Understanding Retail Financial Products - 3 - Bonds

8/13/2019 Understanding Retail Financial Products - 3 - Bonds

1/27


2/27

I n s u r a n c e

I n s u r a n c e

I n s u r a n c e

I n s u r a n c e

P r o

d u c t s

P r o

d u c t s

P r o

d u c t s

P r o

d u c t s

I n v e s t m e n t

I n v e s t m e n t

I n v e s t m e n t

I n v e s t m e n t

P r o d u c t s

P r o d u c t s

P r o d u c t s

P r o d u c t s

C r e d i t

C r e

d i t

C r e d i t

C r e

d i t

P r o

d u c t s

P r o

d u c t s

P r o

d u c t s

P r o

d u c t s


3/27

S e s s i o n

3

S e s s i o n

3

S e s s i o n

3


4/27

R i s k R i s k - +

S a v i n g s

B a n

k D e p o s

i t s

S h o r t

T e r m

D e

b t F u n

d s

L i q u

i d F u n

d s

L o n g

T e r m

D e

b t F u n

d s

G o

l d

S e c u r e

d D e

b e n

t u r e s

B a n

k F i x e

d D e p o s

i t s

F i x e

d M a

t u r i

t y P l a n s

U n s e c u r e

d D e

b e n

t u r e s

S e c

t o r a

l E q u

i t y

F u n

d s

D i r e c t E

q u

i t y

H y

b r i d F u n

d s

D i v e r s

i f i e d E q u i t y

F u n

d s


5/27

R i s k R i s k - +

S a v i n g s

B a n

k D e p o s

i t s

S h o r t

T e r m

D e

b t F u n

d s

L i q u

i d F u n

d s

L o n g

T e r m

D e

b t F u n

d s

G o

l d

S e c u r e

d D e

b e n

t u r e s

B a n

k F i x e

d D e p o s

i t s

F i x e

d M a

t u r i

t y P l a n s

U n s e c u r e

d D e

b e n

t u r e s

S e c

t o r a

l E q u

i t y

F u n

d s

D i r e c t E

q u

i t y

B a

l a n c e

d F u n

d s

D i v e r s


F u n

d s

A t t h e e n

d o

f s e s s

i o n

2 w e h a d

c o v e r e

d u p

t o h e r e o n

t h e s p e c

t r u m

o f I n v e s

t m e n

t P r o

d u c t s .

N o w w e m o v e

f u r t h e r u p

o n

t h e r i s k s c a

l e .


6/27

R i s k R i s k - +

S e c u r e

d D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u

r e d D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

S e c u


/ B o n

d s

S e c u


/ B o n

d s

S e c u


/ B o n

d s

S e c u


/ B o n d

s

S e c u


/ B o n d

s

S e c u


/ B o n d

s

S e c u


/ B o n d

s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

T h e n e x t p r o

d u c t w e

t a k e u p

f o r s t u d y

i s


7/27

R i s k R i s k - +

S e c u r e

d D e b e n t u r e s /

B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

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U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

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U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

B o n

d s o r

d e b e n t u r e s a r e

d e b t

B o n

d s o r

d e b e n t u r e s a r e

d e b t

i n s t r u m e n

t s y

i e l d i n g a

f i x e d r a t e o f

i n s t r u m e n

t s y

i e l d i n g a

f i x e d r a t e o f

r e t u r n o v e r a

d e f i n i t e p e r

i o d o f

t i m e

a n d

r e t u r n o v e r a

d e f i n i t e p e r

i o d o f

t i m e

a n d

w h i c h c a n

b e t r a d e d

i n t h e m a r

k e t .

w h i c h c a n

b e t r a

d e d i n t h e m a r

k e t .

A b o n d

/ d e b e n t u r e

i s b a s i c a

l l y a

l o a n

f r o m

t h e

i n v e s t o r

A b o n d

/ d e b e n

t u r e

i s b a s i c a

l l y a

l o a n

f r o m

t h e

i n v e s t o r

t o t h e

i s s u e r o f

t h e

i n s t r u m

e n t .

t o t h e

i s s u e r o f

t h e

i n s t r u m

e n t .


8/27

R i s k R i s k - +

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

S e c u r e


B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

B o n

d s u s u a l

l y r e

f e r

t o d e b t s e c u r i t

i e s

i s s u e d

b y

g o v e r n m e n

t , s e m

i - g o v e r n m e n

t b o d

i e s a n

d p u

b l i c s e c t o r

f i n a

n c i a l i n s t

i t u t i o n s

a n d

c o m p a n i e s .

D e b e n

t u r e s

u s u

a l l y r e

f e r

t o t h e d e b t s e c u r

i t i e s

i s s u e d

b y

p r i v a t e

s e c t o r c o m p a n i e s .

B u t

t h e

t e r m

b o n d s

i s m o r e

c o m

m o n

l y u s e d a n d

i s o f

t e n u s e

d t o r e

f e r

t o l o n g

t e r m

( m o r e

t h a n o n e y e a r

) d e b t i n s t r u m

e n t s i n g e n e r a

l .


9/27

C o u p o n r a

t e

C o u p o n r a

t e

T h e c o u p o n

r a t e i s t h e

i n t e r e s t r a

t e

t h a t

t h e i s s u e r o f a

b o n d o r o t

h e r d e b

t

s e c u r

i t y p r o m

i s e s

t o p a y d u r

i n g

t h e t e r m

o f t h e l o a n .

F a c e v a

l u e

F a c e v a

l u e

T h e f a c e v a l u e o r

t h e

p a r v a

l u e

o r

t h e p r i n c i p a

l i s t h e a m o u n

t o f m o n e y a

h o l d e r w

i l l g

e t b a c k o n c e a

b o n d m a t u r e s .


10/27

M a t u r i

t y

M a t u r i

t y

T h e m a t u r i t y

i s t h e

d a t e i n t h e

f u t u r e

o n w h

i c h t h e

i n v e s t o r

' s p r

i n c i p a

l w i l l

b e

r e p a i d .

T e n o r o r

R e s i

d u a l

M a t u r

i t y o r

T e n o r o r

R e s i

d u a l

M a t u r i

t y o r

T e r m

t o M a t u r

i t y

T e r m

t o M a t u r

i t y

T h e t i m e l e

f t f o r

t h e r e p a y m e n

t o f

t h e p r

i n c i p a

l .


11/27

Y i e l d Y i e l d Y

i e l d i s a

f i g u r e

t h a t s h o w s

t h e

r e t u r n y o u g e

t o n

a b o n d . I n

s i m p l e

t e r m s

i t i s g i v e n

b y

( C o u p o n / M

a r k e t P r i c e )

X 1 0 0

M a r k e t p r

i c e

M a r k e t p r

i c e

B o n

d s a r e t r a

d e d i n t h e m a r

k e t . T h e

p r i c e a t w

h i c h

t h e y a r e t r a d e d m a y

o r

m a y n o t

b e e q u a

l t o

t h e

f a c e v a

l u e . T

h i s

p r i c e i s r e

f e r r e d t o a s

t h e m a r

k e t p r i c e .


12/27

Z e r o C o u p o n

B o n d s

o r

D e e p D

i s c o u n

t B o n

d s

Z e r o C o u p o n

B o n d s

o r

D e e p D

i s c o u n

t B o n

d s

Z e r o c o u p o n

b o n d s a r e

b o n

d s t h a t

d o n o t p a y

i n t e r e s t

d u r

i n g

t h e

l i f e o f

t h e

b o n d s .

I n s t e a

d , i n v e s

t o r s

b u y z e r o c o u p o n

b o n d s a t a

d e e p

d i s c o u n t

f r o m

t h e i r

f a c e v a

l u e , w

h i c h

i s t h e a m o u n t a

b o n d w

i l l b e

w o r

t h

w h e n

i t " m

a t u r e s

" o r c o m e s

d u e .

W h e n a z e r o c o u p o n

b o n d m a t u r e s ,

t h e

i n v e s

t o r w

i l l r

e c e i v e o n e

l u m p s u m

e q u a

l t o t h e

i n i t i a l

i n v e s t m e n

t p l u s

t h e a c c u m u l a t e d

i n t e r e s t . F o r

z e r o c o u p o n

b o n d s :

F a c e v a l u e =

I s s u e p r

i c e

+ A c c u m u l a t e d

I n t e r e s t

F a c e v a

l u e =

I s s u e p r

i c e

+ A c c u m u l a t e d

I n t e r e s t


13/27

Y i e l d T o M a t u r

i t y ( y t m )

Y i e l d T o M a t u r

i t y ( y t m )

T h e r a

t e o f

r e t u r n a n

t i c i p a t e d o n a

b o n d i

f i t i s

h e l d u n t

i l t h e m a

t u r i t y

d a t e .

T h e c a

l c u l a

t i o n o f y t m

t a k e s

i n t o

a c c o u n t

t h e c u r r e n

t m a r k e t p r

i c e , p a r

v a l u e , c o u p o n r a

t e a n

d r e s

i d u a

l m a t u r i t y .

I t i s a l s o a s s u m e d

t h a t a l l

c o u p o n s a r e

r e i n v e s t e d a t

t h e s a m e r a

t e .

S o m e t

i m e s

t h i s i s s i m p l y r e

f e r r e d

t o

a s " y i e l d " f o r s h o r t .


14/27

W h i l e c a

l c u l a t i n g

t h e v a

l u e o f

t h e

b o n d , y

t m

i s t h e r a t e a t w

h i c h

t h e

f u t u r e

f l o w s o f

i n c o m e

f r o m

t h e b o n d

t h e c o u p o n a n

d t h e r e p a y m e n t o f

p r i n c i p a

l a r e

d i s c o u n

t e d t o a r r i v e a t

t h e

P r e s e n t

V a l u e

( P V ) .

V a l u e o f a

b o n d

V a l u e o f a

b o n d

= =

P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

1

P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

1

+ P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

2

+ P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

2

+ P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

3

+ P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

3

+ + + + + P V o f

C o u p o n

f o r y e a r n

+ P V o f

C o u p o n

f o r y e a r n

+ P V o f

P r i n c

i p a l r e p a y m e n

t .

+ P V o f

P r i n c


t .


15/27

V a l u e o f a

b o n d

=

P V o f C o u p o n

f o r y e a r

1

+ P V o f C o u p o n

f o r y e a r

2


f o r y e a r

3

+

+


f o r y e a r n

+ P V o f P r i n c


t .

=

( C o u p o n

f o r y e a r

1 ) / ( 1 + y t m

) 1

+ ( C o u p o n

f o r y e a r 2

) / ( 1 + y t m

) 2

+ ( C o u p o n

f o r y e a r 3

) / ( 1 + y t m

) 3

+

+

+ ( C o u p o n

f o r y e a r n

) / ( 1 + y t m

) n

+ ( P r i n c i p a

l r e p a y m e n t

) / ( 1 + y t m ) n

V a l u e o f a

b o n d

V a l u e o f a

b o n d

= =

P V o f C o u p o n

f o r y e a r

1

P V o f C o u p o n

f o r y e a r

1


f o r y e a r

2

+ P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

2


f o r y e a r

3

+ P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

3

+ +

+ +


f o r y e a r n

+ P V o f

C o u p o n

f o r y e a r n

+ P V o f P r i n c


t .

+ P V o f

P r i n c


t .

= =

( C o u p o n

f o r y e a r

1 ) / ( 1 + y t m

)

( C o u p o n

f o r y e a r

1 ) / ( 1 + y t m

) 1 1

+ ( C o u p o n

f o r y e a r 2

) / ( 1 + y t m

)

+ ( C o u p o n

f o r y e a r 2

) / ( 1 + y t m

) 2 2

+ ( C o u p o n

f o r y e a r 3

) / ( 1 + y t m

)

+ ( C o u p o n

f o r y e a r 3

) / ( 1 + y t m

) 3 3

+ +

+ +

+ ( C o u p o n

f o r y e a r n

) / ( 1 + y t m

)

+ ( C o u p o n

f o r y e a r n

) / ( 1 + y t m

) n n

+ ( P r i n c i p a

l r e p a y m e n t

) / ( 1 + y t m )

+ ( P r i n c

i p a l r e p a y m e n t

) / ( 1 + y t m ) n n


16/27

H e r e y t m e q u a l s

t h e m a r

k e t i n t e r e s t r a

t e

t h e r a

t e w

h i c h e v e r y

b o n d

i s e x p e c t e d

t o

y i e l

d . I f

t h e p r

i c e o f a

b o n d

i s s u c

h t h a t

i t s y t m

i s l e s s

t h a n

t h e m a r

k e t i n t e r e s

t r a

t e ,

i t s p r i c e

w i l l

f a l l t o m a k e i t s y t m

e q u a

l t o t h e m a r k e t

i n t e r e s

t r a

t e ; s i m

i l a r l y

i f t h e p r i c e o f a

b o n d

i s

s u c h

t h a t i t s y t m

i s m o r e

t h a n

t h e m a r k e t

i n t e r e s

t r a

t e ,

i t s p r

i c e w

i l l r

i s e t o m a k e

i t s y t m

e q u a

l t o

t h e m a r

k e t i n t e r e s t r a t e .


17/27

M a r

k e t I n t e r e s

t R a t e s a n d

B o n

d P r i c e s

M a r

k e t I n t e r e s

t R

a t e s a n d

B o n

d P r i c e s

A s s e e n e a r l i e r ,

t h e

i n t e r e s

t r a

t e s a n d

b o n d

p r i c e s a r e

i n v e r s e l y r e l a t e d .

W h e n r a

t e s r i s e ,

b o n d

p r i c e s

t e n d t o f a l l , a n

d w

h e n r a

t e s f a

l l , b o n d p r

i c e s

t e n d

t o r i s e .

I f i n t e r e s t r a

t e s r i s e , n e w

l y i s s u e d

b o n d s w

i l l p

a y

h i g h e r

i n t e r e s

t t h a n

t h e

o l d e r

b o n d s .

T y p

i c a l

l y , t h e

o l d e r

b o n d s w i l

l b e w o r

t h l e s s ; s o

t h e

d e m a n

d f o r

t h e m w

i l l

d e c r e a s e a n

d t h e i r m a r

k e t p r i c e w i l l

f a l l .

I f , h o w e v e r ,

i n t e r e s

t r a

t e s d r o p , n e w

l y i s s u e d

b o n d s w i l

l p a y

l o w e r

i n t e r e s t

t h a n

t h e o l

d e r

b o n d s . T

h e n

t h e o l

d e r

b o n d s w

i l l b e

t y p i c a

l l y w o r

t h m o r e , a n

d s o

t h e

d e m a n

d f o r

t h e m w

i l l i n c r e a s e a n d

t h e i r m a r

k e t p r

i c e

w i l l

r i s e .


18/27

I n t e r e s t r a

t e r i s k

i n

b o n

d s

I n t e r e s t r a

t e r i s k

i n

b o n d s

I n t e r e s t r a

t e r i s k

i n

b o n

d s

T h e p o s s

i b i l i t y o f

f a l l i n t h e v a

l u e o

f a

b o n d

d u e

t o a r i s e

i n m a r


t e s .

M a r k e t i n t e r e s t r a t e

B o n d p r i c e

B o n d p r i c e

r 1

r 2

p 1 p 2

R i s e

i n

m a r


t e

F a l

l i n

B o n

d p r i c e


19/27

B o n d

P r i c e

V o l a t

i l i t y

B o n

d P r i c e

V o l a t

i l i t y

B o n d

P r i c e

V o l a

t i l i t y

B y h o w m u c

h t h e

b o n d p r

i c e w

i l l c

h a n g e

f o r a

g i v e n c h a n g e

i n y i e l d , w

i l l d

e p e n d o n

i t s d u r a t

i o n .

L o n g e r

t h e

d u r a t

i o n o f a

b o n d ,

h i g h e r w

i l l b

e

t h e

b o n d

p r i c e v o

l a t i l i t y

t h e r e f o r e

h i g h e r w

i l l b

e

t h e

i n t e r e s t r a

t e r i s

k i n a

b o n d .

S i m i l a r l y ,

s h o r

t e r

t h e

d u r a t

i o n o f a

b o n d ,

l o w e r w i

l l b e t h e

b o n d p r

i c e v o

l a t i l i t y

t h e r e

f o r e

l o w e r w i l

l b e

t h e

i n t e r e s

t r a t e r i s

k i n a

b o n d .

W h a t i s

d u r a

t i o n

?

W h a t i s

d u r a

t i o n

?

W h a t i s

d u r a

t i o n

?


20/27

D u r a

t i o n

D u r a

t i o n

D u r a

t i o n

i s a m

e a s u r e m e n

t o f

h o w

l o n g ,

i n

y e a r s ,

i t t a k e s

f o r

t h e

p r i c e o f a

b o n d

t o b e r e p a

i d

b y i t s i n t e r n a

l c a s h

f l o w s

( c o u p o n o r

i n t e r e s t

p a y m e n t s

) .

I t i s a n

i m p o r t a n

t m e a s u r e

f o r

i n v e s t o r s

t o

c o n s

i d e r , a s

b o n d s w

i t h h i g h e r

d u r a

t i o n s c a r r y m o r e

r i s k a n

d h a v e

h i g h e r p r

i c e v o

l a t i l i t y t h a n

b o n d s w

i t h

l o w e r

d u r a t

i o n s .


21/27

1 . Z e r o - C o u p o n

B o n

d

D u r a t

i o n

i s e q u a l

t o i t s

t i m e

t o m a t u r i t y .

2 . S t r a i g h

t B o n

d

D u r a t

i o n

i s l e s s

t h a n

i t s

t i m e

t o m a t u r i t y .

F o r e a c h o f

t h e t w o

b a s i c

t y p e s o f

b o n d s t

h e

d u r a

t i o n i s t h e

f o l l o w i n g :


22/27

D u r a t

i o n o

f a b o n d

=

( P V

o f C o u p o n

f o r y e a r

1 / P r i c e o f

b o n d

) X 1 y e a r

+ ( P V o f

C o u p o n f o r y e a r

2 / P r i c e o

f b o n

d ) X 2 y e a r s

+ ( P V o f

C o u p o n f o r y e a r

3 / P r i c e o

f b o n

d ) X 3 y e a r s

+ + + ( P V o f

C o u p o n f o r y e a r n

/ P r i c e o

f b o n

d ) X n y e a r s

+ ( P V o f

P r i n c


t / P r i c e

o f b o n d

) X n y e a r s .

D u r a t

i o n o

f a b o n d

D u r a t

i o n o

f a b o n d

= =

( P V

o f C o u p o n

f o r y e a r

1 / P r i c e o f b o n

d ) X 1 y e a r

( P V

o f C o u p o n

f o r y e a r

1 / P r i c e o f b o n

d ) X 1 y e a r

+ ( P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

2 / P r i c e o

f b o n

d ) X 2 y e a r s

+ ( P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

2 / P r i c e o

f b o n

d ) X 2 y e a r s

+ ( P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

3 / P r i c e o

f b o n

d ) X 3 y e a r s

+ ( P V o f

C o u p o n

f o r y e a r

3 / P r i c e o

f b o n

d ) X 3 y e a r s

+ + + + + ( P V o f

C o u p o n

f o r y e a r n

/ P r i c e o

f b o n

d ) X n y e a r s

+ ( P V o f

C o u p o n

f o r y e a r n

/ P r i c e o

f b o n

d ) X n y e a r s

+ ( P V o f

P r i n c


t / P r i c e o f

b o n d

) X n y e a r s .

+ ( P V o f

P r i n c


t / P r i c e o f

b o n d

) X n y e a r s .

D u r a t i o n

D u r a t i o

n

i s t h e w e i g h

t e d a v e r a g e

t e r m

t o m a t u r

i t y o

f t h e

c a s h

f l o w s

f r o m a

b o n d .

T h e w e

i g h t o f e a c h

c a s h

f l o w

i s d e t e r m

i n e d

b y

d i v i

d i n g

t h e

p r e s e n

t v a l u e o f

t h e c a s h

f l o w

b y t h e p r i c e .


23/27

D e f a u

l t r i s k

i n b o n d s

D e f a u

l t r i s k

i n b o n

d s

D e f a u

l t r i s k

i n b o n

d s

T h e

p o s s

i b i l i t y o f t h e p r

i n c i p a l

n o t

b e i g r e p a

i d

a n d / o r t h e

i n t e r e s t n o

t b e i n g p a

i d .

D e f a u

l t r i s

k c a n

b e a s s e s s e

d o n

t h e

b a s i s o f

C r e

d i t R a t i n g s o f

t h e b o n d s .


24/27

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e d

D e b e n t u r e s

/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

U n s e c u r e


/ B o n

d s

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

S e c u r e

d v / s

U n s e c u r e d

I t I t s a

l l a

b o u

t d e

f a u l t r i s

k .

s a

l l a

b o u

t d e

f a u l t r i s

k .


25/27

A s e c u r e

d d e b e n

t u r e /

b o n d

i s a

d e b t

i n s t r u m e n

t t h a t

i s

s e c u r e

d a g a

i n s t s p e c i

f i c

p h y s

i c a l a s s e t s o f

t h e

i s s u e r .

I f t h e

i s s u e r d e f a u

l t s t o p a y

t h e

i n t e r e s t

o r r e p a y

t h e p r

i n c i p a l ,

t h e s p e c i

f i e d a s s e

t s

c a n

b e

s o l d o f

f a n d

t h e p r o c e e d s u s e

d t o

m e e

t t h e o b

l i g a t

i o n s .

A s

a g a i n s t

t h i s

, a n

u n s e c u r e

d

d e b e n t u r e

/ b o n d

i s a

d e b t i n s t r u m e n t

t h a t

i s n o

t s e c u r e d a g a

i n s t a n y c o

l l a t e r a

l .


26/27


27/27

R i s k Risk -+

S a v i n g s

B a n

k D e p o s

i t s

S h o r t

T e r m

D e

b t F u n

d s

L i q u

i d F u n

d s

L o n g

T e r m

D e

b t F u n

d s

G o

l d

S e c u r e

d D e

b e n

t u r e s

B a n

k F i x e

d D e p o s

i t s

F i x e

d M a

t u r i

t y P l a n s

U n s e c u r e

d D e

b e n

t u r e s

S e c

t o r a

l E q u

i t y

F u n

d s

D i r e c t E

q u

i t y

B a

l a n c e

d F u n

d s

D i v e r s


F u n

d s

W

e h a v e c o v e r e

d

t h e s p e c

t r u m o

f I n v e s t m e n

t P r o d u c t s

u p

t o h e r e

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Understanding Retail Financial Products - 3 - Bonds

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