTH IS INFLUENCED BY YOUR RETURN ON INVESTMENT . . . . . . . . . . . . . . 374RISK FROM INVESTING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 376

TRADEOFF BETWEEN RETURN AND RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377RETURN-RISK TRADEOFF AMONG STOCKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378RETURN-RISK TRADEOFF AMONG BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 379RETURN-RISK TRADEOFF AMONG MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 379RETURN-RISK TRADEOFF AMONG REAL ESTATE INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . 379COMPARING DIFFERENT TYPES OF INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 380

LEARNING FROM THE INVESTMENT MISTAKES OF OTHERS . . . . . . . . . 381MAKING DECISIONS BASED ON UNREALISTIC GOALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 381BORROWING TO INVEST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 381TAKING RISKS TO RECOVER LOSSES FROM PREVIOUS INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . 382FOCUS ON ETHICS: FALLING PREY TO ONLINE INVESTMENT FRAUD . . . . . . . . . . . . . 382

HOW INVESTMENTS FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . 383DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 385


Chapter 14 Stock Analysis and Valuation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391STOCK QUOTATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39214.1 Financial Planning Online: Stock Information . . . . . . . . . . . . 393ANALYSIS OF THE FIRM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 394

ANNUAL REPORT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 394FIRM-SPECIFIC CHARACTERISTICS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395INFORMATION PROVIDED BY VALUE LINE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 398

14.2 Financial Planning Online: Determining Industry Norms . . . . 399FOCUS ON ETHICS: ACCOUNTING FRAUD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 399

14.3 Financial Planning Online: Stock Market Quotations andConditions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 402

ECONOMIC ANALYSIS OF STOCKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 402ECONOMIC GROWTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 403

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INTEREST RATES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 403INFLATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 404

INDUSTRY ANALYSIS OF STOCKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 404INDUSTRY INDICATORS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 405

STOCK VALUATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 405PRICE-EARNINGS (PE) METHOD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 406

14.4 Financial Planning Online: Earnings Estimatesfor Valuing Your Stock . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 408

PRICE-REVENUE (PR) METHOD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 408INTEGRATING YOUR ANALYSES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40914.5 Financial Planning Online: Screening Stocks for

Investment Decisions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411STOCK MARKET EFFICIENCY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411HOW STOCK VALUATION FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . 412DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 413


Chapter 15 Investing in Stocks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 421STOCK EXCHANGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 422

NEW YORK STOCK EXCHANGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 422OTHER STOCK EXCHANGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 423OVER-THE-COUNTER (OTC) MARKET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 423ELECTRONIC COMMUNICATION NETWORKS (ECNS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 424FOREIGN STOCK EXCHANGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 424

PURCHASING OR SELLING STOCKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 424RELYING ON BROKERAGE OR ANALYST RECOMMENDATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . 424

15.1 Financial Planning Online: Analyst Recommendations . . . . . . 425BUYING OR SELLING STOCK ONLINE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 426PLACING AN ORDER . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 426

15.2 Financial Planning Online: Trading Stocks Online . . . . . . . . . 427BUYING STOCK ON MARGIN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 429

IMPACT OF MARGIN ON RETURNS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 429IMPACT OF MARGIN ON RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430

ASSESSING PERFORMANCE OF STOCK INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . 430COMPARING RETURNS TO AN INDEX . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 431PRICE QUOTATIONS FOR INDEXES USED TO MEASURE STOCK PERFORMANCE . . . . . . . . 431

xx D E T A I L E D C O N T E N T S

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HOW STOCK INVESTMENT METHODS FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43215.3 Financial Planning Online: Stock Market Summary . . . . . . . . 43315.4 Financial Planning Online: Stock Index Quotations . . . . . . . . 433DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .435


Chapter 16 Investing in Bonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441BACKGROUND ON BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 442

BOND CHARACTERISTICS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 442A BOND’S YIELD TO MATURITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443

16.1 Financial Planning Online: Your Bond’s Yield . . . . . . . . . . . . 444BOND TRADING IN THE SECONDARY MARKET . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 444

TYPES OF BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 444TREASURY BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 444MUNICIPAL BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 445

16.2 Financial Planning Online: Municipal Bond Quotations . . . . . 446FEDERAL AGENCY BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 446CORPORATE BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 446

RETURN FROM INVESTING IN BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 447IMPACT OF INTEREST RATE MOVEMENTS ON BOND RETURNS . . . . . . . . . . . . . . . . 447TAX IMPLICATIONS OF INVESTING IN BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 449

16.3 Financial Planning Online: Today’s Events That Could Affect Bond Prices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 449

RISK FROM INVESTING IN BONDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 450DEFAULT RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 450FOCUS ON ETHICS: ACCOUNTING FRAUD AND DEFAULT RISK . . . . . . . . . . . . . . . . 452CALL RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 453INTEREST RATE RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 453

BOND INVESTMENT STRATEGIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455INTEREST RATE STRATEGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455PASSIVE STRATEGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455MATURITY MATCHING STRATEGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 456

HOW BOND DECISIONS FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . 456DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457

SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457

DETAILED CONTENTS xxi

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INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457

Appendix 16A Valuing a Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 459REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 461FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 461FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 462Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 463The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 463IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 464

Chapter 17 Investing in Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467BACKGROUND ON MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 468

MOTIVES FOR INVESTING IN MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 468NET ASSET VALUE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469OPEN-END VERSUS CLOSED-END FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469LOAD VERSUS NO-LOAD FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 470EXPENSE RATIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 471

TYPES OF MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472TYPES OF STOCK MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472

17.1 Financial Planning Online: Index Mutual Funds . . . . . . . . . . . 475TYPES OF BOND MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 476

RETURN AND RISK OF A MUTUAL FUND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 477RETURN FROM INVESTING IN A MUTUAL FUND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 477

17.2 Financial Planning Online: Return from Investingin Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 479

COMPARING RETURNS AMONG STOCK MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 480RISK FROM INVESTING IN A STOCK MUTUAL FUND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 480TRADEOFF BETWEEN EXPECTED RETURN AND RISK OF STOCK FUNDS . . . . . . . . . . . . . . 482RISK FROM INVESTING IN A BOND MUTUAL FUND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 482TRADEOFF BETWEEN EXPECTED RETURN AND RISK OF BOND FUNDS . . . . . . . . . . . . . . 484

DECIDING AMONG MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 484DETERMINING YOUR PREFERRED MUTUAL FUND CHARACTERISTICS . . . . . . . . . . . . . . 485REVIEWING A MUTUAL FUND’S PROSPECTUS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 485

17.3 Financial Planning Online: Mutual Fund Reports . . . . . . . . . . 487MAKING THE DECISION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 487

17.4 Financial Planning Online: Online Services by Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 489

QUOTATIONS OF MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 489DIVERSIFICATION AMONG MUTUAL FUNDS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49217.5 Financial Planning Online: Diversifying among

Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 493DIVERSIFICATION THROUGH MUTUAL FUND SUPERMARKETS . . . . . . . . . . . . . . . . . 494

HOW MUTUAL FUNDS FIT WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . 494

xxii D E T A I L E D C O N T E N T S

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DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 496SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 496INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 497REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 497FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 498FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 498Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 499The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 500IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 501

Chapter 18 Asset Allocation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 503HOW DIVERSIFICATION REDUCES RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 504

BENEFITS OF PORTFOLIO DIVERSIFICATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 504DETERMINING PORTFOLIO BENEFITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 506FACTORS THAT INFLUENCE DIVERSIFICATION BENEFITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 507

18.1 Financial Planning Online: Correlationsamong Stock Returns . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 509

STRATEGIES FOR DIVERSIFYING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 509DIVERSIFICATION OF STOCKS ACROSS INDUSTRIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 509DIVERSIFICATION OF STOCKS ACROSS COUNTRIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 510

ASSET ALLOCATION STRATEGIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512INCLUDING BONDS IN THE PORTFOLIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512INCLUDING REAL ESTATE INVESTMENTS IN THE PORTFOLIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512STOCK OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 513HOW ASSET ALLOCATION AFFECTS RISK . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 513BENEFITS OF ASSET ALLOCATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 514AN AFFORDABLE WAY TO CONDUCT ASSET ALLOCATION . . . . . . . . . . . . . . . . 514

FACTORS THAT AFFECT THE ASSET ALLOCATION DECISION . . . . . . . . 515YOUR STAGE IN LIFE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 515YOUR DEGREE OF RISK TOLERANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 516YOUR EXPECTATIONS ABOUT ECONOMIC CONDITIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 517

18.2 Financial Planning Online: Adviceon Your Asset Allocation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 517

HOW ASSET ALLOCATION FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . 518DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 519


Appendix 18A Including Stock Options in Your Asset Allocation . . . . . . . . . . . . . . . 521CALL OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 521

SELLING A CALL OPTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 521GAIN OR LOSS FROM TRADING CALL OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 522

PUT OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523

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SELLING A PUT OPTION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 523GAIN OR LOSS FROM TRADING PUT OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 524

QUOTATIONS OF STOCK OPTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 525FACTORS THAT AFFECT THE OPTION PREMIUM . . . . . . . . . . . . . . . . . 526THE ROLE OF STOCK OPTIONS IN ASSET ALLOCATION . . . . . . . . . . . 527

BUYING PUT OPTIONS ON STOCKS YOU OWN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 527SELLING CALL OPTIONS ON STOCKS YOU OWN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 527REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 528FINANCIAL PLANNING PROBLEMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 528FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 529Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 529The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 530IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 530


PART 6 RETIREMENT AND ESTATE PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 534

Chapter 19 Retirement Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 535SOCIAL SECURITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 536

QUALIFYING FOR SOCIAL SECURITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 536SOCIAL SECURITY TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 537

19.1 Financial Planning Online: Request a SocialSecurity Statement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 538

RETIREMENT BENEFITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 538CONCERN ABOUT RETIREMENT BENEFITS IN THE FUTURE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539

EMPLOYER-SPONSORED RETIREMENT PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539DEFINED-BENEFIT PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 539DEFINED-CONTRIBUTION PLANS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540

YOUR RETIREMENT PLANNING DECISIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540WHICH RETIREMENT PLAN SHOULD YOU PURSUE? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 540HOW MUCH TO CONTRIBUTE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 541

19.2 Financial Planning Online: RetirementExpense Calculator . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 542

HOW TO INVEST YOUR CONTRIBUTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 542RETIREMENT PLANS OFFERED BY EMPLOYERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 544

401(K) PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 544FOCUS ON ETHICS: 401(K) INVESTMENT ALTERNATIVES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 544403-b PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 545SIMPLIFIED EMPLOYEE PLAN (SEP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 545SIMPLE PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 546PROFIT SHARING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 546EMPLOYEE STOCK OWNERSHIP PLAN (ESOP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 546

xxiv D E T A I L E D C O N T E N T S

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MANAGING YOUR RETIREMENT ACCOUNT AFTER LEAVING YOUR EMPLOYER . . . . . . . . 546RETIREMENT PLANS FOR SELF-EMPLOYED INDIVIDUALS . . . . . . . . . . . 547

KEOGH PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 547SIMPLIFIED EMPLOYEE PLAN (SEP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 547

INDIVIDUAL RETIREMENT ACCOUNTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 548TRADITIONAL IRA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 548ROTH IRA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 548COMPARISON OF THE ROTH IRA AND TRADITIONAL IRA . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549

19.3 Financial Planning Online: Traditional IRA or Roth IRA? . . . . . 550ANNUITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 550

FIXED VERSUS VARIABLE ANNUITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 551ANNUITY FEES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 551

ESTIMATING YOUR FUTURE RETIREMENT SAVINGS . . . . . . . . . . . . . . . 551ESTIMATING THE FUTURE VALUE OF ONE INVESTMENT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 551ESTIMATING THE FUTURE VALUE OF A SET OF ANNUAL INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . 554

MEASURING THE TAX BENEFITS FROM A RETIREMENT ACCOUNT . . . . . 55619.4 Financial Planning Online: How to Build Your

Retirement Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 558HOW RETIREMENT PLANNING FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 558DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 560


Chapter 20 Estate Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 567PURPOSE OF A WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 568

REASONS FOR HAVING A WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 568CREATING A VALID WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 568

20.1 Financial Planning Online: Quiz for Preparing Your Own Will . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 569

COMMON TYPES OF WILLS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 569KEY COMPONENTS OF A WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 569FOCUS ON ETHICS: UNDUE INFLUENCE ON WILLS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 571CHANGING YOUR WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 572EXECUTING THE WILL DURING PROBATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 572

ESTATE TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 572DETERMINING ESTATE TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 573

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OTHER RELATED TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 573VALUING YOUR ESTATE TO ASSESS POTENTIAL ESTATE TAXES . . . . . . . . . . . . . . . . 573

TRUSTS, GIFTS, AND CONTRIBUTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 573TRUSTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 573GIFTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 575

20.2 Financial Planning Online: How to Build Your Estate Plan . . . 575CONTRIBUTIONS TO CHARITABLE ORGANIZATIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 576

OTHER ASPECTS OF ESTATE PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 576LIVING WILL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 576POWER OF ATTORNEY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 576MAINTAINING ESTATE PLAN DOCUMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 576

20.3 Financial Planning Online: Legal Advice on Estate Planning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 577

HOW ESTATE PLANNING FITS WITHIN YOUR FINANCIAL PLAN . . . . . . 577DISCUSSION QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 578

SUMMARY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 578INTEGRATING THE KEY CONCEPTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 579REVIEW QUESTIONS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 579FINANCIAL PLANNING ONLINE EXERCISES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 580Building Your Own Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 580The Sampsons—A Continuing Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 581IN-TEXT STUDY GUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 581


PART 7 SYNTHESIS OF FINANCIAL PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 584

Chapter 21 Integrating the Components of a Financial Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 585INTEGRATION OF COMPONENTS WITHIN A FINANCIAL PLAN . . . . . . 586

BUDGETING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 586MANAGING LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 586PERSONAL FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 587PROTECTING YOUR ASSETS AND INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 588MANAGING INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 588RETIREMENT PLANNING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 589MAINTAINING YOUR FINANCIAL DOCUMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 590

21.1 Financial Planning Online: Insight about Financial Planning Concepts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 591

INTEGRATING THE COMPONENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 591BUDGETING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 592MANAGING LIQUIDITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 595PERSONAL FINANCING . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 596

INSURANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 598INSURANCE DILEMMA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 598

xxvi D E T A I L E D C O N T E N T S

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INSURANCE DECISION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 598LONG-TERM STRATEGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 598MANAGING INVESTMENTS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 598PROTECTING AND MAINTAINING WEALTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 599

FINANCIAL PLAN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60021.2 Financial Planning Online: A Synthesized Financial Plan . . . . 603


Appendix A: Financial Tables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 609

Appendix B: Solutions to In-Text Study Guide Questions . . . . . . . . . . . . . 619

Index . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 627

Credits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 646

DETAILED CONTENTS xxvii

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