1
Participantenvergadering AHPF
Welkom op de participantenvergadering
van het
Alpha High Performance Fund (AHPF);
Datum: 24 juni 2016
2
Agenda:
• Opening door de voorzitter;• Algemene ontwikkelingen Managed Futures-markten• Ontwikkelingen All Markets Fund; • Ontwikkelingen Alpha Global Index Trader;• Ontwikkelingen Alpha Future Spread Fund;• Ontwikkelingen Alpha European Select Fund;• Korte update van de twee nieuwe Altaica-fondsen• Décharge voor het gevoerde beleid• Afsluiting door de voorzitter
Participantenvergaderingen AHPF
3
Participantenvergadering AHPF
Dow Jones Credit Suisse MF Index 2015: -0,94%
Barclay CTA Index 2015: -1,50%
4
Participantenvergadering AHPF
Volatiliteitstoename zat hem vooral in de valuta’s, vooral dollar,Maar de dollar had geen trend (toename volatiliteit zonder trends is over het
algemeen niet goed voor CTA’s)
Bron: RCM
5
Participantenvergadering AHPF
Alpha-fondsen onttrokken zich aan malaise van CTA’s in 2015
AEX: 4,1%
6
Participantenvergadering AHPF
Meer in het algemeen: onderzoek toont aan dat Managed Futures ofwel CTA’s een goede diversificatie zijn in de portefeuille
Efficiënte grenslijn
7
Participantenvergadering AHPF
Meer in het algemeen: onderzoek toont aan dat Managed Futures ofwel CTA’s een goede diversificatie zijn in de portefeuille; nieuw onderzoek
8
Participantenvergadering AHPF
Meer in het algemeen: onderzoek toont aan dat Managed Futures ofwel CTA’s een goede diversificatie zijn in de portefeuille; nieuw onderzoek
Ene hoogste Sharpe-ratio
Ene laagste drawdown
9
Alpha Global Index Trader
Participantenvergaderingen AHPF
Adviseur: Peter Zwag
Trademaid systems (www.trademaid.info)
100% mechanisch
98% intraday
Focus op lage drawdown
Ontwikkelaar van beste systemen 2005 / 2006 / 2007
Artikel in magazine “People” (zie website)
10
Alpha Global Index Trader
Participantenvergaderingen AHPF
Broker: Interactive Brokers
Meerdere systemen draaiende op vele markten, grootste bijdrage uit futures-DAX en Russell 2000 (small-caps)
Wisselende leverage in de tijd, verlaagd na de kredietcrisis, samenhangend met de lage VIX
11
Alpha Global Index Trader
Participantenvergaderingen AHPF
95% van de handel is daytrading
Beste resultaat in tijden met hoge VIX
Beste bijdrage op dagen met flinke opwaartse of neerwaartse trend
Correlatie met aandelenbeurs -15%
Doelrendement: 10% per jaar; doelvolatiliteit: vergelijkbaar met aandelen (volatiliteit ligt nu rond de 14,5%)
12
Alpha Global Index Trader
Participantenvergaderingen AHPF
Oplopende volatiliteit doorgaans goed
Greece crisis
China crisis
13
Alpha Global Index Trader
Participantenvergaderingen AHPF
14
Alpha Global Index Trader versus aandelen en DJ CS MF Index
Participantenvergaderingen AHPF
15
Alpha Global Index Trader: kengetallen 2015
Participantenvergaderingen AHPF
16
Participantenvergaderingen AHPF
Alpha Future Spread Fund
-Maakt gebruik van de contango- en backwardation structuur die bestaat op termijnmarkten
-De structuur ontstaat voornamelijk door vraag en aanbod in de verwachtingen van de prijs
17
Participantenvergaderingen AHPF
Alpha Future Spread Fund
-Short in de “dure” future (daalt snel in prijs) + 20$
- Long in de “goedkope” future (daalt langzaam in prijs) – 5$
18
Participantenvergaderingen AHPF
PRIJS-VERANDERING IRRELEVANT !positie blijft gelijk wanneer de olieprijs stijgt (of daalt)
want rood=short: 80 -> 100 = - 20$maar groen=long: 85 -> 105 = + 20$
19
Participantenvergaderingen AHPF
Alpha Future Spread Fund
na 1 maand is gemiddeld de shortpositie meer gedaald (-$20), dan de longpositie (-$5)
dus winst = 20 – 5 = $ 15 !
20
Future Spread Fund in de praktijk: openen olie
21
Future Spread Fund in de praktijk: sluiten olie
22
Alpha Future Spread Fund: RENDEMENTEN
Participantenvergaderingen AHPF
23
Alpha Future Spread Fund
Participantenvergaderingen AHPF
24
Alpha Future Spread Fund, geen filter
Participantenvergaderingen AHPF
25
Alpha Future Spread Fund, wel filter
Participantenvergaderingen AHPF
26
Alpha Future Spread Fund, rendementen per jaar
Participantenvergaderingen AHPF
27
Alpha Future Spread Fund, rendementen per trade
Participantenvergaderingen AHPF
28
Alpha Future Spread Fund: kengetallen 2015
Participantenvergaderingen AHPF
29
Participantenvergaderingen AHPF
All Markets Fund (Multi-strategy quant-fonds):
• Non-directioneel, ofwel marktneutraal (trendvolgende en swingsystemen)
• Beschermt het kapitaal (vermogensbehoud staat voorop)
• Vermijdt grote risico’s
• Elk jaar positief rendement (absoluut return), ongeacht hoe de beurs vaart
• Lage correlatie met markt / met andere grote hedgefondsen (!)
• Transparant en liquide
• Computermodellen, handelen o.b.v. statistiek
i. consistent, ii. schakelt emotie uit, iii. strategieën zijn testbaar (backtesten) en kwantificeerbaar in termen van winst, verlies, risico, iv. a.h.w. eigenaar van een “casino”, v. regels strategieën/statistiek) strikt opgevolgd en vi. precisie: computer voert trades uit
30
Participantenvergaderingen AHPF
All Markets Fund, statistiek bepaalt instap en uitstap van aandelen en derivaten
0.00%
0.10%
0.20%
0.30%
0.40%
0.50%
0.60%
1 2 3
1 gemiddeld per week
2 hoogste koers in 5 dagen
3 laagste koers in 5 dagen
31
Participantenvergaderingen AHPF
0.00%
0.10%
0.20%
0.30%
0.40%
0.50%
0.60%
1 2 3
1 gemiddeld per week
2 hoogste koers in 10 dagen
3 laagste koers in 10 dagen
All Markets Fund, statistiek bepaalt instap en uitstap van aandelen en derivaten
32
Participantenvergaderingen AHPF
All Markets Fund, swingtrading
33
Participantenvergaderingen AHPF
All Markets Fund, swingtrading in een downtrend
34
Participantenvergaderingen AHPF
All Markets Fund, resultaten, in vergelijking tot index
35
Participantenvergaderingen AHPF
All Markets Fund, vergelijking met grote peers valt goed uit
36
All Markets Fund, tijdens paniek op markten
Participantenvergaderingen AHPF
37
All Markets Fund, accenten verleggen
Participantenvergaderingen AHPF
38
All Markets Fund: kengetallen 2015
Participantenvergaderingen AHPF
39
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Fund, eerst even wat historie
40
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Fund: Eerst even wat historie
41
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Fund: Historie …
42
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Fund: Historie …
43
Participantenvergaderingen AHPF
Vopak handelsberichtAMSTERDAM (AFN) - Gepubliceerd op 22 apr 2015 om 09:20
Analist Andre Mulder van Kepler Cheuvreux: Volgens Mulder viel het resultaat in Azië lager uit dan verwacht, bij een lagere bezettingsgraad.Het advies is reduce met een koersdoel van 36 euro.
Rabobank: Volgens Rabobank waren de resultaten in lijn, met handhaving van een weinig inspirerende outlook. Ook Rabo wijst op de zwakke prestaties in Azië. Het advies is hold met een koersdoel van 52,50 euro.
Dutch Darlings, wat niet?
44
Participantenvergaderingen AHPF
Behavioural Finance :mensen (ook beleggers) handelen niet rationeel, maar zich laten leiden door emoties bij het nemen van hun (beleggings) beslissingen. De markt is niet efficiënt.
Mensen (beleggers) hebben o.a. last van: Zelfoverschatting (auto rijden)
Cognitieve dissonantie (roken)
Spijt theorie (minimaliseren)
Kans theorie (inschatten)
Kuddegedrag (gedeelde smart)
Dutch Darlings, wat wel? Behavioural Finance
45
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Fund, de basis, vijf BHF-principes:
1.Ontwikkelingen in de wereld1.Momentum2.Mean reversion
2.Koerspatronen
3.Reactie van beleggers
4.Omzet van kopers en verkopers / Volume
5.Relatieve prijsontwikkeling
46
Participantenvergaderingen AHPFDutch Darlings Fund, situtatie in de wereld
47
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: momentum of mean reversion
48
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Fund, BHF principe 2: koerspatronen
49
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: patronen
50
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: patronen
51
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: patronen
52
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: patronen
53
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: nieuws
54
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: reactie op nieuws
55
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: Volume
56
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: Relatieve prijsontwikkeling
57
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: Relatieve prijsontwikkeling
58
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: Rendement
59
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: 2015
60
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Strategie: 2016
61
Participantenvergaderingen AHPF
Dutch Darlings Fund, samengevat:
Strategie: Directioneel (momentum) én Mean Reversing (laag kopen, hoog verkopen)
=> Long en short
=> (Nederlandse) aandelen, futures, opties
=> hefboom
‘laat uw kapitaal renderen, vermijdt bear-markten’
Doel: “Elk jaar positief rendement, ongeacht wat de beurs doet”
Posities: 1 uur tot 6 maanden
Accent op: rendement, weinig correlatie met markt, transparant en liquide (géén accent op risicoreductie)
62
Dutch Darlings Fund: kengetallen 2015
Participantenvergaderingen AHPF
63
Participantenvergaderingen AHPF
Restant van de agenda:
- Korte update Altaica-fondsen
- Besluit tot verlaging beheersfee Altaica EUR-Asia Emerging Fund van 2 naar 1%
- Décharge voor het gevoerde beleid.
64
Participantenvergaderingen AHPF
Disclaimer:Elite Fund Management B.V. is als beheerder van beleggingsinstellingen geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Hierdoor vallen de door haar aangeboden beleggingsinstellingen, zoals het paraplufonds Alpha High Performance Fund (en haar subfondsen), onder de Wet op het financieel toezicht (Wft). Elite Fund Management B.V. is tevens geregistreerd als deelnemende instelling bij het Dutch Securities Institute (DSI). De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Deze nieuwsbrief vormt geen aanbod of uitnodiging om een rekening te openen of om te beleggen in één van de door Elite Fund Management B.V. beheerde beleggingsfondsen. Er is een financiële bijsluiter en prospectus verkrijgbaar voor al onze beleggingsfondsen, hierin staat informatie over de kosten en risico’s van het product. Wij raden u ten zeerste aan om hier eerst kennis van te nemen alvorens u het product aanschaft. Prospectussen, essentiële beleggingsinformatie (EBI’s), jaarverslagen en brochures kunt u gratis verkrijgen door contact met ons op te nemen of door de betreffende stukken te downloaden van onze website. Elite Fund Management B.V. heeft deze nieuwsbrief uitsluitend gecreëerd voor het verstrekken van informatie. De informatie die hierin is opgenomen, is niet bedoeld als juridisch, fiscaal of specifiek beleggingsadvies en moet daarom niet zo worden opgevat. De informatie in deze nieuwsbrief is voor persoonlijk, niet-commercieel gebruik en alleen bestemd voor ingezetenen in Nederland. Het is niet toegestaan de verstrekte informatie te verspreiden. Alle in deze nieuwsbrief opgenomen informatie is samengesteld uit als betrouwbaar bekend staande bronnen, ook van derden, en is, voor zover wij dit kunnen nagaan accuraat. Elite Fund Management B.V. kan echter niet de volledige nauwkeurigheid van de informatie garanderen. Bovendien moet de verstrekte informatie niet worden opgevat als een aanbod van diensten te verrichten door, of een offerte van, Elite Fund Management B.V. of het Alpha High Performance Fund of één van haar subfondsen. Elite Fund Management B.V. is niet aansprakelijk voor verlies of schade die wordt veroorzaakt door het gebruiken van de in deze nieuwsbrief gepubliceerde informatie en gegevens.